CUPRINS

CAPITOLUL 1. ASPECTE GENERALE ALE ANALIZEI FINANCIARE I PATRIMONIALE LA NIVEL DE NTREPRINDERE..................................2 1.1. SCURT ISTORIC AL BILANULUI.........................................................................................2 1.2. MODUL DE PREZENTARE AL BILANULUI......................................................................5 1.3. BILANUL SUPORT AL ANALIZEI....................................................................................11 CAPITOLUL 2. PREZENTAREA SOCIETII CICALEX S.A.....................................17 2.1. INFORMAII GENERALE PRIVIND SOCIETATEA CICALEX S.A17 2.2. SISTEMUL ORGANIZATORIC.18
2.3. SITUAIA ECONOMICO FINANCIAR A S.C. CICALEX S.A. N PERIOADA 2008- 2010.19

CAPITOLUL 3. ANALIZA CORELAIEI CREANE-OBLIGAII LA SOCIETATEA CICALEX S.A24

3.1. ANALIZA CREANELOR LA S.C. CICALEX S.A25

3.1.1. ANALIZA STRUCTURAL A CREANELELOR...25 3.1.2. ANALIZA DINAMIC A CREANELOR26 3.1.3. ANALIZA VITEZEI MEDII DE NCASARE A CREANELOR.26 3.1.4. ANALIZA FACTORIAL A DURATEI DE NCASARE A CREANELOR..............................28

3.2. ANALIZA OBLIGAIILOR LA S.C. CICALEX S.A. ...31

3.2.1. ANALIZA STRUCTURAL A OBLIGAIILOR..31 3.2.2. ANALIZA DINAMIC A OBLIGAIILOR..32 3.2.3. ANALIZA DURATEI MEDII DE PLAT A OBLIGA IILOR33 3.2.4. ANALIZA FACTORIAL A DURATEI DE NCASARE A OBLIGA IILOR....35

3.3. ANALIZA CORELAIEI CREANE- OBLIGAII LA SOCIETATEA CICALEX S.A.......38 3.4. IMPACTUL CORELAIEI CREANE- OBLIGAII ASUPRA CORELAIEI FOND DE
RULMENT- NECESAR DE FOND DE RULMENT- TREZORERIE NET...41

4. CONCLUZII48
BIBLIOGRAFIE ANEXE

CAPITOLUL 1
ASPECTE GENERALE ALE ANALIZEI FINANCIARE I PATRIMONIALE LA NIVEL DE NTREPRINDERE 1 .1 . S C U RT I ST O RI C A L BI L A N UL UI
Document oficial pentru ncheierea exerciiului financiar, bilanul contabil asigur determinarea situaiei patrimoniului, situaiei financiare i a rezultatului obinut, dar nu n cele din urm, el asigur o imagine fidel, clar i complet a patrimoniului. ntr-o abordare conceptual, bilan ul poate fi def init ca o reprezentare a utilizrilor i resurselor de care dispune o unitate p atrimonial la un moment dat. Aceast reprezentare se face sub forma egalitaii ntre utilizri denumite i active patrimoniale i resurse denumite pasive patrimoniale.
U T IL I Z RI = RE SU RSE A CT IV = P A SIV

Bilan ul contabil mai este definit ca un document de sintez prin care se prezint ntr -o structur dorit sau impus de reglementrile contabile, activul i pasivul ntreprinderii la ncheierea exerciiului. El pune n evidena situa ia patrimoniului prin formula:
S IT UA I A NE T A P AT R IM ON I UL U I = A CT IV B IL A N IE R- D AT OR I I B IL AN IE RE 1

Bilan ul contabil este conceput i structurat ca un set de situaii de sintez, n centrul crora se afl bilanul, n calitatea sa de cont al situaiei patrimoniului 2. Celelalte componente au denumiri i coninuturi n func ie de latura patrimoniului prezentat sau de cerin ele info rma ionale. n modelul de contabilitat e din Romnia, bilanul contabil are n componena sa documente i situaii de sintez economic sau de c ontrol fiscal, care cuprind urm toarele elemente :

1 2

Vlceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiz economico -financiar, Editura Economic, Bucureti, 2005 Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura A.S.E., Bucureti, 2002

bilanul propriu-zis , contul de profit i pierdere, anexa la b ilan i raportul de gestiune. Ele formeaz un tot unitar. Adoptarea n contabilitatea romneasc a denumirii de bilan contabil a avut o motivaie, i anume aceea ca, dintre toate componentel e formaiei ceea ce caracterizeaz cel mai bine situaia patrimoniului este modelul bilanului, celelalte situaii decurgnd implicit din bilan. Actualmente, noiunea de bilan se utilizeaz n sens larg generalizat, semnificnd un rezultat sintetic al activitii desfaurate ntr -o perioad dat 3. Dar, bilanurile contabile nu se folosesc doar n epoca contemporan; ele au nceput s fie ntocmite odat cu descoperirea contbilitaii, simboliznd o balan cu dou talere, care se gsesc permanent n echilibru 4. De-a lungul timpului s-au formulat mai multe teo rii ale bilan ului contabil, unele bazate pe scopul atribuit acestora (teorii moniste, dualiste sau multiple ), altele bazate pe coninutul economic i ordonarea datelor n bilan (pentru calculul averii, pentru calculul rezultatului ntreprinderii, pentru calculul lichiditii activelor i exigibilita ii patrimoniului, etc.), iar altele bazate pe metod e de evaluare (cu un singur pre d e evaluare sau cu mai multe preuri de evaluare). Ca form de calcul a bilanului contabil a fost impus balana, n care activul (partea stang) este egal cu pasivul bilanului (partea dreapt ). C. Demetrescu apreciaz c no iunile d e activ i pasiv erau cunoscute nca din vremea elabor rii Codului Hamurabbi 1792-1750 .e.n. (suveranul regatului babilonian descoperit la Susa n 1901). n cercetarea contabil interbelic s -au conturat trei concepii ale bilanului i ale contabilita ii: a) concep ia economico - juridico - patrimonial a contabilittii potrivit c reia egalitatea Activ bilanier = Pasiv bilan ier, se fundamenteaz pe egalitatea: VALORI ECONOMICE (obiec te de drept) = CAPITAL + OBLIGA II (drepturi + angajamente).
3

Feleg N., Ionacu I., Tratat de contabilitate financiar vol. I, Editura Economic, Bucureti, colecia Biblioteca

de contabilitate
4

Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura A.S.E., Bucureti, 2002

b) concepia economico-juridic a contabilitii, potrivit creia Activ bilanier = Pasiv bilanier se fundamenteaz pe egalitatea: REALITAI (elemente concrete + activ formal) = RESURSE (abstracii juridice ). c) concepia economic a contabilitii potrivit c reia egalitatea Activ bilanier =

Pasiv bilan ier se fundamenteaz pe egalitatea: AVERE = CAPITAL. Fiecare din aceste concepii a deservit att n scopuri ideologice 5 mai mult sau mai puin declarate, ct i la fun damentarea unor scheme de bilan dorite sau impuse pe plan normativ. Primele forme incipiente de bilan patrimonial sunt consemnate n sec. XIV la nceputurile unei contabiliti sistematice c nd apar registrele comerciale florentine n care se treceau nregistrrile de credite i ncasrile conturilor clien ilor, cifrele de afaceri. De-a lungul timpului, bilanul a suferit o serie de modificri i interpretri a datelor din bilan. Potrivit Legii contabil itii nr.82/1991, art.27, alin.1, bilanul contabil se ntocmete obligatoriu anual, precum i n situaia fuziunii sau ncetrii, potrivit legii activit ii6 de ctre societaile comerc iale, regiile autonome, instituiile publice, unit ile cooperatiste, asociaii i alte persoane juridice precum i de persoanele fizice care au calitatea de comerciant i au obligaia legal de a conduce contabilitatea n partid dubl . n vederea armonizrii reglementrilor contabile cu cele prevzute n Directiva IV a Comunitii Europene, Ministerul Finan elor Publice a emis Ordonana 3055 /2009 . Prin acest act normativ s-au stipulat o serie de m suri deosebit de importante pentru procesul de integrarea european c tre care tindem. Fiecare ntreprindere trebuie sa ntocmeasc situaii financiare anuale, care s cuprind : a) bilanul; b) contul de profit i pierderi; c) politici contabile i note explicative;
5
6

Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura A.S.E., Bucureti, 2002 Legea contabilitii nr.82/1991- republicat i actualizat pn la data de 22 aprilie 2011

d) situaia fluxurilor de trezorerie. Aceste documente trebuie s ofere o situaie fidel a pozi iei financiare i performanei, s furnizeze informaii care s fie: relevante pentru nevoile utilizatorilor de luare a deciziilor; credibile, n sensul c : o reprezint fidel rezultatele ntreprinderii; o reflect substana economic a tranzaciilor i nu doar forma juri dic; o sunt neutre, adic nep rtinitoare; o sunt prudente; o sunt complete sub toate aspectele.

