Universitatea din Craiova, Facultatea de Economie i Administrarea Afacerilor Specializarea:Finane i Administrea Afacerilor

DIAGNOSTICUL FINANCIAR AL SOCIETII COMERCIALE ROMCAB.S.A TG MURES

Prof.univ.dr.Marian Siminic

Masterand: Marin Cristiana Alexandra

Craiova, 2011

Cuprins

Capitolul 1 Prezentarea firmei Capitolul 2 Analiza dinamicii i structurii patrimoniului - Bilanul financiar - Analiza dinamicii i structurii activelor - Analiza dinamicii i structurii capitalurilor Capitolul 3 Diagnosticul echilibrului financiar - Ratele de lichiditate i solvabilitate - Analiza corelaiei FR, NFR, T Capitolul 4 Analiza rotaiei patrimoniului - Ratele de rotaie a capitalurilor - Ratele de rotaie ale activelor Capitolul 5 Sinteza diagnosticului financiar

5 8 12

15 16

19 20 22

CAPITOLUL 1 PREZENTAREA SOCIETII S.C. ROMCAB S.A. TG MURES

Denumire: SC ROMCAB SA Forma juridical : Societate pe actiuni Sediul:Str.Voinicenilor Nr 35,Tg Mures ROMCAB,este unul dintre cei mai mari producatori din Romania de cabluri si conductori electrici,avand in gama de facbricatie 3 grupe mari de produse: -conductori -cablaje -cordoane electrice n 1950,se infiinteaza Fabrica de Conductori ca si intreprindere de stat formata din sectii marunte ale industriei locale. n 1969,are loc unificarea cu intreprinderea Electromures. n 1969-1989, Electromure devine singurul furnizor de conductori i cordoane izolate n PVC pentru ntreaga industrie constructoare de maini, pentru industria energetic precum i pentru toate tipurile de autovehicule fabricate n ar. n anul 1990, Desprinderea de Electromure sub forma unei societi independente cu numele de SC SA. n 1999, Preluarea pachetului majoritar de aciuni de ctre Paneuro Company SRL component a grupului de firme PANEURO. n 2000-2006, Sunt realizate importante investiii de 13,5 miliarde lei. Are loc relansarea care determin i creterea cotei de pia. Are loc implementarea sistemului ORACLE Applications. Apare o nou gam de produse, cordoane prelungitoare i derulatoare i se efectueaz investiii pentru satisfacerea cerinelor segmentului auto. Se implementeaz cu succes Sistemul de Management al Calitii conform ISO TS 16949:2002 i ISO 9001:2000. n 2007, S-au ncheiat cele mai importante contracte cu clienii din industria auto, att pe gama conductorilor, ct i pe gama cablajelor auto. Crete volumul vnzrilor la export la 40% din totalul cifrei de afaceri. Cifra de afaceri realizat este de 21.48 milioane USD, n cretere cu 28 % fa de anul precedent. n anul 2008 Romcab i-a pstrat evoluia ascendent care a caracterizat-o n ultimii 3 ani, ajungnd la o cifra de afaceri record de 23,04 milioane USD i la un numr mediu de 302 angajai.

ROMCAB furnizeaz produse destinate constructiilor civile, rezideniale i industriale. CONSTRUCII CIVILE, BIROURI I INSTITUII PUBLICE Oferta ROMCAB pe segmentul construciilor civile include: cabluri de branament cabluri i conductori electrici pentru instalaii fixe cabluri i conductori electrici flexibili cabluri i conductori pentru telecomunicaii cabluri i conductori electrici pentru antene de recepie cabluri de alarm cabluri de semnalizare i antiincendiu n instalaii electrice CLADIRI REZIDENIALE, APARTAMENTE I CASE : cabluri de branament cabluri i conductori electrici pentru instalaii fixe cabluri i conductori electrici flexibili cabluri i conductori pentru telecomunicaii cabluri i conductori electrici pentru antene de recepie cabluri de semnalizare i antiincendiu n instalaii electrice cabluri de alarm CONSTRUCII INDUSTRIALE, HALE INDUSTRIALE, DEPOZITE : cabluri de conexiune i control, flexibile cabluri de energie cabluri de conexiune i control, rigide cabluri i conductori electrici flexibili cabluri i conductori pentru telecomunicaii i telefonice cabluri de alarm cabluri i conductori electrici pentru antene de recepie

Produsele ROMCAB sunt utilizate cu ncredere n automobile marca: HONDA, MAZDA, MERCEDES, OPEL, APRILIA, MOTO GUZZI, PIAGGIO ROMCAB ofer soluii pentru infrastructur n trei domenii importante: 1.REELE DE ENERGIE - cabluri i conductori de branament - cabluri de energie - cabluri de energie armate 2.REELE DE TELECOMUNICAII - cabluri de brid autopurtate - conducte de oel zincat 3.REELE PENTRU CI FERATE - cabluri de semnalizare - cabluri de semnalizare armate 4

Capitolul 2

ANALIZA DINAMICII I STRUCTURII PATRIMONIULUI

2.1Bilanul financiar
Scopul bilanului financiar este acela de a inventaria averea i angajamentele ntreprinderii i de a le ordona pe termene de lichiditate, respectiv exigibilitate, pornind de la informaiile prezentate n bilantul contabili n notele explicative.Structura bilanului financiar este alctuit din elementele de activ i din elementele de pasiv. Elementele patrimoniale prezentate n bilanul financiar sunt nregistrate la valori reale,de pia i nu n valori contabile,aa cum sunt prezentate n bilanul contabil. ntocmirea bilanului financiar presupune pe de o parte eliminarea activelor fictive (ce nu pot fi valorificate pe pia), ca de exemplu cheltuielile de constituire si cheltuielile nregistrate n avans, iar pe de alt parte regruparea elementelor patrimoniale dup scadena lor n: - elemente pe termen lung (active imobilizate nete i capitaluri permanente); - elemente pe termen scurt (active circulante i datorii pe termen scurt). Structura bilanului financiar se prezint astfel: Tabel 2.1.

