UNIVERSITATEA ECOLOGIC DIN BUCURETI FACULTATEA DE MANAGEMENT

Lect. univ. dr. Oana Mihaela VSIOIU

2008

CUPRINS

CUVNT NAINTE.

VENIT, CONSUM, ECONOMII, INVESTIII INDICATORII MACROECONOMICI CEREREA I OFERTA AGREGATE. ECHILIBRUL I DEZECHILIBRUL MACROECONOMIC. FLUCTUAIILE ACTIVITII ECONOMICE. PIAA DE CAPITAL... PIAA MONETAR INFLAIA. PIAA MUNCII. OMAJUL... RELAII ECONOMICE INTERNAIONALE...

4 16 30 39 48 57 73 83 91 102

RSPUNSURI..

114

CUVNT NAINTE

MACROECONOMIE Aplicaii este un instrument complementar cursului de Macroeconomie, oferind celor care studiaz disciplina economie, ndeosebi studenilor anului I zi i I frecven redus ai Facultii de Management, o sintez a principalelor teme abordate, precum i un set de subiecte tip teste gril, ce evideniaz coninutul tematic i problematica temei de curs. Intenia autorului este de a oferi studenilor un numr de aplicaii care s le permit mai buna nelegere a elementelor teoretice abordate n suportul de curs.

Autorul

VENIT, CONSUM, ECONOMII, INVESTIII

1. Venitul

Venitul naional reprezint

ansamblul veniturilor ncasate de agenii

economici naionali, indiferent unde i desfoar activitatea n lume. Ca i la nivel microeconomic, la nivel macroeconomic, venitul nu poate fi dect consumat sau economisit. Matematic:

Y=C+S
Unde: Y venitul naional C consumul S economisirea

Ansamblul economiilor realizate se transform n totalitate la nivelul economiei naionale n investiii, care sunt utilizate pentru sporirea capacitii de produciei i a produciei nsei. Acest fenomen reprezint transformarea economiilor n bunuri capital (acumularea capitalului).

2. Consumul

Consumul reprezint partea din venit cheltuit pentru cumprarea de bunuri i servicii, destinate satisfacerii directe a trebuinelor populaiei i/sau necesitilor generale ale societii. Consumul, la nivel macroeconomic, trebuie analizat sub cele dou forme ale sale: consum final i consum intermediar.

Consumul final reprezint ansamblul cheltuielilor care permit satisfacerea direct a nevoilor umane, individuale i colective. Acestea sunt cheltuieli care nu contribuie n mod direct la creterea produciei. Mrimea consumului final (produciei finale) se determin ca diferen ntre valoarea tuturor bunurilor i serviciilor provenite din producia intern i din import, pe de o parte, i valoarea bunurilor intrate n consumul intermediar, a celor pentru investiii i a celor pentru export, pe de alt parte. Consumul final se mparte la rndul su n dou categorii: consumul privat i consumul public. Consumul privat cuprinde, conform practicii statistice internaionale, toate bunurile materiale i serviciile cumprate de populaie (gospodriile private) inclusiv cele provenite din producia proprie, n scopul satisfacerii necesitilor. n cadrul acestui consum se includ: cumprrile de pe pia de bunuri durabile i de consum curent (cu excepia imobilelor i terenurilor); achiziionarea de servicii (transport, telecomunicaii, pot etc.); cumprrile de produse agroalimentare .a.m.d. Consumul public cuprinde consumurile din instituiile administraiei centrale i locale de stat, efectuate pentru prestarea serviciilor publice. Altfel spus, n consumul public (de stat) se includ acele cheltuieli fcute pentru prestarea serviciilor socialadministrative, care sunt puse la dispoziia colectivitii fr o plat special. Acest consum se poate cuantifica nsumnd cheltuielile cu bunurile consumate sau achiziionate pentru prestarea serviciilor publice (consumul intermediar al statului), amortizarea capitalului fix, salariile angajailor din sectorul public etc. Consumul intermediar (producia intermediar) reprezint valoarea bunurilor economice provenite din procese de producie anterioare i care sunt folosite i consumate n alte procese de producie, n scopul crerii de noi bunuri i servicii. Acest consum cuprinde astfel cheltuieli cu materii prime, materiale, energie, combustibili, servicii diverse, reparaii curente etc.

Partea din venit consumat poart denumirea de rat medie a consumului sau nclinaie medie a consumului. Se calculeaz:

c = C/Y

Rata marginal a consumului sau nclinaia marginal spre consum reflect modificarea consumului ca urmare a modificrii venitului.

c = C/Y

3. Economisirea

Economisirea reprezint partea din venit care nu este consumat. Aceasta mai este interpretat i ca un consum amnat. Trebuie s se fac distincie ntre conceptele de economisire i economii. Economisirea este un proces care se realizeaz n decursul unei perioade de timp, reprezentnd un flux de venituri acumulate. Economiile constau n veniturile acumulate la sfritul unei perioade i reprezint un stoc de valoare, altfel spus, sunt un rezultat al economisirii. Volumul economiilor, la nivel macroeconomic, este rezultatul comportamentului general al indivizilor i agenilor economici care activeaz ntr-o economie naional. Ca i consumul, economiile depind, n mod evident, de factorul obiectiv i primordial - venitul disponibil. n acest sens, proporia ntre economii i venit sau tendina de a economisi se exprim - ca i n cazul consumului - prin conceptele: nclinaie medie i nclinaie marginal. Rata medie a economisirii (nclinaia medie spre economisire) exprim partea din venitul naional (sau disponibil, dup caz) neconsumat.

s = S/Y

Rata marginal a economisirii sau nclinaia marginal spre economisire descrie evoluia economisirii la modificarea cu o unitate a venitului disponibil (sau naional, n cazul n care nu se iau in calcul existena altor componente ale economiei naionale dect cel sectorul productiv i agenii economici consumatori).

s = S/Y

nclinaiile medii i marginale ale consumului i economisirii sunt subunitare i pozitive (ntruct nici consumul nici economisirea nu sunt, de regul, mai mari dect venitul). De asemenea,

c+s =1
i

c+s = 1

n general, veniturile au urmtoarele destinaii: cumprarea de bunuri i servicii finale (consum), cumprarea de bunuri pentru producie (investiii), achiziia de active financiare (plasamente), i pstrarea monedei (tezaurizare). Ultimele trei destinaii constituie direciile de utilizare a economiilor. Economisirea creativ este cea pe baza creia se achiziioneaz bunuri i servicii pentru producie (i vor genera venituri viitoare).

4. Investiiile Investiiile constituie, n accepiunea lui J.M. Keynes, actul economic fundamental care determin creterea capacitii de producie i deci, creterea venitului. Investiiile efectuate ntr-o economie naional constituie un ansamblu de active de producie nou create , ntr-un interval determinat de timp. Acestea determin creterea produciei n intervalele viitoare de timp. Relaia dintre creterea produciei i creterea investiiilor ntr-o economie naional este reflectat de multiplicatorului investiiilor (k). Datorit efectului de multiplicare, o cretere a investiiei determin creterea mai important a produciei, a veniturilor i deci, ntr-o perioad ulterioar, a consumului. Multiplicatorul investiiilor este dat de creterea nivelului produciei (veniturilor) determin de creterea investiiilor cu o unitate.

k= Y/I

Cum I = Y C rezult c: k = Y/Y-C

k = 1/ 1 C/V = > k = 1 / (1-c)= 1/s

Multiplicatorul investiiilor ia valori mai mari dect 1 (ntruct c i s iau valori ntre 0 i 1). Multiplicatorul investiiilor arat deci, c, cu ct este mai mare nclinaia marginal de spre consum cu att efectul investiiilor este mai mare. ns, n aceste

condiii, partea economisit va fi redus, reducndu-se astfel posibilitatea ca n viitor investiiile s aib un nivel satisfctor. Pe de alt parte, o nclinaie spre consum redus este echivalent cu economii mai mari i transformarea acestora n investiii, dar creterea venitului ca urmare a investiiilor efectuate va fi insuficient. Aadar, ntr-o economie naional trebuie s existe un echilibru ntre consum i economisire. Investiiile, ca premis a creterii unei economii naionale sunt influenate de mai muli factori: volumul economiilor; partea din venit care nu este consumat reprezint principalul izvor al investiiilor. Nu pot exista investiii dac o economie naional nu acumuleaz (nu i amn consumul n vederea obinerii unei producii viitoare suplimentare i deci a unor venituri viitoare); costul creditului; cu ct creditul este mai scump cu att investiiile sunt mai reduse, deoarece acestea trebuie s genereze venituri mai mari pentru acoperirea costurilor creditului; rata dobnzii evoluia cererii de bunuri i servicii; evoluia cererii de bunuri i servicii determin, dup cum arat multiplicatorul, randamentul viitor al investiiei prezente. Valorificarea mai bun a bunurilor i serviciilor obinute n urma investiiilor determin venituri mai mari ca urmare a eforturilor investiionale i deci reprezint un stimulent pentru a investi; ncrederea n viitor (ateptrile agenilor economici cu privire la cea ce se va ntmpla n viitor); perspective favorabile ntr-un sector determin concentrarea resurselor de investit ctre ramura sau sectorul respectiv.

TESTE GRIL

1. Atunci cnd veniturile au crescut de 2 ori, cu 100 milioane uniti monetare i n condiiile creterii ratei consumului de la 30% la 50%, economiile: a) scad cu 30 u.m; b) cresc cu 30 u.m.; c) cresc cu 170 u.m.; d) scad cu 170 u.m; e) nu se modific.

2. Dac venitul crete, atunci: a) ponderea consumului n venit crete; b) ponderea consumului n venit se reduce; c) creterea absolut a economiilor este mai mare dect creterea absolut a venitului; d) creterea absolut a economiilor este mai mic dect creterea absolut a venitului e) creterea absolut a consumului este mai mare dect creterea absolut a venitului;

3. n perioada T0-T1 venitul crete cu 600 milioane uniti monetare. Dac nclinaia marginal spre consum este 0,8, atunci economiile: a) se reduc cu 480 milioane uniti monetare; b) cresc cu 480 milioane uniti monetare; c) se reduc cu 120 milioane uniti monetare; d) cresc cu 120 milioane uniti monetare; e) nu se modific.

10

4. Investiiile scad atunci cnd: a) se reduc impozitele; b) se accelereaz amortizarea capitalului tehnic fix; c) se anticipeaz reducerea profiturilor viitoare; d) crete cererea de consum; e) scade cererea de consum.

5. Dac multiplicatorul investiiilor este 10, iar sporul venitului viitor de 100 uniti monetare, atunci sporul investiiilor i nclinaia marginal spre economii sunt: a) 90; 0,9; b) 90; 0,1; c) 10; 0,9; d) 10; 0,1; e) imposibil de determinat.

6. Multiplicatorul investiiilor este egal cu 2. Care este modificarea investiiilor ce a determinat o cretere a venitului cu 100 milioane uniti monetare? a) 50 milioane uniti monetare; b) 100 milioane uniti monetare; c) 150 milioane uniti monetare; d) 200 milioane uniti monetare; e) nu se poate determina pe baza datelor oferite.

7.

Dac nclinaia marginal spre economii este 0,2, iar venitul disponibil

nregistreaz o cretere cu 200 milioane uniti monetare, atunci consumul: a) crete cu 40 milioane uniti monetare; b) scade cu 40 milioane uniti monetare;

11

c) crete cu 160 milioane uniti monetare; d) scade cu 160 milioane uniti monetare; e) nu este afectat de creterea venitului disponibil.

8. nclinaia marginal spre economii este dat de raportul: a) economiilor la venit; b) sporul economiilor la sporul venitului; c) sporul venitului la sporul economiilor; d) economiilor la sporul de venit; e) sporului economiilor la venit.

9. Dac cheltuielile de consum se reduc cu 70 milioane uniti monetare cnd venitul disponibil nregistreaz o scdere cu 100 milioane uniti monetare, atunci nclinaia marginal spre consum este: a) 1,7; b) 1,7. c) 0,7; d) 0,7; e) 0,1;

10.

Dac nclinaia marginal spre economii este 0,2, atunci multiplicatorul

investiiilor este: a) 1/5; b) 5; c) 2; d) 5/3; e) 3.

12

11.

Dac pentru 100 milioane uniti monetare venit disponibil suplimentar

cheltuielile de consum cresc cu 55 milioane uniti monetare, atunci nclinaiile marginale spre consum i spre economisire sunt: a) 0,45; 0,45; b) 0,55; 0,55; c) 0,45; 0,55; d) 0,55; 0,45; e) imposibil de determinat.

12. Dac consumul excede venitul personal disponibil, atunci: a) economisirea personal este pozitiv; b) economisirea personal crete; c) economisirea personal este zero; d) economisirea personal scade; e) economisirea personal este negativ.

13. mparirea venitului obinut ntre participanii direci la crearea sa reprezint: a) redistribuirea venitului; b) distribuirea venitului; c) plata salariului; d) remunerarea unui factor de producie; e) preluarea unei pari din venitul unor ageni i folosirea lui n sprijinul altor ageni economici.

14. Nu reprezint un motiv pentru care indivizii ar reduce cheltuielile curente pentru consum? a) reducerea veniturilor;

13

b) creterea veniturilor; c) creterea preurilor; d) preferina pentru lichiditate; e) dorina de a economisi pentru generaiile viitoare.

15. Atunci cnd investiiile nete sunt nule: a) investiiile s-au realizat n perioada anterioar; b) investiiile brute sunt mai mari dect amortizarea; c) investiiile brute sunt mai mici dect amortizarea; d) stocul de capital ramne constant; e) productivitatea capitalului se reduce.

16. Daca venitul disponibil creste cu 8 lei, din care creterea consumului reprezint 80%, atunci nclinaia marginal spre economisire este: a) unitar; b) 0,8; c) 0,4; d) 0,2; e) nul.

17. Veniturile brute ale populaiei sunt 63 milioane lei. Impozitele directe pltite de populaie se ridic la 20 milioane lei. Consumul populaiei este de 38 milioane lei. Datele anterioare arat c: a) veniturile disponibile ale populaiei sunt 42 milioane lei; b) nclinaia medie spre consum este 0,90; c) nclinaia marginal spre consum este 0,88; d) economiile populaiei sunt 4 milioane lei; e) nclinaia medie spre economisire este 0,116.

14

18. Care dintre urmtoarele elemente descurajeaz investiiile? a) ratele nalte de economisire; b) creterea profiturilor; c) scderea profitului; d) ratele nalte ale dobnzii; e) creterea economic.

15

INDICATORII MACROECONOMICI

Evidenierea nivelului de dezvoltare economic, a tendinelor acesteia i a modului n care sunt utilizate resursele unei economii naionale, necesit msurarea rezultatelor activitii economice. Evaluarea , fizic i valoric, a rezultatelor agenilor economici n ansamblu permite reflectarea evoluiilor favorabile i nefavorabile n economia naional. Sistemul conturilor naionale reprezint o reprezentare a economiei naionale, nregistrnd toate fluxurile reale i monetare din sistemul economic, n mod coerent, corelat i echilibrat. Conturile macroeconomice sunt rezultatul unor multiple agregri i sintetizri ale informaiilor cuprinse n conturile alctuite pe subiecte economice, sectoare economice i ramuri de activitate. Ele sunt utilizate pentru calcule macroeconomice i pentru furnizarea informaiilor necesare privind: producia de bunuri pe economia naional, structura i utilizarea acesteia, formarea i repartiia veniturilor n societate, utilizarea veniturilor societii etc. Pentru analiza acestor aspecte eseniale ale vieii economice din societate se alctuiesc urmtoarele conturi naionale:

1. Contul de producie Contul de producie se construiete la nivelul sectoarelor i pe ansamblul economiei naionale, prin acesta sintetizndu-se tranzaciile specifice activitii de producie a subiectelor economice interne. n partea dreapt a contului de producie se nregistreaz valoarea produciei brute (pe sectoare sau pe economie naional), iar n partea stng, consumul intermediar (adic valoarea bunurilor - altele dect cele de

16

capital fix - i serviciilor produse i consumate n scopul producerii de noi bunuri materiale i nemateriale). Soldul contului reprezint valoarea adugat brut (la nivelul unui sector), respectiv produsul intern brut (la nivelul economiei naionale). Valoarea adugat brut (VAB) exprim valoare pe care o aduce agentul economic productor elementelor de capital circulat pe care le achiziioneaz i prelucreaz n vederea obinerii produselor finite. De asemenea, VAB reprezint suma veniturilor fundamentale (profit, salarii, dobnzi i rente) la care se adaug amortizarea. n sfrit VAB reflect producia final, respectiv diferena dintre producia brut (PB) i consumul intermediar (Ci), astfel:

VAB = PB Ci

Ca regul, soldul conturilor naionale apare n partea stng i aceasta se evideniaz n contul urmtor, ca resurs (n partea dreapt). Deci, contul de producie evideniaz valoarea produciei pe sectoare sau pe economie naional i separarea acesteia n consum intermediar i valoare adugat brut sau produs intern brut.

2. Contul de creare a veniturilor

Contul de creare a veniturilor evideniaz pentru fiecare sector i pentru ntreaga economie formarea veniturilor din activitatea economic. n partea dreapt a contului, la resurse, se evideniaz valoarea adugat brut (pe sectoare) sau produsul intern brut (pe economie naional) i subveniile de exploatare. n partea stng a contului se nregistreaz amortizarea i impozitele indirecte. Soldul acestui cont reprezint veniturile, exprimate prin indicatorii "valoarea adugat net" (la nivel de sectoare) sau "produsul intern net" (la nivelul economiei

17

naionale). Valoarea adugat net (VAN) exprim diferena dintre valoarea adugat brut (VAB) i consumul de capital fix (CCF sau amortizarea - A), astfel:

VAN = VAB A

Diferena dintre subveniile de exploatare i impozitele indirecte (diferen cunoscut sub denumirea de impozite sau taxe nete) se ia n calcul atunci cnd indicatorii macroeconomici sunt evideniai n preurile pieei.

