INTRODUCERE

Societatea pe acţiuni este forma cea mai complexă şi, totodată, cea mai evoluată a societăţii
comerciale.
În această formă de societate contează mai mult aporturile asociaţilor decât calităţile
personale ale acestora. În general, asociaţii contribuie cu aporturile lor la formarea capitalului
social, fără să desfăşoare o activitate în societate. Aceste aporturi prezintă interes şi pentru terţi,
deoarece răspunderea asociaţilor pentru obligaţiile sociale se limitează la aceste aporturi.
Aporturile acționarilor la formarea capitalului social sunt sub două forme, acestea sunt:
-Acțiunea este valoarea mobiliară emisă de Societatea pe Acțiuni și este o parte a capitalului
social a societății. Obligațiunea este valoarea mobiliară care face parte din capitalul de împrumut
a societății.
-Obligațiunile dau drept proprietarului de a primi valoarea nominală la sfârșitul perioadei de
scadență și profitul sub forme de dobândă.
Acțiunile se întâlnesc sub două forme
 Acțiuni simple sau ordinare- dau drept de vot la Adunarea Generală a Acționarilor și
dreptul de a primi o parte a bunurilor Societății pe acțiuni în cazul lichidității. Dreptul la
dividend este variabil, direct proporţional cu cota de participare la capitalul social şi
aplicat la valoarea nominală.
 Acțiuni preferențiale- nu dă drept de vot la Adunarea Generală a Acționarilor, însă
permite proprietarului încasarea unui profit constant sub formă de dividend. Dreptul la
vot este fix, prioritar în mărime absolută sau procentuală aplicată la valoarea nominală.
Rezultatele pozitive ale activităţii unei societăţi pe acţiuni se concentrează în profit. După
întocmirea bilanţului, profitul net se repartizează în două capitole:
 profitul capitalizat, care include suma din profitul net reintrodusă în circuitul economic
al societăţii pe acţiuni;
 profitul distribuit acţionarilor sub formă de dividende.
Repartizarea profitului distribuit acţionarilor are loc în două etape. În prima etapă, se determină
plata dividendelor care revin acţionarilor preferenţiale. În ceea de-a două etapă, se determină
plata dividendelor la acţiunile ordinare. Suma rămasă după deducerea mărimii dividendelor
destinate acţiunilor preferenţiale se împarte la numărul de acţiuni ordinare deţinute de acţionari,
după care se anunţă public plata dividendelor. În practică, dividendele sunt distribuite sub mai
multe forme:
 dividend anual, determinat ca rezultat al politicii de dividend;
 dividend fix, încasat de deţinătorii acţiunilor privilegiate;

3
  dividend provizoriu, care se repartizează înaintea întocmirii bilanţului, sub forma unui
avans din dividendul definitiv care se preconizează a fi repartizat ulterior;
 dividend repartizat sub formă de noi acţiuni, caz în care societatea calculează dreptul de
atribuire. Fiecare acţionar va beneficia de un număr de acţiuni noi, proporţional cu
dreptul său la dividend.
Determinarea rentabilităţii investiţiei în acţiuni se efectuează după formula:
efort
(1) R¿ efect x100%, unde efectul este reprezentat de veniturile produse pe parcursul
deţinerii acţiunii, iar efortul preţul achitat de investitor pentru acţiunile procurate.
[1, pag.219]

4
 1.1. ABORDĂRI TEORETICE PRIVIND DIVIDENDELE

Dividendul reprezintă o parte din profitul net care vine pentru o acțiune emisă de o societate pe

acțiuni (societate de capitaluri anonimă sau în comandită pe acțiuni), care revine
fiecărui acționar în raport cu acțiunile pe care le posedă.

Dividendul mai este definit și ca o distribuire în bani sau în natură, efectuată de o persoană
juridică unui participant la persoana juridică, drept consecință a deținerii unor titluri de
participare la acea persoană juridică, exceptând următoarele:

 o distribuire de titluri de participare suplimentare care nu modifică procentul de deținere

a titlurilor de participare ale oricărui participant la persoana juridică;
 o distribuire în bani sau în natură, efectuată în legătură cu răscumpărarea titlurilor de
participare la persoana juridică, alta decât răscumpărarea care face parte dintr-un plan de
răscumpărare, ce nu modifică procentul de deținere a titlurilor de participare al nici unui
participant la persoana juridică;
 o distribuire în bani sau în natură, efectuată în legătură cu lichidarea unei persoane
juridice;
 o distribuire în bani sau în natură, efectuată cu ocazia reducerii capitalului social
constituit efectiv de către participanți.

