PIE E DE CAPITAL

SUPORT CURS 2013

STRUCTURA CURSULUI:
Elemente definitorii ale pie ei de capital
Configura ia actual a pie ei de capital din Romnia
Caracteristicile instrumentelor financiare
Emisiunea i evaluarea ac iunilor
Emisiunea i evaluarea obliga iunilor
Instrumente financiare derivate
Mecanisme de tranzac ionare
Tipuri de tranzac ii bursiere
Indicii bursieri
Intermediarii pie ei de capital
Organismele de plasament colectiv
Transparen a informa iei i protec ia investitorilor
Opera iunile de pia .
BIBLIOGRAFIE
Gabriela ANGHELACHE, 2009, Pia a !e "a#i$al %& "'&$e($ e)r'#ea&*,
E!i$)ra E"'&'+i",, B)")re $i- paginile: !"#! $ %! "&$ &'" &%$ &% "(&$
)% "!'$ !% * ''$ %% "((+$ ()% "(#$ (#!" (%($ (%) ")($ )(& "))($ ))#"
)!($ )!' ")!+$ )'o ")'($ ),& ")++$ #!, * #''$ #+( * #+%$ #%% "!o'$ !, "!)%$
!#," !!+$ !'% "!,).
LEGISLA IE:
" -egea nr (%,.(&&# privind pia a de capital$
" O/0 nr.)(.(&( privind organismele de plasament colectiv 1n valori mobiliare
i societ ile de administrare a investi iilor2 precum i pentru modificarea i
completarea -egii nr. (%,.(&&# privind pia a de capital.
ELE.ENTE DEFINITORII ALE PIE EI DE CAPITAL
I/ C'&"e#$)l !e #ia, !e "a#i$al
II/ Ti#)ri !e #ia,
III/ Cererea i '0er$a #e #ia a !e "a#i$al
C)1i&$e "2eie: investitori2 emiten i2 intermediari2 proces de economisire2 pia reglementat2
burs de valori2 fructificare2 lic3iditate2 rentabilitate.
I/ C'&"e#$)l !e #ia , !e "a#i$al
DEFINI IE : Pia a !e "a#i$al reprezint ansamblul rela iilor i mecanismelor prin intermediul
crora capitaluri disponibile i dispersate sunt diri4ate ctre entit i publice i private solicitatoare
de fonduri.
5ia a de capital asigur legtura dintre emiten i i investitori. 5e pia a de capital se
tranzac ioneaz instrumente financiare care servesc drept suport al sc3imbului de capitaluri pe
termen mediu i lung.
CONCEP II referitoare la pia a de capital:
" Concep ia anglo"sa6on $
" Concep ia continental"european .
Op iunea este pentru concep ia anglo"sa6on potrivit creia pia a de capital este o
component a pie ei financiare.
TR3S3TURILE pie ei de capital:
" 5ia desc3is : tranzac iile cu instrumente financiare au caracter public$
" 5rodusele pie ei sunt instrumente pe termen mediu i lung$
" Instrumentele financiare 2 ca produse ale pie ei se caracterizeaz prin negociabilitate i
transferabilitate$
" Tranzac ionarea instrumentelor financiare nu este direct 2 ci intermediat.
II/ Ti#)ri !e #ia ,
a7 8in punctul de vedere al emisiunii i comercializ rii instrumentelor financiare2
pia a de capital se structureaz 1n:
" 5ia primar$
" 5ia secundar.
Pia a primar este cea pe care se vnd i se cumpr valori mobiliare nou emise 2 ceea ce
permite transformarea economiilor 1n resurse pe termen lung. 5articipan i la pia a primar sunt
solicitatorii de capital2 ofertan ii de capital i intermediarii.
Pia a secundar asigur lic3iditatea i mobilitatea economiilor2 concentrnd cererea i oferta
pentru valori mobiliare de4a emise.
b7 8up obiectul tranzac iei:
" 5ia a ac iunilor$
" 5ia a obliga iunilor:
" 5ia a instrumentelor derivate etc.
c7 8up modul de formare a pre ului instrumentelor financiare se deosebesc:
" 5ia a de licita ie
" 5ia a de negociere.
d7 In func ie de momentul finaliz rii tranzac iilor e6ist:
" 5ia a la vedere$
" 5ia a la termen.

e7 8in punctul de vedere al configura iei i cerin elor de admitere la
tranzac ionare a instrumentelor financiare 2 func ioneaz :
" 5ia a reglementat $
" 9istemul alternativ de tranzac ionare.
III/ Cererea 4i '0er$a #e #ia5a !e "a#i$al
Cererea !e "a#i$al apar:ine unor operatori cum sunt: societ:i comerciale publice ;i private2
institu:ii financiar"bancare ;i de asigurri2 institu:ii ;i autorit:i publice2 guverne2 autorit:i
interna:ionale.
Cererea de capital se structureaz 1n:
" cererea structural$
" cererea legat de factori con4uncturali.
Cererea structural este determinat de nevoia finan:rii unor ac:iuni economice 1n diverse ramuri
de activitate2 a unor programe de dezvoltare2 de constituirea ;i ma4orarea fondurilor institu:iilor ;i
organismelor financiar"bancare na:ionale ;i interna:ionale etc.
Cererea conjunctural apare ca efect al insuficien:ei sau indisponibilit:ii resurselor interne precum
;i ca efect al unor factori cum sunt: fluctua:ia pre:urilor 2 modificri ale ratei dobnzii2 deficitul
balan:ei de pl:i etc.
E6ponen:ii cererii sunt debitori pe pia:a financiar.
O0er$a !e "a#i$al este consecin:a procesului de economisire ;i este reprezentat de
disponibilit:ile bne;ti temporar libere si pentru care se caut un plasament ct mai avanta4os.
Economiile devin ofert pe pia:a de capital numai dac pia:a asigur rentabilitatea cerut de
investitori.
Investitorii se grupeaz 1n dou categorii:
" individuali$
" institu:ionali.
Investitorii individuali sunt persoane fizice sau 4uridice care fac tranzac:ii de dimensiuni mici.
<ce;tia pot fi:
" investitori pasivi pe termen lung care ob:in fructificare din dobnzi ;i dividende$
" investitori activi care valorific mi;carea cursului bursier.
Investitorii instituionali sunt societ:i sau institu:ii care fac tranzac:ii de dimensiuni mari: bnci2
societ:i de asigurare2 societ:i de investi:ii2 organisme de plasament colectiv2 fonduri de pensii2
etc. Tranzac:iile derulate de investitorii institu:ionali e6ercit o influen: semnificativ asupra
volumului tranzac:iilor ;i pre:ului instrumentelor financiare.
Cererea ;i oferta sunt dou dimensiuni ale procesului de economisire"investire supuse
influen:ei directe ;i indirecte a unor riscuri multiple cum sunt:
" riscul opera:ional al investirii$
" riscul afacerii$
" riscul pie:ei$
" riscul lic3idit:ii$
" riscul creditului$
" riscul sc3imbrilor de ordin legislativ.
5rincipalul rol al pie:ei de capital 1l reprezint contribu:ia acesteia la finan:area pe termen
mediu ;i lung a economiei.