Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Dimensiunile culturale 7
Concluzii 13
Studiu de caz 19
Analiza Studiu 2 28
Analiza Studiu 3 33
Bibliografie 39
Anexe
Portofoliu Management Comparat : Teme 40
Studiu de caz 1 41
Studiu de caz 2 53
Studiu de caz 3 60
1
Cultura naional din Romnia . Cultura unei organizaii romneti
1
Istoria oricrei organizaii include valori ale fondatorilor i liderilor care au
condus- o, abiliti i competene care au fost determinante pentru succesul su, eecuri,
triumfuri i explicaii ale acestora, reete i rutine nrdcinate.Tipul de cultur al unei
organizaii este dat i de contingenele particulare de funcionare i supravieuire la care a
trebuit s se adapteze organizaia. ntre cultura unei organizaii i structura acesteia exist
o strns legtur. Dac ntre cultur i structur este un puternic dezacord, personalul
este supus unui nivel ridicat de stres iconfuzie. Membrii organizaiei exercit o mare
influen asupra caracterului i evoluiei sistemelor culturale. Cu ct societatea este mai
omogen n compoziia ei etnic i religioas, n sistemul de valori promovate de mediul
familial i sistemul colar cu att este mai uoar modelarea unui mediu organizaional
armonios bazat pe valori comune.
1
n firmele din Romnia se manifest anumite disfuncionaliti, a cror eliminare
impune, nainte de toate, un efort de schimbare a mentalitilor pe ntreaga filier
cercetare- inovare- implementare- producie. Pentru multe dintre firmele romneti s-a
pstrat structura organizaional tradiional piramidal, cu multe niveluri ierarhice, ceea
ce perpetueaz barierele n calea comunicrii, menine rigiditatea structural i
diminueaz capacitatea de adaptare la schimbri. Pentru a evita aceste neajunsuri se
impune, totodat, regndirea modalitilor de stimulare a angajailor. Recompensele ar
trebui s se bazeze pe realizrile ansamblului compartimentelor funcionale i nu numai
pe succesele indivizilor sau ale compartimentelor luate separat. Din perspectiva temei
abordate, am ajuns la concluzia c firmele romneti sunt dominate de cultura tip rol,
ceea ce face ca practicile manageriale s aib adesea accente birocratice puternice, cu
proceduri clare, ns rigide.
Cultura tip sarcin este mult mai bine adaptat condiiilor unui mediu complex
i fluctuant, similar celui actual. Totodat, pentru adoptarea schimbrilor este necesar o
conducere ferm, de aici necesitatea unor elemente ale culturii tip putere.
Orientrile strategice primordiale ale firmelor romneti n aceeai perioad vor fi:
1
n concluzie, motivele succesului sau eecului firmelor sunt multiple, ns se afl
n strns legtur cu resursele, competenele acestora i caracteristicile mediului n care
acioneaz.
1
De asemenea, considerm valorile i timpul esene i dimensiuni cheie ale unei
culturi. Sistemul de valori specific unui grup social d expresie antitetic gndirii i
simirii colective (bun ru, raional iraional etc.). Timpul n spaiul cultural, ca
scurgere succesiv de momente, d membrilor comunitii nelegere, sens de aciune
comun i "continuitate fluid ntre trecut prezent viitor". Fiecare individ este purttor
al unor modele de gndire, simire i manifestri poteniale dobndite pe parcursul vieii,
care sunt reprezentate n cultura grupului social. Dac facem referire la organizaii,
cultura organizaional "absoarbe" caracteristicile fundamentale ale culturii naionale care
le definesc specificul (natura diferenelor). n acelai spaiu cultural, organizaiile se auto-
difereniaz, din punct de vedere managerial, prin mixul caracteristicilor specifice culturii
organizaionale care susin capacitatea de adaptare i de supravieuire. Cu alte cuvinte,
binele i rul, frumosul i urtul, raionalul i iraionalul, succesul (performanele) i
insuccesul etc. vin toate de la oameni. Rezult c, la fiecare grup social, putem defini
cultura organizaional ca un mix valoric al modelelor de gndire, de simire a realitii i
de aciune (comportament) care impune schimbri de paradigme viabile n "fluiditatea"
timpului. Dezvoltarea unei culturi izvorte din faptul c, atunci cnd un grup de oameni
triesc mpreun o perioad mai lung, tind s mprteasc aceleai valori i opinii cu
privire la ceea ce este bine sau ru, adevrat sau fals, adecvat sau impropriu etc.
Cel mai cunoscut instrument de analiz a unor dimensiuni culturale a fost realizat
de ctre profesorul olandez Geert Hofstede, care a studiat, pe baza unui sondaj,
comportamentul organizaional din cteva zeci de ri i a reuit s identifice un set de 5
variabile (dimensiuni) fundamentale care difereniaz o cultur de alta. Din motive
obiective Hofstede nu a putut efectuat sondajul su n unele ri din Europa de Est (foste
comuniste), ntre care a fost i ara noastr. Cu toate acestea, pe site-ul oficial al
modelului Hofstede (http://www.geert-hofstede.com) sunt estimate i valori privind
Romnia, dar ele nu sunt rezultatele vreunei cercetri de teren.
1
Dimensiunile culturale
Ecartul puterii exprim gradul de egalitate sau inegalitate dintre membrii unei
societi. O valoare mare arat c inegalitile n ceea ce privete puterea i averea sunt
conservate i mrite; n acest tip de societi exist un sistem de caste care nu permite
urcarea cetenilor pe scara social. O valoare mic a EP arat c diferenele de putere i
avere dintre ceteni sunt reduse sau chiar nlturate; n aceste societi se urmresc
egalitatea i oportunitile pentru toat lumea .
1
Aadar, EP msoar i slugrnicia membrilor unei culturi. Acest conformism
ierarhic vizeaz nu att postul ocupat sau funcia deinut de o persoan ntr-o structur
formal, ct persoana care, deinnd acel post sau acea funcie, primete un rang social
ridicat. n structurile din culturile cu EP mic relaiile dintre ef i subaltern sunt cele
reglementate ntre posturile respective; n culturile cu EP mare un nivel ierarhic ridicat i
confer persoanei un rang neoficial ridicat, extinzndu-i puterea n afara domeniului de
autoritate specific funciei sale oficiale. eful deine un spectru larg de privilegii,
majoritatea neoficiale, deci care caracterizeaz rangul su social, nu poziia n structura
formal a organizaiei sau societii. Relaiile dintre el i subalterni au un caracter
preponderent informal (neoficial) managementul are un caracter autoritar sau
paternalist.
Subalternii execut orice ordine, chiar dac acestea sunt n disonan cu specificul
activitii sau sunt chiar contrare obiectivelor organizaiei. Aadar, n aceste culturi
situaia este invers dect n cazul structurilor militare ntr-o exprimare mai puin
academic, putem spune c n aceste culturi "gradul bate funcia". n concluzie, ecartul
puterii se poate defini ca orientare nspre rangul social al persoanei, n antitez cu
orientarea nspre funcia structural.
Individualismul
1
fundamentarea (predeterminarea): criteriile dup care se dezvolt relaiile dintre
persoane exist culturi n care relaiile interpersonale sunt predeterminate, au la
baz elemente de statut atribuit (clasa social, etnia, apartenena religioas, n
general apartenena la un grup social sau altul) i exist culturi n care relaiile
dintre oameni se stabilesc fortuit (Hofstede folosete chiar termenul haotic), n
funcie de preferinele fiecruia.
Masculinitatea
1
Un grad nalt de masculinitate arat c societatea este difereniat puternic pe baza
sexului; brbatul are o poziie dominant n structurile sociale i de putere, femeia fiind
controlat, dominat. Un grad redus de masculinitate arat o msur redus de
difereniere i discriminare sexual; femeile i brbaii sunt tratai n acelai mod, n toate
aspectele sociale.
Evitarea incertitudinii
1
Incertitudinea nu trebuie confundat cu riscul*
La nivelul unei societi, evitarea incertitudinii se manifest formal prin ncercarea
reducerii gradului de nedeterminare a realitii cu ajutorul a trei instrumente: dreptul,
religia i tehnologia. Cu ct o cultur are o tendin mai accentuat de evitare a
incertitudinii, cu att vor exista n organizaii mai multe reguli formale de comportament.
Aparent paradoxal, aceste reguli sunt respectate cu precdere tocmai n culturile care
accept ambiguitatea (prin aceasta membrii culturilor respective reduc nivelul de
incertitudine).
1
Orientarea pe termen lung (OTL)
1
Concluzii
1
impulsionat de nevoia de mbogire personal rapid- toate acestea pe fondul unei
anarhii organizate etc .
1
Iniierea i derularea unei afaceri presupune un risc considerabil i un efort
susinut pentru a nvinge ineria mpotriva noului. Persoana care iniiaz o afacere, i
asum responsabilitatea i riscurile dezvoltrii ei i se bucur de roadele acestei munci
este ntreprinztorul. El este simbolul tenacitii i mplinirii n afaceri. Derularea unei
afaceri este o curs fr linie de sosire. Ea presupune continua strduin pentru
mbuntire n vederea satisfacerii nevoilor, dorinelor i cerinelor n permanent
schimbare al clienilor.
Primul lucru pe care trebuie s-l fac o persoan dup ce a luat decizia de
implicare n afaceri l constituie identificarea unor idei posibile de afaceri din care s
rezulte oportuniti viabile. O oportunitate atractiv i bine definit reprezint piatra de
temelie a unei afaceri de succes.
1
n acest context susinerea antreprenoriatului in Romnia se poate face prin:
localizarea unor ageni economici n zon care vor contribui la crearea de noi
locuri de munc;
poziionarea clar care arat prin ce se difereniaz judeul fa de alt
jude/regiune;
gsirea unui brand umbrel care va asigura un impact pozitiv prin intermediul
marketingului;
realizarea unei mai mari eficiene a investiiilor care se fac n jude;
crearea unei viziuni comune n ceea ce privete viitorul comunitii i potenialul
acesteia;
1
nlturarea stereotipurilor nefavorabile asociate cu imaginea Romaniei fcndu-l
astfel mai atrgtor.
Globalizare
Globalizarea i descentralizarea au determinat n ultimele decenii orientarea
dezvoltrii ctre nivelul local, creterea rolului regiunilor i oraelor ca depozitari ai
factorilor ce determin competitivitatea economic i creterea importanei mediului local
de via, a mediului propice pentru afaceri. Pe de o parte este un dezavantaj pentru c
barierele competiionale au devenit mai fluide i permeabile i competiia mai puternic.
1
mai adesea, a unor abordri, tactici i viziuni mai degrab din practica actorilor
economici.
Identitate
Termenul de identitate, definit generic prin :
Studiu de caz
1
Anglia se numr printer rile mari europene, cu o economie dezvoltat.
Avnd n vedere c britanicii sunt mai reticeni atunci cnd vine vorba despre
buctria altei culturi, carnea folosit este 100% din fermele britanice, aceasta fiind
unadintre condiiile pentru care produsele s fie acceptate de britanici. Fiind o
mncaretradiional din Transilvania, un brand cunoscut pentru ei , ca fiind ceva bun, mai
ales c prinul Charles i-a fcut atta reclam. De asemenea, se ncearc crearea unor noi
locuri de munc, antreprenorul poate angaja att romni ct i britanici.
1
Ministerul Industriei i Comerului Department of Trade and Industry
- este instituia guvernamental cu real direct n sprijinirea mediului de afaceri, a
introducerii unornoi reglementri care s favorizeze sectorul IMM, concurena i libera
iniiativ, la care seadaug Biroul pentru investiii n UK ce ofer asisten investitorilor
strini. n relaiile de afaceri sunt admise doar unele elemente de familiaritate,
practicauzanelor difer, nc se menin unele reguli cu privire la titluri sau poziii n
companie, regulide prezentare i abordare a negocierilor. Generaiile mai tinere de
salariai se adapteaz mai repede la cerinele unui mediu multicultural al afacerilor.
