UNIVERSITATEA TEFAN CEL MARE SUCEAVA

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I ADMINISTRAIE PUBLIC

SPECIALIZAREA: Management

PROIECT LA DISCIPLINA
Strategii investiionale n afaceri
STUDIU DE FEZABILITATE
SC. ProRomania S.R.L.

ndrumtor:
Lector dr.Lupan Mariana

Student: Onciuleanu Emanuel

Anul III, Grupa III, MNG

Cuprins:

Capitolul I. Propunerea unei idei inovative in afaceri i prezentarea ei.

Capitolul II. Evideniati efortul inovaional necersar pentru punerea n practic a ideii de afaceri
Capitolul III. Analiza sumelor de finanare a ideii de afaceri
Capitolul IV. Propunerea a 4 variante de proiect de investiii pentru ideea de afaceri.
Capitolul V. Calcularea indicatorilor statici de evaluare a eficienei economice a investiiilor.
Capitolul VI. Calcularea indicatorilor imobilizarilor tiind c fondurile se cheltuiesc la inceputul anului.
Capitolul VII.Calcularea indicatorilor actualizai la momentul inceperii lucrarilor de investiii i la
momentul scoaterii din funciune a obiectului, folosind o rata de actualizare a=22%.
Capitolul VIII.Calcularea indicatorilor propui de metodologia Bncii Mondiale, folosind aceeai rata de
actualizare.
Capitolul IX. Centralizarea indicatorilor de fundamentare a eficienei economice a investiiilor i precizarea
variantei optime de proiect de investiii.
Capitolul X . Concluzii. Argumentarea importanei ideii de afaceri inovative att pe plan personal ct i
pentru dezvoltarea social economic a regiunii sau a rii.

Capitolul I. Propunerea unei idei inovative in afaceri i prezentarea ei.

1.Prezentarea unei idei inovative.
Vreau s infiinez o firm (SC.ProRomania.SRL) ce va avea ca activitate principal promovarea
unor locuri sau servicii pe internet.Un site unde toi vizitatorii din Romania pot primi sugestii unde i pot
petrece sarbatorile sau pot chiar vedea imagini cu peisaje din locurile pe care vor sa le viziteze din propria
ara. mi propun prin aceast firm sa lansez pe pia o agenie turistic si s fac un catalog cu locaii unde
clienii acesteia si pot petrece sarbatorile sau chiar practicarea sporturilor de sezon. Prin aceast agenie voi
incerca sa promovez Romania si cultura ei precum i imbuntirea imaginii noastre peste graniele rii in
timp.
Personalul necesar nu va fi numeros, ns va avea ca prim scop s asigure accesul cat mai rapid pe
acest site si n a crea o atmosfera cat mai primitoare incat clientul sa poata accesa siteul de pe computerul
personal cat si de pe telefonul mobil.
1. Castelul Pele
Castelul Peleeste un castel din Sinaia, Romnia, construit ntre 1873 i 1914. Este considerat unul dintre
cele mai frumoase din Romnia i din Europa.
Castelul Pele din Sinaia reedina de var a regilor Romniei, a fost construit la dorina regelui Carol I al
Romniei (1866 - 1914), dup planurile arhitecilor Johannes Schultz, Carol Benesch i Karel Liman, i a fost
decorat de celebrii decoratori J. D. Heymann din Hamburg, August Bemb din Mainz i Bernhard Ludwig
din Viena.

2.Poiana Braov
Poiana Braoveste o staiune pentru sporturile de iarn din Romnia, fiind o atracie turistic de
renume internaional, i un cartier al municipiului Braov.Poiana a fost din vechi timpuri destinaia
drumeiilor i a practicrii sporturilor de iarn. Prima meniune documentar a locaiei dateaz din 1427, n
contextul activitilor de oierit ce aveau loc aici. Schiorii au urcat Postvaru nc din 1895, iar n 1906 n
Poian a avut loc primul concurs de schi.

3. Cetatea Neam
Cetatea Neam (cunoscut impropriu sub titulatura Cetatea Neamului) este o cetate medieval din
Moldova, aflat la marginea de nord-vest a oraului Trgu Neam (n nord-estul Romniei). Ea se afl
localizat pe stnca Timu de pe Culmii Pleului (numit i Dealul Cetii), la o altitudine de 480 m i la o
nlime de 80 m fa de nivelul apei Neamului. De aici, strjuia valea Moldovei i a Siretului, ca i drumul
care trecea peste munte n Transilvania.

4.Grand Hotel Traian,

Grand Hotel Traian denumit anterior Hotelul Traian, este un hotel din municipiul Iai, situat n
Piaa Unirii nr. 1. El a fost construit n 1882 dup proiectele inginerului francez Gustave Eiffel (18321923).Hotelul Traian din Iai a fost inclus pe Lista monumentelor istorice din judeul Iai din anul 2004.

5. Gradina botanica Cluj

Grdina Botanic Alexandru Borza a Universitii Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Romnia a fost
fondat n 1920 de profesorul Alexandru Borza. ntins pe o suprafa de aproape 14 hectare, n partea sudic
a Clujului, grdina botanic, organizat dup Unirea Transilvaniei cu Romnia, n anii activitii de aezare
pe temeiuri solide a universitii clujene, a reuit s se dezvolte n timp att ca i un obiectiv turistic clujean
ct i ca important spaiu didactic i tiinific din cadrul Universitii Babe-Bolyai.