3. Contul de repartiie a veniturilor Contul de repartiie a veniturilor evideniaz repartiia primar a veniturilor. n el se sintetizeaz pe lng veniturile factorilor create n interiorul rii i veniturile factorilor ncasate din strintate i cele pltite strintii. n partea dreapt, la resurse, se nregistreaz soldul contului precedent, adic PIN (sau suma veniturilor factorilor de producie din interiorul rii) i veniturile factorilor de producie naionali din activitatea desfurat n strintate. n partea stng se evideniaz veniturile factorilor de producie pltite strintii ca urmare a activitii depuse n interiorul rii de ageni economici strini. Soldul acestui cont este reflectat prin indicatorul "produs naional net" (PNN), care, dac este exprimat n preurile factorilor, se mai denumete i venit naional (VN). Venitul naional se obine adugnd la PIN exprimat n preurile factorilor, soldul veniturilor factorilor de producie n raport cu strintatea (SVFS), astfel:

VN = PNNpf = PINpf + SVFS

18

4. Contul de utilizare a veniturilor

Contul de utilizare a veniturilor evideniaz utilizarea n interiorul rii a componentelor venitului naional disponibil (venitul naional corectat cu soldul transferurilor curente cu strintatea), pentru consumul privat i consumul public (ambele formeaz consumul final al societii). Consumul privat (Cpv) exprim cheltuielile efectuate de populaie pentru cumprarea de mrfuri i servicii necesare satisfacerii nevoilor proprii. Consumul public (Cpb) exprim cheltuielile fcute de instituiile publice pentru materiale, combustibili, energie, amortizare i alte consumuri necesare prestrii serviciilor publice ctre populaie. mpreun, consumul privat cu cel public formeaz consumul final (CF). Soldul contului este reprezentat de indicatorul "economii brute" i se determin conform relaiei:

Eb = VND CF = VND (Cpv + Cpb)

Unde: VND = venitul naional disponibil. Economiile brute sunt destinate investiiilor brute, adic formrii brute a capitalului. Dac din economiile brute se scade amortizarea, se obin economiile nete, destinate investiiilor nete, adic formrii nete a capitalului. Investiia net este acea parte din venit care se folosete pentru a spori capitalul fix i stocurile. Indicatorii care reflect rezultatele macroeconomice n Sistemul Conturilor Naionale pot fi calculai prin una din urmtoarele trei metode: a) metoda produciei (metoda valorii adugate) prin care are loc msurarea i evidenierea valorilor adugate brutei create de ctre toi agenii economici, productori de bunuri i servicii (de consum i publice) i agregarea acestor mrimi pe sectoare, ramuri i pe ansamblul economiei naionale. Prin aceast metod, din

19

valoarea total a produciei sau valoarea produciei brute (pe sectoare, ramuri sau economie naional), se elimin consumul intermediar (respectiv valoarea bunurilor materiale i serviciilor produse i utilizate pentru a crea noi bunuri, achiziionate de teri), iar n cazul indicatorilor n expresie net, se elimin i consumul de capital fix (amortizarea), rezultnd valoarea adugat net. b) metoda utilizrii finale (metoda cheltuielilor sau a folosirii veniturilor), care const n agregarea cheltuielilor totale ale agenilor economici cu bunurile materiale i serviciile care compun producia final. Concret, prin aceast metod se nsumeaz: cheltuielile gospodriilor (menajelor) pentru produse i servicii de consum; cheltuielile publice guvernamentale (instituiilor administraiei centrale i locale) pentru serviciile administrative puse la dispoziia colectivitilor; cheltuielile pentru bunuri de investiii (investiiile brute); exportul net (diferena dintre valoarea bunurilor i serviciilor exportate i valoarea celor importate). c) metoda repartiiei (metoda nsumrii veniturilor), care const n nsumarea elementelor ce reflect recompensarea factorilor de producie, concretizate n venituri ncasate de proprietarii acestor factori (salarii, profituri, dobnzi, rente) i alocaiile pentru consumul de capital fix (amortizrile). n practic, pentru calcularea indicatorilor sintetici ai rezultatelor macroeconomice, se mbin cele trei metode. Astfel, pentru determinarea produciei pe ramuri ale economiei, se utilizeaz metoda de producie, pentru domeniul serviciilor se aplic metoda cheltuielilor .a.m.d.

Principalii indicatori de rezultate macroeconomice calculai n SCN sunt: 1) produsul global brut (PGB); 2) produsul intern brut (PIB.); 3) produsul intern net (PIN); 4) produsul naional brut (PNB); 5) produsul naional net (PNN); 6) venitul naional (VN).

20

Produsul global brut (PGB) reflect valoarea total a bunurilor materiale i a serviciilor, cu caracter marfar i nemarfar, obinute ntr-o perioad de timp, de regul un an, n cadrul subsistemelor economiei naionale. Acest indicator include nregistrri repetate, fapt pentru care are o utilizare redus. Cu toate acestea, PGB rspunde unor cerine reale de cunoatere macroeconomic privind corelaiile care se formeaz ntre diferite ramuri, subramuri i activiti. PGB se calculeaz ca sum a produciei brute de bunuri materiale i servicii din toate sectoarele, adic prin nsumarea consumului final i a celui intermediar. Produsul intern brut (PIB) reflect, valoric, producia final de bunuri i servicii obinute de ctre toi agenii economici (autohtoni i strini) care i desfoar activitatea n interiorul rii, destinate consumului final. Acest indicator exprim mrimea valorii adugate brute a bunurilor materiale i serviciilor produse n interiorul rii i ajunse n stadiul final al circuitului economic. PIB se determin fie prin nsumarea valorilor adugate brute ale tuturor bunurilor create de agenii economici din interiorul rii (agregate la nivel de sector sau ramur), ntr-o perioad determinat (un an), fie prin scderea din produsul global brut a consumului intermediar, astfel:

PIB = VABi
sau

PIB = PGB Ci

Unde: i = sectoarele economiei, Ci = consumul intermediar.

Acest indicator este baza msurrii rezultatelor macroeconomice n SCN i se calculeaz, n practic, prin combinarea metodei valorii adugate (metoda de producie) cu metoda repartiiei (a nsumrii veniturilor).

21

Produsul intern net (PIN) sintetizeaz suma valorilor adugate nete ale bunurilor materiale i serviciilor finale produse de ctre toi agenii economici (autohtoni i strini) care acioneaz n interiorul rii, ntr-o perioad de timp (de regul un an), astfel:

PIN = VANi

De asemenea, se mai calculeaz scznd din produsul intern brut consumul de capital fix, amortizarea (A), astfel:

PIN = PIB A

Produsul naional brut (PNB) reprezint valoarea adugat brut a tuturor bunurilor materiale i serviciilor finale provenite din activitile agenilor economici naionali, obinute att n ar ct i n afara acesteia, n decursul unei perioade de timp (un an). PNB se determin prin scderea din PIB a valorii adugate brute realizate pe teritoriul naional de ctre agenii economici strini (PE), la care se adun valoarea adugat brut realizat de agenii economici naionali care i desfoar activitatea pe teritoriul altor state (VE), astfel:

PNB = PIB PE + VE

Acest indicator poate fi mai mare sau mai mic dect PIB, n funcie de soldul cu exteriorul pozitiv sau negativ ( SE) dintre VAB obinut de agenii economici naionali n strintate i VAB obinut de agenii economici strini n interiorul unei ri (PNB = PIB SE). Dac acest indicator este evaluat pe baza preurilor pieei, denumit i PNB nominal, el oglindete oferta naional (producie intern la care se adaug importurile), iar dac se calculeaz pe baza fluxului de cheltuieli ale naiunii, apare ca indicator al cererii agregate (cheltuielile dintr-o ar au la baz veniturile

22

obinute de factorii de producie care sunt repatriate, indiferent unde sunt obinute ele i sunt cheltuite pe teritoriul rii de origine a proprietarului). Att PIB, ct i PNB nu ofer, totui, imaginea produciei finale nete, deoarece includ i alocaia pentru consumul de capital fix, respectiv amortizrile (A). Produsul naional net (PNN) reprezint expresia bneasc a valorii adugate nete obinute de agenii economici naionali, att pe teritoriul rii, ct i n afara acesteia i se determin prin scderea din PNB a amortizrii capitalului fix (A), astfel:

PNN = PNB A

Produsul naional net (PNN) se mai poate calcula adugnd la PIN soldul, pozitiv sau negativ, ( SE) dintre VAN obinut de agenii economici naionali n strintate i VAN obinut de agenii economici strini pe teritoriul unei ri astfel:

PNN = PIN SE

Dac PNN este evaluat la costurile factorilor, atunci el reflect venitul naional. Venitul naional (VN) sintetizeaz veniturile obinute de ctre proprietarii factorilor de producie prin care se recompenseaz aportul acestora la producerea bunurilor materiale i serviciilor. VN poate fi considerat i ca indicator ce exprim veniturile din munc i din proprietate care decurg din producia bunurilor economice. De asemenea, el reflect i utilizarea veniturilor pentru cumprarea de produse i servicii de consum i pentru economisire. innd seama de cheltuielile agenilor economici, determinarea venitului naional pornete de la PNB evaluat la preurile pieei (PNBpp) din care se scad alocaiile pentru consumul de capital fix (amortizarea), precum i impozitele indirecte (Ii) i se adaug subveniile de exploatare (Sv) (Ii Sv

23

= Impozite nete). La acelai rezultat se ajunge i prin scderea din PNB, exprimat n preurile (costurile) factorilor (PNBcf), a alocaiilor pentru consumul de capital fix (A). Deci:

VN = PNBpp A Ii + Sv
sau

VN = PNBcf Amortizarea

Se poate aprecia c venitul naional exprim veniturile factorilor de producie, adic veniturile provenite din munca angajailor, cele provenite din activitatea de ntreprinztor i cele din patrimoniu, ceea ce reprezint suma valorilor adugate nete create de factorii de producie naionali n interiorul rii i n alte ri. Adic, n venitul naional se includ: salarii, rente, profituri, dobnzi nete (diferena dintre dobnzile ncasate i dobnzile pltite), toate aceste venituri fiind supuse impozitrii directe. De precizat, c orice ar efectueaz o serie de pli ctre strintate, pli ce nu sunt legate de activitatea de producie (transferuri curente privind: cotizaii la organisme internaionale, ajutoare, daune, penalizri, taxe etc.) i, totodat, ncaseaz pli efectuate de strintate ctre ea, astfel c venitul naional creat trebuie corectat cu soldul ncasrilor i plilor n raport cu strintatea, numit i soldul transferurilor curente cu strintatea (STCS). Se obine astfel venitul naional disponibil (VND) conform relaiei

VND = VN STCS

n funcie de acest sold, VND poate fi mai mare sau mai mic dect VN. Dac din VND se scad veniturile ce nu revin populaiei (contribuia pentru asigurri sociale, profiturile nedistribuite, impozitele pe profit) i se adaug veniturile populaiei care provin din transferuri (pensii, ajutoare, burse, alocaii etc.), se obine

24

venitul personal al populaiei (menajelor) - VPM. Dac din venitul personal al menajelor se deduc impozitele i taxele pltite de populaie, se obine venitul disponibil al menajelor - VDM, indicator ce exprim posibilitile populaiei pentru consum (C) i economii (E). Sporirea venitului naional, ca expresie a creterii i dezvoltrii economice este condiionat de doi factori: a) creterea volumului factorilor de producie; b) creterea productivitii (randamentului) factorilor de producie. Indicatorii macroeconomici sunt utilizai, n general, pentru determinarea dinamicii economice. Creterea economic este relevat de creterea indicatorilor macroeconomici. ntruct aceti indicatori sunt exprimai monetar (valoric), iar creterea lor se poate datora att creterii preurilor de la o perioad la alta (inflaie) ct i creterii fizice a activitii economice, indicatorii macroeconomici se exprim n preuri constante (sau comparabile) care reprezint preurile anului i se numesc indicatori reali (PIB real, PNB real etc.). Dac sunt exprimai n preurile curente ale anului de calcul, indicatorii se numesc indicatori nominali sau monetari. Raportul dintre PIB nominal i PIB real se numete deflatorul PIB (D) i exprim indicele mediu al preurilor pe ntreaga economie, n perioada analizat, astfel:

D = PIBnominal / PIBreal

Dup calcularea PIB real, se poate trece la stabilirea dinamicii (evoluiei) indicatorului respectiv, prin calcularea indicelui produsului intern brut (IPIB):

IPIB = PIBreal1 / PIBreal0

25

Produsul activitii economice poate fi potenial sau actual. Produsul potenial se refer la mrimea maxim a acestuia care poate fi obinut ntr-o perioad n condiiile ocuprii depline a forei de munc (la randament maxim n condiiile aplicrii legii randamentelor descresctoare). Produsul actual poate fi mai mare sau mai mic dect produsul potenial, n raport de nivelul productivitii muncii medii, de rata de activitate a populaiei, precum i de alte condiii conjuncturale. Diferena dintre PNB potenial i PNB actual se numete ecartul PNB i are o mare importan n studiile de echilibru macroeconomic.

26

TESTE GRIL

1. Excedentul brut de exploatare se utilizeaz n determinarea PIB: a) pentru calculul volumului produciei; b) pentru calculul consumului intermediar; c) conform metodei veniturilor; d) conform metodei valorii adugate; e) conform metodei cheltuielilor.

2. n condiiile n care rata de cretere a PIB a fost n 2004 de 2%, iar n 2006 de 2%, atunci, la nceputul anului 2007, producia va fi mai mare dect cea de la nceputul anului 1999: a) cu 4,02%; b) cu 4,04%; c) cu 1,04%. d) cu 1%; e) cu 2%;

3. Care din urmtoarele variabile constituie un exemplu de agregat macroeconomic? a) producia total realizat de o mare firm; b) produsul naional brut al Romniei; c) nivelul ocuprii n cadrul agriculturii; d) preul produselor agricole; e) omajul la nivelul unei localiti.

27

4. PIB-ul constituie expresia valoric pentru: a) totalitatea bunurilor de capital fix produse de economie n anul curent; b) totalitatea bunurilor finale i intermediare produse n cadrul economiei n cursul anului precedent; c) totalitatea bunurilor dintr-o economie provenite din import; d) bunurile realizate n cadrul economiei i destinate exportului; e) totalitatea bunurilor i serviciilor finale produse ntr-o economie naional n timp de un an.

5.

Care dintre urmtoarele afirmaii sunt corecte privind evoluia produsului intern

brut n cursul unor perioade caracterizate prin cretere economic inflaionist? a) PIB nominal crete cu aceeai rat ca i PIB real; b) PIB nominal crete cu o rat inferioar PIB-ului real; c) PIB nominal crete mai rapid dect PIB real; d) PIB nominal ca i cel real se menin la acelai nivel; e) nici una dintre afirmaiile anterioare nu este corect.

6. n perioadele n care se nregistreaz o reducere generalizat a preurilor: a) produsul intern brut real va crete mai ncet dect produsul intern brut nominal; b) produsul intern brut real va crete mai repede dect produsul intern brut nominal; c) produsul intern brut real va crete n acelai ritm cu produsul intern brut nominal; d) produsul intern brut real va fi egal cu produsul intern brut nominal; e) nu se poate face o apreciere corect privind evoluia produsului intern brut real i a produsului intern brut nominal.

28

7.

Tranzactiile generatoare de bunuri si servicii ce nu sunt luate n calcul la

determinarea PIB sunt: a) deinerea unui al doilea serviciu, nedeclarat; b) munca prestat de imigranii ilegali; c) jocurile ilegale de noroc; d) primirea de baciuri nedeclarate integral; e) toate cele de mai sus.

