Analiza Rentabilitatii

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.
SRL
CUPRINS
INTRODUCERE........................................................................................................................................3
PREZENTAREA GENERAL A SC. DR. OETKER RO. SRL.............................................................5
CAPITOLUL 1. ANALIZA PROFITULUI AFERENT UNEI NTREPRINDERI- DELIMITRI
CONCEPTUALE.......................................................................................................................................8
1.1.Noiunea de rentabilitate............................................................................................. 8
1.2. Analiza profitului aferent unei ntreprinderi...................................................................10
1.2.1. Analiza structural i factorial a profitului net aferent unei ntreprinderi.........................10
1.2.2. Analiza structural a profitului brut aferent unei ntreprinderi.......................................11
1.2.3. Analiza factorial a profitului brut la nivel de ntreprindere..........................................13
1.2.3.1. Analiza factorial a rezultatului brut al exerciiului (rezultatul exerciiului naintea
impozitrii)......................................................................................................... 14
1.2.3.2. Analiza factorial a rezultatului exploatrii........................................................15
1.2.3.3. Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri...........................................20
1.2. Analiza factorial a profitului pe produs.......................................................................24
CAPITOLUL 2. ANALIZA RATELOR DE RENTABILITATE..........................................................27
2.1.Aspecte generale privind ratele de rentabilitate...............................................................27
2.2.Analiza ratei rentabilitii economice...........................................................................28
2.3.Analiza ratei rentabilitii financiare............................................................................33
2.3.1.Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii...........................................34
2.3.2.Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalului permanent........................................37
2.4.Analiza ratei rentabilitii resurselor avansate.................................................................40
2.5.Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate..............................................................42
2.6.Analiza ratei rentabilitii comerciale...........................................................................43
2.7.Analiza ratelor de rentabilitate pe produs......................................................................45
CAPITOLUL 3. ANALIZA RENTABILITII PE BAZA MODELULUI PRAGULUI DE
RENTABILITATE...................................................................................................................................47
3.1.Analiza pragului de rentabilitate contabil i financiar.......................................................48
3.2.Analiza pragului de rentabilitate n cazul unei activiti omogene........................................49
3.3.Analiza pragului de rentabilitate n cazul unei activiti eterogene........................................53
CAPITOLUL 4. STUDIU DE CAZ : ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.
SRL............................................................................................................................................................55
4.1. Analiza profitului................................................................................................... 55
4.1.1. Analiza structural a profitului............................................................................. 56
1
ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

4.2. Analiza ratelor de rentabilitate................................................................................... 60
4.2.1. Analiza ratei de rentabilitate economic..................................................................61
4.2.2. Analiza ratei rentabilitii financiare......................................................................65
4.2.3. Analiza ratei rentabilitii resurselor avansate...........................................................69
4.2.4. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate........................................................73
4.2.5. Analiza ratei rentabilitii comerciale.....................................................................76
CONCLUZII I PROPUNERI................................................................................................................78
BIBLIOGRAFIE......................................................................................................................................80
ANEXE......................................................................................................................................................82
INTRODUCERE
Creterea gradului de complexitate a activitii economice a ntreprinderilor, n contextul
mecanismelor pieei, are implicaii profunde n procesul de conducere, care nu se poate realiza pe
baz de rutin, ci pe o studiere atent a realitii, pe o analiz tiinific care s faciliteze
adoptarea deciziilor corespunztoare.
Integrat n activitatea de conducere a firmei -indiferent de forma de proprietate- analiza
economico-financiar constituie un instrument a crui utilitate este validat pe deplin de teoria,
dar n special de practica economic.
Prin esena ei, activitatea de conducere, indiferent de nivelul la care se exercit i de
domeniul pe care l vizeaz, implic cunoaterea temeinic a situaiei date, a ntregului complex
de cauze i factori care o determin, fapt care se realizeaz prin intermediul analizei economicofinanciare.
Abordarea ntregii problematici este subordonat cerinelor managementului intern al
ntreprinderii, care trebuie s asigure utilizarea eficient a ntregului potenial de care dispune n
vederea sporirii rentabilitii.
n acelai timp, metodologia prezentat constituie un cadru de elaborare a problematicii
firmei, prin prisma obiectivelor i scopurilor unor subieci din afara firmei, care sunt interesai s
cunoasc activitatea acesteia.
Ca activitate practic, analiza economico-financiar are un caracter permanent, indiferent
dac se efectueaz de un organism (compartiment) din interiorul ntreprinderii sau din afara
acesteia i nu constituie un scop n sine, ci un mijloc pentru realizarea unui obiectiv. Prin analiz
se ofer soluii pentru fundamantarea deciziilor. Se poate spune c analiza economico-financiar
este un instrument util la ndemna managerilor.
elul ntreprinderilor n perioada actual nu este numai acela de a supravieui, ci i de a
desfura o activitate rentabil, o activitate care s le aduc profit , adic un ctig mai mare dect
aceea ce consum. Deci, se poate spune c n economia de pia, raionaliatea activitii
economice este finalizarea prin profit.
Termenul de profit este de origine latin i deriv de la verbul proficere- a programa, a
da rezultat i care, treptat a dobndit semnificaia de a da, a aduce profit sau ctig.
Este cunoscut faptul, c pentru a asigura o activitate de producie profitabil sunt necesare
unele condiii specifice de desfurare a ei pe o perioad durabil. Aceasta poate fi explicat prin
3

faptul c n condiiile economiei de pia numai o astfel de activitate asigur prosperarea i
dezvoltarea previzional a ntreprinderii. Cu regret, muli productori pn n prezent nu se pot
adapta la noile condiii ale pieii. Ele duc povara unui ir de datorii n cretere fa de salariai,
bnci comercaile, stat i practic pn n prezent nu pot iei din criza economic.
n funcie de indicatorii rentabilitii un manager performant i poate prognoza respectiv
planifica activitatea firmei n sensul dezvoltrii eficiente a ntreprinderii.
Am abordat tema dat deoarece consider c analiza rentabilitii este absolut necesar
pentru toi productorii indiferent de activitatea pe care o desfoar, aceasta sporind capacitatea
de nelegere a complexitii fenomenelor economico-financiare.
Lucrarea de fa trateaz n primele trei capitole aspecte teoretice alea anlizei
rentabilitii, iar n capitolul patru este prezentat un studiu de caz efectuat la societate SC. DR.
OETKER RO. SRL.
Deci se poate spune c, lucrarea n ansamblul ei nu este altceva dect o ncercare de a
contura i asigura nelegerea noiunii de rentabilitate i a elementului principal care st la baza
asigurarii ei, profitul.
PREZENTAREA GENERAL A SC. DR. OETKER RO. SRL

Fondat n Germania acum mai bine de un secol, Dr. Oetker este o companie
internaional, lider n domeniul alimentar, ce opereaz n peste 30 de ri.
Totul a nceput n anul 1891, n Bielefeld - Germania, unde un tnr farmacist, August
Oetker, a inventat praful de copt "Backin". August Oetker a reuit s inventeze praful de copt att
datorit materiilor prime folosite, ct i combinrii acestora ntr-o proporie exact. El a putut
garanta astfel, gospodinelor, reuita oricrei prjituri. Mai mult, pentru a fi i mai usor, a ambalat
praful de copt n pachete de 10g - cantitatea exact pentru 500 g fin. Totodat, pe spatele
pachetelor au fost tiprite diferite reete de prjituri, ceea ce a reprezentat o noutate absolut i
senzaional, revoluionnd viaa gospodinelor.
August Oetker a dovedit c poate pstra i proteja peste veacuri nsemnul mrcii pe
produsele sale. Capul luminat alb-rosu apare pe toate ambalajele Dr. Oetker, simboliznd
consumatorul, care se regsete n produsele de cea mai bun calitate.
Creterea cererii pe pia, duce la industrializarea rapid i implicit la apariia de noi
produse. Farmacia devine n scurt timp ntreprindere, care face astfel primii pai ctre
internaionalizare.
Cu primul rzboi mondial se incheie prima parte a istoriei societii. n anul 1918 se
stinge din via August Oetker care las n urma sa o ntreprindere puternic, ce se numar, n
ciuda urmrilor rzboiului, printre cele mai importante ntreprinderi de acest fel din Europa.
n anul 1920, Richard Kaselowsky preia conducerea societii. n aceast perioad
activeaz n societate peste 600 de angajai. Kaselowsky duce mai departe succesul
predecesorilor si, dezvoltnd producia i distribuia i n afara rii. Astfel, sunt nfiinate filiale
n Frana, Polonia, Belgia, Danemarca i Italia.
Publicitatea intensiv, asigurat prin intemediul diverselor medii publicitare aduce
produsele Dr. Oetker mai aproape de consumator.
Dr. Oetker este un furnizor de idei pentru copt si gtit. Cu reetele "la fix" gospodinele au
primit recomandri despre cum s folosesc cantitatea exact de ingrediente n delicioasele
prjituri. Rudolf-August Oetker, nepotul fondatorilor societii, preia conducerea n 1944, dup
decesul doctorului Kaselowsky i ncepe la scurt timp dupa rzboi, reconstruirea societii.
Se extinde sortimentul de produse alimentare iar "Doamna Renate" face cunoscute
dorinele consumatorilor prin intermediul televizorului.
5

n anii '60, Marie-Luise Haase, conductoarea laboratorului de testri, face renumit
Laboratorul de testri Dr. Oetker prin numeroase spoturi TV. Laboratorul de testri garanteaz
reuita produselor Dr. Oetker prin testarea ingredientelor, modurilor de preparare i dezvoltare de
reete.
O dat cu intensificarea consumului de produse congelate, Dr. Oetker introduce pe pia
n 1970 prima Pizza congelat. Cu aceast inovaie, ntreprinderea rspunde cererii
consumatorilor.
Din 1981 dr. August Oetker, strnepotul fondatorului societii, preia conducerea
societii. Sub conducerea sa au fost constituite mai multe ntreprinderi independente care acum
formeaz Dr. August Oetker Nahrungmittel KG i accentueaz orientarea internaional a politicii
societii.
Renumele Dr. Oetker se bazeaz pe ncrederea oamenilor. Iar aceast ncredere nu poate fi
obinut i meninut dect pe baza calitii remarcabile i a inovaiei permanente.
n Romnia, n 1993 este nfiinat societatea privat Regal Corporation cu sediul n
Domneti - Arges. n 1994 Regal Corporation cumpar aciunile vechii societi de stat. n 1998
compania Dr. Oetker cumpr societatea Regal Corporation, iar un an mai trziu este realizat
primul produs sub marca Dr. Oetker: zahr vanilinat 8g.
n mai 2002, n Romnia, este inaugurat noua fabric din Curtea de Arge. Respectnd
standardele internaionale, Dr.Oetker Romnia a primit n data de 14 februarie 2003, certificatul
HACCP - Hazard Analysis Critical Control Point.
Prin implementarea cu succes a acestui sistem, Dr.Oetker Romnia se nscrie printre
primele firme romneti care garanteaz pe lng calitate i securitatea produselor fabricate.
La poalele munilor Carpai este aezat oraul Curtea de Arges i la marginea oraului se
afl fabrica Dr. Oetker Romania pe str. Albeti, nr. 50.
Societatea are i o pagin de internet unde vizitatorii gsesc o serie de informaii despre
firm, produse precum i o serie de reete i sfaturi interesante. www.oetker.ro .
Codul de identificare fiscal al societii este 4227295.
Activitatea preponderent a societii const n fabricarea altor produse alimentare, fiind
nregistrat la Registrul Comerului n 1993 cu numrul J03/1843/1993.
S faci prjituri este o plcere!
Dr. Oetker v ofer totul pentru a obine prjituri i torturi delicioase. De la aditivi clasici
i creme uor de preparat pn la prafuri pentru aluaturi de baz:
6
Zahr vanilinat
Praf de copt Original Backin
Amoniu pentru prjituri
Drojdie
Esen de rom
Esen de vanilie
Esen de lmie
Tort-Gelee rou
Gelatin alb
ntritor de fric
Amidon alimentar fin Gustin
Cacao
Zahr pudr cu arom de vanilie
Creme pentru prjituri
Prafuri pentru aluaturi de baza
Praf de chec
Praf de frisca
Bicarbonat de sodiu alimentar

Dr. Oetker este cel mai puternic productor de aditivi de patiserie, prafuri pentru deserturi
i conservani din Romania, fiind prezent pe piaa local cu peste 70 de produse.
CAPITOLUL 1.
ANALIZA PROFITULUI AFERENT UNEI NTREPRINDERIDELIMITRI CONCEPTUALE
1.1.Noiunea de rentabilitate
ntr-o economie de piaa modern, principalul obiectiv al oricrei societai comerciale este
de a maximiza averea acionarilor, respectiv de a crete valoarea de pia a unei firme, obiectiv
care poate fi realizat numai prin desfurarea unei activiti rentabile. Astfel, nc de la nfiinare,
grijile conductorilor ntreprinderilor sunt legate de supravieuirea i asigurarea rentabilitaii
ntreprinderii.
Rentabilitatea se definete prin capacitatea unei firme de a obine din activitatea pe care
o desfaoar un profit, n condiiile mobilizrii resurselor de care dispune i reprezint un
instrument de fundamentare a tuturor deciziilor ce privesc att gestiunea intern a firmelor, ct si
relaiile lor cu partenerii de afaceri, dobndind in consecin i calitatea de a fi un criteriu esenial
de apreciere a eficienei economice1.
Se impune precizarea c eficiena economic este o categorie mult mai cuprinztoare
dect rentabilitatea. n acest sens menionez i urmtoarea afirmaie:eficiena economic
reprezint cea mai general categorie care caracterizeaz rezultatele ce decurg din diferite
variante preconizate pentru utilizarea (consum productiv, consum individual, vnzare) sau
economisirea unor resurse (umane, materiale sau financiare) intrate sau neintrate n circuitul
economic"2. Cu toate acestea, putem spune c rentabilitatea oglindete ntr-o form sintetic
eficiena ntregii activitai economice a unei firme.
Important este i relaia rentabilitate-dezvoltare durabil, astfel firmele ar trebui s
desfaoare activiti pentru obinerea unui profit ct mai mare fr a compromite posibilitatea
genreaiilor viitoare de a-i satisface propriile nevoi.
Rentabilitatea se exprim, in mod obinuit prin utilizarea a dou categorii de indicatori:
profitul i ratele de rentabilitate. Profitul, indicator de volum al rentabilitii, reflect mrimea
1 Cojocaru C, Analiza economico-financiar a exploataiilor agricole i silvice, Ed. Economic,
Bucureti, 1997, pag. 236.
2 D. Mrgulescu, coordonator, Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic,
Bucureti, 1994, pag. 188.
8

absolut a rentabilitaii, iar gradul n care capitalul sau utilizarea resurselor ntreprinderii aduc
profit este reflectat de rata rentabilitaii, indicator al mrimii relative a rentabilitaii.
Exprimarea n mrimi absolute este limitativ, pe cnd cea n mrimi relative este
comparabil n timp, spaiu i structur organizatoric3.
Rentabilitatea poate fi prezentat schematic astfel:
n funcie
Rentabilitatea absolut =Profit
Adaos comercial
Cifr de afaceri
Cost
Pre
n funcie
Rentabilitatea
Profit
Fig. nr. 1.1. Schema rentabilitii. (preluat Ghic G., Grigorescu CJ., Analiz economico-financiar:
Rentabilitatea relativ = Rata rentabilitaii
Cifr de afaceri
repere teoretice i practice, Ed. Universitara, 2008)
Capital
fix iprin
circulant
Noiunea de rentabilitate este, indubitabil, legat de cea de profit,
tocmai
faptul c
rentabilitatea reflect capacitatea unitilor de a obine profit ca diferena pozitiv ntre

ncasrile obinute din activitatea proprie ( cifra de afaceri) i cheltuielile de fabricaie, de
Cost
comercializare i pentru tranzacia propriu-zis (costuri)4.

