Piaa monetar

Unitatea de nvare Nr. 1

PIAA MONETAR
Cuprins
Obiectivele Unitii de nvare Nr. 1
1.1 Creditul: concept, funcii, tipuri
1.2 Sistemul financiar-bancar i funciile sale
1.3 Masa monetar i structurile ei. Agregatele monetare
1.4 Cererea i oferta de moned
1.5 Echilibrul pieei monetare
1.6 Teorii cu privire la cantitatea de bani
Lucrare de verificare Unitate de nvare Nr. 1
Rspunsuri i comentarii la ntrebrile din testele de autoevaluare
Bibliografie Unitate de nvare Nr. 1

Pagina
4
4
8
15
20
27
33

Macroeconomie

Piaa monetar

OBIECTIVELE unitii de nvare nr. 1

Principalele obiective ale unitii de nvare Nr. 1 sunt:
Definirea pieei monetare
Evidenierea rolului pieei monetare
Definirea creditului i a funciilor acestuia
Recunoaterea pricipalelor tipuri de credit dup diverse criterii
Definirea sistemului bancar-financiar
Sublinierea funciilor caracteristice agenilor economici care formeaz
sistemul financiar - bancar
Definirea masei monetare i a structurilor acesteia

Definirea cererii de moned

Evidenierea factorilor obiectivi si subiectivi ai cererii de moned
Definierea ofertei de moned
Crearea banilor de cont
Echilibrul pieei monetare
Dinamica pieei moentare
Prezentarea teoriilor cu privire la cantitatatea de bani

1.1 Creditul: concept, funcii, tipuri

creditul

Pentru nelegerea rolului monedei n funcionarea produciei, a repartiiei i n

folosirea venitului este necesar s cunoatem creditul, operaiune necesar pentru a
pune n micare, a dezvolta i a duce la bun sfrit procesele economice.

creditori si
debitori

Creditul presupune schimburi de bunuri actuale contra unor bunuri viitoare, cu

scopul de a susine o afacere prezent, de a asigura consumul actual. Spre deosebire
de celelalte schimburi, n cadrul creditului, prestaia i contraprestaia sunt separate
n timp i spaiu; el implic dou categorii de persoane: creditorii i debitorii.

dobnda

Creditul const n transmiterea de bunuri, pe un timp limitat, fixat dinainte,

numit scaden, contra unei sume de bani dobnda. Acest act de ncredere a
creditorului n debitor se refer la schimbarea unui bun n natur sau n bani,
contra unei promisiuni de rambursare a acestui bun, la un termen dinainte
convenit, mpreun cu o dobnd.
Creditul este un mijloc de corelare a posibilitilor de finanare existente n societate,
cu nevoile produciei i ale consumului. Apariia relaiei dintre creditor i debitor
este legat de existena concomitent a unor ageni economici care dispun de resurse
bneti temporar disponibile, i a altora care au nevoi suplimentare de astfel de

Macroeconomie

Piaa monetar

resurse. Apare astfel o pia a creditului, n cadrul creia se confrunt oferta i

cererea de credit, ndeosebi de credite sub form de bani.
Instuiile de
credit
intermediar
ntre creditori
i debitori

Instituiile de credit joac un rol intermediar ntre creditori i debitori. Ele primesc
plasamentele agenilor economici i acord credite altor ageni celor care au nevoie
de resurse bneti. Este de reinut faptul c, dac o categorie de ageni economici
este global deficitar n disponibiliti bneti (ntreprinderile), o alta este global
excedentar (menajele). Un agent economic luat individual poate avea, la un
moment dat, fie excedent, fie deficit de resurse bneti.

Funciile
creditului

Prin nsi natura lui, creditul ndeplinete o serie de funcii social economice
pozitive:
a) Acesta nlesnete sporirea capitalului real, favoriznd o mai bun utilizare
a factorilor de producie existeni. n fond, o sum economisit de agentul A, pe care
acesta nu o poate ntrebuina cu folos, este transmis lui B, care, avnd nevoie de
aceasta sum, la momentul dat, o utilizeaz, direct sau indirect, n activiti
economice. Astfel, prin intermediul creditului, resursele bneti existente pot fi
valorificate n sensul sporirii produciei naionale, din pasive devin active.
b) Contribuie la concentrarea activitii economice n uniti mari. El
faciliteaz distribuirea i redistribuirea resurselor bneti ntre diferite ntreprinderi
i ramuri economice, orientndule spre uniti mai bine situate pe pia, sporind i
mai mult fora concurenial, profitul ncasat i fora de care dispun.
c) Accelereaz tranzaciile comerciale. Creditul uureaz desfacerea
mrfurilor pe scar mare. Comerciantul detailist obine mrfuri pe credit n schimbul
unui efect comercial (o poli, de pild), pe care comerciantul angrosist o poate
sconta la banc, dac nu poate atepta restituirea sumei de ctre debitorul su.
d) Sporete viteza de rotaie a monedei i contribuie la dimensionarea ei.
Banii de credit contribuie la sporirea cantitii mijloacelor de plat n economia
naional, influennd i n sensul modificrii structurii lor.
e) Exercit o influen benefic asupra consumului, prin ansa cumprrii pe
credit i a plii n rate a unor bunuri de folosin ndelungat.

Tipurile de
credit

Tipurile de credit practicate n economie se difereniaz dup mai multe criterii:

1. Dup forma de proprietate a debitorului, creditul poate fi a) privat (cnd
se acord persoanelor particulare, ntreprinderilor private persoane fizice i/sau
juridice); b) public (se acord administraiilor publice i de stat i societilor de
drept public).
2. n funcie de durata pentru care se acord creditul, acesta poate fi: la
vedere i pe termen. Acesta din urm poate fi pe termen scurt (pn la un an), pe
termen mediu ( ntre trei i cinci ani) i pe termen lung (peste cinci ani).
3. Din punctul de vedere al modalitii de garantare a creditului, acesta
poate fi: a) personal (se acord pe baz de ncredere personal) i b) real (debitorul
primindul pe baz de garanii, prin angajarea patrimoniului su). Garaniile sunt de
mai multe feluri, n funcie de substana lor existnd: credit pe amanet (garania
const dintrun bun mobiliar); credit lombard (hrtiile de valoare, respectiv efectele
private sau publice se constituie n garanie); credit pe ipotec (acesta fiind garantat

Macroeconomie

Piaa monetar

cu bunuri imobiliare terenuri, construcii, cldiri).

4. Dup scopul urmrit de debitori, exist credit de consum, acordat
gospodriilor familiale pentru susinerea cheltuielilor de consum curente pe seama
veniturilor viitoare i credit de producie, solicitat pentru susinerea, modernizarea i
potenarea activitii economice.

Creditul de consum presupune transferuri de venituri dintr-o perioad

n alta; venituri viitoare sunt aduse n prezent pentru sporirea consumului personal.
n cazul creditului de producie, mprumutul nseamn transmiterea de capital, suma
fiind utilizat pentru sporirea capitalului propriu al ntreprinderii (finanare extern) .

Creditul de producie cunoate urmtoarele forme: credit de

exploatare, solicitat i acordat pe termen scurt pentru procurarea seminelor, a
materiilor prime, pentru plata salariilor etc.; credit de modernizare, care servete la
nzestrarea ntreprinderii cu maini, unelte, la realizarea unor obiective de
mbuntairi funciare; credit de investire, adic acele sume mprumutate pe termen
lung pentru cumprarea de terenuri, construirea de noi uniti economice i
dezvoltarea celor existente.

Test de autoevaluare 1.1.

1) Sursa principal a acordrii creditelor de ctre bncile comerciale o constituie:
a) rezervele de numerar;
b) mprumuturile acordate clienilor;
c) aciunile deinute de ctre banc;
d) depozitele clienilor;
e) moneda metalic aflat n circulaie.
2) n funcie de scopul urmarit de debitori exist urmatoarele tipuri de credit:
a) credit de consum;
b) credit de producie;
c) credit lombard;
d) credit pe amanet;
e) credit personal.
Alegeti rspunsul corect:
A(a+b); B(a+b+c); C(a+b+c+d); D(a+e); E(a+b+e)
3) Din punctul de vedere a modalitaii de garantare, creditul poate mbraca
urmatoarele forme:
a) credit de consum;
b) credit de producie;
c) credit public;
d) credit real;
e) credit personal.

Macroeconomie

Piaa monetar

Alegeti rspunsul corect:

A(a+b); B(a+b+c); C(a+b+c+d); D(a+e); E(d+e)
4) Prin natura lui, creditul ndeplineste urmatoarele funcii:
a) nlesneste sporirea capitalului real;
b) sporete viteza de rotaie a monedei;
c) contribuie la concentrarea activitaii economice n unitai mari;
d) favorizeaz o mai bun utilizare a factorilor de producie existeni;
e) exercit o influen benefic asupra consumului.
Alegeti rspunsul corect:
A(a+b); B(a+b+c); C(a+b+c+d+e); D(a+e); E(d+e)
5) Creditul ndeplineste urmatoarele funcii social-economice pozitive:
a) nlesneste sporirea capitalului productiv;
b) diminueaz viteza de rotaie a monedei;
c) contribuie la concentrarea activitaii economice n unitai economice mici;
d) favorizeaz o mai bun utilizare a factorilor de productie existeni;
e) determin scderea consumului.
Alegeti rspunsul corect:
A(a+d); B(a+b+c); C(a+b+c+d+e); D(a+e); E(d+e)
6) Creditul ndeplinete urmatoarele funcii social-economice:
a) contribuie la dimensionarea masei monetare;
b) determin creterea vitezei de rotaie a monedei;
c) contribuie la concentrarea activitaii economice n unitai economice mari;
d) favorizeaz o mai bun utilizare a factorilor de producie existeni;
e) determin diminuarea consumului.
Alegeti rspunsul corect:
A(a+d); B(a+b+c+d); C(a+b+c+d+e); D(a+e); E(d+e)
7) Care din urmatoarele afirmaii sunt adevrate:
a) creditul este un mijloc de corelare a posibilitailor de finanare existente n
societate cu nevoile produciei i ale consumului;
b) creditul implic dou categorii de persoane: debitorii i creditorii;
c) instituiile de credit joac un rol de intermediar ntre creditori i debitori;
d) un agent economic poate avea, la un moment dat, fie excedent, fie deficit
de resurse bnesti;
e) creditul determin sporirea vitezei de rotaie a monedei.
Alegeti rspunsul corect:
A(a+b+c+d+e); B(a+b+c+d); C(a+b+c); D(a+e); E(d+e)
8) Care din urmatoarele afirmaii nu sunt adevrate:

Macroeconomie

Piaa monetar

a) creditul determin diminuarea vitezei de rotaie a monedei;

b) creditul implic dou categorii de persoane: debitorii i creditorii;
c) instituiile de credit joac un rol de intermediar ntre creditori i debitori;
d) creditul contribuie la concentrarea activitaii economice n unitai
economice mari;
e) creditul exercit o influen benefic asupra consumului.
Alegeti rspunsul corect:
A(b+c+d+e); B(a+b+c+d); C(a+b+c); D(a+d); E(d+e)
9) n funcie de durata pentru care se acord creditul, exist urmatoarele tipuri de
credit:
a) credit de consum;
b) credit real;
c) credit pe termen scurt;
d) credit pe termen mediu;
e) credit pe termen lung.
Alegeti rspunsul corect:
A(b+c+d+e); B(a+b+c); C(a+b+c+d+e); D(a+e); E(c+d+e)
10) Care din urmatoarele afirmaii sunt adevrate:
a) creditul este un mijloc de corelare a posibilitailor de finanare existente
n societate cu nevoile produciei i ale consumului;
b) creditul accelereaz tranzaciile comerciale;
c) creditul presupune schimburi de bunuri actuale contra unor bunuri
viitoare, cu scopul de a susine o afacere prezent, de a asigura consumul
actual;
d) un agent economic poate avea, la un moment dat, fie excedent, fie deficit
de resurse bneti;
e) creditul determin scderea vitezei de rotaie a monedei.
Alegeti rspunsul corect:
A(a+b+c+d+e); B(a+b+c+d); C(a+b+c); D(a+e); E(d+e)

Rspunsul la test se gsete la pagina 42.

