ANALIZA SITUAȚIILOR FINANCIARE PENTRU S.C.

OIL
TERMINAL, S.A. ROMPETROM RAFINARE S.A., OMV
PETROM

1
CUPRINS:
1. S.C.’’OIL TERMINAL’’ CONSTANȚA........................................................................3
2. ROMPETROL RAFINARE S.A.................................................................................... 9
3. OMV PETROM .............................................................................................................13
4. Prezentare indicatori.......................................................................................................17
5. Analiză comparativă.......................................................................................................20
6. Bibliografie ....................................................................................................................22

2
 1.S.C. OIL TERMINAL CONSTANȚA

[Link] societății
Oil Terminal S.A. Constanța ocupă o poziție strategică în Zona Mării Negre, fiind cel
mai mare operator de produse petroliere pe mare, specializat în vehicularea tițeiului,
produselor petrochimice lichide și a altor produse și materii prime în vederea import/exportului
și tranzitului.
SC Oil Terminal este una dintre cele mai vechi companii românești din industria
petrolului. A fost înființată în 1898, parte a celei mai moderne rafinării din Europa la acea vreme,
“Steaua Română”. De- a lungul timpului, societatea a avut diverse denumiri iar în anul 1990, în
baza legii 31/1990, prin Hotararea Guvernului României nr. 1200/12.11.1990 a fost înființată
S.C. Oil Terminal S.A. Constanța, societate pe acțiuni cu capital majoritar de stat.
I.2. Date de înfiinţare a societăţii
OIL TERMINAL, cu o vechime de 120 ani, este o societate pe acțiuni înfiinţată în
conformitate cu prevederile Legii 15/1990 privind reorganizarea unităţilor economice de stat ca
regii autonome şi societăţi comerciale şi Hotărârea de Guvern nr. 1200/1990 privind înfiinţarea
de societăţi comerciale pe acţiuni în industrie , având forma juridică de societate pe acţiuni , fiind
o societate deţinută public, conform terminologiei prevăzute în Legea nr. 297/2004 privind piaţa
de capital, înregistrată la Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare (actuala Autoritate de
Supraveghere Financiară) - Oficiul pentru Evidența Valorilor Mobiliare.
Îndeplinind criteriile anunțate de Bursa de Valori București, la data de 30.01.1998 OIL
TERMINAL SA a fost înscrisă la cota bursei, categoria I., oferind investitorilor protecție și
siguranță, transparență informațională și posibilitatea de a-și tranzacționa acțiunile pe o piată
organizată.
Bursa de Valori Bucureşti a aplicat o noua segmentare a pieţei, iar acţiunile Oil Terminal
au fost incluse în categoria Standard, începând cu data de 5 ianuarie 2015.
I.3. Structura acționariatului la 31 decembrie 2017
Acționar Număr acțiuni Total valoare nominală Deținere (%)
Satul Român prin 347.257.973 34.725.797,30 59,62%
Ministerul Energiei
Dumitrescu Sebastian 76.659.804 7.665.980,40 13,16%
Valentin
Persoane Juridice 67.274.492 6.727.449,20 11,55%
Persoane Fizice 91.237.984 9.123.798,40 15,67%
Total capital 582.430.253 58.243.025,30 100%

I.4. Organizarea societăţii

Organizarea societăţii este evidenţiată în organigramă, aceasta fiind de tip piramidal și
specifică unei structuri organizatorice de tip ierarhic-funcțional.
Structura organizatorică cuprinde următoarele niveluri ierarhice:
 Adunarea Generală a Acţionarilor
 Consiliul de Administrație
 Directorul General
 Directorii Executivi
3
  Șefi de Departamente
 Şefii compartimentelor funcţionale și operaţionale din subordinea Directorului General,
directorilor executivi și șefilor de departamente
 Personalul de execuţie

Conform acestei structuri organizatorice, conducerea se realizează prin obiective și programe

dispuse de sus în jos și executate de jos în sus, pe criterii de eficiență și responsabilitate
profesională.
Fiecare compartiment are atribuţiile proprii, care fac parte integrantă din Regulamentul de
Organizare și Funcţionare al societății.
Pentru personalul societății, sarcinile, responsabilităţile și competențele acestora sunt
cuprinse în fișele de post.

I.5. Performanțele societăţii

Rezultate operaţionale:

Programul fizic de prestații realizat în perioada 2015 - 2017, pe produse petroliere și

petrochimice:

Produse 2017 2016 2015

Țiței (mii tone) 3.163 3.038 2.918
Benzină (mii tone) 705 867 892
Motorină (mii tone) 1.154 1.273 970
Păcură (mii tone) 211 295 248
Produse chimice (mii 429 462 402
tone)
Total 5.662 5.935 5.430

[Link], viziunea și valorile societății

Misiunea OIL TERMINAL - Dezvoltarea relațiilor de parteneriat prin adaptarea ofertei
privind prestarea de servicii de primire, depozitare, condiționare și livrare a țițeiului, produselor
petroliere, petrochimice și chimice lichide în și din nave maritime și fluviale, vagoane cisternă,
conducte petroliere, încărcare cisterne auto, precum și bunkerare nave, orientate către
satisfacerea cerințelor clienților și a părților interesate.
Viziunea - OIL TERMINAL S.A. va fi lider al calității serviciilor între terminalele
petroliere din bazinul Mării Negre.
Valorile Societății OIL TERMINAL S.A. sunt orientate pentru:
 Axarea pe nevoile clientului;
 Prestarea de servicii excelente clienților noștri;
 Flexibilitate pentru a răspunde rapid la nevoile clienților;
 Dedicarea către cele mai înalte standarde profesionale;
 Încurajăm dezvoltarea, satisfacția și loialitatea angajaților noștri;
 Considerarea lucrului în echipă ca fiind baza pentru cooperarea de succes din cadrul
societății și pentru dezvoltarea sa viitoare;
 Creșterea valorii pentru acționari.

