UNIVERSITATEA “ ALEXANDRU IOAN CUZA” DIN IAȘI

FACULTATEA DE ECONOMIE ȘI ADMINISTRAREA AFACERILOR

SPECIALIZAREA: STATISTICĂ ȘI PREVIZIUNE ECONOMICĂ
DISCIPLINA: FINANȚE

ANALIZA SURSELOR DE
FINANȚARE ALE ÎNTREPRINDERII
MEDLIFE S.A.

Conducător științific,

Student,

IAȘI, 2021
1
CUPRINS
Capitolul 1- Prezentarea Generală................................................................................................................3
1.1. Cadrul general de organizare și desfășurare a activității...................................................................3
A. Obiect de activitate......................................................................................................................3
B. Structura de acționariat................................................................................................................4
1.2. Piața și concurența............................................................................................................................4
Capitolul 2- Nivelul și structura surselor de finanțare................................................................................5
2.1. Descrierea surselor de finanțare ale companiei MedLife pentru perioada 2017-2020............................5
A. Schema și prezentarea principalelor surse de finanțare................................................................5
B. Prezentarea nivelului principalelor surse de finanțare în tabele (mărimi abosolute și relative)....7
C. Prezentarea datelor din tabele......................................................................................................8
2.2. Evoluții în structura surselor de finanțare a întreprinderii MedLife în perioada 2017-2020..................8
A. Prezentarea grafică a evoluției surselor de finanțare....................................................................8
B. Explicarea evoluțiilor...................................................................................................................9
Capitolul 3- Analiza capitalului propriu și a factorilor de influență........................................................10
3.1. Structura capitalurilor proprii la compania MedLife în perioada 2017-2020.......................................10
A. Prezentarea capitalurilor proprii în tabel ( mărimi absolute)......................................................10
B. Prezentarea modificării relative anuale a componentelor capitalului propriu.............................11
C. Interpretarea datelor din tabele..................................................................................................11
D. Reprezentarea grafică a structurii capitalurilor proprii și interpretarea datelor..........................12
3.2. Analiza evoluției structurii capitalurilor proprii și a principalilor factori de influență.........................15
A. Prezentarea grafică a evoluției capitalurilor proprii...................................................................15
B. Explicarea evoluțiilor.................................................................................................................15
Capitolul 4- Analiza resurselor împrumutate............................................................................................17
4.1. Structura resurselor împrumutate la compania MedLife în perioada 2017-2020...............................17
A. Prezentarea resurselor împrumutate în tabel ( mărimi absolute)................................................17
B. Prezentarea modificării relative anuale a componentelor resurselor împrumutate.....................18
C. Interpretarea datelor din tabele..................................................................................................18
D. Reprezentarea grafică a structurii resurselor împrumutate și interpretarea datelor.....................19
4.2. Analiza evoluției structurii resurselor împrumutate și a principalilor factori de influență...................22
A. Prezentarea grafică a evoluției resurselor împrumutate.............................................................22
B. Explicarea evoluțiilor.................................................................................................................22
Concluzii........................................................................................................................................................23
Bibliografie....................................................................................................................................................24

2
 Capitolul 1- Prezentarea Generală

În acest capitol vom prezenta compania MedLife S.A., evidențiind obiectul de activitate al
acesteia, cât și structura acționariatului.

1.1. Cadrul general de organizare și desfășurare a activității

Întreprinderea MedLife S.A. a fost înființată în urmă cu 26 de ani, devenind cel mai mare și
important furnizor de servicii medicale private din România . Antreprenorii care au pus bazele
aceastei companii, au investit și au participat la reformarea, restructurarea sistemului de sănătate din
România, crezând în inovație. MedLife a pus accent, întotdeauna, pe furnizarea serviciilor medicale
profesionale bazate pe cele mai înalte standarde, asistență tehnică modernă și condiții de siguranță
și confort.
Sediul companiei: strada Calea Griviței, nr 365, sectorul 1, București
Cod de înregistrare fiscală: 8422035
Număr de înregistrare în Oficiul Național al Registrului Comerțului: J40/3709/1996
Pagină oficială:www.medlife.ro
Domeniu de activitate: servicii privind îngrijirea medicale1

A. Obiect de activitate

Activitatea companiei constă în serviciile de îngrijire medicală ambulatorie și stomatologică(COD

CAEN 862), însă principalul domeniu este reprezentat de activitățile de îngrijire medicală de
specialitate (COD CAEN 8622). De asemenea, societatea prestează și activități secundare, cum ar
fi: activități privind îngrijirea spitaliceasca, operațiuni de asistență medicală generală, activități de
îngrijire dentară, alte operațiuni legate de sănătate, activitățile centrelor de îngrijire medicală,
activitățile centrelor de reabilitate psihică și detoxifiere, activitățile azilelor de bătrâni, studiul și
extinderea în biotehnologie, cercetarea și evoluția în alte domenii de științe naturale și inginerie,
analiza și dezvoltare în științe sociale și umaniste.

