Macroec Curs

Universitatea OVIDIUS Constana
Departamentul ID-IFR
Facultatea tiine Economice
Specializarea Economia Comerului, Turismului i Serviciilor
Forma de nvmnt ID
Anul de studiu I
Semestrul I
Valabil ncepnd cu anul universitar 2009-2010

Caiet de Studiu Individual
pentru
Macroeconomie

Coordonator disciplin: Prof. univ. dr. POPOVICI VERONICA

Introducere
Macroeconomie

INTRODUCERE

Stimate student,
Acest caiet de studiu individual, realizat n spiritul reformei nvmntului
universitar economic din Romnia, este destinat studenilor de la facultile
economice, forma de nvmnt la distan.
El este astfel structurat nct s permit clarificarea i nsuirea unitar a
sistemului de noiuni, concepte, principii i legi care esenializeaz viaa
economic la nivel macro.
Macroeconomia studiaz comportamentul economic privit n ansamblu, cu
perioade de boom i perioade de recesiune, factorii care deternin producia de
bunuri materiale i servicii i ocuparea forei de munc pe plan naional, nivelul
general al preurilor i inflaia, consumul total i economiile, importurile i
exporturile totale dintr-o economie precum i cererea i oferta de moned i alte
active financiare. Macroeconomia opereaz att cu creterea economic pe
termen lung ct i cu fluctuaiile pe termen scurt. Ea se concentreaz att asupra
aspectelor pozitive ( ne arat cum funcioneaz macroeconomia) ct i asupra
aspectelor normative care permit ajustarea statal, reglarea i elaborarea de
politici economice bazate pe decizii macroeconomice.
Constituind, n esen, un instrument de lucru pentru studenii de la
forma de nvamnt ID , caietul de studiu individual cuprinde att
prezentarea temelor concretizate n ce 21 de uniti de nvare ct si
teste i aplicaii care ofer posibilitatea evalurii cunotinelor dobdite,
pe parcursul parcurgerii disciplinei.

Spor la nvat i succes!

Macroeconomie 1

Introducere
Macroeconomie 2

Se recomand, pe ct posibil, ca n text s se utilizeze vorbirea direct prin
utilizarea verbelor active, care adaug un grad sporit de umanizare a textelor.

Piaa monetar
Unitatea de nvare Nr. 1

PIAA MONETAR

Cuprins
Obiectivele Unitii de nvare Nr. 1
1.1 Creditul: concept, funcii, tipuri
1.2 Sistemul financiar-bancar i funciile sale
1.3 Masa monetar i structurile ei. Agregatele monetare
1.4 Cererea i oferta de moned
1.5 Echilibrul pieei monetare
1.6 Teorii cu privire la cantitatea de bani

Lucrare de verificare Unitate de nvare Nr. 1
Rspunsuri i comentarii la ntrebrile din testele de autoevaluare
Bibliografie Unitate de nvare Nr. 1

Pagina
4
4
8
15
20
27
33

Macroeconomie 3

Piaa monetar
OBIECTIVELE unitii de nvare nr. 1
Principalele obiective ale unitii de nvare Nr. 1 sunt:

Definirea pieei monetare
Evidenierea rolului pieei monetare
Definirea creditului i a funciilor acestuia
Recunoaterea pricipalelor tipuri de credit dup diverse criterii
Definirea sistemului bancar-financiar
Sublinierea funciilor caracteristice agenilor economici care formeaz
sistemul financiar - bancar
Definirea masei monetare i a structurilor acesteia
Definirea cererii de moned
Evidenierea factorilor obiectivi si subiectivi ai cererii de moned
Definierea ofertei de moned
Crearea banilor de cont
Echilibrul pieei monetare
Dinamica pieei moentare
Prezentarea teoriilor cu privire la cantitatatea de bani

1.1 Creditul: concept, funcii, tipuri

creditul

creditori si
debitori

dobnda

Pentru nelegerea rolului monedei n funcionarea produciei, a repartiiei i n
folosirea venitului este necesar s cunoatem creditul, operaiune necesar pentru a
pune n micare, a dezvolta i a duce la bun sfrit procesele economice.

Creditul presupune schimburi de bunuri actuale contra unor bunuri viitoare, cu
scopul de a susine o afacere prezent, de a asigura consumul actual. Spre deosebire
de celelalte schimburi, n cadrul creditului, prestaia i contraprestaia sunt separate
n timp i spaiu; el implic dou categorii de persoane: creditorii i debitorii.

Creditul const n transmiterea de bunuri, pe un timp limitat, fixat dinainte,
numit scaden, contra unei sume de bani dobnda. Acest act de ncredere a
creditorului n debitor se refer la schimbarea unui bun n natur sau n bani,
contra unei promisiuni de rambursare a acestui bun, la un termen dinainte
convenit, mpreun cu o dobnd.

Creditul este un mijloc de corelare a posibilitilor de finanare existente n societate,
cu nevoile produciei i ale consumului. Apariia relaiei dintre creditor i debitor
este legat de existena concomitent a unor ageni economici care dispun de resurse
bneti temporar disponibile, i a altora care au nevoi suplimentare de astfel de
resurse. Apare astfel o pia a creditului, n cadrul creia se confrunt oferta i
cererea de credit, ndeosebi de credite sub form de bani.

Macroeconomie 4

Piaa monetar
Instuiile de
credit
intermediar
ntre creditori
i debitori

Funciile
creditului

Tipurile de
credit
Instituiile de credit joac un rol intermediar ntre creditori i debitori. Ele primesc
plasamentele agenilor economici i acord credite altor ageni celor care au
nevoie de resurse bneti. Este de reinut faptul c, dac o categorie de ageni
economici este global deficitar n disponibiliti bneti (ntreprinderile), o alta este
global excedentar (menajele). Un agent economic luat individual poate avea, la un
moment dat, fie excedent, fie deficit de resurse bneti.

Prin nsi natura lui, creditul ndeplinete o serie de funcii social economice
pozitive:
a) Acesta nlesnete sporirea capitalului real, favoriznd o mai bun utilizare
a factorilor de producie existeni. n fond, o sum economisit de agentul A, pe care
acesta nu o poate ntrebuina cu folos, este transmis lui B, care, avnd nevoie de
aceasta sum, la momentul dat, o utilizeaz, direct sau indirect, n activiti
economice. Astfel, prin intermediul creditului, resursele bneti existente pot fi
valorificate n sensul sporirii produciei naionale, din pasive devin active.
b) Contribuie la concentrarea activitii economice n uniti mari. El
faciliteaz distribuirea i redistribuirea resurselor bneti ntre diferite ntreprinderi
i ramuri economice, orientndule spre uniti mai bine situate pe pia, sporind i
mai mult fora concurenial, profitul ncasat i fora de care dispun.
c) Accelereaz tranzaciile comerciale. Creditul uureaz desfacerea
mrfurilor pe scar mare. Comerciantul detailist obine mrfuri pe credit n schimbul
unui efect comercial (o poli, de pild), pe care comerciantul angrosist o poate
sconta la banc, dac nu poate atepta restituirea sumei de ctre debitorul su.
d) Sporete viteza de rotaie a monedei i contribuie la dimensionarea ei.
Banii de credit contribuie la sporirea cantitii mijloacelor de plat n economia
naional, influennd i n sensul modificrii structurii lor.
e) Exercit o influen benefic asupra consumului, prin ansa cumprrii pe
credit i a plii n rate a unor bunuri de folosin ndelungat.

Tipurile de credit practicate n economie se difereniaz dup mai multe criterii:
1. Dup forma de proprietate a debitorului, creditul poate fi a) privat (cnd
se acord persoanelor particulare, ntreprinderilor private persoane fizice i/sau
juridice); b) public (se acord administraiilor publice i de stat i societilor de
drept public).
2. n funcie de durata pentru care se acord creditul, acesta poate fi: la
vedere i pe termen. Acesta din urm poate fi pe termen scurt (pn la un an), pe
termen mediu ( ntre trei i cinci ani) i pe termen lung (peste cinci ani).
3. Din punctul de vedere al modalitii de garantare a creditului, acesta
poate fi: a) personal (se acord pe baz de ncredere personal) i b) real (debitorul
primindul pe baz de garanii, prin angajarea patrimoniului su). Garaniile sunt de
mai multe feluri, n funcie de substana lor existnd: credit pe amanet (garania
const dintrun bun mobiliar); credit lombard (hrtiile de valoare, respectiv efectele
private sau publice se constituie n garanie); credit pe ipotec (acesta fiind garantat
cu bunuri imobiliare terenuri, construcii, cldiri).
4. Dup scopul urmrit de debitori, exist credit de consum, acordat
gospodriilor familiale pentru susinerea cheltuielilor de consum curente pe seama
Macroeconomie 5

Piaa monetar
veniturilor viitoare i credit de producie, solicitat pentru susinerea, modernizarea i
potenarea activitii economice.
Creditul de consum presupune transferuri de venituri dintr-o perioad
n alta; venituri viitoare sunt aduse n prezent pentru sporirea consumului personal.
n cazul creditului de producie, mprumutul nseamn transmiterea de capital, suma
fiind utilizat pentru sporirea capitalului propriu al ntreprinderii (finanare extern) .
Creditul de producie cunoate urmtoarele forme: credit de
exploatare, solicitat i acordat pe termen scurt pentru procurarea seminelor, a
materiilor prime, pentru plata salariilor etc.; credit de modernizare, care servete la
nzestrarea ntreprinderii cu maini, unelte, la realizarea unor obiective de
mbuntairi funciare; credit de investire, adic acele sume mprumutate pe termen
lung pentru cumprarea de terenuri, construirea de noi uniti economice i
dezvoltarea celor existente.

Test de autoevaluare 1.1.

1) Sursa principal a acordrii creditelor de ctre bncile comerciale o constituie:
a) rezervele de numerar;
b) mprumuturile acordate clienilor;
c) aciunile deinute de ctre banc;
d) depozitele clienilor;
e) moneda metalic aflat n circulaie.

2) n funcie de scopul urmarit de debitori exist urmatoarele tipuri de credit:
a) credit de consum;
b) credit de producie;
c) credit lombard;
d) credit pe amanet;
e) credit personal.

Alegeti rspunsul corect:
A(a+b); B(a+b+c); C(a+b+c+d); D(a+e); E(a+b+e)

3) Din punctul de vedere a modalitaii de garantare, creditul poate mbraca
urmatoarele forme:
b) credit de producie;
c) credit public;
d) credit real;
e) credit personal.

A(a+b); B(a+b+c); C(a+b+c+d); D(a+e); E(d+e)

Macroeconomie 6

Piaa monetar
4) Prin natura lui, creditul ndeplineste urmatoarele funcii:
a) nlesneste sporirea capitalului real;
b) sporete viteza de rotaie a monedei;
c) contribuie la concentrarea activitaii economice n unitai mari;
d) favorizeaz o mai bun utilizare a factorilor de producie existeni;
e) exercit o influen benefic asupra consumului.

A(a+b); B(a+b+c); C(a+b+c+d+e); D(a+e); E(d+e)

5) Creditul ndeplineste urmatoarele funcii social-economice pozitive:
a) nlesneste sporirea capitalului productiv;
b) diminueaz viteza de rotaie a monedei;
c) contribuie la concentrarea activitaii economice n unitai economice mici;
d) favorizeaz o mai bun utilizare a factorilor de productie existeni;
e) determin scderea consumului.

A(a+d); B(a+b+c); C(a+b+c+d+e); D(a+e); E(d+e)

6) Creditul ndeplinete urmatoarele funcii social-economice:
a) contribuie la dimensionarea masei monetare;
b) determin creterea vitezei de rotaie a monedei;
c) contribuie la concentrarea activitaii economice n unitai economice mari;
d) favorizeaz o mai bun utilizare a factorilor de producie existeni;
e) determin diminuarea consumului.

A(a+d); B(a+b+c+d); C(a+b+c+d+e); D(a+e); E(d+e)

7) Care din urmatoarele afirmaii sunt adevrate:
a) creditul este un mijloc de corelare a posibilitailor de finanare existente
n societate cu nevoile produciei i ale consumului;
b) creditul implic dou categorii de persoane: debitorii i creditorii;
c) instituiile de credit joac un rol de intermediar ntre creditori i debitori;
d) un agent economic poate avea, la un moment dat, fie excedent, fie deficit
de resurse bnesti;
e) creditul determin sporirea vitezei de rotaie a monedei.

A(a+b+c+d+e); B(a+b+c+d); C(a+b+c); D(a+e); E(d+e)

8) Care din urmatoarele afirmaii nu sunt adevrate:
a) creditul determin diminuarea vitezei de rotaie a monedei;
b) creditul implic dou categorii de persoane: debitorii i creditorii;
c) instituiile de credit joac un rol de intermediar ntre creditori i debitori;
Macroeconomie 7

Piaa monetar
d) creditul contribuie la concentrarea activitaii economice n unitai
economice mari;
e) creditul exercit o influen benefic asupra consumului.

A(b+c+d+e); B(a+b+c+d); C(a+b+c); D(a+d); E(d+e)

9) n funcie de durata pentru care se acord creditul, exist urmatoarele tipuri de
credit:
b) credit real;
c) credit pe termen scurt;
d) credit pe termen mediu;
e) credit pe termen lung.

A(b+c+d+e); B(a+b+c); C(a+b+c+d+e); D(a+e); E(c+d+e)

a) creditul este un mijloc de corelare a posibilitailor de finanare existente
n societate cu nevoile produciei i ale consumului;
b) creditul accelereaz tranzaciile comerciale;
c) creditul presupune schimburi de bunuri actuale contra unor bunuri
viitoare, cu scopul de a susine o afacere prezent, de a asigura consumul
actual;
de resurse bneti;
e) creditul determin scderea vitezei de rotaie a monedei.


Rspunsul la test se gsete la pagina 42.

1.2 Sistemul financiar-bancar i funciile sale

Bncile

Bncile, instituiile financiare, societile de asigurri private, publice, mixte
reprezint acel agent economic agregat care ndeplinete rolul de intermediar
financiar ntre ceilali ageni economici, gestioneaz instrumetele monetare i
prghiile financiare ale unei ri.

Bncile au ndeplinit i ndeplinesc dou categorii de funcii: active i pasive.

Macroeconomie 8

Piaa monetar

Funcia activ

Funcia pasiv

Principala funcie activ a bncilor i a celorlalte instituii financiare, const n
acordarea de mprumuturi solicitanilor care ntrunesc condiiile de bonitate
financiar, adic au capacitatea economic de a restitui la scaden creditele
contractate, mpreun cu dobnzile aferente.

Alte servicii bancare active, mai puin importante sunt: gestionarea conturilor
deponenilor, adic supravegherea micrii banilor n conturile acelor uniti care
solicit acest lucru; organizarea nfiinrii de societi comerciale i plasarea
titlurilor de valoare ale acestora.

Principala funcie pasiv a organizaiilor bancar financiare, se refer la primirea
spre pstrare a economiilor populaiei i agenilor economici nonfinanciari. Printre
funciile bancare pasive se mai nscriu: primirea de depuneri ale unor clieni pentru
a executa din ele diferite pli la ordinele acestora, conducerea operaiunilor de cas
ale ntreprinderilor i instituiilor care solicit acest lucru.
n condiiile actuale, n rile cu economie de pia consolidat, sistemul bancar-
financiar exercit, pe lng funciile tradiionale, i o serie de funcii noi, prioritar
macroeconomice:
1. Coordoneaz plile (i ncasrile) ce se efectueaz n ntreaga economie
naional. Ele au misiunea de a asigura cadrul necesar emisiunii suplimentare de
moned i retragerii acesteia. Deci, bncile gestioneaz moneda naional i
supravegheaz relaiile ei cu celelalte monede naionale.
2. Bncile, instituiile financiare i societile de asigurare ndeplinesc, de
asemenea, rolul de intermediere financiar la nivelul economiei naionale. Ele
dreneaz economiile agenilor economici, ale ntregii populaii spre domenii de mare
interes pentru ar.
3. Sistemul bancar are rolul de a restriciona creditul. n anumite condiii i
pe baza unor criterii speciale, bncile limiteaz riscul neacoperit al unor
mprumuttori prea entuziati, punndu le anumite condiii restrictive. Mai mult,
prin diverse prevederi, se produce ceea ce se numete transformarea riscului
individual n risc colectiv, adic repartizarea lui relativ egal asupra tuturor
debitorilor.
4. Agentul bancar financiar are posibilitatea de a creea putere de
cumprare adiional, posibilitate ce decurge din mecanismul transformrii
maturitii depozitelor agenilor economici nonfinanciari, n credite pe termen lung
pentru investiii.
5. Transformnd depunerile la vedere ale clienilor n surse de creditare,
bncile selecioneaz proiectele de afaceri pe care urmeaz s le susin prin credite.
6. Dispunnd de mecanisme i tehnici prin care pot suplimenta instrumentele
monetare, cunoscnd situaia economic a ntreprinderilor i chiar a guvernului,
bncile i societile financiare ndeplinesc un rol strategic n rile cu economie de
pia.

Pentru acordarea dreptului de folosire a resurselor bneti date cu mprumut,
inclusiv pentru servicii active, bncile pretind i ncaseaz dobnd sau comision.
Pentru sumele pstrate n depozit, ca i pentru celelalte servicii pasive, acestea
Macroeconomie 9

Piaa monetar

Profitul bncii

Banca de
emisiune

Bnci
comerciale

pltesc dobnd clienilor lor creditori.

Diferena dintre dobnzile ncasate de bnci i cele pltite de ele constituie profitul
bancar brut. Dac din acesta se scad cheltuielile de administraie i de ntreinere
ale bncii, ca i impozitele legale, ceea ce rmne se numete profitul net al bncii.

1.2.1. Tipuri de bnci.

Cea mai general grupare a bncilor le delimiteaz n bnci de emisiune (una n
fiecare ar) i bnci comerciale.

Banca de emisiune (banca central), deine o poziie special n cadrul sistemului
bancar al fiecrei ri. Rolul deosebit al acestei bnci decurge din operaiunile pe
care le efectueaz, operaiuni care i revin din mandatul naional ce i-a fost atribuit.
Aceste atribuiuni se reduc la urmtoarele:
emiterea biletelor de banc;
crearea i gestionarea puterii de plat n ar;
supravegherea societilor bancare i a altor instituii de credit n sensul
regularizrii volumului i costului creditului;
conlucrarea cu Trezoreria pentru a conduce programul de mprumut al
guvernului;
conduce politica monetar i valutar a rii;
caut cile economice de meninere a stabilitii monetare i de asigurare a
funcionalitii sistemului bancar, .a.

Funcia principal din totdeauna a bncilor centrale este cea de emisiune monetar,
de punere n circulaie a bancnotelor i a monedei divizionare deinute de agenii
nonfinanciari. Fiind instituie de emisiune, respectiva banc pune n circulaie
cantiti de bani care, de regul, corespund nevoilor de lichiditate ale econorniei n
ansamblul ei i care se ncadreaz n obiectivele de politic monetar i bugetar a
rii. n acest sens, Banca Central joac un rol indirect, dar important, n crearea de
moned.

Bncile comerciale reprezint un tip de ntreprindere lucrativ specializat, care
furnizeaz bani capital celorlali ageni economici persoane fizice i/sau
juridice. Aceast activitate se realizeaz, mai ales pe baza resurselor bneti atrase,
dar i a capitalului lor propriu. Bncile comerciale se mpart n bnci de depozit i
bnci ipotecare.
a) Bncile comerciale de depozit i procur mijloacele financiare de care
au nevoie de pe pia, prin depunerile pe termen scurt ale clienilor. La rndul lor,
acestea pot fi: bnci de depozit propriu zise, care primesc depuneri la vedere i
pe termen i care acord credite pe termen scurt; bnci de afaceri, care dispun de
capitaluri proprii nsemnate sau i procur mijloacele necesare prin emisiunea de
obligaiuni sau aciuni, ele putnd acorda credite pe termen lung.
b) Bncile ipotecare sunt acelea care i procur mijloacele necesare prin
emisiunea de nscrisuri i obligaiuni ipotecare.
Macroeconomie 10

Piaa monetar

BNR

n cadrul sistemului bancar financiar, un loc tot mai nsemnat ocup
diferitele societi financiare i de asigurri.

1.2.2. Instituiile bancar - financiare i de asigurri din Romnia

1. Banca Naional a Romniei este conceput ca un organism al statului,
funcionarea sa fiind supravegheat de Parlament. Prin lege, BNR este mandatat s
conduc politica monetar i de credit, s caute cile de meninere a puterii de
cumprare a monedei naionale (leul). Capitalul BNR este public.

Banca Naional a Romniei are de ndeplinit mai multe funcii principale.
a) Aceasta este singur instituie de emisiune monetar. De aceea, numerarul
emis de B.N.R. trebuie acceptat de ctre toate persoanele fizice i/sau juridice la
valoarea nominal a acestuia, pentru stingerea obligaiilor publice sau private.
b) Fiind banc a bncilor, ea ndeplinete rolul de mprumutator ultim,
intervenind n cazul n care o societate bancar ntmpin dificulti temporare,
respectiv nu dispune de numerarul necesar pentru a face fa retragerilor
neanticipate ce depesc rezervele sale. BNR furnizeaz numerar bncii respective
n limita maxim de 75% din fondurile proprii ale bncii n cauz.
c) Banca Naional conduce politica monetar i valutar a rii. Prima
operaiune o realizeaz prin influenarea nivelului ratei dobnzii i a evoluiei masei
monetare. Cea de a doua, prin cumprarea i vnzarea de valut (n limita rezervelor
ei valutare).
d) BNR deruleaz operaiuni cu Trezoreria statului, (reprezentanta statului ca
agent financiar, n calitatea sa de debitor i creditor). Deoarece ntre cheltuielile
publice (cu ritmuri uniforme de efectuare) i ncasarea impozitelor i taxelor (avnd
caracter periodic) exist neconcordane n timp, statul se mprumut la BNR pentru
ajustarea acestui decalaj i susinerea ritmic a cheltuielilor sale. Funcia de gestiune
a politicii de trezorerie, ncredinat prin lege BNR, a fost delegat de aceasta din
urm Bncii Comerciale Romne, care dispune de o reea de ghiee n msur s
exercite atribuiile delegate, cu bune rezultate.

Garania ndeplinirii obiectivului central al BNR (meninerea puterii de cumprare a
leului) const n asigurarea autonomiei sale. Aceasta vizeaz dou laturi:
una funcional, ceea ce nseamn c ea trebuie s se concentreze asupra
obiectivelor proprii, s se manifeste ca autoritate monetar naional suprem, s-i
aleag n mod liber mijloacele de aciune etc.;
alta organic, care se refer la competenele de numire a membrilor
Consiliului de administraie, la durata mandatelor, la modul de funcionare i
deliberare a acestuia.

2. Bncile comerciale au ca funcii principale atragerea de fonduri de la persoane
fizice sau juridice, sub form de depozite restituibile la vedere sau la termen, i
acordarea de mprumuturi celor interesai.

Pentru a putea funciona, bncile comerciale trebuie s obin autorizaia de rigoare
Macroeconomie 11

Piaa monetar
de la Banca Naional. Ele au obligaia s aib conturi la BNR i s se supun
reglementrilor generale ale acesteia.

3. Casele de economii sunt intermediari financiari care efectueaz operaiuni de
colectare a economiilor populaiei, n special a depunerilor cu amnuntul la vedere i
pe termen scurt. Soldurile active ale sumelor colectate, sunt plasate la bncile
comerciale, n conturi purttoare de dobnzi.

4. Casele de ajutor reciproc sunt organizate pe baz de adeziune sub form
fondurilor mutuale. Calitatea de membru oblig la plata unor rate lunare i d
dreptul la obinerea de credite, plafonate n funcie de depozitul constituit. Ratele
dobnzii sunt, de regul, sub cele practicate pe piaa financiar.

5. Cooperativele de credit se caracterizeaz prin aceea c ele colecteaz sume de la
membrii cooperatori i acord mprumuturi acestora.
6. Casele de pensii colecteaz sume sub form de cotizaii, de la persoane
pensionate i le distribuie celor ce cotizeaz, cu perceperea de dobnzi.

7. Societile de asigurri garanteaz asiguratului, n schimbul unei prime lunare de
asigurare, despgubirea parial sau total n cazul n care are loc evenimentul
pentru care el sa asigurat. Pn la producerea evenimentului, soldul activ al
sumelor colectate este plasat la bncile comerciale n conturi purttoare de dobnzi.

8. Trezoreria, reprezint statul n calitatea lui de debitor i creditor. Ea colecteaz
taxele i impozitele de la contribuabili i pltete n contul cheltuielilor
administraiei publice. n prezent, colectarea taxelor i impozitelor cuvenite
Administraiei Centrale a fost delegat Bncii Comerciale Romne. Fondurile
colectate sunt transferate fr dobnda la BNR care la rndul ei, nu percepe
comisioane pentru operaiile efectuate cu aceste sume.


1) Marcai care din afirmaiile de mai jos reprezint funcii pe care le ndeplinesc
bncile comerciale:
a) acordarea de mprumuturi;
b) vnzarea-cumprarea de bunuri economice;
c) atragerea de fonduri de la persoane fizice sau juridice sub form de
depozite restituibile la vedere sau la termen;
d) vnzarea-cumprarea de valori imobiliare;
e) emisiunea de moned sub form de numerar.

Alegei rspunsul corect:
A (a); B (a + b); C (a + b + c); D (a + c); E (a + e)

Macroeconomie 12

Piaa monetar
2) Prima banc din lume a fost nfiinat la:
a) Amsterdam;
b) Londra;
c) Anvers;
d) New York;
e) Tokio.

3) Bncile ndeplinesc att funcii clasice ct i funcii moderne. Printre funciile
clasice active se numr:
a) gestionarea conturilor clienilor;
b) mobilizarea disponibilitilor monetare temporar disponibile din
economie;
c) crearea de active financiare proprii;
d) acordarea de credite persoanelor fizice i juridice care dovedesc
bonitare financiar;
e) reglarea creditului sub diversele sale forme.

A (a + d); B (a + e); C (a + d + e); D (a + c); E (b + c + d + e).

moderne se numr:
a) fondarea de societi comerciale pe aciuni;
b) crearea de putere de cumprare suplimentar prin transformarea
depunerilor la vedere n credite pe termen lung;
c) reglarea creditului sub diversele sale forme;
d) coordonarea ncasrilor i plilor din economia naional;
e) acordarea de credite.

A (a + b + c + d + e); B (b + c); C (b + c + d); D (e); E (b + c + d + e).

clasice pasive se numr:
a) acordarea de credite agenilor economici cu bonitate financiar;
c) mobilizarea i pstrarea disponibilitilor monetare temporar
disponibile din economie;
d) reglarea creditului din economie.

6) Bncile de Emisiune:
a) mai poart numele de banc central sau banc naional;
b) este denumit i banc de prim importan sau banca bancherilor;
c) este, de regul, o instituie public care realizeaz funcii la nivel
macroeconomic;
Macroeconomie 13

Piaa monetar
d) conduce politica monetar i valutar a rii;
e) emite sau retrage din circulaie, dup caz, moned.
A (a + b + c + d + e); B (a + c + e); C (a + d + e); D (a + e); E (a + c + d + e).

7) Bncile comerciale:
a) sunt instituii cu caracter lucrativ, specializate;
b) pot fi grupate n bnci comerciale de depozit i bnci ipotecare;
c) acord credite pe baza resurselor bneti atrase i a capitalului propriu;
d) asigur autorizarea i supravegherea agenilor care opereaz pe piaa
monetar-financiar;
e) asigur prevenirea dereglrilor profunde n funcionarea mecanismului
bancar.

A (a + b + c + d); B (c + d + e); C (b + c); D (a + b + c); E (a + d + e).

8) n economia de pia concurenial pe lng bnci funcioneaz pe piaa monetar
i alte instituii, cum sunt:
a) cooperativele de credit;
b) fondurile de pensii;
c) societile de asigurri;
d) societile de investiii;
e) bursele de valori.

A (a + b + c + d); B (a + c + d); C (a + b + c + d + e); D (a + d + e); E (a + c +d + e).

a) nu dispun de capacitatea de a emite numerar care revine exclusiv
Bncii Centrale sau de emisiune;
b) dein locul principal, ca pondere, n sistemul bancar;
c) i constituie resursele de creditare numai din propriul capital social;
d) acord mprumuturi celor interesai;
e) au obligaia s se supun reglementrilor n domeniu elaborate de
Banca Naional;

A (a + b + c + d + e); B (b + d + e); C (a + c + d); D (a + b + c + d); E (a + e).

10) Societaile de asigurri:
a) colecteaz sume sub form de cotizaii de la pensionari i le distribuie
celor ce cotizeaz, percepnd dobnzi;
b) garanteaz asiguratului, n schimbul unei prime lunare de asigurare,
despagubirea total sau parial n cazul n care are loc evenimentul
pentru care el s-a asigurat;
Macroeconomie 14

Piaa monetar
c) colecteaz sume de la membrii cooperatori i acord mprumuturi
acestora;
d) asigur emisiunea monetar;
e) acord credite prefeniale cu dobnzi foarte mici.

A (a + b + c + d); B (b); C (a + b + c + d + e); D (a + d + e); E (c + e).


1. 3. Masa monetar i structurile ei. Agregatele monetare

Moneda

Moneda este o categorie macroeconomic, la care toi agenii economici dintro ar
se raporteaz ca la un dat social.

1.3.1. Atributele monedei naionale, din care rezult facilitile ei se reduc la
urmtoarele:
l. Acceptabilitatea (pentru ca moneda s fie un mijloc general de schimb, ea trebuie
s fie acceptat de toi ca mijloc de plat);
2. Durabilitatea (s aib o via natural acceptabil, s nu se deterioreze sub
privirile subiecilor economici);
3. Divizibilitatea (s poat sluji la mijlocirea oricrei tranzacii, orict de mare sau
de mic ar fi aceasta);
4. Uniformitatea (fiecare din instrumentele monetare acceptate, s fie de aceiai
calitate, s poat ndeplini aceleai funcii);
5. Greutatea falsificrii (adic luarea n considerare de ctre emitent a unor
elemente tehnice, care s fac dificil sau chiar imposibil reproducerea lor de ctre
indivizi);
6. Stabilitatea valorii ei (meninerea puterii de cumprare o perioad ct mai mare
de timp).

Pe baza acestor atribute, moneda face posibil derularea de tranzacii economice,
oricare ar fi ele, la momentul oportun i n locul cel mai potrivit pentru toate prile
interesate.

De asemenea, moneda este instrumentul prin care se conserv averea, ca expresie
abstract a bunurilor economice. Ea este deci, unitatea de economisire i, totodat,
de msurare a economiilor efectuate. Moneda faciliteaz att economisirea prin
tezaurizare, ct i prin acumularea de capitaluri.

Moneda nlesnete transmiterea de averi de la un individ la altul, de la o unitate
economic la alta. Din aceast posibilitate, decurge n mod firesc i operaiunea de
transmitere de capital, care se deruleaz n interiorul rii ca i ntre agenii
economici din ri diferite.

Macroeconomie 15

Piaa monetar
Masa monetar

...ca stoc

...ca flux

Agregate
monetare

1.3.2. Componentele (structurile) masei monetare. Pentru ca funciile i facilitile
monedei s poat fi ndeplinite, este necesar ca aceasta s existe ntrun anumit
volum i ntro structur anume. Problemele referitoare la raportul de mrime dintre
activitile economice i cantitatea de moned n societate sunt abordate i analizate,
mai nti, cu conceptele de mas monetar i de viteza de rotaie a monedei.

Privit ca stoc, masa monetar const din totalitatea instrumentelor bneti de
care dispune sectorul nonfinanciar ntro economie naional la un moment
dat, destinate achiziionrii de bunuri i servicii, achitrii datoriilor, constituirii
economiilor n vederea investiiilor i a altor plasamente.
Instrumentele bneti mbrac o diversitate de forme de existen:
bancnote i monede divizionare; cecuri la purttor; librete de economii; cecuri cu
depozite bancare la termen i la vedere, etc.

Ca flux, masa monetar reprezint cantitatea medie de bani care circul ntro
anumit perioad de timp, ntro economie naional.

n timp sau conturat dou componente ale masei monetare, care se deosebesc
calitativ ntre ele:
1. Disponibilitile bneti propriu-zise sau banii numerar, constau din
acele instrumente monetare, care se caracterizeaz prin lichiditate perfect, fiind n
msur s sting imediat o datorie sau s mijloceasc direct o tranzacie comercial,
fr ca deintorul lor s cheltuiasc timp i fr diminuarea resurselor sale bneti.
2. Disponibilitile semimonetare sau moneda scriptural sunt formate
din acele instrumente monetare care necesit una sau mai multe operaiuni pentru ca
posesorul lor s ajung la banii lichizi, ceea ce presupune consum de timp pentru
efectuarea operaiunilor, fr a exista ns riscul dirninurii cantitii de moned
deinut de el.

Analiza masei monetare i a structurii acesteia poate fi aprofundata cu
conceptul de agregat monetar.

Agregatul monetar desemneaz o parte constitutiv a masei monetare i
semimonetare, parte autonomizat prin funciile ei specifice, prin agenii
specializai care emit instrumentele de plat, prin organizaiile bancar financiare
care le gestioneaz i prin fluxurile economice reale pe care le mijlocesc.

Departajarea instrumentelor de plat ce fac parte din fiecare agregat monetar, se face
dup criteriul asigurrii lichiditii bneti. n funcie de usurina sau dificultatea, de
rapiditatea sau ncetineala, cu care diversele instrumente bneti gestionate de
bnci sau de alte instituii financiar bancare pot fi transformate n bani lichizi,
acestea se afl mai aproape sau mai departe de disponibilitile bneti propriu
zise, care formeaz primul agregat monetar.

Structural, agregatul monetar se prezint astfel:
Agregatul monetar desemnat prin M
1
, reprezint masa monetar n sens
Macroeconomie 16

Piaa monetar

restrns, aceasta fiind format din:
- numerarul n circulaie (bani de hrtie i moned divizionar);
- conturile bancare operabile prin cecuri, aparinnd rezidenilor
nonfinanciari;
- cecurile la purttor.
Al doilea agregat monetar (M
2
), reprezint masa monetar n sens larg, el
cuprinznd n plus fa de M
1
urmtoarele:
depozitele de economii la vedere, aflate n conturile bancare, neoperabile
prin cecuri;
depunerile la casele de economii;
depunerile pe termen scurt la bnci;
Al treilea agregat monetar (M
3
), cuprinde, n plus, fa de M
2
:
- depunerile pe termen nelimitat i bonurile de economii;
depunerile i titlurile de comer n devize (n monede strine);
- bonurile de tezaur i certificatele de subscriere la mprumuturile de stat;
bonuri negociabile.
Al patrulea agregat monetar (L) cuprinde n plus fa de M
3
:
economii contractuale depuse pe termen;
alte plasamente negociabile;
titlurile de valoare emise de agentii nonbancari.

n ara noastr, n agregatul monetar M
1
se includ: numerarul n circulaie (biletele
de banc i moned divizionar) i depozitele la vedere (soldul conturilor cu
depuneri la vedere).

Agregatul monetar M
2
cuprinde n plus fa de M
1
, disponibilitile
semimonetare, respectiv: depozitele la termen (n lei sau valut) i depozitele pentru
investiii.

Agregatul monetar M
3
cuprinde n plus fa de M
2
, bonurile de tezaur I depozitele
n valoare mare i pe termen lung, cum sunt: disponibilitile bugetului de stat;
soldul bugetului asigurrilor sociale; i disponibilul de fonduri extrabugetare:
(diferenele pozitive din reevaluarea stocurilor de materiale, fondul pentru pensia
suplimentar).


1) Masa monetar din circulaie depinde de urmtorii factori:
a) viteza de rotaie a banilor;
b) soldul balanei de pli;
c) amploarea creditului;
d) comportamentul agenilor economici fa de moned.

A (a + c + d); B (a + b + c + d); C ( a + d); D (a + b + d); E (b + c + d).
Macroeconomie 17

Piaa monetar

2) Agregatul monetar reprezint:
a) masa monetar;
b) acea parte a masei monetare ce const n nscrierile n conturile bancare
pe numele diverilor ageni economici;
c) acea parte a masei monetare alctuit din bancnote i moneda scriptural;
d) o parte constitutiv a masei monetare i semimonetare, parte
autonomizat prin funciile ei specifice, prin agenii specializai ce emit
instrumentele de plat, prin organizaiile bancar-financiare care le
gestioneaz i prin fluxurile economice reale pe care le mijlocesc;
e) acele instrumente monetare care se caracterizeaz prin lichiditate perfect.

3) Pentru ca funciile i facilitaile monedei sa poat fi ndeplinite, este necesar ca
aceasta:
a) s fie format din numerar i scriptural;
b) s existe din abunden;
c) s existe ntr-un anumit volum i ntr-o anumit structur;
d) s se poat multiplica funcie de nevoile statului;
e) nici o variant nu este corect.

4) n timp s-au conturat dou componente ale masei monetare care se deosebesc
calitativ ntre ele. Acestea sunt:
a) disponibilitile bnesti propriu- zise:
b) moneda scriptural;
c) agregatele monetare;
d) cererea de bani;
e) oferta de bani.

A (a + c ); B ( c + d); C ( a + b); D (a + d); E (d+e).

5) Pentru ca funciile i facilitaile monedei s poat fi ndeplinite, este necesar ca
aceasta:
a) s existe din abunden;
b) sa se poat subdivide n moneda metalic i bilete de banc;
c) s se poat multiplica funcie de nevoile agenilor economici;
d) s existe ntr-un anumit volum i ntr-o anumit structur;

6) Al doilea agregat monetar M
2
cuprinde printre altele:
a) masa monetar n sens restrns;
b) bonurile de tezaur i certificatele de subscriere la mprumuturile de stat;
c) depunerile pe termen scurt la bnci;
d) disponibilitile de rezerv;
e) banii de cont.

Macroeconomie 18

Piaa monetar
A (a + c); B (b + d + e); C (a + c + d); D (a + b + c + d); E (a + e).

7) Al treilea agregat monetar M
3
cuprinde printre altele:
a) titlurile de valoare emise de agenii nonbancari;
b) biletele de banc;
c) bonurile de tezaur;
d) moneda divizionar;
e) certificatele de subscriere la mprumuturile de stat.

A (b + c + d + e); B (a + b + c + d + e); C (a + b + d + e); D (a + c + d + e); E (a).

8) Piaa monetar:
a) are ca obiect al tranzaciei moneda numerar i/sau moneda scriptural;
b) este o pia specific;
c) cuprinde ansamblul tranzaciilor cu moned ntre purttorii cererii de
moned i purttorii ofertei de moned;
d) nseamn punerea diferitelor instrumente monetare n circulaie;
e) const n confruntarea specific dintre cererea i oferta de moned,
funcie de un anumit pre exprimat prin rata dobnzii.

A (a + b + c + d + e); B (a + c + d); C (a + b + d); D (a + e); E (a + b + c + e).

9) Departajarea instrumentelor de plat ce fac parte din fiecare agregat monetar, se
face dup criteriul:
a) acceptabilitaii;
b) asigurrii lichiditii bneti;
c) divizibilitaii monedei;
d) nici o variant nu este corect.

10) . n funcie de usurina sau dificultatea, de rapiditatea sau ncetineala, cu care
diversele instrumente bneti gestionate de bnci sau de alte instituii financiar
bancare pot fi transformate n bani lichizi, acestea se afl mai aproape sau mai
departe de disponibilitile bneti propriu zise, care formeaz:
a) agregatul monetar M 2;
b) agegatul monetar M 3;
c) primul agregat monetar;


Macroeconomie 19

Piaa monetar

1.4. Cererea i oferta de moned

Cererea de
moned

Factori
obiectivi si
subiectivi

Mrimea masei
monetare

Piaa monetar este o pia specific. Obiectul tranzaciei pe o asemenea pia l
formeaz moneda numerar, a crei producere cade n sarcina Bncii Centrale,
i/sau banii de cont, crearea crora este asigurat de bncile comerciale.

Piaa monetar const din ansamblul tranzaciilor cu moned, prin confruntarea
specific dintre cererea i oferta de moned, n funcie de preul ei exprimat prin rata
dobnzii.

1.4.1. Cererea de moned. Motivaiile cererii de moned.

Populaia dorete moneda pentru funciile pe care aceasta poate s le ndeplineasc,
i nu pentru calitile intrinseci ale diferitelor instrumente monetare, fie ele chiar de
aur. Mrimea cererii de moned n economie depinde de utilitile acesteia, care sunt
exprimate de facilitile pe care le pot asigura disponibilitile bneti.

Atunci cnd moneda a ndeplinit mai ales funcii pasive de mijlocire a
schimburilor de bunuri economice, cnd circulaia bneasc reprezenta un reflex al
fluxurilor economice reale masa monetar era condiionat mai ales de nevoile
agenilor economici de a achiziiona bunurile materiale i de a plti serviciile
necesare. Acesta este motivul tranzacional al cererii de moned.

Cererea general de moned, ca i cererea pentru fiecare agregat monetar sunt
condiionate de factori obiectivi i subiectivi:
n primul rnd, masa monetar n circulaie depinde de volumul total al
schimburilor mijlocite efectiv de moned i de viteza de rotaie a acesteia. Aceasta
nseamn c masa monetar (M) se afl n raport direct proporional cu volumul
bnesc al bunurilor economice schimbate, rezultat din potenarea volumului fizic al
bunurilor i serviciilor vndute cumprate (T) cu nivelul preurilor (P). n acelai
timp, ea evolueaz n raport invers proporional cu viteza de rotaie a monedei (V),
adic numrul de acte de sehimb pe care le faciliteaz o unitate monetar n
orizontul de timp pentru care se calculeaz masa monetar.

Mrimea masei monetare n circulaie, la acest nivel de analiz se deduce din ecuaia
cantitativ a schimbului (Fisher):

MV = PT, de unde rezult M = TP/V

n al doilea rnd, masa monetar depinde de amploarea creditului,
respectiv, de raportul ntre vnzrile pe datorie, i plile fcute n contul creditelor
ajunse la scaden n perioada de referin, lundu-se n considerare i cealalt
component a masei monetare - banii scripturali.

Macroeconomie 20

Piaa monetar

Lichiditate

Rata lichiditaii

Viteza de
circulaie a
monedei

Oferta de
moned

Pornind de la influenele acestor elemente, masa monetar necesar circulaiei
mrfurilor (M), este egal cu valoarea mrfurilor aflate n circulaie (PT), minus
valoarea mrfurilor vndute pe credit (C), plus cantitatea de bani necesar plilor
scadente (S) minus suma plilor care se compenseaz reciproc (P
c
), totul raportat la
numrul mediu de rotaii al unei uniti monetare (V):
.
V
P S C PT
M
c

n al treilea rnd, masa sumelor bneti este influenat i de
comportamentul ageniilor economici fa de moned, sintetizat prin expresia:
intensitatea nclinaiei spre lichiditate.

Preferina pentru lichiditate, ca factor contemporan al cererii de moned, se
bazeaz pe mai multe mobiluri concrete:
1. mobilul venitului, adic tendina oricrui agent economic de a pstra banii
lichizi, de a nu-i cheltui pe msura ncasrii lor.
2. mobilul afacerilor, pstrarea unui volum de bani n ateptarea unor
plasamente mai avantajoase n viitor;
3. mobilul prudenei, dorina agenilor economici de a fi pregtii pentru a
face fa situaiilor neprevzute sau pentru a valorifica eventualele situaii
avantajoase;
4. mobilul speculaiei, constnd n aceea c, n anumite condiii, banii lichizi
sunt un bun financiar superior fa de diferitele titluri de valoare, ceea ce i
determin pe deintorii de economii s le pstreze n bani lichizi i nu n titluri de
credit.

Stocul de moned existent n societate, moneda existent la agenii economici,
ca i cea folosit ntr-un orizont de timp, se msoar prin lichiditatea monetar,
care se exprim n mrime relativ, prin rata lichiditii (Rl).

Rata lichiditii (Rl) reprezint raportul ntre nivelul mediu anual al sumei
agregatelor monetare i nivelul tranzaciilor economice mijlocite de moned.

Rl = M/TP.

Intensitatea utilizrii masei monetare este msurat prin viteza de circulaie a
monedei. Aceasta se exprim printrun raport care evideniaz rapiditatea sau
ncetineala tranzaciilor, ca i viteza cu care circul veniturile.

V = TP/M = 1/R1.

Viteza de circulaie fiind inversul ratei lichiditii, sporirea ei determin reducerea
lichiditii masei monetare, iar scderea ei relev simptomul formrii de stocuri
monetare inactive.

1.4.2. Oferta de moned. Multiplicarea banilor de cont
Macroeconomie 21

Piaa monetar

Multiplicatorul
banilor

Oferta de moned nseamn punerea diferitelor instrumente monetare n circulaie.
Moneda ncepe s existe atunci cnd prsete depozitele Bncii Centrale i ale altor
instituii emitente, i i nceteaz existena cnd revine la emitent. Punerea monedei
n circulaie, deci oferta de moned, reprezint transformarea, prin cumprare, a
activelor nonmonetare (imobile, terenuri, aciuni, efecte de comer) n active
monetare.

ntr-o economie de pia, diferitele componente monetare sunt create i puse n
circulaie de: bncile comerciale, Trezorerie i Banca Central.

Bncile comerciale creaz moneda de cont (scriptural) prin acordarea de credite
agenilor economici.

Trezoreria efectueaz cea mai mare parte a plilor sale prin intermediul bncilor
comerciale i al Bncii Centrale. n mod direct, Trezoreria ofer moneda, prin
mprumuturile pe care le contracteaz la diferite bci comerciale sub forma
obligaunilor emise i negociate (subscrise).

Oferta de moned este suplimentat de Banca Naional de emisiune n mai multe
situaii:
n primul rnd, biletele Bncii Centrale intr n circulaie pentru
alirnentarea nevoilor de resurse financiare ale statului. Operaiunea are loc n felul
urmtor: dac bugetul de stat este ntocmit cu deficit, trezoreria emite bonuri pentru
a acoperi cheltuielile administraiei de stat. Bncile comerciale subscriu bonurile
Trezoreriei. Dar ele pot s revnd Bncii Centrale toate sau o parte a bonurilor de
trezorerie subscrise. Suma obinut de bnci din revnzarea bonurilor respective
reprezint oferta de bilete de banc pentru circulaie.
n al doilea rnd, Banca Central modific masa monetar naional n
funcie de nevoile de valut. Banca Central sporete masa monetar de fiecare dat
cnd cumpr devizele strine obinute prin exporturile de mrfuri i diminueaz
aceast mas cu ocazia vnzrii devizelor pentru a finana importurile pe care le fac
agenii economici.
n al treilea rnd, biletele de banc intr n circulaie n situaia n care
bncile comerciale au nevoie de sume suplimentare pentru a face fa retragerilor
mai mari dect depunerile clientelei sale. Banca de emisiune ofer bani celorlalte
bnci n mai multe situaii, respectiv atunci cnd: compensaiile dintre bncile
comerciale nu pot fi reduse la zero; deintorii de depozite doresc s pstreze
moneda sub form de bilete ale Bncii Centrale; autoritile monetare oblig bncile
comerciale s suplimenteze sumele depuse n contul Bncii Centrale.

Crearea banilor de cont

Multiplicatorul banilor. Prin operaiunile specifice pe care le efectueaz pe piaa
monetar, bncile comerciale creaz banii de cont potennd masa monetar.
Procesul respectiv este cunoscut sub denumirea de "expansiunea depozitelor la
Macroeconomie 22

Piaa monetar

Exemplu:

vedere", de multiplicator al banilor sau multiplicator al creditului.

Pentru a explica i caracteriza mecanismul multiplicrii banilor, se presupun
urmtoarele ipoteze:
toate bncile comerciale au convenit ca nivelul rezervelor lor s fie 10%
din volumul depozitelor la vedere;
banii numerar intrai n sistemul bancar nu sunt expui scurgerilor n
afara sistemului;
toate plile sunt efectuate de bnci, prin operarea n conturile deschise
de acestea clienilor lor.

S presupunem c o persoan care pstreaz, de regul, pentru nevoile ei curente
10.000 u.m., hotrte s diminueze aceast rezerv la 9.000 u.m., diferena de 1.000
u.m. depunndo la o banc comercial.

Operaiunea a avut urmtoarele efecte: transformarea a 1.000 u.m. numerar aflat n
circulaie n depozite bancare; crearea, concomitent, a unei mase monetare
scripturale de 1.000 u.m. Dac banca ar fi obligat s pstreze n rezerv ntreaga
surn depus, atunci nu s-ar produce dect o modificare de structur a masei
monetare. Dar, banca ine efectiv ca rezerv doar 10% din depunere, restul de bani i
mprumut solicitanilor de credit. Persoana care contracteaz creditul la Banca n
cauz dispune depunerea sumei la o alt Banc comercial care, la rndul ei, deine
ca rezerv doar 10% din depunere, restul sumei mprumutnd-o altui solicitant de
credit. Prima banc nu mai poate acorda credit deoarece rezervele sale sunt la
nivelul de 10 % din depozit.

mprumutul de 900 u.m. apare ns sub form de depozit la a doua banc ceea ce
nseamn c masa monetar n cont a sporit la 1.900 u.m. Activitatea primei bnci a
dus la crearea de noi cantiti de bani n cont. Cealalt banc poate proceda n
acelai fel cu suma de 900 u.m., depus de clientul ei, adic s pstreze ca rezerv
90 u.m. i d cu mpumut solicitanilor suma de 810 u.m. Procesul de depunere a
numerarului la bnci i crearea de ctre acestea a excedentului de bani n cont poate
fi redat sub form schematic:

Injectia
initiala de
numerar
1000
A 900
mprumut
------------
rezerve
100 lei
B 810
mprumut
------------
rezerve
90 lei
C 729
mprumut
------------
rezerve
81
lei lei
900 810 729
lei
lei

Procesul de expansiune a depozitelor n cont se va opri atunci cnd ntreg numerarul
intrat este pstrat n bncile comerciale sub forma rezervelor obligatorii. Cum
rezervele obligatorii au reprezentat a zecea parte din depozitele la vedere, procesul
va avea ca efect nlocuirea a 1.000 u.m. numerar cu 10.000 u.m. depozite la vedere
Macroeconomie 23

Piaa monetar

(moned de cont).

Multiplicatorul ofertei de bani. Pe baza rezervelor fracionare, injeciile
de numerar determin o expansiune a ofertei de bani. Pentru fiecare u.m. numerar
introdus n sistemul bancar, bncile vor crea 10 u.m. depozite la vedere, deci 10
u.m. moned de cont.

n general, multiplicatorul monedei de cont este definit ca raportul dintre volumul
noilor depozite ( D ) i noile rezerve ( R ), adic:

ori 10
100
1000
M ;
R
D
M
M M

iar
%, 10 100
1000
100
r ; 100
D
R
r
de unde rezulta:

ori 10
1 . 0
1
M
r
1
M
M M
.
M
M
multiplicatorul monedei de cont;
D depozit la vedere;
R rezervele bncilor;
r rata rezervelor (obligatorii).

Contracia ofertei de bani. Procesul de multiplicare a banilor de cont
poate funciona i n sens invers, n cazul n care avem o scurgere de numerar din
sistemul bancar. Scurgerea numerarului va antrena o distrugere a monedei de cont,
de 1/r ori mai mare.

n cazul n care, un client al bncii decide s pstreze sub forma numerarului un plus
de 1.000 u.m,, retragnd aceast sum din contul su curent, rezervele bncii sale se
diminueaz cu 1.000 u.m. Pentru a se restabili echilibrul, depozitele la vedere
trebuie diminuate cu 10.000 u.m., iar mprumuturile bncii vor scdea cu suma de
9.000 u.m.; atunci cnd aceste mprumuturi ajung la scaden, banca nu le va mai
rennoi.

1) Multiplicatorul ofertei de bani:
a) este raportul dintre volumul noilor depozite i noile rezerve;
b) este rata rezervelor obligatorii;
c) este egal cu 1/r, unde r = rata rezervelor obligatorii impus de Banca
Naional;
d) este raportul dintre nivelul mediu anual al sumei agregatelor monetare i
volumul tranzaciilor economice mijlocite de moned;
Macroeconomie 24

Piaa monetar
e) este operaiunea prin care Banca Central creaz bani numerar.

A (a + b + c); B (a + e); C (a + c); D (a + d + e); E (a + e).

2) Cnd rata rezervelor obligatorii este 0,20 i Banca Naional achiziioneaz hrtii
de valoare guvernamentale evaluate la 100.000 u.m., oferta de bani M
1
:
a) rmne nemodificat;
b) crete cu 100.000 u.m.;
c) crete cu 1.000.000 u.m.;
d) scade cu 500.000 u.m.;
e) crete cu o mrime determinat de multiplicatorul monetar.

3) Mobilul speculaiei se refer la:
a) dorina agenilor economici de a pstra sume de bani n vederea unor
b) tendina agenilor economici de a pstra bani lichizi i de a nu-i cheltui pe
msura ncasrii lor;
c) tendina agenilor economici de a pstra bani pentru a face fa unor
situaii neprevzute n viitor;
d) faptul c, de multe ori, banii lichizi sunt un bun financiar superior fa de
alte titluri de valoare, ceea ce i determin pe deintorii de economii s le
pstreze n bani lichizi i nu n titluri de credit.

4) Mobilul afacerilor se refer la:
a) dorina agenilor economici de a pstra sume de bani n vederea unor
b) tendina agenilor economici de a pstra bani lichizi i de a nu-i cheltui pe
msura ncasrii lor;
c) tendina agenilor economici de a pstra bani pentru a face fa unor
situaii neprevzute n viitor;
d) faptul c, de multe ori, banii lichizi sunt un bun financiar superior fa de
alte titluri de valoare, ceea ce i determin pe deintorii de economii s le
pstreze n bani lichizi i nu n titluri de credit.

5) Prin operatiunile specifice pe care le efectueaz pe piaa monetar, bncile
comerciale creeaz banii de cont. Acest proces este cunoscut sub denumirea de:
a) multiplicator al banilor;
b) expansiunea depozitelor la vedere;
c) multiplicator monetar;
d) multiplicaror al creditului;
e) accelerator monetar.

A (a ,b,c ); B (a,e); C (a,c); D (a,b,c,d); E (a,b,e).

Macroeconomie 25

Piaa monetar

Aplicaia nr. 1

Se dau urmtoarele date cu privire la o ar, n perioadele t
0
i t
1
:

t
0
t
1
Pstrrile de bani nominali M
1
100 142,5
Pstrrile de bani nominali M
3
100 176
Produsul intern brut 100 127,5
Deflatorul PIB 100 130,0
Rata nominal a dobnzii la depunerile
pe termen de pn la 3 luni
30% 16,65%

a) Determinai ritmul de cretere a PIB n perioada t
1
fa de perioada t
2
.
b) Ca urmare a evoluiei PIB ului, preurilor i a ratei dobnzii n t
1
fa de
t
2
, cum v ateptai s se modifice pstrrile de bani?
c) Calculai un indice M
1
real i M
3
real n perioada t
1
fa de t
0
i artai
dac rspunsul dat este n concordan cu ateptrile indicate la punctul
b).
d) Banca Naional controleaz mai greu cererea real de bani dect cererea
nominal de bani. De ce?

Aplicaia nr. 2

Pe baza datelor din tabelul urmtor determinai oferta de bani M
1
, M
2
i M
3
:

1. Bani din afara bncilor (numerar n circulaie) 50
2. Bani din conturile curente (operabile prin cecuri) 310
3. Bani din conturile pentru cltorii 5
4. Depuneri pe termen scurt la bnci 623
5. Depuneri la casele de economii 55
6. Acorduri de rscumprare peste noapte la bncile comerciale 165
7. Depozite denominalizate pe termen lung 405
8. Bonuri de tezaur i certificate de subscriere la mprumuturile de
stat
125
9. Acorduri de rscumprare la termen la bncile comerciale 10

Aplicaia nr. 3

Oferta nominal de bani este de 30 milioane u.m., nivelul general al preurilor este
de 3000 u.m., venitul real este de 100000 u.m., iar sectorul privat dorete s pstreze
10% din venitul su real ca rezerv monetar (stocuri de bani).
a) Care este stocul real de bani deinut de sectorul privat?
b) Dac oferta nominal de bani crete de la 30 la 60 milioane u.m., iar
Macroeconomie 26

Piaa monetar
nivelul preurilor nu se modific, care este stocul real de bani deinut de
sectorul privat?

Aplicaia nr. 4

S se calculeze inflaia anual n cazul n care oferta de bani crete cu 30%
anual, viteza de circulaie a monedei scade cu 2%, iar PIB-ul n termeni reali crete
cu 5% ?

Rspunsul la test i rezolvrile la aplicaii se gsesc la paginile 43 - 44.

1.5. Echilibrul pieei monetare

n echililibru:
Cererea de
moned=Oferta
de moned

Marfa moned este omogen. Cu toate acestea, preul tranzaciei cu moned (d),
difer n funcie de numeroi factori: termenul scadenei; gradul de risc asumat de
creditor; sumele tranzacionate etc. n plus, ajustarea ratei dobnzii (d) se face
foarte greoi, piaa monetar fiind o pia de oligopol, cu puini ofertani de moned.

La un anumit nivel al ratei dobnzii celelalte condiii fiind date evoluiile cererii
i ale ofertei de moned converg spre realizarea echilibrului pe piaa monetar.

Piaa monetar se afl n stare de echilibru, cnd, la un anumit nivel al ratei dobnzii
(d) cantitatea de moned oferit (M
0
) este egal cu cea cerut (L) (fig. 1.1.).

Macroeconomie 27

Piaa monetar

Figura 1.1. Echilibrul pieei monetare

Creterea cererii de moned la o ofert dat are ca efect sporirea att a cantitii de
moned pe pia, ct i creterea ratei dobnzii. Dac angajamentele de plat se fac
cu o frecven mai mic (ncetinirea vitezei de rotaie), atunci cererea de moned va
crete, ca i oferta de altfel (fig. 1.2.).

MO
d%
d
2
d
1
M
m
M
2 M
1
0
L
2
L
1
E
2
E
1

Figura1.2. Modificarea poziiei de echilibru ca
urmare a sporirii cererii de moned

0 scdere a cererii de moned la o ofert dat are ca efect, o scdere a cantitii de
moned i a ratei dobnzii (fig. 1.3.).

d% L
M
d
e

E
Macroeconomie 28

Piaa monetar

MO
d%
d
2
d
1
M
m
M
2
M
1
0
L
2
L
1
E
2
E
1

Figura 1.3. Modificarea poziiei de echilibru ca
urmare a reducerii cererii de moned

Creterea ofertei de moned la o cerere dat conduce la scderea ratei dobnzii i
la creterea masei monetare tranzacionate pe pia. Surplusul de moned oferit nu
va putea fi absorbit dect dac va scdea rata dobnzii, aceasta din urm stimulnd
cererea de moned (fig. 1.4.)

MO
0
d
1
d
0
M
m
M
1
M
0
MO
1
E
1
E
0
d%
L
0

Figura nr. 1.4. Modificarea poziiei de echilibru
ca urmare a creterii ofertei de moned

Scderea ofertei de moned la o cerere dat, conduce la sporirea ratei dobnzii i
la diminuarea cantitii de moned tranzacionat. Cauza creterii ratei dobnzii este
existena unei penurii de moned la o rat sczut a dobnzii, penurie ce exercit
Macroeconomie 29

Piaa monetar
presiuni n sensul majorrii ratei dobnzii.

MO
1
d
0
d
1
M
m
M
0
M
1
MO
0
E
0
E
1
d%
L

Figura 1.5. Modificarea poziiei de echilibru
ca urmare a scderii ofertei de moned

Mecanismele pieei monetare sunt ns mult mai complicate i mai concrete. De
exemplu, bncile care dispun de resurse pe care doresc s le dea cu mprumut la
nivelul curent al ratei dobnzii se pot confrunta cu scderea cererii de moned.
Mecanismul pieei monetare se desfoar relativ lent, prin modificarea treptat a
ratei dobnzii, n aa fel nct s se echilibreze cererea de moned cu oferta de
asemenea active. De asemenea, o banc coboar rata dobnzii la creditele acordate,
concomitent cu scderea ratei dobnzii la depozite. Dar, reducerea ratei dobnzii la
depozite trebuie fcut n consens, decizia unui singur agent bancar n direcia
artat putnd duce la pierderea clienilor, care se vor orienta spre acele instituii
care le ofer rate mai mari de dobnd.


a) la un anumit nivel al ratei dobnzii, celelalte condiii nemodificndu-se,
evoluiile cererii i ofertei de moned converg spre realizarea echilibrului
pe piaa monetar;
b) piaa monetar se afl n stare de echilibru, cnd, la un anumit nivel al
ratei dobnzii, cantitatea de moned oferit este egal cu cea cerut;
c) o scdere a cererii de moned la o oferta dat are ca efect o cretere a
cantitaii de moned i a ratei dobnzii;
d) creterea cererii de moned la o ofert dat are ca efect sporirea cantitii
de moned pe piat, ct i creterea ratei dobnzii;
e) o scdere a cererii de moned la o ofert dat are ca efect o scdere a
cantitaii de moned i a ratei dobnzii.

Macroeconomie 30

Piaa monetar

A (a + b + e); B (a + e); C (a + c); D (a + d + e); E (a + e).

2) Care din urmatoarele afirmaii nu sunt adevrate:
a) o scderea a cererii de moned la o ofert dat are ca efect o cretere a
cantittii de moned i a ratei dobnzii;
b) creterea cererii de moned la o ofert dat are ca efect sporirea cantittii
de moned pe piat, ct i creterea ratei dobnzii;
c) la un anumit nivel al ratei dobnzii, celelalte condiii nemodificndu-se,
evoluiile cererii i ofertei de moned converg spre realizarea echilibrului
pe piaa monetar;
d) piaa monetar se afl n stare de echilibru, cnd, la un anumit nivel al
ratei dobnzii, cantitatea de moned oferit este egal cu cea cerut;
e) o scdere a cererii de moned la o ofert dat are ca efect o scdere a
cantitii de moned i a ratei dobnzii.

A (a + b); B (a + e); C (a + c); D (a + d + e); E (a + e).

3) Scderea ofertei de moned la o cerere dat, conduce la:
a) sporirea ratei dobnzii;
b) scderea ratei dobnzii;
c) diminuarea cantitii de moned tranzacionat;
d) creterea cantitii de moned tranzacionat;
e) meninerea la acelai nivel a ratei dobnzii.

A (a + b); B (a + e); C (a + c); D (a + d + e); E (a +d+e).

4) Ajustarea ratei dobnzii se face foarte greoi, piaa monetar fiind o pia de:
a) monopol;
b) concurena perfect;
c) monopson;
d) oligopol;
e) oligopson.

5) Preul tranzaciei cu moned, difer n funcie de numeroi factori, printre care se
numr:
a) gradul de risc asumat de creditor;
b) termenul scadenei;
c) sumele tranzacionate;
d) mrimea capitalului social al creditorului;
e) mrimea capitalului social al debitorului.
A (a + b+c+d); B (a + e); C (a + b+c); D (a + d + e); E (a + b+c+d+e).
Macroeconomie 31

Piaa monetar

6) Creterea ofertei de moned la o cerere dat, conduce la:
a) sporirea ratei dobnzii;
b) scderea ratei dobnzii;
c) diminuarea cantitii de moned tranzacionat;
d) creterea cantitii de moned tranzacionat;
e) meninerea la acelai nivel a ratei dobnzii.

A (a + b); B (b + d); C (a + c); D (a + d + e); E (a +d+e).

7) Creterea cererii de moned la o ofert dat are ca efect:
a) scderea ratei dobnzii;
b) scderea cantitaii de moned;
c) creterea cantitii de moned tranzacionat;
d) meninerea la acelai nivel a ratei dobnzii.
e) creterea ratei dobnzii.

A (a + b); B (a + e); C (a +c); D (c + e); E ( b+d).

Aplicaie

Se cunosc urmtoarele corelaii ntre indicatorii monetari i variabilele
independente:
- cererea de bani pentru mobilul tranzacional i prudenial este L
1
= 0,6Y +
20 u.m., unde Y reprezint venitul naional;
- cererea de bani pentru mobilul speculativ este L
2
= 80 80d, unde d
reprezint rata dobnzii;
- oferta de moned este inelastic n raport cu rata dobnzii, la nivelul de 140
u.m.
Se cere:
a) s se determine nivelul ratei dobnzii care asigur echilibrul pieei
monetare n cazul n care Y = 200 u.m.;
b) s se reprezinte grafic printr-o diagram cerere-ofert echilibrul de la
punctul a);
c) care va fi efectul creterii cu 50% a lui Y asupra cererii de moned. Care
va fi nivelul ratei dobnzii care va echilibra piaa monetar?
d) s se determine acomodarea monetar pe care Banca Naional trebuie s
o ntreprind pentru a reduce rata dobnzii la nivelul su anterior.

Rspunsul la test i rezolvarea la aplicaie se gsesc la paginile 44 - 45.

Macroeconomie 32

Piaa monetar

1. 6. Teorii cu privire la cantitatea de bani

Teoria
metalist a
banilor

Teoria
nominalist

Teoria
cantitativ

Problema cantitii de bani necesar desfurrii normale a fluxurilor economice
reale din economie a fost abordat i soluionat n mod diferit n timp, n strns
dependen de formele concrete de existen ale banilor n circulaie.

Cnd circulaia monetar se limita la metalele preioase respectiv la banii - aur sau
argint i la semnele bneti deplin convertibile n metale preioase, relaia bani
pre a fost abordat prin prisma teoriei metaliste a cantitii de bani n circulaie.

Potrivit acestei teorii, valoarea monedei era dat de cantitatea de aur pe care o
coninea i de preul mrfii-aur. Ca urmare, mrimea preului mrfurilor supuse
vnzrii-cumprrii depindea de cantitatea de metal preios monetar i de valoarea
lui, pe de o parte, i de suma valorii bunurilor schimbate, pe de alt parte.

Ulterior, pe msura extinderii n circulaie a banilor de hrtie, a fost lansat teoria
nominalist a banilor, potrivit creia valoarea monedei este legat doar de puterea
care i-a fost legal atribuit de emitent, emitentul avnd rolul determinant n
dimensionarea cantitii de moned n circulaie.

Odat cu trecerea definitiv la exprimarea preurilor doar n moned, s-a impus
teoria cantitativ a banilor. Aceast teorie exprim relaia dintre cantitatea de
semne bneti n circulaie pe de o parte, i nivelul general al preurilor, pe de alt
parte.

Toate celelalte condiii fiind neschimbate, nivelul preurilor este dat de cantitatea
total a banilor n circulaie, mrimea acestei cantiti fiind de competena agenilor
monetari. Ocupnduse de relaia dintre preuri i moned, Irving Fisher a exprimat-
o prin ecuaia care i poart numele;

MV = PT , unde:

M Cantitatea medie de moned existent ntrun interval de timp;
V viteza de circulaie a banilor;
P nivelul general al preurilor;
T volumul tranzaciilor (cantitatea de bunuri i servicii schimbate i
intermediate de moned).

Conform acestei ecuaii, cantitatea de moned multiplicat cu viteza medie de
circulaie a monedelor, este egal cu volumul bunurilor i serviciilor cumprate n
perioada de referin, potenat cu nivelul general al preurilor.

Din aceeai ecuaie, rezult cantitatea de bani necesar n circulaie ntr-o perioad
de referin:
Macroeconomie 33

Piaa monetar

Teoria
calitativ

M=PT/V.

De menionat c produsul PT, reflect soldul acelor tranzacii de pia care presupun
prezena efectiv a monedei ca mijlocitoare a schimbului (banii numerar), nelundu-
se n considerare cealalt component a masei monetare - banii scriptuali.

Unele aspecte ale teoriei cantitative a banilor au fost supuse unei analize critice de
fondatorii teoriei calitative a banilor.

nc de la nceput, ei atrgeau atenia asupra faptului c autorii teoriei cantitative a
banilor identificau, nejustificat, cantitatea de moned disponibil cu cea efectiv
cheltuit, iar cantitatea de mrfuri destinate vnzrii cu cea efectiv vndut. Pentru
adepii teoriei calitative a banilor, factorul predominant nu mai este masa monetar
total, ci doar acele sume bneti pe care deintorii lor le consider venituri ce pot fi
cheltuite ntro perioad dat.

Prin urmare, ecuaia schimburilor mbrac forma:

R = PQ , n care:

R venitul total n bani, disponibil a fi cheltuit pe bunuri;
Q cantiti de produse supuse schimbului (vndute);
P preul mediu de vnzare.

Raportul dintre cantitatea de moned n circulaie i mrimea preurilor a fost
abordat i de coala de la Cambridge, prin exponentul ei, lordul J.M.Keynes.

Acesta a formulat o ecuaie proprie a schimburilor, lund n considerare ambele
componente ale masei monetare, respectiv banii numerar i banii scripturali.

Aceast ecuaie se prezint astfel:
n = y (k + rk'), n care:

n - volumul nsumat al monedei numerar i al celei scripturale;
y nivelul general al preurilor, respectiv indicele costului vieii;
k volumul tranzaciilor intermediate de moneda numerar;
k' volumul tranzaciilor intermediate de moneda scriptural;
r rata rezervei monetare.

Pornind de la aceast ecuaie, economistul englez explic anumite fluxuri
macroeconomice reale. O dat ce folosirea minii de lucru a ajuns s fie deplin,
orice ncercare de a mri n continuare investiiile va declana o tendin de cretere
nelimitat a preurilor curente, adic ne vom afla ntr-o situaie de inflaie autentic.

n ultimele decenii, s-au fcut eforturi deosebite pentru explicarea cantitii de
Macroeconomie 34

Piaa monetar
moned n circulaie, crendu-se o teorie modern, integratoare i dinamic
despre bani i rolul lor n economia de pia.

Economistul american Milton Friedman susine c micarea preurilor i evoluia
venitului bnesc nominal sunt provocate prin variaiile ofertei de moned. Noi am
insistat ntotdeauna, continu el, asupra faptului c banii au o importan
considerabil pentru nelegerea nivelului i dinamicii mrimilor nominale, dar nu i
pentru mrimile reale, privite ntr-o perspectiv mai ndelungat. El a introdus
noiunea de putere de cumprare a monedei, care provine din compararea, nu
totdeauna contient, ntre mrimile disponibile curente i cele viitoare previzibile
ale indicatorilor marfarobneti.
n prezent, se simte nevoia de a lega moneda de un lucru mai tangibil i, mai ales, de
a cunoate elementele comportrii ei viitoare. Nemaidispunnd de posibilitile de a
compara direct moneda cu valorile mrfurilor schimbate sau cu metalul preios,
Friedman admite c valoarea monedei este fixat prin lege, i c aceasta depinde i
de modalitile de emisiune a banilor, de structurile masei monetare i de
mecansimele circulaiei acesteia, de nivelul activitii economice i orientarea
acesteia.


1) Problema cantitii de bani necesar desfurrii normale a fluxurilor economice
reale din economie a fost abordat i soluionat n mod diferit n timp, n strns
dependen de:
a) formele concrete de existen ale banilor n circulaie;
b) formele de concurenta existente in societate;
c) tipurile concrete de economie de piata;
d) atributele monedei;
e) nici o varianta nu este corecta.

2) Conform teoriei metaliste a cantitii de bani n circulaie:
a) valoarea monedei era dat de cantitatea de aur pe care o coninea i
de preul mrfii-aur;
b) mrimea preului mrfurilor supuse vnzrii-cumprrii depindea de
cantitatea de metal preios monetar i de valoarea lui, pe de-o parte, si
de suma valorii bunurilor schimbate, pe de alta parte;
c) valoarea monedei este legat doar de puterea care i-a fost legal
atribuit de emitent;
d) cantitatea de moned multiplicat cu viteza medie de circulaie a
monedelor, este egal cu volumul bunurilor i serviciilor cumprate
n perioada de referin, potenat cu nivelul general al preurilor;
e) cantitatea de semne bneti n circulaie pe de o parte, i nivelul
general al preurilor, pe de alt parte.

Macroeconomie 35

Piaa monetar
A (a + b); B (a + e); C (a +c); D (c + e); E ( b+d).

3) . Ocupnduse de relaia dintre preuri i moned, Irving Fisher a exprimat-o
prin ecuaia care i poart numele si are urmatoarea forma:
a) R = PQ , n care:
R venitul total n bani, disponibil a fi cheltuit pe bunuri;
Q cantiti de produse supuse schimbului (vndute);
P preul mediu de vnzare.
b) n = y (k + rk'), n care:
n - volumul nsumat al monedei numerar i al celei scripturale;
y nivelul general al preurilor, respectiv indicele costului vieii;
k volumul tranzaciilor intermediate de moneda numerar;
k' volumul tranzaciilor intermediate de moneda scriptural;
r rata rezervei monetare.
c) MV = PT , unde:
M cantitatea medie de moned existent ntrun interval de timp;
V viteza de circulaie a banilor;
P nivelul general al preurilor;
T volumul tranzaciilor (cantitatea de bunuri i servicii schimbate i
intermediate de moned).

4) Cnd circulaia monetar se limita la metalele preioase respectiv la banii -
aur sau argint i la semnele bneti deplin convertibile n metale preioase,
relaia bani pre a fost abordat prin prisma:
a) teoriei metaliste a cantitii de bani n circulaie;
b) teoriei calitative a banilor;
c) teoriei nominaliste a banilor;
d) teoriei cantitative a banilor;
e) nici o varianta nu este corecta;

5) Economistul american Milton Friedman, reprezentantul principal al colii
din Chicago:
a) susine c micarea preurilor i evoluia venitului bnesc nominal
sunt provocate prin variaiile ofertei de moned;
b) susine c valoarea monedei era dat de cantitatea de aur pe care o
coninea i de preul mrfii-aur;
c) a insistat ntotdeauna asupra faptului c banii au o importan
considerabil pentru nelegerea nivelului i dinamicii mrimilor
nominale, dar nu i pentru mrimile reale, privite ntr-o perspectiv
mai ndelungat;
d) a introdus noiunea de putere de cumprare a monedei, care provine
din compararea, nu totdeauna contient, ntre mrimile disponibile
curente i cele viitoare previzibile ale indicatorilor marfarobneti;
e) admite c valoarea monedei este fixat prin lege, i c aceasta
depinde i de modalitile de emisiune a banilor, de structurile masei
Macroeconomie 36

Piaa monetar
monetare i de mecansimele circulaiei acesteia, de nivelul activitatii
economice si orientarea acesteia.

A (a + b+c); B (a + d+ e); C (a +c); D (a+c +d+ e); E ( b+d).

Rspunsul la test se gseste la pagina 46.

n loc de
rezumat
Am ajuns la sfritul unitii de nvare nr. 1.
V recomand s facei o recapitulare a principalelor subiecte prezentate n aceast
unitate i s revizuii obiectivele precizate la nceput.
Este timpul pentru ntocmirea Lucrrii de verificare nr. 1 pe care urmeaz s o
transmitei tutorelui.

Lucrare de verificare unitate de nvare nr. 1

Subiecte teoretice:
1. Masa monetar i structurile ei;

Macroeconomie 37

Piaa monetar

2. Cererea de moned. Motivaiile cererii de
moned.

Macroeconomie 38

Piaa monetar

Test gril:

1) Creditul indeplineste urmatoarele functii social-economice:
a) contribuie la dimensionarea masei monetare;
b) determina cresterea viteza de rotatie a monedei;
c) contribuie la concentrarea activitatii economice in unitati economice mari;
d) favorizeaza o mai buna utilizare a factorilor de productie existenti;
e) determina diminuarea consumului.

A(a+d); B(a+b+c+d); C(a+b+c+d+e); D(a+e); E(d+e)

2) Care din urmatoarele afirmatii sunt adevarate:
a) creditul este un mijloc de corelare a posibilitatilor de finantare existente
in societate cu nevoile productiei si ale consumului;
b) creditul implica doua categorii de persoane: debitorii si creditorii;
c) institutiile de credit joaca un rol intermediar intre creditori si debitori;
de resurse banesti;
e) creditul determina sporirea vitezei de rotatie a monedei.

Alegeti raspunsul corect:

3) Care din urmatoarele afirmatii nu sunt adevarate:
a) creditul determina diminuarea vitezei de rotatie a monedei;
b) creditul implica doua categorii de persoane: debitorii si creditorii;
c) institutiile de credit joaca un rol intermediar intre creditori si debitori;
d) creditul contribuie la concentrarea activitatii economice in unitati
economice mici;
e) creditul exercita o influenta benefica asupra consumului.

moderne se numr:
a) fondarea de societi comerciale pe aciuni;
c) reglarea creditului sub diversele sale forme;
d) coordonarea ncasrilor i plilor din economia naional;
e) acordarea de credite.
A (a + b + c + d + e); B (b + c); C (b + c + d); D (e); E (b + c + d + e).

clasice pasive se numr:
Macroeconomie 39

Piaa monetar
a) acordarea de credite agenilor economici cu bonitate financiar;
c) mobilizarea i pstrarea disponibilitilor monetare temporar
disponibile din economie;
d) reglarea creditului din economie.

6) Bncile de Emisiune:
a) mai poart numele de banc central sau banc naional;
b) este denumit i banc de prim importan sau banca bancherilor;
c) este, de regul, o instituie public care realizeaz funcii la nivel
macroeconomic;
d) conduce politica monetar i valutar a rii;
e) emite sau retrage din circulaie, dup caz, moned.
A (a + b + c + d + e); B (a + c + e); C (a + d + e); D (a + e); E (a + c + d + e).

a) sunt instituii cu caracter lucrativ, specializate;
b) pot fi grupate n bnci comerciale de depozit i bnci ipotecare;
c) acord credite pe baza resurselor bneti atrase i a capitalului propriu;
d) asigur autorizarea i supravegherea agenilor care opereaz pe piaa
monetar-financiar;
e) asigur prevenirea dereglrilor profunde n funcionarea mecanismului
bancar.
A (a + b + c + d); B (c + d + e); C (b + c); D (a + b + c); E (a + d + e).

8) n economia de pia concurenial pe lng bnci funcioneaz pe piaa monetar
i alte i alte instituii, cum sunt:
a. cooperativele de credit;
b. fondurile de pensii;
c. societile de asigurri;
d. societile de investiii;
e. bursele de valori.
A (a + b + c + d); B (a + c + d); C (a + b + c + d + e); D (a + d + e); E (a + c +d + e).

9) Agregatul monetar reprezint:
a) masa monetar;
b) acea parte a masei monetare ce const n nscrierile n conturile bancare pe
numele diverilor ageni economici;
c) acea parte a masei monetare alctuit din bancnote i moneda scriptural;
d) o parte constitutiv a masei monetare i semimonetare, parte autonomizat
prin funciile ei specifice, prin agenii specializai ce emit instrumentele de
plat, prin organizaiile bancar-financiare care le gestioneaz i prin
Macroeconomie 40

Piaa monetar
fluxurile economice reale pe care le mijlocesc;
e) acele instrumente monetare care se caracterizeaz prin lichiditate perfect.
10) Piaa monetar:
a) are ca obiect al tranzaciei moneda numerar i/sau moneda scriptural;
b) este o pia specific;
c) cuprinde ansamblul tranzaciilor cu moned ntre purttorii cererii de
moned i purttorii ofertei de moned;
d) nseamn punerea diferitelor instrumente monetare n circulaie;
e) const n confruntarea specific dintre cererea i oferta de moned, funcie
de un anumit pre exprimat prin rata dobnzii.
A (a + b + c + d + e); B (a + c + d); C (a + b + d); D (a + e); E (a + b + c + e).

Aplicaie:

Se cunosc urmtoarele corelaii ntre indicatorii monetari i variabilele
independente:
- cererea de bani pentru mobilul tranzacional i prudenial este L
1
= 0,6Y +
20 u.m., unde Y reprezint venitul naional;
- cererea de bani pentru mobilul speculativ este L
2
= 80 80d, unde d
reprezint rata dobnzii;
- oferta de moned este inelastic n raport cu rata dobnzii, la nivelul de 140
u.m.
Se cere:
a) s se determine nivelul ratei dobnzii care asigur echilibrul pieei
monetare n cazul n care Y = 200 u.m.;
b) s se reprezinte grafic printr-o diagram cerere-ofert echilibrul de la
punctul a);
c) care va fi efectul creterii cu 50% a lui Y asupra cererii de moned. Care
va fi nivelul ratei dobnzii care va echilibra piaa monetar?
d) s se determine acomodarea monetar pe care Banca Naional trebuie s
o ntreprind pentru a reduce rata dobnzii la nivelul su anterior.

Macroeconomie 41

Piaa monetar
Rspunsurile testelor de autoevaluare

Rspuns 1.1
Test gril:
1. d;
2. A(a+b);
3. E(d+e);
4. C(a+b+c+d+e);
5. A(a+d);
6. B(a+b+c+d);
7. A(a+b+c+d+e);
8. A(b+c+d+e);
9. E(c+d+e);
10. B(a+b+c+d).

Rspuns 1.2.
Test gril:
1. D(a+c);
2. a;
3. A(a+d);
4. C(b+c+d);
5. c;
6. A(a+b+c+d+e);
7. D(a+b+c);
8. A(a+b+c+d+e);
9. B(b+d+e);
10. B(b).

Rspuns 1.3.
Test gril:
1. A(a+c+d);
2. d;
3. c;
4. C(a+b);
5. d;
6. A(a+c);
7. A(b+c+d+e);
8. E(a+b+c+e);
9. b;
10. c.
Macroeconomie 42

Piaa monetar

Rspuns 1.4.
Test gril:
1. C(a+c);
2. e;
3. d;
4. a;
5. D(a,b,c,d).

Rezolvare Aplicaia nr. 1

a) Ritmul creterii PIB n termeni nominali:
2 1
C termeni nominali
1
PIB PIB 27, 5
R 100 100 27, 5
PIB 100
%
Ritmul creterii PIB n termeni reali:
nominal
real
PIB
Deflatorul PIB
PIB

nominal
real
PIB
PIB
Deflatorul PIB

real 1
127, 5
PIB 98, 08%
130

C termeni reali
98, 08 100
R 100 1, 92%
100

b) Venitul real scade ns nu foarte mult, ceea ce va determina o tendin de
reducere a cererii de stocuri reale de bani (n special M
1
).
Rata nominal a dobnzii, de asemenea, se va reduce, micornd costul de
oportunitate al pstrrii banilor, ceea ce va determina o cretere a cererii pentru
stocurile reale de bani (n special M
3
).
Modificrile preurilor nu ar afecta cererea real de bani, dar vor contribui la
o cretere substanial a cererii pentru pstrrile de bani nominale .
c) Indicele pentru M
1
real este:
M 1 real
142, 5
I 100 109, 62%
130

Indicele pentru M
3
real este:
M 3 real
176
I 100 135, 38%
130

Aceste rezultate sunt n concordan cu ateptrile specificate la punctul b),
reflectnd n special modificrile n rata dobnzii nominale.
Se observ c pstrrile reale de bani M
3
cresc mai mult dect cele de bani
reali M
1
.

d) Autoritile bancare nu au un control strict asupra preurilor. Toate
instrumentele politicii monetare influeneaz oferta nominal de bani, iar pentru
Macroeconomie 43

Piaa monetar
comportamentul populaiei relevant este oferta real de bani.


M
1
= (1) + (2) + (3)
M
1
= 50 + 310 + 5 = 365 u.m.
M
1
= 365 u.m.
M
2
= M
1
+ (4) + (5) + (6)
M
2
= 365 + 623 + 55 + 165 = 1 208 u.m.
M
2
= 1 208 u.m.
M
3
= M
2
+ (7) + (8) + (9)
M
3
= 1 208 + 405 + 125 + 10 = 1 748 u.m.
M
3
= 1 748 u.m.

a) Stocul real de bani deinut de sectorul privat este:
0,10 100.000 = 10.000 u.m.
Oferta nominal de bani 30000
Oferta real de bani= 10000 u.m.
Nivelul preurilor 3

b) Stocul real de bani deinut de sectorul privat se dubleaz i va fi de 20.000
u.m.

M
0
= 1,3 Mo
o
I
Mo
= 130%
v
1
= 0,98 v
0
I
v
= 98%
PIB
real 1
= 1,05 PIB
real 0
I
PIB real
= 105%
y
nominal
P
PIB
M
v v

PIB nominal
M
v
I
I
I

PIB
nominal
= PIB
real
Deflatorul PIB
I
PIB nominal
= I
M
I
v
= 1,3 0,98 = 1,274 = 127,4%
I
PIB nominal
= I
PIB real
I
gp

PIB nominal
gp
PIB real
I 127, 4%
I 1, 213 121, 3%
I 105%

r
i
= I
gp
100% = 21,3%

Rspuns 1.5.
Test grila:
1. A(a+b+e);
2. A(a+b);
3. C(a+c);
Macroeconomie 44

Piaa monetar
4. d;
5. C(a+b+c);
6. B(b+d);
7. D(c+e).

Rezolvare aplicaie

a) Echilibrul pieei monetare este dat de relaia:
M
c
= M
0
,
unde
M
C
cererea de moned;
M
0
oferta de moned.
Cererea de moned:
M
c
= L
1
+ L
2
M
c
= 0,6Y + 20 u.m. + 80 80d
M
c
= 0,6 x 200 + 20 + 80 80d = 220 80d
220 80d = 140
80d = 80
d = 1 = 100%

b)

d
100%

140

Q
m
Mo
0
Mc
0

c)
Y
1
= 1,5 Y
0

Y
1
= 300 u.m.
M
c1
= M
O1

0,6 x 300 + 20 + 80 80d = 140
180 + 20 + 80 80d = 140
280 140 = 80d
140 = 80d
Macroeconomie 45

Piaa monetar
Macroeconomie
140
i 1, 75 175%
80

d) Acomodarea monetar pe care trebuie s o ntreprind Banca Naional
are n vedere modificarea ofertei de moned (creterea sau scderea ei), n cazul
nostru creterea ofertei de moned la nivelul de 200 u.m.
0,6 x 300 + 20 + 80 80d = 180 + 20 + 80 80d, unde
d = 100%
280 80 = 200 u.m.
Nivelul ofertei de moned va trebui s fie egal cu 200 u.m. o cretere a
ofertei de moned de 200 140 = 60 u.m.

Rspuns 1.6.
1. a;
2. A(a+b);
3. c;
4. a;
5. D(a+c+d+e).

Bibliografie unitate de nvare nr. 1

Barre R., Economie politique vol. 1, PUF, Paris, 1969
Bdeanu M., Prvu Gh., Economia politic Ed. Mondo-Ec, Craiova, 1996
Bcescu M., Bcescu Crbunaru A., Macroeconomie i politici
macroeconomice, Ed. All Educational, Bucureti, 1988
Cornescu V. coordonator, Introducere n economie, Ed. Actami, Bucureti,
1997
Dobrot N., Economie politic, Ed. Economic, Bucureti, 1997
Frois G.A., Economie politic, Ed. Humanitas, Bucureti, 1994
Genereaux J., Economie politique, Vol. 1,2, Hachete, Paris, 1990
Gogonea C., Gogonea A., Economia politic teorie micro i
macroeconomic, politici economice, Ed. Didactic i Pedagogic, R.A.
Bucureti, 1995
Guitton H., Economie Politique, Dalloz, Paris, 1991
Ignat I., Pohoa I., Clipa N., Luac Gh., Economie Politic, Ed. Fundaiei
Gh. Zane, Iai, 1997
Keynes J.M., Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzilor i a
banilor, Ed. tiinific, Bucureti, 1970
Moldovanu D., Curs de teorie economic, Ed. ARC, 2006
Ploae V. , Economie politic Macroeconomie, Editura Ex Ponto, 1999.
Ploae V, Popovici V., Bunda R.N., Economie politic Macroeconomie-
Elemente de teorie, teste gril i aplicaii, Editura Muntenia, 2004.
Samuelson A., Nordhaus W.D., Economie politic, Ed. Teora, 2000

46

Piaa monetar

Macroeconomie 47

Piaa capitalurilor

PIAA CAPITALURILOR (FINANCIAR)

Cuprins
2.1 Obiectul pieei de capital
2.2 Instituiile pieei capitalului. Bursa de valori i mecanismele ei
2.3 Rolul pieei bursiere
2.4 Motivaia economic a investiiilor n active financiare
2.5 Cererea de hrtii de valoare pe termen lung. Factorii care o determin
2.6 Oferta de hrtii de valoare pe termen lung


Pagina
48
49
52
57
61
66
71

47Macroeconomie 47

Piaa capitalurilor

- Definirea pieei de capital
- Delimitarea activelor financiare de activele fizice
- Definirea hrtiilor de valoare pe termen scurt i a hrtiilor de valoare pe
termen lung
- Evidenierea obiectului pieei financiare hrtiile de valoare pe termen lung
- aciuni
- obligaiuni
- Prezentarea pieei financiare primare i a pieei financiare secundare
- Evidenierea instituiilor pieei capitalurilor:
- Comisia hrtiilor de valoare;
- Casele de brokeraj;
- Bursele de valori.
- Prezentarea bursei de valori ca pia financiar organizat i mecanismele de
funcionare ale bursei
- Prezentarea activitii agenilor bursieri
- Stabilirea cursului de echilibru la bursa de valori
- Evidenierea celor mai semnificativi factori care determin nivelul i
evoluia cursului
- Prezentarea indicatorului numar ani dividend
- Prezentarea diverselor operaiuni bursiere: operaiuni la vedere, operaiuni la
termen
- Evidenierea motivaiei economice a investiiilor n active financiare
- Definirea cererii de hrtii de valoare pe termen lung i prezentarea factorilor
care o influeneaz:
- randamentul hrtiilor de valoare pe termen lung;
- ctigurile poteniale ale hrtiilor de valoare pe termen lung;
- riscurile invesiilor n hrtii de valoare pe termen lung;
- lichiditatea hrtiilor de valoare pe termen lung.
- Definirea i prezentarea ofertei de hrtii de valoare pe termen lung

48Macroeconomie 48

Piaa capitalurilor
2.1 Obiectul pieei de capital

Active
financiare

Hrtiile de
valoare pe
termen scurt

ntr-un sens foarte general, obiectul pieei capitalului l constituie tranzaciile
cu activele financiare, al cror rol n economia de pia crete i se diversific
continuu.

Pentru definirea i caracterizarea obiectului pieei capitalului este necesar
precizarea, n prealabil, a conceptului de active.

ntr-o accepiune general, activele reprezint bunuri care au capacitatea de a
genera fluxuri de venituri n viitor.

Exist dou categorii principale de active: fizice i financiare.

Activele fizice cuprind bunurile de capital fix (echipamente, cldiri, etc.),
suprafeele de teren, bunurile constituite n stocuri i rezerve, bunurile de
consum de folosin ndelungat, inclusiv locuinele.

Veniturile generate de activele fizice difer de la un gen de activ la altul. De pild,
bunurile de capital fix contribuie la obinerea produciei i, deci, la ncasarea
profitului din vnzarea ei. Locuinele i suprafeele de teren asigur proprietarului
acestora venituri sub forma chiriilor, respectiv a rentelor. Bunurile de folosin
ndelungat genereaz fluxuri de servicii de consum.

Activele financiare cuprind depozitele monetare i semimonetare, hrtiile de
valoare pe termen scurt i hrtiile de valoare pe termen lung.
Pentru unii ageni economici (investitori) achiziionarea hrtiilor de valoare
reprezint una din multiplele alternative ale plasrii economiilor bneti, ca n
oricare alt plasament. Exist mai multe posibiliti de plasament: cumprarea de
bunuri mobiliare; depunerea la casele de economii sau la bnci; folosirea lor ntr-o
afacere pe cont propriu, etc.

Pentru ali ageni economici (ntreprinderi), hrtiile de valoare reprezint
instrumente prin intermediul crora se asigur acoperirea unor necesiti de
finanare, peste propriile lor resurse.

Hrtiile de valoare pot fi pe termen scurt i pe termen lung.

Hrtiile de valoare pe termen scurt faciliteaz finanri, respectiv plasamente
pe perioade mai mici de un an.

ntre hrtiile de valoare care intr n sfera celor pe termen scurt mai importante
sunt: efectele de comer, bonurile de tezaur, certificatele de depozit. n mod
obinuit, se considera c aceste hrtii de valoare fac obiectul pieei monetare.

Hrtiile de valoare pe termen lung se refer la acele active financiare care
49Macroeconomie 49

Piaa capitalurilor
Hrtiile de
valoare pe
termen lung

Obligaiunea

Aciunea

mijlocesc finanri, respectiv plasamente pe perioade ce dep,esc un an.

De regul, sfera acestor hrtii de valoare pe termen lung se extinde la aciuni i
obligaiuni. n funcie de caracteristicile veniturilor generate, hrtiile de valoare se
clasific n: hrtii de valoare cu venituri fixe (obigaiunile i aciunile privilegiate)
i hrtii de valoare cu venituri variabile (aciunile ordinare).

Obligaiunea este un titlu de credit pe termen lung. Emitentul obligaiunii este
debitorul, iar deintorul acesteia - creditorul.

Emitentul este obligat s plteasc deintorului la un termen specificat numit
scaden - suma nscris pe obligaiune - valoarea nominala a acesteia i,
periodic, de regul anual, pn la termenul de scaden, o anumit dobnd fix
numit cuponul obligaiunii. Valoarea nominal a obligaiunii reprezint, deci,
chiar suma cu care emitentul este creditat de ctre deintor (obligatar).

Aciunea este un titlu de proprietate, dovedind participarea deintorului la
capitalul social al societii comerciale pe aciuni care a emis titlul.

In fapt valoarea nscris pe aciune - valoarea nominal a acesteia - reprezint o
parte a capitalului social. Deintorul aciunii este ndreptit s primeasc anual o
cot corespunztoare, numit dividend, din profitul societii. Aciunile pot fi:
privilegiate, dnd dreptul la un dividend fix, indiferent de mrimea profitului
realizat de societate n anul respectiv; ordinare, pentru care cota de dividend este
variabil n funcie de dimensiunile profitului.

ntruct piaa de capital se refer la achiziiile i vnzrile de titluri de valoare cu o
scaden mai mare de un an, piaa aciunilor este considerat prima component a
acestei piee. Aceasta, deoarece aciunile emise nu au precizat o scaden i se
consider c atta vreme ct va exista societatea pe aciuni, vor fi valabile i
aciunile n baza crora ea funcioneaz.

A doua component a pieei capitalului este piaa ipotecar. n schimbul ipotecrii
locuinelor sau a terenurilor, bncile specializate ofer, celor ce solicit acest lucru,
sumele de bani cu care ei i pot continua sau relansa afacerile. 0 alt component a
pieei capitalului o formeaz piaa obligaiunilor corporaiilor, principalii
posesori ai acestor titluri de valoare fiind companiile de asigurri. n sfrit, n piaa
capitalului se include i piaa obligaiunilor administraiei publice.

Cumprarea i vnzarea hrtiilor de valoare pe termen lung sunt facilitate, n cadrul
pieei capitalului, de un ansamblu de instituii specializate.

50Macroeconomie 50

Piaa capitalurilor


1) Aciunile ordinare confer posesorilor dreptul de a primi un venit anual variabil,
numit:
a) rent;
b) dobnd;
c) cupon;
d) dividend;
e) profit.

2) Titlurile de valoare pe termen lung sunt nscrisuri, emise n baza unor legi, care
dau posesorilor lor dreptul:
a) de a ncasa anual, un venit variabil;
b) de a ncasa anual un venit fix sau variabil;
c) dreptul de a ncasa anual un venit fix;
d) dreptul de a primi la scaden un profit ferm.

3) Activele fizice cuprind:
a) echipamente de producie;
b) suprafee de teren;
c) depozitele monetare i semimonetare;
d) hrtiile de valoare pe termen scurt;
e) hrtiile de valoare pe termen lung.

A (a + b + c + d + e); B (a + b); C (a + b + e); D (a + b + c); E (a + b + c + e).

4) Obligaiunea este un titlu de valoare pe termen lung la care:
a) emitentul este obligat s plteasc deintorului la scaden suma
nscris pe obligaiune;
b) emitentul obligaiunii este creditorul iar deintorul acesteia este
debitorul;
c) emitentul obligaiunii este debitorul iar deintorul acesteia creditorul;
d) emitentul este obligat s plteasc periodic, de regul, anual pn la
termenul de scaden o anumit dobnd fix numit cuponul
obligaiunii;
e) deintorul este ndreptit s primeasc anual o cot corespunztoare.

A (a + d + e); B (a + b + c + d + e); C (a + c + d); D (a + b + c + d);
E (a + c).

5) Venitul obinut de posesorul de obligaiuni se numete:
a) rent;
b) salariu;
51Macroeconomie 51

Piaa capitalurilor
c) cupon;
d) dividend;
e) profit.

