SISTEMUL MONETAR EUROPEAN

ELABORAT:

1
SISTEMUL MONETAR EUROPEAN

1 Etapele constituirii SME

2 Uniunea Monetară Europeană şi condiţii de
aderare
3 Banca Centrală Europeană
4 Concluzii
 Etape
 1. Constituirea (în anii ’50) a:
◦ Comunităţii Economice a Cărbunelui şi Oţelului
◦ Comunităţii Europene a Energiei Atomice
◦ Comunităţii Economice Europene
 2. 1967 – fuziunea celor 3 = Comunitatea Economică Europeană
(Tratatul de la Roma)

Tratatul de la Roma
 realizarea unei uniuni vamale prin intermediul căreia ţările CEE
să fie protejate de concurenţa celorlalţi participanţi de pe piaţă;
 asigurarea circulaţiei libere a capitalurilor, forţei de muncă;
 realizarea unei politici agrare la nivelul comunităţii, care se
protejeze producătorii Comunităţii de restul producătorilor de pe
piaţă ce obţin produsele agricole la preţuri mult mai mici
In plan valutar
 Aparitia şarpelui valutar prin intermediul căruia se urmăreau:
◦ evoluţiile monedelor din cadrul SME faţă de dolarul american
(marja de fluctuaţie fiind de +/-2,25%);
◦ marjele de fluctuaţie ale monedelor din cadrul SME între ele (marja
de fluctuaţie admisă fiind de +/- 4,5%).

Consiliul Monetar de la Bruxelles (1978)

 Crearea SME
 Ţări participante: Franţa, Germania, Belgia, Italia, Danemarca,
Olanda, Luxemburg şi Anglia
 Adoptarea monedei europene ECU
 Susţinerea cursului valutar al propriei monede viza intervenţii directe
pe piaţă ale autorităţii monetare emitente
 Etapa I - ERM I
Elementele aranjamentului:
◦ ECU – monedă compozită
◦ Stabilirea mecanismului de schimb valutar
(Curs valutar fix bazat pe un curs plafon şi
planşeu)
◦ Crearea European Monetary Cooperation
Fund (1973) – rol important în menţinerea sub
control a ratelor de schimb
 Raportul Delors (1988)
 Consiliul European mandateaza aşa-numitul Cimitet Delors pentru
elaborarea proiectului privind UME.
 Aprobrarea Raportului Delors – 1989
◦ realizarea UME în 3 etape:
 1. reducerea discrepanţelor dintre ţările membre (la nivelul
politicilor macroeconomice), eliminarea restricţiilor privind
integrarea financiară, intensificarea cooperării monetare
 2. constituirea cadrului instituţional al UME şi asigurarea
convergenţei economice
 3. stabilirea parităţilor fixe şi trecerea la moneda unică

Tratatul de la Maastricht (1992)

 amendamente şi adnotări pe cele trei Tratate adoptate iniţial, Comunitatea
Economică Europeană devenind din acest moment Comunitatea
Europeană.
 prevederi referitoare la autorităţile politice şi juridice;
 prevedere referitoare la politica valutară comună;
 reguli speciale privind politica socială.
 Calendarul adoptării EURO
1. 1 noiembrie – 31 decembrie 1993
2. 1 ianuarie 1994 – 1 ianuarie 1999
3. 1 ianuarie 1999 – 1 ianuarie 2002
4. 1 ianuarie – 1 iulie 2002

1. 1 noiembrie – 31 decembrie 1993

 Caracteristici:
◦ stoparea monetizării deficitelor bugetare
◦ eliminarea restricţiilor privind circulaţia capitalurilor între ţările
membre
◦ lărgirea cooperării dintre băncile centrale
◦ libera utilizare a ECU
◦ Intrarea în vigoare a Tratatului de la Maastricht
 2. 1 ianuarie 1994 – 1 ianuarie 1999
 Crearea Institutului Monetar European (predecesorul BCE)
 Austria, Finlanda si Suedia devin membre UE
◦ Rol: asigurarea trecerii la moneda unică - Euro
 Eveniment: Selecţia ţărilor ce au fost incluse in Zona Euro: Austria,
Belgia, Franţa, Finlanda, Germania, Italia, Irlanda, Luxemburg,
Olanda, Portugalia, Spania

Stabilirea denumirii monedei europene

 Consiliului European de la Madrid (1995)
 Propuneri:
◦ „ducat”, „ecu”, „florin”, „franc”
◦ sau cea de utilizare a euro ca prefix la valute existente (de
exemplu „euromarca”)
 Decizie: simplu ”EURO”
3. 1 ianuarie 1999 – 1 ianuarie 2002
 Constituirea Zonei Euro şi adoptarea monedei unice EURO
 ECB ia locul Institutului Monetar European
 Eveniment: din 4 ianuarie 1999 tranzacţiile pe piaţa financiară nu se
mai derulează în monedele statelor membre UME

