Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
R E
U A
AL
EV
D E II
L E R -B
U
S IN – X D II
C E R
R O EP U F
IS
P TR E I T
IN N D R
A
PROCESUL DE EVALUARE – ETAPE PRINCIPALE
DEFINITIA EVALUARII
DEFINITIE IVS:,,EVALUAREA ESTE PROCESUL DE ESTIMARE A VALORII”.
Definitia este preluata din Standardele Internationale de Evaluare (IVS),
In GN 6 – Evaluarea intreprinderii sunt date urmatoarele definitii:
Evaluarea intreprinderii – actul sau procesul prin care se ajunge la o opinie sau la o estimare a valorii unei
intreprinderi/entitati sau unei participatii la aceasta.
Intreprindere/entitate economica – o entitate comerciala, industriala, de servicii sau de investitiicare
desfasoara o activitate economica.
Evaluator de intreprindere – o persoana care prin pregatire, instruire si experienta este calificata sa
efectueze o evaluare a unei intreprinderi, participatii, actiuni si/sau a activelor necorporale.
O definitie mai cuprinzatoare a evaluarii oricarui tip de proprietate este:
,,Evaluarea este procesul de determinare a unui tip de valoare, a unui tip de proprietate, la o anumita
data si concretizata in raportul de evaluare”.
Evaluarea este o determinare/estimare si nu un calcul exact printr-o formula matematica sau printr-o cuantificare precisa. Ea
impune aplicarea rationamentului profesional al evaluatorului.
Un evaluator este o persoana care are pregatirea profesionala necesara, capacitatea si experienta de a efectua o evaluare. In
unele tari, se impune obtinerea unei autorizatii inainte ca evaluatorul sa isi desfasoare activitatea in acest sens.
Evaluatorul este o persoana cu o buna reputatie care:
- a obtinut o pregatire profesionala adecvata, in cadrul unui centru de pregatire recunoscut, sau o calificare academica
echivalenta;
- are experienta adecvata si este competent in evaluarea pe piata si categoria respectiva de active;
- cunoaste, intelege si poate pune in aplicare in mod corect acele metode si tehnici recunoscute care sunt necesare pentru
efectuarea unei evaluari credibile;
- este membru al unui organism national profesional de evaluare recunoscut; urmeaza un program de instruire profesionala; si
- respecta toate cerintele Codului Deontologic al profesiei de evaluator.
In cazul in care, intr-o tara, nu exista calificari academice adecvate, cum sunt cele mentionate mai sus, evaluatorul trebuie sa
aiba un nivel de pregatire suficient si experienta in evaluare si este:
- membru al unui organism national profesional de evaluare recunoscut, sau
- are o autorizatie din partea unei autoritati guvernamentale, sau
- este numit de justitie sau de o alta autoritate cu un statut echivalent.
In unele tari, prin lege, evaluatorul are nevoie de o autorizatie sau un certificat, din partea unui organism independent, pentru a
putea profesa in aceasta calitate.
EVALUATORUL IN ROMANIA SI STANDARDELE DE EVALUARE OBLIGATORII
Asociatia Nationala a Evaluatorilor din Romania – ANEVAR a luat fiinta in anul 1992, ca o asociatie profesionala non-profit,
neguvernamentala, independenta, care actioneaza in interes public (recunoasterea ca fiind asociatie de utilitate publica prin HG
1447/09.09.2004) si care promoveaza metodele si tehnicile de evaluare a proprietatilor prin mijloace specifice.
In prezent, ANEVAR are cca. 6.900 membri titulari si 250 membri asociati persoane juridice, in 40 centre teritoriale din judete si in 11 centre
teritoriale din Bucuresti.
ANEVAR organizeaza cursuri de formare de experti evaluatori pe 4 sectiuni, care corespund celor 4 tipuri de proprietate, respectiv:
- intreprinderi;
- proprietati imobiliare;
- bunuri mobile;
- active financiare
ANEVAR a initiat si dezvoltat cursuri de evaluare a intreprinderilor si proprietatii imobiliare in mai multe universitati, acestea fiind
recunoscute ca facand parte din programul de formare obligatoriu pentru a deveni membru titular ANEVAR, adica ca expert evaluator
(ASE Bucuresti, Universitatea de Vest Timisoara, Universitatea Babes Bolyai Cluj Napoca, Universitatea Tehnica de Constructii Bucuresti,
etc.)
ANEVAR este membru al Consiliului Director al Comitetului pentru Standarde Internationale de Evaluare (IVSC), membru al Grupului
European al Asociatiilor de Evaluatori (TEGoVA) si membru al Asociatiei Mondiale a Organizatiilor de Evaluatori (WAVO).
