FACULTATEA FINANȚE

DEPARTAMENTUL INVESTIȚII ȘI ACTIVITATE BANCARĂ

Mariana CRIGAN

EVOLUȚIA STRUCTURII
AGREGATULUI MONETAR (M1)
ÎN I-UL TRIMESTRU AL ANULUI 2023:
TENDINȚE, FACTORI, PERSPECTIVE

STUDIU ANALITIC

la unitatea de curs
„MONEDĂ ȘI CREDIT”

Autor:
Student gr. FB 231
învățământ cu frecvență
CRIGAN Mariana
___________________
(semnătura)
Conducător științific:
prof. univ., dr. STRATULAT Oleg
__________________
(semnătura)

Chișinău – 2023
2
 СUPRINS

INTRODUCERE .......................................................................................................................... 3
1.1. Esența structurii masei monetare (M1) ............................................................................. 4
1.2. Indicatorii de structură ai masei monetare (M1) .............................................................. 5
2. ANALIZA EVOLUȚIEI ȘI PERSPECTIVELE MASEI MONETARE (M1) ....................... 8
2.1. Determinarea structurii agregatului monetar 𝑴𝟏 și evoluția acesteia ............................ 8
2.2. Tendințe, factori și perspective ale evoluției structurii masei monetare (M1) ............... 11
ÎNCHEIERE ............................................................................................................................... 12
REFERINȚE BIBLIOGRAFICE ALE CITATELOR.............................................................. 14

2
 INTRODUCERE

Actualitatea temei. Republica Moldova este încă o ţară cu economie în tranziţie, structura
financiară existentă prezintă unele trăsături specifice, care în măsură mai mare sau mai mică
influenţează procesele monetare din economie şi deciziile băncii centrale cu privire la măsurile de
politică monetară adoptate.
Scopul cercetării. Cercetarea evoluţiei structurii agregatului monetar M1 pe perioada I-ului
trimestru a anului 2023, precum şi depistare unor tendinţe, factori de influenţă şi stabilirea unor
perspective viitoare. Formularea unor aprecieri şi concluzii referitoare la tema dată.
Sarcinile studiului analitic. Analiza evoluţiei structurii agregatului monetar M1 pe perioada
I-ului trimestru a anului 2023, urmărirea schimbărilor care au intervenit și identificarea
caracteristicilor care au influențat modificările propriu zise.
- Redarea esenței structurii agregatului monetar M1;
- Evidențierea indicatorilor de structură a agregatului monetar M1;
- Calcularea indicatorilor de structură și factorii de influență a structurii agregatului monetar
M1 în perioada stabilită;
- Stabilirea tendințelor actuale și perspectivelor în perioadă scurtă a evoluție structurii
agregatului M1.
Obiectul investigat. Obiectul investigat este structura agregatului monetar M1 în
detaliere.
Subiectul cercetării. Subiectul cercetat este observarea evoluției structurii agregatului
monetar M1 întro perioadă prestabilită de timp prin intermediul calculelor și concluziilor
efectuate.
Metodologia cercetării. Din ansamblul metodelor şi procedeelor folosite în stiinţa economică
am utilizat observarea directă şi indirectă a realităţii economice prin intermediul informaţiei analizate
cu ajutorul abstraţiei stiinţifice; inducția şi deducţia. Deasemenea am utilizat și metoda analizei,
comparaţiei şi sintezei care au permis cercetarea esenţei obiectului lucrării şi formularea unor
concluzii concludente.
Baza informațională. Drept bază informațională a acestui studiu de caz au servit diverse
informaţii găsite în literatura de specilitate, precum și datele statistice publicate de către Banca
Națională a Moldovei și de Biroul Național de Statistică.
Structura studiului analitic. Studiul analitic cuprinde: introducerea, 2 capitole, încheierea,
bibliografia și anexele.
În introducere am prezentat actualitatea temei, scopul cercetării, sarcinile studiului de caz,
obiectul investigat, metodologia cercetării, baza informațională și structura studiului analitic.
În capitolul 1. ”DEFINIREA ȘI INDICATORII DE STRUCTURĂ AI MASEI
MONETARE (M1)”, am prezentat trăsăturile, structura, esenţa agregatului monetar M1 precum și
indicatorii de structură ai acestuia.
În capitolul 2. ”ANALIZA EVOLUȚIEI ȘI PERSPECTIVELE MASEI MONETARE
(M1)” are un caracter analitic pronunţat conţinînd calcule efectuate şi analiza lor spre a evidenţia
evoluția structurii și perspectivele agregatului monetar M1 în Republica Moldova.
Încheierea. În încheiere am rezumat informațiile prezentate anterior, pentru a face clară
esența evoluția structurii agregatului monetar M1.
Referințele bibliografice. Acestea servesc drept legătură între ideile prezentate și sursele de
unde acestea provin, și oferind cititorului un cadru pentru a înțelege și evalua munca autorului.

