Analiza Economico Financiara PDF

UNIVERSITATEA BABE-BOLYAI
FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR
LUCRARE DE LICEN
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA LA
S.C. ANTREPRIZA MONTAJ INSTALAII
S.A.
Coordonator tiinific:
Lect.univ.Dr. Monica Achim
Absolvent:
Mdlina-Gabriela TMA
CLUJ-NAPOCA
2011
CUPRINS
INTRODUCERE ........................................................................................................... 5
MOTIVAIA, IMPORTANA I METODOLOGIA CERCETRILOR .................. 6
CAPITOLUL 1 .............................................................................................................. 7
PREZENTAREA GENERAL A S.C. ANTREPRIZA MONTAJ
INSTALAII S.A .......................................................................................................... 7
1.1. Scurt istoric i obiectul de activitate ................................................................... 7
1.2 Structura capitalului social ................................................................................ 11
1.3 Categoria de mrime .......................................................................................... 12
1.4 Principalii clieni ................................................................................................ 12
1.5 Poziia pe pia i principalii concureni ........................................................... 13
1.6 Conducerea i personalul societii .................................................................... 14
CAPITOLUL 2 ............................................................................................................ 17
ANALIZA STRII ECONOMICE A FIRMEI S.C. ANTREPRIZA MONTAJ
INSTALAII S.A. ....................................................................................................... 17
2.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor ........................................... 17
2.1.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor umane ......................... 17
2.1.2 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor tehnice......................... 28
2.1.3 Analiza resurselor materiale ....................................................................... 34
CAPITOLUL 3 ............................................................................................................ 40
ANALIZA STRII FINANCIARE LA S.C.ANTREPRIZA MONTAJ INSTALAII
S.A. .............................................................................................................................. 40
3.1 Analiza evoluiei poziiei financiare .................................................................. 40
3.1.1 Analiza evoluiei activelor .......................................................................... 41
3.1.2 Analiza evoluiei datoriilor ........................................................................ 52
3.1.3. Analiza evoluiei capitalurilor proprii ....................................................... 56
3.2 Analiza structurii poziiei financiare ................................................................. 58
3.2.1 Analiza structurii activelor .......................................................................... 58
3.2.2 Analiza structurii pasivelor (datorii / capitaluri proprii) ............................. 61
3.3 Analiza echilibrului poziiei financiare .............................................................. 64

3.3.1. Lichiditatea ................................................................................................ 64
3.3.2. Solvabilitatea.............................................................................................. 66
3.3.3 Ratele de dependen financiar ................................................................. 66
3.3.4. Rata de acoperire a dobnzilor ................................................................... 68
3.3.5. Analiza capitalului de lucru ....................................................................... 68
3.3.6 Analiza gestiunii resurselor controlate ........................................................ 68
3.4 Analiza performanelor financiare ..................................................................... 72
3.4.1. Analiza pe nivele a performanelor financiare ........................................... 72
3.4.2. Analiza evoluiei performanelor financiare .............................................. 75
3.4.3. Analiza structurii performanelor financiare .............................................. 76
3.4.4. Analiza performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate ......... 79
3.6 Analiza riscurilor ............................................................................................... 83
CONCLUZII I PROPUNERI .................................................................................... 84
BIBLIOGRAFIE .......................................................................................................... 86
ANEXE ........................................................................................................................ 87
LISTA GRAFICELOR I TABELELOR

GRAFICE:
Grafic 1: Ponderea principalilor clieni n totalul vnzrilor ....................................... 12
Grafic 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform studiilor absolvite ................................ 15
Grafic 3: Structura personalului ................................................................................... 20
Grafic 4: Evoluia cifrei de afaceri nete, a numrului de personal, i a productivitii
muncii .......................................................................................................................... 22
Grafic 5: Structura personalului S.C. AMI S.A. n funcie de calificare ..................... 24
Grafic 6: Fluctuaia personalului ................................................................................. 26
Grafic 7: Strcutura imobilizrilor corporale ................................................................ 30
Grafic 8: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale................................................... 32
Grafic 9: Gradul de valorificare a resurselor materiale ............................................... 37
Grafic 10: Necesarul relativ de materiale ................................................................... 38
Grafic 11: Evoluia activelor n perioada 2005-2009 .................................................. 41
Grafic 12: Analiza evoluiei activelor imobilizate n perioada 2005-2009 .................. 41
Grafic 13: Analiza evoluiei activelor circulante n perioada 2005-2009 .................... 44
Grafic 14: Analiza evoluiei datoriilor ......................................................................... 53
Grafic 15: Analiza evoluiei capitalurilor proprii ........................................................ 56
Grafic 16: Analiza structurii activelor ......................................................................... 58
Grafic 17: Analiza structurii pasivelor ......................................................................... 61
Grafic 18: Lichiditatea entitii .................................................................................... 64
Grafic 19: Ratele de dependen financiar ................................................................. 66
Grafic 20: Analiza gestiunii resurselor controlate ....................................................... 69
Grafic 21: Analiza evoluiei elementelor din contul de profit si pierdere ................... 75
Grafic 22: Analiza ratelor de profitabilitate comercial ............................................ 80
Grafic 23: Analiza ratelor de rentabilitate financiar ................................................ 81
Grafic 24: Analiza ratelor de rentabilitate economic ............................................... 82
Grafic 25: Analiza riscului conform modelelor Altman i Canon-Holder ................. 83
TABELE:
Tabel 1: Membrii Consiliului de Administraie ........................................................... 14
Tabel 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform pregtirii profesionale ........................... 16
Tabel 3: Structura personalului pe categorii de personal (numr) ............................... 18
Tabel 4: Structura personalului pe categorii de personal (pondere) ............................ 19
Tabel 5: Indicatorii productivitii muncii ................................................................... 21
Tabel 6: Analiza evolutiv a productivitii muncii .................................................... 21
Tabel 7: Calificarea personalului ................................................................................. 24
Tabel 8: Fluctuaia personalului................................................................................... 26
Tabel 9: Indicatorii analizei utilizrii intensive a personalului .................................... 27
Tabel 10: Imobilizri corporale aflate n proprietatea S.C AMI S.A. .......................... 29
Tabel 11: Analiza evoluiei imobilizrilor corporale ................................................... 29
Tabel 12: Structura imobilizrilor corporale................................................................ 30
Tabel 13: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale .................................................. 31
Tabel 14: Gradul de retehnologizare............................................................................ 32
Tabel 15: Utilizarea imobilizrilor corporale .............................................................. 33
Tabel 16: Analiza stocurilor de materii prime i materiale ......................................... 35
Tabel 17: Evoluia stocurilor de materii prime i materiale ........................................ 35
Tabel 18: Gradul de valorificare a resurselor materiale............................................... 36
Tabel 19: Evoluia gradului de valorificare a resurselor materiale .............................. 37
Tabel 20: Necesarul relativ de materiale ..................................................................... 38
Tabel 21: Evoluia necesarului relativ de materiale ..................................................... 38
INTRODUCERE
Analiza economic i financiar reprezint un proces complex de cunoatere a strii
economico-financiare a unui agent economic, a unei ramuri sau a economiei naionale
n ansamblul ei, n condiii concrete de loc i timp, folosind metode adecvate i
indicatori specifici n vederea individualizrii i dimensionrii factorilor i cauzelor cu
aciune pozitiv sau negativ, care au determinat o anumit condiie economicofinanciar, precum i reglarea prin decizii tactice i strategice a echilibrului dintre
lichiditatea activelor i exigibilitatea elementelor de pasiv, a echilibrului funcional
dintre nevoile curente i resursele implicate, precum i a corelaiei globale a costului
resurselor cu randamentul ntrebuinrilor.
Aadar n prima parte a lucrrii am ales sa realizez o scurt prezentare a societii
comerciale S.C.Antrepriza Montaj Instalaii S.A, fcnd referiri la un scurt istoric al
firmei n care am prezentat modul de formare al acesteia, de asemenea am descris
obiectul de activitate al acesteia, am prezentat structura capitalului social i categoria
de mrime a entitii, am evideniat clienii firmei i concurenii i aspecte legate de
poziia firmei pe piaa construciilor i conducerea acesteia.
n al doilea capitol am realizat prezentarea strii economice a societii, n care am
efectuat n primul rnd analiza resurselor umane care are o importan deosebit
deoarece factorul uman reprezint fora motrice, factorul cheie care pune n micare i
mobilizeaz toate celelalte resurse de la nivelul entitii. n al doilea rnd am efectuat
analiza asigurrii i eficienei resurselor tehnice de la nivelul entitii dup care am
analizat resursele de materii prime i materiale.
n al treilea capitol am realizat prezentarea strii financiare a societii. Un prim pas a
fost acela de a analiza poziia financiara a firmei n cadrul creia am pus n eviden
evoluia i mutaiile structurale produse n cadrul structurilor poziiei financiare,
respectiv active, datorii, i capitaluri proprii. Am analizat apoi echilibrul poziiei
financiare a societii pe cele trei nivele: analiza lichiditii i solvabilitii, analiza
capitalului de lucru, analiza resurselor gestionate, iar n ultima parte am analizat
performanele financiare prin prisma performanelor generate pe cele trei nivele de
activitate i riscul de faliment.
MOTIVAIA, IMPORTANA I METODOLOGIA

CERCETRILOR
Analiza economic-financiar studiaz sub toate aspectele rezultatele economice, n
scopul punerii n valoare a tuturor cauzelor i factorilor care au determinat o anumit
evoluie a fenomenelor sau proceselor economice. n scopul cunoaterii tiinifice a
mecanismului care genereaz, ntreine i dinamizeaz fenomenele din mediul
economic, analiza economic procedeaz la descompunerea fenomenelor sau
proceselor n prile lor componente, stabilirea legturilor dintre componente i
studierea amnunit a fiecrui aspect i a fiecrei corelaii n parte.
Obiectivul central ale analizei economico-financiare l reprezint sporirea eficienei
ntregii activiti a societilor comerciale. Acest obiectiv se realizeaz prin
cunoaterea postfaptic, curent i previzional a evoluiei sistemului cibernetic al
firmei, a rezervelor sale interne, precum i a cauzelor care determin apariia i
amplificarea acestora. n acest sens, analiza factorial a cifrei de afaceri, a produciei
exerciiului, a productivitii muncii, a costurilor i a profitabilitii, permite
evidenierea, evaluarea i valorificarea rezervelor privind creterea eficienei
economice, direcioneaz eforturile firmei spre domenii nevalorificate suficient, ofer
soluii referitoare la meninerea n afaceri a firmelor.
Scopul analizei economico-financiare este de cunoaere a esenei fenomenelor i
proceselor ce se deruleaz n mediul microeconomic, n scopul descoperirii legitilor
care guverneaz portofoliul de afaceri al societilor comerciale.
n ceea ce privete metodologia cercetrii am abordat att o modalitate teoretic de
prezentare a subiectelor dezvoltate pe parcursul lucrrii prin consultarea crilor de
specialitate, dar mai ales o modalitate practic de prezentare a acestora, ntruct
lucrarea mea de licen se bazeaz n mare parte pe cercetarea unor aspecte practice,
iar acestea, impreun, au constituit fundamentul pentru studiul ntreprins asupra
analizei economico-financiare a societii comerciale Antrepriza Montaj Instalaii.
CAPITOLUL 1
PREZENTAREA GENERAL A S.C. ANTREPRIZA MONTAJ
INSTALAII S.A
1.1. Scurt istoric i obiectul de activitate

Societatea comercial Antrepriza Montaj Instalaii S.A. este o societate privat pe
aciuni, cu capital privatizat, nfiinat n 1 aprilie 1991 i s-a constituit din fosta
Antrepriza Montaj Instalaii ce fcea parte din Trustul de Construcii Maramure (n
prezent S.C. AGECOM S.A.), nfiinat n anul 1953. S.C. Antrepriza Montaj Instalaii
S.A. proiecteaz, execut i comercializeaz lucrri din domeniul construciilor n
condiii de eficien ridicat.
Societatea s-a privatizat prin metoda MEBO (Management Employee Buyouts) n
decembrie 1994, prin cumprarea patrimoniului numai de ctre salariaii societii.
S.C Antrepriza Montaj Instalaii are ca obiect principal de activitate execuia de
lucrri de montaj instalaii interioare i exterioare de toate tipurile, staii de reglare gaz
i prefabricate pentru toate tipurile de instalaii. Societatea are o experien n
domeniul instalaiilor de peste 30 de ani cu un persoanal n jur de 200 persoane
angajai, organizai n echipe specializate.
Profilul de baz este activitatea de construcii-montaj, avnd ca obiect de activitate
urmtoarele lucrri:
Construcii i instalaii
Construcii civile i industriale
Eurohotel Baia Mare
Sediu Selmont Baia Mare
Romstal Baia Mare
Show-Room Dacia Service Sighetu Marmaiei
Sediu Paapoarte Prefectura Maramure
Hale de producie
Tipografia Marinex Baia Mare
Instalaii termice, sanitare, electrice i climatizare
La sediile: Raiffesen Bank Baia Mare, Banc Post, BRD Baia Mare
Confecii metalice industriale
S.C.AMI S.A. execut confecii metalice mijlocii i grele pentru construcii de hale
industriale, depozite sau construcii civile cum sunt: stlpi, pane, ferme, buncre,
silozuri, rezervoare, platforme, scri, luminatoare.
Conducte de transport gaze naturale
Conducte de transport de nalt presiune
Conducte de transport de medie i de joas presiune.
Staii de reglare i msur gaze naturale
Alimentri cu ap, reele de canalizare
Reele electrice i de telecomunicaii
Staii de distribuie carburani

Datorit profilului societii adic lucrri de construcii, n perioada rece activitatea se
desfoar cu ntreruperi mari sau chiar se oprete, iar pentru justificarea cheltuielilor
materiale i salariale efectuate pana la acel moment i nefacturate, datorit
nerealizrilor stadiilor fizice de predare a lucrrilor, societatea apeleaz la
nregistrarea n contabilitate a produciei neterminate, produciei n curs de execuie,
care se adun la indicatorul produciei de baz sau n limbaj bilanier la venituri din
exploatare.
Societatea comercial A.M.I S.A are ca obiect secundar de activitate comerul cu
amnuntul al instalaiilor sanitare, instalaiilor electrice i matrialelor de construcii.
10
Pentru desfurarea activitii preconizate, societatea a nchiriat i a amenajat spaiul

comercial din Baia Mare str.Olarilor nr.61, ca magazin de desfacere cu amnuntul.
Dintre cele mai importante lucrri realizate n ultimii ani se evideniaz:
Magistrala Gaz Negreti Sighet;
Hotel Infomara;
Hotel + restaurant Selmont;
Fabrica de mobil Italsofa;
Modernizri reele telefonice i electrice.
Plecnd de la aspectele care caracterizeaz firma, n special capacitatea demonstrat
de conducere, de a rezolva dificilele probleme cu care s-au confruntat i avnd n
vedere factorii externi care influeneaz n mod continuu managementul firmei,
creterile de preuri la materii prime i materiale, energie, combustibil, principalele
obiective aflate n atenia conductorilor sunt:
Restructurarea activitii productive n sensul redimensionrii activitii de
montaj-instalaii, respectiv dezvoltarea unor astfel de activiti productive care
s permit redirijarea treptat a actualei fore de munc nspre realizarea unor
noi produse solicitate de pia;
n dezvoltarea i diversificarea activitii productive se are n vedere crearea
unor noi capaciti de producie prin efort investiional propriu ct i prin
nfiinarea de joint-ventures1 cu partenerii strini;
Societatea a demarat aciuni care vizeaz realizarea unor instalaii de zincarecromare, producerea de cazane de nclzire pe lemne i gaz, realizarea unor
subproduse din PVC, din beton.
1.2 Structura capitalului social
Capitalul social subscris i vrsat al societii la sfritul anului 2009 este 1.060.510
lei, mprit la un numr de 9641 aciuni, cu o valoare nominal de 110 lei. Aciunile
au fost emise la nfiinare nemaiavnd loc emiterea de alte aciuni sau obligaii. Este
nregistrat la Oficiul Registrul Comerului i autoritile judeului Maramure sub
Joint Venture este o metod de penetrare a unei piee strine n care firma colaboreaz cu o companie
local sub forma unui parteneriat, cu scopul producerii i promovrii unui produs pe piaa respectiv.
11
numr J 24/ 164 /1991, avnd Codul de Identificare fiscal, cu atribut RO- (ca
pltitor de TVA) - RO 2196150. Sediul social al societii este n Baia Mare str. Aleea
Electrolizei nr.1, jude Maramure.
1.3 Categoria de mrime
S.C.Antrepriza Montaj Instalaii S.A. se ncadreaz la categoria entiti mari avnd
n prezent un numr de 220 angajai, un volum al activelor peste 3.650.000 euro i o
cifr de afaceri net peste 7.300.000 euro.
1.4 Principalii clieni
ntreaga activitate a societii se realizeaz pe piaa intern. Principalul beneficiar al
societii este Societatea Naional de distribuie a Gazului Media (ROMGAZ),
pentru care s-au construit i se construiesc principale magistrale pentru distribuirea
gazului metan n nordul Transilvaniei.
Ali beneficiari ai societii sunt:
RENEL
ROMTELECOM
CONSILII LOCALE I JUDEENE
n graficul de mai jos am redat ponderea principalilor clieni n totalul vnzrilor:
Grafic 1: Ponderea principalilor clieni n totalul vnzrilor
8%
ROMGAZ
8%
12%
RENEL
72%
ROMTELECOM
Sursa: Proiecia autorului

12
Ofertele fcute sunt n baza unor devize antecalculate, fcute exclusiv pe calculator,
de la proiectare pn la lansare. Preul materialelor este cel de la furnizor la care se
adaug cheltuieli de transport, manipulare, depozitare, plus cota de 10% menit s
acopere unele cheltuieli inerente sau neateptate, dar i profit. n devize se trec
cheltuielie materiale, modificate tot timpul n funcie de preurile de procurare al
acestora, salariile plus cheltuielile aferente acestora, cheltuielile cu utilajele care au o
pondere nsemnat i o cot de cheltuieli indirecte, stabilit de comun acord cu
beneficiarii. La acestea se adaug profitul estimat i TVA, rezultnd valoarea de deviz
a ofertei de pre pe care societatea o efectueaz clienilor.
1.5 Poziia pe pia i principalii concureni
Pornind de la un anun din presa local n 1 iunie 2010, conform datelor furnizate de
Registrul Comerului, n Maramure au fost nfiinate, n primele 4 luni ale anului,
prin nmatriculare 437 firme noi, din care 43 fac parte din domeniul construciilor.
Aceste firme lucreaz n diverse domenii de construcii, cum ar fi: construcii civile,
construcii industriale, drumuri i alte ci de acces, instalaii de ap, canalizri, gaz,
energie electric i alte reele.
Avnd n vedere faptul c nu exist fore de munc pregtite la un nivel calitativ, care
s corespund preteniilor beneficiarilor, rezult c btlia pentru achiziionarea de
lucrri mai ales n valori mai mari s-a dat, se d i se va da n principal ntre firmele
mijlocii i mari, specializate pe genurile de lucrri enumerate mai sus.
Deoarece segmentul de pia s-a ngustat, iar investiiile guvernamentale au devenit
tot mai greu accesibile, concurena construciilor a devenit tot mai agresiv, astfel
S.C. Antrepriza Montaj Instalaii S.A. duce o lupt continu n primul rnd pentru
ctigarea a ct mai multor licitaii care s conduc la o valorificare ct mai aproape
de capacitatea de producie pe care o are. Astfel pe piaa maramurean i n judeele
limitrofe are adversari redutabili cum ar fi: S.C. IMI S.A. , S.C. INTRACOM S.A.,
S.C. INSERV S.A., S.C. CIMP S.A., firme puternice care au reuit s se impun prin
realizarea unor lucrri mari de un nalt profesionalism, iar pe lng acestea exist i
firme medii ca i capacitate, dar foarte mobile i agresive. n general aceste firme se
aliaz cu una din firmele puternice n vederea realizrii unor investiii mari i foarte
mari prin lucrri de subantrepriz.
13
Astfel, S.C. Antrepriza Montaj Instalaii S.A. a realizat lucrri foarte mari de o
complexitate deosebit cum ar fi: fabrica Italsofa, Eurohotel, Fabrica de elemente
pentru avioane de la Dumbrvia, reabilitarea spitalului judeean, lucrri edilitare de
toate categoriile n Baia Mare i n multe comune maramureene.
Pe plan naional, societatea a participat la realizarea unor investiii structurale din
fonduri guvernamentale i din fonduri europene, cum ar fi: lucrri de ecologizare
pentru nchiderea de mine, conducte i magistrale de gaz de mare capacitate de
importan strategic, lucrri care au fost executate cu alte firme mari cu potenial de
execuie ridicat cum ar fi: CONDMAG Braov, TIM Cluj, AMARAD Arad,
TRANSGAZ Media i IMI Baia Mare. Deoarece participarea la realizarea unor
investiii mari este foarte pretenioas, AMI S.A. a dus o politic de angajare i
policalificare n concordan cu cerinele europene n domeniul calitii. S-a realizat
obinerea tuturor autorizaiilor necesare n domeniile de execuie, iar lucrrile realizate
au fost la un nalt nivel calitativ.
Pe lng acest atu al nivelului calitativ superior, firma i-a onorat toate termenele de
execuie, neexistnd nici o reclamaie de la nfiinare pn n prezent.
Deoarece concurena este i va rmne n continuare foarte mare, firma va continua s
mizeze pe factorul uman i pe dotarea cu utilaje moderne care s aduc un plus n
aceast lupt pentru meninerea i obinerea de poziii pe piaa construciilor.
1.6 Conducerea i personalul societii
n primul rnd voi prezenta conducerea societii, respectiv membrii Consiliului de
Administraie.
Tabel 1: Membrii Consiliului de Administraie
Funcie
Nume
Raducu Gabriel Pop
Director general, Preedinte al Consiliului de Administraie
Graian Haidu
Director economic, Vicepreedinte al Consiliului de Administraie
Bodocean Gelul Vasile
Director, Membru al Consiliului de Administraie
Gheorghe Ciocan
Director tehnic, Membru al Consiliului de Administraie
Cornel Sopoian
Director producie, Membru al Consiliului de Administraie
Sursa: Raportul Consiliului de Administraie 2010

14
Numrul actual de angajai ai companiei, cu contract individual de munc pe perioad

nedeterminat este de 220 astfel:
Angajai cu studii postuniversitare: 6
Angajai cu studii universitare: 40
Angajai cu studii medii: 10
Angajai cu studii generale:164
n graficul de mai jos am redat structura personalului intreprinderii dupa ultima form
de studii absolvite:
Grafic 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform studiilor absolvite
3%
Angajai cu studii
postuniversitare
18%
5%
Angajai cu studii
universitare
Angajai cu studii medii
74%
Angajai cu studii
generale
Sursa: Proiecia autorului
15
Pregtirea profesional a angajailor este dup cum urmeaz:

Tabel 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform pregtirii profesionale
Total personal
1 Personal de conducere
Ingineri
Subingineri
Economiti
2 Personal de execuie
Ingineri
Subingineri
Tehnicieni
Economiti-Contabili
Inspectori SSM
Maitrii
Responsabil mediu
Responsabil tehnic cu execuia
Muncitori
220
6
4
1
1
214
16
13
2
5
2
8
1
3
164
Sursa: Raportul Consiliului de Administraie 2010
16
CAPITOLUL 2
ANALIZA STRII ECONOMICE A FIRMEI S.C. ANTREPRIZA
MONTAJ INSTALAII S.A.
Analiza economic poate fi definit ca cercetarea unui fenomen (proces sau activitate)
din punct de vedere economic, bazat pe descompunerea unui ntreg n elementele lui
componente i pe studierea lor i a factorilor care l determin. Esenialul n analiza
economic l constituie studierea relaiilor structurale i a relaiilor cauz-efect.
(I.Lazr, I Btrncea, 2007)
Analiza strii economice (de gestiune) pune n eviden gradul de utilizare extensiv
i intensiv a resurselor n procesul combinrii i substituiei tehnice i economice a
factorilor.(I.Btrncea,1999)
2.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor
Volumul activitii societii comerciale este condiionat de utilizarea n procesul de
producie a cantitilor corespunztoare de factori productivi, care se pot grupa n trei
catgorii i anume (I. Btrncea: 1999):
Resurse de materii prime i materiale
Utilaje i echipamente
Resurse de munc
2.1.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor umane
Munca reprezint, ca factor de producie, o activitate specific uman defurat n
scopul obinerii de bunuri economice.
Funcionarea oricrei activiti economico-sociale este de neconceput fr prezena i
intervenia omului, care nu este numai purttorul unor nevoi de consum, ci i posesor
al unor abiliti ce-i permit s acioneze n scopul satisfacerii acestor nevoi.
(Ifnescu, C.Stnescu:1999)
17
Aceast component a analizei se structureaz n urmtoarele aspecte:

asigurarea cu resurse umane;
stabilitatea personalului;
eficiena utilizrii personalului;
1) Asigurarea cu resurse umane
Vizeaz investigarea unor aspecte legate de numr de salariai, structura acestora
dup diverse criterii ct i calificarea acestora.
a) Asigurarea cu personal ca structur
n ceea ce privete nivelul de asigurare cu personal ca structur, acesta depinde de
domeniul de activitate, de structura ofertei de produse i servicii prestate.
Structura personalului pe categorii de personal: societatea AMI S.A. i structureaz
personalul sub aspectul urmtoarelor categorii:
Tabel 3: Structura personalului pe categorii de personal (numr)
Specificaie
Nr.Crt.
2005
2006
2007
2008
2009
1.
Total salariai
228
218
202
212
215
2.
3.
Personal TESA
35
32
25
28
27
Muncitori
Direct productivi
193
186
177
184
188
162
153
148
152
158
31
33
29
32
30
Indirect productivi
Sursa: Nota 8 Informaii privind salariaii, administraia i directorii pe perioada