Britanicii iau decizii pe termen scurt bazate pe relaii pe termen lung. Ritmul afacerilor la
britanici am putea spune c este lent n cazul negocierilor cu companiiletradiionale
britanici i alert n cazul tinerilor antreprenori.
Puterea deinut de femei n afaceri este aproximativ egal cu cea a brbailor, dei
unele femei nc ezit n ocuparea funciilor de conducere. n eventualitatea unei cltorii
de afaceri, o femeie de afaceri din exteriorul Angliei nu ar trebui s ntmpine probleme
referitoare la statutul ei profesional, brbaii i femeile fiind percepui ca i categorii
sociale egale. n Anglia funcioneaz perfect "vechea reea a brbailor". ns, femeile
ajung n poziii manageriale aici mai mult dect n alte ri ale Uniunii Europene, mai ales
n industriade servicii private i publice.
Distana redus fa de putere se explic prin orientarea lor ctre diminuarea inegalitilor
dintremembrii societii prin ncurajarea i recompensarea celor valoroi, prin asigurarea
de anseegale pentru toi.
1
Peste tot romnii sunt nu doar bine integrai, ci contribuie la viaa economic,
sociali cultural britanic. i statisticile britanice spun c romnii din Marea Britanie
contribuie cu 30% mai mult dect scot din Regatul Unit.
1
Analiza SWOT a operatiunilor companiilor studiu 1 \
Puncte forte
Puncte slabe
1
Oportuniti
Ameninri
Creterea ameninrii de la noii concureni care ofer acelai tip de soluii la preuri mai
mici.
1
Dup efectuarea unei analize n profunzime a activitilor generale ale companiilor
analizate in studiul de caz , dar, de asemenea, a politicilor de resurse umane, am ajuns la
concluzia c problema companiilor cea mai important este cifra de afaceri pe angajat.
c. Organizarea a dou sau trei intalniri cu specialisti resurse umane n fiecare birou
din ar pentru a v asigura c ei au neles noul tip de angajai pe care compania ncearc
s-i recruteze;
e. Pentru posturi care necesit mult munc i ore la birou, divizarea cerinelor
jobului pentru a se potrivi mai multor angajai, astfel nct oamenii s nu se simt
suprancrcai cu munc pentru a termina sarcinile lor n timpul orelor de lucru.
1
n al doilea rnd, managementul companiilor trebuie s dispunde resursele
financiare necesare pentru a susine angajaii in-house s creasc,i n acelai timp lsarea
posibilitii de angajare a forei de munc mai ieftin din afara companiei. Angajarea de
persoane flexibile i fr experien este adesea mai convenabil din punct de vedere
financiar, dar pe termen lung promovarea din interior, la costuri mai mari s-au dovedit a fi
o decizie mai nelept pentru performana general a afacerii.
Accentul trebuie pus pe construirea unei culturi loiale unde angajaii cresc si se
dezvolta singuri, regsind munca lor plin de satisfacii. Mai mult dect att, cultura
organizaional va fi mbogit dac increderea este dezvoltat n continuare. n plus fa
de tot ceea ce au discutat, compania poate spori cooperarea i poate crete sentimentul de
apartenen prin ncurajarea i recompensarea lucrului n echip. Managerul
departamentului de resurse umane poate lua n considerare, de asemenea, una sau mai
multe tactici recompens pentru:
Cltorii: oferirea de oportunitati membrilor echipei care provin din locaii diferite s se
ntlneasc n locaii atractive n afara birourilor lor.
Srbtoriri: organizarea unui eveniment social atunci cnd sunt atinse obiective
importante sau termene scurte sunt ndeplinite.
1
ntr-o economie global, avantajul competitiv este o chestiune sensibil cu care
companiile trebuie sa coopereze. Avnd n vedere faptul c barierele de protejare a
pieelor dispar una cte una, acest avantaj competitiv trebuie s fie declanat de
competenele oamenilor angajai n aceast societate. Cunotinele, capacitatea de munca
n echip i adaptabilitate pentru a produce sau se adapta la schimbri sunt aspecte cheie
care asigur succesul unei companii.
Aceasta nu este o ntrebare uoar, datorit acestui fapt c aceasta este o mare companie
multinaional care promoveaz diversitatea i, astfel, procesul de schimbare trebuie s
fac fa nu numai rezistenei unei categorii de persoane, ci o rezistenta la oameni din
culturi i contexte sociale diferite.
1
procesul de schimbare este finalizat i, dac rezistena n continuare trebuie s fie
depit. Dup ce toate aceste msuri au fost luate, noul stat este gata de a fi ngheat. O
nou perspectiv se deschide prilor interesate, n general, i a angajailor, n special,
acetia confruntndu-se cu noi oportuniti. Schimbarea este necesar pentru ca societatea
s rmn competitiv ntr-un mediu n schimbare.
Este evident faptul c resursa cea mai preuit este reprezentat de angajai. Ei sunt cei
care aduc valoare companiei i sunt mijloacele prin care compania poate construi un
avantaj competitiv. Aa cum s-a descris mai sus, liniile principale ale strategiei privind
managementul resurselor umane sunt identificarea de oameni talentati, dezvoltarea
acestor oameni din punct de vedere profesional, evaluarea performanei i meninerea
celor mai buni oameni. Aceast strategie sun grozav, n teorie, dar dup cum tim cu
toii, noi nu trim ntr-o lume utopic, departamentul de resurse umane din cadrul
companiilor este n continua lupt pentru a ajusta punerea n aplicare a strategiei de
management al resurselor umane.
Nortel
1
Nortel Networks Corporation, cunoscut anterior ca Northern Telecom Limited i,
uneori, cunoscut doar ca Nortel, a fost un productor de telecomunicaii multinaionale i
specializat in crearea de reele de date echipament cu sediul n Mississauga, Ontario,
Canada. Ea a fost fondat n Montreal, Quebec n 1895. La nlimea sa, Nortel a
reprezentat mai mult de o treime din evaluarea total a tuturor companiilor listate la
Bursa de Valori din Toronto (TSX), folosind 94.500 angajati in intreaga lume.
Boom-ul optic
1
Roth a fost criticat dupa ce a fost dezvluit faptul c el a ncasat n propriile sale opiuni
pe aciuni pentru un ctig personal de 135 de milioane de $ numai n 2000.
CEO-ul John Roth s-a retras n 2001. Succesorul su propus ca i chief operating
officer, Clarence Chandran a decis s renune, totui. Directorul financiar al lui Frank
Dunn a fost n cele din urm ales ca nlocuitor permanent Roth.
Exodus Comunicare
Exodus a achiziionat 20% din Imagine , pentru 637 milioane dolari i a cumprat
GlobalCenter de la Global Crossing - de 6,5 miliarde USD.
Un element major al eecului lor s-a datorat "dot-com" clienii care nu au reuit s
i plteasc facturile, rezultnd n lipsa banilor . Controlul financiar precar al
solvabilitii clientului, precum i justificarea de investiii , au contribuit la criza de
numerar la fel de mult ca i scderea cererii din partea clientilor.
1
Pe 26 septembrie 2001 Exodus Communications, Inc. a anunat c a depus petiii
voluntare pentru reorganizare n conformitate cu Capitolul 11 al codului falimentului
SUA . Aceasta reorganizare va permite Exodus s se concentreze asupra activitii sale de
operare i care deservesc clienii si n timp ce aceasta dezvolt o structur de capital
adecvat pentru o cretere pe termen lung. Compania a anuntat, de asemenea, ca a primit
un angajament de pn la 200 milioane dolari n-debitor n posesie-(DIP) finanare de la
GE Capital ; finantare ce avea sa fie utilizata pentru finanarea cheltuielilor de exploatare
post-petiie i obligaiile fata de furnizori si fata de angajati.
Integrated Device Technology, Inc. este o societate cotat la burs cu sediul n San
Jose, California, care proiecteaz, produce i comercializeaz low-power, soluii de
semnal mixt semiconductoare de nalt performan pentru industriile avansate de
comunicaii, calcul i de consum. Compania comercializeaz produsele sale n primul
rnd la productorii de echipamente originale.
IDT fcut dou achiziii n anul 2005. n luna iunie, IDT a achiziionat Sisteme
Circuitelor Integrate (ICS) pentru aproximativ 1,7 miliarde dolari in numerar si actiuni.
Achizitia a oferit o platform pentru dezvoltare n cadrul comunicaiilor, calcul, i piaa
de consum. n octombrie al aceluiasi an , IDT a achiziionat soluii de sincronizare afaceri
- Freescale Semiconductor pentru 35 milioane dolari. Tranzacia a fost iniial iniiat de
circuit integrat Sistem Inc nainte de a fi fost obinute printr-IDT mai devreme n acel an.
1
n iulie 2006, IDT a achiziionat divizia de PC-uri audio de la Austin, compania
SigmaTel pentru 80 milioane de dolari. Aceasta include proiectarea, comercializarea i
drepturile de producie, i produse software. IDT a integrat pentru a menine fluxul de
producie a produselor SigmaTel existente, ca parte a contractului de cumprare.
n 2012, IDT fcut trei achizitii. n aprilie, IDT a achiziionat FOX Electronics, un
furnizor global de produse de control al frecvenei (FCPs), ntr-o tranzacie all-cash
pentru aproximativ 30 milioane de dolari. n iulie 2012, IDT a achiziionat in mare vitez
activele NXP i Alvand Technologies, o companie de IP analog specializata in
convertoare de date. Condiiile de oferta nu au fost dezvaluite. Aceste tranzacii se adauga
la soluii IDT pentru infrastructura wireless.
1
Micron Technology
n 1994, fondatorul Joe Parkinson s-a retras lasandu-l ca CEO pe Steve Appleton,
cel ce a preluat si funcia de preedinte. ZEOS International, Micron Computer, i Micron
Servicii pentru productori (MCM) au fuzionat n 1996 pentru a deveni Micron
Electronics. n 1997, Micron Technology a achiziionat NetFrame Systems Incorporated.
Prin aceast achiziie au ncercat s intre n industria de server mid-range.
2000-prezent
n 2005, Micron i Intel au anunat acordul lor pentru a forma o nou companie,
IM Flash Technologies n Lehi, Utah. n iunie 2007, Steve Appleton a renunat la titlul de
preedinte COO in favoarea lui Mark Durcan.
1
Avon
Retratarea
Avon vinde produse n peste 140 de ri. Brazilia este cea mai mare pia a
companiei, care trece in fata Statelor Unite ale Americii n anul 2010. Avon a intrat pe
piaa chinez n 1990, dar schimbrile legale au fost finalizate n 1998 lucru ce a forat
Avon s vnd doar prin magazine fizice numite Beauty Boutiques. Compania a primit
prima licenta cu avizul Chinei pentru vnzri directe n anul 2006.
1
Fuziuni i achiziii
Progressive Corporation
Corporaia este unul dintre cei mai mari furnizori de asigurare auto din Statele
Unite. Compania asigur, de asemenea, motociclete, barci, rulote i vehicule comerciale,
i ofer asigurare acas prin intermediul selectai companii. Progresiv a extins pe plan
internaional, precum i, oferind de asigurare auto n Australia. Compania a fost co-fondat
n 1937 de ctre Jack Green si Peter B. Lewis, i are sediul central n Mayfield Village,
Ohio.
1
De asemenea, n 2009, compania a fost acuzat c a ordonat anunuri ut aer n
timpul show-difuzarea de Glenn Beck pe Fox News Channel pe comentariile fcute
despre preedintele american Barack Obama.
Xilinx
Din 1988 pn n anul 1990, veniturile totale ale companiei au crescut n fiecare
an, la 30 milioane dolari pentru 50 de milioane de milioane de $ la 100 $. n aceast
perioad de timp, compania care a fost alocarea de fonduri pentru Xilinx, monolitice
Memories Inc (MMI), a fost achiziionat de ctre Xilinx concurent AMD.
Potrivit firmei de cercetare de pia iSuppli, Xilinx a avut loc n avantaj n logic
programabil cota de pia dispozitiv nc de la sfritul anilor 1990. De-a lungul anilor,
Xilinx extins operaiunile n India, Asia i Europa.
