Sunteți pe pagina 1din 34

UNIVERSITATEA TEFAN CEL MARE SUCEAVA

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I ADMINISTRAIE PUBLIC


SPECIALIZAREA: Management












PROIECT LA DISCIPLINA
Strategii investiionale n afaceri
STUDI U DE FEZABI LI TATE
SC. ProRomania S.R.L.







ndrumtor: Student: Onciuleanu Emanuel
Lector dr.Lupan Mariana Anul III, Grupa III, MNG

Cuprins:



Capitolul I. Propunerea unei idei inovative in afaceri i prezentarea ei.
Capitolul II. Evideniati efortul inovaional necersar pentru punerea n practic a ideii de afaceri
Capitolul III. Analiza sumelor de finanare a ideii de afaceri
Capitolul IV. Propunerea a 4 variante de proiect de investiii pentru ideea de afaceri.
Capitolul V. Calcularea indicatorilor statici de evaluare a eficienei economice a investiiilor.
Capitolul VI. Calcularea indicatorilor imobilizarilor tiind c fondurile se cheltuiesc la inceputul anului.
Capitolul VII.Calcularea indicatorilor actualizai la momentul inceperii lucrarilor de investiii i la
momentul scoaterii din funciune a obiectului, folosind o rata de actualizare a=22%.
Capitolul VIII.Calcularea indicatorilor propui de metodologia Bncii Mondiale, folosind aceeai rata de
actualizare.
Capitolul IX. Centralizarea indicatorilor de fundamentare a eficienei economice a investiiilor i precizarea
variantei optime de proiect de investiii.
Capitolul X . Concluzii. Argumentarea importanei ideii de afaceri inovative att pe plan personal ct i
pentru dezvoltarea social economic a regiunii sau a rii.












Capitolul I. Propunerea unei idei inovative in afaceri i prezentarea ei.
1.Prezentarea unei idei inovative.
Vreau s infiinez o firm (SC.ProRomania.SRL) ce va avea ca activitate principal promovarea
unor locuri sau servicii pe internet.Un site unde toi vizitatorii din Romania pot primi sugestii unde i pot
petrece sarbatorile sau pot chiar vedea imagini cu peisaje din locurile pe care vor sa le viziteze din propria
ara. mi propun prin aceast firm sa lansez pe pia o agenie turistic si s fac un catalog cu locaii unde
clienii acesteia si pot petrece sarbatorile sau chiar practicarea sporturilor de sezon. Prin aceast agenie voi
incerca sa promovez Romania si cultura ei precum i imbuntirea imaginii noastre peste graniele rii in
timp.
Personalul necesar nu va fi numeros, ns va avea ca prim scop s asigure accesul cat mai rapid pe
acest site si n a crea o atmosfera cat mai primitoare incat clientul sa poata accesa siteul de pe computerul
personal cat si de pe telefonul mobil.
1. Castelul Pele
Castelul Peleeste un castel din Sinaia, Romnia, construit ntre 1873 i 1914. Este considerat unul dintre
cele mai frumoase din Romnia i din Europa.
Castelul Pele din Sinaia reedina de var a regilor Romniei, a fost construit la dorina regelui Carol I al
Romniei (1866 - 1914), dup planurile arhitecilor Johannes Schultz, Carol Benesch i Karel Liman, i a fost
decorat de celebrii decoratori J. D. Heymann din Hamburg, August Bemb din Mainz i Bernhard Ludwig
din Viena.









2.Poiana Braov
Poiana Braoveste o staiune pentru sporturile de iarn din Romnia, fiind o atracie turistic de
renume internaional, i un cartier al municipiului Braov.Poiana a fost din vechi timpuri destinaia
drumeiilor i a practicrii sporturilor de iarn. Prima meniune documentar a locaiei dateaz din 1427, n
contextul activitilor de oierit ce aveau loc aici. Schiorii au urcat Postvaru nc din 1895, iar n 1906 n
Poian a avut loc primul concurs de schi.







3. Cetatea Neam
Cetatea Neam (cunoscut impropriu sub titulatura Cetatea Neamului) este o cetate medieval din
Moldova, aflat la marginea de nord-vest a oraului Trgu Neam (n nord-estul Romniei). Ea se afl
localizat pe stnca Timu de pe Culmii Pleului (numit i Dealul Cetii), la o altitudine de 480 m i la o
nlime de 80 m fa de nivelul apei Neamului. De aici, strjuia valea Moldovei i a Siretului, ca i drumul
care trecea peste munte n Transilvania.







4.Grand Hotel Traian,
Grand Hotel Traian denumit anterior Hotelul Traian, este un hotel din municipiul Iai, situat n
Piaa Unirii nr. 1. El a fost construit n 1882 dup proiectele inginerului francez Gustave Eiffel (1832-
1923).Hotelul Traian din Iai a fost inclus pe Lista monumentelor istorice din judeul Iai din anul 2004.





5. Gradina botanica Cluj
Grdina Botanic Alexandru Borza a Universitii Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Romnia a fost
fondat n 1920 de profesorul Alexandru Borza. ntins pe o suprafa de aproape 14 hectare, n partea sudic
a Clujului, grdina botanic, organizat dup Unirea Transilvaniei cu Romnia, n anii activitii de aezare
pe temeiuri solide a universitii clujene, a reuit s se dezvolte n timp att ca i un obiectiv turistic clujean
ct i ca important spaiu didactic i tiinific din cadrul Universitii Babe-Bolyai.








6.Muzeul Grigore Antipa Bucuresti
Muzeul Naional de Istorie Natural Grigore Antipaeste un muzeu din Bucureti, amplasat n
oseaua Kiseleff nr. 1. Patrimoniul muzeului este format din peste 2 milioane de piese, grupate n diferite
colecii zoologice, paleontologice, de minerale i roci i etnografice.