29

CEREREA I OFERTA AGREGATE

1. Cererea agregat Macroeconomia se preocup de factorii determinani ai produciei totale i ai ratei de cretere, de rata inflaiei i de cea a omajului. ntr-o economie de pia modern, deschis spre exterior, comportamentele agenilor economici se concretizeaz, n ultim instan, sub forma cererii agregate (globale, totale) i ofertei agregate. Cererea agregat (global) reprezint ansamblul cerinelor solvabile de bunuri i servicii produse ntr-o economie, ntr-o perioad de timp i la un nivel mediu general al preurilor acestora. Structura cererii agregate cuprinde patru componente de baz: cererea pentru consumul personal (C), achiziiile guvernamentale (G), cererea pentru investiii (I) i cererea extern format din exportul net (EN). Deci:

CA = C + G + I + EN

Cererea pentru consumul personal (C) este reprezentat de totalitatea cheltuielilor de consum ale sectorului privat (gospodriilor) pentru achiziionarea de bunuri materiale (inclusiv bunuri durabile) i servicii de consum (finale). Reprezint componenta principal n structura CA, mrimea ei fiind n funcie de veniturile consumatorilor i de nivelul preurilor pe care ei trebuie s le plteasc pentru bunurile respective. Achiziiile guvernamentale (G) (ale administraiilor publice locale i centrale) se refer la cheltuielile pentru consumul public i investiiile publice. Acestea cuprind cumprrile de bunuri i servicii pentru buna funcionare a instituiilor statului, pentru prestarea de servicii publice, achiziii pentru rezervele de

30

stat, precum i refacerea i dezvoltarea infrastructurii naionale, construcia de locuine etc. G nu trebuie confundat cu cheltuielile guvernamentale totale (ale bugetului de stat) care cuprind n plus i transferurile de pli ctre alte sectoare (subvenii, alocaii, ajutoare, etc). Cererea pentru investiii (I) reprezint cheltuielile firmelor pentru investiii brute, definite n sensul de adaos la stocul de capital tehnic (formare brut de capital fix i creterea stocurilor). Const n construirea de cldiri, achiziionarea de maini i utilaje necesare continurii i creterii produciei. Ea nu include achiziionarea hrtiilor de valoare (plasamentele) i nici investiiile n capital uman. Exporturile nete (EN) reprezint diferena dintre exporturi i importuri (EN = EX-IM) i reflect influena comerului exterior asupra cererii agregate (cererea agregat a strintii, a restului lumii). Unele componente ale cererii agregate sunt relativ stabile n timp i evolueaz, de regul, n sens pozitiv (de exemplu, cererea pentru consum). n schimb, alte componente ale CA, cum sunt investiiile, se modific mai rapid i pot cunoate oscilaii importante, cauznd fluctuaii ale activitii economice Mrimea cererii agregate este influenat de nivelul general al preurilor, care este o medie ponderat a preurilor tuturor bunurilor materiale i serviciilor produse ntr-o economie. Dac nivelul general al preurilor crete (considernd c ceilali factori nu se modific), puterea de cumprare a banilor scade, astfel c se va putea cumpra o cantitate mai mic de bunuri i servicii cu un venit nominal dat, adic va avea loc o reducere a cererii agregate. De asemenea, creterea nivelului general al preurilor dintr-o economie va conduce spre o scumpire a bunurilor i serviciilor produse pe plan intern, comparativ cu cele strine. Ca urmare, consumatorii interni vor avea tendina s cumpere mai puine bunuri economice autohtone, ele fiind relativ mai scumpe fa de cele strine, cu efecte asupra creterii

31

importurilor i scderii exporturilor de astfel de bunuri. Creterea nivelului general al preurilor afecteaz i volumul investiiilor, ntruct dac presupunem c investiiile se fac din mprumuturi, creterea acestui nivel va determina i mrirea ratei medii a dobnzii, scumpindu-se astfel creditul, cu efecte asupra descurajrii investiiilor, adic a scderii cererii pentru bunuri de capital. Totodat, sporirea nivelului general al preurilor va avea ca rezultat i reducerea cheltuielilor guvernamentale pentru achiziionarea de bunuri de consum i bunuri investiionale. Curba cererii agregate arat pentru orice nivel al preurilor nivelul cererii globale la care cheltuielile reale i veniturile reale sunt simultan n echilibru. O modificare a nivelului general al preurilor modific n sens invers nivelul veniturilor reale ale cumprtorilor care are ca efect o modificare n acelai sens a cheltuielilor reale din economie. Procesul descris se numete efectul venitului asupra cererii dac preul se modific, cunoscut de la analiza pieelor individuale (produselor). La nivel macroeconomic, o cretere a nivelului general al preurilor echivaleaz cu o reducere a veniturilor reale totale i astfel cumprtorii vor achiziiona un volum mai mic de bunuri i servicii. n concluzie, o cretere generalizat a preurilor n economie va avea ca rezultat contracia cererii agregate (globale) prin reducerea tuturor componentelor acesteia. Invers, scderea nivelului general al preurilor va genera o extindere a cererii agregate.

32

2. Oferta agregat Oferta agregat (global) reprezint ansamblul bunurilor i serviciilor oferite pe piaa naional de ctre toi agenii economici, autohtoni i strini. Altfel spus, oferta agregat reprezint producia total intern de bunuri economice plus oferta strintii (importurile). Cel mai important factor de influenare a ofertei agregate este nivelul general al preurilor, care, dup cum tim, se afl ntr-o relaie direct proporional cu mrimea acesteia. Acest lucru este valabil ns, dac nivelul preurilor se refer la bunurile marfare care constituie oferta agregat, fr a avea legtur cu costul acestora. Modificarea nivelului general al preurilor se reflect ns n oferta agregat, i prin intermediul costurilor cu factorii de producie achiziionai. Astfel, o cretere a acestor costuri (preuri ale factorilor) poate determina o reducere a ofertei, iar o scdere a lor, mrirea ofertei agregate.

3. Echilibrul economiei naionale

Cererea agregat (CA) i oferta agregat (OA) sunt analizate n legturile lor complexe cu nivelul general al preurilor i cu alte variabile macroeconomice. Forele pieei naionale pot fi privite att n postura de variabile dependente (la un moment dat) de nivelul preurilor, ct i n cea de variabile independente ale cror condiii (factori) i evoluie n timp determin modificarea nivelului general al preurilor i implicit a inflaiei n economie. Sistemul economic se afl n echilibru atunci cnd cererea agregat este egal cu oferta agregat. La nivelul de echilibru, se realizeaz acel volum al produciei pe care economia este capabil s l produc, dispunnd de capacitile de producie necesare i existnd cererea agregat pentru realizarea ei. Aceasta nseamn c rata de cretere a produciei totale este egal cu rata de cretere a cheltuielilor totale, neexistnd nici supraproducie i nici subproducie. Corelaia dintre cererea agregat i oferta agregat poate fi analizat n urmtoarele situaii.

33

A. La o ofert agregat iniial constant, dac cererea agregat crete fa de nivelul de echilibru, atunci nivelul general al preurilor crete, iar producia real de bunuri se va mri i ea, tinzndu-se spre un nou nivel de echilibru. Dac nivelul iniial de echilibru se realizeaz la o producie total care este sub potenialul real al economiei naionale, atunci creterea cererii agregate va antrena n mod direct o sporire a ofertei agregate, ntr-un ritm mai mare fa de creterea nivelului general al preurilor (ofert elastic). ntr-o asemenea situaie se impun politici macroeconomice de stimulare a cererii agregate, ntruct exist potenial de producie, cu consecine asupra creterii gradului de ocupare a forei de munc i reducerii omajului. Dac excesul de cerere are loc n condiiile unui potenial de producie deja utilizat, atunci creterea nivelului general al preurilor este semnificativ, genernd inflaie. B. La o ofert agregat iniial constant, dac cererea agregat se reduce, atunci nivelul general al preurilor va scdea, antrennd i micorarea volumului produciei totale fa de situaia iniial. n acest fel, se tinde ctre un nou nivel de echilibru (pre de echilibru), inferior celui iniial, cu efecte benefice privind reducerea inflaiei, dar cu posibile repercusiuni asupra creterii ratei omajului (pe termen mediu sau lung). De precizat, c pe termen scurt, oferta agregat este n general inelastic, ceea ce nseamn c o politic macroeconomic de reducere a cererii agregate, pe un astfel de termen, poate fi oportun n privina ameliorrii inflaiei i meninerii sub control a omajului, dar n perioade de avnt economic i nu de recesiune. C. Dac cererea agregat este relativ constant, iar oferta agregat crete, atunci se nregistreaz o reducere a nivelului general al preurilor i o sporire a produciei totale de bunuri economice, fapt ce va avea efecte pozitive pentru economia naional, n privina inflaiei i ocuprii forei de munc. Acest proces nu este permanent, ntruct nivelul general al preurilor se va reduce pn la o anumit limit, care nu va mai motiva pe productorii ofertani (oferta stabilizndu-se), dar care va deveni atrgtoare pentru cumprtori, cererea agregat ncepnd s creasc pn cnd va egaliza oferta agregat, determinndu-se noul pre de echilibru. De la

34

acest pre, orice variaie a cererii (presupunnd c oferta este relativ constant pe termen scurt) se ncadreaz la situaiile (A i B) analizate mai sus. D. Dac cererea agregat este relativ constant, iar oferta agregat se reduce, atunci se nregistreaz o cretere a nivelului general al preurilor i scderea produciei totale de bunuri i servicii, ceea ce echivaleaz cu situaia de recesiune i inflaie. Este situaia cea mai grav a unei economii i n care este nevoie de politici macroeconomice care s urmreasc oprirea declinului produciei totale, stabiliznduse oferta agregat i stimularea cererii agregate. Dei preurile sunt determinate ntotdeauna de intersectarea curbelor cererii i ofertei, practica demonstreaz c pe termen scurt modificrile cererii agregate au mai multe anse s influeneze variaiile preurile, iar pe termen lung modificrile ofertei agregate sunt elementele preponderente ale evoluiei preurilor.

35

TESTE GRIL

1. Oferta Agregat pe Termen Scurt (OATS): a) este perfect elastic; b) are o elasticitate variabil n raport cu conjunctura economic a rii n cauz; c) este discontinu pe zone de elasticitate; d) i pierde elasticitatea pe msura creterii produciei; e) relev o relaie descresctoare ntre PIB i nivelul general al preurilor.

2. Creterea cheltuielilor guvernamentale are ca efect direct: a) reducerea consumului; b) creterea economiilor; c) creterea nclinaiei marginale spre consum; d) creterea cererii agregate; e) reducerea cererii agregate.

3. Cererea agregat din economie nu cuprinde: a) cheltuielile pentru consum; b) cheltuielile pentru investiii; c) cheltuielile guvernamentale; d) exportul; e) importul.

4. Oferta agregat din economie reprezint suma dintre: a) consum i investiii;

36

b) consum i economii; c) producie i consum; d) producie i import; e) producie i export.

5. Piaa bunurilor economice este n echilibru dac: a) n economie se manifest o stare de presiune; b) n economie se manifest o stare de absorbie; c) cererea agregat este egal cu oferta agregat; d) venitul naional real este mai mare dect cheltuielile agregate; e) venitul naional real este mai mic dect cheltuielile agregate.

6. Dac cererea agregat este mai mare dect oferta agregat, atunci: a) n economie se manifest o stare de presiune; b) stocurile cresc; c) preurile se reduc; d) firmele i sporesc producia; e) veniturile factorilor de producie au acoperire fizic, real.

7. Dac cererea agregat este mai mic dect oferta agregat, atunci: a) n economie se manifest o stare de absorbie; b) stocurile se reduc; c) preurile cresc; d) firmele i reduc producia; e) piaa bunurilor economice este n echilibru.

37

8. Echilibrul economic se caracterizeaz prin: a) omaj; b) inflaie; c) cheltuieli agregate suficiente pentru a cumpra producia; d) excedent al balanei comerciale i de pli; e) deficit al balanei comerciale i de pli.

38

ECHILIBRUL I DEZECHILIBRUL MACROECONOMIC

1. Teoria echilibrului economic concept, forme, condiii de echilibru

Economia reprezint o realitate dinamic, aflat n continu micare. Ea se prezint ca un sistem integrat de sectoare, ramuri i activiti productive, de repartiie, schimb i consum, juridice, economice, organizatorice i social-culturale. Caracterul complex i mereu schimbtor al trebuinelor i resurselor economice, fenomenele de instabilitate din economia mondial etc. situeaz n actualitate problemele echilibrului economic i creterii economice. n condiiile economiei de pia concureniale, echilibrul economic se manifest sub forma unei stri proprii pieei, generat de aciunea agenilor economici n calitatea lor de productori - vnztori i de consumatori - cumprtori. Agenii economici productori urmresc maximizarea profiturilor lor, n timp ce agenii economici consumatori, satisfacerea trebuinelor lor. Din modul de aciune i de comportare a acestor ageni economici pe pia, n funcie de propriile lor interese, echilibrul economic concurenial apare sub forma raportului dintre cererea i oferta ce se manifest pe pieele bunurilor economice, pieele monetare i de capitaluri, piaa muncii, care, n unitatea i interdependena lor reprezint forme de existen a echilibrului macroeconomic. Altfel spus, echilibrul macroeconomic exprim starea de concordan relativ dintre cererea i oferta agregate, n cadrul sistemului de piee, la nivelul economiei naionale. Acesta are la baz alocarea i folosirea raional a resurselor, funcionarea normal a potenialului de producie i de circulaie, a tuturor componentelor mecanismului economic, n interdependena lor. Starea de echilibru economic este o expresie a compatibilitii, a concordanei relative a deciziilor luate de agenii economici productori i respectiv consumatori, aceasta meninndu-se ntr-o anumit

39

perioad de timp, pn n momentul n care intervin factori perturbatori, cu aciune contrarie. Economia naional se afl n echilibru, atunci cnd ea realizeaz acel volum al produciei pe care poate s-l produc, dispunnd de potenial productiv necesar i n condiiile n care cantitatea respectiv de bunuri este cerut de pia. Producia optim presupune, deci, situaia cnd cantitatea de bunuri oferite (bunuri de consum i bunuri capital) este egal cu cantitatea de bunuri cerute. Aceasta nseamn c rata de cretere a produciei este egal cu rata de cretere a cheltuielilor, c nu exist nici supraproducie i nici subproducie. Exist dou mari teorii n ceea ce privete echilibrul macroeconomic: teoria clasic (neoclasic) i teoria keynesian. Conform teoriei clasice i neoclasice, ntr-o societate acioneaz mecanisme naturale de schimb, iar producia naional se stabilete spontan i necesar la acel nivel la care toi lucrtorii sunt ocupai deplin i toate capitalurile disponibile sunt utilizate de asemenea integral. Cu alte cuvinte, echilibrul economic general se produce atunci cnd ntr-o economie exist starea de ocupare deplin a forei de munc. Modelul classic presupune un echilibru caracterizat prin maximizarea produciei, a beneficiilor i tuturor remuneraiilor. Cel care a reuit o analiz pertinent i mult mai aproape de realitate a echilibrului macroeconomic a fost marele economist englez J. M. Keynes, care a reuit s evidenieze unele erori ale raionamentului clasic i neoclasic i s construiasc un alt model de echilibru economic. Principalele caracteristici ale modelului keynesian se reduc la urmtoarele aspecte:

40

 acest model se bazeaz pe o teorie dinamic a fluxurilor economice, compatibil cu o pluralitate de echilibre diferite, ntre care echilibrul ocuprii depline constituie una dintre posibiliti; el include mai multe variabile dect modelul clasic i presupune, n consecin, mai puine constante; presupune o abordare n termeni de circuit, astfel c modelul economic const n relaii de cauzalitate ntre variabilele care se influeneaz reciproc i care asigur realizarea echilibrului global; acest model evideniaz importana cererii globale n asigurarea echilibrului economic; funcionalitatea i nelegerea modelului keynesian presupun analiza raportului ce se stabilete ntre anticiprile agenilor economici i rspunsurile realitii. n cadrul modelului de echilibru elaborat de J. M. Keynes, sunt eseniale cunoscutele ecuaii de echilibru, privind relaiile dintre venit (Y), consum (C), investiii (I) i economii (S), astfel: Y = C + I; C = Y - I; I = Y - C; S = Y - C; Rezult:

S=I

Aceasta din urm este o relaie fundamental, deoarece transformarea economiilor n investiii reprezint cheia problemei n realizarea echilibrului economic. Condiia de echilibru macroeconomic n economia unei ri este ca oferta global (O) s fie egal cu cererea global (D), adic O = D. De precizat, c oferta global este reflectat de produsul naional brut sau venitul naional, care se

41

repartizeaz pentru consum (C) i pentru economii (S). Dar, cererea global cuprinde cererea de bunuri de consum i cererea de bunuri de investiii. Deci, D = C + I; O = C + I.

Venitul este folosit, o parte pentru cumprarea bunurilor de consum (C) i alt parte pentru economii (S). Rezult deci c

Y = C + S sau C + S = C + I sau S = I

Aceasta nseamn c, pentru realizarea echilibrului pe piaa produselor i serviciilor, trebuie ca tot ce s-a produs s fie i cumprat i, n consecin, tot ceea ce este neconsumat (adic ceea ce este economisit) s fie investit. n aceste condiii, cererea excedentar (De) este nul. Cererea excedentar este diferena dintre cantitile de bunuri materiale i servicii cerute de consumatori (D) i producia curent (Qc), la care se adaug rezervele necesare (Rn).

De = D - (Qc + Rn)

Echilibrul economic valoric exprim concordana relativ ntre diferitele structuri valorice al rezultatelor economice, ntre acestea i eforturile depuse. n cadrul acestuia se disting forme speciale, cum sunt: echilibrul monetar, echilibrul valutar, echilibrul financiar, echilibrul bugetar. De exemplu: echilibrul monetarbnesc exprim concordana relativ dintre expresia bneasc a fondului de bunuri economice existente pe pia i cantitatea de bani n circulaie; echilibrul valutar evideniaz concordana relativ ntre ncasrile i plile n valut; echilibrul financiar reliefeaz concordana relativ ntre sursele financiare i necesitile de plat

42

ale agenilor economici; echilibrul bugetar reflect concordana relativ ntre veniturile i cheltuielile bugetare. Echilibrul resurselor de munc reflect concordana relativ dintre cantitatea, structura i calitatea factorului uman activ disponibil i necesitile de resurse de munc ale utilizatorilor (agenilor economici). Pe piaa bunurilor economice, condiia de echilibru este ca suma dintre oferta global (O) i import (H) s fie egal cu suma dintre cererea global (D) i export (E). Astfel: Y + H = D + E sau C + S + H = C + I + E

Adic, S + H = I + E, sau S - I = E - H

n acceste condiii, condiia de echilibru pe aceast pia este ca diferena dintre economii i investiii s fie egal cu diferena dintre export i import, lundu-se n considerare i relaiile economice ale rii respective cu exteriorul. Pe piaa monetar, echilibrul este asigurat, cnd cererea de bani (Dm) este egal cu oferta de bani (Ym), ambele fiind n concordan cu cererea i oferta de bunuri economice. Lundu-se n calcul cei mai importani factori care acioneaz asupra cererii i ofertei de bani (masa monetar - M; viteza de circulaie a banilor - V; volumul global al tranzaciilor pe aceast pia - T; nivelul general al preurilor - P), condiia de echilibru devine:

MV = P T

Altfel spus oferta real de bani este egal cu cererea real de bani. Pe piaa muncii exist o condiie similar de echilibru: cererea de locuri de munc (DL) este egal cu oferta de locuri de munc (OL), astfel: OL = DL.

