TRANZACȚIONAREA CU

INSTRUMENTE FINANCIARE

Tema 9

Prelegere
 SUBIECTE

1. Esența, caracteristicile generale și sistematizarea

instrumentelor financiare.
2. Tranzacții cu instrumentele pieței monetare.
2.1. Tranzacții cu instrumentele autentice ale
pieței monetare.
2.2. Tranzacții pe piața monetară interbancară.
2.3. Tranzacții pe piața monetară cu
instrumentele băncii centrale.
2.4. Tranzacții cu valorile mobiliare de stat pe
termen scurt.
3. Tranzacții cu valuta și instrumente financiare
având la bază cursul de schimb și rata dobânzii.
4. Tranzacții cu instrumentele financiare de
investiții.
 BIBLIOGRAFIE
I. Acte normative
1. Codul Civil al Republicii Moldova,  nr. 1107-XVdin 06.06.2002. Monitorul Oficial al Republicii Moldova,
nr. 82-86     din 22.06.2002. (Cec – art.1780-1799, Cambia - art.1800)
2. Legea privind activitatea băncilor, nr. 202 din 06.10.2017. Monitorul Oficial al Republicii Moldova, nr.
434-439 din 15.12.2017. Art. 727.
3. Legea privind reglementarea valutară, nr.62-XVI din 21 martie 2008. Monitorul Oficial al Republicii
Moldova, nr.423-429 din 09.12.2016, art.859.
4. Legea privind piața de capital, nr. 171 din  11.07.2012. Monitorul Oficial al Republicii
Moldova. 2012, nr. 193-197.  
5. Regulamentul privind condițiile și modul de efectuare a operațiunilor valutare, nr.29 din 13.02.2018.
Monitorul Oficial al Republicii Moldova, nr.68-76 din 02.03.2018, art.343.
6. Regulamentul privind autorizarea unor operațiuni valutare de către Banca Națională a Moldovei, nr. 51 din
05.03.2009. Monitorul Oficial al Republicii Moldova, nr.57-58 din 20.03.2009, art.2511.
7. Regulamentul cu privire la poziția valutară deschisă a băncii, nr. 126 din 28.11.1997. Monitorul Oficial al
Republicii Moldova, nr.112-114 din 14.10.1999.
8. Regulamentul privind modul de efectuare de către bănci a operațiunilor cu cambii, aprobat prin HCE al
BNM: nr. 156 din 02.06.2000. Monitorul Oficial al Republicii Moldova. 2000, nr. 78-80.
 BIBLIOGRAFIE
I. Acte normative (continuare)
9. Regulamentul cu privire la operațiunile de piață monetară ale Băncii Naționale a Moldovei, aprobat prin HCA al BNM,
nr.188 din 25.09.2014. Monitorul Oficial al Republicii Moldova. 2014, nr.293-296 [online].[citat la 30 sept. 2020].
Disponibil:
https://www.bnm.md/ro/content/regulament-cu-privire-la-operatiunile-de-piata-monetara-ale-bancii-nationale-moldovei .
10. Regulamentul cu privire la funcționarea pieței monetare interbancare în moneda națională, aprobat prin HCA al BNM,
nr. 222 din 21.11.2013. Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2013, nr.276-280 [online]. [citat la 30 sept. 2020].
Disponibil:
https://www.bnm.md/ro/content/regulamentul-privind-efectuarea-operatiunilor-pe-piata-valutara-interbancara-republicii .
11. Regulamentul privind efectuarea operațiunilor pe piața valutară interbancară a Republicii Moldova, aprobat prin HCA al
BNM, nr.8 din 24.01.2013. Monitorul Oficial al Republicii Moldova. 2013, nr. 36-40 [online].[citat la 30 sept. 2020].
Disponibil:
https://www.bnm.md/ro/content/regulamentul-privind-efectuarea-operatiunilor-pe-piata-valutara-interbancara-republicii
12. Regulament cu privire la plasarea, tranzacționarea și răscumpărarea valorilor mobiliare de stat în
formă de înscriere în cont, nr.170 din 19.07.2018. Monitorul
Oficial al Republicii Moldova. 2018, nr. 277-284.
13. Regulamentul cu privire la emiterea și circulația certificatelor de depozit și economii, aprobat prin HCE al BNM: nr. 60
din  25.12.1992. Monitorul Oficial al Republicii Moldova. 1995, nr. 22. (Abrogat prin HCA al BNM : 94 din 31.03.2005.
Monitorul Oficial al Republicii Moldova. 2005, nr. 67-68) [online]. [citat 30 sept. 2020]. Disponibil:
https://www.legis.md/cautare/getResults?doc_id=49876&lang=ro .
 BIBLIOGRAFIE
II. Lucrări didactice și științifice
1. STRATULAT, Oleg. Monedă și credit : [în 2 vol.] / Vol. 2. Chișinău :
ASEM, 2014. 318 p. ISBN 978-9975-75-703-4. P.9-50.
2. Activitatea bancară / Cornelia Grigoriţă -ed. a II-a, revăz. şi compl. –
Ch.: Cartier, 2004. -432 p.
 1. ESENȚA, CARACTERISTICILE GENERALE ȘI
SISTEMATICAREA INSTRUMENTELOR FINANCIARE

