Sunteți pe pagina 1din 188

UNIVERSITATEA CONSTANTIN BRNCUI DIN TG JIU

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR


SPECIALIZAREA: FINANE I BNCI










MATERIAL SUPORT

pentru examenul de licen 2013



















Trgu Jiu
2013

7

Tematica la disciplina FINANE PUBLICE pentru examenul de licen 2013


















FINANE PUBLICE
Prof. univ. dr. Popeang Vasile




















8

TEMA I
CONINUTUL ECONOMIC I FUNCIILE FINANELOR PUBLICE

1.1 Coninutul economic al finanelor publice

Pentru satisfacerea nevoilor generale ale societii este necesar constituirea la
dispoziia autoritilor publice a unor importante fonduri de resurse financiare publice.
Aceste fonduri sunt constituite n cea mai mare parte pe seama produsului intern brut
i sunt utilizate pentru satisfacerea nevoilor sociale, att de interes naional, ct i local.
Fondurile la care ne referim se mobilizeaz aadar pe baza unui transfer de valoare, de putere
de cumprare de la persoanele fizice i juridice la dispoziia organelor administrative publice
centrale i locale.
n sens invers au loc transferuri de putere de cumprare de la fondurile publice de
resurse financiare ctre diveri beneficiari, persoane fizice i juridice.
Se manifest, deci, fluxuri de resurse financiar n dublu sens: la i de la fondurile
publice de resurse financiare, fapt care genereaz anumite raporturi sau relaii sociale ntre
participanii la acest proces.
Prin urmare, poate astfel vorbi de dou categorii de relaii:
a) relaiile care apar ntre participanii la procesul de constituire a fondurilor de resurse
financiare publice (agenii economici, persoane fizice autorizate, persoane fizice rezidente n
strintate ce desfoar o activitate pe teritoriul naional etc.), pe de o parte i colectivitatea,
reprezentat de stat, pe de alt parte.
b) relaiile care apar ntre colectivitatea reprezentat de stat, pe de o parte i beneficiari
fondurilor bneti constituie n economie (persoane fizice i juridice) pe de alt parte.
Aceste relaii sociale aprute n procesul constituirii i repartizrii fondurilor bneti
din economie sunt prin natura lor relaii economice legate indisolubil de repartiia produsului
intern brut. n condiiile existenei produciei de mrfuri i a aciunii legii valorii, cea mai
mare parte a repartiiei produsului intern brut creat n economie se realizeaz prin intermediul
banilor, iar relaiile economice amintite anterior mbrac form bneasc.
Relaiile financiare sau pe scurt finanele reprezint aadar ansamblul relaiilor
economico-sociale exprimate valoric sau care mbrac o form bneasc aprute n procesul
distribuirii i redistribuirii produsului intern brut n scopul constituirii i repartizrii fondurilor
publice de resurse financiare pentru satisfacerea nevoilor generale ale societii.
Se impune o delimitare ntre sfera de cuprindere a relaiilor financiare i cea a relaiilor
bneti.
ntre cele dou categorii exist un raport ca de la parte la ntreg. Sfera relaiilor
financiare, mai ngust dect a relaiilor bneti, cuprinde numai acele relaii bneti care
exprim un transfer de valoare, de putere de cumprare nu i pe cele cate reflect o schimbare
a formelor valorii.
n legtur cu apariia relaiilor financiare trebuie precizat c este necesar ndeplinirea
anumitor condiii:
a) relaiile s exprime un transfer de valoare, de putere de cumprare la i de la
fondurile financiare publice;
b) acest transfer de valoare s se efectueze de regul fr contraprestaie direct i
imediat;
c) acest transfer de valoare, de putere de cumprare s se realizeze uneori n condiii
de rambursabilitate parial.
n teoria i practica financiar se apreciaz c datorit condiiilor specifice n care
apar, relaiile financiare se difereniaz n patru categorii:
- relaii financiare clasice;
9

- relaii de credit;
- relaii de asigurare;
- finanele ntreprinderii;
Att n literatura de specialitate, ct i n vorbirea curent noiunea de finane este
utilizat n dublu sens:
- n sens larg (atunci cnd se apreciaz c aceasta nglobeaz toate cele patru categorii
de relaii financiare amintite anterior);
- n sens restrns (cnd n sfera de cuprindere a finanelor se nscriu doar relaiile
financiare clasice).

1.2 Funcia de repartiie a finanelor publice

Finanele publice i ndeplinesc misiunea lor istoric prin funciile pe care le exercit,
i anume funcia de repartiie i funcia de control.
Funcia de repartiie a finanelor publice cunoate dou faze distincte ns organic
legate ntre ele: constituirea fondurilor i distribuirea acestora.
Constituirea fondurilor este faza de mobilizare a resurselor financiare la dispoziia
autoritilor publice. La procesul de constituire particip:
ntreprinderile indiferent de forma de proprietate asupra capitalului acestora i de
forma lor juridic de organizare;
instituiile publice i unitile din subordinea acestora;
populaia;
persoanele juridice i fizice rezidente n strintate, dar care realizeaz veniturile n
ara considerat.
Participarea la constituirea fondurilor publice de resurse financiare mbrac multiple
forme dintre care amintim: impozite i taxe, contribuii pentru asigurri sociale, contribuii
pentru asigurrile de sntate, redevene, chirii, vrsminte din veniturile instituiilor publice,
dobnzi la mprumuturile acordate, venituri din valorificarea unor bunuri ale statului etc.
Resursele care alimenteaz fondurile publice, n marea lor majoritate, provin din
produsul intern brut i ntr-o mai mic msur din avuia naional sau din transferurile
primite din strintate.
Aceste resurse provin din toate ramurile economiei naionale, ns n mod diferit n
raport de nivelul de dezvoltare a acestora.
La constituirea fondurilor publice de resurse financiare particip toate sectoarele
societii: public, privat, mixt i populaia, ns n proporii diferite n funcie de capacitatea
lor financiar.
Cele mai multe resurse financiare sunt mobilizate la fondurile publice cu titlu definitiv
i fr contraprestaie.
Prin urmare constituirea fondurilor publice de resurse financiare se realizeaz n
procesul distribuirii i redistribuirii produsului intern brut ntre diverse persoane fizice i
juridice, pe de o parte i stat, pe de alt parte.
Cea de-a doua faz a funciei de repartiie a finanelor publice const n distribuirea,
dirijarea resurselor financiare mobilizate la fondurile publice ctre diveri beneficiari,
persoane fizice i juridice. Pentru c ntre cererea i oferta de resurse financiare publice exist
o diferen semnificativ (volumul nevoilor fiind mult mai mare dect posibilitatea de
finanare a acestora) nainte de repartiia propriu-zis a resurselor autoritile publice
competente trebuie s efectueze urmtoarele operaiuni:
- s identifice nevoile sociale existente n perioada de referin;
- s cuantifice aceste nevoi n expresie bneasc;
10