1.2 Sistemul financiar-bancar i funciile sale

Bncile

Bncile, instituiile financiare, societile de asigurri private, publice, mixte

reprezint acel agent economic agregat care ndeplinete rolul de intermediar
financiar ntre ceilali ageni economici, gestioneaz instrumetele monetare i
prghiile financiare ale unei ri.

Macroeconomie

Piaa monetar

Bncile au ndeplinit i ndeplinesc dou categorii de funcii: active i pasive.

Funcia activ

Principala funcie activ a bncilor i a celorlalte instituii financiare, const n

acordarea de mprumuturi solicitanilor care ntrunesc condiiile de bonitate
financiar, adic au capacitatea economic de a restitui la scaden creditele
contractate, mpreun cu dobnzile aferente.
Alte servicii bancare active, mai puin importante sunt: gestionarea conturilor
deponenilor, adic supravegherea micrii banilor n conturile acelor uniti care
solicit acest lucru; organizarea nfiinrii de societi comerciale i plasarea
titlurilor de valoare ale acestora.

Funcia pasiv

Principala funcie pasiv a organizaiilor bancar financiare, se refer la primirea

spre pstrare a economiilor populaiei i agenilor economici nonfinanciari. Printre
funciile bancare pasive se mai nscriu: primirea de depuneri ale unor clieni pentru
a executa din ele diferite pli la ordinele acestora, conducerea operaiunilor de cas
ale ntreprinderilor i instituiilor care solicit acest lucru.
n condiiile actuale, n rile cu economie de pia consolidat, sistemul bancarfinanciar exercit, pe lng funciile tradiionale, i o serie de funcii noi, prioritar
macroeconomice:
1. Coordoneaz plile (i ncasrile) ce se efectueaz n ntreaga economie
naional. Ele au misiunea de a asigura cadrul necesar emisiunii suplimentare de
moned i retragerii acesteia. Deci, bncile gestioneaz moneda naional i
supravegheaz relaiile ei cu celelalte monede naionale.
2. Bncile, instituiile financiare i societile de asigurare ndeplinesc, de
asemenea, rolul de intermediere financiar la nivelul economiei naionale. Ele
dreneaz economiile agenilor economici, ale ntregii populaii spre domenii de mare
interes pentru ar.
3. Sistemul bancar are rolul de a restriciona creditul. n anumite condiii i
pe baza unor criterii speciale, bncile limiteaz riscul neacoperit al unor
mprumuttori prea entuziati, punndu le anumite condiii restrictive. Mai mult,
prin diverse prevederi, se produce ceea ce se numete transformarea riscului
individual n risc colectiv, adic repartizarea lui relativ egal asupra tuturor
debitorilor.
4. Agentul bancar financiar are posibilitatea de a creea putere de
cumprare adiional, posibilitate ce decurge din mecanismul transformrii
maturitii depozitelor agenilor economici nonfinanciari, n credite pe termen lung
pentru investiii.
5. Transformnd depunerile la vedere ale clienilor n surse de creditare,
bncile selecioneaz proiectele de afaceri pe care urmeaz s le susin prin credite.
6. Dispunnd de mecanisme i tehnici prin care pot suplimenta instrumentele
monetare, cunoscnd situaia economic a ntreprinderilor i chiar a guvernului,
bncile i societile financiare ndeplinesc un rol strategic n rile cu economie de
pia.
Pentru acordarea dreptului de folosire a resurselor bneti date cu mprumut, inclusiv

Macroeconomie

Piaa monetar

pentru servicii active, bncile pretind i ncaseaz dobnd sau comision. Pentru
sumele pstrate n depozit, ca i pentru celelalte servicii pasive, acestea pltesc
dobnd clienilor lor creditori.
Profitul bncii

Diferena dintre dobnzile ncasate de bnci i cele pltite de ele constituie profitul
bancar brut. Dac din acesta se scad cheltuielile de administraie i de ntreinere
ale bncii, ca i impozitele legale, ceea ce rmne se numete profitul net al bncii.
1.2.1. Tipuri de bnci.
Cea mai general grupare a bncilor le delimiteaz n bnci de emisiune (una n
fiecare ar) i bnci comerciale.

Banca de
emisiune

Banca de emisiune (banca central), deine o poziie special n cadrul sistemului

bancar al fiecrei ri. Rolul deosebit al acestei bnci decurge din operaiunile pe
care le efectueaz, operaiuni care i revin din mandatul naional ce i-a fost atribuit.
Aceste atribuiuni se reduc la urmtoarele:
emiterea biletelor de banc;
crearea i gestionarea puterii de plat n ar;
supravegherea societilor bancare i a altor instituii de credit n sensul
regularizrii volumului i costului creditului;
conlucrarea cu Trezoreria pentru a conduce programul de mprumut al
guvernului;
conduce politica monetar i valutar a rii;
caut cile economice de meninere a stabilitii monetare i de asigurare a
funcionalitii sistemului bancar, .a.
Funcia principal din totdeauna a bncilor centrale este cea de emisiune monetar,
de punere n circulaie a bancnotelor i a monedei divizionare deinute de agenii
nonfinanciari. Fiind instituie de emisiune, respectiva banc pune n circulaie
cantiti de bani care, de regul, corespund nevoilor de lichiditate ale econorniei n
ansamblul ei i care se ncadreaz n obiectivele de politic monetar i bugetar a
rii. n acest sens, Banca Central joac un rol indirect, dar important, n crearea de
moned.

Bnci
comerciale

Bncile comerciale reprezint un tip de ntreprindere lucrativ specializat, care

furnizeaz bani capital celorlali ageni economici persoane fizice i/sau
juridice. Aceast activitate se realizeaz, mai ales pe baza resurselor bneti atrase,
dar i a capitalului lor propriu. Bncile comerciale se mpart n bnci de depozit i
bnci ipotecare.
a) Bncile comerciale de depozit i procur mijloacele financiare de care
au nevoie de pe pia, prin depunerile pe termen scurt ale clienilor. La rndul lor,
acestea pot fi: bnci de depozit propriu zise, care primesc depuneri la vedere i
pe termen i care acord credite pe termen scurt; bnci de afaceri, care dispun de
capitaluri proprii nsemnate sau i procur mijloacele necesare prin emisiunea de
obligaiuni sau aciuni, ele putnd acorda credite pe termen lung.

Macroeconomie

10

Piaa monetar

b) Bncile ipotecare sunt acelea care i procur mijloacele necesare prin

emisiunea de nscrisuri i obligaiuni ipotecare.
n cadrul sistemului bancar financiar, un loc tot mai nsemnat ocup
diferitele societi financiare i de asigurri.
1.2.2. Instituiile bancar - financiare i de asigurri din Romnia

BNR

1. Banca Naional a Romniei este conceput ca un organism al statului,

funcionarea sa fiind supravegheat de Parlament. Prin lege, BNR este mandatat s
conduc politica monetar i de credit, s caute cile de meninere a puterii de
cumprare a monedei naionale (leul). Capitalul BNR este public.
Banca Naional a Romniei are de ndeplinit mai multe funcii principale.
a) Aceasta este singur instituie de emisiune monetar. De aceea, numerarul
emis de B.N.R. trebuie acceptat de ctre toate persoanele fizice i/sau juridice la
valoarea nominal a acestuia, pentru stingerea obligaiilor publice sau private.
b) Fiind banc a bncilor, ea ndeplinete rolul de mprumutator ultim,
intervenind n cazul n care o societate bancar ntmpin dificulti temporare,
respectiv nu dispune de numerarul necesar pentru a face fa retragerilor neanticipate
ce depesc rezervele sale. BNR furnizeaz numerar bncii respective n limita
maxim de 75% din fondurile proprii ale bncii n cauz.
c) Banca Naional conduce politica monetar i valutar a rii. Prima
operaiune o realizeaz prin influenarea nivelului ratei dobnzii i a evoluiei masei
monetare. Cea de a doua, prin cumprarea i vnzarea de valut (n limita rezervelor
ei valutare).
d) BNR deruleaz operaiuni cu Trezoreria statului, (reprezentanta statului ca
agent financiar, n calitatea sa de debitor i creditor). Deoarece ntre cheltuielile
publice (cu ritmuri uniforme de efectuare) i ncasarea impozitelor i taxelor (avnd
caracter periodic) exist neconcordane n timp, statul se mprumut la BNR pentru
ajustarea acestui decalaj i susinerea ritmic a cheltuielilor sale. Funcia de gestiune
a politicii de trezorerie, ncredinat prin lege BNR, a fost delegat de aceasta din
urm Bncii Comerciale Romne, care dispune de o reea de ghiee n msur s
exercite atribuiile delegate, cu bune rezultate.
Garania ndeplinirii obiectivului central al BNR (meninerea puterii de cumprare a
leului) const n asigurarea autonomiei sale. Aceasta vizeaz dou laturi:
una funcional, ceea ce nseamn c ea trebuie s se concentreze asupra
obiectivelor proprii, s se manifeste ca autoritate monetar naional suprem, s-i
aleag n mod liber mijloacele de aciune etc.;
alta organic, care se refer la competenele de numire a membrilor
Consiliului de administraie, la durata mandatelor, la modul de funcionare i
deliberare a acestuia.
2. Bncile comerciale au ca funcii principale atragerea de fonduri de la persoane
fizice sau juridice, sub form de depozite restituibile la vedere sau la termen, i
acordarea de mprumuturi celor interesai.

