ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA A FIRMEI

Analiza economico-financiara a firmei

CUPRINS Diagnosticul performanei i al rentabilitii.

I.

I.1Contul de profit i pierdere msura performanei activitii desfurate de entitatea economic. 1.2. Ratele de rentabilitate. Analiza rentabilitii pe baza ratelor de rentabilitate

II. Analiza i diagnosticul poziiei financiare pe baza bilanului contabil 2.1. Bilanul contabil, instrument de apreciere a poziiei financiare a entitii economice 2.2. Analiza ratelor de structur ale activelor, datoriilor i capitalurilor proprii. 2.3. Evoluia i analiza principalilor indicatori economico-financiari ai societii pe perioada 2004-2006

CONCLUZII I PROPUNERI...................................................................................

Analiza economico-financiara a firmei

I.

Diagnosticul performanei i al rentabilitii.

Funcionarea i dezvoltarea pe coordonate durabile a sistemelor economice presupune n mod necesar obinerea de rezultate ct mai ridicate i satisfacerea necesitilor prezente fr a compromite posibilitile viitoare de satisfacre a propriilor cerine. Situaia financiar a ntreprinderii reprezint reflectarea sintetic i complex a ntregii activiti de exploatare i comercializare, a modului de administrare i gestionare a resurselor materiale, umane i financiare. Performanele financiare sunt necesare n cadrul mecanismului economic ce caracterizeaz economia de pia, pentru a putea asigura remunerarea convenabil a capitalurilor puse la dispoziie, meninerea potenialului organizaional corespunztor cerinelor noii economii, precum i pentru meninerea i ntrirea poziiei pe pia. Efectuarea analizei rentabilitii deine o importan i o necesitate deosebit prin prisma informailor pe care le furnizeaz, att pentru firma nsi ct i pentru cei care intr n contact cu aceasta. Am realizat n lucrarea mea un model de analiz financiar care mbin abordarea teoretico-metodologic cu un studiu de caz ilustrativ pentru modul de utilizare a instrumentelor analizei n cunoaterea i interpretarea situaiei financiare a ntreprinderii. Studiul de caz este la societatea X, societate cu raspundere limitata, cu capital privat roman (5%) si strain (95%). Principalul obiect de activitate este productia de saltele si mic mobilier pentru copii. Structura organizatoric este de tip piramidal, ordonat de sus n jos, organizare de tip ierarhic funcional, subordonarea personalului fiind n raport cu directorul general situat la nivel ierarhic superior. Personalul n prezent este in numr de 26, acesta ocupnd funcii: de conducere, de execuie, muncitori calificai i muncitori necalificati. Societatea dispune de baz tehnic, cu amplasamente de producie, utilaje i utiliti pentru activitatea desfaurat. Nivelul tehnologic este deosebit de sczut, datorit gradului de uzur moral ridicat i grad de uzur fizic foarte ridicat. Contabilitatea se tine respectandu-se Legea contabilitatii 82/1991 republicata.

Analiza economico-financiara a firmei

1.1 Contul de profit i pierdere msura performanei activitii desfurate de entitatea economic X Contul de profit i pierdere la S.C. X S.R.L. Sibiu pe perioada 2003 2006 se prezint astfel: - lei Denumirea indicatorilor 1.Cifra de afaceri net: Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri 2.Variaia stocurilor: Sold C Sold D 3.producia imobilizat 4.Alte venituri din exploatare VENITURI DIN EXPLOATARE TOTAL 5.a).Cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile Alte cheltuieli materiale b).Alte cheltuieli din afar(cu energie i ap) Cheltuieli privind mrfurile 6.Cheltuieli cu personalul total, din care: a).Salarii b).Cheltuieli cu asigurrile i protecia social 7.a).Ajustarea valorii imobilizrilor coprorale i necorporale: a).1.Cheltuieli a).2. Venituri 7.b).Ajustarea valorii activelor circulante: b).1.Cheltuieli b).2.Venituri 8.Alte cheltuieli de exploatare, din care: 8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe 8.2.Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate 2003 1.557.990 1.533.044 24.946 X X 21.631 X 197 1.536.557 1.054.835 8.625 9.269 22.572 214.500 145.736 68.764 32.300 32.300 X X X X 201.374 191.026 4.045 2004 1.528.011 1.526.446 1.565 X 38.169 X X 32.047 1.598.227 1.024.026 6.776 16.121 7.483 255.027 171.814 83.213 32.529 32.529 X X X X 229.680 187.022 4.224 2005 1.825.440 1.807.101 18.339 X X 5.320 X 14.253 1.834.373 1.094.996 28.595 22.703 16.432 240.255 177.510 62.745 26.847 26.847 X X X X 282.223 256.815 6.283 2006 2.729.022 2.686.495 42.527 X X 35.345 X 41.075 2.734.751 1.694.113 17.028 25.044 34.576 424.152 302.466 121.686 30.579 30.579 X 7.958 7.958 X 450.348 330.468 11.074

Analiza economico-financiara a firmei

8.3.Cheltuieli cu despgubiri, donaii i active cedate Ajustri privind provizioanele pentru riscuri i cheltuieli Cheltuieli Venituri CHELTUIELI DE EXPLOATARE TOTAL REZULTATUL DE EXPLOATARE: - Profit - Pirdere 9.Venituri din interese de participare - din care, n cadrul grupului 10.Venituri din alte investiii financiare i creane care fac parte din activele imobilizate . din care, n cadrul grupului 11.Venituri din dobnzi - din care, n cadrul grupului Alte venituri financiare VENITURI FINANCIARE TOTAL 12.Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiilor financiare deinute ca active circulare Cheltuieli Venituri 13.Cheltuieli privind dobnzile - din care, n cadrul grupului Alte cheltuieli financiare CHELTUIELI FINANCIARE TOTAL REZULTATUL FINANCIAR: - Profit - Pierdere 14.REZULTATUL CURENT - Profit - Pierdere 15.Venituri extraordinare 16.Cheltuieli extraordinare 17.REZULTATUL EXTRAORDINAR . Profit - Pierdere VENITURI TOTALE 6.303 X X X 1.543.474 X 6.917 X X X X 1.542 X 130 1.672 X 38.434 1.528 1.528 X 1.573.170 25.057 X X X X X 669 X 299 968 X 19.131 1.524 1.524 X 1.713.581 120.792 X X X X X 281 X X 281 X 108.807 25.388 X X 2.709.187 25.564 X X X X X 171 X 681 852 X

X X 5.344 X 9.477 14.821

X X 2.475 X 243 2.718

X X X X 98 98

X X X X 806 806

X 13.149 X 20.066 X X X X 1.538.229

X 1.750 23.307 X X X X X 1.599.195

183 X 120.975 X X X X X 1.834.654

46 X 25.610 X X X X X 2.735.603

Analiza economico-financiara a firmei

CHELTUIELI TOTALE 18.REZULTATUL BRUT - Profit - Pierdere Impozitul pe profit 19.Alte cheltuieli cu impozite care nu apar n elementele de mai sus 20. REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI FINANCIAR: - Profit - Piedere X 20.066 14.824 X 101.740 X 6.756 X 1.558.295 X 20.066 X X 1.575.888 23.307 X 8.483 X 1.713.679 120.975 X 19.235 X 2.709.993 25.610 X 18.854 X