- s ierarhizeze aceste nevoi n raport de importana i acuitatea pe care le manifest
unele n raport cu altele.
Distribuirea resurselor financiare publice reprezint de fapt dimensionarea volumul
cheltuielilor publice pe destinaii i anume pentru: nvmnt, sntate, cultur, asigurri i
protecie social, dezvoltare public i locuine, ordine public i aprare naional, aciuni
economice etc.
n cadrul fiecrei destinaii resursele se defalc pe beneficiari, obiect i aciuni.
n rile dezvoltate economic cea mai mare parte a resurselor financiare publice este
orientat ctre aciuni cu caracter social-cultural. Urmeaz n ordinea volumului finanrilor:
ordinea public i aprarea rii i cheltuielile pentru aciunile economice. n schimb, n rile
n curs de dezvoltare resursele sunt dirijate cu precdere ctre domeniul economic n
detrimentul celui social-cultural.
Aadar, fluxurile de resurse financiare sunt orientate att ctre sfera produciei
materiale, ct i nemateriale, ns n proporii diferite de la caz la caz.
Prin urmare distribuirea fondurilor publice de resurse financiare se realizeaz tot n
cadrul procesului de distribuire i redistribuire a produsului intern brut, ns ntre stat, pe de o
parte i diveri beneficiari persoane fizice i juridice, pe de alt parte.
Importana funciei de repartiie a finanelor publice se poate aprecia prin intermediul a
dou criterii:
1) prin intermediul dimensiunii transferurilor de valoare, de putere de cumprare la i
de la fondurile publice de resurse financiare;
2) prin intermediul mutaiilor produse n economie, adic a efectelor sociale,
economice, ecologice i de alt natur, pe care le genereaz respectivele transferuri de
valoare.
Pe lng distribuie i redistribuire produsul intern brut pe plan naional se poate realiza
i un flux de resurse financiare pe plan internaional. Acesta poate lua natere prin:
a) primirea de mprumuturi externe;
b) acordarea de credite externe;
c) plata contribuiilor, cotizaiilor ctre organisme internaionale la care ara este
membr;
d) primirea sau acordarea, dup caz, de ajutoare financiare externe nerambursabile.
Necesitatea constituii fondurilor publice de resurse financiare este indiscutabil fiind
independent de nivelul de dezvoltare economico-social a oricrui stat. De aceea se poate
aprecia c funcia de repartiie a finanelor publice are un caracter obiectiv. n schimb
procesul propriu-zis de repartiie a fondurilor de resurse financiare publice are un caracter
subiectiv fiind dependent de numeroi factori.

1.3. Funcia de control al finanelor publice

Necesitatea funciei de control a finanelor publice decurge din faptul c fondurile
publice de resurse financiare aparin ntregii societi.
Societatea este interesat:
- s asigure resursele financiare necesare satisfacerii nevoilor generale;
- s dirijeze aceste resurse cu luare n considerare a prioritilor stabilite de autoritile
competente;
- s utilizeze resursele financiare publice n condiii de maxim eficien economic,
eficacitate social i de alt natur;
- s armonizeze interesele pe termen scurt i lung n legtur cu dimensionarea
volumului resurselor financiare, cu repartizarea acestora ntre administraia central i cele
locale respectiv cu destinaia cheltuielilor publice.
11

Faptul c fondurile publice de resurse financiare materializeaz o bun parte a
produsul intern brut este un argument n plus pentru organizarea i exercitarea unui control
sistematic i riguros asupra constituirii, repartizrii i utilizrii fondurilor financiare din
economie, aasupra pstrrii integritii i bunei gestionri a patrimoniului public, asupra
ncasrii integrale i la termen a creanelor statului.
Chiar dac nu n toate cazurile controlului statului favorizeaz luare de msuri care s
adauge un plus de valoare patrimoniului public, aceasta mpiedic deseori irosirea avutului
public, previne efectuarea de cheltuieli ilegale, ineficiente i inoportune, contribuie la
recuperarea prejudiciilor aduse proprietii publice, asigur instaurarea ordinii i disciplinei n
gestionarea banilor i a altor valori publice.
Necesitatea controlului este cu att mai stringent cu ct i n etapa actual mai exist
membrii ai societii care au un comportament reprobabil, a atitudine de nepsare fa de
avutul public, urmresc navuirea fr just temei prin nclcarea prevederilor legale.
Toate aceste aspecte evideniaz necesitatea obiectiv a organizrii i exercitrii
controlului financiar asupra sectorului public al economiei.
Controlul statului are o sfer larg de manifestare . Acesta vizeaz toate domeniile
vieii sociale, care in de sectorul public: activitatea economic, social, cultural, de aprarea
naional i ordine intern, de protecia mediului, de promovare a relaiilor cu celelalte state
ale lumii etc.
Prin urmare controlul mbrac forme diferite, se exercit de organe diferite i folosete
instrumente diferite.
Fiecare domeniu de activitate trebuie privit dintr-un triplu punct de vedere:
a) al sarcinilor specifice ce-i revin
b) al efortului financiare reclamat de activitatea specific domeniului i care mbrac
n cele din urm expresie bneasc;
c) al efectelor utilizate generate, cuantificabile i susceptibile de a fi exprimate n bani.
Pentru c fiecare domeniu de activitate are sarcini specifice, controlul ndeplinirii
acestora se deruleaz de organe competente, specializate n domeniu considerat. Acestea
urmresc, n acelai timp i efectele i eforturile ce nu pot fi exprimate valoric.
n schimb, celorlalte dou obiective fiind comune tuturor domeniilor, sunt atributul
organele de control cu profil economico-financiar, ce sunt capabile s emit judeci de
valoare indispensabile n stabilirea prioritilor, cu ocazia derulrii procesului de satisfacere a
nevoilor publice.
Controlul asupra activitii economice, n general, precum i cel asupra laturii
economice (efort-efect) a aciunilor sociale este un control mijlocit de bani.
Controlul financiar exercitat de organele abilitare ale statului este o manifestare a
funciei de control a finanelor publice.
Funcia de control a finanelor este strns legat de funcia de repartiie, dar are o arie
de manifestare mai larg dect acesta, deoarece vizeaz pe lng constituirea i utilizarea
fondurilor din economie i eficiena utilizrii acestora.
Practic cele dou funcii ale finanelor se afl n raporturi de intercondiionare, n
sensul c funcia de repartiie genereaz cmp de manifestare funciei de control, iar aceasta la
rndul su, asigur uneori forme de manifestare a funciei de repartiie.
Spre deosebire de funcia de repartiie, funcia de control se exercit n toate fazele
procesului reproduciei social. Astfel aceasta vizeaz faza repartiiei, dar se extinde i n
amonte asupra produciei i n aval asupra schimbului i consumului.
n ara noastr, controlul financiar se exercit de ctre:
a) Curtea de Conturi;
b) Ministerul Finanelor Publice, prin structurile sale centrale i teritoriale;
12

c) compartimentele de specialitate ale instituiilor, ntreprinderilor, agenilor
economici (cunoscute dup denumirea generic de organe de control financiare intern).
Totodat atribuii de control mai au i Parlamentul, Guvernul, precum i alte organe.
Uneori, sfera de cuprindere a activitii organelor de control financiar public este att
de larg nct poate s depeasc sfera relaiilor financiare i chiar pe cea a relaiilor bneti.