1
platforme de proiectare sunt o alternativ la circuitele costisitoare specifice aplicaiilor
integrate (ASIC) i specifice aplicaiei produse standard (ASSP)
Nucor
n 2005, beneficiul net al companiei a fost de 1,3 miliarde de dolari. "Nucor" are o
valoare de pia de 16,5 miliarde de dolari, aproape dubl fa de cea a rivalului "US
SteelCorp".
1
de poduri i locuine. Vnzrile "Harris" de produse de consolidare s-au dublat n ultimii
doi ani, astfel c au ajuns de la 337 milioane de dolari canadieni n 2003 la 661,73
milioane n 2005. "Harris" a derulat afaceri n SUA prin "Harris Steel" Inc, societate
mixt nfiinat cu "Nucor" n 2004. "Nucor" a pltit circa 21 de milioane de dolari pentru
50% din aceast unitate, condus de "Harris". "Nucor" plnuiete s ridice trei fabrici noi,
din care una n Memphis, Tennessee, a crei capacitate de producie s ating anual
850.000 tone de foi de aliaj i carbon pentru industria auto i echipamente grele.
United Airlines
United Airlines este o mare companie aerian din Statele Unite si una dintre cele
mai mari din lume. United Airllines efectueaza zboruri in peste 1000 de destinatii din 170
de tari (America de Nord, Europa, Asia, America Latina, Caraibe si Orientul Mijlociu).
1
achiziionarea de US Airways, dar i-a retras oferta n iulie 2001, nainte de reactia
departamentului de justitie a Statelor Unite pe motive de antitrust. Luna Mai 2000 a
vzut, de asemenea, o disput ntre ONU i Uniunea piloilor si peste reducerile salariale
i concesii pentru a finana lucrrile ESOP i orele suplimentare, provocnd anulri de
zbor de var pn ce s-a convenit asupra unei creteri de salariu. n timpul atentatelor din
septembrie 11,, dou dintre cele patru avioane deturnate i sa prbuite de membri Al-
Qaeda au fost aeronave United Airlines (United Airlines Flight 175 a fost arborat n
partea de sud World Trade Center ; United Airlines Flight 93 a fost prbuit ntr-un cmp
n Pennsylvania ).
1
Bibliografie
www.wikipedia.org
www.geert-hofstede.com
Marketing Financiar-Bancar
Ciprian Adam , Editia a II-a , Spirala Firului Rosu
Management Educational
Valentin Guzgan , Valinex 2003
1
PORTOFOLIU MANAGEMENT COMPARAT
TEMA 1
TEMA 2
1
Evideniai implicaiile istorice, culturale, sociale i economice de care trebuie s
in cont antreprenorii/ntreprinztorii romni n realizarea activitilor.
TEMA 3
Labor Ready a fost o victim a propriului succes. Explodnd de la 200 de filiale n anul 1996 la
peste 800 n anul 2001, compania s-a dezvoltat excesiv de mult. n calitatea sa de director general, dl.
Welstad era mbtat de rsunetul pe care retorica sa a avut-o pe Wall Street..."
- The Economist-
Citatul surprinde ntr-un mod just felul n care expansiunea de capital extrem de agresiv a unui
manager general ameit" de succesul din trecut al companiei sale a fcut ca Labor Ready s intre n mari
necazuri.Compania Labor Ready este echivalentul McDonald's n domeniul muncii cu ziua. Armata sa,
format din aproximativ 600000 de lucrtori care presteaz munc fizic, este detaat zilnic din sediile
din Statele Unite ale Americii i Porto Rico, ct i din Canada i Marea Britanie, pentru a face unele
dintre cele mai dificile i periculoase munci de pe planet.Exist o ironie suprem n cderea unei
companii precum Labor Ready sub sabia propriei extinderi de capital. Aceasta deoarece Labor Ready ar fi
trebuit s fie printre primii care s anticipeze recesiunea i nu ar fi trebuit niciodat s cad n capcana
clasici a expansiunii exagerate. De ce spunem acest lucru?
Cererea de munc temporar este n sine un foarte bun indicator simultan al activitii economice.
Aceasta nseamn c pe msur ce economia i ncetinete creterea, corporaiile vor avea nevoie de mai
puini lucrtori cu ziua, iar odat ce economia nregistreaz creteri cererea pentru muncitori temporari va
crete. In lumina datelor obinute n timp real referitoare la cererea de munc pe care compania le avea la
ndemn, este incredibil s vedem cum directorul general Welstad i echipa sa managerial au pus n
practic de mntuial, ntr-un mod att de greit, strategia agresiv de extindere de capital a companiei.
Aceast poticnire de neiertat va sfri prin a lsa compania Labor Ready s i desfoare
activitatea exact n mijlocul recesiunii din anul 2001 cu un numr record de filiale i cu nite costuri
operaionale ridicate, exact atunci cnd economia se afla la nivelul su cel mai sczut. n mod previzibil,
pe msur ce vnzrile au sczut cu repeziciune, att n 2001, ct i n 2002, n condiiile acestor costuri
n cretere, compania a fost forat s nchid n jur de 150 dintre filialele sale, dintre care multe, m
grbesc s spun, nu ar fi trebuit niciodat deschise.
1
Printr-un fel de justiie simbolic, nu doar acionarii companiei Labor Ready au suferit mult
atunci cnd aciunile Labor Ready au sczut de la aproximativ 15 dolari per aciune, valoare nregistrat
la nceputul anului 2000, pn la puin peste 3 dolari per aciune, atunci cnd a nceput recesiunea din
martie 2001. Welstad nsui a sfrit prin a-i pierde slujba n cel mai ironic mod: acesta a luat un
mprumut neautorizat din fondurile companiei pentru a acoperi un apel n marj pentru aciunile n
scdere ale Labor Ready, pe care acesta le cumprase pariind - n mod foarte eronat - c vor crete.
Atunci cnd aciunile s-au prbuit, Welstad s-a trezit cu o pierdere masiv, pe care nu o putea
acoperi. Aceasta este o dovad absolut a faptului c Welstad a reuit s confunde investiiile inteligente
cu o pia n cretere", nu o dat, ci de dou ori, odat cu Labor Ready, compania sa, i a doua oar cu
propriul su portofoliu de investiii.
GATEWAY
Sigur, am fi putut s ncepem ca un productor direct de PC-uri fabricate la comand (aa cum
este Dell), ns viziunea lui Ted a presupus ntotdeauna mai mult dect att."
Juxtapunerea celor dou citate spune o poveste trist i sordid despre o companie care a irosit
miliarde de dolari din banii acionarilor prin pariul pe care l-a fcut pe o expansiune costisitoare, prost
conceput i, n ultim instan, arogant, a reelei sale de retail, bazat pe presupunerea c perioadele
economice bune" nu vor lua sfrit.
Exemplul Gateway este, n orice caz, mai mult dect o simpl poveste de program de cheltuieli de
capital prea agresiv, chiar n pragul unui balon expansionist. Este o poveste la fel de convingtoare despre
cum poate fi foarte periculos s i pui conducerea companiei unui absolvent tnr, care are probleme de
etic, persoan important, care deine un MBA i care tie puin sau aproape deloc despre cum trebuie s
conduc cu dexteritate o companie prin etapele ciclului economic.
Aceast poveste despre Gateway ncepe n stilul clasic al nceputurilor umile, n anul 1985. ntr-o
mic ferm, Ted Waitt, care abandonase facultatea, a nceput o o afacere n domeniul calculatoarelor
personale fabricate la comand, care se baza pe modelul afaceri cu distribuie direct al companiei Dell,
cu mult nainte ca Dell s l fac att de cunoscut! Cu acest model de afaceri puternic i eficient, Waitt a
dat lovitura, din fericire, exact n momentul ideal, o perioad de prosperitate n plin desfurare pentru
domeniul calculatoarelor. i Gateway a prosperat ntr-adevr, atingnd punctul n care a obinut venituri
de 1 miliard de dolari pn n anul 1992 i de 5 miliarde de dolari pn n anul 1996.
1
Observai totui c pn n anul 1999 Waitt a devenit un miliardar mult mai orientat ctre acte
filantropice, obosit de a alerga n cursa pentru oareci a PC-urilor. n acest punct critic din ciclul
domeniului computerelor, acesta a predat responsabilitile funciei de director general lui Jeffrey
Weitzen. Acesta era un ntreprinztor tnr, agresiv, care afia n mod ostentativ diploma de la MBA-ul
urmat n cadrul University of Chicago i care, mult mai important, dorea s i pun propria amprent
vizionar asupra companiei Gateway.
Viziunea arogant a lui Weitzen se poate vedea clar n raportul anual din 1999 al companiei
Gateway. n mesajul preedintelui, Weitzen este ncntat s i dea nas competitorului companiei Gateway,
Dell, de vreme ce, n mod implicit, el parodiaz modelul de distribuie direct al lui Dell, pe care de fapt
Gateway 1-a pus la punct. Din contr, Weitzen a preferat o viziune mult mai ampl, a unui imperiu
internaional de magazine de retail. i pentru a nu exista confuzii n aceast privin, ca i n cazul
Titanicului n vremea sa, viziunea lui Weitzen era mrea.
De la o baz format din 280 de magazine n anul 1999, Weitzen a dezvoltat Gateway ajungnd
s ating un maxim de 400 de magazine n toat ara n mai puin de un an. n acelai timp, Weitzen a
adugat aproape 700 de noi magazine n cadrul altor magazine", ca parte a unei investiii de aproximativ
50 milioane de dolari n compania de birotic OfficeMax.
O poveste aprut n pres, n publicaia Business Week, despre cum a ajuns s fie ncheiat
afacerea OfficeMax, dezvluie natura foarte secretoas a echipei de management a lui Weitzen, format
dintr-un singur om:
Bronzat, suplu i convingtor, Weitzen arta exact ca un tip relaxat din sudul Californiei. Nu era
deloc aa. Este att de obsedat de munca sa, nct a ncheiat o afacere uria, care i permitea plasarea
punctelor de vnzare Gateway n interiorul magazinelor OfficeMax, n timpul unei vacane cu familia,
stnd lng piscina hotelului The Phoenician, n Scottsdale, Arizona. Mulumit telefonului i laptopului
meu, nu cred c cineva a tiut acest lucru, a afirmat acesta."
Cderea companiei Gateway din graiile distribuiei directe poate fi msurat prin intermediul
unui etalon de performan numit procentul SG&A. Acesta compar cheltuielile de vnzri, generale i
administrative" cu veniturile totale.
n anul 1994, Gateway, cu modelul su de distribuie direct, avea unul dintre cele mai sczute
procente SG&A din domeniu, atingnd abia 7%. Pn la finalul expansiunii inoportune a lui Weitzen,
acest procent a crescut, ajungnd la o valoare dubl fa de aceasta, comparabil cu valorile nregistrate de
Apple sau Compaq, depind ns cu mult procentul de 9% nregistrat de Dell, compania pe care Weitzen
o critica ntr-un mod att de arogant n planurile sale de expansiune din anul 1999.
n mod previzibil, atunci cnd a nceput recesiunea din anul 2001, Gateway a rmas pe linie
moart, cu un nivel ridicat al stocurilor, care punea piedici canalelor de retail, i cu marje de profit n
1
scdere, acestea nefiind capabile s susin modelul de afaceri cu cheltuieli de regie ridicate. Aa cum
Weitzen nsui a fost forat s recunoasc, atunci cnd Gateway a nceput s rateze estimrile veniturilor,
exista o cantitate mare de stocuri care putrezea pe rafturi".
La aceast cdere a magazinelor s-a mai adugat o lovitur de graie interesant. Cu propriile
canale de distribuie la fel de libere precum inima unui adolescent, Dell a simit sngele companiei
Gateway n ap. Dell a nceput s scad preurile, pentru a impulsiona cererea i pentru a rupe buci mari
din cota de pia, acum n scdere, a companiei Gateway.
n acest moment, Weitzen a fost concediat rapid, atunci cnd fondatorul Gateway, Ted Waitt, s-a
ntors pentru a ncerca s salveze compania. Din nefericire, cel care renunase la facultate nu a reuit s
fac mai mult dect cel care deinea un MBA, cel puin pe termen scurt.