43

2. Teoria dezechilibrului economic concept, forme, cazuri de dezechilibru

Dezechilibrul economic general reflect acea situaie a unei economii, caracterizat prin dereglarea raportului dintre cererea global i oferta global, n cadrul sistemului de piee (piaa bunurilor, piaa monetar, piaa muncii etc.). n acest sens, se poate spune c cele mai semnificative dezechilibre dintr-o economie naional sunt: stagnarea sau contracia produciei; inflaia sau deflaia; subocuparea (omajul) sau, mai rar, supraocuparea etc. Cauzele fundamentale ale dezechilibrelor macroeconomice se refer, fie la excesul de ofert, fie la excesul de cerere. n funcie de aceste evoluii ale mrimilor implicate, principalele dezechilibre economice se manifest n urmtoarele cazuri: a) excesul de ofert pe piaa bunurilor economice, combinat cu excesul de ofert pe piaa muncii; b) excesul de cerere pe piaa bunurilor, combinat cu excesul de ofert pe piaa muncii. Excesul de ofert, att pe piaa bunurilor, ct i pe piaa muncii se concretizeaz n imposibilitatea vnzrii unei pri a bunurilor produse i n neutilizarea unei pri din fora de munc disponibil, adic n creterea omajului (cu alte cuvinte, producie fr desfacere i oameni fr ocupaie). Excesul de cerere pe piaa bunurilor i excesul de ofert pe piaa muncii reprezint o combinaie mai grav prin implicaiile sale economico-sociale, ntruct conduce de regul la manifestarea simultan ntr-o economie a celor dou fenomene inflaie i omaj.

44

TESTE GRIL

1. Monopsonul pe piaa muncii are ca efect: a) atingerea nivelului de echilibru al salariului i un exces de cerere; b) atingerea nivelului de echilibru al ocuprii i un deficit al nivelului de salarizare; c) restricionarea att a nivelului salarizrii, ct i a nivelului ocuprii; d) blocarea funcionrii pieei muncii i o cretere brusc a salariilor; e) liberalizarea circulaiei forei de munc ntre sectoarele ecoomiei naionale.

2. Monopolul pe piaa muncii are ca efect: a) atingerea nivelului de echilibru al salariului i un exces de cerere; b) atingerea nivelului de echilibru al ocuprii i un deficit al nivelului de salarizare; c) restricionarea att a nivelului salarizrii, ct i a nivelului ocuprii; d) apariia unei creteri artificiale a ofertei de for de munc; e) liberalizarea circulaiei forei de munc ntre sectoarele ecoomiei naionale.

3. Nu reprezint consecin a existenei monopolului bilateral pe piaa muncii; a) atingerea nivelului salariului de echilibru; b) atingerea nivelului de echilibru al ocuprii forei de munc; c) restricionarea nivelului ocuprii forei de munc; d) apariia unor negocieri ntre patronate i sindicate; e) existena omajului.

45

4.

Conform teoriei keynesiene a consumului, atunci cnd venitul unui individ

nregistreaz o cretere: a) consumul va crete cu o cantitate egal cu creterea venitului; b) consumul va spori cu mai mult dect creterea venitului; c) consumul va spori ns cu mai puin dect creterea venitului; d) nclinaiile marginale spre consum i spre economisire vor scdea; e) nclinaiile marginale spre consum i spre economisire vor crete.

5. Conform teoriei keynesiene, principalul factor de care depinde consumul este: a) venitul permanent; b) venitul curent; c) salariul; d) creterea economica; e) rata dobnzii.

6. Daca cererea de munca crete, salariul crete deoarece: a) la vechiul nivel de echilibru al salariului exista un exces de ofert; b) la vechiul nivel de echilibru al salariului exista un exces de cerere; c) salariul de echilibru este determinat de cerere; d) salariul de echilibru este determinat de ofert; e) salariul de echilibru este permanent stabil.

7. omajul se refera la: a) un dezechilibru economic, cererea de munc fiind mai mare dect oferta; b) un deficit de for de munc; c) o stare pozitiv a economiei;

46

d) neasigurarea locurilor de munc pentru o parte din populaia activ disponibil; e) satisfacerea cererilor de angajare, indiferent dac solicitanii au sau nu un loc de munc.

8. omajul apare atunci cnd: a) cererea este mai mare dect oferta pe piaa muncii; b) cererea este mai mic dect oferta pe piaa muncii; c) cererea este egal cu oferta pe piaa muncii; d) exist exces de cerere pe piaa muncii; e) piaa muncii este n echilibru.

9. Daca piaa muncii este n echilibru, atunci: a) nu exist omaj; b) nu exist omaj involuntar; c) nu exist omaj voluntar; d) nu exist omaj ciclic; e) populaia ocupat este egal cu populaia activ.

10. Cauza principal a omajului n condiiile echilibrului keynesian de subocupare este: a) slaba calificare a lucrtorilor; b) randamentul sczut al capitalului; c) insuficiena cererii de bunuri; d) mobilitatea redus a forei de munc; e) insuficiena echipamentului de producie.

47

FLUCTUAIILE ACTIVITII ECONOMICE

1. Ciclurile economice. Definiie. Cauze. Teorii

Evoluia principalelor laturi ale activitii economice dintr-o ntreprindere, ramur i economie naional (venitul naional, producia, desfacerile, investiiile, consumul, ocuparea forei de munc etc.) permite constatarea c n unele perioade se nregistreaz creteri, n altele, stagnri sau chiar reduceri; periodic, activitatea economic de ansamblu sau de ramur poate cunoate chiar stri de criz. Aceasta nseamn c, n timp, activitatea economic nu are o evoluie uniform, liniar, ci este fluctuant. Unele fluctuaii ale activitii economice sunt sezoniere, fiind n general explicabile i previzibile ca urmare a influenei unor factori naturali sau sociali. Altele sunt ntmpltoare i de o durat mai scurt. Pe lng acestea, mai exist i fluctuaii economice de mai lung amplitudine care se reproduc cu o anumit regularitate (ciclicitate). Ciclicitatea n economie caracterizeaz acea form de micare a activitii economice dintr-o ar n care se succed alternativ fazele de avnt cu cele de descretere i stagnare. mprejurrile care genereaz ciclicitatea economic sunt foarte numeroase, dar rolul determinant l are modul specific de evoluie a eficienei utilizrii factorilor de producie. Prin urmare, ciclicitatea desemneaz un mod specific de evoluie a fenomenelor economice care se manifest n mod ondulatoriu sub form de ciclu. Ciclul economic este perioada de la nceputul unei crize economice pn la nceputul crizei urmtoare. Un ciclu cuprinde mai multe faze cu denumiri diferite n

48

literatura de specialitate. Specialitii n economie au identificat mai multe tipuri de cicluri economice care se suprapun i se ntreptrund. Se cunosc 3 asemenea cicluri: A. lungi (seculare) studiate de N. Kondratieff B. decenale (medii) analizate de economistul francez Clement Juglar C. scurte (Kitchin) A. Ciclurile economice lungi i trsturile lor Modul tehnic de producie desemneaz nivelul calitativ i caracterul ansamblului tehnicilor i tehnologiilor de producie, inclusiv al forei de munc. Evoluia pe timp lung a vieii economice, a modului tehnic de producie se desfoar sub forma unor aa zise unde lungi cu o durat de 50-60-70 ani. n acest interval de timp n economia unei ri sau n economia mondial este dominant un anumit mod tehnic de producie. Aceste este susinut de un anumit nivel de acumulare i reproducie. Circa 20-30 ani, modul tehnic de producie dominant funcioneaz corespunztor i dezvluie capacitatea de progres, are un cadru adecvat de afirmare. Dup aceast perioad, el intr n conflict cu posibilitile oferite de natur i alte resurse ale societii pe baza crora a fost edificat. Apar acum semne de epuizare a capacitii sale de a asigura un cadru corespunztor legii creterii productivitii muncii i ncepe s se manifeste o tendin de cdere a eficienei economice n primul rnd al ratei profitului. ncepe acum perioada de tranziie cu un stadiu calitativ nou al ansamblului factorilor de producie. Corespunztor acestei logici n evoluia oricrei economii mature se disting 2 faze: faza ascendent: se caracterizeaz prin preponderena anilor de prosperitate economic, ritmuri nalte de cretere a venitului naional, a investiiilor, a produciei industriale i a profiturilor, inclusiv ridicarea nivelului de trai. faza descendent: ncetinirea ritmului de cretere a produciei, a investiiilor, a profiturilor, a gradului de ocupare a forei de munc i a venitului naional.

49

Anii de depresiune economic sunt mai numeroi, iar persistena unor fenomene negative n economie se accentueaz. ncepe de fapt, tranziia la un nou mod tehnic de producie. Se trece la o nou und de progres tehnic, social-economic. Unii autori numesc aceste treceri succesive (pe un fundal de trend general cresctor de la o faz la alta i de la un ciclu la altul) ca fiind revoluie industrial, revoluie tehnico-tiinific, etc. B. Ciclul economic pe termen mediu (ciclul decenal) Ciclul n economie este o suit nentrerupt de fenomene i procese economice care se rennoiesc ntr-o succesiune imuabil. Astfel, ciclul cu o durat medie de 10-12 ani const ntr-o perioad de timp n limitele creia se succed dup dicionarul Grand Larousse urmtoarele faze: faza de criz propriu-zis faza de depresiune un palier de refacere incomplet (de nviorare) faz de expansiune (boom economic) Ciclurile decenale sunt susinute de o larg literatur economic de specialitate. Unii autori vorbesc de 4 faze: criz, depresiune, nviorare, avnt. Paul Samuelson considera c ciclul decenal cuprinde urmtoarele 4 faze: restrngere (recesiune), reluare (nviorare), expansiune i apogeu (boom economic). J.M.Keynes vorbete de dou faze: o faz de recesiune format din criz i depresiune i o faz de expansiune de boom format din refacere i avnt economic n realitate, ciclurile economice reale nu prezint o evoluie simpl i liniar. Nu sunt exclusive unele dereglri sau chiar scderi pariale de producie n faza de avnt i invers, unele creteri de producie n faze de criz i depresiune. Nici un ciclu nu s-a identificat cu un altul.

50

Criza i depresiunea pun bazele refacerii capitalului fix, a unor noi echilibre obiectiv necesare perioadei date. n rile cu economie de pia modern, o faz a ciclului lung a cuprins 2-3 cicluri decenale, fiecare cu o configurare proprie. C. Ciclul economic scurt (minor)

Ciclul scurt sau minor are o durat medie cuprins ntre 6 luni 3 ani i afecteaz ansamblul ramurilor unei economii. Acesta se ncadreaz n interiorul ciclului mediu (Juglar), ntre dou crize sau manifestri de criz i contribuie la modificarea amplitudinii expansiunii i contraciei caracteristice ciclului Juglar. Pe parcursul unui ciclu Juglar de 6 ani se deruleaz n medie 2 cicluri scurte, i 3 cicluri scurte n cele care au avut o durat medie de 10 ani. Ciclurile scurte (Kitchin) au dou faze: expansiunea i incertitudinea (reducerea) creterii economice, iar trecerea de la expansiune la ncetinire nu presupune declanarea unei crize economice

2. Politici anticiclice

n confruntarea cu fluctuaiile ciclice inevitabile, agenii economici specializai i guvernele nu rmn n expectativ, ci concep i adopt msuri pentru atenuarea acestora; scopul declarat este asigurarea unei mai mari stabiliti proceselor economice i reducerea efectelor negative ale evoluiilor ciclice. Asemenea msuri s-au ntreprins nc din secolul trecut, dar au fost ntregite i perfecionate prin mai buna cunoatere a interdependenelor din cadrul economiei, relevante de teoria economic i de mrirea capacitii de informare prompt i real asupra evoluiei economice. Un real folos au n acest sens i concluziile furnizate de practica economic. Politicile anticiclice i au originea n modalitile fundamental diferite de a percepe cauzele fluctuaiilor ciclice.

51

Politicile anticiclice pot fi grupate n trei mari categorii: A. politica cheltuielilor; B. politica monetar i de credit; C. politica fiscal. A. Politica cheltuielilor, care se bazeaz pe creterea cheltuielilor efectuate de la bugetul de stat n faza de criz i depresiune. Aceste cheltuieli trebuie s fie orientate spre achiziionarea de stat, producere de armament pentru aprare, investiii cu caracter social cultural, dar n nici un caz n investiii productive B. Politica monetar i de credit, care are ca instrumente: rata dobnzii; creditul; masa monetar. Aceste politici se aplic difereniat n condiiile de avnt sau recesiune. n condiiile de avnt este recomandat s se majoreze rata dobnzii, s se impun restricii la acordarea de credit, iar controlul asupra masei monetare s devin mai riguros. Acestea au ca efect frnarea cererii de bunuri de consum i investiii i a activitilor economice. n faza de criz trebuie s se procedeze invers: s se reduc rata dobnzii, s sporeasc volumul de credite i masa monetar pentru a stimula cererea i investiiile. Astfel, ar crete productiv gradul de ocupare a forei de munc. C. Politica fiscal utilizeaz prghii fiscale. n faza de depresie, criz statul trebuie s procedeze la reducerea fiscalitii, lsnd mai multe venituri asupra agentului economic. Aceasta ar avea menirea s ncurajeze consumul i investiiile. n faza de boom, statul trebuie s procedeze la o majorare a fiscalitii pentru a frna cererea de consum i investiii. n felul acesta s-ar asigura i ncasri suplimentare la buget, menite s acopere deficitele acumulate n faza de criz.

52

TESTE GRIL

1.

O politic fiscal orientat spre creterea impozitelor poate fi nsoit de unul

dintre efectele urmtoare: a) ncurajarea investiiilor agenilor economici; b) diminuarea investiiilor agenilor economici; c) scderea profiturilor firmelor; d) creterea profiturilor firmelor; e) creterea pe termen lung a veniturilor bugetului de stat.

2. n condiii de recesiune este posibil s se produc: a) reducerea omajului; b) curbei ofertei agregate ramne neschimbat; c) deplasarea spre dreapta a curbei cererii agregate; d) deplasarea spre stnga a curbei cererii agregate; e) creterea mai rapid a PIB ului real comparativ cu cea a PIB ului nominal;

3. Ciclicitatea economic este determinat de modul specific de evoluie a: a) productiei; b) nivelului general al preurilor; c) ocuprii forei de munc; d) randamentului utilizrii factorilor de producie; e) veniturilor factorilor de productie.

53

4. Ciclurile economice reprezint: a) trendul ascendent al produciei; b) fluctuaiile produciei n jurul unui trend ascendent; c) forma anormal de evoluie a activitii economice; d) un fenomen ntmpltor; e) evoluia produciei n ritm constant.

5. n cadrul fazei de expansiune a ciclului economic: a) producia scade; b) scade gradul de ocupare a forei de munc; c) crete gradul de ocupare a forei de munc; d) cursul titlurilor de valoare scade; e) scad investiiile.

6. Expansiunea este frnat de: a) creterea ratei profitului; b) creterea productivitii; c) diminuarea dezechilibrelor economice; d) reducerea eficienei factorilor de producie; e) reducerea semnificativ a stocurilor din economie.

7. Ciclurile economice: a) se succed conform unui model general unic; b) au durate i amplitudini neregulate; c) nu pot fi atenuate prin msuri de politic economic; d) reprezint o form anormal a activitii economice; e) se manifest n jurul unui trend descresctor al produciei.

54

8. Criza economic marcheaz: a) trecerea de la expansiunea economic la recesiune; b) nceputul fazei de expansiune economic; c) sfritul fazei de recesiune economic; d) procesul ireversibil de declin al productiei; e) procesul ireversibil de progres al productiei.

9. n cazul unei expansiuni economice prelungite se recomanda: a) expansiunea monetara; b) cresterea ratelor dobnzii; c) reducerea fiscalitatii; d) cresterea cheltuielilor bugetare; e) marirea deficitului bugetar.

10. n cazul unei recesiuni severe se recomand: a) controlul mai riguros al masei monetare; b) mrirea impozitelor; c) reducerea ratelor dobnzii; d) reducerea cheltuielilor bugetare; e) scaderea achizitiilor de stat.

11. Politica monetar adecvat n cazul unei expansiuni prelungite const n: a) majorarea impozitelor; b) reducerea cheltuielilor bugetare; c) controlul deficitului bugetar; d) emisiune monetar suplimentar;

55

e) creterea ratelor dobnzii. 12. Politica fiscal adecvat n cazul unei expansiuni prelungite const n: a) majorarea impozitelor; b) creterea cheltuielilor bugetare; c) mrirea deficitului bugetar; d) emisiune monetar suplimentar; e) creterea ratelor dobnzii.

13. Ciclul Juglar mai este cunoscut i sub denumirea de: a) ciclul secular; b) ciclul Kondratieff; c) ciclul sezonier; d) ciclul decenal; e) ciclul scurt.

14. n condiii de expansiune economic, n mod normal, are tendina de cretere: a) rata omajului; b) rate infleiei; c) numrul falimentelor; d) indicele preurilor; e) datoria public.