n conformitate cu sistemul actual de planificare i de eviden economico-financiar,
profitul ne apare astfel:
1. Ca profit net, ca diferen ntre profitul brut i impozitul pe profit;
2. Ca profit brut (potenial), calculat ca diferen ntre veniturile totale si cheltuielile
totale ale ntreprinderii.
Rata rentabilitii economice se determin, de regul, n dou moduri:
1. Ca raport ntre profit i mrimea fiecrui factor de producie sau a altor elemente care
compun patrimoniul;
3 Gheorghiu Al., Analiza rentabilitaii la nivel macroeconomic, Revista Romn de Statistic, nr. 1,
septembrie, 1992.
4 Dobrot N., Dicionar de economie, Ed. Economic, Bucureti, 1999.
9

2. Ca un raport ntre masa profitului i volumul activitii economice, reprezentat de cifra
de afaceri. Masa profitului reflect eficiena activitii productive a ntreprinderii, iar
volumul desfacerilor sintetizeaz n mod indirect consumul de resurse.
1.2. Analiza profitului aferent unei ntreprinderi
Profitul este un indicator absolut al rentabilitii. El constituie att premisa ct i

consecina unei afaceri. Ca premis se are n vedere faptul c iniierea unei afaceri implic o
anumit investiie, iar consecina o constituie rezultatul ateptat de investitor.
Profitul permite identificarea disponibilitilor i posibilitilor de dezvoltare a firmei. De
aceea, analiza sa static nu este suficient, acesta trebuind comparat cu indicatorii calculai n
perioada precedent pe baza rezultatelor firmei analizate sau ale unor firme de dimensiuni i cu
activiti similare.
1.2.1. Analiza structural i factorial a profitului net aferent unei ntreprinderi

Analiza structural a profitului net din activitatea total a ntreprinderii poate fi realizat
prin utilizarea a dou modele :
1. Ca parte component a valorii adugate totale a firmei, pe baza urmtoarei relaii :
Pn=VA Ea
n care :
VA- valoarea adugat din activitatea total a unitaii;
Ea - elemente care intr n componena valorii adugate totale, potrivit metodei
repartiiei (cheltuieli cu personalul salariat, impozite i taxe, cheltuieli financiare i amortizarea)
cu excepia profitului net.
2. Ca parte component a rezultatului economico financiar total, pe baza urmtoarei
relaii :
Pn
Pfb I pf =
n care:
10
( V
Ch)
I pf

Pfb - profitul brut din activitatea total a ntreprinderii aferent livrrilor,
V- venituri din activitatea total,
Ch- cheltuieli privind activitatea total a ntreprinderii,
I pf - impozit pe profit(aferent veniturilor ncasate i nencasate).
Analiza factorial a profitului net din activitatea total a ntreprinderii se realizeaza prin
intermediul urmtorului model :
r
V
P
r
1000 n 1000 V
P n=
=
r
1000
V
P n=
(1000 ChV 1000)
r
V
Ch
1000 1000
1000
V
n care :
r
V - venituri diminuate cu impozitul pe venit ;
Ch - cheltuieli totale amplificate cu impozitul pe profit.
Prin utilizarea acestui model putem aprecia aportul direct pe care-l exercit nivelul
eficienei economice a cheltuielilor asupra profitului.
1.2.2. Analiza structural a profitului brut aferent unei ntreprinderi
La nivelul activitaii totale a ntreprinderii analiza structural a profitului brut se poate

realiza pe baza urmtoarei relaii :
Pfb =V t C t
Cheltuielile i veniturile sunt structurate pe domenii de activitate, respectiv:
activitatea de exploatare (de baz) privind sectorul industrial, comercial sau prestrile de servicii;
11
naintea
activitatea financiar ce vizeaz participaiile cu capital propriu la alte firme, precum i utilizarea
capitalului mprumutat; de asemenea se includ i veniturile i cheltuielile din diferenele de curs
valutar, etc;
activitatea extraordinar, respectiv veniturile i cheltuielile care nu sunt legate de activitatea
normal, curent a activitii societii comerciale, referindu-se fie la operaiile de capital, fie la
operaiile din activitatea de exploatare: despgubirile i penalitile (ncasate/pltite), cedarea
activelor, perisabiliti i lipsuri la inventar, donaii, subvenii acordate/primite.
Astfel, veniturile corespund resurselor obinute prin realizarea operaiunilor industriale,
comerciale, financiare, extraordinare, iar cheltuielile corespund resurselor consumate pentru
realizarea acestor operaiuni.
Analiza structural a profitului are rolul de a evidenia ponderea i dinamica rezultatelor
aferente celor trei categorii de activitai desfurate n cadrul unei firme : de exploatare,
financiar i extraordinar.
Rezultatul exerciiului nainte de impozitare (profit sau pierdere) se determin ca diferen
Venituri din exploatare
ntre veniturile totale i cheltuielile totale ale ntreprinderii, iar n componena sa intr rezultatul
curent al exerciiului i rezultatul extraordinar.
Rezultatul exploatrii
Rezultatul curent al exerciiului se compune din rezultatul exploatrii i rezultatul
de exploatare
financiar i se determin ca diferen ntre veniturile realizate Cheltuieli
din activitatea
curent i
cheltuielile aferente activitii curente.
Rezultatul
curent
al
exerciiului
Rezultatul
exploatrii
se determin
ca diferen ntre veniturile din exploatare i
cheltuielile de exploatare.
Rezultatul financiar se determin ca diferen ntre veniturile financiare i cheltuielile
Venituri financiare
financiare.
Rezultatul extraordinar al exerciiului se determin ca diferen ntre veniturile
Rezultatul financiar
extraordinare i cheltuielile extraordinare.
impozitrii
(profit brut sau pierdere)
Cheltuieli financiare
Schematic, analiza structural a rezultatului exerciiului naintea impozitrii poate fi prezentat
astfel :
Venituri extraordinare
Rezultatul extraordinar exerciiului

12
Cheltuieli extraordinare
Fig. nr 1.2. Analiza structural a rezultatului exerciiului naintea impozitrii
1.2.3. Analiza factorial a profitului brut la nivel de ntreprindere

Analiza profitului se impune a fi efectuat i n funcie de factorii endogeni i exogeni
care acioneaza la nivelul ntreprinderii,analiz care poart numele de analiz factorial.
Analiza factorial a profitului la nivel de ntreprindere poate fi realizat lund n
considerare urmtoarele categorii de rezultate :
Rezultatul exerciiului naintea impozitrii (rezultatul brut al exerciiului);

Rezultatul exploatrii;
Rezultatul aferent cifrei de afaceri.
13

1.2.3.1. Analiza factorial a rezultatului brut al exerciiului (rezultatul exerciiului
naintea impozitrii)
Rezultatul exerciiului naintea impozitrii (

veniturile totale (
Vt
) i cheltuielile totale (
Pfb =
V t 1
Ct
Pfb
), se determin ca diferen ntre
), astfel :
Ct
=V t prb
, unde
Vt
gi prb i
prb=
100
n care:
prb
- rezultatul (profitul) mediu brut la 1 leu venituri totale;
gi - structura veniturilor totale pe categorii de activiti;
prbi - profitul brut la 1 leu venituri pe categorii de activiti.
Conform modelului mai sus prezentat asupra modificrii rezultatului brut al exerciiului
acioneaz n mod direct i indirect urmtorii factori:
1.
P fb=
Vt
Pfb1Pfb0
2.1 . g i
2. prb
2.2.
1.influena modificrii veniturilor totale (
14
Vt
);
prbi
0
( V t1 V t0 ) prb
V t =
2.influena modificrii rezultatului mediu la 1 leu venituri totale ( prb );
prb
1 prb
0)
V t1 ( prb
2.1.influena modificrii structurii veniturilor totale pe categorii de activiti(

prb
0)
gi=V t1 ( r prb
, unde
g i
);
= gi1 prbi0
prb
100
2.2.influena modificrii profitului brut la 1 leu venituri pe categorii de activiti(
prb i
).
1r prb
)
prbi =V t1 ( prb
1.2.3.2. Analiza factorial a rezultatului exploatrii
Analiza factorial a rezultatului exploatrii (
Re
) are menirea de a stabili sistemul de
factori care determin modificarea rezultatului exploatrii n vederea alegerii criteriilor principale
de estimare a evoluiei viitoare. El se determin ca diferen ntre veniturile din exploatare (
Ve
) i cheltuielile aferente acestora (
Ce
), astfel:
Re =V e C e
Literatura de specialitate recomand mai multe modele de analiz a rezultatului

exploatrii dintre care m-am oprit la urmtoarele:
Modelul I
Re =V e 1
Ce
=V e pre
Ve
15
pre=
gi prei
100
prei=1
ce i
ve i
n care:
pre
- profitul mediu la 1 leu venituri din exploatare;
gistructura veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti;

prei - profitul la 1 leu venituri din exploatare pe tipuri de activiti;
ce i - suma cheltuielilor de exploatare pe tipuri de activiti;
ve i - suma veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti.
Conform modelului I asupra modificrii rezultatului exploatrii acioneaz n mod direct
i indirect urmtorii factori:
1.1.1.
1.1.T
1.
1.2 W h
Ve
Re =Re1Re0
2.1.
gi
2.2.
prei
2. pre
16
1.1.2.t
Ns

1.influena modificrii veniturilor din exploatare (
V e
);
V e =( V e1V e0 ) pre
0
1.1.influena modificrii fondului de timp consumat (T);
T ( T 1 T 0 ) W h0 pre0
1.1.1.influena modificrii numarului mediu de salariai (
N s =( N s1N s0 )
t0
Ns
);
0
W h0 pre
1.1.2.influena modificrii numrului mediu de ore pe un salariat (t);

t
( t 1t 0 )
N s1
0
W h0 pre
1.2.influena modificrii productivitii medii ore ( W h );
W h=N s1
t1
( W h1 W h0 )
pre
0
);
2.influena modificrii profitului mediu la 1 leu venituri din exploatare ( pre
pre
V e1 ( pre
1 pre
0)
2.1.influena modificrii structurii veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti (
gi
);
pre
0 ) , unde
gi=V e1 ( r pre
=
pre
gi1 prei0
100
2.2.influena modificrii profitului la 1 leu venituri din exploatare pe tipuri de activiti (

prei
).
17

1r pre
)
prei=V e1 ( pre
Acest model de analiz, dei are un caracter general valabil pentru toate ntreprinderile, se
recomand a fi utilizat cu predilecie de ctre acele ntreprinderi care nu dispun de o baz
tehnico-material important.
Modelul II
Re =N s
Mf
Ns
Mf '
Mf
Qe
Mf '
Ve
Qe
Re
Ve
n care:
Mf valoarea medie anual a mijloacelor fixe;
Mf '
- valoarea medie anual a mijloacelor fixe productive;
Qe producia exerciiului;
Mf
N s - gradul de inzestrare tehnic a muncii;
Mf '
Mf
ponderea mijloacelor fixe productive;
Qe
Mf '
- randamentul mijloacelor fixe productive;
Ve
Qe
gradul de valorificare a produciei exerciiului;
Re
Ve
profitul mediu la 1 leu venituri din exploatare;
Conform modelului II asupra modificrii rezultatului exploatrii acioneaz n mod direct

1.
Ns
18

Mf
2. N s
3.
Mf '
Mf
Re
Qe
4. Mf '
Ve
5. Q e
6.1.
gi
6.2.
prei
Re
6. V e
1.influena modificrii numarului mediu de salariai (
N s =
( N s1N s0 )
Mf
Ns 0
Mf '
Mf 0
Ns
);
Qe
Mf ' 0
Ve
Qe0
Re
V e0
Mf
2.influena modificrii gradului de inzestrare tehnic a muncii ( N s );
Mf
=N s1
Ns
Mf
Mf
Ns 1 Ns 0
Mf '
Mf 0
Qe
Mf ' 0
3.influena modificrii ponderii mijloacelor fixe productive (
19
Ve
Qe0
Mf '
Mf );
Re
V e0

Mf '
=N s1
Mf
Mf
Ns 1
Qe
Mf ' 0
Mf ' Mf '
Mf 1 Mf 0
Ve
Qe0
Re
V e0
Re
V e0
Qe
4.influena modificrii randamentului mijloacelor fixe productive ( Mf ' );
Qe
Mf ' =N s1
Mf
Ns 1
Mf '
Mf 1
Qe
Q
e
Mf ' 1 Mf ' 0
Ve
Qe0
Ve
5.influena modificrii gradului de valorificare a produciei exerciiului ( Q e );
Ve
Q e =N s1
Mf
Ns 1
Mf '
Mf 1
Qe
Mf ' 1
Ve Ve
Qe 1 Qe 0
Re
V e0
Re
6.influena modificrii profitului mediu la 1 leu venituri din exploatare ( V e );
Re
V e =N s1
Re R e
Ve1 Ve0
Mf
Ns 1
Mf '
Mf 1
Qe
Mf ' 1
Ve
Qe1
gi
);
gi=N s1
=
pre
Mf
Ns 1
Mf '
Mf 1
Qe
Mf ' 1
Ve r
pre
0)
( pre
Qe1
, unde
gi1 prei0
100

prei
).
20

prei=N s1
Mf
Ns 1
Mf '
Mf 1
Qe
Mf ' 1
Ve
1r pre
)
( pre
Qe1
Acest model este recomandat de literatura de specialitate firmelor care dein o baz
tehnico-material important.
Modelul III
Re = Ae
Ve
Ae
Re
Ve
n care:
A e valoarea activelor de exploatare (active imobilizate + active circulante);
Ve
Ae
veniturile medii din exploatare la 1 leu active de exploatare.
Conform modelului III asupra modificrii rezultatului exploatrii acioneaz n mod direct
1.
Ae
Ve
2. A e
Re
3.1. gi
Re
3. V e
3.2.
prei
1.influena modificrii valorii activelor de exploatare (
A e =
( Ae1 Ae0 )
Ve
Ae 0
Re
V e0
21
Ae
);

2.influena modificrii veniturilor medii din exploatare la 1 leu active de exploatare
Ve
Ae
);
Ve
A e = A e1
Ve Ve
A e 1 Ae 0
Re
V e0
3.influena modificrii profitului la 1 leu venituri din exploatare pe tipuri de activiti (

Re
V e ).
Re
V e = A e1
Ve
Ae 1
Re R e
Ve1 Ve0
gi
);
gi= A e1
Ve r
pre
0)
( pre
, unde
Ae 1
=
pre
gi1 prei0
100

prei
).
prei= A e1
Indicatorul
Ve
Ae
Ve
1r pre
)
( pre
Ae 1
reflect eficiena activelor de exploatare, iar imbuntirea calitii
produselor sau accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante de exploatare poate determina
creterea acestuia.
1.2.3.3. Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri

