UNIVERSITATEA “…………….” DIN ……………..

FACULTATEA DE ȘTIINȚE ECONOMICE

PROGRAMUL DE STUDII: CONTABILITATE ȘI INFORMATICĂ
DE GESTIUNE
FORMA DE INVATAMANT: ZI

LUCRARE DE LICENȚĂ

COORDONATOR STIINTIFIC,
………………

ABSOLVENT,
…………………

………………
2022
 UNIVERSITATEA “…………..” DIN ……………
FACULTATEA DE ȘTIINȚE ECONOMICE
PROGRAMUL DE STUDII: CONTABILITATE ȘI INFORMATICĂ
DE GESTIUNE
FORMA DE INVATAMANT: ZI

Avizat data
Semnătură coordonator științific

EVOLUŢIA PIEŢEI DE CAPITAL

DIN ROMÂNIA

COORDONATOR STIINTIFIC,
…………..

ABSOLVENT,
…………..

……………
2022
 Cuprins

INTRODUCERE..............................................................................................................3

CAPITOLUL I – PIAȚA DE CAPITAL........................................................................5

I.1 – Locul și rolul pieței de capital în economie...............................................................5
I.2 – Piața de capital din România......................................................................................8
I.2.1 – Premisele apariției pieței de capital în România...............................................8
I.2.2 – Structura actuală a pieței de capital din România.............................................9

CAPITOLUL II – INSTITUȚILE PIEȚEI DE CAPITAL DIN ROMÂNIA...........11

II.1 – Autoritatea de Supraveghere Financiară.................................................................11
II.2 – Depoziarul central...................................................................................................13
II.3 – Bursa de Valori București.......................................................................................14
II.3.1 – Structura organizatorică a Bursei de Valori București...................................14
II.3.2 – Sistemul de tranzacționare al Bursei de Valori Bucrești................................17
II.3.3 – Cotarea valorilor mobiliare la Bursa de Valori București..............................20

CAPITOLUL III – EVOLUȚIA BURSEI DE VALORI BUCUREȘTI ÎN PIAȚA

DE CAPITAL DIN ROMÂNIA....................................................................................21
III.1 – Evoluția și volumul tranzacțiilor la Bursa de Valroi București.............................21
III.2 – Evoluția indicilor bursieri la Bursa de Valori București.......................................24
III.3 – Analiza comparativă a evoluției principalelor titluri tranzacționate la Bursa de
Valori București................................................................................................................29
III.3.1 – Banca Transilvania.......................................................................................29
III.3.2 – OMV PETROM S.A (SNP)..........................................................................32
III.4 – Tendințe de dezvoltare în context regional și mondial a Bursei de Valori
București.....................................................................................................................37

CONCLUZII...................................................................................................................41
BIBLIOGRAFIE............................................................................................................44
ANEXE............................................................................................................................45
 INTRODUCERE

Istoria omenirii relevă preocuparea permanentă pentru exploatarea de noi resurse şi

