DISCIPLINA: MANAGEMENT FINANCIAR

Conf. univ. dr. Deaconu Sorin-Constantin

UNIVERSITATEA “1 DECEMBRIE 1918” ALBA IULIA
Obiective specifice
• Explicarea conținutului și clasificării deciziilor financiare;
• Prezentarea principalelor documente justificative în care sunt
consemnate operaţiuni privind activele, datoriile şi capitalurile
proprii;
• Elaborarea unei cereri de finanțare
• Interpretarea indicatorilor pentru entitățile aflate în stare de
insolvență și/sau faliment
1.Management financiar – concepte de
bază
• Managementul financiar este o resursă a dezvoltării

„Un subsistem al managementului general al firmei, având ca scop

asigurarea resurselor financiare necesare, alocarea şi repartizarea
lor profitabilă, creşterea valorii firmei şi a siguranţei patrimoniului
acesteia, îndeplinind un rol activ, pornind de la resursele financiare
mobilizate în stabilirea obiectivelor strategice şi tactice ale firmei şi
în controlul şi evaluarea îndeplinirii acestora”
1.Management financiar – concepte de
bază
• Managementul financiar vizează organizarea şi conducerea
sistemică a activităţii financiare a unei firme prin următoarele căi:
-prin previziunea financiară, pe baza bugetului de venituri şi
cheltuieli; -prin controlul realizării obiectivelor financiare
prestabilite; -prin monitorizarea permanentă a modului de
gestionare a patrimoniului în vederea prevenirii riscului de
faliment al firmei.
1.Management financiar – concepte de
bază

1. Ne gândim la profit?
2. Ce reprezintă profitul unei companii?

Total Venituri – Total cheltuieli

2. Noțiuni de bază privind decizia
financiară

• Decizia financiară este rezultatul unui proces raţional de alegere,

din mai multe variante posibile, a unei soluţii considerate optimă
în planul activităţilor şi operaţiunilor financiare.
2. Noțiuni de bază privind decizia
financiară

Conform unui studiu, falimentul apare in urmatoarele locuri:

1.60% din numarul total: din cauza luarii unor decizii financiare nereusite de catre
managementul firmei;
2.20% din cauza evolutiei nefavorabile a pietei;
3.10% fenomenele naturale, calamitati, etc;
4.10% alte cauze.
2. Noțiuni de bază privind decizia
financiară

• Tipuri de decizii:
• Decizia de investiţii
• Decizia de finanţare
• Decizia de repartizare a profitului
2. Noțiuni de bază privind decizia
financiară

• Tipuri de decizii:
• Decizia de investiţii
• Decizia de finanţare
• Decizia de repartizare a profitului
2. Noțiuni de bază privind decizia
financiară

• Decizia de investiţii – active imobilizate

• Exemple: clădiri, mașini, utilaje etc.

• Fac parte din ACTIVUL UNEI ENTITĂȚI

2. Noțiuni de bază privind decizia
financiară

• Decizia de finanțare – alegerea structurii de finanțare.

• Cine poate finanța o entitate: acționarii, asociații, societățile

comerciale bancare
2. Noțiuni de bază privind decizia
financiară

• Decizia de repartizare a profitului

• Profitul se repartizează de către Adunarea Generală a

Acționarilor

• Dividende – venituri din investiții pentru persoana fizică

(Definiție din Codul fiscal)
• Rezerve
2. Noțiuni de bază privind decizia
financiară

• Aplicație:
• Profitul net: 100.000 lei, este repartizat la dividende
• Care sunt dividendele nete încasate de persoana fizică, asociat unic?

