NOȚIUNI INTRODUCTIVE

PRIVIND CURSUL DE
SCHIMB
Aplicația 1: Astăzi deţineţi suma de 2.000 RON şi doriţi să păstraţi aceste resurse în altă valută. Pe piaţa valutară, în acest moment sunt
afişate următoarele cotaţii: EUR/RON 4,85; USD/RON 4,15; GBP/RON 5,35. Peste o lună, cotaţiile practicate pe piaţa valutară sunt:
EUR/RON 4,64; USD/RON 4,32; GBP/RON 5,27.

Care valută va aduce cel mai mare câştig?

Determinați fluctuația (sensul și mărimea) cursului RON față de valutele implicate în cursul de schimb.

RON = valuta variabilă EUR, USD, GBP = valute bază

EUR/RON 4,85 ... 4,64 RON = apreciere ... EUR = depreciere

: *

2.000 RON ---------- EUR ---------- RON 1.913 < 2.000 RON Dezavantaj = -87 RON

4,85 4,64

Conf. univ. dr. Carmen OBREJA

(FABBV - ASE)
Aplicația 1: Astăzi deţineţi suma de 2.000 RON şi doriţi să păstraţi aceste resurse în altă valută. Pe piaţa valutară, în acest moment sunt
afişate următoarele cotaţii: EUR/RON 4,85; USD/RON 4,15; GBP/RON 5,35. Peste o lună, cotaţiile practicate pe piaţa valutară sunt:
EUR/RON 4,64; USD/RON 4,32; GBP/RON 5,27.

Care valută va aduce cel mai mare câştig?

Determinați fluctuația (sensul și mărimea) cursului RON față de valutele implicate în cursul de schimb.

RON = valuta variabilă EUR, USD, GBP = valute bază

USD/RON 4,15 ... 4,32 RON = depreciere ... USD = apreciere

: *

2.000 RON ---------- USD ---------- RON 2.082 > 2.000 RON Avantaj = +82 RON

4,15 4,32

Conf. univ. dr. Carmen OBREJA

(FABBV - ASE)
Aplicația 1: Astăzi deţineţi suma de 2.000 RON şi doriţi să păstraţi aceste resurse în altă valută. Pe piaţa valutară, în acest moment sunt
afişate următoarele cotaţii: EUR/RON 4,85; USD/RON 4,15; GBP/RON 5,35. Peste o lună, cotaţiile practicate pe piaţa valutară sunt:
EUR/RON 4,64; USD/RON 4,32; GBP/RON 5,27.

Care valută va aduce cel mai mare câştig?

Determinați fluctuația (sensul și mărimea) cursului RON față de valutele implicate în cursul de schimb.

RON = valuta variabilă EUR, USD, GBP = valute bază

GBP/RON 5,35 ... 5,27 RON = apreciere ... GBP = depreciere

: *

2.000 RON ---------- GBP ---------- RON 1.970 < 2.000 RON Dezavantaj = -30 RON

5,35 5,27

Conf. univ. dr. Carmen OBREJA

(FABBV - ASE)
Aplicația 1: Astăzi deţineţi suma de 2.000 RON şi doriţi să păstraţi aceste resurse în altă valută. Pe piaţa valutară, în acest moment sunt
afişate următoarele cotaţii: EUR/RON 4,85; USD/RON 4,15; GBP/RON 5,35. Peste o lună, cotaţiile practicate pe piaţa valutară sunt:
EUR/RON 4,64; USD/RON 4,32; GBP/RON 5,27.

Care valută va aduce cel mai mare câştig?

Determinați fluctuația (sensul și mărimea) cursului RON față de valutele implicate în cursul de schimb.

RON = valuta variabilă EUR, USD, GBP = valute bază

S1 S0
Grad A/D (bază)%= -1 *100 …….… Grad A/D variabilă % = -1 *100 S0 = curs inițial; S1 = curs curent
S0 S1

4,85
EUR/RON 4,85 ... 4,64 RON = grad de apreciere Grad 𝐴 𝑅𝑂𝑁 %= -1 *100 = 4,53%
4,64

4,15
USD/RON 4,15 ... 4,32 RON = grad de depreciere Grad 𝐷 𝑅𝑂𝑁 %= -1 *100 = -3,94%
4,32

5,35
GBP/RON 5,35 ... 5,27 RON = grad de apreciere Grad 𝐴 𝑅𝑂𝑁 %= -1 *100 = 1,52%
5,27
Conf. univ. dr. Carmen OBREJA
(FABBV - ASE)
Aplicația 2: Se dau cotațiile EUR/RON: T0 = 4,9409; T1= 4,8996

Determinați gradul de apreciere/depreciere pentru cele 2 monede.

