Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Datele de identificare
Numele elevului
(numele)
numele profesorului
Data
Instrucțiuni:
Cazul 1
Vista Oil & Gas, SAB de CV deține active care au o șansă de 80% de a avea o valoare de piață de 100 de
milioane de dolari pe an de acum înainte și o șansă de 20% să aibă o valoare de doar 70 de milioane de
dolari. Rata actuală a dobânzii fără risc este de 5%, iar activele acestei companii au un cost al
capitalului de 10%. Există două scenarii posibile:
Proteak, SAB de CV, trebuie să strângă 109 milioane de pesos mexicani pentru un nou proiect de
investiții. Dacă compania emite datorii pe un an, poate fi nevoită să plătească o rată a dobânzii de 10%,
deși managerii Proteak cred că 8% ar fi o rată echitabilă având în vedere nivelul de risc. Cu toate
acestea, dacă compania emite acțiuni, managerii cred că acestea ar putea fi subevaluate cu 5%.
a) Care este costul pentru acționarii actuali pentru finanțarea proiectului cu venituri reportate,
datorii și capitaluri proprii?
b) Determinați preferințele financiare pentru acționari și furnizați concluzii, pe baza Teoriei
ierarhiei preferințelor
cazul 3
Sunteți un antreprenor al unei noi afaceri de epidemiologie. Dacă cercetarea va avea succes, brevetul
de vaccin ar putea fi vândut cu 80 de milioane de dolari și, dacă nu, nu va valorifica nimic. Pentru
finanțarea cercetării sunt necesare 20 de milioane de dolari ca capital inițial în schimbul a 50% din
averea netă fără datorii a companiei.
a) Care este valoarea totală de piață a companiei fără efect de pârghie, dacă îi puteți face să vă
împrumute 10 milioane de dolari.
b) Potrivit MM Theory, cât de mult din capitalul propriu al companiei va trebui să vindeți pentru a
obține cele 10 milioane de dolari suplimentare de care aveți nevoie?
c) Care este valoarea cotei dumneavoastră din capitalul propriu al companiei cu și fără efect de
pârghie?
cazul 4
Success Corporation are 140 de milioane de dolari în capitaluri proprii și 60 de milioane de dolari în
datorii și estimează un profit net de 28 de milioane de dolari pentru acest an. Astăzi, plătește un
dividend de 25% din profitul net. Compania analizează o posibilă schimbare în politica de distribuire a
profitului: o creștere a dividendelor până la 35% din profitul net.
a) Stabiliți cum va afecta această schimbare ratele de creștere interne și sustenabile ale
companiei?
b) Care este diferența dintre rata de creștere internă și rata de creștere sustenabilă?
c) Dacă compania crește mai repede decât rata de creștere sustenabilă, această creștere reduce
valoarea companiei?