15. n faza de expansiune a ciclului economic: a) cererea de bani se reduce, iar ratele dobnzii cresc; b) cererea de bani se reduce, iar ratele dobnzii se reduc; c) cererea de bani creste, iar ratele dobnzii cresc; d) cererea de bani creste, iar ratele dobnzii se reduc; e) nici cererea de bani si nici ratele dobnzii nu se modific.
56

PIAA DE CAPITAL

Valorile mobiliare sunt titluri financiare (de valoare) exprimate prin anumite nscrisuri, cu caracter negociabil i care atest existena unor relaii contractuale ntre emitenii i deintorii acestora. n baza acestor relaii, ele confer deintorilor anumite drepturi patrimoniale i bneti, n raport cu emitenii acestora. Cele mai reprezentative tipuri de valori mobiliare care circul pe piaa capitalului sunt: aciunile i obligaiunile. n funcie de aceste titluri primare exist: piaa aciunilor i piaa obligaiunilor.

1. Aciunile Aciunile sunt titluri financiare (de proprietate), negociabile, emise de o companie sau o societate comercial pentru constituirea, mrirea sau restructurarea capitalului social. Acestea sunt titluri financiare (de valoare), care atest deinerea unei pri din capitalul unei societi, ceea ce i confer posesorului calitatea de asociat sau acionar, cu urmtoarele drepturi aferente: dreptul de a participa cu vot deliberativ n Adunarea General a Acionarilor; dreptul de participa la mprirea profitului net al societii sub form de dividende; dreptul la o parte din activele societii, conform cu numrul de aciuni deinute, atunci cnd aceasta este lichidat. Pe lng drepturile respective, acionarii au i obligaia de a contribui cu un anumit procent din pierderile societii, n cazul n care ele survin (rspund cu pasivul

57

social n limita aportului de capital). Circulaia aciunilor este liber, ele putnd fi vndute, motenite sau donate, dup voina posesorului lor. Orice aciune are o valoare nominal (iniial, de origine), care se determin prin raportarea capitalului social la numrul de aciuni emise de societate, astfel:

V=CS/N

Unde: CS = capitalul social; N = numrul de aciuni.

Aadar, aciunile sunt fraciuni egale i indivizibile ale capitalului social care au o anumit valoare nominal. Atunci cnd se emit aciuni pe piaa primar de capital, acestea pot avea o valoare diferit de valoarea nominal, n funcie de interesele emitentului, numit valoare de emisiune (pre de emisiune). Aceasta se determin prin adugarea la valoarea nominal a primei de emisiune (Pe), astfel:

Ve = VN + Pe

Vnzarea aciunilor la preul de emisiune aduce emitentului un aport suplimentar la capital. Introduse n burs - piaa lor secundar - aceste aciuni vor fi cotate la o valoare de pia (cursul bursier), diferit de cea nominal i determinat zilnic de raportul dintre cererea i oferta care se manifest pentru titlurile respective. Pe lng cele trei categorii de valori ale aciunilor - valoare nominal, valoare de emisiune i cursul bursier - n practic se pune deseori problema evalurii aciunilor, adic a estimrii valorii intrinseci a acestora, ce reprezint n fapt un curs teoretic, n raport cu care trebuie apreciat nivelul cursului curent, de pia, al titlurilor.
58

O modalitate de estimare a valorii intrinseci este prin determinarea valorii contabile, putndu-se utiliza urmtoarea formul:

Vn = An/N

Unde: An = activul net al societii; N = numrul de aciuni.

Activul net este reprezentat de partea din activele firmei, neafectat de datoriile contractate de aceasta, astfel:

An = Activul total Datorii totale

Dividendul reprezint partea din profitul net al unei societi pe aciuni, care se repartizeaz anual acionarilor, n funcie de deciziile Adunrii Generale a Acionarilor, care analizeaz mrimea profitului realizat. Fiecare acionar va beneficia de dividende, ntr-o anumit sum, n funcie de numrul de aciuni deinute i de mrimea profitului nregistrat de societate, acesta din urm, n mrime net, reprezentnd sursa de constituire a dividendelor. Valoarea dividendului se determin n funcie de valoarea nominal a aciunii i rata dividendului, aceasta din urm stabilit n funcie de evoluia profitului (un profit mic va determina o scdere a ratei dividendului i invers). Formula de calcul este urmtoarea:

D = VnRD

Unde: Vn = valoarea nominal a aciunii RD = rata dividendului

59

sau:

D = PnN

Unde: Pn = profit net repartizat N = numrul de aciuni

Din punctul de vedere al drepturilor pe care le confer, aciunile se mpart n: aciuni comune; aciuni prefereniale. Aciunile comune sunt cele mai cunoscute i ele dau deintorului lor legal dreptul la vot n adunarea general a acionarilor, ceea ce nseamn participare la managementul societii emitente (principiul consacrat n acest caz este: o aciune = un vot) i dreptul la dividend, adic la o parte din profiturile distribuite societii respective. Cum existena i mrimea profitului depind de rezultatele financiare ale firmei, aciunile se mai numesc titluri cu venit variabil. Pe lng aciunile comune, firmele pot emite i aciuni prefereniale, care dau dreptul la un dividend fix, ce este pltit naintea dividendului pentru aciunile comune; n schimb ele nu dau dreptul la vot.

2. Obligaiunile Obligaiunile sunt titluri financiare de credit, care atest existena unei creane a deintorului lor (persoan fizic sau juridic) asupra emitentului (care poate fi o persoan juridic de drept public sau privat) pe o anumit perioad de timp. Ele dau dreptul deintorului la ncasarea unei dobnzi i creeaz obligaia pentru emitent de a

60

le rscumpra la scaden, investitorul recuperndu-i astfel capitalul avansat n schimbul acestor titluri. Ele mai sunt denumite i titluri cu venit fix. Altfel spus, ele atest calitatea de debitor a emitentului i pe cea de creditor a deintorului. Pentru emitent, obligaiunile reprezint un instrument de mobilizare a capitalului de mprumut. Obligaiunile, ca titluri de credit, se caracterizeaz prin urmtoarele elemente tehnice: Valoarea nominal (Vn), care este determinat de raportul dintre suma mprumutat i numrul obligaiunilor emise, astfel: Vn = I/N, unde I valoarea mprumutului i N - numrul de obligaiuni emise. Valoarea de emisiune (Ve), respectiv preul la care titlul se ofer la emisiune. n acest sens, se poate practica o emisiune ad pari (la paritate sau 100%), cnd preul de emisiune corespunde cu valoarea nominal (Ve = Vn), sau o emisiune sub pari, cnd, printr-un pre de subscripie inferior (de exemplu 98%), se ofer un avantaj investitorilor (Ve < Vn). Acest avantaj, care reprezint un cost pentru emitent, mbrac forma primei de emisiune (Pe), care reprezint diferena pozitiv dintre valoarea nominal i valoarea de emisiune, adic:

Pe = Vn Ve
sau

Ve = Vn Pe

Valoarea de rambursare (Vr), care este de regul egal cu valoarea nominal, fiind vorba deci de o rambursare ad pari (Vr = Vn). Se poate aplica i o rambursare supra pari, superioar valorii nominale (de exemplu 102%), constituindu-

61

se astfel o prim de rambursare (Pr) n favoarea deintorului (Vr > Vn), determinat astfel:

Pr = Vr Vn
sau

Vr = Vn + Pr

Rata dobnzii (Rd) reprezint raportul procentual dintre mrimea dobnzii (cuponul de dobnd) i valoarea mprumutului (valoarea nominal), astfel:

Rd = DVn 100

Obligaiunile, ca i aciunile, pot fi negociate i tranzacionate pe piaa secundar de capital, avnd i ele o valoare de pia, care depinde de raportul cerereofert pentru astfel de titluri. Dac n cazul aciunilor, acest raport este influenat n mare msur de nivelul dividendelor obinute, n cazul obligaiunilor rolul decisiv l au dobnzile oferite de emitent. n practica financiar se cunosc mai multe tipuri de obligaiuni: obligaiune ipotecar - nseamn c datoria este garantat cu ipotec pe activele firmei emitente; obligaiune general - este o crean pe ansamblul activelor emitentului, fr determinarea, ca garanie, a unui activ particular; obligaiune asigurat - este garantat cu titluri asupra unor teri, deinute de emitent i depuse la un garant; obligaiuni cu fond de rscumprare - cnd emitentul alimenteaz periodic un fond din care va rscumpra la scaden obligaiunile respective; obligaiuni retractabile - care pot fi rscumprate nainte de scaden de ctre firma emitent;

62

 obligaiuni convertibile - ce pot fi preschimbate, la opiunea deintorului, cu aciuni ale emitentului. n concluzie, o emisiune de obligaiuni poate aduce societii comerciale emitente resurse suplimentare, fr a crete numrul de acionari i gradul de dispersie a aciunilor. Deosebirile dintre aciuni i obligaiuni pot fi sintetizate astfel: a) Rolul deintorului n gestiunea activitii emitentului, n cazul aciunilor, este acela de drept de vot n adunarea general, iar n cazul obligaiunilor este inexistent; b) Veniturile pentru titularul titlului, n cazul aciunilor sunt dividendele (legate de rezultatele firmei), iar n cazul obligaiunilor, dobnzile a cror sum este n mod obligatoriu vrsat de emitent; c) Riscurile asumate de proprietarul titlului, n cazul aciunilor sunt mai mari: risc de evoluie nefavorabil a afacerilor firmei, riscul de a pierde fondurile investite, n cazul lichidrii firmei. n cazul obligaiunilor riscurile sunt mai mici: riscul de nerambursare (dispare n cazul unei garanii de stat), iar situaia lichidrii firmei, creditorii au prioritate n faa acionarilor; d) Durata de via a aciunilor este practic nelimitat (sau pn n momentul n care firma emitent este lichidat), iar cea a obligaiunilor este limitat (pn la data scadent).

63

3. Piaa de capital Piaa de capital reprezint ansamblul relaiilor i mecanismelor prin intermediul crora capitalurile disponibile i dispersate din economie sunt dirijate ctre agenii economici, solicitatori de fonduri. Ea funcioneaz ca un mecanism de legtur ntre cei la nivelul crora se manifest un surplus de capital (investitori) i cei care au nevoie de capital (emiteni). Cererea de capital se manifest pe piaa titlurilor financiare n mod diferit, n funcie de cele dou segmente existente. Pe piaa primar, cererea de capital provine din partea emitenilor persoane juridice, de drept privat sau public, precum: societi industriale i comerciale, instituii financiar-bancare i de asigurri, organe ale administraiei publice centrale i locale etc. Pe piaa secundar, exponenii cererii de fonduri sunt deintorii de titluri, persoane fizice sau juridice, care doresc transformarea acestora n lichiditi nainte ca acestea s produc venituri (dividende, dobnzi). Oferta de capital provine din economisire, adic din ceea ce rmne la dispoziia deintorilor de venituri, dup ce i acoper cheltuielile de consum. Oferta este reprezentat de disponibilitile bneti temporar libere, pentru care se caut un plasament ct mai avantajos. Nivelul ofertei este direct influenat de procesul de economisire. Economiile devin ofert pe piaa de capital numai dac posesorii lor sunt satisfcui de modalitatea de fructificare, adic dac piaa asigur rentabilitatea cerut de potenialii investitori. Piaa de capital (financiar) este o pia a fondurilor pe termen mediu i lung, pe care se emit i se tranzacioneaz valori mobiliare, ce servesc drept suport al schimbului de capitaluri. Pe aceast pia se manifest o relaie direct ntre deintorii i utilizatorii de fonduri, adic o finanare direct a acestora din urm, care intr n posesia capitalurilor prin emisiunea de titluri financiare. Piaa titlurilor

64

financiare, ca mecanism de legtur ntre deintorii de fonduri excedentare (investitorii) i utilizatorii de fonduri (emitenii), este structurat pe dou mari componente (segmente): piaa primar; piaa secundar. Piaa primar de capital este acel segment al pieei de capital pe care se vnd i se cumpr titluri financiare nou-emise, de ctre diferii ageni economici, instituii financiar-bancare sau autoriti publice. Operaiunile specifice pieei primare de capital reprezint, n fapt, mijloacele prin care o societate comercial poate obine fonduri pe termen mediu sau lung (oferta public de vnzare, plasamentul privat i emisiunea de obligaiuni), precum i mijlocul prin care un investitor poate achiziiona un pachet de aciuni la o anumit societate sau poate deveni creditor al acesteia (oferta public de cumprare i subscripia de obligaiuni). Piaa secundar de capital este o pia a titlurilor anterior emise, adic a titlurilor emise i puse n circulaie pe piaa primar. Pe acest segment de pia, titlurile sunt tranzacionate de ctre cei care beneficiaz de drepturile pe care le consacr acestea, adic de ctre investitori. Principalele operaiuni (tranzacii) care se efectueaz pe piaa secundar a capitalului (piaa bursier) au, n general, un caracter speculativ i se mpart, n mod clasic, n dou categorii: operaiuni la vedere; operaiuni la termen.

65

Operaiunile la vedere, cunoscute i sub denumirea de tranzacii cash, constau n schimbul titlurilor contra unor sume bneti n ziua tranzaciei i la cursul existent i acceptat de ctre participani n momentul respectiv. Operaiunile la termen, cunoscute i sub denumirea de tranzacii futures, constau n asumarea, prin contract, de ctre participani, a obligaiei de a cumpra sau vinde o anumit cantitate de titluri financiare, la o dat viitoare (T1), preul fiind ns stabilit n momentul ncheierii tranzaciei (T0). Operaiunile la termen sunt n esen speculative, astfel c obiectivul principal al operatorilor nu este primirea sau livrarea efectiv a hrtiilor de valoare, ci obinerea unui ctig din eventualele diferene favorabile de curs, ntre ziua ncheierii contractului i scadena acestuia.

66

TESTE GRIL

1.

Se contracteaz vnzarea a 2.500 aciuni la un pre de 0,5 lei pe actiune, cu

scadena peste 6 luni. La scaden, preul la vedere este 0,3 lei pe aciune, ceea ce nseamn: a) un cstig de 500 lei pentru cumparator; b) o pierdere de 500 lei pentru vnzator; c) un cstig de 500 lei pentru vnzator; d) un cstig de 2500 lei pentru vnzator; e) o pierdere de 2500 lei pentru vnzator.

2. O obligaiune aduce posesorului ei un venit anual de 0,48 lei n condiiile n care rata anual a dobnzii este 20%. n cazul n care rata anual a dobnzii ar fi de 30%, obligaiunea ar putea sa fie vndut la preul de: a) 1,44 lei; b) 1,6 lei; c) 1,8 lei; d) 1,9 lei; e) 2,4 lei.

3. Aciunile sunt: a) emise de administratia public central pentru finanarea deficitului bugetului de stat; b) emise de administratiile publice locale pentru finanarea deficitelor bugetelor locale; c) titluri de proprietate;

67

d) titluri de credit; e) instrumente ale politicii monetare.

4. ntre drepturile pe care le confera aciunea posesorului acesteia nu se include: a) dreptul de a ncasa dobnzi; b) dreptul de a primi dividende; c) dreptul de a participa la adunarea general a acionarilor; d) dreptul de vot n adunarea general; e) dreptul de a obine o parte din capitalul societii n cazul n care aceasta este lichidat.

5. Care dintre afirmaiile urmatoare este fals? a) aciunea este un titlu de proprietate, n timp ca obligaiunea este un titlu de credit; b) venitul aciunii este dividendul, n timp ce venitul obligaiunii este dobnda; c) deintorul aciunii are drept de vot n cadrul AGA, n timp ce deintorul obligaiunii nu are acest drept; d) aciunea exist att timp ct societatea respectiv functioneaz, n timp ce existena obligaiunii este limitat la termenul de scaden; e) aciunea aduce un venit fix, n timp ce venitul obligaiunii este variabil.

6. Daca o societate comercial emite aciuni noi, atunci: a) datoriile societii comerciale cresc; b) datoriile societii comerciale scad; c) capitalul social scade; d) capitalul social crete; e) disponibilitile bneti ale societii comerciale scad.

68

7. Daca o societate comercial emite obligaiuni noi, atunci: a) datoriile societii comerciale cresc; b) datoriile societii comerciale scad; c) capitalul social scade; d) capitalul social crete; e) disponibilitile bneti ale societii comerciale scad.

8.

Pentru o societate comercial, posesorul unei obligaiuni emise de ctre aceasta

este: a) proprietar; b) asociat; c) debitor; d) creditor; e) acionar.

9. Daca o persoan cumpar o obligaiune din economiile proprii, atunci: a) datoriile sale cresc; b) datoriile sale scad; c) activele persoanei respective cresc; d) activele persoanei respective scad; e) averea sa se reduce.

10. Pe piaa financiar primar: a) se tranzacioneaz titluri financiare emise anterior; b) se tranzacioneaz titluri financiare nou-emise; c) tranzaciile se deruleaz la burs;

69

d) tranzaciile au loc ,direct, ntre cumprtori si vnztori, fr intermediar; e) posesorii titlurilor se pot manifesta n calitate de vnztori.

11. Pe piata financiar secundar: a) se tranzacioneaz titluri financiare emise anterior; b) se tranzacioneaz titluri financiare nou-emise; c) cursul titlurilor este fix; d) cursul titlurilor nu se negociaz; e) titlurile se vnd i se cumpar la valoarea lor nominal.

12. Vnztorii de titluri pe piaa financiar secundar: a) mizeaz pe scderea cursului titlurilor; b) mizeaz pe creterea cursului titlurilor; c) cstiga n cazul n care cursul titlurilor crete; d) pierd n cazul n care cursul titlurilor scade; e) nici una dintre variantele de mai sus nu este corect.

13. Cumprtorii de titluri pe piaa financiar secundar: a) mizeaz pe scderea cursului titlurilor; b) mizeaz pe creterea cursului titlurilor; c) cstiga n cazul n care cursul titlurilor crete; d) pierd n cazul n care cursul titlurilor scade; e) nici una dintre variantele de mai sus nu este corect.

