UNIVERSITATEA TEFAN CEL MARE SUCEAVA

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I ADMINISTRAIE

PUBLIC
MASTER
SPECIALIZAREA: CAFEC AN II
Conf. univ. dr. Mihaela BRSAN
ANALIZA I
DIAGNOSTICUL FIRMEI
2011
1
MOTTO
Nu u!"#$%&'u%&()& !&*%# *&# +#% !u)&",%*-. ,%*% *&# +#% %,)&/%0&,)-. *% #*&&# *#"& &
#1#!)&#2- +#% 3%,& *4%+3-"%/5"6
7C4#"/& D#"8%,9
2
CUPRINS
C#!%)5/u/ 1 :
A,#/%2# 1%#0,5)%* ; 15+&,%u 1& )u1%u (% #*)%$%)#)& !"5<&%5,#/- =, *#1"u/ u,&%
=,)"&!"%,1&"% :
1.1. Introducere n problematica analizei sistemelor.................................................................................................4
1.2. Metodologii de analiz i proiectare a sistemelor economice: analiza - diagnostic............................................
1.2.1. !iagnosticul ntreprinderii: delimitri conceptuale" importan#" necesitate.................................................
1.2.2. Tipologia studiilor de diagnosticare...........................................................................................................1$
1.2.$. Modalit#i de realizare a diagnosticului......................................................................................................14
1.$. %naliza economico - &inanciar n diagnosticul strategic al ntreprinderii .....................................................1'
1.$.1. Importan#a analizei economico - &inanciare ..............................................................................................1'
1.$.2. Metoda analizei economico - &inanciare....................................................................................................2(
C#!%)5/u/ 2 2>
#,#/%2# ? D%#0,5)%* =, OPTIMIZAREA !"5*&ELOR MANAGERIALE:6666666666666666666666666662>
+&)515/50%& 1& "&#/%2#"&666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666662>
2.1. )regtirea diagnosticului ...................................................................................................................................$(
2.2. !ocumentarea preliminar ................................................................................................................................$1
2.$. %naliza - diagnostic a mediului intern al &irmei ..............................................................................................$2
2.$.1. %naliza acti*it#ii economice.....................................................................................................................$$
2.$.1.1. !iagnosticul acti*it#ii de produc#ie i comercializare........................................................................$$
2.$.1.1.1 +istemul indicatorilor *alorici utiliza#i pentru caracterizarea acti*it#ii de produc#ie i
comercializare...............................................................................................................................................$4
2.$.1.1.2 %naliza dinamicii acti*it#ii pe baza indicatorilor *alorici..........................................................$,
%naliza produc#iei e-erci#iului ......................................................................................................................$,
%naliza corela#iei ci&r de a&aceri - pre#.............................................................................................................4
!iagnosticul comercial ........................................................................................................................................2
2.$.1.2. %naliza resurselor &irmei .....................................................................................................................4
2.$.1.2.1. %naliza - diagnostic a resurselor umane /personalului0 i a managementului &irmei...................4
2.$.1.2.2. %naliza resurselor materiale i a condi#iilor de e-ploatare..........................................................,4
%naliza mi1loacelor &i-e......................................................................................................................................,4
%naliza dinamicii i mrimii mi1loacelor &i-e.....................................................................................................,4
%naliza mi1loacelor /acti*elor0 circulante............................................................................................................,
2.$.1.$. %naliza consumului de resurse /a c2eltuielilor &irmei0.......................................................................'.
2.$.2. %naliza rezultatelor i a rentabilit#ii &irmei.............................................................................................1
2.$.2.1. )ro&it i rentabilitate 3 concepte i modalit#i de determinare.............................................................1
2.$.2.2 %naliza pragului de rentabilitate.........................................................................................................1((
............................................................................................................................................................................1($
C#!%)5/u/ @ 10>
D%#0,5)%*u/ <%,#,*%#" #/ #<#*&"%%66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666610>
$.1. !iagnosticul &inanciar pe baza in&orma#iilor dega1ate de bilan#.....................................................................112
$.1.1. %naliza bilan#ului &inanciar......................................................................................................................11$
)ozi#ia &inanciar a ntreprinderii .......................................................................................................................114
$.1.1.1. +itua#ia net........................................................................................................................................11.
$.1.1.2. 4c2ilibrul &inanciar e-primat prin indicatorii: &ond de rulment /560" necesar de &ond de rulment
/7560" trezoreria /T0.......................................................................................................................................11,
7o#iunea de ec2ilibru semni&ic con&orm !48 o stare de armonie ntre elementele unui sistem iar n
domeniul &inanciar aceasta nseamn armonizarea resurselor cu ne*oile...................................................11,
$.1.2. %naliza bilan#ului &unc#ional.....................................................................................................................124
$.1.$. %naliza structurii patrimonial-&inanciare a ntreprinderii.........................................................................12.
$.1.$.1. %naliza ratelor de structur ale acti*ului...........................................................................................12.
$.1.$.2. %naliza ratelor de structur ale pasi*ului..........................................................................................129
$.1.4. +ol*abilitatea i lic2iditatea .....................................................................................................................1$.
$.1.. Indicatori de gestiune /de acti*itate0 ........................................................................................................14(
$.2. %naliza i diagnosticul &inanciar pe baza contului de rezultate.......................................................................142
$
$.$. %naliza &lu-urilor de trezorerie .......................................................................................................................1.1
$.4. )lani&icarea &inanciar a a&acerii......................................................................................................................1.,
BIBLIOGRAFIE6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666661A1
CAPITOLUL 1
ANALIZA DIAGNOSTIC ; DOMENIU DE STUDIU I ACTIVITATE PROFESIONAL
BN CADRUL UNEI BNTREPRINDERI
1616 I,)"51u*&"& =, !"53/&+#)%*# #,#/%2&% %)&+&/5"
)reocuprile legate de per&ec#ionarea metodelor i te2nicilor teoretice i practice de
management sunt determinate de creterea comple-it#ii proceselor i &enomenelor la ni*el micro
i macroeconomic. +c2imbrile rapide" turbulen#ele cresc:nde din economie i societate"
sc2imbrile de atitudine ale consumatorilor precum i e-isten#a unei puternice competi#ii globale
&ac ca abordarea organizat a identi&icrii a*anta1elor competiti*e s &ie o necesitate mai presant
ca oric:nd. %*anta1ul competiti*" de&init ca &iind ansamblul acelor acti*it#i pe care
ntreprinderea le e-ecut mai bine comparati* cu &irme concurente n condi#iile men#inerii
/respectrii0 criteriilor de per&orman#" rezult din integrarea n &unc#ionare a mai multor domenii
&unc#ionale i presune e-isten#a unui sistem in&orma#ional comple-" menit s asigure o *edere
global asupra &unc#ionrii sistemului. ;n derularea e&icient a ciclurilor in&ormare 3 decizie 3
ac#iune un rol important l are mecanismul de control realizat prin intermediul analizei sistemului
a&lat sub obser*a#ie.
Managementul tiin#i&ic pune un accent deosebit pe *iziunea sistemic asupra
ntreprinderii consider:nd c aceasta /ntreprinderea0" &ace parte din clasa sistemelor cibernetice"
care au capacitatea de a se autoregla
1
prin intermediul unor &actori contien#i de natur uman"
a*:nd ncorporat n structura lor un subsistem de decizie sau de reglare. )roprietatea de
autoreglare
2
e caracterizat de capacitatea sistemelor de a reac#iona la ac#iunea &actorilor
perturbatori interni sau e-terni i de a-i pstra autocontrolul pe di&erite perioade de timp.
<coala sistemic" ca promotoare a managementului modern" o&er instrumente de
in*estigare i studiu &oarte bogate celor a cror meserie este s n#eleag &unc#ionarea
ntreprinderilor" s identi&ice pentru a analiza" s analizeze pentru a e-plica" s e-plice pentru a
ameliora
$
.
1
Mi2ai )un" Analiza sistemelor economice" 4d. %==" >ucureti" 1'" pg..?
@
capacitatea de autoreglare nseamn men#inerea capacit#ii de trans&ormare la ni*elul pre*zut n ciuda *ara#iilor
aleatoare ale &lu-urilor de intrare i se realizeaz prin intermediul a trei instrumente: 1uridice /&iind pre*zute
posibilit#i de reac#ie i de ac#iune n cazul depirii anumitor limite0" manageriale /pentru #inerea sub control a
con&lictelor care sunt ine*itabile0" opera#ionale /necesare bunei gestionri a resurselor0.
2
Aeorges =a*alette" Maria 7iculescu" Strategii de cretere" 4d. 4conomic" >ucureti" 1" pg. $12?
$
B2ristian )otiC" Diagnostic qualit; Mthodes dexpertise et dinvestigation" %57O6" 11" trad. 4d Te2nic"
2((1" pg. '?
4
7o#iunea de sistem are un caracter relati* pentru c" &iind de&init ca o reuniune de
elemente interdependente care ac#ioneaz mpreun n *ederea realizrii unui obiecti* comun
prin utilizarea unui ansamblu de resurse materiale" in&orma#ionale" energetice" &inanciare i
umane" poate &i descompus n subsisteme i poate &i pri*it la r:ndul su" ca subsistem al unui
sistem mai comple-. )e acest principiu" de descompunere a sistemului real n subsisteme" se
bazeaz analiza de sistem pentru a studia cone-iunile dintre subsisteme n raport cu obiecti*ele
lor i n &unc#ie de resursele e-istente" dup care sunt reintegrate ntr-un nou sistem mai
per&ormant" a crui reproiectare constituie obiecti*ul principal al analizei de sistem.
6eproiectarea sistemelor n *iziune actual presupune abandonarea metodelor n*ec2ite"
greoaie de conducere a a&acerilor care Dnu mai sunt *alabile ntr-o lume de competi#ie global i
sc2imbare nentrerupt i nlocuite cu no#iunea de orientare spre procese" concentrarea asupra
acti*it#ilor care creeaz *aloare pentru client i reg:ndirea lor de la nceput pn la s&:rit.E
4
!in perspecti* sistemic a conduce nseamn &ie a se da impulsuri pentru ndeplinirea
sarcinilor dintr-un proces de reglare cibernetic" &ie a se coordona" a se structura ast&el
elementele unui sistem cu &unc#ii di&erite" nc:t s &ie acordate cele mai bune premise pentru
ndeplinirea scopului sistemului
.
.
%naliza de sistem /analiza sistemelor" analiza structural a sistemelor
,
0 reprezint un set
de metodologii comple-e de in*estigare a*:nd la baz conceptul de sistem i metoda abordrii
sistemice orientate spre analiza i proiectarea sistemelor comple-e n *ederea mbunt#irii
per&orman#elor acestora. )er&orman#a re&lect gradul de ndeplinire a obiecti*elor sistemului i
ser*ete totodat mecanismului de control prin care acesta aduce corec#iile necesare pentru
luarea deciziilor.
+tudiul sistemului se &ace sub aspect te2nic" economic" in&orma#ional-decizional" n
scopul identi&icrii din *reme a tendin#elor ma1ore i a &actorilor perturbatori ce se mani&est n
cadrul mediului de a&aceri pentru adaptarea rapid i e&icient la sc2imbrile acestuia.
Monitorizarea mediului de*ine una din atribu#iile de baz ale unui sistem i &elul n care sistemul
&ace &a# mediului su depinde de modul n care este organizat i administrat.
%naliza comple- a sistemelor se bazeaz pe ideea c per&orman#ele sistemului pot &i
permanent mbunt#ite" c n orice sistem e-ist n permanen# rezer*e n ceea ce pri*ete
per&ec#ionarea organizrii i conducerii" a mbunt#irii per&orman#elor sale te2nice" economice"
&inanciare" in&orma#ional-decizionale etc.
4
Fammer M." B2ampG H." Reengineering-ul reproiectarea! "ntreprinderii" 4d. Te2nic" >ucureti" 1," pg. .9?
.
6ein2ard >lum" #n al treilea drum$ noi %aze microeconomice pentru economia de pia&'" 4d. Ini*ersit#ii D%l. I.
BuzaE" Iai" 14" pg. 1$1?
,
Ilric H. Aelinas Hr." %llan 4. Oram" Jilliam ). Jiggins" Accounting (n)ormation S*stems" )J+-K47T )ublis2ing
BompanG" 1(" pg. ,$,?
.
4sen#ial pentru succesul n a&aceri" n aceast lume n continu micare" nu este" n
primul r:nd" disponibilitatea resurselor /&inanciare" materiale" umane" de in&orma#ie etc.0" ci o
organizare optim a acti*it#ii" acordat priorit#ilor i rigorilor e-terne" conectarea ntreprinderii
la &izionomia i cerin#ele mediului" atitudinea &a# de problemele pe care le ridic pia#a"
capacitatea de mobilizare a resurselor pentru a &ructi&ica la ma-im poten#ialul intern i
oportunit#ile pie#ei.
Orice sistem economic este considerat a &i cu Dbucl nc2is /&eedbacL0E
'
i din aceast
cauz" &unc#ionarea sa necesit e-isten#a a doi &actori i anume: o di&eren# ntre o *aloare dorit
i o *aloare real /curent0" numit abatere" i o politic /strategie0 ce e-prim ac#iunile necesare
pentru a asigura o anumit mrime dorit pentru di&eren#a dintre *aloarea dorit i cea real.
%naliza abaterilor este instrumentul controllingului ntreprinderii /ca proces de conducere
a ntreprinderii0" d:nd acesteia posibilitatea de a sesiza n timp util &actorii perturbatori i
permi#:nd reglarea sistemului? pe termen scurt mrete capacitatea de reac#ie a ntreprinztorului"
iar pe termen lung i o&er o capacitate de adaptare mai mare /este supranumit Dseismogra&ul
ntreprinderii E0. Bonducerea strategic i controllingul reprezint n prezent problemele nodale
ale managementului ntreprinderii. =ocalizarea controllingului n sistemul de conducere al
ntreprinderii se prezint n &igura nr. 1.1.
5igura 1.1. +istemul de conducere al ntreprinderii
Sursa$ +amelia Ra&iu , Suciu- Managementul sistemelor dinamice- .d/ .conomic'- 0111- pg/23;
'
Bamelia 6a#iu-+uciu" Managementul sistemelor dinamice" 4d. 4conomic" >ucureti" 2(((" pg. 2.?
,





+I+T4MI= !4
)=%7I5IB%64
+I+T4MI= !4
BO7T6O=
BO7T6O==I7A
+I+T4MI=
64+I6+4=O6
IM%74
O6A%7IM%64
+I+T4MI=
I75O6M%NIO7%=
+I+T4MI= O)46%TIO
Bontrolling-ul i propune conducerea acti*it#ii ca sistem" a acti*it#ilor n cadrul
&iecrui subsistem component i a legturilor e-istente ntre ele. )rin aceasta se realizeaz" de
&apt" conducerea ntreprinderii n ansamblul ei" n condi#ii de concuren#" con&orm obiecti*elor
&ormulate" obiecti*e ce decurg dintr-un sistem de *alori stabilite anticipat.
Bonducerii strategice i operati*e i corespunde un controlling strategic i operati*"
prezentat n &igura nr. 1.2.
5igura nr. 1.2. Bontrolling-ul strategic i operati* n cadrul conducerii ntreprinderii
Sursa$ (dem- pg/ 41;
!elimitarea controlling-ului de alte domenii de acti*itate este e*iden#iat n &igura 1.$.
'
%naliza i prognoza mediului
)olitica ntreprinderii
Bontrolling
strategic i
)lani&icarea strategic operati*
)lani&icarea operati* 6ezultate
&inanciare
par#iale-&inale
%nalize i prognoze pentru ntreprindere
Bultura ntreprinderii
Boordonare i control
6ezultate

5igura nr. 1.$. !elimitarea controlling-lui de alte domenii de acti*itate
Sursa$ (dem- pg/ 45;
Bomportamentul dinamic al sistemului" identi&icat prin analizele e&ectuate" poate &i
caracterizat ast&el
9
:
- pasiv - adaptiv 3 care implic adaptarea deciziilor la sc2imbrile aprute n mediul
ambiant. 5r a &ace ino*a#ii" ntreprinderea se limiteaz la procese imitati*e" pstr:nd o
capacitate poten#ial de rezer*" n special de natur &inanciar?
9
Oprean !." 6aco*i#an !.M." Oprean O." (n)ormatic' de gestiune i managerial'" 4d. 4urounion" Oradea" 14" pg.
$2?
9
C5,)"5//%,0
Balcula#ia rezultatelor pe
baza obiecti*elor
ntreprinderii
)lani&icare
strategic
Indicatori de
porto&oliu
Balculul
in*esti#ional
Balcule de e&icien#
)olitica
general a
ntreprinderii
/obiecti*ele
ntreprinderii
0
Indicatori de
)lani&icare
operati*

)rogramul de
produc#ie/simulri0
%naliza *alorii
%c2izi#ii
)roduc#ie
!es&acere
Bontrolul
costurilor
6e*izie
%naliza rezultatelor
ntreprinderii
Bontabilitate
- activ , inovator 3 care se realizeaz prin prospectarea permanent i sistematic a
pie#ei i a oportunit#ilor de e-ploatat. %daptarea operati* la sc2imbri este nso#it de diri1area
acti* a e*olu#iei pie#ei ca urmare a atitudinii adoptate de ntreprindere?
- anticipativ" de sesizare a sc2imbrilor posibile ale pie#ei i de luare a deciziilor
corecti*e nainte ca modi&icrile s se produc n realitate. %ceasta necesit elaborarea de
pre*iziuni asupra strilor con1uncturale" a riscurilor care inter*in i" n &unc#ie de rezultatele
in*estiga#iilor" lansarea de produse noi sauPi abandonarea &abrica#iei produselor a cror cerere
este n declin.

1626 M&)515/50%% 1& #,#/%2- (% !"5%&*)#"& # %)&+&/5" &*5,5+%*&: #,#/%2# ? 1%#0,5)%*
162616 D%#0,5)%*u/ =,)"&!"%,1&"%%: 1&/%+%)-"% *5,*&!)u#/&. %+!5")#,'-. ,&*&%)#)&
;n practica administrrii i conducerii societ#ilor comerciale sunt numeroase problemele
cu care se con&runt managerii acestora. ;n conte-tul tot mai complicatelor rela#ii ntre unit#ile
economice i mediu" incertitudinea i riscul au dimensiuni din ce n ce mai mari i o &rec*en# tot
mai mare de apari#ie. %cestea &ac ca procesul decizional s &ie tot mai comple- iar costul
greelilor s &ie n continu cretere. )lani&icarea strategic a acti*it#ii d posibilitatea
ntreprinderilor s nu se supun ci mai degrab s-i orienteze *iitorul" diminu:nd riscul
nerealizrii produselor la pia# la dimensiuni rezonabile.
)remisa de baz n &unc#ionarea e&icient a unei &irme este ca toate acti*it#ile ei s se
des&oare n con&ormitate cu parametrii nscrii n planurile de dez*oltare. )entru o derulare
e&icient a acti*it#ilor propuse n direc#ia dorit managerul trebuie s-i asigure posibilitatea de
a le controla. Bontrolul presupune cunoatere /deci in&orma#ie0 i capacitatea de in&luen#are
/conducere0. %pari#ia unor &actori perturbatori" at:t din interiorul ntreprinderii c:t i din
e-teriorul ei" genereaz ntreruperi sau desincronizri n des&urarea acti*it#ilor pre*zute" ceea
ce determin ne*oia de control n ntreprindere .
Bontrolul trebuie s asigure con&ormitatea ntreprinderii cu obiecti*ele acesteia" atribuite
prin plani&icare" s men#in ntreprinderea ntr-o rela#ie de ec2ilibru" con&orm cu parametrii
stabili#i. ;n acest sens se impune e&ectuarea unor analize care s permit identi&icarea din *reme a
tendin#elor ma1ore i a &actorilor perturbatori ce se mani&est n cadrul mediului" n *ederea
adaptrii rapide i e&iciente la sc2imbrile acestuia. %st&el" deoarece nici o acti*itate nu se
des&oar &r probleme" controlul" ca atribut al managementului este indispensabil i se
des&oar n dou etape

:
a0 - analiza?
b0 - diagnosticul

!oina Maria 6obu" +ontrolul de gestiune pe %az' de %ilan&" 4d. Moldo*a" Iai" 19" pg.4$?

;ntr-o lume unde managerii sunt nclina#i s caute re#ete simple" analiza detaliat a
acti*it#ii a &ost i este un demers di&icil" pentru c e-amineaz acti*itatea sub toate aspectele"
compar:nd realizrile cu normele i cu e&orturile &cute" pentru a pune n e*iden# at:t punctele
&orte c:t i slbiciunile sale" at:t oportunit#ile /ocaziile0 c:t i pericolele /restric#iile0 din mediu.
/)ericolele i slbiciunile ne arat unde s cutm poten#ialul ntreprinderii" tiut &iind &aptul c
poten#ialul unei &irme este ntotdeauna mai mare dec:t rezultatele prezente pe care le ob#ine.0
Diagnosticul are ca scop identificarea i msurarea cauelor care au dus la diferen!ele
dintre realiri i norme" eviden!iindu#se cauele care provin din con$unctur i cele ce provin
din gestionarea defectuoas a %ntreprinderii .
Bu denumirea de diagnostic de&inim aprecierea &cut asupra unei &irme sau a unei
acti*it#i a acesteia" pe baza in&orma#iilor cantitati*e ob#inute prin analiza economic" permi#:nd
ca" pornind de la di&eritele analize realizate s &ie rele*at e*olu#ia anormal a unui &enomen.
Metoda analizei diagnostic deri* din metodele de stabilire a unui diagnostic medical i
presupune des&urarea coordonat a unor ac#iuni speci&ice re&eritoare la urmtoarele aspecte:
- studiul /e-aminarea0 strii organismului economic pentru a identi&ica problemele cu
care acesta se con&runt /analiza de sistem0?
- determinarea cauzelor generatoare de dis&unc#ii?
- prescrierea msurilor corespunztoare de remediere.
)entru a-i asigura dez*oltarea sau simpla men#inere a ec2ilibrului su" un organism
economic trebuie s &ie n msur s sesizeze rapid tulburrile interne sau dezec2ilibrele latente
i s pregteasc din timp ac#iuni de adaptare la sc2imbri. ;n practica obinuit e-aminarea
rezultatelor i e*enimentelor din *ia#a unei unit#i economice i e*aluarea tendin#elor *iitoare"
probabile" constituie con#inutul procesului de consultan# managerial
1(
. !in aceast perspecti*
diagnosticul este considerat &aza opera#ional a oricrui proces de consultan# managerial" care"
n mod obinuit" trebuie precedat de un diagnostic preliminar
11
.
!iagnosticul are un dublu caracter: pre*enti* i curati*? el urmrete" pe baza
simptomelor declarate i a analizei e&ectelor constatate" s propun remedii e&iciente" imediate"
dar i de perspecti*.
)entru sistemele de reglare" diagnosticul rezultat n urma analizelor economico-&inanciare
presupune rele*area simptomelor cu care este con&runtat organismul i stabilirea remediilor
necesare unei &unc#ionri cu per&orman#e superioare. %st&el de simptome" pentru un sistem
economic pot &i: tendin#a de scdere a pro&itului" regresul pozi#iei &a# de concuren#i" stagnare
sau descretere economic" creterea costurilor de produc#ie i de des&acere a produselor"
1(
MarL )inder" +tuart Mc%dam" +onsultan&' "n a)aceri" 4d. Teora" 1'" pg.$2?
11
Milan Kubr- Management +onsulting/ Manualul consultantului "n management" 4d. %MBO6" >ucureti" 12" pg. 9'?
1(
scderea producti*it#ii muncii etc. Bel mai important lucru ns este &aptul c sta&ilirea unui
diagnostic o&lig la %n!elegerea rela!iilor cau ' efect" fr care orice terapie este sortit
eecului
12
.
Baracteristic pentru analiza diagnostic este &aptul c se realizeaz ntr-o perioad scurt
de timp i nu caut solu#ii de detaliu" ci solu#ii cu caracter global" sub &orma unor recomandri de
solu#ii" precum i a unui program de ac!iune ce va include viitoare analie de detaliu. %ria de
cuprindere a unui diagnostic general este prezentat n tabelul nr. 1.1
1$
:
A"%# 1& *u!"%,1&"& # u,u% 1%#0,5)%* 0&,&"#/
tabel nr. 1.1
D5+&,%u/ A*)%$%)-'% %,$&)%0#)&
1. )ozi#ia ntreprinderii n mediul n
care ac#ioneaz
- obiectul de acti*itate /produc#ie" comer#" ser*icii0?
- scopul acti*it#ii?
- obiecti*ele generale i deri*ate?
- orientarea general?
2. +istemul managerial - managementul practicat /operati*" strategic0?
- de&inirea atribu#iilor" competen#elor i a
responsabilit#ilor pe anumite trepte ierar2ice?
- ni*elul de delegare e&ecti* i e-ercitarea atributelor
conducerii la ni*ele ierar2ice di&erite?
- luarea deciziilor?
- instrumentele de pre*eder i control utilizate?
- asigurarea conducerii i a e*iden#ei personalului?
$. +trategia de pia# - obiecti*ele i conduita &ormulat?
- politica de pre# /orientarea ctre costuri" cerere sau
concuren#0?
- segmente de pia# pentru apro*izionare i des&acere
intern i e-tern?
4. Bon#inutul acti*it#ii curente - structura produc#iei?
- destina#ia produselor /clien#ii0?
- rela#iile cu bene&iciarii /clien#i permanen#i"
temporari0 i organizarea produc#iei?

;n lucrrile de specialitate
14
se arat c o analiz intern atent a punctelor &orte i slabe
ale unei ntreprinderi este condi#ia esen#ial pentru elaborarea unor strategii de succes" pentru c
numai n acest &el oportunit#ile pot &i e-ploatate la ma-imum i impactul &actorilor perturbatori
poate &i minimizat. Ba timp" analiza diagnostic se poate e&ectua periodic atunci c:nd se dorete
testarea strii i per&orman#elor sistemului sau la solicitarea e-pres a managerului atunci c:nd se
constat o diminuare a per&orman#elor" unele dis&unc#ionalit#i" perturba#ii e-terne etc.
12
=eslie J. 6ue" )2Gllis A. Folland" Strategic Management$ concept and experiences" McAraQ Fill" 19," pg. 1''?
1$
Bostac2e 6usu" Analiza i reglarea "ntreprinderii prin costuri" 4d. DA2. %sac2iE" Iai"1." pg.1.?
14
Malcolm Mc!onald" Mar6eting strategic" 4d.Bodecs" >ucureti" 19" pg. 122?
11
!e asemeni" se poate e&ectua o analiz diagnostic pentru stabilirea perspecti*elor
ntreprinderii sau pentru e*aluarea acesteia n cazul participrii la burs" *:nzrii unor acti*e"
sc2imbarea capitalului" emisiuni de ac#iuni" lic2idare a ntreprinderii n caz de &aliment etc.
;n &apt" ca metod managerial cu caracter general" diagnosticarea poate &i utilizat de
orice manager - indi&erent de pozi#ia sa ierar2ic n structura organizatoric - n ipostaze *ariate.
!iagnosticarea este necesar atunci c:nd
1.
:
- se dorete o analiz pro&und a domeniului condus i" pe aceast baz" e*iden#ierea
cauzal a principalelor dis&unc#ionalit#i i atuuri?
- se impune &undamentarea i elaborarea strategiei globale sau a strategiilor par#iale /de
cercetare 3 dez*oltare" comerciale" de produc#ie etc.0?
- se preconizeaz sc2imbri manageriale pro&unde" circumscrise reproiectrii
/remodelrii0 manageriale?
- se impune pri*atizarea ntreprinderii" pentru a e*iden#ia critic situa#ia economico-
&inanciar i managerial a acesteia?
- se dorete restructurarea ntreprinderii?
- managementul este pus n situa#ia de a derula demersuri strategico-tactice de ansamblu
sau par#iale?
- se e-ercit &unc#ia de control 3 e*aluare" atribut al muncii oricrui manager" integrat n
procesul de management. 5inalizarea unui ciclu managerial i pregtirea terenului pentru
derularea altuia sunt asigurate dePprin diagnosticare" tratat n acest conte-t ca inter&a# ntre Dce
a &ost i ce *a &i n domeniul condusE?
- se elaboreaz planuri de a&aceri" diagnosticarea &iind o important component a
acestora?
- se &inalizeaz e-erci#iul &inanciar i se elaboreaz raportul de gestiune al
administratorului. %cesta din urm pre&a#eaz diagnosticarea general sau par#ial apro&undat"
la solicitarea ac#ionarilor?
- se elaboreaz studii de &ezabilitate" ce e-prim necesitatea i oportunitatea unui demers
in*esti#ional important pentru ntreprindere?
- se sc2imb ec2ipa managerial a ntreprinderii" orice preluare de putere &iind marcat de
o analiz critic a presta#iei managerilor nlocui#i" n principal prin intermediul rezultatelor
ob#inute de acetia.
+e adaug la acestea" ca element de continuitate i regularitate a diagnosticului" &aptul c
este necesar s se pun n mod regulat" n scopul adaptrii e&iciente i rapide la mediu a
1.
Ion Oerboncu" Ion )opa" Diagnosticarea "ntreprinderii - teorie i aplica&ii" 4d. Te2nic" >ucureti" 2((1" pg. ..?
12
urmtoarelor ntrebri: Bum determinm strategiile actuale ale ntreprinderiiR Bum &i-m
strategiile *iitoare sau strategiile noiR Bum punem n aplicare strategiile noiR
162626 T%!5/50%# )u1%%/5" 1& 1%#0,5)%*#"&
+tudiile de diagnosticare sunt delimitate n literatura de specialitate dup o *arietate de
criterii ast&el:
a0 dup s&era de cuprindere se distinge:
- diagnostic global" care se re&er la ntreprindere n ansamblul su" pre&a#eaz demersuri
strategico-tactice de an*ergur i antreneaz resurse *ariate?
- diagnostic par#ial" ca o consecin# a diagnosticrii globale ce *izeaz una sau mai multe
componente procesuale i structurale ale ntreprinderii" urmrete depistarea cauzal a unor
puncte &orte i slabe particularizate pe domenii distincte?
b0 dup pozi#ia elaboratorilor:
- autodiagnosticare" realizat de o ec2ip de specialiti din interiorul ntreprinderii
in*estigate" o&erind un grad superior de &undamentare a punctelor &orte" slabe i a
recomandrilor. Ba de&icien# se consatat un subiecti*ism ridicat n abordarea problemelor
speci&ice diagnosticrii.
- diagnosticare propriu-zis" realizat de specialiti din a&ara ntreprinderii in*estigate"
o&erind un grad ridicat de obiecti*itae. Ba de&icien# s-a constatat c" necunosc:nd n totalitate
realit#ile ntreprinderii" &undamentarea punctelor slabe i a recomandrilor este mai pu#in
riguroas.
- diagnosticare mi-t" care poate &i realizat de ctre o ec2ip multidisciplinar de
speacialiti din interiorul i din a&ara ntreprinderii in*estigate" d:nd posibilitatea abordrii
comple-e a problemelor supuse in*estiga#iei" o&erind o calitate deosebit studiului de
diagnosticare" *alori&icabil ca atare n &undamentarea de strategii i politici realiste.
c0 dup obiecti*ele urmrite:
- diagnosticare de rezultate" cu caracter predominant postoperati*" re&erindu-se la
rezultatele ob#inute ntr-o perioad anterioar" e*iden#iind prin rezultatele ob#inute starea de
sntate a ntreprinderii?
- diagnosticare de *italitate ce e*iden#iaz poten#ialul ntreprinderii de a &ace &a# i atest
capacitatea de redresare a ntreprinderii?
- diagnosticarea de ambian#" ce abordeaz ntreprinderea ca o component a unor
macrosisteme" studiind in&luen#a pe care o are mediul asupra ntreprinderii in*estigate" restric#iile
pe care mediul le impune ntreprinderii?
1$
- diagnostic de e*aluare" cu scopul e*iden#ierii gradului de realizare a obiecti*elor" ca o
sintez a celor trei tipuri de diagnostice enumerate n aceast categorie.
Trebuie &cut distic#ia ntre diagnosticul pentru e*aluarea ntreprinderii i diagnosticul
n scopuri strategice. !ac diagnosticul pentru e*aluarea ntreprinderii urmrete caracterizarea
static /1uridic" te2nic" economic" organizatoric-managerial0 a ntreprinderii n scopul
declarat al stabilirii *alorii de pia# a acesteia" 1%#0,5)%*u/ )"#)&0%* impune ca analia
fiecrui criteriu" mai ales cele de natur economico#financiar" s fie realiate %n dinamic"
apel(ndu#se la metode i tehnici de anali economic" %n scopul a&ordrii multicauale sau
multifactoriale a acestora
1A
6 %cele caracterizri care constituie abateri cu in&luen#e &a*orabile
sau ne&a*orabile semni&icati*e de la situa#ia normal" se consider c reprezint simptome demne
de re#inut" pentru apro&undarea analizei i &undamentarea strategiei.
1626@6 M51#/%)-'% 1& "&#/%2#"& # 1%#0,5)%*u/u%
!iagnosticul ntreprinderii este abordat n literatura de specialitate din mai multe
perspecti*e" i stabilete" indi&erent de abordarea aleas:
/a0 concluziile &a*orabile /oportunit#i o&erite de mediul economic n care ntreprinderea
i des&oar acti*itatea" precum i atuurile 3 punctele &orte 3 ale ntreprinderii" n &apt"
resursele" aptitudinile i alte a*anta1e pe care ntreprinderea le posed n raport cu concuren#ii
si. )unctele &orte pot s e-iste n domeniul resurselor - materiale" &inanciare" umane - "
managementului" pie#ei" imaginii ntreprinderii" rela#iilor &urnizori-cumprtori etc 0. 7umite i
Dacti* strategicE
1'
cuprind:
- ceea ce &unc#ioneaz corect i este organizat n mod optim?
- ceea ce i con&er superioritate n raport cu concuren#a i i aduce aprecierea pe pia#.
%ceste superiorit#i" uneori pu#in cunoscute" *or putea &i apoi e-ploatate n planurile de
ac#iune care rezult din diagnostic. !ac el rele*" de e-emplu" o superioritate ntr-un domeniu
particular /a*anta1 de cost" calitate mai bun" imagine de marc &a*orabil" rezer*e &inanciare0"
*a putea conduce la de&inirea unei strategii centrate pe utilizarea acestui &actor de competiti*itate
pe care l posed ntreprinderea.
/b0 concluziile ne&a*orabile /riscuri sau pericole datorate aceluiai mediu" i de&icien#ele
3 punctele slabe 3 ale ntreprinderii. )unctele slabe reprezint limitri sau de&icien#e pri*ind
resursele" aptitudinile i competen#ele ce aduc pre1udicii serioase per&orman#elor ntreprinderii.0.
+unt numite i Dpasi* strategicE i cuprind:
- de&icien#ele de concep#ie?
1,
Ion Oerboncu" Ion )opa" 7p/ cit/- pg. ,$?

1'
)ascal B2arpentier" 8a*ier !eroG" .a." 7rganizarea i gestiunea "ntreprinderii" 4d. 4conomic" >ucureti" 2((2"
pg. .(?
14
- anomalii de structur?
- sisteme de&ectuoase de in&ormare" de coordonare" de comunicare" de control?
- de&icien#e ale procedurilor?
- inadaptarea politicii generale la mediu?
- produse prezent:nd slbiciuni n raport cu concuren#a sau ne*oile pie#ei?
- deezec2ilibrele ntre di&eritele pr#i ale ntreprinderii?
- dezec2ilibre n alocarea resurselor" care tind s &ie inegal repartizate?
- dezec2ilibre la ni*elul cunotin#elor pe care le posed/te2nicitate i competen#
relati* a di*erselor &unc#ii0?
- dezec2ilibre ntre obiecti*e iPsau mi1loacele de care dispun.
%ceste dezec2ilibre tind constant s se re&ac deoarece ele rezult din e*olu#ia
ntreprinderii i din mediul su.
;n literatura de specialitate dou abordri sunt considerate mai importante" ca i
comple-itate a in&orma#iilor o&erite managementului:
a0 &unc#ional /are ca obiect de in*estiga#ie &unc#iile ntreprinderii0?
5unc#iile &irmei care &ormeaz obiectul diagnosticului sunt :
- )unc&ia 8uridic' patrimonial'" &unc#ie care asigur cadrul legal al acti*it#ii/diagnostic
1uridic0.
!iagnosticul 1uridic i propune punerea n e*iden# a rela#iilor 1uridice ce apar ntre
agen#ii ce ac#ioneaz n legtur cu &irma" a*:ndu-se n *edere aspecte re&eritoare la: legalitatea
constituirii societ#ii" precum i alte drepturi i obliga#ii nscute n acest moment" legalitatea
contractelor nc2eiate/cu parteneri de a&aceri" salaria#i etc0" e-isten#a unor ac#iuni 1uridice n curs"
cu persoane &izice sau 1uridice i perspecti*ele de solu#ionare a acestora" regimul &iscal al &irmei
etc.
- )unc&ia comercial' /diagnostic comercial0 i propune caracterizarea produselor
&irmei/ i a pozi#iei acestora pe pia#0" a clien#ilor i &urnizorilor i a tuturor aspectelor ce pot
a*ea rele*an# asupra compartimentelor de resort ale &irmei.
O alt abordare n diagnosticul comercial poate a*ea n *edere componentele politicii de
marLeting /produs" pre#" distribu#ie" promo*are0 i modul lor de integrare la ni*elul &irmei.
- )unc&ia de produc&ie /diagnosticul produc#iei0. ;n acest domeniu se culeg date i
in&orma#ii pri*ind: gradul de ndeplinire a planului produc#iei &izice i de utilizare a capacit#ilor
de produc#ie" ni*elul stocurilor de produc#ie neterminat" ra#ionalitatea procesului te2nologic i a
&lu-ului te2nologic" e&icacitatea transportului intern i a &ormelor de organizare a produc#iei n
sec#ii i ateliere" corelarea capacit#ii de produc#ie cu cererea i a capacit#ilor di&eritelor *erigi
1.
organizatorice" producti*itatea muncii /&izic i *aloric0" per&orman#a proceselor te2nologice"
controlul te2nic de calitate" etc.
- )unc&ia de cercetare-dezvoltare/ In diagnostic n acest domeniu are n *edere: ino*area
de produse /numr de produse noi0" ino*area te2nologic" in*esti#ii strategice" ino*area
organizatoric/metode de munc0" etc
- )unc&ia de personal /diagnosticul personalului0 &ormuleaz ntrebri legate de : structura
personalului /pe categorii de *:rst" se-" pregtire0" probleme sociale" gestionarea &or#ei de
munc" realizarea obiecti*elor pri*ind necesarul de personal i ni*elul producti*it#ii muncii"
indicatorii &luctua#iei i micrii &or#ei de munc" pregtirea" instruirea i per&ec#ionarea
personalului/costuri0" &ondul anual de salarii/directe" indirecte0" c2eltuieli pentru asigurri
sociale" oma1" producti*itatea muncii" etc.
- )unc&ia economic' /diagnostic &inanciar 3 contabil0 - &ace obiectul e-pres al analizei
&inanciare" realizat pe baza bilan#ului i a contului de pro&it i pierdere. %cest tip de diagnostic
este realizat de cele mai mult ori" deoarece el permite ob#inerea de in&orma#ii e-trem de
importante pri*ind creterea" structura i soliditatea &inanciar" ni*elul auto&inan#rii"
rentabilitatea aparent" situa#ia capitalurilor permanente i a trezoreriei" ca o prim estimare a
*alorii &irmei.
!iagnosticul &inanciar-contabil pune n e*iden#: bilan#ul /mi1loace" resurse" structur"
dinamic0" utilizarea mi1loacelor i resurselor /rentabilitatea capitalului social" gradul de utilizare
a capacit#ii de produc#ie0" caracterizarea patrimoniului din punct de *edere te2nic i economic
/acti*e &i-e la *aloarea de in*entar i *aloarea rmas" rata de nnoire a acti*elor &i-e0" situa#ia
patrimoniului prin prisma ec2ilibrului &inanciar" lic2idit#ii i sol*abilit#ii &irmei" e&icien#a
proceselor prin analiza rezultatelor /analiza *eniturilor" a c2eltuielilor" a ci&rei de a&aceri" a
rentabilit#ii0" impozite i ta-e datorate i *rsate" rambursarea creditelor i mprumuturilor
precum i oportunit#ile i pericolele &inanciare ale mediului ambiant.
b0 multicriterial /are n *edere criteriile de *iabilitate economic i managerial ale
ntreprinderii0. !iagnosticul strategic impune ca analiza &iecrui criteriu" mai ales de natur
economico-&inanciar" s &ie realizat n dinamic" apel:ndu-se la metode i te2nici de analiz
economic.
Oaloarea unui diagnostic" oricare ar &i domeniul su" *a depinde de respectarea unui
ansamblu de reguli
19
:
- stabilirea c:t mai clar a obiecti*elor urmrite?
- e-isten#a unui c:mp de in*estigare per&ect circumscris acestor obiecti*e?
19
B2ristian )otiC" 7p/ +it." pg. 11?
1,
- dispunerea de un demers riguros i participati*?
- cunoaterea tuturor *ariabilelor i a &actorilor posibili ai e*olu#iei?
- accesul la orice in&orma#ii utile i puterea /abilitatea0 de a le prelucra?
- analiza metodic a rezultatelor" ast&el nc:t s &ie luate deciziile cele mai potri*ite.
6espectarea acestor reguli creaz condi#ii pentru realizarea de diagnosticuri pertinente.
16@6 A,#/%2# &*5,5+%*5 ? <%,#,*%#"- =, 1%#0,5)%*u/ )"#)&0%* #/ =,)"&!"%,1&"%%
16@616 I+!5")#,'# #,#/%2&% &*5,5+%*5 ? <%,#,*%#"&
)eter !rucLer
1
*orbind despre necesitatea cunoaterii propriei ntreprinderi precizeaz c
pentru a duce la ndeplinire sarcinile economice ale acesteia /ntreprinderea trebuie s de*in mai
e&icient" poten#ialul ei trebuie e*aluat corect i &ructi&icat la ma-imum" inclusi* trans&ormarea ei
ntr-una complet di&erit pentru un *iitor di&erit0" este ne*oie de n#elegerea realit#ilor
ntreprinderii pri*it ca un sistem economic" a capacit#ii de per&orman# de care dispune i a
rela#iei ntre resursele disponibile i rezultatele poten#iale.
D)rintr-o analiz economic pertinent este posibil orientarea strategiilor decizionale ale
ntreprinderii spre alternati*e optimeE
2(
.
;nsemntatea analizei economice ca tiin# economic decurge din &aptul c" studiind
rela#iile cauzale i e-prim:ndu-le n ci&re" aceasta /analiza economic0 de*ine o aplicare practic
a teoriei economice.
%nalizele care se &ac n scopul cunoaterii ntreprinderii sunt orientate pe urmtoarele
direc#ii:
- analiza rezultatelor" a *eniturilor i a resurselor?
- analiza centrelor de cost i a structurii costurilor?
- analiza de marLeting?
- analiza cunotin#elor?
- analiza *alorii
21
.
7ici una dintre analize nu poate &i de &olos dac *a &i pri*it separat de celelalte?
in&orma#iile &urnizate de acestea trebuie ordonate" structurate" puse n rela#ii de cauzalitate
permi#ndu-le ast&el s aib o semni&ica#ie pe care n-ar a*ea-o dac ar &i tratate separat.
DO alt acti*itate care trebuie organizat ca o acti*itate distinctE" spune acelai autor
22
"
Deste analiza economic a ntreprinderii" a caracteristicilor i a sarcinilor sale i a programului
1
)eter !rucLer" Managementul strategic" 4ditura Teora" >ucureti" 2((1" pg. 1(?
2(
4mil Foromnea" 9ratat de conta%ilitate- *ol. 1" 4d. +edcom =ibris" Iai" 2((1" pg. 2.9?
21
!orina >udugan" +onta%ilitate i control de gestiune" 4!. +edcom =ibris" Iai" 2((2" pg. 4,?
22
)eter !rucLer" 7p/ cit/ " pg. 1,2?
1'
pentru ob#inerea per&orman#ei. %ceast acti*itate impune o munc distinct" de o importan#
crucial i deosebit de di&icil. !in acest moti*" *a trebui numit o persoan care s rspund de
ndeplinirea eiE.
%naliza economic constituie un instrument managerial care a1ut conducerea
ntreprinderii n n#elegerea trecutului i prezentului" n *ederea &undamentrii *iitoarelor
obiecti*e strategice de men#inere i dez*oltare a ntreprinderii" ntr-un mediu concuren#ial? de
asemeni" analiza &ace obiectul preocuprilor interne ale unor parteneri economici i &inanciari -
bancari" interesa#i n realizarea unor ac#iuni de cooperare cu ntreprinderea respecti*.
Analia economic se &aea pe ideea c %n orice sistem e)ist %n permanen! reerve
%n ceea ce privete perfec!ionarea organirii i conducerii" a %m&unt!irii performan!elor
sale tehnice" economice" financiare" informa!ional#deciionale" c performan!ele sistemului
*%ntreprindere+ pot fi permanent %m&unt!ite printr#o activitate de anali continu.
!in acest punct de *edere o&iectul analiei economice %l constituie studierea comple-
la ni*el micro i macroeconomic a rezultatelor ob#inute ntr-o perioad de timp" n &olosirea
resurselor materiale" umane i &inanciare" n str:nsa lor legtur cu &actorii care le-au determinat"
n scopul identi&icrii i utilizrii unor noi solu#ii care s duc la dez*oltarea i per&ec#ionarea
acti*it#ii economice.
!in punct de *edere strategic i ca premis a diagnosticrii" analia economic are rol
de control %n cadrul %ntreprinderii. %cesta const n msurarea i corectarea rezultatelor ob#inute
n scopul asigurrii ndeplinirii corespunztoare a obiecti*elor proiectate. +e parcurg trei etape:
- stabilirea criteriilor de apreciere a ndeplinirii pre*ederilor din planuri i programe?
- determinarea abaterilor prin compararea realizrilor cu criteriile de apreciere stabilite?
- corectarea abaterilor prin e*iden#ierea cauzelor care le-au generat?
%naliza ndeplinirii planurilor i programelor const practic n asigurarea e*olu#iei
societ#ii comerciale n limitele parametrilor stabili#i prin:
- descoperirea &actorilor care determin ncetiniri sau accelerri ale acti*it#ii?
- nlturarea sau ameliorarea &actorilor cu in&luen# negati*?
- promo*area &actorilor cu e&ecte poziti*e.
5ormularea strategiilor demareaz cu analiza &actorilor interni i e-terni ai ntreprinderii.
%naliza &actorilor e-terni urmrete identi&icarea oportunit#ilor i amenin#rilor"
per&orman#a superioar &iind rezultatul potri*irii strategiei cu mediul" iar analiza &actorilor interni
se identi&ic cu stabilirea Dpunctelor tariE i Dpunctelor slabeE precum i a competen#elor
distincti*e /cum ne*oile consumatorilor sunt satis&cute0. +e adaug acestora analiza
porto&oliului a&acerii ast&el nc:t s &ie asigurat pro&itabilitatea ntreprinderii printr-un porto&oliu
de acti*it#i i produse ec2ilibrat" supun:nd organiza#ia unor riscuri minime.
19
)rezentarea procesului de realizare a unei strategii este nc2eiat de &aza de e*aluare i
control a strategiei. 4*aluarea per&orman#elor implic msurarea rezultatelor ac#iunilor
ntreprinse" iar controlul apare ca o comparare ntre rezultatele dorite i cele ob#inute. )rin natura
sa aceast &az este similar celei ini#iale
2$
/n care se realiza analiza mediului intern i e-tern al
ntreprinderii0" dar creeaz premisele pentru realizarea buclelor de &eed-bacL ale procesului.
6olul buclelor de reglare de tip &eed-bacL este de a permite inter*en#ia corecti* asupra
unor elemente a&erente implementrii strategiei sau c2iar &ormulrii strategiei. +istemul de
&eedbacL n controlul managerial este e-empli&icat n &igura nr. 1.4.
24

5igura 1.4. Bircuitul &eedbacL n controlul managerial
Sursa$ :arold ;oontz- +*ril 7<Donell- :einz =eihrich- Management- Mc>ra?-:ill @oo6 +o/- 53AB;

;ntr-o abordare simplist" pe criteriul naturii di&erite a datelor utilizate" controlul strategiei
se des&oar pe dou direc#ii: &inanciar i ne&inanciar. Instrumentele &inanciare sunt cele mai
utilizate pentru e*aluarea" controlul i analiza situa#iei strategice pornind de la premisa c
indicatorii au gradul cel mai nalt de sintetizare i tipizare i se preteaz cel mai bine pentru
compara#ii i operare.
;n a&ar de asta" utilizarea indicatorilor" ca instrumente &inanciare" este determinat i de
&aptul c" n general" sistemele i subsistemele sunt descrise prin parametri i indicatori ce le
de&inesc e-isten#a i &unc#ionarea.
Bei mai utiliza#i sunt coe&icien#ii &inanciari" ca raport ntre dou mrimi cu e-primare
absolut. Bombinarea acestor mrimi" culese n principal din bilan#ul contabil anual" d natere
c:tor*a coe&icien#i cu o semni&ica#ie precis" grupa#i n c:te*a categorii mai importante ast&el:
- coe)icien&ii de lichiditate" care dau o imagine asupra capacit#ii ntreprinderii de a
&ace &a# obliga#iilor &inanciare?
2$
>ogdan >canu" Management strategic" 4d. Teora" >ucureti" 1'" pg. 22$?
24
Farold Koontz" BGril OS!onell" Feinz Jei2ric2" Management" McAraQ-Fill >ooL Bo." 194" pg. ..4?
1
Identi&icarea
abaterilor
Bompara#ii
cu
standardele
Msurarea
per&orman#elor
actuale
)er&orman#e
actuale
%naliza
cauzelor
abaterilor
)rogramul
ac#iunilor
corecti*e
Implementarea
corec#iilor
)er&orman#e
dorite
- coe)icien&ii de pro)ita%iliate- care dau o imagine asupra capacit#ii ntreprinderii de a
genera un anumit ni*el al pro&itului?
- coe)icien&ii de activitate" care dau o imagine asupra modului n care ntreprinderea
utilizeaz resursele pe care le are la disozi#ie?
- coe)icien&ii de solva%ilitate" care dau o imagine asupra capacit#ii ntreprinderii de a
&ace &a# totalit#ii anga1amentelor e-terne pe baza resurselor de care dispune.
+tudiul acestor coe&icien#i" pe perioade mai mari" con&er controlului &inanciar rolul de
a*ertizare timpurie asupra unor traiectorii nedorite.
16@626 M&)51# #,#/%2&% &*5,5+%*5 ? <%,#,*%#"&
!ic#ionarul e-plicati* al limbii rom:ne
2.
arat termenul de analiz ca pro*enind din limba
&rancez Danal*seC- Danal*serC" cu sensul de Dmetod tiin#i&ic de cercetare care se bazeaz pe
studiul sistematic al &iecrui element n parte? e-aminarea amnun#it a unei problemeE.
!up =e )etit =arousse
2,
" termenul de analiz pro*ine din limba greac unde DanalisisE
are n#elesul de descompunere a ntregului" Dstudiu elaborat n *ederea di&eren#ierii elementelor
care compun ntregul" a determinrii sau e-plicrii raporturilor dintre acestea sau cu ntregulE.
;n opinia specialitilor" obiecti*ul analizei economice este stabilirea i cuanti&icarea
rela#iilor cauzale ntre indicatorii economico-&inanciari i &actorii determinan#i. 6ealizarea
acestui obiecti* presupune parcurgerea" ca metod proprie" a unui ansamblu de patru trepte
etape de lucru! metodologice i procedee tehnice ast&el
2'
:
,. Compara!ia" ca metod de analiz calitati*" *izeaz ob#inerea unei abateri a
indicatorului &a# de *aloarea de re&erin# luat ca baz de compara#ie. %baterea ast&el rezultat
trebuie separat pe cauze generatoare i interpretat prin prisma &actorilor.
Bompara#ia ser*ete analizei n dinamic e-ist:nd ast&el posibilitatea de a e-amina i
aprecia rezultatele economice nu ca mrimi n sine ci n raport cu un criteriu" cu o baz de
compara#ie" stabilind ni*elurile" propor#iile i ritmurile de dez*oltare a acestora. ;n cadrul
ntreprinderilor se utilizeaz urmtoarele categorii de compara#ii:
- compara#ii n timp /compararea &enomenelor n di&erite momente ale e*olu#iei sale0?
- compara#ii n spa#iu /pe structuri organizatorice" cu rezultate ale sectorului de acti*itate
sau ale altor ntreprinderi cu acti*it#i similare" concurente0?
- compara#ii mi-te" at:t n timp c:t i n spa#iu?
- compara#ii n &unc#ie de un ni*el prestabilit: programe" norme" normati*e" standarde"
clauze contractuale etc.?
2.
Dic&ionarul explicativ al lim%ii romEne" 4d %cademiei" 1'." pg. $4?
2,
=e )etit =arousse" Dictionnaire enciclopedique" 4d. =arousse" )aris" 1$" pg. ,?
2'
+il*ia )etrescu" Diagnostic economico-)inanciar/ Metodologie/ Studii de caz" 4d. +edcom =ibris" 2((4" pg. 1'?
2(
- compara#ii cu caracter special care au loc n determinarea e&icien#ei unor msuri sau
solu#ii te2nico-economice /compararea *ariantelor n *ederea alegerii celei optime0 etc.
;n cazul &olosirii acestei metode trebuie respectate cel pu#in urmtoarele condi#ii:
- s &ie asigurat omogenitatea datelor supuse compara#iei /indicatorii compara#i s aib
acelai con#inut economic i aceeai metodologie de determinare0?
- analiza s se re&ere la aceeai perioad de timp /an" semestru" trimestru" lun etc.0.
Bompara#ia poate &i e&ectuat prin intermediul urmtoarelor categorii de indicatori:
indicatori absolu#i" indicatori relati*i" indicatori medii" indicatori de *aria#ie" indicatori a1usta#i.
Bei mai utiliza#i la ni*elul ntreprinderilor sunt indicatorii absolu#i i relati*i" ast&el:
16 I,1%*#)5"% #35/u'%
a0 %baterea absolut a &enomenului F0 reprezint di&eren#a dintre ni*elul e&ecti* i cel
al bazei de compara#ie ale aceluiai &enomen sau rezultat economic" e-primate n unitatea de
msur a indicatorului dat. ;n dinamic sporul absolut reprezint di&eren#a n mrimi absolute
dintre ni*elul indicatorului din perioada curent /10 i cea de baz /(0. %rat n mrimi absolute
cu c:te unit#i s-a modi&icat /a crescut sau redus0 indicatorul n perioada curent &a# de cea de
baz.
!in punct de *edere statistic abaterea reprezint di&eren#a de ordinul nt:i dintre dou
*alori ale unei serii dinamice:
- cu baz &i-: FG F
t
, F
1