Efectuarea tranzacțiilor cu instrumentele financiare

de către bănci este autorizată legal:
„tranzacții în cont propriu sau în contul clienților cu
oricare dintre următoarele:
 instrumente ale pieței monetare (cecuri, efecte de
comerț, certificate de depozit etc.);
 valută străină;
contracte futures și contracte
cu opțiuni pe instrumente financiare;
instrumente având la bază cursul de schimb și rata
dobânzii; valori mobiliare și alte
instrumente financiare”.
(Articolul 14. Activitățile permise băncilor
 ESENȚA INSTRUMENTELOR FINANCIARE

Instrumentele financiare, conceptual,

sunt, obligații legale ale unei părți de a
transfera un activ sau o valoare, de obicei
bani, către altă parte, la o dată viitoare și în
anumite condiții.
În așa mod, instrumentele financiare, în esență,
sunt, active financiare, care pot fi tranzacționate în
scop de realizare a atragerilor și plasamentelor de
capital. Aceste active pot fi bani în numerar, drepturi
contractuale de a livra sau primi bani sau alt tip de
instrument financiar sau dovada proprietății asupra
unei entități economice. Instrumentele financiare pot
fi, de asemenea, sub formă de pachete de capital, ce
pot fi tranzacționate.
 CARACTERISTICILE GENERALE
ALE INSTRUMENTELOR FINANCIARE
- majoritatea instrumentelor financiare sunt contracte complexe, de cele mai multe ori
standardizate. Respectiv, este importantă obligativitatea executării contractului.
- instrumentele financiare obligă o parte (persoană, entitate sau guvern) să transfere un
activ/bani celeilalte părți.
- instrumentele financiare consemnează, expres, dată viitoare, la care urmează să se
facă plata. Totodată, instrumentele financiare specifică anumite condiții referitoare la
modul de efectuare a plății.
- instrumentele financiare, însăși, acționează ca mijloace de plată (exact ca și banii).
- instrumentele financiare acționează și ca depozite de valoare (în aceeași manieră ca și
banii). În același timp, instrumentele financiare generează randamente, respectiv,
creșteri mai mari ale avuției decât tezaurizarea banilor.
- instrumentele financiare poate fi folosit pentru transferată putere de cumpărare în
viitor. Acestea pot fi utilizate ca mijloc de transfer al riscurilor (ceea ce banii nu
permit). Unele instrumente financiare, cum sunt contractele futures și asigurările,
permit transferul riscurilor și de la o entitate la alta.
- majoritatea tipurilor de instrumente financiare transformă capitalurile în investiții,
generatoare de venituri.
 SISTEMATIZAREA INSTRUMENTELOR FINANCIARE

Gama instrumentelor financiare este

extinsă și variată.
Acestea, cu toate că posedă
caracteristici, funcții și menire similară,
fiind disociate, în funcție de natura sa,
formează câteva grupe distincte de
instrumente, și anume:
- instrumentele pieței monetare;
- valuta și instrumente financiare având la
bază cursul de schimb;
- instrumentele financiare de investiții.
2. TRANZACȚII CU INSTRUMENTELE PIEȚEI MONETARE

În vederea realizării atragerilor

mijloacelor bănești de pe piață și obținerii
veniturilor în diferite forme, banca emite și
tranzacționează o suită de instrumente, generic
numite instrumente ale pieței monetare.
 PIAȚA MONETARĂ
În abordare conceptuală, piața monetară
reprezintă un sistem complex de relații, care
apar în legătură cu acordarea mijloacelor bănești
în împrumut pe termen scurt.
În abordare funcțională, r
MD MS

piața monetară, fiind alcătuită din câteva

segmente, asigură derularea tranzacțiilor cu
active (instrumente) financiare, pe termen scurt.