Parte principal a veniturilor din exploatare, cifra de afaceri este i cea mai important
component a rezultatului exploatrii.
22

n cazul firmelor cu activitate de producie, analiza profitului aferent cifrei de afaceri se
poate face utiliznd unul din urmtoarele modele :
Modelul I
Pr q v p
qv c
n care:
Pr profitul aferent cifrei de afaceri ;
q v -volumul fizic al produciei vndute;
p- preurile medii de vnzare pe unitate de produs vndut,far TVA.
c- costurile complete unitare ;
Conform modelului I asupra modificrii profitului aferent cifrei de afaceri acioneaz n
mod direct urmtorii factori:
qv
1.
2.g
Pr
3.c
4.p
1.influena modificrii volumului fizic al produciei vndute (
q v =( Pr 0 Iq v )
Iq v =
qv 1 p0
qv 0 p0
qv
Pr 0
100
Iq v - indicele volumului fizic al produciei vndute

2.influena modificrii structurii produciei vndute pe produse (g);
23
);

g
( qv1 p0 qv 1 c 0 ) ( Pr 0 Iq v )
3.influena modificrii costurilor complete unitare (c);

c ( qv 1 p 0 qv1 c 1 )( qv 1 p0 qv 1 c 0) =
( qv1 c 1 qv 1 c 0 )
4.influena modificrii preurilor medii de vnzare pe unitate de produs vndut,far TVA

(p);
p
( qv1 p1 qv 1 c 1 )( qv 1 p0 qv 1 c1 ) =+
( qv1 p1 qv 1 p 0 )
Modelul II
Pr
qv p
qv c
qv p
= CA
pr
n care:
CA- cifra de afaceri ;
pr
- profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri.
Conform modelului II asupra modificrii profitului aferent cifrei de afaceri acioneaz n

mod direct i indirect urmtorii factori:
1.1.
qv
1.CA
1.2.p
Pr
2.1.g
2. pr
2.2.p
2.3.c
1.influena modificrii cifrei de afaceri (CA);

24
( CA 1 CA 0 )
CA
pr
0
1.1 influena modificrii volumului fizic al produciei vndute (

q v =( qv 1 p0 qv 0 p0 )
qv
);
pr
0
1.2.influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare (p);

pr
0
p ( qv 1 p 1 qv 1 p0 )
);
2.influena modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri ( pr
pr
CA 1
1 pr
0)
( pr
2.1.influena modificrii structurii produciei vndute pe produse (g);

g
CA 1
[(
qv 1 c 0
qv 1 p 0
)(
qv 0 c 0
qv 0 p 0
)]
2.2.influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare (p);

p
CA 1
[(
qv 1 c 0
qv1 p1
)(
qv 1 c 0
qv 1 p 0
)]
2.3.influena modificrii costurilor unitare (c);

c
CA 1
[(
qv1 c 1
qv1 p1
)(
qv 1 c 0
qv 1 p 1
)]
Modelul III
Pr T
Mf
CA
Mf
Pr
CA
n care:
T- fondul de timp consumat(om-ore);
Mf
T
- gradul de inzestrare tehnic a muncii ;
CA
Mf
eficiena utilizrii mijloacelor fixe, exprimat prin vnzrile ce revin n medie la
1 leu mijloace fixe;

25

Pr
CA - profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri.
Conform modelului II asupra modificrii profitului aferent cifrei de afaceri acioneaz n

1.T
Mf
2. T
Pr
CA
3. Mf
4.1.g
Pr
4. CA
4.2. p
4.3.c
1.influena modificrii fondului de timp consumat (T);

T
( T 1 T 0 )
Mf
T 0
CA
Mf 0
Pr
CA 0
2.influena modificrii gradului de inzestrare tehnic a muncii (
Mf
=T 1
T
( MfT MfT )
1
CA
Mf 0
Mf
T
);
Pr
CA 0
CA
3.influena modificrii eficienei utilizrii mijloacelor fixe ( Mf );
CA
=T 1
Mf
Mf
T 1
CA CA
Mf 1 Mf 0
Pr
CA 0
Pr
4.influena modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri ( CA );
Pr
=T 1
CA
Mf CA
T 1 Mf 1
( CAPr CAPr )
1
4.1. influena modificrii structurii produciei vndute pe produse (g);
26
T1
[(
qv 1 c 0 1 qv 0 c 0
Mf CA
1
T 1 Mf 1
qv1 p0
qv 0 p 0
)(
)]
4.2. influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare (p);

p
T1
[(
qv1 c 0 1 qv 1 c 0
Mf CA
1
T 1 Mf 1
qv1 p1
qv 1 p 0
)(
)]
4.3. influena modificrii costurilor unitare (c);

c
T1
[(
qv1 c 1 1 qv 1 c 0
Mf CA
1
T 1 Mf 1
qv1 p1
qv 1 p 1
)(
)]
1.2. Analiza factorial a profitului pe produs

Aprofundarea analizei profitului total al ntreprinderii presupune studierea profitului
principalelor produse i stabilirea influenelor factorilor direci i indireci care acioneaz asupra
acestora.
Un model utilizat n cazul analizei profitului este urmtorul:
qv
cm
( pc )
+
cm
cs j p j
csd
t sh
ci
csd
ci
Ci
q
n care:
- profitul pe produs;
q v - cantitatea vndut;
p- preul unitar;
c- costul unitar;
27

cm
- cheltuieli cu materiile prime i materialele directe pe unitate de produs;
csd
- cheltuieli cu salariile directe pe unitate de produs;
ci
- cheltuieli indirecte pe unitate de produs;
cs d - consumul specific din resursa material d;
pd - preul de aprovizionare al resursei d;
t- timpul de munc pe unitate de produs;
sh
- salariul mediu orar;
Ci - suma cheltuielilor indirecte;
q- volumul fizic al produciei obinute.
Conform modelului mai sus prezentat asupra modificrii profitului pe produs acioneaz
n mod direct i indirect urmtorii factori:
1.
qv
2.1.1.
cs d
2.1.2.
pd
2.1. cm
2.2.1. t
2.c
2.2. csd
2.2.2. sh
3.p
2.3. ci
1.influena modificrii cantitii vndute (
qv
( q v1q v0 )
qv
( p0 c0 )
2.influena modificrii costurilor unitare (c);

28
);

c
( c 1c 0 )
q v1
2.1.influena modificrii cheltuielilor cu materiile prime i materialele directe pe unitate

);
de produs ( cm
cm
1cm
0)
( cm
q v1
cs d
2.1.1.influena modificrii consumului specific din resursa material d (

cs d
( csd 1 pd 0 cs d 0 pd 0 )
q v1
2.1.2.influena modificrii preului de aprovizionare al resursei d (
pd
pd
);
( csd 1 pd 1 cs d1 p d0 )
q v1
);
2.2.influena modificrii cheltuielilor cheltuielilor cu salariile directe pe unitate de produs
( csd );
csd
1csd
0)
( csd
q v1
2.2.1.influena modificrii timpului de munc pe unitate de produs (t);

t
( t 1t 0 )
q v1
sh0
2.2.2.influena modificrii salariului mediu orar ( sh );
sh
t1
q v1
( sh1 sh 0 )
2.3.influena modificrii cheltuielilor indirecte pe unitate de produs ( ci );
2.3. ci
q v1
( ci 1 ci 0 )
3.influena modificrii preurilor unitare (p);

p
q v1
( p1 p0 )
29
CAPITOLUL 2.
ANALIZA RATELOR DE RENTABILITATE
2.1.Aspecte generale privind ratele de rentabilitate
Studierea profitului n mrimi absolute nu constituie dect o etap preliminar a analizei
rentabilitii, pentru relevana raionamentului fiind necesar raportarea la ali indicatori, ratele
rezultate furniznd informaii cu semnificaii economico-financiare complexe.
Sistemul de rate reprezint un instrument eficient utilizat n analiza rentabilitii activitii
desfurate, el oferind posibilitatea efecturii de o manier simpl i eficient de comparaii n toate
cele trei dimensiuni: norme, timp i spaiu.
30

Rata rentabilitii5 este o mrime relativ care exprim gradul n care capitalul, n ntregul
su, capitalul propriu sau capitalul permanent, respectiv activele ntreprinderii, aduc profit sau
excedent de exploatare.
n ansamblul indicatorilor economico-financiari rata rentabilitii se situeaz printre cei
mai sintetici indicatori de eficien ai activitii ntreprinderii6.
n profit i rata rentabilitii se reflect rezultatele activitii ntreprinderii din toate
stadiile circuitului economic. Comparativ cu costurile pe produs, care reflect rezultatele din
stadiul produciei, rata rentabilitii le sintetizeaz i pe cele din stadiul distribuiei.
Rata de rentabilitate7 reprezint un raport ntre un indicator de rezultate (profit sau
pierdere) i un indicator care reflect un flux de activitate (cifra de afaceri net, resurse
consumate) sau un stoc (capital propriu, active totale). Aadar, ratele de rentabilitate fac parte din
categoria indicatorilor de eficien de tipul efect/efort, efectul reprezentnd profitul sub diversele
sale forme de exprimare: net, brut, din exploatare, curent etc, iar efortul capitalurile (proprii,
permanente), resursele consumate (costurile), activele totale sau pri din acestea, veniturile etc.
Diferitele modele utilizate pentru exprimarea ratei rentabilitii au putere informativ
diferit, oglindind eficiena diferitelor laturi ale activitii economice ale ntreprinderii. Indicatorii
construii n funcie de capitalul avansat sau ocupat exprim predominant interesele investitorilor,
n timp ce indicatorii construii pe resurse consumate exprim preponderent interesele
managerilor unitii economice.
n analiza financiar a ntreprinderii principalele rate de rentabilitate sunt urmtoarele:
Rata rentabilitii economice;

Rata rentabilitii financiare;
Rata rentabilitii avansate;
Rata rentabilitii resurselor consumate;
Rata rentabilitii comerciale;
5 Zaharia O., Troie L., Roman M., Hurduzeu M., Analiza static a activitii economice i a gestiunuii
financiare a ntreprinderii, Ed. ASE, Bucureti, 2002
6 Vlceanu Gh., Robu V., Georgescu N., Analiz economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti,
2004
7 Gheorghiu Al., Analiz economico-financiar la nivel microeconomic, Ed. Economic, Bucureti, 2004
31

2.2.Analiza ratei rentabilitii economice
Una dintre cele mai importante rate de rentabilitate, rata rentabilitii economice 8 reflect
raportul dintre un rezultat economic i mijloacele economice angajate pentru obinerea acestuia.
n teoria i practica internaional, aceast rat este cunoscut sub denumirea Return On
Assets(ROA):
EBIT
TA
ROA =
, unde:
ROA rata rentabilitii economice;

EBIT rezultatul nainte de impozitare i dobnzi (earnings before interests and taxes);
TA total active (total assets).
Avantajele induse de rata rentabilitii economice n cmpul analitic se datoreaz faptului
c ea este independent de structura financiar (gradul de ndatorare), politica fiscal de
impozitare a profitului, precum i de elementele extraordinare.
Literatura de specialitate9 ofer mai multe modaliti de calcul ale ratei rentabilitii
economice:
a)
Re
Rezultatul exploat rii

Active dinexploatare
b)
Re
EBE
Active totale
100 , unde EBE reprezint excedentul brut din exlpoatare;
c)
Re
Profitul brut
Active totale
100
100;
Construirea ratei pe baza unui anumit rezultat determin o viziune specific semnificaiei
rezultatului:10
utilizarea rezultatului exploatrii va determina o rat independent att de politica fiscal i de

structura capitalurilor (politica de finanare), ct i de fluxurile extraordinare;
8 Pierre F., Valorisation dentreprise et theorie financiere, Edition dOrganisation, Paris, 2004
9 Ramage P., Analyse et diagnostic financier, Edition dOrganisation, Paris, 2004, pg. 102-109
10 Vlceanu Gh., Robu V., Georgescu N. Op. cit., pg. 278
32
daca rata rentabilitii economice va fi construit pe baza excedentului brut al exploatrii, va fi

independent i de politica privind amortizarea capitalului tehnic, pe lng elementele menionate
anterior;
folosirea profitului brut, variant mai puin uzitat, este util managerilor ntreprinderii i va
determina un nivel mai ridicat al ratei, n msura n care celelalte doua activiti (financiar i
extraordinar) aduc profit.
Utilizatorii informaiilor oferite de aceast rat sunt furnizorii de capital. Creditorii

financiari, de exemplu, sunt interesai de rentabilitatea ntreprinderii nainte de scderea dobnzii.
Deci, pentru o corect informare a tuturor celor interesai de performanele obinute prin
utilizarea capitalului angajat de o firm, se pot folosi ratele:
1.
Rezultatul nainte de impozit idob nd

Active totale
100
2.
Re
Rezultatul nainte de impozit idob nd

K investit
100
unde:
K investit = Capital propriu + Datorii financiare
Re
A doua form a
este util analizei rentabilitii financiare pe baza prghiei
financiare.
Analiza ratei rentabilitii economice ( R
) se poate realiza pe baza urmtoarelor
modele:
Re
Re
100=
At
Re
100=
At
CA
At
Re
CA
Rc
1
1
+
CA CA
Ai
Ac
unde:
Rc =
Re
CA
At
Ai
100
+
Ac
n care:
33
100

R
- rata rentabilitii economice;
CA
A t - viteza de rotaie a activului total exprimat ca numr de rotaii;
CA- cifra de afaceri;
A t - activul total;
Re - rezultatul exploatrii;
Rc - rata rentabilitii comerciale;
A i - active imobilizate;
A c - active circulante;
CA
A i - randamentul activelor imobilizate;
CA
A c - viteza de rotaie a activelor circulante, exprimat ca numr de rotaii.
Modelul I
Re
CA
At
Re
CA
100
Conform acestui model asupra modificrii ratei rentabilitii economice acioneaz n

CA
1. A t
e
R
2.1.g
c
2. R
2.2. p
2.3. c
34

1.influena modificrii vitezei de rotaie a activului total exprimat ca numr de rotaii (
CA
A t );
CA
At
CA 1 CA 0
A t1
At 0
Rc 0
c
2.influena modificrii ratei rentabilitii comerciale ( R );
Rc
CA 1
At 1
( R c1 R c0 )
2.1.influena modificrii structurii produciei vndute pe produse (g);

g =
CA 1
At 1
(' Rc R c0 )
, unde
'
Rc
qv 1 c 0
qv 1 p 0
100;
2.2.influena modificrii preurilor medii de vnzare (p);

p =
CA 1
At 1
( ' ' Rc ' Rc ) , unde
''
Rc
qv 1 c 0
qv 1 p 1
100;

c =
CA 1
At 1
( R c1' ' R c )
Cele dou rate componente acioneaz diferit asupra ratei rentabilitii economice, n
funcie de natura activitii ntreprinderii i de strategia urmat. Astfel, n industrie, firmele
realizeaz rate de rentabilitate economic ridicate pe seama unor cote de profit mai mari i nu
printr-o rotaie mai rapid a activelor. ntreprinderile din sfera comerului opereaz cu marje de
profit mai reduse, dar beneficiaz de o rotaie mai accelerat a activelor.
Modelul II
Analiza rentabilitii economice poate fi aprofundat prin descompunerea activului n
elementele componente (At = Ai + Ac). n acest caz se utilizeaz modelul II:
35

R
Re
1
1
+
CA CA
Ai
Ac
Fie:
CA
=
R
Ai
CA
Ac
=n
1 1
+
R 1 n1
Conform acestui model asupra modificrii ratei rentabilitii economice acioneaz n

1.
2.
CA
Ai
CA
Ac
e
R
3.1 g
c
3. R
3.2. p
3.3. c
1.influena modificrii randamentului activelor imobilizate (

R c0
R =
1 1
+
R1 n 0
CA
A i );
R c0
1 1
+
R0 n 0
2.influena modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante, exprimat ca numr de
rotaii (
CA
Ac );
36

R
n
1 1
+
R 1 n1
c
0
1 1
+
R1 n 0
c
3.influena modificrii ratei rentabilitii comerciale ( R );
c
Rc
R 1 R 0
1 1
+
R1 n1
3.1. influena modificrii structurii produciei vndute pe produse (g);

g =
'
R c R c 0
3.2. influena modificrii preurilor medii de vnzare (p);

p =
''
R c ' R c
3.3. influena modificrii costurilor unitare (c);

R c1' ' R c
c =
Acest model evideniaz cile de cretere a rentabilitii economice, i anume:
accelerarea rotaiei activelor circulante;

mbuntirea randamentului activelor imobilizate, prin utilizarea intensiv a acestora, dar i
innd seama de performanele acestora;
adaptarea politicilor comerciale, n vederea creterii eficienei vnzrilor.
Importana ratei rentabilitii economice este determinat i de poziia ei n sistemul de
factori ce influeneaz nivelul ratei rentabilitii financiare.
Astfel:
Rfin
Pn
K pr
100
V t At Pn
A t K pr V t
Unde:
V t Pn
P
100 n
At V t
At
100
37
100

Pn
At
100 reprezint rata rentabilitii economice, construit pe baza profitului net.
Prin urmare, creterea interesului investitorilor depinde de doi factori:
rata rentabilitii economice;

At
structura financiar ( K pr ).
Nivelul rentabilitii economice trebuie s permit remunerarea acionarilor i creditorilor,
n concordan cu riscul asumat investind n ntreprindere sau acordndu-i mprumuturi.