- cu baz n lan# FG F
t
,F
t-5
b0 %baterea relati* n mrimi absolute
r

F! reprezint di&eren#a dintre ni*elul e&ecti*

al &enomenului sau rezultatului economic analizat i ni*elul bazei de compara#ie recalculat n
condi#iile *olumului e&ecti* al acti*it#ii" respecti* ponderat cu indicele de cretere (q!/ +e
determin cu a1utorul rela#iei:
r
F G F
5
- F
1

(q

26 I,1%*#)5"% "&/#)%$%
a0 Indicele de cretere e-prim de c:te ori ni*elul e&ecti* al &enomenului sau rezultatului
economic analizat a crescut sau a sczut &a# de ni*elul considerat ca baz. ;n dinamic arat de
c:te ori indicatorul /baz de compara#ie0 din perioada de baz se regsete n indicatorul
/comparat0 din perioada curent. +e e-prim sub &orm de coe&icient sau procentual.
!ac se calculeaz pentru dou perioade succesi*e indicele este cu baz n lan#.
- cu baz &i-:
0 1(( /
(
( P
F
F
(
t
Ft

21
- cu baz n lan#:
0 1(( /
1
1 P

t
t
t Ft
F
F
(

b0 %baterea relati* /sporul relati*" ritmul de modi&icare relati*0 este rezultatul
compara#iei care e-prim n procente abaterea ni*elului e&ecti* de la ni*elul de comparare. ;n
dinamic arat procentual c:t reprezint abaterea indicatorului de la o perioad la alta &a# de
ni*elul indicatorului n perioada de baz /cu c:t s-a modi&icat procentual indicatorul din perioada
curent &a# de cea de baz0.
- cu baz &i-:
1(( 1(( 1(( 1(( 1((
( (
(
(
( P

F
t t
Ft
(
F
F
F
F F
F
F
(

- cu baz n lan#:
1(( 1(( 1(( 1(( 1((
1 1
1
1
1 P

F
t
t
t
t t
t
t Ft
(
F
F
F
F F
F
F
(

2. Descompunerea" asigur pro&unzime studiului prin detalierea i separarea &actorilor
determinan#i" permi#:nd localizarea cauzelor care determin abateri prin prisma &actorilor care
trebuie selecta#i i interpreta#i.
$. Sta&ilirea influen!ei factorilor constituie etapa cea mai important n care este
determinat sistemul de legturi cauzale ntre &actori i indicator i este cuanti&icat in&luen#a
&iecrui &actor asupra indicatorului.
4. -eneraliarea .sintea/ reultatelor" concluziile i aprecierile asupra &enomenului
/indicatorului0 studiat precum i propuneri de msuri ce se impun &ie pentru nlturarea cauzelor
care au determinat rezultate negati*e &ie pentru ridicarea per&orman#elor.
)rocedeul cu cea mai larg utilizare n msurarea in&luen#elor &actorilor este procedeul
su&stituirii valorii factorilorsau *metoda su&stituirilor %n lan!+- utilizat n cazul rela#iilor de tip
determinist" care iau &orma matematic de produs sau de raport ntre &actori.
T)rincipiul de baz al metodei substituirilor n lan# const n considerarea" n cazul unui
&enomen dependent de n &actori" a unui singur &actor *ariabil i n-5 &actori in*ariabili" apoi a doi
&actori *ariabili i n-0 &actori in*ariabili i aa mai departeE.
29

%plicarea acestei metode este posibil cu respectarea urmtoarelor principii:
10 aezarea &actorilor n rela#iile de cauzalitate" e-primate sub &orm de produs sau raport"
se &ace n urmtoarea ordine a condi#ionrii lor economice: &actori cantitati*i" &actori de structur
i &actori calitati*i?
20 substituirile /nlocuirile" compara#iile0 se &ac succesi*" ncep:nd cu &actorii cantitati*i"
continu:nd cu &actorul de structur i nc2eind cu cei calitati*i" pornind de la &actorii direc#i spre
29
Mi2ai Narc" 9ratat de statistic' aplicat'" 4.!.)." >ucureti" 19" p. '92?
22
cei cu in&luen# indirect? se e*iden#iaz ast&el *aria#ia unui &actor consider:nd c ceilal#i rm:n
nesc2imba#i /condi#ia de Dcaeteris paribusE

0?
!enumirea Tcaeteris paribusE asociaz anumite cauze cu anumite e&ecte. Bon&orm acestui
principiu cauzele unui &enomen sunt analizate pe r:nd e-ist:nd presupozi#ia c to#i &actorii care
in&luen#eaz un proces" dar nelua#i n considerare n problem" nu ac#ioneaz i prin urmare se
men#in la acelai ni*el pe orizontul de plan analizat. O teorie este &ormulat ntotdeauna cu
aceast clauz /adic pstrarea condi#iilor ini#iale sau" alt&el spus" celelalte condi#ii ram:n
nesc2imbate0 iar apelarea la ea reprezint o metod de simpli&icare a problemelor comple-e.
$0 *aloarea substituit a unui &actor se men#ine ca atare n opera#iunile ulterioare /ceea ce
nseamn c &actorul a crui in&luen# nu a &ost calculat nc" rm:ne la *aloarea din baza de
compara#ie iar cel a crui in&luen# a &ost calculat intr n calculele urmtoare la *aloarea
curent0.
;n e-presia cea mai simpl" legtura direct de condi#ionare a &actorilor capt &orma unei
&unc#ii UV &/-0.
+e disting urmtoarele situa#ii :
- n cazul rela#iei de produs ntre &actori:
6 V a b c ? unde 6V &enomenul supus analizei? a"b"c V &actorii de in&luen#
%*em urmtoarele nota#ii :
R
1
G a
1
%
1
c
1
; pentru perioada de baz
R
5
G a
5

%
5

c
5
; pentru perioada curent
Oaloarea modi&icrii totale /abaterea absolut0 R este:
R G R
5
- R
1
G a
5
%
5
c
5
! - a
1
%
1
c
1
!
Mrimea i sensul in&luen#ei &iecrui &actor se ob#ine ast&el:
- in&luen#a modi&icrii &actorului DaE :
R
a
G a
5
%
1
c
1
- a
1
%
1
c
1
G a
5
- a
1
! %
1
c
1

- in)luen&a modi)ic'rii )actorului D%C $
R
%
G a
5
%
5
c
1
- a
5
%
1
c
1
G %
5
- %
1
! a
5
c
1

- in&luen#a modi&icrii &actorului DcE :
R
c
G a
5
%
5
c
5
- a
5
%
5
c
1
G c
5
- c
1
! a
5
%
5
Modi&icarea total:
@
condi#ia Dcaeteris paribusE msoar *aria#ia unui &actor n condi#iile n care *aria#ia celorlal#i &actori este presupus
constant. O ast&el de abordare corespunde analizelor pe termen scurt" unde condi#ia Dcaeteris paribusE &unc#ioneaz"
pentru c" pe termen lung i mediu" to#i &actorii de produc#ie de*in *ariabili i" ca atare" produc#ia trebuie abordat n
raport cu *aria#ia simultan a tuturor &actorilor de produc#ie. 5actorul care-i pune amprenta n mod semni&icati* pe
termen mediu i lung este progresul te2nic.
2$
R G R
a
H R
%
H R
c
;n cazul e-primrii modi&icrii rezultatului economic sub &orma abaterii relati*e /(R0"
determinarea contribu#iei &actorilor se poate realiza prin:
a0 raportarea in&luen#elor n mrime absolut" la ni*elul de re&erin# al rezultatului
economic cercetat:
1(( 1(( 1(( 1((
(
( 1
(
1

R
R R
R
R
(R (R
n care:
- in&luen#a modi&icrii &actorului DaE:
1((
(

R
Ra
(Ra

- in&luen#a modi&icrii &actorului DbE :
1((
(

R
R%
(R%

- in&luen#a modi&icrii &actorului DcE :
1((
(

R
Rc
(Rc
5iecare rela#ie e-prim creterea sau reducerea" n procente" a abaterii de la baza de
compara#ie a rezultatului cercetat" ca urmare a modi&icrii relati*e a &iecrui &actor.
b0 utilizarea indicilor /programa#i" de dinamic .a.0 i principiile metodei substituirilor n
lan#:
1
$ 2 1
1((
0 ......... /

n
n
i i i i
(R unde i V indicele &actorului respecti*.
;n e-emplul rela#iei cu trei &actori:
2
1((
c % a
i i i
(R


1((
1((
2



c % a
i i i
(R
Bele trei in&luen#e rezult pe baza urmtoarelor calcule:
- in&luen#a &actorului DaE: (R
a
G i
a
- 511
- in&luen#a &actorului DbE:
a
% a
%
i
i i
(R

1((

- in&luen#a &actorului DcE:
1(( 1((
2
% a c % a
c
i i i i i
(R

- n cazul rela#iei de raport ntre &actori" modelul economic general de e-primare a
depende#ei este corespunztor urmtoarei ecua#ii:
%
a
R
" pentru care:
24
modi&icarea total: R G R
5
- R
1
G
(
(
1
1
%
a
%
a

%*:nd n *edere principiile substituirilor n lan# i" n mod deosebit" &aptul c substituirea
trebuie s nceap cu &actorul cantitati*" procedeele de determinare se di&eren#iaz n &unc#ie de
locul pe care l ocup n rela#ia de raport &actorul cantitati* /la numrtor sau la numitor0.
+epararea in&luen#ei celor doi &actori direc#i se *a &ace ast&el:
dac &actorul cantitati* reprezint numrtorul raportului:
- in&luen#a &actorului DaE
n mrimi absolute:
(
(
(
1
0 /
%
a
%
a
a R

n mrimi relati*e:
1(( 0 /
a
i a (R

- in&luen#a &actorului DbE
n mrimi absolute:
(
1
1
1
0 /
%
a
%
a
% R

n mrimi relati*e:
a
%
a
i
i
i
% (R 1(( 0 /

Modi&icarea total 6 V 6/a0 W 6/b0
dac &actorul cantitati* reprezint numitorul rela#iei:
- in&luen#a &actorului DbE
n mrimi absolute:
(
(
1
(
0 /
%
a
%
a
% R

n mrimi relati*e:
1(( 1((
1
0 /
%
i
% (R

- in&luen#a &actorului DaE
n mrimi absolute:
1
(
1
1
0 /
%
a
%
a
a R

n mrimi relati*e:
a
%
a
i
i
i
a (R 1(( 0 /

Modi&icarea total R G R%!

H Ra!

- cazul rela#iei de tip determinist de natura sumei iPsau di&eren#ei /numit i metoda
balan#ier0.
2.
Modelul analitic de e-primare a acestui tip de rela#ie determinist /balan#ier0" este
urmtorul:
R G a H % - c/
In&luen#ele modi&icrii &a# de program /pr0 sau &a# de perioada precedent /(0 a *alorilor
e&ecti*e /10" ale elementelor" se stabilesc ca di&eren#" #in:nd seama de semnul algebric pe care l
au n &ormula care modeleaz depeden#a /W sau -0.
R G )a-%-c!
R G a H % , c
Modi&icarea total RG a
5
H %
5
- c
5
! , a
1
H %
1
, c
1
0
- in&luen#a modi&icrii &actorului EaE :
R
a
G a
5
H %
1
, c
1
, a
1
, %
1
H c
1
G a
5
, a
1
;
- in&luen#a modi&icrii &actorului DbD:
R
%
G a
5
H %
5
, c
1
, a
5
, %
1
H c
1
G %
5
, %
1
;
- in&luen#a modi&icrii &actorului DcE :
R
c
G a
5
H %
5
, c
5
, a
5
, %
5
H c
1
G - c
5
, c
1
! ;
Modi&icarea total R G R
a
H R
%
H R
c ;
%st&el determinate" in&luen#ele &actorilor asupra indicatorului /&enomenului0 studiat"
nsumate" trebuie s &ie egale. 4&ectund aceste calcule putem a&irma cu certitudine c
nsemntatea analizei economice" ca tiin# economic" decurge din &aptul c" studiind rela#iile
cauzale i e-prim:ndu-le n ci&re" aceasta /analiza economic0 de*ine o aplicare practic a teoriei
economice.
%bordarea &actorial a analizei diagnostic este subliniat ndeosebi atunci c:nd se pune n
discu#ie riscul de &aliment. %st&el" analiza global a &alimentului presupune dou etape:
- &ormularea unui diagnostic pe baza unor indicatori &inanciari?
- completarea diagnosticului pe baza e*alurii in&luen#ei &actorilor.
;ntr-un dialog imaginar" %lain >I6=%I!
2
rspunde unor ntrebri de nespecialist: DBa
s &aci management trebuie s tii a &olosi ci&rele" pentru c numai ast&el specialistul i poate
sus#ine argumentele n &a#a unui nespecialist. 4sen#ial este nu s lucrezi cu ci&re" deoarece sunt
specialiti pentru aa ce*a" ci s tii a le da o semni&ica#ie" s le trans&ormi ntr-un diagnostic"
ntr-o opinie" n#eleg:nd ipotezele care genereaz ci&rele" limitele i *alabilitatea lor.E
;n principiu" etapele ce trebuie urmate n analiza - diagnostic i corela#ia dintre ele este
e-empli&icat n &igura nr. 1..
$(
.
2
%lain >urlaud" Blaude H. +imon" +ontrol de gestiune" 4d. B.7.I. DBoresiE" >ucureti" 1'" pg. 9?
$(
Aeorge Moldo*eanu" Analiza organiza&ional'" 4d. 4conomic" >ucureti" 2(((" pg. 49?
2,
5ig. 1... )aii diagnosticrii i corelarea acestora

;n urma comparrii rezultatelor diagnosticelor pot rezulta patru situa#ii i" ca urmare"
patru modalit#i strategice de ac#iune" reprezentate n cele patru cadrane din &igura 1.,
$1
.
$1
Mi2ai )un" Analiza sistemelor economice" 4d/ %==" 1'" pg. ..?
2'

)regtirea diagnosticului
1.
)regtirea analizei
!ocumentarea
prealabil
2. Identi&icarea simptomelor semni&icati*e pe baz
multicriterial
$. %naliza cauzal a principalelor dis&unc#ionalit#i
4. %naliza cauzal a principalelor puncte &orte
.. !eterminarea poten#ialului de *iabilitate i a intensit#ii
necesit#ii restructurrii strategice
,. %naliza +JOT
'. 5ormularea recomandrilor strategico-tactice
)remisele diagnosticului
6ecomandri
6ecomandri
Oportunit#ile mediului
puncte puncte
slabe &orte

%menin#rile mediului
5ig. nr. 1.,. Ara&icul analizei diagnostic
Sursa$ Mihai I'un- Analiza sistemelor economice- .d/ AJJ- 533K- pg/22;
;n cadranul 1 este reprezentat cea mai &a*orabil situa#ie" c:nd ntreprinderii i se i*esc
mai multe oportunit#i i are puncte &orte care o ndrept#esc s *alori&ice oportunit#ile
respecti*e" recomand:ndu-se o strategie de dez*oltare agresi*.
Badranul 2 prezint o ntreprindere creia i se i*esc oportunit#i nsemnate" pe care nu le
poate *alori&ica din cauza slbiciunii interne" recomandarea &iind de a se aborda o strategie de
redresare n *ederea eliminrii punctelor slabe.
Badranul $ prezint situa#ia cea mai pu#in &a*orabil" n care ntreprinderea este relati*
slab" trebuind s &ac &a# unor amenin#ri ma1ore din partea mediului. +e impune n acest caz
e-aminarea" prin intermediul analizei diagnostic" a posibilit#ilor de reducere a *olumului sau de
redirec#ionare a acti*it#ii sau *:nzrilor pe o anumit pia#" &iind recomandat o strategie
de&ensi*.
Badranul 4 reprezint situa#ia n care o ntreprindere cu numeroase atuuri nt:lnete un
mediu ne&a*orabil" strategia utiliz:nd punctele &orte e-istente pentru a-i crea oportunit#i n alte
domenii de acti*itate sau pe alte pie#e" i se recomand utilizarea unei strategii de di*ersi&icare.
Identi&ic:nd comportamentul dinamic al ntreprinderii" managementul modern poate s
pre*in i c2iar s mpiedice apari#ia crizelor printr-o plani&icare pre*izional a acti*it#ilor i o
29
Badranul 2
S)"#)&0%% 1& "&1"&#"&
Badranul 1
S)"#)&0%& #0"&%$-
Badranul $
S)"#)&0%& 1&<&,%$-
Badranul 4
S)"#)&0%& 1&
1%$&"%<%*#"&
diri1are a pro&iturilor printr-o organizare de tip controlling" precum i printr-un control al
in*esti#iilor i costurilor pe termen scurt i mediu.
CAPITOLUL 2
ANALIZA ? DIAGNOSTIC BN OPTIMIZAREA PROCESELOR MANAGERIALE:
METODOLOGIE DE REALIZARE
2
=a baza di&icult#ilor cu care se con&runt ntreprinderea contemporan se a&l &rec*ent o
inadaptare la conte-tul concuren#ial. =ipsa unei strategii coerente genereaz di&icult#i
suplimentare" implic costuri superioare i sacri&icii inutile i de aceea se consider c succesul"
n ultim instan#" este o problem de *oin# real" de g:ndire global" nelimitat de considerente
legate de structura de &unc#ionare" de capacitate de adaptare" de eliminare a barierelor arti&iciale
n calea dez*oltrii
$2
. =uarea unor decizii strategice" cu inciden# pe termen lung" cere o analiz
complet a ntreprinderii i a mediului su pentru a limita riscul de eroare.
%naliza - diagnostic caut s identi&ice solu#iile de armonizare ntre ac#iunile contrare ale
di&eritelor &or#e concuren#iale dar i solu#iile prin care &irma" bazat pe Tcompeten#a saE /puncte
tari i puncte slabe0" poate s *alori&ice oportunit#ile i s ocoleasc restric#iile din mediul su
ambiant.
Bu alte cu*inte dac analiza reprezint instrumentul care asigur suportul in&orma#ional
necesar diagnosticrii" diagnosticul o&er imaginea de ansamblu asupra acti*it#ii &irmei necesar
&undamentrii i corelrii strategiilor.
+c2ematic" acest demers se prezint ast&el:
F%06 2616 D&+&"u/ 1& #,#/%2- )"#)&0%*-
+ursa: ). B2arpentier" 7rganizarea i gestiunea "ntreprinderii" 4d. 4conomic" >ucureti" 2((2" pg. 9,?
!iagnosticul se realizeaz prin parcurgerea urmtoarelor etape:
2616 P"&0-)%"&# 1%#0,5)%*u/u%
3 etap n care au loc o serie de lucrri pregtitoare:
1. 3 cunoaterea preliminar a &irmei cu scopul de a stabili mpreun cu conducerea
&irmei aspectele esen#iale i modalit#ile de abordare a ac#iunii de diagnosticare. +unt realizate
urmtoarele opera#iuni:
$2
4duard" !inu" Strategia )irmei/ 9eorie i practic'" 4d. 4conomic" >ucureti" 2(((" pg.'?
$(
%7%=IMX
48T467X
%7%=IMX
I7T467X
O)O6TI7ITXNI
64+T6IBNII
)I7BT4 T%6I
)I7BT4
+=%>4
O)NII7I
+T6%T4AIB4
)O=ITIBI
5I7BNIO7%=4:
)roduc#ie
MarLeting
6esurse umane
5inan#e etc
- se e*iden#iaz problemele cu care se con&runt managerul n realizarea politicii generale
a &irmei?
- sunt studiate rapoartele i procesele *erbale nc2eiate cu ocazia controalelor &cute de
ctre auditorii interni i e-terni?
- sunt stabilite dimensiunile diagnosticului /global sau par#ial0
- se con*ine asupra responsabilit#ilor ce re*in pr#ilor implicate n diagnosticare" asupra
modului de colaborare" pentru a se e*ita paralelismele i" implicit" diluarea de responsabilitate?
2. 3 se stabilesc obiecti*ele diagnosticului /n &unc#ie de dimensiunile con*enite0:
determinarea punctelor &orte i slabe" e*iden#ierea componentelor procesuale iPsau structural-
organizatorice cu poten#ial ridicat" mediu sau sczut" depistarea &actorilor de sus#inere iPsau de
rezisten# la sc2imbare" e*iden#ierea cauzal a stadiului realizrii unor obiecti*e etc.
$. 3 se stabilete ec2ipa de diagnosticare care" n mod obligatoriu trebuie s &ie
multidisciplinar" alctuit din specialiti din a&ara i din cadrul &irmei" &iecare ndeplinind roluri
bine de&inite pe parcursul diagnosticrii" n &unc#ie de care au sarcini" competen#e i
responsabilit#i speci&ice. +pecialitii pro*eni#i din interiorul &irmei in*estigate au rol consultati*"
&urnizeaz datele i in&orma#iile solicitate re&eritoare la trecutul i prezentul &irmei i al
componentelor sale" particip la conturarea punctelor &orte i slabe i la e-plicarea cauzelor
generatoare" particip la elaborarea recomandrilor strategico-tactice. +pecialitii din a&ara &irmei
sunt" de regul" consultan#i n management i contribu#ia lor n cadrul ec2ipei de diagnosticare se
re&er la &aptul c impun metodologia de elaborare a studiului de diagnosticare" respectarea sa
riguroas" de&inesc" cauzal" mpreun cu specialitii interni punctele &orte i slabe" &ormuleaz
principalele recomandri de ameliorare a situa#iei &irmei.
2626 D5*u+&,)#"&# !"&/%+%,#"-
- reprezint etapa n care ec2ipa de diagnosticare analizeaz toate documentele i
in&orma#iile con*enite a &i puse la dispozi#ia sa de ctre &irm.
In&orma#iile ce constituie obiect de studiu se grupeaz ast&el:
- in&orma#ii 1uridice: in&orma#ii generale re&eritoare la istoricul &irmei /contractul de
societate" statutul" registrul adunrilor generale" registrul ac#ionarilor etc0" in&orma#ii legate de
dreptul comercial /acte i contracte pri*ind drepturi de proprietate ale imobilizrilor corporale"
necorporale" &inanciare" terenuri0" dreptul muncii"legi i reglementri &iscale?
- in)orma&ii comerciale$ in)orma&ii asupra elementelor care condi&ioneaz' pia&a$
produse- clien&i- )urnizori- concuren&a- re&eaua de distri%u&ie- etc;
- in&orma#ii pri*ind acti*itatea &irmei din perspecti* procesual: procesele de &abrica#ie
sau prestri de ser*icii" calitatea produselor" cercetarea 3 dez*oltarea" necesit#ile de
$1
restructurare i in*esti#ii" perspecti*ele te2nice" economice i comerciale etc?
- in&orma#ii pri*ind gestionarea resurselor: materiale" umane /n special0 i
organiza#ionale?
- in&orma#ii &inanciar-contabile: bilan#ul contabil i contul de pro&it i pierdere" ane-ele la
bilan#" contabilitatea analitic a e-ploatrii?
- in&orma#ii &urnizate de ter#i: date statistice" publica#ii legale etc.
)entru ob#inerea unor in&orma#ii suplimentare" stabilirea unor situa#ii de &apt sau pentru
con&irmarea unor date" corelri de date sau concluzii" e&ectuarea unor descrieri" calcule sau
comentarii" se utilizeaz te2nica inter*iului /prin c2estionare dinainte stabilite0.
Bentralizarea tuturor acestor in&orma#ii /cu caracter general0" ca element de &ormalizare"
se *a realiza prin intermediul unor &ie sintetice a cror &orm este prezentat n anexa nr/ 5/
26@6 A,#/%2# ? 1%#0,5)%* # +&1%u/u% %,)&", #/ <%"+&%
%cest demers metodologic se impune datorit &aptului c ciclul de &unc#ionare al unei
ntreprinderi seamn mai mult cu o bucl dec:t cu un proces liniar" n sensul c &aza &inal 3
ob#inerea rezultatelor 3 constituie punctul de re&le-ie i de plecare pentru un nou ciclu de
&unc#ionare. Ba urmare" rezultatele ob#inute n perioada care a trecut *or ser*i ca baz pentru
&i-area unor noi obiecti*e" put:nd determina re&ormularea politicilor" strategiilor pe termen scurt"
o modi&icare a mi1loacelor sau o sc2imbare a metodelor de gestiune.
$$
Trans&ormrile din mediu determin" din partea &irmei" o anume capacitate de
trans&ormare proprie" de autoreglare i o anumit sinergie /prin sinergie n#eleg:nd posibilitatea
mobilizrii resurselor disponibile n *ederea ndeplinirii unui anumit obiecti*0. %ceast
capacitate este necesar pentru c" n inter*alul de timp dintre momentul c:nd trans&ormarea din
mediu este cunoscut" i momentul c:nd sistemul economic este pregtit s &ac &a#" mediul
economic nu st pe loc" este ntr-o continu e*olu#ie. %par noi trans&ormri" ast&el nc:t" atunci
c:nd noul sistem este gata s &unc#ioneze" datele sunt din nou modi&icate iar organismul
economic /agentul economic0 risc s &ie tot at:t de neadaptat i de nepregtit. ;n acest amplu
proces un rol deosebit re*ine identi&icrii" prin analiz economic" a condi#iilor de supra*ie#uire"
de consolidare sau dez*oltare a acti*it#ii" dup caz.
Mediul intern al &irmei cuprinde dou cicluri /acti*it#i0 care se suprapun n realizarea
acelorai obiecti*e ale &irmei:
- ciclul de e-ploatare /economic0 cruia i corespunde analiza economic /analiza
acti*it#ii" analiza resurselor materiale i umane" analiza consumurilorPc2eltuielilor0?
$$
Octa*ian Haba" Analiza strategic' a "ntreprinderii" 4d. +edcom =ibris" Iai" 1" pg. 12'?
$2
- ciclul &inanciar" cruia i corespunde analiza &inanciar /analiza structurii &inanciar 3
patrimoniale" a rezultatelor" analiza riscurilor0.
26@616 A,#/%2# #*)%$%)-'%% &*5,5+%*&
26@61616 D%#0,5)%*u/ #*)%$%)-'%% 1& !"51u*'%& (% *5+&"*%#/%2#"&
P"51u*'%# reprezint acti*itatea de combinare a &actorilor de produc#ie /resurse
economice0 i de trans&ormare a acestora n bunuri materiale i ser*icii. 6olul ei ntr-o
ntreprindere este de a &urniza bunuri corespunztoare cererii de pe pia# prin aceast combinare
/e&icace0 de &actori de produc#ie care s permit atingerea obiecti*elor e-primate n termeni de
cantitate" calitate" durat i costuri.
!imensiunea strategic a acestei &unc#ii a su&erit modi&icri esen#iale &a# de anii Y,( &iind
eclipsat de logica &inanciar i comercial. !eciziile strategice care implic direct produc#ia se
re&er la
$4
:
- dilema Da &aceE sau Da determina s se &acE /maLe or buG0. =ogica de a produce prin
intermediul altor ntreprinderi s-a dez*oltat n cea mai mare parte a domeniillor &unc#iunii de
produc#ie atunci c:nd costurile coordonrii comerciale /de tranzac#ie0 sunt in&erioare costurilor
de coordonare managerial.
- localizarea produc#iei" #in:nd cont de pro-imitatea pie#elor sau a resurselor" de costul
&actorilor de produc#ie" de natura produc#iei i de constr:ngerile proprii &iecrei &irme.
5unc#ia de produc#ie ntr-o &irm" n dimensiunea sa opera#ional" are n compunere:
- acti*itatea de &abrica#ie" la ni*elul careia se ob#in produsele ce constituie obiect de
acti*itate al &irmei ?
- acti*itatea de ntre#inere i repara#ii ec2ipamente de produc#ie?
- acti*itatea de &urnizare de utilit#i?
- acti*itatea de programare" lansare i urmrire a produc#iei?
- controlul calit#ii DBTB-%ZE?
- metrologie
;n acest domeniu se culeg date i in&orma#ii pri*ind: gradul de ndeplinire a planului
produc#iei &izice i de utilizare a capacit#ilor de produc#ie" ni*elul stocurilor de produc#ie
neterminat" ra#ionalitatea procesului te2nologic i a &lu-ului te2nologic" e&icacitatea
transportului intern i a &ormelor de organizare a produc#iei n sec#ii i ateliere" corelarea
capacit#ii de produc#ie cu cererea i a capacit#ilor di&eritelor *erigi organizatorice"
$4
)ascal B2arpentier" 7p/ +it/- pg. $',?
$$
producti*itatea muncii /&izic i *aloric0" per&orman#a proceselor te2nologice" controlul te2nic
de calitate" etc.
!iagnosticul produc#iei ar trebui s plece" con&orm noilor abordri n domeniu
$.
" de la
dou criterii
$,
:
/10 caracterul produselor
/20 tipurile de Dsa*oir 3 &aireE /oameni" metode" maini0 utilizate pentru a le produce.
/10 +unt identi&icate patru categorii de produse:
- de supravie&uire" ca baz a acti*it#ii unei ntreprinderi" cu costuri complete considerate
competiti*e de ctre comercian#i" pentru care se caut ma-imizarea &abrica#iei cu toate
mi1loacele disponibile din ntreprindere?
- produse sensi%ile la productivitate- care nu ridic prebleme de apro*izionare sau de
&abrica#ie" i care" dac ar &i posibil s se modi&ice o caracteristic te2nic sau s se mreasc
pu#in cantit#ile &abricate ar de*eni produse interesante" posibil a &i clasate n categoria
produselor de supra*ie#uire?
- produse complementare de satura&ie" care ar putea &i &abricate &r probleme plec:nd de
la resursele i capacitatea de produc#ie e-istente pentru acoperi e*entualele di&eren#e de
capacitate care ar atrage i o reducere a costului unitar al produselor?
- produse noi" %n devoltare a cror &abrica#ie este legat de planul de in*esti#ii i de
reac#ia noilor clien#i" necesit:nd o supra*eg2ere deosebit.
26@616161 S%)&+u/ %,1%*#)5"%/5" $#/5"%*% u)%/%2#'% !&,)"u *#"#*)&"%2#"&# #*)%$%)-'%%
1& !"51u*'%& (% *5+&"*%#/%2#"&
!imensionarea acti*it#ii de produc#ie i comercializare se &ace prin utilizarea unui
sistem de indicatori *alorici. &iecare prin con#inut" mod de determinare i putere in&orma#ional
caracteriz:nd anumite aspecte ale acti*it#ii unei &irme. %cest sistem cuprinde urmtorii
indicatori:
#9 *%<"# 1& #<#*&"% 7C#9 considerat indicatorul cel mai reprezentati* pentru e-primarea
*olumului acti*it#ii" calculat prin nsumarea *eniturilor din li*rri de bunuri" e-ecutarea de
lucrri i prestri de ser*icii ntr-o perioad determinat. )entru ne*oile interne ale &irmei se
poate stabili at:t ci&ra de a&aceri din acti*itatea de baz c:t i produc#ia mar& *:ndut i ncasat.
39 !"51u*'%# +#"<- <#3"%*#)- 7C<9 care e-prim *aloarea bunurilor &abricate" a
lucrrilor e-ecutate i ser*iciilor prestate ntr-o perioad de timp /e-erci#iu &inanciar0" destinate
$.
T ...noua regul a 1ocului: pie#ele cunoscute sunt saturate iar pie#ele *iitoare nu *in singure. 4ste treaba &iecrui
ntreprinztor s le descopere propun:nd o o&ert ino*atoare" rati&icat de client...E" Octa*e AClinier" 19" citat de
A. =a*alette" 7p/ +it/- pg. $.$?
$,
Aeorges =a*alette" Maria 7iculescu" Strategii de cretere" 4d. 4conomic" >ucureti" 1" pg. $..?
$4
li*rrii /*alori&icrii n a&ara ntreprinderii0. Oaloric" produc#ia mar& &abricat se poate
determina n dou *ariante de calcul:
/10 prin nsumarea elementelor amintite mai sus:
Z& V Op& W Ole W Osp" n care:
Op& V *aloarea produselor &abricate /produse &inite" semi&abricate destinate li*rrii"
produse reziduale *alori&icabile0?
Ole V *aloarea lucrrilor e-ecutate?
Osp V *aloarea ser*iciilor prestate.
/20 prin nsumarea urmtoarelor elemente:
/ pornind de la rela#ia: +i W I/Z&0 3 4/Z*0 V +&0"
Z& V Z* W /+& 3 +i0 V Z* W Zs" n care:
Z* V *aloarea produc#iei *:ndute?
Zs V *aria#ia produc#iei stocate /*aria#ia stocurilor de produse de la s&:ritul respecti*
nceputul perioadei0.
*9 !"51u*'%# &D&"*%'%u/u% #u !"51u*'%# 0/53#/- 7C&9 ce dimensioneaz ntreaga
acti*itate a ntreprinderii ntr-o perioad de timp i cuprinde produc#ia mar& &abricat la care se
adaug produc#ia imobilizat /Zi0" aceasta din urm incluz:nd imobilizrile corporale realizate n
regie proprie" produc#ia neterminat i produc#ia destinat consumului propriu.
6ela#ia de calcul este:
Ze V Z& W Zi V Z* W /+& 3 +i0 W Zi
)roduc#ia e-erci#iului este un indicator eterogen datorit &aptului c are n componen#
elemente ce sunt e*aluate at:t la pre#uri de *:nzare dar i n costuri de produc#ie ceea ce
a&ecteaz comparabilitatea datelor" incon*enient care s-ar putea nltura prin e*aluarea tuturor
elementelor n costuri standard sau prestabilite.
19 $#/5#"&# #1-u0#)- 7V#9 reprezint creterea /plusul0 de *aloare ob#inut din acti*itatea
te2nico - producti* a ntreprinderii" prin *alori&icarea resurselor sale materiale" te2nice" umane
i &inanciare" respecti* surplusul de ncasri peste *aloarea consumurilor pro*enind de la ter#i.
Importan#a acestui indicator decurge din &aptul c permite aprecierea structurii" metodelor
de produc#ie" strategiilor ntreprinderii" ca e-presie a producti*it#ii globale" a bog#iei create la
un anumit ni*el de acti*itate.
To#i aceti indicatori au menirea de a caracteriza *olumul produc#iei industriale pri*it din
di&erite puncte de *edere" rele*:nd &iecare n parte anumite aspecte ce pot &i studiate - pentru
aceeai perioad de timp 3 e*iden#iindu-se anumite corelri ce pot sta la baza adoptrii unor
decizii orientate ctre mbunt#irea acti*it#ii des&urate.
$.
26@616162 A,#/%2# 1%,#+%*%% #*)%$%)-'%% !& 3#2# %,1%*#)5"%/5" $#/5"%*%
%naliza dinamicii indicatorilor *alorici permite sesizarea modului de &undamentare a
programelor de produc#ie i comercializare precum i stabilirea gradului de realizare a acestora
comparati* cu ni*elurile programate sau cu realizrile perioadelor anterioare.
%naliza situa#iei concrete din ntreprindere se realizeaz n raport cu corela#iile normale
care trebuie s e-iste ntre indicatorii *alorici men#iona#i6 Teoretic se admite egalitatea ntre to#i
indicatorii *alorici" semni&ic:nd &aptul c &a# de o baz de raportare se men#in aceleai
propor#ionalit#i ntre elementele care di&eren#iaz indicatorii respecti*i" situa#ie care n practic
nu poate &i nt:lnit datorit sc2imbrilor cantitati*e i calitati*e care au loc n derularea
a&acerilor.
+e consider normale urmtoarele situa#ii:
-
(L) (+a
" care semni&ic &ie men#inerea imobilizrilor n stocuri /n cazul egalit#ii0"
&ie tendin#a de reducere a acestora" ci&ra de a&aceri nregistr:nd o dinamic superioar?
-
" (Le (L)
care re&lect o situa#ie poziti* ca urmare a creterii mai rapide a
produc#iei ob#inute destinate li*rrii &a# de creterea produc#iei e-erci#iului i reducerea
stocurilor de produc#ie neterminat i a consumului intern" &r a a&ecta des&urarea normal a
acti*it#ii de produc#ie?
-
" (Le (Ma
care indic reducerea ponderii consumurilor pro*enite de la ter#i n
*olumul total al acti*it#ii realizate de ntreprindere pe seama c2eltuielilor materiale" art:nd
creterea gradului de *alori&icare a resurselor materiale.
A,#/%2# !"51u*'%&% &D&"*%'%u/u%
%naliza acestui indicator are utilitate ndeosebi pentru ntreprinderile cu ciclu lung de
&abrica#ie" n care produc#ia neterminat are o pondere nsemnat" a crei ignorare duce la
subdimensionarea *olumului acti*it#ii cu denaturri ale compara#iilor n timp i spa#iu.
)roduc#ia e-erci#iului este alctuit din totalitatea bunurilor i ser*iciilor produse de o
&irm n timpul unui e-erci#iu indi&erent de destina#ie: *:nzare" stocare sau imobilizare"
e-prim:nd *olumul acti*it#ii globale a &irmei. %cest indicator se ob#ine prin nsumarea
urmtoarelor elemente:
- produc&ia vEndut' Lv!- ce cuprinde produsele *:ndute i ser*iciile prestate la pre# de
&acturare" &r ta-e" &iind componenta principal a ci&rei de a&aceri din acti*itatea de baz?
- produc&ia stocat' Ls! cuprinde *aria#ia stocurilor de produse &inite" semi&abricate"
produc#ie neterminat i se calculeaz ca di&eren# ntre stocurile &inale/+&0 i stocurile
ini#iale/+i0:
Ls G S) , Si;
$,
- produc&ia imo%ilizat' Li! cuprinde lucrri e&ectuate de &irm ce nu sunt destinate pie#ei
ci conser*rii i &olosirii n &irm /imobilizri corporale i necorporale n regie proprie0.
In&luen#a produc#iei *:ndute trebuie s aib *alori poziti*e at:t ca *aloare absolut c:t i
ca pondere. ;n e*olu#ia stocurilor o di&eren# negati* semni&ic o cretere a *:nzrilor"
comercializarea unei pr#i a produselor a&late n stoc la nceputul perioadei iar o di&eren#
poziti* semni&ic creterea stocului &inal" constituind un semnal de alarm asupra reducerii
*:nzrilor i creterii imobilizrilor n stocuri" aten#ion:nd asupra riscului legat de *andabilitatea
acestora.
Indicatorii &izici oglindesc &idel acti*itatea de produc#ie" ne&iind a&ecta#i de pre#uri supuse
eroziunii monetare.
P"51u*'%# <%2%*- reprezint totalitatea *alorilor de ntrebuin#are rezultate dintr-o
acti*itate industrial-producti* care pot &i puse n circuitul economic.
%naliza acestui indicator este necesar pentru urmrirea modului n care &irma i
realizeaz obliga#iile contractuale" este asigurat concordan#a dintre cerere i o&ert i se poate
stabili gradul de *alori&icare a unor categorii de resurse materiale. 4laborarea programelor de
&abrica#ie este necesar din urmtoarele considerente:
- n mod normal se consider c ntreaga produc#ie are des&acerea asigurat prin contracte
cu bene&iciarii" ceea ce &ace ca elaborarea programelor de &abrica#ie s porneasc de la
necesitatea respectrii obliga#iilor &a# de acetia" asumate prin contracte sau alte anga1amente?
- prin modul de concepere trebuie s asigure o ncrcare corespunztoare a capacit#ilor
de produc#ie pe ntreaga perioad de timp considerat?
- s &ie n concordan# cu posibilit#ile de apro*izionare cu resursele materiale i s
asigure utilizarea ra#ional a acestora?
- s nu implice *aria#ii n timp a necesarului de &or# de munc.
%naliza produc#iei &izice abordeaz urmtoarele probleme:
5! Analiza realiz'rii programului de produc&ie pe total i pe sortimente
0! Analiza structurii produc&iei
/10 )entru analiza realizrii programului de produc#ie pe total i pe sortimente se
utilizeaz urmtoarele te2nici:
a. indicii indi*iduali de ndeplinire a programului de produc#ie /I[0?
b. coe&icientul mediu de sortiment /Ks0?
c. coe&icientul de nomenclatur /Kn0.
$'
a! (ndicii individuali (q! rele* gradul de ndeplinire a programului de &abrica#ie la toate
sortimentele i se determin ca raport procentual ntre ni*elele *alorice considerate /pr-
programat" 1-e&ecti* realizat0:
1((
1

pr
q
q
(q
=a ni*elul ntregii produc#ii" dac produc&ia este omogen':
1((
1
1
1

n
i
pr
n
i
qi
qi
(q
?
n cazul produc&iei eterogene
1((
1
1
1

n
i
i pr
n
i
i
p qi
p qi
(q
" unde unde !
%
pre& de
contractareNplani)icat/ este &actor de omogenizare/
!e&icien#a acestui indicator const n &aptul c ascunde compensri ntre grade di&erite de
realizare la sortimente /depiri sau nerealizri0" de&icien# corectat prin calculul coe&icientului
mediu de sortiment.
%! +oe)icientul mediu de sortiment ;s! are ca principiu de &undamentare
necompensarea nerealizrilor la unele sortimente cu depirile la alte sortimente" i se determin
n urmtoarele *ariante:
b10
0 1(( /
1
1
min

n
i
pr pr
pr
n
i
pi qi
pi qi
;s
?
b20
1(( 1((
1
\ \
2
1
\


+

n
i
pr
n
i
pr
gi iq gi
;s
" n care:

n
i
pr
pi qi
1
min
- *aloarea produc#iei" recalculat n limita pre*ederilor" determinat
prin compararea *alorii realizate pe produse cu *aloarea pre*zut n program i luarea n calcul
a ni*elului minim /con&orm principiului neadmiterii compensrilor0?

\
pr
gi
ponderea pre*zut a sortimentelor la care nu s-au realizat pre*ederile?
i[ V indicele de realizare a pre*ederilor la sortimentele respecti*e?

\ \
pr
gi
ponderea pre*zut a sortimentelor la care s-a realizat" respecti*" depit
programul de &abrica#ie.
$9
Mrimea ma-im a acestui coe&icient este 1. +e nt:lnesc urmtoarele situa#ii:
10 Ks V 1" c:nd programul de &abrica#ie a &ost realizat la toate sortimentele n propor#ie
de 1((]" sau c:nd programul de &abrica#ie a &ost realizat i depit la toate sortimentele"
indi&erent de propor#ia de realizare?
20 Ks ^ 1" c:nd programul de &abrica#ie nu a &ost realizat at:t pe total c:t i pe sortimente"
indi&erent de propor#ia de nerealizare" sau c:nd programul de &abrica#ie a &ost realizat i depit
pe total" dar cel pu#in la un sortiment nu s-a realizat ni*elul pre*zut.
Bonstatarea unor abateri &a# de de pre*ederi trebuie s &ie nso#it de precizarea cauzelor
care au determinat-o.
%cest coe&icient *a &i completat" pentru o mai &idel imagine a situa#iei analizate" cu
c! coe)icientul mediu de nomenclatur' care se determin cu rela#ia:
O
n
;n 1
" n care:
n V numrul pozi#iilor la care nu s-a realizat programul
7 V numrul total al pozi#iilor din program
)entru e-empli&icare considerm urmtoarele date ipotetice:
S%)u#'%# "&#/%2-"%% !"51u*'%&% <%2%*& )#3&/ ,"6 261
7r.
crt
)rodusul Bantitatea
&abricat
/buc0 qi
Indice de
realizare
/]0 iqi
)re#
pi
/lei0
Oaloarea produc#iei
pi qi
/lei0
+tructura *aloric
a produc#iei /]0
gi
)roduc#ia
recunoscut a
&i realizat
qimin pi
pr 1 pr 1 pr 1
1. % 1(. 1., 149".' .( .2.( '9(( 1'"9. 2$"'( .2.(
2. > $2( 2$ 1"., $, 11.2( 1(.49 $"19 $2"(4 1(.49
$. B 22( 24. 111"$, 22 494( .$.( 1,"4' 1,"2. 494(
4. ! 1( 22. 119"42 41 ''( 22. 2,".( 29"(1 ''(
total - - - - 24(( $22$ 1(("( 1(("( 29429
Indicele de realizare a planului:
] 9 " 111 1((
24((
$22$
1((
1
1
1

n
i
pr
n
i
pi qi
pi qi
(Li
Boe&icientul mediu de sortiment:
$
] , " , 1((
24((
29429
4
1
4
1
min

i
pr
i
pi qi
pi qi
;s
] , " , ,, " (
,(92 " ( $.9' " (
1((
.( " 2, 4' " 1, 9. " 1'
1((
0 ., " 1 19 " $ /
1(( 1((
2
4
1
\ \
2
4
1
\
sau
gi iq gi
;s
i
pr
i
pr

+
+ +
+

+e constat c programul de produc#ie la ni*el de &irm a &ost realizat i depit cu $.2$
lei" I[i V111"9 ]" acti*itatea productorului put:nd &i apreciat ca poziti*. %naliza apro&undat
sesizeaz ns c pe sortimente" propor#ia de realizare este de numai ,", ]" cu nerealizri la
produsul > ceea ce nseamn c" n cazul n care la acest produs nu e-ist stocuri" &irma nu poate
onora n totalitate obliga#iile contractuale asumate cu bene&iciarii. 4&ectul economic al
nerealizrii sortimentale a programului de produc#ie cu 3 $"$1] /,",-1((0 este de -'2 lei /



n
i
n
i
pr
pi qi pi qi
1 1
min
0 reprezent:nd produc#ie ne&abricat la care se adaug stocuri de
produse necontractate" nerecunoscute de client i deci ne*andabile" n *aloare de 44. lei.
%cest coe&icient *a &i completat" pentru o mai &idel imagine a situa#iei analizate" cu
7*9 *5&<%*%&,)u/ +&1%u 1& ,5+&,*/#)u"- 7E,9 care se determin cu rela#ia:
O
n
;n 1
" n care:
n V numrul pozi#iilor la care nu s-a realizat programul de &abrica#ie
7 V numrul total al pozi#iilor din program
;n e-emplul dat coe&icientul de nomenclatur este de ("'. sau '.]" ceea ce nseamn c
produc#ia nu s-a realizat la 2.] din sortimentele &irmei respecti*e" &iind necesar o analiz
detaliat a acestor pozi#ii din nomenclator i luarea unor decizii care s regleze aceast situa#ie.
C#/%)#)&#. ntr-o abordare modern" nu se mai limiteaz /con&orm modelului &ordian de
organizare0 la un control Ta posterioriE al con&ormit#ii produselor n raport cu un ansamblu de
norme ci poate &i de&init ca ansamblul demersurilor de ameliorare ini#iate pentru a satis&ace
clien#ii prin calitate" costuri i durate pe baza unui control al proceselor i al produselor i
datorit implicrii oamenilor.
+riteriile privind calitatea produselor se re&er la:
- *olumul i structura costurilor cu calitatea?
- costul cu pre*enirea de&ectelor?
- costuri cu identi&icarea de&ectelor de calitate?
4(
- costuri cu lipsa de calitate /noncalitatea0
- locul produselor &irmei n ierar2ia zonal" na#ional i interna#ional a calit#ii?
- ponderea produselor dintr-o clas de calitate n *aloarea total a produc#iei?
- gradul de organizare a acti*it#ilor de %Z i BTB?
- e-isten#a unui sistem total de management al calit#ii /+TMB0:
%naliza calit#ii produselorPser*iciilor se des&oar pe dou ni*ele:
,. Analia general a calit!ii produselor0serviciilor
;n literatura de specialitate pentru e&ectuarea acestei analize sunt prezenta#i urmtorii
indicatori:
- dinamica reclama#iilor din partea bene&iciarilor" utiliz:ndu-se n calcule numrul de
reclama#ii" *aloarea produselor reclamate sau numrul de reclama#ii ce re*in la 1((( lei li*rri?
- dinamica re&uzurilor din partea bene&iciarilor" &olosind ponderea produselor re&uzate n
totalul produc#iei li*rate sau numrul re&uzurilor ce re*in la 1((( lei li*rri?
- dinamica c2eltuielilor cu remedierile n termen de garan#ie" e-primat ca sum absolut
sau ca ni*el ce re*ine la 1((( lei produc#ie?
1. Analia calit!ii produc!iei diferen!iate pe clase de calitate
)rincipalele criterii ce stau la baza gruprii produselor pe clase de calitate sunt:
- calitatea materiei prime &olosite?
- procedeele te2nologice utilizate la prelucrarea materiei prime?
- abaterile de la normele interne care reglementeaz parametrii de calitate ai produselor
respecti*e.
%naliza calit#ii la ni*elul unui produs se &ace pe baza urmtorilor indicatori:
a0 coe&icientul mediu de calitate/ ; 0:
1((
1
1
1

n
i
n
i
n
i
6i gi
; sau
qi
6i qi
;
" n care:
qi V cantitatea de produse din &iecare clas de calitate
gi V ponderea &iecrei clase n totalul produc#iei
6i V ci&ra care indic clasa de calitate /1" 2" $" etc0
Bu c:t *aloarea acestui coe&icient se apropie de 1 /calitatea I0 situa#ia se apreciaz
&a*orabil? cu c:t *aloarea coe&icientului este mai mare de 1 situa#ia eate ne&a*orabil.
b0 pre#ul mediu al produsului / I 0:
41

n
i
n
i
qi
pi qi
I
1
1
!ac pre#ul mediu scade se presupune o nrut#ire a calit#ii produc#iei" &apt ce se *a
re&lecta n reducerea rezultatelor &irmei.
Breterea calit#ii produselor /proceselor0Pser*iciilor" #in:nd seama de &aptul c acestea
trebuie s satis&ac ne*oi reale" din ce n ce mai so&isticate" constituie o preocupare ma1or a
&irmei" atestarea calit#ii de ctre organisme interna#ionale con&erind o garan#ie pentru creterea
prestigiului" *:nzrilor i a pro&itului.
A,#/%2# *%<"&% 1& #<#*&"%
!in nomenclatorul de indicatori ce caracterizeaz *olumul acti*it#ii i per&orman#ele
&irmei i &ace obiectul diagnosticului economic" *%<"# 1& #<#*&"% #"& &$%1&,)& $#/&,'&
+#,#0&"%#/& 1%, u"+-)5#"&/& +5)%$&:
.,/ repreint valoarea i volumul afacerilor realiate de <%"+- prin e-ercitarea curent
a acti*it#ii sale pro&esionale. )entru n#elegerea strategiei i pozi#iei &irmei pe pia# ci&ra de
a&aceri *a &i considerat n urmtoarea structur: ci&ra de a&aceri din e-ploatare /acti*itate de
baz0 i ci&ra de a&aceri n a&ara e-ploatrii /din alte acti*it#i0. Bunosc:nd mrimea ci&rei de
a&aceri se ob#in in&orma#ii re&eritoare la:
- mrimea &irmei /e-primat i prin *olumul *:nzrilor0" constituind unul din principalii
determinan#i ai strategiei &irmei"
- starea economic /ce desemneaz rezultatele economice ale des&urrii acti*it#ii
&irmei" comparati* cu resursele sale0. O stare economic bun semni&ic ob#inerea i *:nzarea
unei cantit#i mari de bunuri i ser*icii" reprezent:nd o *alori&icare ridicat a capacit#ilor sale"
&inalizate ntr-un pro&it i o lic2iditate corespunztoare.
.1/ d dimensiune pie!ei firmei. e-prim:nd capacitatea e&ecti* a pie#ei" util ndeosebi
n studiile de marLeting i n strategiile de dez*oltare ale &irmei" prin indicatorii:
- cota de pia# 3 e-prim ponderea ce re*ine &irmei pe pia#a produsului sau grupei de
produse din care &ace parte i se calculeaz prin raportarea *olumului de *:nzri al &irmei la
*olumul de *:nzri totale ale produsului pe pia#a considerat?
- rata de cretere a pie#ei 3 se e-prim" de regul" prin ritmul de e*olu#ie al *:nzrilor?
- gradul de satura#ie al pie#ei" analizat global" pe produs i c2iar pe tipodimensiuni" se
calculeaz prin raportarea *olumului *:nzrilor la *olumul cererii pe aceeai pia# i n aceeai
perioad.
42
;n general obiecti*ele &irmei stabilesc ceea ce trebuie realizat n termeni de *enituri"
pro&it i cot de pia#" atingerea ni*elelor prognozate d:nd dimensiune pozi#iei strategice a
&irmei.
.2/ st la &aa calculului unor importan!i indicatori de eficien! /pro&it" rata
rentabilit#ii0 constituind n acelai timp un element esen#ial n rela#ia cost - *olum de acti*itate -
pro&it i n determinarea pragului de rentabilitate. %naliz:nd pragul de rentabilitate se pot
proiecta *:nzrile necesare care s genereze pro&itul dorit.
)ozi#ia ci&rei de a&aceri n sistemul de per&orman#e economice al &irmei /per&orman#a
&irmei n#eleas ca aptitudine a &irmei de a-i mri *olumul de acti*itate0 este consolidat prin
legtura dintre interesele generale ale managerilor i ma-imizarea ci&rei de a&aceri sau a
*:nzrilor" op#iunea managementului &iind" n general" ma-imizarea ci&rei de a&aceri n limite n
care s &ie realizat i un pro&it rezonabil.
Conceptual" ci&ra de a&aceri poate &i abordat ca:
# cifra de afaceri total .Ca/" reprezint *olumul total al a&acerilor unei &irme" e*aluate la
pre#urile pie#ei /respecti* ncasrile totale0. 6egulamentul pri*ind aplicarea =egii contabilit#ii n
#ara noastr precizeaz c ci&ra de a&aceri se calculeaz prin nsumarea *eniturilor realizate din
li*rrile de bunuri" e-ecutarea de lucrri i prestarea de ser*icii i a altor *enituri din e-ploatare
/e-clusi* rebuturile" remizele i alte reduceri acordate clien#ilor0?
- cifra de afaceri medie 7 +a 9. re&lect ncasarea realizat pe unitatea de produs sau
ser*iciu?
p
L
+a
+a
?
# cifra de afaceri marginal .Ca
m
9 e-prim *aria#ia ncasrilor unei &irme P+a!
generat de creterea sau scderea cu o unitate a cantit#ii *:ndute Pq!/
Ba
m
q
+a

