Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Biofarm SA
Biofarm SA
II.4.3. Furnizorii
II.4.4. Concurenţa
1936: Firma GEDEON-RICHTER din Timisoara, care fuzionase in 1924 cu firma Gea Krayer,
se uneste cu alte laboratoare existente si cu alti actionari in cadrul "Societatii Romane pe
Actiuni" si incepe productia pe teritoriul sediului central al societatii in strada Logofat Taut nr.99,
Bucuresti, si pe platforma din Bd. Iancu de Hunedoara.
1948: Pe 11 iunie aceste unitati sunt nationalizate devenind intreprinderi de stat astfel: Industria
Chimico-farmaceutica nr.6 cu sediul in str.Logofat Taut, Industria Chimico-farmaceutica nr.2 cu
sediul in Bd.Iancu de Hunedoara.
1956: Se infiinteaza o noua sectie in str.Tineretului nr.1 in scopul de a produce, pentru prima
prima data in tara, extracte din plante, tincturi, substante pure, produse uz veterinar, care in 1957
ia denumirea de Fabrica de Medicamente Galenica.
BIOFARM S.A. este o societate comerciala romana, organizata sub forma legala de
societate comerciala deschisa pe actiuni. Societatea isi desfasoara activitatea potrivit prezentului
Act Constitutiv si legislatiei romane.
ARTICOLUL 4: SEDIUL
4.1. Sediul Societatii este in Romania, Bucuresti, str. Logofatul Tautu nr. 99, sector 3.
4.2. Sediul Societatii poate fi mutat la o alta adresa din Romania prin hotararea Adunarii
Generale Extraordinare a Actionarilor sau hotararea Consiliului de Administratie, dupa caz.
4.3. Societatea poate deschide filiale, precum si sucursale, reprezentante, agentii, puncte de lucru
sau alte asemenea sedii in Romania sau strainatate.
ARTTCOLUL 5: DURATA DE FUNCTIONARE
6.1. Capitalul social este in valoare de 109.486.149,90 lei, integral subscris si varsat, din care :
- 433.150,20 lei reprezentand contravaloarea aportului in natura (teren fara constructii)
apartinand S.C.BIOFARM S.A. pentru care societatea emite un numar de 4.331.502 actiuni in
favoarea statului reprezentat de Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului. Terenul este
inscris in Cartea funciara cu nr. 76308, este liber de sarcini si servituti, conform extrasului din
Cartea funciara nr. 7630 pentru autentificare, eliberat sub nr. 1115840 din 05.12.2007 de Oficiul
de Cadastru si publicitate imobiliara Bucuresti sector 1, nu este litigios iar taxele si impozitele
sunt achitate la zi conform certificatului fiscal nr. 90.440/29.11,.2007
- 109.052.999,70 lei reprezinta aport in numerar al actionarilor, respectiv 1.090.529.997
actiuni.
Capitalul social este impartit in 1.094.861.499 actiuni nominative dematerializate, in
valoare nominala de 0,1 lei fiecare.
6.3. Societatea va tine evidenta actiunilor si a actionarilor la S.C. Depozitarul Central SA sau alta
societate de registru independent autorizata in conformitate cu reglementarile CNVM si decizia
Consiliului de Administratie.
10.2. Adunarea Generala va alege un secretariat format din 1-3 actionari care vor verifica lista de
prezenta a actionarilor, indicand capitalul social pe care il reprezinta fiecare. Presedintele va
putea desemna, dintre angajatii societatii, unul sau mai multi secretari tehnici, care sa ia parte la
executarea operatiunilor prevazute la alineatele precedente.
Se va incheia un proces verbal al adunarii care va constata indeplinirea formalitatilor de
convocare, data si locul adunarii generale, actionarii prezenti sau reprezentati, numarul actiunilor
detinute de fiecare actionar, procurile depuse, dezbaterile in rezumat, hotararile luate, iar la
cererea actionarilor declaratiile facute de ei in sedinta.
Adunarea generala va putea hotari ca operatiunile prevazute mai sus sa fie supravegheate
sau indeplinite de un notar public, pe cheltuiala societatii.