2005-2009
18
Tabel 4: Structura personalului pe categorii de personal (pondere)

Specificaie
Nr.Crt.
2005
2006
2007
2008
2009
1.
Total salariai
100%
100%
100%
100%
100%
2.
3.
Personal TESA
15%
15%
12%
13%
13%
Muncitori
Direct productivi
85%
85%
88%
87%
87%
84%
82%
84%
83%
84%
16%
18%
16%
17%
16%
Indirect productivi
Sursa: Prelucrri pe baza Notei 8 Informaii privind salariaii, administraia i

directorii pe perioada 2005-2009
Muncitorii reprezint cea mai mare parte din salariaii societii, nregistrndu-se o
scdere a acestora pe perioada 2005-2007, dup care n anii 2008 i 2009 acetia au o
tendin de cretere.
Muncitorii direct productivi au ponderea ce mai mare datorit caracterului produciei
executate de societate. Cum reiese din notele societii i din situaiile
departamentului de resurse umane, se observ o scdere a muncitorilor direct
productivi, n prima parte a perioadei analizate, datorit restrngerii activitii, iar n a
doua parte a perioadei se nregistreaz o cretere a acestora.
Ponderea muncitorilor direct productivi i indirect productivi se menine aproximativ
constant.
Nivelul actual al personalului TESA (administraie + directori), comparativ cu totalul
personalului, este bun, acest personal n actuala componen, reuind s acopere
activitile de profil fr s fie afectate termenele de realizare i calitatea produselor.
b) Asigurarea cu personal ca numr
Analiza cantitativ a asigurrii cu personal se face distinct pe cele dou categorii:
personal direct productiv (muncitorii) i personal indirect productiv (personal de
administraie i conducere).
19
Grafic 3: Structura personalului

250
200
Total salariai
150
Direct productivi
100
Indirect productivi
Personal TESA
50
0
2005
2006
2007
2008
2009
Sursa: Prelucrri pe baza Notei 8 Informaii privind salariaii, administraia i

directorii pe perioada 2005-2009
Se observ o tendin de scdere a personalului n prima jumtate a perioadei
analizate, care se datoreaz dificultilor aprute n domeniu, cu privire la restrngerea
activitii, dup care n a doua jumtate se nregistreaz o cretere a acestora. Privit n
ansamblu se nregistreaz o scdere a acestora din anul 2005 cnd societatea avea cel
mai mare numr de angajai de 228, pn n anul 2009 cnd numrul acestora era de
215.
Dinamica numrului de salariai trebuie apreciat n corelaie cu dinamica produciei
vndute sau cu dinamica cifrei de afaceri i cu dinamica productivitii muncii. n
acest sens se pornete de la relaia:
CAN = N * W unde,
- CAN reprezint cifra de afaceri net;
- N reprezint numrul mediu de personal muncitor;
- W reprezint productivitatea medie a muncii.
20
Tabel 5: Indicatorii productivitii muncii

Nr.Crt. Indicatori
UM
2005
4.
Cifra de afaceri net

Numr mediu de personal
total
Numr muncitori direct
productivi
Numr muncitori indirect
productivi
5.
Productivitatea medie a
muncii pe total muncitori
lei/muncitor
muncii pe muncitor direct
productiv
Productivitatea media a
muncii
pe
muncitor
indirect productiv
lei/muncitor
direct
productiv
lei/muncitor
indirect
productiv
1.
2.
3.
6.
7.
lei
2006
27.563.330 23.800.911
2007
2008
2009
32.904.021
54.812.955
58.011.038
pers.
228
218
202
212
215
pers.
162
153
148
152
158
lei/salariat
31
33
29
32
30
120.891,80 109.178,49 162.891,19
170.144,01 155.561,51
222.324,47
889.139,68 721.239,73 1.134.621,41
258.551,67
269.818,78
360.611,55
367.158,47
1.712.904,84
1.933.701,27
Sursa: Prelucrri pe baza bilanului i a Notei 8 Informaii privind salariaii,

administraia i directorii pe perioada 2005-2009
Tabel 6: Analiza evolutiv a productivitii muncii
Nr.Crt.
Indicatori
1.
2.
Numr mediu de personal

total
UM
2005
2006
2007
2008
2009
lei
100,00%
86,35%
138,25%
166,58%
105,83%
pers.
100,00%
95,61%
92,66%
104,95%
101,42%
Numr muncitori direct

productivi
Numr muncitori indirect
productivi
pers.
100,00%
94,44%
96,73%
102,70%
103,95%
lei/salariat
100,00%
106,45%
87,88%
110,34%
93,75%
lei/muncitor
lei/muncitor
direct
productiv
100,00%
90,31%
149,20%
158,73%
104,36%
6.
muncii pe total muncitori
muncii pe muncitor direct
productiv
100,00%
91,43%
142,92%
162,20%
101,82%
7.
Productivitatea media a
muncii pe muncitor indirect
productiv
lei/muncitor
indirect
productiv
100,00%
81,12%
157,32%
150,97%
112,89%
3.
4.
5.
Sursa: prelucrri pe baza bilanului i a Notei 8 Informaii privind salariaii,

administraia i directorii pe perioada 2005-2009
21
Grafic 4: Evoluia cifrei de afaceri nete, a numrului de personal, i a productivitii

muncii
180,00%
160,00%
140,00%
120,00%
100,00%
Numr mediu de
personal total
80,00%
60,00%
Productivitatea medie
a muncii pe total
muncitori
40,00%
20,00%
0,00%
2005
2006
2007
2008
2009
Sursa: Prelucrri pe baza indicatorilor economico-financiari ale S.C AMI S.A.

n anul 2006 fa de anul 2005 avem urmtoarea situaie: ICAN = 86,35%, IN =95,61%,
IW = 90,31%;
Situaia reflect faptul c societatea a realizat o scdere a cifrei de afaceri nete, pe
seama scderii ambilor indicatori dar mai ales pe seama scderii productivitii
muncii, ceea ce reprezin un aspect nefavorabil pentru societate i cel mai nefavorabil
an din toat perioada analizat.
n anul 2007 fa de 2006 avem urmtoarea situaie: ICAN = 138,25%, IN =92,66%,
IW = 149,20%;
n anul 2007 fa de 2006, societatea nu este asigurat cu personal necesar deoarece
indicele numrului de personal total este mai mic de 100%, ceea ce reflect o scdere
fa de anul precedent, dar productivitatea muncii i cifra de afaceri cresc fa de anul
2006, ceea ce indic faptul c societatea reuete s i menin activitatea pe un trend
favorabil, n condiiile diminurii personalului.
IW = 158,73%;
22
n anul 2008 se observ c societatea a realizat sporul de cretere a ciferi de afaceri

nete, pe seama ambilor indicatori dar mai ales pe seama creterii productivitii
muncii. Anul 2008 este cel mai favorabil an pentru societate din toat perioada
analizat deorece se realizeaz o cretere impresionant la nivelul cifrei de afaceri
nete, cea mai mare cretere comparativ cu ceilali ani, pe fondul creterii
productivitii muncii, n condiiile n care indicele numrului total de angajai
nregistreaz o cretere de doar 4,95%.
IW = 104,36%;
n anul 2009 asistm la o situaie favorabil a societii, cnd toi indicatorii cresc
fa de anul 2008, plasndu-se peste nivelul de 100%, astfel societatea realizeaz din
nou o cretere a cifrei de afaceri nete, pe seama ambilor indicatori dar mai ales pe
seama creterii productivitii muncii. Observm c toi indicatorii nregistreaz o
cretere mai lent fa de anul anterior.
c) Asigurarea firmei cu personal ca i calificare
Calificarea personalului unei entiti este determinat de nivelul tehnic al produselor,
de preteniile consumatorilor care sunt din ce n ce mai mari pe msura accenturii
progresului omenirii.
Msurarea nivelului calificrii personalului este pe ct de important, pe att de
dificil. Analiza n dinamic a calificrii personalului se poate face cu urmtorii
indicatori:
23
Tabel 7: Calificarea personalului

Numrul
personalului
pe categorii
Studii postuniversitare
Angajai cu
studii
universitare
Angajai cu
studii medii
Angajai cu
studii primare
i coli
profesionale
Total
2005
2006
2007
2008
2009
Numr
Pondere
Numr
Pondere
Numr
Pondere
Numr
Pondere
Numr
Pondere
3%
3%
3%
3%
3%
42
18%
39
18%
39
19%
40
19%
40
19%
10
4%
4%
4%
11
5%
10
5%
170
228
75%
100%
164
218
75%
100%
149
202
74%
100%
155
212
73%
100%
159
215
74%
100%
Sursa: Raportul Consiliului de Administraie

Grafic 5: Structura personalului S.C. AMI S.A. n funcie de calificare
200
Studii post-universitare
150
Angajai cu studii
universitare
100
Angajai cu studii medii
50
0
2005
2006
Angajai cu studii primare i

coli profesionale
2007
2008
2009
Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza situaiei personalului calificat

Nivelul de pregtire al personalului este concordant cu nivelul tehnic al utilajelor i cu
cerinele tehnico-organizatorice ale unitii, crend premisa unei bune funcionaliti
din acest punct de vedere.
Analiznd structura dup studii a personalului se observ preponderena personalului
cu studii primare i coli profesionale care reprezint ntre 73%-75% din totalul
personalului.
24
n fiecare an, n totalul personalului societii, exist un numr de 6 persoane care au

studii post-universitare.
Numrul angajailor cu studii universitare i studii medii este aproximativ acelai pe
toat perioada analizat nregistrnd uoare creteri sau scderi.
2) Analiza stabilitii personalului
Dinamica vnzrilor unei societi este condiionat de dinamica cererii. Aceste
fluctuaii ale nivelului de activitate ale entitilor implic de asemenea micri ale
personalului societii.
n funcie de cauzele care stau la baza mobilitii personalului (a micrilor de
personal) dintr-o unitate distingem doua concepte:
a) Circulaia forei de munc care reprezint totalitatea intrrilor i ieirilor dintr-o
entitate din cauze obiective.
b)
Fluctuaia forei de munc care reprezint ieirile dintr-o entitate din cauze
subiective.
Printre cauzele obiective determinante pentru micarea de personal ar fi :
- ieiri pe caz de boal, prin decese, pentru satisfacerea stagiului militar, prin
transferuri;
- ieiri sau intrri determinate de volumul de activitate, de modificarea gradului de
nzestrare tehnic a muncii.
Printre cauzele subiective se numr:
- concedieri de personal din cauza nerespectrii disciplinei n munc;
- demisia sau plecarea neanunat a personalului din unitate.
25
Datele necesare analizei acestui fenomen economic sunt prezentate n urmtorul tabel:
Tabel 8: Fluctuaia personalului
2005
Specificaii
Total salariai
Numr personal
intrat n cursul
anului
Numr personal
ieit n cursul
anului
2006
2007
2008
2009
Numr
228
Pondere
100%
Numr
218
Pondere
100%
Numr
202
Pondere
100%
Numr
212
Pondere
100%
Numr
215
Pondere
100%
2%
1%
15
7%
4%
12
6%
14
6%
18
8%
2%
3%
3%
Sursa: Raportul Consiliului de Administraie

n perioada analizat se observ c numrul total de personal a sczut cu aproximativ
6,05 % respectiv cu 13 salariai comparativ cu perioadele precedente. Pe ntreaga
perioad au fost angajai 20 % salariai comparativ cu personalul existent i au fost
disponibilizai 22 % salariai din totalul angajailor.
Grafic 6: Fluctuaia personalului
250
200
Total salariai
150
Numr personal intrat n

cursul anului
100
Numr personal ieit n

cursul anului
50
0
2005
2006
2007
2008
2009
Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza situaiei fluctuaiei personalului
26
3) Eficiena utilizrii personalului

Analiza eficienei utilizrii personalului entitii se bazeaz pe datele prezentate n
tabelul urmtor:
Tabel 9: Indicatorii analizei utilizrii intensive a personalului
Nr.
Crt.
Specificaie
1. Numr de salariai
2.
3.
Indicele numrului de personal

(cu baz fix)
Productivitatea muncii n
funcie de cifra de afaceri net
UM
pers
2005
2006
2007
2008
2009
228
218
202
212
215
100%
95,61%
92,66%
104,95%
101,42%
lei/
salariat
120.891,80
109.178,49 162.891,19 258.551,67 269.818,78
4.
5.
Indicele productivitii muncii

(cu baz fix)
Cheltuielile cu salariile
%
lei
100%
3.435.539
90,31%
2.915.395
134,74%
4.144.550
213,87%
5.508.305
223,19%
5.855.351
6.
7.
8.
Indicele cheltuielilor cu salariile

(cu baz fix)
Profit brut
Profit la 1000 lei fond de salarii
%
lei
lei
100%
1.877.365
546,45
84,86%
1.497.592
513,68
120,64%
1.296.198
312,75
160,33%
1.830.105
332,24
170,43%
1.688.009
288,28
9.
10.
Indicele profitului brut la 1000

lei fond de salarii
Venituri totale
%
lei
100%
28.312.018
94,00%
57,23%
60,80%
24.202.291 33.525.273 57.022.145
52,76%
57.568.151
lei
121,35
120,46
123,62
96,60
101,71
100%
99,27%
101,88%
79,61%
83,82%
11.
12.
Cheltuielile cu salariile la 1000

lei venituri totale
Indicele cheltuielilor cu salariile
la 1000 lei venituri totale
Sursa: Prelucrri pe baza situaiilor financiare ale S.C AMI S.A pe perioada
2005-2009
Din tabel se evideniaz urmtoarele aspecte:
Pe perioada analizat productivitatea muncii a nregistrat o scdere n anul
2006 fa de 2005, datorit scderii cifrei de afaceri nete, iar n anii urmtori
aceasta nregistreaz creteri fa de anul 2005 ca urmare a sporirii cifrei de
afaceri nete.
Cheltuielile cu salariile nregistreaz o evoluie ascendent pe ansamblul
perioadei analizate cu excepia anului 2006 cnd acestea nregistreaz o
scdere.
27
Profitul brut la 1000 lei fond de salarii nregistreaz scderi de la an la an,

obinndu-se un nivel maxim ale acestuia n 2005 de 546,45 i un nivel minim
n 2009 de 288,28, prin urmare observm c acesta se injumtete la sfritul
perioadei analizate.
Cheltuielile cu salariile la 1000 de lei venituri totale prezint un trend
descendent pe ansambul perioadei analizate, acestea nregistrnd scderi fa
de anul de referin 2005, cu excepia anului 2006 cnd acestea nregistreaz o
uoar cretere de 1,88%.
2.1.2 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor tehnice
Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor tehnice presupune o analiz
detaliat a factorilor tehnici de producie, a tehnologiilor de fabricaie a produselor,
precum i a organizrii produciei i a muncii, ce trebuie realizat de ctre evaluatori,
care au calitatea de experi tehnici. (A.Ifnescu: 1999)
Aceast component a analizei se structureaz n urmtoarele aspecte:
Analiza asigurrii cu resurse rehnice;
Utilizarea resurselor tehnice.
1) Analiza asigurrii cu resurse tehnice
Analiza asigurrii cu resurse tehnice vizeaz urmtoarele aspecte:
Dinamica, mrimea i structura capacitilor de producie;
Starea capacitilor de producie.
a) Analiza asigurrii cu resurse tehnice din punct de vedere al mrimii, dinamicii i
structurii acestora
Imobilizrile corporale ale societii AMI S.A. cuprind terenuri, construcii i alte
mjloace fixe, cum ar fi instalaii tehnice i maini, alte instalaii, utilaje i mobilier.
Mijloacele fixe sunt considerate complexul de obiecte ale unei societi ce se
utilizeaz ca atare i ndeplinete cumulativ condiiile: are o valoare de intrare mai
28
mare dect limita stabilit prin hotrre de Guvern i are o durat de utilizare mai
mare de un an.2
Imobilizrile corporale aflate n proprietatea societii analizate se caracterizeaz prin
urmtoarele aspecte:
Tabel 10: Imobilizri corporale aflate n proprietatea S.C AMI S.A.
Categoria de
Nr.crt.
imobilizri corporale
1.
Terenuri
2.
Construcii
Instalaii tehnice i
3.
maini
2005
696.026
2.704.058
2006
696.026
3.335.441
2007
696.026
3.335.441
2008
696.026
3.354.784
2009
696.026
5.035.472
2.088.575
2.283.687
2.744.959
3.880.322
4.196.550
4.
Alte instalaii, utilaje i

mobilier
391.423
569.323
660.728
369.175
407.729
5.
6.
Avansuri i imobilizri
corporale n curs
Total imobilizri
5.880.082
15.126
6.899.603
7.437.154
8.300.307
10.335.777
Sursa: Nota 1 Active imobilizate pe perioada 2005-2009

Tabel 11: Analiza evoluiei imobilizrilor corporale
Categoria de
Nr.crt.
1.
Terenuri
2.
Construcii
Instalaii tehnice i
3.
maini
2005
100,00%
100,00%
2006
100,00%
123,35%
2007
100,00%
100,00%
2008
100,00%
100,58%
2009
100,00%
150,10%
100,00%
109,34%
120,20%
141,36%
108,15%
4.

mobilier
100,00%
145,45%
116,06%
55,87%
110,44%
5.
6.
corporale n curs
Total imobilizri
100,00%
100,00%
117,34%
107,79%
111,61%
124,52%
Sursa: Prelucrri pe baza Notei 1 Active imobilizate pe perioada 2005-2009

Mrimea nivelului de resurse tehnice de care dispune o societate la un moment dat
este dat de valoarea net contabil a imobilizrilor corporale care potrivit legii este
valoarea de intrare n patrimoniu.
Dicionar economic
29
n ceea ce privete dinamica imobilizrilor corporale, observm c n decursul celor 5

ani de analiz societatea a nregistrat creteri de la an la an a acestora.
Valoarea terenurilor se menine constant pe toat perioada analizat;
Construciile i instalaiile tehnice i mainile prezint un trend ascendent de la
an la an;
Alte instalaii, utilaje i mobilier nregistreaz creteri de la an la an, cu
excepia anului 2008, cnd acestea nregistreaz o scdere semnificativ, ins
nu influeneaz evoluia imobilizrilor totale datorit ponderii mici pe care
acestea o au n total imobilizri.
Tabel 12: Structura imobilizrilor corporale
Categoria de
Nr.crt.
1.
Terenuri
2.
Construcii
Instalaii tehnice i
3.
maini
2005
11,84%
45,99%
2006
10,09%
48,34%
2007
9,36%
44,85%
2008
8,39%
40,42%
2009
6,73%
48,72%
35,52%
33,10%
36,91%
46,75%
40,60%
4.

mobilier
6,66%
8,25%
8,88%
4,45%
3,94%
5.
6.
corporale n curs
Total imobilizri
100,00%
0,22%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%

Grafic 7: Strcutura imobilizrilor corporale
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
corporale n curs
mobilier
Instalaii tehnice i maini
Construcii
Terenuri
2005
2006
2007
2008
2009
30
Din analiza structurii imobilizrilor corporale observm c ponderea cea mai

important o reprezint construciile ntre 40% i 48%, urmat de instalaiile tehnice i
maini. Terenurile au o valoare constant pe parcursul perioadei analizate ns
ponderea acestora n total imobilizri scade de la un an la altul. Alte instalaii, utilaje
i mobilier au i ele o pondere destul de mic ntre 3% i 8%.
b) Analiza asigurrii cu resurse tehnice din punct de vedere al strii acestora
Starea imobilizrilor corporale este evideniat cu ajutorul a doi indicatori:
Coeficientul uzurii imobilizrilor corporale (KU), care se calculeaz ca un
raport procentual ntre uzura imobilizrilor reflectat prin amortizare (A) i
valoarea acestora de la sfritul perioadei (Ic).
Coeficientul rennoirii parcului de echipamente, maini, utilaje i instalaii
(Ki), care se determin ca un raport procentual ntre valoarea intrrilor de
echipamente prin investiii (Iinv) i valoarea total a imobilizrilor la sfritul
perioadei (Ic).
1) Gradul de uzur al imobilizrilor corporale
Tabel 13: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale
Denumire
2005
2006
2007
2008
2009
Nr.crt.
6,93%
7,42%
9,65%
11,79%
9,17%
2.
Construcii
Instalaii tehnice i
maini
50,69%
56,85%
51,67%
47,19%
56,40%
3.

mobilier
0,00%
0,00%
27,96%
68,53%
75,32%
4.
Total imobilizri
26,00%
27,51%
28,56%
32,61%
32,53%
1.
Sursa: Prelucrri efectuate pe baza situaiilor financiare la S.C. AMI S.A. pe perioada
2005-2009
31
Grafic 8: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale

80,00%
70,00%
60,00%
Construcii
50,00%
40,00%
Instalaii tehnice i
maini
30,00%

mobilier
20,00%
Total imobilizri
10,00%
0,00%
2005
2006
2007
2008
2009
Sursa: Prelucrri efectuate pe baza situailor financiare pe perioada 2005-2009

Se observ o cretere a gradului de uzur a imobilizrilor corporale pe toat perioada
analizat de la 26% n 2005 la 32,53% n 2009, ceea ce semnific un aspect
nefavorabil pentru entitate deoarece duce la ncetinirea capacitii de producie.
Nivelul mediu al gradului de uzur se situeaz la aproximativ 30%.
2) Gradul de retehnologizare i nivelul tehnic al utilajelor
Tabel 14: Gradul de retehnologizare
2005
2006
2007
2008
2009
Grad de retehnologizare
73,36%
75,57%
0,00%
0,00%
0,00%
Sursa: Prelucrri efectuate pe baza situailor financiare pe perioada 2005-2009

Coeficientul retehnologizrii parcului de utilaje i echipamente al societii este destul
de ridicat n anii 2005 i 2006 ceea ce semnific o modernizare a tehnologiei existente
care va spori competitivitatea produselor.
32
Pe perioada 2007-2009 acesta nu nregistreaz valori, prin urmare societatea utilizeaz

capacitile productive disponibile, existnd riscul mbtrnirii capacitilor
disponibile.
2) Analiza utilizrii resurselor tehnice
Aprecierea utilizrii imobilizrilor corporale se face cu ajutorul unor grupe de
indicatori prezentat n tabelul urmtor:
Tabel 15: Utilizarea imobilizrilor corporale
Nr.crt.
Specificaie
1.
Valoarea net a imobilizrilor
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
Indicele valorii nete a

imobilizrilor (cu baz fix)
Venituri totale
Venituri la 1000 lei imobilizri
Indicele veniturilor la 1000 lei
imobilizri (cu baz fix)
Profit brut
Profit brut la 1000 lei
imobilizri
Indicele profitului brut la 1000
lei imobilizri (cu baz fix)
Profit net
Profit net la 1000 lei imobilizri
Indicele profitului net la 1000
lei imobilizri (cu baz fix)
UM
lei
%
lei
lei
2005
4.633.988
2006
5.353.909
2007
5.512.010
2008
5.820.525
2009
7.200.037
100,00%
115,54%
118,95%
125,61%
155,37%
28.312.018 24.202.291 33.525.273 57.022.145 57.568.151
6109,64
4520,49
6082,22
9796,74
7995,54
%
lei
100,00%
1.877.365
73,99%
1.497.592
99,55%
1.296.198
160,35%
1.830.105
130,87%
1.688.009
lei
405,13
279,72
235,16
314,42
234,44
%
lei
lei
100,00%
1.636.605
353,17
69,04%
1.272.685
237,71
58,05%
1.107.690
200,96
77,61%
1.570.072
269,75
57,87%
1.458.492
202,57
100,00%
67,31%
56,90%
76,38%
57,36%
Sursa: Prelucrri pe baza situaiilor financiare la S.C. AMI S.A. pe perioada

2005-2009
Din tabel se evideniaz urmtoarele aspecte:
Valoarea net a imobilizrilor corporale nregistraz o cretere semnificativ
de 55,37% n 2009 fa de 2005, aspect favorabil pentru societate.
Veniturile totale la 1000 lei imobilizri sunt n scdere n anii 2006 i 2007
fa de 2005, dupa care n 2008 i n 2009 acestea au o tendin cresctoare,
cea mai mare cretere nregistrndu-se n 2008de 60,35%.
33
Profitul brut i profitul net la 1000 lei imobilizri nregistreaz scderi n toi
anii supui analizei fa de anul de referin, ceea ce reprezint un aspect
nefavorabil pentru entitate.
2.1.3 Analiza resurselor materiale
Lansarea produciei se face la semnarea
contractului de execuie, care poate s
nsemne, dup caz, i comand de execuie.