• Răspuns:
• Impozit pe dividende: 100.000 x 5% = 5.000 lei
• Dividende nete: Profit net – Impozit 
• Dividende nete: 100.000 – 5.000 = 95.000 lei
3. Analiza financiară la nivel
microeconomic
Analiza financiarǎ este o componentǎ a analizei economice care
are ca obiect de studiu metodologia de cunoaştere a stǎrii
financiare şi a performanţelor unei firme, factorii şi cauzele care le-
au generat, precum şi cǎile de sporire continuǎ a eficienţei
economice pentru activitatea desfǎşuratǎ, în concordanţǎ cu
cerinţele legilor economice obiective
3. Analiza financiară la nivel
microeconomic
Analiza financiarǎ este o componentǎ a analizei economice care
are ca obiect de studiu metodologia de cunoaştere a stǎrii
financiare şi a performanţelor unei firme, factorii şi cauzele care le-
au generat, precum şi cǎile de sporire continuǎ a eficienţei
economice pentru activitatea desfǎşuratǎ, în concordanţǎ cu
cerinţele legilor economice obiective
3. Analiza financiară la nivel
microeconomic
• Un obiectiv central al analizei îl reprezintă sporirea eficienţei
întregii activităţi a societăţilor comerciale. Aşadar, cu ajutorul
analizei se cercetează lucrurile şi fenomenele, se descoperă
structura lor internă, se stbilesc relaţiile de cauzalitateşi evident,
legile formării şi desfăşurării lor, fapt ce permite nu numai
evaluarea stării la un moment dat, dar şi mişcarea în viitor ca
urmare a tendinţei, condiţiilor noi.
Un mic banc
• Cel mai puternic om din lume a pus un pariu:
• Iata, storc aceasta lamaie si daca cineva mai poate stoarce inca o picatura in
plus, ii platesc pe loc 1000 Euro.
• Vine un campion la box, un halterofil, un conducator de camion… toti au
incercat sa stoarca lamaia dar nu au reusit, pierzand pariul.
• Dupa o saptamana apare un tip slabut, in costum, cu ochelari si o geanta neagra.
• Am venit sa castig pariul! Voi stoarce aceasta lamaie si inca din mana
campionului! Toti cei din jur si-au varsat plamanii de ras auzind provocarea… dar
aproape imediat 3 picaturi in plus s-au scurs din lamaie..
• Campionul plateste banii si rasufla usurat. Toti ceilalti mirati… dar cum a reusit?
• Era de la FISC!
3. Analiza financiară la nivel
microeconomic
• Informaţiile necesare analizei financiare se obţin din situaţiile
economico-financiare ale întreprinderii, dar nu numai. În analiză
trebuie ţinută seama de faptul că întreprinderea acţionează într-
un context economic, social şi juridic, şi, ca urmare, informaţiile
obţinunte din situaţiile proprii ale întreprinderii trebuie
completate cu informaţii generale şi sectoriale privind
conjunctura economică, situaţia generală a economiei naţionale
şi mondiale, ramura în care desfăşoară activităţi întreprinderea
analizată etc.
3. Analiza financiară la nivel
microeconomic
• Necesitatea şi utilitatea analizei financiare este dată de obiectivele pe care aceasta şi le
propune să le atingă şi mai ales de:
• necesitatea de a oferi, în primul rând, managementului firmelor informaţii financiare
prelucrate, pentru îmbunătăţirea gestionării întreprinderii şi fundamentării actului
decizional;
• necesitatea informării actualilor şi potenţialilor acţionari despre performanţele
managementului, reflectat în creşterea valorii întreprinderii şi implicit asupra avuţiei lor;
• utilitatea cunoaşterii resurselor financiare ale firmei în perspectiva dezvoltării sau
expansiunii, realizării de investiţii, angajării unei lupte concurenţiale;
• necesitatea surprinderii potenţialului financiar al firmelor în condiţiile participărilor la
capitalul altor societăţii, restructurării ori privatizării acestora;
• necesitatea fundamentării deciziilor de participare pe piaţa financiară, în condiţiile
dezvoltării şi diversificării acesteia.
4. Analiza poziției financiare a entității.
Analiza pe baza bilanțului
• Ce este poziția financiară?
• Active, datorii, capitaluri proprii
• Exemple de active: scaun, clădire, pix etc
• Exemple de datorii: impozit pe profit, impozit pe veniturile
salariale etc
• Exemple de capitaluri proprii: profitul net al unei companii
4. Analiza poziției financiare a entității.
Analiza pe baza bilanțului
• Ce este bilanțul?

