FACULTATEA DE MARKETING

Seminar Nr. 1- 2 -VALOAREA ÎN TIMP A

BANILOR

Lector univ. dr. Meral KAGITCI

Departament Finanțe 3109
meral.kagitci@ase.ro

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN BUCUREȘTI, MARTIE 2022

Bibliografie recomandată:

Dragotă Victor, Brașoveanu Obreja Laura, Dragotă

Ingrid , (2016), Management financiar. Management
financiar
. strategic, Editura Economică

Țineți minte că…

1 RON astăzi este mai valoros decât
1RON mâine.
 Definiții utile:

Valoarea prezentă/actuală(VP/VA, V0)

este dată de suma tuturor fluxurilor
Conexiunea dintre VP și VV
viitoare actualizate.
VV
Valoarea viitoare (VV, Vn) este dată de
suma tuturor fluxurilor anterioare
fructificate.

Sistemul de referință temporal– semestrul
ks = ka/2
n (ani)->nx2 semestre/an
Sistemul de referință temporal –trimestrul
kt = ka/4
n (ani)->nx4 trimestre/an
Sistemul de referință– luna
kl = ka/12
n (ani)->nx12 luni/an
Pași ajutători de urmat în rezolvarea
problemelor de valoarea în timp a banilor:
Pas 1: Decideți dacă este problemă de
Valoare Prezentă(VP) sau de Valoare
Viitoare(VV).
Pas2: Decideți care este sistemul de
referință temporal (în funcție de cum sunt
generate fluxurile monetare) (lunare,
trimestriale, semestriale) și ajustați dacă
este necesar rata de actualizare/fructificare
și perioada.
Pas3: Decideți dacă aveți doar un flux sau o
sumă de fluxuri de actualizat (dacă VP/VA)
sau dacă aveți doar un flux sau o sumă de
fluxuri de fructificat (dacă VV).
Excel funcția PV (financial functions <-formulas) – VA/VP
Sintaxa 
=PV (rate, nper, pmt, [fv], [type])
Argumente 
•rate - rata dobânzii (de actualizat) per perioadă.
•nper - numărul total de perioade de plată.
•pmt - plata făcută fiecare perioadă.
•fv - [optional]Suma dorită a se obține la sfârșitul
perioadei de deținere. Dacă omisă, presupus a fi 0.
•type - [optional] cînd sunt efectuate plățile. 0 =
sfârșitul perioadei, 1 =începutul perioadei. În mod
implicit este 0.
Excel funcția FV (financial functions <-formulas) - VV

Sintaxa 
=FV (rate, nper, pmt, [pv], [type])
Argumente 
•rate - rata dobânzii/de fructificat per perioadă.
•nper - numărul total al perioadelor de plată.
•pmt - plata făcută fiecare perioadă. Trebuie introdusă ca o sumă
negativă.
•pv - [optional] Valoarea prezentă a plăților viitoare.Dacă este
omisă, se presupune a fi 0. Trebuie introdusă ca valoare
negativă.
•type - [optional] când sunt plățile efectuate.0 =sfârșitul
perioadei, 1 =începutul perioadei. Implicit este 0.
Exercițiul 1
Valoarea viitoare
Dacă se depozitează suma de 500 u.m. într-un depozit bancar timp de 2 ani,
ce oferă o rată a dobânzii de 3% (rata dobânzii anuale), care este suma finală
la sfârșitul celor 2 ani și totodată care este dobânda acumulată pe parcursul
celor 2 ani?
Soluție exercițiul 1
Exercițiul 2
Valoarea prezentă (actuală)
Găsiți valoarea prezentă a unei sume de 1000 RON peste 2 ani,
știind rata dobânzii de piață ca fiind 2,5% (rata dobânzii anuale).
Soluție exercițiul 2
 Exerciții propuse
Set 1
1.Pentru o perioadă de 74 ani, din anul 1926 până în anul 1999,
doriți să investiți 1000 USD în acțiuni sau în obligațiuni. Cunoscând
rata medie anuală a rentabilității acțiunilor (indicele S&P ) de 13.3%
și rata medie a rentabilității obligațiunilor corporative ca fiind 5.9%,
determinați:
A. Dacă ați investit 1000 USD în acțiuni la începutul anului 1926 și le-
ați deținut până în anul 1999, care ar fi valoarea averii la finele
anului 1999?
B. Dacă ați investit 1000 USD în obligațiuni corporative la începutul
anului 1926 și le-ați deținut până în anul 1999, care ar fi valoarea
averii la finele anului 1999?