. Rspunsul la test se gsete la pagina 77.

2.2 Instituiile pieei capitalului. Bursa de valori i mecanismele ei

Piaa
financiar
primar

Piaa
financiar
secundar

Instituiile
pieei
financiare

n cadrul pieei capitalului se disting piaa primar i piaa secundar.

Piaa primar este aceea n care se vnd i se cumpr hrtiile de valoare pe
termen lung, nou emise.

Instituiile i ntreprinderile care au nevoie de fonduri bneti ofer noi hrtii de
valoare pe termen lung care sunt achiziionate de alte instituii sau de publicul larg.
Marile societi comerciale pe aciuni pot s vnd noi obligaiuni sau aciuni direct
publicului, la bursa de valori. Cele mai multe societi comerciale pe aciuni
apeleaz, ns, la serviciile unor intermediari (casele de brokeraj) care subscriu
emisiunea n schimbul unui comision sau chiar achiziioneaz noile hrtii de
valoare pentru a le vinde ulterior publicului.

Orice emisiune de hrtii de valoare este prezentat ntr-un prospect, alturi de
situaia curent i perspectivele societii emitente. Pentru a asigura succesul
vnzrii este necesar desfurarea unei ample campanii publicitare. n cazul
emisiunilor de dimensiuni reduse, costurile ofertei publice pot fi evitate prin
vnzarea n bloc, de regul ctre instituii financiare (case de pensii, societi de
asigurri) a noilor hrtii de valoare. De asemenea, emisiunile societilor
comerciale consolidate pot fi oferite spre vnzare direct vechilor acionari,
ocolindu-se astfel formalitile ofertei publice.

Preul de achiziie al titlurilor de valoare pe piaa primar este un pre ferm,
reprezentat de valoarea lor nominal.

Piaa secundar este piaa n care se negociaz hrtii de valoare pe termen
lung, emise anterior. Aceasta cuprinde bursele i pieele hrtiilor de valoare,
anterior emise, care nu sunt listate la burse.

Instituiile cu rol esenial n funcionarea pieei capitalului sunt: Comisia hrtiilor
de valoare, Casele de brokeraj, Bursele de valori.
Comisia hrtiilor de valoare este un organism guvernamental cu responsabiliti
n coordonarea pieei capitalului. Principalele atribuii ale comisiei sunt:
- nregistrarea tuturor hrtiilor de valoare ce se emit pe piaa primar i
confirmarea prospectelor de emisiune;
- atestarea brokerilor i a caselor de brokeraj, precum i urmrirea activitii
asociaiilor de brokeri;
- controlul activitii burselor de valori;
52Macroeconomie 52

Piaa capitalurilor

Bursa de
valori

- aprobarea, n consultare cu autoritatea guvernamentala, a nfiinrii unor
noi burse de valori.

Casele de brokeraj
Principalul actor al pieei capitalului este brokerul. Din punct de vedere
instituional brokerul este conceput la trei niveluri:
persoana fizic ce practic profesiunea de broker;
case de brokeraj ce opereaz ca intermediari ntre cumprtorii i
vnztorii de hrtii de valoare;
asociaii de brokeri.

Casele de brokeraj au urmtoarele funcii:
-introducerea noilor emisiuni n piaa primar;
-tranzacii n pieele secundare;
-tranzacii pe cont propriu;
-gestionarea portofoliilor de hrtii de valoare;
-consultan n probleme de investiii financiare;
-pstrarea n custodie a hrtiilor de valoare.

Bursa de valori este o pia organizat pentru tranzaciile cu hrtii de valoare
emise anterior de ctre cele mai importante societi comerciale pe aciuni, precum
i de ctre autoritatea guvernamental.

Particularitatea bursei de valori const n faptul c hrtiile de valoare se vnd i se
cumpr la preuri stabilite, pe baza cererii i ofertei, n cadrul edinelor de
licitaie. Preturile astfel formate sunt diferite de valoarea nominal.

Bursa de valori funcioneaz dup reguli clare i obligatorii, ntreaga sa activitate
fiind permanent controlat i supravegheat. Asemenea reguli privesc: condiiile de
nfiinare i organisrnele de conducere ale bursei; exigenele care trebuie ndeplinite
de un titlu pentru a fi cotat i tranzacionat prin intermediul bursei; agenii care au
acces la tranzacii; modul de formare a preului (cursului) titlurilor; natura
operaiunilor etc.

Bursa de titluri, ca form a pieei financiare, se poate nfiina doar n msura n care
exist un numr mare de societi pe aciuni i de subieci abilitai s emit
obligaiuni; este necesar o mare dispersie a titlurilor pentru ca oferta s fie ct mai
atomizat, s provin de la un numr mare de subieci.

Instituia "bursa de titluri" este o societate comercial (de regul, pe aciuni) privat,,
public sau mixt; dispune de o organizare intern extrem de riguroas, avnd
responsabiliti importante fa de agenii economici privind secretul operaiunilor,
rigoarea, informarea i sigurana tranzaciilor.

Organismul de conducere operativ este Consiliul bursei, mputernicit cu
reglementarea, n limita normelor legale, a ntregii funcionri a bursei. Este format
53Macroeconomie 53

Piaa capitalurilor

A cota

Numar ani
dividend

din reprezentanii alei ai acionarilor, ai emitenilor de titluri i ai salariailor. El
are misiunea de a stabili regulamentul general, condiiile pentru admiterea valorilor
mobiliare care se coteaz i fixeaz regulile generale de gestiune a fondurilor de
garanie, constituite la nivelul bursei. Prin rolul cheie ce-l ndeplinete bursa, n
cadrul economiei de pia, activitatea sa este strns vegheat i de ctre autoritatea
public. Pentru serviciile prestate n favoare agenilor economici, se percepe de la
acetia un comision care permite ca aceast societate comercial s fie, n toate
rile, foarte rentabil.

Prin regulamentul bursei sunt prevzute exigenele care trebuie ndeplinite pentru
ca titlul unei firme s fie admis n tranzaciile bursiere: -numrul minim de titluri,
-mrirnea capitalului propriu, -nivelul de rentabilitate, -obligaia de a informa
publicul asupra situaiei financiare i -obiectivele strategice etc.

Titlurile unui emitent sunt admise la o singur burs: cele ale societilor de
importan naional la bursa din capital, iar cele ale societilor de importan
regional, la bursele din provincie; aceasta pentru a se putea stabili o cotaie unic a
fiecrui titlu.

Pe piaa bursier se ntlnesc, prin mijlocirea unor persoane autorizate (jobberi,
brokeri), cererea de titluri (care pornete de la deintorii de capital bnesc) cu
oferta de titluri (care provine de la deintorii acestora). Cererea i oferta se
transmit prin ordinul de burs n care se prevede: denumirea titlului, natura
operaiunii (vnzare, cumprare), numrul de titluri, preferinele de pre (pret
minim de vnzare, pret maxim de cump,rare, pretul zilei), termenul de efectuare a
tranzaciilor. Toate ordinele de burs sunt colectate i centralizate de ctre agenii
bursieri, care, pe baza dispoziiilor ce le conin, procedeaz la fixarea cursului,
pentru fiecare titlu, la un moment dat. Nivelul pretului fiecarui titlu de valoare se
determin astfel inct numrul ordinelor executate sa fie maxim. A cota sau a
stabili cursul de echilibru inseamna a cauta si a fixa pe baza ordinelor de
vnzare si cump,rare, acel curs de schimb care permite satisfacerea celui mai
mare volum al cererii si ofertei. Nivelul i evoluia cursului depind de numeroi
factori, a cror cuantificare este dificil. Dintre acetia cei mai semnificativi sunt:
mrimea anterioar a dividendului, dinamica preurilor i rata dobnzii.

Prin prisma mrimii dividendului asigurat n anii precedeni i perspectivele de
viitor, o anumit imagine pentru rentabilitatea achiziionrii unei aciuni, ofer
indicatorul numrul ani dividend (N.a.d.).

N.a.d. = P/D, n care:

P - cursul (preul) la care se achiziioneaz aciunea;
D - dividendul anual care a fost asigurat n perioada precedent (sau
dividendul anual previzibil).

El indic numrul de ani n care, prin dividendul previzibil, poate fi amortizat
54Macroeconomie 54

Piaa capitalurilor

Operaiuni
bursiere

Operaiuni la
vedere

Operaiuni la
termen

preul pltit pentru achiziionarea unei aciuni. Pentru cumprator, o operaiune este
mai profitabil dect alta n msura n care nivelul indicatorului N.a.d. este mai
mic.

Un alt factor este dinamica preurilor. Un proces inflaionist intens, de pild,
determin o tendin de cretere a cursului titlurilor. De altfel, n unele ri,
veniturile pentru obligaiuni sunt indexate cu rata inflaiei sau a indicelui de
cretere a preului unor bunuri materiale sau servicii.

Rata dobnzii influeneaz, de asemenea, mrimea cursului. Teoretic, creterea
ratei dobnzii reduce cererea pentru titluri i poate determina micorarea cursului
acestora pe piaa bursier i invers. De exemplu, o obligaiune cu venit anual fix de
2.000 lei are, n condiiile unei rate a dobnzii de 10%, un curs (C
s
) pe piaa
bursier de 20.000 lei.

n care:
C
s
- cursul de schimb;
D - venitul anual (fix sau variabil);
d - rata dobnzii pe piaa monetar.

Indiferent de forma de organizare i obiectul tranzaciilor, operaiunile bursiere se
mpart n: operaiuni la vedere i la termen.

Operaiunile la vedere constau n livrarea imediat a titlurilor la cursul (preul)
zilei, acceptat de ageni, n schimbul sumei de bani corespunztoare.

Operaiunile la termen sunt cele n care contractarea, respectiv nelegerea
privitoare la numrul titlurilor i la curs, sunt convenite la un moment dat (T
0
), dar
efectuarea tranzaciei are loc ulterior, la o dat fixat (T
1
) numit zi lichidare.

Operaiunile la termen sunt n esen speculative, unul din ageni ctig, iar
cellalt pierde. Vnztorul mizeaz pe faptul c pn la termen cursul titlurilor va
scdea, urmnd s achiziioneze titluri de pe pia la cursul existent mai mic i s le
cedeze cumprtorului la cel convenit (mai mare). El este un speculator " la
baisse".

Din contr, cumprtorul apreciaz c pn la scaden cursul titlurilor va crete.
Ca atare, el le va primi de la vnztor la preul convenit n tranzacie (mai mic) i le
va vinde imediat, realiznd un ctig din aceast diferen. El este un speculator "
la hausse". Cel care intuiete evoluia real a cursului va ctiga, iar cellalt va
pierde.

000 . 20
10
100 000 . 2
'
100
=
=
d
D
C
S
Operaiunile la termen sunt, n principiu, de dou feluri: la termen fix i cu premii.
55Macroeconomie 55

Piaa capitalurilor
n cazul operaiunilor la termen fix, unul din cei doi ageni ncaseaz, iar celalalt
pltete doar diferena dintre cursul "zilei" i cel convenit. Ei sunt speculatori, nu
au intenia real de a-i plasa capitalul bnesc de care dispun n titluri, ci de a-l
folosi ca mijloc de obinere a unor ctiguri. n operaiunile la termen cu premii,
unul din ageni ii rezerv dreptul ca la scaden s opteze ntre a plti un premiu
stabilit i s renune la contract, ori, n raport de tipul premiului, s dubleze sau s
tripleze numrul titlurilor supuse tranzaciei.


1) n cazul unei operaiuni bursiere la termen, cumprtorul ctig atunci cnd:
a) cursul titlului scade;
b) cursul titlului crete;
c) cursul titlului nu se modific.

2)n cazul unei operaiuni bursiere la termen, n urma scderii cursului aciunilor
ctig:
a) cumprtorul;
b) vnztorul;
c) agentul de burs.

3) Instituia principal a pieei financiare secundare este:
a) banca central;
b) bursa de valori;
c) casele de brokeraj;
d) comisia valorilor mobiliare;
e) orice banc comercial.

4) Operaiunile la termen:
a) sunt operaiuni speculative;
b) sunt acele operaiuni la care contractarea este survenit la un moment
iniial, iar efectuarea tranzaciei are loc ulterior;
c) se mpart n dou categorii;
- operaiuni l baisse;
- operaiuni l hausse.
d) sunt operaiuni la care tranzacia se efectueaz la cursul afiat;
e) nu sunt operaiuni speculative.
A (a + b + c); B (a + b + c + d); C (a + d + e); D (a + c + d);
E (a + b + c + e).

5) Numrul ani dividend (N.a.d.) constituie un indicator care:
a) se calculeaz astfel:
N.a.d. = P/D, n care: P - cursul (preul) la care se achiziioneaz aciunea;
D - dividendul anual care a fost asigurat n perioada
56Macroeconomie 56

Piaa capitalurilor
precedent (sau dividendul anual previzibil).
b) indic numrul de ani n care, prin dividendul previzibil, poate fi
amortizat preul pltit pentru achiziionarea unei aciuni;
c) cu ct este mai mic evidentiaz o operaiune mai profitabil pentru
cumprtor;
d) cu ct este mai mare evidentiaz o operaiune mai profitabil pentru
cumprtor;
e) indic numrul de ani n care se poate cumpra o actiune aductoare
de venit sub form de dividend.

A (a + b + c); B (a + b + c + d); C (a + d + e); D (a + c + d); E (a + b + c).

Aplicaie:

Un investitor cumpr prin intermediul unui broker, cu o acoperire (marj)
de 20%, la 01.06.2004, 1.000 de aciuni la cursul de 15.000 lei/aciune. ntre
01.06.2004 i ziua lichidrii (30.06.2004) cursul aciunilor evolueaz conform
figurii:

Cursul
aciunilor

18000
17000
16000
15000
1.06 10.06 15.06 20.06 25.06 30.06 30.07
timpul
14000
13000

a) Calculai masa profitului i rata profitului n situaia n care investitorul
decide s vnd cele 1.000 de aciuni la 10.06.2004. Se modific profitul su dac
i deschide poziia de vnzare la 15.06.2004?
b) Dac investitorul i propune s ridice titlurile la scaden, ctig sau
pierde din diferena de curs?

Rspunsul la test i rezolvarea la aplicaie se gsesc la pagina 77.

2.3 Rolul pieei bursiere

Stimularea
1. Prin intermediul pieei financiare este stimulat procesul investiional,
concomitent cu crearea sentimentului de siguran economic i de proprietar
pentru cei care subscriu sau cumpr active financiare.

57Macroeconomie 57

Piaa capitalurilor
procesului
investiional

Transformarea
capitalului
real n capital
bnesc

Favorizarea
procesului de
concentrare a
puterii
economice

Barometru al
strii
economiei
Capacitatea pieei financiare primare de a susine efortul investiional acioneaz
pozitiv asupra pieei muncii (mrete gradul de ocupare), asupra pieei bunurilor de
consum i de capital. Prin intermediul titlurilor negociate pe piaa financiar, sunt
mobilizate rezervele de lichiditate i este favorizat asanarea circulaiei monetare.
Oferind plasamente "atractive" pentru detintorii de economii, acestea sunt sustrase
mecanismelor pieei monetare, fiind atenuat cererea pentru anumite categorii de
bunuri.

2. Piaa financiar permite, prin mecanismele bursiere, transformarea operativ,
ntr-un termen scurt, a capitalului real n capital bnesc i invers, satisfcnd astfel
unul din dezideratele oricrui plasament: s fie ct mai lichid posibil, s aib un
grad ridicat de lichiditate.

3. Prin intermediul bursei se asigur una din cerinele pieei cu concurena perfect:
libera intrare pe pia i perfecta mobilitate a capitalului. Graie bursei are loc
transferarea operativ a capitalurilor individuale dintr-o ntreprindere n alta sau
chiar pe plan internaional.

4. Bursa favorizeaz procesul de concentrare a puterii economice, preluarea
controlului asupra unor societi pe aciuni, asigurndu-se prin pachetul aciunilor
de control. Prin pachetul aciunilor de control este desemnat numrul minim
de aciuni care-i asigur deintorului posibilitatea de a dispune de
majoritatea voturilor n adunarea general a acionarilor i deci, posibilitatea
de a numi Consiliul de Administraie. Acesta se realizeaz fie prin achiziii
treptate de ctre un agent economic a titlurilor unei anumite firme care sunt oferite
spre vnzare de ctre diferii deintori sau, rapid, prin operaiunea numit "Oferta
public de cumprare". Ea const n aceea c societatea cumprtoare i prezint
oferta prin intermediul unei bnci, bursei de valori, indicnd: nurnrul de titluri pe
care dorete s le cumpere, preul oferit (n general mai ridicat dect cursul
momentului) i intervalul n care este dispus s-i ating obiectivul. Dup
acceptarea ofertei de ctre conducerea bursei, aceasta nceteaz, pn la expirarea
termenului, alte tranzacii cu titlurile supuse Ofertei publice de cumprare,
iniiatorul ei fiind practic singurul beneficiar al titlurilor oferite spre vnzare.

5. Bursa este, totodat, un barometru extrem de sensibil al strii economiei,
volumul tranzaciilor i evoluia cursurilor reacionnd brusc, uneori cu anticipaie,
asupra modificrii conjuncturii economice. Adeseori, scderea brusc a cursurilor
este semnalul declanrii unei crize sau recesiuni, dup cum ridicarea lor constituie
semnalul unui reviriment.

58Macroeconomie 58

Piaa capitalurilor


1) Prin pachetul aciunilor de control se nelege:
a) numrul maxim de aciuni ce-i ofer deintorului posibilitatea de a alege
Consiliul de Administraie;
b) procesul prin care se poate prelua controlul asupra unor societi pe
aciuni;
c) numrul minim de aciuni ce ofer deintorului posibilitatea de a dispune
de majoritatea voturilor n Adunarea General a Acionarilor;
d) numrul total al aciunilor unei societi pe aciuni.

2) Rolul bursei de valori este pus n eviden de urmtoarele aspecte:
a) bursa este un barometru extrem de sensibil al strii economiei,
volumul tranzaciilor i evoluia cursurilor reacionnd brusc, uneori
cu anticipaie, asupra modificrii conjuncturii economice.
b) bursa favorizeaz procesul de concentrare a puterii economice;
c) prin intermediul pieei financiare este stimulat procesul investiional;
d) prin intermediul bursei se asigur una din cerinele pieei cu
concurena perfect: libera intrare pe pia i perfecta mobilitate a
capitalului;
e) bursa permite transformarea operativ, ntr-un termen scurt, a
capitalului real n capital bnesc i invers.

A (a + b + c); B (a + b + c + d+e); C (a + d + e); D (a + c + d+e); E (a + b + c).

3) Constituie elemente ce evideniaz rolul bursei de valori:
a) asigur transferarea operativ a capitalurilor individuale dintr-o
ntreprindere n alta sau chiar dintr-o ar n alta;
b) permite transformarea operativ, ntr-un termen scurt, a capitalului real
n capital bnesc i invers;
c) este un barometru extrem de sensibil al strii economiei;
d) favorizeaz procesul de concentrare a puterii economice;
e) permite transformarea rapid a capitalului circulant n capital fix.

A (a + b + c); B (a + b + c + d); C (a + d + e); D (a +b+ c + d+e); E (a + b + c).

4) Bursa favorizeaz procesul de concentrare a puterii economice, preluarea
controlului asupra unor societi pe aciuni, asigurndu-se prin pachetul aciunilor
de control. Acesta se realizeaz:
a) treptat, prin achiziii realizate de ctre un agent economic a titlurilor
unei anumite firme care sunt oferite spre vnzare de ctre diferii
deintori;
b) prin intermediul societilor de asigurri;
59Macroeconomie 59

Piaa capitalurilor
c) rapid, prin operaiunea numit "Oferta public de cumprare";
d) imediat, prin participarea bncilor;
e) prin intermediul Bncii Naionale.

A (a + c); B (a + b + c + d); C (a + d + e); D (a +b+ c + d+e); E (a + b + c).

5) Constituie elemente ce evideniaz rolul bursei de valori:
a) asigur transformarea operativ a capitalurilor individuale dintr-o
ntreprindere n alta sau chiar dintr-o ar n alta;
b) permite transferarea operativ, ntr-un termen scurt, a capitalului real n
capital bnesc i invers;
c) permite transformarea operativ, ntr-un termen scurt, a capitalului real
n capital bnesc i invers;
d) este un barometru extrem de sensibil al strii economiei;
e) favorizeaz procesul de concentrare a puterii economice.

A (a + b + c); B ( c + d+e); C (a + d + e); D (a +b+ c + d+e); E (a + b + c).

Aplicaie:

Presupunem c ne aflm la nceperea unei edine de tranzacionare. Agenii
de burs procedeaz la introducerea ordinelor de vnzare i de cumprare. Pentru
societate comercial Alterra acestea sunt:

SVM Capital: OCc = 375 aciuni la preul de 5.050 lei.
SVM Invest: OCp = 100 aciuni la preul de 5.040 lei.
SVM Ctlina: OCc = 100 aciuni la preul de 5.090 lei.
SMV Ctlina: OVc = 100 aciuni la preul de 5.070 lei.
SVM ActInvest: OCc = 310 aciuni la preul de 5.110 lei.
SVM Gelsor: OVc = 150 aciuni la preul de 5.040 lei.
SVM Radical: OVc = 150 aciuni la preul de 5.080 lei.
SVM ansa: OCp = 125 aciuni la preul de 5.100 lei.
SVM Roxana: OVp = 425 aciuni la preul de 5.090 lei.
SVM Global: OVp = 100 aciuni la preul de 5.030 lei.
SVM Roxana: OVc = 25 aciuni la preul de 5.060 lei.
SVM Aciuni: OCp = 75 aciuni la preul de 5.080 lei.
SVM Ring: OCc = 150 aciuni la preul de 5.070 lei.
SVM Risc: OVc = 400 aciuni la preul de 5.100 lei.
SVM Registru: OVp = 245 aciuni la preul de 5.050 lei.

unde:
OCc = ordin de cumprare al unui client al societii de valori mobiliare;
Ocp = ordin de cumprare dat de societatea de valori mobiliare pentru
portofoliul propriu;
60Macroeconomie 60

Piaa capitalurilor
Ovc = ordin de vnzare dat de clientul societii de valori mobiliare;
OVp = ordin de vnzare dat de societatea de valori mobiliare pentru
portofoliul propriu.
La ora prestabilit nceteaz procesul de introducere a ordinelor i se intr
n faza de deschidere a pieei n care sistemul de tranzacionare aranjeaz ordinele
de cumprare i de vnzare introduse de agenii de burs n raport de pre.
S se determine preul pieei la care se tranzacioneaz titlurile acestei
societi la bursa de valori.
Cum se aloc ordinele de vnzare (n ce ordine vor merge la cumprtorii
de titluri aciunile care au fost vndute)?


2.4 Motivaia economic a investiiilor n active financiare

Procesul de
actualizare

Rata de
actualizare

Motivaia investiiei n active este determinat de capacitatea acestora de a
genera venituri n viitor. ntruct valoarea banilor se depreciaz n timp, un venit
ce se realizeaz n viitor, valoreaz mai puin dect un venit egal obinut n prezent.
De aceea, evaluarea economic a unui activ implic actualizarea veniturilor viitoare
pe care acesta le genereaz.

Procesul de actualizare const n estimarea valorii prezente a unui venit viitor.

Actualizarea se realizeaz pe baza unei rate de actualizare, care cel mai frecvent
este considerat rata dobnzilor bancare (n condiii de capitalizare a dobnzii) -
singura care d expresie dimensiunii temporare a valorii banilor.

Concret, valoarea prezenta (Vp ) a unui venit (V
1
) care va fi obinut peste un an
este dat de relaia:

iar peste doi ani:

n care d' = rata dobnzii bancare.

Generaliznd, valoarea prezent a unui venit V
n
generat de un activ peste n ani,
rezult din relaia:

V
n
= Vp(1+d')
n
, de unde:

' 1
1
d
V
V
P
+
=
2
2
) ' 1 ( d
V
V
P
+
=
61Macroeconomie 61

Piaa capitalurilor

Valoarea
economic a
unui activ

unde n = numrul de ani.

ntruct un activ financiar genereaz un flux de venituri, pe ntreaga sa perioad de
via, valoarea economic a activului respectiv rezult din nsumarea valorilor
prezente ale tuturor veniturilor obinute n viitor. Dac durata de via a unui activ
este de n ani, iar fluxul de venituri generat pe parcursul acestei perioade este de V
1
,
V
2
..., V
n
, atunci valoarea economic V
e
a activului este:

Deci, valoarea economic a unui activ financiar sau fizic reprezint depozitul
monetar la care se renun, n favoarea achiziionrii activului respectiv, depozit
care aduce venituri n viitor egale cu cele generate de activ. Exemplu:
- un echipament cu durata de funcionare de 3 ani
- profit anticipat 10.000 u.m./an
- valoare rezidual, 500 u.m.
- d = 10%:
244 . 25
) 1 . 0 1 (
500 . 10
) 1 . 0 1 (
000 . 10
1 . 0 1
000 . 10
3 2
=
+
+
+
+
+
=
e
V

Decizia de a investi ntr-un activ are ca suport, n primul rnd, comparaia dintre
valoarea economic a activului i preul su de achiziionare, mai precis pe
diferena dintre ele. Aceast diferen reprezint valoarea economic net a
activului (V
en
):

Deci:
V
en
= V
e
P
act
;

Din comparaia valorii economice a activului cu preul su de achiziie rezult 3
situaii:

1). Dac P
act
> V
e
, rezult c V
en
este negativ, iar achizitionarea activului nu este
avantajoas. Aceasta deoarece crearea unui depozit monetar de mrime egal cu
preul activului, aduce n viitor un venit mai mare dect cel generat de activ.
2). Dac P
act
< V
e
V
en
este pozitiv, iar achiziionare activului este avantajoas,
ntruct veniturile generate de acesta n viitor sunt superioare celor corespunztoare
unui depozit monetar de mrirne egal cu preul activului.
3). Dac P
act
= V
e
, atunci V
en
este nul, iar achiziionarea activului sau crearea unui
depozit monetar de mrime egal cu preul activului sunt indiferente investitorului.
.
) ' 1 (
n
n
P
d
V
V
+
=

n
n
e
d
V
d
V
d
V
V
) ' 1 (
...
) ' 1 ( ' 1
2
2 1
+
+ +
+
+
+
=

62Macroeconomie 62

Piaa capitalurilor

Randamentul
unui activ

Riscul
investiiei

Compararea valorii economice a activului cu preul su de achiziie st i la baza
estimrii randamentului activului respectiv.

Prin randamentul unui activ se nelege acea rat de actualizare (r), pentru care
preul activului este egal cu valoarea sa economic, sau pentru care valoarea
economic net este nul.

Prin urmare, randamentul r al activului se obine din relaia:

sau

adic V
e
P
act
= 0

Fundamentarea deciziei de a investi ntr-un activ n funcie de randamentul
acestuia, poate fi reformulat astfel:
- dac r > d', atunci investiia n activului respectiv este avantajoas;
- dac r < d', atunci investiia nu este avantajoas.

De exemplu: un activ cu o durat de folosire de 3 ani, aduce venituri anuale de
1000 u.m., cu un randament de 15%; rata dobnzii bancare este de 10%, iar
valoarea rezidual a activului este de 500 u.m. Atunci:

2612
) 15 . 0 1 (
1500
) 15 . 0 1 (
1000
15 . 0 1
1000
P
3 2
act
=
+
+
+
+
+
= iar:
2862
) 1 . 0 1 (
1500
) 1 . 0 1 (
1000
1 . 0 1
1000
V
3 2
e
=
+
+
+
+
+
=

Deoarece randamentul activului este mai mare dect rata dobnzii (r>d), pretul
activului este mai mic dect valoarea economic a acestuia si deci investitia n activ
este avantajoas.

Un alt parametru important care trebuie luat n considerare la fundamentarea
deciziei de a investi n active financiare este riscul investiiei. Prin definie, riscul
este opus noiunii de siguran.
Starea de siguran desemneaz cazurile n care anticiprile sunt unice sau
cuprinse ntre limite foarte apropiate. De regul, agenii economici realizeaz
n
n
act
r
V
r
V
r
V
P
) 1 (
...
) 1 ( 1
2
2 1
+
+ +
+
+
+
=

0
) 1 (
...
) 1 ( 1
2
2 1
=
+
+ +
+
+
+
act
n
n
P
r
V
r
V
r
V
63Macroeconomie 63

Piaa capitalurilor

anticipri care acoper marje foarte largi de mrime. Unele dintre acestea sunt mai
probabile, altele mai puin probabile.

Termenul de risc desemneaz tocmai asemenea situaii n care anticiprile nu sunt
unice, dar pot fi apreciate probabilitile de realizare a fiecrei valori posibile.

n teoria economic, abordarea riscului are ca punct de plecare agregarea valorilor
posibile, ntr-o mrime medie, pe baza distribuiei corespunztoare de probabiliti.

Dac se presupun urmtoarele dou anticipri ale valorii economice unui activ
(3000; 2500), fiecare avnd probabilitatea de 0,8, respectiv 0,2, atunci valoarea
economic medie se calculeaz astfel:

V.e.m = 3.000x0,8+2.500x0,2 = 2.900 u.m

Stiindu-se valoarea economic medie, se pune problema nivelului preului activului
pentru care va opta agentul economic n realizarea investiiei. Opiunea depinde de
atitudinea agentului economic fa de risc:
cel adversar al riscului opteaz pentru realizarea plasamentului numai
dac preul activului este mai mic dect valoarea economic medie, adic,: (P<2.900
u.m. i tinde spre 2.500 u.m.);
- agentul economic iubitor al riscului accept investiii chiar dac preul
activului este mai mare dect valoarea econornic medie, dar nu mai mare dect
cea mai optimist anticipare a valorii economice: (P>2.900; P<3.000 u.m.);
- cel indiferent la risc realizeaz plasamentele n active n situaia n care
preul activului este egal cu valoarea economic medie adic,, P=2.900. Se pare c
majoritatea agenilor economici manifest aversiune fa de risc. Analizele
statistice ale deciziilor privind investiiile demonstreaz acest comportament,
concretizat n achiziionarea unui activ dac preul este inferior valorii economice
medii.

Diferena dintre valoarea economic medie i preul la care investiia este acceptat
se numete premiu pentru risc (Pr.r = V.e.m. - P). n fond, premiul pentru risc
reprezint recompensa asumrii acestuia. Frecvent, riscul este luat n consideraie la
exprimarea valorii economice, prin utilizarea unor rate de actualizare superioare
ratei dobnzii.

Indicatorii artai: valoarea economic, valoarea economic net, preul,
randamentul i riscul, constituie bazele dimensionrii cererii i ofertei de hrtii de
valoare pe termen lung.

64Macroeconomie 64

Piaa capitalurilor


1) Alegei rspunsul corect:
a) valoarea net actualizat a unui proiect de investiii este cu att mai
mare cu ct rata dobnzii este mai ridicat;
b) valoarea net actualizat a unui proiect de investiii este cu att mai
mic cu ct rata dobnzii este mai ridicat;
c) valoarea net actualizat a unui proiect de investiii este cu att mai
mare cu ct durata de via a proiectului este mai lung;
d) valoarea net actualizat a unui proiect de investiii este cu att mai
mic cu ct rata dobnzii este mai mic;
e) valoarea economic net a unui activ este mai mare dect valoarea
economic a activului.

2) Atunci cnd rata dobnzii scade de la 40% la 25% posesorul unei obligaiuni de
100.000 u.m. pe 10 ani este n situaia:
a) unei pierderi de 150.000 u.m.;
b) unui ctig de 150.000 u.m.;
c) unui ctig de capital de 1.500 u.m.;
d) unei pierderi de 1.500 u.m.;
e) nici de a ctiga nici de a pierde.

3) Care este valoarea prezent a sumei de 550.000 u.m. disponibil peste un an
dac rata dobnzii pe pia este de 10%?
a) 150.000;
b) 550.000;
c) 500.000;
d) 100.000;
e) 605.000.

4) Procesul de actualizare const n:
a) estimarea valorii viitoare a unui venit viitor;
b) valoarea economic a activului;
c) estimarea valorii prezente a unui venit viitor;
d) estimarea valorii economice nete a unui venit viitor;
e) estimarea valorii economice a unui activ.

5) Un agent economic posed o obligaiune care aduce un venit anual fix de 75
u.m.. Ce rat a dobnzii practic bncile dac titlul se vinde la burs cu 250
u.m.:
a) 33,33%;
b) 0,3%;
c) 30%;
d) 35%;
e) 2,5%.
65Macroeconomie 65

Piaa capitalurilor


2.5 Cererea de hrtii de valoare pe termen lung. Factorii care o determin

Randamentul
unei
obligaiuni

Cererea de hrtii de valoare pe termen lung este susinut, n principal, de
gospodriile populaiei i de unele instituii financiare, cum ar fi casele de pensii,
societile de asigurri etc.

Dimensiunile cererii de hrtii de valoare, pe termen lung, sunt condiionate de
urmtorii factori:
- randamentele hrtiilor de valoare pe termen lung;
- ctigurile poteniale ale hrtiilor de valoare pe termen lung;
- riscurile investiiilor n hrtii de valoare pe termen lung;
- lichiditatea hrtiilor de valoare pe termen lung

1) Randamentul hrtiilor de valoare

a) Randamentul unei obligaiuni se determin innd seama c venitul generat,
cuponul, rmne fix pn la termenul de scaden. n plus, trebuie avut n vedere
faptul c rscumprarea obligaiunii i deci, stingerea relaiei de creditare, implic
plata, la termenul de scaden, a unei sume egale cu valoarea nominal.

n aceste condiii randamentul unei obligaiuni se deduce din relaia:

n care C reprezint cuponul obligaiunii, P, preul acesteia, V, valoarea
nominal, n, termenul de scaden, iar r, randamentul.

n situaia n care termenul de scaden este foarte mare, atunci valoarea nominal,
n determinarea mrimii randamentului, este nesemnificativ, astfel c randamentul
se deduce din relaia:

sau, prin restrngerea seriei infinite:

,
) 1 (
...
) 1 ( 1
2 n
act
r
V C
r
C
r
C
P
+
+
+ +
+
+
+
=

n
act
r
C
r
C
r
C
P
) 1 (
...
) 1 ( 1
2
+
+ +
+
+
+
=

66Macroeconomie 66

Piaa capitalurilor

Randamentul
unei aciuni

de unde:

Randarnentul unei obligaiuni poate fi, deci, aproximat prin raportul dintre cupon i
pre.

b) Randamentul unei aciuni se determin analog, innd, ns, seama de faptul c,
cel puin din punct de vedere teoretic, durata de via a aciunii este infinit, astfel
c randamentul se determin din relaia:

n care P reprezint preul aciunii, r reprezint randamentul acesteia, iar D
1
, D
2
,
D
3
,..., D
n
,... fluxul de dividende, n timp.

Admind constana fluxului de dividende n timp, respectiv:
D
1
= D
2
= D
3
= .. = D
n
= D = constant, atunci randamentul se determin din
relaia:

sau prin restrngerea seriei infinite =>:

de unde:

r
C
P
act
=

act
P
C
r =

...
) 1 (
...
) 1 ( 1
2
2 1
+
+
+ +
+
+
+
=
n
n
act
r
D
r
D
r
D
P

...
) 1 (
...
) 1 ( 1
2
+
+
+ +
+
+
+
=
n
act
r
D
r
D
r
D
P
r
D
P
ac
=

ac
P
D
r =

67Macroeconomie 67

Piaa capitalurilor

Ctigul
potenial al
unei
obligaiuni

Ctigul
potenial al
unei aciuni

Riscul
investiiei

Prin urmare, randamentul unei aciuni este egal cu raportul dintre dividend i pre.

Concluzii:
cnd r > d crete cererea de titluri iar P > V
n ;

cnd r < d scade cererea de titluri iar P < V
n
;
cnd r = d cererea nu se modific, iar P = V
n
.

2) Ctigul potenial. Investiia n hrtii de valoare pe termen lung este motivat
nu numai de fluxul veniturilor generate, ci i de ctigurile ce ar putea apare ca
urmare a creterii preurilor acestor hrtii de valoare. Asemenea ctiguri sunt
poteniale, ntruct devin efective numai n momentul vnzrii hrtiilor de valoare,
ale cror preuri au nregistrat creteri.

a) n cazul unei obligaiuni, ctigul potenial total este dat de relaia:

n care C
P
, reprezint ctigul potenial; C reprezint cuponul obligaiunii, iar P-
preul obligaiunii (P
0
de cumpare - iniial, P
1
de vnzare - nou).

b) Similar, pentru o aciune, formula de calcul a ctigului total potenial este:

unde D este dividendul aciunii. Cu ct Cp este mai mare cu att cererea de titluri
este mai mare

3) Riscul investiiei n active financiare. Hrtiile de valoare pe termen lung
prezint grade diferite de risc. n principiu, obligaiunile sunt mai puin riscante
dect aciunile, deoarece societile comerciale emitente pot s plteasc
dividendele numai dup achitarea dobnzilor la obligaiuni. ntre obligaiuni, cele
mai puin riscante sunt obligaiunile guvernamentale. De asemenea, cu ct termenul
de scaden al unei obligaiuni este mai ndeprtat, cu att riscul acesteia este mai
ridicat.

Pe de alt parte, aciunile privilegiate, fiind - n ceea ce privete venitul - similare
cu obligaiunile, prezint un grad mai redus de risc dect aciunile ordinare.

Deoarece cumprtorii pun n balan riscul, cu randamentul i cu ctigul
potenial, este necesar ca hrtiile de valoare pe termen lung, cu grad nalt de risc, s
asigure venituri ridicate; n caz contrar, nimeni nu ar realiza investiii n astfel de
hrtii de valoare.
100
) (
0
0 1
+
=
P
P P C
C
p
100
) (
0
0 1
+
=
P
P P D
C
p
68Macroeconomie 68

Piaa capitalurilor
Lichiditatea
hrtiilor de
valoare pe
termen lung

4) Lichiditatea hrtiilor de valoare pe termen lung, reflect posibilitatea vnzrii
rapide i cu costuri minime a acestora. Lichiditatea hrtiilor de valoare depinde
esenial de gradul de dezvoltare a instituiilor pieei capitalului. n general, hrtiile
de valoare listate la burs au un grad ridicat de lichiditate.

De regul, obiectivele cumprtorilor poteniali vizeaz un echilibru ntre
randament, risc i lichiditate; preferinele se ndreapt, cum este i firesc, spre
hrtiile de valoare cu randamente nalte, riscuri reduse i lichiditate ridicat.


1) De regul este mai riscant:
a) emisiunea de aciuni;
b) emisiunea de obligaiuni;
c) nu exist riscuri n cazul emiterii de aciuni i obligaiuni;
d) riscurile sunt aceleai att n cazul emiterii de aciuni ct i n cazul
emiterii de obligaiuni.

2) Randamentul i ctigul potenial al unei aciuni pentru care se anticipeaz un
dividend de 5.000 u.m. i o cretere a cursului de la 20.000 u.m. la 30.000 u.m.
sunt:
a) 25% i 50%;
b) 20% i 55%;
c) 15% i 75%;
d) 25% i 75%;
e) 75% i 20%.

3) Lichiditatea unui instrument financiar exprim:
a) dependena dintre preul curent al acestuia i capacitatea lui de a genera
venituri n viitor;
b) posibilitatea acestuia de a fi schimbat contra unui bun sau un serviciu
nefinanciar sau contra unui al instrument financiar;
c) capacitatea acestuia de a genera fluxuri de venituri n viitor;
d) posibilitatea acestuia de a se transforma la scaden n fluxuri de
venituri.

4) Cnd randamentul unei aciuni este mai mare dect rata dobnzii:
a) scade cererea de titluri;
b) crete cererea de titluri;
c) cererea de titluri nu se modific.

5) Cuponul unei obligaiuni este de 10.000 u.m.. S se determine cu ct se
modific preul unei obligaiuni cnd rata dobnzii crete de la 20% la 25%:
a) scade cu 15%;
69Macroeconomie 69

Piaa capitalurilor
b) scade cu 10.000 u.m.;
c) scade cu 10%;
d) crete cu 10.000 u.m.;
e) crete cu 10%.

6) Ctigul potenial al unei obligaiuni depinde:
a) att de mrimea cuponului ct i de preurile de vnzare i cumprare ale
obligaiunii;
b) numai de mrimea cuponului generat;
c) de mrimea cuponului i de preul de vnzare al obligaiunii;
d) att de preul de vnzare ct i de preul de cumprare al obligaiunii dar
nu de cuponul obligaiunii care este un venit ferm, ce nu se modific;
e) de fluxurile de venituri generate care nu sunt constante deoarece
obligaiunile aduc venituri fixe.

7) Constituie factori care determin cererea de hrtii de valoare pe termen lung:
a) randamentul hrtiilor de valoare pe termen lung;
b) ctigurile poteniale ale hrtiilor de valoare pe termen
lung;
c) riscurile invesiilor n hrtii de valoare pe termen lung;
d) lichiditatea hrtiilor de valoare pe termen lung.

A (a + c); B (a + b + c ); C (a + d + e); D (a +b+ c + d).

8) Lichiditatea hrtiilor de valoare pe termen lung:
a) reflect posibilitatea vnzrii rapide i cu costuri minime a
acestora;
b) constituie ctigul potenial ce poate fi adus de hrtiile de valoare
pe termen lung;
c) depinde de gradul de dezvoltare a instituiilor pieei capitalului;
d) este mai mare n cazul hrtiilor de valoare listate la burs;
e) este mai mic n cazul hrtiilor de valoare care nu sunt listate la
burs.

A (a + c); B (a + b + c ); C (a + d + e); D (a +b+ c + d); E(a+c+d+e).

9) Cu ct termenul de scaden al unei obligaiuni este mai ndeprtat:
a) cu att riscul acesteia este mai mic;
b) cu att riscul acesteia este mai ridicat;
c) cu att lichiditatea ei este mai mare;
d) cu att kichiditatea ei este mai mic.

10) Care din urmtoarele afirmaii sunt adevrate:
a) hrtiile de valoare pe termen lung prezint grade diferite de risc;
70Macroeconomie 70

Piaa capitalurilor
b) obligaiunile sunt mai puin riscante dect aciunile, deoarece societile
comerciale emitente pot s plteasc dividendele numai dup achitarea
dobnzilor la obligaiuni;
c) ntre obligaiuni, cele mai puin riscante sunt obligaiunile guvernamentale;
d) cu ct termenul de scaden al unei obligaiuni este mai ndeprtat, cu att
riscul acesteia este mai ridicat;
e) aciunile privilegiate prezint un grad mai redus de risc dect aciunile
ordinare.

A (a + c); B (a + b + c+d+e ); C (a + d + e); D (a +b+ c + d); E(a+c+d+e).


2.6 Oferta de hrtii de valoare pe termen lung

Emisiunea de
obligaiuni

n ansamblul economiei naionale, ntreprinderile i autoritatea guvernamental
reprezint principalii ageni care, fiind permanent n cutare de surse de finanare
pentru materializarea inteniilor de investiii fizice, influeneaz decisiv oferta de
hrtii de valoare pe termen lung. Astfel, n scopul finanrii unor investiii fizice de
interes general, autoritatea guvernamental apeleaz frecvent la emisiunea de
obligaiuni. Obligaiunile guvernamentale se adaug celor emise de societile
comerciale pe aciuni.

Spre deosebire de nevoile curente ale produciei care pot fi satisfcute prin
intermediul unor surse de finanare pe termen scurt, investiiile fizice, genernd
venituri n decursul unei perioade mai mari dect un an, se pot realiza, n principiu,
numai din surse de finanare pe termen lung.

n general, finanarea pe termen lung se asigur din surse interne (proprii) sau
externe. Sursele interne sunt reprezentate de rezervele constituite prin acumularea
amortizrii i a profiturilor nedistribuite proprietarilor. Sursele externe includ
credite bancare pe termen lung i n cazul ntreprinderilor organizate ca societi
comerciale pe aciuni, emisiunea hrtiilor de valoare pe termen lung.

Este evident c oferta de hrtii de valoare pe termen lung depinde nu numai de
valoarea investiiilor fizice, ci i de dimensiunile fondurilor asigurate din surse
proprii i prin credite bancare. n plus, oferta fiecrui tip de hrtii de valoare este
condiionat i de structura finanrii, respectiv de proporia n care fondurile sunt
mobilizate prin emisiunea de obligaiuni, pe de o parte i de aciuni, pe de alt
parte.

Dup cum s-a menionat, pentru un cumprator potenial, aciunile sunt mai
riscante dect obligaiunile. Din perspectiva societilor comerciale ns,
obligaiunea reprezint un risc mai mare dect aciunile, ntruct dobnda la
obligaiuni trebuie pltit indiferent de dimensiunile profitului. Prin urmare, n
71Macroeconomie 71

Piaa capitalurilor

Emisiunea de
aciuni

scopul diminurii riscului, societile comerciale ar trebui s apeleze ct mai puin
la emisiunile de obligaiuni.

n schimb, finanarea prin emisiunea de aciuni mrete numrul proprietarilor fapt
care, n condiiile constanei profitului net total, determin reducerea profitului net
ce revine pe o aciune, fcndu-le neatractive pentru investitori.

Raportul dintre finanarea prin hrtii de valoare cu venit fix i finanarea prin hrtii
de valoare cu venit variabil reprezint prghia financiar a ntreprinderii.

Din acest punct de vedere, societile comerciale pe aciuni sunt confruntate cu
sarcina extrem de dificil a identificrii acelei mrimi a prghiei financiare care
echilibreaz obiectivul maximizrii profitului net ce revine pe o aciune, cu cerina
minimizrii riscului finanrii.

Prin confruntarea, n cadrul pieei capitalului, a cererii cu oferta de hrtii de valoare
pe termen lung, se determin preul acestora. Fiind rezultanta anticiprilor
referitoare la valoarea economic i la risc, preul unei hrtii de valoare pe termen
lung nu coincide, dect ca excepie, cu valoarea nominal a acesteia. n fapt,
valoarea nominal este semnificativ numai n mometul emisiunii pe piata
primara, (cnd, de regul, nu sunt admise vnzri sub valoarea nominal).


1)Finanarea prin emisiunea de aciuni:
a) de regul, mrete numrul proprietarilor;
b) determin reducerea profitului net ce revine pe o aciune, n
condiiile n care profitul net total nu se modific;
c) determin creterea profitului net ce revine pe o aciune, n
condiiile n care profitul net total nu se modific;
d) diminueaz numrul proprietarilor.

A (a + b); B (a + b + c + d); C (a + d ); D (a +b+ d).

2) Raportul dintre finanarea prin hrtii de valoare cu venit fix i finanarea prin
hrtii de valoare cu venit variabil reprezint:
a) prghia fiscal a ntreprinderii;
b) raportul de fore de pe pia;
c) prghia financiar a ntreprinderii;
d) raportul financiar al ntreprinderii.

3) n general, finanarea pe termen lung se asigur din surse interne (proprii) sau
externe. Sursele interne sunt reprezentate de rezervele constituite prin acumularea
amortizrii i a profiturilor nedistribuite proprietarilor. Sursele externe includ:
72Macroeconomie 72

Piaa capitalurilor

Subiecte teoretice:
1. Obiectul pieei de capital.

a) credite bancare pe termen lung;
b) n cazul ntreprinderilor organizate ca societi comerciale pe
aciuni, emisiunea de aciuni;
c) mprumuturi interne;
d) n cazul ntreprinderilor mari, profitabile, emisiunea de obligaiuni.

A (a + b); B (a + b + c + d); C (a + d ); D (a +b+ d).

4) Pentru un cumprator potenial,
a) aciunile sunt mai riscante dect obligaiunile;
b) obligaiunile sunt mai riscante dect aciunile;
c) nici o variant nu este corect.

5) Din perspectiva societilor comerciale,
a) obligaiunile reprezint un risc mai mare dect aciunile, ntruct
dobnda la obligaiuni trebuie pltit indiferent de dimensiunile
profitului;
b) aciunile reprezint un risc mai mare dect obligaiunile, deoarece
exista sansa de a obine un dividend mai mare;

n loc de
rezumat

73Macroeconomie 73

Piaa capitalurilor

2. Cererea de hrtii de valoare pe termen lung i factorii care o
influeneaz.

74Macroeconomie 74

Piaa capitalurilor
Test gril:

1) Cuponul unei obligaiuni este de 10.000 u.m.. S se determine cu ct se
modific preul unei obligaiuni cnd rata dobnzii crete de la 20% la 25%:
a) scade cu 15%;
b) scade cu 10.000 u.m.;
c) scade cu 10%;
d) crete cu 10.000 u.m.;
e) crete cu 10%.

2) Ctigul potenial al unei obligaiuni depinde:
a) att de mrimea cuponului ct i de preurile de vnzare i cumprare ale
obligaiunii;
b) numai de mrimea cuponului generat;
c) de mrimea cuponului i de preul de vnzare al obligaiunii;
d) att de preul de vnzare ct i de preul de cumprare al obligaiunii dar
nu de cuponul obligaiunii care este un venit ferm, ce nu se modific;
e) de fluxurile de venituri generate care nu sunt constante deoarece
obligaiunile aduc venituri fixe.

3) Alegei rspunsul corect
a) valoarea net actualizat a unui proiect de investiii este cu att mai
mare cu ct rata dobnzii este mai ridicat;
b) valoarea net actualizat a unui proiect de investiii este cu att mai
mic cu ct rata dobnzii este mai ridicat;
c) valoarea net actualizat a unui proiect de investiii este cu att mai
mare cu ct durata de via a proiectului este mai lung;
d) valoarea net actualizat a unui proiect de investiii este cu att mai
mic cu ct rata dobnzii este mai mic;
e) valoarea economic net a unui activ este mai mare dect valoarea
economic a activului.

4) Atunci cnd rata dobnzii scade de la 40% la 25% posesorul unei obligaiuni
de 100.000 u.m. pe 10 ani este n situaia:
a) unei pierderi de 150.000 u.m.;
b) unui ctig de 150.000 u.m.;
c) unui ctig de capital de 1.500 u.m.;
d) unei pierderi de 1.500 u.m.;
e) nici de a ctiga nici de a pierde.

5) Lichiditatea unui instrument financiar exprim:
a) dependena dintre preul curent al acestuia i capacitatea lui de a genera
venituri n viitor;
b) posibilitatea acestuia de a fi schimbat contra unui bun sau un serviciu
nefinanciar sau contra unui al instrument financiar;
c) capacitatea acestuia de a genera fluxuri de venituri n viitor;
75Macroeconomie 75

Piaa capitalurilor
d) posibilitatea acestuia de a se transforma la scaden n fluxuri de venituri.

6) Aciunile ordinare confer posesorilor dreptul de a primi un venit anual variabil,
numit:
a) rent;
b) dobnd;
c) cupon;
d) dividend;
e) profit.

7) Titlurile de valoare pe termen lung sunt nscrisuri, emise n baza unor legi, care
dau posesorilor lor dreptul:
a) de a ncasa anual, un venit variabil;
b) de a ncasa anual un venit fix sau variabil;
c) dreptul de a ncasa anual un venit fix;
d) dreptul de a primi la scaden un profit ferm.

8) Activele fizice cuprind:
a) echipamente de producie;
b) suprafee de teren;
c) depozitele monetare i semimonetare;
d) hrtiile de valoare pe termen scurt;
e) hrtiile de valoare pe termen lung.

A (a + b + c + d + e); B (a + b); C (a + b + e); D (a + b + c); E (a + b + c + e).

9) Obligaiunea este un titlu de valoare pe termen lung la care:
a) emitentul este obligat s plteasc deintorului la scaden
suma nscris pe obligaiune;
b) emitentul obligaiunii este creditorul iar deintorul acesteia
este debitorul;
c) emitentul obligaiunii este debitorul iar deintorul acesteia
creditorul;
d) emitentul este obligat s plteasc periodic, de regul, anual
pn la termenul de scaden o anumit dobnd fix numit
cuponul obligaiunii;
e) deintorul este ndreptit s primeasc anual o cot
corespunztoare.

A (a + d + e); B (a + b + c + d + e); C (a + c + d); D (a + b + c + d); E (a + c).

10) Venitul obinut de posesorul de obligaiuni se numete:
a) rent;
b) dobnd;
76Macroeconomie 76

Piaa capitalurilor
c) cupon;
d) dividend;
e) profit.


Rspuns 2.1
Test gril:
1. d;
2. b;
3. B(a+b);
4. C(a+c+d);
5. c.

Rspuns 2.2.
Test gril:
1. b;
2. b;
3. b;
4. A(a+b+c);
5. A(a+b+c).

Rezolvare aplicaie

a) Suma pe care investitorul (cumprtor) trebuie s o plteasc
vnztorului de titluri la scaden este:
1.000 aciuni 15.000 lei/aciune = 15.000.000 lei
Brokerul deschide un cont n marj clientului su la casa de compensaie.
Suma necesar a fi depus n acest cont este:
20% 15.000.000 = 3.000.000 lei
n primul rnd, analizm situaia n care investitorul, n calitate de
cumprtor n cadrul operaiunii la termen, decide s vnd la termen, pstrnd data
scadenei 30.06.2004, aciunile la data de 10.06.2004:
1.000 aciuni 17.000 lei/aciune = 17.000.000 lei
Astfel c la scaden investitorul respectiv avnd deschise o poziie de
cumprare (01.06.2004) i o poziie de vnzare (10.06.2004), care se compenseaz
reciproc, ctig:
17.000.000 15.000.000 = 2.000.000 lei (masa profitului)
ntruct singura sum avansat de investitor pentru realizarea acestor
operaiuni este marja de 3.000.000 lei, rata profitului va fi:
77Macroeconomie 77

Piaa capitalurilor
78Macroeconomie 78

% 6 , 66 100
000 . 000 . 2
=
000 . 000 . 3
itlurile urmrete ca, pe
baza m
estitorul nu ar fi semnat contractul la termen i ar fi cumprat
ciunile la vedere la cursul din data de 30.06.2004, suma total pltit ar fi fost

3.
d+e);
);
. A(a+c);

Rezolv
calcul:
1) Aranjarea ordinelor de cumprare i de vnzare dup pre, n ordine
de

O mp Pre nza
cantiti
cu te
Analog se procedeaz pentru deschiderea poziiei de vnzare la termen, la
data de 15.06.2004.
b) Atunci cnd investitorul i propune s ridice t
arjei de 3.000.000 lei, s obin un angajament ferm de livrare a titlurilor la
scaden, cnd va plti contravaloarea integral a acestora.
Aadar, n calitate de cumprtor n cadrul contractului la termen va plti la
30.06.2004 suma de 12.000.000 lei, n plus fa de marja depus iniial.
Dac inv
a
14.000.000 lei.

Rspuns 2.
Test gril:
1. c;
2. B(a+b+c+
3. B(a+b+c+d
4
5. B(c+d+e).
are aplicaie:

Etape de
scresctoare.
fert de cu rare (BID) Ofert de v re (ASK) Mi m ni
mula
Ca e
cu
Ca e ntitat
mulat
Cantitate ntitat Cantitate
cumulat

310 O Cc-310 5.110 - 1.595 310
435 OCp-125 5.100 400 OVc-1.595 435
535 OCc 0 -10 5.090 4 25 OVp-1.195 535
610 OCp-75 5.080 150 OVc-770 610
760 OCc-150 5.070 100 OVc-620 620
760 - 5.060 25 OVc-520 520
11 5 OC 5 3 c-37 5.050 245 OVp-495 495
1235 OCp-100 5.040 150 OVc-250 250
- 5.030 100 OVp-100 100

2) Se cumuleaz cantitile separat pe ordinele de cumprare i ordinele de
vnzare:
OC:
310 + 125 = 435
435 + 100 = 535

Piaa capitalurilor
79Macroeconomie 79

535 + 75 = 610
610 + 150 = 760
760 + 375 = 1.135
35

70 + 425 = 1.195
la vnzare de jos n sus.
loana minimum cantitii cumulate este
cea car
rare 5.110, respectiv valoarea cea mai mic de
vnzare e mai bune preuri de cumprare, respectiv de vnzare
din pia
20 aciuni
erge la cumprtori n urmtoarea ordine:
de ordinul de 75
i devreme) se aloc doar 60 aciuni
deoarec n
m
Acestea, dei se ncadrau n preul de pia nu au fost satisfcute deoarece nu
oferte de vnzare spre a fi satisfcute.
4.
. c;
1.135 + 100 = 1.2
OV:
100 + 150 = 250
250 + 245 = 495
495 + 25 = 520
520 + 100 = 620
620 + 150 = 770
7
1.195 + 400 = 1.595

Se observ c sumele se cumuleaz ncepnd cu cel mai bun pre la
cumprare de sus n jos iar
3) Se reine cea mai mic valoare din cele dou (cantiti cumulate la
cumprare i la vnzare).
4) Valoarea cea mai mare de pe co
e corespunde preului de pia preul la care cea mai mare cantitate de
valori mobiliare va putea fi tranzacionat.
Odat stabilit preul de pia, acesta va fi anunat prin mesaj pe ecran.
Valoarea cea mai mare de cump
5.030 reprezint cel
la momentul fixingului.
5) Etapa de alocare:
Se vor aloca nti ordinele de vnzare n urmtoarea ordine:
100 + 150 + 25 + 245 + 100 = 6
Aceste 620 aciuni vor m
310 + 100 + 150 = 560 aciuni
620 560 = 60 aciuni
Din ordinul de 125 aciuni, ordin ce are prioritate fa
aciuni (deoarece a fost introdus n sistem ma
e umai pentru cele 60 aciuni exist ofert de vnzare.
R n astfel nesatisfcute dou cereri:
- prima parial 125 aciuni 60 aciuni = 65 aciuni
- cea de-a doua integral 75 aciuni
au mai existat

Rspuns 2.
Test gril:
1. b;
2. a;
3. c;
4

Piaa capitalurilor
80Macroeconomie 80

Rspuns 2.
Test gril
a+b+c+d);
. b
10. B(a+b+c+d+e).

R
Test gril
a+b+d);
4. a;
5. a.
5. c.

5.
:
1. b;
2. d;
3. b;
4. b;
5. b;
6. a;
7. D(
8. E(a+c+d+e);
9
spuns 2.6.
:
1. A(a+b);
2. c;
3. D(

Bibliogra

fie unitate de nvare nr. 2

R., Economie politique vol. 1, PUF, Paris, 1969
ami, Bucureti,
eti, 1994
olitique, Dalloz, Paris, 1991
iei
- 999.
onomie-
- Samuelson A., Nordhaus W.D., Economie politic, Ed. Teora, 2000

- Barre
- Cornescu V. coordonator, Introducere n economie, Ed. Act
1997
- Dudian M., Economie, Editura C.H. Beck, Bucureti, 2008
- Frois G.A., Economie politic, Ed. Humanitas, Bucur
- Genereaux J., Economie politique, Vol. 1,2, Hachete, Paris, 1990
- Guitton H., Economie P
- Ignat I., Pohoa I., Clipa N., Luac Gh., Economie Politic, Ed. Funda
Gh. Zane, Iai, 1997
Ploae V. , Economie politic Macroeconomie, Editura Ex Ponto, 1
- Ploae V, Popovici V., Bunda R.N., Economie politic Macroec

Piaa capitalurilor
81Macroeconomie 81

Piaa muncii

PIAA MUNCII

Cuprins
3.1 Oferta i cererea de munc
3.2 Echilibrul pieei muncii
3.3 Segmentarea pieei muncii


Pagina
82
83
97
100

102
107
108

Macroeconomie 81

Piaa muncii

Definirea pieei muncii
nelegerea noiunilor de cerere i ofert de munc
Familiarizarea cu particularitaile cererii i ofertei de munc
Recunoaterea factorilor care influenteaz oferta de munc
Evidenierea faptului ca munca genereaz dou dezutiliti
- sacrificarea timpului liber;
- efortul i neplcerile aduse de munc
Prezentarea curbei atipice a ofertei de munc
Explicarea efectului de substituie i a efectului de venit
Evidenierea relativei rigiditi a ofertei de munc determinat de dou
categorii de factori:
- factori economico-teritoriali;
- factori demo-ocupaionali
Definirea indicatorilor:
- produsul fizic marginal al muncii;
- venitul marginal al muncii;
- costul marginal al muncii
Definirea productivitaii marginale a muncii
Evidenierea relaiei dintre salarii i preuri n condiii de concuren perfect
Inelegerea formrii salariului n condiii de concuren perfect
Prezentarea factorilor care influeneaz elasticitatea cererii forei de munc
Evidentierea echilibrului pe piaa muncii
Sublinierea caracterului segmentat al pieei muncii
Prezentarea criteriilor de grupare i evidenierea diferitelor genuri de piee
ale muncii funcie de care delimitm segmentele reale ale pieei muncii

Macroeconomie 82

Piaa muncii
3.1 Oferta i cererea de munc

Piaa muncii

Oferta de
munc

Cererea de
munc

Dou sunt premisele teoretice ale analizei pieei muncii: a) munca i rolul ei n
dezvoltarea social-economic; b) teoria pieei i a preurilor n general.

Piaa muncii reprezint spaiul economic n care tranzacioneaz n mod liber
utilizatorii de munc n calitate de cumprtori i posesorii resursei de munc,
n calitate de vnztori, i n care, prin mecanismul preului muncii, al
concurenei libere ntre agenii economici, al altor mecanisme specifice, se
ajusteaz cererea i oferta de munc.

Oferta de munc (cererea de locuri de munc) se delimiteaz n cadrul potenialului
demografic printr-o serie de criterii, de condiii socio-demografice, de opiuni ale
persoanelor cu vrsta legal de munc i apte de munc.

Oferta de munc constituie acele resurse de munc, care se ncadreaz n categoria
de ofert, pe baza criteriului salarizrii (remunerrii). Oferta de munc se manifest
prin cerere de locuri de munc salariat, n angajarea ca salariai.

Cererea de munc exprim nevoia de servicii-munc din partea utilizatorilor acesteia
(ntreprinderi, administraii, bnci etc.). Condiia general a transformrii nevoilor
de munc n cererea de munc este remunerarea sau salarizarea; aceasta se
concretizeaz n oferta de locuri de munc salariate.

Cererea de munc i oferta de munc sunt categorii i mrimi dependente, pe de o
parte, de dezvoltarea economico-social, de amploarea i structurile activitilor
economice ca surs a cererii de munc i, pe de alt parte, de fenomenele i
procesele social-demografice ca surs a ofertei de munc.

Prezentarea corelaiei dezvoltare-populaie ca raport cerere-ofert de munc, este,
ns reducionist, simplificatoare, ntruct mrimea i dinamica populaiei sunt
determinate nu numai de factori economici, ci i biologici i demografici.

Caracterul specific al pieei muncii poate fi pus n eviden prin urmtoarele aspecte:
(a) cererea de munc este, pe termen scurt, practic, invariabil; crearea de
noi locuri de munc presupune dezvoltarea activitilor existente i iniierea altora
noi, probleme complexe care nu se pot realiza dect n timp;
(b) oferta de munc, la rndul ei, se formeaz n decursul unui orizont de
timp ndelungat, timp n care noua generaie ajunge la vrsta legal de munc i se
instruiete;
(c) oferta de munc ( cu gradul ei de instrucie, cu calificrile ei) i pune
amprenta asupra modului de satisfacere a cererii de munc;
(d) mobilitatea redus a forei de munc, a posesorului acesteia; oamenii sunt
ataai mediului social-economic n care s-au format i unde triesc; Avantajele
economice oferite de alte zone (localiti) nu i exercit nelimitat rolul n ceea ce
privete deplasrile oamenilor spre noi locuri de munc;
Macroeconomie 83

Piaa muncii

Dezutilitile
muncii

(e) oferta de munc depinde i de ali factori dect cei economici (vrsta,
starea sntii, psihologia oamenilor);
(f) eterogenitatea cererii i ofertei de munc, neconcordana dintre
structurile acestora fac ca substituirea ntre diferitele ei componente s fie redus.

Piaa muncii (cererea i oferta de munc) se desfoar n trepte sau faze.

n prima faz se formeaz condiiile generale de angajare a salariailor, se contureaz
principiile care stau la baza stabilirii salariilor. Aici se manifest tendina general
de formare a salariilor la nivelul economiei naionale sau la nivelul unor mari
segmente de pia a muncii.

n cea de-a doua faz o continuare a primei are loc ntlnirea n termeni reali a
cererii i ofertei, ntlnire n baza condiiilor concrete ale firmelor i salariailor
(poteniali).

Pe piaa muncii se ntlnesc i se confrunt dou fore, se manifest dou
comportamente:
- vnztorul de munc, respectiv, solicitantul de locuri de munc care
ateapt maximum de avantaj net de pe urma vnzrii, a nchirierii muncii sale
(maximum de utiliti i minimum de dezutiliti);
- cumprtorul de for de munc, utilizatorul (cel ce ofer locuri de
munc), care, la rndul lui ateapt maximum de profit; teoria productivitii
marginale a muncii ne arat dac productorul va fi bine sau prost rspltit n raport
cu contribuia pe care o aduce factorul munc.

Fazele pieei muncii se regsesc att n ceea ce privete oferta (individual,
organizat n i prin sindicate, agregat la nivelul unei ri, zone), ct i n cererea de
munc, n ceea ce i privete pe utilizatori (firme individuale, oligopoluri,
monopoluri, ramuri, organizaii naionale, societi multinaionale).

3.1.1. Oferta de munc - factorii de influen i modul de manifestare

Pentru lucrtorul individual, munca prestat genereaz dou dezutiliti: sacrificarea
timpului liber cu toate funciile lui; eforturile i eventualele neplceri aduse de
munc.

Ca urmare, fiecare or de munc prestat n plus nseamn pentru lucrtor o
dezutilitate adiional. Aceast dezutilitatea marginal a muncii (DMM) tinde s
creasc pe msur ce programul de lucru se prelungete. Pentru ca salariaii s fie
motivai s lucreze mai multe ore, salariul orar marginal (SOM) trebuie s fie mai
mare.

Grafic, aceste relaii de mrime pot fi redate astfel (fig. 3.1.):

Macroeconomie 84

Piaa muncii

Efectul de
substituie

Efectul de
venit
DMM
SOM
Orele lucrate
D
e
z
u
t
i
l
i
t
a
t
e
a
Orele lucrate
S
a
l
a
r
i
i

o
r
a
r
e

Figura 3.1. Relatia utilitate dezutilitate
Creterea dezutilitii marginale a muncii va imprima o pant ascendent curbei
ofertei pe or a unui lucrtor individual. Explicaia const n faptul c, cu ct
indivizii muncesc mai multe ore, cu att salariul orar trebuie s fie mai mare pentru a
compensa dezutilitatea marginal crescnd a muncii. n aceastra const explicaia
tarifelor orare mai mari n cazul orelor suplimentare.

Trei sunt factorii principali care influeneaz oferta de munc la acest nivel de
analiz:
(a) mrimea salariului (nominal, real);
(b) raportul dintre utilitatea i dezutilitatea muncii (respectiv, relaia dintre
salariu i efortul depus);
(c) nevoia de a subzista a salariatului i a familiei sale.

innd seama de influena acestor factori, curba ofertei de munc este atipic.

Se tie c atunci cnd preul unui bun obinuit urc sau scade toate celelalte
condiii rmnnd neschimbate, oferta acelui bun pe pia se modific n acelai
sens. Aceast relaie se prezint printr-o curb constant cresctoare.

Aceste reguli aplicabile pieei bunurilor i serviciilor nu se aplic n totalitate i
pieei muncii, timpul putnd fi dedicat odihnei sau muncii, alternativ ce nu se poate
aplica ofertei celorlalte bunuri sau factori de producie. n plus, n determinarea
mrimii ofertei de munc intr n joc dou comportamente ale posesorului forei de
munc care acioneaz n direcii opuse:

Efectul de substituie, care acioneaz n sensul creterii numrului de ore
oferite pe msura sporirii salariului orar, n scopul obinerii unor venituri salariale
mai mari. n acest caz, indivizii tind s substituie odihna prin munc.

Efectul de venit, opereaz n sens contrar. Crescnd salariul orar, individul
obine un venit mai mare pentru un numr determinat de ore lucrate. Dac acest
Macroeconomie 85

Piaa muncii

Atipicitatea
curbei ofertei
de munc

venit i asigur standardul de via dorit, el renun la timpul de munc suplimentar
n favoarea timpului liber.

Ambele efecte acioneaz n direcii opuse iar rezultatul net determin
evoluia curbei ofertei de munc.

Pe piaa muncii, modificarea salariului (cretere sau scdere), provoac
reacii mai puin nete n oferta de munc dect n cazul bunurilor economice
obinuite.

Oferta de munc ncepe la un nivel de salariu (S
o
) care i permite lucrtorului
s supravieuiasc. Dac salariul orar crete, cantitatea de ore de munc oferit
crete, obinndu-se o curb a ofertei cresctoare. n acest caz efectul de substituie
este mai puternic dect efectul de venit (fig. 3.2.).

Peste un nivel determinat al salariului orar care asigur lucrtorului un venit
suficient de mare, rezultatul este invers: crescnd salariile se reduce cantitatea de
munc oferit, iar curba ofertei capt nclinaie negativ. n acest caz efectul de
venit este mai puternic dect efectul de substituie.

De asemenea, curba ofertei poate lua o alur descresctoare i atunci cnd la
o scdere a salariului orar (mai precis a salariului real), oferta de munc va spori.
Lucrtorul va presta mai multe ore de munc, cu scopul de a-i asigura un venit
minim. Acest comportament este de asemenea rezultatul efectului de venit.

2 4 6 8 10 12 14 16
S
1
S
0
Salariu
O
O
A
B
Cantitatea de munc

Figura 3.2. Curba atipic a ofertei de munc
Mrimea relativ a acestor dou efecte, determin forma atipic a curbei
ofertei individuale de munc, care nu este altceva dect curba utilitii venitului
salarial.

Elasticitatea ofertei de munc, reprezentnd intensitatea modificrii ofertei la o
anumit modificare a salariului, prezint o serie de trsturi.
Macroeconomie 86

Piaa muncii

Oferta de munc este inelastic (slab elastic); coeficientul de elasticitatea a acestei
oferte este subunitar.

Specialitii au explicat relativa rigiditate a ofertei de munc prin dou tipuri de
factori: economico-teritoriali i demo-ocupaionali.

Grupa factorilor economici se refer la lipsa posibilitii sau a dorinei indivizilor
(familiilor) da a-i schimba locul de munc dintr-o localitate n alta, fr a-i
schimba genul de activitate practicat.

Motivele concrete ale unei astfel de imobiliti a ofertei de munc pot fi: costurile
bneti mari solicitate de schimbarea locuinei; inconvenientele legate de mutarea
domiciliului (degradarea mobilierului, a altor aparate, efortul fizic i psihic);
dificultatea de a se rupe de familie, de vecini, prieteni; disponibilitatea redus de a
gsi facilitile din localitatea de plecare; eventualul cost al vieii mai ridicat n
localitatea de destinaie; teama de necunoscut.

Cea de-a dou grup, factorii demografico-ocupaionali i profesionali, const din
lipsa capacitii sau a dorinei indivizilor de a-i schimba ocupaia sau locul de
munc. Printre cauzele unui asemenea comportament figureaz: lipsa sau
insuficiena calificrii; lipsa abilitii necesare noilor profesii; condiiile de lucru mai
proaste n noile profesii; avantajele nesalariale mai reduse; insuficienta informare cu
privire la slujbele disponibile etc.

Mobilitatea forei de munc este mare n situaia n care exist locuri de munc
alternative, cnd acestea necesit aceeai pricepere i ndemnare i persoanele dein
o informaie bun despre acea munc. Ea este de asemenea mare atunci cnd
populaia are timp suficient s dobndeasc noile ndemnri sau cnd sistemul
educaional are timp pentru a se adapta schimbrilor survenite n cerere.

3.1.2. Cererea de munc. Teoria productivitii marginale a muncii

Dup cum se tie, pe piaa bunurilor economice, o firm i maximizeaz profitul
atunci cnd costul unei uniti suplimentare din bunul vndut va egala venitul
marginal obinut (C
mg
=V
mg
). Pe piaa muncii, firma va obine profitul maxim la
acea cantitate de munc angajat care presupune egalizarea costului marginal al
angajrii unui salariat suplimentar cu venitul ncasat de firm ca urmare a produciei
marginale realizate de pe urma muncii lui (C
mg
/L=V
mg
/L).

Raionamentul ntreprinztorului este urmtorul: dac, prin angajarea unui lucrtor
n plus firma realizeaz o producie a crei valoare de pia este mai mare dect
costul ocazionat de angajarea noului salariat, atunci profitul firmei va crete.

Dar, pe msur ce sunt angajai noi i noi salariai (fr schimbarea tehnologiilor,
respectiv, ceilali factori rmnnd constani), ncepe s funcioneze principiul
Macroeconomie 87

Piaa muncii

randamentului marginal descrescnd. Venitul marginal al intreprinderii de pe urma
noilor angajai se va reduce pn la nivelul costului marginal al angajrii. n acest
moment, firma va nceta s mai angajeze noi lucrtori, (s suplimenteze numrul
lor), deoarece ea nu ar mai realiza profit nici mcar la nivelul anterior. Mai mult,
orice nou suplimentare a salariailor va diminua profitul, ducndu-l spre zero.

Pentru evidenierea acestei corelaii, se impun cteva precizri asupra coninutului
indicatorilor utilizai n analiza cererii de munc a firmei.

- Produsul fizic marginal al muncii, reprezint modificarea survenit n
volumul fizic al produciei firmei ca urmare a modificrii cu o unitate a cantitii de
munc utilizat n obinerea produciei.

- Venitul marginal al muncii (V
mg
L), reprezint produsul fizic marginal al
muncii evaluat n preurile pieei. Ca urmare, venitul marginal al muncii semnific
nsi cererea pentru produsele firmei. Deci, cererea de munc este o cerere derivat
din cererea pentru produsele firmei.

Creterea sau reducerea venitului marginal al muncii va spori sau diminua cererea de
munc a firmei, prezentndu-se grafic ca o curb cu pant descresctoare.

- Costul marginal al muncii (C
mg
L), este costul suplimentar ocazionat de
folosirea unui lucrtor adiional i este reprezentat de nsi nivelul salariului
nominal.

La un nivel dat al salariului nominal, curba ofertei de munc ctre firm va fi
identic cu curba costului marginal al muncii, prezentndu-se grafic, ca o dreapt
paralel la abscis.

Relund raionamentul precedent al ntreprinztorului n utilizarea factorului munc
i plasnd o firm oarecare n condiii de concuren perfect, vom constata c pe
msura sporirii numrului de angajai (pn la L
0
), venitul marginal al muncii crete
(pn la punctul X), contribuind la sporirea ncasrilor totale (fig. 3.3.).

La un anumit nivel al ocuprii (L
0
), n cazul n care condiiile materiale ale
produciei nu se modific (noii angajai lucrnd cu aceiai factori materiali ai
produciei), ncepe s acioneze legea randamentului descrescnd. Dup acest punct
(X), venitul marginal ncepe s scad, iar ncasrile totale se nscriu pe o pant
descresctoare.

Profitul va fi maxim la acel nivel al ocuprii minii de lucru la care se realizeaz
egalitatea: C
mg
L=V
mg
L.

Macroeconomie 88

Piaa muncii

L
a
L
c
L 0
S
o
V
mg
C
mg
/L=S
o
C
mg
L>V
mg
L
V
mg
/L
L
0
L
b
X
A
S a l a r i i
Surplusul firmei
V
mg
L>C
mg
L

Figura 3.3. Relaia dintre salarii i preuri
n condiii de concuren perfect

n grafic, acest nivel de ocupare este reprezentat de (L
a
) i semnific nivelul cererii
de munc, care maximizeaz profitul. Aceasta deoarece, la niveluri de ocupare mai
reduse (L
b
<L
a
), venitul marginal provenind din munc este mai mare dect costul
marginal al muncii.

La niveluri ale ocuprii mai mari (L
c
>L
a
), costul marginal al muncii este mai mare
dect venitul marginal corespunztor. n acest caz, firma poate spori profitul numai
prin reducerea numrului de salariai i nu prin sporirea acestuia.

n condiii de concuren perfect, nivelul salariului de echilibru se determin la
intersecia curbelor cererii i ofertei de for de munc pe piaa muncii. Mrimea
salariului va fi egal cu valoarea produciei realizate de ultima persoan angajat,
respectiv cu venitul marginal realizat de aceasta. ntruct venitul marginal al muncii
se nscrie pe o curb cu pant descresctoare, ultimul lucrtor angajat va aduga mai
puin venit suplimentar firmei, dect cel precedent.

Cum toi lucrtorii din cadrul firmei obin un salariu egal cu venitul marginal al
muncii ultimului lucrtor, atunci fiecare din lucrtorii precedeni va primi un salariu
inferior venitului marginal al muncii corespunztor fiecruia. Acest excedent al
V
mg
L peste salariul lucrtorului anterior, formeaz surplusul firmei sau
supraprofitul. Concurena dintre firme va determina ca acest supraprofit s se
diminueze pn la nivelul profiturilor normale.

Firma n concuren perfect nu poate controla nivelul salariului care se formeaz pe
piaa muncii. n schimb ea poate ajusta cantitatea de munc pe care o angajeaz,
corespunztor evoluiei concrete a venitului marginal al muncii.

Oricare ar fi situaia pe piaa muncii firma, pentru a-i maximiza profitul va trebui s
angajeze acea cantitate de munc, la care V
mg
L=C
mg
L.
Macroeconomie 89

Piaa muncii
Macroeconomie 90

C
mgL
(S)
V
mgL
= Cererea pentru
produsele firmei
L
S
2
C
m
L
1
S
0
S
1
V
mgL
C
m
L
0
C
m
L
2
L
2
L
0
L
1
V
mgL

Figura 3.4. Curba cererii de munc este derivat din curba
cererii pentru produsele ntreprinderii

Dac productivitatea muncii nu se modific, iar preurile bunurilor se menin
constante, atunci creterea sau scderea salariilor se traduce n scderea, respectiv
creterea cererii de munc. Firma se adapteaz, prin deplasarea de-a lungul curbei
venitului marginal al muncii, ajustndu-i n mod corespunztor numrul de
lucrtori pe care i angajeaz L
1
, L
0
, L
2
etc (fig. 3.4.).

n timp ce modificarea nivelului salariului determin o deplasare de-a lungul curbei
cererii de munc (aceeai cu cea a V
mg
L), o modificare n nivelul productivitii
muncii ori n cererea de bunuri i servicii (implicit n nivelul preului acestora), va
produce o modificare a poziiei curbei cererii de munc (V
mg
L), care se va deplasa
spre dreapta (cnd crete) sau spre stnga (cnd scade), fa de poziia iniial.

Curba cererii pentru produsele firmelor se bazeaz pe un pre constant i pe venitul
marginal, nelund n considerare cantitatea de munc angajat de firm.

Cnd salariul scade de la S
1
la S
2
, firma va folosi mai muli lucrtori pentru a-i
spori oferta de bunuri, deplasndu-se de la punctul a la punctul b de-a lungul
curbei venitului marginal al muncii (fig. 3.5.).

Cum reducerea salariului va afecta toi lucrtorii, atunci toate firmele din ramur vor
proceda n aceeai manier: sporesc oferta de bunuri pe seama sporirii numrului de
angajri. n consecin, sporete oferta de bunuri a ramurii, iar preul i venitul
marginal vor scdea. Se produce astfel o schimbare n poziia curbei venitului
marginal al firmei care se va deplasa spre stnga (de la V
mg
L
1
la V
mg
L
2
) iar nivelul
ocuprii va ajunge n punctul c, inferior punctului b (L
2
<L
1
).

Piaa muncii

C
mgL
( S)
V
mgL

Figura. 3.5. Folosirea curbelor cererii de munc a firmei pentru derivarea curbelor
cererii de munc a ramurii

innd seama de efectul reducerii salariului i al preului bunurilor firmei, curba
cererii firmei pentru munc va evolua dinspre punctul a spre punctul c. n
consecin, curba cererii pentru munc a ramurii va fi reprezentat de suma curbelor
fiecrei firme i va fi mai puin elastic dect curba venitului marginal al firmei.

Elasticitatea cererii forei de munc este influenat de mai muli factori:
1. Elasticitatea cererii pentru un anumit bun. Scderea salariului va
determina o cretere a ocuprii i un volum al produciei mai mare. Aceasta va
conduce la un pre mai sczut. Dac cererea pentru acel bun este elastic, scderea
preului va conduce la mai multe vnzri i din nou mai muli lucrtori vor fi
ocupai.
2. Uurina substituirii muncii prin ali factori productivi i invers. Dac
munca poate fi substituit prin ali factori, reducerea salariului va conduce la o
cretere a cererii de munc ce se va folosi n locul altor factori.
3. Oferta factorilor complementari. Dac salariile scad, mai mult munc
va fi cerut i mai muli factori complementari pot fi obinui la un pre mai mic.
4. Elasticitatea factorilor substituii. Dac salariile se reduc i mai mult
munc este ocupat, atunci mai puini factori substituii vor fi cerui, iar preul lor va
fi n scdere. Dac oferta lor este elastic, mai puini factori vor fi oferii i mai
mult munc va fi folosit n locul lor.
5. Ponderea costului salarial n costul total. n cazul n care salariile au o
pondere mare n costul total, iar costul manifest tendina de scdere, producia va
crete, ceea ce va antrena o sporire a cererii pentru munc.
6. Durata perioadei de timp. Avnd suficient timp, firmele pot s rspund
la scderea salariilor prin reorganizarea proceselor de producie bazate pe mai mult
for de munc.

S
1
S
2
0
L L L L
2
C
m
L
2
C
m
L
1
V
mg
L
1
b
a
V
mg
L
2
c
Macroeconomie 91

Piaa muncii


1) Piaa muncii reprezint spaiul economic n care:
a) are loc ntlnirea cererii i ofertei de munc n termeni reali;
b) se formeaz condiiile generale de angajare a salariailor;
c) prin mecanismul preului muncii i al concurenei libere se ajusteaz
cererea i oferta de munc;
d) are loc ntlnirea cererii i ofertei de locuri de munc.

A (b+c+d); B (a+b); C (a+b+c+d); D (d).

2) Oferta de munc se exprim prin:
a) cererea de locuri de munc salariat;
b) numrul populaiei apte de munc;
c) numrul omerilor;
d) resursele de munc remunerate (salarizate) pentru aportul la activitatea
economic.

A (d); B (a+b+d); C (c); D (a+d).

3) Cererea de munc reprezint:
a) numrul locurilor de munc rmase neocupate la un moment dat;
b) nevoia de serviciul munc remunerat;
c) oferta de locuri de munc;
d) numrul populaiei apte de munc i n cutarea unui loc de munc.

A (a+d); B (b+c); C (a+b+c+d); D (b).

4) Dac cererea pentru bunurile realizate cu ajutorul factorului munc va crete,
atunci:
a) oferta de munc crete;
b) oferta de locuri de munc crete;
c) cererea de munc va spori;
d) cererea de locuri de munc va spori.

A (a+d); B (b+c); C (b); D (b).

5) Caracterul specific al pieei muncii poate fi pus n eviden prin urmtoarele
aspecte:
a) cererea de munc este practic invariabil;
b) oferta de munc se formeaz n decursul unei perioade ndelungate;
Macroeconomie 92

Piaa muncii
c) pe termen mediu, cererea i oferta de munc sunt invariabile;
d) eterogenitatea cererii i ofertei de munc i neconcordanele ce apar ntre
structurile acestora.
A (b+d); B (b+c); C (b+c+d); D (b).

6) Mobilitatea redus forei de munc este rezultatul faptului c:
a) sunt mpotriva navetismului, ca modalitate de realizare a unei activiti
salariate;
b) nu accept s prseasc mediul economico-social n care sunt integrai;
c) sunt ataai mediului social-economic n care sunt integrai;
d) avantajele economice oferite de alte zone nu sunt suficiente pentru a
motiva deplasarea forei de munc n acest sens.

A (a+c+d); B (a+b+c+d); C (c+d); D (c).

7) O firm i maximizeaz profitul pentru o cantitate de munc la care:
a) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este mai mic dect
venitul ncasat de firm ca urmare a produciei marginale realizate de pe
urma muncii acestuia;
b) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este mai mare dect
venitul ncasat de firm ca urmare a produciei marginale realizate de pe
urma muncii acestuia;
c) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este egal cu venitul
marginal obinut de firm de pe urma muncii acestuia;
d) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este egal cu
produsului fizic marginal al muncii acestuia.

8) Venitul marginal al muncii (VmL) reprezint:
a) produsul fizic marginal al muncii;
b) valoarea produsului fizic marginal al muncii;
c) variaia venitului total determinat de creterea cu o unitate a cantitii de
munc folosit;
d) pe grafic curba cererii de munc.

A (b+d); B (b+c); C (b+c+d); D (c+d).

9) n condiii de concuren perfect, surplusul sau supraprofitul firmei se formeaz
ca urmare a:
a) venitului marginal al muncii ultimului lucrtor;
b) venitului marginal al muncii fiecrui lucrtor;
c) salariului constant fixat pe piaa muncii prin confruntarea cererii cu
oferta de munc;
d) salariului practicat care este egal cu venitul marginal al ultimului lucrtor
Macroeconomie 93

Piaa muncii
i mai mic dect venitul marginal realizat de firm prin munca fiecrui
lucrtor angajat anterior.

10) O firm care acioneaz n condiii de concuren perfect pe piaa bunurilor
obine un supraprofit maxim pentru acel nivel de angajare la care:
a) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este mai mic dect
venitul marginal ncasat de firm ca urmare a produciei marginale
realizat prin munca acestuia;
b) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este mai mare dect
c) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este egal cu venitul
marginal ncasat de firm ca urmare a produciei marginale realizat prin
munca acestuia;
valoarea produsului fizic marginal al muncii acestuia.

A (b+d); B (c+d); C (b+c+d); D (b).

11) n condiii de concuren imperfect pe piaa muncii i concuren perfect pe
piaa bunurilor, surplusul sau supraprofitul firmei se formeaz ca urmare a :
a) VPmL ultimului angajat;
b) VPmL fiecrui angajat;
c) egalitii dintre VPmL i VmL;
d) fixrii salariului de ctre firm la nivelul venitului marginal al muncii
ultimului lucrtor inferior veniturilor marginale ale muncii obinute de
firm prin folosirea angajailor anteriori.

12) Mrimea ofertei de munc este diferit n timp i spaiu datorit influenei unui
ansamblu de factori, ntre care cei mai semnificativi sunt:
a) raportul dintre utilitatea i dezutilitatea muncii;
b) mrimea salariului;
c) efortul bnesc pe care l presupune schimbarea locului de munc n alt
localitate;
d) necesitatea de a continua s existe salariatul i familia sa.

A (b+d); B (b+c); C (a+b+d); D (b).

13) Curba ofertei de munc este atipic datorit:
a) manifestrii efectului de venit;
b) manifestrii efectului de substituie;
c) caracterului relativ rigid alacesteia;
d) faptului c nu este altceva dect curba utilitii venitului salarial.

Macroeconomie 94

Piaa muncii
A (b+d); B (a+b+d); C (b+c+d); D (a+b+c+d).

14) Efectul de venit este raionamentul potrivit cruia:
a) o persoan salariat nlocuiete o parte din timpul su liber cu timp de
munc suplimentar pentru a obine un venit mai mare;
b) persoan salariat nlocuiete timpul de munc cu timp liber, atunci cnd
salariul atinge un nivel care permite posesorului muncii s aib condiii
de via apropiate de aspiraiile sale;
c) persoan consider c utilitatea marginal a timpului liber este superioar
utilitii marginale a bunurilor ce le poate obine cu salariul suplimentar;
d) persoan consider utilitatea marginal a salariului superioar celei a
timpului liber.

A (b+c); B (b+c); C (b+c+d); D (b).

15) Elasticitatea ofertei de munc:
a) este subunitar;
b) reprezint intensitatea modificrii ofertei la o anumit modificare a
salariului;
c) este influenat de o serie de factori economici;
d) se afl sub incidena unor factori demografico-ocupaionali i
profesionali.

A (b+d); B (b+c); C (a+b+c+d); D (b+c+d).

16) Elasticitatea cererii de munc n funcie de salariu este influenat de mai muli
factori:
a) cu ct elasticitatea cererii n funcie de pre a unui bun aste mai mare, cu
att va fi mai mare i elasticitatea cererii pentru munca folosit la
producerea bunului respectiv;
b) cu ct costul muncii are o pondere mai mare n costul total, cu att mai
mare va fi i elasticitatea cererii de munc; dac salariile reprezint o
pondere mare n costul total, o cretere a acestora atrage creterea
substanial a costului total i, ca efect, reducerea producie i a
numrului de angajai;
c) pe termen scurt, elasticitatea cererii de munc va fi redus dac munca
este dificil de nlocuit cu ali factori;
d) pe termen lung, cererea de munc va fi elastic ntruct exist
posibilitatea nlocuirii sale cu alt factor de producie, de genul capitalului.

A (b+d); B (b+c); C (b+c+d); D (a+b+c+d).

Macroeconomie 95

Piaa muncii

17) Curba cererii de munc la nivel de ramur:
a) este derivat din curba cererii pentru produsele ramurii respective;
b) se obine prin nsumarea pe orizontal a curbelor cererii de munc
individuale ale tuturor firmelor din ramur;
c) are pant negativ sau descresctoare;
d) respect legea general a cererii, scderea salariului (privit ca pre al
pieei muncii) determin creterea cererii de munc i invers.

A (a+b+c+d); B (b+c); C (b+c+d); D (b).

18) Piaa muncii cu concuren perfect se caracterizeaz prin:
a) perfecta mobilitate a factorilor de producie;
b) att cumprtorii ct i vnztorii sunt perfect informai asupra preurilor
la care se tranzacioneaz diferitele cantiti de munc;
c) atomicitate perfect a cererii i ofertei de munc;
d) nivelul salariului se fixeaz de ctre fiecare firm prin negocieri directe
cu ofertanii de for de munc.

A (b+d); B (b+c); C (b+c+d); D (a+b).

19) n condiii de concuren perfect pe piaa muncii, salariul i nivelul ocuprii
forei de munc de echilibru se stabilesc:
a) ca proiecii ale punctului de intersecie ntre cererea i oferta de munc pe
cele dou axe ale sistemului de coordonate;
b) ca proiecii ale punctului n care se intersecteaz curba VmL cu cea a
salariului pe cele dou axe;
c) ca proiecii pe cele dou axe ale punctului n care se intersecteaz curba
valorii productivitii marginale a unui lucrtor suplimentar intrat pe
pia cu cea a salariului;
d) ca proiecii ale punctului n care nu exist excedent de cerere i ofert de
munc.

A (b+d); B (b+c); C (a+b+c+d); D (a+d).

20) Efectul de substituie este raionamentul potrivit cruia:
a) persoan salariat nlocuiete o parte din timpul su liber cu timp de munc
suplimentar pentru a obine un venit mai mare;
b) o persoan salariat nlocuiete timpul de munc cu timp liber, atunci cnd
salariul atinge un nivel care permite posesorului muncii s aib condiii de
via apropiate de aspiraiile sale;
c) o persoan consider c utilitatea marginal a timpului liber este superioar
utilitii marginale a bunurilor ce le poate obine cu salariul suplimentar;
Macroeconomie 96

Piaa muncii
d) o persoan consider utilitatea marginal a salariului este inferioar celei a
timpului liber.


3.2 Echilibrul pieei muncii

Piaa muncii
n echilibru
n analiza echilibrului pieei muncii se pornete de la premisa c aceast pia
prezint caracteristicile pieelor cu concuren perfect, respectiv:
a) numrul cumprtorilor (ntreprinderi) i al vnztorilor (gospodrii
familiale) este suficient de mare pentru a nu exercita influene asupra preului i
volumului tranzaciilor de munc;
b) munca oferit de gospodriile familiale prezint aceleai caracteristici;
c) perfecta mobilitate a forei de munc;
d) toate locurile de munc sunt la fel de atractive;
e) att cumprtorii ct i vnztorii sunt perfect informai asupra preurilor
la care se tranzacioneaz diferitele cantiti de munc;
f) salariile sunt determinate n totalitate prin cerere i ofert.

Piaa muncii, ca orice alt pia, se afl n echilibru atunci cnd cererea este egal cu
oferta de for de munc.

Date fiind curbele cererii (CC) i ofertei (OO) de munc, salariul de echilibru i
nivelul ocuprii forei de munc se va stabili n punctul n care se intersecteaz cele
dou curbe (E), respectiv punctul unde se ntlnete dreapta imaginar a salariului de
echilibru (S
e
) cu dreapta imaginar a nivelului ocuprii de echilibru (L
0
). (Fig. 3.6.)

S
a
l
a
r
i
u
l

r
e
a
l

p
e

o
r
a
L
2
S
2
S
1
S
e
L
0 L
1
C
L
C
E
O
Cantitatea de munca
O
O

Figura 3.6. Echilibrul pieei muncii n concurena perfect

Dac E este concomitent un punct de pe curba cererii de munc (reprezentnd curba
venitului marginal al muncii) i de pe curba ofertei de munc (reprezentnd
nivelurile de ocupare la diferite niveluri ale salariului), putem concluziona c, n
echilibru, salariul este egal cu valoarea productivitii marginale a muncii adic cu
Macroeconomie 97

Piaa muncii
venitul marginal al muncii.

Dac salariul real atinge un nivel superior celui de echilibru (S
1
), cererea de munc
va fi L
1
n timp ce oferta va fi L
2
, aprnd pe piaa muncii un exces de ofert (L
2
-
L
1
), ce d natere omajului voluntar i reducerii salariilor spre cel de echilibru.

Contrariul se ntmpl dac salariul scade la un nivel inferior celui de echilibru (S
2
),
reprezentnd un excedent de cerere de munc, sub presiunea cruia salariile vor
crete pn la nivelul celui de echilibru.

n cadrul unei economii nu exist ns, un nivel unic al salariilor ci, din contr,
exist diferene salariale ntre o munc i alta i chiar n interiorul aceluiai gen de
munc. Diferena existent ntre salariul cel mai sczut i cel mai ridicat pentru un
segment al economiei, poart denumirea de evantai salarial.

Un nivel unic de salarii pentru o economie se poate obine pe baza a trei ipoteze
foarte restrictive:
a) munca oferit i cerut este omogen, aceasta semnificnd faptul c
serviciile prestate de un lucrtor pot fi executate de oricare altul, c ntreprinderea a
cerut un tip unic de serviciu pentru munc i c toi muncitorii vor putea furniza
acelai gen de serviciu;
b) informaia privind nivelurile salariale este perfect att din partea
cumprtorilor ct i a vnztorilor la nivelul ntregii piee;
c) mobilitatea forei de munc este total i, n consecin, deplasrile
geografice ale acesteia tind s egalizeze salariile n ntreaga economie.

Este evident c aceste ipoteze nu se pot ntlni n realitate. Inegalitile salariale apar
datorit schimbrilor continue n cererea i oferta de munc, unele ramuri tinznd s
plteasc salarii mai ridicate dect altele. n general, aceste diferene se datoreaz
faptului c pieele nu sunt perfect concureniale i existenei unor mari diferene
calitative ntre persoane, ce presupun implicit productiviti marginale ale muncii
diferite.


1) Caracteristicile pieei muncii cu concuren perfect sunt:
a. numrul cumprtorilor (ntreprinderi) i al vnztorilor (gospodrii
familiale) este suficient de mare pentru a nu exercita influene asupra
preului i volumului tranzaciilor de munc;
b. munca oferit de gospodriile familiale prezint aceleai
caracteristici;
c. perfecta mobilitate a forei de munc;
d. toate locurile de munc sunt la fel de atractive;
e. att cumprtorii ct i vnztorii sunt perfect informai asupra
preurilor la care se tranzacioneaz diferitele cantiti de munc.
Macroeconomie 98

Piaa muncii

A (a+d+e); B (b+c); C (a+b+c+d+e); D (b); E(a+b+c+d)

2) Nu reprezint caracteristici ale pieei muncii cu concuren perfect:
a) numrul cumprtorilor (ntreprinderi) i al vnztorilor (gospodrii
familiale) este suficient de mare pentru a exercita influene asupra
preului i volumului tranzaciilor de munc;
b) munca oferit de gospodriile familiale prezint aceleai caracteristici;
c) imperperfecta mobilitate a forei de munc;
d) salariile sunt determinate n totalitate ca urmare a raportului dintre cerere
i ofert ;
e) att cumprtorii ct i vnztorii sunt perfect informai asupra preurilor
la care se tranzacioneaz diferitele cantiti de munc.

A (a+d+e); B (b+c); C (a+b+c+d+e); D (a+c); E(a+b+c+d)

3) Diferena existent ntre salariul cel mai sczut i cel mai ridicat pentru un
segment al economiei, poart denumirea de:
a) salariu nominal;
b) salariu real;
c) evantai salarial;
d) salariu marginal.

