Capitolul1.

Modelele contemporane de administrare corporativa

a) Modelul anglo-american
Unul din primele modele ce s-au cristalizat i are o arie de rspndire foarte larg,
incluznd i utilizarea unor concepte de baz a acestui model att n rile economic
dezvoltate: SUA, Marea Britanie, Australia, Canada, Suedia, Olanda; ct i n rile n
curs de dezvoltare: Republica Moldova, Romnia, Ukraina, Rusia etc., este modelul
anglo-american.
Modelul angloamerican are urmtoarele trsturi caracteristice:
O baz legislativ bine dezvoltat care determin drepturile i obligaiunile
subiecilor de baz n relaiile corporative: administraia, consiliul de administraie i
acionarii;
Existena investiilor individuale i colective (instituionale) neafiliate la
corporaie;
Simplitatea procedurii de interaciune dintre acionari i corporaie (att la
adunri generale ct i n perioada dintre ele);
Metodologia implicrii subiecilor principali de administrare corporativ;
Emisia aciunilor;
Votarea prin procur;
Transparena informaiei.
Emisia de aciuni este o metod obinuit de acumulare a capitalului pentru corporaiile
din Anglia i SUA. Este firesc faptul c n SUA a fost creat cea mai mare pia de
capital din lume, iar bursa de valori din Londra este a treia din lume n ce privete
capitalizarea pieei dup bursele din New-York i Tokyo. Predominarea finanrii prin
emisie de aciuni, mrimea pieei de capital i a gradului de dezvoltare a sistemului de
relaii corporative se afl ntr-o dependen direct .
SUA avnd cea mai mare pia de capital, este ara cu cel mai dezvoltat sistem de vot
prin procur i cu cel mai mare grad de activitate al investitorilor. Acetia din urm
joac un rol important i pe piaa de capital din Anglia .
Subieci relaiilor corporative n modelul angloamerican sunt:
i.
administraia
ii.
consiliul de administraie,
iii.
acionarii,
iv.
bursele de valori,
v.
ageniile guvernamentale i companiile de consultan care ofer consultaii
corporaiilor i acionarilor privind relaiile corporative i votul prin procur.
Baza legislativ n modelul anglo-american
n SUA Agenia federativ, Comisia Hrtiilor de Valoare i a Burselor de valori
(Security Exchange Commission) reglementeaz pia hrtiilor de valoare, stabilete
regulile ce afecteaz transparena i drile de seam specializate ale corporaiilor,
gestioneaz relaiile acionari corporaie i acionari-acionari, totodat i relaiile
corporaie-societate(stat).
Fondurile de pensii (Pension fund) sunt fondurile nfiinate de ctre companiile de stat
sau private pentru plata pensiilor sau subsidiilor persoanelor ce aloc cote de pensii.
Sursele fondurilor de pensii pot fi investite n active financiare, ce aduc profituri.
Figura 1. Modelul angloamerican de administrare corporativ

Adunarea General a
Acionarilor

Consiliul
Societii

Administraia

Modelul angloamerican (figura 11) s-a dezvoltat n condiiile pieei libere care
presupune separarea proprietilor i administrrii / supravegherii n majoritatea
corporaiilor. Aceasta separare
economic i juridic servete unui scop triplu: social, juridic i de afaceri foarte
important - investitorii contribuind cu capitalul i fiind proprietari ai ntreprinderii nu
poart rspundere juridic pentru aciunile corporaiei. Ei cedeaz controlul n favoarea
managerilor i-i pltesc pe acetia ca pe agenii si.
Astfel separarea aceasta permite acionarilor de a gestiona din umbr compania,
concept ce este deseori discutat de economitii din toate rile:
1.
pe de o parte, managerii, n calitate de specialiti n gestionarea companiilor,
sunt obligai, din punct de vedere profesional, s conduc ntreprinderea pentru ridicarea
bunstrii companiei i angajailor, respectiv pentru ridicarea profitabilitii companiei;
2.
pe de alt parte, managerii sunt alei de deintorii pachetelor de control, astfel
sunt obligai, din punct de vedere a loialitii fa de alegtori, i trebuie s
ndeplineasc i s realizeze cerinele ce au fost stipulate de ctre acetia din urm.
consiliul de administraie - este ales de ctre acionari i activeaz n scopul aprrii
intereselor acestora.
Modelul angloamerican presupune includerea n cadrul comitetului de conducere att
persoane care sunt angajai ai corporaiei sau care particip activ la conducerea
ntreprinderii (insideri), ct i-a membrilor interdependeni, care nu au relaii directe cu
corporaia (outsideri).
n mod tradiional Preedintele Consiliului Societii i Directorul General este una i
aceiai persoan. n majoritatea cazurilor aceast practic duce la abuzuri, la
centralizarea prea puternic a prghiilor economico-financiare din cadrul corporaiei n
minile unui singur grup sau unei singure persoane.
Factorii ce au contribuit la creterea interesului fa de administrarea corporaiei n SUA
i Anglia sunt:

creterea investitorilor investiionali n ambele ri;

intensificarea reglementrilor din partea guvernului din SUA ce includ cerine

fa de unii investitori instituionali de a vota la adunrile generale;

activitatea de preluare a controlului;

remunerarea excesiv a executivului n multe companii americane;

sentimentul de pierdere a competitivitii n raport cu concurenii germani i

japonezi.
Exist dou probleme de baz n activitatea corporaiei care cer aprobarea acionarilor n
modelul angloamerican: alegerea consiliului societii i numirea auditorilor.
n SUA acionarii nu au dreptul s pun la vot mrimea dividendelor stabilit de ctre
Consiliul Societii, pe cnd n Anglia propunerile acestuia sunt votate. Acionarii de
asemenea au dreptul s nainteze chestiuni n ordinea de zi a adunrii generale a
acionarilor. Aceste propuneri, ns, trebuie s se refere la activitatea de baz a
companiei date.
Acionarii ce dein mai mult de 10% din aciuni au dreptul s cear convocarea adunrii
generale a acionarilor. Toi acionarii nregistrai primesc prin pot informaia
complet ce se refer la petrecerea adunrii generale a acionarilor, drile de seam
anuale i buletinul de vot. Astfel este foarte de utilizat votarea prin coresponden.
b)Modelului japonez de administrare corporativ.
Acest model al administrrii corporative se caracterizeaz printr-un numr mare de
bnci, companii afiliate n calitate de acionari. Sistemul bancar fiind caracterizat prin
legturi strnse ntre banca i corporaie, legislaie. Opinia public i structurile
industriale susin Keiretsu- grupuri de companii aflate n relaii de interdependen,
cauzate de deinerea reciproc a pachetelor semnificative de aciuni i a posturilor
cheie n corporaii.

O alt definiie a Keiretsu: o reea de businessuri care dein cote pari ntre ei ca un
mijloc de securitate reciproc, mai ales n Japonia, i de obicei const din mari
productori i furnizorii de materii prime i componente.
Procentul acionarilor neafiliai la corporaie este mic. Acesta este cauzat de dificultile
ntimpinate de acetia la procedura de votare.
Tabelul 1. Keiretsu: Relaiile intra-firm
Nr. de
Media
firme
coparticiprilor
membri
(%)
MITSUBISHI
29
27.80
MITSUI
24
17.10
SUMITOMO
20
24.22
FUYO
29
15.61
SANWA
44
16.47
DKB
47
12.49
n sistemul japonez finanarea prin emisie de aciuni joac un rol nu prea important n
comparaie cu sistemul american, prioritatea fiind acordat sistemului de creditare.
n majoritatea companiilor japoneze insider-ii i afiliaii lor sunt principalii
deintori de aciuni. Cu toate c procentul investiiilor strine n companiile japoneze
este mic.
Elementele principale a acestui model sunt: sistemul bancar i Keiretsu care se
suprapun i se complecteaz. Aproape toate companiile japoneze au relaii strnse cu o
banc-creditor. Banca i asigur clienii corporativi cu mprumuturi i cu servicii n
probleme de aciuni, bonuri, deschiderea conturilor i consultaiile respective. Banca
creditor este un deintor considerabil de aciuni ale corporaiei
In sistemul japonez toate aceste servicii sunt acordate de aceeai banc.
1.
Bncile comerciale acord credite, mprumuturi;
2.
Banca de investiii deservete procesul de emisie a
aciunilor;
3.
Firmele de consultan consultana n afaceri,
deservirea procesului de votarea prin procur.
n modelul japonez subieci de baz ai relaiei corporative sunt:

Banca creditor;

Compania afiliat;

Cei mai mari acionari;