1 . 2 . M O D U L D E P R E ZE N T A R E A L B I L A N U L U I
Structura i modul de prezentare a informaiilor c ontabile n conturile anuale face obiectul Directivei a IV-a a Consiliului Comuni taii Europene. Forma de prezentare adoptat nu poate fi modificat de la un exerciiu financiar la altul, dect n cazuri excepionale, cnd se admit derogri de la principiul permanenei metodelor; n acest caz, aceste motivri trebuie s fie serios just ificate i prezentate n notele explicative. Pentru reprezentarea situa iei patrimoniului Directiva IV recomand 2 scheme: o sub form de tablou bilanier sau de cont ori sec iuni separate; o sub form de list sau diferent . Prima schema se ntemeiaz pe ecuaia de principiu: 7
A ct iv = C ap it a l p r op r iu + D at o ri i

Feleg N., Ionacu I., Tratat de contabilitate financiar vol. I, Editura Economic, Bucureti, colecia Biblioteca

de contabilitate

Posturile din activul bilanier n aceast situaie sunt prezentate n ordine invers lichiditii activelor, de la cele mai puin lichide, cum sunt imobilizrile necorporale, ctre disponibilit ile bneti. n ceea ce privete ordinea de succesiune a poziiilor surselor de finanare, ncep nd cu elementele capitalului propriu, continund cu datoriile pe termen scurt.
Specificaie ex. N ex. N-1

Active:
- active imobilizate - active curente Total active

Capital propriu i Datorii:

- capital i rezerve - datorii pe termen lung - datorii curente Total capital propriu i datorii

Schema a doua, sub form de list sau diferent a bilanului, pornete de la urmatoarea ecua ie de echilibru: 8
A ct iv Dat or ii = C ap i t al p r op r iu

Romnia, prin Ordinul 3055/2009 al Ministerului Finan elor Publice pentru aprobarea reglement rilor contabile armonizate cu Directivele Europene, a optat pentru schema diferen sau list privind bilan ul contabil. Formatul bilan ului este urmatoarea: Bilan la 31 decembrie: A. Active imobilizate:
8

Feleg N., Ionacu I., Tratat de contabilitate financiar vol. I, Editura Economic, Bucureti, colecia Biblioteca

de contabilitate

I . Imobiliz ri corporale: 1. cheltuieli de constituire; 2. cheltuieli de dezvoltare; 3. concesiuni, brevete, licente, mrci, drepturi i valori similare i alte imobilizri necorporale dac au fost: o achiziionate contra unei pla i; o create de societate, n cazul n care reglementrile permit nscrierea acestora n active; 4. fondul comercial, n cazul n care a fost achiziionat; 5. avansuri i imobilizri necorporale n curs de exexcuie; II. Imobilizri corporale: 1. terenuri i construc ii; 2. instalaii tehnice i masini; 3. alte instalaii, utilaje i mobilier; 4. avansuri i imobilizri corporale n curs; III . Imobilz ri financiare: 1. titluri de inute la societ ile din cadrul grupului; 2. crean e asupra s ocietailor din cadrul grupului, altele dect cele comerciale; 3. titluri sub forma de interese de participare; 4. crean e din interese de participare; 5. titluri detinue ca imobiliz ri; 6. alte crean e; 7. aciuni proprii n masura n care legislaia naional permite nscrierea acestora n bilan (cu indicarea n note a valorii nominale);

B. Active circulante: I. Stocuri: 1. materii prime i materiale; 2. producia n curs de execu ie; 3. produse finite i mrfuri; 4. avansuri pentru cumpr ri de stocuri; II. Crean e (Sumele ce trebuie s fie ncasate dupa o perioad mai mare de un an trebuie s fie prezentate separat pentru fiecare element): 1. crean e comerciale; 2. sume de ncasat de la societ ile din cadrul grupului; 3. sume de ncasat din interese de participare; 4. alte crean e; 5. creane privind capitalul subscris i nev rsat; III. Inves ti ii financiare pe termen scurt : 1. titluri de participare n societ ile din cadrul grupului; 2. aciuni proprii, n masura n care legisla tia naional permite nscrierea acestora n bilan (cu indicarea n note a valorii nominale); 3. alte investi ii financiare pe termen scurt; IV. Casa i conturi la b nci; C. Cheltuieli n avans D. Datorii ce tr ebuie pl tite ntr-o perioad p na la un an 1. mprumutur i din emisiunea de obliga iuni, prezentndu-se separat mprumuturile convertibile n monede convertibile; 2. sume datorate institu iilor de credit;

3. avansuri ncasate n contul comenzilor , atta timp ct nu sunt prezentate separat ca deduceri de stocuri; 4. datorii comerciale; 5. efecte de comer de platit; 6. sume datorate societ ilor din cadrul grupului; 7. sume datorate privind interesele de participare; 8. alte dat orii, inclusiv datorii fiscale i datorii pentru asigur rile sociale; E. Active circulante nete respectiv datorii curente nete F. Total active- Datorii curente G. Datorii ce trebuie pltite ntr -o perioad mai mare de un an 1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu -se separat mprumuturile n monede convertibile; 2. sume datorate institu iilor de credit; 3. avansuri ncasate n contul comenzilor, atata timp ct nu sunt prezentate separat ca deduceri din stocuri; 4. datorii comerciale; 5. efecte de comer pltit; 6. sume datorate soc iet ilor din cadrul grupului; 7. sume datorate privind interesele de participare; 8. alte datorii, inclusiv datorii fis cale i datorii pentru asigurarile sociale; H. Provizioane pentru riscuri i cheltuieli 1. provizioane pentru pensii i alte obliga ii similare; 2. alte provizioane prev zute de IAS; I. Venituri n avans J. Capital i rezerve
9

I. II. III. IV.

Capital subscris (prezentndu-se separat capitalul varsat i cel nevarsat); Prime de capital; Rezerve din reevaluare; Rezerve: 1. rezerve legale; 2. rezerve pentru ac iuni proprii; 3. rezerve statuare sau contractuale; 4. alte rezerve;

V. VI.

Rezultatul reportat; Rezultatul exerci iului financiar;

Directiva a IV-a European lasa trilor comunitare liber alegere a uneia din cele dou scheme de bilan. ri ca Fran a, Germania, Belgia, Grecia utilizeaz schemele orizontale de bilan, pe c nd Marea Britanie, Irlanda au adoptat bilanul sub forma de list vertical . Prezentarea cifrelor din bilan se face att pentru exerciiul curent ct i pentru cel anterior prin ex isten a unor coloane distinc te, prezentare ce face posibil compararea datelor de la nceputul exerciiului cu cele de la sfritul exerciiului. Exist nsa i excep ii (ex. n bilanul contabil german ) cnd bilanul prezint i coloane suplimentare ce i ndic creterile sau scderile perioadei pentru acele elem ente patrimoniale ce au influena pe termen lung asupra vieii ntreprinderii. Ordonarea posturilor de bilan se face de regul n funcie de criteriul lichiditii activului i exigibilit ii pasivului. n rile cu sistem de contabilitate continental, ordonarea activului se face n ordine invers a lichiditii de la activele mai putin lichide active imobilizate la disponibiliti bane ti, iar pasivul este ordonat de la elementele mai pu in exigibile la cele imediat exigibile de la capital la datorii curente. Structura bilanului i a contului de profit i pierdere nu poate fi modificat de la un exerciiu financiar la altul.

10

Fiecare element obligatoriu prezentat n situa iile financiare ale ntreprinderii poate fi redat mai detaliat dect se cere n formatul adoptat, dac aceasta concura la prezentarea unor informa ii mai elocvent e pentru utilzatorii de informa ii. Bilanul unei ntreprinderi i contul de profit i pierderi al acesteia pot fi dezvoltate cu orice element de activ sau pasiv, venit sau cheltuial, care nu este prevzut n formatul adoptat. Cnd specificul activitaii ntreprinderi i necesit astfel de dezvoltri, formatul bilantu ui va respecta ordinea elementelor avute obligatoriu, detalierea efectundu-se numai la pozi iile necunoscute ca numere arabe. Elementele din bilan i contul de profit i pierdere indicate cu numere arabe pot fi cumulate ntr-un singur element, n situa iile financiare ale ntreprinderii , dac valorile individuale nu sun t semnificative, iar cumularea mbunatete claritatea prezent rii.

1 .3 . BI LA N UL S U PO RT AL AN ALI ZEI
Ca o rice document normalizat, bilanul prezint anumite limite n reprezentarea situaiei unei ntreprinderi i implicit n analiza acesteia. El nu reprezint dect o fotografi e la un moment dat, susceptibil de a fi rapid modi ficat de opera iunile viitoare 9. Daca un element nu poate fi exprimat n mrimi cantitative i monetare, el nu poate fi luat n considerare n redactarea bilanului. n scopul cunoa terii fenomenelor, a cauzelor ce influeneaz aces t fenomen apare necesara analiza ca metod de cunoatere bazat pe descompunerea sau desfacere a unui obiect sau unui fenomen n parile sale componente, precum i pe stabilirea factorilor ca re l determin 10. Analiza ap are ca un sistem indispensabil n procesul cunoaterii n orice domeniu a l activitaii umane. Analiza financiar pe baz de bilan const ntr-un ansamblu de instrumente i metode, i are ca scop determinarea unor aspecte pri vind volumul i structura activelor i pasivelor,
9

Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura A.S.E., Bucureti, 2002 Feleg N., Ionacu I., Tratat de contabilitate financiar vol. I I, Editura Economic, Bucureti, colecia

10

Biblioteca de contabilitate

11

asigurarea surselor de finanare a activit ii, formularea un ei imagini asupra echilibrului i sntii financiare a ntreprinderii. Se disting dou teorii fundamentale n abordarea conceptual a bilanului ca suport al analizei11: teoria bilanului patrimonial; teoria bilanului func ional. Legislaia financiar romaneasc nu face nici un fel de referire la aceste instrumente ale analizei. BILAN UL PATRIMONIAL este folosit pentru determinarea valorii patrimoniale a ntreprinderii n vederea lichidrii sau vnz rii, pentru determinarea solvabilitii ntreprinderii, pentru analiza situaiei financiare a ntreprinderii. Valoarea ntreprinderii este dat de activul net contabil, adic diferena dintre total activ i datorii totale. Utilizatori i analizei patrimoniale sunt ac ionarii (care sunt proprietarii ntreprinderii i vor s cuno asc valoarea patrimoniului lor ) i creditorii (pentru a putea vedea n ce masur ii pot ncasa crean ele). Elementele de ac tiv i pasiv sunt luate n calcul la valoarea net . Structura bilanului patrimonial este urm toarea: ACTIV o Imobiliz ri necorporale o Imobiliz ri corporale (nete) o Imobilizri financiare > 1an o C reane >1an o Imobiliz ri financiare <1an o Stocuri o Valori realizabile pe termen scurt (crean e <1an )
11

