$$$.re%erat.

ro

REFERAT Evaluarea unei societtii cu activitate bancar RAIFFEISEN BANK

CUPRINS Cap.1 e!inirea "isiunii #e evaluare

1.1 Baza de evaluare 1.2 Proprietarul participatiei evaluate 1.3 Scopul si utilizarea raportului de evaluare Pag.3 Pag.3 Pag.4 Pag.4 Pag.4 Pag.4 Pag.4 Pag.4 Pag.5 Pag. Pag." Pag.#

Cap.$ Cunoasterea obiectului supus evalurii

2.1 Scurt istoric 2.2 Tipul ntreprinderii 2.3 Situatia juridic a activelor 2.4 Produse si servicii 2.5 Piata bancar 2. !oncurenta

Cap.% ia&nosticul strii actuale

Powered by www.referate-gratis.ro

3.1 Bilantul contabil consolidat pentru e&.%inanciare 2''( si 2''# 3.2 )valuarea indicatorilor de pro%itabilitate 3.3 *naliza co+parativ a acestor indicatori

Pag.# Pag.1' Pag.11 Pag.14 Pag.14 Pag.14 Pag.1 Pag.1# Pag.22

Cap.' Ale&erea "eto#elor #e evaluare

4.1 *ctivul net contabil 4.2 *ctivul net corectat 4.3 ,iscounted !as-./lo$0,!/1

Cap.( ia&nosticul strii viitoare Cap.) Conclu*ii

ETAPE+E
REA+I,-RII PR.CESU+UI E E/A+UARE A UNEI S.CIET-TI C.0ERCIA+E CU .BIECT E ACTI/ITATE BANCAR

RAIFFEISEN BANK R.01NIA Cap.1 e!inirea "isiunii evalurii.

Serviciile evaluatorului pot %i solicitate %ie pentru evaluarea unor bunuri sau active individuale din patri+onial societtii evaluate2 %ie pentru deter+inarea valorii globale a entittii ca intreg2 sau pentru deter+inarea valorii activelor societtii. 3isiunea evalurii unei societti co+erciale cu obiect de activitate bancar este acela de a stabili valoarea global a ntreprinderii ca ntreg prin punerea n evident a pozitiei %inanciare a societtii date de valoarea unor indicatori precu+4 +ijloacele %i&e2 terenuri2 cldiri2 utilaje si +ijloace de lucru 0rentabilitatea econo+ic a acestora 2 uzura %izic si +oral15

Powered by www.referate-gratis.ro

gradul de ndatorare %at de clienti2 %at de alte institutii bancare si %at de alti agenti econo+ici5 nivelul disponibilittilor bnesti2 nivelul rezervei +ini+e obligatorii5 capacitatea de a+ijloci activitti econo+ice si %lu&uri de nu+erar5 +odalitti de %inantare2 actionariat2 capitalul propriu. Situatiile %inanciare consolidate au %ost ntoc+ite pe baza costului istoric cu

1.1 Ba*a #e evaluare e&ceptia ur+toarelor ele+ente se+ni%icative din situatia consolidat a pozitiei %inanciare4 instru+entele %inanciare derivate sunt evaluate la valoarea just5 instru+entele %inanciare la valoarea just prin contul de profit sau pierdere sunt evaluate la valoarea just5 activele %inanciare disponibile pentru v6nzare sunt evaluate la valoarea just5 datoriile a%erente aranja+entelor de plat pe baz de actiuni cu decontare n nu+erar sunt evaluate la valoarea just. 7ucrarea opereaz n +are parte cu ele+entele de active ale bncii2 n care o pondere deosebit o au si i+obilizrile %inanciare2ca i+portant ele+ent de active al Bncii 8ai%%eisen. ,e ase+enea2la acestea se +ai adaug si situatia %lu&urilor de trezorerie2care vor %i evaluate n perioada de previzionare e&plicit.

1.$ Proprietarul participatiei evaluate ((24(9 8ai%%eisen Ban: ;nternational *<5 '2519 peste 1".5'' de actionari persoane %izice si persoane juridice. Banca 8ai%%eisen 8o+6nia este condus de *dunarea <enerala a *ctionarilor 8ai%%eisen Ban: S.*. 1.% Scopul si utili*area raportului #e evaluare Scopul raportului de evaluare este acela de a stabili valoarea global a societtii bancare. =tilizarea raportului de evaluare este destinat pentru scopul si nu+ai pentru uzul *dunrii <enerale a *ctionarilor 8ai%%eisen Ban: S.*.
Powered by www.referate-gratis.ro