4) Care din urmtoarele afirmaii nu sunt adevrate:
a) inegalitile salariale apar datorit schimbrilor continue n cererea i
oferta de munc;
b) unele ramuri tind s plteasc salarii mai ridicate dect altele;
c) inegalitile salariale se datoreaz faptului c pieele nu sunt perfect
concureniale i existenei unor mari diferene calitative ntre persoane,
ce presupun implicit productiviti marginale ale muncii diferite;
d) n cadrul unei economii nu exist un nivel unic al salariilor ci, din
contr, exist diferene salariale ntre o munc i alta i chiar n interiorul
aceluiai gen de munc;
e) diferena existent ntre salariul cel mai sczut i cel mai ridicat pentru un
segment al economiei, poart denumirea de salariu real.

A (a+d+e); B (b+e); C (a+b+c+d+e); D (a+e); E(e).

5) Piaa muncii se afl n echilibru atunci cnd:
a) cererea este egal cu oferta de for de munc;
b) salariul este egal cu valoarea productivitii marginale a muncii adic cu
venitul marginal al muncii;
c) cererea de munc este egal cu numrul locurilor de munc;
d) oferta de munc este egal cu populaia apt de munc disponibil;
Macroeconomie 99

Piaa muncii
A (b+d); B (b+c); C (b+c+d); D (a+b).


3.3 Segmentarea pieei muncii

n ultimele decenii, analitii au ajuns la concluzia c nu exist o pia a muncii unic
la scara economiei naionale, ci c aceast pia este segmentat.

Teoria segmentrii susine c economiile dezvoltate se caracterizeaz prin dou sau
mai multe segmente ale pieii muncii, ntre care se interpun bariere ce mpiedic
trecerea forei de munc dintr-unul n altul i nu permite omogenizarea condiiilor de
angajare i remunerare. n consecin, mobilitatea forei de munc se manifest doar,
sau mult mai intens, n cadrul fiecrei piee dect ntre ele, iar salariile se formeaz
sub influena unor factori specifici fiecrui segment.

Segmentarea pieei muncii se ntemeiaz pe condiiile generale de existen i
manifestare a sistemelor economice reale contemporane. Astfel, sistemul economic
de pia real, structurat dual (privat i public; marele business i micile afaceri),
presupune o relaie de dependen specific a unuia din sectoarele artate de cellalt.
Corespunztor, exist i o pia a muncii dual, fiecare avnd o anumit autonomie
i fiind relativ izolat de celelalte segmente. Pe diferitele piee (segmente ale
acesteia), exist condiii inegale pentru salariai, n ceea ce privete condiiile de
munc i nivelurile salariilor, n ce privete realizarea profesional etc.

Segmentele reale ale pieii muncii sunt analizate prin folosirea mai multor criterii de
grupare, n funcie de fiecare criteriu existnd diferite genuri de piee ale muncii,
astfel:
a) dup forma de proprietate piaa muncii a sectorului privat i piaa
sectorului public;
b) dup dimensiunile utilizatorilor de munc piaa muncii (a cererii de
munc) din partea marilor firme i piaa muncii pentru micile
ntreprinderi;
c) dup gradul de organizare a ofertei de munc piaa nestructurat, a
salariailor liberi i piaa salariailor sindicalizai.

n S.U.A. de exemplu, s-au conturat trei sectoare ale economiei cu manifestri
specifice ale pieei muncii: economia de centru, ntreprinderile periferice, economia
clandestin (fr reguli i fr reglementri).

Unitile economiei de centru, fiind puternice sub aspectul financiar, deinnd
adesea poziii monopolistice i oligopolistice, se caracterizeaz printr-un grad nalt
de sindicalizare, prin niveluri de salarii peste media naional, corelate cu
productivitatea muncii superioar, de asemenea, peste productivitatea naional.

Macroeconomie 100

Piaa muncii
ntreprinderile periferice, sub raport economic sunt de talie mic i mijlocie, fiind
angajate ntr-o concuren foarte dur. Produsele lor ncorporeaz mult munc, a
crei productivitate este redus. Sindicalizarea este aici ca i inexistent, iar salariile
sunt mai reduse dect media.

n economia clandestin, formele de salarizare nu sunt stabile, angajrile se fac fr
contract de munc, iar insecuritatea angajailor este total. Aceasta este prin
excelen economia ghetourilor negre ale oraelor americane.

Fiecare dintre aceste piee ale muncii funcioneaz de o manier specific
confirmnd ns, concluziile generale ale oricrei variante de segmentare i anume:
demonstreaz inegalitile care exist ntre diferitele moduri de folosire a forei de
munc i diferitele categorii de salariai, accentueaz importana cererii de munc a
ntreprinderilor, ca expresie a schimbrilor n cererea global de bunuri economice,
i atrage atenia asupra autonomiei i dependenelor pieei muncii de echilibrul
economic general.


1) Analizai veridicitatea urmtoarelor relaii:
a) cererea de for de munc influeneaz nivelul preului pe piaa bunurilor;
b) cererea de bunuri determin cererea de for de munc;
c) modificarea salariilor determin modificarea cererii de munc i de
bunuri;
d) oferta de bunuri influeneaz nivelul ocuprii forei munc.

2) Piaa muncii:
a) nu este unic la scara economiei naionale;
b) este segmentat;
c) nu este srgmentat;
d) se afl n echilibru atunci cnd cererea este egal cu oferta de
for de munc;
e) se caracterizeaz prin imperperfecta mobilitate a forei de munc
n condiii de concuren perfect.

A (a+c+d); B (b+e); C (a+b+c+d+e); D (a+b+d); E(c).

3) Dup dimensiunile utilizatorilor de munc segmentarea pieei muncii cuprinde:
a) piaa muncii (a cererii de munc) din partea marilor firme;
b) piaa muncii pentru micile ntreprinderi;
c) piaa salariailor liberi;
d) piaa nestructurat;
e) piaa salariailor sindicalizai.

Macroeconomie 101

Piaa muncii

Subiecte teoretice:
1. Oferta de munc - factorii de influen i modul de manifestare

A (a+c+d); B (b+e); C (a+b+c+d+e); D (a+b); E(d).

4) Economia clandestin nu se caracterizeaz prin:
a) formele de salarizare nu sunt stabile;
b) angajrile se fac fr contract de munc;
c) insecuritatea angajailor este parial;
d) insecuritatea angajailor este total.

5) Teoria segmentrii pieei muncii susine c:
a) economiile dezvoltate se caracterizeaz prin dou sau mai multe segmente
ale pieii muncii;
b) ntre segmentele pieei muncii se interpun bariere ce mpiedic trecerea forei
de munc dintr-un segment n altul;
c) permite omogenizarea condiiilor de angajare i remunerare;
d) nu permite omogenizarea condiiilor de angajare i remunerare;
e) mobilitatea forei de munc se manifest doar, sau mult mai intens, n cadrul
fiecrei piee dect ntre ele, iar salariile se formeaz sub influena unor
factori specifici fiecrui segment.

A (a+c+d); B (b+e); C (a+b+d+e); D (a+b); E(a+b+c+d).

n loc de
rezumat

Macroeconomie 102

Piaa muncii

Macroeconomie 103

Piaa muncii

2. Cererea de munc. Teoria productivitii marginale a muncii
Macroeconomie 104

Piaa muncii
Test gril:
1) Cererea de munc reprezint:
a) numrul locurilor de munc rmase neocupate la un moment dat;
b) nevoia de serviciul munc remunerat;
c) oferta de locuri de munc;
d) numrul populaiei apte de munc i n cutarea unui loc de munc.
A (a+d); B (b+c); C (a+b+c+d); D (b).

2) Dac cererea pentru bunurile realizate cu ajutorul factorului munc va crete,
atunci:
a) oferta de munc crete;
b) oferta de locuri de munc crete;
c) cererea de munc va spori;
d) cererea de locuri de munc va spori.
A (a+d); B (b+c); C (b); D (b).

3) Caracterul specific al pieei muncii poate fi pus n eviden prin urmtoarele
aspecte:
a) oferta de munc are o mobilitate redus;
a) cererea de munc este practic invariabil;
b) oferta de munc se formeaz n decursul unei perioade ndelungate;
c) pe termen mediu, cererea i oferta de munc sunt invariabile;
d) eterogenitatea cererii i ofertei de munc sunt neconcordanele ce
apar ntre structurile acestora.
A (a+d); B (a+b+c+e); C (a+b+c+d); D (b+d); E((a+b+c+d+e).

4) Mobilitatea redus forei de munc este rezultatul faptului c:
a)sunt mpotriva navetismului, ca modalitate de realizare a unei activiti
salariate;
b)nu accept s prseasc mediul economico-social n care sunt integrai;
c)sunt ataate mediului social-economic n care sunt integrai;
d)avantajele economice oferite de alte zone nu sunt suficiente pentru a
motiva deplasarea forei de munc n acest sens.

5) O firm i maximizeaz profitul pentru o cantitate de munc la care:
a) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este mai mic
dect venitul ncasat de firm ca urmare a produciei marginale
realizate de pe urma muncii acestuia;
b) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este mai mare
dect venitul ncasat de firm ca urmare a produciei marginale
realizate de pe urma muncii acestuia;
Macroeconomie 105

Piaa muncii
c) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este egal cu
venitul marginal obinut de firm de pe urma muncii acestuia;

6) Venitul marginal al muncii (VmL) reprezint:
a) produsul fizic marginal al muncii;
e) valoarea produsului fizic marginal al muncii;
f) variaia venitului total determinat de creterea cu o unitate a cantitii de
munc folosit;
g) pe grafic curba cererii de munc.

7) n condiii de concuren perfect, surplusul sau supraprofitul firmei se formeaz
ca urmare a:
a) venitului marginal al muncii ultimului lucrtor;
b) venitului marginal al muncii fiecrui lucrtor;
c) salariului constant fixat pe piaa muncii prin confruntarea cererii cu
oferta de munc;
d) salariului practicat care este egal cu venitul marginal al ultimului lucrtor
i mai mic dect venitul marginal realizat de firm prin munca fiecrui
lucrtor angajat anterior.

8) O firm care acioneaz n condiii de concuren perfect pe piaa bunurilor
obine un supraprofit maxim pentru acel nivel de angajare la care:
a) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este mai mic
dect venitul marginal ncasat de firm ca urmare a produciei
marginale realizat prin munca acestuia;
b) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este mai mare
dect venitul marginal ncasat de firm ca urmare a produciei
marginale realizat prin munca acestuia;
c) costul marginal al angajrii unui salariat suplimentar este egal cu

9) Mrimea ofertei de munc este diferit n timp i spaiu datorit influenei unui
ansamblu de factori, ntre care cei mai semnificativi sunt:
a) aportul dintre utilitatea i dezutilitatea muncii;
b) mrimea salariului;
c) efortul bnesc pe care l presupune schimbarea locului de munc n
alt localitate;
d) necesitatea de a continua s existe salariatul i familia sa.

10) Curba ofertei de munc este atipic datorit:
a) manifestrii efectului de venit;
Macroeconomie 106

Piaa muncii
b) manifestrii efectului de substituie;
c) caracterului relativ rigid;
d) faptului c nu este altceva dect curba utilitii venitului salarial.


Rspuns 3.1
Test gril:
1. C(a+b+c+d);
2. D(a+d);
3. B(b+c);
4. B(b+c);
5. A(b+d);
6. C(c+d);
7. c
8. D(c+d);
9. d
10. B(c+d);
11. d;
12. C(a+b+d);
13. B(a+b+d);
14. A(b+c);
15. C(a+b+c+d);
16. D(a+b+c+d);
17. A(a+b+c+d);
18. B(b+c);
19. C(a+b+c+d);
20.a.

Rspuns 3.2.
Test gril:
1. C(a+b+c+d+e);
2. D(a+C) ;
3. c ;
4. E(e) ;
5. D(a+b) .

Macroeconomie 107

Piaa muncii
Macroeconomie

Rspuns 3.3.
Test gril:
1. b ;
2. D(a+b+d);
3. D(a+b) ;
4. c ;
5. C(a+b+d+e).


1997
Dudian M., Economie, Editura C.H. Beck, Bucureti, 2008
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997

108

Formarea salariului pe piaa muncii n condiii de concuren imperfect

FORMAREA SALARIULUI PE PIAA MUNCII N CONDIII DE
CONCUREN IMPERFECT

Cuprins
4.1 Formarea salariului pe pieele imperfecte ale muncii. Sindicatele i contractul colectiv
de munc. Salariul negociat colectiv
4.2 Renta economic i veniturile de transfer ale factorului munc


Pagina
110
110

118

120
123
125

Macroeconomie 109


nelegerea formarii salariului pe pieele imperfecte ale muncii
Analizarea salariului negociat colectiv ca instrument modern de funcionare
a pieei muncii
Recunoaterea veniturilor obtinute din munc i delimitarea acestora n
venituri de transfer i rente economice

4.1 Formarea salariului pe pieele imperfecte ale muncii. Sindicatele i contractul
colectiv de munc. Salariul negociat colectiv

Monopson

Oligopson

Monopol
Datorit segmentrii sale, piaa muncii este una dintre cele mai complexe piee, scala
formelor ei de piee concureniale imperfecte fiind mai mare dect n cazul bunurilor
economice. Aceasta, pentru c att firmele, ct i lucrtorii dispun de putere pe piaa
muncii, pentru a influena salariile i nivelul ocuprii, avnd posibilitatea s opereze
n condiii de monopol, monopson, oligopol, oligopson, monopol bilateral etc.

Dac o firm este singura care folosete un tip oarecare de munc, aceast situaie
este denumit monopson. Monopsonul reprezint deci, monopolul cererii, n care un
singur cumprtor fixeaz preurile de cumprare a factorului munc, iar numrul
lucrtorilor este suficient de mare pentru a nu putea s contracareze situaia.

Dac exist puini ofertani de locuri de munc, poziia este denumit oligopson.

Atunci cnd pe pia se afl un monopson al ofertei de locuri de munc fa n fa
cu un sindicat, aceast situaie este cunoscut sub denumirea de monopol bilateral.

Piaa de monopol. n situaia cnd firmele acioneaz n condiii de concuren
perfect pe piaa bunurilor economice, ele i realizeaz echilibrul (maximizeaz
profitul), atunci cnd venitul marginal al muncii este egal cu costul marginal, iar
venitul marginal este identic cu ncasarea medie i cu preul de vnzare. n mod
asemntor, pe piaa muncii, echilibrul se realizeaz la acel nivel de ocupare la care
salariul este egal cu venitul marginal al muncii, care la rndul su este egal cu
venitul mediu al muncii sau cu valoarea productivitii medii a muncii. Altfel spus,
lucrtorii vor fi pltii la un salariu egal cu valoarea produciei ultimului lucrtor
angajat, aceeai pentru toi lucrtorii.

Atunci cnd firmele se afl n situaie de monopol pe piaa bunurilor, venitul
marginal (ncasarea marginal) va fi mai mic dect ncasarea medie (P
v
) . n
consecin, venitul marginal al muncii este mai mic dect valoarea produciei medii
a muncii (sau valoarea productivitii medii a muncii), iar lucrtorii vor fi pltii cu
un salariu mai mic dect valoarea produciei medii a muncii (VP
M
L) (figura3.7.).

Aa cum rezult din figura 4.1. firma monopolist nu folosete cantitatea de munc
Macroeconomie 110

L
2
unde nivelul salariului este egal cu valoarea produciei medii a muncii (cum s-ar
ntmpla n condiii de concuren perfect), pentru c nu ar realiza dect profit
normal.

Pentru a obine supraprofit i mai ales pentru a-l maximiza, firma monopolist
ajusteaz cantitatea de munc folosit la nivelul de ocupare L
1
, unde salariul (S =
C
m
L) este egal cu venitul marginal al muncii dar inferior valorii produciei medii a
muncii, obinnd un supraprofit reprezentat de aria haurat n grafic
(VP
M
L
1
,A,E,S).

0 L
1 L
2
L
VP
M
L
1
S
E
A
C
m
L
V
m
L
VP
M
L
V
m
L
VP
M
L
C
m
L

Fig. 4.1. Firm monopolist pe piata bunurilor dar cu concurent perfect pe piata
muncii

n general firma monopolist va produce mai puin dect n condiiile pieei cu
concuren perfect, scznd n mod corespunztor cererea pentru munc i nivelul
salariului (exploatarea monopolist a muncii).

Piaa de monopson

n cazul n care o firm sau un grup restrns de firme folosesc un tip particular de
munc, ele au posibilitatea s influeneze salariile. Asemenea firme se confrunt cu
nclinaii ascendente ale curbei ofertei de munc care este cresctoare n funcie de
salariu (figura 4.2.)

Macroeconomie 111

V
m
L
VmL=P
v
S
V
m
L
L
1
L
2
S
1
S
2
A
B
CML = S
C
m
L
O
Cantitatea de
munc

Fig. 4.2. Monopsonul i piaa muncii

Monopsonul poate oferi nivelul de salariu pe care l dorete, iar lucrtorii pot opta
fie pentru acceptarea acestuia, fie pentru a rmne, n continuare, inactivi. Curba
ofertei de munc arat salariul care trebuie pltit pentru a contracta o cantitate
determinat din acest factor. Pentru monopson, curba ofertei de munc este curba
costului mediu a acestui factor. Dup cum tim, curba ofertei pentru un factor
productiv este cresctoare, ceea ce face ca i curba costului marginal a factorului
munc (C
m
L), pentru respectivul ntreprinztor s fie cresctoare situndu-se
deasupra curbei CML.

Costul marginal al folosirii unui lucrtor suplimentar (C
m
L) va fi deasupra salariului
(CML). Acesta constituie motivul pentru a atrage muncitori suplimentari. Curba
costului marginal al muncii va reflecta noul salariu sporit pltit noilor lucrtori, plus
creterea survenit n totalul salariilor.

Dac firma s-ar afla pe o pia a muncii cu concuren perfect, nivelul ocuprii ar fi
L
2
, la care salariul S
2
este egal cu venitul marginal al muncii. Firma n-ar obine
dect profitul normal.

Dorind s obin supraprofituri ct mai mari, monopsonul restrnge numrul
lucrtorilor folosii la L
1
, fornd scderea salariului la S
1
, cnd costul marginal al
muncii (C
m
L) este egal cu venitul marginal al muncii (V
m
L). La acest nivel de
ocupare i salarizare, monopsonul i maximizeaz profitul (aria haurat n grafic).

Piaa cu monopol bilateral deine un rol semnificativ n rndul pieelor imperfecte
ale muncii. Acest segment al pieei muncii are o pondere mare n rile dezvoltate.
Ea se identific cu piaa marilor ntreprinderi private, sau, cum zic americanii,
reprezint piaa muncii n condiiile economiei de centru.

Salariul negociat colectiv pe aceast pia este un instrument de analiz modern a
modului de funcionare a pieei muncii. Acolo unde se practic acest salariu (exist
i ri care nu-l folosesc), mecanismul negocierilor pe piaa muncii cu monopol
Macroeconomie 112

bilateral, joac un rol mai mare sau mai mic, n funcie de:
a) gradul de sindicalizare a salariailor i puterea sindicatelor pe piaa
muncii;
b) gradul de ncadrare a patronilor n organizaii patronale specifice;
c) gradul de organizare a celor dou fore ale pieei muncii.

Existena salariului negociat colectiv este un indiciu al funcionrii pieei muncii, al
segmentrii ei. n figura 4.3. este sugerat mecanismul funcionrii unei piee cu
monopol bilateral.

Semnificaia salariului negociat colectiv (s.n.c.) este maxim atunci cnd nivelul
lui cade pe salariul de echilibru. Acest lucru este aproape imposibil, deoarece ar
veni n contradicie cu realitatea segmentrii pieei muncii. Dac s.n.c. are
niveluri diferite de acesta i evoluii proprii, semnificaia acestei prghii se
restrnge la un segment mai mare sau mai mic al pieei muncii.

L
1 L
e
L
2 L
S
1
Salariu
S
2
S
E
O
E
C
C
C
C
E
E
O
+
O

Figura. nr. 4.3. Salariul negociat colectiv

Astfel, dac s.n.c. ar fi egal cu cel de echilibru, atunci cererea de munc ar fi
exprimat de curba CC, iar oferta de curba OO; punctul de echilibru E unete cele
dou drepte imaginare care marcheaz salariul de echilibru S
E
i numrul angajailor
de echilibru L
e
.

S presupunem mai departe, c S
E
ar fi un salariu redus, impus de cumprtori, deci
un salariu de monopson.

Dac se negociaz salarii mari (S
1
), dac se impun aceste salarii de ctre sindicate,
atunci:
- cererea de munc scade la L
1
, iar oferta de munc crete la L
2
;
- se formeaz un excedent de ofert de munc n raport cu cererea (L
2
-L
1
),
i apare omajul, deoarece fondul total de salarii se mparte la un salariu
Macroeconomie 113

orar mai mare.

Dac cererea de munc sporete i se deplaseaz de la CC la C'C', iar salariaii
sindicalizai rmn aceiai, oferta nu se schimb (ea rmnnd la punctul L
e
), atunci
intersecia cererii cu oferta are loc n punctul E', iar salariul mrit este S
2
(salariu de
monopol).

Pentru salariaii din afara sindicatului negociator, echilibrul cererii cu oferta se
realizeaz n punctul E'', salariul S
1
este mai mic dect cel negociat colectiv (impus
de sindicate), dar mai mare dect cel de echilibru, deoarece oferta este mai mare
dect cererea de munc.


1) Piaa muncii este una dintre cele mai complexe piee datorit:
a) segmentrii sale;
b) gradului de ncadrare a patronilor n organizaii patronale specifice;
c) formei de proprietate;
d) dimensiunilor utilizatorilor de munc.

2) Un nivel unic al salariilor ntr-o economie este posibil dac se ntrunesc
urmtoarele ipoteze:
a) exist diferene salariale ntre o munc i alta i chiar n privina aceluiai
gen de munc;
b) mobilitatea forei de munc este total;
c) cererea i oferta de munc se caracterizeaz prin atomicitate perfect;
d) informaia privind nivelurile salariale este perfect att din partea
purttorilor cererii, ct i al ofertei de for de munc la nivelul ntregii
piee.

A(a+b+c); B(b+d); C(a+b+c+d); D(d).

3) Curba ofertei de munc n condiii de monopson pe piaa muncii:
a) este cresctoare n raport cu salariul;
b) se identific cu curba costului mediu al muncii;
c) arat salariul care trebuie pltit pentru a contracta o cantitate determinat
de munc;
d) se situeaz sub curba costului marginal al muncii.

A(a+b+c); B(b+d); C(a+b+d); D(a+b+c+d).

Macroeconomie 114

4) n condiii de monopson pe piaa muncii, costul marginal al folosirii unui lucrtor
suplimentar:
a) este cresctor;
b) este egal cu salariul sporit pltit lucrtorului suplimentar, plus creterea
survenit n totalul salariilor pltite lucrtorilor angajai anterior;
c) este egal cu salariul sau costul mediu al muncii;
d) se identific, pe grafic, cu oferta de munc.

A(a+b+c); B(a+b); C(a+b+c+d); D(d).

5) Supraprofitul obinut de o firm ce acioneaz n condiii de monopson pe piaa
muncii:
a) se maximizeaz cnd venitul marginal al muncii este egal cu salariul;
b) se maximizeaz cnd venitul marginal al muncii este egal cu costul
marginal al muncii;
c) se calculeaz ca diferen ntre venitul marginal al muncii i nivelul
salariului, pentru fiecare nivel de ocupare;
d) exist att timp ct venitul marginal al muncii este superior costului
marginal al muncii.

A(a+b+c); B(b+d); C(b+c+d); D(a+d).

6) n condiii de concuren perfect pe piaa muncii i monopol pe piaa bunurilor,
supraprofitul obinut de firm se maximizeaz cnd:
a) valoarea productivitii marginale a muncii este egal cu costul mediu al
muncii;
b) venitul marginal al muncii este egal cu costul mediu al muncii;
c) venitul marginal al muncii este egal cu costul marginal al muncii;
d) venitul marginal al muncii este egal cu salariul.

A(a+b+c); B(b+c+d); C(a+b+c+d); D(d).

7) O firm care acioneaz n condiii de concuren perfect pe piaa muncii i
monopol pe piaa bunurilor i urmrete maximizarea profitului, pltete un salariu
egal cu:
a) costul marginal al muncii;
b) costul mediu al muncii;
c) venitul marginal al muncii;
d) valoarea productivitii marginale a muncii.

A(a+b+c); B(b+d); C(a+b+c+d); D(a+c+d).

Macroeconomie 115


8) Piaa muncii cu monopol bilateral:
a) deine un rol semnificativ n rndul pieelor imperfecte ale muncii;
b) are o pondere mare n rile dezvoltate din punct de vedere economic;
c) se identific cu piaa marilor ntreprinderi private;
d) reprezint piaa muncii n condiiile economiei clandestine.
e) reprezint piaa muncii n condiiile economiei de centru.

A (d); B (a+b+c+d); C (c); D (a+d); E(a+b+c+e).

9) Salariul negociat colectiv este un instrument de analiz modern a modului de
funcionare a pieei muncii cu monopol bilateral i el joac un rol mai mare sau mai
mic pe aceast pia, n funcie de:
muncii;
c) gradul de organizare a celor dou fore ale pieei muncii;
d) toate variantele sunt corecte.

a) piaa muncii cu monopol bilateral deine un rol semnificativ n rndul
pieelor imperfecte ale muncii;
b) salariul negociat colectiv este un instrument de analiz modern a
modului de funcionare a pieei muncii;
c) datorit segmentrii sale, piaa muncii este una dintre cele mai
complexe piee;
d) dac exist puini ofertani de locuri de munc, poziia este denumit
oligopson;
e) atunci cnd firmele se afl n situaie de monopol pe piaa bunurilor,
venitul marginal va fi mai mic dect ncasarea medie.

A (d); B (a+b+c+d+e); C (c); D (a+d); E(a+b+c+d).

Aplicaia 1

Spitalul Sperana este situat ntr-o zon rural, fiind singura unitate medical
care furnizeaz servicii medicale de tip urgen. Tabelul urmtor conine informaii
despre ocuparea, produsul i costul muncii

Personal
medical
specializat
Produsul total al muncii
(numr de ore de lucru
n camera de urgene pe
Preul
(costul calculat pe
or pentru serviciile
Salarii
(cost pe or
corespunztor fiecrui
Macroeconomie 116

sptmn) de urgen) nivel de angajare)
0 0 - -
1 55 300 500
2 105 250 10000
3 150 200 15000
4 190 150 20000
5 225 100 25000
6 255 50 30000

a) Calculai valoarea produsului marginal al muncii (VPmL) i venitul
marginal (VmL) al muncii.
b) Calculai costul marginal ocazionat de angajarea de personal suplimentar
(salariile sunt exprimate n u.m./or/angajat).
c) Reprezentai pe acelai grafic valoarea produsului marginal al muncii,
venitul marginal al muncii i costul marginal.
d) Dac Spitalul Sperana este singurul furnizor de servicii de tip urgen dar
concureaz pe piaa personalului medical cu cabinetele medicale private, ce se
ntmpl cu efectivul personalului angajat i salariile orare pltite?
e) Dac Spitalul Sperana ar aciona pe o pia concurenial att n ceea ce
privete serviciile de tip urgen, ct i personalul angajat, ce s-ar ntmpla cu
numrul persoanelor angajate i salariul orar pltit?

Aplicaia 2

Fie o firm care acioneaz n condiii de monopson pe piaa muncii i
concuren perfect pe piaa bunurilor (p = 20 u.m./produs). Se cunosc urmtoarele
date referitoare la:

Numrul de lucrtori Producia total Salariul/sptmn
1 30 200
2 55 250
3 76 300
4 94 350
5 108 400

Macroeconomie 117

S se determine:
a) Produsul marginal, valoarea produsului marginal i venitul marginal al
muncii.
b) Costul salarial total i costul marginal al firmei.
c) Ci lucrtori trebuie s angajeze firma pentru a-i maximiza profitul?


4.2 Renta economic i veniturile de transfer ale factorului munc

Venituri de
transfer

Renta
economic

Veniturile din munc se mpart n venituri de transfer i n rente economice.

Veniturile de transfer reprezint ctigul necesar pentru a-l preveni pe purttorul
muncii s emigreze dintr-o activitate n alta; deci, este vorba de salariul ce trebuie
pltit unei persoane pentru a o motiva s desfoare, n continuare, activitatea la care
s-a angajat.

Renta economic reprezint tot ceea ce ctig un individ n plus fa de veniturile
de transfer.

Mrimea relativ a acestor dou elemente depinde de elasticitatea ofertei factorului
de producie munc.
Dac oferta este mic, renta economic deine n ansamblul salariului o pondere
mai mare i invers.

a
0
L
e
L
1 R
ec
S
S
e
2. R
transp.
c
b
O

Figura nr. 4.4. Renta economic pe piata muncii

Macroeconomie 118

S luam exemplul pieei muncii medicilor i s o surprindem n fig. 4.4.
Plecnd de la punctul a spre punctul b, pe msur ce salariul crete, tot mai
multe persoane sunt atrase de profesia respectiv. La fiecare nivel
superior al salariului, noii medici vor primi exact att ct este necesar pentru a
fi convini s lucreze la nivelul acestui salariu. Pentru ultimii angajai,
salariul reprezint numai venituri de transfer. Cei care se afl deja pe piaa muncii
vor obine n plus i rent economic.

Renta economic a lucrtorului se calculeaz ca diferen ntre salariul fixat S
e
i
punctul de pe curba ofertei de munc la care acesta intr pe pia. Astfel, la nivelul
salariului S
e
, renta economic a tuturor lucrtorilor de pe pia este conturat prin
aria notat cu 1 (S
e
ba). Aria situat sub curba ofertei, arie notat cu 2 (OabL
e
)
reprezint veniturile de transfer.

Deci, cu ct va fi mai puin elastic curba ofertei de munc, cu att mai mare va fi
ponderea rentei economice. Aceasta deoarece, dac salariul necesar pentru a atrage
pe pia noi lucrtori va fi mai mare, atunci i cei existeni pe piaa muncii vor
ctiga mai mult, ncasnd o rent economic suplimentar.


1) Cu ct va fi mai puin elastic curba ofertei de munc:
a) cu att mai mare va fi ponderea rentei economice;
b) cu att mai mic va fi ponderea rentei economice;
c) ponderea rentei economice nu se va modifica;

2) Veniturile din munc se mpart n:
a) venituri de transfer;
b) rente difereniale;
c) salarii nete;
d) transfer de venituri;
e) rente economice.

A (d+e); B (a+b+c+d+e); C (c+e); D (a+e); E(a+b+c+d).

3)Veniturile de transfer reprezint:
a) ctigul necesar pentru a-l preveni pe purttorul muncii s
emigreze dintr-o activitate n alta;
b) salariul ce trebuie pltit unei persoane pentru a o motiva s
desfoare, n continuare, activitatea la care s-a angajat;
c) tot ceea ce ctig un individ n plus fa de salariu.
d) ctigul necesar pentru a susine subzistena salariatului i a
Macroeconomie 119

familiei sale.

A (d+c); B (a+b); C (a); D (a+e); E(a+b+c+d).

4) Mrimea relativ a veniturilor din munc (ponderea veniturilor de transfer i ponderea
rentei economice) depinde de:
a) elasticitatea ofertei factorului de producie munc;
b) elasticitatea cererii factorului de producie munc;

5) Dac oferta de munc este mic:
a) renta economic deine n ansamblul salariului o pondere mai mare;
b) renta economic deine n ansamblul salariului o pondere mai mic;
c) nici o variant nu este corect



Subiect teoretic:
1. Formarea salariului pe pieele imperfecte ale muncii. Sindicatele i contractul
colectiv de munc. Salariul negociat colectiv

Macroeconomie 120


Test gril:

1) Curba ofertei de munc n condiii de monopson pe piaa muncii:
a) este cresctoare n raport cu salariul;
b) se identific cu curba costului mediu al muncii;
c) arat salariul care trebuie pltit pentru a contracta o cantitate determinat
de munc;
d) se situeaz sub curba costului marginal al muncii.

A(a+b+c); B(b+c); C(b+d); D(d).

2) n condiii de monopson pe piaa muncii, costul marginal al folosirii unui lucrtor
suplimentar:
a) este cresctor;
b) este egal cu salariul sporit pltit lucrtorului suplimentar, plus
creterea survenit n totalul salariilor pltite lucrtorilor angajai
anterior;
c) este egal cu salariul sau costul mediu al muncii;
d) se identific, pe grafic, cu oferta de munc.

A(a+b+c); B(a+b); C(a+b+c+d); D(d).

3) Supraprofitul obinut de o firm ce acioneaz n condiii de monopson pe piaa
muncii:
a) se maximizeaz cnd venitul marginal al muncii este egal cu salariul;
b) se maximizeaz cnd venitul marginal al muncii este egal cu costul
marginal al muncii;
c) se calculeaz ca diferen ntre venitul marginal al muncii i nivelul
salariului, pentru fiecare nivel de ocupare;
d) exist att timp ct venitul marginal al muncii este superior costului
marginal al muncii.

A(a+b+c); B(b+d); C(b+c+d); D(a+d).

4) n condiii de concuren perfect pe piaa muncii i monopol pe piaa bunurilor,
supraprofitul obinut de firm se maximizeaz cnd:
a) valoarea productivitii marginale a muncii este egal cu costul
mediu al muncii;
b) venitul marginal al muncii este egal cu costul mediu al muncii;
c) venitul marginal al muncii este egal cu costul marginal al muncii;
d) venitul marginal al muncii este egal cu salariul.
Macroeconomie 121


A(a+b+c); B(b+c+d); C(a+b+c+d); D(d).

5) O firm care acioneaz n condiii de concuren perfect pe piaa muncii i
monopol pe piaa bunurilor i urmrete maximizarea profitului, pltete un salariu
egal cu:
a) costul marginal al muncii;
b) costul mediu al muncii;
c) venitul marginal al muncii;
d) valoarea productivitii marginale a muncii.

A(a+b+c); B(b+d); C(a+b+c+d); D(a+c+d).

6) Salariul negociat colectiv este un instrument de analiz modern a modului de
funcionare a pieei muncii cu monopol bilateral i el joac un rol mai mare sau mai
mic pe aceast pia, n funcie de:
muncii;
c) gradul de organizare a celor dou fore ale pieei muncii;

7) Cu ct va fi mai puin elastic curba ofertei de munc:
a) cu att mai mare va fi ponderea rentei economice;
b) cu att mai mic va fi ponderea rentei economice;
c) ponderea rentei economice nu se va modifica;

8) Veniturile din munc se mpart n:
a) venituri de transfer;
b) rente difereniale;
c) salarii nete;
d) transfer de venituri;
e) rente economice.

A (d+e); B (a+b+c+d+e); C (c+e); D (a+e); E(a+b+c+d).

9) Veniturile de transfer reprezint:
a) ctigul necesar pentru a-l preveni pe purttorul
muncii s emigreze dintr-o activitate n alta;
b) salariul ce trebuie pltit unei persoane pentru a o
Macroeconomie 122

motiva s desfoare, n continuare, activitatea la care
s-a angajat;
c) tot ceea ce ctig un individ n plus fa de salariu.
d) ctigul necesar pentru a susine subzistena
salariatului i a familiei sale.

A (d+c); B (a+b); C (a); D (a+e); E(a+b+c+d).

10) Mrimea relativ a veniturilor din munc (ponderea veniturilor de transfer i ponderea
rentei economice) depinde de:
a) elasticitatea ofertei factorului de producie munc;
b) elasticitatea cererii factorului de producie munc;


Rspuns 4.1
Test gril:
1. a;
2. C(b+d);
3. D(a+b+c+d);
4. B(a+b);
5. C(b+c+d);
6. B(b+c+d);
7. D(a+c+d);
8. E(a+b+c+d+e);
9. d
10. B(a+b+c+d+e).

Rezolvare aplicaia 1:
a) i b)

Personal
medical
specializat
Produsul
total al
muncii
Preul
Produsul
marginal
Venitul
total
VPmL VmL Salarii CmL
0 0 - - 0 - - - -
1 55 300 55 16500 16500 16500 5000 5000
2 105 250 50 26250 12500 9750 10000 5000
Macroeconomie 123

3 150 200 45 30000 9000 3750 15000 5000
4 190 150 40 28500 6000 -1500 20000 5000
5 225 100 35 22500 3500 -6000 25000 5000
6 255 50 30 12750 1500 -9750 30000 5000
c)

20000
15000
10000
S
0
= 5000
0
-5000
1 2 3 4 5 6 Numrul de
lucrtori
VPmL
VmL
S = CmL
B
C
A
L
0
L
1
-10000
S
1
S, VPmL,
VmL, CmL

Fig. 4.5. Curbele VPmL, VmL i CmL pentru o firm care acioneaz n
condiii de monopol pe piaa bunurilor i
concuren perfect pe piaa muncii

d) Dac Spitalul Sperana deine monopolul pe piaa serviciilor de tip
urgen i acioneaz n condiii de concuren perfect pe piaa muncii, va angaja
L
0
lucrtori (CmL = VmL) pe care i va plti cu un salariu S
0
(S
0
= CmL).

e) n noile condiii firma va mri numrul persoanelor angajate pn la L
1
i
va plti acelai salariu S
0
.

Macroeconomie 124


Rezolvare aplicaia 2
a) , b)

L Q PmL VPmL VmL S CT CmL
1 30 30 600 600 200 200 200
2 55 25 500 500 250 500 300
3 76 21 420 420 300 900 400
4 94 18 360 360 350 1400 500
5 108 14 280 280 400 2000 600

c) Firma va angaja noi lucrtori att timp ct VmL > CmL, respectiv 3
lucrtori pe care i va remunera cu salariul de 300 u.m./sptmn. Deci, n condiii
de monopson salariul pltit i cantitatea de munc angajat sunt mai mici dect n
situaia concurenei perfecte pe piaa muncii.
Rspuns 4.2.
Test gril:
1. a;
2. D(a+e) ;
3. B(a+b) ;
4. a ;
5. a.


1997
Macroeconomie 125

Macroeconomie 126

Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997

Piaa valutar

PIAA VALUTAR

Cuprins
5.1 Obiectul i trsturile pieei valutare
5.2 Convertibilitatea internaional a monedei
5.3 Cursul valutar
5.4 Operaiunile pe piaa valutar


Pagina
128
128
132
134
137

140
144
148

Macroeconomie 127

Piaa valutar

Definirea pietei valutare, a cererii i ofertei de valut
Evidenierea operatorilor care acioneaz pe piaa valutar
nelegerea noiunii de convertibilitate a monedei
Recunoaterea pricipalelor grade de convertibilitate a monedelor
Definirea cursului valutar
Sublinierea factorilor care influeneaza cursul valutar
Familiarizarea cu tipurile de operaiuni de pe piaa valutar

5.1 Obiectul i trsturile pieei valutare

Piaa valutar

Valuta

Devizele

Operatorii de pe
piaa valutar

Piaa valutar este o expresie a amplificrii relaiilor economice ntre ri, care
implic schimbarea sistematic a monedelor naionale ntre ele, operaiune
cunoscut sub numele de schimb valutar.

Piaa valutar desemneaz totalitatea tranzaciilor de vnzare-cumprare a
monedelor convertibile, ce aparin diverselor ri. Ea se manifest oriunde se
ntlnesc cererea i oferta de valute, avnd rolul s atrag mijloacele de plat
internaionale sub form de bancnote i moned divizionar, sau de instrumente
de plat i de credit, emise n valut.

Deci pe piaa valutar se fac tranzacii cu valut i cu efecte de comer sau titluri
de valoare emise n valut, numite devize.

Valuta, reprezint moneda naional a unei ri privit i folosit n raport cu
monedele altor ri i utilizat n operaii i tranzacii internaionale.

Devizele, constituie totalitatea mijloacelor i instrumentelor de plat i de credit
internaionale, exprimate n valut, avnd rolul de mijloc pentru stingerea
obligaiilor rezultate din comerul internaional, pentru efectuarea de investiii la
nivel internaional (n active fizice sau n active financiare) i pentru acordarea i
rambursarea de credite. Devizele sunt de fapt creane ale agenilor economici
autohtoni asupra unor ageni din exterior, existente sub forma unor nscrisuri,
exprimate n valut, i mbrac urmtoarele forme: trate, bilete la ordin, cecuri,
aciuni, obligaiuni i bonuri de tezaur, care pot fi preschimbate n valut.

Pe piaa valutar acioneaz urmtoarele categorii de subieci:
a) operatorii principali, reprezentai de bnci. Majoritatea operaiunilor
pe piaa valutar se realizeaz prin intermediul bncilor. Sumele utilizate pe
aceast pia se afl sub forma depozitelor bancare, a banilor de cont, aparinnd
Macroeconomie 128

Piaa valutar

Cererea de
valut

Oferta de valut

persoanelor fizice i juridice. Operaiunile cu bani numerar ocup o pondere
foarte mic pe aceast pia. Finalizarea operaiunilor de schimb valutar se face
prin transferul telegrafic al depozitelor bancare ntre cumprtori i vnztori, pe
baza ordinelor emise de clienii bncii sau de bncile respective.
b) operatorii comerciani, reprezentai de agenii economici ce
realizeaz activiti de comer internaional. Ei vin pe piaa valutar ca vnztori
de valut i cumprtori de moned naional n cazul exportului, iar n situaia
importului, ei cumpr valut n schimbul monedei naionale.
c) operatorii intermediari, acioneaz pe piaa valutar n calitate de
comisionari sau reprezentani ai diferitelor agenii economice din comerul
internaional.
d) operatorii speculatori, sunt peroane fizice sau juridice care au acces
la piaa valutar n conformitate cu reglementrile n acest sens din fiecare ar.

Cererea i oferta de valut ce se manifest pe piaa valutar, se constituie pe baza
unor procese specifice, determinate, pe de o parte de evoluia economiilor
naionale iar pe de alt parte de evoluia relaiilor economice internaionale.

Cererea de valut, decurge din operaiunile de import, din prestrile de servicii
realizate n ar de ageni economici strini, ca i din ieirile de capital naional.
Ea provine din partea agenilor economici pentru extinderea activitilor
economice, pentru interese speculative de profit i pentru scopuri de protejare a
monedei naionale n raporturile de schimb cu alte monede.

Oferta de valut, provine ndeosebi de la exportatorii de bunuri, de la agenii
economici care presteaz servicii n alt ar i din intrrile n ar sub diverse
forme a capitalurilor strine. Ea se formeaz n special, pe baza depozitelor
bancare constituite de agenii economici i doar n mic msur pe baza
disponibilitilor de numerar, care au un rol nesemnificativ n procesul de
formare a ofertei valutare.


1) Piaa valutar desemneaz:
a) totalitatea tranzaciilor de vnzare-cumprare a monedelor naionale
calificate drept valute;
b) locul de ntlnire al cererii i ofertei de moned;
c) ansamblul tranzaciilor cu active financiare pe termen lung, emise n
moned naional;
d) piaa pe care se vnd i se cumpr devize, n mod liber, n funcie de
raportul cerere-ofert.

A (b); B (c); C (a + b); D (a + d).

Macroeconomie 129

Piaa valutar
2) Piaa valutar este:
a) piaa pe care se vnd i se cumpr n mod liber valute convertibile, n
funcie de raportul cerere-ofert;
b) piaa pe care se vinde i se cumpr moneda naional n schimbul
altor valute, n funcie de raportul cerere-ofert;
c) totalitatea relaiilor dintre vnztorii i cumprtorii de valute
convertibile;
d) piaa unde se vinde i se cumpr moneda naional contra active non-
monetare (aciuni, obligaiuni, efecte de comer etc.) n funcie de
raportul cerere-ofert.

A (a + d); B (a + b); C (a + b + c); D (b + c).

3) Valuta reprezint:
a) orice moned naional;
b) moneda naional care poate constitui un mijlocitor al schimburilor,
instrument de msur a activitii economice i care poate fi utilizat la
constituirea de rezerve i n alte ri dect cea emitent;
c) moneda naional care are capacitatea de a stinge imediat obligaiile de
plat din relaiile economice internaionale;
d) moneda naional care ndeplinete funcia de bani universali.

A (a + b); B (b + c + d); C (b + c); D (c + d).

4) Devizele constituie:
a) documente, avnd form i coninut standardizat, care certific
obligaia unor persoane (debitori) de a plti, la o scaden determinat,
o sum de bani exprimat n valut, mpreun cu dobnda aferent,
unui beneficiar;
b) mijloace i instrumente de plat i de credit internaionale exprimate n
valut;
c) moneda naional a unei ri folosit la realizarea unor operaiuni i
tranzacii internaionale;
d) creane ale agenilor economici autohtoni asupra unor ageni din
exterior, existente sub forma unor nscrisuri, exprimate n valut.

A (a + b + d); B (a + b); C (b + d); D (b + c + d).

5) Cererea de valut decurge din:
a) operaiunile de export;
b) operaiunile de import;
c) prestrile de servicii realizate n ar de agenii economici strini;
d) prestrile de servicii ale agenilor economici autohtoni n strintate.
Macroeconomie 130

Piaa valutar

A (a + d); B (a + b + d); C (b + c); D (a + d).

6) Oferta de valut se formeaz:
a) pentru scopuri de protejare a monedei naionale n raporturile de
schimb cu alte monede;
b) pe baza disponibilitilor de numerar de moned naional;
c) pe baza depozitelor bancare constituite n valut de agenii economici;
d) n urma operaiunilor de export.

A (c + d); B (a + c + d); C (a + c); D (a + b + c + d).

7) Stabilii corespondena corect:
a) operatorii principali;
b) operatorii comerciani;
c) operatorii intermediari;
d) operatorii speculatori.

1) acioneaz pe piaa valutar n calitate de comisionari sau reprezentani
ai diferiilor ageni economici din comerul internaional;
2) sunt ageni economici ce realizeaz activiti de comer internaional;
3) sunt reprezentai de bnci;
4) sunt persoane fizice sau juridice care au acces la piaa valutar n
conformitate cu reglementrile n acest sens din fiecare ar.

8) Operatorii principali de pe piaa valutar sunt:
a) importatorii i exportatorii de mrfuri;
b) comisionarii sau brokerii;
c) bncile;
d) bursele de valori.

9) Cererea de valut provine din partea ageniloe economici pentru:
a) extinderea activitilor economice;
b) interese speculative;
c) scopuri de protejare a monedei naionale n raporturile de
schimb cu alte monede;
d) operaiunile de export;
A (a+b+c); B (a + c + d); C (a + c); D (a + b + c + d).

10) Devizele constituie totalitatea mijloacelor i instrumentelor de plat i de
credit internaionale, exprimate n valut, avnd rolul de:
a) mijloc pentru stingerea obligaiilor rezultate din comerul
internaional;
Macroeconomie 131

Piaa valutar
b) mijloc pentru efectuarea de investiii la nivel internaional (n
active fizice sau n active financiare);
c) mijloc pentru acordarea i rambursarea de credite.


5.2 Convertibilitatea internaional a monedei

Convertibilitatea

Convertibilitate
limitat

Convertibilitate
deplin
Funcionarea pieei valutare presupune convertibilitatea monedei naionale ca o
condiie esenial. Conceptul de convertibilitate a evoluat n decursul timpului
ncepnd cu convertibilitatea metalic, care const n schimbarea liber a
monedei pe o cantitate determinat de metal preios, pn la convertibilitatea
valutar de astzi.

n prezent, n accepiunea FMI convertibilitatea monedei reprezint dreptul
rezidenilor i nerezidenilor dintr-o ar de a schimba moneda naional cu alt
moned strin, n mod liber, prin vnzare-cumprare pe pia, fr nici o
restricie privind cantitatea schimbului sau scopul schimbului.

Convertibilitatea implic ns un ansamblu de cerine economice, juridice,
monetare i organizatorice, care trebuie realizat de fiecare ar pentru propria
moned, astfel nct aceasta s fie acceptat pe piaa valutar internaional.

Dobndirea regimului de moned convertibil, necesit ndeplinirea mai multor
criterii economico-financiare i anume:
- stabilizarea ntr-o prim perioad i apoi creterea puterii de
cumprare a monedei naionale;
- crearea de bunuri economice competitive pe piaa extern sub aspectul
calitii structurii i preului;
- echilibrarea balanei externe pe termen lung;
- crearea unor rezerve valutare pentru asigurarea importurilor pe o
perioad scurt de timp;
- existena unui curs valutar unic i relativ stabil;
- lichidarea restriciilor n folosirea monedei naionale de ctre rezideni
sau nerezideni;
- liberalizarea preurilor, respectiv alinierea preurilor naionale la cele
de pe piaa mondial.

innd seama de msura ndeplinirii n prezent a condiiilor stabilite de Fondul
Monetar Internaional, convertibilitatea monedelor naionale are diferite grade: a)
convertibilitatea limitat doar pentru anumite categorii de operaiuni; b)
convertibilitatea limitat intern, care se refer la capacitatea monedelor
naionale de a se schimba n interiorul unei ri pe valuta intrat n ara respectiv
i de a servi la formarea unei pri din cota de subscriere la Fondul Monetar
Internaional; c) convertibilitatea deplin sau oficial, care nseamn
Macroeconomie 132

Piaa valutar
schimbarea monedei naionale pe alte monede naionale n situaia eliminrii
relativ totale a restriciilor i a condiionrilor n folosirea monedelor respective;
d) monede liber utilizabile, care au convertibilitate total, fiind utilizate n
proporii mari la decontrile internaionale i tranzacionate n cantiti nsemnate
pe cele mai importante piee valutare. La nceputul anului 1991 din cele peste 70
de monede naionale convertibile, numai 5 ndeplineau, dup aprecierea Fondului
Monetar Internaional condiiile de monede liber utilizabile adic: dolarul SUA,
marca german, lira sterlin, francul francez, yenul japonez.


1) Convertibilitatea reprezint:
a) msura n care o valut strin sau valutele strine deinute de
guverne pot fi schimbate pe alte valute strine;
b) posibilitatea de a schimba ntre ele diferite valute;
c) posibilitatea deintorului unei monede de a o schimba n mod legal,
pe aur sau contra oricror altor valute;
d) situaia n care proprietatea asupra unei monede poate s fie
transferat ctre un ter care domiciliaz n alt ar, beneficiarul
acestui transfer putnd s o utilizeze, la rndul su, pentru a plti o
datorie exprimat n respectiva moned.

A (b + c); B (a + b + c + d); C (b + d); D (a + b + d).

2) Convertibilitatea deplin reprezint situaia n care:
a) schimbul valutar se face cu restricii privind mrimea sumei, scopul
tranzaciei i calitatea solicitantului;
b) schimbul valutar se efectueaz fr restricii la paritatea legal sau la
cursul de schimb valutar;
c) moneda naional poate fi schimbat n interiorul rii pe valuta
intrat n ara respectiv;
d) moneda respectiv poate s fie utilizat n proporii mari la
decontrile internaionale i este tranzacionat n cantiti nsemnate
pe cele mai importante piee valutare.

3) Convertibilitatea valutar, n accepiunea FMI, reprezint:
a) schimbarea liber a monedei pe o cantitate de metal preios;
b) schimbarea liber a monedei naionale pe o alt moned strin, prin
vnzare-cumprare pe pia;
c) schimbarea principalelor atribute ale monedei naionale;
d) schimbarea monedei naionale n alt moned strin, prin vnzare-
cumprare pe pia, cu respectarea unor restricii privind cantitatea
sau scopul schimbului.

Macroeconomie 133

Piaa valutar
4)Dobndirea regimului de moned convertibil necesit ndeplinirea mai multor
criterii economico-financiare, respectiv:
a) existena unui curs valutar unic i relativ stabil, la care se fac toate
tranzaciile;
b) existena unui excedent al balanei de pli pe termen lung;
c) lichidarea restriciilor n folosirea monedei naionale de ctre
rezideni i nerezideni;
d) crearea unor rezerve de moned naional pentru asigurarea
exporturilor pe o perioad scurt de timp.

5)Convertibilitatea monedelor naionale prezint diferite grade n funcie de
msura ndeplinirii criteriilor economico-financiare stabilite de FMI:
a) convertibilitate total;
b) convertibilitate deplin sau oficial;
c) convertibilitate limitat intern;
d) convertibilitate limitat la anumite operaiuni.

A (a + b + c + d); B (a + b); C (a + d); D (a + c + d).


5.3 Cursul valutar

Curs valutar
Operaiunile valutare, indiferent c sunt de vnzare-cumprare a valutelor sau se
refer la transferuri valutare, pun fa n fa diferite monede naionale, implicnd
stabilirea unor raporturi de valoare ntre ele, raporturi cunoscute sub numele de
curs valutar.

Cursul valutar reprezint preul unei uniti monetare, naionale sau
internaionale, exprimat ntr-o alt moned naional cu care se compar valoric,
n anumite condiii de loc i timp.

n condiiile demonetizrii aurului, la baza determinrii raporturilor valorice
dintre valute se afl n prezent, paritatea puterii lor de cumprare.

Pentru nelegerea procesului de stabilire a valorii paritare, pe baza puterii de
cumprare a dou monede care se schimb, presupunem c la un moment dat, pe
piaa american, cu 1 dolar se cumpr o cantitate de bunuri de consum personal
curent, care evaluat n franci francezi, ar costa 5 franci. Pe piaa francez, cu 1
dolar se cumpr aceeai cantitate de bunuri de consum personal curent, care
evaluat n franci cost 6 franci. Prin urmare, pe cele dou piee cu 1 dolar se
cumpr bunuri de consum personal curent pentru care este necesar s se
plteasc n medie 5,5 franci francezi. Aceast medie reiese din influena
preurilor acelorai bunuri pe cele dou piee, rezultnd un curs valutar economic,
sau de piaa, de 1 dolar egal 5,5 franci francezi. Rezult deci, c paritatea
Macroeconomie 134

Piaa valutar
puterilor de cumprare, nseamn un asemenea curs ntre dou monede naionale
care s permit consumatorilor din cele dou ri care fac schimbul, s
beneficieze de o putere de cumprare aproximativ egal. Cursul valutar se
determin deci, prin luarea n calcul a preurilor la care se vnd produsele de baz
din cadrul schimburilor reciproce ale rilor a cror monede se compar, i a
ponderii acestor produse n comerul reciproc. Pe aceast baz se determin ce
cantitate de bunuri se cumpr cu o unitate monetar pe pieele celor dou ri,
fcndu-se media ponderat dintre preuri, i ponderea produselor care fac
obiectul comerului reciproc.

Paritatea puterii de cumprare este doar o prim aproximare a cursului valutar,
ntruct acesta suport influena mai multor factori:
1. Raportul dintre cererea i oferta de diferite resurse valutare. Dac
oferta monedei naionale este slab, iar resursele dintr-o valut sunt abundente,
cursul monedei naionale n raport cu valuta respectiv crete i invers.
2. Nivelul i evoluia inflaiei interne. Deprecierea intern a monedei
naionale datorit inflaiei, genereaz pe termen lung deprecierea generalizat
extern a acesteia n raport cu alte monede.
3. Competitivitatea comerului exterior i situaia balanei
comerciale, pot modifica ateptrile i anticiprile agenilor economici cu privire
la puterea de cumprare a monedei naionale, exercitnd o influen direct in
evoluia cursului de schimb valutar. Astfel, un sold pozitiv al balanei comerciale
determin o cretere a cursului monedei naionale (datorit creterii ofertei de
valut), n timp ce un sold negativ al balanei comerciale va determina o scdere
a cursului valutar, datorit creterii cererii de valut, pe fondul existenei unei
penurii de valute pe piaa naional.


1) Cursul valutar se definete astfel:
a) preul fix de vnzare sau cumprare al monedei naionale asigurat pe
baza rezervelor de moned strin deinut de Banca Central;
b) cantitatea de moned strin oferit pe o unitate de moned naional,
n funcie de raportul dintre cererea i oferta celor dou monede i de
puterea lor de cumprare, la un moment dat;
c) pre de vnzare sau cumprare al monedei naionale, care se ajusteaz
n scopul egalizrii ofertei i cererii de valut, practicat n condiiile n
care Banca Central nu dispune de rezerva de valut strin necesar
finanrii dezechilibrelor balanei de pli;
d) preul n baza cruia o valut se schimb cu alta sau raportul dintre o
moned naional i una strin.

A (a + c); B (a + b + c + d); C (b + d); D (b).

Macroeconomie 135

Piaa valutar
2) Cursul valutar reprezint:
a) cantitatea de moned strin ce se primete n schimbul unei uniti de
moned naional, n condiiile asupra crora s-a convenit,
exprimndu-se astfel valoarea monedelor respective;
b) preul unei uniti monetare naionale, exprimat ntr-o alt moned
naional cu care se compar valoric, n anumite condiii de timp i
loc;
c) cantitatea de bunuri autohtone ce se cumpr cu o unitate monetar
strin;
d) cantitatea de bunuri ce se cumpr de pe piaa extern cu o unitate
monetar naional.

A (a + b); B (a + b + c + d); C (a); D (b).

3) Cursul valutar este influenat de urmtorii factori:
a) paritatea puterii de cumprare a celor dou monede care se
schimb;
b) raportul dintre cererea i oferta de diferite resurse valutare;
c) nivelul i evoluia inflaiei interne;
d) competitivitatea comerului exterior;
e) situaia balanei comerciale.

A (a + b); B (a + b + c + d+e); C (a+b+c); D (b+d+e); E(a + b + c + d).

a) dac oferta monedei naionale este redus, iar resursele dintr-o
valut sunt abundente, cursul monedei naionale n raport cu
valuta respectiv crete i invers;
b) deprecierea intern a monedei naionale datorit inflaiei,
genereaz pe termen lung deprecierea generalizat extern a
acesteia n raport cu alte monede;
c) un sold pozitiv al balanei comerciale determin o cretere a
cursului monedei naionale (datorit creterii ofertei de
valut);
d) un sold negativ al balanei comerciale va determina o scdere a
cursului valutar, datorit creterii cererii de valut, pe fondul
existenei unei penurii de valute pe piaa naional;
e) cursul valutar reprezint preul unei uniti monetare, naionale
sau internaionale, exprimat ntr-o alt moned naional cu
care se compar valoric, n anumite condiii de loc i timp.

A (a + b); B (a + b + c + d); C (a+b+c); D (b+d+e);E(a + b + c + d+e).

Macroeconomie 136

Piaa valutar
5) Constituie factori care determin cursul valutar:
a) nivelul i evoluia inflaiei interne;
b) competitivitatea comerului exterior;
c) situaia balanei comerciale;
d) raportul dintre cererea i oferta de diferite resurse valutare;
e) toate variantele sunt corecte.

Aplicaie

Fie dou ri A i B i monedele lor naionale x i y. n cele ce urmeaz,
piaa valutar este analizat din punctul de vedere al rii A, toate tranzaciile
desfurndu-se pe piaa acestei rii.
Un grup de experi a determinat funciile cererii i ofertei de moned y n
ara A sunt:
Cererea Cy = 12 2t
Oferta Oy = 2t 2
Cy i Oy cererea i oferta de moned y exprimate n milioane pe an;
t = x / y cursul de schimb valutar ntre monedele x i y, respectiv
cantitatea de moned strin (y) oferit pe o unitate de moned naional (x).

Se cere:
a) Reprezentai grafic cererea i oferta de moned y n ara A;
b) Determinai cursul valutar de echilibru (t
e
) i cantitile de moned
tranzacionate n condiii de echilibru. Evideniai pe grafic punctul de echilibru
(se va nota cu E), cursul i cantitile de moned n condiii de echilibru i
interpretai semnificaia echilibrului pieei;
c) Dai exemple de tranzacii economice care pot genera cerere i ofert
de moned y n ara A;
d) Argumentai de ce curba cererii de moned y are pant negativ i
curba ofertei pentru aceeai moned are pant pozitiv.


5.4 Operaiunile pe piaa valutar

Curs de vnzare
Curs de
cumprare

n economia contemporan, operaiunile pe piaa valutar se fac aproape n
exclusivitate prin intermediul bncilor, prin transferul telegrafic al depozitelor
bancare, pe baza ordinelor de vnzare-cumprare ale clienilor lor.

n scopul efecturii operaiunilor cu monede convertibile, bncile determin
cursul de cumprare i cel de vnzare pentru moneda naional, pe care le
comunic zilnic publicului larg sau clienilor interesai. Banca manevreaz cursul
valutar de la o zi la alta sau chiar n cursul aceleiai zi, pentru a stimula dup caz,
vnzarea sau cumprarea de valut, obinnd ctig din diferena dintre cursul de
vnzare, mai ridicat, i cel de cumprare, mai redus.
Macroeconomie 137

Piaa valutar
Operaiuni la
vedere
Operaiuni la
termen

Operaiunile de schimb valutar, dup coninutul lor, sunt: operaiuni la vedere i
operaiuni la termen.

Operaiunile valutare la vedere constau n cumprarea sau vnzarea de valut, ce
trebuie schimbat, efectiv, n limitele unui timp de maximum 48 ore lucrtoare
din momentul ncheierii tranzaciei.

Acestea se mai numesc i operaiuni curente, fiind cele mai numeroase n cadrul
schimburilor de valut n cont.

Operaiunile la vedere faciliteaz relaiile de export-import, deoarece fiecare
agent economic de pe o pia valutar naional are interesul s cumpere sau s
vnd o valut, n corelaie cu o nevoie imediat, rezultat dintr-o afacere de
import sau de export.

Operaiunile valutare la termen reprezint vnzarea i cumprarea de valut ce se
tranzacioneaz la cursul stabilit n momentul contractrii, i se finalizeaz prin
livrarea valutei i plata ei la un termen (scaden), mai mare de 48 ore lucrtoare,
fixat atunci cnd s-a ncheiat contractul.

Asemenea operaiuni, sunt n esena lor speculative, deoarece operatorii,
vnztori sau cumprtori, mizeaz fiecare pe o evoluie avantajoas a cursului
valutar la termen, determinat la rndul su de evoluia asincron dintre cererea i
oferta de valute. Operaiunile valutare la termen sunt utilizate frecvent de marile
firme importatoare, care tranzacioneaz volumul i valoarea mrfii n prezent
urmnd s o plteasc furnizorului n moneda sa naional, dup o perioad de
timp, cnd acesta i livreaz marfa. Pentru a evita eventualele pierderi care ar
rezulta din deprecierea monedei naionale fa de valuta rii exportatoare,
importatorul cumpr imediat pe piaa la termen valuta respectiv, la cursul
existent, i cu termen de predare n ziua n care va fi folosit direct pentru
achitarea datoriei ctre furnizor.

n general, cursul la termen este mai ridicat dect cursul la vedere cel puin din
dou motive: perspectiva de a crete sau reduce raportul de schimb existent ntre
diferite monede, pe de o parte, i dobnda practicat pe piaa monetar pe care i-
o nsuete cumprtorul valutei, pe perioada ct acesta devine disponibil pentru
mprumuturi pe termen scurt.


1) Cursul valutar al leului este:
a) preul unui leu exprimat n orice moned naional;
b) preul unui leu exprimat ntr-o valut;
c) preul unei uniti de valut exprimat n lei;
Macroeconomie 138

Piaa valutar
d) preul unei monede naionale exprimat n valut.

2) Operaiunile pe piaa valutar se fac aproape n exclusivitate prin intermediul:
a) bncilor;
b) agenilor economici productori;
c) societilor de asigurri;
d) administraiilor publice;

3)Operaiunile valutare la termen:
a) reprezint vnzarea i cumprarea de valut ce se
tranzacioneaz la cursul stabilit n momentul contractrii i se
finalizeaz prin livrarea valutei i plata ei la un anumit termen
(scaden), mai mare de 48 ore lucrtoare, fixat atunci cnd s-
a ncheiat contractul;
b) sunt opraiuni speculative;
c) sunt utilizate frecvent de marile firme importatoare, care
tranzacioneaz volumul i valoarea mrfii n prezent urmnd
s o plteasc furnizorului n moneda sa naional, dup o
perioad de timp, cnd acesta i livreaz marfa;
d) sunt acele operaiuni n care operatorii, vnztori sau
cumprtori, mizeaz fiecare pe o evoluie avantajoas a
cursului valutar la termen;
e) se mai numesc i operaiuni curente.


4) Operaiunile valutare la vedere:
a) constau n cumprarea sau vnzarea de valut, ce trebuie
schimbat, efectiv, n limitele unui timp de maximum 48 ore
lucrtoare din momentul ncheierii tranzaciei;
b) se mai numesc i operaiuni curente;
c) sunt operaiuni speculative;
d) se realizeaz la cursul afiat;
e) faciliteaz relaiile de export-import;

A (a + b); B (a + b + d + e); C (a+b+d); D (b+d+e);E(a + b + c + d+e).

5) Care din urmtoarele afirmaii sunt adevrate
a) n general, cursul la termen este mai ridicat dect cursul la
vedere;
b) operaiunile de schimb valutar, dup coninutul lor, sunt:
operaiuni la vedere i operaiuni la termen;
c) banca manevreaz cursul valutar de la o zi la alta sau chiar
Macroeconomie 139

Piaa valutar
n cursul aceleiai zi, pentru a stimula dup caz, vnzarea
sau cumprarea de valut, obinnd ctig din diferena
dintre cursul de vnzare, mai ridicat, i cel de cumprare,
mai redus;
d) operaiunile valutare la termen reprezint vnzarea i
cumprarea de valut ce se tranzacioneaz la cursul stabilit
n momentul contractrii i se finalizeaz prin livrarea
valutei i plata ei la un termen (scaden), mai mare de 48
ore lucrtoare, fixat atunci cnd s-a ncheiat contractul;


n loc de
rezumat


Subiecte teoretice:
1. Cursul valutar

Macroeconomie 140

Piaa valutar

2. Operaiuni pe piaa valutar

Macroeconomie 141

Piaa valutar

Test gril:

1) Convertibilitatea reprezint:
a) msura n care o valut strin sau valutele strine deinute de
guverne pot fi schimbate pe alte valute strine;
b) posibilitatea de a schimba ntre ele diferite valute;
c) posibilitatea deintorului unei monede de a o schimba n mod
legal, pe aur sau contra oricror altor valute;
d) situaia n care proprietatea asupra unei monede poate s fie
transferat ctre un ter care domiciliaz n alt ar,
beneficiarul acestui transfer putnd s o utilizeze, la rndul
su, pentru a plti o datorie exprimat n respectiva moned.

A (b + c); B (a + b + c + d); C (b + d); D (a + b + d).

2) Convertibilitatea deplin reprezint situaia n care:
a) schimbul valutar se face cu restricii privind mrimea
sumei, scopul tranzaciei i calitatea solicitantului;
b) schimbul valutar se efectueaz fr restricii la
paritatea legal sau la cursul de schimb valutar;
c) moneda naional poate fi schimbat n interiorul rii
pe valuta intrat n ara respectiv;
d) moneda respectiv poate s fie utilizat n proporii
mari la decontrile internaionale i este tranzacionat
n cantiti nsemnate pe cele mai importante piee
valutare.

3) Convertibilitatea valutar, n accepiunea FMI, reprezint:
a) schimbarea liber a monedei pe o cantitate de metal preios;
b) schimbarea liber a monedei naionale pe o alt moned strin, prin
vnzare-cumprare pe pia;
c) schimbarea principalelor atribute ale monedei naionale;
d) schimbarea monedei naionale n alt moned strin, prin vnzare-
cumprare pe pia, cu respectarea unor restricii privind cantitatea sau
scopul schimbului.

4) Dobndirea regimului de moned convertibil necesit ndeplinirea mai multor
criterii economico-financiare, respectiv:
a) existena unui curs valutar unic i relativ stabil, la care se fac
toate tranzaciile;
b) existena unui excedent al balanei de pli pe termen lung;
c) lichidarea restriciilor n folosirea monedei naionale de ctre
rezideni i nerezideni;
Macroeconomie 142

Piaa valutar
d) crearea unor rezerve de moned naional pentru asigurarea
exporturilor pe o perioad scurt de timp.

5). Convertibilitatea monedelor naionale prezint diferite grade n funcie de
msura ndeplinirii criteriilor economico-financiare stabilite de FMI:
a) convertibilitate total;
b) convertibilitate deplin sau oficial;
c) convertibilitate limitat extern;
d) convertibilitate limitat la anumite operaiuni.

A (a + b + c + d); B (a + b); C (a + d); D (a + c + d).

6) Operaiunile pe piaa valutar se fac aproape n exclusivitate prin intermediul:
a) bncilor;
b) ageniloe economici productori;
c) societilor de asigurri;
d) administraiilor publice;

7) Operaiunile valutare la termen:
a) reprezint vnzarea i cumprarea de valut ce se
tranzacioneaz la cursul stabilit n momentul contractrii, i se
finalizeaz prin livrarea valutei i plata ei la un termen
(scaden), mai mare de 48 ore lucrtoare, fixat atunci cnd s-a
ncheiat contractul;
b) sunt opraiuni speculative;
c) sunt utilizate frecvent de marile firme importatoare, care
tranzacioneaz volumul i valoarea mrfii n prezent urmnd
s o plteasc furnizorului n moneda sa naional, dup o
perioad de timp, cnd acesta i livreaz marfa;
d) operatorii, vnztori sau cumprtori, mizeaz fiecare pe o
evoluie avantajoas a cursului valutar la termen;
e) se mai numesc i operaiuni curente.


8) Operaiunile valutare la vedere:
a) constau n cumprarea sau vnzarea de valut, ce trebuie
schimbat, efectiv, n limitele unui timp de maximum 48 ore
lucrtoare din momentul ncheierii tranzaciei;
b) se mai numesc i operaiuni curente;
c) sunt opraiuni speculative;
d) se realizeaz la cursul afiat;
e) faciliteaz relaiile de export-import;

Macroeconomie 143

Piaa valutar
A (a + b); B (a + b + b + e); C (a+b+d); D (b+d+e);E(a + b + c + d+e).

a) n general, cursul la termen este mai ridicat dect cursul la
vedere;
b) operaiunile de schimb valutar, dup coninutul lor, sunt:
operaiuni la vedere i operaiuni la termen;
c) banca manevreaz cursul valutar de la o zi la alta sau chiar n
cursul aceleiai zi, pentru a stimula dup caz, vnzarea sau
cumprarea de valut, obinnd ctig din diferena dintre
cursul de vnzare, mai ridicat, i cel de cumprare, mai redus;
d) operaiunile valutare la termen reprezint vnzarea i
cumprarea de valut ce se tranzacioneaz la cursul stabilit n
momentul contractrii, i se finalizeaz prin livrarea valutei i
plata ei la un termen (scaden), mai mare de 48 ore lucrtoare,
fixat atunci cnd s-a ncheiat contractul;

10) Cursul valutar reprezint:
a) cantitatea de moned strin ce se primete n schimbul unei
uniti de moned naional, n condiiile asupra crora s-a
convenit, exprimndu-se astfel valoarea monedelor respective;
b) preul unei uniti monetare naionale, exprimat ntr-o alt
moned naional cu care se compar valoric, n anumite
condiii de timp i loc;
c) cantitatea de bunuri autohtone ce se cumpr cu o unitate
monetar strin;
d) cantitatea de bunuri ce se cumpr de pe piaa extern cu o
unitate monetar naional.

A (a + b); B (a + b + c + d); C (a); D (b).


Rspuns 5.1
Test gril:
1. D(a+d);
2. C(a+b+c);
3. B(b+c+d);
Macroeconomie 144

Piaa valutar
4. A(a+b+d);
5. C(b+c);
6. B(a+c+d);
7. a-3; b-2; c-1; d-4;
8. c;
9. A(a+b+c);
10. d.

Rspuns 5.2.
Test gril:
1. B(a+b+c+d);
2. b;
3. b;
4. c;
5. A(a+b+c+d).

Rspuns 5.3.
Test gril:
1. C(b+d);
2. A(a+b);
3. B(a+b+c+d+e);
4. E(a+b+c+d+e);
5. e.

Rezolvare aplicaie:
a) Funciile cererii C
y
i O
y
de moned y sunt reprezentate n graficul din
fig. 5.1.

Macroeconomie 145

Piaa valutar

7
6,5
6
5,5
5
4,5
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Q
e
Cy
Cy
1
Cy
2
Oy
Oy
1
Oy
Cy
Cy
1
Cy
2
Cy
Oy
Oy
1
E
2
E
1
E
1
E
2
A
A

B
B

E
E
t
tf

t
1

t
e
t
t = x/y

Q
e
Q
1
Q
o
1
Q
c
1
Q
c
2
Milioane y pe an

Fig. 5.1. Cererea i oferta de moned y. Echilibrul pieei monetare

C
y
= 12 2t
OY: C
y
= 0 t = 6
OX: t = 0 C
y
= 12
O
y
= 2t 2
OY: O
y
= 0 t = 1
OX: t = 0 O
y
= -2

b) Cursul valutar de echilibru este cel la care cererea i oferta de moned y
se egalizeaz:
12 2t = 2t 2 t
e
= 3,5
Cy = Oy = 5 milioane u.m. y
Punctul E de pe grafic relev echilibrul pieei valutare. n acest punct, exist
o concordan perfect ntre necesitile cumprtorilor i cele ale vnztorilor de
moned y.
n situaia n care cursul valutar ar fi 1y = 4x, cumprtorii nu ar fi dispui s
Macroeconomie 146

Piaa valutar
achiziioneze dect 4 milioane u.m. y, datorit unui pre considerat prea mare. Din
contr, vnztorii ofer 6 milioane de u.m. y motivai fiind de creterea cursului de
la 3,5x la 4x pentru 1y. Prin urmare, n aceste condiii piaa ar fi n dezechilibru.
Dimpotriv, pentru un curs afiat de 1y = 3x, cererea de moned y va fi 6
milioane superioar cantitii oferite de 4 milioane u.m. y, piaa valutar fiind n
dezechilibru.
c) Purttorul cererii de moned y este ara A. Tranzaciile economice
constituie premisa principal a manifestrii cererii de moned y, dup cum urmeaz:
- achiziiile de bunuri i servicii din ara B importate de rezidenii din ara
A;
- realizarea de investiii i plasamente financiare n ara B, respectiv
importul de titluri de crean de ara A, import deseori calificat ca export
de capital datorit faptului c antreneaz ieirea de devize din ar.
Aadar, cererea de moned y este reprezentativ pentru importurile rii A i
exporturile rii B, n msura n care schimburile internaionale se limiteaz la cele
dou ri.
Purttorul ofertei de moned y este ara B. Factorii care determin apariia
ofertei de moned y i tranzaciile asociate acesteia sunt:
- cumprarea de bunuri i servicii din ara A sau importurile rii B de
produse din ara A;
- investiiile i plasamentele financiare n ara A. Oferta de moned y
corespunde importurilor de titluri de crean realizate de ara B, respectiv
reprezint ieirile de capitaluri exprimate n moneda y. De exemplu,
vnzarea de valori mobiliare din ara A n ara B determin intrarea de
capitaluri n ara A.
n general, oferta de moned y este rezultatul exporturilor rii A i
importurilor rii B, n msura n care schimburile internaionale se limiteaz la cele
dou ri.
d) Panta curbei cererii de moned y este negativ ntruct atunci cnd cursul
de schimb scade, cantitatea de moned y cerut de ara A crete (produsele rii B
devin mai puin scumpe pentru rezidenii rii A).
n punctul E de pe grafic, un produs al rii B care valoreaz 1 u.m. y este
pltit de rezidenii rii A cu 3,5 u.m. x. Dac se nregistreaz o scdere cu 10% a
cursului de schimb al monedei y n raport cu x (1y = 3,15x), moneda y se depreciaz
(x se apreciaz) i pentru produsul al crui pre este 1 u.m. y se va plti 3,15x.
Aadar, produsele rii B devin relativ mai ieftine ceea ce constituie un impuls
pentru importurile din ara B i pentru cererea de moned y.
Macroeconomie 147

Piaa valutar
Macroeconomie
Panta ofertei de moned y este pozitiv: atunci cnd cursul de schimb scade,
ara B ofer mai puin moned y ntruct produsele rii A devin mai scumpe. La
cursul de schimb 1y = 3,5x, un produs al rii A care valoreaz 1 u.m. x cost n
moneda y 0,286 u.m. y (1/3,5 = 0,286). Dup scderea cursului cu 10%, acelai
produs valoreaz 1/3,15 = 0,317 u.m. y pentru rezidenii rii B. Prin urmare se vor
restrnge importurile din ara A.
Se presupune c o diminuare cu 10% a importurilor din ara A (efectuate de
ara B) va determina o reducere n aceeai proporie a ofertei totale de moned y.

Rspuns 5.4.
Test gril:
1. b;
2. a;
3. B(a+b+c+d);
4. B(a+b+d+e);
5. e.


1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997
148

Piaa valutar

Macroeconomie 149

Balana de pli externe i datoria extern

BALANA DE PLAI EXTERNE I DATORIA EXTERN

Cuprins
6.1 Balana de pli externe
6.2 Datoria extern


Pagina
150
150
152

156
159
160

Macroeconomie 149


Definirea balanei de plai externe
nelegerea operaiunilor grupate pe capitole sau posturi n cadrul balanei de
pli externe
Recunoaterea principalelor stri ale balanei de plai externe
Explicarea noiunii de datorie extern a unei ari
Abordarea noiunii de datorie extern pe diverse planuri
Evidenierea indicatorilor care exprim gradul de ndatorare faa de
strinatate i efortul valutar ce l implic aceasta ndatorare
Explicarea noiunii de amortizare a datoriei externe

6.1 Balana de pli externe

Balana de
pli externe

Un rol esenial n analiza fluxurilor economice externe ale unei ri i n realizarea
echilibrului financiar-valutar revine balanei de pli externe.

Balana de pli externe reprezint un instrument economico-statistic n care se
includ i se compar ncasrile i plile realizate de o ar, din relaiile sale
economice, financiare i monetare cu alte ri, pe o anumit perioad de timp, de
obicei un an.

n balana de pli externe se nscriu toate fluxurile valorice cu strintatea. Aadar,
balana de pli externe a unei ri cuprinde sintetic totalul ncasrilor i plilor
valutare reieite din operaiunile cu bunuri materiale, servicii i capitaluri, efectuate
ntre agenii economici din ara de referin i cei strini. Aceste operaiuni sunt
grupate pe urmtoarele capitole sau posturi:

Grupa I numit Balana Curent sau Contul curent, care include: a) balana
comercial, care reprezint n form valoric, ncasrile din export i plile pentru
importul de mrfuri corporale; b) balana serviciilor, care exprim ncasrile i
plile pentru servicii internaionale de transport, telecomunicaii, turism, tranzit,
asigurri i expediii, operaiuni bancare, financiare-valutare, etc; c) balana
veniturilor, care reprezint ncasrile i plile cu caracter de venituri ca: dividende,
dobnzi, profituri, rente, salarii repatriate de emigrani sau salarii pltite
specialitilor strini, etc; d) balana transferurilor unilaterale, care reflect
transferurile economiilor bneti ale lucrtorilor emigrani, despgubirile, donaiile,
transferurile n cadrul acordurilor dintre rile Comunitii Economice Europene,
ajutoarele publice sau private, etc.

Grupa II numit Balana micrilor de capital sau Contul de capital care
include: a) balana micrilor de capital pe termen scurt, care reflect creditele
primite sau creditele acordate pe termen de pn la un an, repatrierea activelor i
Macroeconomie 150

altele; b) balana micrilor de capital pe termen lung, care exprim fluxurile de
intrri i de ieiri ale capitalurilor, sub forma investiiilor directe, investiiilor de
portofoliu, cotizaii, donaii i creditarea internaional, exclusiv creditele Fondului
Monetar Internaional; c) balana rezervelor valutare, care reprezint formarea i
utilizarea rezervelor valutare, precum i folosirea creditelor Fondului Monetar
Internaional.

Structura posturilor balanei de pli externe demonstreaz n fond, mrimea n
expresie bneasc a patru feluri de activiti ce se efectueaz n relaiile
internaionale: activitatea comercial, adic import-export de bunuri i servicii;
activitatea financiar, adic micarea de capitaluri pe termen lung; activitatea de
creditare, adic micarea de capitaluri pe termen scurt; activitatea monetar, adic
micarea de mas monetar.

Privit n totalitatea ei la un moment dat, balana de pli externe poate fi
caracterizat prin urmtoarele stri: echilibrat, atunci cnd ncasrile sunt egale cu
plile rezultate din relaiile cu toate rile partenere n anul sau perioada de
referin; excedentar sau activ, atunci cnd ncasrile din relaiile internaionale
sunt mai mari dect plile efectuate n cadrul acestora; deficitar sau pasiv,
atunci cnd ncasrile din strintate sunt mai mici dect plile ctre strintate.


1) Balana de pli evideniaz:
a) ansamblul operaiunilor realizate n decursul unei perioade date de ctre o
ar cu restul lumii;
b) situaia comerului unei ri i tranzaciile financiare cu restul lumii pe o
perioad determinat, de regul un an;
c) totalitatea plilor i ncasrilor unei ri cu alte ri, pe o anumit
perioad de timp;
d) totalitatea tranzaciilor efectuate de cetenii unei ri cu restul lumii.

A (a + b + c + d); B (c); C (a + b); D (a + b + c).

2) Balana comercial constituie:
a) relaia dintre plile efectuate de o ar pentru importul de mrfuri i
ncasrile din exportul de mrfuri;
b) parte component a balanei de pli curente;
c) instrumentul care reflect importurile i exporturile unei ri, n decursul
unei perioade date, pentru a evidenia soldul dintre acestea;
d) instrumentul ce reflect, n form material, exportul i importul de bunuri
economice efectuate de o anumit ar, ntr-o anumit perioad de timp.

Macroeconomie 151

A (d); B (a + b + c); C (b + c); D (b).

3)Balana de pli externe poate fi caracterizat prin urmtoarele stri:
a) echilibrat, atunci cnd ncasrile sunt egale cu plile rezultate din
relaiile cu toate rile partenere n anul sau perioada de referin;
b) excedentar, atunci cnd ncasrile din relaiile internaionale sunt mai
mari dect plile efectuate n cadrul acestora;
c) deficitar, atunci cnd ncasrile din strintate sunt mai mici dect
plile ctre strintate;
d) activ, atunci cnd ncasrile din relaiile internaionale sunt mai mici
dect plile efectuate n cadrul acestora;
e) pasiv, atunci cnd ncasrile din strintate sunt mai mari dect plile
ctre strintate.
A (a + b + c + d); B (c); C (a + b); D (a + b + c); E(a+d+e).

4) Balana Curent sau Contul curent include:
a) balana comercial;
b) balana serviciilor;
c) balana veniturilor;
d) balana transferurilor unilaterale;
e) toate variantele anterioare.

5) Balana micrilor de capital sau Contul de capital include:
a) balana micrilor de capital pe termen scurt;
b) balana micrilor de capital pe termen lung;
c) balana rezervelor valutare;
d) balana comercial;
e) balana veniturilor.

A (a + b + c + d); B (c); C (a + b+c); D (a + b); E(a+d+e).


6.2 Datoria extern

Datoria
extern

n corelaie cu mprumuturile sau creditele primite de o ar sau de agenii
economici particulari, n cadrul relaiilor internaionale, precum i cu alte obligaii
financiare, rezultate din contextul integrrii economice mondiale, se creaz datoria
extern a rii respective.

n relaiile internaionale se practic o diversitate de credite care pot fi grupate astfel:
1. dup destinaie credite pentru mrfuri i credite financiare; 2. dup durat
credite pe termen scurt (1-3 ani), credite pe termen mijlociu (3-5 ani), credite pe
Macroeconomie 152


termen lung (peste 5 ani); 3. dup natura creditului - credite acordate de firme
furnizoare, numite credite comerciale sau de firm, credite acordate de bnci sau alte
instituii financiare, numite credite bancare, credite acordate de guverne, numite
credite guvernamentale, credite acordate de organisme financiare internaionale
numite credite financiare, credite acordate de rentieri sau alte persoane fizice numite
mprumuturi de stat; 4. dup natura beneficiarului credite primite de firme
private, credite primite de bnci, credite primite de guverne, uniti administrativ
teritoriale, firme de stat i alte instituii de drept public.

Toate aceste categorii de credite contractate n strintate formeaz datoria public
extern, care nu este identic cu datoria extern.

Noiunea de datorie extern este mai cuprinztoare i poate fi abordat pe diverse
planuri, cum sunt:
a) datoria extern brut n sens larg, care include sumele bneti
provenite din toate formele de credit, precum i alte valori pe care rezidenii unei ri
le datoreaz exteriorului
b) datoria extern brut n sens restrns, care se determin prin
scderea din totalul obligaiilor bneti fa de exterior, a mai multor elemente:
credite pe termen scurt sub un an, investiiile directe ale investitorilor strini fr
termene de restituire, ajutoarele cu caracter nerambursabil etc;
c) datoria extern n accepiunea Bncii Internaionale de
Reconstrucie i Dezvoltare include: sumele de rambursat unor creditori publici i
particulari, n valut, n bunuri materiale sau servicii convenite, cu termen mai mare
de un an i sumele bneti datorate exteriorului de persoane particulare, dar
garantate de o autoritate public din ara debitoare;
d) datoria extern net se determin ca diferen ntre creanele i
angajamentele externe ale unei ri, adic prin scderea din activele publice i
particulare ale rezidenilor unei ri n strintate, a activelor deinute de rezidenii
externi n ara debitoare. De obicei, datoria extern net cuprinde doar creanele
lichide.

Un aspect important privind datoria extern l constituie indicatorii care o exprim:
gradul de ndatorare fa de strintate a rilor debitoare i efortul valutar ce l
implic aceast ndatorare.

Gradul de ndatorare fa de strintate al rilor debitoare se determin prin
urmtorii indicatori: dimensiunea absolut a datoriei externe pe locuitor i raportul
dintre datoria extern i produsul intern brut.

Efortul valutar angajat de datoria extern a rilor debitoare se reflect prin
mrimea absolut a serviciului datoriei externe (amortizarea creditelor i dobnzilor
aferente) i prin raportul dintre serviciul datoriei externe i ncasrile din exportul de
bunuri i servicii.

Problema datoriei externe se pune n termeni diferii pentru rile dezvoltate care au
Macroeconomie 153


Amortizarea
datoriei
externe

moneda convertibil, fa de rile slab dezvoltate i n curs de dezvoltare. De altfel,
n locul conceptului de datorie extern n rile cu economie de pia dezvoltat i cu
moneda convertibil se utilizeaz acela de dezechilibru valutar-financiar sau de
micare de capital.

Amortizarea datoriei externe nseamn rambursarea ei n conformitate cu
condiiile convenite.

Prin amortizarea datoriei externe se urmrete rambursarea n aa fel nct ncasrile
din export, s favorizeze restituirea creditelor i plata dobnzilor corespunztoare
lor, asigurndu-se n continuare resursele pentru achitarea importului de bunuri
materiale i servicii destinate creterii economice i satisfacerii cerinelor sociale
ntr-o anumit perioad.

Amortizarea trebuie apreciat i n legtur cu faptul c datoria extern acumulat,
peste anumite limite considerate ca normale, are consecine nefavorabile pentru
rile slab dezvoltate i n curs de dezvoltare. Aceste ri au realizat n timp, o
datorie extern de mari proporii datorit mai multor factori endogeni i exogeni ca:
necesitatea nlturrii decalajelor fa de rile dezvoltate; criza energetic;
folosirea creditelor externe mai ales pentru acoperirea deficitului comercial i mai
puin pentru creterea economic propriu-zis; declanarea unor
transformri fundamentale politice, sociale i economice n interiorul majoritii
acestor ri, n scopul tranziiei spre economia de pia, concomitent cu realizarea
unor schimbri eseniale n relaiile economico-financiare internaionale, etc.

Datoria extern a avut importante efecte benefice pentru rile debitoare slab
dezvoltate i n curs de dezvoltare. Dincolo de un anumit punct ns, ea are
consecine negative, degenernd ntr-o veritabil criz, datorit ndeosebi
imposibilitii acestor ri de a face fa serviciului datoriei externe. Dintre
manifestrile acestei crize subliniem: creterea nivelului dobnzilor percepute la
creditele externe; folosirea, n anumite cazuri, a creditelor obinute pentru aciuni
economice cu eficien sczut sau pentru finanarea unor obiective cu caracter
neproductiv, acoperirea deficitelor bugetare, inclusiv importul de armament;
fluctuaiile preurilor interne i externe la diferite resurse materiale, energetice sau
la produse finite; instabilitatea monetar i valutar pe fondul inflaiei; scurgerea
peste grani a unor cantiti mari de moned naional n valut i depunerea lor n
conturi personale la bnci n strintate, etc.

Asemenea aspecte fac datoria extern nu numai o mare problem economico-
financiar actual, ci i o problem de politic internaional a crei rezolvare
presupune eforturi concertate interne i externe ca: transformarea creditelor
acordate rilor care au nivelul cel mai sczut de dezvoltare, n ajutoare
nerambursabile; reducerea substanial a dobnzilor percepute de bnci i alte
instituii financiare internaionale la creditele acordate rilor n curs de dezvoltare;
prelungirea termenelor de rambursare a creditelor i a perioadei de graie, etc.

Macroeconomie 154



1) Amortizarea datoriei externe nseamn:
a) rambursarea ei n conformitate cu condiiile convenite;
b) rambursarea ei n funcie de disponibiliti;
c) rambursarea ei pe parcursul unei perioade ct mai ndelungate de timp;
d) rambursarea ei ntr-un termen de un an.

2) Datoria extern net se determin:
a) ca diferen ntre creanele i angajamentele externe ale unei ri;
b) prin scderea din activele publice i particulare ale rezidenilor unei
ri n strintate, a activelor deinute de rezidenii externi n ara
debitoare;
c) prin scderea din totalul obligaiilor bneti fa de exterior, a mai
multor elemente: credite pe termen scurt sub un an, investiiile directe
ale investitorilor strini fr termene de restituire, ajutoarele cu
caracter nerambursabil etc;
d) nsumnd sumele bneti provenite din toate formele de credit, precum
i alte valori pe care rezidenii unei ri le datoreaz exteriorului.

A (a + b + c + d); B (c+d); C (a + b+c); D (a + b).

3) Gradul de ndatorare fa de strintate al rilor debitoare se evalueaz cu
ajutorul urmtorilor indicatori:
a) dimensiunea absolut a datoriei externe pe locuitor;
b) raportul dintre datoria extern i productivitatea muncii;
c) raportul dintre datoria extern i produsul intern brut;
d) raportul dintre datoria extern i rata inflaiei;

A (a + b + c + d); B (c+d); C (a+c); D (a + b).

4) Datoria extern este nu numai o mare problem economico-financiar actual,
ci i o problem de politic internaional a crei rezolvare presupune eforturi
concertate interne i externe concretizate n:
a) transformarea creditelor acordate rilor care au nivelul cel mai sczut
de dezvoltare, n ajutoare nerambursabile;
b) reducerea substanial a dobnzilor percepute de bnci i alte instituii
financiare internaionale la creditele acordate rilor n curs de
dezvoltare;
c) prelungirea termenelor de rambursare a creditelor;
d) prelungirea perioadei de graie la rambursarea creditelor.
A (a + b + c + d); B (c+d); C (a+c); D (a + b).
Macroeconomie 155


5) Efortul valutar angajat de datoria extern a rilor debitoare se reflect prin:
a) mrimea absolut a serviciului datoriei externe (amortizarea creditelor
i dobnzilor aferente);
b) raportul dintre serviciul datoriei externe i produsul intern brut;
c) raportul dintre serviciul datoriei externe i ncasrile din exportul de
bunuri i servicii;
d) raportul dintre serviciul datoriei externe i ncasrile din importul de
bunuri i servicii;

A (a + b + c + d); B (c+d); C (a+c); D (a + b).

n loc de
rezumat


Subiecte teoretice:
1. Balana de pli externe

2. Datoria extern

Macroeconomie 156


Test gril:
3) Balana de pli evideniaz:
a) ansamblul operaiunilor realizate n decursul unei perioade date de ctre
o ar cu restul lumii;
b) situaia comerului unei ri i tranzaciile financiare cu restul lumii pe o
perioad determinat, de regul un an;
c) totalitatea plilor i ncasrilor unei ri cu alte ri, pe o anumit
perioad de timp;
d) totalitatea tranzaciilor efectuate de cetenii unei ri cu restul lumii.

A (a + b + c + d); B (c); C (a + b); D (a + b + c).

2) Balana comercial constituie:
a) relaia dintre plile efectuate de o ar pentru importul de mrfuri i
ncasrile din exportul de mrfuri;
b) parte component a balanei de pli curente;
c) instrumentul care reflect importurile i exporturile unei ri, n decursul
unei perioade date, pentru a evidenia soldul dintre acestea;
d) instrumentul ce reflect, n form material, exportul i importul de
bunuri economice efectuate de o anumit ar, ntr-o anumit perioad
de timp.

A (d); B (a + b + c); C (b + c); D (b).

3)Balana de pli externe poate fi caracterizat prin urmtoarele stri:
a) echilibrat, atunci cnd ncasrile sunt egale cu plile rezultate din
relaiile cu toate rile partenere n anul sau perioada de referin;
b) excedentar, atunci cnd ncasrile din relaiile internaionale sunt
mai mari dect plile efectuate n cadrul acestora;
c) deficitar, atunci cnd ncasrile din strintate sunt mai mici dect
plile ctre strintate;
d) activ, atunci cnd ncasrile din relaiile internaionale sunt mai mici
dect plile efectuate n cadrul acestora;
e) pasiv, atunci cnd ncasrile din strintate sunt mai mari dect
plile ctre strintate.
A (a + b + c + d); B (c); C (a + b); D (a + b + c); E(a+d+e).

4) Balana Curent sau Contul curent include:
a) balana comercial;
b) balana serviciilor;
c) balana veniturilor;
d) balana transferurilor unilaterale;
Macroeconomie 157


5) Balana micrilor de capital sau Contul de capital include:
a) balana micrilor de capital pe termen scurt;
b) balana micrilor de capital pe termen lung;
c) balana rezervelor valutare;
d) balana comercial;
e) balana veniturilor.

A (a + b + c + d); B (c); C (a + b+c); D (a + b); E(a+d+e).

6) Amortizarea datoriei externe nseamn:
a) rambursarea ei n conformitate cu condiiile convenite;
b) rambursarea ei n funcie de disponibiliti;
c) rambursarea ei pe parcursul unei perioade ct mai ndelungate de timp;
d) rambursarea ei ntr-un termen de un an.

7) Datoria extern net se determin:
a) ca diferen ntre creanele i angajamentele externe ale unei ri;
b) prin scderea din activele publice i particulare ale rezidenilor unei
ri n strintate, a activelor deinute de rezidenii externi n ara
debitoare;
c) prin scderea din totalul obligaiilor bneti fa de exterior, a mai
multor elemente: credite pe termen scurt sub un an, investiiile directe
ale investitorilor strini fr termene de restituire, ajutoarele cu
caracter nerambursabil etc;
d) nsumnd sumele bneti provenite din toate formele de credit, precum
i alte valori pe care rezidenii unei ri le datoreaz exteriorului.

A (a + b + c + d); B (c+d); C (a + b+c); D (a + b).

8) Gradul de ndatorare fa de strintate al rilor debitoare se evalueaz cu
ajutorul urmtorilor indicatori:
a) dimensiunea absolut a datoriei externe pe locuitor;
b) raportul dintre datoria extern i productivitatea muncii;
c) raportul dintre datoria extern i produsul intern brut;
d) raportul dintre datoria extern i rata inflaiei;

A (a + b + c + d); B (c+d); C (a+c); D (a + b).

9) Datoria extern este nu numai o mare problem economico-financiar actual,
ci i o problem de politic internaional a crei rezolvare presupune eforturi
concertate interne i externe concretizate n:
Macroeconomie 158

a) transformarea creditelor acordate rilor care au nivelul cel mai sczut
de dezvoltare, n ajutoare nerambursabile;
b) reducerea substanial a dobnzilor percepute de bnci i alte instituii
financiare internaionale la creditele acordate rilor n curs de
dezvoltare;
c) prelungirea termenelor de rambursare a creditelor;
d) prelungirea perioadei de graie la rambursarea creditelor.

A (a + b + c + d); B (c+d); C (a+c); D (a + b).

10) Efortul valutar angajat de datoria extern a rilor debitoare se reflect prin:
a) mrimea absolut a serviciului datoriei externe (amortizarea creditelor
i dobnzilor aferente);
b) raportul dintre serviciul datoriei externe i produsul intern brut;
c) raportul dintre serviciul datoriei externe i ncasrile din exportul de
bunuri i servicii;
d) raportul dintre serviciul datoriei externe i ncasrile din importul de
bunuri i servicii;

A (a + b + c + d); B (c+d); C (a+c); D (a + b).