Comanda de execuie conine denumirea i obiectul lucrrii, preul unitar, termenele
de execuie, date de identificare a societii.
La baza contractului st o evaluare cantitativ i valoric a lucrrilor ce urmeaz a fi
executate. Aceast evaluare se face n baza unui proiect de execuie sau n baza unor
msurtori fcute la locul execuiei. Se identific lucrarea ce urmeaz a fi efectuat, se
msoar i se evalueaz valoric operaiunile care trebuie executate, iar pe baza
acestora se pregtete necesarul de resurse materiale. Toate acestea reprezint
cheltuieli directe de execuie. Dup stabilirea necesarului de resurse se face selecia
furnizorilor, fcnd o comparaie ntre preul negociat cu contractorul i preul primit
de la furnizor, stabilind un pre acceptabil pentru ambele pri cu ajutorul cruia se
realizeaz pragul de rentabilitate. Pe baza preului stabilit se elaboreaz comenzile de
aprovizionare cu necesarul de materiale.
1) Analiza asigurrii societii comerciale cu cantiti de factori - materii prime
i materiale
Aprovizionarea cu materiale se face n funcie de cerinele lucrrii, deoarece ncasrile
de la beneficiar se fac dup punerea n funciune a lucrrilor mpiedicnd astfel
formarea stocurilor. Lucrarea ncepe dup primirea Ordinului de ncepere a Lucrrii,
iar dup obinerea acestui document decurge termenul de execuie.
S.C. Antrepriza Montaj Instalaii S.A.utilizeaz o gam diversificat de materii prime
i materiale. Produsele de care societatea are nevoie n procesul de producie sunt de
natura :
34
evi pentru instalaii din polietilen ( PE ), polipropilen ( PPR ), PVC, cupru

i oel;
Fitinguri diverse;
Armturi instalaii;
Obiecte sanitare;
Aparataj electric ;
Cabluri i conductori electrici;
Tablouri electrice;
Cazane pentru ncalzire central pe gaz, combustibili lichizi, lemn;
Vopsele;
Materiale pentru izolaii;
Elemente de fixare i ansamblare.
2) Analiza stocurilor de materii prime i materiale
Tabel 16: Analiza stocurilor de materii prime i materiale
Nr.crt.
Indicatori
Cifra de afaceti net
1.
Materii prime i materiale
2.
Cheltuieli cu materiile
prime i materialele
consumabile
3.
2005
2006
2007
2008
2009
27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038
382.040 1.783.694 1.332.278 5.037.670 2.200.107
14.691.452 12.832.866 19.571.777 35.240.337 40.204.066
Sursa: Prelucrri pe baza bilanului i a contului de profit i pierdere

Tabel 17: Evoluia stocurilor de materii prime i materiale
Nr.crt.
Indicatori
Cifra de afaceti net
1.
Materii prime i materiale
2.
3.
Cheltuieli cu materiile
prime i materialele
consumabile
2005
100,00%
100,00%
2006
86,35%
466,89%
2007
138,25%
74,69%
2008
166,58%
378,12%
2009
105,83%
43,67%
100,00%
87,35%
152,51%
180,06%
114,09%
Sursa: Prelucrri pe baza bilanului i a contului de profit i pierdere

n anul 2006 fa de anul 2005 avem urmtoarea situaie: ICAN = 86,35%,
ISMP=466,89%,
IChSMP = 87,35%;
35
Situaia este una nefavorabil deoarece cifra de afaceri scade, iar stocul de materii
prime crete de 5 ori fa de anul precedent.
n anul 2007 fa de 2006 avem urmtoarea situaie: ICAN = 138,25%, ISMP =74,69%,
IChSMP = 152,51%;
Situaia reflect o cretere a cifrei de afaceri nete pe fondul scderii stocului de
materii prime i creterii cheltuielilor cu materiile prime.
IChSMP = 180,06%;
Cifra de afaceri crete i n acest an, dar ntr-un ritm mai accentuat fa de anul
precedent, pe fondul creterii stocului de materii prime de aproape 4 ori, i pe fondul
creterii cheltuielilor cu materiile prime.
I ChSMP = 114,09%;
n acest an cifra de afaceri net crete ntr-un ritm foarte lent de 5,83%, situaie
explicat prin scderea stocului de materii prime i creterii cheltuielilor cu acestea.
3) Analiza eficienei utilizrii resurselor materiale
a) Gradul de valorificare a resurselor materiale
Gradul de valorificare a resurselor materiale (G) exprim ce efecte exprimate sub
forma produciei exerciiului, a cifrei de afaceri nete, a valorii adugate revin la 1000
de lei consumuri valorice de materii i materiale.
Tabel 18: Gradul de valorificare a resurselor materiale
Indicatori
2005
2006
2007
2008
2009

(CAN)
27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038
Total cheltuieli
materiale (Cm)
15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589
Grad de valorificare a
resurselor materiale
Gv= CAN/Cm*1000
1807,20
1808,98
1653,62
Sursa: Prelucrri pe baza Contului de profit i pierdere

36
1539,33
1429,91
Tabel 19: Evoluia gradului de valorificare a resurselor materiale

Indicatori
2005
2006
2007
2008
2009

(CAN)
100,00%
86,35%
138,25%
166,58%
105,83%
Total cheltuieli
materiale (Cm)
100,00%
86,27%
151,24%
178,95%
113,93%
Grad de valorificare a
resurselor materiale
Gv= CAN/Cm*1000
100,00%
100,10%
91,41%
93,09%
92,89%

Grafic 9: Gradul de valorificare a resurselor materiale
Grad de valorificare
2000,00
1800,00
1600,00
1400,00
1200,00
1000,00
800,00
600,00
400,00
200,00
0,00
Grad de valorificare
2005
2006
2007
2008
2009

Se observ c pe perioada analizat gradul de valorificare este n scdere de la an la
an ceea ce reflect o situaie nefavorabil pentru entitate, prin urmare societatea ar
trebui s dezvolte o politica de lansare n producie n sensul creterii eficienei.
b) Necesarul relativ de materiale
Necesarul relativ de materiale (Nm) arat consumul mediu de materiale exprimat n
uniti fizice sau valorice la 1000 de lei producie .
37
Tabel 20: Necesarul relativ de materiale

Indicatori
2005
2006
2007
2008
2009
Cheltuieli materiale
(Cm)
15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589
Producia exerciiului
(QE)
25.129.356 21.512.467 31.061.353 54.838.433 55.168.721
Necesarul relativ de
materiale
Nm= Cm/QE*1000
606,94
611,60
640,61
649,33
735,37
Sursa: Prelucrri pe baza contului de profit i pierdere i anexei 5 a lucrrii

Tabel 21: Evoluia necesarului relativ de materiale
Indicatori
2005
2006
2007
2008
2009
(Cm)
100,00%
86,27%
151,24%
178,95%
113,93%
Producia exerciiului
(QE)
100,00%
85,61%
144,39%
176,55%
100,60%
Necesarul relativ de
materiale
Nm= Cm/QE*1000
100,00%
100,77%
104,74%
101,36%
113,25%

Grafic 10: Necesarul relativ de materiale
Necesar relativ de materiale

800,00
700,00
600,00
500,00
400,00
Necesar relativ de
materiale
300,00
200,00
100,00
0,00
2005
2006
2007
2008
2009
38
Se constat c pe perioada analizat necesarul relativ de materiale nregistreaz un

trend cresctor, aceasta datorit creterii att a produciei exerciiului ct i a
cheltuielilor materiale.
39
CAPITOLUL 3
ANALIZA STRII FINANCIARE LA S.C.ANTREPRIZA
MONTAJ INSTALAII S.A.
Poziia financiara a unei entiti este reprezentat de relaia dintre activele, datoriile i
capitalurile proprii ale sale.
Informaii despre aceste structuri financiare sunt oferite n principal de Bilan dar n
completare i celelalte elemente ale situaiilor financiare pot furniza informaii utile.
Este vorba despre componenta situaiilor financiare Situaia modificrilor
capitalurilor proprii precum i o parte important din notele explicative ca de
exemplu: Nota 1 Active imobilizate, Nota 2 Provizioane, Nota 3 Repartizarea
profitului, Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor, Nota 6 Principii, politici i
metode contabile, Nota 9 Exemple de calcul i analiz a principalilor indicatori
economico-financiari. (Achim, 2010)
Obiectivul cel mai important al analizei financiare este reprezentat de gsirea
modalitilor de aciune pentru asigurarea echilibrului ntre resursele mobilizate de o
firm i modul de utilizare al acestora, indiferent de categoria utilizatorilor crora le
este destinat( manageri, creditori, acionari). (Lucian Bue - Analiza economic
financiar: 2007).
3.1 Analiza evoluiei poziiei financiare
Analiza evoluiei poziiei financiare presupune determinarea indicilor cu baza n lan
calculai pentru elementele de active/datorii/capitaluri proprii, aa cum rezult din
Anexa 1 Analiza evoluiei poziiei financiare. Pe baza acestora avem urmatoarele
rezultate ale analizei:
40
3.1.1 Analiza evoluiei activelor

Grafic 11: Evoluia activelor n perioada 2005-2009
30.000.000
25.000.000
TOTAL ACTIVE
IMOBILIZATE
20.000.000
15.000.000
TOTAL ACTIVE
CIRCULANTE
10.000.000
TOTAL ACTIVE
5.000.000
0
2005
2006
2007
2008
2009
Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza bilanului Antrepriza Montaj Instalaii S.A.
Analiza evoluiei activelor imobilizate
Grafic 12: Analiza evoluiei activelor imobilizate n perioada 2005-2009
8000000
7000000
6000000
5000000
IMOBILIZRI
NECORPORALE
4000000
IMOBILIZRI CORPORALE
3000000
IMOBILIZRI FINANCIARE
2000000
1000000
0
2005
2006
2007
2008
2009
Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza bilanului Antrepriza Montaj Instalaii S.A
Trendul general de modificare a activelor imobilizate, este de cretere de la un an la
altul, cea mai mare cretere se nregistreaz n anul 2008, de 17,52%, cretere datorat
imobilizrilor corporale de 5,60% datorit unei proporii
semnificative a valorii
imobilizrilor corporale n total active, iar n anul 2009 activele imobilizate

nregistreaz o scdere de 16,7% datorit lipsei imobilizrilor financiare n anul 2009.
41
1) Analiza evoluiei imobilizrilor necorporale

Imobilizrile necorporale ale entitii sunt reprezentate doar la un singur post
bilanier: Concesiuni, brevete, licene, mrci, drepturi, i valori similare i alte
imobilizri necorporale ( simbolizate C).
Imobilizrile necorporale nregistreaz creteri n 2008 fa de 2007 cu 85.89%, iar n
2009 fa de 2008 nregistreaz o cretere de 11,9%.
2) Analiza evoluiei imobilizrilor corporale
Imobilizrile corporale ale entitii sunt reprezentate de Terenuri i construcii,
Instalaii tehnice i maini, Alte instalaii, utilaje i mobilier, i Avansuri i
imobilizri corporale n curs.
Deoarece imobilizrile corporale reprezint n majoritate capacitile productive ale
entitii care particip ca factor de producie esenial, la crearea de valoare, analiza
evoluiei imobilizrilor corporale necesit dou abordri eseniale:
-din punct de vedere extensiv, aspect care pune n eviden creterea sau scderea
de valoare a capacitilor productive, de la un an la altul (analiza indicelui cifrei de
afaceri nete ICAN );
-din punct de vedere intensiv, aspect care pune n eviden msura eficienei
utilizrii respectivelor capaciti n producie, subliniind aspecte privind eficiena
modului de gestionare a acestora (analiza corelativ ntre indicele cifrei de afaceri
nete ICAN i indicele valorii nete a imobilizrilor corporale IIC ).
a) Analiza extensiv a evoluiei imobilizrilor corporale
Trendul general de modificare a imobilizrilor corporale, este de cretere de la un an
la altul, cea mai mare cretere se nregistreaz in anul 2009 de 23,7%. n acest an
ritmul de cretere a imobilizrilor corporale este mai pronunat ca cel din anii anteriori
i a fost n principal datorat de creterea valorilor la terenuri i construcii (53,39%).
Ponderea acestora n total imobilizri este de 73,19% ceea ce a determinat motivul
principal a creterii imobilizrilor corporale (n acest sens Anexa 2 Analiza structurii
pozitiei financiare). Cea mai mic cretere se nregistreaz n anul 2007 de 2,95%
deoarece ritmul de cretere a imobilizrilor corporale este ncetinit de reducerea
42
valorilor la terenuri i construcii cu aproximativ 2%, iar acestea au o pondere

destul de important n total imobilizri corporale de 67,3% (n acest sens Anexa 2
Analiza structurii poziiei financiare).
Per ansamblu constatm ns c majorrile i diminurile de valoare la imobilizri
corporale au acelai ritm, genernd o meninere aproximativ la aceai parametri a
valorii capacitilor productive.
b) Analiza intensiv a evoluiei imobilizrilor corporale
n
anul
2006
fa
de
anul
2005
se
constat
urmtoarea
situaie:
ICAN=86,35% < IIC=115,54% care arat c efectele reprezentate de cifra de afaceri

net scad iar eforturile reprezentate de capacitile de producie cresc. Acest aspect
evideniaz o utilizare mai puin eficient a imobilizrilor corporale n 2006 fa de
2005.
n
anul
2007
fa
de
anul
2006
se
constat
urmtoarea
situaie:
ICAN=138,25% > IIC=102,95%. Se observ c n anul 2007 fa de 2006 efectele

reprezentate de cifra de afaceri net cresc ntr-un ritm mai accentuat dect eforturile
reprezentate de capacitile de producie, aspect ce evideniaz o utilizare mai
eficient a imobilizrilor corporale.
n
anul
2008
fa
de
anul
2007
se
constat
urmtoarea
situaie:
ICAN =166,58% > IIC =105,6%. n 2008 fa de 2007 efectele reprezentate de cifra de
afaceri net cresc ntr-un ritm mult mai pronunat dect eforturile reprezentate de
capacitile de producie. Acest aspect evideniaz o utilizare mai eficient a
imobilizrilor corporale n 2008 fa de 2007.
n
anul
2009
fa
de
anul
2008
se
constat
urmtoarea
situaie:
ICAN =105,83% < IIC =123,7%. n 2009 fa de 2008 s-a realizat o ncetinire a creterii
cifrei de afaceri nete comparativ cu creterea de imobilizri corporale situaie ce
reflect o utilizare mai puin eficient a imobilizrilor corporale n 2009 fa de 2008.
3) Analiza evoluiei imobilizrilor financiare
Imobilizarile financiare ale entitii sunt reprezentate de Investiii deinute ca
imobilizri i Alte mprumuturi.
43
Cea mai mare cretere se nregistreaz n anul 2007 de 68,89% fa de anul anterior
datorit creterii mprumuturilor acordate de ctre entitate.
Analiza evoluiei activelor circulante
Grafic 13: Analiza evoluiei activelor circulante n perioada 2005-2009
9.000.000
8.000.000
7.000.000
STOCURI
6.000.000
CREANE
5.000.000
4.000.000
INVESTIII FINANCIARE PE
TERMEN SCURT
3.000.000
2.000.000
CASA I CONTURI LA
BNCI
1.000.000
0
2005
2006
2007
2008
2009
Activele circulante ale entitaii au un trend cresctor n perioada 2005-2008, iar n
anul 2009 nregistreaz o scdere de aproximativ 10%. n anul 2008 nregistreaz cea
mai important cretere de 74,61%, datorat n principal de creterea impresionant a
stocurilor de peste 3 ori fa de anul 2007 i mai ales prin prisma faptului c acestea
au o pondere destul de important n total active circulante de 52,22%.
Per ansamblu, asistm la o cretere a activelor circulante, care indic o stare bun de
gestionare a acestora.
1) Analiza evoluiei stocurilor
Cea mai mare cretere a volumului stocurilor se nregistreaz n anul 2008
(Is=352,83%) datorit creterii accentuate a produciei n curs de execuie
(Ispce=476,45%) i a stocului de materii prime i materiale (Ismp=378,12%).
Singurul an n care volumul stocurilor este n scdere este anul 2009. Se nregistreaz
o scdere semnificativ a volumului stocurilor de aproximativ 41%, datorat scderii
44
volumului stocurilor de materii prime i materiale cu 56%, dar i datorit scderii

produciei n curs de execuie cu 24%
acestea influennd foarte mult evoluia
stocurilor datorit ponderii ridicate pe care o dein n totalul volumului stocurilor (

48,14% respectiv 39,39%).
Pentru aspecte analitice privind analiza stocurilor, se impune adncirea analizei pe
categorii de stocurii: stocuri de materii prime i materiale, stocuri de producie n
curs de execuie, produse finite i mrfuri, avansuri pentru cumprari de stocuri.
1.a. Analiza evoluiei stocurilor de materii prime i materiale
Deoarece materiile prime i materialele reprezint unul din factorii de producie
eseniali pentru orice societate cu profil productiv se impune ca analiza evoluiei
acestei categorii de stocuri s fie abordat sub dublu aspect:
-din punct de vedere extensiv, aspect care pune n eviden creterea sau scderea de
valoare a stocurilor de materii prime i materiale, de la un an la altul (analiza ISMP).
-din punct de vedere intensiv, aspect care evideniaz eficiena utilizrii resurselor
materiale n producie subliniind aspecte privind eficiena modului de gestionare a
acestora (analiza corelativ a ISMP,ICM,ICAN), unde:
ISMP - indicele stocurilor de materii prime i materiale;
ICM - indicele cheltuielilor de materiale;
ICAN indicele cifrei de afaceri nete.
a)Analiza extensiv a evoluiei stocurilor de materii prime i materiale (analiza ISMP)
Cele mai mari creteri ale stocurilor de materii prime i materiale se nregistreaz n
anul 2006 de aproape 5 ori (466,89%) fa de anul anterior, respectiv n anul 2008 de
aproape 4 ori (378,12%) fa de anul anterior, datorit creterii ritmului achiziiilor
mai rapide dect ritmul ieirilor (achiziii n devans), consumuri mai mici, creterea
cantitii de materiale lansate n producie.
n anul 2007 se nregistreaz o scdere a stocului de materii prime i materiale cu
aproximativ 25% fa de anul anterior, scdere care indic o aprovizionare mai
45
redus, iar n anul 2009 se nregistreaz o scdere semnificativ de 56 % fa de anul

anterior simindu-se efectele crizei economice, prin reducerea activitii.
b)Analiza intensiv a evoluiei stocului de materii prime i materiale (analiza
corelativ a ISMP, ICM, ICAN)
n anul 2006 fa de 2005: ISMP=466,89% (>100%), ICM=86,27%(<100%)
ICAN=86,35% (<100%)
Situaia reflect o cretere a volumului stocurilor de materii prime i materiale
comparativ cu perioada precedent pe fondul scderii cheltuielilor materiale, dar
valorificarea lor se face ineficient, deoarece cifra de afaceri net scade. Suplimentarea
stocului nu este o decizie corect.
n anul 2007 fa de 2006 : ISMP =74,69% (<100%), ICM=151,24%(>100%)
ICAN=138,25% (>100%)
Situaia reflect o scdere a volumului stocurilor de materii prime i materiale
comparativ cu perioada precedent, iar valorificarea lor se face ineficient, deoarece
cheltuielile cresc mai mult decat cifra de afaceri.
n anul 2008 fa de 2007 : ISMP =378,12% (>100%), ICM=178,95%(>100%)
ICAN=166,58% (>100%)
Situaia reflect o cretere a volumului stocurilor de materii prime i materiale
comparativ cu perioada precedent, dar valorificarea lor se face ineficient, deoarece
cheltuielile materiale cresc mai mult dect cifra de afaceri.
n anul 2009 fa de 2008 : ISMP =43,67% (<100%), ICM=113,93%(>100%)
ICAN=105,83% (>100%)
n acest an scade stocul de materii prime, crete cifra de afaceri net , iar cheltuielile
cu materii prime cresc, ca urmare a creterii preurilor. Aceast gestionare este
ineficient deoarece cheltuielile materiale cresc mai mult dect cifra de afaceri net.
46
1.b. Analiza evoluiei stocurilor de producie n curs de execuie (SPCE)

Este abordat sub dublu aspect:
-din punct de vedere externsiv, aspect care pune n eviden creterea sau scderea de
valoare a stocurilor de producie n curs de execuie (analiza ISPCE);
-din punct de vedere intensiv aspect care surprinde eficiena modului de gestionare a
produciei pe flux (analiza corelativ ntre ISPCE i ISPF).
a)Analiza extensiv a evoluiei stocurilor de producie n curs de execuie (analiza
ISPCE)
Pe anii 2005 i 2006 se observ lipsa stocurilor de producie n curs de execuie.
Privind ritmul modificrii stocurilor de producie n curs de execuie pe ceilali ani se
observ o cretere semnificativ n anul 2008 fa de anul 2007 de aproximativ 5 ori
(476,45%), dup care n anul 2009 fa de 2008 o scdere de aproximativ 24%.
b)Analiza intensiv a evoluiei stocurilor n curs de execuie (analiza corelativ ntre
ISPCE i ISPF )
Din analiza corelativ a ISPCE i ISPF se obin informaii despre modul cum evolueaz
durata ciclului de fabricaie, astfel:
n anul 2008 fa de 2007: ISPF =120,99% i ISPCE =476,45% deci ISPF < ISPCE
Observm c la nivelul anului 2008 se realizeaz un ritm de cretere al produciei n
curs de execuie de 3 ori fa de anul 2007 pe fondul unui ritm de cretere a stocului
de produse finite cu aproximativ 21 % .
n anul 2009 fa de 2008: ISPF =105% i ISPCE =75,58% deci ISPF > ISPCE
La nivelul anului 2009 se realizeaz un ritm de scdere al produciei n curs de
execuie de 24% pe fondul unui ritm de cretere a stocului de produse finite cu
aproximativ 5%, ceea ce s-ar explica printr-o scdere a duratei cliclului de fabricaie,
avnd ca efecte pozitive creterea vitezei de rotaie a stocurilor.
47
1.c. Analiza evoluiei stocurilor de produse finite