ELEMENTE DE ACTIV ACTIVE IMOBILIZATE Imobilizri necorporale 1. Concesiuni, brevete i alte imobilizri necorporale. 2. Fondul comercial 3. Avansuri si imobilizri necorporale n curs Imobilizri corporale 1. Terenuri i construcii 2. Instalaii tehnice i maini 3. Alte instalaii, utilaje i mobilier 4. Imobilizri corporale n curs Imobilizri financiare 1. Aciuni deinute la entitile afiliate 2. mprumuturi acordate entitilor afiliate 3. Interese de participare 4. mprumuturi acordate entitilor cu interese de participare 5. Investiii deinute ca imobilizri 6. Alte mprumuturi 7. Creane mai mari de un an ACTIVE CIRCULANTE Stocuri 1. Materii prime i materiale consumabile 2. Producia n curs de execuie 3. Produse finite i mrfuri 4. Avansuri pentru cumprri de stocuri Creane 1. Creane comerciale 2. Sume de ncasat de la entitile afiliate 3. Sume de ncasat de la entiti cu interese de participare 4. Alte creane 5. Capital subscris i nevrsat 6. Imobilizri financiare mai mici de un an Disponibiliti 1. Investiii financiare pe termen scurt 2. Casa i conturi la bnci ACTIVE TOTALE

Anul 1 16361780 1435631 1435631 0 0 14926149 0 13566133 263270 1096746 0 0 0 0 0 0 0 45401926 21874387 832801 13174171 4045618 3821797 19635879 18703466 0 0 932413 0 3891660 0 3891660 61763706

Anul 2 16192413 1440842 1440842 0 0 14751571 0 13413009 241816 1096746 0 0 0 0 0 0 0 44375179 21962411 921160 15483161 4181531 1376559 21931067 19783496 0 0 2147571 0 481701 0 481701 60567592

Anul 3 15629315 1440266 1440266 0 0 14189049 0 12877152 215151 1096746 0 0 0 0 0 0 0 44568469 25487356 1465084 18841131 2102141 3079000 18551191 17398137 0 0 1153054 0 529922 0 529922 60197784

D2/1 -169367 5211 5211 0 0 -174578 0 -153124 -21454 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -1026747 88024 88359 2308990 135913 -2445238 2295188 1080030 0 0 1215158 0 0 -3409959 0 -3409959 -1196114

D3/2 -563098 -576 -576 0 0 -562522 0 -535857 -26665 0 0 0 0 0 0 0 0 0 193290 3524945 543924 3357970 -2079390 1702441 -3379876 -2385359 0 0 -994517 0 0 48221 0 48221 -369808

I2/1 98,96 100,36 100,36 0,00 0,00 98,83 0,00 98,87 91,85 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 97,74 100,40 110,61 117,53 103,36 36,02 111,69 105,77 0,00 0,00 230,32 0,00 0,00 12,38 0,00 12,38 98,06

I3/2 96,52 99,96 99,96 0,00 0,00 96,19 0,00 96,00 88,97 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 100,44 116,05 159,05 121,69 50,27 223,67 84,59 87,94 0,00 0,00 53,69 0,00 0,00 110,01 0,00 110,01 99,39

ELEMENTE DE PASIV
CAPITAL PERMANENT Capital propriu 1. Capital social 2. Prime de capital 3. Rezerve din reevaluare 4. Rezerve 5. Rezultatul reportat 6. Rezultatul exerciiului 7. Repartizarea profitului (se scade) 8. Aciuni proprii 9. Castiguri legate de instrum de capital propriu 10. Pierderi legate de instrum de capital propriu 11. Provizioane nejustificate 12. Venituri n avans 13. Active fictive (se scad) Datorii pe termen mediu i lung 1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni 2. Sume datorate instituiilor de credit 3. Avansuri ncasate n contul comenzilor 4. Datorii comerciale 5. Efecte de comer de pltit 6. Sume datorate entitilor afiliate 7. Sume datorate entitilor cu interese de participare 8. Alte datorii, inclusiv fiscale i sociale 9. Provizioane mai mari de un an DATORII PE TERMEN SCURT Datorii de exploatare pe tr scurt 1. Avansuri ncasate n contul comenzilor 2. Datorii comerciale 3. Efecte de comer de pltit 4. Sume datorate societilor n cadrul grupului 5. Sume datorate priv interesele de participare 6. Alte datorii 7. Provizioane mai mici de un an Datorii financiare curente 1. mprumuturi din emisiune de obligaiuni 2. Sume datorate instituiilor de credit CAPITAL TOTAL

Anul 1 50475201 45712900 14000000 0 0 32627218 -1322276 1243672 -86026 0 0 0 134570 -884258 4762301 0 0 0 4762301 0 0 0 0 11288505 11288505 0 10132310 0 0 0 1156195 0 0 0 0 61763706

Anul 2 52074644 47312343 14000000 0 8227686 25646193 -1322276 1496626 -89015 0 0 0 134570 -781441 4762301 0 0 0 4762301 0 0 0 0 8492948 7518819 0 6268451 0 0 0 1250368 0 974129 0 974129 60567592

Anul 3 51841377 47079076 14000000 0 8180511 27099690 -1322276 768642 -45886 0 0 0 134570 -1736175 4762301 0 0 0 4762301 0 0 0 0 8356407 8356407 0 5414661 0 0 0 2941746 0 0 0 0 60197784

D2/1 1599443 1599443 0 0 8227686 -6981025 0 252954 -2989 0 0 0 0 0 102817 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -2795557 -3769686 0 -3863859 0 0 0 94173 0 974129 0 974129 -1196114