7.Muzeul Apelor
Muzeul Apelor Mihai Bcescu din Flticeni este un muzeu de tiine naturale nfiinat n anul
1914 de profesorul Vasile Ciurea n municipiul Flticeni, judeul Suceava. Muzeul reconstituie lumea
cercettorilor Emil Racovi, Grigore Antipa, Paul Bujor, Ion Borcea i Mihai Bcescu, exponatele de aici
reliefnd contribuiile tiinei romneti n domeniul hidrobiologiei. n prezent, muzeul se afl situat pe Str.
Nicolae Beldiceanu, nr.8, n centrul oraului.



8. Mina de Sare de la Cacica
Este situata in localitatea cu aceeasi denumire, este amplasata in partea de N a tarii, la 42 kilometri vest de
orasul Suceava si 17 kilometri nord de Gura Humorului. Aerul puternic ozonat, puritatea si frumusetea
naturii fac o destinatie de vis din acest loc in orice anotimp fie pentru odihna sau agrement, fie pentru
tratamentul bolilor respiratorii. Intrarea in "ocna" se face pe trepte de brad vechi de peste 200 de ani,
mineralizate de saramura ce a patruns in lemn.




Capitolul II. Evidenierea costului investiiei i precizarea sursele de finanare.
Costul total al investiiei pentru realizarea acestui proiect este de 130 mii lei.
O parte din surse vor fi ca aporturi personale. Astfel ca manager vin cu un aport de 40 mii
lei(economii) i cu calculatorul personal.
n Universitatea tefan cel Mare Suceava, la facultatea de Inginerie Electric, Calculatoare nva 1
prieten, acesta va fi asociatul (salariatul) meu cu ajutorul cruia voi putea realiza aceast idee de afacere. El
m va ajuta sa creez o platform foarte usor de accesat. Un alt cunoscut care e n anul II master Inginerie
Electrica specializarea Electronic m va ajuta s cumpr componentele fizice ale acestei platforme(serverul)
si tot acesta i va face mentenan.La rndul lor cei 2 asociai vor veni cu un aport a cte 20 mii lei fiecare i
calculatoarele lor personale.
Iar locul unde amplasat serverul si pc-urile noastre va fi intr-un apartament care il detin.
Pentru a acoperi restul de necesar financiar voi apela la un mprumut bancar de 50 mii lei cu o rat a
dobinzii de 10% de la BRD pe un termen 10 ani.
Capitolul III. Previzionarea indicatorilor cu caracter general.
n cadrul acestei grupe putem enumera urmtorii indicatori:
1. Capacitatea solicitarilor (Qh):
- exprimat n numar de accesari :q
h
= 50.000 de accesari
- exprimat n lei (valoric): Qh = p
x
q
h
= 4 lei x 50.000 = 200.000 mii lei
( p- pretul unei accesari)
2. Numrul de salariai (L)
Lund n considere ca firma data este inovativ pe piat, am hotart ca pentru nceput activitatea va fi
desfaurat de ctre- 3 salariati:
- manager ce va gestiona i contabilitatea firmei;
- specialist web design, java script, php, html;
- specialist hardware
3.Costul accesarilor (Ch) va fi egal cu preul care le plateste Google pentru reclamele puse pe sit

La formarea costului de producie particip urmatorii factori:
Nr.
Crt
Principalii factori ce influenteaza
costul solicitrilor
Numar
unitai
Cost unitate

Cost total
(in lei/an)
1. Web hosting (spaiu pe server ) 1 75 75x12=900
2. Salarii :
1 Manager
1 responsabil software
1 responsabil hardware
3


-
2200
2000
2000
-
2200x12=26.400
(2 x2000)x12=46.000
3. Servicii comunale
( sediul)
1 200 200x12=2.400
4. Alte cheltuieli legate de solicitari
precum i colectarea i
actualizarea datelor( inclusiv i
domeniul .ro)
- - 6000
5. Software + liciente 30.000
6. Hardware 18.300
7. Total - - 130.000

Mijloacele de munca, obiectele muncii i munca omului, ntr-un cuvnt, principalii factori de
producie, particip la formarea valorii noului produs.
Astfel costul anual a solicitarilor este Ch = 130 mii lei

4. Profitul (Ph) - efectul net urmrit de oricare ntreprinztor. Prin intermediul profitului,
intreprinztorul asigur premisele necesare pentru creterea capitalului fix.
- Profitul anual estimat este de : Ph=Qh-Ch
Ph= 200 mii lei 130mii lei = 70 mii lei
5. Productivitatea muncii (w) care arat producia ce poate fi realizat pe un lucrtor sau pe or. Poate
fi calculat n uniti fizice sau n uniti valorice. Formula de calcul este:
L
Q
W = , unde:
w productivitatea muncii;
Q producia exprimat fizic sau valoric;
L numrul de lucrtori.
exprimat numar de solicitari (fizic): w =
Nm
qh
=
salariati
accesari
3
000 . 50
=12.666 accesari/salariat
exprimat n lei (valoric): w =
salariati
lei mii
L
Qh
3
200
= = 66.666 lei/salariat
6. Rentabilitatea (R)
Rata rentabilitii (r):
n funcie de costul solicitrilor: r = 100 x
Ch
Ph
= % 100
130
70
x
miilei
lei mii
= 53,84 %
Capitolul IV. Propunerea a 4 variante de proiect de investiii pentru ideea de afaceri.
Se supun spre analiza urmatoarele 3 varinate de proiect:
Nr.
Crt
Indicator U.M. P
1
P
2
P
3

P
4

1.
Investitie totala, It
-anul 1
-anul 2
-anul 3

lei
140.000 150.000 160.000 155.000
50.000
50.000
40.000

50.000
50.000
50.000

70.000
90.000
-
25.000
60.000
70.000

2.
Capacitatea anual a
accesarilor (q
h
)
Nr.accesari

55.000

45.000 60.000

50.000
3.
Valoarea anual accesari
(Q
h
= V
h
)

lei
220.000 180.000 240.000

200.000
4.
Cheltuieli anuale cu accesarile
(C
h
)
lei 150.000 110.000 130.000

120.000

5. Durata de funcionare (D)

ani
10 10 10

10
6.
Durata de realizare a
investitiei
3 3 2
3
7. P
h
= V
h
- C
h
lei 70.000 70.000 110.000 80.000
8. P
t
= P
h
x D lei 700.000 700.000 1.100.000 800.000


Capitolul V. Calcularea indicatorilor statici de evaluare a eficienei economice a proiectelor de
investiii.