La analiza situaiei contului de profit i pierdere, s-au avut n vedere faptul c, conform Standardelor Internaionale cheltuielile excepionale ca amenzi, penaliti i altele au trecut la cheltuieli de producie i de aceea n contul de profit i pierdere n toti anii de analiza, cheltuielile i veniturile excepionale sunt zero. In 2005-2006 veniturile din exploatare detin ponderea cea mai insemnata in total venituri, aproximativ 99%. Firma nu detine titluri finaciare si nici nu beneficiaza de diferente mari de curs valutar (lipsa importurilor si exporturilor), deci rezultatele financiare revin doar din dobanzile conturilor curente si reevaluarile anuale la conturile in valuta.La fel ca si in cazul veniturilor, cheltuielile de exploatare detin o pondere de 99% in total cheltuieli, aceasta situatie fiind datorata lipsei creditelor bancare, adica a costurilor acestora. In anii 2003-2004 rezultatul financiar e negativ datorita dobanzilor si diferentelor de curs valutar ca urmare a contractarii unui leasing financiar, pentru un autoturism. Ponderea cea mai mare n cadrul veniturilor din exploatare o dein veniturile din producia vndut (98%), iar n cadrul cheltuielilor de exploatare ponderile cele mai mari le au cheltuielile cu materile prime i materialele consumabile (63 %), urmate de cele cu prestatiile externe si cele cu utilitatile (17%)si cele cu personalul (16%), o situaie absolut normal. n ceea ce privete rezultatul exerciiului, profitul obinut in 2005-2006 se datoreaz n totalitate activitii din exploatare, rezultatul financiar fiind aproape de 0. Rezultatul financiar negativ a influentat negativ rezultatul brut in primii ani, astfel ca firma inregistreaza pierdere in anul 2003.

Analiza economico-financiara a firmei

I.2. Ratele de rentabilitate. Analiza rentabilitii pe baza ratelor de rentabilitate

Evoluia ratelor de rentabilitate Nr.crt. Indicator Mod de calcul 1. 2. 3. 4. 5. Rata rentabilitii economice Rata rentabilitii financi are Rata rentabilitii resurselor consumate Rata rentabilitii capitalului avansat Rata rentabilitii comerciale (veniturilor) Re = Rezultat brut / Capitaluri permanente Rf = Rezultat net / Capitaluri proprii Rc = Rezultatul exploatrii / cheltuieli de exploatare Rca = Rezultatul curent /active imob+circulante Rv = Rezultatul exploatrii / CA Perioada de analiz 2003 2004 2005 -5,29 5,91 24,39 -5,29 - 0,45 - 3,08 - 0,44 3,76 1,59 3,49 1,64 20,52 7,05 17,39 6,62

2006 5,09 1,34 0,94 2,43 0,94

Dupa cum se poate observa, in anul 2003 toate ratele sunt negative, situatie datorata rezultatului negativ al exploatarii, respectiv al rezultatului exercitiului. In anul 2005, att rata rentabilitii economice ct i cea a rentabilitii financiare au nregistrat niveluri superioare fa de 2004 si 2006, reflectnd o scdere a capacitii capitalurilor de a degaja profit. Se observ c rata rentabilitii economice (exceptie 2005) nu reuete s depeasc valoarea orientativ de 20%. n ceea ce privete activitatea de exploatare, aceasta s-a mbuntit de la un an la altul semnificnd un spor de eficien; dac n 2003, din activitatea de baz, societatea obinea pierdere, cu toate c nivelul cheltuielilor de exploatare a variat nesemnificativ, n ceilali ani s-a obinut un profit din exploatare din ce n ce mai mare, ajungnd n 2005, ca la 100 de lei cheltuieli totale s se obin 7,05 lei profit brut - este un nivel sczut, ns mbucurtor deoarece reflect o revigorare a activitii de exploatare. Acest lucru este stopat in 2006 cand nivelul de crestere al cheltuielilor de exploatare este superior cresterii rezultatului de exploatare, astfel ca la 100 lei chelt. se obtin doar 0,94 lei. Asemenea rentabilitii resurselor consumate i rata rentabilitii veniturilor reliefeaz mbuntirea activitii de exploatare (exceptie 2006). Rezervele cele mai importante pentru creterea ratei sunt legate de creterea volumului fizic al
7

Analiza economico-financiara a firmei

desfacerilor i accelerarea vitezei de rotaie a fondurilor aferente activitii de exploatare. In ultimul an de analiza desi volumul fizic creste are loc o deccelerare a vitezei de rotatie a fondurilor aferente activitatii de exploatare.

II. Analiza i diagnosticul poziiei financiare pe baza bilanului contabil

2.1. Bilanul contabil, instrument de apreciere a poziiei financiare a entitii economice

Reglementrile contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate, aprobate prin Ordinul Ministrului Finanelor Publice 94/2001, prevd obligativitatea ntreprinderilor de a ntocmi situaii financiare anuale, care trebuie s cuprind: bilanul contabil; contul de profit i pierdere; situaia modificrilor capitalului propriu; situaia fluxurilor de trezorerie; politici contabile i note explicative. Ele trebuie s ofere o imagine fidel a poziiei financiare i performanei ntreprinderii, precum i informaii relevante i credibile pentru nevoile utilizatorilor. De fapt, atributele care determin utilitatea informaiei oferite de situaiile financiare sunt: inteligibilitatea, relevana, credibilitatea i comparabilitatea. n practica de specialitate se utilizeaz mai multe abordri privitoare la bilan: bilanul contabil; bilanul funcional i bilanul financiar. Bilanul contabil furnizeaz informaii privind poziia financiar a ntreprinderii concretizat prin: resursele economice pe care le controleaz, structura sa financiar, lichiditate i solvabilitate, precum i capacitatea sa de a se adapta schimbrilor mediului n care i desfoar activitatea. Bilanul este documentul contabil de sintez prin care se prezint elementele de activ, datorii i capital propriu ale persoanei juridice la ncheierea exerciiului, precum i n celelalte situaii prevzute de lege. Elementele de activ i pasiv sunt grupate n bilan dup natur, destinaie i lichiditate, respectiv natur, provenien i exigibilitate, astfel:

Analiza economico-financiara a firmei

BILAN Denumirea indicatorului 31.12.2003 A. ACTIVE IMOBILIZATE I. Imobilizri necorporale II. Imobilizri corporale III. Imobilizri financiare ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL B. ACTIVE CIRCULANTE I. Stocuri II. Creane III. Investiii financiare pe termen scurt IV. Casa i conturi la bnci ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL C. CHELTUIELI NREGISTRATE N AVANS D. DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD DE PN LA UN AN E. ACTIVE CIRCULANTE NETE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE D. DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MARE DE 1 AN H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI I CHELTUIELI I. VENITURI N AVANS, din care: - subvenii pentru investiii - venituri nregistrate n avans J. CAPITAL I REZERVE I. CAPITAL, din care: - capital subscris nevrsat - capital subscris vrsat - patrimoniul regiei II. PRIME DE CAPITAL III. REZERVE DIN REEVALUARE - sold C 1.347 117.414 0 118.761 101.919 360.140 0 71.077 533.136 444 272.981 260.599 379.360 0 0 0 0 0 217.460 0 217.460 0 0 0 - lei SOLD LA 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006 564 88.549 0 89.113 260.835 216.062 0 101.244 578.141 0 273.070 305.071 394.184 0 0 0 0 0 217.460 0 217.460 0 0 0 2.066 80.409 0 82.475 200.664 368.733 0 43.889 613.286 0 199.836 413.450 495.925 0 0 0 0 0 217.460 0 217.460 0 0 0 746 116103 0 116849 267.188 591.910 0 76650 935.748 3.123 553.038 385.832 502.681 0 0 0 0 0 217.460 0 217.460 0 0 0 9