D3/2 -233267 -233267 0 0 -47175 1453497 0 -727984 43129 0 0 0 0 0 -954734 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -136541 837588 0 -853790 0 0 0 1691378 0 -974129 0 -974129 -369808

I2/1 103,17 103,50 100,00 0,00 0,00 78,60 100,00 120,34 103,47 0,00 0,00 0,00 0,00 100,00 88,37 100,00 0,00 0,00 0,00 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 75,24 66,61 0,00 61,87 0,00 0,00 0,00 108,15 0,00 0,00 0,00 0,00 98,06

I3/2 99,55 99,51 100,00 0,00 99,43 105,67 100,00 51,36 51,55 0,00 0,00 0,00 0,00 100,00 222,18 100,00 0,00 0,00 0,00 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 98,39 111,14 0,00 86,38 0,00 0,00 0,00 235,27 0,00 0,00 0,00 0,00 99,39

2.2. Analiza dinamicii si structurii activelor

In cele ce urmeaza a fi prezentate,vom face analiza situatiei patrimoniale a societatii in perioada 2007-2009. Un prim pas n analiza poziiei financiare l reprezint analiza de ansamblu a situaiei patrimoniale n cadrul creia vom pune n eviden evoluia i mutaiile structurale produse n cadrul activelor, datoriilor i a capitalurilor proprii pe baza informaiilor puse la dispoziie prin situaiile financiare, evideniat n tabelul de mai jos
: Denumire indicator Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE Stocuri Creane Disponibiliti bneti Investiii pe termen scurt TOTAL ACTIVE CIRCULANTE 2007 1435631 14926149 0 16361780 21874387 19635879 3891660 0 45401926 2008 1440842 14751571 0 16192413 21962411 21931067 481701 0 44375179 2009 1440266 14189049 0 15629315 25487356 18551191 529922 0 44568469

Tabel 2.2.1. Nivelul elementelor patrimoniale de activ

Putem observa ca situatia activelor imobilizate este intr-o uscoara scadere,ajungand in anul 2009 la valoarea de 15629315, ceea ce reprezinta o diferenta de 732465 fata de anul 2007. La rndul lor imobilizrile necorporale cunosc o cretere n decursul celor 2an,n 2008 0.36%i,urmnd ca in anul 2009 sa se nregistreze o uoara scadere,respectiv 0.03% Analiznd n continuare situaia activelor imobilizate se poate observa c imobilizrile corporale dein o pondere foarte mare n cadrul acestora datorit obiectului de activitate al societii, materia prim fiind deinut i din producie proprie. Imobilizrile corporale sunt nregistrate la cost, minus amortizarea cumulat, minus eventualele provizioane constituite.Acestea inregistrnd o scdere n anul 2008 ,de 1.16% fa de anul 2007,respectiv 3.81% in 2009. Se poate observa pe parcursul analizei c imobilizrile financiare lipsesc n cadrul bilanului ceea ce denot c SC ROMCAB SA nu deine titluri de participare sau alte titluri imobilizate.
9

n continuare vom analiza situaia financiar a activelor circulante care cunosc o scdere semnificativ n anul 2 i o uoar cretere n anul 3. Stocurile sunt nregistrate la minimul dintre cost i valoarea net realizabil. Costul se determin prin metoda Costului ponderat. Disponibilitile bneti au avut o fluctuaie descresctoare,micorndu-se cu 87.62% n 2008 fa de 2007 i cu 10.01% n 2009 fa de 2008,situaie nefavorabil pentru firm.

Analiza dinamicii i structurii activelor Ratele de structur ale elementelor de activ

Aceste rate fiind calculate pe baza datelor din bilantul financiar n urmtorul tabel:
RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE ACTIV
1. Rata activelor imobilizate 1.1. Rata imobilizrilor necorporale 1.1.1. Rata concesiunilor, brevetelor i licenelor 1.1.2. Rata fondului comercial 1.1.3. Rata imobilizrilor necorporale n curs 1.2. Rata imobilizrilor corporale 1.2.1. Rata terenurilor i construciilor 1.2.2. Rata instalaiilor tehnice i mainilor 1.2.3. Rata altor imobilizri corporale 1.2.4. Rata imobilizrilor corporale n curs 1.3. Rata imobilizrilor financiare 2. Rata activelor circulante 2.1. Rata stocurilor 2.1.1. Rata materiilor prime 2.1.2. Rata produciei neterminate 2.1.3. Rata produselor finite i mrfurilor 2.1.3. Rata avansurilor pt cumparari de stocuri 2.2. Rata creanelor 2.2.1. Rata creanelor comerciale 2.2.2. Rata altor creane 2.3. Gradul net de asigurare cu disponibliti - fata de activele circulante - fata de activele totale 2.4. Gradul brut de asigurare cu disponibiliti - fata de activele circulante - fata de activele totale Anul 1 26,49 8,77 100,00 0,00 0,00 91,23 0,00 90,89 1,76 7,35 0,00 73,51 48,18 3,81 60,23 18,49 17,47 43,25 95,25 4,75 * 8,57 6,30 * 8,57 6,30 Anul 2 26,73 8,90 100,00 0,00 0,00 91,10 0,00 90,93 1,64 7,43 0,00 73,27 49,49 4,19 70,50 19,04 6,27 49,42 90,21 9,79 * 1,09 0,80 * 1,09 0,80 Anul 3 25,96 9,22 100,00 0,00 0,00 90,78 0,00 90,75 1,52 7,73 0,00 74,04 57,19 5,75 73,92 8,25 12,08 41,62 93,78 6,22 * 1,19 0,88 * 1,19 0,88