TEMA II
SISTEMUL RESURSELOR FINANCIAR

2.1. Coninutul resurselor financiare publice
i alocarea acestora

Economia modern este caracterizat de fenomenul creterii mai rapide a necesarului
de resurse dect a posibilitilor de procurare a acestora.
Resursele au un caracter limitat n timp ce cererea de resurse prezint o accentuat
tendin de cretere.
Resursele sunt elemente ale bogiei unei naiuni. Acestea provin n cea mai mare
parte din produsul intern brut i sunt utilizate pentru consum, formare brut de capital
(investiii) i pentru export.
Resursele financiare reprezint totalitatea mijloacelor bneti necesare ndeplinirii
obiectivelor economice i sociale ale programelor guvernamentale ntr-o perioad de timp
determinat.
Resursele financiare generale ale societii cuprind:
a) resursele financiare ale autoritilor i instituiilor publice;
b) resursele ntreprinderilor publice i private;
c) resursele organismelor fr scop lucrativ;
d) resursele populaiei;
Volumul resurselor financiare ale societii depinde de mrimea produsului intern brut
precum i de posibilitatea apelrii la resursele financiare externe (credite bancare, ajutoare
nerambursabile etc.)
Avnd n vedere distincia dintre finanele publice i cele private se pune problema
raportului existent ntre resursele financiare publice i resursele financiare ale societii.
Acesta este un raport ca de la parte la parte la ntreg, deoarece resursele financiare ale naiunii
au o sfer de cuprindere mai mare.
Resursele financiare publice includ resursele financiare ale administraiei centrale i
locale, resursele necesare proteciei i asigurrilor sociale, precum i resursele financiare ale
instituiilor i autoritilor publice autonome.
Aadar, resursele financiare publice mpreun cu resursele financiare private constituie
resursele financiare ale societii.
Dat fiind caracterul limitat al resurselor n general i implicit al resurselor financiare
publice se pune problema alocrii optime a acestora n scopul producerii tuturor categoriilor
de bunuri publice, private i mixte.
Producia de bunuri publice i raportul dintre acestea i bunurile private sunt
determinate de modul de alocare a resurselor ntre sectorul public i cel privat.
n condiiile pieei imperfecte ce caracterizeaz economia modern, statul acioneaz
direct n calitate de productor sau consumator de bunuri, dar poate juca i un rol
intervenionist pentru reglarea pieei.
13

Guvernului i revine rolul de a asigura i distribui prin intermediul alocrii resurselor
bunurile i serviciile publice.
n teoria finanelor publice se apreciaz c alocarea efectiv a resurselor ntre sectorul
public i cel privat determin o anumit proporie ntre acestea putndu-se accepta c alocarea
resurselor este optim dac cerinele consumatorilor sunt satisfcute la un nivel maxim prin
intermediul sectorului privat i al celui public.
Mobilizarea de resurse financiare la dispoziia statului prin intermediul prelevrilor
fiscale (impozite i taxe) determin diminuarea capacitii financiare a contribuabililor i
reducerea posibilitilor acestora de a-i satisface nevoile prin cumprarea de bunuri private.
Comportamentul consumatorilor fa de bunurile publice i cele private, precum
raportul dintre acestea sunt puse n eviden de aa-numitele curbe de indiferen.
Acestea reflect la un moment dat punctele n care preferinele consumatorilor pentru
bunurile publice i cele private sunt egale, respectiv indiferente.

2.2. Structura resurselor financiar publice

n economia modern se manifest, aa cum precizam mai sus, tendina de cretere a
cererii de resurse financiare publice pentru satisfacerea nevoilor sociale ntr-un ritm mai
accentuat dect evoluia produsului intern brut.
Cererea de resurse financiare publice este determinat de volumul cheltuielilor
publice. La un moment dat oferta de resurse financiare publice poate fi influenat de o serie
de factori precum sunt:
a) factori economici: imprim, determin o anumit evoluie a produsului intern brut
ceea ce poate genera sporirea veniturilor impozabile;
b) factori monetari (dobnd, credit, mas monetar) care-i transmit influena prin
pre: creterea preurilor, accentuarea fenomenelor inflaioniste, conduc la sporirea ncasrilor
din impozite i taxe;
c) factori sociali: presupun redistribuirea resurselor n scopul satisfacerii nevoilor de
educaie, sntate, asigurare social etc., ale membrilor societii;
d) factori demografici: n anumite condiii pot influena numrul populaiei active
contribuind implicit la sporirea numrului contribuabililor;
e) factori politici i militari: pot imprima anumite particulariti politice, economice,
sociale sau financiare, care s asigure o multiplicare a resurselor financiare;
f) factori financiari: sintetizeaz influena tuturor celorlali factori prin dimensionarea
cheltuielilor publice. n acelai timp volumul cheltuielilor publice influeneaz nivelul
deficitului bugetar a crui finanare poate necesita resurse suplimentare.
Existena unei multitudini de factori de influen a determinat apariia unor noi tipuri
de resurse avnd drept efect diversificarea structurii resurselor financiare publice.
Privite prin prisma coninutului lor economic, resursele financiare publice se
structureaz astfel:
a) prelevri cu caracter obligatoriu;
b) resurse de credit public;
c) resurse de trezorerie;
d) resurse inflaioniste (din emisiunea monetar fr acoperire).
Cea mai mare parte a resurselor financiar publice o reprezint prelevrile cu caracter
obligatoriu sub forma impozitelor i taxelor ale cror nivel este ns limitat i de cele mai
multe ori insuficient.
Este cunoscut faptul c ncasrile din impozite nu pot spori rapid.
14