prelucrarea acestora în scopul îmbunătăţirii condiţiilor de viaţă. Realizarea de noi investiţii
nu este posibilă fără existenţa unei pieţe care să furnizaze fondurile necesare. În economie
se iau două decizii majore, cea de investiţii şi cea de finanţare, secondate de alte două
decizii, cea de consum şi cea de economisire. Între cele două economii, reală şi financiară,
există o legătură indestructibilă în sensul că prima nu se poate realiza fără aport financiar,
iar capitalurile nu pot creşte fără suportul economiei reale. Economia financiară are o
mişcare internă proprie, deci o anumită autonomie în raport cu realitatea economică. În
prezenta lucrare am realizat o incursiune într-unul din segmentele financiare şi anume piaţa
de capital. Ca structură am optat pentru o prezentare teoretică a problematicii abordate, o
prezentare a instituţiilor pieţei de capital şi o analiză a evoluţiei acesteia în România.
Sub aspect teoretic am avut în vedere locul şi rolul pieţei de capital în economie,
premisele apariţiei pieţei de capital autohtone şi structura actuală a acesteia. Concluzia
excursului teoretic aste aceea că prin piaţa financiară se constiruie resursele financiare
necesare realizării obiectivelor de investiţii.
În continuare am prezentat instituţile pieţei de capital din Romania şi anume
Autoritatea de Supraveghere Financiară, Depozitarul Central şi Bursa de Valori Bucureşti.
ASF s-a înfiinţat în 2013, după model European, în urma constatărilor din perioada
crizei financiare,2008 – 2010 când sa evidenţiat faptul că fără o corelare adecvată între
segmantele pieţei nu poate face faţă unor derapaje grave în funcţionarea acesteia.Printre
pincipalele obiective ale acestei instituţii se numără supravegherea bunei funcţionări a
pieţelor financiare; eliminarea practicilor frauduloase şi asigurarea stabilităţii financiare.
Prin Depozitarul Central se asigură administrarea sistemul de decontare şi funcţia de
registratar. Prin aceste funcţii asigură stabilitatea pieţei şi induce încrederea necesară
investitorilor în derulare corectă a tranzacţiilor.
Bursa de Valori Bucureşti îşi desfăşoară activitatea în baza reglementărilor legale şi
care asigură investitorilor pieţe reglementate de instrumente financiare si sisteme
alternative de tranzacţionare, prin sisteme informatice.
Analiza intrmediarilor de pe sistemul de tranzacţionare, pune în evidenţă o reducere
în timp a numărului acestora concomitant cu creşterea forţei de tranzacţionare. Totodată
au apărut şi intermediari din alte state membre UE.

3
 În ultimul capitol am analizat evoluţia BVB sub aspectul volumului şi valorii
tranzacţionate. Comparativ cu anul anterior se constată o creştere semnificativă atât ca
volum cât şi ca valoare. Principalele instrumente tranzacţionate au fost acţiunile, urmate de
obligaţiuni, produse structurate, titluiri de stat şi unităţi de fond. Urmare a intensificării
activităţii bursiere toţi indicia au crescut semnificativ şi a fost introdus un nou indice de
preţ.
În cadrul cap III, am realizat o analiză a evoluţiei celor mai lichide titluri din 2021,
respectiv TVL şi SNP. care reprezintă sectoare economice afectate diferit de evoluţia
macromediului. La nivel bancar s-a continuat politica dobânzilor joase, în timp ce sectorul
energetic a beneficiat de creşterea preţurilor la produsele energetice.
O ultimă analiză a vizat tendinţele de dezvoltare în context regional şi mondial a BVB. Am
constatat că atât pe termen scurt cât şi pe termen lung o corelare cu alte burse din zonă şi de pe
continent. La nivel regional indicele BET a fost al treilea ca ritm de creştere, exprimat atât în
monedă naţională cât şi în euro.
În ansamblu, piaţa de capital din România a cunoscut în anul 2021 o redresare
accentuată faţă de anul anterior, afectat de pandemie, iar evoluţia indicilor bursieri indică
chiar o depăşire faţă de perioada prepandemică.

4
 CAPITOLUL I – PIAȚA DE CAPITAL
I.1 – Locul și rolul pieței de capital în economie

“Piaţa financiară, în ansamblu creează condiţiile fundamentale prin care economiile,