Se constat o cretere a stocurilor de produse pe toat perioada analizat mai
pronunat n 2008 (de 21% ), urmnd ca n 2009 s nregistreze cea mai lent cretere
de doar 5%. Aceast situaie se coreleaz cu creterea volumului vnzrilor reflectate
prin cifra de afaceri net intr-un ritm mai pronunat n 2008 (ICAN= 166,58%),
rezultnd o gestionare favorabil a stocurilor de produse finite pe toat perioada
analizat.
1.d. Analiza evoluiei avansurilor pentru cumprri de stocuri
n anul 2009, avansurile pentru stocuri ajung s fie de 2 ori mai mari dect anul
precedent, fenomen datorat unui ritm al acordrii de avansuri furnizorilor mai mic fa
de ritmul decontrii avansurilor anterioare.
2) Analiza evoluiei creanelor
Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor este dedicat detalierii elementelor de creane
i datorii ale entitaii, furniznd urmatoarele informaii necesare analizei:
-n ceea ce privete creanele aferente activitaii de exploatare, pentru cei cinci ani
analizai, regsim o detaliere a acestora dup natura lor, pe categoriile de creane
comerciale, creane fa de buget i salariai. Ultimele doua categorii sunt raportate in
schema de Bilan la postul bilanier cu denumirea Alte creane.
-Toate creanele entitii se ncadreaz n graficele de recuperare i ca atare nu exist
creane nencasate n termen.
Analiznd ritmul modificrii creanelor se constat urmtoarele:
Volumul creanelor crete de la an la an, ns n anul 2008 fa de anul 2007
nregistreaz creterea cea mai mare (Ic=192,93%), ceea ce reprezint o cretere de
aproximativ dou ori.
Creterea volumului creanelor se datoreaz n primul rnd creterii nregistrate de
creanele comerciale, n perioada analizat creanele comerciale i alte creane
sunt singurele elemente componente care nregistreaz valori.
48
Cea mai mic cretere se nregistreaza n anul 2006, cu doar 0,15 % fa de anul
anterior, datorat n principal creterii lente a creanelor comerciale a cror pondere in
total creane este una semnificativ de 86,17%.
2.a. Analiza evoluiei creanelor comerciale
Necesit o abordare sub dublu aspect:
-din punct de vedere extensiv, prin care se evideniaz extinderea sau diminuarea
activitii comerciale, reflectat prin ritmul modificrii creanelor comerciale (analiza
ICC);
-din punct de vedere intensiv, prin care se surprinde eficiena modului de gestionare a
creanelor comerciale (analiza corelativ ntre ICC i ICAN).
a)Analiza extensiv a evoluiei volumului creanelor comerciale (analiza ICC )
n valoare absolut, volumul creanelor comerciale este n cretere de la un an la altul,
valoarea cea mai ridicat fiind nregistrat pentru anul 2009, ceea ce reflect o
extindere a activitii comerciale de la un an la altul.
Ca i grad de dezvoltare al activitii comerciale, se constat c cel mai ridicat ritm de
cretere se nregistrez n anul 2008(ICC =206,56%) comparativ cu un ritm de cretere
mai puin accentuat realizat pentru anul 2009 (ICC =122,51%).
Aspectul este considerat drept favorabil n toi anii deoarece acesta se datoreaz strict
creterii volumului vnzrilor din activitatea comercial.
b)Analiza intensiv a evoluiei volumului creanelor comerciale (analiza corelativ
ntre ICC i ICAN ).
n anul 2006 fa de 2005: ICC= 105,92%(>100%), ICAN=86,35% (<100%), iar
ICC > ICAN
Situaia de mai sus reflect o extindere a activitii comerciale care nu este nsoit de
o politic corespunztoare de ncasare. Cu alte cuvinte ritmul de facturare nu este
nsoit de un ritm corespunztor al ncasrilor.
49
Situaia de mai sus apare ca urmare a hotrrii conducerii societii de a relaxa

termenele de plat pentru meninerea vnzrilor ntr-un ritm dinamic.
Relaxarea politicii de ncasare a creanelor comerciale este una de moment,
conjunctural n timp, ea trebuind s fie atent supravegheat i corectat pentru a nu
genera probleme de lichiditate i blocaj financiar.
n anul 2007 fa de 2006: ICC= 148,22%(>100%), ICAN=138,25% (>100%), iar
ICC > ICAN
Aceast situaie reflect o extindere a activitii comerciale pe fondul unei politici
necorespunztoare de ncasare, rezultnd o acumulare a volumului creanelor care
duce la scderea vitezei de rotaie a creanelor comerciale n 2007 fa de anul
precedent.
ICC > ICAN
Se constat aproximativ aceeai situaie ntlnit mai nainte, are loc de asemenea o
reducere a vitezei de rotaie a creanelor comerciale n anul 2008 comparativ cu anul
anterior.
ICC > ICAN
Dei constatm o extindere a activitaii comerciale n anul 2009 fa de anul anterior ,
politica activitii comerciale nu este corelat cu o politic adecvat de ncasare a
creanelor comerciale.
Pentru a compara eficiena modului de gestionare a creanelor comerciale de la un an
la altul se va calcula i compara ritmul de scdere al vitezei de rotaie al creanelor
comerciale.
I06/05KCC=
100 =
100 = 86,22 %
I07/06KCC=
100 =
100 =99,75%
50
I08/07KCC=
100 =
100 =86,34 %
I09/08KCC=
100 =
100 =85, 45 %
Pe toat perioada analizat asistm la o diminuare a vitezei de rotaie a creanelor

comerciale. Situaia apare ameliorat n anul 2007 deoarece ritmul de scdere al
vitezei de rotaie a creanelor comerciale este mai redus (de 0,25% comparativ cu o
medie de aproximativ 14 % n ceilali ani).
2.b. Analiza evoluiei altor creane
Se constat o scdere
a volumului altor creane n perioada 2005-2008 datorit
scderii numrului de angajai existeni ceea ce a determinat scderea chletuielilor cu

salariile i scderea creanelor fa de buget.
Se constat o cretere a volumului acestor tipuri de creane n anul 2009 comparativ
cu 2008 de 2 ori, pe fondul unei creteri accentuate a personalului n 2009 comparativ
cu 2008.
3) Analiza evoluiei trezoreriei
Analiznd ritmul de evoluie al trezoreriei se constat un ritm constant n ceea ce
privete investiiile financiare pe termen scurt iar disponibilitile din cas i banc
nregistreaz fluctuaii semnificative, n consecin implicaiile acestora asupra valorii
totale a trezoreriei vor fi difereniate.
n ceea ce privete investiiile financiare pe termen scurt,entitatea prezint investiii
constante n fiecare an ceea ce nu afecteaz n ponderea totala a trezoreriei.
n anul 2006 fa de anul 2005:
Constatm c lichiditile din cas i banc nregistreaz o scdere substanial, cu
aproximativ 31% (ICB=68,19%) ele influennd trezoreria n direcia scderii acesteia,
ntr-o valoare semnificativ, datorit procentului ridicat al acestora n totalul
trezoreriei entitii.
51

Creterea volumului trezoreriei se datoreaz exclusiv creterii lichiditilor din cas i
banc, la o valoare mai mult dect dublat (ICB=240,07%).
Constatm ca lichiditile din cas i banc nregistreaz o scdere substaniala, cu
90% (ICB=10,04%).
Observm c lichiditile din cas i banc nregistreaz din nou o cretere destul de
important de aproximativ 70%, ele influennd trezoreria n sensul creterii acesteia,
ntr-o proporie semnificativ, datorit ponderii ridicate a acestora n totalul
trezoreriei.
3.1.2 Analiza evoluiei datoriilor
Datoriile entitii sunt reprezentate att de datoriile propriu-zise, reprezentate de
obligaiile actuale ale companiei, rezultate din relaiile cu diveri teri, dar i de
veniturile n avans respectiv de provizioanele constituite de entitate.
Datoriile sunt clasificate dup termenul de lichiditate, n datorii curente (sub 1 an) i
datorii pe termen mediu (peste 1 an) fiind prezentate corespunztor n Nota 5.
Veniturile n avans sunt recunoscute n momentul ncasrii (realizrii) i se trec la
venituri curente n momentul transferului dreptului de proprietate asupra bunurilor
livrate (veniturile comerciale).
52
Grafic 14: Analiza evoluiei datoriilor

14.000.000
DATORII CE TREBUIE
PLTITE NTR-O PERIOADA
DE UN AN
12.000.000
10.000.000
8.000.000
DATORII CE TREBUIE
PLTITE INTR-O
PERIOAD> 1AN
6.000.000
PROVIZIOANE
4.000.000
VENITURI N AVANS
2.000.000
0
2005
2006
2007
2008
2009
Analiza evoluiei datoriilor propriu-zise
Din analiza situaiilor financiare observm c entitatea are att datorii curente (cu
termen de exigibilitate de sub 1 an), ct i datorii contractate pe o perioad mai mare
de un an.
Entitatea dispune de credite bancare , iar sursele de finanare pe termen scurt provin
din: datoriile comerciale, datorii fiscale, datorii fa de salariai, datorii fa de
acionari (referitoare la dividendele de plat) i alte datorii (dar mai puin datoriile
bancare i fa de grup).
Pentru o analiz mai detaliat a datoriilor exploatm informaiile din Nota 5 Situaia
creanelor i datoriilor aa cum am prezentat n Anexa 1 Analiza evoluiei poziiei
financiare Informaii suplimentare privind componena datoriilor i evoluia
acestora i Informaii suplimentare privind componena datoriilor pe naturi de datorii
i evoluia acestora.
Din analiza datoriilor propriu-zise ale entitii detaliate dup natur, constatm c la
nivelul entitii, aceastea sunt reprezentate de:
53
- Datorii comerciale, sub forma datoriilor fa de furnizorii de materii prime i

materiale i furnizorii de imobilizri;
- Datorii sociale, sub forma datoriilor fa de salariai;
- Datorii fiscale reprezentate de asigurrile sociale i omaj, impozite i taxele
aferente salariilor;
- Datorii fa de acionari reprezentate n ntregime de dividendele de plat;
- Alte datorii reprezentate de alte datorii ale entitii mai puin datoriile bancare i
fa de grup;
Din analiza ritmului de evoluie al datoriilor propriu-zise pe total i pe componente
pe perioada 2005-2009 se constat urmtoarele:
n ceea ce privete totalul datoriilor acesta evolueaz diferit pe perioada anilor
2005-2009, nregistrnd creteri semnificative n perioada 2005-2008 cea mai mare
cretere nregistrndu-se n anul 2008 cu 98,65% fa de anul precedent. n 2009
nregistreaz o scdere fa de 2008 cu aproximativ 30% care indic un aspect
favorabil, societatea reuind s nu se ndatoreze tot mai mult n conjunctura actual a
pieei. Pe elemente componente situaia se prezint difereniat.
Sumele datorate instituiilor de credit nregistreaz creteri impresionante n 2008 fa
de 2007 de aproximativ 15 ori iar n anul 2009 fa de anul 2008 se nregistreaz o
scdere de aproximativ 42%. Pe anii 2005 i 2006 aceast component nu
nregistreaz valori.
Datoriile comerciale nregistrez creteri pe perioada 2005-2008, n 2007 se
nregistreaz ce mai mare cretere cu aproximativ 87,82% fa de 2006 iar n 2009 se
observ o scdere a acestora cu aproximativ 28%. Toate datoriile comerciale sunt n
termene de plat, deci o cretere a acestora
o considerm favorabil pentru c
entitatea beneficiaz de surse gratuite de finanare pe perioada creditului comercial.

O evoluie deosebit nregistreaz datoriile fa de salariai unde se constat reduceri
importante ale acestora la nivelul anilor 2006 fa de 2005 i 2007 fa de 2006 cu
aproximativ 38%, respectiv 60%. Analiznd Nota 8 la situaiile financiare, Informaii
privind salariaii, administratorii i directorii, vom concluziona c reducerile
datoriilor faa de salariai n anii 2006 i 2007 se datoreaz att restrngerii uoare a
numrului de salariai (de la 228 la 218 n anul 2006 fa de 2005 i de la 218 la 202
54
n anul 2007 fa de 2006) ct i unor scderi salariale. n anul 2008 se remarc o

cretere semnificativ a datoriilor fa de salariai cu 92% fa de 2007, datorat
creterii numrului de salariai de la 202 la 212, dup care n 2009 se nregistreaz din
nou o scdere de aproximativ 30%.
Datoriile fiscale au un ritm de cretere ridicat la nivelul anilor 2006 fa de 2005 i
2007 fa de 2006 de 35,98% respectiv 28,28%, dup care n anul 2008 se
nregistreaz o scdere a acestora cu aproximativ 53% fa de anul anterior, urmnd
ca n anul 2009 acestea s creasc cu 21,06% fa de anul 2008. Avnd n vedere c
entitatea nu are pli restante i nici nu a avut anumite faciliti fiscale la care s se fi
renunat pe perioada analizat, creterea datoriilor este urmarea fireasc a extinderii
activitii sale, rezultnd astfel o mas impozabil suplimentar.
n ceea ce privesc datoriile pe termen lung, societatea nregistreaz valori doar la
rubrica Alte datorii inclusiv datorii fiscale i datorii privind asigurrile sociale i
doar n anii 2008 i 2009. Se remarc o scdere a acestora n anul 2009 cu 36,5% fa
de anul precedent.
Analiza evoluiei veniturilor n avans i provizioanelor
Asimilm categoriei datorii n sens general, i elementele de venituri n avans i
respectiv provizioanele. Referitor la evoluia acestor elemente constatm urmtoarele:
n ceea ce privete veniturile n avans observm o evoluie constant a subvenilor
pentru investiii la nceputul perioadei dup care se inregistreaz n 2007 o cretere
accentuat de 8 ori fa de anul precedent, iar dup acest an se observ din nou o
evoluie constant a acestora pn la sfaritul perioadei analizate.
n ceea ce privete provizioanele deinute de entitate, observm c aceasta a constituit
provizioane pe toata perioada analizat. La nceputul perioadei se observ o cretere a
acestora, cea mai mare cretere se nregistreaz n anul 2008 cu 85,03% fa de anul
2007, dup care acestea se menin constante pana la sfritul perioadei analizate.
55
3.1.3. Analiza evoluiei capitalurilor proprii

Grafic 15: Analiza evoluiei capitalurilor proprii
3.500.000
3.000.000
2.500.000
CAPITAL SUBSCRIS I
VRSAT
2.000.000
PRIME DE CAPITAL
1.500.000
REZERVE DIN
REEVALUARE
1.000.000
REZERVE LEGALE+ALTE
REZERVE
500.000
0
2005
2006
2007
2008
2009
n perioada aniilor 2005-2009 toate capitalurile societii sunt reprezentate de
capitaluri proprii neexistnd angajri de stat n capitalul societii.
Se poate constata o cretere a capitalurilor proprii de-a lungul perioadei analizate
ntr-un ritm uor mai accentuat n 2006, iar n anul 2007 nregistreaz cea mai mic
cretere (2006:ICPR=119,95% ,2007:ICPR=104,94).
Analiza capitalului propriu se face pe componente astfel:
Putem afirma c entitatea nu a procedat la majorri de capital pe perioada analizat,
iar capitalul propriu a nregistrat creteri
doar datorit creterii rezervelor din
reevaluare, a rezultatului exercuiului reprezentat n toi anii de profit i a rezultatului

reportat. Se poate constata o cretere mai accentuat a valorii acestor componente n
anul 2006. Cu excepia rezultatului exerciiului, toate aceste componente au nregistrat
creteri mai accentuate n 2006.
Primele de capital ramn constante pe toata perioada analizat deoarece nu s-au
procedat la modificri ale capitalului social.
56
Rezervele din reeavaluare nregistreaz creteri semnificative n anul 2006 cu 63,02%

fa de 2005 i n anul 2009 cu 97,61% fa de 2008. Pe restul perioadei analizate
acestea se menin constante.
Tendina general de modificare a rezervelor pe parcursul anilor este de meninere.
Acestea sunt formate din rezerva legal care se menine constanta pe toat perioada
analizat i din alte rezerve care i acestea se menin constante pe perioada analizat
exceptnd anul 2009 unde se nregistreaz o scdere a acestora destul de important
de aproximativ 83%.
Dinamica rezultatului reportat este de cretere a acestuia, ce semnific o cretere a
profitului reportat ce va determina o cretere a capitalurilor proprii. Singurul an unde
se constat o scdere a acestuia este 2007 de aproximativ 30%.
Rezultatul exerciiului fluctueaz pe perioada analizat, nregistrnd scderi la
nceputul perioadei ce mai mare scdere fiind de aproximativ 22%, dup care n anul
2008 acesta nregistreaz o cretere de 41,74%, urmnd ca n anul 2009 acesta s
scad din nou cu aproximatuv 7% fa de 2008.
n general entitatea analizat beneficiaz pe toat perioada de o majorare a surselor
proprii de finanare cu efecte favorabile asupra ntririi capacitii de autofinanare i
asupra ameliorrii indicatorilor de ndatorare.
Comparativ cu evoluia datoriilor constatm c n anii 2006 i 2009 ritmul de cretere
al
capitalurilor
este
superior
ritmului
de
cretere
al
datoriilor
(2006: ICPR=119,95% > IDT=113,32% , 2009: ICPR=111,05% >IDT=74,43%) cu efecte

favorabile asupra indicatorilor de ndatorare.
n anii 2007 i 2008 ritmul de cretere al modificrii datoriilor devanseaz ritmul de
cretere al capitalurilor (2007: ICPR=104,94% < IDT=168% , 2008: ICPR=118,08% <
IDT=173,05%) cu efecte nefavorabile asupra indicatorilor de ndatorare.
57
3.2 Analiza structurii poziiei financiare

Analiza structurii poziiei financiare presupune determinarea ratelor de structur
ale elementelor de active-datorii-capitaluri proprii, calculul acestora fiind prezentat n
Anexa 2 privind Analiza structurii poziiei financiare, pe baza creia putem efectua
analiza urmtoare:
3.2.1 Analiza structurii activelor
Grafic 16: Analiza structurii activelor
120,00%
100,00%
80,00%
CHELTUIELI N AVANS
60,00%
TOTAL ACTIVE
CIRCULANTE
40,00%
TOTAL ACTIVE
IMOBILIZATE
20,00%
0,00%
2005
2006
2007
2008
2009
Analiza ratelor generale de structur ale activelor
n decursul perioadei studiate se observ c ponderile activelor imobilizate i a
activelor circulante se modific n aa manier nct spre sfritul perioadei activele
circulante ajung s dein ponderea cea mai important, de pn la 64,15% n total
active. Spre nceputul perioadei activele imobilizate erau cele care deineau ponderea
mai mare.
Ponderea activelor circulante crete de-a lungul celor cinci ani analizai pe fondul
reducerii ponderii activelor imobilizate n cadrul activelor entitaii. Pe perioada
2005-2009 concluzionm o orientare a politicilor manageriale spre accentuarea laturii
de exploatare n defavoarea laturii investiionale.
58
Rata general a activelor imobilizate pe perioada analizat este n scdere, iar aceast
situaie se datoreaz unei creteri mai lente a activelor imobilizate n comparaie cu o
cretere mai accentuat a celorlalte elemente de activ.
Rata general a activelor circulante pe cei cinci ani supui analizei este n cretere
datorit unei creteri mai accentuate a activelor circulante comparativ cu celelalte
elemente de activ.
Din analiza ratei cheltuielilor n avans rezult c aceasta este nesemnificativ
(sub 1%), ceea ce reprezint o situaie obinuit pentru entitile din Romnia.
Din analiza ratelor generale de structur ale activelor deducem c pe perioada
analizat, entitatea i orienteaz politicile manageriale mai mult spre activitatea de
exploatare i mai puin spre activiti investiionale.
Analiza ratelor interne ale activelor imobilizate
Aceast analiz pune n eviden mutaiile structurale produse n cadrul politicii
investiionale a entitii.
Pe perioada analizat constatm c ponderea cea mai important o reprezint
imobilizrile corporale de la aproximativ 80 % la nceputul perioadei acestea ajung ca
la sfaritul perioadei sa aib o pondere de aproximativ 97%.
Imobilizrile necorporale nu nregistreaz valori n ani 2005 si 2006, iar pe perioada
2007-2009 acestea nregistreaz o pondere de aproximativ 3 %, cu o uoar tendin
de cretere n 2008 datorit creterii mai rapide a imobilizrilor necorporale
comparative cu o cretere mai puin accentuat a elementelor de active imobilizate.
n cadrul politicii investiionale a entitii, investiiile n capitalurile altor firme
reprezinta un procent semnificativ care crete de la an la an cea mai mare pondere
nregistrndu-se n anul 2008 de 32,41% din total active imobilizate.
Altfel spus, se observ c entitatea se axeaz n sectorul investiional pe investiii n
capaciti productive n principal (n medie de aproximativ 80%), iar ntr-o proporie
redus n investiii nemateriale(in medie sub 4%).Restul pn la 100% l ocup
investiiile n capitalurile altor firme.
59
Analiza ratelor interne ale activelor circulante

Aceast analiz pune n eviden mutaiile structurale produse n cadrul politicilor
duse la nivelul activelor de expoatare, cu referiri stricte la mutaiile nregistrate in
privina gradului de lichiditate al acestora.
Cele mai reprezentative active circulante n cadrul entitaii analizate sunt creanele,
care au o pondere pornind de la 51,63% n anul 2005 pn la 60,52% n anul 2009, ele
fiind rezultatul extinderii masive a activitaii comerciale, pe fondul aplicrii unei
politici de credit comercial mai relaxate. Creanele comerciale sunt cele care au
ponderea cea mai important n total creane de aproximativ 90%, iar o pondere
redusa de aproximativ 10% o au alte creane.
Privind rata stocurilor observm o cretere a acesteia pe ansamblul perioadei
analizate, pornind de la o pondere de 14,49% n anul 2005 pn la 52,22% n anul
2008, dup care ponderea acestora n totalul activelor circulante scade n anul 2009 la
33,8%. Pe elementele de stocuri se constat c ponderea cea mai nsemnat o dein
materiile prime i materialele consumabile, pe toat perioada analizat.
Analiznd rata trezoreriei constatm c aceasta fluctueaz de la un an la altul
nregistrnd n 2005 o pondere de 33,88% n total active circulante, n 2006 o scdere
semnificativ ajungnd la 19,38% urmat din nou de o cretere semnificativ
ajungnd la 34,40%. Pe anii 2008 i 2009 ponderea acestora n totalul activelor
circulante scade foarte mult ajungnd s nregistreze 3,85% n 2008, respectiv 5,68%
n 2009. Nivelul optim este apreciat ntre 30%-50%, iar n cazul entitii analizate
acest nivel este atins doar n 2005 i 2007, ceea ce inseamn c entitatea are un nivel
sczut al lichiditiilor, datorit volumului crescut de lichiditi imobilizate n creane
comerciale, efect al politicii de credit comercial relaxate adoptate de societate pe
perioada analizat.
Analiznd ratele interne ale activelor circulante deducem c lichiditatea activelor
circulante crete pe perioada analizat, datorit scderii per ansamblu a ponderii
elementelor de active circulante mai puin lichide (stocurile), i creterii ponderii
elementelor cu o lichiditate mai accentuat (creanele), acestea reprezentnd ponderea
cea mai important n total active circulante . Acest aspect trebuie revizuit deoarece o
60
lips de lichiditi ar putea duce la apariia riscului de insolvabilitate, ceea ce

nseamn c trebuie revizuit politica comercial a companiei.
3.2.2 Analiza structurii pasivelor (datorii / capitaluri proprii)
Analiza ratelor generale de structur ale pasivelor
Grafic 17: Analiza structurii pasivelor
120,00%
100,00%
80,00%
TOTAL CAPITALURI
PROPRII
60,00%
TOTAL DATORII
40,00%
20,00%
0,00%
2005
2006
2007
2008
2009
Din analiza ratelor generale de structur (ale totalului datoriilor i capitalurilor ) se
desprind concluzii privind orientarea surselor de finanare ale entitaii spre surse
proprii respectiv atrase.
n cadrul surselor de finanare ale entitaii, ponderea cea mai nsemnat n anii 2005 i
2006 este reprezentat de sursele proprii adic capitalurile proprii (54,45% n 2005
respectiv 55,86% n 2006). Ponderile capitalurilor proprii i a datoriilor se modific n
aa manier nct spre sfritul perioadei datoriile ajung s dein ponderea cea mai
important, de pn la aproximativ 55% n total pasive, cu o pondere mai accentuat
n anul 2008 de aproximativ 65%.
Scderea ponderii capitalurilor proprii n totalul surselor de finanare n a doua
jumtate a perioadei este pus pe seama creterii mai pronunate a surselor atrase
respectiv a datoriilor.
61
Analiza ratelor interne ale datoriilor (rata datoriilor pe termen scurt, rata
datoriilor pe termen mediu i lung, rata provizioanelor i rata veniturilor n
avans)
Aceast analiz evideneaz cum sunt finanate nevoile societii i dac dup
alegerea surselor de finanare acestea vizeaz activitatea de exploatare sau investiii.
Ponderea semnificativ o dein datoriile pe termen scurt pentru toata perioada
analizat (77,79% n 2005, 77,95% n 2006, 74,63% n 2007, 81,88% n 2008,
77,48% n 2009). Dei n mrime absolut, valoarea datoriilor pe termen scurt crete
de la un an la altul, exceptnd anul 2009 unde se nregistreaz o scdere a ponderii
acestora, n mrime relativ ponderea lor n totalul datoriilor fluctueaz datorit
modificrilor provizioanelor pentru riscuri i cheltuieli.
Ponderea cea mai mare n cadrul datoriilor pe termen scurt o dein datoriile
comerciale, n medie 70%, n anul 2007 nregistrandu-se o cretere semnificativ a
ponderii acestora pn la 82,74% pe fondul reducerii ponderii datoriilor fiscale i a
datoriilor fa de salariai. Datoriile comerciale sunt reprezentate n cea mai mare
parte de datoriile pentru furnizorii de materii prime i materale, ceea ce este un lucru
favorabil deoarece reflect preocuparea societii pentru extinderea activitii
comerciale.
Sumele datorate instituiilor de credit nu nregistreaz valori pe anii 2005 i 2006 dup
care n 2007 se constat o pondere destul de mic de 2,59% n totalul datoriilor pe
termen scurt, urmnd ca n anii 2008 i 2009 s aib o pondere destul de nsemnat de
20,72% n 2008 respectiv 17,3% n 2009, iar acesta nu este un aspect favorabil
deoarece ndatorarea se face la costuri mai ridicate i n condiii mai riscante.
Privind analiza datoriilor fiscale i datoriilor fa de angajai acestea mpreun dein o
pondere de aproximativ 28% la nceputul perioadei analizate dup care acestea scad la
sfritul perioadei analizate ajungnd n 2009 s aib o pondere de 9,46%. Datoriile
fiscale nregistreaz o pondere mai ridicat la nceputul perioadei datorit extinderii
activitii comerciale i implicit a creterii masei impozabile i nu se datoreaz
acumulrii de datorii neachitate.
62
n ceea ce privete datoriile pe termen mediu i lung acestea nregistreaz valori doar
n anii 2008 i 2009 i dein o pondere nesemnificativ , fa de cea a datoriilor pe
termen scurt, ceea ce nsemn c societatea nu a apelat la credite bancare.
Provizioanele dein o pondere destul de nsemnat n totalul datoriilor de aproximativ
20% ceea ce reprezint un aspect favorabil, datorit faptului c societatea se acoper
mpotriva riscului.
Veniturile n avans se efectueaz doar pentru subveniile pentru investiii, iar
ponderea lor total n datorii totale este nesemnificativ, n jurul valorii de 1%.
Analiza ratelor interne ale capitalurilor proprii
Ponderea capitalului social n capitalurile proprii scade de la un an la altul pe perioada
analizat. Aceasta se datoreaz meninerii neschimbate a valorii capitalului social pe
toat perioada analizat n condiiile unei creteri substaniale sistematice la celelalte
elemente ale capitalurilor proprii.
Rezervele din reevaluare i cresc valoarea, mrindu-i i ponderea, iar n ceea ce
privete rezervele totale remarcm politica prudenial accentuat dus la nivelul
managementului financiar prin constituirea unor rezerve, menite s acopere
eventualele pierderi, cu excepia anului 2009 unde ponderea acestora este de doar
4,56%, acesta fiind un aspect nefavorabil deoarece societatea trebuie s ii constituie
rezerve mpotriva riscului.
Rezultatul exerciiului atinge o pondere mare n anul 2005, de aproape 29%, dup care
acesta ii diminueaz ponderea la 18% n anul 2006, iar apoi nivelul acestuia se
menine aproape constant. n anii 2005 i 2006 repartizarea profitului se face n
totalitate, societatea dorind s ii reinvesteasc profitul, iar n anii urmtori ai
perioadei analizate societatea nu mai dorete s ii reinvesteasc profitul.
63
3.3 Analiza echilibrului poziiei financiare

