Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
DoinaIACOB
ISBN 978-606-8216-38-6
Editura EUROPLUS
Galai, 2010
CUPRINS
Capitolul 1
VALUTE. DEVIZE. MONEDA INTERNAIONAL. --------------------------3
1.1. Valutele -----------------------------------------------------------------------------------3
1.2. Monedele internaionale --------------------------------------------------------------5
1.3. Devizele --------------------------------------------------------------------------------- 10
Capitolul 2
PIAA VALUTAR------------------------------------------------------------------ 18
2.1. Caracteristicile i rolul pieei valutare ------------------------------------------- 18
2.2. Principalele categorii de operatori pe piaa valutar ------------------------- 20
2.3. Operaiuni desfurate pe pieele valutare-------------------------------------- 23
2.3.1. Operaiuni de acoperire a riscului valutar ---------------------------------------------- 27
2.3.2. Speculaia valutar ------------------------------------------------------------------------ 28
2.3.3. Arbitrajul valutar -------------------------------------------------------------------------- 30
Capitolul 3
ECHILIBRUL FINANCIAR-VALUTAR.
BALANTA DE PLTI EXTERNE ------------------------------------------------ 41
3.1. Coninutul i trsturile echilibrului financiar-valutar ---------------------- 41
3.2. Lichiditatea i solvabilitatea internaional------------------------------------- 43
3.3. Balana de pli externe - instrument de
cuantificare a echilibrului valutar------------------------------------------------------ 46
3.3.1. Terminologia utilizat n cadrul balanei de pli externe---------------------------- 47
3.3.2. Structura balanei de pli externe------------------------------------------------------- 50
Capitolul 4
CADRUL ORGANIZATORIC ACTUAL AL ACTIVITII
FINANCIAR-VALUTARE INTERNAIONALE ------------------------------ 55
4.1. Ageniile specializate ale Organizaiei Naiunilor Unite---------------------- 55
4.2. Fondul Monetar Internaional----------------------------------------------------- 56
4.3. Grupul Bncii Mondiale ------------------------------------------------------------ 70
BIBLIOGRAFIE --------------------------------------------------------------------- 77
Capitolul 1
VALUTE. DEVIZE. MONEDA INTERNAIONAL.
Obiectivepropuse:
- nsuirea unor noiuni cheie precum : valute ,devize, cecuri, cambii;
- cunoaterea si diferenierea monedelor internaionale;
- cunoaterea si nelegerea anumitor instrumente de plata precum: biletul la
ordin , certificat de depozit, carduri.
Pe piaa economic internaional au loc schimburi de bunuri i de
servicii ntre ri, activiti ce necesit pli i ncasri ntre parteneri i care pot
lua forme: diferite, n funcie de mprejurri, condiii, interesul prilor,
capacitatea de plat a debitorilor etc.
Efectuarea plilor n cadrul tranzaciilor internaionale necesit
utilizarea unor mijloace i instrumente care s asigure stingerea obligaiilor
aprute ntre pri, n urma ncheierii contractelor.
Mijloacele tradiionale de plat sunt reprezentate de moneda divizionar
(piese monetare) i moneda fiduciar (biletele de banc sau bancnotele),
utilizarea acestora reprezentnd practic o plat n numerar.
Pe msura dezvoltrii schimburilor internaionale i a modernizrii
economiilor naionale, n practica internaional s-a impus utilizarea monede
scripturale (moneda de cont) ca mijloc de plat principal, precum i amplificarea
utilizrii instrumentelor de plat i credit de tipul cambiei, cecului, biletului la
ordin, iar n ultima vreme, odat cu intrarea n era electronic, s-a extins
folosirea crilor de credit.
n concluzie, n sfera mijloacelor i instrumentelor de plat internaionale
sunt cuprinse valutele, monedele internaionale i devizele.
1.1. Valutele
Valutele sunt acele monede naionale care au circulaie, putere de plat i
pot fi constituite ca rezerv i n alte ri dect n cea emitent. Altfel spus, prin
valut se nelege o moned naional a unui stat, moned ce poate fi utilizat;
att de persoanele fizice, ct i de cele juridice, pe teritoriul altor state, n vederea
stingerii unor obligaii.
De exemplu, yenul este un ban, o moned, pentru orice rezident n
Japonia care l utilizeaz n operaiuni i tranzacii interne. Acelai yen devine
valut atunci cnd un rezident pltete n yeni o marfa importat din Germania
sau atunci cnd un nerezident, de exemplu: un englez, convertete n yeni o sum
n lire sterline, pentru a efectua pli n Japonia.
Valutele au calitatea de a realiza lichidarea imediat a obligaiilor de
plat n relaiile economice internaionale, ele fiind folosite, de regul, pentru
efectuarea plilor de mic importan. Valutele pot fi clasificate n funcie de
mai multe criterii, de exemplu:
a) Dup forma sub care se prezint
- valut n numerar (efectiv)
- valut n cont
Valuta n numerar (valuta efectiv) se prezint sub form de bancnote
sau monede i sunt utilizate cel mai frecvent n traficul de cltori pentru
achitarea cheltuielilor de transport, ntreinere, efectuarea de mici cumprturi
etc. Plile i ncasrile n valut efectiv sunt folosite extrem de rar n relaiile
de schimb internaionale, din cauza riscului foarte mare de pierdere sau de furt.
De aceea, transmiterea valutei n alte ri, n cantiti mai mari, necesit msuri
speciale de securitate. Chiar i n cazul unor pli minore, cum ar fi cheltuielile
de deplasare ale unei persoane, se prefer alte mijloace de plat, cum ar fi cecul
de cltorie sau tichetul de credit.
Valuta n cont se afl sub form de disponibil, ntr-un cont bancar,
putnd fi utilizat din dispoziia titularului de cont, iar la cererea acestuia poate fi
transformat n valut n numerar (valut efectiv).
Dup modul de constituire a depozitului, valuta n cont poate fi depus la
termen sau la vedere.
b) Dup regimul convertibilitii valutele pot fi clasificate n:
- convertibile;
- neconvertibile;
- transferabile;
- liber-utilizabile.
Valutele convertibile sunt acele valute care au putere de circulaie i
liberatorie de plat i n alte ri, n afara rii emitente (de origine). Acestea sunt,
din punct de vedere practic, monedele care se pot schimba liber contra unor alte
monede naionale sau internaionale (emise de o instituie financiar-bancar
internaional).
Valutele convertibile presupun existena unui angajament al rii
emitente de a converti propria moned, la cererea oricrui deintor, n orice alt
moned.
Valutele neconvertibile sunt acele valute care nu pot fi schimbate n alte
valute. Ele particip la un numr foarte restrns de operaiuni valutare, putnd fi
schimbate ntr-un singur sens, de la valuta convertibil ctre valuta
neconvertibil.