3
 1. DEFINIREA ȘI INDICATORII DE STRUCTURĂ AI MASEI
MONETARE (M1)

1.1. Esența structurii masei monetare (M1)

Abordarea BNM în materie de politică monetară vizează ajustarea cererii și ofertei monetare
pentru a garanta și a păstra echilibrul sistemului financiar. Acest echilibru este, la rândul său,
influențat de interacțiunea dintre particularitățile pieței monetar-valutare și strategia monetară
adoptată. Ca definiție „Masa monetară reprezintă ansamblul mijloacelor de plată, respectiv de
lichidităţi, existente la un moment dat în cadrul unei economii” 1.
Agregatele monetare sunt indicatorii utilizaţi pe larg în cazul analizei monetare care
presupune studiul fenomenului de creaţie monetară, dar şi a modificărilor consemnate în structura şi
dimensiunea masei monetare cu efectele ulterioare.
Importanţa agregatelor monetare poate fi justificată prin rolul acestora în calitate de:
- indicator statistico-monetar ce permite măsurarea masei monetare şi explicarea modificării
acesteia în timp ca urmare a influenţelor de natură economică, politică sau socială, ce acţionează atât
pe plan intern, cât şi extern;
- instrument indirect de politică economică pentru atingerea obiectivelor intermediare de
politică monetară (regimul de ţintire a agregatelor monetare).
Având în vedere că, structura şi numărul agregatelor monetare sunt diferite de la o ţară la alta,
în funcţie de gradul de dezvoltare a pieţei financiare şi de situaţia economică a ţării, sunt necesare
criterii comune conform cărora vor fi clasificate aceste agregate. În acest sens, au fost elaborate
standarde la nivel internaţional de către organizaţiile internaţionale, precum ar fi Fondul Monetar
Internaţional sau Banca Centrală Europeană, în baza cărora se fundamentează metodologia de calcul
a agregatelor monetare.
Utilizarea agregatelor monetare presupune definirea conceptuală şi evaluarea cantitativă a
acestor indicatori, luând în consideraţie următoarele particularităţi similare agregatelor monetare
independent de ţară:
- caracter progresiv al agregatelor după regula că cel mai mic agregat se conţine în toate
celelalte, iar agregatul cel mai mare include toate agregatele mai mici.
- divizarea acestora conform criteriului lichidităţii, ordinea acestora ne fiind întâmplătoare
(spre exemplu, în cazul Republicii Moldova M0 fiind agregatul cu cea mai înaltă lichiditate, iar M3
fiind format din active cu un grad mai redus al lichidităţii).
- sunt indicatori de stoc, care de regulă sunt definiţi la o dată anumită2.
În general, masa monetară poate fi structurată în următoarele agregate monetare:
1)agregatul Mo Masa monetară în sens restrâns include numerarul din circulaţie, adică bancnotele
şi monedele puse în circulaţie, precum şi depozitele overnight, care pot fi convertite imediat în
numerar sau utilizate pentru plăţi fără numerar
2)agregatul M₁, regrupează toate mijloacele de plată efective și depunerile în conturi curente, deci
toate mijloacele bănești cu circulație curentă, este cea mai activă componentă a masei monetare, în
sensul că intermediază cel mai mare număr de acte de vânzare-cumpărare din economie.
3)agregatul M₂, este mai cuprinzător și include în afara de M₁ ansamblul plasamentelor la termen în
vederea economisirii, posibil a fi transformate în lichidități, într-un anumit interval de timp.
4)agregatul M₃, include pe lângă M₂, active cu diferite grade de lichiditate, în structura cărora se află
certificatele de depozit, bonurile de casă 3.
Eficacitatea agregatelor monetare se interpretează în funcţie de capacitatea acestora de a se
constitui în obiective intermediare ale politicii monetare. Acestea trebuie să ofere informaţii complexe
4
şi să atragă atenţia asupra evoluţiei comportamentului agenţilor economici. Ca tendinţă generală, se
constată că autorităţile monetare acceptă mai multe agregate monetare, fixând tot atâtea obiective
câte agregate sunt create. Evoluţia agregatelor monetare nu este influenţată numai de comportamentul
agenţilor economici şi al populaţiei, dar şi de modificările reglementărilor în vigoare.
Caracterul controlabil al agregatelor monetare evidenţiază influenţa pe care o poate exercita
autoritatea monetară atunci când se constată că evoluţia unui agregat nu este corespunzătoare şi se
încearcă corijarea acestuia.
Disponibilitatea statistică desemnează calitatea agregatului monetar de a fi rapid disponibil şi
în măsură de a permite autorităţilor monetare o reacţie rapidă. În general, se recomandă agregate mai
restrânse, mai uşor de calculat.
Conform metodologiei elaborate de către BNM, structura masei monetare pentru Republica
Moldova este reprezentată în tabelul nr.1.1, fiind formată din 4 agregate monetare:

Tabelul 1.1
Definirea agregatelor monetare în Republica Moldova

Componente M0 M1 M2 M3
Bani în circulatie X X X X
Depozite la vedere X X X
Depozite la termen X X
Instrumentele pieței monetare X X
Depozite în valută străină X
Sursa: Elaborat de către autor în baza datelor prezentate de Banca Națională a Moldovei [online]. [accesat 14.11.2023]
Disponibil: https://www.bnm.md/

Deci, din cele prezentate mai sus, putem observa că agregatul monetar M1 deține în
componența sa:
- Bani în circulație;
- Depozite la vedere.

1.2. Indicatorii de structură ai masei monetare (M1)

Agregatul M1, ca și restul celorlalte, nu este constant și se modifică de la o perioadă la alta.

Dimensiunea masei monetare sau a agregatelor monetare, urmărirea evoluției și efectele lor e posibilă
cu ajutorul indicatorilor monetari. Aceștia pot fi:
- de nivel (reprezintă mărimea masei monetare pe fiecare agregat monetar)
- de structură (redă ponderea fiecărui component în totalul ei)
- de dinamică (remarcă modificarea parametrilor cantitativi de la o perioadă la alta)
Structura masei monetare reprezintă ponderea fiecărui alcătuitor (component) al masei
monetare în totalul ei.
Structura masei monetare se determină potrivit relațiilor (1.1) și (1.2):
Ponderea lui 𝐌0 în 𝐌1 :
𝐌𝟎 𝐌𝟎
𝐖𝐌𝟏 = 𝐌𝟏 ∗ 𝟏𝟎𝟎% (1.1)
În care:
𝐌𝟎
𝐖𝐌𝟏 – ponderea lui 𝐌0 în 𝐌0 ;
𝐌0 – banii în circulație;
𝐌𝟏 – agregatul monetar 𝐌1 .