2.3.Analiza ratei rentabilitii financiare
Rata rentabilitii financiare este un indicator semnificativ n aprecierea performanelor
economicofinanciare ale ntreprinderii att n cadrul diagnosticului intern ct i n analizele
solicitate de partenerii externi.
Rentabilitatea financiar exprim corelaia dintre profit i capitaluri n calitatea lor de
surse de finanare a activitii ntreprinderii.11
Rentabilitatea
financiar
constituie
un
indicator
de
baz
care
caracterizeaz
performanelor ntreprinderilor care se gsete sub incidena direct a politicii comerciale

(rentabilitate comercial), a eficienei capitalurilor angajate (rentabilitate economic), dar i a
politicii financiare a ntreprinderii.
Dac rata rentabilitii economice exprim remunerarea capitalului investit doar n relaie
cu activitatea de exploatare, rata rentabilitii financiare cuantific remunerarea capitalurilor
personale prin intermediul tuturor celor trei tipuri de activitate: de exploatare, financiar i
extraordinar.
Plecnd de la considerentul c rata rentabilitii financiare exprim eficiena utilizrii
capitalului propriu sau permanent al firmei putem afirma ca aceasta prezint o importan
deosebit pentru acionarii firmei, care apreciaz n funcie de nivelul acesteia dac investiiile lor
sunt justificate i dac totodat vor continua s sprijine dezvoltarea firmei prin aportul de noi
capitaluri sau prin renunarea pentru o perioad limitat la o parte din dividendele cuvenite.
11 Ghic G., Grigorescu C.J., Analiz economico-financiar-repere teoretice i practice, Ed. Universitara,
Bucureti, 2008, pag. 260
38

Managerii, la rndul lor, vor fi interesai s pstreze un nivel corespunztor a acestei rate,
pentru a-i putea pstra poziiile i a realiza criteriile de performan ale firmei.
Rata rentabilitii financiare este influenat, n mod esenial, de existena a doi factori, i
anume:
folosirea n cadrul structurii de capital a ntreprinderii a capitalului mprumutat;

deductibilitatea cheltuielilor cu dobnzile, prin posibilitatea introducerii acestora pe cheltuielile
ntreprinderii (drept cheltuieli financiare) i existena efectului de scut de impozit.
n plus, este necesar ca rata rentabilitii economice s fie superioar costului capitalului
mprumutat, n caz contrar folosirea capitalurilor mprumutate devenind ineficient.
n funcie de capitalul utilizat n determinarea acestei rate, literatura de specialitate recomand
doi indicatori:
Rata rentabilitii financiare a capitalului propriu;

Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent.
2.3.1.Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii
Rata rentabilitii financiare a capitalului propriu cunoscut n teoria internaional sub

denumirea de return on equity, msoar n mrime relativ, remunerarea capitalurilor
acionarilor aduse ca aport, sau a profitului net lsat la dispoziia firmei pentru autofinanare. Ea
reflect corelaia dintre profitul net, ca venit al acionarilor i capitalurile proprii ale
ntreprinderii.
Rata rentabilitii financiare a capitalului propriu poate fi calculat pe baza urmtoarei
relaii:
Rfin
Pn
K pr
100
unde:
Rfin - rata rentabilitii financiare a capitalului propriu;
K pr - capitalul propriu.
Aceast rat constituie un indicator relevant n aprecierea poziiei ntreprinderii pe pia.
O remunerare n cretere a capitalurilor investite asigur:
39
un acces facil la resurse financiare datorit ncrederii proprietarilor actuali de a reinvesti

n ntreprindere i a potenialilor investitori deintori de resurse financiare disponibile
pentru plasamente;
capacitatea de dezvoltare.
Analiza ratei rentabilitii financiare12 permite defalcarea influenei factorilor determinani

i identificarea anumitor aspecte semnificative pentru interpretarea performanelor ntreprinderii
la nivelul fiecruia dintre acetia, utilizndu-se mai multe modele de analiz factorial, n funcie
de obiectivele urmrite:
Rfin
V t A t Pn
A t K pr V t
100;
Rfin
V t Pfb Pn
K pr V t P fb
100
Modelul I
Rfin
V t At Pn
A t K pr V t
100
unde:
V t - venituri totale;
A t - active totale;
Pn - profitul net;
Vt
A t - viteza de rotaie a activului total, exprimat prin numr de rotaii;
At
K pr -factorul de multiplicare a capitalului propriu sau prghia financiar;
Pn
V t - rentabilitatea net a veniturilor totale.
Conform acestui model asupra modificrii ratei rentabilitii financiare a capitalurilor
proprii acioneaz n mod direct urmtorii factori:
12 Ramage P. Op. cit.., pg. 146-150.
40
Vt
1. A t
At
2. K pr
Rfin
Pn
3. V t
1.influena modificrii vitezei de rotaie a activului total, exprimat prin numr de rotaii
Vt
( A t -);
V t V t1 V t0
A t = A t1 A t0
At 0
K pr0
P n0
100
V t0
At
2.influena modificrii factorului de multiplicare a capitalului propriu ( K pr );
A t V t1
=
K pr A t1
A t1
A
t0
K pr1 K pr0
P n0
100
V t0
Pn
3.influena modificrii rentabilitii nete a veniturilor totale ( V t );
Pn V t1
V t = At 1
At 1
K pr1
P n1 Pn0
100
V t1 V t 0
Factorul de multiplicare a capitalului propriu reflect gradul de ndatorare, fapt

demonstrat cu ajutorul relaiei:
At
P
K +D
+D
= t = pr
= 1
K pr
K pr K pr
K pr
n care:
41

Pt - pasivul total;
D- datoriile totale.
n cazul acestui model este necesar precizarea urmtoarele aspecte:
O dat cu creterea multiplicatorului capitalului propriu, crete i rata prghiei financiare,
adic crete proporia activelor care sunt finanate prin datorii (crete gradul de ndatorare); n
practica economic exist ns o limit a gradului de ndatorare, fixat de bnci, majoritatea
acestora considernd c limita maxim admis pentru gradul de ndatorare este de 70% din
sursele totale ale ntreprinderii i c depirea acestei limite trebuie s atrag pentru
ntreprinderea n cauz dobnzi mai mari i garanii suplimentare, ntruct riscul financiar este
mai mare, iar factorul de multiplicare este mai mare
Accelerarea vitezei de rotaie a activului total reprezint o condiie esenial pentru

sporirea ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii;
Sporirea rentabilitii nete a veniturilor totale reprezint principala cale de cretere
a profitului net i este determinat, n principal de eficiena activitii de exploatare a firmei.

Modelul II
Rfin
V t Pfb Pn
K pr V t P fb
100
unde:
Pfb - profitul brut;
Vt
K pr - venitul mediu la 1 leu capital propriu;
P fb
V t - profitul mediu brut la 1 leu venituri totale;
Pn
P fb - ponderea profitului net n profitul brut.
Conform acestui model asupra modificrii ratei rentabilitii financiare a capitalurilor
proprii acioneaz n mod direct urmtorii factori:
42

Vt
1. K pr
P fb
2. V t
Rfin
Pn
3. P fb
Vt
1.influena modificrii venitului mediu la 1 leu capital propriu ( K pr );
Vt
V t1
V t0
=
K pr K pr1 K pr 0
P fb0
V t0
Pn0
100
P fb0
P fb
2.influena modificrii profitului mediu brut la 1 leu venituri totale ( V t );
P fb V t1
V t = K pr1
P fb1 Pfb0
V t 1 V t0
Pn0
100
P fb0
Pn
3.influena modificrii ponderii profitului net n profitul brut ( P fb ).
Pn V t1
P fb = K pr1
P fb1
V t1
Pn1 P n0
100
P fb1 Pfb0
Acest model scoate n eviden eficiena utilizrii capitalului propriu, rentabilitatea brut a
veniturilor totale i ponderea profitului net n profitul brut, acest din urm element reflectnd
evoluia impozitului pe profit a elementelor nedeductibile din punct de vedere fiscal precum i a
deducerilor fiscale.
2.3.2.Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalului permanent
Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent evideniaz corelaia dintre capitalul
permanent i profitul brut naintea deducerii cheltuielilor financiare cu dobnzile i a impozitului
pe profit.
43

Aceast rat este ntlnit i sub denumirea de rat economic a rentabilitii capitalului
permanent.
Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalului permanent se poate realiza utiliznd
unul din urmtoarele modele:
Modelul I
Rfp =
Pfb
K per
100
unde:
Rfp - rata rentabilitii financiare a capitalului permanent;
K per - capitalul permanent(format din capitalurile proprii i datoriile pe termen mediu
i lung);
Conform acestui model asupra modificrii ratei rentabilitii financiare a capitalului
permanent acioneaz n mod direct i indirect urmtorii factori:
1.
1.1.
K pr
1.2.
K mp
K per
Rfp
2.1.
qv
2.2.g
2.
Pfb
2.3.c
2.4.p
1.influena modificrii capitalului permanent (
44
K per
);

P fb0
K
=
per
K per 1
P fb0
K per0
100
100
K pr
1.1.influena modificrii capitalului propriu (

Pfb0
K
=
pr
K pr1 + K mp0
P fb0
K pr0+ K mp0
100
1.2.influena modificrii capitalului mprumutat (

P fb0
K
=
mp
K pr1+ K mp1
Pfb
P fb0
K per1
100
100
K mp
P fb0
K pr1+ K mp0
100
2.influena modificrii profitului brut (

Pfb1
Pfb = K per1
);
);
100
);
100
2.1.influena modificrii volumului fizic al produciei vndute (
qv
P fb0 Iq v
q
=
v
K per1
qv 1 p0
qv 0 p0
100
P fb0
K per1
Iq v =
100, unde
2.2.influena modificrii structurii produciei vndute (g);

g
qv 1 p0 qv 1 c 0
K per1
100
P fb0 Iq v
K per1
100
2.3.influena modificrii costului pe unitate de produs (c);

c
qv 1 c 1 qv 1 c 0
K per 1
100
2.4.influena modificrii preului de vnzare pe produs (p).

p
qv 1 p1 qv1 p0
K per1
100
Modelul II
45
);
100

Rfp =
K pr
K per
qv p
K pr
Pfb
qv p
100

K pr
1. K per
Rfp
2.
qv p
P fb
3.
3.1.g
K pr
qv p
100
3.2.p
3.3.c
K pr
1.influena modificrii structurii capitalului propriu ( K per );
qv 0 p0
K pr
K pr1 K pr0
K per = K per1 K per0
K pr0
P fb0
qv 0 p0
100
2.influena modificrii eficienei utilizrii capitalului propriu (
q v p =
K pr
K pr1
K per1
qv 1 p1 qv 0 p 0
K pr1
K pr0
P fb
3.influena modificrii ratei comerciale (

P fb
qv p
K pr1
100 K per 1
qv 1 p1
K pr1
qv p
P fb0
qv 0 p0
K pr
);
100
100);
Pfb1
P fb0
100
100
qv 1 p1
qv 0 p0
46
qv p
qv 1 c 0 qv 0 c 0
qv 1 p0 qv 0 p0
K pr1
K per1
qv 1 p1
K pr1
100
3.2.influena modificrii preului de vnzare pe produs (p);

p
qv 1 c0 qv 1 c 0
qv 1 p1 qv 1 p 0
K pr1
K per1
qv 1 p1
K pr1
100
3.3.influena modificrii costului pe unitate de produs (c).

c
qv 1 c1 qv 1 c0
qv 1 p1 qv 1 p1
K pr1
K per1
qv 1 p1
K pr1
100
Rentabilitatea ntreprinderii nu poate fi analizat independent de aspectele legate de

structura sa financiar. Pentru orice ntreprindere, este important s se intereseze de structura
financiar cu care ea poate derula o activitate rentabil, dar i de a cunoate nivelul ndatorrii la
care poate face apel, fr a exista efecte negative asupra rentabilitii sale financiare.
Nerespectarea acestei restricii ar putea duce la un dezechilibru financiar, n ciuda unei
rentabiliti economice semnificative, care va fi consumat la nivelul cheltuielilor financiare
generate de ctre un grad de ndatorare mai ridicat.
2.4.Analiza ratei rentabilitii resurselor avansate
Resursele avansate sunt acele resurse cheltuite in prezent dar care vor produce efecte in
viitor. Se includ in aceste categori cheltuielile de investitii, de cercetare stiintifica, cheltuielile cu
introducererea progresului tehnic, cheltuieli cu pregatirea fortei de munca si altele.
Rata rentabilitii resurselor avansate reprezint raportul ntre rezultatul curent al
exerciiului i valoarea medie a activelor fixe i a soldului mediu al activelor circulante.
Analiza ratei rentabilitii resurselor avansate sau ocupate se poate realiza utiliznd
urmtorul model:
Ra=
Pfb
100
V
47

R a=
q v p q v c 100
Ai+ Ac
unde:
Ra - rata rentabilitii resurselor avansate;
V - valoarea medie a fondurilor avansate.