4. 1 ianuarie 2002 – 1 iulie 2002

 Încheierea procesului de punere în circulaţie a monedei europene
 Eveniment: 1 iulie 2002 monedele ţărilor membre UME nu mai au
capacitate liberatorie
Convergenţa nominală
 un grad înalt de stabilitate a preţurilor
 finanţe publice solide
 un curs de schimb stabil
 rate scăzute și stabile ale dobânzilor pe termen lung
 Criteriile de convergenţă
CRITERIUL CONDIŢIA DE ADERARE
FINANŢELE DEFICITUL Raportul între deficitul bugetar prevăzut sau efectiv şi PIB nu poate depăşi
PUBLICE BUGETAR 3%, doar dacă:
- raportul a fost diminuat în mod substanţial şi constant tinzând către nivelul
impus;
- depăşirea nivelului impus este temporară şi excepţională, fiind, însă, în
apropierea nivelului impus.
DATORIA Raportul între datoria publică şi PIB nu poate depăşi 60%, iar dacă nu, acest
PUBLICĂ raport trebuie să tindă către nivelul impus.
INFLAŢIA Asigurarea stabilităţii preţurilor, rata medie a inflaţiei, observată pe o perioadă de 1 an,
să nu depăşească cu mai mult de 1,5% pe cele aferente a 3 ţări cu cele mai bune
performanţe.
MECANISMUL Pe parcursul a doi ani moneda analizată să nu fi înregistrat devalorizări puternice care
VALUTAR să genereze grave tensiuni.
RATA DOBÂNZII PE Rata dobânzii pe termen lung (observată pe o perioadă de un an) să nu depăşească
TERMEN LUNG cu mai mult de 2% cele mai bune 3 performanţe în domeniu.

Criteriile de convergentă: http://www.ecb.int/pub/pdf/conrep/cr1998en.pdf

Cronologia integrării europene: UE
Anul Organizatia Nr ţări participante Tări participante

1952 - Comunităţii Economice a Cărbunelui şi

Oţelului
- Comunităţii Europene a Energiei Belgia, Germania,
Atomice 6 Franţa, Italia,
Luxemburg,Olanda
1958 - Comunitatea Economică Europeană

Danemarca, Irlanda, Marea

1973 3 Britanie
1981 Extinderea CEE 1 Grecia

1986 2 Spania ,Portugalia

1986 CEE devine Uniunea Europeană 12

1995 3 Austria, Finlanda, Suedia

Cehia, Estonia, Cipru, Letonia,

2004 Extindere UE 10 Lituania, Ungaria, Malta, Polonia,
Slovenia şi Slovacia
Romania
2007 2 Bulgaria

2013 Extindere UE 1 Croația

Banca Centrală Europeană - Rol
 Definește politicile la nivelul Eurosistemului
 Stabilește, coordoneaza şi monitorizeaza operaţiunile de politică
monetară la nivelul Eurosistemului
 Emisiune monetară – stabileste strategia in acest sens, coordonează
şi monitorizează emisiunea monetară
 Intervenţii pe piaţa forex alături de băncile centrale naţionale
 Asigură cooperarea monetară internaţională şi europeană
 Monitorizează riscurile financiare
 Coordonează gestionarea rezervelor valutare la nivelul
Eurosistemului
 Asigură functionarea sistemului de decontare la nivel european
Regimuri valutare bazate pe crearea
uniunilor monetare
 Elementele unei UM:
◦ definirea unei relatii fixe intre moneda tarilor ce au
aderat la uniune si moneda centrala (moneda uneia
dintre tari sau o moneda noua);
◦ convertibilitatea si transferabilitatea monedelor
tarilor membre intre ele;
◦ constiuirea unor rezerve valutare comune si
gestionarea acestora la nivel central;
◦ reglementari valutare comune aferente relatiilor cu
alte tari decat cele din cadrul uniunii.
Concluzii, Uniunea monetară (avantaje)
 Aderarea la o Uniune Monetară este determinată de existenţa unor
anumite avantaje:
◦ pieţele naţionale aferente ţărilor membre devin mai integrate ca
urmare a reducerii costurilor de acoperire împotriva riscului valutar;
◦ grad ridicat de transparenţă a pieţelor din punct de vedere al
preţurilor (fiind exprimate în aceeaşi monedă se pot face mult mai
uşor comparaţii între ţări);

◦ Uniunea monetară (dezavantaje)

 pierderea autonomiei politicii monetare a băncii centrale, precum şi a
celei de curs de schimb;
 chiar dacă în plan fiscal nu se vorbeşte de o decizie centralizată, există
restricţii care îngrădesc activitatea unei ţări (spre exemplu nivelul max.
al datorie publice, în cazul criteriilor de convergenţă la UME);
◦ În prezent vorbim de Tratatul de stabilitate fiscală (limitare a
deficitului bugetar structural la 0,5%)
• se poate înregistra şi o creştere a şomajului (generată de
mutarea activităţii în zonele unde preţul forţei de muncă este
mai mic) şi, în acelaşi timp şi agravarea unor dezechilibre
macroeconomice pe fondul liberei circulaţii a capitalurilor şi a
forţei de muncă.
Mulțumim pentru Atenție!