4
 Societatea Oil Terminal S.A. își propune să rămână o companie viabilă prin implementarea
unei strategii globale de dezvoltare pe termen mediu și lung care se descompune în următoarele
strategii parțiale centrate pe următoarele obiective strategice:

Strategii parțiale Obiective

Strategia de investiții și mentenanță Realizarea planurilor de investiții și mentenanță prin

încadrarea în termenul de execuție și valoarea
contractată.
Strategia de marketing Maximizarea veniturilor societății prin promovarea
imaginii Oil
Terminal ca partener de încredere.
Strategia prestației pe flux tehnologic Gestionarea corespunzătoare a produsului clientului.
Strategia organizatorică Asigurarea unui management modern prin
implementarea și menținerea proceselor de
management al riscurilor, control și guvernanță
corporatistă din cadrul societății.
Strategia financiară Dimensionarea și utilizarea optimă a resursei financiare
proprii pentru asigurarea strategiei de dezvoltare a
societății.

Strategia de formare a personalului Asigurarea continuă a societății cu personal instruit și

motivat capabil să realizeze obiectul de activitate.

Strategie de mediu Prevenirea și limitarea efectelor negative asupra

mediului.

Strategie de implementare a sistemelor de management Abordarea Sistemelor de Management al Calității ca

integrat calitate, mediu, sănătate și securitate decizie strategică a organizației pentru îmbunătățirea
performanței sale globale și furnizarea de inițiative
pentru o dezvoltare durabilă.

Activitatea de bază
Tarifele practicate de societate pentru derularea țițeiului și produselor petroliere prin
terminalul petrolier sunt tarife reglementate, respectiv, tarife stabilite de către Agenția Națională
pentru Resurse Minerale (ANRM) și aprobate prin Ordin al Președintelui ANRM, conform
Acordului petrolier încheiat între Societate și Agenție, în baza Hotărârii de Guvern nr. 886/2002.
Tarifele de derulare și depozitare a țițeiului și produselor petroliere sunt diferențiate pe
produse (țiței, benzină, motorină și biodiesel), pe prestațiile aferente produselor, pe intervale de
cantități derulate și pe intervale de depozitare.
Tarifele practicate de societate în perioada anului 2017 sunt în conformitate cu Ordinul
ANRM nr. 251/01.11.2016, care a intrat în vigoare la data publicării în Monitorul Oficial, Partea
I, respectiv, 07.11.2016.
Alte tarife practicate de societate, respectiv, prestații de păcură, produse chimice, chirii,
diverse analize laborator, sunt tarife nereglementate, aprobate în conformitate cu prevederile art.
18, alin 4.1 din Actul Constitutiv al Societății.

5
 SITUAŢIA
PRINCIPALILOR INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI
ŞI ALTE DATE INFORMATIVE, LA DATA DE 31.12.2017

Denumire indicator Realizat 2017

Active circulante 33.974.000
Active imobilizate 505.855.200
Total active 539.923.137
Datorii curente 24.869.934
Stocuri 1.532.514
Activ bilanțier 539.922.826
Capital îmrumutat 27.350.980
Capital propriu 452.510.976
Cheltuieli cu dobânda 503.137
Cifra de afaceri 158.031.728
Sold clienți 12.727.119
Sold furnizori 158.031.728
Capitalul angajat 479.861.956
Nr. Mediu de salariați 942
Venituri operaționale 158.780.528
Cheltuieli operaționale 153.546.736
Amortizarea [Link]
Costul vînzărilor 4.215.047

Indicatorii nota 9
I. Indicatori de lichiditate

[Link] lichidităţii curente (indicatorul capitalului circulant)

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 33.974.000
= = 1,37
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑐𝑢𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 24.869.934

Având în vedere că valoarea recomandată a acestui indicator este în jurul valorii 2,

valoarea obținută de 1,37 ne arată că firma are o situație destul de bună.

[Link] lichidităţii imediate (indicatorul test acid)

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒−𝑆𝑡𝑜𝑐𝑢𝑟𝑖 33.974.000−1.532.514
= = 1,30
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑐𝑢𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 24.869.934

Având în vedere că valoarea recomandată a acestui indicator este în jur de 1 și cu cât

valoarea este mai mare decât 1, cu atât situația entității este mai bună, rezultă faptul că entitatea
are o situație bună.

II. Indicatori de risc

3. Grad de îndatorare
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑐𝑢𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑥 100 24.869.934 𝑥 100
= = 4,61%
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑏𝑖𝑙𝑎𝑛ț𝑖𝑒𝑟 539.922.826

Indicatorul arată că gradul de îndatorare este scăzut și că întreprinderea are posibilitatea

acoperirii datoriilor din rezerve și capitalul social.
6
4. Grad de îndatorare a capitalului

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 î𝑚𝑝𝑟𝑢𝑚𝑢𝑡𝑎𝑡 𝑥 100 27.350.980 𝑥100

= = 6,04
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑢 452.510.976

Indicatorul arată că gradul de îndatorare este scăzut și că întreprinderea are posibilitatea

acoperirii datoriilor din rezerve și capitalul social.

5. Acoperirea dobânzilor
𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙 î𝑛𝑎𝑖𝑛𝑡𝑒𝑎 𝑝𝑙ăț𝑖𝑖 𝑑𝑜𝑏â𝑛𝑧𝑖𝑖 ș𝑖 𝑎 𝑖𝑚𝑝.𝑝𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 5.233.782
= = 10,40
𝐶ℎ𝑒𝑙𝑡𝑢𝑖𝑒𝑙𝑖 𝑐𝑢 𝑑𝑜𝑏â𝑛𝑑𝑎 503.137

În urma calculării indicatorului se poate observa că valoarea este relativ mică, ceea ce
arată faptul că poziția entității nu este riscantă.