Rspuns 6.1.
Test gril:
1. A(a+b+c+d+e);
2. B(a+b+c);
3. D(a+b+c);
4. e;
5. C(a+b+c).

Rspuns 6.2.
Test gril:
1. a;
2. D(a+b);
3. C(a+c);
4. A(a+b+c+d+e);
5. C(a+c).
Macroeconomie 159

Macroeconomie


1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997

160

Venitul si consumul

VENITUL I CONSUMUL

Cuprins
7.1 Producerea, repartizarea i utilizarea venitului naional
7.2 Consumul


Pagina
162
162
165

173
178
180

Macroeconomie 161

Venitul si consumul

- Prezentarea venitului naional ca indicator de rezultate i metodele de
determinare a acestuia
- nelegerea noiunilor de distribuire i redistribuire a venitului national
- Delimitarea conceptelor de venit personal, venit personal disponibil i venit
naional
- Definirea consumului i evidenierea legitilor evoluiei acestuia
- Familiarizarea cu legea psihologic a lui Keynes i explicarea acesteia

7.1 Producerea, repartizarea i utilizarea venitului naional

Venitul
naional

Distribuirea
venitului
naional

Venitul naional se creaz n toate sferele i domeniile de activitate economic ale
societii. Se consider ca productori de venit naional orice individ, firm sau
organ guvernamental care produce bunuri sau servicii de orice fel, din orice
domeniu de activitate: industrie, agricultur, silvicultur, pescuit, construcii,
servicii de electricitate, gaze, ap i salubritate, transporturi, depozitare,
comunicaii, comer, asigurri, bnci, administraie public, nvmnt-educaie,
etc.
Venitul naional se poate determina prin urmtoarele metode:

a) nsumarea valorii nete a bunurilor i serviciilor produse ntr-un an de
ctre toi agenii economici naionali, att n interiorul ct i n afara
rii;
b) ca sum a veniturilor obinute de toi proprietarii naionali ai factorilor
de producie, indiferent dac factorii se utilizeaz n interiorul sau n
afara rii;
c) ca sum a cheltuielilor pentru consum i pentru sporirea bogiei
(investiii nete i variaia stocurilor) efectuate de ctre consumatorii i
agenii economici naionali.

Cele trei metode de calcul reflect stadiile micrii PNN (venit naional) n sferele
produciei (a), repartiiei (b) i utilizrii finale (c).

Venitul naional este supus procesului de repartiie, care se nfptuiete n dou
etape: distribuirea i redistribuirea veniturilor.

Distribuirea venitului naional const n procesul de mprire a venitului naional
ntre factorii care au participat direct la producerea lui, iar veniturile care se obin
poart numele de venituri primare. Acestea sunt: salariul pentru munc, renta pentru
pmnt, profitul pentru ntreprinztori i dobnda pentru capital. Veniturile primare
nu sunt ntotdeauna separate ntre ele. Separarea sau combinarea veniturilor depinde
de situaia subiectului proprietar fa de factorii utilizai. Astfel:
Macroeconomie 162

Venitul si consumul

Redistribuirea
venitului
naional

Venitul
personal

Venitul
personal
disponibil
a) dac o persoan este simultan posesor de capital i ntreprinztor,
venitul su primar va nsuma dobnda i profitul la capitalul investit;
b) dac este numai ntreprinztor, venitul su va fi format numai din profit;
c) venitul meseriaului cuprinde nsumat salariul, profitul i dobnda la
capitalul investit;
d) venitul ranului, care i desfoar activitatea pe cont propriu,
cuprinde toate formele de venituri primare.

Distribuirea venitului naional nu asigur venituri pentru toi membrii societii i
pentru susinerea tuturor activitilor necesare din punct de vedere social. n
consecin, are loc o redistribuire a venitului i constituirea veniturilor derivate
(secundare).

Redistribuirea venitului naional este procesul de trecere fr echivalent a unei pri
din veniturile primare de la un sector la altul i de la o form de proprietate la alta.
De regul de la proprietatea privat spre proprietatea public (bugetul de stat) i
invers. Obiectivul principal al redistribuirii veniturilor l constituie crearea de
venituri pentru lucrtorii din activitile ce nu au caracter marfar, respectiv
instituiile social-culturale, administraia public i protecia social a categoriilor
defavorizate.

Redistribuirea venitului naional are loc prin mecanisme specifice, n mod deosebit
prin sistemul de impozitare a veniturilor (impozitare direct) i prin taxarea
consumului (impozitare indirect). Partea redistribuit a venitului naional este
preluat de ctre puterea public i transformat n resurse bugetare destinate
acoperirii cheltuielilor pentru nvmnt, aprare, protecie social, etc.

n procesul de distribuire i redistribuire a venitului naional se constituie veniturile
societilor nefinanciare, ale instituiilor de credit i de asigurri, ale administraiilor
publice i private, precum i ale familiilor, denumite i venituri personale.

Venitul personal (VP) reprezint veniturile brute ale persoanelor obinute ca urmare
a desfurrii unor activiti, la care se adaug transferuri de la guvern i de la
ntreprinderi (sporuri, compensaii, ajutoare, dobnzi, dividende), inclusiv
cuantumul impozitelor aferente lor.

Venitul personal disponibil (VPD) reprezint suma veniturilor de care dispun toate
persoanele (inclusiv n calitate de ageni economici) pentru procurarea de bunuri i
servicii i pentru economisire. Se determin prin diminuarea venitului personal cu
impozitele directe i alte pli neimpozabile (taxe).

Venitul naional (VN), reprezint suma veniturilor personale la care se adaug sau
se scad urmtoarele elemente:
a) se adaug profiturile obinute de firme i cotizaiile pentru asigurri
sociale;
b) din rezultatul obinut se scad: transferurile efectuate de ntreprinderi i de
Macroeconomie 163

Venitul si consumul
stat, dobnzile ncasate i dividendele.

VN = VP + P + CAS Tr D Dv
VN venit naional
VP venit personal
P profiturile firmelor
CAS contribuii la asigurri sociale
Tr ncasri din transferuri de la ntreprinderi i stat
D venituri din dobnzi
Dv dividende

n final, diferitele categorii de venituri, ce se constituie n procesul de repartiie
primar i secundar, sunt destinate consumului i economisirii:

V = C + S


Aplicaia nr. 1

Consumul planificat este dat de relaia:
C = 50 + 0,8 Vd
a) S se determine consumul planificat cnd venitul disponibil este 500
u.m., 700 u.m. i 1.500 u.m.;
b) Trasai aceast funcie a consumului pe grafic.

Aplicaia nr. 2
Consumul planificat este C
0
+ c Vd iar I
0
= I iar Vd = V unde:
C
0
= consumul autonom
c = nclinaia marginal spre consum
Vd = venitul disponibil
I
0
= investiia autonom
I = investiiile
V = venitul
Se cere:
a) Gsii o expresie pentru nivelul de echilibru al venitului;
b) S se determine venitul de echilibru atunci cnd
C
0
= 100 u.m.; c = 0,8 iar I
0
= 200.

Macroeconomie 164

Venitul si consumul

Aplicaia nr. 3
Consumul planificat este dat de relaia:
C = 50 + 0,8 Vd
a) S se determine consumul planificat cnd venitul disponibil este 500
u.m., 700 u.m. i 1.500 u.m.;
b) Trasai aceast funcie a consumului pe grafic.

Rezolvrile la aplicaii se gsesc la pagina 178.

7.2 Consumul

Consumul

Consumul
personal

Consumul pe
locuitor

Costul vieii

O parte din veniturile deinute de persoanele fizice i juridice, inclusiv de stat, este
utilizat pentru cumprarea de bunuri de consum i achiziionarea de servicii
personale sau colective. Deci, orice consum se bazeaz pe un anumit venit care, de
regul, se concretizeaz ntr-o anumit sum de bani.

Folosirea acestor bunuri economice de ctre populaie i administraie, n scopul
satisfacerii trebuinelor lor personale i colective reprezint consumul. Ca act final
al activitii economice, pe seama acestuia se asigur existena oamenilor,
satisfacerea unor nevoi generale ale societii, dezvoltarea personalitii umane.

Consumul personal constituie o component principal a calitii vieii, respectiv a
nivelului de trai. Volumul, structura, calitatea i dinamica acestuia, reliefeaz gradul
de satisfacere a multiplelor trebuine fiziologice, spirituale i sociale ale populaiei.

Indicatorul care reflect nivelul mediu al consumului de bunuri materiale i servicii,
este consumul pe locuitor. Acest indicator se determin prin raportarea consumului
total, pe grupe de produse i produse principale, dintr-o anumit perioad, la
numrul mediu al populaiei unei ri.

Cu ajutorul acestuia, se apreciaz capacitatea pieei de a satisface cerinele de
consum ale populaiei, precum i modificrile structurale ce survin n cadrul
consumului respectiv.

Mrimea consumului de bunuri materiale i servicii pe individ, sociogrupuri i pe
totalul populaiei se exprim prin costul vieii. Nivelul costului vieii depinde de
mrimea cheltuielilor curente efectuate ntr-o anumit perioad de timp, de regul
un an, pentru procurarea de bunuri alimentare, nealimentare i servicii, necesare
consumului populaiei. Mrimea cheltuielilor curente depinde de: cantitile de
bunuri materiale i de servicii achiziionate i incluse ntr-un co de bunuri i
servicii i de nivelul preurilor i tarifelor practicate pentru aceste bunuri
economice.
Macroeconomie 165

Venitul si consumul

Evoluia costului vieii se exprim prin indicele costului vieii (I
CW
) sau indicele
general (sintetic) al preurilor, care evideniaz modificarea medie a preurilor
bunurilor materiale i tarifelor la serviciile utilizate de populaie, ntr-o perioad de
timp.

Acest indice se determin prin relaia:

, 100
p q
p q
I sau 100
p
p
q I
n
1 i
0 i 0 i
n
1 i
1 i 0 i
gp
0 i
1 i
i cw

= =
=
=
unde p
i1
i p
i0
reprezint
preurile bunurilor i serviciilor din perioada curent i respectiv de referin, care
fac obiectul consumului obinuit al populaiei (q
i0
).

Dac indicele costului vieii este n scdere, nseamn c are loc a cretere a
nivelului de trai i invers.

Pentru cunoaterea costului vieii, a puterii de cumprare a populaiei i a nivelului
de trai se utilizeaz, de ctre organisme specializate, bugetele de familie.

Bugetul de familie reprezint un sistem de eviden prin care se nregistreaz
sistematic i cronologic, de regul pe o perioad de un an, veniturile dup natura lor
(din munc, din surse bugetare etc.) iar cheltuielile de consum, dup destinaia lor:
hran, locuin, nvmnt, transport etc.

Aceste bugete se ntocmesc pe diferite categorii socioprofesionale i tipuri de
familii reprezentative, selectate de organisme specializate, dup anumite reguli
convenite oficial.

Legitile evoluiei consumului

Corelaiile dintre venituri i cheltuielile pentru consum au fost analizate de
numeroi specialiti, acestea fiind sintetizate n aa-zisele legiti ale consumului.
Printre acestea s-a impus legea psihologic fundamental, al crei coninut este
exprimat de J.M. Keynes astfel: cu creterea sau scderea venitului oamenii
nclin, de regul i n medie, s-i mreasc sau s-i diminueze consumul, dar
ntr-o proporie mai redus. Dac, de pild, venitul va crete cu 10%, consumul va
spori cu 5% i, invers, dac venitul se reduce cu 10% consumul se va diminua cu
5%.
Avnd n vedere faptul c veniturile sunt limitate, fiecare individ (familie) este
preocupat s-i procure bunurile de consum personal care s-i dea maximum de
satisfacie. De regul, doleanele consumatorului depesc posibilitile de
satisfacere a lor (n condiiile unor disponibiliti bneti limitate). De aceea, el i
Macroeconomie 166

Venitul si consumul

poate satisface anumite trebuine numai renunnd la altele.

Corespunztor legii specifice a distribuirii cheltuielilor de consum, atingerea
satisfaciei maxime de consum are loc n condiiile n care sunt egale utilitile
finale ale ultimelor bunuri consumate din fiecare grup, respectiv din fiecare
categorie de cheltuieli destinate consumului. Altfel spus, consumatorului i este
indiferent pe ce cheltuiete ultima sum de bani de care dispune.

Corelaiile dintre creterea veniturilor i creterile diferitelor capitole de cheltuieli
de consum au fost analizate de economistul-statistician E. Engel. El a ajuns la
concluzia c, pornind de la un anumit nivel al venitului i pe baza unei anumite
creteri a acestuia (s zicem o cretere cu 15%), modificrile diferitelor articole de
cheltuieli de consum vor nregistra urmtoarele ritmuri i sensuri:
a. cele destinate achiziionrii produselor alimentare sporesc ntr-o msur
mai mic (de pild, cu 10%) ceea ce nseamn c-i reduc ponderea n
totalul cheltuielilor de consum;
b. cheltuielile destinate cumprrii articolelor de mbrcminte i de
nclminte cresc n aceeai proporie cu venitul (cu 15%) deci i
menin ponderea anterioar;
c. idem, cheltuielile cu locuina (15%);
d. n schimb, cheltuielile pentru asigurarea confortului i pentru recreere
cresc ntr-o msur mai mare dect crete venitul (cu 20%), sporindu-i
ponderea n totalul cheltuielile de consum.

n ultimele decenii, n rile dezvoltate economic, pe fondul unui venit relativ ridicat
i al sporirii lui continue s-au conturat alte tendine n dinamica articolelor de
cheltuieli de consum. Cele mai semnificative relaii de mrime ntre venituri i
cheltuielile de consum sunt:
a. n contextul creterii consumului de alimente, al diversificrii structurii
i al mbuntirii calitii lor, cheltuielile pentru acest articol n bugetul
de familie au sporit ntr-o msur mai mic, comparativ cu sporul
venitului; ca urmare, aceste cheltuieli i-au redus ponderea (de la peste
40% pn la circa 20%);
b. n ceea ce privete cheltuielile cu mbrcmintea, nclmintea i
accesoriile, acestea i-au redus, de asemenea, ponderea n bugetul de
familie de la aproape 20% la mai puin de 10%;
c. cheltuieli cu serviciile inclusiv cele ce se refer la locuin i confort
au nregistrat o cretere mult mai mare dect cea a veniturilor; n cazul
transporturilor i comunicaiilor, ponderea cheltuielilor fcute cu acest
articol (indiferent dac este vorba de transportul n comun sau cu
mijloace proprietate privat) a crescut pn la aproape 17%.

n rile mai puin dezvoltate economic, dinamica i structurile cheltuielilor de
consum nregistreaz ritmuri i sensuri atipice, care se abat de la legitile surprinse
mai nainte. De pild, n cele mai multe dintre aceste ri, ponderea cheltuielilor
pentru hran a sporit considerabil, ajungnd la peste 60% din bugetul mediu de
Macroeconomie 167

Venitul si consumul
nclinaia
medie spre
consum

familie.

nclinaia spre consum i factorii care o determin. Raportul procentual dintre
consum i venit, este pus n eviden de rata consumului ( c) sau nclinaia medie
spre consum, care exprim ponderea consumului (C) n totalul venitului (V), adic:
100
V
C
c = ; de unde
100
c
V C = .
Rata consumului este direct proporional cu mrimea consumului i invers
proporional cu mrimea venitului. Mrimea consumului depinde obiectiv de
dimensiunile venitului, iar subiectiv, de trebuinele indivizilor.

nclinaia medie spre consum reprezint relaia fundamental dintre un anumit nivel
al venitului exprimat n salariu i cheltuielile de consum la acest nivel al venitului.

Mrimea cheltuielilor destinate consumului personal depinde de o serie de factori
obiectivi i subiectivi. Printre factorii obiectivi se nscriu:
a. nivelul i dinamica salariului, ale veniturilor n general. Consumul
personal depinde ntr-o mare msur de venitul real, de cel nominal i
de mrimea venitului disponibil. Decizia de consum este luat n raport
cu evoluia venitului personal disponibil;
b. modificrile neprevzute care afecteaz preul diferitelor elemente de
capital fix i capital circulant, cauzate de uzura moral i/sau
accentuarea restriciilor la unele resurse naturale. Pe perioade scurte,
acest factor are o influen major asupra nclinaiei spre consum;
c. modificarea ateptrilor n ceea ce privete raportul dintre cheltuielile de
consum prezent i viitor, determinate de schimbrile n puterea de
cumprare a banilor sau de unele riscuri. Acest factor se identific cu
evoluia ratei dobnzii. De regul, se consider c mrimea cheltuielilor
de consum se modific n raport invers proporional cu evoluia mrimii
ratei dobnzii. Riscurile privesc i ele anumite aspecte: incertitudinea
duratei de via, care influeneaz asupra posibilitilor de a beneficia de
bunurile viitoare plata unor impozite exagerat de mari, avnd caracter
confiscator; incertitudini externe privind viitorul etc.;
d. modificarea politicii fiscale care crete sau scade cererea global. Cnd
este utilizat ca instrument pentru o repartiie mai echilibrat a
veniturilor, politica fiscal accentueaz nclinaia spre consum; cnd o
parte important a fondurilor bugetare este destinat achitrii datoriei
publice, sporesc impozitele de la populaie, nclinaia spre consum
diminundu-se.

Factorii subiectivi se refer la nclinaii psihologice, la obiceiurile indivizilor.
Printre acetia se nscriu urmtoarele mobiluri:
a. dorina oamenilor de a crea o rezerv bneasc pentru situaii
neprevzute; drept urmare, cheltuielile pentru consumul curent se
diminueaz n favoarea unui consum viitor, pentru cazuri neprevzute;
b. constituirea de rezerve bneti pentru asigurarea btrneii sau protejarea
Macroeconomie 168

Venitul si consumul

nclinaia
marginal
spre consum

anumitor persoane;
c. dorina de a obine dobnzi sau alte avantaje prin participarea la unele
aciuni pe baza crora urmeaz s realizeze n viitor proiecte de afaceri;
d. instinctul oamenilor de ridicare a standardului de via, prin majorarea
treptat a cheltuielilor de consum, pe baza unor rezerve bneti formate
n timp;
e. senzaia de independen i de libertate de micare a indivizilor pe seama
existenei unei sume bneti economisite;
f. dorina de a lsa avere motenitorilor;
g. manifestarea la unele persoane a zgrceniei, concretizat n diminuarea
cheltuielilor de consum curent.

n raport cu factorii obiectivi i subiectivi care determin mrimea cheltuielilor de
consum, evolueaz i nclinaia spre consum. Din ansamblul lor, impactul cele mai
puternic l are modificarea venitului, acesta constituind variabila principal de care
depinde cererea de consum. Pe termen scurt, un venit n cretere este nsoit adesea
de economii sporite, n timp ce un venit n descretere este nsoit de economii
micorate. Un nivel absolut mai ridicat al venitului tinde, de regul, s mreasc
decalajul dintre venit i consum, deoarece satisfacerea trebuinelor curente, de baz,
constituie un impuls mai puternic dect o incitaie spre economisire, dar care ncepe
s se afirme doar din momentul n care indivizii ating un anumit nivel de bunstare.

Dup J.M.Keynes, relaia dintre venit i consum se afl sub incidena legii
psihologice fundamentale, potrivit creia, de regul, i n medie, o dat cu creterea
sau reducerea venitului, oamenii nclin s-i mreasc sau s-i diminueze
consumul, dar ntr-o proporie mai redus.

Deci, la o cretere a venitului (AV) are loc i o sporire a consumului (AC), dar
creterea venitului devansnd creterea consumului, adic: AV > AC.

Legtura funcional dintre creterea veniturilor i creterea cheltuielilor pentru
consum este relevat de nclinaia marginal spre consum (c).
Aceasta exprim raportul dintre creterea consumului i creterea cu o unitate a
venitului, adic:
c = AC/AV, i se prezint ca o mrime pozitiv, dar
subunitar, fiind un numr cuprins ntre 0 i 1.
0 < c < 1

n condiii normale, nclinaia marginal spre consum nu poate lua nici valoarea 0 i
nici valoarea 1, mrimea ei fiind plasat mai aproape de 1 dect de 0. n perioadele
de boom, nclinaia marginal spre consum se nscrie ntre 0,6 0,7, n timp ce n
perioadele de recesiune este mai mare.

Legtura funcional dinte venit, consum i economii este pus n eviden de
urmtoarele date ipotetice:

Macroeconomie 169

Venitul si consumul
Macroeconomie 170

V
(mil. lei)
C
(mil. lei)
S
(mil. lei)
c s c s
0
20
40
60
16
32
48
64
-16
-12
-8
-4
-
1,6
1,2
1,06
-
-0,6
-0,2
-0,06
-
0,8
0,8
0,8
-
0,2
0,2
0,2
80 80 0 1 0 0,8 0,2
100
120
96
112
4
8
0,96
0,93
0,04
0,07
0,8
0,8
0,2
0,2

Din situaia prezentat se pot desprinde o serie de concluzii, care au un caracter
general:
a) n situaia n care consumul este mai mare dect venitul disponibil,
diferena dintre C i V poart denumirea de consum autonom. Acesta
poate fi acoperit din mprumuturi sau din economii;
b) dac notm consumul autonom cu a, atunci C = a + Vc, iar
S = -a + V s;
c) consumul poate fi mai mare dect venitul disponibil numai pe o perioad
scurt de timp. Pe o perioad ndelungat de timp, consumul autonom
este egal cu zero;
d) economiile sunt negative sau pozitive, n funcie de nivelul nclinaiei
medii spre consum ( c). Cnd c>1, economiile sunt negative, iar cnd
c<1, economiile sunt pozitive;
e) ntotdeauna c>c deoarece
V
c V a
c
' +
= ;
f) pe msur ce venitul disponibil (V) crete, c se reduce i tinde s se
apropie de c, care rmne relativ constant;
g) pe o perioad ndelungat de timp, c este mai mare dect pe o perioad
scurt de timp.

C+S
100
120
80
60
40
20
-16
60 80 100 120 20 40
16
S(+)
S(-)
V
S=0,2V-16
S
C=16+0,8V
C
V
-20
O

Figura nr. 7.1. Relaiile dintre venit, consum i economii

Venitul si consumul


1) Consumul autonom reprezint:
a) acel consum ce depete venitul disponibil, ce se acoper prin
mprumuturi sau economii deja constituite;
b) consumul realizat din venitul personal disponibil;
c) consumul inferior venitului ce creeaz economiile pozitive;
d) consumul care este egal cu venitul i la care economisirea nu poate avea
loc.

2) Atunci cnd venitul crete consumul i economiile:
a) vor crete n proporii diferite;
b) vor crete n aceiai proporie;
c) se vor diminua n proporii diferite;
d) se vor diminua n aceiai proporie;
e) vor crete ntr-o proporie mai mic dect creterea venitului.

3) Reprezint factori subiectivi care influeneaz mrimea cheltuielilor de consum:
a) nivelul i dinamica salariului;
b) dorina de a obine dobnzi sau alte sporuri de valoare;
c) dorina oamenilor de a crea rezerve pentru situaii neprevzute;
d) modificarea politicii fiscale;
e) dorina de a lsa avere motenitorilor.

A (a + b + c + d + e); B (b + c + e); C (a + b + c); D (a + d); E (a + d + e).

4) ntr-o economie:
- Consumul populaiei = 750.000 mld. u.m.
- Consumul public = 200.000 mld. u.m.
- Investiiile = 100.000 mld. u.m.
- Exporturi = 90.000 mld. u.m.
- Importuri = 105.000 mld. u.m.
Nivelul produciei poteniale este estimat la 1.000.000 mld. u.m.. Cu ct trebuie s
se modifice nivelul cheltuielilor guvernamentale pentru a anula diferena ntre
nivelul produciei poteniale i nivelul de echilibru al venitului naional?
a) s sporeasc cu 35.00 mld. u.m.;
b) s sporeasc cu 25.000 mld. u.m.;
c) s scad cu 25.000 mld. u.m.;
d) s scad cu 35.000 mld. u.m.;
e) s scad cu 50.000 mld. u.m..

5) nclinaia marginal spre consum:
a) se mai numete rata consumului;
Macroeconomie 171

Venitul si consumul
b) ne arat creterea consumului la o cretere cu o unitate a venitului;
c) ne arat creterea venitului la o cretere cu o unitate a consumului;
d) ne arat proporia consumului n total venit.

6) Dac venitul este nul iar consumul de baz este pozitiv nseamn c:
a) are loc un proces de economisire;
b) are loc un proces de dezeconomisire;
c) economisirea este negativ;
d) economisirea este nul;
e) apar economii pozitive.

A (b + c); B (a + c + e); C (a + b + d + e); D (c + d + e).

7) Atunci cnd consumul este mai mare dect venitul diferena se acoper
din:
a) mprumuturi;
b) venitul viitor;
c) economii deja constituite;
d) nclinaia marginal spre economii.

A (a + b + c + d); B (a + c); C (a + b + d); D (c + d).

8) Constituie factori subiectivi care determin mrimea heltuielilor de
consum:
a) dorina oamenilor de a crea o rezerv bneasc pentru
situaii neprevzute;
b) constituirea de rezerve bneti pentru asigurarea btrneii
sau protejarea anumitor persoane;
c) dorina de a obine dobnzi sau alte avantaje prin
participarea la unele aciuni pe baza crora urmeaz s
realizeze n viitor proiecte de afaceri;
d) instinctul oamenilor de ridicare a standardului de via,
prin majorarea treptat a cheltuielilor de consum, pe baza
unor rezerve bneti formate n timp;
e) senzaia de independen i de libertate de micare a
indivizilor pe seama existenei unei sume bneti
economisite.

A (a + b + c + d); B (a + b+c+d+e); C (a + b + d); D (c + d); E(a+b).

9) Printre factorii subiectivi care influeneaz mrimea cheltuielilor de
consum se numr:
a) dorina de a lsa avere motenitorilor;
Macroeconomie 172

Venitul si consumul
b) manifestarea la unele persoane a zgrceniei, concretizat n
diminuarea cheltuielilor de consum current;
c) dorina oamenilor de a crea o rezerv bneasc pentru
situaii neprevzute;
d) senzaia de independen i de libertate de micare a
indivizilor pe seama existenei unei sume bneti
economisite;

10) Constituie factori obiectivi care influeneaz mrimea cheltuielilor de consum:
b) modificrile neprevzute care afecteaz preul diferitelor elemente de
capital fix i capital circulant, cauzate de uzura moral i/sau accentuarea
restriciilor la unele resurse naturale;
c) modificarea ateptrilor n ceea ce privete raportul dintre cheltuielile de
consum prezent i viitor, determinate de schimbrile n puterea de
cumprare a banilor sau de unele riscuri;
d) evoluia ratei dobnzii;
e) modificarea politicii fiscale.


n loc de
rezumat


Subiecte teoretice:
1. Venitul naional

Macroeconomie 173

Venitul si consumul

2. Legitile evoluiei consumului

Macroeconomie 174

Venitul si consumul
Aplicaia nr.1:
Care este nclinaia marginal spre consum cnd:
a) C = 60 + 0,8 Vd
b) C = 80 + 0,75 Vd
c) C = 40 + 0,9 Vd

Aplicaia nr. 2:

Fie funcia de consum:
C = C
0
+ c Vd
n care:
C consumul;
Vd venitul disponibil;
C
0
consumul autonom;
c nclinaia marginal spre consum.
Determinai i reprezentai grafic funciile nclinaiilor medii i marginale
spre consum i economii, pentru C
0
= 100 i c = 0,75.

Test gril:
1) Consumul autonom reprezint:
a) consumul realizat din venitul personal disponibil;
b) acel consum ce depete venitul disponibil, ce se acoper prin
mprumuturi sau economii deja constituite;
c) consumul inferior venitului ce creeaz economiile pozitive;
d) consumul care este egal cu venitul i la care economisirea nu
poate avea loc.

2) Atunci cnd venitul crete consumul i economiile:
a) vor crete n proporii diferite;
b) vor crete n aceiai proporie;
c) se vor diminua n proporii diferite;
d) se vor diminua n aceiai proporie;
e) vor crete ntr-o proporie mai mic dect creterea venitului.

3) Reprezint factori subiectivi care influeneaz mrimea cheltuielilor de
consum:
a) dorina oamenilor de a crea rezerve pentru situaii
neprevzute;
b) nivelul i dinamica salariului;
c) dorina de a obine dobnzi sau alte sporuri de valoare;
Macroeconomie 175

Venitul si consumul
d) modificarea politicii fiscale;
e) dorina de a lsa avere motenitorilor.

A (a + b + c + d + e); B (a + c + e); C (a + b + c); D (a + d); E (a + d + e).

4) ntr-o economie:
- Consumul populaiei = 750.000 mld. u.m.
- Consumul public = 200.000 mld. u.m.
- Investiiile = 100.000 mld. u.m.
- Exporturi = 90.000 mld. u.m.
- Importuri = 105.000 mld. u.m.
Nivelul produciei poteniale este estimat la 1.000.000 mld. u.m.. Cu ct trebuie s
se modifice nivelul cheltuielilor guvernamentale pentru a anula diferena ntre
nivelul produciei poteniale i nivelul de echilibru al venitului naional?
a) s sporeasc cu 35.00 mld. u.m.;
b) s sporeasc cu 25.000 mld. u.m.;
c) s scad cu 25.000 mld. u.m.;
d) s scad cu 35.000 mld. u.m.;
e) s scad cu 50.000 mld. u.m..

5) nclinaia medie spre consum:
a) se mai numete rata consumului;
b) ne arat creterea consumului la o cretere cu o unitate a
venitului;
c) ne arat creterea venitului la o cretere cu o unitate a
consumului;
d) ne arat proporia consumului n total venit.

A (b + c); B (a + c + e); C (a + b + d + e); D (a+ d).

6) Dac venitul este nul iar consumul de baz este pozitiv nseamn c:
a) are loc un proces de economisire;
b) are loc un proces de dezeconomisire;
c) economisirea este negativ;
d) economisirea este nul;
e) apar economii pozitive.

A (b + c); B (a + c + e); C (a + b + d + e); D (c + d + e).

7) Atunci cnd consumul este mai mare dect venitul diferena se acoper
din:
a) mprumuturi;
b) venitul viitor;
Macroeconomie 176

Venitul si consumul
c) economii deja constituite;
d) nclinaia marginal spre economii.

A (a + b + c + d); B (a + c); C (a + b + d); D (c + d).

8) Constituie factori subiectivi care determin mrimea heltuielilor de
consum:
a) dorina de a obine dobnzi sau alte avantaje prin participarea la
unele aciuni pe baza crora urmeaz s realizeze n viitor
proiecte de afaceri;
b) instinctul oamenilor de ridicare a standardului de via, prin
majorarea treptat a cheltuielilor de consum, pe baza unor
rezerve bneti formate n timp;
c) dorina oamenilor de a crea o rezerv bneasc pentru situaii
neprevzute;
d) constituirea de rezerve bneti pentru asigurarea btrneii sau
protejarea anumitor persoane;
e) senzaia de independen i de libertate de micare a indivizilor
pe seama existenei unei sume bneti economisite.

A (a + b + c + d+e); B (a + b+c+d); C (a + b + d); D (c + d); E(a+b).

9) Printre factorii subiectivi care influeneaz mrimea cheltuielilor de
consum se numr:
a) dorina de a lsa avere motenitorilor;
b) manifestarea la unele persoane a zgrceniei, concretizat n
diminuarea cheltuielilor de consum current;
c) dorina oamenilor de a crea o rezerv bneasc pentru situaii
neprevzute;
d) senzaia de independen i de libertate de micare a indivizilor
pe seama existenei unei sume bneti economisite;

10) Constituie factori obiectivi care influeneaz mrimea cheltuielilor de consum:
b) modificrile neprevzute care afecteaz preul
diferitelor elemente de capital fix i capital circulant,
cauzate de uzura moral i/sau accentuarea restriciilor
la unele resurse naturale;
c) modificarea ateptrilor n ceea ce privete raportul
dintre cheltuielile de consum prezent i viitor,
determinate de schimbrile n puterea de cumprare a
banilor sau de unele riscuri;
d) evoluia ratei dobnzii;
Macroeconomie 177

Venitul si consumul



Rspuns 7.1
Rezolvare aplicaia nr. 1
a)
Vd = C + S
C = 60 + 0,75 Vd
S = Vd C
S = Vd (60 + 0,75 Vd)
S = - 60 + 0,25 Vd
b) Condiia de echilibru este determinat de egalitatea economiei
planificate i investiiei planificate.
S = I
- 60 + 0,25 Vd = 80
0,25 Vd = 140
Vd =
25 , 0
140
= 560 u.m.

a) Condiia de echilibru este dat de relaia:
V = C + I
V = C
0
+ c V + I
0

V c V = C
0
+ I
0

V(1 c) = C
0
+ I
0

' 1
0 0
c
I C
V
+
=
b)
500 . 1
2 , 0
300
8 , 0 1
200 100
' 1
0 0
= =
+
=
+
=
c
I C
V u.m.
Macroeconomie 178

Venitul si consumul
V = 1.500 u.m. reprezint nivelul de echilibru al venitului

C = 50 + 0,8 Vd
Cnd venitul disponibil este 500:
C = 50 + 0,8 500
C = 50 + 400 = 450 u.m.
Cnd venitul disponibil este 1.000 u.m.:
C = 50 + 0,8 1.000
C = 50 + 800 = 850 u.m.
Cnd venitul disponibil este 1.500 u.m.
C = 50 + 0,8 1.500
C = 50 + 1.200
C = 1.250 u.m.
b) Reprezentarea grafic a funciei consumului:
C
C
1.250

850

450

50
500 1.000 1.500 Vd

Figura 7.2. Funcia de consum
Cnd Vd = 0 => C = 50

Macroeconomie 179

Venitul si consumul
Macroeconomie

Rspuns 7.2.
Test gril:
1. a;
2. a;
3. B(b+c+e);
4. d;
5. b;
6. A(b+c);
7. B(a+c);
8. B(a+b+c+d+e);
9. e;
10. B(a+b+c+d+e).


- Barre R., Economie politique vol. 1, PUF, Paris, 1969
- Bdeanu M., Prvu Gh., Economia politic Ed. Mondo-Ec, Craiova, 1996
- Bcescu M., Bcescu Crbunaru A., Macroeconomie i politici
- Cornescu V. coordonator, Introducere n economie, Ed. Actami, Bucureti,
1997
- Dobrot N., Economie politic, Ed. Economic, Bucureti, 1997
- Frois G.A., Economie politic, Ed. Humanitas, Bucureti, 1994
- Gogonea C., Gogonea A., Economia politic teorie micro i
Bucureti, 1995
- Guitton H., Economie Politique, Dalloz, Paris, 1991
- Ignat I., Pohoa I., Clipa N., Luac Gh., Economie Politic, Ed. Fundaiei
Gh. Zane, Iai, 1997
- Keynes J.M., Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzilor i a
- Moldovanu D., Curs de teorie economic, Ed. ARC, 2006
- Ploae V. , Economie politic Macroeconomie, Editura Ex Ponto, 1999.
- Ploae V, Popovici V., Bunda R.N., Economie politic Macroeconomie-

180

Investiiile

INVESTIIILE

Cuprins
8.1 Economiile i investiiile
8.2 Raportul dintre consum i investiii. Multiplicatorul investiiilor i acceleratorul


Pagina
182
182
189

198
200
202

Macroeconomie 181

Investiiile

- Evidenierea relaiei dintre economii i investiii
- Definirea investiiilor in sens restrns i n sens larg
- Evidenierea factorilor care influenteaz mrimea investiiei
- Prezentarea i explicarea indicatorilor economici pe care se fundamenteaz
luarea unei decizii de investiii
- Sublinierea raportului dintre consum i investiii
- Familiarizarea cu principiul multiplicatorului investiiilor i principiul
acceleratorului

8.1 Economiile i investiiile

Economisire

Economii

nclinaia
medie spre
economii

nclinaia
marginal spre
economii

In procesul repartiiei venitului, se are n vedere att satisfacerea trebuinelor
prezente ct i a celor viitoare, adic o anumit proporie ntre consum i economii.

Trebuie fcut distincia ntre economisire i economii:
- economisirea se realizeaz n decursul unei perioade de timp,
reprezentnd un flux;
- economiile reprezint valoarea acumulat la sfritul unei perioade de
timp, prezentndu-se ca stoc.

Economiile (S), reprezint surplusul de venit (V) peste cheltuielile de consum (C),
adic S = V C.

Sumele economisite apar deci ca un reziduu, respectiv ca acea parte a venitului
care nu este consumat, formnd economiile nete.

Ca parte component a venitului, proporia dintre economiile nete i venit, ca i
tendina acestora, se exprim prin nclinaiile spre economii, medie i marginal.

nclinaia medie spre economii (s) se definete prin raportul dintre suma
economisit i venit, i mai este cunoscut sub numele de rata economisirilor:
100
V
S
s = .

nclinaia marginal spre economii (s) reflect raportul dintre creterea
economiilor i cea a venitului, reflectnd cu ct sporesc economiile la o cretere cu
o unitate a sporului de venituri, adic:
;
V
S
s
A
A
= '

De regul, modificarea relativ a economiilor (AS), devanseaz modificarea
Macroeconomie 182

Investiiile

relativ a venitului (AV), adic: AS% > AV% sau 100
V
V
100
S
S
0 0

A
>
A
.

Deoarece AV = AC + AS, rezult c nclinaia marginal spre economii este un
numr pozitiv dar subunitar. n condiii normale acesta nu poate lua valori de 0 i
1, deoarece suma nclinaiei marginale spre consum i a nclinaiei marginale spre
economii este egal cu 1.

c + s = 1;
c = 1 s;
s = 1 c.

Funcia de economisire se deduce prin scderea funciei de consum din funcia
venitului:
C = C
0
+ cV,
S = V C i S = V (C
0
+ cV) = (1 c)V C
0
.
Cum 1 c = s S = - C
0
+ sV.

Funcia economisirii pune n eviden faptul c economiile sunt cresctoare n
funcie de nivelul venitului. Cum nclinaia marginal spre economii este
constant, n mod evident nclinaia medie spre economii este variabil, urmnd
nivelul venitului.

Aceast ipotez presupune c nu se poate economisi dect pornindu-se de la un
anumit nivel de venituri.

Pentru un nivel de venit nul (V = 0) economiile vor fi negative. n aceste caz, dac
consumul este pozitiv, pentru un nivel de venit nul, va avea loc o dezeconomie,
adic o economie negativ, prelevat din ceea ce se deinea anterior i care ar fi
permis finanarea consumului. Pentru un nivel al venitului V = C, nu se
economisete. Acest nivel al venitului egal cu consumul, este pragul economiei.
Economia nu devine pozitiv dect dincolo de un anumit nivel al venitului, numit
prag de ruptur, prag dincolo de care colectivitatea nceteaz de a mai
dezeconomisi.

Economiile, odat realizate, pentru a nu rmne o simpl tezaurizare, trebuie
transformate ntr-un plasament, adic ntr-un capital adiional la capitalul existent
n societate, care s aduc, n viitor, un venit naional sporit. Pe ansamblul
economiei naionale, datorit sistemului bancar-financiar care colecteaz i
plaseaz economiile bneti, sporul de capital realizat prin investiii este
aproximativ egal cu excedentul de venit peste cheltuielile de consum, deci I = S.

Aceast egalitate se explic prin aceea c cele dou mrimi reprezint pentru o
colectivitate dou faete ale aceluiai proces. Economiile exprim comportamentul
colectiv al consumatorului individual (S = V C), n timp ce investiiile reflect
comportamentul colectiv al ntreprinztorului individual (I = V C).
Macroeconomie 183

Investiiile

Investiiile

Deci, economiile se transform n investiii, al cror rezultat se concretizeaz n
mrirea dimensiunilor capitalului fix i ale stocurilor de capital circulant.

Investiiile, n sens restrns, reprezint adaosul la capitalul agenilor economici
sau la patrimoniul personal, ca rezultat al cheltuirii (folosirii) economiilor obinute
ntr-o anumit perioad la formarea brut a capitalului din economie. Investiiile
care mresc volumul capitalului fix i pe cel al stocurilor materiale poart numele
de investiii nete; ele contribuie la formarea net a capitalului. Dac la investiia
net se adaug amortizarea cu ajutorul creia se nlocuiete capitalul fix uzat, se
obine investiia brut, respectiv formarea brut a capitalului.

Contribuind la formarea brut a capitalului, investiiile antreneaz sporirea
veniturilor, din care va decurge o nou cretere att a consumului ct i a
economiilor.

n sens larg, investiiile desemneaz procesul de plasare a economiilor deinute de
persoane fizice i juridice n vederea meninerii i creterii stocului de capital din
economie i al stocului de bunuri, pentru achiziionarea unor bunuri imobiliare
(suprafee de teren i locuine), precum i pentru achiziionarea de titluri de
valoare. Dup destinaia lor, investiiile se mpart n patru categorii:
a) investiii pentru afaceri, care constau n cheltuielile pentru maini,
utilaje, instalaii, fabrici, etc;
b) investiii imobiliare, pentru terenuri-construcii;
c) investiii n stocuri, respectiv n diferite mrfuri obinute de firme i
stocate n vederea vnzrii;
d) investiii n titluri de valoare.

Noiunea de investiie este strns legat de cea de economii. Ca mrime, cele dou
categorii pot fi identice, dar ca procese, ele se deosebesc fundamental. Economiile
reprezint procesul de constituire a resurselor bneti necesare pentru reproducerea
i extinderea capitalului real al agenilor economici. Investiiile constau n procesul
de cheltuire a economiilor pentru realizarea fizic a lucrrilor i obiectivelor din
economie, respectiv reprezint procesul de materializare a economiilor n capitaluri
reale sau tehnice.

Investiiile, ca premis real a expansiunii economice, sunt influenate de mai muli
factori: cererea de investiii; randamentul viitor al bunurilor capital; fluctuaiile
profitului la investiiile existente; politica statului n domeniul investiiilor; starea
general a economiei naionale, conjunctura economiei mondiale, etc.

a) cererea de investiii depinde preponderent de mrimea ratei dobnzii.
Pentru ca un proiect de investiii s fie rentabil este necesar ca venitul obinut s
depeasc cheltuielile fcute pentru acesta. ntruct rata dobnzii msoar
valoarea finanrii proiectelor de investiii, sporirea acestei rate conduce la
reducerea cantitii de proiecte investiionale profitabile. n acest fel, se reduce
Macroeconomie 184

Investiiile
cererea de bunuri investiionale. De exemplu, o firm poate s achiziioneze un
capital tehnic de 1 milion de dolari, care i va aduce un venit net anual de 80.000
de dolari (adic 8% pe an). Acest proiect este rentabil numai dac rata real a
dobnzii este mai mic de 8%.

Legtura dintre rata real a dobnzii (r) i investiii (I) poate fi exprimat prin
funcia I = I(r), a crei curb este descresctoare, n sensul c pe msur ce crete
rata dobnzii va avea loc scderea investiiilor i invers (fig. 5.2.).

I
1
I
2
I
r
r
2
r
1 I = I(r)
R
a
t
a

r
e
a
l
a

a

d
o
b
a
n
z
i
i
Volumul investitiilor

Figura nr. 8.1. Relaia dintre investiii i rata dobnzii

b) costul de ntrebuinare. Utilizarea bunurilor de capital realizate prin
investiie presupune anumite cheltuieli ocazionate de ntreinerea i funcionarea
acestora, cheltuieli cu energia, combustibilul, salariile, etc. ntre nivelul acestor
cheltuieli i volumul investiiilor exist o relaie negativ.

c) progresul tehnic. Introducerea unor tehnologii moderne, descoperirea de
noi metode de producie, de ridicare a calitii bunurilor, de management,
introducerea n fabricaie de noi bunuri etc. determin o cretere a investiiilor.
Intre ritmul inovaiilor i investiiilor, pe de o parte i investiii, pe de alt parte
exist o relaie direct;

d) stocul bunurilor de capital. Stocul bunurilor de capital poate fi mai
mare sau mai mic n raport cu producia cerut pe pia. n situaia n care, n
majoritatea industriilor, exist capaciti de producie excedentare, investiiile se
vor reduce i invers.

e) fluctuaiile profitului la investiiile existente influeneaz imboldul
spre investiii. Aceste oscilaii sunt mai evidente n cazul ntreprinderilor
productoare cu caracter sezonier, unde valoarea aciunilor lor, deci i mrimea
profitului oscileaz de la o perioad la alta.

f) politica statului n domeniul investiiilor. Accentuarea investiiilor n
domeniul public antreneaz creterea cererii de bunuri investiionale, n timp ce
Macroeconomie 185

Investiiile
diminuarea lor are drept efect reducerea acestei cereri.

g) conjunctura economiei mondiale. n funcie de variaia fazelor
ciclurilor economice, favorizeaz sau nu nclinaia spre investiii. Dac pe piaa
mondial se manifest o tendin de stagnare a cererii de bunuri economice,
ntreprinztorii naionali nu mai sunt interesai de a investi i invers.

Ansamblul acestor factori care influeneaz procesul investiional, acioneaz n
strns interdependen, se intercondiioneaz.

n general, evoluia cheltuielilor pentru investiii este mai puin stabil dect cea a
cheltuielilor pentru consum, deoarece este mai uor s se amne cumprarea de
bunuri capital dect s se amne cumprrile de bunuri de consum. Cnd se
produce un declin n mrimea cheltuielilor de investiii, cererea de mprumuturi se
reduce, ceea ce determin i scderea ratei dobnzii. Dar, diminuarea ratei dobnzii
stimuleaz investiiile, astfel c proiectele de investiii amnate se reiau, investiiile
ncep s creasc.

Luarea unei decizii de investiii de ctre ntreprinztor se fundamenteaz pe studii
privind oportunitatea financiar, care presupun determinarea unor indicatori
economici, cum sunt: rata rentabilitii investiiilor, rata rentabilitii minime a
investiiilor, perioada de rambursare sau recuperare a investiiei.

Rata rentabilitii investiiei se determin pe baza principiului dobnzii compuse,
potrivit creia o anumit sum de bani disponibil la un moment dat (S
0
), plasat
cu dobnda compus exprimat ntr-o anumit rat (r), va deveni, dup o perioad
de timp, o sum mai mare (S
n
), adic:
S
n
= S
0
(1+r)
n

Rata rentabilitii minime exprim pragul minim stabilit, de regul, la un nivel
mai ridicat, peste care ntreprinztorul se ateapt s fie depit de rata profitului ce
va fi obinut, motivndu-se astfel investiia.

Perioada de rambursare reprezint durata (n ani) n care costul iniial al
investiiei va fi rambursat ntreprinztorului investitor, acesta acceptnd durata cea
mai scurt de rambursare.

Se determin raportnd volumul investiiei (I) la profitul anual aferent investiiei
(Pa):
;
P
I
T
a
r
=
T
r
termenul de recuperare al investiiei n numr de ani.
Macroeconomie 186

Investiiile


1) n situaia cnd nclinaia marginal spre consum este 0,75, creterea
investiiilor pentru a asigura o sporire a venitului este cu 200 mld. u.m. va fi:
a) 20 mld. u.m.;
b) 50 mld. u.m.;
c) 25 mld. u.m.;
d) 25 mld. u.m.;
e) 125 mld u.m..

2) La o funcie a consumului egal cu C = 100 + 0,8 Vd, funcia de economisire
va fi egal cu:
a) 0,2 Vd + 100;
b) 0,2 Vd 80;
c) 0,2 Vd 100;
d) 100 + 0,3 Vd;
e) 80 0,25 Vd.

3) Investiia brut:
a) este mai mic dect investiia net;
b) este mai mare dect investiia net;
c) este egal cu investiia net;
d) nu se poate aprecia.

4) Decizia de a investi are la baz efectuarea unor calcule economice ce constau n
calcularea i analizarea unor indicatori economici, i anume:
a) raportul dintre rata venitului net actualizat i rata real a
dobnzii;
b) raportul dintre valoarea prezent a venitului ce urmeaz a fi
obinut din investiie i costul investiiei;
c) raportul dintre investiia brut i investiia net;
d) raportul dintre investiiile de nlocuire i cele pentru
dezvoltare.

A (a + c + d); B (b + d); C (a + b); D (a + b + c + d).

5) Reprezint mobiluri psihologice ale economisirii:
a) dorina de a crea rezerve pentru situaii neprevzute;
b) zgrcenia;
c) prudena;
d) spiritul de afaceri;

Alegei rspunsul corect;
Macroeconomie 187

Investiiile
A (a + d + e); B (a + c + e); C (a + b + d + e); D (b + c); E (a + b + c + d).

6) Constituie factori care influeneaz investiiile (ca premis real a
expansiunii economice):
a) cererea de investiii;
b) starea general a economiei naionale;
c) randamentul viitor al bunurilor capital;
d) fluctuaiile profitului la investiiile existente;
e) politica statului n domeniul investiiilor.

A (a + c + d); B (b + d); C (a + b); D (a + b + c + d+e).

7) Dac la investiia net se adaug amortizarea cu ajutorul creia se
nlocuiete capitalul fix uzat, se obine:
a) investiia brut;
b) investiia de nlocuire;
c) capitalul fix consumat;
d) rata rentabilitii investiiei.

8) Luarea unei decizii de investiii de ctre ntreprinztor se
fundamenteaz pe studii privind oportunitatea financiar a investiiei
ceea ce presupune determinarea unor indicatori economici, cum sunt:
a) rata rentabilitii investiiilor;
b) rata rentabilitii minime a investiiilor;
c) volumul investiiilor;
d) perioada de rambursare sau recuperare a investiiei;
e) valoarea investiiilor.

A (a + b + d); B (b + d); C (a + b); D (a + b + c + d+e); E(a+d).

a) n general, evoluia cheltuielilor pentru investiii este mai
puin stabil dect cea a cheltuielilor pentru consum;
b) perioada de rambursare a investiiei reprezint durata (n
ani) n care costul iniial al investiiei va fi rambursat
ntreprinztorului investitor;
c) luarea unei decizii de investiii de ctre ntreprinztor se
fundamenteaz pe studii privind oportunitatea financiar a
investiiei;
d) nclinaia marginal spre economii (s) reprezint raportul
dintre creterea economiilor i cea a venitului;
e) nclinaia marginal spre economii (s) reprezint raportul
dintre economii i venit.
Macroeconomie 188

Investiiile
Macroeconomie 189

A (a + b + c+d); B (b + d); C (a + b); D (a + b + c + d+e); E(a+d).

10) Dup destinaia lor, investiiile se mpart n:
a) investiii pentru afaceri;
c) investiii n stocuri, respectiv n diferite mrfuri obinute de
firme i stocate n vederea vnzrii;
d) investiii n titluri de valoare;
e) investiii brute.

A (a + b + d); B (b + d); C (a + b); D (a + b + c + d); E(a+d).


8.2 Raportul dintre consum i investiii. Multiplicatorul investiiilor i
acceleratorul

Multiplicatorul
investiiilor

Principiul multiplicatorului. Decizia de a face investiii influeneaz producia i
ocuparea, deci i veniturile, i prin acestea consumul i investiia. Acestea din urm
asigur o cretere mai mare a venitului. La rndul su, un venit mai mare va
nsemna o premis a sporirii consumului i economiilor, .a.m.d.

Dependena sporului de venit de sporul de investiii este exprimat de principiul
multiplicatorului, care evideniaz de cte ori se cuprinde sporul de investiii (AI)
n sporul de venituri (AV), respectiv de cte ori sporete venitul n raport de sporul
cu o unitate a investiiilor, adic:
,
I
V
K
A
A
= de unde AV = K AI, n care K>1

Valoarea multiplicatorului este strns legat de nclinaia spre consum. El este
ridicat sau sczut dup cum nclinaia spre consum nregistreaz creteri sau
diminuri. Aceast dependen poate fi evideniat, nlocuind n relaia
multiplicatorului pe AI = AV - AC i mprind raportul prin AV.

Vom obine: V :
C V
K A
A A
V A
= i rezult ;
V
C
1
1
K
A
A
= cum
V A
C A
reprezint
nclinaia marginal spre consum (c), obinem:
c 1
1
K
'
= , de unde rezult c
multiplicatorul este direct proporional cu nclinaia marginal spre consum. Cum
1-c = s, obinem:
s
1
K
'
= . n consecin, multiplicatorul se afl n raport invers
proporional cu nclinaia marginal spre economii.

Investiiile

Astfel, valoarea multiplicatorului investiiilor este cu att mai mare cu ct
nclinaia marginal spre consum este mai ridicat sau cu ct nclinaia marginal
spre economisire este mai sczut.

Pentru a nelege mai bine sensul multiplicatorului investiiei, vom porni de la un
exemplu simplu.

S presupunem c o persoan mobilizeaz factorii de producie neutilizai, pentru a
construi un garaj n valoare de 1000 dolari.

Aceast investiie va avea drept rezultat, pe lng investiia iniial, i o expansiune
secundar a produciei naionale i a venitului naional.

Productorii de materiale de construcii vor obine un venit suplimentar de 1000$.
Dac nclinaia marginal de a consuma a acestora este de 3/4 (respectiv 0,75),
atunci ei vor cheltui 750 $ n noi bunuri de consum i vor economisi 1000 (1
0,75) = 250$.

Productorii de bunuri de consum vor primi la rndul lor un venit suplimentar de
750$. Dac nclinaia lor marginal spre economie este tot de 3/4 , atunci ei vor
cheltui suplimentar, la rndul lor, suma de 562,5$, adic, 3/4 din 750$ sau 3/4 din
3/4 din 1000$ (sau 1000 0,75
2
). Restul de 187,5$ l vor economisi.

n felul acesta, cheltuiala iniial de investiii de 1000$, declaneaz n lan, o serie
de cheltuieli secundare de consum.

Dar, acest lan se subiaz i adunarea tuturor cheltuielilor, iniiale i derivate, d o
sum finit.

Dac vom face apel la calculul aritmetic simplu, sau la formula progresiei
geometrice infinite: 1 + r + r
2
+ r
3
+..+ r
n
= 1/1-r, pentru r<1, obinem
urmtoarele rezultat ipotetice:

Economii Cheltuieli Venit
- 1000 -
1000(1-0,75) = 250 10000,75 = 750 1000 = 10001
1000(1-0,75)0,75 = 187,5 10000,75
2
= 562,5 750 = 10000,75
1000(1-0,75)0,75
2
= 140,6 10000,75
3
= 421,9 562,5 = 10000,75
2

... ... .
1000(1-0,75) 0,75
n
= 10000,75
n+1
= 10000,75
n
=
1000 3000 4000

Datele prezentate relev c venitul suplimentar generat de o investiie adiional de
1000$ este egal cu suma seriei infinite:
1000 + 10000,75 + 10000,75
2
+ . + 10000,75
n
=
Macroeconomie 190

Investiiile

Principiul
acceleratorului

= 1000 (1 + 0,75 + 0,75
2
+ ..0,75
n
) = 1000/1-0,75=
= 1000/0,25 = 4000= , 1000
25 , 0
1

sau, generaliznd, rezult c multiplicatorul ;
s
1
c 1
1
K
'
=
'
=
Se observ deci c, pentru o nclinaie marginal spre consum de 3/4,
multiplicatorul este 4, compus dintr-o unitate din investiia iniial, plus 3 uniti
adiionale din cheltuielile secundare de consum.

Principiul acceleratorului. n procesul lurii deciziei cu privire la mprirea
veniturilor ntre cheltuieli de consum i economii (investiii) se ia n consideraie i
principiul acceleratorului, abordat pentru prima dat de A. Aftalion, ntr-o lucrare
despre crizele economice. Dup el, creterea cererii de bunuri de consum ncepe
prin a provoca o cretere mai mult dect proporional a produciei de bunuri
capital: cantitatea suplimentar de bunuri de consum cerute, nu se produce dect
dup aceasta i, cteodat n cantiti excesive.

Dac toate capacitile de producie sunt utilizate iar cererea de consum sporete,
firmele sunt tentate s mreasc producia pentru a veni n ntmpinarea
consumatorilor, a cererii lor solvabile. Apare deci o cerere suplimentar de
investiii, tiut fiind c sporirea capacitii de producie nu este posibil fr
investiii. Dar modificrile survenite n cererea de bunuri i servicii tind s
determine variaii mai accentuate ale cererii de bunuri de capital (investiii) care le
creeaz.

Noile resurse investiionale atrase, poart numele de investiii induse, a cror
mrime depinde de modificarea venitului naional i de un coeficient (a), care arat
msura n care investiia indus este influenat de modificarea venitului naional.
n consecin, principiul acceleratorului se exprim ntr-o form simplificat prin
relaia:
I
t
= a AV, cu a pozitiv i subunitar,
de unde:
V
I
a
t
A
= ,
n care :
a coeficientul acceleratorului;
I
t
investiiile nete n anul t;
AV variaia venitului n anul t fa de anul t-1;

Dac lum n calcul i investiia de nlocuire a capitalului fix uzat, pe seama
amortizrii, atunci principiul acceleratorului se exprim prin relaia I
t
= a AV + b,
n care b este investiia de nlocuire sau de reamplasare fcut pe seama
amortizrii.

Deoarece o modificare (sporire) relativ modest a venitului naional i a
consumului vor genera o cretere procentual mai mare a investiiilor, coeficientul
Macroeconomie 191

Investiiile
a poart numele de accelerator.

Intensitatea i sensul efectului accelerator al venitului i consumului asupra
investiiilor sunt:
a) investiiile vor spori atunci cnd sporul venitului naional crete de la o
perioad la alta (AV
t+1
> AV
t
);
b) investiiile vor rmne la acelai nivel dac sporul venitului naional nu
se modific fa de perioada anterioar (AV
t+1
= AV
t
);
c) investiiile se vor reduce dac ritmul de cretere a venitului naional este
mai mic dect n anul precedent (AV
t+1
< AV
t
);
d) dac venitul naional rmne la nivelul celui din anul anterior (cretere
zero), atunci se fac doar investiii de nlocuire (din amortizare);
e) dac se reduce venitul naional (creterea negativ), cererea de investiii
se reduce sub nivelul celor de nlocuire.

Se poate spune c o sporire iniial a cererii de consum va avea ca rezultat o
cretere procentual mult mai mare a cererii de investiii. Dar, pe msur ce sporul
cererii de consum ncepe s se reduc, nivelul cererii de investiii va scdea. Chiar
i o reducere uoar a cererii de consum poate reduce investiiile la zero.

Intensitatea i sensul efectului accelerator al venitului i consumului asupra
investiiilor au fost astfel exemplificate de P.A. Samuelson n lucrarea Economics.

S presupunem c o ntreprindere textil are un echipament industrial, care este
meninut n mod constant la de 2 ori cifra anual de afaceri. Presupunem c cifra
de afaceri s-a stabilizat pentru un anumit timp la 30 milioane dolari, iar balana sa
va arta 60 milioane de dolari n bunuri de capital, care constau n 20 de maini de
vechime diferit, din care una ajunge s fie uzat i nlocuit anual. ntruct
nlocuirile compenseaz exact amortismentul, ntreprinderea nu realizeaz nici un
fel de economie i nici o investiie net. Investiia net corespunde unei nlocuiri
anuale de 3 milioane dolari care reprezint contravaloarea unei maini. Putem
presupune c celelalte 27 milioane din cifra de afaceri sunt salarii i dividende.
Aceste aspecte sunt reflectate de prima faz a tabelului urmtor:
- n mulioane $ -
Timpul Vnzrile
anuale
Stocul de
capital
Investiia
net (IN)
Investiia brut
(IN + renlocuire)
Prima faz
Primul an
Al doilea an
Al treilea an

30
30
30

20/60
20/60
20/60

0
0
0

o main a 3$ = 3$
o main a 3$ = 3$
o main a 3$ = 3$
A doua faz
Al patrulea an
Al cincilea an
Al aselea an

45
60
75

30/90
40/120
50/150

10/30
10/30
10/30

(10 + 1) maini a 3$ = 33$
(10 + 1) maini a 3$ = 33$
(10 + 1) maini a 3$ = 33$
A treia faz
Al aptelea an

75

50/150

0

o main a 3$ = 3$
Macroeconomie 192

Investiiile
A patra faz
Al optulea an

73,5

49/147

0

-o main a 3$ = -3$

Considerm c n al patrulea an vnzrile ntreprinderii au crescut cu 50%, trecnd
de la 30 la 45 milioane $. Pentru a menine raportul de 2 ntre capital i producie,
numrul de maini trebuie s creasc cu 50% adic de la 20 la 30. n acest an, n
care a avut loc expansiunea vor trebuie achiziionate 11 maini, din care una va
nlocui maina uzat, iar 10 se vor aduga la cele 20 existente.
Se observ, deci, c vnzrile de textile au crescut cu 50%. Se nate ntrebarea: dar
producia de maini textile cu ct a crescut? Rspunsul este: cu 1000% (1 main
se produce pentru nlocuire, iar 10 se produc n plus pentru a se aduga la cele
existente). Principiul acceleratorului datoreaz numele su acestui efect multiplicat
asupra nivelului investiiilor pe care l provoac o variaie a consumului.

Dac vnzrile urmeaz s creasc la 15 milioane dolari att n al cincilea an ct i
n al aselea an, vom continua s avem nevoie de 11 maini noi (10+1) pentru
fiecare an.

Pn n prezent principiul acceleratorului nu a creat nici un fel de dificulti.
Dimpotriv, el se traduce printr-o sporire impresionant a cheltuielilor de investiii
incitate de o cretere moderat a vnzrilor la consumatorii de textile. Dup
principiul acceleratorului, pentru ca investiia actual s se menin stabil,
vnzrile trebuie s continue cu aceeai vitez, cu acelai ritm.

Dac consumul nu mai nregistreaz un ritm de cretere destul de rapid sau dac se
va stabiliza la un anumit nivel, de exemplu n al aptelea an la 75 milioane dolari,
atunci investiia net va cdea brusc la zero, iar investiia brut va scdea la o
main.

In al optulea an, datorit scderii cifrei de afaceri la 73,5 milioane dolari, cererea
de investiii se reduce sub nivelul celor de nlocuire.

Samuelson consider principiul acceleratorului ca un puternic factor de instabilitate
economic. Dac vnzrile ntreprinderilor cresc i apoi scad, principiul
acceleratorului poate amplifica fluctuaiile lor. El provoac investiii nete n
perioadele de avnt, dar incit la dezinvestiii nete, de mrimi analoge, n
perioadele de criz.

In realitate, efectul acceleratorului nu va fi att de amplu cum se pare. In acelai
timp, mrimea acestuia va fi dificil de anticipat cel puin din urmtoarele
considerente:
a) multe firme au capaciti neutilizate sau pstreaz stocuri de mrfuri, ceea
ce le permite satisfacerea cererii suplimentare fr s fac investiii;
b) hotrrea de a investi depinde de anticiprile firmelor privind creterea
viitoare a cererii de consum;
c) ntreprinderile i programeaz investiiile cu mult timp nainte de a ncepe
Macroeconomie 193

Investiiile
producia i nu sunt suficient de abile de a face ajustri pe termen scurt;
d) productorii de bunuri investiionale nu reuesc, n toate cazurile, s ofere
aceste bunuri pe termen scurt;
e) mainile uzate scriptic, a cror valoare a fost recuperat prin amortizare,
pot fi utilizate n continuare, dac nu sunt uzate complet sub aspect fizic.

Interaciunea multiplicatorului si acceleratorului. In conformitate cu principiul
de accelerare, se consider c sporurile de venituri genereaz o cerere nou de
bunuri de consum iar ntreprinderile care beneficiaz de aceast cerere adiional
sunt impulsionate s-i dezvolte capacitile de producie, adic s efectueze noi
investiii.

Dat fiind faptul c acceleratorul reflect relaia existent ntre investiii (I) i
variaia venitului (AV), expresia original a acestuia este:
I = a AV

Din acest principiu al acceleratorului se desprinde concluzia conform creia
capitalul de care are nevoie societatea depinde, n principal, de nevoile produciei.
Adugrile la stocul de capital vor crete cnd venitul crete. Aa cum am vzut, o
perioad de prosperitate poate lua sfrit nu pentru c producia a sczut, ci pentru
c s-a stabilit la un nivel ridicat sau pentru c va continua s creasc, dar ntr-un
ritm mai lent. Cum deja s-a semnalat, funcionarea acceleratorului tinde s
amplifice procesul de multiplicare i, prin urmare, face mai intense fluctuaiile
economice.

Variaiile nivelului produciei n ramurile productoare de bunuri de capital,
influeneaz asupra venitului i a cheltuielilor indivizilor, ce vor produce noi
schimbri, multiplicate n cheltuieli. Acest gen de procese pot determina un ciclu
vicios n care principiul de accelerare i multiplicare se intercondiioneaz dnd
natere la o spiral cumulativ inflaionist sau deflaionist.

Deci, incidena asupra consumului, a unei modificri a venitului, se poate exprima
n maniera urmtoare:
; C
c
1
V sau V c C A
'
= A A ' = A

Dac substituim valoarea variaiei produciei (AV) din expresia originar a
acceleratorului cu expresia sa anterioar, rezult:
C
c
a
I A
'
= .

Aceast expresie arat c investiia indus este proporional cu variaia
consumului.

Macroeconomie 194

Investiiile


1) Care din urmtoarele relaii sunt adevrate?
a) V = C S;
b) c + s = 1;
c) K =
'
1
c
;
d) C = V + S.

2) Dac funcia consumului este: C = 100 + 0,75 Vd iar funcia economiilor S =
0,25 Vd 100, multiplicatorul investiiilor este:
a) 5;
b)
3
4
;
c) 4;
d)
4
3
;
e) 2.

3) Care din relaiile urmtoare nu sunt adevrate:
a) C = V + S;
b)
'
1
s
K = ;
c) c + s = 1;
d)
' 1
1
c
K
= ;
e)
C
I
a
A
A
= .

A (a + b + c + d + e); B (a + c + d + e); C (c + d + e); D (a + e); E (d + e).

4) Atunci cnd multiplicatorul investiiilor este 5 iar investiiile cresc cu o unitate:
a) consumul crete cu 4 uniti;
b) consumul crete cu o unitate;
c) consumul crete cu trei uniti;
d) economiile cresc cu dou uniti;
e) nu se poate aprecia.

5) Cu ct nclinaia marginal spre consum va fi mai mare, cu att multiplicatorul
investiiilor va fi:
a) mai mic;
b) constant;
c) mai mare;
Macroeconomie 195

Investiiile

6) Corelaia dintre investiii i modificarea produciei, respectiv a venitului se
poate exprima cu ajutorul:
a) coeficientul capitalului;
b) multiplicatorul de cheltuial public;
c) acceleratorului;
d) multiplicatorului fiscal.

A (a + b + c + d); B (a + c + d); C (a + c); D (b + d).

Aplicaia nr. 1

Funcia macroeconomic de consum este:
C = 6.000 + 0,8Y
iar investiia autonom I
0
= 5.000. Factorii exogeni modific funcia
macroeconomic de consum astfel nct
C = 5.000 + 0,8 Y iar I
0
= 6.500
Se cere:
a) Determinai modificarea venitului naional de echilibru n aceste
condiii;
b) Cu ct ar trebui s se modifice investiia autonom astfel nct venitul
naional s fi rmas neschimbat.

Aplicaia nr. 2

O ntreprindere productoare de automobile deine un echipament
industrial a crui valoare este meninut la de 3 ori cifra de afaceri anual.
Iniial echipamentul industrial este format din 10 linii de producie
complete, iar CA este de 20 mil. u.m. n fiecare an o linie de producie este
nlocuit cu una nou.
S se completeze tabelul urmtor.

Timp Cifra de afaceri
(mil. u.m.)
Stoc de capital
(fizic/valoric)
Investiia net Investiia brut
I 20 10/60 0 1 linie
6 mil. =
6 mil.
u.m.
II crete cu
50%

III rmne
constant

IV scade cu
20%
fa de III

Macroeconomie 196

Investiiile

Rspunsul la test i rezolvrile la aplicaii se gsesc la pagina 201.
n loc de
rezumat


Subiecte teoretice:
1. Economiile i investiiile

2. Principiul multiplicatorului investiiilor

Macroeconomie 197

Investiiile

Test gril:

1) Atunci cnd multiplicatorul investiiilor este 5 iar investiiile cresc cu o unitate:
a) consumul crete cu 4 uniti;
b) consumul crete cu o unitate;
c) consumul crete cu trei uniti;
d) economiile cresc cu dou uniti;
e) nu se poate aprecia.

2) Cu ct nclinaia marginal spre consum va fi mai mare, cu att multiplicatorul
investiiilor va fi:
a) mai mic;
b) constant;
c) mai mare;

3) Corelaia dintre investiii i modificarea produciei, respectiv a venitului se poate
exprima cu ajutorul:
a) coeficientul capitalului;
b) multiplicatorul de cheltuial public;
c) acceleratorului;
d) multiplicatorului fiscal.

A (a + b + c + d); B (a + c + d); C (a + c); D (b + d).

4) Decizia de a investi are la baz efectuarea unor calcule economice ce constau n
calcularea i analizarea unor indicatori economici, i anume:
a) raportul dintre rata venitului net actualizat i rata real a
dobnzii;
b) raportul dintre valoarea prezent a venitului ce urmeaz a fi
obinut din investiie i costul investiiei;
Macroeconomie 198

Investiiile
c) raportul dintre investiia brut i investiia net;
d) raportul dintre investiiile de nlocuire i cele pentru
dezvoltare.

A (a + c + d); B (b + d); C (a + b); D (a + b + c + d).

5) Reprezint mobiluri psihologice ale economisirii:
a) dorina de a crea rezerve pentru situaii neprevzute;
b) zgrcenia;
c) prudena;
d) spiritul de afaceri;

Alegei rspunsul corect;
A (a + d + e); B (a + c + e); C (a + b + d + e); D (b + c); E (a + b + c + d).

6) Constituie factori care influeneaz investiiile (ca premis real a expansiunii
economice):
a) cererea de investiii;
b) starea general a economiei naionale;
c) randamentul viitor al bunurilor capital;
d) fluctuaiile profitului la investiiile existente;
e) politica statului n domeniul investiiilor.

A (a + c + d); B (b + d); C (a + b); D (a + b + c + d+e).

7) Dac la investiia net se adaug amortizarea cu ajutorul creia se nlocuiete
capitalul fix uzat, se obine:
a) investiia brut;
b) investiia de nlocuire;
c) capitalul fix consumat;
d) rata rentabilitii investiiei.

8) Luarea unei decizii de investiii de ctre ntreprinztor se fundamenteaz pe
studii privind oportunitatea financiar a investiiei ceea ce presupune
determinarea unor indicatori economici, cum sunt:
a) rata rentabilitii investiiilor;
b) rata rentabilitii minime a investiiilor;
c) volumul investiiilor;
d) perioada de rambursare sau recuperare a investiiei;
e) valoarea investiiilor.
A (a + b + d); B (b + d); C (a + b); D (a + b + c + d+e); E(a+d).

Macroeconomie 199

Investiiile
a) n general, evoluia cheltuielilor pentru investiii este mai
puin stabil dect cea a cheltuielilor pentru consum;
b) perioada de rambursare a investiiei reprezint durata (n ani)
n care costul iniial al investiiei va fi rambursat
ntreprinztorului investitor;
c) luarea unei decizii de investiii de ctre ntreprinztor se
fundamenteaz pe studii privind oportunitatea financiar a
investiiei;
d) nclinaia marginal spre economii (s) reprezint raportul
dintre creterea economiilor i cea a venitului;
e) nclinaia marginal spre economii (s) reprezint raportul
dintre economii i venit.
A (a + b + c+d); B (b + d); C (a + b); D (a + b + c + d+e); E(a+d).

10) Dup destinaia lor, investiiile se mpart n:
a) investiii pentru afaceri;
c) investiii n stocuri, respectiv n diferite mrfuri obinute de
firme i stocate n vederea vnzrii;
d) investiii n titluri de valoare;
e) investiii brute.

A (a + b + d); B (b + d); C (a + b); D (a + b + c + d); E(a+d).


Rspuns 8.1
Test gril:
1. b;
2. c;
3. b;
4. C(a+b);
5. E(a+b+c+d);
6. D(a+b+c+d+e);
7. a;
8. A(a+b+d);
9. A(a+b+c+d);
10. D(a+b+c+d).
Macroeconomie 200

Investiiile

Rspuns 8.2
Test gril:
1. b;
2. c;
3. D(a+e);
4. a;
5. c;
6. C(a+c).

Rezolvare aplicaia nr.1:

a) Atunci cnd
+ =
=
+ =
I C Y
I I
Y c C C
0
0
'

) (
' 1
1
* '
0 0 0
I C
c
V V c C V +
= + =
Modificarea venitului naional de echilibru la variaii n nivelul
consumului autonom i a investiiei autonome este:
A + A
= A ) (
' 1
1
0 0
I C
c
V
500 . 2 500 5 ) 500 . 1 000 . 1 (
8 , 0 1
1
= = +
= A V u.m.

000 . 55 ) 000 . 5 000 . 6 (
8 , 0 1
1
*
1
= +
= V
500 . 57 ) 500 . 6 000 . 5 (
8 , 0 1
1
2
= +
= V
500 . 2 000 . 55 500 . 57 * *
1 2
= = V V u.m.
b)
) (
8 , 0 1
1
0 0
I C V A + A
= A
) ( 5
0 0
I C V A + A = A
Pentru ca venitul naional de echilibru s rmn neschimbat, variaia
investiiei autonome trebuie s fie de aceiai mrime dar n sens invers cu
variaia consumului autonom.
Deoarece,
000 . 1 000 . 6 000 . 5
0
= = AC
investiia autonom va trebui s se majoreze cu 1.000.

Macroeconomie 201

Investiiile
Macroeconomie
Rezolvare aplicaia nr.2:

1
=
t t
t
V V
I
a

Timp CA Stoc K IN IB = IN + I
renlocuire
I 20 10/60 0 1 linie 6 mil. =
6 mil.
II 30 15/90 5 6 6 mil. = 36
mil.
III 30 15/90 0 1 6 mil. = 6 mil.
IV 24 12/72 0 - 3 6 mil. = - 18
mil.


1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997

202

Contabilitatea naional i indicatorii de rezultate macroeconomice

CONTABILITATEA NATIONAL I INDICATORII DE
REZULTATE MACROECONOMICE

Cuprins
9.1 Contabilitatea naional i sistemul conturilor naionale
9.2 Msurarea rezultatelor macroeconomice. Indicatori macroeconomici sintetici


Pagina
204
204
208

215
219
220

Macroeconomie 203


Prezentarea contabilitaii nationale ca principal sistem de evidena i analiz
macroeconomic utilizat n stistica international
Familiarizarea cu sistemul contabilitaii nationale
Evidenierea structurii celor nou conturi nationale
Sublinierea modului de msurare a rezultatelor macroeconomice
Prezentarea i explicarea indicatorilor macroeconomici sintetici calculai n
Sistemul Conturilor Naionale

9.1 Contabilitatea naional i sistemul conturilor naionale

Contabilitea
naional

Abordarea macroeconomic presupune determinarea unor mrimi care s permit
obinerea unei viziuni globale a economiei, a rezultatelor din economia naional n
ansamblul su. Aceasta se efectueaz, n special, prin contabilitatea naional.

n prezent contabilitatea naional reprezint principalul sistem de eviden i
analiz macroeconomic utilizat n statistica internaional, de majoritatea rilor
lumii, mai ales cele cu economie de pia.

Contabilitatea naional descrie cifric activitatea economic, fluxurile materiale, de
venituri i financiare, care au loc n economie, ntre diferii ageni economici. Ea
prezint sintetic, conform unui cadru contabil riguros, ansamblul informaiilor
privind activitatea economic a unei naiuni, descriind fenomenele fundamentale ale
produciei, distribuiei, repartiiei i acumulrii. Pentru a da o imagine clar a
economiei naionale, ea trebuie s simplifice i s ordoneze faptele economice,
obinnd n acest fel un ansamblu de mrimi omogene ce sunt evaluate i prezentate
n tabele, care n ansamblul lor formeaz un sistem de conturi ale economiei
naionale. Cu ajutorul lor se poate evalua rata de cretere economic, se pot urmri
n timp perioadele de expansiune sau recesiune, de inflaie sau de stabilitate a
preurilor, se realizeaz comparaii ale structurilor i evoluiei economiilor diferitelor
ri.

Informaiile furnizate de contabilitatea naional stau la baza calculrii principalilor
indicatori macroeconomici, ce reprezint instrumente de cunoatere i analiz a
economiei naionale, de fundamentare a deciziilor viitoare, precum i pentru
efectuarea de comparaii internaionale, n vederea aprecierii locului rii respective
n economia mondial.

Fluxurile materiale, de venituri sau financiare, precum i stocurile de bunuri i valori
financiare grupate pe subieci economici, pe categorii de bunuri, servicii, venituri i
cheltuieli, sunt prezentate ntr-un tablou economic de ansamblu. Acesta este
format din conturi, elaborate pe principiul contabil al dublei nregistrri. Fiecare
cont nregistreaz, pe de o parte, resursele, iar pe de alt parte, utilizarea lor.
Macroeconomie 204


Conturi
naionale

Sistemul contabilitii naionale cuprinde 9 conturi macroeconomice. Fiecare
operaiune economic nscris n conturile sintetice i analitice se nregistreaz de
dou ori n debit i n credit.

Structura celor 9 conturi naionale este urmtoarea:
1. Contul sintetic de bunuri (Contul 0) se elaboreaz numai pentru ntreaga
economie i arat proveniena bunurilor economice i utilizarea lor;
2. Contul 1 Producie se elaboreaz la nivelul fiecrui sector
instituional (categorie de ageni economici) i pe ansamblul economiei.
Prin el se sintetizeaz tranzaciile ce caracterizeaz activitatea de
producie a tuturor agenilor economici interni i reflect legtura ntre
producia de bunuri i servicii i consumul intermediar necesar pentru a
obine aceast producie. Soldul su este valoarea adugat brut, ce
msoar contribuia fiecrui sector instituional la crearea PIB;
3. Contul 2 Crearea veniturilor arat pentru fiecare sector i pentru
ntreaga economie, formarea venitului din activiti economice i din
patrimoniu;
4. Contul 3 Repartiia veniturilor reflect repartiia primar a valorii
adugate, respectiv, distribuirea veniturilor generate de procesul de
producie. Sintetizeaz pe lng veniturile factorilor, create n interiorul
rii, i pe cele primite, respectiv pltite strintii, realiznd trecerea de
la calculul dup conceptul de intern la calculul dup conceptul de
naional;
5. Contul 4 Redistribuirea veniturilor descrie repartiia secundar a
venitului i realizeaz trecerea de la venitul naional la venitul disponibil,
care se realizeaz prin intermediul soldului transferurilor curente n
raport cu strintatea, prin impozite directe, prin contribuii la asigurri
sociale etc.
6. Contul 5 Utilizarea venitului este axat pe funcia de consum i arat
modul n care fiecare sector instituional i repartizeaz venitul
disponibil ntre consum final (privat i public) i economisire;
7. Contul 6 Modificarea patrimoniului (acumulare) sintetizeaz, pe de
o parte, economiile brute i transferurile de patrimoniu din strintate, iar
pe de alt parte, componentele n care s-au concretizat aceste surse i
soldul finanrii;
8. Contul 7 Finanarea evideniaz, pe ansamblul rii, modificrile
intervenite n nivelul i structura creanelor, att global ct i pe
componente;
9. Contul 8 Strintatea (Restul lumii) n care se reflect toate
tranzaciile agenilor economici interni cu strintatea, respectiv
veniturile provenite din strintate i plile ctre strintate.

Bunurile i serviciile evideniate n conturile naionale sunt evaluate la preurile
factorilor de producie (cnd nu se includ impozitele indirecte) i la preurile pieei
(cnd includ impozitele indirecte).

Macroeconomie 205


Impozite
indirecte

Subventii de
exploatare

Impozite
indirecte nete

Preurile pieei sunt deci, mai mari dect preurile factorilor de productie.

Impozitele indirecte cuprind: impozite pe vnzri, accize, TVA, impozitul pe
proprietate, impozitul pe licene, taxe vamale etc.

Pentru firme aceste impozite sunt costuri care se adaug la preul de vnzare,
mrindu-l. In acelai timp, ele sunt fluxuri de venituri bugetare.

Subveniile de exploatare, sunt alocatii de la bugetul de stat fr echivalent pentru
firmele private, n vederea stimulrii produciei sau meninerii preurilor de consum.

Prin scderea din impozitele indirecte a subveniilor de exploatare se obin
impozitele indirecte nete: I
in
= I
i
S
sx
.


1) Precizai care din elementele de mai jos reprezint conturi macroeconomice din
sistemul conturilor naionale:
a) acumularea (modificarea) patrimoniului;
b) circulaia;
c) crearea veniturilor;
d) producia;
e) consumul;
f) redistribuirea veniturilor;
g) repartiia;
h) strintatea (restul lumii);
i) familiile (menajele, gospodriile familiale).

A (b+d+e); B (h+i); C (a+c+d+f+g+h); D (a+c+d+f+h).

2) Impozitele indirecte reprezint:
a) fluxuri de venituri bugetare;
b) alocaii de la bugetul de stat fr echivalent pentru firmele private pentru a
stimula producia sau a menine preurile de consum;
c) impozitele pltite pe cifra de afaceri (valoarea vnzrilor), pe valoarea
adugat, pe valoarea activelor, pe proprietate sau pe valoarea unor
produse (igri, buturi etc.) i care intr n componena preului pieei,
fiind suportate de cumprtori;
d) impozitele pltite asupra veniturilor (salarii, dobnzi, dividende, chirii,
profit etc.) i care intr n costul de producie.
b subvenie de stat
d impozitele directe

A (b); B (a+d); C (a+c); D (c).
Macroeconomie 206


3) Care din urmtoarele afirmaii sunt adevrate?
a) preurile pieei sunt mai mari dect preurile factorilor de productie;
b) prin scderea din impozitele indirecte a subveniilor de exploatare se obin
impozitele indirecte nete;
c) sistemul contabilitii naionale cuprinde 5 conturi macroeconomice;
d) contabilitatea naional descrie cifric activitatea economic, fluxurile
materiale, de venituri i financiare, care au loc n economie, ntre diferii
ageni economici.
e) contabilitatea naional prezint sintetic, conform unui cadru contabil
riguros, ansamblul informaiilor privind activitatea economic a unei
naiuni, descriind fenomenele fundamentale ale produciei, distribuiei,
repartiiei i acumulrii.

A (a+b+c+d+e); B (a+d); C (a+b+d+e); D (c).

4) Contabilitatea naional:
a) reprezint principalul sistem de eviden i analiz macroeconomic
utilizat n statistica internaional, de majoritatea rilor lumii, mai ales
cele cu economie de pia;
b) descrie cifric activitatea economic, fluxurile materiale, de venituri i
financiare, care au loc n economie, ntre diferii ageni economici;
c) prezint sintetic, conform unui cadru contabil riguros, ansamblul
informaiilor privind activitatea economic a unei naiuni, descriind
fenomenele fundamentale ale produciei, distribuiei, repartiiei i
acumulrii;
d) trebuie s simplifice i s ordoneze faptele economice, obinnd n acest
fel un ansamblu de mrimi omogene ce sunt evaluate i prezentate n
tabele, care n ansamblul lor formeaz un sistem de conturi ale economiei
naionale;
e) ofer informaii care permit calcularea indicatorilor de rezultate
macroeconomice ce reprezint instrumente de cunoatere i analiz a
economiei naionale, de fundamentare a deciziilor viitoare, precum i
pentru efectuarea de comparaii internaionale, n vederea aprecierii locului
rii respective n economia mondial.

A (a+b+c+d+e); B (a+d); C (a+b+d+e); D (a+c+d+e).

5) Care din urmtoarele afirmaii nu sunt adevrate?
a) preurile pieei sunt mai mici dect preurile factorilor de productie;
Macroeconomie 207

ageni economici.

A (a+b+c+d+e); B (a+c); C (a+b+d+e); D (c); E(a+b+c).


9.2 Msurarea rezultatelor macroeconomice. Indicatori macroeconomici
sintetici

9.2.1. Msurarea rezultatelor: funcii, sisteme de calcul, principii i metode

Rezultatele activitii obinute pe ansamblul economiei naionale dintr-o perioad de
timp determinat, de regul un an, se reflect cifric prin indicatori macroeconomici.

Msurarea rezultatelor economice prin asemenea indicatori ndeplinete o serie de
funcii eseniale:
a) Indicatorii macroeconomici au rolul de eviden statistic, prin
care se sintetizeaz informaiile privind rezultatele activitilor dintr-o economie
naional, ntr-o perioad determinat, msurnd potenialul su economic;
b) Pentru agenii economici, ei constituie punctul de plecare n
luarea deciziilor privind dimensiunea, structura i calitatea ofertei i cererii de
bunuri economice viitoare, i pe baza acestora, atragerea i utilizarea factorilor de
producie;
c) Pe baza lor se fac comparaii internaionale, prin care se pun
mai bine n eviden valoarea performanelor obinute pe plan naional, nivelul de
dezvoltare economic atins de o ar i locul ei n economia mondial.

Msurarea rezultatelor de ansamblu ale economiei naionale se bazeaz pe o anumit
teorie i concepie metodologic. Sub acest aspect s-au distins dou sisteme:
sistemul conturilor naionale (SCN), specific rilor cu economie de pia i sistemul
produciei materiale (SPM) folosit n rile cu economie centralizat-planificat.
a) Primul sistem, SCN, se fundamenteaz pe teoria factorilor de
producie elaborat de ctre Jean Baptiste Say, conform creia fiecare factor este
recompensat n funcie de contribuia sa la activitatea economic. Prin urmare, n
calculul indicatorilor macroeconomici se pornete de la veniturile factorilor de
producie.
b) Cel de-al doilea sistem, SPM, are la baz teoria muncii
productive, conform creia munca depus n sfera produciei materiale, inclusiv
n domeniul serviciilor de producie, creaz bunuri economice, deci este
Macroeconomie 208


productiv. Dei, ntre timp, aceast teorie a evoluat, n sensul lrgirii sferei de
cuprindere a muncii productive, totui, cele mai multe dintre activitile din
domeniul serviciilor nemateriale (servicii de consum, servicii publice etc.), sunt
considerate n continuare neproductive. Indicatorii macroeconomici calculai n
cadrul acestui sistem (SPM) au o sfer de cuprindere mai mic fa de cei
calculai prin sistemul conturilor naionale. Sistemul produciei materiale a fost
caracteristic fostelor ri socialiste i pe msura tranziiei lor la economia de pia
este nlocuit cu sistemul conturilor naionale, ai crui indicatori sunt urmarea
evalurii tuturor bunurilor materiale i serviciilor obinute n activitatea
economic, ntr-o perioad dat (de regul un an).

Msurarea rezultatelor macroeconomice prin sistemul conturilor naionale se
bazeaz pe o serie de principii:
a) se evalueaz ansamblul activitii economice, activitatea productiv
fiind extins i asupra serviciilor nemateriale, legate de consumul populaiei i de
administraia de stat;
b) indicatorii sintetici de rezultate cuprind numai bunurile i seriviciile
care sunt vndute pe pia. Drept urmare, ei nu includ bunurile i serviciile produse
de menaje i care nu sunt destinate vnzrii, respectiv serviciile membrilor de
familie pentru ntreinerea gospodriei;
c) produsele i serviciile se include n calcul, numai n condiiile n care
sunt urmarea activitii n intervalul de timp pentru care se determin respectivii
indicatori. Nu sunt luate n calcul bunurile i serviciile care reprezint revnzri,
cnd tranzaciile sunt doar o schimbare a titlului de proprietate (terenuri, locuine);
d) rezultatele activitilor economice msoar numai valoarea bunurilor i
serviciilor pentru uz final, (cu excepia Produsului Global Brut). Pentru a se evita
nregistrrile repetate, nu se includ n calcul consumurile intermediare adic
bunurile materiale i serviciile produse i consumate n perioada respectiv n
vederea producerii altor bunuri materiale i servicii;
e) evaluarea rezultatelor fcndu-se pornind de la veniturile factorilor de
producie antrenai n activitatea economic, nu include transferurile bneti care
au loc ntre agenii economici sub forma pensiilor, ajutoarelor de omaj, burse,
alocaii de la guvern etc. care nu sunt nsoite de un flux invers de bunuri materiale
i servicii;
f) delimitarea rezultatelor n funcie de teritoriul pe care i desfoar
activitatea agenii economici. nsumarea rezultatelor activitii tuturor agenilor
economici din interiorul rii conduce la obinerea produsului sau venitului intern.
Dac se elimin rezultatele agenilor economici strini de pe teritoriul rii pentru
care se face calculul i se adaug rezultatele agenilor naionali care i desfoar
activitatea n afara rii, rezult indicatori care evideniaz produsul sau venitul
naional.
g) n funcie de sistemul de eviden i de msurarea utilizat, rezultatele
macroeconomice se exprim prin indicatori economici n form brut (se includ
alocaiile pentru consumul capitalului fix) i net (nu se includ alocaiile pentru
consumul capitalului fix).

Macroeconomie 209


Produsul
global brut

Produsul
intern brut

Indicatorii care reflect rezultatele macroeconomice determinai prin sistemul
conturilor naionale pot fi calculai prin trei metode :
a) metoda de producie prin care are loc agregarea produselor i
serviciilor finale obinute de agenii economici n perioada de calcul, (de regul un
an). Prin aceast metod, din valoarea total a produciei se elimin consumul
intermediar, iar n cazul indicatorilor n form net se exclud i alocaiile pentru
consumul capitalului fix;
b) metoda utilizrii produciei finale const n agregarea cheltuielilor
totale ale agenilor economici cu bunuri materiale i servicii, ce compun producia
final. Se nsumeaz cheltuielile menajelor pentru bunuri materiale i servicii de
consum, cheltuielile publice pentru bunuri materiale i servicii, cheltuielile pentru
bunuri de investiii i exportul net (diferena dintre export i import);
c) metoda costurilor sau valorii adugate prin care se nsumeaz
elementele care reflect compensarea factorilor de producie (salariu, profit,
dobnd, rent etc.), alocaiile pentru consumul de capital fix (forma brut a
indicatorilor) i impozitele indirecte (cu excepia venitului naional).

9.2.2. Indicatorii macroeconomici calculai n S.C.N.

Pe baza informaiilor oferite de contabilitatea naional, se calculeaz urmtorii
indicatori sintetici ce reflect rezultatele macroeconomice.

Produsul global brut (PGB) exprim valoarea total a bunurilor materiale i
serviciilor obinute ntr-o anumit perioad, de regul, un an. Se calculeaz ca sum
a produciei brute de bunuri materiale i servicii realizate de toate sectoarele
economiei naionale, cu sau fr caracter de marf, ntr-o perioad de timp (de
regul un an).

n
1 i
n
1 i
n
1 i
i i i
C PF PG PGB ,

unde: PGB produsul global brut
PG produsul global realizat n fiecare sector de activitate;
PF produsul final realizat n fiecare sector de activitate;
C
i
consumul intermediar din fiecare sector de activitate;
i = numrul de sectoare economice.

PGB cuprinde o serie de nregistrri repetate, incluzndu-se i valoarea bunurilor
materiale i serviciilor primite de la ali productori i folosite pentru producerea de
noi bunuri economice (consumul intermediar respectiv materii prime, materiale,
energie, semifabricate etc.).

Produsul intern brut (PIB) exprim valoarea brut de pia a bunurilor
economice finale produse n interiorul unei ri ntr-o anumit perioad, de regul,
un an, de ctre agenii economici autohtoni i strini. Baza de calcul a acestui
indicator o constituie valoarea adugat brut a agenilor economici interni sau
Macroeconomie 210


Produsul
intern net

Produsul
naional brut

cheltuielile efectuate n economie pentru bunuri finale. Atributul de brut provine de
la faptul c se cuprind i alocaiile pentru consumul de capital fix (amortizarea).
Sunt avute n vedere numai produsele i serviciile finale, adic ajunse, n cadrul
acelei perioade, n ultimul stadiu al circuitului economic. Prin urmare, el se
determin pornind de la PGB din care se scade consumul intermediar.

i
C PGB PIB ,

unde: - PIB produsul intern brut n preurile pieei;
- C
i
- consumul intermediar.
-
Bunurile materiale i serviciile finale cuprinse n acest indicator sunt destinate
consumului personal, consumului public, formrii brute a capitalului (nlocuirea i
creterea capitalului fix i variaia stocurilor) i exportului net:
) I E ( FBCF C C PIB
pub per
,

unde: - C
per
consum personal privat;
- C
pub
consum public (guvernamental);
- FBCF formarea brut a capitalului fix i variaia stocurilor;
- E expertul ;
- I importul.

Produsul intern net (PIN) exprim valoarea adugat net de pia a bunurilor
materiale i serviciilor finale produse de agenii economici autohtoni i strini n
interiorul unei ri, ntr-o anumit perioad de timp, de regul un an. Se determin
prin scderea din PIB a consumului de capital fix (amortizarea):

CCF PIB PIN ,

unde: PIN produsul intern net;
CCF consumul capitalului fix.

Produsul naional brut (PNB) reprezint valoarea adugat brut de pia a tuturor
bunurilor materiale i serviciilor finale obinute de ctre agenii economici autohtoni
care acioneaz att n interiorul rii, ct i n afara teritoriului naional, ntr-o
perioad de timp determinat, de regul, un an. Se determin pornind de la mrimea
PIB la preurile pieei, la care se adaug valoarea adugat brut a agenilor
economici autohtoni din strintate la preurile pieei (Vaas) i se scade valoarea
adugat brut a agenilor economici strini n interiorul rii la preurile pieei
(Vasi):
Vasi Vaas PIB PNB .

PNB mai poate fi determinat prin corectarea PIB cu veniturile nete primite de la
restul lumii: PNB = PIB la preurile pieei + remuneraiile salariale primite de la
restul lumii remuneraiile salariale vrsate restului lumii + veniturile proprietii i
ale ntreprinderilor primite de la restul lumii veniturile proprietii i ale
Macroeconomie 211


Produsul
naional net

Venitul
naional

ntreprinderilor vrsate restului lumii.

Mrimea PNB poate fi mai mare sau mai mic dect cea a PIB n funcie de soldul
(pozitiv sau negativ) dintre PIB-ul creat de agenii economici autohtoni n strintate
i PIB-ul creat de agenii economici strini n interiorul rii. Dac soldul este
pozitiv, atunci PNB este mai mare dect PIB i invers. O diferen semnificativ
ntre PIB i PNB poate fi ntlnit, mai ales, n cazul rilor n curs de dezvoltare
supuse fenomenului de migraie a forei de munc sau aflate sub impactul firmelor
multinaionale care repatriaz profitul n rile lor de origine.

Exprimnd rezultatele activitii agenilor economici ai unei ri, indiferent dac i
desfoar activitatea n graniele naionale sau n afara acestora, PNB este
indicatorul care msoar cel mai bine potenialul economic al unei ri i, prin
urmare, cel mai folosit n comparaiile internaionale.

Calculat pe baza preurilor curente dintr-un an, este denumit PNB nominal, iar pe
baza preurilor comparabile (ale unui an de baz dat) este denumit PNB real. Prin
raportarea PNB nominal/ PNB real se obine deflatorul PNB ce reliefeaz
modificrile intervenite n nivelul preurilor sau n puterea de cumprare a banilor.

100
Igp
al min no PNB
real PNB ;
real PNB
al min no PNB
PNB Deflatorul .

Produsul naional net (PNN), exprim valoarea adugat net a bunurilor materiale
i serviciilor finale obinute de agenii economici autohtoni, n ar sau n afara
teritoriului naional, ntr-o perioad de timp determinat, de regul, un an. Se
determin prin scderea din PNB a consumului de capital fix.

CCF PNB PNN

Dac PNN este determinat prin utilizarea preurilor factorilor de producie, atunci el
reflect venitul naional.

Venitul naional (VN), reprezint mrimea agregat a veniturilor obinute de ctre
proprietarii factorilor de producie, ca recompens pentru aportul acestora la
producerea bunurilor materiale i serviciilor. El exprim att veniturile din munc
(salarii i contribuii), ct i cele din proprietate (dobnzi, dividende, rente, chirii
etc.). Exprimat la preurile pieei, venitul naional se determin pornind de la PNB
evaluat la preurile pieei din care se scade consumul de capital fix.

pp pp pp
PNN CCF PNB VN
unde: VN
pp
venitul naional la preurile pieei;
PNB
pp
produsul naional brut la preurile pieei.

Exprimat la preurile factorilor de producie, venitul naional se determin pornind
de la venitul naional evaluat la preurile pieei din care se scad impozitele indirecte
Macroeconomie 212


Venitul
personal

nete.
in pp pf in pp pf
I PNN VN sau I VN VN .
unde: VN
pf
venitul naional la preurile factorilor de producie;
I
in
impozitele indirecte nete care cuprind: impozitele pe vnzri, accize,
TVA, impozitul pe proprietate, impozitul pe licene etc. Pentru firme aceste
impozite sunt costuri i se adaug la preul de vnzare. In acelai timp, ele sunt
fluxuri de venituri bugetare.

