Ministerul Educaiei din Republica Moldova Academia de Studii Economice din Moldova Facultatea Business i Administrarea Afacerilor

CATEDRA MANAGEMENT

FINANAREA ACTIVITII DE ANTREPRENORIAT

Conductor tiinific: dr. hab., conf. univ., Stratan Alexandru Student: Covalciuc Ctlin, gr. BA-276, zi

CHIINU 2010

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

CUPRINS INTRODUCERE ........................................................................................................ 3 CAPITOLUL I BAZELE CONCEPTUALE ALE MECANISMULUI DE FINANARE A ANTREPRENORIATULUI ...................................................................................... 7 1.1. Concepia modalitilor de finanare a afacerilor ......................................... 7 1.2. Relaiile de credit mecanismul cel mai actual n sistemul de finanare a dezvoltrii economiei naionale ................................................................................. 15 1.3. Particularitile finanrii prin leasing i implicaiile sale .......................... 34 CAPITOLUL II ANALIZA ACTIVITII ECONOMICE A COMBINATULUI DE CARNE S.A. CARMEZ ...................................................................................................... 48 2.1. Istoria i profilul ntreprinderii S.A. Carmez. Caracteristica general .... 48 2.2. Analiza indicatorilor economico - financiari ai companiei ........................ 51 CAPITOLUL III PERFECIONAREA ACTIVITII DE FINANARE A ANTREPRENORIATULUI N REPUBLICA MOLDOVA .............................. 64 3.1. Complexul de msuri pentru perfecionarea mecanismului de creditare a ntreprinderilor ........................................................................................................... 64 3.2. Direciile principale de diversificare a produselor creditare ....................... 71 CONCLUZII I RECOMANDRI ....................................................................... 80 BIBLIOGRAFIE SELECTIV .............................................................................. 82 ANEXE .............................................................................................................. 84

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

INTRODUCERE Dimensiunile dezvoltrii micului business, n mare msur, depind de capacitatea micilor ntreprinderi de a avea acces i a mobiliza cu succes destule resurse financiare. Neajunsul finanrii constituie una dintre dificultile actuale de baz cu care se confrunt ntreprinztorii moldoveni n ncercarea de a organiza i dezvolta propriul business, ceea ce n esen reflect insuficiena elaborrii mecanismului alocaiilor financiare la care acetia au acces prin intermediul pieei financiare i imperfeciunea metodelor utilizate de finanare. n acest context, n lucrare sunt examinate barierele cu care se ciocnesc micii antreprenori din R. Moldova, ncercnd s obin acces la finanele externe; este analizat setul de instrumente financiare i de servicii pe care le folosesc i se propune un complex de msuri economice i inovaii bancare ce trebuie implementate pentru ameliorarea situaiei. nsi analiza situaiei pieei financiare determin necesitatea mbuntirii condiiilor financiare ale micului business n Moldova, ce evideniaz adoptarea unor msuri stringente n dou direcii: n primul rnd, orientate spre ameliorarea accesului acestuia la capital, iar n al doilea rnd, spre realizarea unor pai concrei pentru ridicarea nivelului competenei printre patronii i managerii micilor ntreprinderi, concentrndu-se n special pe deprinderile lor financiar-gestionare i perfecionarea cunotinelor prin metodele progresiv-alternative de finanare. Recomandrile privind mbuntirea mecanismului existent al creditrii bancare a micului business n Republica Moldova, pot fi utilizate n practic n sectorul bancar, ceea ce va asigura un avantaj reciproc de interaciune, majornd eficiena activitii micului antreprenoriat i a economiei naionale n ntregime. Actualitatea temei. n ultimii ani, recunoaterea contribuiei ntreprinderilor mici i mijlocii la creterea economic a stimulat activitatea de investigare n acest domeniu, tot mai muli cercettori ndreptndu-i atenia asupra fenomenului creterii rolului acestora.
3

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Dezvoltarea de proporie a ntreprinderilor mici i mijlocii depinde, n cea mai mare msur, de capacitatea de avea acces i de a mobiliza cu succes resurse financiare suficiente. Aceast opiune devine i mai important n cazul n care insuficiena finanrii reprezint una din problemele de baz cu care se confrunt ntreprinztorii n ncercarea de a-i organiza i dezvolta businessul lor. Atragerea resurselor financiare reprezint una dintre direciile principale ale politicii financiare, iar deficitul mijloacelor financiare pentru investiii una dintre problemele-cheie n dezvoltarea fiecrei a treia ntreprindere. Actualmente exist un larg spectru de instituii financiare: organizaii creditare i fonduri cu capital strin, care realizeaz n Moldova diferite proiecte/programe de finanare a afacerii. Dintre aceste instituii, dup volumul serviciilor financiare acordate ntreprinderilor mici i mijlocii, bncile joac un rol de frunte. Investigaiile n domeniu au artat c, n ultimul timp, multe bnci sunt predispuse s-i dezvolte activitatea cu ntreprinderile mici i mijlocii: acestea le examineaz nu numai ca o surs de atragere a mijloacelor, dar i ca o posibilitate de investire profitabil. Este important cercetarea faptului c, din punctul de vedere al bncilor, ntreprinderile mici nu ar suporta o careva discriminare. Bncile ar trebui s le prezinte acelai pachet de servicii, ca i celorlali clieni. Aadar, pentru multe bnci ntreprinderile mici i mijlocii ar trebui s reprezinte o ni de perspectiv n activitatea lor creditar. Trebuie s recunoatem c tema selectat de cercetare cuprinde un areal destul de vast. Astfel, examinnd minuios particularitile modalitilor de finanare a activitii de antreprenoriat i argumentnd avantajele i dezavantajele comparative ntre ele, a aprut necesitatea limitrii obiectului studiului n continuare, axndu-ne prioritar pe una din modalitile de finanare a ntreprinderilor creditul bancar. Ca argumentare, n acest sens, poate fi menionat actualitatea cercetrii acestui domeniu. Considerm c problemele i nivelul finanrii afacerilor n republic nu sunt nc suficient studiate, fapt ce atest actualitatea i oportunitatea unei investigri mai
4

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

profunde a acestui domeniu. Problemele finanrii micului business, fiind pentru R.Moldova de importan major sub aspect teoretic i practic, au determinat scopul i sarcinile acestei teze. Scopul cercetrilor const n analiza procesului existent de finanare a activitii de antreprenoriat, n argumentarea tiinific a necesitii de schimbri radicale n utilizarea modalitilor conceptuale de finanare, prin monitorizarea evoluiei finanrii ntreprinderilor mici i mijlocii, i prezentarea de recomandri n aplicare a noilor instrumente de creditare. Astfel, accentul n cercetrile efectuate a fost pus pe prezentarea i analiza surselor/modalitilor de finanare a activitii sectorului micului business, problemele n calea finanrii i metodele de depire a acestora, studierea aprofundat a sistemului de relaii ntre sectorul bancar i cel antreprenorial, n special n direcia creditrii prin analiza mecanismului existent i perfecionarea acestuia n perspectiv, innd cont de specificul activitii antreprenoriatului autohton n prezent. Scopul cercetrii tiinifice s-a propus a fi atins doar prin soluionarea urmtoarelor sarcini de baz: Abordarea conceptual a modalitilor de finanare a activitii de antreprenoriat i argumentarea avantajelor creditului bancar comparativ cu celelalte modaliti; Examinarea particularitilor de finanare a afacerilor la etapa actual i generalizarea vulnerabilitilor prghiilor existente n procesul de creditare bancar; Diagnosticarea evoluiei corelaiei dintre sectorul bancar autohton i mediul antreprenorial; Estimarea necesitii extinderii creditului bancar prin prisma eficienei activitii ntreprinderilor mici i mijlocii; Elaborarea recomandrilor de aplicare a instrumentelor noi de creditare i perfecionare a principiilor de activitate a instituiilor de creditare i garantare. Obiectul cercetrii l constituie aspectele finanrii activitii de antreprenoriat.

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Scopul i sarcinile cercetrilor au determinat structura tezei. Ea include: introducerea, trei capitole, concluziile i recomandrile, bibliografia i anexele. Capitolul I Bazele conceptuale ale mecanismului de finanare a antreprenoriatului este consacrat desfurrii obiectului cercetrii i evideniaz metodele alternative de finanare a activitii de antreprenoriat, accentul fiind pus pe creditul bancar. n acest capitol sunt expuse problemele de finanare cu care se confrunt ntreprinderile n relaie cu sistemul bancar autohton. Capitolul II Analiza activitii economice a combinatului de carne S.A. Carmez include informaie general privind activitatea ntreprinderii, istoricul i profilul, generalizat spus, caracteristica general, completat cu analiza indicatorilor economico - financiari ai companiei, evideniind evoluia lor n dinamic. Capitolul III Perfecionarea activitii de finanare a antreprenoriatului n Republica Moldova argumenteaz direciile de perfecionare a mecanismului de creditare a ntreprinderilor, n vederea nlturrii accesului limitat al acestui sector la finanare bancar. Cu toate c este foarte important colaborarea cu organismele financiare internaionale, totui, accentul trebuie pus pe elaborarea i realizarea, din resursele proprii, a programelor locale de creditare a activitii ntreprinderilor mici i mijlocii. Inexistena acestora n majoritatea bncilor, iar, n unele cazuri, chiar i lipsa delimitrii ntreprinderilor mici i mijlocii de ceilali clieni ai bncii, limiteaz accesul antreprenorilor la finanare i, n final, acest fapt se rsfrnge negativ asupra dezvoltrii lor. n capitolul dat se propune un produs de credit cu un mecanism perfecionat de suplimentare a acestuia cu noi elemente, care ar rspunde mai ferm cerinelor pieei actuale i ar impune o eficien mai ridicat n activitatea micului business i a sectorului bancar, n particular, i a economiei naionale, n general. Baza metodologic este constituit din literatur de specialitate, acte normative i legislative n vigoare, regulamente, publicaii, autoreferate a tezei de doctor precum i surse internet.

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

CAPITOLUL I

BAZELE CONCEPTUALE ALE MECANISMULUI DE FINANARE A ANTREPRENORIATULUI

1.1. Concepia modalitilor de finanare a afacerilor Nici o instituie n-a fost pentru oameni o pacoste mai mare ca banii (Sophocles) Dimensiunile dezvoltrii micului business, n mare msur, depind de capacitatea micilor ntreprinderi de a avea acces i a mobiliza cu succes destule resurse financiare. Neajunsul finanrii constituie una dintre dificultile actuale de baz cu care se confrunt ntreprinztorii moldoveni n ncercarea de a organiza i dezvolta propriul business, ceea ce n esen reflect insuficiena elaborrii mecanismului alocaiilor financiare la care acetia au acces prin intermediul pieei financiare i imperfeciunea metodelor utilizate de finanare1. n RM, datorit lipsei legislaiei i a instituiilor specializate n susinerea i promovarea ntreprinderilor mici i mijlocii, avantajul datorat inexistenei unei concurene reale este practic anulat. Principala problem nu o reprezint ideile sau dorina de munc, ci aspectele privind finanarea afacerii, cel puin n perioada de nceput. Condiie esenial pentru dezvoltarea viitoare a firmei este s dispun de o finanare corect i complet, ntruct fr un capital suficient, care s confere sigurana c afacerea se va dezvolta n continuare, firma va tri de pe o zi pe alta, din experiene, nivelul de risc fiind crescut. n aceast situaie firma este extrem de vulnerabil. ntreprinztorul trebuie s asigure fondurile necesare crerii celor trei tipuri principale de capital utilizate n activitate:

Erhan Valeriu. Problemele finanrii micului business, Autoreferat al tezei de doctor, Chiinu 2008
7

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

capitalul fix - imobilizat n activele fixe, cu rol de formare a fondurilor

permanente ale firmei (cldiri, terenuri, autovehicule, echipamente, instalaii, utilaje etc.) i care constituie infrastructura de susinere a firmei; capitalul circulant - care reprezint fondurile circulante ale firmei i asigur capitalul pentru dezvoltare - care este afectat extinderii afacerii, schimbrii Structura surselor (posibilitilor) de finanare este constituit din sursele interne (proprii) i cele externe (mprumutate). Ca mijloace interne, ntreprinderile mici folosesc economiile personale, profitul, amortizarea etc. Ca mijloace externe creditele bancare, investiiile, donaiile, leasingul, investitorii etc. (fig. 1)
Surse de finanare

continuitatea desfurrii activitii; direciei iniiale a activitii i diversificrii acesteia2.

Interne Veniturile personale Profitul Amortizarea Creditul bancar

Externe

Compania de leasing Investitorii

Compania de factoring

Instituiile financiare nebancare Creditul comercial Donaiile i mprumuturile fr dobnd Programele internaionale de asisten

Franchisingul Asociaii de Economii i mprumut Companii de risc Business ngerii

Incubatoarele de afaceri

Fig. 1. Sursele de finanare a activitii antreprenoriale3

2 3

www.finanare.ro Solcan Angela, Bazele antreprenoriatului, Chiinu, 2006, pag. 88

8

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Mrimea fondurilor necesare este dependent de tipul i amploarea afacerii i de stadiul n care se gsete afacerea. Pe parcursul formrii i funcionrii unei firme, n funcie de etapa n care se gsete, ntreprinztorul va avea acces la anumite surse de finanare. Aceasta datorit faptului c muli investitori nu sunt doritori s investeasc ntr-o afacere n perioada de nceput a acesteia, considernd c riscul este prea mare, investiia urmnd a fi fcut doar dup ce afacerea ajunge la maturitate, n momentul n care firma a fcut deja dovada viabilitii. Potenialii investitori pentru participarea lor la capital in cont, de asemenea, de stadiul afacerii i de gradul de risc pe care aceasta o implica. Din acest motiv, ntreprinztorul are datoria s investigheze toate posibilitile de finanare de care dispune, pentru a putea lua cea mai avantajoas hotrre posibil n momentul respectiv. Finanarea din venituri personale. n aceast situaie, banii necesari pentru finanarea afacerii provin din economiile personale ale ntreprinztorului, a eventualilor parteneri, rude i/sau acionari. Capitalul este denumit capital de risc, deoarece aceste fonduri pot fi pierdute n caz de eec al afacerii. Avantajul principal al acestui mod de finanare l constituie faptul c fondurile utilizate nu trebuie rambursate, participanii la formarea capitalului recuperndu-i investiiile din beneficiile firmei. Dar, dezavantajul cel mai semnificativ const ntrun alt drept acordat investitorilor, i anume acela de a fi consultai la luarea oricrei decizii privind activitatea firmei. Acest lucru se traduce prin diminuarea capacitilor de control i proprietate ale ntreprinztorului asupra afacerii4. Investiia ntreprinztorului. Este cea mai frecvent utilizat surs de finanare, fiind influenat de originalitatea i eficiena ideii, economiile disponibile, natura i valoarea bunurilor sale personale ce pot deveni active ale firmei sau care pot fi ipotecate pentru obinerea unui mprumut. Indiferent de forma de proprietate adoptat, proprietarul trebuie s furnizeze cel puin jumtate din capitalul iniial necesar datorit faptului c un investitor nu va putea fi convins s investeasc dac vede c proprietarul nu particip cu fonduri substaniale la afacere, iar un
4

Rusu C. coord. Managementul afacerilor mici i mijlocii, editura Logos, Chiinu, 1993, p.144
9

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

ntreprinztor puin angajat financiar nu prezint garania unei suficiente motivri pentru a lupta pentru succesul afacerii. Mai mult, cu ct va fi mai mare investiia ntreprinztorului, cu att mai mare va fi i puterea sa de a controla afacerea i tot cu att vor fi mai mari drepturile sale. Investiiile partenerilor (asociailor). Sunt o surs de finanare a unei afaceri, cu motivaia fie a ideii comune de la care pornete afacerea, fie necesitatea asigurrii unui capital de pornire suficient. n funcie de mrimea fondurilor investite i de drepturile i responsabilitile lor, partenerii pot fi parteneri generali (cu rspundere solidar i nelimitat fa de creditorii firmei) i parteneri cu rspundere limitat, care rspund numai pn la nivelul contribuiei lor. Investiiile prietenilor, rudelor, ngerilor pzitori. Este printre cele mai utilizate surse de finanare pentru ntreprinderile mici i mijlocii, bazat pe legturi interpersonale speciale, dar implic o serie de probleme specifice cum ar fi: posibilitatea apariiei de intervenii i interferene nedorite n problemele operaionale ale firmei, politica afacerii etc., din partea rudelor care au investit; sau posibilitatea deteriorrii relaiilor cu rudele care au investit n afacere n cazul n care firma eueaz, n condiiile n care ntreprinztorul nu a fost corect n ceea ce privete prezentarea riscurilor. n vederea evitrii ulterioare a unor asemenea probleme, este de preferat ca i n cazul rudelor i al prietenilor, discutarea investiiilor sau a mprumuturilor s se fac de pe poziii stricte de afaceri5. Alt grup de investitori posibili sunt aa numiii ngerii pzitori, persoane tere care caut s evite taxele i doresc s investeasc n afaceri potenial rentabile (doctori, avocai, contabili). n anumite cazuri, un ntreprinztor inventiv poate investi el nsui doar 10% din capitalul necesar6. Investiiile acionarilor. Investiiile acionarilor denumite investiii publice, constituie sursa de finanare care asigur cea mai puternic infuzie de capital pentru o afacere. Lansarea public a unei afaceri, prin emiterea i vnzarea de aciuni, este o
5 6

Rusu C. coord. Managementul afacerilor mici i mijlocii, editura Logos, Chiinu, 1993, p.146 Managementul micilor afaceri, editura Sanvialy, 1998, p.176
10

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

operaiune complex. Societatea pe aciuni este considerat una din inveniile care au adus prosperitate, oferind avantajul atragerii disponibilitilor bneti ale populaiei i folosirea lor eficient prin investiii n afaceri de volum mare. Acionarii, cei care cumpr aciunile, sunt proprietarii prii din societate pe care au cumprat-o sub form de aciuni. Ei pot vinde aceste aciuni la preul stabilit, n funcie de cerere i ofert, la bursa de valori, recuperndu-i astfel banii investii. n plus, ei ncaseaz dividende, adic pri din profitul total care le revin n funcie de numrul de aciuni deinute. n cadrul adunrii generale a acionarilor i pot exercita dreptul de vot (o aciune = un vot) n legtur cu problemele a cror rezolvare revine, prin statut, adunrii generale a acionarilor. Alturi de obinerea i utilizarea unor considerabile fonduri financiare, care permit finanarea unei dezvoltri de perspectiv a afacerii, seria avantajelor mai include: cotarea la bursa de valori, cu efect de cretere a vandabilitii aciunilor; crearea i mbuntirea imaginii comerciale a firmei, sporirea prestigiului i ntrirea poziiei sale competitive; utilizarea n locul numerarului a propriilor aciuni pentru achiziionarea altor afaceri; atragerea i pstrarea angajailor valoroi i ctigarea loialitii acestora, prin acordarea de recompense sau premii sub form de aciuni ale firmei; evitarea cheltuielilor implicate de rambursarea i plata dobnzilor aferente creditelor sau mprumuturilor, prin renunarea la o astfel de finanare, etc. Dezavantajele implicate vizeaz: complexitatea operaiunii de lansare public a firmei (consum mare de timp i bani); obligaia de raportare periodic i publicare a unor situaii financiare; documente operaionale care prezint interes pentru acionari, dar, n acelai timp, constituie o scurgere de informaii i ctre concuren; diminuarea dreptului de proprietate al ntreprinztorului sau al membrilor fondatori; rspunderea n faa acionarilor; posibilitatea pierderii dreptului de control asupra afacerii, n situaia n care un numr mare de aciuni ale firmei intr n posesia altor firme concurente, etc. Dac avantajele i dezavantajele menionate influeneaz numai decizia ntreprinztorului, acesta trebuie s fie contient c i potenialii acionari urmresc
11

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

anumite aspecte, n vederea adoptrii uneii hotrri de a investi ntr-o firm, prin achiziionarea de aciuni. Astfel, un prim criteriu de evaluare a oportunitii investiiei este dat de calitile de manager ale ntreprinztorului sau de cele ale echipei manageriale. Abilitile acestora n administrarea fondurilor financiare de care dispun, dovada unei cunoateri exacte a obiectivelor urmrite i o planificare riguroas a modalitilor de atingere a scopurilor propuse determin succesul afacerii i ctig ncrederea acionarilor. Deoarece investitorii urmresc o fructificare a capitalului pe care l-au pus la dispoziia firmei, caracteristicile de noutate, inventivitate i creativitate care s situeze afacerea n afara oricrei concurene sau pe o poziie de vrf vor constitui o alt condiie esenial n decizia de a investi. ncadrarea activitii unei firme n domenii ce beneficiaz de condiii favorizante sau ce manifest o expansiune rapid va conferi respectivei afaceri anse superioare de a fi considerat o investiie sigur. Exist i ali factori care concureaz la luarea deciziei de a achiziiona aciunile unei firme, dar muli dintre ei snt subiectivi, innd de instinctul sau de bunul sim al investitorilor. Oricum, i acetia pot fi influenai de comportamentul ntreprinztorului, de maniera de prezentare a posibilitilor i a perspectivelor afacerii, de reclam i publicitate, de componena echipei de conducere a firmei, de noutile tehnice i tehnologice utilizate, etc7. n ce privete amortizarea, cu toate c ntreprinderile mici pot aplica regimul accelerat de amortizare a mijloacelor fixe, precum i dreptul c primul an de exploatare s fie transferat adugtor ca uzur la fondul de amortizare pn la 20% din valoarea iniial a fondurilor fixe cu un termen de funcionare de peste 3 ani, foarte puine ntreprinderi beneficiaz de ea8. Creditul comercial. Constituie o form de creditare prin care furnizorii de mrfuri sau prestatorii de servicii i crediteaz proprii clieni. Plata se face ulterior
7