• Un tabel ce conține active, datorii, capitaluri proprii

• Evaluarea se face în moneda națională

4. Analiza poziției financiare a entității.
Analiza pe baza bilanțului
• În activitatea practică, bilanţul şi alte componente ale situaţiilor
financiare se întocmesc cu ajutorul programelor de asistenţă
puse la dispoziţie de către Ministerul finanţelor publice.
4. Extras din bilanțul unei companii

II. IMOBILIZĂRI CORPORALE 02 0 0

III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE 03 0 0
ACTIVE IMOBILIZATE-TOTAL (rd. 01 la 03) 04 0 249
B. ACTIVE CIRCULANTE      
I. STOCURI 05 0 163
II. CREANŢE 06 0 1.500
III. INVESTIŢII FINANCIARE PE TERMEN SCURT 07 0 0
IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI 08 0 46.405
ACTIVE CIRCULANTE-TOTAL (rd. 05 la 08) 09 0 48.068
C. CHELTUIELI ÎN AVANS 10 0 0
5. Analiza soldurilor intermediare de
gestiune
• Analiza pe baza contului de profit si pierdere

• Profitul unei companii este scopul actionarilor, asociatilor

• Prin performanță se înțelege un rezultat deosebit obținut într-un

anumit domeniul de acivitate. Informațiile despre performanța
unei entități, în special despre rentabilitatea acesteia, sunt oferite
de contul de profit și pierdere și sunt utile pentru aprecierea
modificărilor potențiale ale resurselor economice pe care entitatea
le va putea controla în viitor.
Un mic banc
În biroul contabilei unei firme intră doi mascaţi.
– Acesta este un jaf! ţipă unul dintre ei, scoţând un pistol.
– Vai, ce m-am speriat! răsuflă uşurată contabila. Am crezut că sunt
INSPECTORII ANTIFRAUDĂ!"

Doi hoţi (EVAZIONIȘTI) au fost arestaţi de poliţie. Comisarul îi

interoghează:
- Unde domiciliezi tu?
- N-am nici un domiciliu.
- Dar tu?
- Peste drum de dumnealui.
5. Analiza soldurilor intermediare de
gestiune

Dinamica principalilor indicatori de rentabilitate

Modificări Indici Ritmuri

Indicatori 2018 2019
absolute (%) (%)
Rezultatul exploatării 719.723 787.077 67.354 109,36 9,36
Rezultatul financiar -2.262 -56.166 -58.488 2.483,02 2.383,02
Rezultatul brut 717.461 730.911 13.450 101.87 1,87
Rezultatul net 650.530 616.381 -34.149 94.75 -5,25
5. Ce este cifra de afaceri
• Volumul vanzarilor intr-o perioada. Atentie: nu repzrezinta
volumul incasarilor!!
Analiza cifrei de afaceri

Structura CA
Modificări
Indicatori 2018 2019 Indici Ritm
2018 2019 absolute

Cifra de afaceri 4.704.393 7.232.111 100 100 2.527.718 153,73 53,73

Producția vândută 1.038.308 1.343.394 22,07 18,58 305.086 129,38 29,38
Venituri din vânzarea
mărfurilor 3.666.085 5.888.717 77,93 81,42 2.222.632 160,63 60,63
6. Analiza capacității de autofinanțare

• Ce este autofinantarea?
• Cheltuielile cu amortizarea reprezinta componenta a
autofinantarii? Paradox: pe de o parte cheltuieli, iar pe alta parte
autofinantare.
7. Prezentarea generală a finanțării
activității unei entități

• Din ce finanteaza activitatea unei entitati?

• Leasingul este o modalitate de finantare?