Feleg N., Ionacu I., Tratat de contabilitate financiar vol. II, Editura Economic, Bucureti, colecia

Biblioteca de contabilitate

12

o Valori disponibile PASIV o Capital social o Rezerve o S ubven ii o Provizioane >1an o R ezultatul exerci iului o Datorii pe termen lung (datorii >1an) o Datorii pe termen scurt (datorii <1an) o Furnizori, datorii fisca le, datorii sociale, datorii fa de salaria i o Provizioane < 1an

Se poate observa ca elementele de activitate sunt aezate n ordinea lichiditii cresctoare, iar cele de pasiv n ordinea exigibilitii descresc toare. Analiza bilanului funcional nu are ca obiectiv investigarea averii i a angajamentelor ntreprinderii ci ntelegerea nevoilor acestora i a modului lor de finan are"12. Diagnosticul fin anciar este legat de circumstan ele pentru care este solicitat. Astfel, diagnosticul i orientarea vo r fi diferite n funcie de obiectivele cercet rii, fie luarea deciziei de gestiune, fie obiectivul de informare. Dac se urmare te luarea deciziei de gestiune, analiza se va face pe plan intern cu ajutorul tabloului de finan are, a previziunilor bugetare. ntr-un cadru extern, decizia va arta partenerii externi ai ntreprinderii (b ncile pentru cererile d e credit i statul) pentru solicitrile de subven ii, decizii de fuziune, absorbite. Avnd un scop informativ, analiza d informaii, utilizate n politi ca de pia a ntreprinderii, marelui public, presei financiare, studii statistice ct i pentru evaluarea titlurilor. Utilizatorii informa iilor rezultate din analiza financiara sunt:
12

Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura A.S.E., Bucureti, 2002

13

a) acionarii care vor s tie dac titlurile sunt rentabile, ei solicitnd un diagnostic bazat pe rentabilitatea financiar ; b) directorii ntreprinderii: ei solicit un diagnostic complet, vrnd s cunoasc cauzele unui dezechilibru financiar dac exist. Ei mai urmresc posibilitile de cretere economic. c) creanierii, preocupai de solvabilitatea ntreprinderii. Ei vor s tie dac fluxurile de trezorerie sunt suficiente pentru rambursarea datoriilor. Pentru determinarea structurii bilanului funcional trebuie s se urmareasc apartenen a diferitelor posturi la diferitele cicluri: de investiii, de exploatare, de finan are, trezorerie. CICLUL DE INVES ITII cuprinde deciziile luate n vederea achiziion rii unor active care vor fi folosite de ntreprindere o perioad ndelungat de timp. CICLUL DE EXPLOATARE ia n considerare ele mente legate direct i exclusiv de operaiile de aprovizionare, stocare, producie, v nzare. CICLUL DE FINAN ARE cuprinde ansamblul operaiilor dintre ntreprindere i proprietarii de capital (acionari i creditori). de

Aceast clasare a elementelor patrimoniale conduce la structura bilanului funcional sintetizat astfel: ACTIV ACTIVE CICLICE sau ACTIVE STABILE (AS) ACTIVE CICLICE DIN EXPLOATARE (ACE) ACTIVE CICLICE DIN AFARA EXPLOAT RII (ACAE) TREZORERIA DE ACTIV (TA)

PASIV: RESURSE ACICLICE SAU RESURSE STABILE (RS) RESURSE CICLICE DIN EXPLOATARE (RCE)

14

RESURSE CICLICE DIN AFARA EXPLOAT RII (RCAE) TREZORERIA DE PASIV (TP) Imobilizarile care formeaz activul ciclic stabil sunt luate n calcul la valoarea brut pentru a pune n evident decizia ini iala. Amortizarea figureaz n pasiv ca surs proprie la origine interna. n optica funcional nu mai este operational notiunea de activ fictiv. ACTIVUL CICLIC este format din: activul ciclic din exploatare, activul ciclic din afara exploatrii, trezoreria de activ. Activul ciclic de exploatare cuprinde elemente legate exclusiv de acti vitatea curent a ntreprinderii: stocuri, clieni, avansuri i aconturi pltite, creane clieni, alte crean e din exploatare, abateri de conversie a activului. Activul ci clic din afara exploatrii cuprinde creane din afara exploatrii (legate de plat unor impozite, capitalul subscris nev rsat, etc.) Trezoreria de activ este constituit din disponibiliti i titluri de plasament. RESURSELE CICLICE STABILE (finantarea sta bil) sunt formate din trei componente esen iale: surse proprii de origine intern , care cuprind rezervele, provizioanele i rezultatul exerci iului; surse proprii de origine extern (capitalul social i subvenii pentru investi ii); datorii (obliga ii ) stabile care cuprind mprumuturile pe termen lung i termen mediu contractate de ntreprindere. Sursele ciclice sau finanarea pe termen scurt aferent exploatrii cuprind obligaiile legate direct i exclusiv de activitatea curent a ntrep rinderii: furnizorii, avansuri i aconturi primite, obligaiile fiscale i sociale legate de exploatarea, unele obliga ii legate de exploatare, abateri de conversie a pasivului. Sursele ciclice din afara exploatrii cuprind obligaiile fiscale i sociale din afara exploatrii, unele obligaii legate de achizi ionarea unor echipamente. Trezoreria de pasiv cuprinde creditele pe termen scurt, inclusiv creditor, al contului de disponibil la banc .
15

amortismentele,

n practica financiar, bilanul func ional constituie suport ul analizei trezoreriei definit ca o diferent de fluxuri 13:
T RE ZO RE R IE = S UM F L U XU RI DE RE S UR SE S UM F L UX UR I DE UT IL IZ R I

Analiza bilanului funcional permite evidenierea structurilor specifice acestei abordri, a modului de acoperire a activelor (utilizrilor) de ctre sursele disponibile, a riscului de faliment. n concluzie se poate spune c bilan ul contabil este un document contabil care prezint situata patrimonial a unei ntreprinderi la un moment dat, sintetiznd ansamblul drepturilor i obligaiilor aferente situaiei financiare a ntreprinderii. Pe lng bilanul contabil mai sunt folosite doc umente ca: bugetul de venituri i cheltuieli i executia acestuia, datele evidenei contabile financiare i de gestiune, raportul de gestiune. Pe b aza bilanului se poate face o analiz cu caracter temporar, efectuat de firmele specializate n cazul unor probleme ce privesc activitatea viitoare a ntreprinderii, ct i o analiz cu caracter permanent, efectuat de compartimentele special constituite n acest sens n cadrul unit ii.

13

Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura A.S.E., Bucureti, 2002

16

CAPITOLUL 2
PREZENTAREA SOCIETII CICALEX S.A.

2.1. Informa ii generale privind societatea CICALEX S.A.

S.C. CICALEX S.A. este o persoan juridic romn, avnd form juridic de societate pe aciuni i desfaurndu-i activitatea n conformitate cu prevederile legislaiei comerciale n vigoare. Sediul societii este n Romnia, localitatea Poroschia, strada Abatorului, nr.1, judeul Teleorman. Sediul societii poate fi schimbat n alt localitate din Romnia, pe baza Hotrrii Adunrii Generale a Acionarilor, potrivit legii. Societatea poate avea reprezentane, agenii, birouri, sucursale, filiale, situate i n alte localiti din ara i strintate. Obiectul principal de activitate al societii este producerea, prelucrarea i conservarea crnii. Obiecte secundare de activitate: 1. prelucrarea i conservarea crnii de pasre; 2. prelucrarea i conservarea petelui; 3. prestri servicii abatorizare porc, bovin, ovin i cabalin; 4. comer cu amnuntul n magazine proprii; 5. transport intern i internaional de mrfuri; 6. alimentaia prin cantin-bufet i organizarea de festiviti, inclusiv gospodrie anex n cminele proprietate a societii, n spaiile organizare de antier i n depozit; 7. import-export pentru orice produs i bun care nu este interzis de legea romn; 8. oficiul de calcul informatic, elaborare de produse program i proiectare asistat. Cea mai mare pondere n cifra de afaceri realizat de societatea comercial analizat o au veniturile obinute n urma comercializrii produselor din carne, conserve din carne i prestri servicii sacrificare.

17

n prezent, S.C. CICALEX S.A. este membr a grupului InterAgro.