Rusu C. coord. Managementul afacerilor mici i mijlocii, editura Logos, Chiinu, 1993, p.146147 8 Solcan Angela, Managementul micului business, Chiinu, 2001, pag. 99
12

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

primirii mrfurilor i este convenit printr-un contract de vnzare - cumprare. ntreprinztorii care nu dispun de bani, dar au certitudinea c vor putea vinde mrfurile achiziionate pe credit comercial sau pot procura resurse financiare din alte surse la termenul de plat stabilit pot apela la creditul comercial. Plata se face integral la termen (ex.: 30 de zile) sau ealonat la intervale stabilite prin contract (de exemplu, firma Oriflame). Garania creditului este constituit prin mrfurile livrate pe credit. ansele de a obine credit comercial sunt mult mai reduse n condiii de inflaie puternic. El se acord, de cele mai multe ori, la un pre al mrfurilor mai mare dect cel de la data livrrii, cu rata inflaiei previzionat pentru perioada de creditare. Pentru furnizori, avantajele vnzrii pe credit comercial sunt evidente, mai ales n cazul unui stoc de mrfuri greu vndabile. O problem pe care o ridic creditul comercial este aceea a blocajului financiar n lan, care se produce dac unul dintre clieni nu-i achit datoriile la termen9. Instituiile financiare nebancare. Instituiile financiare nebancare, ca ProCredit, Corporaia de Finanare Rural i Microinvest, ofer acelai set de produse creditare ca i bncile comerciale, ns procedura de obinere a creditului este mai simpl i se cheltuie mai puin timp. Astfel, termenul de luare a deciziei de eliberare a creditului este de la 1 pn la 7 zile. n unele cazuri, creditul poate fi oferit i fr prezentarea garaniei. ns, ca urmare a nivelului ridicat de risc, rata dobnzii practicate de instituiile financiare nebancare poate fi mai mare n comparaie cu cea solicitat de bncile comerciale. mprumuturile de la Asociaiile de Economii i mprumut ale Cetenilor. AEC reprezint o alt surs de finanare a turismului rural. AEC din liniile de credit oferite de Banca Mondial i de Fondul Internaional pentru Dezvoltarea Agricol acord mprumuturi pe o perioad de 2-36 de luni cu o rat a dobnzii de 12,5-15%. n cazul unor sume mici prezena gajului nu este obligatorie. Dezavantajul finanrii prin intermediul AEC const n faptul c sumele oferite sunt relative mici i mprumutul poate fi obinut numai dac n localitatea respectiv
9

www.finantare.ro
13

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

exist AEC i solicitantul mprumutului este membru al AEC. n prezent pe ntreg teritoriul rii au fost create circa 535 Asociaii de mprumut. Programele internaionale de asisten. ntreprinztorii pot apela la linia de credit oferit de Banca Mondial n cadrul Proiectului de Investiii i Servicii Rurale (RISP). RISP acord mprumuturi investiionale cu subvenie investiional pe termen lung, pn la 15 ani, ntreprinztorilor din mediul rural. n cazul dat se cere existena obligatorie a gajului 130% din suma mprumutului, precum i o contribuie proprie a ntreprinztorului cel puin 10-20% din valoarea investiiei. Linia de credit din cadrul primului proiect de dezvoltare a sectorului privat, realizat cu sprijinul Bncii Mondiale, proiectului TACIS al Uniunii Europene, guvernelor Olandei, Germaniei, Japoniei i al altor donator. Creditele respective sunt disponibile n dolari americani sau n euro, fiind oferite ntreprinztorilor prin intermediul bncilor comerciale locale selectate de donatori. Linia de credit a Bncii Europene de Reconstrucii i Dezvoltare pentru finanarea ntreprinderilor mici din Moldova. Creditele sunt oferite prin intermediul bncilor comerciale din Moldova n scopul formrii i majorrii capitalului circulant, dezvoltrii, reutilrii tehnicii i modernizrii afacerilor. Gajul, alturi de situaia financiar i eficacitatea afacerii creditate, este unul din factorii de baz ce influeneaz decizia despre creditare i, de asemenea, sursa secundar de rambursare a creditului10. Donaiile i mprumuturile fr dobnd. Sunt forme mai puin uzuale de finanare, dar pot exista organizaii sau persoane caritabile care s doneze bunuri i bani n condiiile n care afacerea iniiat aduce beneficii sociale (ex.: aparatur special sau medical pentru handicapai care sunt angajai n cadrul firmei). Organizaiile filantropice sprijin iniiativele particulare care aduc beneficii sociale. De la ele pot fi luai bani far dobnd pentru a demara o afacere n localitile srace sau n domeniul ecologic sau al sntii11.
10 11

Solcan Angela, Bazele antreprenoriatului, Chiinu, 2006, pag. 89-90 www.finantare.ro

14

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Totodat, unele fundaii, precum i organizaii internaionale, ofer n baz de concurs de proiecte granturi pentru dezvoltarea micilor afaceri i antreprenoriatului. Avantajul finanrii respective const n faptul c granturile sunt nerambursabile, astfel ntreprinztorul obine posibilitatea de a ncepe o activitate12. ns sursele proprii limitate nu le permit ntreprinztorilor s-i extind afacerile, ei apelnd, de obicei, la sursele externe de finanare, printre care o cot considerabil le revine creditelor bancare13. 1.2. Relaiile de credit mecanismul cel mai actual n sistemul de finanare a dezvoltrii economiei naionale Dac vrei s afli valoarea banilor, ncearc s obii un mprumut (Benjamin Franklin) Creditele sau mprumuturile constituie o modalitate de finanare care are menirea de a complete capitalul necesar iniierii afacerii i desfurrii activitii operaionale. Nu se poate lansa o afacere pe baza unor fonduri financiare acumulate numai din credite sau mprumuturi. Cu toate c de cele mai multe ori este inevitabil utilizarea de asemenea surse n pornirea micilor afaceri, recomandabil ar fi ca ntreprinztorul s apeleze la ele ntr-o msur ct mai mic posibil. Acest lucru este justificat prin faptul c majoritatea clauzelor acordrii de credite cuprind condiionri care restring marja de libertate a proprietarului. Condiionrile impuse pot viza diferite aspect, precum: mrimea ratelor i a dobnzilor rambursrilor; termenele de scaden; natura garaniilor pretinse; participarea creditorilor la procesul decisional sau la supervizarea unor hotrri ale proprietarilor privind nivelul salarizrii angajailor firmei; modul de repartizare a beneficiilor;

12 13

Solcan Angela, Bazele antreprenoriatului, Chiinu, 2006, p. 91 Solcan Angela, Bazele antreprenoriatului, Chiinu, 2006, p. 89
15

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

efectuarea plilor dividendelor; desfacerile ctre anumii beneficiari; aprovizionarea numai de la anumii furnizori, etc. Exist totui posibilitatea, ca prin natura afacerii, prin prezentarea de rapoarte financiare convingtoare, printr-o negociere inspirat, ntreprinztorul s ctige ncrederea potenialilor creditori i fcnd astfel dovada bonitii sale, s obin condiii avantajoase de finanare. Fondurile financiare limitate cantitativ i depreciate permanent de un puternic proces inflaionist, alturi de legislaia imperfect i de instituiile guvernamentale specifice, neconsolidate, restrng alternativele de utilizare a unor astfel de surse de finanare direct la o singur categorie principal: creditele sau mprumuturile bancare. Avnd ns n vedere c o reducere, indiferent sub ce form, a cheltuielilor afacerii poate fi echivalat cu atragerea unui capital suplimentar, se vor considera ca posibile surse de finanare, avnd un caracter indirect, urmtoarele: centrele incubatoare de afaceri, locaia gestiunii i impozitul pe profit14. Potrivit Legii instituiilor financiare nr. 550-XIII din 21.07.1995 art. 3, modificat prin LP109-XVI din 16.05.08, MO107-109/20.06.08 art.419, banca este o instituie financiar care accept de la persoane fizice sau juridice depozite sau echivalente ale acestora, transferabile prin diferite instrumente de plat, i care utilizeaz aceste mijloace total sau parial pentru a acorda credite sau a face investiii pe propriul cont i risc15. Bncile comerciale reprezint adevrata inim a pieii financiare, furniznd cele mai numeroase i mai variate feluri de mprumuturi. Studiile arat c n S.U.A. 85% din mprumuturile ntreprinztorilor americani sunt acordate de bnci, n sursele de capital necesar iniierii afacerii ocupnd locul doi, dup economiile personale ale ntreprinztorilor. Totui, bncile acord cu multe reineri mprumuturile, prefernd s o fac n special atunci cnd sunt sprijinite i garantate i de alte organizaii16.
14

Rusu C. coord. Managementul afacerilor mici i mijlocii, editura Logos, Chiinu, 1993, p.147148 15 Legea instituiilor financiare nr. 550-XIII din 21.07.1995 16 Managementul micilor afaceri, editura Sanvialy, 1998, p.177
16

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Creditul bancar, potrivit art. 3 din Legea instituiilor financiare nr. 550-XIII din 21.07.1995, reprezint orice angajament de a acorda bani ca mprumut cu condiia rambursrii lor, plii dobnzii i altor pli aferente sau orice prelungire a termenului de rambursare a datoriei i orice garanie emis, precum i orice angajament de a achiziiona o crean sau alte drepturi de a efectua o plat17. Durata creditului este perioada de timp cuprins ntre data acordrii creditului i data rambursrii ultimei rate de credit conform graficului de rambursare anexat la contractul de credit, fiind format din: perioada de tragere n care creditul se angajeaz, respectiv de la data de punere a creditului la dispoziia clientului pn la angajarea integral a acestuia perioada de graie, respectiv data prevzut n contract pentru prima tragere de credit pn la data rambursrii primei rate a creditului (conform contractului de credit) i nu va putea depi 12 luni. Pentru creditele destinate finanrii activitii clientului, perioada cuprins ntre data primei atrageri de credit i data prevzut i acceptat de banc, pentru rambursarea primei rate nu se consider perioada de graie perioada de rambursare, respectiv de la data rambursrii primei rate de credit pn la data rambursrii ultimei rate de credit. n cazul scrisorilor de garanie, durata creditului este perioada de timp cuprins ntre data nceperii valabilitii i data la care angajamentul asumat de banc i nceteaz valabilitatea, conform clauzelor cuprinse n coninutul scrisorii de garanie. Durata creditului de poate exprima n ani, luni sau zile (cazul creditelor acordate pe termen foarte scurt). Rescadenarea este opiunea prin care banca, la solicitarea mprumutatului, poate modifica scadena uneia sau mai multor rate de credit n sold, naintea scadenei acesteia/acestora, fr a se depi durata iniial de acordare a creditului. Reealonarea este operaiunea prin care banca, la solicitarea mprumutatului, poate modifica scadena uneia sau mai multor rate de credit n sold, naintea scadenei acesteia/acestora cu depirea duratei iniiale de rambursare a creditului.
17

Legea instituiilor financiare nr. 550-XIII din 21.07.1995

17

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Rennoirea (prelungirea) plafonului liniei de credit este operaiunea prin care, la solicitarea clientului, banca poate modifica scadena acestuia, nainte de expirarea duratei de creditare pentru care este aprobat. Perioada de ntrziere este perioada de timp de la scadena creditului (ratei) pn la recuperarea efectiv a acesteia, inclusiv prin executarea silit sau lichidarea judiciar a debitorului. ntrzierea se poate referii la o rat sau mai multe rate de credit (parial) sau la ntreg mprumutul (total). Principii de creditare Bncile comerciale din Republica Moldova promoveaz o politic de susinere a activitii persoanelor juridice autorizate prin acordarea de credite i consultan economico-financiar, n conformitate cu obiectul su de activitate aprobat de Banca Naional a Moldovei (BNM), cu respectarea prevederilor legale, a normelor i reglementrilor emise de BNM i a normelor de creditare18. Pentru adaptarea politicii de creditare generale la obiectivele tactice ale bncii, stabilite prin bugetul de venituri i cheltuieli anual, se utilizeaz n practic o serie de modaliti de aplicare, dintre care cele mai utilizate sunt: alocarea de resurse pentru activitatea de creditare prin plafoane de credit pe tipuri de credite; stabilirea categoriilor de performan ale solicitanilor de credite care pot fi creditate, pe tipuri de credite; stabilirea nivelului dobnzilor i comisioanelor percepute n funcie de performanele financiare ale solicitantului; stabilirea categoriilor de garanii (imobiliare, mobiliare, personale) solicitate pe tipuri de credite; stabilirea procentului necesar de acoperire a creditului i dobnzii pe categorii de garanii. De obicei, bncile comerciale nu acord credite: o
18

pentru constituirea capitalului social;

www.bnm.md
18

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

o o

pentru rambursarea altor credite scadente i plata dobnzilor; pentru activiti care nu sunt cuprinse n obiectul de activitate al solicitantului

sau pentru care solicitantul nu deine autorizaiile specifice activitii pentru care solicit finanarea; o o clienilor, care la data solicitrii creditului, nregistreaz la banca respectiv clienilor nregistrai la centrala incidentelor de pli din cadrul BNM, cu Categorii de mprumutai Bncile comerciale acord credite n condiiile prezentelor norme urmtoarelor categorii de mprumutai: ageni economici societi comerciale cu capital particular, de stat sau mixt; societi comerciale cu capital strin i cu capital mixt; societi agricole; asociaii familiale; persoanele fizice autorizate (inclusiv cele care presteaz activiti liberale) alte instituii constituite conform legilor n vigoare (regii autonome, societi naionale, companii naionale i multinaionale, autoriti ale Administraiei Publice Locale, societi i instituii financiare, altele dect bncile). Criterii pentru selecionarea mprumutailor Pentru analiza documentaiei de credit, solicitantul trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii minime: s posede capitalul social minim prevzut de legislaia n vigoare; s aib deschise conturi n lei i/sau valut la o banc comercial din RM;

dobnzi sau rate de credit restante (la creditele angajate anterior); incidente de pli majore.

19

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

s desfoare o activitate ce nu contravine normelor legale i care este n concordan cu statutul su de societate; s justifice necesitatea creditului; s accepte verificarea informaiilor prezentate n documentaia de credit depus la banc; s prezinte credibilitate pentru rambursarea la scaden a creditelor angajate i a dobnzilor aferente; s prezinte garanii acoperitoare; s se conformeze cerinelor bncii care decurg din legislaia n vigoare. NOT: Se impune cunoaterea de ctre personalul specializat al bncii: structura acionarilor i managerilor solicitanilor de credite. Cunoaterea structurii acionariatului unei societi sau grup de firme, permite bncii stabilirea nivelului de competen decizional. Pentru limitarea riscului, n cazul societilor pe aciuni, banca solicit acordul scris al Adunrii Generale a Acionarilor, privind angajarea creditului, constituirea garaniilor i respectarea clauzelor contractuale. Tipuri de credite practicate de banc19 Bncile practic urmtoarele tipuri de credite n lei i valut: Clasificate dup destinaie: a) credite pentru finanarea activitii curente: linii de credit (durata maxim 12 luni); credite overdraft; credite pentru nevoi temporare (8 30 de zile); credite pentru export (maxim 12 luni); credite pentru capital curent (12 luni); credite pentru finanare sezonier (stocuri);

b) credite pentru finanarea investiiilor:

19

Ghid informativ, Oportuniti de finanare a antreprenoriatului n Republica Moldova, Chiinu, 2005

20

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

mediu);

credite de investiii (achiziii noi, construcii, modernizri, credite pentru cumprri de aciuni i active (pe termen scurt sau

dezvoltri);

c) credite pentru preluarea mprumuturilor angajate de client la alte bncii; d) alte destinaii neinterzise de lege. Clasificate dup natura de creditare: a) credite pe termen scurt (pn la 1 an inclusiv); b) credite pe termen mediu (1 5 ani inclusiv); c) credite pe termen lung (5 15 ani). Dobnzi i comisioane Acordarea de credite i asumarea de angajamente se efectueaz cu stabilirea de dobnzi i comisioane prevzute prin decizii interne, adoptate conform Regulamentului de Organizare i Funcionare a Bncii. Dobnda este componenta de baz a costului creditului i poate fi: a) dobnda curent; b) dobnda restant; c) dobnd penalizatoare. a) Dobnda este aferent creditelor curente, neajuns la scaden (crean ataat). Nivelul se stabilete n procente conform ncadrrii solicitantului de credit n grila centralizat a dobnzilor, se calculeaz la soldul angajat al creditului i se percepe lunar n ultima zi din lun. n cazul n care ultima zi din lun este o zi bancar nelucrtoare, dobnda se va percepe n ultima zi bancar lucrtoare a lunii.
Dobanda
i 1 n

Szcci Dc , unde 365 100

Szcci - soldul zilnic al creditului curent Dc - procentul de dobnd stabilit pentru creditul curent N - numrul de zile din lun

21

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

b) Dobnda restant este provenit din dobnda curent neachitat la scaden i din dobnda aplicat creditelor restante. c) Dobnda penalizatoare (Dp) se calculeaz ca procent asupra soldului creditului restant pe perioada de nregistrare, respectiv asupra dobnzii restante pn la data recuperrii lor.
Dobnda _ penalizatoare
i 1 n

Szcri ( Szdri ) Dp , unde 365 100

SzcrI(Szdri) soldul zilnic al creditului restant (soldul zilnic al dobnzii restante); Dp procentul de dobnd penalizatoare stabilit pentru creditul (dobnda) restant(); N numrul de zile din lun. Nivelul dobnzilor este revizuibil pe toat durata de creditare, conform clauzelor prevzute n contractul de credit ncheiat ntre banc i mprumutat. Plata ultimei dobnzi se va face la data scadenei creditului odat cu plata ultimei rate de credit. Comisionul de analiz i instrumentare, este destinat acoperirii cheltuielilor ocazionate de analizele premergtoare acordrii/prelungirii/rescadenri/reealonrii creditului, verificarea documentaiei necesare, verificarea pe teren a existeni i strii garaniilor, ncheierea contractelor de credit/actelor adiionale i contractelor de garanie. Comisionul este calculat ca procent din volumul creditului acordat/rescadenat/reealonat/rennoit i se percepe integral la data semnrii Contractului de credit sau Actului adiional.
Comisionul _ de _ analiza Sc Ca , unde 100

Sc soldul creditului acordat/prelungit/rescadenat/reealonat; Ca procentul comisionului de analiz.

22

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

NOT: Acest comision se va aplica i suplimentrilor de credite, cu excepia redimensionrii liniei de credit pn la nivelul iniial aprobat pe parcursul duratei de creditare a plafonului liniei de credit. Comisionul de gestiune Pentru acoperirea cheltuielilor ocazionate de gestionarea creditului (liniei de credit), respectiv: urmrirea scadenelor, a evoluiei financiare a debitorului prin analiza lunar a balanelor de verificare prezentate, eventuale comunicri i notificri ale acestuia, mprumutatul va plti bncii un comision de gestiune calculat diferenial pentru credite i linii de credit i va fi perceput lunar odat cu dobnda. a) Comisionul de gestiune pentru credite (Cgc) se determin cu formula:
Cgc
i 1 n

Szci Cg , unde 365 100

Szci soldul zilnic al creditului curent; Cg valoarea absolut a comisionului de gestiune prevzut n decizii (pe an); n numrul de zile din lun. b) Comisionul lunar de gestiune pentru linii de credit (Cgl) se determin cu formula:
Cgl Smz Cg , unde 100

Smz soldul mediu zilnic al liniei angajate; Cg valoarea absolut a comisionului de gestiune prevzut n decizii (pe lun). Nivelul comisionului de gestiune este revizuibil pe toat durata de creditare, conform clauzelor prevzute n contractul de credit ncheiat ntre banc i mprumutat. c) Comisionul de neutilizare a liniei de credit. Pentru utilizarea parial a plafonului acordat al liniei de credit mprumutatul va plti bncii un comision, calculat ca procent aplicat asupra soldului neutilizat zilnic al liniei de credit. Comisionul de neutilizare se va percepe lunar odat cu dobnda.

23

Tez de licen
Comision _ de _ neutilizare
i 1 n

Covalciuc Ctlin
Sz i C , unde 365 100

Szi soldul zilnic neutilizat al creditului; C procentul comisionului de neutilizare; n numrul de zile din lun. Nivelul comisionului de neutilizare este revizuibil pe toat durata de creditare, conform clauzelor prevzute n contractul de linie de credit ncheiat ntre banc i mprumutat. d) Comisionul de emitere/prelungire a scrisorii de garanie bancar se calculeaz ca procent din valoarea acesteia, n funcie de destinaia acesteia i termenul n care se vor elibera (avnd un nivel minim stabilit prin decizie intern) i se ncaseaz la data emiterii/prelungirii scrisorii de garanie bancar, dac prin deciziile interne nu este prevzut altfel.
Comision _ de _ emitere _ SGB Vsg Csg , unde 100

Vsg valoarea scrisorii de garanie emise/prelungite; Csg procentul comisionului de emitere/prelungire a SGB. NOT: Pentru emiterea/prelungirea scrisorii de garanie bancar garantate integral cu depozit colateral se percepe o sum fix, indiferent de valoarea acesteia. e) Comisionul de modificare/anulare scrisoare de garanie bancar se percepe sub forma unei sume fixe, la data efecturii operaiunii solicitate, pentru fiecare modificare, respectiv anulare, nainte de ncheierea valabilitii acesteia. f) Comisionul de avalizare acoper costurile serviciilor de analiz a operaiunii i se percepe integral la data asumrii angajamentului de ctre banc. g) Taxa de scont acoper costurile serviciilor de analiz a operaiunii (performana clientului, riscul de banc, riscul de ar) i dobnda aferent sumelor puse la dispoziia clientului pn la data ncasrii efective a acestora de ctre banc.