70

14. Deintorul unei aciuni ncaseaz la sfritul anului dividende, reprezentnd de fapt: a) salariul net; b) salariul colectiv; c) un procent din profitul brut; d) un procent din profitul admis; e) un procent din impozitul pe profit.

15. Care din urmatoarele afirmaii este corect cu privire la piaa financiar? a) piaa financiar secundar este intermediat de banci; b) piaa financiar primar este intermediat de bnci; c) piaa financiar secundar funcioneaz numai n economiile de pia dezvoltate; d) piaa financiar primar funcioneaz numai n economiile de pia slab dezvoltate; e) piaa financiar secundar se caracterizeaz prin existena unui pre ferm al aciunilor, spre deosebire de piaa financiar primar.

16. Dobndirea pachetului aciunilor de control la o societate comercial poate avea loc prin: a) oferta public de negociere; b) oferta public de vnzare; c) oferta public de cumparare; d) constituirea unui depozit bancar; e) obinerea unui mprumut bancar.

71

17. Tranzaciile la bursa de valori sunt, n general, speculative, deoarece: a) vnztorii cstig n detrimentul cumprtorilor; b) cumprtorii cstig n detrimentul vnztorilor; c) una din parile tranzaciei cstig n detrimentul celeilalte; d) cursul titlurilor crete constant; e) cursul titlurilor scade constant.

18. Daca se anticipeaz o evoluie pozitiv a economiei, atunci: a) cursul titlurilor crete, iar vnztorii de titluri cstig; b) cursul titlurilor crete, iar cumprtorii de titluri cstig; c) cursul titlurilor scade, iar vnztorii de titluri cstig; d) cursul titlurilor scade, iar cumprtorii de titluri cstig; e) att cumprtorii, ct i vnztorii de titluri cstig.

19. Un agent economic d ordin de cumprare la termen pentru 5.000 aciuni A la un curs de 10 u.m. pe aciune i un ordin de vnzare la acelai termen pentru 10.000 aiuni B la un curs de 12 u.m. pe aciune. La scaden, att cursul aciunii A ct i cursul aciunii B sunt de 11 u.m. pe aciune. Agentul economic: a) ctig 120.000 u.m.; b) pierde 120.000 u.m.; c) ctig 15.000 u.m.; d) pierde 15.000 u.m.; e) ctig 50.000 u.m.

72

PIAA MONETAR

1. Banii i sistemele monetare Economia de schimb nu poate evolua fr existena unor mijlocitori ai schimbului, bunuri de referin, n raport de care s se stabileasc valoarea celorlalte bunuri i servicii. Banul este definit ca orice bun care mijlocete schimbul de bunuri i servicii. Astfel c bani au constituit foarte multe bunuri de-a lungul dezvoltrii umane, cum ar fi: scoicile, pieile, cerealele, pietrele, metalele, hrtia, plasticul. Rolul monedei (banilor) n cadrul unei economii este pus n eviden prin funciile ndeplinite: a) Funcia de msur a valorii. Prin aceast funcie, moneda servete la msurarea cheltuielilor de producie i a rezultatelor, la realizarea de calcule economice prin care se stabilete costul activitilor desfurate sau programate a se desfura, se apreciaz eficiena, se determin preul produselor i al serviciilor. De altfel, funcia de msur a valorii este exercitat prin mecanismul formrii preurilor, n care intervin trei factori determinani: munca, utilitatea i raportul cerere-ofert. Moneda ndeplinete aceast funcie n mod ideal; cnd se exprim valoarea unei mrfi sau cheltuielile de producie nu este necesar prezena efectiv a sa, fiind suficient ca moneda (banii) s existe, n general, n societate. b) Funcia monedei ca mijloc de circulaie. n aceast funcie, moneda servete procesului circulaiei mrfurilor, intervenind n actul de vnzare-cumprare al unei mrfi, ce trece de la productor la consumator n schimbul unei anumite cantiti de moned. Totodat, trecerea din

73

posesia unei mrfi n posesia altei mrfi are loc prin intermediul monedei. n aceast calitate - de mijloc de circulaie - banii apar ca bani reali, cu existen efectiv: numerar sau bani de cont. Pentru exercitarea acestei funcii este necesar s existe o anumit cantitate de moned n circulaie, care s mijloceasc noi i noi acte de vnzare-cumprare. c) Funcia monedei ca mijloc de plat. Aceast funcie const n utilizarea monedei pentru achitarea mrfurilor cumprate pe credit, pentru plata salariilor, dobnzilor, chiriilor, impozitelor i taxelor, primelor de asigurri, pentru restituirea mprumuturilor etc. i aceast funcie reclam existena monedei n mod real, efectiv. d) Funcia monedei ca rezerv a valorii. n fapt, aceast funcie reprezint o putere de cumprare n ateptare la agenii economici sau populaie. Este vorba de economisirea i acumularea unor sume bneti n vederea unor activiti viitoare sau n scopuri de precauie contra unor cheltuieli neprevzute. Manifestarea acestei funcii se afl, evident, n relaie direct cu evoluia puterii de cumprare a monedei, fenomenul inflaionist afectnd mai mult sau mai puin aceast putere. e) Funcia de moned universal. Moneda este folosit i n cadrul relaiilor economice internaionale la cumprarea de mrfuri i prestarea unor servicii. Monedele folosite cu preponderen n cadrul acestor relaii sunt denumite valute forte, adic acele monede naionale recunoscute pe plan internaional ca mijloc de cumprare, mijloc de plat i de rezerv (dolarul SUA, euro, lira sterlin, francul elveian, yenul japonez etc). Tot n acest sens, se utilizeaz, n prezent, i uniti monetare convenionale - DST (Drepturi Speciale de Tragere emise de Fondul Monetar Internaional), care ns au o circulaie limitat la relaiile dintre bncile centrale ale rilor lumii i ntre acestea i Fondul Monetar Internaional. Derularea procesului de circulaie a mrfurilor, a schimbului de bunuri i servicii este mijlocit de moned. Pentru ca moneda s-i poat ndeplini rolul i funciile sale este necesar ca aceasta s fie pus n circulaie ntr-un anumit volum i ntr-o structur anume.

74

Cantitatea de moned existent n circulaie ntr-o economie naional, ntr-un interval de timp dat, constituie masa monetar. Altfel spus, pornind de la funciile monedei, masa monetar reprezint ansamblul mijloacelor de plat i de circulaie, respectiv de lichiditate, existente la un moment dat n cadrul unei economii. ntr-o alt accepiune, masa monetar se prezint ca o mrime eterogen constnd din totalitatea activelor care pot fi utilizate pentru procurarea bunurilor i serviciilor i pentru plata datoriilor .

2. Piaa monetar Formarea i micarea masei monetare sunt n strns legtur cu cererea i oferta de moned, ca elemente componente ale coninutului pieei monetare. Cererea de moned reprezint acea cantitate de moned pe care toate categoriile de persoane fizice i juridice o solicit ntr-o anumit perioad de timp, avnd ca motivaie utilitile acesteia, date de funciile pe care le ndeplinete ntr-o economie. Cererea de moned depinde n primul rnd de volumul operaiunilor de achiziionare a bunurilor i plat a serviciilor, precum i de viteza de rotaie a monedei. Aceast cerere se afl n raport direct proporional cu volumul schimburilor (exprimate n preuri) i n raport invers proporional cu viteza de rotaie a monedei, astfel:

MT = PV

Unde: M = cantitatea de moned cerut, necesar tranzaciilor; T = volumul fizic al tranzaciilor; P = preul mediu al unei tranzacii; V = viteza de rotaie a monedei (numrul mediu de operaiuni de vnzarecumprare i de pli mijlocite de o unitate monetar, ntr-o anumit perioad).

75

Oferta de moned reprezint cantitatea de moned existent ntr-o economie, la dispoziia utilizatorilor (populaie i ageni economici), sub form de numerar i moned scriptural. Oferta monetar poate fi evideniat ca flux i ca stoc. Ca flux, pe o anumit perioad de timp, ea este egal cu produsul dintre masa monetar (M) i viteza de circulaie a banilor (V). Avnd n vedere ecuaia cantitativ a banilor (MV=TP), rezult c fluxul monetar este egal cu fluxul real (TP), respectiv cu produsul dintre cantitatea de bunuri obinute i comercializate (T), ntr-o anumit perioad i preul mediu al acestor bunuri (P). Privit ca stoc, oferta monetar reprezint n fapt masa monetar, adic ansamblul activelor monetare sau instrumentelor bneti existente ntr-o economie la un moment dat, destinate achiziionrii de bunuri i servicii, achitrii datoriilor, constituirii economiilor n vederea investiiilor i a altor plasamente. Componentele majore ale ofertei monetare (numerarul i moneda scriptural) sunt puse n circulaie prin mecanisme diferite. Numerarul, constituit din bancnote i monede metalice este emis de ctre o singur banc, care reprezint autoritatea monetar a naiunii, adic Banca Central (de Emisiune). Moneda scriptural (de cont) este realizat de ctre bncile comerciale i instituiile de credit, care, prin intermediul creditelor pe care le acord agenilor economici nebancari, susin oferta de moned ntr-o economie, prin mecanismul multiplicatorului creditului. Piaa monetar este definit ca o pia a capitalurilor pe termen scurt, unde se ntlnete cererea i oferta de fonduri, din partea agenilor economici i instituiilor financiar-bancare. Piaa monetar asigur compensarea excedentului i deficitului de lichiditi prin oferta i cererea de credite pe perioade scurte de timp (pn la un an).

76

Piaa monetar este compus din dou segmente: piaa scontului; piaa interbancar. Piaa scontului este segmentul pieei monetare n cadrul cruia sunt efectuate operaiuni cu active financiare cu scadene scurte (titluri de credit pe termen scurt) precum: cambii, bilete la ordin, bonuri de tezaur, cecuri, certificate de depozit, obligaiuni pe termen scurt .a. Piaa interbancar este un segment de pia specific, care reprezint cadrul de desfurare zilnic a raporturilor dintre bnci n legtur cu lichidarea soldurilor provenind din operaiuni reciproce.

3. Instrumentele politicii monetare

Instrumentele utilizate n influenarea economiei sunt: instrumentele i tehnicile de intervenie indirect; instrumentele i tehnicile de intervenie direct sau reglementrile bancare. Tehnicile interveniei indirecte sunt utilizate pentru controlul indirect asupra ofertei de moned limitnd, pentru intermediarii monetari, accesul la lichiditatea bncii centrale. Dintre instrumentele care aparin acestui grup menionm: taxa scontului; politica de open market. Tehnicile de intervenie direct asupra lichiditii acioneaz prin modificarea operaiilor de credit , acioneaz asupra unor sfere determinate a relaiilor

77

de credit, sprijinind deopotriv liniile directoare ale politicii economice, mai ales prin prisma intereselor nsui sistemului bancar, funcionalitii i eficienei sale. Taxa scontului reprezint dobnda uzual pentru creditele acordate ctre banca de emisiune n cadrul operaiilor de rescontare. Rescontul se poate defini, pentru banca de emisiune, ca o achiziie ferm, cu plata imediat, a unor creane, n termen, prezentate de bncile comerciale. Un regim similar au i pensiunile, respectiv achiziiile nsoite de angajamentul de rscumprare la un anumit termen a creanelor de ctre banca prezentatoare. Politica operaiilor la piaa liber (open market) este istoric nsoitoarea fireasc a politicii de rescont, ambele avndu-i originea n economia englez, unde se foloseau complementar pentru asigurarea sensului dorit de evoluia lichiditii, creditului i dobnzii. Politica monetar poate fi definit ca fiind ansamblul interveniilor Bncii Centrale sau autoritilor monetare care se efectueaz asupra lichiditii economiei, n scopul de a contribui, prin utilizarea tehnicilor sau instrumentelor monetare la realizarea obiectivelor economice.

78

TESTE GRIL

1. La un curs de schimb de 2,3 lei la 1 dolar, dac intr n ar 100 milioane de dolari i ies 60 milioane de dolari, iar celelalte condiii nu se modific, atunci masa monetar n circulaie: a) crete cu 92 milioane u.m.; b) scade cu 92 milioane u.m.; c) scade cu 60 milioane u.m.; d) crete cu 290 milioane u.m; e) scade cu 290 milioane u.m.

2. Volumul valoric al tranzaciilor este 600.000 uniti monetare, iar viteza de rotaie a monedei este de 20. Masa monetar n circulaie este: a) 20.000 u.m.; b) 30.000 u.m.; c) 35.000 u.m.; d) 120.000 u.m.; e) 600.000 u.m.

3. Bncile comerciale au capacitatea de a crea moned: a) tiprind numerar; b) acordnd credite; c) schimbnd numerarul din casierie n rezerve la Banca Central; d) cumparnd titluri guvernamentale; e) nici una dintre variantele de mai sus.

79

4. Dac Banca Central reduce cota rezervelor obligatorii, atunci: a) publicul nebancar cumpar mai multe titluri de stat; b) bncile acord mai puine credite; c) bncile creeaz mai muli bani; d) formarea capitalului este descurajat; e) preurile se reduc.

5. Nu reprezint instrument de politic monetar: a) rata dobnzii la depozitele bncilor comerciale la Banca Central; b) rata dobnzii la refinanarea bncilor comerciale de ctre Banca Central; c) cota rezervelor minime obligatorii; d) operaiunile Bncii Centrale pe piata deschis; e) impozitele indirecte.

6.

Care din funciile banilor face posibil utilizarea banilor ca instrument de

economisire? a) funcia de mijloc de msurare; b) funcia de mijloc de plat; c) funcia de mijloc de schimb; d) funcia de mijloc de rezerv; e) funcia de intermediere a tranzaciilor.

7. Nu intr n sfera noiunii generice de bani: a) monezile metalice; b) bancnotele; c) moneda scriptural;

80

d) aciunile i obligaiunile care se tranzacioneaza ocazional pe piaa extra-bursiera; e) alte instrumente care sunt acceptate ca mijloace de schimb i plat.

8. Nu este funcie a banilor: a) mijloc de schimb; b) mijloc de msura pentru celelalte bunuri; c) mijloc de plat; d) mijloc de rezerv; e) mijloc de asigurare a unei puteri constante de cumprare.

9. Creeaz mas monetar: a) doar Banca Central; b) doar bncile comerciale; c) Banca Central i bncile comerciale; d) bncile comerciale i Trezoreria statului; e) Banca Central i Trezoreria statului.

10. Viteza de rotaie a banilor se accelereaz dac: a) cantitatea bunurilor supuse tranzaciilor se reduce, ceilali factori ramnnd constani; b) preurile cresc, ceilali factori ramnnd constani; c) masa monetar crete, ceilali factori ramnnd constani; d) preurile cresc n aceeasi masur ca i masa monetar, iar cantitatea bunurilor supuse tranzaciilor ramne constant; e) preurile cresc n masura n care se reduce cantitatea bunurilor supuse tranzaciilor, iar masa monetar ramne constant.

81

11. Puterea de cumparare a unitii monetare se reduce dac: a) preurile cresc; b) preurile scad; c) masa monetar scade; d) masa monetar crete; e) salariul nominal scade.

82

INFLAIA

1. Inflaia. Definiie, cauze, metode de msurare. Inflaia reprezint un dezechilibru macroeconomic monetaro-real reflectat prin creterea masei monetare din circulaie peste nevoile economice, deprecierea monetar (scderea puterii de cumprare a banilor) i creterea anormal, permanent, cumulativ i generalizat a preului Formele cauzale ale inflaiei contemporane: A. inflaie prin cerere; B. inflaie prin costuri; C. inflaie combinat. A. Inflaia prin cerere. Acest tip de inflaie apare ca urmare a creterii cererii agregate, ntr-o anumit perioad, ntr-un ritm mai mare dect oferta agregat. Altfel spus, excesului de cerere solvabil i corespunde o ofert rigid, care nu se poate adapta la exigenele cererii. Excesul de cerere pe pia poate avea urmtoarele cauze: emisiunea excesiv de moned n circulaie, care genereaz o inflaie prin moned; expansiunea creditului bancar, care conduce la o inflaie prin credit; scderea nclinaiei spre economisire, care determin o inflaie prin dezeconomisire.

83

Inflaia prin moned este determinat de introducerea i meninerea n circulaie a unei mase monetare excedentare, n raport cu volumul de mrfuri de pe pia, peste nevoile circulaiei bneti. Inflaia prin credit apare ca urmare a dezvoltrii exagerate a creditului bancar, care poate conduce la o supradimensionare a volumului banilor de cont cu efecte inflaioniste similare celor produse de banii numerar. Inflaia prin dezeconomisire i are originile n scderea nclinaiei spre economii din partea populaiei, ca urmare a unor previziuni pesimiste n ceea ce privete conservarea puterii de cumprare a economiilor existente i viitoare, dar i a unor factori de natur subiectiv i psihologic, pentru o anumit perioad. B. Inflaia prin costuri. Acest tip de inflaie apare n situaia n care, pe ansamblul economiei, costurile de producie cresc ntr-un ritm accentuat, independent de cererea agregat. Principalele cauze ale inflaiei prin costuri sunt: creterea salariilor ntr-un ritm superior creterii productivitii muncii; creterea excesiv a profiturilor; creterea preurilor la materii prime i materiale; politica amortizrii accelerate; presiunea fiscal ridicat. C. Inflaia combinat. Acest tip de inflaie rezult din manifestare concomitent, ntr-o economie, a celor dou forme ale inflaiei menionate mai sus. Din combinaia celor dou tipuri de inflaie poate rezulta o spiral inflaionist greu de stopat.