10

Str u ctu r a A T an u l 2
Structura AT anul 1
2 6 ,7 3
26,49

1 1 2 2

7 3 ,2 7
73,51

S tructura A anul 3 T

2 ,9 5 6

1 2

7 ,0 4 4

Structura AC anul 1

Structura AC anul 2
1,09

8,57

48,18

1 2 3

49,49 49,42

1 2 3

43,25

Structura AC anul 3

1,19 41,62 57,19

1 2 3

11

Rata activelor imobilizate a cunoscut o dinamica diferit i opus n funcie de anii de comparaie.Observm o cretere de 0,24% din 2007 n 2008,ceea ce reflect o crestere a ponderii imobilizrilor.n perioada 2008-2009,se nregistrez o scdere a ratei activelor imobilizate ,de la26,73% la 25,96%. Rata imobilizrilor necorporale are o pondere mic,lucru apreciat ca fiind normaltinnd cont de domeniul de activitate,fiinde de 8,77% n anul 2007,8,90% n 2008 i 9,22% n 2009.n cadrul imobilizrilor necorporale,concesiunile ,brevetele i licenele dein o pondere de 100%,nivelul celorlate active de acest gen fiind 0 pe parcursul celor 3 ani. Rata imobilizrilor corporale deine ponderea cea mai mare in totalul activelor imobilizate,n 2007 -91,23%, n 2008-90,93%,iar n 2009-90,78%.Nivelul ridicat al acestei rate esti datorat faptului ca ntreprinderea desfoar activiti ce necesit un proces tehnologic complex. n cei trei ani ,ponderea cea mai mare n cadrul imobilizrilor corporale o dein instalaiile tehnice i mainile.n 2009,ponderea acestora inregistrez o uoara scdere,atingnd nivelul de 90,75% in comparaie cu 2007,moment n care era de 90,98%. Nivelul ratei imobilzrilor financiare este de 0% pe parcursul celor 3 ani. Rata activelor circulante pune n eviden dimensiunea propriu-zis a afacerii desfurate de ntreprindere n decursul exerciiului financiar.Nivelul acestei rate este crescut n cadrul firmei, ajungnd in 2009 la nivelul de 74,04%,fa de 2007 cand nivelul era de 73,51%. Observm ca rata stocurilor este ntr-o cretere semnificativa n perioada 20082009,de la 49,19% la 57,19%. n cadrul stocurilor ponderea cea mai mare o deine producia neterminat in 2009 atingnd nivelul de 73,92%,iar ponderea cea mai mic fiind detinut de materiile prime cu o rata de 3,81% n 2007. Ratele productiei neterminate nregistreaz valori ridicate ,ceea ce indic o situaie normala,avnd n vedere c se analizeaz o ntreprindere din ramura productiv,cu ciclu de exploatare lung. Rata creanelor crete de la un an la altul ,ceea ce reflect o scdere a ponderii creantelor n activele circulante ale firmei.In 2009 a sczut la 41,62% comparativ cu anul 2008,cand nivelul ratei era de 49,42%. Gradul net de asigurare cu disponibiliti reflect dac firma dispune sau nu de lichiditi suficiente pentru a-i desfura activitatea curent. Fa de activele circulante,gradul net de asigurare cu disponibiliti nregistreaza n 2007 o pondere de 8,57%,fapt ce a nsemnat c firma avea suficiente resurse pentru a-si desfsura activitatea. Cu privire la gradul net de asigurare cu disponibiliti fa de activele totale,putem spune c firma nu are o situaie favorabila n 2008 cnd ponderea acestuia era de 0,80%.Acest indicator a voluat favorabil n 2007 si 2009,avnd valori de 6,30%,respectiv 0,88%,ns firma tot se confrunt cu dificulti. Gradul brut de asigurare cu disponibiliti are aceeai evolutie ca i gradul net,pentru c firma nu realizeaz investiii financiare pe parcursul celor 3 ani.

12

Analiza dinamicii i structurii capitalurilor Ratele de structur ale elementelor de pasiv

Ratele de structur ale elementelor de pasiv le-am prezentat n urmtorul tabel:
RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE PASIV
STRUCTURA DUP CRITERIUL EXIGIBILITII 1. Rata stabilitii financiare (Kper/Kt) 2. Rata datoriilor pe termen scurt (Dts/Kt) 2.1. Rata datoriilor financiare (Dfc/Dts) 2.2. Rata datoriilor comerciale (Dcom/Dts) 2.3. Rata altor datorii nefinanciare (Ad/Dts) 3. Rata structurii finanrii (Dts/Kper) Anul1 * 81,72 18,28 0,00 89,76 10,24 22,36 Anul 2 * 85,98 14,02 11,47 73,81 14,72 16,31 Anul 3 * 86,12 13,88 0,00 64,80 35,20 16,12

Strucura dup criteriul exigibilitii

Analiza dup acest criteriu permite aprecierea modului n care firma reuete sa-si procure resursele financiare adecvate structurii patrimoniului.Pentru a evidenia acest asptect am calculat urmtoarele rate: Rata stabilitii financiare se situeaz la un nivel ridicat,reflectnd caracterul permanent al finanrii activitii,i astfel se creeaz un grad ridicat de stabilitate in finanare.n anul 2007,rata era de 81,76% din capitalul total al intreprinderii,iar in anii urmtori, acesta a nregistrat o uoar crestere, adic in 2008-85,89%, iar in 2009-86,12%.
Dinam ica Ratei stabilitati financiare i a ratei AI 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00 1 2 3 26,49 26,73 25,96 81,72 85,98 86,12

Rsf RAI

Rata datoriilor pe termen scurt se situeaz la un nivel normal, aflat n scdere n anul 2009,apreciat ca fiind pozitiv.n cadrul acestor datorii pe termen scurt, rata datoriilor financiare oscileaz de la nivelul de 18,28% in 2007,14,02% in 2008 si 13,88% in 2009.,ceea ce nseamn c firma a pltit din datorii pe parcursul celor 3 ani.
13

Rata datoriilor financiare este 0 in anii 2007 si 2009,ceea ce nseamn c firma nu are datorii financiare,decat in 2008,iar pn in 2009,acestea fiind achitate. Rata structurii finanrii exprim raportul dintre datoriile pe termen scurt i capitalul permannt.Valoarea acestei rate a fost de 22,36% n 2007,urmnd un curs descresctor n 2008 i 2009, cnd a avut o pondere de 16,31,respectiv 16,12%,valori mai mici fa de cele considerate optime i anume de 50%.