24

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Se calculeaz ca procent asupra valorii documentelor scontate i se ncaseaz integral la data creditrii contului curent al clientului.
Taxa _ de _ scont Vs Ts , unde 100

Vs valoarea documentelor scontate; Ts procentul taxei de scont aplicat. Comisionul de finanare se calculeaz la valoarea creanelor finanate de banc prin aplicarea procentului de dobnd la credit (conform ncadrrii clientului n grila de dobnzi) pentru durata de creditare stabilit prin contract i se ncaseaz integral la data creditrii contului curent al aderentului.
Comision _ finantare Vzca D , unde 365 100

Vzca valoarea zilnic a creanelor finanate; D procentul de dobnd stabilit. Comisionul de finanare (Cf) se regularizeaz la sfrit de lun n situaia n care contravaloarea facturilor se ncaseaz nainte/dup scadena prevzut n factur (fr a depi scadena final) sau se modific nivelele dobnzii prevzut n decizie.
Cf Vf Dob n , unde 365 100 i 1
n

Vf valoarea creanei finanate din factur; Dob dobnda n procent prevzut n decizii; n numrul de zile pn la sfritul lunii/din lun. Garanii. Tipuri de garanii20 La depunerea cererii de credit, moderatorul de credite va solicita clientului prezentarea garaniilor propuse pentru creditul solicitat a cror valoare acceptat n garanie s reprezinte cel puin 120% din creditul solicitat plus dobnda antecalculat pe primele 3 luni de la acordare. Excepiile de la acest grad de acoperire cu garanii vor fi precizate la capitolele specifice fiecrui tip de credit.
20

www.actrus.ro/reviste
25

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Stabilirea valorii bunurilor propuse a se constitui garanie la creditele solicitate se va realiza prin evaluarea pe baza expertizelor efectuate de personalul specializat i consemnat n rapoartele de evaluare anexate la documentaia de credit, prin care se stabilete valoarea de pia a bunurilor. n contractul de credit, contractul de garanie i n evidenele contabile ale bncii garaniile se vor nscrie la valoarea de pia stabilit n rapoartele de evaluare. La stabilirea bunurilor ce se vor lua n garanie se va lua n considerare: raportul de evaluare, tipul garaniei, rezultatele verificrilor privind existena i integritatea acestora, factorii de risc ce pot aprea n cazul deciziei de valorificare a garaniilor, timpul scurt afectat valorificrii respectivei garanii, astfel nct se pot solicita garanii suplimentare, chiar dac valoarea de pia a acestora din rapoartele de evaluare acoper necesarul de garantat. n cazul garaniilor aferente solicitrilor de credite n valut, valoarea garaniei va fi evaluat n lei i nscris n valuta de acordare a creditului, la cursul B.N.M. din ziua nregistrrii garaniilor, att n contractul de garanie ct i n contractul de credit, cu respectarea procentului de acoperire a creditului i a dobnzilor antecalculate prevzut la primul aliniat. NOT: cererile de credite nu pot fi aprobate numai pe baza faptului c bunurile oferite drept garanie pot fi valorificate dac din analiza creditului rezult c rambursarea nu este asigurat din venituri i lichiditi, care constituie principala garanie i sursa de rambursare a creditelor i plata dobnzilor, valorificarea garaniilor fiind o surs secundar, de protecie a creditorului. n practica internaional exist trei tipuri principale de garanii pentru credite: - garanii reale; - garanii personale; - alte garanii. Garaniile constituie deci un privilegiu pentru banc n raport cu ali creditori. Garaniile pentru credite sunt asiguratorii i sunt oferite, att de agenii economici care mprumut, ct i de alte persoane fizice sau juridice, care devin n
26

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

acest fel, garanii. Garania este aa de important, nct exist i o clasificare a creditelor acordate de bncile comerciale. Astfel, exist creditul garantat sau acoperit i creditul negarantat cu valori materiale. Creditul negarantat poate fi individual, cnd se acord unei persoane fizice fr nici o obligaie sau formalitate, creditul cu gir personal pentru fiecare operaiune i creditul prin scont de polie, n acest din urm caz, mai multe persoane, prin obligaii luate anterior, garanteaz rambursarea la scaden. Garaniile reale sunt bunuri tangibile, mobile i imobile, utilizate pentru garantare. Forma de manifestare este reprezentat de gaj i ipotec. Garaniile personale implic existena unui ter - garant - care preia obligaia clientului mprumutat, cnd acesta nu respect clauzele creditului. Materializarea acestui tip de garanie se face prin gir i andosare n cazul titlurilor de credit i prin cesiunea de crean n cazul activelor necorporale i a creanelor. Cele mai utilizate categorii de garanii: 1. Dreptul de gaj general este o garanie automat n cazul n care nu exist un activ identificabil constituit ca i garanie (credit negarantat). Creditorii care accept acest tip de garanie se numesc creditori negarantai. Toi creditorii aflai n aceast situaie au aceleai drepturi. La momentul execuiei mprumutatului nti sumele recuperate merg la creditorii garantai i numai ceea ce rmne va fi mprit proporional cu ponderea creanelor sale n total creane. 2. Dreptul de retenie al bncii - acest tip de garanie decurge automat n momentul n care o banc acord un mprumut i nu exist un contract special de constituire a garaniei. Acest tehnic permite bncii s uzeze dreptul su de retenie i n cazul n care lipsete un contract de garanie, s rein bunurile mprumutatului, dac acestea nu sunt declarate ca fcnd obiectul dreptului de retenie. Cel mai bun exemplu este situaia n care mprumutatul face pli depind plafonul convenit cu banca. Aceasta poate reine orice cont deschis de clientul respectiv pn cnd clientul nu va lichida soldul debitor al contului curent sau va ncheia un contract de creditare cu banca. Dreptul de retenie se pierde odat cu pierderea posesiei bunului respectiv
27

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

de ctre banc. Deci aceast tehnic de garantare are utilizri limitate. 3. Gajul - este o garanie care presupune nstrinarea bunului respectiv n favoarea bncii ca i garanie. Gajul cu deposedare nseamn luarea n posesie a garaniei respective. Gajul fiirii deposedare nseamn c bunurile gajate rmn la mprumutat i se practic pe scar larg cnd exact bunurile respective formeaz obiectul creditului acordat sau sunt utilaje cu care clientul i desfoar activitatea. n general bunurile care constituie gajuri fr deposedare sunt: mijloace de producie, birotica, mobilier, autoturisme, materii prime, materiale, produse finite - agricole i neagricole animale, etc. De asemenea contractul de garanie poate prevedea gajarea unor bunuri viitoare, n momentul notificrii la Notariatul Public a bunurilor gajate se spune c s-a constituit dreptul de garanie. Contractul de gaj expir cnd obligaiile mprumutatului sunt respectate complet. 4. Ipoteca - reprezint un bun imobil care reprezint o garanie prin intermediul unui contract de ipotec [reglementat de dispoziiile art. 11 12 din Legea cu privire la ipotec nr. 142 din 26.06.2008] - contract accesoriu la contractul de credit. Esenial n acest caz este c mprumutatul s dovedeasc cu nscrisuri c este proprietarul bunului (are titlu de proprietate). i contractul de ipotec trebuie autentificat la Notariat n plus este supus publicitii ipotecare. Acest element se materializeaz n Cartea funciar. Ipotecile pot fi de mai multe grade, iar creditorii n acest caz vor avea prioritatea dat de rangul ipotecii pe care o dein. 5. Garanii cu titlu personal (numite contract de fidejusiune) - pot fi acordate unui mprumutat de persoane fizice, de alte firme (inclusiv bnci) i de guverne. Garaniile personale pot fi limitate sau nelimitate, n primul caz garania are un obiectiv clar - o anumit obligaie a mprumutatului. Banca are posibilitatea s solicite o nou garanie personal limitat ori de cte ori apare un risc n derularea creditului acordat iar garaniile nu mai sunt acoperitoare, n al doilea caz se acoper toate obligaiile mprumutatului. 6. Gajul general este un gaj comun la dispoziia tuturor creditorilor, acesta avnd o poziie egal fa de bunurile debitorului mpotriva cruia se deruleaz
28

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

execuia silit. Deci acest gaj nu confer bncii privilegiul de a-i recupera singur datoriile (ca n cazul garaniilor reale), ceea ce nseamn c riscurile ei sunt mult mai mari. Gajul general cuprinde ntregul patrimoniu al debitorului, deci att bunurile mobile ct i cele imobile. El reprezint o garanie prin efectul legii (chiar dac nu s-a ncheiat un nscris separat). 7. Depozitele n lei i valut. Este vorba numai de disponibilitile bneti constituite n depozite distincte, create special n scopul garaniei creditelor. Aceste depozite se constituie pe baza unor contracte de gaj cu deposedare. Asigurarea activelor mprumutailor constituie garanie a creditelor. Bunurile constituite garanie snt asigurate pe toat durata creditrii. Asigurarea se face la valorile cu care bunurile respective sunt luate n calcul la fixarea garaniei. Dac totui asigurarea se face doar pe un singur an, ea trebuie rennoit anual de ctre agentul economic mprumutat. Imobilele sunt luate n garanie la valoarea de asigurare nscris la administraia financiar. Toate drepturile cu titlu de despgubiri din asigurarea bunurilor sunt acceptate de banc drept garanie a creditelor acordate bncii creditoare, mprumutaii sunt obligai s predea bncii polie de asigurare, care se pstreaz la aceasta pn la rambursarea tuturor creditelor i dobnzilor. Ca exemplificare ordinea preferat a garaniilor la bncile comerciale este: garania bancar, ipotecile, cesiunea de creane din exporturi efectuate prin acreditive, gajul fr deposedare, valorile mobiliare (inclusiv efectele de comer avalizate). Dar indiferent de tipul garaniei i caracteristicile ei, bncile serioase le consider ultima surs de rambursare. Supraprudena bancar (manifestat i n R.Moldova) face ca multe bnci s solicite garanii de minimum 140% din valoarea nominal a mprumutului i dobnzilor aferente. Garaniile de valori prea mari pot fi stvile n extinderea creditelor. Agenii economici pot fi corespunztori ca activitate, derularea operaiunilor lor degaj numerar, sunt profitabili dar nu dispun de garanii adecvate pentru anumite bnci, n acest caz, dei eligibili pe baza activitii propriu-zise, nu
29

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

pot primi mprumuturi deoarece nu satisfac cerinele bncii din punctul de vedere al garaniei. De-a lungul timpului s-au imaginat scheme de garantare care s ajute asemenea ntreprinderi, de exemplu Fondurile de garantare a creditelor. Garania real reprezint un activ acordat de ctre un debitor unui creditor (n cazul nostru, banca ce a acordat mprumutul) astfel nct datoria s fie nsoit de o anumit siguran. Deci o garanie real este ntotdeauna un element de activ mobiliar sau imobiliar. Garania real const n rezervarea unor bunuri individualizate n scopul garantrii creditului. Garaniile reale cuprind ipotecile i gajurile. Pentru a nu fi contestate, garaniile reale trebuie s ndeplineasc anumite condiii: - renunarea debitorului i punerea gajului n posesia creditorului (bncii) sau a unei tere persoane convenite de cele dou pri; - este necesar s se ncheie un contract, care s expliciteze creditul i s precizeze garaniile consimite; - garaniile reale impun o responsabilitate din partea celor care le pstreaz, ei rspund de conservarea bunurilor ipotecate sau luate n gaj; - bunurile ce constituie garanii, nu se pot elibera dect cu acordul creditorului; - garaniile s nu fie luate n perioadele periculoase ale unei ri (criza economic, inflaie galopant, rzboi); - banca trebuie s fie contient de faptul c gajul su poate fi preluat de ctre un alt creditor privilegiat (de exemplu, statul). Banca mai poate fi afectat i de grija puterii publice de a ajuta s supravieuiasc agenii economici cu dificultti. Este clar c n acest caz se micoreaz drepturile creditorilor beneficiari de ipoteci i gaj. Este cazul cu ceea ce se ntmpl n ara noastr n aceast perioad. Din aceasta cauza, banca trebuie s acorde credite nu numai n funcie de valoarea gajului, ci s se aib n vedere i justificrile economice i financiare. Acestea din urm pot descoperi riscuri serioase, care atrag dupa ele dificulti majore. Ca urmare, nu este suficient ca o banc s acorde credite pe gaj, cu unele excepii, cum ar fi avansul pe mrfuri, credite acordate societilor de comer exterior, credite
30

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

pe perioade foarte scurte. Creditele care cer o garanie real necesit o depunere n gaj a unor active. Vorbind de creditele pe termen scurt, gajul cuprinde active circulante (avansurile pe titluri, avansuri pe marf i avansul pe pia). Gajul este un accesoriu al contractului de credite. Prin el se remite bncii un bun mobil pentru garantarea creditului. Aceste bunuri trebuie s fac obiectul vnzriicumprrii, deci s fie cuprinse n circuitul civil. Gajul poate fi cu deposedare i fr deposedare. Gajul cu deposedare se mai numete i amanet i presupune depunerea bunului mobil la banc. Obiectele gajului cu deposedare pot fi reprezentate de bunuri de volum mic i valoare mare (metale preioase, opere de art, bijuterii). Gajul fr deposedare se aplic numai asupra produselor solului, materiilor prime industriale, produselor n curs de fabricaie sau deja fabricate i aflate n depozit. Pentru ca aceste produse s poat fi luate n garanie, se cere ndeplinirea urmtoarelor condiii: - s existe posibilitatea real de obinere a lor; - s se afle la agenii economici sau n depozite; - s existe o pia sigur de valorificare a produselor. Gajarea se face n ambele cazuri printr-un contract ncheiat separat de contractul de credit, ntre banc i agentul economic ce solicit mprumutul. Ipoteca reprezint o garanie, care nu presupune deposedarea celui ce o prezint n vederea obinerii creditului. Cel care constituie ipoteca poate fi debitorul (deci cel care mprumut) sau un garant. Drept obiect al ipotecii se pot lua n consideraie numai bunurile imobile actuale, nu i cele viitoare. Aceste bunuri trebuie s fie incluse n circuitul civil i sunt formate din terenuri i cldiri de orice fel. Bunurile ipotecate pot fi luate n garanie numai la valoarea de asigurare, fiindc ele aparin persoanelor fizice, sau numai la valoarea de nregistrare n contabilitate, dac aparin agenilor economici. Se poate cere reevaluarea bunurilor ipotecate, dac se consider c valoarea real a acestora este mai mare dect cea de asigurare.
31

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Bunurile imobile trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii pentru a fi luate n consideraie la garanie: - s poat fi vdute-cumparate; - s permit amenajri i adaptri; - s fie asigurate; - s existe un nscris la notariat prin care s se specifice valoarea bunului garantat; - cel ce constituie ipoteca s aib deplin capacitate de exerciiu asupra bunului ipotecat. Ipoteca trebuie nscris n registrul special de transcripiuni i inscripiuni sau n cartea funciar de la judectorie. Stingerea ipotecii are loc, n general, o dat cu plata ultimei scadene la creditul garantat prin ea. Not: Muli ntreprinztori mici prefer s trateze cu o banc, deoarece, n acest fel, relaia de afaceri este mai personal. Dac banca este inut la curent cu evoluia firmei dumneavoastr, stabilindu-se astfel o colaborare bazat pe ncredere i respect reciproc, este de aeptat ca ea s v trateze cu mai mult simpatie, atunci cnd vei avea probleme, dect alte organizaii care acord mprumuturi.21 Incubatoarele de afaceri reprezint materializarea preocuprilor de sprijinire a ntreprinztorilor, n iniierea i dezvoltarea micilor afaceri. Organizate flexibil, la nivelul institutelor de cercetare, de nvmnt superior, a Camerelor de Comer i Industrie, n colaborare, uneori, i cu instituii similare din rile occidentale, incubatoarele sunt gndite ca organizaii non-profit. Centrele incubatoare ale micilor afaceri ofer ntreprinztorilor spaii special amenajate, faciliti de birotic (telefon, fax, calculatoare, imprimante, etc.), consultan managerial, asisten juridic, posibiliti de instruire i schimb de experien. ntreprinztorii pot beneficia de toate aceste faciliti, o perioad de circa 2 ani, prin acordarea unei pri din profitul afacerii sau efectuarea unor pli minime,
21

Jones Gary, Primii pai n afaceri, editura Teora, p. 188

32

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

destinate acoperii cheltuielilor cu: chiria, iluminatul, nclzirea, etc., implicate de serviciile oferite. Pentru a solicita i a primi sprijinul acordat de incubatoare, ntreprinztorul trebuie s fie dispus s investeasc un mic capital i s fac dovada capacitii sale de a desfura, n condiii de rentabilitate, o anumit activitate. Vor fi preferai cei n msur s prezinte prototipul produsului, care va constitui obiectul activitii, sau care pot demonstra c afacerea lor se bazeaz pe o idee original i viabil. Prin cheltuielile reduse la minim, incubatoarele reprezint o alternativ de finanare indirect a unei mici afaceri22. Locaia de gestiune i impozitul pe profit constituie alte dou surse indirecte de finanare a unei firme. Preluarea gestiunii i nchirierea unor subuniti implic mai puine cheltuieli pentru un ntreprinztor, dect ar necesita achiziionarea lor. De asemenea, legea impozitului pe profit, permite ca pe perioada iniial de lansare a unei afaceri, perioad ce depinde de natura activitii desfurate, firma s fie scutit de plata impozitului aferent profitului realizat23. Scutirea de la plata impozitului pe venit, este prevzut de articolul 49 al Codului fiscal. Astfel, ntreprinderile a cror numr de salariai este pn la 19 persoane i a cror vnzri nete nu depesc 3 mil. lei, indiferent de sfera de activitate; gospodriile rneti, cooperativele agricole de prestri servicii, pot beneficia de scutirea integral de la plata impozitului pe venit pe parcursul a 3 perioade fiscale i n proporie de 35% pe parcursul urmtoarelor 2 perioade fiscale. Dreptul de a benefica de facilitatea dat apare o dat cu completarea unei cereri tip la oficiul teritorial al Inspectoratului Fiscal de Stat. Scopul facilitii nominalizate este acordarea suportului financiar pentru dezvoltarea activitii ntreprinderii, antreprenorul beneficiind, de fapt, de o

22 23

Rusu C. coord. Managementul afacerilor mici i mijlocii, editura Logos, Chiinu, 1993, p.150 Rusu C. coord. Managementul afacerilor mici i mijlocii, editura Logos, Chiinu, 1993, p.151
33

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

alternativ a mprumuturilor de stat, dar care nu trebuiesc rambursate i pentru care nu se achit dobnd24. 1.3. Particularitile finanrii prin leasing i implicaiile sale Bogia nu se msoar prin titlurile de proprietate, ci prin efectiva utilizare a unor bunuri, chiar dac sunt proprietatea altora. Aristotel (Retorica) n afar de calea cumprrii n vederea obinerii i utilizrii activelor exist i calea contractului de leasing, o form special de nchiriere. Leasingul este un mijloc de obinere a utilizrii economice a unui activ pe o perioad, fr a obine un titlu legal asupra activului. El poate reprezenta o metod de cretere a vnzrilor, dar i o procedur de finanare. Finanarea prin leasing poate fi furnizat de ctre firmele industriale productoare n efortul acestora de a crete vnzrile, dar i de firmele specializate n asigurarea finanrii prin leasing. Exist mai multe tipuri de firme care au ca obiect de activitate leasing-ul: bncile comerciale, instituiile financiare, firme financiare i firme industriale. Leasing-ul este o procedur de finanare a investiiilor prin care o banc sau o instituie financiar specializat achiziioneaz un bun mobiliar sau imobiliar pe carel nchiriaz unei firme sau unui particular, acetia din urm avnd posibilitatea s-l cumpere la sfritul contractului la un pre convenit (n general la valoarea rezidual). Obiectul contractului de leasing l formeaz finanarea oricror bunuri mobile sau imobile cu valoare ridicat i de folosin ndelungat. Finanatorul care cumpr un bun de la productor i acoper preul acestuia prin redevenele pltite de cel care ia n leasing acel bun. Redevena cuprinde, pe lng amortizarea preului de cumprare i dobnda la capitalul investit, cheltuielile de administraie, precum i o

24

Codul fiscal al Republicii Moldova, titlu II

34

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

cot de profit. Redevenele sunt de aa natur calculate nct s asigure amortizarea preului ntr-o perioad sensibil mai scurt dect durata de folosin efectiv. Contractul de leasing specific condiiile i clauzele nelegerii privind leasingul, incluznd: perioada leasingului, redevena, prile responsabile de costuri, asigurarea, ntreinerea i repararea activului, condiiile anulrii nelegerii, opiunea de a cumpra activele la finele leasing-ului25. Principalele tipuri de leasing sunt: A. Leasing-ul direct (tehnic) - ofer chiriaului dreptul de folosire a unui bun, n timp ce cel ce d n leasing este productorul bunului care-i reine dreptul de proprietate asupra bunului. La rndul su, cel ce d n leasing primete plile cu chiria de la locatar ca remuneraie pentru utilizarea bunului. n mod frecvent, leasing-ul direct conine clauze care impun celui ce d n leasing s asigure serviciul de ntreinere; un astfel de angajament se numete service leasing. Cel ce d n leasing poate, de asemenea, s ajute la finanarea parial, dac este necesar utilizatorului. O alt trstur distinctiv a leasing-ului direct este existena clauzei anulrii care permite utilizatorului s anuleze chiria nainte de expirarea termenului de nchiriere. Aceast clauz este important pentru utilizator, deoarece nseamn c el poate returna bunul dac acesta se uzeaz moral prin dezvoltare tehnologic sau dac nu mai este necesar s fie prelungit contractul din cauza declinului n afacerile utilizatorului. De asemenea, n mod frecvent, acest tip de leasing nu permite o amortizare integral; cu alte cuvinte, plile prevzute prin contractul de leasing nu sunt suficiente pentru acoperirea n ntregime a costului bunului. Cu toate acestea, contractul de leasing este ncheiat pe o perioad semnificativ mai scurt dect viaa economic a bunului nchiriat i cel ce d n leasing se ateapt s acopere n ntregime costurile cu investiia prin pli ulterioare, rezultate din nchirieri ulterioare la ali utilizatori sau prin vnzarea bunului ce a fost anterior dat n leasing.