În mod special menționăm că piața monetară

este concepută ca una națională, deoarece în
cadrul ei se efectuează tranzacții în moneda M

națională. Sintagma piața monetară internațională,

utilizată de unii autori, în esență este un sinonim
al noțiunii piață valutară.
 INSTRUMENTELE PIEȚEI MONETARE

Instrumentele pieței monetare

sunt activele financiare,
tranzacționate pe segmentele
respective ale pieței, emise pe
termen scurt, cu lichiditate înaltă,
a căror valoare poate fi
determinata cu precizie, în orice
moment.
CATEGORII DE INSTRUMENTE ALE PIEȚEI MONETARE

instrumentele monetare autentice

instrumentele pieței monetare interbancare

instrumente
ale pieței
monetare instrumentele băncii centrale
pentru tranzacții pe piața monetară

valori mobiliare de stat pe termen scurt

INSTRUMENTELE MONETARE AUTENTICE

cecul

biletul la ordin
efecte de comerț
(cambia simplă);

cambia (trata)

efecte de comerț și
instrumentele economisire
cambiile

monetare financiare-
comerciale de

autentice instrumente de
economisire
trezorerie

instrumente de
economisire

instrumente de
economisire
 2.1. TRANZACȚII CU INSTRUMENTELE AUTENTICE
ALE PIEȚEI MONETARE

Principalele categorii de instrumente autentice

ale pieței monetare sunt:
 efecte de comerț;
 efecte de comerț și economisire;
 instrumente de economisire etc.
 EFECTELE DE COMERȚ

Efectele de comerț sunt titluri de credit,

care atesta obligația debitorului de a plăti, unui
creditor, o anumita suma de bani, la un anumit termen.
În aceasta categorie se regăsesc:
- cecul;
- biletul la ordin (cambia simplă);
- cambia (trata);

Tranzacții cu efectele de comerț cuprind operațiile

efectuate și serviciile prestate în legătură cu titluri comerciale
de valoare enumerate
 CECUL

„Cecul este un titlu negociabil ce reprezintă o creanță scrisă,

întocmită conform prevederilor legii, cuprinzând ordinul
necondiționat dat de emitent (trăgător) către plătitor (tras) de
a plăti la vedere o anumită sumă prezentatorului de cec sau
persoanei indicate în cec, sau la ordinul acestei persoane...”

„Cecul poate fi emis doar asupra trasului, la care

trăgătorul are constituit un depozit (provizion) de care poate
dispune, conform unei înțelegeri exprese sau tacite, inclusiv
asupra formei de emitere a cecurilor. Încălcarea acestei reguli
nu afectează însă valabilitatea cecului”.
Articolele 1780-1799 din Codul Civil al Republicii Moldova, nr. 1107-
XV din 06.06.2002
 TRANZACȚII CU CECURI
Esența tranzacțiilor cu cecuri rezidă în crearea titlurilor respective, de către
bancă (tras), în baza unui depozit, constituit de emitentul (trăgător) acestora în
circulație, achitarea cecurilor la prezentare, scontarea cecurilor încasate.
Procedura de constituire a depozitului pentru cec.
Procedura de achitare a cecului.
Scontarea cecului spre încasare.
 SCONTAREA CECULUI SPRE ÎNCASARE

Cazul cecului este emis la scadență.

Aceasta înseamnă că, beneficiarul cecului, după ce a încasat cecul trebuie să
aștepte scadență. Aici apare oportunitatea scontării cecului la bancă.
Scontarea cecului este operațiunea prin care, banca cumpără, de la
beneficiarul cecului încasat (prezentator), creanța respectivă, la valoarea nominală
a acesteia, percepând o dobânda si un comision pentru transferul creanței. În urma
acestui act, banca devine beneficiarul instrumentului de plata, iar prezentatorul
primește, mai repede, valoarea nominala a acestui instrument de debit.
În așa mod, scontarea cecului încasat este, în esență, o operațiune, prin care
banca creditează posesorul unui cec nescadent cu valoarea neta a acestuia.
Avantajele scontării, pentru prezentatorul cecului încasat, constă în
posibilitatea încasării contravalorii cecului încasat, înainte de scadenta acestuia.
La rândul său, avantajul băncii, în tranzacțiile cu cecuri constă în majorarea
volumului de resurse atrase și încasarea de venituri formă de dobânzi și comisioane.
 CAMBIA
Cambia (trata) și biletul la ordin
„(1) Cambia (trata) este un titlu de credit care reprezintă o creanță scrisă,
întocmită conform prevederilor legii, cuprinzând ordinul necondiționat dat de
trăgător (emitent) către tras (plătitor) de a plăti imediat sau la scadență o sumă
anumită prezentatorului cambiei sau persoanei indicate în cambie, sau la ordinul
acestei persoane.
Biletul la ordin este un titlu de credit, întocmit conform prevederilor legii, prin
care trăgătorul se obligă să plătească imediat sau la scadență o sumă anumită
prezentatorului titlului sau persoanei indicate în titlu, sau la ordinul acestei
persoane”.
Art. 1800 din Codul Civil al Republicii Moldova, nr. 1107-XV din 06.06.2002
 OPERAȚIUNILE CU CAMBII
Incasso-ul cambiei este procedura de prezentare a cambiei de către bancă spre plată şi primirea
sumei cambiale la data scadenţei.;
Domicilierea cambiei - desemnarea oricărei terţe persoane în calitate de plătitor al cambiei,
banca fiind în calitate de domiciliat;
Cauțiunea cambiei bancare, survenită în urma avalului cambiilor de către bănci, înseamnă
garantarea, de către bancă, a plății pe cambie;
Scontarea cambiei este cumpărarea, de către bancă, a cambiei, de la posesor, până la expirarea
termenului de plată.
Creditarea prin gajarea cambiilor (creditul cambial-gajat).