n cadrul analizei echilibrului financiar se impune o cercetare amnunit a modului
cum se realizeaz echilibrul poziiei finaciare la cele trei nivele i anume: analiza
lichiditii i solvabilitii entitii, analiza capitalului de lucru, analiza gestiunii
resurselor controlate.
3.3.1. Lichiditatea
Lichiditatea financiar este o stare a echilibrului financiar ce exprim capacitatea de
plat pe termen scurt, prin sincronizarea n timpul exerciiului financiar a intrrilor i
ieirilor de numerar. (I. Btrncea, L.Btrncea, S.Borlea, 2007)
Grafic 18: Lichiditatea entitii
160,00%
140,00%
120,00%
100,00%
LICHIDITATEA CURENT
80,00%
LICHIDITATEA IMEDIAT
60,00%
LICHIDITATEA EFECTIV
40,00%
20,00%
0,00%
2005
2006
2007
2008
2009
Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza Anexei 3

n acest sens vom utiliza calculele din Anexa 3 Analiza lichiditii i solvabilitii
entitii.
Lichiditatea curent (general)
Lichiditatea curent (general) reflect capacitatea activelor curente disponibile de a
se transforma n disponibiliti bneti, care s acopere datoriile scadente ale
ntreprinderii. (I. Btrncea, L.Btrncea, S.Borlea, 2007)
64
n form absolut nivelul lichiditii curente este mai mare ca 0 pe toi anii supui
analizei, ceea ce duce la un excedent de lichiditate curent. n form relativ nivelul
lichiditii nu se ncadreaz n intervalul impus de specialiti pe perioada 2005-2008,
acest excedent se afl sub limita inferioar (150%) a intervalului de siguran
financiar, ceea ce reflect un aspect nefavorabil deoarece nu ofer garania acoperirii
datoriilor curente de ctre activele curente. Societatea i redreseaz situaia n anul
2009, nivelul lichiditii ncadrndu-se n intervalul de siguran financiar.
Lichiditatea imediat (intermediar)
Lichiditatea imediat (intermediar) evideniaz capacitatea activelor curente de a
participa la finanarea datoriilor scadente. (I. Btrncea, L.Btrncea,S.Borlea, 2007)
n ceea ce privete lichiditatea imediat n form absolut aceasta este mai mare ca 0
n anul 2005 ceea ce duce la un excedent de lichiditate imediat, iar n anii urmtori
ai perioadei analizate aceasta este negativ ceea ce sugereaz un deficit de lichiditate
imediat. n form relativ se nregistreaz o acoperire excedentar n anul 2005, iar
gradul de acoperire al datoriilor curente din elemente imediat lichide (creane i
trezorerie) este peste limita superioar a intervalului de siguran financiar n acest
an (100%), deci putem afirma c exista un nivel mai mare al activelor de natura
creanelor i trezoreriei care s acopere nevoile imediate de finanat. Pe perioada
2006-2009 se nregistreaz o acoperire deficitar de lichiditate imediat, iar
lichiditatea imediat se afl n intervalul de siguran ceea ce nsemn c societatea nu
ntmpin dificulti privind plata obligaiilor curente din elementele imediat lichide.
Lichiditatea efectiv
Lichiditatea efectiv msoar gradul n care disponibilitile bneti acoper plile
scadente.
Lichiditatea efectiv n form absolut este negativ pe toat perioada analizat ceea
ce duce la un deficit de trezorerie. n form relativ se constat o acoperire deficitar a
trezoreriei, iar gradul n care trezoreria acoper datoriile imediat scadente (datoriile
curente) este sub limita inferioar a intervalului de siguran financiar (50%) i
aceasta datorit creterii mai puin accentuate a trezoreriei comparativ cu o cretere
mai accentuat a datoriilor curente.
65
3.3.2. Solvabilitatea
Solvabilitatea trebuie analizat din punct de vedere al funciilor sale pe de-o parte, i a
orizontului de timp la care se refer, pe de alt parte. Solvabilitatea exprim
capacitatea unui agent economic de a rambursa la scaden mai mare de 1 an datoriile
curente fa de bnci i fa de alte instituii financiare. (I. Btrncea, 2001)
Solvabilitatea financiar general
Solvabilitatea general se prezint ca un excedent de solvabilitate, n forma relativ se
observ c ea depsete foarte mult intervalele propuse de specialiti, i tendina
general este de cretere, fenomen favorabil datorit capacitii ridicate a societii de
a rambursa datoriile pe termen lung.
3.3.3 Ratele de dependen financiar
Ratele de dependen financiar influeneaz ntr-o msur extrem de vast gradul de
solvabilitate al unei entiti, motiv pentru care le considerm reprezentative pentru
reflectarea strii generale de solvabilitate a entitii.
Grafic 19: Ratele de dependen financiar
200,00%
RATA AUTONOMIEI
FINANCIARE
180,00%
RATA STABILITII
FINANCIARE
160,00%
140,00%
RATA AUTONOMIEI
FINANCIARE LA TERMEN
LUNG
RATA NDATORRII
FINANCIAR-BANCARE
120,00%
100,00%
80,00%
RATA NDATORRII
FINANCIAR-BANCARE LA
TERMEN LUNG
RATA PRGHIEI
FINANCIARE-ACTIVE
60,00%
40,00%
20,00%
0,00%
2005
2006
2007
2008
66
2009
RATA PRGHIEI
FINANCIARE-CAPITALURI
PRORII
Rata autonomiei financiare

Rata autonomiei financiare se ncadreaz n intervalul optim [30%-100%] pe toat
perioada analizat, ceea ce nseamn c finanarea activitii din surse proprii se face
n mod eficient.
Rata stabilitii financiare
Rata stabilitii financiare pune n eviden capacitatea investiional a entitii i se
situeaz sub limita inferioar a intervalului de siguran financiar ceea ce nseamn o
capacitate investiional a entitii mai diminuat.
Rata autonomiei financiare la termen lung
Rata autonomiei financiare la termen lung pune n eviden gradul de finanare al
entitii pe seama resurselor pe termen lung i are valoarea optim pe parcursul celor
cinci ani supui analizei, deci gradul de finanare al entitii din resursele pe termen
lung este favorabil.
Rata ndatorrii financiar-bancare
Rata ndatorrii financiar-bancare reflect gradul de ndatorare al entitii din surse
financiar-bancare i se situeaz n intervalul optim [0%-50%] pe toat perioada
analizat.
Rata ndatorrii financiar-bancare la termen lung
Rata ndatorrii financiar-bancare la termen lung pune n eviden gradul de
ndatorare al entitii din surse financiar-bancare la termen lung i se situeaz n
intervalul de siguran apreciat favorabil pe toat durata analizat aceasta fiind de 0%.
Rata parghiei financiare - active
Aceast rat arat n ce msur activele entitii sunt finanate pe seama datoriilor, iar
n cazul entitii analizate aceasta nu se ncadreaz n intervalul de siguran, avnd o
evoluie ascendent pe durata analizat, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil.
67
Rata parghiei financiare - capitaluri proprii

Arat n ce masur resursele economice ale firmei sunt procurate din capital strin.
Capitalul strin este atras intr-o manier favorabil, rata parghiei financiare capitaluri
proprii ncadrndu-se n intervalul de siguran, prin urmare solvabilitatea entitii nu
este afectat.
3.3.4. Rata de acoperire a dobnzilor
Rata de acoperire a dobnzilor este utilizat pentru exprimarea strii de solvabilitate
financiar i exprim capacitatea entitii de a-i acoperi dobnziile bancare.
Pe toat perioada analizat indicatorul reflect un nivel favorabil acesta ncadrndu-se
cu mult peste nivelul minim de siguran (de cel puin 2 ori), ns se afl n scdere
de-a lungul celor 5 ani supui analizei, ajungnd ca la sfritul perioadei s se apropie
tot mai mult de nivelul minim admis, ceea ce indic un aspect nefavorabil deoarece
poziia entitii este considerat mai riscant.
3.3.5. Analiza capitalului de lucru
Analiza capitalului de lucru reflect echilibrul financiar al entitii pe termen scurt. n
acest sens vom utiliza calculele din Anexa 4 Analiza capitalului de lucru.
Constatm c la nivelul entitii se realizeaz un echilibru financiar pe termen scurt, la
nivelul activitii de exploatare, entitatea deinnd un capital de lucru pozitiv pe toat
perioada analizat, ntr-o valoare semnificativ.
Din analiza evoluiei capitalului de lucru constatm c se nregistreaz un ritm de
cretere de la un an la altul pe toat perioada analizat, cea mai mare cretere
nregistrndu-se n anul 2009 de 94,40%. Acest aspect va permite societii ca o parte
important din activele curente s i le finaneze pe seama capitalului angajat, format
n majoritate din capitaluri proprii i sume atrase pe termen scurt.
3.3.6 Analiza gestiunii resurselor controlate
Analiza echilibrului financiar la nivelul poziiei financiare se mai poate aborda din
punct de vedere dinamic sub forma studierii relaiei dintre eforturile entitii,
exprimate prin intermediul resurselor controlate de entitate (elemente ale poziiei
68
financiare) i efectele acestor utilizri exprimate prin indicatori de flux (elemente de

performan financiar).
Analiza gestiunii resurselor controlate se face prin intermediul analizei indicatorilor
de gestiune ai resurselor controlate numii i indicatori de activitate. Analiza acestor
indicatori se face folosind datele din Anexa 4 Analiza indicatorilor de activitate.
Grafic 20: Analiza gestiunii resurselor controlate
9,00
8,00
VITEZA DE ROTAIE A
ACTIVELOR TOTALE
7,00
6,00
VITEZA DE ROTAIE A
ACTIVELOR IMOBILIZATE
5,00
VITEZA DE ROTAIE A
ACTIVELOR CIRCULANTE
4,00
3,00
VITEZA DE ROTAIE A
DATORIILOR
2,00
VITEZA DE ROTAIE A
CAPITALURILOR PROPRII
1,00
0,00
2005
2006
2007
2008
2009

Viteza de rotaie a activelor totale
Viteza de rotaie a activelor totale este n scdere n anul 2006 fa de anul 2005
datrorit scderii vitezei de rotaie a activelor imobilizate i scderii vitezei de rotaie
a activelor circulante, situaie ce reflect o scdere a eficienei gestionrii activelor
totale ale entitii. Pe perioada 2006-2009 viteza de rotaie a activelor totale este n
cretere de la un an la altul, cea mai mare cretere nregistrndu-se n 2009 de
21,29%, situaie favorabil ce reflect o cretere a eficienei gestionrii activelor totale
ale societii.
Viteza de rotaie a activelor imobilizate
Tendina general de modificare a ritmului de nlocuire a imobilizrilor este
ascendent, aspect favorabil deoarece societatea se adapteaz la noile cerine ale pieei
n materie de progres tehnic, n condiiile n care se observ c valoarea indicatorului
69
este peste media ritmului actual de dezvoltare a societilor din Romania care este de
cel puin 3 ani.
n dinamic, viteza de rotaie a activelor imobilizate crete pe toat perioada analizat,
nregistrnd un ritm de cretere mai accentuat n 2008 (IKAI= 141,76%), ceea ce
reflect o gestionare favorabil a acestei categorii de active, excepie fcnd anul 2006
unde se constat o scdere a vitezei de rotaie a activelor imobilizate.
n cadrul activelor imobilizate, imobilizrile corporale apar ca fiind cele mai bine
gestionate, comparativ cu celelalte categorii de imobilizri, pe toat perioada
analizat. Acest aspect este susinut de viteza de rotaie a acestora n cretere de la un
an la altul.
Viteza de rotaie a activelor circulante
Ca valoare viteza de rotaie a stocurilor se situeaz peste pragul critic de 9 rotaii pe
an, exceptnd anul 2008 cnd aceasta se situeaz la valoarea de 6,98 de rotaii pe an,
dup care n anul urmtor
aceasta cunoate o redresare semnificativ depind
valoarea critic.
n dinamic, viteza de rotaie a stocurilor scade n anul 2006 fa de 2005 pe fondul
scderii elementelor de stocuri unde remarcm o scdere mai accentuat a vitezei de
rotaie a stocurilor de materii prime i materiale consumabile de aproximativ 80%. n
anul 2007 aceasta va nregistra o cretere important de 31,78%, dup care n anul
2008 scade din nou, iar n anul 2009 va crete cu 81,86% fa de anul 2008 datorit
dinamizrii afacerilor entitii, pe fondul aplicrii unor politici de relaxare a
termenelor de ncasare a creanelor, fapt ce a dus la o accelerare masiv a vnzrilor
n aceast perioad.
Pe elemente de stocuri se constat c cea mai mare vitez de rotaie o au avansurile
pentru cumprri de stocuri urmat de viteza de rotaie a stocurilor de produse finite i
mrfuri.
Viteza de rotaie a creanelor se situeaz ca valoare sub media de 12 rotaii pe an, pe
toat perioada analizat.
70
n dinamic, viteza de rotaie a creanelor cunoate o scdere de la un an la altul, o

scdere mai semnificativ nregistrndu-se n 2006 (IKCR = 86,22%). Situaia este pus
pe seama relaxrii termenelor de ncasare a creanelor comerciale (care dein ponderea
ce mai important n totalul creanelor) n scopul dinamizrii afacerilor, pe fondul
blocajului financiar n care se afla sistemul financiar n anul 2006.
Situaia reflect o gestionare inadecvat a creanelor societii pe toat perioada
analizat, mai ales n anul 2006 cnd viteza de rotaie a acestora scade mult mai
accentuat.
Viteza de rotaie a datoriilor
n dinamic viteza de rotaie a datoriilor cunoate o scdere pe toat perioada
analizat, exceptnd anul 2009 cnd viteza de rotaie a acestora crete cu 42,2% fa
de anul 2008.
Pe perioada 2005-2008 situaia reflect o gestionare eficient a datoriilor societii,
iar n anul 2009 cnd viteza de rotaie a datoriilor crete situaia reflect o gestionare
inadecvat a datoriilor societii, aceasta nereuind s negocieze cu creditorii termene
de plai mai relaxate.
Viteza de rotaie a capitalurilor prorii
Viteza de rotaie a capitalurilor proprii fluctueaz pe perioada 2005-2009, n anii
2007 i 2008 se nregistreaz creteri ale acesteia de 31,74% respectiv 41,08% ceea ce
reflect o cretere a eficacitii managementului n gestionarea capitalurilor
acionarilor determinat prin creterea efectelor reflectate prin cifra de afaceri nete ce
revin la o unitate de efort adus de acionari sub forma de capitaluri prorii, comparativ
cu scderile ce se nregistreaz n anii 2005 i 2009 care reflect o scdere a eficienei
managementului n gestionarea capitalurilor acionarilor.
La nivelul entitii analizate, cea mai bun gestionare se realizeaz la activele
imobilizate, stocuri i datorii. Creanele cunosc o gestionare inadecvat pe perioada
analizat. Aceast modalitate de gestionare se realizeaz eficient, ea fiind integrat
politicii generale de marketing ce vizeaz dinamizarea afacerii i ctigarea unei cote
de pia suplimentare prin relaxarea perioadelor acordate pentru creditul comercial.
71
3.4 Analiza performanelor financiare

Prin analizarea Contului de Profit i Pierdere, n decursul celor 5 ani supui analizei,
2005-2009, se vor pune n eviden modificrile cu privire la performanele financiare
ale firmei.
3.4.1. Analiza pe nivele a performanelor financiare
Aceasta analiz se face pe nivele ale activitii care se adncete pentru urmtoarele
nivele, informaii existente n Anexa 5 Analiza pe nivele a performanelor
financiare:
1. Nivelul de exploatare
2. Nivelul financiar
3. Nivelul extraordinar
4. Nivelul global
1. Nivelul de exploatare
n cadrul acestei analize a performanelor financiare ale entitii se pune n eviden
volumul activitii principale ale acesteia adic a activitii de exploatare, utiliznd un
sistem de indicatori specifici calculai pe baza Contului de Profit i Pierdere pe de-o
parte i pe baza notelor explicative pe de alt parte (cifra de afaceri net, producia
exerciiului, marja comercial, marja industrial, valoarea adugat, rezultatul din
exploatare).
Analiznd evoluia rezultatului exploatrii n ceea ce privete activitatea de exploatare
se constat o extindere accentuat a volumului activitii de la un an la altul cu
preponderen n 2008, exceptnd anul 2006 unde se nregistreaz o diminuare a
volumului activitii.
Rezultatul exploatrii se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, n cretere
de la un an la altul, exceptnd anul 2006 unde se constat o scdere a acestuia. Un
ritm de cretere mai accentuat se nregistreaz n anul 2008 cu 50,76% fa de anul
2007.
72
Cifra de afaceri net realizeaz o scdere n anul 2006 fa de anul 2005 cu

aproximativ 14 %, dup care n perioada 2007-2009 aceasta nregistreaz creteri de
la un an la altul ntr-un rim mai accentuat n 2008 datorat creterii mai accentuate a
produciei vndute n aceast perioad.
Producia exerciiului crete pe perioada 2007-2009, urmnd ca un model modificrile
cifrei de afaceri nete, ceea ce nseamn o bun producie corelat cu o bun vnzare a
produselor. n anul 2006 aceasta scade cu aproximativ 15 % fa de anul 2005.
Marja comerciala este n cretere n anii 2006 i 2008, aspect ce se datoreaz
extinderii activitii comerciale a societii n aceti ani. n anii 2007 i 2009 aceasta
este n scdere ceea ce inseamn c societatea are cheltuieli mai mari privind
desfacerile de marfuri.
La nivelul marjei industriale se nregistreaz o scdere n anul 2006 de aproximativ
20% fa de anul 2005 datorit scderii produciei exerciiului n aceast perioad. Pe
perioada 2007-2009 marja industrial este n cretere de la un an la altul ntr-un ritm
mai accentuat n anul 2007 de 50,39% fa de anul 2006. Factorii de influen asupra
marjei industriale n 2007 sunt creterea produciei exerciiului ntr-un ritm mai
accentuat, creterea cheltuielilor cu prestaiile externe ntr-un ritm mai lent n anul
2007 fa de perioadele precedente i scderea cheltuielilor materiale n acest an.
Valoarea adaugat nregistreaz o scdere n anul 2006
dup care aceasta
nregistreaz creteri de la un an la altul pe toat perioada iar evoluia sa urmeaz

trendul de evoluie al marjei industriale, deoarece aceasta din urm are o pondere
semnificativ n valoarea adaugat.
2. Nivelul financiar
Rezultatul financiar se concretizeaz n anii 2005 i 2006 n profit. n anul 2006 se
constat o cretere accentuat a profitului de aproape 3 ori fa de anul 2005 ca
urmare a creterii veniturilor financiare cu aproximativ 17 % fa de anul anterior i a
diminurii cheltuielilor financiare cu aproape 93% fa de anul 2005. Pe perioada
2007-2009 rezultatul financiar se concretizeaz n pierdere care crete de la an la an
datorit creterii cheltuielilor financiare ntr-un ritm foarte accentuat comparativ cu o
scdere a veniturilor n aceast peroad, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil.
73
3. Nivelul extraordinar
Activitatea extraordinar este foarte slab reprezentat la nivelul entitii. Anul 2008
reprezint singurul an n care s-au derulat fluxuri de natur extraordinar, finalizate
prin pierdere extraordinar, n sum de 2.200 lei.
4. Nivelul global
Rezultatul curent se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, n scdere de
la un an la altul, cu un ritm de scdere mai accentuat n 2006 cu aproximativ 20% fa
de anul 2005. Aceast scdere mai accentuat n 2006 se datoreaz scderii mai
accentuate a rezultatului din exploatare n 2006 comparativ cu ceilali ani, n condiiile
n care rezultatul financiar a nregistrat o cretere n aceast perioad, aa cum am
constatat anterior. Anul 2008 este singurul an n care rezultatul curent nregistreaz o
cretere de aproximativ 40% situaie datorat creterii mai accentuate a rezultatului
din exploatare.
Rezultatul exerciiului nainte de plata dobnzilor i a impozitelor este concretizat n
profit pe toat perioada analizat, n scdere n prima jumtate a perioadei dup care
acesta nregistreaz creteri n a doua jumtate a perioadei analizate.
Rezultatul brut al exerciiului se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, n
scdere de la un an la altul, exceptnd anul 2008 unde acesta nregistraz o cretere de
41,19% fa de anul 2007.
Rezultatul net al exerciiului se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, iar
tendina de evoluie este asemntoare cu cea a rezultatului brut al exerciiului.
Capacitatea de autofinanare , influenat i ea n mare msur de rezultatul net al
exerciiului, manifest aceleai modificri pe parcursul celor cinci ani supui analizei.
Autofinanarea reprezint volumul potenial de resurse financiare proprii care rmne
la dispoziia entitii dup redistribuirea categoriilor de participani la activitatea
entitii. Aceast capacitate este n cretere n anii 2006 i 2008 , iar n ani 2007 i
2009 aceasta nregistreaz scderi.
74
3.4.2. Analiza evoluiei performanelor financiare

n analiza Contului de Profit i Pierdere pe orizontal se pornete de la rezultatul net
al exerciiului i se explic variaiile acestuia prin prisma categoriilor de venituri i
cheltuieli implicate n obinerea sa, cu defalcarea acestora pe cele trei activiti:
exploatare, financiar i extraordinar i n cadrul lor dupa natur, utiliznd n acest
scop informaiile cuprinse n Anexa 6 Analiza evoluiei performanelor financiare.
Rezultatul net al exerciiului este reprezentat n toi anii de profit, n scdere de la
un an la altul, exceptnd anul 2008 cnd se nregistreaz o cretere a acestuia.
Modificarea profitului net trebuie explicat prin prisma urmtorilor factori principali:
1. rezultatul brut al exerciiului;
2. impozitul pe profit;
Grafic 21: Analiza evoluiei elementelor din Contul de Profit i Pierdere
2.000.000
1.800.000
1.600.000
1.400.000
REZULTATUL BRUT AL
EXERCIIULUI
1.200.000
1.000.000
800.000
REZULTATUL NET AL
EXERCIIULUI
600.000
IMPOZITUL PE PROFIT
400.000
200.000
0
2005
2006
2007
2008
2009

Rezultatul net al exerciiului este reprezentat de profit pe toat perioada analizat, n
scdere de la un an la altul cu excepia anului 2008 unde se realizeaz o cretere
nsemnat a acestuia. Cauzele evoluiei rezultatului net al exerciiului trebuie cutate
n evoluia elementelor componente ale rezultatului net al exerciiului.
75
1. Evoluia rezultatului brut al exerciiului