Macroeconomie

11

Piaa monetar

Pentru a putea funciona, bncile comerciale trebuie s obin autorizaia de rigoare

de la Banca Naional. Ele au obligaia s aib conturi la BNR i s se supun
reglementrilor generale ale acesteia.
3. Casele de economii sunt intermediari financiari care efectueaz operaiuni de
colectare a economiilor populaiei, n special a depunerilor cu amnuntul la vedere i
pe termen scurt. Soldurile active ale sumelor colectate, sunt plasate la bncile
comerciale, n conturi purttoare de dobnzi.
4. Casele de ajutor reciproc sunt organizate pe baz de adeziune sub form
fondurilor mutuale. Calitatea de membru oblig la plata unor rate lunare i d dreptul
la obinerea de credite, plafonate n funcie de depozitul constituit. Ratele dobnzii
sunt, de regul, sub cele practicate pe piaa financiar.
5. Cooperativele de credit se caracterizeaz prin aceea c ele colecteaz sume de la
membrii cooperatori i acord mprumuturi acestora.
6. Casele de pensii colecteaz sume sub form de cotizaii, de la persoane
pensionate i le distribuie celor ce cotizeaz, cu perceperea de dobnzi.
7. Societile de asigurri garanteaz asiguratului, n schimbul unei prime lunare de
asigurare, despgubirea parial sau total n cazul n care are loc evenimentul pentru
care el sa asigurat. Pn la producerea evenimentului, soldul activ al sumelor
colectate este plasat la bncile comerciale n conturi purttoare de dobnzi.
8. Trezoreria, reprezint statul n calitatea lui de debitor i creditor. Ea colecteaz
taxele i impozitele de la contribuabili i pltete n contul cheltuielilor
administraiei publice. n prezent, colectarea taxelor i impozitelor cuvenite
Administraiei Centrale a fost delegat Bncii Comerciale Romne. Fondurile
colectate sunt transferate fr dobnda la BNR care la rndul ei, nu percepe
comisioane pentru operaiile efectuate cu aceste sume.

Test de autoevaluare 1.2.

1) Marcai care din afirmaiile de mai jos reprezint funcii pe care le ndeplinesc
bncile comerciale:
a) acordarea de mprumuturi;
b) vnzarea-cumprarea de bunuri economice;
c) atragerea de fonduri de la persoane fizice sau juridice sub form de
depozite restituibile la vedere sau la termen;
d) vnzarea-cumprarea de valori imobiliare;
e) emisiunea de moned sub form de numerar.
Alegei rspunsul corect:
A (a); B (a + b); C (a + b + c); D (a + c); E (a + e)

Macroeconomie

12

Piaa monetar

2) Prima banc din lume a fost nfiinat la:

a) Amsterdam;
b) Londra;
c) Anvers;
d) New York;
e) Tokio.
3) Bncile ndeplinesc att funcii clasice ct i funcii moderne. Printre funciile
clasice active se numr:
a) gestionarea conturilor clienilor;
b) mobilizarea disponibilitilor monetare temporar disponibile din
economie;
c) crearea de active financiare proprii;
d) acordarea de credite persoanelor fizice i juridice care dovedesc
bonitare financiar;
e) reglarea creditului sub diversele sale forme.
Alegei rspunsul corect:
A (a + d); B (a + e); C (a + d + e); D (a + c); E (b + c + d + e).
4) Bncile ndeplinesc att funcii clasice ct i funcii moderne. Printre funciile
moderne se numr:
a) fondarea de societi comerciale pe aciuni;
b) crearea de putere de cumprare suplimentar prin transformarea
depunerilor la vedere n credite pe termen lung;
c) reglarea creditului sub diversele sale forme;
d) coordonarea ncasrilor i plilor din economia naional;
e) acordarea de credite.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d + e); B (b + c); C (b + c + d); D (e); E (b + c + d + e).
5) Bncile ndeplinesc att funcii clasice ct i funcii moderne. Printre funciile
clasice pasive se numr:
a) acordarea de credite agenilor economici cu bonitate financiar;
b) crearea de putere de cumprare suplimentar prin transformarea
depunerilor la vedere n credite pe termen lung;
c) mobilizarea i pstrarea disponibilitilor monetare temporar
disponibile din economie;
d) reglarea creditului din economie.
6) Bncile de Emisiune:
a) mai poart numele de banc central sau banc naional;
b) este denumit i banc de prim importan sau banca bancherilor;

Macroeconomie

13

Piaa monetar

c) este, de regul, o instituie public care realizeaz funcii la nivel

macroeconomic;
d) conduce politica monetar i valutar a rii;
e) emite sau retrage din circulaie, dup caz, moned.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d + e); B (a + c + e); C (a + d + e); D (a + e); E (a + c + d + e).
7) Bncile comerciale:
a) sunt instituii cu caracter lucrativ, specializate;
b) pot fi grupate n bnci comerciale de depozit i bnci ipotecare;
c) acord credite pe baza resurselor bneti atrase i a capitalului propriu;
d) asigur autorizarea i supravegherea agenilor care opereaz pe piaa
monetar-financiar;
e) asigur prevenirea dereglrilor profunde n funcionarea mecanismului
bancar.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d); B (c + d + e); C (b + c); D (a + b + c); E (a + d + e).
8) n economia de pia concurenial pe lng bnci funcioneaz pe piaa monetar
i alte instituii, cum sunt:
a) cooperativele de credit;
b) fondurile de pensii;
c) societile de asigurri;
d) societile de investiii;
e) bursele de valori.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d); B (a + c + d); C (a + b + c + d + e); D (a + d + e); E (a + c +d + e).
9) Bncile comerciale:
a) nu dispun de capacitatea de a emite numerar care revine exclusiv Bncii
Centrale sau de emisiune;
b) dein locul principal, ca pondere, n sistemul bancar;
c) i constituie resursele de creditare numai din propriul capital social;
d) acord mprumuturi celor interesai;
e) au obligaia s se supun reglementrilor n domeniu elaborate de
Banca Naional;
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d + e); B (b + d + e); C (a + c + d); D (a + b + c + d); E (a + e).
10) Societaile de asigurri:
a) colecteaz sume sub form de cotizaii de la pensionari i le distribuie
celor ce cotizeaz, percepnd dobnzi;
b) garanteaz asiguratului, n schimbul unei prime lunare de asigurare,

Macroeconomie

14

Piaa monetar

despagubirea total sau parial n cazul n care are loc evenimentul

pentru care el s-a asigurat;
c) colecteaz sume de la membrii cooperatori i acord mprumuturi
acestora;
d) asigur emisiunea monetar;
e) acord credite prefeniale cu dobnzi foarte mici.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d); B (b); C (a + b + c + d + e); D (a + d + e); E (c + e).
Rspunsul la test se gsete la pagina 42.

1. 3. Masa monetar i structurile ei. Agregatele monetare

Moneda

Moneda este o categorie macroeconomic, la care toi agenii economici dintro ar

se raporteaz ca la un dat social.
1.3.1. Atributele monedei naionale, din care rezult facilitile ei se reduc la
urmtoarele:
l. Acceptabilitatea (pentru ca moneda s fie un mijloc general de schimb, ea trebuie
s fie acceptat de toi ca mijloc de plat);
2. Durabilitatea (s aib o via natural acceptabil, s nu se deterioreze sub
privirile subiecilor economici);
3. Divizibilitatea (s poat sluji la mijlocirea oricrei tranzacii, orict de mare sau
de mic ar fi aceasta);
4. Uniformitatea (fiecare din instrumentele monetare acceptate, s fie de aceiai
calitate, s poat ndeplini aceleai funcii);
5. Greutatea falsificrii (adic luarea n considerare de ctre emitent a unor
elemente tehnice, care s fac dificil sau chiar imposibil reproducerea lor de ctre
indivizi);
6. Stabilitatea valorii ei (meninerea puterii de cumprare o perioad ct mai mare
de timp).
Pe baza acestor atribute, moneda face posibil derularea de tranzacii economice,
oricare ar fi ele, la momentul oportun i n locul cel mai potrivit pentru toate prile
interesate.
De asemenea, moneda este instrumentul prin care se conserv averea, ca expresie
abstract a bunurilor economice. Ea este deci, unitatea de economisire i, totodat,
de msurare a economiilor efectuate. Moneda faciliteaz att economisirea prin
tezaurizare, ct i prin acumularea de capitaluri.
Moneda nlesnete transmiterea de averi de la un individ la altul, de la o unitate
economic la alta. Din aceast posibilitate, decurge n mod firesc i operaiunea de
transmitere de capital, care se deruleaz n interiorul rii ca i ntre agenii
economici din ri diferite.

Macroeconomie

15

Piaa monetar

Masa monetar

1.3.2. Componentele (structurile) masei monetare. Pentru ca funciile i facilitile

monedei s poat fi ndeplinite, este necesar ca aceasta s existe ntrun anumit
volum i ntro structur anume. Problemele referitoare la raportul de mrime dintre
activitile economice i cantitatea de moned n societate sunt abordate i analizate,
mai nti, cu conceptele de mas monetar i de viteza de rotaie a monedei.

...ca stoc

Privit ca stoc, masa monetar const din totalitatea instrumentelor bneti de

care dispune sectorul nonfinanciar ntro economie naional la un moment
dat, destinate achiziionrii de bunuri i servicii, achitrii datoriilor, constituirii
economiilor n vederea investiiilor i a altor plasamente.
Instrumentele bneti mbrac o diversitate de forme de existen:
bancnote i monede divizionare; cecuri la purttor; librete de economii; cecuri cu
depozite bancare la termen i la vedere, etc.

...ca flux

Ca flux, masa monetar reprezint cantitatea medie de bani care circul ntro
anumit perioad de timp, ntro economie naional.
n timp sau conturat dou componente ale masei monetare, care se deosebesc
calitativ ntre ele:
1. Disponibilitile bneti propriu-zise sau banii numerar, constau din
acele instrumente monetare, care se caracterizeaz prin lichiditate perfect, fiind n
msur s sting imediat o datorie sau s mijloceasc direct o tranzacie comercial,
fr ca deintorul lor s cheltuiasc timp i fr diminuarea resurselor sale bneti.
2. Disponibilitile semimonetare sau moneda scriptural sunt formate
din acele instrumente monetare care necesit una sau mai multe operaiuni pentru ca
posesorul lor s ajung la banii lichizi, ceea ce presupune consum de timp pentru
efectuarea operaiunilor, fr a exista ns riscul dirninurii cantitii de moned
deinut de el.
Analiza masei monetare i a structurii acesteia poate fi aprofundata cu
conceptul de agregat monetar.
Agregate
monetare

Agregatul monetar desemneaz o parte constitutiv a masei monetare i

semimonetare, parte autonomizat prin funciile ei specifice, prin agenii specializai
care emit instrumentele de plat, prin organizaiile bancar financiare care le
gestioneaz i prin fluxurile economice reale pe care le mijlocesc.
Departajarea instrumentelor de plat ce fac parte din fiecare agregat monetar, se face
dup criteriul asigurrii lichiditii bneti. n funcie de usurina sau dificultatea, de
rapiditatea sau ncetineala, cu care diversele instrumente bneti gestionate de
bnci sau de alte instituii financiar bancare pot fi transformate n bani lichizi,
acestea se afl mai aproape sau mai departe de disponibilitile bneti propriu
zise, care formeaz primul agregat monetar.
Structural, agregatul monetar se prezint astfel:

Macroeconomie

16

Piaa monetar

Agregatul monetar desemnat prin M1 , reprezint masa monetar n sens

restrns, aceasta fiind format din:
- numerarul n circulaie (bani de hrtie i moned divizionar);
- conturile bancare operabile prin cecuri, aparinnd rezidenilor
nonfinanciari;
- cecurile la purttor.
Al doilea agregat monetar (M2), reprezint masa monetar n sens larg, el
cuprinznd n plus fa de M1 urmtoarele:
depozitele de economii la vedere, aflate n conturile bancare, neoperabile
prin cecuri;
depunerile la casele de economii;
depunerile pe termen scurt la bnci;
Al treilea agregat monetar (M3), cuprinde, n plus, fa de M2 :
- depunerile pe termen nelimitat i bonurile de economii;
depunerile i titlurile de comer n devize (n monede strine);
- bonurile de tezaur i certificatele de subscriere la mprumuturile de stat;
bonuri negociabile.
Al patrulea agregat monetar (L) cuprinde n plus fa de M3 :
economii contractuale depuse pe termen;
alte plasamente negociabile;
titlurile de valoare emise de agentii nonbancari.
n ara noastr, n agregatul monetar M1 se includ: numerarul n circulaie (biletele
de banc i moned divizionar) i depozitele la vedere (soldul conturilor cu
depuneri la vedere).
Agregatul monetar M2 cuprinde n plus fa de M1, disponibilitile
semimonetare, respectiv: depozitele la termen (n lei sau valut) i depozitele pentru
investiii.
Agregatul monetar M3 cuprinde n plus fa de M2, bonurile de tezaur I depozitele
n valoare mare i pe termen lung, cum sunt: disponibilitile bugetului de stat;
soldul bugetului asigurrilor sociale; i disponibilul de fonduri extrabugetare:
(diferenele pozitive din reevaluarea stocurilor de materiale, fondul pentru pensia
suplimentar).