# cifra de afaceri critic.minima/ .Ca

min
/ reprezint acel ni*el al ncasrilor la care se
asigur acoperirea c2eltuielilor" pragul de la care &irma ncepe s produc pro&it. ;n s&era
producti* +a
min
se determin cu rela#ia:
cv
+h)
+a

1
min
" n care:
+h) V suma c2eltuielilor &i-e
cv V ni*elul mediu al c2eltuielilor de circula#ie *ariabile/c2eltuieli *ariabile medii la 1
leu sau 1((( lei ci&r de a&aceri0?
4$
Bi&ra de a&aceri se determin" n &unc#ie de &actorii de in&luen#" n urmtoarele *ariante
de calcul:
7169
@F
!&,)"u <%"+&/& *u !"5<%/ *5+!/&D. 1& !"51u*'%& (% *5+&"*%#/%2#"& !"%,
+#0#2%,& !"5!"%%:
C# G C$ H V+. n care:
Lv V produc#ia *:ndut" care" &actorial" depinde de cantitatea *:ndut /[i0 i pre#urile de
*:nzare /pi0: Z* V

n
i
pi qi
1
Mm V *aloarea mr&urilor *:ndute
%naliza &actorial e*iden#iaz:
Modi&icarea absolut:
0 / 0 /
( ( 1 1 ( 1
Mm Lv Mm Lv +a +a +a
" n care:
1. in&luen#a modi&icrii produc#iei *:ndute:
( 1
0 / Lv Lv Lv +a
1.1. in&luen#a modi&icrii cantit#ii *:ndute/[i0:



n
i
n
i
pi qi pi qi qi +a
1 1
( ( ( 1
0 /

1.2. in&luen#a modi&icrii pre#urilor de *:nzare/pi0:



n
i
n
i
pi qi pi qi pi +a
1 1
( 1 1 1
0 /
2. in&luen#a modi&icrii *:nzrilor de mr&uri/Om0
( 1
0 / Mm Mm Mm +a
0 / 0 / Mm +a Lv +a +a +
$'
+il*ia )etrescu" Marilena Mironiuc" Analiza economico-)inanciar'" 4ditura Tiparul" Iai" 2((2?
44
7269
@I
L&0-)u"# *#u2#/- 1%,)"& *%<"# 1& #<#*&"% 7$J,2-"%9 (% !5)&,'%#/u/ u+#, &
&D!"%+- !"%, "&/#'%#:
?h h z s J ?z z s J = Op +a
n care:
Op
V numr salaria#i?
= V producti*itatea medie a muncii
= V numrul locurilor de munc
s V coe&icientul sc2imburilor
z V numrul de zile lucrate Psc2imbPloc de munc
?z
V producti*itatea zilnic a muncii
2 V numr de ore lucratePzi
Q2 V producti*itatea orar
Bonsiderm pentru e-empli&icare urmtoarele date ipotetice:
S%)u#'%# *%<"&% 1& #<#*&"%. # ,u+-"u/u% +&1%u 1& !&"5,#/ (% # !"51u*)%$%)-'%% )#3&/ ,"6 2626
N"6
C")6
I,1%*#)5"% V#/5"% #/& !&"%5#1&% I,1%*& 1&
&$5/u'%&7K9 ( 1
1. Ba/ml.lei0 .'2( .99, 1(2"
2. 7r. de locuri de munc/=0 2,9 2,( '"(1
$. Boe&. +c2imburilor/s0 2 2 -
4. 7r. mediu de muncitori/7p0 .$, .2( '"(1
.. 7r. mediu de zile lucratePpers /z0 2.1 2$. $",2
,. !urata medie a zilei de lucru/20 9 '". $"'.
'. 7umr om-zile/4.0 1$4.$, 1222(( ("9$
9. 7umr om-ore/,'0 1(',299 1,.(( 9."1.
. )roducti*itatea medie/= 0 /mii lei
0
1(,'1",4 11$1"2$ 1(,"(,
1(. )roducti*itatea zilnic/Qz0 /lei0 42.1,".( 491,,"4 11$"2
11. )roducti*itatea orar/Q20 /lei0 .$14"., ,422"2. 12("94
Modi&icarea total:
lei ml +a +a +a . 1,,
( 1
+
" n care:
1. in&luen#a modi&icrii numrului de muncitori /7p0:
$9
Maria 7iculescu" Diagnostic glo%al strategic" 4d. 4conomic" >ucureti" 1'?
4.
lei ml = Op = Op Op +a . 1'1 .'2( ..4 .'2( ,4 " 1(,'1 .2( 0 /
( ( ( 1

1.1. in&luen#a modi&icrii numrului de lucrtori /=0:
lei ml = s J = s J J +a . 1'1 .'2( ,4 " 1(,'1 2 2,( 0 /
( ( ( ( ( 1

1.2. in&luen#a modi&icrii coe&icientului sc2imburilor /s0:
lei ml = s J = s J s +a . ( ..4 ..4 0 /
( ( 1 ( 1 1

1'1 ( 1'1 0 / 0 / 0 / + + s +a J +a Op +a
ml. lei
2. in&luen#a modi&icrii producti*it#ii medii a muncii /= 0:
lei ml = Op = Op = +a . $$' ..4 .99, 0 / (
1 1 1
+
2.1. in&luen#a modi&icrii numrului de zile lucratePpersoan /z0:

lei ml
z z ?z Op ?z z Op ?z z Op z +a
. '$' " $.$
0 1, / . " 42.1, .2( 0 / 0 /
( 1 ( 1 ( ( 1 ( 1 1



2.2. in&luen#a modi&icrii producti*it#ii zilnice /Qz0:
lei ml
?z ?z z Op ?z z Op ?z z Op ?z +a
. 49$ " ,(
44 " .,.( 2$. .2( 0 / 0 /
( 1 1 1 ( 1 1 1 1 1
+

lei ml ?z +a z +a = +a . $$' '. " $$, 49$ " ,( '$' " $.$ 0 / 0 / 0 / + + + +
2.2.1. in&luen#a modi&icrii numrului de ore lucratePzi /20:
lei ml
h h ?h z Op ?h h z Op ?h h z Op h +a
. '2 " $24 0 . " ( / ., " .$14 2$. .2(
0 / 0 /
( 1 ( 1 1 ( ( 1 1 ( 1 1 1


2.2.2. in&luen#a modi&icrii producti*it#ii orare/Q20:
lei ml
?h ?h h z Op ?h h z Op ?h h z Op ?h +a
. 1 " 1(1. , " 11(' . " ' 2$. .2(
0 / 0 /
( 1 1 1 1 ( 1 1 1 1 1 1 1
+

lei ml ?h +a h +a ?z +a . 4' " ,( 1 " 1(1. '2 " $24 0 / 0 / 0 / + + +
Modi&icarea total:
lei ml = +a Op +a +a . 1,, $$' 1'1 0 / 0 / + + +
Boncluzii:
+e obser* o cretere ci&rei de a&aceri /W2"]0 pe &ondul reducerii personalului /-2"]0
(ca Q (Op! i a creterii producti*it#ii /medii" zilnice" orare0. %naliza &actorial con&irm
in&luen#a poziti* a producti*it#ii n toate ipostazele sale /medie" zilnic" orar0.
!is&unc#ionalit#i se constat n modul de gestionare a timpului de lucru" at:t numrul de
zile lucrate de o persoan c:t i numrul de ore lucrate ntr-o zi diminu:ndu-se n perioada
curent &a# de cea de re&erin#" cu in&luen#e negati*e asupra *olumului ci&rei de a&aceri" &apt ce
impune analize suplimentare asupra modului de utilizare a timpului de lucru.
4,
7@69 L&0-)u"# *#u2#/- 1%,)"& *%<"# 1& #<#*&"%. 0"#1u/ 1& $#/5"%<%*#"& # !"51u*'%&%
<#3"%*#)& (% 0"#1u/ 1& =,2&)"#"& )&4,%*- # +u,*%% & &D!"%+- *u "&/#'%#:
L)
+a
M)
L)
Op
M)
Op
L)
+a
Op
L)
Op +a
" n care:

Op
L)
producti*itatea muncii?

L)
+a
gradul de *alori&icare a produc#iei &abricate?

Op
M)
gradul de nzestrare te2nic a muncii?

M)
L)
randamentul /e&icien#a0 mi1loacelor &i-e.
%naliza &actorial e*iden#iaz urmtoarele aspecte:
Modi&icarea total:
( 1
+a +a +a
In&luen#a &actorilor:
1. in&luen#a modi&icrii numrului de personal:
(
(
(
(
(
(
( 1
0 / 0 /
L)
+a
M)
L)
Op
M)
Op Op Op +a
2. in&luen#a modi&icrii gradului de nzestrare te2nic:
(
(
(
(
1
(
(
1
1
0 / 0 /
L)
+a
M)
L)
Op
Op
M)
Op
M)
Op
M)
+a
$. in&luen#a modi&icrii randamentului mi1loacelor &i-e:
(
(
1
1
1
(
(
1
1
0 / 0 /
L)
+a
Op
M)
Op
M)
L)
M)
L)
M)
L)
+a
4. in&luen#a modi&icrii gradului de *alori&icare a produc#iei &abricate:
1
1
1
1
1
(
(
1
1
0 / 0 /
M)
L)
Op
M)
Op
L)
+a
L)
+a
L)
+a
+a
0 / 0 / 0 / 0 /
L)
+a
+a
M)
L)
+a
Op
M)
+a Op +a +a + + +
7:69 )entru analiza &actorial a ci&rei de a&aceri se mai pot construi" prin metoda aditi*rii"
i #/)& +51&/& <#*)5"%#/&" #in:nd seama de alte laturi ale acti*it#ii" semni&icati*e pentru
aprecierea per&orman#ei economice a &irmei" cum ar &i:
/4.1.0 h ca 9 +a " n care:
T - &ondul total de timp de munc /om-ore0?
h ca - ci&ra de a&aceri medie orar.
4'
/4.2.0
S
S
M)
+a
M)
M)
Ac
M)
Ae
Ac
Ae
Ae
+a
Ae +a
" n care:
%e 3 *aloarea medie a acti*elor de e-ploatare?
Ae
+a
- e&icien#a utilizrii acti*elor de e-ploatare?
%c 3 *aloarea medie a acti*elor corporale?
M& 3 *aloarea medie a mi1loacelor &i-e?
M&Y- *aloarea medie a mi1loacelor &i-e producti*e?
M)
M)
Ac
M)
Ae
Ac S
" "
- greutatea speci&ic a elementelor n totalul categoriei din care &ace
parte.
7L9 %lt model &actorial de analiz a ci&rei de a&aceri /n unit#ile comerciale cu amnuntul
i cu ridicata0 este =, <u,*'%& 1& *#!#*%)#)&# "&'&/&% *5+&"*%#/&" determinat cu rela#ia:
d S +a
unde : + V supra&a#a comercial /m
2
0
d V des&acerea mediePm
2
supra&a# comercial.
1((
1

n
i
i si
d g
d
" unde :
g
si
V distribu#ia supra&e#ei comerciale pe sectoare de acti*itate" grupe de mr&uri"
&orme de *:nzare?
d
i
V *:nzarea pe m
2
supra&a# comercial.
Bonsiderm urmtorul e-emplu:
S%)u#'%# "&#/%2-"%% $J,2-"%/5" 7C# 9 )#3&/ ,"6 26@
7r.
crt.
Arupa de
mr&uri
Ba/ml. lei0 +upra&. com.
/m
2
0
+truct.supra&./]0 !es&.mediePm
2
/mii lei0
( 1 ( 1 ( 1 ( 1
1. %lim. 9$4 99. 2( 2( 2("( 14"92 41'(( 442.(
2. 7ealim. 1(44 14.1 9( 1(( 9("( '4"(' 1$(.( 14.1(
$. %lim. publ. - 22. - 1. - 11"11 - 1.(((
Total 19'9 2.,1 1(( 1$. 1(("( 1(("( 19'9( 2.,1(
1((
1

n
i
i si
d g
S d S +a
lei ml +a +a +a . ,9$ 19'9 2.,1
( 1
+
" n care:
1. in&luen#a modi&icrii supra&e#ei comerciale /+0:
49
lei ml d S d S S +a . $ " ,.' 19'9( 1(( 19'9( 1$. 0 / (
(
(
1
+
2. in&luen#a modi&icrii des&acerilor medii de mr&uri / 0 d :
lei ml d S d S d +a . ' " 2. $ " 2.$. 2.,1 0 / (
1
1
1
+
2.1. in&luen#a modi&icrii distribu#iei supra&e#ei comerciale pe sectoare de acti*itate:
lei ml
di gi
S
di gi
S gi +a
n
i
n
i
. 1 " $, $ " 2.$. 1.94, 1$.
1(( 1((
0 /
1
( (
1
1
( 1
1

lei mii
di gi
n
i
1.94,
1((
( 11 " 11 1$(.( (' " '4 41'(( 92 " 14
1((
1
( 1

+ +

2.2. in&luen#a modi&icrii *:nzrilorPm

2
supra&a# comercial:
lei ml
di gi
S
di gi
S di +a
n
i
n
i
. 9 " 421 2 " 21$ 2.,1
1(( 1((
0 /
1
( 1
1
1
1 1
1

lei ml di +a gi +a S +a +a . ,9$ 9 " 421 1 " $, $ " ,.' 0 / 0 / 0 / + + + +
Breterea ci&rei de a&aceri s-a realizat n propor#ie de ,"24] pe seama &actorului
e-tensi* /creterea supra&e#ei comerciale0" producti*itatea supra&e#ei comerciale /*:nzarea
mediePm2 supra&a# comercial0 dei nregistreaz o cretere cu $,] &a# de perioada de
compara#ie" nu depete dec:t cu un procent e*olu#ia supra&e#ei comerciale /W$.]0 /normal era
ca *olumul des&acerilor de mr&uri s de*anseze procentul de cretere a supra&e#ei comerciale0?
n plus are in&luen#a mult diminuat de sc2imbrile inter*enite n distribu#ia supra&e#ei
comerciale. Brearea punctului de comercializare n regim de alimenta#ie public se nscrie n
tendin#a modern de dez*oltare a comer#ului ns trebuie urmrit e*olu#ia sa n perioadele
urmtoare i determinat msura n care in&luen#eaz &a*orabil creterea des&acerilor de mr&uri
la toate grupele de mr&uri.
In&luen#ele negati*e pot &i de natur di&erit /economic sau administrati*0 i punerea lor
n e*iden# /prin calculul BO+" prin analize de mediu" printr-un diagnostic al producti*it#ii
muncii0" *or &i n msur s o&ere solu#ii de mbunt#ire a per&orman#elor &irmei.
A,#/%2# *5"&/#'%&% *%<"- 1& #<#*&"% ? !"&'
;ntr-o economie concuren#ial" pre#ul este un instrument strategic deosebit de &le-ibil"
care permite orientarea ntregii acti*it#i ntr-o manier pro&itabil &irmei.
Implica#iile pre#ului asupra rezultatului &irmei *or &i:
la nivelul renta&ilit!ii permite$
- optimizarea rentabilit#ii e-ploatrii?
- optimizarea rentabilit#ii capitalului in*estit?
4
la nivelul v(nrilor permite$
- atingerea i men#inerea unei cote pr#i din pia#?
- atingerea i men#inerea unui coe&icient de ocupare a pie#ei
- ma-imizarea Ba.
la nivelul imaginii firmei pe pia! permite$
- de&inirea i men#inerea &irmei i a produselor sale pe pia#.
;ntr-o prim abordare" se poate in*estiga raportul Ba - pre# pe baza rela#iei &unc#ionale:
+a G )q-p! " n care:
q V *olumul &izic al *:nzrilor
p V pre#ul unitar de *:nzare
4-ist urmtoarele situa#ii:
a! la nivel de produs nedi)eren&iat pe clase de calitate" *aria#ia *:nzrilor se e-plic
&actorial ast&el:
( ( 1 1
p q p q +a
" n care:
- in&luen#a modi&icrii *olumului &izic al *:nzrilor /[0:
( ( ( 1
0 / p q p q q +a

- in&luen#a modi&icrii pre#ului de *:nzare /p0:
( 1 1 1
0 / p q p q p +a
%! la nivelul produsului la care se practic' pre&uri di)erite n &unc#ie de clasa de calitate"
sistemul &actorial are &orma:
p q +a
"
1((
1

n
i
i i
p g
p
n care:
p
V pre# mediu unitar de *:nzare?
g
i
V structura *:nzrilor pe clase de calitate?
p
i
V pre#ul de *:nzare unitar pe clase de calitate.
In&luen#a ac#iunii acestor &actori se calculeaz ast&el:
b - ac#iunea *olumului &izic al *:nzrilor:
( ( ( 1
0 / p q p q q +a
c - ac#iunea structurii *:nzrilor:
1(( 1((
0 /
1
( (
1
1
( 1
1

n
i
i i
n
i
i i
i
p g
q
p g
q g +a
- ac#iunea pre#ului unitar:
.(
1(( 1((
1
( 1
1
1
1 1
1

n
i
i i
n
i
i i
p g
q
p g
q +a
c! la )irmele care comercializeaz' o gam' diversi)icat' de produse" cu pre#uri indi*iduale
ce *ariaz n limite &oarte largi" rela#ia de calcul i analiz a ci&rei de a&aceri este:

n
i
i i
p q +a
1



n
i
n
i
i i i i
p q p q +a
1 1
( ( 1 1
In&luen#a ac#iunii &actorilor se calculeaz ast&el:
- in&luen#a modi&icrii *olumului &izic al *:nzrilor:



n
i
n
i
i i i i i
p q p q q +a
1 1
( ( ( 1
0 /

- in&luen#a modi&icrii pre#urilor unitare:



n
i
n
i
i i i i i
p q p q p +a
1 1
( 1 1 1
0 /
Interpretarea ac#iunii celor doi &actori trebuie &cut cu mult &le-ibilitate. %st&el"
creterea ci&rei de a&aceri poate &i atins matematic" prin creterea celor doi &actori direc#i:
cantitate i pre#. !ar" cantitatea *:ndut depinde de rata de elasticitate a produsului n raport cu
pre#ul" creterea *:nzrilor &iind stimulat de practicarea unui pre# mai mic? pe de alt parte"
creterea pre#ului i prin el a ci&rei de a&aceri este limitat de capacitatea de absorb#ie a pie#ei
pentru acel ni*el de pre#. Breterea ci&rei de a&aceri se *a &ace" aadar" n &unc#ie de strategiile de
pre# aplicate de &irm.
%precierea ac#iunii pre#ului" ca *ariabil principal a oricruia din sistemele &unc#ionale
prezentate" se &ace n &unc#ie de natura produsului" de condi#iile de pia# i de concuren#"
reglementrile legale etc.
4*ident" &iecare comerciant i pune problema stabilirii unui pre# n msur s
ma-imizeze rentabilitatea capitalului in*estit. !ar ni*elul pre#ului de pia# are o determinare
comple- &unc#ie de:
d - obiecti*ele &irmei?
e - situa#ia &inanciara a &irmei?
& - cost?
g - cerere?
2 - concuren#?
i - legi i reglementri.
.1
Orice ntreprindere stabilete pre#ul de *:nzare pornind de la pre#ul de cumprare la care
se adaug mar1a comercial /adaosul comercial0. )ractic" prosperitatea unei &irme depinde n
propor#ie semni&icati* de *aloarea mar1ei comerciale" de di&eren#a dintre pre#ul de *:nzare i cel
de cumprare. ;n aceast abordare" sistemul &actorial de analiz a ci&rei de a&aceri capt &orma:
+a G q c H m! unde:
c V costul unitar de cumprare al mr&ii *:ndute
m V mar1a comercial unitar.
;n &i-area pre#ului unui produs comercializat" ntreprinderea trebuie s analizeze i
limitele n care acesta se poate ncadra i anume:
1 - limita superioar 3 aa - numitul Dpre# ma-imE" peste care cumprtorul nu-i mai procur
produsul respecti*" consider:ndu-l prea scump?
L # limita inferioar - Dpre# minimE" sub care" de asemenea" produsul nu mai este cumprat"
consumatorul apreciind c nu-i poate asigura satis&ac#ia dorit.
;n aceste condi#ii se pune problema stabilirii pre#ului la un ni*el care optimizeaz ci&ra de
a&aceri" pentru aceasta utiliz:ndu-se in&orma#iile o&erite de studiile de pia#" de sonda1ele cu
pri*ire la op#iunile cumprtorilor.
D%#0,5)%*u/ *5+&"*%#/
!iagnosticul comercial trebuie s permit conducerii ntreprinderii s aprecieze n ce
msur acti*itatea din domeniul comercial reuete sau nu s *alori&ice pe pia# rezultatele
acti*it#ii des&urate" concretizate n produse" lucrri sau ser*icii
$
. %st&el" prin acest diagnostic
sunt caracterizate produselor &irmei din punct de *edere al pozi#iei acestora pe pia#" a clien#ilor
i &urnizorilor i a tuturor aspectelor ce pot a*ea rele*an# asupra compartimentelor de resort ale
&irmei.
Indicatorii utiliza#i cu precdere n diagnosticul comercial sunt$
1. cota de pia# calculat ca raport ntre *:nzrile &irmei analizate i *:nzrile de pe
segmentul de pia# analizat:

n
8
i8 i8
i6 i6
p
I L
I L
+
1
unde:
1 V 1"n &irmele care ac#ioneaz pe pia#a produsului i;
Z
i1
V cantitatea de produse i *:ndute de &irma 8;
)
i1
V pre#ul produsului i utilizat de &irma 8?
$
Bonstantin >rbulescu" Diagnosticarea "ntreprinderilor a)late "n di)icultate economic'" 4d. 4conomic" >ucureti"
2((2" pg. ,$
.2
2. puterea pe pia# a &irmei reprezint capacitatea acesteia de a domina pia#a" respecti* de
a-i elimina concuren#ii atunci c:nd interesele &irmei o cer i se e-prim prin rata mar1ei nete
/rata rentabilit#ii comerciale 3 Rrc0:
1((
+a
In
Rrc
unde:
In 3 pro&it net " +a 3 ci&ra de a&aceri
7u este obligatoriu ca o &irm care are o cot de pia# ridicat s posede i o rat a
rentabilit#ii mare" dependen#a &iind de cele mai multe ori in*ers" &irmele care doresc s domine
pia#a practic de obicei pre#uri de *:nzare situate cu pu#in peste costuri.
$. atracti*itatea produselor reprezint o mrime calitati*. Bel mai bun mod de
diagnosticare a atracti*it#ii &irmei l constituie un studiu de pia# care s e*iden#ieze pre&erin#ele
segmentului de pia# ales" analizat n compara#ie cu caracteristicile intrinseci ale produselor
*:ndute e&ecti* de aceasta.
4. analiza clien#ilor are n *edere:
- importan#a acestora /rela#iile cu clien#ii tradi#ionali0?
- capacitatea de plat /mai ales dac e-ist clien#i de care ntreprinderea este dependent"
caz n care intereseaz sol*abilitatea acestora i e&ectele comportamentului i a situa#iei lor
&inanciare asupra ntreprinderii0?
- e-isten#a restan#elor i durata de ncasare a crean#elor cu precizarea c" dei ca tendin#
acest indicator trebuie s aib *aloarea c:t mai mic" nu trebuie pierdut din *edere &aptul c se
pot accepta durate de decontare a crean#elor mai ndeprtate pentru clien#ii importan#i i bun
platnici.
;n calcule se &olosete indicatorul durata de decontare a crean&elor )irmei sau termenul
mediu de recuperare a crean&elor clien&i 9rc!- calculat cu rela#ia:
$,(
+a
+c
9rc
n care:
+c 3 crean#e comerciale /clien#i necasa#i0
+a 3 ci&ra de a&aceri
;n literatura de specialitate se precizeaz c pentru a re&lecta un ni*el normal de
lic2iditate a crean#elor comerciale acest termen ar trebui sa &ie de $( 3 4. zile" orice depire
sporind necesarul temporar de &inan#at al ntreprinderii i poate &i semn al unor clien#i n
di&icultate &inanciar. +e pre&igureaz ast&el riscurile legate de clien#i: clien#i incer#i" clien#i ru
platnici" clien#i la care se pre&igureaz sc2imbri ale conducerii" n structura organiza#ional sau
a ac#ionariatului etc.
.$
.. analiza &urnizorilor are n *edere criteriile de alegere a acestora /calitatea i pre#ul
produselor li*rate" ritmicitatea apro*izionrii" capacitatea de a rspunde la solicitri nepre*zute
etc0" precum i durata de plat a acestora ca e&ect al *:nzrilor. Indicatorul utilizat" termenul
mediu de plat' al )urnizorilor9p)! se calculeaz cu rela#ia:
$,(
+a
Fz
9p)
n care:
Fz 3 datorii la &urnizori /&urnizori nencasa#i0? +a 3 ci&ra de a&aceri?
4c2ilibrul acti*it#ii comerciale se realizeaz numai dac 9p) Q 9rc
26@61626 A,#/%2# "&u"&/5" <%"+&%
1.2.,.1.,. Analia # diagnostic a resurselor umane .personalului/ i a
managementului firmei
5iecare unitate patrimonial" indi&erent de natura acti*it#ii /produc#ie" prestri ser*icii"
comer#0" utilizeaz &or#a de munc" ca resurs a crei &olosire e&icient n acti*itatea operati* i
de conducere" constituie premisa poten#rii resurselor materiale i &inanciare ale ei.
Diagnosticul resurselor umane are n *edere modul n care personalul &irmei este
asigurat /numeric0 i utilizat pentru realizarea obiecti*elor acesteia.
6esursele umane por &i abordate din cel pu#in dou puncte de *edere:
- ca dimensiune i structur?
- de pe pozi#ia e&icien#ei utilizrii personalului.
;ncadrarea unei ntreprinderi cu personal con&orm ne*oilor constituie" teoretic" premisa
realizrii per&orman#elor proiectate? practic" realizarea acestor per&orman#e depinde de structura"
calitatea i modul de &olosire a personalului.
+cderea" n dinamic" a numrului de salaria#i se apreciaz di&erit n &unc#ie de cauzele
care au generat-o. !ac aceast scdere este consecin#a unei politici de&ectuoase de recrutare i
asigurare cu personal" situa#ia se apreciaz negati*" deoarece conduce la deteriorarea
per&orman#elor /scderea ci&rei de a&aceri i a altor indicatori de rezultate" scderea rentabilit#ii
etc.0 i a imaginii &irmei pe pia#. +cderea numrului de salaria#i poate &i i rezultanta
restr:ngerii acti*it#ii" ceea ce sugereaz" ntr-un conte-t concuren#ial dat" tra*ersarea de ctre
&irm a unor di&icult#i de natur i amploare di&erite. %ceste di&icult#i re&lect" &ie incapacitatea
&irmei de a &ace &a# restric#iilor impuse de mediul economic n care acti*eaz" &ie e&ectul
propagat al unor imper&ec#iuni i dezec2ilibre de natur macroeconomic. !ar" scderea
numrului de salaria#i poate &i i consecin#a &a*orabil a modi&icrii raportului de ec2ilibru dintre
poten#ialul uman i cel material" ca urmare a rennoirii acti*elor corporale" a creterii gradului de
te2nicitate al acestora.
4ste recomandat a se a*ea n *edere urmtoarele aspecte:
.4
- adec*area numrului de salaria#i cu necesit#ile reale ale &irmei /e*itarea
supradimensionrii personalului0?
- adec*area cali&icrii personalului potri*it speci&icului &irmei i politicile de
per&ec#ionare" policali&icare promo*ate de &irm?
- concordan#a ntre munca prestat" ni*elul de cali&icare al lucrtorilor" categoria medie a
lucrrilor i ni*elul de salarizare?
- e-isten#a unui program de promo*are a personalului?
- indicatorii &luctua#iei i micrii personalului?
- ra#ionalitatea acti*it#ii de selec#ie a personalului?
- calitatea condi#iilor de munc n sec#ii" ateliere" sectoare de acti*itate?
- climatul social: protec#ia muncii /numr de accidente" mboln*iri pro&esionale0"
protec#ia social /ni*elul datoriilor la bugetul asigurrilor de stat" locuin#e i alte ser*icii sociale
&urnizate lucrtorilor" numr de salaria#i concedia#i" locuri de munc noi create etc0" organizarea
sindical i ni*elul presiunilor e-ercitate asupra managementului?
)ersonalul ntreprinderii *a &i analizat sub aspectul structurii lui pe *:rste i se-e" ni*el de
pregtire /superior" mediu0" cali&icare i ni*el de &ormare /ca un criteriu esen#ial de apreciere a
capacit#i ntreprinderii de a realiza per&orman#e0" *ec2ime etc. 4ste important de *zut n ce
msur personalul este &idel ntreprinderii i care sunt posibilit#ile de nlocuire n caz de plecare"
iar n caz de pensionare" dac este pre*zut o succesiune. ;n acest sens" ntreprinderea trebuie s
dispun de o politic de reciclare a ntregului personal e-istent la toate ealoanele" care s
permit nu numai stap:nirea domeniului n care lucreaz dar i a*ansarea personalului n alte
&unc#ii.
)rincipalii indicatori ce pot &i calcula#i pentru a e*iden#ia micarea personalului sunt:
- coe&icientul intensit#ii intrrilor" calculat ca raport ntre numrul salaria#ilor intra#i n
&irm ntr-o anumit perioad de timp /un an0" i numrul de salaria#i e-isten#i n aceeai
perioad?
- coe&icientul intensit#ii ieirilor" calculat ca raport ntre totalul plecrilor 1usti&icate i
numrul mediu de salaria#i?
- coe&icientul micrii totale /Mt0" calculat ca raport ntre suma intrrilor i ieirilor de
salaria#i i numrul mediu al acestora.
- gradul de stabilitate 3 ce caracterizeaz &irma din perspecti*a stabilit#ii poten#ialului
uman" calculat cu rela#ia >s G 5 , Mt/
+arcinile personalului trebuie studiate separat pentru a se cunoate ni*elul lor i pentru a
se *edea cum se situeaz scara salariilor n raport cu pro&esia" dar i cu alte ntreprinderi
..
apar#in:nd aceluiai sector. +tarea de spirit care domnete" climatul social al &iecrui sediu al
ntreprinderii i &ilialelor sale" rolul sindicatelor /cercetarea con&lictelor" numrul zilelor de
gre*e0 sunt de asemenea aspecte esen#iale care trebuie re#inute.
+e poate determina pe baza elementelor susmen#ionate /ca o concluzie a diagnosticului0
gradul de atracti*itate al &irmei prin:
- posibilit#ile de &ormare pro&esional?
- &luctua#ia &or#ei de munc" n general" din care manageri" specialiti cu studii superioare"
muncitori de nalt cali&icare?
- mrimea salariului mediu din &irm" comparati* cu mrimea salariului mediu din: zona
de amplasare a &irmei" ramura din care &ace parte" la ni*el na#ional.
!iagnosticul &or#ei de munc trebuie completat cu aspectele calitati*e" de e&icien# ale
acestei resurse. Indicatorul utilizat n acest scop este !"51u*)%$%)#)&# +&1%& # +u,*%% 7= 9
determinat la di&erite ni*ele temporale /an" semestru" lun" zi" or0 dar i la di&erite ni*ele
organizatorice /acti*it#i" sec#iiPsectoare de acti*itate" categorii de personal" etc0.
;n general" productivitatea unui factor e-prim e&icacitatea cu care el este &olosit i
capt trei &orme distincte:
a/ # productivitatea total.3
i
/ a unui &actor oarecare i se de&inete ca &iind cantitatea total
de produc#ie/L0 care se poate ob#ine &olosind acel &actor" n condi#iile n care ceilal#i rm:n
constan#i. %st&el" consider:nd &unc#ia de produc#ie ca &iind dependent de x
i
&actori: * G )x
i
!- i
x
5
&iind considerat a &i &actorul uman" producti*itatea acestuia *a &i dat de rela#ia: *
5
G )x
5
- x
i-5
1
!-
n care x
i-5
1
este *aloarea constant a celorlal#i &actori" care 1oac rolul de parametri?
&/ ' productivitatea medie.
i ? / a unui &actor i este e-presia raportului ntre mrimea
produc#iei/L0 i cantitatea x
i
utilizat din &actorul respecti*" determin:ndu-se cu rela#ia:
i
i
x
L
?

c/ ' productivitatea marginal.4
mi
/ a unui &actor i e-prim *aria#ia produc#iei L0
determinat de *aria#ia masei &actorului cu o unitate" art:nd ce produc#ie suplimentar se ob#ine
atunci c:nd masa/sau *aloarea0 &actorului crete cu o unitate. 6ela#ia de calcul este:
i
mi
x
L
?

+pre deosebire de producti*itatea medie care re&lect modul de utilizare a &actorului n

totalitatea sa" producti*itatea marginal nu #ine cont dec:t de consecin#ele ultimei unit#i utilizate
din acel &actor. !ac ?
mi
Q
i ? -
aceasta din urm nu poate dec:t s creasc pe seama aportului
.,
unit#ii adi#ionale a &actorului considerat? n situa#ia in*ers" c:nd ?
mi
R
i ? - ultima unitate a
&actorului considerat a*:nd o e&icien# n scdere" ac#ioneaz n acelai sens i asupra mediei.
)roducti*itatea marginal" ca &orm de e-primare a e&icacit#ii &actorilor are anumite
limite determinate de &aptul c este un raport de mrimi absolute" a crui *aloare este sensibil
in&luen#at de unitatea de msur &olosit pentru e-primarea *olumului de acti*itate. )entru
eliminarea acestui incon*enient s-a introdus no#iunea de elasticitate a acti*it#ii la *aria#ia
&actorilor e-prim:nd sensibilitatea acti*it#ii la modi&icarea &actorilor. 4-presia analitic a
elasticit#ii este:
i
mi
i
i
i
i
i
i
x *
?
?
x
*
x
*
x
x
*
*
x
x
*
*
e

P
Boe&icientul ast&el calculat are semni&ica#ia de rat de cretere procentual a acti*it#ii
determinat de creterea cu un procent/1]0 a &actorilor. ;n &unc#ie de *aloarea coe&icientului de
elasticitate specialitii propun segmentarea curbei acti*it#ii n trei zone de semni&ica#ie" ast&el:
- zona I" denumit Dzona randamentelor cresctoareE" n care e Q 5?
- zona II" denumit Dzona randamentelor descresctoareE" n care 1 ( e ?
- zona III" denumit Dzona randamentelor negati*eE" n care e R 1 ?
5roductivitatea muncii se determin prin raportarea e&ectelor ob#inute: *aloarea
produc#iei e-erci#iului /Ze0" *aloarea adugat /Oa0" produc#ia ob#inut destinat li*rrii /Z&0"
ci&ra de a&aceri /Ba0 la e&ortul &cut: numrul de lucrtori &olosit /7p0 sau timpul de lucru utilizat
/T-zile sau ore0 i e-prim *aloarea realizat de un lucrtor n unitatea de timp:
0 /
0 " " /
9 Op
+a Ma L) Le
=
;n &unc#ie de &actorii care pot in&luen#a e*olu#ia producti*it#ii muncii se disting
urmtoarele *ariante de calcul:
a0
1((
1

n
i
?i gi
=
" n care:
gi V ponderea lucrtorilor /structura timpului de munc0 pe acti*it#i sau structuri
organizatorice n numrul lor total?
?i V producti*itatea muncii la ni*elul structurii luate n calcul.
b0 ?z z = " n care:
z 3 numr mediu de zile lucrate P persoan
?z 3 producti*itatea zilnic
.'
c. Modele factoriale multiple
c.1. - "n s)era produc&iei: - analiza producti*it#ii prin prisma legturii dintre e&icien#a
muncii i gradul de nzestrare te2nic a lucrtorilor:
F
+a
Op
F
Op
+a
=
"
Le
+a
Fa
Le
F
Fa
Op
F
Op
+a
=
"
Le
MA
F
Le
Op
F
Op
+a
=
" n care:
F 3 *aloarea mi1loacelor &i-e?
Fa - *aloarea mi1loacelor &i-e acti*e?
FNOp FaNOp! - gradul de nzestrare te2nic a lucrtorilor?
+aNF - e&icien#a utilizrii mi1loacelor &i-e" e-primate prin ci&ra de a&aceri la 1((( lei
mi1loace &i-e?
FaNF 3 ponderea mi1loacelor &i-e acti*e n totalul mi1loacelor &i-e?
LeNFa 3 e&icien#a utilizrii mi1loacelor &i-e acti*e e-primat prin produc#ia e-erci#iului la
1 /1(((0 lei mi1loace &i-e acti*e?
+aNLe 3 gradul de realizare/*:nzare0 a produc#iei e-erci#iului?
MANLe 3 gradul de integrare pe *ertical.
c.2. - "n s)era distri%u&iei
Sm)
+a
Op
Sm)
Op
+a
=
" n care:
Sm)NOp - gradul de asigurare a personalului operati* cu &ond de mar&?
BaP+m& - rata de rota#ie a stocului de mar&/ numr de rota#ii0.
c.$. - "n turism
9
+a
Op
9
Op
+a
=
" n care:
9 - numr total de turiti nregistra#i ntr-o perioad?
9NOp - producti*itatea &izic a muncii/ numr de turiti ce re*inPlucrtor operati*0?
+aN9 - ncasarea medie pe turist.
____i alte modele &actoriale multiple_.
Buanti&icarea in&luen#elor &actorilor cuprini n aceste sisteme &unc#ionale multiplicati*e
se poate &ace prin metoda substituirii *alorii &actorilor" sub rezer*a &olosirii cu pruden# a
rezultatelor ob#inute n procesul decizional.
Itilizarea n diagnosticul personalului a acestui indicator se do*edete a &i important
pentru c modi&icarea acestui indicator" n sensul creterii" are urmtoarele consecin#e:
.9
- ac#ioneaz direct asupra reducerii c2eltuielilor cu salariile?
- in&luen#eaz *olumul des&acerilor de mr&uri /ncasrilor0 care contribuie la r:ndul su
la reducerea ni*elului relati* al costurilor constante?
- contribuie la accelerarea *itezei de circula#ie a mr&urilor i ca urmare se realizeaz
economii la c2eltuielile pentru manipularea" pstrarea" sortarea" ambalarea mr&urilor" la dob:nzi
i speze /comisioane0 bancare?
- duce la creterea rentabilit#ii.
Boncluziile desprinse n urma analizei /in&luen#ate i de e*olu#ia pre*izibil a &actorilor
e-terni ntreprinderii0 *or &i consemnate n fia sintetic a diagnosticului personalului.
)entru e-empli&icare a*em urmtoarele date ipotetice pri*ind e*olu#ia indicatorului Np la
o &irm cu pro&il producti*:
Analia productivit!ii muncii
S%)u#'%# !"51u*)%$%)-'%% /# ,%$&/u/ <%"+&% (% !& !"51u& )#3&/ ,"6 26:6
7r.
crt.
Indicatori Oalori ale perioadei Indice de
e*olu#ie/]0
+tructura /]0 gi
( 1 ( 1
1. Bi&ra de a&aceri total/ml.lei0:
-produs %
- produs >
.'2(
2,22
$(9
.99,
1,49
42$9
1(2"
,2"9.
1$,"9(
1(("(
4."9$
.4"1'
1(("(
2'"
'2"(1
2. 7r. muncitori" total" din care:
- produs %
- produs >
.$'
1$
$44
.$(
1'9
$.2
9",
2"29
1(2"$2
1(("(
$."4
,4"(,
1(("(
$$".9
,,"42
$. )roducti*itatea medie
total" din care:
- produs %
- produs >
1(,.1"',
1$.9."4
((."91
111(.",,
2.9"42
12($"''
1(4"2,
,9"1.
1$$",9
-
-
-
-
-
-
4. 7r. zile lucrate 2.1 2$. $",2 - -
.. )roducti*itatea zilnic 42"4$ 4'"2, 111"$9 - -
a0
1((
1

n
i
?i gi
=
modi&icarea total:

lei mii
?i gi ?i gi
= = =
n
i
n
i
" 4.$ ', " 1(,.1 ,, " 111(.
1(( 1((
1
( (
1
1 1
( 1 +

se e-plic prin in&luen#a:
1. modi&icrii structurii personalului pe produse:
.
lei mii
?i gi ?i gi
gi =
n
i
n
i
1 " 1(9 ', " 1(,.1 ,, " 1(.4$
', " 1(,.1
1((
91 " ((. 42 " ,, 41 " 1$.9. .9 " $$
1(( 1((
0 /
1
( (
1
( 1


+

2. modi&icrii producti*it#ii muncii pe produse:
lei mii
?i gi ?i gi
?i =
n
i
n
i
( " .,2 ,, " 1(.4$ ,, " 111(.
1(( 1((
0 /
1
( 1
1
1 1
+

lei mii ?i = gi = = " 4.$ ( " .,2 1 " 1(9 0 / 0 / + + +
5actorul 2otr:tor care a contribuit la creterea producti*it#ii totale a &ost creterea
producti*it#ii la ni*elul sectoarelor de acti*itate/12$"91]0" n timp ce modi&icrile structurale"
n sensul men#inerii unei ponderi ridicate a personalului de pe linia de &abrica#ie a produsului
%/$$".9]0 ce realizeaz 2'"] din ci&ra de a&aceri" in&luen#eaz negati* producti*itatea medie
/-2$"91]0
b0 ?z z =
modi&icarea total:
( ( 1 1
( 1 ?z z ?z z = = =
V 111(.",, - 1(.,1"', V W 4.$" mii lei"
n care:
1. in&luen#a modi&icrii numrului de zile lucratePmuncitor:
lei mii ?z z ?z z z = (, " .9 ', " 1(.,1 '( " '2 ', " 1(.,1 4$' " 42 2$. 0 /
( ( ( 1


2. in&luen#a modi&icrii producti*it#ii zilnice:
lei mii ?z z ?z z ?z = , " 11$2 ' " '2 ,, " 111(. 0 /
( 1 1 1
+
lei mii ?z = z = = " 4.$ , " 11$2 (, " .9 0 / 0 / + + +
!ei producti*itatea medie total crete cu 4"2,]" reducerea numrului de zile lucrate
/ ,"$']" din moti*e ce impun o analiz a timpului de munc0 reduce producti*itatea care s-ar &i
ob#inut n condi#iile men#inerii timpului de lucru anterior" cu apro-imati* .(]. 5irma trebuie s
e*ite aspecte negati*e ca :
- ntreruperi ne1usti&icate ale proceselor te2nologice?
- depiri ale timpului a&ectat repara#iilor" reno*rilor" in*entarelor etc?
- absen#e ne1usti&icate ale lucrtorilor?
+arcina managementului
4(
n utilizarea resursei umane este aceea de a &ace oamenii
capabili realizrii per&orman#ei" s &ac e&icace punctele tari i nerele*ante slbiciunile lor.
R&2&"$&/& 1& *"&()&"& # !"51u*)%$%)-'%% +u,*%% se structureaz ast&el:
4(
)eter !rucLer" T2e neQ realities" 4d. Mandarin )aperbacLs" " 1(" pg. 221?
,(
a! rezerve legate de promovarea progresului tehnic;
)rogresul te2nic presupune dotarea &irmei cu mi1loace de munc moderne i introducerea
unor te2nologii a*ansate. )romo*area progresului te2nic este impus de nsi necesitatea
ridicrii calit#ii acti*it#ii la ni*elul e-igen#elor unei economii concuren#iale. 6ezer*ele
creterii producti*it#ii muncii legate de progresul te2nic se re&er la: in*esti#ii n utila1e
per&ormante i te2nologii de produc#ie /reducerea consumului speci&ic de resurse pe unitatea de
produsPser*iciu" creterea calit#ii produselor" optimizarea proceselor etc0" ra#ionalizarea
te2nologiei comerciale i 2oteliere /e-tinderea apro*izionrii directe" preluarea de ctre industrie
a unor opera#iuni e&ectuate tradi#ional de comer#" promo*area &ormelor moderne de *:nzare0"
dez*oltarea i modernizarea bazei materiale pe baza unor solu#ii constructi*e moderne" dotarea
unit#ilor operati*e cu utila1e i mi1loace de munc per&ec#ionate.
%! rezerve legate de promovarea managementului per)ormant;
5olosirea ra#ional a lucrtorilor" ca rezer* a creterii e&icien#ei muncii" presupune:
delimitarea 1ust a sarcinilor pe di&erite categorii de lucrtori i determinarea rela#iilor de
cooperare ntre ele? repartizarea optim a &ondului de timp de munc n cadrul unui sc2imb?
redistribuirea sarcinilor n perioadele de *:r& de acti*itate? e-ecutarea acti*it#ilor au-iliare" &r
a st:n1eni acti*itatea principal.
Managementul modern pune accent pe moti*area salaria#ilor" ca &actor de baz al
ameliorrii per&orman#elor personalului anga1at. ;n acest caz" se impune analiza sistematic a
indicatorilor:
- salariul mediu lunar?
- dinamica salariului mediu/pe total i pe categorii de salaria#i0?
- indicele de corela#ie ntre dinamica pre#urilor i dinamica salariilor?
- structura salaria#ilor pe trane de salarii?
- *aloarea global a primelor 1( salarii/ cele mai mari0?
- raportul dintre salariile mari i mici?
- ponderea salariilor *ariabile?
- partea de capital de#inut de salaria#i?
- *aloarea medie anual a altor &orme de *enit/di*idende" participa#ii" prime0 ob#inute de
un salariat.
Bompara#iile n timp i spa#iu ale acestor indicatori permit identi&icarea posibilit#ilor noi
de moti*are a lucrtorilor/
c! rezerve legate de ac&iunea )actorilor %io-psiho-sociali;
,1
5actorii lega#i de nsuirile indi*iduale ale salaria#ilor: &actori biologici /*:rst" se-" stare
de sntate etc.0" psi2ologici /aptitudini" moti*a#ie" interesele urmrite" *oin#a de munc"
atitudinea &a# de munc0" sociali /condi#iile de *ia#" calitatea mediului &amilial" acti*itatea
politic i spiritual" condi#iile socio-culturale0" &ac ca selec#ionarea i repartizarea personalului
s se bazeze pe o apreciere special a deosebirilor indi*iduale" care in&luen#eaz 2otr:tor
e-ercitarea pro&esiei i rezultatele ob#inute. %l#i &actori n msur s asigure ameliorarea
per&orman#elor care trebuie lua#i n considerare se re&er la: asigurarea cu locuin#e" mi1loace de
transport" gri1a &a# de copii" spri1inirea &emeilor mame" satis&acerea ne*oilor cultural-sporti*e
etc.
d! rezerve legate de al&i )actori- cu ac&iune indirect'/
- propriet#ile mr&urilor propuse spre *:nzare/datorit *olumului di&erit de munc pe
care-l necesit0?
- structura des&acerilor care se modi&ic ca urmare a modului de mani&estare a cererii
popula#iei?
- sezonalitatea produc#iei i consumului?
- situa#ia economic i social a teritoriului: aezarea geogra&ic" densitatea i structura
socio-pro&esional a popula#iei care determin mrimea i &rec*en#a cumprrilor_.
- con1unctura economic: ni*elul pre#urilor" rata in&la#iei" politicile micro i
macroeconomice etc.
Managementului firmei" ca obiect al diagnosticului" i se pun n e*iden# parametrii
constructi*i i &unc#ionali ai componentelor sale ma1ore: metodologic" decizional"
in&orma#ional" organizatoric sau pe &unc#iile ce de&inesc managementul ca proces: pre*iziune"
organizare" coordonare" antrenarea /implicarea personalului0" control 3 e*aluare" &iindu-i conturat
principalele per&orman#e manageriale.
In&orma#iile utilizate *or &i grupate n
41
:
- in&orma#ii re&eritoare la subsistemul metodologic: sisteme de management utilizate de
&irm /managementul prin obiecti*e" prin bugete" prin proiecte" prin e-cep#ii0" metode i te2nici
de management utilizate de managerii de pe di&erite ni*ele ierar2ice /diagnosticarea" delegarea"
edin#a" tabloul de bord" agenda managerial" gra&icul sarcinilor managerului" tabelul decizional"
brainstormingul0" stilul de maangement" alte metodologii utilizate n analiza i per&ec#ionarea
managementului i a componentelor sale" de natur economic: analiza &actorial proceselor i
&enomenelor" controlul de gestiune etc.?
41
Ion Oerboncu" Ion )opa" Diagnosticarea )irmei" 4d. Te2nic" >ucureti" 2((1" pg. 9?
,2
- in&orma#ii re&eritoare la subsistemul decizional: caracterizarea deciden#ilor indi*iduali i
de grup" lista deciziilor adoptate" ncadrarea tipologic a acestora" modalitatea de &undamentare
i adoptare: act sau proces decizional" etc.
- in&orma#ii pri*ind subsistemul in&orma#ional: principalele in&orma#ii *e2iculate"
ncadrarea tipologic a acestora" situa#iile in&orma#ionale /documentele0 &olosite" &lu-urile i
circuitele in&orma#ionale principale n care acestea sunt antrenate" maniera de tratare /manual"
automatizat0" gradul de in&ormatizare a proceselor de munc /de e-ecu#ie i de management0"
gradul de dotare cu calculatoare a &irmei" alte aspecte. %sigurarea unui sistem decizional
&unc#ional" e&icace i e&icient pentru &iecare &irm este esen#ial ntruc:t condi#ioneaz decisi*
per&orman#ele sale.
- in&orma#ii re&eritoare la componenta organizatoric: componentele procesuale
/&unc#iuni" acti*it#i" atribu#ii" sarcini0 i caracteristicile acestora" componentele stucturale
/posturi" &unc#ii" compartimente" ponderi ierar2ice" ni*eluri ierar2ice" rela#ii organizatorice0 i
particularit#ile acestora" documentele organizatorice /6O5" organigram" &ie de post0" tipul de
structur organizatoric" ncadrarea cu personal a structurii organizatorice" alte aspecte.
%naliza structurilor organizatorice urmrete e-isten#a unei organigrame care e*iden#iaz
legturile ierar2ice i &unc#ionale /n caz contrar se *a cere ntreprinderii s o ntocmeasc0.
%ceast sc2em trebuie s &ie nso#it de o situa#ie actual a &unc#iilor n raport cu *:rsta"
care ne permite s cunoatem" n orice moment" dac succesiunile sunt bine pregtite i asigurate
la toate ni*elurile ierar2ice i dac e-ist riscul de apari#ie a TgolurilorE n anii urmtori. 4ste
studiat cu aten#ie organigrama" pentru a *edea" nu at:t calitatea oamenilor" c:t mai ales modul
ra#ional n care sunt distribuite &unc#iile n ntreprindere i maniera n care in&orma#ia circul de
la un ealon la altul" at:t n plan *ertical c:t i n plan orizontal. 4ste bine de sesizat dac
instruc#iunile i in&oma#iile circul cu uurin# de sus n 1os i de 1os n sus /sub aspect ierar2ic0
i dac e-ist comunicare ntre ser*icii" &r de care nu se poate spera ntr-o *eritabil
coordonare. Trebuie studiat apoi organizarea &iecrui ser*iciu" n special" organizarea contabil
i e-isten#a unui control de gestiune.
)rezentarea acestor date i in&orma#ii re&eritoare la parametrii constructi*i i &unc#ionali
ai componentelor manageriale /metodologic" decizional" in&orma#ional i organizatoric0
permite conturarea principalelor per&orman#e manageriale.
;n categoria per&orman#elor manageriale se nscriu:
- &rec*en#a sc2imbrilor manageriale" de ansamblu sau la ni*el de component
managerial" abordat ca necesitate i oportunitate?
,$
- competen#a managerilor" e*iden#iat de cunotin#ele" calit#ile i aptitudinile
manageriale pe care le posed /di&eren#iat" &unc#ie de pozi#ia iera2ic pe care se a&l0?
- decizii de calitate adoptate n timp real i ac#iuni corespunztoare ini#iate pentru
aplicarea lor?
- in&orma#ii de calitate" transmise operati* bene&iciarilor" manageri i e-ecutan#i?
- instrumentar managerial adec*at situa#iilor manageriale i economice speci&ice &irmei?
- apelarea &rec*ent la metodologii de proiectarePreproiectare i ntre#inere a &unc#ionrii
managementului i componentelor sale?
- abordarea ec2ilibrat a componentelor procesuale i structurale" din punct de *edere
decizional?
- coresponden#a dintre tipurile de decizii i pozi#ia ierar2ic a deciden#ilor?
- maniera de satis&acere a ne*oilor in&orma#ionale ale managerilor?
- gradul de apropiere a managementului de e-ecu#ie /dat de numrul de ni*eluri ierar2ice0?
- coresponden#a posturi-titulari de posturi?
- maniera de structurare a autorit#ii pe ni*eluri ierar2ice? coresponden#a dintre obiecti*e
i componentele procesuale ale &irmei?
- calitatea documentelor organizatorice" etc.
1.2.,.1.1. Analia resurselor materiale i a condi!iilor de e)ploatare
R&u"& +#)&"%#/& reprezint componentele &izice ale capitalului unei ntreprinderi i au
n componen#a lor:
- acti*ul &i-" imobilizat: cldirile" utila1ele i ec2ipamentele de produc#ie?
- acti* circulant: materiile prime i materialele" resursele energetice.
)rincipalele aspecte urmrite n analiza resurselor se re&er la:
- asigurarea ntreprinderii cu resurse
- utilizarea resurselor
- e&icien#a utilizrii resurselor
A,#/%2# +%M/5#*&/5" <%D&
Analia dinamicii i mrimii mi$loacelor fi)e
!inamica acti*elor imobilizate trebuie analizat at:t pe baza *alorii de in*entar /ini#iale0"
c:t i a *alorii medii anuale" &iind direct legat de in*esti#iile din cursul e-erci#iului.
;n analiza dinamicii acti*elor imobilizate se urmrete e*olu#ia *alorii medii sau a *alorii
de in*entar brute n cursul e-erci#iului pe total sau pe categorii de imobilizri /corporale"
necorporale" &inanciare0" o aten#ie deosebit trebuind s se acorde imobilizrilor corporale ce
particip nemi1locit la procesul de produc#ie.
,4
16 A,#/%2# +%M/5#*&/5" <%D& )5)#/&
%precierea $5/u+u/u% %+53%/%2-"%/5" *5"!5"#/& are la baz date &urnizate de situa#iile
&inanciare corectate cu in&orma#iile pri*ind imobilizrile utilizate care nu &ac parte din
patrimoniul ntreprinderii i cu ree*alurile sistematice necesare
42
.
D%,#+%*# +%M/5#*&/5" <%D& se analizeaz pe baza indicatorilor
4$
:
a! Modi)icarea a%solut' a mi8loacelor )ixe$
i
)
V
1 i
)
-
( i
)
? F V
1
F
-
(
F
?
unde: &i 3 *aloarea mi1loacelor &i-e din categoria TiE?
5 3 *aloarea mi1loacelor &i-e totale.
%! Modi)icarea relativ' a mi8loacelor )ixe$
/]0 i
)
V
1((
(
( 1

i
i i
)
) )
sau
1((
(
( 1
/]0

F
F F
F
c! +oe)icientul intr'rilor de mi8loace )ixe$

1((
1

F
(
;
unde: I 3 *aloarea intrrilor de mi1loace &i-e.
d! +oe)icientul ieirilor de mi8loace )ixe$
1((
F
.
;
.
unde: 4 3 *aloarea ieirilor de mi1loace &i-e.
e! +oe)icientul mic'rii glo%ale a mi8loacelor )ixe$
1((
+

F
. (
;
M>
Oaloarea acestor indicatori se 1udec n str:ns corela#ie cu e*olu#ia produc#iei" respecti*
a ci&rei de a&aceri i cu &aza de maturitate a ntreprinderilor. !e*ansarea mi1loacelor &i-e de ctre
ritmul ci&rei de a&aceri constituie" ca regul general" e-presia &olosirii e&iciente a mi1loacelor de
munc disponibile pentru ntreprinderile a&late n &az de maturitate. 5aza de demara1 sau
cretere poate 1usti&ica de*ansarea ritmului ci&rei de a&aceri de ctre cel al mi1loacelor &i-e.
26 A,#/%2# )"u*)u"%% (% )-"%% +%M/5#*&/5" <%D&
S)"u*)u"# #*)%$&/5" %+53%/%2#)& pune n e*iden# ponderea categoriilor de imobilizri
necorporale" a categoriilor de imobilizri corporale i a imobilizrilor &inanciare. +tructura
imobilizrilor corporale are importan# n e&icien#a general a acti*elor i re&lect compozi#ia
te2nologic a capitalului &i-. Breterea ponderii imobilizrilor corporale acti*e ampli&ic
e&icien#a general a acti*elor imobilizate.
42
Monica )etcu 3 TAnaliza economico-)inanciar' a "ntreprinderiiC" 4ditura 4conomic" >ucureti" 2(($" p. 1.1
4$
Maria 7iculescu 3 Diagnostic economicE" *ol. I" 4ditura 4conomic" >ucureti" 2(($" p. 14,
,.
A,#/%2# )"u*)u"%% +%M/5#*&/5" <%D&
S)"u*)u"# #*)%$&/5" %+53%/%2#)& pune n e*iden# ponderea categoriilor de imobilizri
necorporale" a categoriilor de imobilizri corporale i a imobilizrilor &inanciare. +tructura
imobilizrilor corporale are importan# n e&icien#a general a acti*elor i re&lect compozi#ia
te2nologic a capitalului &i-. Breterea ponderii imobilizrilor corporale acti*e ampli&ic
e&icien#a general a acti*elor imobilizate.
A,#/%2# )"u*)u"%% +%M/5#*&/5" <%D& permite e*iden#ierea acelor categorii spre care s-a
orientat programul in*esti#ional al ntreprinderii. !e obicei" programul in*esti#ional este orientat
n direc#ia acelor mi1loace &i-e care particip direct i nemi1locit la ob#inerea de produse &inite"
e-ecutarea de lucrri" etc
44
.
%naliza tradi#ional se bazeaz pe indicatorul T+oe)icientul de structur'C pe categorii de
mi8loace )ixe g
i
!$
1((
MF
m)
g
i
i
%cest coe&icient de structur de&inete ponderea &iecrei grupe" subgrupe" clase i
subclase de mi1loace &i-e n totalul acestora.
!es utilizat n analiza economic este indicatorul S+oe)icientul mi8loacelor )ixe activeC
4.
m)
a
!
1((
MF
m)
m)
a
a
unde: m)a 3 *aloarea mi1loacelor &i-e acti*e.
+tructura mi1loacelor &i-e poate &i analizat i pe &unc#ii ale ntreprinderii" e*iden#iindu-se
ast&el resursele te2nice a&ectate:
cercetrii 3 dez*oltrii?
apro*izionrii?:
produc#iei?
distribu#iei.
A,#/%2# )-"%% +%M/5#*&/5" <%D&
+tudiul )-"%% +%M/5#*&/5" <%D& se realizeaz cu a1utorul indicatorilor
4,
:
a0 +oe)icientul de re"nnoire" care e-prim raportul dintre mi1loacele &i-e intrate prin
in*esti#ii /In*.0 i *aloarea total a acestora:
44
7icolae Aeorgescu" Oasile 6obu 3 TAnaliz' economico-)inanciar'E" 4ditura %+4" >ucureti" 2((1" p. 2$
4.
Mi1loacele &i-e acti*e sunt cele care concur n mod direct la realizarea n bune condi#ii a procesului de
e-ploatare.
4,
Maria 7iculescu" op/ cit." p. 1.4
,,
1((
.