1. Investiia specificreprezint efortul investiional facut pentru obinerea unei uniti de capacitate
exprimat fizic sau valoric. Formula de calcul este:
a) n funcie de capacitatea de producie


S- investiia specific;
I
t
- investiia total;
q
h
-capacitate de producie exprimat fizic;
s
1

140000lei
55000accesari
= 2,545lei investii/accesare;
s
2

150000lei
450000accesari
= 3,333lei investii/accesare;
s
3

160000lei
60000accesari
= 2,666lei investii/accesare;
s
4

155000 lei
50000 accesari
= 3,1 lei investii/accesare;
b) n funcie de valoarea anual a produciei
s

=
h
t
Q
I

s- investiia specific;
It- investiia total;
Qh-capacitate de producie exprimat valoric sau valoarea produciei anuale sau venitul anual;


= 0,636 lei investii/ 1 leu accesare ;

=


= 0,833 lei investii/ 1 leu accesare;

=


= 0,666 lei investii/ 1 leu accesare;

=


= 0,775 lei investii/ 1 leu accesare
2.Termenul de recuperare exprim perioada de timp n care se recupereaz investiia din profitul anual.
Formula de calcul este:
T =
h
t
P
I
;
T
1 =


= 2 ani ;
T
2
=


= 2,14 ani ;
T
3
=


=1,45ani ;
T
4
=


= 1,93 ani .
3.Coeficientul de eficien economic a investiiei (e) se calculeaz ca raport ntre profitul anual i investiia
total i exprim profitul anual ce se obine la un leu investit. Coeficientul de eficien economic este inversul
termenului de recuperare. Formula de calcul este:
e =
t
h
I
P
=
T
1

e
1=


= 0,5Lei P
h
/1 leu investit ;
e
2
=


= 0,46Lei P
h
/1 leu investit ;
e
3
=


= 0,68Lei P
h
/1 leu investit ;
e
4
=


= 0,51Lei P
h
/1 leu investit ;
4. Cheltuieli recalculate(K) exprim efortul total (cu investiia i cu cheltuielile anuale de producie).
Formula de calcul este:
K = I
t
+ C
h
x D
K
1
= 140000 lei + 150000 lei x 10 ani= 1.640.000 lei efort total
K
2
= 150000 lei + 110000 lei x 10 ani = 1.250.000 lei efort total
K
3
= 160000 lei + 130000 lei x 10 ani = 1.460.000 lei efort total
K
4
= 155000 lei +120000 lei x 10 ani = 1.355.000 lei efort total


5.Cheltuieli specifice(k) exprim efortul total (cu investiia i cu cheltuielile anuale de producie) fcute
pentru a obine o unitate de capacitate fizic (k) sau valoric(k). Formula de calcul este:
a) n funcie de capacitatea de producie
k =
xD q
K
h

k
1
=


= 2,98lei efort total/accesare;
k
2
=


= 2,77lei efort total/accesare;
k
3
=


= 2,43lei efort total/accesare;
k
4
=


= 2,71 lei efort total/accesare.
b) n funcie de valoarea produciei
k

=
xD Q
K
h

k

1
=


= 0,745lei efort total/1 leu serviciu prestat;
k

2
=


= 0,694 lei efort total/1 leu serviciu prestat;
k

3
=


= 0,608 lei efort total/1 leu serviciu prestat;
k

4
=

= 0,677 lei efort total/1 leu serviciu prestat;


6. Randamentul economic al investiiei(R) exprim profitul final (dup recuperarea investiiei) obinut la un
leu investit. Formula de calcul este:
R =
t
t
I
P
- 1
R
1
=


1 = 4lei P
t
/1 leu investit ;
R
2
=


1 = 3,6 lei P
t
/1 leu investit ;
R
3
=


1 = 5,87 lei P
t
/1 leu investit ;
R
4
=


1 = 4,16 lei P
t
/1 leu investit ;


Nr. Crt. Indicatori P1 P2 P3 P4 Criteriu
1. It 140.000 150.000 160.000 155.000 Min
2. d 3 3 2 3 Min
3. D 10 10 10 10 Max
4. s 2,545 3,333 2,666 3,1 Min
5. s 0,636 0,833 0,666 0,775 Min
6. T 2 2,14 1,45 1,93 Min
7. e 0,5 0,46 0,68 0,51 Max
8. K 1.640.000 1.250.000 1.460.000 1.355.000 Min
9. k 2,98 2,77 2,43 2,71 Min
10. k 0,745 0,694 0,608 0,677 Min
11. R 4 3,6 5,87 4,16 Max

. Din tabelul centralizator a indicatorilor statici se observ c varianta optim de proiect de investiii
este P3 creia i corespund majoritatea criteriilor de alegere: durarata de investiie, investiia specific,
termenul de recuperare a investiiei, coeficientul de eficien economic, cheltuieli specifice recalculate i
randamentul economic al investiiei.
6. Calcularea indicatorilor imobilizrilor, tiind ca k=1.
1.Mrimea imobilizrilor totale depinde de volumul cheltuielilor de investiii, durata de realizare a
obiectivului i modul de ealonare a acestor cheltuieli n timp.
k = 1 (pentru c fondurile se cheltuiesc la nceputul anului)
Formula de calcul este:
M
i
=