10.3. Fiecare actiune da dreptul la un vot in Adunarea Generala a Actionarilor. Actionarii pot fi
reprezentati in adunarea generala si prin alte persoane decat actionarii, cu exceptia
administratorilor/directorilor/functionarilor societatii daca fara votul acestora nu s-ar fi obtinut
majoritatea ceruta, pe baza de procura speciala, potrivit reglementarilor CNVM.
10.4. Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor se considera valabil constituita si poate lua
decizii daca la prima convocare sunt prezentiactionaricare detin cel putin 40% din
numarultotalde drepturi de vot.
Hotararile se pot lua in mod valabil cu majoritatea simpla a voturilor exprimate.
10.5. Daca la prima convocare nu sunt intrunite conditiile legale de cvorum se poate convoca o a
doua Adunare Generala Ordinara ce se va constitui in mod legal in conditiile intrunirii oricarei
parti a capitalului social reprezentat in adunare. Hotararile se vor lua in mod valabil cu
majoritatea voturilor exprimate.
10.6. Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor se considera valabil constituita si poate lua
deciziidaca la prima convocare sunt prezenti actionari reprezentand 40% din numarul total de
drepturi de vot.
10.7. Daca la prima convocare nu sunt intrunite conditiile legale de cvorum se poate convoca o a
doua Adunare Generala Extraordinara ce se va constitui in mod legal in conditiile in care sunt
prezenti actionari detinand 20% din numarul total de drepturi de vot.
Hotararile sunt luate cu majoritatea voturilor detinute de actionarii prezenti sau
reprezentati.
Decizia de modificare a obiectului principal de activitate al societatii, de reducere sau
majorare a capitalului social, de schimbare a formeijuridice, de fuziune, divizare sau de dizolvare
a societatii se ia cu o majoritate de cel putin doua treimi din drepturile de vot detinute de
actionarii prezenti sau reprezentati.
10.8. Hotararile luate cu respectarea conditiilor de cvorum si majoritate cerute de prezentul Act
Constitutiv sunt obligatorii atat pentru actionarii absenti, dar legal convocati, cat si pentru
actionarii care au votat contra sau s-au abtinut de la vot.
10.9. ln termen de 1-5 zile de la data Adunarii Generale hotararile Adunarii Generale a
Actionarilor se vor depune la Registrul Comertului si se vor publica in Monitorul Oficial al
Romaniei.
10.10. Hotararile Adunarilor Generale luate cu incalcarea prevederilor legale sau ale prezentului
Act Constitutiv pot fi atacate in justitie, in termen de 15 zile de la data publicarii lor in Monitorul
Oficial, de oricare dintre actionarii care nu au luat parte la Adunare sau care au votat contra si au
cerut sa se insereze aceasta in procesul - verbal al sedintei.
11.2. Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor are in mod exclusiv urmatoarele atributii
principale :
a) schimbarea formei juridice a Societatii;
b) reducerea capitalului social sau reintregirea lui prin emisiune de noi actiuni;
c) fuziunea cu alte societati comerciale sau divizarea Societatii;
d) dizolvarea anticipata a Societatii ;
e) emisiunea de obligatiuni si conversia unei categorii de obligatiuni in alta sau in actiuni .
f) conversia actiunilor dintr-o categorie in cealalta ;
g) conversia actiunilor nominative in actiuni la purtator sau a actiunilor la purtator in actiuni
nominative ;
h) oricare alta modificare a actului constitutiv sau oricare alta hotarare pentru care este ceruta
aprobarea adunarii generale extraordinare.
i) delegarea catre Consiliul de Administratie a competentei de majorare a capitalului social in
limita stabilita de Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor pentru 1 an.
12.1. Societatea este administrata de un Consiliu de Administratie format din 3-5 administratori
responsabilisolidar in fata Societatii, indiferent de cetatenia sau nationalitatea lor, romana sau
straina.
Administratorii vor fi alesi de catre Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor pentru o
perioada de 4 ani si mandatul acestora poate fi reinnoit pentru o perioada hotarata de Adunarea
Generala Ordinara a Actionarilor.
Administratorii pot fi revocati oricand prin hotararea Adunarii Generale Ordinare a
Actionarilor.
Majoritatea membrilor consiliului de administratie va fi formata din administratori
neexecutivi.
Administratorii sunt obligati sa depuna semnaturile lor la Registrul Comertului in termen
de 15 zile de la numire.