Regulamentul privind modul de efectuare de către bănci a operațiunilor cu cambii, aprobat prin HCE al BNM: nr. 156 din 02.06.2000.
 INSTRUMENTE DE ECONOMISIRE ȘI PLATĂ

Instrumentele de economisire și plată sunt titluri de credit, care, de

rând cu atestarea obligației emitentului de a le răscumpăra, la scadență,
cu achitarea dobânzii, sunt, în așa mod, instrument de economisire, și pot
servi, concomitent, ca mijloc de plată.
Aceste instrumente, generic sunt numite
cambii financiare-comerciale
și cuprind
cambiile financiare-comerciale de trezorerie
și
cambiile financiare-comerciale bancare
 CAMBIILE FINANCIAR-COMERCIALE

Aceste cambii sunt cambii simple.

Astfel de cambii au atât caracter monetar,
și servesc pentru atragerea, pe un termen
scurt, a mijloacelor bănești, temporar
libere, ale persoanelor fizice și juridice, cât
și caracter comercial, deoarece pot fi
folosite în tranzacții comerciale, cum ar fi
plăți, gajare, garantare etc.
Aceste cambii se emit, de regulă, pe un
termen de până la un an.
 CAMBIILE FINANCIAR-COMERCIALE DE TREZORERIE

         Trăgător al cambiilor financiar-comerciale de trezorerie este Guvernul în

persoana Ministerului Finanțelor.
Semn cambial al acestor cambii se consideră mențiunea „cambie de trezorerie"
 CAMBIILE FINANCIAR-COMERCIALE BANCARE

Trăgător al cambiilor financiar-comerciale bancare sunt băncile.

Semn cambial al acestor cambii se consideră mențiunea „cambie bancară„.

BC "Moldindconbank" S.A. a lansat un produs nou pentru persoanele fizice si

juridice - cambia bancara. Banca emite cambii purtătoare de dobânda. Avantajul
cambiei BC "Moldindconbank" S.A. consta in posibilitatea de a folosi mijloacele
bănești pentru decontări si pentru obținerea venitului concomitent . Totodată,
cambiile pot fi utilizate in operațiuni de creditare si pentru obținerea garanțiilor.
Universalitatea cambiei, ca mijloc de plată, permite de a o folosi in cazurile, în
care decontările tradiționale se efectuează cu dificultăți. Cambiile BC
"Moldindconbank" S.A. se eliberează și se accepta în orice filiala a băncii.
Formularele cambiilor au un grad înalt de protecție contra falsificării.
 INSTRUMENTE DE ECONOMISIRE

- certificatele de depozit;
- certificate de economii;
- cambii financiare.
 CERTIFICATELE DE ECONOMII
Certificatele de economii sunt instrumente financiare oferite de bănci, persoanelor fizice,
care au caracteristici similare depozitelor bancare, în sensul că au valoare nominala prestabilita,
scadenta determinată si remunerare în formă de dobândă.

"certificat" - este o adeverință, scrisă, a băncii, despre depunerea mijloacelor bănești, care legalizează
dreptul deponentului (în continuare "beneficiar") sau a succesorului juridic de a primi expirând termenul
stabilit.

Certificatele de economii:
- pot fi eliberate numai locuitorilor Republicii Moldova;
- pot fi normative şi la purtător;
- au termenul de circulație peste un an.

Regulament cu privire la emiterea și circulația certificatelor de depozit și economii, aprobat prin HCA al BNM: nr. 60 din 
25.12.1992. Monitorul Oficial al Republicii Moldova. 1995, nr. 22. (Abrogat prin HCA al BNM : 94 din 31.03.2005. Monitorul
Oficial al Republicii Moldova. 2005, nr. 67-68)
 CERTIFICATELE DE DEPOZIT
Certificatele de depozit sunt instrumente financiare oferite
de bănci, persoanelor juridice, care au caracteristici similare
depozitelor bancare,
în sensul că au valoare nominala prestabilita,
scadenta determinată si remunerare în formă
de dobândă.