Cap.$ Cunoasterea obiectului supus evalurii

$.1 Scurt istoric 8ai%%eisen Ban: 8o+6nia este subsidiara 8ai%%eisen ;nternational Ban:. >olding *<2 care la r6ndul su este subsidiara integral consolidat a 8ai%%eisen Ban: sterreic- *<08?B1 cu sediul la @iena. /ondat n 1(2"2 8?B este a treia cea +ai +are banc din *ustria si entitatea principal a <rupului Bancar *ustriac 8ai%%eisen2 cel +ai +are grup bancar al trii din punct de vedere al activelor totale2 av6nd cea +ai vast retea de distributie local. 8?B si 8ai%%eisen ;nternational au con%ir+at n repetate r6nduri reputatia de pro+otori n )uropa !entral si de )st2 n%iint6nd pri+a subsidiar bancar n =ngaria nc din 1(# 2 cu trei ani nainte de cderea !ortinei de /ier. An cei peste 2' de ani de prezent pe piat 2 au %ost %ondate 1' bnci si cu+prate alte 1'. 8eteaua ast%el %or+at acoper regiunea cu bnci universale2 care deservesc peste 15 +ilioane de clienti n peste 3.''' unitti bancare2 pe 1# piete internationale. $.$ Tipul 2ntreprin#erii 8ai%%eisen Ban: 8o+6nia S.*. ocup pozitia de oligopol pe piata din 8o+6nia2 situatie n care riscul privind talia ntreprinderii este de +a&i+ 29. $.% Situatia 3uri#ic a activelor 8ai%%eisen Ban: S.* si.a nceput activitatea la data de '1 iulie 2''2 n ur+a %uziunii prin absorbtie a 8ai%%eisen Ban: 8o+6nia S.*. de ctre Banca *gricol 8ai%%eisen S.*. prin e+isiunea de actiuni. /uziunea dintre cele dou bnci s.a %inalizat la 3' iunie 2''22 cu scopul de a alinia operatiunile <rupului 8ai%%eisen si n 8o+6nia. Banca este autorizat de BB8 s des%soare activitti bancare. *ctivittile de baz ale <rupului sunt reprezentate de %urnizarea de servicii bancare pentru personae %izice si persoane juridice2 activitti de bro:eraj2 leasing si gestiunea activelor %inanciare. $.' Pro#use si servicii4 3CBan:ing o%er in%or+atiile %inanciare privind contul bancar personal si cursul valutar si cu ajutorul su se pot e%ectua trans%eruri intra si interbancare5
Powered by www.referate-gratis.ro

 Prin 8ai%%eisen ,irect2 banca este +ai aproape de client2 %ar ca acesta s %ac cel +ai +ic e%ort si %ar sa plteasca co+isioane si ta&e supli+entare5 Serviciul S$eep2 e&istent n cadrul 8ai%%eisen Ban:2 o%er posibilitatea de a trans%era auto+at su+ele care depsesc un nivel prestabilit n alt cont indicat de ctre client5 Serviciul S+artTel o%er in%or+atiile despre cont2 disponibile 24 de ore din 242 " zile pe spta+6n2 direct pe ecranul tele%onului +obil2 sub %or+a unor +esaje te&t de tip S3S. Progra+ul *sigurarea ta n caz de incendiu presupune o asigurare pe viat titularilor de conturi curente n lei2 desc-ise la 8ai%%eisen Ban:. Prin Plti directe %urnizor2 8ai%%eisen Ban: va plti clientului2 din contul curent2 toate %acturile pentru tele%onul %i& si +obil2 la gaze2 la lu+ina si altele. ,e ase+enea2 8ai%%eisen Ban: +ai o%er4 credite de pre%inantare a e&porturilor si %inantarea co+ertului cu bunuri %ungibile. An acord cu legea bancar2 obiectul de activitate al bncii include4 atragere de depozite si de alte %onduri ra+bursabile5 contractare de credite2 incluz6nd printre altele4 credite de consu+2credite ipotecare5 %inantarea tranzactiilor co+erciale5 operatiuni de %actoring2 scontare2 %or%etare5 servicii de trans%er +onetar5 e+itere si ad+inistrare de +ijloace de plat2 cu+ ar %i4 crti de credit2 cecuri de cltorie si alte ase+enea2 inclusiv e+itere de +oned electronic5 e+itere de garantii si asu+are de angaja+ente5

Powered by www.referate-gratis.ro

 tranzactionare n cont propriu sau n contul clientilor2 n conditiile legii2 cu4 instru+ente ale pietei +onetare2 cu+ sunt4 cecuri2 ca+bii2 bilete la ordin2 certi%icate de depozit5 valut5 contracte %utures5 instru+ente av6nd la baza cursul de sc-i+b si rata dob6nzii5 valori +obiliare si alte instru+ente %inanciare5 $.( Piata bancar 8ai%%eisen ;nternational deserveste +ai +ult de 13 +ilioane de clienti2 cea +ai +are retea de distributie dintre grupurile bancare occidentale prezente n )uropa !entral si de )st 0)!)1 . 3.''' de unitti bancare5 a+plu progra+ de e&tindere de unitti5 sucursalele r+an canalul principal de distributie n regiunea )!)2 prezenta este puternic n trile cu crestere econo+ic rapid. 8ai%%eisen ;nternational Ban:.>olding *<2 subsidiar a <rupului 8ai%%eisen ?entralban: Dsterreic- *< 08?B12 a desc-is o%icial unitatea cu nu+arul 3.''' n )uropa !entral si de )st 0)!)1. Sucursala este localizat n orasul TCu+en din 8usia2 resedinta provinciei TCu+en Eblast din ,istrictului /ederal =rals 0oras a%lat la apro&i+ativ 2.1'' :+ est de 3oscova1. TCu+en este un i+portant centru pentru e&tractia si prelucrarea gazelor naturale si a petrolului din 8usia si are peste 5''.''' de locuitori. !a orice unitate din cadrul 8ai%%eisenban:2 sucursala din TCu+en va o%eri o ga+ larg de servicii pentru persoane %izice si corporatii2 precu+ si servicii ale altor co+panii ale grupului 8ai%%eisen4 8ai%%eisen.7easing2 /ondul de Pensii Private 8ai%%eisen si 8ai%%eisen !apital *sset 3anage+ent. Sucursalele reprezint cele +ai i+portante canale de distributie de pe piata bancar in regiunea )uropei !entrale si de )st 0)!)12 deoarece clientul apreciaz relatia personal cu banca sa. 8ai%%eisen ;nternational este lider n ceea ce priveste nu+rul de unitti bancare ntre grupurile bancare internationale din cinci piete ale )!) 0*lbania2 Fosovo2 Belarus2