Dividendele se distribuie periodic, fiind plătite în numerar, pachete adiționale de acțiuni în cadrul
societății sau ambele și trebuie declarate ca venit în anul în care sunt primite, fiind impozabile.

Etapele stabilirii valorii dividendului de plată sunt următoarele:

 previziunea fluxurilor de numerar (cash – flow -urilor) suplimentare, rezultate după

scăderea fondurilor necesare pentru realizarea investițiilor, din fluxurile pozitive de fonduri
generate în mod normal de către firma, pe termen lung;
 plata unor dividende constante pe baza previziunii realizate;
 în cazul în care realitatea depășește așteptările, plata unui bonus sub forma unui dividend
suplimentar. Dacă modificarea în nivelul cash –flow - urilor are un caracter permanent, se
modifică gradual nivelul dividendelor odată cu o politica de informare a acționarilor legată
de motivele și implicațiile acestei modificări.
Marea majoritate a firmelor realizează previziuni ale situației lor financiare pentru următorii
câțiva ani. Ca urmare a acestui proces, sunt estimate cash – flow - urile viitoare ale firmei și, pe
această bază, valoarea dividendelor ce pot fi plătite, fără să fie necesare emisiuni suplimentare de

5
titluri pentru a face față nevoilor de investiții (emisiunile noi nu numai ca implica costuri mari,
dar pot genera efecte psihologice nedorite în rândul investitorilor)
Viitorul este incert și de aceea firmele pot să-și prefigureze poziția financiară sub forma mai
multor scenarii, axate în principal pe cele mai puțin optimiste posibilități. Dividendele trebuie
stabilite la cel mai mic nivel, astfel încât dacă cele mai sumbre previziuni se adeveresc firma să
nu fie nevoită să reducă nivelul deja stabilit al acestora.
Companiile care sunt vulnerabile în față dificultăților macroeconomice, cum sunt cele care își
desfășoară activitatea în industriile cu caracter ciclic, vor fi nevoite să-și stabilească dividendele
la un nivel redus pentru a evita necesitatea reducerii acestora în anii in care profitul este foarte
redus. În anii in care veniturile obținute sunt foarte mari, managerii pot decide acordarea unui
dividend suplimentar. Aceasta politica a dividendelor constante scăzute însoțite de bonusuri
neregulate permit acționarilor să-ți dea seama că plățile aferente anilor buni nu pot fi menținute
și în cei in care profitul este redus.
În cazul în care o schimbare în politica dividendelor este necesară, aceasta trebuie
realizată gradual, deoarece o modificare bruscă poate să trimită un semnal eronat cu privire la
profitabilitatea proiectelor în care firma este angrenată și de ce nu a firmei în general. De
asemenea, acționarii trebuie să fie corect informați cu privire la cauzele care au determinat
modificarea valorii dividendelor.
Pozițiile diferite ale firmelor pe piața conduc la niveluri diferite ale proporției
dividendelor plătite. Companiile care au numeroase opțiuni investiționale optează de obicei
pentru un nivel redus al dividendelor, in comparație cu cele care nu au aceste alternative.
Ca și concluzie se poate spune că etapele stabilirii valorii dividendului de plată sunt
următoarele:
previziunea cash – flow -urilor suplimentare, rezultate după scăderea fondurilor necesare,
pentru realizarea investițiilor, din fluxurile pozitive de fonduri generate în mod normal de
către firmă, pe termen lung;

plata unor dividende constante pe baza previziunii realizate;

in cazul in care realitatea depășește așteptările, plata unui bonus sub forma unui dividend
suplimentar. Dacă modificarea în nivelul cash –flow - urilor are un caracter permanent se
modifică gradual nivelul dividendelor odată cu o politica de informare a acționarilor
legata de motivele și implicațiile acestei modificări.
Indicatori ai politicii de dividend

6
Politica de dividend promovată de către societățile comerciale poate fi reflectata de către o serie
de indicatori. Modificarea politicii de dividend promovate de către societatea comerciala va
conduce la modificarea valorilor acestora în sus sau in jos, în funcție de sensul modificării
politicii de dividend.
Cei mai importanți dintre acești indicatori sunt:

Volumul anula al dividendelor plătite

(2) Dividendul/acțiune= Numărul acțiunilor emise

Dividendul pe acțiune
(3) Randamentul/acțiune= Cursul acțiunii

Volumul total al dividendelor plătite într −un an

(4) Rata distribuirii dividendelor= Beneficiul net anual al societăț ii

Beneficiul net al societății

(5) Beneficiul pe acțiune= Numărul acțiunilor emise

Cursul acțiunilor
(6) Coeficientul de capitalizare= Beneficiul pe o acțiune

(7) Capacitatea e autofinanțare pe o acțiune=

Rezultatul net contabil + Fondul de amortizare + Provizioane
Numărul de acțiuni

Total activ−Datorii din Pasiv

Activul net contabil pe o acțiune=
Numărul de acțiuni
[2, pag.76]

7
 1.2. POLITICA DIVIDENDELOR CONFORM POLITICII FISCALE
Conform Codului Fiscal nr. 1163-XIII  din  24.04.1997, achitarea prealabilă a impozitului în
cazul repartizării dividendelor:
1. Persoanele specificate la art.90 care achită dividende acţionarilor (asociaţilor) săi pe
parcursul perioadei fiscale achită ca parte a impozitului o sumă egală cu 12% din profitul
perioadei fiscale în curs, din care se vor achita dividende.
2. Impozitul determinat conform alin.(1) se achită la buget până la data de 25 a lunii
următoare celei în care au fost efectuate plăţile în contul dividendelor.
3. Suma impozitului achitată de agentul economic conform alin.(1) este trecută în cont ca
impozit aplicat venitului impozabil al agentului economic respectiv pentru perioada
fiscală în care a fost făcută achitarea.
4. Dacă, în vreo perioadă fiscală, trecerile în cont, permise agentului economic în
conformitate cu alin.(2), depăşesc suma impozitului pe venit în perioada fiscală
respectivă, diferenţa va fi compensată conform modului stabilit în art.175 şi 176.
[4]
Conform INSTRUCŢIUNE Nr. 1508 din  15.08.1994
Instrucţiuni  cu privire la modul de plată a dividendelor pe  acţiuni 
şi a procentelor pe obligaţiile societăţilor pe acţiuni din Republica Moldova
Modul de  plată  a   dividendelor pe  acţiunile  societăţilor  pe acţiuni.
1. Priodicitatea  plăţii  dividendelor se stipulează  la  emiterea hîrtiilor de valoare.
2. Dividendele  pot fi plătite ca acont dacă aceasta e prevăzut în statut. Mărimea dividendului
în cazul dat nu trebuie să depăşească 50 la sută  din  mărimea dividendului în anul trecut şi nu
mai mult de  50  la sută, preconizate pentru plată în anul curent.
3. La primimirea  dividendului au dreptul deţinătorii  acţiunilor, care  le-au procurat cel tîrziu
cu treizeci zile pînă la anunţul oficial al plăţii lui.
4. Pe baza   statutului  societăţii  sau  după  decizia  adunării generale  dividendul poate fi
plătit în bani, acţiuni,obligaţii, mărfuri, servicii.
5. Mărimea  dividendului intermediar şi final care revine pentru o acţiune  simplă,  ţinînd
cont de avansul plătit, se anunţă de adunarea generală a acţionarilor, conform rezultatelor anuale
la propunerea consiliului administrativ al societăţii pe acţiuni.
6. Plata dividendelor  pe  acţiunile  simple nu este o obligaţie concretă  
a  societăţii  faţă  de  acţionari.  Adunarea generală a acţionarilor  e în drept să ia decizia cu
privire la plata neraţională a dividendelor pe acţiunile simple conform totalurilor pe an.
8
 7. Plata dividendelor  anunţate  de către adunarea  generală  este obligatorie pentru societate.
Acţionarii au dreptul să ceară de la societate, prin judecată, plata dividendelor anunţate.
8. Acţionarul nu poate fi impus să întoarcă societăţii dividendele primite, cu excepţia
cazurilor de încălcare de către el a legislaţiei în vigoare,  statutului  societăţii,
deciziilor  adunării  generale,  de asemenea, dacă  pentru  totalurile  bilanţului anual
a  trebuit  să  se plătească  sau  să le plătească într-o mărime mai mică în comparaţie  cu
plăţile  anticipate,  care au fost efectuate în conformitate cu  punctul 2.2. al prezentelor
instrucţiuni.
9. Acţiunea  priviligiată oferă proprietarului  ei  drepturi suplimentare  (privilegii)  la
primirea dividendelor, prevăzute de  către documentele  de constituire şi care se exprimă prin
stabilitatea lor  şi plata primordială în raport cu proprietarii de acţii simple.
10. Dacă există   un  beneficiu   suficient   pentru   achitarea dividendelor fixate  pe  acţiunile
priviligiate, societatea nu  este  în drept  
să  le  refuze  deţinătorilor  acţiunilor  menţionate  la  plata dividendelor.
În cazul lipsei   beneficiului   necesar   plata   dividendelor   se
efectuează  în  mărime  mai  mică, însă  egală  pentru  fiecare  acţiune privilegiată.
11. Plata dividendelor   pe  acţiunile  privilegiate,  în  caz  de insuficienţă a beneficiului sau
nerentabilitate a societăţii, e posibilă din contul mijloacelor fondului de rezervă a societăţii.
12. Plata dividendelor  pe  acţiunile  privilegiate  nu  poate  fi transferată  pe alt an