Pn la finalul anului 2001, Gateway a ajuns s dein doar 7% din piaa calculatoarelor,
nregistrnd o scdere de 60% a cotei de pia. ns aceasta nu era cea mai proast veste. n decembrie
2001, aciunile Gateway pierduser 80% din valoare, n vreme ce aproape jumtate din angajaii
companiei au fost forai s intre n omaj.
Poate c lecia decisiv care poate fi nvat din felul n care Gateway a aruncat zarurile n
privina expansiunii este aceea c gestionarea greit a ciclului economic, ntr-un vid de etic, poate s
afecteze grav compania i s aduc probleme mari cu legea.
n noiembrie 2003, copilul teribil Weitzen i fostul director financiar i de control din cadrul
companiei Gateway au fost acuzai de ctre Comisia Instrumentelor Financiare Transferabile i a Valorilor
Mobiliare de angajarea ntr-o schem frauduloas de manipulare a ctigurilor, pentru a se ridica la
nlimea ateptrilor analitilor de pe Wall Street", n momentul n care averea Gateway a sczut
dramatic, n anul 2000. Din fericire pentru Weitzen i pentru amicii si, Waitt a intervenit rapid pentru a
ajunge la o nelegere n acest caz, cu promisiunea clar c Gateway nu va mai falsifica niciodat
registrele. n ceea ce l privete pe Weitzen - i perversitatea justiiei n lumea corporatist - acesta a fost
recompensat pentru incompetena sa cu un salariu compensatoriu de 5,7 milioane de dolari.
CALPINE
2001 a fost cel mai agitat an pe care industria energiei electrice 1-a nfruntat vreodat. In ciuda acestui
fapt, a fost un an excelent pentru Calpine. Cel mai important lucru este c modelul de afaceri al
companiei Calpine a fost validat..."
n acest presupus an excelent", aciunile Calpine au avut o evoluie similar unui meteorit care
se dezintegreaz cznd pe pmnt, scznd de la peste 50 de dolari per aciune la mai puin de 10 dolari.
ntre timp, ratingul obligaiunilor Calpine a trecut de la statutul de aproape blue-chip la statutul de
companie de mna a doua. Este dificil s nelegem cum o astfel de performan catastrofal ar putea s
determine un director general raional s afirme c modelul de afaceri a fost validat".
1
De fapt, povestea companiei Calpine, din San Jose, California, este interesant nu numai pentru
faptul c ilustreaz pericolele referitoare la lichiditate aferente unei strategii foarte agresive de extindere
a capitalului. Aceasta ajut i la accentuarea modului n care tipare individuale ale aa-numitei rotaii
sectoriale" de pe piaa de capital se pot dovedi utile n prezicerea micrilor ciclului economic, chiar i n
condiiile n care aceast mic poveste sordid dezvluie cum directorii generali ncearc adesea s i
mint acionarii pentru a-i acoperi propriile greeli.
Pentru a nelege mai clar puterea profetic a rotaiei sectoriale, s privim mai ndeaproape ce face
Capline. Aceasta este o companie care construiete generatoare de electricitate mari, pe baz de gaze
naturale i apoi vinde electricitatea obinut en-gros serviciilor publice de electricitate, care o distribuie
consumatorilor finali.
Ultima etap a expansiunii este, desigur, cel mai prost moment posibil pentru ca o companie din
domeniul energiei sau electricitii s dezvolte un program agresiv de expansiune de capital. Atunci cnd
ciclul economic intr n perioada de declin, preurile energiei vor ncepe de obicei s scad foarte repede
i vor duce la scderea fluxurilor de numerar i a profitului, n faa capacitii de producie excesive i a
nverunrii concurenei, care poate lsa o companie care se extinde agresiv foarte vulnerabil n faa
problemelor legate de lichiditi.
Din nefericire, atunci cnd n mod previzibil, a avut loc recesiunea, Calpine a nceput s sufere,
ceea ce s-a transformat ntr-o reducere sever a fluxurilor de numerar pentru a acoperi datoria care
ajunsese acum la aproximativ 14 miliarde de dolari. Iat cum a fost descris aceast constrngere a
fluxurilor de numerar n Business Week, fcnd referire la faptul c trecuse un an de la promisiunea
ndrznea a lui Cartwright de a electriza America de Nord":
Astzi Calpine se ndreapt cu repeziciune n jos... Compania este zdruncinat din cauza cererii
n scdere pentru electricitate, datorat recesiunii, si din cauza datoriilor pe care le-a fcut pentru a
finana noile uzine. Calpine nfrunt incertitudinea n privina lichiditii i a strategiei de expansiune.
Avem dubii n privina capacitii sale de a rmne viabil din punct de vedere financiar pn cnd va
veni o perioad de recuperare economic...
1
Merit s comentam aici una dintre ncercrile lui Cartwright de a mini n raportul anual al
companiei. n aceast situaie, Cartwright a ncercat s arunce vina pe scandalul Enron i pe utilizarea
unor standarde mai conservatoare n industria energetic" pentru starea proast a obligaiunilor, n loc s
accepte responsabilitatea pentru cedarea n faa sindromului clasic construiete imperiul".
Poate c lucrul cel mai uimitor este faptul c dup aceast micare prosteasc, Cartwright i-a
pstrat slujba. Aceasta era echitabil, de vreme ce aciunile Calpine au sczut, ajungnd pn la o valoare
de civa penny.
COMPANIA DUPONT
Datorit naturii afacerii noastre, DuPont a fost printre primii care au vzut problemele economice la
orizont. Am fcut imediat ajustri pentru a face fa recesiunii, chiar i atunci cnd dezbaterile avnd ca
tem dac Statele Unite se ndreptau ctre recesiune sau nu au continuat."
DuPont este una dintre corporaiile mari din Statele Unite care nc au personal specializat n
analiz economic. Totodat, aceast companie deine un model sofisticat de previziune macroeconomic,
ce s-a dovedit foarte valoros n luarea deciziilor strategice, iar compania este abonat i la o serie de
servicii de previziune, precum sunt cele oferite de Economic Cycle Research Institute.
Probabil c nu este surprinztor faptul c datorit acestor resurse, economitii companiei DuPont
preziceau nc din anul 1999 c scderea PIB-ului va ncetini n curnd, ncetnd s nregistreze rate de
cretere ridicate. In anul 2000, aceast echip a simit pericolul, prezicnd slbiciuni pe pieele de
confecii i autovehicule i o cretere mai nceat pe piaa construciilor - toate acestea fiind piee de
produse finite pentru mai bine de 40% din vnzrile companiei".
Dat fiind faptul c o posibil recesiune se profila la orizont, echipa de management a companiei
DuPont a trecut rapid la aciune. O ripost strategic major urma s ajusteze anticiclic n direcia scderii
cheltuielile de capital ale companiei, aducndu-le de la un nivel de aproape 7 miliarde de dolari n anul
2000 la puin peste 2 miliarde de dolari n anul 2001, atunci cnd a avut loc recesiunea.
Dat fiind faptul c a acionat att de rapid i defensiv pe acest front i n cteva alte direcii,
compania DuPont a fost capabil s acumuleze o mare rezerv de lichiditi. Aa cum descria publicaia
Business Week starea de invidiat a companiei, care beneficia acum de buzunare adnci", DuPont a fost
capabil, prin urmare, s se poziioneze printre cele 20 de companii care aveau puterea financiar i
flexibilitatea s profite de oportunitile de achiziii pe o pia n scdere".
1
De fapt, pe tot parcursul anului 2001, DuPont i-a utilizat depozitul de capital pentru a face apte
achiziii, fiecare dintre acestea n totalitate strategice. Aceste achiziii - mare parte dintre ele la un pre
sczut, n mijlocul recesiunii i-au oferit companiei DuPont un set de noi tehnologii valoroase pentru a
ptrunde pe piee importante, care au crescut atunci cnd a avut loc revenirea dup criz.
Ca urmare a strategiilor sale agresive, puse n practic la timpul potrivit, DuPont i-a meninut
profitabilitatea n timpul recesiunii din anul 2001 pe durata celor patru trimestre ale anului, cu excepia
celui de-al doilea, ceea ce nu este o isprav de neglijat pentru o companie foarte ciclic din domeniul
produciei chimice.
COMPANIA INTEL
Recesiunea se sfrete ntotdeauna i inovaia permite unora dintre companii s revin mai
puternice dect nainte."
Industria s-a restrns n ultimii doi ani mai mult dect n orice alt perioad de declin... ns
Intel plnuiete s continue s investeasc. n acest fel vom avea un avantaj strategic uria atunci cnd,
inevitabil, piaa se va redresa."
O strategie agresiv anticiclic de extindere de capital, care poate alimenta inovaia produselor, a
fost ntotdeauna piatra de temelie a filozofiei i culturii corporatiste a productorului de cipuri Intel.
Aceasta este o companie care de-a lungul istoriei sale foarte profitabile a ctigat de pe urma ocaziilor
oferite de recesiunea i declinul din cadrul ciclului semiconductorilor, pentru a dezvolta permanent noi
produse i pentru a-i mbunti poziia pentru urmtoarea expansiune. Oportunitile oferite de
recesiunea din anul 2001 nu au reprezentat o excepie de la regula anticiclic a companiei Intel.
Dei muli dintre competitori fceau economii n perioadele de declin, Intel a continuat s i
extind att linia de produse, ct i centrele de producie pe mai multe fronturi. Compania nu numai c a
1
deschis noi fabrici i a crescut capacitile de producie n multe dintre fabricile deja existente, dar a i
investit masiv n dou noi tehnologii care au adus un profit frumos odat ce perioada de revenire a
economiei a nceput.
n aceast manier inovativ, Intel a acionat att la scar mare, ct i la nivel de microscopic. n
privina primului element, compania a nceput s utilizeze un proces de fabricaie care produce
semiconductori cu plci mari de siliciu de 300 milimetri (sau 12 inch), fa de standardul industriei de 200
milimetri (8 inch). Aceast plac de dimensiuni mari produce de dou ori mai multe cipuri i astfel reduce
30% din costurile cu pierderile de producie datorate tierii.
Rsplata pentru strategia contraintuitiv" a companiei Intel a fost una frumoas. Atunci cnd a
nceput perioada de revenire economic din anii 2002-2003, Intel a fost capabil s lanseze rapid i cu
succes noi produse, precum noua tehnologie pentru procesoarele mobile Centrino i extrem de
promovatul procesor Mobile Pentium IV-M Fcnd acest lucru, Intel a anunat cu putere ctigurile mari
n ceea ce privete performanta, importantele economii n privina puterii de cumprare i o mai mare
longevitate pentru bateriile de laptop.
Rezultatul, care nu poate fi negat, a fost c Intel a avut un an foarte bun n 2003, iar veniturile au
crescut cu 13% pe parcursul anului 2002, venitul net nregistrnd o cretere de 81%. n plus, n cel de-al
treilea trimestru al anului 2003, atunci cnd noile sale produse se nghesuiau pe pia, Intel a raportat cea
mai mare rat de cretere din anul 1996, cnd compania nregistrase o dezvoltare exploziv.
COMPANIA LOWE'S
Atunci cnd climatul economic se schimb, cele mai bune magazine cu vnzare cu amnuntul
caut oportuniti. Schimbarea economic ce a avut loc n ultima parte a anului 2000 a reprezentat o
astfel de perioad, iar noi am profitat de oportunitate pentru a ne crete afacerea i pentru a ne lefui
1
viziunea pentru viitor... Privind ctre viitor, vedem o industrie de bricolaj de 400 miliarde de dolari, cu o
cretere rapid i foarte fragmentat, creia i va merge mai bine."
Proba A: o provocare puternic a companiei Lowe's adresat magazinelor Home Depot n timpul
recesiunii din anul 2001.