Powered by www.referate-gratis.ro

=craina si 8usia1. !resterile sunt spectaculoase2 n special2 pe piata bancar din 8usia. 7a aceast crestere a contribuit si dezvoltarea rapid a 8ai%%eisenban: *ustria2 3oscova. 8ai%%eisen ;nternational detine cea +ai i+portant retea bancar din )uropa !entral si de )st2 %iind prezent n 1# piete din regiune prin unitti bancare2 co+panii de leasing2 dou reprezentante si alti %urnizori de servicii %inanciare. 8?B este cea +ai +are banc corporatist si de investitii din *ustria si institutia central a <rupului Bancar 8ai%%eisen din *ustria2 cel +ai puternic grup bancar din tar. $.) Concurenta ,eGi consider c piaHa bancar ro+6neasc nu+r prea +ulHi actori2 analiGtii spun c nu se poate vorbi de o concurenH str6ns ntre aceGtia2 n condiHiile n care peste "59 din activul bancar este deHinut de pri+ele cinci bnci printre care se a%l si 8ai%%eisen Ban: 8o+6nia. =r+torii ani nu anunH sc-i+bri se+ni%icative la nivelul siste+ului bancar2 ntruc6t bncile +ari au poziHii consolidate n piaH2 iar cele +ici nu sunt n ceea ce priveGte concurenHa ntre bncile care activeaz n 8o+6nia2 prerile sunt +prHite. <radul de concentrare a activului bancar e de natur s +part lupta banc-erilor pe dou %ronturi. Pe de o parte2 pri+ele instituHii de credit clasate n topul activelor Gi disput cea +ai +are parte din I%elia bancarI. ,e cealalt parte2 lupta se d ntre bncile +ici2 cu o cot de piaH sub 19 .

Powered by www.referate-gratis.ro

Cap.%

ia&nosticul strii actuale

%.1 Bilantul contabil consoli#at pentru e5ercitiile !inanciare $667 si $668 Tabelul nr.1Bilantul contabil 2009 si 2008 $667 Ron 1666 Active Bu+erar si ec-ivalente de nu+erar *ctive %inanciare detinute pt.tranzactionare ,erivative detinute pt +anage+entul riscului !redite si avansuri acordate bncilor !redite si avansuri acordate clientilor Titluri de valoare Participatii ;+obilizri corporale ;+obilizri necorporale !reante privind i+pozitul a+6nat !reante privind i+pozitul pe pro%it *lte active Total active atorii ,atorii %inanciare detinute pt.tranzactionare ,erivative detinute pt.+anage+entul riscului ,epozite de la bnci ,epozite de la clienti !redite de la bnci si alte institutii %inanciare ,atorii subordonate Provizioane ,atorie privind i+pozitul a+6nat ,atorie privind i+pozitul pe pro%it *lte datorii Total #atorii Capitaluri proprii !apital social 8ezultatul reportat *lte rezerve Total capitaluri proprii
Powered by www.referate-gratis.ro

$668 Ron 1666 5.(4".5( 44.#' 52.'"" 35(.("3 1'.( '.54# 1.1(".53' 44.'(( 3"3."'3 1'4."5# .# 4 "4" 2" .354 17.%)7.6(( 3.3' 1'5.3# " ".514 14. 14.'(4 ""2.'4' 351. (4 4(.'2 "'.1## 51" 4(4.(3 19.$$8.961 1.1( .25( #"(.##5 4.21' $.1'6.%('

4."3#.(2 ((.#"4 5(.23' 5'5.#1# 1'.5((. 23 3.5"#.'#' 5'.35 33".3(( 1'2."4 4. 5' "'.43# 1"'."15 $6.%19.8(( 3.1#5 24.#1' 2.455.1"5 14.3# .2( 44'."45 3#'.2 2 4'.4(4 4.2'4 1 5 3('."24 18.1$).6)6 1.1( .25( (14.3"3 #1.1 3 $.171.97(

Total #atorii si capitaluri proprii $6.%19.8(( 17.%)7.6(( Sursa: Prelucrare proprie dup Situatiile Financiare Consolidate din Raportul anual 2009 2008!pa".#2 respecti$% pa".&2 al Bncii Raiffeisen Ro'(nia. Contul #e pro!it si pier#ere consoli#at pentru e5ercitiile !inanciare la %1.1$.$667 si %1.1$.$668 Tabelul nr.2 Contul de profit si pierdere $667 $668 Ron 1666 Ron 1666 @enituri din dob6nzi !-eltuieli cu dob6nzile /enituri nete #in #ob:n*i @enituri din speze si co+isioane !-eltuieli cu speze si co+isioane /enit. nete #in spe*e si co"isioane @enituri nete din tranzactionare @enituriJ0c-eltuieli1 nete din alte instru+ente %in.la val.just prin !PP *lte venituri operationale /enituri operationale !-eltuieli operationale !-eltuieli salariale !-eltuieli nete cu provizioanele pentru deprecierea valorii activelor %inanciare !6stiguriJ0pierderi1 din participatii n entitti asociate Pro!it 2nainte #e i"po*itare 1.#'(.2 5 0("5.3(51 8%%.896 #13.#5" 0#'.'331 1.5#1.454 0 4.'(11

719.%)%
#3 .#'' 0 #.5"(1

9%%.8$'
31 .54( 51.22' 52. 4' 1.788.16% 0"'5. (51 0525.25"1 0431.4" 1 1'.1 1 %%(.8%)

9)8.$$1
4'(."5# 03(.44(1 4 . 4' $.16$.(%% 0 2.1#21 05' .223 01(3.35"1

;
9$8.1('

!-eltuiala cu i+pozitul pe pro%it 045."1(1 0114.14(1 Pro!itul net al e5ercitiului $76.119 )1'.66( !inanciar *lte ele+ente ale rezultatului global 3odi%icarea net a valorii juste a 5"' ; activelor %inanciare disponibile pentru v6nzare Total re*ultat &lobal a!erent $76.119 )1'.66( e5ercitiului !inanciar<#up i"po*itare Sursa: Prelucrare proprie dup Situatiile Financiare Consolidate din Raportul anual 2009 2008! pa".#1 respecti$% pa".&1 al Bncii Raiffeisen Ro'(nia.