Certificatele de depozit:
- pot fi eliberate numai persoanelor juridice,
înregistrate pe teritoriul Republicii Moldova;
- pot fi normative şi la purtător;
- au termenul de circulație un an;

(Regulament cu privire la emiterea și circulația certificatelor de depozit și economii,

aprobat prin HCA al BNM: nr. 60 din  25.12.1992. Monitorul Oficial al Republicii
Moldova. 1995, nr. 22 (Abrogat prin HCA al BNM : 94 din 31.03.2005. Monitorul
Oficial al Republicii Moldova. 2005, nr. 67-68)
 CAMBII FINANCIARE
cuprind
cambiile de trezorerie și cambiile bancare

Aceste cambii sunt cambii simple.

Astfel de cambii au caracter monetar și servesc numai pentru atragerea, pe un termen scurt, a
mijloacelor bănești, temporar libere, ale persoanelor fizice și juridice.
Asupra cambiilor financiare nu se extinde regulamentul privind acceptul și avalul.
Aceste cambii se emit, de regulă, pe un termen de până la un an.
Posesorii cambiilor de trezorerie și bancare nu au dreptul de regres ei posedă numai dreptul de
protest de neplată împotriva trăgătorului.
 TRANZACȚII CU CAMBII FINANCIARE

 investirea (cumpărarea) cambiilor financiare în vederea obținerii venitului.

 2.2.TRANZACȚII PE PIAȚA MONETARĂ INTERBANCARĂ

Regulamentului cu privire la funcționarea pieței monetare interbancare în moneda națională, aprobat

prin HCA, nr. 222 din 21.11.2013. Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2013, nr.276-280 [online]. [citat la
30 sept. 2020]. Disponibil:
https://www.bnm.md/ro/content/regulamentul-privind-efectuarea-operatiunilor-pe-piata-valutara-interbanc
ara-republicii
 PIAȚA MONETARĂ INTERBANCARĂ
Piață monetară interbancară, în monedă națională,
este segmentul pieței monetare pe care se efectuează atât
operațiuni de atragere, cât și operațiuni de plasare a
mijloacelor bănești, în formă de depozite și credite, între
participanții pieței, la nivelurile ratelor dobânzii determinate
liber de către aceștia.
 ORGANIZAREA PIEȚEI MONETARE INTERBANCARE
Piață monetară interbancară este reglementată și
supravegheată de Banca Națională a Moldovei, care, de rând cu
altele, monitorizează activitatea participanților, analizează
evoluția ratelor de dobândă, publică zilnic ratele de referință
pentru operațiunile de atragere a mijloacelor bănești (CHIBID)
și operațiunile de plasare a mijloacelor bănești (CHIBOR),
publică, săptămânal și lunar, pe pagina sa web oficială,
informația agregată privind tranzacțiile efectuate etc.
Participanți la piața monetară interbancară sunt băncile
licențiate, care participă la Sistemul automatizat de plăți
interbancare și au acces la platforma unică de tranzacționare.
Pentru efectuarea tranzacțiilor, în cadrul platformei unice
de tranzacționare , participanții la piața monetară
interbancară trebuie să dispună de dotări tehnice
corespunzătoare, inclusiv, Bloomberg Professional Service,
programe și echipamente informatice conectate la acesta,
echipamente de comunicații specifice – telefon, fax ș.a.
 PARTICIPANȚII LA PIAȚA MONETARĂ INTERBANCARĂ
Participanții la piața monetară interbancară
negociază și încheie tranzacții numai prin intermediul
persoanelor (cel puțin două) autorizate și înregistrate
în sistemul de tranzacționare. Aceștia, având acces la
sistemul de tranzacționare, în baza unui cod de
utilizator propriu, efectuează tranzacțiile în numele
participantului, cu asigurarea confidențialității,
utilizează, în activitate, expresiile uzuale și a
noțiunile general acceptate în practica internațională.
La rândul său, participanții își asumă întreaga
responsabilitate pentru acțiunile persoanelor
autorizate.
 INSTRUMENTELE PIEȚEI MONETARE INTERBANCARE

creditele băncilor;
depozitele băncilor.
 TRANZACȚIILE PE
PIAȚA MONETARĂ INTERBANCARĂ
 operațiuni de atragere a depozitelor;
 operațiuni de atragere a creditelor;
 operațiuni de plasare a depozitelor;
 operațiuni de plasare a creditelor.