B. Structura de acționariat

1
https://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Details/FinancialInstrumentsDetails.aspx?s=M, informații preluate în data
de 30/11/2021
3
Tabelul nr. 1.1: Structura acționarilor MedLife S.A.

Sursă: https://www.medlife.ro/

1.2. Piața și concurența

MedLife este o companie care pune la dispoziția clienților numeroase servicii, având o diversitate
de centre. Totodată, compania oferă abonamente corporate, care presupun prevenția medicală atât
pentru angajați, cât și pentru companii, acest parteneriat dezvoltându-se împreună cu peste 110
clinici.
MedLife este lider privind serviciile medicale, având cel mai mare număr de clienți care
beneficiază de aceste pachete. De asemenea, întreprinderea deține 12 hyperclinici, 6 spitale, 18
laboratoare de analize, 3 maternități, 12 centre de excelență, 8 farmacii și 145 de clinici medicale.
Sectorul medical privat din România este dominat de două companii naționale și câteva regionale
și locale. Topul întreprinderilor private, care furnizează servicii medicale, conform vânzărilor, este:
MedLife, Regina Maria, Medicover, Sanador și Gral Medical. Astfel, principalul concurent al
companiei MedLife este Regina Maria, avand o acoperire națională.

Capitolul 2- Nivelul și structura surselor de finanțare

4
 În acest capitol vom pune accentul pe descrierea principalelor surse de finanțare și pe evoluțiile ce
au loc în structura acestora, prezentând, de asemenea, succint fiecare element component al
resurselor proprii și străine.

2.1. Descrierea surselor de finanțare ale companiei MedLife pentru perioada

2017-2020

A. Schema și prezentarea principalelor surse de finanțare

Principalele surse de fințare ale unei companii (reprezentând partea de pasiv a bilanțului) sunt:
A. RESURSE PROPRII:
o capitalul social poate fi :
 capitalul subscris vărsat- reprezintă aportul de bani sau de bunuri depus efectiv de
către asociați sau acționari
 capitalul subscris nevărsat- reprezintă totalitatea subscripțiilor realizate de către
contribuabili la o întreprindere
o prime de capital- reprezintă diferența dintre valoarea de emisiune și valoarea nominală a
aporturilor firmei ( prime de capital și prime de emisiune)
o rezervele pot fi:
 rezerve legale-provin, anual, din profitul firmei, având în vedere atât cotele, cât și
limitele prevăzute
 rezerve statutare-sunt constituite și utilizate conform statutului/actului constitutiv
 alte rezerve- sunt instituite și utilizate conform prevederilor Adunării Generale ale
Acționarilor
o rezultat reportat-reprezintă profitul/câștigul nedistribuit, respectiv pierderea neacoperită de
exercițiile financiare anterioare, nerepartizată de către Adunarea Generale ale Acționarilor
o rezultatul exercițiului-reprezintă diferența dintre venituri și cheltuieli( profit sau pierdere)
o provizioane-sunt caracterizate prin faptul că frecvența si mărimea nu pot fi definite (exemple:
provizioane pentru litigii, provizioane pentru impozite)
o subvenții pentru investiții-reprezintă resursele dobândite de la bugete sau alte companii, în
vederea obținerii de active imobilizante
o patrimoniu public-reprezintă totalitatea drepturilor și obligațiilor în legătură cu bunurile atât din
domeniul public, cât și din domeniul privat al statului și al unităților locale

5
B. RESURSE ÎMPRUMUTATE
 Datorii pe termen mediu și lung (plata poate fi efectuată pe o perioadă mai mare de un an)
 Datoriii pe termen scurt ( plata poate fi efectuată pe o perioadă mai mica de un an)

o datorii financiare-reprezintă împrumuturile sau datoriile acumulate, provenite de la

bănci, societăți de leasing financiar, instituții financare nebancare (IFN)
o datorii din exploatare-sunt rezultate din legăturile contractuale cu terții (datorii către cei
care furnizează stocuri), statul ( obligația de a plăti impozite și taxe)

Figura 2.1: Schema principalelor surse de finanțare a întreprinderii MedLife S.A.

