Analiza rezultatelor financiare i rentabilitatea activitii SRLSadac-Agro.

Principalul obiectiv de natur strategic al unei entiti l constituie realizarea unor randamente superioare ale capitalului investit de ctre proprietarii acesteea. Atingerea acestui obiectiv este sinonim cu desfurarea unei activiti generatoare de profit, avnd n vedere c acesta constituie baza alocrii de avantaje economice pentru proprietarii firmei respective. De asemenea, profitul reprezint un indicator fundamental utilizat n analiza cu caracter economic i financiar a activitii firmei i influeneaz n mod indirect cursul pe pia al aciunilor respectivei a entitii economice. binerea unui rezultat favorabil n urma desfurrii activitii de ctre firm reprezint soluia curent necesar asigurrii ec!ilibrului financiar. "ezultatul unei activiti se determin prin compararea eforturilor angajate n realizarea ei cu efectele obinute. Dac ne referim la determinarea rezultatului n cmp economic, acesta se obine prin compararea c!eltuielilor cu veniturile entitii economice respective. Profitul este un sold, care rmne dup deducere c!eltuielilor din venit. #n cazul cnd c!eltuielile depesc venitul, soldul constituie o pierdere net. #n "aportul de profit i pierdere al activitii ntreprinderii SRLSadacAgro veniturile i c!eltuielile se grupeaz pe tipuri de activitate$ profit brut % pierdere global &' rezultatul din activitatea operaional ( profit %pierdere&' rezultatul din activitatea de investiii ( profit %pierdere&' rezultatul din activitatea financiar ( profit %pierdere&. "aportul de profit i pierdere cuprinde de asemenea profitului pn la impozitare i profitul net. Analiza fiecrui tip de profit al ntreprinderii al activitii ntreprinderii SRLSadac-Agro poart un caracter concret, deoarece permite managerilor s aleag direciile principale n activizarea activitii ntreprinderii. Analiza profitului

le permite investitorilor poteniali s)i decid strategia, ndreptat spre minimizarea pierderilor i riscului financiar pentru investiiile depuse n ntreprinderea dat. Analiza rezultatelor financiare al activitii ntreprinderii SRLSadacAgro presupune rezolvarea urmtoarelor sarcini$ aprecierea modificrilor intervenite n mrimile fiecrui indicator n aprecierea structurilor profitului % sau *analiza vertical+ a indicatorilor&' constatarea i calcularea gradului de influen a factorilor asupra relevarea rezervelor interne de sporire a profitului ntreprinderii i perioada analizat % sau analiza orizontal a indicatorilor&'

modificrii profitului' elaborarea msurilor de mobilizare a rezervelor relevate. ,ursele informaionale pentru analiza rezultatelor financiare sunt$ - raportul de profit i pierdere i ane-ele la el' - bilanul contabil i ane-ele la el' - raportul privind micarea capitalului propriu' Profitul brut % pierderea global& caracterizeaz nivelul de depire a venitului din vnzri supra costului acestor vnzri. .l reprezint diferena dintre mrimea vnzrilor nete % rd. /0/, f.nr.1& i costul vnzrilor% rd. /1/, f.nr.1&, modelul matematic fiind$ Pb 2 3 ( 4, 5nde$ Pb ( profit brut' 3 ) vnzri nete' 4) costul vnzrilor' Analiza P6 ncepe cu studiul evoluiei n dinamic n urmtorul tabel$

7abelul 0 Analiza dinamicii profitului brut al SRL Sadac-Agro

8ndicatorii 0. 3enitul din vnzri %lei& 1. 4ostul vnzrilor %lei& =. Profitul brut %lei& >. Bivelul profitului brut %<& Perioada precedent 1//9 0=>099?/ ?9?>@=> =A1=1@A 19,//==9=:: Perioada raportat 1//: 0@/@=A/0 01=/A1/A 19>9=?@ 0:,1@/9>?>> Abaterea Absolut %;')& ;0A=@:00 ;1@00A91 ):9@:A0 ):,9@1A1> "itmul de cretere %<& 001,0?0=@? 01@,A>=A/? 9@,:1AA:9> A9,@:A?119

#n urma analizei dinamicii profitului brut al ,"C +,adac)Agro+ putem constata o diminuare a acestui indicator n anul 1//: n comparaie cu 1//9 n sum de :9@:A0lei ceea ce n < constituie 1>,09<. Asupra acestei diminuri a influienat att creterea n dinamic a venitului din vnzri care sa majorat cu 0A=@:00 lei ct i a sumei a costului vnzrilor n anul curent fa de cel precedent cu 1@00A91 lei. Bivelul profitului brut deasemenea s)a micorat n dinamic cu :,9@1<, asupra acestui fapt negativ a acionat att scderea n dinamic a profitului brut ct sporirea a venitului din vnzri. Drept un totalizator al indicatorilor privind rezultatele financiare servete profitul perioadei de gestiune pn la impozitare. Profitul perioadei de gestiune pn la impozitare prezint suma rezultatelor din cele trei tipuri de activiti i rezultatul e-epional i se e-prim prin relaia$ Pim 2 Pop D Pin D Pf D Pe-' unde$ Pim ) profitul perioadei de gestiune pn la impozitare' Pop ( rezultat din activitatea operaional' Pin ) rezultat din activitatea de investiii' Pf ) rezultat din activitatea financiar'

Pe- )

rezultat e-epional.
7abelul =.