 Operațiunile de plasare/atragere a creditelor/depozitelor pe piața monetară interbancară

a Republicii Moldova se efectuează prin intermediul sistemului de tranzacționare din cadrul
platformei unice de tranzacționare.
 2.3. TRANZACȚII PE PIAȚA MONETARĂ
CU INSTRUMENTELE BĂNCII CENTRALE

Regulamentului cu privire la operațiunile de piață monetară ale Băncii Naționale a Moldovei, aprobat prin
HCA, nr.188 din 25.09.2014. Monitorul Oficial al Republicii Moldova. 2014, nr.293-296 [online].[citat la 30
sept. 2020]. Disponibil:
https://www.bnm.md/ro/content/regulament-cu-privire-la-operatiunile-de-piata-monetara-ale-bancii-nation
ale-moldovei
.
 PIAȚA MONETARĂ CU INSTRUMENTELE BĂNCII CENTRALE
Piața monetară cu instrumentele băncii centrale este segmentul pieței pe care banca centrală
tranzacționează cu propriile instrumente financiar-monetare.
 
 PARTICIPANȚII PIEȚEI MONETARĂ CU INSTRUMENTELE
BĂNCII CENTRALE

Participanții eligibili cu care Banca Națională desfășoară operațiuni de piață monetară sunt băncile
licențiate de Banca Națională
Pentru participarea la operațiunile de piață monetară participanții eligibili trebuie să aibă
calitatea de participant la Sistemul automatizat de plăți interbancare (SAPI), iar pentru participarea
la operațiunile de piață monetară ce implică tranzacții cu VMS și/sau certificatele BNM, participanții
eligibili trebuie să aibă și calitatea de participant la Depozitarul central.
Participanții eligibili trebuie să dispună de personal calificat și de dotări tehnice
corespunzătoare (Bloomberg Professional Service, echipamente de comunicații specifice - telefon,
fax, etc.).
Pentru a putea participa la operațiunile de piață monetară ale Băncii Naționale a Moldovei
fiecare participant eligibil trebuie să încheie cu Banca Națională un acord de participare la
operațiunile de piață monetară ale Băncii Naționale a Moldovei
 TRANZACȚIILE CU INSTRUMENTELE BĂNCII CENTRALE

 tranzacții simple (vânzări și cumpărări definitive de VMS);

 tranzacții repo/reverse cu active eligibile;
 acordare de credite garantate cu active eligibile;
 emitere de certificate ale BNM;
 atragere de depozite la termen;
 tranzacții swap valutar.
 TRANZACȚIILE SIMPLE

sunt tranzacțiile în cadrul cărora, în scopul absorbției/livrării de lichiditate,

