Teste grilă

Testul 1

Alegeți o singură variantă de răspuns considerată corectă și completă.

1. Care dintre următoarele enunțuri nu caracterizează piața de capital: a. asigură legătura dintre exponenții cererii și ai ofertei
de capital; b. permite tranzacționarea instrumentelor financiare emise pe termen scurt; c. este o piață transparentă,
tranzacțiile având caracter public; d. valorile mobiliare tranzacționate sunt negociabile și transferabile către noul
cumpărător; e. tranzacțiile pot fi derulate doar prin intermediar și nu în mod direct între societatea emitentă și investitori.

2. O clasă de obligațiuni tranzacționate la bursă reprezintă: a. obligațiuni și titluri de stat cu scadență de până la 12 luni; b.
obligațiuni care dau dreptul de a fi achiziționate prin schimb; c. obligațiuni negociate direct între vânzător și cumpărător;
d. obligațiuni care conferă categorii diferite de drepturi pentru investitori;
e. obligațiuni de același tip și care au aceleași clauze și caracteristici (valoare nominală, dobândă, durată/scadență, condiții de
răscumpărare, drepturi de conversie etc.).

3. Dreptul de preferință: a. este valoarea mobiliară tranzacționabilă pe aceeași piață pe care se tranzacționează acțiunile
cărora li se atașează drepturile; b. încorporează dreptul acționarului de a subscrie cu prioritate în cadrul majorării de capital
social; c. se tranzacționează la un preț stabilit ca raport între cererea și oferta de drepturi;
d. se emite în cazul distribuirii de dividende sub formă de acțiuni; e. se vinde de acționarii care nu subscriu la majorare și
care prin vânzarea dreptului de preferință obțin o compensație pentru efectele de diluție. Alegeți răspunsul incorect.

4. Coeficientul multiplicator al capitalizării, price to earnings (P/E): a. se calculează ca raport între cursul mediu zilnic al
acțiunii și profitul net pe acțiune; b. reprezintă rentabilitatea pretinsă de acționari, calculată pe baza randamentului în
dividende; c. este raportul dintre valoarea actualizată a acțiunii și durata de viață a acesteia;
d. este raportul dintre valoarea intrinsecă a acțiunii și profitul net; e. este raportul dintre profitul net pe acțiune și dividend.

5. Care dintre următoarele enunțuri nu se referă la dobânda acumulată: a. în cazul tranzacționării obligațiunilor, dobânda
acumulată reprezintă o fracțiune din cuponul de dobândă; b. dobânda acumulată revine vânzătorului; c. dobânda acumulată
este încasată de cumpărătorul obligațiunii; d. dobânda acumulată se calculează dacă tranzacția cu obligațiuni se derulează
la un moment dat între două date succesive de plată a cuponului de dobândă; e. numărul de zile pentru care se calculează
dobânda acumulată corespunde numărului de zile cât vânzătorul a deținut obligațiunea de la data ultimului cupon până la
T+2.

6. Ordinele „STOP” disponibile în sistemul BVB: a. permit vizualizarea unei părți din volumul total; b. sunt ordine
contingent, prin intermediul cărora se limitează pierderea; c. sunt introduse în vederea execuției imediate; d. sunt executate
parțial, iar volumul rămas neexecutat este anulat; e. sunt ordinele prin intermediul cărora se intenționează obținerea de
profit.

7. Care dintre următoarele enunțuri nu caracterizează instrumentele financiare derivate: a. se emit în scopul majorării
capitalului împrumutat; b. sunt instrumente de gestionare a riscului; c. permit vânzarea/cumpărarea la o dată viitoare a unei
cantități determinate din activul suport; d. se tranzacționează frecvent pe piețe reglementate; e. sunt utilizate de o parte
contractantă expusă unui risc, iar riscul trece către cealaltă parte contractantă.

8. În cazul unei opțiuni PUT de tip american: a. cumpărătorul contractului plătește prima; b. cumpărătorul decide cu privire
la exercitarea opțiunii; c. la exercitare, oricând, inclusiv, până la scadență, cumpărătorul obține prețul activului suport;
d. cumpărătorul acoperă riscul de pierdere dat de scăderea prețului activului suport. e. cumpărătorul opțiunii cumpără activul
suport. Alegeți răspunsul incorect.