Valutele transferabile sunt acele valute care au un anumit grad de
convertibilitate, stabilit n cadrul unor nelegeri pe plan regional, contribuind la
transferul de fonduri pentru un numr restrns de operaiuni.
Valutele liber-utilizabile sunt acele valute cu o convertibilitate total,
recunoscute de Fondul Monetar Internaional, precum i de alte organizaii
financiare internaionale ca utilizabile pe plan larg n cadrul tranzaciilor
internaionale i ca valute negociabile n volum mare pe toate pieele financiare
(de exemplu, din anul 1991, ca valute liber-utilizabile au fost stabilite: dolarul
S.U.A., marca german, lira sterlin, francul francez i yenul japonez) ncepnd
cu 1 iulie 2002, locul mrcii germane i francului francez a fost luat, efectiv i '
definitiv, de euro.
c) n funcie de regimul de definire a valutelor, acestea se grupeaz n:
- valute care evolueaz liber pe pia i fluctueaz liber, n funcie de
cerere i ofert;
- valute care fluctueaz n conformitate cu regulile Sistemului Monetar
European;
- valute al cror curs de schimb este legat de unele valute convertibile;
- valute a cror valoare este legat de cursul D.S.T.
Unele valute puternice, emise de ri cu economie dezvoltat, apreciate i
cutate pe piaa financiar internaional, pot juca rolul de valut de rezerv.
Meninndu-i identitatea lor naional, aceste valute sunt utilizate ca
instrumente de plat cu putere circulatorie nelimitat i ca mijloc de rezerv pe
plan internaional. Pentru ca o moned s poat servi drept valut de rezerv, ea
trebuie s ndeplineasc anumite condiii:
- s joace un rol important n operaiunile financiar-valutare
internaionale;
- s fie liber-convertibil;
- s se bucure de stabilitate pe termen lung.
Dup ce s-a renunat, pe plan internaional, la definirea monedei
naionale prin coninutul n aur sau n devize corespunztor valorii sale, s-a
trecut la definirea puterii ei de cumprare, criteriu mai aproape de realitate
pentru compararea a dou monede naionale.
n practic, se disting dou categorii de monede internaionale:
a) monede naionale care, datorit unor nsuiri i mprejurri deosebite,
capt caracter de moned internaional.
Din aceast categorie au fcut parte, n evoluia istoric a finanelor,
diferite monede naionale, care au circulat i n alte ri dect n cea emitent, de
templu: napoleonul francez, lira sterlin, lira otoman i altele.
n prezent, n aceast categorie se nscriu dolarul S.U.A., lira sterlin,
francul elveian, yenul japonez i euro.
b) instrumente monetare i uniti de cont, emise de organisme
financiare internaionale (uniti monetare artificiale).
Din aceast categorie fac parte: DST, EURCO, EUA, ACRU, IFU, AMU
DST (Drepturi speciale de tragere) constituie prima unitate de cont
emis Fondul Monetar Internaional, n anul 1969, n urma erodrii poziiei
dolarului S.U.A., ca moned de rezerv pe plan internaional.
Unitatea de cont este, n general, unitate monetar utilizat pentru
nregistrarea n conturile instituiilor financiar-valutare internaionale, ea fiind
creat pentru a evita unele fluctuaii de pe pia ale monedelor naionale.
Principalele caracteristici ale DST sunt urmtoarele:
- reprezint att etalon monetar, prelund rolul aurului, ct i instrument
de rezerv valutar, alturi de aur i de valutele convertibile;
- reprezint un ban de cont fr acoperire real, emis de Fondul Monetar
Internaional n trane periodice, alocate n conturile rilor membre,
proporional cu participarea lor la Fond;
- este un mijloc de plat convenional, constituind etalonul actual i de
perspectiv al Sistemului Monetar Internaional;
- sumele n DST pot fi deinute i utilizate doar de Fondul Monetar
Internaional, de rile membre ale acestui Fond-prin bncile lor centrale - de
Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (B.I.R.D.), de Banca
Reglementelor Internaionale (B.R.I.) i de Banca Central a Elveiei;
- i pot ndeplini funcia de mijloc de plat doar indirect, adic numai
dup preschimbarea lor ntr-o alt valut;
- sunt distribuite sub form de credit, reprezentnd un instrument de
sporire a lichiditilor internaionale;
- persoanele particulare nu au dreptul de a deine DST;
- valoarea DST este bazat pe metoda coului valutar.
Iniial, valoarea unui DST a fost exprimat n aur, 1 DST = 0,888678 g
n, ceea ce fcea ca aceast unitate de cont s fie, n mod indirect, legat de
valoarea dolarului, cci un dolar era exprimat prin exact aceeai cantitate de
metal os. Deci, 1 USD = 1 DST.
Dup anul 1974 a fost adoptat o nou metod de calculare a valorii
DST, pe baza unui co valutar format din valorile a 16 monede ale rilor care
aveau o pondere semnificativ n exporturile mondiale de bunuri i de servicii.
Ulterior, n cursul anului 1978, s-a renunat la coul de 16 monede,
numrul acestora fiind redus la numai ase, iar cu ncepere din anul 1981 i pn
n 2000, dimensiunea coului valutar a fost redus la monedele a cinci ri, anume
acelea cu cea mai mare cot de participare la exportul mondial de bunuri i de
servicii.
La 1 ianuarie 1996, au fost fixai noi coeficieni de pondere ai celor cinci
monede i, pe aceast baz, valoarea D.S.T. Tot atunci s-a stabilit, ca regul
general, revizuirea periodic a coului din cinci n cinci ani.
n luna octombrie 2000, Consiliul de Administraie al Fondului Monetar
Internaional a decis s modifice coul valutar al D.S.T., innd cont att de
faptul c mai multe ri europene au adoptat euro ca moned comun, ct i de
rolul crescnd al pieelor internaionale de capital. Astfel, la 1 ianuarie 2001 au
intrat n vigoare att noii coeficieni de pondere ai celor patru monede (dolarul
SUA, euro, yenul japonez i lira sterlin), ct i valoarea lor efectiv, n raport cu
dolarul din ziua respectiv, corectat conform coeficienilor de pondere. Cu alte
cuvinte, valoarea iniial - valabil 5 ani - a unui D.S.T. este dat de media
ponderat a monedelor ce compun coul valutar, la data stabilirii acestuia
(pentru perioada actual, 1 ianuarie 2001).
Dar valoarea real a unui D.S.T. nu rmne aceeai pe ntreaga perioad
(n cazul de fa, 2001-2005), ci se schimb n funcie de fluctuaiile cursurilor
de schimb. De aceea, Fondul Monetar Internaional calculeaz n fiecare zi
valoarea D.S.T. n dolari S.U.A., adiionnd valoarea n U.S.D. a tuturor
monedelor ce compun coul valutar, potrivit cursurilor cotate n dimineaa acelei
zile pe piaa Londrei.