Analiza dinamicii i structurii profitului pn la impozitare a ,"C+,adac) Agro+

%lei, <& B r. .lemente componente 0. "ezultat din activitatea operaional 1. "ezultat din activitatea de investiii "ezultat din activitatea financiar "ezultat e-cepional Profitul perioadei de gestiune pn la impozitare Perioada precedent 1//9 Perioada curent 1//: Abaterea %;')& E % <& )0?/,:?9/?=

91:@:1

E % <& 1=9,9=1

0/10=@@

E % <& >A,:=@

;1?199=

%>000=&

)0=,>0>

%=0?1=:&

)0>,A=?

)19:01@

)0,11>0=9A>

=.

=01@?/@

0/0?,?A9

1>:=A/=

00=,::?

)A>1=/1

)?/A,/9:@/=

>. @.

%=@/A?/=&

)00>>,1:@

%0//@///&

)>A,/:@

;1@/0?/=

0/?:,0??9==

=/A>90

0//

10:/91/

0//

;0:9>1>?

#n rezultatul analizei profitului perioadei pn la impozitare la ,"C+,adac) Agro+ putem meniona c n anul de gestiune curent n compraie cu cel precedent acest indicator sa majorat cu 0:9>1>? lei. Asupra acestei sporiri pozitiv au influienat urmtorii factori i anume majorarea n dinamic att a rezultatului din activitatea operaional cu 1?199= lei ct i a rezultatului e-cepional cu 1@/0?/= lei. Begativ asupra indicatorului rezultativ a influienat 1 factori i anume diminuarea n dinamic att a rezultatului din activitatea de investiii ct i din activitatea financiar respectiv cu 19:01@ lei i cu A>1=/1 lei. Aceti factori de influien negativ sunt considerai rezerve interne de sporire a profitului perioadei pn la impozitare pe viitor. 4aracteristica general a activitii ntreprinderii n condiiile economiei de pia e dat de mrimea profitului net obinut n perioada de gestiune. .ste important nu numai de a obine un profit mare, dar i de a utiliza corect acest profit rmas la dispoziia ntreprinderii dup impozitare. Analiza ncepe cu

aprecierea n dinamic a structurii profitului %pierderii& net, care poate fi e-primat prin relaia$ Pnet 2 "A D "A8 D "AFD ". D 4!e.imp 5nde$ Pnet ( profitul net "A ( rezultatul din activitatea operaional "A8 ( rezultatul din activitatea de investiii "AF ( rezultatul din activitatea financiar ". ( rezultattul e-cepional 4!e.imp ( c!eltuieli %economii& privind impozitul pe venit
7abelul @

Rezultatele financiare a activitii economico-financiare ale ntreprinderii al SRLSadac-Agro

Nr ndicatori A Profitul brut "A "A8 "AF "ezultatul din activitatea economico)financiar %rd.1D rd.=D rd.>& "ezultatul e-cepional Profitul perioadei de gestiune pn la impunerea fiscal 4!eltuieli privind impozitul pe venit Profitul net %pierderea net& Anul !""# , =A1=1@A 91:@:1 %>000=& =01@?/@ =:0==9> %=@/A?/=& =/A>90 ) =/A>90 Anul !""$ ! 19>9=?@ 0/10=@@ %=0?1=:& 1>:=A/= =0:@91/ %0//@///& 10:/91/ %?>>//0& =01>910 Abaterea ab% &'(-) -.!-, ):9@:A0 ;1?199= )19:01@ )A>1=/1 )A19A@> ;1@/0?/= ;0:9>1>? )?>>//0 ;1:0:1@/ *evierea relativ + /.-0, 9@,:1 0>/,0: 99A,>: 9?,>@ :=,@> 1:,A@ 900,@@ / 0/0?,@:

0. 1. =. >. @. A. 9. ?. :.

Din datele prezentate n tabel rezult c ntreprinderea SRL Sadac-Agro n anul de gestiune i)a desfurat mai eficient activitatea sa de ntreprinztor, obinnd un rezultat pozitiv al profitului net de 0@9/?=A lei, n cretere fa de anul precedent de apro-imativ > de ori. Acesta s)a datorat creterii considerabile de circa 0> de ori a rezultatului din activitatea economico)financiar, ceea ce a dus la o majorare a profitului net cu 001:11? lei. #n acelai timp, descreterea c!eltuielilor privind impozitul pe venit cu :@,9<, a contribuit la majorarea rezultatului final cu 01?=9A lei. . de menionat c ponderea cea mai mare, n suma total a profitului contabil, deine profitul obinut din activitatea operaional, ceea

ce este apreciat pozitiv, deoarece reflect desfurarea normal a activitii de baz a ntreprinderii. Rentabilitatea reprezint un indicator al eficienei, care e-prim capacitatea ntreprinderii de a ctiga profit. "entabilitatea se determin ca raportul dintre efectele economice i financiare obinute de ntreprindere i eforturile depuse pentru obinerea acestora. Rentabilitatea reprezint profitabilitatea activitii desfurate de agentul economic ntr (o anumit perioada de gestiune. Formula general de calcul a rentabilitii este$ " 2 Profit G ,uma medie a mijloacelor ec(ce sau surselor de formare #n dependen de elementele luate n calculul teoria i practica economic folosete mai multe forme de e-primare a rentabilitii. 5nii dintre cei mai principali i mai des utilizate indicatori sunt$ 0. Rentabilitatea vnzrilor % sau brut & care se calcul dup formula$
Rb = Pb H 0// VV