25

Legea cu privire la leasing nr. 59-XVI din 28.04.2005

35

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

B.

Leasing-ul financiar - n cazul acestui tip de leasing, cel ce d n leasing

este finanatorul operaiunii. Firma care va utiliza bunul (locatarul) selecteaz bunul respectiv i negociaz preul i termenele de livrare cu fabricantul. Firma utilizatoare negociaz dup aceea condiiile de leasing cu o firm de leasing i, o dat ce termenii leasing-ului au fost stabilii, se trece la cumprarea bunului de ctre cel ce d n leasing (finanator) de la fabricant sau de la distribuitor. Dup ce bunul a fost cumprat, firma utilizatoare execut nelegerea privind leasing-ul. Leasing-ul financiar este o form de finanare pe termen lung similar mprumutului. Utilizatorul obine utilizarea imediat a bunului, dar n schimb i asum obligaia de a efectua pli periodice aa cum se specific n contractul de leasing. Ca i n cazul mprumutului, leasing-ul financiar presupune fluxuri de numerar de ieire de la utilizatorul bunului. Majoritatea leasing-urilor financiare sunt leasing-uri nete, adic utilizatorul se angajeaz s asigure ntreinerea i s plteasc asigurarea bunului i/sau impozitele pe proprietate aferente bunului achiziionat n leasing. C. Vnzare i leaseback - prin operaiunea de vnzare i leaseback, o firm care este proprietar de pmnt, construcii sau alte bunuri, vinde proprietatea asupra unor astfel de bunuri i ncheie simultan cu cumprtorul o nelegere prin care acesta i d n leasing aceste bunuri pe o perioad, n anumite condiii. Cumprtorul poate fi o firm de asigurri, o banc comercial, o firm specializat n leasing sau chiar un investitor individual. Firma care este vnztoarea bunului primete imediat preul de cumprare al bunului de la cumprtor, care d imediat n leasing bunul proprietarului iniial pentru a-l utiliza. Noul proprietar reine titlul de proprietate asupra bunului i toate celelalte avantaje ale proprietarului, cum ar fi creditele fiscale i avantajele amortizrii fiscale. n majoritatea cazurilor, bunul este vndut de ctre proprietarul originar la valoarea de pia a acestuia. Operaiunea de vnzare i leaseback este avantajoas pentru utilizator din dou motive: pe de o parte, el primete banii din vnzarea activului care pot fi investii n afara firmei sau n cadrul acesteia pentru creterea
36

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

lichiditii, iar pe de alt parte, utilizatorul continu s foloseasc activul, chiar dac el nu mai este proprietarul acestuia. D. Leasing-prghie - include prghia financiar, care nu este utilizat n

celelalte forme de leasing prezentate. n cazul acestei forme de leasing, intervine o a treia parte finanatorul, care furnizeaz o mare parte din fondurile necesare celui ce d n leasing pentru a putea cumpra bunurile respective. Acest tip de leasing este adesea utilizat n situaiile n care sunt necesare cheltuieli mari de capital pentru cumprarea bunului ce face obiectul leasing-ului sau societatea de leasing nu dispune de capital suficient pentru a face fa cererilor din partea celor care doresc s ia bunuri n leasing. Pentru utilizator nu exist diferene fundamentale ntre un leasing-prghie i celelalte forme de leasing. Diferenele care totui exist rezult din plile diferite de chirie cerute de cel ce d n leasing datorit gradului de prghie financiar utilizat (ndatorare). Cel ce d n leasing are totui o poziie diferit. Ca debitor, acesta trebuie s fac pli de dobnzi n contul mprumutului contractat. Mrimea acestor pli depinde de gradul de ndatorare utilizat care, la rndul su, afecteaz mrimea i periodicitatea fluxurilor de numerar net al celui ce d n leasing26. Legiuitorul se refer la dou tipuri de leasing: leasing financiar i leasing operaional. Leasing-ul financiar este definit ca fiind operaiunea de leasing care ndeplinete una din urmtoarele condiii: Riscurile i beneficiile aferente dreptului de proprietate trec asupra utilizatorului din momentul ncheierii contractului de leasing; Prile au prevzut expres c la expirarea contractului de leasing se transfer utilizatorului dreptul de proprietate asupra bunului; Utilizatorul poate opta pentru cumprarea bunului, iar preul de cumprare va reprezenta cel mult 50% din valoarea de intrare (pia) pe care acesta o are la data la care opiunea poate fi exprimat;

26

www.diamant2000.com
37

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Perioada de folosire a bunului n sistemul de leasing acoper cel puin 75% din durata normal de utilizare a bunului, chiar dac n final dreptul de proprietate nu este transferat. La rndul su, leasingul operaional este definit ca fiind operaiunea de leasing care nu ndeplinete nici una dintre condiiile impuse leasing-ului financiar. Avantajele finanrii prin leasing Apariia i utilizarea ntr-o msur semnificativ a leasing-ului duce la concluzia c acesta ofer avantaje suplimentare fa de alte modaliti de finanare a activelor, i anume: Leasing-ul majoreaz disponibilitatea de finanare a firmei; Prin leasing se asigur recuperarea rapid a activelor n caz de faliment al societii locatare; Leasing-ul permite divizarea riscului ntre locator i locatar; Flexibilitatea; Leasing-ul prezint o serie de avantaje fiscale; Avantaje prin costuri; Beneficii contabile. Majoreaz disponibilitatea de finanare a firmei n variantele clasice ale definirii conceptuale, transpuse asupra nregistrrilor n contabilitate, leasing-ul nu este asimilat ndatorrii i, n consecin, pentru societile care au restricionri la ndatorare suplimentar, leasing-ul reprezint o modalitate de achiziionare a activelor necesare n situaia n care societatea nu dispune de suficiente fonduri proprii. Asigur recuperarea mai rapid a activelor n caz de faliment al societii locatare n anumite ri, legislaia ce reglementeaz falimentul acord anumite avantaje locatorului, cum ar fi prioritatea la recuperarea activelor cedate n leasing, mai repede
38

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

i mai uor dect n situaia n care acesta ar fi fost creditor obinuit. Din poziia privilegiat a locatorului, acesta poate s-i procure mijloace fixe necesare pentru desfurarea activitii sale, chiar i atunci cnd rating-ul companiei nu este acceptabil din punct de vedere al unui creditor obinuit pentru acordarea unui mprumut n acest scop. n al doilea rnd i n legtur cu cele prezentate mai sus, un creditor obinuit se acoper mpotriva riscului de neplat a debitorului printr-o finanare parial a activelor necesare ntreprinderii, n timp ce locatorul ofer de cele mai multe ori finanare 100% din valoarea activului. n al treilea rnd, n sistemul de leasing plata chiriei se face pe durata contractului, ce poate coincide cu durata de via economic a bunului nchiriat. Astfel, plile fcute sunt echilibrate de ncasrile obinute din exploatarea bunului. Majorarea contractelor de creditare pentru achiziii de active au ns o scaden cu mult mai mic dect durata economic de via a activelor respective. n acest caz, firma este obligat s mobilizeze resurse din ntreaga sa activitate pentru rambursarea mprumutului. Leasing-ul permite divizarea riscului ntre locator i locatar Simpla operaiune de achiziionare a unui activ transfer toate riscurile implicate de aceast achiziie asupra cumprtorului. De exemplu, este vorba despre punerea n funciune a activului i funcionarea acestuia pe o perioad ct mai ndelungat, despre riscul de uzur moral i, n aceast situaie, despre posibilitile de nlocuire a activului respectiv, precum i despre recuperarea valorii reziduale la sfritul duratei de via a bunului. Prin particularitile sale, un contract de leasing permite cumprtorului s divizeze sau s reduc aceste riscuri. Simpla operaiune de vnzare-cumprare induce destul de mult incertitudine privind responsabilitatea vnztorului cu privire la calitatea bunului cumprat. Practic, este vorba despre ncredere ntre cele dou pri contractante, precum i despre imagine (reputaia vnztorului) pe care, dac acesta dorete s o menin, trebuie s asigure o calitate corespunztoare a produselor sale.
39

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

n cazul contractului de leasing, locatorul asigur nu numai activul, dar i serviciile aferente. n cazul n care locatarul nu este mulumit de acestea, el poate ntrerupe plile ctre locator. n acest fel, leasing-ul este o modalitate de a asigura calitatea activelor cumprate. Riscul de uzur moral nu este limitat prin leasing, dar reprezint de cele mai multe ori comodalitate de transfer al acestuia. O serie de contracte de leasing dau locatorului posibilitatea de a renuna la contract pltind o penalizare. n acest fel riscul de uzur moral este transferat locatorului, ce trebuie s gseasc o modalitate de plasament a bunului uzat pentru a nu pierde o parte din valoarea acestuia. Aceast mprire a riscului are un pre i, n consecin, locatorul va cuprinde n plile cuvenite i o prim de risc corespunztoare. Avnd n vedere avantajele prezentate, locatarul prefer pli mai mari, dar i avantaje suplimentare fa de alte tipuri de finanare. Flexibilitatea Flexibilitatea este un alt avantaj derivat din construcia contractului de leasing. Prin oferirea n contract a posibilitii de alegere ntre pstrarea activului i renunarea la acesta, pentru locatar se creeaz premisele adaptabilitii rapide la schimbrile pieei. Un astfel de contract este mult mai avantajos pentru utilizatorul/cumprtorul activului dect varianta clasic de achiziionare. Dac ntreprinderea dorete schimbarea activului la un moment dat, societatea de leasing l poate prelua n schimbul plii unor penaliti atunci cnd contractul este reziliat, dar nu din culpa locatorului. n Republica Moldova, aceast flexibilitate este pus sub semnul ntrebrii pentru leasing-ul financiar datorit modului n care acesta este definit: dac locatarul are obligativitatea, prevzut n contract, de a cumpra bunul la ncheierea perioadei de leasing, atunci nu se mai poate vorbi despre dreptul de alegere. Avantaje fiscale Spre deosebire de cumprarea unui bun cu plata n rate, leasing-ul extern intr n regimul vamal de admitere temporar, taxele vamale i TVA-ul fiind datorate la
40

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

sfritul contractului de leasing pentru valoarea rezidual. De asemenea, pentru orice tip de leasing TVA-ul este pltit ealonat, o dat cu plata ratelor ctre locator. n ceea ce privete impozitul pe profit datorat de societatea comercial locatar/locatoare, dup caz, achiziia mijloacelor fixe n sistem de leasing poate duce la o reducere a profitului impozabil i, corespunztor, la o reducere a impozitului pltit ctre stat. n cazul leasing-ului operaional, beneficiaz de aceste avantaje fiscale att locatarul, ct i locatorul. Chiria pltit de locatar diminueaz profitul impozabil al acestuia, obinnd ca rezultat o economie de impozit. Locatorul poate deduce amortizarea aferent bunurilor nchiriate, diminund la rndul su impozitul pe profit pltit ctre stat. Asistm de fapt la o dubl deductibilitate a cheltuielilor cu amortizarea bunului cedat n sistem de leasing, pe de o parte prin intermediul chiriei n contabilitatea locatarului, iar pe de alt parte prin deducerea direct a acestui tip de cheltuial n contabilitatea locatorului. Din punct de vedere fiscal ns, este foarte important de sesizat diferenierea ntre o cumprare n leasing i o cumprare cu plata n rate; n cazul leasing-ului plile vor fi de fapt ratele de rambursat aferente mprumutului plus dobnzile, iar locatarul este de fapt proprietarul activului, dar se declar locatar din raiuni fiscale. Beneficii contabile Impactul operaiei de leasing asupra situaiilor contabile ale ntreprinderii locatare este diferit, n funcie de tipul leasing-ului contractat. Astfel, n cazul leasing-ului operaional nu se produc modificri la nivelul bilanului, operaiunea nregistrndu-se extrabilanier. Ca urmare, gradul de ndatorare a ntreprinderii rmne neschimbat, nealternndu-se capacitatea ntreprinderii de a se ndatora. Chiria pltit de locatar este nregistrat ca o cheltuial de exploatare n contul su de profit i pierdere. Dac aceast cheltuial va fi echilibrat de veniturile rezultate din exploatarea bunului nchiriat, nu se vor nregistra variaii ale profitului din exploatare. Leasing-ul operaional poate determina creterea fictiv a rentabilitii economice a locatarului. Avnd n vedere nregistrarea sa extrabilanier, analitii financiari pot scpa din vedere aceste capitaluri investite n firm, similare datoriilor,
41

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

majorarea rentabilitii economice rezultnd din raportarea profitului din exploatare doar la capitalurile investite nregistrate n bilan. Uneori se apeleaz la acest tip de leasing i datorit acestor avantaje legate de manipularea datelor contabile, obinnduse doar pe hrtie ameliorri ale rentabilitii firmei. Simplificarea procesului de decizie privind achiziionarea activelor Achiziionarea activelor prin sistemul creditrii de ctre o banc implic pentru multe firme parcurgerea a numeroase etape pentru a obine aprobrile necesare, ceea ce nseamn timp pierdut, fr sigurana succesului scontat. n general, achiziionarea unui activ prin leasing se poate prezenta ca un proces mai simplu. De aceea, pentru un manager, aceast modalitate de achiziie prezint avantaje i din punct de vedere al rapiditii i siguranei achiziionrii. Totui, aceast rapiditate i uurin pot induce un risc, n special pentru acionarii i salariaii firmei utilizatoare, i anume posibilitatea ca aciunile managerului s nu fie subordonate obiectivului general de maximizare a funciei de utilizare a stakeholder-ilor. Teoria semnalului i teoria de agent dezbat aceste probleme privind modul n care stakeholderii pot stimula managerul printr-un sistem de recompense i sanciuni, astfel nct acesta s acioneze preponderent n interesul celorlali ageni i mai puin n interesul strict personal. Avantaje prin costuri Un contract de leasing va fi atractiv dac valoarea prezent a ieirilor nete de cash (cash outflows) determinate de plata ratelor de leasing va fi mai mic dect valoarea prezent a ieirilor nete de cash determinate de cumprarea propriu-zis a activului. n cazul leasing-ului, outflow-urile sunt reprezentate de ratele de plat ctre locator, pe toat durata de via a contractului. n estimarea valorii actuale a leasingului se iau n calcul ratele de plat diminuate cu economia de impozit obinut de firm. Se are n vedere faptul c ntreprinderea poate deduce aceste cheltuieli din profitul su, micorndu-i astfel impozitul de plat ctre stat.

42

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

n cazul achiziiei bunului, preul de achiziie reprezint outflow-ul, iar inflowurile sunt reprezentate de economiile de impozit obinute de ntreprindere prin deducerea cheltuielilor cu amortizarea activului. Principalele avantaje ale finanrii prin intermediul leasing-ului sunt: mobilizarea unei sume de bani mai reduse pentru intrarea n posesia echipamentului i realizarea de economii fiscale prin deductibilitatea, la calculul profitului impozabil, a ratelor de plat. n cazul achiziiei activului, avantajele privind costul finanrii constau n economiile de impozit obinute de ctre firm prin deductibilitate, la determinarea profitului impozabil, a cheltuielilor cu amortizarea echipamentului. La acestea se adaug ctigul pe care firma l poate realiza prin vnzarea activului respectiv la sfritul duratei sale de exploatare. Analiz comparativ ntre credit i leasing Teoretic, leasing-ul este destinat tuturor categoriilor de persoane: fizice, juridice i persoanelor autorizate. Practic ns, acest serviciu financiar este mai avantajos pentru persoanele juridice. n cazul persoanelor juridice, avantajele leasing-ului sunt mai evidente. n primul rnd, o societate comercial care achiziioneaz un bun n leasing financiar beneficiaz de deducerea fiscal att a dobnzii pltite, ct i a amortizrii. Beneficiile leasing-ului operaional sunt: dac agentul economic opteaz pentru leasing-ul operaional, deducerea se face la ntreaga rat de leasing. n cazul leasing-ului financiar, riscurile legate de dreptul de proprietate asupra bunului snt transferate utilizatorului de la nceputul contractului. Dreptul de proprietate trece efectiv de la societatea de leasing la utilizator la sfritul contractului. n cazul leasing-ului operaional ns, bunul care face obiectul contractului de leasing rmne n proprietatea societii de leasing pe toat durata contractului i dup ncheierea contractului. Totodat, contractul acoper doar o parte redus din durata de via a bunului. Altfel spus, utilizatorul bunului nchiriaz bunul respectiv pltind o chirie pentru aceasta.
43

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

taxa pe valoare adugat este un alt element care difereniaz ratele de

leasing. n cazul finanrii prin leasing, taxa pe valoare adugat se achit gradual, o dat cu achitarea fiecrei rate lunare. n schimb, dac vorbim de rate, aceast tax trebuie achitat n momentul cumprrii bunului respectiv. Un avantaj ar fi acela c TVA-ul se pltete ealonat, la nivelul fiecrei rate lunare. De asemenea, cei care doresc s achiziioneze diferite produse n leasing printr-o firm au avantajul meninerii unui bilan contabil curat i a unui mai bun control al lichiditilor. Altfel spus, agentul economic care a obinut finanare n leasing poate accesa fr probleme i alte credite bancare. Marile firme nu i pun problema lipsei fondurilor. Ei iau n leasing doar pentru a-i scurta bilanul, care devine mai frumos, nu are datorii i se poate rendatora27. Un alt avantaj al finanrii n leasing se refer la taxele vamale. Acestea se pltesc la valoarea rezidual i snt, n general, mai mici dect dac respectivul produs este cumprat n rate. De exemplu, pentru un autoturism produs n afara Europei, taxele vamale pot atinge i 30% din valoarea acestuia. n cazul unui contract de leasing, taxele vamale se pltesc la sfritul contractului, la valoarea rezidual care este de 20% din preul iniial. n schimb, dac acest produs este cumprat n rate, taxele vamale se achit la ntreaga valoare a produsului. Indiferent dac este vorba de persoane fizice sau juridice, achiziionarea unor produse n rate este avantajoas din punct de vedere al cash flow-ului. Avantajul const n ealonarea plii preului de achiziie pe durata contractului fa de plata integral n cazul achiziiei directe. Achiziia n rate presupune ns i un procent de dobnd, inclus de regul n pre, care poate varia n funcie de finanatorul agreat de vnztor. Deoarece majoritatea societilor comerciale care vnd bunuri n rate au ncheiate acorduri de finanare cu bncile comerciale, garaniile solicitate snt de regul aceleai ca n cazul unui credit luat direct de la banc. Conform ordonanei privind Operaiunile de leasing i societile de leasing, operaiunile de leasing pot avea ca obiect utilizarea echipamentului industrial, utilizarea bunurilor imobile cu destinaie comercial sau industrial, utilizarea
27

www.aslr.ro
44

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

fondului de comer sau a unuia din elementele sale necorporale sau utilizarea bunurilor de folosin ndelungat i a imobilelor cu destinaie de locuin. n schimb, nu pot fi utilizate n sistem de leasing bunurile ce fac obiectul unei concesiuni, nregistrrile pe band audio i video, piesele de teatru, manuscrisele i brevetele. n practic ns, cele mai multe contracte n leasing au ca obiect autoturismele. Analiz comparativ Credit Clientul este proprietarul echipamentelor de la Proprietate nceput Leasing Proprietar este firma de leasing, la sfritul contractului se transfer dreptul de proprietate pe baza facturii finale i a opiunii de cumprare n ambele forme de finanare, valoarea echipamentelor se Contabilitate nregistreaz pe mijloace fixe la aceeai valoare. n contrapartid, societile comerciale vor nregistra datorii pe termen lung n ambele forme de finanare, pe cheltuieli se nregistreaz Deductibilitate deprecierea contabil i dobnda la data scadenei (n limitele impuse de legislaia n vigoare) costul total cu dobnd este puin mai mic (ntre Avantaje 1,5% i 3,5% fa de nivelul valorii finanate) posibilitatea acordrii perioadei de graie (1-6 garaniile sunt constituite, de obicei, de gajul pe echipamentele finanate i biletele la ordin flexibilitate mai mare durat de aprobare mai mic
45

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

luni) obiect extins prin posibilitatea finanrii i de achiziii de spaii i amenajri a spaiului destinat desfurrii activitii medicale posibilitatea rambursrii anticipate pariale sau integrale fr costuri suplimentare, cu efect n reducerea perioadei de contract

(cca 3-4 zile) perioad mai mare la finanarea echipamentelor: maxim 5 ani fa de 4 ani la credit nivelul ratelor la nceputul contractului este mai mic (ratele inclusiv TVA sunt cresctoare) posibilitatea reducerii ratei lunare prin opiunea de a plti valoarea rezidual la sfritul contractului (exist si opiunea de a fi inclus n ratele lunare) costuri colaterale reduse

necesarul de garanii este mai mare durata de aprobare este mai mare flexibilitate mai redus costuri colaterale mai Dezavantaje mari (nscrieri n arhiva electronic a mai multor contracte de garanii, ntocmire de polie de asigurare de deces i accident .a.)

costul total cu dobnda este puin mai mare (ntre 1,5% i 3,5% fa de nivelul valorii finanate cu TVA) imposibilitatea acordrii perioadei de graie obiect limitat la finanarea echipamentelor medicale rambursarea anticipat nu este posibil nainte de 1 an, iar dup 1 an doar cu costuri suplimentare de 2-3% din soldul contractului

46

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

n funcie de situaia concret a clientului, se poate aprecia care dintre cele dou forme de finanare este mai avantajoas. n ceea ce privete leasingul - experiena economiilor dezvoltate poate fi un exemplu de urmat. Nu ntmpltor, boom-ul economic din Statele Unite, i mai trziu din Europa de Vest s-a datorat n mare msur ncurajrii leasingului. Stimulentele, mai ales de natur fiscal, acordate firmelor de leasing au determinat efervescena fenomenului, astzi vorbindu-se de o adevrat industrie a leasingului. Trebuie bine neles faptul c de facilitile de orice natur acordate leasingului vor beneficia n cele din urm utilizatorii. Din nefericire, n R. Moldova nu se poate vorbi de un cadru legal i fiscal stimulativ n tratamentul leasingului. Fr a exagera lucrurile, am dori s sugerm c schimbarea acestei stri de fapt ar putea fi una din cile redresrii economice28.