Subveniile de exploatare sunt alocaiile de la bugetul statului, fr echivalent pentru
firmele private, pentru a stimula producia sau a menine preurile de consum.

Prin scderea din impozitele indirecte a subveniilor de exploatare se obin
impozitele indirecte nete.

ex i in
S I I .

Deci,

ex i pp pf ex i pp pf
S I PNN VN sau S I CCE PNB VN .

De mrimea i dinamica venitului naional depinde volumul i dinamica cererii
finale de bunuri materiale i servicii de consum, precum i cea de bunuri de
investiii.

Dac la venitul naional se adaug transferurile nete ale restului lumii se obine
venitul naional disponibil:

nr d
T VN VN ,
unde: VN
d
venitul naional disponibil;
T
nr
transferurile nete ale restului lumii.

ns, pe fiecare individ l va interesa venitul personal de care el va dispune pentru a
face fa nevoilor sale. Venitul personal se determin pornind de la venitul naional,
din care se scad veniturile care nu revin menajelor (aa cum sunt profiturile
nedistribuite de societile comerciale, impozitele asupra acestora, cotizaii pe care
societile comerciale le pltesc pentru asigurri sociale etc.) i se adaug
transferurile statului spre menaje, sub form de pensii, indemnizaii de omaj,
ajutoare, burse etc.
s prnd rnd p
T CAS I P VN V ,
unde: V
p
- venitul personal;
P
rnd
profituri nedistribuite de societile comerciale;
I
prnd
- impozitele asupra profiturilor nedistribuite de societile comerciale;
CAS cotizaii pentru asigurrile sociale pltite de societile comerciale;
T
s
transferuri ale statului spre menaje.

Macroeconomie 213

Venitul
personal
disponibil
Venitul personal disponibil se determin pornind de la venitul personal, din care se
scad impozitele directe asupra veniturilor personale:
d p pd
I V V ,
unde: V
pd
venitul personal disponibil;
I
d
impozitele directe asupra veniturilor personale.

Venitul personal disponibil reflect veniturile menajelor care pot fi utilizate pentru
procurarea de bunuri materiale i servicii necesare satisfacerii nevoilor de via i
funcionrii societii (consum) i pentru economisire.


1) Produsul global brut (PGB) exprim:
a) valoarea adugat brut de pia a bunurilor economice finale produse n
interiorul unei ri, ntr-o anumit perioad, de ctre agenii economici
autohtoni i strini;
b) valoarea adugat brut de pia a bunurilor economice finale produse de
agenii economici autohtoni care acioneaz att n interiorul rii ct i
n afara teritoriului naional, ntr-o anumit perioad de timp;
c) valoarea total a bunurilor materiale i serviciilor obinute ntr-o anumit
perioad de timp, de regul 1 an;
d) valoarea produciei brute de bunuri materiale i servicii realizate de toate
sectoarele economiei naionale, cu sau fr caracter de marf, ntr-o
perioad de timp.

A (c+d); B (a); C (b); D (a+c).

2) Venitul naional reprezint:
a) produsul naional net calculat n preurile factorilor de producie;
b) mrimea agregat a veniturilor obinute de ctre proprietarii factorilor de
producie, ca recompens pentru aportul acestora la producerea bunurilor
i serviciilor;
c) produsul naional brut n preurile pieei plus subveniile de exploatare
minus impozite indirecte i consumul de capital fix;
d) totalitatea veniturilor curente ale persoanelor, provenite din activitatea
productiv i din transferuri de la guvern i ntreprinderi.

A (b); B (a+c); C (a+b+c+d); D (a+b+c).

3) Explicai diferena ntre PNB nominal i PNB real.

4) PNB real crete:
a) cnd exist o cretere n nivelul preurilor;
Macroeconomie 214

b) cnd exist o cretere n output-ul de bunuri i servicii;
c) cnd exist o cretere n nivelul preurilor i/sau n output-ul de bunuri i
servicii;
d) n toate cazurile de mai sus.

5) PNB nominal crete:
c) cnd exist o cretere n nivelul preurilor i/sau n output-ul de bunuri i
servicii;

n loc de
rezumat


Subiecte teoretice:
1. Prezentai metodele prin care pot fi calculai indicatorii de rezultate
macroeconomice din Sistemul Conturilor Nationale

Macroeconomie 215


2. Caracterizai indicatorii de rezultate macroeconomice: produsul intern brut si
produsul intern net

Test grila:
1) Venitul naional reprezint:
a) produsul naional net n preurile factorilor de productie;
b) mrimea agregat a veniturilor obinute de ctre proprietarii
factorilor de producie, ca recompens pentru aportul
acestora la producerea bunurilor i serviciilor;
c) produsul naional brut n preurile pieei minus subveniile
de exploatare minus impozite indirecte i consumul de
Macroeconomie 216

capital fix;
d) totalitatea veniturilor curente ale persoanelor, provenite din
activitatea productiv i din transferuri de la guvern i
ntreprinderi.

A (b); B (a+c); C (a+b+c+d); D (a+b+c).

2) Explicai diferena ntre PNB nominal i PNB real.

3) PNB real crete:
c) cnd exist o cretere n nivelul preurilor i/sau n output-ul
de bunuri i servicii;

4) PNB nominal crete:
c) cnd exist o cretere n nivelul preurilor i/sau n output-ul
de bunuri i servicii;

5) Produsul intern brut (PIB) exprim:
a) valoarea adugat brut de pia a bunurilor economice
finale produse n interiorul unei ri, ntr-o anumit
perioad, de ctre agenii economici autohtoni i strini;
b) valoarea adugat brut de pia a bunurilor economice
finale produse de agenii economici autohtoni care
acioneaz att n interiorul rii ct i n afara teritoriului
naional, ntr-o anumit perioad de timp;
c) valoarea total a bunurilor materiale i serviciilor obinute
ntr-o anumit perioad de timp, de regul 1 an;
d) valoarea produciei brute de bunuri materiale i servicii
realizate de toate sectoarele economiei naionale, cu sau fr
caracter de marf, ntr-o perioad de timp.

6) Contabilitatea naional:
a) reprezint principalul sistem de eviden i analiz macroeconomic
utilizat n statistica internaional, de majoritatea rilor lumii, mai ales
cele cu economie de pia;
b) descrie cifric activitatea economic, fluxurile materiale, de venituri i
financiare, care au loc n economie, ntre diferii ageni economici;
c) prezint sintetic, conform unui cadru contabil riguros, ansamblul
Macroeconomie 217

informaiilor privind activitatea economic a unei naiuni, descriind
fenomenele fundamentale ale produciei, distribuiei, repartiiei i
acumulrii;
d) trebuie s simplifice i s ordoneze faptele economice, obinnd n acest
fel un ansamblu de mrimi omogene ce sunt evaluate i prezentate n
tabele, care n ansamblul lor formeaz un sistem de conturi ale economiei
naionale;
e) ofer informaii care permit calcularea indicatorilor de rezultate
macroeconomice ce reprezint instrumente de cunoatere i analiz a
economiei naionale, de fundamentare a deciziilor viitoare, precum i
pentru efectuarea de comparaii internaionale, n vederea aprecierii locului
rii respective n economia mondial.
A (a+b+c+d+e); B (a+d); C (a+b+d+e); D (a+c+d+e).

7). Precizai care din elementele de mai jos reprezint conturi
macroeconomice din sistemul conturilor naionale:
1. acumularea (modificarea) patrimoniului;
2. circulaia;
3. crearea veniturilor;
4. producia;
5. consumul;
6. redistribuirea veniturilor;
7. repartiia;
8. strintatea (restul lumii);
9. familiile (menajele, gospodriile familiale).

A (b+d+e); B (h+i); C (a+c+d+f+g+h); D (a+c+d+f+h).

8) Impozitele indirecte reprezint:
a. fluxuri de venituri bugetare;
b. alocaii de la bugetul de stat fr echivalent pentru firmele
private pentru a stimula producia sau a menine preurile de
consum;
c. impozitele pltite pe cifra de afaceri (valoarea vnzrilor), pe
valoarea adugat, pe valoarea activelor, pe proprietate sau pe
valoarea unor produse (igri, buturi etc.) i care intr n
componena preului pieei, fiind suportate de cumprtori;
d. impozitele pltite asupra veniturilor (salarii, dobnzi, dividende,
chirii, profit etc.) i care intr n costul de producie.
b subvenie de stat
d impozitele directe

A (b); B (a+d); C (a+c); D (c).
Macroeconomie 218


9) Care din urmtoarele afirmaii sunt adevrate?
a) preurile pieei sunt mai mari dect preurile factorilor de productie;
ageni economici.
A (a+b+c+d+e); B (a+d); C (a+b+d+e); D (c).

10) Care din urmtoarele afirmaii nu sunt adevrate?
a) preurile pieei sunt mai mici dect preurile factorilor de productie;
ageni economici.
A(a+b+c+d+e);B(a+c);C(a+b+d+e);D(c);E(a+b+c)


Rspuns 9.1
1. C(a+c+d+f+g+h);
2. C(a+c);
3. C(a+b+d+e);
4. A(a+b+c+d+e);
5. B(a+c)

Rspuns 9.2.
1. A(c+d);
Macroeconomie 219

Macroeconomie
2. D(a+b+c);
3. P.N.B calculat pe baza preurilor curente ale fiecrui an este denumit P.N.B
nominal; P.N.B calculat pe baza unor preuri comparabile este denumit P.N.B real.
Raportul dintre P.N.B nominal i P.N.B real reprezint deflatorul P.N.B i reflect
modificrile intervenite n nivelul preurilor sau n puterea de cumprare a banilor.;
4. b;
5. d.


1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997

220

Creterea i dezvoltarea economic

CRETEREA I DEZVOLTAREA ECONOMIC

Cuprins
10.1 Creterea economic i dezvoltarea economic - delimitri conceptuale
10.2 Factorii i tipurile creterii economice
10.3 Beneficiile i costurile creterii economice


Pagina
222
222
227
231

236
240
Macroeconomie 221


Delimitarea conceptelor de cretere economic, dezvoltare economic i
progres economic
Recunoaterea factorilor i tipurilor creterii economice
Sublinierea beneficiilor i a costurilor creterii economice

10.1 Creterea economic i dezvoltarea economic. Delimitri conceptuale

Creterea
economic

Creterea
economic zero

Creterea economic este un proces complex, care vizeaz sistemul economic n
ansamblul su i n dinamica sa.

n problema coninutului creterii economice s-au conturat opinii diferite.

Economistul american S. Kuznets concepe creterea economic ca o sporire a
capacitii unei ri de a furniza n msur crescnd diferite bunuri economice,
capacitate bazat pe tehnologii de vrf i pe adaptri instituionale i ideologice. n
opinia celor mai muli economiti, creterea economic este o sporire a venitului
naional pe total sau pe locuitor. Creterea economic, n concepia economistului
francez Fr. Perroux, nseamn sporirea dimensiunilor economiei naionale,
exprimat n totalul bunurilor i serviciilor obinute n decursul unei perioade de
timp, inclusiv ale amortismentului. Dac sporul cantitativ se obine pe termen scurt,
acesta constituie o expansiune; dac se obine pe termen lung, atunci constituie o
cretere economic.

Creterea economic se deruleaz ntr-un anumit cadru spaial i temporal. n timp,
rezultatele macroeconomice pot nregistra, sub aspect cantitativ, cretereri, stagnri
i chiar scderi. Deci, creterea economic nu trebuie neleas ca fiind un proces
liniar.

Prin coninutul su, creterea economic nseamn o evoluie pozitiv,
ascendent a economiei naionale, dar care nu exclude oscilaii conjuncturale,
chiar i regrese economice temporare. Aprecierea c o economie naional
nregistreaz o cretere economic se bazeaz pe existena tendinei creterii
pozitive reale.

Utilizarea conceptelor de cretere economic zero i de cretere economic
negativ, corespund unor raiuni de politic economic i nu unor elaborri
teoretice.

Creterea economic zero, semnific situaia n care rezultatele economice
absolute i populaia total sporesc n acelai ritm, nivelul rezultatelor pe locuitor
rmnnd constant.

Macroeconomie 222


Creterea
economic
negativ

Pe planul politicii economice, o asemenea rat de cretere era argumentat de
promotorii ei ca singura reacie social normal fa de caracterul tot mai restrictiv
al resurselor naturale i de destabilizare tot mai pronunat a echilibrului ecologic.
n consecin, societatea ar trebui s limiteze voluntar ritmul creterii economice. O
astfel de opiune este discutabil. Dac pentru rile puternic industrializate ea pare
acceptabil, pentru rile cu nivel economic redus ar nsemna accentuarea
decalajelor n raport cu rile dezvoltate economic.

Creterea economic negativ evideniaz acea situaie n care rezultatele
macroeconomice pe locuitor au o tendin de scdere, meninndu-se ns sub
control o serie de corelaii fundamentale de echilibru, ceea ce presupune
compromisuri rezonabile, acceptabile pe planul eficienei economice i al bunstrii
sociale.

Creterea economic negativ exprim intenia de legitimare sau justificare a unei
situaii de fapt, sau a unei perspective nefavorabile.

Creterea economic exprim acele modificri ce au loc ntr-un anumit orizont de
timp i ntr-un anumit spaiu, n sporirea dimensiunilor rezultatelor
macroeconomice, n strns legtur cu factorii lor determinani.

Aceste rezultate pot fi msurate prin intermediul unor indicatori sintetici
semnificativi pentru aprecierea dinamicii economice a unei ri. Din multitudinea
acestor indicatori, o semnificaie relevant o au produsul intern brut, produsul
naional brut i venitul naional, n termeni reali, att pe total, ct i pe locuitor.

nelegerea coninutului procesului creterii economice necesit luarea n
considerare a urmtoarelor elemente:
a) creterea economic este dependent de dinamica macroeconomic,
determinat de factori specifici i de dinamica demografic, determinat de
factori biologici i sociali;
b) dinamica rezultatelor macroeconomice trebuie privit pe o perioad
suficient de lung, pentru a se delimita expansiunea conjunctural pe termen
scurt din cadrul ciclului de afaceri, de creterea economic propriu-zis, ce se
manifest ca tendin dominant n cadrul unei perioade mai mari de timp;
c) creterea economic are n vedere rezultatele macroeconomice reale, cele
corectate cu mrimea deflatorului;
d) din punct de vedere cantitativ, expresia sintetic a creterii economice este
ritmul sporului PNB sau PIB pe locuitor.

Esena creterii economice poate fi conturat i mai bine printr-o analiz
comparativ a acesteia cu alte procese ce exprim dinamica macroeconomic i cu
care se intercondiioneaz, cum sunt: dezvoltarea economic, progresul economic,
progresul social, reproducia lrgit.

Astfel, creterea economic, ca proces macroeconomic, nu surprinde modificrile
Macroeconomie 223


Dezvoltare
economic

Progres
economic

Progres social

calitative din fizionomia i structura economiei naionale, din nivelul de trai,
aspecte ce sunt puse n eviden prin conceptul de dezvoltare economic.

Dezvoltarea economic a unei ri evideniaz ansamblul transformrilor
cantitative i calitative ce survin n structurile economico-sociale i tiinifico-
tehnice, n mecanismele economice, precum i n modul de gndire i n
comportamentul economic al oamenilor.

Pe fondul dezvoltrii economice se desfoar, n timp i spaiu, procesul creterii
economice. Prin urmare, raportul dintre creterea economic i dezvoltarea
economic este unul de la parte la ntreg. Orice dezvoltare economic presupune
i o cretere economic, dar nu orice cretere economic nseamn i o
dezvoltare economic. Reprezint o dezvoltare economic numai acea cretere
economic care este asociat i cu o modificare structural-calitativ n economia
naional i n calitatea vieii oamenilor. Deci, n timp ce creterea economic este
un concept pur economic, dezvoltarea prezint interferene interdisciplinare,
situndu-se n zona de contact a economicului cu socialul, politicul, culturalul,
ecologicul, fiind un concept macrosocial polivalent.

Progresul economic reprezint procesul istoric de naintare a unei economii
naionale de la inferior la superior, care se manifest, n esen, prin sporirea
productivitii muncii i a produsului naional pe locuitor, n condiiile modernizrii
structurii pe ramuri a economiei naionale. El este un proces complex cu intensiti
diferite n evoluia economic a societii.

Progresul economic este influenat de o multitudine de factori, printre care mai
importani sunt:
bogiile naturale i posibilitatea atragerii lor n circuitul economic;
cantitatea i calitatea potenialului uman;
structura pe ramuri a produciei;
nivelul dezvoltrii cercetrii tehnico-tiinifice i gradul aplicrii
cuceririlor ei n activitatea economic;
intensitatea i eficiena participrii economiei naionale la diviziunea
mondial a muncii etc.

Progresul social exprim evoluia progresiv a societii, ce implic mbuntirea
condiiei umane, ridicarea pe o treapt superioar a modului de via a omului. El
are la baz progresul economic cu care se mpletete organic i se apreciaz nu
numai n raport cu starea iniial, ci i cu cea final.

Conceptul de progres economic, n optica lui Fr.Perroux, nu se rezum numai la o
simpl sporire a produsului naional real pe locuitor nsoit de o mbuntire a
repartiiei. Dup el, schimbrile n repartiie nu atest, n i prin ele nsele, c
economia devine progresiv. De aceea, Perroux consider c nici un progres
economic nu ar fi calificat astfel dac nu era i un progres social; nici un progres nu
ar merita s fie numit economic dac ar diminua ansele nfloririi fiinelor umane;
Macroeconomie 224


Reproducia
largit
invers, nici un progres nu ar fi social dac nu ar da fiecruia mijloacele unui statut
uman de via. Ca atare, teoria sa cu privire la progresul economic este, n acelai
timp i o teorie a progresului social.

Procesul creterii economice are anumite interferene i cu procesul reproduciei
lrgite. Deosebirea esenial dintre aceste procese const n aceea c reproducia
lrgit evideniaz doar reluarea activitii pe o scar mai mare, prin acumulare de
capital, n timp ce creterea economic relev i factorii utilizai n acest scop,
combinarea i substituirea factorilor de producie.

Creterea, dezvoltarea, progresul i expansiunea economic, ca de altfel i
reproducia, au un coninut concret istoric specific, n funcie de stadiul i
particularitile complexului economic naional n care se desfoar.

n etapa contemporan, procesul creterii economice prezint unele caracteristici:
Procesul creterii economice se desfoar pe baza unui amplu proces
de formare a unui nou mod tehnic de producie. Prin folosirea unor
tehnici i tehnologii specifice, noul mod tehnic de producie va asigura
obinerea de producii mari, prin preluarea din mediul natural a acelor
resurse ce sunt reproduse pe scar larg i au caracter nepoluant,
impulsionnd creterea economic.
Se contureaz un tip de cretere preponderent intensiv, laturile calitative
ale factorilor de producie i, n primul rnd, ale neofactorilor,
contribuind hotrtor la susinerea creterii economice.
Creterea economic se caracterizeaz printr-o legtur intrinsec cu
finalitatea social, cu calitatea vieii. Pe baza accenturii procesului
creterii economice se asigur sporirea veniturilor tuturor categoriilor
de populaie, sporete consumul de bunuri materiale i servicii pe
locuitor, sunt rezolvate, n proporie crescnd, problemele privind
securitatea social a acelei pri a populaiei care triete ntr-o situaie
dezavantajat - omeri, pensionari, btrni, orfani, handicapai etc.
Creterea economic a rilor cu economie modern se caracterizeaz
prin formarea unui nou mod de gndire economic i a unui
comportament propriu integrrii individului n exigenele economico-
sociale ale economiei de pia.


1) Creterea economic semnific:
a) sporirea durabil a produsului intern brut pe locuitor al unei ri, exprimat
n termeni reali (preuri constante);
b) creterea output-ului real pe locuitor ntr-o economie, ntr-o perioad de
timp;
c) evoluia pozitiv, ascendent a economiei naionale, care nu exclude
oscilaii conjuncturale i regrese economice temporare;
Macroeconomie 225

d) proces complex de evoluie de lung durat, care se manifest printr-o
mrire a dimensiunilor caracteristice ale economiei i printr-o
transformare a structurilor societii.

A (a+b); B (b); C (a+b+c+d); D (a+b+d).

2) Creterea economic i reproducia lrgit:
a) reprezint unul i acelai lucru deoarece ambele presupun creterea
produciei;
b) nu se suprapun dect n parte, n sensul c prima se refer la creterea
produciei, pe seama utilizrii mai eficiente a factorilor, n timp ce a doua
se refer la creterea produciei prin acumulare de capital;
c) se refer la creterea produciei din punct de vedere cantitativ i calitativ;
d) sunt concepte complet diferite.

3) Stabilii corespondena corect ntre conceptele i definiiile urmtoare:
a) cretere economic;
b) dezvoltare economic;
c) progres economic;
d) reproducie lrgit;

1. proces multidimensional ce implic schimbri majore n structura social,
atitudini populare i instituii naionale, ca i accelerarea creterii
economice, reducerea inegalitii i eradicarea srciei;
2. proces complex de sporire a dimensiunilor produsului intern brut sau a
venitului naional pe locuitor, pe baza combinrii i folosirii din ce n ce
mai eficiente a factorilor de producie;
3. reluarea activitii economice pe o scar mai mare prin acumulare de
capital;
4. proces istoric de naintare a unei economii naionale de la inferior la
superior, care se manifest, n esen, prin sporirea productivitii muncii
i a produsului naional pe locuitor, n condiiile modernizrii structurii
pe ramuri a economiei naionale.

4) Progresul social:
a) exprim evoluia progresiv a societii, ce implic mbuntirea
condiiei umane, ridicarea pe o treapt superioar a modului de via a
omului;
b) are la baz progresul economic;
c) are la baza acumularea primitiva de capital;
d) se apreciaz nu numai n raport cu starea initial, ci i cu cea final;
e) se mpletete organic cu progresul economic;

A (a+b); B (b); C (a+b+d+e); D (a+b+d); E(a+e)
Macroeconomie 226


5) Dezvoltarea economica a unei ri evideniaz:
a) evoluia progresiv a societii, ce implic mbuntirea condiiei umane,
ridicarea pe o treapt superioar a modului de via a omului;
b) acea situaie n care rezultatele macroeconomice pe locuitor au o tendin de
scdere, mentinndu-se corelaiile economice fundamentale;
c) ansamblul transformrilor cantitative i calitative ce survin n structurile
economico-sociale i tiinifico-tehnice, n mecanismele economice, precum i n
modul de gndire i n comportamentul economic al oamenilor
d) procesul istoric de naintare a unei economii naionale de la inferior la superior,
care se manifest, n esen, prin sporirea productivitii muncii i a produsului
naional pe locuitor, n condiiile modernizrii structurii pe ramuri a economiei
naionale;
e) reluarea activitii pe o scar mai mare, prin acumulare de capital.


10.2 Factorii i tipurile creterii economice

Factorii
direci ai
creterii
economice

Factorii
indireci

Creterea economic este condiionat de potenialul de resurse existent.
Intensitatea creterii economice, ca i calitatea acesteia depind de mai muli factori.

Acetia sunt, n primul rnd, factorii direci: munca, natura, capitalul; acestora li se
altur neofactorii: progresul tehnic, inovarea, cercetarea tiinific, informaia etc.

Pe lng factorii respectivi, un rol deosebit dein i factorii indireci, cu aciune
mediat, cum sunt:
cererea agregat, respectiv capacitatea de absorbie a pieei interne;
sistemul financiar-bancar, adic rolul activ al creditului;
rata economiilor i rata investiiilor, respectiv nclinaia marginal spre
economii i spre investiii;
mediul internaional;
nclinaia marginal spre a exporta n comparaie cu cea spre a importa;
migraia forei de munc i a capitalului etc.

Fiecare factor al creterii economice se abordeaz sub aspect tridimensional:
cantitativ, calitativ i structural.

Dimensiunea cantitativ se refer la volumul global al resursei corespunztoare
fiecrui factor. Aportul specific acestei dimensiuni a factorilor la creterea
economic este de natur pur extensiv i se produce prin mobilizarea i utilizarea,
de la o perioad la alta, a unui volum sporit de resurse, presupunnd constant
randamentul lor.

Dimensiunea calitativ se refer la randamentul utilizrii resurselor. Aportul acestei
dimensiuni a factorilor la creterea economic este de natur pur intensiv i rezult
Macroeconomie 227


Capital uman

Factorul
informaional-
tehnologic

prin ridicarea, de la o perioad la alta, a nivelului randamentelor respective,
subsumante sporirii eficienei economice generale a activitii productive.

Dimensiunea structural pondereaz contribuiile de ordin cantitativ i calitativ n
funcie de proporiile n care se combin diferitele categorii de resurse i n care
acestea se repartizeaz pe destinaii de utilizare (ramuri economice, grupe de
produse din cadrul acestora). Drept urmare, aportul dimensiunilor cantitative i
calitative ale factorilor creterii economice depinde de intensitatea aciunii acestora,
dar i de modificarea ponderii lor n structura sistemului economic naional.
Rezult, deci, c influenele structurale pot fi , n raport cu rezultatele creterii
economice, favorabile sau nefavorabile.

n cazul unui anumit factor, exist o interaciune compensatoare ntre latura
cantitativ i calitativ, mediat de latura structural. Astfel deficitul cantitativ al
unui factor poate fi compensat printr-o mbuntire a eficienei utilizrii lui.

De pild, factorul uman intervine n creterea economic prin sporirea volumului
muncii prestate la scar macro, precum i prin ridicarea calitii folosirii lui
(creterea productivitii). Cantitativ, acest factor se concretizeaz n volumul de
manoper prestat de populaia ocupat n timpul efectiv de munc. Creterea ratei
ocuprii stimuleaz creterea economic.

Din punct de vedere calitativ, aciunea factorului uman n procesul creterii
economice se exprim prin calitatea acestuia, dependent, n principal, de calificare
i motivaie n munc i prin productivitatea muncii, influenat i de nzestrarea
tehnic a muncii. Asemenea evoluii sunt, n general, subsumate ideii de progres
calitativ al factorului uman, sub influena progresului tehnic, a motivaiei n munc
i a cadrului organizaional. Importana acestei dimensiuni decurge din existena, la
nivelul ei, a unor rezerve teoretic nelimitate, ce pot fi mobilizate prin decizii
adecvate, fr eforturi investiionale.

Specificitatea dimensiunii calitative a factorului uman al creterii economice
este relevat de conceptul de capital uman, care sintetizeaz totalitatea
cunotinelor i competenelor profesionale rezultate din procesul educaional
i consolidate prin acumulare de experien la locul de munc.

Legtura dintre cele dou laturi artate se face prin intermediul structurilor specifice
de pregtire a forei de munc, de ocupare (ramuri, sectoare), orientarea investiiilor
de dezvoltare (cretere) etc.

Factorul informaional-tehnologic, n calitatea sa de neofactor, are n prezent un rol
decisiv n procesul creterii economice. Potenialul inovrii de a induce progres i
eficien este practic nelimitat. Aceasta justific tratarea potenialului de inovare
drept o resurs de importan strategic.

Cantitativ, acest factor se concretizeaz n proporia investiiilor pentru cercetare-
Macroeconomie 228


Creterea
economic
extensiv

dezvoltare n PNB. Calitativ, el se refer la eficiena direct, la rentabilitatea
sistemului (sectorului) cercetrii, ca i la cea indirect, adic la maximizarea
avantajului competitiv, rezultat din aplicarea noilor soluii tehnico-tiinifice (deci,
este vorba de o eficien propagat). Mecanismul propagrii efectelor este
interpretat prin dou ipoteze:
a) Ipoteza progresului tehnic ncorporat privete diferenierea tehnologic
intern a fiecrui factor de producie, eficiena folosirii acestuia fiind cu
att mai mare cu ct generaia tehnologic este mai avansat.
b) Ipoteza progresului tehnic autonom nencorporat, const n
mbuntirile vizibile ale performanelor sistemelor de producie prin
acumulare de experien.

Progresul tehnologic indus prin inovare determin efecte multiple cum sunt:
ameliorarea randamentelor sistemelor de producie;
apariia economiilor de scar, prin reducerea costurilor medii totale i,
deci, prin sporirea profitului;
limitarea i reducerea costurilor ecologice ale creterii;
schimbarea continu a gamei destinaiilor de utilizare a diferitelor
categorii de resurse naturale;
restructurarea treptat a economiilor naionale (sectoare, ramuri).

n funcie de modul n care se conjug factorii de producie, de contribuiile relative
ale laturilor lor (cantitative, calitative) la sporurile de producie sau de venit
naional, pot exista mai multe tipuri de cretere economic: extensiv, intensiv i
intermediar.

Tipul extensiv de cretere economic se caracterizeaz prin contribuia
preponderent (peste 55%) a laturilor cantitative ale factorilor (direci) la
modificarea (sporirea) PNB, respectiv a altui indicator macroeconomic.

Un asemenea tip caracterizeaz rile care, n trecut sau n prezent, nregistreaz un
nivel economic relativ mai sczut, incapabil s asigure satisfacerea cererii agregate
a pieei i s valorifice superior, ntr-o structur complex, resursele naionale.
Creterea extensiv mizeaz prioritar pe acumulri susinute, pe un amplu efort
investiional, susinut prin atragerea de capital din surse interne sau externe.

Alte condiionri decurg din limitarea numrului populaiei disponibile i din ineria
sistemului economic, care necesit un efort ridicat de susinere a creterii. n acelai
timp, sistemul economic aflat n cretere extensiv nu este capabil dect treptat, pe
termen lung, s mobilizeze laturile intensive ale aciunii resurselor cu care este
nzestrat.

Creterea economic de tip extensiv determin, n principiu, costuri economice,
ecologice i sociale ridicate. Dar, de regul, reprezint o etap ce trebuie parcurs,
deoarece creterea de tip intensiv presupune acumularea prealabil a unei anumite
infrastructuri, care s o susin i s favorizeze propagarea efectelor ntr-un
Macroeconomie 229


Creterea
economic
intensiv

Creterea
economic
intermediar
sistem economic mai integrat.

Tipul intensiv de cretere economic se definete prin faptul c cea mai mare
parte (peste 55%) a sporului de rezultate macroeconomice se datoreaz laturilor
calitative ale factorilor de cretere.

Aceast cretere este specific rilor avansate economic, cu structuri diversificate,
capabile de a genera i absorbi progres tehnologic i cultural. Creterea de tip
intensiv este n msur s se autontrein i s se autoaccelereze prin efecte de
conexiune invers pozitiv. De regul, tipul intensiv de cretere economic succede
celui extensiv.

Tipul intermediar de cretere economic se afl la grania celor dou tipuri
artate i presupune contribuii aproximativ egale ale celor dou categorii de laturi
ale factorilor, la sporirea produciei naionale. Un asemenea tip de cretere
economic poate s predomine ntr-o ar o perioad relativ lung de timp, i se
ntlnete n rile care au pit mai trziu pe calea industrializrii, nfptuind acest
proces la un alt nivel al dezvoltrii tehnice, comparativ cu alte ri mai dezvoltate.


1) Tipul extensiv de cretere economic se caracterizeaz prin:
a) contribuia preponderent (peste 55%) a laturilor calitative ale factorilor
de cretere la sporirea PNB;
b) contribuia preponderent (peste 55%) a laturilor cantitative ale
factorilor la sporirea PNB;
c) contribuii aproximativ egale ale laturilor cantitative i calitative ale
factorilor de cretere la sporirea PNB;
d) creterea volumului de factori de producie atrai n producia de bunuri
i servicii.

2) Tipul intensiv de cretere economic se caracterizeaz prin:
a) contribuii aproximativ egale ale laturilor cantitative i calitative ale
factorilor de cretere la sporirea PNB;
b) creterea volumului de factori de producie atrai n producia de bunuri
i servicii.
c) contribuia preponderent (peste 55%) a laturilor calitative ale factorilor
de cretere la sporirea PNB;
d) contribuia preponderent (peste 55%) a laturilor cantitative ale
factorilor la sporirea PNB;

3) Progresul tehnologic indus prin inovare determin efecte multiple cum sunt:
a) ameliorarea randamentelor sistemelor de producie;
b) apariia economiilor de scar, prin reducerea costurilor medii totale i,
deci, prin sporirea profitului;
Macroeconomie 230

c) limitarea i reducerea costurilor ecologice ale creterii;
d) schimbarea continu a gamei destinaiilor de utilizare a diferitelor
categorii de resurse naturale;
e) restructurarea treptat a economiilor naionale (sectoare, ramuri).

A (a+b+c+d+e); B (b); C (a+b+d+e); D (a+b+d); E(a+e)

4) Specificitatea dimensiunii calitative a factorului uman al creterii economice este
relevat de conceptul de:
a) capital real;
b) capital uman;
c) capital nominal;
d) capital fictiv.

5) Constituie factori direci ai creterii economice:
a) natura;
b) capitalul
c) munca:
d) progresul tehnic;
e) abilitatea intreprinztorului.



10.3 Beneficiile i costurile creterii economice

Creterea economic, n accepiunea cea mai general, se refer la sporirea
venitului naional pe total sau pe cap de locuitor. Autoritile economice sunt
preocupate n permanen de realizarea unor rate nalte de cretere economic.
Exist mai multe raionamente care justific aceast atitudine:
1. Creterea economic constituie factorul determinant al unui standard de
via ridicat. Totui, ea duce la ridicarea standardelor de via att timp ct continu
s sporeasc cu o rat mai mare dect rata creterii populaiei. Sporurile nregistrate
n productivitatea muncii permit ca societatea s poat beneficia de un volum sporit
de bunuri materiale i servicii i de mai mult timp liber. Dup unele calcule, chiar i
cea mai modest rat de cretere a venitului naional, cu 2% pe an i pe locuitor,
nseamn cel puin cinci ani pentru a crete venitul personal la 10% i mai mult de
nou ani pentru a spori standardele de via ale fiecruia cu 20%.
2. Cnd venitul naional crete n termeni reali, autoritile economice pot
s obin ncasri mai mari prin intermediul impozitelor, fr a recurge la majorarea
cotelor de impunere. Impozitele i taxele sunt cele care finaneaz serviciile publice
i prestaiile sociale dorite de ceteni.
3. Politicile care urmresc o distribuire mai echitabil a venitului pot fi
Macroeconomie 231


Externaliti
negative

Externaliti
pozitive
realizate mai uor atunci cnd se nregistreaz o cretere real a economiei. Dac
venitul naional nu crete, numai anumite grupuri sociale i pot mbuntii situaia
lor, dar n detrimentul altor grupuri sociale. Desigur, cnd venitul real este n
cretere, un procent mai mare din sporul de venit real poate fi canalizat spre
grupurile sociale mai defavorizate.
4. Alt element pozitiv al creterii economice l constituie ridicarea gradului
de ocupare a forei de munc. n general, atunci cnd nivelul produciei crete,
ocuparea minii de lucru crete.

Beneficiile aduse de creterea economic au determinat pe unii specialiti s
considere acest fenomen o adevrat binecuvntare. Dar unele din consecinele
acestui proces se dovedesc a fi un blestem.

n primul rnd, cu toate c investiia reprezint un factor important al creterii,
aceasta presupune ca oamenii s fie dispui s i sacrifice n prezent nivelul de
via. Dac economia se afl ntr-o situaie de ocupare deplin a resurselor,
producia de bunuri de capital va putea crete numai dac se vor deplasa factorii de
producie de la producia bunurilor de consum spre producia bunurilor de capital.
n aceast situaie, creterea investiiilor presupune reducerea consumului. Aadar,
un prim inconvenient al creterii economice deriv din faptul c sporirea stocului de
capital, care duce la diversificarea creterii posibilitilor de producie a bunurilor
de consum n viitor, presupune ca indivizii s-i sacrifice sau s-i reduc consumul
n prezent.

n al doilea rnd, costurile creterii economice trebuiesc puse n relaie direct cu
efectele asupra calitii vieii. n literatura de specialitate se vorbete de efectele de
debordare sau de externaliti negative cum ar fi contaminarea mediului ambiant.

Externalitile privesc acele bunuri despre care se spune c au efecte rspndite.
Adic, producerea sau consumarea lor afecteaz indirect i alte persoane dect cele
care le produc sau le consum.

Externalitile sunt situaiile n care preurile pieei nu reflect unele dintre
costurile sau beneficiile asociate produciei sau consumului. Costurile sau
beneficiile care nu sunt ncorporate n preurile pieei au un caracter extern ntruct
nu sunt asociate vnztorului sau cumprtorului, ci unei tere pri.

De regul, externalitile apar datorit faptului c drepturile de proprietate asupra
unor bunuri sau resurse economice sunt insuficient definite.

Externalitile pot fi pozitive sau negative. Externalitile negative apar n cazul
activitilor de producie sau de consum ce genereaz costuri pentru tere pri.
Externalitile pozitive corespund unor activiti ce aduc beneficii pentru tere
pri.

Cazul cel mai frecvent invocat de externalitate negativ este poluarea. Spre
Macroeconomie 232

exemplu, o ntreprindere productoare de oel achiziioneaz factori de producie
ale cror costuri determinate de consumul productiv sunt ncorporate n preul
oelului. Pe lng factorii de producie ce sunt reflectai n costuri, ntreprinderea
mai utilizeaz aerul curat i produce poluare. Cu toate acestea, ntreprinderea nu
compenseaz persoanele afectate de poluarea aerului. Ca urmare, costul aferent
utilizrii aerului curat rmne extern produciei de oel, nefiind ncorporat n preul
acestuia.

n cazul activitilor care genereaz externaliti negative, costurile private sunt mai
reduse dect costurile sociale. Acestea din urm includ, pe lng costurile private, i
costurile externe ce sunt suportate de tere pri persoane fizice sau juridice.

Exemplul clasic de externalitate pozitiv este cel cu privire la raporturile dintre un
apicultor i un proprietar de livezi: albinele apicultorului produc mierea prin
polenizarea florilor de arbori fructiferi, iar arborii proprietarului de livezi i sporesc
randamentul datorit polenizrii.

Un alt exemplu celebru de externalitate pozitiv se refer la efectele vaccinrii:
vaccinul aduce beneficii nu numai pentru persoana vaccinat, ci, prin prevenirea
epidemiilor, i pentru ntreaga societate. Oricum, efectele benefice asupra societii
nu sunt luate n considerare de persoana care se decide s suporte costul vaccinrii.
Clasificarea externalitilor n pozitive si negative este relativ deoarece o
externalitate negativa dintr-un anumit punct de vedere poate fi pozitiva dintr-un alt
punct de vedere.

Astfel, o ntreprindere poate genera efecte externe negative, prin poluare, ct i
efecte externe pozitive, prin mrirea gradului de ocupare a minii de lucru.

n cazul activitilor care genereaz externaliti pozitive, beneficiile private sunt
mai reduse dect beneficiile sociale. Acestea din urm includ, pe lng beneficiile
private i beneficiile externe ce revin unor tere pri.

Externalitile reprezint un caz de eec al pieelor ntruct, n absena interveniei
corectoare, concurena liber ar genera nivele de producie sau de consum ce nu
corespund alocrii eficiente a resurselor.

Contaminarea mediului ambiant s-a transformat ntr-o component a vieii zilnice.
Aprarea mediului natural presupune un cost care va trebui s fie pltit de ctre
consumatorii direci sau de ctre unii productori. n condiiile epocii
contemporane, limitarea degradrii mediului nconjurtor presupune cheltuieli
importante. Cu toate c nu este posibil eliminarea degradrii mediului, problema
care se pune este cea a reducerii acesteia i a costurilor generate de lupta mpotriva
acestui fenomen duntor. Oricare ar fi sursa sau metoda de finanare aleas pentru
a acoperi cheltuielile ocazionate de ncercarea de a elimina contaminarea mediului
ambiant, n final cetenii vor suporta, ntr-o manier sau alta, aceast povar, prin
tripla lor calitate:
Macroeconomie 233

n calitate de consumatori. Dac autoritile oblig ntreprinderile
care contribuie la degradarea mediului s instaleze echipamente speciale pentru
epurarea reziduurilor, acest aspect va determina o cretere a preurilor bunurilor
fabricate, deoarece ele sunt obligate s treac pe costuri amortizarea aferent
acestor instalaii;
n calitate de contribuabili. Dac se stabilete acordarea de
subvenii de la bugetul de stat pentru ntreprinderile care instaleaz echipamente n
vederea eliminrii contaminrii, aceasta presupune o sporire a impozitelor
percepute de la populaie, n vederea finanrii aciunilor respective;
ca ofertani de for de munc. n unele cazuri ntreprinderile
poluante sunt obligate s-i reduc sau s-i nceteze activitatea i n mod implicit
apare omajul.

Se poate afirma c lupta mpotriva contaminrii mediului nconjurtor constituie o
sarcin complex, iar costul su afecteaz, ntr-o msur sau alta, ntreaga societate.

O politic de cretere economic susinut i face pe oameni s-i prseasc viaa
simpl de la ar sau din micile orae pentru zonele urbane unde ritmul vieii este
infernal. Declinul agriculturii, migraia spre ora au costurile lor, iar ritmul acestora
aduce bucurie unora, pentru alii constituind o adevrat tragedie. Bolile,
accidentele, o rat a criminalitii ridicat, sinuciderile, divorurile i crimele sunt
foarte des ntlnite atunci cnd este vorba de o cretere economic accelerat.

Astzi, multe ri care nu s-au confruntat cu o perioad de cretere economic
susinut caut s le copie pe celelalte pentru a obine beneficiile creterii, n pofida
costurilor acesteia.

Dezvoltarea economic realizat n contextul unei creteri economice bazat pe
protecia mediului nconjurtor si meninerea durabil a echilibrului ecologic, a fost
surprins prin conceptul de dezvoltare economic durabil.


1) Care din elementele de mai jos reprezint beneficii sau costuri ale creterii
economice:
a) ridicarea standardelor de via cu un ritm mai rapid dect rata
creterii populaiei;
b) sporirea gradului de ocupare a forei de munc;
c) sacrificarea consumului prezent pentru creterea posibilitilor de
producie viitoare;
d) efectele de debordare sau externalitile negative, cum ar fi
poluarea mediului nconjurtor.

2) Artai care din urmtoarele afirmaii sunt adevarate i care sunt false:
a) creterea n volumul de bunuri i servicii pe care economia, n
Macroeconomie 234

ansamblul ei, o poate oferi pentru a fi achiziionat, este cunoscut ca
fiind cretere economic;
b) fcnd o msurare complet i exact, putem s avem aceeai
estimare a activitii totale din economie dac msurm valoarea
output-ului (produciei) sau nivelul veniturilor factorilor sau
cheltuielilor pentru bunuri i servicii;
c) calculul valorii adugate este o cale de msurare a output-ului fr a
avea duble nregistrri;
d) PIB n preurile factorilor este egal cu PIB n preurile pieei plus
e) dezvoltarea economic realizat n contextul unei creteri economice
bazat pe protecia mediului nconjurtor i meninerea durabil a
echilibrului ecologic reflecta dezvoltarea economic durabil.

3) Constituie beneficii ale creterii economice:
a) ridicarea gradului de ocupare a forei de munc;
b) distribuirea mai echitabil a venitului n economie;
c) externalitile negative;
d) mbuntirea serviciilor publice;
e) sporirea standardelor de via.

A (a+b+c+d+e); B (b); C (a+b+d+e); D (a+b+d); E(a+e).

4) Alegei din urmtoarele, elementele care constituie costuri ale creterii
economice:
a) poluarea mediului nconjurtor;
b) marirea gradului de ocupare a forei de munc;
c) distribuirea mai echitabil a venitului n economie;
d) sacrificarea consumului prezent prin creterea ratei economiilor i
investiiilor;
e) mbuntirea serviciilor publice.

A (a+b+c+d+e); B (b); C (a+b+d+e); D (a+d); E(a+e)

5) Care din urmtoarele afirmaii sunt adevarate:
a) creterea economic, n accepiunea cea mai general, se refer la
sporirea venitului naional pe total sau pe cap de locuitor;
b) beneficiile aduse de creterea economic au determinat pe unii
specialiti s considere acest fenomen o adevrat binecuvntare;
c) clasificarea externalitilor n pozitive si negative este relativ
deoarece o externalitate negativ dintr-un anumit punct de vedere,
poate fi pozitiv dintr-un alt punct de vedere;
d) externalitile reprezint un caz de eec al pieelor;
e) de regul, externalitile apar datorit faptului c drepturile de
proprietate asupra unor bunuri sau resurse economice sunt insuficient
Macroeconomie 235

definite.

A (a+b+c+d); B (b+c+d); C (a+b+d+e); D (a+d); E(a+b+c+d+e)



Subiecte teoretice:
1. Definii conceptele de cretere economic, dezvoltare
economic i progres economic.

Macroeconomie 236


2. Factorii i tipurile creterii economice.

Macroeconomie 237


Test gril:

1) Constituie factori direci ai creterii economice:
a) natura;
b) capitalul
c) munca:
d) progresul tehnic;
e) abilitatea intreprinztorului.


2) Constituie beneficii ale creterii economice:
a) ridicarea gradului de ocupare a forei de munca:
b) distribuirea mai echitabil a venitului n economie;
c) externalitile negative;
d) mbuntirea serviciilor publice;
e) sporirea standardelor de via.


3) Alegei din urmtoarele, elementele care constituie costuri ale creterii
economice:
a) poluarea mediului nconjurtor;
b) marirea gradului de ocupare a forei de munc;
c) distribuirea mai echitabil a venitului n economie;
d) sacrificarea consumului prezent prin creterea ratei economiilor i
investiiilor;
e) mbuntirea serviciilor publice.

A (a+b+c+d+e); B (b); C (a+b+d+e); D (a+d); E(a+e)

4) Care din urmtoarele afirmaii sunt adevarate:
a) creterea economic, n accepiunea cea mai general, se refer la sporirea
venitului naional pe total sau pe cap de locuitor;
b) beneficiile aduse de creterea economic au determinat pe unii specialiti s
considere acest fenomen o adevrat binecuvntare;
c) clasificarea externalitilor n pozitive si negative este relativ deoarece o
externalitate negativa dintr-un anumit punct de vedere, poate fi pozitiva
dintr-un alt punct de vedere;
d) externalitile reprezint un caz de eec al pieelor;
e) de regul, externalitile apar datorit faptului c drepturile de proprietate
asupra unor bunuri sau resurse economice sunt insuficient definite.

Macroeconomie 238

A (a+b+c+d); B (b+c+d); C (a+b+d+e); D (a+d); E(a+b+c+d+e)

6) Creterea economic semnific:
a) sporirea durabil a produsului intern brut pe locuitor al unei
ri, exprimat n termeni reali (preuri constante);
b) creterea output-ului real pe locuitor ntr-o economie, ntr-o
perioad de timp;
c) evoluia pozitiv, ascendent a economiei naionale, care nu
exclude oscilaii conjuncturale i regrese economice temporare;
d) proces complex de evoluie de lung durat, care se manifest
printr-o mrire a dimensiunilor caracteristice ale economiei i
printr-o transformare a structurilor societii.

A (a+b); B (b); C (a+b+c+d); D (a+b+d).

7) Creterea economic i reproducia lrgit:
a) reprezint unul i acelai lucru deoarece ambele presupun
creterea produciei;
b) nu se suprapun dect n parte, n sensul c prima se refer la
creterea produciei, pe seama utilizrii mai eficiente a
factorilor, n timp ce a doua se refer la creterea produciei
prin acumulare de capital;
c) se refer la creterea produciei din punct de vedere cantitativ i
calitativ;
d) sunt concepte complet diferite.

8) Stabilii corespondena corect ntre conceptele i definiiile urmtoare:
a) cretere economic;
b) dezvoltare economic;
c) progres economic;
d) reproducie lrgit;
1. proces multidimensional ce implic schimbri majore n structura social,
atitudini populare i instituii naionale, ca i accelerarea creterii
economice, reducerea inegalitii i eradicarea srciei;
2. proces complex de sporire a dimensiunilor produsului intern brut sau a
venitului naional pe locuitor, pe baza combinrii i folosirii din ce n ce
mai eficiente a factorilor de producie;
3. reluarea activitii economice pe o scar mai mare prin acumulare de
capital;
4. proces istoric de naintare a unei economii naionale de la inferior la
superior, care se manifest, n esen, prin sporirea productivitii muncii
i a produsului naional pe locuitor, n condiiile modernizrii structurii pe
ramuri a economiei naionale.

Macroeconomie 239

9) Progresul social:
a) exprim evoluia progresiv a societii, ce implic
mbuntirea condiiei umane, ridicarea pe o treapt superioar
a modului de via a omului;
b) are la baz progresul economic;
c) are la baza acumularea primitiva de capital;
d) se apreciaz nu numai n raport cu starea initial, ci i cu cea
final;
e) se mpletete organic cu progresul economic.

A (a+b); B (b); C (a+b+d+e); D (a+b+d); E(a+e)

10) Dezvoltarea economica a unei ri evideniaz:
a) evoluia progresiv a societii, ce implic mbuntirea condiiei
umane, ridicarea pe o treapt superioar a modului de via a
omului;
b) acea situaie n care rezultatele macroeconomice pe locuitor au o
tendin de scdere; mentinandu-se corelaiile economice
fundamentale;
c) ansamblul transformrilor cantitative i calitative ce survin n
structurile economico-sociale i tiinifico-tehnice, n mecanismele
economice, precum i n modul de gndire i n comportamentul
economic al oamenilor
d) procesul istoric de naintare a unei economii naionale de la inferior
la superior, care se manifest, n esen, prin sporirea productivitii
muncii i a produsului naional pe locuitor, n condiiile modernizrii
structurii pe ramuri a economiei naionale;
e) reluarea activitii pe o scar mai mare, prin acumulare de
capital


Rspuns 10.1
1. C(a+b+c+d);
2. b;
3. a-2;b-1; c-4;d-3;
4.C(a+b+d+e);
5. c.

Rspuns 10.2.
1. b;
2. c;
Macroeconomie 240

3. A(a+b+c+d+e);
4. b;
5. A(a+b+c+d+e).

Rspuns 10.3.
1. beneficii: a+b; costuri: c+d;
2. a,b,c,e adev.; d fals;
3. C(a+b+d+e);
4. D(a+d);
5. E(a+b+c+d+e).


Barre R. Economie politique vol. 1, PUF, Paris, 1969
Brown L.R.
(coord.),
Starea lumii 1989-1990, Bucureti, Editura
Tehnic, 1992
Brown L.R.
(coord.),
Probleme globale ale omenirii. Starea lumii,
Bucureti, Editura Tehnic, 1994

Bdeanu M.,
Prvu Gh.
Economia politic Ed. Mondo-Ec, Craiova, 1996
Bcescu M.,
Bcescu
Crbunaru A.
Macroeconomie i politici macroeconomice, Ed.
All Educational, Bucureti, 1988
Cmoiu
C.(coord.),

Economia i sfidarea naturii, Bucureti, Editura
Economic, 1994

Cornescu V.
coordonator
Introducere n economie, Ed. Actami, Bucureti,
1997
Debreu G. Theorie de la valeur, Dunod, Paris, 1956
Didier M. Economia: Regulile jocului, Ediia a II-a, Ed.
Humanitas, Bucureti, 1994
Dobrot N. Economie politic, Ed. Economic, Bucureti,
1997
Frois G.A. Economie politic, Ed. Humanitas, Bucureti,
1994
Gabo D.,
Colombo U.,
King A.,
Galii,
S ieim din epoca risipei, Bucureti, Editura
Tehnic, 1983.

Genereaux J. Economie politique, Vol. 1,2, Hachete, Paris, 1990

Macroeconomie 241

Macroeconomie 242

Gogonea
C.,
Gogonea A.
Economia politic teorie micro i
macroeconomic, politici economice, Ed.
Didactic i Pedagogic, R.A. Bucureti, 1995
Gore Al.

Earth in the Balance, Ecology and the Human
Spirit, Plume Publishing Group, New York, 1993.

Greffe X. Politique Economique: programmes instruments,
perspectives, Economica, Paris, 1991
Guitton H. Economie Politique, Dalloz, Paris, 1991
Henderson
J.V.,
Poole W.
Principles of Economics, D.C. Heath and
Company, USA, 1991
Hyman D.N. Economics, Second Edition, Richard D. Irwin,
USA, 1992
Ignat I.,
Pohoa I.,
Clipa N.,
Luac Gh.
Economie Politic, Ed. Fundaiei Gh. Zane, Iai,
1997
Keynes J.M. Teoria general a folosirii minii de lucru, a
dobnzilor i a banilor, Ed. tiinific, Bucureti,
1970
Moldovanu
D.
Curs de teorie economic, Ed. ARC, 2006
Page A. Economie politique, Dalloz, Paris, 1979
Parkin M., King D. Economics second edition, Addison Wesley
Publishers Limited, 1995
Parkin M.,
Powell M.,
Matthews K.
Economics, Third Edition, Addison-Wesley
Longman Limited, England, 1997
Ploae V. Economie politic Macroeconomie, Editura Ex
Ponto, 1999.
Ploae V,
Popovici V.,
Bunda R.N.
Economie politic Macroeconomie- Elemente de
teorie, teste gril i aplicaii, Editura Muntenia,
2004.
Samuelson
A.,
Nordhaus W.D.
Macroeconomie, 14
eme
Edition, Les Edition
dOrganisation, Paris, 1995
Samuelson
A.,
Nordhaus W.D.
Economie politic, Ed. Teora, 2000
Sloman Jh. Economics, Second Edition, Prentice Hall/-
Harvester Wheatshea, New York, Munich, 1995
Sloman Jh. Economics, prentice Hall, Harvester Wheatshea,
London, 1995


Macroeconomie 243

Echilibrul economic

ECHILIBRUL ECONOMIC

Cuprins
11.1 Cererea global i oferta global
11.2 Echilibrul economic. Concepte i corelaii fundamentale


Pagina
243
243
247

253
256
262

Macroeconomie 243

Echilibrul economic

Definirea noiunilor de cerere global i oferta global
Familiarizarea cu teoria echilibrului macroeconomic
Prezentarea diverselor forme ale echilibrului economic
Sublinierea corelaiilor fundamentale ale echilibrului economic pe ansamblul
economiei i pe diverse piee

11.1 Cererea global i oferta global

Cererea global

Oferta global
Teoria echilibrelor i dezechilibrelor macroeconomice opereaz cu mrimi
agregate, dintre care cererea global i oferta global sunt concepte de referin i
analiz.

n economia de pia modern, deschis spre exterior, comportamentele agenilor
economici agregai se concretizeaz, n ultim instan, sub forma cererii agregate
i sub forma ofertei agregate.

Cererea global ( agregat ) const din totalitatea cheltuielilor efectuate ntr-o
economie pentru achiziionarea de bunuri materiale i de servicii, indiferent de
destinaia acestora.

Structura cererii agregate ( globale ) este urmtoarea:
- cheltuielile pentru achiziionarea de bunuri, fcute de ctre consumatorii
finali;
- veniturile alocate i cheltuite de ntreprinderi (firme) pentru investiiile
brute fcute de acestea;
- achiziiile guvernamentale de bunuri de consum personal i de bunuri
investiionale pe seama veniturilor bugetare;
- cheltuielile agenilor economici strini (n valut) pentru a importa dintr-
o anumit ar, respectiv pentru a plti exporturile acelei ri.

Oferta global (agregat) const din producia total (intern sau naional) adus
la pia, de ctre unitile economice productoare - vnztoare. In funcie de
optica asupra ofertei globale, aceasta poate fi determinat prin nsumarea
(agregarea) produciilor (ncasrilor totale, cifrelor de afaceri) ale tuturor agenilor
economici dintr-o ar, respectiv prin nsumarea valorilor adugate de acetia.

ndiferent de sfera de cuprindere avut n vedere, structura ofertei globale poate fi
redat fie prin produciile ramurilor i sectoarelor care susin oferta, fie prin
resursele consumate, prin costurile pltite i ansele sacrificate pentru acestea.

Cererea agregat i oferta agregat se afl una fa de alta ntr-un anumit raport de
mrime i ambele sunt analizate n legturile lor multiple cu indicele general al
preurilor.
Macroeconomie 244

Echilibrul economic

Comparndu-se cererea agregat cu oferta agregat (n timp i spaiu), s-a putut
constata i o anumit situaie atipic, atunci cnd cererea agregat este mai mare
dect oferta agregat.

Aceast situaie de pia este cunoscut sub denumirea de cerere agregat
nominal sau inflaionist. Ea se coreleaz cu deficit bugetar, cu mprumuturi de
stat i cu balane de pli externe pasive. Aducerea economiei naionale n stare de
echilibru se poate face prin aa-numita politic a cererii agregate, constnd n:
controlul cheltuielilor totale n economie, inclusiv al celor guvernamentale;
influenarea corespunztoare a produciei, preurilor i ocuprii (n sensul punerii
celor doi factori ai pieei n echilibru).

In alte circumstane de loc i de timp, oferta agregat este mai mic dect cererea
nominal (scade oferta, cererea rmnnd neschimbat). Se produce inflaie, adic
are loc creterea indicelui general al preurilor prin sporirea costurilor de
producie unitare i scderea corespunztoare a produciei.

Un asemenea dezechilibru de pia poate fi tratat printr-o politic adecvat a
ofertei agregate, respectiv prin stimulente pentru creterea produciei, acordate
att ntreprinztorilor, ct i salariailor.


1) Cererea global reprezint:
a) totalitatea cheltuielilor efectuate ntr-o economie pentru
achiziionarea de bunuri materiale i servicii, indiferent de
destinaia acestora;
b) producia naional total;
c) ncasrile totale nsumate la nivelul tuturor agenilor
economici dintr-o ar;
d) valoarea adugat obinut de agenii economici dintr-o
ar;
e) o mrime agregat.

A (a + b + c ); B (a + b + d); C (a + e); D (a + d + e).

2) Oferta global reprezint:
destinaia acestora;
b) producia total (intern sau naional) adus la pia, de
ctre unitile economice productoare - vnztoare;
c) ncasrile totale nsumate la nivelul tuturor agenilor
Macroeconomie 245

Echilibrul economic
economici dintr-o ar;
d) valoarea adugat obinut de agenii economici dintr-o ar;
e) o mrime agregat.

A (b+c+d+e); B (a + b + d); C (a + e); D (a + d + e).

3) Cererea agregat (global) cuprinde:
a) cheltuielile pentru achiziionarea de bunuri, fcute de ctre
consumatorii finali;
b) veniturile alocate i cheltuite de ntreprinderi (firme) pentru
investiiile brute realizate de acestea;
c) achiziiile guvernamentale de bunuri de consum personal i
de bunuri investiionale pe seama veniturilor bugetare;
d) cheltuielile agenilor economici strini (n valut) pentru a
importa dintr-o anumit ar, respectiv pentru a plti
exporturile acelei ri;
e) toate variantele anterioare sunt corecte.

4) Politica cererii agregate const n aducerea economiei naionale n stare de
echilibru prin:
a) controlul cheltuielilor totale n economie, inclusiv al celor
guvernamentale;
b) influenarea corespunztoare a produciei, preurilor i
ocuprii (n sensul punerii celor doi factori ai pieei n
echilibru);
c) stimulente pentru creterea produciei acordate
ntreprinztorilor;
d) stimulente pentru creterea produciei acordate salariailor.

A (b+c+e); B (a + b + d); C (a + e); D (a + b).

5) Atunci cnd oferta agregat este mai mic dect cererea nominal:
a) se produce inflaie;
b) cresc costurile unitare de producie;
c) scad costurile medii de producie;
d) exist un dezechilibru care poate fi tratat printr-o politic
adecvat a ofertei agregate;
e) exist un dezechilibru care poate fi tratat prin acordarea de
stimulente att pentru ntreprinztori ct si pentru salariai n
vederea creterii produciei.

A (a+b+d+e); B (a + c + d); C (a + c+d+e); D (a + b).

Macroeconomie 246

Echilibrul economic

11.2 Echilibrul economic. Concepte i corelaii fundamentale

Echilibrul
macroeconomic

n condiiile economiei de pia concurenial, echilibrul economic se manifest
sub forma unei stri proprii pieei, generat de aciunea agenilor economici n
calitatea lor de productori i de consumatori. Agenii economici productori
urmresc maximizarea profiturilor lor, n timp ce agenii economici consumatori,
satisfacerea trebuinelor lor. Din modul de aciune i de comportare al acestor
ageni economici pe pia, n funcie de propriile lor interese, echilibrul economic
concurenial apare sub forma raportului dintre cererea i oferta ce se manifest pe
pieele bunurilor economice, monetare, de capitaluri i de munc, care n unitatea
i interdependena lor reprezint forme de existen a echilibrului macroeconomic.

Deci, echilibrul macroeconomic exprim acea stare spre care tinde piaa bunurilor
economice, monetare, capitalului, muncii i piaa naional n ansamblul ei,
caracterizat printr-o concordan relativ a cererii i ofertei, n diferitele lor
segmente, abaterile dintre ele ncadrndu-se n limite considerate normale, fiind
nesemnificative pentru producerea de dificulti, de dezechilibre.

Adepii teoriei echilibrului economic consider c acesta se manifest sub o
multitudine de forme, care se clasific dup anumite criterii:

a) Dup modul de manifestare n timp, echilibrul economic este privit
static i dinamic.

Echilibrul economic static este considerat doar o ipotez, neexistnd practic n
realitate. Un astfel de echilibru s-ar caracteriza prin manifestarea unor schimbri
nesemnificative ntre diferite procese economice sau subsisteme ale economiei
naionale, care nu modific tendina sa dominant.

Aciunea factorilor creterii economice i mutaiile pe care le genereaz n
raportul dintre oferta i cererea de pe diferitele piee imprim, ns, echilibrului
economic un caracter dinamic, ce se manifest n timp ca o tendin dominant.
Aceast form a echilibrului economic se poate realiza pe termen scurt sau pe
termen lung.

Echilibrul economic dinamic pe termen scurt se realizeaz n condiiile unor
modificri n restriciile procesului creterii economice, presupunnd ns
alinierea imediat a acestuia la evoluia celui mai deficitar factor de producie,
ceilali rmnnd insuficient utilizai. Drept urmare, creterea economic este
lent.

Depirea limitelor impuse de factorul restrictiv, presupune manifestarea unor
dezechilibre temporare ce pot fi nlturate prin utilizarea unor elemente de
compensare, existente n economie sau atrase din afara ei. In aceast situaie,
Macroeconomie 247

Echilibrul economic

creterea economic se desfoar pe fondul echilibrului dinamic pe termen lung.

b) In raport cu nivelurile agregrii economiei naionale, echilibrul
economic se manifest la nivel micro, mezo i macroeconomic.

c) In funcie de coninutul proceselor economice i de modul de exprimare
a rezultatelor economice, echilibrul economic mbrac urmtoarele forme:
material, valoric i al resurselor de munc.

Echilibrul economic material exprim acea stare de concordan relativ ntre
volumul, structura i calitatea produciei (oferta global), pe de o parte i nevoile
de consum final i de producie (cererea global), sub aspect cantitativ, structural
i calitativ, pe de alt parte.

De pild, pentru a asigura o anumit cantitate de energie electric este necesar o
cantitate determinat de combustibili, ntr-o anumit structur i putere caloric.

Echilibrul economic valoric exprim concordana relativ ntre diferitele structuri
valorice ale rezultatelor economice i eforturile depuse. In cadrul acestuia se
disting forme speciale, cum sunt: echilibrul bnesc (monetar), echilibrul financiar,
echilibrul bugetar i echilibrul valutar.

Echilibrul bnesc se exprim n concordana relativ dintre expresia bneasc a
fondului de bunuri economice existente pe pia i cantitatea de bani n circulaie;
echilibrul financiar, reliefeaz concordana relativ ntre sursele financiare i
necesitile de plat ale agenilor economici; echilibrul bugetar reflect
concordana relativ ntre veniturile i cheltuielile bugetare; echilibrul valutar
evideniaz concordana relativ ntre ncasrile i plile n valut.

Echilibrul resurselor de munc exprim concordana relativ dintre cantitatea,
structura i calitatea factorului uman activ disponibil i necesitile de resurse de
munc ale utilizatorilor, respectiv, ale unitilor economice.

In unitatea lor, aceste forme concrete de manifestare a echilibrului economic
asigur desfurarea procesului creterii economice, concretizat n sporirea
dimensiunilor rezultatelor macroeconomice.

Starea de echilibru economic este o expresie a compatibilitii, a concordanei
relative a deciziilor luate de agenii economici productori i respectiv
consumatori, aceasta meninndu-se ntr-o anumit perioad de timp, pn n
momentul n care intervin factori perturbatori.

Echilibrul economic trebuie abordat att pe ansamblul economiei, ct i pe fiecare
pia n parte.

1. Pentru ca economia unei ri s se afle n stare de echilibru este necesar
Macroeconomie 248

Echilibrul economic
Condiii de
echilibru

respectarea condiiei ca oferta global (Y) s fie egal cu cererea global (D),
adic:
Y = D.

In aceste condiii cererea excedentar (De) este nul.

Mrimea produsului naional brut sau a venitului naional care reprezint oferta
global (Y) se repartizeaz pentru consum (C) i pentru economii (S), fiind deci
egal cu C + S.

Cererea global (D) se concretizeaz n mrimea cererii de bunuri de consum (C)
i respectiv de bunuri investiionale (I), fiind deci egal cu C + I.

Cererea excedentar (De) este diferena dintre cantitile de bunuri materiale i
servicii cerute de consumatori (D) i producia curent (Qc), la care se adaug
rezervele necesare (Rn):
De = D ( Qc + Rn )

Condiia de echilibru pe piaa unui bun economic este dat de relaia:
p
i

De
i
= 0 ,
p
i
- preul bunului;
De
i
cererea excedentar a bunului.
De
i
0 i p
i
. 0

Rezult c economia naional se afl n stare de echilibru atunci cnd pe toate
pieele este ndeplinit condiia de echilibru, adic deciziile agenilor economici
corespund regulilor relevante ale economiei de pia. De pild, preurile existente
s asigure maximizarea utilitii sau a profitului.

In procesul dinamic al confruntrii cererii cu oferta, fiecare agent economic
acioneaz ca i cum preurile existente ar fi preuri de echilibru, efectund
vnzarea i cumprarea de bunuri pe aceast baz, chiar dac acesta nu particip
efectiv la toate actele de vnzare-cumprare. Acest comportament al agenilor
economici denumit i de tatonare i care constituie substana proceselor dinamice
ce se manifest pe pia, acioneaz ca o lege de conservare, contribuind la
stabilizarea pieei.

Deoarece cererea global (D) este format din cererea pentru bunuri de consum
(C) i pentru bunuri investiionale (I), iar oferta (Y) este destinat consumului (C)
i economiilor (S), rezult:
D = C+ I i Y = C + S.

Pe baza relaiei echilibrului general Y = D : C + S = C + I sau
S = I, relevnd situaia de echilibru ntr-o economie nchis.

2. Lundu-se n considerare i importul (H) i exportul (E) de bunuri
Macroeconomie 249

Echilibrul economic
economice, relaia de echilibru pe piaa productorilor devine:
Y + H = D + E sau
C + S + H = C + I + E, adic
S + H = I + E sau S I = E H,
ceea ce reprezint o condiie de echilibru.

3. Deoarece actele de comer au loc prin intermediul banilor, mrimea i
dinamica acestora fiind legate de cererea i oferta bunurilor economice, starea de
echilibru economic general depinde i de situaia pieei monetare. Echilibrul pieei
monetare este dat de relaia:
Ym = Dm, unde:
Ym oferta de moned;
Dm cererea de moned.

Cum cererea i oferta de moned sunt influenate, n principal, de masa monetar
(M), viteza de rotaie a banilor (V), de volumul global al tranzaciilor de pe pia
(T) i de nivelul general al preurilor (P), condiia de echilibru este dat de relaia:
MV = PT, unde
MV oferta real de moned;
PT cererea real de moned.

4. Pe piaa muncii, condiia de echilibru apare sub forma egalitii cererii (D
L
) cu
oferta de locuri de munc (Y
L
), adic:
Y
L
= D
L


1) Care din urmtoarele relaii exprim condiii de echilibru:
a) numrul locurilor de munc = populaia apt de munc disponibil;
b) consum = economii;
c) oferta de munc = numrul de locuri de munc;
d) M V = P T;
e) numrul titlurilor de valoare cotate la burs = numrul
ntreprinderilor existente n economie.

A (a + b + c + d + e); B (a + b); C (a + c + d); D (a + b + c); E (a + b + c + e).

2) Piaa muncii se afl n situaia de echilibru atunci cnd:
a) M V = P T;
b) numrul de locuri de munc este egal cu cererea de munc;
c) numrul de locuri de munc este egal cu populaia apt de munc
disponibil;
d) numrul celor care solicit locuri de munc este egal cu al celor
care ofer locuri de munc.
Macroeconomie 250

Echilibrul economic

3) Exist echilibru pe piaa monetar atunci cnd:
a)
V
PT
M ;
b) Y
m
= M V;
c) D
m
= P T;
d) C + H = Y + E;
e) C + S = H + E.
unde:
M = masa monetar;
V = viteza de rotaie a banilor;
T = volumul tranzaciilor;
P = preurile;
C = consum;
H = import;
Y = venit;
E = export;
S = economii.

A (a + b + d); B (a + c + d); C (a + b + c + e); D (a + b + c).

4) Condiia de echilibru pe piaa bunurilor i serviciilor ntr-o economie nchis
este:
a) M V = P T;
b) C + S = C + I;
c) S < I;
d) S > I;
e) S = I.

A (b + e); B (a + b + c); C (a + b + c + e); D (a + d + e).

5) Dupa modul de manifestare in timp, echilibrul economic poate fi:
a) static;
b) dinamic;
c) material;
d) banesc;
e) financiar.

A (b + e); B (a + b); C (a + b + c + e); D (a + d + e).

Macroeconomie 251

Echilibrul economic

Aplicaie:

Fie modelul simplu al unei economii n care cererea agregat (D) este
reprezentat de suma cheltuielilor pentru consum i investiii.
Oferta
global =
PNB
(Y)
Consum
Investiii
planificate
Cererea
global
(D)
Modificri
neplanificate
n stocuri
Ocuparea
forei de
munc
0 400 600 0
1000 1200 600 50
2000 2000 600 100
3000 2800 600 150
4000 3600 600 200
5000 4400 600 250
6000 5200 600 300
7000 6000 600 350
8000 6800 600 400

Datele din tabel sunt ipotetice i sunt exprimate n miliarde u.m..
a) S se calculeze cererea agregat i modificrile (investiiile)
neplanificate n stocuri pentru fiecare nivel al PNB.
b) S se reprezinte grafic cererea i oferta agregat i s se identifice pe
grafic nivelul de echilibru al PNB. Interpretai situaiile in care D > Y i D < Y.
c) S se reprezinte grafic economiile (S) i investiiile planificate (Ip) i
s se interpreteze echilibrul pe acest grafic.
d) S se analizeze cum influeneaz echilibrul modificarea investiiilor
planificate de la nivelul de 600 la 400.


Macroeconomie 252

Echilibrul economic


Subiecte teoretice:
1. Definii echilibrul economic i formele acestuia;

Macroeconomie 253

Echilibrul economic

2. Delimitai condiiile de echilibru pe diverse piee.

Aplicaie:
Fie modelul simplu al unei economii n care cererea agregat (D) este
reprezentat de suma cheltuielilor pentru consum i investiii.
Oferta
global =
PNB
(Y)
Consum
Investiii
planificate
Cererea
global
(D)
Modificri
neplanificate
n stocuri
Ocuparea
forei de
munc
0 400 500 0
1500 1200 500 50
2500 2000 500 100
3500 2800 500 150
4500 3600 500 200
5500 4400 500 250
6500 5200 500 300
7500 6000 500 350
8500 6800 500 400
Macroeconomie 254

Echilibrul economic

Datele din tabel sunt ipotetice i sunt exprimate n milioane u.m..
a) S se calculeze cererea agregat i modificrile (investiiile) neplanificate n
stocuri pentru fiecare nivel al PNB.
b) S se reprezinte grafic cererea i oferta agregat i s se identifice pe grafic
nivelul de echilibru al PNB. Interpretai situaiile in care D > Y i D < Y.
c) S se reprezinte grafic economiile (S) i investiiile planificate (Ip) i s se
interpreteze echilibrul pe acest grafic.
d) S se analizeze cum influeneaz echilibrul modificarea investiiilor
planificate de la nivelul de 500 la 400.

Test gril:

1) Condiia de echilibru pe piaa bunurilor i serviciilor ntr-o economie
nchis este:
a) M V = P T;
b) C + S = C + I;
c) S < I;
d) S > I;
e) S = I.

A (b + e); B (a + b + c); C (a + b + c + e); D (a + d + e).

2) Cererea global reprezint:
destinaia acestora;
b) producia naional total;
c) ncasrile totale nsumate la nivelul tuturor agenilor economici
dintr-o ar;
d) suma de valoare adugat obinut de agenii economici dintr-o
ar;
e) o mrime agregat.

A (a + b + c ); B (a + b + d); C (a + e); D (a + d + e).

3) Piaa muncii se afl n situaia de echilibru atunci cnd:
a) numrul de locuri de munc este egal cu populaia apt de
munc disponibil;
b) M V = P T;
c) numrul de locuri de munc este egal cu cererea de munc;
d) numrul celor care solicit locuri de munc este egal cu al celor
Macroeconomie 255

Echilibrul economic
care ofer locuri de munc.

4) Exist echilibru pe piaa monetar atunci cnd:
a)
V
PT
M ;
b) Y
m
= M V;
c) C + H = Y + E;
d) C + S = H + E.
e) D
m
= P T;

unde:
M = masa monetar;
V = viteza de rotaie a banilor;
T = volumul tranzaciilor;
P = preurile;
C = consum;
H = import;
Y = venit;
E = export;
S = economii.

A (a + b + e); B (a + c + d); C (a + b + c + e); D (a + b + c).

5) Care din urmtoarele relaii exprim condiii de echilibru:
a) numrul locurilor de munc = populaia apt de munc
disponibil;
b) consum = economii;
c) oferta de munc = numrul de locuri de munc;
d) M V = P T;
e) numrul titlurilor de valoare cotate la burs = numrul
ntreprinderilor existente n economie.

A (a + b + c + d + e); B (a + b); C (a + c + d); D (a + b + c);


Rspuns 11.1
1. C(a+e);
2. A(b+c+d+e);
3. e;
Macroeconomie 256

Echilibrul economic
4. D(a+b);
5. A(a+b+d+e).

Rspuns 11.2.
1.C(a+c+d);
2. c;
3. D(a+b+c);
4. A(b+e);
5. B(a+b).

Rezolvare aplicaie

Cererea agregat este egal cu suma dintre consumul privat,
cheltuielile guvernamentale i investiiile planificate de ctre firme pentru anul
respectiv:
D = C + G + Ip

Oferta
global =
PNB real
(Y)
Consum
Investiii
planificate
Cererea
global
(D)
Modificri
neplanificate
n stocuri
Ocuparea
forei de
munc
(1) (2) (3) (4) (5) (6)
0 400 600 1000 -1000 0
1000 1200 600 1800 -800 50
2000 2000 600 2600 -600 100
3000 2800 600 3400 -400 150
4000 3600 600 4200 -200 200
5000 4400 600 5000 0 250
6000 5200 600 5800 200 300
7000 6000 600 6600 400 350
8000 6800 600 7400 600 400

Nivelul de echilibru al PNB este acela la care D =Y.
Din datele tabelului remarcm c oferta agregat crete cu rate mai mari
dect cererea agregat. Acest lucru este datorat faptului c o parte din venitul
ctigat din vnzarea produciei realizate ntr-un an este economisit.

Distingem urmtoarele situaii:
- PNB real < 5000 mld. u.m., cererea agregat depete oferta agregat.
Firmele vor vinde mai mult dect produc n anul respectiv, ceea ce nseamn c
stocurile se vor reduce (a se vedea coloana 5 din tabel). Prin urmare, firmele i vor
mri producia, angajnd mai mult for de munc (coloana 6), pentru a rspunde
cererii sporite.

Macroeconomie 257

Echilibrul economic

- PNB real > 5000 mld. u.m., oferta agregat depete cererea agregat.
Firmele nu vor putea s vnd ntreaga producie la nivelul preurilor curente.
Mrfurile nevndute se constituie n stocuri neplanificate (coloana 5). n consecin,
firmele i reduc producia i cererea de for de munc.

- PNB real = 5000 mld. u.m., producia oferit la preurile curente este
egal cu cantitatea de bunuri pe care consumatorii doresc s o cumpere la preurile
respective. Odat atins echilibrul, nu va mai exista nici o tendin de cretere sau
scdere a PNB sau gradului de ocupare a forei de munc.

b) Dreapta cererii agregate este obinut prin nsumarea consumului i
investiiilor planificate corespunztoare fiecrui nivel al PNB real. Deoarece
investiiile planificate sunt 600 mld. u.m., indiferent de mrimea PNB real, panta
cresctoare a cererii agregate se datoreaz creterii consumului odat cu mrirea
venitului.
Oferta agregat se reprezint ca o dreapt la 45
0
. Proieciile punctelor de pe
aceast dreapt pe axa orizontal reflect venitul (consumul plus economiile), iar pe
axa vertical indic PNB real.
Diferena pe vertical ntre dreapta cererii agregate i dreapta la 45
0

reprezint modificrile neprevzute n stocuri. De exemplu, dac PNB real este 4000
mld. u.m. pe an, cererea agregat va fi 4200 mld. u.m, respectiv stocurile se vor
reduce cu 200 mld. u.m.(segmentul AB de pe grafic). Existena unei cereri
excedentare va exercita o presiune n sensul creterii PNB real. Analog, dac PNB
real este 6000 mld. u.m. pe an, stocurile vor crete cu 200 mld. u.m. ( segmentul CD
de pe grafic). Oferta excedentar va exercita o presiune n sensul reducerii PNB real.
Doar n punctul E, de pe grafic, cererea agregat egaleaz oferta agregat.

Macroeconomie 258

Echilibrul economic

Figura 11.1. PNB de echilibru

c) Echilibrul macroeconomic este atins atunci cnd investiiile neplanificate
n stocuri sunt zero.
Este uor de demonstrat c, odat atins echilibrul macroeconomic,
economiile (privite ca parte a venitului neutilizat pentru cumprarea de bunuri
finale) egaleaz investiiile planificate.
n primul rnd, PNB real este egal cu venitul real:
PNB real = venitul = C + S.
n condiii de echilibru, PNB real este egal cu suma cheltuielilor pentru
consum i investiii planificate:
PNB real = Cererea agregat = C + Ip.
Rezult c, n situaia de echilibru macroeconomic:
PNB real = C + S = C + Ip = Cererea agregat, repectiv S = Ip.
Presupunnd c taxele sunt zero n acest model economic simplu, tot ce nu
se cheltuiete se transform n economii. Economiile reprezint fonduri din care se
fac cheltuieli de investiii. Aadar, cnd economiile depesc investiiile planificate
de ctre firme, o parte din PNB real nu va fi vndut (economiile reprezint partea
din venit care nu este folosit pentru cumprarea de bunuri). Dac economiile nu
egaleaz investiiile planificate, oferta nu va coincide cu cererea agregat iar
economia nu se va afla n echilibru.
Raportul de mrime dintre economii i investiii planificate este ilustrat de
graficul urmtor. Deoarece investiiile planificate sunt egale cu 600 mld. u.m.,
echilibrul se va atinge cnd i economiile vor avea aceast valoare. Dac economiile
depesc nivelul de 600 mld. u.m., oferta agregat va fi excedentar n raport cu
cererea, exercitnd o presiune n sensul reducerii PNB datorit formrii neplanificate
(nedorite) de stocuri. Similar, dac economiile nu ating nivelul de 600 mld. u.m.,
cererea va fi excedentar n raport cu ofertai stocurile de mrfuri se vor reduce.
Macroeconomie 259

Echilibrul economic

Economii i investiii
(mld. u.m.) investiii planificate

600

0
1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000
PNB real = venit real
(mld. u.m.)

Figura 11.2. Economiile, investiiile i echilibrul macroeconomic

d)

Oferta
global =
PNB real
(Y)
Consum
Investiii
planificate
Cererea
global
(D)
Modificri
neplanificate
n stocuri
Ocuparea
forei de
munc
(1) (2) (3) (4) (5) (6)
0 400 400 800 -800 0
1000 1200 400 1600 -600 50
2000 2000 400 2400 -400 100
3000 2800 400 3200 -200 150
4000 3600 400 4000 0 200
5000 4400 400 4800 200 250
6000 5200 400 5600 400 300
7000 6000 400 6400 600 350
8000 6800 400 7200 800 400

Macroeconomie 260

Echilibrul economic

Figura 11.3. Declinul cererii agregate antreneaz reducerea PNB real

O reducere a investiiilor planificate determin deplasarea dreptei cererii
agregate spre dreapta jos. Noul nivel de echilibru al PNB real este de 4000 mld., cu
1000 mld. u.m. mai mic dect PNB potenial.


1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997
Macroeconomie 261

Echilibrul economic
Macroeconomie 262


Dezechilibrul economic

DEZECHILIBRUL ECONOMIC

Cuprins
12.1 Dezechilibrul economic : concepte i forme de manifestare
12.2 Teoria dezechilibrelor economice

Rspunsuri i comentarii la ntrebrile din testele de autoevaluare 277
Bibliografie Unitate de nvare Nr. 12 277

Pagina
264
264
270

273
Macroeconomie 263


Definirea dezechilibrului economic
nelegerea mecanismelor care conduc la dezechilibrul economic
Familiarizarea cu formele dezechilibrului economic
Evidenierea indicatorilor care determin ntelegerea modului de manifestare
a presiunii i absorbiei pe pia
Explicarea implicaiilor presiunii i absorbiei asupra desfurrii activitaii
economice
Prezentarea formelor de manifestare a dezechilibrelor economice

12.1 Dezechilibrul economic. Concepte i forme de manifestare

Dezechilibrul
economic

Mrimile msurabile, care se comport i care evideniaz egalitatea sau
inegalitatea dintre ele, sunt rezultatul aciunii conjugate a unor fore opuse. In cazul
echilibrului ele se anuleaz reciproc, n timp ce n situaia de dezechilibru unele
devin preponderente n raport cu altele. Cum aciunea acestor fore contradictorii
este permanent, unii economiti consider echilibrul economic ca o stare de
moment, vremelnic, n timp ce dezechilibrul se manifest permanent, cu
intensiti diferite de la o perioad la alta.

De aceea, dezechilibrul economic se poate interpreta fie ca o stare normal a
dezvoltrii economice, fie ca o stare anormal, rezultat din nclcarea regulilor
fundamentale ale economiei de pia. In funcie de preponderena acestor stri, n
economie se poate manifesta starea de echilibru sau starea de dezechilibru. In
consecin, n condiiile micrii reale a vieii economice, echilibrul, indiferent de
formele de manifestare i de nivelele de referin ale acestuia, se interpreteaz nu
ca ceva absolut, ci ca o tendin. Dinamica economiei naionale confer
dezechilibrelor economice un caracter permanent, manifestndu-se n forme dorite
sau acceptate ca normale sau n forme nedorite, anormale. Cnd primele forme de
manifestare sunt preponderente, economia se caracterizeaz printr-o stare normal
de dezvoltare, fiind suportul progresului economic i social. De pild, ntr-o
activitate economic, depirea mrimii cheltuielilor de ctre venituri reprezint o
form a dezechilibrului normal. Aceast situaie, dominant n majoritatea
activitilor agenilor economici, st la baza nviorrii ofertei de bunuri economice
i a satisfacerii corespunztoare a cererii.

n situaia n care predomin dezechilibrele anormale, n economie apare criza, cu
toate consecinele sale asupra dezvoltrii economico-sociale. In aceast situaie,
necesitatea echilibrrii dezvoltrii economice nseamn luarea de msuri pentru
aducerea dezechilibrelor anormale n limitele celor normale, care acioneaz
pozitiv asupra progresului economic i social.

Macroeconomie 264

Macroeconomie 265

Presiunea

Absorbia

In literatura de specialitate, dezechilibrele normale sunt desemnate prin noiunea de
presiune, iar cele anormale prin noiunea de absorbie.

Presiunea corespunde cu situaia de ofert excedentar sau de pia a
cumprtorului. Dac pe piaa unui anumit produs, vnztorul st la rnd
pentru cumprtor, spunem c domin presiunea, iar la vnztor apare o intensitate
de aspiraie pozitiv care nu e pe deplin satisfcut.

Absorbia corespunde cu situaia n care pe pia se afl cerere excedentar,
adic piaa este a vnztorilor, cumprtorul fiind cel care st la rnd,
manifestndu-se o tensiune de aspiraie pozitiv nesatisfcut a consumatorului.

Cnd se creeaz o egalitate ntre nivelul aspiraiei vnztorului i cel al
consumatorului, pe pia se manifest starea de echilibru.

Inelegerea modului de manifestare a presiunii i absorbiei pe pia - ca forme
fundamentale ale dezechilibrului economic, necesit clarificarea coninutului
urmtoarelor noiuni:
a) Nivelul aspiraiei vnztorului ( N
v
a
) i cumprtorului (N
c
a
) este un
element al mulimii alternativelor de decizie posibile, care apare la nceputul
procesului de decizie elementar. Spre exemplu, aspiraia de cumprare nu este
acelai lucru cu cumprarea efectiv i nici aspiraia de a produce cu producia
efectiv etc.
b) Etapa necesar de ateptare pentru vnzare (E
v
a
) i pentru cumprare
(E
c
a
), reprezint timpul minim care trebuie s treac de la apariia nivelului de
aspiraie de vnzare sau de cumprare, pn la prima mplinire a actelor de vnzare
sau de cumprare efective.
c) Etapa de perimare a aspiraiei de cumprare (E
c
p
) sau de vnzare (E
v
p
),
reprezint perioada de timp dup trecerea creia, toi agenii economici i-au sistat
aspiraia iniial, fie pentru c intenia lor de cumprare sau de vnzare s-a realizat,
fie pentru c i-au corectat intenia iniial.
d) Tensiunea aspiraiei (T
a
) reprezint diferena dintre nivelul aspiraiei la
vnzare sau la cumprare i rezultatul obinut n urma executrii deciziei de a
cumpra (R
c
a
) sau de a vinde (R
v
a
).
T
c
a

= N
c
a
- R
c
a
sau
T
v
a
= N
v
a
- R
v
a
.

Raportul dintre nivelul aspiraiei la vnzare sau la cumprare i rezultatul obinut la
vnzare (R
v
) sau la cumprare (R
c
) reprezint gradul de tensiune a aspiraiei la
vnzare (G
v
T
) sau la cumprare ( G
c
T
):
v
v
a v
T
R
N
G sau
c
c
a c
T
R
N
G .

Diferena ntre aspiraia de vnzare (A
v
) i vnzarea efectiv (V
e
) sau ntre
aspiraia de cumprare (A
c
) i cumprarea efectiv (C
e
), reprezint tensiunea
aspiraiei de vnzare (T
v
a
) sau de cum
c
prare (T
a
):

T
v
a
= A
v
V
e
i
T
c
a
= A
c
- C
e
.

Prin raportarea nivelului de aspiraie al vnztorilor la nivelul de aspiraie al
cumprtorilor, se relev raportul de fore pe pia (R
p
F
):
c
a
v
a P
F
N
N
R .

Dac R
p
F
> 1, atunci pe pia este mai tare cumprtorul, iar dac R
p
F
<1, atunci pe
pia este mai puternic vnztorul.

Concluzii generale privind impactul presiunii i absorbiei asupra activitii
economice

Implicaiile presiunii i absorbiei asupra desfurrii activitii economice sunt
multiple i complexe, ele trebuind privite att pe termen scurt, ct i pe termen
lung.

1. Absorbia, pe termen scurt, favorizeaz desfurarea activitii
economice, creterea dimensiunilor ei att prin utilizarea mai bun a capitalului fix
existent, ct i prin sporirea volumului capitalului fix prin investiii. Investiiile
contribuie rapid i direct la lrgirea pe cale extensiv a produciei, resursele fiind
utilizate la maximum. Pe termen lung, absorbia constituie un stimulent puternic i
durabil pentru creterea volumului produciei, dar genereaz locuri nguste de
producie, ceea ce nu stimuleaz n msur suficient progresul tehnic.

In schimb, n perioada de presiune, pe termen scurt, volumul produciei poate s
creasc, dar numai n situaia n care ntr-un numr nsemnat de uniti economice
productoare, o parte a capacitilor de producie este neutilizat, stocurile fiind
inutile. In acest caz, investiiile nu mai contribuie rapid i direct la creterea
dimensiunilor produciei pe cale extensiv, deoarece exist rezerve neutilizabile. Pe
termen lung ns, neutilizarea unei pri a resurselor i rezervelor, duce la o
nsemnat risip.

2. Privite ntr-un orizont de timp mai mare, starea de absorbie frneaz
dezvoltarea i perfecionarea bunurilor economice, deoarece existena pieei
vnztorilor exclude motivaia pentru apariia produselor noi. In schimb, n cazul
presiunii are loc o stimulare a apariiei de produse noi. Deci, presiunea accelereaz,
iar absorbia frneaz dezvoltarea calitativ a produselor.

3. In condiiile presiunii, concurena exist numai ntre vnztori. In aceast
situaie vnzarea efectiv poate s se apropie de aspiraia vnztorului, dac un alt
vnztor sau mai muli rmn i mai mult n urm fa de propriile lor aspiraii.

In schimb, n condiiile absorbiei, concurena se manifest numai ntre
Macroeconomie 266

cumprtori. In aceast situaie, creterea vnzrilor depinde numai de producie,
productorul gsind cumprtor pentru fiecare produs i deci nu trebuie s
concureze. Deoarece n starea de absorbie producia se ndeprteaz de aspiraiile
consumatorului, acesta va fi obligat s fac nlocuiri forate de bunuri sau s fac
economii forate.

4. Sub aspectul adaptrii produciei la nevoile consumatorilor, n situaia
absorbiei, aceasta se realizeaz anevoie, n timp ce n situaia de presiune,
adaptarea este rapid i elastic. In presiune, influena produciei asupra
consumului este mult mai activ dect n perioada de absorbie. In perioada de
presiune are loc modificarea cerinelor i inteniilor de cumprare n mod
permanent.

5. In perioada presiunii, povara incertitudinii cade asupra vnztorului,
cumprtorul gsete ceea ce caut i se simte n siguran. In perioada de
absorbie situaia se inverseaz, vnztorul se simte n siguran, n timp ce
cumprtorul cumpr atunci cnd gsete bunul respectiv, nu n momentul n care
s-a conturat intenia de cumprare. In consecin, la consumator poate s apar
acumularea de stocuri.

6. In perioada de presiune, cumprtorul este cel ce face selecia, care are
drept rezultat mbuntirea calitii, reducerea costurilor, diferenierea produciei
i concentrarea produciei. In situaia de absorbie, efectele pozitive ale seleciei
sunt aproape anulate.

7. Cele dou forme ale dezechilibrului economic i pun amprenta i asupra
fluxului de mesaje, asupra relaiilor informaionale ntre masa vnztorilor i cea a
cumprtorilor. In timpul presiunii, cea mai mare parte a sarcinilor informative
cade asupra vnztorului, n timpul absorbiei, invers, ele cad n seama
cumprtorilor.

Comparnd cele dou forme fundamentale ale dezechilibrului, apare evident c
presiunea are mai multe avantaje dect absorbia. Aceste avantaje pot fi evidente
dac politica economic general realizeaz presiunea n urmtoarele condiii:
existena unei tensiuni nu prea mari ntre aspiraia de vnzare i
vnzarea efectiv, astfel nct s provoace suficiente griji vnztorului,
dar s nu duc la un volum prea mare de resurse neutilizate;
intensitatea aspiraiei de vnzare s fie puternic, astfel nct vnztorii
s fie interesai n mare msur n reuita vnzrii;s existe suficiente
fore i procese contrare care s neutralizeze sau cel puin s atenueze
efectele negative ale presiunii, cum sunt: speculaia, necruarea
adversarului, dezorientarea cumprtorului, excesul de reclame etc.

Macroeconomie 267



1) Tensiunea aspiraiei la vnzare se poate exprima astfel:
a) diferena dintre rezultatul obinut n urma vnzrii i nivelul
aspiraiei la vnzare;
b) raportul dintre nivelul aspiraiei la vnzare i rezultatul obinut
n urma vnzrii;
c) diferena dintre nivelul aspiraiei la vnzare i rezultatul
obinut n urma executrii deciziei de a vinde;
d) inversul aspiraiei la vnzare.

2) Nivelul aspiraiei vnztorului N
a
v
este:
a) un element al mulimii alternativelor de decizie posibile, care
apare la nceputul procesului de decizie elementar;
b) diferena ntre aspiraia de cumprare i rezultatul obinut n
urma deciziei de a cumpra;
c) un indicator ce ajut la nelegerea modului de manifestare a
absorbiei i presiunii pe pia;
d) acea situaie de pia n care exist ofert excedentar iar piaa
este a cumprtorului.

A (a + b + c + d); B (a + c); C (a + b + c); D (a + d).

3) ntr-un orizont lung de timp, starea de absorbie:
a) stimuleaz apariia de produse noi;
b) volumul produciei poate s creasc;
c) frneaz dezvoltarea calitativ a produselor;
d) determin risip de resurse.

a) presiunea accelereaz iar absorbia frneaz dezvoltarea
calitativ a produselor;
b) n condiiile de presiune exist concuren ntre vnztori;
c) presiunea frneaz iar absorbia accelereaz dezvoltarea
d) n condiii de presiune, cumprtorul este cel care face
selecia;
e) n cazul absorbiei adaptarea produciei la nevoile
consumatorilor se realizeaz rapid.
A (a + b + c + d); B (a + c); C (a + b + c + e); D (a + d); E (a + b + d).

5) Atunci cnd cererea este mai mare dect oferta, pe pia exist:
a) stare de absorbie;
Macroeconomie 268

b) concuren ntre vnztori;
c) stare de presiune;
d) produse de calitate superioar.

6) n condiii de absorbie pe pia:
a) cererea este mai mic dect oferta;
b) exist concuren ntre cumprtori;
c) are loc rapid adaptarea produciei la nevoile consumatorilor;
d) concurena se manifest ntre vnztori.

7) Atunci cnd economia se afl n situaia de trecere de la presiune la absorbie
are loc:
a) scderea creterii economice;
b) o accelerare temporar a creterii economice;
c) scderea brusc a inteniei de vnzare;
d) o cretere brusc a inteniei de vnzare, al crui efect este
utilizarea capacitilor de producie nefolosite anterior.

A (b + d); B (a + c + d); C (a + b + c + d); D (a + d); E (a + c).

8) n situaia cnd economia se afl n situaia de trecere de la presiune la
absorbie:
a) sporirea produciei are loc numai prin creterea volumului
capitalului fix;
b) are loc scderea brusc a inteniei de vnzare, al crui efect
este utilizarea capacitilor de producie nefolosite anterior;
c) are loc accelerarea ritmului creterii economice;
d) are loc diminuarea ritmului creterii economice;
e) sporirea produciei are loc doar prin creterea productivitii.

9) n perioada de trecere de la absorbie la presiune are loc:
a) diminuarea ritmului creterii economice;
b) accelerarea ritmului creterii economice;
c) creterea brusc a inteniei de vnzare;
d) utilizarea capacitilor de producie nefolosite anterior.

10) n condiii de absorbie pe pia:
a) agenii economici sunt preocupai de mbuntirea calitii;
b) cererea este bine satisfcut;
c) exist concuren ntre vnztori;
d) se cumpr tot ceea se produce.

Rspunsul se va da n spaiul gol de mai sus. Rspunsul la test se gsete la pagina 277.

Macroeconomie 269

12.2 Teoria dezechilibrelor economice

Forme ale
dezechilibrului

Conform acestei teorii, n economie predomin, cu o anumit intensitate, diferitele
forme ale dezechilibrului economic.

Pe pia exist n orice moment surplusuri din partea cererii i/sau ofertei, iar la
agenii economici, stocuri de bunuri i rezerve de factori de producie. In aceste
condiii, nu exist bunuri i nici resurse cu preuri zero. Drept urmare, economia
este dominat de dezechilibre, aceasta neputndu-se afla n nici un moment n stare
de echilibru. Dezechilibrele economice sunt expresia modificrilor limitelor
resurselor i tehnologiilor, a restriciilor consumatorilor privind cumprarea de
bunuri i servicii, inclusiv a unor greeli de politic economic general pe termen
lung.

Principalele dezechilibre se manifest sub urmtoarele forme:
a) excesul de ofert pe piaa bunurilor economice i pe piaa muncii;
b) excesul de cerere pe piaa bunurilor i excesul de ofert pe piaa muncii;
c) excesul de cerere pe piaa bunurilor economice, monedei i muncii.

a) Excesul de ofert pe piaa bunurilor i pe piaa muncii se concretizeaz
n nerealizarea unei pri a ofertei i n apariia omajului.

