ACTIUNILE

MANEA ANDRA
CIG ID
GRUPA 50485
CUPRINS

 ACTIUNILE –definire …………………………………………………………3

 CARACTERISTICLE ACTIUNILOR …………………..……………………….4
 CLASIFICAREA ACTIUNILOR ……………………………………………….5
 EMISIUNEA DE ACTIUNI SI EFECTELE DE DILUTIE ...................................7
 DREPTURILE DE SUBSCRIERE ………………………………………............8
 DIVIDENDUL …………………………………………………………………10
 TIPURI DE ACTIONARI ………………………………………………….......12
 EVALUAREA ACTIUNILOR ………………………………………………....13
ACTIUNILE – definire

 Acţiunile sunt titluri care atesta un drept de proprietate asupra unei parti a capitalului social al
societatii emitente. Proprietarul actiunilor este proprietarul unei parti din societatea emitenta, parte
corespunzatoare cu numarul de actiuni detinute.
 Pe langa dreptul de proprietate asupra unei parti a societatii emitente, actiunile confera si alte
drepturi :
dreptul de a primi in fiecare an o cota parte din profitul societatii (sub forma de dividende)
corespunzatoare cu numarul de actiuni detinute si cu suma alocata de conducerea societatii pentru
plata dividendelor.
dreptul de a participa la hotararile importante cu privire la activitatea societatii, precum si la
conducerea societatii
drept de proprietate asupra unei parti a activelor societatii, in cazul lichidarii (incetarii functionarii)
acesteia
dreptul la informare cu privire la evolutia economico-financiara a intreprinderii.
Caracteristicile actiunilor

 Sunt fractiuni ale capitalului social care au o anumita valoare nominala (limita minima a
unei actiuni 1000 lei)
 Sunt fractiuni egale ale capitalului social
 Sunt indivizibile
 Sunt instrumente negociabile
Clasificarea actiunilor
In raport cu modul de identificare a
proprietarului :
 nominative (au numele proprietarului
inscris pe certificate sau in cont)
 la purtator (detinatorul este
proprietarul)
Dupa drepturile conferite posesorului lor
 actiuni ordinare (fractiuni egale ale
capitalului social)
 actiuni preferentiale (care ofera dreptul
la un divident prioritar , suplimentar sau
fix, fără a oferi dreptul de a participa şi
de a vota în Adunarea Generală a
Acţionarilor)
Indiferent de tipul actiunii prezinta importanta modul de exprimare a valorii unei
actiuni prin:

 Valoarea nominala reprezinta o fractiune din capitalul social al societatii. Aceasta valoare
este inscrisa in mod obligatoriu pe actiune (actiuni materializate) sau in Registrul actiunilor
si in Registrul actionarilor(nematerializate)
 Valoarea contabila - suma pe care ar trebui sa o primeasca fiecare actionar, in cazul in care
societatea s-ar lichida. Ea se obtine ca raport intre patrimoniul societatii si numarul de
actiuni aflate in circulatie.
 Valoarea de emisiune - valoarea la care se vand actiunile la momentul emisiunii. Pretul de
emisiune al unei actiuni poate sa fie mai mic , mai mare sau egal cu valoarea nominala.
 Valoarea de piata –pretul curent de tranzactionare al unei actiuni tranzactionate pe o piata
de capital organizata si supravegheata de CNVM, valoare exprimata printr-un pret negociat
intre societatea de valori mobiliare vanzatoare si cea cumparatoare. Valoarea de piata poate
fi mai mare sau mai mica decat valoarea nominala a actiunilor respective.
Emisiunea de actiuni si efectele de dilutie

 Emisiunea de acţiuni are loc la înfiinţarea societăţii şi în cazul majorării a capitalului

social. Majorarea capitalului social se poate face prin diferite metode: aport în natură şi în
numerar; încorporarea rezervelor; încorporarea diferenţelor din reevaluare ; reinvestirea
profitului; capitalizarea datoriilor.
 In cadrul majorărilor de capital social, acţionarii existenţi se confruntă cu diminuarea
valorii intrinseci a unei acţiuni, a profitului pe acţiune şi a dreptului de vot în Adunarea
Generală a Acţionarilor.
 Pentru eliminarea acestor efecte de diluţie, societatea dă posibilitatea vechilor acţionari de
a cumpăra acţiuni noi la un preţ mai redus, într-o perioadă de timp limitată, stabilită de
societate, după care valorile mobiliare rămase sunt oferite spre vânzare publicului.
Drepturile de subscriere