28

Brum Inesa. Leasingul financiar form de investire n dezvoltarea Republicii Moldova, Autoreferat al tezei de doctor, Chiinu 2007
47

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

CAPITOLUL II

ANALIZA ACTIVITII ECONOMICE A COMBINATULUI DE CARNE S.A. CARMEZ

2.1. Istoria i profilul ntreprinderii S.A. Carmez. Caracteristica general S.A. Carmez este una dintre cele 11 ntreprinderi de profil din Republica Moldova. Din 1994 combinatul de carne devine Societate pe Aciuni, unde 49% aciuni aparin colaboratorilor, 32% - furnizorilor de materie prim, cca 17% trusturilor i 2% aciuni nu se supun privatizrii, ele aparin statului (grdinia de copii, casa de odihn, etc.). S.A. Carmez are o aezare geografic avantajoas n centrul Republicii Moldova, la intersecia cilor de transport principale, n apropierea nodului de cale ferat i a magistralelor auto, ce permite livrarea produselor sale finite n orice direcii. La momentul actual la S.A. Carmez activeaz circa 1000 de colaboratori, printre care muli specialiti cu experien. Populaia oraului Chiinu, mai mult de 850 mii de oameni, constituie consumatorii de baz ai produselor finite. 80 % din carne este utilizat n scopul fabricrii mezelurilor i semifabricatelor, afumturilor i conservelor, care sunt comercializate n Chiinu, regiuni adiacente i n afara Republicii Moldova. O parte a produselor din carne, circa 15-20%, se comercializeaz peste hotarele Republicii. Grsimile sunt realizate n rile CSI, Romnia, o parte a acestora e consumat de ctre populaia btina. La moment S.A. Carmez se dovedete a fi ntreprinderea principal de prelucrare a crnii din Republic i satisface o parte considerabil a cerinelor pieii interne. Istoria Combinatului de Carne ncepe n anul 1904, acesta fiind un abator municipal nu prea mare cu o secie de afumare. De mare nsemntate pentru Combinatul de Carne de atunci sunt anii 50, la nceputul crora aici pentru prima
48

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

dat n istoria Moldovei a fost pus n exploatare industrial secia de producere a frigului artificial n scopuri tehnologice. n anii 1955 i 1973 seciile combinatului au fost reconstruite tehnic. ncepnd cu anul 1995 pentru reconstruirea seciei de producere au fost alocate suplimentar mai mult de 10 mln. dolari SUA. n anul 1991 colectivul combinatului a trecut la forma de organizare a lucrului bazat pe condiii de arend, iar pe data de 6 ianuarie 1995 ntreprinderea a fost reorganizat n Societatea pe aciuni Carmez cu fond statutar n sum de 41 mln. lei, din care 48,4% din aciuni aparin lucrtorilor S.A. Carmez. n 1997 S.A. Carmez obine la Bruxelles tenderul la producerea preparatelor din carne dup tehnologiile noi. Tot atunci urmeaz decorarea pentru introducerea proiectului de eviden a economiei resurselor energetice. n octombrie 1998 la Paris i n octombrie 1999 la Geneva Steaua Internaional de Aur pentru calitatea mezelurilor. n 2001 produsele de serie finite ale S.A. Carmez au fost certificate n sistemul standardelor de Stat al Rusiei. Lucrrile de certificare au fost ntreprinse n comun cu reprezentanii Rostest-Moscova n Republica Moldova. Combinatul de carne din Chiinu a stat la originea industriei crnii din republic, iar la moment S.A. Carmez a obinut realizri remarcabile n condiii economice att de dificile. S-a lrgit considerabil numrul produselor finite cu luarea n vedere a cerinelor consumatorilor - mai mult de 200 de denumiri, precum sunt: mezeluri, afumturi, semifabricate, grsimi, subproduse, la fel i fina din carne i oase, care este parte component integrant a raiei alimentare n creterea tuturor tipurilor de animale i psri. Modificri eseniale a suportat i procesul tehnologic de producere a mezelurilor i a afumturilor n rezultatul reutilrii tehnice a procesului de producere. S.A. Carmez execut ciclul de producere integru, inclusiv de la abatajul animalelor i psrilor, prelucrarea lor primar, pn la obinerea rezultatelor finale, cum ar fi: carnea i produsele din carne, peste dou sute tipuri de mezeluri i
49

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

afumturi, pn la 20 tipuri de conserve din carne, mezeluri din carne de pasre, grsimi alimentare i tehnice, fin furajer, piei de bovine i porcine. Fabricarea produciei prin procesul complet tehnologic i controlul produselor finite se efectueaz sub supravegherea continu a serviciilor sanitare i veterinare. S.A. Carmez de dou ori a ctigat tenderul proiectelor TASIS din Bruxelles: anul 1994 producerea mezelurilor dup tehnologiile noi, costul proiectului fiind 1,8 mln dolari SUA, i n anul 1997 proiectul evidenei i economisirii resurselor energetice, costul proiectului fiind 136 mii dolari SUA. La elaborarea noilor sortimente de mezeluri au fost luate n consideraie particularitile naionale, ntru satisfacerea cerinelor consumatorului, printre acestea sunt: mezelurile fierte ca Dorina, Original, crnciorii Vntoreti, semiafumate - aperitiv Vienez, Poiana, Dumbrava, Special , Luceafrul, crnciorii Cabanos, gama de rulade cu limb, rulada deosebit de srbtoare, jambon de porc Carmez, unc presat, pateuri n membran. Nu a rmas n afara ateniei nici consumatorul care necesit produse dietetice crnciori de vit, parizer de vit, salam semiafumat de vit Minsk, muchi afumat de vit, la fel i numeroasele semifabricate din carne de vit, cum ar fi gula, boeufstroganov, mititei, crnei. Controlul asupra tuturor proceselor tehnologice i a produselor finite este permanent n supravegherea serviciului veterinar, laboratorului acreditat al ntreprinderii, serviciului veterinar orenesc i altor servicii veterinare. Este pus n aplicare sistemul de eviden a resurselor energice pe gaz, energie electric, aburi, ap toate acestea pentru micorarea sinecostului produciei comercializate. S.A. Carmez dispune de reeaua proprie de magazine de specialiti. Pavilioane de comer asigur comercializarea operativ i calitativ a produselor sale finite. innd cont de apropierea pieii, utilarea satisfctoare a procesului de producere, calitatea nalt a preparatelor, S.A. Carmez are posibilitatea de a reduce preul la produsele sale, sporind competitivitatea acestora. Societatea dispune, de asemenea, de o reea de comer n raioanele republicii: Chiinu, Ungheni, Ialoveni,
50

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Nisporeni, Floreti, Streni. Comerul en-gross organizat permite livrarea produselor din carne la un rabat comercial redus. Comenzile se primesc non-stop29. Avnd n vedere situaia economic din Republica Moldova i studiind principalii indicatori financiari ai ntreprinderii S.A. Carmez, putem meniona c ntreprinderea a ieit din criza n care se aflase pe parcursul a ctorva ani (19931996) i n prezent este una din puinele ntreprinderi care activeaz cu succes, producnd produse competitive att pe piaa naional ct i cea internaional. Drept surse de informaie pentru efectuarea analizei economico-financiare a S.A. Carmez i a magazinelor de comercializare a produselor din carne au fost rapoartele financiare de la ntreprindere. Informaia utilizat la efectuarea analizei economico-financiare a S.A. Carmez a fost colectat din secia de comer, secia de desfacere, secia de marketing i secia de planificare a S.A. Carmez. n baza informaiei acumulate s-a efectuat o analiz a indicilor de baz a activitii economico-financiare a Combinatului de Carne S.A. Carmez. Analiza indicilor a fost efectuat prin aa metode ca: comparaia, metoda substituiei n lan, metoda sporului mediu.

2.2 . Analiza indicatorilor economico - financiari ai companiei n prezent, ntreprinderea i desfoar activitatea ntr-o perioad economic, cnd piaa de desfacere este foarte flexibil. Conform analizei activitii financiare a ntreprinderii n ultimii ani, avem urmtoarele date statistice i indicatori economici care caracterizeaz activitatea ei. Tot aici este reprezentat influena strategiei de diversificare prin sortiment i influena ei asupra indicatorilor economici, ce caracterizeaz activitatea financiar a ntreprinderii. Analiza activitii economico-financiare a ntreprinderii arat flexibilitatea indicatorilor economici n diferite perioade de timp. Conform ultimelor date contabile i financiare avem urmtoarele date: n anul 2008 S.A. Carmez a prelucrat 2531 tone bovin, porcin mas vie i respectiv a produs 1384 tone de carne. Au fost
29

Claru Anatolie, Un secol de cutri i izbnzi, Chiinu, 2004 - cartea S.A. Carmez, p. 9-17
51

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

produse i realizate 5583 tone de salamuri i 1664 tuburi de conserve din carne, ceea ce demonstreaz permanent dezvoltare a ntreprinderii. Conform datelor raportului financiar pe anul 2008, sunt analizai urmtorii indicatori economici: Structura veniturilor din vnzri pe tipuri de activitate operaional; Aprecierea dinamicii i structurii profitului (pierderii) pn la impozitare; Analiza factorial a profitului (pierderii) din activitatea operaional; Aprecierea n dinamic a mrimii i structurii profitului (pierderii) din activitatea neoperaional; Aprecierea dinamicii rentabilitii veniturilor din vnzri; Analiza structurii patrimoniului ntreprinderi; Calculul i analiza factorial a patrimoniului net; Analiza dinamicii lichiditii prin metoda expres; Analiza coeficienilor de ndatorare a ntreprinderii. Toate calcule sunt realizate n tabele, unde sunt comparai doi ani de activitate operaional a ntreprinderii, anii 2007 - 2008. Tabelul 1 Structura veniturilor din vnzri pe tipuri de activitate operaional 2008
Suma veniturilor din vnzri Anul precedent 2 252269427 Anul de gestiune 3 297302468 Ritmul de cretere fa de anul precedent, lei Ponderea, % Anul precedent 2007 1 1.Vnzarea produselor 2.Comercializa -rea mrfurilor 4 45033041 5 96,97 Anul de gestiune 2008 6 97,30 7 0,33 Devierea ponderii, %

Tipuri de activitate operaional

1185500

2588616

1403116

0,46

0,85

0,39

52

Tez de licen 3.Prestarea serviciilor Total venituri din vnzri

Covalciuc Ctlin

6696561

5653351

(1043210)

2,57

1,85

(0,72)

260151488

305544435

45392947

100

100

Din datele prezentate n tabelul 1, rezult c activitatea operaional a S.A. Carmez, este multilateral, diversificat i cuprinde 3 direcii: producerea i comercializarea mrfurilor i prestarea serviciilor. n componena tipurilor de activitate operaional, ca gen principal, se evideniaz detaat producerea, cota creia este predominant i cresctoare (de la 96,97 la 97,30), aceeai tendin remarcnduse i la veniturile nregistrate din comercializarea mrfurilor, nregistrnd o cretere cu 0,39 puncte procentuale. n dinamic se observ variabilitatea structurii veniturilor din vnzri. Alte direcii de activitate operaional au nregistrat reduceri. O contribuie nesemnificativ la micorarea veniturilor din vnzri n ansamblu a adus scderea volumului serviciilor prestate. Cota acestui tip de activitate n anul de gestiune a alctuit 1,85% sau cu 0,72% mai puin dect n perioada corespunztoare a anului precedent. Tabelul 2 Aprecierea dinamicii i structurii profitului (pierderii) pn la impozitare 2008
Indicatori 1 1. Rezultatul din activitatea operaional: profit (pierdere) 2. Rezultatul din activitatea de investiii: profit (pierdere) 3. Rezultatul din activitatea financiar: profit (pierdere) 4. Rezultatul excepional: profit (pierdere) 5. Profitul (pierderea) pn la impozit.(rd.1rd.2rd.3rd.4) Anul precedent Suma, lei % 2 3 15808160 25524 (1225439) 14608245 108,2 0,2 (8,4) 100 Anul de gestiune Suma, lei % 4 5 14098965 52830 385169 27761 14564725 96,8 0,4 2,6 0,2 100 Abaterea n Suma, lei % 6 7 (1709195) 27306 1610608 27761 (43520) (11,4) 0,2 11 0,2 53

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Din datele rezultate n tabelul 2, rezult c Carmez S.A. a obinut un rezultat financiar pozitiv att n anul de gestiune, ct i n cel precedent. n anul de gestiune mrimea profitului pn la impozitare a constituit 14564725 lei, ceea ce reprezint o diminuare cu 43520 lei fa de aceeai perioad a anului precedent. Micorarea profitului pn la impozitare a fost determinat de diminuarea mrimii profitului ctigat din activitatea operaional cu 11,4%, ce au condus la reducerea mrimii profitului contabil cu 1709195 lei. Totodat, asupra mrimii profitului pn la impozitare a influenat pozitiv reducerea pierderilor din activitatea de investiii, cea financiar, precum i nregistrarea unui rezultat excepional pozitiv care a contribuit la majorarea profitului contabil cu 27306, respectiv cu 1610608 i 27761 lei. Este de menionat c ponderea cea mai mare, n suma total a profitului contabil, deine profitul obinut din activitatea operaional, ceea ce este apreciat pozitiv, deoarece reflect desfurarea normal a activitii de baz a ntreprinderii. Tabelul 3 Analiza factorial a profitului (pierderii) din activitatea operaional 2008
Indicatori 1 1. Profit brut 2. Alte venituri operaionale 3. Cheltuieli comerciale 4. Cheltuieli generale i administrative 5. Alte cheltuieli operaionale 6. Profit (pierdere) din activitatea operaional (rd1+rd2-rd3-rd4-rd5) Anul precedent 2 51704437 890140 14168171 21129435 1488811 15808160 Anul de baz 3 54088245 1693899 19156713 21284928 1241538 14098965 Abaterea absolut 4 2383808 803759 4988542 155493 (247273) (1709195) Rezultatul influenei 5 2383808 803759 (4988542) (155493) 247273 -

54

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

n baza datelor obinute n tabelul 3, putem afirma c profitul obinut de S.A. Carmez din activitatea operaional n anul de gestiune s-a redus cu 1709195 lei fa de cel precedent. Aceast diminuare a fost condiionat de sporirea mrimii cheltuielilor comerciale i a celor generale i administrative, care au contribuit la reducerea profitului din activitatea operaional cu 4988542 lei i respectiv cu 155493 lei. Totodat, majorarea profitului brut i a altor venituri operaionale, precum i micorarea valorii celorlalte cheltuieli operaionale n anul de gestiune fa de cel precedent a condiionat majorarea profitului din activitatea operaional cu 2383808 lei, respectiv cu 803759 lei i 247273 lei. Analiza detaliat a factorilor, ce au determinat diminuarea mrimii profitului din activitatea operaional, a fost efectuat n baza datelor Raportului privind rezultatele financiare. n cazul unei gestionri mai eficiente a cheltuielilor comerciale i a celor generale i administrative, ntreprinderea va putea pe viitor s-i majoreze profitul din activitatea operaional. Tabelul 4 Aprecierea n dinamic a mrimii i structurii profitului (pierderii) din activitatea neoperaional 2008
Indicatori 1 1. Profitul din activitatea de investiii 2. Profitul din activitatea financiar 3. Rezultatul excepional: profit (pierdere) Total profit (pierdere) din activitile neoperaionale Rd1rd2 rd3 Anul precedent , lei % 2 3 25524 (1225439) (1199915) 2,1
(102,1)

Anul de gestiune , lei % 4 5 52830 385169 27761 465760 11,3 82,7 6 100

Abaterea , lei % 6 7 27306 1610608 27761 1665675 9,2 184,8 6 -

(100)

Din tabelul 4 rezult c din activitile neoperaionale Combinatul de Carne S.A. Carmez, n anul de gestiune, spre deosebire de cel precedent, a obinut o revigorare
55

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

important, atingnd cota de 465760 lei, dat fiind faptul c n aceeai perioad a anului precedent se nregistra o pierdere de 1199915 lei. n anul precedent pierderile au fost constatate din activitatea financiar, reducnd totalul profitului din activitile neoperaionale cu 102,1%. De menionat c ponderea cea mai mare n suma total a rezultatului din activitile neoperaionale, n anul de gestiune, revine profitului obinut din activitatea financiar - 82,7%, nregistrnd o cretere de 184,8% fa de anul precedent. Dat fiind faptul c i profitul din activitatea de investiii, precum i profitul excepional au nregistrat cresteri n dinamic, putem meniona c ntreprinderea momentan nu dispune de rezerve interne care ar trebui analizate prioritar. Rentabilitatea ntreprinderii Rentabilitatea ca form de exprimare a eficienei economice a ntreprinderii este un indicator important, ce st la baza adoptrii deciziilor economico-financiare. Indicatorii rentabilitii sunt calculai i prezentai n tabelul 5. Tabelul 5 Aprecierea dinamicii rentabilitii veniturilor din vnzri 2008
Indicatori 1 1. Venituri din vnzri, lei 2. Profitul brut, lei 3. Profitul din activitatea operaional, lei 4. Profitul pn la impozitare, lei 5. Profit net (pierderea net), lei Rentabilitatea veniturilor din vnzri (%), calculate n baza: 6.1 Profit brut (rd.2/rd.1*100) 6.2 Profitul din activitatea operaional 19,9 6 17,7 4,6 (2,2) (1,4)
56

Anul precedent 2 260151488 51704437 15808160 14608245 11905973

Anul de gestiune 3 305544435 54088245 14098965 14564725 11727785

Abaterea absolut 4 45392947 2383808 (1709195) (43520) (178188)

Tez de licen Anul precedent 5,6 4,6 Anul de gestiune 4,8 3,8

Covalciuc Ctlin Abaterea absolut (0,8) (0,8)

Indicatori (rd.3/rd.1*100) 6.3 Profitul pn la impozitare (rd.4/rd.1*100) 6.4 Profit net (rd.5/rd.1*100)

Din calculele efectuate n tabelul 5, putem constata la S.A. Carmez o scdere a tuturor indicatorilor de rentabilitate fa de nivelul anului precedent. Astfel, nivelul rentabilitii veniturilor din vnzri, calculat n baza profitului brut, n anul precedent a constituit 19,9%, adic la un leu venit din vnzri ntreprinderea a ctigat 19,9 bani profit brut, dar n anul de gestiune numai 17,7 bani, astfel nregistrnd o scdere de 2,2 puncte procentuale. De asemenea, rentabilitatea veniturilor din vnzri, calculat n baza profitului din activitatea operaional, s-a redus fa de anul precedent cu 1,4%, iar mrimea profitului contabil obinut la un leu venituri din vnzri a sczut de la 5,6 bani n anul precedent la 4,8 bani n anul de gestiune. La Combinatul de Carne S.A. Carmez, n anul precedent, nivelul rentabilitii venitului din vnzri (calculat n baza profitului net) a constituit 4,6 %, pe parcursul perioadei de gestiune nivelul acestui indicator scznd cu 0,8% pe baza profitului net constatat n anul raportat. Deci putem meniona c, la S.A. Carmez, s-a creat o situaie nefavorabil, care cere o analiz mai detaliat a cauzelor ce au determinat scderea tuturor indicatorilor de rentabilitate. Tabelul 6 Analiza structurii patrimoniului ntreprinderii 2008
La nc. Anului Grupa activelor Suma, lei 1 1. Active nemateriale 2 12688 Cota,% 3 0,01 Suma, lei 4 68423 Cota,% 5 0,04 La sf. Anului Deviere a cotei, % 6 0,03

57

Tez de licen La nc. Anului Grupa activelor Suma, lei 2. Active materiale pe termen lung 3. Active financiare pe termen lung 4. Stocuri de mrfuri i materiale 5. Creane pe termen scurt 6. Investiii pe termen scurt 7. Mijloace bneti 8. Alte active curente Total active 98319315 Cota,% 68,69 Suma, lei 119362495

Covalciuc Ctlin La sf. Anului Cota,% 77,13 Deviere a cotei, % 8,44

197279

0,14

197279

0,13

(0,01)

26552698 13292140 4676308 81529 143131957

18,55 9,29 3,27 0,05 100

17285266 13328003 4240498 266377 154748341

11,17 8,61 2,74 0,18 100

(7,38) (0,68) (0,53) 0,13 -

Informaia coninut n tabelul 6 atest faptul c n structura patrimoniului S.A. Carmez, prevaleaz activele materiale pe termen lung. Totodat, se observ majorarea absolut i relativ a acestei grupe de active. Dac la nceputul perioadei de gestiune mijloacele fixe au constituit 68,69 la sut din totalul patrimoniului disponibil, atunci la sfritul perioadei, cota activelor materiale pe termen lung a alctuit 77,13%, adic cu 8,44% mai mult. Considerabil a sczut cota stocurilor de mrfuri i materiale care la sfritul anului de raportare a alctuit 11,17% din totalul activelor, ceea ce este cu 7,38% mai puin dect la nceput. Se observ micorarea absolut i relativ a resurselor economice sustrase n decontrile cu debitorii. Cota creanelor s-a redus pe parcursul anului cu 0,68% (de la 9,29% la nceputul perioadei la 8,61% la sfritul acesteia). Restul modificrilor survenite n structura patrimoniului S.A. Carmez nu au fost semnificative. Tabelul 7 Calculul i analiza factorial a patrimoniului net 2008