Powered by www.referate-gratis.ro

%.$ Evaluarea in#icatorilor #e pro!itabilitate 8ezultatele activittii bncii trebuiesc deter+inate at6t sub %or+a unor valori absolute ct si sub %or+a unor valori relative 2 pentru a realiza co+paratia cu concurenta. An evaluarea indicatorilor s.au utilizat valorile relative ale rezultatelor activittii 8ai%%eisen Ban: 8o+6nia S.*. Pentru a calcula indicatorii speci%ici de apreciere a per%or+antelor activittii bancare se i+pune a se cuanti%ica veniturile2 c-eltuielile si a stabili situatia rezultatelor %inanciare. Tabelul nr.) Principalii indicatori utili*ati +n aprecierea perfor'antelor bancare DENUMIREA INDICATORULUI ,ndicatorii profitabilit-ii: 1. Rata 'ar.ei nete de dob(nd /0et ,nterest 1ar"in2 2. Rata profitului ). Rata de utili*are a acti$elor /R632
05enituri C4eltuieli 1 cu dob6nda 3cti$e rentabile Pr ofit net 5enituri totale 5enituri totale 3cti$e totale Pr ofit net 3cti$e totale

FORMULA DE CALCUL

7. Rata rentabilit-ii econo'ice /Return of 3ssets2 3cti$e totale &. 8fectul de p(r"4ie /'ultiplicatorul Capital propriu capitalului2 Pr ofit net #. Rata rentabilit-ii financiare Capital propriu /Return of 89uit:2 Sursa : Prelucrare proprie dup ;;;.scritube.co' econo'ie ,0<,C3T=R,>3,> 13R,1,,>S,><,0311C,,&&71127).p4p

Powered by www.referate-gratis.ro

Tabelul nr.7 Situatia principalilor indicatori ai profitabilittii >1000 Ron > DENUMIREA INDICATORULU I FORMULA DE CALCUL 1 VALORI ANUALE RELATIVE $667 2
5'5.#1# = 4.5 9 11.1'5.441 2('.11" = (.5'9 3.'53. (2 3.'53. (2 = 15.'39 2'.31".#55 2('.11" = 1.439 2'.31".#55 2'.31".#55 = (.2"9 2.1(1."(5 2('.11" = 13.249 2.1(1."(5

$668 3
(1".3 3 = #.119 11.32'.521 14.''5 = 2.139 2.#"4. 52 2.#"4. 52 = 14.#49 1(.3 (.'55 14.''5 = 3.1"9 1(.3 (.'55 1(.3 (.'55 = (.'59 2.14'.354 14.''5 = 2#. (9 2.14'.354

' ,ndicatorii profitabilittii: RMD RPN RUA RRE EP RRF

5< C< 3P P0 5T 5T 3T P0 3T 3T CP P0 CP

Sursa:Prelucrare proprie dup for'ule. %.% Anali*a co"parativ a acestor in#icatori Pentru vedea corectitudinea calculrii indicatorilor de per%or+ant bancar2 pute+ ntoc+i si analiza corelatia ntre indicatorii de rentabilitate bancar. !orelatia ntre indicatorii de rentabilitate este ur+toarea4 RRF = RRE> EP 5 1%<$'? = 1<'%? > 7<$9? @ pentru anul 2''(. $8<)7? = %<19? > 7<6(? @ pentru anul 2''#. RRE = RPN >RUA 5 1<'%? = 7<(6? > 1(<6%? @ pentru anul 2''(. %<19? = $21%? > 1'<8' ? @ pentru anul 2''#. Pentru o +ai bun e&e+pli%icare a evalurii indicatorilor pro%itabilittii a+ ntoc+it %ig.1.

Powered by www.referate-gratis.ro

1. Rata rentabilittii financiare este un indicator a crei +arje nor+ale se situeaz ntre pragurile se+ni%icative de 1'9 si respectiv 3'9. An cazul 8ai%%eisen Ban:2 rata nregistrat n anul 2''# de 2#. (9 nu a depsit valoarea considerat opti+ pentru acest indicator. Pentru anul 2''( valoarea ratei nregistrat a %ost de 1322492 se cunoaste c a sczut se+ni%icativ din cauza e%ectului crizei care ncepe s se si+t si la noi n tar. Pe sea+a indicatorilor calculati si lu6nd n considerare relatia dintre acestia4 RRF = RRE x EP2 pute+ concluziona ur+toarele4 n cazul n care e%icienHa reprezentat de rata rentabilittii econo'ice scade2

banca trebuie s.Gi asu+e riscul de ndatorare n aGa %el nc6t s.Gi +ulHu+easc acHionarii5 cu c6t efectul de p(r"4ie este +ai +are2 datorat creGterii activelor pro%itabile2 cu at6t rata rentabilittii financiare este +ai +are.
Powered by www.referate-gratis.ro