Structura pe forme de proprietate

Analiza structurii capitalului pe forme de proprietate ofer detalii cu privire la autonomia financiar i ndatorarea firmei,oferind indirect informaii despre riscurile la care se expune aceasta.n acest scop am analizat urmtoarele rate:
STRUCTURA PE FORME DE PROPRIETATE 1. Rata autonomiei financiare globale (Kpr/Kt) 2. Rata autonomiei financiare la termen (Kpr/Kper) 3. Rata de ndatorare global (Dt/Kt) 4. Rata de ndatorare la termen (Dtml/Kper) 5. Rata de ndatorare la termen (Dtml/Kpr) 6. Levierul financiar 7. Rata creditelor bancare (CB/Dt) 8. Rata creditelor bancare (CB/Kt) 9. Rata datoriilor de exploatare (De/Dt) 10. Rata datoriilor de exploatare (De/Kt) * 74,01 90,57 25,99 9,43 10,42 0,000 0,00 0,00 70,33 18,28 * 78,11 90,85 21,89 9,15 10,07 0,021 7,35 1,61 56,72 12,41 * 78,21 90,81 21,79 9,19 10,12 0,000 0,00 0,00 63,70 13,88

Rata autonomiei financiare globale arat gradul n care firma poate s fac fa obligaiilor de plat.Firma are o tendin cresctoare n ceea ce privete aceast rat,de la 74,01% n 2007 pna la 78,11% n 2008 i 78,21% n 2009,situaie apreciat ca fiind favorabil. Rata autonomiei financiare la termen se situeaz n decursul celor 3 ani peste limita normal, firma aflndu-se ntr-o situaie favorabil n ceea ce privete riscul de insolvabilitate Rata de ndatorare global reflect ponderea datoriilor n totalul capitalului firmei.Din 2007 pn n 2009 ponderea acestei rate a sczut de la 25,99% pn la 21,79% n 2009,ceea ce semnific faptul c datoriile firmei s-au redus. Rata de ndatorare la termen se poate calcula, att din perspectiva capitalului permanent ct i a capitalului propriu. n ambele situaii nivelul acestei rate este sub limita normal, ceea ce semnific existena unor datorii pe termen lung mai mici dect capitalul. Levierul finaciar este 0 n anii 2007 si 2009,iar in anul 2008 nregistreaz o rat de 0,021, ceea ce nseamn c firma nu i finaneaz activitatea n proporii egale din surse proprii i mprumuturi, pentru ca valoarea acestuia este mai mic dect 1.Firma apeleaz mai mult la sursele proprii. Firma nu are credite bancare.

14

Analiza capitalului angajat

Capitalul angajat reprezint acea parte a capitalului total pentru a crei utlizare firma trebuie s asigure o remuneraie sub form de dividende sau dobnzi.
ANALIZA CAPITALULUI ANGAJAT BAZA DE CALCUL Capital propriu mprumuturi pe termen mediu i lung Capital angajat permanent Datorii financiare curente Capital mprumutat Capital angajat RATELE CAPITALULUI ANGAJAT 1. Rata capitalului angajat 2. Rata datoriilor de exploatare ANALIZA PE BAZA ELEMENTELOR DE PASIV 1. Stabilitatea capitalului angajat (Kap/Ka) 2. Exigibilitatea capitalului angajat (Dfc/Ka) 3. Autonomia capitalului angajat (Kpr/Ka) 4. ndatorarea global a capitalului angajat (Km/Ka) 5. ndatorarea la termen a capitalului angajat (tml/Ka) ANALIZA PE BAZA ELEMENTELOR DE ACTIV 1. Ponderea activelor imobilizate (AI/Ka) 2. Ponderea necesarului de fond de rulment (NFR/Ka) 3. Ponderea disponibilitilor i plasamentelor (Db/Ka) Anul 1 45712900 0 45712900 0 0 45712900 * 74,01 18,28 * 100,00 0,00 100,00 0,00 0,00 * 35,79 66,11 8,51 * 33,53 75,33 1,00 Anul 2 47312343 0 47312343 974129 974129 48286472 * 79,72 12,41 * 97,98 2,02 97,98 2,02 0,00 * 33,20 75,79 1,13 Anul 3 47079076 0 47079076 0 0 47079076 * 78,21 13,88 * 100,00 0,00 100,00 0,00 0,00

Analiza capitalului investit se va face pe baza elementelor de pasiv,care cuprinde capitalul propriu i capitalul imprumutat,i pe baza elementelor de activ:active imobilizate,NFR,disponibiliti i investii financiare pe termen scurt. Dup cum se poate observa la SC ROMCAB SA, capitalul angajat este n cretere, de la 45712900 lei, n anul 1, la 48286472 n anul 2, atat pe seama creterii capitalului propriu, ct i pe seama creterii capitalului mprumutat,iar n 2009 inregistreaz o scdere,ajungnd la 47079076. De asemenea, a crescut i ponderea sa n capitalul total, rata capitalului angajat crescnd de la 74,01% n anul 1, la 79,78% n anul 2. Putem observa o valoare ridicat a acestei rate, ceea ce nseamn c firma apeleaza la surse de finanare ce trebuie remunerate, finanarea prin datorii de exploatare fiind redus. Cea mai mare parte a capitalului angajat (35,79% n anul 1 n scdere pn la 33,20% n anul 3) servete la finanarea activelor imobilizate, situaie apreciat ca fiind normal pentru o firm din sfera produciei.