=
d
h
h
I
1
(dh+k)
k= 1 => M
i
=

=
d
h
h
I
1
(dh+1)
i- varianta de proiect pentru care se calculeaz;
Mi - mrimea imobilizrilor totale;
I
h
fondul de investiii cheltuit n anul h;
d- durata de realizare a investiiei;
k factor de corecie care ia valori n funcie de momentul la care se consider c s-a cheltuit investiia
(k=1);
h- anul n care se aloc investiia anual Ih;
M
i1
= 50(3-1+1) + 50(3-2+1) + 40(3-3+1) = 290mii lei imobilizri totale;
M
i2
= 50(3-1+1) + 50(3-2+1) + 50(3-3+1) = 300mii lei imobilizri totale;
M
i3
= 70(2-1+1) + 90(2-2+1) = 265 mii lei imobilizri totale;
M
i4
= 25(3-1+1) + 60(3-2+1) + 70(3-3+1) = 180 mii lei imobilizri totale;
2. Imobilizarea specific cuantific nivelul imobilizrilor totale ce revin la o unitate fizic sau valoric de
producie obinut.
- n funcie de capacitatea de producie
m
i
=
h
i
q
M

m
i1
=

= 0,0052mii lei imobilizai/accesare;


m
i2
=

= 0,0066 mii lei imobilizai/accesare;


m
i3
=

= 0,0044 mii lei imobilizai/accesare;


m
i4
=

= 0,0036 mii lei imobilizai/accesare.


- n funcie de valorea produciei
m
i

=
h
i
Q
M

m
i

1
=


= 1,31lei imobilizai/1 leu serviciu prestat;
m
i

2
=

= 1,66lei imobilizai/1 leu serviciu prestat;


m
i

3
=

= 1,10lei imobilizai/1 leu serviciu prestat;


m
i

4
=

= 0,9lei imobilizai/1 leu serviciu prestat.


3.Imobilizarea medie anual
m
a
=
d
M
i

m
a1
=


= 95,66 mii lei imobilizai/1 an;
m
a2
=


= 100 mii lei imobilizai/1 an;
m
a3
=


= 132,5 mii lei imobilizai/1 an;
m
a4
=


= 60 mii lei imobilizai/1 an.

4.Pierderi din imobilizri sau efectul economic al imobilizrilor exprim efectul nerealizat ca urmare a
imobilizrii fondurilor respective.
E
i
= M
i
x e
E
i1
= 290 mii lei x 0,5 = 145mii lei pierderi din imobilizri;
E
i2
= 300 mii lei x 0,46 = 138mii lei pierderi din imobilizri;
E
i3
= 265 mii lei x 0,68 = 180,2mii lei pierderi din imobilizri;
E
i4
= 180 mii lei x 0,51 = 91,8 mii lei pierderi din imobilizri.

5.Efectul economic specific al imobilizrilor imobilizrilor (
i
o ) cuantific nivelul pierderilor ce revin la o
unitate fizic sau valoric de producie obinut precum i la o unitate investit.
Formula de calcul este:
- n funcie de capacitatea de producie
=
h
i
q
E

1=

= 0,0026mii lei pierderi/accesare;

2
=

= 0.0030 mii lei pierderi/accesare;

3 =

= 0.0030 mii lei pierderi/accesare;

4
=

= 0,0018 mii lei pierderi/accesare.


- n funcie de valoarea produciei

=
h
i
Q
E

1
=


= 0,65 lei pierderi/1 leu accesare;

2
=


= 0,76lei pierderi/1 leu accesare;

3
=


=0,75lei pierderi/1 leu accesare;

4
=


= 0,45lei pierderi/1 leu accesare;
- n funcie de volumul capitalului investit:

=
t
i
I
E

1
=


= 1,03lei pierderi/1 leu investit;

2
=


= 0,92lei pierderi/1 leu investit;

3
=


= 1.12 lei pierderi/1 leu investit;

4
=


= 0,59 lei pierderi/1 leu investit.
Nr. Crt. Indicatori P1 P2 P3 P4 Criteriu
1. M
i
290 300 265 180 Min
2. m
i
0,52 0,66 0,44 0,36 Min
3. m`
i
1,31 1,66 1,1 0,9 Min
4. m
a
95,66 100 132,5 60 Min
5. E
i
145 138 180,2 91,8 Min
6. 0,0026 0,0030 0,0030 0,0018 Min
7. 0,65 0,76 0,75 045 Min
8. 1,03 0,92 1,12 0,59 Min

Din tabelul centralizator a indicatorii imobilizrilor se observ c atunci cnd fondurile se cheltuiesc la
nceputul anului varianta optim de proiect de investiii este P4 creia ii corespunde majoritatea criteriilor de
alegere: mrimea imobilizrilor totale, imobilizarea specific, efectul economic al imobilizrilor, efectul
economic specific al imobilizrilor.
7. Calcularea indicatorilor actualizai la momentul nceperii lucrrii de investiie folosind o rata de
actualizare a=0,22.
Actualizarea la momentul nceperii lucrrilor de investiii (n)
- Localizm pe axa timpului momentele n, p, v. Deoarece momentul de referin ales (n) se regsete pe
aceast ax, putem trasa triunghiurile actualizrii.
- Trasm triunghiurile actualizrii i notm, prin haurare, intervalele pe care se regsesc indicatorii ce
urmeaz s fie calculai.