Incepand cu 1 ianuarie 2004, au fost adoptate Standardele Internationale de Evaluare (IVS), elaborate de IVSC, ca standarde obligatorii pentru
toti membri ANEVAR. Aplicarea acestor Standarde este ceruta prin mai multe acte normative din Romania, inclusiv legi organice.
Standardele Internationale de Evaluare (IVS) urmaresc trei obiective principale:
1. Inlesnirea tranzactiilor internationale si asigurarea viabilitatii pietelor internationale prin
promovarea transparentei in raportarile financiare precum si cresterea increderii in
evaluarile realizate pentru garantarea imprumuturilor, pentru tranzactii care implica
transfer al dreptului de proprietate, pentru solutionarea litigiilor si pentru stabilirea
impozitelor asupra proprietatii;
2. Prezentarea unui etalon profesional pentru evaluatorii din intreaga lume, permitandu-le
acestora sa raspunda cererilor pentru evaluari credibile si sa satisfaca cerintele pentru
raportari financiare ale comunitatii internationale de afaceri;
3. Furnizarea unor Standarde de evaluare si de raportare financiara care sa satisfaca cerintele
tarilor in dezvoltare sau in curs de industrializare.
Standardele Internationale de Evaluare reprezinta cea mai buna practica sau practica acceptata
in evaluare, cunoscuta si ca Principii de Evaluare General Acceptate (GAVP).
Standardele Internationale de Evaluare prevad mai degraba ce trebuie sa faca evaluatorii decat
sa explice modalitatile de aplicare a procedurilor sau metodelor specifice de evaluare.
Daca standardele altor discipline, cum sunt cele de contabilitate, pot fi aplicate in evaluari, se
recomanda evaluatorilor sa respecte atat cerintele standardelor de contabilitate cat si cele
de evaluare (IVS).
Evaluarea unei intreprinderi si/sau de
active ale acesteia poate sa fie de
natura:
1. Administrativa.
2. Pe baza unor standarde de Evaluare
recunoscute.
EVALUAREA ADMINISTRATIVA
Evaluarea administrativa nu este fondata pe o analiza aprofundata a proprietatii evaluate si nici a perspectivelor economice ale
acesteia, reflectate in marimea veniturilor viitoare sperate de investitor ci consta in calcule bazate exclusiv pe date contabile, pe
declaratii ale contribuabilului sau pe cursul anterior la care au fost efectuate tranzactii cu actiuni ale intreprinderii evaluate.
Evaluari de natura administrativa sunt efectuate indeosebi in scopul stabilirii bazei de impozitare, pe baza unor reguli stabilite de
autoritatile de reglementare fiscala, cum este cazul cunoscutelor regulamente elaborate in SUA de Internal Revenu Service (IRS).
In Franta, exemple de evaluari administrative sunt cele care recomanda valoarea matematica (suma valorilor de piata ale activelor
minus datoriile totale) si valoarea de rentabilitate, determinata prin doua proceduri: (a) prin capitalizarea unui profit net mediu
ponderat al ultimilor trei ani (cu coeficienti de importanta de 1, 2 si 3) cu o rata de capitalizare cuprinsa intre 12% si 15% si (b)
prin multiplicarea cash-flow-ului brut mediu (marja bruta de autofinantare) din ultimii trei ani cu un coeficient multiplicator
cuprins intre 4 si 10 (in functie de ramura de activitate din care face parte intreprinderea evaluata).
Evaluarea administrativa poate recomanda si combinatii intre mai multe metode de evaluare administrativa, prin care valoarea
intreprinderii se calculeaza ca medie aritmetica ponderata a mai multor valori, rezultate din aplicarea unor metode diferite de
evaluare. Coeficientii de ponderare a valorilor, rezultate din aplicarea metodelor de evaluare diferite, sunt prevazuti tot prin
aceleasi reguli de evaluare administrativa.
In Romania, exemplul tipic de evaluare administrativa a fost stipulata printr-o reglementare oficiala – HG 457/1997 prin care se
aprobau Normele metodologice privind procedurile de privatizare si conditiile de organizare si desfasurare a vanzarilor de
actiuni, de parti sociale si active (M.O. nr. 213/28.08.1997). Astfel, pretul de oferta pentru vanzarea de actiuni si de parti sociale
detinute de stat la S.C. care se vindeau prin licitatie publica se stabileau prin raportul de evaluare simplificat, intocmit de
vanzator. Metodologia de evaluare se baza pe calcularea valorii activului net contabil ajustata cu media profitului net
realizat in ultimii patru ani.
