ALRO SLATINA

15/06/99
INDUSTRIA ALUMINIULUI IN ROMANIA
Principalul reprezentant al industriei aluminiului in Romania este Alro Slatina, singurul producator de aluminiu primar
din Romania si cel mai mare din Europa de Est. Alro reprezinta una din cele mai atractive societati cotate la bursa de
valori, reusind sa se adapteze la rigorile economiei de piata si sa functioneze profitabil, fiind, in acest sens, un caz rar in
categoria societatilor mari cu capital majoritar de stat.
Principalul sau beneficiar este Alprom Slatina, existand un proiect de fuziune prin absorbtia de catre Alro. Fuziunea va
crea o societate puternica, integrata pe verticala, reprezentand o etapa premergatoare privatizarii, care va atrage cu
siguranta interesul investitorilor startegici si financiari importanti. Ceilalti beneficiari interni ai Alro (Sidex, Dacia,
Elcaro, Altur, etc) nu activeaza in industria aluminiului.
Furnizorii interni de alumina ai Alro sunt BBG Alum Tulcea (preluata de catre grupul Balli) si Alor Oradea (aflata in
proces de inchidere operationala partiala), aceasta din urma beneficiind de bauxita extrasa de catre Bauxita Min
Dobresti, aflata de asemenea in proces de inchidere operationala.
ALRO SLATINA
- Elemente de identificare si contact. Societatea Comerciala ALRO S.A. are sediul in Slatina, Str. Pitestilor 116,
judetul Olt, telefon: 049/431.901, 049/434.150, fax: 049/430.233, 01/311.3595, Telex: 47218 alro r, http://www.alro.ro,
email:alro@otx.logicnet.ro; societatea este inmatriculata la Oficiul Registrului Comertului Olt, cu nr. J28/8/1991, codul
fiscal fiind R1515374.

- Obiectul de activitate al societatii il constituie productia aluminiului, comercializarea aluminiului la intern si la

extern, know-how, consulting, expertize, asistenta tehnica, proiectare; producerea si comercializarea de blocuri de
aluminiu primar si aluminiu rafinat, bare, placi si sarma de aluminiu si aliaje de aluminiu; activitati de ambalare,
transporturi si prestari servicii; colectarea, prelucrarea si livrarea deseurilor refolosibile. Principalele produse ale Alro
Slatina sunt bloc de aluminiu primar 99,7% Al, bloc de aluminiu rafinat 99,99% Al, bloc din aliaje de aluminiu primar,
placi si bare turnate semicontinuu vertical, bilete omogenizate din aliaje de aluminiu, sirma prefabricata din aluminiu
primar.

In ultimii ani, se poate constata o tendinta de crestere a ponderii produselor cu valoare adaugata mare, determinand o
profitabilitate in crestere a societatii si compensand partial scaderea pretului international al aluminiului. Astfel, spre
exemplu, ponderea blocurilor de aluminiu a scazut de la 63% la 40% in timp ce ponderea barelor de aluminiu a crescut
de la 6% la 20,7% pentru perioada 1997 - 1998. Cresterea puternica a exporturilor de bare AlMgSi omogenizate si de
sarma din Al 99.7% oglindesc politica de schimbare a structurii productiei, in directia cresterii ponderii produselor cu
un grad de prelucrare ridicat.
- Natura activitatii si pozitia pe piata. Alro Slatina este singurul producator de aluminiu primar din Romania, cel mai

http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

mare producator de Aluminiu din Europa de Est din punct de vedere al capacitatii instalate si al 7 - lea producator din
Europa. Principalii concurenti pe piata europeana, acolo unde Alro isi desface produsele cu preponderenta, sunt:
Pechiney Franta, Hydro Aluminium Norvegia, VAW Germania, ALCOA SUA, ALCAN Canada, Bratsk Rusia,
concurenti nu in domeniul calitatii, domeniu in care Alro are deja un foarte bun renume, ci in acela al pretului de cost
pe tona de produs. Calitatea produselor Alro a primit recunoasterea pietei internationale, produsele sale fiind cotate la
Bursa de Metale de la Londra (LME). Evolutia descrescatoare a pretului international la aluminiu din ultimii ani poate
constitui un dezavantaj pentru activitatea societatii. Astfel, evolutia contractului LME spot pentru aluminiu intre 1 iulie
1993 si 16 iunie 1999 s-a prezentat astfel:

In ceea ce priveste destinatia productiei, 26.56% este alocata la intern si 73.44% la export (exportul de aluminiu
reprezentand 3% din exportul total al Romaniei, la nivelul anului 1997). Principalii consumatori interni sunt:

Consumator

Pondere in livrari interne

Alprom Slatina

46,6%

Sidex Galati

11.75%

Elcaro Slatina

9,86%

Dacia Pitesti

6,57%

Altur Slatina

4,59%

Principalii beneficiari externi sunt Glencore International Elvetia, Brandeis Anglia, Crescent Comercial and Maritime
Cipru, Hidro Aluminium Norvegia si Tecnoal Italia pentru piata externa.Din punct de vedere geografic, principalele
piete externe de desfacere sunt:

http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

Tara

Pondere in export Alro '98

Italia

35.79%

Grecia

24.51%

Austria

15.43%

Franta

13.97%

Materia prima necesara productiei este asigurata de pe piata interna si in proportie de 30% din import, reprezentand
alumina calcinata. Principalii furnizori interni ai societatii sunt: BBG Alum Tulcea, Alor Oradea, Electrocarbon Slatina,
Elsid Titu, Resial Alba Iulia. Proportia importurilor va creste incepand cu anul acesta, in cazul inchiderii operationale a
combinatului Alor.
- Evolutia societatii si investitiile. La data de 1 martie 1961 a fost infiintata Uzina de Aluminiu Slatina. Prima sarja de
aluminiu romanesc a fost produsa in anul 1965, iar pana in 1982, intreprinderea a ajuns la capacitatea maxima de
263.500 tone/an. In prezent capacitatea de productie este de 158.700 tone/an, fiind in continua crestere datorita
modernizarilor.
Exista un program amplu de investitii (realizat in mare masura din fonduri proprii) pentru atingerea standardelor
europene actuale privind tehnologia si automatizarea proceselor, inclusiv protectia mediului (ca urmare, in prezent
existand posibilitatea recuperarii deseurilor in proportie de 98%), punerea in functiune a unui sistem informatic
integrat, etc. Astfel, investitiile pe perioada 1990-1997 au totalizat peste 20 milioane USD, in timp ce proiectul de
investitii pentru anul 1998 cuprindea un volum de peste 10 milioane USD. Se preconizeaza ca pana in anul 2005 sa se
incheie procesul de modernizare a utilajelor folosite. Asistenta tehnica este asigurata de unul din cei mai mari
producatori mondiali - Pechiney (Franta).

Alro a semnat un contract cu societatea americana Combined Energy Companies Inc pentru furnizarea de energie
electrica pe termen lung (25 de ani), la costuri mai mici decat Conel, spargand practic monopolul acesteia pe piata
interna. Societatea americana va construi in decurs de 30 de luni, din fonduri proprii, o termocentrala la Slatina
proiectul fiind evaluat la 200 milioane dolari. Aceasta reprezinta o investitie importanta pentru Alro, avand in vedere ca
energie electrica reprezinta 40% din totalul costurilor societatii.
In ceea ce priveste anul 1999, se vor realiza investitii de circa 12 milioane dolari pentru modernizarea tehnologiei de
fabricatie a aluminiului electrolitic, pentru dotari cu utilaje si echipamente noi si modernizarea unor instalatii.
Investitiile vor fi finantate din surse proprii.
Strategia de viitor a societatii se bazeaza pe trei elemente:
- cresterea ponderii produselor cu valoare adaugata in totalul
productiei;

- scaderea costurilor de productie, in special a costurilor cu energia;

- atingerea standardelor de protectie a mediului pana in anul 2005.