Rezultatul brut al exerciiului se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat. Pe
perioada 2005-2007 rezultatul brut este n scdere de la un an la altul dup care n
anul 2008 se nregistreaz o cretere a acestuia de 41,19% fa de anul 2007, iar n
anul 2009 acesta scade din nou cu aproximativ 7%. Evoluia rezultatului brut al
exerciiului pe perioada analizat trebuie explicat prin prisma evoluiei veniturilor i
cheltuielilor entitii, pe fiecare element de venituri i chltuieli, clasificate dup
natur.
Pe total activitate, scderea rezultatului brut al exerciiului se datoreaz unei creteri
mai accentuate ale cheltuielilor totale comparativ cu creterea mai lent a veniturilor
totale.
2. Evoluia impozitului pe profit
Impozitul n perioada 2005-2007 scade de la un an la altul, dup care n anul 2008
acesta crete cu 37,94% fa de anul 2007 comparativ cu o cretere mai accentuat a
rezultatului brut de 41,19% n aceeai perioad. Situaia este explicat prin prisma
unui ritm de cretere al masei impozabile, datorat unui nivel n cretere al
elementelor de cheltuieli i venituri incluse n baza de impozitare, ceea ce reprezint
un factor cu influen negativ asupra evoluiei rezultatului net al exerciiului n anul
2008. n anul 2009 impozitul pe profit nregistreaz din nou o scdere de aproximativ
12%.
3.4.3. Analiza structurii performanelor financiare
Presupune calcularea urmtoarelor categorii de rate de structur a performanelor
financiare pe baza Contului de Profit i Pierdere :
1. ratele generale de structur ale rezultatelor, veniturilor i cheltuielilor
2. ratele interne de structur ale veniturilor i cheltuielilor
3. ratele de structur pe baza veniturilor totale.
Prin analizarea ratelor de structur ale elementelor din Contul de Profit i Pierdere se
pun n eviden mutaiile structurale care au loc n urma desfurrii activitilor
76
pentru obinere de beneficii n cadrul entitii. Informaiile sunt obinute din Anexa 7
Analiza structurii performanelor financiare.
1. Analiza ratelor generale de structur ale rezultatelor, veniturilor i
cheltuielilor
Se constat c activitatea de exploatare genereaz ponderea semnificativ a
rezultatului exerciiului. Pe durata perioadei analizate se constat c activitatea de
exploatare tinde s catige mai mult teren n ceea ce privete capacitatea de a genera
profit brut, n detrimentul celorlalte activiti. Aceasta deoarece se constat o pondere
a rezultatului activitii de exploatare n total rezultat, n cretere de la un an la altul.
innd cont de cele analizate anterior, cauzele acestor mutaii structurale ale
rezultatelor se datoreaz pe de-o parte creterii mai accentuate a rezultatului
exploatrii comparativ cu creterea rezultatului brut al exerciiului, iar pe de alt parte
se datoreaz diminurii rezultatului financiar i a rezultatului extraordinar.
n ceea ce privete ponderea rezultatului net al exerciiului n rezultatul brut al
exerciiului constatm o meninere a acestuia n linii generale egale pe toat perioada
analizat.
Analiza ratelor generale ale veniturilor
Veniturile totale se genereaz n majoritate covritoare din activitatea de exploatare
(peste 98%) n cretere pe toat perioada analizat, pe fondul reducerii veniturilor din
activitatea financiar.
Analiza ratelor generale ale cheltuielilor
Ponderea majoritar n cadrul cheltuielilor totale o dein cheltuielile de exploatare
(peste 98%) cu o uoar tendin de scdere a ponderii lor n total n 2009 pe fondul
unei creteri mai lente a cheltuielilor de exploatare n acest an comparativ cu creterea
mai accentuat realizat la cheltuielile financiare, ceea ce a generat o rat de structur
a cheltuielilor de exploatare n cheltuielile totale, n scdere.
77
2. Analiza ratelor interne de structur ale veniturilor i cheltuielilor

Analiza ratelor interne ale structurii veniturilor din exploatare
Cifra de afaceri net reprezint ponderea majoritar n totalul veniturilor din
exploatare, de peste 96%, nregistrnd o evoluie fluctuant de-a lungul perioadei
analizate. Astfel dac n 2005 ea reprezint 98,54% n total venituri din exploatare, n
2008 ajunge la 96,39% dup care crete n 2009 la 100,89%. Situaia atipic de rate de
structur supraunitar nregistrat de ponderea cifrei de afaceri nete n total venituri
din exploatare se explic prin existena unei variaii a stocurilor cu sold debitor,
nregistrate pentru anul 2009 (-1,01%) pe fondul unor vnzri de produse finite care a
depit producia realizat n exerciiul respectiv.
Analiza ratelor interne ale structurii cheltuielilor din exploatare
n totalul cheltuielilor de exploatare ponderea o dein cheltuielile materiale, n cretere
de la un an la altul. Astfel de la 58,12% ct reprezenta aceasta n 2005, ponderea
acestora crete succesiv ajungnd pn la 73,44% n 2009.
Locul al doilea ca pondere n total cheltuieli de exploatare este dat de alte cheltuieli de
exploatare, acestea fluctund n intervalul 11% - 21%. n ceea ce privete dinamica
acestei ponderi, n timp se constat o reducere a ponderii acestora pe toat perioada
analizat, exceptnd anul 2008 cnd ponderea lor n total cheltuieli de exploatare
crete pe fondul diminurii ponderii cheltuielilor cu personalul n acest an.
n cadrul ratelor interne de structur ale cheltuielilor materiale remarcm ponderea
semnificativ a cheltuielilor cu materii prime i materiale consumabile (peste 90%)
care nregistreaz o cretere, n mod succesiv pe perioada analizat, ajungnd la
99,10% n 2009 pe fondul scderii ponderii la celelate categorii de cheltuieli
materiale.
Analiza ratelor interne de structura ale veniturilor financiare
Din analiza ratelor interne de structur ale veniturilor financiare se constat modificri
structurale semnificative ale celor dou categorii principale de venituri financiare
realizate de entitate: venituri din dobnzi i alte venituri financiare. De la 95,21% ct
78
reprezentau veniturile din dobnzi n 2005 i 1,89% alocate pentru alte venituri
financiare, raportul se modific n sensul inversrii lui n 2006 dup care pe perioada
2007-2009 ponderea semnificativ o dein veniturile din dobnzi, care fluctueaz de la
un an la altul.
Analiza ratelor interne de structur ale cheltuielilor financiare
Din analiza ratelor interne de structur ale cheltuielilor financiare constatm c n
anul 2005 ponderea semnificativ o reprezint alte cheltuieli financiare de 97,52%,
dup care n 2006 raportul se inverseaz i cheltuielile cu dobnzile ajung s dein
ponderea majoritar n total cheltuieli financiare de 78,61%. n anul 2007 ponderea
altor cheltuieli financiare este din nou majoritar, n 2008 raportul se inverseaz i
cheltuielile cu dobnzile dein o pondere de 65,27 % din total cheltuieli financiare
care crete n 2009 la 89,51%.
3. Analiza ratelor de structur pe baza veniturilor totale
n ceea ce privete raportul structural efort/efect respectiv cheltuial/venit pe total
activitate costatm c raportul ntre eforturile generale ale entitii (concretizate n
cheltuieli totale) de a genera efecte generale (sub form de venituri totale) se situeaz
la un nivel puin peste 93% n anii 2005 i 2006 cu o tendin de cretere n perioada
2007-2009. Aceast cretere se datoreaz scderii performanelor de gestionare a
activitii de exploatare.
n ceea ce privete raportul structural efect/efect respectiv venit/venit pe total
activitate constatm c raportul dintre venituri din activitatea de exploatare i venituri
totale este n cretere pe toat perioada analizat i se menine la o valoare de peste
98%. Aceast situaie apare concomitent cu o diminuare a gradului de participare a
efectelor generate de activitatea financiar la obinerea de venituri totale.
3.4.4. Analiza performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate
n acest scop se calculeaz ratele de profitabilitate comercial i ratele de rentabilitate
(economic i financiar), aa cum rezult acestea din Anexa 8 Analiza
performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate.
79
Analiza ratelor profitabilitii comerciale

Grafic 22: Analiza ratelor de profitabilitate comercial
18,00%
RATA MARJEI BRUT A

PROFITULUI
16,00%
14,00%
RATA MARJEI NET A

PROFITULUI
12,00%
10,00%
RATA MARJEI BRUT A

PROFITULUI DIN
EXPLOATARE
RATA MARJEI BRUT DIN
VNZRI
8,00%
6,00%
4,00%
2,00%
RATA MARJEI
COMERCIALE
0,00%
2005
2006
2007
2008
2009

Din analiza marjei brut a profitului se constat eficiena general a activitii enitii,
respectiv capacitatea acesteia de a degaja profit din cifra de afaceri. Se poate constata
c aceasta prezint o tendin de scdere de la un an la altul, pornind de la valoare de
6,81% n 2005 pn la valoarea de 2,91% n 2009.
n ceea ce privete rata marjei net a profitului, se poate constata c aceasta este n
scdere de la un an la altul de la 5,94% n 2005 la 2,51% n 2009. Situaia se
datoreaz faptului c ritmul de cretere al rezultatului net al exerciiului a fost sub
nivelul ritmului de cretere al cifrei de afaceri nete pe toat perioada analizat.
Rata marjei brut a profitului din exploatare reflect capacitatea entitii de a degaja
profit din activitatea de exploatare i n cazul entitii analizate aceasta este n scdere
de la un an la altul cu excepia anului 2009 unde se observ o uoar tendin de
cretere.
Rata marjei brut din vnzri reflect capacitatea entitii de a degaja profit din
vnzri, iar la nivelul entitii analizate aceasta crete de la 15,18% n anul 2005 la
16,17% n 2006 dup care aceasta are o tendin de scdere pn la sfritul perioadei
analizate.
80
n ceea ce privete rata marjei comerciale aceasta exprim procentul de adaos

comercial practicat de entitate care fluctueaz de la an la an i nregistreaz cea mai
mare valoare n anul 2008 de 17,11%, situaie ce reflect dezvoltatea mai accentuat a
activitii comerciale a entitii.
Analiza ratelor de rentabilitate financiar
Grafic 23: Analiza ratelor de rentabilitate financiar
35,00%
30,00%
25,00%
RATA RENTABILITII
CAPITALULUI PROPRIU
20,00%
15,00%
RATA RENTABILITII
CAPITALULUI ANGAJAT
10,00%
5,00%
0,00%
2005
2006
2007
2008
2009

Privind evoluia ratei rentabilitii financiare n forma sa general, de rat a
capitalurilor proprii (ROE), se constat o diminuare a acesteia pe ansamblul perioadei
analizate cu excepia anului 2008 cnd aceasta nregistreaz o uoar cretere. Aceast
situaie reflect o diminuare a eficienei utilizrii capitalurilor acionarilor de la un an
la altul. Privit prin prisma modelului multiplicativ al ROE, evoluia nefavorabil a
ratei rentabilitii financiare sub forma ROE este cauzat de urmtorii factori:
-
Diminuarea marjei profitului net pe toat perioada analizat, factor cu

influen negativ asupra, ratei rentabilitii financiare;
Meninerea la acelai nivel a vitezei de rotaie a activelor totale cu o uoar

tendin de scdere, factor cu influen negativ, asupra ratei rentabilitii
financiare;
Gradul de finanare al activelor entitii din surse proprii (levierul financiar)

scade foarte uor la nceputul perioadei comparativ cu influena negativ a
81
celorlali factori din model, dup care levierul financiar crete ceea ce
genereaz de aceast dat o influen negativ, asupra ratei rentabilitii
financiare;
Rata rentabilitii capitalului angajat scade n perioada 2005-2007 datorit creterii
mai lente a rezultatului brut nainte de impozit i dobnd, comparativ cu creterea
mai accentuat a capitalului angajat de entitate dup care n anii 2008 i 2009
aceasta este n cretere ceea ce inseamn c n aceast perioad investiiile
efectuate n entitate au fost eficiente.
Analiza ratelor de rentabilitate economic
Grafic 24: Analiza ratelor de rentabilitate economic
20,00%
18,00%
16,00%
RATA RENTABILITII
ACTIVELOR
14,00%
12,00%
RATA RENTABILITII
ECONOMICE
10,00%
8,00%
RATA PROFITABILITII
ACTIVELOR
6,00%
RATA RENTABILITII
CHELTUIELILOR
4,00%
2,00%
0,00%
2005
2006
2007
2008
2009

n ceea ce privete modul de utilizare a resurselor entitii, pe perioada 2005-2008 se
constat o diminuare sistematic a valorii ratelor de renatabilitate economic care
reflect utilizarea activelor entitii (este vorba despre rata rentabilitii activelor, rata
rentabilitii economice, rata profitabilitii activelor). Scderea ratelor de rentabilitate
economic n aceast perioad este explicat prin creterea mult mai accentuat a
eforturilor entitii sub forma activelor, comparativ cu ritmul de cretere al
beneficiilor pe care acesteale aduc. n anul 2009 ratele de rentabilitate cresc fa de
anul 2008, situaie ce reflect un management eficient al resurselor controlate de
entitate cu implicaii asupra creterii viitoare de valoare a entitii.
82
n ceea ce privete rata de rentabilitate a cheltuielilor aceasta pune n eviden

eficiena consumului total de resurse i este n scdere pe toat perioada analizat.
3.6 Analiza riscurilor
Grafic 25: Analiza riscului conform modelelor Altman i Canon-Holder
35,000
30,000
25,000
Scorul Z-Altman
20,000
15,000
Scorul Z-Canon Holder
10,000
5,000
0,000
2005
2006
2007
2008
2009

Se poate constata c potrivit modelului Altman n anul 2005 societatea este solvabil
(Z>3) , ns n perioada 2006-2008 firma apare ca fiind cu dificulti financiare (Z<3,
Z1,8), dar situaia cunoate o ameliorare uoara n timp astfel c n anul 2009
valoarea lui Z este de 3,514, cee ce nseamn c societatea i-a redresat activitatea,
adoptnd o strategie corespunztoare.
Potrivit modelului Canon-Holder starea financiar a entitii de-a lungul celor cinci
ani supui analizei se prezint mult mai consolidat. Valorile lui Z sunt cu mult peste
limita de demarcaie a intervalelor de siguran financiar. i evoluia strii financiare
difer dup acest model constatnd n acest caz c entitatea obine cele mai bune
performane n 2005 iar n 2008, dimpotriv, scorul performanelor este cel mai
sczut.
Situaia financiar a entitii apare ca fiind una favorabil, fr prea mari dificulti
financiare. Pentru rezultate mai pertinente se impune aplicarea unor modele mai
adaptate necesitiilor concrete ale economiei romneti.
83
CONCLUZII I PROPUNERI
n ceea ce privete analiza economic a societii cosntatm c aceasta utilizeaz n
activitile de producie personal bine pregtit care presteaz servicii de calitate prin
respectarea normelor de munc i normelor de calitate, de asemnea remarcm c
societatea deine resurse tehnice i materiale de nalt calitate. Chiar dac concurena
din sectorul construciilor este agresiv i va rmne n continuare la fel, societatea va
continua s mizeze pe factorul uman i pe dotarea cu utilaje moderne care s aduc un
plus n aceast lupt pentru meninerea i obinerea de poziii pe piaa construciilor.
n ceea ce privete analiza utilizrii resurselor constatm o bun conducere a acestora.
La nivelul resurselor umane observm o reducere a acestora n prima parte a perioadei
analizate, dup care acestea nregistreaz creteri, iar productivitatea muncii
nregistreaz creteri pe toat perioada analizat. Utilizarea resurselor tehnice nu se
face la capacitatea lor maxim, deoarece n perioada rece activitatea se desfoar cu
ntreruperi mari. Resursele tehnice sunt n cretere de la an la an, iar gradul de uzur
al acestora reflect un trend ascendent ceea ce semnific un aspect nefavorabil
deoarece duce la ncetinirea capacitii de producie. n primii 2 ani de analiz
societatea face modernizri ale tehnologiei existente ce conduce la o sporire a
competivitii produselor. n ceea ce privete eficiena utilizrii resurselor materiale se
observ c pe perioada analizat gradul de valorificare al acestora este n scdere,
ceea ce reflect o situaie nefavorabil pentru entitate, iar propunerile mele n aceast
situaie se ndreapt spre dezvoltarea unei politicii de lansare n sensul creterii
eficienei.
Analiza financiar a entitii este reprezentat de relaia dintre activele, datoriile i
capitalurile proprii ale sale. n ceea ce privete activele acestea nregistreaz un trend
ascendent per ansamblul perioadei analizate cu excepia anului 2009, situaie datorat
evoluiei activelor imobilizate i activelor circulante. Datoriile nregistreaz i ele
creteri n decursul primilor patru ani supui analizei, iar n anul 2009 acestea
nregistreaz o scdere, societatea reuind sa nu se ndatoreze tot mai mult n
conjunctura actual a pieei. La nivelul capitalurilor proprii putem afirma c entitatea
nu a procedat la majorri de capital pe perioada analizat, aceasta nregistrnd creteri
pe toat perioada, datorate creterii rezervelor din reevaluare, a rezultatului
exerciiului i a rezultatului reportat.
84
Analiza structurii poziiei financiare reflect capacitatea activelor de a se tranforma n

lichiditi, autonomia i independena financiar a societii i echilibrul financiar al
societii. n decursul perioadei studiate se observ c ponderile activelor imobilizate
i a activelor circulante se modific n aa manier nct spre sfritul perioadei
activele circulante ajung s dein ponderea cea mai important, n total active dei
spre nceputul perioadei activele imobilizate erau cele care deineau ponderea mai
mare. n structura pasivelor observm c ponderea cea mai nsemnat n anii 2005 i
2006 este reprezentat de sursele proprii dup care ponderile capitalurilor proprii i a
datoriilor se modific astfel nct spre sfritul perioadei datoriile ajung s dein
ponderea cea mai important .
Analiza echilibrului financiar se axeaz pe: analiza lichiditii i solvabilitii, analiza
capitalului de lucru i analiza gestiunii resurselor controlate.
Starea de lichiditate este destul de sczut, societatea reuind s se ncadreze n
intervalul de siguran financiar doar n cazul lichiditii imediate ceea ce nsemn c
societatea nu ntmpin dificulti privind plata obligaiilor curente din elementele
imediat lichide. Solvabilitatea depsete foarte mult intervalele propuse de specialiti,
i tendina general este de cretere, fenomen favorabil datorit capacitii ridicate a
societii de a rambursa datoriile pe termen lung.
Analiznd performanele financiare ale entitii observm c societatea nregistreaz
profit n toi anii analizai.
Prin analizarea riscului potrivit modelului lui Altman se poate constata c n anul
2005 societatea este solvabil, ns n perioada 2006-2008 firma apare ca fiind cu
dificulti financiare, dar situaia cunoate o ameliorare uoara n timp astfel c n anul
2009 societatea i redreseaz activitatea, adoptnd o strategie corespunztoare.
Potrivit modelului Canon-Holder starea financiar a entitii de-a lungul celor cinci
ani supui analizei se prezint mult mai consolidat, probabilitatea falimentului fiind
foarte redus.
85
BIBLIOGRAFIE
1. Achim M. (2010) - Analiz economico financiar - Ed.Risoprint, Cluj-Napoca
2. Btrncea I, Borlea S. , Btrncea L.(2007) - Analiz financiar a entitii
economice - Ed.Risoprint, Cluj-Napoca
3. Btrncea I. (2001) - Analiz financiar pe baz de bilan - Ed. Presa Universitar
Clujean, Cluj-Napoca
4. Btrncea I.(1999) - Analiza economic i financiar a societilor comercialeEd.ETA, Cluj-Napoca
5. Btrncea I.(2006) - Bilanul entitilor economice-Ed. Alma Mater, Cluj-Napoca
6. Bue L. (2007) - Analiza economico-financiar a firmei - Ed. Sitech, Craiova
7. Ifnescu A., Stnescu C., Bicui A. (1996) - Analiza econimico-financiar cu
aplicaii n societile comericale industriale de construcii i de transporturi, Ed.
Economic, Bucureti
8. Ifnescu A., Stnescu C., Bicui A. (1999)- Analiza econimico-financiar cu
aplicaii n societile comericale industriale de construcii i de transporturi, Ed.
Esconomic,Bucureti
9. Ifnescu, Robu V., Anghel I., Tuu A. (1999) - Evaluarea ntreprinderii, Ed.
Tribuna economica, Bucureti
10. OMFP 3055/2009 Reglementrile contabile conforme cu directivele europene
11. www.amisa.ro
86
ANEXE
Anexa 1
Analiza evoluiei poziiei financiare
2005
A.Active imobilizate
I.Imobilizri necorporale
1.Cheltuieli de constituire
2.Cheltuieli de dezvoltare
3.Concesiuni, brevete, licene, mrci
comerciale, drepturi i active similare si alte
imobilizari necorporale
4.Fond comercial
5.Avansuri i imobilizri necorporale n curs
de executie
TOTAL: (1+2+3+4+5)
II. Imobilizri corporale
1.Terenuri i construcii
2.Instalaii tehnice i maini
3.Alte instalii, utilaje i mobilier
4.Avansuri i imobilizri corporale n curs
TOTAL: (1+2+3+4)
III. Imobilizri Financiare
1.Aciuni deinute n entitile afiliate
Valori absolute (lei)

2006
2007
2008
2009
2005
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
125.680
0
233.621
0
261.429
0
100%
-
0
0
0
0
0
125.680
0
233.621
0
261.429
3.212.633
1.375.513
45.842
0
4.633.988
3.783.978
1.509.930
44.875
15.126
5.353.909
3.709.496
1.736.510
66.004
0
5.512.010
3.435.603
2.284.760
100.162
0
5.820.525
87
Indici cu baza n lan (%)

2006
2007
2008
100,00% 100,00%
-
185,89%
-
111,90%
-
100%
100,00% 100,00%
185,89%
111,90%
5.269.923
1.838.492
91.622
0
7.200.037
100%
100%
100%
100%
100%
117,78% 98,03%
109,77% 115,01%
97,89% 147,08%
100,00%
115,54% 102,95%
92,62%
131,57%
151,75%
105,60%
153,39%
80,47%
91,47%
123,70%
2009
2.mprumuturi acordate entitilor afiliate

3.Interese de participare
4.mprumuturi acordate entitilor cu interese
de participare
5.Investiii deinute ca imobilizri
6.Alte mprumuturi
TOTAL: (1+2+3+4+5+6)
TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE
B.ACTIVE CIRCULANTE
I.STOCURI
1.Materii prime i materiale consumabile
2.Producia n curs de execuie
3.Produse finite i mrfuri
4.Avansuri pentru cumprri de stocuri
TOTAL: (1+2+3+4)
II. CREANE
1.Crene comerciale
2.Sume de ncasat de la entitile afiliate
3.Sume de ncasat de la entitile de care
compania este legat n virtutea intereselor
de participare
4.Alte creane
5.Capital subscris i nevrsat
TOTAL: (1+2+3+4+5)
III.INVESTIII FINANCIARE PE
TERMEN SCURT
1.Aciuni deinute la entitile afiliate
2.Alte investiii financiare pe termen scurt
TOTAL: (1+2)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.042.721
0
1.042.721
5.676.709
0
1.175.005
0
1.175.005
6.528.914
0
0
1.984.429
1.984.429
7.622.119
0
0
2.903.023
2.903.023
8.957.169
0
0
0
0
7.461.466
100%
100%
100%
100%
382.040
0
229.994
80.331
692.365
1.783.694
0
253.111
85.072
2.121.877
1.332.278
500.000
285.235
108.475
2.225.988
5.037.670
2.382.230
345.120
88.943
7.853.963
2.200.107
1.800.442
362.384
207.695
4.570.628
2.009.791
0
2.128.868
0
3.155.335
0
6.517.762
0
0
422.698
34.531
2.467.020
0
307.213
34.531
2.470.612
0
268.794
0
3.424.129
0
0
0
0
0
0
0
312.743
312.743
88
112,69%
100,00%
112,69% 168,89%
115,01% 116,74%
146,29%
146,29%
117,52%
83,30%
100%
100%
100%
100%
100%
466,89%
100,00%
110,05%
105,90%
306,47%
74,69%
100,00%
112,69%
127,51%
104,91%
378,12%
476,45%
120,99%
81,99%
352,83%
43,67%
75,58%
105,00%
233,51%
58,20%
7.984.632
0
100%
-
105,92% 148,22%
-
206,56%
-
122,51%
-
0
88.573
0
6.606.335
0
198.138
0
8.182.770
100%
100%
100%
72,68%
87,49%
100,00%
100,15% 138,59%
32,95%
192,93%
223,70%
123,86%
0
312.743
312.743
0
312.743
312.743
100%
100%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
IV.CASA I CONTURI LA BNCI

TOTAL ACTIVE
CIRCULANTE(I+II+III+IV)
C.CHELTUIELI N AVANS
1.618.897
1.103.991
2.650.320
4.778.282
5.696.480
8.613.180
2.069
2.069
266.120
454.576
100%
68,19%
240,07%
10,04%
170,82%
100%
119,22% 151,20%
174,61%
89,90%
100%
100,00%
100,00%
59,78%
10.457.060 12.227.463 16.235.299 24.154.912 21.076.989
100%
116,93% 132,78%
148,78%
87,26%
0
0
457.323
2.221.842
0
52.847
0
0
16.738
2.981.198
0
0
0
175.018
903
5.599.282
0
0
0
2.661.739
1.018
9.223.447
0
0
0
1.565.333
903
6.627.472
0
0
100%
100%
100%
100%
100,00% 1520,84%
3,66%
5,39%
112,74%
134,18% 187,82% 164,73%
-
58,81%
88,70%
71,85%
-
973.194
3.705.206
1.209.516
4.207.452
992.077
6.767.280
962.897
12.849.101
856.021
9.049.729
100%
100%
1.075.145
1.490.945
1.845.900
2.348.642
4.565.794
6.736.764
8.004.921
9.468.019
11.305.811 12.027.260
15.039.161 13.520.717
158.582
94.806
TOTAL ACTIVE (A+B+C)