. Efect!l "e #$r%&ie 'EP( nregistreaz niveluri de peste 2'9 pentru bncile +ari2 n vre+e ce bncile +ici le este caracteristic nivelul de 1' K 2'9 al levierului. An cazul de %at2 nivelul +ultiplicatorul capitalului se ncadreaz aproape la li+ita nivelului +ini+ opti+ 0(2'59 n 2''# si n (22"9 n 2''(1. Pentru a putea ajunge la nivelul opti+ considerat pentru bncile +ari2 se i+pune atragerea de clienti si poate cresterea nu+rului de unitti teritoriale. *cest indicator nregistreaz valori opti+e2 ca ur+are a %aptului c bncile opereaz n principal pe sea+a resurselor atrase. !u c6t gradul de ndatorare a bncii este +ai +are2 cu at6t rentabilitatea capitalului propriu este +ai +are. ). Rata rentabilit*ii ec+n+,ice 'Ret!rn +f A--et-( reprezint cea +ai cuprinztoare Gi per%ect +sur contabil a per%or+anHei globale a unei bnci. )a +soar pentru 8ai%%eisen Ban: pro%itabilitatea cu care sunt %olosite toate activele din patri+oniu. Pragul de variaHie a indicatorului este de '25 K 12 9. Bncile de di+ensiuni %oarte +ari nregistreaz rate +ai +ici de 19. .. Rata !tili/rii acti0el+r 'RUA( 3ri+ea acestui indicator depinde de +ri+ea dob6nzii active pe piaH Gi de structura activelor bancare. ;ndicatorul arat veniturile totale ce se obHin din utilizarea activelor 0venituri din dob6nzi2 co+isioane2 ta&e1. 8ata utilizrii activelor calcult pe baza rezultatelor obHinute la %inele anilor analizaHi este n crestere 2''( co+parativ cu anul 2''#2 ca ur+are a creGterii activelor totale cu n ulti+ul an. 1. Rata #r+fit!l!i net 'RPN( reprezint principalul indicator de analiz c6nd se are n vedere reducerea costurilor cu activitatea bncii. Pentru anul 2''#2 rata pro%itului se ncadreaz sub valoarea +ini+ nor+al 03'. 5'912 datorit pro%itului +ini+ realizat 0c-eltuieli +ari de %uncHionare2 investiHii n in%rastructur1. An anul 2''(2 rata pro%itului creGte cu "23" 9. 2. Rata ,ar3ei nete "e "+b$n" 'Net Intere-t Mar%in( 8ecurg6nd la e&e+pli%icare2 bncile de detaliu nregistreaz +arje nete de dob6nzi +ai ridicate2 n ti+p ce bncile +ari unele +ai sczute2 datorit costurilor +ari ale %ondurilor.
Powered by www.referate-gratis.ro

An cazul de %aH2 +arja net de dob6nd a sczut n anul 2''(2co+parativ cu 2''#2 cu 32559 este e&presia +anage+entul putin de%ectuos n cadrul ele+entelor de activ Gi pasiv2 dar poate %i Gi e&presia unui plasa+ent n active %oarte riscante.

Cap.' Ale&erea "eto#elor #e evaluare

An general nu e&ist reguli speci%ic pentru alegerea +etodelor de evaluare si nici nu se poate utilize o +etod universal. 3etodele de evaluare se di%erentiaz n general prin i+portanta care se d unor ele+ente ca4 patri+oniul ntreprinderii2 rentabilitatea2 ci%ra de a%aceri .@aloarea unei societti poate %i dat de relatia4 / P5 A RB A CA* 2 unde 5< B< * sunt coe%icienti de pondere. Ponderea alocat %iecrui ele+ent deter+in +etoda de evaluare aleas2 dar ponderea este di%erit de la un caz la altul2 n %unctie de conditiile speci%ice ale ntreprinderii evaluate. An cazul nostru este vorba despre +etoda activului net corectat0*B!1 care este o +etod patri+onial si de +etoda discounted !as-./lo$0,!/1 care este o +etod bazat pe venit. ,e ase+enea se poate aplica si +etoda patri+onial a activului net contabil care este considerat de specialisti ca %iind cea +ai usoar +etod patri+onial de evaluare. '.1 Activul net contabil 8eprezint +etoda cea +ai rapid de esti+are a valorii unei entitti. ,eter+inarea activului net contabil2 n optica evalurii rapide a sociattilor co+erciale pe baza unui raport de evaluare si+pli%icat2 se %ace pe baza relatiilor dintre indicatorii ulti+ului bilant contabil. !alcularea activului net contabil2 presupune e%ectuarea unor corectii care a%ecteaz c6teva din ele+entele activului si pasivul bilantului. '.$ Activul net corectat Becesitatea corectrii bilantului contabil si constituirii unui bilant econo+ic2 care s re%lecte +ai aproape de realitate patri+oniul net al unei societti2 rezult din necesitatea depsirii inconvenientele +etodei activului contabil. *ctivul net corectat reprezint +ri+ea capitalului necesar pentru a reconstrui patri+onialul e&istent al societtii la nivelul valorii reale de utilitate al acestuia.
Powered by www.referate-gratis.ro

3etoda activului net corectat reprezint o %otogra%ie clar a patri+oniului net al unei ntreprinderi la data evalurii2 dar nu e&pri+ pretul la care poate %i cu+prat o societate2 n +od direct pentru c aceast valoare trebuie corectat cu o alt valoare calculat la o alt +etod de evaluare. Ele"entele #e activ sunt corectate dup cu+ ur+eaz4 *ctivele considerate non.valori nu sunt luate n considerare5 Pltile anticipate nu se includ n evaluare5 *vansurile pri+ite si nici cele acordate nu sunt luate n calcul5 ,isponibilittile bnesti sunt evaluate la valoarea lor contabil2 iar cele e&pri+ate n valut sunt convertite n lei la cursul BB8 din ziua evalurii. A3ustarea creantelor se corecteaz dup cu+ ur+eaz4 cele +ai vec-i de un an cu probabilitatea +are de nencasare si de vec-i+ea lor5 !reantele a cror lic-iditate depseste 1 an nu sunt luate n considerare5 !reantele cu o lic-iditate cuprins ntre co+ercial5 !reantele e&pri+ate n valute se evalueaz la cursul BB8 din ziua evalurii. luni si 1 an se di+inueaz cu 25.

3'9 n %unctie de riscul de nencasare si de rata dob6nzii practicat la creditul

I"obili*rile corporale sunt evaluate n %unctie de natura lor4 terenurile se evalueaz la pretul pietei5 cldirile2 constructiile speciale si +ijloace %i&e se evalueaz2 n +od speci%ic %r a se tine cont de a+plasarea lor2uzura lor %izic si +oral5 investitiile n curs se evalueaz dup aceleasi +etode ca si investitiile.