CAPITALUL
SOCIAL

PRIME DE
CAPITAL
RESURSE PROPRII

REZERVE

SURSE DE REZULTATUL
FINANȚARE REPORTAT

DATORII>1 AN
RESURSE
ÎMPRUMUTATE
DATORII<1 AN

Sursă: Prelucrare autor după “Finanțe”, suport de curs, anul II, profil Ștințe Economice,
învățământ de zi, anul universitar 2021-2022

B. Prezentarea nivelului principalelor surse de finanțare în tabele (mărimi abosolute și

relative)

6
 Tabel 2.1. Structura surselor principale de finanțare a companiei MedLife S.A. în perioada 2017-
2020 ( în mărimi absolute )
Surse de finanțare (RON) AN
2017 2018 2019 2020
Capital propriu 153.944.273 151.998.607 164.492.491 207.077.279
Datorii pe termen scurt 102.443.041 111.554.084 185.304.200 186.403.050
Datorii pe termen lung și mediu 201.159.734 231.571.421 336.485.512 415.459.346
TOTAL 457.547.048 495.124.112 686.282.203 808.939.675

Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

Surse de finanțare (%) AN

2017 2018 2019 2020
Capital propriu 34% 30% 24% 26%

Datorii pe termen scurt 22% 23% 27% 23%

Datorii pe termen lung și mediu 44% 47% 49% 51%
TOTAL 100% 100% 100% 100%
Tabel 2.2. Structura surselor principale de finanțare a companiei MedLife S.A. în perioada 2017-
2020 în mărimi relative ( procente din total )
Sursă: Calcule autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

C. Prezentarea datelor din tabele

7
 Conform primului tabel, capitalul social în anul 2018 înregistrează o scădere de 1.945.666 de lei
(punctul de minim), însă în anii 2019 și 2020 acesta prezintă majorări, anul 2020 înregistrând cea
mai mare valoare ( punct de maxim).
Atât datoriile pe termen scurt, cât și datoriile pe termen lung și mediu prezintă doar creșteri, anul
2017 înregistrând cea mai mică valoare ( punct de minim), iar anul 2020 cea mai mare ( punct de
maxim).
Datoriile pe termen lung sunt mai mari decât datoriile pe termen scurt, compania înregistrând cele
mai multe îndatoriri către instituțiile de credit.
Totodată se observă diferența accentuată dintre resursele proprii și cele împrumutate, lucru ce
punctează că întreprinderea tinde mai mult către o finanțare externă.
Prin prisma tabelului al doilea se conturează că întreprinderea apelează la o finanțarea prin
îndatorare, datoriile deținând cea mai mare pondere din totalul surselor de finanțare ale companiei
(în jur de 70% ). De asemenea, se remarcă o creștere treptată de la an la an, în cazul datoriilor pe
termen lung și mediu, acestea fiind și cele care înregistrează cea mai mare pondere privind
finanțarea din resurse împrumutate.
2.2. Evoluții în structura surselor de finanțare a întreprinderii MedLife în
perioada 2017-2020

A. Prezentarea grafică a evoluției surselor de finanțare

Grafic 2.1. Evoluția în structura surselor de finanțare a întreprinderii MedLife S.A. în perioada
2017-2020 ( în mărimi absolute )

Resurse proprii Resurse Împrumutate

303,602,775 343,125,505
521,789,712 601,862,396

153,944,273 151,998,607
164,492,491 207,077,279

2017 2018 2019 2020

Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București
B. Explicarea evoluțiilor

8
 După cum se poate remarca există o diferentă semnificativă între resursele de finanțare proprie și
resursele împrumutate, astfel se poate puncta faptul că întreprinderea a optat mai mult pentru o
finanțare externă, decât din resursele deținute de companiei. Cea mai mare pondere o dețin datoriile
pe termen lung sau mediu.
Se observă că atât capitalul propriu, cât și resursele împrumutate înregistrează creșteri de la an la
an.
Unii dintre factorii care au influențat și au dus la modificarea principalelor componente sunt:
apariția numeroaselor întreprinderi pe piață specializate în domeniul medical, instabilitatea politică,
reglementarea economiei companiei în urma pandemiei apărute. De asemenea, dorința de
extinderea și de evoluție în ceea ce priveste sistemul medical a dus la majorarea datoriilor ce se află
la baza companiei, dar și la majorarea capitalului propriu. În anul 2020, care reprezintă un punct de
maxim atât la nivelul datoriilor, cât și la nivelul capitalului, Medlife achiziționează un pachet nou
cu o pondere de 12% din ansamblul de firme Genesys Arad, deținând astfel 73% din pachetul uneia
dintre cele mai mari întreprideri din vestul României. Întreprinderea capătă, totodată, încă 10% din
Centrul Medical Ghencea, ajungând să dețină 100% . Toate aceste modificări au dus la schimbările
constatate de la nivelul capitalului și datoriilor.