[Link] de activitate

6. Viteza de rotaţie a stocurilor

a) de câte ori a fost rulat stocul

Costul vânzărilor/ Stoc mediu = 4.215.047/ 1.532.514 = 2,75

b) [Link] zile de stocare

Stoc mediu x 365/ Costul vanzarilor = 1.532.514 x365 / 4.215.047 = 132,71 zile

Bunurile au fost stocate în unitate într-un număr de 132,71 zile.

7. Viteza de rotaţie a debitelor-clienţi (perioada de recuperare a creanţelor)

𝑆𝑜𝑙𝑑 𝑐𝑙𝑖𝑒𝑛ț𝑖 𝑥 365 12.727.119.𝑥 365
= = 29,40
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 158.031.728

Când valoarea indicatorului este mare, rezultă că în unitate sunt probleme legate de
controlul creditului acordat clienților și în consecință creanțele sunt mai greu de încasat (clienți
răi platnici). Entitatea trebuie să ia măsurile care se impun pentru urgentarea încasării
acestora. În cazul acestei entități valoarea indicatorului este mică, deci nu trebuie să ia măsuri
pentru urgentarea încasării.

8. Viteza de rotaţie a creditelor-furnizor (perioada de rambursare a datoriilor)

𝑆𝑜𝑙𝑑 𝑓𝑢𝑟𝑛𝑖𝑧𝑜𝑟𝑖 𝑥 365 15.589.749𝑥365
= = 36,00 zile
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 158.031.728

Indicatorul exprimă numărul de zile de creditare pe care entitatea îl obține de la furnizorii

săi.

9. Viteza de rotaţie a activelor imobilizate

𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 158.031.728
= 505.855.200 = 0,31
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑖𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑡𝑒

[Link] de rotaţie a activelor totale

7
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 158.031.728
= 539.923.137 = 0,29
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒

[Link] de profitabilitate

[Link] capitalului angajat

𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙 î𝑛𝑎𝑖𝑛𝑡𝑒𝑎 𝑝𝑙ăț𝑖𝑖 𝑑𝑜𝑏â𝑛𝑧𝑖𝑖 4.308.979
= 479.861.956 = 0,01
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑢𝑙 𝑎𝑛𝑔𝑎𝑗𝑎𝑡

[Link] brută din vânzări

𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙 𝑏𝑟𝑢𝑡 𝑑𝑖𝑛 𝑣â𝑛𝑧ă𝑟𝑖 𝑥 100 5.233.782 𝑥 100
= = 3,31
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 158.031.728

Indicatorul arată că entitatea nu este destul de capabilă să își controleze costurile de

producție sau să obțină un preț optim de vânzare.

V. Productivitatea muncii
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 158.031.728
= = 167.761,92
𝑁𝑟.𝑚𝑒𝑑𝑖𝑢 𝑑𝑒 𝑠𝑎𝑙𝑎𝑟𝑖𝑎ț𝑖 942

VI. Solvabilitatea patrimonială

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑢𝑟𝑖 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑖 𝑥 100 452.510.976 𝑥 100
= = 83,81
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑏𝑖𝑙𝑎𝑛ț𝑖𝑒𝑟 539.922.826

Valoarea indicatorului este prea ridicat, acest lucru ar putea semnaliza că entitatea și-a
consumat întreaga capacitate de îndatorare și nu dispune de o marjă de manevră în cazul unor
evenimente viitoare nefavorabile.

EBITDA = venituri operationale – cheltuieli operationale + amortizare

=158.780.528 - 153.546.736 + [Link] = [Link]

EBIT = venituri operaționale – cheltuieli operaționale = 5.233.792

8
 [Link] RAFINARE S.A.
Rompetrol Rafinarie (cunoscută anterior ca și Petromidia) este principala rafinărie a
Grupului, și este localizată în Năvodari, judetul Constanța.

Cea mai mare răfinărie din România și una dintre cele mai moderne din sud-estul
Europei, cu impact semnificativ în zona Dobrogei și pe plan național.

Petromidia contribuie semnificativ la dezvoltarea activităților Rompetrol în România și în

regiunea Mării Negre. Ea face legătură între activitățile de trading și aprovizionare și cele de
distribuție a carburanților prin intermediul stațiilor Rompetrol din România, Moldova, Bulgaria
și Georgia.

a) Descrierea activităţii de bază a ROMPETROL RAFINARE S.A.

Rompetrol Rafinare, companie membră a Grupului KMG International, operează

rafinăriile Petromidia localizată în Năvodari, judeţul Constanţa, şi Vega din Ploieşti, judeţul
Prahova.
Începând cu data de 01.01.2014, Rompetrol Rafinare S.A. a preluat instalaţiile operaţionale (de
producţie polimeri şi utilităţi) ale Rompetrol Petrochemicals S.R.L.
În conformitate cu prevederile Actului Constitutiv al societăţii Rompetrol Rafinare S.A.
(în continuare “Societatea” sau „RRC”), domeniul principal de activitate îl constituie „fabricarea
produselor obţinute din prelucrarea ţiţeiului” (cod CAEN 192), iar obiectul principal de
activitate este reprezentat de fabricarea produselor obţinute din prelucrarea ţiţeiului” (cod CAEN
1920). Alte obiecte de activitate secundare sunt detaliate în Actul Constitutiv al Societăţii.
Rompetrol Rafinare deţine calitatea de antrepozitar autorizat, conform legislaţiei fiscale
aplicabile. Rafinăriile Petromidia şi Vega sunt autorizate ca antrepozite fiscale de producţie,
fiind producătoare de produse energetice, respectând normele fiscale de reglementare a activităţii
de producţie produse energetice.
Rompetrol Rafinare este titulara Autorizaţiilor Integrate de Mediu, emise de autorităţile
de mediu
competente în conformitate cu legislaţia de mediu, pentru funcţionarea celor 2 rafinării aflate în
patrimoniul său: Petromidia (uzinele Rafinărie şi Petrochimie) şi Vega.
I) Activitatea de producţie în anul 2017
Rompetrol Rafinare este proprietara a trei capacităţi de producţie: rafinăriile Petromidia
(localizată în Năvodari), Vega (localizată în Ploieşti) şi Uzina Petrochimie (localizată în
Năvodari).