Din grafic se observ c toi indicatorii care urmeaz s fie actualizai se situeaz n viitor fa de momentul
de referin ales n=0, deci actualizarea acestora se va face folosind factorul de actualizare. Indicatorii ce trebuiesc
calculai n form actualizat, la momentul nceperii lucrrilor de investiii (n = 0), sunt: I
ta
, P
ta
, R
a
, T
a
i Kt
a
.
I
n
t
a
=

=
+

d
h
h
h
a
I
1
) 1 (
1

I
n
t
a
1
= 50 *

+ 50 *

+ 40 *

= 50 * 0,81+ 50 * 0,67+ 40 * 0,55= 96 mii lei I


n
t
a

I
n
t
a
2
= 50 *

+ 50 *

+ 50 *

=50 *0,81+50*0,67+50* 0,55= 101,5 mii lei I


n
t
a

I
n
t
a
3
= 70 *

+ 90 *

= 70 * 0,81 + 90 * 0,67= 107 mii lei I


n
t
a


I
n
t
a
4
= 25 *

+ 60 *

+ 70 *

= 40 * 0,81+ 25 * 0,67+ 10 * 0,55= 98,95 mii lei I


n
t
a


2.Profitul total actualizat:
P
n
t
a
=
D
D
d
h
a a
a
a
P
) 1 (
1 ) 1 (
) 1 (
1
+
+

+
(formul valabil n cazul n care profitul este constant)
P
n
t
a
1
=70 *
3
) 22 . 0 1 (
1
+
*
10
10
) 22 . 0 1 ( 22 . 0
1 ) 22 . 0 1 (
+
+
= 151.237mii lei P
n
t
a

P
n
t
a
2
= 70 *
3
) 22 . 0 1 (
1
+
*
10
10
) 22 . 0 1 ( 22 . 0
1 ) 22 . 0 1 (
+
+
= 151.237mii lei P
n
t
a

P
n
t
a 3
= 110 *
2
) 22 . 0 1 (
1
+
*
10
10
) 22 . 0 1 ( 22 . 0
1 ) 22 . 0 1 (
+
+
= 289.942 mii lei P
n
t
a

P
n
t
a 4
= 80 *
3
) 22 . 0 1 (
1
+
*
10
10
) 22 . 0 1 ( 22 . 0
1 ) 22 . 0 1 (
+
+
= 172.842 mii lei P
n
t
a

3.Randamentul economic actualizat:
R
n
a
= 1
n
t
n
t
a
a
I
P

R
n
a
1
=


-1= 0,57 mii lei
n
t
a
P /1 leu
n
t
a
I
;
R
n
a
2
=


-1= 0,49 mii lei
n
t
a
P /1 leu
n
t
a
I
;
R
n
a
3
=


-1= 1.70 mii lei
n
t
a
P /1 leu
n
t
a
I
;
R
n
a
4
=


-1= 0,74 mii lei
n
t
a
P /1 leu
n
t
a
I
.

4Termenul actualizat de recuperare a investiiei :
T
n
a
=
) 1 ( log
] ) 1 ( log[ log
a
a a I P P
d n
t h h
a
+
+

T
n
a
1
=
) 22 . 0 1 ( log
] 22 . 0 * ) 22 . 0 1 ( * 96 70 log[ 70 log
3
+
+
= 3,99 ani
T
n
a2
=
22 , 1 log
) 22 , 0 * 81 . 1 * 5 , 101 70 log( 70 log
= 4,30 ani
T
n
a3
=
) 22 . 0 1 ( log
] 22 . 0 * ) 22 . 0 1 ( * 107 110 log[ 110 log
2
+
+
= 1,96ani
T
n
a4
=
22 , 1 log
) 22 , 0 * 81 . 1 * 95 , 98 80 log( 80 log
= 3,47 ani
5. Cheltuieli totale actualizate: K
n
t
a
=
n
t
n
t
a a
C I + unde:
C
n
t
a
=
D
D
d
h
a a
a
a
C
) 1 (
1 ) 1 (
) 1 (
1
+
+

+

Pentru a putea calcula cheltuielile totale actualizate trebuie s aflm mai nti cheltuielile anuale:
C
n
t
a
1
=
10
10
3
) 22 . 0 1 ( 22 . 0
1 ) 22 . 0 1 (
) 22 . 0 1 (
1
150
+
+

+
= 324,22 mii lei C
n
t
a

C
n
t
a
2
=
10
10
3
) 22 . 0 1 ( 22 . 0
1 ) 22 . 0 1 (
) 22 . 0 1 (
1
110
+
+

+
=237,765 lei C
n
t
a

C
n
t
a
3
=
10
10
2
) 22 . 0 1 ( 22 . 0
1 ) 22 . 0 1 (
) 22 . 0 1 (
1
130
+
+

+
=342,30 mii lei C
n
t
a

C
n
t
a 4
=
10
10
3
) 22 . 0 1 ( 22 . 0
1 ) 22 . 0 1 (
) 22 . 0 1 (
1
120
+
+

+
= 259,38mii lei C
n
t
a

K
n
t
a1
= 96 + 324,22 = 420,22 mii lei K
n
t
a

K
n
t
a
2
= 101,5 + 237,765 = 339,26 mii lei K
n
t
a

K
n
t
a
3
= 107 + 342,30 = 449,3 mii lei K
n
t
a

K
n
t
a
4
= 98,95 + 259,38 = 358,33 mii lei K
n
t
a



Sintetizm datele de mai sus:
Nr.Crt. Indicatori P1 P2 P3 P4 Criteriu
1. I
ta
n
96 101,5 107 98,95 Min
2. P
ta
n
151.237 151.237 289.942 172.842 Max
3. R
ta
n
0,57 0,49 1.70 0,74 Max
4. T
a
n
3,99 4,30 1,96 3,47 Min
5.
K
n
t
a

420,22 339,26 449,3 358,33 Min

I n urma indicatorilor calculai, cel mai eficient proiect este P
3

Capitolul VIII. Calculare indicatorilor propui de metodologia Bncii Mondiale, folosind aceeai rat de actualizare.