Test de autoevaluare 1.3.

1) Masa monetar din circulaie depinde de urmtorii factori:
a) viteza de rotaie a banilor;
b) soldul balanei de pli;
c) amploarea creditului;
d) comportamentul agenilor economici fa de moned.
Alegei rspunsul corect:

Macroeconomie

17

Piaa monetar

A (a + c + d); B (a + b + c + d); C ( a + d); D (a + b + d); E (b + c + d).

2) Agregatul monetar reprezint:
a) masa monetar;
b) acea parte a masei monetare ce const n nscrierile n conturile bancare
pe numele diverilor ageni economici;
c) acea parte a masei monetare alctuit din bancnote i moneda scriptural;
d) o parte constitutiv a masei monetare i semimonetare, parte
autonomizat prin funciile ei specifice, prin agenii specializai ce emit
instrumentele de plat, prin organizaiile bancar-financiare care le
gestioneaz i prin fluxurile economice reale pe care le mijlocesc;
e) acele instrumente monetare care se caracterizeaz prin lichiditate perfect.
3) Pentru ca funciile i facilitaile monedei sa poat fi ndeplinite, este necesar ca
aceasta:
a) s fie format din numerar i scriptural;
b) s existe din abunden;
c) s existe ntr-un anumit volum i ntr-o anumit structur;
d) s se poat multiplica funcie de nevoile statului;
e) nici o variant nu este corect.
4) n timp s-au conturat dou componente ale masei monetare care se deosebesc
calitativ ntre ele. Acestea sunt:
a) disponibilitile bnesti propriu- zise:
b) moneda scriptural;
c) agregatele monetare;
d) cererea de bani;
e) oferta de bani.
Alegei rspunsul corect:
A (a + c ); B ( c + d); C ( a + b); D (a + d); E (d+e).
5) Pentru ca funciile i facilitaile monedei s poat fi ndeplinite, este necesar ca
aceasta:
a) s existe din abunden;
b) sa se poat subdivide n moneda metalic i bilete de banc;
c) s se poat multiplica funcie de nevoile agenilor economici;
d) s existe ntr-un anumit volum i ntr-o anumit structur;
e) nici o variant nu este corect.
6) Al doilea agregat monetar M2 cuprinde printre altele:
a) masa monetar n sens restrns;
b) bonurile de tezaur i certificatele de subscriere la mprumuturile de stat;
c) depunerile pe termen scurt la bnci;
d) disponibilitile de rezerv;
e) banii de cont.

Macroeconomie

18

Piaa monetar

Alegei rspunsul corect:

A (a + c); B (b + d + e); C (a + c + d); D (a + b + c + d); E (a + e).
7) Al treilea agregat monetar M3 cuprinde printre altele:
a) titlurile de valoare emise de agenii nonbancari;
b) biletele de banc;
c) bonurile de tezaur;
d) moneda divizionar;
e) certificatele de subscriere la mprumuturile de stat.
Alegei rspunsul corect:
A (b + c + d + e); B (a + b + c + d + e); C (a + b + d + e); D (a + c + d + e); E (a).
8) Piaa monetar:
a)
are ca obiect al tranzaciei moneda numerar i/sau moneda
scriptural;
b)
este o pia specific;
c)
cuprinde ansamblul tranzaciilor cu moned ntre purttorii
cererii de moned i purttorii ofertei de moned;
d)
nseamn punerea diferitelor instrumente monetare n
circulaie;
e)
const n confruntarea specific dintre cererea i oferta de
moned, funcie de un anumit pre exprimat prin rata dobnzii.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d + e); B (a + c + d); C (a + b + d); D (a + e); E (a + b + c + e).
9) Departajarea instrumentelor de plat ce fac parte din fiecare agregat monetar, se
face dup criteriul:
a) acceptabilitaii;
b) asigurrii lichiditii bneti;
c) divizibilitaii monedei;
d) nici o variant nu este corect.
10) . n funcie de usurina sau dificultatea, de rapiditatea sau ncetineala, cu care
diversele instrumente bneti gestionate de bnci sau de alte instituii financiar
bancare pot fi transformate n bani lichizi, acestea se afl mai aproape sau mai
departe de disponibilitile bneti propriu zise, care formeaz:
a) agregatul monetar M 2;
b) agegatul monetar M 3;
c) primul agregat monetar;
d) nici o variant nu este corect.
Rspunsul la test se gsete la pagina 43.

Macroeconomie

19

Piaa monetar

1.4. Cererea i oferta de moned

Piaa monetar este o pia specific. Obiectul tranzaciei pe o asemenea pia l
formeaz moneda numerar, a crei producere cade n sarcina Bncii Centrale,
i/sau banii de cont, crearea crora este asigurat de bncile comerciale.
Piaa monetar const din ansamblul tranzaciilor cu moned, prin confruntarea
specific dintre cererea i oferta de moned, n funcie de preul ei exprimat prin rata
dobnzii.
Cererea de
moned

1.4.1. Cererea de moned. Motivaiile cererii de moned.

Populaia dorete moneda pentru funciile pe care aceasta poate s le ndeplineasc,
i nu pentru calitile intrinseci ale diferitelor instrumente monetare, fie ele chiar de
aur. Mrimea cererii de moned n economie depinde de utilitile acesteia, care sunt
exprimate de facilitile pe care le pot asigura disponibilitile bneti.
Atunci cnd moneda a ndeplinit mai ales funcii pasive de mijlocire a
schimburilor de bunuri economice, cnd circulaia bneasc reprezenta un reflex al
fluxurilor economice reale masa monetar era condiionat mai ales de nevoile
agenilor economici de a achiziiona bunurile materiale i de a plti serviciile
necesare. Acesta este motivul tranzacional al cererii de moned.

Factori
obiectivi si
subiectivi

Cererea general de moned, ca i cererea pentru fiecare agregat monetar sunt

condiionate de factori obiectivi i subiectivi:
n primul rnd, masa monetar n circulaie depinde de volumul total al
schimburilor mijlocite efectiv de moned i de viteza de rotaie a acesteia. Aceasta
nseamn c masa monetar (M) se afl n raport direct proporional cu volumul
bnesc al bunurilor economice schimbate, rezultat din potenarea volumului fizic al
bunurilor i serviciilor vndute cumprate (T) cu nivelul preurilor (P). n acelai
timp, ea evolueaz n raport invers proporional cu viteza de rotaie a monedei (V),
adic numrul de acte de sehimb pe care le faciliteaz o unitate monetar n
orizontul de timp pentru care se calculeaz masa monetar.

Mrimea masei
monetare

Mrimea masei monetare n circulaie, la acest nivel de analiz se deduce din ecuaia
cantitativ a schimbului (Fisher):
MV = PT, de unde rezult M = TP/V
n al doilea rnd, masa monetar depinde de amploarea creditului,
respectiv, de raportul ntre vnzrile pe datorie, i plile fcute n contul creditelor
ajunse la scaden n perioada de referin, lundu-se n considerare i cealalt

Macroeconomie

20

Piaa monetar

component a masei monetare - banii scripturali.

Lichiditate

Pornind de la influenele acestor elemente, masa monetar necesar circulaiei

mrfurilor (M), este egal cu valoarea mrfurilor aflate n circulaie (PT), minus
valoarea mrfurilor vndute pe credit (C), plus cantitatea de bani necesar plilor
scadente (S) minus suma plilor care se compenseaz reciproc (P c), totul raportat la
numrul mediu de rotaii al unei uniti monetare (V):
PT C S Pc
M
.
V
n al treilea rnd, masa sumelor bneti este influenat i de
comportamentul ageniilor economici fa de moned, sintetizat prin expresia:
intensitatea nclinaiei spre lichiditate.

Rata lichiditaii

Preferina pentru lichiditate, ca factor contemporan al cererii de moned, se

bazeaz pe mai multe mobiluri concrete:
1. mobilul venitului, adic tendina oricrui agent economic de a pstra banii
lichizi, de a nu-i cheltui pe msura ncasrii lor.
2. mobilul afacerilor, pstrarea unui volum de bani n ateptarea unor
plasamente mai avantajoase n viitor;
3. mobilul prudenei, dorina agenilor economici de a fi pregtii pentru a
face fa situaiilor neprevzute sau pentru a valorifica eventualele situaii
avantajoase;
4. mobilul speculaiei, constnd n aceea c, n anumite condiii, banii lichizi
sunt un bun financiar superior fa de diferitele titluri de valoare, ceea ce i
determin pe deintorii de economii s le pstreze n bani lichizi i nu n titluri de
credit.
Stocul de moned existent n societate, moneda existent la agenii economici,
ca i cea folosit ntr-un orizont de timp, se msoar prin lichiditatea monetar,
care se exprim n mrime relativ, prin rata lichiditii (Rl).
Rata lichiditii (Rl) reprezint raportul ntre nivelul mediu anual al sumei
agregatelor monetare i nivelul tranzaciilor economice mijlocite de moned.

Viteza de
circulaie a
monedei

Rl = M/TP.
Intensitatea utilizrii masei monetare este msurat prin viteza de circulaie a
monedei. Aceasta se exprim printrun raport care evideniaz rapiditatea sau
ncetineala tranzaciilor, ca i viteza cu care circul veniturile.
V = TP/M = 1/R1.

Oferta de
moned

Viteza de circulaie fiind inversul ratei lichiditii, sporirea ei determin reducerea

lichiditii masei monetare, iar scderea ei relev simptomul formrii de stocuri
monetare inactive.