9
 SITUAŢIA
PRINCIPALILOR INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI
ŞI ALTE DATE INFORMATIVE, LA DATA DE 31.12.2017
Denumire indicator Realizat 2017
Active circulante [Link]
Active imobilizate [Link]
Total active [Link]
Datorii curente [Link]
Stocuri [Link]
Activ bilantier [Link]
Capital imrumutat 57.155.252
Capital propriu [Link]
Cheltuieli cu dobanda 159.732.555
Cifra de afaceri [Link]
Sold clienti [Link]
Sold furnizori [Link]
Capitalul angajat [Link]
Nr. Mediu de salariați 1.061
Venituri operationale 3.120.259
Cheltuieli operationale 228.642.059
amortizarea [Link]
Costul vânzărilor [Link]

Indicatorii nota 9
I. Indicatori de lichiditate

[Link] lichidităţii curente (indicatorul capitalului circulant)

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 [Link]
= [Link] = 0,54
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑐𝑢𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒

Având în vedere că valoarea recomandată a acestui indicator este în jurul valorii 2,

valoarea obținută de 0,54 ne arată că firma nu are o situație destul de bună.

[Link] lichidităţii imediate (indicatorul test acid)

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒−𝑆𝑡𝑜𝑐𝑢𝑟𝑖 [Link]− [Link]
= = 0,34
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑐𝑢𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 [Link]

Având în vedere că valoarea recomandată a acestui indicator este în jur de 1 și cu cât

valoarea este mai mare decât 1, cu atât situația entității este mai bună, rezultă faptul că entitatea
din această perspectivă nu are are o situație chiar bună.

II. Indicatori de risc

3. Grad de îndatorare
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑐𝑢𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑥 100 [Link] 𝑥 100
= = 63,39%
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑏𝑖𝑙𝑎𝑛ț𝑖𝑒𝑟 [Link]

Indicatorul arata că gradul de îndatorare este foarte ridicat ceea ce nu este un lucru foarte
bun deoacare gradul de risc nu trebuie sa depaseasca 30%.

10
4. Grad de îndatorare a capitalului
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 î𝑚𝑝𝑟𝑢𝑚𝑢𝑡𝑎𝑡 𝑥 100 57.155.252𝑥 100
= = 2,22
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑢 [Link]

Indicatorul arata că gradul de îndatorare este scăzut și că intreprinderea are posibilitatea

acoperirii datoriilor din rezerve și capitalul social.

5. Acoperirea dobânzilor
𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙 î𝑛𝑎𝑖𝑛𝑡𝑒𝑎 𝑝𝑙ăț𝑖𝑖 𝑑𝑜𝑏â𝑛𝑧𝑖𝑖 ș𝑖 𝑎 𝑖𝑚𝑝.𝑝𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝟓𝟎𝟒.𝟒𝟕𝟗.𝟖𝟏𝟏
= 𝟏𝟓𝟗.𝟕𝟑𝟐.𝟓𝟓𝟓 = 3,2
𝐶ℎ𝑒𝑙𝑡𝑢𝑖𝑒𝑙𝑖 𝑐𝑢 𝑑𝑜𝑏â𝑛𝑑𝑎

În urma calculării indicatorului se poate observa că valoarea este relativ mică, ceea ce
arată faptul că poziția entității nu este riscantă.

[Link] de activitate

6. Viteza de rotaţie a stocurilor

a) de câte ori a fost rulat stocul

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑢𝑙 𝑣â𝑛𝑧ă𝑟𝑖𝑙𝑜𝑟 [Link]
= [Link] = 8,80
𝑠𝑡𝑜𝑐 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑢

b) [Link] zile de stocare

Stoc mediu x 365/ Costul vanzarilor = [Link] x 365 /[Link] = 41,45 zile

Bunurile au fost stocate în unitate într-un număr de 41,45 zile.

7. Viteza de rotaţie a debitelor-clienţi (perioada de recuperare a creanţelor)

𝑆𝑜𝑙𝑑 𝑐𝑙𝑖𝑒𝑛ț𝑖 𝑥 365 [Link] 𝑥 365
= = 51,45
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 [Link]

Când valoarea indicatorului este mare, rezultă că în unitate sunt probleme legate de
controlul creditului acordat clienților și în consecință creanțele sunt mai greu de încasat (clienți
răi platnici). Entitatea trebuie să ia măsurile care se impun pentru urgentarea încasării
acestora. În cazul acestei entități valoarea indicatorului este mare, deci trebuie luate măsuri
pentru urgentarea încasării.

8. Viteza de rotaţie a creditelor-furnizor (perioada de rambursare a datoriilor)

𝑆𝑜𝑙𝑑 𝑓𝑢𝑟𝑛𝑖𝑧𝑜𝑟𝑖 𝑥 365 [Link]𝑥 365
= = 129,83 zile
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 [Link]

Indicatorul exprimă numărul de zile de creditare pe care entitatea îl obține de la furnizorii

săi.

9. Viteza de rotaţie a activelor imobilizate

𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 [Link]
= = 2,10
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑖𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑡𝑒 [Link]

11
[Link] de rotaţie a activelor totale
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 [Link]
= = 1,38
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝟖.𝟎𝟗𝟓.𝟕𝟎𝟖.𝟎𝟔𝟖

[Link] de profitabilitate

[Link] capitalului angajat

𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙 î𝑛𝑎𝑖𝑛𝑡𝑒𝑎 𝑝𝑙ăț𝑖𝑖 𝑑𝑜𝑏â𝑛𝑧𝑖𝑖 𝟓𝟎𝟒.𝟒𝟕𝟗.𝟖𝟏𝟏
= [Link] = 0,19
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑢𝑙 𝑎𝑛𝑔𝑎𝑗𝑎𝑡

[Link] brută din vânzări

𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙 𝑏𝑟𝑢𝑡 𝑑𝑖𝑛 𝑣â𝑛𝑧ă𝑟𝑖 𝑥 100 418.336.736 𝑥 100
= = 3,74
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 [Link]

Indicatorul arată că entitatea nu este destul de capabilă să își controleze costurile de

producție sau să obțină un preț optim de vânzare.