prin intermediul plasamentului, sunt dirijate în vederea susţinerii şi stimulării ceşterii
economice.1”
Din puctul de vedere al terminologiei, piața financiară este sursa principală de
alimentare cu capital, cu scopul de a satisface toate nevoile diverse ale lumii, în special pe
cele de ordin economic. Pentru a înțelege dimensiunea necesității constituirii atât a pieței
financiare cât și a mecanismului de funcționare, este necesar să scoatem în evidență
aspecte și caracteristici ale nevoilor și resurselor financiare, după cum urmează:
 Resursele sunt constituite în urma procesului prin care atât populația cât și agenții
economici și entitatea statului economisesc. Așadar, se produce disiparea fundurilor
bănești, acestea neputând fi valorificate ca urmare a rămânerii la acest stadiu.
Procesul de economisire se definește prin procesul de renunțare la consumul
prezent, cu scopul de a asigura un consum mai mare în viitor. Acest proces
evidențiază intenția deținătorilor da a iniția un procedeu de multiplicare a
capitalului disponibil;
 Nevoia de finanțare va fi concentrată pe obiectivele de investiții ce necesită fonduri
mari, aceste investiții reprezentând unica modalitate prin care se poate reface și
crește capitalul;
 Atât distribuția capitalurilor cât și a nevoilor de finanțare, la nivel planetar, nu este
una uniformă. Economia mondială are în componența sa zone puternic dezvoltate,
zone în care apar excedente de capitaluri, acestea depășind nevoile de finanțare și
zone slab dezvoltate unde aceste resurse sunt insuficiente raportate la cerințe,
fenomen ce este denumit deficit. Așadar, este necesară o deplasare spațială a
capitalurilor aferente nevoilor de investiții. Pentru a face posibilă mobilitatea
resurselor financiare, cât și valorificarea superioară a acestora ori garanția
recuperării, este necesară existența unui cadru organizat la nivel mondial care, să
dețina instrumente și mijloace adecvate cu scopul de a atinge obiectivele trasate.
Acest cadru prezintă capabilitatea de a reuni la nivel global atât cererea cât și oferta

1
Pepi Mitică, Piețe financiare, Editura Muntenia, Constanța, p 9;

5
 agregată de capitaluri, fapt ce produce două fluxuri financiare principale, după cum
urmează:
o Fluxul primar, prin intermediul căruia capitalurile sunt deplasate de la sursă
spre utizizatori,
o Fluxul secundar, acesta fiind decalat în timp de căte fluxul primar, moment
în care sunt restituite atât capitalurile împrumutate cât și sumele reprezentative
pentru remunerarea acestora, sume reprezentate de profituri, dobânzi, etc. Un
ultim aspect important ce trebuie precizat, este faptul că prin acest flux se pot
transfera inclusiv riscurile.
La nivel global prin mecanismele pieţei financiare se asigură echilibrul nevoi-
resurse. Celebra formulă a lui Keynes „investiţii=economii” necesită o nuanţare la nivelul
economiei unui stat. Egalitatea este valabilă doar în ipoteza unei balanţe valutare
echilibrate, situaţie practic imposibilă având în vedere dinamica fluxurilor financiare de
intrare şi ieşire.

Fig. nr. 1.1. Constituirea, circulaţia şi utilizarea capitalurilor

Sur
sa : Vlad C., Finances in the globalization era

Excedentul soldului balanţei de plăţi externe arată că volumul economisirii este

superior nevoilor interne de investiţii şi prin urmare, apare transferul extern de capitaluri
care se direcţionează spre ţările în care finanţările se situează sub necesarul de investiţii.

6
 BIBLIOGRAFIE

 Anghelache, G. - Piaţa de capital. Caracteristicii, evoluţii, tranzacţii, Ed.

Economică, Bucureşti, 2016;
 Halpern P.- Managerial Finance, Economic Publishing House, Bucharest,2009
 Lumbi S. Investment appraisal an financial decision, Ediţia aV-a, Ed. H&P,
Londra, 2015;
 Pierre S.- Precis finance, Ed. Quebec, Canada,2014;
 Pepi M. Pieţe financiare, Ed. Muntenia, Constanţa, 2015;
 Stancu I.- Finance, Fourth Edition, Economic Publishing House, Bucharest,2017;
 Radu, S.C. “Pieţe de capital. Instituţii şi instrumente financiare tranzacţionate”, Ed.
Universitaria, 2017;
 Vlad C., Finances in the Globalization Era, Lambert Academic, Germania, 2016;
 ***Seria Reuters. Introducere în studiul pieţelor de titluri de valoare, Ed.
Economică, Bucureşti,2010
 *** Legea nr. 297/2004 privind piaţa de capital
 ***Raport annual TVL 2021;
 ***Raport annual SNP 2021;
 www.bvb.ro;
 www.asf.ro;
 www.depozitulcentral.ro ;

 www.bloomberg.com;
 www.refinitiv.com ;
 www.tradevile.ro .

7
8