unde$ Pb ( rentabilitatea brut' Pb ) profit brut' 33 ( venitul din vnzri. Acest indicator ne arat ce parte din fiecare leu de ncasri a fost c!eltuit pentru acoperirea c!eltuielilor directe. .a ne e-prim capacitatea ntreprinderii de a gestiona costul vnzrilor i)n ce msur firma e capabil s obin profit din activitatea sa. Irimea recomandat a acestui indicator este de 1/ <. 2.Rentabilitatea net este un indicator totalizator i ne reflect ct profit net n mediu aduce ntreprinderii fiecare leu de marf vndut. Irimea rentabilitii nete depinde i de valoarea impozitului pe venit i posibilitile de folosire a privilegiilor de impozitare. ,e calcul acest indicator dup formula$
Rn = PN 0// VV

unde$ "n ( rentabilitatea net

PB ( profit brut =. Rentabilitatea economic, din punct de vedere al coninutului poate fi divizat n dou variante$ 0.3arianta englez, care caracterizeaz eficiena utilizrii activelor angajate n activitatea ntreprinderii indiferent de sursele provenienei rentabilitatea activelor i se calcul prin relaia$
Ra = Pim 0// TA

lor. #n practica

analitic i literatura de specialitate acest indicator se utilizeaz cu denumirea de

unde$ "a ( rentabilitatea activelor' Pim ( profitul perioadei pn la impozitare 7A ( valoarea real a activelor %patrimoniului ntreprinderii& Actualmente acestui indicator i se acord o atenie deosebit, deoarece dup coninutul lui unitatea economic i demonstreaz capacitatea de a utiliza cu o eficacitate ct mai mare patrimoniul su. Parametrii acestui indicator pot fi diferii, ns pentru o activitate normal in "epublica Ioldova el trebuie s ating un nivel nu mai mic de 0/)0@<. 1. 3arianta francez, care caracterizeaz eficiena utilizrii mijloacelor materiale i financiare alocate ntreprinderii n vederea desfurrii activitii sale. "entabilitatea economic %varianta francez& se calcul prin urmtoarea relaie$
"e c = Pim 0// CP

unde$ "ec ( rentabilitatea economic' 4P ( reprezint valoarea capitalului permanent al ntreprinderii. Pentru ca unitatea economic s activeze n condiii favorabile indicele respectiv, n condiiile economiei de pia trebuie s ating un nivel de cel puin 1/)1@ <.

0. Rentabilitatea financiar reflect gradul de autofinanare a ntreprinderii sau, cu alte cuvinte, arat capacitatea firmei de a utiliza capitalul propriu n vederea desfurrii unei activiti normale de comer. Acest indicator se determin prin raportarea profitului net la capitolul propriu al ntreprinderii. Deci formula de baz poate fi reflectat prin urmtoarea relaie$
PN 0// C Pr

Rfin =

unde$ Pn ( profit net' 4Pr ( capitalul propriu % n baza datelor din bilanul contabil& " fin ( rentabilitatea financiar. Analiza rentabilitii const n cercetarea evoluiei n dinamic a indicatorilor rentabilitii i studiul factorial, utiliznd metoda substituiei n lan sau participrii prin cot. #n continuare vor fi analizai diferii indicatori ai rentabilitii pentru ntreprinderea al SRL Sadac-Agro. Rentabilitatea veniturilor din vnzri reflect capacitatea ntreprinderii de a obine profit n urma vnzrii produselor finite, mrfurilor i prestrii serviciilor, adic caracterizeaz ct profit brut %pierdere global& a generat ntreprinderea la un leu venituri din vnzri, care poate fi ndreptat att la acoperirea c!eltuielilor perioadei, ct i la formarea profitului din activitatea operaional.
"v 2 Profitul brut %rd./=/, f. nr.1& HHH 3enitul din vnzri %rd./0/, f. nr.1& H 0// < J 1/ <

7abelul A Aprecierea dinamicii rentabilitii veniturilor din vnzri la SRL Sadac-Agro

Nr 0. 1. =. ndicatori A 3enituri din vnzri, lei Profitul brut, lei "entabilitatea veniturilor din vnzri %<& Anul !""# , 0=>099?/ =A1=1@A 19,//==9=:: Anul !""$ ! 0@/@=A/0 19>9=?@ 0:,1@/9>?> Abaterea ab% &'(-) -.!-, ;0A=@:00 ):9@:A0 ):,9@1A1>>

Din calculele efectuate putem constata la ntreprinderea analizat o majorare indicatorului de rentabilitate, ceea ce se apreciaz pozitiv. Astfel, nivelul rentabilitii veniturilor din vnzri n anul precedent a constituit 19< %mai mult ca limita recomandat&, adic la fiecare leu venituri din vnzri SRL Sadac-Agro , a ctigat 19 bani profit brut, dar n anul de gestiune ( 0: bani ( mai puin dect limita stabilit, astfel nregistrnd o diminuare de :,9@ puncte procentuale. Deci, putem meniona c, la ntreprindere s)a creat o situaie foarte bun. #n procesul desfurrii activitii economico)financiare, ntreprinderea utilizeaz i consum resurse economice %active&. De eficiena utilizrii acestora depinde capacitatea ntreprinderii de a supravieui sub aspect financiar, de a atrage mijloace bneti de la cumprtori i a ac!ita, n termenele stabilite, datoriile acesteia etc. 5nul din cei mai importani indicatori ai utilizrii eficiente a activelor este rentabilitatea activelor &economic)( aceasta reflect nivelul profitului obinut de la fiecare leu al mijloacelor investite n circuitul ntreprinderii, indiferent de sursa de finanare a acestora. Acestui indicator i se acord o atenie deosebit, deoarece nivelul lui demonstrez capacitatea unitii economice de a)i utiliza ct mai eficient activele sale. #n calculul lui snt cointeresai creditorii.
"e 2 Profitul perioadei de gestiune pn la impozitare %rd.0=/, f.nr.0& HHH 3aloarea medie a activelor %rd.>9/ col.@;rd.>9/ col.>&$1 H 0// < J 0/ <