Acest exemplu subliniaz importana unei echipe de management care nelege mai mult dect
modul general de micare a ciclurilor economice. Totodat, exemplul de fa evideniaz importana
nelegerii modului n care evolueaz ciclul unui domeniu specific, aflat sau nu n concordan cu ciclul
economic general.
Acest proces ar implica n primul rnd o recesiune, atunci cnd renovarea i repararea caselor ar
crete, de vreme ce vnzarea de noi locuine va stagna. Apoi, n etapa urmtoare, pe msur ce Federal
Reserve va scdea ratele dobnzii, aceasta va alimenta mai departe renovarea caselor de vreme ce
consumatorii i-au refinanat locuinele i au utilizat finanarea prin fonduri mutuale pe termen lung
pentru renovri i mai costisitoare, n sfrit, ratele dobnzii mai sczute ar impulsiona o nou explozie pe
piaa locuinelor pentru urmtoarea cretere, cu un pas nainte pentru magazinele Lowe's.
n orice caz, analiza sofisticat a lui Tillman nu s-a oprit aici. Lowe's conta i pe faptul c va juca
o carte demografic macroeconomic important. Aa cum observa Tillman n acel raport anual din anul
2000, pentru a depi Home Depot:
Se ateapt ca piaa de bricolaj s creasc cu peste 4 procente anual, pentru urmtorii patru ani,
de vreme ce toi cei nscui n perioada de explozie a naterilor i vor schimba, remodela i n general
vor aduce mbuntiri locuinelor lor, iar cei din Generaia X vor cumpra i se vor muta n primele lor
case i se vor pregti pentru familiile pe care le vor avea.
1
Avnd la baz aceast logic, Lowe's a nceput n anul 1999 implementarea unei strategii care
avea ca obiectiv deschiderea a aproape 300 de magazine noi pn la finalul anului 2001.In acest punct, ai
putea s v gndii c aceast extindere de capital exact naintea recesiunii seamn foarte mult mai
degrab cu Gateway i Labor Ready dect cu reducerile cheltuielilor de capital de tipul ngropai
securea" pe care le-am observat la companii precum DuPont i J&J. De fapt, aa cum arat, planul agresiv
al lui Tillman pare ntr-adevr mai potrivit pentru a fi pus alturi de ruinarea obligaiunilor fcut de cei
asemenea lui Calpine i Peter Cartwright. n orice caz, acesta este un moment important pentru a reitera
ct de important este pentru directorii companiilor s neleag n mod clar sectorul specific n care
acioneaz i felul n care acel sector este afectat nu numai de ciclul economic, ci i de ciclul ratei
dobnzii, care este strns legat de acesta, precum i de ali factori, aa cum sunt cei demografici.
Ceea ce trebuie, ntr-adevr, subliniat n aceast privin, este faptul c n perioadele de recesiune,
aa cum a fost anul 2001, cererea pentru muncitorii de la Labor Ready, pentru calculatoarele Gateway i
pentru electricitatea produs de Calpine, va scdea, ntr-adevr. Totui, n aceste perioade, aa cum
spuneam mai sus, piaa de bricolaj poate de fapt s creasc i chiar s prospere. Din acest motiv,
Cunoate-i sectorul de activitate" este una dintre cele 10 porunci ale oricrui manager.
Iat cum s-a desfurat procesul de ajustare pe care i l-a imaginat Tillman: ratele dobnzii au
continuat ntr-adevr s creasc, iar proiectele rezideniale au fost abandonate n anul 2000, exact aa cum
se i atepta, conducnd la recesiune. Cu toate c acest lucru a constrns temporar compania Lowe's, pn
n a doua jumtate a anului 2000, Federal Reserve a nceput s scad ratele dobnzii pe termen scurt i
apoi ratele la ipoteci pe durat fix de 30 de ani, exact aa cum anticipase Tillman.
In acel moment, afacerea Lowe's a nceput s se extind. Pn n primul trimestru al anului 2001,
profitul atinsese respectabila valoare de 149 milioane de dolari. Pn n cel de-al treilea trimestru al
anului 2002, venitul net crescuse pn la aproape 500 milioane de dolari, tocmai cnd Lowe's ncepuse s
acapareze o parte din ce n ce mai mare din cota de pia a companiei Home Depot. Pn n anul 2003,
tirile erau chiar mai bune, dup cum este evideniat de acest citat preluat de la CNNMoney.com:
Lowe's a anunat luni rezultate mbuntite n trimestrul al patrulea, ceea ce demoleaz cele
mai optimiste previziuni de pe Wall Street. Aciunile companiei Lowe 's au crescut cu peste 4 procente n
primele tranzacii la Bursa din New York. Compania... a acaparat cota de pia de la Home Depot, iar
cel de-al patrulea trimestru marcheaz cel de-al optulea trimestru la rnd n care compania depete
previziunile analitilor.
Sub noua conducere a fostului director general de la General Electric, Robert Nardelli, Home
Depot i-a concentrat eforturile nu n direcia unei extinderi agresive de capital, precum a fost cea a
companiei Lowe's, ci mai degrab asupra unor msuri nemiloase de reducere a costurilor, mbuntindu-
i managementul lanului de aprovizionare i punnd presiuni asupra furnizorilor, pentru a obine
discounturi, n perioadele economice de scdere.
Aadar, iat care este ironia: numai dup ce Nardelli i echipa sa de oameni ai cifrelor" au neles
n sfrit, n anul 2003, felul n care extinderea de capital a lui Lowe's i-a lovit exact ca un autobuz,
acetia au reluat, cu ntrziere, extinderea de capital. CNNMoney.com a observat aceast ironie exact n
aceeai zi de februarie n care a aprut i tirea referitoare la ctigurile mari ale companiei Lowe's.
1
Home Depot, magazinul de bricolaj nr. 1 din Statele Unite a sczut vineri vnzrile i intele de
cretere a veniturilor pentru urmtorul an fiscal, invocnd un mediu economic dificil... Home Depot... a
mai afirmat c va crete cheltuielile de capital cu 21 de procente, pn la 4 miliarde de dolari, pentru a
mbunti experiena clienilor lor i pentru a impulsiona vnzrile sczute...
Ne-am angajat ntr-o transformare a Home Depot dintr-o companie tnr, descentralizat
ntr-o companie mai matur i mai echilibrat, cu un potenial de cretere previzibil i sustenabil", a
afirmat Bob Nardelli, preedinte i director general al companiei Home Depot.
Aici avem pe de-o parte un director general viclean, de coal veche, care utilizeaz o descriere
neltoare a companiei sale numrul unu pe piaa de bricolaj, prezentat drept o companie tnr,
descentralizat", ca o justificare jalnic a lansrii unei strategii de cheltuieli de capital, care ar veni cu doi
sau trei ani prea trziu pentru a depi concurena.
n orice caz, acesta este exact tipul de dezastru ce poate lovi atunci cnd un director care poate fi
comparat cu un strin aflat pe teren strin", aa cum este Nardelli, este adus ntr-un domeniu n care are o
experien limitat i pe care de fapt nu l nelege. Pentru a exprima aceast problem ntr-un alt mod, cu
toate c metodele lui Nardelli n perioad recesiunii ar fi putut fi potrivite pentru vechea sa companie,
acesta a fost incapabil s fac fa situaiei odat ce a trecut la noul sector de activitate. Membri ai
consiliilor de administraie, luai aminte la acest aspect data viitoare cnd cutai s angajai pe cineva
din afara sectorului vostru de activitate pe o poziie de management superior.
Exemplul SOHO China ncepe la momentul oportun, n anul 1990, n provincia chinez Hainan.
Hainan este considerat adesea Hawaiiul Chinei, datorit locaiei sale pitoreti pe coasta sudic a Chinei.
Ins, Hainan nu este att de calm precum este Hawaii.
De fapt, Hainan este o for economic de neoprit, n mare parte datorit faptului c n anul 1990
guvernul chinez a declarat Hainan zon economic special". n astfel de zone, investiiile strine sunt
puternic subvenionate prin politici fiscale i vamale prefereniale, precum i prin nlturarea restriciilor
n ceea ce privete posesia instituiilor financiare de ctre strini.
Pentru Hainan, rezultatul faptului c a fost declarat zon economic special" a constat dintr-o
dezvoltare economic spectaculoas i o dezvoltare colateral a sectorului imobiliar. Numai n anul 1990,
peste 50 miliarde de dolari au fost direcionai ctre piaa imobiliar din Hainan.
1
In anul 1991, ca tnr dezvolttor care fcea speculaii pe piaa imobiliar din Hainan, Pan Shiyi a
remarcat c un anumit raport cel dintre numrul cldirilor construite i cel al cldirilor vndute -
ncepuse s creasc. Lui Pan acest lucru i sugera cu trie c piaa imobiliar ncepuse s se
supranclzeasc, o ngrijorare confirmat curnd de o cretere rapid a indicelui preurilor. Atunci cnd
indicatorii personalizai ai lui Pan au nceput s anune aceste semnale de pericol, spre deosebire de ali
dezvolttori din Hainan, acesta s-a retras de pe pia. Dup cum s-a exprimat Pan Economia fierbinte m-
a atras s intru pe piaa din Hainan. Totui, n 1992, am descoperit c piaa imobiliar ieise din tiparul
economic..."
Retragerea lui Pan la momentul oportun 1-a salvat de ceea ce a devenit cunoscut drept ocul
pieei imobiliare din Hainan din anul 1993. Acesta a fost aproape un colaps total al preurilor pe piaa
imobiliar, care a provocat falimentul multor dezvolttori i a lsat multe bnci cu credite neperformante.
Ins aceasta nu a fost singura - sau cea mai bun micare a lui Pan.
In anul 1995, acesta a fondat SOHO China, un mic dezvolttor imobiliar, avnd un concept
futurist pentru Beijing. SOHO reprezint biroul mic, biroul de acas" In promovarea acestui concept
futurist, obiectivul lui Pan era acela de a crea o cultur a locuinelor n care antreprenorii chinezi puteau
locui i lucra n acelai timp i n care zonele de munc i cele n care se locuiete se amestec ntr-un
mod omogen.
n 1997, pentru a implementa pe deplin viziunea SOHO, Pan a nceput s profite n mod
sistematic de nc un colaps al preurilor de pe piaa imobiliar din China, care de data aceasta a avut loc
n Beijing. La momentul respectiv, piaa imobiliar din Beijing suferea din cauza nceputurilor chinurilor
din perioada crizei financiare asiatice" din anii 1997-1998 i, de asemenea, din cauza politicilor
monetare contradictorii ale guvernului chinez. In acest mediu plin de team i cu resurse financiare
insuficiente, cererea de pe piaa imobiliar a sczut rapid, investiiile s-au micorat cu repeziciune i,
urmnd o tendin care i-a atras atenia lui Pan, costurile de achiziie a terenurilor au sczut brusc.
Urmrind acest peisaj aparent sumbru, Pan a remarcat doi factori importani care acionau i care
l-au motivat s se arunce cu capul nainte n aceast pia plin de tensiuni. Unul dintre acetia era
reprezentat de evoluia sntoas a unui indicator personalizat, cunoscut ca indicele economiilor", care
lui Pan i plcea s-1 urmreasc. Acesta semnala faptul c economiile creteau rapid i, odat cu aceast
cretere a economiilor, oamenii acumulau lichiditi semnificative i putere de cumprare!
In privina celui de-al doilea, ca un oc regulator" pozitiv al sistemului, n anul 1998, guvernul
central a cerut ca toate ntreprinderile aflate n proprietatea statului s opreasc auto-construcia" caselor
pentru angajai i s stabileasc n schimb un sistem de finanare a caselor, pentru a facilita achiziiile
private.
In acest mediu, compania SOHO a lui Pan s-a angajat n achiziii semnificative de terenuri, pentru
a consolida anticiclic stocurile companiei. Civa ani mai trziu, compania a lansat pe pia proiectul
SOHO Newton, care pn n anul 2001 a devenit cel mai popular proiect din Beijing, cu vnzri de
aproape 500 milioane de dolari.