1.1.
Ai
1.2.
Ac
1. V
Ra
2.1.
qv
2.2.g
Pfb
2.
2.3.c
2.4.p
1.influena modificrii valorii medii a fondurilor avansate ( V );
P
V = fb0 100
V 1
P fb0
100
V 0
1.1.influena modificrii valorii medii a activelor imobilizate (

P fb0
A
=
100
i
Ai1 + A c0
);
Pfb0
100
A i0+ A c0
1.2.influena modificrii valorii medii a activelor circulante (

P fb0
A c = A i1 + A c1 100
Ai
Pfb0
100
A i1+ A c0
48
Ac
);

Pfb =
Pfb1
100
V 1
Pfb
);
P fb0
100
V 1
qv
qv=
P fb0 Iq v
V 1
100
P fb0
V 1
Iq v =
100, unde
);
qv 1 p0
qv 0 p0
100

g
qv 1 p0 qv 1 c 0
V 1
100
P fb0 Iq v
V 1
100

c
qv 1 c 1 qv 1 c 0
V 1
100

p
qv 1 p1 qv1 p0
V 1
100
2.5.Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate
Resursele consumate sunt cele care se regsesc n costurile de producie.

Rata rentabilitii resurselor consumate exprim legtura cost-profit, n esen raportul
efect-efort, care reprezint efortul resurselor consumate, dimensionate prin costuri.13
Rentabilitatea resurselor consumate se calculeaz prin raportarea unui rezultat parial la
consumul de resurse implicat n obinerea lui.
rc
Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate ( R ) se poate realiza utiliznd
urmtorul model:
13 Ghic G., Grigorescu C.J. Op. cit., pag.262
49

Rrc=
Re
qv c
100=
q v p qv c 100
qv c
Unde:
rc
R reprezint rata rentabilitii resurselor consumate;

Re reprezint rezultatul exploatrii;
qv p
reprezint veniturile din exploatare;
qv c
reprezint cheltuielile de exploatare.
Conform acestui model asupra modificrii ratei rentabilitii resurselor consumate

acioneaz n mod direct urmtorii factori:
1.g
Rrc
2.c
3. p

g
qv 1 p0 qv 1 c 0
qv 1 c 0
100
qv 0 p0 qv 0 c 0
qv 0 c0
100
qv 1 p0 qv 1 c 0
qv 1 c 0
100

c
qv 1 p0 qv 1 c 1
qv 1 c 1
100
3.influena modificrii preurilor medii de vnzare pe unitate de prods (p).

p
qv 1 p1 qv1 c 1
qv1 c 1
100
qv 1 p0 qv 1 c 1
qv 1 c 1
100
2.6.Analiza ratei rentabilitii comerciale
Rata rentabilitii comerciale exprim corelaia dintre profitul total aferent vnzrilor i
cifra de afaceri.
50

Nivelul ratei rentabilitii comerciale depinde n principal de:
poziia concurenial a firmei n cadrul sectorului de activitate;

faza n care se afl sectorul n ansamblul su;
strategia urmat de firm etc.
Analiza ratei rentabilitii comerciale se poate realiza utiliznd unul din urmtoarele
modele:
Modelul I
Pr
qv p
Rc =
100
qv p qv c 100
qv p
qv c
qv p
sau
Rc =
100
Conform acestui model asupra modificrii ratei rentabilitii comerciale acioneaz n

mod direct urmtorii factori:
1.g
c
R
2.p
3.c
1.influena modificrii structurii produciei vndute (g);
g
qv 1 c 0
qv 1 p0
) (
100 1
qv 0 c0
qv 0 p0
100
2.influena modificrii preului de vnzare pe produs (p);

p
qv1 c 0
qv 1 p1
) (
100 1
qv 1 c 0
qv 1 p0
100
51

3.influena modificrii costurilor unitare (c).
qv 1 c 1
qv 1 p1
) (
100 1
qv1 c 0
qv 1 p1
100
Modelul II
Rc =
gi r ci
100
ci
c
unde r i = 1 p i 100
( )
unde:
gi - structura produciei vndute pe produse;
c
r i -rata rentabilitii comerciale pe produse;

c i -costul unitar;
pi -preul mediu de vnzare unitar.
Conform acestui model asupra modificrii ratei rentabilitii comerciale acioneaz n
1.g
c
R
2.1.
pi
c
2. r i
2.2.
ci

g
g i1 r ci 0 gi0 r ci 0
100
100
c
2.influena modificrii ratei rentabilitii comerciale pe produse ( r i );
gi1 r ci 1 g i1 r ci 0
r=
c
i
100
100
52

2.1.influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare (
p=
i
gi1 1 pi0
i1
100
100
gi1 1 pi0
i0
c=
i
i1
100
100
);
100
100
2.2.influena modificrii costurilor unitare (
gi1 1 pi1
pi
gi1 1 pi0
i1
ci
).
100
100
2.7.Analiza ratelor de rentabilitate pe produs

La nivel de produs pot fi determinate dou tipuri de rate: rata rentabilitii resurselor
consumate i rata rentabilitii comerciale.
Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate pe produs
rc
Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate pe produs ( r ) se calculeaz n raport
cu costul unitar complet astfel:

rc
r =
pc
100
c
Conform acestui model asupra modificrii ratei rentabilitii resurselor consumate pe

produs acioneaz n mod direct urmtorii factori:
1.c
rc
rc
rc
r =r 1r 0
53

2.p
1.influena modificrii costului unitar (c);
c
p0 c 1
p c
100 0 0 100
c1
c0
2.influena modificrii preului de vnzare al produsului (p).

p
p1c 1
p c
100 0 1 100
c1
c1
Analiza ratei rentabilitii comerciale pe produs

Analiza ratei rentabilitii comerciale ( r
) pe produs se calculeaz n raport cu preul
unitar de vnzare astfel:

rc=
pc
100
p
Conform acestui model asupra modificrii ratei rentabilitii comerciale pe produs

acioneaz n mod direct urmtorii factori:
1.p
c
c
c
r =r 1r 0
2.c
1.influena modificrii preului de vnzare al produsului (p);
p
p1c 0
p c
100 0 0 100
p1
p0
2.influena modificrii costului unitar (c).

c
p1c 1
p c
100 1 0 100
p1
p1
54
CAPITOLUL 3.
ANALIZA RENTABILITII PE BAZA MODELULUI PRAGULUI
DE RENTABILITATE
n condiiile economiei de pia, agenii economici sunt interesai s cunoasc, pe lnga
masa profitului i rata rentabilitii, acel prag de rentabilitate sau punct critic al ntreprinderii,
prin care urmresc s stabileasc de la ce volum de producie ntreprinderea realizeaz profit i
devine rentabil.
Punctul critic, denumit i prag de rentabilitate sau punct de echilibru (point mort n
francez sau break-even n englez), reflect acea dimensiune a activitii la care veniturile din
vnzarea bunurilor, lucrrilor, serviciilor etc. sunt egale cu cheltuielile (variabile aferente
volumului de activitate i fixe totale), profitul fiind nul.
55

Cunoaterea pragului de rentabilitate i a intervalului de siguran este util activitii
practice ntruct se pot face judeci corespunztoare asupra comportamentului firmei, n cazul
modificrii unor variabile care vor influena mecanismul de funcionare al acesteia.
Analiza rentabilitii pe baza punctului critic permite aprecierea performanelor unei
ntreprinderi pornind de la separarea cheltuielilor n variabile i fixe n funcie de volumul de
activitate al acesteia.
Cheltuielile variabile sunt constante ca mrime pe unitatea de produs (suma lor crete
direct proporional cu volumul activitii), iar cheltuielile fixe sunt variabile pe unitatea de produs
(suma lor total fiind constant, nseamn c ele se reduc odat cu sporirea volumului de
activitate prin creterea gradului de folosire a capacitii de producie).
Cheltuielile fixe cuprind: amortizarea, salariile personalului de administraie i de
ntreinere (manopera indirect), cheltuielile administrative i gospodreti, chirii, rente, taxe,
speze, asigurri, reclame, comunicaii, pot.
Cheltuielile variabile cuprind: materii prime i materiale directe, material auxiliare,
energie i utiliti, cheltuieli cu transportul i aprovizionarea, manopera direct (inclusiv
asigurrile sociale).
3.1.Analiza pragului de rentabilitate contabil i financiar

Mrimea critic a vnzrilor ntreprinderii la care se obine acoperirea cheltuielilor totale
din veniturile totale reprezint pragul de rentabilitate contabil al ntreprinderii.
Pentru manageri acest prag reprezint adesea un indicator de apreciere a riscului activitii
curente, respectiv dac cifra vnzrilor este superioar sau nu acestui punct mort sub care ar
nregistra pierderi stnjenitoare.
Pragul de rentabilitate contabil evidentiaza acel volum al vanzarilor pentru care profitul
este 0.
n opoziie cu indicatorul de mai sus, pragul de rentabilitate financiar exprim mrimea
critic a vnzrilor ntreprinderii pentru care valoarea actualizat a ncasrilor din livrarea de
produse i servicii, inclusiv din vnzarea pe piaa secundar a afacerii este cel puin egal cu
56

valoarea actualizat a plilor materiale, salariale, financiare i fiscale, inclusiv a capitalului
investit.
Analiza pragului de rentabilitate evideniaz faptul c un proiect de investiii poate fi
acceptat chiar i n condiiile n care VAN = 0, ns acest investiie nu va contribui nici la
creterea nici la scderea valorii ntreprinderii, ci la conservarea valorii sale. Acest prag limit de
acceptare sau de respingere a proiectului de investiii, numit prag de rentabilitate financiar, este
considerat a fi limita expunerii ntreprinderii la riscul implicat de proiectul de investiii. nainte
de atingerea pragului de rentabilitate financiar, VAN nregistreaz valori negative ceea ce
echivaleaz cu respingerea proiectului de investiie din cauza riscului ridicat pe care l implic
acceptarea sa pentru ntreprindere. Odat depit pragul de rentabilitate financiar, VAN are valori
pozitive, iar proiectul de investiie este acceptat pentru c implic un risc minim pentru
ntreprindere.
VAN reprezint valoarea actualizat net i se determin ca diferen ntre fluxurile de
trezorerie viitoare actualizate la rata dobnzii de pia,respectiv valoarea actual, pe de o parte,
iar pe de alt parte capitalul investit.
3.2.Analiza pragului de rentabilitate n cazul unei activiti omogene
La ntreprinderile monoproductive (care fabric un singur produs) pragul de rentabilitate

n uniti fizice se determin pornind de la ipoteza unui cost variabil unitar constant n raport cu
creterea volumului produciei. Aceasta nseamn c, indiferent de volumul fizic al produciei
vndute (q), cheltuielile variabile pe unitatea de produs sunt constante, variind n schimb volumul
total al acestora (cv). De asemenea, se pornete de la ipoteza c preul unitar de vnzare (p) este
constant, indiferent de volumul produselor fizice vndute(q). Atfel spus piaa absoarbe toat
producia la acelai pre.
Pragul de rentabilitate, n cazul realizrii unui singur produs, poate fi msurat cu ajutorul
indicatorilor:
Volumul fizic critic al produciei (
q cr
):
57

q cr=
cf
cf
=
pcv mbv
n care:
cf - suma cheltuielilor fixe pe produs;
p- preul de vnzare unitar;

cv- cheltuieli variabile pe unitate de produs;
mbv- marja brut fa de cheltuielile variabile pe unitate de produs.
Cifra de afaceri critic (
CA cr
care reflect vnzrile firmei pentru care profitul este egal cu
zero:
CA cr =q cr p
Gradul critic de utilizare a capacitii de producie (

Gcr =
Gcr
):
qcr
100
qmax
n care:
q max - capacitatea maxim de producie n expresie fizic
Perioada critic (
pcr =
pcr
):
CA cr
CA
T
n care:
CA
T
- vnzrile medii pe unitate de timp (zi, lun, an)
Pragul de rentabilitate poate fi determinat i prin reprezentare grafic ( fig. 3.2.1.):

58
ntr-un sistem de axe pe abscis se reprezint volumul fizic al produciei sau capacitatea de
producie dat de gradul de utilizare a acestora, iar pe ordonat se nscriu costurile totale i
cuantumul valoric al vnzrilor;

Paralel cu abscisa se traseaz proporional, dreapta costurilor fixe, care trebuiesc recuperate
indiferent de volumul de produse obinute;

n planul celor dou axe se traseaz linia veniturilor cumulate obinute din vnzarea produselor,
linia costurilor variabile cumulate i a celor totale cumulate, aceasta din urm fiind o paralel la
costurile variabile din punctul costurilor fixe de pe ordonat;

La intersecia dintre dreapta costurilor totale i cea a ncasrilor se obine punctul critic, respectiv
cantitatea minim care trebuie produs, livrat i ncasat, la care nu se obinie nici pierdere nici
profit. Dup cantitatea critic, producia se desfar n condiii de rentabilitate pn la o limit
optim, dup care este posibil ca beneficiarul s fie n scdere.
Metoda este aplicabil n cazul unei producii omogene sau pe produs, dup repartizarea
cheltuielilor i pleac de la ipoteza liniaritii costurilor i cifrei de afaceri.
Pr max
Conform figurii de mai jos, profitul maxim (
) ce poate fi obinut este latura CD
din triunghiul BCD i poate fi determinat astfel :
Pr max=qmax ( pcv ) cf =qmax mbvcf
Tot din graficul de mai jos se poate observa c ncasrile () pn la un anumit nivel de
producie sunt inferioare costului total (
Ct
), ceea ce nseamn c ntreprinderea nu-i poate
acoperi cheltuielile i nici realiza profit. Aceast situaie continu pn n punctul B cnd
ncasrile ncep s depeasc cheltuielile totale. Ceea ce corespunde nivelului de producie
q cr
. Punctul B i corespunztor
q cr
reprezint pragul de rentabilitate al ntreprinderii, prag
determinat de atingerea unui anumit nivel de producie de la care ntreprinderea i justific

existena. Se mai observ c pe msur ce crete diferena dintre
q cr
profitului este n cretere.

y
CA
C
59
q max
, masa

ct
D
B
CA cr
cv
cf
q cr
q max
Fig. 3.2.1. Reprezentare grafic a pragului de rentabilitate pe produs (preluat Ifnescu A., Robu V., Hristea
A., Vasilescu C., Analiz economico-financiar, Ed. ASE, Bucureti, 2002)
OX - reprezint volumul fizic al produciei;

C
Vt
OY reprezint indicatorii valorici( t ,
);
ct cheltuieli totale pe produs;
cv cheltuieli variabile pe produs;
cf suma cheltuielilor fixe pe produs;
OAB zona pierderilor;
BCD zona profitului.
O alt modalitate de reprezentare grafic a pragului de rentabilitate este redat n figura

3.2.2., n care :
OX - reprezint volumul fizic al produciei;
OY reprezint indicatorii valorici (pre, cheltuieli variabile unitare, cost unitar)
Costul unitar (c) se determin conform urmtoarei relaii:
60

c
cv +
cf
q
unde
q reprezint volumul fizic al produciei.
y
cv
q cr
Fig. 3.2.2. Reprezentare grafic a volumului fizic critic (preluat Ifnescu A., Robu V., Hristea A., Vasilescu
C., Analiz economico-financiar, Ed. ASE, Bucureti, 2002)
Pragul de rentabilitate, potrivit graficului de mai sus, marcheaz acea dimensiune a

produciei n care costul unitar este egal cu preul de vnzare, profitul fiind zero.
3.3.Analiza pragului de rentabilitate n cazul unei activiti eterogene
61

Pentru firmele care au o activitate eterogen, adic cele care produc i comercializeaz o
gam larg de produse i mrfuri, pragul de rentabilitate se poate msura cu ajutorul urmtorilor
indicatori:
Cifra de afaceri critic (

