CURSUL 2

TEORIA VENITULUI NAIONAL

Categoria de venit este folosita pentru a desemna rezultatele nete
ale agentilor economice. Veniturile agregate ale agenilor economici la nivel
macroeconomic reprezint venitul societii care ilustreaz, pe de o parte,
bogia disponibil, iar pe de alt parte, resursele ce pot f mobilizate pentru
satisfacerea nevoilor de consum ale membrilor societii precum i susinerea
creterii i dezvoltrii economico-sociale.
2.1. Venitul i consumul
n analiza macroeconomic, termenul de venit se refer la fuul de
venituri care se !ncaseaz, dup o anumita perioad de timp, ca urmare a
furnizrii de factori de producie.
"a nivelul economiei naionale, se disting # forme de venit$ personal,
venit disponibil i venit naional.
Venitul personal se refera la veniturile curente ale indivizilor
provenite dintr-o activitate, la care se adaug transferurile de la guvern i
frme.
%aca din acest venit se scad, taelor personale si cele pe venituri si pe
proprietate se obine venitul disponiil al mena&elor care are doar dou
destinaii posibile, respectiv consumul i economisirea.
Venitul na!ional este epresia veniturilor !ncasate de proprietarii
factorilor de producie ca urmare a contribuiei lor la obtinerea bunurilor i
serviciilor.
'genii economici posesori sau utilizatori de factori de producie obin
un venit ca recompens pentru serviciile aduse ,acesta reprezentand venitul
primar.
Veniturile primare ale a"en!ilor economici rezult din munc sau
din proprietate insa din punctul de vedere al indivizilor, orice suma de bani
primita este considerata venit, indiferent dac sunt rezultai din furnizarea de
factori de producie sau imbraca forma plilor de transfer.
Cea mai mare parte din veniturile deinute de populatie, inclusiv de
stat, este utilizat pentru consumul de bunuri materiale i ac(iziionarea de
servicii personale sau colective.
#onsumul reprezint partea din venit c(eltuit pentru cumprarea de
bunuri i servicii destinate satisfacerii nevoilor de consum ale populaiei sau
necesitilor generale ale societii.
"a nivelul subiectilor economici marimea consumului depinde in
principal de venitul disponibil si se eprima ca o functie directa dependenta
de venit.
Volumul si diversitatea nevoilor sunt conduse pe langa venit si de
nivelul preturilor si tarifelor pentru preturi si servicii.

)e*nes aprecia c evoluia consumului este infuenat atat de factori
obiectivi cat si de factori subiectivi.
1
Ca factori obiectivi preciza$
a. nivelul i dinamica salariului$ a veniturilor !n general. Consumul
este in raport direct cu evolutia venitului net personal+.
b. modi%c&rile neprev&'ute care afecteaz preul diferitelor elemente
de capital ,factori care infuenteaza pe termen scurt inclinatia spre
consum+
c. modi%carea atept&rilor !n ceea ce privete raporturile dintre
c(eltuielile de consum si stocurile eistente la nivelul mena&elor.
d.modi%carea politicii %scale.
Volumul i structura consumului sunt infuenate i de statutul
socio-profesional al fecrei persoane, de normele de via i
modelul de consum impus de convieuirea !n societate,cunoscuti
in literature economica ca -factori relaionali.. /tudierea
impactului acestori factori asupra comportamentului de consum
a generat apariia urmtoarelor efecte$ efectul de imitatie,efectul
de ostentatie, efectul de snobbism.
0actorii subiectivi infuen mare asupra consumului, incit1nd sau
in(ib1nd, dup !mpre&urri, tendina de consum a indivizilor.
2otrivit lui )e*nes, acesti factori se manifesta sub forma unor impulsuri
sub. Cunoscute sub denumirea de mobiluri psi(ologice ,prudenta,
prevederea, aparitia, risipa, independent, etc.+
3elatia dintre venit si consum se afa sub incidenta legii psi(ologice
fundamentale potrivit careia odata cu cresterea sau reducerea veniturilor
oamenii inclina sa-si mareasca sau sa-si diminueze consumul insa intr-o
proportie mai mica.
%in punct de vedere al consumatorului ecuatia venitului$
V4C5/
3elatia fundamentala dintre venitul disponibil si partea destinata
consumului imbraca forma inclinatii medii spre consum, rata medie
spre consum 6c.+
c 4C7V89 : C;5V49
<nclinatia marginala spre consum 6c( 6 arata legatura dintre
cresterea venitului si cresterea destinata consumului.