1
Rezultatul general: urmrind cu grij piaa imobiliar cu ajutorul ctorva indicatori personalizai i prin
retragerea anticiclic dintr-o pia i apoi prin angajarea ntr-un program agresiv de cheltuieli de capital
pentru a intra pe
n ultima perioad a anilor '90, Nortel a avut de nfruntat o provocare strategic dificil. n zilele
de demult", nainte de revoluia internetului, tot ceea ce le trebuia vechilor clieni stabili ai companiei
Nortel pentru a construi o reea telefonic consta dintr-o grmad de fire i cabluri i din cteva
comutatoare pentru a putea transfera apelurile.
Odat cu aceast uimitoare revoluie tehnologic, a nceput o curs de mai multe trilioane de
dolari pentru cot de pia. Aceast curs implica mbinarea fibrelor optice, a comutatoarelor, a routerelor,
a conectrii n reea prin protocoale de internet, precum i a altor tehnologii aflate ntr-o dezvoltare rapid,
ntr-un sistem care s transfere pachete de date i voce n cea mai rapid i mai eficient manier posibil
din punct de vedere al costurilor.
n aceste vremuri frenetice - adesea conduse de inovaiile micilor companii start-up - Nortel a
adoptat o strategie asemntoare strategiilor altor productori mari de echipamente, inclusiv a rivalului
su Lucent. Aceasta presupunea ca Nortel s caute s achiziioneze rapid active strategice, care ar extinde
1
linia sa de produse i ar acoperi toate lipsurile tehnologice de care compania avea nevoie, pentru a oferi
servicii complete de internet.
Nortel a nceput s fac acest lucru cu ceea ce directorul general al companiei descria n
fragmentul anterior a fi un ritm ameitor, asemenea vitezei luminii". Acesta a realizat nu mai puin de 12
achiziii majore n decursul celor 12 luni care au precedat recesiunea din anul 2001.
Problema multora dintre aceste achiziii consta din faptul c nu multe dintre ele erau ntr-adevr
necesare, iar unele dintre companiile cu nume exotice, aa cum erau Alteon, Qtera i Xros, s-au dovedit a
fi eecuri care au dus la reduceri uriae ale valorii activelor. Mai degrab, n ceea ce a devenit o
competiie pentru cele mai nalte abiliti militare", costurile achiziiei acestor noi companii au ajuns la
cer i, la fel ca un juctor nrit de jocuri de noroc din Las Vegas, echipa managerial de la Nortel pur i
simplu nu a tiut cnd este momentul s renune.
ntr-adevr, n loc s priveasc spre viitor, ctre toate semnalele care prevesteau recesiunea din
2001, echipa managerial a companiei s-a uitat permanent peste umr, la rivali precum Lucent i Cisco,
ngrijorndu-se mai degrab n privina pstrrii ritmului dect n privina faptului c trebuie s ofere o
valoare real acionarilor si.
Cu toate acestea, oricine are simul umorului trebuie s remarce declaraia lui John Roth,
directorul general al companiei Nortel, despre micarea cu viteza luminii pentru a ne menine avantajul
celui ce acioneaz primul", ca un exemplu de umor negru, deoarece puine companii s-au aruncat n gol
de la o aa nlime i cu o att de mare vitez.
n mod previzibil, n raportul anual din anul 2001, Roth a dat vina pentru colapsul companiei mai
degrab pe recesiunea neprevzut dect pe eecul leadershipului acesteia de a anticipa declinul. n stilul
clasic al ciclistului reactiv, el s-a referit la un eveniment ghinionist ca la o schimbare brusc a norocului,
care s-a reflectat n ntregul sector de activitate".
Ca epilog la aceast poveste, n lumina suferinei pe care acesta a cauzat-o deopotriv angajailor
i acionarilor, declaraia de fa frizeaz neruinarea, din cauza faptului c lui Roth i s-a permis s se
retrag cu peste 100 milioane de dolari cash, acesta fiind nc un semn al modului n care compensaiile
acordate directorilor de top i sistemul prin care se ofer posibilitatea de a deveni acionar al companiei
recompenseaz miopia fa de evoluia ciclului economic.
Exodus s-a extins rapid prin achiziionarea companiilor de co-locaie i servicii profesionale American
Information Systems i Cohesive Technology Solutions, precum i a companiei Service Metrics,
productor de software de monitorizare a activitii paginilor web i a 85% din Global Online Japan, o
1
companie cu sediul n Tokio. Entuziasmul cheltuielilor a continuat n anul 2000, cu achiziia furnizorului
de servicii de testare on-line KeyLabs i a companiei din Marea Britanie GrenvilM Consulting. Punctul
culminant al achiziiilor a fost reprezentat de GlobalCenter, divizia de web-hosting a companiei Global
Crossing."
- Hoover's Online-
Cel puin Nortel a supravieuit entuziasmului achiziiilor. Nu a fost i cazul unui alt vitezoman din
domeniul high-tech, Exodus Communications. Aceasta este o companie care a nceput cu o sclipire n
ochii a doi antreprenori indieni - K. B. Chandraskehar i B.V. Jagadeesh - i a nceput s nfloreasc pe
rmurile Californiei, n anul 1994.
Nia pe care Exodus a ncercat s o ocupe era cea a serviciilor de web hosting Acest serviciu ar
permite clienilor companiei Exodus s externalizeze operaiunile pe internet ctre aa-numitele ferme de
servere ale companiei. Aceste centre de date de mare capacitate ar fi fost apoi interconectate printr-o reea
complex, care implic o serie de canale de internet att publice, ct i private.
La finele anilor '90, atunci cnd utilizarea internetului a crescut exponenial, Exodus a devenit
rapid o companie foarte mare. Aceasta a acaparat n cele din unu sfert din piaa de hosting din Statele
Unite, deinnd peste 40 de centre de date, n 8 ri, aceste centre ocupnd o suprafa de peste 200 000
m2.
In orice caz, aceasta a fost o companie a crei echip executiv nu avea nici un fel de sim al
ciclurilor economice. Cum altfel s-ar putea explica strategia sinuciga a companiei de a achiziiona un
grup de companii, ndatorndu-se la un pre ridicat, n punctul maxim al ciclului ratei dobnzii?
Desigur, atunci cnd a lovit recesiunea i veniturile companiei au sczut dramatic, plile dobnzii
aferente acestei datorii uriae au pus presiune asupra fluxurilor de numerar ale companiei Exodus, la fel
cum face un piton flmnd ncolcit n jurul unui iepure neajutorat. Ca urmare a unui faliment inevitabil,
activele acestui iepure" au fost curnd nghiite de alte dou companii: Cable & Wireless i Digital
Island.
La fel ca exemplul Nortel, povestea companiei Exodus are o ntorstur ntunecat i amuzant.
Pentru c, incontestabil, nu greelile fondatorilor companiei, Chandraskehar i Jagadeesh, au fost cele
care n ultim instan au distrus compania. n schimb, n nelepciunea sa limitat, consiliul director i-a
trimis pe aceti antreprenori la plimbare i i-a predat conducerea companiei unui director general mai
experimentat". Acesta, la fel ca un copil la facultate care are primul su card de credit, a condus imediat
compania pe terenul achiziiilor.
1
IDT a fost foarte prudent... Dect s achiziionm o serie de active nepotrivite la suprapre am fost
foarte selectivi i am sfrit avnd n banc la finalul perioadei de declin o jumtate de miliard de dolari
i nicio datorie".
Primul caz IDT este mai degrab o poezie haiku dect o poveste matur. n acest caz, IDT este
compania Integrated Device Technology. Aceasta este o companie din Santa Clara, California, care a
ocupat o ni relativ mic n domeniul semiconductorilor i modulelor de calitate superioar, n special
pentru industria reelelor de telecomunicaii, dar i pentru piaa de calculatoare.
Avnd concizia unei poezii haiku, citatul anterior al lui Greg Lang de la IDT spune totul. Dect s
cedeze i s arunce cu banii n stnga i n dreapta pe active nepotrivite la suprapre", IDT a stat
deoparte, a trecut peste mai puine hopuri dect camarazii si din domeniul telecomunicaiilor atunci cnd
a nceput perioada de recesiune i a sfrit numrndu-i lichiditile, n loc s i demit directorii.
Denumirea companiei, IDT ar putea s fie tradus prin Investete n companii dezastru din domeniul
Telecomunicaiilor."
Cel de-al doilea exemplu IDT este mult mai nuanat. Acesta ilustreaz o miestrie aproape
perfect din partea ambelor pri n privina abordrii cumpr la preuri sczute i vinde la preuri mari"
pentru a genera lichiditi i pentru a urmri obiective strategice.
Cea de-a doua companie IDT este EDT Corporation. Aceasta este o companie care a nceput
drumul ctre celebritate ca deschiztor de drumuri a ceea ce este cunoscut drepttehnologie pentru
retroapeluri internaionale". Aceast tehnologie i-a permis companiei IDT s redirecioneze apelurile
internaionale prin cablurile mai ieftine din Statele Unite, evitnd astfel preurile mari ale companiilor de
telecomunicaii de peste ocean. In acest fel, IDT putea oferi cartele de telefonie la preuri convenabile,
astfel nct s permit persoanelor cu venituri mici i imigranilor, care reprezentau o mare parte din baza
sa de clieni, s vorbeasc n alte ri de pe glob.
Acum vine partea interesant: cu toate c IDT a ctigat din aceast afacere de rentoarcere a
apelurilor", adevratele ctiguri care au fost generate de companie proveneau dintr-o serie de achiziii i
vnzri care urmau principiul cumpr la preuri sczute i vinde la preuri mari", puse la cale de
fondatorul i acionarul majoritar al companiei, adesea controversatul i rebelul Howard Jonas.
ntr-adevr, nici un director general nu a fost capabil vreodat s aib succes mai bine dect a
fcut-o Jonas atunci cnd a vndut o mare parte din participaia la Net2Phone, filiala n domeniul
1
telefoniei prin internet a companiei IDT. Acesta a vndut 15 milioane de aciuni ale companiei mult prea
nerbdtoarei companii AT&T, pentru frumoasa sum de 1,4 miliarde de dolari, exact n luna n care
bursa i-a atins maximul din anul 2000. Aceat lovitur a poziionat compania EDT la mijlocul
perioadei de recesiune n vrful pieei de telecomunicaii, fr datorii i fr nici o grij, chiar i atunci
cnd sute de alte companii se zbteau s supravieuiasc.
Aceasta este, n orice caz, numai o parte din povestea IDT. Jonas a fcut mai mult dect s
economiseasc lichiditi. Dimpotriv, n perioada cea mai de jos a recesiunii din anul 2001, acesta a
nceput o serie de achiziii, adunnd active convenabile, cu o valoare strategic ridicat, la preuri obscen
de mici.
Cu toate acestea, achiziia PT-1 a fost numai o mic schimbare, n comparaie cu achiziia
companiei Winstar Government Solutions de ctre IDT. Aceasta era o companie cu aproape 60 000 clieni
instituii federale i 200 milioane venituri anuale. De asemenea, era o companie cu reea wireless fix de
foarte mare ncredere, capabil s livreze clienilor si servicii de voce, video, date i internet dincolo de
ultima mil" critic. Prin oferirea capacitilor de tip ultima mil", Winstar se potrivea excelent cu
serviciile la distan mare ale IDT.
n mod incredibil, preul de achiziie pentru Winstar a fost de doar 42,5 milioane de dolari pentru
o companie cu active de aproape 5 miliarde de dolari. Ca i cum acest pre de baz nu era suficient de
mic, IDT a pltit n jur de un sfert din aceast sum nu cu lichiditi, ci cu aciuni proprii. Triumftorul
Jonas afirma referindu-se n special la aceast afacere: S-ar putea s nu-i depeasc pe negociatorii
olandezi care au cumprat insula Manhattan cu 24 de dolari, dar este destul de aproape".
Micron are o istorie n a scoate ceea ce este mai bun din circumstanele nefavorabile. Astfel am trecut
prin fiecare ciclu al pieei, mai puternici i mai viguroi. Vom urmri oportunitile care apar din
volatilitatea general i le vom utiliza pentru a ne mbunti poziia pe pia."