RON = valuta variabilă EUR = valuta bază

EUR/RON 4,9409 ... 4,8996 RON = apreciere ....... EUR = depreciere

S0 = curs inițial; S1 = curs curent

4,9409
Grad A (RON)%= -1 *100 = 0,8429%
4,8996

4,8996
Grad D (EUR)%= -1 *100 = -0,8358%
4,9409

Conf. univ. dr. Carmen OBREJA

(FABBV - ASE)
Aplicația 3: Se cunosc cotațiile:
Curs la T0: EUR/RON 4,8672; USD/RON 4,1961; CHF/RON 4,5568
Curs la T1: EUR/RON 4,8018; USD/RON 4,0365; CHF/RON 4,5482

Determinați evoluția cursului de schimb efectiv al RON față de principalii săi parteneri comerciali ce dețin în comerțul internațional al
României o pondere de 70% (EUR), 25% (USD), 5% (CHF).

RON = valuta variabilă EUR, USD, CHF = valute bază

∆CS efectiv = ෍ pi ∗GA/D pi = pondere GA/D = grad apreciere/depreciere

i

EUR/RON 4,8672 ... 4,8018 RON = apreciere ... EUR = depreciere RON (variabila) = grad de apreciere

USD/RON 4,1961 ... 4,0365 RON = apreciere ... USD = depreciere RON (variabila) = grad de apreciere

CHF/RON 4,5568 ... 4,5482 RON = apreciere ... CHF = depreciere RON (variabila) = grad de apreciere

S0
Grad A/D variabilă % = -1 *100 S0 = curs inițial; S1 = curs curent
S1

4,8672
EUR/RON Grad A RON %= −1 ∗100 = 1,36%
4,8018
Conf. univ. dr. Carmen OBREJA
(FABBV - ASE)
Aplicația 3: Se cunosc cotațiile:
Curs la T0: EUR/RON 4,8672; USD/RON 4,1961; CHF/RON 4,5568
Curs la T1: EUR/RON 4,8018; USD/RON 4,0365; CHF/RON 4,5482
Determinați evoluția cursului de schimb efectiv al RON față de principalii săi parteneri comerciali ce dețin în comerțul internațional al
României o pondere de 70% (EUR), 25% (USD), 5% (CHF).

S0 S0 = curs inițial; S1 = curs curent

Grad A/D variabilă % = -1 *100
S1

4,1961
USD/RON Grad A RON %= −1 ∗100 = 3,95%
4,0365

4,5568
CHF/RON Grad A RON %= −1 ∗100 = 0,19%
4,5482

GA EUR/RON = 1,36% GA USD/RON = 3,95% GA CHF/RON = 0,19%

pi = pondere GA/D = grad apreciere/depreciere

∆CS efectiv = ෍ pi ∗GA/D
i

∆CS efectiv = (70%∗1,36%)+(25%∗3,95%)+(5%∗0,19%) = 1,95% Conf. univ. dr. Carmen OBREJA

(FABBV - ASE)

Concluzie: apreciere curs de schimb efectiv RON cu 1,95% pe ansamblul relațiilor cu principalii săi parteneri comerciali
Aplicația 4: Se cunosc cotațiile:
Curs la T0: EUR/USD 1,1854; EUR/CHF 1,0807; EUR/DKK 7,4402
Evoluție curs la T1: apreciere USD cu 14 pips; depreciere CHF cu 10 pips; apreciere EUR cu 27 pips
Comerțul internațional al Franței are următoarea structură: 40% (USD), 35% (CHF), 25% (DKK).

Determinați evoluția cursului de schimb efectiv pentru moneda Franței în raport cu principalii săi parteneri comerciali.

EUR = valuta bază USD, CHF, DKK = valute variabile

∆CS efectiv = ෍ pi ∗GA/D pi = pondere GA/D = grad apreciere/depreciere

i

EUR/USD Apreciere USD (variabilă) ---- Depreciere EUR (bază) GD EUR (bază)

EUR/CHF Depreciere CHF (variabilă) ---- Apreciere EUR (bază) GA EUR (bază)

EUR/DKK Apreciere EUR (bază) ---- Depreciere DKK (variabilă) GA EUR (bază)

S1 S0 = curs inițial; S1 = curs curent

Grad AΤD bază %= −1 ∗100
S0

Conf. univ. dr. Carmen OBREJA

(FABBV - ASE)
Aplicația 4: Se cunosc cotațiile:
Curs la T0: EUR/USD 1,1854; EUR/CHF 1,0807; EUR/DKK 7,4402
Evoluție curs la T1: apreciere USD cu 14 pips; depreciere CHF cu 10 pips; apreciere EUR cu 27 pips
Comerțul internațional al Franței are următoarea structură: 40% (USD), 35% (CHF), 25% (DKK).

Determinați evoluția cursului de schimb efectiv pentru moneda Franței în raport cu principalii săi parteneri comerciali.