Administraia i guvernul.
Interaciunea lor n modelul japonez servete la stabilirea unor relaii de colaborare, dar
nu la crearea unui echilibru de for ca n cazul modelului Anglo-american. Spre
deosebire de modelul Anglo-american, acionarii neafiliai - outsaiderii nu sunt n stare
s influeneze real activitatea corporaiei, ca rezultat sunt puinii directori cu adevrat
independeni ce-ar reprezenta acionarii din afar sau acionarii mici.
Diagrama modelului japonez reprezint un hexagon cu laturi deschise .Baza acestei
figuri este alctuit din patru trepte unite ce reprezint conexiunea celor patru subieci
de baz. Liniile punctate reprezint conexiunea celor 2 subieci de secundari. Liniile
1987

Acionari
i
minorit
ari
Guvernul

Administr
aia

Directori
i
Indepen
deni
Keirets
u
Banca

punctate reprezint lipsa de interes reciproc a acionarilor neafiliai i outsaider-ilor care

joac un rol semnificativ n modelul japonez.
Modelul managerial japonez demonstreaz pe de o parte o implicare major a statului n
activitile corporaiilor naionale pe plan local i internaional, pe de alt parte
minimizarea intereselor micilor acionari, cu limitarea posibilitii acestora n procesul
de conducere.
Drile de seam anual i materialele prezentate la adunrile generale a acionarilor sunt
disponibile liber pentru toi acionarii. Acionarii pot fi prezeni la adunrile generale
sau pot vota prin procur sau prin pot. Teoretic sistemul este foarte simplu, dar n
realitate votarea acionarilor mici sau a celor de peste hotare este foarte ngreunat.
Adunarea General a Acionarilor fiind o msur organizatoric formal iar Structura
corporativ nu stimuleaz i nici nu accept nesatisfaceri din partea acionarilor.
Activitatea acionarilor este limitat i de faptul c majoritatea corporaiilor petrec
adunrile generale a acionarilor n aceeai zi, mrginind astfel importana acionarilor
neafiliai n diferite corporaii.
Un rol important jucndu-l i organele centrale de stat, care au reprezentani n cele
mai mari corporaii din japonia. Un alte element al sistemului japonez sunt aa numiii
Amacudari persoane cu posturi de conducere n sistemul statal, care, dup ieirea la
pensie, sunt angajai n calitate de manageri, consultani n cadrul organizaiilor private.
Astfel gsim puncte tangente ntre interesele statale i interesele corporaiilor japoneze:
1.
Funcionarii de stat apr interesele corporaiilor
naionale;
2.
Corporaiile naionale apr interesele statului;
3.
Funcionarii de stat acioneaz n cadrul
corporaiilor ca reprezentani ai statului;
4.
Ex-funcionarii de stat Amacudarii - de asemenea
apr interesele statului i, evident, a corporaiei n care funcioneaz; iar datorit
experienei bogate, obinute la posturile ocupate n structurile statale, poate aduce un
aport incontestabil ntru dezvoltarea companiei n cauz.
O alt caracteristica a sistemului japonez, ce demonstreaz aprarea intereslor att
corporative ct i naionale, statale este i existena unei uniuni de corporaii naionale
KEIDANREN.
Keidanren (eidzai dntai rengokai) este denumirea prescurtat a Federaiei
Organizaiilor Economice din Japonia, fondat n anul 1946 cea mai puternic
organizaie, ce reunete cele mai mari companii naionale din ar, organizaii ramurale,
grupe economice. Acest element al structurii corporative este situat n vrful piramidei
economiei naionale, fiind tot odat un centru de consultan i decizional.
Cerine fa de transparena informaiei
Procedurile ce in de transparena informaiei n Japonia se deosebesc de cele similare
modelului anglo-american i anume:
1.
n Japonia informaia financiar se prezint odat n semestru, n SUA o dat
n trimestru;
2.
n Japonia se prezint informaia despre remunerarea total a directorilor i
administratorilor, n SUA nominal;
3.
n Japonia se prezint darea de seam despre primii 10 ce-i mai mari acionari,
n SUA (i practic n foarte multe alte ri) lista acionarilor ce dein cel puin 5%
aciuni.
Baza legislativ
Datorit rolului important care l joac corporaia japonez n ara sa i peste hotare,
elaborarea politicii industriale a implicat un volum mare de ministere n frunte cu
ministerul finanelor, ministerul de comer internaional i-a industriei. Principalele
organe ce reglementeaz activitatea corporativ sunt: Departamentul Valorilor
Mobiliare pe lng Ministerul Finanelor i Comitetul de reglementare a burselor
de valori, nfiinat n anul 1992. Acest departament are n competen gestiunea
respectrii de ctre corporaii a legislaiei n vigoare i analiza nclcrilor.

c)Modelul corporativ german.

Evoluia istoric a modelat un sistem cu trsturi specifice, care este utilizat att n
Germania, Austria, Olanda i rile scandinave.
El se caracterizeaz prin particulariti deosebite, precum:
1.
administraia bicameral ce e constituit din consiliul de administraie i
2.
consiliul de observatori (muncitori, funcionari i acionari).
3.
legiferarea restriciilor dreptului la vot statutar, corporaia limiteaz numrul de
voturi ale unui acionar.
4.
O structur complicat a dreptului de posesiune asupra aciunilor conform cruia
bncile posed pachete mari de aciuni de lung durat.
Similar n modelului japonez bncile sunt n calitate de acionari ai corporaiilor
germane, iar reprezentanii bncilor sunt alei n Consiliul Societii. Majoritatea
corporaiilor germane prefer finanarea bancar n detrimentul emisiei aciunilor, astfel
dezvoltarea bursei de valori este sub nivelul burselor din SUA, Marea Britanie sau
Japonia. Cota parte a acionarilor individuali (sau ne-afiliai) este foarte mic, ceea ce ne
indic conservatismul politicii investiionale a rii. Din aceast cauz structura
corporativ este orientat spre ntrirea relaiilor corporative.
Structura general a modelului german este redat n figura 12, ce din start ne impune o
asemnare modelul Anglo-american, ceea ce poate fi greit, deoarece, dup opinia
noastr exist o asemnare mai mare cu modelul japonez.
Figura 2. Modelul German de administrare corporativ

Adunarea General a
Acionarilor

Consiliul
Societii

Administr
aia

n primul rnd Modelul German presupune existena unei conduceri bicamerale, ceea ce
presupune existena unei delimitri concrete ntre dou organe de conducere:
1.
Consiliul societii compus din reprezentanii acionarilor, reprezentanii
muncitorilor i a funcionarilor corporaiei
2.
Organul executiv format doar din funcionarii corporaiei; i ceea ce este
foarte esenial:
- aceste dou organe sunt complet delimitate, nimeni nu poate fi membru al
ambelor organe de conducere.
Subiecii de baz a relaiilor corporative n modelul german.
Modelul german de relaii corporative are doi subieci de baz:
1.
bncile
2.
acionarii corporativi.
Banca, ca i-n modelul japonez, este i acionar i creditor. Exist i unele diferene:
corporaiile germane dein pachete de aciuni de termen lung ale altor corporaii
neafiliate, care nu aparin unui anumit grup de corporaii. Acest tip de proprietate este
un aspect al alianei neformale dintre companiile care au scopul de-a consolida relaiile
dintre acionari i corporaii. Ca urmare reprezentanii bncilor i acionarii corporativi
sunt alei n consiliile de supraveghere ale corporaiei.