Iat cum se prezint, dup ultima revizuire, coeficienii de pondere i
cota efectiv a fiecrei uniti monetare din componena coului valutar al
D.S.T., comparativ cu revizuirea anterioar:
Ponderea n cadrul coului valutar - Cantitatea efectiv a fiecrei
procente monede n valoarea unui D.S.T.
Unitatea
Ultima revizuire
Revizuirea
1 ianuarie
1 ianuarie
monetar
1 ianuarie 2001
1996
anterioar
2001
1 ianuarie 1996
Dolarul S.U.A.
39
0,582
45
0,5770
Euro
.
29
0,4260
Marca german
21
0,446
Yenul japonez
18
27,200
15
21,0000
Franc francez
11
0,813
Lira sterlin
11
0,105
11
0,0984
nc de la nceput, ECU s-a bucurat de un mare succes, n mare parte
datorit stabilitii, cursul su flotnd n limita de intervenie +/- 2.25%, rile
membre ale Comunitii Europene fiind obligate s intervin n vederea
meninerii cursului, n situaia n care limitele precizate mai sus erau depite.
ncepnd cu data de 1 ianuarie 1999, o parte din rile membre ale
Uniunii Europene au trecut la o nou etap, locul unitii de cont ECU fiind luat
de moneda unic european, euro.
EURO este moneda unic a Uniunii Europene, care a devenit, cu
ncepere de la 01.01.1999, moneda oficial a celor 12 state care au acceptat s
treac la Etapa EURO: Austria, Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Grecia,
Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia i Spania. Celelalte trei ri
membre ale Uniunii Europene, fie nu accept trecerea la aceast etap (cazul
Regatului Unit al Marii Britanii i Irlandei de Nord), fie nc nu ntrunesc toate
condiiile necesare (cazul Danemarcei i al Suediei).
Cu toate c euro a devenit moneda comun a 12 ri din Comunitatea
European, acest lucru nu nseamn c totul s-a schimbat ntr-o singur zi;
monedele acestor state au continuat s fie utilizate pentru efectuarea de pli n
numerar, iar n paralel putnd fi deschise conturi curente n moneda comun
european.
Sfritul perioadei de tranziie a constituit-o data de 1 ianuarie 2002,
cnd au fost introduse n circulaie monedele metalice i bancnotele cu inscripia
euro. Cu ncepere de la acea dat, toate tranzaciile, pensiile, alocaiile,
impozitele i salariile au fost convertite n euro, iar dup data de 1 iulie 2002
monedele proprii ale celor 12 state au disprut total i definitiv din circulaie.
Spre deosebire de ECU, fosta moned de cont a Sistemului Mone
European - care se calcula pe baza unui co valutar - , cursul monedei un este
fix n raport cu valutele rilor din zona euro.
Cu ncepere de la 31 decembrie 1998 a fost stabilit rata de conversie
irevocabil i definitiv, ntre euro i valutele celor 12 state, dup cum urmeaz:
Nr. crt.
Valuta
1. Drahme Grecia
2. Escudo Portugalia
3. Franci Belgia
4. Franci Frana
5. Franci Luxemburg
6. Guldeni Olanda
7. Lire Irlanda
8. Lire Italia
9. Mrci Finlanda
10. Mrci Germania
11. Pesetas Spania
12. Schilingi Austria
Paritatea fa de euro
340,750000
200,482000
40,339900
6,559570
40,339900
2,203710
0,787564
1936,270000
5,945730
1,955830
166,386000
13,760300
Un lucru foarte important de reinut: cu ncepere de la data 31 decembrie
1998, fiind vorba de o moned unic, toate fluctuaiile : monedele acestei zone
au devenit imposibile.
EURCO (European Composit Unit) este o unitate de cont introdus n
anul 1973, n cadrul grupului bancar european, calculat tot pe baza unui co
valutar Aceast moned - unitate de cont a fost utilizat pentru unele emisiuni
de obligaiuni, Banca European pentru Investiii a fost prima instituie europene
care a folosit-o, pentru obligaiile emise de ea.
Coul valutar pentru EURCO era alctuit din nou monede, cu
pondere fix:
Nr.
crt.
Denumirea monedei
Ponderea n cadrul
European Composit Unit
Simbolul
monedei
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Marca german
Francul francez
Lira sterlin
Lira italian
Marca finlandez
Francul belgian
Coroana danez
Lira irlandez
Francul luxemburghez
0,9000
1,2000
0,0700
80,0000
0,3500
4,5000
0,2000
0,0015
0,5000
DM
FF
Lit
DF
BFr
DKr
l
LFr
Prin eliminarea celor mai puternice dou monede i a celor dou mai
slabe monede, n raport cu dolarul S.U.A., coul a fost stabilit la numai opt
monede, toate avnd o pondere egal, de 12.5%. Evoluiile ulterioare ale acestor
opt monede au creat o serie de confuzii la stabilirea valorii coului, motiv pentru
care nici aceast unitate de cont ACRU - nu a fost prea atractiv.
IFU (International Financial Unit) este o unitate de cont creat de banca
francez Credit Lyonnais, n anul 1975, n scopul utilizrii ei n cadrul
operaiunilor internaionale.
Valoarea iniial a IFU a fost egal cu cea a dolarului S.U.A. la data de
aprilie 1974, i cuprindea monedele rilor membre ale Grupului celor 10,
avantajul acestei uniti de cont fa de EURCO fiind acela de a cuprinde o gam
nai larg de monede cu vocaie internaional.
Toate aceste monede internaionale (uniti de cont), cu excepia
monedei unice euro, au fost denumite uniti monetare artificiale, fiind create de
diverse organisme financiare sau bnci internaionale. Ele sunt instrumente de
plat cu circulaie limitat, au o stabilitate relativ superioar monedelor
naionale, nu sunt influenate direct de evoluia preurilor, evaluarea lor se face
pe baz de co valutar, ndeplinesc funcii monetare limitate, dar sunt utilizate
ca etalon monetar.
Spre deosebire de D.S.T. i de E.C.U. (pn la data de 1 decembrie
1998), nici una dintre aceste uniti monetare artificiale nu s-au bucurat de un
real succes, ca urmare a absenei unui suport oficial.
1.3. Devizele
Devizele sunt titluri de credit pe termen scurt, exprimate n valut,
reprezentnd cel mai important mijloc de plat internaional.
Titlurile de credit sunt documente avnd forma i coninutul
standardizate, reprezentnd o obligaie a unei persoane (debitor) de a plti la o
scaden determinat o anumit sum de bani, mpreun cu dobnda aferent,
unui beneficiar.