EUR/USD Apreciere USD (variabilă) ---- Depreciere EUR (bază) CS ↓ (baza devine mai ieftină) GD bază

1,1840
Curs T1 = 1,1854 – 0,0014 = 1,1840 Grad D EUR %= −1 ∗100 = −0,12%
1,1854

EUR/CHF Depreciere CHF (variabilă) ---- Apreciere EUR (bază) CS ↑ (baza devine mai scumpă) GA bază

1,0817
Curs T1 = 1,0807 + 0,0010 = 1,0817 Grad A EUR %= −1 ∗100 = 0,09%
1,0807

EUR/DKK Apreciere EUR (bază) ---- Depreciere DKK (variabilă) CS ↑ (baza devine mai scumpă) GA bază

7,4429
Curs T1 = 7,4402 + 0,0027 = 7,4429 Grad A EUR %= −1 ∗100 = 0,04%
7,4402 Conf. univ. dr. Carmen OBREJA
(FABBV - ASE)
Aplicația 4: Se cunosc cotațiile:
Curs la T0: EUR/USD 1,1854; EUR/CHF 1,0807; EUR/DKK 7,4402
Evoluție curs la T1: apreciere USD cu 14 pips; depreciere CHF cu 10 pips; apreciere EUR cu 27 pips
Comerțul internațional al Franței are următoarea structură: 40% (USD), 35% (CHF), 25% (DKK).

Determinați evoluția cursului de schimb efectiv pentru moneda Franței în raport cu principalii săi parteneri comerciali.

∆CS efectiv = ෍ pi ∗GA/D pi = pondere GA/D = grad apreciere/depreciere

i

GD EUR/USD = -0,12% GA EUR/CHF = 0,09% GA EUR/DKK = 0,04%

∆CS efectiv = (40%∗(−0,12%))+(35%∗0,09%)+(25%∗0,04%) = −0,0065%

Concluzie: depreciere curs de schimb efectiv EUR cu 0,0065% pe ansamblul relațiilor cu principalii săi parteneri comerciali

Conf. univ. dr. Carmen OBREJA

(FABBV - ASE)
Aplicația 5: Se consideră următoarele cotații BID: 0,8943 EUR/GBP; 1,10 EUR/USD; 4,4015 EUR/PLN
Marja intermediarului pe piața valutară pentru cotația indirectă a EUR este de 14 pips pentru GBP, 16 pips pentru USD și 18 pips pentru
PLN.

Determinați cotațiile ASK.

Calculați cotațiile în cazul în care EUR cotează direct față de valutele respective.

EUR = valuta bază GBP, USD, PLN = valute variabile

BID + spread = ASK

EUR/GBP ASK = 0,8943 + 0,0014 = 0,8957 EUR/GBP = 0,8943/57

EUR/USD ASK = 1,10 + 0,0016 = 1,1016 EUR/USD = 1,10/16

EUR/PLN ASK = 4,4015 + 0,0018 = 4,4033 EUR/PLN = 4,4015/33

Conf. univ. dr. Carmen OBREJA

(FABBV - ASE)
Aplicația 5: Se consideră următoarele cotații BID: 0,8943 EUR/GBP; 1,10 EUR/USD; 4,4015 EUR/PLN
Marja intermediarului pe piața valutară pentru cotația indirectă a EUR este de 14 pips pentru GBP, 16 pips pentru USD și 18 pips pentru
PLN.
Determinați cotațiile ASK.
Calculați cotațiile în cazul în care EUR cotează direct față de valutele respective.

Cotație directă EUR = x unități EUR la 1 unitate GBP/USD/PLN

EUR = valuta variabilă GBP, USD, PLN = valute bază

X/Y BID / ASK
1 1
Y/X /
GBP/EUR, USD/EUR, PLN/EUR ASK BID

EUR/GBP = 0,8943/57 1 1 GBP/EUR = 1,1164 / 1,1182 GBP/EUR = 1,1164/82

GBP/EUR = /
0,8957 0,8943

EUR/USD = 1,10/16 1 1 USD/EUR = 0,9078 / 0,9091 USD/EUR = 0,9078/91

USD/EUR = /
1,1016 1,1000

EUR/PLN = 4,4015/33 1 1 PLN/EUR = 0,2271 / 0,2272 PLN/EUR = 0,2271/2

PLN/EUR = /
4,4033 4,4015
Conf. univ. dr. Carmen OBREJA
(FABBV - ASE)
Aplicația 6: Cotație: 3,1587/611 CAD/RON

Determinați cursurile BID și ASK pentru cotația indirectă a RON.

Calculați spread-ul absolut și relativ în cazul cotației CAD/RON.

CAD = valuta bază RON = valuta variabilă Cotație directă RON

Cotație indirectă RON = x unități CAD la 1 unitate RON RON = valuta bază CAD = valuta variabilă

X/Y BID / ASK RON/CAD

1 1
Y/X /
ASK BID

CAD/RON = 3,1587/611 1 1 RON/CAD = 0,3163 / 0,3166 RON/CAD = 0,3163/6

RON/CAD = /
3,1611 3,1587

Spread absolut = 3,1611 – 3,1587 = 0,0024 = 24 pips

Spread absolut = ASK – BID

ASK− BID 3,1611− 3,1587

Spread relativ (%) = * 100 Spread relativ (%) = * 100 = 0,08%
ASK 3,1611
Conf. univ. dr. Carmen OBREJA
(FABBV - ASE)