5
 Ponderea DV în 𝐌1 :

𝐃𝐕 𝐃𝐕
𝐖𝐌𝟏 = 𝐌𝟏 ∗ 𝟏𝟎𝟎% (1.2)
În care:
𝑫𝑽
𝐖𝐌𝟏 – ponderea DV în 𝐌0 ;
𝐌0 – banii în circulație;
𝐌𝟏 – agregatul monetar 𝐌1 .

Aprecierea evoluției subiectului cercetat și evidențierea tendințelor formate în perioada de

timp considerată se realizată cu ajutorul indicatorilor de dinamică.
Sporul absolut al masei monetare, cu bază fixă, se determină potrivit relației:
𝑴𝟎 𝑴𝟎
∆ 𝑾𝑴𝟎
𝑴𝟏 = 𝑾𝑴𝟏(𝒕) − 𝒘𝑴𝟏(𝟏) (1.3)
în care:
∆ 𝑾𝑴𝟎𝑴𝟏 -indică sporul absolut al masei monetare 𝐌0 , cu bază fixă, lei;
𝑴𝟎
𝑾𝑴𝟏(𝒕) -ponderea masei monetare 𝐌0 în perioada t, lei;
𝒘𝑴𝟎𝑴𝟏(𝟏) - ponderea masei monetare 𝐌0 în perioada de bază, lei.
t - perioada de referință, (t = 2,3, ..., n).

𝑫𝑽 𝑫𝑽
∆ 𝑾𝑫𝑽
𝑴𝟏 = 𝑾𝑴𝟏(𝒕) − 𝒘𝑴𝟏(𝟏) (1.4)
în care:
∆ 𝑾𝑫𝑽𝑴𝟏 -indică sporul absolut al depozetelor la vedere, cu bază fixă, lei;
𝑫𝑽
𝑾𝑴𝟏(𝒕) -ponderea depozitelor la vedere în perioada t, lei;
𝒘𝑫𝑽𝑴𝟏(𝟏) - ponderea depozetelor la vedere în perioada de bază, lei.
t - perioada de referință, (t = 2,3, ..., n).

Creșterea relativă a masei monetare se calculează cu ajutorul indecelui și ritmului de dinamică.

Indicele de dinamică al masei monetare 𝐌𝟎 se calculează în corespundere cu formula:

𝑴𝟎𝒕
I 𝑾𝑴𝟎
𝑴𝟏 = 𝑴𝟏(𝟏) * 100% - 100% (1.5)
în care:
𝐈 𝑾𝑴𝟎
𝑴𝟏 − este indicele de dinamică al masei monetare 𝐌𝟎 ,%

Indicele de dinamică al depozitelor la vedere se calculează în corespundere cu formula:

𝑫𝑽𝒕
I 𝑾𝑫𝑽
𝑴𝟏 = 𝑴𝟏(𝟏) * 100% - 100% (1.6)
în care:
I 𝑾𝑫𝑽
𝑴𝟏 - este indicele de dinamică al depozetelor la vedere,%.

Ritmul de dinamică al masei monetare 𝐌𝟎 se calculează în corespundere cu formula:

𝑴𝟎𝒕
R 𝑾𝑴𝟎
𝑴𝟏 = 𝑴𝟏(𝒕−𝟏) * 100% - 100% (1.7)
în care:
𝐑 𝑾𝑴𝟎
𝑴𝟏 − este ritmul de dinamică al masei monetare 𝐌𝟎 ,%

6
 Ritmul de dinamică al depozitelor la vedere se calculează în corespundere cu formula:

𝑫𝑽𝒕
R 𝑾𝑫𝑽
𝑴𝟏 = 𝑴𝟏(𝟏) * 100% - 100% (1.8)
în care:
R 𝑾𝑫𝑽
𝑴𝟏 - este ritmul de dinamică al depozetelor la vedere,%.