7. Prezentarea generală a finanțării
activității unei entități

• Leasing financiar, pe termen lung

• Leasing operational, pe termen scurt

• Notiunea de lease-back
8. Redactarea unei cereri de finanțare în
cadrul accesării fondurilor europene

• Ce reprezinta cererea de finantare?

• Document prin care se solicita un sprijin financiar pentru un
proiect
• Ce reprezinta fondurile europene?
• Instrumentele de finanțare nerambursabilă alocate Statelor
Membre ale Uniunii Europene (UE), pentru a reduce decalajele
de dezvoltare economică și socială dintre acestea
8. Redactarea unei cereri de finanțare în
cadrul accesării fondurilor europene

• Ce documente contine un dosar de finantare?

1. Formularul cererii de finantare completat
2. Documente anexe cererii de finantare, conform cu Ghidul
Solicitantului pentru axa prioritara sau domeniul respectiv
8. Redactarea unei cereri de finanțare în
cadrul accesării fondurilor europene

Componentele principale ale cererii de finatare, conform

formatului-cadru, sunt urmatoarele:
• Informatii privind solicitantul
• Date despre proiect
• Concordanta cu politicile UE si legislatia nationala
• Bugetul proiectului / Surse de Finantare
• Lista de anexe
8. Redactarea unei cereri de finanțare în
cadrul accesării fondurilor europene
Exemple de documente anexe:

• Statut sau documente de asociere;

• Bilanturile oficiale pe ultimii ani;

• Adeverinta ca solicitantul nu are datorii la bugetul de stat;

• Cazierul fiscal al reprezentantului legal al solicitantului si al reprezentantului tehnic;

• Aviz de mediu, analiza impactului de mediu;

• CV-urile persoanelor implicate in managementul implementarii proiectului etc.

9. Proiecții financiare și indicatori financiari
în cadrul proiectelor cu finanțare europeană
• Valoarea investitiei (VI) = valoarea totala a proiectului fara TVA,
se preia din bugetul poiectului.
• Valoarea investitiei (VI) = 931.890 lei

• Veniturile din exploatare (Ve) = veniturile realizate din

activitatea curenta, conform obiectului de activitate al
solicitantului. Se calculeaza pornind de la fizic (cantitati de
produse, volumul productiei, servicii) ţinând cont de
preţuri/tarife pe unitatea de măsură diferenţiat pentru fiecare
obiect de activitate.
9. Proiecții financiare și indicatori financiari
în cadrul proiectelor cu finanțare europeană
• Veniturile din exploatare (Ve) an 1 = 2.748.689 lei
• Veniturile din exploatare (Ve) an 2 = 2.884.238 lei
• Veniturile din exploatare (Ve) an 3 = 3.026.565 lei
• Veniturile din exploatare (Ve) an 4 = 3.176.008 lei
• Veniturile din exploatare (Ve) an 5 = 3.332.923 lei
9. Proiecții financiare și indicatori financiari
în cadrul proiectelor cu finanțare europeană
• Cheltuieli de exploatare (Ce)= cheltuielile generate de derularea
activităţii curente.
• Sunt cheltuielile aferente veniturilor din exploatare şi se calculează
în functie de domeniul de activitate si de consumurile specifice
• Cheltuieli din exploatare (Che) an 1 = 1.969.071 lei
• Cheltuieli din exploatare (Che) an 2 = 2.057.178 lei
• Cheltuieli din exploatare (Che) an 3 = 2.104.857 lei
• Cheltuieli din exploatare (Che) an 4 = 2.199.753 lei
• Cheltuieli din exploatare (Che) an 5 = 2.299.394 lei
9. Proiecții financiare și indicatori financiari
în cadrul proiectelor cu finanțare europeană
• Rata rezultatului din exploatare (r Re) - trebuie să fie minim 10% din Ve.
Rezultatul din activitatea curentă (Re) se calculează: Re = Ve – Ce – trebuie să fie pozitiv,
iar rata rezultatului din exploatare trebuie sa fie minim 10% din veniturile din exploatare pentru anii evaluati
Rata rezultatului din exploatare (r Re) se calculeaza dupa formula :