- Resurse umane. Societatea numara 3.625 de angajati. Managerul societatii este Ing. Dobra Gheorghe din anul 1993.
Societatea este caracterizata printr-un management de inalta performanta, cu viteza mare de reactie si o adaptare
continua la cerintele mediului concurential, rezultatele fiind vizibile in progresul continuu inregistrat de societate.
http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

- Fuziunea cu Alprom si privatizarea societatii. Pe data de 28 iunie, in cadrul unei Adunari Generale Extraordinare a
Actionarilor, va fi dezbatut proiectul de fuziune prin absorbtie a principalului sau beneficiar intern - Alprom Slatina,
aceasta fiind o etapa premergatoare privatizarii (FPS detinand pachetul majoritar de actiuni la ambele societati).
Fuziunea intre producatorii de aluminiu Alro si Alprom va determina formarea unei singure companii puternice si
competitive, integrate pe verticala, care va atrage interesul investitorilor in momentul privatizarii. In ceea ce priveste
raportul de conversie al actiunilor Alro - Alprom, dupa ce la inceput se vehiculau valori intre 1:5 si 1:7, in prezent
ultimele valori anuntate au fost foarte mici (defavorabile Alro si favorabile Alprom), 1:2 sau chiar 5:7. Mai multe banci
internationale de investitii au depus oferte pentru acordarea de consultanta in vederea privatizarii societatii.Printre
bancile de investitii interesate se numara ABN Amro, ING, Credit Suisse First Boston. Banca de investitii care va fi
desemnata castigatoare va intocmi un studiu de fezabilitate care va include o evaluare a companiei, precum si indicarea
solutiei optime pentru privatizare.
- Capitalul social al societatii este de 318.929.250 mii lei, impartit in 12.757.170 actiuni cu valoare nominala de
25.000 lei. Pachetul majoritar de actiuni este detinut de FPS, structura actionariatului prezentandu-se astfel:

- Actiunile Alro se tranzactioneaza la Bursa de Valori Bucuresti, cu simbolul ALR, incepand cu data de 16/10/1997:

Din primele luni de tranzactionare, actiunile ALR s-au dovedit printre cele mai atractive actiuni tranzactionate la bursa
(din punct de vedere al lichiditatii, a evolutiei si nivelului cursului), Alro fiind unul dintre putinele "blue-chips" de la
BVB. Ca o recunoastere a valorii Alro, actiunile sale au fost admise inca de la inceput la Categoria I a Bursei de
Valori, fiind incluse si in portofoliul indicelui BET, ce cuprinde cele mai atractive 10 actiuni de la bursa.

http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

In primele trei luni de tranzactionare cursul mediu a cunoscut o perioada de ajustare, evoluand descrescator de la 68.406
lei/actiune in prima zi de tranzactionare la 33.126 lei/actiune pe data de 09/12/97, urmand o scurta perioada de evolutie
stabila pana la sfarsitul lunii ianuarie. In aceasta perioada titlurile ALR au inregistrat o lichiditate foarte buna, media
tranzactiilor zilnice fiind de peste 50.000 actiuni, cu un maxim de 147.232 actiuni tranzactionate pe data de 17/12/97.
Lunile februarie-martie au adus o crestere accelerata a cursului mediu, de la 32.356 lei/actiune pe data de 02/02/98 la o
valoare maxima istorica de 74.886 lei/actiune pe data de 19/03/98 (o apreciere cu 131,44%). Si in aceasta perioada
lichiditatea actiunilor a fost ridicata, cererea de titluri fiind in continuare mare. Urmatoarele 3 luni au adus o evolutie
stabila a cursului, in jurul unui nivel de 70.000 lei/actiune (nivel ce se constituie ca un prag de rezistenta pentru curs),
pe fondul scaderii volumului de titluri tranzactionate zilnic; lunile iulie, august si septembrie au inregistrat o scadere la
fel de spectaculoasa a cursului mediu, pana la o valoare minima istorica de 30.260 lei/actiune (24/09/98), pe fondul
scaderii in continuare a volumului de actiuni tranzactionate zilnic, in concordanta cu evolutia slaba a intregii piete
bursiere din acea perioada. Luna octombrie a adus o noua perioada de evolutie stabila a cursului, confirmand nivelul de
30.000 lei/actiune ca prag de sprijin pentru actiunile ALR.
Pe fondul reinnoirii interesului pentru actiunile Alro (dar la un nivel mai redus decat in trecut), urmatoarele 5 luni au
adus o evolutie constant buna a cursului mediu, acesta apropiindu-se din nou de pragul de rezistenta situat la 70.000
lei/actiune (66.952 lei/actiune pe data de 19/03/99, reprezentand o crestere cu 104,2% fata de 02/11/98). In aceasta
perioada media tranzactiilor zilnice s-a redus la 11.500 actiuni, cu exceptii notabile in 06/01/99 si 19/03/99, cand s-au
tranzactionat 103.402, respectiv 135.329 actiuni. In continuare, investitorii interesati de actiunile Alro au "lasat" cursul
acestora sa revina la niveluri mai reduse (pana la 48.284 lei/actiune pe data 21/04/99), pentru ca apoi sa reia
cumpararile, fortand cursul, din nou, spre 70.000 lei/actiune (69.785 lei/actiune pe 24/05/99). Dupa cateva zile de
evolutii stabile la avest nivel, cursul a inceput din nou sa scada, unul din motive fiind si anuntare conditiilor
defavorabile cu privire la preluarea Alprom. Ultimele luni au confirmat un prag de sprijin superior, la 50.000 lei/actiue,
fiind posibil ca acesta sa fie atins iar apoi cursul sa intre din nou pe o panta ascendenta.
- O prima concluzie care s-ar putea desprinde din evolutia actiunilor Alro este faptul ca evolutia cursului mediu al
acestora a evidentiat o serie de tendinte clara, furnizand (si ulterior confirmand) o serie de praguri de suport si
rezistenta:

Astfel, de-a lungul intregului sau istoric cursul nu a strapuns in mod semnificativ pragul de sprijin situat la 30.000
lei/actiune sau pe cel de rezistenta situat la 70.000 lei/actiune. De asemenea, in ultimele, luni, cursul a inregistrat o serie
de oscilatii previzibile, evoluand intre un prag superior de sprijin situat la 50.000 lei/actiune si pragul de 70.000
http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

lei/actiune.
- In al doilea rand, s-a putut constata ca volumul de actiuni tranzactionat zilnic (determinat in primul rand de cererea de
titluri Alro de pe piata) a avut o influenta hotaratoare in evolutia cursului actiunilor. In acest sens, prezentam graficul
simplu al cursului comparat cu graficul mediilor mobile pe 30 de zile ale volumului pe doua perioade 16/10/97 30/10/98 si 02/11/99 - 15/06/99 (pe acesta din urma legatura dintre curs si volum fiind si mai evidenta):

Practic, prin observarea volumului de actiuni tranzactionat zilnic si a dinamicii acestui indicator, se poate prognoza
evolutia pe termen scurt si mediu a cursului.
- In al treilea rand, mentionam ca actiunile Alro au avut o evolutie constant mai buna decat evolutia de ansamblu a
bursei de valori, evidentiata prin indicele BET:

http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

Actiunile Alro au cea mai mare capitalizare din randul actiunilor cotate la bursa, inregistrand o pondere de 17% (pentru
15/06/99) in capitalizarea totala a bursei de valori. De asemenea, actiunile Alro inregistreaza cea mai mare pondere in
cadrul indicelui BET (aproximativ 33%). Aceasta inseamna ca evolutia actiunilor Alro influenteaza intr-o masura
destul de mare evolutia generala a pietei si a indicilor bursieri. Acest lucru trebuie retinut de catre speculatorii pe piata
futures a constractelor BET de la Bursa Monetar-Financiar si de Marfuri Sibiu. Studierea si prognozarea exacta a
evolutiei actiunilor Alro (si, intr-o masura mai mica, a urmatoarelor clasate din punct de vedere al ponderii in indicele
BET - Dacia, Terapia) poate aduce castiguri acesto speculatori.
Rezultate economico-financiare.In cursul anului 1998 societatea a inregistrat o crestere a activului total de 112%, de la
652.8 mld. la 1384.6 mld. lei in special datorita reevaluarii cladirilor, constructiilor speciale, terenurilor astfel incat
imobilizarile corporale au crescut cu 607.1 mld. lei. Activele circulante au crescut cu 111.9 mld. mai ales pe seama
cresterii stocurilor de la 183.9 mld. la 276.1 mld. Cresterea pasivului cu 731.7 mld a avut loc in special datorita cresterii
valorii capitalului propriu cu 587.3 mld. si a datoriilor totale de la 174 mld. la 306 mld. In sinteza, contul de profit si
pierderi si bilantul societatii Alro pe ultimii trei ani se prezinta asfel (mil lei):