Msurile de majorare a resursele financiare de aceast natur presupun fie modificarea
cotelor de impunere, fie introducerea de noi impozite, msuri ce necesit girul (autorizarea,
aprobarea) puterii legislative care nu se poate obine rapid.
De aceea statul apeleaz la alte categorii de resurse pentru a acoperii nevoia la un
moment dat.
Resursele de credit public se gestioneaz prin sistemul trezoreriei finanelor publice i
constau n mobilizarea de ctre stat sub form de mprumut de pe piaa intern sau extern a
disponibilitilor bneti temporar libere.
Resursele de trezorerie intervin pentru acoperirea temporar a deficitului de cont
nregistrat de componentele bugetului general consolidat.
Trezoreria statului este o instituie public n subordinea Ministerului de Finane
Publice prin intermediul creia se realizeaz execuia bugetar, adic se ncaseaz veniturile i
se efectueaz cheltuielile publice.
Trezoreria asigur pstrarea echilibrului ntre venituri i cheltuieli pe parcursul
execuiei bugetare.
Pentru acoperirea eventualelor deficite de cont nregistrate de anumite bugete
Trezoreria aloc din bugetul propriu resurse financiare de echilibru.
Resursele inflaioniste sunt generate prin emisiunea monetar, fr o coresponden
real n producia de bunuri i servicii.
Fenomenul inflaionist poate genera sporirea ncasrilor din impozite i taxe, dar
pentru c are implicaii negative n domeniu economic i social apelul la astfel de resurse este
contraproductiv.
Structura organizatoric a statelor reprezint un alt criteriu de grupare a resurselor
financiare publice. n raport de aceasta distingem:
- resurse ale statelor de tip federal;
- resurse ale statelor de tip unitar.
n cazul statelor de tip federal structura resurselor financiare publice se delimiteaz n
raport de palierele administrativ-teritorial astfel:
1. resurse financiare ale federaiei sau bugetului federal;
2. resurse financiare ale bugetelor, statelor, provinciilor sau regiunilor membre ale
federaiei;
3. resurse financiare ale bugetelor locale.
La nivelul statelor de tip unitar, resursele financiare publice, se delimiteaz tot n
raport de structura administrativ-teritorial astfel:
a) resurse ale administraiei centrale;
b) resurse ale administraiei locale.
Privit prin prisma bugetului general consolidat structura resurselor financiare publice
include:
a) resurse financiare ale bugetului de stat;
b) resurse financiare ale bugetului asigurrilor sociale de stat;
c) resursele financiare ale fondurilor speciale extrabugetare;
d) resurse financiare ale bugetelor locale.
n funcie de ritmicitatea ncasrilor la buget distingem dou categorii de resurse
financiare publice:
1. resurse curente sau ordinare;
2. resurse extraordinare, incidentale sau ntmpltoare.
Resursele ordinare sunt acelea la care statul apeleaz n mod obinuit, frecvent, n
condiii considerate normale i care se ncaseaz la buget cu o anumit regularitate.
15

Resurse extraordinare sunt acelea la care statul apeleaz n situaii excepionale, atunci
cnd resursele curente nu acoper cheltuielile publice (mprumuturile externe i interne,
ajutoarele din strintate etc.).
n raport de sursa de provenien, distingem n cadrul resurselor financiare publice
dou categorii:
1. resurse interne, provenite din interiorul granielor rii;
2. resurse externe, care au ca surs piee externe de capital.
n Romnia resursele financiare publice sunt structurate n raport de anumite criterii,
potrivit structurii sistemului bugetar naional.
Resursele sunt grupate n funcie de regularitatea mobilizrii lor, precum i pe baza
clasificaiei economice.
n Romnia resursele financiare publice se constituie i se gestioneaz printr-un sistem
unitar de bugete denumit generic buget general consolidat, n condiiile asigurrii echilibrului
financiar.
Potrivit structurii acestuia distingem urmtoarele categorii de resurse:
I. Resurse ale bugetului de stat, cu urmtoarea tipologie:
1. Venituri curente
a) venituri fiscale
- impozite directe
- impozite indirecte
b) venituri nefiscale
2. Venituri de capital (venituri din valorificarea unor bunuri ale statului, venituri din
valorificarea unor bunuri de la rezervele naionale etc.)
3. Venituri din operaiuni financiare (ncasri din rambursarea mprumuturilor
acordate)
II. Resurse ale bugetului asigurrilor sociale de stat:
1. Contribuii ale angajailor i angajatorilor
2. Alte contribuii
III. Resurse ale bugetelor locale:
1. Venituri curente
a) venituri fiscale
- impozite directe
- impozite indirecte
b) venituri nefiscale
2. Venituri din capital
3. Venituri din operaiuni financiare
IV. Resurse ale fondurilor speciale extrabugetare
Fondurile speciale extrabugetare se constituie pe seama unor venituri cu caracter
fiscal, n special impozite i taxe indirecte, pentru finanarea unor cheltuieli publice expres
precizate. Veniturile acestor fonduri au aadar o afectaie special. Aceste fonduri au caracter
temporar, ele lund fiin n raport de nevoile economiei publice.
n ansamblul resursele financiare publice din ara noastr se includ i resursele
instituiilor publice cu caracter autonom. Acestea pot fi: resurse proprii, alocaii bugetare i
resurse atrase (mprumuturi, donaii etc.)