6.Muzeul Grigore Antipa Bucuresti

Muzeul Naional de Istorie Natural Grigore Antipaeste un muzeu din Bucureti, amplasat n
oseaua Kiseleff nr. 1. Patrimoniul muzeului este format din peste 2 milioane de piese, grupate n diferite
colecii zoologice, paleontologice, de minerale i roci i etnografice.

7.Muzeul Apelor
Muzeul Apelor Mihai Bcescu din Flticeni este un muzeu de tiine naturale nfiinat n anul
1914 de profesorul Vasile Ciurea n municipiul Flticeni, judeul Suceava. Muzeul reconstituie lumea
cercettorilor Emil Racovi, Grigore Antipa, Paul Bujor, Ion Borcea i Mihai Bcescu, exponatele de aici
reliefnd contribuiile tiinei romneti n domeniul hidrobiologiei. n prezent, muzeul se afl situat pe Str.
Nicolae Beldiceanu, nr.8, n centrul oraului.

8. Mina de Sare de la Cacica

Este situata in localitatea cu aceeasi denumire, este amplasata in partea de N a tarii, la 42 kilometri vest de
orasul Suceava si 17 kilometri nord de Gura Humorului. Aerul puternic ozonat, puritatea si frumusetea
naturii fac o destinatie de vis din acest loc in orice anotimp fie pentru odihna sau agrement, fie pentru
tratamentul bolilor respiratorii. Intrarea in "ocna" se face pe trepte de brad vechi de peste 200 de ani,
mineralizate de saramura ce a patruns in lemn.

Capitolul II. Evidenierea costului investiiei i precizarea sursele de finanare.

Costul total al investiiei pentru realizarea acestui proiect este de 130 mii lei.
O parte din surse vor fi ca aporturi personale. Astfel
lei(economii) i cu calculatorul personal.

ca manager

vin cu un aport de 40 mii

n Universitatea tefan cel Mare Suceava, la facultatea de Inginerie Electric, Calculatoare nva 1
prieten, acesta va fi asociatul (salariatul) meu cu ajutorul cruia voi putea realiza aceast idee de afacere. El
m va ajuta sa creez o platform foarte usor de accesat. Un alt cunoscut care e n anul II master Inginerie
Electrica specializarea Electronic m va ajuta s cumpr componentele fizice ale acestei platforme(serverul)
si tot acesta i va face mentenan.La rndul lor cei 2 asociai vor veni cu un aport a cte 20 mii lei fiecare i
calculatoarele lor personale.
Iar locul unde amplasat serverul si pc-urile noastre va fi intr-un apartament care il detin.
Pentru a acoperi restul de necesar financiar voi apela la un mprumut bancar de 50 mii lei cu o rat a
dobinzii de 10% de la BRD pe un termen 10 ani.
Capitolul III. Previzionarea indicatorilor cu caracter general.
n cadrul acestei grupe putem enumera urmtorii indicatori:
1. Capacitatea solicitarilor (Qh):
-

exprimat n numar de accesari :qh = 50.000 de accesari

exprimat n lei (valoric): Qh = p x qh = 4 lei x 50.000 = 200.000 mii lei
( p- pretul unei accesari)

2. Numrul de salariai (L)

Lund n considere ca firma data este inovativ pe piat, am hotart ca pentru nceput activitatea va fi
desfaurat de ctre- 3 salariati:

manager ce va gestiona i contabilitatea firmei;

specialist web design, java script, php, html;

 specialist hardware
3.Costul accesarilor (Ch) va fi egal cu preul care le plateste Google pentru reclamele puse pe sit

La formarea costului de producie particip urmatorii factori:

Nr.
Crt

Principalii factori ce influenteaza Numar

costul solicitrilor
unitai

Cost unitate

1.

Web hosting (spaiu pe server )

75

75x12=900

2.

Salarii :

1 Manager

2200

2200x12=26.400

1 responsabil software

2000

(2 x2000)x12=46.000

1 responsabil hardware

2000

3.

Servicii comunale

Cost total
(in lei/an)

200

200x12=2.400

6000

( sediul)
4.

Alte cheltuieli legate de solicitari precum i colectarea i

actualizarea datelor( inclusiv i
domeniul .ro)

5.

Software + liciente

30.000

6.

Hardware

18.300

7.

Total

130.000

Mijloacele de munca, obiectele muncii i munca omului, ntr-un cuvnt, principalii factori de
producie, particip la formarea valorii noului produs.
Astfel costul anual a solicitarilor este Ch = 130 mii lei

4. Profitul (Ph) - efectul net urmrit de oricare ntreprinztor. Prin intermediul profitului,
intreprinztorul asigur premisele necesare pentru creterea capitalului fix.
- Profitul anual estimat este de : Ph=Qh-Ch
Ph= 200 mii lei 130mii lei = 70 mii lei

5. Productivitatea muncii (w) care arat producia ce poate fi realizat pe un lucrtor sau pe or. Poate
Q
fi calculat n uniti fizice sau n uniti valorice. Formula de calcul este: W , unde:
L
w productivitatea muncii;
Q producia exprimat fizic sau valoric;
L numrul de lucrtori.
exprimat numar de solicitari (fizic): w =

exprimat n lei (valoric): w =

50.000 accesari
qh
=
=12.666 accesari/salariat
3 salariati
Nm

Qh 200mii lei
= 66.666 lei/salariat

L
3salariati

6. Rentabilitatea (R)
Rata rentabilitii (r):
n funcie de costul solicitrilor: r =

70mii lei
Ph
x 100% = 53,84 %
x 100 =
130miilei
Ch

Capitolul IV. Propunerea a 4 variante de proiect de investiii pentru ideea de afaceri.