7abelul 9 Aprecierea dinamicii rentabilitii activelor la SRL Sadac-Agro

Br. 8ndicatori A Profitul %pierderea& pn la impozitare, lei 3aloarea activelor la nceputul anului, lei 3aloarea activelor la sfritul anului, lei 3aloarea medie a activelor, lei %rd.1; rd.=&$1 "entabilitatea activelor , < Anul 1//9 0 =/A>90 1A1/:9/= 19:90@=A >/0>>>90 /,9A=>1/0?: Anul 1//: 1 10:/91/ 19:90@=A =/A=?A=9 >=0?0=@>,@ @,/>:?9=> Abaterea abs %;,)& =21)0 ;0:9>1>? ;0AA1:== ;19A:0/0 ;=/>A::=,@ ;>,1:@@@=1/1

0. 1. =. >. @.

Din datele tabelului rezult c rentabilitatea activelor la

SRL Sadac-

Agroeste sub limita normei recomandate, i are o tendin de cretere, ceea ce se apreciaz pozitiv. Dac n anul precedent rentabilitatea activelor a atins nivelul de /,9A<, n anul de gestiune, aceasta s)a majorat pn la @,/>< sau cu >,1: puncte procentuale. . de menionat, c nivelul rentabilitii activelor n anul de gestiune este foarte sczut, ceea ce nseamn c la fiecare leu active ntreprinderea, n medie obine numai >,1: bani profit pn la impozitare. Deci, putem concluziona c SRL Sadac-Agro utilizeaz neeficient activele sale. ,e consider c, dac ntreprinderea are o rat a rentabilitii activelor mai mare dect rata dobnzii la capitalurile mprumutate, atunci atragerea surselor suplimentare este raional i acionarii vor beneficia de efectul prg!iei financiare, n caz contrar, ndatorarea devine consumatoare de capital propriu. #n cazul nostru, cnd rentabilitatea activelor constituie doar >,1:<, ea fiind cu mult inferioar ratei dobnzii bancare, atragerea surselor mprumutate de ctre ntreprindere va fi neraional, deoarece va condiiona reducerea considerabil a nivelului rentabilitii capitalului propriu. #n procesul desfurrii activitii economice, ntreprinderea consum resurse financiare i este necesar a verifica dac aceste resurse snt utilizate ntr)un mod suficient de eficient pentru a obine rezultatul financiar, care va asigura finanarea investiiilor necesare i rambursarea datoriilor ntreprinderii. #n acest scop, este nevoie de a efectua analiza urmtorului indicator$ Rentabilitatea financiar &capitalului propriu) reflect capacitatea ntreprinderii de a utiliza capitalul propriu n vederea obinerii profitului, adic eficiena utilizrii sale. #n calculul acestui indicator snt cointeresai acionarii. Prin prisma acestui indicator posesorii de capital apreciaz eficiena investiiilor lor, adic caracterizeaz mrimea profitului obinut pentru fiecare leu investit n capitalul propriu.
Profitul net %rd.0@/, f. nr.1& "f 2 HHH H 0// < 3aloarea medie a capitalului propriu%rd.A@/, f.0& J 0@ <

7abelul :

Aprecierea dinamicii rentabilitii capitalului propriu la SRL Sadac-Agro

Nr. ndicatori A Profitul pn la impozitare, lei 3aloarea capitalului propriu la nceputul anului, lei 3aloarea capitalului propriu la sfritul anului, lei 3aloarea medie a capitalului propriu %rd.=; rd.>&$1, lei "entabilitatea capitalului propriu< Anul !""# , =/A>90 1A1/:9/= 10@?0>1= 109:/A== 0,>/9/:/=0: Anul !""$ ! 10:/91/ 19:90@=A 109:/A== 11?/@=@> ?,@1/@A::@? Abaterea ab% &'(-) -.!-, 0:9>1>? 0AA1:== 0:?10/ 001>910 :,00=>::@>1

0. 1. =. >. @.

Din calculele efectuate n tabel rezult c la ntreprinderea SRL SadacAgrorentabilitatea capitalului propriu a nregistrat o cretere fa de anul precedent cu :,00 puncte procentuale, situndu)se la nivelul de ?,@1<. Dac, n anul precedent, la fiecare leu capital propriu societatea obinea cte 0,>/ bani profit net, atunci n anul de gestiune ea obine ?,@1 bani profit net, ceea ce este foarte bine pentru ntreprinderea analizat, deoarece aceast majorare semnoficativ a dus la atingerea acestui indicator la limita stabilit. #n general studiind rezultatele financiare ale SRL Sadac-Agro putem constata c ea duce o activitate profitabil i rentabil. Analiza static a patrimoniului ntreprinderii se refer, n primul rnd, la analiza structurii acestuia, transparent n bilan i, n al doilea rnd, urmrete obiectivul final, adic dinamica patrimoniului i raporturile dintre diferitele elemente patrimoniale i %c1imbrile intervenite n situaia mijloacelor i surselor, determinate de activitatea desfurat n cursul e-erciiului.

Dinamica valorii i structura activelor ntreprinderii SRL Sadac-Agro

ndicatori
A

Anul precedent !""#

Anul de ge%tiune !""$

Abaterea ab%olut &'(-)

2 &lei)
,

3 &+)
!

&lei) -

3 &+)
/

2 &lei)
4.--,

3 &+)
5./-!