Titlurile de credit pot fi negociate, adic pot fi vndute i cumprate
nainte de scaden. Ele au o valoare nominal (care este cea nscris pe
document) i o valoare de pia, care rezult n urma negocierii. Prin vnzarea
titlurilor de credit nainte de scaden, beneficiarul intr n posesia sumei nainte
de scaden, n schimbul unei taxe, denumite taxa de scont. Negocierea titlurilor
de credit se poate face fie prin intermediul bncilor, fie la bursa de valori.
Principalele elemente caracteristice ale acestor instrumente de plat sunt:
- au la baz un document-tip, formulat n termeni precii, care servete la
afirmarea dreptului beneficiarului la transmiterea creanei i/sau la executarea
acesteia;
- documentul cuprinde condiii eseniale ce dau putere titlului de credit;
10
- documentul capt putere circulatorie independent de tranzacia care a
stat la baza apariiei lui.
Titlurile de credit se pot clasifica dup mai multe criterii, astfel:
1. Dup modul n care este desemnat beneficiarul, titlurile de credit pot
fi:
- titluri de credit nominative, care conin desemnarea expres a numelui
primului titular (acesta putndu-se schimba, prin negocieri);
- titluri de credit la ordin, care conin, pe lng numele titularului, o
clauz conform creia acesta poate dispune ca plata s se poat face unei alte
persoane;
- titluri de credit la purttor, care nu conin nici o indicaie asupra
titularului, acesta fiind chiar posesorul documentului.
2. Dup coninutul lor, se disting:
- titluri de credit propriu-zise, adic acele titluri de credit ce exprim o
obligaie de plat, de exemplu: cambiile i cecurile;
- titluri de credit reprezentative, care reprezint un drept real al
titularului asupra unei mrfi determinate i depozitate oficial; n aceast
categorie sunt cuprinse:
conosamentul (document eliberat de comandantul unei nave,
prin care se face dovada ncrcrii unei mrfi la bordul acelei
nave);
recipisa de depozit;
warantul (document eliberat de un depozit, prin care se
stabilesc, pe de o parte, dreptul de proprietate asupra unei
mrfi, iar pe de alt parte, dreptul de garanie, pentru un
eventual creditor, asupra valorii acelei mrfi);
- titluri de credit de participare, sunt acele titluri de credit dobndite de
titulari, ca participani la o societate (de exemplu: aciunile);
- titluri de credit de complezen sunt acele titluri de credit improprii,
care nu au la baz un act comercial, prin care debitorul procur o sum de bani
necesar beneficiarului.
3. Dup felul valutei n care sunt exprimate, titlurile de credit mai sunt
convertibile sau neconvertibile.
4. Dup natura lor, se disting urmtoarele categorii de titluri de credit:
- titluri de credit comerciale: efecte de comer (trata i biletul la ordin),
conosamentul i warantul;
- titluri de credit bancare: cecurile, certificatele de depozit;
- titluri de credit financiare: aciunile, obligaiunile, rentele, bonurile de
tezaur, titlurile derivate.
Trebuie remarcat c trata, biletul la ordin i cecul nu sunt totui
instrumente de plat cu efect eliberatoriu imediat. Ele rmn n esen titluri de
credit, n sensul c un astfel de document se transfer i trece prin mai multe
11
succesiuni, fiind totui o crean n sarcina debitorului, care nu este eliberat de
datoria sa dect n momentul cnd, la scaden, creditorul sau ultimul deintor
al documentului ncaseaz suma respectiv.
Titlurile de credit ndeplinesc o dubl funcie economic:
- funcia de instrument de plat prin care, independent de tranzacia care
st la baza lui, poate lichida sau nate alte creane;
- funcia de instrument de credit prin care cumprtorul obine un credit
necesar efecturii actului de comer intervenit ntre pri.
Ca instrument de plat n relaiile internaionale, titlurile de credit ofer
numeroase avantaje, cum ar fi:
- prezint garanie, datorit forei procesuale i legale cu care sunt
investite, constituind o certitudine asupra ncasrii sumei;
- fiind negociabile, beneficiarii lor au posibilitatea de a le transmite sau
de a le sconta, intrnd n posesia sumei nainte de scaden;
- un deintor al unui titlu de credit poate achita o datorie, andosnd sau
girnd titlul respectiv (numai naintea expirrii termenului de scaden),
deoarece deine un drept propriu i independent de raportul economic care 1-a
generat.
n continuare, sunt prezentate cele mai importante instrumente de plat,
de exemplu: cambia, cu cele dou forme ale sale (trata i biletul la ordin), cecul,
certificatul de depozit, crile de plat, conosamentul, warantul.
1. Cambia este un ordin scris, necondiionat i formal, adresat de emitent
prin care se solicit unei persoane s achite o sum de bani, la cerere sau la
termen. Achitarea poate fi cerut la ordinul purttorului documentului sau a unei
alte persoane.
n literatura de specialitate se consider c cele dou forme de existen
al< cambiei sunt trata i biletul la ordin.
O cambie cuprinde obligaia scris de a plti (n acest caz se numete bile
la ordin) sau de a face s se plteasc (n acest caz se numete trat) la scaden o
sum de bani determinat. n terminologia modern trata se identific perfect ci
cambia.
Elementele definitorii ale unei cambii (trate) sunt:
- denumirea;
- ordinul de a plti necondiionat o sum de bani determinat;
- numele persoanei creia trebuie s i se plteasc suma respectiv;
- data scadenei cambiei (tratei);
- locul plii (de regul, la sediul emitentului);
- numele beneficiarului;
- data i locul emiterii;
- semntura emitentului.
Toate aceste elemente sunt obligatorii, altfel cambia i pierd
valabilitatea. Cambia mai poate conine i clauza la ordin, prin care se
12
stabileti faptul c plata se va face ctre o alt persoan, la indicaia
beneficiatului cambiei.
n circulaia unei cambii sunt implicate deci trei persoane:
- trgtorul (emitentul) este i creditorul care ar trebui s primeasc
suma nscris n cambie;
- trasul este debitorul care urmeaz a efectua plata;
- beneficiarul este fie chiar emitentul sau poate fi o ter persoan.
Uneori, poate interveni o a patra persoan, care prin operaiunea de
avalizare i asum rspunderea, garantnd plata sumei la scaden. Avalul
nseamn menionarea n scris, direct pe cambie, sau separat. Creditorul remite
mai nti cambia debitorului, acesta trebuie s o accepte, nscriind pe faa
documentului cuvntul acceptat i semnnd, apoi, cambia este remis
beneficiarului. Acesta o va pstra pn la scaden, cnd o va prezenta trasului,
care, n mod obligatoriu, va efectua plata.
2. Biletul la ordin este un nscris formal, un titlu de credit la ordin, prin
care o persoan numit subscriptor, semnatar sau emitent se oblig, expres i
necondiionat, s achite o anumit sum beneficiarului, la data i locul
specificate n document.