12.2. Constituie vacanta imposibilitatea unui administrator de a-si indeplini functia sa. ln cazul in
care administratorul nu se prezinta la sedintele Consiliului de Administratie de trei ori consecutiv,
fara motive de sanatate, se considera revocat din functie, postul devenind vacant. In caz de
vacanta a unuia sau a mai multor posturi de administrator consiliul de administratie procedeaza
la numirea unor administratori provizorii, pana la intrunirea adunarii generale ordinare a
actionarilor.
Daca vacanta prevazuta mai sus determina scaderea numarului administratorilor sub
minimul legal, administratorii ramasi convoaca de indata adunarea generala ordinara a
actionarilor, pentru a completa numarul de membri ai consiliului de administratie.
12.3. Remuneratia administratorilor va fi de 25% din remuneratia lunara stabilita prin contractul
de mandat pentru Directorul General. Limita generala a tuturor remuneratiilor suplimentare ale
membrilor Consiliului de Administratie si directorilor va fi aprobata anual de catre Adunarea
Generala a actionarilor la stabilirea bugetului de venituri si cheltuieli.
Se transforma contractul de munca al Directorului General in contract de mandat conform
prevederilor legale.
12.4 Societatea are dreptul sa asigure administratorii, directorii si managerii prin inregistrarea de
cheltuieli de pana la 20.000 Euro pe an.
13.4. Sedintele Consiliului de Administratie se pot tine si prin telefon, internet si alte mijloace de
comunicare la distanta - cu conditia ca toti membrii participanti la sedinta sa aiba posibilitatea
fizica de a participa la discutii si de a auzi toate problemele aflate pe agenda de lucru. Un
document scris va trebui semnat in maximum 30 de zile de la data tinerii sedintei mentionand
deliberarile, deciziile luate, numarul de voturi si opiniile separate ale Administratorilor.
16.1. Capitalul social al Societatii poate fi majorat prin decizia Adunarii Generale a Actionarilor
sau a Consiliului de Administratie al Societatii in limitele stabilite de Adunarea Generala a
Actionarilor.
16.2. Majorarea capitalului social cu aport in numerar se realizeaza prin emiterea de actiuni noi
ce sunt oferite spre subscriere :
a) detinatorilor dreptului de preferinta, apartinand actionarilor existenti la data de inregistrare
care nu si le-au instrainat in perioada de tranzactionare a acestora, daca este cazul sau dobandite
in perioada de tranzactionare a acestora. Pentru exercitarea dreptul de preferinta se va acorda o
perioada de 30 de zile de la publicarea hotararii de majorare a capitalului social in Monitorul
Oficial.
b) publicului investitor, in conditiile in care actiunile noi nu au fost subscrise in totalitate in
decursul perioadei exercitarii dreptului de preferinta, daca emitentul nu decide in Adunarea
Generala Extraordinara a Actionarilor anularea acestora.
Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor poate hotari tranzactionarea drepturilor
de preferinta in conditiile legii si a regulamentelor CNVM.
16.3. Reducerea capitalului social se va putea face numai dupa trecerea a doua luni de la data
publicarii in Monitorul Oficial a hotarariiAdunariiGenerale a Actionarilor.
16.4. Hotararea trebuie sa respecte capitalul minim legal, sa arate motivele reducerii si procedura
de urmat pentru a se reduce capitalul.
17.1. Actiunile sunt indivizibile fata de Societate care nu recunoaste decat un singur proprietar
pentru fiecare actiune.
17.2. Actionarii pot solicita pentru informare si exercitare a controlului urmatoarele documente:
a) rezultatele financiare periodice si anuale publicate;
b) bugetul de venituri si cheltuieli ;
c) rapoartele curente facute catre BVB/CNVM;
d) hotararile adunarilor generale ordinare si extraordinare
18.2. Situatiile financiare ale societatii supuse obligatiei legale de auditare vor fi auditate de catre
auditori financiari - persoane fizice sau persoane juridice, in conditiile prevazute de lege.
18.3. Societatea va organiza auditul intern potrivit normelor elaborate de Camera Auditorilor
Financiari din Romania.