9. Produsele structurate tranzacționate la BVB prevăzute cu „barieră” se caracterizează prin: a. limitează pierderile deoarece
bariera acționează ca un ordin „stop loss”; b. când bariera este atinsă, emitentul suspendă produsul de la tranzacționare; c.
bariera se stabilește peste prețul de exercitare în cazul certificatelor Turbo Short; d. bariera este setată peste prețul de
exercitare al certificatelor Turbo Long; e. bariera se stabilește la un nivel inferior prețului de exercitare în cazul certificatelor
Turbo Short. Alegeți răspunsul incorect.
10. Factorul de reprezentare care intră în relația de calcul a unui indice bursier:
a. reflectă numărul de acțiuni disponibile la tranzacționare; b. este un coeficient calculat ca raport între numărul acțiunilor
disponibile la tranzacționare și numărul total de acțiuni emise de societatea din coșul indicelui; c. reflectă capacitatea de a
transforma în bani un activ financiar, rapid și fără pierdere; d. are drept scop includerea în indice (într-o limită maximă, de
exemplu 20%) a societăților cu cea mai mare capitalizare bursieră; e. are rolul de a ierarhiza societățile din indice în raport
cu lichiditatea acestora.

Testul 2

Alegeți o singură variantă de răspuns considerată corectă și completă.

1. În funcție de cerințele de admitere la tranzacționare, se deosebesc următoarele tipuri de piață de capital: a. piață primară
și piață secundară; b. piață de licitație și piață de negociere; c. piața acțiunilor, a obligațiunilor, a instrumentelor derivate
etc.; d. piață reglementată și sistem alternativ de tranzacționare; d. piață la vedere și piață la termen.

2. Care dintre următoarele elemente nu caracterizează valorile mobiliare primare tranzacționate la bursă: a. sunt valori
mobiliare la purtător; b. sunt instrumente negociabile și transferabile; c. conferă deținătorilor drepturi patrimoniale și
nepatrimoniale; d. sunt evidențiate prin înscrieri în cont; e. după modul de fructificare, sunt valori mobiliare cu venit variabil
și cu venit cert.

3. Dreptul de atribuire: a. este valoare mobiliară atașată acțiunilor emisă în cazul majorării capitalului social; b. intervine în
cazul distribuirii de dividende sub formă de acțiuni și se tranzacționează pe aceeași piață pe care se tranzacționează acțiunile
respective; c. se emite atașat acțiunilor și certifică posesorului dreptul de a deține o acțiune, care va fi atribuită ulterior, după
înregistrarea la O.R.C.; d. se acordă acționarilor indiferent de numărul acțiunilor deținute; e. se atribuie ulterior perioadei
de derulare a ofertei publice.

4. Indicatorul P/BV (price to book value): a. este raportul dintre cursul curent al acțiunii și mărimea capitalurilor proprii; b.
în relația de calcul menționată la punctul a) valoarea capitalurilor proprii se determină ca diferență între active și datorii;
c. indicatorul nu reflectă corect activele intangibile (cum ar fi capitalul uman);
d. se calculează ca raport între prețul de piață și cash-flow-ul pe acțiune;
e. este corelat cu evoluția prețului de piață al acțiunii. Alegeți răspunsul incorect.

5. În cazul obligațiunilor, calculul indicatorului durata de imunizare: a. se bazează pe rata de randament global; b. este media
scadențelor fiecărui flux de numerar ponderat cu importanța fluxului respectiv în valoarea obligațiunii; c. ia în considerare
acea rată care egalizează prețul plătit la cumpărare cu valoarea obligațiunii;
d. reflectă intervalul de timp în care deținătorul obligațiunii recuperează investiția din dobândă și rambursare; e. indică
raportul invers proporțional dintre cursul obligațiunii și rata dobânzii. Alegeți răspunsul incorect.

6. În legătură cu dividendul, se fac următoarele afirmații: a. reprezintă partea din profitul net repartizată acționarilor în
virtutea dreptului de coproprietate;
b. parametrii politicii de dividend sunt: rata de distribuire a dividendului și rata de creștere a dividendului pe acțiune; c.
depinde de rezultatele financiare ale societății emitente; d. dividendul se acordă numai în numerar, chiar și înainte de
încheierea exercițiului financiar; e. dividendul prioritar se acordă deținătorilor de acțiuni preferențiale. Alegeți răspunsul
incorect.

7. Ordinul bursier „la limită”: a. realizează tranzacționarea la cel mai bun preț al pieței; b. este ordinul care afișează doar
20% din cantitatea tranzacționată;
c. este ordinul la care cumpărarea/vânzarea se derulează la prețul specificat de client sau la unul mai bun; d. este un ordin
contingent de limitare a pierderii; e. este un ordin contingent pentru obținerea profitului.