58

Tez de licen

Covalciuc Ctlin Influena asupra patrim. net 5 11616384 (4452753) 3805925 -

Indicatori

La nc. anului 2 143131957 10491601 40776096 91864260

La finele anului 3 154748341 14944354 36970171 102833816

Abaterea,

1 1. Total active 2. Datorii pe termen lung 3. Datorii pe termen scurt 4.Patrimoniu net (rd.1-rd.2-rd.3)

4 11616384 4452753 (3805925) 10969556

Din calculele efectuate n tabelul 7, rezult c la sfritul perioadei de gestiune S.A. Carmez dispune de patrimoniu net n sum total de 102833816 lei. A avut loc o cretere considerabil a datoriilor pe termen lung. Sub influena acestui factor patrimoniul net a sczut cu 4452753 lei. Totodat, majorarea valorii activelor controlate de ntreprindere i micorarea datoriilor pe termen scurt a majorat cu 11616384 i respectiv cu 3805925 lei, influena negativ a creterii datoriilor pe termen lung. Tabelul 8 Analiza dinamicii lichiditii prin metoda expres 2008
Indicatori 1 1. Lichiditatea curent [2-2,5] Metoda de calcul 2 AC/DTS Anul precedent 3 1,09 0,44 0,11 Anul de gestiune 4 0,95 0,48 0,11 Abaterea, 5 (0,14) 0,04 0,00

2. Lichiditatea intermediar (MB+ITS+CTS)/DTS [0,7-0,8] 3. Lichiditatea absolut [0,2-0,25] MB/DTS

Coeficienii lichiditii se afl sub limitele admisibile, lichiditatea curent nregistrnd o uoar reducere n dinamic, ceea ce denot o reducere a volumului stocurilor de mrfuri i materiale i a creanelor. n acelai timp coeficientul
59

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

lichiditii intermediare a suferit o uoar cretere, cu circa 0,04, far a atinge, n ambele perioade de referin, limita admisibil de 0,7. Lichiditatea absolut are un caracter constant. Dei nu se ncadreaz n limita de 0,2-0,25, evideniind astfel o insuficien de mijloace bneti pentru achitarea datoriilor pe termen scurt, ea nu a suferit abateri nici pe parcursul anului de referin. Particularitile formrii i utilizrii capitalului prin ndatorare impune ntreprinderii anumite restricii ce au ca scop pstrarea unui anumit grad de independen financiar pentru a putea acoperi, pe baza rezultatelor obinute, costul capitalului mprumutat, iar activitatea s rmn i n continuare eficient. Astfel de restricii se impun n legtur cu apariia unor riscuri la care snt expui creditorii privind capacitatea de rambursare a mprumutului. Bncile i alte instituii financiare oblig ntreprinderile la respectarea anumitor indicatori care reflect capacitatea maxim de ndatorare n condiii de siguran financiar. n acest context, se calculeaz doi indicatori selectivi, specifici: 1. Gradul de ndatorare global (Ggl): Gradul de ndatorare global (Ggl) sau Gradul de ndatorare global (Ggl)
Datorii totale Capital propriu Datorii totale Total pasiv 2 3

Situaia, n care valorile indicatorilor ating limita maxim, indic faptul c ntreprinderea are capacitatea de ndatorare epuizat i nu mai poate spera la mprumuturi suplimentare, ntruct creditorii, mprumutnd n continuare, se expun unui risc suplimentar. Gradul de ndatorare mai mic dect limitele stabilite, indic posibilitile de ndatorare a ntreprinderii. Capacitatea maxim de ndatorare se calculeaz conform relaiei:

60

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Capacitatea maxim de ndatorare = 2Capital propriu, iar capacitatea de ndatorare efectiv, la un anumit moment, este: Capacitatea de ndatorare efectiv = 2Capital propriu - Datorii totale, conform bilanului contabil. 2. Gradul de ndatorare global (Gtr), msoar capacitatea de mprumut, pe termen lung, a ntreprinderii. Se calculeaz prin dou formule: (Gtr) sau (Gtr)
Datorii pe termen lung Capital propriu Datorii pe termen lung Capital permanent 2

Indicatorul scoate n eviden proporiile dintre mprumuturile pe termen lung i fondurile avansate n circuitul economic i relev faptul dac ntreprinderea i-a epuizat sau nu accesul la noi credite pe termen lung. Mai mult dect att, urmrind n timp nivelul ratelor de structur a capitalului pe o perioad de mai muli ani, se poate obine imaginea modului n care variaz compoziia capitalului ntreprinderii, se apreciaz gradul de autonomie i independen financiar30. Tabelul 9 Analiza coeficienilor de ndatorare a ntreprinderii 2008
Indicatori 1 1. a) Gradul de ndatorare global (Ggl), [ 2/3] b) Gradul de ndatorare global (Ggl), [ 2] Metoda de calcul 2 DT/TP DT/CP Anul precedent 3 0,36 0,56 Anul de gestiune 4 0,34 0,50 Abaterea, 5 (0,02) (0,06)

30

Botnari Nadejda, Finanele ntreprinderii, Chiinu, 2008, p. 33-34

61

Tez de licen Anul precedent 183728520 132460823 0,10 0,11 Anul de gestiune 205667632 153753107 0,13 0,15

Covalciuc Ctlin

Indicatori 2. a) Capacitatea maxim de ndatorare, lei b) Capacitatea de ndatorare efectiv, lei 3. a) Gradul de ndatorare la termen (Gtr), [ 1/2] b) Gradul de ndatorare la termen (Gtr), [ 1]

Metoda de calcul

Abaterea,

2CP 2CP-DT DTL/CPerm DTL/CP

21939112 21292284 0,03 0,04

Calculele efectuate ne permit s observm c ntreprinderea beneficiaz de posibilitatea unor mprumuturi generoase, dispunnd de o capacitate efectiv de ndatorare, n anul de gestiune, de 153753107 lei, bani de care ar putea beneficia din surse mprumutate pentru o eventual finanare suplimentar. Dat fiind faptul c coeficienii de ndatorare global i la termen snt mult sub nivelul admisibil, i mai mult de att, faptul c n dinamic aceti coeficieni snt practic constani ne demonstreaz c ntreprinderea nu recurge la mprumuturi excesive, pstrnd nivelul lor ntr-o limit raional, aa c riscul financiar este nul. Analiznd raportul financiar pe anul 2008 n comparaie cu rezultatele financiare din aceeai perioad a anului precedent, am evideniat indicatorii economici, care arat creterea activelor ntreprinderii i dezvoltarea permanent a activitii de desfacere. Una din cauzele acestei creteri economice este eficiena sistemul managerial al ntreprinderii i aplicarea succint a planului strategic, precum i rezultatul planificrii elocvente a strategiilor i luarea deciziilor corecte n aplicarea noilor proiecte inovaionale. Astfel, volumul vnzrilor nete a depit volumul anului 2007 cu 45,4 mln. lei sau cu 17,4 la sut. Creterea volumului de vnzri se explic prin lrgirea sortimentului de realizare i sporirea volumului n anul 2008 fa de 2007 cu 18,9 la sut. Costul vnzrilor a constituit n anul 2008, 251,4 mln. lei, i comparativ cu anul 2007 a crescut cu 43 mln. lei sau cu 20,6 la sut. Creterea a avut loc n urma urmtorilor factori:
62

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

- majorarea preurilor la materia prim; - modificarea preurilor la sursele energetice; - actualizarea sistemului de salarizare conform legislaiei n vigoare. Venitul net obinut n anul 2008 constituie 11,8 mln. lei. n anul 2008 au fost calculate i defalcate n buget impozite n sum de 15 mln. lei, defalcrile n fondul social au constituit 7,7 mln. lei. Pe parcursul anului 2008 au fost efectuate investiii la procurarea, reutilarea fondurilor fixe i modernizarea proceselor tehnologice n sum de 29,1 mln. lei. Creanele la situaia de 31.12.2008 constituie 35,2 mln. lei, inclusiv creane aferente facturilor fiscale 12,8 mln. lei. Datoriile creditoare formeaz o sum de 37 mln. lei. La situaia de 31.12.2008 restanele la buget i fondul social lipsesc. Numrul mediu scriptic al personalului este de 835 persoane, salariu mediu constituie 3388 lei. Consiliul societii efectueaz conducerea general, iar conducerea curent este efectuat de Directorul General n ansamblu cu organul executiv al societii31. Nectnd la toate greutile obiective, legate de situaia economic dificil din Republica Moldova, ntreprinderea, se caracterizeaz printr-un gradul satisfctor de gestiune financiar.

31

Not explicativ la raportul financiar pe anul 2008 a S.A. Carmez

63

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

PERFECIONAREA ACTIVITII DE CAPITOLUL III FINANARE A ANTREPRENORIATULUI N REPUBLICA MOLDOVA 3.1. Complexul de msuri pentru perfecionarea mecanismului de creditare a ntreprinderilor Perfecionarea mecanismul creditor n condiiile economiei de pia n cadrul problemelor deosebit de complexe cu care se confrunt n prezent economia Republicii Moldova este i problema creditului bancar. n vederea nlturrii accesului limitat al ntreprinderilor la finanare bancar, pe parcursul acestui capitol vom ncerca s argumentm direciile de perfecionare a mecanismului de creditare a activitii de antreprenoriat. Datorit implicaiilor multiple pe care creditul le are n economie, reforma economic ce se preconizeaz s se aplice trebuie s dea o atenie deosebit acestei problematici i anume: Reorganizrii sistemului de credit, repunnduse creditul comercial (care a fost eliminat din sistemul nostru de creditare nc din 1952) i care ar putea aduce schimbri calitative n sistemul de credit. La baza creditului trebuie s stea principiul garantrii reale i integrale, utilizndu-se formele specifice de creditare bazate pe titluri de credite, n special cambiile comerciale, care creaz un cadru operaional specific: acordului de credit prin scontare, rescontare, cu efecte pozitive asupra generrii i desfurrii relaiilor de credit n economie, putnd constitui chiar un mijloc de acoperire a banilor. O alt parte a operaiunilor de credit se bazez pe existena hrtiilor de valoare (aciuni, obligaiuni, bonuri de tezaur) ceea ce determin credite pe gaj de hrtii de valoare, sau n legtur cu acestea. n acest sens apreciem de o mare importan restabilirea funciilor fireti ale angrenajelor monetare, n primul rnd scontul i rescontul prin care se menine de ctre Banca Naional, un anumit grad de lichiditate n cadrul sistemului bancar.

64

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Prin ntroducerea operaiunilor de scont i reescont al hrtiilor de valoare prezentate de bncile comerciale, se determin costul real al creditului, iar volumul lichiditii introduse n circuit impulsioneaz, frneaz sau stabilizeaz activitatea la scar naional, n conformitate cu cerinele monetare ale perioadei respective i procesele utilizate. Volumul de credit ce poate fi acordat de ctre bnci are un caracter limitativ ce decurge din nsi capacitatea limitat a creditelor de a mobiliza i de a crea un volum limitat de mijloace de plat, n ndeplinirea funciilor de repartiie i de emisiune. n acest sens considerm c msurile de reorganizare a creditului trebuie s in seama i de acestea aspecte limitative ale creditului, de necesitatea a asigurrii i realizrii lichiditii bancare i de cerinele acesteia i care se refer n principal la destinaia creditelor i durata utilizrii lor. Reforma creditului n ara noastr trebuie s conduc la o elasticitate i operativitate mai mare n creditare i care pot fi realizate prin caracterul tehnicii de creditare i prin promptitudinea cu care bncile satisfac cerinele clienilor privind acoperirea prin credite a unor necesiti imediate. Ne referim la necesitatea trecerii la negocierea, pe baze comerciale a creditelor i diversificarea modalitilor de creditare. Relaiile de pia n domeniul creditului, au ca punct central dobnda, preul de vnzare-cumprare a capitalurilor temporare libere, pe durata disponibilitii lor. Nivelul dobnzii, n fiecare moment al conjuncturii economice, reprezint un factor al angajrii n activitatea productiv i de circulaie a mrfurilor, rednd prin aceasta interesul participrii n activitatea economic. n acest sens se poate aprecia c, n actualele reglementrii, n economia noastr acioneaz nc un credit ieftin, dei capitalul existent, insuficient la dimensiunile i cerinele economiei noastre, are condiii de a fi evaluat i apreciat la niveluri superioare. Ca urmare apreciem c trecerea la negocierea dobnzilor la creditele acordate va restabili valoarea real a creditelor i ar echilibra pe baze comerciale, procesele creditare.
65

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Pentru economia noastr, una din posibilele politici monetare i de credit ar putea fi politica taxei scontului perceput de banca de emisiune i care devine hotrtoare pentru nivelul dobnzilor. Prin majorarea sau diminuarea taxei scontului se scumpete sau se ieftinete de fapt creditul, angajnd astfel un avnt al dezvoltrii sau o restrngere a activitii economice, acionnd direct n raporturile de pia. Una din componentele obligatorii ale relaiilor de pia este reprezentat de libertatea creditului, respectiv de posibilitatea ntreprinztorului de a avea acces liber la capital, iar prin intermediul creditului obinut n condiii de pia, la preuri determinate de raportul dintre cerere i ofert. O restructuare radical a actualului sistemului financiar-bancar prin constituirea pieelor de credit i care condiioneaz nemijlocit echilibrarea economiei naionale i punerea n funciune a unui mecanism de autoreglare care s dirijeze resursele spre acoperirea nevoilor sociale. Numai structurarea unei concuree bancare poate dezvolta o real politic de credit, n care costul acestuia s se formeze pe baza cererii i ofertei, pe baza cerinelor i posibilitilor economiei naionale de la o etap la alta. O politic adevrat de credit, prin nsi costul acestuia, influeneaz canalizarea resurselor spre activiti cu performane deosebite i este un mijloc important la controlare a evoluiei masei monetare i deci a fenomenului inflaionist n economie. n organizarea creditului pe principiile economiei de pia trebuie reconsiderat i principiul garantrii materiale, manifestarea acestui principiu avnd implicaii deosebite n economie (corelarea a fluxului de bani prin credit cu micarea valorilor materiale, posibiliti de analiz asupra structurii creditului, calitatea acoperirii banilor). n aceast accepiune, rentroducerea gajului fix ar putea fi una din modalitile de reform, uor adaptabil la economia Republicii Moldova32.

32

Obornic S., Economia i rolul bncilor, Iai, 2001, p. 72-77

66

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Remedierea activitii de creditare prin utilizarea metodelor informatice. n vremea noastr, epoc a bancarizrii masive, n care nu numai agenii economici, dar i marea majoritate a familiilor i persoanelor au devenit clieni obinuii ai bncilor, n condiiile majorrii explozive a volumului de operaiuni i desfurri ample pe teritoriul reelei de filiale i agenii, activitatea bancar implic utilizarea pe scar larg a informaticii i telecomunicaiei. n cele ce urmeaz vom urmri referiri la acele implicaii ale informaticii care prin sprijinul operatorilor bancari le uureaz deciziile. Considerate altdat ca rezultate ale raporturilor strict personale, ntre client i bancher i a unor orientri proprii ale bancherului, adesea ncrcate de accente subiective, decurgnd din acestea, deciziile de creditare sunt astzi supuse unor alte cerine. Deciziile de creditare sunt orientate, n primul rnd spre evitarea riscurilor. Multiplicarea condiiilor de garantare, prin avere, prin venituri, prin profil profesional i comportament, fiecare situate pe alte scri de valori, implic dificulti n ierarhizare. Necesitatea de a obiectiviza fenomenele, a asigura criterii care s acioneze, cu exactitate, n exprimarea i comensurarea situaiilor diferite, specifice, fiecrui virtual debitor, implic intervenia informaticii n munca operatorului bancar. Astfel adoptarea metodelor informatice n activitatea bancar necesit rezolvarea a dou probleme distincte: - construirea unui sistem de cuantificare i ierarhizarea condiiilor i premiselor de acordare a creditului (credit-scoring); - implementarea unui sistem informatic i de prelucrare electronic a datelor care s asigure o ierarhizare obiectiv a fiecrei solicitri, n sine, i prin aceasta, ntre diferii solicitani. Bineneles, rezultatele acestor aciuni reprezint numai o baz a procesului de stabilire a deciziei. Cazurile ce se afirm, prin ndeplinirea corect a condiiilor i premiselor stabilite, vor fi soluionate mai uor, n favoarea lor plednd elemente
67

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

semnificative. Pe de alt parte, se supun ateniei cazurile dificile, care urmeaz s fie analizate pe baza unor criterii complementare, nereprezentate n preselecie i unde caracterul subiectiv al aprecierilor bancherului, se poate angaja, hotrtor n adoptarea deciziei, cu toate consecinele sale acceptate contient, ca expresie a riscului. CREDIT-SCORINGUL Credit-scoringul pe care o putem exprima ca o notaie de apreciere, sau de evaluare, a atributelor solicitantului n vederea acordrii creditului, i propune s stabileasc un mod de ierarhizare a solicitanilor de credit printr-o not medie sau un punctaj. n acest scop este necesar stabilirea unui numr de variabile prin ierarhizare. Pe ct de precise pot fi ierarhizrile stabilite prin notaii, pentru fiecare variabil, pe att de confuz poate deveni nota rezultat din agregare, ntruct agregarea ca mod de generalizare, nseamn pierdere de informaie, renunarea la laturile concrete dezvluite de acestea. Agregarea aduce la acelai numitor, dar conduce la pierderea identitii unor caracteristici specifice subiectului. Fenomenul de compensare, ce se produce prin agregare, poate pune n umbr laturile eseniale, fiind acoperite prin aprecierea pozitiv a altor caracteristici, nesemnificative pentru scopul propus: riscul minim. Astfel, eficiena sistemului n ansamblul su este strns legat de considerarea factorilor celor mai semnificativi, care pot constitui variabile ale sistemului, i optimizarea modului de agregare. Aplicarea sistemului credit-scoring, aici exemplificat, nseamn adunarea punctelor ntrunite de solicitant (considernd cte o evaluare pentru fiecare din cele 10 caracteristici), rezultat care este comparat cu numrul stabilit ca limit ntre acordare i respingere. Sistemul, n ntregul lui, simplu la prima vedere, de fapt este expresie a politicii de creditare a bncii (stabilit pe baze tiinifice), plecnd de la reconsiderarea periodic a datelor statistice i prelucrate prin metode specifice: a regresiei multiple
68

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

sau a tehnicii cunoscute sub numele de analiz discriminatorie multipl (multiple discriminant analysis-MDA)33.

SISTEMELE EXPERT Sistemul expert reprezint un model superior de prelucrare a datelor, exprimat prin programe speciale, n msur s simuleze raionamentele unui specialist, prin punerea n ecuaie a cunotinelor sale. Sistemele expert sunt utilizate n special pentru a stabili diagnosticul n situaii de disfuncionaliti, sau pentru a stabili programe de aciune n vederea perfecionrii pornind de la o stare de fapt dat. Sistemele expert au ptruns pe larg n practica bancar, n 1988 considerndu-se c 39% din bncile comerciale dezvoltau sau exploatau asemenea sisteme. O treime din instituiile financiare considerau la acea dat, strategic i vital, de a investi n acest domeniu i n funcie de aceste intenii, se considera necesar i posibil creterea de 4 ori a acestei activiti pn n 1992. Sistemele expert au aplicaie n activitatea bancar pe planuri multiple: n stabilirea deciziei privind acordarea creditului, n analiza financiar legat de aceasta; n creterea precauiei privind plile i optimizarea plasamentelor i a vnzrii produselor financiare. n cadrul unui asemenea sistem analiza mprumutului mcar a fost descompus pe dou niveluri. Primul se refer la istoricul creditului, perspectivele de dezvoltare, situaia financiar, starea relaiilor cu furnizorii i clienii. Acest tip de informaii sunt uor de preluat i considerat (respectiv transcris) cci ele fac obiect al unor proceduri bine definite n interiorul bncii. Al doilea nivel de analiz este mai complex. Programul ia n considerare tehnicile de evaluare, proprii bncii, reflectate ntr-un context economic dat i concluziile unei experiene n adoptarea deciziilor privind acordarea creditului.

33

www.wikipedia.org
69

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Procedeul care permite transcrierea acestei expertize, se bazeaz pe o funciune de nvare cu ajutorul exemplelor. Pe aceast baz calculatorul furnizeaz aprecieri i soluii n funcie de caracteristicile cazului supus analizei. Astfel, n final, se obine un raport confidenial, care este utilizat de cadrele superioare ale bncii, dar care nu este dezvluit clientului. Evalurile iniiale apreciaz c acest sistem expert poate fi capabil a nlocui (ca nivel de competen) un om avnd ntre 6 luni i un an experien n domeniul acordrii creditelor34. Un rol deosebit are reeaua American Express, expertul AA (Authorizor's Assistant) generalizat n perioada 1986-1988. Acesta este capabil s ia decizii unice n cadrul a 20-35% din acordrile de credit. Dar refuzurile de credit revin sistematic ca sarcini ale personalului uman. Una din problemele, a cror rezolvare a fost dificil, legat de funciunea expertului AA n asigurarea securitii n desfurarea plilor din disponibilitile din cont sau din credite, a fost operarea n timp real (maximum 10 secunde), dac se dorete servirea nestnjenit a clienilor bncii i evitarea suspiciunilor (n asemenea mprejurri se recurge la ntrebri care prin rspuns s verifice rapid cunoaterea unor detalii privind identitatea titularului de cont, informaii de regul cunoscute numai de acesta). Comparaiile fcute, cu soluiile date n timp infinit (n 870 cazuri), arat corectitudine n 96,5% din cazuri fa de 85% n condiiile autorizatorilor neasistai, ceea ce relev nc o dat eficiena i credibilitatea aciunii sistemelor expert. n legtur cu acordarea creditului adesea este necesar o analiz financiar riguroas. Sistemul expert CHARIS al societii ACASTE realizeaz rapoarte specializate complete i ilustrate minuios cu ansamble de dispozitive, tablouri ale fluxurilor privind necesarul de fonduri de rulment, diagnostic prin metoda scorului i, n fine, un text de analiz pe 8 pagini.

