6

Elaborarea tabloului de finanare

Se poate face:
o predictiv, cu scopul de a determina raportul ntre sursele i nevoile de
finanare astfel nct s rezulte dimensiunea apelului la credite i s
angajeze din timp relaia cu banca;
o post factum, cu scopul de a analiza, evalua i caracteriza efectul
angajrii surselor de finanare.

6.1 Coninutul tabloului de finanare

Definiie: este sinteza alocrii reurselor de finanare i a surselor
mobilizate pentru finanare cu scopul explicrii variaiei patrimoniului n cursul
unei perioade date.
Prile tabloului de finanare (obiective ale determinrii/calculrii, analizei,
deciziei de finanare):
o realizarea n dinamic a echilibrelor structurale ntre elementele stabile
ale bilanului;
o utilizarea fondului de rulment pentru asigurarea echilibrului funcional
ntre elementele ciclice ale bilanului;
o utilizarea fondului de rulment pentru asigurarea echilibrului monetar
ntre ncasri i pli.
Ecuaia fundamental a finanrii:

TN NFR FR + =

unde: = variaie;
FR = fond de rulment;
NFR = necesar de fond de rulment;
TN = trezoreria net.

Alocrile i resursele sunt stabilite ca variaii ale poziiilor similare din
dou bilanuri i dou conturi de rezultate ncheiate pentru dou momente de timp
succesive.

Alocri Resurse
creteri de poziii de activ diminuri de poziii
de activ
diminuri de poziii
de pasiv
creteri de poziii de pasiv

Figura 20: Tipologia alocrilor i resurselor
Gestiunea financiar a ntreprinderii
Criterii de clasificare a alocrilor i resurselor:
o maturitatea = durata;
o funcia, rolul = locul ocupat n ciclurile fundamentale ce caracterizeaz
activitatea ntreprinderii (investiii, exploatare, finanare);
o participarea la gestiunea global a ntreprinderii.

Alocri Resurse
pe termen mediu i lung:
active imobilizate

capital permanent
pe termen mediu i lung:
datorii pe termen mediu i lung

active imobilizate
pe termen scurt:
active circulante

datorii pe termen scurt
pe termen scurt:
datorii pe termen scurt

active circulante

Figura 21: Structura de principiu a tabloului de finanare

n figura 21 (i n continuare) notaia semnific o cretere,
semnific o diminuare.

Raportul de ordine
resurse alocri
Efectul raportului
de ordine
Combinaii
de efecte
Impactul asupra
sursei/nevoii

a) pe termen mediu
i lung:

R > A

R < A




FR

FR

FR & NFR


FR > NFR

FR < NFR
surse suplimnetare

surse suplimentare

nevoi suplimentare


b) pe termen scurt

R>A

R<A


NFR

NFR

FR & NFR

FR > NFR

FR < NFR

nevoi suplimentare

nevoi suplimentare

nevoi suplimentare

Figura 22: Interpretarea tabloului de finanare

n figura 22 (i n continuare) notaia R seminifc resurse,
A seminfic alocri.
Elaborarea tabloului de finanare

Alocri Resurse Tip de variaie
pe termen mediu i lung:
active imobilizate

capital permanent
pe termen mediu i lung:
capital permanent

active imobilizate
FRN
de exploatare:
active circulante
de exploatare
(active ciclice)
de exploatare:
pasive circulante
de exploatare
(pasive ciclice)
NFRE
n afara exploatrii n afara exploatrii NFRAE
de trezorerie de trezorerie TN

Figura 23: Tabloul de finanare pe cicluri fundamentale (funcii)

n figura 23 s-au folosit notaiile (care, dac va fi nevoie, vor fi folosite i
n continuare):
FRN = fond de rumlment net;
NFRE = necesar de fond de rulment de exploatare;
NFRAE = necesar de fond de rulment n afara exploatrii.

6.2 Forme de elaborare a tabloului de finanare

Forme de elaborare a tabloului de finanare:
standard sau n cont (figura 24);
studiul micrilor monetare sau n list (figura 25);
analiza normativ a fluxurilor (scop: diagnostic financiar)(figura 26).