c;4=C7=V89
C;5V;49
Economiile nu reperezinta decat ecedentul de venit disponibil
peste c(eltuielile de consum. /unt egale cu partea de venit care
ramane dupa ce au fost acoperite.
C(eltuielile de consum considerate o marime reziduala pot f defnite
ca venit care nu se consuma si care este acumulatpentru a face fata in
viitor unor c(eltuieli neprevazute.
3elatia functionala dintre venit si economii este pusa in evidenta prin
inclinatia medii spre economii 6s. arata procentul din venit alocat
economisirii.
2
<nclinatia marginala spre economii$
s;4=/7=V89: C;5/;49
%in punct de vedere al producatorului$ V4C5<
2.2. Economiile i investi!iile
n procesul repartiiei venitului se are !n vedere at1t satisfacerea
trebuinelor prezente, c1t i a celor viitoare.
>conomiile reprezint ecedentul de venit disponibil peste c(eltuielile
de consum$
/ 4 ? @ C
0iind egale cu partea din venit ce rm1ne dup ce au fost acoperite
nevoile de consum, economiile apar ca o mrime rezidual, ca venit care nu
se consum sau ceea ce este pus de o parte, pentru a face fa, !n viitor,
unor c(eltuieli. %in aceast perspectiv, economiile sunt rezultatul deciziei
subiecilor de a consuma sau nu !ntregul venit, iar decizia de economisire
presupune fe mrirea venitului, fe restr1ngerea consumului.
Ca parte component a venitului, proporia dintre economii i venit, ca
i tendina acestora, se eprim prin !nclinaiile spre economii, medie i
marginal.
3
?
/
s=
nclinaia medie spre economii arat fraciunea din venitul familiilor sau al
societii, care se economisete.
>conomia suplimentar, generat de sporirea cu o unitate a venitului,
reprezint !nclinaia marginal spre economii ,s;+.
?
/
A s