Includerea n consiliile de supraveghere a muncitorilor i funcionarilor reprezint o

deosebire esenial ntre modelul german i cel Anglo-American i Japonez.
Capitolul 2
1.Definirea societatii pe actiuni
(1) Societate pe aciuni (denumit n cele ce urmeaz societate) este societatea
comercial al crei capital social este n ntregime divizat n aciuni i ale crei obligaii
snt garantate cu patrimoniul societii.
(2) Societatea este obligat s dezvluie public informaia, n conformitate cu
legislaia n vigoare, n cazul n care corespunde unuia din urmtoarele criterii:
a) are capital social n mrime de cel puin 500000 lei i un numr de 50 i mai muli
acionari, mpreun cu acionarii reprezentai de deintorul nominal;
b) valorile mobiliare ale societii snt nscrise la cota bursei de valori (listing);
c) este banc comercial, companie de asigurare, fond de investiii, fond nestatal de
pensii, societate pe aciunisupus privatizrii sau societate pe aciuni care a plasat public
valori mobiliare n perioada de circulaie a acestora;
Societatea la care valorile mobiliare snt nscrise la cota bursei de valori trebuie s
publice pe pagina-web corporativ informaia despre inerea adunrilor generale ale
acionarilor, hotrrile adoptate n cadrul acestora, emisiunile nchise i ofertele publice
ale valorilor mobiliare efectuate de societate pe piaa primar i pe piaa secundar a
valorilor mobiliare, evenimentele i aciunile ce afecteaz activitatea financiareconomic a societii
2. Filialele i reprezentanele societii si persoane afiliate
Societatea este n drept s nfiineze filiale i reprezentane n Republica Moldova n
conformitate cu prezenta lege i cu alte acte legislative, iar n strintate - i n
conformitate cu legislaia statului strin, dac acordul internaional la care Republica
Moldova este parte nu prevede altfel.
Filial a societii este o subdiviziune separat a ei, care este situat n afara sediului
societii i poate s ndeplineasc toate mputernicirile acesteia, inclusiv cele de
reprezentare, sau o parte din ele.
Reprezentan a societii este o subdiviziune separat a ei, care este situat n afara
sediului societii, reprezint i apr interesele ei.
Societatea nzestreaz filiala i reprezentana cu bunuri care figureaz n inventarul
societii, iar bunurile filialei - i n inventarul separat al filialei.
Filiala i reprezentana nu snt persoane juridice nici pers fizice i acioneaz n
numele societii n baza regulamentelor aprobate de societate. De activitatea filialei i
reprezentanei rspunde societatea care le-a nfiinat.
Conductorul filialei sau al reprezentanei i exercit atribuiile n temeiul
regulamentului filialei sau reprezentanei aprobat de societate i al mandatului eliberat
de societate.

Persoanele afiliate ale societii personae fizice si juridice care se afla dintro pozitie
din care poate influienta luarea deciziilor:directori,functionary superiori, actionari
principali
si
rudele
lor
Controlul asupra societii sau unei alte persoane juridice se exercit n temeiul:
a) deinerii unei poziii de control n conformitate cu Legea privind piaa valorilor
mobiliare;
b) contractului de administrare fiduciar sau altui contract ncheiat ntre persoana care
exercit controlul i societate sau alt persoan juridic.
3.Societatile dependente si cele dominante
Societate dependenta- Societatea pe aciuni sau alt societate comercial este
considerat dependent dac o alt societate (cea dominant), n virtutea achiziionrii
unui pachet de control de aciuni (cote de participare) ale primei societi fie n alt
temei, are posibilitate s influeneze n mod direct sau indirect deciziile luate de prima
societate.
Societatea dominanta avnd dreptul s dea ntreprinderii dependente dispoziii
obligatorii, rspunde subsidiar cu ntreprinderea dependent pentru obligaiile acesteia,
rezultate din executarea dispoziiilor societii dominante.
Acionarii ntreprinderii dependente snt n drept s cear de la societatea dominant
repararea prejudiciilor cauzate ntreprinderii dependente prin ndeplinirea dispoziiilor
obligatorii ale societii dominante.
Societatea nu este dependent dac:
a) orice alt societate a achiziionat mai puin de 25% din aciunile cu drept de vot
(cote de participare) ale primei societi; i
b) Agenia Naional pentru Protecia Concurenei nu a demonstrat c o alt societate
are posibilitate s influeneze considerabil asupra lurii hotrrilor de ctre prima
societate.
Societile dependente nu snt n drept s dein aciuni i alte valori mobiliare ale
societii dominante
4.Controlul extern si dezvaluirea informatiei
Societatea este supus controlului de audit obligatoriu, al crui obiect este exerciiul
economico-financiar.
Controlul de audit extraordinar se efectueaz:
a) la cererea acionarilor care dein cel puin 10% din aciunile cu drept de vot ale
societii. n acest caz, serviciile de audit snt pltite de aceti acionari, dac hotrrea
adunrii generale a acionarilor nu prevede altfel;
b) n temeiul hotrrii instanei judectoreti.
Organizaia de audit efectueaz controlul documentaiei de eviden , rapoartelor
financiare i altor rapoarte ale societii n conformitate cu legislaia cu privire la
activitatea de audit i cu contractul de audit i, n baza rezultatelor lui, ntocmete un act
de control i un raport.
Organizaia de audit este n drept, n temeiul contractului de audit, s cear
documentele privind activitatea societii aflate la registratorul societii i la
organizaia gestionar a acesteia i necesare pentru controlul acestei activiti.
Organizaia de audit a societii nu este n drept s ncheie cu societatea alte
contracte, n afar de contractul de audit.
Respectarea de ctre societate a cerinelor stabilite de prezenta lege i de legislaia cu
privire la valorile mobiliare va fi reflectat n actul de control i n raportul ntocmit de
organizaia de audit, conform actelor normative ale Comisiei Naionale a Pieei
Financiare i ale Ministerului Finanelor.
Controlul de stat asupra activitii societii
Controlul asupra activitii societii este exercitat de organele de stat abilitate, n
modul prevzut de legislaie.
Efectuarea controlului nu trebuie s afecteze regimul normal de activitate al
societii.
Principalele prevederi ale actelor de control i ale deciziilor organelor de stat care au

exercitat controlul asupra activitii societii vor fi aduse la cunotina adunrii

generale a acionarilor.
DEZVLUIREA INFORMAIEI
Societatea este obligat s dezvluie public informaia, n conformitate cu legislaia n
vigoare, n cazul n care corespunde unuia din urmtoarele criterii:
a) are capital social n mrime de cel puin 500000 lei i un numr de 50 i mai muli
acionari, mpreun cu acionarii reprezentai de deintorul nominal;
b) valorile mobiliare ale societii snt nscrise la cota bursei de valori (listing);
c) este banc comercial, companie de asigurare, fond de investiii, fond nestatal de
pensii, societate pe aciunisupus privatizrii sau societate pe aciuni care a plasat public
valori mobiliare n perioada de circulaie a acestora;
Societile care corespund unuia din criteriile de sus vor publica rapoarte financiare
i alte rapoarte n conformitate cu legislaia cu privire la valorile mobiliare i n modul
stabilit de actele normative ale Comisiei Naionale a Pieei Financiare i ale Ministerului
Finanelor.
Filialele societilor nregistrate n alte ri snt obligate s dezvluie informaia privind
numrul nregistrrii de stat i ara unde ele au fost nregistrate.
Organul de pres n care se public rapoartele financiare i informaia artate mai sus,
precum i alt informaie, prevzut de prezenta lege, despre activitatea societilor care
corespund unuia din criteriile prevzute la art.2 alin.(2), trebuie s fie indicat n statutul
societii i difuzat pe ntreg teritoriul rii.
Accesul deintorilor de obligaiuni i acionarilor la documentaia societii
Societatea este obligat s prezinte deintorilor de obligaiuni i acionarilor pentru
iniiere urmtoarele documente:
a) contractul de societate (declaraia de constituire a societii), statutul societii i
toate modificrile i completrile operate n ele;
b) certificatul de nregistrare de stat a societii;
c) regulamentele societii, toate modificrile i completrile operate n ele;
d) contractele cu registratorul, cu organizaia gestionar i cu organizaia de audit ale
societii;
e) procesele-verbale ale adunrilor generale ale acionarilor i buletinele de vot, cu
excepia listei acionarilor;
f) procesele-verbale ale edinelor consiliului societii;
g) lista membrilor consiliului societii, membrilor organului executiv i a celorlalte
persoane cu funcii de rspundere ale societii;
h) lista persoanelor interesate, indicndu-se datele prevzute la art.85 alin.(2);
i) prospectele ofertelor publice de valori mobiliare ale societii, toate modificrile i
completrile operate n ele, precum i drile de seam cu privire la totalurile emiterii
valorilor mobiliare;
j) datele despre volumele lunare i preurile medii ale tranzaciilor nregistrate n
registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii;
k) rapoartele financiare;
l) rapoartele comisiei de cenzori, actele de control i rapoartele organizaiei de audit,
actele de control i hotrrile organelor de stat care au exercitat controlul asupra
activitii societii;
m) rapoartele anuale ale consiliului societii i ale comisiei de cenzori a societii;
n) corespondena cu acionarii;
o) alte documente prevzute de statutul sau de regulamentele societii.
(3) La cererea oricrui deintor de obligaiuni sau acionar, societatea i va
prezenta, contra plat, n termen de 5 zile lucrtoare, extrase i copii de pe documentele
menionate mai sus i de pe alte documente prevzute de statutul i de regulamentele
societii, cu excepia documentelor ce constituie obiectul unui secret de stat sau
comercial. Cuantumul plii se stabilete de societate i nu poate depi volumul
cheltuielilor pentru prezentarea extraselor, scoaterea copiilor de pe documente i pentru
expedierea lor.