Se supun spre analiza urmatoarele 3 varinate de proiect:
Nr.
Crt

Indicator

U.M.

P1

P2

P3

Investitie totala, It

140.000

150.000

160.000

-anul 1

50.000

50.000

P4

155.000
25.000

70.000
1.

-anul 2

lei

50.000

50.000

60.000
90.000

-anul 3

40.000

50.000

70.000
-

2.

Capacitatea anual a
accesarilor (qh)

Nr.accesari

55.000

45.000

60.000

220.000

180.000

240.000

50.000

Valoarea anual accesari

3.

4.

(Qh = Vh)

lei

Cheltuieli anuale cu accesarile

(Ch)

lei

200.000
150.000

110.000

130.000
120.000

5.

Durata de funcionare (D)

10

10

10

ani
6.

Durata de realizare a
investitiei

10
3

7.

Ph = Vh - Ch

lei

70.000

70.000

110.000

80.000

8.

Pt = Ph x D

lei

700.000

700.000

1.100.000

800.000

Capitolul V. Calcularea indicatorilor statici de evaluare a eficienei economice a proiectelor de

investiii.

1. Investiia specificreprezint efortul investiional facut pentru obinerea unei uniti de capacitate
exprimat fizic sau valoric. Formula de calcul este:
a)
n funcie de capacitatea de producie
S- investiia specific;
It- investiia total;
qh-capacitate de producie exprimat fizic;
s1
s2
s3
s4

140000lei
55000accesari

150000lei
450000accesari

160000lei
60000accesari

= 3,333lei investii/accesare;

= 2,666lei investii/accesare;

155000 lei
50000 accesari

= 3,1 lei investii/accesare;

n funcie de valoarea anual a produciei

b)
s =

= 2,545lei investii/accesare;

It
Qh

s- investiia specific;
It- investiia total;
Qh-capacitate de producie exprimat valoric sau valoarea produciei anuale sau venitul anual;

= 0,636 lei investii/ 1 leu accesare ;

= 0,833 lei investii/ 1 leu accesare;

= 0,666 lei investii/ 1 leu accesare;

= 0,775 lei investii/ 1 leu accesare

2.Termenul de recuperare exprim perioada de timp n care se recupereaz investiia din profitul anual.
Formula de calcul este:
I
T= t ;
Ph
T1 =

= 2 ani ;

T2 =

= 2,14 ani ;

T3 =

=1,45ani ;

T4 =

= 1,93 ani .

3.Coeficientul de eficien economic a investiiei (e) se calculeaz ca raport ntre profitul anual i investiia
total i exprim profitul anual ce se obine la un leu investit. Coeficientul de eficien economic este inversul
termenului de recuperare. Formula de calcul este:
P
1
e= h =
It
T
e1=

= 0,5Lei Ph/1 leu investit ;

e2 =

= 0,46Lei Ph/1 leu investit ;

e3 =

= 0,68Lei Ph/1 leu investit ;

e4 =

= 0,51Lei Ph/1 leu investit ;

4. Cheltuieli recalculate(K) exprim efortul total (cu investiia i cu cheltuielile anuale de producie).
Formula de calcul este:
K = It + Ch x D
K1= 140000 lei + 150000 lei x 10 ani= 1.640.000 lei efort total
K2 = 150000 lei + 110000 lei x 10 ani = 1.250.000 lei efort total
K3 = 160000 lei + 130000 lei x 10 ani = 1.460.000 lei efort total
K4 = 155000 lei +120000 lei x 10 ani = 1.355.000 lei efort total

5.Cheltuieli specifice(k) exprim efortul total (cu investiia i cu cheltuielile anuale de producie) fcute
pentru a obine o unitate de capacitate fizic (k) sau valoric(k). Formula de calcul este:
a) n funcie de capacitatea de producie
K
k=
q h xD
k1=

= 2,98lei efort total/accesare;

k2=

= 2,77lei efort total/accesare;

k3 =

= 2,43lei efort total/accesare;

k4 =

= 2,71 lei efort total/accesare.

b) n funcie de valoarea produciei

K
k =
Qh xD
k1=

= 0,745lei efort total/1 leu serviciu prestat;

k2 =

= 0,694 lei efort total/1 leu serviciu prestat;

k3 =

= 0,608 lei efort total/1 leu serviciu prestat;

k4=

= 0,677 lei efort total/1 leu serviciu prestat;

6. Randamentul economic al investiiei(R) exprim profitul final (dup recuperarea investiiei) obinut la un
leu investit. Formula de calcul este:
R=

Pt
-1
It

R1 =

1 = 4lei Pt/1 leu investit ;

R2 =

1 = 3,6 lei Pt/1 leu investit ;

R3 =

1 = 5,87 lei Pt/1 leu investit ;

R4 =

1 = 4,16 lei Pt/1 leu investit ;

Nr. Crt.

Indicatori

P1

P2

P3

P4

Criteriu

1.

It

140.000

150.000

160.000

155.000

Min

2.

Min

3.

10

10

10

10

Max

4.

2,545

3,333

2,666

3,1

Min

5.

0,636

0,833

0,666

0,775

Min

6.