84

Fenomenul inflaionist poate fi msurat att din punct de vedere absolut, ct i relativ. La modul absolut, mrimea inflaiei const n diferena dintre cererea global solvabil i oferta global de bunuri economice de pe pia. Din aceasta rezult masa monetar care nu are acoperire n bunuri i servicii necesare i dorite de consumatori. La modul relativ, inflaia se msoar ca raport procentual ntre mrimea absolut artat, adic excedentul de mas monetar, i oferta real de bunuri i servicii. Pentru a surprinde amploarea fenomenului inflaionist se mai folosete indicele puterii de cumprare a banilor (Ipc), calculat pe baza indicilor de pre (IP).

IP = P1/P0100
Unde: P1 = preul actual de pe pia; P0 = preul pieei n momentul la care ne raportm.

2. Politicile antiinflaioniste

Politicile antiinflaioniste se grupeaz dup mai multe criterii: A. dup intensitatea i sensul procesului; B. dup doctrina social-economic ce st la baza lor; C. dup metodele i instrumentele folosite etc. A. Dup intensitatea i sensul procesului. Dac se are n vedere acest criteriu, atunci se poate vorbi despre: politici de lupt cu criza inflaionist, respectiv cu hiperinflaia i efectele ei;

85

 politici de prevenire a hiperinflaiei i de meninere a inflaiei moderate (normale) sub controlul factorilor responsabili. Hiperinflaia se caracterizeaz prin urmtoarele: deficitul bugetar atinge sume colosale, tiprirea biletelor de banc alimentnd peste 95% bugetul de stat; cantitatea de moned crete exponenial, imprimeriile lucrnd zi i noapte pentru a furniza n cantiti industriale bilete de banc din ce n ce mai devalorizate; paradoxal, o asemenea multiplicare mascheaz, semidispariia monedei legale, moned care nu mai inspir nici o ncredere din partea cetenilor; moneda naional pierde orice valoare n comparaie cu monedele-valute, devalorizarea lund proporii vertiginoase i necontrolate. n asemenea condiii, factorii care intervin sunt agenii macroeconomici specializai, care i propun s stabilizeze procesele macroeconomice i s deschid calea relansrii creterii i dezvoltrii economice. Deci, este vorba de msuri de politic economic menite s asigure revenirea la confruntarea normal dintre vnztori, dintre debitori i creditori etc. n plus, n aceste condiii se folosesc ntr-o msur mai mare instrumentele macroeconomice de normalizare a procesului. Se au n vedere ndeosebi acele msuri de protecie social cum sunt: indexarea salariilor la inflaie; suplimentarea veniturilor categoriilor defavorizate; creterea indemnizaiilor de omaj; a pensiilor etc. B. Dup doctrina economic ce st la baza conceperii lor. Dac se are n vedere acest criteriu, atunci se poate vorbi despre urmtoarele tipuri de politici de combatere a inflaiei: politici de control a cererii agregate (demand-side); politici de stimulare a ofertei agregate (supply-side).

86

Politicile cererii agregate se deruleaz cu folosirea preponderent fie a instrumentelor fiscale, fie a celor monetare. Politicile fiscale de combatere a inflaiei presupun modificarea cheltuielilor publice i sau a veniturilor din impozite i taxe. Cererea agregat poate fi redus prin diminuarea i temporizarea cheltuielilor guvernamentale sau prin ridicarea nivelului impozitelor i taxelor, ridicare ce are ca efect reducerea cheltuielilor de consum personal (partea principal a cererii agregate). Msurile artate sunt tipice pentru politica deflaionist. Politicile monetare se bazeaz fie pe modificarea ofertei de moned, fie pe cea a ratei dobnzii. Autoritatea monetar poate reduce cererea agregat prin diminuarea ofertei de moned, astfel nct s rezulte mai puin lichiditate. Totodat, la acelai efect, se poate ajunge i prin ridicarea ratei dobnzii i scumpirea creditului. Dac mprumuturile scad, atunci i cheltuielile de consum vor fi mai mici. Politica antiinflaionist de stimulare a ofertei are drept scop reducerea ritmului de cretere a costurilor. Aceasta contribuie la oprirea diminurii ofertei agregate i chiar la creterea acesteia. Procesul poate fi demarat i ntreinut prin restrngerea influenelor monopolurilor asupra preurilor i veniturilor. Restrngerea artat se poate obine printr-o serie de ci: diferite forme de control asupra preurilor; msuri menite s restrng activitatea i puterea sindicatelor; politici de promovare a concurenei i de control al concentrrilor economice. De asemenea, procesul artat poate fi susinut prin demararea unor politici de cretere a productivitii (stimulente fiscale, ncurajarea cercetrii-dezvoltrii, acordarea de subvenii firmelor ce investete n utilaje performante etc.).

87

TESTE GRIL

1. Dac se anticipeaz creterea ntr-un ritm mai rapid a preurilor, atunci: a) consumatorii prefer s amne deciziile de consum; b) consumatorii apeleaz ntr- mai mic msur la credite; c) indivizii economisesc mai mult; d) indivizii cheltuiesc mai mult; e) viteza de circulaie a banilor crete.

2. Dac preurile la sfritul anului 2006 sunt de 1,25 ori mai mari dect la nceputul aceluiai an, iar la sfritul anului 2007 sunt de 1,375 ori mai mari dect la nceputul anului 2006, rata inflaiei n 2007 este: a) 1%; b) 10%; c) 25%; d) 37,5%; e) 137,5%.

3. n conditiile inflaiei neanticipate: a) creditorii pierd, iar debitorii cstig; b) creditorii cstig, iar debitorii pierd; c) debitorii i creditorii pierd; d) debitorii i creditorii cstig; e) puterea de cumprare a banilor crete.

88

4. Inflaia poate fi sesizat prin: a) creterea puterii de cumprare a banilor; b) creterea mai lent a masei monetare fa de puterea de cumprare a acesteia; c) creterea mai lent a salariului nominal fa de salariul real; d) creterea generalizat a preurilor; e) toate variantele de mai sus.

5. Inflaia se manifest atunci cnd: a) masa monetar scade, iar oferta de bunuri economice crete; b) creterea masei monetare este mai rapid dect creterea ofertei de bunuri economice; c) scderea masei monetare este mai rapid fa de scderea ofertei de bunuri economice; d) masa monetar este constant, iar oferta de bunuri economice crete; e) masa monetar scade, iar oferta de bunuri economice este constant.

6. Cea mai relevant msur a inflaiei are n vedere: a) deflatorul produsului intern brut; b) deflatorul consumului individual; c) indicele preurilor de consum; d) indicele preurilor mrfurilor alimentare de consum; e) indicele preurilor mrfurilor nealimentare de consum.

7. Inflaia se manifest: a) n economiile n care masa monetar corespunde cu volumul bunurilor i serviciilor; b) n economiile n care indicele general al preurilor este subunitar;

89

c) numai n economiile rilor dezvoltate; d) numai n economiile rilor aflate n tranziie spre economia de pia; e) n proporii diferite n economiile tuturor rilor.

8. Inflaia are efecte negative asupra: a) agenilor economici care i convertesc disponibilitile bneti n valute stabile; b) debitorilor; c) agenilor economici cu venituri indexate la inflaie; d) agenilor economici care iau msuri pentru a contracara instabilitatea preurilor; e) agenilor economici care au venituri fixe.

90

PIAA MUNCII. OMAJUL.

1. Piaa muncii

Piaa naional a factorului munc este de o importan deosebit, ntruct munca este factorul de producie determinat. De nivelul cererii i ofertei de munc, precum i de structura acestora depinde n mare msur calitatea procesului productiv i nivelul rezultatelor acestuia. Piaa contemporan a muncii este una contractual i participativ, n care negocierea i contractul de munc au un rol important n determinarea cererii i ofertei de munc. De asemenea, raportul dintre cererea i oferta de munc se manifest n mod specific pe aceast pia, permanent oferta fiind mai mare dect cererea, ceea ce determin existena omajului. Salariul reprezint preul muncii. De asemenea, el reprezint un venit fundamental. Pe piaa muncii oferta de munc se refer numai la munca remunerat cu salariu.

2. omajul n termenii pieei muncii, omajul reprezint excedentul ofertei fa de cererea de munc. n aceast optic, omajul este un fenomen specific pieei muncii i este de natur exclusiv economic. Complexitatea naturii omajului face din acesta un fenomen neomogen, de forme diferite n funcie de preponderena factorilor generatori.

91

Analiza clasic ne relev omajul voluntar determinat de refuzul de a se angaja al celor ce estimeaz c salariul i condiiile de munc nu recompenseaz n mod corespunztor eforturile pe care ei le consimt atunci cnd lucreaz. Aceast form de omaj exist numai pentru cei care doresc un salariu superior celui ce se formeaz pe pia ca expresie a raportului cerere ofert de munc. ntruct comportamentul ce st la baza omajului voluntar ar putea exista oricnd, s-a formulat concluzia c n orice societate exist un omaj natural care nu poate fi resorbit, un omaj permanent, denumit i omaj normal pentru c nu este determinat de factori conjuncturali i monetari. De aceea, economistul francez Edmond Malinvaud l denumete omaj neinflaionist. Acest omaj nu determin accelerarea salariilor. n perioada anilor '30 ai secolului nostru, J.M. Keynes remarc existena unui alt gen de omaj, amplu la acea dat, pe care l denumete omaj involuntar. Economitii de dup Keynes l-au numit omaj keynesian. omajul ciclic este excedentul ofertei de munc a crei genez ciclic este determinat de conjunctura economic i caracterul sezonier al diferitelor activiti. Aceast denumire se aplic pentru: omajul conjunctural cauzat de alternana perioadelor de prosperitate i depresiune care caracterizeaz lumea industrializat; omajul sezonier provocat de sezonalitatea unor activiti precum construciile, agricultura, turismul, etc. omajul structural este determinat de tendinele de restructurare economic, geografic, zonal, social etc. care au loc n diferite ri, mai ales sub incidena crizei energetice, revoluiei tehnico-tiinifice, nchiderea firmelor nerentabile, perimarea unor produse i, o dat cu acestea, a unor meserii, datorit modificrii gustului i opiunilor consumatorilor. n aceast categorie se include i omajul din rile srace

92

cu cretere demografic, dar lipsite att de capital, ct i de competenele necesare exploatrii resurselor umane. omajul tehnologic este determinat de nlocuirea vechilor tehnici i tehnologii cu altele noi, precum i de centralizarea unor capitaluri i unitilor economice ducnd la restrngerea locurilor de munc. Procesul generator pentru aceast form de omaj const n substituirea muncii cu capitalul. omajul tehnic - stare de inactivitate forat impus de discontinuitile care survin n procesele tehnice de producie: greve, defeciuni ale unor maini i utilaje, ntreruperea energiei etc. omajul fricional sau tranzitoriu - starea de inactivitate momentan (termen scurt) care corespunde unei situaii sau faze intermediare ce se scurge ntre ncetarea activitii n cadrul unui loc de munc i ncadrarea la un nou loc de munc. Are dimensiuni apreciabile n economiile marilor ri. innd seama de limitele unor asemenea definiii, devine clar c msurarea omajului nu este dect o problem de estimare ct mai aproape de realitate. omajul poate fi caracterizat prin mai multe aspecte: Nivelul omajului - se determin att absolut - ca numr (masa omajului) ct i relativ - ca rat a omajului (numrul de omeri/populaia activ) i difer pe ri, perioade i regiuni ale aceleiai ri. Existena omajului nu exclude total i definitiv starea de ocupare deplin a forei de munc. Ocuparea deplin a forei de munc este, deci, echivalent cu un omaj de nivel sczut reflectat printr-o rat de cteva procente. J.M. Keynes, precizeaz, de altfel, c folosirea deplin a minii de lucru nseamn absena omajului, dar este compatibil cu omajul voluntar i fricional.

93

n Anglia anilor '20-'30 ai acestui secol, nivelul omajului pentru situaia de ocupare deplin a forei de munc se ridica, dup unii autori, la circa 3% din populaia activ. Pentru alte ri europene se admite c imediat dup al doilea rzboi mondial acest nivel era ilustrat de o rat a omajului de 1-2%. Ulterior, n SUA, nivelul respectiv a crescut la 5%, dar s-a diminuat n anii '80, pe cnd n Europa occidental a crescut. Pentru a acoperi situaii extrem de diferite, se estimeaz c, n prezent, ocuparea deplin a forei de munc presupune un omaj de 1,5 4%. Din moment ce ocuparea deplin implic un omaj peste un anumit nivel minim, s-a fcut i pasul logic urmtor, considerndu-se c scderea omajului sub minimul respectiv caracterizeaz o stare de supraocupare a forei de munc. Dup unii autori, un asemenea nivel echivaleaz cu o rat a omajului aproximativ de 1%. La acest nivel al omajului, mna de lucru devine foarte rar i costul su pentru cei care angajeaz salariai tinde s creasc mai rapid dect productivitatea. Criteriul economic al supraocuprii devine, astfel, momentul cnd n activitatea economic, pentru noii angajai, are loc o cretere mai mare a salariului dect a productivitii lor. Intensitatea omajului este o alt caracteristic ce se impune ateniei. n funcie de aceasta se poate distinge: omajul total care presupune pierderea locului de munc i ncetarea total a activitii; omajul parial care const n diminuarea activitii depuse de o persoan, n special prin reducerea duratei sptmnii de lucru sub cea legal cu scderea remunerrii; omajul deghizat care este specific mai ales rilor slab dezvoltate, unde numeroase persoane au o activitate aparent, cu eficien (productivitate) mic, dar este ntlnit i n rile est-europene, inclusiv n Romnia , la niveluri apreciabile. Durata omajului sau perioada de omaj de la momentul pierderii locului de munc pn la reluarea activitii. n timp, a avut loc o tendin general de cretere a duratei care difer pe ri i perioade istorice. Nu exist o durat a omajului legiferat, dar n numeroase ri exist reglementri care precizeaz durata pentru care

94

se pltete indemnizaie de omaj i aceasta a avut tendina de cretere, atingnd n unele cazuri 18-24 luni. n cea mai mare parte a rilor, omajul de lung durat este considerat un omaj continuu de mai mult de 12 luni. Acest gen de omaj este relevat, adesea, printr-o analogie cu un fir de ateptare format din cei aflai n cutarea unui loc de munc. n competiia care exist ntre acetia, cei mai utilizabili n funcie de cererea de munc a ntreprinderilor sunt primii care prsesc firul de ateptare. Cei care rmn sunt afectai de creterea duratei omajului i aceasta cu att mai mult cu ct ei vor fi supui permanent concurenei noilor generaii care intr pe piaa muncii. Pentru ei, dificultilor iniiale (calificare inadaptat, vrst etc.) li se adaug pierderea ncrederii n sine, apariia problemelor de sntate, precaritatea situaiei materiale, pierderea calificrii profesionale prin inactivitate.

Msuri de diminuare a omajului i efectelor sale omajul ridic n toate rile dou probleme foarte actuale: asigurarea n fapt a dreptului la munc i garantarea unor venituri pentru omeri, spre a le asigura un minim de existen considerat sau admis oficial ca fiind "rezonabil". Garantarea unor venituri minime este o problem care se pune pentru un numr mai mare de oameni dect al omerilor, dar ne vom circumscrie referirile numai la acetia din urm. Una din modalitile cele mai utilizate n acest sens este ajutorul sau indemnizaia de omaj. Ponderea sa fa de salariu i perioada pentru care se pltete difer pe ri. n legtur cu acordarea acesteia se remarc practicarea unor sisteme care au numeroase prevederi limitative.

95

Prin coninutul lor, msurile ce au ca obiectiv reducerea omajului au efecte directe i indirecte asupra acestuia. Msurile pentru diminuarea omajului, dup aspectul concret la care se refer, pot fi grupate n trei mari categorii: msuri care privesc direct pe omeri; msuri care privesc populaia ocupat; alte msuri. Msurile care privesc direct pe omeri sunt: msurile de organizare a pregtirii i calificrii celor n cutarea unui loc de munc pentru a putea face fa noilor tehnici i tehnologii; facilitile acordate de stat pentru crearea de noi ntreprinderi care ofer locuri de munc i pentru crearea de noi locuri de munc n activiti publice. Msurile ce privesc populaia activ ocupat au ca scop, pe de o parte, s previn creterea omajului printr-o calificare adecvat iar, pe de alt parte, ele tind s diminueze omajul prin crearea de posibiliti suplimentare de angajare care se asigur prin reducerea timpului de munc i a duratei vieii active, precum i prin ndeprtarea imigranilor i revenirea lor n rile de origine. Desigur, diminuarea real a omajului nu poate fi dect rezultatul crerii de noi locuri de munc. Aceast preocupare se transpune, adesea, printr-o cretere efectiv a locurilor de munc nsoit de rezultate benefice corespunztoare. Politicile pentru reducerea omajului pot fi de asemenea pasive i active. Politicile pasive acioneaz pentru reducerea efectelor omajului. Politicile active concentreaz eforturile instituiilor publice pentru eliminarea sau diminuarea cauzelor omajului.

96

TESTE GRIL

1. Curba ofertei individuale de munc: a) nu are nici un punct de inflexiune; b) admite ca asimptot orizontal abscisa; c) admite ca asimptot vertical ordonata; d) este normal n raport cu nivelul salariului; e) este anormal deoarece de la un anumit nivel al salariului descrete.

2. Nu reprezint rigiditate a pieei muncii: a) dimensiunea temporal; b) dimensiunea spaial (teritorial); c) capacitatea de adaptare pe termen scurt; d) capacitatea de adaptare pe termen lung; e) capacitatea de a se stoca.