Dacă examinarea evoluției structurii agregatelor monetare ajută cercetătorul să identifice

principalele direcții de schimbare ale structurii agregatului monetar, fie în valori absolute, fie relative,
atunci analiza factorială îl ajută să identifice factorii dominanți care au influențat aceste schimbări.
Prin urmare, doar analizând dinamica structurilor agregatelor monetare nu este suficient pentru
cercetător pentru a-și formula opinii despre viitorul structurii agregatului monetar în discuție, și
analiza factorială nu poate fi realizată fără o analiză dinamică a structurii prealabilă.

7
 2. ANALIZA EVOLUȚIEI ȘI PERSPECTIVELE MASEI
MONETARE (M1)

2.1. Determinarea structurii agregatului monetar 𝑴𝟏 și evoluția acesteia

Evoluția structurii agregatului monetar M1 pe întreg trimestrul I este determinat de unele

modificări. În continuare vom analiza evoluția structurii agregatului monetar M1, pe trimestrul I al
anului 2023 pentru a formula anumite concluzii.
Comform datelor din anexa 1 observăm că s-a înregistrat o fluctuație a structurii agregatului
monetar M1 pe parcursul trimestrului I al anului 2023. În luna ianuarie avem o scădere bruscă, în
luna februarie o ușoară scădere, iar în luna martie din nou avem o scădere bruscă. În așa mod putem
stabili tendința de creștere sau scădere a structurii masei monetare.
Calcularea ponderei 𝐌𝟎 și a depozetelor la vedere se calculează conform formulelor (1.1) și
(1.2):

34,405.98
𝐌𝟎 = ( ) x 100% − 100% = 54.18%
63,499.8

29,093.82
𝐃𝐕 = ( ) x 100% − 100% = 45.82%
63,499.8

Rezultatele calculelor ce determină dinamica structurii agregatului monetar 𝐌𝟏 din I-ul

trimestru al anului 2023 sunt reflectate în tabelul 2.1:

Tabelul 2.1
Dinamica structurii agregatului monetar M1
în perioada decembrie – martie 2023
procente %
Alcătuitorul 31.12.2022 31.01.2023 28.02.2023 31.03.2023
𝐌𝟏 100.0 100.0 100.0 100.0
𝐌𝟎 54.18 51.17 51,07 49.55
DV 45.82 48.83 48.93 50.45
Sursa: Calculat de autor în baza datelor din Anexa 1

Rezultatele calculelor ce determină dinamica structurii agregatului monetar 𝐌𝟏 din I-ul

trimestru al anului 2023 reprezentate în tabelul 2.1 sunt reflectate în figurile 2.1:

8
 Sursa: Elaborată de autor în baza datelor din Anexa 1

Figura 2.1. Diagrama evoluției structurii agregatului monetar (M1)

în perioada decembrie – martie 2023 (%).

Conform datelor reprezentate în figura 2.1 pe perioada I-ului trimestru al anului 2023, sesizăm
o creștere procentuală a depozetelor la vedere în MDL de la 45.82 % până la 40.45 %, și o scădere a
banilor în circulație de la 54.18 % până la 49.55 %.
În baza datelor din tabelul elaborat mai sus putem efectua calcule pentru a evalua dinamica
structurii agregatului monetar M1 în I-ul trimestru al anului 2023.
Calcularea creșterii absolute cu bază fixă a ponderii 𝐌𝟎 și depozitelor la vedere pentru luna
martie se realizează potrivit formulelor (1.3) și (1.4).