1996

1997

1998

703.728

2.042.646

2.287.859

Venituri din exploatare

1.454.590

4.264.951

2.384.805

Cheltuieli de exploatare

1.390.594

4.062.816

2.236.745

Rezultatul din exploatare

63.996

202.135

148.060

Venituri financiare

14.923

58.373

34.912

Cheltuieli financiare

9.217

50.647

71.210

Cifra de afaceri

http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

Venituri totale

1.473.514

4.326.528

2.444.945

Cheltuieli totale

1.407.767

4.127.532

2.324.535

Profit brut

65.747

198.996

120.410

Profit net

38.885

108.358

71.541

Active imobilizate

330.139

349.091

956.320

Active circulante

161.989

303.363

415.254

Active Totale

501.827

652.850

1.384.580

Capital social

318.929

318.929

318.929

Capitaluri Proprii

411.924

477.565

1.064.934

Datorii

89.460

174.759

306.543

Pasive Totale

501.827

652.850

1.384.580

Repartizarea profitului net pe anul 1998 s-a realizat in modul urmator:rezerve legale: 6.020 mil. Lei,fond de participare
a salariatilor la profit: 6.552 mil. Lei, cota managerului: 123 mil. Lei, surse proprii de finantare: 32.760 mil. Lei,
dividende : 26.084 mil. Lei. S-a stabilit dividendul net pe actiune in valoare de 1840 lei/actiune, dreptul la aceste
dividende il au actionarii inregistrati in registru la sfarsitul zilei de 19.03.1999. mentionam ca dividendul net pe actiune
pentru anul 1997 a fost de 2.767 lei/actiune.
- Indicatori La sfarsitul anului trecut, valoarea contabila era de 84.504 lei/actiune, in crestere fata valoarea de la
sfarsitul anului 1997 in special datorita reevaluarii activelor. Indicatorul PER era de 8.85 la 31.12.1998 fata de 4.99 in
anul precedent; raportul valoare contabila/valoare de piata a unei actiuni s-a dublat avand valoarea de 1.7. Indicatorii de
rentabilitate:

INDICATORI

12/96

12/97

12/98

Rata profitului brut

9.34%

9.74%

5.26%

Rata profitului net

5.53%

5.30%

3.13%

Rentabilitatea activelor

7.75%

16.60%

5.17%

Rentabilitatea capitalului

9.44%

22.69%

6.72%

http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

Gradul de utilizare a stocurilor

15.44

23.52

8.86

Rotatia stocurilor

7.37

11.10

8.29

Rotatia creantelor (zile)

15.68

7.24

20.00

Rotatia obligatiilor totale (zile)

21.86

14.54

45.14

Rata curenta a lichiditatii

1.80

1.73

1.35

Rata lichiditatii rapide

0.74

0.68

0.45

21.72%

36.59%

28.79%

Rata datoriilor / capital propriu

Conform bugetului de venituri si cheltuieli pe anul 1999, veniturile totale vor fi de 3.372 mld. , cheltuielile totale de
3.249 mld. , profitul brut de 122 mld. iar profitul net de 73.496 mil. lei. Cu toate ca pretul aluminiului a scazut, Alro
Slatina a inregistrat pe primele trei luni ale anului curent un profit net de 64.8 miliarde lei, in crestere cu 318% fata de
aceeasi perioada a anului trecut.
Puncte tari:

- pozitia pe piata, ca unic producator autohton si jucator important pe piata internationala;

- cresterea gradului de prelucrare a produselor si ponderea mare a exporturilor;

- program amplu de investitii;

- activitate profitabila si grad de indatorare redus;

- management performant;

- in cazul privatizarii, atractivitate pentru investitorii strategici si financiari;

- pozitia fruntasa in randul societatilor cotate la bursa;

- apropierea geografica de principalul sau beneficiar intern si posibila absorbtie a acestuia.