Macroeconomie

21

Piaa monetar

1.4.2. Oferta de moned. Multiplicarea banilor de cont

Oferta de moned nseamn punerea diferitelor instrumente monetare n circulaie.
Moneda ncepe s existe atunci cnd prsete depozitele Bncii Centrale i ale altor
instituii emitente, i i nceteaz existena cnd revine la emitent. Punerea monedei
n circulaie, deci oferta de moned, reprezint transformarea, prin cumprare, a
activelor nonmonetare (imobile, terenuri, aciuni, efecte de comer) n active
monetare.
ntr-o economie de pia, diferitele componente monetare sunt create i puse n
circulaie de: bncile comerciale, Trezorerie i Banca Central.
Bncile comerciale creaz moneda de cont (scriptural) prin acordarea de credite
agenilor economici.
Trezoreria efectueaz cea mai mare parte a plilor sale prin intermediul bncilor
comerciale i al Bncii Centrale. n mod direct, Trezoreria ofer moneda, prin
mprumuturile pe care le contracteaz la diferite bci comerciale sub forma
obligaunilor emise i negociate (subscrise).
Oferta de moned este suplimentat de Banca Naional de emisiune n mai multe
situaii:
n primul rnd, biletele Bncii Centrale intr n circulaie pentru
alirnentarea nevoilor de resurse financiare ale statului. Operaiunea are loc n felul
urmtor: dac bugetul de stat este ntocmit cu deficit, trezoreria emite bonuri pentru
a acoperi cheltuielile administraiei de stat. Bncile comerciale subscriu bonurile
Trezoreriei. Dar ele pot s revnd Bncii Centrale toate sau o parte a bonurilor de
trezorerie subscrise. Suma obinut de bnci din revnzarea bonurilor respective
reprezint oferta de bilete de banc pentru circulaie.
n al doilea rnd, Banca Central modific masa monetar naional n
funcie de nevoile de valut. Banca Central sporete masa monetar de fiecare dat
cnd cumpr devizele strine obinute prin exporturile de mrfuri i diminueaz
aceast mas cu ocazia vnzrii devizelor pentru a finana importurile pe care le fac
agenii economici.
n al treilea rnd, biletele de banc intr n circulaie n situaia n care
bncile comerciale au nevoie de sume suplimentare pentru a face fa retragerilor
mai mari dect depunerile clientelei sale. Banca de emisiune ofer bani celorlalte
bnci n mai multe situaii, respectiv atunci cnd: compensaiile dintre bncile
comerciale nu pot fi reduse la zero; deintorii de depozite doresc s pstreze
moneda sub form de bilete ale Bncii Centrale; autoritile monetare oblig bncile
comerciale s suplimenteze sumele depuse n contul Bncii Centrale.
Multiplicatorul
banilor

Crearea banilor de cont

Multiplicatorul banilor. Prin operaiunile specifice pe care le efectueaz pe piaa

Macroeconomie

22

Piaa monetar

monetar, bncile comerciale creaz banii de cont potennd masa monetar.

Procesul respectiv este cunoscut sub denumirea de "expansiunea depozitelor la
vedere", de multiplicator al banilor sau multiplicator al creditului.
Exemplu:

Pentru a explica i caracteriza mecanismul multiplicrii banilor, se presupun

urmtoarele ipoteze:
toate bncile comerciale au convenit ca nivelul rezervelor lor s fie 10%
din volumul depozitelor la vedere;
banii numerar intrai n sistemul bancar nu sunt expui scurgerilor n
afara sistemului;
toate plile sunt efectuate de bnci, prin operarea n conturile deschise
de acestea clienilor lor.
S presupunem c o persoan care pstreaz, de regul, pentru nevoile ei curente
10.000 u.m., hotrte s diminueze aceast rezerv la 9.000 u.m., diferena de 1.000
u.m. depunndo la o banc comercial.
Operaiunea a avut urmtoarele efecte: transformarea a 1.000 u.m. numerar aflat n
circulaie n depozite bancare; crearea, concomitent, a unei mase monetare
scripturale de 1.000 u.m. Dac banca ar fi obligat s pstreze n rezerv ntreaga
surn depus, atunci nu s-ar produce dect o modificare de structur a masei
monetare. Dar, banca ine efectiv ca rezerv doar 10% din depunere, restul de bani i
mprumut solicitanilor de credit. Persoana care contracteaz creditul la Banca n
cauz dispune depunerea sumei la o alt Banc comercial care, la rndul ei, deine
ca rezerv doar 10% din depunere, restul sumei mprumutnd-o altui solicitant de
credit. Prima banc nu mai poate acorda credit deoarece rezervele sale sunt la nivelul
de 10 % din depozit.
mprumutul de 900 u.m. apare ns sub form de depozit la a doua banc ceea ce
nseamn c masa monetar n cont a sporit la 1.900 u.m. Activitatea primei bnci a
dus la crearea de noi cantiti de bani n cont. Cealalt banc poate proceda n acelai
fel cu suma de 900 u.m., depus de clientul ei, adic s pstreze ca rezerv 90 u.m. i
d cu mpumut solicitanilor suma de 810 u.m. Procesul de depunere a numerarului
la bnci i crearea de ctre acestea a excedentului de bani n cont poate fi redat sub
form schematic:

Injectia 1000
initiala de
numerar
lei

A 900
mprumut
-----------rezerve
100 lei

900
lei

B 810
mprumut
-----------rezerve
90 lei

810
lei

C 729
mprumut
-----------rezerve
81

729
lei

Procesul de expansiune a depozitelor n cont se va opri atunci cnd ntreg numerarul

intrat este pstrat n bncile comerciale sub forma rezervelor obligatorii. Cum

Macroeconomie

23

Piaa monetar

rezervele obligatorii au reprezentat a zecea parte din depozitele la vedere, procesul

va avea ca efect nlocuirea a 1.000 u.m. numerar cu 10.000 u.m. depozite la vedere
(moned de cont).
Multiplicatorul ofertei de bani. Pe baza rezervelor fracionare, injeciile
de numerar determin o expansiune a ofertei de bani. Pentru fiecare u.m. numerar
introdus n sistemul bancar, bncile vor crea 10 u.m. depozite la vedere, deci 10
u.m. moned de cont.
n general, multiplicatorul monedei de cont este definit ca raportul dintre volumul
noilor depozite ( D ) i noile rezerve ( R ), adic:
MM

D
1000
; MM
10 ori
R
100

iar
r

R
100
100; r
100 10%,
D
1000

de unde rezulta:
MM

1
r

MM

1
10 ori .
0.1

MM multiplicatorul monedei de cont;

D depozit la vedere;
R rezervele bncilor;
r rata rezervelor (obligatorii).
Contracia ofertei de bani. Procesul de multiplicare a banilor de cont
poate funciona i n sens invers, n cazul n care avem o scurgere de numerar din
sistemul bancar. Scurgerea numerarului va antrena o distrugere a monedei de cont,
de 1/r ori mai mare.
n cazul n care, un client al bncii decide s pstreze sub forma numerarului un plus
de 1.000 u.m,, retragnd aceast sum din contul su curent, rezervele bncii sale se
diminueaz cu 1.000 u.m. Pentru a se restabili echilibrul, depozitele la vedere trebuie
diminuate cu 10.000 u.m., iar mprumuturile bncii vor scdea cu suma de 9.000
u.m.; atunci cnd aceste mprumuturi ajung la scaden, banca nu le va mai rennoi.
Test de autoevaluare 1.4.
1) Multiplicatorul ofertei de bani:
a) este raportul dintre volumul noilor depozite i noile rezerve;
b) este rata rezervelor obligatorii;
c) este egal cu 1/r, unde r = rata rezervelor obligatorii impus de Banca
Naional;
d) este raportul dintre nivelul mediu anual al sumei agregatelor monetare i
volumul tranzaciilor economice mijlocite de moned;

Macroeconomie

24

Piaa monetar

e) este operaiunea prin care Banca Central creaz bani numerar.

Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c); B (a + e); C (a + c); D (a + d + e); E (a + e).
2) Cnd rata rezervelor obligatorii este 0,20 i Banca Naional achiziioneaz hrtii
de valoare guvernamentale evaluate la 100.000 u.m., oferta de bani M1:
a) rmne nemodificat;
b) crete cu 100.000 u.m.;
c) crete cu 1.000.000 u.m.;
d) scade cu 500.000 u.m.;
e) crete cu o mrime determinat de multiplicatorul monetar.
3) Mobilul speculaiei se refer la:
a) dorina agenilor economici de a pstra sume de bani n vederea unor
plasamente mai avantajoase n viitor;
b) tendina agenilor economici de a pstra bani lichizi i de a nu-i cheltui pe
msura ncasrii lor;
c) tendina agenilor economici de a pstra bani pentru a face fa unor
situaii neprevzute n viitor;
d) faptul c, de multe ori, banii lichizi sunt un bun financiar superior fa de
alte titluri de valoare, ceea ce i determin pe deintorii de economii s le
pstreze n bani lichizi i nu n titluri de credit.
4) Mobilul afacerilor se refer la:
a) dorina agenilor economici de a pstra sume de bani n vederea unor
plasamente mai avantajoase n viitor;
b) tendina agenilor economici de a pstra bani lichizi i de a nu-i cheltui pe
msura ncasrii lor;
c) tendina agenilor economici de a pstra bani pentru a face fa unor
situaii neprevzute n viitor;
d) faptul c, de multe ori, banii lichizi sunt un bun financiar superior fa de
alte titluri de valoare, ceea ce i determin pe deintorii de economii s le
pstreze n bani lichizi i nu n titluri de credit.
5) Prin operatiunile specifice pe care le efectueaz pe piaa monetar, bncile
comerciale creeaz banii de cont. Acest proces este cunoscut sub denumirea de:
a) multiplicator al banilor;
b) expansiunea depozitelor la vedere;
c) multiplicator monetar;
d) multiplicaror al creditului;
e) accelerator monetar.
Alegei rspunsul corect:
A (a ,b,c ); B (a,e); C (a,c); D (a,b,c,d); E (a,b,e).

Macroeconomie

25

Piaa monetar

Aplicaia nr. 1
Se dau urmtoarele date cu privire la o ar, n perioadele t0 i t1:
Pstrrile de bani nominali M1
Pstrrile de bani nominali M3
Produsul intern brut
Deflatorul PIB
Rata nominal a dobnzii la depunerile
pe termen de pn la 3 luni

t0
100
100
100
100
30%

t1
142,5
176
127,5
130,0
16,65%

a) Determinai ritmul de cretere a PIB n perioada t1 fa de perioada t2.

b) Ca urmare a evoluiei PIB ului, preurilor i a ratei dobnzii n t1 fa de
t2, cum v ateptai s se modifice pstrrile de bani?
c) Calculai un indice M1 real i M3 real n perioada t1 fa de t0 i artai dac
rspunsul dat este n concordan cu ateptrile indicate la punctul b).
d) Banca Naional controleaz mai greu cererea real de bani dect cererea
nominal de bani. De ce?
Aplicaia nr. 2
Pe baza datelor din tabelul urmtor determinai oferta de bani M1, M2 i M3:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

Bani din afara bncilor (numerar n circulaie)

Bani din conturile curente (operabile prin cecuri)
Bani din conturile pentru cltorii
Depuneri pe termen scurt la bnci
Depuneri la casele de economii
Acorduri de rscumprare peste noapte la bncile comerciale
Depozite denominalizate pe termen lung
Bonuri de tezaur i certificate de subscriere la mprumuturile de
stat
9. Acorduri de rscumprare la termen la bncile comerciale

50
310
5
623
55
165
405
125
10

Aplicaia nr. 3
Oferta nominal de bani este de 30 milioane u.m., nivelul general al preurilor este
de 3000 u.m., venitul real este de 100000 u.m., iar sectorul privat dorete s pstreze
10% din venitul su real ca rezerv monetar (stocuri de bani).
a) Care este stocul real de bani deinut de sectorul privat?
b) Dac oferta nominal de bani crete de la 30 la 60 milioane u.m., iar
nivelul preurilor nu se modific, care este stocul real de bani deinut de

Macroeconomie

26

Piaa monetar

sectorul privat?
Aplicaia nr. 4
S se calculeze inflaia anual n cazul n care oferta de bani crete cu 30%
anual, viteza de circulaie a monedei scade cu 2%, iar PIB-ul n termeni reali crete
cu 5% ?
Rspunsul la test i rezolvrile la aplicaii se gsesc la paginile 43 - 44.