MF
(nv
;
r
%cest indicator permite estimarea importan#ei programului de in*esti#ii n raport cu
capacit#ile e-istente. O *aloare ridicat a indicatorului e-prim preocuparea ntreprinderii
pentru dez*oltarea capacit#ilor sale de produc#ie i de distribu#ie. !epirea unui anumit prag
comport i o cretere a riscului legat de:
sc2imbarea con1uncturii economice?
sc2imbarea te2nologiei?
neasigurarea sporului de producti*itate scontat?
asigurarea *:nzrii produselor /ser*iciilor0 realizate cu noile capacit#i.
O *aloare redus a indicatorului arat c ntreprinderea e-ploateaz capacit#ile e-istente"
e-ist:nd riscul Tmbtr:niriiE capacit#ilor disponibile" cu toate consecin#ele ce decurg pe planul
producti*it#ii i e&icien#ei. 6iscul crete pe msur ce ntreprinderea se orienteaz spre
di*ersi&icarea acti*it#ilor" respecti* spre crearea i lansarea de noi produse.
%! +oe)icientul de uzur'$
1((
MF
A
;
u
unde: % 3 suma amortizrii cumulate.
4*olu#ia acestei rate e-prim politica de in*esti#ii a &irmei: Tmbtr:nireaE mi1loacelor
&i-e /creterea ratei0" men#inerea strii lor /stabilitatea ratei0" respecti* TntinerireaE mi1loacelor
disponibile /diminuarea ratei0.
c0 +oe)icientul de modernizare" care reprezint ponderea n totalul mi1loacelor &i-e a
celor modernizate /M0:
1((
MF
M
;
m
Indicatorii de stare prezenta#i sunt utili cadrelor de conducere at:t pentru &undamentarea
deciziilor pri*ind ntre#inerea" modernizarea i dez*oltarea acti*elor corporale /&i-e0" c:t i
pentru n#elegerea modi&icrii rezultatului i a perspecti*ei acestuia.
@6 A,#/%2# u)%/%2-"%% +%M/5#*&/5" <%D&
A,#/%2# <5/5%"%% %,)&,%$& # +%M/5#*&/5" <%D& se &ace" n principal" pe baza urmtorilor
indicatori
4'
:
5/ >radul de utilizare a capacit'&ii de produc&ie" se determin ca raport ntre *olumul
e&ecti* al produc#iei /Z10 i *olumul ma-im al acesteia" a&erent capacit#ii de produc#ie /Z ma-0"
ast&el:
4'
7icolae Aeorgescu" Oasile 6obu" op. cit." p. 242
,'
1((
ma-
1

L
L
+
I
0/ (ndicele de utilizare intensiv' (u!" reprezint produc#ia medie pe unitatea de
caracteristic a utila1ului" pe unitatea de timp" ast&el:
9 ;
L
(
u

n care: Z 3 capacitatea de produc#ie" respecti* *olumul produc#iei?

K 3 caracteristica utila1ului /dimensiunea0?
T 3 timpul de lucru.
Bu c:t indicele de utilizare intensi* este mai mare" cu at:t i gradul de &olosire a
capacit#ii de produc#ie este mai mare. )otri*it acestei logici" nseamn c *olumul produc#iei
apare sub &orma &unc#iei Z V &/K" T" Iu0" ceea ce &aciliteaz determinarea in&luen#ei &iecruia din
cei trei &actori.
T/ Randamentul mediu pe utila8 sau pe unitatea de timp
6andamentul mediu constituie o &orm sintetic de re&lectare a utilizrii mi1loacelor &i-e.
4l poate &i determinat i analizat" dup cum urmeaz:
pe utila8" ca raport ntre *olumul produc#iei /Z0 i numrul mediu de utila1e / Ou
0:
u
u
O
L
R
pe unitatea de timp de lucru" determinat ca raport ntre *olumul produc#iei /Z0 i
timpul de lucru al utila1elor /Tu0:
9u
L
rh
!ac se are n *edere &unc#ia Z V &/
rh t Ou " "
0" respecti* Z V rh t Ou " rezult c
modi&icarea *olumului produc#iei se e-plic prin in&luen#ele e-ercitate de cei trei &actori.
:6 A,#/%2# &<%*%&,'&% u)%/%2-"%% +%M/5#*&/5" <%D&
Itilizarea e&icient a acti*elor imobilizate este un &actor de ridicare a e&icien#ei
economice generale" &iind condi#ionat de e-isten#a unor corela#ii &a*orabile ntre ritmurile de
cretere a unor indicatori lua#i n calculul e&icien#ei.
)entru caracterizarea e&icien#ei acti*elor imobilizate se utilizeaz un sistem de indicatori
care compar produc#ia L! sau pro&itul I! cu *aloarea acti*elor imobilizate /sau a
imobilizrilor corporale0:
a! Maloarea produc&iei pro)itului! la 5111 lei active imo%ilizate Ai!$
,9
gic (ic
Ai
(c
(c
I L
Ai
I L
(
Ai
1(((
0 /
1(((
0 /
n care: (ic 3 e&icien#a imobilizrilor corporale?
gic 3 ponderea imobilizrilor corporale n acti*ele imobilizate.
Breterea e&icien#ei acti*elor imobilizate impune corela#ia Ai @ L
( ( >
0 / i este determinat
de ridicarea e&icien#ei imobilizrilor corporale /(ic0 i de creterea ponderii acestor imobilizri
/gic0 n acti*ele imobilizate /Ai0.
4&icien#a imobilizrilor corporale depinde de e&icien#a imobilizrilor corporale acti*e
/(ica0 i de ponderea imobilizrilor corporale acti*e /gica0 n totalul imobilizrilor corporale:
gica (ica
(c
(ca
(ca
@ L
(ic 1(( 1(((
0 /
%! .)icien&a imo%iliz'rilor corporale poate &i determinat i cu a1utorul raportului:
1((( 1(((
:
=
O (c
O L
(ic
n care$ LNO V = - producti*itatea medie anual a muncii?
(cNO V : - gradul de dotare te2nic a muncii.
6idicarea e&icien#ei imobilizrilor corporale este condi#ionat de e-isten#a unor decala1e
ntre ritmurile de cretere a indicatorilor" cum ar &i:
. ? ?
: =a (c L ca L
( ( ( ( ( ( > > >
A,#/%2# +%M/5#*&/5" 7#*)%$&/5"9 *%"*u/#,)&
In structura economic a ntreprinderii" acti*ele circulante 1oac rolul de obiect asupra
cruia se realizeaz ac#iunea de prelucrare i trans&ormare. %cti*ele circulante se deosebesc de
acti*ele imobilizate prin &aptul c *aloarea lor" anga1at ntr-un poces economic" se regsete n
totalitate n produse iPsau ser*iciile rezultate" iar prin *:nzarea-ncasarea acestora se permite
re*enirea capitalului concretizat n acele acti*e" la starea ini#ial" de bani" n ntregime 3 la
s&:ritul ciclului &inanciar respecti*
49
.
!es&urarea ciclului de e-ploatare necesit de#inerea de acti*e &izice i &inanciare /acti*e
circulante0 grupate n trei categorii:
- stocuri de materii prime" produc#ie n curs de &abrica#ie i produse &inite?
- crean#e asupra clien#ilor?
- crean#e di*erse de e-ploatare.
5unc#ionarea normal i continu a ciclului de e-ploatare este asigurat prin e-isten#a
stocurilor care care apar ca urmare a &aptului ca &lu-ul &izic al intrrilor i cel al ieirilor este
discontinuu.
49
!.>uctaru - op/cit." p.1,4
,
Bonstituirea stocurilor este rezultatul unei decizii de in*estire. 5ondurile in*estite n
stocuri sunt imobilizate pentru o perioad de timp mai mare sau mai mic i trebuie &olosite cu
e&icien#. 4&ortul &inanciar de in*estire n stocuri trebuie comensurat pe baza sumei lic2idit#ilor
e&ecti* imobilizate" #in:ndu-se seama de durata imobilizrii" de &lu-urile de lic2iditate
intermediare ce apar p:n la consumul sau *:nzarea stocurilor" de c2eltuielile de pstrare-
depozitare" de alte c2eltuieli administrati*e" pentru ca n &inal s se e*alueze rentabilitatea
rezultat din de#inerea de stocuri.
Bonstituirea unor stocuri mari la ni*elul unit#ilor patrimoniale poate a*ea in&luen#e
poziti*e n cazul unei e*olu#ii ne&a*orabile a pre#ului materiilor prime sau a ob#inerii unor
condi#ii mai &a*orabile din partea &urnizorilor pentru a*ansarea unor comenzi mari.
In&luen#ele pot &i i negati*e n urmtoarele situa#ii: scderea pre#ului materiilor prime"
modi&icarea te2nologiei de prelucrare a materiilor prime" apari#ia unor nlocuitori superiori
calitati*" pierderi din degradri &izice sau morale.
!imensionarea stocurilor este opera#iunea prin intermediul creia se stabilete necesarul
optim de acti*e circulante materiale" pentru o anumit perioad de timp e-primat *aloric" n
*ederea realizrii n bune condi#ii a obiectului i *olumului pre*izionat al acti*it#ii.
Mrimea stocurilor sau ni*elul lor de &ormare este in&luen#at de o serie de &actori dintre
care cei mai importan#i sunt
4
:
&rec*en#a li*rrilor /apro*izionrilor0 de la &urnizori?
strategiile care pot &i aplicate de &urnizori n organizarea i derularea li*rrilor ctre
clien#i?
cantitatea minim care poate &i comandat de un client unui &urnizor n condi#ii
economice a*anta1oase sau la pre#uri accesibile?
capacitatea de transport a mi1loacelor &olosite n aducerea resurselor materiale n corela#ie
cu distan#a de transport?
condi#iile naturale i de clim?
propriet#ile &izico-c2imice ale bunurilor stocate?
capacitatea de depozitare e-istent" disponibil sau care poate &i nc2iriat?
*olumul i structura produc#iei?
normele de consum?
durata de comand-apro*izionare?
c2eltuielile de lansare a comenzilor de apro*izionare i c2eltuielile de stocare?
4
A2eorg2e >anu" Mi2ai )ricop" op. cit." p. 9 3
'(
periodicitatea &abrica#iei la productor?
amplasamentul stocurilor de resurse materiale.
!imensionarea stocurilor este o problem legat de 1&)&"+%,#"&# ,&*&#"u/u% 1&
<%,#,'#"& # *%*/u/u% 1& &D!/5#)#"&" n general" i a stocurilor" n particular.
16 O!)%+%2#"&# +-"%+%% )5*u"%/5"
Optimizarea mrimii stocurilor trebuie s se &ac #in:nd cont de urmtoarele criterii
.(
:
- constituirea unor stocuri" n *olumul i structura care s asigure des&urarea continu a
procesului de produc#ie n ritmurile i propor#iile stabilite" n condi#iile &olosirii complete i
intensi*e a capacit#ilor de produc#ie" utilizrii 1udicioase a resurselor materiale" sporirii continue
a pro&itului ntreprinderii?
- adaptarea operati* a *olumului i structurii stocurilor la modi&icrile inter*enite n
structura produc#iei i consumului" n te2nologiile de &abrica#ie" n asimilarea de noi materiale cu
caracteristici superioare" n mbunt#irea continu a calit#ii produselor?
- asigurarea unui *olum al stocurilor" ast&el nc:t s se realizeze un raport optim ntre
ni*elul stocurilor de materiale" costurile stocrii i dinamica pro&itului?
- dimensiunea stocurilor i perioada lor de asigurare s permit accelerarea *itezei de
rota#ie a acti*elor circulante materiale" readucerea n circuitul economic a stocurilor cu micare
lent sau &r micare" eliminarea stocurilor care nu sunt necesare" a pierderilor i degradrilor n
timpul depozitrii i stocrii?
- ntregul proces de stocare s &ie susceptibil la mbunt#irile aduse de per&ec#ionarea
continu a procesului de apro*izionare?
- creterea continu a e&icien#ei economice i a gestiunii stocurilor prin reducerea
c2eltuielilor materiale.
Analiza stocurilor de materiale constituie o component de baz a analizei gestiunii
resurselor materiale. ;n cadrul unei unit#i patrimoniale" analiza stocurilor de materiale *izeaz
mai multe aspecte. O prim problem se re&er la e*olu#ia stocurilor comparati* cu ci&ra de
a&aceri. In al doilea aspect n analiza stocurilor se re&er la e*olu#ia lor &a# de un ni*el
considerat al acestora /stoc normat" mediu" ma-im sau orice alt categorie0. !e aceea" &iecare
unitate patrimonial trebuie s-i stabileasc limita stocurilor i s urmreasc respectarea
acesteia.
26 A,#/%2# u)%/%2-"%% (% &<%*%&,'&% u)%/%2-"%% "&u"&/5" +#)&"%#/&
;n analiza utilizrii resurselor materiale se &oloseste indicatorul - consumul speci)ic de
material sau norma de consum care re&lect cantitatea ma-im de materii prime" materiale"
.(
!umitru 5undtur" 7p/ cit." p. 2,,
'1
combustibil" energie etc. ce se poate consuma pentru &abricarea unei unit#i de produs sau pentru
e-ecutarea unei lucrri n anumite condi#ii de produc#ie - particularit#ile constructi*e i
te2nologice ale produselor etc.
7orma de consum este &ormat din
.1
:
- consumul net sau util de materiale +n!;
- pierderi datorate procesului te2nologic It!;
- pierderi nete2nologice Int!;
- materiale re&olosibile rezultate in procesul te2nologic Mrt!
- materiale re&olosibile rezultate in a&ara procesului te2nologic Mrat!/
7orma de consum constituie un element de baza n construirea planului de apro*izionare.
)entru ma1oritatea materialelor" norma de consum poate &i e-primat ast&el:
Occs! G +n H It H Mrt H Int H Mrat
4l se urmrete n dinamic i n raport cu normele de consum. ;n acest scop se determin
indicele consumului speci&ic:
1((
(
1

cs
cs
(
cs
)entru caracterizarea sintetic a e&icien#ei utilizrii resurselor materiale se recomand
construirea unui sistem de indicatori pe baza unor modele care s permit e*iden#ierea legturii
dintre consumul de resurse materiale i di&erite laturi ale acti*it#ii economico-&inanciare a
ntreprinderii. )rincipalii indicatori sintetici pe baza crora poate &i apreciat e&icien#a utilizrii
resurselor materiale sunt:
Iroduc&ia o%&inut' la 5111 lei valoare material consumat' cu rela#ia:
1((( 1(((

M
p q
M
L)
unde: M 3 *aloarea resurselor materiale consumate.
Maloarea ad'ugat' la 5111 lei valoare material consumat' pe baza modelului:
1((( 1(((

M
va Le
M
Ma
Iro)itul a)erent ci)rei de a)aceri la 5111 lei valoare material consumat' utiliz:nd
modelul:
1((( 1(((
\ \




M
c q p q
M
I
v v
.1
2ttp:PPQQQ.rubinian.comPdictionar`detalii.p2pRidV$4.,
'2
unde:
\
M
- *aloarea materialelor consumate a&erente ci&rei de a&aceri.
Miteza de rota&ie a stocurilor reprezint un indicator calitati* e-prim:nd e&icien#a &olosirii
acestora. 4a se e-prim prin intermediul a doi indicatori
.2
:
*iteza de rota#ie n zile sau durata n zile a unui circuit" numr de zile de stocare /indic
numrul de zile n care bunurile sunt stocate n unitate?
coe&icientul *itezei de rota#ie sau numrul de circuite pe care le parcurg stocurile ntr-o
perioad de timp /de obicei" un an0. %pro-imeaza de cate ori stocul a &ost rulat pe
parcursul e-ercitiului &inanciar.
Miteza de rota&ie "n zile M! se determin ca un raport n care la numrtor se nscrie
produsul dintre stocul mediu / S 0 i numrul de zile din an sau semestre /T0" iar la numitor
*olumul ci&rei de a&aceri /Ba0 anual sau trimestrial" e-primat" pentru comparailitate" n cost:
9
+a
S
M
%celai rezultat se ob#ine raport:nd perioada de timp /T0 la coe&icientul *itezei de rota#ie
sau numrul de circuite /7B0" n cazul n care acesta este cunoscut:
O+
9
M
+oe)icientul vitezei de rota&ie sau numrul de circuite /7B0 pe care le parcurg stocurile
ntr-o perioad de timp se calculeaz &ie ca raport ntre ci&ra de a&aceri /Ba0 i stocul mediu / S 0"
&ie ca raport ntre perioada de timp /T0 i *iteza de rota#ie n zile /O0:
M
9
O+ sau
S
+a
O+
+tocurile medii se calculeaz ast&el:
4
?
2

trim
an
) i
trim
S
S
S S
S
unde:
trim
S
- stocul mediu trimestrial?
+i 3 stocul ini#ial al trimestrului?
+& 3 stocul &inal al trimestrului?

an
S
- stoc mediu anual.
Oiteza de rota#ie a stocurilor trebuie s &ie comparat n timp pentru a se trage concluzii
i a se ac#iona asupra ni*elului stocurilor n &unc#ie de interesele unit#ii patrimoniale.
%ccelerarea *itezei de rota#ie are in&luen#e poziti*e asupra pro&itului i ratei rentabilit#ii.
.2
Mi2ai Toma" op. cit." p. 129
'$
Accelerarea vitezei de rota&ie a stocurilor se poate asigura prin ac#iuni de natur te2nic"
organizatoric i &inanciar care trebuie s &ie aplicate n &iecare &az a procesului de e-ploatare:
apro*izionare" produc#ie i comercializare.
;n &aza apro*izionrii sunt necesare decizii i ac#iuni care s asigure eliminarea perioadei
de inacti*itate din cauza insu&icien#ei apro*izionrii.
!es&urarea continu a procesului de produc#ie necesit e-isten#a unui stoc permanent
de materii prime i materiale. )er&ec#ionarea apro*izionrii poate a*ea loc prin creterea
operati*it#ii" adaptarea rapid la condi#iile de pia#" selectarea &urnizorilor dup anumite criterii"
nc2eierea contractelor la timp i respectarea lor. ;n aceast &az este necesar s se reduc
pierderile n timpul transportului" manipulrii i depozitrii. O cauz a ncetinirii *itezei de
rota#ie n aceast &az const n apari#ia de stocuri supra necesare" ca urmare a contractrii
eronate sau sistrii &abrica#iei unor produse.
;n &aza de produc#ie" *olumul stocurilor depinde" n cea mai mare parte" de costuri i de
durata ciclului de &abrica#ie. Orice modalitate de reducere a acestora reprezint i un mod de
accelerare a *itezei de rota#ie a stocurilor. 6ealizarea acestui obiecti* se poate &ace prin
organizarea corespunztoare a produc#iei" stabilirea unor &lu-uri ra#ionale de &abrica#ie i prin
alegerea celor mai per&ormante te2nologii de &abrica#ie.
;n &aza comercializrii" des&acerea produselor i ncasarea rapid a contra*alorii lor au ca
e&ect ntregirea lic2idit#ii. Aradul de lic2iditate general a ntreprinderii se determin raport:nd
total acti*e circulante la total acti*e pe termen scurt. O:nzarea imediat a produselor &inite are
loc atunci c:nd acestea corespund cerin#elor pie#ei ca *olum" structur i calitate. %ccelerarea
*itezei de rota#ie n &aza de comercializare se poate realiza prin reducerea perioadei de decontare"
ob#inerea ritmic a produselor i prin reducerea timpului de sortare i ambalare.
Ba element de competiti*itate /&actor esen#ial al di&eren#ierii produselor0 i ca TarmE
concuren#ial" )&4,5/50%# utilizat constituie obiect al diagnosticului pentru c" dincolo de
dimensiunea &izic" ea a de*enit o *ariabil de decizie. 4ste considerat un atu pentu o &irm
ino*atoare /o amenin#are pentru o &irm urmritoare sau imitatoare0 care are pri*ilegiul cercetrii
i dez*oltrii n raport cu acti*itatea de produc#ie
.$
.
)entru a recurge la analiza te2nologiei ntreprinderea trebuie mai int:i a e*alueze
patrimoniul su te2nologic i apoi s msoare &or#a concuren#ial pe care ar ob#ine-o.
%naliza te2nologic e*alueaz porto&oliul te2nologic al &irmei" identi&ic stadiul de
dez*oltare a acesteia" i se des&oar" n general pe dou ni*ele:
.$
)ascal B2arpentier" 7I/ +it." pg. 11(?
'4
# pe produse" pentru a identi&ica te2nologiile pe care &irma trebuie s le domine pentru a
putea duce la bun s&:rit acti*it#ile necesare?
# pe procese de produc!ie" urmrind a arta cum trebuie s se organizeze mai bine
&abrica#ia pentru a realiza cerin#ele de calitate" ob#inerea unor economii
dimensionale i &le-ibilitatea aparatului de produc#ie.
Briteriile te2nice i te2nologice care &ac obiectul diagnosticului strategic sunt :
Dotarea tehnic' i tehnologic'
- *olumul i structura acti*elor &i-e?
- gradul de uzur a acti*elor &i-e?
- gradul de uzur moral a acti*elor &i-e?
- gradul de uzur moral a te2nologiilor?
- gradul de nzestrare te2nic a muncii?
- gradul de mecanizare i automatizare a proceselor de produc#ie?
- gradul de utilizare a capacit#ii de produc#ie.
- +apacitatea de "nnoire i modernizare a produselor i tehnologiilor
- ritmul nnoirii i modernizrii produselor i te2nologiilor?
- ponderea produc#iei" reprezentat de produse noi i modernizate n ultimii $
ani" n totalul produc#iei?
- gradul de organizare a acti*it#ilor de concep#ie te2nic?
- gradul mediu de &olosire a poten#ialului te2nic al inginerilor" te2nicienilor"
maitrilor?
- disponibilitatea de a proiecta i asimila produse de mare comple-itate?
- disponibilitatea di*ersi&icrii produc#iei i ser*iciilor.
26@616@6 A,#/%2# *5,u+u/u% 1& "&u"& 7# *4&/)u%&/%/5" <%"+&%9
Orice ntreprinztor considerat ra&ional- care &inEnd seama de resursele pe care le
de&ine- ia decizia de a produce acea mar)' care-i permite cea mai %un' valori)icare a acestora0
tie c pentru a-i ma-imiza pro&itul este necesar &ie s minimizeze costurile totale cu care ob#ine
un anumit ni*el al produc#iei" &ie s ma-imizeze produc#ia care se poate ob#ine /i *inde0 cu un
ni*el dat al costurilor. Oa trebui optimizat aadar" *olumul i structura produc#iei dar i
consumul de resurse" ast&el nc:t costurile a&erente s &ie minime pentru o rentabilitate ma-im.
2B
Managementul costurilor implic stabilirea unor costuri normale" care constituie un
criteriu de compara#ie a comportamentului di&eritelor categorii de c2eltuieli6 Su,) *5,%1&"#)&
.4
+il*ia )etrescu" Analiza economico-)inanciar'" 4d. +edcom =ibris" Iai" 2(($" pg. 12'?
'.
,5"+#/& =, )&5"%# (% !"#*)%*# &*5,5+%*- u"+-)5#"&/& +-"%+%:
? )#,1#"1&/& 1& *4&/)u%&/%" stabilite pe baza te2nologiilor de &abrica#ie" care asigur
ob#inerea produselor la parametrii proiecta#i?
- ,%$&/u/ *&/ +#% *#2u) #/ *4&/)u%&/%/5" nregistrate n ramura de acti*itate respecti*?
- *5)u"%/& *#"& #%0u"- u, !"5<%) ,&) #,u#/ &*4%$#/&,) dob:nzii a&erente capitalului
propriu.
;n plus" este important ca n &iecare unitate s e-iste un !/#, /program" buget0 al
costurilor" care s &ie n permanen# adaptat condi#iilor concrete n care au loc procesele
economico-producti*e" constituind" de asemeni" 3#2- 1& "#!5")#"& !&,)"u "&#/%2-"%/& <%&*-"&%
!&"%5#1&.
+e a&irm n literatura de specialitate
..
c cel mai bun control al costurilor presupune
raportarea resurselor la rezultate" pentru c" costurile nu apar de la sine" ci sunt puse n slu1ba
ob#inerii unui anumit rezultat" i" prin urmare" ceea ce conteaz nu este ni*elul absolut al
costurilor ci raportul ntre e&orturi i rezultate.
!e aceea n analiz" alturi de dinamica c2eltuielilor este urmrit i e&icien#a lor" n
coresponden# cu *eniturile pe care le genereaz.
)entru managementul ntreprinderii prezint o deosebit importan# structurarea
c2eltuielilor dupa natura lor" aa cum sunt ele tratate n contabilitatea &inanciar i prezentate n
contul de D)ro&it i pierderiE:
a0 - c2eltuieli de e-ploatare" reprezint consumurile e&ectuate n scopul realizrii
obiectului de acti*itate i cuprind:
- materii prime i materiale consumabile?
- energie electric i ap?
- combustibili?
- lucrri i ser*icii e-ecutate de ter#i?
- salarii i c2eltuieli asimilate acestora?
- impozite" ta-e i *rsminte asimilate?
- amortizri i pro*izioane.
b0 - c2eltuieli &inanciare:
- pierderi din crean#e imobilizate legate de participa#ii?
- pierderi din *:nzarea titlurilor de plasament?
- di&eren#e ne&a*orabile de curs *alutar?
- dob:nzi pltite a&erente creditelor contractate.
..
)eter 5. !rucLer" Managementul Strategic" 4d. Teora" >ucureti" 2((1" pg. .?
',
c0 -c2eltuieli e-traordinare" acele c2eltuieli care nu sunt legate de acti*itatea normal a
unit#ii patrimoniale i cuprind:
- c2eltuieli legate de opera#iuni de gestiune /despgubiri" amenzi" penalit#i0?
- pierderi din calamit#i?
- c2eltuieli legate de opera#iuni de capital /*aloarea contabil a imobilizrilor cedate0.
Indicatorul reprezentati* pentru urmrirea e*olu#iei c2eltuielilor" alturi de dinamica
c2eltuielilor n *olumul lor absolut" este:
16 !&,)"u 15+&,%u/ %,1u)"%#/:
Rata medie a cheltuielilor sau cum se mai nt:lnete n literatura de specialitate6 rata
medie de eficien! a cheltuielilor" cheltuieli la ,777 lei venituri .cifra de afaceri/" oglindind"
indi&erent de denumirea aleas" consumul de resurse.
Balculul acestui indicator /la ni*el total0 se &ace n urmtoarele *ariante:
/10
1((( 1(((
1
1

n
i
i
n
i
i
t
t
t
t
vt
ch
+h R sau
Mt
+h
+h R
/20
1((
1

n
i
i
t
rch gi
+h R
/$0
1((( 1(((
1

+a
ch
+a
+h
+h R
n
i
i
t
t
/40

n
i
i i
n
i
i
i
t
p qv
c qv
+h R
1
1
n care:

n
i
i
ch
1
- suma c2eltuielilor pe categorii de acti*it#i /e-ploatare" &inanciare"
e-cep#ionale0?

n
i
i
vt
1
- suma *eniturilor pe categorii de acti*it#i /e-ploatare" &inanciare" e-ep#ionale0?
gi
- structura *eniturilor pe acti*it#i /centre de cost0:

1((
t
i
i
Mt
vt
g
''
i
rch
- rata medie a c2eltuielilor pe acti*it#i:

1(((
i
i
i
vt
ch
rch
qv
i
- produc#ia *:ndut e-primat n unit#i &izice?
i c - costul mediu de produc#ie unitar?

n
i
i
n
i
i i
i
qv
c qv
c
1
1
?
i
p
- pre#ul mediu unitar de *:nzare.

n
i
i
n
i
i i
i
qv
p qv
p
1
1
Balculul acestui indicator poate &i detaliat la ni*el de acti*itate" produs" ser*iciu
sau categorii de c2eltuieli de e-ploatare /materiale" salariale" *ariabile" &i-e" directe" indirecte0.
N5)-: ;n cursul unui e-erci#iu &inanciar /#in:nd cont de &actorul timp0" sub in&luen#a
in&la#iei" a strategiilor de pia# ale &irmei" costurile de produc#ie /
0
i
c
i pre#urile de *:nzare
0 /
i
p
*ariaz" ceea ce &ace ca" costul curent i pre#ul curent s &ie considerate ca *alori medii.
O importan# deosebit are #,#/%2# *4&/)u%&/%/5" 1& &D!/5#)#"& care" &iind legate de
acti*itatea normal" curent a unit#ii patrimoniale /acti*itate ce cuprinde opera#iile cu caracter
economic i comercial pri*ind apro*izionarea" produc#ia i comercializarea bunurilor0" de#in
ponderea cea mai mare i &ac obiectul e-pres al analizei economice. In&orma#iile ob#inute din
analiza acestor c2eltuieli a1ut ntreprinderea n alegerea strategiilor ce-i o&er posibilitatea s
concureze pe pia# n condi#ii de per&orman#.
D%#0,5)%*u/ *4&/)u%&/%/5" 1& &D!/5#)#"& presupune rezol*area urmtoarelor probleme:
- caracterizarea general i e&icien#a c2eltuielilor de e-ploatare?
- analiza c2eltuielilor *ariabile i &i-e?
- analiza c2eltuielilor materiale?
- analiza c2eltuielilor salariale?
- analiza costului unitar?
- metodologia de cuanti&icare a cilor de reducere a costurilor.
'9
B, 1%,#+%*-" analiza c2eltuielilor de e-ploatare *izeaz e*olu#ia acestora
24
/care poate &i
propor#ional cu cea a ci&rei de a&aceri" cu aceeai tendin# dar cu ritmuri mai lente - dega1:nd
surplus de rezultat - sau cu ritmuri mai rapide 3 erod:nd rezultatul -0" e*iden#ierea modi&icrilor
inter*enite de la o perioad la alta sau &a# de obiecti*ele urmrite" pe total i categorii de
c2eltuieli.
D%, !u,*) 1& $&1&"& )"u*)u"#/" analiza c2eltuielilor de e-ploatare urmrete
modi&icrile inter*enite n structura c2eltuielilor" determinarea importan#ei" ca ni*el al costului i
ca pondere n totalul c2eltuielilor" pentru a identi&ica acele categorii de c2eltuieli a cror
ameliorare genereaz economii semni&icati*e /cu condi#ia s nu &ie a&ectat calitatea produselor0
i care necesit aten#ie deosebit din partea managerilor.
A,#/%2# &<%*%&,'&% /5" se &ace utiliz:nd urmtorii indicatori:
a0 Cheltuieli de e)ploatare la ,777 lei venituri din e)ploatare . che R /" pe total i
categorii de c2eltuieli" cu rela#iile:
a
1
0 pentru ni*elul total al c2eltuielilor de e-ploatare :
1(((
1
1

n
i
i
n
i
i
vte
che
Mte
+he
che R

a
2
0 pe categorii de c2eltuieli de e-ploatare :
1(((
Mte
che
che r
i
i
a
$
0 pe tipuri de acti*it#i de e-ploatare /*:nzri de mr&uri" li*rri de produse" e-ecutri
de ser*icii" produc#ia stocat" produc#ia imobilizat" alte *enituri de e-ploatare0:
1((
1

n
i
i i
rche g
che R
" unde:
g
i
- structura *eniturilor din e-ploatare pe tipuri de acti*it#i?
1((
Mte
vte
g
i
i

rche
i
- rata c2eltuielilor de e-ploatare la 1((( lei *enituri pe tipuri de acti*it#i.
1(((
i
i
i
vte
che
rche
b0 Cheltuieli de e)ploatare aferente cifrei de afaceri la ,777 lei cifr de afaceri.
+a
che R /
.,
Monica )etcu" Analiza economico-)inanciar' a "ntreprinderii" 4d. 4conomic" >ucureti" 2(($" pg. 2(.?
'
Balculul acestui indicator i gsete 1usti&icarea n &aptul c ci&ra de a&aceri constituie
principala component a *eniturilor de e-ploatare" de#in:nd ponderea cea mai mare i ca atare" i
*a &i ataat ponderea cea mai mare a c2eltuielilor de e-ploatare. !ou modele &actoriale
de&inesc aceast rela#ie:
b
1
0
1(((
1
1

n
i
i i
n
i
i
i
+a
p qv
c qv
che R

b
2
0
1((
1

n
i
i i
+a
rche g
che R
unde: qv
i
- *olumul &izic al produc#iei *:ndute?

i c - costul mediu pe produs?

i
p

- pre#ul mediu de *:nzare pe produs /e-clusi* TO%0?
g
i
- structura produc#iei *:ndute pe produse?
rche
i
- c2eltuieli de e-ploatare a&erente ci&rei de a&aceri la 1((( lei ci&r de a&aceri
pe produs"
1(((
i
i
i
p
c
rche
?

n
i
i
i
c qv
1
- produc#ia *:ndut e-primat n cost mediu de produc#ie?

n
i
i i
p qv
1
- produc#ia *:ndut e-primat n pre# mediu de *:nzare /ci&ra de
a&aceri0.
P&,)"u *# #*)%$%)#)&# =,)"&!"%,1&"%% - <%& &<%*%&,)- Rch N 1000O100 /&% (% &)&
*5,&*%,'# *5"&/#'%&% 8Ch

9 8:t
6
!i&eren#a ch R 1(( P 1((( reprezint rezultatul ob#inut /pro&it sau pierdere0 la 1(((P1(( lei *enituri
sau ci&r de a&aceri.
)entru e-empli&icarea rela#iei /a0 considerm urmtoarele date ipotetice:
S%)u#'%# *4&/)u%&/%/5" 1& &D!/5#)#"& )#3&/ ,"6 26 L6
76.
B6T
.
Indicatori Oalori ale perioadei /mii
lei0
Modi&icarea
absolut
/u.m.0
Indice de
e*olu#ie
/]0
ponderea
/]0
( 1 ( 1
1. B2eltuieli totale din
9(
care: 29.(((( 4$(49.( W14.49.( 1.1"(4 1(( 1((
1.1.
- materii prime i
materiale 1.1(.(( 21.4'$". W,94'$". 14."$4 .$ .1
1.2.
- combustibili"
energie" ap 114((( 22$9.2"2 W1(9.2"2 1,"$, 4 ."2
1.$.
-alte c2eltuieli
materiale '9$'. 4$(49". -$.$2,". .4"2 2"'
.
1
1.4.
-lucrri i ser*icii
e-ecutate de ter#i .'((( 21.24"2. -$.4'."'. $'"', 2 (".
1...
-impozite" ta-e
*rsminte .'((( 9,(' W2(' 1.1"(4 2 2
1.,. -salarii personal '12.(( 122,992"2
.
W.14$92"2. 1'2"1 2. 29".
1.'.
-asigurri i
protec#ie social 2,$,2. 4.$'$1"1 W1(1(,"1 1'2"11 "2
.
1(".4
1.9.
-alte c2eltuieli de
e-ploatare 142.( 1$''.".2 -4'4"49 ,",' (". ("$2
1..
-amortizri i
pro*izioane 42'.( 4(4,.". -2294"41 4",. 1". ("4
2.
Oenituri din
e-ploatare $4$9((( 4.((( W1..'((( 14."29 - -
4&icien#a c2eltuielilor de e-ploatare
B%T4AO6II !4
BF4=TII4=I
6ata medie a c2eltuielilor Modi&icarea absolut
/u.m.0 ( 1
B2eltuieli totale din care: 929"' 9,1"9$ W$2"9,
-materii prime" materiale 4$"$. 4$".$ W("19
-combustibili" energie" ap $$"1. 44"91 W11",,
-alte c2eltuieli materiale 22"' 9",1 -14"19
-lucrri i ser*icii e-ecutate
de ter#i
1,".9 4"$1 -12"2'
-impozite" ta-e i *rsminte 1,".9 1'"2$ W(",.
-salarii personal 2('"24 24.",2 W$9"$9
-asigurri i protec#ie social ',",9 ("9$ W14"1.
-alte c2eltuieli de e-ploatare 4"14 2"'. -1"$
-amortizri i pro*izioane 12"4$ 9"1( -4"$$
Concluii
+e constat o situa#ie ne&a*orabil" ca urmare a creterii c2eltuielilor /1.1"(4]0 ntr-un
ritm mai mare dec:t *eniturile /14."29]0" ceea ce &ace ca 6ata medie a c2eltuielilor de
e-ploatare totale dei se men#ine sub 1((( lei *enituri" s creasc cu $2"9, lei" &apt ce se *a
re&lecta negati* n per&orman#a ntreprinderii pri*it prin prisma pro&itului ob#inut" a crui
mrime se *a situa n perioada curent sub ni*elul precedent.
91
Bosturile cele mai mari se nregistreaz la categoria c2eltuielilor cu salariile i asigurrile
sociale /W'2]0 i la costurile cu energie i ap /W,"$,]0" a cror pondere crete cu $".] i
respecti* 1".]" pe &ondul" probabil" al unor creteri salariale sau anga1ri suplimentare &r
corespondent n creterea *eniturilor i a creterii in&la#ioniste a pre#urilor la combustibili"
energie" ap.
;n raport cu *alorile ob#inute la aceste pozi#ii este necesar o analiz detaliat a acestor
categorii de c2eltuieli i instituirea unor msuri obligatorii de reducere a lor pentru ca
ntreprinderea s rm:n competiti*.
In aspect poziti* se remarc n e&ortul ntreprinderii de a optimiza totui produc#ia prin
reducerea ponderii c2eltuielilor cu materii prime i materiale /2]0 ceea ce poate nsemna o
reducere a consumurilor speci&ice" iar la cte*a categorii de c2eltuieli nregistr:ndu-se reduceri
&oarte mari: c2eltuieli cu lucrri i ser*icii e-ecutate de ter#i /- ,2"24]0" alte c2eltuieli /uzura
obiectelor de in*entar" c2eltuieli cu materiale nestocate: -4."(9]0" reducerea c2eltuielilor cu
pro*izioane /-."$.]0.
Interesant *a &i de urmrit i analiza c2eltuielilor de e-ploatare la 1((( lei produc#ie
&abricat. ;n cazul produc#iei stocate i imobilizate" creterea sau scderea acesteia /&c:nd
distinc#ie ntre *olumul &izic i costul a&erent0 poate &i determinat de &actori con1uncturali ai
pie#ei sau de alt natur" sau o op#iune a conducerii pentru realizarea unor obiecti*e *iitoare.
A,#/%2# <#*)5"%#/- # *4&/)u%&/%/5" *a cuanti&ica in&luen#ele &actorilor care le determin
ni*elul i dinamica" *a stabili cauzele e*olu#iilor" n scopul identi&icrii posibilit#ilor de
reducere. Msurile ce trebuie luate n *ederea creterii e&icien#ei c2eltuielilor se regsesc n
cauzele i &actorii de in&luen#.
Interpretarea in&luen#elor &actorilor trebuie e&ectuat n &unc#ie de cauzele i condi#iile
care au generat modi&icrile. %st&el" in&luen#a structurii produc#iei poate &i apreciat ca 1usti&icat
&a*orabil doar dac modi&icrile de produse sunt consecin#a sc2imbrii raportului dintre cerere
i o&ert n &a*oarea cererii anumitor produse /c2iar dac ni*elul c2eltuielilor la 1((( lei ci&r de
a&aceri pe produse este mai mare dec:t cel mediu programat pe ntreprindere0. Modi&icarea
pre#urilor la ni*elul &iecrui productor /o&ertant de produse0" poate &i consecin#a unor cauze
dependente sau independente de acti*itatea ntreprinderii" &iind necesar e*iden#ierea condi#iilor
concrete care le-au generat /sc2imbarea raportului dintre cerere i o&ert" mbunt#irea calit#ii
produselor" sc2imbarea destina#iei produsului" acordarea de boni&ica#ii" e*olu#ia cursului de
sc2imb" inter*en#ia statului n cazul produselor de importan# na#ional sau strategic etc0.
Breterea costurilor este interpretat ca a*:nd o in&luen# negati*" &iind n ma1oritatea
cazurilor" consecin#a depirii consumurilor speci&ice normate" scderii producti*it#ii muncii"
92
diminurii gradului de utilizare a capacit#ii de produc#ie i alte cauze care re&lect
dis&unc#ionalit#i" cu e-cep#ia cazului c:nd &olosirea unor materii prime i materiale de calitate
superioar celor pre*zute se re&lect n mbunt#irea calit#ii produselor i creterea pre#uluide
*:nzare al acestora.
4-empli&icarea metodologiei de analiz &actorial se &ace pentru indicatorul Cheltuieli de
e)ploatare aferente cifrei de afaceri la ,777 lei cifr de afaceri" consider:nd urmtoarele date
ipotetice:
B2eltuieli de e-ploatare a&erente produc#iei *:ndute pe produse i e&icien#a lor
tabel nr. 2.,.
76.
B6T.
I7!IB%TO6I O%=O6I %=4
)46IO%!4I
MO!I5IB%64%
%>+O=ITX/u.m.0
I7!IB4 !4
4OO=INI4/]0
( 1
1. Oolumul &izic al
produc#iei *:ndute
total
din care pe grupe:
-grupa % 49((( 4.((( -$((( $"'.
-grupa > 42((( '.((( W$$((( 1'9".'
-grupa B $(((( $(((( - -
2. Bostul mediu / c 0
unitar /lei0 din care
/
i c 0:
- grupa % 24"((( $("49( ,"49( 12'
- grupa > 1"((( 2$"'.( W4"'.( 12.
- grupa B $("((( $9"4(( W4"9(( 129
$. )re#ul mediu /
p
0
de *:nzare unitar
/lei0" din care /
i
p
0:
-grupa % $("((( $."((( W."((( 11,",,
-grupa > 24"((( $("((( W,"((( 12."(
-grupa B $$"((( $"((( W,"((( 119"19
4. )roduc#ia *:ndut
/lei0 e-primat n:
4.1. -pre# de *:nzare
/Ba0" total:
$4$9(((
/1(( ]0
4.(((
/1(( ]0
W1..'((( 14."29
-grupa % 144((((
/41"990
1.'.(((
/$1".$0
W1$.((( 1("$'
-grupa > 1((9(((
/2"$20
22.((((
/4."(.0
W1242((( 22$"21
-grupa B ((((
/29"9(0
11'((((
/2$"420
W19(((( 119"19
4.2. -cost de produc#ie"
total:
29.(((( 4$(49.( W14.49.( 1.1"(4
-grupa % 11.2((( 1$'1,(( W21,(( 11"(,
-grupa > '9((( 1'912.( W9$2.( 22$"21
9$
-grupa B ((((( 11.2((( W2.2((( 129"(
.. B2eltuieli la 1(((
lei Ba total
929"' 9,1"9$ W$2"9, 1($",
-grupa % 9(("(( 9'("9. W'("9. 1(9"9.
-grupa > '1",, '1",, - -
-grupa B ("( 94",1 W'.".2 1(9"$(
1.
1(((
1
1

n
i
i i
n
i
i
i
+a
p qv
c qv
che R
Modi&icarea absolut:

1((( 1(((
$
1
( (
$
1
(
$
1
1 1
$
1
1
1
1
i
i i
i
io
i
i
i i
i
i
i
+a
o
+a +a
p qv
c qv
p qv
c qv
che R che R che R
9,1"9$ 3 929"' V W$2"9, lei
n care:
1. in&luen#a modi&icrii produc#iei *:ndute/qv
i
0:
.1 " , ' " 929 4, " 922 1((( 1((( 0 /
$
1
( (
$
1
(
(
$
1
( 1
$
1
(
1

i
i i
i
i
i
i
i i
i
i
i
i
+a
p qv
c qv
p qv
c qv
qv che R

lei
2. in&luen#a modi&icrii costului mediu de produc#ie /
i c 0:
$, " 21' 4, " 922 92 " 1($ 1((( 1((( 0 /
$
1
( 1
$
1
(
1
$
1
( 1
$
1
1
1
+

i
i i
i
i
i
i
i i
i
i
i
i
+a
p qv
c qv
p qv
c qv
c che R

lei
94
$. in&luen#a modi&icrii pre#urilor de *:nzare /
i
p
0:
" 1'' 92 " 1($ 9$ " 9,1 1((( 1((( 0 /
$
1
( 1
$
1
1
1
$
1
1 1
$
1
1
1

i
i i
i
i
i
i
i i
i
i
i
i
+a
p qv
c qv
p qv
c qv
p che R
lei
" 1'' $, " 21' .1 " , 0 / 0 / 0 / + + +
i
+a
i
+a
i
+a +a
p che R c che R qv che R che R V W$2"9,
lei
2.
1((
1

n
i
i i
+a
rche g
che R
9, " $2 ' " 929 9$ " 9,1
( 1
+
+a +a +a
che R che R che R a" n care:
1. in&luen#a modi&icrii structurii *:nzrilor /ci&rei de a&aceri0 g
i:
19 " ' ' " 929 ' " 921
1(( 1((
0 /
$
1
( (
$
1
1 1

i
i i
i
i i
i
+a
rche g rche g
g che R
lei
2. in&luen#a modi&icrii indicatorului *cheltuieli de e)ploatare la ,777 lei Ca+0produs
(4 " 4( ' " 921 9$ " 9,1
1(( 1((
0 /
$
1
( 1
$
1
1 1
+

i
i i
i
i i
i
+a
rche g rche g
rche che R
lei
9, " $2 (4 " 4( 19 " ' 0 / 0 / + + +
i
+a
i
+a +a
rche che R g che R che R lei
dar
1(((
i
i
i
p
c
rche
2.1. in&luen#a modi&icrii costului mediu pe produse:

+ +

1((
1(((
((( " $$
4(( " $9
42 " 2$ 1(((
((( " 24
'.( " 2$
(. " 4. 1(((
((( " $(
49( " $(
.$ " $1
1((
1(((
1((
1(((
0 /
(
(
$
1
1
$
1
(
1
1
i
i
i
i
i
i
i
i
i
+a
p
c
g
p
c
g
c che R
- 921"' V 1($9",' 3 921"' V W21,"99 lei
9.
2.2. in&luen#a modi&icrii pre#urilor medii de *:nzare pe grupe de produse:
94 " 1', ,' " 1($9 9$ " 9,1
1(( 1((
1(((
0 /
$
1
(
1
1
$
1
1
1
1

i
i
i
i
i
i
i
i
i
+a
p
c
g
p
c
g
p che R
le
(4 " 4( 94 " 1', 99 " 21, 0 / 0 / 0 / + + +
i
+a
i
+a
i
+a
p che R c che R rche che R lei