2. Calculați valoarea prezentă în următoarele situații:

A. $10,000 în 1 an, $20,000 în 2 ani și $10,000 în 3 ani. Presupunem
rata dobânzii de piață în primul an 6% , 8% pentru anul al doilea și
12% pentru cel de-al treilea an.
B. $50,000 anual, timp de 20 ani. Prima plată se va face peste un an.
Se consideră rata dobânzii de piață constantă pe durata întregii
perioade de 7%.
C. $50,000 anual pentru o perioadă de 20 ani. Prima plată se va
efectua după 10 ani. Se consideră rata dobânzii de piață constantă
pe durata întregii perioade de 7%.
Set 2
1.Care este valoarea prezentă a unui șir de 6 plăți anuale de 1000 RON în
condițiile unei rate de actualizare de 10%?
 
2.Ați împrumutat 60.000 RON pe care îi veți returna în 6 plăți anuale egale de
12.500 RON. Care este rata de dobândă la care v-ați împrumutat?
 
3.Ați câștigat la loto. Aveți de ales între a primi integral o sumă de 10.400.000 lei
sau 19.800.000 în tranșe anuale egale pentru următorii 25 de ani (792.000 lei
anual). Cum preferați având în vedere că rata medie de inflație estimată pe
următorii ani este de 4% anual.
 
4.Aveti oportunitatea de a investi într-o afacere ce va genera un câștig anual
constant de 10.000 euro. Care ar fi costul maxim inițial astfel încât investiția să
fie considerată fezabilă dacă rata de actualizare este 10%, iar câștigul este
prevăzut pentru o perioadă infinită de timp.
 
5.Doriti sa investiți într-un echipament ce ar putea să genereze un câștig în
primul an de 20.000 euro. Pentru următorii 9 ani este prevăzuta o creștere a
câștigului de 5% anual, iar rata de actualizare este de 12%. Ați convenit ca după
10 ani să vindeți echipamentul cu 60.000 euro. Cât ar trebui sa fie costul maxim
inițial al acestuia?
 
6.Ai nevoie de 10.000 euro pentru a-ți achiziționa o mașină acum. Nu deții acești
bani și îți permiți să returnezi 300 euro lunar. Rata de dobândă la bancă este de
3% lunar. În cât timp vei returna împrumutul?
Rata nominală versus rata reală
Formula lui Fisher :
(1 + kn)  = (1 + kr) x (1 + i)
 Unde:
k n– rata nominală a dobânzii
k r – rata reală a dobânzii
i – rata inflației

Uneori, poate fi întâlnită următoarea formulă:

k n ≈ k r + i
Cărți recomandate:

Recomandare de film:

Margin CallMargin Call (2011) - Jeremy Irons - Kevin Spacey

https://www.youtube.com/watch?v=366DExfdQWM
NU UITAȚI ...
Fiți primii în orice!
Depuneți efort când
studiați şi învăţați să
profiţi de rezultate.

Viaţa nu este doar

despre învăţare, dar
dacă nu treceți prin
asta, atunci cum veți
afla de ce sunteți în
stare?

Fiecare din noi este

un lider. Oricine
merită să devină SĂ AVEȚI O ZI EXCELENTĂ!
lider în domeniul
său.