Abater erelati v +
#.40,6,""

.Active pe termen lung 0.0. Active nemateriale 0.1. Activele materiale pe termen lung 0.1.0 Active materiale n curs de e-ecuie 0.1.1. Iijloace fi-e 0.1.=.5zura i epuizarea activelor materiale pe termen lung 7otal capitolul .Active curente 1.0. ,tocuri de mrfuri i materiale 1.1. 4reane pe termen scurt 1.=. Iijloace bneti
7otal capitolul 7otal general-activ

1?A:A

/,0/A@

09@>/

/,/@91

)010>A

)/,/>?1

@?,/:@

0@=1:=9?

@>,??A

0@9>9??1

@0,=?9

;>0?A0=

)=,@??

0/1,9=

10>=:?@ 0?00/0=9

9,A?1/ A,:@A@

1::=/:0 1/=AA?@=

?,>/?A AA,>91@

;9=?0:A ;01@A:0A

0,90 @?,A0A

0=>,>9 0/A,@9

)A/@1?/=

)10,90 )9A1?1?10 55#1! 3 =1,@//

)1@0>,?/9

) )1>?=,0? 9/1>//0: ;>1???: )=,@9>

01A/,>

1535 !"5

15$

!"3

51#5% %

0/1,9?

?/@:=@?

0/0A?9:9

==,0?0A

;0000>1:

/,A?01

001,1A

=1@?1:? 0?@:1= 1%513&$1 %$ $153"

00,A?= /,9/1@ ?0=>A &&# ' " 1!!

>A0:0AA A=A10 1& 515$& 3!"3'"3$

0@,/91@ /,1/9A> & #&$1$ 1!!

;0=@::99 )0=11/1 ;1==:0/= ;19A:0/0

=,=9:@ )/,>?>? ;=,@9>: /

0>0,A? =1,>:? 00:,A: 0/?,?=

e-aminare mai detaliat a imobilizrilor %activelor pe termen lung& ofer posibilitatea de a formula concluzia c ponderea cea mai mare %cca @0,@1 la sut& n componena lor revine activelor materiale pe termen lung, cu toate c ele au nregistrat o majorare n dinamic fa de anul precedent, care n anul de gestiune au sporit cu >1???: lei sau cu 1.9? <. Datele din tabelul de mai sus reflect o cretere a activelor curente cu 0:.A: <. 4eea ce se apreciaz ca pozitiv pentru ntreprindere. Deoarece ntr)o ntreprindere comercial majoritatea capitalului trebuie s fie investit n activele pe termen scurt, adic n circuitul activtii sale. influen asupra creterii nivelului de active curente au avut)o stocurile de mrfuri i materiale i creanele pe termen scurt. Aceti factori majorndu)se n anul de gestiune cu 0000>1: lei sau cu 01.1A < i, respectiv cu 0=@::99 lei sau cu >0,A? < au condus la creterea activelor curente cu aceiai sum. Dar este de constatat c creterea factorului ( stocurilor de mrfui i materiale este un semnal ru pentru ntreprindere, deoarece aceasta denot faptul c ntreprinderea nu)i poate realiza marfa. 7otodat majorarea creanelor se impune ca fiind un fenomen nefavorabil pentru ntreprindere, deoarece prin creterea numrului de creditori, ntreprinderea)i poate valorifica ntregul potenial de care dispune. Iijloacele bneti, a dus la diminuarea activelor curente, nregistrnd o descretere considerabil cu 0=11/1 lei fa de perioada precedent ceea ce se poate aprecia att negativ %ntreprinderea nu)i investete banii, prin aceasta asigurndu)i noi surse de generare de profituri&, ct i pozitiv, ntruct nu vor crete riscurile de pe urma lipsei de lic!iditi. 7rebuie de menionat faptul c dac ntreprinderea)i va micora pretul la produsele sale va avea mai muli cumprtori, stocurile de mrfuri i materiale se vor diminua, circuitul mrfii se va efectua cu pai mai rapizi i mijloacele bneti deinute de ntreprindere pe prcursul unei perioade de gestiune vor servi doar ca lic!iditi.

Analiza pa%ivelor ntreprinderii Formarea patrimoniului necesar pentru desfurarea activitii economico) financiare a ntreprinderii se efectueaz pe seama diferitelor surse de finanare. 4omponena surselor de finaare a activelor, predominarea anumitor componente asupra altora, evoluia structurii pasivelor, n mod direct determin stabilitatea i independena financiar a ntreprinderii. Analiza surselor de formare a patrimoniului ntreprinderii se efectueaz n scopul aprecierii stabilitii financiare a ntreprinderii sau, cu alte cuvinte, a gradului de dependen a firmei de sursele atrase i mprumutate. Ca prima etap sursele financiare ale SRL Sadac-Agro, pot fi e-aminate n baza urmtoarelor capitole ale pasivului 6ilanului 4ontabil$ capital propriu, datorii pe termen lung, datorii pe termen scurt.7oate modificrile generale aprute n 6ilanul 4ontabil al SRL Sadac-Agro, snt redate n tabelul 9 care este compus n
baza 6ilanului 4ontabil. % Ane-a 0, 1 pag.1&

Din datele prezentate n tabelul 9 se constat c ntreprinderea SRL SadacAgrodispune de o mrime a capitalului propriu care la sfritul perioadei de gestiune constituie 1?0>0=1A lei, n cretere fa de perioada precedent cu 1,//<. 7otodat, structura financiar a ntreprinderii este optim, deoarece sursele proprii constituie n perioada de gestiune doar A1,90 < din total pasiv %n scdere cu 1,=@ puncte procentuale fa de perioada anterioar&, pe cnd sursele mprumutate %datoriile pe termen scurt i lung& constituie =9,>A < din totalul surselor de finanare %n descretere cu 0,9= puncte procentuale fa de 1//:&. Aceast situaie se apreciaz ca fiind pozitiv pentru ntreprindere, deoarece societatea are o situaie foarte bun privind independena financiar. Analiza capitalului propriu atest faptul c n componena lui, elementul cel mai valoros snt rezervele. 4ota acestui component este constant i constituie /,/1:< din totalul surselor proprii de finanare la sfritul anului de gestiune.

