Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Lucrare de licenta
Analiza ratelor de rentabilitate la
S.C. Albalact SA
Craiova 2014
Cuprins
Introducere ....................................................................................................... 3
Capitol 1: Prezentarea generala a SC Albalact SA ....................................... 5
1.1. Scurt istoric SC Albalact SRL ................................................................... 5
1.2. Obiect de activitate ................................................................................... 6
1.3. Evoluia principalilor indicatori economico-financiari ................................ 8
Capitol 2: Studiu de caz privind analiza ratelor de rentabilitate
la SC Albalact SA ........................................................................................... 11
2.1. Analiza ratei rentabilitii economice ............................................................. 11
2.2. Analiza ratei rentabilitii financiare ............................................................. 14
2.3. Analiza ratei rentabilitii resurselor consummate ........................................ 16
2.4. Analiza ratei rentabilitii vnzrilor ............................................................ 18
2.5. Cai de crestere a rentabilitatii ....................................................................... 21
Concluzii ........................................................................................................ 23
Bibliografie .................................................................................................... 24
Anexe ............................................................................................................... 25
Bue L., Siminic M. - Analiz economico-financiar. Manual universitar, Ed. Universitaria, Craiova, 2009;
Capitol 1:
Prezentarea general a SC Albalact SA
1.1
Scurt istoric
deschisa la Oiejdea, n judeul Alba, una dintre cele mai mari si moderne investiii
greenfield din Europa Central i de Est.
In locaia din Oiejdea, Albalact prelucreaz lapte i produce produse lactate sub
cele trei brand-uri proprii : Fulga, Zuzu i De Albalact.
Planul de dezvoltare Albalact a continuat in 2008 cu achiziia pachetului
majoritar de aciuni al fabricii Rarul Cmpulung Moldovenesc, pentru a intra n
segmentul brnzeturilor. Fabrica Rarul Cmpulung are o tradiie ndelungat n producia
de brnzeturi i este singura unitate din ar acreditat s exporte produse n uniunea
Uniunea Europeana. Astzi, Albalact deine 99.01% din pachetul de aciuni al societii
Rarul.
RARAUL SA Campulung Moldovenesc a fost privatizat n anul 1994 ntr-una
din primele achiziii de tip MEBO (preluare de ctre angajai i conducere) din industria
romneasc de lactate. Rarul are o tradiie de 30 de ani n domeniul produciei de lapte
pentru consum, unt i lapte praf, comercializate sub brandul omonim Rarul.
Consecina fireasc a achiziiei, Albalact a lansat brandul Rarul i odat cu el
lapte i o gam bogat de branzeturi produse dup reete romneti care mbin
experiena de ani de zile i tradiia din zona Bucovinei cu tehnologia modern i calitatea
normelor europene. Prin lansarea brandului de lactate Rarul, Albalact a transformat un
brand local ntr-un brand naional, cu o nou imagine i un nou concept de poziionare pe
pia. Brandul Rarul ntrunete natura, santatea, frumuseea i cuprinde tot ce este mai
special n Bucovina.
1.2.
Obiect de activitate
Venituri i Cheltuieli
Ron
450,000,000
400,000,000
350,000,000
300,000,000
2011
2012
2013
Venituri (Ron)
353,123,118
350,375,379
429,362,820
Cheltuieli (Ron)
346,314,204
341,640,886
419,522,796
Euro
2011
2012
2013
Venituri (Euro)
80,255,254
79,630,768
97,582,459
Cheltuieli (Euro)
78,707,774
77,645,656
95,346,090
Numar de angajati
1000
500
0
2014
Numar de angajati
2013
2014
800
2012
2010
2013
707
2008
2012
612
2010
500
2008
500
Figura 1.3 Fluctuaia resursei umane n cadrul companiei Albalact n perioada 2008-2014
2005
Cifra de afaceri (mil Euro) 16.80
2006
29.00
2007
42.30
2008
51.70
2010
61.00
2011
79.96
2012
76.41
2013
95.10
2005
850,700
2006
1,700,000
2007
914,000
2011
2012
2013
1,363,471 1,645,100 1,904,844
10
Capitol 2:
Studiu de caz privind analiza ratelor de rentabilitate la SC
Albalact SA
2.1. Analiza ratei rentabilitii economice
n cadrul definiiei, rata rentabilitii economice reflect raportul dintre un rezultat
economic i mijloacele economice angajate pentru obinerea acestuia. Avantajele evidente
ale ratei rentabilitii economice n cmpul analizei economice se datoreaz c aceasta nu