16

TEMA III
NOIUNI GENERALE DESPRE IMPOZITE I TAXE

3.1. Coninutul i rolul impozitelor

Impozitul reprezint o form de prelevare a unei pri din veniturile i/sau averea
persoanelor fizice i juridice la dispoziia statului n scopul acoperirii cheltuielilor publice.
Aceast prelevare se efectueaz cu caracter obligatoriu, definitiv i nerambursabil i
fr o contraprestaie direct i imediat din partea statului.
n schimb, taxa reprezint suma de bani pltit de un contribuabil n schimbul
anumitor contraservicii prestate acestuia de ctre anumite instituii sau entiti publice.
De regul, cuantumul taxei este mai mare dect valoarea contraserviciilor i de aceea
se apreciaz c taxa ncorporeaz anumite elemente de impozit.
Caracterul obligatoriu al impozitelor trebuie neles n sensul c plata acestora este o
sarcin impus tuturor persoanele fizice i juridice care obin venituri dintr-o anumit surs
sau posed acelai gen de avere.
Dreptul de a introduce impozite l are Statul i aceasta se exercit de regul prin
intermediul organelor legislative (Parlament) iar uneori i n anumite condiii prin organele de
stat locale.
Parlamentul se pronun n legtur cu introducerea impozitelor de interes naional,
general, iar organele de stat locale pot introduce unele impozite n favoarea unitilor
administrativ-teritoriale.
n ara noastr, potrivit Constituiei, Consiliile Locale i Judeene stabilesc impozitele
i taxele locale n limitele i n condiiile legii.
Impozitele sunt pli aa cum s-a menionat cu titlu definitiv i nerambursabil.
n schimbul acestora pltitorii nu pot solicita Statului un serviciu de valoare egal sau
apropriat.
Rolul impozitelor se manifest pe plan financiar, economic i social.
Modul concret de manifestare a acestui rol cunoate ns diferenieri de la o ar la alta
i de la o etap de dezvoltare economico-social la alta.
Cel mai important rol al impozitelor se manifest pe plan financiar, deoarece acestea
constituie principalul instrument de procurare a resurselor financiare necesare acoperirii
cheltuielilor publice.
Astfel n rile dezvoltate ale lumii, impozitele, taxele i contribuiile au o pondere
cuprins ntre 80 i 90% din totalul veniturilor publice.
n rile n curs de dezvoltare se nregistreaz diferenieri semnificative de la un stat la
altul, impozitele i taxele reprezentnd ntre 50 i 90% din totalul resurselor financiare
publice.
O caracteristic fundamentar a evoluiei impozitelor n perioada postbelic o
reprezint majorarea acestora, att n mrime absolut, ct i n mrime relativ.
n plan practic aceast tendin s-a realizat prin sporirea numrului pltitorilor,
extinderea bazei de impunere sau majorarea cotelor de impozit.
Aceast ultim msur a operat cu precdere n domeniu impunerii veniturilor
persoanelor fizice i ntr-o mai mic msur n cazul impozitelor persoanelor juridice.
Rolul economic al impozitelor se manifest prin transformarea acestora i utilizarea lor
ca mijloace de intervenie a statului n domeniu economic.
n funcie de intenia legiuitorului impozitele pot fi utilizate pentru ncurajarea sau
frnarea unei activitii economice, pentru stimularea sau descurajarea produciei sau
consumului unui anumit bun sau serviciu, pentru extinderea sau ngrdirea comerului
exterior.
17

Cu alte cuvinte impozitele pot fi utilizate pentru a influena componentele economice
al firmelor i indivizilor.
Pe plan sociale rolul impozitelor se concretizeaz n faptul c prin intermediul lor
Statul procedeaz la redistribuirea unei pri importante din produsul intern brut ntre anumite
categorii sociale i indivizi, ntre persoanele fizice i cele juridice.
Astfel n rile dezvoltate ale lumii prin intermediul impozitelor, taxelor i
contribuiilor, statul preia la buget ntre 40% i 50% din PIB, iar n rile n curs de dezvoltare
ntre 30% i 40 %.

3.2. Elementele impozitului

La introducerea impozitelor statul urmrete realizarea anumitor obiective financiare,
economice i sociale. Pentru aceasta este necesar ca reglementrile fiscale s fie cunoscute i
respectate att de organele fiscale ct i de contribuabili.
Drept urmare n legile prin care se instituie impozite i taxe se precizeaz clar
elementele tehnice ale acestora.
Dintre acestea amintim:
1) Subiectul impozitului - este persoane fizic sau juridic obligat prin lege la plata
acestuia. Astfel n cazul impozitului pe venituri din salarii subiect este muncitorul sau
funcionarul, la impozitul pe profit agenii economici, la impozitul pe succesiuni motenitorul
sau motenitorii etc.
Att n literatura de specialitate ct i n vorbirea curent subiectul impozitului poart
denumirea de contribuabil. Uneori impozitul datorat de un subiect este calculat/reinut i
vrsat la buget de ctre o alt persoan.
2) Suporttorul impozitului - este persoana care suport efectiv impozitul. n mod
normal subiectul impozitului ar trebui s fie i suporttorul real al acestuia. n realitate sunt
ns frecvente cazurile n care cele dou elemente nu coincid. Aceasta deoarece sunt diverse
ci i mijloace de a transpune impozitele pltite de unele persoane fizice i juridice n sarcina
altora. n aceste cazuri se ajunge ca n final contribuabilul ce suport efectiv impozitul s nu
fie cel desemnat oficial prin lege.
3) Obiectul impunerii - reprezint materia supus impozitului. La impozitele directe
obiectul impunerii poate fi venitul sau averea. La impozitele indirecte obiectul impunerii
poate fi produsul tranzacional, serviciul prestat, bunul importat sau exportat.
4) Sursa impozitului - arat din ce anume se pltete impozitul: din venituri sau din
avere. n cazul impozitului pe venit, obiectul impunerii coincide ntotdeauna cu sursa. La
impozitele pe avere ns nu exist mereu o astfel de coinciden pentru c acestea se pltesc
de regul din venitul produs de averea respectiv i numai rareori diminueaz substana
acesteia.
5) Unitatea de impunere - reprezint mrimea fizic utilizat pentru evaluarea,
cuantificarea obiectului impozabil. Ca unitate de impunere putem meniona: unitatea
monetar la impozitul pe venit, metrul ptrat la impozitul pe cldiri, litrul, kg, bucata la taxele
de consumaie etc.
6) Cota de impunere - reprezint impozitul datorat la o unitatea de impunere. Cotele de
impunere pot fi fixe i procentuale (proporionale, progresiv i regresive).
7) Asieta sau modul de aezare a impozitului reprezint totalitatea msurilor i
aciunilor ntreprinse de organele competente ale satului n legtur cu fiecare subiect
impozabil pentru identificarea obiectului impunerii, dimensionarea sau evaluarea acestuia i
stabilirea cuantumului impozitului.
8) Termenul de plat - reprezint data pn la care impozitul trebuie achitat statului,.
Termenul de plat poate fi sub forma unei date fixe sau a unui interval de timp. Neachitarea la
18

termen a obligaiilor fiscale conduce pentru contribuabilul la suportarea de dobnzii i
penalitii de ntrziere. n legislaie se prevd, de asemenea i msuri de executare silit.

3.3. Principiile impunerii

Impunerea reprezint un ansamblu de msuri i operaiuni efectuate n baza legii care
au drept scop final stabilirea impozitului ce revine n sarcina unei persoane fizice sau juridice.
Impunerea are att o latur de natur politic ct i una de ordin tehnic concretizat n
metodele, tehnicile, instrumentele utilizate pentru determinarea obiectului impozabil i a
cuantumului impozitului.
Din punct de vedere politic prin impunere se urmrete ca fiecare impozit nou introdus
s corespund anumitor cerine, s fie n concordan cu anumite principii.
Astfel de principii au fost formulate pentru prima dat de ctre Adam Smith care
aprecia c la baza politicii fiscale a Statului ar trebui s stea urmtoarele principii sau
maxime:
1. principiul justeei impunerii;
2. principiul certitudinii impunerii;
3. principiul comoditii perceperii;
4. principiul randamentului impozitelor.
Aceste principii au avut indiscutabil un caracter progresiv fiind ndreptate mpotriva
arbitrarului ce domnea n materie fiscal n perioada de trecere de la evul mediu la capitalism
i n primele stadii de dezvoltare ale acestuia.
n prezent la introducerea n practic a unui nou impozit se urmrete ca acesta s
rspund cerinelor urmtoarelor categorii de principii:
1. principii de echitate fiscal;
2. principii de politic financiar;
3. principii de politic economic;
4. principii social politice.