2,14

1,45

1,93

Min

7.

0,5

0,46

0,68

0,51

Max

8.

1.640.000

1.250.000

1.460.000

1.355.000

Min

9.

2,98

2,77

2,43

2,71

Min

10.

0,745

0,694

0,608

0,677

Min

11.

3,6

5,87

4,16

Max

. Din tabelul centralizator a indicatorilor statici se observ c varianta optim de proiect de investiii
este P3 creia i corespund majoritatea criteriilor de alegere: durarata de investiie, investiia specific,
termenul de recuperare a investiiei, coeficientul de eficien economic, cheltuieli specifice recalculate i
randamentul economic al investiiei.
6. Calcularea indicatorilor imobilizrilor, tiind ca k=1.
1.Mrimea imobilizrilor totale depinde de volumul cheltuielilor de investiii, durata de realizare a
obiectivului i modul de ealonare a acestor cheltuieli n timp.
k = 1 (pentru c fondurile se cheltuiesc la nceputul anului)
Formula de calcul este:
d

Mi =

(dh+k)

h 1

k= 1 => Mi =

(dh+1)

h 1

i- varianta de proiect pentru care se calculeaz;

Mi - mrimea imobilizrilor totale;
Ih fondul de investiii cheltuit n anul h;
d- durata de realizare a investiiei;
k factor de corecie care ia valori n funcie de momentul la care se consider c s-a cheltuit investiia
(k=1);

h- anul n care se aloc investiia anual Ih;

Mi1= 50(3-1+1) + 50(3-2+1) + 40(3-3+1) = 290mii lei imobilizri totale;
Mi2= 50(3-1+1) + 50(3-2+1) + 50(3-3+1) = 300mii lei imobilizri totale;
Mi3 = 70(2-1+1) + 90(2-2+1) = 265 mii lei imobilizri totale;
Mi4 = 25(3-1+1) + 60(3-2+1) + 70(3-3+1) = 180 mii lei imobilizri totale;
2. Imobilizarea specific cuantific nivelul imobilizrilor totale ce revin la o unitate fizic sau valoric de
producie obinut.

n funcie de capacitatea de producie

Mi
mi =
qh
mi1=

= 0,0052mii lei imobilizai/accesare;

mi2 =

= 0,0066 mii lei imobilizai/accesare;

mi3 =

= 0,0044 mii lei imobilizai/accesare;

mi4 =

= 0,0036 mii lei imobilizai/accesare.

n funcie de valorea produciei

M
mi = i
Qh
mi1 =

= 1,31lei imobilizai/1 leu serviciu prestat;

mi2 =

= 1,66lei imobilizai/1 leu serviciu prestat;

mi3 =

= 1,10lei imobilizai/1 leu serviciu prestat;

mi4 =

= 0,9lei imobilizai/1 leu serviciu prestat.

3.Imobilizarea medie anual

ma =

Mi
d

ma1=

= 95,66 mii lei imobilizai/1 an;

ma2 =

= 100 mii lei imobilizai/1 an;

ma3 =
ma4 =

= 132,5 mii lei imobilizai/1 an;

= 60 mii lei imobilizai/1 an.

4.Pierderi din imobilizri sau efectul economic al imobilizrilor exprim efectul nerealizat ca urmare a
imobilizrii fondurilor respective.
Ei = Mi x e
Ei1 = 290 mii lei x 0,5 = 145mii lei pierderi din imobilizri;
Ei2 = 300 mii lei x 0,46 = 138mii lei pierderi din imobilizri;
Ei3 = 265 mii lei x 0,68 = 180,2mii lei pierderi din imobilizri;
Ei4 = 180 mii lei x 0,51 = 91,8 mii lei pierderi din imobilizri.

5.Efectul economic specific al imobilizrilor imobilizrilor

( i ) cuantific nivelul pierderilor ce revin la o

unitate fizic sau valoric de producie obinut precum i la o unitate investit.

Formula de calcul este:
n funcie de capacitatea de producie
E
= i
qh
1=

= 0,0026mii lei pierderi/accesare;

2 =

= 0.0030 mii lei pierderi/accesare;

3 =

= 0.0030 mii lei pierderi/accesare;

4 =

= 0,0018 mii lei pierderi/accesare.

n funcie de valoarea produciei

Ei
Qh

1=

= 0,65 lei pierderi/1 leu accesare;

2 =

= 0,76lei pierderi/1 leu accesare;

3 =

=0,75lei pierderi/1 leu accesare;

4 =

= 0,45lei pierderi/1 leu accesare;

n funcie de volumul capitalului investit:

Ei
It

 1 =

= 1,03lei pierderi/1 leu investit;

2 =

= 0,92lei pierderi/1 leu investit;

3 =

= 1.12 lei pierderi/1 leu investit;

4 =

= 0,59 lei pierderi/1 leu investit.

Nr. Crt.

Indicatori

P1

P2

P3

P4

Criteriu

1.

Mi

290

300

265

180

Min

2.

mi

0,52

0,66

0,44

0,36

Min

3.

m`i

1,31

1,66

1,1

0,9

Min

4.

ma

95,66

100

132,5

60

Min

5.

Ei

145

138

180,2

91,8

Min

6.

0,0026

0,0030

0,0030

0,0018

Min

7.

0,65

0,76

0,75

045

Min

8.