Analiza economico-financiara a firmei - sold D IV. REZERVE 0 181.967 0 182.708 0 188.757 0 190.038

V. REZULTATUL REPORTAT SOLD C SOLD D V. REZULTATUL EXERCITIULUI SOLD C SOLD D VI. REPARTIZAREA PROFITULUI VII. TOTAL CAPITALURI PROPRII Patrimoniul public VIII. TOTAL CAPITALURI PROPRII

0 0 20.067 0 379.360 0 379.360

0 20.067 14.824 0 741 394.184 0 394.184

0 5.983 101.740 0 6.049 495.925 0 495.925

89.708 0 6.756 0 1.281 502.681 116849 502.681

2.2. Analiza ratelor de structur ale activelor, datoriilor i capitalurilor proprii. Pe baza informaiilor furnizate de bilanul contabil se pot calcula principalele rate de structur ale activelor, datoriilor i capitalului propriu pe cei trei ani luai n analiz, astfel: procenteNr Indicatori Anul 2004 Anul 2005 Anul 2006 . crt I. RATE DE STRUCTUR ALE ACTIVELOR 1. Rata activelor imobilizate (Ri) 13,36 11,85 11,10 2. Rata activelor curente (Rc) 86,64 88,15 88,9 2.1 Rata stocurilor (Rs) 45,12 32,72 28,55 2.2 Rata creanelor (Rcr) 37,37 60,12 63,26 2.3 Rata inv. fin. pe termen scurt i 17,51 7,16 8,19 disponibilitilor bneti (Rd)
10

Analiza economico-financiara a firmei

II 1. 2. 3. 4. 5. 6.

RATE DE STRUCTUR ALE DATORIILOR Rata stabilitii financiare (Rsf) Rata datoriilor curente (Rdc) Ponderea res. curente n resurse stabile (Pr) Rata autonomiei financiare (Raf) Rata ndatorrii (R) Ponderea datoriilor totale n capitalul propriu (Rdc)

59,08 40,92 69,27 59,08 40,92 69,27

71,28 28,72 40,3 71,28 28,72 40,3

47,62 52,38 110,02 47,62 52,38 110,02

Din informaiile furnizate de tabelul de mai sus se pot desprinde unele concluzii privitoare la evoluia structurii financiare a ntreprinderii. 1. n ce privete structura activelor, n perioada analizat se constat o reducere a gradului de imobilizare a activelor, concomitent cu majorarea gradului de lichiditate al acestora. Astfel, ponderea activelor imobilizate n total active se reduce de la 13,6% in 2004 la 11,85% in 2005, respectiv 11,10% in 2006. Aceste evolutii sunt determinate pe seama creterii ponderii activelor circulante in total active. Din analiza structurii activelor circulante, in primul an de analiza se constat o pondere relativ ridicata a stocurilor (aproximativ 45%), la un nivel maxim acceptat, pe seama diminurii ponderii creanelor i disponibilitilor bneti, ceea ce nseamn c ntreprinderea deine importante stocuri ce nu au fost eliberate n consum sau valorificate. Aceast situaie are ca i consecine scderea gradului de lichiditate i implicit imposibilitatea de a-i onora n ntregime i la termen obligaiile de plat fa de teri. In urmatorii ani ponderea stocurilor scade la un nivel mediu, pe seama majorarii ponderii creantelor si scaderii ponderii disponibilitatilor, ceea ce inseamna ca firma a consumat si vandut o mare parte din stocuri, insa acestea nu au fost incasate integral la scadentele stabilite. Un alt motiv pentru care ponderea
11

Analiza economico-financiara a firmei

disponibilitatilor scade de la un an la altul e ca o parte din stocurile incasate au fost folosite pentru stingerea datoriilor fata de buget si furnizori. 2. Nivelul nregistrat de datorii i capitalul propriu n primii doi ani de analiza, apreciem c sunt n general corespunztori. Intrucat firma nu are contractate credite bancare, aceasta nu are datorii pe termen lung, deci stabilitatea financiara coincide cu autonomia financiara, rata datoriilor coincide cu gradul de indatorare a firmei, iar ponderea resurselor curente in cele stabile coincide cu ponderea datoriilor totale in capitaluri proprii. Astfel, constatm c n 2004, ntreprinderea are o stabilitate i o autonomie financiar relativ ridicate, mai ales n anul 2005, an n care capitalul angajat i/sau cel propriu ale firmei finanau utilizrile n proporie de 59,08%. Nivelul celor doi indicatori nregistreaz o scdere n anul 2006, urmare n principal lipsei de lichiditi cu care se confrunt ntreprinderea, ceea ce a condus la majorarea ponderii datoriilor curente n totalul resurselor de finanare (de la 28,72% n anul N-1 la 52,38% n anul 2006). Aceast situaie se reflect n mod nefavorabil asupra majorrii gradului de ndatorare i a ponderii datoriilor n capitalul propriu.

2.3. Evoluia i analiza principalilor indicatori economico-financiari ai societii pe perioada 2004-2006

Investitorii prezeni i poteniali, personalul angajat, creditorii, furnizorii, clienii i ali utilizatori ai informaiilor furnizate de situaiile financiare anuale iau decizii n urma evalurii credibilitii ntreprinderii, respectiv capacitii acesteia de a genera numerar sau echivalente ale numerarului necesare achitrii angajailor i furnizorilor, rambursrii creditelor i plii dobnzilor precum i remunerrii proprietarilor acesteia. Evaluarea capacitii ntreprinderii de a genera numerar sau echivalente ale numerarului de ctre teri se poate realiza numai dac acestora le sunt oferite informaii relevante i credibile privind poziia financiar, performanele i modificrile produse n poziia financiar a ntreprinderii. Indicatorii utilizai n analiza situaiei financiare a ntreprinderii i preluai din situaiile financiare anuale, pot fi clasificai pe urmtoarele categorii: lichiditate, solvabilitate, profitabilitate, activitate, gradul de ndatorare i rezultatul pe aciune.
12

Analiza economico-financiara a firmei

A.

LICHIDITATEA

Lichiditatea unei ntreprinderi reflect posibilitile sale de a-i transforma activele n numerar, necesar acoperirii datoriilor. Lichiditatea poate mbrca una din urmtoarele forme: Lichiditatea curent, reprezint acea form a lichiditii ce reflect gradul de acoperire a datoriilor curente din activele curente i se calculeaz ca raport ntre activele curente i pasivele curente (datoriile curente):
1.