Analiza evoluiei i structurii capitalului ntreprinderii SRL Sadac-Agro

La %fritul anului !""#
2 ( lei A ,. 0.0 , 3 &+) !

La %fritul anului !""$

8( lei 3 &+) /

Abaterea ab%olut &'( - )

8( lei 4.--, 3 + 5./-!

Nr.

ndicatori

*evierea relativ +
#.-0, 6,""

0.=

!.

9apital propriu 9apital %tatutar i %uplimenta r :rofit nerepartiza t &pierdere neacoperit ) *atorii pe termen lung &total) *atorii financiare *atorii calculate *atorii pe termen %curt &total) *atorii financiare *atorii comerciale *atorii calculate 7otal generalpa%iv

109:/A==

#$(,/5

11?/@=@>

9>,9@

001>910

)=,=:?1>:1 0/@,0A=:@:

90/@://

1@,>?>

90/@://

1=,0?0

)1,=/=1??>

0//

0>A9>:==

@1,A@0

0@9??@@>

@0,@A@

001>910

)0,/:@?>:: 0/9,AA>1:@

==1/>=> 0A19A10 ==1/>=> 19/>>A? @99/:: 0=0A::1 :9A>?? 19:90@=A

00,?0= @,:=?9 A,/9=A ;(;/", 1,/9/@ >,91>: =,0>>9 0//

0?A0>== 00@1A10 0?A0>== @991:@/ 1>//@>: 1/0A@=> 0=@@9A9: =/A=?A=9

A,>/0A =,9A0: A,>/0A 0:,:>0 9,:=> A,@:0>

) 0=@?//0 )>9@/// 1A:A1/ =//1=:0 0:1=>A/ A??A@1

)@,@009=09 @?,/90@:@1 )1,/99:A1= 9/,:0A=/0: /,=19??=/A 00@,:A:1A1 :,?//?9?? @,9A>1@0= 0,:@AA199 1/:,=9/:@9 >0@,?9A/9= 0@=,01?>=: 0@>A,9??/= 0/?,?=0A>0

1.0

1.1

-.

=.0 =.1 =.= /.

>>,1>: 01A:009? >0,0/>/= 0// 19A:0/0 /

La %fritul anului !""#

2 ( lei , 3 &+) !

La %fritul anului !""$

8( lei 3 &+) /

Abaterea ab%olut &'( - )

8( lei 4.--, 3 + 5./-!

*evierea relativ +
#.-0, 6,""

!,#$"5--

!!;"4-4/

90/@://

90/@://

0>A9>:==

0@9??@@>

==1/>=>

0?A0>==

0A19A10 0A?1:0=

00@1A10 0?A0>==

!##"/5;

4##!$4"

@99/::

1>//@>:

0=0A::1

1/0A@=>

:9A>??

0=@@9A9:

#n cursul anului s)a diminuat cota capitalului statutar$ de la 99,>? < n anul 1//9, la 9A,?>< n anul 1//:. De asemenea, societatea n cursul anului 1//: nregistrez un profit net de A9/1/1 lei, ceea ce a determinat o pondere a profitului nerepartizat n total capital propriu de 0,>@ <. Din datele tabelului rezult o descretere a datoriilor pe termen scurt fa de perioada precedent de 0,9=<, fapt generat de micorarea datoriilor comerciale i calculate. #n ansamblu, structura financiar a societii are un caracter stabil. Analiza surselor de finanare const n analiza corelaiei dintre diferite surse de finanare n diferite posturi ale pasivului. #n acest scop se calculeaz un ir de indicatori, se mai numesc coeficieni ai structurii capitalului, independenei financiare, de acoperire, de solvabilitate, de ndatorare sau coeficieni ai capactii de plat. 5nul din cei mai frecvent folosii coeficieni ai structurii surselor de finanare este coeficientul de autonomie %de autofinanare, de concentrare a capitalului propriu&. Anume acest indicator se aplic, de obicei, n sistemul bancar al Ioldovei n procesul aprecierii credibilitii clientului.
4oeficientul autonomiei2 4apital propriu %rd.A@/ f.0& 7otal pasive %rd. ?:/ f.0&

7abelul : (alculul coe)icientului de autonomie a ntreprinderii

*(ooperativa de (onsum, (+iinu ,lei-.
Nr. 0. 1. ndicatori Anul !""# Anul !""$ Abaterea ab% &'(-)

4apital propriu 7otal pasive 4oeficient de autonomie

1:>9001> >@@=10A: /,A1@=

1?0>0=1A >@?1??@: /,A=>@

A9/1/1 =?99?/ /,//?1

Din punct de vedere al creditorului, nivelul de siguran al acestui coeficient, dupa prerea preponderent a specialitilor, alctuiete cel putin /,@. #n acest caz

riscul creditorului este minim, pentru c patrimoniul ntreprinderii, care este format din surse proprii, servete drept garanie pentru ac!itarea tuturor datoriilor fa de creditori. Aceast valoare nseamn c capitalul propriu trebuie s fie cel puin egal cu datoriile totale, astfel n caz de insolvabilitate ntreprinderea va fi capabil s)i ac!ite toate datoriile din contul surselor proprii. #n cazul ntreprinderii analizate acest coeficient atinge nivelul de siguran, astfel conducerii i este foarte uor de obinut creditele necesare desfurrii activitii sale. 9oeficientul de atragere a %ur%elor mprumutate( caracterizeaz structura surselor de finanare a activelor din punct de vedere al cotei surselor mprumutate.
4oeficientul de atragere 2 Datorii pe termen lung i scurt %rd.99/;rd.?9/ f.0& a surselor mprumutate 7otal pasive %rd. ?:/ f.0&