∆ 𝑾𝑴𝟎
𝑴𝟏 = 49.55 – 54.18 = -4.63%

∆ 𝑾𝑫𝑽
𝑴𝟏 = 50.45 – 45.82 = 4.63%

Rezultatele calculelor pentru creșterea absolută cu bază fixă a ponderii 𝐌𝟎 și depozitelor la

vedere pentru I-ul trimestru al anului 2023 sunt reflectate în tabelul 2.2:

Tabelul 2.2
Evoluția structurii agregatului monetar cu bază fixă
în perioada decembrie – martie 2023
procente %
Alcătuitorul Ianuarie Februarie Martie
M1 0.0 0.0 0.0
M0 -3.01 -3.11 -4.63
DV 3.01 3.11 4.63
Sursa: Calculat de autor în baza datelor din Anexa 1

Conform tabelului 2.2 calcululele creșterii absolute a ponderii 𝐌𝟎 și a deposetelor la vedere

cu bază fixă, subliniază faptul că în luna martie 𝐌𝟎 s-a diminuat cu 4.63%, iar depozitele la vedere
au crescut cu 4.63%.

9
 Creșterea relativă a masei monetare se calculează cu ajutorul indecelui și ritmului de dinamică.
Indicele de dinamică al masei monetare 𝐌𝟎 și al depozetelor la vedere se calculează conform
formulelor (1.5) și (1.6):

33,291.51
𝐈 𝑾𝑴𝟎
𝑴𝟏 = ( ) x 100% − 100% = −3.24%
34,405.98

30,070.52
𝐈 𝑾𝑫𝑽
𝑴𝟏 = ( ) x 100% − 100% = 3.36%
29,093.82

Rezultatele calculelor pentru indicele de dinamică a ponderii 𝐌𝟎 și a depozitelor la vedere

pentru I-ul trimestru al anului 2023 sunt reflectate în tabelul 2.3:

Tabelul 2.3
Evoluția structurii indicelui de dinamică a agregatului monetar M1
în perioada decembrie – martie 2023
procente %
Alcătuitorul Ianuarie Februarie Martie
M1 0.0 0.0 0.0
M0 -3.24 -3.75 -4.04
DV 3.36 9.18 15.53
Sursa: Calculat de autor în baza datelor din Anexa 1

Ritmul de dinamică al masei monetare 𝐌𝟎 și al depozetelor la vedere se calculează conform

formulelor (1.5) și (1.6):
33,113.43
𝐑 𝑾𝑴𝟎
𝑴𝟏 = ( ) x 100% − 100% = −0.53%
33,291.51

31,765.27
𝐑 𝑾𝑫𝑽
𝑴𝟏 = ( ) x 100% − 100% = 5.63%
30,070.52

Rezultatele calculelor pentru ritmul de dinamică a ponderii 𝐌𝟎 și a depozitelor la vedere

pentru I-ul trimestru al anului 2023 sunt reflectate în tabelul 2.4:

Tabelul 2.4
Evoluția structurii ritmului de dinamică a agregatului monetar M1
în perioada decembrie – martie 2023
procente %
Alcătuitorul Ianuarie Februarie Martie
M1 0.0 0.0 0.0
M0 -3.24 -0.53 -0.29
DV 3.36 5.63 5.81
Sursa: Calculat de autor în baza datelor din Anexa 1

10
 Conform tabelelor 2.3 și 2.4 calcululele indicelui și ritmului de dinamică a ponderii 𝐌𝟎 și a
deposetelor la vedere, subliniază faptul că în luna martie 𝐈 𝑾𝑴𝟎 𝑫𝑽
𝑴𝟏 s-a diminuat cu 4.04%, iar 𝐈 𝑾𝑴𝟏 a
𝑴𝟎 𝑫𝑽
crescut cu 15.53%, și 𝐑 𝑾𝑴𝟏 s-a diminuat cu 0.29%, iar 𝐑 𝑾𝑴𝟏 a crescut cu 5.81%.