Lc = Datorii

Active

curente curente

Valoarea acestui indicator trebuie s se ncadreze de preferin ntre 1 i 2. O valoare mai mic dect 1 caracterizeaz o societate n pericol de incapacitate de plat, iar o valoare mai mare dect 2 o societate ce nu utilizeaz corespunztor activele curente.
Lichiditatea curent Nr.crt. Indicator Active 1 circulante 2 3 4 5 Datorii pe termen scurt Lichiditatea curent Indicele de cretere Variaia indicatorului UM lei lei 2003 533.134 272.981 1,953077 % % 0 0 2004 Perioada de analiz 2005 613.286 199.836 3,068947 144,9538 44,9538 - lei 2006 935.748 553.038 1,7555 57,20203 Simbol Ac Dts Lc=Ac/Dts IcLc=(Lcn/ Lcn-1) x 100

578.141 273.070 2,1171897 108,40662 8,40662

-42,798 dLc=IcLc-100

13

Analiza economico-financiara a firmei

Se poate observa c n toi anii de analiz indicatorul se ncadreaz peste limitele normale, situaie datorat nivelului superior al activelor circulante fa de datoriile curente. n anul 2004 se observ o cretere cu 8,40662% a lichiditii, datorit cresterii ntr-un ritm mult mai rapid al activelor circulante fa de ritmul de crestere al datoriilor curente, situatie determinata de faptul ca intreprinderea a stocat o mare parte din materiile prime, materiale si produse finite,disponibilitile sunt folosite ptr stingerea obligaiilor pe termen scurt. O parte din creanele deinute anterior au fost ncasate iar disponibilitatile au fost folosite pentru stingerea obligaiilor pe termen scurt. La sfritul anului 2005 lichiditatea curent atinge nivelul superior de 3,0689, aceasta datorita creterii activelor circulante cu 35.144 lei i scderii datoriilor curente cu 73.234 lei. La sfarsitul anului 2006, dei nivelul indicatorului este superior cifrei 1, acesta nregistreaz o scdere fa de perioada anterioar, datorit creterii mai rapide a datoriilor ( cu 276,7%) fa de activele curente (cu 52,58%). Pe ansamblul perioadei analizate se poate observa o evoluie cresctoare a lichiditii curente, datorit faptului c ntreprinderea i-a folosit la maxim activele curente pentru achitarea datoriilor curente sau achiziionarea de noi stocuri.

2. Lichiditatea rapid, reflect capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt din creane i disponibiliti bneti. Lichiditatea rapid exclude stocurile din mijloacele curente de plat, acestea constituind elementul cel mai lent sub aspectul potenialului de transformare n lichiditi a activelor circulante. Lichiditatea rapid se calculeaz astfel: Lr =
Active curente stocuri Pasive curente

Indicatorul numit lichiditate rapid sau testul acid, trebuie s se ncadreze ntre 0,65 i 1. O valoare mai mic caracterizeaz o societate aflat n incapacitatea de plat, iar o valoare mai mare indic faptul c societatea nu-i utilizeaz corespunztor activele curente.

14

Analiza economico-financiara a firmei

Lichiditatea rapid Nr.crt. 1 2 3 4 5 Indicator Active circulante fr stocuri Datorii pe termen scurt Lichiditatea rapid Indicele de cretere Variaia indicatorului UM lei lei % % 2003 431.215 272.981 Perioada de analiz 2004 2005 317.306 273.070 412.622 199.836 2006

- lei Simbol

668.560 Acm=Ac-St 553.038

Dts Lr=Acm/ 1,5796521 1,1619951 2,06483 1,254245 Dts IcLr=Lrn/ 0 73,560192 177,6947 60,74403 Lrn-1 dLr=IcLr0 -26,43981 77,6947 -39,256 100

In toti anii de analiza indicatorul se situeaza peste limitele normale, situatie generata din cauza ca o mare parte din creantele vechi nu au putut fi recuperate. In anul 2004 se observa ca lichiditatea rapida a scazut cu 26,44%, intrucat creantele recuperate in anul 2003 au fost folosite prea putin ptr stingerea obligatiilor pe termen scurt, acestea fiind pastrate sub forma de lichiditati. n 2005, lichiditatea rapid (2,06483) se afl de asemenea peste pragul superior de 0,65. Cresterea lichiditii rapide cu 77,69%, se datorez n principal cresterii creanelor cu 95.316 lei i scaderii disponibilitilor bneti cu 73.234 lei. O parte din stocurile vandute au fost incasate si folosite ptr stingerea datoriilor curente. In anul 2006, desi lichiditatea rapida inregistreaza o scadere cu 39,26% fata de 2005, acesta reflecta capacitatea firmei de a-si acoperi datoriile pe termen scurt din creante si disponibilitati banesti. 3.Lichiditatea imediat1, apreciaz msura n care datoriile exigibile pe termen scurt pot fi acoperite pe seama disponibilitilor bneti i pune n coresponden elementele cele mai lichide ale activului cu datoriile pe termen scurt. Lichiditatea imediat se determin astfel: Li =
1

Disponibilitati i plasamente Pasive curente 15

Stark L., Pantea I. M. Analiza situaiei financiare a firmei, - Editura Economic, Bucureti, 2001

Analiza economico-financiara a firmei

Este de preferin ca valorile indicatorului s fie cuprinse ntre 0,35 i 0,65. O valoare mai mic indic pericolul incapacitii de plat iar o valoare mai mare reflect faptul c societatea nu-i utilizeaz corespunztor disponibilitile. Lichiditatea imediat
Nr.crt. 1 2 3 4 5 Indicator UM Disponibiliti i plasamente lei Datorii pe termen scurt lei Lichiditatea imediat Indicele de cretere % Variaia indicatorului % 2003 71.078 272.981 0,2603771 0 0 Perioada de analiz 2004 2005 101.244 273.070 63.121 199.836 2006 76.650 553.038

- lei Simbol Dpb

0,3707621 0,219625 142,39427 59,23613 42,39427 -40,76387

Dts Li=Dpb/ 0,143798 Dts IcLi=Lin/ 65,47448 Lin-1 -34,5255 Dli=IcLi-100

Pe ntreaga perioad de analiz, valoarea lichiditii imediate nu se ncadreaz n limitele normale, nivelul indicatorului nefiind asiguratoriu, exceptie 2004. n anul 2004 disponibilitile bneti au crescut fa de cele deinute n 2003 cu 30.166 lei iar datoriile curente au crescut cu doar 89 lei, modificri ce au fost suficiente pentru a crete valoarea indicatorului peste pragul de 0,35. Astfel societatea isi poate acoperi datoriile curente din disponibililul bnesc. n anul 2005 desi disponibilitatile banesti incasate din creante au fost folosite la stingerea obligatiilor curente indicatorul este sub nivelul minim, aceasta fiind in incapacitate de plata a datoriilor din disponibilul banesc. In ultimul an firma prezinta lichiditatea cea mai slaba, situatie datorata clientilor rau platnici, care nu platesc banii la timp si cresterii datoriilor de la furnizori in urma aprovizionarilor effectuate de-a lungul anului. Pe ansamblul perioadei de analiz se poate observa o evoluie neregulat, datorit disponibilitilor care reprezint un element patrimonial instabil. Din punct de vedere al lichiditii imediate i chiar al lichiditii per ansamblu se poate aprecia c situaia este n general favorabil.

16

Analiza economico-financiara a firmei

B.