 O societate comerciala poate face o noua emisiune de actiuni pentru marirea capitalului
social. Consecintele imediate ale unei astfel de masuri sunt:
 Creste numarul actiunilor aflate in circulatie
 Scade procentul de actiuni detinut de fiecare dintre actionarii curenti
 Dreptul de subscriere reprezinta privilegiul acordat de o societate actionarilor sai, de a
achizitiona cu intaietate noile actiuni, proportional cu ponderea in societate si la un pret mai mic
decat pretul de emisiune sau pretul de piata.
 In functie de politica de ansamblu societatea poate acorda drepturi de subscriere la fiecare noua
emisiune. Coordonatele dreptului de subscriere, respectiv raportul dintre actiunile detinute si
actiunile ce urmeaza a fi achizitionate in baza dreptului, sunt stabilite prin actul constitutiv sau
distinct pentru fiecare noua emisiune de actiuni.
 Valoarea unui drept de subscriere se poate calcule pe baza a două formule:
 DS = Vi0 – V , unde Vi0 este valoarea intrinsecă înainte de majorarea capitalului social; Vi1- valoarea intrinsecă după majorarea capitalului social;
 DS = C – C’ = C – = =
Unde : C este cursul acţiunii înainte de majorarea capitalului social;

C’- cursul teoretic al acţiunii după majorarea capitalului social;

N – numărul de acţiuni înainte de majorarea capitalului social;

n – numărul de acţiuni nou emise;

p – preţul de subscriere al acţiunilor pentru vechii acţionari;

S – raportul de subscriere şi reprezintă numărul de acţiuni vechi care trebuie deţinute pentru a cumpăra la un preţ mai redus o acţiune nouă.

 In cazul majorării de capital social prin încorporarea rezervelor, acţionarii primesc

gratuit un număr de acţiuni proporţionale cu numărul de acţiuni deţinute
 Ca şi drepturile de subscriere, drepturile de atribuire sunt valori mobiliare care pot fi
tranzacţionate pe piaţa reglementată de capital.
Dividendul

 Reprezinta partea din profitul net repartizata actionarilor, in virtutea dreptului de

coproprietate. Detinatorii actiunilor ordinare incaseaza un dividend anual, a carui marime
depinde de nivelul profitului net si de politica de dividend adoptata de emitent
 Detinatorii actiunilor preferentiale au dreptul la obtinerea unui dividend prioritar (fix),
indiferent de nivelul  rezultatului financiar al emitentului. Daca actiunile preferentiale sunt
participative, iar dividendul la actiunile comune este mai mare decat dividendul prioritar,
actionarul preferential are dreptul sa incaseze diferenta pana la nivelul dividendului
actiunilor comune.
Parametrii deciziei de dividend sunt:
- rata de distribuire a dividendului , adica raportul dintre dividende si profit net;
- rata de crestere a dividendului pe actiune.

 Formele sub care se distribuie dividendul sunt:

 Dividend anual , determinat ca rezultat al politicii de dividend;
 Dividend fix , incasat de detinatorii actiunilor privilegiate;
 Dividend provizoriu, ce se repartizeaza inainte de incheierea bilantului, ca un avans
din dividendul definitiv ce se va repartiza ulterior, dupa incheierea exercitiului si
publicarea bilantului;
 Dividendul repartizat sub forma de noi actiuni in acest caz, societatea emitenta
calculeaza dreptul de atribuire.
Tipuri de actionari

 In funcţie de procentul de acţiuni comune deţinute există mai multe tipuri de acţionari:
 acţionar semnificativ: care deţine cel puţin 10% din acţiuni;
 acţionar cu poziţie de control: care deţine cel puţin 1/3 din drepturile de vot în AGA;
 acţionar majoritar: care deţine cel puţin 50% + 1 din drepturile de vot în AGA sau un
număr suficient de voturi care să-i permită numirea şi revocarea majorităţii
administratorilor şi cenzorilor;
 acţionar cu o poziţie majoritar absolută: acţionarul deţine peste 75% din drepturile de vot
în AGA sau un număr suficient de drepturi de vot care să-i permită numirea şi revocarea
tuturor administratorilor şi cenzorilor.
Evaluarea actiunilor