3.3.1. Principii de echitate fiscal

Ca noiune echitatea fiscal nseamn dreptate social n materie de impozite. Pentru a
se asigura respectarea cerinelor echitii fiscale este necesar ndeplinirea cumulativ a
urmtoarelor condiii.
a) stabilirea unui minim neimpozabil: adic legiferarea scutirii de impozit, a unui venit
prestabilit considerat suficient pentru satisfacerea nevoilor de via strict necesare. Minimul
neimpozabil poate fi stabilit ca atare numai n domeniul impozitelor directe, n special al
impozitelor pe venit, acesta neavnd aplicabilitate n materie de impozite indirecte.
b) sarcina fiscal s fie stabilit n funcie de puterea contributiv a fiecrui subiect
pltitor. Aceast cerin presupune aadar ca la stabilirea impozitului s se ia n considerare
mrimea venitului sau averii care face obiectul impunerii, precum i situaia personal a
contribuabilului (celibatar, cstorit etc.)
c) la aceeai putere contributiv sarcina fiscal a unei categorii sociale s fie stabilit
prin comparaie cu sarcina fiscal a altei categorii sociale, respectiv sarcina fiscal a unei
persoane s fie stabilit comparativ cu sarcina fiscal a altei persoane din aceeai categorie
social.
d) impunerea s fie general - adic s cuprind toate categoriile sociale care
realizeaz venituri dintr-o anumit surs sau posed un anumit gen de avere, cu excepia
persoanelor ale cror venituri se situeaz sub minimul neimpozabil.
19

Un rol deosebit n asigurarea echitii fiscale l are i cota de impunere, n funcie de
care se determin impozitul datorat de un contribuabil.
n teoria i practica fiscal se cunosc dou tipuri de cote de impunere:
a) fixe;
b) procentuale.
La rndul lor cotele de impunere procentuale se structureaz astfel:
a) cote procentuale proporionale;
b) cote procentuale progresive cu dou variante: simple i compuse (pe trane);
c) cote procentuale regresive.
Practica fiscal a demonstrat c dintre toate variantele unui sistem de impunere cea
care asigur respectarea n cea mai mare msur a condiiilor echitii fiscale este impunerea
n cote procentuale progresive compuse sau pe trane.


3.3.2. Principii de politic financiar
La introducerea n practic a unui nou impozit este necesar ca aceasta s rspund i
unor cerine de ordin financiar. Astfel impozitul trebuie s aib un randament fiscal ridicat, s
fie stabil i elastic.
Pentru ca un impozit s aib un randament fiscal ridicat trebuie ndeplinite cumulativ
urmtoarele condiii:
a) impozitul s aib un caracter universal: adic s nu existe persoane fizice sau
juridice care obin venituri din aceeai surs, posed acelai gen de avere sau i aproprie prin
cumprare aceleai bunuri sau servicii i care s nu fie subieci pltitori. Universalitatea
impozitului presupune totodat ca ntreaga materie impozabil a unei contribuabili s fie
fiscalizat.
b) s nu existe posibiliti legale sau frauduloase de sustragere de la impunere a unei
pri mai mici sau mai mari din materia impozabil.
c) volumul cheltuielilor privind stabilirea materiei impozabile, calcularea i perceperea
impozitelor s fie ct mai redus posibil.
Un impozit este considerat stabil atunci cnd randamentul su rmne constant de-a
lungul ntregului su ciclu economic. Cu alte cuvinte randamentul unui impozit nu trebuie s
sporeasc odat cu creterea volumului produciei n perioadele favorabile ale ciclului
economic i nici s scad n perioadele de recesiune i criz economic. Stabilitatea este
necesar i pentru a permite agenilor economici s-i elaboreze planuri de afaceri pe termen
lung. Modificrile frecvente ale sistemului fiscal i ale nivelului impozitelor genereaz un
climat de nencredere potrivnic unei dezvoltri economice durabile.
Elasticitatea impozitului presupune c aceasta s se poat adapta n permanent
necesitilor de venituri ale statului. Concret presupune c dac ntr-un anumit moment
volumul cheltuielilor bugetare se majoreaz, impozitul s poate fi ajustat n acelai sens i
invers. Practica fiscal a statelor a demonstrat c elasticitatea impozitelor acioneaz de regul
n sensul majorrii acesteia.
O alt problem de ordina financiar care se ridic cu ocazia analizei unui sistem fiscal
este aceea a numrului i tipului, felului impozitelor utilizate pentru procurarea veniturilor
statului.
n ceea ce privete numrul ce urmrete a se rspunde la ntrebarea: este necesar s
se utilizeze un singur impozit sau mai multe?. Opinii ale funcionrii unui sistem fiscal
fundamentat pe un singur impozit au existat n teorie ns nu au putut fi niciodat puse n
practic. Toate statele lumii utilizeaz numeroase instrumente fiscale n procesul de
mobilizare a resurselor i multiple forme ale acestora (impozite directe, indirecte, generale
etc.).
20

3.3.3. Principii de politic economic

Cu ocazia introducerii unui impozit statul urmrete de regul realizarea mai multor
obiective: este vorba mai nti de procurarea veniturilor necesare acoperirii cheltuielilor
publice, iar dup aceea de utilizarea impozitului ca instrument, ca prghie a politicii
economice.
Concret impozitul poate fi folosit pentru ncurajarea sau frnarea dezvoltrii unei
ramuri sau a unui domeniu de activitate, pentru stimularea sau scderea produciei i
consumului unor bunuri sau servicii, pentru extinderea sau ngrdirea relaiilor comerciale cu
strintatea.
ncurajarea dezvoltrii unei ramurii sau subramuri economice se poate asigura prin
msuri de ordin fiscal cum sunt:
a) scutirea de impozite a profitului reinvestit;
b) acceptarea amortizrii accelerate a capitalului fix;
c) scutirea de taxe vamale a materiilor prime i materialelor importate i necesare
produciei din ramur;
d) acordarea de reduceri sau scutiri la plata taxelor de consumaie etc.
n vederea creterii consumului unei anumite mrfi, statul procedeaz la reducerea sau
chiar suprimarea impozitelor indirecte aplicate la vnzarea acesteia. n sens opus statul poate
s restricioneze consumul anumitor bunuri i servicii, tot prin intermediul fiscalitii indirecte
care-i transmite influenele n preuri, majorndu-le i diminund n felul acesta cererea
pentru produsele respective.
Impozitele pot fi utilizate concomitent cu alte instrumente pentru redresarea situaiei
economice a unei ri. Cu alte cuvinte politica fiscal trebuie utilizat ca o component a
mixului politicilor guvernamentale.