=
>a eprim c1t se economisete din fecare unitate de venit suplimentar care
nu se consum. >ste, de asemenea, o mrime pozitiv, dar subunitar$
B 8 s; 8 9
s; 5 c; 4 9
nclinaia marginal spre economii are tendina s creasc pe msura
sporirii venitului, ceea ce ec(ivaleaz cu mrimea diferenei dintre venit i
consum, adic a prii care reprezint nonconsumul.
C1nd nivelul venitului este !n cretere, impulsul indivizilor i al
colectivitii de a consuma se atenueaz !n favoarea !nclinaiei spre economii.
"a un nivel nul al venitului, economisirea este negativ ,apare fenomenul de
dezeconomii+, consumul find fnanat din fonduri acumulate anterior. n
situaiile de devansare a venitului de ctre consum nevoile sunt acoperite din
rezerve fnanciare preeistente.
>conomisirea ca fenomen economic cu multiple motivaii psi(ologice,
poate s induc efecte stimulative iCsau in(ibitoare asupra activitii
economice, !n funcie de con&unctura economic i dimensiunile economiilor.
n condiii de instabilitate economic, !nclinaia spre economii a populaiei
este descura&at de agravarea fenomenului infaionist de agravarea
fenomenului infaionist, care erodeaz puterea de cumprare a sumelor
economisite.
n sens economic, investiiile reprezint ansamblul c(eltuielilor
orientate spre ac(iziionarea bunurilor capital.
n sens restr1ns, investiiile reprezint un adaos la capital sau la
patrimoniul personal eistent, rezultat din folosirea unei pri a economiilor
obinute din activitatea perioadei respective, indiferent dac se refer la
elementele de capital f sau circulant, la capitalul lic(id sau la bunurile afate
!n proprietatea mena&elor.
>conomiile reprezint sursa investiiilor curente, considerate de )e*nes
ca adaosul curent la valoarea ec(ipamentului de producie care a rezultat din
activitatea perioadei respective.
? 4 C 5 <
< @ investiii
? 4 C 5 /
4
3ezult c investiiile i economiile sunt egale i reprezint un
ecedent de venit peste c(eltuielile de consum. 'ceast egalitate rezult din
caracterul bilateral al tranzaciilor dintre productorii @ v1nztori i
cumprtorii @ !ntreprinztori de bunuri i investiii, care pun fa !n fa
totalul economiilor, ca refectare a comportamentului colectiv al
consumatorilor individuali, cu totalul investiiilor, ca manifestare a
comportamentului colectiv al !ntreprinztorilor individuali. >galitatea dintre
economii i investiii se realizeaz !n raport cu dorina indivizilor de a
economisi i, respectiv, de a investi, dar i la un anumit nivel al venitului,
care condiioneaz deciziile.
>conomiile se transform !n investiii, al cror rezultat se concretizeaz
!n mrimea dimensiunilor capitalului f i al celui circulant.
2artea de venit destinat investiiilor reprezint investiia net i
asigur formarea net a capitalului. 2e seama investiiei nete se asigur
sporirea volumului capitalului f i a stocurilor de capital.
%ac la investiia net ,<n+ adugm amortizarea capitalului f,
obinem investiia brut ,<b+, ce reprezint formarea brut de capital f i
creterea volumului stocurilor materiale. 2rin intermediul investiiilor brute
are loc procesul de acumulare brut de capital, adic at1t !nlocuirea
capitalului f consumat, c1t i sporirea dimensiunilor capitalului real.
<b 4 <n 5 '
' @ consumul de capital f.
%ecizia de investire aparine, !n principal, !ntreprinztorilor. >a este
stimulat de eistena unor ocazii de investire, ocazii care refect con&uncturi
favorabile legate de apariia unor noi produse, descoperirea de noi resurse,
cucerirea de noi segmente de pia, creterea populaiei i a veniturilor etc.
n acelai timp acioneaz i factorii in(ibatori, de natur s
descura&eze investitorii interni sau eterni ,fscalitatea ecesiv, legislaie
restrictiv, tae vamale discriminatorii, c(eltuieli bugetare discreionat
orientate, infaie galopant, instabilitate economic i politic etc.+.
<mboldul spre investiii se concretizeaz !n fnal, !n cererea de investiii.
'ceasta, spre deosebire de economii, nu depinde de volumul venitului global.
<nvestiiile, numite autonome din acest motiv, sunt determinate de progresul
te(nic, starea investiional din economie i alte situaii incitante pentru
investitori ,rata dob1nzii+. Dpiunea investitorilor este guvernat de legea
!nclinaiei spre investiii a !ntreprinztorilor. 0iind o c(eltuial prezent cu
efecte de viitor, orice investiie atrage !ntreprinztori dac eist perspectiva
unor randamente i venituri !n urma investirii capitalului. %ecizia de investiie
se fundamenteaz pe$
randamentul investiiei, marcat de venitul obinut !n perioada de
funcionare a ei: acesta se compar cu preul de ofert sau costul de
!nlocuire:
efciena marginal a capitalului ,>mgE+ reprezint raportul dintre
randamentul viitor al unei uniti suplimentare dintr-un bun de capital i
preul su de ofert sau costul de !nlocuire al ei$
5
)
?
>mg
E

=
? @ venitul viitor al unei uniti suplimentare de capital:
) @ investiiile aferente la preul de ofert.
previzionarea efcienei marginale a capitalului scontat de investitori se
fundamenteaz pe teoria anticipaiei sau a actualizrii unor venituri
viitoare:
!n baza calculelor de actualizare se poate cunoate !nc in momentul
iniierii investiiei, venitul pe care !l va aduce !n toat perioada funcionrii
ei, adic$
/n 4 /B ,95r+
n
unde r @ rata proftului.
anticiprile pe termen lung !n domeniul investiiilor i al efcienei lor sunt
infuenate i de starea psi(ologic, de ateptarea venitului, de
dimensiunile riscului pentru !ntreprinztori i pentru creditori, de
con&unctura economic:
imboldul la investiii depinde i de rata dob1nzii care infueneaz
creterea investiiilor p1n la acel nivel la care efciena marginal a
capitalului egaleaz rata de pia a dob1nzii.
3elaia dintre efciena marginal a capitalului i rata dob1nzii se
regsete !n raportul dintre preul de cerere i preul de ofert al investiiei.
2reul de cerere este dat de randamentul viitor al bunului de capital ,V+ !ntr-o
perioad de -n. ani actualizat cu rata curent a dob1nzii, conform relaiei$