9
 Capitolul 3- Analiza capitalului propriu și a factorilor de influență

În acest capitolul vom analiza capitalul propriu, pe fiecare componentă în parte și factorii de
influență care au dus la modificare acestuia .

3.1. Structura capitalurilor proprii la compania MedLife în perioada 2017-2020

A. Prezentarea capitalurilor proprii în tabel ( mărimi absolute)

Capitalul propriu este una dintre principalele surse de finanțare. Este alcătuit din: capital social:
subscris vărsat și nevărsat, rezerve: legale, statutare, alte rezerve, rezerve din conversie, rezerve de
reevaluare, rezerve din conversie, rezultatul exercițiului: curent și reportat

Tabel 3.1. Structura capitalurilor proprii ale companiei MedLife S.A. în perioada 2017-2020 ( în
mărimi absolute )
Capitalul propriu 2017 2018 2019 2020
(RON)
Capitalul social 5.536.271 5.536.271 5.536.271 33.217.623
( vărsat și nevărsat)
Prime de capital 75.959.199 75.959.199 75.959.199 48.809.389
Rezerve din 63.024.298 63.024.298 66.588.873 66.588.874
reevaluare
Rezerve legale 9.684.470 10.072.950 10.072.950 24.010.989
Rezerve 0 0 0 0
contractuale/statutar
e
Alte rezerve 0 0 0 0
Rezultatul -2.520.022 4.110.438 5.573.007 41.842.280
exercitiului
Rezultatul reportat 2.260.057 -259.965 3.461.995 6.508.974
TOTAL’ 153.994.273 158.702.896 167.192.295 220.978.129
TOTAL 153.944.273 151.998.607 164.492.491 207.077.279
CAPITALURI
PROPRII
Sursă : Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

Observație! Totalul capitalului propriu este reprezentat de suma componentelor sale, din care sunt
scăzute elemente de activ, precum: acțiuni proprii, repartizarea profitului.
10
 B. Prezentarea modificării relative anuale a componentelor capitalului propriu

Tabelul 3.2. Modificarea nominală relativă anuală pentru anii 2017-2020

Capitalul propriu 2018/2017 2019/2018 2020/2019
(%)
Capitalul social 0% 0% 499,99%
( vărsat și nevărsat)
Prime de capital 0% 0% -35,75%
Rezerve din 0% 5,65% 1,50%
reevaluare
Rezerve legale 4,01% 0% 138,37%
Rezerve 0% 0% 0%
contractuale/statutar
e
Alte rezerve 0% 0% 0%
Rezultatul -263,11% 35,58% 650,80%
exercitiului
Rezultatul reportat -111,50% -1431,71% 88,01%
TOTAL -1,26% 8,21% 25,88%
CAPITALURI
PROPRII Sursă:
Calcule autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

C. Interpretarea datelor din tabele

Conform tabelelor, capitalul social înregistrează o creștere colosală de 499,99% în anul 2020, anii
2017-2019 rămânând constanți.
Primele de capital prezintă cele mai mari sume de la nivelul capitalului propriu. În anii 2017-2019
valorile înregistrate rămân constante, anul 2020 aducând o scădere de -35,75%.
Rezervele din reevaluare reprezintă a doua componentă a capitalului propriu, care înregistrează
sume semnificative. Creșterile din anii 2019 și 2020 sunt relative mici, acestea modificându-se cu
5,65%, respective 1,5%. Rezervele provin din diferențele constatate între valoarea justă și valoarea
contabilă a imobilizărilor, care apar în urma efectuării reevaluării.
Rezervele legale au o dinamică pozitivă, înregistrând creșteri în anii 2018, respectiv 2020 de
4,01% și 138,37%. Acestea se constitue din 20% din capitalul social.
Rezultatul exercițiului în anul 2017 înregistrează o pierdere de 2.520.022, însă în anii următori
acesta prezintă o dinamică pozitivă, înregistrând doar profituri. Anul 2019 prezintă o creștere de
35,58%, iar anul 2020 o creștere de 650,80%.

11
 Rezultatul reportat înregistrează o scădere în anul 2018 de 111,5%, urmată de creșteri successive
în anii următori.
Nesemnificative sunt alte rezerve, precum și rezervele statutare, care nu înregistrează în perioada
studiată nicio valoare.