Elementele eseniale i obligatorii ale biletului la ordin sunt:
o denumirea i adresa emitentului;
o obligaia acestuia de a plti o sum de bani;
o denumirea i adresa beneficiarului;
o data scadenei i locul unde se va efectua plata.
Se observ c, spre deosebire de cambie, biletul la ordin implic numai
dou persoane, fiind emis de debitor i, ca urmare, nu mai are nevoie de
acceptare.
Biletul la ordin, ca i trata, este n acelai timp un instrument de plat i
un titlu de credit, care poate fi avalizat i poate circula prin andosri succesive.
Biletul la ordin poate deveni un act executoriu, prin simpla sa protestare.
n situaiile n care cambiile (trata i biletul la ordin) sunt exprimate n
valut i au la baz un act de comer ntre ri, ele devin instrumente de plat i
de credit internaionale sau devize.
n cadrul relaiilor economice internaionale se deosebesc urmtoarele
tipuri de cambii:
cambii comerciale, care se folosesc n cazul unui contract comercial
pe credit, ele garantnd plata sumei la data stabilit de vnztor;
cambii bancare, care se folosesc n cazul n care o banc comercial,
n poziia de tras, a acordat un credit cumprtorului, cambia fiind
remis vnztorului;
cambii documentare, care se folosesc n cazul unui contract
comercial, fiind condiionate de remiterea unor documente care
atest expedierea sau calitatea mrfii;
13
14
c) cecul la purttor este un cec n care nu este indicat numele persoanei
ctre care urmeaz s se fac plata. Beneficiarul este persoana care
posed) documentul, ce se va achita la scaden.
B. Dup modul n care se ncaseaz, cecul poate fi:
a) cecul nebarat (de cas sau alb), care se pltete n numerar, la banc;
b) cecul barat, care este achitat prin virarea sumei n contul de la banc
al beneficiarului; bararea cecului se face prin dou linii paralele, n
diagonal, pe faa cecului, detaliu ce oprete banca de a face plata n
numerar;
c) cecul de virament, de asemenea, nu se achit n numerar, avnd
nscris n textul su ordinul de a transfera suma respectiv ntr-un
cont al crui numr este expres indicat;
d) cecul documentar este cecul n care trgtorul condiioneaz plata
sumei respective de prezentarea de ctre beneficiar a unor documente
doveditoare a existenei unei mrfi, a expedierii acesteia i a calitii
ei conforme cu clauzele contractuale;
e) cecul certificat este cecul care prezint specificarea expres a
existenei provizionului, ceea ce i confer o garanie n plus;
certificarea acestor cecuri se face de banc;
f) cecul de voiaj (cecul de cltorie) este un nscris cu valoare fix, emis
i imprimat de banca emitent, cu ajutorul cruia cltorii (turitii)
pot obine de la o banc strin sume n valut pentru acoperirea
cheltuielilor de cltorie. Cecurile de cltorie, cumprate de la
banc, pltindu-se n plus, peste valoarea nominal, comisionul
bncii, pot fi ncasate cu mult uurin i cu formaliti reduse.
In Romnia se pot cumpra cecuri de cltorie American Express
(Amex) de la opt bnci comerciale, comisionul perceput pentru emiterea unui
astfel de cec fiind de 1%. Posesorii acestor cecuri pot beneficia de serviciile a 1
700 birouri de turism din 120 de ri; de asemenea, acetia au i avantajul unor
faciliti gratuite (de exemplu: reineri de locuri, informaii, diverse servicii
turistice). Este necesar ca solicitantul cecului de cltorie s dein un cont n
valut la una din cele opt bnci comerciale autorizate s vnd astfel de cecuri.
In S.U.A., Canada i n Australia cecurile Amex pot fi utilizate i ca
mijloc de plat, iar n celelalte ri ele sunt acceptate de bnci pentru eliberarea
de numerar. De asemenea, aceste cecuri sunt acceptate n unele magazine,
hoteluri i restaurante, ca mijloace de plat.
Cartelele de plat (cardurile) sunt o variant a cecurilor de cltorie,
fiind documente cu un format standard, care conin o serie de date necesare
pentru identificarea beneficiarului. Acest document d dreptul titularului de a
cumpra diverse mrfuri, fr a achita n numerar pe loc, n anumite magazine
care accept aceast form de plat. Cartela de plat (cardul) este nominativ i
netransmisibil, fiind emis de bnci sau de alte instituii financiare, unde
15
titularul are cont deschis. Decontarea se face ntre magazin i banc, pe baza
facturii semnate de posesorul cartelei de plat (cardului) n momentul
cumprrii.
Rezult deci c cecul este un instrument de plat i, n unele forme, i de
credit, care, exprimat n valut devine deviz cu circulaie pe piaa financiar i
de credit internaional.
4. Certificatul de depozit este, de asemenea, o variant a cecului, i care
const n eliberarea de ctre banc a unui formular special, document prin care
se dovedete depunerea de ctre titular a unei sume de bani la acea banc, pentru
o anumit perioad de timp, cu o anumit dobnd. Mrimea dobnzii pe care o
pltete banca la scaden se calculeaz astfel:
VN t i
D=
360 100
unde:
D = Mrimea dobnzii pltite de banc;
VN = Valoarea nominal a certificatului de depozit;
t = Perioada de timp pentru care nscrisul a fost emis;
i = Rata dobnzii.
5) Card-urile, sub form de credit card, au aprut pentru prima dat n
S.U.A., cu intenia de a oferi clienilor un instrument de circulaie naional, care
s permit depirea restriciilor din acest domeniu, impuse de Legea Bancar
Federal a S.U.A.
Cu toate c primele crduri au fost emise n S.U.A. n cursul anului 1947
i au nceput s fie folosite n Europa de vest ncepnd din anii '60, dezvoltarea i
utilizarea acestora s-a extins abia dup anii '80, crescnd semnificativ i numrul
deintorilor unor astfel de instrumente de plat. Tot n aceast perioad (anii
'80), au fost introduse pe pia i crile de debit (debit card).
Cardul reprezint un instrument de plat bazat pe electronic, fiind o
alternativ la instrumentele clasice de plat (numerar i cec), care permite
deintorului su s efectueze plata bunurilor i serviciilor achiziionate, prin
accesarea procedurii de autorizare i plat cu card.
Ca prezentare, cardul este realizat din plastic, de dimensiunile unei cri
de vizit, avnd ncorporate componente electronice speciale necesare
decodificrii diferitelor operaiuni pentru care a fost conceput: accesul
deintorului la contul su bancar, autorizarea de pli, efectuarea electronic a
plii sau obinerea de numerar.
Deintorul unui card l poate folosi pentru:
- plata mrfurilor sau serviciilor la unitile care vnd mrfuri sau
presteaz servicii i accept un astfel instrument de plat:
- obinerea de numerar de la ghieele sau de la distribuitoarele automate
de numerar (bancomate).