SOLVABILITATEA

Solvabilitatea reflect capacitatea unei ntreprinderi de a face fa obligailor de plat ndeosebi din resurse proprii. Solvabilitatea poate mbrca urmtoarele forme: 1. Solvabilitatea patrimonial2, reflect ponderea resurselor proprii n totalul resurselor ntreprinderii i se determin astfel: Sp =
Captaluri proprii Total resurse

Solvabilitatea patrimonial este considerat bun atunci cnd valoarea acestuia depete 30%.
Solvabilitatea patrimonial Nr.crt. 1 2 3 4 5 Indicator Capitaluri propri i Total resurse Indicele de solvabilitate patrimonial Indicele de cretere Variaia indicatorului UM lei lei % % 2003 379.361 652.341 58,153788 0 0 Perioada de analiz 2004 2005 394.185 667.254 59,075704 101,58531 1,585308 495.925 695.761 71,27807 120,6555 20,655547 - lei 2006 502.681 1.055.720 Simbol Cp Tr

Isp=(Cp/Tr) 47,61499 *100 IcIsp=Ispn/ 66,80174 Ispn-1 -33,1983 dIsp=IcIsp-100

Pe ntreaga perioad analizat, valoarea indicatorului depete valoarea de 30%, ceea ce nseamn c in orice an de analiza firma isi poate acoperi obligatiile de plata din propriile lor resurse. In primii doi ani de analiza indicatorii sunt apropiati, pe cand in anul 2005 indicele atinge nivelul maxim de 71,28%, aceasta datorita cresterii profitului brut de la un an la altul cu 86.916 lei. In anul 2006 intreprinderea are posibilitatea sa-si finanteze obligatiile de plata din resurse proprii intr-o proportie mai mica, de 47.61%, aceasta datorita cresterii ponderii datoriilor curente in total resurse.
Nicolae Balte Analiza economico-financiar a ntreprinderii , Editura Universitii Lucian Blaga, Sibiu, 2003
2

17

Analiza economico-financiara a firmei

Solvabilitatea general, arat msura n care activele totale ale firmei pot acoperi datoriile totale ale firmei, practic arat msura n care datoriile pot fi acoperite pe seama activelor. Acest indicator se poate determina astfel:
2.

Sg = Datorii totale Nivelul minim acceptabil al solvabilitii generale este 1,66 ( dei normal ar fi cel puin 2) sub acest nivel firma aflndu-se n pericolul incapacitii de plat, iar nivelul optim este considerat 3. Rata general a solvabilitii mai poate fi determinat cu ajutorul formulei: Rgs = Capital propriu 100 O valoare mic a indicatorului reflect un grad de dependen financiar a ntreprinderii, fa de creditorii si, mai redus.
Solvabilitatea general Nr.crt. Indicator 1 Activ total 2 Datorii totale Indicele solvabilitii 3 generale Indicele de 4 cretere Variaia 5 indicatorului UM lei lei % % 2003 652.341 272.981 Perioada de analiz 2004 2005 667.254 695.761 273.070 199.836 3,48166 142,485 42,485 Capital strain

Total

activ

- lei 2006 1.055.720 553.038 1,980572 Simbol At Dt

2,3896938 2,4435273 0 102,25274 0 2,25274

Isg=At/Dt IcIsg=(Isgn/ 56,88585 Isgn-1) x 100 -43,1142 DIsg=IcIsg-100

Pe ntreaga perioad analizat nivelul solvabilitii generale reuete s depeasc pragul minim de acceptabilitate de 1,66. n perioada 2004-2005 solvabilitatea general nregistreaz o cretere pe seama diminurii datoriilor fata de furnizori si cresterii activelor totale. n anul urmtor indicatorul a sczut pe seama creterii datoriilor totale, ca urmare a surplusului de stocuri achizitionate.

18

Analiza economico-financiara a firmei

C. INDICATORI DE PROFITABILITATE Indicatorii de profitabilitate reflect eficiena activitii desfurate de ntreprindere n sensul capacitii acesteia de a obine profit din resursele disponibile i poate mbrca urmtoarele forme: 1. Rata rentabilitii capitalului social calculat ca raport ntre profitul brut (Prb) i capitalul social (Cs): Rrcs = Capital
Pr ofit brut 100 social

Evideniaz gradul n care capitalul social este utilizat n scopul obinerii unui profit corespunztor.
Rentabilitatea capitalului social Nr.crt. 1 2 3 4 5 6 Indicatori UM Profit brut lei Capital social lei Rata rentabilitii capitalului social % Indicele de cretere a Pb Indicele de cretere a Cs Indicele de cretere a Rrcs - lei Simbol Pb Cs Perioada de analiz 2004 2005 2006 -20.067 23.307 120.975 25.610 217.460 217.460 217.460 217.460 -9,228 . 10,718 1 55,631 5,191 1 0,556

Rrcs=(Pb/Cs) x 11,777 100 IcPb=Pbn/ 0,212 Pbn-1 IcCs=Csn/ 1 Csn-1 IcRrcs=Rrcsn/Rr 0,118 csn-1

Rentabilitatea capitalului social poate fi apreciat ca fiind necorespunzatoare pe toat perioada analizat, ceea ce exprima ineficienta firmei de a obtine profit din resursele sale disponibile. In primul an de analiza firma inregistreaza pierdere ceea ce duce la o rata a rentabilitatii negative. In toti ceilalti ani de analiza ratele variaza in functie de modificarea profitului de la un an la altul, capitalul social ramanand neschimbat. Capacitatea capitalului social de a degaja profit crete n 2005 fa de 2004, astfel c pentru 100 de lei capital social s-au obinut 55.631 lei profit fa de 10.718 de lei ct se obineau n 2004.
19

Analiza economico-financiara a firmei

n 2006, nominal, rentabilitatea capitalului social a sczut, ca urmare a diminuarii profitului net, cu 79%, ns o analiz real a rentabilitii capitalului social (ce presupune o reevaluare a capitalului social) ar evidenia faptul c scderea este mult mai mare. Faptul c in general profitul net scade de la un an la altul, iar capitalul social nu a mai fost reevaluat de muli ani, face ca indicatorul sa nu prezinte credibilitate. 2. Rata rentabilitii capitalului propriu - se calculeaz ca raport ntre profitul brut (Pb) i capitalul propriu (Cp): Rrcp = Capital
Pr ofitul brut 100 propriu

Aceast rat exprim eficiena cu care ntreprinderea utilizeaz capitalul propriu.

