Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
12
Analiza riscului de ar
Cuprins
12.1. Scopul i obiectivele cursului
12.2. Aspecte generale privind riscul de ar
12.3. Factorii care influeneaz riscul de ar
12.4. Analiza indicatorilor folosii n analiza riscului de ar
12.5. Metode de evaluare a riscului de ar
12.6. Rezumat
Bibliografie minimal
(2) evaluarea credibilitii unei ri, n special, din punct de vedere al plii datoriei externe;
(3)posibilitatea ca un stat suveran s nu doreasc sau s nu poat sai onoreze angajamentele fa
de partenerii externi;
(4) debitorii dintr-o ar care a contractat un mprumut s nu fie n msur s-i onoreze
angajamentele datorit unor factori independeni de voina sau capacitatea lor.
Evenimentele care, de regul, influeneaz riscul de ar sunt de natur:4
politic: rzboi, ocupaie militar strin, revolte cu substrat ideologic, dezordine care are la
origine revendicri teritoriale, conflicte de interese legate de polarizarea politic regional;
social: rzboi civil, revolte i dezordini provocate de diferene etnice, sindicalism militant,
divizri religioase, contradicii ntre anumite clase sociale;
economic: diminuarea creterii produsului intern brut timp ndelungat, creterea ratei inflaiei,
deprecierea considerabil a monedei naionale, scderea accentuat a ncasrilor din export, creteri
brute ale importurilor de produse alimentare din export, creteri brute ale importurilor de produse
alimentare i petrol, criza economic actual, modificri majore ale politicii economice (exemplu:
reducerea barierelor comerciale sau modificarea preului energiei) etc.
n abordarea riscului de ar se au n vedere cel puin urmtoarele considerente:
- natura riscului (ce anume este supus riscului: mprumut sau investiie direct);
- termenul de expunere la risc (termen scurt, mediu, lung);
- tipul debitorului (agent economic cu capital majoritar de stat sau privat);
- evenimentele care port genera risc (politice, sociale, economice);
- probabilitatea de realizare a evenimentelor menionate;
- evaluarea i prognozarea riscului;
- ci de evitare i diminuare a riscului.
Pierderile nregistrate ca urmare a materializrii riscului de ar sunt percepute ca diferen ntre
veniturile preconizate a fi realizate i veniturile efectiv realizate n urma derulrii afacerilor supuse
riscului de ar. Aceste pierderi pot fi:
pierderi de oportuniti: generate de blocarea profiturilor realizate din plasamente;
costuri suplimentare: ocazionate de adoptarea unor strategii de diminuare sau de evitare a
efectelor negative generate de materializarea riscurilor;
pierderi totale reale: reprezentate de volumul capitalului investit ce nu mai poate fi recuperat din
ara gazd.
Analiza riscului de ar presupune o evaluare a premiselor care stau la baza modificrilor din
mediul intern sau extern. Fr o cunoatere de plin a situaiei economice i politice din ara gazd nu
se poate anticipa care va fi reacia economiei acestei ri la schimbrile brute intervenite la nivel
mondial.
Isaic-Maniu Irina, Msurarea i analiza statistic a riscului n economie, Ed. ASE, Bucureti, 2003;
Isaic-Maniu Irina, Msurarea i analiza statistic a riscului n economie, Ed. ASE, Bucureti, 2003;
Isaic-Maniu Irina, Msurarea i analiza statistic a riscului n economie, Ed. ASE, Bucureti, 2003;
Isaic-Maniu Irina, Msurarea i analiza statistic a riscului n economie, Ed. ASE, Bucureti, 2003;
De facto este o expresie latin care nseamn referitor la fapt. n justiie este folosit cu nelesul n practic, dar nu
neaprat condiionat de lege sau n practic, dar fr reglementare legal. Este de obicei folosit ca opus al termenului de
jure (care nseamn reglementat de lege) care se folosete n materie de lege, administraie, sau tehnic (n standarde).
Termenul de facto cu referire la guverne a fost creat dup ce Constituia Argentinei folosea ca referire la guvernri ilegale
(ri pe care Argentina nu le recunotea oficial ca state), termenul guvernri de facto. Termenul de facto poate fi de
asemenea folosit cnd nu exist o lege sau standard relevant, ci numai o practic bine stabilit, dar nu universal.
9
De iure (de drept), spre deosebire de facto, nseamn recunoaterea deplin de ctre un stat a unui alt stat sau guvern.
10
Autarhia este un termen care definete conceptul de autosuficien economic sau de economie nchis. Autarhia este un
sistem economic complet autosuficient, care se bazeaz numai pe propriile resurse i este independent de piaa
internaional. ntr-un asemnea sistem, care poate fi un stat, o regiune, o uniune de state, nu exist relaii comerciale cu
externul, iar ecosistemul economic nu este n niciun fel influenat de schimbrile internaionale. n prezent situaiile de
8
conducerea unui stat de ctre o singur persoan, nelipsit de existena ctorva privilegii, putere
militar serioas sau drept motenit;
ntr-o autarhie, conducerea puternic face pe plac n cteva procese quasi-democratice. n cele
mai multe forme dezvoltate, acestea permit partide politice competente i alegeri regulate, dreptul
electoral (de vot), fundamental. ntr-un ansamblu cu puteri legislative restrictive (apropiere de tipurile
de guvernare de iure sau de facto a unui partid de stat). Totui, trstura definitorie este c eful
guvernului, conducerea este subiect de alegeri n care oponenii politici sunt permii, i li se permite s
se manifeste (s se opun).
b) Factori politici externi
Factorii care vizeaz instabilitatea politic n zon. Declanarea unui rzboi, modificarea
frontierelor, loviturile de stat susinute din exterior nu afecteaz numai rile unde acestea au loc, ci
efectele acestora se propag negativ pe o arie mare n zon, incluznd i rile vecine care nu se afl n
conflict.
rile cu importan strategic (geopolitic). Vizeaz rile care au o poziie strategic din
punct de vedere militar, resurse minerale de o importan deosebit. Aceste ri joac un rol hotrtor n
zon.
Apartenena la grupri politice. Calitatea de membru al OECD sau al Uniunii Europene
permite accesul la resurse financiare i asisten financiar. n alte condiii nu ar putea beneficia de
accesul la aceste resurse.
Instabilitatea economic din exterior. Multe ri au legturi econo mice, comerciale i de
cooperare puternice. Dac n cadrul uneia dintre aceste ri au loc perturbri economice serioase,
dereglri, crize, etc., cu certitudine efectele acestora se rsfrng i asupra celorlalte ri independente.
13
Isaic-Maniu Irina, Msurarea i analiza statistic a riscului n economie, Ed. ASE, Bucureti, 2003;
Dudian Monica, Evaluarea riscului de ar, Ed. All Beck, Bucureti, 1999;
15
Dudian Monica, Evaluarea riscului de ar, Ed. All Beck, Bucureti, 1999;
14
Isaic-Maniu Irina, Msurarea i analiza statistic a riscului n economie, Ed. ASE, Bucureti, 2003;
Isaic-Maniu Irina, Msurarea i analiza statistic a riscului n economie, Ed. ASE, Bucureti, 2003;
10