16
ntrebri propuse :
17
Capitolul 2
PIAA VALUTAR
Obiective:
19
1
20
21
dobnzii, face ca moneda naional s fie mai mult sau mai puin atrgtoare
pentru plasamente sau investiii.
Cea de a doua categorie, cea a agenilor profesioniti ai pieei, includ
operatorii specializai, cunoscui sub diferite denumiri, n funcie de ara n care
acetia opereaz. De exemplu, n Frana putem ntlni cambiti i curtieri di
schimb, n Marea Britanie, jobberi i brokeri, iar n S.U.A., dealeri i broker
valutari.
Dealerii lucreaz n interiorul bncilor, avnd urmtoarele atribuii:
- centralizeaz ordinelor primite de la clieni;
- efectueaz compensarea cererilor cu ofertele;
- transmit pe piaa valutar cererile i ofertele de devize excedentare.
Ei opereaz n numele clienilor lor - ceteni, firme, guverne sau agenii
guvernamentale - i reprezint elementul principal al contractelor de vnzare
cumprare de valut.
Dealerii sunt ntr-un contact permanent cu piaa schimburilor interbancar
internaionale, informndu-se n timp util asupra evoluiilor ce pot interveni; au
la dispoziie un ansamblu diversificat de instrumente pentru transmiterea,
recepionarea i prelucrarea informaiilor necesare desfurrii activitii lor
profesional Concret, fiecare post de lucru al unui dealer trebuie s cuprind:
- unul sau mai multe terminale, care s le furnizeze informaii prompte
asupra cursurilor de schimb i a ratelor dobnzii;
- telefoane digitale;
- mai multe linii directe de comunicaii, care s le permit legturi
instantanee cu filialele din strintate, cu bnci, cu brokeri sau clieni importani;
- un sistem de informare care s redea pe loc poziia bncii fa de fiecare
valut n parte;
- un ordinator performant, dotat cu programe de calcul care trebuie s
permit decizii rapide pentru operaiuni de arbitraj, plasament sau speculaii.
Dar dealerii nu ndeplinesc numai comenzile primite de la clieni, printre
activitile lor fiind incluse i operaiuni pentru creterea i meninerea unui
stoc solid de valute bine cotate, pentru a putea face fa oricrei comenzi
neateptate sau pentru a putea reaciona rapid, atunci cnd cursul de schimb i
este favorabil.
Astfel, pe tot parcursul unei zile are loc un flux continuu, n ambele
sensuri, de cereri i oferte ntre diferitele elemente ale pieei valutare
internaionale. Dealerii rspund la diferitele comenzi ale clienilor i caut s
opereze cu diferite valute, cu diverse sume i n diverse locuri, n scopul obinerii
celor mai bune preuri. Acest lucru presupune o bun legtur cu brokerii i cu
celelalte centre valutare din lume.
Spre deosebire de dealeri, brokerii nu lucreaz n interiorul bncilor,
nefiind angajaii acestora, ei dispunnd de spaii proprii, separate. n principiu, ei
au rol de intermediari, punnd n legtur cele dou pri interesate n
22
23
24
25
26
27
4
28
29
30
31
32
S.U.A., lira sterlin, marca german, francul francez, francul elveian i lira (lireta)
italian. Prin adoptarea monedei unice europene, marca german, francul francez i lira (lireta)
italian au fost nlocuite cu euro ().
33
34
Mn
= m Mn = m Ms
Ms
unde:
Ms = valoarea monedei strine
Mn = valoarea monedei naionale
In primul caz, cursul valutar poate fi definit ca fiind valoarea unei uniti
monetare strine exprimate n unitate monetar naional, iar n cel de al doilea
caz, cursul valutar este definit ca fiind valoarea unitii monetare naionale
exprimate n funcie de o alt moned strin.
Stabilitatea raporturilor de schimb dintre moneda naional i monedele
strine, precum i publicarea cursurilor de schimb de ctre autoritatea naional
monetar sau de ctre diverse bnci comerciale poart denumirea de cotaie.
Pe baza celor prezentate mai sus se poate observa c, n primul caz, avem
de a face cu o cotaie direct, iar n cel de al doilea caz, cu o cotaie indirect.
35
36
37
38
39
Intrebrirecapitulative:
1. Enumerai si prezentai principalele categorii de operatori de pe piaa valutara;
40
Bibliografie
Capitolul 3
ECHILIBRUL FINANCIAR-VALUTAR.
BALANTA DE PLTI EXTERNE
Obiective:
- nsuirea noiunilor privind lichiditate ,solvabilitate internaionala, rezerva
monetara internaionala;
-
41
Bibliografie
42
Bibliografie
43
Bibliografie
44
Bibliografie
45
Bibliografie
Jacob Viner. Studies n the Theory of International Trade, citat de S. Gaftoniuc n Finane
internaionale, Editura Economic, Bucureti, 1997, pag. 337.
46
Bibliografie
47
Bibliografie
48
Bibliografie
49
Bibliografie
prin primirea de fonduri financiare sau de credite, prin ieiri de moned proprie
sau de moned strin aflat n rezerva valutar.
Balana de pli externe poate fi ntocmit: global - pentru relaiile
economice i financiare ale unei ri cu restul lumii; regional - pentru relaiile cu
un grup de ri; bilateral - pentru relaiile cu o anumit ar.
50
Bibliografie
51
Bibliografie
acordate de unele state n favoarea altora, taxe, impozite, burse colare, donaii
etc.
2. Contul de capital i financiar sau balana micrilor de capital, n
care se nregistreaz intrrile i ieirile de capital pe termen lung (peste un an)
sub form de investiii directe pentru cumprarea sau nfiinarea de ntreprinderi,
investiii cu valori imobiliare (aciuni, obligaii etc.) mprumuturi acordate sau
efectuate de autoritile publice, finanarea unei filiale externe de ctre o
ntreprindere mam etc. i cele pe termen scurt (pn la 1 an), care se
concretizeaz n constituirea de active bancare n strintate sau repatrierea lor,
mprumuturi acordate nerezidenilor de ctre rezideni i invers, tranzacii
oficiale ale efectelor financiare n afara rii, micri de capital cu caracter
speculativ etc. Cu alte cuvinte, n acest cont se nregistreaz tranzaciile
internaionale cu active i pasive financiare.
Activele externe reprezint creane financiare ale Romniei asupra
rezidenilor, n timp ce pasivele externe reprezint creane financiare ale
strintii asupra unor persoane fizice i juridice romne.
Creterile de active externe sunt nregistrate cu minus n balana
micrilor capital, deoarece conduc la ieiri de devize din ar atunci cnd sunt
achiziionate, iar reducerea activelor externe este notat cu plus n contul de
capital.