Rentabilitatea capitalului propriu Nr.crt. 1 2 3 4 5 6 Perioada de analiz Indicatori UM 2003 2004 2005 Profit brut lei -20.067 23.307 120.975 Capital propriu lei 379.361 394.184 495.925 Rata rentabilitii capitalului propriu % -5,289 5,913 24,394 Indicele de cretere a Pb 5.191 Indicele de cretere a Cp 1,258 Indicele de cretere a Rrcs 4,125 - lei 2006 25.610 502.681 Simbol Pb Cp

Rrcp=(Pb/Cp 5,095 ) x 100 IcPb=Pbn/ 0.212 Pbn-1 IcCp=Cpn/ 1,014 Cpn-1 IcRrcp = Rrcpn/ 0,209 Rrcpn-1

Cu excepia perioadei 2003-2005, n care rentabilitatea capitalului propriu a crescut, indicatorul prezint o tendin de scdere, ceea ce nseamn c eficiena valorificrii capitalului propriu a sczut cu 71% n 2006, ajungnd ca pentru 100 de lei capital propriu s se obin doar 5,095 lei profit brut n 2006 fa de 24,394 lei ct se obinea n 2005. Aceast scdere a rentabilitii capitalurilor proprii se datoreaz micorrii profitului concomitent cu creterea capitalului propriu, cretere ce se datoreaz tocmai
20

Analiza economico-financiara a firmei

obinerii profitului, repartizarii profitului curent la rezerve i aprobarii profitului brut din 2005 ca rezultat reportat, pentru acoperirea pierderilor din anii precedeni. 3. Rata rentabilitii capitalului angajat reflect aportul resurselor permanente la obinerea profitului. Se determin ca raport ntre profitul brut i capitalul angajat: Rca = Capital angajat 100 Cu ct valoarea indicatorului este mai mare cu att eficiena capitatului angajat este mai mare. Intrucat societatea nu are angajate credite bancare, rata rentabilitatii capitalului angajat corespunde cu rata rentabilitatii capitalului propriu. 4. Rata marjei brute (rata rentabilitii comerciale brute) reflect excedentul brut din exploatare aferent cifrei de afaceri. Indicatorul exprim eficiena valorificrii produselor societii n termeni de numerar. Rata marjei brute se determin cu ajutorul formulei: Rmb =
Rata marjei brute Nr.crt 1 2 3 Indicatori Excedent brut din exploatare Cifra de afaceri Rata marjei brute Indicele de crete re al Ebe Indicele de cretere al CA Indicele de cretere al ratei marjei brute UM lei lei % 2004 252.523 1.528.011 16,53 Perioada de analiz 2005 2006 410.856 1.825.440 22,51 487.690 2.729.022 Excedentul brut al exp loatarii 100 CA - lei Simbol Pr ofit brut

Ebe CA Rmb=(Ebe/C 17,87 A) x 100 IcPb=Eben/ Eben-1 IcCA = CAn/ 1,495 CAn-1 IcRmb= Rmbn/ 0,794 Rmbn-1 1,187 21

4 5 6

2,352 1,195 1,362

Analiza economico-financiara a firmei

In anul 2005 rata marjei brute a crescut, ca urmare a creterii produciei vndute, semnificnd o cretere a eficienei valorificrii produselor societii. n ultimul an indicatorul a nregistrat un nivel de 17,87% ceea ce nseamn c la 100 de lei CA revin 17,87 lei excedent de exploatare. Prin comparaie cu anul anterior, nivelul indicatorului a sczut cu 20,6%, ceea ce nseamn o scdere a eficienei valorificrii produselor firmei, datorit cresterii Ebe intr-un ritm mult mai lent decat cel al cifrei de afaceri, respectiv 18,7% fata de 49,5%. D. INDICATORI DE GESTIUNE Indicatorii de gestiune (de activitate) furnizeaz informaii privind viteza de intrare sau de ieire a fluxurilor de numerar ale ntreprinderii precum i capacitatea ntreprinderii de a controla capitalul circulant i activitile comerciale de baz ale ntreprinderii. Acetia se exprim prin urmtorii indicatori:

1.

Viteza de rotaie a stocurilor totale

Rata de gestiune a stocurilor totale3 - arat de cte ori ntr-o perioad de gestiune stocurile materiale trec succeiv prin fazele de aprovizionare, fabricaie i vnzare, respectiv durata n zile a unei rotaii complete. Numrul de rotaii se determin pe baza formulei: Nrrot = Stocuri totale , iar numrul de zile: Dz =
Stocuri totale 365 CA CA

Valoarea minim care asigur o eficien acceptabil a gestiunii stocurilor este 8 rotaii, care corespunde unui temen mediu de revenire sub forma bneasc iniial de 45 de zile. Cu ct viteza de rotaie a stocurilor este mai mare, cu att eficiena folosirii lor este mai ridicat, deoarece efectele obinute n urma utilizrii acestora sunt mai
3

Stark L., Pantea I. M. Analiza situaiei financiare a firmei, - Editura Economic, Bucureti, 2001

22

Analiza economico-financiara a firmei

mari. Aceasta are loc cnd creterea cifrei de afaceri se face ntr-un ritm superior dinamicii stocurilor totale. Viteza de rotaie a stocurilor totale
Perioada de analiz Nr.crt. 1 2 3 4 5 Indicatori Cifra de afaceri Stocuri totale Numr de rotaii Durata unei rotaii Valoarea minim UM lei lei rot. zile rot. 8 2003 1.557.990 101.919 15,286 23,88 8 2004 1.528.011 260.835 5,858 62,31 8 2005 1.825.440 200.664 9,097 40,12 2006 2.729.022 267.188 Simbol

- lei-

CA St Nrrot= 10,214 CA/St Dz=365 x 35,74 (St/CA) Min

n primul an de analiz, stocurile se roteau de 15,29 ori, parcurgand ciclul economic i recuperndu-se sub forma iniial bneasc prin cifra de afaceri ntr-un termen de 24 de zile. n urmtorul an viteza de rotaie a stocurilor a sczut la 5,86, recupernu-se n doar 62 de zile. Aceasta nseamn reducerea eficienei stocurilor, respectiv creterea mrimii duratei medii de recuperare a lor sub form bneasc prin cifra de afaceri cu 38 de zile, aceasta situatie fiind datorata scaderii cererii de produse, ceea ce a dus la imobilizarea resurselor pe stoc. n ultimii ani activitatea de comercializare s-a imbunatatit, manifestandu-se o cretere a numrului de rotaii peste nivelul minim acceptat, respectiv de scdere a duratei medii a unei rotaii la doar 40 de zile in 2005 si 36 zile in 2006. Pe ansamblu s-a manifestat o tendin de cretere a numrului de rotaii ceea ce a generat efecte pozitive de natura creterii resurselor financiare 2. Viteza de rotaie a creditului-clienti

Acest indicator arat n cte zile firma i ncaseaz contravaloarea mrfii de la clieni, putndu-se aprecia fie prin numrul de rotaii: Nrrot = Dz =
CA , Clienti

fie prin durata de ncasare n zile a creditului comercial acordat:

Clienl x 365 CA 23

Analiza economico-financiara a firmei

Rata de gestiune a clienilor exprim creditul acordat de firm, adic durata medie n zile de ncasare a contravalorii mrfii de la beneficiari. Valoarea minim care asigur o stare acceptabil a gestiunii creanelor-clieni este de cel puin 8 rotaii, care corespunde unei durate medii de ncasare a creanelor de 45 de zile. Valoarea optim ar fi de maximum 30 de zile.
Viteza de rotaie a creditului-clieni Nr.crt. 1 2 3 4 5 Indicatori Cifra de afaceri Clieni Numr de rota ii Durata unei rotaii Valoarea maxim UM lei lei rot. zile zile 2003 Perioada de analiz 2004 2005 1.825.440 374.232 4,878 74,82 45 2006 2.729.022 627.488 4,349 83,93 45 - lei Simbol CA Cl Nrrot=CA/ Cl Dz=365 x (Cl/CA) Max