1.5. Echilibrul pieei monetare

Marfa moned este omogen. Cu toate acestea, preul tranzaciei cu moned (d),
difer n funcie de numeroi factori: termenul scadenei; gradul de risc asumat de
creditor; sumele tranzacionate etc. n plus, ajustarea ratei dobnzii (d) se face
foarte greoi, piaa monetar fiind o pia de oligopol, cu puini ofertani de moned.
La un anumit nivel al ratei dobnzii celelalte condiii fiind date evoluiile cererii
n echililibru:
i ale ofertei de moned converg spre realizarea echilibrului pe piaa monetar.
Cererea de
moned=Oferta Piaa monetar se afl n stare de echilibru, cnd, la un anumit nivel al ratei dobnzii
(d) cantitatea de moned oferit (M0) este egal cu cea cerut (L) (fig. 1.1.).
de moned

Macroeconomie

27

Piaa monetar

d%

M
de
E

Figura 1.1. Echilibrul pieei monetare

0

Creterea cererii de moned la o ofert dat are ca efect sporirea att a cantitii de
moned pe pia, ct i creterea ratei dobnzii.
Me Dac angajamentele de plat se fac
cu o frecven mai mic (ncetinirea vitezei de rotaie), atunci cererea de moned va
Mm
crete, ca i oferta de altfel (fig. 1.2.).
d%

L1

L2

d2

E2
E1

d1

MO

M1

M2

Mm

Figura1.2. Modificarea poziiei de echilibru ca

urmare a sporirii cererii de moned
0 scdere a cererii de moned la o ofert dat are ca efect, o scdere a cantitii de
moned i a ratei dobnzii (fig. 1.3.).

Macroeconomie

28

Piaa monetar

d%

L1

L2

MO
E1

d1

d2

E2

M2 M1

Mm

Figura 1.3. Modificarea poziiei de echilibru ca

urmare a reducerii cererii de moned
Creterea ofertei de moned la o cerere dat conduce la scderea ratei dobnzii i
la creterea masei monetare tranzacionate pe pia. Surplusul de moned oferit nu
va putea fi absorbit dect dac va scdea rata dobnzii, aceasta din urm stimulnd
cererea de moned (fig. 1.4.)
d%
d0

MO0
E0

MO1
E1

d1

L0

M0

M1

Mm

Figura nr. 1.4. Modificarea poziiei de echilibru

ca urmare a creterii ofertei de moned
Scderea ofertei de moned la o cerere dat, conduce la sporirea ratei dobnzii i la
diminuarea cantitii de moned tranzacionat. Cauza creterii ratei dobnzii este
existena unei penurii de moned la o rat sczut a dobnzii, penurie ce exercit
presiuni n sensul majorrii ratei dobnzii.

Macroeconomie

29

Piaa monetar

d%
d1

MO1
E1

MO0
E0

d0

M1

M0

Mm

Figura 1.5. Modificarea poziiei de echilibru

ca urmare a scderii ofertei de moned
Mecanismele pieei monetare sunt ns mult mai complicate i mai concrete. De
exemplu, bncile care dispun de resurse pe care doresc s le dea cu mprumut la
nivelul curent al ratei dobnzii se pot confrunta cu scderea cererii de moned.
Mecanismul pieei monetare se desfoar relativ lent, prin modificarea treptat a
ratei dobnzii, n aa fel nct s se echilibreze cererea de moned cu oferta de
asemenea active. De asemenea, o banc coboar rata dobnzii la creditele acordate,
concomitent cu scderea ratei dobnzii la depozite. Dar, reducerea ratei dobnzii la
depozite trebuie fcut n consens, decizia unui singur agent bancar n direcia
artat putnd duce la pierderea clienilor, care se vor orienta spre acele instituii
care le ofer rate mai mari de dobnd.
Test de autoevaluare 1.5.
1) Care din urmatoarele afirmaii sunt adevrate:
a) la un anumit nivel al ratei dobnzii, celelalte condiii nemodificndu-se,
evoluiile cererii i ofertei de moned converg spre realizarea echilibrului
pe piaa monetar;
b) piaa monetar se afl n stare de echilibru, cnd, la un anumit nivel al ratei
dobnzii, cantitatea de moned oferit este egal cu cea cerut;
c) o scdere a cererii de moned la o oferta dat are ca efect o cretere a
cantitaii de moned i a ratei dobnzii;
d) creterea cererii de moned la o ofert dat are ca efect sporirea cantitii
de moned pe piat, ct i creterea ratei dobnzii;
e) o scdere a cererii de moned la o ofert dat are ca efect o scdere a
cantitaii de moned i a ratei dobnzii.

Macroeconomie

30

Piaa monetar

Alegei rspunsul corect:

A (a + b + e); B (a + e); C (a + c); D (a + d + e); E (a + e).
2) Care din urmatoarele afirmaii nu sunt adevrate:
a) o scderea a cererii de moned la o ofert dat are ca efect o cretere a
cantittii de moned i a ratei dobnzii;
b) creterea cererii de moned la o ofert dat are ca efect sporirea cantittii
de moned pe piat, ct i creterea ratei dobnzii;
c) la un anumit nivel al ratei dobnzii, celelalte condiii nemodificndu-se,
evoluiile cererii i ofertei de moned converg spre realizarea echilibrului
pe piaa monetar;
d) piaa monetar se afl n stare de echilibru, cnd, la un anumit nivel al ratei
dobnzii, cantitatea de moned oferit este egal cu cea cerut;
e) o scdere a cererii de moned la o ofert dat are ca efect o scdere a
cantitii de moned i a ratei dobnzii.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b); B (a + e); C (a + c); D (a + d + e); E (a + e).
3) Scderea ofertei de moned la o cerere dat, conduce la:
a) sporirea ratei dobnzii;
b) scderea ratei dobnzii;
c) diminuarea cantitii de moned tranzacionat;
d) creterea cantitii de moned tranzacionat;
e) meninerea la acelai nivel a ratei dobnzii.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b); B (a + e); C (a + c); D (a + d + e); E (a +d+e).
4) Ajustarea ratei dobnzii se face foarte greoi, piaa monetar fiind o pia de:
a) monopol;
b) concurena perfect;
c) monopson;
d) oligopol;
e) oligopson.
5) Preul tranzaciei cu moned, difer n funcie de numeroi factori, printre care se
numr:
a) gradul de risc asumat de creditor;
b) termenul scadenei;
c) sumele tranzacionate;
d) mrimea capitalului social al creditorului;
e) mrimea capitalului social al debitorului.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b+c+d); B (a + e); C (a + b+c); D (a + d + e); E (a + b+c+d+e).

Macroeconomie

31

Piaa monetar

6) Creterea ofertei de moned la o cerere dat, conduce la:

a) sporirea ratei dobnzii;
b) scderea ratei dobnzii;
c) diminuarea cantitii de moned tranzacionat;
d) creterea cantitii de moned tranzacionat;
e) meninerea la acelai nivel a ratei dobnzii.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b); B (b + d); C (a + c); D (a + d + e); E (a +d+e).
7) Creterea cererii de moned la o ofert dat are ca efect:
a) scderea ratei dobnzii;
b) scderea cantitaii de moned;
c) creterea cantitii de moned tranzacionat;
d) meninerea la acelai nivel a ratei dobnzii.
e) creterea ratei dobnzii.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b); B (a + e); C (a +c); D (c + e); E ( b+d).
Aplicaie
Se cunosc urmtoarele corelaii ntre indicatorii monetari i variabilele
independente:
- cererea de bani pentru mobilul tranzacional i prudenial este L 1 = 0,6Y +
20 u.m., unde Y reprezint venitul naional;
- cererea de bani pentru mobilul speculativ este L2 = 80 80d, unde d
reprezint rata dobnzii;
- oferta de moned este inelastic n raport cu rata dobnzii, la nivelul de 140
u.m.
Se cere:
a) s se determine nivelul ratei dobnzii care asigur echilibrul pieei
monetare n cazul n care Y = 200 u.m.;
b) s se reprezinte grafic printr-o diagram cerere-ofert echilibrul de la
punctul a);
c) care va fi efectul creterii cu 50% a lui Y asupra cererii de moned. Care
va fi nivelul ratei dobnzii care va echilibra piaa monetar?
d) s se determine acomodarea monetar pe care Banca Naional trebuie s
o ntreprind pentru a reduce rata dobnzii la nivelul su anterior.
Rspunsul la test i rezolvarea la aplicaie se gsesc la paginile 44 - 45.

Macroeconomie

32

Piaa monetar

1. 6. Teorii cu privire la cantitatea de bani

Macroeconomie

33

Piaa monetar

Problema cantitii de bani necesar desfurrii normale a fluxurilor economice

reale din economie a fost abordat i soluionat n mod diferit n timp, n strns
dependen de formele concrete de existen ale banilor n circulaie.
Teoria
metalist a
banilor

Cnd circulaia monetar se limita la metalele preioase respectiv la banii - aur sau
argint i la semnele bneti deplin convertibile n metale preioase, relaia bani
pre a fost abordat prin prisma teoriei metaliste a cantitii de bani n circulaie.
Potrivit acestei teorii, valoarea monedei era dat de cantitatea de aur pe care o
coninea i de preul mrfii-aur. Ca urmare, mrimea preului mrfurilor supuse
vnzrii-cumprrii depindea de cantitatea de metal preios monetar i de valoarea
lui, pe de o parte, i de suma valorii bunurilor schimbate, pe de alt parte.

Teoria
nominalist

Teoria
cantitativ

Ulterior, pe msura extinderii n circulaie a banilor de hrtie, a fost lansat teoria

nominalist a banilor, potrivit creia valoarea monedei este legat doar de puterea
care i-a fost legal atribuit de emitent, emitentul avnd rolul determinant n
dimensionarea cantitii de moned n circulaie.
Odat cu trecerea definitiv la exprimarea preurilor doar n moned, s-a impus
teoria cantitativ a banilor. Aceast teorie exprim relaia dintre cantitatea de
semne bneti n circulaie pe de o parte, i nivelul general al preurilor, pe de alt
parte.
Toate celelalte condiii fiind neschimbate, nivelul preurilor este dat de cantitatea
total a banilor n circulaie, mrimea acestei cantiti fiind de competena agenilor
monetari. Ocupnduse de relaia dintre preuri i moned, Irving Fisher a exprimato prin ecuaia care i poart numele;
MV = PT , unde:
M Cantitatea medie de moned existent ntrun interval de timp;
V viteza de circulaie a banilor;
P nivelul general al preurilor;
T volumul tranzaciilor (cantitatea de bunuri i servicii schimbate i
intermediate de moned).
Conform acestei ecuaii, cantitatea de moned multiplicat cu viteza medie de
circulaie a monedelor, este egal cu volumul bunurilor i serviciilor cumprate n
perioada de referin, potenat cu nivelul general al preurilor.
Din aceeai ecuaie, rezult cantitatea de bani necesar n circulaie ntr-o perioad
de referin:
M=PT/V.