2.2. Tendințe, factori și perspective ale evoluției structurii masei monetare (M1)
în perioadă scurtă

Criza financiară globală, combinată cu neîncrederea populației și a actorilor economici în

stabilitatea băncilor locale și cu scăderea semnificativă a ratei dobânzii, a stimulat creșterea
numerarului în circulație.
Factorii ce au influențat evoluția structurii masei monetare M1 în perioadă scurtă sunt:
- creșterea depozitelor la vedere care a crescut cu 4.63% din luna ianuarie până în luna martie
Tendința de creștere a structurii agregatului monetar M1 in trimestrul I al anului 2023 este
datorată depozitelor la vedere care sau majorat cu 4.63%. Mulți deținători de monedă au ales să nu
investească în depozite pe termen lung, ceea ce se preconizează că va duce la o expansiune a
structurii agregatului monetar M1 în trimestrele următoare din 2023. Tot odată se așteaptă o
schimbare continuă în conformitate cu politica monetară implementată de autorități. Aceste acțiuni
vizează stimularea creșterii economice și menținerea stabilității prețurilor.
Principalul determinant al schimbărilor în structura M1 va fi creșterea depozitelor la vedere.
Dacă se va decide creșterea nivelului rezervelor obligatorii, se va observa o presiune accentuată
asupra agregatelor monetare, conducând la o reducere a lichidității pe piață și la o încetinire a
ritmului de creștere a creditări.
Structura agregatului monetar M1 pe parcursul trimestrului I al anului 2023 a fluctuat, astfel
pentru banii ăn circulație în luna ianuarie avem o scădere bruscă, în luna februarie o scădere ușoară,
în luna martie din nou avem o scădere bruscă, iar pentru depozitele la vedere în luna ianuarie avem
o creștere bruscă, în luna februarie i creștere ușoară și în luna martie iarăși o creștere bruscă.

11
 ÎNCHEIERE
Analizând evoluția structurii agregatului monetar M1 pentru trimestrul I al anului 2023, putem
observa mai multe tendințe și factori care au influențat aceasta. Având în vedere datele prezentate,
tendința generală a structurii masei monetare M1 a fost atât de creștere cât și de scădere. Principala
tendință observată este creșterea depozitelor la vedere, în moneda națională, (cu o majorare
impresionantă de 4.63%). Acest lucru sugerează o încredere sporită a populației și a instituțiilor
financiare în economia țării și în moneda națională, fapt ce favorizează economisirea în MDL.
Declinul M0, care reprezintă banii în circulație, sugerează o migrare a numerarului spre conturi
bancare, indicând poate o preferință a populației pentru instrumente financiare mai sigure sau o
digitalizare crescută a plăților.
Creșterea masei monetare M1, mai ales prin intermediul depozitelor în moneda națională,
prezintă o oportunitate pentru băncile centrale să calibreze politicile monetare în vederea stimulării
creșterii economice, în timp ce se menține stabilitatea prețurilor. Pe termen lung, dacă această
tendință se va menține, se poate preconiza o consolidare a poziției macroeconomice a Republicii
Moldova.
În sinteză, trimestrul I al anului 2023 indică o poziție financiară robustă și o încredere sporită
în moneda națională a Republicii Moldova. Gestionarea corectă a acestei dinamici de către băncile
centrale și alți actori relevanți va fi esențială pentru a asigura o traiectorie sustenabilă și stabilă a
economiei naționale în lunile și anii următori.

12
 ANEXE
Anexa 1

Agregatul monetar 𝐌𝟏 în perioada decembrie -martie 2023

Sursa: Rapoarte BNM privind agregatele monetare [online]. [accesat 14.11.2023]

Disponibil: https://www.bnm.md/

13
 REFERINȚE BIBLIOGRAFICE ALE CITATELOR
1
STRATULAT, Oleg. Monedă și credit: [în 2 vol.] Chișinău: ASEM, 2014. Vol. I. 2014, p. 94.
ISBN 978-9975-75-702-7.
2
Bănci şi credit/ Gheorghe Manolescu – Bucureşti,Editura Fundaţiei România de Mâine, 2006.488p
3
Casetă tehnică: Agregatele monetare în Republica Moldova [online] [citat 7 octombrie 2023].
Disponibil: https://www.bnm.md/ro/content/agregatele-monetare-republica-moldova-0

14