Re
rRe   100
Ve

Rata rezultatului din exploatare (rRe) an 1 28,36%

Rata rezultatului din exploatare (rRe) an 2 28,68%
Rata rezultatului din exploatare (rRe) an 3 30,45%
Rata rezultatului din exploatare (rRe) an 4 30,74%
Rata rezultatului din exploatare (rRe) an 5 31,01%
10. Noțiuni de bază privind riscul.
Tipologia riscului
O situaţie de risc este atunci când te afli în faţa unei oportunităţi de
câştig, dar care se poate finaliza printr-o pierdere.

Una dintre cele mai utilizate clasificări ale riscului este în funcţie de
natura sursei care îl generează şi anume:
Riscul pur, Riscul în afaceri, Riscul proiectelor, Riscul operaţional,
Riscul tehnologic, Riscul politic
11. Procedura insolvenței și a falimentului. Noțiuni
fundamentale. Analiza riscului de faliment.

• Din punct de vedere etimologic, noţiunea de faliment provine de

la verbul latin „fallo-fallere” care este tradus prin „a lipsi, a
scăpa”, dar totodată are şi înţelesul verbului „a înşela”.
• Prin faliment se înţelege „starea unui comerciant care se află în
imposibilitatea de a mai face faţă plăţilor datorate creditorilor,
stare constatată printr-o hotărâre judecătorească
• Insolvenţa este acea stare a patrimoniului debitorului care se
caracterizează prin insuficienţa fondurilor băneşti disponibile
pentru plata datoriilor exigibile.
11. Procedura insolvenței și a falimentului. Noțiuni
fundamentale. Analiza riscului de faliment.
• Modelul Altman
• Acest model constă în calculul unei variabile Z în funcţie de anumiţi indicatori.
• Calculul variabilei Z se determină pe baza următoarei relaţii:
• Z = 3,3X+Y+0,6S+1,4T+1,2W
• unde:
• X = rata rentabilităţii economice
• Y = rata cifrei de afaceri
• S = capacitatea de îndatorare
• T = rata autofinanţării activelor totale
• W = rata activelor circulante
•  Variabila Z poate fi interpretată în funcţie de următoarele valori de referinţă:
• - dacă Z>3, întreprinderea poate fi considerată solvabilă;
• - dacă Z este cuprins în intervalul de siguranţă [1,8 – 3), întreprinderea are dificultăţi financiare, dar se poate
redresa prin măsuri corective ;
• - dacă Z<1,8 atunci când sunt dificultăţi majore.
11. Procedura insolvenței și a falimentului. Noțiuni
fundamentale. Analiza riscului de faliment.
Denumire
indicator Formula Decembrie 2018 lei

Total activ   8.822.778,76

Cifra de afaceri   10.458.123,00
Profit reinvestit   0,00
Capitalul
propriu   5.634.890,63
Datorii totale   3.187.888,13
Rezultat brut   3.203.450,00
Active
circulante   4.093.136,49
Rezultat brut/
X activ total 0,36
Cifra de afaceri/
Y activ total 1,19
Capital propriu/
S datorii totale 1,77
Profit reinvestit/
T activ total 0,00
Active circulante/
W activ total 0,46

Z = 3,3X+Y+0,6S+1,4T+1,2W 4,00
11. Procedura insolvenței și a falimentului. Noțiuni
fundamentale. Analiza riscului de faliment.

• Entitatea se află în prima situaţie a valorilor de referinţă unde Z >

3, şi scoate în evidenţă faptul că firma poate fi considerată
solvabilă.

• Luati in considerare variabila Z<1,8. Ce propuneti pentru

remedierea situatiei?
VA MULTUMESC!

Intrebari, discutii...recapitulare