+e constat:
- o cretere a *olumului &izic al produc#iei la ni*elul ntreprinderii cu 2.]" mai ales grupa
> /W'9]0 ce de#ine .(] din *olumul total al produc#iei?
- costurile medii pe produs at:t la ni*elul ntregii produc#ii c:t i pe grupe de produse
cresc" n medie" cu 4] mai mult dec:t cresc pre#urile medii de *:nzare /12("9$] respecti*
11,"2$]0" e-cep#ie &c:nd grupa > pentru care e*olu#ia este propor#ional /12.]0?
- aceast e*olu#ie nepropor#ional" n de&a*oarea *eniturilor ncasate de ntreprindere se
men#ine la ni*elul ntreprinderii" creterea ci&rei de a&aceri /14."29]0 &iind sub ni*elul creterii
costurilor a&erente produc#iei *:ndute /1.1"(4]0?
- consecin#a este" la ni*elul indicatorului che R " o cretere pentru produsul % /9"9.]0 i
B /9"$(]0" pentru produsul > ni*elul rm:n:nd constant" re&lect:ndu-se ntr-o e*olu#ie
ne&a*orabil a per&orman#elor ntreprinderii" de reducere a masei pro&itului.
%naliza &actorial con&irm e*olu#ia negati*" n orice *ariant de calcul" creterea
costurilor are o in&luen# negati* mai puternic" pre#urile practicate &iind insu&iciente pentru a
asigura o cretere a pro&itului propor#ional cu creterea *olumului &izic al produc#iei *:ndute.
%ceste rezultate sunt semnale de alarm pentru administratorii ntreprinderii"
ntreprinderea &unc#ioneaz nc n parametrii de pro&itabilitate" dar reducerea continu a
pro&itului i ratei rentabilit#ii pot duce acti*itatea n zona de nerentabilitate de unde redresarea
este greu de realizat.
26 B, 15+&,%u/ *5+&"*%#/ indicatorii speci&ici costurilor sunt:
# volumul a&solut al cheltuielilor de circula!ie" ce reprezint suma c2eltuielilor con&orm
programului sau con&orm documentelor de raportare i generalizare i de e*iden# analitic a
contabilit#ii?
# nivelul relativ al cheltuielilor de circula!ie .Nch/" care e-prim mrimea c2eltuielilor
n raport cu *olumul acti*it#ii economice /des&acerilor0 i se calculeaz ca raport ntre *olumul
absolut al c2eltuielilor i *olumul des&acerilor" cu rela#ia:
9,
lei
+a
+h
O
ch
0 1((( / 1((
- este un indicator calitati* al acti*it#ii economice" e-presie
par#ial a e&icien#ei acesteia" e-prim:nd c2eltuielile necesare pentru des&acerea a 1(( sau 1(((
lei mar&. +e calculeaz pentru comer#ul cu amnuntul" cu ridicata" pe ntreprinderi comerciale i
pe total comer#.
Bonsiderat indicator reprezentati*" este abordat n analizele &actoriale n urmtoarele
*ariante de calcul:
/a0
1((
1

n
i
nchi gi
Och
n care g
i
V structura ci&rei de a&aceri pe centre de cost /acti*it#i" sectoare0
nchi V ni*elul relati* al c2eltuielilor pe acti*it#i
/b0 tiind c Och G Ochv H Och)

rela#ia de calcul de*ine:

1((
1((
1
x
+a
+h
nchvi gi
Och
)
n
i
+

? cuantumul reducerii0creterii nivelului curent al cheltuielilor de circula!ie.;/- ob#inut

prin di&eren#a dintre ni*ele /curent-1" de re&erin# 3 ( 0 cu rela#ia:
L G O
ch5
- O
ch1

# ritmul reducerii0creterii nivelului curent al cheltuielilor de circula!ie- e-prim
mrimea procentual a reduceriiPcreterii ni*elului curent al c2eltuielilor n dinamic i &a# de
>.O.B. i se calculeaz cu rela#ia :
1((
(

ch
O
L
R

# suma economiilor o&!inute din reducerea cheltuielilor de circula!ie.</- care re&lect
e&ectul economic al reducerii ni*elului relati* al c2eltuielilor de circula#ie. +e calculeaz cu
rela#ia:
1((
1
L +a
.

unde: +a
5
V des&aceri e&ecti*e de mr&uri
)entru e-empli&icare se consider urmtoarele date ipotetice:
9'
tabel nr. 2.'.
%cti*itate Ba /ml. lei0 +tructura Ba
/]0
B2eltuieli
/ml. lei0
7c2 ]
( 1 ( 1 ( 1 ( 1
Fotel $9$("' .''9"1 ,2"( ,$"4 19.'" 2''$". 49". 49
6estaurant 2($9" 2991"4 $$"( $1",2 144'", 2('4", '1 '2
>ar $(9" 4.$"$ ."( 4"9 21,"2 $12"9 '( ,
Total ,1'9". 112"9 1(("( 1(("( $.21"' .1,(" .' .,",$
)e categorii de c2eltuieli situa#ia este urmtoarea: table nr. 2.9.
%cti*itate B2eltuieli
*ariabile/ml. lei0
7c2*/]0 B2eltuieli
&i-e/ml. lei0
7c2&/]0
( 1 ( 1 ( 1
Fotel 11$4" 2(2$". 2",$ $."(2 '2$ '.( 19"9' 12"9
6estaurant 1122", 1'1(", .."(, ."4 $2. $,4 1."4 12",$
>ar 149"2 2$'"9 4'"9 .2"4, ,9 '. 22"(1 1,".4
Total 24(."' $'1" $9"4 4$".9 111, 119 19"(, 1$"(.
%naliza &actorial e*iden#iaz urmtoarele aspecte:
/10
1((
+a
+h
Och
P Och G Och
5
- Och
1
V -("$' lei"
n care:
- in&luen#a modi&icrii *olumului total al c2eltuielilor:
lei
+a
+h
+a
+h
+h Och .2 " 2, .' .2 " 9$ 1(( 1(( 0 /
(
(
(
1
+
- in&luen#a modi&icrii *olumului des&acerilor:
lei
+a
+h
+a
+h
+a Och 9 " 2, .2 " 9$ ,$ " ., 1(( 1(( 0 /
(
1
1
1

lei +a Och +h Och Och $' " ( 9 " 2, .2 " 2, 0 / 0 / + +
/20
1((
1

n
i
nchi gi
Och
POch
G
Och
5
- Och
1
V -("$' lei
99
n care:
- in&luen#a modi&icrii structurii des&acerilor:
lei
nchi gi nchi gi
gi Och
n
i
n
i
$2 " ( .' ,9 " ., .'
1((
, " $49 (2 " 224. " $('4
.'
1((
'( 9 " 4 '1 ,2 " $1 . " 49 4 " ,$
1(( 1((
0 /
1
( (
1
( 1

+ +

+ +

- in&luen#a modi&icrii ni*elurilor indi*iduale ale c2eltuielilor:
lei
nchi gi nchi gi
nchi Och
n
i
n
i
(. " ( ,9 " ., ,$ " .,
1(( 1((
0 /
1
( 1
1
1 1

POch
G
POchg
i
! H POchnchi! V - ("$2 3 ("(. V - ("$' lei
6educerea ni*elului relati* al c2eltuielilor cu ("$' lei este consecin#a poziti* a:
- modi&icrii structurale a ci&rei de a&aceri" n sensul creterii ponderii acti*it#ii 2oteliere
cu 1"4] care are o rat a c2eltuielilor de 49". lei" in&erioar mediei pe societate. 4&ectul este
ampli&icat de &aptul c ma1orarea ponderii acti*it#ii 2oteliere se &ace n cea mai mare parte pe
seama scderii ponderii acti*it#ii restaurantului" cu 1"$9]" acti*itate n care se nregistreaz cea
mai scazut rentabilitate" e*iden#iat prin ni*elul nalt al c2eltuielilor?
- reducerii ni*elului c2eltuielilor pe acti*it#i" ndeosebi la cele care de#in cca ,9] din
*olumul de acti*itate /2otel i bar0.
/$0
1((
1((
1
+

+a
+h)
nchvi gi
Och) Ochv Och
n
i
lei Och Och Och $' . (
( 1

"
n care:
1. in&luen#a modi&icrii Ochv:
POchOchv! G Ochv
5
- Ochv
1
V W4",4 lei" n care:
1.1. in&luen#a modi&icrii structurii des&acerilor gi$
9
lei
nchvi gi nchvi gi
gi Och
n
i
n
i
$, " ( 4 " $9 .9 " $9 4 " $9
1((
0 9 " 4' 9 " 4 / 0 , " .. ,2 " $1 / 0 ,$ " 2 4 " ,$ /
1(( 1((
0 /
1
( (
1
( 1

+ +

1.2. in&luen#a modi&icrii ni*elului relati* al c2eltuielilor *ariabile a&erent &iecrui
sectornchv
i
!$
lei
nchvi gi nchvi gi
nchvi Och
n
i
n
i
. .9 " $9 .9 " 4$
1(( 1((
0 /
1
( 1
1
1 1
+

lei nchvi Och gi Och Ochv Och ,4 " 4 . $, " ( 0 / 0 / 0 / + + +
2. in&luen#a modi&icrii ni*elului relati* al c2eltuielilor &i-e totaleO
ch)
!$
POchOch)! G Och)
5
, Och)
1
V -."(1 lei" n care:
2.1. in&luen#a modi&icrii *olumului c2eltuielilor &i-e+h)!$
lei
+a
+h)
+a
+h)
+h) Och 19 " 1 (, " 19 24 " 1 1(( 1(( 0 /
(
(
(
1
+
2.2. in&luen#a modi&icrii *olumului des&acerilor+a!$
lei
+a
+h)
+a
+h)
+a Och 1 " , 24 " 1 (. " 1$ 1(( 1(( 0 /
(
1
1
1

POchOch)! G POch+h)! H POch+a! G H5-5A , 4-35 G -2-15 lei
POch G POchOchv! H POchOch)! G HB-4B , 2-15 G - 1-TK lei
+e constat c rezer*ele de reducere a c2eltuielilor se gsesc la categoria c2eltuielilor
*ariabile" indicele lor de cretere de*ans:nd indicele de cretere a ci&rei de a&aceri /2(] la
ni*elul &irmei0" mai ales n sectorul 2otelier /W29]0.
!e*ine necesar" n aceste condi#ii" e&ectuarea unei analize detaliate pe structura
c2eltuielilor *ariabile i descoperirea din aceast perspecti* a ine&icien#ei unor acti*it#i
speci&ice sau ac#iuni manageriale. Breterea c2eltuielilor &i-e n *aloare absolut c2iar dac n
analiza &actorial are un e&ect negati*" determin:nd creterea ni*elului relati* al c2eltuielilor
totale" se consider c au o e*olu#ie normal n derularea a&acerilor.
C5)u/ (% 1&*%2%# )"#)&0%*- # =,)"&!"%,1&"%%
;n managementul resurselor /materiale" umane" &inanciare0 unei &irme" n#elegerea
conceptelor cost" pre#" pro&it este absolut necesar" mai ales pentru orientarea managerilor spre
obiecti*ele generale ale acesteia: economicitate" pro&itabilitate" competiti*itate. Balcula#ia
(
costurilor i analiza lor se constituie at:t n instrument in&orma#ional c:t i instrument de
gestiune ce *izeaz mbunt#irea per&orman#elor &irmei.
=egtura care e-ist ntre analiza costurilor /c2eltuielilor0 i strategia unei &irme se
concretizeaz n dou aspecte: pe de o parte" rezultatele ob#inute din contabilitatea i analiza
costurilor stau la baza deciziilor strategice ale ntreprinderii /contabilitatea de gestiune &urnizeaz
in&orma#ii pri*ind costurile pe produse" ser*icii" acti*it#i i alte structuri din cadrul
ntreprinderii0" iar pe de alt parte " in&orma#iile &urnizate de analiza costurilor pot constitui baza
unui ansamblu de micro - decizii care duc progresi* la sc2imbarea nsi a strategiei &irmei.
)rin compararea c2eltuielilor cu ci&ra de a&aceri ob#inut pe produsPser*iciu" se pot
calcula mar1ele" respecti* rentabilitatea corespunztoare &iecrui ni*el de analiz" iar analiza
comparati* a mar1elor i rentabilit#ilor pe produse" ser*icii st la baza deciziilor pri*ind
porto&oliul de produsePacti*it#i al &irmei.
Bostul acti*it#ii de*ine ast&el un indicator calitati* ce ocup o pozi#ie central n
sistemul indicatorilor la ni*el de &irm i al celor &olosi#i pentru msurarea i aprecierea creterii
economice.
Bostul acti*it#ii nu este o mrime dat i nu are un caracter constant" &iind in&luen#at de o
multitudine de &actori" cum ar &i: *olumul produc#iei i des&acerilor" structura des&acerilor"
pre#urile &actorilor de produc#ie utiliza#i" ni*elul calitati* al &or#ei de munc i al ec2ipamentelor
te2nice de produc#iePdes&acere" organizarea acti*it#ii etc.
6educerea costurilor" considerat cale important n creterea pro&itului" presupune:
a0 per&ec#ionarea acti*it#ii de apro*izionare: semnarea unor contracte de apro*izionare
a*anta1oase" ra#ionalizarea acti*it#ii depozitelor" dimensionarea optim a stocurilor" reduceri de
pre#uri la produsele greuPlent *andabile?
b0 reducerea c2eltuielilor materiale?
c0 creterea producti*it#ii muncii" creterea cali&icrii personalului etc.
26@626 A,#/%2# "&2u/)#)&/5" (% # "&,)#3%/%)-'%% <%"+&%
26@62616 P"5<%) (% "&,)#3%/%)#)& ; *5,*&!)& (% +51#/%)-'% 1& 1&)&"+%,#"&
)entru a putea &i considerate ra#ionale" acti*it#ile economice trebuie s &ie aductoare de
pro&it" de o anumit mrime" care s permit n&ptuirea unor scopuri indi*iduale" de grup i
colecti*e.
)ro&itul constituie" n economia de pia#" ra#iunea de a &i a oricrui agent economic" &iind
considerat un c:tig ce remunereaz &actorii de baz" clasici ai produc#iei: capitalul" pm:ntul"
munca" &iind urmrit" din punct de *edere strategic pe dou orizonturi de timp: termen scurt i
termen mi1lociu i lung.
1
6entabilitatea re&lect capacitatea &irmei de a produce pro&it" oglindind ntr-o &orm
sintetic e&icien#a ntregii acti*it#i economice a ei i este una din &ormele de e-primare a
e&icien#ei economice.
Msurarea e&icien#ei economice se &ace #in:nd cont de anumite criterii de e&icien# /grad
de economisire" grad de *alori&icare" ni*el de actualizare0" n dou *ariante:
- n mrime absolut" prin metoda di&eren#ei" ob#in:ndu-se soldurile intermediare de
gestiune: mar1a comercial" *aloarea adugat" 4>4 /e-cedentul brut din e-ploatare0" pro&it din
e-ploatare" pro&it &inanciar" pro&it e-cep#ional" pro&it net etc?
- n mrime relati*" cu a1utorul indicatorilor de e&icien#" ob#inu#i prin raportarea
e&ectelor la e&ortul depus pentru ob#inerea lor /e&ect util pe unitatea de cost antrenat0 i
*ice*ersa /cost speci&ic pentru ob#inerea unei unit#i de e&ect util0 3 rate ale rentabilit#ii.
)entru e-primarea rentabilit#ii unui agent economic" de o manier general" se utilizeaz
doi indicatori:
pro)itul rezultatul exerci&iului!- ca mrime absolut a rentabilit#ii?
rata pro)itului rata renta%ilit'&ii0" ca mrime relati*.
Reultatul e)erci!iului
In&orma#iile necesare analizei pri*ind rezultatul e-erci#iului sunt preluate din contul de
pro&it i pierderi 3 ane- la bilan# 3 i din bugetul de *enituri i c2eltuieli />OB0" ntocmit pentru
aceeai perioad
Bontul de rezultate" care grupeaz *eniturile i c2eltuielile pe tipuri de acti*it#i: de
e-ploatare" &inanciar i e-cep#ional" este sursa primar de date n analiza rentabilit#ii i
permite determinarea indicatorului global al rentabilit#ii: rezultatul e-erci#iului /nainte i dup
impozitare0 i a trei indicatori par#iali:
1. rezultatul e-ploatrii?
2. rezultatul &inanciar? /nsumate aceste dou rezultate &ormeaz rezultatul curent0
$. rezultatul e-cep#ional" al crei importan# nu trebuie supraestimat deoarece" prin
de&ini#ie" el nu are tendin#a s se reproduc i nu poate ocupa un loc determinant n
analiz.
%st&el:
6ezultatul total V rezultatul din e-ploatare W rezultatul &inanciar W rezultatul e-cep#ional
sau
Rezultatul total M
totale
, +h
totale
! G M
expl
, +
costul m'r)urilor vEndute!
, +h
expl
! H M
)inanc
, +h
30urrent
!
H M
excep&
, +h
excep&
)entru analiza &actorial sunt opera#ionale urmtoarele modele &actoriale:
2
a/ analia reultatului la nivel de %ntreprindere
)entru c prima dimensiune a rentabilit#ii ntreprinderii o reprezint masa ntregului
rezultat /naintea impozitrii0 3 rezultat brut /R%0 3 analiza &actorial surprinde acest aspect n
diagnosticul rentabilit#ii globale.
/10
t t
+h Mt R%

/20
1((
: "
1

n
i
i i
t
r% g
% r care "n % r Mt R%
" unde:
Mt
t
, *enituri totale
+h
t
, c2eltuieli totale
% r - rezultatul mediu brut la 1 leu *enituri totale:
t
Mt
R%
% r
i
g
- structura *eniturilor pe categorii de acti*it#i
i
r%
- rezultatul brut la 1 leu *enituri pe categorii de acti*it#i:
i
i i
i
vt
ch vt
r%

&/ analia reultatului e)ploatrii

6ezultatul e-ploatrii Re! e-prim aprecierea e&ortului real al &irmei &r a lua n
considerare modul de &inan#are i elementele e-cep#ionale i impozitele.
+unt utilizate urmtoarele modele &actoriale:
/10
e e
+h Mt 6e
/20
1((
: " 6e
1

n
i
i i
e
e
re g
e r
h ? t p O h ? 9 Mt
care "n e r Mt
/$0
Me Le
Me
M)
Le
M)
M)
p O
M)
p O
6e
S
S
6e
/40
Me Ae
Me
Ae
6e
6e
n care :
e
Mt
- *enituri din e-ploatare
$
e
+h
- c2eltuieli pentru e-ploatare
9 3 &ond total de timp de munc /ore0
h ? - producti*itatea medie orar
p O
- numrul mediu de salaria#i
t - timpul mediu de lucru pe salariat /ore0
e r - rezultatul mediu al e-ploatrii la 1 leu *enituri din e-ploatare
i
g
- structura *eniturilor din e-ploatare pe categorii de *enituri de
e-ploatarePacti*it#i
i
re
- rezultatul e-ploatrii la 1 leu *enituri din e-ploatare pe categorii de *enituri
de e-ploatarePacti*it#i:
i e
i
i
vt
re
6e

p O
M)
- gradul de nzestrare a muncii
M)
M) S
- ponderea mi1loacelor &i-e direct producti*e
S M)
Le
- randamentul mi1loacelor &i-e direct producti*e
Le
Me
- gradul de *alori&icare a produc#iei e-erci#iului
Ae - acti*e de e-ploatare /imobilizate i circulante0
Ae
Me
- e&icien#a acti*elor de e-ploatare
c/ pentru c cifra de afaceri .Ca/ de#ine ponderea cea mai mare n structura *eniturilor de
e-ploatare" indicatorii prezenta#i la pct. /10" /20" /$0" /40 pot &i determina#i lund n calcul +a n
locul Mt
e
. ;n msura n care se poate identi&ica pe unitatea de produs sau ser*iciu *eniturile i
costurile a&erente" analiza poate &i detaliat pe baza urmtoarelor modele &actoriale:
/c.10



n
i
n
i
i i i i
c qv p qv
1 1
6e
/c.20
c
r +a 6e
" cu
1((
1((
1

+a
R
r g
r
e
n
i
ci i
c
n care:
c
r
- rata rentabilit#ii comerciale /a&erent e-ploatrii0
i
g
- structura ci&rei de a&aceri pe acti*it#iPproduse
ci
r
- rata rentabilit#ii comerciale pe acti*it#iPproduse.
4
%ceast rat se poate descompune n &actori speci&ici &iecrei acti*it#i: pre#ul de
*:nzare i costul complet unitar pentru acti*itatea de produc#ie" rata mar1ei comerciale i ni*elul
relati* al c2eltuielilor de circula#ie pentru acti*itatea de comer#" ncasarea medie i costul mediu
pe unitatea de presta#ie n ser*icii etc.
A,#/%2# "&,)#3%/%)-'%% !"%, +&)51# "#)&/5"
6ata rentabilit#ii este o mrime relati* care e-prim gradul n care capitalul n ntregul
su" capitalul permanent sau capitalul propriu" aduce pro&it. !i&eritele modele utilizate au putere
in&ormati* di&erit" oglindind e&icien#a di&eritelor laturi ale acti*it#ii economice a &irmei i *or
e-prima &ie interesele in*estitorilor /caz n care indicatorii *or &i construi#i n &unc#ie de capitalul
a*ansat0" &ie interesele managerului &irmei /indicatorii *or &i construi#i pe baza resurselor
consumate0.
)rincipalii indicatori sunt:
#9 "#)# "&,)#3%/%)-'%% *5+&"*%#/&. ca e-presie at:t a politicii comerciale a &irmei
/apro*izionare" stocare" *:nzare0 c:t i a politicii de pre#uri. ;n &unc#ie de obiecti*ele analizei i
s&era de in*estigare acest indicator poate &i calculat prin considerarea" n calitate de e&ect" a
rezultatului brut al e-ploatrii /4>40" rezultatul e-ploatrii" rezultatul a&erent ci&rei de a&aceri"
rezultatul net al e-erci#iului
+e calculeaz n urmtoarele *ariante:
5! Rata renta%ilit'&ii comerciale %rute /rata mar1ei brute0 care re&lect e-cedentul brut
din e-ploatare sau rezultatul e-ploatrii la 1(( lei ci&r de a&aceri:
1((
/6e0

+a
.@.
r
c%
0! Rata renta%ilit'&ii comerciale a)erente ci)rei de a)aceri
/2.1.0
1((
1
1 1

n
i
i i
n
i
n
i
i i i i
c
p qv
c qv p qv
r
" n care:

n
i
i i
p qv
1
3 produc#ia *:ndut e-primat n pre# *:nzare" e-clusi* TO% /ci&ra de
a&aceri0?

n
i
i i
c qv
1
3 produc#ia *:ndut n cost de produc#ie.
/2.2.
1((
1

n
i
c i
c
i
r g
r
" n care:
.
g
i
3 structura *:nzrilor pe grupe de produse/ser*icii" acti*it#i0?
i
c
r
3 rentabilitatea comercial a&erent &iecrei grupe de produse/ser*icii" acti*it#i0.
/2.$0 pentru ntreprinderile din s&era comercial
Och ; r
c

" n care:
; - cota medie de adaos comercial /mar1a comercial0
Och 3 ni*elul relati* al c2eltuielilor de circula#ie /
1((
+a
+hc
Och
0
T! Rata renta%ilit'&ii comerciale nete /rata mar1ei nete0 arat c:t pro&it net al e-erci#iului
se ob#ine la 1(( unit#i de ci&r de a&aceri realizat.
1((
+a
Rn
r
cn
Bompar:nd acest indicator cu indicatorii similari ai &irmelor concurente se poate aprecia
n ce msur &irma a *alori&icat poten#ialul pie#ei i sc2imbrile inter*enite n cadrul acesteia i
e&icien#a aplicrii politicilor de pia# i pre#uri.
)rincipalele rezer*e de cretere a ratei rentabilit#ii comerciale *izeaz:
sporirea *:nzrilor?
creterea puterii de negociere a &irmei cu &urnizorii i ob#inerea unor pre#uri de
ac2izi#ie a materiilor prime i materialelor" ser*iciilor a*anta1oase" ameliorarea structurii
*:nzrilor n sensul creterii ponderii celor cu o mar1 comercial indi*idual mai mare"
accelerarea rota#iei stocurilor" optimizarea c2eltuielilor" ma-imizarea pre#urilor de *:nzare etc.
+e recomand a se ac#iona asupra rezer*elor poten#iale de cretere a rentabilit#ii:
sporirea ci&rei de a&aceri ca &actor cu cea mai mare nsemntate deoarece &iecare unitate de mar&
*:ndut este purttoarea unui *enit brut" mai ales dac ritmul des&acerilor depete pe cel al
costurilor" e&icientizarea consumului de resurse" orientarea corespunztoare a politicii i logisticii
comerciale etc. 9
39 "#)# "&,)#3%/%)-'%% "&u"&/5" *5,u+#)& 7R
c
9 arat capacitatea acestora de a dega1a
prin consum pro&it brut. Matematic se stabilete ca raport ntre rezultatul brut /al e-erci#iului"
curent" al e-ploatrii" a&erent ci&rei de a&aceri0 i e&ortul propriu re&lectat n costurile ce
determin rezultatele respecti*e" ast&el:
1((
0 " e-p " " /
0 " e-p " " / 6e

a)aceri de ci)rei a)erente loatare curente totale +heltuieli
a)aceri de ci)rei a)erent loatare curent ui exercitiul zultatul
R
c
*9 "#)# "&,)#3%/%)-'%% &*5,5+%*& 7R
e
9
%ceast rat are &ormulate mai multe accep#iuni:
c/5 rata renta%ilit'&ii activelor renta%ilitatea de exploatare - rezultatele dega1ate de
capitalurile anga1ate n des&urarea unei acti*it#i" considerate ca ansamblul acti*elor &inan#ate
,
pe seama acestor resurse

! R7A - T6eturn On %ssets! msoar per&orman#a activului total numit

i capital anga1at /pentru acele ntreprinderi cu acti*e &inanciare mari0 sau a activului de
exploatare numit i capital economic i este e-presia capacit#ii managerului de a asigura o
gestiune e&icient a acti*it#ii de e-ploatare.
;ntr-o alt de&ini#ie rata rentabilit#ii economice re&lect raportul dintre un rezultat
economic i mi1loacele economice anga1ate pentru ob#inerea acestuia
.'
.
1((
.
6e0 " /
1((
0 /
6e0 " /

+ +

%anesti Disp OFR %rute )ixe Active
.@. It%
circulant si )ix total Activ
.@. It%
R
e
O rat a rentabilit#ii economice mai mare dec:t rata in&la#iei asigur rennoirea i
creterea acti*elor sale ntr-o perioad scurt.
;n scopul apro&undrii analizei aceast rat poate &i descompus n rate e-plicati*e ast&el:
1(( 1((
+a
It%
At
+a
At
It%
R
e
n care:
At
+a
- rota#ia acti*ului prin ci&ra de a&aceri /
1((
+a
It%
- rata mar1ei brute /e&icacitatea comercial a ntreprinderii0
Breterea rentabilit#ii economice se poate realiza" &ie pe seama accelerrii rota#iei
acti*elor" &ie prin creterea mar1ei comerciale /di&eren#a dintre ci&ra de a&aceri i costuri0. ;n
practica economic aceste dou posibilit#i sunt di&erit *alori&icate n &unc#ie de natura acti*it#ii
i de strategia urmat. %st&el" n industrie" &irmele realizeaz rate de rentabilitate economic
ridicate pe seama unor cote de pro&it mai mari i nu printr-o rota#ie mai rapid a acti*elor.
;ntreprinderile din s&era comer#ului opereaz cu mar1e de pro&it mai reduse" dar
bene&iciaz de o rota#ie mai accelerat a acti*elor.
c/0 rata renta%ilit'&ii capitalului investit R7( ,Return 7n (nvestment!
%ceast abordare are n *edere &aptul c n aprecierea rentabilit#ii economice trebuie s
se #in seama de &aptul c ea trebuie s aib o mrime care s permit ntreprinderii remunerarea
ac#ionarilor i creditorilor" n concordan# cu ni*elul de risc pe care acetia i l-au asumat
in*estind n ntreprindere sau mprumut:nd-o. )rin urmare mrimea sa este str:ns legat de
ni*elul rentabilit#ilor ob#inute de &iecare in*estitor de capitaluri n parte.
Matematic este de&init ca &iind raportul procentual dintre rezultatul e-erci#iului nainte
de deducerea sarcinilor &iscale /It%0 /4-cedentul >rut de 4-ploatare-.@." rezultatul e-ploatrii-
@
contrapartida din acti*ul bilan#ier a resurselor atrase prezente n pasi*
.'
5. )ierre" Malorisation dentreprise et theorie )inanciere" 4dition dYOrganisation" )aris" 2((4" pg. 2.?
'
Re0 i capitalul in*estit +i!" propriu ;
pr
! i mprumutat D - pe termen lung" mediu i scurt0"
art:nd c:t rezultat re*ine la 1(( unit#i de capital in*estit.
1((
+i
It%
R
e
"
+i G ;
pr
H D G active )ixe %rutenete-dup' caz! H necesar de )ond de rulment H
disponi%ilit'&i
;n aceste condi#ii" rata rentabilit#ii economice trebuie s &ie egal cel pu#in cu costul
mediu ponderat al capitalului /+MI+0" calculat cu rela#ia:
D ;
D
r
D ;
;
r +MI+
pr pr
pr
+
+
+

2 1 " n care:
r
5
3 rata de remunerare a capitalului propriu?
r
0
3 rata de remunerare a datoriilor?
;
pr
3 capitalul propriu?
D 3 datorii.
6entabilitatea economic este su&icient dac:
R
e
Q +MI+
6ata rentabilit#ii economice trebuie aadar s remunereze capitalurile in*estite" cel pu#in
la ni*elul ratei medii a dob:nzii" plus riscul economic i &inanciar pe care i l-au asumat cei care
au plasat capitalul n ntreprindere. !e ni*elul acestei rate sunt interesa#i" n primul r:nd
in*estitorii actuali i cei poten#iali /ac#ionarii i bncile0" care o compar cu rentabilitatea unor
alte &orme de plasament /dob:nzile la depozitele bancare" c:tigul din plasarea capitalului la alte
ntreprinderi etc.0" dar i managerii" pentru care un ni*el ridicat al acestei rate semni&ic o
gestiune e&icient a capitalurilor in*estite. ;n acest sens ei compar rata rentabilit#ii economice
cu rata medie a costului capitalului Rci!" put:ndu-se nt:lni urmtoarele situa#ii:
- Re Q Rci cu semni&ica#ia unei acti*it#i ce dega1 o rentabilitate economic
superioar costului capitalului" nregistr:ndu-se o *aloare adaugat economic poziti* care *a
spori *aloarea de pia# a ntreprinderii?
- Re R Rci nseamn:nd c rentabilitatea ob#inut nu poate acoperi solicitrile
&urnizorilor de capital" nregistr:ndu-se o *aloare adaugat economic negati* i o reducere a
capitalurilor proprii.
19 "#)# "&,)#3%/%)-'%% <%,#,*%#"&7Rf9
4ste un indicator prin prisma cruia posesorii de capital apreciaz e&icien#a in*esti#iilor
lor" sau" dup caz" oportunitatea men#inerii acestora. 4ste e&ectul gestiunii globale a ntreprinderii
9
/e-ploatare" &inanciar" e-traordinar0" art:nd capacitatea managementului ntreprinderii de a
asigura rentabilizarea capitalurilor care i-au &ost ncredin#ate spre gestionare de ac#ionari i
creditori. )rin urmare managerii" la r:ndul lor" *or &i interesa#i s pstreze un ni*el corespunzator
al acestei rate" pentru a-i putea pstra pozi#iile i a realiza criteriile de per&orman# ale &irmei.
+e calculeaz n dou *ariante:
d.,/ renta&ilitatea financiar a capitalului propriu. ca raport procentual ntre pro&itul
net /rezultatul e-erci#iului0 i capitalul propriu:
1((
pr
n
)
;
I
R
d.1/ renta&ilitatea financiar a capitalului permanent- ca raport procentual ntre pro&itul
net i capitalul permanent:
1((
p
n
)
;
I
R
.
%naliza ratei rentabilit#ii &inanciare se poate &ace i prin descompunerea n rate
e-plicati*e dup sistemul:
1(( 1((
+a
I
;
+a
;
I
R
n
pr pr
n
) " n care
pr
;
+a
3 rata de rota#ie a K
pr
1((
+a
I
n
3 rata rentabilit#ii comerciale.
Ma-imizarea rentabilit#ii &inanciare presupune:
ma-imizarea rezultatului e-erci#iului pe seama creterii *olumului de acti*e totale i a
ameliorrii mar1elor" bazate pe optimizarea acti*it#ii n domeniile organizrii interne" gestiunii
stocurilor" calit#ii produselor i ser*iciilor" gestiunii comerciale etc.
creterea rentabilit#ii capitalurilor in*estite prin &olosirea intensi* a imobilizrilor
corporale i reducerea ne*oii de &ond de rulment /n special prin reducerea stocurilor i a
crean#elor clien#ilor0?
minimizarea capitalurilor proprii anga1ate pentru un *olum dat al capitalurilor
in*estite" cu condi#ia ca *enitul ob#inut prin ndatorare s &ie superior costului datoriilor.
6entabilitatea &inanciar este principalul indicator pri*ind per&orman#ele &irmei /dei este
a&ectat de con*en#iile contabile ce stau la baza determinrii pro&itului net i de elementele de
natur &iscal0" care depinde de 1uste#ea politicii comerciale /rentabilitatea comercial0" de
e&icien#a capitalului a*ansat /rentabilitatea economic0 i de politica &inanciar /structura

&inanciar" de modul n care ntreprinderea i &inan#eaz acti*itatea: prin capitaluri proprii sau
prin mprumuturi0 a acesteia.
Interdependen#a dintre cele trei &orme ale rentabilit#ii este e*iden#iat n rela#ia:
( )
,
_

1
1
]
1

+
1((
1
i
pr
d e e )
c
;
D
r R R R
" n care:
R
d
3 rata medie a dob:nzii la capitalul mprumutat
( )
( )

,
_

datorie D
S
d
dob:nzii suma
?
pr
;
D
3 rata le*ierului &inanciar /coe&icient de ndatorare0?
c
i
3 cota de impozitPpro&it.
Modi&icarea structurii &inanciare determin *aria#ii ale rentabilit#ii &inanciare. %st&el" la
creterea coe&icientului de ndatorare rentabilitatea &inanciar *a crete doar n condi#iile n care
rentabilitatea economic este mai mare dec:t costul capitalului mprumutat pe termen
mediuPlung prin credit bancar sau obligatar. Breterea ponderii creditelor n aceast situa#ie este
util pentru &irm i generatoare de *aloare pentru ac#ionari
.9
. !ac costul capitalului mprumutat
este mai mare dec:t rentabilitatea economic" orice cretere a gradului de ndatorare *a diminua
rentabilitatea &inanciar i *a duce la diminuarea *alorii &irmei.
!ac rentabilitatea economic este egal cu costul datoriei creterea gradului de
ndatorare nu a&ecteaz rentabilitatea &inanciar i" n aceste condi#ii" decizia asupra structurii
&inanciare trebuie s aib la baz alte criterii dec:t pro&itabilitatea capitalurilor proprii cum ar &i:
accesibilitatea di&eritelor modalit#i alternati*e de &inan#are /credite sau emisiune de ac#iuni0 i
urmrirea unei structuri ec2ilibrate ntre di&eritele grupuri de interese ale proprietarilor.
26@6262 A,#/%2# !"#0u/u% 1& "&,)#3%/%)#)&
;ntr-o economie concuren#ial productorul" n interesul su pentru a ob#ine pro&it" nu
poate in&luen#a nici pre#ul cu care cumpr &actorii de produc#ie /mi1loace" &or# de munc"
obiecte ale muncii0 i nici pre#ul de *:nzare al bunurilor pe care le produce *inde. Beea ce poate
controla sunt costurile acti*it#ii sale i poate contribui cu decizii optime la diminuarea lor.
!ac se admite c orice proces se concepe ca o contribu#ie a &actorilor de produc#ie"
pentru a constitui o structur optim de produc#ie cu costuri minime unitare" atunci singura
*ariabil asupra creia productorul poate ac#iona" este ni*elul acti*it#ii sale" obiecti*ul &iecrui
ntreprinztor &iind ma-imizarea pro&itului.
.9
!aniel Mana#e" Diagnosticul i evaluarea "ntreprinderilor cotate i necotate" Institutul 6om:n de Bercetri n
e*aluare I6OO%=" >ucureti" 2((2" pg. 249?
1((
Be se nt:mpl ns n rezultatele &inanciare ale &irmei dac ni*elul prestabilit al
acti*it#ii" ca *olum sau *aloare" se modi&ic /&luctueaz0R
.
Managementul &irmei" n interesul
realizrii ac#iunilor propuse" se con&runt mai ales cu analiza consecin#elor acestora: Bare ar &i
e&ectul asupra pro&itului dac s-ar reduce pre#ul de *:nzare i s-ar *inde mai multe produseR Be
*olum al *:nzrilor ar trebui realizat pentru a se acoperi costurile &i-e generate de dez*oltarea
&irmei prin ac2izi#ionarea unor noi ec2ipamenteR
+c2imbrile n dimensiunea ni*elului de acti*itate /L0 a&ecteaz" n mod e*ident:
dimensiunea costurilor *ariabile /+hv! i &i-e /+h)!; *olumul *:nzrilor /qv0 i al ci&rei de
a&aceri /+a0? ni*elul pro&itului /I0.
;n teoria i practica economic studiul rela#iei dintre costuri # volum de activitate # profit
reprezint con#inutul analizei cu acelai nume. Bunoaterea acestei rela#ii &ace capabil
managementul &irmei de a-i e-ercita atributele n *irtutea unor in&orma#ii absolut necesare" n
special cele pri*ind: ni*elul de acti*itate la care nu se ob#ine pro&it /pragul de rentabilitate0"
ni*elul de acti*itate care poate asigura pro&itul dorit? ni*elul de acti*itate corespunztor
pro&itului ma-im.
Bomportamentul celor trei *ariabile cost - *olum de acti*itate - pro&it a &ost studiat de
economiti i este o&erit ca model de analiz oricrui productor /&irm0 pentru a identi&ica
ni*elele critice ale acti*it#ii sale.
+e numete prag de renta&ilitate cantitatea de produse /L0 sau ci&ra de a&aceri /+a0
dincolo de care &irma nregistreaz pro&it. ;nsi creterea &irmei este impus de &aptul c
&unc#ionarea acesteia de*ine rentabil de la un anumit ni*el minim al acti*it#ii.
)ornind de la e*olu#iile speci&ice ale costurilor medii /totale" &i-e i *ariabile0" corelate cu
*aria#iile o&ertei &irmei" pot &i identi&icate dou puncte marc:nd ni*eluri critice ale acti*it#ii 3
pragul de nc2idere /I"0 i pragul de rentabilitate /IR0. )unctul mort sau punctul critic reprezint
ni*elul de acti*itate /ci&ra de a&aceri0 care absoarbe n totalitate c2eltuielile de e-ploatare ale
unei perioade iar rezultatul este nul. )unctul mort" denumit i Tprag de rentabilitateb" e*iden#iaz
ni*elul minim de acti*itate la care trebuie s se situeze ntreprinderea pentru a nu lucra n
pierdere. !epind acest ni*el" acti*itatea societ#ii de*ine rentabil" deci riscul economic *a &i
cu at:t mai mic cu c:t ni*elul punctului mort *a &i mai redus. !eterminarea pragului de
rentabilitate se poate &ace" dup caz" n unit#i &izice" *alorice sau n numr de zile" pentru un
singur produs" sau pentru ntreaga acti*itate a ntreprinderii.
)rin rele*area corela#iilor e-istente ntre cost" pre# i *olum al des&acerilor" analiza
pragului de rentabilitate permite clari&icarea unor aspecte re&eritoare la: importan#a relati* a
.
B.6usu" 7p/ cit/" pg. 1$9?
1(1
di&eritelor categorii de costuri? &elul n care acestea *ariaz n &unc#ie de *olumul produc#iei"
precum i modul n care respecti*ele *aria#ii pot &i controlate: anticiparea in&luen#elor e-ercitate
de modi&icrile de structur ale produc#iei" ale pre#urilor i ale costurilor" asupra pro&itabilit#ii
&irmei? determinarea capacit#ii de produc#ie necesar atingerii rentabilit#ii ma-ime?
oportunitatea acceptrii" sau nu" a unor contracte de o anumit mrime ori natur etc.
;n esen#" calcularea pragului de rentabilitate conduce la determinarea *olumului minim
al produc#iei" sau al des&acerilor" de la care o &irm ncepe s realizeze pro&it. Totodat" se poate
identi&ica i *olumul ma-im recomandat al des&acerilor" p:n la care &irma trebuie s-i e-tind
produc#ia pentru a ma-imiza pro&itul" n raport cu capacitatea de produc#ie instalat sau cu
in*esti#ia e&ectuat.
;n &unc#ie de con#inutul indicatorilor economico-&inanciari considera#i i de reprezentarea
gra&ic utilizat" se disting dou *ariante ale pragului de rentabilitate
,(
: modelul liniar /&igura 10
i modelul neliniar /&igura 20.
Fig/ 5 Modelul liniar al pragului de renta%ilitate
Sursa$ >eorgeta Mintil'- 7p/ cit/- pg/ 5KB;
5igura 1 prezint modelul liniar" corespunztor cruia e*olu#iile pre#ului /ale *enitului0"
ale costurilor &i-e i ale celor *ariabile" se apro-imeaz sub &orma unor drepte.
Ipoteza liniarit#ii &unc#iei costului *ariabil introduce n modelul de analiz a pragului de
rentabilitate ideea pro&itului ma-im in&init continuu pentru un *olum in&init al produc#iei
*:ndute
,1
.
+pre deosebire de aceast manier de abordare" n modelul neliniar de analiz opereaz
criteriul de ma-imizare a pro&itului cunoscut n teoria microeconomic sub &orma egalit#ii dintre
,(
Mircea Boea" =umini#a 7asto*ici" .valuarea riscurilor- Metode i tehnici de analiz' la nivel micro i
macroeconomic" 4d. =u- =ibris" >rao*" 1'" pg. $1?
,1
Marilena Mironiuc" Analiza per)orman&elor economico-)inanciare ale "ntreprinderii" 4d. Hunimea" Iai" 1" pg.
22(?
1(2
B2POt Ot
B2t

pierderi
pro&it
B2*
B2&
Zc Zma-
*enitul marginal i costul marginal. 6eprezentarea gra&ic" n acest caz" e*iden#iaz dou puncte
de ec2ilibru /ce de&inesc un domeniu de pro&itabilitate
,2
0" datorit caracterului progresi* pe care-l
dob:ndesc unele costuri *ariabile ca urmare a ac#iunii legii randamentelor descresc:nde.Oolumul
optim al produc#iei Lo *a &i cel corespunztor cruia di&eren#a dintre *eniturile i costurile totale
este ma-im.
5igura 2 *izualizeaz modelul neliniar" cel mai adec*at analizei marginale.
5ig. 2 Modelul neliniar al pragului de rentabilitate
Sursa$ >eorgeta Mintil'- 7p/ cit/- pg/ 5KA;
M51&/u/ /%,%#" #/ !"#0u/u% 1& "&,)#3%/%)#)&
Ipotezele pe care se bazeaz acest model se re&er la:
- un cost *ariabil unitar constant /cv0 n raport cu creterea *olumului produc#iei ceea ce
nseamn c" indi&erent de *olumul &izic al produc#iei *:ndute /Lv0" c2eltuielile *ariabile pe
unitatea de produs sunt constante" *ariind n sc2imb *olumul total al acestora /+hv0?
- un pre# unitar de *:nzare constant /p0 indi&erent de *olumul produselor &izice *:ndute
/Lv0" alt&el spus" pia#a absoarbe toat produc#ia la acelai pre#.
+e disting trei situa#ii" corespunztor a trei tipuri de ntreprinderi" ast&el:
a0 =a ntreprinderile monoproducti*e /&abric un singur produs0 pragul de rentabilitate n
unit#i &izice se determin cu rela#ia:
mcv
+h)
cv p
+h)
Lv
pr

n care:
Lv
pr
V *olumul &izic /critic0 al produc#iei *:ndute pentru a atinge pragul de rentabilitate?
,2
Toader A2erasim" 7p/ cit." *ol. 2" pg. .(?
1($
B2POt B2
pierderi
)r2 Ot
pro&it
pierderi
)r1
B2&
Zc1 Zo Zc2 Z
p , cv V mar1a asupra c2eltuielilor *ariabile /mcv0 sau mar1a brut de acumulare pe
unitatea de produs?
+e remarc &aptul c de cele mai multe ori se lucreaz cu un ni*el al pre#ului a*:nd
mrimea: p G cv5 H m!- n care m 3 mar1 care d posibilitatea ntreprinztorului s3i
recupereze inclusi* costurile &i-e i s ob#in un pro&it normal" dei" n cazul concuren#ei
imper&ecte" *olumul *:nzrilor este dependent de ni*elul pre#urilor" ntre cele dou mrimi
e-ist:nd un raport in*ers propor#ional i" se pune ast&el problema determinrii pre#ului la care
capacitatea de produc#ie se *a &olosi" cel pu#in la ni*elul normal" ceea ce &ace necesar
cunoaterea &unc#iei cererii /lucru care se nt:mpl &oarte rar0.
%naliza stabilit#ii pro&itului e*iden#iaz urmtoarele aspecte:
- n Lv
pr
ntreprinderea nu dega1 nici pro&it nici pierdere. Instabilitatea pro&itului este cu
at:t mai mare cu c:t ntreprinderea este mai aproape de punctul su critic. B:nd ni*elul de
acti*itate /+a0 se situeaz n *ecintatea punctului critic" o mic *aria#ie a ci&rei de a&aceri
antreneaz o mare *aria#ie a pro&itului?
- B:nd Lv R Lv
pr
costurile depesc Ba" iar ntreprinderea lucreaz n pierdere?
- B:nd Lv Q Lv
pr
costurile sunt compensate de o ci&r de a&aceri su&icient de mare pentru
a dega1a i pro&it.
Bu c:t Lv /produc#ia *:ndut0 este mai mare &a# de acest punct critic" cu at:t mai mult
pro&itul *a crete" nglob:nd mar1ele unitare brute a&erente *:nzrilor suplimentare /c2eltuielile
&i-e sunt absorbite de1a de *:nzrile realizate p:n la punctul critic0.
)unctul de ec2ilibru nu este un concept static" nu e-ist un punct critic absolut" ci un prag
de rentabilitate cu un anumit orizont de calcul. %cest lucru are n *edere urmtoarele elemente:
c2eltuielile &i-e" repartizate asupra ntregii produc#ii" &iind cu at:t mai reduse pe unitatea de
produs cu c:t *olumul produc#iei este mai mare" *or &i recuperate prin *:nzrile ini#iale /*:nzri
realizate p:n la atingerea punctului critic0.
;n realitate ns" c2eltuielile &i-e nu prezint o anumit constan# pentru toate ni*elurile
de acti*itate" i de aceea" c2iar dac costurile *ariabile respect regula propor#ionalit#ii"
modi&icarea costurilor totale determin apari#ia unui nou prag de rentabilitate.
Totodat" n realitatea economic" pre#ul de *:nzare nu poate rm:ne constant" deoarece
concuren#a o&er situa#ii di*erse. %st&el" n cazul scderii cererii pe pia# /nepre*zut de
ntreprindere0" pre#urile *or scdea. %cest &enomen *a &i nso#it de nt:rzierea pl#ilor" creterea
stocurilor" a pro*izioanelor pentru e-ploatare c:t i a celor pentru riscuri i c2eltuieli. !rept
urmare" c2eltuielile relati* constante sporesc considerabil" iar pro&itul *a nregistra o scdere
semni&icati*.
1(4
;n consecin#" *a crete ni*elul pragului de rentabilitate" iar n reprezentarea gra&ic
acesta se *a deplasa spre dreapta pe a-a absciselor. ;n cazul n care cererea de produse pe pia#
crete" pre#urile i implicit pro&itul *or crete" determin:nd o scdere a punctului critic" deci o
deplasare spre st:nga pe a-a absciselor.
)entru a determina pragul de rentabilitate n unit#i *alorice /+a
pr
!- la ntreprinderile
monoproducti*e" se nmul#ete pragul de rentabilitate n *olum /Lv
pr
0 cu pre#ul de *:nzare unitar
/p0 ob#in:ndu-se urmtoarea rela#ie:
p
mcv
+h)
Lv p +a
pr pr

dar:
Rmcv
p
mcv
1((
atunci:
Rmcv
+h)
+a
pr

n care" Rmcv

3 rata mar1ei asupra costului *ariabil unitar.
)otri*it ultimei rela#ii" pragul de rentabilitate reprezint *aloarea ci&rei de a&aceri pentru
care suma c2eltuielilor &i-e este egal cu mar1a absolut asupra costului *ariabil.
b0 )entru unit#ile care produc i comercializeaz o gam *ariat de produse
/poliproducti*e 3 celelalte ipoteze men#in:ndu-se0" calculele *or a*ea n *edere mrimi medii ce
caracterizeaz ntreg ansamblul" iar pragul de rentabilitate *aloric pentru ntreaga acti*itate a
&irmei" stabilit pe baza contului de pro&it i pierdere" are urmtorul model:
/]0
0 /
M+M
a%solute +h)
+a
pr

n care: MBO/]0 - rata mar1ei asupra c2eltuielilor *ariabile la ni*el de &irm?
c0 )entru unit#ile din sectorul de comercializare a mr&urilor" pragul de rentabilitate se
determin n mod similar" lu:ndu-se n calcul toate c2eltuielile unit#ii" inclusi* costul mr&urilor
*:ndute la pre#ul cu amnuntul. )articularit#ile n stabilirea rela#iilor de calcul se re&er la
indicatorii utiliza#i di&eri#i &a# de cei ai &irmelor producti*e pentru c n acest sector de acti*itate
nu se creeaz noi *alori materiale" ci doar se sporete *aloarea mr&urilor *:ndute. !ac se are n
*edere mecanismul speci&ic de asigurare a pro&itului din adaosul comercial /Ac0 cuprins n pre#ul
de *:nzare cu amnuntul" atunci pragul de rentabilitate se determin pe baza rela#iei
,$
:
R. G 1

+ht G +a- unde:

+ht G +m H +hc- iar
+a G +m H Ac
unde: R. - rezultatul e-ploatrii? +m - costul de cumprare al mr&urilor? +hc - c2eltuiala
comerciantului" numit uzual c2eltuiala de circula#ie?
,$
!. Mrgulescu" M. 7iculescu" O. 6obu- Diagnostic economico-)inanciar" 4!. 6omcart" >ucureti" 14" pg. 244?
1(.
Ac - mar1a comercial /adaos comercial0" adic *aloarea pe care o adaug comerciantul la
*aloarea produselor ac2izi#ionate pentru a &i re*:ndute.
!in rela#iile de mai sus rezult:
+m H +hc G +m H Ac +hc G Ac
+hc G +hv H +h)- +hv G +a Ochv
Ochv , ni*elul relati* al c2eltuielilor *ariabile
" ; +a Ac
; - cota medie de adaos comercial /rata mar1ei comerciale0
nlocuind +hc- +hv i Ac n rela#ia +hc G Ac rezult:
+a Ochv H +h) G +a ; +a ; - Ochv! G +h)
;n aceste condi#ii ci&ra de a&aceri prag *a &i dat de rela#ia:
Ochv ;
+h)
+a
pr