18.4. In fiecare an Societatea, prin grija Administratorilor, trebuie sa-si intocmeasca bilantul,
contul de profit si pierderi si sa tina evidenta activitatii ei economice si financiare in conformitate
cu legislatia romaneasca. Bilantul anual si contul de profit si pierderi va fi depus la Registrul
Comertului.
19.1. Profitul Societatii este stabilit in conformitate cu cerintele legale si aprobat de Adunarea
Generala Ordinara a Actionarilor.
19.2. Un fond de rezerva nu mai mic de 5% din profitul brut trebuie constituit pana cand atinge
20% din capitalul social al Societatii.
19.3. Actionarul are dreptul la dividende, proportional cu actiunile detinute, calculate pe baza
profitului net realizat.
19.4. Repartizarea dividendelor si orice alte decizii privind alocarea profitului net va fi hotarata
de Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor.
Societatea va putea infiinta sediisecundare in orice localitate din tara sidin strainatate ca
urmare a hotararii Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor sau a Consiliului de
Administratie.
23.1. Orice litigiu dintre actionarii societatii aparut cu privire la incheierea si executarea
prezentului Act Constitutiv sunt de competenta instantei judecatoresti de drept comun de la
sediul Societatii.
II.4.3. Furnizorii
II.4.4. Concurenţa
Tabel 2: Topul celor mai mari producatori locali de medicamente in perioada 2009 – 2010
Producator Vanzari 2010 (mil euro) Vanzari 2009 (mil euro) Evolutie (%)
1. Terapia Ranbaxy 61.9 68.4 -9.5
2. Antibiotice Iasi 48.6 52.7 -7.7
3. Zentiva SA 47.3 49.0 -3.5
4. LaborMed 25.6 26.3 -2.9
5. Biofarm 19.1 19.9 -4.0
6. Actavis 16.1 16.5 -2.3
7. Gedeon Richter Romania 11.5 13.6 -15.5
Dupa cum se poate observa in tabelul de mai sus, BIOFARM ocupa locul 5 in topul
producatorilor romani de medicamente. Aceasta companie a avut vanzari de 19.1 mil euro inanul
2010, inregistrand o evolutie descrescatoare de 4 procente fata de anul 2009. Pentru anul 2011
vanzarile au inregistrat o valoare de 19.5 milioane euro. In ceea ce priveste volumul vanzarilor
catre consumatorul final, lider de piata a fostcompania Sanofi-Aventis la sfarsitul anului 2010,
care a preluat aceasta pozitie, dupa achizitionarea companiei Zentiva, cota de piata cumulata a
celor doi producatori ajungand la 10,1%. Locul urmator este ocupat de compania elvetiana
Hoffmann La Roche, cu o cota de piatade 9%. Pe locul trei se situeaza compania Pfizer, cu 6,6%,
care a beneficiat, la randul sau deachizitia producatorului Wyeth, iar pe locul 4,
GlaxoSmithKline, cu 6,4%. Capacitatea de autofinantare (cash-flow) se constituie în slabiciune
pentru majoritateaproducatorilor de medicamente, datorita blocajelor de fonduri din sectorul
sanatatii, spitalele nerespectând termenele de plata pentru medicamentele livrate. Se ajunge astfel
la situatia unor grade de neîncasare a cifrei de afaceri de pâna la 60%. Din acest punct de vedere
sunt avantajate companiile ale caror produse sunt destinate în ponderi mici spitalelor – cazul
BIOFARM.
Numarul mediu de salariati pentru anul 2011 este de 343. Din totalul de angajati 51% fac
parte din Sindicatul Independent al Societatii, sindicat inregistrat la Confederatia Sindicatelor
Democratice din Romania. 37% din total sunt angajati cu studii superioare, 32% sunt angajati
custudii medii, iar restul sunt la nivel de scoala profesionala / gimnaziu.
La nivel organizatoric, BIOFARM are constituite departamentele traditionale specifice
fiecarui agent economic aflat în calitate de producator: de personal, financiar-contabil, de
marketing si vânzari, de aprovizionare, de IT, de managementul calitatii, de cercetaredezvoltare,
de protectia muncii.
