TEMA 10.

SITUAII DE CRIZ
LA NTREPRINDERE
10.1. Situaii de criz: noiune, clasificare, factorii
ce determin apariia acestora
10.2. Metode de estimare

i de depire a

situaiilor de criz
10.3. Insolvabilitatea i caracteristica procesului
de insolvabilitate (conform legii n vigoare)

OBIECTIVE
-

Cunoatere
Definirea situaiei de criz la -

Aplicare
Identificarea cauzelor

ntreprindere;

crizelor

nelegerea

noiunilor

de

dificultate, criz, insolvabilitate;

-

apariiei

financiare

la

ntreprindere;
-

Aprecierea situaiei financiare a

Clasificarea factorilor i cauzelor

ntreprinderii (aplicaii):

apariiei crizelor la ntreprindere;

* n baza indicatorilor;

Cunoaterea

* n baza modelelor prezentate.

modalitilor

de

aprecierea a situaiei de criz la -

Identificarea

ntreprindere;

depire a situaiei de criz:

Cunoaterea

modalitilor

de

depire a situaiei de criz la

ntreprindere etc.

modalitilor

* ca procedur (proces)
* soluii financiare

de

10.1. Situaii de criz: noiune, clasificare, factorii ce

determin apariia acestora

Abordriteoretice

Krisis n traducere din limba greac semnific

soluie, punct de cotitur, punct de pornire, de trecere.
Criza este "o situaie cu consecine potenial negative, care
afecteaz o ntreprindere, precum i produsele, serviciile, sau
renumele acestora"

presupune o ntrerupere a ritmului de cretere

economic, fie n raport cu creterea
anterioar, fie n raport cu creterea estimat.
Criza
perioad de tensiune, de tulburare, de
ncercri
reprezint o faz n evoluia unei societi
care este marcat de anumite dificulti

nerealizarea obiectivelor de rentabilitate

nerespectarea nivelului de lichiditate
lips acut de mrfuri, de timp, de for de
munc etc

Fazele ciclului de via a ntreprinderii

Apariie

Formare

Cretere

Declin (criza)

Reorganizare

Legii cu privire la
antreprenoriat i
ntreprindere /
Codul civil

Lichidarea
Hotrrea fondatorilor
n baza documentelor
de constituire
Legii insolvabilitii

Decizia
instanei de
judecat

Derularea n timp:
- brute;

Clasificri

- lente.

Dup amploare:
- superficiale;
- profunde.

Nivelul de aciune:
- operaionale;
- strategice.

Factori de influen:
- interni;
- externi.

Consecine:

- fa de personal;
- clieni;
- parteneri etc.

Economici

starea de criz a economiei

rii;
inflaia (majorarea preurilor la
resurse)

Factori instabilitatea sistemului

financiar,
externi
de
plat
incapacitatea
partenerilor de afaceri;
ru-platnici
ai
clienii
ntreprinderii;
politica fiscal a statului,
(nivelul nalt al impunerii) etc.
- starea de criz a economiei

Tehnici/umani/sociali/
organizationali
instabilitate politic;
crize internaional;
ntreruperea relaiilor economice
externe (pierderea pieelor de
desfacere);

imperfeciunea legislaiei
aferent politicii antimonopol;
numrul populaiei;
nivelul bunstrii i modul de
via cultural al societii,
catastrofe naturale etc.

Economici

Factori
interni

micorarea eficienei folosirii

resurselor firmei;
Investiii nejustificate n
mijloace fixe;
nivelul stocurilor nalt fa de
stocul optim;
restrngerea procesului de
desfacere;
atragerea resurselor
mprumutate;
extinderea spontan a
activitii de antreprenoriat
etc.

Tehnici/umani/sociali/
organizationali

defecte ale produsului

/serviciului
esecul adaptrii / schimbrii;
reeal organizaional;
comunicare defectuas;
alterarea produsului n fabric;
accidente provocate de
instalaii;
pan informatic;
informaie greit;
zvonuri, activiti ilegale; boli
cauzate de munc etc.
Structura
organizatorica/personalului

10.2. Metode de estimare i de depire a situaiilor de criz

Metodele calitative
Plecarea managerilor din companie;
Opriri ale procesului de producie;
Lipsa diversificrii proiectelor companiei;
Pierderea unor clieni importani;
Participarea la diverse judeci.
Modelul Argenti (scorul A) etc.

Estimare

Modelul Argenti (scorul A).

Etapa neajunsurilor companiile care

merg spre dificultate (insolvabilitate) la
nceput prezint nite neajunsuri
Etapa erorilor neajunsurile acumulate
duc la apariia greelilor

Fiecare ntreprindere este

notat cu balul propus de
Argenti dac prezint
neajunsul, greelile sau
simptoamele specificate i
cu 0 dac aceste greeli,
neajunsuri sau simptoame
nu sunt identificate.