1
Povestea companiei Micron ilustreaz un mariaj aproape perfect ntre principiile unei strategii
corporatiste sntoase, care enun raiunea unei anumite achiziii i implementarea tactic la timpul
potrivit a acelei strategii, care indic momentul potrivii al acesteia. Povestea Micron se refer, de
asemenea, la un director perspicace, care a perfecionat o strategie simpl: achiziionarea fabricilor de
producie a cipurilor de la concuren, n punctul cel mai de jos al ciclului pieei semiconductorilor, pentru
a elimina competitorii i pentru a crete cota de pia, reducnd n acelai timp costurile i mrind
capacitile de producie n ateptarea urmtoarei creteri ciclice.
Micron este unul dintre principalii productori de semiconductori din lume, a semiconductorilor
de memorie cu acces aleator dinamic, aa numitele cipuri DRAM. Cipurile DRAM de la Micron,
mpreun cu cipurile de memorie flash", sunt utilizate n absolut orice, de la calculatoare, staii de lucru
i servere, pn la telefoane celulare, aparate foto digitale i chiar sisteme pentru jocuri.
Legenda vie", directorul general al companiei Micron, descinde direct din paginile unui roman
de Horatio Alger. Steve Appleton a nceput s lucreze la Micron ca operator n schimbul de noapte, pe
cnd era nc la facultate, i i-a croit drum prin ntreaga ierarhie ctre vrf.
Prin anul 1998, ntr-o perioad n care piaa DRAM se deteriora, Micron a adunat patru uniti de
producie a semiconductorilor din ntreaga lume, aparinnd companiei Texas Instruments. Aceste
achiziii au diversificat producia de cipuri a Micron din punct de vedere geografic, eliminnd n acelai
timp un rival important, cu o capacitate de producie semnificativ.
n plus, printr-o clauz a crei importana a fost trecut cu vederea la momentul respectiv de
numeroi analiti, Texas Instruments a fost de acord s i permit companiei Micron s utilizeze patentele
sale, fr a plti taxe pentru licen, timp de zece ani. Acest lucru i-a oferit lui Micron un avantaj
important din punctul de vedere al costurilor, asupra a doi dintre competitorii si importani - Hynix i
Samsung - care au cheltuit miliarde pe licene similare. Dup cum a descris Appleton aceast lovitur
strategic cu multiple faete, am sfrit avnd o valoare a activelor de 3 sau 4 miliarde, iar acest lucru ne-
a costat doar aciuni n valoare de 950 milioane de dolari".
Fulgerul legendar al lui Appleton a lovit din nou n aprilie 2002. Acesta a profitat de compania
Toshiba, care era lovit de recesiune, pentru a cumpra operaiunile din domeniul DRAM, evaluate la
aproape 2 miliarde de dolari, cu numai 300 de milioane de dolari. Achiziia a eliminat un competitor de pe
aceast pia i a fcut ca preul s revin la profitabilitate. Srbtorind aceast tactic aplicat la
momentul potrivit, Appleton nota: Aceast tranzacie demonstreaz n mod clar angajamentul Micron de
a ntri mai departe operaiunile de producie de memorie, n ciuda declinului semnificativ al industriei."
Tigrul nu vneaz n spaiu deschis, aa cum procedeaz leul. Acesta ateapt rbdtor n iarba nalt,
probabil n apropierea malului apei... Atunci cnd prada se apropie de ei la aproximativ 20 de metri,
tigrul atac."
1
Fair Isaac este unul dintre liderii din domeniul aa-numitelor sisteme de credit-scoring. Aceste
sisteme foarte complexe, bazate pe previziuni statistice, sunt utilizate pentru a evalua profilul de risc al
persoanelor ca tine i ca mine, atunci cnd aplicm pentru carduri de credit, ipoteci i alte tipuri de
mprumuturi; clienii companiei Fair Isaac cuprind de la companii mari care ofer carduri de credit i
companii de creditare pn la firme de asigurare, comerciani i companii de cablu i telefonie.
In anul 1999, Fair Isaac i Tom Grudnowski, genialul su director general, au nceput ceea ce s-a
dovedit a fi o vntoare care a durat trei ani pentru HNC Software. HNC s-a desprins din Departamentul
Aprrii al Statelor Unite n anul 1996. Compania poseda o form patentat de tehnologie predictiv",
care putea fi utilizat pentru a prevedea comportamentul uman ntr-o mare varietate de activiti i
aplicaii. n mod corespunztor, HNC oferea sinergii strategice evidente pentru avntul companiei Fair
Isaac pe calea dezvoltrii software-ului analitic.
In acest stadiu, Fair Isaac a fcut o a doua evaluare. n orice caz, din nou, ei au fcut mofturi,
fiind convini de faptul c innd seama de preul mare al aciunilor HNC - simptomatic pentru un balon
al tehnologiei - achiziia nu va duce la un avnt al veniturilor, indiferent ct de atractiv ar prea aceasta
din punct de vedere strategic.
n sfrit, dup explozia balonului din zona tehnologiei i dup o prbuire prelungit a preului
aciunilor HNC a venit i a treia evaluare a companiei. n acest moment, tigrul" rbdtor Fair Isaac a
achiziionat prada, HNC, n anul 2002. Mai mult dect att, a fcut acest lucru cu un discount uria fa de
preul iniial cerut n anul 1999. Analistul Kevin Richardson i-a exprimat aprecierea n mod elocvent fa
de aceast afacere:
Este o achiziie de vis... Oamenii vorbesc de mult vreme despre ct de bine s-ar potrivi aceste dou
companii mpreun.. Cu toate c au muli clieni n comun, compania format din cele dou ar putea
oferi servicii complete i ar putea obine accesul ctre noi piee.
De fapt, n decursul unui an dup ce Fair Isaac a cumprat n sfrit HNC, veniturile au crescut cu
60%, de la 392 milioane de dolari la 629 milioane. i mai semnificativ este faptul c venitul net per
aciune a crescut de peste patru ori, de la 0,48 dolari per aciune, la 2,12 dolari. Aceasta a fost, ntr-adevr,
o achiziie de vis", una care a dus la un astfel de avnt al veniturilor tocmai pentru c a fost fcut la
momentul potrivit.
1
AVON
..Pentru Andrea Jung,. o economie cu probleme persistente este un lucru minunat. Alii ar putea remarca
vnzrile n scdere, profitul mai mic sau concedierile, ns Jung, directorul general al companiei Avon
Products Inc., vede un numr din ce n ce " mai mare de femei pe care le poate recruta pentru a vinde
produse cosmetice Avon unui numr la fel de mare de femei care nu i pot permite cremele cosmetice din
magazine."
Avon Products este regina vnzrilor de cosmetice din u n u. Compania are o armat de
aproape 5 milioane de doamne Avon" care vnd direct consumatorilor. n afara cosmeticelor, produsele
companiei cuprind de la parfumuri i obiecte de toalet la mbrcminte, bijuterii i mobilier; Avon se
laud cu vnzri de aproape 8 miliarde de dolari pe an.
Atunci cnd economia a intrat n perioada de declin, n anul 2001, directorul general al Avon,
Andrea Jung, i echipa sa de management au recunoscut faptul c acest declin va avea ca rezultat un
numr i mai mare de femei" care pot fi recrutate pentru vnzarea produselor Avon. n plus, Andrea Jung
a neles c ntr-o economie vlguit produsele companiei vor fi i mai atractive pentru femeile care nu
i vor putea permite s cumpere cremele cosmetice disponibile n magazine".
Pentru a profita de acest potenial, Avon a revitalizat un vechi program, numit Leadershipul
vnzrilor", n cadrul cruia cei mai buni vnztori ai companiei erau nvai cum s recruteze, s
instruiasc i s supervizeze propriul lor grup de reprezentani de vnzri. Acest program, asociat cu o
serie de iniiative la fel de agresive, a permis companiei Avon s i extind echipa de vnzri cu aproape
o treime, pn la aproximativ un milion de oameni!
Rezultatele strategiei anticiclice de angajri a companiei Avon i ale marului unui milion de
femei" au fost spectaculoase. Aa cum pe drept cuvnt se ludau Andreea Jung, director general al
companiei, i mna sa dreapt", Susan Kropf, n mesajul ctre acionari din raportul anual din 2002:
ntr-un an cu preuri sczute la burs, aciunile Avon au crescut cu 16%, depindu-i competitorii i
indicele S&P 500", n vreme ce vnzrile au crescut de aproape dou ori fa de media istoric, iar
profitul net a crescut cu aproape 20 de procente.
Aceast cretere pe scala performanei nu a fost o minune care a inut un an. In anul 2003,
veniturile au crescut cu nc 25%, pn la un nivel record de 2,78 dolari pe aciune, n vreme ce preurile
1
aciunilor Avon a crescut cu 25%, atingnd valoarea maxim. Mai mult, succesul Avon a continuat i n
anul 2004 cu o cretere a veniturilor de 27% pe aciune i cu o cretere a vnzrilor de 13%.
COMPANIA PROGRESSIVE
,Am angajat i am instruit peste 3 000 de inspectori de daune externi, pentru a obine o cretere net de
peste 1 500. Piaa de munc slab, cu ofert mare i cerere mic, ne-a oferit angajai adaptai la un ritm
alert."
Exemplul companiei Progressive este interesant deoarece ilustreaz cum cel puin o parte dintre
companiile foarte sofisticate utilizeaz oportunitatea oferit de recesiune de a transforma recruii
generaliti" neinstruii i ieftini ntr-o for de muncii bine instruit i lefuit.
Cu vnzri de peste 10 milioane de dolari i cu peste 25 000 de angajai, Progressive a devenit cel
de-al treilea mare asigurtor auto de pe pia. Compania ofer i o multitudine de alte produse de
asigurare pentru orice tip de vehicule, de la motociclete i rulote pn la snowmobile, precum i asigurri
pentru companiile de nchiriere de autovehicule.
Oricum, n acest caz special, Progressive urmrete ndeaproape rata omajului ca parte central a
strategiei de resurse umane, ceea ce are drept consecin angajarea generalitilor" absolveni de facultate
cu puin experien sau fr experiena n domeniu i instruirea acestor recrui neinstruii" n sistemul
Progressive. Aceast strategie este deosebit de important pentru Progressive, deoarece, fiind o companie
de servicii, munca reprezint una dintre cele mai mari cheltuieli ale acesteia.
Desigur, cel mai bun moment pentru a alege vrfurile din rndul absolvenilor de facultate este
acela n care rata omajului este la un nivel ridicat. Aceasta este exact ceea ce a fcut compania
Progressive n timpul i imediat dup recesiunea din anul 2001, aa cum este subliniat de observaia lui
Glen Renwick, directorul general al coral Progressive, n citatul de la nceputul acestui exemplu. Acesta a
profitat n mod evident de avantajele unei piee a muncii slabe", pentru a atrage angajai de calitate,
adaptai la un ritm alert".
1
ISIS PHARMACEUTICAL
Atunci cnd strategiile necesit angajai de nalt calitate sau cu abiliti dezvoltate, care de obicei nu
pot fi angajai n perioadele de expansiune economic, angajarea anticiclic poate fi deosebit de
atractiv."
Aceast variant inteligent a companiei Isis Pharmaceuticals n ceea ce privete tema selectrii
vrfurilor ar putea fi cea mai sofisticat dintre toate. Aceasta ilustreaz modul n care o companie s-a
bazat rbdtoare pe fora de munc angajat cu contract de munc pe termen scurt n perioadele de
expansiune economic, atunci cnd presiunile salariale erau mari, i apoi a folosit ocazia oferit de o
perioad de declin economic i al domeniului pentru a crete numrul angajailor calificai cu contract
permanent.