MANAGEMENTUL:
DANUT VASILE-Director General si Presedintele Consiliului de Administratie
DANIELA TOLEA-Director de vinzari
GABRIELA CARP-Manager de marcheting si dezvoltarea afacerilor
TUFARU CAMELIA-Director de Productie si Intretinere
STANESCU CARMEN-Director Aprovizionare
POPESCU LIANA GABRIELA-Menager cu asigurarea Calitatii
MOROSANU DRAGOS CONSTANTIN-Director IT
CRISTESCU MIHAI-Manager Administrativ
Rezultatul global arata performanta patrimoniala a unei firme. Rolul acestuia este de a
ajutainvestitotii, creditorii si alti utilizatori de informatii eocnomico-financiare in
evaluareaperformantelor totale ale acesteia.Pe baza rezultatului global se pot construi mai multe
rate, utile in analiza financiara a firmei.
Rb= Re + Rf + Rext
Rezultatul net are o evoluție pozitivă pe toată perioada analizată, exceptând anul 2009,
când acesta înregistrează o pierdere. Valoarea negative înregistrată este consecința pierderii
financiare, determinată la rândul său de o valoare a cheltuielilor cu ajustari de valoare privind
imobilizările financiare și a investițiilor deținute ca active circulante de 35.141.987 lei.
Pe baza rezulatelor obtinute, se observa o crestere a marjei brute cu 984.480 lei in anul
2010 fata de anul 2009 si cu 10.224.003 in anul 2011 fata de anul 2010. Aceasta majorare a
marjei brute aferente cifrei de afaceri nete va ave aefecte pozitive asupra profitului din exploatare,
si implicit asupra profitului curent si profituluinet al societatii. Aceasta crestere va spori sursele
proprii de finantare a dezvoltarii viitoare asocietatii si remunerarii actionarilor prin dividende.
Cresterea vanzarilor a contribuit la nivelulfavorabil al marjei brute in sensul obtinerii unui profit
suplimentar de 37633240 lei. Nivelul superior al marjei brute ca din anul 2011 fata de anul 2010
a fost influentat si de majorarea cantitatii vandute cu 40% . Volumul productiei vandute a crescut,
ceea ce a avut un efect asupra modificarii marjei brute de 37633240 lei si totusi, scaderea
costurilor de productie cu 15% a condus la cresterea marjei brute cu 134715296 lei. Scaderea
preturilor de vanzare cu 14% in anul 2011, a dus la o micsorare a modificarii marjei brute cu
76979353 lei.
II.7.1.4. Analiza profitului aferent cifrei de afaceri pe total intreprindere
In perioada analizata s-a inregistrat o scadere de 5221297 lei a profitului aferent cifrei de
afaceri fata de anul precedent. Acesta situatie are o influenta negativa asupra rezultatului brut
total si a rezultatului net al exercitiului, precum si a indicatorilor de eficienta calculati pe baza
acestora. Studiind influentele factorilor, se constata urmatoarele:
- creasterea volumului productiei cu 40% a avut ca efect scaderea profitului
cu19636090.
- modificarea structurii cifrei de afaceri a condus la crestereaprofitului
aferentvanzarilor cu 94591869 lei, situatie explicate prin cresterea ponderii
produselor la care inperioada luata ca baza de comparatie s-au inregistrat rate ale
rentabilitatii comerciale maimari decat rata medie a rentabilitatii pe total intreprindere
in baza de comparatie si crestereaponderii produselor la care in baza de comparatie s-
au inregistrat rate ale rentabilitatiicomerciale mai mari decat media bazei de
comparatie. Rata rentabilitatii comerciale medii abazei de comparatie a fost de
17,00%.
- costurile complete au exercitat o influenta pozitiva asupra profitului,
determinandcresterea acestuia cu 5188161 lei. Situatia a fost determinata de
scaderea costurilor laprodusele care detin ponderea majoritara in totalul vanzarilor.
Influenta modificarilorcosturilor complete unitare se poate explica in functie de
elementele componente (cheltuielimateriale, salariale, indirecte pe unitatea deprodus)
si de factorii specifici acestora(consumuri specifice de materiale, productivitatea
fizica a muncii, gradul de folosire acapacitatii de productie, preturi de aprovizionare,
tarife de salarizare etc.). Scaderea costurilorchiar daca determina cresterea profitului,
se apreciaza ca justificata in cazul in care consumulsuplimentar de resurse se reflecta
in imbunatatirea calitatii produselor si cresterea preturilorde vanzare, efectul obtinut
(sporul de venituri) fiind mai mare decat efortul facut (crestereacheltuielilor).