=
=
n
9 i
c
d V p
d @ valoarea actual a unitii monetare recuperabil peste -n. ani la rata
curent a dob1nzii.
3ealizarea investiiei este condiionat de egalitatea dintre preul de
cerere i preul de ofert sau costul de !nlocuire, egalitate care determin
volumul investiiei: dac preul de cerere este mai mic dec1t cel de ofert,
atunci nu se mai fac investiii !n bunul de capital respectiv.
>voluia investiiilor se af sub incidena unei multitudini de )actori,
cum sunt$
1. #ererea de investi!ii depinde de efciena marginal a capitalului
,Fm)+ i de nivelul ratei dob1nzii. %imensiunile investiiilor curente cresc
p1n !n acel punct !n care efciena marginal a capitalului nu mai depete
rata curent a dob1nzii la nicio categorie de bunuri capital, adic Fm) este
aproimativ egal cu rata de pia a dob1nzii ,d+.
Fm) d
Gotivaia de a investi depinde i de riscurile asumate de !ntreprinztor
i respectiv de cel care !mprumut. 2rimul tip de risc este legat de propriile
incertitudini ale !ntreprinztorului cu privire la venitul pe care se ateapt s-l
obin din investiia ce urmeaz a f realizat. 'cest risc se poate micora
6
prin investiii concomitente !n mai multe afaceri care egalizeaz ansele de
c1tig, precum i printr-o mai mare precizie a previziunilor. Cel de-al doilea tip
de risc este legat de nesigurana de natur moral, insolvabilitatea
debitorului, ca urmare a nerealizrii ateptrilor acestuia. 'cest prim tip de
risc reprezint, !ntr-un anumit sens, un cost social real: al doilea tip de risc
constituie un adaos net la costul investiiilor i care nu s-ar manifesta dac
creditorul i debitorul ar f una i aceeai persoan.
2. Randamentul viitor al unului capital incit motivaia pentru
investiii, aceasta find funcie de raportul dintre preul de ofert al unui bun
capital i randamentul su. Gsurarea randamentului viitor al unui bun
capital presupune o anticipare de natur psi(ologic, care depinde at1t de
calitatea prognozei, c1t i de starea de auto!ncredere pentru efectuarea unor
anumite investiii. 2rin bursele da valori se faciliteaz transferurile de
investiii !ntre agenii economici i, !n acelai timp, micarea preurilor la
(1rtiile de valoare infueneaz (otr1tor mrimea investiiilor curente.
*. +luctua!iile pro%tului la investiiile eistente infueneaz
imboldul spre investiii. 'ceste oscilaii sunt mai evidente !n cazul
!ntreprinderilor productoare cu caracter sezonier, unde valoarea aciunilor
lor i, implicit, mrimea proftului oscileaz de la perioad la alta.
,. -olitica statului .n domeniul investi!iilor infueneaz cererea
bunurilor investiionale. 'stfel, accentuarea investiiilor !n sectorul public
antreneaz creterea cererii pentru bunuri investiionale, !n timp ce
diminuarea lor are drept efect reducerea acestei cereri.
/. 0tarea "eneral& a economiei na!ionale infueneaz direct
procesul investiional. %e eemplu, !n perioada de recesiune se acioneaz
pentru fr1narea procesului investiional prin reducerea investiiilor.
1. #on2unctura economiei mondiale, !n funcie de variaia ciclurilor
economice, favorizeaz sau nu !nclinaia spre investiii. %ac pe piaa
mondial se manifest o tendin de stagnare a cererii de bunuri economice,
atunci !ntreprinztorii naionali nu mai sunt interesai s investeasc. %ac, !n
sc(imb, pe piaa mondial sunt cerute cu insisten anumite bunuri
economice, !ntreprinztorii sunt dispui s efectueze investiii !n domeniile
respective.
'nsamblul acestor factori care infueneaz procesul investiional
acioneaz !n str1ns interdependen, ca bucl de coneiune pozitiv sau
negativ. "uarea unei decizii de investiii de ctre !ntreprinztor se
fundamenteaz pe studii privind oportunitatea fnanciar, care presupune
determinarea unor indicatori economici, cum sunt$
rata rentabilitii investiiei determinat pe baza principiului dob1nzii
compuse:
rata rentabilitii minime a investiiei eprim pragul minim stabilit, de
regul la un nivel mai ridicat peste care !ntreprinztorul se ateapt s fe
depit de rata proftului scontat, motiv1ndu-se astfel investiia:
perioada de rambursare, reprezent1nd durata !n care costul iniial al
investiiei va f rambursat !ntreprinztorului investitor, acesta accept1nd
durata cea mai scurt de rambursare.
2e seama investiiilor se asigur asimilarea progresului te(nico-tiinifc
!n activitatea uman, ele find un factor important al creterii economice. Ca
urmare a sporirii investiiilor, !ntr-un volum i o structur corespunztoare
nevoilor societii, se asigur$ crearea de noi locuri de munc, !nlocuirea i
7
modernizarea te(nicii i te(nologiei, creterea ofertei de bunuri economice,
diversifcarea i ridicarea calitii lor, !mbuntirea condiiilor de munc i
via, protecia mediului natural etc.
2.*. 3ultiplicatorul de investi!ii i principiul acceleratorului
<nvestiiile nete, ca mi&loc de sporire a capitalului te(nic, au un efect
direct asupra produciei, ocuprii forei de munc i a veniturilor, favoriz1nd
sporirea lor !ntr-o etap viitoare. n procesul investiional se formeaz relaii
determinate !ntre volumul investiiilor i sporul de producie sau de venit
datorat acestora. 'ceste relaii sunt eprimate de multiplicatorul investiiilor
sau principiul multiplicatorului ,)+. Gultiplicatorul a fost fundamentat !n 9H#9
de 3. 0. )a(n i generalizat ulterior de )e*nes !n lucrarea sa de baz Teoria
general a folosirii minii de lucru, a dobnzii i a banilor.
Ioiunea de multiplicator al investiiilor arat c o c(eltuial
suplimentar determin o cretere a venitului naional, cretere superioar
c(eltuielii iniiale.
<
?
)