Capitolul 3 Hirtiile de valoare

5.Tipurile de Hirtii de valoare
Valorile mobiliare ale societii pot fi sub form de:
a) certificat confecionat prin metod tipografic; i/sau
b) nscriere n contul personal deschis pe numele proprietarului lor sau deintorului
nominal n registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii.
Societatea este n drept s plaseze numai valori mobiliare nominative(este indicat
numele proprietarului).
La plasarea valorilor mobiliare ale societii, achitarea lor n rate nu se admite.
Aciunea este un document, avnd una din formele prevzutemai sus, care atest
dreptul proprietarului lui (acionarului) de a participa la conducerea societii, de a primi
dividende, precum i o parte din bunurile societii n cazul lichidrii acesteia.
Aciunile plasate se nregistreaz n mod obligatoriu n Registrul de stat al valorilor
mobiliare, inut de Comisia Naional a Pieei Financiare.
Snt considerate plasate aciunile achitate n ntregime de primii lor achizitori
(subscriitori), nregistrate n Registrul de stat al valorilor mobiliare i n registrul
acionarilor societii.
Aciunile societii pot avea valoare nominal care trebuie s se mpart la un leu.
Toate aciunile ordinare ale societii vor avea valoare nominal egal.
Valoarea nominal (fixat) a aciunii reflect partea de capital social al societii ce
revine unei aciuni plasate.
6. Aciunile aflate n circulaie i aciunile de tezaur
Aciune aflat n circulaie este aciunea plasat ce aparine acionarului societii.
Aciune de tezaur este aciunea plasat a societii, achiziionat sau rscumprat de
ea de la acionarul societii. Aciunile de tezaur snt excluse din circulaie i constituie
capital retras al societii.
Aciunile de tezaur nu constituie capital propriu al societii, nu dau dreptul la vot n
adunarea general a acionarilor, dreptul la primirea dividendelor i a unei pri din
bunurile societii n cazul lichidrii acesteia i nu pot constitui aport la capitalul social
al unei societi comerciale.
Aciunile de tezaur achiziionate sau rscumprate n scop de a reduce capitalul social
al societii urmeaz a fi anulate dup nregistrarea modificrilor n Registrul de stat al
valorilor mobiliare i respective n statutul societii.
Valoarea nominal (fixat) a aciunilor de tezaur de o singur clas sau de mai multe
clase nu poate depi 10% din capitalul social al societii.
nstrinarea aciunilor de tezaur achiziionate sau rscumprate de ctre societate se
efectueaz lala valoarea lor de pia, dar nu mai mic dect ultimul pre de achiziionare
sau rscumprare.
n cazul n care aciunile de tezaur de o anumit clas nu pot fi nstrinate n
condiiile prevzute la alin. (8), acestea pot fi propuse spre achiziie acionarilor i/sau
salariailor societii n cadrul adoptrii hotrrii de majorare a capitalului social prin
emisiunea suplimentar de aciuni de clasa respectiv, la un pre nu mai mic dect
valoarea lor nominal (fixat). Hotrrea de nstrinare a aciunilor de tezaur va fi
realizat dup calificarea emisiunii suplimentare de aciuni ca efectuat.
Aciunile de tezaur pot fi utilizate i ca mijloc de plat a dividendelor n conformitate
cu prevederile statutului, n limitele i condiiile aprobate de adunarea general a
acionarilor.
7. Aciunile ordinare i prefereniale
Societatea este n drept s plaseze aciuni ordinare i prefereniale.
Aciunea ordinar confer proprietarului ei dreptul la un vot n adunarea general a
acionarilor, dreptul de a primi o cot-parte din dividende i o parte din bunurile
societii n cazul lichidrii acesteia.
Drepturile patrimoniale ale proprietarilor de aciuni ordinare pot fi realizate numai
dup satisfacerea tuturor drepturilor patrimoniale ale proprietarilor de aciuni
prefereniale.

Aciunea preferenial d proprietarului ei drepturi (privilegii) suplimentare fa de

proprietarul aciunii ordinare referitor la ordinea primirii dividendelor anunate i la
cuantumul dividendelor, precum i la ordinea primirii unei pri din bunurile societii
care se distribuie n cazul lichidrii ei.
Aciunea preferenial nu d drept de vot proprietarului ei, dac prezenta lege nu
prevede altfel.
Valoarea de lichidare a aciunii prefereniale este stabilit n statutul societii i poate
depi valoarea ei nominal (fixat). Dac n statut nu este stabilit valoarea de lichidare
a aciunii prefereniale, n caz de lichidare a societii, proprietarul acestei aciuni are
dreptul la primirea unei pri din bunurile societii n cuantum corespunztor valorii
nominale (fixate) a aciunii.
Cota-parte de aciuni prefereniale nu poate depi 25% din capitalul social al
societii.
Aciunile ordinare pot fi doar de o singur clas. Aciunile prefereniale pot fi de o
singur clas sau de mai multe clase.
Clasa de aciuni constituie totalitatea aciunilor de acelai tip ale unui emitent, care
asigur proprietarilor lor drepturi egale i care au aceleai caracteristici distinctive.
Toate aciunile unei clase, indiferent de emisiune, au unul i acelai numr al
nregistrrii de stat.
Societatea este n drept s plaseze aciuni prefereniale cu dividende fixate sau
nefixate. Dividendele fixate se stabilesc ntr-o sum fixat pe o aciune sau n procent
fixat fa de valoarea nominal a aciunii.
Aciunile prefereniale cu dividende fixate pot fi cumulative, parial cumulative
sau necumulative.
Aciunile cumulative acord proprietarilor lor dreptul de a primi, printr-un singur
vrsmnt, toate dividendele acumulate ntr-o anumit perioad de timp sau dreptul de a
primi dividende n urmtoarea perioad dac societatea nu le-a pltit n perioada
precedent.
Aciunile parial cumulative dau dreptul de a primi o parte din dividendele
acumulate, iar aciunile necumulative nu dau un asemenea drept.
Aciunea preferenial cu dividende fixate nu d proprietarului ei dreptul la vot n
adunarea general a acionarilor, cu excepia cazurilor:
a) neplii dividendelor anunate. Dreptul la vot nceteaz dup plata n ntregime a
dividendelor acumulate;
b) lurii de ctre adunarea general a acionarilor a hotrrii privind modificarea
drepturilor proprietarilor de aciuni prefereniale n legtur cu reorganizarea ori
lichidarea societii, cu emiterea suplimentar de aciuni prefereniale de alt clas care
dau proprietarilor lor drepturi suplimentare fa de proprietarii aciunilor prefereniale
plasate, sau din alte motive prevzute de legislaia cu privire la valorile mobiliare sau de
statutul societii.
Aciunile prefereniale cu dividende nefixate dau drept la vot numai n cazurile
prevzute la alin.(6) lit.b).
n cazurile n care aciunile prefereniale obin drept de vot la adunarea general a
acionarilor, votarea se efectueaz n modul urmtor:
a) aciunile prefereniale se convertesc convenional n aciuni ordinare n proporia
care se stabilete, pornindu-se de la raportul valorii nominale (fixate) a aciunilor
prefereniale la valoarea nominal (fixat) a aciunilor ordinare;
b) proprietarul aciunilor prefereniale voteaz cu numrul de aciuni obinute dup
convertirea convenional, inclusiv cu prile fracionate n mrime de pn la sutimi,
care pot aprea ca rezultat al convertirii convenionale a aciunilor prefereniale n
aciuni ordinare;
c) comisia de numrare a voturilor sumeaz prile fracionate separat pentru voturile
exprimate pentru i mpotriv i calculeaz numrul de voturi depline.
8.Esenta si rolul obligatiunilor Obligaiunile
Obligaiunea este un titlu financiar de mprumut care atest dreptul deintorului de
obligaiuni de a primi de la emitentul ei valoarea nominal sau valoarea nominal i

dobnda aferent n mrimea i n termenele stabilite prin decizia de emitere a

obligaiunilor.
Deintorii de obligaiuni apar n calitate de creditori ai societii.
Deintorii de obligaiuni au dreptul preferenial fa de acionari la primirea unei pri
din profitul societii sub form de dobnd sau alt profit.
Valoarea nominal a obligaiunii societii trebuie s se mpart la 100 de lei. Termenul
de circulaie a obligaiunilor va fi de cel puin un an.
Societatea este n drept s plaseze obligaiuni de clase diferite, inclusiv convertibile,
care dau deintorilor de obligaiuni dreptul de a schimba obligaiunile pe aciuni ale
societii. Emisiunea obligaiunilor convertibile se decide prin hotrrea adunrii
generale a acionarilor, iar a altor obligaiuni poate fi decis i de consiliul societii.
Societatea este n drept s plaseze numai obligaiunile asigurate prin gajarea bunurilor
ei proprii i/sau a bunurilor persoanelor tere, i/sau cu garania bancar, i/sau prin
fidejusiune, i/sau cu polia de asigurare, cu excepia cazurilor prevzute de Legea cu
privire la piaa valorilor mobiliare. Decizia de emitere a obligaiunilor asigurate va
conine date despre patrimoniul gajat sau denumirea ntreag a fidejusorului sau a
garantului mprumutului pentru emisiunea obligaiunilor n cauz i date despre
obligaiile acestuia.
Obligaiunile se pltesc numai cu mijloace bneti.
Obligaiunile nu pot fi plasate n scopul de a constitui, ntregi sau majora capitalul
social al societii.
Deintorul de obligaiuni are dreptul s cear de la societate rscumprarea
obligaiunilor plasate nainte de termenul de scaden n cazul n care emitentul nu
respect termenul de achitare a dobnzilor aferente.