D. Reprezentarea grafică a structurii capitalurilor proprii și interpretarea datelor

Grafic 3.1. Structura capitalurilor proprii ale companiei MedLife S.A. în anul 2017 (%)

2017
60%

50%
49%
40%
41%
30%

20%

10%

0% 4% 6% -2%
al a l e e 0%
le 0%e i 1% t
ci p it ar a l
ua er v u lu r ta
-10% l s o a alu leg ct z iti po
c v ra re rc e
lu de ee rv
e
nt te xe lr
ita e r ze o A l l e tu
p im in ec ta
Ca Pr ed Re rv ta
tu
z ul
v e l e
ze
r
Re
z zu R
Re Re

Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

În anul 2017 se remarcă faptul că primele de capital reprezintă cea mai importantă componentă din
structura capitalului propriu, înregistrând o pondere de 49% din totalul acestuia. Rezervele din
reevaluare constitue, de asemenea, o componentă semnificativă, având o pondere de 41% din totalul
capitalului.
Cele mai nesemnificative component ale capitalului sunt reprezentate de rezervele contractuale,
alte rezerve, având o pondere de 0%, dar și rezultatul reportat cu o pondere de 1%.

12
Grafic 3.2. Structura capitalurilor proprii ale companiei MedLife S.A. în anul 2018 (%)

2018
0%
3% 3%
6% Capitalul social
Prime de capital
Rezerve din reevaluare
Rezerve legale
Rezerve contractuale

48% Alte rezerve

40%
Rezultatul exercitiului
Rezultatul reportat

Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

Ca și în anul anterior componentele semnificative sunt reprezentate de primele de capital și

rezervele din reevaluare, având o pondere de 48%, respective 40%, căci înregistrează aceleași sume
ca în anul 2017.

Grafic 3.3. Structura capitalurilor proprii ale companiei MedLife S.A. în anul 2019 (%)

2019
2%

3% 3%
Capitalul social
6%
Prime de capital
Rezerve din reevaluare
Rezerve legale
Rezerve contractuale
45% Alte rezerve

40% Rezultatul exercitiului

Rezultatul reportat

13
Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

Componentele semnificative rămân aceleași ca în anii anteriori.

Se remarcă, însă, o schimbare la nivelul rezultatului reportat, prezentând o pondere de 2%,
relativ nesemnificativă, dar diferită de anul 2018 ( 0%) .

Grafic 3.4. Structura capitalurilor proprii ale companiei MedLife S.A. în anul 2020 (%)

2020

3%
Capitalul social
15%
19% Prime de capital
Rezerve din reevaluare
Rezerve legale
Rezerve contractuale
22% Alte rezerve
11%
Rezultatul exercitiului
Rezultatul reportat

30%

Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

În ceea ce privește anul 2020 se constată schimbări majore privind ponderile primelor de capital și
a rezervelor din reevaluare. Astfel, deși ponderea lor din capitalul propriu a scăzut, acestea continua
să prezinte cel mai semnificativ procent. Însă, în acest an rezervele din reevaluare au o pondere mai
mare față de ponderea primelor de capital, din cauza scăderii majore a primelor înregistrate în anul
2020.
Rezervele legale înregistrează o pondere de 11%, aproximativ dublă față de anii anteriori.
Rezultatul exercițiului prezintă cea mai mare creștere a procentului față de anii anteriori, acesta
înregistrând 19% din capital.
Semnificativă este și creșterea ponderii capitalului social, de 15%, datorită creșterii înregistrate în
2020.

14
3.2. Analiza evoluției structurii capitalurilor proprii și a principalilor factori de
influență
A. Prezentarea grafică a evoluției capitalurilor proprii

Grafic 3.5 Evoluția componentelor capitalului propriu în valori procentuale

100%

90%

80%

70%
Column1
60% Rezultatul reportat
Rezultatul exercițiului
50% Alte rezerve
Rezerve statutare
40% Rezeve legale
Rezerve din reevaluare
30%
Prime de capital
20%

10%

0%
2017 2018 2019 2020

Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

B. Explicarea evoluțiilor

Capitalul social în anul 2020 capătă o majorare de 27.681.352 RON față de anii anteriori, care au
înregistrat aceeași sumă . Această majorare se datorează incorporării rezervelor din primele de
emisiune, lucru ce a generat o emisiune de acțiuni noi în număr de 110.725.410, cu o valoare de
0,25 RON/acțiune . Numărul total al acțiunilor ordinare a ajuns la 132.870.492. Acest lucru a dus,
implicit la scăderea primelor de capital, ajungând în anul 2020 să înregistreze valoare de
48.809.389.
Prin prisma utilizării, în anul 2015, a facilității fiscale pentru profitului obținut în 2014 și care a
fost reinvestit, rezervele s-au majorat cu o sumă de 4.933.766RON, de unde se datorează și
creșterea rezervelor de la nivelul întreprinderii în anii 2018-2019.
În anul 2017, întreprinderea a înregistrat o pierdere de 2.520.022 din cauza unor factori multipli.
S-au înregistrat creșteri atât la nivelul cheltuielilor: creșterea costului net de finanțare, creșterea
cheltuielilor privind chiriile și utilitățile (majorarea cu 35,4% față de anul 2016), salariile și
contribuțiile sociale (cu 34% mai mult față de anul 2016), consumabilele, materialele de reparații
( cu 17,1% mai mult față de naul 2016), mărfurile ( au crescut cu 27,5% ), promovarea ( creșteri de