1,03

0,92

1,12

0,59

Min

Din tabelul centralizator a indicatorii imobilizrilor se observ c atunci cnd fondurile se cheltuiesc la
nceputul anului varianta optim de proiect de investiii este P4 creia ii corespunde majoritatea criteriilor de
alegere: mrimea imobilizrilor totale, imobilizarea specific, efectul economic al imobilizrilor, efectul
economic specific al imobilizrilor.
7. Calcularea indicatorilor actualizai la momentul nceperii lucrrii de investiie folosind o rata de
actualizare a=0,22.
Actualizarea la momentul nceperii lucrrilor de investiii (n)
- Localizm pe axa timpului momentele n, p, v. Deoarece momentul de referin ales (n) se regsete pe
aceast ax, putem trasa triunghiurile actualizrii.
- Trasm triunghiurile actualizrii i notm, prin haurare, intervalele pe care se regsesc indicatorii ce
urmeaz s fie calculai.

Din grafic se observ c toi indicatorii care urmeaz s fie actualizai se situeaz n viitor fa de momentul
de referin ales n=0, deci actualizarea acestora se va face folosind factorul de actualizare. Indicatorii ce trebuiesc
calculai n form actualizat, la momentul nceperii lucrrilor de investiii (n = 0), sunt: Ita, Pta, Ra, Ta i Kta .
n

It =
a

h 1

1
(1 a) h

I tn = 50 *

+ 50 *

a1

I tn = 50 *
a2

I tn = 70 *
a3

I tn = 25 *
a4

+ 50 *
+ 90 *
+ 60 *

= 50 * 0,81+ 50 * 0,67+ 40 * 0,55= 96 mii lei I tn

+ 40 *

=50 *0,81+50*0,67+50* 0,55= 101,5 mii lei I tn

+ 50 *

= 70 * 0,81 + 90 * 0,67= 107 mii lei I tn

= 40 * 0,81+ 25 * 0,67+ 10 * 0,55= 98,95 mii lei I tn

+ 70 *

2.Profitul total actualizat:

1
(1 a ) D 1

P = Ph
(formul valabil n cazul n care profitul este constant)
(1 a ) d a (1 a ) D
n
ta

n
t a1

P tn

a2

(1 0.22)10 1
1
= 70 *
*
= 151.237mii lei P tn
3
10
(1 0.22)
0.22 (1 0.22)

(1 0.22)10 1
1
*
= 151.237mii lei P tna
10
= 70 * (1 0.22) 3
0.22 (1 0.22)

P tn = 110 *
a3

n
ta 4

(1 0.22)10 1
1
*
= 289.942 mii lei P tn
10
2
0
.
22

(
1

0
.
22
)
(1 0.22)

(1 0.22)10 1
1
*
= 172.842 mii lei P tn
= 80 * (1 0.22) 3 0.22 (1 0.22)10

3.Randamentul economic actualizat:

n
a

R =
R na1 =

Ptan
I tna

-1= 0,57 mii lei Ptan /1 leu I tna

R na 2 =

-1= 0,49 mii lei Ptan /1 leu I tna

R na3 =

-1= 1.70 mii lei Ptan /1 leu I tna

R na 4 =

-1= 0,74 mii lei Ptan /1 leu I tna

4Termenul actualizat de recuperare a investiiei :

n
a

T =

log Ph log[ Ph I tna (1 a) d a]

log (1 a)

log 70 log[ 70 96 * (1 0.22) 3 * 0.22]

T =
= 3,99 ani
log (1 0.22)
n
a1

T na 2 =

log 70 log( 70 101,5 *1.81 * 0,22)

= 4,30 ani
log 1,22

log 110 log[ 110 107 * (1 0.22) 2 * 0.22]

T =
= 1,96ani
log (1 0.22)
n
a3

T na 4 =

log 80 log( 80 98,95 *1.81* 0,22)

= 3,47 ani
log 1,22

5. Cheltuieli totale actualizate: K tna = I tna Ctna unde:

1
(1 a ) D 1

C = Ch
(1 a ) d a (1 a ) D
n
ta

Pentru a putea calcula cheltuielile totale actualizate trebuie s aflm mai nti cheltuielile anuale:
C tn = 150

1
(1 0.22)10 1

= 324,22 mii lei C tna

3
10
(1 0.22) 0.22 (1 0.22)

C tn = 110

1
(1 0.22)10 1

=237,765 lei C tna

3
10
(1 0.22) 0.22 (1 0.22)

C tna = 130

1
(1 0.22)10 1

=342,30 mii lei C tna

2
10
(1 0.22)
0.22 (1 0.22)

a1

a2

n
ta 4

1
(1 0.22)10 1

= 120
= 259,38mii lei C tna
3
10
(1 0.22) 0.22 (1 0.22)

K tn = 96 + 324,22 = 420,22 mii lei K tna

a1

K tna = 101,5 + 237,765 = 339,26 mii lei K tna

2

K tna = 107 + 342,30 = 449,3 mii lei K tna

3

K tna = 98,95 + 259,38 = 358,33 mii lei K tna

4

Sintetizm datele de mai sus:

Nr.Crt. Indicatori

P1

P2

P3

P4

Criteriu

1.

Itan

96

101,5

107

98,95

Min

2.

Ptan

151.237

151.237

289.942

172.842

Max

3.

Rtan

0,57

0,49

1.70

0,74

Max

4.

Ta n

3,99

4,30

1,96

3,47

Min

5.