8. Care dintre următoarele enunțuri nu se referă la componentele primei, ca preț al opțiunii: a. prima, ca preț al opțiunii, este
compusă din valoare intrinsecă și valoare timp; b. fluctuația prețului activului suport nu influențează mărimea primei;
c. valoarea timp este egală cu prima cotată la bursă minus valoarea intrinsecă;
d. o opțiune fără valoare intrinsecă este „în afara banilor”; e. o opțiune cu valoare intrinsecă pozitivă este „în bani”.
9. Un produs structurat, tranzacționat la BVB, denumit certificat : a. este emis de o instituție financiară și reprezintă o
combinație între o opțiune și o obligațiune
zero-cupon; b. nu este niciodată prevăzut cu efect de levier; c. prețul certificatului nu este influențat de prețul activului
suport; d. nu are la bază active suport de tipul indicilor bursieri; e. are o lichiditate asigurată de market-maker, care cumpără
de pe piața spot valorile mobiliare din coșul certificatului.

10. Factorul de free-float se introduce în algoritmul de calcul al indicilor bursieri: a. pentru ca ponderea fiecărui emitent să
nu depășească x% din capitalizarea tuturor emitenților din structura indicelui; b. pentru a ierarhiza societățile din coșul
indicelui pe baza coeficientului de lichiditate; c. în cazul ajustărilor operaționale; d. are drept scop eliminarea influențelor
asupra indicelui datorate evenimentelor corporative;
e. pentru a nu fi posibil ca emitenții cu capitalizare mare, dar cu free-float redus, să exercite o influență prea mare în indice.

Testul 3

Alegeți o singură variantă de răspuns considerată corectă și completă.

1. Care dintre următoarele enunțuri este incorect? a. cererea de capital aparține solicitatorilor de fonduri; b. cererea de capital
este structurală și determinată de factori conjuncturali; c. exponenții cererii sunt creditori pe piața financiară; d. oferta de
capital este rezultatul procesului de economisire; e. exponenții ofertei sunt investitori pe piața de capital.

1. Acțiunile sunt valori mobiliare cu venit variabil deoarece: a. asigură posesorului un venit cert; b. nivelul remunerării
acționarului depinde de rezultatul financiar al emitentului și de politica acestuia de repartizare a profitului; c. generează o
fructificare ca diferență între valoarea nominală și prețul la scadență; d. asigură o fructificare prin dobândă; e. pot fi
convertite în acțiuni la purtător.
3. Diluția capitalului: a. reprezintă un efect asupra drepturilor acționarilor în cazul majorării capitalului social și se
calculează ca diferență între valoarea intrinsecă a acțiunii după majorarea de capital social și înainte de majorare; b. se
calculează în funcție de evoluția profitului pe acțiune; c. măsoară modificarea dreptului acționarilor la luarea deciziei; d. ia
în calcul rata de rentabilitate la capitalul propriu; e. este o mărime procentuală stabilită ca raport între numărul acțiunilor
deținute înainte și după majorarea de capital social.

4. În contextul evaluării fundamentale a acțiunilor, indicatorul P/CF (price to cash-flow): a. se calculează prin raportarea
cursului bursier la cash-flow-ul pe acțiune;
b. are la bază cash-flow-ul determinat prin adăugarea la profitul net a deprecierii și a amortizării; c. este mai stabil decât
ceilalți multiplii de preț; d. este raportul dintre prețul acțiunii și diferența dintre active și datorii; e. variază în corelație cu
mișcarea prețului acțiunii la care se referă. Alegeți varianta incorectă de răspuns.

5. Sensibilitatea obligațiunilor: a este media diferitelor durate la sfârșitul cărora se încasează cash-flow-uri; b. măsoară
modificarea procentuală a prețului brut (dirty price) al unei obligațiuni la modificarea cu 1% a randamentului acesteia; c.
exprimă perioada de recuperare a investiției pe baza rambursării principalului; d. este chiar scadența finală; e. este măsura
maturității obligațiunii.

6. Ordinul bursier „Good till Date”: a. este activ numai până în ziua precizată de client; b. poate fi executat doar în ziua în
care a fost introdus; c. este ordinul care permite ca la expirarea datei specificată de client, ordinul să nu fie eliminat automat
din sistem; d. are semnificația „executare sau anulare”; e. este executat parțial.