3.3.4. Principii social politice

Prin politica fiscal promovat de unele state se urmrete i realizarea unor obiective
social - politice. Astfel partidul de guvernmnt urmrete ca politica fiscal promovat s fie
n concordan cu interesele i ateptrile categoriilor i grupurilor sociale pe care le
reprezint.
n acelai timp n preajma perioadelor electorale partidul de guvernmnt poate s-i
menin influena n rndul contribuabililor prin adoptarea anumitor msuri de natur fiscal.
Este bine cunoscut practica acordrii unor avantaje fiscale i persoanelor sau
categoriilor sociale defavorizate. Tot prin intermediul impozitelor i taxelor se pot restriciona
vnzarea i consumul unor bunuri duntoare sntii.

3.4. Aezarea i perceperea impozitelor

Reprezint un ansamblu de operaiuni succesive referitoare la:
1) stabilirea obiectului impozabil;
2) determinarea cuantumului impozitului;
3) perceperea sau ncasarea impozitului;


3.4.1. Stabilirea obiectului impozabil

Stabilirea obiectului impozabil este operaiunea ce presupune constatarea i evaluarea
materiei impozabile. Pentru ca veniturile i averea s poate fi supuse impunerii este necesar ca
21

organele fiscale s constate mai nti existena fizic a acestora, iar apoi s procedeze la
evaluarea lor.
Evaluarea obiectului impunerii reprezint determinarea dimensiunii acestuia.
n practica fiscal pentru ndeplinirea acestui obiectiv se utilizeaz dou categorii de
metode de evaluare:
- metoda evalurii indirecte, bazat pe prezumie;
- metoda evalurii directe, bazat pe probe.
La rndul su metoda evalurii indirecte cunoate trei variante de realizare:
a) evaluarea pe baza unor indicii exterioare ale obiectului impozabil;
b) evaluarea forfetar;
c) evaluarea administrativ.
Metoda evalurii directe se realizeaz pe baza a dou variante:
a) evaluarea pe baza propriei declaraii a contribuabilului;
b) evaluarea pe baza declaraiei unei tere persoane.
Evaluarea pe baz indiciar a obiectului impozabil este specific impozitelor de tip
real i permite stabilirea cu aproximaie a dimensiunii materiei impozabile. Metoda este
simpl i puin costisitoare ns are dezavantajul c aproximeaz dimensiunea obiectului
impunerii i nu ine cont de situaia personal a contribuabilului, aspecte ce afecteaz
echitatea fiscal.
Evaluarea forfetar const n aceea c organele fiscale cu acceptul subiectului pltitor
atribuie o anumit valoare obiectului impozabil. Evident nici n acest caz nu sunt create
premizele respectrii echitii fiscale.
Evaluarea administrativ se caracterizeaz prin faptul c organele fiscale cuantific
materia impozabil pe baza datelor, informaiilor de care dispun. Contribuabilul, dac are
obiecii, se poate adresa organelor fiscale i pe baza unor elemente justificative, obiectul
impunerii se poate reevalua.
Evaluarea pe baza propriei declaraii a contribuabilului presupune stabilirea mrimii
obiectului impozabil n termeni reali pornind de la informaiile cuprinse ntr-o declaraie de
impunere pe care contribuabilului are obligaia s o completeze i s o depun la organele
fiscale competente pn la un anumit termen dat. Totodat contribuabilul este obligat s in o
anumit eviden a veniturilor i cheltuielilor sale. Metoda are avantajul c n condiiile unor
declaraii sincere ale subiectului impozitului obiectul impozabil este real evaluat.
Neajunsul su este determinat de existena secretului comercial i bancar, care pot
proteja informaiile reale cu privire la mrimea veniturilor sau averii permind astfel
contribuabilului s ascund adevrul.
Evaluarea pe baza declaraiei unei tere persoane presupune dimensionarea materiei
supus impunerii pe baza datelor, informaiilor oferite de un ter care cunoate adevrul
despre obiectul impunerii. Este cazul angajatorului care completeaz declaraii despre
veniturile salariale ale angajailor si, al bncilor care cunosc realitatea datelor referitoare la
veniturile din dobnzii etc.
Aceast metod de evaluare asigur respectarea n cea mai mare msur a cerinelor
echitii fiscale pentru ca tera persoan nu are interesul s ascund adevrul organelor fiscale.
Dezavantajul l reprezint sfera limitat de aplicabilitate a acesteia.


3.4.2 Determinarea cuantumului impozitului

n decursul timpului n funcie de modul de aezare s-au utilizat dou modaliti pentru
determinarea cuantumului impozitului.
n funcie de aceasta distingem impozite de repartiie i impozite de cotitate.
22

Impozitele de repartiie s-au utilizat n Evul Mediu i n primele stadii ale epocii
moderne i s-au caracterizat prin faptul c statul n funcie de necesitile sale de venituri,
proceda la stabilirea sumei globale a impozitelor i taxelor ce urmau a fi ncasate de pe ntreg
teritoriul ri. Aceast sum era ulterior repartizat (mprit) de sus n jos pe uniti
administrativ - teritoriale, iar la nivelul unitii de baz (de exemplu comuna) se distribuia pe
subiecte i obiecte impozabile.
Datorit modului lor arbitrar de stabilire , impozitele de repartiie nregistrau
diferenieri semnificative de la o unitate administrativ - teritorial la alta, fr a avea o
justificare economic.
n consecin n cazul acestei modaliti de determinare a cuantumului impozitului nu
se poate vorbi despre respectarea condiiilor de echitate fiscal.
Impozitele de cotitate se stabilesc pornind de jos n sus prin aplicarea unor cote de
impunere procentuale asupra obiectului impozabil, determinat pentru fiecare subiect n parte.
Ca urmare, prin modul de stabilire, impozitele de cotitate nltur n cea mai mare
msur neajunsurile impozitelor de repartiie, deoarece se determin innd cont de mrimea
obiectului impunerii i lund n considerare situaia personal a contribuabilului.
Astfel n legtur cu acest ultim aspect se poate preciza faptul c n multe ri ale lumii
se acord sczminte, deductibiliti din materia impozabil n raport de numrul persanelor
aflate n ntreinerea contribuabilului, de starea sa civil etc.


