Efectul de levier operational (coeficient de elasticitate)

Cunoaterea pragului de rentabilitate permite fixarea obiectivului minim de

realizat pentru ca ntreprinderea s fie profitabil. Modificarea rezultatului ca urmare
a variaiei cifrei de afaceri este denumit n literatura de specialitate si efect de
levier de exploatare.
Sensitivitatea rezultatului din exploatare la variaia volumului de activitate se
msoar cu ajutorul unui indicator, numit, fie coeficient de elasticitate, fie coeficient
de levier al exploatrii sau coeficientul prghiei de exploatare.
Coeficientul de elasticitate = (dRe/Re) / (DCA/CA)
Coeficientul de elasticitate = (dRe/Re) / (Dqv/qv)
unde: Re = variaia cifrei de afaceri; CA = variaia cifrei de afaceri; qv = variaia
volumului fizic al produciei vndute.
Coeficientul de elasticitate = CA / (CA-CApr)
Sau levier operaional care msoar variabilitatea rezultatului de exploatare n raport
cu cifra de afaceri: Lo = CA0 / (CA0 - CApr), unde Ca0 = cifra de afaceri care se da si
CApr este CA la punctul de echilibru

Efectul de Levier si Levierul Financiar - 'Efectul de

Maciuca'
Probabil ca, pentru multi dintre dvs. indatorarea a avut un "efect de
maciuca" dar nu a-ti constientizat "lovitura" primita ori nu a-ti
calculat efectul ei. Voi incerca sa raspund, pe scurt, ce este si cum
se calculeaza "efectul de maciuca".
"Efectul de maciuca" se determina prin intermediul indicatorului "efectul de
levier". Efectul de levier devine negativ daca rata dobanzii devine prea
ridicata sau daca rata rentabilitatii economice se diminueaza, indatorarea
avand un "efect de maciuca".
EFECTUL DE LEVIER (ELF)
Efectul de levier exprima cresterea ratei de remunerare a
capitalurilor proprii determinata de cresterea gradului de
indatorare. Efectul de levier este cu atat mai mare cu cat
rentabilitate economica este superioara ratei dobanzii capitalurilor
imprumutate.
Formula de calcul:
EFL = (REPB - RDEF) x LF
REPB = (PB / AT) x 100
RDEF = (CHD / DATFIN) x 100
REPB = rentabilitatea economica (a profitului brut)
PB = profit brut

AT = activ total
RDEF = rata dobanzii efective
DATFIN = datorii financiare
CHD = cheltuiala cu dobanda
LF = DT / CPR
LF = levierul financiar (rata generala a indatorarii)
DT = datorii totale
CPR = capitaluri proprii
In formula am utilizat rata dobanzii efective si nu rata dobanzii de pe piata
deoarece o valoare medie nu este reprezentativa pentru societate iar o
valoare contractuala nu este stabila, deoarece bancile modifica rata dobanzii
la anumite perioade.
RATA DOBANZII EFECTIVE (RDF)
Masoara procentul dobanzii platite de societate pentru toate
creditele si imprumuturile realizate.
Daca este calculata la soldul datoriilor trebuie comparata cu rata
obtinuta in perioada de comparatie iar daca este calculata la
volumul creditelor utilizate intr-o anumita perioada trebuie
comparata cu rata medii a dobanzii de pe piata.
Formula de calcul:
RDEF = (CHD / DATFIN) x 100
DATFIN = datorii financiare pentru care s-au platit dobanzi in perioada
analizata
CHD = cheltuiala cu dobanda
RATA GENERALA A INDATORARII (LEVIERUL FINANCIAR) (LF)
Mai este cunoscuta si sub denumirea de "rata de levier" si exprima
indatorarea totala (pe termen scurt, mediu si lung) a intreprinderii
in raport cu capitalul propriu. Rezultatul trebuie sa fie subunitar, o
valoare supraunitara insemnand un grad de indatorare ridicat. O
valoare ce depaseste 2,33 exprima un grad foarte ridicat de
indatorare, societatea putandu-se afla chiar in stadiul de faliment
iminent daca rezultatul depaseste de cateva ori pragul de 2,33.
Formula de calcul:
LF = DT / CPR
DT = datorii totale
CPR = capitaluri proprii