1.557.990 1.528.011 290.861 224.466 5,356 68,15 45 6,807 53,62 45

Pe ansamblu s-a manifestat o tendin de scadere a numrului de rotaii ceea ce a generat efecte negative de natura creterii resurselor financiare, durata de incasare a clientilor depasind in fiecare an valoarea maxima admisa. Aceasta situatie de datoreaza clientilor vechi neincasati, din anii 2002 si 2003. Daca la inceputul perioadei de analiz creanele-clieni se roteau prin cifra de afaceri de 5,35 ori ntr-un ciclu economic, societatea ncasndu-i contravaloarea mrfurilor n medie n 68 de zile, in ultima perioada de analiza viteza de rotaie creste, iar societatea i recupereaz din ce n ce mai greu creanele de la clieni, intreprinderea recuperndu-i mai trziu creanele de la clieni, n doar 84 de zile. n primii trei ani durata medie de ncasare a clienilor nu depete valoarea maxim acceptabil de 45 de zile, ns n 2004, datorit creterii creanelor-clieni, societatea i recupereaz creanele de la clieni n doar 48 de zile, depind valoarea maxim acceptabil. Faptul c numrul mediu de zile de ncasare a creanelor-clieni prezint o tendin de cretere, demonstreaz c exist semnale c ntreprinderea se confrunt cu greuti n ncasarea facturilor emise. Din acest punct de vedere se impune analiza clienilor ru platnici.
3.

Analiza gestiunii creditului-furnizor

24

Analiza economico-financiara a firmei

Rata de gestiune a furnizorilor (viteza de rotaie a furnizorilor) ne arat n cte zile ntreprinderea i achit obligaiile sale fa de furnizori. Rata de gestiune a furnizorilor exprim creditul-furnizor primit de firm, adic durata medie, n zile de plat, a contravalorii bunurilor achiziionate de la furnizori. Practic, arat dacalajul mediu n zile ntre data facturrii i data plii contravalorii bunurilor cumprate. Viteza de rotae a creditului-furnizor se calculeaz dup formula: Nrrot = Sold , furnizori iar numrul mediu de zilele n care sunt achitate facturile furnizorilor: Dz =
Sold furnizori 365 CA CA

Valoarea minim care asigur o stare acceptabil a gestiunii datoriilor fa de furnizori este de cel puin 8 rotaii, care corespunde unei durate medii de plat a facturilor de 45 de zile. Valoarea optim ar fi de maxim 30 de zile.
Viteza de rotaie a creditului-furnizori Perioada de analiz Nr.crt. 1. 2 3 4 5 Indicatori Cifra de afac eri Furnizori Numr de rotaii Durata unei rotaii Valoarea minim UM lei lei rot. zile rot. 2003 1.557.990 1.324.216 1,176 310,37 8 2004 1.528.011 251.215 6,082 60,013 8 2005 1.825.440 160.113 11,401 32,015 8 2006 2.729.022 477.565 Simbol CA Fz - lei -

5,714 Nrrot=CA/Fz Dz=365 x 63,878 (Fz/CA) 8 Min

n anii 2003 i 2004 datoriile fa de furnizori se roteau de 1,18 respectiv 6,08 ori (sub pragul minim acceptat), achitnd-se ntr-un termen mediu de 310 respectiv 60 de zile. Creterea disponibilitilor bneti n anul 2004, a permis achitarea unei mari pri din datoriile fa de furnizori, astfel nct n 2004 societatea i achita datoriile fa de furnizori n medie n 32 de zile, viteza de rotaie a creditului-furnizor depind valoarea minim de 8 rotaii.

25

Analiza economico-financiara a firmei

Datorit creterii datoriilor fa de furnizori i utilizarea disponibilitilor pentru plata altor obligaii, durata medie de plat a furnizorilor a crescut din nou n 2006 ajungand la 64 de zile. Pentru a nu se nregistra din nou o tendin de cretere a duratei medii de plat a furnizorilor, firma trebuie s-i analizeze condiiile de plat i cauza lipsei de lichiditate. 2. Viteza de rotaie a activelor imobilizate Acest indicator reflect eficiena utilizrii imobilizrilor (investiilor firmei) i se calculeaz astfel: Nrrot = Active imobilizate Dz =
Venituri totale nete

Active imobilizate nete 365 Venituri totale

Valoarea minim care asigur o eficien acceptabil a gestiunii activelor imobilizate este de 4 rotaii, care corespunde unui termen mediu de revenire sub forma bneasc iniial de 90 de zile. Creterea vitezei de rotaie evideniaz creterea eficienei utilizrii activelor imobilizate, reducerea duratei de recuperare a lor sub form bneasc, (creterea gradului de lichiditate a activului), mbuntirea structurii activelor imobilizate n corelaie cu specificul activitii. Msurile pentru mbuntirea nivelului i evoluiei ratei sunt: Optimizarea structurii activelor imobilizate, n sensul creterii ponderii mijloacelor fixe active; Reducera consumului specific de imobilizri la unitatea de venit, respectiv creterea randamentului imobilizrilor.
Viteza de rotaie a activelor imobilizate Perioada de analiz Nr.crt. Indicatori UM 2003 2004 2005 1 Venituri totale lei 1.538.229 1.599.195 1.834.654 Activ 2 imobilizat net lei 118.761 89.113 82.475 Numr de 3 rotaii rot. 12,95 17,94 22,24 - lei 2006 2.735.603 116.849 Simbol Vt Ain

23,41 Nrrot=Vt/Ain 26

Analiza economico-financiara a firmei 4 5 Durata unei rotaii Valoarea minim zile rot. 4 28,18 4 20,34 4 16,41 4 15,59 Dz= 365x Ain/Vt Min

n primul an de analiz activele imobilizate se roteau prin veniturile totale de 12,95 ori recuperndu-se sub form bneasc ntr-un termen mediu de 28 de zile. Fa de acest an numrul de rotaii creste n 2004 cu 4,99 iar durata medie n zile a unei rotaii a scade cu 8 zile. n ultimii doi ani analizai eficiena utilizrii imobilizrilor a crescut, numrul de rotaii depasind cu mult valoarea minina, ceea ce nseamn scaderea numrului mediu de zile de recuperare a lor sub form bneasc la 22 respectiv 23 de zile. Tendina de reducere a duratei medii de recuperare a imobilizrilor pe parcursul unui ciclu economic, evidentiaza cresterea lichiditatii activelor imobilizate. 3. Viteza de rotaie a activelor totale Rata de gestiune a activelor totale reflect eficiena utilizrii tuturor bunurilor reale ale firmei, respectiv nivelul general de organizare a activitii. Nrrot = Active Dz = Venituri
Active Venituri totale totale totale 365 totale

Principalele valori de referin (pentru unitile industriale) sunt: sub o rotaie reflect o organizare nesatisfctoare; ntre 1 1,4 rotaii reflect o organizare satisfctoare; peste 2 rotaii reflect o organizare bun. Valoarea minim care asigur o eficien acceptabil a gestiunii activelor totale este de 2 rotaii, care corespunde unui termen mediu de revenire sub forma bneasc iniial de 180 de zile. Pentru mbuntirea nivelului i evoluiei ratei se pot lua urmtoarele msuri: valorificarea superioar a imobilizrilor; fructificarea resurselor materiale i creterea gradului lor de lichiditate; creterea cifrei de afaceri.
27