 Valoarea nominală (VN) este o valoare convenţională, pe baza căreia este împărţit
capitalul între acţionari şi reprezintă suma înscrisă pe titlu.
VN = , CS – capital social ; N – numarul de actiuni
 Valoarea intrinsecă (Vi) se determină pe baza capitalului propriu, calculat prin însumarea
capitalului social şi a rezervelor.
Vi = , ANC – activ net corectat ; CP - capitalul propriu

 Valoarea financiară (Vf) exprimă capitalul financiar care s-ar fructifica prin deţinerea
unei acţiuni (ca urmare a plăţii dividendelor), comparabil cu rata medie a dobânzii de pe
piaţa monetară şi se calculează ca raportul dintre valoarea dividendului şi rata dobânzii.
Vf = , D – dividendul pe actiune ; d – rata dobanzii pe piata monetara
 Valoarea de randament este raportul dintre profitul net repartizat şi rata medie a dobânzii de
pe piaţa monetară.
Vr = , PPA – profitul net pe actiune
 Valoarea de piaţă (cursul acţiunii) este preţul la care se negociază o acţiune pe piaţă, fiind
influenţată de numeroşi factori cum ar fi: valoarea nominală, raportul cerere ofertă, situaţia
economico - financiară a emitentului, veniturile anterioare aduse de acţiune, rata dobânzii, rata
inflaţiei, conjunctura economică internă şi internaţională.
 Profitul pe acţiune – reprezintă capacitatea emitentului de a obţine profit .
PPA = Profit net / N
 Rata de distribuire a dividendului (d)
d = Dividende nete/Profit net
 Rata de rentabilitate se calculează prin raportarea profitului obţinut prin deţinerea unei
acţiuni la costul achiziţionării unei acţiuni. Profitul constă în dividend şi diferenţa de curs între
momentul cumpărării şi momentul vânzării. Costul de achiziţie este cursul din momentul t0.
R = = + = η div + Δ%C , D – dividendul pe actiune ; C0 – cursul in momentul t0 ; C1 – cursul in momentul
t1 ; η div - randamentul în dividende;
 Coeficientul PER arată cât trebuie să plătească un investitor pe o acţiune pentru a obţine o
unitate monetară din profitul firmei sau în câţi ani se recuperează din profitul firmei
investiţia realizată.
PER= C/PPA , unde C este cursul acţiunii; PPA – profitul de pe acţiune
 Dividendele aşteptate în viitor . Se consideră că pentru o acţiune deţinută pe o perioadă
nedeterminată de timp, preţul plătit trebuie să acopere dividendele (actualizate) generate de
respectiva valoarea mobiliară. Aşadar, cursul teoretic al unei acţiuni este sumă de
dividende actualizate cu rata de rentabilitate aşteptată de investitori. (k).
C=
 Având în vedere modelul de evaluare a acţiunilor pe termen nelimitat, se pot face diverse
determinări ale coeficientului PER
PER = C/PPA
C== , di = Di/PPAi (di este rata de distribuire a dividendelor);
Di = di x PPAi
Concluzii

 Investiția în acțiuni este o călătorie lungă plină de învățare, potențiale victorii de răsunet, dar
uneori și de eșecuri. Cu siguranță ajută la formarea caracterului, deoarece psihologia joacă un rol
semnificativ atât în ​investițiile în acțiuni, cât și în tranzacționarea pe termen scurt a acțiunilor.
Trebuie remarcat faptul că viitorii investitori nu ar trebui să se simtă descurajați din cauza lipsei
de cunoștințe, deoarece nici cei mai mari investitori din istorie nu au știut cum să cumpere
acțiuni la începutul călătoriei lor. Începând cu pași mici și învățând prin experiență, se ajunge
probabil la cele mai bune rezultate. 
Bibliografie

 https://tradeville.ro/actiuni/despre-actiuni
 https://lege5.ro/App/Document/gy4diobx/despre-actiuni-lege-31-1990?pid=25970575#p-2
5970575
 https://didfr.upg-elearning.ro/pluginfile.php/135030/mod_resource/content/0/suport_piete_
financiare_2018_MODIFICARE_2.pdf
 https://www.preferatele.com/docs/economie/12/actiuni4.php