15
5,8%), terții ( creșteri de 24% ); cât și la nivelul veniturilor. Însă principala cauză care a dus la
pierderea înregistrată în anul 2017 este reprezentată de creșterea pierderilor din cursul valutar. Anul
2018 aduce un profit față de anul 2017, această creștere fiind determinată de avansarea pe toate
liniile deținute de întreprindere: spitale(41%), clinici(40%), laboratoare, vânzări corporative. Cea
mai mare pondere privind veniturile din vânzare o dețin clinicile. Creșterea înregistrată în anul 2018
se datorează, în principal, încheierii tranzacției Polisano și achiziției altor trei companii: Ghencea
Medical Center, Solomed, Transilvania Imagistică, care au dus la o reducere financiară de 3,5
milioane RON.
Comparativ cu anul 2017, în 2018 pierderile din cursul valutar au scăzut.
Anul 2020, aduce o creștere a profitului de aproximativ 10 ori față de anul 2019, deși
întreprinderile erau într-o situație precară din cauza pandemiei. Aceasta se datorează noilor
programe de screening adoptate, investițiilor privind cercetarea virusului, derulării de programe de
testare. Toate aceste performanțe, dar și reducerea costurilor pe termen scurt au dus la un rezultat
benefic.

16
 Capitolul 4- Analiza resurselor împrumutate

În acest capitol vom analiza resursele împrumutate ale întreprinderii și mutațiile care au avut loc la
nivelul acestora, evidențiind factorii de influență.

4.1. Structura resurselor împrumutate la compania MedLife în perioada 2017-

2020
A. Prezentarea resurselor împrumutate în tabel ( mărimi absolute)

Datoriile pe termen scurt sunt exigibile în termen de 12 luni, iar cele pe termen lung sau mediu au
o exigibilitate mai mare.

Tabel 4.1. Structura resurselor împrumutate ale companiei MedLife S.A. ( în mărimi absolute )
Denumire (RON) 2017 2018 2019 2020
Datorii pe termen lung sau mediu ( > 1 an )
Sume datorate 184.328.369 205.624.681 265.437.273 333.649.420
instituțiilor de credit
Avansuri încasate 0 0 0 0
Datorii comerciale- 0 0 0 0
furnizori
Datorii din 0 0 0 0
operatiunile de
leasing financiar
Sume datorate 0 0 0 0
entităților din grup
Efecte de plătit 0 0 0 0
Alte datorii 16.831.365 25.946.740 71.048.239 81.809.926
TOTAL DATORII 201.159.734 231.571.421 336.485.512 415.459.346
PE TERMEN LUNG
Datorii pe termen scurt ( < 1 an )
Sume datorate 25.782.427 23.997.415 25.992.833 2.021.655
instituțiilor de credit
Avansuri încasate 1.005.701 1.216.497 4.918.252 2.705.918
Datorii comerciale- 61.550.907 75.848.191 95.879.220 96.605.850
furnizori
Sume datorate 2.855.697 2.754.866 1.707.947 1.036.693
entităților din grup
Efecte de plătit 0 0 0 0
Alte datorii 11.248.309 7.737.115 56.805.948 84.032.934
TOTAL DATORII 102.443.041 111.554.084 185.304.200 186.403.050
CURENTE
Sursă : Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

B. Prezentarea modificării relative anuale a componentelor resurselor împrumutate

17
Tabelul 4.2. Modificarea nominală relativă anuală pentru anii 2017-2020
Denumire (%) 2018/2017 2019/2018 2020/2019
Datorii pe termen lung sau mediu ( > 1 an )
Sume datorate 10,35% 29,08% 25,70%
instituțiilor de credit
Avansuri încasate 0% 0% 0%
Datorii comerciale- 0% 0% 0%
furnizori
Datorii din 0% 0% 0%
operatiunile de leasing
financiar
Sume datorate 0% 0% 0%
entităților din grup
Efecte de plătit 0% 0% 0%
Alte datorii 54,15% 173,82% 15,14%
TOTAL DATORII PE 15,11% 45,30% 23,37%
TERMEN LUNG
Datorii pe termen scurt ( < 1 an )
Sume datorate -6,92% 8,31% -92,22%
instituțiilor de credit
Avansuri încasate 20,96% 304,29% -44,98%
Datorii comerciale- 23,22% 26,40% 0,75%
furnizori
Sume datorate -3,53% -38,01% -39,30%
entităților din grup
Efecte de plătit 0% 0% 0%
Alte datorii -31,21% 634,20% 47,92%
TOTAL DATORII 8,89% 66,11% 0,59%
CURENTE
Sursă: Calcule autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

