Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
private
publice
pe TL
pe TS
criteriul rentabilităţii
criteriul lichidităţii
criteriul riscului
unde:
VR - valoarea reziduală
n - numărul de ani
Ip = VAN / Io
unde:
Criteriul lichidităţii
Riscuri investitionale
Pentru un manager financiar riscul este posibilitatea unui sfîrşit nefavorabil sau
neatingerea scopurilor puse în faţă parţial sau total. Uneori proiectul pare a fi
foarte efectiv, însă poate fi atât de riscant încât efectuarea lui duce la un risc
bine determinat. Din aceste motive este necesar de calculat toate criteriile de
investiţie optimă. În cazul cînd variantele sunt limitate şi proiectul este foarte
complicat şi voluminos e necesar de efectuat aprecierea riscului pe trepte.
decizia de investire
de finanţare
de autofinanţare
dividendelor
rentabilităţii
solvabilităţii
lichidităţii
Cu cît structura financiară a întreprinderii este mai îndatorată cu atît mai mare
este riscul financiar. Riscul financiar poate fi subdivizat de:
riscul dobînzii
riscul ratei schimbului valutar
riscul de nerambursare
Riscul de dobîndă este acel care decurge pentru debitor sau creditor din
utilizarea ratei fixe sau variabile a dobînzii după încheierea contractului pînă la
scadenţă. Riscul ratei dobînzii este prezent şi pentru bănci şi pentru
întreprindere. În cazul întreprinderii riscul poate avea loc cînd există excedente
de lichiditate care trebuie plasate precum şi atunci cînd apar deficite de
lichidităţi care trebuie acoperite cu credite.
constituirea fondurilor
executarea circuitului prin schimbarea formei funcţionale
repartizarea fondurilor constituite, ceea ce implică realizarea repartiţiei în
interiorul întreprinderii şi în afara acesteia.
cele mai multe din posturile bilanţului contabil sunt direct legate de vînzările
firmei
nivelul curent al tuturor activelor este optim pentru nivelul vînzărilor curente.
bugete principale:
1. bugetele vînzărilor
2. bugetele producerii
3. bugetele investiţiilor
4. bugetele aprovizionărilor, ş.a.
bugete anexe care se referă la bugetele privind cheltuielile de producţie,
desfacere, generale, ş.a.
Previziunea vînzărilor
Previziunea producerii
Qf = Qv - Sî + Ssf
Previziunea casieriei
al vînzărilor
al aprovizionărilor
al cheltuielilor de personal
al investiţiilor, etc.
depozite la termen
bonuri de casă
operaţiuni de răscumpărare
certificate de depozit
bilete de trezorerie
bonuri de tezaur în contul curent
plasamente financiare
obligaţiuni
acţiuni
opţiuni
Cu cît un plasament se face pe termen mai lung, cu atît el este mai rentabil,
însă mai puţin lichid şi invers. Însă cumpărarea unor titluri emise de societăţi
comerciale cu o foarte bună poziţie la bursă are cele mai mari şanse de a
optimiza plasamentele de trezorerie.
Aceste trei categorii de decizii fac obiectul gestiunii financiare pe termen lung,
a activelor şi pasivelor permanente. Gestiunea financiara pe termen lung stă la
baza stabilirii unei strategii financiare de creştere şi consolidare a valorii
întreprinderii.