7. Care dintre următoarele enunțuri, referitor la contractul de opțiune, tranzacționat pe o piață reglementată este incorect? a.
prima se plătește de cumpărător, în schimbul dreptului pe care îl are acesta de a abandona contractul; b. clauzele contractului
sunt negociate între cumpărător și vânzător; c. prețul opțiunii este prima; d. o clasă de opțiuni include opțiuni de același tip,
cu același activ suport și aceeași scadență; e. o serie de opțiuni include toate opțiunile din aceeași clasă care au același preț
de exercitare.

8. În legătură cu marja unui contract futures se fac următoarele afirmații: a. marja reprezintă un procent din prețul
contractului; b. nivelul marjei se modifică zilnic;
c. marja minimă trebuie menținută permanent în cont, atât de cumpărător, cât și de vânzător; d. marja se plătește numai în
monedă locală; e. nivelul marjei se calculează zilnic de Contrapartea Centrală. Alegeți varianta incorectă de răspuns.
9. Un produs structurat, denumit certificat, tranzacționat la bursa de valori:
a. este răscumpărat de emitent la scadența finală, la valoarea de răscumpărare;
b. este răscumpărat de emitent la atingerea barierei, când se suspendă tranzacționarea; c. are un preț care nu este influențat
de prețul activului suport la momentul tranzacționării și nici de costul de finanțare; d. poate genera câștiguri sau pierderi
mari din cauza efectului de levier; e. generează deținătorului un câștig determinat de evoluția prețului curent al certificatului
între momentul achiziționării și momentul închiderii poziției. Alegeți varianta incorectă de răspuns.

10. Printre factorii de influență asupra indicilor bursieri se regăsește și factorul de lichiditate, care: a. exprimă numărul de
acțiuni disponibile la tranzacționare; b. se ia în considerare în algoritmul de calcul al unor indici cu capacitate mare de
relevanță; c. se determină plecând de la coeficientul de lichiditate stabilit pentru fiecare simbol din coșul indicelui; d. este
stabilit prin ierarhizarea societăților din coșul indicelui în ordinea descrescătoare a coeficientului de lichiditate; e. reflectă
capacitatea de a transforma în bani acțiunile din coșul indicelui, într-un timp cât mai scurt și fără mari pierderi. Alegeți
varianta incorectă de răspuns.

Testul 4

Alegeți o singură variantă de răspuns considerată corectă și completă.

1. Rolul pieței de capital este: a. asigură mișcarea capitalurilor de la cei care economisesc către solicitatorii de fonduri; b.
realizează transferabilitatea instrumentelor financiare și transformarea lor în lichidități; c. concentrează cererea și oferta de
capital; d. asigură protecție investitorilor; e. reprezintă modalitatea inflaționistă de finanțare a economiei. Alegeți varianta
incorectă de răspuns.

2. Acțiunile preferențiale: a. asigură o rentabilitate minimă pe baza unui dividend prioritar și nu conferă deținătorilor dreptul
la vot; b sunt acțiuni la purtător; c. nu pot fi în nici un mod transformate în acțiuni ordinare; d. pot fi divizibile, fiind
tranzacționate fracțiuni de acțiuni; e. nu au valoare nominală, ci numai preț de piață.

3. Dividendul repartizat sub formă de noi acțiuni: a. se acordă prioritar deținătorilor de acțiuni preferențiale; b. se acordă
înainte de încheierea exercițiului financiar;
c. se acordă ca decizie a Adunării Generale a Acționarilor în cadrul căreia se repartizează profitul și reprezintă acordarea
dividendului sub formă de noi acțiuni; d. nu are drept efect creșterea numărului acțiunilor pe piață; e. nu presupune atașarea
dreptului de atribuire.

4. În cadrul evaluării fundamentale a acțiunilor, indicatorul P/S (price to sales):

a. este raportul dintre prețul de piață al acțiunii și mărimea cifrei de afaceri pe acțiune; b. este raportul dintre cursul curent
al acțiunii și capitalul propriu; c. variază în corelație cu mișcarea prețului acțiunii la care se referă; d. are o volatilitate mai
scăzută decât cea a coeficientului P/E; e. prezintă un dezavantaj dacă creșterea vânzărilor nu conduce la creșterea profitului
din exploatare. Alegeți varianta incorectă de răspuns.

5. Ordinul bursier „la piață” (MKT): a. exprimă termenul de valabilitate a ordinului; b. este plasat numai la recomandarea
intermediarului; c. oferă instrucțiuni date de client cu privire la execuția în 62 de zile; d. este ordinul prin care se vinde și se
cumpără la cel mai bun preț al pieței; e. este ordinul prin care tranzacția se realizează la un preț specificat de emitent sau la
un preț mai avantajos decât acesta.