Excesul de ofert de pe piaa bunurilor economice, adic presiunea, este un proces
generat de o multitudine de cauze:
1. creterea concomitent a salariilor i a preurilor, inflaia avnd rol
precumpnitor. Prin reducerea puterii de cumprare a populaiei, masa de bunuri
din circulaie nu poate fi absorbit, aprnd astfel excesul de ofert. Pentru a
frna procesul inflaionist, n perioada de presiune, administraia public central
acioneaz prioritar asupra creterii salariilor, n timp ce n perioada de absorbie
acioneaz preponderent asupra formrii preurilor;
2. dominaia incertitudinii pe pia determin pe fiecare productor s
formeze rezerve de capaciti de producie pentru sigurana sa personal, pentru a
nu pierde cumprtorii poteniali. La nivelul economiei naionale, aceste rezerve
depesc cu mult necesitile unei aprovizionri normale;
3. formarea surplusului de capaciti duce la dezvoltarea cererii, care
determin apariia de noi bunuri sau mbuntirea calitii celor existente. La acei
productori care nu reuesc s utilizeze noile realizri tehnice apar capaciti
neutilizate, n timp ce la productorii cu for concurenial puternic, i care sunt
preocupai de inovare, se creeaz o rezerv de capacitate complementar, destinat
noilor investiii, acestea din urm determinnd apariia unui nou bun economic;
4. intenia de a face investiii este mai mic dect potenialul real de
investiie. Aceast situaie se explic prin: reducerea economiilor populaiei ce sunt
destinate investiiilor; prudena productorilor investitori; politica restrictiv de
credite pentru investiii; diminuarea investiiilor publice etc. O asemenea situaie
este invers absorbiei, unde intenia de a investi este mai mare dect posibilitile
reale de realizare a investiiilor.
Macroeconomie 270


Corelaia ntre ritmul de cretere i presiune se concretizeaz n aceea c o cretere
lent este, de regul, nsoit de o puternic presiune. Prin sporirea ritmului
creterii economice, presiunea se diminueaz. Prin forarea acestui ritm, starea de
presiune se transform n absorbie. Deci, trecerea de la presiune la absorbie este
nsoit de o accelerare temporar a creterii economice. O asemenea situaie a
caracterizat economia rilor dezvoltate n perioada de trecere de la economia de
pace la cea de rzboi.

In perioada de trecere de la presiune la absorbie, ca urmare a creterii produciei,
are loc o cretere brusc a inteniei de vnzare, al crui efect este utilizarea
capacitilor nefolosite anterior.

b) Excesul de cerere pe piaa bunurilor i excesul de ofert pe piaa
muncii. Excesul de ofert pe piaa muncii nseamn omaj, n timp ce excesul de
cerere pe piaa bunurilor nseamn diminuarea produciei, o criz alimentar.

Cauzele directe care determin starea de absorbie pe pia sunt: satisfacerea
insuficient a aspiraiilor consumatorilor, care sunt nevoii s recurg la substituiri
forate, inclusiv la economii silite; disproporiile dintre ramurile de producie,
concretizate n aceea c volumul produciei agenilor economici este mai mic n
raport cu inteniile de cumprare de factori de producie i bunuri de consum;
neconcordana ntre inteniile de investiii, pe de o parte i condiiile tehnice
materiale reale ale efecturii investiiilor, adic potenialul de investiii, pe de alt
parte.

In condiiile n care sistemul economic se afl n perioada de trecere de la absorbie
la presiune, are loc diminuarea ritmului creterii economice, conversiunea fiind
nsoit de o ncetinire temporar a creterii economice.

c) Excesul de cerere pe piaa bunurilor economice, a monedei i pe piaa
muncii. Un asemenea dezechilibru afecteaz grav toate categoriile de piee, el fiind
deja rezultatul unei economii aflate n criz structural profund. In termeni
economici, aceste dezechilibre nseamn hiperinflaie, omaj cronic i nrutirea
grav a condiiilor de via. In economie nu mai acioneaz, n limite normale, nici
absorbia i nici presiunea, fiind necesar o lung perioad de tranziie pentru a
restructura ntregul aparat tehnico-productiv, pe alte criterii de raionalitate.
Aceast restructurare de fond implic costuri sociale mari, stabilirea corect a
prioritilor, refacerea i dezvoltarea treptat a funciei productive a agenilor
economici, a sistemului economic n ansamblul su.

Macroeconomie 271



1) Excesul de cerere pe piaa bunurilor economice, pe piaa monetar i pe piaa
muncii:
a) implic costuri sociale mici;
b) afecteaz grav toate categoriile de piee;
c) economia se afl n criz structural profund;
d) necesit o lung perioad de tranziie pentru a restructura
aparatul tehnico-productiv;
e) se caracterizeaz prin omaj pe piaa muncii i presiune pe
piaa bunurilor i serviciilor.

A (a + b + c); B (c + d + e); C (a + b + d + e); D (b + c + d).

2) n cazul dezechilibrelor economice sunt eseniale urmtoarele:
a) excesul de ofert pe piaa bunurilor i pe piaa muncii;
b) excesul de cerere pe piaa bunurilor economice, pe piaa monetar i
pe piaa muncii;
c) excesul de cerere pe piaa bunurilor i excesul de ofert pe piaa
muncii.

A (a); B (a + b + c); C (b); D (a + b); E (a + c).

3) Excesul de ofert pe piaa bunurilor economice este un proces generat de:
a) creterea concomitent a salariilor i a preurilor;
b) creterea inflaiei;
c) scderea inflaiei;
d) existena incertitudinii pe pia;
e) intenia de a face investiii este mai mic dect potenialul real
de investiie.

A (a + b + c); B (a + c + e); C (a+b + d + e); D (a + d + e) E (a + e).

4) Presiunea este un proces generat de multiple cauze. Printre acestea se numar:
b) intenia de a face investiii este mai mic dect potenialul real de
investiie;
c) scderea inflaiei;
d) existena incertitudinii pe pia;
e) intenia de a face investiii este mai mare dect potenialul real de
investiie.

Macroeconomie 272

A (a + b + d); B (a + c + e); C (a+b + c); D (a + d + e) E (a + e).

5) Excesul de cerere pe piaa bunurilor i excesul de ofert pe piaa muncii
constituie un dezechilibru care existena omajului implic:
a) existena omajului;
b) diminuarea produciei;
c) satisfacerea insuficient a aspiraiilor consumatorilor;
d) disproporii ntre ramurile de producie;
e) creterea produciei.

A (a + b + d); B (a + c + e); C (a+b + c+d); D (a + d + e) E (a + e).



. Subiecte teoretice:
1. Definirea echilibrului economic;

Macroeconomie 273


2. Teoria dezechilibrelor economice.

Macroeconomie 274


Test gril:

1) Excesul de ofert de pe piaa bunurilor economice este generat de:
b) intenia de a face investiii este mai mic dect potenialul real
de a investi;
c) neconcordane dintre inteniile de a investi i condiiile tehnice
materiale reale ale efecturii investiiilor;
d) crearea de rezerve de capaciti de producie n vederea
meninerii clienilor poteniali;
e) satisfacerea insuficient a aspiraiilor consumatorilor.
A (a + d + e); B (a + b + c + d + e); C (a + c + d); D (a + b + c + d);
E (a + b + d).

2) Prin raportarea nivelului de aspiraie al vnztorilor la nivelul de
aspiraie al cumprtorilor se relev:
a) raportul de fore pe pia;
b) gradul de tensiune al aspiraiei;
c) tensiunea aspiraiei.

3) Tensiunea aspiraiei la vnzare se poate exprima astfel:
a) diferena dintre rezultatul obinut n urma vnzrii i
nivelul aspiraiei la vnzare;
b) raportul dintre nivelul aspiraiei la vnzare i rezultatul
obinut n urma vnzrii;
c) diferena dintre nivelul aspiraiei la vnzare i
rezultatul obinut n urma executrii deciziei de a
vinde;
d) inversul aspiraiei la vnzare.

4) Nivelul aspiraiei vnztorului N
a
v
este:
a) un element al mulimii alternativelor de decizie
posibile, care apare la nceputul procesului de decizie
elementar;
b) diferena ntre aspiraia de cumprare i rezultatul
obinut n urma deciziei de a cumpra;
c) un indicator ce ajut la nelegerea modului de
manifestare a absorbiei i presiunii pe pia;
d) acea situaie de pia n care exist ofert excedentar
iar piaa este a cumprtorului.
A (a + b + c + d); B (a + c); C (a + b + c); D (a + d).

5) ntr-un orizont lung de timp, starea de absorbie:
Macroeconomie 275

a. stimuleaz apariia de produse noi;
b. volumul produciei poate s creasc;
c. frneaz dezvoltarea calitativ a produselor;
d. determin risip de resurse.

a. presiunea accelereaz iar absorbia frneaz dezvoltarea
b. n condiiile de presiune exist concuren ntre vnztori;
c. presiunea frneaz iar absorbia accelereaz dezvoltarea
d. n condiii de presiune, cumprtorul este cel care face selecia;
e. n cazul absorbiei adaptarea produciei la nevoile
consumatorilor se realizeaz rapid.
A (a + b + c + d); B (a + c); C (a + b + c + e); D (a + d); E (a + b + d).

7) Atunci cnd cererea este mai mare dect oferta, pe pia exist:
a. stare de presiune;
b. concuren ntre vnztori;
c. stare de absorbie;
d. produse de calitate superioar.

8) Atunci cnd oferta este mai mare dect cererea, pe pia exist:
a) stare de presiune;
b) concuren ntre cunprtori;
c) stare de absorbie;
d) produse de calitate superioar.

9) Presiunea este un proces generat de multiple cauze. Printre acestea se
numar:
a. creterea concomitent a salariilor i a preurilor;
b. intenia de a face investiii este mai mic dect potenialul real de
investiie;
c. scderea inflaiei;
d. existena incertitudinii pe pia;
e. intenia de a face investiii este mai mare dect potenialul real
de investiie.
A (a + b + d); B (a + c + e); C (a+b + c); D (a + d + e) E (a + e).

10) Excesul de cerere pe piaa bunurilor i excesul de ofert pe piaa
muncii constituie un dezechilibru care existena omajului implic:
a. existena omajului;
b. diminuarea produciei;
c. satisfacerea insuficient a aspiraiilor consumatorilor;
Macroeconomie 276

d. disproporii ntre ramurile de producie;
e. creterea produciei.
A (a + b + d); B (a + c + e); C (a+b + c+d); D (a + d + e) E (a + e).


Rspuns 12.1
1. c;
2. B(a+c)
3. c;
4. E(a+b+d);
5. a;
6. b;
7. A(b+d);
8. c;
9. a;
10. d.
Rspuns 12.2
1. D(b+c+d);
2. B(a+b+c);
3. C(a+b+d+e);
4. A(a+b+d);
5. C(a+b+c+d).


1997
Macroeconomie 277

Macroeconomie 278

Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997

Fluctuaiile activitaii economice

FLUCTUAIILE ACTIVITII ECONOMICE

Cuprins
13.1 Ciclicitatea trstur a evoluiei activitii economice
13.2 Diversitatea ciclurilor economice. Ciclurile lungi. Ciclul decenal i fazele sale


Pagina
280
280
282

288
292
292

Macroeconomie 279


Delimitarea fluctuaiilor sezoniere de cele accidentale i cele ciclice
nelegerea cauzelor evoluiei ciclice a activitaii economice
Prezentarea diverselor cicluri economice (ciclul lung, ciclul decenal i ciclul
scurt)

13.1 Ciclicitatea trstur a evoluiei activitii economice

Evoluie
fluctuant

Fluctuaii
ciclice

Evoluia principalelor laturi ale activitii economice dintr-o ntreprindere, ramur i
economie naional (venitul naional, producia, desfacerile, investiiile, consumul,
ocuparea forei de munc etc) permite constatarea c n unele perioade se
nregistreaz creteri, n altele stagnri sau chiar reduceri; periodic, activitatea
economic de ansamblu sau de ramur, pentru cunoaterea strii de criz. Aceasta
nseamn c, n timp, activitatea eonomic nu are o evoluie uniform, linear, ci
este fluctuant. Se pot delimita fluctuaii sezoniere accidentale (ntmpltoare) i
ciclice.

a) Fluctuaiile sezoniere, se deruleaz, de regul, pe parcursul unui an, ca
urmare a influentei unor factori naturali sau sociali i sunt n general
explicabile i previzibile.

Astfel, sub incidena unor factori natural-climaterici, volumul produciei, al ocuprii,
al activitii economice n general, cunoate fluctuaii pe parcursul unui an n
agricultur, construcii, turism, n unele subramuri ale industriei etc. Variaiile
sezoniere ale activitii economice se datoreaz i unor mprejurri sociale (obiceiuri
i tradiii, srbtori religioase sau laice .a.).

b) Fluctuaiile ntmpltoare, accidentale, sunt determinate de factori aleatori
sau evenimente neateptate: cataclisme naturale, evenimente sociale i
politice deosebite, decizii neateptate ale unor ageni economici, o anumit
stare de spirit a populaiei etc.

c) Fluctuaiile ciclice sunt determinate de factori ce in de funcionarea
activitii economice, de interdependene dintre prile sale. Sunt fluctuaii
agregate i se reproduc cu o anumit regularitate, dei nu pot fi ncadrate n
termene riguroase, exacte.

Asemenea fluctuaii s-au manifestat pregnant de la nceputul secolului XIX, iar
prin cercetarea lor s-a desprins concluzia c alternana perioadelor de expansiune i
contracie a afacerilor, a activitii economice n general, se deruleaz cu o anumit
regularitate n timp. Evoluia principalelor fenomene economice este pulsatorie, se
deruleaz sub form ondulatorie, are un caracter ciclic.

Ca expresie a fluctuaiilor ciclice, activitatea economic trece prin anumite faze,
Macroeconomie 280

Fazele
micrii
ciclice

fiecare cu trsturi distincte i care se deruleaz aproximativ n aceeai succesiune.

n caracterizarea ciclicitii, ca form de micare a activitii economice, se pornete
de la o succesiune i repetabilitatea n timp a unor stri ale economiei, care seamn
n linii generale de la un ciclu la altul, n fiecare faz, starea i performanele
agregate ale economiei au anumite caracteristici, diferite de la o faz la alta.

Fazele micrii ciclice se condiioneaz reciproc i, n unitatea lor, pregtesc
premisele care asigur activitii economice continuitate, schimbri calitative i
progres. De aceea, teoria economic a desprins concluzia c ciclicitatea reprezint
forma de evoluie fireasc, normal a activitii economice.

Pentru cercettori, evidenierea evoluiei ciclice este posibil pe baza analizei datelor
statistice, n special, a celor care exprim activitatea la nivel macroeconomic. Cum
acestea, n marea lor majoritate, sunt sub form monetar, devine necesar
asigurarea comparabilitii prin eliminarea influenelor generate de modificarea
preurilor.

De aceea, indicatorii valorici nominali calculai pe baza preurilor curente ale
fiecrui an trebuie transformai n indicatori reali mrimi exprimate n preuri
constante, comparabile.

O asemenea transformare se realizeaz cu ajutorul deflatorului, indicator care
reliefeaz n mod sintetic modificrile survenite n nivelul preurilor sau n puterea
de cumprare a banilor.


1) Fluctuaiile sezoniere:
a) sunt determinate de factori aleatori;
b) sunt determinate de factori naturali sau sociali;
c) sunt previzibile;
d) sunt explicabile;
e) sunt determinate de decizii neateptate ale unor ageni
economici.
A (a + c + d); B (a + b + d ); C (b + c + d); D (a + d + e);
E (a + b + c + d + e).

2) Un ciclu economic poate fi reprezentat sub form grafic astfel:
a) pe ordonat este surprins timpul iar pe abscis nivelul
productivitii globale;
b) pe ordonat este surprins timpul iar pe abscis mrimea
profitului la nivelul de ntreprindere;
c) pe ordonat este surprins ritmul PNB, iar pe abscis timpul;
Macroeconomie 281

d) pe ordonat este surprins ritmul venitului naional iar pe abscis
timpul.
A (a + b + d); B (b + c + d); C (a + b); D (c + d); E (a + b + c + d).

a) evidenierea evoluiei ciclice este posibil pe baza analizei datelor statistice, n
special, a celor care exprim activitatea la nivel macroeconomic;
b) fluctuaiile ciclice sunt determinate de factori ce in de funcionarea
activitii economice, de interdependenele dintre prile sale;
c) fazele micrii ciclice se condiioneaz reciproc i, n unitatea lor, pregtesc
premisele care asigur activitii economice continuitate, schimbri calitative i
progres;
d) ciclicitatea reprezint forma de evoluie fireasc, normal a activitii economice;
e) evoluia principalelor fenomene economice este pulsatorie, se deruleaz sub
form ondulatorie, are un caracter ciclic.
A (a + b + d); B (b + c + d); C (a + b); D (c + d); E (a + b + c + d+e).

4)Fluctuaiile sezoniere:
a) se deruleaz, de regul, pe parcursul unui an;
b) apar ca urmare a influentei unor factori naturali;
c) se datoreaz i unor mprejurri sociale;
d) sunt n general explicabile i previzibile;

5) Fluctuaiile ntmpltoare, accidentale:
b) sunt determinate de evenimente neateptate: cataclisme naturale, evenimente
sociale i politice deosebite;
c) sunt determinate de deciziile neateptate ale unor ageni economici;
d) sunt determinate de factori ce in de funcionarea activitii economice;
e) se reproduc cu o anumit regularitate, dei nu pot fi ncadrate n termene
riguroase, exacte.
A (a + b + d); B (b + c + d); C (a + b+c); D (c + d); E (a + b + c + d+e).


13.2 Diversitatea ciclurilor economice. Ciclurile lungi. Ciclul decenal i fazele sale

Pe baza datelor statistice acumulate pentru diferite economii, au fost identificate mai
multe tipuri de cicluri economice care se suprapun i se ntreptrund. Se detaeaz
prin importana lor: cicluri lungi sau seculare , cicluri propriu zise, numite
decenale cu o durat care variaz de la 4-5 ani la 10-12 ani i cicluri scurte, cu o
durat de la 6 luni la 3 ani, din rndul crora se detaeaz ciclul inflaionist i cel al
Macroeconomie 282


Ciclurile
lungi

Faza
ascendent

Faza
descendent

variaiei stocurilor.

a) Ciclurile lungi sau seculare
Evoluia pe termen lung a vieii economice, a strii i eficienei factorilor de
producie demonstreaz c aceasta se desfaoar sub forma unor unde lungi cu o
durat de 40-60 ani. In acest interval de timp, n economie este dominant un anumit
mod tehnic de producie. O perioad de timp reprezentnd circa 20-30 ani modul
tehnic de producie dominant funcioneaz corespunztor, i dezvluie capacitile
de progres, are un cadru adecvat de afirmare. Dup aceasta, el intr n conflict cu
posibilitile oferite de natur i alte resurse economice pe baza crora a fost
edificat, apar semne de epuizare a capacitilor sale de afirmare a raionalitii
economice, manifestndu-se o tendin istoric de scdere a eficienei economice,
mai ales a reducerii randamentelor de scar i creterea costurilor.

ncepe o perioad de tranziie spre un nou mod tehnic de producie apt s ridice
eficiena economic, ca urmare a unor niveluri calitative, structuri i modaliti de
combinare a factorilor de producie, n concordan cu resursele disponibile i
accesibile. Este o perioad de 20-30 ani, n care limitele vechiului mod tehnic de
producie sunt pregnante, dar care se perpetueaz datorit unor factori ineriali,
paralel cu extinderea n economie a germenilor noului mod tehnic de producie.
Generalizarea noului mod tehnic de producie i restructurarea profund a
economiei, ncheie un ciclu de evoluie a economiei, marcnd trecerea la un nou
stadiu calitativ al factorilor de producie, la o nou und de dezvoltare
economic. Corespunztor acestei logici, n evoluia oricrei economii mature, se
disting dou mari faze de evoluie: una ascendent, alta descendent, fiecare cu o
durat de 20-30 ani.

Faza ascendent se caracterizeaz prin preponderena anilor de prosperitate
economic i ritmuri relativ nalte de cretere a venitului naional, investiiilor,
produciei, desfacerilor, inclusiv ridicarea susinut a nivelului de trai.

In faza descendent are loc ncetinirea ritmurilor de cretere a produciei,
investiiilor, a veniturilor, iar gradul de ocupare se nrutete etc; ani de recesiune
economic sunt mai numeroi, iar persistena unor fenomene negative n economie
(inflaie, omaj) se accentueaz.
In prezent, capt o tot mai larg recunoatere teza dup care cauza principal a
ciclului secular o formeaz evoluia ciclic a cercetrii tiinifice i inovaiei
tehnologice, n legtur organic cu ciclul schimbrilor din economie. Sub influena
acestora are loc schimbarea din temelii la fiecare 40-60 ani a modului tehnic de
producie. Astfel, n faza ascendent a ciclului lung, inovaiile care stau la baza
noului mod tehnic de producie se generalizea n economie prin intermediul unui
proces investiional susinut, conferind o dinamic nalt produciei, venitului
naional i eficienei economice. Dup o anumit perioad, apar semne de epuizare a
potenialului de eficien a modului tehnic de producie existent, concretizate n
diverse dificulti i disfuncionaliti n economie, ceea ce marcheaz nceputul
Macroeconomie 283


Ciclul
decenal

fazei descendente a ciclului lung. In faa dificultilor economice se intensific
cercetarea tiinific i inovaia tehnologic, genernd un puternic avnt inovaional.
Datele statistice disponibile par s ateste c vrfurile descoperirilor tiinifice i
inovaiile tehnologice s-au plasat ntre 1830 1840, 1890 1900, 1930 1940,
inclusiv dup 1975, care se ncadreaz n fazele descendente ale ciclurilor lungi. In
aceste intervale, sunt concentrate majoritatea descoperirilor fundamentale pe baza
crora s-au declanat invenii i inovaii ample i care prin mecanismul investiiilor
scot economia din faza stagnrii i i imprim un curs ascendent pe o perioad mai
lung. Este de remarcat c, n faza ascendent a ciclului lung, nu se ridic nevoi
deosebit de presante n faa cercetrii tiinifice, ceea ce determin un recul al
marilor descoperiri i invenii.
Perioda de tranziie de la vechiul mod tehnic de producie la cel nou este marcat
printr-o criz structural, a crei durat se prelungete pe parcursul fazei
descendente. Caracteristic crizei structurale este, pe lng durata sa, i faptul c
reprezint cadrul unor modificri fundamentale n tehnicile i tehnologiile de
fabricaie.

Are loc sancionarea prin declin a unor subramuri i produse legate de vechiul
mod tehnic de producie i propulsarea unor subramuri de viitor.

b) Ciclul decenal i fazele sale
Cercetarea tiinific, privind evoluiile ciclice n economiile de pia, este
concentrat, n primul rnd, asupra ciclului decenal, cruia i este dedicat o bogat
literatur, coninnd o mare varietate de puncte de vedere. In tratarea ciclului
economic decenal, dei se recunoate, n principiu, existena acelorai faze, diferii
autori folosesc termeni diferii. Unii autori vorbesc de criz i depresiune, respectiv
nviorare i avnt. Samuelson folosete termenii: restrngere (contracie), nviorare,
expansiune i apogeu. Ali autori consider c cele 4 faze ale ciclului decenal sunt:
expansiunea, punctul de cotitur superior (criza), depresiunea i punctul de cotitur
inferior (de ncepere a refacerii, respectiv a expansiunii).

Indiferent de denumirea fazelor ciclului economic, acesta poate fi reprezentat n mod
ideal sub form grafic, n care pe ordonat este surprins un indicator de volum (sau
indice) al activitii economice, iar pe abscis este surprins variabila timp (fig.
13.1.).

Macroeconomie 284


Expansiune

A
B
B C
C
A
D
E
E
F
D F
Timp
VN

Figura nr. 13.1. Ciclul decenal i fazele sale

n cadrul unui ciclu decenal, se remarc mai nti faza de expansiune (perioada de
timp A-B i C-E) n care conjunctura economic este favorabil. n ansamblu,
afacerile sunt prospere, cererea pentru bunuri de consum este dinamic, cu
perspective de consolidare, optimismul domin starea de spirit a agenilor
economici.

Pe fondul anticiprilor c sporirea cererii de consum se prelungete, are loc un
proces investiional susinut pentru modernizarea capacitilor de producie existente
i crearea altora noi. Anticiprile privind mrirea cererii de bunuri de consum, sunt
factorul determinant al creterii produciei i gradului de ocupare a forei de munc,
fapt pus n eviden prin principiul acceleratorului. Prin efectul de antrenare a
investiiilor, se sconteaz pe o cretere mai mult dect proporional a ofertei
agregate i a venitului viitor (conform teoriei multiplicatorului investiiilor).

n aceast faz, n care optimismul agenilor economici este robust, are lor
stimularea artificial a cererii pe multiple ci, remarcndu-se sporirea stocurilor n
persepectiva unor desfaceri cu ctiguri mai mari. Totodat, bncile acord credite
cu o oarecare uurin, gradul de ndebitare a ntreprinderilor cu scop lucrativ
depind limitele prudenei, iar creditul de consum se extinde. Cererea agregat n
cretere, stimulat artificial i prin mrirea masei monetare i vitezei de rotaie a
monedei, determin o tendin de cretere lent, dar de durat a preurilor: mai nti
a celor cu ridicata, iar apoi a celor cu amnuntul, declannd procesul inflaionist.

n faa evidenei fenomenelor inflaioniste, prin politicile economice i aciunile
altor ageni economici se adopt msuri pentru frnarea cererii globale, ceea ce
determin o frnare a investiiilor. Ea se accentueaz atunci cnd ntreprinztorii
constat c n unele domenii a fost creat un aparat productiv a crei capacitate
depete cererea solvabil , ceea ce face ca rata efectiv a profitului la noile
investiii s fie mai mic dect cea anticipat. O prim reacie o reprezint o
Macroeconomie 285


Punctul de
cotitur
superior

Recesiunea

Punctul de
cotitur
inferior
anumit ncetinire a rennoirii i modernizrii capacitilor de producie. Pe acest
fond are loc intrarea economiei ntr-o nou faz, cea de cotitur superioar, cu
manifestri de criz ciclic. Premiza acestei faze const n faptul c n economie
apar fenomene care determin o inversare a conjuncturii. Ele pot fi generate fie de
unele msuri restrictive (adoptate de ctre guvern sau partenerii externi), fie de
epuizarea cauzelor care au stat la baza expansiunii. Este de menionat n acest sens
tendina de reducere a ratei profitului ca urmare a numeroase cauze ca: sporirea
costurilor datorit atragerii n circuitul economic a unor factori de producie mai
scumpi sau avnd un nivel calitativ mai redus; mrirea stocurilor generate de o serie
de mprejurri (disproporii ntre diferite ramuri i subramuri, nonconcordane
structurale ntre cererea i oferta de satisfactori, creterea mai rapid a produciei n
raport cu veniturile pe care agenii economici le cheltuiesc, reducerea relativ a
investiiilor fa de evoluia economiilor) etc. In faa noilor fenomene, bncile tind
s restrng creditul, mresc rata dobnzii, fapt ce amplific procesul de frnare sau
reducere a investiiilor.

Aceste fenomene cumulative pot marca trecerea la o nou faz a evoluiei ciclice
recesiunea (n grafic de la punctul B la C; de la E la F). Recesiunea reprezint
ncetiniri neintenionate i deci abrupte ale ritmului creterii economice.

Astfel, elementele de nencredere deja afirmate n faza de inversare a conjuncturii
(punctul de cotitu superior B respectiv E) se difuzeaz n sistemul economic;
ntreprinderile mai slabe i restrng sau i ncetinesc activitatea. Altele ntmpin
dificulti datorit diminurii cererii i (sau) creterii costurilor ceea ce conduce la
reducerea autofinanrii. Cererea, care alimenteaz faza de expansiune, tinde s se
contracte mai nti pe seama bunurilor de folosin ndelungat i apoi a unor
prodfactori (datorit ncetinirii sau chiar reducerii procesului investiional) dar i a
bunurilor de consum curent, generat de creterea omajului. Dinamica produciei se
ncetinete ori poate deveni negativ n unele ramuri sau pe ansamblu, ca urmare a
reducerii comenzilor. Ea se coreleaz cu restrngerea masei monetare, cu stagnarea
sau reducerea cursului titlurilor. Prin efectul acceleratorului, o atenuare sau reducere
a cererii agregate, i n primul rnd de bunuri de capital, poate accentua cumulativ
tendina de reducere a produciei, conducnd la eliminarea treptat a excesului de
ofert i a stocurilor. n faa acestor dificulti, agenii economici sunt obligai s
adopte msuri drastice de reducere a costurilor i promovarea vnzrilor, apelnd
masiv la rennoirea capitalului fix, la mbuntirea calitativ a celorlali factori.

Realizarea unor asemenea obiective se asigur printr-o impulsionare a procesului
investiional, care genereaz un nou moment de cotitur n evoluia economiei
(interval C D) i, apoi, o nou faz de expansiune a ciclului decenal. Revigorarea
procesului investiional, att pentru noi capaciti ct i pentru rennoirea capitalului
fix activ, stimuleaz cererea de prodfactori i gradul de ocupare a forei de munc,
mai nti n sectoarele care-l produc. Pe baza creterii veniturilor, crete cererea de
satisfactori, care la rndul su impulsioneaz procesul investiional i producia de
prodfactori, iniiindu-se astfel o nou faz de expansiune (interval D E).

Macroeconomie 286

Ciclul economic decenal cuprinde intervalul B-E, cu momentul B (punctul de
cotitur superior) i intervalele de inflexiune B-C, C-D, D-E. ntr-un ciclu clasic, se
disting manifestrile de criz i recesiune n care sunt pregnante fenomene negative
i cutri, uneori dureroase, pentru noi echilibre i restructurri necesare i
momentul de cotitur inferior (nceperea unei nviorri) care, mpreun cu
expansiunea, definesc o evoluie favorabil pe ansamblul economiei boom-ul.

Fiecare faz a ciclului caracterizeaz o anumit stare a economiei, ndeplinete o
anumit funcie n evoluia de ansamblu. Dac rolul expansiunii n nfptuirea
aspiraiilor de progres ale fiecrui popor este evident, nu mai puin necesare i
importante sunt funciile pe care le ndeplinete recesiunea (i manifestrile de criz
economic). Ele au rolul de a restabili temporar, cu preul unei risipe de resurse
economice, sistemul de fluxuri i corelaii din economie. Amintim dintre acestea
corelaia dintre cererea agregat i oferta agregat, dintre economii i investiii,
dintre masa monetar aflat n circulaie i cea necesar acesteia etc.

Aa cum s-a subliniat, ciclurile decenale se deruleaz pe fondul celor seculare, iar
experiena istoric a evideniat c n rile dezvoltate, o faz a ciclului lung a
cuprins, de regul, 2-3 cicluri decenale. Din perspectiva istoric, apare relevant
faptul c n faza ascendent a ciclului lung, se observ la ciclurile decenale,
preponderena fazelor de expansiune. Manifestrile de criz i recesiune sunt, de
regul, reduse n timp i de mic profunzime. Din contr, n faza descendent a
ciclului lung, fazele de expansiune ale ciclului decenal manifest o anumit
slbiciune. Nesigurana fenomenelor caracteristice acestor faze se mpletete cu un
omaj persistent i o inflaie viguroas, numeroase ramuri i domenii de activitate
se afl ntr-un proces de redimensionare i restructurare de lung durat. n general,
pe fondul crizei structurale, fenomenele negative i depresiunile pregtesc n
nlnuirea a 2-3 cicluri decenale, mai nti, bazele i, apoi, generalizarea n
economie a unui nou mod tehnic de producie.


1) Funciile pe care le ndeplinete recesiunea (i manifestrile de criz economic)
au rolul:
a) de a restabili corelaia dintre venit i economii;
b) de a restabili temporar, cu preul unei risipe de resurse
economice, sistemul de fluxuri i corelaii din economie;
c) de arestabili temporar corelaia dintre un omaj persistent i o
inflaie viguroas;
d) de a nfptui aspiraiile de progres ale fiecrui popor.

2) n faza de expansiune a ciclului economic, se constat o cretere semnificativ a
urmtorilor indicatori:
a) producia i venitul naional;
b) gradul de ocupare a forei de munc;
Macroeconomie 287

c) numrul omerilor i al falimentelor;
d) profiturile i vnzrile.

A (a + b + d); B (a + c + d); C (a + b + c); D (a + d); E (b + c + d).

3) Recesiunea se manifest prin:
a) reducerea produciei i a gradului de ocupare;
b) scderea stocurilor din economie;
c) nfiinarea unui numr mare de firme;
d) scderea consumului i creterea economiilor;
e) creterea numrului falimentelor, omerilor i a stocurilor.

A (a + b + c + d); B (a + e); C (b + d + e); D (c + d); E (a + c + d).

4) Ciclurile decenale se mai numesc:
a) sezoniere;
b) ale afacerilor;
c) scurte;
d) Juglar;
e) Kondratieff.

A (a + b + c); B (d + e); C (b + d); D (a + c + e); E (a + b + d + e).

5)Constituie faze ale ciclului decenal:
a) expansiunea;
b) punctul de cotitur superior (criza);
c) depresiunea;
d) punctul de cotitur inferior (de ncepere a refacerii, respectiv a
expansiunii);



Subiecte teoretice
1. Ciclicitatea trstur a evoluiei activitii economice

Macroeconomie 288


2. Ciclul decenal si fazele sale

Test grila:

1)Funciile pe care le ndeplinete recesiunea (i manifestrile de criz economic)
au rolul:
a) de a restabili corelaia dintre venit i economii;
b) de a restabili temporar, cu preul unei risipe de resurse economice,
sistemul de fluxuri i corelaii din economie;
c) de arestabili temporar corelaia dintre un omaj persistent i o
inflaie viguroas;
d) de a nfptui aspiraiile de progres ale fiecrui popor.

2) n faza de expansiune a ciclului economic, se constat o cretere semnificativ a
urmtorilor indicatori:
a) producia i venitul naional;
b) gradul de ocupare a forei de munc;
c) numrul omerilor i al falimentelor;
d) profiturile i vnzrile.

A (a + b + d); B (a + c + d); C (a + b + c); D (a + d); E (b + c + d).

Macroeconomie 289

3) Recesiunea se manifest prin:
a) reducerea produciei i a gradului de ocupare;
b) scderea stocurilor din economie;
c) creterea numrului falimentelor, omerilor i a stocurilor.
d)nfiinarea unui numr mare de firme;
e)scderea consumului i creterea economiilor;
A (a + b + c + d); B (a + e); C (b + d + e); D (c + d); E (a + c + d).

4) Ciclurile decenale se mai numesc:
a) sezoniere;
b) ale afacerilor;
c) scurte;
d) Juglar;
e)Kondratieff.

A (a + b + c); B (d + e); C (b + d); D (a + c + e); E (a + b + d + e).

5) Constituie faze ale ciclului decenal:
a) expansiunea;
b) punctul de cotitur superior (criza);
c) depresiunea;
d) punctul de cotitur inferior (de ncepere a refacerii, respectiv a
expansiunii);

b) sunt determinate de factori naturali sau sociali;
c) sunt previzibile;
d) sunt explicabile;
e) sunt determinate de decizii neateptate ale unor ageni
economici.
A (a + c + d); B (a + b + d ); C (b + c + d); D (a + d + e);
E (a + b + c + d + e).

7) Un ciclu economic poate fi reprezentat sub form grafic astfel:
a) pe ordonat este surprins timpul iar pe abscis nivelul
productivitii globale;
b) pe ordonat este surprins timpul iar pe abscis mrimea
profitului la nivelul de ntreprindere;
c) pe ordonat este surprins ritmul PNB, iar pe abscis
timpul;
d) pe ordonat este surprins ritmul venitului naional iar pe
Macroeconomie 290

abscis timpul.
A (a + b + d); B (b + c + d); C (a + b); D (c + d); E (a + b + c + d).

a) evidenierea evoluiei ciclice este posibil pe baza analizei datelor
statistice, n special, a celor care exprim activitatea la nivel
macroeconomic;
b) fluctuaiile ciclice sunt determinate de factori ce in de funcionarea
activitii economice, de interdependenele dintre prile sale;
c) fazele micrii ciclice se condiioneaz reciproc i, n unitatea lor,
pregtesc premisele care asigur activitii economice continuitate,
schimbri calitative i progres;
d) ciclicitatea reprezint forma de evoluie fireasc, normal a activitii
economice;
e) evoluia principalelor fenomene economice este pulsatorie, se deruleaz
sub form ondulatorie, are un caracter ciclic.
A (a + b + d); B (b + c + d); C (a + b); D (c + d); E (a + b + c + d+e).

a) se deruleaz, de regul, pe parcursul unui an;
b) apar ca urmare a influentei unor factori naturali;
c) se datoreaz i unor mprejurri sociale;
d) sunt n general explicabile i previzibile;

10) Fluctuaiile ntmpltoare, accidentale:
b) sunt determinate de evenimente neateptate: cataclisme naturale, evenimente
sociale i politice deosebite;
c) sunt determinate de deciziile neateptate ale unor ageni economici;
d) sunt determinate de factori ce in de funcionarea activitii economice;
e) se reproduc cu o anumit regularitate, dei nu pot fi ncadrate n termene
riguroase, exacte.
A (a + b + d); B (b + c + d); C (a + b+c); D (c + d); E (a + b + c + d+e).

Macroeconomie 291

Macroeconomie

Rspuns 13.1 Test gril:
1. C(b+c+d);
2. D(c+d) ;
3. E(a+b+c+d+e);
4. e ;
5. C(a+b+c).
Rspuns 13.2 Test gril:
1. b ;
2. A(a+b+d) ;
3. B(a+e) ;
4. C(b+d);
5. e.


1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997
292


Macroeconomie 293

Politici anticiclice

POLITICI ANTICICLICE

Cuprins
14.1 Politici anticiclice de influentare a cererii, respectiv a ofertei


Pagina
294
294

301
303
304

Macroeconomie 293


Familiarizarea cu politicile anticiclice - componente ale politicii economice
pe termen scurt
Sublinierea celor trei tipuri ce politici anticiclice (politica cheltuielilor
publice, politica monetar i de credit i politica fiscal)
Explicarea stabilizatorilor automai ai cererii agregate i a stabilizatorilor
discreionali ai cererii
Evidenierea politicilor bazate pe ofert

Politici economice de influentare a cererii agregate, respectiv a ofertei

Politici
anticiclice

Politica
cheltuielilor
publice

Politica
monetar

a) Pentru atenuarea efectelor negative ale fluctuaiilor ciclice se folosesc mai multe
mijloace i instrumente de politic economic avnd ca obiectiv influenarea
cererii agregate, cheltuielile publice, sistemul de impozite i taxe, rata dobnzii i
masa monetar, sistemul asigurrilor sociale etc. Folosirea lor a fost fundamentat
de ctre Keynes i ali mari economiti, care l-au succedat, ele fiind integrate n
msuri (politici) anticriz (anticiclice), care au devenit componente ale politicii
economice pe termen scurt.

Dei interdependente, asemenea msuri pot fi grupate n trei mari categorii: politica
cheltuielilor publice, politica monetar i de credit i politica fiscal.

Politica cheltuielilor publice se bazeaz pe majoritatea cheltuielilor bugetului
administraiei centrale n faza de recesiune chiar cu preul unui deficit bugetar cu
scopul de a menine sau impulsiona cererea agregat (pentru a stimula producia n
vederea trecerii la faza de expansiune).

Cheltuielile publice favorizeaz cererea global prin intermediul achiziiilor de stat,
investiii cu caracter social-cultural i n sectorul public. O importan major
prezint majoritatea prestaiilor i alocaiilor de securitate social (ajutoare de omaj,
alocaii familiale, de reciclare profesional etc), care permit ca, n faza de recesiune
s fie atenuate fluctuaiile negative ale veniturilor disponibile pentru numeroase
categorii ale populaiei.

Politica monetar i de credit are ca principale instrumente rata dobnzii, creditul i
masa monetar. Ele se aplic difereniat n funcie de starea conjuncturii economice.

Astfel, n faza de boom prelungit, cnd ritmul inflaiei i (sau) pericolul apariiei
altor dezechilibre n economie sunt majore, se procedeaz de regul la sporirea ratei
dobnzii i la promulgarea unor restricii suplimentare la acordarea de credite;
controlul asupra masei monetare este mai riguros. Aceste msuri au ca efect frnarea
cererii de satisfactori i a investiiilor, i pe aceast baz, a activitii economice, cu
preul creterii omajului i a gradului de nefolosire a altor factori de producie. n
Macroeconomie 294


Politica
fiscal

faza de recesiune se poate aciona n sens invers: reducerea ratei dobnzii, faciliti
pentru sporirea volumului creditului i a masei monetare, reducerea nivelului
rezervelor obligatorii ale bncilor comerciale, achiziionarea intens de ctre
autoritile monetare a titlurilor de stat, amnarea (prelungirea) scadenelor unor
credite etc. Prin asemenea msuri se urmrete stimularea consumului i investiiilor
i pe aceast baz creterea produciei i a gradului de ocupare a forei de munc.

Politica fiscal const n a utiliza sistemul de impozite i taxe n scopuri anticiclice.
Astfel, n condiii de recesiune, se poate proceda la reducerea fiscalitii (gradul de
impozitare direct a veniturilor i de taxare a consumului), lsnd o cot procentual
mai mare din venituri asupra agenilor economici particulari, ceea ce are menirea s
ncurajeze cererea pentru bunuri de consum i investiionale.

Acest fapt este favorizat de sistemul cotelor progresive de impozit care permit ca
plile pentru impozite s se diminueze relativ mai mult dect contracia veniturilor.
n condiii de boom, se procedeaz, de regul, la majorarea fiscalitii, pentru a
frna cererea pentru bunuri de consum i investiiile, chiar inflaia, impozitele
sporind, mai rapid dect veniturile n expansiune. Sunt perioade i msuri care
permit, printre altele, i ncasri suplimentare la buget menite s acopere, sau s
antenueze deficitele acumulate n faza de recesiune.

Cele trei tipuri de politici anticiclice de sorginte keynesist, avnd ca oblectiv,
influenarea cererii, se aplic corelat i n raport cu situaia concret a altor variabile
i interdependene din economie; n raport de acestea, accentul este pus pe un tip de
politic economic sau altul i n cadrul fiecruia, se apeleaz la instrumente i
prghii specifice. De exemplu, politicile monetariste, - cele mai des utilizate n
perioada postbelic, mai ales n rile n curs de dezvoltare, i mai recent n cele
aflate n tranziie - se recomand numai dup ce s-a diagnosticat corect starea real a
economiei. De pild, intenia de a stimula sau reduce cererea - n raport de starea
conjuncturii - trebuie s porneasc de la premisa c mrimea cererii de satisfactori i
prodfactori sunt influenate de numeroase mprejurri; venitul curent, evoluia
previzibil a preurilor, structura pe categorii de vrst a populaiei i trane de
venituri, mrimea patrimoniului agenilor economici i structura acestuia (active
reale, active financiare, active monetare), marimea i ponderea venitului permanent
n cadrul venitului mediu total etc. n acest sens, politica cheltuielilor publice i cea
fiscal sunt promovate n strns legatur cu nivelul efectiv i previzibil al ratei
nominale i reale a dobnzii, de dimensiunile paradoxului economisirii" i gradul
de ocupare a forei de munca .a. Un efect scontat asupra conjuncturii economice se
poate obine printr-o politic monetar restrictiv completat cu o politic relaxat a
cheltuielilor publice i fiscale i invers.

De aceea, nu exist reete universale privind promovarea politicilor anticiclice de tip
keynesist i a instrumentelor disponibile n acest sens.

Politicile anticiclice bazate pe influenarea cererii au fost aplicate n mod coerent
pentru prima dat n S.U.A. prin programul administraiei Roosvelt pentru a depi
Macroeconomie 295


stabilizatori
automai ai
cererii
agregate

stabilizatori
discreionali
al cererii
marea depresiune din anii '30, cunoscut sub numele de New Deal. Dup al doilea
razboi mondial, cu accente i prioriti concrete, asemenea msuri au devenit jaloane
curente de politica economic n toate rile din Europa Occidental, Canada i
Japonia. Evoluiile din perioada 1950-1970 au marcat lipsa unor recesiuni profunde
sau de durat, caracteristice fiind ncetiniri sau reduceri nesemnificative ale
activitii economice ntre dou perioade de expansiune. O asemenea situaie s-a
datorat att valenelor politicilor keynesiste, dar i unor schimbri profunde n
mecanismul de funcionare a economiei din rile dezvoltate, care au favorizat
atenuarea fluctuaiilor cererii agregate, conferindu-i o mai mare stabilitate fa de
evoluia veniturilor curente. Aceste realiti, cunoscute sub numele de stabilizatori
automai ai cererii agregate, reprezint mecanisme instituionalizate care
mpiedic sau atenueaz fluctuaiile cererii agregate n raport cu conjunctura
economic.

Din rndul stabilizatorilor automai ai cererii agregate sunt de reinut:
- sistemul fiscal progresiv asupra veniturilor care atenueaz scderea
cererii i consumului agregat n perioadele de recesiune i limiteaz creterea
cheltuielilor pentru consum n perioadele de expansiune; i ntr-un caz i n altul,
sistemul fiscal progresiv stabilizeaz relativ cererea global;
- generalizarea asistenei pentru omaj i de ajutor social pentru anumite
categorii ale populaiei. Ele permit evoluia divergent a cotizaiilor (salariailor i
patronatului) respectiv a prestaiilor i alocaiilor n raport cu starea conjuncturii;
astfel cotizaiile pentru sistemele de securitate i asigurare social ale salariailori i
firmelor se diminueaz cnd se reduce nivelul veniturilor i gradul de folosire a
factorilor de producie (n condiii de conjunctur nefavorabil) n timp ce volumul
prestaiilor i alocaiilor sociale cunosc creteri n condiii de recesiune. Din contr,
n condiii de boom, cotizaiile pentru sistemele de securitate i asigurare social
cresc, n timp ce prestaiile i alocaiile sociale stagneaz sau se reduc. In felul
acesta, venitul disponibil pentru achiziionarea bunurilor de consum i de investiii
i marete gradul de stabilitate;
- relativa rigiditate a preurilor, salariilor i altor categorii de venituri n
raport de evoluia conjuncturii economice. Astfel, fora contractual a sindicatelor,
politica de susinere (subvenionare) a preurilor produselor agricole,
administrarea" preurilor, de ctre firmele oligopoliste, creaz condiii pentru ca
preurile, salariile i alte categorii de venituri nominale s fie meninute, n anumite
limite, independent de marja fluctuaiilor ciclice, fapt ce favorizeaz, de asemenea,
stabilitatea cererii agregate;
- creterea rolului firmelor mari, puternice care prin politica de gestiune a
stocurilor i a programelor de investiii pe termen lung, a importantelor resurse de
autofinanare .a., menin un trend relativ stabil investiiilor, independent de faza
ciclului decenal.

Pe fondul persistenei i sporirii rolului stabilizatorilor automai ai cererii agregate s-
au grefat i stabilizatori discreionali al cererii" care au constat din intervenii
politice deliberate prin folosirea unor prghii adecvate n funcie de faza ciclului
economic.
Macroeconomie 296


Politici
bazate pe
ofert
ncepnd cu anii '70 ncepe s fie pus sub semnul ntrebrii capacitatea politicilor
de sorginte keynesist de a asigura stabilitatea sistemului economiei de pia.

O asemenea stare de lucruri are cauze i manifestri care inevitabil incit la
reflecii. Astfel, de-a lungul intregii perioade, preurile nu numai c nu au scazut, ci
din contr au nregistrat o tendin general de cretere - corelat de regul cu ritmul
creterii economice; ncepnd cu anul 1973 - 1974, are loc o cretere spectaculoas a
preurilor, iar n faa inflaiei galopante, s-au impus msuri pentru reducerea cererii
agregate (prin frnarea consumului i investiiilor). Efectul a fost o sporire
substanial a omajului, nsoit de stagnarea creterii economice, dar rezultatele
obinute n stpnirea inflaiei au fost modeste. A aprut fenomenul stagflatiei sau
slumpflatiei iar omajul s-a transformat n principalul dezechilibru structural, cu
ample implicaii social-politice i umane. Msurile adoptate dup 1970-1973,
pentru nclzirea" conjuncturii, prin politici de susinere (investiii publice, ajutoare
bugetare, alocaii familiale pentru cei aflai n dificultate sau marginalizai, comenzi
publice, etc.) au determinat creterea cheltuielilor publice i a deficitelor bugetare
fr o reducere semnificativ a omajului, ajungndu-se la concluzia c ele sunt doar
elemente artificiale i temporare de influenare a conjuncturi. n fond, statul nu se
poate substitui iniiativelor oamenilor; cel mult, se ateapt ca el, s fac aceste
iniiative posibile i mai eficiente. n acest cadru, s-au revigorat n forme noi,
politicile conjuncturale bazate pe stimularea-ofertei: (supply-side-economics).

b) Politicile bazate pe ofert pornesc de la filosofia c pentru a influena
conjunctura n situaii nefavorabile (stri de recesiune sau chiar depresiune) este
esenial ameliorarea stimulentelor pentru a-i incita pe productori s mreasc
oferta agregat. n aceast direcie pot fi sugerate i aplicate cel puin doua mari
categorii de msuri (politici):
- efectuarea unor reforme structurale orientate spre extinderea concurenei i
preurilor libere, prin atenuarea rolulul centrelor de for economic (oligopoluri,
centrale sindicale) care, puternice fiind, ar putea obine venituri stabile relativ
independent de evoluia ofertei. Factorul determinant pentru evoluia ascendent a
ofertei agregate este o bun funcionare a pieei; orice alterare a mecanismului pieei
libere creeaz distorsiuni ntre oferta i cererea agregat, instabilitate, fluctuaii
ciclice, omaj i inflaie. Ca atare, primul obiectiv al politicii economice este de a
veghea la buna funcionare a pieei libere i a mecanismelor sale".
- folosirea unor prghii economice care s mbunteasc perspectivele de
profit ale productorilor stimulndu-i astfel s-i menin i dup caz, s sporeasc
oferta de bunuri. In acest sens se demonstreaz c reducerea ratei fiscalitii i va
ncuraja s produc mai mult, iar volumul total al veniturilor i cheituielilor statului,
ale altor categorii de ageni economici va crete, atrgnd dup sine, evoluia
corespunztoare i a cererii agregate.

Macroeconomie 297


Test de autoevaluare

1) n perioada de recesiune, n general, are o tendin de stagnare sau de reducere:
a) rata dobnzii;
b) rata falimentelor;
c) rata ocuprii populaiei active.

2) n condiii de expansiune economic, are tendin de cretere:
a) rata omajului;
b) rata de cretere economic;
c) rata falimentelor.

3) n condiii de recesiune se recomand ca instrumente ale politicii economice
(anticiclice):
a) reducerea ratei dobnzi;
b) creterea cheltuielilor publice;
c) reducerea fiscalitii;
d) restricii suplimentare la acordarea de credite;
e) reducerea cheltuielilor guvernamentale.

A (a + b + c); B (b + c + e); C (a + d + e); D ( d + e ); E (b + e)

4) n cadrul msurilor anticiclice compatibile cu faza de recesiune se includ:
a) creterea ratei dobnzii;
b) diminuarea ratei dobnzii;
c) sporirea fiscalitii;
d) mrirea cheltuielilor guvernamentale;
e) creterea masei monetare.

A (a + b + c); B (b + d); C (b + d + e); D (c + d + e); E (d + e).

5) Msurile anticiclice urmresc:
a) reducerea omajului;
b) accelerarea expansiunii economice;
c) atenuarea recesiunii i a efectelor negative pe care acesta le
genereaz;
d) satisfacerea unor aspiraii de progres economic;
e) eliminarea manifestrilor specifice crizei economice.

6) n faza de recesiune, fiscalitatea:
a) se reduce;
b) crete;
c) nu se modific.
Macroeconomie 298


7) Politica fiscal folosete ca elemente:
a) rata dobnzii;
b) balana de pli;
c) masa monetar;
d) impozitele;
e) bugetul de stat.

8) Politica monetar i de credit are ca principale instrumente:
a) sistemul de impozite i taxe;
b) rata dobnzii;
c) creditul;
d) masa monetar;
e) rata inflaiei.

A (b + c + d); B (a + b + d); C (c + d + e); D (a + c + e); E (a + c).

9) Stabilizatorii automai ai cererii agregate reprezint:
a) mecanisme instituionalizate care mpiedic sau antreneaz
fluctuaiile cererii agregate n raport cu conjunctura economic;
b) msurile luate de ntreprinderi n vederea asigurrii unui venit
nefluctuant;
c) efectuarea unor reforme structurale orientate spre extinderea
concurenei;
d) relativa stabilitate a ratei omajului n vederea susinerii cererii
agregate.

10) Care din urmtoarele elemente reprezint stabilizatori automai ai cererii
agregate:
a) impozitele progresive asupra veniturilor;
b) generalizarea asistenei pentru omaj i de ajutor social pentru
anumite categorii ale populaiei;
c) atenuarea rolului centrelor de for economic (oligopol,
centrale sindicale);
d) relativa rigiditate a preurilor, salariilor i altor categorii de
venituri n raport de evoluia conjuncturii economice;
e) creterea rolului firmelor mari ce menin un trend relativ stabil
investiiilor, independent de faza ciclului economic.

A (a + c + d); B (a + b + d + e); C (a + b + d); D (a + d + e); E (a + b + d + e).

11) Cheltuielile guvernamentale cresc n perioadele de recesiune pentru:
a) a micora oferta pe piaa monetar;
b) a echilibra bugetul excedentar;
Macroeconomie 299

c) a majora cererea global;
d) a micora cererea global.

12) n faza de recesiune:
a) politica monetar i de credit este reductiv cu cea din perioada
de boom;
b) politica fiscal promovat are menirea de a ncuraja consumul
i investiiile;
c) rata dobnzii crete;
d) se reduc cheltuielile guvernamentale.

13) Expansiunea este frnat de:
b) apariia unor dezechilibre economice;
c) creterea productivitii muncii;
d) creterea ratei profitului;
e) creterea gradului de ocupare a forei de munc.

14) Politica cheltuielilor publice i politica fiscal abordate n legtura lor
reciproc, formeaz:
a) politica economic;
b) politica bugetar;
c) politica monetar i de credit;
d) politica impozitelor;

15) Constituie stabilizatori automai ai cererii agregate:
a) sistemul fiscal progresiv asupra veniturilor care atenueaz scderea cererii i
consumului agregat n perioadele de recesiune i limiteaz creterea
cheltuielilor pentru consum n perioadele de expansiune;
b) generalizarea asistenei pentru omaj i de ajutor social pentru anumite
categorii ale populaiei;
c) relativa rigiditate a preurilor, salariilor i altor categorii de venituri n raport
de evoluia conjuncturii economice care favorizeaz stabilitatea cererii
agregate;
d) creterea rolului firmelor mari, puternice care prin politica de gestiune a
stocurilor i a programelor de investiii pe termen lung, a importantelor
resurse de autofinanare .a., menin un trend relativ stabil investiiilor,
independent de faza ciclului decenal.
e)
A (a + c + d); B (a + b + c + d); C (a + b + d); D (a + d); E (a + b + c ).

Macroeconomie 300

n loc de
rezumat


Subiect teoretic:
1. Politici anticiclice de influenare a cererii agregate

Test gril:

1)Msurile anticiclice urmresc:
a) reducerea omajului;
b) accelerarea expansiunii economice;
c) atenuarea recesiunii i a efectelor negative pe care acesta
le genereaz;
d) satisfacerea unor aspiraii de progres economic;
e) eliminarea manifestrilor specifice crizei economice.

Macroeconomie 301

2)n faza de recesiune, fiscalitatea:
a) se reduce;
b) crete;
c) nu se modific.

3)Politica fiscal folosete ca elemente:
a) rata dobnzii;
b) balana de pli;
c) masa monetar;
d) impozitele;
e) bugetul de stat.

4)Politica monetar i de credit are ca principale instrumente:
a) sistemul de impozite i taxe;
b) rata dobnzii;
c) creditul;
d) masa monetar;
e) rata inflaiei.

A (b + c + d); B (a + b + d); C (c + d + e); D (a + c + e); E (a + c).

5)Stabilizatorii automai ai cererii agregate reprezint:
a) mecanisme instituionalizate care mpiedic sau antreneaz
fluctuaiile cererii agregate n raport cu conjunctura
economic;
b) msurile luate de ntreprinderi n vederea asigurrii unui venit
nefluctuant;
c) efectuarea unor reforme structurale orientate spre extinderea
concurenei;
d) relativa stabilitate a ratei omajului n vederea susinerii cererii
agregate.

6)Care din urmtoarele elemente reprezint stabilizatori automai ai cererii agregate:
a) impozitele progresive asupra veniturilor;
b) generalizarea asistenei pentru omaj i de ajutor social pentru
anumite categorii ale populaiei;
c) atenuarea rolului centrelor de for economic (oligopol,
centrale sindicale);
d) relativa rigiditate a preurilor, salariilor i altor categorii de
venituri n raport de evoluia conjuncturii economice;
e) creterea rolului firmelor mari ce menin un trend relativ stabil
investiiilor, independent de faza ciclului economic.

A (a + c + d); B (a + b + d + e); C (a + b + d); D (a + d + e); E (a + b + d + e).
Macroeconomie 302


7)Cheltuielile guvernamentale cresc n perioadele de recesiune pentru:
a) a micora oferta pe piaa monetar;
b) a echilibra bugetul excedentar;
c) a majora cererea global;
d) a micora cererea global.

8)n faza de recesiune:
a) politica monetar i de credit este reductiv cu cea din
perioada de boom;
b) politica fiscal promovat are menirea de a ncuraja consumul
i investiiile;
c) rata dobnzii crete;
d) se reduc cheltuielile guvernamentale.

9)Expansiunea este frnat de:
b) apariia unor dezechilibre economice;
c) creterea productivitii muncii;
d) creterea ratei profitului;
e) creterea gradului de ocupare a forei de munc.

10)Politica cheltuielilor publice i politica fiscal abordate n legtura lor reciproc,
formeaz:
a) politica economic;
b) politica bugetar;
c) politica monetar i de credit;
d) politica impozitelor;


Rspuns
Test gril:
1. c ;
2. b ;
3. A(a+b+c);
4. C(b+d+e) ;
5. c ;
6. a ;
7. d ;
8. A(b+c+d) ;
Macroeconomie 303

Macroeconomie
9. a ;
10. E(a+b+d+e);
11. c ;
12. b ;
13. b ;
14. b ;
15. B(a+b+c+d).


1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997

304

Inflaia

INFLAIA

Cuprins
15.1 Definire i msurare
15.2 Cauze i mecanisme inflaioniste
15.3 Consecinele inflaiei


Pagina
306
306
311
318

322
327
328

Macroeconomie 305

Inflaia

Definirea i msurarea inflaiei
Recunoaterea tipurilor de inflaie
Evidenierea cauzelor i mecanismelor inflaioniste
Prezentarea consecinelor inflaiei

15.1 Definire i msurare

Inflaie

Etimologic cuvntul inflaie provine din latinescul inflare care are semnificaia de
a se umfla n mod exagerat. Preluarea i folosirea termenului n vocabularul
specializat al teoriei economice sunt pe deplin justificate. De la nceputurile
manifestrii sale i pn n zilele noastre, fenomenul numit inflaie s-a definit, sub
raportul coninutului i al formei de manifestare, prin aceast trstur esenial - de
cretere exagerat a preurilor.

Dei uor perceptibil, inflaia reprezint unul din fenomenele complexe foarte greu
de definit i prins n tue sigure. Opiniile ca i ncercrile de definire a inflaiei se
nscriu pe o gam foarte variat, fiecare ncercnd s surprind ceea ce se crede a fi
esenial n coninutul sau manifestarea procesului.

Prin ceea ce au n comun aceste opinii, reinem c inflaia reprezint un dezechilibru
macroeconomic monetaro-real, reflectat n creterea masei monetare din circulaie
peste nevoile economiei, fapt ce conduce la deprecierea monetar i la creterea
anormal, permanent, cumulativ i generalizat a preurilor.

Din aceast ncercare de definire, rezult c nu orice cretere a preurilor este
sinonim cu inflaia.

Este vorba mai nti de o cretere anormal, foarte puternic a preurilor. Aceasta
nseamn, implicit, c raportm creterea la un sistem de referin, la un prag
admisibil, socotit normal, caracteristic strii de stabilitate monetar. Astfel, pentru
secolul trecut se putea emite pretenia stabilitii monetare gndite n condiiile unei
creteri zero a preurilor. Inceputul de secol XX lsa n urm triunghiul magic
clasic: cretere economic susinut, ocuparea deplin a forei de munc i stabilitate
monetar. Starea de dezechilibru devine constanta evoluiei economiei i lumea se
obinuiete cu ideea c echilibrul este o ntmplare. La nivelul anilor 50 se accept
o cretere anual a preurilor cuprins ntre 1-2% pentru ca n perioada anilor 60 -
70 s fie socotit normal o cretere a preurilor de 3-4%. In prezent acest prag se
ridic pn la 5%.

n al doilea rnd, creterea preurilor trebuie s fie permanent spre a putea vorbi de
inflaie. Nu intr n discuie o cretere conjunctural, determinat de factori aleatori,
ntmpltori, sezonieri.
Macroeconomie 306

Inflaia
Macroeconomie 307

Indicele
general al
preurilor

Rata inflaiei

Creterea preurilor se produce, n al treilea rnd, neuniform; nu afecteaz n aceeai
msur toate bunurile i serviciile. Cu toate acestea se poate calcula un indice
general de cretere a preurilor care s ne dea msura inflaiei pe ntreaga economie,
prin raportarea PIB socotit n preurile perioadei curente (p
1
) la acelai indicator
calculat n preurile perioadei de baz (p
0
) dup formula deflatorului PIB:
I
PIB
=
0
1
PIBp
PIBp
x 100.

ntruct toi membrii societii au calitatea de consumatori i inflaia este perceput
n primul rnd de acetia, i cum preurile factorilor de producie se reflect n
ultim instan n preul bunurilor i serviciilor de consum, s-a instituit obinuina de
a se determina inflaia prin indicele general (sintetic) al preurilor sau cum i se mai
spune, indicele preurilor de consum.
, 100
p q
p q
I
n
1 i
0 i 0 i
n
1 i
1 i 0 i
gp

unde p
i1
i p
i0
reprezint preurile bunurilor i serviciilor din perioada curent i,
respectiv, de referin, care fac obiectul consumului obinuit al populaiei (q
i0
). Dac
se scade din indicele preurilor, exprimat procentual, baza de comparaie care este de
100, se obine rata inflaiei (R
i
):
R
i
= I
gp
100%.

n strns legtur cu indicele preurilor se afl indicele puterii de cumprare a
populaiei (I
pc
), respectiv a cantitii de mrfuri ce poate fi obinut cu o unitate
monetar. Puterea de cumprare, deci valoarea relativ a monedei se afl n relaie
invers proporional cu indicele preurilor:
P = CMM
gp
m
I
M
; iar: 100
I
I
I
gp
MM
MM
pc
;
sau 100
I
1
I
gp MM
pc

Mai adugm, n al patrulea rnd, c inflaia este un fenomen cumulativ n sensul c
o cretere prezent a preurilor se adaug unei creteri anterioare, constituindu-se, n
acelai timp, ntr-un nou punct de plecare pentru o nou cretere, dup teoria
bulgrului de zpad).

ncercnd o clasificare a inflaiei, reinem din multitudinea de criterii cu care
opereaz teoria economic, pe cele ale locului i modului de manifestare i al
ordinului de mrime.

Inflaia

Inflaie
Trtoare,
Deschis,
Galopant,
Megainflaie
Hiperinflaie

Dup primul criteriu avem:

a) o inflaie a abundenei, prezent n rile dezvoltate. Are la origini,
ndeosebi, cauze monetare; cantitatea prea mare de bani apare aici n raport cu o
cantitate mare de bunuri i servicii;

b) o inflaie a penuriei, caracteristic rilor slab dezvoltate. Se explic, deci,
printr-o insuficien a ofertei; surplusul de bani apare aici relativ la o cantitate mic
de bunuri i servicii.

Ct privete ordinul de mrime, inflaia se poate msura la modul absolut sau relativ.

La modul absolut, inflaia i gsete expresie n excedentul de mas monetar, n
volumul de semne monetare n circulaie care nu au acoperire n mrfuri necesare i
dorite de populaie.

La modul relativ, msura cea mai fidel o ofer rata inflaiei. Amplitudinea ei
exprim intensitatea inflaiei.

innd seama de valorile pe care le au principalii indicatori de msurare a inflaiei i
n principal de cele ale indicelui mediu anual de cretere a preurilor, literatura de
specialitate departajeaz inflaia n:
inflaie trtoare (creeping inflation), linitit, care presupune o cretere
a preurilor n prporie de 3-4% anual;
inflaie deschis (open inflation) sau moderat, caracterizat printr-o
cretere general a preurilor de 5-10% anual;
inflaie galopant (cu dou cifre), atunci cnd creterea preurilor
depete 15% anual;
megainflaia, fenomen relativ nou, cnd inflaia depete pragul formei
galopante, preurile crescnd cu 15% lunar:
hiperinflaia, cea mai acut form de cretere necontrolat a preurilor,
nregistrnd cote de 200-300% anual.

Inflaia este un fenomen deosebit de complex ale crei efecte se regsesc n textura
ntregului organism economic i social. Intensitatea sa se msoar i prin raportare la
acei indicatori ai dinamicii macroeconomice strni legai de procesul inflaionist
dup cum urmeaz:
Creterea economic neinflaionist semnific o cretere economic cu rate
pozitive considerabile, dobndit, printre altele, i ca urmare a efectului de
antrenare pe care creditul facil i ieftin, n condiii de inflaie, l are asupra
dezvoltrii. Este o cretere obinut n perioada postbelic, pn n deceniile ase
i apte, n baza unor reete de politic economic keynesist, cnd rata de
cretere (4-6%) a fost superioar celei a inflaiei (3%);
Creterea economic inflaionist, cnd sporul de cretere economic se obine
cu preul unei inflaii considerabile. Rata inflaiei o devanseaz pe cea a creterii
economice;
Macroeconomie 308

Inflaia
Stagflaie

Slumpflaie

Stagflaia, caracterizeaz acea stare a economiei n care, concomitent, se produc
urmtoarele fenomene: inflaie deschis, omaj, cretere economic zero);
Slumpflaia, desemneaz acea stare negativ a economiei caracterizat prin
scderea produciei naionale, inflaie galopant i omaj masiv.


1) Inflaia reprezint:
a) un dezechilibru macroeconomic monetaro-real;
b) creterea masei monetare din circulaie peste nevoile
economiei;
c) depreciere monetar;
d) cretere oarecare a preurilor.

A (a + b + c); B (a + c + d); C (a + b + c + d); D (a + d).

2) Nu orice cretere a preurilor este sinonim cu inflaia, ntruct este vorba de:
a) cretere anormal a preurilor;
b) cretere permanent a preurilor;
c) cretere neuniform a preurilor;
d) un fenomen cumulativ.

A (b + c); B (a + b + c + d); C (a + b + c); D (b + c + d).

3) Inflaie a penuriei:
a) este caracteristic rilor dezvoltate;
b) este caracteristic rilor n curs de dezvoltare;
c) se caracterizeaz printr-o cantitate prea mare de bani n raport
cu o cantitate mare de bunuri i servicii;
d) se caracterizeaz printr-o insuficien a ofertei, surplusul de
bani manifestndu-se n raport cu o cantitate mic de bunuri i
servicii.

4) Inflaia galopant se caracterizeaz printr-o cretere generalizat a preurilor de:
a) 3-4% anual;
b) 5-10% anual;
Macroeconomie 309

Inflaia
c) peste 15% anual;
d) 200-300% anual.

5) Stagflaia desemneaz acea stare a economiei caracterizat prin:
a) inflaie galopant, omaj masiv i scderea produciei naionale;
b) inflaie deschis, omaj, cretere economic;
c) inflaie ridicat i cretere economic;
d) inflaie deschis, omaj, cretere economic zero.

6) Deflaia:
a) const n ridicarea nivelului dobnzilor sau diminuarea
acordrii creditelor bancare;
b) are ca scop blocarea sau temperarea creterii preurilor, precum
i majorarea puterii de cumprare a monedei;
c) este msura prin care statul urmrete rentoarcerea monedei
naionale la cursul iniial avut, mai mare;
d) const n restrngerea masei monetare n circulaie prin
anularea mijloacelor de plat sau convertirii acestora ntr-un
anumit raport.

A (a + b + c); B (a + c + d); C (a + b + d); D (a + d).

7) Puterea de cumprare a banilor a sczut cu 20%, indicele preurilor este:
a) 120%;
b) 80%;
c) 125%;
d) 20%;
e) 180%.

8) Situaia n care economia se afl n declin, producia naional scade iar inflaia
este galopant, corespunde:
a) stagflaiei;
b) deflaiei;
c) inflaiei;
d) slumpflaiei;
e) inflaiei rapide.

9) Un ritm mediu anual de cretere a preurilor de pn la 3% corespunde:
a) inflaiei rapide;
b) inflaiei trtoare;
c) inflaiei prin structuri;
d) hiperinflaiei.

10) Stagflaia este:
a) producerea simultan a recesiunii (cu o rat nalt a omajului)
Macroeconomie 310

Inflaia
i a inflaiei;
b) o stare economic caracterizat prin persistena omajului i
inflaiei;
c) acea stare a economiei n care producia stagneaz fr ca masa
monetar s se micoreze determinnd apariia omajului i
inflaiei;
d) situaia n care economia se afl n declin, producia naional
scade i inflaia se manifest cu intensitate ridicat;
e) scderea nivelului general al preurilor.

A (a + b); B (b + c); C (a + b + c + d); D (a + b + c); E (a + e).


15.2 Cauze i mecanisme inflaioniste

Inflaia prin
cerere i
ofert

Inflaia nu face parte dintre fenomenele ce pot fi explicate printr-o analiz obinuit
de genul cauz-efect. Faptul c se afl la confluena unor procese de natur divers
i contradictorie ngreuiaz raionamentul. Cu toate acestea analitii problemei au
sintetizat cauzele generatoare de inflaie:
inflaia prin cerere i ofert;
inflaia prin costuri;
inflaia prin moned.

1. Originile inflaiei prin cerere i ofert se gsesc n coninutul legii lui Say i a
legii cererii i ofertei. Potrivit legii lui Say orice ofert i creaz propria cerere
sau, altfel spus, n absena tezaurizrii, veniturile formate cu ocazia produciei i
care alctuiesc cererea global sunt egale cu oferta global. Un surplus de venituri,
deci o cerere n exces, poate fi considerat inflaionist numai n msura n care
aparatul de producie nu rspunde corespunztor. In condiiile unei oferte rigide,
deficitare, ajustarea ofertei la cerere nu se mai face prin cantiti, ci prin preuri.
Cnd aceast situaie se reproduce, i nimic nu permite o cretere a ofertei globale,
n proporii suficiente, puseul inflaionist produs de un oc al cererii se transform
ntr-o veritabil inflaie.

Printre cauzele care pot conduce la un exces de cerere reinem:
scderea nclinaiei spre economisire;
detezaurizarea, determinat i ntreinut de o instabilitate economic i politic;
intrarea de devize strine suplimentare, care se adaug la mijloacele de plat
interne, mrind masa acestora;
cheltuielile cu efecte productive ntrziate;
sporirea cheltuielilor neproductive i , n principal, al celor militare. Veniturilor
obinute n acest sector nu le vine la ntlnire o ofert pe msur, bunurile
Macroeconomie 311

Inflaia

militare nefcnd obiectul circuitului civil de mrfuri;
posibilitatea de a tri din dezeconomii prin dezvoltarea excesiv a creditului
de consum;
o cretere excesiv a salariilor fr acoperire n bunuri i servicii;
o cretere demografic susinut.

Ct privete oferta deficitar, printre multiplele cauze care o pot explica
menionm:
situaia de deplin ocupare a forei de munc, de unde dificultatea pentru
anumite sectoare de a procura mna de lucru necesar lrgirii produciei;
modificri rapide ale cererii, coroborate cu o prelungire nepermis a
reelelor de distribuie care-i ndeprteaz pe productori de percepia
efectiv i direct a cererii;
nivelul redus de atracie al oportunitilor de investiii n condiiile unui
mediu concurenial dur i al unei densiti mari a capitalului;
slaba mobilitate a factorilor de producie;
condiii climaterice, politice, conjuncturale (interne i externe)
nefavorabile;
nerespectarea termenelor de punere n funciune a investiiilor.

Necorelarea cerere - ofert i apariia, n consecin, a inflaiei poate fi sugerat prin
figura 15.1.:
P
0
P
3
P
1
P
2
Q
3
Q
2
Q
1
Q
C
1
C
3
C
2
O
f

Figura 15.1. Inflatia prin cerere

Unei creteri a cererii globale de la C 1 la C2 i respectiv C3 firmele i rspund,
parial prin creterea ofertei de la Q
1
la Q
2
i respectiv la Q
3
i parial prin creterea
preurilor de la P
1
la P
2
i P
3
. Preurile vor crete cu att mai mult cu ct curba
ofertei este mai inelastic (mai apropiat de vertical) i deci producia mai rigid. O
asemenea situaie se ntlnete ndeosebi n faza superioar a unui boom prelungit,
cnd posibilitile de a lrgi dimensiunile produciei s-au consumat. Atunci, unei
creteri a cererii i corespunde o cretere, aproape proporional, a preurilor.

Macroeconomie 312

Inflaia

Inflaia prin
costuri

Figura prezint doar o cretere oc a cererii, n dou reprize. Pentru a putea vorbi de
inflaie este necesar o cretere continu a cererii i, n mod corespunztor, a
preturilor.

2) Inflaia prin costuri se explic prin mecanismul de circuit al producerii bunurilor,
prin faptul c mrfurile se produc din mrfuri i deci, preurile imputurilor se
regsesc n cele ale outputurilor .a.m.d. Presiunea produs de un cost de producie
mrit se traduce ntr-un pre inflaionist numai dac remunerarea factorilor de
producie crete ntr-o caden superioar sporirii productivitii lor.

Costurile mrite provin, n primul rnd, de la o politic salarial nefondat pe criterii
economice; salarii mari, fr acoperire n planul produciei, creaz cel mai adesea
tensiuni inflaioniste. Creterea preurilor la materii prime i materiale are acelai
efect. Atunci cnd materiile prime se import la preuri ridicate care se repercuteaz
asupra preurilor produselor finite indigene, vorbim de o inflaie importat.
Fenomenul se amplific pe fondul devalorizrii monedei naionale. Cu efecte
similare se soldeaz o politic de amortismente accelerate determinate de teama unei
uzuri morale premature. Mai reinem, spre a completa tablourile factorilor cauzatori
ai unor costuri ridicate efectele pe care le produc n aceast direcie presiunea fiscal
i costul datoriei publice. Dac impozitele directe subiaz veniturile i reduc, n
consecin, presiunea cererii inflaioniste, nu acelai lucru se poate spune despre
impozitele indirecte; ele sunt pri componente ale preurilor i deci orice cretere a
lor afecteaz n mod proporional nivelul acestora.

Inflaia prin costuri poate fi surprins prin fig. 15.2., care evideniaz diminuarea
ofertei pe msur ce cresc costurile de producie.

P
0
P
3
P
1
P
2
Q
3
Q
2
Q
1
Q
C
O
3
O
2
O
1

Figura 15.2. Inflaia prin costuri

Se observ c unei creteri a costurilor, firmele rspund, n parte, prin reducerea
produciei de la Q
1
la Q
3
prin Q
2
, n parte prin creterea preurilor de la P
1
la P
3
prin
P
2
. Msura n care firmele vor mri preurile i vor reduce producia depinde de
Macroeconomie 313

Inflaia

Spirala
inflaionist

Inflaia
monetar
nclinaia pantei cererii agregate. Cu ct cererea agregat este mai inelastic, cu att
producia se va reduce mai puin, povara consturilor mai mari fiind transferat
asupra consumatorilor prin preuri mai mari.

Si aici, ca i n cazul inflaiei prin cerere, deplasarea spre stnga a curbei ofertei i
creterea preurilor trebuie s se constituie ntr-o tendin, pentru ca respectiva
cretere de preuri s capete atributul de inflaionist.

Fa de inflaia prin cerere apar ns i deosebiri. Dac inflaia prin cerere conduce
la o cretere economic inflaionist, asigurnd un nalt grad de ocupare a forei de
munc, inflaia prin costuri, dimpotriv, antreneaz scderea produciei i a gradului
de ocupare. Cuvntul stagflaie a fost inventat tocmai pentru a caracteriza aceast
din urm stare a economiei, specific inflaiei prin costuri: omaj, inflaie i
stagnarea creterii economice.

Mecanismul inflaiei prin costuri explic i ceea ce economitii numesc spirala
inflaionist. Fenomenul se produce atunci cnd inflaia prin costuri se manifest
concomitent cu inflaia prin cerere. Pentru a evita creterea omajului indus de o
reducere a produciei (determinat de creterea costurilor), pe calea politicii
guvernamentale se lanseaz un program de cretere a cererii globale. In aceast
situaie, oferta global se va deplasa mereu spre stnga n timp ce cererea global se
va deplasa constant ctre dreapta, sporind.

P
0
P
3
P
1
P
2
Q
3
Q
2
Q
1
Q
C
1
C
3
C
2
O
3
O
1
O
2

Figura 15.3. Spirala inflationist

Rezultatul acestor deplasri de sens contrar ale cererii i ofertei va fi o
diminuare a omajului, dar cu preul unei inflaii din ce n ce mai mari (fig. 15.3.).

3) Inflaia monetar i gsete explicaia clasic n ecuaia cantitativ a schimbului a
lui Irving Fischer: MV = PT. In baza acestei relaii s-a susinut c pentru o vitez de
circulaie a banilor dat, i n condiiile n care orice surplus de bani se transform
automat n cerere de bunuri i servicii, orice excedent al masei monetare peste
valoarea produciei, conduce la inflaie. Desigur, este expicaia cea mai simplist a
Macroeconomie 314

Inflaia
relaie bani-inflaie, dar ea a fost i a rmas nc punct de plecare pentru toi cei care
consider c inflaia este un fenomen prin excelen monetar. Depind dihotomia
economia real - economia nominal (universul banilor), monetaritii de astzi, n
frunte cu Milton Friedman rmn la convingerea c inflaia este ntotdeauna i
pretutindeni un fenomen monetar de care rspunztoare este politica statului. Dup
opinia acestui autor, pentru a nfrna inflaia, statul trebuie s procedeze la o
emisiune monetar moderat n aceeai caden cu ritmul creterii PIB, singura de
natur s stabilizeze anticiprile inflaioniste i s conduc la echilibrul stabil pe
toate pieele.

Analiza evoluiei prezente a faptelor economice demonstreaz c emisiunea
monetar suplimentar nu se face n mod direct i automat rspunztoare de
creterea preurilor. Suplimentul de bani nu se suprapune, n primul rnd, cu un
supliment corespunztor i instantaneu de cerere. O nclinaie accentuat a
populaiei spre economisire poate amna cererea. Apoi, transformarea cererii
poteniale n cerere efectiv se face n timp, printr-o succesiune de cheltuieli. Mai
reinem i mprejurarea, cu aceeai semnificaie, c o parte din suplimentul de bani
se poate folosi pentru importul unor bunuri, ceea ce va conduce la reducerea
tensiunii cererii asupra preurilor interne. Cu alte cuvinte, suplimentul n bani din
circulaie nu este n totalitate rspunztor n creterea preurilor, i n msura n care
este, doar n anumite condiii.

In situaia n care excedentul de moned rmne totui prin natura sa inflaionist, de
o manier direct sau indirect, devine important cunoaterea cauzelor acestuia, n
afara emisiunii propriu-zise de moned.

Printre cauzele care conduc la creterea excesiv a masei bneti n circulaie
reinem ca eseniale:
1) Finanarea necontrolat, prin deficit bugetar, a unor cheltuieli publice. In
situaia n care veniturile statului sunt mai mici dect cheltuielile, diferena se
acoper prin mprumutul la banca de emisiune. Rul inflaionist provine din
mprejurarea c statul nu se mprumut spre a produce bunuri i servicii
suplimentare, ci spre a consuma, activnd o cerere fr corespondent n planul
ofertei;
2) Dezvoltarea exagerat a creditului bancar poate conduce la o
supradimensionare a volumului banilor de cont cu efecte inflaioniste similare celor
produse de banii numerar. Inflaia prin credit se produce i atunci cnd, un credit
facil i ieftin, se concretizez ntr-o investiie nou, dar nepus la timp n funciune;
masa monetar suplimentar va conduce la sporirea imediat a cererii de consum, n
timp ce noua investiie ntrzie cu oferta promis;
3) Intrarea n circulaie activ a unor sume de bani care anterior au fost inute
n rezerv de posesorii lor;
4) Intrarea masiv de devize ca urmare a unui excedent al balanei plilor
curente care se adaug mijloacelor de plat interne, sporindu-le;
5) Creterea vitezei de rotaie a banilor;
6) O politic salarial nefondat pe criterii economice, care umple canalele
Macroeconomie 315

Inflaia
circulaiei cu bani fr acoperire etc.

Dac transformarea excedentului monetar n supracerere efectiv cu efecte
inflaioniste nu implic nici prezena direct i nici responsabilitatea statului, nu
acelai lucru se poate spune despre constituirea ca atare a acestui excedent. Din
aceast din urm perspectiv Milton Friedman este ndreptit s acuze doar statul de
povara inflaiei; o analiz, chiar sumar, a cauzelor care conduc la excedentul
monetar sugereaz implicarea sau, dup caz, lipsa vinoviei implicrii politicii
statale; oricum judecm lucrurile, statul rmne vinovat de inflaie.

4) Inflaia poate fi i rezultanta unor cauze de natur politic sau social. Un rzboi
sau o revoluie, de pild, se pot sonda cu un puseu speculativ al preurilor la anumite
materii prime, sau cu cheltuieli publice deosebit de mari. Tot aici se ncadreaz i
migraia n mas a unor populaii cu efecte dezechilibrante asupra cererii efective.


1) Printre cauzele care pot conduce la inflaia prin cerere reinem:
a) detezaurizarea, determinat i ntreinut de o instabilitate economic
i politic;
b) cretere excesiv a salariilor fr acoperire n bunuri i servicii;
c) politic de amortismente accelerate determinate de teama unei uzuri
morale premature;
d) nerespectarea termenelor de punere n funciune a investiiilor.

A (a + c + d); B (b + c); C (a + b + c + d); D (a + b).

2) Printre cauzele care pot conduce la inflaia prin ofert reinem:
a) cheltuielile cu efecte productive ntrziate;
b) importul unor materii prime la preuri ridicate care se repercuteaz
asupra preurilor produselor indigene;
c) creterea vitezei de rotaie a banilor;
d) nivelul redus de atracie al oportunitilor de investiii n condiiile
unui mediu concurenial dur i al unei densiti mari a capitalului.

3) Inflaia prin costuri se explic prin:
a) mecanismul de circuit al producerii bunurilor, prin faptul c mrfurile
se produc din mrfuri;
b) politic salarial nefondat pe criterii economice;
c) politic de cretere a impozitelor directe;
d) politic de cretere a impozitelor indirecte.

A (a + b + c + d); B (a + c + d); C (a + b + d); D (a + b + c).
Macroeconomie 316

Inflaia

4) Spirala inflaionist se produce atunci cnd:
a) inflaia monetar se manifest concomitent cu inflaia prin cerere;
b) inflaia prin costuri se manifest concomitent cu inflaia prin cerere;
c) inflaia se manifest concomitent cu omajul;
d) creterea omajului indus de o reducere a produciei este combtut
prin promovarea unei politici guvernamentale de sporire a cererii
globale.

5) Emisiunea monetar suplimentar nu se face n mod direct i automat
rspunztoare de creterea preurilor ntruct:
a) poate spori nclinaia populaiei spre economisire;
b) poate spori nclinaia populaiei spre consum, cererea potenial
transformndu-se n cerere efectiv;
c) emisiunea se poate face n aceeai caden cu ritmul creterii
PIB;
d) suplimentul de bani se poate folosi pentru importul de bunuri.

6) Printre cauzele care conduc la creterea excesiv a masei bneti n circulaie
putem reine:
a) politic salarial nefondat pe criterii economice;
b) politic de cretere a impozitelor directe;
c) scderea vitezei de rotaie a banilor;
d) intrarea masiv de devize ca urmare a unui deficit al balanei
plilor curente.

a) importul unor materii prime la preuri ridicate care se repercuteaz
asupra preurilor produselor indigene;
b) slaba mobilitate a factorilor de producie;
c) nerespectarea termenelor de punere n funciune a investiiilor;
d) condiii climaterice, politice, conjuncturale (interne i externe)
nefavorabile;
e) modificri rapide ale cererii, coroborate cu o prelungire nepermis a
reelelor de distribuie care-i ndeprteaz pe productori de percepia
efectiv i direct a cererii.

A (a + b + c + d); B (b + c + d+e); C (a + b + d); D (a + b + c).

8) Printre cauzele care conduc la creterea excesiv a masei bneti n circulaie
reinem ca eseniale:
a) intrarea n circulaie activ a unor sume de bani care anterior au
fost inute n rezerv de posesorii lor;
b) intrarea masiv de devize ca urmare a unui excedent al balanei
plilor curente care se adaug mijloacelor de plat interne,
Macroeconomie 317

Inflaia
sporindu-le;
c) scderea vitezei de rotaie a banilor;
d) o politic salarial nefondat pe criterii economice, care umple
canalele circulaiei cu bani fr acoperire;
e) dezvoltarea exagerat a creditului bancar.

A (a + b + c + d); B (a + c + d); C (a + b + d+e); D (a + b + c).

9) Ecuaia cantitativ a schimbului a lui Irving Fischer:
a) este pus n eviden de relaia: MV = PT;
b) susine c pentru o vitez de circulaie a banilor dat, i n
condiiile n care orice surplus de bani se transform automat n
cerere de bunuri i servicii, orice excedent al masei monetare
peste valoarea produciei, conduce la inflaie;
c) este expicaia cea mai simplist a relaie bani-inflaie;
d) a fost i a rmas nc punct de plecare pentru toi cei care
consider c inflaia este un fenomen prin excelen monetar;
e) toate variantele anterioare sunt corecte.

10) Constituie cauze eseniale care conduc la creterea excesiv a masei bneti n
circulaie:
a) mprejurarea n care statul nu se mprumut spre a produce bunuri
i servicii suplimentare, ci spre a consuma, activnd o cerere fr
corespondent n planul ofertei;
b) dezvoltarea exagerat a creditului bancar;
c) intrarea n circulaie activ a unor sume de bani care anterior au
fost inute n rezerv de posesorii lor;
d) ieirea masiv de devize ca urmare a unui excedent al balanei
plilor curente care se adaug mijloacelor de plat interne,
sporindu-le;
e) reducerea vitezei de rotaie a banilor.

A (a + b + c + d); B (a + c + d); C (a + b + d); D (a + b + c). E(a+b).


15.3 Consecinele inflaiei

Fenomen complex, ce afecteaz organismul economic i social n structurile sale
cele mai intime, inflaia are i consecine pe msur. Ne vom opri, doar la cele mai
semnificative.

1. Influena asupra consumului, economisirii i investiiilor
Macroeconomie 318

Inflaia

Depreciind moneda, inflaia schimb comportamentul individual att n actul de
consum ct i n cel al economisirii. Astfel, n calitate de consumatori, pentru a
atenua efectele deprecierii monetare, agenii economici accelereaz ritmul
cumprrilor, plasndu-i banii, pe ct posibil n bunuri de folosin ndelungat sau
n valori refugiu cum ar fi aur, opere de art etc.

Procesul de economisire sufer, la rndu-i, de pe urma deprecierii monetare, nu att
ca nivel, ct mai ales ca structur. In general, inflaia descurajeaz economisirea,
incitnd subiecii economici s cheltuiasc, nu s economiseasc. Pe fondul unei
creteri rapide i generalizate a preurilor, indivizii prefer satisfaciile prezente
celor viitoare nefiind siguri c n viitor economisirea unei pri din venitul actual le
va aduce aceeai satisfacie. Acest gen de arbitraj conduce la mutaii n structura
economisirii. Capt pondere economisirea pe termen scurt i cu caracter speculativ
n detrimentul celei pe termen lung. Sunt preferate investiiile pe termen scurt, n
defavoarea celor costisitoare, dar destinate formrii i reformrii moderne a
ramurilor economice, unde perspectiva obinerii de profit se profileaz la un orizont
mult mai ndeprtat. Urmarea este apariia unui sector teriar amplificat, unde
investitorii ajung la profit n timpi relativi scuri.

Nu se poate nega faptul c istoria a nregistrat i nregistreaz fenomene de cretere
economic inflaionist. Faptul este posibil i explicabil prin preurile mari, incitante
pentru productori i prin rata dobnzii mic n astfel de circumstane permisibil
amorsrii afacerilor. Autontreinerea unui atare proces se lovete ns de multiple
limite. Economisirea forat prin renunare la consum din cauza preurilor mari i
transformarea ei n surs de investiii nu are loc n orice condiii. In primul rnd nu
se poate ntmpla aa ceva dect n rile dezvoltate unde veniturile populaiei sunt
suficient de mari nct s poat fi diminuate nominal i real pentru a stimula
investiiile prin renunare la consum . In al doilea rnd, este posibil ca celelalte
efecte negative ale inflaiei s fie mult prea mari pentru a putea fi acoperite prin
pozitivul efect al creterii. Acesta este motivul pentru care, cel puin teoretic, inflaia
nu este acceptat ca factor al creterii economice.

2. Consecine asupra gestiunii ntreprinderii

Deprecierea monetar indus de inflaie, conduce al devalorizarea capitalurilor i la
deformarea semnificaiei reale a elementelor de bilan - activ i pasiv.

Erodarea capitalurilor, incit la rate de amortizare accelerat, ceea ce ncarc
costurile i, implicit, preurile. Pe de alt parte, inflaia favorizeaz debitorii; Ei i
vor plti aceeai datorie cu bani din ce n ce mai mici. Ca atare, ntreprinderea este
tentat s se ndatoreze. Cel puin dou consecine negative rezult de aici: nti, o
datorie masiv, comport riscuri mari, i acest lucru antreneaz o reducere a
cursului aciunilor firmei respective; al doilea, se dezvolt excesiv creditul bancar
care autontreine inflaia.

Macroeconomie 319

Inflaia

3. Inflaia i repartiia veniturilor

In termeni biblici vorbind, inflaia i face bogai pe cei care au, i i srcete pe cei
deja sraci. Ea opereaz o difereniere inechitabil a titularilor de venituri. In
general, afectai i defavorizai sunt cei cu venituri mici i fixe, veniturile mari
acoperind mai uor creterea preurilor. De asemenea, n cazul unor venituri
variabile, capacitatea de cumprare crete sau, n cel mai ru caz rmne constant,
din moment ce veniturile acestui grup social, cresc odat cu creterea general a
preurilor.

Semnificativ este i faptul c cel mai afectat de inflaie e cel aflat la captul lanului
procesului economic consumatorul. Intermediarii se pot apra transfernd sarcina
inflaionist care li se adreseaz, asupra preurilor pe care le practic. Consumatorul
nu are de partea sa aceast arm.

4. Folosirea forei de munc n condiii de inflaie

Cunoscuta dilema inflaie - omaj desprins din analizele lui J.M. Keynes i
A.W.Philips sugera, la nivelul anilor 60 70 c inflaia este preul pltit pentru
fericirea de a ocupa un loc de munc; sau, invers, meninerea la un nivel redus a
preurilor pentru a face, de pild, produsele competitive la export presupunea a
accepta un anumit grad de neocupare. Realitatea, mai ncpnat dect teoria, s-
a confruntat, ncepnd cu anii 70, cu fatidicul fenomen al stagflaiei. Nici ingrata i
amintita dilem nu mai st n picioare; economia era confruntat, concomitent, cu
trei rele: inflaie, omaj , stagnare economic; una nu mai constituia soluie pentru
cealalt. Cercetrile economice au demonstrat cu suficiente argumente c inflaia
conine n sine suficieni factori cauzatori sau agravani pentru fenomenul omaj. Nu
reinem aici dect mprejurarea c inflaia bulverseaz gestiunea ntreprinderii i-i
afecteaz serios capacitatea de a investi. De asemenea, pe fondul unei creteri
generale i accelerate a preurilor i a unor sarcini salariale tot mai sufocante,
ntreprinderile nu au la ndemn alt cale de rentabilizare a activitii dect
reducerea numrului celor ocupai.

5. Balana de pli i inflaia

Degradarea raporturilor valorice ca urmare a inflaiei, face ca preurile s nu mai
joace rolul lor de indicatori orientativi n economia de pia. Pe de alt parte,
moneda naional depreciat, dei n aparena ar trebui s ncurajeze exporturile, nu
reuete s realizeze acest lucru din cauza ofertei naionale insuficiente. Inflaia
antreneaz, mai degrab , importuri masive spre a acoperi golurile lsate de
dimensiunea redus a produciei naionale. Pe acest temei, rile afectate de inflaie
recurg la mprumuturi internaionale de devize. Efectul este o degradare continu i
accelerat a balanei de pli, care constrnge guvernele la msuri drastice.

Macroeconomie 320

Inflaia

6. Consecine n plan social

Dincolo de mecanismele economice, pe care le afecteaz i le bulverseaz, inflaia
genereaz incertitudine i nelinite n rndul populaiei. Cei care reuesc s se
organizeze n sindicate puternice ncearc i adesea reuesc, prin indexarea
salariilor, s contracareze efectele nefaste ale fenomenului . Aii dobndesc statutul
unor grupuri de presiune n relaia cu patronatul i guvernul. Se contureaz i
declaneaz atunci o aciune de revendicare, periculoas i pgubitoare pentru
ambele pri. Guvernele i fora public, n general, i pierd credibilitatea. Msurile
luate n prip conduc la o si mai mare difereniere social. Climatul social se
degradeaz.


1) Consecinele inflaiei se concretizeaz n:
a) ncurajarea economisirii pe termen scurt n detrimentul celei pe
termen lung;
b) incertitudine i nelinite n rndul populaiei i o intensificare a
luptelor sindicale;
c) erodarea capitalurilor, ceea ce incit la rate de amortizare
accelerat care mresc costurile i, implicit, preurile;
d) antrenarea i extinderea omajului.

A (b + c + d); B (a + b + c); C (c + d); D (a + b + d).

2) n cazul creditelor acordate anterior:
a) inflaia avantajeaz pe creditori, deoarece va crete costul real
al creditului acordat;
b) inflaia avantajeaz pe debitori, deoarece creditele luate anterior
au reprezentat o putere de cumprare mult mai mare dect
sumele rambursate care au o putere de cumprare mai mic;
c) sunt avantajai datorit inflaiei att debitorii ct i creditorii;
d) inflaia avantajeaz creditorii, care acord credite cu o putere de
cumprare mai mare;
e) nu sunt avantajai nici debitorii, nici creditorii, n condiiile
creterii inflaiei.

3) Antreneaz scderea produciei i a gradului de ocupare:
a) inflaia prin cerere;
b) inflaia prin costuri;
c) inflaia prin moned.

4) Inflaia, fiind un fenomen complex, ce afecteaz organismul economic i social n
Macroeconomie 321

Inflaia
structurile sale cele mai intime, are i consecine pe msur. Cele mai semnificative
se refer la:
a) influene asupra consumului, economisirii i investiiilor;
b) consecine n plan social;
c) antreneaz importuri masive spre a acoperi golurile lsate de
dimensiunea redus a produciei naionale;
d) inflaia i face bogai pe cei care au, i i srcete pe cei deja sraci;
e) determin devalorizarea capitalurilor.

A (b + c + d); B (a + b + c+d+e); C (c + d); D (a + b + d); E(a+e).

5) Constituie consecine ale inflaiei:
a) inflaia schimb comportamentul individual att n actul de
consum ct i n cel al economisirii consumatorii pentru a
atenua efectele deprecierii monetare accelereaz ritmul
cumprrilor, plasndu-i banii, pe ct posibil n bunuri de
folosin ndelungat sau n valori refugiu cum ar fi aur,
opere de art etc.;
b) determin devalorizarea capitalurilor i deformarea
semnificaiei reale a elementelor de bilan - activ i pasiv;
c) antreneaz scderea gradului de ocupare;
d) opereaz o difereniere inechitabil a titularilor de venituri -
afectai i defavorizai sunt cei cu venituri mici i fixe;
e) genereaz incertitudine i nelinite n rndul populaiei.