CA cr =
CA cr
Cf
1cv
, unde cv=
cheltuieli variabile aferente cifrei de afaceri

cifra de afaceri
n care:
Cf - suma cheltuielilor fixe la nivel de ntreprindere;
cv
- cheltuieli variabile medii la 1 leu cifr de afaceri.
Gradul critic de utilizare a capacitii de producie (

G cr =
Gcr
):
CA cr
Cf
100=
100
)
Q max
Q max ( 1 cv
n care:
Q max - capacitatea maxim de producie n expresie valoric :
Qmax = c imax pi
Analiza pragului de rentabilitate evideniaz o serie de limite ce decurg din aplicarea

practic a acesteia i anume:
Cheltuielile fixe se repartizeaz asupra ntregii producii i vor fi cu att mai reduse pe unitate de
produs, cu ct volumul produciei este mai mare. Ele se recupereaz prin vnzrile iniiale
(realizate pn la atingerea punctului critic). ns, n realitate, cheltuielile fixe nu sunt constante
pentru toate nivelurile de activitate. n asemenea cazuri, chiar dac costurile fixe sunt direct
proporionale cu volumul produciei, modificarea costurilor totale genereaz un nou prag de
rentabilitate;
n condiiile economiei de pia, preul de vnzare nu poate rmne constant, datorit
modificrilor specifice mediului concurenial. Astfel, n cazul scderii cererii de pia
(neprevzut de ntreprinderi), preurile vor scdea. Acest fenomen va fi nsoit de ntrzierea
plilor, creterea stocurilor, a provizioanelor pentru exploatare, ct i a celor pentru riscuri i
62

cheltuieli. Ca urmare, cheltuielile relativ constante sporesc considerabil, iar profitul va nregistra
o scdere semnificativ. n consecin va crete nivelul pragului de rentabilitate, iar n
reprezentarea grafic acesta se va deplasa spre dreapta pe axa absciselor;

n cazul n care pe piaa crete cererea de produse, att preurile ct i profitul vor crete,
determinnd o scdere a punctului critic, deci o deplasare spre stnga pe axa absciselor.
Principalele avantaje ale aplicrii metodei de analiz a rentabilitii pe baza punctului
critic sunt:
permite stabilirea dimensiunii produciei pentru care activitatea ntreprinderii devine profitabil;
indic volumul de producie ce trebuie obinut pentru a se nregistra un anumit cuantum al
profilului;
ofer posibilitatea determinrii gradului de utilizare a capacitii de producie corespunztor
punctului critic sau n corelaie cu un anumit cuantum al profitului;

indic perioada de timp n care firma i poate recupera toate cheltuielile efectuate;
pune n eviden corelaiile dintre dinamica produciei i dinamica costurilor, cele din urm
grupate n variabile i fixe;

permite determinarea profitului maxim care poate fi obinut n anumite condiii date.
n concluzie, punctul de echilibru nu reprezint un concept static, nu exist un punct critic
absolut, ci un prag de rentabilitate cu un anumit orizont de calcul.
63
CAPITOLUL 4.
STUDIU DE CAZ : ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.
SRL
4.1. Analiza profitului
Determinarea profitului n perioada analizat se poate vizualiza cu ajutorul graficelor
individuale, care permit o sesizare mai rapid a evoluiei veniturilor i a cheltuielilor totale.
Fig. 4.1.1. Evoluia veniturilor n perioada 2006-2008 (lei)
160000000
140000000
120000000
100000000
80000000
60000000
40000000
20000000
0
110336910
123214315
2006
2007
151014101
2008
Fig. 4.1.2. Evoluia cheltuielilor n perioada 2006-2008 (lei)
140000000
120000000
100000000
80000000
60000000
85525007
97331811
126751033
40000000
20000000
0
2006
2007
64
2008

Aadar, profitul brut poate fi calculat ca diferen ntre veniturile totale i cheltuielile
totale:
n anul 2006:
Pfb2006 =V t2006 Ct 2006=110.336 .91085.525 .007=24.811 .903 lei
n anul 2007:
Pfb2007 =V t2007 Ct 2007=123.214 .31597.331 .811=25.882.504 lei
n anul 2008:
Pfb2008=V t2008 Ct 2008=151.014 .101126.751.033=24.263.068 lei
Profitul brut este reprezentat grafic n figura 4.1.3.
Fig.4.1.3. Evoluia profitului brut n perioada 2006-2008 (lei)
26000000
25500000
25000000
24500000
24000000
25882504
24811903
24263068
23500000
23000000
2006
2007
2008
Se constat c anul 2007 a reprezentat un an bun n activitatea ntreprinderii, aceasta

nregistrnd o cretere a profitului brut de 1.070.601 lei, evolund de la 24.811.903 lei la
25.882.504 lei. Imediat dup aceea societatea a nregistrat o scdere de 1.619.436 lei, cea mai
mic valoarea atins de profitul brut n perioada 2006-2008, fiind de 24.263.068 lei.
4.1.1. Analiza structural a profitului
Pentru a realiza analiza strucutral a profitului voi avea nevoie de valorile veniturilor i
cheltuielilor din toate cele trei domenii de activitate, pentru perioada 2006-2008, pe care le voi
prelua din contul de profit i pierdere i le voi reprezenta n urmtorul tabel:
65
Tabel 4.1.1. Veniturile si cheltuielile din perioada 2006-2008

Nr.
Crt.
1
2
3
4
5
6
7
8
Indicatori
Simbol
- lei -
2006
2007
2008
Venituri din
exploatare
Ve
109.231.901
121.168.164
148.157.266
Venituri financiare
Vf
1.105.009
2.046.151
2.856.835
V ex
Vt
110.336.910
123.214.315
151.014.101
Ce
84.932.934
96.477.637
124.951.095
Cf
592.073
854.174
1.799.938
C ex
Ct
85.525.007
97.331.811
126.751.033
Venituri
extraordinare
Venituri totale
(1+2+3)
Cheltuieli din
exploatare
Cheltuieli
financiare
Cheltuieli
extraordinare
Cheltuieli totale
(5+6+7)
Profitul sau pierderea din exploatare se determin ca diferen ntre veniturile din
exploatare i cheltuielile pentru exploatare:
n anul 2006:
Re2006=V e2006 C e2006 = 109.231.901
84.932.934 24.298.967 lei
n anul 2007:
Re2007=V e2007 C e2007 =121.168 .164 96.477.637 24.690.527 lei
n anul 2008:
Re2008=V e2008 C e2008 =148.157 .266 124.951.095 23.206.171 lei
Grafic rezultatul exploatrii este reprezentat n figura 4.1.1.1.
66

Fig. 4.1.1.1. Evoluia rezultatului exploatrii n perioada 2006-2008 (lei)
25000000
24500000
24000000
24298967
23500000
24690527
23000000
23206171
22500000
22000000
2006
2007
2008
Se constat c societate nregistreaz profit din activitatea de exploatare, cea mai mare
valoare fiind nregistrat n anul 2007, 24.690.527 lei. Aadar, anul 2007 a fost un an bun i
pentru activitatea de exploatare. Tot anul 2008, la fel ca i n cazul profitului brut, a nregistrat
valoarea cea mai mic a profitului din exploatare, 23.206.171 lei, nregistrnd o scdere de
1.484.356 lei.
Rezultatul financiar
Profitul sau pierderea financiar se determin ca diferen ntre veniturile financiare i
cheltuielile financiare:
n anul 2006:
Rf 2006=V f 2006 C f 2006 =1.105.009592.073
512.936 lei
n anul 2007:
Rf 2007=V f 2007 C f 2007 =2.046 .151 854.174 1.191.977 lei
n anul 2008:
Rf 2008=V f 2008 C f 2008=2.856.8351.799 .938
1.056.887 lei
Grafic rezultatul financiar este reprezentat n figura 4.1.1.2.
67

Fig. 4.1.1.2. Evoluia rezultatului financiar n perioada 2006-2008 (lei)
1200000
1000000
800000
1191977
600000
400000
1056887
512936
200000
0
2006
2007
2008
Se constat c societate nregistreaz profit din activitatea financiar.

Anul 2006 a nregistrat cea mai mic valoare a profitului financiar, 512.936 lei, iar anul
2007 valoarea cea mai mare, 1.191.977 lei.
Rezultatul curent al exerciiului
Profitul sau pierderea curent se determin ca sum ntre rezultatul exploatrii i
rezultatul financiar:
n anul 2006:
Rc2006=R e2006 + Rf 2006=24.298 .967+512.936= 24.811.903 lei
n anul 2007:
Rc2007=R e2007 + Rf 2007=24.690 .527+
1.191.977 25.882.504 lei
n anul 2008:
Rc2008=R e2008 + R f 2008 =23.206 .171 .+ 1.056.887 24.263.068 lei
Grafic rezultatul curent al exerciiului este reprezentat n figura 4.1.1.3.
68

Fig. 4.1.1.3. Evoluia rezultatului curent al exerciiului n perioada 2006-2008 (lei)
26000000
25500000
25000000
25882504
24500000
24811903
24000000
24263068
23500000
23000000
2006
2007
2008
i n acest caz avem de a face cu un profit, valorile nregistrate fiind aceleai cu cele alea
profitului brut deoarece societate nu are activitate extraordinar.
Rezultatul extraordinar va fi zero n toi cei trei ani deoarece nu avem nici cheltuieli
nici venituri din activitatea extraordinar.
Rezultatul net al exerciiului
Profitul sau pierderea net se determin ca diferen ntre profitul impozabil (profitul
brut) i impozitul pe profit.
Din analiza contului 691 Cheltuieli cu impozitul pe profit reiese c societatea a avut
urmtoarele cheltuieli conform contului de profit i pierdere:
n anul 2006 impozit pe profit 4.136.959 lei
Pn2006
Pfb2006 I pf 2006 =
24.811 .9034.136 .959.=20.674 .944

Pn2007
Pfb2007 I pf 2007 =25.882 .5044.255 .580=21.626 .924
lei

Pn2008
Pfb2008I pf 2008 =24.263 .0684.109.719=20.153 .349lei
Grafic profitul net al exerciiului este reprezentat n figura 4.1.1.4.

69
lei

Fig. 4.1.1.4. Evoluia profitului net n perioada 2006-2008 (lei)
22000000
21500000
21000000
21626924
20500000
20674944
20000000
20153349
19500000
19000000
2006
2007
2008
4.2. Analiza ratelor de rentabilitate

Rata de rentabilitate reprezint un raport ntre un indicator de rezultate (profit sau
pierdere) i un indicator care reflect un flux de activitate (cifra de afaceri net, resurse
consumate) sau un stoc (capital propriu, active totale).
n analiza financiar a ntreprinderii principalele rate de rentabilitate sunt urmtoarele:
Rata rentabilitii economice;

Rata rentabilitii financiare;
Rata rentabilitii avansate;
Rata rentabilitii resurselor consumate;
Rata rentabilitii comerciale;
4.2.1. Analiza ratei de rentabilitate economic
Rata rentabilitii economice reflect raportul dintre un rezultat economic i mijloacele

economice angajate pentru obinerea acestuia.
Pentru a analiza ratea rentabilitii economice n cadrul societii noastre vom folosi
urmtorul model:
R
Re
At
100
Unde:
Re - rata rentabilitii economice;
70
CA
At
Re
CA
100

CA cifra de afaceri.
Pe baza datelor din contul de profit i pierdere i bilanul contabil vom intocmi tabel
4.2.1. cu informaiile necesare determinrii ratei rentabilitii economice:
Tabel 4.2.1. Determinarea ratei rentabilitii economice
Nr.
Simbo
Crt
Indicatori
.
1
CA exprimat n pre de
2007
2008
118.829.702
149.027.699
92.947.198
124.764.631
qv 1 p 0
88.766.000
115.000.000
120.764.000
132.000.000
q v p 108.190.849
qv c
2
Costul cifrei de afaceri
3
2006
vnzare
83.378.946
qv 1 c 0
CA efectiv exprimat n:
-Costuri prevzute
-Pre de vnzare prevzut
- lei -
Active imobilizate
Ai
45.544.220
53.411.800
54.762.272
Active circulante
Ac
53.464.369
75.261.461
68.336.157
Active totale (4+5)
At
99.008.589
128.673.261
123.098.429
Re
24.298.967
24.690.527
23.206.171
Rata rentabilitii economice va avea urmtoarele valori:

n anul 2006:
R
2006
R e2006
A t2006
n anul 2007:
R e2007
Re 2007=
A t2007
100
24.298 .967
100=24,54
99.008.589
100
24.690 .527
100=19,19
128.673 .261
n anul 2008:
71

R e2008
A t2008
Re 2008=
100
23.206 .171
100=18,85
123.098 .429
Analiza factorial a ratei rentabilitii economice:

Pentru perioada 2006-2007:
R
e
20062007
=R
2007
e
2006
=19,19 24,54 =5,35
din
care
datorit
influenei urmtorilor factori direci i indireci:

CA
A t ):
Re2006
CA 2006
CA
At
Rc 2006=
CA
At
CA 2007 CA 2006
A t2007 A t2006
Rc 2006 100
24.298 .967
100 108.190 .849 100=22,46
.702 108.190.849
( 118.829
128.673.261 99.008 .589 )
22,46 =0,1692 22,46 =3,8

c
2.influena modificrii ratei rentabilitii comerciale ( R ):
Rc
CA 2007
At 2007
Rc 2007=
Rc
Re2007
CA 2007
( R c2007 Rc 2006 )
118.829 .702
= 128.673 .261
100
24.690.527
100=20,78
118.829 .702
( 20,78 22,46 )=0,9235 (1,68 ) =1,55 , din
care datorit influenei urmtorilor factori direci:

2.1.influena modificrii structurii produciei vndute pe produse (g):
g =
CA 2007
At 2007
(' Rc R c2006 )
72

'
qv 1 c 0
qv 1 p 0
118.829 .702
128.673 .261
g =
88.766.000
(1 115.000
.000 )
100
100 22,81
( 22,81 22,46 ) =0,9235 0,35 =0,32
2.2.influena modificrii preurilor medii de vnzare (p):

CA 2007
At 2007
p =
''
p =
( ' ' Rc ' Rc )
qv 1 c 0
qv 1 p 1
118.829 .702
128.673 .261
88.766.000
(1 118.829
.702 )
100
100 25,3
( 25,30 22,81 )=0,9235 2,49 =2,30

c =
CA 2007
At 2007
c =
118.829 .702
128.673 .261
( R c2007 ' ' Rc )
( 20,78 25,30 ) =0,9235 (4,52 )=4,17

e
e
e
R 20072008 =R 2008R 2007 =18,85 19,19 =0,34
din
care
datorit
influenei urmtorilor factori direci i indireci:

CA
A t ):
CA
At
CA 2008 CA 2007
A t2008 A t2007
73
c
2007
100

CA
At
118.829 .702
( 149.027.699
123.098.429 128.673 .261 )
20,78 =( 1,210,9235 ) 20,78 =5,96

2.influena modificrii ratei rentabilitii comerciale ( R
Rc
CA 2008
At 2008
100
149.027 .699
123.098 .429
):
( R c2008 Rc 2007 )
Re2008
CA 2008
2008
23.206 .171
100=15,57
149.027 .699
( 15,57 20,78 ) =1,21 (5,21 )=6,30 , din care
datorit influenei urmtorilor factori direci:

2.1.influena modificrii structurii produciei vndute pe produse (g):
CA 2008
At 2008
g =
'
(' Rc R c2007 )
qv 1 c 0
qv 1 p 0
149.027 .699
123.098 .429
g =
.000
(1 120.764
132.000 .000 )
100
100 8,51
( 8,51 20,78 ) =1,21 (12,27 )=14,85
2.2.influena modificrii preurilor medii de vnzare (p):

CA 2008
At 2008
p =
''
p =
( ' ' Rc ' Rc )
qv 1 c 0
qv 1 p 1
149.027 .699
123.098 .429
100
.000
(1 120.764
149.027 .699 )
100 18,96
( 18,96 8,51 ) =1,21 10,45 =12,65
74

c =
CA 2008
At 2008
c =
149.027 .699
123.098 .429
( R c2008 ' ' Rc )

( 15,57 18,96 )=1,21 (3,39 )=4,10
Grafic rata rentabilitii economice este reprezentat n figura 4.2.1.

