EXAMEN RESTANŢĂ

STUDII DE FEZABILITATE - CURS

Student: Ene Casian

SUBIECTE:

1. Prezentaţi metoda de amortizare folosită în realizarea studiilor de

fezabilitate prin metoda Discount Cash Flow şi menționați care sunt
avantajele în comparaţie cu metoda scării uniforme.

2. Stabiliţi dacă următoarele afirmaţii sunt avantajoase / dezavantajoase

pentru un proiect şi motivaţi fiecare situaţie:
a. POT mare
b. IRR mare
c. ΣNCFA mic

3. Precizaţi şi motivaţi modul în care declinul de producţie afectează

valoarea următorii indicatori:
a. Venitul brut, VB
b. Redevenţa, R
c. Factorul de actualizare, fa:

REZOLVARE:

Exercitiul 1.
Eficienţa investiţiilor presupune luarea în considerare a unui mecanism
economic care să reflecte particularităţile sistemului la care se
raportează şi să răspundă cerinţelor unei metodologii economico-
financiare care să reflecte eficienţă sistemului.

Metoda modernă folosită pe plan mondial este cunoscută sub

numele Discount Cash Flow (DCF), şi îşi propune să reflecte corect toate
mişcările, respectiv intrările şi ieşirile din sistemul economico-financiar,
astfel încât, diferenţa dintre acestea să pună în evidenţă câştigul sau
pierderea.

Metoda DCF. are drept caracteristică esenţială eşalonarea în timp

a investiţiilor, cheltuielilor şi veniturilor şi folosirea actualizării.

Algoritmul metodei DCF

1. Calculul venitului brut, VB

VB=Qt⋅p vt +Q g⋅p vg +Q gazolina⋅p vgazolina

unde:

Qţ,Qg, Qgz reprezintă producţia de ţiţei, gaze, gazolinǎ;

pvţ, pvg, pvgz ─ preţ de vânzare pentru ţiţei, gaze, gazolinǎ.

2. Calculul venitului net înainte de taxare, VNIT

VN IT =VB−Chcash
unde:

Chcash reprezintă cheltuieli cash; taxe + cheltuieli.

Taxe:
a. Redevenţa, R, este o cotă din venitul brut care se plăteşte
proprietarului subsolului.
 1
R= ( 8
÷1
6 )
⋅VB

b. Taxa advalorem, Tadv este o cotă din venitul brut ce se plăteşte către
proprietarul terenului.

T adv =( 1÷2 ) %⋅VB

c. Taxa pe producţie, Tpp; în industria petrolierǎ această taxă variază de

la un stat la altul; şi se aplicǎ procentual la venitul brut, şi anume:
4,5% ─ pentru producţia de ţiţei;
7,5% ─ pentru producţia de gaze.

T pp=4,5 %⋅VBt +7,5 %⋅VBg

Cheltuieli:
a. Cheltuieli Over head, COh sunt reprezentate prin cheltuieli fǎcute cu
personalul de conducere ( staff-ul ) şi cu aparatul funcţional.
b. Cheltuieli operaţionale, ChOp reprezintǎ cheltuielile curente directe cu
materiale, energie, salarii. Aceste cheltuieli se calculeazǎ cu relaţia:

CH Op =C ex⋅Qex

în care:
Cex este costul extracţiei, lei/t;
Qex ─ producţia extrasă, t.

C SL
C ex =atp + +a e+ r i⋅c i
D SL
unde:
atp este costul tratare – pompare, lei/t;
CSL ─ costul pe sondă-lună, lei/SL;
DSL ─ debitul pe sondă-lună, t/SL;
ri ─ raţia de injecţie a fluidului, m3/t;
ci ─ costul unitar al fluidului injectat, lei/m 3.
ri ci ─ costul agentului injectat.
 3. Calculul venitului net taxabil, VNT

VN T =VN IT −DDA

unde:
DDA reprezintă depletare + amortizare = cheltuieli non-cash.
Cheltuielile non-cash sunt cheltuieli cu valoare rezidualǎ, adicǎ îşi
transmit valoarea treptat în cursul anilor de funcţionare şi sunt
reprezentate de douǎ elemente,şi anume:
─ amortizarea;
─ depletarea.

AVANTAJE IN COMPARATIE CU METODA SCARII UNIFORME:

a).Metoda CashFlow presupune esalonarea in timp a investitiilor,pe cand

metoda scarii uniforme presupune amortizarea in mod egal pe o anumita
perioada de timp

b). Metoda CashFlow este adecvată pentru industria petrolieră deoarece, ţine
seama de variaţia capacităţii de producţie, respectiv declinul de producţie , in
comparatie cu metoda scarii uniforme

Exercitiul 2

a)dezavantajos

b)avantajos

c)dezavantajos

Exercitiul 3

a) Declinul productiei afecteaza venitul brut deoarece acesta este un

rezultate al productiei inmultita cu pretul de vanzare care nu poate
creste in momentul in care cerere din partea pietei nu exista.
Vb=Q x ρ,unde
 Vb-venit brut,
Q-productia
Ρ-pretul de vanzare

b)Aceasta va fi afectata de declinul productiei deoarece este o cota din

venitul brut care se plateste propietarului

1
R= ( 8
÷1
6 )
⋅VB

c)Factorul de actualizare tinea seama de rata de actualizare,iar aceasta

este factorul principal pentru stabilirea investitiilor,iar daca productia este
in declin,rata de actualizare va fi defavorabila unor noi investitii.

Acesta este afectat de declinul productiei,el tinand seama doar de rata

de actualizare si de numarul de ani stabiliti pentru efectuarea investitiilor.