I"obili*ri necorporale sunt %or+ate din titluri de participare2 titluri i+obilizate ale activittii de porto%oliu2 alte titluri i+obilizate si creante i+obilizate.
Powered by www.referate-gratis.ro

Pltile anticipate nu se includ n evaluare. Avansurile pri+ite de la %urnizori nu se includ n evaluare. isponibilittile bnesti n lei se preiau la valoarea lor iar cele n valut sunt trans%or+ate n lei la cursul de re%erint al BB8 la data evalurii. CCeltuielile de repartizat pe +ai +ulte pe +ai +ulte perioade nu se includ n evluare. Corectarea pasivelor4 datoriile se evalueaz la valoarea probabil de piat5 creditele pe ter+en lung se evalueaz dup aceleasi principii ca si i+obilizrile %inanciare acordate de ntreprindere5 includerea n datoriile totale a su+elor de natura provizioanelor a cror esti+are este posibil. '.% iscounte# CasC;FloD E CFF *ceast +etod este cea +ai evoluat dintre +etodele de evaluare. 3etoda ,!/ sau +etoda %lu&urilor nete de trezorerie sau +etoda %lu&urilor %inanciare are ca baz teoretic deter+inarea e%icientei econo+ice a investitiilor. ,in punct de vedere cantitativ notiunea de cas-. %lo$ se nt6lneste sub dou %or+e si anu+e4 casC; !loD brut %or+at din4 pro%itul net corectat ;a+ortizare ;provizioanele cu caracter de rezerv. CasC; !loD net #isponibil care se co+pune din trei agregate clasice4 ;casC; !loD operationalEsau de e&ploatare15 ;casC; !loD pentru activitatea de investitii5 ;casC; !loD din activitatea de %inantare. )tapele obligatorii pentru asigurarea unei abordri corecte a principiilor si ipotezelor speci%ice +etodei ,!/ sunt4
Powered by www.referate-gratis.ro

Proiectia profitului net pe baza evolutiei previzibile a veniturilor si c-eltuielilor0ct.!PP15

)sti+area evolutiei necesarului de fond de rul'ent/0FR15 Stabilirea valorii investitiei necesare pentru %unctionarea e%icient a societtii si a i+pactului lor econo+ic asupra e$olutiei C3/cifrei de afaceri2 si ele+entelor de c-.

!alcularea $alorii re*iduale5 Stabilirea ratei de actuali*are5 !alcularea $alorii financiare a ntreprinderii5 !orectarea $alorii finale cu pri+a de control si cu di+inuarea pentru lipsa de lic-iditate.

Tabelul nr.& Situatia acti$elor si datoriilor la Raiffeisen Ban? 2009 Ele"ente patri"oniale
Bu+erar si ec-ivalent de nu+erar *ctive %inanciare detinute !redite si avansuri acordate bncilor !redite si avansuri acordate clientilor Titluri de valoare Participatii ;+obilizri corporale

/aloare contabil RonG666

4."3#.(2 15(.1'4 5'5.#1# 1'.5((. 23 3.5"#.'#' 5'.35 33".3((

Corectii RonG666 . . . . . .
L '.'''5.35.'''

/aloare corectat RonG666

4."3#.(2 15(.1'4 5'5.#1# 1'.5((. 23 3.5"#.'#' 5'.35 3 2.3((

Powered by www.referate-gratis.ro

;+obilizari necorporale4 .c-eltuieli de dezvoltare .alte i+ob.necorporale !reante privind i+pozitul a+6nat !reante privind i+pozitul pe pro%itul curent *lte active

1'2."4 4. 5' "'.43# 1"'."15

.1'.'''

. .

(2."4 4. 5' "'.43# 1"'."15

T.TA+ ACTI/E
,atorii %inanciare detinute

$6.%19.8((
2".((5 2.455.1"5 14.3# .2( 44'."45 3#'.2 2 4'.4(4 4.2'4 1 5 3('."24

A1(.666 . . . . . . . . ."''

$6.%%$.8((
2".((5 2.455.1"5 14.3# .2( 44'."45 3#'.2 2 4'.4(4 4.2'4 1 5 3('.'24

,epozite de la bnci ,epozite de la clienti

!redite de la bnci si alte institutii %inanciare ,atorii subordonate Provizioane ,atorie privind i+pozitul a+6nat ,atorie privind i+pozitul pe pro%it *lte datorii T.TA+ AT.RII

18.1$).6)6 ;966 18.1$(.%)6 Sursa: Prelucrare proprie cu date din Situatiile Financiare ale Raiffeisen Ban?

*ctivul net contabil 2'.31".#55 lei K 1#.12 .' ' lei 2.2'".4(5 lei *ctivul net corectat se calculeaz ca di%erent dintre activul contabil corectat si datoriile totale corectate 0pe ter+en scurt2 +ediu si lung1.
ACTIVUL NET CORECTAT ACTIVUL CONTA4IL CORECTAT8 DATORII TOTALE CORECTATE

*ctivul net corectat 2'.332.#55 lei K 1#.125.3 ' lei 2.2'".4(5lei

;n%or+atii supli+entare privind evaluarea prin +etoda activului corectat2 acestea sunt ur+atoarele4 1. An categoria altor i+obilizri necorporale este inclus un progra+ in%or+atic pentru baza de date a bncii2 ac-izition6ndu.se n ur+ cu 2 ani la pretul de 1'.''' lei2 care nu +ai este utilizat n prezent n societate si pentru care aceasta nu detine licent de v6nzare. $. @aloarea contabil a unui teren intravilan detinut de banc2 este de 5 .''' lei2 iar supra%ata de teren detinut este de #'' +.p. Pretul de tranzactionare pentru terenuri si+ilare la data raportului este de 145 leiJ +.p.
Powered by www.referate-gratis.ro

ACTIVUL NET CORECTAT . 56..71lei @8, ACTIVUL NET CONTA4IL . 56..71

)valuarea terenului se realizeaz prin co+paratie cu valoarea de piat si anu+e4 @aloarea de piat #' +.p. M 145 leiJ+.p. 11 .''' lei5 @aloarea contabil ,i%erenta de pret este ur+toarea 5 .''' lei L '.''' lei

%. Pe parcursul anului2 n sedinta *<*2 s.a -otr6t la ac-izitionarea unei case de vacant din le+n2 n valoare de 35.''' lei. /iindc ase+enea case sunt ac-izitionate nu+ai pentru protocol2 acestea nu se evalueaz. includerea n datorii a provizioanelor.

