CURSUL 4 .

RENTABILITATEA ŞI RISCUL UNEI

AFACERI

CUPRINS:
1. Noţiuni generale
2. Determinarea pragului de rentabilitate la firmele monoproductive
3. Determinarea pragului de rentabilitate în unităţi valorice
4. Determinarea pragului de rentabilitate las firmele multiproductive
Obiectivele didactice: înţelegerea principalelor aspecte privind corelaţia rentabilitate –
risc cu ajutorul pragului de rentabilitate al afacerii; e valuarea riscului de exploatare
structural pornind de la modelul pragului de rentabilitate ; analiza strategică a riscului;
aplicarea modelelor de analiză strategică a riscului pe studiile de caz prezentate.
Bibliografia recomandată:
T. Dănescu, Gestionarea financiară a afacerilor, Ed. Dacia, Cluj Napoca ,2003
P. Mandu, Managementul
Rentabilitatea exprimă eficienţaRiscului.
resurselorEd. Infomarket,
financiare Braşov.
şi materiale 2008în activitatea de ansamblu a
investite
întreprinderii, măsoară posibilitatea mijloacelor alocate, mai precis capacitatea lor relativă de a produce
profit.
• 1. Noţiuni generale
• Pragul de rentabilitate semnifică o măsură a flexibilităţii firmei în raport cu
fluctuaţiile activităţii sale deci o măsură a riscului ( Cifra de afaceri critică sau
Punct mort operaţional). Este punctul de la care CIFRA DE AFACERI
acoperă cheltuielile de exploatare iar rezultatul este nul. După acest PRAG
ACTIVITATEA DEVINE RENTABILĂ

Dacă dorim să utilizăm Pragul de rentabilitate ca Instrument de

măsurare a riscului atunci este necesară metodologia lui de calcul.

Pragul de rentabilitate se poate determina în:

• unităţi de produse (nr. de produse);
• unităţi valorice;
( Pentru un singur produs sau pentru întreaga producţie )
• 2. Determinarea pragului de rentabilitate la firmele monoproductive
• A. LA FIRMELE MONOPRODUCTIVE ( fabrică un singur produs) pragul de
rentabilitate exprimat în unităţi fizice se determină pornind de la ipoteza
unui cost variabil unitar în raport cu creşterea producţiei vândute (Q).
V = CT( costul variabil pe unitatea de produs);
CV= volumul total al costurilor variabile care depinde de volumul produselor vândute.
Deci piaţa ar trebui să absoarbă toate produsele la acelaşi preţ;
Prin urmare, CV = V.Q unde, V este costul variabil al unui produs
Q este valoarea fizică a producţiei
O a doua ipoteză de la care se porneşte este că preţul unitar “p” este
constant, indiferent de Q, prin urmare piaţa absoarbe toată producţia la acelaşi
preţ. Rezultă,
CA = p . Q unde CA este Cifra de afaceri
Aşadar pragul de rentabilitate reprezintă volumul fizic al producţiei vândute care
acoperă cheltuielile totale
CT = CF + CV ( REZULTATUL EXPLOATĂRII ESTE ZERO)
• Înlocuim:
• CA = p . Q
p. Q = CF + V. Q rezultă p.Q – V. Q = CF
• CV = V. Q
Q( p – v) = CF deci QPR = CF/ p –v unde ,

QPR = volumul fizic al producţiei pentru a atinge

pragul de rentabilitate
p – v = marja brută de acumulare pe unitatea de
produs ( mcv) deci,

QPR = CF/ mcv

Acest grafic ( 1 ) oferă posibilitatea de a analiza pragului de rentabilitate în QPR adică

firma nu deţine nici profit nici pierdere :

Dacă CA este în apropierea lui QPR rezultă instabilitate a profitului

Dacă Q < QPR costurile depăşesc CA şi firma lucrează în pierdere

Dacă Q > QPR , costurile sunt compensate de CA şi deci Firma obţine profit
 Pragul de rentabilitate a afacerii
Costuri
CF
CA ( MII PR =
EURO) P - CV

700

ÎT sau CA reală ( p.Q)