K tna

420,22

339,26

449,3

358,33

Min

In urma indicatorilor calculai, cel mai eficient proiect este P3

Capitolul VIII. Calculare indicatorilor propui de metodologia Bncii Mondiale, folosind aceeai rat de actualizare.

Proiectul 1
h=D+d=10+3=13 ani

1. Angajamentul de capital.
Acest indicator exprim costurile totale iniiale de investiii, pentru constituirea capacitilor de producie
proiectate i a costurilor ulterioare punerii n funciune, pentru exploatarea acestora,exclusiv amortismentul,
exprimate n valoarea actual, la un moment de referin, de regul momentul nceperii lucrrilor de
1
investiii(n=0) ceea ce nseamn c actualizarea se face folosind factorul de actualizare z =
.
(1 a) h
Criteriul de alegereMaxim. Formula de calcul este:
d D

Kta =

K 1 a
h 1

= 420,68 mii lei

Kh = Ih + Ch

2. Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate.

d D
1
Vta = Vh
= 475,32 mii lei
1 a h
h 1
r=

Vta
475,32
=
= 1,12 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
420,68
K ta

ANta = Vta Kta = 475,32 420,68 = 54,64 mii lei

n urma calculelor rezult c Vta>Kta, raportul dintre venituri i costuri este supraunitar
ANta>0, aceasta exprim faptul c proiectul este eficient i acceptabil iar analiza se poate continua.

>1 i

3. Venitul net total actualizat

Venitul net actualizat constituie un indicator fundamental pentru evaluarea economic i financiar a
oricrui proiect de investiii. Indicatorul VNta caracterizeaz n valoare absolut, aportul de avantaj
economic al unui proiect de investiii, ctigul,rsplata sau recompensa investitorului pentru capitalul
investit n proiectul respectiv, exprimat fie sub form de cash-flow n valoare actual, fie ca valoare net
actualizat. Prin prisma acestui indicator vor fi acceptate proiectele de investiii caracterizate prin VNta>0.
Criteriul de alegereMaxim.
d D

VNta =

VN
h 1

1
= 54,63 mii lei
(1 a ) h

VNh = Vh - Kh

Pentru c VNta>0,proiectul este acceptabil. Deci situaia n cazul proiectului de investiii considerat
este favorabil, deoarece proiectul are capacitatea de a rambursa capitalul investit pe durata de via
economic(D).

4. Indicele de profitabilitate
Caracterizeaz raportul dintre VNta i volumul capitalului investit att n valoare static ct i n
valoare actualizat. Varianta optim de proiect este aceea care rspunde criteriului: Ka Maxim.
a)n funcie de valoarea investiiei totale
VN ta
k=
x 100
It
k=

54,63
x 100 = 39,02%%
140

b)n funcie de Ita

k =

VN ta
x 100
I ta

k =

54,63
x 100 = 56,90%
96

c)cnd valoarea actualizat e absolut

VN ta
ka =
+1
I ta
ka =

54,64
+ 1 = 1,56
96

Cu ct indicele de profitabilitate k a va fi mai mare cu att proiectele sunt mai bune, eficiente n
condiii echivalente comparabile cu alte puncte de vedere.
5.

Rata intern de rentabilitate: RIR

RIR reprezint acea rat a dobnzii care atunci cnd se folosete ca rat de actualizare(a) pentru
calculul valorii actuale a fluxurilor de cash-flow i de investiii ale proiectelor face ca suma valorii
actuale a cash-flow-lui s fie egal cu suma valorii actuale a costurilor de investiii i, deci, valoarea
net actual total s fie nul:RIR = a, pentru care VNta(a) = 0
Deci, la RIR a unui proiect se ajunge atunci cnd VNta a acelui proiect tinde s devin egal cu
zero.Din punct de vedere economic, dac RIR = a, acest lucru semnific faptul c proiectul degaj un
cash-flow egal cu capitalul investit i c pe durata de via economic el asigur o rentabilitate anual,a
capitalului, nc neamortizat, existent la nceputul fiecrui an.
Pentru a >RIR proiectul de investiii nceteaz de a mai fi eficient, deoarece Ita devine mai mare ca
volumul CFta i VNta va avea valoare negativ (VNta<0).
Dac a<RIR , VNta este pozitiv i deci, proiectul de investiii devine acceptabil dup condiia
(VNta>0).
RIR se calculeaz prin ncercri succesive folosind diverse rate de actualizare pentru calculul
VNta astfel nct s se identifice dou valori ale VNta aproape de zero, una pozitiv, alta
negativ,respectnd condiia amax-amin = maxim 5 puncte.
n final, pentru determinarea cu exactitate a RIR se folosete relaia:
RIR = amin + (amax - amin) *

VNta
VNta VNta

, unde:

amin - rata de actualizare pentru care obinem VNta+

amax - rata de actualizare pentru care obinem VNta
a=22%, Vnta=54,63 miiLEI
a min=32 % Vnta= 5,22
a max=35%, Vnta= - 3,48 miiLEI
RIR=32%+(35% - 32%) *
32%+3%*0,6=33,8%

5,22miiLEI
=
5,22miiLEI 3,48miiLEI

33,8%>22%
6. Cursul de revenire net actualizat (Testul Bruno).
Indicatorul caracterizeaz costul intern, exprimat n valut naional, al unei uniti de valut
extern obinut fie prin exportul de produse i servicii, fie economisite prin nlocuirea importului, ca
urmare a realizrii diferitelor proiecte de investiii care au asemenea scopuri i obiective.
CRNA =