D.DATORII CE TREBUIE PLTITE
NTR-O PER DE UN AN
1.mprumuturi din emisiunea de obligaiuni,
prezentnu-se mprumuturile din emisiunea
de obligaiuni convertibile
2.Sume datorate instituiilor de credit
3.Avansuri ncasate n contul comenzilor
4.Datorii comerciale-furnizori
5.Efecte de comer pltit
6.Sume datorate entitilor afiliate
7.Sume datorate entitilor de care compania
este legat n virtutea intereselor de
participare
8.Alte datorii, inclusiv datorii fiscale i
datoriile privind asigurrile sociale
TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8)
E.ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV
DATORII CURENTE NETE
F.TOTAL ACTIVE-DATORII
CURENTE
G.DATORII CE TREBUIE PLTITE
NTR-O PERIOAD >1 AN
89
124,28% 82,02%
113,56% 160,84%
97,06%
189,87%
88,90%
70,43%
100%
138,67% 123,81%
127,24%
194,40%
100%
118,82% 118,28%
119,41%
106,38%
1.mprumuri din emisiunea de obligaiuni

7.Sume datorate entitilor de care compania
este legat n virtutea intereselor de
participare
8.Alte datorii inclusiv datorii fiscale i datorii
privind asigurrile sociale
TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8)
H. PROVIZIOANE
1.Provizioane pentru pensii i obligaii
similare
2.Provizioane pentru impozite
3.Alte provizioane
TOTAL: (1+2+3)
I.VENITURI N AVANS
1.Subvenii pentru investiii
2.Venituri nregistrate n avans
TOTAL: (1+2)
TOTAL DATORII(D+G+H+I)
J.CAPITAL I REZERVE
1.Capital subscris i vrsat
2.Prime de capital
3.Rezerve din reevaluare
Sold C
4.Rezerve-TOTAL:
-Rezerve legale
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
593.784
593.784
377.076
377.076
100%
100%
100%
100%
63,50%
63,50%
0
0
1.042.721
1.042.721
0
0
1.175.005
1.175.005
0
0
2.174.088
2.174.088
0
0
2.121.707
2.121.707
0
0
2.125.101
2.125.101
100%
100%
112,69% 185,03%
112,69% 185,03%
97,59%
97,59%
100,16%
100,16%
15.090
0
15.090
4.763.017
14.938
152
15.090
5.397.547
126.568
0
126.568
9.067.936
127.455
127.455
0
0
127.455
127.455
15.692.047 11.679.361
100%
100%
100%
100%
98,99% 847,29%
100,00%
100,00% 838,75%
113,32% 168,00%
100,70%
100,70%
173,05%
100,00%
100,00%
74,43%
1.060.510
34.531
1.001.828
1.505.388
212.102
1.060.510
34.531
1.633.211
1.505.388
212.102
1.060.510
34.531
1.633.211
1.505.388
212.102
1.060.510
34.531
1.633.211
1.505.388
212.102
100%
100%
100%
100%
100%
100,00%
100,00%
163,02%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
197,61%
28,45%
100,00%
90
1.060.510
34.531
3.227.376
428.219
212.102
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
1.293.286
1.293.286
1.293.286
1.293.286
216.117
100%
100,00% 100,00%
-Alte rezerve
2.091.786
2.596.276
1.826.033
2.659.153 3.188.500
100%
124,12% 70,33%
5.Rezultatul reportat
Sold C
1.636.605
1.272.685
1.107.690
1.570.072 1.458.492
100%
77,76%
87,04%
6.Rezultatul exerciiului
Sold C
1.636.605
1.272.685
0
0
0
100%
77,76%
7.Repartizarea profitului
TOTAL CAPITAL
5.694.043 6.829.916 7.167.363 8.462.865 9.397.628
100%
119,95% 104,94%
PROPRIU(1+2+3+4+5+6+7)
5.694.043 6.829.916 7.167.363 8.462.865 9.397.628
100%
119,95% 104,94%
TOTAL CAPITALURI
Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009
100,00%
145,62%
141,74%
-
16,71%
119,91%
92,89%
-
118,08%
118,08%
111,05%
111,05%
Informaii suplimentare

Total cheltuieli materiale*
Trezoreria
Valori absolute(lei)
Indici cu baza n lan(%)
2005
2006
2007
2008
2009
2005
2006
2007
2008
27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 100% 86,35% 138,25% 166,58%
15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589 100% 86,27% 151,24% 178,95%
1.618.897 1.103.991 2.963.063
578.863
767.319
100% 68,19% 268,40% 19,54%
2009
105,83%
113,93%
132,56%
* Totalul cheltuielilor materiale cuprinde valoarea cheltuielilor materiale cuprinse n grupa 60 Cheltuieli privind stocurile din care se scad
cheluielile de desfacere a mrfurilor (preluate din contul 607 Cheltuieli privind mrfurile).
91
Informaii suplimentare privind componena datoriilor i evoluia acestora
1.Furnizori
2.Furnizori de imobilizri
3.Datorii fa de salariai
4.Asigurari sociale i omaj
5.Impozite i taxe
6.Dividende de plat
7.Alte obligaii
TOTAL
2005
2.221.842
0
478.415
73.191
421.590
0
510.168
3.705.206
2006
2.981.198
0
235.210
105.215
573.284
0
312.545
4.207.452
2007
5.599.282
0
136.394
0
735.411
183.816
112.377
6.767.280
2008
9.223.447
0
141.438
120.433
343.942
0
3.613.625
13.442.885
2009
6.627.472
0
125.367
58.419
416.376
88.394
2.110.777
9.426.805
Sursa: Prelucrri pe baza Notei 5 Situaia creanelor i datoriilor ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009
Informaii suplimentare privind componena datoriilor pe naturi de datorii i evoluia acestora
2005
2006
2007
2008
2009
2005
2006
2007
2008
2009
2.221.842 2.981.198 5.599.282 9.223.447 6.627.472 100% 134,18% 187,82% 164,73% 71,85%
551.606
340.425
136.394
261.871
183.786 100% 61,72% 40,07% 192,00% 70,18%
421.590
573.284
735.411
343.942
416.376 100% 135,98% 128,28% 46,77% 121,06%
0
0
183.816
0
88.394
100%
510.168
312.545
112.377
3.613.625 2.110.777 100% 61,26% 35,96% 3215,63% 58,41%
3.705.206 4.207.452 6.767.280 13.442.885 9.426.805 100% 113,56% 160,84% 198,65% 70,12%
1.Datorii comerciale
2.Datorii sociale
3.Datorii fiscale
4.Datorii fa de acionari
5.Alte datorii
TOTAL
92
Anexa 2
Analiza structurii poziiei financiare
Rate de structur(%)
Valori absolute (lei)

2005
2006
2007
2008
2009
2005
2006
2007
2008
2009
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
125.680
0
233.621
0
261.429
0
100,00%
-
100,00%
-
100,00%
-
0
0
0
0
0
125.680
0
233.621
0
261.429
2,21%
3,58%
3,43%
3.212.633
1.375.513
45.842
0
4.633.988
3.783.978
1.509.930
44.875
15.126
5.353.909
3.709.496
1.736.510
66.004
0
5.512.010
3.435.603
2.284.760
100.162
0
5.820.525
5.269.923
1.838.492
91.622
0
7.200.037
69,33%
29,68%
0,99%
81,63%
70,68%
28,20%
0,84%
0,28%
82,00%
67,30%
31,50%
1,20%
72,32%
59,03%
39,25%
1,72%
64,98%
73,19%
25,53%
1,27%
96,50%
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
A.Active imobilizate
I.Imobilizri necorporale
1.Cheltuieli de constituire
2.Cheltuieli de dezvoltare
3.Concesiuni, brevete, licene, mrci
comerciale, drepturi i active similare si
alte imobilizari necorporale
4.Fond comercial
5.Avansuri i imobilizri necorporale n
curs de executie
TOTAL: (1+2+3+4+5)
II. Imobilizri corporale
1.Terenuri i construcii
2.Instalaii tehnice i maini
3.Alte instalii, utilaje i mobilier
4.Avansuri i imobilizri corporale n curs
TOTAL: (1+2+3+4)
III. Imobilizri Financiare
1.Aciuni deinute n entitile afiliate
2.mprumuturi acordate entitilor afiliate
3.Interese de participare
93
4.mprumuturi acordate entitilor cu

interese de participare
5.Investiii deinute ca imobilizri
6.Alte mprumuturi
TOTAL: (1+2+3+4+5+6)
TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE
B.ACTIVE CIRCULANTE
I.STOCURI
1.Materii prime i materiale consumabile
2.Producia n curs de execuie
3.Produse finite i mrfuri
4.Avansuri pentru cumprri de stocuri
TOTAL: (1+2+3+4)
II. CREANE
1.Crene comerciale
2.Sume de ncasat de la entitile afiliate
3.Sume de ncasat de la entitile de care
de participare
4.Alte creane
5.Capital subscris i nevrsat
TOTAL: (1+2+3+4+5)
III.INVESTIII FINANCIARE PE
TERMEN SCURT
1.Aciuni deinute la entitile afiliate
2.Alte investiii financiare pe termen scurt
0
1.042.721
0
1.175.005
0
0
0
0
0
1.042.721
5.676.709
0
1.175.005
6.528.914
1.984.429
1.984.429
7.622.119
2.903.023
2.903.023
8.957.169
0
0
7.461.466
- 18,37% 18,00%
54,29% 53,40%
382.040
1.783.694
1.332.278
5.037.670
2.200.107
55,18%
84,06%
59,85%
64,14%
48,14%
0
229.994
80.331
692.365
0
253.111
85.072
2.121.877
500.000
285.235
108.475
2.225.988
2.382.230
345.120
88.943
7.853.963
1.800.442
362.384
207.695
4.570.628
- 33,22%
11,93%
11,60%
4,01%
14,49% 37,25%
22,46%
12,81%
4,87%
25,84%
30,33%
4,39%
1,13%
52,22%
39,39%
7,93%
4,54%
33,80%
2.009.791
0
2.128.868
0
3.155.335
0
6.517.762
0
7.984.632
0
81,47%
-
86,17%
-
92,15%
-
98,66%
-
97,58%
-
0
422.698
0
307.213
0
268.794
0
88.573
0
198.138
17,13%
12,43%
7,85%
1,34%
2,42%
34.531
2.467.020
34.531
2.470.612
0
3.424.129
0
6.606.335
0
8.182.770
1,40%
51,63%
1,40% 43,37%
39,75% 43,93%
60,52%
0
0
0
0
0
312.743
0
312.743
0
312.743
94
0
0
100,00%
100,00%
100,00% 100,00%
26,04% 32,41%
46,95% 37,08%
100,00% 100,00%
35,40%
100,00%
TOTAL: (1+2)
IV.CASA I CONTURI LA BNCI
TREZORERIE(III+IV)
TOTAL ACTIVE
CIRCULANTE(I+II+III+IV)
C.CHELTUIELI N AVANS
TOTAL ACTIVE (A+B+C)
0
1.618.897
1.618.897
0
1.103.991
1.103.991
312.743
2.650.320
2.963.063
312.743
266.120
578.863
312.743
454.576
767.319
33,88%
33,88%
19,38%
19,38%
3,63%
30,77%
34,40%
2,08%
1,77%
3,85%
2,31%
3,36%
5,68%
4.778.282
2.069
5.696.480
2.069
8.613.180 15.039.161
0
158.582
13.520.717
94.806
45,69%
0,02%
46,59%
0,02%
53,05%
-
62,26%
0,66%
64,15%
0,45%
10.457.060
12.227.463 16.235.299 24.154.912
21.076.989
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
0
0
457.323
2.221.842
0
52.847
0
0
16.738
2.981.198
0
0
0
175.018
903
5.599.282
0
0
0
2.661.739
1.018
9.223.447
0
0
0
1.565.333
903
6.627.472
0
0
12,34%
59,97%
1,43%
0,40%
70,86%
-
2,59%
0,01%
82,74%
-
20,72%
0,01%
71,78%
-
17,30%
0,01%
73,23%
-
973.194
1.209.516
992.077
962.897
856.021
26,27%
28,75%
14,66%
7,49%
9,46%
3.705.206
4.207.452
6.767.280
12.849.101
9.049.729
77,79%
77,95%
74,63%
81,88%
77,48%
1.075.145
1.490.945
1.845.900
2.348.642
4.565.794
D.DATORII CE TREBUIE PLTITE

NTR-O PER DE UN AN
1.mprumuturi din emisiunea de
obligaiuni, prezentnu-se mprumuturile
din emisiunea de obligaiuni convertibile
7.Sume datorate entitilor de care
de participare
8.Alte datorii, inclusiv datorii fiscale i
datoriile privind asigurrile sociale
TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8)
E.ACTIVE CIRCULANTE,
RESPECTIV DATORII CURENTE
NETE
95
F.TOTAL ACTIVE-DATORII
CURENTE
G.DATORII CE TREBUIE PLTITE
NTR-O PERIOAD >1 AN
1.mprumuri din emisiunea de obligaiuni
7.Sume datorate entitilor de care
de participare
8.Alte datorii inclusiv datorii fiscale i
datorii privind asigurrile sociale
TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8)
H. PROVIZIOANE
1.Provizioane pentru pensii i obligaii
similare
2.Provizioane pentru impozite
3.Alte provizioane
TOTAL: (1+2+3)
I.VENITURI N AVANS
1.Subvenii pentru investiii
2.Venituri nregistrate n avans
TOTAL: (1+2)
TOTAL DATORII(D+G+H+I)
J.CAPITAL I REZERVE
1.Capital subscris i vrsat
6.736.764
8.004.921
9.468.019
11.305.811
12.027.260
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
593.784
593.784
377.076
377.076
100,00%
3,78%
100,00%
3,23%
0
0
1.042.721
1.042.721
0
0
1.175.005
1.175.005
0
0
2.174.088
2.174.088
0
0
2.121.707
2.121.707
0
0
2.125.101
2.125.101
100,00%
21,89%
100,00%
21,77%
100,00%
23,98%
100,00%
13,52%
100,00%
18,20%
15.090
0
15.090
4.763.017
14.938
152
15.090
5.397.547
126.568
0
126.568
9.067.936
127.455
0
127.455
15.692.047
127.455
0
127.455
11.679.361
100,00%
0,32%
45,55%
98,99%
1,01%
0,28%
44,14%
100,00%
1,40%
55,85%
100,00%
0,81%
64,96%
100,00%
1,09%
55,41%
1.060.510
1.060.510
1.060.510
1.060.510
1.060.510
18,62%
15,53%
14,80%
12,53%
11,28%
96
34.531
34.531
34.531
34.531
34.531
0,61%
0,51%
0,48%
2.Prime de capital
1.001.828
1.633.211
1.633.211
1.633.211
3.227.376
17,59%
23,91%
22,79%
3.Rezerve din reevaluare
Sold C
1.505.388
1.505.388
1.505.388
1.505.388
428.219
26,44%
22,04%
21,00%
4.Rezerve-TOTAL:
212.102
212.102
212.102
212.102
212.102
3,72%
3,11%
2,96%
-Rezerve legale
1.293.286
1.293.286
1.293.286
1.293.286
216.117
22,71%
18,94%
18,04%
-Alte rezerve
2.091.786
2.596.276
1.826.033
2.659.153
3.188.500
36,74%
38,01%
25,48%
5.Rezultatul reportat
Sold C
1.636.605
1.272.685
1.107.690
1.570.072
1.458.492
28,74%
18,63%
15,45%
6.Rezultatul exerciiului
Sold C
1.636.605
1.272.685
0
0
0
28,74%
18,63%
7.Repartizarea profitului
TOTAL CAPITAL
5.694.043
6.829.916 7.167.363 8.462.865
9.397.628
54,45%
55,86%
44,15%
PROPRIU(1+2+3+4+5+6+7)
10.457.060 12.227.463 16.235.299 24.154.912 21.076.989
100,00% 100,00% 100,00%
DATORII + CAPITALURI PROPRII
0,41%
19,30%
17,79%
2,51%
15,28%
31,42%
18,55%
-
0,37%
34,34%
4,56%
2,26%
2,30%
33,93%
15,52%
-
35,04%
100,00%
44,59%
100,00%
Informaii suplimentare privind structura datoriilor propriu-zise
Rate de structur (%)
2005
2006
2007
2008
2009
2005
2006
2007
2008
2009
2.221.842 2.981.198 5.599.282 9.223.447 6.627.472 59,97% 70,86% 82,74% 68,61% 70,30%
551.606
340.425
136.394
261.871
183.786
14,89%
8,09%
2,02%
1,95%
1,95%
421.590
573.284
735.411
343.942
416.376
11,38% 13,63% 10,87%
2,56%
4,42%
0
0
183.816
0
88.394
2,72%
0,94%
510.168
312.545
112.377
3.613.625 2.110.777 13,77%
7,43%
1,66%
26,88% 22,39%
3.705.206 4.207.452 6.767.280 13.442.885 9.426.805 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
1.Datorii comerciale
2.Datorii sociale
3.Datorii fiscale
4.Datorii fa de acionari
5.Alte datorii
TOTAL
97
Anexa 3
Analiza lichiditii i solvabilitii entitii
Analiza lichiditii financiare

1.Lichiditate curent
1.1.Lichiditate curent n form absolut(LC)
1.2.Lichiditate curent n form relativ-Current
Liquidity(RLC)
2.Lichiditate imediat
2.1.Lichiditate imediat n form absolut(LI)
2.2. Lichiditate imediat n form relativ-Acid Test(RLI)
3.Lichiditate efectiv
3.1.Lichidate efectiv n form absolut(LE)
3.2.Lichiditate efectiv n form relativ-Cash Ration(RLE)
Analiza solvabilitii financiare
1.Solvabilitatea financiar general
1.1.Solvabilitatea financiar general absolut(SG)
1.2.Solvabilitatea financiar general relativ(RSG)
2.Ratele de dependen financiar
2.1.Rata autonomiei financiare(RAF)
Intervale de siguran
financiar, tendine
favorabile
2005
2006
2007
2008
2009
1.075.145
1.490.945
1.845.900
2.348.642
4.565.794
129,02%
135,43%
127,28%
118,28%
150,45%
[150%-250%],
382.780
110,33%
-630.932
85,00%
-380.088
94,38%
-5.505.321
57,15%
-4.834
99,95%
[50%-100%],
-2.086.309
43,69%
-3.103.613
26,24%
-3.804.217
43,79%
-12.270.238
4,51%
-8.282.410
8,48%
[50%-100%] ,
6.751.854
>100%
8.019.859
>100%
9.468.019
>100%
10.712.027
>100%
11.650.184
>100%
[80%-180%] ,
54,45%
55,86%
44,15%
35,04%
44,59%
[30%-100%],
98
2.2.Rata stabilitii financiare(RSF)

2.3.Rata autonomiei financiare la termen lung(RAFL)
2.4.Rata ndatorrii financiar-bancare(RDFB)
2.5.Rata ndatorrii financiar-bancare la termen lung(RDFBL)
2.6.Rata prghiei financiare-active-Debt Ratio(RPFa)
2.7.Rata prghiei financiare-capitaluri proprii-Debt to Equity
Ratio(RPFcpr)
3.Rata de acoperire a dobnzilor(TIE)
Informaii suplimentare
Rezultatul net al exerciiului(RNE)
Impozitul pe profit(IP)
Cheltuieli cu dobnzile(CHD)
Rezultatul brut al exerciiului nainte de deducerea dobnzilor i
a impozitului pe profit (EBIT)
64,57%
84,33%
0,00%
65,59%
85,16%
0,00%
58,32%
75,70%
2,44%
46,81%
74,85%
31,45%
57,06%
78,14%
16,66%
[80%-100%],
[50%-100%],
[0%-50%],
0,00%
45,55%
0,00%
44,14%
0,00%
55,85%
0,00%
64,96%
0,00%
55,41%
[0%-40%],
[0%-30%],
83,65%
397
79,03%
158
126,52%
26
185,42%
10
124,28%
4
<200%,
>100,200%,
1.636.605
240.760
4.745
1.272.685
224.907
9.554
1.107.690
188.508
52.213
1.570.072
260.033
211.630
1.458.492
229.517
568.041
1.882.110
1.507.146
1.348.411
2.041.735
2.256.050
99
Anexa 4
Analiza capitalului de lucru
2005
2006
2007
2008
2009 2005
2006
2007
2008
1.075.145 1.490.945 1.845.900 2.348.642 4.565.794 100% 138,67% 123,81% 127,24%
6.751.854 8.019.859 9.468.019 11.305.811 12.027.260 100% 118,78% 118,06% 119,41%
Capitalul de lucru*
Capitalul angajat**
*Este calculat n structurile bilaniere la postul bilanier E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE
** Este calculat n structurile bilaniere la postul bilanier F. TOTAL ACTIVE- DATORII CURENTE
2009
194,40%
106,38%
Analiza indicatorilor de activitate
Viteza de rotaie a activelor totale

Viteza de rotaie a activelor imoblizate
Viteza de rotaie a imobilizrilor necorporale
Viteza de rotaie a imobilizrilor corporale
Viteza de rotaie a imobilizrilor financiare
Viteza de rotaie a activelor circulante
Viteza de rotaie a stocurilor
Viteza de rotaie a stocurilor de materii prime
i materiale consumabile
2005
2,64
4,86
0,00
5,95
26,43
5,77
39,81
Numr de rotaii
2006
2007
2008
1,95
2,03
2,27
3,65
4,32
6,12
0,00
261,81
234,62
4,45
5,97
9,42
20,26
16,58
18,88
4,18
3,82
3,64
11,22
14,78
6,98
2009
2,75
7,77
221,90
8,06
0,00
4,29
12,69
2005
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
72,15
13,34
26,37
100% 18,49%
24,70
100
10,88
Indicele vitezei de rotaie (%)

2006
2007
2008
73,85% 104,12% 111,97%
75,08% 118,42% 141,76%
89,62%
74,74% 134,28% 157,75%
76,63% 81,86% 113,87%
72,43% 91,43%
95,41%
28,18% 131,78% 47,21%
185,09%
44,06%
2009
121,29%
127,05%
94,58%
85,56%
0,00%
117,72%
181,86%
242,33%
Viteza de rotaie a stocurilor de producie n

curs de execuie
Viteza de rotaie a stocurilor de produse finite
i mrfuri
Viteza de rotaie a avansurilor pentru
cumprri de stocuri
0,00
0,00
65,81
23,01
32,22
100%
119,84
94,03
115,36
158,82
160,08
343,12
11,17
5,79
4,84
279,77
9,63
4,41
3,48
303,33
9,61
3,63
4,59
616,27
8,30
3,49
6,48
279,31
7,09
4,97
6,17
34,96%
140,03%
100% 78,46%
122,68%
137,68%
100,79%
100%
100%
100%
100%
108,42%
99,75%
82,29%
131,74%
203,17%
86,34%
96,26%
141,08%
45,32%
85,45%
142,20%
95,31%
81,54%
86,22%
76,20%
71,99%
Viteza de rotaie a creanelor

Viteza de rotaie a datoriilor
Viteza de rotaie a capitalurilor proprii
101
Anexa 5
Analiza pe nivele a performanelor financiare
2005
a.Nivel de exploatare
1.Cifra de afaceri net (CAN)
2.Producia exerciiului (QE)
3.Marja industrial (MI)
4.Marja comercial (MC)
5.Valoarea adugat (VA)
6.Rezultatul exploatrii (REXP)
b.Nivelul financiar
7.Rezultatul financiar (RF)
c.Nivelul extraordinar
8.Rezultatul extraordinar (REX)
d.Nivelul global
9.Rezultatul curent (RC)
10.Rezultatul brut nainte de plata
Dobnzilor i a impozitelor (EBIT)
2006
2007
2008
2009
2005

2006
2007
2008
27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 100% 86,35% 138,25% 166,58%

25.129.356 21.512.467 31.061.353 54.838.433 55.168.721 100% 85,61% 144,39% 176,55%
5.586.749 4.475.217 6.730.346 8.481.074 8.931.929 100% 80,10% 150,39% 126,01%
282.926
376.003
241.425
317.637
153.084
100% 132,90% 64,21% 131,57%
5.869.675 4.851.220 6.971.771 8.798.711 9.085.013 100% 82,65% 143,71% 126,20%
1.728.328 1.110.094 1.328.277 2.002.488 2.251.964 100% 64,23% 119,65% 150,76%
100% 260,00%
105,83%
100,60%
105,32%
48,19%
103,25%
112,46%
149.037
387.498
-32.079
-170.183
-563.955
-2.200
100%
0,00%
1.877.365
1.497.592
1.296.198
1.832.305
1.688.009
100%
79,77%
86,55%
141,36%
92,12%
1.882.110
1.877.365
1.636.605
2.037.799
1.210.799
1.507.146
1.497.592
1.272.685
1.677.360
1.677.360
1.348.411
1.296.198
1.107.690
1.540.628
1.356.812
2.041.735
1.830.105
1.570.072
2.556.260
2.556.260
2.256.050
1.688.009
1.458.492
2.202.180
2.202.180
100% 80,08%
100% 79,77%
100% 77,76%
100% 82,31%
100% 138,53%
89,47%
86,55%
87,04%
91,85%
80,89%
151,42% 110,50%
141,19% 92,24%
141,74% 92,89%
165,92% 86,15%
188,40% 86,15%
11.Rezultatul brut al exerciiului (RBE)