C. Interpretarea datelor din tabele

Conform tabelelor de mai sus, se constată faptul că principalul component privind subvenționarea
din resurse străine este creditul, care deține cele mai mari sume .În cazul creditelor bancare din
categoria datoriilor pe termen lung, se observă o dinamică pozitivă.
Al doilea component semnificativ este reprezentat de datoriile comerciale din categoria datoriilor
curente . Datoriile comerciale evidențiază o dinamică pozitivă pe întreaga perioadă 2017-2020.
Semnificative sunt și alte datorii, acestea înregistrând sume considerabile în ambele categorii de
datorii. În cazul datoriilor pe termen lung, acestea înregistrează o dinamică pozitivă, având o
majorare semnificativă în anul 2019 de 173,82%. Din punct de vedere al datoriilor pe termen scurt,
această categorie înregistrează o scădere de 31,21% în anul 2018, anii 2019, 2020 aducând creșteri
semnificative.
În cadrul datoriilor pe termen scurt, se remarcă diferite categorii de resurse mai puțin
semnificative, precum: avansuri încasate, sume datorate entităților din grup, efecte de plătit .

18
Avansurile încasate înregistrează sume relativ mici, anul 2019 aducând o creștere de 304,29%, iar
anul 2020 o scădere bruscă de 44,98%.
Sumele datorate entităților din grup, de asemenea, prezintă valori nesemnificative comparativ cu
celelalte componente. Acestea înregistrează în anii 2017-2018 creșteri, însă în anii următorii se
constată scăderi de 38,01%, respective 39,30%.

D. Reprezentarea grafică a structurii resurselor împrumutate și interpretarea datelor

Grafic 4.1. Structura resurselor împrumutate ale companiei MedLife S.A. în anul 2017 (%)

2017
1%
4%
Credite bancare>1 an
Alte datorii> 1 an
20% Credite bancare< 1 an
Avansuri încasate< 1 an
Datorii comerciale< 1 an
Sume datorate entităților de
0% grup< 1 an
Alte datorii< 1 an
8% 61%

6%

Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

După cum se observă, cea mai mare pondere o dețin datoriile pe termen lung, creditele bancare
înregistrând un procent de 61%, iar alte datorii de 6%, acest fapt accentuând că întreprinderea
favorizează datoriile care trebuie plătite în perioade mai mari de un an.
Datoriile comerciale ( < 1 an) dețin și ele, o pondere importantă de 20%.
Cele mai nesemnificative componente sunt reprezentate de avansurile încadrate și sumele datorate
entitățilot de grup

Grafic 4.2. Structura resurselor împrumutate ale companiei MedLife S.A. în anul 2018 (%)
19
 2018
1% 2%

Credite bancare>1 an
Alte datorii> 1 an
22%
Credite bancare< 1 an
Avansuri încasate< 1 an
Datorii comerciale< 1 an
Sume datorate entităților de
0% grup< 1 an
7% Alte datorii< 1 an
60%

8%

Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

Ca și în anul precedent, cea mai mare pondere este reprezentată de datoriile pe termen lung și
mediu, cu un procent de 68% ( 60% credite bancare, 8% alte datorii).

Grafic 4.3. Structura resurselor împrumutate ale companiei MedLife S.A. în anul 2019 (%)

2019
0% 11%

Credite bancare>1 an
Alte datorii> 1 an
Credite bancare< 1 an
18% Avansuri încasate< 1 an
Datorii comerciale< 1 an
51% Sume datorate entităților de
grup< 1 an
Alte datorii< 1 an
1%
5%

14%

Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

Se constată o creștere a procentului din resursele împrumutate în categoria altor datorii, creditele
bancare prezentând o scădere de 9% față de anul 2017.

20
 În acest an, categoria în care se încadrează alte datorii ( < 1 an) prezintă o creștere de 9% față de
anul 2018.