V. Productivitatea muncii
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 [Link]
= = 10.549.251
𝑁𝑟.𝑚𝑒𝑑𝑖𝑢 𝑑𝑒 𝑠𝑎𝑙𝑎𝑟𝑖𝑎ț𝑖 1.061

VI. Solvabilitatea patrimonială

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑢𝑟𝑖 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑖 𝑥 100 [Link] x 100
= = 31,86
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑏𝑖𝑙𝑎𝑛ț𝑖𝑒𝑟 [Link]

Valoarea indicatorului este destul de ridicat, acest lucru ar putea semnaliza că entitatea și-
a consumat aproape întreaga capacitate de îndatorare și nu dispune de o marjă prea mare de
manevră în cazul unor evenimente viitoare nefavorabile.

EBITDA = venituri operationale – cheltuieli operationale + amortizare

= 3.120.259– 228.642.059+ [Link] = [Link]

EBIT = venituri operaționale – chetuieli operaționale = - 225.521.800

12
 [Link] PETROM
OMV Petrom (BVB: SNP) este cea mai mare companie românească de petrol și gaze, cu
activități în sectoarele Explorare și Producție, Rafinare și Marketing, Gaze Naturale și Energie.
Grupul OMV Petrom este cel mai mare producător de petrol și gaze din Europa de Sud-
Est, cu activități în sectoarele Explorare și Producție, Rafinare și Marketing, Gaze Naturale și
Energie.
După revoluția din 1989, odată cu măsurile pentru tranziția la o economie de piață, a fost
Regia Autonomă a Petrolului, Petrom R.A., care a preluat toate activitățile de exploatare a
resurselor de ţiţei. Practic, aceasta a devenit succesorul celor 160 de ani de istorie a petrolului în
România. În 1997, aceasta a fost transformată în Societatea Națională Petrom S.A. Noua
societate includea mai multe zone de productie, la care se adaugau doua rafinarii, o activitate de
produse chimice, retele de transport si entitati locale de distributie (PECO).
In 2001, Societatea Națională a Petrolului este listată la Bursa de Valori din București, iar
în 2002 se demarează procesul de privatizare, finalizat in 2004 prin achizitia de catre OMV,
companie austriaca, a 51,01% din actiunile SNP.
Tranzacția este finalizată în decembrie 2004, iar în 2005 începe o nouă eră în dezvoltarea
Petrom.
Compania este reorganizată din toate punctele de vedere: operațional, financiar,
siguranță, mediu, oameni. Este cea mai complexă și de privatizare a unei companii de stat pe
durata aderării României la Uniunea Europeană.
Această etapă din viața companiei, caracterizată de o transformare profundă, a durat 10
ani și a presupus modificări majore atât în modelul de business cât și în mentalitatea angajaților
și a partenerilor. In primul rand, a fost o strategie de business foarte clara, iar realizarea
obiectivelor a fost sustinuta de investitii semnificative. S-au implementat sisteme si metode
13resen, s-a imbunatatit structura managementului, s-a schimbat abordarea de business intr-una
sustenabila.
Grupul și-a îmbunătățit astfel considerabil rezultatele financiare trecând de la pierderi în
2004, la profit.
Reorganizarea activitatii a presupus vânzarea și închiderea unor activități ineficiente sau
care nu făceau parte din activitățile de bază ale companiei, externalizare și reorganizare pe scară
largă pentru creșterea productivității, dar și valorificarea unor oportunități de creștere (achiziții
naționale și internaționale / societăți mixte, diversificarea lanțului valoric, eficientizare și
modernizare), a dus la o creștere semnificativă a eficienței și competitivității în toate segmentele
de activitate.
S-au încheiat parteneriate pe termen lung cu jucători majori pe piața internațională
precum ExxonMobil (SUA), Hunt Oil (SUA), Petrofac (Marea Britanie), Petrosantander
(Canada), Expert Petroleum (România) și Repsol (Spania).
A fost introdus în companie conceptul de sustenabilitate: OMV Petrom realizează
creștere profitabilă într-o manieră sustenabilă
Au crescut responsabilitatea si implicarea fata de dezvoltarea comunităților în care
compania operează.
Din 2012, OMV Petrom a adoptat conceptul grupului OMV pentru un business
responsabil – Resourcefulness. Ne propunem să dezvoltăm relații bazate pe câștig reciproc între
societate, mediu și companie prin soluții inovatoare. Ne concentrăm pe managementul apei și al
CO2, inovație si energii noi și educație pentru dezvoltarea oamenilor.

13
 SITUAŢIA
PRINCIPALILOR INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI
ŞI ALTE DATE INFORMATIVE, LA DATA DE 31.12.2017
Denumire indicator Realizat 2017
Active circulante 833.200.000
Active imobilizate [Link]
Total active 40,958,284,800
Datorii curente 512,900,000
Stocuri 208.300.000
Activ bilanțier 41,137,768,432
Capital îmrumutat 67.595.348
Capital propriu [Link]
Cheltuieli cu dobânda 39,876,000
Cifra de afaceri [Link]
Sold clienți 151.300.000
Sold furnizori 280,544,000
Capitalul angajat 27,627,713,620
Nr. Mediu de salariați 13,322
Venituri operaționale [Link]
Cheltuieli operaționale [Link]
amortizarea 334,537,000
Cost vanzari [Link]

Indicatorii nota 9
I. Indicatori de lichiditate

[Link] lichidităţii curente (indicatorul capitalului circulant)

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 833.200.000
= 512,900,000 = 1,62
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑐𝑢𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒

Având în vedere că valoarea recomandată a acestui indicator este în jurul valorii 2,

valoarea obținută de 1,62 ne arată că firma are o situație destul de bună.