Dimpotriv, creterea pasivelor externe se nregistreaz cu plus n
balana de capital, deoarece ele duc la intrri de devize n ar, iar reducerea
pasivelor externe este nregistrat cu minus.
n concluzie, balana micrilor de capital cuprinde dou grupri
importante:
A. Contul de capital, care cuprinde toate operaiile de ncasri sau pli n
vederea transferului internaional al capitalului, precum i achiziionarea sau
vnzarea de active nefinanciare (pmntul, bogiile solului) i active intangibile
(brevete, mrci, nchirieri etc.) tranzacionate ntre rezideni i nerezideni.
B. Contul financiar include toate tranzaciile rezultate n urma schimbrii
proprietii activelor financiare strine, inclusiv crearea sau lichidarea de creane
fa de strintate n cadrul activelor i pasivelor financiare externe ale unei
economii. Fluxurile incluse n contul financiar se mpart din punct de vedere
funcional n:
Investiii directe, care cuprind: investiii ale rezidenilor n strintate,
investiii directe ale nerezidenilor n Romnia etc.;
Investiii de portofoliu (sau tranzacii ce au ca obiect valori mobiliare de
natura aciunilor sau obligaiilor), care cuprind: creane deinute de rezideni
asupra nerezidenilor i angajamente ale rezidenilor (active obligatorii);
Alte investiii de capital se refer la credite comerciale, mprumuturile i
creditele de la Fondul Monetar Internaional, depozitele bancare, documentele
de import-export n curs de decontare etc.;
52
Bibliografie
53
Bibliografie
54
Bibliografie
Capitolul 4
CADRUL ORGANIZATORIC ACTUAL AL
ACTIVITII FINANCIAR-VALUTARE
INTERNAIONALE
Obiective:
- nsuirea noiunilor privind instituiilor financiar monetare internaionale;
55
Bibliografie
Sub egida ONU, n cursul anului 1944, au fost puse bazele noului sistem
monetar internaional, cu ocazia Conferinei de la Bretton Woods, care a
schimbat radical concepia de pn atunci n domeniul relaiilor
financiar-valutare, prin introducerea unui spirit de nelegere mutual i printr-o
cooperare lrgit Conferina de la Bretton Woods a marcat trecerea de la relaii
exclusiv bilaterale la relaii financiar-valutare multilaterale, bazate pe consens,
ntre toate rile participante.
Sarcinile noului sistem financiar-valutar constau, n linii mari, n
alegerea etalonului monetar, meninerea cursului de schimb al monedelor
naionale ale rilor interesate, asigurarea convertibilitii, crearea rezervelor
monetare, asigurarea lichiditilor internaionale, echilibrarea balanelor de pli.
n ciuda eforturilor specialitilor n domeniu, nu s-a putut gsi etalonul
valutar ideal, drept pentru care s-a rmas la etalonul clasic, aur-devize (de fapt,
aur-valute), n care rolul-cheie revenea dolarului.
Conferina de la Bretton-Woods a avut efecte remarcabile: au fost puse
bazele celor dou organisme financiar-valutare internaionale, Banca
Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (B.I.R.D.) i Fondul Monetar
Internaional (F.M.I.).
56
Bibliografie
57
Bibliografie
58
Bibliografie
Cinci ani mai trziu, suma avea s se ridice la 202 miliarde USD.
Rata datorie public/produs naional brut, indicatorul principal al
ndatorrii, a trecut de la 60% la 112% ntre anii 1980 i 1995. Statele srace i
foarte ndatorate se deosebesc de celelalte prin raportul, foarte ridicat, datorie
public/exporturi de bunuri i servicii, raport care a crescut, de la 82,3% n 1975,
la 263,3% n 1985, i la 394,6% n 199515.
Statele srace i foarte ndatorate se caracterizeaz printr-o puternic
dependen fa de finanrile externe i o mare sensibilitate fa de ocurile
macroeconomice. Economiile lor sunt fragile i exporturile prea puin
diversificate. Aceste elemente au permis Fondului Monetar Internaional s-i
regseasc rolul. Devine, prin stabilirea unui raport de fore, un organism care
gestioneaz datoria Lumii a Treia.
ncetul cu ncetul, aceast atitudine se schimb, iar Fondul va decide s
pun accentul pe o ajustare extern durabil, fondat pe includerea de msuri
favorabile dezvoltrii, ceea ce n final nseamn a controla, chiar a decide, esena
politicilor economice a rilor n cauz. La insistenele SUA, Fondul a inclus n
planurile sale mai multe msuri favorabile dezvoltrii. Aceast aprofundare a
politicii Fondului se traduce n special prin nlturarea obstacolelor structurale n
calea dezvoltrii, a dereglrii pieelor interne i a liberalizrii ofertei productive.
Este ncurajat reforma fiscalitii, cheltuielile publice sunt reduse, comerul
exterior este liberalizat, reglementrile privind piaa muncii sunt ceva mai lejere,
pieele financiare sunt restructurate.
S-a pus, la un moment dat, o ntrebare pertinent: dac astzi, statele i
fac singure reglementrile, F.M.I. ar putea s-i piard din nou rolul. Cu ocazia
crizei asiatice, Fondul a dat rspunsul cunoscut. Trebuie evitat riscul-sistem i
nu s se lupte neaprat contra speculaiilor financiare. Cu toate acestea,
participarea F.M.I. la Forumul de stabilitate financiar i confer un nou loc n
cadrul acestui proces. Creterea rapid a pieelor private de capital, integrarea
regional i monetar mai avansate, importana soliditii sistemului financiar au
scos n eviden importana unei supravegheri mai extinse, care s acopere
politicile structurale. F.M.I. se preocup n mod special cu identificarea
dificultilor sistemelor bancare susceptibile s provoace grave dezechilibre
macroeconomice. Aceste activiti sunt desfurate n concordan cu alte
instituii i instane internaionale competente, n special Banca Mondial i
Forumul de stabilitate financiar (Forumul, creat n februarie 1999, de Grupul
celor 7 ca urmare a Raportului Tietmeyer, comandat n octombrie 1998, are
ca obiect de activitate o mai bun identificare i o tratare a vulnerabilitilor din
sistemele financiare internaionale cele mai importante).
Pentru a merge mai departe, F.M.I., mpreun cu Banca Mondial, a pus
la Punct n special dou instrumente ce fac n prezent obiectul unor
15
59
Bibliografie
60
Bibliografie
61
Bibliografie
ndatorire impus de Statutul Fondului (Art. VIII) este acea conform creia toi
membrii F.M.I. trebuie aib monedele convertibile pentru operaiunile curente.
