UNIVERSITATEA TRANSILVANIA din BRAŞOV

FACULTATEA DE SILVICULTURĂ ŞI EXPLOATĂRI FORESTIERE

MANAGEMENT ȘI ECONOMIE FORESTIERĂ

REFERAT 2
Student:
Portasă Forin George

2022
 1. Tema referatului
Un proprietar de teren deține o suprafață de 19 ha teren în zona îndiguită a Luncii Dunării, terenul nefiind folosit până în acest an. Un reprezentant al
fabricii de cherestea din apropriere l-a contactat de curând pentru a-i propune următoarea afacere: daca proprietarul de teren este dispus să planteze pe suprafața
deținută plop hibrid euro-american (o specie foarte repede crescătoare), fabrica este dispusă să semneze un contract prin care îi garantează un preț de 25 EUR/mc
lemn de plop pe picior în al 15 an de la plantare. Având în vedere această propunere, proprietarul s-a interesat la ocolul silvic din localitate și a aflat următoarele:
- Costul cumulat al pregătirii terenului și solului în cazul plantațiilor de plop hibrid este
de 475 EUR/ha;
- Costul puieților necesari pentru plantarea unui ha de plop hibrid este de 190 EUR/ha;
- Costul manoperei pentru plantarea unui ha de plop hibrid este de 310 EUR/ha;
- După plantare suprafața trebuie parcursă cu lucrări de întreținere a plantației în anul al
2-lea și al 4-lea, fiecare din cele două intervenții costând câte 200 EUR/ha;
- Impozitul pe teren este de 5 EUR/ha și se plătește anual;
- Costul pazei terenului – obligatorie – este de 31 EUR/ha anual;
- Volumul posibil de obținut la ha, în condițiile de productivitate ale terenului este de 114
mc/ha, în anul al 15-lea.
CALCUL TERMENI
Suprafața terenului A ha 19
Costul cumulat al B EUR/ha 475
pregătirii terenului și
solului
Costul puieților C EUR/ha 190
Costul manoperei D EUR/ha 310
pentru plantare
Costul pazei E EUR/ha 31
Volum la 15 ani F mc/ha 114

2
 2. Aspecte teoretice

VALOAREA PREZENTĂ NETĂ:

Descriere:
Calculează valoarea netă actualizată a unei investiții prin utilizarea unei rate de actualizare (rata de scont) și a unei serii de plăți (valori negative) și încasări
(valori pozitive) viitoare.
Sintaxă:
NPV(rată,valoare1,[valoare2]...)
Sintaxa funcției NPV are următoarele argumente:
- Rată Obligatoriu. Este rata de actualizare pe parcursul unei perioade.

- Valoare1, valoare2, ... Valoare1 este obligatoriu, valorile următoare sunt opționale. 1 până 254 argumente care reprezintă plățile și venitul.
1. Valoare1, valoare2, ... trebuie repartizate la aceleași intervale de timp și trebuie efectuate la sfârșitul fiecărei perioade.
2. NPV folosește ordinea argumentelor valoare1, valoare2, ... pentru a interpreta ordinea fluxurilor de numerar. Asigurați-vă că valorile plăților și
încasărilor sunt introduse în succesiunea corectă.

3. Argumentele care sunt celule goale, valori logice sau reprezentări text ale numerelor, valorilor de erori sau text care nu pot fi traduse în numere sunt
ignorate.
4. Dacă un argument este o matrice sau o referință, sunt luate în calcul numai numerele din matrice sau din referință. Celulele goale, valorile logice,
textele sau valorile de erori din matrice sau din referință sunt ignorate.
Observații:
- Funcția NPV își începe calculele cu o perioadă înaintea primului flux de numerar (valoare1) și le termină cu ultimul flux de numerar din listă. Calculul
funcției NPV se bazează pe fluxuri de numerar viitoare. Dacă primul flux de numerar are loc la începutul primei perioade, prima valoare trebuie adăugată la
rezultatul dat de NPV și nu inclusă în argumentele de tip valoare. Pentru mai multe informații, vedeți exemplele de mai jos.
- Dacă n este numărul de fluxuri de numerar din lisa de argumente, formula pentru NPV este:

3
 - NPV este asemănătoare cu funcția PV (valoarea actualizată). Diferența semnificativă dintre PV și NPV este că PV acceptă fluxuri de numerar care au loc
fie la începutul, fie la sfârșitul perioadei. Spre deosebire de valorile variabile ale fluxurilor de numerar din cazul NPV, fluxurile de numerar din PV trebuie
să fie constante pe toată perioada investiției. Pentru informații despre anuități și funcții financiare, vedeți PV.

- NPV mai este înrudită și cu funcția IRR (rata internă de Venit câștigat). IRR este rata pentru care NPV este egală cu zero: NPV(IRR(...); ...) = 0.
RATA INTERNĂ DE RENTABILITATE:
Rata Interna a Rentabilitatii cunoscuta si sub acronimul IRR ( lb. engleza-Internal Rate of return) este rata de actualizare la care valoarea neta prezenta
(valoarea actualizata) a unui flux de venituri sau cheltuieli (viitoare) este egala cu zero.
Prin rentabilitate se intelege nivelul castigului asigurat de catre o investitie, de exemplu rentabilitatea unui depozit va fi determinata de nivelul dobanzii acordate de
banca deponentului. Cea mai raspandita modalitate de redare a rentabilitatii este exprimarea procentuala, deoarece ne ofera o imagine comparabila a rentabilitatii
diferitelor instrumente de investitie. Intre rentabilitate si risc exista o legatura direct proportionala; cu cat riscul este mai mic, cu atat rentabilitatea investitiilor este
mai redusa; cu cat riscurile sunt mai mari cu atat creste si rentabilitatea ce poate fi asigurata de o investitie. Conform valorii actualizate nete (VAN) o investitie
este eficienta in cazul in care valoarea acestuia este pozitiva si cat mai mare. Cei doi indicatori VAN si IRR utilizati concomitent duc la o mai buna stabilire a
deciziei investitorului decat utilizarea lor separata. Rata interna de rentabilitate este o rata care masoara randamentul unei investitii, este un indicator de eficienta,
de calitate. Valoarea neta actualizata este un indicator al valorii, al amplorii unei investitii.
Rentabilitatea unei actiuni este determinata de doua componente ale castigului : dividendul (cumpararea imediata dupa emisiunea actiunii reprezinta
dividendul net pe care il aduce aceasta actiune) si cresterea valorii de piata in raport cu pretul ei de achizitie, determinand o circulatie bursiera mai mult sau mai
putin activa in functie de castigul prevazut. IRR nu este folosita foarte frecvent in scopul evaluarii a doua proiecte care se exclud reciproc (pentru a se lua o decizie
legata de investitia intr-un proiect sau celalalt), ci mai degraba este un instrument care ajuta la luarea unei hotarari asupra unui proiect individual de investitii, care
are potential de crestere. Pentru a se putea evalua investitiile si rata interna de rentabilitate este nevoie de conceptul de flux de venituri. In teorie, orice investitie se
poate exprima ca flux de venituri. Un flux de venituri se insira pe ani, luni, listand si sumele de bani generate de-a lungul timpului.
Formula de calcul:
∑Flux de numerar/(1+IRR)/^t – cheltuieli=0
∑ de la 1 la t
Rata interna de rentabilitate este foarte indicata atunci cand se analizeaza proiecte de investitii localizate pe diferite piete straine sau cand se compara
alternative de finantare contractate de pe diferite piete financiare (euroobligatiuni, eurocredite, credite externe etc.). Fiind independenta de rata de discontare (a
disconta = a determina valoarea prezenta a unui venit viitor, avand in vedere conjunctura pietei, evolutia costurilor), rata interna de rentabilitate este un indicator
stabil si suficient de puternic, cu o poziţie categorica in alocarea resurselor de capital.