2.2. SISTEMUL ORGANIZATORIC

Activitatea societii comerciale nu se poate desfura n condiii de eficien dect pe baza unei organizri raionale, sprijinite pe tehnici i metode fundamentate tiinific, care s asigure un cadru organizatoric capabil s se adapteze cu uurin schimbrilor intervenite n mediu. Reprezentnd ansamblul persoanelor, compartimentelor de munca tehnice, economice i adminstrative, modul cum acestea sunt constituite i grupate, precum i principalele legturi ce se stabilesc ntre ele, structura organizatoric din cadrul S.C. CICALEX S.A. este de tip ierarhic- funcional. Structura organizatoric se refer la cadrele societii, iar legturile dintre ele i calitatea de suport al sistemului permit integrarea ntr-un ansamblu unitar al elementelor umane care compun subsistemene conductor i condus. n ceea ce privete organizarea, se evideniaz numai 3 dintre funciile de baza ale ntreprinderii, i anume: comercial, financiar- contabil i de personal. Structura organizatoric a Societii Comerciale CICALEX S.A. (ca reflecie a organizrii structurale) este prezentat n organigram i n fiele de post. Regulamentul de organizare- funcionare nu exist n firm, restul de informaii despre sistemul organizatoric se regsesc n tatul firmei. Personalul de conducere, serviciile i compartimentele, precum i subordonarea ierarhic se stabilesc dup cum urmeaz (vezi organigrama, ncadrarea cu personalul). Posturile sunt definite, de asemenea, prin fie de post. Compatrimentele funcionale ale societii sunt ordonate ntr-o organigram pe 5 nivele: Nivelul 1- l reprezint directorul general.
18

Nivelul 2- l reprezint directorul executiv (economic). Nivelul 3- l reprezint directorii de vnzri (efii de departament) pe fiecare departament: eful serviciului contabilitate, compartimentele prelucrare- informatizare a datelor, tehnica de vnzare, logistic, control financiar intern. Nivelul 4- cuprinde efii departamentelor subordonate directorilor de vnzri. Nivelul 5- este reprezentat de compartimentele subordonate efilor de compartiment sau nemijlocit directorilor de vnzri ct i cele din compartimentele subordonate nemijlocit directorului economic. Numarul nivelelor ierarhice au o importan deosebit pentru buna desfaurare a activitii de conducere, ntruct reducerea lor nseamn scurtarea circuitelor informaionale i conduce la creterea operativitii decizionale.

2.3. SITUAIA ECONOMICO FINANCIAR A S.C. CICALEX S.A. N PERIOADA 2008- 2010

Rezultatele economico-financiare ce caracterizeaz activitatea desfurat de S.C. CICALEX S.A. n perioada 2008-2010 se prezint dup cum urmeaz:

NR. CRT

Perioada INDICATORI 2008 Cifra de afaceri 2009 2010

VARIATIE ABSOLUT 2009/2008 2010/2009 2010/2008 2.646.119 -9.581.559 -6.935.440 4.191.933 -5.533.195 -1.341.262

1 2

32.380.841 35.026.960 25.445.401

Venituri din exploatare 30.735.628 34.927.561 29.394.366 Cheltuieli aferente

cifrei de afaceri

31.536.382 33.002.205 25.841.809

1.465.823 -7.160.396 -5.694.573 2.818.487 -3.295.867 -477.380

4 Cheltuieli de exploatare 29.752.356 32.570.843 29.274.976

19

Rezultatul din 5 6 7 8 exploatare Rezultatul brut Rezultatul net Cheltuieli cu salariile Nr. mediu de angajat 9 10 11 12 13 14 i Active totale Active imobilizate Active circulante Disponibiliti Datorii totale 394 367 125 -27 2.993.372 401.031 2.592.341 -18.540 -361.386 -176.763 -242 1.534.804 -299.759 1.834.543 -536.977 -237.184 -979.459 -269 4.528.176 101.272 4.426.884 -555.517 -898.570 -1.156.222 983.272 1.029.525 787.003 2.356.718 2.373.936 2.132.865 119.390 176.881 135.597 1.373.446 -2.237.328 1.344.411 -2.197.055 1.345.862 -1.997.268 -863.882 -852.644 -651.406

14.456.841 18.204.314 8.866.724

3.747.473 -9.337.590 -5.590.117

17.595.200 20.588.572 22.123.376 8.925.396 9.326.427 9.026.668

8.669.804 11.262.145 13.096.688 1.435.670 8.395.496 1.417.130 8.034.110 6.289.218 880.153 7.796.926 5.309.759

15 Datorii pe termen scurt 6.465.981 16 17 Capital propriu Capital permanent Cheltuieli la 1000 lei 18 CA Rata rentabilitii 19 comerciale Rata rentabilitii 20 resurselor consumate Rata rentabilitii 21 economice Rata rentabilitii 22 financiare 8,6 5,9 3,5 3,2 973,9

9.199.704 12.554.462 10.653.071 11.129.219 14.299.354 13.140.238

3.354.758 -1.901.391 1.453.376 3.170.135 -1.159.116 2.011.019

942,1

1.015,5

-31,8

73,4

41,6

6,8

0,7

3,6

-6,1

-2,5

7,3

0,7

3,8

-6,6

-2,8

0,2

0,8

-5,7

0,6

-5,1

16,7

1,3

8,1

-15,4

-7,3

20

23

Salariu mediu anual Productivitatea medie

14.456.841 18.204.314 8.866.724

3.747.473 -9.337.590 -5.590.117

24

anuala Ponderea activelor

82.184,9

95.441,4

203.563,3

13256,5

108.121,9

121.378,4

25 imobilizate n total activ Ponderea activelor 26 circulante n total activ Viteza de rotatie a 27 28 29 activelor circulante Gradul de ndatorare Fond de rulment Necesar fond de 30 rulment

50,7%

45,2%

40,8%

-5,5%

-4,4%

-9,9%

49,3%

54,8%

59,2%

5,5%

4,4%

9.9%

91,8 47,8 2.203.823

102,5 39,1 4.972.927

172,4 35,3 4.113.570

10,7 -8,7 2.769.104

69,9 -3,8 -859.357

80,6 -12,5 1.909.747

766.553

3.554.197

6.905.176

2.787.644

3.350.979

6.138.623

Din datele prezentate anterior, la S.C. CICALEX S.A. se constat o cretere a volumui de activitate n anul 2009 fa de anul 2008 i o scdere a volumui de activitate fat de anul 2010. Aceast evoluie a indicatorilor poate fi explicat prin cauze interne i/sau externe ale mediului economic al ntreprinderii. Cauze externe pot fi considerate: diminuarea concurenei sau consolidarea poziiei pe piat a societii CICALEX S.A.; creterea cererii produselor societii analizate; apariia unor noi clieni; creterea concurenei n domeniul de activitate al fimei analizate; creterea costurilor de achiziie la meteriile prime, etc.

Cauze interne pot fi considerate: reducerea/ creterea consumurilor specifice; creterea/ scderea productivitii muncii; modernizarea mijloacelor fixe de producie;
21

mbuntirea gradului de utilizare a capacitii de producie; restructurarea numarului de angajai.

Astfel, veniturile din exploatare au crescut n anul 2009 fa de anul 2008 cu 4.191.933 lei, au sczut n anul 2010 fat de 2009 cu 5.533.195 lei, respectiv au sczut cu 1.341.262 n anul 2010 comparativ cu anul 2008. Constatm prin analiza informaiilor anterioare, o cretere a cifrei de afaceri superioar celei nregistrate de veniturile din exploatare; n consecin creterea veniturilor din exploatare are la baza creterea cifrei de afaceri n conditiile diminurii nregistrate de alte venituri din exploatare (creterea veniturilor din exploatare are la baz creterea veniturilor corespunzatoare activitii de baza a societii- venituri din producerea, prelucrarea i conservarea crnii). Comparnd dinamica cifrei de afaceri cu dinamica nregistrat de cheltuielie corespunzatoare, constatm pentru perioada analizat o cretere a cheltuielilor pentru anul 2008 i 2009 ntr-o mai mic masur dect cifra de afaceri. Efectul este concretizat n scderea eficienei cheltuielilor anului 2008 comparativ cu anul 2009 i cresterea acestora din anul 2009 n anul 2010, respectiv n scderea n prima perioada a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri, respectiv creterea acestora, dupa cum urmeaz:

PERIOADA INDICATORI 2008 2009 2010 2009/ 2008 Cheltuieli la 1000 de lei cifra de afaceri

VARIATIE ABSOLUTA 2010/ 2009 2010/ 2008

974

942

1.016

-32

73

42

Cheltuielile la 1000 lei cifra de afaceri au sczut cu 32 lei n anul 2009 comparativ cu anul 2008, au crescut cu 73 lei n 2010 comparativ cu 2009 i cu 42 lei n 2010 fa de 2008. n consecin, cu toate c S.C. CICALEX S.A. desfaoar o activitate profitabil dar n scadere n ultimul an, n condiiile creterii volumului de activitate, nu acelai lucru se poate spune i despre eficien a activitii desfurate. Pentru argumenatrea celor spuse, recurgem la analiza ratelor de rentabilitate. Dac n anul 2008 societatea nregistreaza o rat a rentabilitii comerciale de 3,2%, constatm c n 2009 aceasta nregistreaz o cretere la 6,8% iar n 2010 o scdere la 0,7%. Una din justificrile scderii profitului la 100 lei cifr de afaceri n prima perioad 2008-2009, const n politica societii de
22