este influenat de structura financiar, politica fiscal a statului prin care se impoziteaz
profitul, precum i de alte elemente excepionale. Rata rentabilitii economice msoar
performaele totale ale activitii unei companii, independent de modul de finanare i de
sistemul fiscal. Aceasta reflect profitul obinut la o unitate monetar sau a capitalurilor
investite
Rata rentabilitii economice se poate nuana n dou forme:
a. Rata rentabilitii economice a activelor
2
Active Imobilizate
Active Circulante
Active Totale
Profitul de exploatare
Profitul financiar
Pierderea financiar
Profitul extraordinar
Profitul brut
Rata rentabilitii economice a
2011
134,236,350.00
83,111,171.00
217,347,521.00
9,486,172.00
-2,677,258.00
2,677,258.00
0.00
6,808,914.00
3.13%
2012
126,374,818.00
76,660,603.00
203,035,421.00
10,739,638.00
-2,005,145.00
2,005,145.00
0.00
8,734,493.00
4.30%
2013
154,131,285.00
90,789,629.00
244,920,914.00
12,453,517.00
-2,613,493.00
2,613,493.00
0.00
9,840,024.00
4.02%
353,123,118.00
350,375,379.00
429,362,820.00
activelor
Venituri totale
11
Profitul si pierderea
14,000,000.00
12,000,000.00
10,000,000.00
8,000,000.00
6,000,000.00
4,000,000.00
2,000,000.00
0.00
2011
2012
2013
Pierderea financiar
2,677,258.00
2,005,145.00
2,613,493.00
Profitul de exploatare
9,486,172.00
10,739,638.00
12,453,517.00
Profitul brut
6,808,914.00
8,734,493.00
9,840,024.00
Activele companiei
300,000,000.00
250,000,000.00
200,000,000.00
150,000,000.00
100,000,000.00
50,000,000.00
0.00
2011
2012
2013
Active Circulante
83,111,171.00
76,660,603.00
90,789,629.00
Active Imobilizate
134,236,350.00
126,374,818.00
154,131,285.00
Active Totale
217,347,521.00
203,035,421.00
244,920,914.00
12
4.50%
4.00%
3.50%
Rata rentabilitii
economice a
activelor
3.13%
3.00%
2011
2012
2013
Modificarea ratei rentabilitii activelor n form absolut n cei 3 ani analizai este
pozitiv n perioada 2012-2011, cu o cretere a ratei rentabilitii de 1.17%. n perioada
2013-2012, rata rentabilitii a suferit o scdere de 0.28%. Creterea din 2012 este datorat
creterii profitului brut (de 28% prin scderea pierderii financiare) n comparaie cu
fluctuaia activelor totale. n 2013, rata rentabilitii a stagnat n mare parte datori
creterii activelor totale (20%), nensoite de o cretere echivalent a profitului brut (12%).
Observm astfel c sporirea activelor companiei din anul 2013, a ngreunat rata
rentabilitii economice. Profitul brut avand totusi o cretere constanta determin o vitez
constant de rotire a activului total (Vt / At)
11.79%
10.00%
Rata rentabilitii
economice a capitalului
9.17%
8.32%
8.00%
2011
2012
2013
13
2011
89,979,768
5,767,484
338,250,651
6.41%
3.76
1.71%
Capitalul propriu
Profitul net
Cifra de afaceri
Rata Rentabilitii financiare
Eficiena utilizrii capitalului propriu
Rata Rentabilitii vnzrilor
2012
97,407,611
7,320,697
343,844,878
7.52%
3.53
2.13%
2013
98,487,183
8,400,362
423,185,587
8.53%
4.30
1.99%
Ron
2011
5,767,484
2012
7,320,697
2013
8,400,362
Capitalul propriu
89,979,768
97,407,611
98,487,183
Cifra de afaceri
338,250,651
343,844,878
423,185,587
Bue L., Siminic M. - Analiz economico-financiar. Manual universitar, Ed. Universitaria, Craiova, 2009;
14
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
2.13%
1.99%
Rata Rentabilitii
vnzrilor
0.00%
2011
2012
2013
Bue L., Siminic M. - Analiz economico-financiar. Manual universitar, Ed. Universitaria, Craiova, 2009;
15
338,372,211
9,486,172
2.80%
2012
2013
333,959,761
10,739,638
3.22%
412,180,804
12,453,517
3.02%
Profitul brut
Costul bunurilo vandute
RR cheltuielilor aferente cifrei de afaceri
2011
2012
2013
6,808,914
8,734,493
9,840,024
255,277,336
239,388,283
305,888,292
2.67%
3.65%
3.22%
Tabelul 2.4 Date necesare calculului ratei rentabilitii cheltuielilor aferente cifrei de afaceri
5
Bue L., Siminic M. - Analiz economico-financiar. Manual universitar, Ed. Universitaria, Craiova, 2009;
16
3.22%
3.50%
3.02%
3.00%
2.50%
2.80%
2011
2012
Rata cheltuielilor de
exploatare
2013
Creterea ratei rentabilitilor resurselor consummate poate avea loc prin mbuntirea
anumitor aspect din producia, valorificarea i distribuia produselor precum:
a. mbuntirea produselor oferite prin creterea ponderii produselor a cror rata a
rentabilitii resurselor consumate este mai bun
b. Reducerea costurilor de producie / distribuie pentru unitatea de produs
c. Creterea preurilor de vnzare n concordan cu creterea calitii produselor, dar i
n funcie de cererea i oferta pentru bunurile respective.