34

www.wikipedia.org
70

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

O serie de instituii de credit (Caisse Ouvriere Belge, Caisse Populaire de Lorraine) pun la dispoziia clientului programe pe calculator n sprijinul orientrii privind vnzarea de produse financiare, respectiv pentru a le uura opiunile de plasament, de capital. nsi pota francez s-a angajat n a asigura asemenea servicii pentru a lrgi tot mai mult informarea i stimulnd participarea persoanelor, din toate mediile, la plasamentul n hrtii de valoare. Folosirea calculatoarelor n programe complexe, denumite de fapt i inteligen artificial, se extinde tot mai mult n sfera bancar. Aceste sisteme sunt utilizate pe larg pentru a ierarhiza condiiile i premizele economice i sociale ale deciziei de creditare, sau de pli, n general, de angajare bancar. Din toate sursele de informare utilizate se desprinde ns faptul c aceste sisteme (ele nsele orientate de om prin programe) sunt folosite mai ales pentru preselecionare, pentru pregtirea deciziei, pentru formularea unui suport obiectiv, n spe cuprinztor i multilateral al deciziei. n marea majoritate a cazurilor, decizia revine omului, n toat plenitudinea rspunderilor ce i le asum, mai ales cnd fundamentele sunt exprimate, prin folosirea acestor metode, fr echivoc. Decurgnd din toate acestea, cerina formrii multilaterale i n sprijinul unei ferme responsabiliti a lucrtorilor bancari la toate nivelurile, se impune35. 3.2. Direciile principale de diversificare a produselor creditare Cu toate c este foarte important colaborarea cu organismele financiare internaionale, totui, accentul trebuie pus pe elaborarea i realizarea, din resursele proprii, a programelor locale de creditare a activitii ntreprinderilor. Inexistena acestora n majoritatea bncilor, iar n unele cazuri, chiar i lipsa delimitrii

35

Huanta N., Bani i bnci, Bucureti, 2001, p. 137

71

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

ntreprinderilor mici i mijlocii de ceilali clieni ai bncii, limiteaz accesul antreprenorilor la finanare i, n final, acest fapt se rsfrnge asupra dezvoltrii lor, i a economiei n ansamblu. De aceea e necesar de implimentat un produs de credit, cu un mecanism perfecionat de suplimentare a acestuia cu noi elemente, care ar rspunde mai ferm cerinelor pieei actuale i ar impune o eficien mai ridicat n activitatea antreprenorial i a sectorului bancar, n particular, i a economiei naionale, n general. nsi analiza situaiei pieei financiare determin necesitatea mbuntirii condiiilor financiare ale micului business n Moldova, ce evideniaz adoptarea unor msuri stringente n dou direcii: n primul rnd, orientate spre ameliorarea accesului acestuia la capital, iar n al doilea rnd, spre realizarea unor pai concrei pentru ridicarea nivelului competenei printre patronii i managerii ntreprinderilor, concentrndu-se n special pe deprinderile lor financiar-gestionare i perfecionarea cunotinelor prin metodele progresiv-alternative de finanare. Drept opiuni de dezvoltare i propuneri de diversificare a creditului (n conexiune cu ntreprinderile mici i mijlocii ca parte component a sectorului real al economiei) pot servi urmtoarele: 1. Elaborarea unei politici economice la nivel naional orientat prioritar spre dezvoltarea ntreprinderilor i mijlocii i realizarea n practic de strategii i programe specifice de creditare, care prin specificul lor s satisfac necesitile i obiectivul acestui sector al economiei. n acest context, este binevenit doleana unor bnci de a-i permite, n prezent, elaborarea i realizarea n practic de proceduri/programe sau proiecte individuale specifice de creditare i colaborare cu diverse organisme financiare internaionale (USAID, FIDA, RISP, CNFA, SOROS Found etc.) n cadrul unor proiecte mixte de creditare, garanie i subvenionare. Dei aceast colaborare este foarte important, totui accentul trebuie pus pe elaborarea i realizarea din resursele proprii a programelor i proiectelor locale de creditare i garantare a activitii de antreprenoriat. Inexistena acestora n majoritatea bncilor,
72

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

iar n unele cazuri chiar i lipsa delimitrii IMM de ceilali clieni ai bncii, limiteaz accesul antreprenorilor la finanare i, n final, acest fapt se rsfrnge negativ asupra dezvoltrii i eficienei activitii acestora, n particular, i a economiei naionale, n general. 2. Perfecionarea cadrului normativ-legislativ, prin realizarea urmtoarelor recomandri: a) de dezvoltare a cadrului legislativ, normativ regulator i instituional n scopul introducerii noilor instrumente financiare. Drept exemplu, n acest sens, este binevenit elaborarea setului legislativ de promovare i consolidare a operaiunilor de factoring, de creare i activitate a fondurilor destinate finanrii ntreprinderilor cu capital de risc. De asemenea, se cere o completare substanial a legislaiei bancare. Existena numrului i volumului redus al legilor n acest domeniu, fiind extrem de incomplete, sumare, generale i neclare, permit interpretarea lor divers. Lipsa legilor este nlocuit cu regulamente, standarde i norme bancare interne, care sunt instabile i se interpreteaz diferit de la caz la caz, n unele cazuri fiind necunoscute utilizatorilor. b) de revizuire a unor norme prudeniale impuse bncilor comerciale de ctre Banca Naional a Moldovei, care n esen frneaz creditarea ntreprinderilor. n acest sens, merit a fi revzut urmtorul indicator prudenial: Ponderea creditelor acordate fr gaj persoanelor fizice i juridice nu pot depi 25% din porofoliul de credite al bncii, n direcia majorrii ponderii respective, fapt care va permite bncilor comerciale s-i lrgeasc portofoliul de credit pe seama subiecilor micului business, ai cror structur a activelor indic prezena insuficient a capitalului fix, ce ar putea servi ca asigurare n rambursarea creditului un specific n ntregime acestui sector al economiei. n acest context, diminuarea ponderii creditelor mari n portofoliul bncilor comerciale, ar deveni un instrument stimulator n creditarea ntreprinderilor micro i mici, n cazul n care ar fi revizuite aa norme prudeniale, cum ar fi:

73

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Ponderea sumei soldurilor nete ale datoriilor primelor zece credite mari n

portofoliul de credite nu trebuie s depeasc 40% (credit mare creditul, datoria cruia depeete 10% din capitalul normativ al bncii (CNT)); Soldul datoriei a unui credit mare nu poate depi 30% din mrimea CNT; Suma primelor zece credite mari nu poate depi mai mult dect de cinci ori Suma maximal a datoriei unui mprumutat nu poate depi 25% din CNT. 3. Intensificarea rolului statului n dezvoltarea i ncurajarea finanrii activitii de antreprenoriat, fiind posibil prin: a) acordarea de subvenii i garanii, ce s-ar exprima printr-un sprijin al statului n creditarea bancar pe termene mai ndelungate i la rate ale dobnzilor mai reduse a miclui business. Ca mecanism ar putea s fie utilizat acordarea de garanii din partea statului pentru susinerea unor programe strict determinate. n acest sens, se necesit redefinirea rolului Fondului pentru Susinerea Antreprenoriatului i Dezvoltarea Sectorului ntreprinderilor mici i mijlocii prin desfurarea neamnat a urmtoarelor msuri: diversificarea surselor de finanare, prin atragerea nu doar a mijloacelor bugetului de stat, ci i a celor din sectorul bancar, a remitenilor etc; intensificarea procesului de monitorizare a creditelor i garaniilor eliberate; nsprirea controlului i transparenei activitii Fondului i neadmiterea nclcrilor actelor normative interne de utilizare a mijloacelor bneti; elaborarea unei strategii de dezvoltare a Fondului pentru a nu admite imobilizri a resurselor financiare; perfecionarea i nlturarea incertitudinilor din actele normative interne i ridicarea profesionalismului la exercitarea funciilor sale a angajailor Fondului. De asemenea, n scopul diminurii necesitii de garanii la rambursarea creditelor i ameliorrii accesului la credite ale ntreprinderilor ce nu dispun de gaj suficient i pentru a spori numrul de antreprenori privai eligibili creditrii, se propune revizuirea politicii de garantare i de preuri aplicate de SIGGarantInvest SRL. b) intensificarea suportului financiar pentru dezvoltarea durabil a micului business n cadrul liniilor de creditare i garantare ale organizaiilor internaionale
74

mrimea CNT;

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

donatoare. Statul urmeaz n continuare s promoveze politica strategic de integrare european, amplificnd procesul de extindere a proiectelor de asisten financiar a ntreprinderilor prin intermediul liniilor de garantare i creditare atractive (cu dobnd subvenionat, termene lungi i elemente de grant) realizate cu suportul organizaiilor financiare internaionale i a guvernelor statelor europene. Deoarece, sistemul naional de creditare, deseori, evit s participe la lansarea unor noi activiti antreprenoriale, statul ar trebui s promoveze cu suportul donatorilor a proiectelor de finanare a nceptorilor (businessul Start Up); c) limitarea/diminuarea accesului sistemului bancar la piaa valorilor mobiliare de stat. Scurgerea capitalului bancar pe piaa valorilor mobiliare de stat (VMS) legat de profitabilitatea nalt a VMS, conduce la diminuarea creditrii sectorului real al economiei. d) soluionarea problemei difuzrii rspunderii limitate n activitatea de antreprenoriat. n ar sunt larg rspndite formele organizatorico-juridice cu rspundere limitat. Responsabilitatea integral reprezint, din punct de vedere economic, o form organizatorico-juridic cu mult mai eficient dect rspunderea limitat. Aceasta conduce la o responsabilitate mai mare n derularea relaiilor contractuale, astfel diminundu-se riscurile de credit i ca rezultat contribuind la micorarea ratelor la dobnzi i, respectiv, majorarea accesibilitii finanrii externe. Statul ar putea stimula rspndirea larg a acestor forme organizatorico-juridice, utiliznd msuri administrative, precum: interzicerea rspunderii limitate pentru ntreprinderile mici i n cazurile funcionrii (existenei) limitate n timp a lor, necesitatea unei asigurri lichide i substaniale a responsabilitii acestora. e) revederea legislaiei autohtone referitoare la mrimea minim a capitalului social al unei societi. Considerm c mrimea minim obligatorie a capitalului social, stabilit la moment prin lege, este foarte mic i creeaz o serie de probleme economice ulterioare pe care le are de nfruntat societatea, printre cele mai eseniale: accesul limitat la atragerea de noi capitaluri, condiionat de nivelul capitalului social; influena direct asupra strii financiare i echilibrului financiar al ntreprinderii ca
75

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

urmare a instabilitii i costurilor ridicate a resurselor de finanare extern. Astfel, n scopul stimulrii crerii de noi societi puternice, cu vaste posibiliti de prosperare, i nu afaceri temporare, innd cont i de politica, n acest sens, a altor state europene, considerm necesar majorarea prin lege a mrimii minime obligatorii a capitalului social, cel puin, de 10 ori fa de cea actual, variind n funcie de ramura economic n care i desfoar activitatea i de condiia obligatorie de atingere a unor importante performane financiare. f) soluionarea inaccesibilitii informaiei privind istoria creditar a ntreprinderilor. n scopul mbuntirii calitii portofoliului sistemului de credit naional i diminurii riscului de fraud, statul poate i trebuie s stimuleze crearea birourilor istoriilor de credit ca o prghie de control, monitorizare a istoriilor de credit ale ntreprinderilor i, n special, ale antreprenorilor. Este necesar susinerea iniiativei de creare a acestor birouri, impunerea sistemului de credit autohton de a prezenta birourilor informaia corespunztoare i asigurarea proteciei fa de utilizatorii necorespunztori i incontiincioi. n acest sens, se evideniaz necesitatea crerii necondiionate a birourilor creditare, ca un suport informaional sistemului de credit, care va contribui la minimizarea riscului de credit suportat de bncile comerciale i instituiile nonbancare de credit, n particular, i la protejarea sistemului de credit naional, n general. 4. n final, propunem perfecionarea necondiionat a mecanismului existent de creditare a ntreprinderilor mici i mijlocii, care se identific prin: a) necesitatea diversificrii produselor creditare prin delimitarea diferitelor categorii de subieci ai micului business, avnd ca scop ridicarea accesibilitii la finanare, urgentarea acordrii creditului i diminuarea riscurilor bncii de la tranzaciile de credit. Astfel, prin deducerea unor combinaii optimale a doi factori importani n acest sens (beneficiarul creditului i metoda lurii deciziei de creditare), se pot implimenta n sectorul bancar dou concepii de produse de creditare a ntreprinderilor, n special a ntreprinderilor micro, i anume: creditul n mas i creditul individual. Primul produs este destinat sectorului neformal al micului
76

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

business, bazat pe automatizarea procesului de creditare prin utilizarea metodei de luare a deciziei - modelul credit scoring. Al doilea produs de credit este predestinat sectorului formal al micului business i se caracterizeaz prin utilizarea unui mecanism de creditare care se bazeaz pe o tehnologie de lucru cu clientul, fie subiectiv, ns foarte flexibil n aciunile specialistului n creditare, pe de o parte, i cu o diminuare pn la minimum a riscurilor de credit, ca rezultat a unui studiu financiar efectuat profesional, pe de alt parte; b) necesitatea ridicrii eficienei micului business i accesibilitii acestuia la creditarea bancar, utiliznd o tehnologie combinat de creditare, caracterizat prin umanizarea tehnologiei tehnocrate. n prezent, recunoatem c specialitii bancari au tendina de a vorbi mai mult ca tehnocrai, adic de a dezumaniza problemele. Anume aceast tendin creeaz dificulti substaniale n finanarea acestui sector important al economiei, cum sunt ntreprinderile mici i mijlocii. Uneori, se acord mult mai mult ncredere cifrelor, coeficienilor, analizelor financiare, studiilor economice, dar nu problemelor umane; c) accentuarea necesitii necondiionate de utilizare n analiza socioeconomic a ntreprinderii nu doar a analizei propriu-zise a situaiei financiare, bazat pe sistemul de indicatori, ci i a unor noi elemente, cum ar fi: inspecia vizual; analiza situaiei de pia a ntreprinderii (piaa de desfacere a mrfurilor i serviciilor); familiarizarea cu procesul de producie; analiza componenei proprietarilor i managementului; istoria creditar a mprumutatului; citirea corect, analiza i aprecierea rapoartelor financiare ale ntreprinderii. Scopul analizei ntreprinderii sub aspectul posibilitii acordrii creditului const n crearea unei imagini ct mai ample i mai exacte despre aceasta i activitatea ei. O asemenea analiz nu trebuie n nici un caz s se limiteze doar la evaluarea situaiei financiare a ntreprinderii, reflectat n bilan, n raportul privind rezultatele financiare i n raportul privind fluxul mijloacelor bneti. Pentru atingerea scopului final, e necesar s se analizeze structura organizatoric a ntreprinderii, procedura de activitate i relaiile de afaceri, recum i competena i activitatea cercului de administratori. E
77

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

necesar s se efectueze att analiza poziiei ntreprinderii pe pia, ct i posibilitile de dezvoltare a ntreprinderii. n plus, la analiza prin metoda sistemului de indicatori, ca parte component a analizei situaiei financiare a ntreprinderii, se evideniaz i Citirea corect, analiza i evaluarea rapoartelor financiare ale ntreprinderii component nu mai puin important, mai ales n cazul micului business; d) creterea importanei responsabilitilor i abilitilor personale ale specialistului n creditare, pentru efectuarea analizei situaiei financiare a mprumutailor, att la etapa de acordare, ct i la etapele ulterioare de monitorizare i rambursare a creditului. Nu toi reprezentanii ntreprinderilor mici i mijlocii sunt obligai s ntocmeasc periodic rapoarte financiare n conformitate cu standardele naionale de eviden contabil, printre acetia fiind persoane care i desfoar activitatea n baza patentei de ntreprinztor i ntreprinderile individuale. n acest caz, specialistul n creditare trebuie s perfecteze de sine stttor, n baza informaiei privind activitatea clientului i a celei obinute n urma inspeciei ntreprinderii, bilanul, raportul privind rezultatele financiare i raportul privind circulaia mijloacelor bneti. Chiar i n cazul n care ntreprinderea ntocmete rapoartele financiare, este insuficient doar s se citeasc n fug datele din acestea (bilan, raportul privind rezultatele financiare i raportul privind fluxul mijloacelor bneti), iar apoi s se utilizeze aceste date pentru luarea deciziei de acordare a creditului. Fiecare specialist n creditare, suplimentar la verificarea surselor oficiale ale datelor, trebuie s ntocmeasc, n mod obligatoriu, rapoartele financiare complete asupra ntreprinderii potenial mprumutat; e) evidenierea specificului produsului propus, prin care efectul ulterior al creditului, adic profitul i fluxurile bneti, pe care ntreprinderea ar putea s le obin n viitor prin creditarea proiectului creditat, nu constituie un factor temeinic pentru analiz. ntreaga analiz se efectueaz n baza informaiei privind situaia economico-financiar din trecut a ntreprinderii. n cadrul produsului propus, efectul scontat al creditului, adic profitul i fluxurile bneti, pe care ntreprinderea ar putea s le obin n viitor prin creditarea proiectului naintat, nu reprezint un factor
78

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

temeinic n analiza financiar a ntreprinderii, cauza fiind imprevizibilitatea, flexibilitatea major i rapiditatea schimbrilor n activitate, cauzate de condiiile pieei. n cazul n care clientul utilizeaz mijloacele primite contrar destinaiei, solvabilitatea lui nu trebuie s se schimbe. O asemenea abordare constituie o garanie n plus a rambursrii creditului; f) promovarea unei politici severe, cu instrumente specifice micului business, n monitorizare individual a derulrii tranzaciei de credit, care presupune depistarea problemelor la etape incipiente de apariie, ceea ce va ajuta la soluionarea lor operativ i va asigura rambursarea n timp util a creditului, precum i obinerea informaiei utile pentru oferirea unor credite viitoare, de exemplu despre client sau despre pia n genere etc. Realizarea propunerilor i recomandrilor menionate mai sus, n special de perfecionare i diversificare a creditului la condiile de existen i activitate a ntreprinderilor, va permite de a obine rezultate bune, favorabile dezvoltrii activitii att a antreprenoriatului, ct i a ntregii economii naionale36.

36

Erhan Valeriu. Problemele finanrii micului business, Autoreferat al tezei de doctor, Chiinu 2008
79

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

CONCLUZII I RECOMANDRI n Concluzii i recomandri este prezentat sinteza rezultatelor obinute n lucrare i sunt reflectate principalele concluzii i recomandri la care s-a ajuns n urma studiilor efectuate. Aadar, ca rezultat al analizei cercetrilor efectuate n domeniu, putem evidenia capitalul propriu ca cea mai accesibil, n prezent, surs de dezvoltare a activitii subiecilor micului business. Totui, analiznd sursele de finanare, prezentate prin realitile rii noastre, desprindem urmtoarele concluzii: Autofinanarea, dei ocup locul de frunte n finanarea activitii de antreprenoriat, reprezint o surs insuficient de finanare a necesitilor mereu n cretere ale acestui sector. Deci, una dintre problemele principale ale acestora este gsirea surselor externe alternative de finanare a activitii lor; Slaba dezvoltare a pieei de capital, actualmente, face ca creditul bancar s reprezinte principala surs alternativ de finanare a economiei. Prin urmare, cu toate c nc mai cedeaz celorlalte surse de finanare, creditele reprezint principala alternativ n finanarea activitii de antreprenoriat. Pe de alt parte, n condiiile meninerii i amplificrii blocajului financiar, inflaiei, accesul la credite este frnat i de nivelul ridicat al dobnzilor, nivel de altfel justificat, dac inem cont de rata inflaiei i de riscul pe care l reprezint creditarea ntreprinderilor cu rezultate economico-financiare precare. Dac la etapele precedente erau specifice schimbri radicale cantitative la macronivel, atunci n prezent situaia se caracterizeaz prin accentuarea importanei evoluiei microeconomice, prin accentuarea caracteristicii calitative n relaiile dintre sistemul de credit autohton i sectorul real al economiei. Pe fundalul concurenei agresive dintre bncile comerciale n atragerea clienilor, se pun noi scopuri prioritare n activitatea bancar i ndeosebi, privind deservirea ct mai calitativ i diversificat a acestora. Actualmente este specific perfecionarea i dezvoltarea tehnicoinformaional a procesului de deservire a clientului. Apare o gam larg de noi
80

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

produse bancare, inclusiv n creditare, crendu-se condiii mai avantajoase debitorilor. Unele bnci implementeaz softuri moderne de eviden i prelucrare a informaiei, de deservire rapid i calitativ a clienilor. n condiii de concuren dur, bncile i pun drept scop i perfecionarea mecanismului de creditare, n special, a ntreprinderilor mici i mijlocii. Astfel, unele bnci specializate n creditarea acestui sector iniiaz proiecte de cercetare a experienei mondiale n acest domeniu i contribuie la crearea unor programe individuale de creditare a micului business, bazndu-se deja pe o tehnologie (un mecanism) mai avansat de conlucrare cu mprumutatul. Rezultatele n dinamic obinute, ca urmare a practicrii acestui mecanism caracterizeaz o mbuntire esenial a calitii portofoliului de credite. Totui, avnd aceste tendine de ameliorare a procesului de creditare, mecanismul dat se utilizeaz doar n unele cazuri rare (doar n 1-2 bnci din republic i nu pentru toate categoriile de clieni - n cadrul unor programe specializate). Insuficiena acut de lichiditi va duce la o stagnare n continuare a relansrii economiei naionale. n condiiile de restrngere a masei de numerar i a deficitului de resurse, bncile vor tinde i n continuare spre extinderea bazei de clieni. De aceea, n viitor este necesar o continuare a procesului de perfecionare, automatizare i dezvoltare tehnico-tiinific a relaiilor dintre sectorul bancar i cel real al economiei. Rezultatele i recomandrile privind mbuntirea mecanismului existent al creditrii bancare a micului business n Republica Moldova pot fi utilizate n practic n sectorul bancar, ceea ce va asigura un avantaj reciproc de interaciune, majornd eficiena activitii micului antreprenoriat i a economiei naionale n ntregime.