15

Capitolului 3 ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR 3.1 Analiza lichiditii i solvabilitii

ntr-o determinare financiar, echilibrul financiar exprim egalitatea dintre sursele financiare si mijloacele economice necesare desfurrii activitii de exploatare i comercializare pe termen lung i pe termen scurt, fiind condiia de baz pentru derularea unei activiti profitabile i pentru maximizarea valorii ntreprinderii i a averii acionarilor. Lichiditatea i solvabilitatea financiar exprim capacitatea unei societi comerciale de a face fa plilor scadente. Dac lichiditatea financiar exprim capacitatea firmei de a face fa datoriilor pe termen scurt, solvabilitatea financiar vizeaz coordonatele medii i lungi ale plii unei firme Pentru SC ROMCAB SA Tg Mure, calculul ratelor de lichiditate i solvabilitate este prezentat n tabelul:
LICHIDITATEA 1. Lichiditatea curent 2. Lichiditatea imediat SOLVABILITATEA 1. Solvabilitatea general 2. Solvabilitatea patrimonial Anul 1 402,20 208,42 Anul 1 384,80 74,01 Anul 2 456,93 78,11 Anul 2 522,49 263,90 Anul 3 458,87 78,21 Anul 3 533,34 228,34

Lichiditatea curent nregistreaz o cretere pe parcursul celor 3 ani,de la 402,20% n 2007,522,49% n 2008 pn la 533,34% n 2009,ceea ce demonsreaz c firma are o situaie favorabil n ceea ce privete plata datoriilor ctre furnizori,pentru c nivelul su este mai mare de 100%. Lichiditatea imediat nregistreaz n cei 3 ani de analiz valori peste limita minim admis ceea ce nseamn c firma nu va avea probleme n a-i onora obligaiile pe termen scurt. Solvabilitatea exprim capacitatea ntreprinderii de a face fa scadenelor cu surse proprii.ntreprinderea nregistreaz valori peste 200% n toi cei 3 ani,ceea ce semnific faptul c firma prezint credibilitate pentru creditori. Solvabilitatea patrimonial nregistreaza n cei 3 ani valori normale, chiar puin peste valoarea normal de 50%.

16

L h i ae g n r l & ov b i ae i i t t a e ea c d a Sl a i t t a l pt i o i l armn a a 60 0 0, 0 50 0 0, 0 40 0 0, 0 30 0 0, 0 20 0 0, 0 10 0 0, 0 00 , 0 1 52 9 2, 4 4 22 0, 0 5 33 3, 4

L g S p
7, 1 81 2 3

7, 1 4 0

7, 1 82

CORELAIA CREANE - OBLIGAII Indicator Anul 1 Creane clieni 18703466 Datorii furnizori 10132310 Cifra de afaceri 52377603 Termen ncasare creane 128,6 Termen plat datorii 69,6

Anul 2 19783496 6268451 58044774 122,7 38,9

Anul 3 17398137 5414661 36288087 172,6 53,7

Corelaia creane obligaii este apreciat negativ,pentru c termenul de ncasare al creanelor este mai mare dect termenul de plat al datoriilor.
C orelatia creante-ob ligatii
200,0 150,0
128,6 122,7 172,6

D i D f

100,0 50,0 0,0 1 2 3

69,6 38,9 53,7

3.2 Analiza corelaiei dintre fondul de rulment, necesarul de fond de rulment i trezorerie
ANALIZA FONDULUI DE RULMENT
Fond de rulment - Fond de rulment propriu - Fond de rulment strin 34113421 29351120 4762301 35882231 31119930 4762301 36212062 31449761 4762301

Fondul de rulment reprezint un indicator frecvent utilizat n analiza financiar pentru caracterizarea strii de echilibru / dezechilibru financiar a unei ntreprinderi, la un moment dat. Acesta exprim surplusul de resurse permanente peste valoarea activelor imobilizate, care servete la finanarea activelor circulante
17

Din analiza efectuat se poate observa c fondul de rulment este pozitiv pe parcursul celor 3 fiind intr-o continu cretere.

Ratele fondului de rulment :

RATELE FONDULUI DE RULMENT 1. Finanarea imobilizrilor 2. Finantarea imobilizarilor prin Kpr 3. Acoperirea capitalurilor investite 4. Ponderea FR n Kper 5. Rata de finanare a AC 6. Rata de finanare a stocurilor 7. Rata de acoperire a NFR 8. Rata de finanare a cifrei de afaceri Anul1 308,49 279,39 108,35 67,58 75,14 155,95 112,88 234,47 Anul 2 321,60 292,19 99,06 68,91 80,86 163,38 98,65 222,55 Anul 3 331,69 301,22 101,03 69,85 81,25 142,08 101,49 359,25