4
3. Calculul cheltuielilor

Anul I
Cheltuieli cu pregătirea terenului și solului =A*B=19*475=9025 EUR
Cheltuieli cu manopera la plantare =A*D=19*310=5890 EUR
Cheltuieli cu puieții =A*C=19*190=3610 EUR
Cheltuieli cu paza =A*E=589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul I = 19209 EUR

Anul II
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Cheltuieli cu întreținerea plantației =A*200 EUR=19*200=3800 EUR
Total cheltuieli anul II=4484 EUR

Anul III
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul III=684 EUR
Anul IV
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Cheltuieli cu întreținerea plantației =A*200 EUR=19*200=3800 EUR
Total cheltuieli anul IV=4484 EUR
Anul V
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul V=684 EUR
Anul VI
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul VI=684 EUR
5
Anul VII
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul VII=684 EUR
Anul VIII
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul VIII=684 EUR
Anul IX
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul IX=684 EUR
Anul X
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul X=684 EUR
Anul XI
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul XI=684 EUR
Anul XII
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul XII=684 EUR
Anul XIII
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul XIII=684 EUR
Anul XIV
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul XIV=684 EUR

6
 Anul XV
Cheltuieli cu paza =589 EUR
Cheltuieli cu impozitul pe teren =95 EUR
Total cheltuieli anul XV=684 EUR

4. Calculul veniturilor

Anul XV
Venituri din valorificarea masei lemnoase pe picior =25EUR*F*A=25*114*19=54150EUR

5. Determinarea fluxului de numerar

Tabel 1. Calculul valorii prezente nete (VPN) și a ratei interne de recuperare (RIR)
Anul 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Venituri - - - - - - - - - - - - - - 54150
Cheltuieli 19209 4484 684 4484 684 684 684 684 684 684 684 684 684 684 684
Flux de - -4484 -684 -4484 -684 -684 -684 -684 -684 -684 -684 -684 -684 -684 53466
numerar 19209

VPN pentru 3%=1.647,72 EUR

VPN pentru 5% =-5.268,45 EUR
VPN pentru 7% =-10.134,51 EUR
VPN pentru 9% =-13.533,09 EUR

RIR =3,42%

VPN reprezintă profitul unei afaceri pentru o anumită rată de discount. Pentru proiectul meu, rata de discount trebuie să fie sub 3,42% pentru ca acest proiect
să obțină profit.

RIR reprezintă rata internă a rentabilității, adică, în cazut de față este egală cu 3,42%. Acestă valoare de arată ca profitul va fi egal cu zero.

7
 6. Răspunsuri la întrebările din tema referatului
1. În capitolul 5 al acestui proiect s-au calculat valorile pentru VPN cu rata de discount de 3%, 5%, 7% și 9%, dar și pentru RIR care este egal cu 3,42%.
Rezultatul acestor calcule ne arată ca proiectul nostru ca investitorul nostru poate să răspundă propunerii reprezentantului fabricii numai în cazul în care rata de
discount este mai mică de 3,42%.
2. Pentru acestă întrebare, în primul rând am calculat care ar fi investiția pentru a da curs propunerii reprezentantului fabricii, acesta fiind egală cu 36385 EUR. În
al doilea rând am calculat care ar fi prfitul dacă investitorul nostru ar plasa suma ce ar trebui investită în proiect într-un depozit la Banca Agriolă ce oferă o
bobândă de 3% anual. După ce am facut aceste calcule într-o foaie de calcul EXCEL a rezultat că după 15 ani, investitorul nostru, ar avea un profit de 18650,58
EUR doar din dobânda oferită de care bancă.
După toate calculele făcute și la prima întrebare și la a doua rezultă că ar fi mult mai rentabil ca investitorul să plaseze banii într-un depozit bancar decât să
de-a curs propunerii reprezentantului fabricii. Am ajuns la această concluzie deoarece, suma câștigată in urma depozitării banilor la banca este mai mare față de
suma ce ar fi câștigată în urma acceptării propunerii.