Capitolul 4. Drepturile si obligatiile actionarilor

9.Drepturile si apararea drepturilor actionarilor
Acionar este persoana care a devenit proprietar al unei sau al mai multor aciuni ale
societii n modul stabilit de prezenta lege i de alte acte legislative.
Dac o singur aciune aparine ctorva persoane, fa de societate aceste persoane snt
considerate drept un singur acionar i i pot exercita drepturile printr-un reprezentant
unic.
Acionari pot fi persoane fizice i juridice din Republica Moldova, din alte state,
apatrizi, precum i state strine i organizaii internaionale.
Acionarul are dreptul:
a) s participe la adunrile generale ale acionarilor, s aleag i s fie ales n organele
de conducere ale societii;
b) s ia cunotin de materialele pentru ordinea de zi a adunrii generale a
acionarilor;
c) s ia cunotin i s fac copii de pe documentele societii, accesul la care este
prevzut de prezenta lege, de statut sau de regulamentele societii;
d) s primeasc dividendele anunate n corespundere cu clasele i proporional
numrului de aciuni care i aparin;
e) s nstrineze aciunile care i aparin, s le pun n gaj sau n administrare
fiduciar;
f) s cear rscumprarea aciunilor care i aparin, n cazurile prevzute de prezenta
lege sau de statutul societii;
g) s primeasc o parte din bunurile societii n cazul lichidrii ei;
h) s exercite alte drepturi prevzute de prezenta lege sau de statutul societii.
Aprarea drepturilor i intereselor legitime ale acionarilor este asigurat de
prezenta lege, de legislaia cu privire la valorile mobiliare i de alt legislaie.
Pentru aprarea drepturilor i intereselor lor legitime, acionarii snt n drept, n modul
stabilit de legislaie, s sesizeze organele de conducere ale societii i/sau Comisia
Naional a Pieei Financiare, i/sau instana judectoreasc, inclusiv:
a) s sesizeze organele de conducere ale societii n vederea efecturii controlului
asupra tranzaciilor de proporii i a tranzaciilor cu conflict de interese;
b) s sesizeze Comisia Naional a Pieei Financiare n vederea efecturii controlului
asupra tranzaciilor cu valori mobiliare;
c) s solicite Comisiei Naionale a Pieei Financiare tragerea la rspundere
contravenional a persoanelor cu funcii de rspundere, conform legislaiei;
d) s nainteze instanei judectoreti cereri de anulare a tranzaciei de proporii sau a
tranzaciei cu conflict de interese n cazul n care aceste tranzacii au cauzat prejudiciu
societii i/sau au fost ncheiate cu nclcarea legislaiei i/sau de reparare a
prejudiciului cauzat societii de persoanele cu funcii de rspundere care au decis ori au
votat pentru ncheierea acestor tranzacii, precum i alte cereri privind aprarea
drepturilor i intereselor sale.
10.Drepturile generale si suplimentare
Acionarul are dreptul:
a) s participe la adunrile generale ale acionarilor, s aleag i s fie ales n organele
de conducere ale societii;
b) s ia cunotin de materialele pentru ordinea de zi a adunrii generale a
acionarilor;
c) s ia cunotin i s fac copii de pe documentele societii, accesul la care este
prevzut de prezenta lege, de statut sau de regulamentele societii;
d) s primeasc dividendele anunate n corespundere cu clasele i proporional
numrului de aciuni care i aparin;
e) s nstrineze aciunile care i aparin, s le pun n gaj sau n administrare
fiduciar;
f) s cear rscumprarea aciunilor care i aparin, n cazurile prevzute de prezenta
lege sau de statutul societii;
g) s primeasc o parte din bunurile societii n cazul lichidrii ei;

h) s exercite alte drepturi prevzute de prezenta lege sau de statutul societii.

Acionarii deintori de aciuni care nu dau dreptul la vot obin acest drept la adunarea
general a acionarilor cnd se iau hotrri asupra unor chestiuni sau asupra tuturor
chestiunilor de pe ordinea de zi n cazurile prevzute de prezenta lege sau de statutul
societii.
n cazul n care dreptul de vot se suspend/limiteaz n temeiul legislaiei n vigoare
sau prin decizie a instanei de judecat, aciunile la care dreptul de vot este
suspendat/limitat nu se exclud din calcul la convocarea adunrii generale a acionarilor,
conform art. 26 alin. (3), i la stabilirea cvorumului, conform art. 58 alin. (1).
Acionarul este n drept, n temeiul mandatului sau contractului, s delege exercitarea
drepturilor sale reprezentantului sau deintorului nominal de aciuni. Acionarul
minoritar are dreptul s cear oricnd persoanei care deine, de sine stttor sau n
comun cu persoanele sale afiliate, mai mult de 90% din volumul total de aciuni cu drept
de vot ale unei societi ca aceasta s-i cumpere aciunile deinute

Drepturile suplimentare ale acionarilor

Acionarii care dein cel puin 5% din aciunile cu drept de vot ale societii, pe lng
drepturile prevzute la art.25, au de asemenea dreptul, n modul prevzut de prezenta
lege, de alte acte legislative i de statutul societii:
a) s introduc chestiuni n ordinea de zi a adunrii generale anuale a acionarilor;
b) s propun candidai pentru membrii consiliului societii i ai comisiei de
cenzori;
d) s cear convocarea edinei extraordinare a consiliului societii.
Acionarii care dein cel puin 10% din aciunile cu drept de vot ale societii, pe
lng drepturile prevzute la alin.(1), au de asemenea dreptul, n modul prevzut de
prezenta lege, de alte acte legislative i de statutul societii:
a) s cear stabilirea costului plasrii aciunilor societii, n temeiul raportului
organizaiei de audit sau al altei organizaii specializate ce nu este persoan afiliat a
societii;
b) s cear efectuarea de controale extraordinare ale activitii economico-financiare
a societii;
c) s adreseze instanei judectoreti, din numele societii, fr mputerniciri
speciale, cerere de reparare a prejudiciului cauzat societii de persoanele cu funcii de
rspundere n urma nclcrii intenionate sau grave de ctre acestea a prevederilor
prezentei legi sau ale altor acte legislative.
Acionarii care dein cel puin 25% din aciunile cu drept de vot ale societii, pe
lng drepturile prevzute la alin.(1) i alin.(2), au de asemenea dreptul s cear
convocarea adunrii generale extraordinare a acionarilor n modul stabilit de prezenta
lege i de statutul societii.
11.Dreptul de preemtiune al actionarului