Macroeconomie

34

Piaa monetar

De menionat c produsul PT, reflect soldul acelor tranzacii de pia care presupun
prezena efectiv a monedei ca mijlocitoare a schimbului (banii numerar), nelunduse n considerare cealalt component a masei monetare - banii scriptuali.
Teoria
calitativ

Unele aspecte ale teoriei cantitative a banilor au fost supuse unei analize critice de
fondatorii teoriei calitative a banilor.
nc de la nceput, ei atrgeau atenia asupra faptului c autorii teoriei cantitative a
banilor identificau, nejustificat, cantitatea de moned disponibil cu cea efectiv
cheltuit, iar cantitatea de mrfuri destinate vnzrii cu cea efectiv vndut. Pentru
adepii teoriei calitative a banilor, factorul predominant nu mai este masa monetar
total, ci doar acele sume bneti pe care deintorii lor le consider venituri ce pot fi
cheltuite ntro perioad dat.
Prin urmare, ecuaia schimburilor mbrac forma:
R = PQ ,

n care:

R venitul total n bani, disponibil a fi cheltuit pe bunuri;

Q cantiti de produse supuse schimbului (vndute);
P preul mediu de vnzare.
Raportul dintre cantitatea de moned n circulaie i mrimea preurilor a fost
abordat i de coala de la Cambridge, prin exponentul ei, lordul J.M.Keynes.
Acesta a formulat o ecuaie proprie a schimburilor, lund n considerare ambele
componente ale masei monetare, respectiv banii numerar i banii scripturali.
Aceast ecuaie se prezint astfel:
n = y (k + rk'), n care:
n - volumul nsumat al monedei numerar i al celei scripturale;
y nivelul general al preurilor, respectiv indicele costului vieii;
k volumul tranzaciilor intermediate de moneda numerar;
k' volumul tranzaciilor intermediate de moneda scriptural;
r rata rezervei monetare.
Pornind de la aceast ecuaie, economistul englez explic anumite fluxuri
macroeconomice reale. O dat ce folosirea minii de lucru a ajuns s fie deplin,
orice ncercare de a mri n continuare investiiile va declana o tendin de cretere
nelimitat a preurilor curente, adic ne vom afla ntr-o situaie de inflaie autentic.
n ultimele decenii, s-au fcut eforturi deosebite pentru explicarea cantitii de
moned n circulaie, crendu-se o teorie modern, integratoare i dinamic
despre bani i rolul lor n economia de pia.

Macroeconomie

35

Piaa monetar

Economistul american Milton Friedman susine c micarea preurilor i evoluia

venitului bnesc nominal sunt provocate prin variaiile ofertei de moned. Noi am
insistat ntotdeauna, continu el, asupra faptului c banii au o importan
considerabil pentru nelegerea nivelului i dinamicii mrimilor nominale, dar nu i
pentru mrimile reale, privite ntr-o perspectiv mai ndelungat. El a introdus
noiunea de putere de cumprare a monedei, care provine din compararea, nu
totdeauna contient, ntre mrimile disponibile curente i cele viitoare previzibile
ale indicatorilor marfarobneti.
n prezent, se simte nevoia de a lega moneda de un lucru mai tangibil i, mai ales, de
a cunoate elementele comportrii ei viitoare. Nemaidispunnd de posibilitile de a
compara direct moneda cu valorile mrfurilor schimbate sau cu metalul preios,
Friedman admite c valoarea monedei este fixat prin lege, i c aceasta depinde i
de modalitile de emisiune a banilor, de structurile masei monetare i de
mecansimele circulaiei acesteia, de nivelul activitii economice i orientarea
acesteia.
Test de autoevaluare 1.6.
1) Problema cantitii de bani necesar desfurrii normale a fluxurilor economice
reale din economie a fost abordat i soluionat n mod diferit n timp, n strns
dependen de:
a) formele concrete de existen ale banilor n circulaie;
b) formele de concurenta existente in societate;
c) tipurile concrete de economie de piata;
d) atributele monedei;
e) nici o varianta nu este corecta.
2) Conform teoriei metaliste a cantitii de bani n circulaie:
a) valoarea monedei era dat de cantitatea de aur pe care o coninea i
de preul mrfii-aur;
b) mrimea preului mrfurilor supuse vnzrii-cumprrii depindea de
cantitatea de metal preios monetar i de valoarea lui, pe de-o parte, si
de suma valorii bunurilor schimbate, pe de alta parte;
c) valoarea monedei este legat doar de puterea care i-a fost legal
atribuit de emitent;
d) cantitatea de moned multiplicat cu viteza medie de circulaie a
monedelor, este egal cu volumul bunurilor i serviciilor cumprate
n perioada de referin, potenat cu nivelul general al preurilor;
e) cantitatea de semne bneti n circulaie pe de o parte, i nivelul
general al preurilor, pe de alt parte.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b); B (a + e); C (a +c); D (c + e); E ( b+d).

Macroeconomie

36

Piaa monetar

3) . Ocupnduse de relaia dintre preuri i moned, Irving Fisher a exprimat-o

prin ecuaia care i poart numele si are urmatoarea forma:
a) R = PQ , n care:
R venitul total n bani, disponibil a fi cheltuit pe bunuri;
Q cantiti de produse supuse schimbului (vndute);
P preul mediu de vnzare.
b) n = y (k + rk'),
n care:
n - volumul nsumat al monedei numerar i al celei scripturale;
y nivelul general al preurilor, respectiv indicele costului vieii;
k volumul tranzaciilor intermediate de moneda numerar;
k' volumul tranzaciilor intermediate de moneda scriptural;
r rata rezervei monetare.
c) MV = PT , unde:
M cantitatea medie de moned existent ntrun interval de timp;
V viteza de circulaie a banilor;
P nivelul general al preurilor;
T volumul tranzaciilor (cantitatea de bunuri i servicii schimbate i
intermediate de moned).
4) Cnd circulaia monetar se limita la metalele preioase respectiv la banii aur sau argint i la semnele bneti deplin convertibile n metale preioase,
relaia bani pre a fost abordat prin prisma:
a) teoriei metaliste a cantitii de bani n circulaie;
b) teoriei calitative a banilor;
c) teoriei nominaliste a banilor;
d) teoriei cantitative a banilor;
e) nici o varianta nu este corecta;
5) Economistul american Milton Friedman, reprezentantul principal al colii
din Chicago:
a) susine c micarea preurilor i evoluia venitului bnesc nominal
sunt provocate prin variaiile ofertei de moned;
b) susine c valoarea monedei era dat de cantitatea de aur pe care o
coninea i de preul mrfii-aur;
c) a insistat ntotdeauna asupra faptului c banii au o importan
considerabil pentru nelegerea nivelului i dinamicii mrimilor
nominale, dar nu i pentru mrimile reale, privite ntr-o perspectiv
mai ndelungat;
d) a introdus noiunea de putere de cumprare a monedei, care provine
din compararea, nu totdeauna contient, ntre mrimile disponibile
curente i cele viitoare previzibile ale indicatorilor marfarobneti;
e) admite c valoarea monedei este fixat prin lege, i c aceasta
depinde i de modalitile de emisiune a banilor, de structurile masei
monetare i de mecansimele circulaiei acesteia, de nivelul activitatii
economice si orientarea acesteia.

Macroeconomie

37

Piaa monetar

Alegei rspunsul corect:

A (a + b+c); B (a + d+ e); C (a +c); D (a+c +d+ e); E ( b+d).
Rspunsul la test se gseste la pagina 46.

n loc de
rezumat

Am ajuns la sfritul unitii de nvare nr. 1.

V recomand s facei o recapitulare a principalelor subiecte prezentate n aceast
unitate i s revizuii obiectivele precizate la nceput.
Este timpul pentru ntocmirea Lucrrii de verificare nr. 1 pe care urmeaz s o
transmitei tutorelui.

Lucrare de verificare unitate de nvare nr. 1

Subiecte teoretice:
1. Masa monetar i structurile ei;

Macroeconomie

38

Piaa monetar

2. Cererea de moned. Motivaiile cererii de

moned.

Test gril:

Macroeconomie

39

Piaa monetar

1) Creditul indeplineste urmatoarele functii social-economice:

a) contribuie la dimensionarea masei monetare;
b) determina cresterea viteza de rotatie a monedei;
c) contribuie la concentrarea activitatii economice in unitati economice mari;
d) favorizeaza o mai buna utilizare a factorilor de productie existenti;
e) determina diminuarea consumului.
Alegeti rspunsul corect:
A(a+d); B(a+b+c+d); C(a+b+c+d+e); D(a+e); E(d+e)
2) Care din urmatoarele afirmatii sunt adevarate:
a) creditul este un mijloc de corelare a posibilitatilor de finantare existente
in societate cu nevoile productiei si ale consumului;
b) creditul implica doua categorii de persoane: debitorii si creditorii;
c) institutiile de credit joaca un rol intermediar intre creditori si debitori;
d) un agent economic poate avea, la un moment dat, fie excedent, fie deficit
de resurse banesti;
e) creditul determina sporirea vitezei de rotatie a monedei.
Alegeti raspunsul corect:
A(a+b+c+d+e); B(a+b+c+d); C(a+b+c); D(a+e); E(d+e)
3) Care din urmatoarele afirmatii nu sunt adevarate:
a) creditul determina diminuarea vitezei de rotatie a monedei;
b) creditul implica doua categorii de persoane: debitorii si creditorii;
c) institutiile de credit joaca un rol intermediar intre creditori si debitori;
d) creditul contribuie la concentrarea activitatii economice in unitati
economice mici;
e) creditul exercita o influenta benefica asupra consumului.
4) Bncile ndeplinesc att funcii clasice ct i funcii moderne. Printre funciile
moderne se numr:
a) fondarea de societi comerciale pe aciuni;
b) crearea de putere de cumprare suplimentar prin transformarea
depunerilor la vedere n credite pe termen lung;
c) reglarea creditului sub diversele sale forme;
d) coordonarea ncasrilor i plilor din economia naional;
e) acordarea de credite.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d + e); B (b + c); C (b + c + d); D (e); E (b + c + d + e).
5) Bncile ndeplinesc att funcii clasice ct i funcii moderne. Printre funciile
clasice pasive se numr:
a) acordarea de credite agenilor economici cu bonitate financiar;
b) crearea de putere de cumprare suplimentar prin transformarea
depunerilor la vedere n credite pe termen lung;