Pentru aceasta, statele se angajeaz s elimine restriciile la cumprarea
de devize strine n cazul rezidenilor i non-rezidenilor pentru operaiunile
curente, adic pentru operaiunile privind bunurile i serviciile. Totui o clauz
de salvgardare este prevzut la Articolul XIV, pentru a permite statelor
membre, care au dificulti cu balana de pli, s menin un control al
schimburilor.
n ultimii ani, la lumina nvturilor trase din crizele mexican i
asiatic, F.M.I. a luat mai multe iniiative, ntrind eficiena supravegherii,
pentru a reduce ansele reproducerii unor asemenea crize. Fondul caut
mijloacele de a repera mai bine primele semne de vulnerabilitate i de a
convinge rile membre de a urma politici conforme cu propriile lor interese,
evitnd totodat s perturbe economia altor ri.
Fondul Monetar Internaional este o instituie bazat pe cooperare,
asemntoare sub unele aspecte cu o societate de credit mutual, n cadrul creia
guvernele rilor membre acord un ajutor financiar temporar oricrui stat
membru care ntmpin greuti n a-i plti bunurile i serviciile pe care le
import i n a asigura serviciul datoriei sale; n schimb, statul membru este de
acord s-i reformuleze politicile pentru a-i corecta problemele ce au stat la
baza dificultilor sale privind balana de pli. n baza celui de al aselea alineat
al Articolului I din Statut, ajutorul financiar temporar acord statelor membre
posibilitatea de a corecta dezechilibrele balanelor lor de plti fr a recurge
la msuri care s prejudicieze prosperitatea naional sau internaional.''
Ajutorul financiar ia forma de credite i mprumuturi pe care F.M.I. le
acord rilor cu dificulti n echilibrarea balanei de pli, pentru a le susine
programele de ajustare i reformele. Astfel, la 31 decembrie 1999, F.M.I. avea
de remis credite i mprumuturi fa de 93 de ri, pentru o valoare de 57,5
miliarde DST, adic circa 75 miliarde USD repartizate cum urmeaz:
Prezentarea totalitii creditelor i mprumuturilor
(la 31 decembrie 1999, n miliarde uniti)
Zona geografic
Valoare (DST)
Africa
Asia
Europa
Orientul Apropiat
Emisfera occidental
ntreaga lume
6,6
17,9
17,4
0,7
17,9
57,5
Sursa: Fondul Monetar Internaional
Bibliografie
63
Bibliografie
care se poate atepta s-1 primeasc din partea instituiei. Ansamblul acestor
venituri este nscris n contul general al F.M.I.
Resursele contului general al F.M.I.
(n miliarde DST)
Resurse
1998
1999 Apr. 2000
Resurse totale
Minus: resurse neutilizabile
Balan: resurse utilizabile
A. resurse utilizabile neangajate nete
B. angajamente lichide
Rata lichiditilor, A/B (n %)
165,1
111,5
53,6
19,5
60,6
32,2
214,2
119,3
94,9
63,0
54,8
115,0
214,4
106,2
108,2
74,8
48,8
153,1
Pentru vnzarea de aur este necesar o majoritate de 85% din totalul voturilor Consiliului de
Administraie.
64
Bibliografie
euro, yen sau lir sterlin) ori n DST. Soldul se achit n moneda naional, fie
n bani lichizi fie n titluri la vedere din fondurile de rezerv ale rii membre.
Partea diferitelor ri sau grupe de ri n capitalul F.M.I.
- n procente din total Tara
1945
1981
1990
2000
ri industrializate, din care:
67,5
60,0
62,2
63,7
Statele Unite
32,0
20,0
19,9
17,7
Japonia
4,0
4,7
6,3
Germania
5,1
6,0
6,2
Frana
5,9
4,6
4,9
5,1
Regatul Unit al Marii Britanii i Irlandei 15,3
7,0
6,9
5,1
de Nord
ri exportatoare de petrol, din care:
1,4
9,3
10,8
7,0
Arabia Saudit
3,5
3,5
3,3
ri n curs de dezvoltare i n tranziie, 31,1
30,7
26,9
29,3
din care:
Rusia
2,8
China
7,2
3,0
2,6
2,21
India
5,0
2,8
2,4
2,0
Brazilia
2,0
1,6
1,6
1,4
TOTAL:
100,0
100,0
100,0
100,0
NB: Ponderea drepturilor de vot difer uor de cea a cotelor-pri. ntr-adevr, un
minimum de drept de vot este atribuit tuturor rilor, chiar i celor mai mici, pentru a se respecta
un minimum de reprezentativitate pentru fiecare membru.
Sursa: Statistici financiare internaionale ale Fondului Monetar Internaional
65
Bibliografie
66
Bibliografie
Activitatea de supraveghere
Utilizarea resurselor Fondului (pregtirea i
urmrirea programelor)
Asisten tehnic
Concedii pltite
Servicii administrative
Verificare i formare
Relaii externe
Activiti ale Consiliului de Administraie i ale
Comitetului Monetar i Financiar Internaional
23,3
16,4
13,8
15,1
14,3
11,9
3,4
1,7
67
Bibliografie
68
Bibliografie
Reamintim c trana de rezerv a unui stat membru este constituit dac rezervele Fondului n
moneda naional sunt inferioare cotei sale pri. Dar statul membru trebuie s verse 25% din
cota sa parte ntr-o moned internaional de rezerv sau n D.S.T.. Rezervele Fondului n
moneda naional sunt deci obligatoriu inferioare cu 25% fa de cota-parte a rii n cauz.
Aceast regul nu se aplic dect rilor a cror moned nu constituie o moned internaional de
rezerv.
69
Bibliografie
70
Bibliografie
71
Bibliografie
72
Bibliografie
Progresul economic a lsat de-o parte un Banca i-a fixat misiunea n reducerea
mare numr de indivizi i numrul sracilor srciei, datorit susinerii ferestrei sale
a crescut n mod constant.
concesionale (Asociaia Internaional de
Dezvoltare) i a pus accentul pe bunstarea
indivizilor, sntate i educaie
Politicile economice de izolare i plasate Ajutorul bncii a susinut politicile
sub controlul statului i-au dovedit eecul, favorabile economiei de pia i dezvoltrii
ceea ce a demonstrat c politicile economice instituionale, care sunt cheile investiiilor
deschise i bazate pe mecanismele private, ale dezvoltrii legate de exporturi
economiei de pia sunt capabile s i de reducerea srciei.
favorizeze dezvoltarea.
Bugetele pentru ajutoare ale donatorilor s-au Ajutoarele bncii sunt dirijate prioritar spre
redus, iar fluxurile de capitaluri private au rile, sectoarele i populaiile int cele
crescut n putere.
mai srace, care au tendina de a nu mai
benefica de investiii private.
73
Bibliografie
74
Bibliografie
75
Bibliografie
Intrebarirecapitulative:
1 Precizai succint care sunt obiectivele Fondului Monetar Internaional ;
76
Bibliografie
BIBLIOGRAFIE
77