Proiectul 1
h=D+d=10+3=13 ani














1. Angajamentul de capital.
Acest indicator exprim costurile totale iniiale de investiii, pentru constituirea capacitilor de producie
proiectate i a costurilor ulterioare punerii n funciune, pentru exploatarea acestora,exclusiv amortismentul,
exprimate n valoarea actual, la un moment de referin, de regul momentul nceperii lucrrilor de
investiii(n=0) ceea ce nseamn c actualizarea se face folosind factorul de actualizare z =
h
a) 1 (
1
+
.
Criteriul de alegereMaxim. Formula de calcul este:
K
ta
=
( )

+
=
+
D d
h
h
h
a
K
1
1
1
= 420,68 mii lei K
h
= I
h
+ C
h

2. Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate.
V
ta
=
( )

+
=
+
D d
h
h
h
a
V
1
1
1
= 475,32 mii lei
r =
ta
ta
K
V
=
68 , 420
475,32
= 1,12 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
AN
ta
= V
ta
K
ta
= 475,32 420,68 = 54,64 mii lei
n urma calculelor rezult c Vta>Kta, raportul dintre venituri i costuri este supraunitar >1 i
ANta>0, aceasta exprim faptul c proiectul este eficient i acceptabil iar analiza se poate continua.
3. Venitul net total actualizat
Venitul net actualizat constituie un indicator fundamental pentru evaluarea economic i financiar a
oricrui proiect de investiii. Indicatorul VNta caracterizeaz n valoare absolut, aportul de avantaj
economic al unui proiect de investiii, ctigul,rsplata sau recompensa investitorului pentru capitalul
investit n proiectul respectiv, exprimat fie sub form de cash-flow n valoare actual, fie ca valoare net
actualizat. Prin prisma acestui indicator vor fi acceptate proiectele de investiii caracterizate prin VNta>0.
Criteriul de alegereMaxim.
VN
ta
=

+
=
+
D d
h
h
h
a
VN
1
) 1 (
1
= 54,63 mii lei VN
h
= V
h
- K
h
Pentru c VNta>0,proiectul este acceptabil. Deci situaia n cazul proiectului de investiii considerat
este favorabil, deoarece proiectul are capacitatea de a rambursa capitalul investit pe durata de via
economic(D).


4. Indicele de profitabilitate
Caracterizeaz raportul dintre VNta i volumul capitalului investit att n valoare static ct i n
valoare actualizat. Varianta optim de proiect este aceea care rspunde criteriului: Ka Maxim.
a)n funcie de valoarea investiiei totale
k =
t
ta
I
VN
x 100
k =
140
54,63
x 100 = 39,02%%
b)n funcie de I
ta

k

=
ta
ta
I
VN
x 100
k

=
96
54,63
x 100 = 56,90%
c)cnd valoarea actualizat e absolut
k
a
=
ta
ta
I
VN
+ 1
k
a
=
96
54,64
+ 1 = 1,56
Cu ct indicele de profitabilitate k
a
va fi mai mare cu att proiectele sunt mai bune, eficiente n
condiii echivalente comparabile cu alte puncte de vedere.
5. Rata intern de rentabilitate: RIR
RIR reprezint acea rat a dobnzii care atunci cnd se folosete ca rat de actualizare(a) pentru
calculul valorii actuale a fluxurilor de cash-flow i de investiii ale proiectelor face ca suma valorii
actuale a cash-flow-lui s fie egal cu suma valorii actuale a costurilor de investiii i, deci, valoarea
net actual total s fie nul:RIR = a, pentru care VNta(a) = 0
Deci, la RIR a unui proiect se ajunge atunci cnd VNta a acelui proiect tinde s devin egal cu
zero.Din punct de vedere economic, dac RIR = a, acest lucru semnific faptul c proiectul degaj un
cash-flow egal cu capitalul investit i c pe durata de via economic el asigur o rentabilitate anual,a
capitalului, nc neamortizat, existent la nceputul fiecrui an.
Pentru a >RIR proiectul de investiii nceteaz de a mai fi eficient, deoarece It
a
devine mai mare ca
volumul CFta i VNta va avea valoare negativ (VNta<0).
Dac a<RIR , VNta este pozitiv i deci, proiectul de investiii devine acceptabil dup condiia
(VNta>0).
RIR se calculeaz prin ncercri succesive folosind diverse rate de actualizare pentru calculul
VNta astfel nct s se identifice dou valori ale VNta aproape de zero, una pozitiv, alta
negativ,respectnd condiia a
max
-a
min
= maxim 5 puncte.
n final, pentru determinarea cu exactitate a RIR se folosete relaia:
RIR = a
min
+ (a
max
- a
min
) *
+
+
+ VNta VNta
VNta
, unde:
a
min
- rata de actualizare pentru care obinem VNta
+
a
max
- rata de actualizare pentru care obinem VNta

a=22%, Vnta=54,63 miiLEI
a min=32 % Vnta= 5,22
a max=35%, Vnta= - 3,48 miiLEI
RIR=32%+(35%

- 32%) *
miiLEI miiLEI
miiLEI
48 , 3 22 , 5
22 , 5
+
=
32%+3%*0,6=33,8%
33,8%>22%
6. Cursul de revenire net actualizat (Testul Bruno).
Indicatorul caracterizeaz costul intern, exprimat n valut naional, al unei uniti de valut
extern obinut fie prin exportul de produse i servicii, fie economisite prin nlocuirea importului, ca
urmare a realizrii diferitelor proiecte de investiii care au asemenea scopuri i obiective.