- preturile de vanzare au fost mai mici decat cele din anul precedent la
majoritateaproduselor, efectul fiind miscorarea profitului cu 17485145 lei.. Aceasta
situatie a fostdeterminata de dorinta firmei de a majora cantitatea vanduta prin
scaderea pretului devanzare , evolutia cursului de schimb, raport cerere-oferta,
concurenta externa.
Mai jos am prezentat o analiza a performanţelor financiare bursiere ale firmei Biofarm.
În urma anlizei întreprinderii se constată că numărul acţiunilor întreprinderii sunt aceleaşi
în toţi cei 3 ani analizati, evoluţia fiind constantă.
Profitul net are o evoluţie diferită în perioada analizată. În anul 2010 valoarea profitului
creşte, urmând ca în anul 2011 să scadă cu 5221297, valoarea profitului devenind 14414793 lei.
Cifra de afaceri suferă modificări relativ mici în primii 2 ani, comparativ cu ultimul an. In anul
2011 creşterea este mai mare, valoarea devenind 82294885 lei. În concluzie, evoluţia cifrei de
afaceri este una crescătoare.
Capitalul propriu al întreprinderii prezinta o evoluţie oscilanta. În anul 2009 scade
urmând ca în următorii ani sa crească, ajungand in anul 2011 la valoarea de aproximativ 145
milioane lei. Până în anul 2010 inclusiv, întreprinderea nu a distribuit dividende iar în anul 2011
valoarea acestora a fost de aproximativ 6 milioane lei. Profitul nerepartizat obtinut in anul 2010 a
fost folosit pentru investitii(achizitia de echipamente tehnologice, definitivarea unei constructii).
Dividendul pe acţiune si randamentul pe acţiune au valoarea 0 în toţi anii, ca urmare a
lipsei dividendelor în întreprindere.Valoarea PER inregistrata de companie in anii 2010 si 2011
este mai mica decat media sectoriala, ceea ce ar putea insemna faptul ca actiunile companiei sunt
subevaluate. Rată preţ/ valoarea contabilă este aceeaşi în toţi anii, având valoarea de 1,88 puncte
procentuale. De asemenea evoluţia este constantă şi în cazul ratei preţ / venit acţiune, având
valoarea de 0,1863.
Lichiditatea acţiunii este diferită în anii analizaţi. În anul 2009 este de 4,85 urmand ca in
anul 2009 sa creasca la 6,60 pp, iar în anul 2010 sa scada cu 1,1 pp.
Dupa cum rezulta in urma calculelor de mai sus, se poate spune ca in cei patru
anianalizati intreprinderea a inregistrat un fond de rulment crescator, cu valori de aproximativ 52
milioane lei in anul 2009 ce au crescut pana la aproximativ 79 milioane lei in 2011.
Aceasta situatie poate fi apreciata ca favorabila, crescand finantarea exploatarii din surse
stabile.
Rata de finantare a stocurilor are valori anuale mai mari de 2, ceea ce ar reprezenta o
finantare integrala a stocurilor, dar si a unei parti a creantelor.
Rata de finantare a activelor circulante releva faptul ca peste 75% din activele
circulantesunt finantate pe baza surselor stabile de finantare, restul acoperindu-se din resurse
ciclice de exploatare (pasive curente, respectiv obligatiile curente ale firmei).
Existenta unui fond de rulment permanent pozitiv certifica o stare de echilibru financiar
pe termen lung. Avand in vedere faptul că se observa o crestere a valorii fondului de rulment in
perioada 2009-2011 ( de la 54.387.397 lei în 2009 la 82,450,347lei in 2011) se demonstreaza
existenta unor capitaluri pe termen lung prin care se pot acoperi necesitatile de finantare
aleintreprinderii pe termen scurt, respectiv cele legate de activitatea de exploatare.Proportia cea
mai mare a fondului de rulment permanent este reprezentata de fondul derulment propriu ceea ce
ne spune ca necesitatile de finantare ale intreprinderii sunt acoperite inprincipal din surse proprii.