Etapa simptoamelor neajunsurile i

greelile duc la anumite situaii de
criz la ntreprindere.
Cu ct A-scorul este mai mare cu att probabilitatea
apariiei situaii de criz este mai mare.
Estimare

Trsturi
Neajunsuri
1. Director executiv autoritar
2. Director general = director executiv
3. Pasivitatea echipei manageriale
4. Contradicii n cadrul echipei manageriale
5. Director financiar incompetent
6. Management de nivel mediu incompetent
7. Lipsa controlului pe bugete
8. Lipsa evidenei cheltuielilor
9. Lipsa planificrii
10. Flexibilitatea redus la schimbri
Scor maxim
Limita de jos

Scorul
ntreprinderii

Scorul
conform
Argenti

8
4
2
2
2
1
3
3
3
15
43
15

Trsturi
Erori
11. Ponderea mare a capitalului
mprumutat
12. Lipsa capitalului circulant
13. Existena unui proiect mare
Scor maxim
Limita de jos

Scorul
Scorul
conform
ntreprinderii Argenti

15
15
15
45
15

Trsturi
Simptoame
14. nrutirea indicatorilor financiari
15. Prezena indicatorilor nefinanciari ai
eecului (calitatea joas, pierderea
clienilor)
16. Utilizarea ajustrilor contabile
17. Simptoame finale ale crizei
(scandaluri, judeci, concedieri)

Scorul
ntreprinderii

Scorul conform
Argenti

3
3
3
3

Scor maxim
Limita de jos

12
3

Maxim A-scor

100

Scorul de trecere
Companiile cu succes
Companiile cu probleme

25
5-15
35-75

Metodele cantitative se bazeaz pe informaiile

financiare ale ntreprinderilor n dificultate.

Structura cheltuielilor
scoate n eviden ponderea
cheltuielilor fixe n total cheltuieli. Cu ct structura cheltuielilor
ntreprinderii are o nclinaie mai mare spre cheltuielile fixe cu
att risc economic al ntreprinderii este mai ridicat (levierul
operaional, pragul de rentabilitate)
Structura capitalului acest indicator scoate n eviden:
- ponderea cheltuielilor fixe financiare n total cheltuieli
(levierul financiar). Obine unui efect de ndatorare negativ
va indica utilizarea ineficient a capitalului mprumutat,
- nerespectarea autonomiei financiare, ceea ce va duce la
creterea ndatorrii
Creterea nevoii fondului de rulment situaie ce denot:
- Reducerea nivelului indicatorilor de rentabilitate a activelor;
- Scderea fondului de rulment net;
Estimare
- Agravarea strii de solvabilitate a ntreprinderii

 Neconcordana fluxurilor de numerar. La etapa respectiv

este necesar de analizat:
- cauzele deficitului de trezorerie (flux net total negativ
rndul 240 formularul 4 din Raportul privind Fluxul de
numerar)
- Nerespectarea criteriului destinaiei fondurilor
- Posibilitile de ncetinirea a plilor;
- Posibiliti de accelerare a ncasrilor. n special dac
ntreprinderea utilizeaz creditul comercial este necesar de
revizuit politica de credit comercial, modul i termenele de
acordare a acestuia, Tehnica 5 C etc.
Nivelul sczut al lichiditii activelor ntreprinderii. Situaia
n care ntreprinderea nregistreaz un nivel al lichiditii
(curent, absolut, imediat) sub limitele prevzute duce la
apariia incapacitii de plat.
Creterea constant a creanelor.
Reducere vnzrilor.

Estimare

MODELE

Alman
2 factori

X = - 0,3877 -1,0736*Coeficientul lichiditii curente (III) +

0,0759 * ponderea capitalului mprumutat n total pastiv

Probabilitatea falimentului
X 0,3 - ridicat;
-0,3 X 0,3 medie
X -0,3 mic

Estimare

Altman
5 factori
Pentru
ntreprinderile
mari care sunt
cotate la bursa
de valori

Z = 3,3 K1 +1,0 K2 + 0,6 K3 +1,4 K4 + 1,2 K5

K1 = Profitul pn la plata dobnzilor i impozitelor /
Total active
K2 = Vnzri / Total active
K3 = valoarea de pia a aciunilor /capital mprumutat
(valoarea de bilan)
K4 = Profit reinvestit total / Total active
K5 = Fondul de rulment net / Total active

Probabilitatea falimentului
Z<1,81 faliment;
1,81 Z 2,7 ridicat;
2,71 Z 2,99 medie;
Z > 2,99 - mic
Estimare