CRNA =
) (
) (
valuta VN
lei K
ta
ta

1 euro = 4,45 lei
VNta (euro) =
Lei
miiLei
45 , 4
63 , 54
= 12,276 mii euro
CRNA =
276 , 12
68 , 420
= 34,268 lei /1 euro
Proiectul 2
h=D+d=10+3=13 ani



1. Angajamentul de capital
K
ta
=
( )

+
=
+
D d
h
h
h
a
K
1
1
1
= 339,77 mii lei K
h
= I
h
+ C
h

2. Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate
V
ta
=
( )

+
=
+
D d
h
h
h
a
V
1
1
1
= 388,89mii lei
r =
ta
ta
K
V
=
77 , 339
388,89
= 1,14 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
AN
ta
= V
ta
K
ta
= 388,89 339,77 = 49,12 mii lei
3. Venitul net total actualizat
VN
ta
=

+
=
+
D d
h
h
h
a
VN
1
) 1 (
1
= 49,12mii lei VN
h
= V
h
- K
h
4. Indicele de profitabilitate
- n funcie de valoarea investiiei total
k =
t
ta
I
VN
x 100
k =
miiLEI 150
I 49,12miiLE
x 100 = 32,74%
- n funcie de I
ta

k

=
ta
ta
I
VN
x 100
k

=
miiLEI 5 , 101
I 49,12miiLE
x 100 = 48,39%
- cnd valoarea actualizat e absolut
k
a
=
ta
ta
I
VN
+ 1
k
a
=
5 , 101
49,12
+ 1 = 1,48
5. Rata intern de rentabilitate - (RIR)
RIR = a
min
+ (a
max
- a
min
) *
+
+
+ VNta VNta
VNta

a=22%, VNta=49,12 mii LEI
a min=32%, VNta=0,87 mii LEI
a max=35%, VNta= -7,55 mii LEI
RIR=32%+ (35%

- 32%) *
miiLEI miiLEI
miiLEI
55 , 7 87 , 0
87 , 0
+
=32%+3%*0,1=32,30%
32,30%>22%
6. Cursul de revenire net actualizat
CRNA =
) (
) (
valuta VN
lei K
ta
ta

1 euro = 4,45 lei
VNta (euro) =
Lei
miiLei
45 , 4
12 , 49
= 11,03 mii euro
CRNA =
miieuro
miiLei
03 , 11
77 , 339
= 30,80lei /1 euro
Proiectul 3
h=D+d=10+2=12 ani







1. Angajamentul de capital
K
ta
=
( )

+
=
+
D d
h
h
h
a
K
1
1
1
= 523,23mii lei K
h
= I
h
+ C
h

2. Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate
V
ta
=
( )

+
=
+
D d
h
h
h
a
V
1
1
1
= 648,61 mii lei
r =
ta
ta
K
V
=
23 , 523
648,61
= 1,23 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
AN
ta
= V
ta
K
ta
= 648,61 523,23 = 125,38 mii lei
3.Venitul net total actualizat
VN
ta
=

+
=
+
D d
h
h
h
a
VN
1
) 1 (
1
= 125,39 mii lei VN
h
= V
h
- K
h

4.Indicele de profitabilitate
- n funcie de valoarea investiiei totale
k =
t
ta
I
VN
x 100
k =
miiLEI 160
EI 125,39miiL
x 100 = 78,36%
- n funcie de I
ta

k

=
ta
ta
I
VN
x 100
k

=
miiLEI 107
EI 125,39miiL
x 100 = 117,18%
- cnd valoarea actualizat e absolut
k
a
=
ta
ta
I
VN
+ 1
k
a
=
miiLEI 107
EI 125,39miiL
+ 1 = 2,17
5.Rata intern de rentabilitate (RIR)
a = 22% => VN
ta
= 125,39 mii lei
a min= 47% => VN
ta
= 1,66 mii lei
a max= 52% => VN
ta
= -7,44 mii lei
RIR = a
min
+ (a
max
a
min
) x
+
+
+
ta ta
ta
VN VN
VN
=
47%+(52% - 47%) x
miiLEI miiLEI
miiLEI
44 , 7 66 , 1
66 , 1
+
=47,91%
47,91% >22%
6.Cursul de revenire net actualizat
CRNA =
) (
) (
valuta VN
lei K
ta
ta

1 euro = 4,45 lei
VNta (euro) =
Lei
miiLei
45 , 4
39 , 125
= 28,17 mii euro
CRNA =
miieuro
miiLei
17 , 28
23 , 523
= 18,57 lei /1 euro











Proiectul 4
h=D+d=10+3=13 ani
















1. Angajamentul de capital
K
ta
=
( )

+
= +
D d
h
h
h
a
K
1 1
1
= 358,62mii lei K
h
= I
h
+ C
h

2. Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate
V
ta
=
( )

+
= +
D d
h
h
h
a
V
1 1
1
= 432,10 mii lei
r =
ta
ta
K
V
=
62 , 358
432,10
= 1,20 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
AN
ta
= V
ta
K
ta
=432,10 358,62 = 73,48 mii lei
3.Venitul net total actualizat
VN
ta
=

+
=
+
D d
h
h
h
a
VN
1
) 1 (
1
= 73,49 mii lei VN
h
= V
h
- K
h

4.Indicele de profitabilitate
- n funcie de valoarea investiiei totale
k =
t
ta
I
VN
x 100
k =
miiLEI 155
I 73,49miiLE
x 100 = 47,41%
- n funcie de I
ta

k

=
ta
ta
I
VN
x 100
k

=
miiLEI 95 , 98
I 73,49miiLE
x 100 = 74,26%
- cnd valoarea actualizat e absolut
k
a
=
ta
ta
I
VN
+ 1
k
a
=
miiLEI 95 , 98
I 73,49miiLE
+ 1 = 1,74
5.Rata intern de rentabilitate (RIR)
a = 22% => VN
ta
= 73,49 mii lei
a min= 37% => VN
ta
= 3,04 mii lei
a = 40% => VN
ta
= -3,61 mii lei
RIR = a
min
+ (a
max
a
min
) x
+
+
+
ta ta
ta
VN VN
VN
= 37% + 3% x
miiLEI miiLEI
miiLEI
61 , 3 04 , 3
04 , 3
+
=38,37%
38,37% >22%
6.Cursul de revenire net actualizat
CRNA =
) (
) (
valuta VN
lei K
ta
ta