=
? @ sporul de venit:
< @ sorul de investiii.
< ) ? = - investiiile suplimentare
2rin efectul lor asupra produciei, ocuprii forei de munc, cererii de bunuri
de consum i bunuri de capital @ atrag o cretere a veniturilor de ) ori mai
mare dec1t sporul investiiilor.
)e*nes a introdus !n analiza multiplicatorului conceptul de !nclinaie
marginal spre consum ,c;+ i de !nclinaie marginal spre economii ,s;+,
pentru a demonstra cum se repartizeaz venitul !ntre consum i investiii !n
scopul realizrii unei anumite creteri economice, marcat, !n analiza sa, de
creterea ocuprii. <ncluderea !n analiz a !nclinaiilor psi(ologice, eprimate
de c; i s; a condus la determinarea multiplicatorului investiiilor ,)+ !n funcie
de acestea$
? $
C ?
?
<
?
)

=
A c 9
9
?
C
9
9
)

=
: c; 5 s; 4 9
A s
9
) =
Cu c1t mai ridicate sunt c(eltuielile suplimentare de consum, cu at1t
este mai mare ) i invers. Cu c1t se economisete mai mult din venitul
suplimentar, cu at1t ) corespunztor este mai redus.
Gecanismul multiplicatorului ofer posibilitatea determinrii sporului
de venit care rezult din creterea investiiilor. >fectele unei investiii
adiionale asupra venitului pot f analizate independent de factorul timp,
respectiv de perioada !n care se obine sporul de venit indus de investiia
suplimentar. 2rincipiul acceleratorului evideniaz relaia eistent !ntre
8
modifcarea cererii de bunuri de consum i cea a investiiilor. 'cest principiu
eplic faptul c o variaie a cererii de bunuri de consum antreneaz o
modifcare i mai mare a cererii de bunuri de investiii. 'cceleratorul se
eprim prin relaia$
C
<
a

= sau C a < =
B 8 a 8 9
n practic, nu orice cretere a cererii de bunuri determin creterea
imediat a investiiilor: dac aceast cretere se estimeaz a f doar pe
termen scurt, frmele decid s-i sporeasc producia altfel dec1t sporind
capitalul f. %ac creterea cererii se apreciaz a f de durat, atunci apare
&ustifcat decizia de ac(iziionare a ec(ipamentelor de producie. 2rincipiul
acceleratorului poate f privit i !n sensul reducerii cererii de bunuri, nu doar
al creterii: !n acest caz cererea de ec(ipamente va scdea. n consecin,
investiiile urmeaz dinamica cererii de bunuri de consum.
9