cretere a cotei de pia absolute i relative deinute de aceasta pe piaa n care societatea ii desfaoar activitatea, respectiv creterea cifrei de afaceri. Societatea nu se bazeaz pe realizarea de profituri mari pe o perioad scurt de timp ci dorete realizarea de profituri medii, n condiiile desfurrii activitii pe o perioad mare de timp. n acelai context, trebuie s precizm c politica societii are la baz maximizarea profiturilor pe baza efectului curbei de experient, al cresterii calitii activitii desfaurate i deinerii unei poziii concureniale ridicate. Scderea ratei rentabilitii economice este explicat nu atat de creterea ntr-o mai mic msur a profiturilor societii ct de creterea ntr-o mai mare msura a capitalurilor proprii ale societii n perioada 2008- 2009. Numarul mediu de salariai utilizai n desfaurarea activitii a fost de 394 n anul 2008, 367 n anul 2009, respectiv 125 n anul 2010. Constatm creterea cheltuielilor cu salariile ntr-o mai mare msur decat numarul mediu de salariai n anul 2009 faa de 2008, ceea ce a avut ca efect creterea salariului mediu anual. n perioada urmtoare numarul mediu de salariai a sczut comparativ cu perioada precedent, ceea ce a avut ca efect scderea salariului mediu anual. Un aspect cu implicaii favorabile asupra performanelor economico-financiare ale S.C. CICALEX S.A. este dat de devansarea dinamicii activelor circulante de ctre dinamica cifrei de afaceri. Aceasta se concretizeaz n accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante prin reducerea numrului de zile corespunzatoare unei rotaii. Specificul activitii desfasurate de societatea analizat, i anume producerea, prelucrarea i conservarea crnii, justific ponderea activelor imobilizate n total active. Finanarea activitii desfurate de S.C. CICALEX S.A. este facut n totalitate pe baza creditelor comerciale i a surselor proprii; nu au fost necesare creditele bancare n derularea activitii. Capitalizarea profitului analizat prin activitatea desfaurat, a asigurat creterea capitalurilor proprii i acoperirea prin acestea a nevoilor pentru investiii, astfel ncat n anul 2009 fa de 2008 se constat creterea fondului de rulment, respectiv scderea acestuia n anul 2010 fa de 2009. n consecin, prin cele mentionate anterior, putem caracteriza S.C. CICALEX S.A. ca fiind o societate cu activitate rentabil n prima perioad analizat, fr dificulti n finanarea activitii, a crei politic vizeaz asigurarea continuitii activitii n condiiile creterii cotei de pia absolute i relative; n schimb, n perioada de fa, activitatea societii este n scdere, din cauza diminuraii productivitii muncii i datorit perioadei de criz n care ne aflm.

23

CAPITOLUL 3 ANALIZA CORELAIEI CREANE-OBLIGAII LA SOCIETATEA CICALEX S.A.

Pentru activitatea financiar a firmei este important cunoaterea evoluiei corelaiei dintre creane i obligaii, ntruct acestea influeneaz capacitatea de plat. O crean, reprezint un drept pers onal care permite titularului su (creditorul), s pretind altei persoane (debitorul), execuia unei obliga ii (remiterea unui bun, a unei sume de lichidit i, sau realizarea unui serviciu) 14. Formarea lor est e in direct legatur cu rota ia capitalului, cu momentele pe care le parcurge n procesul schimbrii formei acesteia. Apariia creanelor este deteminat, n principal, de relaiile care se formeaz ntre firm, n calitate de furnizor, i clienii s i. Opusul creanelor l reprezint obligaiile, sau datoriile firmei, ctre ter i. Acestea sunt surse externe de finanare, puse la dispoziia ntreprinderii, fie de o institu ie de credit (datorii financiare), fie de un furnizor (datorii comerciale), fie de a li ter i (datorii fiscale, sociale). Se propune urmatoarea terminologie, referitoare la noiunile de creane i obliga ii: obligaii n care se includ datoriile firmei ctre ter i-persoane fizice sau juridice, i nclusiv obliga iile fiscale; datorii curente , cuprind obligaiile, mprumuturile pe termen scurt sau ratele scadente pentru mprumuturile pe termen mediu sau lung; datoriile total e, respectiv datoriile curente mpreun cu mprumuturile pe termen mediu i lung. n cadrul analizei creanelor i obligaiilor, se va urmari: 1. Analiza structural a crean elor;
14

Vlceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiz economico -financiar, Editura Economic, Bucureti,

2005

24

2. Analiza dinamic a crean elor; 3. Analiza vitezei medii de ncasare a crean elor; 4. Analiza factorial a duratei de ncasare a crean elor; 5. Analiza strucural a obligaiilor; 6. Analiza dinamic a obliga iilor; 7. Analiza vitezei medii de plat a obliga iilor; 8. Analiza factorial a duratei de plat a obliga iilor.

3 . 1. A N ALI ZA C RE AN EL O R L A S . C. C IC A LE X S .A .

3.1.1. ANALIZA STRUCTURAL A CREANELOR

Performanele economico-financiare ale unei societi sunt influenate n mare msura de dinamic i structur creanelor. n ceea ce privete analiza structural a creanelor se pot avea n vedere urmatoarele criterii : 1. Creanele la societatea CICALEX S.A., n perioada 2008-2010, se prezint dupa cum urmeaz: DENUMIRE TOTAL CREANE 2008 2009 2010

5.409.143 7.549.620 9.453.046

Se constat o cretere a creanelor pe ntreaga perioada analizat.

25

3.1.2. ANALIZA DINAMIC A CREANELOR n ceea ce privete analiza dinamic a creanelor se pot avea n vedere urmtoarele criterii : 1. Evoluia creanelor n raport cu cifra de afaceri la S.C.CICALEX S.A. se prezint dup cum urmeaz :
Variaie absolut DENUMIRE 2009/2008 2010/2009 2010/2008 Creane totale CA 2.140.477 1.903.426 4.043.903

2.646.119 -9.581.559 -6.935.440

Din analiza datelor rezult c n anul 2009 comparativ cu anul 2008, creterea cifrei de afaceri este mai mare dect creterea soldului mediu al creanelor, ceea ce reprezint un aspect pozitiv pentru lichiditatea firmei. n anul 2010 soldul mediu al creanelor devanseaz creterea cifrei de afaceri. Aceast cretere a soldului creanelor se datoreaz acordrii de termene de plat mrite clienilor mari. Pe ansamblul perioadei, creterea soldului mediu al creanelor este mai mare dect creterea cifrei de afaceri ceea ce ar putea crea probleme n ceea ce privete lichiditatea firmei.

3.1.3. ANALIZA VITEZEI MEDII DE NCASARE A CREANELOR Viteza medie de ncasare a creanelor exprim numarul mediu de zile necesar ncasrii creanelor. Formula de calcul a vitezei medii de ncasare este: Di = Sd * 360/Rd (sau C.A.)15
15

Vlceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiz economico -financiar, Editura Economic, Bucureti,

2005

26

Sd = soldul mediu debitor al conturilor de creane Rd = suma rulajelor debitoare ale conturilor de creane

Creterea valorii acestui indicator semnific creterea numrului mediu de zile corespunzator ncasrii creanelor, deci ncetinirea vitezei medii de ncasare. Scderea valorii acestui indicator semnific scderea numarului de zile deci accelerare a vitezei medii de ncasare. Ca urmare situaia ideala ntr-o ntreprindere este caracterizat prin : Di1<Di0

Unde: Di1 = viteza medie de ncasare a creanelor din anul curent Di0 = viteza medie de ncasare a creanelor n anul baz de comparaie

Respectarea acestei corelaii impune o dinamic a cifrei de afaceri superioar celei nregistrata de creane: ICA>ICR

Unde: ICA= indicele cifrei de afaceri ICR= indicele creanelor

La S.C. CICALEX S.A. evoluia vitezei medii de ncasare a creanelor pe perioada 2008-2010 se prezint dup cum urmeaz:

Indicatori Viteza medie de ncasare

2008 56,0

2009 66,5

2010 120,2

27

Evoluia vitezei medii de ncasare a creanelor

120.2 66.5 56 2008 2009 2010

Numrul mediu de zile aferent ncasrii creanelor n 2008 este de 56 zile, este o situaie nefavorabil pentru firma dat fiind faptul c n derularea relaiilor comerciale n cadrul sectorului se promoveaz un numar mediu de zile aferent ncasrii de 45 de zile. n 2009 i 2010 situaia se nrautaete prin creterea numarului de zile aferent ncasrii creanelor la 66,5 zile, respective 120,2 zile.

Variaie absoluta DENUMIRE 2009/2008 Viteza medie de ncasare 10,5 2010/2009 53,7 2010/2008 64,2

Viteza medie de ncasare a creanelor crete cu 10,5 zile n anul 2009 comparativ cu 2008, cu 53,7 zile n 2010 comparativ cu 2009 i cu 64,2 zile n 2010 comparativ cu anul 2008.

3.1.4. ANALIZA FACTORIAL A DURATEI DE NCASARE A CREANELOR Pentru fundamentarea strategiei privind politica comerciala se poate recurge la analiza factoriala a duratei medii de ncasare a creanelor.

28

Punerea n eviden a factorilor care au generat modificarea duratei de imobilizare a creanelor , precum i identificarea msurilor ce trebuie luate, impun apelarea la analiza de tip factorial, pe baza urmatoarului model de analiz 16:

Di = Sd * 360/Rd (sau C.A.)