Se poate remarca faptul că fondul de rulment permite să se finanţeze integralitateanecesarului de
fond de rulment datorită faptului că pe toată perioada analizată, FR >NFR. Astfel putem spune
că NFR se finanţează integral din resurse stabile şi societatea poate să evite oricedependenţă faţă
de resursele de trezorerie. Ca şi în cazul fondului de rulment, NFR cunoaste oevoluţie
crescatoare, mai putin pe perioada 2010 –2011 cand înregistrează o scădere.
Trezoreria netă înregistrează un nivel pozitiv pe toată durata analizată, ceea ce
reflectăfaptul că SC Biofarm SA nu s-a confruntat în nici un an cu o lipsa de lichidităţi. Ca şi în
cazul FR si a NFR, şi în cazul TN putem remarca o creştere de la valoarea de 36.446.726 lei la
sfarsitul anului 2009 la 67,169,259 in 2011.Evoluţiile crescătoare ale acestor indicatori pot fi
explicate prin faptul că în timpul acestor ani, societatea a cunoscut un intens proces de
dezvoltare, fapt subliniat şi de evoluţiaactivelor societăţii.
Dacă în anul 2009, valoarea cash-flow-ului era de 6.417.903lei, Cash-Flow a cunoscut o
scădere până la valoarea de 959,867 lei în anul 2010, ajungând apoi la valoarea de 29,762,666 lei
în anul 2011. Analizând toţi aceşti indicatori, se poate remarca echilibrul financiar
existent la nivelul SC Biofarm S.A., echilibru evidenţiat de valorile positive ale fiecarui indicator,
pe toata durata analizată.
Vitezele de rotație prin cifra de afaceri reprezintă un indicator de eficienta care reflecta
schimbarile intervenite in activitatea intreprinderii, in special in activitatea de exploatare.Scopul
de baza al acestor indicatori este de a cuantifica viteza cu care o anumita categorie de active
parcurg circuitul bani – produs – bani, regasindu-se in final, prin intermediul proceselor de
productie sau comercializare la care participa, in valoarea marfurilor oferite spre vanzare.O
viteza mai ridicata poate certifica faptul ca firma functioneaza mai eficient.
Viteza de rotatie este un factor cheie in determinarea lichiditatii. O viteza de rotatie
marepermite afacerii sa faca mai multe operatiuni fara sa isi sporeasca activele.O viteza de
rotatie a stocurilor mare semnifica faptul ca suma de bani blocata in stocuri este mica, lucru
careimbunatateste lichiditatea.Durata de rotatie a elementelor reprezinta numarul de zile necesare
pentru ca elementelepatrimoniale sa treaca prin toate stadiile circuitului economic. Durata de
rotatie este invers proportionala cu viteza de rotatie.Viteza de rotatie a stocurilor a inregistrat
valori mari in perioada analizata, atingand in 2011 un numar de rotatii de 6.07, ceea ce ne indica
faptul ca firma poate realize aproximativ 6cicluri economice fara sa isi sporeasca activele. In
paralel, durata de rotatie a stocurilor atingevaloarea de aproximativ 60 de zile in anul
2011 .Acest lucru inseamna ca stocurile firmeinecesita 60 de zile pentru a trece prin toate stadiile
circuitului economic.Viteza de rotatie a clientilor a inregistrat valori mari in perioada analizata,
atingand in 2011 un numar de rotatii de 5.11, ceea ce ne indica faptul ca firma poate realize
aproximativ 5 cicluri economice fara sa isi sporeasca activele. Durata de rotatie a clienților
atinge valoarea de aproximativ 71.43 de zile in anul 2011. Acest lucru inseamnă ca toate
creantele firmei necesita 71 de zile pentru a trece prin toate stadiile circuitului economic.
Cresterea numarului de zile in carecreantele se transforma in lichiditati ne poate arata o
deficienta a managementului.Viteza de rotatie a furnizorilor a inregistrat valori mari in perioada
analizata, atingand in 2011 un numar de rotatii de 5.31, ceea ce ne indica faptul ca firma poate
realize aproximativ 5 cicluri economice fara sa isi sporeasca activele. Durata de rotatie a
furnizorilor atinge valoareade aproximativ 299.44 de zile in anul 2011. Acest lucru indica faptul
ca furnizorii firmei necesita 68 de zile pentru a trece prin toate stadiile circuitului
economic .Viteza de rotatie a imobilizarilor a inregistrat valori relative scazute in perioada
analizata,atingand in 2011 un numar de rotatii de 1.22, ceea ce ne indica faptul că firma poate
realize aproximativ 1,2 cicluri economice fara sa isi sporeasca activele. Durata de rotatie a
imobilizărilor atinge valoarea de aproximativ 68.78 de zile in anul 2011. Acest lucru semnifica
faptul ca imobilizările firmei necesită 300 de zile pentru a trece prin toate stadiile circuitului
economic.