A (a+b + c + d+e); B (a + b + c+e); C (c + d); D (a + b + d); E(a+e).




Subiecte teoretice:
1. Inflaia prin costuri. Spirala inflaionist;

Macroeconomie 322

Inflaia

2. Consecinele inflaiei

Macroeconomie 323

Inflaia

Test gril:

1) Printre cauzele care pot conduce la inflaia prin cerere reinem:
a) detezaurizarea, determinat i ntreinut de o
instabilitate economic i politic;
b) cretere excesiv a salariilor fr acoperire n bunuri i
servicii;
c) politic de amortismente accelerate determinate de
teama unei uzuri morale premature;
d) nerespectarea termenelor de punere n funciune a
investiiilor.

A (a + c + d); B (b + c); C (a + b + c + d); D (a + b).

a) cheltuielile cu efecte productive ntrziate;
b) importul unor materii prime la preuri ridicate care se
repercuteaz asupra preurilor produselor indigene;
c) creterea vitezei de rotaie a banilor;
d) nivelul redus de atracie al oportunitilor de investiii n
condiiile unui mediu concurenial dur i al unei densiti mari
a capitalului.

3) Inflaia prin costuri se explic prin:
a) mecanismul de circuit al producerii bunurilor, prin
faptul c mrfurile se produc din mrfuri;
b) politic salarial nefondat pe criterii economice;
c) politic de cretere a impozitelor directe;
d) politic de cretere a impozitelor indirecte.
Macroeconomie 324

Inflaia

A (a + b + c + d); B (a + c + d); C (a + b + d); D (a + b + c).

4) Spirala inflaionist se produce atunci cnd:
a) inflaia monetar se manifest concomitent cu inflaia
prin cerere;
b) inflaia prin costuri se manifest concomitent cu
inflaia prin cerere;
c) inflaia se manifest concomitent cu omajul;
d) creterea omajului indus de o reducere a produciei
este combtut prin promovarea unei politici
guvernamentale de sporire a cererii globale.

5) Emisiunea monetar suplimentar nu se face n mod direct i automat
rspunztoare de creterea preurilor ntruct:
a) poate spori nclinaia populaiei spre economisire;
b) poate spori nclinaia populaiei spre consum, cererea
potenial transformndu-se n cerere efectiv;
c) emisiunea se poate face n aceeai caden cu ritmul
creterii PIB;
d)

6) Consecinele inflaiei se concretizeaz n:
a) ncurajarea economisirii pe termen scurt n
detrimentul celei pe termen lung;
b) incertitudine i nelinite n rndul populaiei i o
intensificare a luptelor sindicale;
c) erodarea capitalurilor, ceea ce incit la rate de
amortizare accelerat care mresc costurile i,
implicit, preurile;
d) antrenarea i extinderea omajului.

A (b + c + d); B (a + b + c); C (c + d); D (a + b + d).

7) n cazul creditelor acordate anterior:
a) inflaia avantajeaz pe creditori, deoarece va crete
costul real al creditului acordat;
b) inflaia avantajeaz pe debitori, deoarece creditele
luate anterior au reprezentat o putere de cumprare
mult mai mare dect sumele rambursate care au o
putere de cumprare mai mic;
c) sunt avantajai datorit inflaiei att debitorii ct i
creditorii;
d) inflaia avantajeaz creditorii, care acord credite cu o
Macroeconomie 325

Inflaia
putere de cumprare mai mare;
e) nu sunt avantajai nici debitorii, nici creditorii, n
condiiile creterii inflaiei.

8) Antreneaz scderea produciei i a gradului de ocupare:
a) inflaia prin cerere;
b) inflaia prin costuri;
c) inflaia prin moned.

9) Inflaia, fiind un fenomen complex, ce afecteaz organismul economic
i social n structurile sale cele mai intime, are i consecine pe msur.
Cele mai semnificative se refer la:
a) influene asupra consumului, economisirii i
investiiilor;
b) consecine n plan social;
c) antreneaz importuri masive spre a acoperi golurile
lsate de dimensiunea redus a produciei naionale;
d) inflaia i face bogai pe cei care au, i i srcete pe cei
deja sraci;
e) determin devalorizarea capitalurilor.

A (b + c + d); B (a + b + c+d+e); C (c + d); D (a + b + d); E(a+e).

10) Constituie consecine ale inflaiei:
a) inflaia schimb comportamentul individual att n
actul de consum ct i n cel al economisirii
consumatorii pentru a atenua efectele deprecierii
monetare accelereaz ritmul cumprrilor, plasndu-i
banii, pe ct posibil n bunuri de folosin ndelungat
sau n valori refugiu cum ar fi aur, opere de art
etc.;
b) determin devalorizarea capitalurilor i deformarea
semnificaiei reale a elementelor de bilan - activ i
pasiv;
c) antreneaz scderea gradului de ocupare;
d) opereaz o difereniere inechitabil a titularilor de
venituri - afectai i defavorizai sunt cei cu venituri
mici i fixe;
e) genereaz incertitudine i nelinite n rndul
populaiei.

A (a+b + c + d+e); B (a + b + c+e); C (c + d); D (a + b + d); E(a+e).

Macroeconomie 326

Inflaia


Rspuns 15.1
Test gril:
1. A(a+b+c);
2. B(a+b+c+d);
3. d;
4. c;
5. d;
6. C(a+b+d);
7. c;
8. d;
9. d;
10. B(b+c).

Rspuns 15.2
Test gril:
1. D(a+b);
2. d;
3. C(a+b+d) ;
4. b ;
5. c ;
6. a ;
7. B(b+c+d+e) ;
8. C(a+b+d+e);
9. e ;
10. D(a+b+c).

Rspuns 15.3
Test gril:
1. A(b+c+d);
2. b ;
3. b ;
4. B(a+b+c+d+e) ;
5. A(a+b+c+d+e) ;

Macroeconomie 327

Inflaia
Macroeconomie

1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997

328

Politici de combatere a inflaiei

POLITICI DE COMBATERE A INFLAIEI

Cuprins
Politici antiinflaioniste


Pagina
330
330

335
339
340

Macroeconomie 329


Evidenierea faptului ca inflaia a fost i a rmas un fenomen predominant
negativ
Prezentarea msurilor antiinflaioniste msuri contra inflaiei prin cerere i
ofert, msuri contra inflaiei prin costuri, msuri de factur monetar i
financiar

Politici antiinflaioniste

Inflaia un
fenomen
predominant
negativ
Sfritul de secol XX a adus cu sine mutaii semnificative n ceea ce privete
atitudinea fa de inflaie. Dac pn la Teoria general a lui Keynes inflaia a fost
vzut ca inamicul numrul unu i ca un ru absolut pentru economie, treptat lumea
a nceput s se obinuiasc i mai ales, s tolereze fenomenul. Doar pentru
categoriile sociale inactive care nu au posibilitatea s se solidarizeze n vederea
obinerii indexrilor de salarii necesare a face fa ritmurilor de cretere a preurilor,
inflaia a rmas un duman de temut, o efectiv oprimare social. Ceilali, n schimb,
activii ca i guvernele s-au consolat cu gndul acceptrii inflaiei ca pe un nsoitor
permanent al dezvoltrii economice. Aceasta deoarece aa cum s-a vzut, inflaia are
i avantaje i dezavantaje; mai mult guvernele au recurs adesea la inflaie pentru a
putea realiza obiectivele economice propuse.

Cu toate acestea inflaia a fost i a rmas un fenomen predominant negativ.
Percepia sa se produce i azi sub aceast zodie, a unui fenomen negativ i
dezechilibrant. De aici i preocuparea puterii publice de a gsi soluii de combatere a
inflaiei; de a o aduce la nivelul suportabil pentru societate.

Este logic ca msurile antiinflaioniste s mearg, de regul, n sensul invers surselor
generatoare ale inflaiei. Din aceast perspectiv avem:

1. Msuri contra inflaiei prin cerere i ofert

Restabilirea echilibrului cerere-ofert reprezint una din condiiile eseniale necesare
a se nfptui, n lupta mpotriva inflaiei. Cile pot fi gsite fie prin a reduce excesul
de cerere, fie prin impulsionare ofertei.

Susinerea ofertei se poate realiza nlturnd toate cauzele care conduc la scderea
produciei:
nlturarea inapetitului pentru munc i a deficienelor organizatorice;
crearea de noi capaciti de producie i folosirea la parametrii nominali a
celor existente;
punerea la timp n funciune a obiectivelor de investiie;
asigurarea unor reforme economice coerente;
ncadrarea eficient n structurile comerului internaional etc.
Macroeconomie 330


O soluie temporar poate fi aici, i importul.
Excesul de cerere poate fi temperat prin:
amnarea cererii pe calea reducerii vnzrilor n rate;
nghearea salariilor;
ncurajarea economisirii prin dobnzi mari la depuneri i asigurarea unui
climat de stabilitate economic i politic;
creterea impozitelor i taxelor directe care subiaz veniturile;
reducerea cheltuielilor publice;
ofertarea unor bunuri de folosin ndelungat sau de lux care absorb
veniturile populaiei;
reducerea creditelor acordate firmelor;
creterea ratei dobnzii.

Semnificaia acestor msuri trebuie stabilit i neleas n contextul cererii efective
globale, att publice ct i private.

2. Msuri contra inflaiei prin costuri, vizeaz acele ci care pot contribui la
reducerea dimensiunii costurilor, ca parte component a preurilor. Reinem ca
semnificative:
gsirea de nlocuitori la energia i materiile prime scumpe;
o politic de salarizare fondat numai pe criterii economice;
distribuia raional a venitului naional pe categorii i grupuri socio-
profesionale;
o politic de venituri rezonabil, care s ncadreze ctigurile agenilor
economici ca i veniturile statului n limite acceptabile i profitabile
pentru ei, dar suportabile i de ctre societate;
blocarea preurilor;
etc.

2. Msuri de factur monetar i financiar

Cele mai multe preri autorizate converg spre ideea c inflaia este un fenomen
predominant monetar. Aa se explic faptul c i msurile care vin dintr-o astfel de
direcie sunt mai numeroase i mai bogat argumentate.

Dintre msurile monetaro-financiare care fac obiectul politicilor guvernamentale
antiinflaioniste reinem:

a) Deflaia, prin care statul urmrete blocarea sau temperarea creterii
preurilor, precum i majorarea puterii de cumprare a monedei, prin diminuarea
cantitii de moned n circulaie.

Formele pe care le mbrac deflaia sunt:
1. Monetar, care const n restrngerea masei monetare n circulaie,
proces care se desfoar prin anularea mijloacelor de plat, sau convertirea
Macroeconomie 331

acestora, ntr-un anumit raport, de exemplu: 20 la 1 (reform monetar);
3. Financiar, care const n achitarea datoriei statului la banca central sau
adoptarea de politici prin excedente bugetare, obinute prin micorarea cheltuielilor
publice i, respectiv, majorarea impozitelor;
4. De credit, care const n ridicarea nivelului dobnzilor sau n diminuarea
acordrii creditelor bancare.

b) Revalorizarea este msura prin care statul urmrete rentoarcerea
monedei naionale la cursul mai mare avut iniial. Se constituie ntr-o msur
antiinflaionist, n msura n care restabilete ncrederea n moned. Are i efecte
negative prin aceea c scumpete exporturile i, de aici, reducerea posibilitii
procurrii de valut, cu consecine negative asupra importurilor.

c) Devalorizarea nseamn adaptarea legal a cursului oficial al monedei
naionale, mai mare, la cel al pieei mai mic. Are ca element pozitiv, faptul c
ieftinete exportul. De asemenea, conduce la o reaezare a preurilor pe baza unor
criterii care rezult din adevratele raporturi valorice indicate de realitatea practic.
Devalorizarea poate ns semna i nencredere n moned, atunci cnd nu este
corelat cu msuri de cretere a produciei, asigurarea echilibrului bugetar, control
riguros al emisiunilor monetare i al acoperirii lor corespunztoare cu bunuri.

d) Manevrarea taxei scontului sau a ratei dobnzii. Form de existen a
dobnzii, scontul poate fi folosit ca instrument n lupta mpotriva inflaiei. Se tie c
prin credit, se alimenteaz n mare msur canalele circulaiei monetare.
Strangularea acestei ci de acces nu este posibil dect prin scumpirea
mprumutului. Cum preul mprumutului, n ultim instan, nu este altul dect rata
scontului sau cea a dobnzii, normal c se va proceda la ridicarea nivelului acestora.

e) Reducerea impozitelor i taxelor indirecte. Incepnd cu anii 80 msura
a fcut, prin coroborare cu ridicarea ratei dobnzii i o emisiune monetar moderat
n raport i n aceeai caden cu ritmul creterii economice , obiectul unei politici
economice oficiale cunoscut sub numele de de politica sau doctrina ofertei.
Promotorii acesteia i n special A.Laffer pun accentul pe stimularea produciei, a
ofertei. In deplin acord cu Legea lui Say, ei socotesc, ntemeiat , c cererea este uor
de creat n condiiile n care emisiunea monetar este un monopol al statului; banii,
indiferent de form, odat ajuni n economie , nseamn, cerere potenial. Mai greu
realizabil este producia, oferta. Or, un mijloc de a stimula nseamn, n aceast
viziune, reducerea fiscalitii. In afar de faptul c impozitele i taxele indirecte mari
devin componente ale unor preuri, n mod logic mari, ele sufoc viaa ntreprinderii.
Partizanii doctrinei ofertei au demonstrat c tocmai prin degrevarea firmei de povara
unei fiscaliti ridicate, statul are ansa s ncaseze mai mult din aceast surs; se are
n vedere o rat mic a impunerii, aplicabil unor mase impozabile tot mai mari,
urmare i ea a unei cifre de afaceri n cretere.

Macroeconomie 332


Test de autoevaluare

1) Printre msurile contra inflaiei prin cerere i ofert se numr:
a) susinerea ofertei prin ncadrarea suficient n structurile
comerului internaional;
b) nghearea preurilor;
c) temperarea excesului de cerere prin reducerea ratei dobnzii;
d) creterea impozitelor i taxelor indirecte.

2) Printre cile de reducere a dimensiunii costurilor, ca parte component a
preurilor, reinem ca semnificative:
a) ncurajarea economisirii prin dobnzi mari la depuneri i
asigurarea unui climat de stabilitate economic i politic;
b) substituirea materiilor prime scumpe cu nlocuitori mai ieftini;
c) reducerea impozitelor i taxelor indirecte;
d) politic de salarizare fondat pe criterii economice.

A (b + d); B (a + b + c); C (a + b + d); D (a + b + c + d).

3) Constituie msuri contra inflaiei prin costuri:
a) gsirea de nlocuitori la energia i materiile prime scumpe;
b) o politic de venituri rezonabil, care s ncadreze ctigurile
agenilor economici ca i veniturile statului n limite acceptabile i
profitabile pentru ei, dar suportabile i de ctre societate;
c) o politic de salarizare fondat numai pe criterii economice;
d) distribuia raional a venitului naional pe categorii i grupuri socio-
profesionale;
e) creterea preurilor.

A (b + d); B (a + b + c); C (a + b + d); D (a + b + c + e); E(a+e)

4) Constituie msuri monetaro-financiare care fac obiectul politicilor
guvernamentale antiinflaioniste:
a) revalorizarea;
b) devalorizarea;
c) deflaia;
d) creterea impozilelor i taxelor indirecte;
e) manevrarea taxei scontului sau a ratei dobnzii.

A (b + d); B (a + b + c); C (a + b + d); D (a + b + c + d); E(a+e)

5) Deflaia, prin care statul urmrete blocarea sau temperarea creterii preurilor,
Macroeconomie 333

precum i majorarea puterii de cumprare a monedei, prin diminuarea
cantitii de moned n circulaie, mbrac mai multe forme. Acestea sunt:
a) deflaia monetar;
b) deflaia financiar;
c) deflaia de credit;

6) Devalorizarea, ca msur antiinflaionist de factur monetaro-financiar:
a) nseamn adaptarea legal a cursului oficial al monedei naionale, mai
mare, la cel al pieei mai mic;
b) constituie o msur prin care restabilete ncrederea n moned;
c) are ca element pozitiv, faptul c ieftinete exportul;
d) conduce la o reaezare a preurilor pe baza unor criterii care rezult din
adevratele raporturi valorice indicate de realitatea practic;
e) poate determina nencredere n moned, atunci cnd nu este corelat cu
msuri de cretere a produciei, asigurarea echilibrului bugetar, control
riguros al emisiunilor monetare i al acoperirii lor corespunztoare cu
bunuri.
A (b + d); B (a + b + c); C (a + b + d); D (a + c + d+e); E(a+e)

7) Revalorizarea, ca msur antiinflaionist de factur monetaro-financiar:
a) nseamn adaptarea legal a cursului oficial al monedei naionale,
mai mare, la cel al pieei mai mic;
b) este msura prin care statul urmrete rentoarcerea monedei
naionale la cursul mai mare avut iniial;
c) constituie o msur prin care restabilete ncrederea n moned;
d) are ca element pozitiv, faptul c ieftinete exportul;
e) scumpete exporturile i, de aici, reducerea posibilitii procurrii de
valut.
A (b + d); B (a + b + c); C (a + b + d); D (a + c + d+e); E(b+c+e).

8) n vederea restabilirii echilibrului cerere- ofert, cile prin care excesul de
cerere poate fi temperat sunt:
a) nghearea salariilor;
b) ncurajarea economisirii prin dobnzi mari la depuneri i asigurarea
unui climat de stabilitate economic i politic;
c) reducerea impozitelor i taxelor directe;
d) creterea cheltuielilor publice;

A (b + d); B (a + b + e); C (a + b + d); D (a + c + d+e); E(b+c+e).

Macroeconomie 334


a) blocarea preurilor;
d) creterea preurilor;
e) gsirea de nlocuitori la energia i materiile prime scumpe

A (b + d); B (a + b + c+e); C (a + b + d); D (a + b + c + d); E(a+e).

10) Constituie msuri contra inflaiei prin cerere i ofert care au n vedere
impulsionarea ofertei:
a) asigurarea unor reforme economice coerente;
b) nlturarea inapetitului pentru munc i a deficienelor organizatorice;
c) crearea de noi capaciti de producie i folosirea la parametrii nominali a
celor existente;
d) ncadrarea eficient n structurile comerului internaional;
e) punerea la timp n funciune a obiectivelor de investiie.

A (b + d); B (a + b + c+e); C (a + b + d); D (a + b + c + d+e); E(a+e).

n loc de
rezumat


Subiecte teoretice:
1. Msuri contra inflaiei prin cerere i ofert;

Macroeconomie 335


2. Msuri antiinflaioniste de factur monetar i financiar.

Macroeconomie 336


Test gril:

1) Printre msurile contra inflaiei prin cerere i ofert se numr:
a) susinerea ofertei prin ncadrarea suficient n structurile
comerului internaional;
b) nghearea preurilor;
c) temperarea excesului de cerere prin reducerea ratei
dobnzii;
d) creterea impozitelor i taxelor indirecte.

2) Printre cile de reducere a dimensiunii costurilor, ca parte
component a preurilor, reinem ca semnificative:
a) ncurajarea economisirii prin dobnzi mari la depuneri i
b) substituirea materiilor prime scumpe cu nlocuitori mai
ieftini;
c) reducerea impozitelor i taxelor indirecte;
d) politic de salarizare fondat pe criterii economice.

A (b + d); B (a + b + c); C (a + b + d); D (a + b + c + d).

a) gsirea de nlocuitori la energia i materiile prime scumpe;
d) distribuia raional a venitului naional pe categorii i grupuri socio-
profesionale;
e) creterea preurilor.

A (b + d); B (a + b + c); C (a + b + d); D (a + b + c + d); E(a+e)

4) Constituie msuri monetaro-financiare care fac obiectul politicilor
guvernamentale antiinflaioniste:
a) revalorizarea;
b) devalorizarea;
c) deflaia;
d) creterea impozilelor i taxelor indirecte;
e) manevrarea taxei scontului sau a ratei dobnzii.

A (b + d); B (a + b + c); C (a + b + d); D (a + b + c + e); E(a+e)
Macroeconomie 337


5) Deflaia, prin care statul urmrete blocarea sau temperarea creterii
preurilor, precum i majorarea puterii de cumprare a monedei, prin
diminuarea cantitii de moned n circulaie, mbrac mai multe
forme. Acestea sunt:
a) deflaia monetar;
b) deflaia financiar;
c) deflaia de credit;

6) Devalorizarea, ca msur antiinflaionist de factur monetaro-
financiar:
a) nseamn adaptarea legal a cursului oficial al monedei
naionale, mai mare, la cel al pieei mai mic;
b) constituie o msur prin care restabilete ncrederea n
moned;
c) are ca element pozitiv, faptul c ieftinete exportul;
d) conduce la o reaezare a preurilor pe baza unor criterii care
rezult din adevratele raporturi valorice indicate de
realitatea practic;
e) poate determina i nencredere n moned, atunci cnd nu
este corelat cu msuri de cretere a produciei, asigurarea
echilibrului bugetar, control riguros al emisiunilor
monetare i al acoperirii lor corespunztoare cu bunuri.
A (b + d); B (a + b + c); C (a + b + d); D (a + c + d+e); E(a+e)

7) Revalorizarea, ca msur antiinflaionist de factur monetaro-
financiar:
a) nseamn adaptarea legal a cursului oficial al monedei
naionale, mai mare, la cel al pieei mai mic;
b) este msura prin care statul urmrete rentoarcerea
monedei naionale la cursul mai mare avut iniial;
c) constituie o msur prin care restabilete ncrederea n
moned;
d) are ca element pozitiv, faptul c ieftinete exportul;
e) scumpete exporturile i, de aici, reducerea posibilitii
procurrii de valut.
A (b + d); B (a + b + c); C (a + b + d); D (a + c + d+e); E(b+c+e).

8) n vederea restabilirii echilibrului cerere- ofert, cile prin care
excesul de cerere poate fi temperat sunt:
a) nghearea salariilor;
b) ncurajarea economisirii prin dobnzi mari la depuneri i
Macroeconomie 338

c) reducerea impozitelor i taxelor directe;
d) creterea cheltuielilor publice;

A (b + d); B (a + b + e); C (a + b + d); D (a + c + d+e); E(b+c+e).

a) blocarea preurilor;
b) politic de venituri rezonabil, care s ncadreze
ctigurile agenilor economici ca i veniturile statului
n limite acceptabile i profitabile pentru ei, dar
suportabile i de ctre societate;
c) politic de salarizare fondat numai pe criterii
economice;
d) creterea preurilor;
e) gsirea de nlocuitori la energia i materiile prime
scumpe

A (b + d); B (a + b + c+e); C (a + b + d); D (a + b + c + d); E(a+e).

10) Constituie msuri contra inflaiei prin cerere i ofert care au n
vedere impulsionarea ofertei:
a) asigurarea unor reforme economice coerente;
b) nlturarea inapetitului pentru munc i a deficienelor
organizatorice;
c) crearea de noi capaciti de producie i folosirea la
parametrii nominali a celor existente;
d) ncadrarea eficient n structurile comerului internaional;
e) punerea la timp n funciune a obiectivelor de investiie.

A (b + d); B (a + b + c+e); C (a + b + d); D (a + b + c + d+e); E(a+e).


Rspuns
Test grila:
1. a;
2. A(b+d) ;
Macroeconomie 339

Macroeconomie
3. D(a+b+c+d) ;
4. D(a+b+c+e);
5. d ;
6. D(a+c+d+e);
7. E(b+c+e) ;
8. B(a+b+e);
9. B(a+b+c+e) ;
10. D(a+b+c+d+e).


1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997

340

Ocuparea i omajul

OCUPAREA I OMAJUL

Cuprins
17.1 Somajul: concept, cauze i forme
17.2 Caracteristicile omajului
17.3 Aspecte metodologice ale analizei cauzelor omajului
17.4 Efectele social-economice ale omajului. Legea Okun
17.5 Dilema inflaie - omaj


Pagina
342
342
349
352
354
355

357
360
362

Macroeconomie 341

Ocuparea i omajul

- Definirea omajului i a omerului
- Clarificarea termenilor de ocupare deplin, omaj voluntar i omaj
involuntar
- Prezentarea caracteristicilor omajului
- Evidenierea aspectelor metodologice ale analizei cauzelor omajului
- Sublinierea efectelor social-economice ale omajului
- Prezentarea legii Okun
- Reflectarea relaiei dintre omaj i inflaie. Curba Philips

17.1. Ocuparea i omajul

omajul

n literatura de specialitate se ntlnesc mai multe modaliti de analiz a omajului.
n plus, statisticile oficiale naionale i internaional (Biroul Internaional al
Muncii, Comisia de Statistic O.N.U.) folosete metode diferite de eviden i de
msurare a omajului, ceea ce creeaz o imagine generatoare de confuzii att n
planul definirii (conceptualizri) ct i n cel al msurrii.

Muli economiti i oameni politici se mulumesc s constate c omajul este una
dintre problemele macroeconomice de maxim actualitate i complexitate. Ei se
raporteaz la datele oferite de statistica privind fenomenul i caut s conceap i s
promoveze msuri adecvate de soluionare (ameliorare) a lui.

n teoria i practica economic s-au conturat deci, mai multe modaliti de a defini
omajul i n funcie de ele, mai multe forme de comensurare. Prin ceea ce au n
comun aceste definiii, putem caracteriza omajul ca o stare negativ a
economiei care afecteaz o parte din populaia activ disponibil, prin
negsirea locurilor de munc.

n termenii pieei muncii omajul reprezint excedentul ofertei fa de cererea
de munc. omerii sunt toi acei api de munc dar care nu gsesc de lucru i
care pot fi angajai, parial sau n ntregime, numai n anumite momente ale
dezvoltrii economice.

Ei formeaz suprapopulaia relativ pentru c reprezint un surplus de for de
munc n raport cu numrul celor angajai n condiii de rentabilitate impuse de
economia de pia.

Cu toate c ofer o imagine cuprinztoare asupra fenomenului ca atare, abordarea
omajului prin prisma definiiei anterioare risc excluderea din rndul omerilor a
unor persoane apte de munc, care, pe diferite perioade mai scurte sau mai lungi de
timp, nu au loc de munc.
Macroeconomie 342

Ocuparea i omajul

omerul

n consecin s-a conturat i s-a rspndit o definiie care consider c sunt
omeri toi cei care au nregistrate cereri de angajare la oficiile de plasare a
forei de munc sau toi cei ale cror cereri n-au fost satisfcute pn la
sfritul fiecrei luni, indiferent dac solicit locuri de munc permanente sau
temporare, cu timp de munc parial sau deplin, dac au loc de munc dar
caut altul mai adecvat cu aspiraiile proprii.

n aceast accepiune, ns, omajul apare ca rezultat exclusiv al ofertei de munc
sau de for de munc, cererea cealalt latur a pieei muncii nefiind luat n
considerare. Or, numai corelarea cererii cu oferta de locuri de munc permite
aprecierea mai corect asupra situaiei de pe piaa muncii, dac exist sau nu omaj.
O cretere a ofertei concomitent cu scderea cererii determin o deteriorare a
situaiei ocuprii forei de munc. omajul, dac n-a existat pn la acest moment,
apare, iar dac exist, crete. Dimpotriv, creterea cererii i scderea ofertei de
munc se traduc printr-o diminuare a omajului.

De asemenea, pe baza aceleai definiii, omajul este apreciat ca o mrime
omogen, nedifereniat, ceea ce nu corespunde realitii. De aceea, se impune
delimitarea sa pe domenii de activitate, alturi de pregtire, specialiti i meserii
ale omerilor etc.

Foarte cunoscut este i definiia omajului dat de Biroul Internaional al
Muncii, potrivit creia este omer oricine are mai mult de 15 ani i ndeplinete
concomitent urmtoarele condiii:
- este apt de munc;
- nu muncete;
- este disponibil pentru o munc salariat sau nesalariat;
- caut un loc de munc.

n Romnia, Legea nr. 1/1991, republicat n urma modificrilor aduse prin Legea
nr. 86/1992, precizeaz c sunt considerai omeri persoanele apte de munc, ce nu
pot fi ncadrate din lips de locuri disponibile corespunzroare pregtirii lor. Dei
nu se face nici o referin expres cu privire la vrsta acestor persoane, din
coninutul legii reiese clar c vrsta respectiv este de peste 16 ani.

innd seama de limitele unor asemenea definiii devine clar c msurarea
omajului nu este dect o problem de estimare ct mai aproape de relaitate.

Aprecierea cu caracter estimativ a omajului se poate susine cu cteva argumente
practice-statistice:
- posibilitatea ncadrrii elevilor i studenilor n mai multe categorii
demo-economice;
- necesitatea separrii militarilor n termen de cei ncadrai n armat ca
angajai;
- diferitele modaliti de ncadrare, n categoriile artate, a femeilor de
serviciu i a ajutoarelor de familii.
Macroeconomie 343

Ocuparea i omajul

Ocupare
deplin

omaj
voluntar

De asemenea, ridic anumite probleme de ncadrarea ntr-o categorie demo-
economic sau alta i persoane ncadrate ilegal, cele care presteaz aa zisa munc
la negru etc.

Piaa contemporan a muncii se poate afla fie n situaia de echilibru (ocuparea
deplin), fie n cea de dezechilibru, adic de subocupare i supraocupare. Cele dou
forme ale dezechilibrului pe piaa muncii pot fi nelese numai dup ce vor fi
clarificai termenii de ocupare deplin, omaj voluntar i omaj involuntar.

Termenului de ocupare deplin i se d, n primul rnd, un sens concret istoric i
statistic. Ocuparea deplin sau lipsa de omaj semnific faptul c circa 97-96% din
populaia activ disponibil este utilizat efectiv. Diferena de populaie activ este
considerat a fi omaj natural. Dar, mai important, este criteriul delimitativ ntre
ocuparea deplin i subocuparea, respectiv supraocuparea, ca stri de dezechilibru.

Ocuparea deplin reprezint acel volum i acea structur a ocuprii, a utilizrii
resurselor de munc, care permit obinerea maximului de bunuri pentru acoperirea
nevoilor oamenilor constituii n diverse colectiviti.

Altfel spus, ocuparea deplin este compatibil cu rata natural a omajului,
respectiv cu omajul normal. Conceptele de omaj voluntar i de omaj involuntar
concretizeaz i aprofundeaz omajul natural.

Somajul voluntar const n acea neocupare, datorit refuzului sau imposibilitii
unor persoane de a accepta retribuia oferit, i/sau condiiile de munc exist.

Somajul voluntar are la origine rigiditatea salariilor (nominale) la scdere. Aa se
face c salariile practicate sunt, n general, mai mari dect salariul de echilibru.
Revendicrile salariailor i ale sindicatelor mpiedic ajustarea salariilor prin
scdere. n general, fonul de salarii are o determinare n condiiile economico-
financiare ale utilizatorilor de munc. Ca urmare, o parte din oferta de munc
rmne nerealizat, apare deci omajul voluntar (fig. 17.1.).

Macroeconomie 344

Ocuparea i omajul

omaj
involuntar
Somaj voluntar
Salariul
N
D
O
S
2
S
1
N
e
E
D
N
0
N
O
Gradul de
ocupare

Fig. 17.1. Situaia de echilibru pe piaa muncii
i omajul voluntar n concepia clasic i neoclasic

Categoriile de persoane, care se ncadreaz n omajul voluntar sunt:
a) persoanele angajate care prefer s-i nceteze temporar activitatea,
apreciind c ajutorul de omaj le poate asigura o existen decent;
b) omerii care ateapt locuri de munc mai bune dect cele oferite de
ntreprinderi i instituii, ct i fa de cele pe care le-au deinut;
c) persoanele apte dar inactive (femeile casnice) care intenionez s
lucreze n condiii salariale, dar ezit nc s se ncadreze n condiiile
date (ca nivel de salariu, ca distan de domiciliu, etc).

Somajul involuntar const din acea parte a folosirii incomplete a forei de munc
care decurge din rigiditatea salariului, respectiv din acele persoane neocupate care
ar fi dispuse s lucreze pentru un salariu real mai mic dect cel existent, astfel c
atunci cnd cererea efectiv de for de munc va crete, va spori i gradul de
ocupare.

Cel care s-a peocupat i teoretizat fenomenul omajului involunatr a fost J.M.
Keynes, fapt pentru care n teoria economic mai este denumit omaj keynesian.
Iat cum a definit Keynes omajul involuntar: Exist omeri involuntari dac, n
cazul unei uoare creteri a preului bunurilor de consum pentru muncitori n raport
cu salariile nominale, oferta global de mn de lucru dispus s munceasc n
condiiile curente de salariu i cererea global de mn de lucru n aceleai condiii
se stabilesc, amndou, deasupra nivelului anterior al locurilor de munc.

Aceast definiie greoaie i complicat poate fi explicat prin urmtorul grafic (fig.
17.2.):
Macroeconomie 345

Ocuparea i omajul

Salariul
real
Nivel de
ocupare
S
0
/p
0
S
0
/p
N
1
N
2
N
*
1
N
*
2
N
D1 N
D2
Somaj involuntar

Figura 17.2. Somajul involuntar

Trebuie remarcat c nu din poziia iniial a curbelor ofertei i cererii de munc
poate fi dedus existena sau inexistena omajului involuntar. Este necesar s fie
luat n considerare o schimbare, pus n eviden de o cretere a cererii agregate n
economie.

Situaia iniial pe piaa muncii este caracterizat de o cerere de munc N
D1
din
partea ntreprinderilor i un salariu nominal fixat n mod exogen S
0
.

innd seama de condiiile de producie i de cost, nivelul general al preurilor se
situeaz n p
0
; salariul real este atunci S
0
/p
0
. S presupunem acum o relansare a
cererii globale; curba cererii de munc (care nu este dect o cerere derivat) este
deplasat, datorit acestui fapt, ctre dreapta n N
D2
; dac vor s produc mai mult,
ntreprinderile sunt determinate s treac n zone cu randamente descresctoare;
costurile cresc i nivelul general al preurilor crete i el, trecnd n p.

Dac admitem c salariul nominal rmne neschimbat, poziia dreptei
reprezentative a salariului real este n scdere (poziia lui S
0
/p); folosirea forei de
munc a crescut de la N
1
la N
2
, salariul real a sczut dei s-a meninut salariul
nominal; n acest caz, exist iniial omaj involuntar n sensul definiiei date de
Keynes.

De regul, omajul este tratat i apreciat prin prisma celui involuntar. Aa c
omajul const din acea neocupare, din acea folosire incomplet a minii de lucru,
din acel ansamblu de persoane neocupate care ar fi dispuse s lucreze pentru un
salariu real mai mic dect cel existent, astfel c, atunci cnd crete cererea efectiv
de for de munc, va spori i gradul ei de ocupare.
Macroeconomie 346

Ocuparea i omajul

Ca fenomen macroeconomic, omajul reprezint ansamblul persoanelor (stocul de
populaie) active disponibile fr ocupaie, care caut de lucru. Deci, el este format
din excesul de resurse de munc n raport cu cei ce pot fi ocupai, n condiiile de
rentabilitate impuse de pia.


1) omajul apare atunci cnd:
a) cererea de munc este mai mare dect oferta de munc;
b) oferta de munc este mai mare dect cererea de munc;
c) cererea de munc este egal cu oferta de munc;
d) oferta de munc este mai mic dect cererea de munc;
e) cererea de munc este mai mic sau egal cu oferta de munc.

2) Rata omajului se determin ca un raport procentual ntre:
a) numrul de omeri i populaia ocupat;
b) numrul de omeri i populaia neocupat;
c) numrul de omeri i populaia total;
d) numrul de omeri i populaia activ disponibil;
e) populaia activ i numrul de omeri.

A (a + b + c + d); B (a + d); C (a + c + e); D (e); E (a + e).

3) Ocuparea deplin reprezint:
a) ocuparea tuturor oamenilor api de munc;
b) acel volum i acea structur a ocuprii care permit obinerea
de maximum de bunuri pentru acoperirea nevoilor oamenilor
constituii n diverse colectiviti.
c) acea ocupare n care nu exist omaj;
d) acea ocupare ce este compatibil cu rata natural a omajului;
e) un concept istoric i statistic n care circa 97% din populaia
activ disponibil este utilizat efectiv.

A (a + b + c + d + e); B (a + b + e); C (a + d); D (b + d + e); E (a + e).

4) Din perspectiva intensitii omajului distingem:
a) omaj total sau omaj intermitent;
b) omaj parial i omaj de discontinuitate;
c) omaj total, omaj parial i omaj deghizat;
d) omaj tehnologic, omaj structural i omaj ciclic.

Macroeconomie 347

Ocuparea i omajul
5) omajul este:
a) un fenomen ntlnit n rile cu o populaie numeroas;
b) un fenomen economic i social complex determinat de cauze
naturale;
c) o stare negativ a economiei;
d) o stare normal pentru orice economie.

6) Conform definiiei Biroului Internaional al Muncii, o persoan este considerat
omer dac ndeplinete urmtoarele condiii:
a) nu muncete;
b) nu este disponibil pentru munc;
c) este apt de munc;
d) caut un loc de munc;
e) muncete dar caut un loc de munc mai bine pltit.

A (a + c + d); B (a + b + d); C (b + d + e); D (c + d + e); E (b + c + d).

7) Cnd oferta de munc crete:
a) omajul se diminueaz;
b) scade i omajul deoarece crete cererea de munc;
c) crete omajul dac economia nu asigur crearea de locuri de
munc conform cu creterea ofertei de munc;
d) cererea de munc ntotdeauna crete.

8) Cererea de munc:
a) depinde de dezvoltarea economic;
b) mai este denumit i cerere de locuri de munc;
c) reprezint munca pe care o pot depune membrii societii n
condiiile salariale;
d) reprezint nevoia de munc salarial ce se manifest ntr-o
economie la un anumit moment dat.

A (b + c + d); B (a + b + d); C (a + d); D (a + c + d); E (b + d).

9) omajul:
a) se poate msura att n mrimi absolute ct i n mrimi
relative;
b) poate fi msurat cu exactitate;
c) nu este dect o problem de estimare;
d) nu poate fi msurat.

A (a + b + d); B (c + d); C (a + b + c); D (a + c); E (b + c + d).

Macroeconomie 348

Ocuparea i omajul
10) Categoriile de persoane, care se ncadreaz n omajul voluntar sunt:
a) persoanele angajate care prefer s-i nceteze temporar activitatea,
apreciind c ajutorul de omaj le poate asigura o existen decent;
b) omerii care ateapt locuri de munc mai bune dect cele oferite de
ntreprinderi i instituii, ct i fa de cele pe care le-au deinut;
c) populaia activ disponibil;
d) populaia inactiv;
e) persoanele apte dar inactive (femeile casnice) care intenionez s
lucreze n condiii salariale, dar ezit nc s se ncadreze n
condiiile date (ca nivel de salariu, ca distan de domiciliu etc).

A (a + b + d); B (c + d); C (a + b + e); D (a + c); E (b + c + d).


17.2 Caracteristicile omajului

Somajul poate fi caracterizat prin mai multe aspecte:

a)Nivelul omajului, se determin absolut ca mas a omajului i relativ, ca rat a
omajului .

Masa omajului const din numrul persoanelor care, la un moment dat ntrunesc
condiiile pentru a fi incluse n categoria omerilor. Altfel spus, ea const din
populaia activ disponibil, respectiv din acea for de munc neocupat.

Dac se are n vedere un anumit orizont de timp (lun, trimestru, an) i numrul
omerilor la nceputul perioadei, atunci numrul omerilor la fritul perioadei
rezult din creterea (ajustarea) cifrei iniiale cu intrrile n rndul omerilor i cu
ieirile din rndul acestora n acel orizont de timp.

Rata omajului, ca mrime relativ a fenomenului, se calculeaz ca raport
procentual ntre masa omajului (numrul mediu al omerilor) i unul din
parametrii de referin ai acestuia. Astfel de parametrii sunt: populaia activ,
populaia activ disponibil, fora de munc (populaia ocupat plus omajul),
populaia ocupat, populaia ocupat ca salariai.

Se pare c cel mai concludent raport de exprimare a ratei omajului este cel n care
se folosete ca numitor fie fora de munc, fie populaia activ disponibil.

b) Intensitatea omajului este o alt caracteristic ce se impune ateniei. n funcie
de aceasta, se poate distinge: omajul total care presupune pierderea locului de
munc i ncetarea total a activitii; omaj parial care const n diminuarea
activitii depuse de o persoan n special prin reducerea duratei sptmnii de
Macroeconomie 349

Ocuparea i omajul
lucru sub cea legal cu scderea remunerrii; omajul deghizat este specific mai
ales rilor slab dezvoltate, unde numeroase persoane au o activitate aparent, cu
eficien (productivitate) mic, dar este ntlnit i n rile est-europene, inclusiv n
Romnia la nivel apreciabil.

c) Alt elemente este durata omajului sau perioada de omaj de la momentul
pierderii locului de munc pn la reluarea activitii. n timp, a avut o tendin
general de cretere. Difer pe ri i perioade istorice. Nu exist o durat a
omajului legiferat, dar n numeroase ri exist reglementri care precizeaz
durata pentru care se pltete indemnizaia de omaj i aceasta a avut tendine de
cretere, atingnd n unele cazuri 18-24 luni.

n cea mai mare parte a rilor, omajul de lung durat este considerat un omaj
continuu de mai mult de 12 luni.

d) Structura omajului sau componentele acestuia formate prin clasificarea
omerilor dup diferite criterii: nivelul calificrii, domeniul n care au lucrat,
categoria socio-profesional creia i aparin, ramurile de activitate din care provin,
sex, categorii de vrst, ras, etc.

n ultimul deceniu se acord forte mare atenie studierii structurii omajului pe sexe
i categorii de vrst. Se relev astfel c femeile sunt mai afectate de omaj dect
brbaii; de asemenea, tinerii (pn la 25 ani) i vrstnicii de peste 50 ani, n raport
cu restul populaiei active.


1) omajul se caracterizeaz prin:
a) structur;
b) nivel;
c) intensitate;
d) neutralitate;
e) durat.

A (a + b + c + e); B (a + c + d); C (c + d + e); D (a + b + c).

2) Structura omajului poate fi determinat n funcie de:
a) domeniul de activitate;
b) timpul necesar gsirii unui loc de munc;
c) vrsta populaiei afectate de omaj;
d) calificarea omerilor;
e) intensitate.

Macroeconomie 350

Ocuparea i omajul
A (a + b + c); B (b + c + e); C (b + c + e); D (a + c + d); E (a + d + e).

3) omajul este total atunci cnd:
a) toi cei api de munc sunt omeri;
b) o persoan i pierde locul de munc i nceteaz total
activitatea;
c) ofertanii de munc au o activitate aparent, cu productivitate
sczut;
d) toate ramurile de activitate sunt afectate de omaj.

4) Nivelul omajului se poate determina:
a) n mod absolut, ca rat a omajului;
b) n mod absolut, ca numr de omeri;
c) n mod absolut, ca raport procentual ntre numrul de omeri
i populaia unei ri;
d) n mod relativ, ca raport procentual ntre populaia neocupat
i populaia total a unei ri.

5) n funcie de intensitate putem distinge mai multe forme de omaj.
Acestea sunt:
a) omaj total;
b) omaj deghizat;
c) omaj intermitent;
d) omaj parial;
e) omaj sezonier.

A (a + b + d); B (b + c + e); C (b + c + e); D (a + c + d); E (a + d + e).

Aplicaie:

Populaia unei ri este de 21 milioane. Dintre acetia 11 milioane sunt
copii, pensionari i inapi de munc, 1 milion au renunat la cutarea unui loc de
munc, 2 milioane sunt omeri, dintre care 100.000 sunt n omaj fricional,
300.000 n omaj structural iar 500000 emigreaz.
PIB de ocupare deplin este calculat la un nivel de 3.000 miliarde u.m..
Se cere:
a) s se calculeze populaia activ disponibil, numrul omerilor i rata
omajului din ara respectiv;
b) s se calculeze PIB real realizat n perioada respectiv.

Macroeconomie 351

Ocuparea i omajul

17.3 Aspecte metodologice ale analizei cauzelor omajului

omaj ciclic

omaj
structural

omaj
tehnologic

omaj
intermitent

Somajul se formeaz pe baza a dou mari procese economico-sociale:
a) pierderea locului de munc de ctre o parte a populaiei ocupate;
b) creterea ofertei de munc prin realizarea de ctre noile generaii a
vrstei legale pentru a se putea angaja i afirmarea nevoii de a lucra a
unor persoane apte de munc dar inactive, n condiiile uni cereri de
munc inferioare acestei creteri.

a) n cadrul primului proces, n funcie de cauzele directe care l determin, se
disting mai multe forme sau genuri de omaj:

1. omajul ciclic, denumit uneori i conjunctural, cauzat de crizele
economice care au loc, de crizele pariale sau de alte crize specifice unei
conjuncturi.

n general, omajul ciclic poate fi resorbit total sau parial n perioadele de avnt
economic.

2. omajul structural, determinat de tendinele de restructurare economic,
geografic, social etc, care au loc n diferite ri, mai ales, sub incidena crizei
energetice a revoluiei tehnico-tiinifice i evoluiei nevoilor.

Reintegrarea acestei fore de munc poate avea loc numai printr-un proces lung i
dificil, ntruct presupune creterea investiiilor, recalificarea celor afectai i
reorientarea nvmntului.

3. omajul tehnologic, determinat de nlocuirea vechilor tehnici i tehnologii
cu altele noi, precum i de centralizarea unor capitaluri i uniti economice, cu
restrngerea locurilor de munc.

Resorbirea acestui omaj este, de asemenea, dificil ntruct presupune recalificarea
forei de munc n concordan cu noile nevoi ale capitalului i unitilor
economice, lrgirea activitilor economice i n special a produciei pentru a putea
oferi locuri de munc i creterea numrului ntreprinderilor pentru a asimila
cadrele cu pregtire superioar afectate prin centralizare.

4. omajul intermitent, apare ca urmare a practicrii contractelor de angajare
pe durat scurt din cauza incertitudinii afacerilor unui anumit numr de uniti
economice.

Aceast practic poate constitui un mijloc de presiune asupra angajailor pentru a
accepta anumite condiii de munc i salarizare, dar i o msur de siguran din
partea unitilor economice pentru a nu-i asuma, vis--vis de fora de munc,
angajamente pentru care pot fi trase la rspundere. Perioada de omaj, n acest caz,
Macroeconomie 352

Ocuparea i omajul

omaj de
discontinuitate
ncepe la expirarea angajrii i se ncheie la rennoirea contractului sau la realizarea
unei angajri la o alt firm. Unii autori denumesc acest omaj fricional.

5. omajul de discontinuitate, care afecteaz n mod deosebit femeile i este
cauzat de ntreruperea activitii din motive familiale i de maternitate.

6. omajul sezonier, cauzat de ntreruperi ale activitii puternic dependente
de factorii naturali, cum sunt, cele din agricultur, construcii, lucrri publice.

b) Cel de al doilea proces generator de omaj are dou aspecte majore. Unul
privete noile generaii care ajung pe piaa muncii i explic formarea omajului
prin starea economiei (nivel structur, tehnic i tehnologii aplicate), prin diferena
dintre ciclul reproduciei forei de munc i al diferitelor activiti economice, prin
formarea noilor generaii n cadrul micrii populaiei sub incidena factorilor
naturali-biologici demografici i economici care dei se influeneaz reciproc nu au
unii asupra altora o determinare cauzal, direct i exclusiv. Cellalt aspect se
refer la eantioanele de populaie activ disponibil care n-au mai lucrat i sunt
nevoite s se ncadreze pe un loc de munc, ceea ce explic formarea omajului
prin intrarea lor pe piaa muncii datorit unor cauze directe: diminurii
posibilitilor de trai n condiiile unor venituri considerate alt dat sigure i
suficiente, dar care s-au erodat sub aciunea inflaiei i altor procese din economie;
intensificrii micrii de emancipare a femeilor care nu se mai resemneaz la o
via pasiv; ruinrii micilor productori, etc.

Dimensiunile i dinamica omajului pe ri i perioade sunt influenate, mai ales
dup al doilea rzboi mondial, de migraia internaional a populaiei, de
deplasarea populaiei active disponibile dintr-o ar n alta n cutarea unui loc de
munc, ceea ce diminueaz oferta de munc n ara de origine, dar o mrete n ara
unde ajunge, acionnd astfel n direcia scderii sau creterii corespunztoare a
omajului.

Din punct de vedere economic, omajul este apreciat ca expresie a dezechilibrelor
existente. Pe prim plan este situat dezechilibrul de pe piaa muncii; omajul se
ivete cnd pe aceast piaa, oferta este superioar cererii. n al doilea rnd, este
amintit dezechilibrul pieei bunurilor i serviciilor, omajul fiind astfel considerat
consecina unei producii de bunuri economice inferioare cererii. Raiunea major a
acestei insuficiene a ofertei ine de inexistena sau insuficiena capacitilor de
producie. n aceste context, omajul decurge din insuficiena resurselor destinate
capitalului ca factor de producie n raport cu mna de lucru disponibil.

Macroeconomie 353

Ocuparea i omajul

17.4 Efectele social-economice ale omajului. Legea Okun

Efectele fenomenului omaj sunt adesea tratate unilateral. Se pune accentul fie pe
efectele resimite de omer i de familia sa, fie pe cele naionale: sociale
economice, politice. Asemenea efecte trebuie privite i apreciate n unitatea lor i
ntr-o anume succesiune logic:

a) Irosirea unei cantiti nsemnate de resurse de munc este un efect
incontestabil al omajului cronic de mare amploare. Dac aceste efecte este corelat
cu rolul activ al factorului munc i cu caracter neconservabil al muncii, atunci el
apare n adevrata sa lumin, ca o adevrat pierdere de mare amploare.

b) somajul este un factor de scdere a intensitii dezvoltrii economice.
Exist i opinia opus, conform creia existena omajului este un factor de
presiune asupra celor ce lucreaz, acetia muncind cu intensitate sporit i
asigurnd o cretere a produciei naionale mai mare dect dac ar fi ocupai toi cei
disponibili.

c) Un alt efecte al omajului const n sporirea costurilor pe care
economia rii trebuie s le suporte sub forma ajutoarelor de omaj. n rile cu
sisteme naionale de ajutor de omaj, fondurile cu destinaia respectiv ajung s
dein pn la 3,5-4% din PNB i pn la 17-19% din bugetele rilor. n situaia n
care numrul persoanelor ocupate scade, cotizaiile suportate de acestea sporesc
absolut i relativ. Nu ntmpltor problema asigurrii fondurilor necesare (din
cotizaiile salariailor, din contribuia ntreprinderilor sau din alocaiile bugetare) a
generat numeroase tensiuni i chiar conflicte sociale i politice.

d) Diminuarea veniturilor familiilor avnd omeri este un alt factor,
adesea determinat al omajului. Se tie c n nici o ar, ajutorul de omaj nu
asigur acoperirea integral a salariului avut anterior de omaj i nici nu se
raporteaz la salariile medii. De aceea, omerii i familiile lor trec prin dificulti
materiale deosebite, care sunt nsoite de apariia unor stri psiho-sociale grave ce
afecteaz calitatea vieii n general.

Toate acestea, spun unii analiti ai fenomenului, duc direct la apariia unor
fenomene negative, ce afecteaz societatea n general i realizarea personalitii
umane (furturi, crime, sinucideri, comportamente anormale, adesea antiumane,
etc.).

Legea Okun

Care este relaia de interdependen ntre omaj i PNB (n termeni reali)? Aceasta
este ntrebarea pe care i-a pus-o economistul Arthur M. Okun n anii 1960 i la
care a dat un rspuns cunoscut n tiina economic sub denumirea de legea lui
Okun.
Macroeconomie 354

Ocuparea i omajul

Deoarece persoanele ocupate, particip la producerea bunurilor materiale i
serviciilor, iar omerii nu produc bunuri economice, se poate presupune c ridicarea
nivelului omajului trebuie s fie nsoit de reducerea volumului real al PNB.
Aceast interrelaie negativ ntre nivelul omajului i volumul PNB este numit
legea lui Okun.

Existena interrelaiei negative ntre aceste variabile se exprim prin tendina
conform creia sporirea omajului este concomitent cu scderea volumului real al
PNB.

Se poate da o i mai riguroas expresie cantitativ legii lui Okun:
APNB = 3% - 2% AR

Astfel, dac nivelul omajului rmne neschimbat, atunci se manifest legitatea,
conform creia ritmul de cretere al PNB (real) este de 3%. n plus, prin fiecare
sporire a nivelului omajului cu un punct procentual, ritmul de cretere al PNB se
reduce cu 2%. Dac, de pild, crete rata omajului de la 6 la 8%, atunci
modificarea volumului real al PNB va fi 3 2 (8 6) = 3 4 = -1%. Deci,
corespunztor legii Okun, n acest caz, PNB scade cu 1%, artnd o pant
descresctoare n economia rii.

17.5 Dilema inflaie - omaj

Pn nu de mult, att economitii ct i politicienii credeau c un omaj ridicat este
acompaniat de o rat mic a inflaiei i invers. n timpul perioadei de omaj ridicat,
presiunea asupra majorrii salariilor scade i deci preurile se pot menine la un
nivel mai sczut. De asemenea, omajul ridicat influennd asupra veniturilor (n
sensul scderii acestora), va influena, prin intermediul lor, asupra cererii de bunuri
i servicii, n sensul scderii acesteia. O cerere sczut nseamn reducerea
presiunii asupra preurilor i, deci, o rat redus a inflaiei.

Aceast prezumie, privind relaia dintre omaj i inflaie, este reflectat de curba
Philips, denumit astfel dup numele unui economist neozeelandez care a observat
aceste raporturi (fig. 17.3.).

Macroeconomie 355

Ocuparea i omajul
Rata [omajului (u)
Rate ale [omajului compatibile
cu o inflaie nul,
Rata inflaiei (t)
t = f (u)

Figura nr. 17.3. Curba lui Philips

Pornind de la prezumia prezentat mai sus, dup rzboi, mai ales n timpul anilor
60, politica economic a multor guverne din rile dezvoltate se ghida dup aceast
relaie. Folosind prghiile fiscale i monetare, guvernele acionau conform
corelaiei stabilit de curba Philips. Singura problem era ce combinaie trebuie
aleas ntre omaj i inflaie.

Evenimentele anilor 70 i 80 au infirmat corectitudinea acestei teze. In cele mai
multe cazuri omajul i inflaia au avut acelai sens i nu sens invers, respectiv rata
ridicat a omajului era nsoit de rata ridicat a inflaiei. Aceast concordan
ntre rata nalt a omajului i a inflaiei este cunoscut sub denumirea de stagflaie.
Respectiv, stagflaia este o stare economic caracterizat prin persistena unor rate
ridicate ale omajului i inflaiei.

Test de autoevaluare 17.3 +17.4 + 17.5

1) Curba Philips exprim relaia dintre:
a) inflaie i cretere economic;
b) omaj i cretere economic;
c) inflaie i omaj;
d) omaj i cerere solvabil.

2) Legea Okun evideniaz:
a) o relaie pozitiv ntre nivelul omajului i volumul PNB;
b) relaia de interdependen ntre omaj i PNB (n termeni reali);
a) relaia de interdependent ntre rata omajului i rata inflaiei;
b) faptul c sporirea omajului este concomitent cu creterea
volumului real al PNB;
c) o relaie negativ ntre rata omajului i rata inflaiei.
3) omajul intermitent apare ca urmare:
Macroeconomie 356

Ocuparea i omajul
a) crizelor economice ce se succed la intervale de timp mai mari
sau mai mici;
b) a practicrii contractelor de angajare pe durat scurt;
c) ntreruperii activitii puternic dependente de factori naturali;
d) nlocuirii vechilor tehnologii cu altele noi, mai performante;
e) restructurrii activitii economice.

4) Constituie efecte social-economice ale omajului:
a) irosirea unei cantiti nsemnate de resurse de munc;
b) sporirea costurilor pe care economia rii trebuie s le suporte sub forma
ajutoarelor de omaj;
c) diminuarea veniturilor familiilor care au omeri;
d) scderea intensitii dezvoltrii economice;

5)omajul intermitent apare ca urmare a:
a) restructurrii activitii economice;
b) ntreruperii activitii din motive familiale;
c) practicrii contractelor de angajare pe durat scurt din cauza
incertitudinii afacerilor unui anumit numr de uniti
economice;
d) practicrii contractelor de munc pe durat nedeterminat;
e) crizelor economice ce se succed la intervale de timp mai mari
sau mai mici;

n loc de
rezumat


Subiecte teoretice:
1. Caracterizarea omajului

Macroeconomie 357

Ocuparea i omajul

2. Relaia dintre inflaie i omaj. Curba Philips.

Test gril:
1) Curba Philips exprim relaia dintre:
a) inflaie i cretere economic;
b) omaj i cretere economic;
c) inflaie i omaj;
d) omaj i cerere solvabil.

2) Legea Okun evideniaz:
a) o relaie pozitiv ntre nivelul omajului i volumul
PNB;
b) relaia de interdependen ntre omaj i PNB (n
termeni reali);
c) relaia de interdependent ntre rata omajului i rata
inflaiei;
d) faptul c sporirea omajului este concomitent cu
creterea volumului real al PNB;
e) o relaie negativ ntre rata omajului i rata inflaiei.

3) omajul intermitent apare ca urmare:
a) crizelor economice ce se succed la intervale de timp
mai mari sau mai mici;
Macroeconomie 358

Ocuparea i omajul
b) a practicrii contractelor de angajare pe durat scurt;
c) ntreruperii activitii puternic dependente de factori
naturali;
d) nlocuirii vechilor tehnologii cu altele noi, mai
performante;
e) restructurrii activitii economice.

4) Constituie efecte social-economice ale omajului:
a) irosirea unei cantiti nsemnate de resurse de munc;
b) sporirea costurilor pe care economia rii trebuie s le
suporte sub forma ajutoarelor de omaj;
c) diminuarea veniturilor familiilor care au omeri;
d) scderea intensitii dezvoltrii economice;

5) Ocuparea deplin reprezint:
a) ocuparea tuturor oamenilor api de munc;
b) acel volum i acea structur a ocuprii care permit
obinerea de maximum de bunuri pentru acoperirea
nevoilor oamenilor constituii n diverse colectiviti.
c) acea ocupare n care nu exist omaj;
d) acea ocupare ce este compatibil cu rata natural a
omajului;
e) un concept istoric i statistic n care circa 97% din
populaia activ disponibil este utilizat efectiv.

A (a + b + c + d + e); B (a + b + e); C (a + d); D (b + d + e); E (a + e).

6) Din perspectiva intensitii omajului distingem:
a) omaj total sau omaj intermitent;
b) omaj parial i omaj de discontinuitate;
c) omaj total, omaj parial i omaj deghizat;
d) omaj tehnologic, omaj structural i omaj ciclic.

7) omajul este:
a) un fenomen ntlnit n rile cu o populaie numeroas;
b) un fenomen economic i social complex determinat de cauze naturale;
c) o stare negativ a economiei;
d) o stare normal pentru orice economie.

8) Conform definiiei Biroului Internaional al Muncii, o persoan este
considerat omer dac ndeplinete urmtoarele condiii:
a) nu muncete;
b) nu este disponibil pentru munc;
c) este apt de munc;
Macroeconomie 359

Ocuparea i omajul
d) caut un loc de munc;
e) muncete dar caut un loc de munc mai bine pltit.

A (a + c + d); B (a + b + d); C (b + d + e); D (c + d + e); E (b + c + d).

9) Cnd oferta de munc crete:
a) omajul se diminueaz;
b) scade i omajul deoarece crete cererea de munc;
c) crete omajul dac economia nu asigur crearea de locuri de munc
conform cu creterea ofertei de munc;
d) cererea de munc ntotdeauna crete.

10) Cererea de munc:
a) depinde de dezvoltarea economic;
b) mai este denumit i cerere de locuri de munc;
c) reprezint munca pe care o pot depune membrii societii n condiiile
salariale;
d) reprezint nevoia de munc salarial ce se manifest ntr-o economie la
un anumit moment dat.

A (b + c + d); B (a + b + d); C (a + d); D (a + c + d); E (b + d).


Rspuns 17.1
Test gril:
1. b;
2. B(a+d);
3. D(b+d+e);
4. c;
5. c;
6. A(a+c+d);
7. c;
8. C(a+d);
9. D(a+c);
10. C(a+b+e).

Macroeconomie 360

Ocuparea i omajul
Rspuns 17.2.
Test gril:
1. A(a+b+c+e);
2. D(a+c+d);
3. b;
4. b;
5. A(a+b+d).

Rezolvare aplicaie:
a)
P
ad
= 21 mil. 11 mil. 1 mil. 500.000 = 8,5 mil. locuitori
N
S
= 2.000.000 500.000 = 1.500.000 persoane
17,64% 100
8.500.000
1.500.000
P
N
R
ad
S
S
~ = =
b) PIB real se poate determina folosind legea Okun
3 (R
S
rata natural a omajului) =
od
real od
PIB
PIB PIB

Rata natural a omajului poate fi calculat ca o medie ponderat.
Rata natural a omajului =
munca de locuri de Cererea
structural Somaj frictional Somaj +

Rata natural a omajului = 4,7% 100
8.500.000
400.000
mil 8,5
300.000 100.000
= =
+

nlocuind n legea lui Okun:
3 (17,64 4,7) = =
100
mld 3000
real PIB mld 3000

real PIB mld 3.000
100
mld 3.000 12,94 3
=

=
1.164,6 = 3.000 mld PIB real
PIB real = 3.000 mld. 1.164,6 mld. = 1.835,4 mld.

Macroeconomie 361

Ocuparea i omajul
Macroeconomie

Rspuns 17.3 + 17.4 + 17.5
Test gril:
1. c;
2. b;
3. b;
4. e;
5. c


1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997

362

Politici antiomaj

POLITICI ANTIOMAJ

Cuprins
18.1 Indemnizaia de omaj i problema folosirii forei de munc
18.2 Probleme ale ameliorrii ocuprii. Soluii i politici antiomaj


Pagina
364
364
365

368
371
371

Macroeconomie 363

Politici antiomaj

Recunoaterea faptului c omajul ridic dou probleme importante
asigurarea dreptului la munc i garantarea unor venituri pentru omeri spre
a le asigura un minim de existena
nelegerea noiunilor de ajutor (ndemnizatie) de omaj i alocaie de sprijin

18.1 ndemnizaia de omaj i problema folosirii forei de munc

Ajutorul
(ndemnizaia)
de omaj

Somajul ridic n toate rile dou probleme forte actuale: asigurarea n fapt a dreptului la
munc i garantarea unor venituri pentru omeri spre a le asigura un minim de existen
considerat sau admis oficial ca fiind rezonabil.

Dreptul la munc este declarat n toate rile, dar este garantat numai acolo unde economia
cunoate o asemenea evoluie nct asigur locuri de munc pentru toi cei ce vor s
munceasc.

n ceea ce privete garantarea unor venituri minime, una dintre modalitile cele mai
utilizate n acest sens este ajutorul sau indemnizaia de omaj. Ponderea acesteia fa de
salariu i perioada pentru care se pltete difer pe ri.

n Romnia, reglementrile n vigoare stipuleaz acordarea ajutorului de omaj pentru o
perioad de cel mult 272 zile ntr-un cuantum exprimat n patru variante n funcie de
situaia n care se afl cel ce urmeaz s-o primeasc: 60% sau 70% din salariul de baz
minim pe ar, brut, indexat, din care s-a dedus impozitul; 50% sau 55% din media
salariului de baz brut, avut n ultimele trei luni, indexat, din care s-a dedus impozitul.
Persoanele care au beneficiat de ajutor de omaj, legal, fr a putea s se ncadreze n
munc, i sunt lipsite de mijloace de ntreinere primesc n continuare o alocaie de sprijin
o sum egal cu 40% din salariul minim pe ar, brut, indexat, din care se scade
impozitul. Alocaia de sprijin se acord pe o perioad de 18 luni.

O alt modalitate de asigurare a unor venituri garantate este impozitul negativ. Acesta
reprezint, n esen, un sistem de transfer de venituri n favoarea celor lipsii. Schema
dup care el funcioneaz prevede plata de ctre stat a unei alocaii care variaz dup
nivelul veniturilor. Pentru cei fr nici un fel de venit, alocaia reprezint o sum minim
considerat absolut necesar. Pentru cei cu venituri sub aceste minim, alocaia scade pe
msur ce ctigul crete i nceteaz n momentul cnd veniturile se ridic la nivelul
minimului necesar.

Garantarea unui venit minim constituie o preocupare major a tuturor guvernelor,
organizaiilor profesionale i sindicale, uneori chiar i ale unor partide politice. Aceasta
deoarece, realizarea sa n fapt se lovete de limitarea resurselor. n plus, este necesar
practicarea unor sisteme de acordare ct mai echitabile, care s atenueze nemulumirile
celor care contribuie la formarea resurselor respective i s stabileasc un asemenea nivel
al venitului minim, ct s nu genereze resemnare, suficien sau nemulumire, ci s incite
permanent la ncadrarea n munc.

Macroeconomie 364

Politici antiomaj


1) Constituie modaliti de asigurare a unor venituri garantate pentru omeri:
a) ajutorul sau ndemnizaia de omaj;
b) impozitele directe;
c) impozitul negativ;
d) alocaia de sprijin;
e) salariul colectiv.

A (a + c + e); B (b + d + e); C (a + b + c + e); D (b + c); E (a + c + d).

2) Ajutorul de omaj se pltete:
a) tuturor omerilor;
b) tuturor persoanelor fr loc de munc;
c) omerilor numai pe o anumit perioad de timp de la pierderea
locului de munc;
d) ntr-un cuantum egal cu ultimul salariu ncasat.

3) Mrimea ajutorului de omaj trebuie astfel stabilit nct:
a) s nu genereze resemnare, suficien sau nemulumire;
b) s asigure un nivel de trai ridicat;
c) s permit omerului att subzistena sa i a familiei sale ct i
perfecionarea sa;
d) s incite permanent la ncadrarea n munc.
A (a + d ); B (b + d ); C (a + b + c ); D (b + c).


18.2 Probleme ale ameliorrii ocuprii. Soluii i politici antiomaj

Desigur, mai buna ocupare a resurselor de munc, reducerea omajului, aducerea
lui n limite normale s-au pus n maniere diferite de la ar la ar, de la o etap la
alta. O mare importan a prezentat, de asemenea, orizontul de timp avut n vedere,
atunci cnd au fost concepute i promovate diferite msuri n sensul atingerii
obiectivului artat. Nu puine au fost cazurile cnd anumite msuri pe termen scurt
au antrenat dezechilibre pe termen lung, cu toate c temporar fuseser rezolvate
unele aspecte sociale presante i tensionate ce i aveau baza n dimensiunile i
dinamica omajului.

Prevenirea i atenuarea omajului au devenit preocupri majore ale tuturor forelor
sociale ca i ale puterii publice din toate rile cu economie de pia. n acelai
Macroeconomie 365

Politici antiomaj
timp, lundu-se n considerare existena cronic a unui omaj de mare amploare, au
fost concepute, reglementate i sunt promovate msuri ample n vederea asigurrii
unor condiii de existen decent pentru omeri.
Gruparea msurilor respective se face dup orizontul de timp al extinderii
acestora; dup trasnformrile tehnice i socioeconomice presupuse pentru ca o
msur sau alta s fie implementat cu succes; dup nivelul dezvoltrii economice;
etc., rezultnd 5 grupe de msuri antiomaj:

Prima grup de msuri se refer la o mai bun repartiie a fondului total de
munc. Aceasta s-ar putea obine prin: reducerea duratei sptmnale de lucru;
scderea vrstei de intrare n pensie; prelungirea duratei colaritii obligatorii;
creterea timpului (opional) afectat ridicrii calificrii; extinderea locurilor de
munc cu program redus i/sau cu timp parial de munc.

O a doua grup de msuri (conturat cu precdere dup 1980) se refer la
ndeprtarea de pe pieele muncii (naionale) a unor grupe de ofertani cum sunt:
descurajarea muncii salariate feminine; exilarea sau returnarea lucrtorilor strini
imigrai nenaturalizai nc; interzicerea imigrrii sau restricionarea ei la maximum
etc.

A treia grup de msuri se refer la inversarea procesului de substituire a
factorilor de producie. Se tie c procesul industrializrii (Al Doilea Val) a
nsemnat substituirea muncii prin capital. Muli specialiti mizeaz n prezent pe
inversarea acestui proces istoric n condiiile extinderii sectorului prestator de
servicii i, deci, pe ncetarea substituirii muncii prin capital. Se aud i voci care cer,
pur i simplu, limitarea acelor investiii care sporesc productivitatea muncii
(naionale) i reduc populaia ocupat.

A patra grup de msuri vizeaz creterea mobilitii populaie active. Un
asemenea proces de mare anvergur poate fi favorizat de: mbuntirea
coninutului nvmntului, asigurarea unei structuri adecvate acestuia; orientarea
profesional a tinerilor spre domeniile cele mai dinamice ale activitilor social-
economice, adoptarea de msuri complexe legislative i executive care s
faciliteze deplasarea oamenilor la noile locuri de munc n zona sau oraul care
urmeaz s fie dezvoltat cu prioritate.

A cincea grup de msuri, se refer la crearea de noi locuri de munc pe baz de
investiii, ndeosebi n acele sectoare care au anse s devin factori de antrenare a
noului mod tehnic, a acelor ramuri i sectoare cu anse de a se dezvolta n viitor.

Toate msurile artate mai sus presupun investiii i ntmpin numeroase piedici
economice, sociale, culturale n realizarea lor.

Dac ar fi s se fac unele comparaii ntre grupele de msuri analizate, atunci s-ar
putea spune c msurile din primele trei grupe sunt mai defensive i provoac o
Macroeconomie 366

Politici antiomaj
stare de spirit pesimist; ele presupun o nou segmentare a pieei muncii i o
diminuare relativ, n continuare, a celor ocupai. n acelai timp, ele sunt legate de
sporirea general a productivitii, pe seama efectelor creia se vor putea acoperi
costurile (contribuiile) ntreprinderilor n contul salariailor lor. Sporirea
productivitii risc, pe de alt parte, s anihileze efectul crerii de noi locuri de
munc ca urmare a reducerii, n continuare, a duratei muncii.

Msurile artate la grupele 4 i 5 sunt strategii ofensive i, n consecin, preferabile
celorlalte. Ele corespund unei politici de mare anvergur de ajustare a numrului de
ocupai (locuri de munc, slujbe) la populaia activ, dar i la dinamica ocupaiilor.


1) Reprezint msuri antiomaj:
a) creterea mobilitii populaiei active;
b) creterea investiiilor;
c) dezvoltarea serviciilor;
d) dezvoltarea activitilor casnice;
e) substituirea factorului munc primordial cu neofactorii de
producie.

A (a + c + d + e); B (a + d + e); C (b + d + e); D (a + b + c).

2) Cea mai eficient msur pentru diminuarea omajului este:
a) creterea investiiilor;
b) pregtirea salariailor;
c) emigraia forei de munc;
d) creterea populaiei;
e) scderea salariului nominal.

3) O mai bun repartiie a fondului total de munc, ca msur antiomaj
se poate realiza prin:
a) reducerea duratei sptmnale de lucru;
b) extinderea locurilor de munc cu program redus i/sau cu timp
parial de munc;
c) scderea vrstei de ieire la pensie;
d) prelungirea duratei colaritii obligatorii;
e) creterea timpului (opional) afectat ridicrii calificrii;
extinderea locurilor de munc cu program redus i/sau cu timp
parial de munc.

A (a + b+c + d + e); B (a + d + e); C (b + d + e); D (a + b + c).

Macroeconomie 367

Politici antiomaj
4) Creterea mobilitii populaiei active, ca msur antiomaj, poate fi
favorizat de:
a) mbuntirea coninutului nvmntului, asigurarea unei
structuri adecvate acestuia;
b) motivarea salariailor pentru asigurarea stabilitii lor;
c) nghearea salariilor;
d) orientarea profesional a tinerilor spre domeniile cele mai
dinamice ale activitilor social-economice;
e) adoptarea de msuri complexe legislative i executive care
s faciliteze deplasarea oamenilor la noile locuri de munc;


a) scderea mobilitii populaiei active;
d) o mai bun repartiie a fondului de munc;
e) ncetarea substituirii muncii prin capital.

A (a + c + d + e); B (a + d + e); C (b + c + d+e); D (a + b + c).

n loc de
rezumat


Subiecte teoretice:
1. ndemnizaia de omaj

Macroeconomie 368

Politici antiomaj

2. Politicile antiomaj

Macroeconomie 369

Politici antiomaj

Test gril:
a) creterea mobilitii populaiei active;
d) dezvoltarea activitilor casnice;
e) substituirea factorului munc primordial cu neofactorii
de producie.

A (a + c + d + e); B (a + d + e); C (b + d + e); D (a + b + c).

2) Cea mai eficient msur pentru diminuarea omajului este:
a) creterea investiiilor;
b) pregtirea salariailor;
c) emigraia forei de munc;
d) creterea populaiei;
e) scderea salariului nominal.

3) O mai bun repartiie a fondului total de munc, ca msur antiomaj
se poate realiza prin:
a) reducerea duratei sptmnale de lucru;
b) extinderea locurilor de munc cu program redus i/sau
cu timp parial de munc;
c) scderea vrstei de ieire la pensie;
d) prelungirea duratei colaritii obligatorii;
e) creterea timpului (opional) afectat ridicrii calificrii;
extinderea locurilor de munc cu program redus i/sau
cu timp parial de munc.


4) Constituie modaliti de asigurare a unor venituri garantate pentru omeri:
a) ajutorul sau ndemnizaia de omaj;
b) impozitele directe;
c) impozitul negativ;
d) alocaia de sprijin;
e) salariul colectiv.

A (a + c + e); B (b + d + e); C (a + b + c + e); D (b + c); E (a + c + d).

5) Ajutorul de omaj se pltete:
a) tuturor omerilor;
Macroeconomie 370

Politici antiomaj
b) tuturor persoanelor fr loc de munc;
c) omerilor numai pe o anumit perioad de timp de la pierderea
locului de munc;
d) ntr-un cuantum egal cu ultimul salariu ncasat.


Rspuns 18.1
Test gril:
1. E(a+c+d);
2. c;
3. A(a+d).

Rspuns 18.2
Test gril :
1. D(a+b+c) ;
2. b ;
3. A(a+b+c+d+e) ;
4. B(a+d+e) ;
5. C(b+c+d+e).


1997
Bucureti, 1995
Macroeconomie 371

Politici antiomaj
Macroeconomie 372

Gh. Zane, Iai, 1997

Rolul statului n economie

ROLUL STATULUI N ECONOMIE

Cuprins
19.1 Ameliorarea eficienei alocrii resurselor
19.2 Promovarea echitii repartiiei veniturilor
19.3 Asigurarea creterii macroeconomice i a stabilitii


Pagina
374
374
377
377

380
383
384

Macroeconomie 373


Prezentarea statului ca prezen incontestabil n economiile moderne
contemporane
Familiarizarea cu principalele moduri de intervenie a statului n economie
ameliorarea eficientei alocarii resurselor, promovarea echitii repartiiei
veniturilor, asigurarea creterii macroeconomice i a stabilitii

19.1 Ameliorarea eficienei alocrii resurselor

Statul

Externaliti

Statul este o prezen incontestabil n economiile moderne contemporane, prin
sistemul legal destinat mbuntirii cadrului n care fiecare individ i firm se
angajeaz n interaciuni economice, prin ansamblul aciunilor guvernului ca
productor, regulator, susintor al sectorului privat, prin rolul su pe piaa monetar
i a creditului, prin programele sale de securitate social, prin calitatea sa de
consumator, prin funciile sale de redistribuire a bogiei, ca i prin susinerea
intereselor firmelor naionale n relaiile internaionale.

n afar de faptul c determin cadrul juridic general, elabornd legile i
constituindu-se garant al contractelor i drepturilor eseniale: intervenia asupra
alocrii resurselor pentru ameliorarea eficacitii economice; fundamentarea unor
programe pentru ameliorarea repartiiei veniturilor; stabilizarea economiei prin
intermediul politicii economice.

Intervenia statului n domeniul alocrii vizeaz corectarea aa-numitelor slbiciuni
ale pieei, cum sunt consecinele concurenei imperfecte i n special ale
monopolului, externalitile negative, cum este poluarea sub toate formele ei, i
producerea bunurilor publice, ca aprarea naional sau reeaua de osele i
autostrzi.

n ceea ce privete mediul concurenial, aproape n toate ramurile, unele mari
ntreprinderi caut s-i asigure poziii privilegiate prin care, obinnd preuri mai
mari la vnzarea propriilor produse sau preuri mai mici la aprovizionri,
deterioreaz mecanismul concurenei, reducnd eficiena utilizrii resurselor i
prejudiciind pe consumatori. Situaia extrem o reprezint monopolul. De aceea,
guvernele pot interveni prin regularizarea preurilor i profiturilor monopolurilor sau
chiar prin adoptarea unor legi antitrust.

Externalitile reprezint efectele sub forma unor costuri (externaliti negative) sau
beneficii (externaliti pozitive) impuse de ageni economici unor ali subieci n
afara cadrului pieei, fr contraprestaie. Exemple notorii de externaliti negative
constituie poluarea atmosferei de ctre noxele din gazele de eapament ale
autovehiculelor, din courile fabricilor din unele sectoare prelucrative, poluarea
fonic din jurul aeroporturilor, poluarea apelor prin deversarea n ruri a diverselor
Macroeconomie 374


Bunuri
publice
reziduuri etc. Exist ns i externaliti pozitive. De exemplu, rezultatele activitii
de cercetare-dezvoltare ale unor companii, concretizate n descoperiri care
revoluioneaz producia unor bunuri, pot fi utilizate ulterior de ctre alte firme, care
vor beneficia astfel de nite avantaje pentru care nu au pltit nimic.

Statul este preocupat mai ales de externalitile negative, mpotriva crora au fost
adoptate msuri de control i limitare.

Bunurile publice sunt articolele sau serviciile pentru care costul extinderii folosirii
lor de ctre o persoan adiional este zero, excluderea cuiva de la avantajele
folosirii lor fiind imposibil. Samuelson arat c exemplul cel mai potrivit este
aprarea naional: un stat cnd i apr libertile i modul de via, o face pentru
toi cetenii si, indiferent dac acetia doresc protecie sau nu. Bunurile publice
sunt de fapt externaliti pozitive, pentru care beneficiarii nu pltesc o
contraprestaie, ele neputnd fi vndute sau cumprate pe pia. Alte exemple sunt
serviciile meteorologice i hidrologice naionale, sprijinirea cercetrii tiinifice
fundamentale, msurile pentru protejarea sntii publice etc. Deoarece asigurarea
acestor bunuri de ctre iniiativa privat pe baza mecanismelor stimulative ale pieei
este insuficient, statul are datoria de a interveni pentru a o ncuraja sau chiar a
prelua producerea lor.


1) Statul este o prezen incontestabil n economiile moderne prin:
a) rolul su n redistribuirea bogiei;
b) rolul su de regulator i susintor al sectorului privat;
c) rolul su de consumator;
d) rolul su de productor de bunuri materiale i servicii;
e) rolul su pe piaa bunurilor i a serviciilor de a fixa nivelul
tuturor preurilor.

A (a + c + d + e); B (a + b + c); C (a + b + c + d); D (a + b + c);
E (a + b + c + e).

2) Intervenia statului n domeniul alocrii resurselor vizeaz:
a) externalitile negative;
b) slbiciunile pieei;
c) producerea de bunuri de consum;
d) producerea de bunuri publice;
e) consecinele concurenei imperfecte i n special al
monopolului.

A (a + b + c + d + e); B (a + b + c); C (a + b + e); D (a + b + d + e);
Macroeconomie 375

E (a + b + c + e).

3) Externalitile reprezint efectele:
a) sub forma unor costuri impuse de agenii economici unor ali
subieci n afara cadrului pieei;
b) de tipul impozitului negativ redistribuit cetenilor;
c) de tipul plilor de transfer;
d) sub forma unor beneficii aduse de unii ageni economici altor
subieci n afara cadrului pieei;
e) sistemului progresiv de impozitare.

A (a + d); B (a + b); C (a + b + e); D (a + b + c); E (a + b + d).

4) Bunurile publice:
a) sunt articolele sau serviciile pentru care costul extinderii
folosirii lor de ctre o persoan adiional este zero, excluderea
cuiva de la avantajele folosirii lor fiind imposibil;
b) sunt acele bunuri la care accesul este gratuit, consumul lor
realizndu-se funcie de nevoi;
c) sunt de fapt externaliti pozitive, pentru care beneficiarii nu
pltesc o contraprestaie, ele neputnd fi vndute sau cumprate
pe pia;
d) sunt, de exemplu, aprarea naional, serviciile meteorologice
i hidrologice naionale, sprijinirea cercetrii tiinifice
fundamentale, msurile pentru protejarea sntii publice etc. ;
e) sunt acele bunuri economice care fac obiectul schimbului prin
vnzare-cumprare.

A (a + d); B (a + b); C (a + b + e); D (a + b + c); E (a + c + d).

5) Care din urmtoarele elemente constituie externaliti pozitive?
a) rezultatele activitii de cercetare-dezvoltare ale unor companii,
concretizate n descoperiri care revoluioneaz producia unor
bunuri, pot fi utilizate ulterior de ctre alte firme, care vor
beneficia astfel de nite avantaje pentru care nu au pltit nimic;
b) poluarea atmosferei de ctre noxele din gazele de eapament
ale autovehiculelor;
c) poluarea atmosferei de ctre gazele din courile fabricilor din
unele sectoare prelucrative;
d) poluarea fonic din jurul aeroporturilor;
e) poluarea apelor prin deversarea n ruri a diverselor reziduuri.


Macroeconomie 376

19.2 Promovarea echitii repartiiei veniturilor

Chiar dac rolul alocativ al pieei ar fi pe deplin ndeplinit iar economia ar funciona
n condiiile unei eficiene complete, situndu-se pe frontiera posibilitilor de
producie, deci dac s-ar rspunde cel mai eficient la ntrebarea ce? i cum?, rmne
nc o problem deosebit de delicat: pentru cine? Mna invizibil a pieei nu
numai c nu garanteaz o repartiie echitabil a venitului obinut n cadrul
economiei, dar poate provoca discrepane inacceptabile din punct de vedere politic
sau etic n nivelul veniturilor i consumului diferitelor categorii de oameni. Atunci
cnd o societate democratic decide prin vot c este necesar reducerea inegalitilor
existente n distribuirea veniturilor, statul, ca mandatar al acesteia, are la dispoziie
sistemul de impozite progresive asupra veniturilor, taxnd cu o rat mai ridicat
veniturile mari i cu o rat mai sczut sau chiar zero pe cele mici sau foarte mici.
De asemenea, statul mai poate folosi ca instrument al redistribuirii veniturilor
sistemul de pli de transfer, numit i impozit negativ, pentru categoriile cele mai
defavorizate de ceteni, care poate cuprinde diverse ajutoare pentru persoanele
handicapate, pentru familiile srace cu muli copii sau asigurarea de omaj. Din
sistemul plilor de transfer mai fac parte i subveniile de consum pentru categorii
de oameni cu venit sczut, subveniile pentru ngrijirea medical a acestora sau
chiar pentru chirii la locuine.

Toate aceste msuri vizeaz n ultim instan reducerea srciei care constituie o
plag dureroas n marea majoritate a rilor lumii, inclusiv n statele cele mai
dezvoltate din punct de vedere economic, desigur n proporii i grade de intensitate
diferite.

19.3 Asigurarea creterii macroeconomice i a stabilitii

Dup mai mult de un secol de funcionare a economiei de pia pe baza
mecanismelor minii invizibile i de susinere de ctre teoria ortodox neoclasic
a virtuilor laissez faire- ului, marea depresiune din 1929-1933, extins la scar
planetar, a demonstrat c autoreglarea economiei nu mai este posibil. Soluia
gsit n acea perioad n unele state dezvoltate pentru depirea consecinelor
dramatice ale crizei economice a fost intervenia masiv a statului, sub forma New
Deal- ului promovat de preedintele Franklin Roosevelt n SUA sau a marilor
lucrri publice i a controlului total al economiei n cel de-al treilea Reich, odat cu
accederea la putere a nazismului hitlerist.

Inspirat de realitile economiilor occidentale ale anilor 30, John Maynard Keynes,
prin lucrarea Teoria general a folosirii braelor de munc, a dobnzii i a banilor,
aprut n 1936, fundamenteaz necesitatea interveniei statului n economie pentru
depirea fazei de recesiune a ciclului economic. Orientat n esen pe stimularea
cererii globale (deoarece faza descendent a ciclului economic era generat
ndeosebi de supraproducie), politica economic de inspiraie keynesist folosea ca
Macroeconomie 377

principale componente, politicile fiscale i monetare. Prin creterea sau diminuarea
ratelor impunerii i cheltuielilor publice, a masei monetare i a ratei dobnzii,
guvernele urmreau diminuarea amplitudinii oscilaiilor ciclului economic, pentru
meninerea unei creteri economice temperate, cu un grad ridicat de ocupare a forei
de munc i cu o stabilitate relativ a preurilor. Altfel spus, cu un omaj redus i,
concomitent, o inflaie controlabil.

Pe baza acestor politici monetare i fiscale expansioniste, economiile statelor
occidentale dezvoltate au cunoscut n sfertul de secol de dup al doilea rzboi
mondial o evoluie fr precedent: creterea economic susinut, cu utilizarea
deplin a forei de munc (inclusiv a ctorva milioane de muncitori imigrani) i cu o
inflaie care nu depea limitele normale. Desigur, n explicarea acestei evoluii nu
putem pierde din vedere contextul refacerii economice postbelice i climatul
investiional favorabil.

n anii 70, economiile occidentale, bulversate de ocurile petroliere i criza
materiilor prime, obligate s opereze importante restructurri n aparatul tehnic de
producie, se confrunt cu rate nalte ale omajului i inflaiei. Recesiunea din anii
1974-1975, stagflaia (inflaie n condiii de stagnare economic) i chiar slumpflaia
(inflaie pe fondul recesiunii), omajul i ncetinirea creterii productivitii
provoac pierderea ncrederii n capacitatea politicilor monetare i fiscale incitative
ale cererii globale de a asigura stabilizarea economiei. Mai mult chiar, crete
nencrederea n eficacitatea interveniei guvernamentale n economie, acuzat de
lips de flexibilitate, generatoare de risip i de dezechilibre greu de resorbit.

Anii 80 reprezint perioada revoluiei neoconservatoare, a afirmrii reprezentanilor
teoriei care revigoreaz paradigma neoclasic, liberal, militnd pentru manifestarea
liberei iniiative ntemeiate pe proprietatea privat i limitarea prezenei statului n
economie. Dereglementarea, concretizat pentru nceput n Anglia guvernat de
Partidul Conservator al doamnei Margaret Thatcher i n SUA sub administraia
Reagan, a nsemnat reintroducerea disciplinei bugetare, un val masiv de
reprivatizare, o reducere a fiscalitii, pentru a crea condiiile unei creteri
economice pe termen lung, caracterizate prin stabilitate i echilibru.

Este de subliniat ns c limitarea interveniei statului n economie nu poate fi
confundat cu nlturarea sa total. Cu att mai mult cu ct, pe fondul globalizrii
proceselor economice i creterii concurenei pe piaa mondial, ntr-o serie de ri
cu economie de pia statul a neles s se implice n formarea i protejarea noilor
industrii. Miracolul japonez i al dragonilor est-asiatici (Hong Kong, Taiwan,
Singapore, Coreea de Sud) nu poate fi explicat fr luarea n considerare a rolului
intervenionist al statului.

Chiar dac se mai ntlnesc aprecieri de genul c economia mixt ar fi o confuzie
intelectual, nu putem s nu fim de acord cu profesorii americani Paul Samuelson i
William Nordhaus, care, n ultima ediie a celebrului manual Economics afirmau:
n toate economiile industriale avansate gsim o economie mixt n care piaa
Macroeconomie 378

determin producia i preurile n majoritatea sectoarelor individuale, n timp ce
guvernul dirijeaz economia total prin programe de impozitare, de cheltuieli i prin
reglare monetar. Ambele jumti piaa i guvernul - sunt eseniale pentru o
funcionare sntoas a economiei.

Test de autoevaluare 19.2 + 19.3

1) Atunci cnd o societate democratic decide prin vot c este necesar
reducerea inegalitilor existente n distribuirea veniturilor, statul, ca
mandatar al acesteia, are la dispoziie urmoarele instrumente:
a) sistemul de impozite progresive asupra veniturilor, taxnd cu o rat
mai ridicat veniturile mari i cu o rat mai sczut sau chiar zero pe
cele mici sau foarte mici;
b) sistemul de pli de transfer, numit i impozit negativ, pentru
categoriile cele mai defavorizate de ceteni;
c) acordarea de diverse ajutoare pentru persoanele handicapate, pentru
familiile srace cu muli copii;
d) acordarea de subventii de consum pentru categorii de oameni cu
venit sczut, subvenii pentru ngrijirea medical a acestora sau chiar
pentru chirii la locuine;

2) Soluia gsit n unele state dezvoltate pentru depirea consecinelor
dramatice ale crizei economice din 1929-1933 a fost:
a) privatizarea marilor industrii;
b) intervenia masiv a statului n economie;
c) reducerea gradului de implicare a statului n economie.

3) Dereglementarea a nsemnat:
a) reintroducerea disciplinei bugetare;
b) reprivatizare;
c) creterea fiscalitii;
d) reducerea fiscalitii.

A (a + d); B (a + b); C (a + b + d); D (a + b + c); E (a + c + d).

4) Sistemul de pli de transfer este numit i:
a) impozit pozitiv;
b) impozit negativ;
c) inpozit indirect;
d) impozit direct.

a) ambele jumti piaa i guvernul - sunt eseniale pentru o
Macroeconomie 379

funcionare sntoas a economiei;
b) mna invizibil a pieei nu numai c nu garanteaz o repartiie
echitabil a venitului obinut n cadrul economiei, dar poate provoca
discrepane inacceptabile din punct de vedere politic sau etic n
nivelul veniturilor i consumului diferitelor categorii de oameni;
c) sistemul de impozite progresive asupra veniturilor constituie o cale
pentru asigurarea echitii repartiiei veniturilor;
d) limitarea interveniei statului n economie nu poate fi confundat cu
nlturarea sa total;
e) statul mai poate folosi ca instrument al redistribuirii veniturilor
sistemul de pli de transfer.

A (a + d); B (a + b); C (a + b + d); D (a + b + c); E (a+b+c+d+e).

n loc de
rezumat


Subiect teoretic:
1. Rolul statului n economie

Macroeconomie 380


Test gril:

1) Statul este o prezen incontestabil n economiile moderne prin:
a) rolul su n redistribuirea bogiei;
b) rolul su de regulator i susintor al sectorului privat;
c) rolul su de consumator;
d) rolul su de productor de bunuri materiale i servicii;
e) rolul su pe piaa bunurilor i a serviciilor de a fixa nivelul tuturor
preurilor.

A (a + c + d + e); B (a + b + c); C (a + b + c + d); D (a + b + c);
E (a + b + c + e).

2) Intervenia statului n domeniul alocrii resurselor vizeaz:
a) externalitile negative;
b) slbiciunile pieei;
c) producerea de bunuri de consum;
d) producerea de bunuri publice;
e) consecinele concurenei imperfecte i n special al monopolului.

A (a + b + c + d + e); B (a + b + c); C (a + b + e); D (a + b + d + e);
E (a + b + c + e).

3) Externalitile reprezint efectele:
a) sub forma unor costuri impuse de agenii economici unor ali subieci
n afara cadrului pieei;
b) de tipul impozitului negativ redistribuit cetenilor;
c) de tipul plilor de transfer;
d) sub forma unor beneficii aduse de unii ageni economici altor subieci
n afara cadrului pieei;
e) sistemului progresiv de impozitare.

A (a + d); B (a + b); C (a + b + e); D (a + b + c); E (a + b + d).

4) Bunurile publice:
a) sunt articolele sau serviciile pentru care costul extinderii folosirii lor
de ctre o persoan adiional este zero, excluderea cuiva de la
avantajele folosirii lor fiind imposibil;
b) sunt acele bunuri la care accesul este gratuit, consumul lor realizndu-
se funcie de nevoi;
c) sunt de fapt externaliti pozitive, pentru care beneficiarii nu pltesc o
contraprestaie, ele neputnd fi vndute sau cumprate pe pia;
Macroeconomie 381

d) sunt, de exemplu, aprarea naional, serviciile meteorologice i
hidrologice naionale, sprijinirea cercetrii tiinifice fundamentale,
msurile pentru protejarea sntii publice etc. ;
e) sunt acele bunuri economice care fac obiectul schimbului prin
vnzare-cumprare.

A (a + d); B (a + b); C (a + b + e); D (a + b + c); E (a + c + d).

5) Care din urmtoarele elemente constituie externaliti pozitive?
a) poluarea atmosferei de ctre noxele din gazele de eapament ale
autovehiculelor;
b) poluarea atmosferei de ctre gazele din courile fabricilor din unele
sectoare prelucrative;
c) poluarea fonic din jurul aeroporturilor;
d) rezultatele activitii de cercetare-dezvoltare ale unor companii,
concretizate n descoperiri care revoluioneaz producia unor bunuri,
pot fi utilizate ulterior de ctre alte firme, care vor beneficia astfel de
nite avantaje pentru care nu au pltit nimic;
e) poluarea apelor prin deversarea n ruri a diverselor reziduuri.

6) Atunci cnd o societate democratic decide prin vot c este necesar
reducerea inegalitilor existente n distribuirea veniturilor, statul, ca
mandatar al acesteia, are la dispoziie urmoarele instrumente:
a) sistemul de impozite progresive asupra veniturilor, taxnd cu o rat
mai ridicat veniturile mari i cu o rat mai sczut sau chiar zero pe
cele mici sau foarte mici;
b) sistemul de pli de transfer, numit i impozit negativ, pentru
categoriile cele mai defavorizate de ceteni;
c) acordarea de diverse ajutoare pentru persoanele handicapate, pentru
familiile srace cu muli copii;
d) acordarea de subventii de consum pentru categorii de oameni cu venit
sczut, subvenii pentru ngrijirea medical a acestora sau chiar pentru
chirii la locuine;

7) Soluia gsit n unele state dezvoltate pentru depirea consecinelor
dramatice ale crizei economice din 1929-1933 a fost:
a) privatizarea marilor industrii;
b) intervenia masiv a statului n economie;
c) reducerea gradului de implicare a statului n economie.

8) Dereglementarea a nsemnat:
a) reintroducerea disciplinei bugetare;
b) reprivatizare;
c) creterea fiscalitii;
Macroeconomie 382

d) reducerea fiscalitii.

A (a + d); B (a + b); C (a + b + d); D (a + b + c); E (a + c + d).

9) Sistemul de pli de transfer este numit i:
a) impozit pozitiv;
b) inpozit indirect;
c) impozit negativ;
d) impozit direct.

a) limitarea interveniei statului n economie nu poate fi
confundat cu nlturarea sa total;
b) statul mai poate folosi ca instrument al redistribuirii
veniturilor sistemul de pli de transfer;
c) ambele jumti piaa i guvernul - sunt eseniale
pentru o funcionare sntoas a economiei;
d) mna invizibil a pieei nu numai c nu garanteaz o
repartiie echitabil a venitului obinut n cadrul
economiei, dar poate provoca discrepane inacceptabile
din punct de vedere politic sau etic n nivelul
veniturilor i consumului diferitelor categorii de
oameni;
e) sistemul de impozite progresive asupra veniturilor
constituie o cale pentru asigurarea echitii repartiiei
veniturilor.
A (a + d); B (a + b); C (a + b + d); D (a + b + c); E (a+b+c+d+e).


Rspuns 19.1
Test gril:
1. C(a+b+c+d);
2. D(a+b+d+e);
3. A(a+d);
4. E(a+c+d);
5. a.

Macroeconomie 383

Macroeconomie

Rspuns 19.2 + 19.3
Test gril :
1. e ;
2. b ;
3. C(a+b+d) ;
4. b ;
5. E(a+b+c+d+e).