Fig. 4.2.1. Evoluia ratei rentabilitii economice
30.00%
24.54%
25.00%
20.00%
19.19%
18.85%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2006
2007
2008
n perioada 2006-2007 se constat o scdere a ratei rentabilitii economice cu 5,35%, de

la 24,54% ct s-a nregistrat n anul 2006 la 19,19%, valoare atins n anul 2007.
Aceast scdere s-a datorat faptului c att viteza de rotaie a activului total, ct i rata
rentabilitii comerciale au influenat negativ evoluia ratei rentabilitii economice, cu -3,8%,
respectiv cu -1,55%.
Rata rentabilitii comerciale a avut o influen negativ asupra ratei rentabilitii
economice datorit influenei negative a modificrii costurilor unitare de 4,71%, care a fost
suficient de mare nct s acopere influenele pozitive ale modificrii produciei vndute pe
produse cu 0,32% i modificrii preurilor medii de vnzare cu 2,30%.
n anul 2008 rata rentabilitii economice atinge valoare de -18,85%, nregistrnd o
scdere mai mic dect cea din perioada precedent, de doar 0,34%.
Acest lucru s-a datorat faptului c dei modificarea vitezei de rotaie a activului total a
influenat pozitiv evoluia ratei cu 5,96%, modificarea ratei renatabilitii comerciale a nregistrat
o influen negativa mai mare, de -6,30%, societatea nereuind nici de data aceasta s nregistreze
o cretere a ratei rentabilitii economice.
75

Preurile medii de vnzare au nregistrat n aceast perioad o evoluie pozitiv
considerabil, de 18,96%, ns influena negativ a structurii produciei vndute pe produse i a
costurilor unitare au determinat evoluia negativ a ratei rentabilitii comerciale.
4.2.2. Analiza ratei rentabilitii financiare

Rentabilitatea financiar exprim corelaia dintre profit i capitaluri n calitatea lor de
surse de finanare a activitii ntreprinderii.
n funcie de capitalul utilizat n determinarea acestei rate, literatura de specialitate
recomand doi indicatori:
Rata rentabilitii financiare a capitalului propriu;

Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent.
Deoarece n cadrul societii analizate nu avem datorii pe termen mediu i lung, capitalul
permanent va fi egal cu capitalul propriu.
Voi utiliza urmtoarea relaie pentru a determina rata rentabilitii financiare:
Rfin
Pn
K pr
100
V t At Pn
A t K pr V t
100
unde:
Rfin - rata rentabilitii financiare a capitalului propriu;
Pn - profitul net;
K pr - capitalul propriu;
V t - venituri totale;
Vt
A t - viteza de rotaie a activului total, exprimat prin numr de rotaii;
At
K pr -factorul de multiplicare a capitalului propriu sau prghia financiar;
76

Pn
V t - rentabilitatea net a veniturilor totale.
Pe baza datelor din contul de profit i pierdere i bilanul contabil vom intocmi urmtorul
tabel cu informaiile necesare determinrii ratei rentabilitii financiare dup cele dou metode:
Tabel 4.2.2. Determinarea ratei rentabilitii financiare
Nr.
Crt
Simbol
Indicatori
- lei -
2006
2007
2008
Capital propriu
K pr
85.062.784
106.689.708
100.843.057
Active totale
At
99.008.589
128.673.261
123.098.429
Venituri totale
Vt
110.336.91
0
123.214.315
151.014.101
Profit net
Pn
20.674.944
21.626.924
20.153.349
Vt
At
1,1144
0,9576
1,2268
Prghia financiar
At
K pr
1,1639
1,2060
1,2207
Rentabilitatea net a
Pn
Vt
0,1874
0,1755
0,1334
Viteza de rotaie a
6
activului total, exprimat

prin numr de rotaii
7
8
veniturilor totale
Aadar, valorile ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii vor fi:

n anul 2006:
Rfin2006=
Pn2006
K pr2006
100
20.674 .944
100=24,23
85.320.189
Pn2007
K pr2007
100
21.626 .924
100=20,23
106.891 .762
Pn2008
K pr2008
100
20.153.349
100=19,92
101.154 .765
n anul 2007:
Rfin2007=
n anul 2008:
Rfin2008=
77

Analiza factorial a ratei rentabilitii finanaciare:
Rfin20062007 =Rfin2007 R fin2006 =20,27 24,31 =4,04
, din care datorit influenei
urmtorilor factori direci:

Vt
( A t -);
V t V t 2007 V t2006
A t = A t2007 A t2006
At 2006
K pr2006
P n2006
100=( 0,95761,1144 ) 1,1639 0,1874 100=3,42
V t2006
At
A t V t2007
=
K pr A t2007
A t2007
A t2006
K pr2007 K pr2006
P n2006
100=0,9576 ( 1,20601,1639 ) 0,1874 100=0,75
V t2006
Pn
P n V t 2007
V t = At 2007
At 2007
K pr2007
P n2007 P n2006
100=0,9576 1,2060 ( 0,17550,1874 ) 100=1,38

V t2007 V t2006
78

Rfin20072008 =R fin2008 R fin2007=19,98 20,27 =0,29

Vt
( A t -);
V t V t 2008 V t2007
A t = A t2008 A t2007
At 2007
K pr2007
P n2007
100=( 1,22680,9576 ) 1,2060 0,1755 100=5,69
V t2007
At
A t V t2008
=
K pr A t2008
A t2008
A t2007
K pr2008 K pr2007
P n2007
100=1,2268 ( 1,22071,2060 ) 0,1755 100=0,32
V t2007
Pn
P n V t 2008
V t = At 2008
At 2008
K pr2008
P n2008 P n2007
100=1,2268 1,2207 ( 0,13340,1755 ) 100=6,30

V t2008 V t2007
79
Grafic rata rentabilitii financiare este reprezentat n figura 4.2.2.

Fig. 4.2.2. Evoluia ratelor rentabilitii financiare
30.00%
24.23%
25.00%
20.23%
19.92%
2007
2008
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2006
Se constat c rata rentabilitii financiare are tendina de a scdea.

n perioada 2006-2007, rata rentabilitii financiare scade de la 24,23%, valoare atins n
anul 2006, la 20,23% n anul 2007, nregistrnd o diminuare de 4,04%.
Aceast scdere a fost determinat de influena negativ a modificrii vitezei de rotaie a
activului total de -3,42% i de influena negativ a rentabilitii nete a veniturilor totale de
-1,38%. Dei, prghia financiar a influenat pozitiv evoluia ratei rentabilitii financiare,
valoarea acesteia nu a fost suficient de mare pentru a putea acoperi influenele negative ale
celorlali factori, nregistrnd o cretere de doar 0,75%.
Rata rentabilitii financiare continu s scad, atingnd n anul 2008 valoarea de 19,92%.
n perioada 2007-2008, rata rentabilitii financiare a nregistrat o scdere mai redus fa de
perioada precedent, i anume 0,29% . Aceast scdere a fost determinat de influena negativ a
rentabilitii nete a veniturilor totale de -6,30%. Influenele pozitive ale prghiei financiare i
vitezei de rotaie a activului total nu au fost nici de aceast dat suficient de mari pentru a
determina o cretere a ratei rentabilitii financiare.
.
80

4.2.3. Analiza ratei rentabilitii resurselor avansate
Rata rentabilitii resurselor avansate reprezint raportul ntre rezultatul curent al

exerciiului i valoarea medie a activelor fixe i a soldului mediu al activelor circulante.
Analiza ratei rentabilitii resurselor avansate sau ocupate se poate realiza utiliznd
urmtorul model:
Ra=
Pfb
100
V
unde:
Ra - rata rentabilitii resurselor avansate;
V - valoarea medie a fondurilor avansate;
Pe baza datelor din contul de profit i pierdere i bilanul contabil vom intocmi tabelul
4.2.3. cu informaiile necesare determinrii ratei rentabilitii resurselor avansate:
Tabel 4.2.3. Determinarea ratei rentabilitii resurselor avansate
Nr.
Crt.
1
Indicatori
CA exprimat n pre de
Simbol
qv p
vnzare
qv c
- lei -
2006
2007
2008
108.190.849
118.829.702
149.027.699
83.378.946
92.947.198
124.764.631
88.766.000
115.000.000
120.764.000
132.000.000
Costul cifrei de afaceri
-Costuri prevzute
Active imobilizate
Ai
45.544.220
53.411.800
54.762.272
Active circulante
Ac
53.464.369
75.261.461
68.336.157
qv 1 c 0
qv 1 p 0
81
Valoarea medie a
99.008.589
128.673.261
123.098.429
Pfb
24.811.903
25.882.504
24.263.068
fondurilor avansate (4+5)
Profitul brut
Aadar, valorile ratei rentabilitii resurselor avansate vor fi:

n anul 2006:
Ra2006 =
P fb2006
V 2006
n anul 2007:
P fb2007
Ra2007 =
V 2007
100
24.811 .903
100=25,06
99.008.589
100
25.882 .504
100=20,11
128.673 .261
100
24.263 .068
100=19,71
123.098 .429
n anul 2008:
Ra2008 =
P fb2008
V 2008
Analiza factorial a ratei rentabilitii resurselor avansate:

Ra=R a2007R a2006 =20,11 25,06 =4,95
urmtorilor factori direci i indireci:
P
P
24.811 .903
24.811 .903
V = fb2006 100 fb2006 100=
100
100=19,28 25,06 =5,78
128.673
.261
99.008 .589
V 2007
V 2006
82
Ai
);

Pfb2006
A
=
100
i
Ai2007 + A c2006
P fb2006
24.811 .903
100=
10025,06 =23,21 25,06 =1,85
A i2006 + Ac2006
53.411 .800+53.464 .369
Ac
);
Pfb2006
A c = A i2007 + A c2007 100
P fb2006
24.811 .903
100=
10023,21 =19,28 23,21 =3,93
A i2007 + Ac2006
53.411 .800+75.261 .461
Pfb =
Pfb
);
Pfb2007
100
V 2007
P fb2006
24.811 .903
100=20,11
100=20,11 19,28 =0,83
128.673.261
V 2007
qv=
P fb2006 Iq v
V 2007
Iq v =
qv 1 p0
qv 0 p0
qv=
100
P fb2006
V 2007
qv
100
115.000.000
100=106,29
100
108.190 .849
24.811.903 106.29
128.673 .261
19,28 =20,49 19,28 =1,21
83
);

g
qv 1 p0 qv 1 c 0
V 2007
100
P fb2006 Iq v
V 2007
100
115.000 .00088.766 .000

10020,49 =20,39 20,49 =0,10
128.673 .261
c
qv 1 c 1 qv 1 c 0
V 2007
100
92.947 .19888.766 .000

100=3,25
128.673 .261

p
qv 1 p1 qv1 p0
V 2007
100
118.829 .702115.000 .000

100=2,97
128.673 .261
Ra=R a2008R a2007=19,71 20,11 =0,4
, din care datorit influenei urmtorilor
factori direci i indireci:
P
P
25.882 .504
V = fb2007 100 fb2007 100=
10020,11 =21,02 20,11 =0,91
123.098 .429
V 2008
V 2007
Ai
);
Pfb2007
A
=
100
i
Ai2008 + A c2007
P fb2007
25.882 .504
100=
10020,11 =19,90 20,11 =0,21
A i2007 + Ac2007
54.762 .272+ 75.261.461
Ac
);
A c=
P fb2007
P fb2007
25.882 .504
100
100=
10019,90 =21,02 19,9 =1,12
A i2008 + A c2008
A i2008 + Ac2007
123.098 .429
84

Pfb =
Pfb
);
Pfb2008
100
V 2008
P fb2007
24.263.068
100=
10021,02 =19,71 21.02 =1,31
123.098.429
V 2008
qv=
P fb2007 Iq v
V 2008
Iq v =
qv 1 p0
qv 0 p0
qv=
P fb2007
V 2008
100
qv
);
100
132.000 .000
100=111,08
100
118.829 .702
25.882.504 111,08
123.098 .429
21,02 =23,35 21,02 =2,33

g
qv 1 p0 qv 1 c 0
V 2008
100
P fb2007 Iq v
V 2008
132.000 .000120.764 .000

10023,35 =9,13 23,35 =14,22
123.098 .429
c
qv 1 c 1 qv 1 c 0
V 2008
100
124.764 .631120.764 .000

100=3,25
123.098 .429

p
qv 1 p1 qv1 p0
V 2008
100
149.027 .699132.000.000
100=13,83
123.098 .429
Grafic rata rentabilitii resurselor avansate este reprezentat n figura 4.2.3.