Grafic 4.4. Structura resurselor împrumutate ale companiei MedLife S.A. în anul 2020 (%)

2020

14%
0%
Credite bancare>1 an
Alte datorii> 1 an
Credite bancare< 1 an
Avansuri încasate< 1 an
16% Datorii comerciale< 1 an
Sume datorate entităților de
55% grup< 1 an
Alte datorii< 1 an
0%
0%
14%

Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

Precum anii anteriori, ponderea cea mai semnificativă este reprezentată de resursele împrumutate
pe termen lung, urmată de ponderea datoriilor comerciale din cadrul datoriilor curente .

21
4.2. Analiza evoluției structurii resurselor împrumutate și a principalilor factori
de influență
A. Prezentarea grafică a evoluției resurselor împrumutate

Grafic 4.5 Evoluția componentelor capitalului propriu în valori procentuale

100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2017 2018 2019 2020

Credite bancare> 1 an Alte datorii> 1 an

Credite bancare< 1 an Avansuri încasate< 1 an
Datorii comerciale< 1 an Sume datorate entităților de grup< 1 an
Alte datorii< 1 an
Sursă: Prelucrare autor pe baza rapoartelor financiare anuale de pe Bursa de Valori București

B. Explicarea evoluțiilor

Ca urmare a creșterii nevoi de extindere și dorinței de a satisfice cerințele oamenilor,

întreprinderea a apelat la o finanțare excesivă prin credite bancare, de aici și proporția semnificativă
înregistrată . Datoriile au crescut pe perioada studiată, din cauza achizițiilor considerabile de spații
noi, acțiuni .
Se observă că întreprinderea prezintă o afinitate pentru creditele bancare pe termen lung, acestea
înregistrând cele mai mari ponderi privind finanțarea din resurse împrumutate.
Datoriile financiare ( cele purtătoare de dobândă ), pe termen lung, au crescut din cauza creșterii
numărului de împrumuturi destinate finanțărilor pentru investițiile companiei și finanțării capitalului
circulant .
Datoriile comerciale din cadrul datoriilor curente prezintă doar creșteri, căci întreprinderea
înregistrează achiziții constante privind echipamentele de birotică, echipamentele de laborator,
produse farmaceutice, articole de papetărie, alimente, precum și altele.
În anul 2020, pentru a păstra lichiditatea companiei, în situția pandemică, unele costuri au fost
diminuate sau amânate, lucru ce a dus la reducerea unor conturi de datorii.

22
 Concluzii

În urma finalizării acestui studiu, am observat că în perioada 2017-2020, întreprinderea MedLife

S.A. a cunoscut modificări atât la nivelul structurii resurselor proprii, cât și a structurii resurselor
străine.
În această analiză am observat că firma a optat în mare parte pentru o finanțare din resurse
împrumutate, sumele înregistrate la nivelul creditelor bancare fiind semnificative, fapt ce punctează
și riscul mare asociat firmei. Compania prezintă o pondere de aproximativ 25% pentru capitalurile
proprii și 75% pentru resursele împrumutate.
Mutațiile de la nivelul capitalului propriu și al împrumuturilor conduc la oportunități, dar și la
riscuri inevitabile, acestea având o mare influență asupra relațiilor financiare ale firmei, fiind
necesară o capacitate dezvoltată de adaptare.
Compania prezintă atât puncte tari, cât și slabe. Printre punctele tari se enumeră : diversitatea de
servicii pe care le oferă întreprinderea, multiplele centre de care dispun, numărul mare de clienți pe
care îi dețin, acestea conferindu-i companiei o reputație bună, cât și întâietate față de concurenții
aflați pe piață. Un punct slab, important în ceea ce privește compania, îl reprezintă limitarea
investițiilor viitoare și a veniturilor din cauza gradului mare de îndatorarea pe care-l înregistrează.
Privind remedierea punctelor slabe, compania ar putea organiza diferite conferințe prin care să
atragă investitori noi, reușind să amelioreze dificultățile financiare înregistrate la nivelul companiei,
prin incorporarea unor idei noi. De asemenea, ar putea apela la o altfel de finanțare decât cea prin
îndatorare, căci acesta prezintă riscuri mari atunci când se instaurează inflația.
În concluzie, am constat că este foarte important să avem la cunoștință datele financiare ale
întreprinderii pentru a lua decizii raționale și eficiente pentru companie.

23
 Bibliografie

 Cărți, articole:
Cristea, H. Stefănescu, N. “Finanțele întreprinderii“, Editura CECCAR, București, 2003
Toma M.; Alexandru F. „ Finanțe și gestiune financiară de întreprindere “, Editura Economică,
București, 2003
Finanțe- Suportul de curs, anul II, profil Științe Economice, anul universitar 2021-2022
 Pagini Web:
https://www.bvb.ro/
https://www.economica.net/
https://www.medlife.ro/
https://www.zf.ro/

24