Banca Națională vinde/cumpără definitiv VMS din/în portofoliul propriu şi care
implică transferul proprietății asupra VMS de la vânzător la cumpărător
 TRANZACȚII REPO (CUMPĂRĂRI REVERSIBILE)
Tranzacții repo (cumpărări reversibile) sunt operațiuni de
cumpărare de către Banca Națională a activelor eligibile de la
participanții eligibili, în scopul furnizării de lichiditate, cu angajamentul
acestora de a răscumpăra respectivele active sau alte active echivalente
la o dată ulterioară și la un preț anumit, stabilit la data încheierii
tranzacției
 TRANZACȚII REVERSE REPO (VÂNZĂRI REVERSIBILE)
Tranzacții reverse repo (vânzări reversibile) - operațiune de vânzare de către
Banca Națională a activelor eligibile participanților eligibili, în scopul absorbției de
lichiditate, cu angajamentul Băncii Naționale de a răscumpăra respectivele active sau
alte active echivalente la o dată ulterioară și la un preț anumit, stabilit la data
încheierii tranzacției
 ACORDARE DE CREDITE GARANTATE
Acordare de credite garantate este operațiunea în cadrul căreia, în scopul
furnizării de lichiditate, Banca Națională acordă credite participanților eligibili,
aceștia păstrând proprietatea asupra activelor eligibile depuse ca garanție. Activele
eligibile pentru tranzacționare și pentru garantare sunt VMS, certificatele Băncii
Naționale a Moldovei, precum și alte active financiare eligibile stabilite de Banca
Națională. Activele eligibile pentru tranzacționare în cadrul tranzacțiilor
repo/reverse repo și tranzacțiilor simple sunt VMS.
 EMITERE DE CERTIFICATE ALE BNM
Emitere de certificate ale BNM este operațiunea în cadrul căreia, în scopul absorbției
de lichiditate, Banca Națională vinde certificate ale BNM participanților eligibili.
Certificatele BNM sunt titluri de creanță emise de Banca Națională în calitate de
instrumente ale pieței monetare.
Certificatele BNM se emit cu scont și sunt răscumpărate la scadență la valoarea
nominală, având termenul de circulație până la un an.
Certificatele BNM se emit pe termen de până la un an în moneda națională, în formă
dematerializată, prin intermediul licitațiilor. standard și rapide. Valoarea nominală a
unui certificat constituie 1000 lei moldovenești. Diferența dintre prețul de vânzare și
valoarea nominală reprezintă dobânda plătită deținătorului la scadență. Rata dobânzii
aplicată este rata dobânzii nominale.
Certificatele BNM se tranzacționează și pe piața secundară. Operațiunile pe piața
secundară cu certificatele BNM se vor efectua de către participanții eligibili pe parcursul
termenului de circulație, de la data emiterii certificatelor și până la data limită de
tranzacționare - o zi lucrătoare anterioară datei scadenței.
 ATRAGERE DE DEPOZITE LA TERMEN
Atragere de depozite la termen este operațiunea în cadrul căreia, în scopul
absorbției de lichiditate de pe piață, Banca Națională atrage mijloacele temporar
libere de la participanții eligibili. Depozite respective se constituie în moneda
națională. Depozitele atrase sunt la termen (cu scadența maximă până la un an, care
nu poate fi prelungită) și au o rată fixă a dobânzii. Rata dobânzii aplicată depozitului
este rata dobânzii nominale. Dobânda se achită concomitent cu rambursarea sumei
depozitului
Atragerea de depozite la termen se desfășoară prin proceduri bilaterale sau prin
licitații (rapide). Frecvența cu care sunt atrase depozitele este neregulată și
scadența acestora este nestandardizată. Mijloacele bănești ale participanților eligibili
plasate în conturile de depozit la Banca Națională nu constituie rezerve obligatorii.
Cedarea drepturilor asupra depozitelor respective unei terțe persoane nu se admite.
 TRANZACȚII SWAP VALUTAR
Tranzacția swap valutar (tranzacția swap) este tranzacției valutară, care cuprinde
simultan două operațiuni de schimb valutar, între aceiași doi participanți la
tranzacție, și anume, operațiunea de cumpărare (vânzare) și concomitent operațiunea
inversă de vânzare (cumpărare) a sumelor identice ale unei valute străine contra
monedei naționale sau altei valute străine cu diferite date ale valutei și cu aplicarea
cursurilor valutare diferite (diferența fiind exprimată în puncte swap) care sunt
determinate la data tranzacției swap valutar.
 2.4. TRANZACȚII CU VALORILE MOBILIARE DE STAT
PE TERMEN SCURT

Valori mobiliare de stat au început să se emită de Ministerul Finanțelor în 1995.

Valori mobiliare de stat înglobează:
- Bonurile de Trezorerie ale Republicii Moldova (BT);
- Obligațiunile de Stat ale Republicii Moldova (OS).
Valori mobiliare de stat pe termen scurt sunt Bonurile de Trezorerie ale Republicii Moldova cu termen de scadență
2 ani
Tranzacțiile de plasare a VMS au loc la Licitațiile săptămânale organizate de Banca Națională a Moldovei.
La licitații, pe post de dileri, participă doar băncile
- tranzacții cu valori mobiliare de stat pe termen scurt pe propriul cont;
- tranzacții cu valori mobiliare de stat pe termen scurt pe contul clienților (broker).
 LISTA DEALERILOR PRIMARI PE PIAȚA
VALORILOR MOBILIARE DE STAT

Nr. Banca Telefon

1 BC „MOLDOVA – AGROINDBANK” S.A.       022-22-65-31
2 BC „VICTORIABANK” S.A.         022-57-63-50
3 BC „Moldindconbank” S.A.      022-57-68-37
4 BC „MOBIASBANCĂ – Groupe Societe Generale” S.A 022-81-23-80
5 BC „ ENERGBANK” S.A. 022-26-47-38
6 BC „ EXIMBANK – Gruppo Veneto Banca” S.A.  022-30-11-40
7 „FinComBank” S.A.      022-22-00-80
8 BCR Chișinău  S.A. 022-85-25-37
9 BC "EuroCreditBank" S.A.  022-50-01-57
 BONURILE DE TREZORERIE ALE REPUBLICII MOLDOVA

Rata nominală a dobânzii la BT se determină după următoarea formulă:

= x x 100%,
în care:
- rata nominală a dobânzii, %;
- valoarea nominală a BT, lei;
- prețul de cumpărare a BT, lei;
- termenul de circulație al BT, zile..