EVALUAREA ECONOMICA A INTREPRINDERII
Evaluarea economica a intreprinderii, in sensul doctrinei evaluarii si implicit a
Standardelor Internationale de Evaluare, editia a opta, 2007, este un proces complex
de estimare a unui anumit tip de valoare a intreprinderP-PLAST De obicei, rezultatul
evaluarii intreprinderii este valoarea ei de piata.
In cazul in care evaluarea se face pentru un anumit investitor, care intentioneaza sa
cumpere o intreprindere sau un pachet de actiuni, tipul de valoare este valoarea de
investitie (sau valoarea subiectiva), care va fi calculata in mod distinct de valoarea
de piata).
REEVALUAREA
Reevaluarea reprezinta operatiunea de natura exclusiv contabila prin care valoarea unor elemente patrimoniale, inregistrate in bilantul contabil
la o anumita data, este adusa la nivelul valorii lor curente, de obicei prin aplicarea unor indici ai preturilor. Reevaluarile din Romania au
avut acelasi scop, dar sfera lor si modalitatile de efectuare au fost nuantate. Prin insasi natura lor, reevaluarile elementelor patrimoniale ale
societatilor comerciale au un pronuntat caracter administrativ.
HG 945/1990 privind inventarierea si reevaluarea patrimoniului unitatilor economice de stat si normele de aplicare (M.O. nr. 100/15.08.1990) a
prevazut prima reevaluare cu o sfera larga de cuprindere, respectiv fondurile fixe (denumire pentru mijloacele fixe n.a.), mijloacele
circulante, stocurile si investitiile in curs, posturile de obligatii, credite bancare de orice fel, alte pasive. Prin HG 945/1990 a fost calculata
valoarea ramasa actualizata a fondurilor (mijloacelor) fixe la data de 30.06.1990.
HG 26/1992 a prevazut o noua reevaluare pentru toate mijloacele fixe ale agentilor economici cu capital de stat, inregistrate in bilantul contabil
incheiat la 31.12.1991 ca si pentru investitiile in curs de executie. Pentru reevaluarea categoriilor de cladiri si constructii speciale au fost
prezentati intr-o anexa distincta (anexa nr. 4) indici medii de actualizare, diferentiati pe perioade de executie, de dare in functiune si de
inscriere in inventar. Aplicarea acestor indici a fost obligatorie pentru reevaluarea cladirilor si constructiilor speciale si calcularea valorii
ramase actualizate a tuturor mijloacelor fixe la data de 31.03.1992.
HG 500/1994 a avut ca scop reevaluarea imobilizarilor corporale si actualizarea capitalului social, respectiv mijloacele fixe si terenurile pentru
care agentii economici au obtinut titlul de proprietate si le-au inregistrat in contabilitate si in capitalul social conform HG 834/1991 si
normelor de aplicare.
HG 983/1998 privind reevaluarea cladirilor, constructiilor speciale, terenurilor si imobilizarilor corporale in curs de natura cladirilor si
constructiilor speciale prevede ca obiectiv stabilirea valorii ramase actualizate la data de 30.06.1998. Caracteristica acestei reevaluari este
imbinarea unei abordari administrative de evaluare, reflectata prin prezentarea coeficientilor de actualizare pentru cladiri, constructii
speciale si terenuri cu o abordare de piata cu caracter de corectie asupra valorilor rezultate din aplicarea coeficientilor de actualizare.
P-PLAST 2 SCOPURI ALE EVALUARII INTREPRINDERII
Evaluarea intreprinderii este necesara pentru o multitudine de solicitari si scopuri dintre care cele mai importante sunt:
- vanzarea-cumpararea intreprinderii/afacerii;
- vanzarea-cumpararea unei participatii la intreprindere/afacere;
- lichidarea unei companii;
- fuziunea cu alta firma;
- divizarea activitatii in mai multe unitati operationale distincte;
- stabilirea bazei de impozitare pe proprietate;
- scopuri legale ca: exproprieri, mosteniri, litigii, pretentii de despagubiri, dispute intre actionari;
- estimarea aportului in natura adus la constituirea unei alte intreprinderi sau in cazul unei asocieri temporare;
- aprecierea cursului actiunii unei intreprinderi cotate;
- majorari de capital;
- estimarea rentabilitatii reale a capitalului investit si a activelor totale;
- managementul valorii firmei.
P-PLAST 3 DESCRIEREA PROCESULUI DE EVALUARE A INTREPRINDERII
d. Detinatorul dreptului de
proprietate
Se indica prin documentele care
atesta numele si numarul de
actiuni sau parti sociale detinute
PROCESUL DE EVALUARE A UNEI INTREPRINDERI SE DERULEAZA PE PARCURSUL A 5 ETAPE