Numele Isis provine din mitologia egiptean i exist o poveste faimoas despre Regina Isis care
i-a folosit puterile magice pentru a nvia corpul soului i fratelui su, Osins. Numele companiei este
chiar potrivit, deoarece Isis Pharmaceuticals caut s i utilizeze tehnologia sa de vrf anti-sense",
pentru a reda sntatea oamenilor afectai de o mare varietate de boli. Aceast tehnologie de vrf este
utilizat pentru a modifica acidul ribonucleic, pentru a inhiba celulele care produc proteinele cauzatoare
de boli, iar unul dintre produsele principale ale companiei trateaz retinita cauzat de citomegalovirus,
care duce la orbire n cazul pacienilor bolnavi de SIDA.
Pe parcursul lungii perioade de expansiune economic, cea care a condus la recesiunea din anul
2001, pe msur ce fora de munc a sczut i presiunile salariale au crescut, Isis a ajuns s se bazeze din
ce n ce mai mult pe fora de munc temporar i pe studenii cu studii post-doctorale care erau angajai
pe baz de contract pe termen scurt, pe o perioad determinat.
Totui, atunci cnd recesiunea a lovit i condiiile din industria n care activa compania s-au
deteriorat considerabil, Isis s-a ndreptat ntr-o direcie cu totul diferit. Compania a nceput s fac
angajri n mod agresiv, selectnd noile talente. In plus, a angajat muli dintre lucrtorii foarte calificai cu
contract permanent de munc, la niveluri salariale ale pieei mult mai stabile. n acest fel, Isis a reuit s
asigure angajai de o calitate foarte bun, o relaie mult mai bun ntre companie i angajai i o baz
stabil de talente, pregtindu-se pentru revenirea economic.
XILINX
1
Companiile ar trebui s i dea seama c angajaii lor cei mai talentai sunt i cei mai valoroi de pe
pia i ar putea s fie foarte cutai atunci cnd economia i revine dup recesiune. Din acest motiv ar
trebui s le arate acestora c sunt valoi i s discute rolul lor n viitorul organizaiei."
Xilinx este unul dintre principalii furnizori pentru aa-numitele reele de pori logice
programabile. Astfel de cipuri programabile pot fi utilizate pe teren de ctre ingineri care ncearc s
proiecteze circuite specializate integrate. Aceste circuite pot fi apoi produse n cantiti mari pentru
distribuie ctre productorii de calculatoare i ctre ali utilizatori din domenii care variaz de la industria
aerospaial i a controlului industrial pn la reele i telecomunicaii.
n perioada premergtoare recesiunii din anul 2001, la fel ca multe dintre companiile care se aflau
n fruntea industriei high-tech, dar crora le lipsea cultura ciclului economic, echipa de management a
companiei Xilinx a euat n a acorda atenia cuvenit semnalelor macroeconomice, care avertizau n
privina pericolului. Ca o consecin a acestui lucru, compania i-a supraestimat consecvent veniturile i a
sfrit prin a rata previziunile fcute timp de patru trimestre consecutiv, n anul 2001.
Din fericire, echipa de management a companiei Xilinx nu s-a panicat atunci cnd s-a manifestat
perioada de recesiune. Mai degrab, Wim Roelandts, director general al companiei Xilinx, a rspuns nu
prin concedieri n sine, ci printr-o iniiativ tactic foarte sofisticat menit s reduc costurile i n
acelai timp s salveze capitalul intelectual de valoare al companiei, aa-numiii lucrtori ai cunoaterii".
Prin aceast iniiativ tactic, Xilinx le-a oferit angajailor si un program sabatic pe o perioad
de un an, prin care le pltea acestora o mic indemnizaie dac se nscriau la cursuri sau lucrau pentru o
organizaie non-profit. n plus, Xilinx a adoptat un sistem de reduceri salariale pe intervale de venit i,
acolo unde era necesar, de vacane forate.
Ceea ce a stat la baza acestor programe a fost contientizarea faptului c toate costurile ce deriv
din pierderea i nlocuirea ulterioar a unui inginer instruit se ridica la aproximativ un sfert de milion de
dolari. Prin urmare, este de neles c Xilinx a ezitat s concedieze oamenii numai pentru a susine
profitul, deoarece tia c imediat ce va ncepe perioada de relansare economic orice economie cu fora de
munc va fi dat uitrii datorit procesului de angajare i instruire.
Aceast iniiativ tactic nu numai c a salvat compania Xilinx de noi costuri cu recrutarea i
instruirea noilor angajai. Totodat, astfel compania a mpiedicat ca firmele competitoare s angajeze
aceti lucrtori, s preia ideile acestora i s fure unele dintre cele mai bune idei i procese ale Xilinx!
Poate c cel mai important lucru dintre toate, sub aceast umbrel tactic a resurselor umane, a
fost faptul c angajaii Xilinx i-au meninut moralul la un nivel ridicat pe parcursul perioadei de
recesiune i au fost mult mai capabili s se concentreze doar asupra inovaiei produselor, fr stres i fr
a le fi distras atenia din cauza posibilitii de a-i pierde colegii sau chiar locurile de munc.
n fine, iniiativa tactic a companiei Xilinx, concentrat asupra resurselor umane, a avut un
rezultat foarte profitabil. Aceasta nu numai c a economisit peste 35 milioane de dolari, sum
1
corespunztoare costurilor cu fora de munc. Totodat, n anul 2002, atunci cnd economia i sectorul
cipurilor au intrat n perioada de revenire de dup recesiune, Xilinx a putut oferi o suit de produse noi i
inovatoare pentru fiecare dintre cele trei categorii importante de produse ale sale. Aceste noi produse i-au
permis companiei Xilinx s nceap s ctige cot de pia de la ali competitori, care au ncetinit dezvol -
tarea de noi produse din cauza concedierilor. Rezultatul a fost o consolidare a poziiei Xilinx ca unul
dintre cei mai importani furnizori de echipamente logice.
La modul general, echipa Xilinx prea s fi nvat o lecie important din aceast trud din
perioada de recesiune. n urma recesiunii, Kris Chellam, directorul financiar al companiei, a creat un grup
de lucru avnd sarcina de a dezvolta un program care s includ mai muli indicatori ai ciclului economic
n previziunile companiei. Noul sistem nu numai c realiza o conexiune ntre punctele de vnzare ale
distribuitorilor i datele interne referitoare la marketing i stocuri, ci, totodat, urmrea cheltuielile de
capital la nivelul industriei telecomunicaiilor i profitul companiilor din S&P 500. Aceast abor dare a
ajutat compania Xilinx s evalueze dac clienii si deineau numerar suficient pentru a investi masiv n
produsele sale.
NUCOR
V ateptm n vremuri bune, chiar i apte zile pe sptmn, dar punei deoparte nite bani, pentru c
v putem garanta c vremurile bune nu vor dura."
Cu peste 6 miliarde de dolari vnzri anuale i njur de 10 000 de angajai, Nucor ofer clienilor
si oel laminat la cald i la rece, ncuietori de oel i chiar construcii din oel. Compania, care se bazeaz
mult pe reciclarea deeurilor din metal este, de asemenea, cel mai mare productor de grinzi i traverse
din oel.
Faptul c echipa de management de la Nucor este foarte atent la ciclul economic este un lucru
bun, deoarece industria oelului este una dintre cele mai ciclice industrii. Aceast ciclicitate este
determinat de faptul c muli dintre clienii industriei oelului activeaz la rndul lor n industrii ciclice.
Acestea includ industria auto, a construciilor i a produselor electrocasnice, toate acestea fiind sensibile
la evoluia ratei dobnzii, la inconstana consumatorilor, precum i la ncrederea investitorilor, care se pot
schimba n zilele i lunile premergtoare unei perioade de recesiune.
O mare parte din succesul companiei Nucor n privina gestionrii ciclului economic poate fi pus
pe seama managementului foarte abil al resurselor umane. Cele mai importante instrumente i tactici de
resurse umane ale companiei Nucor includ urmtoarele:
1. un program foarte flexibil de tipul mprtete durerea" care permite companiei s scad
costurile cu fora de munc ntr-o perioad de recesiune, fr a-i pierde capacitatea productiv;
1
2. for de munc foarte flexibil instruit interdisciplinar" care se poate muta n cadrul altor
funciuni dac este necesar;
3. poate cel mai important lucru, o cultur organizaional de susinere care dezvolt o loialitate
remarcabil n rndul angajailor i o disponibilitate neobinuit n zilele noastre de a se sacrifica
pentru companie n perioadele dificile.
n cadrul programului mprtete durerea", att programul de munc, ct i salariile sunt foarte
flexibile. De exemplu, primele anuale pentru personalul executant i pentru efii de echip reprezint ntre
80% i 150% din salariul de baz, n funcie de condiii. In plus, perioadele n care creterea economic
ncetinete, pot avea ca rezultat att scderea salariilor cu pn la 20 de procente, ct i reducerea
numrului de ore lucrate. Mai mult, Nucor a adoptat o scal progresiv" pentru mprtirea durerii, prin
intermediul creia efii departamentelor i managerii superiori mprtesc proporional mai mult durere,
ca o garantare a condiiilor.
De exemplu, pentru efii de departamente ncetinirea creterii economice poate avea ca rezultat o
reducere cu pn la o treime sau mai mult din salariu. Spre deosebire de acetia, salariul managerilor
superiori, care este bazat pe randamentul companiei poate fi redus cu pn la dou treimi sau chiar trei
sferturi. Aceast abordare se dovedite deosebit de eficient pentru consolidarea loialitii i moralului n
rndurile personalului executant i este o piedic n calea oricrei ncercri din partea efilor de sindicate
de a protesta.
Dovedind i mai mult consideraie pentru angajai, echipa de management a companiei Nucor nu
ncetinete pe oricine i orice n perioadele de recesiune. n aceste perioade, muli dintre angajaii instruii
interdisciplinar sunt mutai de la liniile de producie, primind orice, de la mturi la instrumente, prin care
acetia pot ajuta la recondiionarea fabricilor i la repararea echipamentului. n acest ton, Nucor
accelereaz tactic n perioadele de scdere economic orice efort de ntreinere de rutin i de
modernizare.
Frumuseea abordrii Nucor const n faptul c aceste costuri cu fora de munc sunt reduse ca
rspuns la scderea cererii, fr ca Nucor s piard din capacitatea de producie sau din angajai. Datorit
acestei flexibiliti - facilitat de o cultur organizaional de susinere - Nucor se poate ridica repede
pentru a rspunde cererii n cretere i poate corela ndeaproape costurile cu schimbrile lunare ale cererii.
UNITED AIRLINES
1
n vara anului 2000, la momentul ncins, de apogeu, al celei mai lungi perioade de expansiune
economic din istoria Statelor Unite i dup multe luni de negocieri amare n cadrul crora piloii
refuzaser s zboare ore suplimentare, echipa de management a companiei United Airlines a capitulat
complet n faa cererilor sindicatelor. Compania a fost de acord cu un contract care avea ca rezultat o
cretere fr ntrziere a salariilor piloilor ntre 21 i 28 de procente, la care se aduga o cretere anual
ulterioar de 4%.
Numeroase ironii sunt asociate cu ceea ce s-a ntmplat ca urmare a acestui pas greit specific
fcut de echipa de management de la United Airlines. Nu numai c povara acestor salarii mari a dus
compania la faliment dup ocul atentatelor din 11 septembrie manifestat la nivelul ntregii industrii.
Totodat, acei piloi de la United care cu numai trei ani nainte pocneau dopurile sticlelor de ampanie
pentru a-i srbtori norocul s-au vzut obligai s suporte nu numai reduceri salariale uriae i creterea
numrului de ore lucrate, dar i o scdere real a ceea ce odat prea o pensie sigur. Ca o insult final,
creterea dramatic a salariului la transportatorii n reea s-a dovedit a fi o deschidere concurenial
suficient de mare pentru ca noile companii low-cost, aa cum era JetBlue, s zboare cu un avion Airbus
prin ea".
Acesta este unul dintre cele mai bune ilustrri ale zicalei ai grij c ai putea obine ceea ce ai
cerut". n orice caz, adevraii rufctori din aceast pies nu sunt piloii lacomi", ci mai curnd echipa
nesbuit de management a companiei United, care a ales cel mai prost moment posibil din ciclul
economic pentru a ridica steagul alb al negocierii contractului.