1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997

384

Politica economic i politica monetar

POLITICA ECONOMIC I POLITICA MONETAR

Cuprins
20.1 Conceptul de politic economic i coninutul su
20.2 Tipologia politicilor economice
20.3 Politica monetar


Pagina
386
386
390
392

400
405
405

Macroeconomie 385


Definirea conceptului de politica economica
Familiarizarea cu obiectivele politicii economice
Recunoaterea instrumentelor politicii economice
Evidentierea tipologiei politicilor economice
Sublinierea obiectivelor si instrumentelor politicii monetare

20.1 Conceptul de politic economic i coninutul su

Politica
economic

Politica economic reprezint ansamblul deciziilor puterilor publice adoptate n
vederea orientrii activitii economice ntr-un sens considerat dezirabil de ctre
toi. O definiie mai scurt a dat-o Jan Tinbergen: Politica economic const n
reunirea unui anumit numr de mijloace pentru a atinge anumite scopuri.

Pentru a-i fixa mai clar frontierele, este necesar delimitarea politicii economice
de planificarea imperativ i de economia public. Xavier Greffe subliniaz c
politica economic nu se substituie deciziilor private aa cum tinde s-o fac
planificarea, ci caut s le orienteze ex ante oferindu-le un sistem de informare, de
stimulare, evitnd constrngerea. n acelai timp, politica economic nu se poate
confunda cu economia public, al crei domeniu cuprinde activitile ntreprinse
de ctre stat pe propria sa rspundere. Totui, deciziile luate de ctre stat n
sectorul public influeneaz ansamblul activitii economice, astfel nct R.A.
Musgrave le consider instrumente permanente ale politicii economice.

Deci, n esen, politica economic const n manipularea deliberat de ctre
stat a unui anumit numr de mijloace puse n aplicare sau instrumente
pentru a atinge anumite scopuri sau obiective. Din aceast definiie rezult
principalele componente ale politicii economice: statul, obiectivele i
instrumentele folosite pentru atingerea lor.

Statul, cel care pune n aplicare politica economic, este format dintr-un ansamblu
de instituii care cuprinde puterea legislativ i executiv la nivel naional ct i
autoritile descentralizate locale. Lor li se adaug i unele organizaii economice
supranaionale care pot promova uneori o politic economic autonom. Un
exemplu n acest sens l constituie Uniunea European.

Politica economic adoptat i promovat pe plan central difer de cea a organelor
departamentale i locale, att prin perspectiva avut n vedere, ct i prin
instrumentele folosite. Astfel, de exemplu, autoritatea central - guvernul poate
influena situaia conjunctural modificnd nivelul i structura cheltuielilor
publice, asupra crora departamentul sau o autoritate local nu poate aciona. Pe
de alt parte, politica economic a puterii centrale poate fi nfptuit prin
instrumente de care nu dispun administraiile departamentale i locale, cum ar fi
decretarea ngherii preurilor n scopul frnrii inflaiei.
Macroeconomie 386


Obiectivele
politicii
economice
Obiectivele politicii economice reprezint scopuri sau nzuine politice exprimate
n termeni economici, cum ar fi progresul economic i social, securitatea naional,
bunstarea populaiei sau justiia social. Ele se concretizeaz n niveluri dorite ale
unor mrimi macroeconomice, cum ar fi rata de cretere a venitului naional,
gradul de ocupare a forei de munc, rata inflaiei, etc. Ele se prezint n form
numeric, dar pot mbrca i aspecte calitative.

Obiectivele majore ale politicii economice sunt:
a) asigurarea unei creteri echilibrate a economiei n general, apreciate
prin rata de cretere a PIB ;
b) controlul omajului sau realizarea unei piee a forei de munc
echilibrate, apreciate prin rata omajului;
c) controlul inflaiei sau asigurarea unui nivel al preurilor stabil, apreciat
prin indicele de cretere a preurilor de consum;
d) realizarea echilibrului extern, adic a unei balane de pli echilibrate,
apreciate prin cota deficitului balanei de pli fa de PIB;
e) distribuirea echitabil a veniturilor;
f) asigurarea protejrii mediului nconjurtor (dei acesta ar putea fi
ncadrat n primul obiectiv, care presupune, printre altele, i aprarea mediului prin
evitarea polurii solului, apelor i aerului).

Primele patru obiective formeaz ceea ce n literatura occidental este denumit
careul magic. ntruct toate aceste obiective sunt greu de nfptuit concomitent,
dovedindu-se puin conciliabile, guvernele se vd adesea nevoite s privilegieze
unul sau altul dintre ele. n plus, nfptuirea obiectivelor mai sus enunate nu poate
fi delimitat cu precizie, coninutul lor ntreptrunzndu-se i uneori chiar
contrapunndu-se, cum ar fi, de exemplu, asigurarea utilizrii ct mai depline a
braelor de munc i lupta mpotriva inflaiei. La fel, msurile restrictive de
stabilizare a creterii preurilor ar putea, pe calea unei politici de restrngere a
cheltuielilor, s afecteze nu numai echilibrul pieei forei de munc, ci i realizarea
creterii economice i chiar a balanei de pli echilibrate.

Realizarea obiectivelor are loc prin folosirea instrumentelor politicii economice,
care sunt mrimi sau structuri economice determinabile sau influenabile direct de
ctre puterile publice pentru atingerea scopurilor propuse. Principalele instrumente
se refer la finanele publice, politica monetar, cursul de schimb, controlul direct
al preurilor, veniturilor sau altor mrimi economice, reformele de structur, etc.

Spre deosebire de obiective, instrumentele folosite sunt mai puin dezirabile prin
ele nsele, putnd fi ns mai uor i mai imediat manipulabile de ctre
responsabilii politicii economice.

Punerea n aplicare a unui anumit instrument ntr-o anumit circumstan
reprezint o msur de politic economic. Combinaia mai multor msuri de
politic economic, pentru realizarea unuia sau mai multor obiective reprezint o
strategie de politic economic, a crei aplicare se ntinde de regul pe un anumit
Macroeconomie 387

interval de timp. De aceea se vorbete adesea despre strategia unui guvern sau a
altuia.

nelegerea coninutului politicilor economice nu poate fi realizat fr cunoaterea
constrngerilor sau restriciilor de ordin politic, social, militar etc. Mai acute sunt
ns cele legate mai direct de economie, cum ar fi: constrngerile geografice i
naturale, demografice, instabilitatea pieelor mondiale a produselor de baz sau o
serie de constrngeri constituionale. Nu pot fi neglijate nici constrngerile
internaionale. De aceea libertatea de iniiativ a responsabililor politicii
economice este de multe ori restrns.

Politica economic apare astfel ca o opiune economic realizat ntre obiective i
instrumente complementare sau concurente de ctre un agent macroeconomic
deosebit statul. Aciunile acestuia nu vor avea ns eficacitatea necesar dac nu
vor fi suficient de maleabile i nu se vor desfura ntr-un cadru economic dominat
de comportamente descentralizate adecvate, capabile s reacioneze la informaiile
i deciziile puterii publice. Pornind n ultim instan de la problemele cetenilor
i adresndu-se nevoilor lor, fiind conceput i pus n aplicare de factori politici
i tehnocrai care au i ei interese proprii, logica politicii economice nu poate fi pur
economic. Nu pot fi neglijate aspectele legate de ciclul electoral, n care
problemele economice se ntreptrund cu cele politice si nici dificultile legate de
reacia pieei la deciziile de politic economic. n acest sens, Paul Samuelson i
William Nordhaus trateaz teorema ineficienei politice, bazndu-se pe critica
fcut de Robert Lucas regulilor monetariste prin prisma teoriei expectativelor
raionale. Potrivit acesteia, oamenii, anticipnd efectele modificrii politicii
economice, i pot schimba comportamentul care a fost luat n considerare la
adoptarea deciziei politice, anulnd astfel efectele ateptate de ctre decideni.

Rezult deci c problematica politicii economice este deosebit de complex, att n
conceperea, ct i n executarea ei.


1) Reprezint obiective ale politicii economice:
a) realizarea echilibrului extern prin existena unei balane
externe echilibrate;
b) distribuirea echitabil a veniturilor;
c) asigurarea protejrii mediului nconjurtor;
d) controlul omajului i inflaiei;
e) asigurarea unei creteri echilibrate a economiei.

A (a + b + c + d + e); B (a + b); C (a + b + e); D (a + b + c);
E (a + b + c + e).

2) Principalele componente ale politicii economice sunt:
Macroeconomie 388

a) statul;
b) obiectivele;
c) ntreprinderile;
d) menajele;
e) instrumentele.

A (a + b + c); B (a + b + e); C (a + b + c + d); D (a + b + d);
E (a + b + c + e).

3) Careul magic este un multiplu obiectiv al politicii economice definit n
literatura occidental prin urmtoarele obiective:
a) creterea echilibrat a economiei;
b) realizarea unei balane de pli echilibrate;
c) reducerea omajului;
d) reducerea inflaiei;
e) creterea productivitii marginale a capitalului.

A (a + b + c); B (a + b + c + d); C (a + b + e); D (a); E (a + b).

4) Constituie obiective majore ale politicii economice:
a) asigurarea unei creteri echilibrate a economiei n general, apreciate prin
rata de cretere a PIB ;
b) controlul omajului sau realizarea unei piee a forei de munc echilibrate,
apreciate prin rata omajului;
c) controlul inflaiei sau asigurarea unui nivel al preurilor stabil, apreciat prin
indicele de cretere a preurilor de consum;

E (a + b + c +d+ e).

5) Combinaia mai multor msuri de politic economic, pentru realizarea
unuia sau mai multor obiective reprezint:
a) un program de politic economic;
b) o strategie de politic economic;


Macroeconomie 389


20.2 Tipologia politicilor economice

Politici
economice
liberale
intervenioniste

n literatura consacrat acestui domeniu exist mai multe clasificri ale politicilor
economice, dup diverse criterii. Astfel, n funcie de orientarea doctrinar, s-a
ncercat o delimitare a politicilor economice liberale de cele intervenioniste; sau
clasificarea n funcie de orizontul de timp al obiectivelor, n politici
conjuncturale i politici structurale, primele considerate pe termen scurt, axate n
special pe influenarea cererii, iar celelalte pe termen lung, acionnd ndeosebi
asupra ofertei. O asemenea delimitare ns ajunge la includerea n prima categorie
a unor politici cum ar fi cea monetar sau bugetar, iar n a doua categorie a unora
ca politica industrial sau cea agricol. Or este cunoscut faptul c att politica
monetar, ct i cea bugetar au efecte i asupra structurilor economiei. S-ar mai
putea face o clasificare, n politici globale i politici sectoriale, dar i aceasta este
criticabil, deoarece politicile globale, cum ar fi politica monetar, poate fi folosit
i pentru influenarea unor sectoare ale economiei, n timp ce politici sectoriale,
cum ar fi politica industrial sau politica agricol, au i influene asupra
ansamblului economiei.

O clasificare mai cuprinztoare, n funcie de obiectivele urmrite, grupeaz
politicile economice n trei mari categorii:

A. Politici de salvgardare, care cuprind:

1. Politici de orientare a natalitii (sau politici demografice) i de
control al migraiilor internaionale;

2. Politici de aprovizionare, n care sunt incluse:
a) politicile agricole;
b) politicile energetice;
c) politicile de aprovizionare cu materii prime industriale.

3. Politicile mediului nconjurtor.

B. Politici de cretere economic, grupate, la rndul lor, n trei categorii:
1. Politici de incitare i adaptare la progresul economic, din care fac
parte:
a) politicile de concuren;
b) politicile industriale;
c) politicile de cercetare-dezvoltare;
d) politicile de folosire a forei de munc.

2. Politici ale echilibrului teritorial, din care fac parte:
a) politicile regionale;
b) politicile transporturilor.

Macroeconomie 390

3. Politici ale realizrii consensului social, care exprim de fapt, aspectul
economic al politicilor sociale, cuprinznd:
a) politicile educaiei;
b) politicile de protecie i de transferuri sociale;
c) politicile care vizeaz participarea salariailor sub forma participrii
financiare, la rezultatele financiare sau la capital, i sub forma
participrii la gestiunea ntreprinderii.

C. Politicile de reglare conjunctural, din care fac parte:
1. Politicile monetare;
2. Politicile bugetare;
3. Politicile preurilor;
4. Politicile veniturilor.

Din simpla prezentare enumerativ a acestor forme ale politicilor economice
rezult arsenalul de care dispun puterile publice pentru a influena cursul vieii
economice. Viaa economic este ns cu mult mai complex, desfurndu-se prin
aciunea a mii, sute de mii i chiar milioane de subieci, crora nu trebuie s li se
ngrdeasc libera iniiativ. Alegerea i aplicarea diferitelor msuri de politic
economic trebuie realizate cu discernmnt i pruden avndu-se n vedere
interferenele politicilor i dificultatea cuantificrii impactului lor. Nu exist
reete universal valabile de politic economic i nici nu este recomandabil
transpunerea unor experiene dintr-o ar n alta sau dintr-o etap n alta.
Realitile lumii contemporane ofer suficiente exemple de succes sau eec, iar
experiena a scos n eviden o serie de nvminte: politica monetar, de
exemplu, pare mai eficace pentru temperarea dect pentru relansarea activitii, n
timp ce politica bugetar pare a avea efecte mai vizibile n reanimare dect n
calmare. Eficacitatea uneia nu poate fi realizat n afara coordonrii cu aplicarea
celeilalte. n contextul actualei tendine de globalizare a economiei, au crescut
interdependenele dintre state, astfel c politicile economice interfereaz ntre ele,
nu numai pe plan naional, ci i internaional. n plus, dinamismul vieii economice
determin un proces continuu de metamorfozare a politicilor. Un exemplu al
ultimelor aproape dou decenii l constituie dereglementarea, demarat la sfritul
anilor 70 n SUA i Canada, adoptat apoi de Anglia i extins n continuare la
ntreaga lume occidental, dup ce fusese dominat de politicile dirijiste,
intervenioniste, iar planificarea generase attea iluzii.

Instrumentele tradiionale ale politicii economice sunt componentele bugetare,
cantitatea de moned, cursul de schimb i normele de fixare a preurilor i
salariilor, concretizate n politica preurilor i politica veniturilor. Pentru
coordonarea i corelarea acestora un rol important l are programarea economic.

Macroeconomie 391


Test de autoevaluare 20.2

1) Constituie politici de reglare conjunctural:
a) politicile monetare;
b) politicile bugetare;
c) politicile preurilor;
d) politicile veniturilor;
e) toate variantele de mai sus.

2) n funcie de orientarea doctrinar politicile economice se delimiteaz n:
a) politici economice liberale;
b) politici economice intervenioniste;
c) politici de salvgardare;
d) politici demografice;
e) politici bugetare.

A (a + b + c); B (a + b + e); C (a + c); D (a + b + d); E (a + b).

3) Instrumentele tradiionale ale politicii economice sunt:
a) componentele bugetare;
b) cantitatea de moned;
c) cursul de schimb;
d) normele de fixare a preurilor i salariilor, concretizate n politica
preurilor i politica veniturilor.

A (a + b + c); B (a + b + c+d); C (a + c); D (a + b + d); E (a + b).

. Rspunsul la test se gsete la pagina 405.

20.3 Politica monetar

Ca principal component a politicii economice, alturi de politica bugetar,
politica monetar urmrete prin modificarea deliberat a variabilelor sale aceleai
obiective generale: influenarea produciei, a cererii, a preurilor i a echilibrului
financiar extern. Se apreciaz c prima sa manifestare ar data din 1837, cnd
Banca Angliei descoperea c variaia ratei scontului practicat de ea putea avea
influen asupra economiei. De aceea, politica monetar este considerat ca una
dintre formele cele mai vechi ale politicii de reglare conjunctural.

Politica monetar se poate defini ca fiind aciunea exercitat de ctre
autoritile monetare (Banca Central i uneori Trezoreria) asupra masei
monetare i a anumitor active financiare n vederea orientrii economiei pe
Macroeconomie 392

termen scurt sau mediu.

Eficacitatea sa a constituit i mai constituie nc subiectul unor controverse
oscilante ntre a-i atribui puteri miraculoase (cum o fac monetaritii) i a o
considera prea puin valabil pentru a fi utilizat drept un remediu la probleme att
de grave cum sunt inflaia sau omajul. Pentru neokeynesiti, politica monetar
este mai puin eficace dect politica bugetar. Monetaritii consider c politica
monetar are o inciden economic important pe termen scurt. n schimb,
economitii promotori ai resureciei neoclasice susin inutilitatea sa total din
cauza posibilitii pe care o au agenii economici de a anticipa efectele sale.

Realitatea economic, mai nuanat dect aceste poziii teoretice, demonstreaz c
politica monetar poate influena activitatea economic, temperndu-i evoluia sa
ciclic i acionnd pentru restabilirea echilibrului macroeconomic. Condiia
esenial ns a unei politici monetare sntoase o reprezint asigurarea stabilitii
puterii de cumprare a banilor. n acest sens, mentorul colii monetariste de la
Chicago, Milton Friedman, considera c sursa tuturor dezechilibrelor economice
manifestate n ultimele decenii n lumea occidental a constituit-o marele val
inflaionist din anii 60. Ministrul britanic al economiei afirma: Dac m vei
ntreba care este prioritatea major actual i pentru totdeauna, rspunsul va fi
salvagardarea stabilitii.

De altfel, i n Romnia, n primul articol al Legii nr. 34 din 29 martie 1991
privind Statutul Bncii Naionale, se stipuleaz: Banca Naional a Romniei
stabilete i conduce politica monetar i de credit, n cadrul politicii economice i
financiare a statului, cu scopul de a menine stabilitatea monedei naionale.

Vom face distincia necesar ntre politica monetar i politica bancar. Aceasta
din urm vizeaz organizarea profesiunii bancare, funcionarea sistemului bancar
astfel nct s se asigure protecia depuntorilor, s se evite riscurile ce ar putea
surveni dintr-o gestionare necorespunztoare a resurselor monetare i a creditului,
care ar provoca efecte negative asupra ntregii activiti economice dac avem n
vedere faptul c economiile contemporane sunt prin excelen economii monetare.
ntre politica monetar i cea bancar exist o strns interdependen deoarece
prima este promovat i aplicat ndeosebi prin intermediul sistemului bancar care
are n frunte banca central sau de emisiune, cea care, de regul, fundamenteaz i
conduce politica monetar.

20.3.1. Obiectivele politicii monetare

Pentru atingerea multiplului obiectiv denumit careul magic i rmas de referin
pentru politica economic general cretere economic, omaj sczut, stabilitatea
preurilor (inflaie redus) i echilibru extern politicii monetare i revine un rol
deosebit, poate cel mai important ntre toate celelalte componente ale angrenajului
implicrii statului n economie. Cele patru vrfuri ale careului magic sunt de fapt
i obiective ale politicii monetare primele trei pe plan intern, iar al patrulea cu
Macroeconomie 393

aciune att pe plan intern ct i pe cel extern.

Realizarea acestor obiective este cu att mai dificil cu ct ele se afl n conflict.
Astfel, urmrirea relansrii economiei ar putea fi n detrimentul stabilitii puterii
de cumprare a monedei naionale, depreciind-o. Pe de alt parte, revalorizarea
acesteia ar putea avea ca pre creterea omajului sau scderea competitivitii
exporturilor i sacrificarea echilibrului balanei de pli externe. Iat de ce dozarea
atent a intensitii aciunilor pe plan monetar, corelat cu fazele evoluiei ciclice
a economiei i cu anticiparea corect a efectelor, a intervalelor de reacie,
constituie o condiie esenial a succesului politicii monetare. n plus, ea nu poate
fi promovat dect n combinaie cu alte politici economice i n special cu cea
bugetar, cu care trebuie s fie perfect armonizat.

n esen, politic monetar se realizeaz prin aciuni asupra a trei obiective
intermediare: masa monetar, rata dobnzii i cursul de schimb.

n ceea ce privete primul obiectiv, politicile monetare promovate n diferite ri
ale OCDE difer n funcie de agregatul monetar urmrit, considerat cel mai stabil,
i constau n practica de a fixa n avans o rat de cretere anual a masei monetare,
mai ales pe baza recomandrilor monetaritilor care o consider drept singura
modalitate de intervenie acceptabil. Acest tip de politic a fost practicat dup
1974 ntr-o serie de state occidentale lovite de primul oc petrolier, dar, ca urmare
a unei instabiliti neateptate a vitezei de rotaie a agregatelor monetare, survenit
la nceputul anilor 80, ncrederea n utilitatea acestora pentru conduita politicii
monetare s-a diminuat.

Politicile de stabilizare a ratelor dobnzii la un nivel sczut, dar variabil n
funcie de conjunctur, sunt de inspiraie keynesist. Creterea ratei dobnzii reale,
ajunse la nivelul maxim n anul 1984, a avut drept consecine agravarea problemei
ndatorrii rilor n curs de dezvoltare neposesoare de petrol i un recul important
pe planul investiiilor. Tendina scderii lor n toate rile OCDE, mai ales dup
1986, s-a datorat reducerii inflaiei, asanrii finanelor publice, reducerii
fiscalitii, care au determinat i o anumit relaxare a politicilor monetare.

Politicile cursului de schimb vizeaz mai ales realizarea echilibrului balanei de
pli, putndu-se realiza fie prin admiterea variaiei lui pe termen scurt, pentru a
ncuraja intrrile sau ieirile de capitaluri strine, fie prin introducerea controlului
asupra schimburilor valutare, fie prin folosirea conjugat a ambelor ci.
Preocuparea pentru supravegherea cursului de schimb este cu att mai important
cu ct economia este mai deschis relaiilor economice internaionale. Este
evident, de exemplu, c un stat cu o larg deschidere spre piaa mondial nu poate
rmne indiferent la aprecierea cursului de schimb al monedei sale, care ar duna
economiei naionale prin faptul c ar descuraja exporturile.

Toate cele trei obiective sunt ntr-o strns interdependen, determinndu-se
reciproc. mpreun, ele trebuie s fie subordonate unui obiectiv principal:
Macroeconomie 394

asigurarea condiiilor favorabile unei creteri economice ntr-un cadru de
stabilitate a preurilor.

20.3.2. Instrumentele politicii monetare.

Pentru dirijarea sistemului monetar n direcia realizrii obiectivelor politicii
monetare, Banca Central n economia contemporan are la dispoziie trei
instrumente clasice: manevrarea ratei rescontului sau politica de rescont,
operaiunile open market i variaia cotelor rezervelor obligatorii. Alte
instrumente, ca ncadrarea creditului bancar i altor surse de finanare, controalele
administrative asupra ratelor dobnzii, selectivitatea creditului i controlul
operaiunilor cu strintatea, au nceput s fie abandonate n practica politicii
monetare a rilor occidentale ncepnd cu anii 80.

Manevrarea taxei rescontului a fost considerat ca pies dominant a politicii
monetare datorit dublului su efect: asupra volumului creditului ce se putea
acorda n economie, deci asupra mrimii masei monetare dac avem n vedere
funcia de emisiune a creditului, i asupra costului creditului, adic ratei dobnzii.

Scontarea reprezint operaiunea prin care o banc vars deintorului unui
efect de comer (trat, bilet la ordin etc.) valoarea acestuia nainte de scaden,
dup ce a sczut dobnda aferent pentru perioada cuprins ntre momentul
prelurii efectului de comer i momentul scadenei lui. Aceast dobnd sczut
reprezint taxa scontului, a crei mrime se afl sub influena taxei rescontului.

Rescontarea reprezint operaiunea la vedere prin care banca de emisiune
achiziioneaz de la bncile comerciale efectele de comer deja scontate de
acestea, monetizndu-le la o valoare diminuat cu suma corespunztoare taxei de
rescont, calculate pentru durata creditrii bncii comerciale, adic pn la
scadena efectului de comer preluat (n general mai puin de trei luni).

Taxa rescontului poate fi deci definit ca rat a dobnzii de baz a Bncii
Centrale aplicat la cumprarea nainte de scaden a unui efect de comer de
la o banc comercial (care l-a scontat deja clientului su), ea fiind dedus din
valoarea nominal a efectului de comer respectiv.

Este evident faptul ca nivelul taxei de rescont influeneaz n mod direct taxa
scontului, adic preul la care bncile vnd o parte din lichiditi deintorilor de
efecte de comer. Acesta din urm va fi mereu superior taxei de rescont. Banca
Central fixeaz nivelul taxei de rescont n funcie de impulsurile pe care dorete
s le imprime pieei monetare i, prin intermediul acesteia, economiei. Atunci
cnd intenioneaz s relaxeze creditul, reduce rata de rescont, ieftinindu-l.
Dimpotriv, atunci cnd dorete s tempereze activitatea economic, mrete
nivelul ratei de rescont, scumpind creditul.

Dei prin efectele sale cantitative i valorice politica rescontului pare a fi foarte
Macroeconomie 395

eficace, exist o serie de factori care-i diminueaz eficacitatea ei ca instrument de
control al lichiditii bancare: n primul rnd, Banca Central nu-l poate folosi
dect n msura n care bncile comerciale au nevoie de refinanare; n al doilea
rnd, Banca Central nu are ntotdeauna puterea de a stabili un nivel al taxei de
rescont care s descurajeze efectiv o cerere excesiv de credite, mai ales ntr-o
perioad cu o inflaie n cretere, cnd elasticitatea cererii de credite fa de cost
(de rata dobnzii) este foarte redus; n al treilea rnd, n rile occidentale, dac
se mrete costul creditului intern prin intermediul ratei de rescont, necesarul de
refinanare al bncilor comerciale la Banca Central se poate diminua deoarece
dobnzile ridicate vor atrage capitalurile flotante internaionale. Astfel bncile
comerciale nu vor fi obligate s apeleze la Banca Central, efectul ratei ridicate a
rescontului devenind foarte slab sau chiar nul.

Pentru a-i spori eficacitatea, n rile dezvoltate politica de rescont se realizeaz
cu plafoane multiple i elastice i cu taxe difereniate.

Politica open market este de origine britanic. Ea reprezint ns instrumentul
esenial al politicii monetare americane.

Interveniile Bncii Centrale pe open-market constau n vnzarea sau
cumprarea pe piaa monetar, ctre sau de la celelalte bnci, a unor efecte publice
sau private, demonetizndu-le, adic retrgnd o anumit cantitate de moned
atunci cnd le vinde, sau, dimpotriv, monetizndu-le, adic permind
ptrunderea monedei Bncii Centrale n schimbul titlurilor, atunci cnd le
cumpr. n felul acesta se modific structura masei monetare din circulaie n
defavoarea sau favoarea lichiditii.

Si politica de open-market are un dublu efect-cantitativ i de pre: cnd Banca
Central vinde titluri reduce cantitatea de moned legal pe piaa monetar i
provoac scderea preului (cursului) titlurilor tranzacionate, n timp ce atunci
cnd cumpr titluri de pe piaa monetar efectele sunt inverse (crete cantitatea
de moned legal i se majoreaz cursul titlurilor). Supunndu-se mecanismelor
pieei, politica de open-market este mai eficace dect manevrarea taxei de
rescont. Totui, funcionarea sa presupune un anumit volum de titluri negociabile.

Combinat cu politica de rescont, politica de open-market contribuie la
elasticizarea acesteia i la potenarea lor reciproc. Tendina general este de
cretere a volumului i de diversificare a structurii de titluri negociabile, ceea ce
determin extinderea pieei monetare i creterea volumului operaiunilor de
open-market.

Variaia cotei rezervelor obligatorii

Politica rezervelor obligatorii const n obligaia pe care o impune Banca Central
bncilor comerciale de a-i deine sub form de moned legal o parte din
Macroeconomie 396

disponibilitile atrase din economie. Aceast msur are, pe de o parte, un
caracter prudenial, mrind gradul de lichiditate al bncilor comerciale, iar pe de
alt parte, diminueaz resursele de creditare ale acestor bnci i, implicit,
capacitatea lor de a crea moned prin credit. Introdus pentru prima dat n SUA,
n anul 1913, aceast politic s-a generalizat dup al doilea rzboi mondial n
aproape toate rile industrializate.

Variaia cotei rezervelor obligatorii este foarte eficace deoarece afecteaz direct
multiplicatorul creditului, poate fi practicat sub forma cotelor difereniate n
funcie de structura masei monetare, dnd rezultate bune att n economiile n care
exist bilete de banc ntr-o proporie mare, ct i n cele n care predomin
moneda scriptural.

20.3.3. Instrumente de politic monetar utilizate n Romnia

n Romnia, aflat nc ntr-o faz incipient a funcionrii mecanismelor
economiei de pia, sunt folosite ca principale instrumente de politic monetar
regimul creditelor de refinanare acordate de Banca Naional bncilor comerciale
i politica rezervelor obligatorii. ntr-o mult mai mic msur se mai folosete
selectivitatea creditului, sub forma creditelor direcionate spre unele activiti, n
special agricultur sau construcia de locuine, cu dobnd subvenionat.

Prin regimul creditelor de refinanare care mbrac formele creditului structural, a
creditului de licitatie, a creditului special si a creditului lombard (overdraft), se
prefigureaz folosirea instrumentelor de politic monetar caracteristice
economiilor de pia dezvoltate, cum sunt rata de rescont sau operaiunile de
open-market. Astfel, n cazul creditului structural, banca comercial
beneficiar, autorizat s preleveze n mod succesiv, n limita unui plafon, sume
dintr-un cont deschis la Banca Naional, garanteaz aceste credite cu efecte de
comer i alte titluri acceptate de creditor; rata dobnzii n acest caz reprezint de
fapt rata sau taxa oficial a rescontului. Creditul de licitaie prefigureaz politica
de open-market deoarece, acordat pe o perioad de maximum 15 zile, este
garantat cu titluri de stat i alte hrtii de valoare acceptate de Banca Naional.

Politica rezervelor obligatorii a fost instituit n ianuarie 1992, aplicndu-se
nediscriminatoriu, tuturor bncilor, nu att din motive prudeniale, ct mai ales
pentru a o folosi n calitate de instrument de politic monetar. Ea vizeaz
limitarea capacitii de creditare a bncilor comerciale i, deci, posibilitatea lor de
a crea moned. Iniial, cota rezervelor obligatorii a fost fixat la 10%, iar apoi
aceasta a nregistrat o tendin de scdere.

Confruntat cu problemele marilor dezechilibre provocate de economia de
comand, politica monetar romneasc, pe fondul restructurrii sistemului
financiar bancar, a urmrit ca obiectiv fundamental stabilizarea
macroeconomic. Prin politica dobnzilor real-pozitive, s-a reuit n anul 1994 o
diminuare semnificativ a inflaiei, ajungndu-se la o relativ i efemer
Macroeconomie 397

stabilizare macroeconomic. Rmnerea n urm a restructurrii sectorului real al
economiei, tendinele de folosire a instrumentelor monetare pentru compensarea
efectelor ntrzierilor n reforma economic au provocat recrudescena inflaiei n
prima parte a anului 1997 i, n consecin, un nou salt al ratelor dobnzii pentru
temperarea i rectigarea ncrederii n moneda naional. Este de subliniat ns, c
i politica monetar restrictiv are reversul su deoarece, pe fondul decapitalizrii
agenilor economici datorit inflaiei i deprecierii monedei naionale, dobnzile
ridicate descurajeaz procesul investiional, accentund scderea produciei
afectat deja de diminuarea drastic a puterii de cumprare a populaiei care
restrnge cererea de pe piaa intern.

Iat de ce politica monetar nu poate avea eficacitate pe termen lung n absena
unei coordonri cu toate celelalte componente ale politicii economice, orientate
strategic pe direcia creterii economice reale.


1) Prin politica open-market, atunci cnd Banca Central cumpr titluri de pe
piaa financiar:
a) crete cantitatea de moned de pe piaa monetar;
b) reduce cantitatea de moned de pe piaa monetar;
c) se majoreaz cursul titlurilor;
d) se micoreaz cursul titlurilor.

A (a + c); B (a + b); C (a + d); D (a + b + c); E (a + b + d).

2) Instrumentele politicii monetare sunt:
a) manevrarea taxei rescontului;
b) politica open-market;
c) variaia cotelor rezervelor obligatorii;
d) masa monetar;
e) cursul de schimb.

E (a + b + c + e).

3) Taxa rescontului:
a) reprezint operaiunea prin care Banca de Emisiune achiziioneaz
la vedere de la bncile comerciale efecte de comer deja scontate de
acestea, monetizndu-le la o valoare diminuat cu suma
corespunztoare taxei de rescont;
b) este rata dobnzii de baz a Bncii Centrale aplicat la cumprarea
naintea de scaden a unui efect de comer de la o banc
Macroeconomie 398

comercial (care l-a scontat deja clientului su), ea fiind dedus din
valoarea nominal a efectului de comer respectiv ;
c) influeneaz n mod direct taxa scontului;
d) este mai mare dect taxa de scont.

A (a + b); B (b + c); C (a + b + c); D (a); E (a + c).

4) Variaia cotei rezervelor obligatorii constituie un instrument al
politicii monetare care:
a) const n obligaia pe care o impune Banca Central bncilor
comerciale de a-i deine sub form de moned legal o parte din
disponibilitile atrase din economie;
b) are un caracter prudenial, mrind gradul de lichiditate al bncilor
comerciale;
c) ofer bune rezultate att n economiile n care exist bilete de banc
ntr-o proporie mare, ct i n cele n care predomin moneda
scriptural.
d) diminueaz resursele de creditare ale bncilor comerciale;
e) diminueaz capacitatea bncilor comerciale de a crea moned prin
credit.

E (a + b + c + e).

5) Politica open market este un instrument de politic monetar:
a) de origine britanic;
b) de origine american;
c) care const n vnzarea sau cumprarea pe piaa monetar, ctre
sau de la celelalte bnci, a unor efecte publice sau private,
demonetizndu-le, adic retrgnd o anumit cantitate de moned
atunci cnd le vinde, sau, dimpotriv, monetizndu-le, adic
permind ptrunderea monedei Bncii Centrale n schimbul
titlurilor, atunci cnd le cumpr;
d) care determin modificarea structurii masei monetare din
circulaie n defavoarea sau favoarea lichiditii;
e) const n obligaia pe care o impune Banca Central bncilor

A (a + b + c + d + e); B (a + b); C (a + b + e); D (a + b + c+d);
E (a + b + c + e).

Macroeconomie 399

n loc de
rezumat


Subiecte teoretice:
1. Tipologia politicilor economice

Macroeconomie 400


2. Instrumentele politicii monetare

Macroeconomie 401


Test gril:
1) Prin politica open-market, atunci cnd Banca Central cumpr titluri de
pe piaa financiar:
a) crete cantitatea de moned de pe piaa monetar;
b) reduce cantitatea de moned de pe piaa monetar;
c) se majoreaz cursul titlurilor;
d) se micoreaz cursul titlurilor.

A (a + c); B (a + b); C (a + d); D (a + b + c); E (a + b + d).

2) Instrumentele politicii monetare sunt:
a) manevrarea taxei rescontului;
b) politica open-market;
c) variaia cotelor rezervelor obligatorii;
d) masa monetar;
e) cursul de schimb.

E (a + b + c + e).

3) Taxa rescontului:
a) reprezint operaiunea prin care Banca de Emisiune
achiziioneaz la vedere de la bncile comerciale efecte de
comer deja scontate de acestea, monetizndu-le la o valoare
diminuat cu suma corespunztoare taxei de rescont;
b) este rata dobnzii de baz a Bncii Centrale aplicat la
cumprarea naintea de scaden a unui efect de comer de
la o banc comercial (care l-a scontat deja clientului su),
ea fiind dedus din valoarea nominal a efectului de comer
respectiv ;
c) influeneaz n mod direct taxa scontului;
d) este mai mare dect taxa de scont.

A (a + b); B (b + c); C (a + b + c); D (a); E (a + c).

4) Variaia cotei rezervelor obligatorii constituie un instrument al politicii
monetare care:
a. const n obligaia pe care o impune Banca Central bncilor
b. are un caracter prudenial, mrind gradul de lichiditate al bncilor
comerciale;
Macroeconomie 402

c. ofer bune rezultate att n economiile n care exist bilete de banc
ntr-o proporie mare, ct i n cele n care predomin moneda
scriptural.
d. diminueaz resursele de creditare ale bncilor comerciale;
e. diminueaz capacitatea bncilor comerciale de a crea moned prin
credit.

E (a + b + c + e).

5) Politica open market este un instrument de politic monetar:
a) de origine britanic;
b) de origine american;
c) care const n vnzarea sau cumprarea pe piaa monetar,
ctre sau de la celelalte bnci, a unor efecte publice sau
private, demonetizndu-le, adic retrgnd o anumit
cantitate de moned atunci cnd le vinde, sau, dimpotriv,
monetizndu-le, adic permind ptrunderea monedei
Bncii Centrale n schimbul titlurilor, atunci cnd le
cumpr;
d) care determin modificarea structurii masei monetare din
circulaie n defavoarea sau favoarea lichiditii;
e) const n obligaia pe care o impune Banca Central
bncilor comerciale de a-i deine sub form de moned
legal o parte din disponibilitile atrase din economie;

A (a + b + c + d + e); B (a + b); C (a + b + e); D (a + b + c+d);
E (a + b + c + e).

6) Instrumentele tradiionale ale politicii economice sunt:
a) componentele bugetare;
b) cantitatea de moned;
c) cursul de schimb;
d) normele de fixare a preurilor i salariilor, concretizate n
politica preurilor i politica veniturilor.

A (a + b + c); B (a + b + c+d); C (a + c); D (a + b + d); E (a + b).

7) Reprezint obiective ale politicii economice:
a) realizarea echilibrului extern prin existena unei balane
externe echilibrate;
b) distribuirea echitabil a veniturilor;
Macroeconomie 403

c) asigurarea protejrii mediului nconjurtor;
d) controlul omajului i inflaiei;
e) asigurarea unei creteri echilibrate a economiei.

E (a + b + c + e).

8)Principalele componente ale politicii economice sunt:
a) statul;
b) obiectivele;
c) ntreprinderile;
d) menajele;
e) instrumentele.

E (a + b + c + e).

9) Careul magic este un multiplu obiectiv al politicii economice definit
n literatura occidental prin urmtoarele obiective:
a) creterea echilibrat a economiei;
b) realizarea unei balane de pli echilibrate;
c) reducerea omajului;
d) reducerea inflaiei;
e) creterea productivitii marginale a capitalului.

A (a + b + c); B (a + b + c + d); C (a + b + e); D (a); E (a + b).

10) Constituie obiective majore ale politicii economice:
a) asigurarea unei creteri echilibrate a economiei n general, apreciate prin rata
de cretere a PIB ;
b) controlul omajului sau realizarea unei piee a forei de munc echilibrate,
apreciate prin rata omajului;
c) controlul inflaiei sau asigurarea unui nivel al preurilor stabil, apreciat prin
indicele de cretere a preurilor de consum;

E (a + b + c +d+ e).

Macroeconomie 404



Rspuns 20.1
Test gril:
1. A(a+b+c+d+e);
2. B(a+b+c);
3. B(a+b+c+d);
4. E(a+b+c+d+e);
5. c.

Rspuns 20.2
Test gril:
1. e;
2. E(a+b);
3. B(a+b+c+d).

Rspuns 20.3
Test gril:
1. A(a+c);
2. D(a+b+c);
3. B(b+c);
4. A(a+b+c+d+e);
5. D(a+b+c+d).


1997
Bucureti, 1995
Macroeconomie 405

Macroeconomie 406

Gh. Zane, Iai, 1997

Bugetul de stat. Politica veniturilor i cheltuielilor publice

BUGETUL DE STAT. POLITICA VENITURILOR I
CHELTUIELILOR PUBLICE

Cuprins
21.1 Bugetul de stat
21.2 Politica bugetara
21.3 Politica fiscala
21.4 Politici fiscale si echilibrare bugetara
21.5 Eficacitatea politicilor bugetare si fiscale


Pagina
408
408
414
416
420
424

429
431
431

Macroeconomie 407


- Definirea bugetului de stat
- Familiarizarea cu sursele de venituri la bugetul de stat (venituri fiscale i
venituri nefiscale)
- Recunoaterea pricipalelor tipuri de cheltuieli publice
- Evidenierea situaiilor n care se poate prezenta execuia bugetar
echilibrat, excedentar sau deficitar
- Sublinierea modalitailor prin care se poate realiza finanarea deficitului
bugetar
- Sublinierea obiectivelor i instrumentelor politicii bugetare

21.1 Bugetul de stat

Bugetul de stat

n general, bugetul este definit ca un plan al veniturilor i cheltuielilor pentru o
perioad viitoare, fiind considerat esenial n orice aranjament n care veniturile i
cheltuielile nu sunt simultane. Bugetul statului reprezint un tablou sinoptic,
macroeconomic, sub forma unei balane n care sunt nscrise veniturile i
cheltuielile publice autorizate. El este de fapt planul financiar al guvernului, prin
care sunt prezentate programele de cheltuieli i costurile lor, veniturile obinute
din impozite i alte surse ct i deficitul sau surplusul propus. Ansamblul
raporturilor economice, exprimate n bani, fr contraprestaie direct i imediat,
generate de constituirea veniturilor statului i efectuarea cheltuielilor necesare
ndeplinirii funciilor puterilor publice, poart denumirea de finane publice.

Finanele publice sunt considerate ca singurul domeniu dintr-o economie de pia
n care este necesar o activitate planificat ntr-o manier precis, pentru a
prevedea pe o perioad determinat, de obicei un an (care poate sau nu s coincid
cu anul calendaristic), totalitatea cheltuielilor i veniturilor statului, nscrise ntr-
un tablou detaliat cu caracter obligatoriu, denumit buget. Acesta este elaborat de
guvern i aprobat anual de puterea legislativ Parlamentul pe baza anticiprii
riguroase a cheltuielilor necesare pentru ntreinerea administraiei publice i
realizarea politicii economice, sociale i cultural-educative a guvernului, n funcie
de care sunt stabilite, prin legea de adoptare a bugetului, sursele de venituri
corespunztoare.

Bugetul de stat se poate prezenta n realitate sub forma unui sistem de bugete
format din bugetul general sau ordinar al statului, care cuprinde veniturile i
cheltuielile publice la nivel central, buget extraordinar, elaborat n perioada unor
dificulti financiare i alimentat din venituri extraordinare, bugete anexe ale unor
instituii i ntreprinderi de stat ce beneficiaz de o anumit autonomie financiar,
nscrise n bugetul general numai prin excedentul veniturilor proprii peste
cheltuielile efectuate sau prin subvenia necesar acoperirii deficitului, bugete
Macroeconomie 408


Venituri fiscale

autonome ale unor organisme publice cu larg autonomie financiar care nu mai
au nevoie de aprobarea parlamentului i bugetele unitilor administrativ
teritoriale.

Principalele surse ale veniturilor nscrise n bugetul de stat, pe exemplul
Romniei, sunt veniturile fiscale i cele nefiscale.

A. Veniturile fiscale sunt constituite din impozite directe i indirecte.Impozitele
sunt principala surs a veniturilor publice. Ele sunt o form de prelevare la
dispoziia statului, n mod obligatoriu, fr contraprestaie direct i cu titlu
nerambursabil, a unei pri din venitul sau averea persoanelor fizice i juridice,
pentru acoperirea cheltuielilor publice. Atributele eseniale ale impozitelor sunt:
obligativitatea, nerambursabilitatea i dreptul de urmrire n caz de neplat.

Partea din produsul intern brut prelevat la dispoziia statului pe calea impozitelor
indic nivelul general al fiscalitii sau rata de presiune fiscal, care difer de la
un stat la altul, de la circa 22% n Japonia pn la peste 50% n Suedia, fiind mai
redus (sub 20%) n unele state n curs de dezvoltare ca Thailanda, Columbia sau
Filipine. Impozitele se pot clasifica dup mai multe criterii. Cea mai important
clasificare le grupeaz, dup modul cum afecteaz veniturile din care
contribuabilii suport plata lor, n impozite directe i impozite indirecte.

Dup cum le arat i numele, impozitele directe se stabilesc n mod direct asupra
venitului subiectului impozabil, identificat n atenia legiuitorului cu suportatorul
acestor sarcini, dei n practic exist posibilitatea transferrii lor asupra altor
persoane prin repercusiune. i impozitele directe se pot clasifica n mai multe
categorii, dup diverse criterii, dar astzi sunt practicate ndeosebi impozitele pe
venit, sub forma impozitelor pe veniturile persoanelor fizice i a celor pe
veniturile persoanelor juridice. n ara noastr, impozitele directe se prezint ca
impozite pe profit i impozite pe salarii, ponderea lor reprezentnd circa 50% din
totalul veniturilor bugetare.

Impozitele indirecte sunt denumite aa deoarece, fiind incluse n preurile
mrfurilor i n tarifele serviciilor, sunt pltite indirect: consumatorul pltete
vnztorului impozitul, odat cu preul pentru marfa cumprat, iar vnztorul, la
rndul su, l pltete statului. Spre deosebire de impozitele directe, care vizau
existena venitului sau averii, impozitele indirecte vizeaz cheltuirea sau utilizarea
acestora. De aceea ele se mai numesc i impozite sau taxe de consum sau de
cheltuial. Si impozitele indirecte pot cunoate mai multe forme, cele mai
practicate fiind taxa pe valoare adugat, introdus i n Romnia ncepnd cu
anul 1993 (n locul impozitului pe circulaia mrfurilor), diverse alte accize sau
taxe de consumaie i taxele vamale. Acestea din urm au mai puin scopuri
fiscale, fiind folosite ndeosebi pentru reglementarea comerului exterior i n
special a importurilor.

Modul de stabilire a mrimii impozitelor n funcie de dimensiunea materiei
Macroeconomie 409


Venituri
nefiscale

Cheltuielile
publice

impozabile asupra creia se percep definete sistemul de impunere, care cunoate
urmtoarele forme:
a) impunerea n cote fixe, practicat mai ales n perioada precapitalist;
b) impunerea n cote procentuale, difereniat i ea pe trei categorii:

- impunerea proporional, n care cota de impozit este fix, mrimea
impozitului fiind direct proporional cu mrimea materiei impozabile, astfel
nct rata marginal a impunerii (i), calculat ca raport ntre variaia impozitului
pltit (AT) i variaia venitului impozabil (AY), este egal cu rata medie a
impunerii (i), calculat ca raport ntre totalul impozitului pltit (T) i totalul
venitului impozabil (Y):
Y
T
Y
T
=
A
A
;
- impunerea progresiv, n care cotele de impozit cresc odat cu creterea
materiei impozabile, aplicndu-se fie asupra cuantumului total al acesteia n
cazul impunerii progresive simple fie pe trane n cazul impunerii progresive
alunectoare pe trane, astfel nct:
Y
T
Y
T
>
A
A
.

n ara noastr, impunerea n cazul impozitului pe salarii este progresiv
alunectoare pe trane, rspunznd astfel principiului echitii sau justiiei sociale.

- impunerea regresiv, n care cotele de impozit se reduc n raport cu creterea
materiei impozabile, astfel nct:
Y
T
Y
T
<
A
A

ntruct, pe msura creterii veniturilor, partea destinat consumului este n
scdere relativ (conform a ceea ce J.M.Keynes numea legea psihologic
fundamental), impunerea n cazul impozitelor indirecte este regresiv. Deci, cu
ct veniturile sunt mai mari, cu att sarcina fiscal suportat pe calea impozitelor
indirecte este relativ mai mic. De aceea, considerndu-se c impozitele indirecte
nu respect principiile echitii, deoarece afecteaz mai mult persoanele cu
venituri mici i fixe, sindicatele i partidele de stnga militeaz pentru folosirea
preponderent a impozitelor directe, la stabilirea crora se poate lua n considerare
situaia pltitorului.

B. Veniturile nefiscale, reprezentate n bugetul de stat al Romniei de venituri
din dividende la capitalul social al statului la societile comerciale, de vrsminte
din profitul net al regiilor autonome, de vrsminte de la instituiile publice i de
diverse alte venituri, au o pondere foarte redus n totalul veniturilor bugetului
statului romn. Sursa care putea asigura creterea substanial a acestei ponderi,
adic venituri din dividende la capitalul social al statului la societile comerciale,
a fost transferat Fondului Propiretii de Stat, care a gestionat cele 70 procente
din capitalul fostelor societi comerciale de stat.

Macroeconomie 410


Execuia
bugetar
Cheltuielile publice nregistrate n bugetul de stat central din Romnia sunt
efectuate pentru:

a) aciuni social culturale (nvmnt; sntate; cultur i art; asisten
social; alocaii i alte ajutoare pentru copii; pensii, ajutoare i indemnizaii),
pentru care sunt afectate circa 30% din totalul cheltuielilor;
b) gospodrie comunal i locuine;
c) aprare naional (circa 10%, pn la 14,6%);
d) ordinea public (ntre 3,6% i 6,0%);
e) funcionarea autoritilor publice (preedinia rii, autoritile
legislative, judectoreti, executive i alte autoriti publice), pentru care s-au
efectuat cheltuieli reprezentnd ntre 3% i 4,6% din total;
f) aciuni economice (pentru cercetare tiinific; industrie, agricultur,
silvicultur, ape i mediu nconjurtor; transporturi i comunicaii), pentru
care sumele alocate reprezint 30-40% din total, cu tendin ns de diminuare
a acestei ponderi spre 30%;
g) alte aciuni, care au ns o pondere infim n totalul cheltuielilor
(circa 1%);
h) transferuri din bugetul de stat spre bugetele locale (situate ntre 7,7
10,2% din totalul cheltuielilor nregistrate n bugetul central);
i) dobnzi aferente datoriei publice, care nregistreaz o tendin de
cretere, odat cu majorarea datoriei publice.

Cheltuielile bugetului de stat enumerate mai sus pe destinaii reprezint structura
lor funcional. Ele ns se pot clasifica i dup coninutul lor economic,
rezultnd astfel structura lor economic.

Execuia bugetar ntr-o perioad de timp se poate prezenta n una din
urmtoarele trei situatii: a) echilibrat, atunci cnd cheltuielile sunt egale cu
veniturile; b) excedentar, cnd veniturile realizate n perioada respectiv sunt
mai mari dect cheltuielile; c) deficitar, n cazul n care cheltuielile dep[esc
veniturile sau ncasrile bugetare relaizate
.
In general execuia bugetar echilibrat corescunde funcionrii echilibrate a
economiei naionale, considerndu-se c, realizarea echilibrului finanelor publice
constituie un criteriu de bun gestiune economic. In aceste sens se apreciaz c,
bugetul echilibrat exercit o influen negativ asupra economiei.

In ce priveste excedentul bugetar, se apreciaz c peste un anumit nivel considerat
minim, acesta genereaz efecte negative n economie ntruct imobilizeaz
resursele financiare si le sustrage activitii productive.

Relativ la deficitul bugetar, efectul acestuia asupra economiei difer n funcie de
mrime si durat. Cnd deficitul este redus si se manifest pe termen scurt poate
avea efecte pozitive asupra economiei ntruct stimuleaz cererea global si
sporeste efortul investiional, cu efecte de antrenare n cresterea veniturilor
Macroeconomie 411

viitoare. Cnd deficitul este mare si se manifest pe durat lung, efectele
negative asupra economie sunt certe favoriznd declansarea si acentuarea
proceselor inflaioniste si a altor dezechilibre.
Finanarea deficitului bugetar se poate realiza prin:

- emisiune monetar suplimentar, care are consecine inflaioniste sigure,
deoarece afecteaz echilibrul macroeconomic dintre cantitatea de moned aflat n
circulaie i volumul bunurilor i serviciilor create i aduse pe pia;

- mprumuturi publice (interne i externe), care constituie surse
neinflaioniste, dar nu pot fi folosite fr restricii deoarece duc la creterea
datoriei publice i, implicit, a costurilor concretizate n dobnzile aferente
acesteia. n plus, o cretere a cererii de credite pentru finanarea deficitului poate
determina dezechilibrarea pieei monetare i a capitalurilor, provocnd astfel
majorarea ratei dobnzii cu efecte negative asupra creterii economice;

- folosirea concomitent a ambelor modaliti.

Totalitatea sumelor mprumutate de stat, de unitile administrative teritoriale, de
alte instituii de drept public i chiar de agenii economici cu garania statului,
nerambursarea la un moment dat, indiferent de data exigibilitii lor (cnd devin
scadente), formeaz datoria public. Pentru aprecierea dimensiunilor ei se
folosesc indicatori cum ar fi mrimea absolut a acesteia sau mrimea relativ,
exprimat prin datoria public intern, extern sau total pe locuitor sau prin
raportul dintre datoria public i venitul naional (sau produsul naional brut).

Mrimea, structura i evoluia datoriei publice caracterizeaz situaia financiar a
unei ri. Este de subliniat c datoria extern nu este un ru n sine i nu trebuie
evitat n orice condiii. Dimpotriv, dac sunt contractate pentru scopuri
productive, pentru modernizarea infrastructurii i restructurarea economiei
naionale pe principii de eficien economic, mprumuturile externe pot deveni
surs a dezvoltrii economice.

Important este s se asigure o ealonare corespunztoare a rambursrii ei n timp
i o mrime suportabil a serviciului datoriei externe, care s in seama de
capacitatea de plat a economiei naionale. Serviciul datoriei externe reprezint
suma ratelor scadente, a dobnzilor, comisioanelor i altor obligaii n contul
datoriei externe exigibil n cursul unei anumite perioade.

Tendinele manifestate n ultimele aproape dou decenii, reflect preocuparea
guvernelor din rile dezvoltate pentru limitarea i diminuarea deficitelor
bugetare, consolidarea finanelor publice i reducerea efortului fiscal.

Macroeconomie 412



1) Excedentul bugetar:
a) corespunde situaiei n care veniturile bugetare sunt mai mici
dect cheltuielile bugetare;
b) corespunde funcionrii echilibrate a economiei naionale;
c) reprezint surplusul veniturilor peste cheltuielile bugetului
public;
d) peste un anumit nivel, considerat minim, genereaz efecte
negative n economie ntruct imobilizeaz resursele
financiare i le sustrage activitii productive;
e) pe termen lung, favorizeaz nerecurgerea la mprumuturi sau
diminuarea datoriei publice.

E (c + d + e).

2) Finanarea deficitului bugetului de stat se poate realiza prin:
a) mprumuturi publice interne i externe;
b) emisiunea monetar suplimentar;
c) mprumuturi publice interne i externe i emisiunea monetar
suplimentar.

A (a + b + c); B (a); C (b ).

3) Serviciul datoriei externe reprezint:
a) suma ratelor scadente, a dobnzilor, comisioanelor i altor
obligaii n contul datoriei publice, exigibile n cursul unei
perioade;
b) suma ratelor scadente, a dobnzilor, comisioanelor i altor
obligaii n contul datoriei externe, exigibile n cursul unei
perioade;
c) ansamblul sumelor mprumutate de ctre stat i de ctre
agenii economici privai n vederea finanrii economiei;
d) o modalitate de limitare a capacitii de creditare a bncilor.

4) Plile de transfer reprezint:
a) un impozit direct;
b) un instrument al redistribuirii veniturilor;
c) un impozit negativ;
d) sume repartizate din bugetul de stat unor categorii
defavorizate ale populaiei sub forma unor ajutoare sau
ndemnizaii sociale;
Macroeconomie 413

e) o modalitate de compensare a salariilor persoanelor cu
venituri insuficiente.

A (a + b + c + e); B (a + b); C (b + c + d); D (a + b + c);
E (a + b + c + e).

5) Impozitul pe salariu este:
a) un impozit direct;
b) un impozit indirect;
c) un venit nefiscal al statului;
d) o form fundamental de venit.


21.2 Politica bugetar

Achiziii
guvernamentale

Pli de transfer
Obiectivul politicii bugetare l constituie utilizarea cheltuielilor i veniturilor
publice pentru a modifica echilibrul macroeconomic global n vederea asigurrii
dezvoltrii economice n condiii de stabilitate. Principalele instrumente folosite
sunt: modificarea dimensiunii i destinaiei cheltuielilor statului, a mrimii i
surselor prelevrilor efectuate asupra veniturilor agenilor economici, ct i
variaia transferurilor financiare publice. n esen, politica bugetar are dou
componente: politica cheltuielilor publice i politica fiscal, care vizeaz mrimea
i ritmul ncasrii impozitelor. La rndul lor, cheltuielile guvernamentale mbrac
dou forme:
- achiziiile guvernului reprezentnd cheltuielile efectuate pentru
procurarea unor bunuri i servicii (echipament pentru armat, construcia
de osele, edificii publice, salariile pltite funcionarilor etc.);
- plile de transfer guvernamentale (aa numitul impozit negativ, care
vizeaz asigurarea unor venituri minime necesare diferitelor categorii ale
populaiei defavorizate (asisten pentru sraci sau pentru omeri).

Cheltuielile guvernamentale influeneaz prin mrimea lor ponderea sectorului
public i a celui privat. Prin variaia mrimii lor, cheltuielile publice influeneaz
mrimea produsului intern brut, aa cum se va vedea n continuare.

Cealalt component a politicii bugetare, impozitarea, afecteaz economia real
pe dou ci: pe de o parte, o cretere a impozitelor reduce venitul disponibil al
populaiei, ceea ce va determina diminuarea sumelor cheltuite pentru cumprarea
bunurilor i serviciilor, adic va micora cererea agregat i, pe aceast cale, se va
diminua produsul intern brut. Pe de alt parte, creterea impozitelor va afecta
preul bunurilor i factorilor de producie, provocnd modificarea sistemului
stimulentelor economice i a comportamentelor ntreprinztorilor. Astfel, de
exemplu, o cretere a impozitului pe profit poate provoca descurajarea investiiilor
pentru creterea stocurilor de capital, cu efecte negative asupra nivelului
Macroeconomie 414

produciei naionale.

Gama de instrumente ale politicii bugetare este foarte larg ntruct bugetul de stat
regrupeaz o multitudine de resurse i de cheltuieli posibile. Dar principalul
instrument l reprezint practicarea unui anumit deficit bugetar. Atunci cnd
deficitul bugetar este provocat voit prin msuri de politic economic, el se
numete deficit structural, iar atunci cnd rezult exclusiv din evoluia
conjuncturii economice (de exemplu o activitate economic slab reduce
veniturile fiscale ateptate) acesta apare ca un deficit conjunctural. Esenialul este
de a ti care va fi semnificaia ex ante a unui sold bugetar, considerat sintetizator
al efectelor tuturor instrumentelor disponibile, innd cont de situaia din
economie: un anumit sold bugetar nu poate constitui o realitate tangibil, deoarece
semnificaia sa va evolua o dat cu modificarea datelor activitii economice. Ca
urmare, nelegerea corect a efectelor presupune nu numai simpla determinare
cantitativ a soldului bugetar. Astfel, existena deficitului sau excedentului nu
explic n mod automat efectele acesteia. Un deficit bugetar poate fi a priori att
expansionist ct i depresionist. Aadar, efectele soldului sunt variabile ca urmare
a existenei mai multor termeni de referin.

Politica bugetar constituie, totodat, obiectul a trei mari categorii de critici:
- prima este legat de deschiderea economiilor ctre schimburile
internaionale. Astfel, o politic de relansare economic fondat pe un deficit
bugetar risc s favorizeze ntreprinderile strine;
- problema finanrii deficitului bugetar. Dac acesta este finanat prin
crearea de moned, apare riscul inflaionist. Dac el este format prin mprumuturi
de la ageni economici, se pune problema efectului de eviciune. Astfel, n cazul
unui deficit bugetar, recursul la mprumut provoac o deplasare a resurselor
economisite disponibile spre sectorul public i deci n detrimentul altor categorii
de ageni economici. Rezultatul acestui efect este o cretere a ratei dobnzii
deoarece cererea de capital crete, iar puterile publice ofer o recompens mai
bun pentru a atrage noi economii. Consecina acestui fenomen const n frnarea
cheltuielilor agenilor economici sensibili la rata dobnzii, adic a investiiilor.
Efectul de eviciune provoac, n consecin, o temperare a activitii economice;
- o alt critic se refer la problema datoriei. nregistrarea deficitelor
bugetare pe parcursul a mai multor ani a condus la acumularea datoriei publice
(n caz de finanare prin mprumut). n cazul acesta apare un risc important,
considerat effet boule de neige ale datoriei. El antreneaz urmtorul cerc vicios:
existena unei datorii publice importante implic plata de dobnzi considerabile
ctre creditorii statului; n acelai timp, aceste dobnzi mari greveaz asupra
cheltuielilor bugetare, conducnd la agravarea deficitului i la o nou ndatorare
public care, la rndul su, conduce la noi dobnzi mai mari, .a.m.d.

Macroeconomie 415


21.3 Politica fiscal

Politica fiscal

Impozitele
Conceptul de politic fiscal are nelesuri diferite. Ea reprezint ansamblul de
decizii luate pentru a institui, organiza i aplica prelevrile fiscale conform
obiectivelor puterilor publice. Sau, ntr-o alt definiie, politica fiscal constituie
proporia ntre diverse tipuri de fiscalitate direct i indirect, locul relativ al
impozitului i influena sa asupra venitului i proprietii, nivelul de presiune
fiscal.

n ciuda caracterului su voluntarist, politica fiscal a unui guvern este
fundamental condiionat de datele sistemului socio-economic n care se aplic.
De asemenea, nivelul de dezvoltare economic dintr-o ar sau presiunea fiscal
reprezint raportul existent ntre suma prelevrilor obligatorii i P.I.B. Acest
procentaj, numit de statisticieni coeficientul fiscal sau rata global a prelevrilor
obligatorii, permite aprecierea nivelului de fiscalitate din fiecare ar.

ntre structurile economice i cele fiscale se afl o strns interdependen. Astfel,
n rile industrializate structurile fiscale se caracterizeaz, n general, prin
preponderena impozitelor pe venit (impozitul pe venitul persoanelor fizice i
impozitul pe societi) care reprezint n medie, circa 40% din prelevrile din
rile OCDE. Impozitele asupra consumului (30%) i cotizaiile sociale (25%)
constituie alte dou mari surse de venituri. rile anglo-saxone i scandinave au o
structur n care predomin veniturile din impozite asupra persoanelor fizice care
reprezint 35% i 50% din prelevri. n schimb, partea cotizaiilor sociale, cu
excepia rilor scandinave, rmne limitat. rile latine recurg mai mult la
impozite pe cheltuieli i la cotizaii sociale.

n primul rnd, politica fiscal se realizeaz cu ajutorul sistemului de impozite i
taxe.

Impozitul este un fenomen complex. El este tributar unor imperative economice,
dar constituie, de asemenea, n calitate de act de putere public, un element
esenial al acesteia. n acelai timp, impozitul a devenit un instrument de
intervenie n viaa economic. Ca finalitate, problema fiscal trebuie s vizeze, n
primul rnd, asigurarea unui maximum de eficien sistemului economic. n acest
sens, trebuie analizate raporturile dintre politica n domeniul impozitelor i
elementele eseniale ale creterii reprezentate de procesele ocuprii, investiiilor i
economisirii.

Un rol deosebit l are, n acest context, cercetarea influenelor reciproce ale
inflaiei i impozitelor. Inflaia, care favorizeaz debitorii n raport cu creditorii,
vine n beneficiul contribuabililor. Astfel, n perioadele de inflaie, mrimea
impozitelor n rata specific tinde s se diminueze n absena unei revizuiri
frecvente a ratelor i bazelor de impozitare care, fiind aezate forfetar pentru muli
ani, se depreciaz.
Macroeconomie 416


Impozitul poate fi folosit i ca un mijloc de lupt mpotriva inflaiei. n msura n
care el opereaz o puncie monetar, impozitul este n principiu deflaionist. n
acelai timp, dincolo de efectele automate ale impozitrii, acesta trebuie s in
cont de fenomene psihologice, deoarece inflaia decurge n mare parte din
comportamentele diferitelor grupuri sociale. Astfel, o majorare a impozitului pe
venit, care prin natura sa nu este inflaionist, se poate transforma ntr-o cauz
indirect de cretere a preurilor n msura n care salariaii vor reclama o cretere
compensatorie a salariilor lor.

Politica fiscal poate fi utilizat n diferite ipostaze n care se afl economia unei
ri. Ea poate fi folosit, astfel pentru a crete fie cererea agregat, fie oferta
agregat i poart denumirea de politic fiscal expansionist. Atunci cnd este
folosit n scopul diminurii cererii sau ofertei, politica apare ca restrictiv. O
politic fiscal care este deliberat promovat prin aciunea guvernului se numete
politic fiscal discreionar (de exemplu, modificri deliberate ale impozitelor i
taxelor pentru a atinge anumite obiective). Poate exista, aadar, o politic fiscal
expansionist discreionar, ct i o politic fiscal restrictiv discreionar.

Pot exista ns situaii n care apar modificri ale instrumentelor de intervenie, n
afara unei aciuni guvernamentale, de data aceasta existnd o politic fiscal
automat.

n teoria sa general, Keynes a propus utilizarea complementar a msurilor de
politic bugetar i fiscal n condiiile intervenionismului statal. Ca urmare, sunt
influenate volumul produciei i cererea solvabil, deci consumul i investiiile,
prin aceasta afectndu-se nemijlocit gradul de folosire a forei de munc. Spre
ilustrare, prin creterea sarcinii fiscale se restrnge cererea global a populaiei cu
efecte deflaioniste i deci de reducere a gradului de folosire a forei de munc.
Dimpotriv, degrevrile fiscale contribuie la sporirea cererii, constituind un mijloc
de combatere a omajului.

n concepia lui Keynes, inflaia i omajul pot fi evitate prin intervenia
nemijlocit a statului asupra cererii agregate care reprezint totatilatea
cheltuielilor pentru consum, cererea de investiii la care se adaug achiziiile
guvernului de bunuri i servicii.

Modul n care statul folosete politica bugetar i fiscal n sensul asigurrii
echilibrului economic necesit analiza influenelor modificrii cheltuielilor
publice, a impozitelor i taxelor asupra cererii globale.

n aprecierea rolului i implicaiilor politicii bugetare i fiscale asupra sistemului
economic trebuie fcut distincie ntre aspectele teoretice i aciunea acestora n
practic. Astfel, tot mai numeroi sunt economitii care recunosc faptul c nu
exist formule magice de urmat pentru factorii de decizie bugetari i fiscali.
Aadar, nivelul cel mai deziderabil al impozitelor, cheltuielilor, excedentului sau
Macroeconomie 417

deficitului bugetar, dintr-o perspectiv macroeconomic, va depinde de
necesitatea stimulrii sau contractrii economiei, precum i de rolul jucat de
politicile economice n aceste procese. n acest context, un rol deosebit l joac
att consecinele interne ale msurilor de politic bugetar i fiscal, dar i cele
externe, precum i relaia dintre deficitul bugetar i cel al balanei de pli, relaiile
cu activitile de import i export, cu fluxurile de capital, care se constituie ntr-
unul dintre cele mai controversate aspecte ale dezbaterii despre deficitul bugetar.
Spre ilustrare: intrrile de capital net sunt adugate la economiile interne, ceea ce
permite creterea fondurilor necesare finanrii investiiilor interne i a deficitului
bugetar. De asemenea, n privina relaiei dintre deficitul bugetar i deficitul
balanei de pli curente. Astfel, creterea deficitului balanei de pli, necesit
creterea valorii monedei naionale care, la rndul su, va conduce la supra-
aprecierea produselor naionale pe piaa extern, deci scumpirea exporturilor i
ieftinirea importurilor.

Sunt recunoscute efectele importante ale politicilor bugetare i fiscale asupra
economiei. Totui, analiza acestora, ca un instrument de realizare a obiectivelor
ocuprii, stabilitii preurilor i creterii economice, a fost ndeaproape asociat
cu keynesitii i succesorii lor. Economitii keynesiti au fost tentai s accentueze
rolul politicilor bugetare i fiscale.

Aa cum recunoate reputatul economist american P.Samuelson, laureat al
premiului Nobel pentru economie, numai un entuziast ar putea crede c n politica
fiscal s-a gsit piatra filosofal, rspunsul la tentativele de a asigura eliminarea
ciclurilor activitii economice. De altfel, gndirea economic a ultimelor decenii
este dominat de confruntarea dintre keynesiti si monetariti n problema
rolului politicii bugetare, fiscale i monetare.

Chiar dac o bun perioad de timp politica bugetar i fiscal a constituit unul
dintre instrumentele principale de combatere a inflaiei i omajului, ea este
supus astzi la numeroase critici, mai ales dup criza din 1974, n urma creia
asistm la stoparea creterii, inflaie galopant, omaj, dezechilibre externe. n
aceste condiii, utilizarea bugetului pentru relansarea economiei a fost obiectul a
numeroase atacuri din partea a tot mai multor curente ale tiinei economice.

Creterea cheltuielilor bugetare este considerat tot mai puin eficace, iar cea a
impozitelor tot mai mult contestat. Stagflaia (coexistena inedit a inflaiei cu
omajul) a zdruncinat certitudinile asupra efectului binefctor al politicii
bugetare. Persistena dificultilor economice, a pus n eviden, n concepia
unora, lipsa de efect a terapiilor keynesiene, precum i necesitatea ndeprtrii de
relansarea bugetar. n mod firesc, se poate pune urmtoarea ntrebare: de ce
politica bugetar a fost eficace nainte de 1973 i s-a dovedit inadecvat dup
aceast dat ? O prim cauz vizeaz faptul c multiplicatorul keynesian este
compromis n economiile tot mai deschise relaiilor externe. Deja
necorespunztoare pe planul eficacitii, relansarea bugetar este, de asemenea,
viu atacat pe tema prea mult stat. n teorie, utilizarea politicii bugetare nu
Macroeconomie 418

conduce obligatoriu la creterea rolului statului. n definitiv, se poate realiza, de
asemenea, printr-o cretere a cheltuielilor, adic prin sporirea rolului statului, ca i
prin reducerea impozitelor, ceea ce nseamn un reflux al rolului statului. n
practic, majoritatea guvernelor au efectuat relansri prin intermediul cheltuielilor
bugetare. n cele din urm, utilizarea politicii bugetare conduce la creterea
continu a cheltuielilor bugetare.

O alt lacun a politicii bugetare este dezvluit de mecanismul relansrii
bugetare. Tentativa de relansare a economiei nu-i poate realiza efectul de
antrenare dect dac suplimentul de venituri injectat n economie este efectiv
cheltuit.

Controversele dintre keynesiti i monetariti s-au cantonat n jurul problemei
referitoare la raporturile dintre bani-producie-inflaie, considerat una dintre cele
mai fascinante i actuale probleme ale macroeconomiei.

Diferenele dintre recomandrile propuse de cele dou curente de gndire
economic sunt consecina diferenelor n ceea ce privete metoda de analiz. ntr-
o anumit msur, influeneaz i existena unor deosebiri din punct de vedere al
obiectivelor stabilite de politicile guvernamentale de exemplu, existena unor
diferene din punct de vedere al opiunii pentru diferite combinaii ntre omaj i
inflaie. Astfel, guvernanii pot folosi politicile fiscale i monetare uneori pentru a
reduce omajul, alteori pentru a reduce rata inflaiei. Politicile utilizate pn la
jumtatea anilor 70 erau bazate pe concepia keynesist asupra efectelor politicii
fiscale i monetare, ulterior predominant devenind monetarismul.

Analizele keynesiste ale politicii guvernului sunt bazate pe concepia c politica
monetar este relativ neimportant n comparaie cu politica bugetar i fiscal.
Politica monetar este considerat mai puin eficace, mai puin sigur i
predictibil dect politica fiscal. n replic, monetaritii susin c modificri ale
venitului naional sunt produse numai atunci cnd oferta de bani se modific.
Diferena principal dintre cele dou curente, keynesiti i monetariti, const n
aceea c primii susin intervenia guvernului, iar ceilali nu. Keynesitii consider
c politica fiscal reprezint un instrument superior de stabilizare. ns, aceasta nu
nseamn c ei exclud posibilitatea folosirii politicii monetare sau a altor
instrumente. n replic, monetaritii se pronun pentru modificarea cheltuielilor
guvernului i a taxelor i impozitelor pentru a schimba cantitatea de bunuri i
servicii prevzut de guvern.

Problema esenial, ns, se refer la maniera n care autoritile publice folosesc
politica bugetar, fiscal i monetar pentru a dirija nivelul cererii agregate i a
stabiliza economia n jurul nivelului ocuprii depline. Practica a demonstrat c
ntre politica fiscal i cea monetar se afl o strns interdependen, n sensul c
nu este posibil o politic monetar pur (adic, fr o modificare a cheltuielilor
publice sau a ratelor impozitelor) pentru c orice politic bugetar afecteaz
mrimea deficitului bugetar, ceea ce i determin pe guvernani s opteze pentru
Macroeconomie 419

acea politic monetar care s asigure finanarea deficitului bugetar. n practic
deci, cele dou categorii de politici sunt interrelate, existnd mixul fiscal-monetar.
Totui, politica monetar i cea fiscal nu sunt interschimbabile. Ele afecteaz
cererea agregat prin ci diferite i au implicaii diferite asupra structurii acesteia.

Conceptul de politic monetar-fiscal mixt explic faptul c acelai nivel al
produciei poate fi atins utiliznd diferite combinaii ale celor dou categorii de
politici, formulndu-se pentru aceasta montaje de tipuri de politic economic sau
pachete de politici. Interaciunea acestor categorii de politic economic trebuie s
conduc la combinarea modelului pieei monetare cu oferta agregat i modelul
cererii. Deci problema esenial nu este aceea de a opta ntre politica monetar i
cea fiscal, ci de a le coordona n scopul creterii eficienei folosirii lor.

21.4 Politici fiscale i echilibrare bugetar

Pn la Keynes, bugetul de stat trebuia s fie n echilibru, prghiile fiscale avnd
un caracter neutru. Deficitul bugetar era considerat ca un fenomen negativ,
deoarece fcea necesar emiterea de hrtie moned, cu influene asupra
funcionrii mecanismului economic.

Analiza keynesian a condus la integrarea finanelor publice n activitatea
economic general. Bugetul de stat a devenit un instrument esenial al politicii
economice, o prghie foarte util n asigurarea echilibrului economic. Conform
doctrinei intervenioniste se impune creterea eficienei msurilor financiare,
politica fiscal acionnd n direcia nfptuirii obiectivelor de politic economic.
Frecvena i amplificarea fenomenelor de criz, omaj, inflaia i necesitatea
relansrii economice a condus la intensificarea folosirii instrumentelor fiscale i
monetare n scopul echilibrrii economiei. Astfel, statul intervine crescnd sau
micornd cererea de consum a populaiei ori a investiiilor. Prin msuri de
politic bugetar, sunt influenate volumul produciei i cererea solvabil, deci
consumul i investiiile, prin acestea modificnd nemijlocit gradul de folosire a
forei de munc. Dimpotriv, degrevrile fiscale contribuie la sporirea cererii de
consum, constituind un mijloc de combatere a omajului.

Obiectivul esenial al msurilor de politic bugetar i monetar l constituie
creterea economic i asigurarea ocuprii resurselor de munc, precum i evitarea
proceselor inflaioniste i deflaioniste.

Concepiile privitoare la echilibrul bugetar au evoluat, ntre cele care promoveaz
ideea obligativitii acestuia i cele care susin folosirea deficitului ca instrument
al echilibrului economic, aflndu-se o mare varietate de puncte de vedere.

Dezacordurile aprute n privina necesitii, modalitilor i a oportunitii
echilibrului bugetar au condus la conturarea mai multor strategii bugetare
alternative:
Macroeconomie 420

- bugetul echilibrat anual;
- bugetul echilibrat ciclic;
- bugetul folosirii integrale a resurselor.

Conform teoriei bugetului echilibrat anual, orice deficit trebuie compensat n
cursul aceluiai an prin crearea unor excedente. Acestei orientri, promovat cu
predilecia n anii 1920-1930, i se reproeaz faptul c politica fiscal ar contribui
la accentuarea tendinelor negative din economie. Astfel, n condiiile unui deficit
iniial datorat taxelor reduse determinate de declinul venitului naional, autoritatea
public, n scopul echilibrrii bugetului, va trebui s reduc cheltuielile publice
i/sau s creasc taxele, deci o politic de austeritate. Aceasta va avea ca efect
accentuarea declinului venitului naional i al activitii economice. Efectele sunt
similare i pentru situaia de excedent bugetar, cnd statul va trebui s promoveze
o politic fiscal expansionist.

Datorit limitelor sale aceast politic are astzi forte puini adepi n lumea
economitilor.

Bugetul echilibrat ciclic presupune compensarea deficitelor bugetare aprute n
timpul unor depresiuni economice cu excedentele caracteristice avntului
economic. n practic ns, utilizarea unui asemenea procedeu presupune
rezolvarea a cel puin trei probleme:

1. deoarece perioadele de cretere economic i recesiune nu coincid ca
durat, este posibil ca deficitele din timpul recesiunii s nu fie compensate de
excedentele aprute n timpul avntului. Dac intervalul de timp caracteristic
depresiunii este mai lung dect cel al dezvoltrii, guvernul va trebui s promoveze
o politic contracionist la un moment dat n timpul depresiunii (reducnd
cheltuielile bugetare sau mrind taxele) sau politic mai puin expansionist n
timpul dezvoltrii, pentru a asigura echilibrarea general. Se va aciona n sens
invers atunci cnd perioada de dezvoltare este mai lung dect cea de depresiune.
Ca urmare, n anumite perioade, politica fiscal va fi prociclic, n altele
contraciclic sau neutr;

2. determinarea nivelului venitului la care poate fi considerat bugetul ca
fiind echilibrat;

3. asigurarea compatibilitii dinte echilibrul caracteristic bugetului folosirii
integrale a resurselor cu cel al bugetului real, echilibrate ciclic.

n principiu, echilibrul bugetar este definit de egalitatea dintre economiile i
taxele personale, pe de o parte, cu investiiile nete la care se adaug cheltuielile
publice, pe de alt parte. Rezult relaia de egalitate:
E + T = I + G, de unde
E = economii personale;
T = taxe personale;
Macroeconomie 421

I = investiii nete;
G = cheltuieli guvernamentale.

n aceste condiii, deficitul bugetar apare ca surplus al cheltuielilor
guvernamentale fa de taxele (impozitele) percepute i excedentul bugetar ca un
surplus al taxelor fa de cheltuielile guvernamentale. Egalitatea anterioar
devine:
(T G) = (I E).

De aici rezult c excedentul (deficitul) bugetar este complementar surplusului de
investiii (economii) fa de economiile efective (investiiile).

Din raportarea cererii globale la oferta global rezult condiia de echilibru a
venitului naional. Dac cererea global este inferioar ofertei, este posibil o
reducere a produciei. n situaia invers, suma investiiilor i a cheltuielilor
publice va depi suma economiilor i a taxelor, iar producia va crete. Nivelul de
echilibru al venitului va interveni atunci cnd se realizeaz egalitatea dintre
cererea i oferta global.

Autoritile fiscale pot determina variaii ale nivelului de activitate economic fie
prin modificarea cheltuielilor publice, fie prin modificarea taxelor i impozitelor.
n caz de recesiune, politica fiscal poate stimula cererea global.

O cretere a cheltuielilor publice va determina o cretere a nivelului de echilibru al
venitului naional i anume cu un multiplu din variaie cheltuielilor. O parte din
creterea venitului naional va reveni bugetului sub forma taxelor i impozitelor,
iar alt parte contribuie la creterea venitului disponibil. Aceasta face posibil
creterea cheltuielilor efectuate de ctre consumatori i n final o nou cretere a
produciei i a venitului. Mai departe, din aceast cretere o parte revine bugetului
sub form de taxe i impozite i restul va determina majorarea venitului disponibil
.a.m.d. n concluzie, multiplicatorul cheltuielilor publice exprim creterea
venitului i a produciei care decurge din creterea cheltuielilor publice n
condiiile n care taxele i impozitele rmn nemodificate. Are loc deci
crearea sau creterea deficitului bugetar.

Matematic, se exprim astfel: K = 1/1-c n care,
K = multiplicatorul cheltuielilor publice;
c = nclinaia marginal spre consum (exprim cu ct se modific
cheltuielile de consum la fiecare cretere a venitului disponibil).

Dac nclinaia marginal spre consum scade, aceeai tendin o va nregistra i
multiplicatorul de cheltuieli i invers.

n concluzie, variaia nivelului cheltuielilor guvernamentale va determina variaii
ale nivelului venitului i folosirii resurselor. Mai mult, amplificarea variaiei
venitului determinat de modificarea cheltuielilor publice poate fi determinat cu
Macroeconomie 422

ajutorul multiplicatorului.

n vederea stimulrii cererii globale, statul poate interveni i prin reducerea
taxelor i impozitelor.

O asemenea msur contribuie la creterea venitului disponibil care, la rndul su,
induce o cretere a cheltuielilor de consum. Pe aceast baz se realizeaz creterea
venitului i a produciei, din care o parte revine bugetului, restul adugndu-se
venitului disponibil, determinnd o nou cretere a consumului, venitului i
produciei. Se stabilesc astfel o serie de runde de cheltuieli cunoscute ca un proces
de multiplicare. Multiplicatorul fiscal exprim creterea venitului i a produciei
determinat de reducerea taxelor i impozitelor n condiiile meninerii
neschimbate a cheltuielilor publice. Variaia nivelului produciei va fi de sens
opus celei a taxelor i impozitelor, o cretere a prelevrilor ctre buget va antrena
o scdere a nivelului veniturilor i produciei. Invers, scderea prelevrilor
conduce la creterea venitului.

Multiplicatorul fiscal este determinat astfel: -c/(1-c). nclinaia marginal de
consum avnd valoare pozitiv i inferioar lui unu, rezult c valoare absolut a
multiplicatorului fiscal este inferioar multiplicatorului bugetar. n consecin,
pentru a combate depresiunea este mai eficace creterea cheltuielilor publice dect
scderea taxelor i impozitelor. Dac o cheltuial public suplimentar contribuie
direct la creterea cererii globale, reducerea taxelor i impozitelor determin o
cretere a venitului disponibil din care numai o parte este cheltuit, restul
economisindu-se.

Pentru a ilustra influena exercitat asupra nivelului produciei printr-o modificare
egal i simultan a cheltuielilor publice i taxelor i impozitelor se determin
multiplicatorul bugetului echilibrat.

Astfel, o cretere egal i simultan a cheltuielilor publice i taxelor conduce la o
cretere a venitului naional deoarece tendina de majorare a venitului determinat
de creterea cheltuielilor publice este mai accentuat dect tendina de reducere a
acestora imprimat de creterea taxelor i impozitelor. n mod corespunztor,
reducerea concomiten i cu aceeai mrime a cheltuielilor publice i a taxelor va
determina scderea nivelului venitului naional.

Ca relaie, variaia final a venitului naional se determin prin nmulirea
diferenei dintre multiplicatorul de cheltuieli i multiplicatorul de taxe cu variaia
echilibrat. Diferena dintre aceti doi multiplicatori reprezint multiplicatorul
bugetului echilibrat.

Dac se are n vedere situaia de concordan dintre cererea i oferta global, va fi
determinat nivelul de echilibru al venitului naional inferior celui care ar asigura
folosirea integral a resurselor. Politica fiscal trebuie folosit pentru a elimina
decalajul dintre venitul naional efectiv i cel potenial. Mrimea acestuia msoar
Macroeconomie 423

variaia cererii globale necesar pentru a se ajunge la nivelul ce caracterizeaz
folosirea integral a resurselor. Acest decalaj deflaionist poate fi resorbit prin
intermediul politicii bugetare, crescnd cheltuielile publice sau micornd
impozitele i taxele.

n situaia n care nivelul de echilibru al venitului naional depete nivelul
potenial al acestuia (posibil de obinut n condiiile folosirii integrale a resurselor)
exist un decalaj inflaionist. Acesta poate fi resorbit prin intermediul
excedentului bugetar creat prin scderea cheltuielilor publice sau prin creterea
impozitelor i taxelor.

21.5 Eficacitatea politicilor bugetare i fiscale

ntre prezentarea didactic a mecanismelor politicii bugetare i aplicarea practic
a acesteia exist o distan apreciabil. Responsabilii politicii economice, avnd n
vedere efectele complexe i contradictorii ale folosirii instrumentelor bugetare,
analizeaz msura n care aceast politic este capabil s realizeze nivelul dorit al
venitului naional, ocuparea ct mai deplin a forei de munc (adic un omaj ct
mai sczut) n condiiile unei inflaii reduse, fiind preocupai de cunoaterea
limitelor n care pot fi modificate impozitele sau cheltuielile guvernamentale
pentru atingerea scopurilor propuse.

Succesul politicii bugetare depinde de numeroi factori, dintre care sunt
enumerai:

a) Exactitatea prognozei. Cu ct sunt mai sigure prognozele asupra
evoluiei cererii agregate, cu att guvernele sunt mai capabile s intervin rapid
pentru a preveni n ct mai scurt timp posibil orice exces sau deficit al acesteia;

b) Efectul total al modificrii n cheltuielile guvernamentale i n impozite
asupra evoluiei sectorului real al economiei. Sunt predictibile creterile sau
diminurile sectorului real induse de manipularea impozitelor i cheltuielilor
guvernamentale? Altfel spus, poate fi prevzut mrimea multiplicatorului sau
acceleratorului?

c) Timpul, sub forma a cel puin cinci decalaje:
- timpul necesar pentru a recunoate c problemele cu care se
confrunt economia sunt serioase i impun necesitatea interveniei
guvernului;
- timpul ntre momentul recunoaterii acestei necesiti i momentul
trecerii la aciune, care nu poate fi realizat dect prin intermediul
bugetului de stat. Ori ntocmirea, eventual rectificarea bugetului
presupun o serie ntreag de operaiuni greoaie legate de aprobarea de
ctre puterea legislativ, care nseamn timp, uneori chiar sptmni
Macroeconomie 424

sau luni;
- timpul ntre adoptarea deciziei de a aciona prin intermediul politicii
bugetare, pe de o parte, i folosirea efectiv a instrumentelor sale,
ndeosebi a nivelului ratei impozitelor, pe de alt parte. Astfel, dac
modificarea ratei impunerii n cazul impozitelor indirecte poate avea
efect imediat dup adoptarea acestei msuri, nu se ntmpl la fel n
cazul impozitelor pe profitul societilor comerciale sau pe venitul
global al persoanelor fizice, deoarece acestea se pltesc la un anumit
interval, de o lun, un trimestru sau chiar un an. Efectul apare abia n
momentul plii;
- timpul ntre schimbrile operate n nivelul cheltuielilor
guvernamentale i al impozitelor, pe de o parte, i efectele obinute
sub forma modificrilor din mrimea venitului naional, din nivelul
preurilor i al omajului, pe de alt parte. Acest decalaj este
inevitabil deoarece modificrile dorite sunt rezultatul mecanismelor
multiplicatorului i acceleratorului care presupun timp;
- decalajul de timp ntre momentul modificrii impozitelor, i, implicit,
a venitului disponibil i momentul schimbrii dimensiunii
consumului, adic a cererii agregate. Consumul poate s nu
reacioneze imediat la modificrile survenite n impozitare.

n aceste ipostaze, timpul este un factor principal care reduce eficacitatea politicii
bugetare, posibilitatea acesteia de a diminua amplitudinea fluctuaiilor ciclului
economic.

d) Msura n care modificrile induse n cererea agregat vor determina
efectele dorite asupra nivelului produciei naionale, a ocuprii braelor de munc,
a inflaiei i asupra balanei de pli;

e) Msura n care politica fiscal poate avea efecte nedorite ca, de exemplu,
descurajarea investiiilor i a consumului provocat de rate nalte ale impozitelor.
n acest sens, odat cu nceputul anilor 80, n teoria economic occidental
ctig teren ideea necesitii reducerii ratei impunerii pentru a desctua
energiile liberei iniiative, a mri astfel producia, oferta i, implicit, baza
impozabil, ceea ce va duce n final la creterea veniturilor bugetare obinute prin
impozite. Expresia acestei concepii este curba lui Laffer, dup numele unui
reprezentant de marc al teoriei ofertei, Arthur Laffer, fost consilier pe probleme
economice al preedintelui Ronald Reagan. Profesorul A.Laffer i bazeaz
construcia pe logica extrem de simpl c venitul obinut din impozite crete de la
zero, pentru o rat a impunerii de 0%, pn la un volum maxim aferent unei rate
acceptabile a impunerii, pentru a scdea apoi pn la zero dac rata impunerii ar
continua s creasc pn la 100%. La aceast rat, evident, ntregul venit obinut
de agenii economici ar fi preluat la bugetul statului, ar dispare sistemul incitativ
al activitii economice i, odat cu acesta, nsi materia impozabil: 100%
aplicat la zero are ca rezultat zero. Curba lui Laffer, aa cum se observ n
figura11.4. exprim deci relaia dintre rata medie a impunerii (nscris pe abscis)
Macroeconomie 425

i venitul public rezultat din colectarea impozitului (nscris pe ordonat):

10 20
10
20
30
30
40
40
50
50 60 70 80 90 100 %
miliarde unit, i
monetare
V
e
n
i
t
u
l

p
u
b
l
i
c

o
b
i
n
u
t

d
i
n

i
m
p
o
z
i
t
e
Rata medie a impunerii

Figura 21.4. Curba lui Laffer

Concluzia desprins de aici ofer posibilitatea fascinant de a obine, prin
reducerea ratei impozitrii, un impozit mai mare n mrime absolut, ca rezultat
att al creterii incitaiei de a munci (care duce la creterea veniturilor
impozabile), ct i al descreterii fenomenelor evazioniste.

Cu toate c a fost aplicat n practic de ctre administraia Reagan, reducerea
impozitelor a continuat s coexiste cu deficite bugetare n cretere. A fost
infirmat teoria lui Laffer ? Un rspuns precis nu poate fi dat deoarece nu pot fi
delimitate toate efectele. Comportamentul agenilor economici nu este liniar; el
difer de la caz la caz. Unii ar putea fi obligai de rate mai ridicate ale impozitrii
s munceasc mai mult, pentru a-i menine nivelul venitului net ameninat de
impozite mai mari. n acest caz, asupra lor nu ar aciona efectele deprimante ale
creterii poverii fiscale.

f) Eficacitatea politicii bugetare depinde i de tipul de politic promovat.
Este mult mai uor pentru gestionarii politicii bugetare s creasc cheltuielile
dect veniturile publice. n acelai timp, este mult mai uor s reduci impozitele
dect cheltuielile bugetare. De aceea, o politic bugetar de relansare a economiei
este mai facil de pus n aplicare dect o politic de austeritate.

g) De asemenea, eficacitatea politicii bugetare este condiionat i de gradul
de realizare a coordonrii sale cu politica monetar. Fr o dozare subtil ntre o
politic monetar restrictiv, pentru a stpni creterea preurilor, i o politic
bugetar de relansare, pentru a lupta contra omajului, este dificil obinerea unor
rezultate pozitive n fazele de ncetinire a creterii economice, de stagnare sau
chiar de recesiune. Studiile econometrice efectuate n rile OCDE evideniaz
Macroeconomie 426

faptul c multiplicatorii bugetari sunt mai ridicai n cazurile n care politica
bugetar este acompaniat de o politic monetar concordant, ajungnd la circa
2,5 n loc de 1,5, cnd este promovat fr aceast acompaniere. Efectul
multiplicatorilor bugetari este obinut dup doi sau trei ani.

n Romnia, politicii bugetare ct i celei monetare li se atribuie un rol deosebit n
procesul tranziiei la economia de pia. Componenta cheltuielilor bugetare a fost
folosit ndeosebi pentru subvenionarea agriculturii, a diferitelor regii autonome
i societi comerciale cu capital majoritar de stat, pentru a le asigura
supravieuirea, pe considerente preponderent sociale i politice i mai puin
economice. Fr elaborarea i punerea n aplicare a unei strategii coerente de
restructurare i eficientizare a activitilor economice, cheltuielile bugetare sub
form de subvenii au prelungit agonia multor ntreprinderi falimentare, ntrziind
de fapt declanarea adevratei reforme economice i amplificnd deficitul bugetar
i corupia.

Test de autoevaluare 21.2

1) Curba lui Laffer exprim:
a) relaia dintre rata medie a impunerii i venitul public rezultat din
colectarea impozitului;
b) relaia dintre rata inflaiei i rata omajului;
c) relaia dintre rata inflaiei i creterea economic;

2) Deficitele bugetare acioneaz ca:
a) stimulente ale cererii agregate;
b) elemente ce conduc la restrngerea cererii agregate;

3) Politica bugetar are ca instrumente:
a) veniturile publice;
b) cheltuielile publice;
c) multiplicatorul investiiilor;
d) rata dobnzii;
e) masa monetar.

A (a + b + c + d + e); B (a + e); C (a + b + e); D (a + b + c);
E (a + b).

4)Multiplicatorul cheltuielilor publice:
a) exprim creterea venitului i a produciei care
decurge din creterea cheltuielilor publice n
condiiile n care taxele i impozitele rmn
Macroeconomie 427

nemodificate;
b) se exprim matematic astfel:
' 1
1
c
K
= ;
c) are acelai sens de evoluie ca i nclinaia marginal
spre consum;
d) se exprim matematic astfel:
' 1
'
c
c
.

A (a + b + d); B (a + d); C (a + b + c); D (a + c + d).

5) Cheltuielile guvernamentale mbrac urmtoarele forme:
a) achiziiile guvernului reprezentnd cheltuielile
efectuate pentru procurarea unor bunuri i servicii
(echipament pentru armat, construcia de osele,
edificii publice, salariile pltite funcionarilor etc.);
b) cheltuielile agenilor economici pentru procurarea de
bunuri de capital;
c) plile de transfer guvernamentale (aa numitul
impozit negativ), care vizeaz asigurarea unor
venituri minime necesare diferitelor categorii ale
populaiei defavorizate (asisten pentru sraci sau
pentru omeri);
d) cheltuieli pentru bunurile de consum ale menajelor.

A (a + b + d); B (a + c); C (a + b + c); D (a + c + d).

6) Obiectivul politicii bugetare l constituie:
a) utilizarea cheltuielilor i veniturilor publice pentru a
modifica echilibrul macroeconomic global n vederea
asigurrii dezvoltrii economice n condiii de stabilitate;
b) realizarea unui buget excedentar;
c) realizarea unui buget echilibrat;

7) Atunci cnd deficitul bugetar este provocat voit prin msuri de
politic economic, el se numete:
a) deficit conjunctural;
b) effect boule de neige;
c) deficit structural;
d) mentalitate ricardian sau echivalen ricardian.


Macroeconomie 428

n loc de
rezumat


Subiect teoretic:
Bugetul de stat. Politica bugetar

Test gril:

1) Politica bugetar are ca instrumente:
a) veniturile publice;
b) cheltuielile publice;
c) multiplicatorul investiiilor;
d) rata dobnzii;
e) masa monetar.

A (a + b + c + d + e); B (a + e); C (a + b + e); D (a + b + c);
E (a + b).

2) Multiplicatorul cheltuielilor publice:
a) exprim creterea venitului i a produciei care decurge din
creterea cheltuielilor publice n condiiile n care taxele i
impozitele rmn nemodificate;
Macroeconomie 429

b) se exprim matematic astfel:
' 1
1
c
K
= ;
c) are acelai sens de evoluie ca i nclinaia marginal spre
consum;
d) se exprim matematic astfel:
' 1
'
c
c
.

A (a + b + d); B (a + d); C (a + b + c); D (a + c + d).

3) Cheltuielile guvernamentale mbrac urmtoarele forme:
a) achiziiile guvernului reprezentnd cheltuielile efectuate pentru
procurarea unor bunuri i servicii (echipament pentru armat,
construcia de osele, edificii publice, salariile pltite
funcionarilor etc.);
b) cheltuielile agenilor economici pentru procurarea de bunuri de
capital;
c) plile de transfer guvernamentale (aa numitul impozit
negativ), care vizeaz asigurarea unor venituri minime
necesare diferitelor categorii ale populaiei defavorizate
(asisten pentru sraci sau pentru omeri);
d) cheltuieli pentru bunurile de consum ale menajelor.

A (a + b + d); B (a + c); C (a + b + c); D (a + c + d).

4) Obiectivul politicii bugetare l constituie:
a) utilizarea cheltuielilor i veniturilor publice pentru a modifica
echilibrul macroeconomic global n vederea asigurrii
dezvoltrii economice n condiii de stabilitate;
b) realizarea unui buget excedentar;
c) realizarea unui buget echilibrat;

5) Atunci cnd deficitul bugetar este provocat voit prin msuri de politic
economic, el se numete:
a) deficit conjunctural;
b) effect boule de neige;
c) deficit structural;
d) mentalitate ricardian sau echivalen ricardian.

Macroeconomie 430



Rspuns test 21.1
1. E(c+d+e);
2. A(a+b+c);
3. b;
4. C(b+c+d);
5. a.

Rspuns test 21.2
6. a;
7. a;
8. E(a+b);
9. C(a+b+c);
10. B(a+c);
11. a;
12. c.


1997
Bucureti, 1995
Gh. Zane, Iai, 1997
Macroeconomie 431

Macroeconomie 432


Macroec Curs

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Macroec Curs

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Universitatea OVIDIUS Constana

Rspunsul la test se gsete la pagina 108.

Venitul naional se poate determina prin urmtoarele metode:

S-ar putea să vă placă și