Finanarea imobilizrilor.Aceast rat ne permite aprecierea modului n care sunt finanate imobilizrile care trebuie finanate prin resurse permanente.Putem observa o cretere n cei 3 ani,in 2007 o cot de 308,49%,n 2008 -321,60%,iar in 2009 ajungnd la 331,69%.Acest lucru este favorabil pentru firm,datorit faptului ca ponderea acestora este cu mult mai mare de 100%. Finanarea imobilizrilor prin capital propiu.Aceast rat msoar proporia n care capitalul propriu asigur finanarea activelor imobilizate de care dispune firma. In anii analizai putem observa ca valorile sunt la nivelul optim,ajungnd la cota de 301,22% in 2009,comparativ cu anul 2007,cnd cota era de 279,39%. Acoperirea capitalurilor investite msoar proporia n care capitalul propriu asigur finanarea activelor imobilizate de care dispune firma ,ceea ce inseamn ca resursele permanente sunt suficiente pentru a finana imobilizrile,dar si cea mai mare parte din NFR,situandu-se in jurul valorii de 100%. Ponderea fondului de rulment n capitalul permanent caracterizeaz structura capitalului permanet n funcie de modul de alocare al acestuia.Aceast rat are valori pozitive care sunt n cretere de la 67,58% n 2007 la 69,85% n 2009. Rata de finanare a activelor circulante permite aprecierea proporiei n care fondul de rulment acoper, din punct de vedere financiar, activele circulante (respectiv stocurile dac numitorul ar fi reprezentat de acestea).Aceast rat prezint un nivel suficient pentru o firm industrial avnd valori de peste 20% n toi cei 3ani. Rata de finanare a stocurilor are valori normale pentru o firm industrial, ceea ce asigur o finanare normal a stocurilor. Rata de acoperire a necesarului de fond de rulment total este la nivelul normal pe parcursul celor 3 ani ceea ce nseamn c fondul de rulment a asigurat finanarea integral a necesarului de fond de rulment i o parte din trezoreria de activ. Rata de finanare a cifrei de afaceri exprima numrul de zile n care fondul de rulment se reconstituie prin cifra de afaceri.Nivelul acestei rate este pozitiv,ceea ce nseamn ca fondul de rulment se reconstituie mai repede prin cifra de afaceri pentru c acesta are o valoare pozitiv.
18

Analiza NFR
Necesarul de fond de rulment reprezint capitalurile pe care firma trebuie s le dein pentru finanarea stocurilor si a decalajeor temporare dintre plata furnizorilor i a altor datorii de exploatare i ncasarea creanelor de la clieni.
ANALIZA NECESARULUI DE FOND DE RULMENT
RATELE NFR 1. Rata NFR 2. Rata de finanare a NFR prin T Anul 1 207,72 12,88 Anul 2 225,60 -1,35 Anul 3 353,99 1,49

Rata nevoii de fond de rulment evidenaz o sitiuaie nefavorabil a firmei,fiind de 207 zile n 2007, 225,6zile n 2008 i 353,99 zile n 2009,deoarece o situaie favorabil ar fi trebui sa ia valori intre 30 si 60 zile. Rata de finanare a nevoi de fond de rulment prin trezorerie reflect msura n care trezoreria concur la acoperirea financiar a NFR.Valoarea acesteia a fost n 2007 de 12,88%, -1,35% n 2008 i 1,49% n 2009.
ANALIZA TREZORERIEI NETE
Indicator Disponibiliti bneti Datorii financiare curente Trezoreria net Anul 1 3891660 0 3891660 Anul 2 481701 974129 -492428 Anul 3 529922 0 529922

Trezoreria este strns legat de operaiunile financiare pe termen scurt realizate de ntreprindere. Pentru a face fa nevoilor financiare pe termen scurt, ntreprinderea trebuie s dispun de resurse financiare, respectiv resurse de trezorerie. Resursele de trezorerie sunt furnizate de partenerii financiari i reflect gestiunea financiar pe termen scurt a ntreprinderii. .Firma are un nivel pozitiv i n cretere pe parcursul aniilor 2007 i 2008,fapt ce indic dispunereea din partea acesteia de un stoc de lichiditi ce i permite sa-si asigure lichiditile curente.

19

Capitolul 4

ANALIZA GESTIUNII PATRIMONIULUI 4.1 Analiza ratelor de rotaie a capitalurilor

Nivelul ratelor de gestiune ale capitalurilor calculate pentru SC ROMCAB SA Tg Mure este prezentat n tabelul de mai jos:

RATELE DE GESTIUNE (ROTAIE) A CAPITALURILOR

Denumire Rata de rotaie a capitalului permanent Rata de rotaie a capitalului propriu Rata de rotaie a capitalului angajat Rata de rotaie a datoriilor totale Rata de rotaie a Dtml Rata de acoperire a riscurilor Rata de rotaie a Dts Rata de rotaie a furnizorilor Termenul mediu de plat a furnizorilor Anul 1 Anul 2 Anul 3 1,04 1,11 0,70 1,15 1,23 0,77 1,15 1,20 0,77 3,26 4,38 2,77 11,00 12,19 7,62 0,93 1,82 3,76 4,64 6,83 4,34 * 8,42 7,39 * 48,02 30,87

Rata capitalului permanent n toi cei 3 ani de analiz nregistreaz un numr de rotaii sub numrul minim de rotaii pe an, ceea ce nseamn scderea eficienei utilizrii capitalului, aspect apreciat nefavorabil. Rata de rotaie a capitalului propriu are un nivel apropiat de rata de rotaie a capitalului permanent,datorita faptului c,captalul propriu este element al capitalului permanent. Rata de rotaie a capitalui angajat are i ea valori apropiate de cele ale celor dou rate anterioare,influenat fiind de aceeai factori. Rata de rotaie a datoriilor totale determin numrul mediu de cicluri de exploatare parcurse de datoriile totale ntr-un exerciiu financiar. Rata de rotaie a datoriilor pe termen mediu i lung exprim numrul de cicluri de exploatare parcurse de acestea pe seama cifrei de afaceri. Rata datoriilor pe termen mediu i lung nregistreaza un nivel ridicat, ceea ce nseamn c firma i finaneaz investiiile prin surse proprii, apelnd mai puin la mprumuturi mai mari de un an. Rata de acoperire a riscurilor are o tendin de cretere din 2007 pn n 2009 cnd ajunge la 3,76.Aceas cretere se apreciaz ca fiind pozitiv,ceea ce nseamn ca datoriile pe
20

termen mediu i lung pot fi achitate n mai putin de un an pe baza capacitii de autofinanare. Rata de rotaie a datoriilor pe termen scurt are valori mici de 4,64 rotaii n 2007,n cretere in 2008 pn la 6,83 rotaii i 4,34 rotaii n 2009,dar care depasesc nivelul minim de 4 rotaii. Pentru calculul termenului mediu de plat a furnizorilor s-a folosit soldul mediu al acestora, determinat ca medie aritmetic a soldului de la nceputul anului i cel de la sfritul anului. Termenul mediu de plat a furnizorilor exprim numrul de zile de creditare pe care ntreprinderea l obine de la furnizorii si. n cazul nostru nregistrndu-se o scdere a termenului cu aproximativ 17 zile, n anul 3 fa de anul 2, ceea ce nseamna c perioada pentru care firma a beneficiat de credite comerciale a sczut, situaie nefavorabil pentru ntreprindere.