K ta (lei )
VN ta (valuta)

1 euro = 4,45 lei

VNta (euro) =

CRNA =

54,63miiLei
= 12,276 mii euro
4,45 Lei

420,68
= 34,268 lei /1 euro
12,276

Proiectul 2
h=D+d=10+3=13 ani

1. Angajamentul de capital
d D
1
Kta = K h
= 339,77 mii lei
1 a h
h 1

Kh = Ih + Ch

2. Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate

d D
1
Vta = Vh
= 388,89mii lei
1 a h
h 1
r=

Vta
388,89
=
= 1,14 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
339,77
K ta

ANta = Vta Kta = 388,89 339,77 = 49,12 mii lei

3. Venitul net total actualizat
d D
1
VNta = VN h
= 49,12mii lei
(1 a ) h
h 1

VNh = Vh - Kh

4. Indicele de profitabilitate
n funcie de valoarea investiiei total
VN ta
k=
x 100
It
k=

n funcie de Ita
VN ta
k =
x 100
I ta
k =

49,12miiLE I
x 100 = 32,74%
150miiLEI

49,12miiLE I
x 100 = 48,39%
101,5miiLEI

cnd valoarea actualizat e absolut

VN ta
ka =
+1
I ta
ka =

49,12
+ 1 = 1,48
101,5

5. Rata intern de rentabilitate - (RIR)

VNta
RIR = amin + (amax - amin) *
VNta VNta
a=22%, VNta=49,12 mii LEI
a min=32%, VNta=0,87 mii LEI
a max=35%, VNta= -7,55 mii LEI
RIR=32%+ (35% - 32%) *

0,87miiLEI
0,87miiLEI 7,55miiLEI

=32%+3%*0,1=32,30%

32,30%>22%
6. Cursul de revenire net actualizat
K ta (lei )
CRNA =
VN ta (valuta)
1 euro = 4,45 lei
VNta (euro) =

CRNA =

49,12miiLei
= 11,03 mii euro
4,45 Lei

339,77 miiLei
= 30,80lei /1 euro
11,03miieuro

Proiectul 3
h=D+d=10+2=12 ani

1. Angajamentul de capital
d D

Kta =

K 1 a
h

h 1

= 523,23mii lei

Kh = Ih + Ch

2. Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate

d D

Vta =

V 1 a
h

h 1

= 648,61 mii lei

Vta
648,61
=
= 1,23 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
523,23
K ta

r=

ANta = Vta Kta = 648,61 523,23 = 125,38 mii lei

3.Venitul net total actualizat
d D

VNta =

VN
h 1

1
= 125,39 mii lei
(1 a ) h

VNh = Vh - Kh

4.Indicele de profitabilitate
n funcie de valoarea investiiei totale
VN ta
k=
x 100
It
125,39miiL EI
x 100 = 78,36%
160miiLEI

k=

n funcie de Ita
VN ta
k =
x 100
I ta
k =

125,39miiL EI
x 100 = 117,18%
107miiLEI

cnd valoarea actualizat e absolut

VN ta
ka =
+1
I ta
ka =

125,39miiL EI
+ 1 = 2,17
107miiLEI

5.Rata intern de rentabilitate (RIR)

a = 22% => VNta = 125,39 mii lei
a min= 47% => VNta = 1,66 mii lei
a max= 52% => VNta = -7,44 mii lei
RIR = amin + (amax amin) x

VN ta
=
VN ta VN ta

47%+(52% - 47%) x

1,66miiLEI
=47,91%
1,66miiLEI 7,44miiLEI

47,91% >22%
6.Cursul de revenire net actualizat
CRNA =

K ta (lei )
VN ta (valuta)

1 euro = 4,45 lei

VNta (euro) =

CRNA =

125,39miiLei
= 28,17 mii euro
4,45 Lei

523,23miiLei
= 18,57 lei /1 euro
28,17 miieuro

Proiectul 4
h=D+d=10+3=13 ani

1. Angajamentul de capital
d D

Kta =

K 1 a
h

h 1

= 358,62mii lei

Kh = Ih + Ch

2. Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate

d D

Vta =

V 1 a
h

h 1

= 432,10 mii lei

Vta
432,10
=
= 1,20 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
358,62
K ta

r=

ANta = Vta Kta =432,10 358,62 = 73,48 mii lei

3.Venitul net total actualizat
d D

VNta =

VN
h 1

1
= 73,49 mii lei
(1 a ) h

VNh = Vh - Kh

4.Indicele de profitabilitate
n funcie de valoarea investiiei totale
VN ta
k=
x 100
It
73,49miiLE I
x 100 = 47,41%
155miiLEI

k=

n funcie de Ita
VN ta
k =
x 100
I ta
k =

73,49miiLE I
x 100 = 74,26%
98,95miiLEI

cnd valoarea actualizat e absolut

VN ta
ka =
+1
I ta
ka =

73,49miiLE I
+ 1 = 1,74
98,95miiLEI

5.Rata intern de rentabilitate (RIR)

a = 22% => VNta = 73,49 mii lei
a min= 37% => VNta = 3,04 mii lei
a = 40% => VNta = -3,61 mii lei

RIR = amin + (amax amin) x

VN ta
3,04miiLEI
= 37% + 3% x
=38,37%
VN ta VN ta
3,04miiLEI 3,61miiLEI

38,37% >22%
6.Cursul de revenire net actualizat
CRNA =

K ta (lei )
VN ta (valuta)

1 euro = 4,45 lei

VNta (euro) =

CRNA =

73,49miiLei
= 16,51 mii euro
4,45 Lei

358,62miiLei
= 21,72 lei /1 euro
16,51miieuro

Capitolul IX. Centralizarea indicatorilor de fundamentare a eficienei economice a investiiilor i

precizai care este varianta optim de proiect de investiii.
Nr.crt.