[Link] lichidităţii imediate (indicatorul test acid)

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒−𝑆𝑡𝑜𝑐𝑢𝑟𝑖 833.200.000−208.300.000
= = 1,22
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑐𝑢𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 512,900,000

Având în vedere că valoarea recomandată a acestui indicator este în jur de 1 și cu cât

valoarea este mai mare decât 1, cu atât situația entității este mai bună, rezultă faptul că entitatea
are o situație bună.

II. Indicatori de risc

3. Grad de îndatorare
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑐𝑢𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑥 100 512,860,000 𝑥 100
= = 1,25
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑏𝑖𝑙𝑎𝑛𝑡𝑖𝑒𝑟 41,137,768,432

Indicatorul arată că gradul de îndatorare este scăzut și că intreprinderea are posibilitatea

acoperirii datoriilor din rezerve și capitalul social.
14
4. Grad de îndatorare a capitalului
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 î𝑚𝑝𝑟𝑢𝑚𝑢𝑡𝑎𝑡 𝑥 100 67.595.348 𝑥 100
= = 0,25
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑢 [Link]

Indicatorul arata că gradul de îndatorare este scăzut și că intreprinderea are posibilitatea

acoperirii datoriilor din rezerve și capitalul social.

5. Acoperirea dobânzilor
𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙 î𝑛𝑎𝑖𝑛𝑡𝑒𝑎 𝑝𝑙ăț𝑖𝑖 𝑑𝑜𝑏â𝑛𝑧𝑖𝑖 ș𝑖 𝑎 𝑖𝑚𝑝.𝑝𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 [Link]
= = 68,29
𝐶ℎ𝑒𝑙𝑡𝑢𝑖𝑒𝑙𝑖 𝑐𝑢 𝑑𝑜𝑏â𝑛𝑑𝑎 39,876,000

În urma calculării indicatorului se poate observa că valoarea este mare, ceea ce arată
faptul că poziția entității este riscantă.

[Link] de activitate

6. Viteza de rotaţie a stocurilor

a) de câte ori a fost rulat stocul

𝑐𝑜𝑠𝑡𝑢𝑙 𝑣â𝑛𝑧ă𝑟𝑖𝑙𝑜𝑟 [Link]

= = 9,33
𝑠𝑡𝑜𝑐 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑢 208.300.000

b) [Link] zile de stocare

Stoc mediu x 365/ Costul vanzarilor =208.300.000 x 365 /[Link] = 39,12 zile

Bunurile au fost stocate în unitate într-un număr de 39,12 zile.

7. Viteza de rotaţie a debitelor-clienţi (perioada de recuperare a creanţelor)

𝑆𝑜𝑙𝑑 𝑐𝑙𝑖𝑒𝑛ț𝑖 𝑥 365 151.300.000 𝑥 365
= = 3,74
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 [Link]

Când valoarea indicatorului este mare, rezultă că în unitate sunt probleme legate de
controlul creditului acordat clienților și în consecință creanțele sunt mai greu de încasat (clienți
răi platnici). Entitatea trebuie să ia măsurile care se impun pentru urgentarea încasării
acestora. În cazul acestei entități valoarea indicatorului este mică, deci nu trebuie să ia măsuri
pentru urgentarea încasării.

8. Viteza de rotaţie a creditelor-furnizor (perioada de rambursare a datoriilor)

𝑆𝑜𝑙𝑑 𝑓𝑢𝑟𝑛𝑖𝑧𝑜𝑟𝑖 𝑥 365 280,544,000 𝑥 365
= = 6,94 zile
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 [Link]

Indicatorul exprimă numărul de zile de creditare pe care entitatea îl obține de la furnizorii

săi.

9. Viteza de rotaţie a activelor imobilizate

15
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 [Link]
= [Link] = 0,46
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑖𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑡𝑒

[Link] de rotaţie a activelor totale

𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 [Link]
= 40,958,284,800 = 0,36
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒

[Link] de profitabilitate

[Link] capitalului angajat

𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙 î𝑛𝑎𝑖𝑛𝑡𝑒𝑎 𝑝𝑙ăț𝑖𝑖 𝑑𝑜𝑏â𝑛𝑧𝑖𝑖 [Link]
= 27,627,713,620 = 0,1
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑢𝑙 𝑎𝑛𝑔𝑎𝑗𝑎𝑡

[Link] brută din vânzări

𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙 𝑏𝑟𝑢𝑡 𝑑𝑖𝑛 𝑣â𝑛𝑧ă𝑟𝑖 𝑥 100 [Link] x 100
= = 18,44
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 14,764,836,864

Indicatorul arată că entitatea este destul de capabilă să își controleze costurile de

producție sau să obțină un preț optim de vânzare.

V. Productivitatea muncii
𝐶𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑓𝑎𝑐𝑒𝑟𝑖 14,764,836,864
= = 1.108.304,82
𝑁𝑟.𝑚𝑒𝑑𝑖𝑢 𝑑𝑒 𝑠𝑎𝑙𝑎𝑟𝑖𝑎ț𝑖 13,322

VI. Solvabilitatea patrimonială

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑢𝑟𝑖 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑖 𝑥 100 [Link] x 100
= = 66,99
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑏𝑖𝑙𝑎𝑛ț𝑖𝑒𝑟 41,137,768,432

Valoarea indicatorului este prea ridicat, acest lucru ar putea semnaliza că entitatea și-a
consumat întreaga capacitate de îndatorare și nu dispune de o marjă de manevră în cazul unor
evenimente viitoare nefavorabile.