Macroeconomie

40

Piaa monetar

c) mobilizarea i pstrarea disponibilitilor

disponibile din economie;
d) reglarea creditului din economie.

monetare

temporar

6) Bncile de Emisiune:
a) mai poart numele de banc central sau banc naional;
b) este denumit i banc de prim importan sau banca bancherilor;
c) este, de regul, o instituie public care realizeaz funcii la nivel
macroeconomic;
d) conduce politica monetar i valutar a rii;
e) emite sau retrage din circulaie, dup caz, moned.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d + e); B (a + c + e); C (a + d + e); D (a + e); E (a + c + d + e).
7) Bncile comerciale:
a) sunt instituii cu caracter lucrativ, specializate;
b) pot fi grupate n bnci comerciale de depozit i bnci ipotecare;
c) acord credite pe baza resurselor bneti atrase i a capitalului propriu;
d) asigur autorizarea i supravegherea agenilor care opereaz pe piaa
monetar-financiar;
e) asigur prevenirea dereglrilor profunde n funcionarea mecanismului
bancar.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d); B (c + d + e); C (b + c); D (a + b + c); E (a + d + e).
8) n economia de pia concurenial pe lng bnci funcioneaz pe piaa monetar
i alte i alte instituii, cum sunt:
a. cooperativele de credit;
b. fondurile de pensii;
c. societile de asigurri;
d. societile de investiii;
e. bursele de valori.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d); B (a + c + d); C (a + b + c + d + e); D (a + d + e); E (a + c +d + e).
9) Agregatul monetar reprezint:
a) masa monetar;
b) acea parte a masei monetare ce const n nscrierile n conturile bancare pe
numele diverilor ageni economici;
c) acea parte a masei monetare alctuit din bancnote i moneda scriptural;
d) o parte constitutiv a masei monetare i semimonetare, parte autonomizat
prin funciile ei specifice, prin agenii specializai ce emit instrumentele de
plat, prin organizaiile bancar-financiare care le gestioneaz i prin
fluxurile economice reale pe care le mijlocesc;
e) acele instrumente monetare care se caracterizeaz prin lichiditate perfect.
10) Piaa monetar:

Macroeconomie

41

Piaa monetar

a) are ca obiect al tranzaciei moneda numerar i/sau moneda scriptural;

b) este o pia specific;
c) cuprinde ansamblul tranzaciilor cu moned ntre purttorii cererii de
moned i purttorii ofertei de moned;
d) nseamn punerea diferitelor instrumente monetare n circulaie;
e) const n confruntarea specific dintre cererea i oferta de moned, funcie
de un anumit pre exprimat prin rata dobnzii.
Alegei rspunsul corect:
A (a + b + c + d + e); B (a + c + d); C (a + b + d); D (a + e); E (a + b + c + e).
Aplicaie:
Se cunosc urmtoarele corelaii ntre indicatorii monetari i variabilele
independente:
- cererea de bani pentru mobilul tranzacional i prudenial este L 1 = 0,6Y +
20 u.m., unde Y reprezint venitul naional;
- cererea de bani pentru mobilul speculativ este L2 = 80 80d, unde d
reprezint rata dobnzii;
- oferta de moned este inelastic n raport cu rata dobnzii, la nivelul de 140
u.m.
Se cere:
a) s se determine nivelul ratei dobnzii care asigur echilibrul pieei
monetare n cazul n care Y = 200 u.m.;
b) s se reprezinte grafic printr-o diagram cerere-ofert echilibrul de la
punctul a);
c) care va fi efectul creterii cu 50% a lui Y asupra cererii de moned. Care
va fi nivelul ratei dobnzii care va echilibra piaa monetar?
d) s se determine acomodarea monetar pe care Banca Naional trebuie s
o ntreprind pentru a reduce rata dobnzii la nivelul su anterior.

Rspunsurile testelor de autoevaluare

Macroeconomie

42

Piaa monetar

Rspuns 1.1
Test gril:
1. d;
2. A(a+b);
3. E(d+e);
4. C(a+b+c+d+e);
5. A(a+d);
6. B(a+b+c+d);
7. A(a+b+c+d+e);
8. A(b+c+d+e);
9. E(c+d+e);
10. B(a+b+c+d).
Rspuns 1.2.
Test gril:
1. D(a+c);
2. a;
3. A(a+d);
4. C(b+c+d);
5. c;
6. A(a+b+c+d+e);
7. D(a+b+c);
8. A(a+b+c+d+e);
9. B(b+d+e);
10. B(b).
Rspuns 1.3.
Test gril:
1. A(a+c+d);
2. d;
3. c;
4. C(a+b);
5. d;
6. A(a+c);
7. A(b+c+d+e);
8. E(a+b+c+e);
9. b;
10. c.

Macroeconomie

43

Piaa monetar

Rspuns 1.4.
Test gril:
1. C(a+c);
2. e;
3. d;
4. a;
5. D(a,b,c,d).
Rezolvare Aplicaia nr. 1
a) Ritmul creterii PIB n termeni nominali:
PIB2 PIB1
27,5
R C termeni no min ali
100
100 27,5 %
PIB1
100
Ritmul creterii PIB n termeni reali:
PIBno min al
Deflatorul PIB

PIBreal
PIBno min al
PIBreal
Deflatorul PIB
127,5
PIBreal 1
98, 08%
130
98, 08 100
R C termeni reali
100 1,92%
100
b) Venitul real scade ns nu foarte mult, ceea ce va determina o tendin de
reducere a cererii de stocuri reale de bani (n special M1).
Rata nominal a dobnzii, de asemenea, se va reduce, micornd costul de
oportunitate al pstrrii banilor, ceea ce va determina o cretere a cererii pentru
stocurile reale de bani (n special M3).
Modificrile preurilor nu ar afecta cererea real de bani, dar vor contribui la
o cretere substanial a cererii pentru pstrrile de bani nominale .
c) Indicele pentru M1 real este:
142,5
I M 1 real
100 109, 62%
130
Indicele pentru M3 real este:
176
I M 3 real
100 135,38%
130
Aceste rezultate sunt n concordan cu ateptrile specificate la punctul b),
reflectnd n special modificrile n rata dobnzii nominale.
Se observ c pstrrile reale de bani M3 cresc mai mult dect cele de bani
reali M1.
d) Autoritile bancare nu au un control strict asupra preurilor. Toate
instrumentele politicii monetare influeneaz oferta nominal de bani, iar pentru
comportamentul populaiei relevant este oferta real de bani.

Macroeconomie

44

Piaa monetar

Rezolvare Aplicaia nr. 2

M1 = (1) + (2) + (3)
M1 = 50 + 310 + 5 = 365 u.m.
M1 = 365 u.m.
M2 = M1 + (4) + (5) + (6)
M2 = 365 + 623 + 55 + 165 = 1 208 u.m.
M2 = 1 208 u.m.
M3 = M2 + (7) + (8) + (9)
M3 = 1 208 + 405 + 125 + 10 = 1 748 u.m.
M3 = 1 748 u.m.
Rezolvare Aplicaia nr. 3
a) Stocul real de bani deinut de sectorul privat este:
0,10 100.000 = 10.000 u.m.
Oferta nominal de bani 30000
Oferta real de bani=

10000 u.m.
Nivelul preurilor
3
b) Stocul real de bani deinut de sectorul privat se dubleaz i va fi de 20.000
u.m.
Rezolvare Aplicaia nr. 4

M0 = 1,3 Moo IMo = 130%

v1 = 0,98 v0 Iv = 98%
PIBreal 1 = 1,05 PIBreal 0 IPIB real = 105%
P
PIBnomin al
M y
v
v
I
I M PIB no min al
Iv
PIBnominal = PIBreal Deflatorul PIB
IPIB nominal = IM Iv = 1,3 0,98 = 1,274 = 127,4%
IPIB nominal = IPIB real Igp
I
127, 4%
Igp PIB nominal
1, 213 121,3%
I PIB real
105%
ri = Igp 100% = 21,3%

Rspuns 1.5.
Test grila:
1. A(a+b+e);
2. A(a+b);
3. C(a+c);

Macroeconomie

45

Piaa monetar

4. d;
5. C(a+b+c);
6. B(b+d);
7. D(c+e).
Rezolvare aplicaie
a) Echilibrul pieei monetare este dat de relaia:
Mc = M0,
unde
MC cererea de moned;
M0 oferta de moned.
Cererea de moned:
Mc = L1 + L2
Mc = 0,6Y + 20 u.m. + 80 80d
Mc = 0,6 x 200 + 20 + 80 80d = 220 80d
220 80d = 140
80d = 80
d = 1 = 100%
b)
d

Mo0

100%

Mc0

140

Qm

c)
Y1 = 1,5 Y0
Y1 = 300 u.m.
Mc1 = MO1
0,6 x 300 + 20 + 80 80d = 140
180 + 20 + 80 80d = 140
280 140 = 80d
140 = 80d

Macroeconomie

46

Piaa monetar

140
1, 75 175%
80
d) Acomodarea monetar pe care trebuie s o ntreprind Banca Naional
are n vedere modificarea ofertei de moned (creterea sau scderea ei), n cazul
nostru creterea ofertei de moned la nivelul de 200 u.m.
0,6 x 300 + 20 + 80 80d = 180 + 20 + 80 80d, unde
d = 100%
280 80 = 200 u.m.
Nivelul ofertei de moned va trebui s fie egal cu 200 u.m. o cretere a
ofertei de moned de 200 140 = 60 u.m.
i

Rspuns 1.6.
1.
2.
3.
4.

a;
A(a+b);
c;
a;

5. D(a+c+d+e).

Bibliografie unitate de nvare nr. 1

Macroeconomie

Barre R., Economie politique vol. 1, PUF, Paris, 1969

Bdeanu M., Prvu Gh., Economia politic Ed. Mondo-Ec, Craiova, 1996
Bcescu M., Bcescu Crbunaru A., Macroeconomie i politici
macroeconomice, Ed. All Educational, Bucureti, 1988
Cornescu V. coordonator, Introducere n economie, Ed. Actami, Bucureti,
1997
Dobrot N., Economie politic, Ed. Economic, Bucureti, 1997
Frois G.A., Economie politic, Ed. Humanitas, Bucureti, 1994
Genereaux J., Economie politique, Vol. 1,2, Hachete, Paris, 1990
Gogonea C., Gogonea A., Economia politic teorie micro i
macroeconomic, politici economice, Ed. Didactic i Pedagogic, R.A.
Bucureti, 1995
Guitton H., Economie Politique, Dalloz, Paris, 1991
Ignat I., Pohoa I., Clipa N., Luac Gh., Economie Politic, Ed. Fundaiei
Gh. Zane, Iai, 1997
Keynes J.M., Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzilor i a
banilor, Ed. tiinific, Bucureti, 1970
Moldovanu D., Curs de teorie economic, Ed. ARC, 2006
Ploae V. , Economie politic Macroeconomie, Editura Ex Ponto, 1999.
Ploae V, Popovici V., Bunda R.N., Economie politic MacroeconomieElemente de teorie, teste gril i aplicaii, Editura Muntenia, 2004.
Samuelson A., Nordhaus W.D., Economie politic, Ed. Teora, 2000

47

Piaa monetar

Macroeconomie

48