3.65%
4.50%
3.50%
2.67%
3.22%
2.50%
2011
2012
RR cheltuielilor aferente
cifrei de afaceri
2013
17
Profitul de exploatare
Profitul financiar
Pierderea financiar
Profitul extraordinar
Profitul brut
Venituri exploatare
Venituri financiare
Venituri totale
RR veniturilor
RR exploatare
RR financiare
2011
9,486,172.00
-2,677,258.00
2,677,258.00
0.00
6,808,914.00
347,858,383.00
5,264,735.00
353,123,118.00
1.93%
2.73%
-50.85%
2012
10,739,638.00
-2,005,145.00
2,005,145.00
0.00
8,734,493.00
344,699,399.00
5,675,980.00
350,375,379.00
2.49%
3.12%
-35.33%
2013
12,453,517.00
-2,613,493.00
2,613,493.00
0.00
9,840,024.00
424,634,324.00
4,728,499.00
429,362,820.00
2.29%
2.93%
-55.27%
Bue L., Siminic M. - Analiz economico-financiar. Manual universitar, Ed. Universitaria, Craiova, 2009;
18
2012-2011
2013-2012
0.02%
-0.46%
0.55%
0.26%
10.00%
0.00%
-10.00%
3.12%
2.73%
1.93%
2011
2012
2.49%
2.93%
2.29%
2013
RR veniturilor
RR exploatare
-20.00%
-30.00%
RR financiare
-35.33%
-40.00%
-50.85%
-50.00%
-55.27%
-60.00%
Figura 2.9 Ratele de rentabilitate a veniturilor, de exploatare i financiare
2011
Vf/Vt
1.62
%
Vf/
Vt
1.10
%
2012
2013
Ve/
Vt
98.38
%
Ve/
Vt
98.5
1%
Ve/
Vt
98.9
0%
19
Pentru aceast rat, factorii care o influeneaz sunt cifra de afaceri, ca i factor
cantitativ, influenat de volumul produciei vndute i de preul de vnzare fr TVA, i
de ctre excedentul brut de exploatare ca i factor calitativ. Pentru companiile mici i
mijlocii care nu au o for semnificativ din pia sau care se afl pe piee puternic
concurenial, creterea rentabilitii vnzrilor este posibil prin sporirea Re, ca un efect
al reducerii costurilor de producie, deoarece cifra de afaceri nu poate nregistra creteri
importante.
Profitul de exploatare
Venituri exploatare
Cheltuieli de exploatare
Cifra de afaceri
Rezultatul exploatarii
RR comerciale
2011
2012
2013
9,486,172.00
347,858,383.00
338,372,211
338,250,651
9,486,172.00
2.80%
10,739,638.00
344,699,399.00
333,959,761
343,844,878
10,739,638.00
3.12%
12,453,517.00
424,634,324.00
412,180,804
423,185,587
12,453,520.00
2.94%
Tabelul 2.4
2011
2012
2013
2.80%
3.12%
2.94%
Bue L., Siminic M. - Analiz economico-financiar. Manual universitar, Ed. Universitaria, Craiova, 2009;
20
c.
Concluzii
Ratele de rentabilitate reprezint indicatori sintetici, care sunt analizai sub form relativ.
Acetia arat situaia profitabilitii sau a capacitii ntreprinderii de a produce profit. Rata
rentabilitii, ca un indicator al performanei se poate exprima n mai multe forme, n funcie de
modul de raportarea unui indicator de efecte sau rezultate obinute la un indicator de flux global al
activitii sau la mijloacele economice avansate sau consummate pentru obinerea rezultatului
economic
Importana analizei economico-financiare n cadrul companiei Albalact, este foarte mare,
acestea ocupnd un loc important n raportul anual al administratorului, care traseaz noi cursuri
pentru companie, pentru mbuntirea ratelor rentabilitaii. Astfel, urmrind un proces iterativ, pe
parcursul mai multor experciii financiare, putem observa o direcie constat evolutiv a companiei
n raport cu piaa, dar i cu capacitile de producie a companiei.
Dup analiza ratelor rentabilitii functionalitii companiei, am determinat c toate ratele
au o valoare pozitiv, aductoare de profit, care a fost direcionat pe parcursul ultimilor ani ctre
rezervele companiei.
Aceste reserve au fost folosite pe parcursul timpul pentru investiii, dezvoltare sau achiziie
de noi echipamente sau companii, pentru a consolida poziia pe pia. n continuare, datorit unei
fluctuaii a cifrei de afaceri n anul 2013 i pstrarea profitului la un nivel dorit de ctre
acionariatul companiei, ratele de rentabilitate au avut o scdere n valoare absolut, dar totusi
ramnnd la un nivel pozitiv, apropiat valorii din 2012.
Datorit structurii acionariatului i lipsa unor investitori care cer o anumita rata de
rentabilitate a resurselor consummate, compania poate consolida poziia pe pia dezvoltnd
produse suplimentare care acoper anumite nie din piaa de lactate.
23
Bibliografie:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
24
25
26
27
28
29
30
31