Analiza economico-financiara a firmei

Viteza de rotaie a activelor totale Nr.crt. Indicatori 1 Venituri totale 2 Active totale Numr de 3 rotaii Durata unei 4 rotaii 5 Valoarea minim UM lei lei rot. zile rot. 2003 1.538.229 652.341 2,358 154,79 2 Perioada de analiz 2004 2005 1.599.195 1.834.654 667.255 695.761 2,396 152,34 2 2,637 138,41 2

- lei 2006 2.735.603 1.0550720 Simbol Vt At

2,591 Nr.rot=Vt/At Dz=365 x 140,87 (At/Vt) 2 Min

n toti anii analizati activele se roteau prin veniturile totale de peste 2 ori, recuperndu-se n medie la 145 de zile, aceasta nsemnnd c activele totale au fost utilizate eficient, deci acestea au avut o organizare buna.. E. ANALIZA NDATORRII 1. Rata ndatorrii globale (Rg) msoar ponderea datoriilor totale n patrimoniul firmei aratnd n ce msur sursele mprumutate i atrase particip la finanarea activitii: Rig =
Dt Pt

Acest indicator trebuie s fie subunitar, dei se consider c o valoare sub 50% reflect o situaie sigur; ndeprtarea de aceast valoare semnific o reducere a ndatorrii firmei, respective o cretere a autonomiei financiare.
Rata ndatorrii globale Nr.crt. 1 2 3 Indicator UM Datorii totale lei Total pasiv lei Rata ndatorrii totale 2003 272.981 652.341 0,418 - lei Perioada de analiz 2004 2005 2006 273.070 199.836 553.038 667.255 695.761 1.055.720 0,409 0,287 Simbol Dt Pt 28

0,524 Rig=Dt/Pt

Analiza economico-financiara a firmei

Rata indatorarii globale poate fi considerata a fi normala, aceasta aflandu-se in jurul valorii 0,50 ceea ce demonstreaza capacitatea firmei de a face fata obligatiilor de plata din capitalurile proprii. Insa daca tinem cont ca datoriile totale sunt formate doar din datorii curente, putem aprecia ca rata de indatorare in anul 2006 reflecta faptul ca o pondere mare a datoriilor curente in total pasiv sunt onorate integral cu greu de ntreprindere datorit lipsei de lichiditi.. 2. Gradul de ndatorare (G), evideniaz politica de finanare a ntreprinderii, modul n care aceasta atrage resurse pentru a-i acoperi necesitile. Se poate calcula astfel: G = Capital
Capital mprumutat 100 propriu

Sau
Capital mprumutat G = Capital angajat 100

Intrucat firma nu are contractate credite bancare sau imprumuturi pe termen lung gradul de indatorare este egal cu 0. F ANALIZA REZULTATULUI PE ACIUNE Profitul net pe aciune reflect masa profitului net aferent unei aciuni. Cu ct revine mai mult profit net unei aciuni, cu att bogia acionarilor crete. Insa intrucat firma este ca si forma de proprietate societate cu raspundere limitata, nu putem analiza acest indicator.

29

Analiza economico-financiara a firmei

CONCLUZII I PROPUNERI
Eficiena demonstreaz capacitatea unei ntreprinderi de a obine rezultate ct mai bune cu cheltuieli ct mai mici, prin urmare rentabilitatea reflect acoperirea cheltuielilor din venituri proprii i obinerea unui venit net sub forma profitului. Pentru mbuntirea situaiei economico-financiare a societii se urmrete luarea urmtoarelor msuri: Creterea veniturilor firmei; ncadrarea n cheltuielile planificate prin bugetul de venituri i cheltuieli i reducerea la maxim a cheltuielilor nedeductibile din punct de vedere fiscal; mai bun organizare a compartimentelor de specialitate pentru gsirea comenzilor necesare procesului de producie ct i ncheierea contractelor; Lichidarea materilor i materialelor ce nu mai sunt necesare procesului de producie prin consum intern, vnzare sau casare. Cile principale prin care se pot crete veniturile ntreprinderii, deoarece maximizarea eficienei respectiv rentabilitii este criteriul fundamental al decizilor ntreprinderii de angajare a cheltuielilor, de organizare a produciei, de dimensionare a ei, sunt: Creterea productivitii muncii n vederea obinerii unei producii mai mari; Promovarea metodelor moderne de management i de producie; Mrirea produciei livrate la intern i promovarea unor relaii de comer cu clieni externi; ncasarea la timp a creanelor prin acordarea de faciliti mai atrgtoare firmelor care achit la timp sau n avans facturile; Diminuarea volumului de stocuri la produsele finite prin promovarea unei activiti de marketing ce lipsete cu desvrire societii; Creterea veniturilor din activitatea financiar; Creterea veniturilor din activitatea extraordinar. n vederea maximizrii rentabilitii, societatea trebuie s urmreasc s produc ceea ce se cere i n cantitatea ce poate fi vndut, numai c o asemenea decizie nu poate fi benefic deoarece anumite bunuri pot avea costuri mai mari dect preurile ce se pot obine, nseamn c odat cu sporirea produciei i a vnzarilor sporesc i pierderile. Principalele ci prin care se pot reduce cheltuielile sunt: Reducerea cheltuielilor materiale prin: folosirea raional, eficient i reducerea consumului pe unitatea de produs, la materii prime materiale, energie combustibili, reducerea cheltuielilor cu amortizarea i a celor comune, generale ale seciei; 30

Analiza economico-financiara a firmei Reducerea cheltuielilor cu personalul prin: folosirea raional a forei de munc direct productiv (avnd n vedere numrul redus de personal direct productiv), comensurarea muncii prestate prin norme de munc, corelarea salariului cu indicatorii de eficien economic etc. Reducerea cheltuielilor extraordinare, n eventualitatea apariiei acestora.

BIBLIOGRAFIE: Balte Nicolae (coordonator) Analiza economico-financiar a ntreprinderii -, Editura Universitii Lucian Blaga, Sibiu, 2003; Btrncea I. (coordonator) Analiza financiar pe baz de bilan -, Editura Presa Universitar Clujean, Cluj Napoca, 2001; Burja Camelia Analiza economico-financiar -, Editura Tribuna Economic, Bucureti,1993; Ifnescu A., Stnescu C., Bicuii A., - Analiza economico-financiar-, Editura Economic, Bucureti, 1999; Mrgulescu D. (coordonator) Analiza economico-financiar a ntreprinderii -, Editura Tribuna Economic, Bucureti 1994; Petcu Monica Analiza economico-financiar -, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997; Stark L., Pantea I. M. Analiza situaiei financiare a firmei -, Editura Economic, Bucureti, 2001; Ordinul Ministrului Finanelor Publice 94/2001 privind armornizarea reglementrilor contabile romneti cu Directiva a IV -a a CEE i cu Standardele Internaionale de Contabilitate, Monitorul Oficial 85/2001; Ordinul Ministrului Finanelor Publice 306/2002 privind aprobarea reglementrilor contabile simplificate armonizate cu directivele europene, Monitorul Oficial 279/2002.

31