Factorii care influeneaz modificarea duratei medii de ncasare a crean elor sunt:

CA Di Sd Notnd cu : 1 = perioada curent 0 = perioada precedent , perioada baz de compara ie

Variaia duratei medii de ncasare a crean elor este : Di=Di1 Di0 Din care: 1) Influena varia iei cifrei de a faceri asupra duratei medii de ncasare a crean elor:

Sd0*360 CA = CA1

Sd0*360 CA0

16

Vlceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiz economico -financiar, Editura Economic, Bucureti,

2005

29

2) Influena variaiei soldului mediu al creanelor asupra duratei medii de ncasare a crean elor: Sd1*360 Sd = CA1 Verificare: Di= CA+ Sd CA1 Sd0*360

Baza de date necesar anlizei facto riale a duratei medii de ncasare a crean elor pe perioada 2008-2010 este:

PERIOADA DENUMIRE 2008 CA Sold mediu creane Durata medie de ncasare 56,0 66,5 120,2 32.380.841 5.041.290 2009 35.026.960 647.938,5 2010 25.445.401 8.501.333

Evoluia dureatei medii de ncasare a creanelor la S.C. CICALEX S.A. sub incidena celor doi factori direci de influen pe perioada 2008-2010 se prezint dup cum urmeaz: CA2009/2008 = (5.041.290/35.026.960)*360-(5.041.290/32.380.841)*360=-107,8 CA2010/2009 = (647.938,5/25.445.401)*360-(647.938,5/35.026.960)*360=2,5 Sd2009/2008 = (647.938,5/35.026.960)*360-(5.041.290/35.026.960)*360=-45,2 Sd2010/2009 = (8.501.333/25.445.401)*360-(647.938,5/25.445.401)*360=111,1 Rezult:

30

 Di2009/2008 = CA2009/2008 + Sd2009/2008 =-107,8+(-45,2)=-153 Di2010/2009 = CA2010/2009 + Sd2010/2009 =2,5+111,1=113,6

Centralizm variaia duratei medii de ncasare a creanelor sub incidena cifrei de afaceri i a soldului mediu al creanelor pe perioada 2008-2010:

INDICATORI Influena cifrei de afaceri Influena soldului mediu al creanelor Variaia duratei de imobilizare a creanelor

2009/2008 2010/2009 (107,8) (45,2) (153) 2,5 111,1 113,6

Durata de imobilizare a creanelor a avut o evoluie favorabil n 2009 fa de 2008 scznd cu 153 zile. n 2010 durata de imobilizare a creanelor a crescut cu 113,6 zile fa de 2009, o situaie nefavorabil. Variaia cifrei de afaceri a avut tot o influena nefavorabil, avnd valori negative, nu a fost suficient ncat sa anuleze influena nefavorabil a variaiei soldului mediu al creanelor. n consecin, reducerea numrului mediu de zile aferent duratei medii de ncasare a creanelor este posibil dac se asigur o dinamic a cifrei de afaceri superioar dinamicii soldului mediu al creanelor.

3 . 2 . A N A L I ZA O B L I G A I I L O R L A S . C . C I C A L E X S . A .
3.2.1. ANALIZA STRUCTURAL A OBLIGAIILOR

Performanele economico-financiare ale unei societi sunt influenate n mare masur de dinamica i structura obligaiilor.

31

1. Dup natura lor obligaiile la societatea CICALEX S.A. se prezint dup cum urmeaz :
DENUMIRE Datorii comerciale Datorii privind salariaii TOTAL DATORII 2008 7.684.581 710.915 8.395.496 2009 7.292.650 741.460 8.034.110 2010 7.127.142 669.784 7.796.926

Datoriile nregistreaza o scdere pe ntreaga perioad analizat, scdere datorat reducerii activitii firmei. Datoriile privind salariaii cuprind salariile ce urmeaz a fi pltite pe data de 15 a lunii, precum i asigurrile sociale aferente. Volumul acestora n total datorii este n cretere n prima perioad i n scdere n perioada urmtoare.

3.2.2. ANALIZA DINAMIC A OBLIGAIILOR

n ceea ce privete analiza dinamic a creanelor se pot avea n vedere urmatoarele criterii : 1. Analiza dinamic a obligaiilor totale:
Variaie absoluta DENUMIRE 2009/2008 Datorii totale CA -325.386 2.646.119 2010/2009 -237.184 -9.581.559 2010/2008 -598.570 -6.935.440

Din analiza datelor rezult c n anul 2009 fa de anul 2008, cifra de afaceri a crescut n timp ce datoriile totale scad. n perioada urmtoare att cifra de afaceri ct i datoriile totale nregistreaza o scdere ns acestea din urma ntr-o mai mic msur dect cifra de afaceri.

32

2. Anliza dinamic a obligaiilor dupa natura lor:

Variaie absoluta DENUMIRE 2009/2008 Datorii comerciale Datorii privind salariaii -391.931 30.545 2010/2009 -165.508 -71.676 2010/2008 -557.439 -41.131

n anul 2009 comparativ cu anul 2008, datoriile privind salariaii cresc cu 30.545 lei n timp ce datoriile comerciale scad cu 391.931 lei. n anul 2010 societatea analizat inregistreaz o scdere att a datoriilor privind salariaii ct i a datoriilor comerciale.

3.2.3. ANALIZA DURATEI MEDII DE PLAT A OBLIGAIILOR Viteza medie de plat a obligaiilor exprim numrul mediu de zile necesar plii obligaiilor. Formula de calcul a vitezei medii de plat a obligaiilor este17: D f = S c * 36 0/ R c (s au C .A . ) Sc = soldul creditor al conturilor de datorii Rc = rulajul creditor al conturilor de datorii Cre terea valorii acestui indicator semnific creterea num rului mediu de zile corespunzator plii obligaiilor, deci nceti nirea vitezei medii de plat .

Ca urmare situaia ideal ntr-o ntreprindere este caracterizat prin :

17

Valceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiza economico -financiara, Editura Economica, Bucuresti,

2005

33

Df1>D f0

Unde: Df1 = viteza medie de plat a obligaiilor din anul curent Df0 = viteza medie de plat a obligaiilor n anul baz de comparaie

Respectarea acestei corelaii impune o dinamic a cifrei de afaceri superioar celei nregistrat de creane: ICA<ID Unde: ICA= indicele cifrei de afaceri ID= indicele datoriilor La S.C. CICALEX S.A. evoluia vitezei medii de plat a datoriilor pe perioada 2008-2010 se prezint dupa cum urmeaz:

Indicatori Durata medie de plat a datoriilor

2008

2009

2010

89,6

84,4

111,9

34

Evoluia vitezei medii de plat a obligaiilor

111.9 89.6 84.4

2008

2009

2010

Numrul de zile aferent plii obligaiilor scade de la 89,6 la 84,4 n anul 2009 ajungnd la 111,9 n anul 2010, fapt care poate fi considerat negativ pentru societate. Din punct de vedere dinamic evoluia vitezei medii de plat a datoriilor se prezint dup cum urmeaz : Variaie absoluta DENUMIRE
2009/2008 2010/2009 2010/2008

Viteza medie de plat

-5,2

27,5

22,3

Viteza medie de plat a obligaiilor scade cu 5,2 zile n 2009 comparativ cu 2008, crete cu 27,5 zile n 2010 fa de 2009 , respectiv cu 22,3 zile fata de anul 2008.

3.2.4. ANALIZA FACTORIAL A DURATEI DE PLAT A OBLIGAIILOR

Pentru fundamentarea strategiei privind politica comercial se poate recurge la analiza factorial a duratei medii de plat a datoriilor.

35

Punerea n eviden a factorilor care au generat modificarea duratei de plat a datoriilor , precum i identificarea msurilor ce trebuie luate, impun apelarea la analiza de tip factorial, pe baza urmtoarului model de analiz18 : Df = Sc * 360/Rc (sau C.A.) Factorii care influenteaza mo dificarea duratei medii de plat a obliga iilor sunt:

CA Df Sc

Notnd cu:

1 = perioada curent 0 = perioada precedent, perioada baza de compara ie

Variaia duratei medii de plat a obliga iilor este: Df=Df1 Df0 Din care: 1) Influena varia iei cifrei de aface ri asupra duratei medii de plat a obliga iilor:

Sc0*360 CA = CA1

Sc0*360 CA0

18

Vlceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti,

2005

36

2) Influena varia iei soldului mediu al datoriil or asupra duratei medii de plat a datoriilor:

Sc1*360 Sc = CA1

Sc0*360 CA1

Baza de date necesar analizei factoriale a duratei medii de plat a datoriilor pe perioada 2008-2010 este:
PERIOADA DENUMIRE 2008 CA Sold mediu datorii Durata medie de plat 32.380.841 8.061.536 2009 35.026.960 8.214.803 2010 25.445.401 7.915.518

89,6

84,4

111,9

CA2009/2008 = (8.061.536/35.026.960)*360-(8.061.536/32.380.841)*360=-6,8 CA2010/2009 = (8.214.803/25.445.401)*360-(8.214.803/35.026.960)*360=31,8 Sc2009/2008 = (8.214.803/35.026.960)*360-(8.061.536/35.026.960)*360=2,2 Sc2010/2009 = (7.915.518/25.445.401)*360-(8.214.803/25.445.401)*360=-4,4 Rezult: Df2009/2008 = CA2009/2008 + Sc2009/2008 =-6,8+2,2=-4,6 Df2010/2009 = CA2010/2009 + Sc2010/2009 = 31,8+(-4,4)=27,4

37

Centralizm variaia duratei medii de plat a datoriilor sub incidena cifrei de afaceri i a soldului mediu al datoriilor pe perioada 2008-2010: INDICATORI Influena cifrei de afaceri Influena soldului mediu al datoriilor Variaia duratei de plat a datoriilor 2009/2008 (6,8) 2,2 (4,6) 2010/2009 31,6 (4,4) 27,4

3 . 3. A N ALI ZA C OR EL A IEI C RE A NE - OB LI GA II L A S OC IE T AT EA C I C ALE X S . A. Evoluia creanelor i obligaiilor, n raport cu cifra de afaceri, se cerceteaz pentru a pune n eviden raportul dintre im obilizarea capitalului firmei, i cel care priveste folosirea surselor atrase. Pentru analiz , se va folosi tabelul de mai jos :

INDICATORI

2008

2009

2010

2009/2008 %

2010/2009 % 72,7 125,3 97,5 X

C.A. CREANE OBLIGAII CREANE/OBLIGAII

32.380.841

35.026.960

25.445.401

108,2 137,9 95,7 X

5.409.143
8.395.496 0,65

7.549.620
8.034.110 0,94

9.453.046
7.796.926 1,22

Din datele prezentate, se constat c n anul 2009 comparativ cu anul 2008 indicii cei mai mari de cretere se nregistreaza la poziia creanelor, superiori cifrei de afaceri i datoriilor. Raportul dintre creane i obligaii dei este n cretere el este subunitar.
38

Rezult din datele prezentate mai sus o cretere a gradului de acoperire a obligaiilor din creane de la 0,65 n anul 2008, la 0,94 n anul 2009 ajunnd la 1,22 n anul 2010.