economico-financiar, dacă statutul societăţii  nu prevede altceva.
13. Nu se plătesc dividendele pentru acţiunile care au fost puse în circulaţie, se află la
balanţa  societăţii,precum  şi  în  cazul achitării incomplete a acţiunilor.
14. Nu se admite plata dividendelor, dacă pentru totalurile anului
valoarea  averii,  care  aparţine societăţii cu dreptul  de  proprietate proprie, e mai mică decît
capitalul ei statutar.
15. Dacă în   bilanţul  contabil  anual  şi  în  darea  de   seamă
financiară  există  pierderi,  adunarea generală a acţionarilor  nu  are dreptul  să  anunţe  şi  să
plătească dividende  pe  acţiuni  pînă  cînd pierderile  nu vor fi acoperite sau nu va fi micşorat
capitalul statutar al societăţii în lipsa impozitelor din partea creditorilor.
16. Acţionarul  sau  moştenitorul lui legitim, ori  succesorul  de drept sînt în drept să ceară
plata dividendelor care nu au fost primite, independent  de  termenul  de formare a datoriei, dacă
în  statut  nu  e prevăzut altceva.
17. Calcularea dividendelor pe acţiunile societăţii pe acţiuni din
momentul  anunţării  lor,  precum  şi plata, se reflectă  pe  contul  75 "Decontările cu fondatorii",
subpunctul 2 "Decontările pe dividende".
9
 În suma dividendelor anunţate (calculate) societatea pe acţiuni debitează contul
81"Utilizarea  beneficiului"."Beneficiului nerepartizat  (pierderile) al  anilor precedenţi" 37-2  se
creditează contul  75  "Decontările  cu fondatorii", suncontul  2  "Decontările  pe dividende".
În cazul lipsei sau ficienţei beneficiului pentru plata dividendului însă  în  cazul  existenţei
obligaţiilor, prevăzute  de  legislaţie  sau documentele  de  constituire  pentru plata dividendelor,
societatea  pe acţiuni  poate să efectueze calcularea dividendelor din contul  fondului de  rezervă,
care se reflectă la debitul contului 86 "Fondul de rezervă" şi creditul 75 "Decontările pe
dividende".
18. Plata dividendelor  se  reflectă  în evidenţa  contabilă  prin următoarele înscrieri:
- acţionarilor,  care lucrează în societatea pe acţiuni, pe  debitul contului 70 "Decontările cu
personalul la retribuirea muncii";
- celorlalţi  acţionari  la  debitul  contului  75  "Decontările  cu fondatorii", cu creditele
conturilor mijloacelor băneşti (50 "Casa" - la eliberarea  banilor în numerar 51, "Contul de
decontare"; 55  "Conturile speciale  în  bănci"  la transferarea prin decontări  prin  virament  la
conturile  lor  în  bănci persoanelor juridice, 52 "Cont valutar" - la transferarea mijloacelor
valutare acţionarilor străini; 46 "Comercializarea producţiei (executarea lucrărilor,    prestarea
serviciilor)"  sau 62 "Decontările cu cumpărătorii şi beneficiarii" - în contul plăţii pentru lucrările
executate şi serviciile  prestate;  73 "Decontările  cu  
personalul  pentru  alte  operaţii"  pe  sumele dividendelor  pe  conturile  curente în banca de
economii  sau  reţinute pentru acoperirea prejudiciului material cauzat societăţii pe acţiuni;75
"Decontările cu fondatorii"  subcontul I "Decontările de depunere  în capitalul  statutar"  - în
contul acţiunilor semnate ale  societăţii  pe acţiuni;  79  "Decontările  cu întreprinderile fiice"
-  la  raportarea dividendelor pentru achitarea sumelor debitoare la decontările reciproce
întreprinderilor materne.
19. La plata  dividendelor pe acţiunile societăţii se fac îsemnări la  
debitul  contului  75  "Decontările  cu  fondatorii",  subcontul  2 "Decontările pe dividente" (pe
suma dividendelor şi creditul contului 75 "Decontările   cu   fondatorii",  subcontul  I  creditul  
contului   75 "Decontările  cu fondatorii", subcontul I "Decontările pe depunerile  în
capitalul  statutar". Concomitent pe valoarea nominală a acestor acţiuni ale  societăţii se fac
însemnări la debitul contului 75 "Decontările  cu
fondatorii"  subcontul  I,  "Decontările  pe  depunerilor  în  capitalul statutar"  
şi  creditul  contului  85  "Fondul  statutar   (capitalul), subcontul 2 "Capitalul acţionar plătit".
20. Sumele  calculate în formă de dividende pe acţiuni sînt supuse impunerii  în conformitate
cu legislaţia în vigoare. Plata  dividendelor pe  acţiunile care aparţin persoanelor fizice se
efectuează cu reţinerea impozitului pe venit.
10
 21. Dacă, conform mandatului clientului, gestionarea cu acţiuni se
efectuează  de  către  compania  fiduciară (de  trust),  dividendele  se
plătesc  deţinătorului  de  acţiuni,  minus  impozitului,  recompensa
companiei  fiduciare,  mărimea  căreia se stabileşte  în  contractul  cu clientul.
22. Dividendele  pe acţiuni, care revin la partea proprietăţii  de stat, se  transferă integral de
către toate societăţile, unde există  o astfel  de  parte  în  venitul
bugetului  republican  la  capitolul  12, paragraful 49, simbolul băncii 61.
[6]