%*:nd n *edere c di&eren#a / ; - Ochv0 este rata mar1ei nete R

mn
- adic mar1a negre*at
de c2eltuieli raportat la ci&ra de a&aceri" ultima rela#ie se mai poate scrie ast&el:
mn
pr
R
+h)
+a
+e obser* c ci&ra de a&aceri prag pentru ntreprinderile din s&era distribu#iei crete direct
propor#ional cu c2eltuielile &i-e i scade atunci c:nd crete rata mar1ei nete.
;n procesul decizional" prezint interes deosebit" stabilirea pragului de rentabilitate n
zile" a*:nd semni&ica#ia datei calendaristice la care pragul de rentabilitate este atins /e-emplu:
dac )6zile V .1 zile" nseamn c ci&ra de a&aceri corespunztoare pragului de rentabilitate a
&ost atins pe data de 2( &ebruarie0. %ceasta se stabilete ast&el:
$,. )r
realizata
pr
zile
+a
+a
%cest model are o serie de ipoteze ideale cum ar &i:
- c2eltuielile *ariabile sunt propor#ionale cu *olumul produc#iei" deci randamentele
&actorilor de produc#ie sunt considerate constante. ;n realitate ns" numai o parte dintre
c2eltuielile *ariabile sunt propor#ionale?
- *eniturile totale sunt de asemenea" considerate liniare" ceea ce semni&ic &ie c
produsele sunt de cerere in&init elastic &ie c pre#ul este &i- concuren# pur i per&ect0?
- produc#ia este considerat absolut omogen i de serie mare i nu prezint modi&icri
structurale importante.
;n ciuda acestor imper&ec#iuni" gra&icul se constituie ntr-un instrument important de
adoptare a unor decizii pri*ind momentul alegerii unor in*esti#ii de e-tindere sau de
modernizare.
1(,
M51&/u/ ,&/%,%#" #/ !"#0u/u% 1& "&,)#3%/%)#)&
Modelul neliniar de analiz pleac de la premisa mult mai realist c n realitate costurile
*ariabile nu e*olueaz strict propor#ional cu e*olu#ia *olumului produc#iei /acti*it#ii0" &ie din
ra#iuni te2nice" &ie din ra#iuni &inanciare. Bosturile *ariabile sunt &unc#ii cresctoare de *olumul
produc#iei/acti*it#ii0" dar este posibil diminuarea costurilor *ariabile ncep:nd de la un anumit
*olum al produc#iei/acti*it#ii0 i" n consecin#" costurile totale nu *or mai &i reprezentate gra&ic
printr-o dreapt. !e asemenea" diminuarea pre#ului de *:nzare poate pro*oca o cretere
nonpropor#ional a *olumului *:nzrilor care" mai departe" determin ntreprinderea s-i
utilizeze la ma-imum sau s-i e-tind capacitatea de produc#ie /acti*itate0 e-istent" cu
consecin#e asupra ma1orrii costurilor *ariabile.
%cest model de reprezentare al pragului de rentabilitate pune n e*iden# amploarea i
sensul sc2imbrilor sur*enite n mrimea componentelor costului de produc#ie" corespunztor cu
modi&icrile inter*enite n *olumul total al produc#iei.
+pre deosebire de ipoteza liniarit#ii &unc#iei costului *ariabil" care introduce n modelul de
analiz a punctului de ec2ilibru ideea pro&itului ma-im in&init continuu pentru un *olum in&init al
produc#iei *:ndute" n modelul neliniar de analiz opereaz criteriul de ma-imizare a pro&itului
cunoscut n teoria microeconomic sub &orma: *enitul marginal egal cu costul marginal.
6eprezentarea gra&ic e*iden#iaz dou puncte de ec2ilibru" unul in&erior i altul superior"
un Edomeniu de rentabilitateE" n care ntreprinderea ob#ine pro&it dac *a *inde o cantitate din
produc#ia sa care se situeaz ntre cele dou puncte de ec2ilibru. Bu alte cu*inte" rezult c
pentru ca o &irm s ob#in pro&it ma-im este necesar ca produc#ia sa" ca ni*el optim" s &ie
cuprins ntre dou limite /[
)61
" [
)62
0 care desemneaz ni*elurile critice a&erente celor dou
puncte de ec2ilibru /)r1" )r20. )entru a realiza acest *olum optim al produc#iei este ne*oie de o
capacitate de produc#ie de o anumit mrime ce de&inete dimensiunea optim a &irmei.
In alt a*anta1 al acestui model - comparati* cu modelul liniar - l constituie marcarea
precis a punctului de ec2ilibru )r2 care indic mrimea optim a *olumului produc#iei - i"
implicit al des&acerilor - pentru care &irma i ma-imizeaz pro&iturile.
;n cazul modelului liniar" pro&itul ma-im obtenabil - reprezentat de supra&a#a ncadrat
ntre dreapta corespunztoare *enitului i cea corespunztoare costului total - pare a &i limitat
doar de capacitatea de produc#ie instalat" adic de cantitatea i calitatea mi1loacelor de
produc#ie i a &or#ei de munc" n care s-au materializat in*esti#iile ini#iale.
;n realitate" atingerea i men#inerea - pe perioade mai ndelungate de timp - a acestei
limite" are ca e&ect o cretere substan#ial a costurilor de produc#ie" e-ist:nd riscul" ca la un
moment dat &irma s nregistreze pierderi &inanciare.
1('
Husti&icarea rezid - la ni*elul productorului - n creterea inerent" at:t a c2eltuielilor de
ntre#inere i de repara#ii" c:t i salariilor directe i indirecte" propor#ional cu e&ortul suplimentar
&cut /regimul intensi* de utilizare al mi1loacelor de produc#ie conduc:nd la cderi accidentale
mai &rec*ente" inter*en#ii pre*enti*e - e&ectuate la perioade mai scurte de timp - de reglare i de
ntre#inere a utila1elor? stimularea material a personalului n *ederea creterii producti*it#ii
muncii" sau a e&ecturii de ore iPsau sc2imburi suplimentare etc.0.
In alt aspect" deloc de negli1at" este con&erit i de modi&icrile inter*enite n mediul
e-ogen" reprezentat de pia#" mai ales n condi#iile e-isten#ei unei puternice concuren#e.
+c2imbarea raportului cerere-o&ert" n detrimentul celei din urm /cerere in&erioar o&ertei0" *a
conduce la scderea pre#urilor practicate pe pia#. Bonsecin#a *a &i" e*ident" diminuarea mar1ei
brute de contribu#ie la pro&it" n condi#iile men#inerii constante a costului de produc#ie.
Balculul i analiza pragului de rentabilitate poate &i reluat ori de c:te ori sur*in
modi&icri ale &actorilor endogeni iPsau e-ogeni. !oar n acest &el se pot ob#ine in&orma#iile"
precise i corecte" necesare lurii de decizii - prompte i e&iciente 3 pri*ind costurile i pre#urile.
Bele dou modele ale pragului de rentabilitate" au calitatea de a se completa reciproc"
o&erind in&orma#ii deosebit de importante n procesul de control al costurilor" in&orma#ii care nu
ar putea &i &umizate printr-o abordare separat i unilateral.
A$#,)#M&/& u)%/%2-"%% !"#0u/u% 1& "&,)#3%/%)#)&
Itilizarea celor dou ni*ele ale pragului de rentabilitate i a diagramei ni*elelor critice
o&er dou mari categorii de in&orma#ii:
(/ in)orma&ii , i- "n acelai timp- principii - ce #in regulile de baz ale pro&itabilit#ii
oricrei acti*it#i economice i anume:
- o &irm care nu produce" nregistreaz pierderi &inanciare egale cu c2eltuielile sale &i-e
totale?
- pentru perioade limitate de timp o &irm poate supra*ie#ui" dac *eniturile sale brute
sunt cel pu#in egale cu *aloarea costurilor *ariabile totale /deci" pre#ul de *:nzare trebuie s &ie
cel pu#in egal cu c2eltuielile *ariabile unitare0?
- acceptarea unor contracte ale cror comenzi nsumate nu anga1eaz capacitatea de
produc#ie instalat" la a realiza un *olum de produc#ie superior primului punct de ec2ilibru /)4I0"
este ec2i*alent cu a lucra &ie n pierdere" &ie cu pro&it zero?
- zona de ma-im pro&itabilitate" n raport cu in*esti#ia &cut ntr-o a&acere" este cuprins
ntre *olumele de produc#ie corespunztoare celor dou puncte de ec2ilibru /I
.5
i I
.0
0? aceast
zon corespunde inter*alului n care curba costului marginal este situat sub dreapta *enitului
marginal?
1(9
- cu c:t *olumul produc#iei depete mai mult punctul de ec2ilibru /I
.0
0" cu at:t mai
mari *or &i i pierderile &inanciare" diminu:ndu-se ast&el" n mod corespunztor" pro&itul ob#inut
p:n la acel punct? decizia de a se proceda la o asemenea sporire a *olumului produc#iei" poate &i
1usti&icat - numai n cazul &irmelor puternice - de adoptarea unei strategii agresi*e de pia#" cu
scopul penetrrii i al acaparrii zonelor tradi#ionale de des&acere ale concuren#ei.
((/ in)orma&ii cu caracter speci)ic" ce e*iden#iaz consecin#ele e*entualelor modi&icri -
dorite" sau impuse de mediul e-tern - ale componentelor structurii costului" a pre#ului sau a
produc#iei.
%lte a*anta1e - cu caracter general - con&erite de analiza pragului de rentabilitate i a
diagramei ni*elelor critice" rezid n:
- caracterul de instrument rele*ant de in&ormare i decizie" la ni*elul conducerii
superioare" de urmrire i control - a c2eltuielilor i a realizrilor - la ni*elul conducerii
operati*e?
- prezentarea i n#elegerea e&icient a corela#iilor e-istente ntre c2eltuieli i *enituri?
- posibilitatea di&eren#ierii pro&iturilor realizate ca urmare a *olumului acti*it#ii" de cele
ob#inute ca rezultat al e&icien#ei acesteia?
- asocierea clar a costurilor *ariabile la di&eritele bunuri realizate" costurile &i-e
nemai&iind considerate ca nemi1locit legate de producerea lor?
- posibilitatea elaborrii unor norme de control a acti*it#ii de produc#ie" caracterizate
prin conciziune i claritate" tocmai datorit renun#rii la repartizarea c2eltuielilor &i-e pe articole
de &abrica#ie?
- depistarea produselor sau a acti*it#ilor care nu sunt rentabile i identi&icarea
posibilit#ilor de cretere a pro&iturilor.
CAPITOLUL @
DIAGNOSTICUL FINANCIAR AL AFACERII
Orice a&acere" orice organiza#ie prezint aspecte &inanciare" regsite n documentele
contabile de sintez" reprezent:nd pentru utilizatorii in&orma#iilor &inanciare" cei care i pun
problema alegerii i a alocrii resurselor &inanciare" Dbaza de dateE necesar n luarea deciziilor
economice i &inanciare.
;n literatura economic" pentru re&lectarea Dntreprinderii n termeni &inanciariE
,4
la
s&:ritul e-erci#iului se utilizeaz di*erse accep#iuni: bilan# contabil" documente contabile de
sintez" conturi anuale" situa#ii &inanciare" rapoarte &inanciare.
,4
>el*erd 4." 7eedles Hr." FenrG 6. %nderson" Hames B. BaldQell" traducere"DIrincipiile de %az' ale conta%ilit'&iiC"
4d. %rc" B2iinu" 2(((" pag.22
1(
Indi&erent de titulatura sub care se regsesc n contabilitate aceste documente se
constituie n o&erta contabilit#ii la s&:ritul e-erci#iului &inanciar
Titulatura de Dsitua#ii &inanciareE este utilizat de Badrul Aeneral al I%+> /Bonsiliul
pentru +tandarde Interna#ionale de Bontabilitate0" unde se precizeaz c Dsitua#iile &inanciare
constituie o parte a procesului de raportare &inanciar. In set complet de situa#ii &inanciare
include de regul" un bilan#" un cont de pro&it i pierdere" o situa#ie a modi&icrilor pozi#iei
&inanciare/care poate &i prezentat n di*erse moduri: &ie ca o situa#ie a &lu-urilor de trezorerie
/situa#ia &lu-urilor de &onduri0" &ie sub &orm de note i alte situa#ii e-plicati*e /parte integrant a
situa#iilor &inanciare0. )ot &i incluse de asemenea" materiale i in&orma#ii suplimentare sau
deri*ate care *in n completarea acestora
,.
.
6ela#ia dintre componentele situa#iilor &inanciare este una interdependent. >ilan#ul"
componenta situa#iilor &inanciare ce descrie pozi#ia &inanciar a ntreprinderii" este conectat din
punct de *edere in&orma#ional cu celelalte componente ale situa#iilor &inanciare. Bonectarea cu
contul de pro&it i pierdere se realizeaz prin rezultatul e-erci#iului. >ilan#ul prezint mrimea
rezultatului e-erci#iului" n timp ce contul de pro&it i pierdere e-plic &ormarea acestuia.
Bonectarea cu situa#ia &lu-urilor de trezorerie este realizat prin lic2idit#ile
ntreprinderii. >ilan#ul prezint mrimea lic2idit#ilor" iar situa#ia &lu-urilor de trezorerie e-plic
&ormarea acestora. Bonectarea cu situa#ia modi&icrii capitalurilor proprii se realizeaz prin
elementele de capital propriu. =a r:ndul su" i contul de pro&it i pierdere este conectat cu
situa#ia modi&icrii capitalurilor proprii" prin in&orma#iile re&eritoare la rezultatul reportat"
rezultatul e-erci#iului. 7otele e-plicati*e cuprind completri sau detalieri ale celorlalte
componente ale situa#iilor &inanciare.
!iagnosticul &inanciar /parte component a diagnosticului global" economic al &irmei0
este de&init n literatura de specialitate
,,
drept Tstudiu metodic a situa#iei i e*olu#iei unei
ntreprinderi sub aspectul structurii &inanciare i a rentabilit#ii" plec:nd de la bilan#" contul de
rezultate i alte in&orma#ii o&erite de ntreprindere" mai ales din ane-e i raportul anualE.
%cest diagnostic &inanciar rspunde mai multor obiecti*e:
- permit la inter*ale regulate s se &ac o analiz asupra gestionrii trecute" asupra
realizrii ec2ilibrului &inanciar" asupra rentabilit#ii" sol*abilit#ii" lic2idit#ii i riscului &inanciar
al ntreprinderii.
- stau la baza deciziilor luate at:t de direc#ia general c:t i de direc#ia &inanciar cu
pri*ire la in*esti#ii" &inan#are" distribu#ia di*idendelor etc.?
- constituie baza pre*iziunilor &inanciare?
,.
Badrul Aeneral al I%+>" paragra&ul '
,,
Jilli )*loaia" Marius )arasc2i*escu" B. Bo1ocaru" Analiza )inanciar'" 4d. 74I6O7" 5ocani" 14" pg. '?
11(
- ser*esc ca instrument de control de gestiune.
)entru administratori" importan#a diagnosticului dat prin analiza &inanciar este
&undamental" deoarece aduce clari&icri necesare lurii deciziilor" nu numai n politica
&inanciar ci i n politica general a ntreprinderii.
Bu utilitate n gestiunea &inanciar pe termen lung /deciziile pri*ind in*esti#iile"
&inan#area i repartizarea pro&itului0 dar i pe termen scurt /deciziile de trezorerie" gestiunea
trezoreriei i a ciclului de e-ploatare0" acest diagnostic /cunoscut n literatura de specialitate sub
numele de management &inanciar0 determin 1udec#i asupra snt#ii &inanciare a ntreprinderii"
punctelor &orte i slabe ale gestiunii &inanciare prin care se pot aprecia riscurile trecute" prezente
i *iitoare ce decurg din situa#ia &inanciar i rspunde ne*oii managerului n a a*ea in&orma#ii
despre a&acerea sa legate de:
,'
- cretere$ cum s-a des&urat acti*itatea ntreprinderii n perioada e-aminat i care a
&ost ritmul creterii acesteia n raport cu ritmul sectorului" dac ntreprinderea are su&iciente
resurse pentru in*esti#ii i un necesar de &ond de rulment satis&ctor prntru acti*itatea curent
&r riscul de a dezec2ilibra structurile &inanciare?
- renta%ilitate$ dac rezultatele ob#inute sunt pe msura mi1loacelor &olosite i dac
creterea a &ost nso#it de o rentabilitate su&icient?
- echili%ru$ care este structura &inanciar a ntreprinderii i dac aceasta este ec2ilibrat"
n sensul aptitudinii ntreprinderii de a &ace &a# anga1amentelor pe termen scurt i lung" n
conte-tul raportului ntre masele de capitaluri: proprii sau mprumutate?
- riscuri$ care sunt ele" dac ntreprinderea prezint puncte de *ulnerabilitate i dac
e-ist un risc de &aliment crescut sau nu.
In&orma#iile necesare acestui diagnostic se ob#in din documentele de sintez 3 >ilan#"
Bontul de pro&it i pierdere" +itua#ia modi&icrii capitalului propriu" +itua#ia &lu-urilor de
numerar" adaptate i prelucrate n &unc#ie de obiecti*ele *izate prin diagnostic.
;ntr-o abordare general" pentru a&acerile a&late n derulare" diagnosticul &inanciar
cuprinde
,9
:
1. In studiu al bilan#ului" /static i dinamic" pe orizontal i pe *ertical" &iecare pun:nd
n e*iden# corela#ii cu semni&ica#ii deosebite n aprecierea situa#iei &inanciare a ntreprinderii0?
2. In studiu al contului de rezultat pentru a studia per&orman#ele dega1ate de
ntreprindere.
,'
+il*ia )etrescu" Diagnostic economic-)inanciar" 4d. +edcom =ibris" Iai" 2((4" pg. 1.?
,9
)etre >rezeanu /coord0" !iagnostic )inanciar , instrumente de analiz' )inanciar'" 4d. 4conomic" >ucureti" 2(($"
pg.$,,-$,'?
111
$. %naliza planului &inanciar pentru a&acerile a&late at:t la debut /cu rolul de a
documenta" 1usti&ica i con*inge0 c:t i pentru cele n derulare /n *ederea unor noi in*esti#ii0.
N5)-: ;n general &iecare indicator analizat se *a compara cu minimum trei repere:
- ni*elul nregistrat n anii anteriori pentru a se constata e*olu#ia indicatorului n sensul
reducerii sau creterii?
- ni*elul nregistrat ca o medie n sectorul de acti*itate n care ac#ioneaz ntreprinderea
analizat?
- ni*elul nregistrat de cel mai important concurent din sectorul de acti*itate respecti*"
care se constituie ca T #intE.
@616 D%#0,5)%*u/ <%,#,*%#" !& 3#2# %,<5"+#'%%/5" 1&0#M#)& 1& 3%/#,'
>ilan#ul este documentul contabil de sintez prin care se prezint elementele de acti* i
pasi* /mi1loacele i resursele0 la nc2iderea e-erci#iului i n alte situa#ii pre*zute de lege"
grupate dup natur" destina#ie i lic2iditate" respecti* dup natura" pro*enien#a i e-igibilitate.
4lementele de pasi* *izeaz &ondurile de care a bene&iciat ntreprinderea /capitalurile proprii ale
asocia#iilor" pro*izioanele" datoriile de e-ploatare" &inanciare0" iar cele de acti*" utilizrile acestor
&onduri" cu titlu durabil /acti*e imobilizate0 i cu titlu pro*izoriu i ciclic /acti*e circulante0.
%cti*ul i pasi*ul re&lect aceeai realitate *azut sub &orma mi1loacelor de &inan#are i a
utilizrii acestora la acelai moment" ceea ce impune ec2ilibrul permanent ntre acti*ele i
pasi*ele bilan#ului" indi&erent de &orma de prezentare a acestuia/tabelar sau n list0.
)entru necesit#ile de analiz &inanciar se are n *edere posibilitatea utilizrii a
urmtoarelor tipuri de bilan#:
? 3%/#,' <%,#,*%#" 7!#)"%+5,%#/9 #u /%*4%1%)#)& ? &D%0%3%/%)#)&" are ca &inalitate
descrierea/in*entarierea0 patrimoniului ntreprinderii i are meritul de a pune n e*iden# riscul
de insol*abilitate al ntreprinderii. Bonstruc#ia acestuia se &ace prin gruparea elementelor de acti*
dup criteriul lic2idit#ii iar a celor din pasi* dup criteriul e-igibilit#ii. %bordarea &inanciar se
bazeaz pe ipoteza lic2idrii ntreprinderii constuind subiect de interes pentru in*estitori i
creditori pentru c o&er in&orma#ii pri*ind capacitatea acesteia de a-i ac2ita datoriile.
? 3%/#,' <u,*'%5,#/ #u &*5,5+%*" care regrupeaz posturile de bilan# pe marile &unc#iuni
ale ntreprinderii /in*esti#ii" e-ploatare" trezorerie" &inan#are0 n scopul e-plicrii <u,*'%5,-"%%
economice a ntreprinderii. %bordarea &unc#ional se bazeaz pe ipoteza continuit#ii acti*it#ii i
prezint interes pentru manageri &iind asociat unei analize interne.
;n analiza bilan#ului se &olosesc mai multe procedee:
112
,. analia &ilan!ului pe oriontal const n e-aminarea corela#iilor dintre grupele i
posturile din acti*ul bilantului" n compara#ie cu cele din pasi*" e*iden#iind msura n care
acti*ele imobilizate i circulante s-au &ormat pe baza surselor &inanciare din pasi* /analiza
ec2ilibrului &inanciar0?
1. analia &ilan!ului pe vertical presupune studierea separat a grupelor de acti* i
pasi* a &iecrui post care se ncadreaz n grupele respecti*e pentru a determina greutatea
speci&ic a acestora i a modi&icrilor inter*enite n grupele i posturile de bilan#. 4a se re&er la:
- analiza structurii bilan#ului i a modi&icrilor care au inter*enit n con#inutul grupelor"
capitolelor i posturilor?
- analiza situa#iei stocurilor la nceputul i la s&:ritul perioadei de gestiune?
- analiza crean#elor ntreprinderii?
- analiza obliga#iilor ntreprinderii i a posibilit#ilor de lic2idare a acestora din
disponibilit#ile bneti.
2. analia com&inat const n &olosirea concomitent a celor dou procedee mai sus
artate pun:nd accent pe utilizarea metodei ratelor" &iind tipul de analiz cel mai rasp:ndit n
practic.
@61616 A,#/%2# 3%/#,'u/u% <%,#,*%#"
>ilan#ul &inanciar se construiete prin trans&ormarea bilan#ului contabil din &orma list
,
n &orma cont" pun:nd &a# n &a# acti*ul cu pasi*ul i retratarea
'(
elementelor de acti*Ppasi*
pentru a elimina distorsiunile e-istente ntre realitatea prezentat n documentele de sintez i cea
economico-&inanciar din acti*itatea ntreprinderii
'1
. Din acest motiv- "n activitatea practic' de
analiz'- ra&ionamentul pro)esional

va determina ad'ugareaNeliminarea anumitor elemente de

corec&ie aplicate diverselor pozi&ii din %ilan&/
=ogica bilan#ului &inanciar se bazeaz pe criteriul lichidit'&ii cresctoare a acti*ului i
exigi%ilit'&ii cresctoare a pasi*ului.
=ic2iditatea cresctoare a posturilor de acti* este disponibilitatea din ce n ce mai mare a
acestora de a de*eni Dlic2ideE i de a acoperi ne*oile ntreprinderii" n &runtea acti*ului a&l:ndu-
se *alorile imobilizate" cele mai pu#in Dlic2ideE" iar la s&:rit disponibilit#ile" cele mai Dlic2ideE.
,
)otri*it OM5) $(..P2(( pentru aprobarea reglementrilor contabile con&orme cu directi*ele europene" n
6om:nia" &ormatul bilan#ului este cel sub &orm de list?
'(
;n literatura de specialitate se recomand a se a*ea n *edere ncadrarea corect a acelor elemente de acti* care"
dei &ac parte din categoria acti*elor imobilizate /de obicei &inanciare0 pot de*eni lic2ide ntr-o perioad mai mic
de un an" sau acti*e circulante care de*in lic2ide ntr-o perioad mai mare de un an.
'1
4. Bo2en" Anal*se )inanciUre" .
e
Cdition" 4conomica" )aris" 2((4" pg. 112?
@
in*ocarea ra#ionamentului pro&esional are n *edere &aptul c deseori" n practic" aplicarea mecanic a unui set de
&ormule/care oricum de sc2imb i se ra&ineaz continuu0" *olumul insu&icient de date" atitudinea managerilor &a#
de analiti" poate determina erori gra*e i modi&ica concluziile reale ale analizei &inanciare" ceea ce impune
&ormarea unui anumit TinstinctE &inanciar al analistului.
11$
Blasarea posturilor de pasi* n ordinea e-igibilit#ii cresctoare semni&ic &aptul c
e-igibilitatea unei surse de &inan#are este legat de scaden#a sa" primele posturi &iind cele mai
lent e-igibile /capitalurile proprii0" iar ultimile" cele mai e-igibile /datoriile pe termen scurt0.
+c2ematic" bilan#ul &inanciar se prezint ast&el:
B%/#,'u/ <%,#,*%#"
%cti* V Oecesar )asi* V Resurse
Oecesar permanent
%cti* imobilizat netc1 an
%cti* circulant net c1 an
+apitaluri permanente
1.Bapitaluri proprii
2.!atorii cu scaden#ec1 an
$. )ro*izioane cu scaden# c 1 an
Oecesar temporar
1.%cti* circulant net^1 an
2.Imobilizri &inanciare ^1 an
$.!isponibilit#i/Trezorerie acti*0
4. B2eltuieli n a*ans
Resurse temporare
1.!atorii cu scaden#e^1 an
2.Bredite bancare curente /Trezorerie pasi*0
$.Oenituri n a*ans
Total acti* Total pasi*
Blasamentul acti*elor i pasi*elor dup criteriul *ec2imii pune n e*iden#" printr-o
simpl lectur orizontal" echili&rele sau deechili&rele structurale ale bilan#ului" acesta &iind
utilizat pe plan interna#ional con&orm 7ormei 1$ a I%+B" precum i n cazul conturilor
consolidate.
Importan#a bilan#ului &inanciar n analiza &inanciar decurge din &aptul c ser*ete la
determinarea mar8ei de securitate )inanciar' prin intermediul fondului de rulment" care permite
ntreprinderii s &ac &a# riscurilor pe termen scurt" garant:nd sol*abilitatea acesteia.
P52%'%# <%,#,*%#"- # =,)"&!"%,1&"%%
Iozi&ia )inanciar' a "ntreprinderii de&inete o anumit stare /&el" mod0
'2
n care se gsete
ntreprinderea din punct de *edere &inanciar" con&erind acesteia capacitatea de reac#ie la
sc2imbrile mediului n care i des&oar acti*itatea. 4ste re&lectat n principal prin bilan# i
notele e-plicati*e.
;n I%+ 1 - Irezentarea situa&iilor )inanciare se &ace clar precizarea c situa#iile &inanciare
au ca scop general trebuie s o&ere o imagine &idel a rezultatelor i pozi#iei &inanciare a unei
societ#i la s&:ritul e-erci#iului &inanciar" o&erind in&orma#ii utile unei categorii largi de
utilizatori.
72
)relucrat dupa !48" termenul Tpozi#ieE: =oc pe care l ocup cine*a sau ce*a /n raport cu altcine*a sau cu
altce*a0? &el" mod n care este aezat cine*a sau ce*a /n spa#iu0? mod n care cine*a reac#ioneaz" se comport etc.
ntr-o mpre1urare dat" situa#ie_
114
)ozi#ia &inanciar este descris de urmtoarele elemente: resursele economice pe care le
controleaz /acti*ele0" structura de &inan#are /datoriile i capitalurile proprii0" i o serie de
indicatori economico 3 &inanciari importan#i /lic2iditatea i sol*abilitatea0.
%naliza pozi&iei )inanciare se %azeaz' pe datele din %ilan& i se re)er' la$
- situa#ia net?
- analiza resurselor economice controlate de ntreprindere" adic analiza acti*elor i
datoriilor /analiza ec2ilibrului &inanciar0?
- analiza structurii &inanciare a acti*elor" datoriilor i capitalului?
- analiza lic2idit#ii i sol*abilit#ii ntreprinderii" e-primate prin ratele acestora?
- analiza gestiunii acti*elor i datoriilor.
@6161616 S%)u#'%# ,&)-
4cua#ia &undamental a pozi#iei &inanciare /patrimoniu net" acti* net contabil0 este de
&orma:
CA58=A> 5R?5R8@ .Activ net" Situa!ie net/ A AC=8: total # DA=?R88
totale.5AS8:/
+itua#ia net reprezint Dacti*ul neanga1at n datoriiE" respecti* capitalul propriu al
ntreprinderii" constituind subiect de interes at:t pentru ac#ionari c:t i pentru creditori.
)entru ac&ionari- care i asum un risc prin in*estirea capitalului lor n speran#a unor
bene&icii *iitoare" o *aloare cresctoare a acestui indicator e-prim o stare de normalitate &iind
consecin#a unei gestiuni sntoase" a unui management e&icace care a a*ut ca rezultat creterea
a*erii lor" n principal prin rein*estirea unei pr#i din pro&itul net.
)entru creditori" care i asum un risc de insol*abilitate prin creditele acordate" de
mrimea situa#iei nete /a acti*ului realizabil la un moment dat0 depinde posibilitatea acestora de
a recupera" n caz de &aliment" capitalul mprumutat.
Importan#a acestui indicator este subliniat de &aptul c I%+ 1 pre*ede la punctul 1(/c0
D+etul complet de situa#ii &inanciareE
'$
" obligati*itatea ntocmirii Situa&iei modi)ic'rii
capitalurilor proprii- ca document ce re&lect *aloarea real a c:tiguluiPpierderii generate de
acti*it#ile ntreprinderii. !e alt&el n managementul &inanciar nord american
'4
"
'.
/4zra +olomon0
se apreciaz c dou sunt scopurile principale ale managementului &inanciar: a! maximizarea
'$
Standardele (nterna&ionale de Raportare Financiar'- 0155" )artea %" 4d. B4BB%6" >ucureti" 2(11" pg. %$9,"
%4(4?
'4
4zra +olomon" 9he 9heor* o) Financial Management" 2ttp:PPQQQ.publis2Gourarticles.orgPLnoQledge-
2ubPbusiness-studiesPgoals-o&-&inancial-management.2tml
'.
). )eriasamG" Finacial Management- 0
nd
edition" T2e McAraQ-Fill Bompanies" 7eQ !el2i" 2((" disponibil la
adresa Qeb 2ttp:PPbooLs.google.roPbooLsRidVM%t1MQM7.pcBdpgV+%1-)%,dlpgV+%1-)%,dd[V)ro&.
W4zraW+olomon
11.
pro)itului i /b0 maximizarea averiiN%og'&iei sau a valorii nete- e-ist:nd numeroase obiec#ii
ridicate mpotri*a ma-imizrii pro&itului n &a*oarea ma-imizrii bog#iei ca scop al deciziilor
&inanciare.
O ntreprindere are o pozi#e &inanciar bun n cazul n care capitalul propriu este mai
mare sau cel pu#in egal cu datoriile cu *aloare economic. %ceast condi#ie indic &aptul c
ntreprinderea" ca subiect de drept" are posibilitatea s plteasc obliga#iile &a# de ter#i" at:t pe
parcursul des&urrii acti*it#ii sale c:t i la lic2idarea sa.
@6161626 E*4%/%3"u/ <%,#,*%#" &D!"%+#) !"%, %,1%*#)5"%%: <5,1 1& "u/+&,) 7FR9.
,&*&#" 1& <5,1 1& "u/+&,) 7NFR9. )"&25"&"%# 7T96
7o#iunea de ec2ilibru semni&ic con&orm !48
BC
o stare de armonie ntre elementele
unui sistem iar n domeniul &inanciar aceasta nseamn armonizarea resurselor cu
ne*oile.
>ilan#ul este principalul instrument de re&lectare a ec2ilibrului &inanciar" de
e*iden#iere material a modului de ec2ilibrare al capitalurilor propii i mprumutate.
4c2ilibrul &inanciar al bilan#ului contabil presupune un ec2ilibru ntre cele dou
componente ale sistemului: utilizri /ne*oi0 i resurse. )entru a se asigura o stare de ec2ilibru
per&ect" ar trebui ca acti*ele i pasi*ele s &ie per&ect corelate din punct de *edere al
Tmaturit#iiE" respecti*:
5! Active cu lichiditate peste un an active imo%ilizate! G Iasive cu exigi%ilitate peste un
an capital permanent!;
0! Active cu lichiditate su% un an cu excep&ia celor de trezorerie! G Iasive cu
exigi%ilitate su% un an cu excep&ia celor de trezorerie!;
T! Active de trezorerie G Iasive de trezorerie/
O ast&el de gestiune ar presupune ca toate scaden#ele pl#ilor i ale ncasrilor s &ie
per&ect corelate" respecti* zilnic s se poat asigura un ec2ilibru per&ect ntre ncasri i pl#i.
>inen#eles c" n practic rareori se *a putea asigura aceast stare de ec2ilibru. ;n aceste
condi#ii" se recomand s se nregistreze un sold de trezorerie poziti* /dar nu de mari
dimensiuni0" pentru a se putea &ace &a# e*entualelor crize de lic2iditate.
%naliza pe baza bilan#ului &inanciar i propune" nainte de orice" e*iden#ierea acestei
stri de ec2ilibru. +e poate a&irma c aceast op#iune este speci&ic mai mult institu#iilor bancare
i mai pu#in managementului &inanciar al &irmei" pentru care aprecierea ec2ilibrului &inanciar este
',
2ttp:PPde-online.roPde&initiePec2ilibru
11,
legat de obiecti*ele sale: supra*ie#uirea" asigurarea unei rentabilit#i satis&ctoare pentru
&urnizorii de resurse" creterea economic" di*ersi&icarea" dez*oltarea n &unc#ie de oportunit#i.
%naliz:nd pe orizontal bilan#ul &inanciar" se consider c Dmen&inerea echili%rului
)inanciar se realizeaz' atunci cEnd resursele permanente )inan&eaz' utiliz'rile permanente iar
resursele temporare )inan&eaz' utiliz'rile temporareC
54
/
)ornind de la un anumit ec2ilibru care trebuie s e-iste ntre durata unei opera#ii de
&inan#at i durata mi1loacelor de &inan#are corespunztoare" bilan#ul &inanciar pune n e*iden#
dou reguli principale ale &inan#rii" respecti*:
/10 nevoile permanente de alocare a )ondurilor %'neti vor )i acoperite din capitaluri
permanente- "ndeose%i din capitaluri proprii"
/20 nevoile temporare vor )i- "n mod normal- )inan&ate din resurse temporare.
7erespectarea regulilor de &inan#are *a determina o situa#ie de dezec2ilibru &inanciar"
care se *a mani&esta &ie printr-un stres /presiune" discom&ort0 pentru managerul &inanciar" care *a
&i obligat s asigure &inan#area unor acti*e ce trebuie s se a&le permanent la dispozi#ia &irmei din
pasi*e temporare" &ie un cost prea ridicat al procurrii de capitaluri" dat &iind &aptul c" n
principiu" capitalurile pe termen scurt prezint" pe acelai orizont de timp" un cost mai ridicat.
6iscurile la care *a &i supus managementul &inanciar al &irmei se re&er la:
- riscul ratei dob:nzii: o cretere a acestora erodeaz" prin c2eltuielile &inanciare mai
mari" per&orman#ele &irmei?
- riscul de re&uz la re&inan#are: o ntreprindere &r stabilitate &inanciar este riscant
pentru banc" &iind n imposibilitatea de a contracta noi mprumuturi nesare &unc#ionrii sale.
Bele dou pr#i ale bilan#ului &inanciar" cuprinz:nd elemente de acti* n str:ns
coresponden# cu cele de pasi*" re&lect echili&rul financiar pe termen lung i echili&rul
financiar pe termen scurt/
I6 I,1%*#)5"%% #35/u'% #% &*4%/%3"u/u% <%,#,*%#" sunt:
/10 5ondul de rulment /FR0
/20 7ecesarul de &ond de rulment /OFR0
/$0 Trezoreria 9!
4c2ilibrul &inanciar rezult din con&runtarea acestor indicatori cu rela#ia:
FR , OFR G 9
719 F5,1u/ 1& "u/+&,) 7*#!%)#/ 1& /u*"u9 7FR9
F5,1u/ 1& "u/+&,) reprezint acea parte a capitalului permanent destinat i utilizat
pentru &inan#area acti*it#ii curente de e-ploatare. )ractic" c:nd sursele permanente sunt mai
1,
Aeorgescu" 7." Analiza %ilan&ului conta%il" >ucureti" 1" p. 4
11'
mari dec:t necesit#ile permanente de alocare a &ondurilor bneti" ntreprinderea dispune de un
<5,1 1& "u/+&,) 7FR9. %cest e-cedent de resurse permanente dega1at de ciclul de &inan#are al
imobilizrilor poate &i utilizat sau TrulatE pentru rennoirea acti*elor circulante. 5ondul de
rulment apare ast&el ca o mar1 de securitate &inanciar care permite ntreprinderii" s &ac &a#"
&r di&icultate" riscurilor di*erse pe termen scurt
''
. %ceast mar1 de securitate &inanciar
garanteaz sol*abilitatea ntreprinderii permi#:nd acesteia" n caz de probleme comerciale sau la
ni*elul ciclului &inanciar al e-ploatrii" conser*area unei anumite autonomii" respecti* a unei
independen#e &inanciare &a# de crean#ierii si.
)rezint interes pentru analiti dou &ormulri ale no#iunii de &ond de rulment: )ondul de
rulment net sau permanent" pe de o parte" i )ondul de rulment propriu pe de alt parte.
5ondul de rulment permanent determinat pe baza bilan#ului &inanciar mai este nt:lnit sub
numele de &ond de rulment lic2iditate sau &ond de rulment &inanciar SFRFC i poate &i stabilit
prin dou modalit#i
'9
:
,. DR A Capitaluri 5ermanente # Nevoi permanente .Active imo&iliate nete/
A*)%$& I+53%/%2#)& 7,&)&9
- necorporale
- corporale
- &inanciare
C#!%)#/u"% !&"+#,&,)&:
- capital propriu
- datorii pe termen lung
- alte elemente de pasi* care au caracter
permanent /mai mult de un an0: sub*en#ii
pentru in*esti#ii" pro*izioane
'
;n aceast abordare &ondul de rulment &inanciar este o parte a capitalurilor permanente
dega1at de eta1ul superior al bilan#ului pentru a acoperi ne*oile de &inan#are din partea de 1os a
bilan#ului /a acti*elor circulante0" rmas dup &ina#area imobilizrilor.
1. DR A Activ Circulant Net
E7
' Datorii mai mici de un an
''
O. !ragot i Bolecti*" Management )inanciar , Analiza )inanciar' i gestiune )inanciar' opera&ional' , vol/5"
4d. 4conomic" >ucureti" 2(($" pag. 1.. i urmt.
'9
A. Ointil" Diagnosticul )inanciar i evaluarea "ntreprinderilor" 4d. !idactic i )edagogic" >ucureti" 19" pag.
2$.
'
este *orba despre provizioanele pentru riscuri i cheltuieli atunci c:nd stabilitatea lor permite s se considere c
au un caracter de rezer* i pot &i asimilate capitalurilor proprii?
9(
)ro*izioanele pentru deprecierea acti*ului circulant ne&iind considerate resurse permanente" n mod corespunztor
acti*ele circulante *or &i preluate n calculul 565 la valoarea net corespunztoare *alorii reale a acestora /&r
pro*izione pentru depreciere0.
119
;n aceast e-primare" &ondul de rulment &inanciar constituie un criteriu de lic2iditate i
e*iden#iaz surplusul acti*elor circulante nete n raport cu datoriile temporare" sau partea
acti*elor circulante ne&inan#at de datoriile pe termen scurt.
)rima modalitate de e-primare este speci&ic practicii i literaturii de specialitate din
5ran#a" iar a doua" #rilor anglo-sa-one. Indi&erent ns de modalitatea de calcul" n logica
&inanciar nu e-ist dec:t un singur &ond de rulment &inanciar.
;n &unc#ie de mrimea celor dou mase bilan#iere din partea de sus a bilan#ului &inanciar"
pot &i puse n e*iden# urmtoarele trei situa#ii:
# DRD F 7- Capitaluri permanente F Activ imo&iliat net
In &ond de rulment &inanciar poziti* indic &aptul c" capitalurile permanente &inan#eaz
o parte din acti*ele circulante" dup &inan#area integral a imobilizrilor nete. %ceast situa#ie
pune n e*iden# &ondul de rulment &inanciar ca e-presie a realizrii a ec2ilibrului &inanciar pe
termen lung i a contribu#iei acestuia la n&ptuirea ec2ilibrului &inanciar pe termen scurt.
# DRD 9 7- Capitaluri permanente 9 Activ imo&iliat net
Oaloarea negati* a 565 re&lect insu&icien#a resurselor permanente i alocarea unei pr#i
din resursele temporare pentru &inan#area unor ne*oi permanente" contrar principiului de
&inan#are: ne*oilor permanente li se aloc resurse permanente. %ceast situa#ie genereaz un
dezec2ilibru &inanciar" care trebuie analizat n &unc#ie de speci&icul acti*it#ii des&urate de
ntreprinderea respecti*. !ezec2ilibrul poate &i considerat o situa#ie periculoas" alarmant n
cazul ntreprinderilor cu pro&il industrial" &iind o situa#ie permis ntreprinderilor cu acti*itate
comercial" pentru care datoriile &a# de &urnizorii de mr&uri pot &i asimilate resurselor
permanente.
# DRD A 7" Capitaluri permanente A Activ imo&iliat net
%ceast situa#ie mai pu#in probabil" implic o armonizare total a structurii resurselor cu
necesit#ile de alocare a acestora.
%naliza *a urmri pe l:ng dinamica &ondului de rulment i dinamica elementelor din
structura acestuia:
- creteriPreduceri ale capitalului propriu
A*)%$ *%"*u/#,) 7,&)9
W acti*e circulante /nete0
W c2eltuieli n a*ans
D#)5"%% !& )&"+&, *u")
W datorii pe termen scurt inclusi* credite
bancare curente
W *enituri nregistrate n a*ans
11
? creteriPreduceri ale datoriilor pe termen lung
- creteriPreduceri ale acti*elor imobilizate
)ornind de la a doua modalitate de calcul a &ondului de rulment &inanciar" pe baza
elementelor din partea de 1os a bilan#ului" pot &i e*iden#iate de asemenea trei situa#ii:
# DRD F 7- Activ circulant net F Datorii pe termen scurt
%ceast situa#ie re&lect o perspecti* &a*orabil ntreprinderii sub aspectul lic2idit#ii
sale.
# DRD 9 7" Activ circulant net 9 Datorii pe termen scurt
+itua#ia n care acti*ele circulante trans&ormabile n lic2idit#i sunt insu&iciente pentru
rambursarea datoriilor pe termen scurt i re&lect" cel pu#in la prima *edere" o stare de
dezec2ilibru" o situa#ie ne&a*orabil sub aspectul sol*abilit#ii. !ac scaden#a medie a acti*elor
circulante este mai apropiat dec:t a datoriilor pe termen scurt" ec2ilibrul &inanciar poate &i
asigurat i n condi#iile unui 565 negati*. %cesta este cazul ntreprinderilor cu acti*itate
comercial.
# DRD A 7" Activ circulant net A Datorii pe termen scurt
;n aceast situa#ie" cel mai pu#in probabil" acti*ele circulante acoper TstrictE datoriile pe
termen scurt" &r posibilitatea dega1rii unui e-cedent de lic2iditate.
+e constat c ambele modalit#i de stabilire a &ondului de rulment pun n e*iden# dou
aspecte di&erite dar complementare ale aceluiai indicator.
5ondul de rulment &inanciar poate &i analizat" n continuare" n &unc#ie de structura
capitalurilor permanente" analiz care pune n e*iden# gradul n care ec2ilibrul &inanciar se
asigur prin capitalurile proprii. Indicatorul care rele* acest grad de autonomie &inanciar" sau
de libertate n luarea deciziilor de in*esti#ii pri*ind dez*oltarea ntreprinderii" este <5,1u/ 1&
"u/+&,) !"5!"%u" adic e-cedentul capitalurilor proprii n raport cu imobilizrile nete"
determinat con&orm rela#iei:
FR propriu G +AI(9AJ#R( IR7IR(( , (M7@(J(VWR( O.9.
In &ond de rulment propriu negati* nu trebuie interpretat ca &iind o situa#ie ne&a*orabil"
cel pu#in pe termen scurt" ci doar un poten#ial semnal de alarm pentru *iitor.
6ezultatul negati* al urmtoarei rela#ii de calcul" denumit <5,1 1& "u/+&,) =+!"u+u)#)"
re&lect msura ndatorrii pe termen lung" pentru &inan#area ne*oilor pe termen scurt:
FR "mprumutat G FR , FR propriu
!ac a*em n *edere structura de &inan#are a &ondului de rulment &inanciar" constatm c
e-isten#a acestuia /56 poziti*0 nu e-prim ntotdeauna o situa#ie de ec2ilibru &inanciar n condi#ii
de autonomie &inanciar /56 propriu - poate &i negati*0" ntruc:t &ondul de rulment &inanciar
12(
poate &i constituit integral pe seama mprumuturilor pe termen lung /56 mprumutat - poziti*0"
iar mar1a de siguran# pe care acesta o asigur pentru &inan#area ne*oilor temporare prote1eaz
ntreprinderea de riscul insol*abilit#ii numai p:n la scaden#a acestor datorii nu i n
perspecti*.
Iractica economic' consider' c' pentru societ'&ile cu pro)il industrial- )ondul de
rulment ar tre%ui s' reprezinte 5NT din m'rimea ci)rei de a)aceri/
26 N&$5%# 1& <5,1 1& "u/+&,) 7NFR9
)ornind de la un anumit ec2ilibru care trebuie s e-iste ntre ne*oile temporare i
resursele temporare" bilan#ul patrimonial pune n e*iden# un alt indicator de ec2ilibru &inanciar
denumit ,&$5%# 1& <5,1 1& "u/+&,) 7NFR9. ca indicator pri*ind necesarul de &inan#are a
acti*ului circulant.
%cest indicator arat mrimea acti*elor curente /mai pu#in disponibilit#ile0 ce trebuie
&inan#ate din &ondul de rulment" permi#:nd urmrirea ec2ilibrului curent prin compararea
necesarului de &inan#are a ciclului de e-ploatare cu datoriile a&erente e-ploatrii/&r credite de
trezorerie0" &iind legat de decala1ul ntre ncasri i pl#i. Bu alte cu*inte" necesarul de &ond de
rulment e-prim un decala1 ntre &lu-uri i se determin ca di&eren# ntre utilizri i resurse"
di&eren# ce corespunde acelei pr#i necesare pentru ciclul de e-ploatare care nu a &ost &inan#at
de resursele generate de acest ciclu i trebuie acoperit de &inan#ri complementare /&ond de
rulment sau credite bancare pe termen scurt0
NDR A Nevoi temporare ' Resurse temporare
Nevoi temporare
H active circulante
Hactive de regularizare
# e)clusiv activele de trezorerie$
- disponi%ilit'&ile %'neti cas'- conturi
la %'nci- avansuri de trezorerie- cecuri de
"ncasat- alte valori!
- investi&ii pe termen scurtac&iuni-
o%liga&iuni- e)ecte de "ncasat- alte investi&ii pe
termen scurt!
Resurse temporare
Hdatorii curente- pe termen scurt
H pasive de regularizare
# e)clusiv pasivele de trezoreriecredite
%ancare pe termen scurt!
!ac ne*oia de &ond de rulment este poziti* .NDR F 7/" semni&ica#ia este c e-ist un
surplus de ne*oi temporare n raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. Oaloarea
poziti* a 756 reprezint o situa#ie normal n acti*itatea unei ntreprinderi dac pro*ine din
e-pansiunea acti*it#ii" consecin# unei politici acti*e de in*esti#ii /ce determin *alori mari ale
stocurilor i crean#elor" dar cu o rota#ie rapid0. ;n caz contrar" ne*oia de &ond de rulment poate
e*iden#ia un decala1 ne&a*orabil ntre lic2iditatea stocurilor i crean#elor" pe de o parte" i
121
e-igibilitatea datoriilor de e-ploatare" pe de alt parte" respecti* ncetinirea ncasrilor i
urgentarea pl#ilor.
Oaloarea sa negati* .NDR 9 7/ e*iden#iaz surplusul resurselor temporare n raport cu
ne*oile corespunztoare de capitaluri circulante" sau necesit#i temporare mai mici dec:t sursele
temporare posibile de mobilizat. %semenea situa#ie poate &i apreciat &a*orabil" dac este
rezultatul accelerrii rota#iei acti*elor circulante i al anga1rii" concomitent" de datorii n condi#ii
a*anta1oase pentru ntreprindere /cu scaden#e mai mari0" adic s-au urgentat ncasrile i s-au
rela-at pl#ile.
%cesta este un caz &rec*ent nt:lnit la ntreprinderile cu acti*itate comercial" datorit
creditelor - &urnizor mult mai mari dec:t creditele - client.
;n caz contrar" ne*oia de &ond de rulment negati* e*iden#iaz o situa#ie ne&a*orabil"
datorat unor ntreruperi temporare n apro*izionarea i rennoirea stocurilor sau n acti*itatea de
produc#ie ori a unor situa#ii de nerespectare a termenelor de stingere a datoriilor pe termen scurt.
@6 T"&25"&"%# ,&)- 7TN9
;n cadrul analizei patrimoniale" di&eren#a dintre &ondul de rulment &inanciar i ne*oia de
&ond de rulment reprezint )"&25"&"%# ,&)- 7TN9.
,6 =N A Dond de rulment ' Nevoia de fond de rulment
1. =N A Active de treorerie ' 5asive de treorerie
Active de treorerie6 disponibilit#i /cas" conturi bancare0" *alori mobiliare de plasament
/clasa .0
5asive de treorerie6 credite pe termen scurt /linii de &inan#are desc2ise0" soldurile
creditoare al conturilor la bnci
=N F 7G Trezoreria net poziti* este rezultatul ntregului ec2ilibru &inanciar al
ntreprinderii" e-presie a e-isten#ei unui e-cedent de disponibilit#i rezultat din e*olu#ia
opera#iunilor de ncasri i pl#i derulate n ntreprindere n cursul e-erci#iului &inanciar" &r ca
ma-imizarea acesteia s constituie obiecti* al managementului &inanciar.
!ac trezoreria net este poziti*" atunci e-cedentul de &inan#are" e-presia cea mai
concludent a des&urrii unei acti*it#i e&iciente" se *a regsi sub &orma disponibilit#ilor
bneti n conturi bancare i n cas. ;nregistrarea unei trezorerii nete poziti*e n cadrul mai
multor e-erci#ii succesi*e e*iden#iaz o rentabilitate economic ridicat i posibilitatea plasrii
rentabile a disponibilit#ilor bneti pentru ntrirea pozi#iei ntreprinderii pe pia#.
=N 9 7 G Trezoreria net negati* semni&ic un dezec2ilibru &inanciar" un de&icit monetar
acoperit prin anga1area de noi credite pe termen scurt. %ceast situa#ie e*iden#iaz dependen#a
ntreprinderii de resursele &inanciare e-terne i ast&el se limiteaz autonomia &inanciar a
122
ntreprinderii pe termen scurt. %ceast dependen# &inanciar nu trebuie s &ie interpretat
implicit ca o stare de insol*abilitate.
4c2i*alen#a ntre &ondul de rulment &inanciar i ne*oia de &ond de rulment corespunde
unei situa#ii n care ec2ilibrul trezorerie este per&ect asigurat" &r e-cedent sau &r de&icit.
%ceasta nseamn c &ondul de rulment &inanciar permite &inan#area integral a ne*oii de &ond de
rulment" i" atunci" ntreprinderea poate e*ita dependen#a sa &a# de resursele de trezorerie.
4*olu#ia trezoreriei nete cere pruden# n interpretare deoarece ni*elul su nregistrat la
un moment dat /poziti* sau negati*0" nu are rele*an# deoarece ni*elul su &luctueaz
semni&icati* la inter*ale &oarte scurte de timp ceea ce &ace ca interesul analitilor s se orienteze
ctre analiza n dinamic ntr-o succesiune de perioade de timp.
!in analiza e*olu#iei trezoreriei de la un e-erci#iu la altul" se desprinde un indicator cu o
deosebit putere de sintez denumit *#4?</58. Breterea trezoreriei nete" pe perioada
e-erci#iului contabil analizat" reprezint cas2-&loQ-ul perioadei +F!- determinat con&orm
rela#iei:
+F G 9O
5
, 9O
1
- unde
9O
5
9O
1
! - trezoreria net la s&:ritul /nceputul0 e-erci#iului contabil
!ac cas2-&loQ-ul perioadei este poziti*" aceast situa#ie re&lect o cretere a capacit#ii
reale de &inan#are a in*esti#iilor" n consecin# o mbog#ire a acti*ului net real" o con&irmare a
ma1orrii *alorii propriet#ii. O *aloare negati* a cas2-&loQ-ului sugereaz o situa#ie in*ers.