Altman
5 factori

Z = 3,107 K1 +0,995 K2 + 0,42 K3 + 0,847 K4 + 0,717 K5

K1 = Profitul pn la plata dobnzilor i impozitelor / Total active

K2 = Vnzri / Total active
Pentru
ntreprinderile K3 = Capital propriu / Capital mprumutat (valoarea de bilan)
necotate
K4 = Profit reinvestit total / Total active
K5 = Fondul de rulment net / Total active

Probabilitatea falimentului
Z<1,81 faliment;
1,81 Z 2,7 ridicat;
2,71 Z 2,99 medie;
Z > 2,99 - mic

Estimare

Modelul
J.Conan i
M.Holder
Universitatea
Paris Dafin

Z = -0,16 X1 - 0,22 X2 + 0,87 X3 + +0,10 X4 - 0,24 X5

X1 = ponderea creanelor clieni i a mijloacelor bneti n
total activ
X2 = ponderea capitalului permanent n total pasiv
X3 = raportul ntre costul vnzrilor i venituri din vnzri
(rd.020/010, f.2)
X4 = raportul ntre datorii faa de salariai i profitul brut
(rd.870 f.1/ rd.030 f.2)
X5 = raportul ntre profitul brut i datorii financiare totale
(030 f.2/ 770+780+790 f.1)

Probabilitatea, %

+0,21

100

-0,068

50

+0,048

90

-0,087

40

+0,002

80

-0,107

30

-0,026

70

-0,131

20

-0,05

60

-0,164

10

Probabilitatea, %

Estimare

Modelul
Lis,
Pentru
ntreprinderile
Angliei
Elaborat 1972
Modelul
Taffler

Z = 0,063 X1 +0,092 X2 + 0,057 X3 + +0,001 Limita maxima

X4
a modelului
X1 = ponderea activelor curente n total activ
0,037
X2 = Profit din vnzri / Total active
X3 = Profitul pn la plata dobnzilor i
impozitelor / Total active
X4 = Capital propriu / Capital mprumutat
(valoarea de bilan)
Z = 0,53 X1 + 0,13 X2 + 0,18 X3 + +0,16 X4

X1 = Profit din vnzri (rd.030-050-060 din f.2) /

Elaborat 1997 DTS
X2 = ponderea activelor curente n total datorii
X3 = DTS/ Total activ
X4 = numrul de rotaii a activelor
(rd.010 f.2/ rd. 470 f.1

probabilitatea
falimentului
Z<
0,2

ridicat;
Z > 0,3 - mic

Reorganizarea ntreprinderilor (actelor normative)

(modalitate ce poate fi utilizat nu doar numai dac
ntreprinderea este n dificultate)
la decizia fondatorilor i

hotrrea administraiei publice

autorizate;
hotrrea instanei de judecat
Divizarea

Separarea

- acordul autoritilor
administraiei publice autorizate

Asocierea

Transformarea

Fuziunea

Depire - proces

Lichidarea ntreprinderilor (actelor normative)

Hotrrea fondatorilor n baza

documentelor de constituire

Decizia instanei de judecat

a) cnd documentele de constituire sunt nule;

b) nclcrii legislaiei privind desfurarea anumitor genuri de activitate
c) expirarea termenului de activitate conform legii Nr. 417 XV din 26.07.01
d) neprezentarea informaiilor cerute de legislaie pe o perioad mai mare
de 1 an n conformitate cu legile Nr. 287 XIV din 18.02.99 i Nr. 768 XV
din 27.12.01

e) insolvabilitii ntreprinderii conform legii Nr. 149 din 29.06.2012

Depire - proces

ntreprinderii insolvabil
incapacitatea debitorului de a achita, n termene stabilite, creanele
scadente ale creditorilor, indiferent de cauza timpul i locul
provenienei acestor creane,
Procesul de restructurare
(proces extrajudiciar) a
ntreprinderilor insolvabile
are n vederea remedierii
lor financiare i economice;

Procesul de insolvabilitate
(proces judiciar) are n
vederea
satisfacerii
colective
a
creanelor
creditorilor
din
contul
patrimoniului debitorului
(fie prin procedura planului,
fie lichidarea patrimoniului lui
i distribuirea patrimoniului)
-- punctul 10.3

Depire - proces

ntreprinderilor n dificultate

Principalele dificulti financiare:

Scderea rentabilitii,
Scderea lichiditii.

Depire - financiar

ntreprinderi
rentabile i lichide;

ntreprinderi
rentabile i nelichide;

ntreprinderi
nerentabile i lichide;

ntreprinderi
nerentabile i nelichide

Constantin Brbulescu

Depirea crizei (dificultii) const n stabilizarea financiar

prin realizarea concomitent a urmtoarelor aciuni:
I. nlturarea incapacitii de plat (insolvabilitate);
II. Restabilirea stabilitii financiare;
III. Asigurarea echilibrului financiar pe o perioad ndelungat
(utilizarea eficient a capitalurilor)

Depire - financiar

I. NLTURAREA INCAPACITII DE PLAT

Majorarea fluxului de mijloace bneti este bazat pe:
-Transformarea activelor ntreprinderii n lichiditi.

n acest caz

ntreprinderea va suporta pierderi, dar riscul la care se merge poate fi

recuperat n viitor.