1.3. STUDIU DE CAZ: FRANZELUȚA S.A.

“Franzeluţa” poate achita dividendele pentru anul 2013

11
S.A.”Combinatul de Panificație din Chișinău ”Franzeluța” (S.A.”Franzeluța”) poate fi exclus din
lista agenților economici scutiți de la plata dividendelor din profitul net obținut în anul 2013.
Proiectul hotărârii de Guvern cu privire la modificarea Hotărârii Guvernului nr.482 este
propus pentru consultări publice de către Ministerul Economiei și Infrastructurii şi Agenția
Proprietății Publice.
Conform autorilor, propunerea rezultă din imposibilitatea îndeplinirii de către întreprindere a
deciziei adunării generale extraordinare a acționarilor cu privire la utilizarea profitului net pentru
investirea în vederea dezvoltării producţiei, cu majorarea capitalului social, promovată în anul
2014 de Ministerul Agriculturii și Industriei Alimentare.
Potrivit notei la proiect, pentru anul 2013, S.A.”Franzeluța” a obținut profit net în sumă de 10,
97 mil. lei. În cadrul adunării generale ordinare anuale a acţionarilor, a fost adoptată decizia
privind repartizarea pentru plata dividendelor a 25% din profitul net obținut în 2013. Totodată,
ţinând cont de faptul că S.A. „Franzeluţa” are plasate trei tipuri de acţiuni (ordinare nominative,
preferenţiale nominative clasa I cu dividend fixat și de clasa II cu dividend nefixat), adunarea
generală a acționarilor a stabilit următorul cuantum şi mărime a dividendelor pe o acţiune de
fiecare clasă aflată în circulaţie:
— pentru o acţiune preferenţială nominativă de clasa I cu dividend fixat -100000 lei sau 0,1 lei
per acţiune;
— pentru o acţiune preferenţială nominativă de clasa II cu dividend nefixat — 61975,35 lei sau
0,0725 lei per acţiune;
— pentru o acţiune ordinară — 2581281, 65 lei sau 1, 4503 lei per acţiune.
Ulterior, prin hotărârea adunării generale extraordinare din 21 august 2014, a fost modificată
decizia adunării generale cu privire la repartizarea profitului net al anului 2013, menținând
achitarea dividendelor pentru acţiunile preferenţiale cu dividende fixate și dividende nefixate în
sumă de 161, 98 mii lei (1,48%). Suma de 2, 58 mil. lei (23,52%) a fost îndreptată la fondul de
dezvoltare al societăți cu majorarea obligatorie a capitalului social.
Deoarece prețul nominal al unei acțiuni trebuie să se împartă la un leu, suma îndreptată spre
majorarea capitalului social al S.A. „Franzeluţa” nu a fost suficientă pentru mărirea valorii
nominale a acțiunilor ordinare plasate, dar nici plasarea de acțiuni ordinare ale emisiunii
suplimentare nu rezolva situația create – acțiunile plasate nu puteau fi repartizate proporțional
între acționari, luând în calcul numărul mare al acestora (15 persoane juridice şi 1423 persoane
fizice).
Respectiv, ţinând cont de interesele deţinătorilor de acţiuni ordinare, se propune excluderea
S.A. ”Franzeluţa ” din lista agenţilor economici scutiţi de achitarea în bugetul de stat a unei părţi