Indicatori Proiect 1

Proiect 2

Proiect 3

Proiect 4

Unitate de msur

Criteriu

1.

It

140

150

160

155

Mii lei investiie total

Min

2.

ani

Min

3.

10

10

10

10

ani

MAX

4.

2,545

3,333

2,666

3,1

Mii lei
investii/accesare

min

5.

s'

0,636

0,833

0,666

0,775

Lei investii/ 1 Leu

accesare obtinut

Min

6.

2,14

1,44

1,93

ani

Min

7.

0,5

0,46

0,68

0,51

Lei Ph/1 Leu investit

MAX

8.

1.640

1.250

1.460

1,355

mii Lei efort total

Min

9.

2,98

2,77

2,43

2,71

mii Lei efort

total/accesare

Min

0,745

0,698

0,608

0,677

Lei efort total/1

Leu accesare
obinut

Min

Lei Pt/1 Leu investit

MAX

'

10.

11.

3,6

5,87

4,16

12.

Mi

290

300

265

180

13.

mi

0,0052

0,0066

0,0044

0,0036

mii Lei
imobilizati/accesare

Min

14.

m i'

1,31

1,66

1,10

0,9

Lei imobilizri/1 Leu

accesare obtinut

Min

15.

ma

95,66

100

132,5

60

mii Lei imobilizri/1

an

Min

16.

Ei

145

138

180,2

91,8

mii Lei pierderi din

imobilizri

Min

17.

0,0026

0,0030

0,0030

0,0018

mii Lei
pierderi/accesari

Min

18.

'

0,65

0,76

0,75

0,45

Lei pierderi/1 Leu

Min

mii Lei imobilizri

totale

Min

accesare obinut
19.

''

1,03

0,92

1,12

0,59

Lei pierderi/1 Leu

investit

Min

20.

It na

96

101,5

107

98,95

Mii lei I tna

Min

21.

Pt na

151,237

151,237

289,942

172,842

Mii lei P tna

MAX

22.

R na

0,57

0,49

1,70

0,74

Mii lei Ptan /1 leu I tna

MAX

23.

T na

3,99

4,30

1,96

3,47

ani

Min

24.

K tna

324,765

339,26

449,3

358,33

Mii lei K tna

Min

25.

K ta

358,63

523,23

339,77

420,68

Mii lei K ta

Min

26.

1,20

1,23

1,14

1,12

27.

VN ta

73,49

125,39

49,12

54,63

Mii lei VN ta

MAX

28.

AN ta

73,48

125,39

49,12

54,64

Mii lei AN ta

MAX

29.

47,41

78,36

32,74

39,02

MAX

30.

k'

74,26

117,18

48,39

56,90

MAX

31.

ka

1,74

2,17

1,48

1,56

32.

RIR

38,37

47,91

32,30

33,8

MAX

33.

CRNA

27,72

18,57

30,80

34,26

Lei/1 euro

Min

MAX

MAX

Fundamentarea alocrii eficiente a capitalurilor n proiecte de investiii pornete de la asumarea unui

set de ipoteze privind: mediul cert, deter, piaa financiar perfect sau cel puin eficient, independena dintre
decizia de investiii i decizia de finanare.
n urma efecturii calculelor indicatorilor de eficien economic a investiiilor constatm c din
rndul celor 4 proiecte de investiii propuse spre analiz, Proiectul 3 este cel mai eficient, ntruct acestuia i
corespund majoritatea criteriilor de alegere iar Proiectul 1 are cele mai putine criterii favorabile. Astfel n
urma centralizrii tuturor indicatorilor cea mai optim variant de proiect este P3; Pentru aceasta 11 din cei
33 de indicatori calculai ndeplinesc criteriile de Max sau de Min, dup caz.

Capitolul X . Concluzii. Argumentarea importanei ideii de afaceri inovative att pe plan personal ct
i pentru dezvoltarea social economic a regiunii sau a rii.

Calculnd i analiznd indicatorii de fundamentare a eficienei economice a investiiilor din

variantele de proiect supuse analizarii mi-am dat seama ca ideea poate aduce chiar profit.Nu ma astept ca
profitul care va fi adus de aceasta investitie sa provina din Romania ci din toata Europa pentru ca suntem o
tara frumoasa cu multe atractii turistice dar stam foarte prost la capitolul de promovare ca tara. Acasta
platforma va aduce profit sigur deoarece am pus in aplicare aceasta idee in practica in trecut dar la o scara
mult mai mica unde aceasta se limita la creerea unui site cu un joculet online unde oamenii dadeau click-uri
pe anumite reclame.
Aceste reclame proveneau de la motorul de cautare Google. Am facut un contract cu Google ca
la un click pe reclama sa primesc intre 0,5 si 1 $ urmand ca profitul meu sa creasca peste un an la mai mult
pe reclama.
Acest site ajuta la promovarea tarii noastre si a zonelor slab dezvoltate dare cu atractii turistice unice
in Europa.