EBITDA = venituri operationale – cheltuieli operationale + amortizare

= [Link] - [Link] + 334,537,000 = [Link]

EBIT = venituri operaționale – cheltuieli operaționale = [Link]

16
 [Link] indicatori

I. Indicatori de lichiditate
Indicatorii din aceasta grupă arată capacitatea activelor din cadrul entității de a se
transforma în bani, fără riscuri.
1. Lichiditate curentă = Active curente
Datorii curente
Indicatorul arată suma cu care activele circulante depășesc datoriile pe termen scut și
oferă garanția acoperirii datoriilor curente din activele curente. Valoarea recomandată și
acceptabilă este în jur de 2. Deci, cu cât valoarea acestuia este mai mare, cu atât situația entității
este mai bună.
2. Lichiditate imediate = Active curente - Stocuri
Datorii curente
Acest indicator elimină stocurile, deoarece nu se pot transforma imediat în disponibilități,
exprimând capacitatea entității de a plăti datoriile. Valoarea recomandată este în jur de 1. Cu cât
valoarea este mai mare decât 1, cu atât situația entității este mai bună.
II. Indicatori de risc
1. Gradul de îndatorare = Capital împrumutat x 100
Capital propriu

Capital împrumutat = credite peste 1 an

Indicatorul arată cât la sută din capitalurile proprii reprezintă creditele peste 1 an și posibilitatea
acoperirii acestora din rezerve și capitalul social.
Riscul nu trebuie să se ridice la mai mult de 30%.

2. Indicatorul privind acoperirea dobanzilor =

Profit inaintea plații dobânzii și impozitului pe profit
Cheltuieli cu dobânda

Acest indicator determină de cate ori entitatea achită cheltuielile cu dobânda. Cu cât
valoarea acestuia este mai mică, cu atât poziția entității este mai riscantă.

III. Indicatori de activitate (de gestiune)

Indicatorii de activitate furnizează informații cu privire la:

· viteza de intrare sau de ieșire a fluxurilor de trezorerie ale entității;
· capacitatea entității de a controla capitalul circulant și activităților comerciale de bază ale
entității.

1. Viteza de rotație a stocurilor = Costul vânzărilor

Stocul mediu
Indicatorul arată de câte ori stocul a fost rulat de-a lungul exercițiului financiar.
2. Numărul de zile de stocare (durata medie de vânzare) =
= Stocul mediu x 365
Costul vanzarilor
Indicatorul indică numărul de zile în care bunurile sunt stocate în unitate. Cu cât numărul
de zile este mai mic, cu atât situația este mai bună, în sensul că stocurile sunt utilizate în procesul

17
de producție, aprovizionările cu stocuri sunt ritmice și nu exista riscul de a inregistra stocuri cu
mișcare lentă sau greu vandabile.

3. Viteza de rotație a debitelor-clienți = Sold mediu clienți x 365

Cifra de afaceri

Când valoarea indicatorului este mare, rezultă că în unitate sunt probleme legate de controlul
creditului acordat clienților și în consecință creanțele sunt mai greu de încasat (clienți răi
platnici). Entitatea trebuie să ia măsurile care se impun pentru urgentarea încasării acestora.

4. Viteza de rotatie a creditelor-furnizori =

Sold mediu furnizori x 365
Cifra de afaceri
Indicatorul exprimă numărul de zile de creditare pe care entitatea îl obține de la furnizorii
săi.

5. Viteza de rotație a activelor imobilizate = Cifra de afaceri

Active imobilizate

Indicatorul exprimă numărul de rotatii efectuate de activele imobilizate pentru realizarea

cifrei de afaceri. De asemenea, se evaluează eficiența managementului activelor imobilizate prin
examinarea valorii cifrei de afaceri generate prin exploatarea acestora.

6. Viteza de rotație a activelor totale = Cifra de afaceri

Total active

Indicatorul evaluează eficiența managementului activelor totale prin examinarea valorii

cifrei de afaceri generate de activele entității.

IV. Indicatori de profitabilitate

Indicatorii din această grupă exprimă eficiența entității în realizarea de profit din
resursele disponibile.
1. Rentabilitatea capitalului angajat
= Profit inaintea plății dobânzii și impozitului pe profit
Capital angajat
Indicatorul reprezintă profitul pe care îl obține entitatea din banii investiți în afacere.

2. Marja bruta din vânzări = Profit brut din vânzări x 100

Cifra de afaceri

O scădere a procentului poate scoate în evidență faptul că entitatea nu este capabilă să își
controleze costurile de producție sau să obțină un preț optim de vânzare.

3 . Profitabilitate = Profit din exploatare

Capital angajat
Atunci cand profitabilitatea este mai mică decât rata dobânzii de bază pe termen lung,
conducerea entitatii ar trebui sa analizeze situatia in sensul orientarii activelor intr-o alta directie
de utilizare sau chiar sa procedeze la lichidarea unitatii sau alta procedura de reorganizare, in
cazul in care profitabilitatea nu poate fi îmbunătățită.

V. Solvabilitatea pe termen lung

18
 Pe baza indicatorilor din aceasta grupă, se stabilește capacitatea entității de a face față
datoriilor pe termen lung.

1. Raportul datorii la capitalul propriu = Total datorii

Capital propriu

Dacă acest indicator este prea ridicat, acest lucru ar putea semnaliza că entitatea și-a
consumat întreaga capacitate de îndatorare și nu dispune de o marjă de manevră în cazul unor
evenimente viitoare nefavorabile.
Dacă tendința de evoluție a indicatorului este ascendentă, aceasta ar putea însemna că
profiturile sunt prea scăzute pentru a putea acoperi nevoile entității.
Dacă evoluția este descendentă, atunci s-ar putea ca entitatea să se afle într-o situație
favorabilă și să fie în măsură să pregătească terenul pentru o viitoare expansiune.