12
din profitul net în anul 2013, fapt ce v-a permite achitarea din profitul nerepartizat al anului 2013
a dividendelor deţinătorilor de acţiuni ordinare, inclusiv statului.
Amintim că în lista întreprinderilor scutite, integral sau parțial, de defalcările în bugetul de stat a
unei părţi din profitul net obţinut în anul 2013, au fost incluse 31 de întreprinderi, printre care se
regăsesc „Poşta Moldovei”, „Combinatul de Vinuri „Cricova”, „Uzina de tractoare „Tracom”,
„Centrul Internaţional de Expoziţii „Moldexpo” etc.
[5]

CONCLUZII

13
 Pe parcursul ultimilor ani nu s-au înregistrat schimbări majore la nivelul politicii
dividendelor, astfel în conformitate cu prevederile art. 901 din Codul fiscal al Republicii
Moldova , Societățile pe Acțiuni reţin şi achită la buget un impozit în mărime de:
 6% din dividende, inclusiv sub formă de acţiuni sau cote-părţi, cu excepţia celor aferente
profitului nerepartizat ;
 15% din dividende, inclusiv sub formă de acţiuni sau cote-părţi, aferente profitului
nerepartizat ;

 15% din suma retrasă din capitalul social aferentă majorării capitalului social din
repartizarea profitului net şi/sau altor surse constatate în capitalul propriu între acţionari
(asociaţi, în conformitate cu cota de participaţie depusă în capitalul social;

Iar potrivit hotărârii de Guvern cu privire la modificarea Hotărârii Guvernului nr.482, poate fi
exclus din lista agenților economici scutiți de la plata dividendelor din profitul net obținut în anul
2013 o listă de întreprinderi, acest fapt se datorează imposibilitatea îndeplinirii de către
întreprindere a deciziei adunării generale extraordinare a acționarilor cu privire la utilizarea
profitului net pentru investirea în vederea dezvoltării producţiei, cu majorarea capitalului social.
În lista acestor întreprinderi se înscrie și S.A. ”Franzeluţa ”. Respectiv, ţinând cont de interesele
deţinătorilor de acţiuni ordinare, se propune excluderea S.A. ”Franzeluţa ” din lista agenţilor
economici scutiţi de achitarea în bugetul de stat a unei părţi din profitul net în anul 2013, fapt ce
v-a permite achitarea din profitul nerepartizat al anului 2013 a dividendelor deţinătorilor de
acţiuni ordinare, inclusiv statului.

14
 BIBLIOGRAFIE
1. Negoescu Gheorghe, „Bursele de mărfuri și valori”, ed. „Algoritm”, 219 pag. Galați 1997
2. Toma, M., Brezeanu, P – Finanțe și gestiune financiara, Editura Economica, București,
1996, pg.76
3. G. Anghelache, N. Dardac, I. Stancu. „Piețe de capital și burse de valori”, București,
Societatea Adevărul, 1992, pag. 182
4. Codul fiscal nr. 1163-XIII  din  24.04.1997
http://demo.weblex.md/item/view/iddbtype/1/id/LPLP199704241163/specialview/1/ref/sf
#A90_1
5. www.monitorul.fisc.md
https://monitorul.fisc.md/editorial/franzelua-poate-achita-dividendele-pentru-anul--
2013.html#cut
6. INSTRUCŢIUNE Nr. 1508 din 15.08.1994 „Instrucţiuni  cu privire la modul de plată a
dividendelor pe  acţiuni şi a procentelor pe obligaţiile societăţilor pe acţiuni din
Republica Moldova”

7. HOTĂRÎRE Nr. 482 din  25.06.2014 privind scutirea unor agenţi economici de plata
dividendelor sau defalcarea în bugetul de stat a unei părţi din profitul net obţinut în
anul 2013
http://lex.justice.md/index.php?action=view&view=doc&lang=1&id=353574

15