CURSUL 8.

ANALIZA SENZITIVITĂŢII RISCULUI

• Indică maniera în care profitabilitatea proiectului se modifică în momentul în care doi paramertii
cheie de intrare variază simultan
• De exemplu:
• Costurile iniţiale sunt cu 10% mai mari decât au fost estimate
– Costurile cu energia neluate în calcul sunt cu 20% mai mari decât cele estimate
– RIR depăşeşte pragul de 15% dorit de utilizator?

• Da, este de 15,2%

 Combinaţia costurilor iniţiale şi a celor neluate în calcul aflate sub limită sunt
haşurate
 Analiza Senzitivă: Parameterii

• CALCULUL SENZITIVITĂŢII
– Ratei Interne de Rentabilitate (RIR/ROI)
– Anul în care cash flow-ul devine pozitiv
– Valoarea Actuală Netă (NPV)

• …pentru modificări simultane în (de exemplu)…

– Energia regenerabilă livrată precum şi pentru costul energiei neluată în calcul
– Costuri iniţiale şi costuri de energie neluate în calcul
– Rata dobânzii pentru datorie şi perioada acesteia
– Reducerea netă de emisii GHG şi reducerea creditului pentru aceste emisii
– Energia regenerabilă livrată şi creditul producţiei de RE

• …pentru modificări de x, ½x, şi 0, unde x este domeniul valorii senzitivităţii

specificată de utilizator
 Analiza Riscului

• Utilizatorul nu este sigur de mulţi parametrii:

Utilizatorul specifică incertitudinea fiecărui parametru (ex., ±5%)

– Toţi parameterii diferă simultan şi independent de datele estimate

• Cum afectează acest lucru indicatorii financiari?

ANALIZA RISCULUI - METODA MONTE CARLO

• RETScreen® calculează frecvenţa distribuţiei indicatorilor financiari (RIR, NPV,

şi anul până la cashflow pozitiv) prin calcularea valorilor pentru 500 de
combinaţii de parametrii
– Parameterii variază întâmplător în funcţie de incertitudinea menţionată de utilizator

7% din nr.apariti RIR cînd acesta are

valoarea de 18,2±0,7%

© Ministerul Resurselor Naturale Canada 2001 – 2005.

 Analiza Riscului: Nivelul de Risc
• Există un procent de 10% risc că RIR va scădea în afara acestui

• nivel

7% of the time IRR is

18.2±0.7%

© Ministerul Resurselor Naturale Canada 2001 – 2005.

 Analiza Riscului:
Influenţa Parameterilor

• “Diagrama Tornado” indică:

– Care dintre parametrii are cea mai mare influenţă

– Cum afectează modificările parametrilor: RIR, NPV, sau anul până la cash flow pozitiv, după plata
impozitului
 Concluzii

®
• RETScreen justifică cashflow-urile datorate costurilor iniţiale,
economiilor de energie, O&M, costurilor combustibililor, taxe, credite de
producţie, e reducerii de emisii GHG şi energii regenerabile

• RETScreen® calculează automat indicatori

importanţi de viabilitate financiară

• Senzitivitatea indicatorilor financiari cheie la

modificările intrărilor poate fi verificată cu RETScreen®

• Indicatorii ca şi, RIR şi NPV, care iau în considerare profitabilitatea pe

toată durata de viaţă a proiectului, sunt preferaţi calculului perioadei
simple de amortizare