Cap.(

ia&nosticul strii viitoare

E societate poate %i evaluat prin lic-idittile pe care ur+eaz s le genereze n viitor. @aloarea ei este dat de %lu&urile de trezorerie0cas4 flo;>ul2 previzionale susceptibile a %i obtinute n ur+torii ani. Pentru un ast%el de de+ers2 n pri+ul r6nd2 trebuie s de%ini+ +etoda de +surare a %lu&urilor de trezorerie. !ele dou +etode2 cea direct si cea indirect care pot %i utilizate cu acest scop2 %ac distinctia ntre %lu&urile din activitti de e&ploatare2 activitti de investitii2 activitti de %inantare. 3etoda indirect porneste de la pro%itul net nainte de i+pozitare la care se adaug a+ortizrile2 c-eltuielile si pierderile %inanciare si se scad veniturile din investitii %inanciare2 se ajusteaz 0LJ.1 stocuri si datorii sau creante pentru obtinerea %lu&ului din activitti de e&ploatare la care se adaug sau scade %lu&ul din activittile de investitii si %inantare. /lu&urile de trezorerie deter+inate prin +etoda direct se bazeaz pe ncasrile de la clienti din care se scad pltile ctre %urnizori2 angajati2 co+isioane bancare2 i+pozit pe pro%it la care se adaug sau scade nu+erarul rezultat din activitti de investitii 0ac-izitia de cldiri2 ec-ipa+ente sau v6nzarea lor1 nu+erarul rezultat din activitti de %inantare0 e+isiuni de actiuni1. ,up alegerea +etodei de deter+inare a %lu&urilor de trezorerie ncepe +unca de constructie a unei proiectii a activittii societtii n ur+torii ani pe care dori+ s.i previzion+. Prin realizarea unei ast%el de situatii2 se ncearc s se esti+eze nevoia viitoare de investitii0corporale2 necorporale12 posibilittile operatiunilor %inanciare0ac-izitii sau vnzri de actiuni2 operatiuni de leasing12 necesarul pentru
Powered by www.referate-gratis.ro

asigurarea %unctionrii curente a societtii care s asigure o dezvoltare constant a activittilor. Metoda discounted Cash- Flow (DCF) Estimarea valorii societtii prin metoda DCF se bazeaz pe urmtoarea relatie:

2 unde

a rata de actualizare5 i nu+rul de ani ai perioadei de previziune e&plicit5 /R valoarea rezidual5 CFi cas- %lo$ pentru %iecare an al perioadei de previziune e&plicit. Ipote* #e lucru4 1. Profitul net/P02 esti'at se stabili*ea* la 27%&A din cifra de afaceri/C32. 2. 0ecesarul de fond de rul'ent /0FR2 se esti'ea* stabil ca 'ri'e relati$ la )&A din cifra de afaceri /C32. 3. ,n$estitiile se esti'ea* la 11.&00 lei an. 4. 3'orti*area se consider stabil la #.#00 lei an. 5. Bn perioada de pre$i*iune eCplicit /) ani2 are loc ra'bursarea unui credit cu rate e"ale de 12.&00 lei an. . 0ecesarul de fond de rul'ent/0FR2 anul de ba*/anul +n care +ncepe' calculele2 este de 1.0#8.D92 lei.

Tabelul nr.& <ina'ica cifrei de afaceri/C32 pentru ) ani

Powered by www.referate-gratis.ro

In#icatori 1
Ci!ra #e a!aceri Cresterea CA Pro!itul netE$'.(? #in CAF NFRE%(? #in CAF INFR

Anul #e ba*; $66701''' 8on1 2 3.'53. (2

$616 01''' 8on1 3 3.2' .3"# 59 "#5.5 2 1.122.232 53.44'

$611 01''' 8on1 4 3.52".'1 1'9 # 4.11( 1.234.455 112.223

$61$ E1'''8on1 5 4.'5 .' # 159 ((3."3 1.41(. 23 1#5.1 #

1.' #."(2

Tabelul nr.& <ina'ica cifrei de afaceri/C32 pentru ) ani Sursa: Prelucrare proprie dup ipote*a de lucru si CCP Tabelul nr.# ,pote* de lucru pentru perioada de pre$i*iune eCplicit/2010%2011%20122 A&re&ate clasice CasC;!loD operational pro%it net L a+ortizarea NcrestJdescrest.B/8 CasC;!loD investitii Oac-izitii +ijloace %i&e Lv6nzri de +ijl.%i&e $616 01.''' 8on1 9%8.9$$ "#5.5 2 L . '' O53.44' H11.(66 O11.5'' ' $611 01.''' 8on1 9(8.'7) # 4.11( L . '' O112.223 H11.(66 O11.5'' ' $61$ 01.''' 8on1 81(.1)8 ((3."3 L . '' O1#5.1 # H11.(66 O11.5'' '

CasC;!loD !inantare L+ajorare cap.social Ora+bursri credite

%9.(66 L5'.''' O12.5''