Evoluia comparativ a creanelor i obligaiilor este prezentat mai jos: Evoluia comparativ a creanelor i obligaiilor
10000000 9000000 8000000 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2008 2009 2010

mil. lei

Obligatii

Creante

Obligaiile, comparativ cu creanele, sunt mai mari, dar ele nregistreaz indici de cretere mai sczui dect cifra de afaceri n anul 2009 fa de 2008, tendin care da se menine influeneaz favorabil fluxul de disponibiliti. n anul 2010 comparativ cu 2009, situaia se schimb creanele fiind mai mari dect obligaiile, influeneaz nefavorabil fluxul de disponibiliti. Analiza corela iei dintre durata de ncasare a creanelor, i durata de plat a obligaiilor , se poate realiza cu ajutorul indicatorilor 19: - durata de imobilizare a crean elor (Di): Di = S d * 36 0/ R d ( s au C . A .) Sd = soldul mediu debitor al conturilor de crean e Rd = rulajul debitor al conturilor de crean e
19

Vlceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiz economico -financiar, Editura Economic, Bucureti,

2005

39

- durata de folosire a surselor atrase (Df) D f = S c * 3 6 0 / R c ( s a u C . A . ) 20 Sc = soldul creditor al conturilor de datorii Rc = rulajul creditor al conturilor de datorii n analiza noastr, vom lua n calcul cifra de afaceri. Situaia nregistrat a fost urm toarea:

Indicatori Durata de ncasare a creanelor Durata de plat a obligaiilor

2008 56,0 89,6

2009 66,5 84,4

2010 120,2 111,9

Di2008 = (5.041.290*360)/ 32.380.841= 56,0 Df2008 = (8.061.536*360)/ 32.380.841= 89,6 Di2009 = (6.479.381,5*360)/ 35.026.960= 66,5 Df2009= (8.214.803*360)/ 35.026.960= 84,4 Di2010 = (8.501.333*360)/ 25.445.401= 120,2 Df2010= (7.915.518*360)/ 25.445.401= 111,9

Durata de ncasare a creanelor comparativ cu durata de plat a obligaiilor 140

120 100 80 60 40 20 0 2008 2009 2010 56 66.5 89.6 84.4 120.2 111.9 Durata de incasare a creantelor

20

Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura A.S.E., Bucureti, 2002

40

n anul 2009 comparativ cu 2008, Sd < Sc , iar Di < Df, situaia se apreciaz a fi favorabil fluxului de numerar, deoarece suma resurselor atrase, utiliza te de firm, este mai mare dect a creanelor, respectiv imobilizarea fo ndului de rulment este suplinit de resursele atrase suplimentar. Situaia se schimb n anul 2010 comparativ cu 2009, atunci cnd Sd > Sc , iar Di > Df, sitaie nefavorabil fluxului de numerar, deoarece suma resurselor atrase, utlizate de firm este mai mic dect cea a crean elor.

3 .4 . I M P A CT UL CO RE LA I EI C REA N E - O BLI G AI I A SU P R A C O REL A I E I FO N D DE RU LM E N T- NE CE SA R DE FO N D D E R U LM E NT- T RE Z O RE RI A N ET

Clasamentul func ional al o peraiilor realizate ntr -o ntreprindere, permite calculul a patru indicatori semnificativi: fondul de rulment, necesarul de fond de rulment de exploatare, necesarul de fo nd de rulment din afara exploatrii i trezoreria net . Fondul de rulment reprez int un indic ator clasic, frecvent utilizat n analiza financiar. Coninutul i interpretarea acestuia au evoluat n timp, i variaz nc n prezent, n func ie de utilizator. Cu toate calificativele ad ugate no iunii de fond de rulment (brut, economic, total, propriu, strin, etc.), n teoria economic s-au impus conceptele de fond de rulment net (sau fond de rulment patrimonial), respectiv fond de rulment net global. Necesarul fondului de rulment reprezint necesarul de finan are generat de activitatea ntreprinderii, n fiecare stadiu al ciclului de exploatare- cumparare, transformare, comercializare. El este legat de decalajul dintre ncasri i cheltuieli. Cumprrile nu sunt pltite imediat, pe loc, astfel c ntreprinderea beneficiaz de un credit furnizor. Paralel, nici vnzrile nu sunt ncasate imediat, astfel c ntreprinderea acord un credit clien ilor. Fondul de rulment reprezint marja de securitate a ntreprinderii pentru ca activele circulante s aib un volum mai mare dec t datoriile pe termen scurt. Fondul de rulment apare ca diferen ntre sursele financiare permanente i alocrile permanente. El reprezint partea din capitalul permanent care acoper parial activele
41

circulante (ndeosebi stocurile). Deci, fondul de rulment reprezint partea din capitalul permanent, destinat i utilizat pentru finanarea activit ii curente de exploatare. De aici rezult c se poate vorbi de un fond de rulment ant ecalculat, sau normativ (FRN), i de fond de rulment existent, sau efectiv utilizat (FRF). Din compararea celor dou categorii de fond de rulment, antecalculat i efectiv, pot aprea urmatoarele situa ii: - FRF > FRN - diferena reprezint un excedent de fond de rulment fa de cel antecalculat; - FRR < FRN - diferena reprezint un deficit de fond de rulment fa de cel antecalculat; - FRR = FRN - egalitatea reflect corespondena, la momentul respectiv, ntre fondul real i cel antecalculat. Fondul de rulment patrimonial se calculeaz pe baza bilan ului contabil, folosind una din relaiile21:
F o n d d e r u l m e n t p a t r i mo n i a l = C a p i t a l P e r ma n e n t - A c t i v e Imo b i l i za t e

Sau
F o n d d e Ru l me n t Pa t r i mo n i a l = Ac t i v c i r c u l a n t - Da t o r i i p e T e r me n Sc u r t

Se mai poate calcula i un fond de rulment propriu, ce re prezint o utilitate analitic mai limitat, dect cea a fondului de rulment patrimonial. Se calculeaz cnd se dorete s se aprecieze autonomia financiar a ntreprinderii. n literatura d e specialitate se mai utilizeaz i alte procedee de determinare a fondului de rulment sub diferite denumiri, care au n vedere i structura actual a bilanurilor ntocmite n rile din Comunitatea Economic European . Unul din acestea este fondul de rulment net global (FRNG) , calculat dup formula:
F R N G = C a p i t a l u r i P r o p r i i - A m o r t i s m e n t e i P r o vi z i o a n e - D a t o r i i f i n a n c i a r e - A c t i ve I m o b i l i z a t e ( l a va l o a r e a l o r b r u t a )
21

Vlceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiz economico -financiar, Editura Economic, Bucureti,

2005

42

Nevoia de fond de rulment (NFR) este un element de activ i reprezint activele circulante care trebuie s fie finan ate din fondul de rulment.
N F R = A c t i v e C i r c u l a n t e ( f r d i s p o n i b i l i t i ) - D a t o r i i p e T e r me n ( e x c l u s i v m p r u m u t u r i l e p e t e r me n s c u r t )

Cu toate c acest necesar reprezint activele de exploatare care se reinnoiesc regulat, necesarul nsusi are un caracter permanent; chiar dac stocul rule az, el trebuie s fie finanat n mod constant. Uneori necesarului permanent de finanare trebuie s -i corespund capitaluri permanente, iar pentr u nevoile temporare se cuvine s se utilizeze credite pe termen scurt (de trezorerie). Trezoreria neta (sau disponibilul bnesc), este partea din fondul de rulment, care depaete nevoia de fond de rulment, constituie active le circulante lichide, care staioneaz ntre dou rota ii.22
T N = FR N FR

n cazul S.C. CICALEX S.A., situaia se prezint astfel: Calculul fondului de rulment aferent capitalului social (FRKs):
Indicatori Capital social 2008 6.594.667 2009 1.335.974 2010 7.930.641

Active imobilizate

8.925.396

9.326.427 (7.990.453)

9.026.668 (1.096.027)

Fond de rulment aferent (2.330.729) capitalului social

22

Vlceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiz economico -financiar, Editura Economic, Bucureti,

2005

43

Se constat c firma are mar i probleme financiare, imobilizrile nefiind finan ate din capitalul social. Calculul fondului de rulment aferent capitalului propriu (FRKp):
Indicatori Capital propriu Active imobilizate Fond de rulment aferent capitalului propriu 2008 9.199.704 8.925.396 2009 12.554.462 9.326.427 2010 10.653.071 9.026.668

274.308

3.228.035

1.626.403

Dei fondul de rulment aferent capi talului propriu are o semnificaie mult mai limitat dect fondul de rulment patrimonial, totu i el reflect un aspect important al situaiei financiare, pentru c exprim autono mia pe care societatea o dovedete n finanarea investiiilor n imobiliz ri. Din calcule rezult c activele imobilizate sunt finanate n ntregime din capitalul propriu, nefiind nevoie de mprumuturi . Calculul fondului de rulment total, a nevoii de fond de rulment i a trezoreriei nete:
Elemente de calcul 1. Capital permanent 2. Active imobilizate 3. FR (1-2) 4. Active Circulante 5. Disponibiliti 6. Active Circ. fr disponibiliti (4-5) 7. Obligaii pe termen scurt (datorii) 6.956.570 6.290.818 5.311.359 2008
11.129.219 8.925.396 2.203.823 8.669.804 1.435.670