12.Rezultatul net al exerciiului (RNE)
14.Capacitatea de autofinanare (CAF)
15.Autofinanarea (AF)
Sursa: Prelucrri pe baza Contului de Profit i Pierdere la S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009
102
-8,28%
2009
530,51% 331,38%
Analiza pe nivele a rezultatului din exploatare n clasificarea cheltuielilor dup destinaie sau funcie
1.Cifra de afaceri net (CAN)

2.Costul bunurilor vndute i al
serviciilor Prestate (3+4+5+6)
3.Cheltuielile activitii de baz
4.Costul mrfurilor achiziionate
5.Cheltuielile activitii auxiliare
6.Cheltuielile indirecte de producie
7.Rezultatul brut aferent cifrei de
afaceri Nete (1-2)
2005
2006
2007
2008
2009
2005
27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 100%

2006
2007
2008
86,35% 138,25% 166,58%
23.379.340 19.952.645 29.284.980 51.865.664 53.716.882 100% 85,34%

18.687.477 15.667.810 24.440.764 40.748.642 46.059.417 100% 83,84%
0
0
0
0
0
100%
4.290.669 3.880.160 4.432.811 10.748.976 5.667.203 100% 90,43%
401.194
404.675
411.405
368.046
1.990.262 100% 100,87%
4.183.990
0
2.151.048
713.071
408.457
3.848.266
0
1.912.441
827.460
1.729
4.119.041
0
2.101.243
70.201
12.680
2.947.291
0
1.539.115
1.460.819
2.055.131
4.294.156
0
2.107.445
1.045.865
1.111.118
146,77%
155,99%
114,24%
101,66%
177,11%
166,72%
242,49%
89,46%
100% 91,98% 107,04%

71,55%
100%
100% 88,91% 109,87%
73,25%
100% 116,04% 8,48%
2080,91%
100% 0,42% 733,37% 16207,66%
2009
105,83%
103,57%
113,03%
52,72%
540,76%
145,70%
136,93%
71,59%
54,07%
8.Cheltuieli de cercetare
9.Cheltuieli de desfacere
10.Cheltuieli generale de administraie
11.Alte venituri din exploatare
12.Rezultatul din exploatare
(7-8-9+10)
1.728.328 1.110.094 1.328.277 2.002.488 2.251.964 100% 64,23% 119,65% 150,76%
112,46%
Sursa: Prelucrri pe baza Notei 4 Analiza rezultatului din exploatare ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009
103
Anexa 6
Analiza evoluiei performanelor financiare
A
1.Cifra de afaceri net
Producia vndut
Venituri din vnzarea mrfurilor
Venituri din subvenii de exploatare aferente
cifrei de afaceri nete
2.Variaia stocurilor
Sold C
Sold D
3.Producia imobilizat
TOTAL VENITURI DIN EXPLOATARE
(1+2+3+4)
5
Cheltuieli cu materii prime i materiale
consumabile
Alte cheltuieli materiale
Alte cheltuieli din afar (cu energie i ap)
Cheltuieli privind mrfurile
Cheltuieli cu personalul
6
a. Salarii
b. Cheltuieli cu asigurarea i protecia social

2006
2007
2008
86,35%
138,25% 166,58%
85,61%
142,06% 173,28%
94,02%
102,37%
79,26%
2009
105,83%
105,28%
121,75%
100%
100%
100%
100%
100%
0,42%
733,37%
376,45%
1363,57%
0,00%
39,43%
27.971.787 23.802.640 33.416.701 56.868.086 57.497.417 100%

15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589 100%
85,10%
86,27%
140,39%
151,24%
170,18%
178,95%
101,11%
113,93%
14.691.452
467.685
92.801
2.151.048
3.435.539
2.543.386
892.153
87,35%
33,09%
182,63%
88,91%
84,86%
85,52%
82,97%
152,51%
94,40%
106,41%
109,87%
142,16%
141,26%
144,80%
180,06%
105,96%
118,26%
73,25%
132,90%
135,23%
126,24%
114,09%
100,33%
98,58%
136,93%
106,30%
107,25%
103,40%
2005
27.563.330
25.129.356
2.433.974
0
0
0
0
408.457
2006
2007
2008
23.800.911 32.904.021 54.812.955
21.512.467 30.561.353 52.956.203
2.288.444 2.342.668
1.856.752
0
0
0
0
1.729
0
500.000
0
0
12.680
12.832.866 19.571.777
154.737
146.065
169.487
180.354
1.912.441 2.101.243
2.915.395 4.144.550
2.175.147 3.072.662
740.248
1.071.888
104
0
1.882.230
0
0
172.901
35.240.337
154.764
213.282
1.539.115
5.508.305
4.155.173
1.353.132
2009
2005
58.011.038 100%
55.750.509 100%
2.260.529 100%
0
0
581.788
0
68.167
40.204.066
155.274
210.249
2.107.445
5.855.351
4.456.249
1.399.102
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
a.Ajustarea valorii imobilizrii corporale i

necorporale
a1. Cheltuieli
a2. Venituri
b. Ajustarea valorii activelor circulante
b1. Cheltuieli
b2. Venituri
Alte cheltuieli de exploatare
8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe
8.2.Cheltuieli cu alte impozite taxe i
vrsminte asimilate
368.121
368.121
0
33.073
33.073
0
4.899.517
4.290.669
403.769
403.769
0
906
906
0
4.170.661
3.880.160
411.405
411.405
0
21.533
21.533
0
4.702.074
4.432.811
928.035
928.035
0
58.153
58.153
0
11.241.854
10.748.976
741.775
741.775
0
1.913
1.913
0
5.965.986
5.667.203
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
109,68%
109,68%
2,74%
2,74%
85,12%
90,43%
101,89%
101,89%
2376,71%
2376,71%
112,74%
114,24%
225,58%
225,58%
270,06%
270,06%
239,08%
242,49%
79,93%
79,93%
3,29%
3,29%
53,07%
52,72%
66.859
141.056
98.112
192.486
109.077
100%
210,98%
69,56%
196,19%
56,67%
8.3.Cheltuieli cu despgubiri, donaii i active

cedate
541.989
149.445
171.151
300.392
189.706
100%
27,57%
114,52%
175,51%
63,15%
Ajustri privind provizioanele privind

riscurile i cheltuielile
104.223
132.284
809.423
-18.247
3.394
100%
126,92%
611,88%
-2,25%
-18,60%
26.243.459 22.692.546 32.088.424 54.865.598 55.245.453 100%
86,47%
141,41%
170,98%
100,69%
1.728.328
0
9.870
1.110.094
0
0
1.328.277
0
0
2.002.488
0
0
2.251.964
0
0
100%
100%
100%
64,23%
0,00%
119,65%
-
150,76%
-
112,46%
-
100%
100%
TOTAL CHELTUIELI DE EXPLOATARE

(5+6+7+8)
REZULTATUL DIN EXPLOATARE
Profit
Pierdere
9
Venituri din interese de participare
Din care, venituri din relaia cu entitiile
afiliate
Venituri din alte investiii financiare i
creane ce fac parte din active imobilizate
105
10

afiliate
Venituri din dobnzi

Alte venituri financiare
TOTAL VENITURI FINANCIARE (9+10+11)
12 Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a
investiiilor financiare deinute ca active
circulante
Cheltuieli
Venituri
13 Cheltuieli privind dobnzile
Din care, cheltuieli n relaia cu entitiile
afiliate
11
Alte cheltuieli financiare

TOTAL CHELTUIELI FINANCIARE (12+13)
REZULTATUL FINANCIAR
Profit
Pierdere
14.Rezultatul curent
Profit
Pierdere
15. Venituri extraordinare
16.Cheltuieli extraordinare
17.REZULTATUL EXTRAORDINAR (15-17)
Profit
0
323.947
6.414
340.231
0
106.960
292.691
399.651
0
68.981
39.591
108.572
0
83.159
70.900
154.059
0
58.228
12.506
70.734
100%
100% 33,02%
100% 4563,31%
100% 117,46%
64,49%
13,53%
27,17%
120,55%
179,08%
141,90%
70,02%
17,64%
45,91%
0
0
0
4.745
0
0
0
9.554
0
0
0
52.213
0
0
0
211.630
0
0
0
568.041
100%
100%
100%
100%
201,35%
546,50%
405,32%
268,41%
0
186.449
191.194
0
2.599
12.153
0
88.438
140.651
0
112.612
324.242
0
66.648
634.689
100%
100%
100%
1,39%
6,36%
3402,77%
1157,34%
127,33%
230,53%
59,18%
195,75%
149.037
0
387.498
0
0
32.079
0
170.183
0
563.955
100%
100%
260,00%
-
0,00%
-
530,51%
331,38%
1.877.365
0
0
0
1.497.592
0
0
0
1.296.198
0
0
0
1.832.305
0
0
2.200
1.688.009
0
0
0
100%
100%
100%
100%
79,77%
-
86,55%
-
141,36%
-
92,12%
0,00%
100%
106
Pierdere
0
0
0
2.200
0
100%
VENITURI TOTALE
28.312.018 24.202.291 33.525.273 57.022.145 57.568.151 100% 85,48%
138,52%
CHELTUIELI TOTALE
26.434.653 22.704.699 32.229.075 55.192.040 55.880.142 100% 85,89%
141,95%
REZULTATUL BRUT
Profit
1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.830.105 1.688.009 100% 79,77%
86,55%
Pierdere
0
0
0
0
0
100%
18.Impozitul pe profit
240.760
224.907
188.508
260.033
229.517
100% 93,42%
83,82%
19.REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI
FINANCIAR
Profit
1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492 100% 77,76%
87,04%
Pierdere
0
0
0
0
0
100%
20.Rezultatul pe aciune
0
0
0
0
0
100%
Sursa: Prelucrri proprii pe baza Contului De Profit i Pierdere la S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009
107
170,09%
171,25%
0,00%
100,96%
101,25%
141,19%
137,94%
92,24%
88,26%
141,74%
-
92,89%
-
Anexa 7
Analiza structurii performanelor financiare
A
1.Cifra de afaceri net
Producia vndut
Venituri din vnzarea mrfurilor
Venituri din subvenii de exploatare aferente
cifrei de afaceri nete
2.Variaia stocurilor
Sold C
Sold D
3.Producia imobilizat
TOTALVENITURI DIN EXPLOATARE
(1+2+3+4)
Cheltuieli cu materii prime i materiale
consumabile
Alte cheltuieli materiale
Alte cheltuieli din afar (cu energie i ap)
Cheltuieli privind mrfurile
Cheltuieli cu personalul
2005
27.563.330
25.129.356
2.433.974
2006
2007
2008
2009
23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038
21.512.467 30.561.353 52.956.203 55.750.509
2.288.444
2.342.668
1.856.752 2.260.529
2005
98,54%
91,17%
8,83%
Rate de structur (%)

2006
2007
2008
99,99%
98,47%
96,39%
90,39%
92,88%
96,61%
9,61%
7,12%
3,39%
2009
100,89%
96,10%
3,90%
0
0
0
0
0
0
0
0
0
500.000
0
0
0
1.882.230
0
0
0
0
581.788
0
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,50%
0,00%
0,00%
0,00%
3,31%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,01%
0,00%
408.457
1.729
12.680
172.901
68.167
1,46%
0,01%
0,04%
0,30%
0,12%
27.971.787 23.802.640 33.416.701 56.868.086 57.497.417

15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589
98,80%
58,12%
98,35%
57,98%
99,68%
62,01%
99,73%
64,90%
99,88%
73,44%
14.691.452
467.685
92.801
2.151.048
3.435.539
96,33%
3,07%
0,61%
8,20%
13,09%
97,54%
1,18%
1,29%
8,43%
12,85%
98,36%
0,73%
0,91%
6,55%
12,92%
98,97%
0,43%
0,60%
2,81%
10,04%
99,10%
0,38%
0,52%
3,81%
10,60%
12.832.866
154.737
169.487
1.912.441
2.915.395
19.571.777
146.065
180.354
2.101.243
4.144.550
108
35.240.337 40.204.066
154.764
155.274
213.282
210.249
1.539.115 2.107.445
5.508.305 5.855.351
a. Salarii
b. Cheltuieli cu asigurarea i protecia
social
a.Ajustarea valorii imobilizrii corporale i
necorporale
a1. Cheltuieli
a2. Venituri
b. Ajustarea valorii activelor circulante
b1. Cheltuieli
b2. Venituri
Alte cheltuieli de exploatare
8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe
8.2.Cheltuieli cu alte impozite taxe i
vrsminte asimilate
8.3.Cheltuieli cu despgubiri, donaii i
active cedate
Ajustri privind provizioanele privind
riscurile i cheltuielile
TOTAL CHELTUIELI DE EXPLOATARE

(5+6+7+8)
REZULTATUL DIN EXPLOATARE
Profit
Pierdere
9
Venituri din interese de participare
afiliate
2.543.386
2.175.147
3.072.662
4.155.173
4.456.249
74,03%
74,61%
74,14%
75,43%
76,11%
892.153
740.248
1.071.888
1.353.132
1.399.102
25,97%
25,39%
25,86%
24,57%
23,89%
368.121
368.121
0
33.073
33.073
0
4.899.517
4.290.669
403.769
403.769
0
906
906
0
4.170.661
3.880.160
411.405
411.405
0
21.533
21.533
0
4.702.074
4.432.811
928.035
928.035
0
58.153
58.153
0
11.241.854
10.748.976
741.775
741.775
0
1.913
1.913
0
5.965.986
5.667.203
1,40%
1,78%
1,28%
1,69%
1,34%
100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,13%
0,00%
0,07%
0,11%
0,00%
100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
18,67%
18,38%
14,65%
20,49%
10,80%
87,57%
93,03%
94,27%
95,62%
94,99%
66.859
141.056
98.112
192.486
109.077
1,36%
3,38%
2,09%
1,71%
1,83%
541.989
149.445
171.151
300.392
189.706
11,06%
3,58%
3,64%
2,67%
3,18%
104.223
132.284
809.423
-18.247
3.394
0,40%
0,58%
2,52%
-0,03%
0,01%
26.243.459 22.692.546 32.088.424 54.865.598 55.245.453
99,28%
99,95%
99,56%
99,41%
98,86%
1.728.328
0
9.870
1.110.094
0
0
1.328.277
0
0
2.002.488
0
0
2.251.964
0
0
92,06%
74,13%
102,47% 109,42% 133,41%
2,90%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
109
10
Venituri din alte investiii financiare i

creane ce fac parte din active imobilizate

afiliate
11
Venituri din dobnzi
Alte venituri financiare
TOTAL VENITURI FINANCIARE (9+10+11)
12
Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i

a investiiilor financiare deinute ca active
circulante
Cheltuieli
Venituri
13 Cheltuieli privind dobnzile
Din care, cheltuieli n relaia cu entitiile
afiliate
Alte cheltuieli financiare
TOTAL CHELTUIELI FINANCIARE (12+13)
REZULTATUL FINANCIAR
Profit
Pierdere
14.Rezultatul curent
Profit
Pierdere
15. Venituri extraordinare
16.Cheltuieli extraordinare
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0
323.947
6.414
0
106.960
292.691
0
68.981
39.591
0
83.159
70.900
0
58.228
12.506
0,00%
95,21%
1,89%
0,00%
26,76%
73,24%
0,00%
63,53%
36,47%
0,00%
53,98%
46,02%
0,00%
82,32%
17,68%
340.231
399.651
108.572
154.059
70.734
1,20%
1,65%
0,32%
0,27%
0,12%
0
0
0
4.745
0
0
0
9.554
0
0
0
52.213
0
0
0
211.630
0
0
0
568.041
0,00%
0,00%
0,00%
2,48%
0,00%
0,00%
0,00%
78,61%
0,00%
0,00%
0,00%
37,12%
0,00%
0,00%
0,00%
65,27%
0,00%
0,00%
0,00%
89,50%
0
186.449
191.194
0
2.599
12.153
0
88.438
140.651
0
112.612
324.242
0
66.648
634.689
0,00%
97,52%
0,72%
0,00%
21,39%
0,05%
0,00%
62,88%
0,44%
0,00%
34,73%
0,59%
0,00%
10,50%
1,14%
149.037
0
387.498
0
0
32.079
0
170.183
0
563.955
7,94%
0,00%
25,87%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1.877.365
0
0
0
1.497.592
0
0
0
1.296.198
0
0
0
1.832.305
0
0
2.200
1.688.009
0
0
0
110
100,00% 100,00% 100,00% 100,12% 100,00%

0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
17.REZULTATUL EXTRAORDINAR (15-17)

Profit
0
0
0
0
0
0,00%
0,00%
0,00%
Pierdere
0
0
0
2.200
0
0,00%
0,00%
0,00%
VENITURI TOTALE
28.312.018 24.202.291 33.525.273 57.022.145 57.568.151 100,00% 100,00% 100,00%
CHELTUIELI TOTALE
26.434.653 22.704.699 32.229.075 55.192.040 55.880.142 100,00% 100,00% 100,00%
REZULTATUL BRUT
Profit
1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.830.105 1.688.009 100,00% 100,00% 100,00%
Pierdere
0
0
0
0
0
18.Impozitul pe profit
240.760
224.907
188.508
260.033
229.517
12,82%
15,02%
14,54%
19.REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI
FINANCIAR
Profit
1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492 87,18%
84,98%
85,46%
Pierdere
0
0
0
0
0
0,00%
0,00%
0,00%
20.Rezultatul pe aciune
0
0
0
0
0
0,00%
0,00%
0,00%
Sursa: Prelucrri proprii pe baza Contului De Profit i Pierdere la S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009
111
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
100,00% 100,00%
100,00% 100,00%
100,00% 100,00%
14,21%
13,60%
85,79%
0,00%
0,00%
86,40%
0,00%
0,00%
Analiza structural a performanelor financiare pe baza

veniturilor totale
2005
2006
2007
2008
2009
Ponderea cheltuielilor totale n veniturilor totale

93,37%
93,81%
96,13%
96,79%
97,07%
Ponderea rezultatului curent al exerciiului n venituri
6,63%
6,19%
3,87%
3,21%
2,93%
totale
Ponderea rezultatului brut al exerciiului n veniturile
6,63%
6,19%
3,87%
3,21%
2,93%
totale
Ponderea veniturilor din exploatare n venituri totale
98,80%
98,35%
99,68%
99,73%
99,88%
Ponderea cheltuielilor din exploatare n venituri totale
92,69%
93,76%
95,71%
96,22%
95,97%
Ponderea veniturilor financiare n venituri totale
1,20%
1,65%
0,32%
0,27%
0,12%
Ponderea cheltuielilor financiare n venituri totale
0,68%
0,05%
0,42%
0,57%
1,10%
Ponderea veniturilor extraordinare n venituri totale
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
Ponderea cheltuielilor extraordinare n venituri totale
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
Sursa: Calcule privind ratele de structur ale performanelor financiare pe baza Contului de Profit i Pierdere la S.C. Antrepriza Montaj Instalaii
S.A. pe perioada 2005-2009
112
Anexa 8
Analiza performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate
2005
2006
2007
2008
2009
1.Analiza ratelor profitabilitii

comerciale
a) rata marjei brut a profitului(RMRBE)
6,81%
6,29%
3,94%
3,34%
2,91%
b) rata marjei net a profitului(RMRNE)
5,94%
5,35%
3,37%
2,86%
2,51%
c) rata marjei brut a profitului din

exploatare(RMBREXP)
6,27%
4,66%
4,04%
3,65%
3,88%
d)rata marjei brut din vnzri(RMBV)
15,18%
16,17%
11,00%
5,38%
7,40%
e) rata marjei comerciale(RMC)
11,62%
16,43%
10,31%
17,11%
6,77%
2.Analiza ratelor rentabilitii financiare

a) rata rentabilitii capitalului propriu(ROE)
-Rata marjei nete a profitului(RMRNE)
28,74%
18,63%
15,45%
18,55%
15,52%
5,94%
5,35%
3,37%
2,86%
2,51%
2,64
1,84
1,95
1,79
2,03
2,27
2,27
2,85
2,75
2,24
27,88%
18,79%
14,24%
18,06%
18,76%
-Viteza de rotaie a activelor totale(KAB)

-Levierul financiar(LF)
b) rata rentabilitii capitalului angajat(RCPM)
2.2. analiza ratelor rentabilitii economice

a) rata rentabilitii activelor(ROA)
15,65% 10,41%
6,82%
6,50%
6,92%
b) rata rentabilitii economice(RRE)
17,95% 12,25%
7,98%
7,58%
8,01%
c) rata profitabilitii activelor(BEP)
18,00% 12,33%
8,31%
8,45%
10,70%
d) rata rentabilitii cheltuielilor(RRC)
6,19%
5,61%
3,44%
2,84%
2,61%
Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj
Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009
113
Anexa 9
Analiza riscului de faliment
Analiza riscului de faliment

2005
2006
2007
2008
1.Modelul Altman
X1-flexibilitatea firmei
0,103
0,122
0,114
0,097
X2-rata autofinanrii activelor totale
0,157
0,104
0,068
0,065
X3-rata rentabilitii economice
0,180
0,123
0,083
0,085
X4-capacitatea de ndatorare
0,223
0,196
0,117
0,068
X5-randamentul activelor
2,636
1,947
2,027
2,269
Scorul Z-Altman
3,703
2,761
2,601
2,794
2.Modelul Canon-Holder
X1-rata lichiditii imediate
1,103
0,850
0,944
0,572
X2-rata stabilitii financiare
0,646
0,656
0,583
0,468
X3-gradul de finanare a vnzrilor din surse
0,007
0,001
0,004
0,006
externe
X4-gradul de remunerare a personalului
0,585
0,601
0,594
0,626
X5-rata rentabilitii valorii adugate
0,294
0,229
0,191
0,228
Scorul Z-Canon Holder
32,468
27,468
26,187
18,129
Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj
Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009
114
2009
0,217
0,069
0,107
0,091
2,752
3,514
0,999
0,571
0,011
0,645
0,248
27,098

Analiza Economico Financiara PDF

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Analiza Economico Financiara PDF

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

UNIVERSITATEA BABE-BOLYAI

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR

3.3 Analiza echilibrului poziiei financiare .............................................................. 64

LISTA GRAFICELOR I TABELELOR

MOTIVAIA, IMPORTANA I METODOLOGIA

1.1. Scurt istoric i obiectul de activitate

Construcii civile i industriale

Eurohotel Baia Mare

Sediu Selmont Baia Mare

Romstal Baia Mare

Show-Room Dacia Service Sighetu Marmaiei

Sediu Paapoarte Prefectura Maramure

Tipografia Marinex Baia Mare

Instalaii termice, sanitare, electrice i climatizare

Confecii metalice industriale

Conducte de transport gaze naturale

Conducte de transport de nalt presiune

Conducte de transport de medie i de joas presiune.

Staii de reglare i msur gaze naturale

Alimentri cu ap, reele de canalizare

Reele electrice i de telecomunicaii

Staii de distribuie carburani

Pentru desfurarea activitii preconizate, societatea a nchiriat i a amenajat spaiul

Sursa: Proiecia autorului

Director general, Preedinte al Consiliului de Administraie

Director economic, Vicepreedinte al Consiliului de Administraie

Bodocean Gelul Vasile

Director, Membru al Consiliului de Administraie

Director tehnic, Membru al Consiliului de Administraie

Director producie, Membru al Consiliului de Administraie

Sursa: Raportul Consiliului de Administraie 2010

Numrul actual de angajai ai companiei, cu contract individual de munc pe perioad

Sursa: Proiecia autorului

Pregtirea profesional a angajailor este dup cum urmeaz:

Sursa: Raportul Consiliului de Administraie 2010

Aceast component a analizei se structureaz n urmtoarele aspecte:

Sursa: Nota 8 Informaii privind salariaii, administraia i directorii pe perioada

Tabel 4: Structura personalului pe categorii de personal (pondere)

Sursa: Prelucrri pe baza Notei 8 Informaii privind salariaii, administraia i

Grafic 3: Structura personalului

Sursa: Prelucrri pe baza Notei 8 Informaii privind salariaii, administraia i

Tabel 5: Indicatorii productivitii muncii

Cifra de afaceri net

120.891,80 109.178,49 162.891,19

889.139,68 721.239,73 1.134.621,41

Sursa: Prelucrri pe baza bilanului i a Notei 8 Informaii privind salariaii,

Cifra de afaceri net

Numr mediu de personal

Numr muncitori direct

Sursa: prelucrri pe baza bilanului i a Notei 8 Informaii privind salariaii,

Grafic 4: Evoluia cifrei de afaceri nete, a numrului de personal, i a productivitii

Cifra de afaceri net

Sursa: Prelucrri pe baza indicatorilor economico-financiari ale S.C AMI S.A.

n anul 2008 se observ c societatea a realizat sporul de cretere a ciferi de afaceri

Tabel 7: Calificarea personalului

Sursa: Raportul Consiliului de Administraie

Angajai cu studii medii

Angajai cu studii primare i

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza situaiei personalului calificat

n fiecare an, n totalul personalului societii, exist un numr de 6 persoane care au

Sursa: Raportul Consiliului de Administraie

Numr personal intrat n

Numr personal ieit n