Acionarul care deine aciuni cu drept de vot sau alte valori mobiliare ale societii care
pot fi convertite n aciuni cu drept de vot are dreptul de preempiune asupra aciunilor
cu drept de vot ce se plaseaz sau asupra altor valori mobiliare ale societii care pot fi
convertite n aciuni cu drept de vot. Modul de exercitare a acestui drept este stabilit de
statutul societii i/sau de hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare, i/sau de
prospectul ofertei publice, astfel nct s fie oferit acionarilor posibilitatea de a se
subscrie la valorile mobiliare din emisiunea suplimentar, proporional cotei din
capitalul social, reprezentat de valorile mobiliare deinute de acetia la data de
subscriere.
Dreptul de preempiune nu poate fi limitat sau retras. Dreptul de preempiune se
exercit ntr-un termen care nu poate fi mai mic de 14 zile lucrtoare de la data
publicrii ofertei sau de la data expedierii ctre acionari a scrisorilor pentru plasarea
valorilor mobiliare prin ofert public ori de la data adoptrii hotrrii pentru emisiunea
suplimentar nchis a acestora.
Acionarul are dreptul s renune, parial sau integral, la dreptul su de preempiune
i/sau s cesioneze acest drept altor acionari sau altor persoane dac statutul societii
i/sau hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare nu prevede altfel.
n cazul n care societatea a emis mai multe clase de valori mobiliare, dreptul de
preempiune va fi acordat, n primul rnd, deintorilor de valori mobiliare de clasa care
se plaseaz i numai dup expirarea termenului de realizare a acestui drept
deintorilor de valori mobiliare de alte clase.
Dac n emisiunea nchis, dup expirarea termenului acordat pentru realizarea
dreptului de preempiune, rmn valori mobiliare nesubscrise, societatea are dreptul s
anuleze numrul de valori mobiliare nesubscrise i/sau s ofere posibilitatea ca acestea
s fie subscrise, n primul rnd, de ctre acionari suplimentar numrului ce le-a revenit
proporional cotei deinute n capitalul social i ulterior de ctre salariaii societii
i/sau de persoane tere aprobate de ctre adunarea general a acionarilor.
ntiinarea referitor la acordarea dreptului de preempiune poate fi publicat i
expediat deintorilor de valori mobiliare ale societii concomitent cu avizul privind
inerea adunrii generale a acionarilor, dac statutul societii sau hotrrea de
convocare a adunrii generale a acionarilor nu prevede altfel.
Termenul de realizare a dreptului de preempiune conform alin. (2) nu se aplic n
cazul n care la adunarea general a acionarilor particip 100% din aciunile cu drept de
vot ale societii i/sau toi acionarii subscriu la valorile mobiliare de clasa respectiv
proporional cotei deinute n capitalul social, i/sau emisiunea nchis a valorilor
mobiliare are loc n urma reorganizrii societii prin fuziune.
Dreptul de preempiune la nstrinarea aciunilor se va realiza n funcie de numrul de
aciuni solicitat pentru procurare de acionari, dup cum urmeaz:
a) n cazul n care numrul de aciuni solicitat de acionari depete numrul de
aciuni propus spre vnzare, determinarea numrului de aciuni ce revine fiecrui
acionar se va efectua de ctre organul executiv al societii n baza principiului
proporionalitii, reieind din cota deinut de fiecare acionar n numrul total de
aciuni de clasa respectiv, n termen de 5 zile lucrtoare de la expirarea termenului de
depunere a cererilor;
b) n cazul n care numrul de aciuni solicitat de acionari este mai mic dect numrul
aciunilor propus spre vnzare, cererile de procurare se satisfac pe deplin, restul
aciunilor fiind propuse altor persoane la acelai pre;
c) dac aciunile rmase conform lit. b) din prezentul alineat nu pot fi nstrinate altor
persoane, societatea are dreptul s le achiziioneze la acelai pre;
d) ntiinarea acionarilor despre satisfacerea cererilor de procurare i a cererilor de
vnzare se efectueaz de ctre organul executiv al societii;
e) pentru nregistrarea transferului dreptului de proprietate asupra aciunilor
nstrinate, organul executiv prezint registratorului documentele ce confirm
ntiinarea acionarilor despre oferta de vnzare, cererile depuse de acionari pentru
vnzare i procurare i decizia organului competent pentru cazurile prevzute .
12Obligatiile actionarilor

Acionarul este obligat:

a) s informeze persoana care ine registrul acionarilor despre toate schimbrile din
datele sale, introduse n registru;
b) s comunice n scris societii, Comisiei Naionale a Pieei Financiare i Ageniei
Naionale pentru Protecia Concurenei despre achiziionarea de aciuni ale societii n
numr ce depete limita stabilit de prezenta lege, de legislaia cu privire la valorile
mobiliare sau de alt legislaie;
c) s ndeplineasc alte obligaii prevzute de prezenta lege sau de alte acte
legislative.
Acionarii persoane cu funcii de rspundere ale societii snt obligai s comunice n
scris societii i Comisiei Naionale a Pieei Financiare despre toate tranzaciile lor cu
aciunile societii, n modul prevzut de legislaia cu privire la valorile mobiliare.
Dac, n urma neexecutrii sau executrii necorespunztoare a cerinelor prevzute la
alin.(1) i alin.(2), societii i-a fost cauzat un prejudiciu, acionarul rspunde n faa
societii cu mrimea prejudiciului cauzat.
Capitolul 5.Organele de conducere ale Societatiin pe actiuni
13.Adunarea generala a actionarilor
Adunarea general a acionarilor este organul suprem de conducere al societii i se
ine cel puin o dat pe an.
Adunarea general a acionarilor are urmtoarele atribuii exclusive:
a) aprob statutul societii n redacie nou sau modificrile i completrile operate
n statut, inclusiv cele ce in de schimbarea claselor i numrului de aciuni, de
convertirea, consolidarea sau fracionarea aciunilor societii, cu excepia modificrilor
i completrilor prevzute la art.65 alin.(2) lit.g);
a1) aprob codul guvernrii corporative, precum i modificarea sau completarea
acestuia;
b) hotrte cu privire la modificarea capitalului social;
b1) modul de asigurare a accesului acionarilor la documentele societii, prevzute la
art. 92 alin. (1);
c) aprob regulamentul consiliului societii, alege membrii lui i nceteaz nainte de
termen mputernicirile lor, stabilete cuantumul retribuiei muncii lor, remuneraiilor
anuale i compensaiilor, precum i hotrte cu privire la tragerea la rspundere sau
eliberarea de rspundere a membrilor consiliului societii;
d) aprob regulamentul comisiei de cenzori, alege membrii ei i nceteaz nainte de
termen mputernicirile lor, stabilete cuantumul retribuiei muncii lor i compensaiilor,
precum i hotrte cu privire la tragerea la rspundere sau eliberarea de rspundere a
membrilor comisiei de cenzori;
e) confirm organizaia de audit pentru efectuarea auditului obligatoriu ordinar i
stabilete cuantumul retribuiei serviciilor ei;
g) hotrte cu privire la emisia obligaiunilor convertibile;
h) examineaz darea de seam financiar anual a societii, aprob darea de seam
anual a consiliului societii i darea de seam anual a comisiei de cenzori;
i) aprob normativele de repartizare a profitului societii;
j) hotrte cu privire la repartizarea profitului anual, inclusiv plata dividendelor
anuale, sau la acoperirea pierderilor societii;
k) hotrte cu privire la reorganizarea sau dizolvarea societii;
l) aprob actul de predare-primire, bilanul de divizare, bilanul consolidat sau
bilanul de lichidare al societii.
Adunarea general a acionarilor este n drept s decid cu privire la chestiunile care,
potrivit prezentei legi sau statutului societii, in de atribuiile consiliului societii.
Dac alte organe de conducere ale societii nu pot soluiona o chestiune ce ine de
atribuiile lor, ele snt n drept s cear adunrii generale a acionarilor soluionarea

acestei chestiuni.
14.Petrecerea adunarilor ordinare si extraordinare
Adunarea general a acionarilor poate fi ordinar anual sau extraordinar.
Adunarea general a acionarilor se ine cu prezena acionarilor, prin coresponden
sau sub form mixt. Adunarea general anual nu poate fi inut prin coresponden.
Adunarea general ordinar anual a acionarilor se ine nu mai devreme de o lun
i nu mai trziu de dou luni de la data primirii de ctre organul financiar corespunztor
a raportului financiar anual al societii. Societatea cu un numr de acionari mai mare
de 5000 este obligat s in adunri generale regionale dac la dou adunri anterioare
n-a fost ntrunit cvorumul prevzut de prezenta lege. Ordinea de zi a acestor adunri va
fi identic cu ordinea de zi a adunrii ordinare anuale sau a celei extraordinare care nu a
avut loc.
Adunrile generale extraordinare ale acionarilor se in n temeiul prevzut de
prezenta lege, de statutul societii sau de adunarea general.
Termenul de inere a adunrii generale extraordinare a acionarilor se stabilete prin
decizia consiliului societii, dar nu poate depi 30 de zile de la data primirii de ctre
societate a cererii de a ine o astfel de adunare.
Adunarea general ordinar anual a acionarilor se convoac de organul
executiv al societii n temeiul deciziei consiliului societii.
n cazul n care consiliul societii nu a aprobat decizia cu privire la inerea adunrii
generale ordinare anuale sau nu a asigurat inerea ei, aceasta se convoac n modul
stabilit pentru convocarea ei de consiliul societii, la decizia organului executiv al
societii, luat:
a) din iniiativa organului executiv; sau
b) la cererea comisiei de cenzori a societii sau a organizaiei de audit, dac aceasta
exercit mputernicirile comisiei de cenzori; sau
c) la cererea oricrui acionar; sau
d) n temeiul hotrrii instanei judectoreti.
Adunarea general extraordinar a acionarilor se convoac de organul executiv
al societii n temeiul deciziei consiliului societii, luate:
a) din iniiativa consiliului societii; sau
b) la cererea comisiei de cenzori a societii sau a organizaiei de audit, dac aceasta
exercit mputernicirile comisiei de cenzori; sau
c) la cererea acionarilor care dein cel puin 25% din aciunile cu drept de vot ale
societii la data prezentrii cererii; sau
d) n temeiul hotrrii instanei judectoreti.
n cererea comisiei de cenzori (organizaiei de audit) privind convocarea adunrii
generale extraordinare a acionarilor vor fi formulate chestiunile ce urmeaz a fi nscrise
n ordinea de zi a adunrii generale, indicndu-se motivele nscrierii lor i persoanele
care au naintat aceast cerere. n cazul n care cererea este iniiat de acionari, ea va
conine i datele prevzute la art.52 alin.(4) i alin.(5).
Cererea de convocare a adunrii generale extraordinare a acionarilor va fi semnat de
toate persoanele care cer convocarea ei.
n cazul n care nici un organ de conducere al societii nu este n posibilitate, n
condiiile legii, s adopte decizii cu privire la convocarea i desfurarea adunrii
generale anuale a acionarilor, aceste atribuii se exercit de ctre acionarii care dein
cel puin 25% din aciunile cu drept de vot ale societii i care au convenit asupra
convocrii acesteia, cheltuielile suportate fiind compensate din contul societii.
n decurs de 15 zile de la data primirii cererii de convocare a adunrii generale
extraordinare a acionarilor, consiliul societii:
a) va decide cu privire la convocarea adunrii generale i va asigura informarea
acionarilor despre aceasta; sau
b) va decide cu privire la refuzul de a convoca adunarea general i va expedia
aceast decizie persoanelor care cer convocarea ei.
n decizia cu privire la convocarea adunrii generale a acionarilor se va indica:

a) organul de conducere care a decis cu privire la convocarea adunrii generale sau

alte persoane care convoac adunarea general conform alin.(11);
b) data, ora i locul inerii adunrii generale, precum i ora nregistrrii participanilor
la ea;
c) sub ce form se va ine adunarea general;
d) ordinea de zi;
e) data la care trebuie s fie ntocmit lista acionarilor care au dreptul s participe la
adunarea general;
f) termenele, ora i locul familiarizrii acionarilor cu materialele pentru ordinea de zi
a adunrii generale;
g) modul i termenul de comunicare acionarilor a rezultatului votului prin
coresponden sau sub form mixt;
h) modul de ntiinare a acionarilor despre inerea adunrii generale;
i) textul buletinului de vot, dac se va hotr c procedura votrii la adunarea general
se va efectua cu ntrebuinarea buletinelor;
j) secretarul societii sau membrii comisiei de nregistrare numii.
Dac, n termenul prevzut la alin.(7), consiliul societii nu a luat decizia cu privire la
convocarea adunrii generale extraordinare a acionarilor ori a luat decizia cu privire la
refuzul de a o convoca, persoanele indicate la alin.(3) lit.b) i lit.c) snt n drept:
a) s convoace adunarea general n modul stabilit pentru consiliul societii; i/sau
b) s atace n justiie eschivarea consiliului societii de a lua decizie sau refuzul de a
convoca adunarea general.
Neconvocarea de ctre societate timp de 2 ani consecutivi a adunrii generale a
acionarilor constituie temei pentru dizolvarea societii n temeiul hotrrii instanei
judectoreti, cu excepia cazului suspendrii activitii societii n modul prevzut de
legislaie. Dreptul de a adresa instanei judectoreti cerere de dizolvare a societii l
are orice acionar.
15.Participarea la adunarea generala a actionarilor

Lista acionarilor care au dreptul s participe la adunarea general se ntocmete de

persoana care ine registrul acionarilor societii la data fixat de consiliul societii.
Lista acionarilor va cuprinde:
a) data la care a fost ntocmit lista;
b) numele i prenumele (denumirile) acionarilor, domiciliul (sediul) lor;
c) datele despre deintorii nominali de aciuni;
d) clasele i numrul de aciuni care aparin acionarilor sau deintorilor nominali;
d1) numrul total de voturi, numrul de voturi limitate i numrul de voturi cu care
acionarul va participa la adoptarea hotrrilor;
e) denumirea ntreag a persoanei care ine registrul acionarilor societii;
f) semntura persoanei care a ntocmit lista acionarilor societii;
g) imprimatul sigiliului persoanei juridice care ine registrul acionarilor societii.
Informaia despre inerea adunrii generale a acionarilor cu prezena acestora:
a) n conformitate cu prevederile statutului societii, va fi expediat fiecrui acionar,
reprezentantului lui legal sau deintorului nominal de aciuni, sub form de aviz, pe
adresa indicat i la numrul de fax indicat n lista acionarilor care au dreptul s
participe la adunarea general i/sau va fi publicat n organul de pres indicat n
statutul societii de ctre societile pe aciuni altele dect cele specificate la lit.b);
b) va fi expediat fiecrui acionar, reprezentantului lui legal sau deintorului
nominal de aciuni, sub form de aviz, pe adresa indicat n lista acionarilor care au
dreptul s participe la adunarea general i va fi publicat n organul de pres indicat n
statutul societii de ctre societile pe aciuni care corespund unuia din criteriile
prevzute la art.2 alin.(2).
Societatea este n drept s informeze suplimentar acionarii despre inerea adunrii
generale.
Societatea este obligat s dea acionarilor posibilitatea de a lua cunotin de toate
materialele pentru ordinea de zi a adunrii generale a acionarilor, cu cel puin 10 zile
nainte de inerea ei, prin afiare i/sau punerea acestora la un loc accesibil, cu
desemnarea unei persoane responsabile pentru dezvluirea informaiei respective,
precum i n orice alt mod stabilit n statutul societii. n ziua inerii adunrii generale,
materialele pentru ordinea de zi se vor expune n locul inerii adunrii generale a
acionarilor, pn la nchiderea acesteia. Potrivit hotrrii adunrii generale a
acionarilor, materialele menionate pot fi de asemenea expediate fiecrui acionar sau
reprezentantului lui legal, sau deintorului nominal de aciuni. La cererea oricrui
acionar, societatea i va prezenta, n termen de o zi, copii ale materialelor pentru
ordinea de zi a adunrii generale a acionarilor, cu excepia celor prevazute la alin.(2) lit.
a).
Materialele ce urmeaz a fi prezentate acionarilor n cadrul pregtirii adunrii
generale anuale a acionarilor snt:
a) lista acionarilor care au dreptul s participe la adunarea general anual a
acionarilor;
b) raportul financiar anual al societii, cu toate anexele, nregistrat la organul
financiar corespunztor, raportul anual al consiliului societii i raportul anual al
comisiei de cenzori a societii;

c) raportul comisiei de cenzori a societii i/sau actul de control i raportul

organizaiei de audit, precum i actele de control i deciziile organelor de stat care au
exercitat controlul asupra activitii societii n anul gestionar;
d) datele despre candidaii pentru funciile de membru al consiliului societii i de
membru al comisiei de cenzori a societii;
e) propunerile pentru modificarea i completarea statutului societii sau proiectul
statutului n redacie nou, precum i proiectele altor documente ce urmeaz a fi
aprobate de adunarea general;
f) datele despre proporiile i preurile medii ale tranzaciilor nregistrate n registrul
deintorilor valorilor mobiliare ale societii pe fiecare lun a anului gestionar.
Adunarea general a acionarilor este prezidat de preedintele consiliului
societii sau de o alt persoan aleas de adunarea general.
Adunarea general a acionarilor este n drept s modifice i s completeze ordinea de
zi aprobat numai n cazul n care:
a) toi acionarii care dein aciuni cu drept de vot snt prezeni la adunarea general i
au votat unanim pentru modificarea i completarea ordinii de zi; sau
b) completarea ordinii de zi este condiionat de tragerea la rspundere sau eliberarea
de rspundere a persoanelor cu funcii de rspundere ale societii i propunerea privind
completarea menionat a fost adoptat cu majoritatea voturilor reprezentate la adunarea
general;
c) completarea ordinii de zi este condiionat de cerinele acionarilor naintate n baza
art.39 alin.(6); aceast completare urmeaz, n mod obligatoriu, s fie introdus n
ordinea de zi.
Hotrrea luat de adunarea general a acionarilor contrar cerinelor prezentei
legi, ale altor acte legislative sau ale statutului societii poate fi atacat n justiie de
oricare dintre acionari sau de o alt persoan mputernicit dac:
a) acionarul nu a fost ntiinat, n modul stabilit de prezenta lege, despre data, ora i
locul inerii adunrii generale; sau
b) acionarul nu a fost admis la adunarea general fr temei legal; sau
c) adunarea general s-a inut fr cvorumul necesar; sau
d) hotrrea a fost luat asupra unei chestiuni care nu figura n ordinea de zi a adunrii
generale sau cu nclcarea cotelor de voturi; sau
e) acionarul a votat contra lurii hotrrii ce i lezeaz drepturile i interesele
legitime; sau
f) drepturile i interesele legitime ale acionarului au fost grav nclcate n alt mod.
Adunarea general a acionarilor se desfoar, de regul, doar la data convocrii. n
cazul n care chestiunile din ordinea de zi ale adunrii generale a acionarilor se
transfer de aceasta pentru examinare la o dat ulterioar, este obligatorie respectarea
prevederilor prezentei legi privind modul de desfurare a adunrii generale a
acionarilor.
16.Cvorumul si adunarile repetate.