BET este primul indice dezvoltat de BVB. Este indicele de referință al pieței de capital.
BET reflectă evoluția acțiunilor celor mai lichide 16 companii listate pe piața reglementată a
BVB, excluzând cele cinci societăți de investiții financiare (SIF-uri). Este un indice ponderat cu
capitalizarea free-float-ului. Ponderea maximă a unui simbol este de 20%.
Indicatorul EBITDA este prescurtarea de la Earnings Before Interest, Taxes,
Depreciation and Amortization , tradus însemnând profitul inainte de dobânzi, impozite,
depreciere și amortizare.
In structura termenului se utilizează atât termenul de depreciere cât și cel de amortizare
deoarece conform standardelor internaționale,aceștia se referă la două lucruri diferite :
– deprecierea se referă la imobilizări corporale;
– amortizarea se referă la imobilizări necorporale;
EBITDA se calculează astfel:
EBITDA = venituri operaționale – cheltuieli operaționale + cheltuiala cu amortizarea (și
deprecierea)
Indicatorul arată câți bani generează o companie din activitatea sa curentă, inainte de a-și
plăti datoriile, taxele și ce reflectă cheltuielile non-cash (amortizarea).

În ce context se utilizează?
• investitorii urmăresc creșterea acestui indicator de la o perioadă la alta , creșterea semnificând o
îmbunătățire a profitabilității de-a lungul timpului;
• se mai utilizează pentru a estima valoarea de piață a unei companii, de regulă atunci când
urmează să fie achizitionată de către o altă companie;
• în anumite situații se folosește pentru a estima cash-flow-ul din operațiuni. Indicatorul nu ține
cont însă de capitalul de lucru sau de alte cheltuieli fixe, deci trebuie utilizat cu precauție.

Avantaje :
• EBIDTA permite analiștilor să se concentreze pe rezultatele provenite din operațiuni,
excluzând efectele deciziilor non-operaționale , cum sunt de exemplu cele legate de finanțare, de
taxare sau costuri non -cash (amortizarea);
• Analiza comparativă a profitabilității operaționale este importantă atunci când se compară
entități care operează în zone cu regimuri fiscale diferite.

Dezavantaje
• poate fi ușor de manipulat prin intermediul măsurilor de politici contabile;
• ignoră cheltuielile, ceea ce poate conduce la rezultate denaturate;
• ignoră variațiile capitalului de lucru – care de regulă sunt importante la o companie în creștere;

19
 5. STUDIU COMPARATIV
Tabel cu rezultatele obținute în urma calculării indicatorilor

Indicatori OIL TERMINAL ROMPETROM OMV PETROM

RAFINARE
[Link] de lichiditate
[Link] lichidităţii 1,37 0,54 1,62
curente
[Link] lichidităţii 1,3 0,34 1,22
imediate

II. Indicatori de risc

3. Grad de îndatorare 4,61% 63,39% 1,25%
4. Grad de îndatorare a 6,04 2,22 0,25
capitalului
5. Acoperirea dobânzilor 10,40 3,2 68,29

[Link] de
activitate
6. Viteza de rotaţie a
stocurilor
a) de câte ori a fost rulat 2,75 8,80 9,33
stocul
b) [Link] zile de stocare 132,71 zile 41,45 zile 39,12 zile
7. Viteza de rotaţie a 29,40 51,45 3,74
debitelor-clienţi
8. Viteza de rotaţie a 36 zile 129,83 zile 6,94 zile
creditelor-furnizor
9. Viteza de rotaţie a 0,31 2,10 0,46
activelor imobilizate
[Link] de rotaţie a 0,29 1,38 0,36
activelor totale
[Link] 0,01 0,19 0,1
capitalului angajat
[Link] brută din vânzări 3,31 3,74 18,44

V. Productivitatea 167.761,92 10.549.251 1.108.304,82

muncii

VI. Solvabilitatea 83,81 31,86 66,99

patrimonială

EBITDA [Link] [Link] [Link]

EBIT 5.233.792 - 225.521.800 [Link]

În urma calculării indicatorului lichidității curente observăm faptul că entitatea care se

apropie cel mai mult de valoarea recomandată ( valoare recomandată = 2 ) este OMV PETROM,
iar cea care se apropie cel mai puțin este ROMPETROM RAFINARE, respective de 0,54. Acest
indicator oferă garanția acoperirii datoriilor curente din activele curente.

În urma calculării indicatorului lichidității immediate observăm faptul că entitatea care se

apropie cel mai mult de valoarea recomandată, respective de 1 este OMV PETROM, urmată de
OIL TERMINAL, iar cea care se apropie cel mai puțin de valoarea recomandată este

20
ROMPETROM RAFINARE. Situația cea mai bună o are OIL TERMINAL deoare, cu cât
valoarea este mai mare decât 1, cu atât situația entității este mai bună.

În urma calculării indicatorului de risc privind acoperirea dobânzilor observăm faptul că

entitatea a cărei poziții este cea mai riscantă este OMV PETROM, deoarece, cu cât valoarea
indcatorului este mai mica, cu atât poziția entității este considerate mai riscantă. Acest indicator
determină de câte ori entitatea poate achita cheltuielile cu dobânda.

În urma calculării indicatorului de activitate, respective numărul de zile de stocare,

observăm faptul că entitatea care a avut cele mai puține zile de stocare este OMV PETROM,
respective de 39,12 zile.

În urma calculării indicatorului gradului de îndatorare entitatea care are posibilitatea cea
mai mare de acoperir a datoriilor din reserve și capital social este OMV PETROM, iar cea care
are o posibilitate mai scăzută este ROMPETROM RAFINARE.

În urma calculării indicatorului solvabilității patrimoniale observăm că entitatea care și-a

consumat întreaga capacitate de îndatorare și nu dispune de o marjă de manevră în cazul unor
evenimente viitoare nefavorabile este OIL TERMINAL, urmată de ROMPETROM RAFINARE.
OMV PETROM are o valoare mai mica a indicatorului cee ace arată că nu și-a consumat
întreaga capacitate de îndatorare și că dispune de o marjă de manevră în cazul unor evenimente
viitoare mai puțin favorabile.

În urma calculării indicatorului marja brută din vânzări se poate observa faptul că
întreprinderea care este cea mai capabilă să îți controleze costurile de producție sau să obțină un
preț optim de vânzare este OMV PETROM, celelate două întreprinderi fiind mai puțin capabile.

21
 [Link]

 [Link]
 [Link]

22