II6 4c2ilibrul &inanciar poate &i analizat i prin ratele de finan!are ast&el:
- rata )inan&'rii sta%ile R)s!- care arat msura n care resursele &inanciare grupate n
capitaluri permanente acoper utilizrile grupate n acti*e permanente i re&lect n *alori
relati*e ec2ilibrul &inanciar pe termen lung. 6ata arat" deasemeni" gradul n care acti*ele stabile
sunt &inan#ate din pasi*e stabile:
R)s G
1((
nete e imobilizat %cti*e
permanent Bapital

!ac R)s c 1(( ]" imobilizrile sunt acoperite integral din capitalul permanent" &irma are
un surplus de surse permanente deci un &ond de rulment poziti* ce poate &i utilizat n &inan#area
acti*it#ii curente a acti*elor circulante.
!ac R)s R 511 X" atunci resursele permanente sunt insu&iciente n &inan#area necesarului
permanent ec2i*al:nd cu un &ond de rulment negati*.
12$
;n raport cu componentele capitalului permanent analitii opereaz cu dou rate
par#iale: rata auto)inan&'rii imo%iliz'rilor i rata )inan&'rii str'ine a acestora- utiliz:nd n rela#ia
de calcul &ie capitalul propriu &ie capitalul mprumutat pe termen lung
91
.
7e*oia unei ast&el de abordri este pus seama &aptului c mprumuturile determin
creteri ale c2eltuielilor &inanciare" limiteaz autonomia decizional i oblig ntreprinderea la o
acti*itate su&icient de rentabil ast&el nc:t s poat suporta aceste c2eltuieli.
- rata )inan&'rii glo%ale R)g!- adic a necesarului de &ond de rulment din &ondul de
rulment net" arat msura n care e-cedentul neutilizat de resurse permanente acoper ne*oile
ciclice neacoperite.
6ata msoar propor#ia n care necesarul de &ond de rulment OFR! este acoperit pe
seama &ondului de rulment net /FR0:
R)g V
1((
rulment de &ond de 7esar
net rulment de 5ond

!ac R)g Q 511 X" OFR este &inan#at integral prin FRO i se creaz trezoreria net
poziti*. ;n sens in*ers" dac R)g R 511 X" OFR este &ina#at par#ial pe seama creditelor bancare
pe termen scurt iar trezoreria este negati*.
Arupele" subgrupele i indicatorii de &olosit pentru analiza diagnostic economic i
&inanciar pot &i modi&icate sau completate" reduse sau e-tinse" n raport cu particularit#ile &irmei.
)entru toate cazurile" msurarea in&luen#ei &actorilor se &ace prin utilizarea metodei substituirii
*alorii &actorilor.
@61626 A,#/%2# 3%/#,'u/u% <u,*'%5,#/
+c2ematic" bilan#ul &unc#ional se prezint ast&el:
B%/#,'u/ <u,*'%5,#/
%cti* V #tilizari )asi* V resurse
91
Marilena Mironiuc" 7p/ +it/" pg. 2'4?
124
(/ Func&ia de investi&ii active aciclice!
Itilizri /acti*e0 stabile /brute0
1.%cti* imobilizat de e-ploatare
2. %cti* imobilizat n a&ara e-ploatrii
((/ Func&ia de exploatare active ciclice!
1.%cti* circulant de e-ploatare
2. %cti* circulant n a&ara e-ploatrii
$. B2eltuieli n a*ans pentruPn a&ara
e-ploatrii
(((/ Func&ia de trezorerie
%cti*e de trezorerie /disponibilit#i0
(M/Func&ia de )inan&are
Resurse sta%ile aciclice!
1.Bapitaluri proprii
2.!atorii &inanciare stabile /durata c1 an0
$. %mortismente" pro*izioane
Resurse ciclice de exploatare!
1.!atorii de e-ploatare /datorii^1 an"
&urnizori" anga1a#i" stat...0
2.!atorii n a&ara e-ploatrii /&urnizori de
imobilizri" di*idende de plat...0
$. Oenituri n a*ans pentruPn a&ara
e-ploatrii
Resurse de trezorerie
Bredite bancare pe termen scurt
Total acti*e Total pasi*
>ilan#ul economic elaborat n optica &unc#ional permite e*iden#ierea a dou categorii de
utilizri n acti* /de e-ploatare i n a&ara e-ploatrii0" iar n pasi* a dou categorii de resurse/de
e-ploatare i n a&ara e-ploatrii0.
Importan#a bilan#ului &unc#ional n analiza const n &aptul c permite aprecierea
stabilit#ii structurii &inanciare a ntreprinderii prin intermediul trezoreriei nete i e-prim
independen#a dintre structura &inanciar i natura acti*it#ii sale.
@616@6 A,#/%2# )"u*)u"%% !#)"%+5,%#/?<%,#,*%#"& # =,)"&!"%,1&"%%
%naliza structurii &inanciare a patrimoniului ntreprinderii urmrete re&lectarea
raporturilor dintre elementele patrimoniale i muta#iile care au loc n cadrul resurselor i a
utilizrilor permanente i curente. Metoda utilizat n analiz este metoda TratiosE 3 a ratelor.
6atele de structur &inanciar se stabilesc ca raport ntre un post /sau o grup de posturi0
de acti* sau pasi* i totalul bilan#ului" precum i ca raport ntre di&erite componente de acti* sau
de pasi*. !ei simpl din punct de *edere te2nic" aceast metod &urnizeaz in&orma#ii
edi&icatoare pri*ind situa#ia &inanciar a &irmei" mai ales n cazul analizelor comparati*e n timp
i spa#iu.
@616@616 A,#/%2# "#)&/5" 1& )"u*)u"- #/& #*)%$u/u%
a0 Rata activelor imo%ilizate R
Ai
!- calculat ca raport procentual ntre acti*ele
imobilizate i totalul bilan#ului" reprezint de &apt ponderea elementelor patrimoniale ce ser*esc
ntreprindea n mod permanent i re&lect gradul de in*estire a capitalului n ntreprindere i
gradul de imobilizare a acti*ului
12.
1((
total %cti*
e imobilizat %cti*e

Ai
R
%cest indicator msoar gradul de in*estire a capitalului n ntreprinderea respecti*.
Bon#inutul di&erit al componentelor imobilizate" precum i reac#ia nuan#at a acestor componente
la ac#iunea &actorilor te2nici" 1uridici" economici" 1usti&ic utilizarea n teoria i practica
economic a unor rate complementare:
a5! rata imo%iliz'rilor corporale R
ic
! calculat cu rela#ia:
1((
total %cti*
corporale i Imobilizm

ic
R
Mrimea acestei rate este determinat" n primul r:nd" de natura acti*it#ii. 6ata este mare
pentru acele acti*it#i ce solicit ec2ipamente importante ca *olum sau costisitoare i este mic
n acele acti*it#i care solicit o slab dotare te2nic.
)entru &irmele din acelai sector de acti*itate" rata imobilizrilor corporale depinde de
op#iunile strategice ale &iecreia" de politica de dez*oltare" de condi#iile concrete n care-i
des&oar acti*itatea. !atorit condi#iilor *ariate care au inciden# asupra acestui indicator" este
&oarte di&icil de stabilit o mrime optim" o rat de re&erin#. Totui" specialitii apreciaz c"
pentru &irme comparabile" rata acti*elor imobilizate arat mrimea capacit#ii acestora de a
rezista n cazul unei crize" de a se adapta la sc2imbarea brusc a te2nicii sau a cerin#elor pie#ei.
=a &irmele cu o pondere ridicat a imobilizrilor corporale" opereaz mai di&icil o trans&ormare a
acti*elor sale imobilizate n disponibilit#i" con&erindu-i un grad redus de &le-ibilitate.
a0! Rata imo%iliz'rilor )inanciare R
i)
! care e-prim intensitatea legturilor i rela#iilor
&inanciare pe care o &irm le-a stabilit cu alte unit#i" mai ales cu ocazia opera#iilor de cretere i
se calculeaz ast&el:
1((
Im

total Activ
)inanciare o%ilizari
R
i)
)olitica de in*esti#ii &inanciare este str:ns legat de mrimea &irmei. %ceasta e-plic
*alorile mici ale ratei imobilizrilor &inanciare n cadrul &irmelor mici i in*ers.
b0 Rata activelor circulante R
Ac
! reprezint ponderea acti*elor circulante n totalul
bilan#ului i se calculeaz cu rela#ia:
1((
total %cti*
circulante %cti*e

Ac
R
;ntre R
Ai
i R
Ac
se &ormeaz rela#ia:
1 +
Ac Ai
R R
/
)entru procesul de decizie sunt opera#ionale ratele analitice ale acti*elor circulante ast&el:
%5! Rata stocurilor R
s6
!
12,
6ata stocurilor R
s6
! re&lect ponderea celor mai pu#in lic2ide acti*e circulante n total
acti*e circulante:
1((
total %cti*
+tocuri

s
R
%ceasta ia *alori di&erite de la un sector la altul n &unc#ie de natura acti*it#ii: mai
ridicate la &irmele din s&era produc#iei i distribu#iei de bunuri materiale i &oarte sczut n s&era
ser*iciilor.
Interpretarea e*olu#iei n timp a stocurilor" respecti* a ratei stocurilor" necesit corelarea
la ni*elul acti*it#ii" admi#:ndu-se ca ecua#ie minim de ec2ilibru structural:
(
+A
Q (
S6
" unde" (
+A
3 indicele ci&rei de a&aceri; (
S6
3 Indicele stocurilor.
)rin urmare" o cretere a *olumului de acti*itate genereaz o sporire 1usti&icat a
stocurilor. 7i*elul ridicat al stocurilor se apreciaz negati* atunci c:nd este consecin#a unei
politici de apro*izionare e-agerat /materii prime" materiale0" a unei ine&icien#e n produc#ie
/produse n curs de &abrica#ie0 sau" pentru produsele &inite" de&icien#e n *:nzare /calitate
necorespunztoare" probleme de li*rare" etc0.
;ncetinirea rota#iei stocurilor" &ormarea stocurilor &r micare sau cu micare lent se
apreciaz negati* datorit di&icult#ilor de trans&ormare n lic2idit#i i consecin#elor negati*e
asupra sol*abilit#iiPlic2idit#ii &irmei.
%0! Rata crean&elor comerciale R
+
!
Aradul de lic2iditate al crean#elor comerciale este mai mare dec:t cel al stocurilor.
1((
total %cti*
comerciale Breante

c
R
Mrimea acestei rate este determinat de natura rela#iilor &irmei cu partenerii e-terni din
a*al" de termenele de plat pe care le acord clientelei sale.
O pondere ridicat a acestora poate semnala &ie de&icien#e n ncasare/clien#i problem0
&ie acordarea unor credite-clien#i cu termene de ncasare mari ntr-o politic agresi* de
e-pansiune pe pia#.
%T! Rata disponi%ilit'&ilor %'neti i a plasamentelor R
D-I
!
6ata disponibilit#ilor R
D-I
! arat ponderea celor mai lic2ide acti*e n totalul acti*elor
circulante" re&lect:nd gradul de lic2iditate imediat a acti*elor curente.
1((
total %cti*
plasament de mobiliare Oalori !isponibil
"

+

I D
R
i n analitic" rata disponibilit#ilor i rata plasamentelor.
6ata disponibilit#ilor re&lect ponderea disponibilit#ilor n patrimoniul &irmei"
in&orma#iile sale &iind ns deosebit de &ragile" necesit:nd o interpretare nuan#at de la caz la caz.
12'
;nsi mrimea /ni*elul0 disponibilit#ilor poate a*ea dubl semni&ica#ie. O *aloarea ridicat a
disponibilit#ilor poate re&lecta o situa#ie &a*orabil n termeni de ec2ilibru &inanciar" dar poate &i
i semnul unor resurse ine&icient utilizate" al unor resurse neproducti*e.
!e asemenea" trebuie s #inem seama de &aptul c disponibilit#ile pot nregistra *aria#ii
de mare amplitudine n inter*ale &oarte scurte: n c:te*a zile ncasrile pot s creasc &oarte mult
datorit unor intrri importante de &onduri sau dimpotri*" s scad ca urmare a unor pl#i &oarte
concentrate n timp.
;n general se consider normal un ni*el de $-.] al ponderii acti*elor de trezorerie" orice
depire &iind consecin#a neidenti&icrii unor posibilit#i *iabile de in*estire.
92
@616@626 A,#/%2# "#)&/5" 1& )"u*)u"- #/& !#%$u/u%
6atele de structur ale pasi*ului permit aprecierea structurii &inanciare" a politicii
&inanciare a &irmei" prin punerea n e*iden# a compozi#iei pasi*ului" rele*:nd aspecte pri*ind
stabilitatea i autonomia/independen#a0 &inanciar a acesteia.
)rin structura &inanciar a ntreprinderii se n#elege raportul e-istent ntre &inan#rile sale
pe termen scurt i &inan#rile pe termen mi1lociu i lung in&luen#:nd gestiunea &inanciar a
ntreprinderii prin costurile pe care le determin /costul capitalului! a&ect:ndu-i rentabilitatea i
determin:ndu-i politicia de in*esti#ii.
+tructura &inanciar re&lect deci compozi#ia capitalurilor ntreprinderii.
%legerea unei anumite structuri &inanciare reprezint un aspect important al politicii
&inanciare a ntreprinderii. !ecizia de structur &inanciar depinde de obiecti*ele ntreprinderii"
de ni*elul rentabilit#ii scontate i de riscurile pe care i le asum. ;n aceiai msur cu &actorii
interni" decizia de structur &inanciar depinde i de &actori e-terni ntreprinderii" mai ales de
con1unctura economic" adic situa#ia pie#ei &inanciare" oscila#iile ratei dob:nzii" in&la#ia.
a0 Rata sta%ilit'&ii )inanciare R
s)
! re&lect legtura dintre capitalul permanent de care
&irma dispune n mod stabil /pe o perioad de cel pu#in 1 an0 i patrimoniul total.
1((
total )asi*
permanent Bapitalul

s)
R
Oalorile considerate normale sunt ntre .(] 3 ,,] plas:nd ntreprinderea ntr-o situa#ie
&a*orabil i e*iden#iaz caracterul permanent la &inan#rii ceea ce con&er o anumit siguran#
ntreprinderii.
%! Rata autonomiei )inanciare glo%ale R
a)g
!
%utonomia &inanciar e-prim aptitudinea ntreprinderii de a &ace &a# anga1amentelor
&inanciare" msur:ndu-se cu a1utorul unor rate care e-prim gradul de lic2iditate 3 sol*abilitate i
gradul de ndatorare.
92
O. !ragot i colecti*" Management )innaciar" *ol. I" 4d. 4conomic" >ucureti" 2(($" pg. 144?
129
0 / 1((
total )asi*
propriu Bapital
le patrimonia '&ii solva%ilit rata R
a)g

)onderea capitalului propriu" respecti* a datoriilor n totalul pasi*ului di&er de la un caz
la altul" n primul r:nd" n &unc#ie de politica &inanciar a &irmei respecti*e" de condi#iile concrete
ale &iecrei &irme" de e&icien#a deciziilor &inanciare i din aceast cauz stabilirea unor rate de
re&erin# este greu de stabilit.
;n literatura &rancez" unii autori recomand ca satis&ctoare pentru ec2ilibrul &inanciare"
$ 1 6
a&g

9$
/("$$ sau $$]0.
)rin urmare" e-isten#a unui capital propriu egal sau mai mare cu o treime din pasi*ul
&irmei este o premis a autonomiei &inanciare a acesteia. Bu c:t indicatorul ia *alori mai mici
dec:t mrimea amintit cu at:t ntreprinderea se e-pune riscului de insol*abilitate ca urmare a
dependen#ei prea mari de creditori.
;n cadrul ratei autonomiei &inanciare globale" semni&ica#ie deosebit are:
b10 Rata autonomiei )inanciare la termen permite aprecierea mai precis prin implicarea
structurii capitalului permanent.
+e poate calcula dup rela#iile:
/10
1((
permanent Bapitalul
propriu Bapitalul

A)t
R
+pecialitii apreciaz c pentru asigurarea autonomiei &inanciare capitalul propriu trebuie
s reprezinte cel pu#in 1umtate din cel permanent. !eci: ( )
] .(
1

A)t
R
/(".0. +ub aceast limit
&irma se a&l ntr-o situa#ie ne&a*orabil n ceea ce pri*ete riscul de insol*abilitate i este
a&ectat autonomia ei &inanciar.
/20
1((
lung i mediu termen pe !atorii
propriu Bapital

A)t
R
%cest raport e-prim gradul de independen# &inanciar a &irmei" independen# asigurat
atunci c:nd capitalul propriu este egal sau mai mare comparati* cu suma obliga#iilor la termen.
)rin urmare: ( )
1((
2

A)t
R
/10.
;n acest caz datoriile mai mari de un an sunt acoperite integral din capitalurile proprii ca
urmare a unei acti*it#i rentabile.
c0 Rata de "ndatorare glo%al' R
ig
! msoar ponderea datoriilor n patrimoniul &irmei i
e-prim gradul de dependen# a ntreprinderii de resurse &inanciare pro*enite de la ter#i:
/10
] .( ? 1((
total )asi*
totale !atorii
<
ig ig
R R
/,,] dup unii autori0
9$
A. B2areau-" Aestion 5inanciere" 4d. =itec" )aris" 11
12
Bu c:t *aloarea acestui indicator este mai ndeprtat de (". /(",,0" cu at:t crete
autonomia &inanciar a &irmei" riscul de insol*abilitate este mic iar ntreprinderea dispune nc de
capacitate de ndatorare.
!es nt:lnit n practica &inanciar este luarea n considerare" n calculul aceluiai
indicator" la numitor" a capitalului propriu" e-prim:nd ndatorarea total /pe termen scurt- mediu
i lung0 a ntreprinderii n raport cu capitalul propriu levier )inanciar!
94
"
9.
.
/20
] 2(( ? 1((
propriu Bapital
totale !atorii
<
ig ig
R R
Bon&orm normelor bancare datoriile totale ale ntreprinderii nu trebuie s depeasc de
dou ori capitalul su propriu. ;ndatorarea peste aceast limit duce la apari#ia riscului de
insolva%ilitate- punnd n e*iden# o structur &inanciar inadec*at" care poate duce la ncetarea
de pl#i sau la pierderea controlului de ctre ac#ionari.
4ste perceput ca un indicator de risc )inanciar ca urmare a &aptului c remunerarea
creditorilor este prioritar i &i- n timp ce rezultatul net i lic2iditatea ntreprinderii &luctueaz.
O semni&ica#ie deosebit n cadrul ratei de ndatorare global are rata de "ndatorare la
termen /R
it
0 care se calculeaz prin raportarea obliga#iilor /datoriilor0 pe termen mediu i lung &ie
la capitalul permanent:
/10
9,

1((
permanent Bapital
lung i mediu termen pe !atorii

it
R
"
0 . " ( ]/ .(
"t
R
&ie la capitalul propriu
/20:
1((
propriu Bapitalul
lung i mediu termen pe !atorii

it
R
"
]0 1(( / 1 ma-
"t
R
6ata de ndatorare" indi&erent de &orma sa de calcul" caracterizeaz dependen#a
/independen#a0 &inanciar a &irmei i gradul de risc al politicii sale &inanciare.
;n pri*in#a unor structuri structuri &inanciare ideale sau acceptabile e-ist c:te*a principii
esen#iale" pornind de la &aptul c sursele de &inan#are trebuie adaptate naturii acti*elor pe care le
&inan#eaz:
9'
94
+il*ia )etrescu" Analiza economo-)inanciar' ((" suport de curs" 54%%" Iai" 2((," pg. ,?
9.
>evierul financiar e-prima indatorarea totala /pe termen scurt" mediu si lung0 a intreprinderii in raport cu
capitalul propriu. 6ezultatul trebuie sa &ie subunitar" o *aloare supraunitara insemnand un grad de indatorare ridicat.
O *aloare ce depaseste 2"$$ e-prima un grad &oarte ridicat de indatorare" societatea putandu-se a&la c2iar in stadiul
de &aliment iminent daca rezultatul depaseste de cate*a ori pragul de 2"$$.
/2ttp:PPQQQ.macrostandard.roPindicatori`analiza`&inanciara.2tml0
9,
Manuel- anal*se )inanciUre et conomique des pro8ets de dveloppement- BommunautCs europCennes" 1'"
=u-embourg" pg. $2'"
2ttp:PPec.europa.euPeuropeaidPmultimediaPpublicationsPdocumentsPtoolsPeuropeaid`adm`manual`eco&in`&r.pd&
9'
+il*ia )etrescu" 7p/ +it." pg. 4-.?
1$(
- acti*ele stabile /ciclice sau aciclice0 nu trebuie s &ie &inan#ate din datorii pe termen
scurt /de trezorerie0? numai acti*ele ocazionale /nestabile0 pot &i &inan#ate tranzitoriu din
asemenea datorii.
- &inan#area acti*elor stabile prin ndatorarea pe termen mediu i lung este admis cu
condi#ia ca aceasta s nu reprezinte mai mult de .(] din capitalurile permanente i s poat &i
rambursat progresi* prin auto&inan#are p:n ntreprinderea a1unge la autonomie &inanciar
/&inan#area din capitaluri proprii0
Criteriul renta&ilit!ii %n alegerea structurii financiare
%t:t capitalul propriu c:t i capitalul mprumutat comport costuri. Bapitalul propriu
cost di*idende" capitalul mprumutat cost dob:nzi. !i&eren#a &undamental dintre costul
capitalului propriu i cel al capitalului mprumutat rezid n &aptul c &ondurile proprii nu sunt
remunerate dec:t n cazul n care ntreprinderea ob#ine pro&it n timp ce capitalul mprumutat
trebuie remunerat" oricare ar &i rezultatele &inanciare ale ntreprinderii.
O ntreprindere puternic ndatorat *a a*ea sistematic c2eltuieli &inanciare mari ceea ce-i
a&ecteaz pro&itabilitatea i-i micoreaz posibilit#ile de auto&inan#are.
)rin urmare" ntreprinderea respecti* *a trebui s recurg la noi credite pentru a-i
acoperi ne*oile de &inan#are care la r:ndul lor *or contribui la creterea c2eltuielilor &inanciare.
!ac ntreprinderea e rentabil" adic dac rata rentabilit#ii e mai mare dec:t rata
dob:nzii" se poate i e de dorit" apelarea la credite n opozi#ie cu alternati*a de a atepta s se
&ormeze treptat &onduri proprii pentru &inan#area unui proiect.
4&ectul de ndatorare se ob#ine compar:nd rentabilitatea economic a ntreprinderii cu
costul capitalului mprumutat.
4-ist 2 %)u#'%%:
a0 dac renta%ilitatea economic' Q rata do%Enzii rezult un e)ect de "ndatorare pozitiv
/&a*orabil0?
b0 dac renta%ilitatea economic' R rata do%Enzii rezult un e)ect de "ndatorare negativ
/ne&a*orabil0.
!ac presupunem ca rentabilitatea economic e de 1,] pe an iar rata dobanzii e de 12]
pe an" ntreprinderea e interesat s se &inan#eze prin credit deoarece realizeaz un pro&it de 4]
asupra capitalului mprumutat.
!eterminarea structurii &inanciare a &irmei implic studierea in&luen#ei a dou *ariabile
principale: gradul de risc i rata de renta%ilitate. Itilizarea unei ponderi mari a capitalului
mprumutat crete gradul de risc al &irmei" dar pre*iziunea unei rate de rentabilitate mai mare
duce la creterea pro&iturilor *iitoare. <i in*ers renun#area la mprumuturi &ace ca &irma s aib
1$1
un grad de risc minim" ns n acest caz se *or pierde pro&ituri importante" datorit limitrii
*olumului a&acerii i ast&el nu se *or realiza obiecti*ele principale ale gestiunii &inanciare -
ma-imizarea *alorii &irmei.
)entru caracterizarea general a structurii patrimoniale a &irmei presupunem urmtoarele
date ipotetice:
S)"u*)u"# !#)"%+5,%#/- # <%"+&% P
%cti* )
(
)
1
)asi* )
(
)
1
+uma
/mii
lei0
] +uma
/mii
lei0
] +uma
/mii
lei0
] +uma
/mii
lei0
]
Imobilizri
necorporale
9'.( 1".9 ,2. 1"99 Bapital social 2.(((( .'"(4 2.(((( '2"'4
Imobilizri
corporale
.44$'. 9"$1 .(212. '" 6ezer*e 24( 21"2( .(2(( 14",(
Imobilizri
&inanciare
,2. ("11 ,2. ("1$ )ro*izioane
reglem.
41.(( "4' 2(.(( .",
6ezultatul
e-erci#iului
.$9'. 12"2 2$(2( ,"'(
A*)%$&
%+53%/%2#)&
)5)#/
LL@FL0 A0.AL L12@FL L1.@@ C#!%)#/
!"5!"%u
:@I@1L :I.01 @:@F20 @:.:@
+tocuri 224,2. ,2".2 2,1.(( .$"9$ !atorii $,9'.( ''",9 $1112. 4'".$
Blien#i ,9'.( 1"14 122((( 2."11 %*ansuri i
aconturi
primite
$'.( ("' $12. ("49
%lte crean#e 9.(( 2"$' 2(,2. 4"2.
!isponibili-
t#i
1(.(( 2"2 2$2(( 4"'' %lte datorii
pe T+
9..$ 19"1 2,,49( 4("'2
%lte acti*e
circulante
4,9'. 1$"(. .9.(( 12"(4 5urnizori i
conturi
asimilate
1,2.( $"42 '$'.( 11"2'
A*)%$&
*%"*u/#,)&
)5)#/&
@L>2L0 @>.@L :ILI2L :I.AF T5)#/ 1#)5"%%
!& TS
:F:AIL L1.>> AL::I0 AL.LF
T5)#/ #*)%$ >1@000 100.0 >>I200 100.0 T5)#/ !#%$ >1@000 100.0 >>I200 100.0
;n ambele momente cuprinse n diagnostic" acti*ele imobilizate de#in peste .(] din
totalul acti*elor. Bum n cadrul acestora cele corporale ating propor#ia de circa 9]" rezult c n
e-emplul dat este *orba de un poten#ial te2nic remarcabil. %cti*ele circulante reprezint
$"$.]" respecti* 49",'] n totalul acti*elor" nregistr:ndu-se o cretere &a# de perioada de
re&erin# de peste ]" ca rezultat al creterii crean#elor i disponibilit#ilor.
5iind *orba de creterea *aloric a elementelor sau grupului de elemente" aceasta poate &i
rezultatul de &apt al e*olu#iei pre#urilor i nu al unei dinamici &izice /&iind necesar o analiz
apro&undat din acest punct de *edere0.
Macrostructura pasi*ului rele* o stare ne&a*orabil" capitalul propriu nregistr:nd o
descretere n total pasi* de la 49] la $4"4$] ca urmare a modi&icrii *alorii celor trei
1$2
componente aditi*e la capitalul social /rezer*e" pro*izioane reglementate" rezultatul e-erci#iului0.
!ei s-au redus datoriile la bnci ntr-o propor#ie destul de mare /de la ''",9] la 4'".$]0"
cuantumul total al datoriilor se men#ine ridicat" nregistr:nd o cretere de apro-imati* 14]"
ndeosebi pe seama neac2itrii &urnizorilor i a altor datorii pe termen scurt.
+e recomand:
optimizarea stocurilor a*:nd *edere propor#ia mare a acestora /,2".2]" respecti*
.$"9$]0 cu consecin#ele de rigoare /c2eltuieli de stocare ridicate" imobilizarea disponibilit#ilor
n stocuri0?
ncasarea crean#elor de la clien#i i ac2itarea &urnizorilor" acetia &iind partenerii cei
mai importan#i din imediata apropiere a &irmei" o politic corect &a# de acetia a*:nd consecin#e
&a*orabile?
asigurarea unei structuri &inanciare bune /din puntul de *edere al lic2idit#ii"
sol*abilit#ii" stabilit#ii0" pentru a e*ita e*entualele riscuri de pe pia#" etc.
S%)&+u/ 1& <#*)5"% *#"& #*'%5,&#2- #u!"# )"u*)u"%% !#)"%+5,%#/& # <%"+&%
,. Dactorii lega!i de natura activit!ii /intensitatea capitalizrii" durata de *ia# a
imobilizrilor" *iteza de depreciere a acestora0 se re&lect n structura acti*elor" n primul r:nd n
ponderea imobilizrilor corporale. %cestea au o pondere ridicat n ramurile industriei grele" n
cele care solicit o in&rastructur important i ec2ipamente costisitoare /n industria turismului0.
!urata procesului de produc#ie" dependent de asemenea de natura acti*it#ii" ac#ioneaz asupra
mrimii" respecti* a ponderii stocurilor n totalul acti*elor /acti*it#ile cu ciclu de e-ploatare
lung nregistreaz" de regul" o pondere ridicat a stocurilor" mai ales a celor de produc#ie
neterminat0.
1. Natura rela!iilor cu partenerii e)terni. )racticile acestora n materie de li*rri"
condi#iile de plat pe care le aplic de obicei in&luen#eaz asupra ponderii stocurilor i creditului
&urnizori. %st&el" o &irm care bene&iciaz de un raport &a*orabil de &or#e n raport cu &urnizorii
si ar putea ob#ine o reducere relati* a stocurilor /printr-o apro*izionare HIT0" prin &rac#ionarea
li*rrilor i corelarea cu &luctua#ia ne*oilor. !e asemeni" n &unc#ie de rela#iile &irmei cu
partenerii situa#i n DamonteE" &irma poate bene&icia de termene de plat &a*orabile" discounturi"
sau dimpotri* poate &i obligat s accepte condi#iile impuse de acetia. 6ela#iile cu clien#ii i al#i
parteneri situa#i Dn a*alE in&luen#eaz ntr-o manier asemntoare asupra ponderii crean#elor.
2. Mrimea firmei" ca &actor de in&luen#" se re&lect at:t n structura &inanciar c:t i n
structura acti*elor. %st&el" rata de ndatorare crete o dat cu creterea dimensiunii &irmei n
sectorul industrial" construc#ii de locuin#e" agricultur" c2iar i turism" aceast rela#ie &iind pu#in
pregnant n comer#ul cu amnuntul" cu ridicata" n alimenta#ia public.
1$$
!in analize statistice rezult c ntreprinderile mici sunt mai prudente" au mai multe
&onduri proprii i mai pu#ine surse e-terne de &inan#are" iar n cadrul surselor e-terne au mai
multe surse pe termen scurt" comparati* cu marile companii. Mrimea &irmei in&luen#eaz i
asupra structurii acti*elor" at:t imobilizate" c:t i acti*elor circulante" care cresc odat cu
dimensiunea &irmei.
H. ?p!iunile tactice i strategice ale firmei respective. au o mare in&luen# asupra
structurii &inanciare a &irmei" analiza &inanciar e*iden#iind aspectele pri*ind ne*oile de
&inan#are" capacitatea de &inan#are" situa#ia trezoreriei etc.
I. Dactorii con$uncturali .economici" sociali" $uridici" legislativi/. a cror ac#iune este
orientat preponderent asupra acti*elor circulante. %st&el" o reducere temporar a acti*it#ii"
generat de &actori con1uncturali sau sezonieri se *a re&lecta ntr-o cretere a stocurilor. 4*olu#ia
&a*orabil a costurilor de apro*izionare pe pia# poate s conduc la un suprastoca1 tranzitoriu"
dup cum o diminuare a ratei dob:nzilor pe pia#a creditelor poate conduce la creterea ponderii
datoriilor n totalul pasi*ului cu modi&icri corespunztoare n acti* etc.
;n analiza ratelor de structur ale pasi*ului a*em urmtoarele in&orma#ii:
S%)u#'%# "#)&/5" 1& )"u*)u"- #/& !#%$u/u%
!enumirea ratei 6ela#ia de calcul
;ntreprinderea D8E /]0
( 1
1. 6ata stabilit#ii &inanciare
1((
t
p
I
;
99"4 ,.",
2. 6ata autonomiei &inanciare globale
1((
1((

t
pr
t
I
;
I
D9S
11",
49"(1
$4"4
$4"4$
$. 6ata autonomiei &inanciare la termen
1((
1((

D9MJ
;
;
;
pr
p
pr
.4"$1
1"1
.2"49
1"1(
4. 6ata de ndatorare global
1((
t
I
D
.1", 4'".2
.. 6ata de ndatorare la termen
1((
1((

pr
;
D9MJ
;I
D9MJ
4.",
("94
4'".2
("1
unde: ;I 3 capital permanent?
I
t
3 pasi* total
;
pr
3 capital propriu
D9S 3 datorii pe termen scurt
1$4
D9MJ 3 datorii pe termen mediu i lung
D 3 datorii totale.
+e constat c:
5irma analizat nregistreaz o stabilitate &inanciar ridicat n )
(
/99"4]0" dar care s-a
degradat sensibil n timp /,.",] n )
1
0" dei se men#ine nc la cote nalte. !ispune de autonomie
&inanciar" capitalul propriu reprezent:nd n )
(
aproape o 1umtate din *aloarea patrimoniului dar
aceast situa#ie nu este stabil deoarece" ca urmare a creterii datoriilor i prin aceasta a gradului
de ndatorare at:t global /W1$".9]0" c:t i la termen /W("9$]0 rata autonomiei &inanciare scade
n )
1
" la $4"4$] apropiindu-se de limita admis /1P$ din pasi*0.
!ei aspectele pri*ind structura pasi*ului su sunt nc poziti*e" aceast deteriorare n )
1
&a# de )
(
constituie un semnal de alarm" impun:nd o re*izuire" e*entual o reorientare a politicii
&inanciare pentru perioada urmtoare.
N?=J6 Interpretarea poate &i subiecti*" cel pu#in trei elemente pot sta la baza unei
ast&el de situa#ii:
1. &inan#area din credite cu dob:nd boni&icat a unor proiecte de in*esti#ii sau acti*it#i?
2. ni*elul de dob:nd practicat de institu#iile &inanciare &a*orabil unor &inan#ri din
aceast surs?
$. situa#ii interne &a*orabile sau ne&a*orabile" care solicit acoperirea din credite sau
mprumuturi.
@616:6 S5/$#3%/%)#)&# (% /%*4%1%)#)&#
;n general "Dsolva&ilitatea reprezint capacitatea unei persoane &izice sau 1uridice de a
stinge la scaden# obliga#iile &a# de creditorii siE
99
" re&erindu-se n mod deosebit la obliga#iile
pe termen mediu i lung.
%naliza sol*abilit#ii ntreprinderii
9
urmrete capacitatea acesteia de a-i ac2ita
obliga#iile totale din resurse totale. )a baza acestui indicator se poate e*alua riscul incapacit#ii
de plat pe termen lung /insol*abilitatea sau risc de &aliment0.
%a cum se arat n literatura de specialitate &alimentul este consecin#a unui grad ridicat
de ndatorare i a unui grad de sol*abilitate relati* redus depinz:nd de o serie de &actori speci&ici
ntreprinderii" sectorului de acti*itate n care aceasta &unc#ioneaz" mediului economic" ce pot
aduce ntreprinderea n stare de di&icultate din punct de *edere economic" &inanciar" 1uridic si
social-politic" oblig:nd-o s intre n procedur de reorganizare 1udiciar.
99
!obrot" 7." Dic&ionar de economie" 4ditura 4conomic" >ucureti" 1" pg. 11.?
9
5lorea" B." Analiza economico-)inanciar'/ 9eorie i studii de caz- 4ditura 7e*ali" Blu1 7apoca" 2((2" pag: .2.
1$.
!in acest punct de *edere n aprecierea sol*abilit#ii se utilizeaz mai multe rate din
structura pasi*ului ce caracterizeaz autonomia )inanciar' i "ndatorarea "ntreprinderii
31
/
+e adaug acestora urmtoarele rate:
Capacitatea de ram&ursare a datoriilor+rd! care arat msura n care sursele poten#iale
de auto&inan#are dega1ate din acti*itatea ntreprinderii pot acoperi datoriile totale.
+rd V
totale !atorii
are auto&inant de a Bapacitate
7i*elul optim se consider a &i de 1"(( ns doar sub ni*elul minim acceptabil de ("$$
ntrepriderea se a&l n pericolul incapacit#ii de plat.
Bapacitatea de rambursare a datoriilor cuprinde capacitatea %rut' de ram%ursare a
datoriilor +%rd! i capacitatea net' de ram%ursare a datoriilor +nrd!/
+apacitatea %rut' de ram%ursare a datoriilor +%rd! arat msura n care sursele
poten#iale de auto&inan#are dega1ate din acti*itatea de e-ploatare a ntreprinderii pot s acopere
datoriile totale ale acesteia.
+%rd V
totale !atorii
e-ploatare din brut 4-cedent
+apacitatea net' de ram%ursare a datoriilor +nrd! arat msura n care auto&inan#area
net poate acoperi datoriile totale ale ntreprinderii. )ractic" arat un raport ntre sursele proprii i
cele mprumutate sau atrase.
+nrd V
totale !atorii
ui e-ercitiul area %uto&inant
Rata cheltuielilor financiare
1

ch) R
! arat msura n care c2eltuielile &inanciare
consum numerar din acumulriile brute ale acti*it#ii de e-ploatare.

ch) R
V
ui0 e-ercitiul productia a&aceri" de ci&ra " e-ploatare din l /rezultatu e-ploatare din brut 4-cedent
&inanciare B2eltuieli
7i*elul ma-im acceptabil n raport cu 4>4 este de ("," depirea acestuia &iind un
semnal c ntreprinderea nu poate suporta costul ndatorrii i risc pe termen lung s de*in
insol*abil.
;n raport cu Bi&ra de a&aceri" pentru ca ntreprinderea s nu se e-pun riscului de
insol*abilitate" literatura de specialitate recomand o *aloare de ma-im ("($ /$] din ci&ra de
a&aceri0.
(
+il*ia )etrescu" 7p/ +it/- pg. 2$?
1
Mironiuc" M." Analiza )inanciar'/ Studii de caz" 4ditura Hunimea" Iai" 2(((" pag: ,(.
1$,
+e consider" de asemeni" c ntreprinderea este sol*abil n msura n care acti*ul real
este su&icient pentru a-i permite plata tuturor datoriilor. +unt opera#ionale n acest caz
urmtoarele rela#ii:
Rata solva&ilit!ii generale
Rata solva%ilit'&ii general' Rsg! arat msura n care acti*ele totale ale ntreprinderii
pot acoperi datoriile totale ale acesteia. )ractic arat msura n care datoriile pot &i acoperite pe
seama acti*elor.
Rsg V
totale !atorii
acti* Total
7i*elul minim acceptabil este de 1",," ns *aloarea normal ar &i de cel pu#in 2"((.
6aportul de sol*abilitate general Rsg! mai arat ponderea acti*ului contabil net
/negre*at de datorii 3 capital propriu0 n total acti*.
Rsg V
acti* Total
contabil net %cti*
;n cazul acestui indicator ni*elul normal este de cel pu#in .(] " ns se accept un ni*el
minim de $.].
;n acest caz" capitalul propriu /acti*ul contabil net0 constituie o garan#ie a sol*abilit#ii
ntreprinderii" un ni*el ridicat al acestuia permit:nd ntreprinderii s aib acces la mprumuturi.
Rata solva&ilit!ii financiare
Rata de solva%ilitate )inanciar' Rs)! arat msura n care acti*ele totale ale
ntreprinderii pot acoperi datoriile &inanciare totale.
Rs) V
totale &inanciare !atorii
acti* Total
)entru a se situa n a&ara pericolului incapacit#ii de plat" ntreprinderea trebuie s
inregistreze un ni*el minim acceptabil de 2"((
)entru ca ntreprinderea s &ie ntr-o situa#ie satis&ctoare nu este su&icient ca ea s-i
poat ac2ita datoriile /s &ie sol*abil0" ci trebuie s le poat ac2ita la scaden#a con*enit" adic
s posede su&iciente lic2idit#i pentru a respecta scaden#ele.
>ichiditatea m'soar' aptitudinea "ntreprinderii de a )a&' o%liga&iilor pe termen scurt i
re)lect' capacitatea de a trans)orma rapid activele circulante "n disponi%ilit'&i %ani! &iind str:ns
legat de modul n care conducerea gestioneaz capitalul de lucru./
=ic2iditatea se re&er deci la proprietatea elementelor patrimoniale de a se trans&orma n
bani" aceasta put:nd &i i un criteriu de grupare a posturilor n bilan#.
1$'
>ilan#ul rom:nesc sub &orm *ertical" legi&erat prin O.M.5. nr. 4P 2(.(2.2((1" inspirat
din norma contabil interna#ional I.%.+.1" D)rezentarea situa#iilor &inanciareE" o&er date i
in&orma#ii n *ederea determinrii unor indicatori de lic2iditate cum ar &i:
- 5ondul de rulment?
- =ic2iditatea general /current ratio0?
- =ic2iditatea imediat /[uicL ratio0.
F5,1u/ 1& "u/+&,)
30
reprezint acea sum cu care totalul acti*elor circulante depesc
totalul datoriilor pe termen scurt.
4ste un indicator important al lic2idit#ii datorit &aptului c datoriile pe termen scurt
reprezint obliga#ii ce trebuie ac2itate ntr-o perioad mai mic de un an" iar acti*ele circulante
curente /pe termen scurt0 reprezint acti*e ce trebuie trans&ormate n bani sau consumate ntr-o
perioad mai mic de un an sau dec:t ciclul normal de e-ploatare /dac acesta are o durat mai
mare de un an0.
)rin de&ini#ie" aa cum prezentam anterior" datoriile curente trebuie onorate din acti*e
curente. %st&el" e-cesul de acti*e circulante &a# de datoriile pe termen scurt" reprezint acti*e
circulante nete disponibile pentru continuarea acti*it#ii economice.
%ceast di&eren# reprezint &ondul de rulment ce poate &i utilizat pentru cumprarea de
stocuri" ob#inerea de credite i &inan#area unor *:nzri n cretere.
!eci" lipsa &ondului de rulment poate conduce c2iar la &alimentarea ntreprinderii. 5ondul
de rulment se determin cu rela#ia:
F5,1 1& "u/+&,) G A*)%$& *%"*u/#,)& ; D#)5"%% !& )&"+&, *u")
L%*4%1%)#)&# 0&,&"#/- 7*u""&,) "#)%59
D=ic2iditatea presupune e-isten#a unor disponibilit#i bneti su&iciente pentru ac2itarea
la scaden# a datoriilor ntreprinderii /inclusi* dob:nda pentru mprumuturile acordate de
creditori0 dar i pentru acoperirea unor ne*oi nepre*zute de mi1loace bnetiE.
3T
%cest indicator" nt:lnit n literatura de specialitate
BT
i sub denumirea de *5&<%*%&,)u/
/%*4%1%)-'%% 0&,&"#/& 785"Q%,0 *#!%)#/ "#)%59" este str:ns legat de &ondul de rulment i este
considerat a &i un bun indicator al capacit#ii ntreprinderii de a-i onora &acturile i de a-i
rambursa creditele contractate.
2
Ionescu" B/- (n)ormare )inanciar' "n contextul interna&ionaliz'rii conta%ilit'&ii" 4ditura 4conomic" 2(($" pg. 224?
$
)*loaia" J." )arasc2i*escu" M-!."Bo1ocaru" B." Analiza )inanciar' i modele de politic' economic' "n
societ'&ile comerciale" 4ditura 7euroni" 5ocani" 14" p. 21
4$
+a*a" +." coordonator pentru *ersiunea n lb. rom:n" DDic&ionar MicMilan de economie modern'C" 4ditura Bodecs"
>ucureti" 1" p. ,$
1$9
L%*4%1%)#)&# 0&,&"#/- 7LG9 arat mar1a con&erit &irmei de acti*ele sale curente n
respectarea obliga#iilor curente. +e determin ca raport ntre acti*ele circulante i datoriile pe
termen scurt ale ntreprinderii" cu rela#ia:
curente Iasive
circulante curente Active
J>
0 /

Mrimea acestei rate depinde de *iteza de rota#ie a acti*elor curente. +e apreciaz c

*aloarea minim admis poate *aria ntre 1"2 3 1"9" &unc#ie de sectorul de acti*itate. !ac acest
indicator depete *aloarea 1" atunci ntreprinderea poate s-i ac2ite obliga#iile curente" pe
msur ce de*in scadente" &iind consecin#a unui &ond de rulment poziti*.
;n caz contrar" lipsa de lic2idit#i" consecin#a unui &ond de rulment negati* /pro*enit din
&inan#area unor ac2izi#ii pe termen lung" din resursele pe termen scurt" ceea ce" de obicei" este
contraindicat0 determin un discon&ort &inanciar ce poate conduce la ncetare de pl#i" ec2i*al:nd
cu risc de insol*abilitate /&aliment0.
!e multe ori" ns" indicatorul lic2idit#ii generale poate conduce la concluzii eronate"
deoarece n calculul lui sunt &olosite mrimile &urnizate de ctre bilan#ul companiei" care
reprezint situa#ia trecut a acesteia i nu cea prezent. Totodat" indicatorul nu #ine cont de
succesiunea i &rec*en#a n timp a pl#ilor i a ncasrilor.
;n acti*ele curente /circulante0 intr i stocurile /mr&uri" produse &inite0 a cror
lic2iditate nu este cunoscut cu certitudine" aspect care i-a determinat pe banc2eri s calculeze
al#i doi indicatori de lic2iditate: /%*4%1%)#)&# %,)&"+&1%#"- i /%*4%1%)#)&# %+&1%#)-.
L%*4%1%)#)&# %,)&"+&1%#"- 7T&)u/ #*%1 ; Cu%*Q R#)%59 7LI9. nu #ine cont de stocuri/au
o lic2iditate mai redus i poate incert0 i e-clude din calcule crean#ele incerte pentru c nu pot
&i mobilizate rapid pentru a &ace &a# unui necesar urgent de lic2idit#i. Oaloarea recomandat
pentru acest indicator este ("9.
curente Iasive
certe +reante itati Disponi%il
curente Iasive
incerte +reante Stocuri curente Active
J(
+

L%*4%1%)#)&# %+&1%#)- 71& )"&25"&"%&9 7L%9 con&undat deseori cu lic2iditatea

intermediar" reprezint raportul dintre acti*ele lic2ide i pasi*ele curente.
%cti*ele lic2ide sunt compuse din numerar i ma1oritatea in*esti#iilor la termen care pot &i
rapid trans&ormate n bani. +tocurile nu se pot include n categoria acti*elor lic2ide deoarece ele
nu pot &i trans&ormate imediat n bani.
0 / exigi%ile imediat curente Iasive
Ilasamente itati Disponi%il
Ji
+

%cest concept" c2iar dac este considerat o per&ec#ionare a indicatorului lic2idit#ii" nu

reprezint dec:t o imagine complet i adus la zi a situa#iei curente a ntreprinderii. !e
1$
asemenea" el ignor intrrile i ieirile de numerar" de mare importan# pentru acti*itatea
companiei. Oaloarea minim a raportului cuprins ntre ("2-("$ re&lect o garan#ie de lic2iditate"
&iind asigurat ac2itarea obliga#iilor pe termen scurt.
L%*4%1%)#)&# /# $&1&"& 7L$9 apreciaz msura n care creditele bancare pe termen scurt
pot &i acoperite pe seama disponibilit#ilor bneti din casierie i conturi bancare.
scurt termen pe %ancare +redite
%ancare conturi si casierie in %anesti itati Disponi%il
Jv
Oalorile de re&erin# ale indicatorului sunt cuprinse n inter*alul ("9. 3 1"1..
)entru a ob#ine o in&orma#ie n dinamic cu pri*ire la lic2iditate se impune calcularea
acesteia pe baza mai multor bilan#uri succesi*e" crendu-se ast&el posibilitatea e-primrii unei
tendin#e.
In&orma#iile ob#inute prin calculul acestor indicatori nu pot e-plica ns contribu#ia
di*erselor acti*it#i des&urate de ctre ntreprindere la ob#inerea lic2idit#ii ceea ce &ace
necesar apro&undarea studiului asupra componentelor necesarului de &ond de rulment i a
rela#iilor ntreprinderii cu ter#ii. +e are n *edere &aptul c ter#ii in&luen#eaz direct trezoreria"
ntreprinderea &iind preocupat s-i optimizeze stocurile" s accelereze ncasarea crean#elor prin
scurtarea termenului de decontare cu clien#ii i" n acelai timp" s am:ne plata &urnizorilor" prin
prelungirea termenelor de plat acordate de acetia. !eri* de aici o serie de indicatori cunoscu#i
n literatura de specialitate sub numele de rate de rota#ie sau rate de gestiune care pot &i
considera#i ca i parametri de lic2iditate.
@616L I,1%*#)5"% 1& 0&)%u,& 71& #*)%$%)#)&9
O categorie aparte de indicatori utiliza#i n analiza &inanciar sunt %,1%*#)5"%% 1& 0&)%u,&
71& #*)%$%)#)&9 care &urnizeaz in&orma#ii cu pri*ire la
4
:
- *iteza de intrare sau de ieire a &lu-urilor de trezorerie ale ntreprinderii?
- capacitatea ntreprinderii de a controla capitalul circulant i acti*it#ile comerciale de
baz ale sale?
- *iteza de rota#ie a stocurilor /rula1ul stocurilor0 - apro-imeaz de cte ori stocul a &ost
rulat de-a lungul e-erci#iului &inanciar
%ceste rate arat gradul de e&icacitate cu care &irma utilizeaz resursele pe care le are la
dispozi#ie" %n cea mai &un com&ina!ie posi&il /numerar" crean#e" stocuri" mi1loace &i-e etc0
pentru a genera *enituri din *:nzri /ci&r de a&aceri0.
32
+e msoar de asemeni *iteza de
trans&ormare a acti*elor n lic2idit#i i cea de rennoire a datoriilor" construc#ia lor pornind de la
4
OM5) /Ordinul Ministerul 5inan#elor )ublice0 1'.2Pno*. 2((. pentru aprobarea reglementrilor contabile
con&orme cu directi*ele europene" n Monitorul O&icial" )artea I nr. 1(9( din $(P11P2((.
.
6. B. MoGer" H. 6. McAuigan" 6. ). 6ao" 7p/ +it/" pg. 1(,-1('?
14(
ideea c trebuie s e-iste un ec2ilibru ra#ional ntre ci&ra de a&aceri i elementele de acti* i pasi*
ale &irmei.
Msurarea *itezei de circula#ie /rota#ie0 se realizeaz cu a1utorul a doi indicatori
34
:
- numrul de rota#ii /7r0 care arat de c:te ori se rotete elementul de acti* /%0 sau pasi*
/)0" pentru realizarea *olumului des&acerilor/ci&rei de a&aceri0 /Ba0 n perioada de gestiune:
0 /I A
+a
Or
Bu c:t numrul de rota#ii este mai mare" cu at:t acti*itatea este mai e&icient" deoarece"
cu acelai *olum de acti*e circulante /capitaluri0" se poate realiza un *olum mai mare de
des&acere de mr&uriPproduse i un pro&it mai mare.
%ceast rela#ie arat" n acelai timp" randamentulPe&icien#a utilizrii acti*uluiPpasi*ului
e-prim:nd mrimea ci&rei de a&aceri generat de &iecare leu in*estit.
- durata n zile a unei rota#ii /!z0" care arat durata medie n care elementul analizat
parcurge ntreg ciclul economic i reapare n &orma bneasc ini#ial:

9
+a
I A
Dz
0 /
TV perioada de gestiune pentru care se &ace analiza" e-prim:ndu-se n numrul de zile
calendaristice ale perioadei respecti*e /lun" trimestru" an0.
Oiteza de rota#ie *a &i mai accelerat atunci c:nd numrul de rota#ii *a &i mare i numrul
de zile mai redus.
)rincipalele rate analizate sunt:
a! Miteza de rota&ie a activului
Breterea *itezei de rota#ie a acti*ului semni&ic creterea gradului de lic2iditate a
acestuia /reducerea duratei de recuperare sub &orm bneasc0" mbunt#irea structurii acti*elor
n corela#ie cu speci&icul acti*it#ii.
6educerea *itezei de rota#ie are ca e&ect principal creterea gradului de imobilizare a
acti*elor. %ceste e&ecte sunt *alabile at:t pentru acti*ele imobilizate c:t i pentru cele circulante.
;n ceea ce pri*ete acti*ele &i-e specialitii consider c mrimea indicatorului este
in&luen#at de o serie de &actori ce &ac util analiza acestuia n cadrul aceleaiai &irme mai pu#in
n compara#iile inter&irme. %ceti &actori se re&err la:
- costul de ac2izi#ie
- politica de depreciere /amortizare0
,
!orina 7icoleta =ezeu" Analiza situa&iilor )inanciare ale "ntreprinderii" 4d. 4conomic" >ucureti" 2((4" pg. 1'1
i urm.?
141
- alegerea te2nologic /&ie procese de produc#ie puternic automatizate &ie bazate pe
utilizarea &or#ei de munc i nu n ultimul r:nd se are n *edere companiile care e-ternalizeaz
pr#i din procesele sale0.
)roblema care se pune n calcularea indicatorului pentru acti*ele circulante" mai ales
re&eritor la stocuri" este legat de *aloarea lor" de &aptul c n e*aluarea stocurilor se utilizeaz
metode de e*aluare di&erite de la o ntreprindere la alta i denatureaz rezultatele oricrei
compara#ii" de &aptul c cel mai indicat este s se utilizeze o medie anual a acestora i c ci&ra
de a&aceri trebuie e-primat n pre#uri de ac2izi#ie sau costuri de produc#ie" ast&el nc:t" rata de
rota#ie a stocurilor" calculat pentru &iecare categorie de stocuri *a &i dat de rela#iile:
Rata de rota&ie a stocurilor de m'r)uri$
6m& V
$,(
*:ndute mfr&urilor a ac2izitie de Bostul
mfr&uri de mediu +tocul

Rata de rota&ie a stocurilor de materii prime$
6mp V
$,(
prime materiilor al ac2izitie de Bostul
prime materii de mediu +tocul

tDS
Rata de rota&ie a produselor )inite$
6p& V
$,(
complet0 cost /n *:ndutf )roductia
&inite produse de mediu +tocul