II.7.5. Concluzii
În urma realizării acestei analize am desprins următoarele puncte forte, respectiv puncte
slabe, posibile oportunităţi şi viitoare ameninţări ale companiei Biofarm SA.
Puncte forte:
- Din punct de vedere al rentabilităţii cuantificată în valori absolute, Biofarm
înregistrează valori în scadere ale rezultatului brut din exploatare în anul 2009,
urmând o uşoară crestere in 2010;
- Valoarea vânzărilor companiei este în creştere de-a lungul întregii perioade
analizate,cifra de afaceri nefiind afectată de criza financiară începută în 2008;
- Rentabilitatea economică ce exprimă eficienţa utilizării activelor înregistrează valori
superioare ratei inflaţiei şi rentabilităţii celorlalte companii din sectorul farmaceutic în
anii 2008 şi în 2010;
- Rentabilitatea financiară este superioară rentabilităţilor înregistrate de Antibiotice
Iaşi,Zentiva SA şi Farmaceutica Remedia în perioada analizată exceptând valorile
obţinute în 2009;
- Costul achiziţionării unei unităţi din profilul companiei este mai scăzut decât în
cazul celorlalte companii în anul 2010;
- Analiza riscului de faliment a relevat o lichiditate ridicată a companiei, prin obţinerea
unor valori ridicate ale fondului de rulment, a activelor curente nete, precum şi a
necesarului de fond de rulment. De asemenea, indicatorii de lichiditate, precum şi cei
de solvabilitate au valori ce semnalizează o situaţie favorabilă;
- Analiza riscului de faliment a indicat capacitatea companiei de plată
a datoriilor, precum şi cea de acoperire a dobânzilor;
- Cele două modele de predicţie ale riscului de faliment, mai mult sau mai puţin
relevante pentru perioada destinată analizei, mediului economic şi sectorului
farmaceutic, au avut drept rezultat faptul că Biofarm se află în afara pericolului de
faliment;
- Ecartul pozitiv dintre pragul de rentabilitate de exploatare sau operaţional şi nivelul
cifrei de afaceri realizate de-a lungul celor trei ani analizaţi.
Puncte slabe:
- Datorită rezultatului financiar negativ înregistrat în anul 2009, rentabilitatea
economică a activului economic capătă valori negative.
- Lichiditatea mult prea ridicată, peste nivelurile optime poate indica un semnal al unui
cost de oportunitate mult prea ridicat.
Ameninţări:
- Majorarea capitalului social prin încorporarea rezervelor a fost destinată achiziţionării
deimobilizări financiare. Astfel, compania se îndepărtează de la obiectul principal
deactivitate, acela al producerii de medicamente. Ponderea imobilizărilor financiare
în total a scăzut pe fondul deprecierii activelor financiare.
- Rezultatele companiei sunt afectate în principal de modificarea activelor financiare
deţinute. Deprecierea acestora a condus la constituirea unui provizion şi implicit la
creşterea cheltuielilor financiare şi obţinerea unei pierderi a exerciţiului în 2009.
După ce valoarea activelor s-a ameliorat, diminuarea provizionului a condus la o
creştere artificială a profitului net în 2010.
- Obiectivul principal al companiei, de maximizare a averii acţionarilor poate fi
periclitatde volatilitatea foarte ridicată a rentabilităţii acţiunilor faţă de rentabilitatea
pieţei.
- Măsurile de austeritate adoptate de către Guvern prezintă o influenţă negativă asupra
vânzărilor de medicamente, în special a suplimentelor alimentare cărora li se aplică
din 2010 un TVA majorat şi care deţin o pondere de 50% în cadrul portofoliului de
produse Biofarm.
- O cotă de piaţă redusă.