Adunarea general a acionarilor are cvorum dac, la momentul ncheierii

nregistrrii, au fost nregistrai i particip la ea acionarii care dein mai mult de
jumtate din aciunile cu drept de vot ale societii aflate n circulaie, sub condiia c
statutul societii nu prevede un cvorum mai mare.
n cazul n care acionarilor li se expediaz buletine de vot, la stabilirea cvorumului i
totalizarea rezultatului votului se ine cont de voturile exprimate prin buletinele primite
de societate (de registratorul societii) la data inerii adunrii generale a acionarilor.
Dac adunarea general a acionarilor nu a avut cvorumul necesar, adunarea se
convoac repetat. Data inerii repetate a adunrii generale se stabilete de organul sau
persoanele care au adoptat decizia de convocare i va fi nu mai devreme de 20 de zile i
nu mai trziu de 60 de zile de la data la care a fost fixat inerea primei adunri generale
a acionarilor.
Despre inerea adunrii generale convocate repetat acionarii vor fi informai cel mai
trziu cu 10 zile nainte de inerea adunrii generale.
La adunarea general a acionarilor convocat repetat au dreptul s participe
acionarii nscrii n lista acionarilor care au avut dreptul s participe la convocarea
precedent. Lista modificrilor operate n aceast list se ntocmete n conformitate cu
art.57 alin.(7).
Adunarea general a acionarilor convocat repetat este deliberativ dac la aceasta
particip acionari care dein cel puin o ptrime din aciunile cu drept de vot ale
societii aflate n circulaie.
n cazul n care adunarea general a acionarilor se convoac repetat, modificarea
ordinii de zi nu se admite.
17.Consiliul societatii pe actiuni
Consiliul societii reprezint interesele acionarilor n perioada dintre adunrile
generale i, n limitele atribuiilor sale, exercit conducerea general i controlul asupra
activitii societii. Consiliul societii este subordonat adunrii generale a acionarilor.
Membrii consiliului societii se aleg de adunarea general a acionarilor pe termenul
prevzut n statut, dar nu mai mare de 4 ani. Aceleai persoane pot fi realese un numr
nelimitat de ori.
Componena numeric a consiliului societii va fi ales prin vot cumulativ i se
stabilete n statutul societii, n regulamentul consiliului societii sau n hotrrea
adunrii generale a acionarilor i va fi nu mai mic de 3 persoane. n societatea cu un
numr de acionari de peste 50, inclusiv acionari reprezentai de deintorii nominali de
aciuni, consiliul societii va fi compus din cel puin 5 membri.
Membru al consiliului societii nu poate fi persoana care:
a) este specificat la art.31 alin.(12). Persoana deja aleas va fi revocat din funcie;
b) este membru a cinci consilii ale altor societi nregistrate n Republica Moldova;
c) este membru al organului executiv al societii sau reprezentant al organizaiei
gestionare a societii;
d) este membru al comisiei de cenzori a societii date; precum i
e) o alt persoan a crei calitate de membru al consiliului societii este limitat de
prezenta lege sau de statutul societii.
n cazul alegerii prin vot cumulativ, se consider alei n consiliul societii candidaii
care la adunarea general a acionarilor au ntrunit cel mai mare numr de voturi.
Statutul societii poate prevedea alegerea unei rezerve a consiliului societii pentru
completarea componenei de baz a consiliului societii n cazul retragerii membrilor
lui.

Preedintele consiliului societii se alege de adunarea general a acionarilor, dac

statutul nu prevede alegerea acestuia de ctre consiliul societii.
Preedintele consiliului societii:
a) convoac edinele consiliului societii;
c) exercit alte atribuii prevzute de regulamentul consiliului societii.
Modul, termenele de convocare i de inere a edinelor consiliului societii se
stabilesc de prezenta lege, de statutul societii i de regulamentul consiliului societii.
edinele consiliului societii pot fi ordinare i extraordinare i inute cu prezena
membrilor si, prin coresponden sau sub form mixt.
edinele ordinare ale consiliului societii se in nu mai rar de o dat pe trimestru.
edinele extraordinare ale consiliului societii se convoac de preedintele
consiliului societii:
a) din iniiativa lui;
b) la cererea unuia dintre membrii consiliului societii;
c) la cererea acionarilor care dein cel puin 5% din aciunile cu drept de vot ale
societii;
d) la cererea comisiei de cenzori sau a organizaiei de audit a societii;
e) la propunerea organului executiv al societii.
Cvorumul necesar pentru inerea edinei consiliului societii se stabilete n statutul
societii sau n regulamentul consiliului societii i va constitui nu mai puin de
jumtate din membrii alei ai consiliului.
Procesul-verbal al edinei consiliului societii se ntocmete n termen de 5 zile de
la data inerii edinei, n cel puin dou exemplare, i va cuprinde:
a) data i locul inerii edinei;
b) numele i prenumele persoanelor care au participat la edin, inclusiv ale
preedintelui i secretarului edinei;
c) ordinea de zi;
d) tezele principale ale cuvntrilor pe marginea ordinii de zi, cu indicarea numelui i
prenumelui vorbitorilor;
e) rezultatul votului i deciziile luate;
f) anexele la procesul-verbal.
18.Necesitatea ,rolul ,drepturile si obligatiile consiliului societatii

Consiliul societii, conform prezentei legi i/sau statutului societii, are urmtoarele
atribuii:
a) decide cu privire la convocarea adunrii generale a acionarilor i ntocmirea listei
candidailor pentru alegerea organelor de conducere ale societii;
b) aprob valoarea de pia a bunurilor care constituie obiectul unei tranzacii de
proporii;
c) decide cu privire la ncheierea tranzaciilor de proporii prevzute la art.83 alin.
(1) i a tranzaciilor cu conflict de interese ce nu depesc 10% din valoarea activelor
societii conform ultimului raport financiar;
d) ncheie contracte cu organizaia gestionar a societii;
e) confirm registratorul societii i stabilete cuantumul retribuiei serviciilor lui;
f) aprob prospectul ofertei publice de valori mobiliare;
g) aprob darea de seam asupra rezultatelor emisiunii i modific n legtur cu
aceasta statutul societii;
g1) aprob decizia cu privire la emisiunea obligaiunilor, cu excepia obligaiunilor
convertibile, precum i darea de seam asupra rezultatelor emisiunii de obligaiuni;
h) decide, n cursul anului financiar, cu privire la repartizarea profitului net, la
folosirea capitalului de rezerv, precum i a mijloacelor fondurilor speciale ale
societii;
i) face, la adunarea general a acionarilor, propuneri cu privire la plata dividendelor
anuale i decide cu privire la plata dividendelor intermediare;
j) aprob fondul sau normativele de retribuire a muncii salariailor societii;
k) decide cu privire la aderarea societii la asociaie sau la o alt uniune;
l) decide n orice alte probleme prevzute de prezenta lege i de statutul societii.
Chestiunile ce in de competena consiliului societii nu pot fi transmise spre examinare
organului executiv al societii, cu excepia cazului prevzut la art.69 alin.(3).
Consiliul societii prezint adunrii generale a acionarilor raportul anual cu privire
la activitatea sa i la funcionarea societii, ntocmit n conformitate cu legislaia cu
privire la valorile mobiliare, cu statutul societii i cu regulamentul consiliului
societii, precum i informaia privind remunerarea persoanelor cu funcii de
rspundere.
mputernicirile consiliului societii nu pot fi delegate altei persoane.
Dac consiliul societii nu se nfiineaz sau mputernicirile lui au ncetat,
mputernicirile consiliului, cu excepia celor de pregtire i desfurare a adunrii
generale a acionarilor, le exercit adunarea general.