%! viteza de rota&ie a capitalurilor arat numrul de utilizri ale capitalului propriu"

modul de &ructi&icare a resurselor permanente sau arat numrul de re&aceri a surselor
mprumutate i atrase pe seama ci&rei de a&aceri ntr-o perioad de gestiune" respecti* numrul de
zile necesar pentru restituirea datoriilor pe seama ci&rei de a&aceri.
@626 A,#/%2# (% 1%#0,5)%*u/ <%,#,*%#" !& 3#2# *5,)u/u% 1& "&2u/)#)&
>F
+tructura contului de pro&it i pierdere pe cele trei tipuri de acti*it#i permite dega1area
unor solduri de acumulri bneti poten#iale /mar1e de acumulare0" destinate s ndeplineasc o
anumit &unc#ie de remunerare a &actorilor de produc#ie i de &inan#are a acti*it#ii *iitoare"
denumite solduri intermediare de gestiune /+IA0. 6ealizarea acestui obiecti* presupune o tratare
prealabil a contului de pro&it i pierdere pentru a pune n e*iden#: modul de &unc#ionare i
rentabilitatea ntreprinderii ca mar1 comercial" produc#ie a e-erci#iului" *aloare adugat"
e-cedent brut de e-ploatare" rezultat al e-ploatrii" rezultat curent i rezultat net al e-erci#iului.
T#3/5u/ S5/1u"%/5" I,)&"+&1%#"& 1& G&)%u,&
'
Interpretarea sa este condi#ionat de &aptul c are la baz n conceperea sa principii" con*en#ii" op#iuni contabile
mai mult sau mai pu#in Tcreati*eE /re&eritoare la e*aluarea stocurilor" amortizri" deprecieri" pro*izioane" a1ustri ale
*eniturilor si c2eltuielilor0/>ernard Bolasse" Janal*se )inanciere de lentreprise" 2((9" trad. 4d. TipoMoldo*a" IaI"
2((" pg. ..0
142
4lemente de calcul P)ozi#ia n Bontul de )ro&it i )ierdere
1 Oenituri din *:nzarea mr&urilor/ct '('0 ($
2 /-0 B2eltuieli pri*ind mr&urile/ct ,('0 1$
@ M#"M# *5+&"*%#/- 71 ?29
4 /W0 )roduc#ia *:ndut/ct '(1 3 '(, W'(90 (2
. /W0 Oaria#ia stocurilor/ct '11 Wg -0 (. g (,
, /W0 )roduc#ia imobilizat /ct '21 W '220 ('
F P"51u*'%# &D&"*%'%u/u% 7: HL H A9
9 /-0 Bonsumuri intermediare inclusi* c2eltuieli pro*enite de la
ter#i/gr.,(" e-clusi* ,('" gr.,1" gr.,2" e-clusi* ,210 1(W11W12W24
> V#/5#"&# #1-u0#)-7@HF?I9
1( /W0 Oenituri din sub*en#ii de e-ploatare/'4110 (4
11 /-0 B2eltuieli cu impozitele i ta-ele/gr.,$0 2.
12 /-0 B2eltuieli cu personalul/gr ,4 W,210 14
1@ ED*&1&,)u/ 71&<%*%)u/9 3"u) 1%, &D!/5#)#"&7>H10?11?129
14 /W0 %lte *enituri din e-ploatare i *enituri din pro*izioane (9W1W22W2
1. /-0 %lte c2eltuieli din e-ploatare 2$W2,
1, /-0 B2eltuieli cu amortizarea i pro*izioanele 19W21W29
1F R&2u/)#)u/ 1%, &D!/5#)#"&71@H1:?1L?1A9
19 /W0 Oenituri &inanciare 4(
1 /-0 B2eltuieli &inanciare 4'
20 R&2u/)#)u/ *u"&,)71FH1I?1>9
21 /W0 Oenituri e-traordinare .2
22 /-0 B2eltuieli e-traordinare .$
2@ R&2u/)#)u/ &D)"#5"1%,#"721?229
2: R&2u/)#)u/ 3"u) #/ &D&"*%'%u/u%720H2@9
2. /-0 Impozitul pe pro&it ,(
2A R&2u/)#)u/ ,&) #/ &D&"*%'%u/u%72:?2L9
%a cum arat Tabloul" +oldurile intermediare de gestiune reprezint" de &apt" etape
succesi*e n &ormarea rezultatului &inal. Bonstruc#ia indicatorilor se realizeaz n cascad
pornind de la cel mai cuprinztor /produc#ia e-erci#iului W mar1a comerciala0 i nc2eind cu cel
mai sintetic /rezultatul net al e-erci#iului0. 5iecare sold intermediar de gestiune re&lect rezultatul
gestiunii &inanciare la treapta respecti* de acumulare.
;ntocmirea tabloului soldurilor intermediare de gestiune are ca scop:
14$
- aprecierea creterii bog#iei" generate de acti*itatea ntreprinderii?
- descrierea repartizrii bog#iei create de ntreprindere ntre: salaria#i i organismele
sociale" stat" ac#ionari" ntreprindere?
- n#elegerea &ormrii rezultatului net?
- studiul structurii acti*it#ii cu a1utorul unor rate care permit analiza e*olu#iei n timp a
acesteia /de e-emplu" rata mar1ei comerciale" rata *alorii adugate" ponderea e-portului etc.0?
- studiul mi1loacelor de e-ploatare" &olosind rate precum randamentul &or#ei de munc"
randamentul ec2ipamentului industrial etc.?
- analiza rentabilit#ii?
- analiza e*olu#iei n timp prin calcularea *aria#iei procentuale a principalelor solduri
intermediare de gestiune" identi&icarea cauzelor acestor *aria#ii i stabilirea" dac este cazul" de
msuri corectoare
9
.
Mar8a comercial' /Mc! este primul sold intermediar de gestiune i se re&er la acti*itatea
comercial des&urat de agentul economic" de distribu#ie sau la partea pur comercial a
ntreprinderilor productoare. )entru ntreprinderile de distribu#ie /comerciale0 aceasta este un
indicator esen#ial i de*ine mai semni&icati* ca in&orma#ie n acti*itatea de analiz i gestionare
cu c:t ea este determinat mai detaliat" respecti* pe produse sau grupe de produse. 4ste denumit
i mar1 brut i se e-prim adesea ca procent din ci&ra de a&aceri /*olumul *:nzrilor0.
Iroduc&ia exerci&iului /Le0 este un indicator care se aplic n special n cazul
ntreprinderilor industriale. Include *aloarea bunurilor i ser*iciilor T&abricateE de ntreprindere
pentru a &i *:ndute" stocate sau utilizate pentru ne*oile proprii. !rept urmare" produc#ia
e-erci#iului *a cuprinde trei elemente: produc#ia *:ndut" produc#ia stocat /*aria#ia stocurilor0 i
produc#ia imobilizat.
7e&iind un sold intermediar de gestiune" ci un post al contului de rezultate" ci)ra de
a)aceri reprezint un indicator global al *:nzrilor" din acti*itatea de distribu#ie i cea de
produc#ie /ob#inut prin nsumarea *:nzrilor de mr&uri i a produc#iei *:ndute0.
Maloarea ad'ugat' /Ma0 e-prim crearea sau creterea de *aloare adus de ntreprindere
bunurilor i ser*iciilor pro*enite de la ter#i. %cest sold intermediar de gestiune este o *aloare
adugat brut ce realizeaz 1onc#iunea dintre micro i macroeconomic.
Oaloarea adugat permite compararea ntreprinderilor pentru a msura mai bine
contribu#ia lor n cadrul aceluiai sector de acti*itate. %gentul economic care nregistreaz o
mrime superioar a *alorii adugate aduce implicit i o contribu#ie mai important.
9
=ezeu" !.7." Analiza situa&iilor )inanciare ale "ntreprinderii" 4d. 4conomic" >ucureti" 2((4" p. 1('
144
=a ni*el microeconomic" *aloarea adugat este un indicator ce permite msurarea
puterii economice a ntreprinderii" ce se poate determina prin dou procedee:
- ca di&eren# ntre produc#ia global a e-erci#iului /ob#inut prin raportarea mar1ei
comerciale la produc#ia e-erci#iului0 i consumurile de bunuri i ser*icii &urnizate la ter#i pentru
produc#ia respecti*.
- prin adi#ionarea di*erselor elemente ce compun *aloarea adugat respecti*
remunera#iile tuturor &actorilor de produc#ie" inclusi* a statului" c:t i auto&inan#area
ntreprinderii" respecti*" c2eltuielile de personal" c2eltuieli &inanciare" impozitele" ta-ele i
*rsmintele asimilate" legate de acti*itatea ntreprinderii" c2eltuielile cu amortismentele"
impozitul pe pro&it" partea de rezultat trecut la rezer*e" alte elemente de *aloare adugat.
Mar1a de acumulare bneasc /Ma! prezint un interes aparte n analiza &inanciar pentru
c:
h realizeaz legtura ntre ni*elul micro i macroeconomic.
h reprezint un criteriu pentru aprecierea aportului speci&ic al ntreprinderii la realizarea
produc#iei sale. Oaloarea adugat este un indicator mai sintetic dec:t ci&ra de a&aceri" care
e*iden#iaz per&orman#a comercial a ntreprinderii" respecti* capacitatea sa de *:nzare i
produc#ie. Oaloarea adugat este indicatorul care msoar aportul speci&ic al ntreprinderii la
realizarea produc#iei sale.
h msoar gradul de integrare al ntreprinderii" prin raportul *aloare adugat P produc#ie
/B%0.
Bu cat rezultatul raportului este mai mare" cu at:t mai mult ntreprinderea este integrata"
adic i poate asigura ea nsi" un numr mare de &aze de &abrica#ie" merg:nd de la materiile
prime la elaborarea produselor &inite" &r a recurge la ser*iciile altor ntreprinderi.
h e*iden#iaz structura e-ploatrii" prin intermediul ratelor de repartizare a *alorii
adugate. 6aport:nd remunerarea &iecrui participant la *aloarea adugat se poate &ace o
e*aluare a distribu#iei *eniturilor globale ctre partenerii ntreprinderii.
h re&lect gradul de utilizare al &actorilor de produc#ie.
.xcedentul %rut al exploat'rii /.@.0 corespunde rezultatului economic al ntreprinderii
generat de opera#iile de e-ploatare independent de politica &inanciar" politica de amortizare i de
pro*izioane constituite" &apt ce determin s &ie considerat ca indicator esen#ial n analizele de
gestiune i n e&ectuarea analizelor comparati*e ntre ntreprinderi.
6olul e-cedentului brut al e-ploatrii" poate &i urmrit sub trei aspecte:
10 3 este o msur a per&orman#elor economice ale ntreprinderii. In 4>4 su&icient de
mare *a permite ntreprinderii rennoirea imobilizrilor sale prin amortizri" acoperirea riscurilor
14.
din pro*izioanele constituite i asigurarea &inan#rii sale care antreneaz c2eltuieli &inanciare" iar
di&eren#a *a &i distribuit statului /impozit pe pro&it0" ac#ionarilor /di*idende0 siPsau conser*at
prin auto&inan#are.
20 3 4>4 este independent de politica &inanciar /nu este in&luen#at de *enituri i
c2eltuieli &inanciare0" de politica de in*esti#ii /nu #ine cont de deciziile ntreprinderii pri*ind
modalit#ile de calcul a amortizrii0" de politica de indi*id /deciziile ntreprinderii pri*ind
repartizarea pro&itului net0" de politica &iscal i de elementele e-cep#ionale /nu ia n calcul
impozitul pe pro&it i rezultatul e-cep#ional0" care se pot sc2imba n timp i pot s di&ere de la o
ntreprindere la alta.
$0 3 4>4 reprezint o resurs &inanciar &undamental pentru ntreprindere.
4>4 constituie primul ni*el al analizei pri*ind &ormarea trezoreriei globale ale
ntreprinderii" deci punctul de pornire n tabloul &lu-urilor de trezorerie.
N5)-: Acest indicator este )oarte "n vog' "n mediile de a)aceri pentru compara&ii "n ceea
ce privete per)orman&a de exploatare a "ntreprinderii "ns' acest lucru nu tre%uie s' dispenseze
pe analistul )inanciar de e)ectuarea unui studiu apro)undat al politicii sale de "ndatorare i al al
aptitudinii de a contri%ui la )inan&area peopriilor lor proiecte de investi&ii/
Rezultatul exploat'rii Re! e*alueaz rentabilitatea economic a unei ntreprinderi i
corespunde acti*it#ii normale i curente a ntreprinderii" inclusi* opera#iunile e&ectuate n
e-erci#iile anterioare dar a&erente e-erci#iului curent. 7u este luat n calcul acti*itatea
corespunztoare opera#iilor &inanciare i e-traordinare.
%cest rezultat este utilizat n compararea per&orman#elor ntreprinderilor ce au politici
&inanciare di&erite.
4-ist dou modalit#i de calcul:
- ca di&eren# dintre totalul *eniturilor din e-ploatare Me0 i totalul c2eltuielilor din
e-ploatare +he!
Re G Me , +he
- pornind de la mrimea 4>4 i are rela#ia
Re G .@. , Amp HAche! H Ave H Mpr!" unde
Amp 3 amortizri i pro*izioane
Ache 3 alte c2eltuieli din e-ploatare
Ave 3 alte *enituri din e-ploatare
Mpr 3 *enituri din pro*izioane pri*ind e-ploatarea
)rin prima rela#ie de calcul se &undamenteaz strategii i politici pe care le adopt
managementul ntreprinderii pentru a ameliora rezultatul su. Oariantele posibile sunt: ma1orarea
14,
*eniturile sau diminuarea c2eltuielilor" n condi#iile men#inerii constante a celuilalt &actor?
sporirea ambelor componente cu respectarea restric#iei ca ritmul creterii *eniturilor s
de*anseze ritmul de cretere al c2eltuielilor.
Rezultatul curentRc0 reprezint rezultatul tuturor opera#iilor curente" obinuite ale
ntreprinderii" &iind determinat at:t de rezultatul e-ploatrii curente" c:t i de cel al acti*it#ii
&inanciare" permi#:nd i aprecierea impactul politii &inanciare a ntreprinderii asupra rentabilit#ii.
!eoarece nu este in&luen#at de elemente e-traordinare" acest sold permite analiza
dinamicii rezultatului curent al ntreprinderii pe mai multe e-erci#ii &inanciare.
Rezultatul extraordinar sintetizeaz rezultatul concretizat n pro&it sau pierderi a unor
opera#ii de gestiune sau capital cu caracter e-cep#ional i se calculeaz ast&el :
Rezultatul G Meniturile - +heltuielile
extraordinar extraordinare extraordinare
Mrimea rezultatului e-cep#ional constituie o in&orma#ie important" n special pentru
poten#ialii in*estitori.
Rezultatul net al exerci&iului Rn! e-prim" n mrimi absolute" rentabilitatea net sau
pierderile a&erente acti*it#ii ntreprinderii" dup deducerea din *eniturile totale a c2eltuielilor
totale i a impozitului pe pro&it.
h 6ezultatul curent /WPi0
h 6ezultatul e-traordinar /WPi0
i B2eltuieli cu impozitul de pro&it /ct. ,10
V 6ezultatul net al e-erci#iului /WPi0
6ezultatul net al e-erci#iului este rezultatul care urmeaz s &ie supus deciziei de
repartizare de ctre adunarea general a ac#ionarilor sau asocia#ilor" dup caz.
)e baza rezultatului net se determin dou solduri TrezidualeE

: capacitatea de
autofinan!are .CAD/ i autofinan!area .AD/.
Capacitatea de autofinan!are surs' intern' de )inan&are a dezvolt'rii! a ntreprinderii
reprezint surplusul monetar generat de acti*itatea acesteia i re&lect poten#ialul &inanciar de
cretere economic a ntreprinderii" respecti* sursa intern de &inan#are generat din acti*itatea
industrial i comercial a acesteia.
!estina#ia sa este s asigure:
- &inan#area unor ne*oi ale gestiunii curente?
- cresterea &ondului de rulment?
- &inan#area total sau partial a noilor in*esti#ii?

+il*ia )etrescu- 7p/ cit/? pg. ' - 92

14'
- rambursarea mprumuturilor contractate?
- remunerarea capitalurilor in*estite.
4a aduce o contribu#ie esen#ial la *aria#ia /creterea0 &ondului de rulment global i se
poate calcula n dou moduri:
- plec:nd de la e-cedentul brut din e-ploatare metoda su%stractiv'! care se corecteaz cu
*eniturile ncasabile i c2eltuielile pltibile e-cept:nd acele elemente care dei determin *aria#ii
contabile nu pro*oac micri &inanciare?
- plec:nd de la pro&itul net metoda aditiv'! in&orm:nd asupra utilizrii acesteia: pentru
acoperirea pierderilor probabile i a riscurilor /pro*izioane0" &inan#area creterii /rezultatul pus n
rezer*0" ...n principiu adun:nd acele elemente care au constituit e-cep#ii la prima metoda de
determinare:
N"6 *")6 M&)51# u3)"#*)%$- M&)51# #1%)%$-
16 EPCEDENTUL BRUT DIN
EPPLOATARE
REZULTATUL NET
26 W %lte *enituri din e-ploatare /cu
e-cep#ia celor pro*enite din reluarea
de pro*izioane" din *:nzarea acti*elor
cedate" sub*en#ii pentru in*esti#ii0
W B2eltuieli cu amortizrile
@6 - %lte c2eltuieli de e-ploatare /cu
e-cep#ia c2eltuielilor cu amortizrile"
a1ustrile de *aloare i pro*izioanele"
c2eltuieli pri*ind acti*ele cedate si alte
opera#iuni de capital0
W B2eltuieli cu pro*izioanele i
a1ustri /din e-ploatare" &inanciare
i e-traordinare0
:6 W Oenituri &inanciare /cu e-cep#ia
*eniturilor din pro*izioane" din
in*esti#ii &inanciare cedate0
- Oeniturile din a1ustri i
pro*izioane /din e-ploatare"
&inanciare i e-traordinare0
L6 - B2eltuieli &inanciare /cu e-cep#ia
c2eltuielilor pentru a1ustri i
pro*izioane" in*esti#ii &inanciare
cedate0
W B2eltuieli cu acti*ele cedate /ieite
din patrimoniu0
A6 W Oenituri e-traordinare - Oeniturile din *:nzarea
imobilizrilor
F6 - B2eltuieli e-traordinare - +ub*en#iile pentru in*esti#ii *irate
la *enituri
I6 - Impozitul pe pro&it
>6 V C#!#*%)#)&# 1& #u)5<%,#,'#"& V C#!#*%)#)&# 1& #u)5<%,#,'#"&

!i&eren#a dintre cei doi indicatori 4>4 i B%5 deri* din &aptul c 4>4 reprezint un
surplus monetar poten#ial din acti*itatea de e-ploatare n timp ce B%5 se re&er la acti*itatea
global a ntreprinderii.
)e baza capacit#ii de auto&inan#are" se pot stabili o serie de indicatori utili n aprecierea
independen#ei &inanciare a ntreprinderii:
149
#9 C#!#*%)#)&# !5)&,'%#/- 1& "#+3u"#"& # *4&/)u%&/%/5" <%,#,*%#"& care re&lect
numarul de ani necesari pentru a asigura rambursarea c2eltuielilor &inanciare" pe baza capacit#ii
de auto&inan#are anuale dega1ate de ntreprindere.

+AF
)inanciare +heltuieli
+pr
39 R#)# 1& <%,#,'#"& # %,$&)%'%%/5" #,u#/& re&lect propor#ia n care ntreprinderea
poate asigura &inan#area in*esti#iilor anuale pe seama B%5" n situa#ia n care ntreaga suma ar &i
alocat n acest scop.

1((
anuale (nvestitii
+AF
R)i
*9 R#)# 1& #*5!&"%"& # &D*&1&,)u/u% 3"u) re&lect participarea &lu-ului poten#ial de
lic2idit#i" din acti*itatea de e-ploatare" la &ormarea &lu-ului total de disponibilit#i al
ntreprinderii

1((
R@R
+AF
Ra
19 R#)# 1& #*5!&"%"& # "&2u/)#)u/u% &D&"*%'%u/u% se determin ca raport ntre capacitatea
de auto&inan#are i rezultatul e-erci#iului ast&el:

1((
6e

ui exercitiul zultatul
+AF
Rd
6ezultatul e-erci#iului luat n calculul capacit#ii de auto&inan#are nu este n totalitate
disponibil pentru auto&inan#are. !e aceea" se poate a&irma c auto&inan#area real reprezint acea
parte din capacitatea de auto&inan#are rmas disponibil" dup distribuirea di*idendelor. %ceasta
pune n e*iden# aptitudinea real a ntreprinderii de a se auto&inan#a" dup deducerea
remunerrii ac#ionarilor:
Au)5<%,#,'#"&# G CAF ; D%$%1&,1& 1%)"%3u%)&
%uto&inan#area constituie o surs intern destinat acoperirii ne*oilor de &inan#are ale
e-erci#iului *iitor" e-presie a bog#iei create de ntreprindere. 4a este determinat de creterea
surselor ob#inute din propria acti*itate a ntreprinderii i care *or rm:ne n mod permanent la
dispozi#ia acesteia pentru &inan#area acti*it#ii *iitoare.
;n analiza auto&inan#rii distingem trei trepte: minim" de men#inere i de dez*oltare.
Autofinan!area minim cuprinde suma amortizrii i are rolul de a permite men#inerea
capacit#ii ntreprinderii. !atorit in&la#iei i e*olu#iei te2nologice" auto&inan#area minim nu
este su&icient pentru rennoirea imobilizrilor necesare" pstrrii capacit#ilor de produc#ie
e-istente?
14
Autofinan!area de men!inere include sursele care *or asigura n *iitor acoperirea
c2eltuielilor necesare men#inerii poten#ialului producti* i" respecti*" pentru rennoirea
imobilizrilor i acoperirea riscurilor de e-ploatare. )rincipalele iz*oare de &ormare ale
auto&inan#rii de men#inere sunt: amortizrile normale /ce corespund pierderii reale din
*aloarea imobilizrilor0 i pro*izioanele?
Autofinan!area de devoltare cuprinde" pe l:ng cea de men#inere" o parte din
rezultatul e-erci#iului" ast&el nc:t s permit modernizarea i creterea capacit#ilor de
produc#ie.
Importan#a auto&inan#rii poate &i argumentat printr-o serie de a*anta1e pe care aceasta le
o&er ntreprinderii:
- reprezint o surs independent i stabil" respecti* un mi1loc sigur de &inan#are n
anumite situa#ii con1uncturale ne&a*orabile pentru ntreprindere?
- con&er ntreprinderii libertatea de ac#iune" prin aceea c autonomia &inanciar
dobandit prin auto&inan#are i ngduie acesteia independen#a de gestionare &a# de organismele
&inanciare i de credit?
- este indispensabil pentru &inan#area in*esti#iilor /de men#inere" de nlocuire" de
cretere0" cu condi#ia realizrii unor in*esti#ii utile i nu de irosire a resurselor?
- permite &ranarea ndatorrii i" implicit" reducerea c2eltuielilor &inanciare?
- constituie un indicator pe baza cruia se poate msura randamentul capitalurilor proprii"
respecti* rentabilitatea &inanciar?
- reprezint premisa desc2iderii accesului pe pia#a de capital i n atragerea de capital
e-tern.
)rin dimensiunea sa" auto&inan#area dega1at de ntreprindere 1oac un puternic rol de
semnalizator al per&orman#elor ntreprinderii" suger:nd poten#ialilor in*estitori capacitatea
acesteia de a utiliza e&icient capitalurile ncredin#ate i de a asigura o remunerare atrgtoare.
)entru creditori mrimea absolut i relati* a auto&inan#rii certi&ic at:t capacitatea de
rambursare de ctre ntreprindere a sumelor mprumutate c:t i ni*elul riscului de neplat.
;n analiza economic" pe l:ng e*olu#ia auto&inan#rii n mrime absolut" se urmresc i
ratele auto&inan#rii" i anume:
#9 R#)# #u)5<%,#,'-"%% %,$&)%'%%/5" #,u#/&:
1((
anuale investitii
are Auto)inant
Ra
39 R#)# #u)5<%,#,)#"%% %+53%/%2#"%/5" *5"!5"#/& (% ,&*5"!5"#/&:
1((
Im Im

+

e necorporal o%ilizari corporale o%ilizari

are Auto)inant
Ra
1.(
*9 R#)# 1& <%,#,'#"& # ,&$5%/5" 0/53#/& 1& <%,#,'#"&:
1((
)inantare de Oevoia
are Auto)inant
Rc
OFR Mariatia e imo%ilizat Active
are Auto)inant
+

@6@6 A,#/%2# </uDu"%/5" 1& )"&25"&"%&

!at &iind ne*oia ntreprinderilor de a bene&icia de numerar pentru a-i des&ura
acti*it#ile" a-i plti obliga#iile i a asigura rentabilitatea in*estitorilor" se impune prezentarea
situa#iei &lu-urilor de numerar.
+tandardul Interna#ional de Bontabilitate I%+ ' de&inete &lu-urile de trezorerie /denumite
i &lu-uri de numerar sau cas2-&loQ n unele lucrri0 drept intrri sau ieiri de numerar i
ec2i*alente de numerar
1((
.
+ursa principal pentru analiz o constituie SSitua&ia )luxurilor de trezorerieD- ntocmit n
con&ormitate cu pre*ederile I%+ ' o%ligatorie n cazul ntreprinderilor mari i op&ional' n cazul
ntreprinderilor mici i mi1locii /OM5) $(..P2((" art.$" alin.1"20.
Badrul general pentru ntocmirea i prezentarea situa#iilor &inanciare din cadrul crora &ace
parte i Ssitua&ia )luxurilor de trezorerieD stipuleaz c obiecti*ul acestora Teste de a &urniza
in&orma#ii despre pozi#ia &inanciar" per&orman#ele i modi&icrile pozi#iei &inanciare a
ntreprinderii" care sunt utile unei s&ere largi de utilizatori n luarea deciziilor economiceD.
Itilizatorii de situa#ii &inanciare includ in*estitorii prezen#i i poten#iali" personalul anga1at"
creditorii" &urnizorii i al#i creditori comerciali" clien#ii" gu*ernul i institu#iile acestuia" precum i
publicul. )ri*itor la SSitua&ia )luxurilor de trezorerieD" I%+ ' consider c aceasta o&er
in&orma#ii utile pentru e*aluarea capacit#ii ntreprinderii de a genera numerar" precum i a
necesit#ilor ntreprinderii de a utiliza &lu-urile de numerar" respecti* a momentului i siguran#ei
generrii lor.
;n 6om:nia" Situa&ia )luxurilor de trezorerie este considerat o component a situa#iilor
&inanciare anuale n con&ormitate cu pre*ederile Ordinului Ministerului 5inan#elor )ublice 7r.
$(..P no*. 2(( pentru aprobarea 6eglementrilor contabile armonizate cu !irecti*ele 4uropene
i cu +tandardele Interna#ionale de Bontabilitate.
;n cadrul situa#iei &lu-urilor de trezorerie" potri*it abordrii &unc#ionale a acti*it#ilor
ntreprinderii" &lu-urile sunt grupate n trei categorii:
3 &lu-uri pro*enite din acti*it#ile de e-ploatare /opera#ionale0?
3 &lu-uri pro*enite din acti*it#i de in*esti#ii?
3 &lu-uri pro*enite din acti*it#i de &inan#are.
1((
I%+ '" Standardele (nterna&ionale de +onta%ilitate 0111" >ucureti" 4ditura 4conomic" 2(((.
1.1
%naliza &lu-urilor de trezorerie pe toate cele trei tipuri de acti*it#i este util pentru:
corelarea pro&itului /pierderii0 cu numerarul? separarea acti*it#ilor care implic numerar de cele
care nu implic numerar? e*aluarea capacit#ii ntreprinderii de a-i ndeplini obliga#iile de pl#i
cas2? e*aluarea &lu-urilor de numerar pentru acti*it#ile *iitoare /cas2-&loQ strategic0. Itilitatea
analizei este dat de &aptul c *aria#ia global a trezoreriei este relie&at prin soldul de trezorerie"
rezultat din gestiunea acti*elor reale /din acti*itatea de e-ploatare0 i prin cel rezultat din
opera#iunile de capital care pri*esc in*esti#iile i &inan#rile. %tunci c:nd &lu-urile reale i cele
monetare nu coincid" cum de &apt se i nt:mpl" trezoreria se asigur prin decala1e de pl#i
asociate acestor &lu-uri.
5iecare dintre cele trei categorii de &lu-uri are impact asupra unei surse sau a unei utilizri
de lic2idit#i .
+unt consacrate dou metode pentru determinarea &lu-urilor de trezorerie /generate de
acti*it#ile de e-ploatare" de in*esti#ii i de &inan#are0:
3 metoda direct?
3 metoda indirect.
!ei conduc la rezultate identice" I%+ ' recomand entit#ilor s prezinte &lu-urile de
numerar de e-ploatare prin metoda direct deoarece aceasta o&er in&orma#ii utile n estimarea
&lu-urilor de numerar *iitoare pe care metoda indirect nu le poate &urniza.
6espect:nd tradi#ia contabil american
1(1
" &lu-urile de numerar din e-ploatare pot &i
determinate &ie prin metoda direct" &ie prin metoda indirect" iar &lu-urile de numerar din
acti*itat#ile de in*esti#ii i de &inan#are" prin metoda direct.
A6 M&)51# 1%"&*)-
Bon&orm acestei metode se opereaz cu ncasri i pl#i brute n numerar.
a0 5lu-urile de numerar pro*enite din acti*it#ile de e-ploatare:
3 ncasrile n numerar din *:nzrile de bunuri i prestrile de ser*icii?
3 ncasrile n numerar pro*enite din rede*en#e" onorarii" comisioane i alte *enituri /care
se pot estima pe baza mrimii ci&rei de a&aceri realizate" corectate cu modi&icarea soldului
crean#elor comerciale din e-erci#iul &inanciar0?
3 pl#i n numerar ctre &urnizorii de bunuri i ser*icii /materii prime i materiale
consumabile" ct. ,(1 W ,(2 3 '412? alte c2eltuieli materiale" ct. ,($ W ,(4 W ,(, W ,(9? alte
c2eltuieli din a&ar" cum sunt cele cu energia i apa" ct. ,(. 3 '41$? c2eltuieli pri*ind mr&urile"
ct. ,('? c2eltuieli pri*ind presta#iile e-terne" ct. ,11 W ,12 W ,1$ W ,14 W ,21 W ,22 W ,2$ W ,24
W ,2. W ,2, W ,2' W ,29 3 '41,0. Mrimea acestora se a1usteaz cu *aria#ia soldului stocurilor
1(1
Bristian Mgreabn" +omunicarea )inanciara pe %aza )luxurilor de trezorerie-
2ttp:PPQQQ.oeconomica.uab.roPuploadPlucrariP92((,1P4'.pd&" pg. $
1.2
de materii prime" materiale consumabile i mr&uri prin adugarea di&eren#ei dintre stocul &inal i
cel ini#ial" respecti* cu *aria#ia soldului datoriilor comerciale /ct. 4(1W4($0 prin scderea
di&eren#ei dintre soldul &inal i cel ini#ial al e-erci#iului &inanciar?
3 pl#i n numerar ctre i n numele anga1a#ilor /c2eltuieli cu personalul a1ustate cu *aria#ia
soldurilor conturilor necorespunztoare0?
3 pl#i n numerar sau restituiri de impozit pe pro&it" doar dac nu pot &i identi&icate n mod
special cu acti*it#ile de in*esti#ii i de &inan#are /se re&er la c2eltuielile pri*ind impozitul pe
pro&it" ct. ,13'1" dac se presupune c ntregul impozit pe pro&it este a&erent acti*it#ii de
e-ploatare0.
b0 5lu-urile de numerar pro*enite din acti*it#ile de in*esti#ii:
3 pl#ile n numerar pentru ac2izi#ionarea de terenuri i mi1loace &i-e" acti*e necorporale i
alte acti*e pe termen lung. +e pot determina pe baza creterilor de acti*e imobilizate prezentate
n nota 1 la situa#iile &inanciare i se a1usteaz cu *aria#ia datoriilor ntreprinderii ctre &urnizorii
de imobilizri?
3 pl#i n numerar pentru ac2izi#ia de instrumente de capital propriu i de crean#e ale altor
ntreprinderi. +e pot identi&ica n *aloarea creterii elementelor de acti* respecti*e prezentate n
nota 1 la situa#iile &inanciare?
3 ncasri n numerar din *:nzarea de terenuri i cldiri" instala#ii i ec2ipamente" acti*e
necorporale i alte acti*e pe termen lung?
3 ncasri n numerar din *:nzarea de instrumente de capital propriu i de crean#e ale altor
ntreprinderi?
3 a*ansuri n numerar i mprumuturile e&ectuate ctre alte pr#i?
3 ncasri n numerar din rambursarea a*ansurilor i mprumuturilor e&ectuate ctre alte
pr#i.
c0 5lu-urile de numerar pro*enite din acti*it#ile de &inan#are:
3 *enituri n numerar din emisiunea de ac#iuni i alte instrumente de capital propriu. +e
determin pe baza creterii capitalului social" inclusi* a primelor de capital /ct. 1(41 W 1(42 W
1(4$ W 1(440 i se a1usteaz cu *aria#ia crean#elor pri*ind capitalul subscris i ne*rsat?
3 pl#ile n numerar ctre ac#ionari pentru a ac2izi#iona sau a rscumpra ac#iunile
ntreprinderii. +e regsesc n scderea capitalului social i a rezer*elor?
3 *eniturile n numerar din emisiunea de obliga#iuni" credite" ipoteci i alte mprumuturi.
+unt constituite din creterea mprumuturilor i datoriilor asimilate" nregistrate de ntreprindere
n conturile a&erente" *eniturile din dob:nzi i alte c2eltuieli &inanciare oglindite n contul de
pro&it i pierdere?
1.$
3 pl#ile n numerar ale locatarului pentru reducerea obliga#iilor legate de o opera#iune de
leasing &inanciar. +e determin pe baza analizei contractelor de leasing.
F/uDu"%/& 1& ,u+&"#" ? )5)#/
3 7umerar la nceputul perioadei?
3 7umerar la &inele perioadei.
6ezultanta &lu-urilor de numerar din acti*it#ile de e-ploatare" de in*esti#ii i de &inan#are
reprezint trezoreria net.
B6 M&)51# %,1%"&*)-
I%+ ' i OM5) nr. 4P2((1 prezint metoda indirect ca alternati* la metoda direct de
determinare a &lu-urilor de trezorerie. )articularitatea acestei metode const n &aptul c pro&itul
net /sau pierderea net0 este a1ustat/0 cu e&ectele tranzac#iilor ce nu au natur monetar"
am:nrile sau anga1amentele de pl#i sau ncasrile n numerar din e-ploatare trecute sau *iitoare
i elemente de *enituri i c2eltuieli asociate cu &lu-urile de numerar din acti*it#ile de in*esti#ii
sau de &inan#are.
+itua#ia &lu-urilor de numerar prin metoda indirect se prezint n &elul urmtor:
a0 5lu-uri de numerar din acti*it#i de e-ploatare:
3 rezultatul net?
3 modi&icrile pe parcursul perioadei ale capitalului circulant?
3 a1ustri pentru elementele nemonetare i alte elemente incluse n acti*it#ile de in*esti#ii
sau de &inan#are.
b0 5lu-uri de numerar din acti*it#i de in*esti#ii:
3 pl#ile n numerar pentru ac2izi#ionarea de terenuri i mi1loace &i-e" acti*e necorporale i
alte acti*e pe termen lung?
3 ncasrile n numerar din *:nzarea de terenuri i cldiri" instala#ii i ec2ipamente" acti*e
necorporale i alte acti*e pe termen lung?
3 pl#ile n numerar pentru ac2izi#ia de instrumente de capital propriu i de crean# ale altor
ntreprinderi?
3 ncasrile n numerar din *:nzarea de instrumente de capital propriu i crean# ale altor
ntreprinderi?
3 a*ansurile n numerar i mprumuturile e&ectuate ctre alte pr#i?
3 ncasrile n numerar din rambursarea a*ansurilor i mprumuturilor e&ectuate ctre alte
pr#i.
c0 5lu-uri de numerar pro*enite din acti*it#i de &inan#are:
3 *eniturile n numerar din emisiunea de ac#iuni i alte instrumente de capital propriu?
1.4
3 pl#ile n numerar ctre ac#ionari pentru a ac2izi#iona sau a rscumpra ac#iunile
ntreprinderii?
3 *eniturile n numerar din emisiunea de obliga#iuni" credite" ipoteci i alte mprumuturi?
3 rambursrile n numerar ale unor sume mprumutate?
3 pl#ile n numerar ale locatarului pentru reducerea obliga#iilor legate de o opera#iune de
leasing &inanciar.
F/uDu"% 1& ,u+&"#" ? )5)#/
3 7umerar la nceputul perioadei?
3 7umerar la &inele perioadei.
6ezultatul ob#inut prin aplicarea metodei indirecte este acelai ca i cel ob#inut prin metoda
direct" di&er ns structura &lu-urilor de numerar re&eritoare la acti*it#ile de e-ploatare.
5lu-urile de numerar din acti*it#ile de in*esti#ii i cele din acti*it#ile de &inan#are sunt
determinate prin metoda direct.
)rin metoda indirect" pornind de la *aloarea contabil a rezultatului e-erci#iului &inanciar"
sunt e&ectuate a1ustri pentru determinarea &lu-ului de numerar. +e are n *edere c prin
practicarea unei contabilit#i de anga1ament sunt nregistrate *eniturile i c2eltuielile n
momentul &acturrii lor i nu n momentul ncasrii sau pl#ii" iar n calculul pro&itului sunt luate
n considerare unele elemente de *enituri i c2eltuieli nemonetare" care nu presupun intrri sau
ieiri de numerar din trezorerie" ceea ce &ace s creasc di&eren#a dintre mrimea rezultatului
realizat i mrimea numerarului din trezorerie.
)rin e&ectuarea a1ustrilor se urmrete:
3 eliminarea e&ectelor contabilit#ii de anga1ament prin luarea n considerare a capitalului
de lucru net. Ba atare" din rezultatul e-erci#iului se scade *aria#ia stocurilor /materii prime i
materiale consumabile" produc#ia n curs de e-ecu#ie" produse &inite i mr&uri" a*ansuri pentru
cumprarea de stocuri0" *aria#ia crean#elor /crean#e comerciale i alte crean#e0 i se adaug
*aria#ia datoriilor de e-ploatare /decala1ele de pl#i &a*orabile ntreprinderii puse n e*iden# de
*aria#ia soldurilor conturilor corespunztoare0?
3 eliminarea *eniturilor i c2eltuielilor nemonetare /amortizrile i pro*izioanele
constituite sau reluate pe *enituri0 prin adunarea c2eltuielilor calculate cu amortizarea i
pro*izioanele constituite i scderea *eniturilor din reluarea pro*izioanelor /practic" se adun
toate rubricile de a1ustri din contul de pro&it i pierdere: a1ustarea *alorii imobilizrilor
corporale i necorporale? a1ustarea *alorii acti*elor circulante? a1ustri pri*ind pro*izioanele
pentru riscuri i c2eltuieli? a1ustarea *alorii imobilizrilor &inanciare i a in*esti#iilor &inanciare
de#inute ca acti*e circulante0?
1..
3 eliminarea acelor elemente de *enituri i c2eltuieli care nu sunt legate de acti*itatea de
e-ploatare.
)ri*ind metoda de calcul a &lu-urilor de trezorerie I%+ ' recomand metoda direct"
aceasta &urniz:nd in&orma#ii utile pentru estimarea &lu-urilor *iitoare de trezorerie" iar prin
metoda indirect aceste in&orma#ii nu sunt disponibile. ;n practic ns" ntreprinderile pre&er
metoda indirect ntruc:t are o logic de calcul mai apropiat de &ormatul raportrilor contabile.
@6:6 P/#,%<%*#"&# <%,#,*%#"- # #<#*&"%%
%cti*itatea &inanciar precede acti*itatea te2nico-organizatoric de creare i punere n
&unc#iune a unei ntreprinderi. ;n mod obligatoriu la demararea unei noi a&aceri este necesar o
prognoz a situa#iior &inanciare" Tplan &inanciarE" care *or a*ea rolul de a documenta" 1usti&ica i
con*inge de *iabilitatea i e&icien#a a&acerii" de*enind Tcel mai important reper n e*aluarea
atracti*it#ii a&aceriiE
1(2
. Mai mult dec:t planul de a&aceri" planul &inanciar constituie pilonul de
sus#inere al ntregii a&aceri pentru c aici in*estitorul descoper la ce ni*el al c:tigurilor se poate
atepta iar creditorul cunoate capabilitatea debitorului de a se ac2ita de obliga#ii.
Managementul &inanciar solid este una dintre cele mai bune ci pentru ca a&acerea s
rm:n pro&itabil i sol*abil. 5iecare pas &cut cu succes n lumea a&acerilor depinde de c:t de
bine *ei putea conduce a&acerea din punct de *edere &inanciar pentru c n &iecare an mii de
a&aceri cu un poten#ial ridicat de succes dau &aliment din cauza managementului &inanciar prost.
%ceast sec#iune include n mod normal o pre*iziune a contului de pro&it i pierdere" a
bilan#ului i a &lu-ului de numerar /cas2-&loQ0.
P"&$%2%5,#"&# *5,)u/u% 1& !"5<%) (% !%&"1&"&
)re*iziunea contului de pro&it i pierdere este precedat de pre*iziunea *:nzrilor" a
produc#iei i a c2eltuielilor.
)unctul de plecare n pre*izionarea situa#iilor &inanciare l reprezint pre*iziunea ci&rei de
a&aceri" n &unc#ie de mrimea creia se poate determina necesarul de mi1loace i resurse necesar
derulrii a&acerii.
<stimarea cifrei de afaceri este un proces comple- care terbuie sa aib n *edere
obligatoriu elemente precum stabilitatea pre#urilor i capacitatea de produc#ie e-istent.
Ba metode /simple0 de pre*izionare a ci&rei de a&aceri sunt utilizate n practic:
a0 %naliza dimensiunii pie#ei prin : analiza ne*oilor clien#ilor" numrul cumprtorilor
poten#iali" posibilitatea de a stabili legturi pe termen lung cu acetia" &rec*en#a i mrimea
comenzilor" cota de pia# pe care o *e#i de#ine? analiza caracteristicilor produsului" a dinamicii
pie#ei i a strategiilor concuren#ilor &unc#ie de care poate &i a1ustat politica de pre#uri. !ac
1(2
!umitru )oro1an" Bristina >ia" Ilanul de a)aceri" 4d. I64B+O7" bucureti" 2((2" pg. 1,'?
1.,
&irma este *ulnerabil la un atac din partea concuren#ei sau la o sc2imbare brusc n pre&erin#ele
consumatorilor este indicat a *eri&ica dac e-ist capacitatea de a depi ast&el de situa#ii.
b0 estimarea de ctre &iecare agent de *:nzri a ci&rei de a&aceri posibil de ob#inut pe zona
sa i cumularea acestor *alori?
c0 determinarea trendului ci&rei de a&aceri a &irmei n ultimii ani i a trendului industriei
respecti*e" care prin agregare d posibilitatea ob#inerii ci&rei de a&aceri pre*izionate?
d0 luarea n considerare numai a *:nzrilor din ultimul an i ma1orareaPmicorarea
acestora cu un anumit procent" &unc#ie de percep#iile re&eritoare la perioada urmtoare.
5reviiunea produc!iei arat care sunt cantit#ile care pot &i &abricate din &iecare produs"
n &unc#ie de *:nzrile ateptate i de capacit#ile de produc#ie. )rin simulri trebuie con&runtate
pre*iziunile *:nzrilor cu constr:ngerile economice" te2nologice" &inanciare i umane. )entru
determinarea programului optimal de produc#ie se &olosete adesea programarea liniar.
)lani&icarea produc#iei pornete de la con&runtarea ansamblului pre*iziunilor de *:nzri
cu anumite constr:ngeri interne legate de produc#ie" cum ar &i:
capacit#ile de produc#ie sunt considerate nemodi&icabile pe termen scurt?
resursele umane disponibile sunt limitate?
anumite costuri de produc#ie nu trebuie depite?
trebuie respectate anumite termene.
5reviiunea cheltuielilor
In *olum mare al ncasrilor nu este o realizare prea mare dac ni*elul c2eltuielilor este
nc i mai ridicat. Oolumul c2eltuielilor trebuie pre*izionat cu aten#ie i monitorizat pe tot
parcursul derulrii a&acerii. B2eltuielile pe care urmeaz s le anga1a#i nu *or a*ea o structur
omogen i" din acest moti*" trebuie &acut distinc#ie ntre di&eritele destina#ii ale resurselor de
care dispune#i.
7 prim' distinc&ie important este cea dintre c2eltuielile ini#iale 3 care *or &i e&ectuate
pentru a pune n micare noua a&acere 3 i cele a&erente acti*it#ii curente dup atingerea
parametrilor propui. )rimele trebuie e&ectuate de regul o singur dat" n perioada ini#ial"
perioad n care i a&acerea este mai *ulnerabil. Bea de-a doua categorie de c2eltuieli *a a*ea
un ni*el mai stabil n timp" dar este i mai ndeprtat n timp &a# de momentul ntocmirii
planului de a&aceri. 4ste &oarte important s e-iste un gra&ic al celor dou categorii de c2eltuieli
i s &ie determinate cu precizie momentul n care a&acerea *a ncepe s &unc#ioneze la
capacitatea normal. ;n cazul n care acest moment este mai ndeprtat n realitate dec:t s-a
crezut ini#ial" s-ar putea ca rentabilitatea a&acerii s nu mai &ie cea scontat. %tunci c:nd
pre*iziona#i c2eltuielile cu acti*itatea curent" *a trebui s determina#i i mrimea stocurilor
1.'
necesare. In *olum prea mare *a #ine resurse imobilizate n mod inutil" n timp ce un *olum prea
redus creeaz riscul unor ntreruperi &or#ate ale acti*it#ii. Oa trebui s pute#i 1usti&ica ni*elul
pentru care a#i optat.
7 alt' distinc&ie important este cea ntre c2eltuielile &i-e 3 cele care trebuie suportate i
atunci c:nd nu se des&oar *reo acti*itate Dproducti*E 3 i cele *ariabile 3 de e-emplu"
c2eltuielile cu materiile prime sau salariile personalului direct producti*. 4ste recomandabil ca
aceast grupare a c2eltuielilor s &ie precedat de o analiz atent 3 distinc#ia per&ect dintre cele
dou categorii e-ist mai degrab n teorie dec:t n practic. !e e-emplu" banii in*esti#i ntr-un
utila1 specializat *or &i mai greu de recuperat dec:t cei in*esti#i ntr-un utila1 cu mai multe
ntrebuin#ri posibile n cazul eecului a&acerii" este mai uor s reduce#i *olumul
apro*izionrilor cu materii prime dec:t s concedia#i salaria#i" &ie ei i \direct producti*iE. B2iar
dac &ormatele standard ale unui plan de a&aceri nu includ ast&el de detalii" ele sunt necesare n
&ormarea unei imagini realiste asupra *iitorului a&acerii. Mai ales n cazul n care a*e#i mai multe
produsePser*icii" este bine s determina#i c2eltuielile" *eniturile i rentabilitatea pe unitate de
produs.
%gen#ia 7a#ional pentru ;ntreprinderi Mici i Mi1locii recomand pentru pre*iziunea
Bontului de )ro&it i )ierderi urmtorul &ormat:
CONTUL DE PROFIT SI PIERDERI ; !"&$%2%u,% /adaptare0
%n 1 %n 2 %n $
ACTIVITATEA DE EPPLOATARE
C%<"# 1& #<#*&"%. 1%, *#"&:
- Oanzari e-istente /&ara proiect0
- Oanzari generate de proiect
C4&/)u%&/% 1& &D!/5#)#"& !&,)"u "&#/%2#"&# *%<"&% 1& #<#*&"%. 1%,
*#"&:
- Materii prime si materiale" cost mar&uri
- B2eltuieli cu personalul direct producti* /inclusi* B%+0
- B2eltuieli cu personalul de conducere /inclusi* B%+0
- %lte c2eltuieli cu personalul /inclusi* B%+0
- B2irii" rede*ente leasing operational
- Itilitati /combustibil" energie" apa" gaze etc.0
- Transport
- Bosturi &unctionare birouri
- 6eclamaP)ublicitate
- !eplasari
- %sigurari
- Intretinere si reparatii
- +er*icii pro&esionale
- Impozite pe cladiri" terenuri" mi1loace de transport etc.
- %mortizarea mi1loacelor &i-e
%lte *enituri din e-ploatare
%lte c2eltuieli de e-ploatare
6ezultat din e-ploatare /%->WB-!0 ( (
1.9
ACTIVITATEA FINANCIARA
V&,%)u"% <%,#,*%#"& )5)#/
C4&/)u%&/% <%,#,*%#"&. )5)#/ 1%, *#"&: 0 0
- !obanzi bancare
- %lte c2eltuieli &inanciare
6ezultat &inanciar /5-A0 ( (
ACTIVITATEA EPCEPTIONALA
V&,%)u"% &D*&!)%5,#/&
C4&/)u%&/% &D*&!)%5,#/&
6ezultat e-ceptional /I-H0 ( (
)ro&it brut /4WFWK0 ( (
Impozit pe pro&it
)ro&it net ( (
5roiec!ia flu)ului de numerar este important pentru c arat surplusulPde&icitul de
numerar ce *a caracteriza a&acerea n perioada pre*izionat." capacitatea &irmei de a &ace &a#
costului &inan#rii.
F/uD 1& ,u+&"#" 7*#4?</589 ; !"&$%2%u,% /adaptare0
OPERATIUNEA TOTAL
1%, *#"&:
)"%+6 I )"%+6 II )"%+6 III )"%+6 IV
1. Total incasari:
- din acti*itatea curenta /e-ploatare0
- din alte acti*itati
- din credite
2. Total plati:
- pentru acti*itatea curenta total" din care:
j materii prime si materiale
j utilitati
j salarii
j impozite si ta-e
- pentru in*estitii?
-rambursari creditePleasinguri" e-istente"
din care:
j rate
j dobanzi
- rambursari credit solicitat" din care:
j rate
j dobanzi
- alte plati
$. 5lu- net de numerar al perioadei /1-20
4. !isponibil de numerar al lunii
precedente
.. 5lu- de numerar cumulat
Bilan!ul conta&il pre*izionat contribuie la identi&icarea surselor i utilizrii &ondurilor
pentru perioada urmtoare a crui grad de detaliere depinde de necesit#ile de in&ormare a
utilizatorilor. %cest bilan# trebuie ntocmit n concordan# cu contul de rezultat pre*izionat i
proiec#ia &lu-ului de trezorerie. +e consider util urmtorul &ormat:
1.
BILAN pre*izionat /adaptare0
%BTIO suma )%+IO suma
%BTIO4 IMO>I=IM%T4
Imobilizri necorporale
Imobilizri corporale
Imobilizri &inanciare
B%)IT%=I6I )6O)6II
Bapital social
)rime legate de capital
!i&eren#e de ree*aluare
6ezer*e
6ezultatul reportat
6ezultatul e-erci#iului
+ub*en#ii pentru in*esti#ii )ro*izioane
reglementate
I %cti*e imobilizate TOT%= I Bapitaluri proprii TOT%=
%BTIO4 BI6BI=%7T4
+tocuri
Brean#e
!isponibilit#i
II )ro*izioane pentru riscuri i c2eltuieli
!%TO6II
;mprumuturi i datorii asimilate
5urnizori i conturi asimilate
Blien#i-creditori
%lte datorii
II %cti*e circulante TOT%= III !atorii TOT%=
III Bonturi de regularizare i asimilate IO Bonturi de regularizare i asimilate
TOT%= %BTIO /IWIIWIII0 TOT%= )%+IO /IWIIWIIIWIO0
)re*iziunile &inanciare trebuie ntocmite cu pruden# pentru nu se strecura erori care ar
putea in&luen#a negati* &inan#atorul. Bele mai &rec*ente erori sunt:
1. 7eicluderea situa#iilor &inanciare /reale i pre*izionale0 n planul de a&aceri sau
omiterea uneia dintre ele?
2. )rezentarea unor *alori ale ci&rei de a&aceri i pro&itului pre*izionat nerealiste i
ne&ondate?
$. Omiterea ipotezelor pri*ind proiec#iile &inanciare" ca e-plica#ii a originii ci&relor
a*ansate?
4. +ubestimarea c2eltuielilor i neincluderea unor c2eltuieli ateptate i e*idente?
.. Includerea unor *alori e-agerate ale salariilor i c2eltuielilor curente ale acti*it#ii?
,. Ob#inerea unui randament al in*esti#iei neobinuit pentru industria respecti*?
'. Ignorarea constituirii unor rezer*e de siguran# pentru situa#ii nepre*zute?
9. 7ecorelarea in&orma#iilor prezentate n >ilan#" Bontul de 6ezultat" 5lu-uri &inanciare ?
. +itua#ii &inanciare care nu sunt realizate con&orm standardelor de prezentare obligatorii"
etc
)e baza acestor situa#ii i a indicatorilor calcula#i pot &i determinate riscurile asociate
a&acerii ast&el nc:t gestiunea &inanciar a acesteia s se des&oare &r probleme i s &ie
realizat strategia de dez*oltate economic i social a &irmei.
1,(
BIBLIOGRAFIE
1. >el*erd 4." 7eedles Hr." FenrG 6. %nderson" Hames B. BaldQell" traducere"DIrincipiile
de %az' ale conta%ilit'&iiC" 4d. %rc" B2iinu" 2(((?
2. Boord. I. Binap" Analiza economico-)inanciar' a )irmelor de comer& i turism" 4d.
Ini*ersit#ii Bretine D!imitrie BantemirE Blu1 7apoca" 14?
$. Bornel Brecan" Analiza a)acerilor" 4d. 4conomic" >ucureti" 2((2
4. Boea M." 7asto*ici" =." .valuarea riscurilor" 4d.=u- =ibris" >rao*" 1'"
.. Bo2en" 4." Anal*se )inanciere- =es 4ditions dSOrganisation" )aris" 1."
,. 5lorea" B." Analiza economico-)inanciar'/ 9eorie i studii de caz" 4ditura 7e*ali" Blu1
7apoca" 2((2"
'. 7icolae Aeorgescu" Oasile 6obu " Analiza economico-)inanciar'- 4d. %+4" >ucureti"
2((1?
9. Toader A2erasim" Microeconomie" 4d. 4conomic" >ucureti" 14?
. Ionescu" B/- (n)ormare )inanciar' "n contextul interna&ionaliz'rii conta%ilit'&ii" 4ditura
4conomic" 2(($"
1(. Octa*ian Haba" Analiza strategic' a "ntreprinderii" 4d. +edcom =ibris" Iai" 1?
11. A.). =uca" 7eculai Olariu" .lemente de management )inanciar- 4d. !oso&tei" Iai"
14?
12. =ezeu" !.7." Analiza situa&iilor )inanciare ale "ntreprinderii" 4d. 4conomic"
>ucureti" 2((4"
1$. !aniel Mana#e" Diagnosticul i evaluarea "ntreprinderilor cotate i necotate" Institutul
6om:n de Bercetri n e*aluare I6OO%=" >ucureti" 2((2
14. !umitru Mrgulescu coord." Analiza economico , )inanciar'- 4d.
5unda#iei E6om:nia de M:ineE" >ucureti" 1?
1.. Marilena Mironiuc" Analiza per)orman&elor economico-)inanciare ale )irmei" 4d.
Hunimea" Iai" 1?
1,. Mironiuc" M." Analiza )inanciar'/ Studii de caz" 4ditura Hunimea" Iai" 2(((
1'. Marilena Mironiuc" Analiz' economico , )inanciar'" 4d. +edcom =ibris" Iai" 2((,"
19. Maria 7iculescu" Analiza economic' "n turism i comer&- 4d. Ini*ersit#ii Bretine
D!imitrie BantemirE >ucureti" 14?
1. Maria 7iculescu" Diagnostic glo%al strategic" 4d. 4conomic" >ucureti" 1'?
2(. Maria 7iculescu" Aeorges =a*alette" Strategii de cretere" 4d. 4conomic" >ucureti"
1?
1,1
21. Mi2ai )un" Analiza sistemelor economice- 4d. %==" 1'?
22. Jilli )*loaia. Marius )arasc2i*escu" Analiza )inanciar' i modele de politic'
economic' "n S/+/- 4d. 7euron" 5ocani" 14?
2$. Monica )etcu" Analiza economico-)inanciar' a "ntreprinderii" 4d. 4conomic"
>ucureti" 2(($
24. +il*ia )etrescu" Diagnostic economic- )ianaciar" 4d. +edcom =ibris" Iai" 2((4
2.. +il*ia )etrescu" %naliza economico- &inanciar" 4d. B4BB%6" 2((9.
2,. +il*ia )etrescu" Marilena Mironiuc" Analiza economico-)inanciar'" 9eorie i aplica&ii"
4d. Tiparul" Iai" 2((2?
2'. B2ristian )otiC" !iagnosticul calit#ii" Metode de expertiz' i investiga&ii" 4d. Te2nic"
>ucureti" 2((1?
29. !umitru )oro1an" Bristina >ia" Ilanul de a)aceri" 4d. I64B+O7" >ucureti" 2((2" '
2. Oernimment" )."Finance d<enterprise- Anal*se et gestion" 4d. !allez" )aris"
$(. =orant 4ros - +tarL" Ioan Marius )antea" Analiza situa&iei )inanciare a )irmei" 4d.
4conomic" 2((1?
$1. B. +tnescu" %. I&nescu" %. >icui" Analiza economico-)inanciar'" 4d. 4conomic"
1,?
$2. Marin Toma" Marius B2i*ulescu " >hid pentru diagnostic i evaluare a )irmei"
4ditat de B4BB%6" 1,?
$$. Ion Oerboncu" Ion )opa" Diagnosticarea )irmei" 4d. Te2nic" 2((1?
$4. Aeorgeta Ointil" Diagnosticul )inanciar i evaluarea "ntreprinderii" 4d. !idactic i
pedagogic" >ucureti" 19?
1,2