-Comercializarea depunerilor de capital(financiare) pe termen scurt

-Comercializarea datoriilor debitoare (creanelor). Specificul
acestei msuri const n aceia c reducerile (discount) pot fi cu mult mai
mari dect poate atepta conducerea ntreprinderii aflat n criz. Din
cauza urgentrii procesului de vnzare, valoarea mijloacelor bneti ce
vor fi ncasate n urma vinderii creanelor nu va constitui 100% (ca i la
vnzare investiiilor pe termen scurt).

Depire - financiar

-Comercializarea stocurilor de producie finit este mai dificil, din

cauz c,
- n primul rnd, presupune vnzarea produciei cu pierderi,
- n al doilea rnd complic relaia cu organele fiscale. Dar cum s-a mai
menionat, aici e mult mai important obinerea mijloacelor bneti, dar
problemele cu achitarea impozitelor se vor acoperi odat cu micorarea
viitoarelor aprovizionri posibile.*

-Comercializarea stocurilor de materiale n surplus.

Existena

materialelor A este considerat surplus de stoc, dac materialele B ajung doar

pe o sptmn, dar bani pentru procurarea lor nu sunt. De aceia pentru
asigurarea produciei este necesar de realizat o parte din rezervele materialelor
A, chiar i la un pre mai mic dect cel de procurare, indiferent de faptul c mai
trziu va aprea iari nevoia de a-l procura, probabil la un pre mai mare.
Depire - financiar

-Vnzarea investiiilor (retragerea) poate fi privit ca:

-

oprirea finanrii proiectelor de investiii cu vinderea

obiectelor, construciilor nefinisate i aparatajului neinstalat,

lichidarea participrii la alte ntreprinderi (vnzarea cotei

pri).

-Vnzarea (activitilor de producie) industriilor nerentabile i

unitilor ce nu fac parte din sfera de producie
Partea unitilor de producie nerentabile de regul, intr n
sistemul tehnologic de baz al ntreprinderii. Aceasta poate fi
efectuat n urma unei analize detaliate, pentru a observa care din
activiti necesit s fie oprit, i se realizeaz doar n limitele
procesului de restructurare.

Depire - financiar

II. RESTABILIREA STABILITII FINANCIARE

Efecturii vnzrilor activelor de prisos
Oprirea activitilor (stoparea produciilor) nerentabile
Perfecionarea organizrii muncii i optimizarea numrului
angajailor la ntreprindere.
Micorarea necesarului de finanare a ciclului de exploatare:
- n practic este posibil doar prin restructurarea datoriilor de
plat, ce depind de bunul sim al creditorilor ntreprinderii. *

Depire - financiar

 Convertirea datoriilor n capitalul social. Poate fi efectuat att

pe calea desfacerii fondului statutar, ct i prin cedarea
proprietarilor ntreprinderii cotei pri a lor (pachetului de
aciuni).
- Luarea acestor decizii se hotrsc la tratativele cu creditorii.
- Contractele forward la livrarea produciei ntreprinderii la un
pre fixat pot deveni nc o metod de restructurare a datoriilor.
Dac creditorul este cointeresat n producia dat, i putem
propune s deconteze datoria ntreprinderii fa de el sub form
de avans la livrarea pe termen lung a acesteia. Pe lng aceasta
preul de contractare nu trebuie s fie mai mic dect costul de
producie prognozat.

Depire - financiar

 Rscumprarea obligaiunilor datorate cu reduceri una din cele

mai favorabile msuri. Situaia de criz a ntreprinderii-debitoare
subapreciaz datoriile ei, de aceia i apare posibilitatea de a le
rscumpra cu o reducere ne nsemnat. Aceste hotrri pot fi luate
n urma anumitor condiii:
- Se rscumpr numai acele datorii, care determin nemijlocit
necesarul de finanare a ciclului de exploatare.
- Suma, care poate fi utilizat pentru rscumprarea datoriilor
depinde de nivelul necesarului de finanare a ciclului de
producie.
- Preul admis pentru rscumprarea datoriilor este condiionat de
reducerile proprii ale ntreprinderii
- Rscumprarea datoriilor trebuie privit ca un proiect de
investiii.
Depire - financiar

III. Asigurarea echilibrului financiar pe o perioad

ndelungat (utilizarea eficient a capitalurilor)

Depire - financiar

10.3. Insolvabilitatea i caracteristica procesului

de insolvabilitate (conform legii n vigoare)