4.2 Analiza ratelor de rotaie a activelor

Rata de rotaie a activelor totale exprim numrul de rotaii al activelor totale ntr-o perioad de timp, caracteriznd n mod sistemic eficiena utilizrii acestora. Nivelul ratei de rotaie activelor totale pentru SC ROMCAB SA este prezentat n tabelul urmtor:
Indicator Active totale Venituri totale Rata de rotaie a activelor totale Anul 1 Anul 2 Anul 3 61763706 60567592 60197784 91078585 61048876 40444290 1,47 1,01 0,67

Numrul de rotaii ale activelor totale a sczut de la 1.47 rotaii in anul 1 la 0,67 rotaii n anul 3, semnificnd o reducere a eficienei utilizrii acestora.
RATELE DE ROTAIE ALE ACTIVELOR CIRCULANTE Anul Denumire 1 Numrul mediu de rotaii ale AC * Durata medie n zile a unei rotaii * Numrul mediu de rotaii al stocurilor * Durata medie a unei rotaii a stocurilor * Durata unei rotaii a materiilor prime * Durata unei rotaii a produciei neterminate * Durata unei rotaii a produselor finite * Termenul mediu de ncasare a creanelor clieni * Termenul mediu de ncasare a creanelor *

Anul 2 1,31 285,50 2,64 138,11 21,86 90,10 25,87 101,69 130,69

Anul 3 0,81 446,34 1,42 256,36 34,41 172,62 31,60 157,14 203,59

Numrul mediu de rotaii ale activelor circulante are o evoluie descresctoare fiind de 1,31 rotaii n 2008 i 0,81 rotaii n 2009.Acest lucru semnific scdere vitezei de
21

rotaie,adic arat c activele circulante au parcurs aproape de 2 ori stadiile circuitului economic n 2009. Durata medie n zile a unei rotaii exprim timpul necesar parcurgerii de ctre activele circulante a circuitului economic.Nivelul acestui indicator este n cretere de la 285,50 zile n 2008 la 446,34 zile n 2008,ceea ce nseamn c s-a micorat viteza de rotaie a activelor circulante,dovada fiind i valorile indicatorului calculat anterior. Numrul mediu de rotaii al stocurilor a sczut din 2008 pn n 2009 de la 2,64 rotaii la 1,42 rotaii.Acest lucru semnific faptul ca s-a micorat viteza de rotaie a stocurilor firmei. Durata medie a unei rotaii a stocurilor a crescut de la 138,11 zile n 2008 la 256,36 zile n 2009,situaie nefavorabil pentru firm pentru c s-a accelerat viteza de rotaie a stocurilor. Ciclul de conversie al stocurilor reperzint intervalul de timp dintre momentul achiziionrii materiei prime i momentul vnzrii produselor finite.
Ciclul de conversie al stocurilor Ciclul de conversie al creanelor-clieni Ciclul operaional Ciclul de pli Ciclul de conversie a numerarului * * * * * 138,11 101,69 239,79 48,02 191,77 256,36 157,14 413,50 30,87 382,63

Ciclul de conversie a stocurilor a crescut de la 138,11 zile n anul 2 la 256,36 zile n anul 3 i ciclul de conversie a creanelor-clieni a crescut de la 101,69 zile n anul 2 la 157,14 zile n anul 3, ceea ce a condus la majorarea ciclului operaional cu aproximativ 173,71de zile Ciclul de pli a scaut n acelai timp cu aproximativ 17 zile, plata ctre furnizori crescnd astfel de la 48,02 zile n anul 2 la 30,87 zile n anul 3. n aceste condiii ciclul de conversie al numeralului n anul 3 a fost cu 190zile mai mare ca n anul 2. Aceast cretere a duratei ciclului de conversie a numeralului semnific o cretere a necesarului de finanare pentru activitatea de exploatare, ce trebuie acoperit printr-un fond de rulment, fie prin credite pe termen scurt, sporind astfel costurile financiare ale firmei.

22

Capitolul 5

SINTEZA DIAGNOSTICULUI FINANCIAR

Din analiza activitii firmei ROMCAB S.A Tg Mure, putem observa c din anumite puncte de vedere firma are o evoluie favorabil,ns se confrunt i cu dificulti. Pentru a pune n eviden ct mai bine activitatea desfurat de firma,am realizat o analiz SWOT,prin intermediul creia am indentificat punctele forte i cele slabe ale firmei i am sugerat cteva strategii pe care firma ar putea s le pun n practic pentru a-i mbuntii activitatea. Punctele tari ale societii: lichiditate general optim ; fond de rulment pozitiv ; grad de uzur optim ; reputatie buna pentru produsele oferite clientilor; existenta unei clientele fidele; gama diversificata de produse;

Punctele slabe ale societii: insuficienta in promovarea produselor; management defectuos pentru unele compartimente datorita complexitatii structurii organizatorice; lipsa de motivatie a personalului;

Oportunitati: retehnologizarea unor compartimente de productie acolo unde activele au grad ridicat de uzura; contractarea unor credite in vederea investitiilor in retehnologizare; dezvoltarea mai multor canale de distributie;

Amenintari: criza economica globala din ultimii ani care a afectat piata; intensificarea concurentei;
23