Puncte slabe:

- dependenta rezultatelor economice de evolutia pretului aluminiului pe plan international;

- capital majoritar de stat;

- ponderea mare a costurilor energiei electrice in totalul costurilor de productie;

- evolutia nefavorabila a situatiei economico-financiare a Romaniei si a Bursei de Valori Bucuresti.

ALPROM SLATINA
- Date de identificare si contact: Societatea comerciala Alprom SA are sediul in Str. Milcov Nr.1, Slatina, Judetul Olt,
Tel: 049/432520, 049/432521, Fax: 049/433883, 049/432884, telex: 47227/ALPSAR, e-mail: alprom@alprom.ro,
http://www.alprom.ro, Cod fiscal: R 1541764, Nr. Inreg. Reg. Comertului: J28/11/1991.

- Obiect de activitate, productia si pozitia pe piata. Obiectul de activitate al societatii il constituie prelucrarea
aluminiului si comercializarea produselor obtinute: laminate din aluminiu (tabla, bare, folie, sarma) si aliaje din
http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

aluminiu. Activitatea de productie a societatii a demarat in anul 1970, folosind tehnologie americana (de la AmaxHunter) si japoneza (de la Furukawa). Un aspect deosebit de important il constituie faptul ca societatea Alprom este
unicul producator de tabla, bare, folie si sarma de aluminiu de pe piata romaneasca si unul din cei mai mari din Europa.
Capacitatea instalata este 67.500 t/an, iar productia de 25.000 t/an. Aceasta pozitie a impus derularea unui proces
continuu de modernizare si retehnologizare a societatii. Mentionam ca societatea dispune de peste 150 de specialisti cu
studii superioare. In prezent, societatea dispune de aproximativ 2000 de angajati. Directorul general al societatii este
Gheorghe Stroica. Prin mentinerea unui raport pret/calitate atractiv, societatea si-a pastrat locul de lider pe piata, in
conditiile concurentei puternice facuta de produsele unor societati straine cu renume in domeniu.

O alta prioritate a societatii a constituit-o activitatea de export, care reprezinta aproximativ 50% din productia societatii.
Astfel, produsele sale reprezinta o prezenta constanta pe pietele Japoniei, S.U.A. si Canadei inca din anii '70, in prezent
exportul acoperind peste 30 de tari pe tot mapamondul. Cheia succesului produselor Alprom pe pietele straine, dar si pe
cea interna, o constituie calitatea. Acest lucru este deosebit de important, intrucat produsele societatii, pe langa
utilizarile traditionale, sunt destinate si unor domenii sensibile precum industria aeronautica, de armament sau
energetica nucleara. Primul sistem de asigurare a calitatii a fost implementat in anul 1983. In prezent, toate produsele
societatii se conformeaza standardelor ISO 9001, Alprom fiind una dintre primele societati certificate de Societatea
Romana de Asigurare a Calitatii.
In anul curent societatea intentioneaza sa investeasca din fonduri proprii 31,7 miliarde lei pentru modernizare, directiile
principale fiind achizitionarea unei prese de extruziune din Italia in valoare de 1,5 milioane dolari si modernizarea
laminorului de benzi, cu utilaje din tara, in valoare de 10 miliarde lei.
- Capital social: Societatea dispune de un capital social de 170.441.225 mii lei, impartit in 6.817.649 actiuni cu valoare
nominala de 25.000 lei. Structura actionariatului se prezinta astfel:

- Actiunile Alprom, principalul beneficiar autohton al Alro, se tranzactioneaza pe piata extrabursiera Rasdaq, cu
simbolul ALPO, din data de 31/07/97:

http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

Evolutia actiunilor Alprom pe piata Rasdaq a fost strans legata de evolutia actiunilor Alro la Bursa de Valori, cursul
evoluand insa intre nivele situate la 10.000 lei/actiune si 20.000 lei/actiune, iar evolutia din ultimele luni fiind mai
aplatizata decat in cazul ALRO:

In perioada prezentata (16/10/97 - 31/05/99) lichiditatea a actiunilor a fost redusa, media zilnica fiind de 5.000 de
actiuni. Luna iunie 1999 a adus insa o evolutie spectaculoasa a actiunilor ALPO, datorita anuntului ferm de fuziune a
acesteia cu Alro, si in special a conditiilor anuntate, ce ar favoriza Alprom in aceasta fuziune. Astfel, cursul mediu a
inregistrat o crestere de 114,9%, de la 16.208 lei/actiune pe data de 31/05/99 la o valoare maxima istorica de 34.838
lei/actiune pe data de 11/06/99. Lichiditatea s-a mentiunt in cote normale si in aceasta perioada, cu exceptia zilei de
01/06/99, cand s-a tranzactionat un volum record de 273.192 actiuni.
- Rezultatele economico-financiare ale societatii se prezinta astfel (mil lei):

Cifra de afaceri
Rezultat net

1995

1996

1997

1998

136.652

172.045

421.759

483.000

7.572

4.444

15.461

7.400

http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

Total Activ

208.770

210.470

260.672

---

Capitalurii Proprii

181.894

184.343

193.271

---

Total Datorii

26.876

25.267

67.024

---

Pentru anul 1997, societatea a alocat un dividend in valoare de 713 lei/actiune, iar pentru anul 1998, valoarea acestuia a
fost 321 lei/actiune. Pentru anul 1999 a fost luata in calcul o cifra de afaceri de peste 700 miliarde lei si un profit brut
de 25 miliarde lei.
ALOR ORADEA
- Societatea Alor are sediul in Oradea, jud. Bihor, Cod fiscal 47771, Nr. Inreg. Reg. Com. J5/264/1991, Tel 154730, fax:
444996.
- Obiectul de activitate al societatii il constituie fabricarea aluminei (calcinata, tubulara, hidratata), pe baza bauxitei
furnizata de Societatea de Exploatare a Bauxitei SC Bauxita Min Sa Dobresti. Principalul beneficiar al societatii il
constituie Alro Slatina, cu un volum annual de 120.000 tone alumina. Alor este singurul producator de alumina tubulara
din Europa, peplan modial existand un singur alt producator - Alcoa (SUA).
- Capitalul social al societatii este de 34.287.250 mii lei, impartit in 1.371.490 actiuni cu valoare nominala de 25.000
lei/actiune. Pachetul majoritar este detinut de FPS, posesor al unui procent de 57,7% din capitalul social.
- Evolutia societatii a fost destul de slaba, Adunarea Generala a Actionarilor hotarand inchiderea operationala a
societatii, cu pastrarea in functiune a sectiei de alumina tubulara si concedierea unui numar de 700 din cei 1.000 de
angajati ai societatii. Pe primele 11 luni ale anului 1998 societatea inregistrase pierderi superiore capitalului social, in
valoare de 41 miliarde lei, raportate la o cifra de afaceri de 125 miliarde lei. Motivele acestei evolutii negative sunt
determinate atat de gauze generale pentru economia romaneasca (imposibilitatea adaptarii la rigorile economiei de
piata, climatul economico-financiar nefavorabil) cat si cauze specifice: blocajul financiar (creante de 20 miliarde lei la
nivelul anului 1998) si stocuri mari de productie (26 miliarde lei).
A existat intentia firmei japoneze Toyota (unul din principalii creditori ai societatii) de preluarea a pachetului majoritar
de actiuni de la Alor, dar aceasta nu s-a concretizat. In luna februarie a fost prezentat un proiect al principalilor creditori
ai societatii (Conel, SNCFR, Termoelectrica, BCR si Toyota) care au propus judecatorului sindic al societatii amanarea
lichidarii acesteia, pentru ca sunt dispusi sa cumpere activele societatii si sa reinvesteasca in ea.
- Actiunile Alor se tranzactioneaza pe piata Rasdaq cu simbolul ALOB, incepand cu data de 09/01/98:

http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

Evolutia actiunilor ALOB a fost destul de slaba cursul mediu evoluand intre un maxim de 9.705 lei/actiune (18/03/98) si
un minim de 1.300 lei/actiune (23/12/98), raportat la o valoare nominala a actiunilor de 25.000 lei/actiune. Lichiditatea
actiunilor a fost foarte redusa, in special in ultimele 8 luni, ca urmare a rezultatelor slabe si dificultatilor cu care s-a
confruntat societatea. Volumul maxim de actiuni tranzactionate a fost de 74.003 actiuni pe data de 31/12/1998.
BAUXITA MIN DOBRESTI
In ceea ce priveste societatea Bauxita Min, FPS a hotarat si pentru aceasta inchiderea operationala, intrucat nu mai
existau posibilitati de valorificare a bauxitei extrase, in afara de Alor. Inchiderea societatii va duce la disponibilizarea
unui numar de 920 de persoane. Societatea are un capital social de 8.565.925 mii lei, impartit in 342.637 actiuni cu
valoare nominala de 25.000 lei. Dintre acestea, FPS detine 70% iar SIF banat-Crisana 29,2%. Actiunile sunt listate pe
piata Rasdaq cu simbolul BAMI, insa pana in prezent nu s-a inregistrat nici o tranzactie cu acestea.
BBG ALUM TULCEA
Cel mai mare combinat de alumina din tara se afla la Tulcea - BBG Alum. Sediul acestuia este in Str Isaccei 82, jud.
Tulcea, Cod fiscal 2360405, Nr. Inreg. Reg. Com. J36/29/1991.
Societatea dispune de un capital de 144.582.175 mii lei, impartit in 5.783.311. Societatea a fost preluata de grupul Balli
in 1996, aceasta avand un efect pozitiv asupra activitatii - costurile de productie fiind in scadere de la 320 dolari/tona la
223 dolari tona la inceputul lui 1999.

Actiunile societatii se tranzactioneaza pe piata Rasdaq, incepand cu 09/12/1997, cu simbolul BBGA:

CONCLUZII
Fuziunea Alro cu Alprom va duce la crearea unei societati puternice, atractiva pentru investitorii straini. Conducerile
celor doua societati sunt optimiste in acest sens; "Proiectul de fuziune se afla intr-un stadiu avansat, iar sansele de
realizare a acestei operatiuni sunt foarte mari" (conducerea Alro); "Prin fuziune speram ca piata de aluminiu interna cat
si cea externa sa se mareasca, iar cifra de afaceri comuna a celor doua societati sa ajunga la 40-50 milioane dolari"
(conducerea Alprom).
Nivelul actual al cursului actiunilor Alro, aflat aproape de pragul de sprijin de 50.000 lei, impune o evolutie ascendenta
a acestuia in viitor, oscilatiile intre valorile 50.000 - 70.000 lei putand continua, chiar pe un trend usor crescator.
Actiunile Alro reprezinta o buna investitie pe termen mediu si lung, atat inainte cat si dupa fuziune, in conditiile
demararii procesului de privatizare a societatii in acest an si a activitatii bune a societatii in conditiile climatului

http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]

ALRO SLATINA

economico-financiar actual. O decizie de investitie pe termen lung, trebuie sa tina seama si de evolutia oscilanta
prezenta a cursului, pentu a putea achizitiona actiunile la un pret cat mai mic. In ultimele luni au existat si posibilitatati
de speculatii pe termen scurt cu actiuni Alro, acestea putandu-se repeta si in viitor.
Actiunile Alprom nu reprezinta o investitie atractiva la momentul actual, cursul acestora fiind supraevaluat in prezent,
datorita zvonurilor mai mult sau mai putin adevarate cu privire la raportul la care se va face conversia actiunilor
Alprom/Alro. In ceea ce priveste evolutia actiunilor Alor si BBG Alum, acestea nu pot constitui bazele unei investitii
serioase.
Pagina pietei de capital din Romania - www.kmarket.ro

http://www.kmarket.ro/rapoarte/arhiva/aluminiu/aluminiu.html[18.01.2015 16:21:59]