2009
14.299.354 9.326.427 4.972.927 11.262.145 1.417.130

2010
13.140.238 9.026.668 4.113.570 13.096.688 880.153

7.234.123

9.845.015

12.216.535

44

8.NFR (6-7) 9.TN (3-8)

766.553

3.554.197

6.905.176

1.437.270

1.418.730

(2.791.606)

Fondul de rulment are valoare pozitiv n fiecare an i inregistreaza creteri n prima perioad, 2008 -2009, n timp ce n perioada urmtoare nregistreaz o sc dere, anul 2010 comparativ cu 2009. Existen a unui fond de rulent pozitiv semnific o situaie favorabil , respectiv la un nivel al capitalului permanent suficient de ridicat pentru a permite finanarea integral a imobilizrilor, ct i asi gurarea unei marje de lichiditi excedentare pentru a face fa riscurilor diverse pe termen scurt. Aceast situaie poate fi perceput ca o rezultant a unei ajustri favorabile n termeni de solv abilitate, deoarece firma este n msura s fac fa scadenelor de plat i s dispun n acela i timp de un stoc tampon de lichi diti la care s poat apela n situa ii nefavorabile privind realizarea activelor sale circulante. Totui, existen a unui fond de rulment pozitiv nu este suficient pentru diagnosticarea solvabilit ii. Rolul fondului de rulment trebuie apreciat n corelare cu nevoia de fond de rulment, gradul de lichiditate a activelor circulante. Necesarul de fond de rulment este pozitiv pentru ntreaga perioad analizat, ceea ce semnific o nevoie de resurse temporare n raport cu necesitile de finan are ale capitalurilor c irculante. Aceast situaie este nefavorabil pentru firma analizat datorit necorelrii vitezei de rotaie a activelor circulante i a duratei de plat a obliga iilor. n anul 2008 i 2009 trezoreria net este pozitiv i anume 1.437.270 n 2008 i 1.418 .730 n 2009 ceea ce denot un excedent financiar, respectiv o mbog ire a trezoreriei. Se poate spune c firma are o autonomie financiar pe termen scurt, situaie care poate fi apreciat ca fiind favorabil, lichidit ile existente constituind una dintre premisele potenialului acestora de a desfaura o activitate rentabil .

45

n anul 2010 nsa, trezoreria net este negativ, -2.791.606, ceea ce semnific un deficit bugetar . Pentru a asigura activitatea n continuare, firma trebuie s apeleze la partenerii de afaceri, avnd n vedere c aceast situa ie ar fi una tranzitorie de scurt durat . n graficul urmator este prezentat evoluia fondului de rulment, necesarului de fond de rulment, respectiv a trezoreriei nete n cei 3 ani supu i studiului:
6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 -1000000 -2000000 -3000000 -4000000

4972927 4113570 2203823

1437270

3554197

766553
1418730

2008

2009

0 2010

-2791606

Trezoreria Neta

Fond de Rulment

Necesar de Fond de Rulment

Din analiza evolu iei trezoreriei de la un exerci iu la altul, se desprinde un indicator cu o deosebit putere de sintez, denumit cash -flow -ul perioadei (CF), determinat astfel 23: C F = T N1 - T N 0 TN0 = trezorerie net la nceputul perioadei TN1 = trezorerie net la sfar itul perioadei CF2009= 1.418.730-1.437.270= -18.540 CF2010= -2.791.606-1.418.730= -4.210.336

Un Cash Flow negativ, exprim o scdere a capacitii reale de finanare a investiiilor echivalente cu o sl bire a activului net real, iar CF > 0, o situaie invers .
23

Vlceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiz economico -financiar, Editura Economic, Bucureti,

2005

46

O ntreprindere rentabil nu are n mod automat o trezorerie net pozitiv, aceasta din urm depinznd de variaia necesitilor de finanare (stocuri), i mai departe de variaia termenelor de scadena a ncasrilor i plilor (crean e, datorii).

47

CAPITOLUL 4. CONCLUZII

Drumul pe care l parcurge analiza reprezint inversul evolu iei reale a fenomenului. Analiza porne t e de la rezultatele procesului ncheiat, ctre elemente i factori. Coninutul analizei activitii economice, inclusiv mbinarea acesteia cu sinteza, poate fi redat n cteva etape: delimitarea obiectului analizei; desemnarea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului studiat; stabilirea corelaiei dintre fiecare factor i fenomen analizat i diferii factori care acioneaz ; msurarea influen elor (aciunii) diferitelor elemente sau factori; elaborarea concluziilor i a aprecierilor care presupune sinteza rezultatelor analizei din sfera cercetat ; elaborarea msurilor care constituie con inutul deciziilor menite s asigure valorificarea optim a resu rselor, s contribuie la sporirea eficienei economice n viitor. n cazul S.C. CICALEX S.A., elaborarea concluziilor i a a aprecierilor s -a facut att n urma analizei activitii economice ct i financiare, stabilindu -se att riscurile, oportunit ile ct i punctele tari i slabe ale societ ii. Dint re punctele tari, avantajele deinute de societate n derularea activit ii amintim: experiena acumultat i prestigiul dobndit de ntreprindere n rela iile cu partenerii; comercializarea unor produse a cror calitate, marc este recunoscut la nivel european (societatea exportnd produse n Spania, Belgia, Italia); calitatea ridicat a produselor oferite de ntreprindere; existen a unei cereri sigure pentru produsele i serviciile prestate de ntreprindere; pozi ie conc ureniala de firm leader local deinuta n cadrul sectorului n care i desfaoar activitatea;
48

lipsa conflictelor sociale de munca; potenial ridicat conferit de capa citatea tehnic i tehnologic ; posibilit i de colaborare cu parteneri externi.

Toate aceste avantaje detinue de S.C. CICALEX S.A. n desfaurarea activitii justific situaia economico -financiar bun n perioada analizat . Nu trebuie s neglijam faptul c n perioada actual n care ne aflm, criz economic, afecteaz cre terea cifrei de afaceri i desfaurarea activitii n condi ii de profitabilitate. n derularea activit ii, S.C. CICALEX S.A. este ajutat de grupul InterAgro din care face parte, beneficiind de termene de plat mai mari din partea furnizorilor. Prin analiza creane - obligaii, aa cum am artat n capitolele precedente, putem caracteriza S.C. CICALEX S.A.dup cum urmeaz: n perioada curent cifra de afaceri se alf n scdere; numrul mediu de salariai utilizai n desfaurarea activitii este n scdere, fiind de 394 n anul 2008, 367 n anul 2009, respectiv 125 n anul 2010; pe ansamblul perioadei analizate, creterea soldului mediu al creanelor este mai mare dect creterea cifrei de afaceri ceea ce ar putea crea probleme n ceea ce privete lichiditatea firmei; raportul dintre creane i obligaii dei este n cretere el este subunitar; din datele prezentate rezult o cretere a gradului de acoperire a obligaiilor din creane de la 0,65 n anul 2008, la 0,94 n anul 2009 ajunnd la 1,22 n anul 2010; numrul mediu de zile aferent ncasrii creanelor n 2008 este de 56 zile, este o situaie nefavorabil pentru firma dat fiind faptul c n derularea relaiilor comerciale n cadrul sectorului se promoveaz un numar mediu de zile aferent ncasrii de 45 de zile; n 2009 i 2010 situaia se nrautaete prin creterea numarului de zile aferent ncasrii creanelor la 66,5 zile, respective 120,2 zile; viteza medie de ncasare a creanelor crete cu 10,5 zile n anul 2009 comparativ cu 2008, cu 53,7 zile n 2010 comparativ cu 2009 i cu 64,2 zile n 2010 comparativ cu anul 2008; numrul de zile aferent plii obligaiilor scade de la 89,6 la 84,4 n anul 2009 ajungnd la 111,9 n anul 2010, fapt care poate fi considerat negativ pentru societate; viteza medie de plat a obligaiilor scade cu 5,2 zile n 2009 comparativ cu 2008, crete cu 27,5 zile n 2010 fa de 2009 , respectiv cu 22,3 zile fata de anul 2008.
49

Lund n considerare toate aceste aspecte d ar i faptul c disponibilitile societii sunt n scdere, considerm c aceasta ar putea asigura creterea profitabilitii activit ii sale prin plata datoriilor sale ntr-un termen mai scurt, termen corelat obligatoriu cu durata medie de ncasare a crenelor. n acest fel, avnd n vedere c n cea mai mare parte furnizorii societ ii sunt furnizori externi, s-ar diminua efectul infla iei asupra rezultatului (diminuarea diferenelor nefavorabile). n acelai sens, n scopul maximiz rii profiturilor societii n perioada urmtoare, considerm a se avea n vedere urm toarele: trebuie create premisele utiliz rii optime a fondului de timp maxim disponibil printr-o mai buna organizare; creterea nivelului de pregtire profesional a personalului la nivelul ntregii societ i; specularea facilit ilor oferite de legisla ie n domeniul amortiz rilor; valorificarea la maximum a m ijloacelor fixe scoase din func iune; reducerea pe ct posibil a stocurilor ce implica costuri suplimentare; nu n ultimul rnd, se impune o mbog ire a sistemului informatic existent, prin includerea n planul de investiii a unor investiii n ceea ce privete tehnica de calcul i produsele software.

50

ORGANIGRAMA S.C. CICALEX S.A.

ADUNAREA GENERAL A ACIONARILOR

ADMINISTRATOR

DEPARTAMENT COMERCIAL

DEPARTAMENT ADMINISTRATIV

DEPARTAMENT FINANCIAR CONTABIL

DEPARTAMENT JURIDIC

MANIPULARE

LOGISTIC

51