H1$.(66 ' O12.5''

H1$.(66 ' O12.5''

Powered by www.referate-gratis.ro

CASJ;F+.K T.TA+

9)'.9$$

9%'.'7)

971.1)8

T.TA+ LENERA+ = $.$76.%8) Sursa: Prelucrare proprie Estimarea valorii societtii prin metoda DCF se bazeaz pe urmtoarea relatie: (1.000 Ron

2 unde

a rata de actualizare5 i nu+rul de ani ai perioadei de previziune e&plicit5 /R valoarea rezidual5 CFi cas- %lo$ pentru %iecare an al perioadei de previziune e&plicit. ,in %or+ula valorii calcul+ +ai nt6i al doilea ter+en adic4 2 +ai departe din

acest ter+en calcul+ /R0valoarea rezidual1 si atunci vo+ avea4 /R

2 unde

EaF este rata de actualizare siE & F este rata de crestere2 atunci /R

<

,eci2

1(7.(8)2 acest rezultat reprezint al doilea ter+en.

Powered by www.referate-gratis.ro

*cu+ vo+ calcula CFi 0cas-.%lo$ pentru %iecare an al perioadei de previziune e&plicit.

CF102'1'1

'1(.%%8 5

CF202'111

$1).7'9 5

CF302' 121

1$).77) 5

CF1L CF2 L CF3 415.33# L 21 .(4" L 12 .(( 9(7.$71.

deci2 cu ajutorul acestei %or+ule vo+ calcula valoarea

societtii si va %i n %elul ur+tor4 / 9(7.$71 A 1(7.(8) 718.8)9 < deci / 718.8)9 si reprezint valoarea societtii prin +etoda %lu&ului de trezorerie redus.

Cap.) Conclu*ii; cu privire la utili*area "eto#elor #e evaluare pentru o societate cu obiect #e activitate bancar
0eto#a CF Societatea co+ercial cu obiect de activitate bancar este o societate co+ercial pe acsiuni al crei obiect de activitate este acla de %inantare a activittilor econo+ice2 de a +ijloci circulatia %lu&urilor de bani n econo+ie2 de a sprijini %inanciar att pe agentii econo+ici productori2 c6t si pe cei consu+atori 0populatia12 prin o%erirea de credite si constituirea de depozite2 alte activitti ntreprinse de o societate bancar tin de do+eniul pietei de capital2 +ai precis pe piata pri+ar2 prin plasarea pe piat a titlurile

Powered by www.referate-gratis.ro

%inanciare0actiuni si obligatiuni1. Antr.un cuvnt2 activitatea inei societti bancare presupuse e&clusiv circulatia %lu&urilor de bani n econo+ie. 3etoda ,/ este cea +ai co+ple& +etod de evaluare2 ce presupune actualizarea %lu&urilor viitoare de venituri. *legerea acestei +etode de evaluare pentru o societate bancar presupune scoaterea n evident a e%icientei a unei investitii indi%erent de naturaei. 7a nivel global2 prin luarea n considerare a tuturor investitiilot e%ectuate de agentii econo+ici2 se poate2 deter+ina gradul de e%icient a investitiile la nivelul ntregii econo+ii. 0eto#a activului net contabil !a orice +etod de evaluare patri+onial2 aplicarea ei presupune e%ectuarea unor corectii la nivelul indicatorilor din ulti+ul bilant nc-eiat2 at6t n cazul activelor c6t si n cazul pasivelor unei societti. *justrile e%ectuate la nivelul bilantului au ca scop aducerea la zi a unei valorii unei ntreprinderi. *justarea acestei +etode de evaluare patri+onial are ca scop scoaterea n evident a unei valori c6t +ai actuale a societtii2 prin4 *justarea valorii activelor prin eli+inarea unor active asa.zise nonvalori2 cu+ ar %i c-eltuielile de constituire2 c-eltuieli de cercetare. dezvoltare ce au sanse +ini+e de a se trans%or+a n inovatii. Toate aceste ajustri au scopul de scoate n evidenta valoarea ntreprinderii prin pris+a capacittilor sale de e%icientizare a investitiilor0 %aptul c s.au e%ectuat c-eltuieli de cercetare. dezvoltare2 dar sansele acestora de a se concretiza n inovatii sunt +ini+e2 nu garanteaz dezvoltarea entittii econo+ice si deci2 nu pute+ vorbi de o e%icient a unor investitii n produse noi. 7uarea n considerare a cldirilor2 a terenurilor si a altor constructii la valoarea lor de piat2 %r a se tine cont de a+plasarea lor2 i+plic ignorarea caracterului speculativ n %unctie de zon2 al valorii i+obilizrilor.

Powered by www.referate-gratis.ro

BIB+I.LRAFIE 1. 3itic Pepi2 8$aluarea afacerii% )ditura )& Ponto2 !onstanta2 2'' . 2. 3arin Preda2 ,nitiere +n e$oluarea +ntreprinderilor %)ditura !eccar2 Bucuresti2 2''(. 3. Basno !ezar2 Bicolae ,ardac2 1ana"e'ent bancar% )ditura )cono+ic2 BucureGti2 2''25 4. <ust 3arius2 1ana"e'ent bancar% )ditura ;ndependent2 Bucuresti2 2''4. 5. 3anolescu <-eorg-e2 1ana"e'ent bancar E 3nali*a re*ultatelor financiare% )ditura /undaHiei 8o+6nia de +6ine2 BucureGti2 2''15

8apoartele anuale 2''"2 2''#2 2''( ale 8ai%%eisen Ban:5 $$$. 8ai%%eisen.ro5 $$$.bnr.ro5

Powered by www.referate-gratis.ro

.
Powered by www.referate-gratis.ro

Po$ered bC $$$.re%erate.gratis.ro

Powered by www.referate-gratis.ro