1 euro = 4,45 lei
VNta (euro) =
Lei
miiLei
45 , 4
49 , 73
= 16,51 mii euro
CRNA =
miieuro
miiLei
51 , 16
62 , 358
= 21,72 lei /1 euro


















Capitolul IX. Centralizarea indicatorilor de fundamentare a eficienei economice a investiiilor i
precizai care este varianta optim de proiect de investiii.
Nr.crt. Indicatori Proiect 1 Proiect 2 Proiect 3 Proiect 4 Unitate de msur Criteriu
1. I
t
140 150 160 155 Mii lei investiie total Min
2. d 3 3 2 3 ani Min
3. D 10 10 10 10 ani MAX
4. S
2,545 3,333 2,666 3,1 Mii lei
investii/accesare
min
5. s
'

0,636 0,833 0,666 0,775 Lei investii/ 1 Leu
accesare obtinut
Min
6. T 2 2,14 1,44 1,93 ani Min
7. e 0,5 0,46 0,68 0,51 Lei P
h
/1 Leu investit MAX
8. K 1.640 1.250 1.460 1,355 mii Lei efort total Min
9. k
2,98 2,77 2,43 2,71 mii Lei efort
total/accesare
Min
10. k
'

0,745 0,698 0,608 0,677 Lei efort total/1
Leu accesare
obinut
Min
11. R 4 3,6 5,87 4,16 Lei P
t
/1 Leu investit MAX
12.
M
i

290 300 265 180
mii Lei imobilizri
totale
Min
13.
m
i

0,0052 0,0066 0,0044 0,0036
mii Lei
imobilizati/accesare
Min
14. m
'
i
1,31 1,66 1,10 0,9
Lei imobilizri/1 Leu
accesare obtinut
Min
15. m
a
95,66 100 132,5 60
mii Lei imobilizri/1
an
Min
16.
E
i
145 138 180,2 91,8 mii Lei pierderi din
imobilizri
Min
17.
0,0026 0,0030 0,0030 0,0018
mii Lei
pierderi/accesari
Min
18.
'
0,65 0,76 0,75 0,45
Lei pierderi/1 Leu Min

Fundamentarea alocrii eficiente a capitalurilor n proiecte de investiii pornete de la asumarea unui
set de ipoteze privind: mediul cert, deter, piaa financiar perfect sau cel puin eficient, independena dintre
decizia de investiii i decizia de finanare.
n urma efecturii calculelor indicatorilor de eficien economic a investiiilor constatm c din
rndul celor 4 proiecte de investiii propuse spre analiz, Proiectul 3 este cel mai eficient, ntruct acestuia i
corespund majoritatea criteriilor de alegere iar Proiectul 1 are cele mai putine criterii favorabile. Astfel n
urma centralizrii tuturor indicatorilor cea mai optim variant de proiect este P3; Pentru aceasta 11 din cei
33 de indicatori calculai ndeplinesc criteriile de Max sau de Min, dup caz.


accesare obinut
19.
' '
1,03 0,92 1,12 0,59
Lei pierderi/1 Leu
investit
Min
20. It
n
a

96 101,5 107 98,95 Mii lei I
n
t
a
Min
21. Pt
n
a

151,237 151,237 289,942 172,842 Mii lei P
n
t
a
MAX
22. R
n
a
0,57 0,49 1,70 0,74 Mii lei
n
t
a
P /1 leu
n
t
a
I MAX
23. T
n
a
3,99 4,30 1,96 3,47
ani
Min
24. K
n
t
a

324,765 339,26 449,3 358,33 Mii lei K
n
t
a
Min
25.
K
ta

358,63 523,23 339,77 420,68
Mii lei K
ta

Min
26. r 1,20 1,23 1,14 1,12 MAX
27.
VN
ta

73,49 125,39 49,12 54,63
Mii lei VN
ta

MAX
28.
AN
ta

73,48 125,39 49,12 54,64
Mii lei AN
ta

MAX
29. k 47,41 78,36 32,74 39,02 % MAX
30. k
'
74,26 117,18 48,39 56,90 % MAX
31.
k
a

1,74 2,17 1,48 1,56

MAX
32. RIR 38,37 47,91 32,30 33,8 % MAX
33. CRNA 27,72 18,57 30,80 34,26 Lei/1 euro Min
Capitolul X . Concluzii. Argumentarea importanei ideii de afaceri inovative att pe plan personal ct
i pentru dezvoltarea social economic a regiunii sau a rii.

Calculnd i analiznd indicatorii de fundamentare a eficienei economice a investiiilor din
variantele de proiect supuse analizarii mi-am dat seama ca ideea poate aduce chiar profit.Nu ma astept ca
profitul care va fi adus de aceasta investitie sa provina din Romania ci din toata Europa pentru ca suntem o
tara frumoasa cu multe atractii turistice dar stam foarte prost la capitolul de promovare ca tara. Acasta
platforma va aduce profit sigur deoarece am pus in aplicare aceasta idee in practica in trecut dar la o scara
mult mai mica unde aceasta se limita la creerea unui site cu un joculet online unde oamenii dadeau click-uri
pe anumite reclame.
Aceste reclame proveneau de la motorul de cautare Google. Am facut un contract cu Google ca
la un click pe reclama sa primesc intre 0,5 si 1 $ urmand ca profitul meu sa creasca peste un an la mai mult
pe reclama.
Acest site ajuta la promovarea tarii noastre si a zonelor slab dezvoltate dare cu atractii turistice unice
in Europa.