85
100

Fig. 4.2.3. Evoluia ratei rentabilitii resurselor avansate
30.00%
25.06%
25.00%
20.11%
19.71%
2007
2008
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2006
Se observ c rata rentabilitii resurselor avansate scade n anul 2007 de la 25,06% ct

s-a nregistrat n anul 2006 la 20,11%, nregistrnd aadar o scdere de pn la 4,95%.
Cu toate c modificarea profitului brut a influenat pozitiv evoluia rate rentabilitii
resurselor avansate cu pn la 0,83%, aceasta a nregistrat scdere deoarece modificarea negativ
a valorii medii a fondurilor avansate de 5,78% a fost dup cum se observ mult mai mare.
Valoarea medie a fondurilor avansate a nregistrat o modificare negativ datorit faptului
c, att activele circulante, ct i activele imobilizate au nregistrat modificri negative n
perioada 2006-2007.
n perioada 2007-2008, rata rentabilitii resurselor avansate continu s scad, ajungnd
n 2008 la valoarea de 19,71%, nregistrnd aadar o scdere de doar 0,4%, mult mai mic fa
de cea din perioada 2006-2007.
Dei valoarea medie a fondurilor avansate a nregistrat n perioada 2007-2008 o
modificare pozitiv de 0,91%, aceasta nu a fost suficient de mare pentru a putea acoperi
modificarea negativ a profitului brut de 1,31%, societatea nregistrnd i n aceast perioad o
scdere a ratei rentabilitii resurselor avansate.
Activele circulante au avut un rol important n influen valorii medii a fondurilor
avansate, modificarea pozitiv a acestora de 1,12% reuind s acopere minusul rezultat din
influena negativ a activelor imobilizate de 0,21%.
4.2.4. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate
Rata rentabilitii resurselor consumate reflect corelaia dintre rezultatul aferent cifrei de
afaceri i costurile totale aferent vnzrilor.
86

Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate se poate realiza utiliznd urmtorul
model:
Rrc=
rc
Re
Re
qv c
100=
q v p qv c 100
qv c
, unde:
reprezint rata rentabilitii resurselor consumate;

reprezint rezultatul exploatrii;
qv p
reprezint veniturile din exploatare;
qv c
reprezint cheltuielile de exploatare.
tabel cu informaiile necesare determinrii ratei rentabilitii resurselor consumate:
Tabel 4.2.4. Determinarea ratei rentabilitii resurselor consumate
Nr
crt
Indicatori
Simbol
- lei -
2006
2007
2008
Venituri de exploatare
qv p
109.231.901
121.168.164
148.157.266
Cheltuieli din exploatare
qv c
84.932.934
96.477.637
124.951.095
-Costuri prevzute
qv 1 c 0
93.000.000
118.000.000
107.000.000
138.000.000
24.690.527
23.206.171
qv 1 p 0
Re
24.298.967
Aadar, valorile ratei rentabilitii resurselor consumate vor fi:

n anul 2006:
Rrc2006 =
Re2006
q v c 2006
100
24.298 .967
100=28,61
84.932 .934
100
24.690.527
100=25,59
96.477.637
n anul 2007:
Rrc2007 =
Re2007
q v c 2007
n anul 2008:
87

R
rc
2008
Re2008
q v c 2008
100
23.206 .171
100=18,57
124.951 .095
Analiza factorial a ratei rentabilitii resurselor consumate:

Rrc =Rrc2007 Rrc2006 =25,59 28,61 =3,02 , din care datorit influenei urmtorilor
factori direci:
g
qv 1 p0 qv 1 c 0
qv 1 c 0
100
qv 0 p0 qv 0 c 0
qv 0 c0
100
100
100
118.000 .00093.000 .000

10028,61 =26,88 28,61 =1,73
93.000 .000
c
qv 1 p0 qv 1 c 1
qv 1 c 1
100
qv 1 p0 qv 1 c 0
qv 1 c 0
118.000 .00096.477 .637

10026,88 =22,31 26,88 =4,57
96.477 .637
p
qv 1 p1 qv1 c 1
qv1 c 1
100
qv 1 p0 qv 1 c 1
qv 1 c 1
25,59 22,31 =3,28

rc
R =R
rc
2008
rc
2007
=18,57 25,59 =7,02 , din care datorit influenei urmtorilor
factori direci:
88

g
qv 1 p0 qv 1 c 0
qv 1 c 0
100
qv 0 p0 qv 0 c 0
qv 0 c0
100
100
100
138.000 .000107.000 .000

10025,59 =28,97 25,59 =3,38
107.000 .000
c
qv 1 p0 qv 1 c 1
qv 1 c 1
100
qv 1 p0 qv 1 c 0
qv 1 c 0
138.000 .000124.951 .095

10028,97 =10,44 28,97 =18,53
124.951.095
p
qv 1 p1 qv1 c 1
qv1 c 1
100
qv 1 p0 qv 1 c 1
qv 1 c 1
18,57 10,44 =8,13
Grafic rata rentabilitii resurselor consumate este reprezentat n figura 4.2.4.
Fig. 4.2.4. Evoluia ratei rentabilitii resurselor consumate

35.00%
28.61%
30.00%
25.59%
25.00%
18.57%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2006
2007
89
2008

Se observ c rata rentabilitii resurselor consumate are tendina de a scdea, n anul
2007 scznd de la 28,61%, ct s-a nregistrat n anul 2006, la 25,59%, deci cu aproximativ
3,02%.
Scderea cu pn la 3,02% a ratei rentabilitii resurselor consumate se datoreaz
modificrii negative a structurii produciei vndute de -1,73%, a costurilor unitare cu pn la
-4,57% i a preurilor medii de vnzare pe produs cu -3,28%.
n perioada 2007-2008 rata rentabilitii resurselor consumate nregistreaz o scdere mult
mai mare fa de perioada precedent, de 7,02%.
Cu toate c att modificarea structurii produciei vndute, ct i modificarea preului pe
unitate de produs au influenat pozitiv evoluia ratei rentabilitii resurselor consumate, acestea nu
au fost suficient de mari pentru a determina o cretere a ratei renatbilitii resurselor consumate,
modificarea costului pe unitate de produs nregistrnd o influen negativ mai mare dect cele
dou cumulate.
4.2.5. Analiza ratei rentabilitii comerciale
Analiza ratei rentabilitii comerciale se poate realiza utiliznd urmtorul model:
Rc =
Re
CA
100
unde:
Rc
- rata rentabilitii comerciale;
CA
- cifra de afaceri.
tabel cu informaiile necesare determinrii ratei rentabilitii comerciale:
Tabel 4.2.5. Determinarea ratei rentabilitii comerciale
- lei -
Nr.
Crt
Indicatori
2006
2007
2008
.
1
2
Cifra de afaceri
24.298.967
108.190.849
24.690.527
118.829.702
23.206.171
149.027.699
90
Aadar, valorile ratei rentabilitii comerciale vor fi:

n anul 2006:
Rc 2006=
Re2006
CA 2006
100
24.298 .967
100=22,46
108.190 .849
100
24.690.527
100=20,78
118.829 .702
100
23.206 .171
100=15,57
149.027 .699
n anul 2007:
Rc 2007=
Re2007
CA 2007
n anul 2008:
R
2008
Re2008
CA 2008
Analiza factorial a ratei rentabilitii comerciale a fost realizat la analiza factorial a

ratei rentabilitii economice.
Grafic rata rentabilitii resurselor comerciale este reprezentat n figura 4.2.5
Fig. 4.2.5. Evoluia ratei de rentabilitate comercial

25.00%
22.46%
20.00%
20.78%
15.57%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2006
2007
2008
Se constat c rata rentabilitii comerciale calculat prin raportarea rezultatului

exploatrii la cifra de afaceri a nregistrat o scdere uoar de 1,68% n anul 2007, urmnd ca n
anul 2008 aceasta s continue s scad, ajungnd la o diferen de 5,21%.
91

n perioada 2006-2007 scderea s-a datorat influenei negative a modificrii costurilor
unitare de 4,71%, care a fost suficient de mare nct s acopere influenele pozitive ale
modificrii produciei vndute pe produse cu 0,32% i modificrii preurilor medii de vnzare cu
2,30%.
n perioada 2007-2008 modificarea structurii produciei vndute pe produse i
modificarea costurilor uniatare au influenat negativ evoluia ratei rentabilitii comerciale cu
-14,85%, respectiv -4,10%, iar modificarea preurilor medii de vnzare a influenat pozitiv
evoluia ratei cu 12,65%.
CONCLUZII I PROPUNERI
Din lucrarea de fa rezult c rentabilitatea, nu este altceva dect o form sintetic de
exprimare a eficenei ntregii activiti economice a ntreprinderii.
Rentabilitatea constituie una din formele de exprimare a eficienei, care este mult mai
cuprinztoare reprezentnd cea mai cuprinztoare categorie care caracterizeaz rezultatele ce
decurg din diferite variante preconizate pentru utilizarea sau economisirea unor resurse.
Pentru calculele de rentabilitate economic se pot utiliza ca rezultat (efect) nu numai
profitul net, ci ntregul venit net, deci profitul brut.
n urma anlizei efectuate la societate SC. DR. OETKER RO. SRL., concluzia general
este aceea c societatea desfoar o activitate rentabil, obinnd profit n toi cei trei ani
analizai, respectiv 2006, 2007 i 2008.
Se constat c societatea a obinut cel mai mare profit din activitatea de exploatare, anul
2007 nregistrnd cea mai ridicat valoare a profitului, respectiv 24.690.527 lei. Cel mai
92

important rol n cadrul activitii de exploatare la avut producia vndut i veniturile din
vnzarea mrfurilor, acestea nregistrnd cele mai mari valori n cadrul veniturilor din exploatare.
Societatea a nregistrat cel mai mic profit din exploatare n anul 2008, ca urmare a
creterii seminificative a cheltuielilor din exploatare fa de veniturile din exploatare. Dat fiind
domeniul de activitate al firmei, i n acest an producia vndut i veniturile din vnzarea
mrfutilor (cifra de afaceri net) au deinut cel mai important procent din totalul veniturilor din
exploatare.
n toi cei trei ani analizai, cheltuielile cu materiile prime i materialele consumabile au
nregistrat cele mai mari valori din cheltuielile de exploatare.
n activitatea financiar se constat c ntreprinderea a nregistrat cel mai mic profit n
anul 2006, urmnd ca n anul 2007 s nregistreze cea mai mare valoare, respectiv de 1.191.977
lei.Societatea nu deine venituri sau cheltuieli din activitatea extraordinar.
Ca urmare a celor prezentate, societatea nregistreaz cel mai mare profit net n anul 2007,
iar cel mai mic n anul 2008.
Pentru ca ntreprinderea s obin un profit mai mare, deci rentabilitatea s fie
imbuntit, Consiliul de Administraie a fcut o serie de propuneri, ntre care :
Adaptarea uneia din strategiile propuse;

Efectuarea de noi investiii informaionale;
Renunarea la strategiile propuse i conceperea unei noi strategii;
Preluarea studiului sau a scopului vizat.
n cazul alegerii i transpunerii n practic a unei strategii comerciale, este necesar a se

realiza un plan detaliat de realizare i informare a persoanelor de la care trebuie avut adeziunea
acestora, innd seama n acelai timp de elementele perturbrii care pot intervenii. Costul se va
efectua att asupra vnzrilor, ct i asupra costurilor, deci asupra rentabilitii globale a
ntreprinderii.
93
BIBLIOGRAFIE
1. Balu M-E. Analiza economico-financiar - Teorie si aplicaii , Ed. Fundaia Romnia
de Mine, Bucureti, 2005;
2. Bistriceanu Gh., Adochiei M., Negrea E.- Finanele agenilor economici, Ed. Economic,
Bucureti, 2001;
3. Brezeanu P. - Gestiunea financiar a ntreprinderii, Ed. ASE, Bucureti, 2002;
4. Brezeanu P., Botinaru A., Prjiteanu B. - Diagnostic financiar: instrumente de analiz
financiar, Ed.Economic, Bucureti, 2003;
5. Cojocaru C. - Analiza economico-financiar a exploataiilor agricole i silvice, Ed.
Economic, Bucureti, 1997;
6. Dobrot N. - Dicionar de economie, Ed. Economic, Bucureti, 1999;
7. Dragot V., Ciobanu A., Obreja L. - Management financiar vol. I Analiz financiar i
gestiune financiar operativ, Ed. Economic, Bucureti, 2003;
8. Georgescu A. - Gestiunea financiar a ntreprinderii I, Ed. UCDC, Bucureti, 2005;
9. Georgescu A. - Gestiunea financiar a ntreprinderii, Repere teoretice, aplicaii practice,
teste gril, Ed. Universul Juridic, Bucureti, 2006;
94

10. Gheorghiu Al. - Analiza rentabilitii la nivel macroeconomic, Revista Romn de
Statistic, nr. 1, septembrie, 1992;
11. Gheorghiu Al. - Analiz economico-financiar la nivel microeconomic, Ed. Economic,
Bucureti, 2004;
12. Ghic G., Grigorescu C.J. - Analiz economico-financiar-repere teoretice i practice, Ed.
Universitara, Bucureti, 2008;
13. Ifanescu A., Robu V., Hristea A., Vasilescu C. - Analiz economio-financiar, Ed. ASE,
Bucureti, 2002;
14. Ifanescu A., Robu V., Anghel I., Stan V. Sorin, - Ghid practic de evaluare a
ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 2001 ;
15. Mrgulescu D .- Analiza economico-financiar a societilor comerciale metode i
tehnici, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1994;
16. Moroan I. Analiza economico-financiar, Ed. Fundaia Romnia de Mine, Bucureti,
2006;
17. Niculescu M. Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1997 ;
18. Pierre F. - Valorisation dentreprise et theorie financiere, Edition dOrganisation, Paris,
2004 ;
19. Ramage P. - Analyse et diagnostic financier, Edition dOrganisation, Paris, 2004 ;
20. Robu V., Georgescu N. - Analiz economico-financiar, Ed. ASE, Bucureti, 2001;
21. Stancu I. - Finane, Ed. Economic, Bucureti, 2002, Ediia a III-a;
22. Vlceanu Gh., Robu V., Georgescu N. - Analiz economico-financiar, Ed. Economic,
Bucureti, 2004;
23. Vintil G. - Gestiunea financiar a ntreprinderii, Ed. Didactic i Pedagogic,Bucureti,
2010, Ediia a V-a;
24. Vintil G. Diagnosticul financiar i evaluarea ntreprinerilor,, Ed. Didactic i
Pedagogic,Bucureti, 1998;
25. Zaharia O., Troie L., Roman M., Hurduzeu M. - Analiza static a activitii economice i
a gestiunuii financiare a ntreprinderii, Ed. ASE, Bucureti, 2002;
95
ANEXE
96
97

Analiza Rentabilitatii

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Analiza Rentabilitatii

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

PREZENTAREA GENERAL A SC. DR. OETKER RO. SRL

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

Praf de copt Original Backin

Amoniu pentru prjituri

Amidon alimentar fin Gustin

Zahr pudr cu arom de vanilie

Creme pentru prjituri

Prafuri pentru aluaturi de baza

Bicarbonat de sodiu alimentar

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

rentabilitatea reflect capacitatea unitilor de a obine profit ca diferena pozitiv ntre

comercializare i pentru tranzacia propriu-zis (costuri)4.

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

1.2. Analiza profitului aferent unei ntreprinderi

Profitul este un indicator absolut al rentabilitii. El constituie att premisa ct i

1.2.1. Analiza structural i factorial a profitului net aferent unei ntreprinderi

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

(1000 ChV 1000)

V - venituri diminuate cu impozitul pe venit ;

Ch - cheltuieli totale amplificate cu impozitul pe profit.

La nivelul activitaii totale a ntreprinderii analiza structural a profitului brut se poate

Cheltuielile i veniturile sunt structurate pe domenii de activitate, respectiv:

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

Rezultatul extraordinar exerciiului

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

Fig. nr 1.2. Analiza structural a rezultatului exerciiului naintea impozitrii

1.2.3. Analiza factorial a profitului brut la nivel de ntreprindere

Rezultatul exerciiului naintea impozitrii (rezultatul brut al exerciiului);

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

Rezultatul exerciiului naintea impozitrii (

), se determin ca diferen ntre

1.influena modificrii veniturilor totale (

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

2.influena modificrii rezultatului mediu la 1 leu venituri totale ( prb );

2.1.influena modificrii structurii veniturilor totale pe categorii de activiti(

2.2.influena modificrii profitului brut la 1 leu venituri pe categorii de activiti(

1.2.3.2. Analiza factorial a rezultatului exploatrii

Analiza factorial a rezultatului exploatrii (

) are menirea de a stabili sistemul de

) i cheltuielile aferente acestora (

Literatura de specialitate recomand mai multe modele de analiz a rezultatului

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

gistructura veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti;

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

1.1.2.influena modificrii numrului mediu de ore pe un salariat (t);

1.2.influena modificrii productivitii medii ore ( W h );

2.1.influena modificrii structurii veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti (

2.2.influena modificrii profitului la 1 leu venituri din exploatare pe tipuri de activiti (

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL

- valoarea medie anual a mijloacelor fixe productive;

ponderea mijloacelor fixe productive;

- randamentul mijloacelor fixe productive;

gradul de valorificare a produciei exerciiului;

profitul mediu la 1 leu venituri din exploatare;

Conform modelului II asupra modificrii rezultatului exploatrii acioneaz n mod direct

ANALIZA RENTABILITII LA SC. DR. OETKER RO.SRL