81

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

BIBLIOGRAFIE SELECTIV Legislaie 1. Codul fiscal al Republicii Moldova, titlu II 2. Legea instituiilor financiare nr. 550-XIII din 21.07.1995 3. Legea cu privire la leasing nr. 59-XVI din 28.04.2005 Lucrri i publicaii de specialitate: 4. Botnari Nadejda, Finanele ntreprinderii, Chiinu, 2008 5. Bran Paul, Finanele ntreprinderii, editura Economic, 1997 6. Brum Inesa. Leasingul financiar form de investire n dezvoltarea Republicii Moldova, Autoreferat al tezei de doctor, Chiinu 2007 7. Claru Anatolie, Un secol de cutri i izbnzi, Chiinu, 2004 - cartea S.A. Carmez 8. Erhan Valeriu. Problemele finanrii micului business, Autoreferat al tezei de doctor, Chiinu 2008 9. Ghid informativ, Oportuniti de finanare a antreprenoriatului n Republica Moldova, Chiinu, 2005 10. Huanta N., Bani i bnci, Bucureti, 2001 11. Informaii utile privind nregistrarea i finanarea ntreprinderii, Chiinu, 2008 12. Jones Gary, Primii pai n afaceri, editura Teora 13. Managementul micilor afaceri, editura Sanvialy, 1998 14. Not explicativ la raportul financiar pe anul 2008 a S.A. Carmez 15. Obornic S., Economia i rolul bncilor, Iai, 2001 16. Raportul financiar pe anul 2008 a S.A. Carmez 17. Rusu C. coord. Managementul afacerilor mici i mijlocii, editura Logos, Chiinu, 1993 18. Solcan Angela, Bazele antreprenoriatului, Chiinu, 2006 19. Solcan Angela, Managementul micului business, Chiinu, 2001
82

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

20. erban Petre, Analiza activitii economico-financiare, Bucureti, 1995 21. ole Marin, Analiza economico-financiar (Aplicaii i teste gril), editura Universitar, Bucureti, 2004 22. Vlceanu Gheorghe, Analiza economico-financiar, editura Economic, 2005

Reviste de specialitate: 23. ziarul Moldavskie Vedomosti nr. 58 din 29 mai 2009 Site-ografia general: 24. www.actrus.ro/reviste 25. www.aslr.ro 26. www.bnm.md 27. www.carmez.com 28. www.diamant2000.com 29. www.finantare.ro 30. www.mf.gov.md 31. www.statistica.md 32. www.wall-street.ro 33. www.wikipedia.org

83

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

ANEXE Anexa 1 Credite Overdraft Creditele n cont curent (overdraft) permit luarea mprumutului prin intermediul unei proceduri simplificate, n anumite cazuri, fr a merge la banc. Overdraftul poate fi oferit ntreprinderilor pentru acoperirea necesitilor curente de mijloace bneti, precum i persoanelor fizice, prin intermediul cardului bancar. Aceasta este posibil atunci cnd salariul este pltit pe un cont de card deschis la una din bnci, cu care angajatorul persoanei are un proiect salarial. n acest caz, dac pe card nu mai sunt bani, deintorul poate cheltui o sum de bani de mrimea unui sau mai multor salarii. Salariul va fi folosit ca garanie37.
Destinaia creditului acoperirea deficitului temporar de mijloace bneti din contul curent i susinerea operativ a solvabilitii clientului (n cazul lipsei sau insuficienei mijloacelor bneti n contul curent pentru efectuarea dispoziiilor de plat depuse, contul va fi alimentat n regim automat cu suma necesar pentru a efectua transferul) clienii cu rulaje lunare stabile i reputaia financiar bun nu mai mult de 25% din suma ncasrilor lunare n contul de decontare lei moldoveneti, dolari SUA, EURO se calculeaz pe suma efectiv utilizat maximum 12 luni, n acelai timp fiecare tran primit a overdraftului trebuie s fie rambursat n termen de 25 zile din momentul acordrii; n orice timp convenabil pentru client cu posibilitatea folosirii repetate a resurselor creditare cesiunea ncasrilor bneti n favoarea bncii

Beneficiarii Limita creditului Valuta Dobnda Termen

Rambursarea

Garanii

37

Informaii utile privind nregistrarea i finanarea ntreprinderii, Chiinu, 2008

84

Tez de licen Avantaje

Covalciuc Ctlin - nu este necesar existena gajului (drept garanie servesc rulajele de pe cont, starea financiar stabil i istoria creditar ireproabil); - economie de timp trecere prin procedura de aprobare a overdraftului i semnarea contractelor doar o singur dat pn la ncheierea contractului. n continuare overdraftul lucreaz n regim automat fr necesitatea de a contacta banca de fiecare dat cnd apare nevoia de bani; - economie de mijloace dobnda se pltete doar pentru sumele real utilizate; - flexibilitatea absolut; - setul minim de documente necesar pentru examinarea cererii de primire a overdraftului38

38

Ghid informativ, Oportuniti de finanare a antreprenoriatului n Republica Moldova, Chiinu, 2005

85

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Anexa 2 Experiena anilor 1999-2001 a artat c legislaia Republicii Moldova nu oferea prioritate leasingului, ca form eficient a investiiilor. Spre deosebire de multe ri ale Europei Centrale i de Est, nicio companie de leasing strin nu i-a manifestat prezena sau interesul pe piaa de leasing a Moldovei. Dezvoltarea rapid a sectorului a nceput n anul 2003, cnd economia rii a dat semne de revenire dup o criz de peste 10 ani. n ultimii 3 ani, companiile de leasing au raportat creteri spectaculoase, valoarea portofoliului de leasing dublndu-se de la un an la altul. La sfritul anului 2005, valoarea total a contractelor de leasing depea 330 mln lei (circa 20 mln euro). Datele preliminare ale companiilor de leasing pentru anul 2006 reflect o cretere la fel de semnificativ ca i n anul precedent. Din cele peste 100 companii de leasing nregistrate n Moldova, desfoar o activitate ritmic doar circa 20. Cele mai mari 4 companii dein peste 90% din pia i au sprijinul unor instituii bancare mari, lucru necesar pentru a face fa creterii rapide a cererii de leasing. Din valoarea total a contractelor, cea mai mare companie de leasing deine n jur de 50%. Momentan, valoarea total a contractelor de leasing nu depete 1% din PIB, potenialul de cretere fiind enorm. Mediul investiional, n momentul de fa, este favorabil dezvoltrii leasingului ca form de finanare a investiiilor din urmtoarele motive: - Creterea bunstrii populaiei i, n consecin, creterea consumului. Leasingul se poate dezvolta ca o form de finanare a consumului, ceea ce se petrece momentan n cazul achiziiei de autoturisme. De asemenea, leasingul poate deveni o alternativ a creditului ipotecar; - Creterea cererii de investiii, deoarece creterea economic a dus la creterea veniturilor antreprenorilor i la creterea necesarului de finanare pentru a extinde afacerile existente. n acest caz, leasingul de utilaje i ncperi poate juca un rol important n finanarea necesarului investiional;

86

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

- Rigiditatea sistemului bancar. Cele mai performante active bancare creditele sunt constituite, n proporie de 80%, din creditele pentru economia naional. O asemenea structur arat c portofoliul de credite al sistemului bancar nu este suficient de diversificat. n plus, ateptrile sunt asociate cu extinderea activitii de creditare bancar n sfera de consum final al persoanelor fizice i sectorul ipotecar; - Activitatea redus a pieei de capital39.

39

Brum Inesa. Leasingul financiar form de investire n dezvoltarea Republicii Moldova, Autoreferat al tezei de doctor, Chiinu 2007
87

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Anexa 3 Reieind din cele prezentate n capitolul I, tranzacia de leasing presupune trei faze: contractarea, cumprarea i nchirierea. Mai jos snt prezentate cele trei faze ale tranzaciei, prile implicate n fiecare dintre ele, precum i operaiunile specifice fiecrei faze.

88

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Anexa 4 Exemplu de calcul a leasing-ului O firm dorete s achiziioneze un autoturism cu un pre CIP de 50.000 euro pe care l achit ntr-un an. Firma poate opta ntre cumprarea n leasing i rate, n ambele cazuri pltind un avans de 30%. Rata dobnzii la leasing este de 15% iar la credit de 12%. Taxele se ridic la 25%, iar n cazul leasing-ului exist i o valoare rezidual inclus lunar n rata de leasing. Leasing Credit Preul cu tot cu taxe = 50.000*25% + 50.000 = 62.500 euro Valoarea rmas dup plata avansului: Pre CIP Avans = 50.000-15.000 = 35.000 euro Valoarea rezidual = 30%*50.000 = 15.000 euro Vloarea rezidual dup plata taxelor: 25%* 15.000 + 15.000= 18.750 euro Rata lunar adobnzii la leasing = Rata lunar adobnzii la credit = Valoarea rmas dup plata avansului: Pre cu taxe Avans = 62.500-18.750 = 43.750 euro

Avans = 30% * 50.000 = 15.000 euro Avans = 30%* 62.500 = 18.750 euro

35.000*(1+0,15)/12+18.750 =4.916,66 43.750 * (1+0,12) /12 = 4.083,33 euro euro Costul achiziionrii = 15.000+12*4.916,66 = 74.000 euro Costul achiziionrii = 18.750+12*4.083,33 = 67.749,96 euro

89

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Anexa 5 Leasingul ctig teren n finanarea IMM-urilor Una din dou IMM-uri europene a apelat deja la o operaiune de leasing, nchiriere sau descoperire de cont pentru finanarea afacerilor. n Germania, peste 70% din firmele mici i mijlocii prefer leasingul sau nchirierea pentru achiziionarea mainilor i utilajelor. n Republica Moldova, principala surs de finanare a afacerii este constituit de fondurile proprii. Diferenele apar n principal din cauza insuficienei dezvoltrii sectorului serviciilor financiare dedicate ntreprinderilor mici i mijlocii. Spre deosebire de Occident, unde serviciile oferite IMM-urilor cunosc o dezvoltare deosebit, avnd n vedere c se adreseaz unuia dintre cele mai dinamice sectoare ale economiei, n R. Moldova bncile au preferat mai degrab o politic prudenial. Se pornete de la ideea c afacerile mici presupun riscuri mari i garanii reduse, astfel nct pachetele de credite pentru IMM-uri erau, pna n urm cu unu-doi ani, o raritate n R. Moldova. n ultima vreme ns, au aprut o serie de bnci care ofer astfel de servicii. Varianta occidental Un studiu realizat de Direcia General pentru ntreprinderi i Industrie a Comisiei Europene pe un eantion de 3047 de manageri arat c aproximativ jumtate din firmele mici i mijlocii din statele UE au apelat deja la sistemul de leasing, la nchiriere i descoperire de cont pentru finanarea investiiilor. 45% din IMM-urile vestice au utilizat credite cu termene de peste trei ani, n vreme ce 31% au optat pentru credite pe termen scurt. Doar 6% din IMM-uri au accesat fondurile de capital de risc, n timp ce n R. Moldova ponderea surselor de finanare atrase din piaa de capital este practic nesemnificativ. Dup nemi, preferinta cea mai mare pentru leasing sau nchiriere apare la IMM-urile din Austria (65%) i din Suedia (63%).

90

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Bncile rmn totui sursa cel mai des folosit pentru obinerea de finanri, n condiiile n care aproape opt din zece IMM-uri europene au apelat la credite bancare. Doar una din zece firme a optat pentru instituiile publice de sprijinire a investiiilor. n Irlanda i Austria, procentul IMM-urilor care utilizeaz bncile pentru finanri este de 91%, respectiv 92%. n Finlanda, doar jumatate din companii au contractat mprumuturi bancare. Pe sectoare de activitate, serviciile apeleaza cel mai puin la bnci, n timp ce companiile care opereaz n sectorul industrial folosesc cel mai des mprumuturile bancare. Birocraie i n Vest i europenii se plng de nrutirea condiiilor de creditare. 42% consider c n prezent este mai greu s contractezi un mprumut, principalul motiv fiind volumul crescut de informaii pe care le cer bncile. De birocraie se plng 59% din IMM-uri. Alte aspecte negative n obinerea unui mprumut sunt legate de procedurile de acordare prea lungi, solicitarea unor garanii complicate i ratele ridicate ale dobnzilor. 60% din manageri spun c reducerea dobnzilor i-ar ncuraja s recurg la credite. De remarcat ns c doar 14% din managerii chestionai consider c accesul facil la finanare este esenial pentru firma pe care o conduc. Cea mai mic valoare se nregistreaz n Franta (6%), n vreme ce italienii acord cea mai mare importan acestui aspect n dezvoltarea afacerilor. La noi, resurse proprii Dei nc la mare distan de statisticile europene, schimbrile pozitive de structur ncep s se fac simite i n R. Moldova. Resursele proprii rmn principala surs de finanare a proiectelor de investiii, dar importana mprumuturilor bancare a crescut, potrivit unui studiu realizat de Agenia Naional pentru ntreprinderi Mici i Mijlocii. Se remarc, de asemenea, utilizarea unor portofolii mai diversificate de surse de finanare, dei structura acestora este mult diferit de la un sector la altul de activitate. Cu toate c sunt gratis, sursele din asistena financiar nerambursabil (alocaii bugetare i granturi ale UE) se situeaz abia pe locul trei n preferinele IMM-urilor.
91

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

La nivelul anului 2009, indiferent de categoria de mrime, firmele foloseau aproape n egal msur, pentru finanarea afacerilor, att resurse proprii, ct i mprumuturi bancare. Diferenele nregistrate la acest capitol de ctre microntreprinderi fa de firmele mici, respectiv fa de cele mijlocii sunt de cteva procente. n schimb, accesarea fondurilor publice i a asistenei financiare nerambursabile este mai ridicat n cazul firmelor mijlocii (3,5%, respectiv 6,2%) fa de microntreprinderi (0,8%, respectiv 3,7%). Efecte benefice Dezvoltarea pieei de leasing nu a ntrziat s-i arate efectele benefice. Ponderea IMM-urilor din Transporturi n totalul firmelor mici i mijlocii care activeaz n R. Moldova a crescut de la 3,9% n 2005 la 6,2% n 2008. Specialitii consider c atractivitatea acestui sector pentru noii ntreprinztori este strns legat de dezvoltarea leasingului la mijloacele de transport, o form de finanare mult mai abordabil i mai facil pentru micii ntreprinztori n ultimii ani40.

40

www.wall-street.ro
92

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

Anexa 6 RAIDERII ROII ATAC S.A. CARMEZ Cineva vrea s preia controlul asupra S.A. Carmez. Cine este acel cineva, la ntreprindere se tie, dar nc nu le spun pe nume. n baza informaiei ce o deine ziarul Moldavskie Vedomosti, n spatele ncercrii de a acapara prin metode de tip raider cea mai mare ntreprindere de prelucrare a crnii din ar se afl un ntreprinztor autoritar fiul unui, nu mai puin autoritar, deputat al parlamentului, i nc o doamn deputat a parlamentului din partea aceleiai fraciuni majoritare. Dup cum consider la ntreprindere, din numele persoanelor sus puse cu bilet rou de partid ce au naintat comanda acaparrii prin metodele raiderilor, aciunile militare sunt dirijate nemijlocit de ctre un oarecare Egor Kozoveakin i un oarecare Denis Cebizov. Oficial, printre noii stpni figureaz compania Globauto, care presteaz servicii turistice i de transport. Anterior, aceast companie a achiziionat 6,9 procente din aciunile S.A. Carmez, ce se aflau n proprietatea statului i nc 4,8 procente de la deintorii mici. La nceputul lunii mai, compania Globauto deinea 11,65 procente din aciunile SA Carmez, fapt care, cu toate acestea, nu-i acorda dreptul nici s cear convocarea adunrii acionarilor, nici s blocheze hotrrile adunrilor acionarilor, nici s conduc ntreprinderea. Totui, pe 22 mai, n pofida Legii cu privire la societile pe aciuni, Globauto a convocat adunarea acionarilor, a reuit s blocheze hotrrea celorlali acionari i s capete controlul asupra ntreprinderii. Se pare c fr o susinere puternic de sus nu s-ar fi putut reui. Faptul c exist o susinere de sus e indicat de urmtoarele circumstane: Capitalul statutar al Globauto 5700 lei. Avnd un capital statutar att de mizer, compania a reuit s cumpere aciuni ale SA Carmez n valoare de peste 4 milioane lei i opernd cu aceste aciuni s preia controlul asupra celei mai mari ntreprinderi din ramura prelucrrii crnii. S.A. Carmez nu este doar
93

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

cea mai mare ntreprindere de prelucrare a crnii din Republica Moldova, dar i cea mai de succes. Nu a fost an ca la expoziiile internaionale Carmez s nu ia diploma de ctigtor. Directorul S.A. Carmez, dl Claru Anatolie a fost acostat de nenumrate ori. Timp de un an jumtate directorul a fost presat, cerndu-se s fie vndut pachetul de control de aciuni. n prezent, Anatolie Claru se afl n izolatorul de detenie provizorie, cu aceeai ntrebare aciunile. Nu demult, la cele 30 de zile de arest preventiv, directorului i-au fost adugate nc 30 zile. La 26 mai, cnd reprezentaii ntreprinderii duceau tratative cu noii stpni, a decedat tatl lui Anatolie Claru. Dar tragediile altora niciodat nu vor opri persoanele strine, ndeosebi cnd este vorba de bani i nc de sume mari. Pn n toamna anului trecut S.A. Carmez deinea 67 procente din piaa naional a produselor din carne i mezeluri. Vlva n jurul aciunilor ntreprinderii a avut un impact i asupra activitii acesteia. n prezent, poriunea de pia deinut de S.A. Carmez s-a redus pn la 40 procente. Dac n toamna anului trecut, ntreprinderea avea 500 tone de producie lunar, n prezent puin peste 200 tone. Atracia principal a ntreprinderii, pentru care a atras atenia, nu const n utilaj, seciile de producie i segmentul pe pia, ci n teritoriu. Fabrica ocup un teritoriu de 5 hectare, care n condiiile actuale poate fi vndut foarte convenabil. n data de 4 mai Globauto s-a adresat administraiei i colectivului S.A. Carmez cu propunerea de a convoca adunarea acionarilor pe data de 5 mai. La aceast propunere Globauto a primit un refuz n scris, invocndu-se motivul c n acest mod se ncalc art. 53 al legii cu privire la societile pe aciuni ntrunirea adunrii acionarilor poate fi solicitat de ctre deintorul a nu mai puin de 25 procente din aciuni, pe cnd Globauto deinea doar 11,6 procente. Dar, folosindu-se de situaia creat, Globauto a reuit la data pe 22 mai s convoace adunarea acionarilor n incinta Palatului de Cultur al cii ferate. Beneficierea de situaie a constat n urmtoarele: o parte din aciuni 859 mii din numrul total de 2 milioane 161 mii au fost puse sub arest i temporar nlturate din
94

Tez de licen

Covalciuc Ctlin

numrul total de aciuni. Astfel cota parte a Globauto n aciunile rmase s-a ridicat la 25,4 procente, astfel oferind posibilitatea de a convoca adunarea acionarilor i totodat s blocheze hotrrile adunrii. Reprezentanii S.A. Carmez afirm c voturile lor, de asemenea, erau suficiente pentru blocarea hotrrilor primite, dar prerea reprezentanilor ntreprinderii a fost ignorat. n baza deciziei de la aceast adunare Globauto a devenit stpnul S.A. Carmez. 22 mai a fost vineri, iar n dimineaa de 23 mai, smbt, zi nelucrtoare, reprezentanii Globauto au sosit la ntreprindere pentru a prelua controlul. Reprezentanii Globauto aveau asupra lor extrasul de la Camera de nregistrri cu privire la modificrile efectuate n statut i c ei sunt noii stpni ai ntreprinderii. Cnd oare au reuit s introduc modificrile n statut se ntreab reprezentanii prii opuse, cci adunarea s-a ncheiat la orele 5 seara, iar n dimineaa zilei urmtoare n registrul ntreprinderii erau deja introduse toate modificrile? Pentru o astfel de procedur este necesar minimum 10 zile. nc un argument n favoarea afirmaiilor c cineva din persoanele sus puse susine Globauto. La 23 mai paza S.A. Carmez, neprimind instruciunile corespunztoare, nu a permis accesul noilor stpni pe teritoriu. Noua putere s-a instaurat la 26 mai dup tratative, aparent, panice. Reprezentanii S.A. Carmez au prezentat jurnalitilor lista nclcrilor incontestabile ale legislaiei comise de ctre Globauto. Ei consider trecerea S.A. Carmez sub controlul noilor stpni foarte dubioas i urmeaz s lupte pentru ntreprinderea lor. A fost trimis o scrisoare cu rugmintea de a examina situaia creat semnat de 350 lucrtori ai S.A. Carmez n atenia preedintelui, parlamentului, guvernului, Curii Supreme de Justiie i Procuraturii Generale a Republicii Moldova. Astfel de petiii sunt examinate n decurs de 10 zile i la finele sptmnii urmtoare vom afla prerea acestor organe de conducere i a organizaiilor cu privire la situaia S.A. Carmez41.

41

ziarul Moldavskie Vedomosti nr. 58 din 29 mai 2009

95