600

500
CV= costuri variabile ( v. Q)
400
Costuri totale ( CF + CV)
300
CF = COSTURI FIXE
200
100
1 2 3 4 5 6 7 8 Q sau CA reală
Qpr
Q = 8000
P = 75 euro
Pr ( QPR)= 3720
CF = 200000 euro; CV =21,25 euro
• 3. Determinarea pragului de rentabilitate în unităţi
valorice ( la firmele monoproductive):
Deci QPRV = QPR . P unde,
QPRV este pragul de rentabilitate valoric iar
p este preţul de vânzare al unui produs
QPRV - mai este denumit CIFRA DE AFACERI CORESPUNZĂTOARE PRAGULUI DE
RENTABILITATE şi se notează cu

CAPR = QPR . P sau

CAPR = CF / Rmev unde,
Rmev = mcv
.100 Reprezintă rata marjei asupra costului
p variabil
 • 4. Determinarea pragului de rentabilitate la firmele care
produc şi comercializează o gamă variată de produse

CF Unde CF sunt costurile fixe absolute iar MCV

CAPR = reprezintă rata marjei asupra cheltuielilor variabile
MCV% totale
STUDIUL DE CAZ Nr.6
O firmă produce 3 tipuri de produse X1, X2, X3
X1 .......p1(6 EURO) iar CV1 ( 2 EURO), deci mcv 1 = 4
X2.........p2 ( 10 ) iar CV2 (3 ), deci mcv2 = 7
X3.........p3 (14) iar CV3 (6), deci mcv3 = 8
Costurile fixe ....200.000 euro
În cazul nostru,
4 +7 +8 6+ 10+ 14 = 10 euro
mcv = = 6,3 iar p =
3 3
mcv.100
Dar Rmcv = = 63% (sau MCV%) ÎN CAZUL NOSTRU,
p

CAPR = CF/ MCV% =200.000/ 0,63 = 322580 euro

 • 322.580 euro reprezintă exprimarea valorică a pragului de
rentabilitate a unei afaceri de firmă unde se produc 3 tipuri de
produse( firmă multiproductivă)
• Evaluarea riscului de exploatare structural pornind de la modelul
pragului de rentabilitate se concretizează în două etape

a. Calculând rata care exprimă

direct riscul de exploatare şi
anume,
CAPR Unde CAPR = QPR .p ; iar CAREALÂ = Q . P
RPR= . 100
Cu cât RPR este mai mare cu atât RISCUL
CAREALĂ este mai mare

b. Calculând indicele de securitate IS care evidenţiază marja de securitate de

care dispune firma

CA REALĂ - CAPR Unde CAREALĂ = Q.p

IS = CA PR = QPR .p
CAREALĂ
Marja de securitate este cu atât mai mare
cu cât valoarea indicatorului este mai
• Aprecierea Riscului de Exploatare poate fi făcută şi cu
ajutorul unui Indicator de poziţie faţă de pragul de
rentabilitate. Acest indicator este exprimat în:
• A. Mărimi absolute  = CAREALĂ - CAPR
 creşte....risc redus
CAREALĂ - CAPR . 100
• B. Mărimi relative ” =
CA PR
” creşte... Risc redus

 relevă poziţia absolută denumită şi Rentabilitate absolută

şi evidenţiază capacitatea firmei de a – şi adapta
productivitatea conform pieţei ( flexibilitate ridicată, respectiv
risc de exploatare redus cu cât valoarea lui  este mai mare.

” denumit şi coeficient de volatilitate înregistrează valori

mari când riscul este redus
• Studiile realizate asupra economiilor occidentale
apreciază situaţia firmei în raport cu pragul de
rentabilitate astfel:
• A. Firma se află într – o situaţie riscantă dacă CA REALĂ
este cu mai puţin de 10% deasupra punctului critic
• B. Firma se află într- o situaţie relativ stabilă dacă
CA REALĂ este între10% - 20%;
C. Firma se află într – o situaţie lipsită de riscuri
semnificative sau confortabilă dacă CA REALĂ depăşeşte
punctul critic cu peste 20%