7abelul ? (alculul coe)icientului de atra/ere a surselor mprumutate

*(ooperativei de (onsum, ,lei-. Nr. 0. 1. =. ndicatori Datorii pe termen lung Datorii pe termen scurt 7otal pasive 4oeficientul de atragere a surselor mprumutate Anul !""# 01>:9@@ 0@:011:? >@@=10A: /,=9 Anul !""$ 01>:9@@ 0@@=?:99 >@?1??@: /,=9 Abaterea ab% &'(-) / )191>01 ;=?99?/ "

Acest coeficient dimensioneaz nivelul de ndatorare %solvabilitate& a ntreprinderii, i n mod normal, oscileaz n limitele /)/,@, astfel observm c la ntreprinderea analizat el este situat n aceast limit, ceea ce se apreciaz pozitiv. 9oeficientul corelaiei dintre %ur%ele mprumutate i proprii, reflect suma mijloacelor atrase revenit la un leu capital propriu.
4oeficientul corelaiei 2 ntre sursele mprumutate i proprii Datorii pe termen lung i scurt %rd.99/;rd.?9/ f.0& 4apital propriu %rd. A@/ f.0&

4u ct mrimea acestui indicator este mai mare, cu att mai riscant este situaia financiar a ntreprinderii. Punctul critic la aprecierea coeficientului de corelatie este 0. Prin urmare, ntreprinderea nu prezint nici un risc.

7abelul 0/ (alculul coe)icientului corelaiei ntre sursele mprumutate i proprii#

*(ooperativei de (onsum, (+iinu ,lei-.
Nr. 0. 1. =. ndicatori Anul !""# Anul !""$ Abaterea ab% &'(-)

Datorii pe termen lung Datorii pe termen scurt 4apital propriu 4oeficientul corelaiei ntre sursele mprumutate i atrase

01>:9@@ 0@:011:? 1:>9001> /,A/

01>:9@@ 0@@=?:99 1?0>0=1A /,@:

/ )191>01 A9/1/1 )/,/1

Rata %olvabilitaii generale, e-prim gradul de acoperire a surselor mprumutate cu activele totale de care dispune ntreprinderea.
"ata solvabilitii generale 2 7otal pasive %rd.?:/ f.0& Datorii pe termen lung i scurt %rd.99/;rd.?9/ f.0&

7abelul 00 (alculul ratei solvabilitii /enerale, *(ooperativa de (onsum, (+iinu ,lei-.

Nr.

ndicatori 7otal pasive Datorii pe termen lung Datorii pe termen scurt "ata solvabilitii generale

Anul !""# >@@=10A: 01>:9@@ 0@:011:? 1,A9

Anul !""$ >@?1??@: 01>:9@@ 0@@=?:99 1,9>

,. ! -.

Abaterea ab% &'(-) ;=?99?/ / )191>01 ;/,0

Bivelul acestui indicator trebuie s fie mai mare ca 1. Deci, n cazul ntreprinderii analizate acest indicator este mai mare ca 1, pentru ambele perioade ceea ce reprezint un factor pozitiv, deoarece societatea este puin ndatorat, adic datoriile constituie mai puin de o jumtate din patrimoniul ntreprinderii. Rata de atragere a datoriilor pe termen lung - acest raport reflect cota mprumuturilor cu durata mai mare de un an n suma total a datoriilor ntreprinderii.

"ata atragerii D7C 2 Datorii pe termen lung %rd.99/ f.0& 7otal datorii %rd. 99/;rd.?9/ f.0&

7abelul 01 (alculul ratei de atra/ere a datoriilor pe termen lun/#

*(ooperativei de (onsum, (+iinu ,lei-. Nr. 0 1. ndicatori Datorii pe termen lung Datorii totale "ata atragerii datoriilor pe 7C Anul !""# 01>:9@@ 09/A0/>> /,/9 Anul !""$ 01>:9@@ 0A9::A=1 /,/9 Abaterea ab% &'(-) / ;0A11:0= )

bservm c n dinamic acest indicator rmne constant. Practic aceasta nseamn c firma are posibiliti multiple pentru efectuarea investiiilor capitale, adic pentru dezvoltarea potenialului de producie %rennoirea utilajului, modernizarea te!nologiei&. Rata de atragere a datoriilor pe termen %curt arat ponderea datoriilor pe termen scurt n suma total a datoriilor ntreprinderii.
"ata atragerii D7, 2 Datorii pe termen scurt %rd.?9/ f.0& 7otal datorii %rd. 99/;rd.?9/ f.0&

(alculul ratei de atra/ere a datoriilor pe termen scurt#

Nr. 0 1. *(ooperativa de (onsum, (+iinu ,lei-. Anul Anul ndicatori !""# !""$ Datorii pe termen scurt 0@:011:? 0@@=?:99 Datorii totale 09/A0/>> 0A9::A=1 "ata atragerii datoriilor pe 7, /,?= /,?1