Alocri t t-1 Resurse t t-1
1. Distribuiri n cursul exerciiului

2. Aciziii de active imobilizate:
- necorporale
- corporale

3. Cheltuieli de repartizare pe mai
multe exerciii
4. Diminuri de capital propriu
5. Rambursri de datorii financiare

Total Alocri

FRNG > 0 (resurs net)
1. Capacitatea de autofinanare a
exerciiului
2. Cesiuni/diminuri de active
imobilizate:
- necorporale
- corporale
3. Cesiuni/diminuri de imobilizri
financiare
4. Creteri de capital propriu
5. Creterea datoriei financiare

Total Resurse

FRNG < 0 (alocare net)


Gestiunea financiar a ntreprinderii
Poziie de bilan t t-1
Variaia
alocrilor
Variaia
resurselor
Active de exploatare (ae)
- stocuri i produse n curs de execuie
> 0 < 0
- creane - clieni
Pasive de exploatare (pe)
- furnizori
< 0 > 0
- alte datorii de exploatare
A. Activitatea de exploatare
variaia net de exploatare (ae + pe = 1)
*
*
*
*
* *

Active n afara exploatrii (aae)
- ali debitori
> 0 < 0
Pasive n afara exploatrii (pae)
- ali creditori

B. Activitatea n afara exploatrii
variaia net n afara exploatrii
(aae + pae = )
* * * *
Total 1+, cu semnificaia:
Nevoie de fond de rulment
(dac > 0)
Degajare net de fond de rulment
(dac < 0)
* *

Disponibiliti de trezorerie (dp) > 0 < 0
Concursuri bancare (cb) < 0 > 0
C. Activele de trezorerie
- variaia net a trezoreriei (dp + cb = )
* * * *

Total 1++, cu seminficaia de variaie a
FRNG, adic:
Alocaie net (dac > 0)
Resurs net (dac < 0)


Figura 24: Modelul de prezentare standard (n cont) a tabloului de finanare

Not: n coloanele t i t - 1 se nscriu valori de bilan/cont de rezultate pentru anii t,
respectiv t - 1;
n coloanele de variaie se nsciu diferenele ntre anul t i anul t - 1;
FRNG = fond de rulment net global;
semnific suma pe coloane a variaiilor;
specificaiile de detaliu la poziiile ae, pe, aae, pae pot fi completate i cu alte
poziii.
Elaborarea tabloului de finanare


Poziii de bilan (calculul FRNG) t t-1 Variaie
Alocri sabile:
1. Distribuiri efectuate n cursul exerciiului
2. Achiziii de active imobilizate
3. Cheltuieli de repartizat pe mai multe exerciii
4. Diminuri de capital propriu
5. Rambursri de datorii financiare
Total alocaii i variaia lor (I)






A
Resurse durabile
1. Capacitatea de autofinanare a exerciiului
2. Cesiuni/diminuri de active imobilizate
3. Cesiuni/diminuri de active financiare
4. Creteri de capital propriu
5. Creterea datoriei financiare
Total resurse i variaia lor (II)






R
FRNG i variaia lui
cu semnificaia:
Total I > Total II FRNG < 0 adic alocaie net
Total I < Total II FRNG < 0 adic resurs net

A > R FRNG

A < R FRNG


Figura 25: Modelul de prezentare n list a tabloului de finanare

Gestiunea financiar a ntreprinderii

Poziii de bilan (utilizarea FRNG) t t-1 variaie
A. Activitatea de exploatare
1. Active de exploatare (cu specificaii de detaliu)
2. Pasile de exploatare (cu specificaii de detaliu)

Diagnostic: 1 > 2 NFRE 1 > 2 NFRE

1 < 2 DFRE 1 < 2 NFRE
* * *
1
2
B. Activitatetea n afara exploatrii
1. Active n afara exploatrii (cu specificaii de detaliu)
2. Resurse n afara exploatrii (cu specificaii de detaliu)

Diagnostic: 1 > 2 NFRAE 1 > 2 NFRAE

1 < 2 DFRAE 1 < 2 NFRAE
* * *
1
2
C. Activitatea de trezorerie
1. Disponibiliti
2. Concursuri bancare

Diagnostic: 1 >2 NFR 1 > 2 NFR

1 <2 DFRE 1 < 2 NFR
* * *
1
2
Utilizarea FRNG
FRNG = (A1 + B1 + C1) - (A2 + B2 + C2)
Diagnostic: (A, B, C) > 0 alocare net
(A, B, C) < 0 resurs net


Figura 26: Analiza normativ a fluxurilor

Not: DFRE = degajare de fond de rulment de exploatare;
DFRAE = degajare de fond de rulment n afara exploatrii;
DFR = degajare de fond de rulment.