Rata efectivă a dobânzii la bonul de trezorerie se determină conform relației:

= [(- 1] x 100,
în care:
- rata efectivă a dobânzii la BT, %;
3. TRANZACȚIILE CU VALUTĂ ȘI INSTRUMENTE FINANCIARE
AVÂND LA BAZĂ CURSUL DE SCHIMB ȘI RATA DOBÂNZII

intermediere (cumpărare-vindere pentru comision)

contracte futures
contracte cu opțiun

preluarea si transmiterea ordinelor privind unul

sau mai multe instrumente financiare;
executarea ordinelor in numele clienților;
tranzacționarea pe cont propriu.
 PIAȚA VALUTARĂ INTERBANCARĂ
Piața valutară interbancară a Republicii Moldova(piața valutară
interbancară) – piața pe care se efectuează operațiuni de schimb valutar interbancare
între băncile licențiate, precum și între băncile licențiate și Banca Națională a Moldovei;
 OPERAȚIUNE DE SCHIMB VALUTAR INTERBANCARĂ
Operațiune de schimb valutar interbancară (tranzacția
valutară interbancară) – orice operațiune efectuată dintre doi participanți
ai pieței valutare interbancare prin negocieri directe sau în cadrul licitației
valutare, ce constă în vânzarea /cumpărarea de valută străină contra
monedei naționale sau contra altei valute străine, sumele respective fiind
livrate de către participanții la tranzacție la data valutei negociată și la un
curs valutar determinat.
Operațiune de schimb valutar interbancară bilaterală (tranzacție
valutară interbancară bilaterală) – orice operațiune de schimb valutar
interbancară efectuată în afara licitației valutare interbancare, pe bază
bilaterală prin negocieri directe.
 OPȚIUNEA
Opțiunea (eng. option) – dreptul, dar nu obligația posesorului opțiunii, de a cumpăra
(eng. call option) sau de a vinde (eng. put option), pe parcursul perioadei de timp
specificate, o anumită sumă de monedă în schimbul unei anumite sume în altă monedă
la un curs valutar specificat.
 OPERAȚIUNEA LA TERMEN
Operațiunea la termen (eng. forward) este operațiunea de cumpărare/vânzare a
valutei străine contra monedei naționale sau altei valute străine, în urma căreia
decontarea între participanții la tranzacție se efectuează după mai mult de două
zile lucrătoare de la data tranzacției, la cursul valutar stabilit între participanți
(curs valutar forward).
 OPERAȚIUNEA LA VEDERE
Operațiunea la vedere (eng. spot) este operațiunea de cumpărare/vânzare
a valutei străine contra monedei naționale sau altei valute străine, în urma căreia
decontarea între participanții la tranzacție se efectuează a doua zi lucrătoare după
data tranzacției (t+2), la cursul valutar stabilit între participanți (curs valutar spot).
De asemenea, conform înțelegerii între participanți, operațiunea la vedere poate fi
efectuată la data valutei înainte de a doua zi lucrătoare după data tranzacției, și
anume: cu data valutei ce coincide cu data tranzacției (t+0, tranzacția “today”) și
cu data valutei în următoarea zi lucrătoare după data tranzacției (t+1, tranzacția
“tomorrow”);
 4. TRANZACȚII CU INSTRUMENTE
FINANCIARE DE INVESTIȚII
 tranzacții cu valori mobiliare de stat pe termen lung pe propriul cont;
 tranzacții cu valori mobiliare de stat pe termen lung pe contul clienților (broker);
 tranzacții cu valori mobiliare corporative etc.
 VALORI MOBILIARE DE STAT A
REPUBLICII MOLDOVA
 Bonurile de Trezorerie ale Republicii Moldova cu
scadență de peste 2 ani;
 Obligațiunile de Stat ale Republicii Moldova (OS).
 BONURILE DE TREZORERIE ALE REPUBLICII MOLDOVA

Rata nominală a dobânzii la BT se determină după următoarea formulă:

= x x 100%,
în care:
- rata nominală a dobânzii, %;
- valoarea nominală a BT, lei;
- prețul de cumpărare a BT, lei;
- termenul de circulație al BT, zile..

Rata efectivă a dobânzii la bonul de trezorerie se determină conform relației:

= [(- 1] x 100,
în care:
- rata efectivă a dobânzii la BT, %;
 OBLIGAȚIUNILE DE STAT ALE REPUBLICII MOLDOVA

Cuponul (dobânda) la obligațiunile de stat se calculează potrivit

formulei:
= x x,
în care:
- mărimea cuponului ce va fi plătit pentru obligațiunea de stat, lei;
- obligațiunea de stat, lei;
- numărul de zile pentru care se calculează cuponul respectiv;
- pentru OS cu dobânda fixă – rata dobânzii stabilită în flotantă – rata anuală
variabilă a dobânzii plus marja stabilită la licitație Comunicatul oficial de plasare a
valorilor mobiliare de stat; pentru OS cu dobânda .
Vă mulțumesc pentru
atenție!