6. Care dintre următoarele enunțuri nu se referă la opțiuni: a. sunt instrumente financiare derivate, nestandardizate,
tranzacționate pe piețe de tip OTC; b. sunt instrumente de acoperire a riscului; c. în vederea tranzacționării este obligatoriu
ca o instituție post-tranzacționare să preia riscul; d. contractul include clauze bine stabilite și publicate de bursă; e. prima
plătită de cumpărător reprezintă prețul opțiunii.

7. O poziție Long deschisă pe piața futures: a. este un contract futures cumpărat și nelichidat printr-o operațiune inversă; b.
este un contract futures vândut și nelichidat până la scadență; c. poate fi lichidată printr-o operațiune de sens invers începând
din prima zi de tranzacționare până în ziua scadenței; d. ajunsă la scadență, se lichidează de Contrapartea Centrală la prețul
mediu ponderat înregistrat în ziua scadenței pentru activul suport; e. este o poziție de cumpărare a activului suport. Alegeți
varianta incorectă de răspuns.
8. Un produs structurat este: a. o valoare mobiliară primară emisă de instituții financiare; b. un instrument derivat
tranzacționat pe piețe de negociere pentru care se plătește o primă; c. un instrument derivat care niciodată nu prezintă efect
de levier; d. o obligațiune cu dobândă și cu specificații standardizate; e. un instrument sintetic ce reprezintă o combinație
între o opțiune și o obligațiune zero-cupon.

9. Care dintre următoarele enunțuri nu reprezintă caracteristică a unui ETF (exchange trading fund) listat la BVB: a. un ETF
este tranzacționat pe piața reglementată și are ca obiectiv replicarea performanței unui indice bursier;
b. intermediarul sau market-maker-ul cumpără de pe piață, în anumite proporții, valorile mobiliare din compoziția indicelui;
c. intermediarul sau market-maker-ul depozitează valorile mobiliare cumpărate la o instituție de credit cu rol de custode; d.
intermediarul stabilește o barieră care are rolul unui ordin „stop loss”; e. prețul unui ETF este diferit de valoarea activului
net al fondului de investiți, fiind format pe baza cererii și ofertei pentru acest instrument.

10. Indicele BET-BK dezvoltat și tranzacționat la Bursa de Valori București:

a. prezintă o structură a acțiunilor din coșul indicelui selectată pe baza unor criterii cantitative și calitative; b. este un indice
ponderat cu free-float-ul celor mai lichide societăți locale și străine tranzacționate pe piața Regular a BVB; c. este indice de
randament total, având un coș care include cele 17 acțiuni regăsite și la indicele BET; d. este utilizat de SAI-uri și de
investitorii instituționali, ca benchmark; e. are un algoritm care permite introducerea în coșul indicelui a societăților cu cea
mai mare lichiditate. Alegeți varianta incorectă de răspuns.

Răspunsuri

Testul 1

1. B 6. B
2. E 7. A
3. D 8. E
4. A 9. C
5. C 10. D

Testul 2

1. D 6. D
2. A 7. C
3. B 8. B
4. D 9. B
5. E 10. E

Testul 3

1. C 6. A
2. B 7. B
3. A 8. D
4. D 9. C
5. B 10. A

Testul 4

1. E 6. A
2. A 7. B
3. C 8. E
4. B 9. D
5. D 10. C
Întrebări descriptive recapitulative

1. Caracterizați o acțiune tranzacționată pe piața reglementată a BVB la categoria Premium.

2. Cum se calculează și ce exprimă randamentul total al acțiunii și coeficientul P/E?
3. Ce reprezintă și cum se calculează diluția capitalului?
4. Ce reprezintă și cum se calculează dreptul de atribuire?
5. Caracteristicile acțiunilor. Principalele elemente de diferențiere față de obligațiuni.
6. Caracterizați o obligațiune municipală tranzacționată la BVB.
7. Ce reprezintă „apelul în marjă” și cum răspunde deținătorul de contracte futures la apel?
8. În ce situație nu se exercită un contract de opțiune Short PUT? În ce interval de curs al acțiunii suport, câștigul
vânzătorului este mai mic decât prima încasată?
9. Ce factori de influență sunt luați în calculul indicilor bursieri? Rolul factorului de reprezentare în cazul indicelui BET.
10. Caracterizați un indice general al pieței tranzacționat la BVB, altul decât BET.
11. Caracterizați indicele BET-FI. Diferențieri față de indicii generali ai pieței.
12. Caracterizați un produs structurat.