3. Cererea de munc depinde n primul rnd: a) nivelul salariului solicitat de sindicate; b) echilibrul de fore dintre patronate i sindicate; c) reglementrilor impuse de guvern pe piaa muncii; d) productivitatea medie a muncii i productivitatea marginal a capitalului; e) productivitatea marginal a muncii i salariul mediu.

97

4.

O reducere a cererii de munc ntr-un domeniu dat conduce la modificarea

salariului i a nivelului ocuprii astfel: a) cretere/cretere; b) cretere/meninere constant; c) reducere/meninere constant; d) reducere/cretere; e) reducere/reducere.

5. Cererea de munc se exprim prin: a) cererea de locuri de munc; b) numrul de locuri de munc ocupate; c) oferta de locuri de munc; d) populaia apt de munc; e) numrul celor care doresc s se angajeze n condiii salariale.

6. Dac salariul crete, iar efectul de substituie este dominant, individul va decide: a) s lucreze mai puine ore; b) s lucreze ore suplimentare; c) s nu modifice dimensiunea timpului liber; d) s beneficieze de mai mult timp liber; e) s renune la locul de munc pentru a deveni omer.

7.

Raportul dintre numrul omerilor i populaia ocupat este de 1 la 7. tiind c

populaia activ cuprinde omerii i populaia ocupat, rata omajului este: a) 30,7%; b) 25%; c) 12,5%;

98

d) 20%; e) 7%.

8.

Reducerea excedentului ofertei de munc fa de cererea de munc este

determinat n principal de: a) creterea productivitii muncii; b) creterea numrului locurilor de munc; c) reducerea gradului de ocupare; d) reducerea natalitii; e) caracterul extensiv al economiei.

9. Activitile care fac obiectul cererii i ofertei de munc sunt: a) realizate de toti cei care lucreaz; b) realizate de casnice; c) realizate de salariati; d) realizate de nesalariati; e) realizate de studeni i elevi.

10. O persoan care tocmai a absolvit facultatea i nu i-a gsit nca un loc de munc face parte din urmatoarea categorie de omaj: a) voluntar; b) fricional; c) structural; d) tehnologic; e) tehnic.

99

11. omajul natural descrie acel nivel al omajului la care: a) producia economiei corespunde nivelului potenial; b) are loc accelerarea inflaiei; c) omajul fricional este nul; d) omajul structural este nul; e) omajul tehnologic este nul.

12.

Elevii i studenii n vrst de munc i api de munc nu sunt luai n

considerare n determinarea somajului deoarece: a) nu au timp pentru a munci; b) beneficiaz de burse; c) primesc bani de la familiile lor; d) nu intr n populaia activ disponibil; e) nu reprezint resurse de munca.

13. Rata omajului se calculeaz ca raport ntre: a) populaia ocupat i populaia activ; b) populaia activ i populaia total; c) numrul omerilor i populaia ocupat; d) numrul omerilor i populaia total; e) numrul omerilor i populaia activ.

14.

Din perspectiva pieei muncii, modificarea structurii economiei pe activiti se

reflect n: a) omajul ciclic; b) omajul structural; c) omajul tehnologic;

100

d) creterea cererii de for de munc; e) creterea ofertei de for de munc.

15. Din perspectiva pieei muncii, progresul tehnologic se reflect n: a) omajul ciclic; b) omajul structural; c) omajul tehnologic; d) creterea cererii de for de munc; e) creterea ofertei de for de munc.

16. Percepia ca salariile sunt prea mici determin: a) omaj involuntar; b) omaj voluntar; c) omaj tehnologic; d) creterea ofertei de for de munc; e) reducerea cererii de for de munc.

17. omajul crete dac: a) investiiile cresc; b) statul acord facilitai pentru crearea de noi ntreprinderi; c) economia este n recesiune; d) importul crete; e) exportul crete.

101

RELAII ECONOMICE INTERNAIONALE

n contextul actual al adncirii fr precedent a interdependenei dintre ri, nici o ar orict de mare i bogat ar fi nu se poate izola de restul lumii, ci trebuie s participe activ la circuitul economic mondial. n cadrul economiei mondiale, celulele de baz sunt economiile naionale ale statelor. Economia naional este un ansamblu de activiti economice i statale ce se desfoar n baza unei anumite diviziuni a muncii n cadrul granielor statale. Cooperarea economic internaional reprezint relaiile

bi

sau

multinaionale dintre state sau ageni economici din diferite ri, viznd realizarea prin eforturi conjugate i pe baze contractuale, a unor activiti conexe, ealonate n timp n scopul obinerii unor rezultate comune superioare.

1. Comerul exterior Comerul exterior sau comerul internaional cuprinde ansamblul tranzitoriu de export i import. Exportul reprezint vnzarea de bunuri materiale i servicii spre un agent economic dintr-o alt ar n schimbul unei sume intr-o valut convenit. Importul reprezint cumprarea de mrfuri din strintate contra unei cantiti de bani. Orice operaiune de comer exterior trebuie judecat din punct de vedere al eficienei economice al raportului dintre rezultate i cheltuieli, dintre efectele obinute

102

i eficiena depus. Efectele imediate ale comerului exterior sunt veniturile realizate din export ca i bunurile i serviciile obinute prin import. Eforturile reprezint cheltuielile n moned naional pentru export i n valut pentru import. Fiecare agent economic, ntreprindere specializat n comer exterior apreciaz eficiena exportului prin cheltuiala intern ce se face pentru a obine unitatea valutar. Eficiena importului se apreciaz prin cantitatea de lei ce se obine prin vnzarea pe piaa intern a mrfii importate cu o unitate valutar.. Rentabilitatea comerului exterior se exprim prin mai muli indicatori, dintre care cei mai importani sunt:

Cursul de revenire (brut) la export Cre = (PI+Cc)/Pv

n care:

Cre = Cursul de revenire (brut) la export; PI = Preul produsului pe piaa intern (n lei); Cc = Cheltuielile de circulaie pn la frontier (n lei); Pv = preul n valut la frontier.

Cursul de revenire (brut) la import Cri = (Pi-Ti)/Piv

n care:

Cri = Cursul de revenire (brut) la import Pi = Preul produciei pe piaa intern ( n lei); Ti = Taxa de import perceput n lei; Piv = Preul de import n valut la frontier.

Atunci cnd cursul de revenire la import este mai mare sau egal cu cursul de schimb, operaiunea este eficient. Eficiena comerului exterior nu trebuie analizat separat pentru export i import, ci n strnsa lor legtur.

103

 Aportul net n valut exprim diferena dintre preul n valut al materialelor aduse din import (folosite la fabricarea produsului respectiv) i al materiilor interne utilizate (care s-ar fi putut exporta). Raportul de schimb reprezint relaia ntre preurile de export i cele de import, n care se oglindete puterea de cumprare a unei ri n comerul exterior. Acest raport se calculeaz astfel:

Rsn = (Ie/Ii)100

Unde: Rsn = raportul de schimb net; Ie = indicele preurilor de export; Ii = indicele preurilor de import.

O rat superioar lui 100 (se vinde mai scump dect se cumpr) indic o ameliorare a raportului de schimb net. O rat inferioar lui 100 indic o deteriorare a raportului de schimb net.

2. Balana de pli externe Balana de pli externe reprezint un instrument economico-statistic n care se includ i se compar ncasrile i plile realizate de o ar, provenite din relaiile sale economice, financiare i monetare cu alte ri, pe o anumit perioad de timp, de obicei un an. n balana de pli externe se nscriu toate fluxurile valorice cu strintatea. Nu se include stocul activ sau pasiv de resurse financiar - valutare ce se afl la dispoziia economiei naionale la un anumit moment. Capitole principale ale balanei de pli externe privesc imput-urile i outputurile de fonduri i sume de bani provenite din urmtoarele activiti: exporturi i

104

importuri de bunuri materiale, servicii internaionale (transport, turism, asigurri, expediii etc.), fluxul de capital, constituirea i folosirea rezervelor valutare .a. n scopul asigurrii comparabilitii internaionale se impune cerina uniformizrii gruprii posturilor n balanele de pli externe ale rilor, n concordan cu normele Fondului Monetar Internaional, dup cum urmeaz: A. Grupa I numit Balana Curent sau Contul curent include: balana comercial, care reprezint n form valoric, ncasrile din export i plile pentru importul de mrfuri corporale; balana serviciilor, care exprim ncasrile i plile pentru servicii internaionale de transport, telecomunicaii, turism. Tranzit, asigurri i expediii, operaiuni bancare, financiar-valutare etc.; balana veniturilor, care reprezint ncasrile i plile cu titlu de venituri ca dividende, dobnzi, profituri, rente, salarii repatriate de emigrani sau salarii pltite specialitilor strini etc.; balana transferurilor unilaterale, care reflect transferurile economiile bneti ale lucrtorilor emigrani, despgubirile, donaiile, transferurile n contul acordurilor dintre rile Comunitii Economice Europene, ajutoarele publice sau private etc.

B. Grupa II numit Balana micrilor de capital sau Contul de capital include: balana micrilor de capital pe termen scurt, care reflect creditele primite sau creditele acordate pe un termen pn la un an, , repatrierea activelor i altele; balana micrilor de capital pe termen lung, care exprim fluxurile de intrri i de ieiri ale capitalurilor sub forma investiiilor directe, investiiilor de portofoliu, cotizaii, donaii etc., creditarea internaional, exclusiv creditele Fondului Monetar Internaional;

105

 balana rezervelor valutare internaionale, care reprezint formarea i utilizarea rezervelor valutare, precum i folosirea creditelor Fondului Monetar Internaional. Balana de pli externe cuprinde, deci, ncasrile i plile rezultate din: schimburi de mrfuri; schimburi de servicii (navlu, fracht, chirii, pot, telecomunicaii, televiziune, comisioane i speze bancare, asigurri tehnice, medicale, brevete, drepturi de autor, reprezentane diplomatice i comerciale etc.); dobnzi, dividende, cupoane devenite exigibile; turism; transferuri de valute rezultate din migraia forei de munc; donaii; ncasri i pli din reparaii, n form bneasc; mprumuturi, indiferent de durata lor; aur. Corelarea activitilor din balan favorizeaz nfptuirea echilibrului balanei de pli externe astfel:

E I Sf = Sc + R

Unde: E = valoarea exportului; I = valoarea importului; Sf = soldul operaiunilor financiare; Sc = soldul operaiunilor de credit; R = modificarea rezervelor valutare i a masei monetare.

106

Modalitatea de echilibrare a balanei de pli externe determin starea acesteia, astfel c balana, n totalitatea ei, reflect situaia posturilor care o compun. Balana de pli externe poate fi: echilibrat atunci cnd ncasrile sunt egale cu plile rezultate din relaiile cu toate rile partenere n anul sau perioada de referin; excedentar sau activ, atunci cnd ncasrile din relaiile internaionale sunt mai mari dect plile efectuate n cadrul acestora; deficitar sau pasiv, atunci cnd ncasrile din strintate sunt mai mici dect plile ctre strintate. Racordarea fiecrei ri la fluxurile economice internaionale i gsesc expresia, n principal, n balana comercial i n balana de pli externe. Ele constituie un mijloc important de cunoatere a nivelului de dezvoltare a unei economii naionale, a structurii acesteia, precum i a eficienei i performanelor participrii ei la schimburile economice internaionale.

3. Politicile comerciale externe

Politicile comerciale externe sunt de dou feluri: liberul schimb; protecionismul. Politica liberului schimb susine c libertatea cea mai deplin a comerului este cea mai apt s asigure prosperitatea naiunilor; ea const n asigurarea condiiilor pentru ca toate mrfurile s circule liber ntre state. Adepii politici liberului schimb susin s ea face posibil specializarea ntre state, fiecare producnd ceea ce poate face mai bine; ca urmare, ara respectiv va

107

putea s vnd mrfurile sale la un pre inferior bunurilor produse n rile nespecializate, obinndu-se avantaje din exportul-importul respectiv. Protecionismul este sistemul i politica economic n care comerul i industria unei ri sunt aprate mpotriva concurenei strine prin msuri guvernamentale. Protecionismul se realizeaz cu ajutorul statului prin sistemul taxelor vamale, primelor de export, contingentrilor, licenelor, restriciilor vamale, etc.

108

TESTE GRIL

1. Piaa mondial se dezvolt ca urmare a faptului c: a) diferenierea nzestrrii rilor cu factori de producie se reduce; b) toate rile obin rezultate economice din ce n ce mai bune; c) specializarea economiilor naionale se reduce; d) nici o ar nu poate s-i asigure toate bunurile de care are nevoie; e) diviziunea international a muncii elimina avantajele pe care le ofer piaa mondial rilor participante.

2. Piaa mondial determin: a) reducerea concurenei dintre agenii economici din diferite ri; b) creterea eficienei economiei naionale n cadrul diviziunii internaionale a muncii; c) reducerea exportului i importului fiecrei ri n parte; d) reducerea numrului de piee furnizoare i de desfacere; e) diminuarea impactului evoluiilor internaionale asupra economiei naionale.

3. n concepia liberului schimb, comerul internaional trebuie s se bazeze pe: a) taxe vamale; b) restricii cantitative asupra importului; c) scutiri de impozite la import sau la export; d) subvenii la export; e) concurena ntre participani.

109

4. Nu constituie un instrument al abordrii protecioniste n comerul internaional: a) Organizaia Mondial a Comerului; b) taxele vamale; c) scutirile de impozite la import; d) subveniile la import; e) restriciile cantitative asupra importului.

5. Evoluia comerului internaional nu este marcat de: a) creterea numrului reglementrilor privind importul; b) creterea numrului reglementrilor care stimuleaz exportul; c) creterea sa mai rapid comparativ cu produsul intern brut; d) reducerea gradului su de concentrare n rile dezvoltate; e) accentuarea concurenei dintre participani.

6. Daca exportul este mai mic dect importul, atunci: a) datoria extern se reduce; b) rezervele valutare cresc; c) balana comercial este deficitar; d) competitivitatea produciei interne este ridicat; e) se pot acorda credite externe.

7. Daca exportul este mai mare dect importul: a) balanta comercial este deficitar; b) datoria extern scade; c) rezervele valutare se reduc; d) competitivitatea produciei interne este sczut; e) se fac mprumuturi externe.

110

8. Din punct de vedere contabil, balana de pli externe este: a) activ; b) pasiv; c) echilibrat; d) excedentar; e) deficitar.

9. Creterea exportului: a) amplific deficitul balanei comerciale; b) reduce excedentul balanei comerciale; c) marete activul balantei de pli; d) reduce pasivul balanei de pli; e) reduce ncasrile din balana de pli.

10. Creterea importului: a) reduce deficitul balantei comerciale; b) reduce excedentul balanei comerciale; c) marete activul balanei de pli; d) reduce pasivul balanei de pli; e) reduce platile din balana de pli.

11. Eficiena exportului crete atunci cnd: a) se reduce gradul de prelucrare a bunurilor i gradul de complexitate a serviciilor destinate exportului; b) scade calitatea bunurilor i serviciilor destinate exportului; c) dinamica salariului real devanseaz dinamica productivitii muncii;

111

d) scad costurile n producia destinat exportului; e) cresc preurile interne ale produselor exportate.

12. Impunerea unui tarif sau a unei restrictii cantitative la importul de automobile nu va avea drept consecin: a) un volum redus al importurilor de automobile; b) preuri mai ridicate la automobile; c) reducerea produciei interne de automobile; d) reducerea concurenei pe piaa intern a automobilelor; e) capacitatea redus de a face fa concurenei strine.

13.

Care dintre urmtoarele consecine privind importurile i exporturile unei ri

pentru un bun este posibil atunci cnd preul mondial crete relativ la preul intern? a) importurile cresc; b) importurile scad; c) exporturile scad; d) exporturile cresc; e) importurile i exporturile rmn constante.

14. Balana de pli externe reprezint: a) un instrument valutar-financiar util analizei i controlului fluxurilor interne i externe al unei ri pe timp de un an; b) tablou statistico-economic n care se include i prin care se compar ncasrile i plile realizate de o ar din relaiile sale economice, financiare i monetare cu alte ri pe timp de un an;

112

c) fluxurile valorice cu strintatea i stocul de resurse financiar-valutare, aflate la dispoziia unei economii naionale la un moment dat; d) component a balanei comerciale; e) un instrument util doar rilor cu economie de pia.

113

RSPUNSURI

114

VENIT, CONSUM, ECONOMII, INVESTIII

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

b b d c d a c a c

10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18.

b d e b c d d e d

INDICATORII MACROECONOMICI

1. 2. 3. 4.

c b b e

5. 6. 7.

c b e

115

CEREREA I OFERTA AGREGATE

1. 2. 3. 4.

d d e d

5. 6. 7. 8.

c d d c

ECHILIBRUL I DEZECHILIBRUL MACROECONOMIC

1. 2. 3. 4. 5.

c d b c b

6. 7. 8. 9. 10.

b d b b c

FLUCTUAIILE ACTIVITII ECONOMICE

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

b d d b c d b a

9. 10. 11. 12. 13. 14. 15.

b c e a d d c

116

PIAA DE CAPITAL

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

c b c a e d a d c b

11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19.

a a b d b c c b c

PIAA MONETAR

1. 2. 3. 4. 5. 6.

a b b c e d

7. 8. 9. 10. 11.

d e c b a

117

INFLAIA

1. 2. 3. 4.

e b a d

5. 6. 7. 8.

b c e e

PIAA MUNCII. OMAJUL.

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

d c e e c b c b c

10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17.

b a d e b c b c

118

RELAII ECONOMICE INTERNAIONALE

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

d b e a d c b

8. 9. 10. 11. 12. 13. 14.

c c b d c d b

119