7abelul 0=

Abaterea ab% &'(-) )191>01 ;0A11:0= )/,/0

Analiza lic1iditii <ilanului contabil Analiza lic!iditii 6ilanului contabil ocup un loc central n aprecierea situaiei financiare a firmei. 8mportana deosebit a lic!iditii decurge din natura economic a acestui indice. #n cadrul ec!ilibrului financiar capacitatea de plat, lic!iditatea, solvabilitatea caracterizeaz una din cele mai importante condiii de e-isten a ntreprinderii pe pia ( posibilitatea de a)i onora obligaiile de plat la termenele scadente. Lic1iditatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a)i transforma activele sale n mijloace bneti cu costuri reduse. Cic!iditatea poate fi de mai multe tipuri$ Lic1iditatea de gradul % absolut, imediat, rapid& ( arat ce cot

din datoriile pe termen scurt ntreprinderea este capabil s ac!ite la momentul dat nemijlocit cu mijloace bneti. 4ointeresai n calculul acestui indicator snt furnizorii, pentru a determina capacitatea de plat a cumprtorilor.
Cic!iditatea imediat2 Iijloace bneti %rd.>>/, f.0& Datorii pe termen scurt %rd.?9/ f.0&

J/,1 7abelul 0>

(alculul lic+iditii de /radul 0 al ntreprinderii *(ooperativa de (onsum, (+iinu ,lei-.

Nr. ,
0.0 0.1 0.=

ndicatori ! Iijloace bneti Datorii pe termen scurt Cic!iditatea imediat

Anul !""# 1/?@/@ 0@:011:? /,0=

Anul !""$ / 1>=9?? 0@@=?:99 /,/0A

Abaterea ab% &'(-) 4./ - ;=>1?> )191>01 )/,00

4alculele efectuate permit s constatm c ntreprinderea *(ooperativa de (onsum, este incapabil de a)i ac!ita datoriile pe termen scurt din contul mijloacelor bneti, ceea ce se apreciaz ca fiind un factor att negativ, deoarece furnizorii nu au ncredere n ntreprindere i, prin urmare, ea nu poate beneficia de credite comerciale, ct i ca un factor pozitiv, ntruct aceasta arat c

ntreprinderea i gestioneaz eficient mijloacele bneti, acestea fiind investite n activiti care genereaz profit. Lic1iditatea de gradul %intermediar, relativ, redus& ) semnific ce cot din datoriile pe termen scurt ntreprinderea este capabil s ac!ite prin mobilizarea mijloacelor bneti, investiiilor pe termen scurt i creanelor pe termen scurt. #n calculul acestui indicator snt cointeresai bncile comerciale sau creditorii, pentru care valoarea ideal a acestui indicator este 0.
Cic!iditatea intermediar2 Iijloace bneti ;8nvesii pe 7, ; 4reane pe 7, J0 Datorii pe termen scurt %rd.?9/ f.0&

7abelul 0@ (alculul lic+iditii de /radul 00 al ntreprinderii *(ooperativa de (onsum, (+iinu ,lei-.

Nr. ,
0.0 0.1 0.=

ndicatori ! Iijloace bneti 4reane pe termen scurt Datorii pe termen scurt Cic!iditatea de gradul 88

Anul !""# 1/?@/@ 0/A?=:@= 0@:011:? 0,A?

Anul !""$ / 1>=9?? 0/>:1>9: 0@@=?:99 /,A?

Abaterea ab% &'(-) 4./ - ;=>1?> )100=9@ )191>01 )0

bservm c n ambele perioade valoarea lic!iditii de gr.88 satisface condiia, cu toate c n anul 1//: a nregistrat o diminuare de o unitate. Prin urmare creditorii snt tentai s acorde ntreprinderii credite. #ns, concomitent aceasta demonstreaz c ntreprinderea nu gestioneaz corect mijloacele bneti, creanele, imobilizeaz surse mari n mijloacele bneti, fapt ce duce la descreterea profitului firmei. Lic1iditatea de gradul termen scurt n perioada raportat.
Cic!iditatea total2 Active curente%rd.>A/, f.0& Datorii pe termen scurt %rd.?9/ f.0&

%total, curent,general& arat dac

ntreprinderea dispune de active curente suficiente pentru ac!itarea datoriilor pe

%0)1,@&

7abelul 0A (alculul lic+iditii de /radul 000 al ntreprindrii *(ooperativa de (onsum, (+iinu ,leiNr. 0.0 0.1 ndicatori Active curente Datorii pe termen scurt Cic!iditatea de gradul 888 Anul !""# 0::0:91: 0@:011:? 0,0? Anul !""$ 0?=/100> 0@@=?:99 0,1> Abaterea ab% &'(-) 1>:==:A )191>01 ;/,/@

#n calculul acestui indicator snt cointeresai investitorii ntreprinderii. Cimita de jos este condiionat de faptul c activele curente trebuie s fie cel putin suficiente pentru ac!itarea datoriilor pe termen scurt. Deci, ntreprinderea n cauz, realiznd toate activele curente obine o sum suficient pentru ac!itarea tuturor datoriilor pe termen scurt. Bedepirea limitei ma-ime ) 1,@ ne arat c ntreprinderea nu)i mobilizeaz resursele n active curente, mai ales n stocuri de mrfuri i materiale %tabelul 0A&, ci le investete n activiti care genereaz profit. 7otaliznd cele e-puse mai sus, se poate de menionat c capacitatea elementelor patrimoniale de a se transforma n bani a sporit considerabil. 4u toate acestea creditorii poteniali vor aprecia c coeficientul de lic!iditate la ntreprinderea *(ooperativa de (onsum, 4!iinu este destul de mic pentru a garanta onorarea obligaiunilor contractuale.