3.4.3. Perceperea impozitelor

Odat stabilit mrimea impozitelor, organelor fiscale sunt obligate s aduc la
cunotin contribuabilului cuantumul impozitului datorat statului, precum i termenele pn
la care aceasta trebuie pltit.
Dup aceasta se poate trece la ncasarea, perceperea impozitelor.
De-a lungul timpului s-au utilizat mai multe modaliti de colectare a impozitelor i
taxelor:
a) ncasarea impozitelor prin intermediul unui contribuabil al localitii;
b) colectarea impozitelor de ctre un concesionar sau arenda;
c) perceperea impozitelor i taxelor prin intermediul aparatului specializat al statului.
n prezent impozitele i taxele sunt ncasate prin intermediul aparatului fiscal al
statului.
n aceast situaie se utilizeaz trei modaliti practice pentru realizarea acestei
operaiuni:
1) ncasarea impozitelor direct de ctre organele fiscale;
2) ncasarea prin stopaj la surs;
3) aplicarea i anularea de timbre fiscale mobile.
1) ncasarea impozitelor n mod direct de ctre organele fiscale cunoate dou variante
de realizare:
- cnd subiectul impozitului are obligaia de ase deplasa la sediul administraiei fiscale
pentru plata obligaiei datorate (caz n care avem de-a face cu aa - numitul impozit portabil);
- cnd organul fiscal are obligaia s se deplaseze la domiciliul contribuabilului pentru
a solicita acestuia plata impozitului datorat (n aceast situaie se vorbete despre un impozit
cherabil).
Pe parcursul derulrii procedurii fiscale adic a adoptrii de ctre organul fiscal a
msurilor privind identificarea i evaluarea materiei impozabile, stabilirea cuantumului
impozitului i perceperea sa, aparatul specializat al statului trebuie s dea dovad de
transparen.
23

Eficiena procedurii fiscale poate fi apreciat prin intermediul a dou criterii:
- prin aria de manifestare a evaziunii fiscale;
- pe baza gradului de ncasare, colectare a impozitelor i taxelor.
2) ncasarea prin stopaj la surs const n aceea c sarcina calculrii, reinerii i
vrsrii la buget a impozitului datorat de un subiect cade n sarcina unei tere persoane.
O astfel de modalitate este larg rspndit n ntreaga lume pentru ncasarea
impozitului pe veniturile salariale. n acest caz subiectul impozitului este angajatul, iar sarcina
perceperii acestuia revine angajatorului care deruleaz operaiunile de calculare, reinere i
vrsare la buget a obligaiei fiscale.
De asemenea un astfel de sistem se utilizeaz n domeniu impunerii veniturilor din
dobnzi, al veniturilor din valorificarea drepturilor de proprietate intelectual etc.
3) Perceperea impozitelor prin aplicarea i anularea de timbre fiscale mobile se
practic cu precdere n cazul taxelor. Astfel sunt ncasate taxele datorate statului pentru
aciuni n justiie, cele pentru eliberarea actelor, certificatelor i altor documente de ctre
notariate, precum i de ctre organele administraiei publice.


3.5. Clasificarea impozitelor

n practica fiscal se ntlnete o diversitate de impozite care se deosebesc nu numai ca
form ci i n ceea ce privete coninutul lor.
Pentru a sesiza mai uor efectele diferitelor categorii de impozite pe plan financiar,
economic, social i politic este necesar gruparea acestora pe baza unor criterii tiinifice.
I. Dup principalele trsturi de form i fond, impozitele pot fi grupate n:
1) directe
2) indirecte
1) Impozitele directe au caracteristic faptul c se stabilesc nominal n sarcina unor
persoane fizice i juridice, n legtur cu veniturile sau averea acestora, pe baza cotelor de
impunere prevzute de lege.
Acestea se ncaseaz direct de la contribuabil la termenele de plat prestabilite de lege.
n cazul lor n intenia legiuitorului, subiectul i suportatorul impozitului sunt una i accesai
persoan cu toate c n practica aceast suprapunere nu este uneori valabil.
Pentru c in seama de puterea contributiv i de situaia personal a subiectului
impozabil, impozitele directe sunt de regul mai preferate dect impozitele indirecte din
perspectiva echitii fiscale.
2) Impozitele indirecte se percep cu prilejul vnzrii unor bunuri i al prestrii unor
servicii, al importului ori al exportului ceea ce desemneaz c acestea vizeaz cheltuielile,
respectiv cheltuirea unor venituri.
n cazul impozitelor indirecte chiar prin legea de instituire se acord calitatea de
suportator unei alte persoane fizice sau juridice dect subiectul impozitului.
La rndul lor impozitele directe n funcie de modul n care sunt aezate se
structureaz astfel:
a) impozite personale;
b) impozite reale.
a) Impozitele personale sunt cunoscute sub denumirea de impozite subiective pentru c
in cont de situaia personal a contribuabilului. Aceste impozite se delimiteaz n: impozite
pe venit i impozite pe avere.
Impozitele pe venit sunt de asemenea:
pe veniturile persoanelor fizice;
pe veniturile persoanelor juridice.
24

Impozitele pe avere se grupeaz astfel:
pe averea propriu-zis;
pe circulaia averii;
pe sporul de avere.
b) Impozitele reale poart denumirea de impozite obiective sau pe produs pentru c se
aeaz asupra anumitor obiecte materiale sau activiti fr a lua n considerare situaia
personal a contribuabilului. Astfel de impozite sunt:
impozitul funciar sau pe teren;
impozitul pe cldiri;
impozitul pe activiti comerciale, industriale i profesii libere;
impozitul pe capitalul mobiliar sau bnesc.
La rndul lor, impozitele indirecte n funcie de modul de aezare se structureaz
astfel:
- taxele de consumaie;
- monopolurile fiscale;
- taxele vamale;
- taxele.
II. n funcie de obiectul impunerii distingem urmtoarele categorii d impozite:
a) impozite pe venit;
b) impozite pe avere;
c) impozite pe consum sau cheltuieli.
III. Dup scopul urmrit de stat la introducerea lor, impozitele se grupeaz n :
a) impozite financiare;
b) impozite de ordine.
a) Impozitele financiare sunt instituite avnd drept unic scop procurarea resurselor
financiare necesare statului pentru ndeplinirea funciilor sale. Cea mai mare partea a
impozitelor i taxelor practicate ntr-un sistem fiscal se ncadreaz n aceast categorie.
b) Impozitele de ordine sunt introduse n practica fiscal n special pentru a limita
anumite comportamente economice i sociale i nu numai cu unicul scop de a genera venituri
bugetare. Ca exemplu de astfel de impozite i taxe putem meniona: taxa pe viciu; impozitul
pe celibat .a.
IV. n funcie de ritmicitatea ncasrii lor la fondurile publice de resurse financiare
impozitele sunt:
a) ordinare sau permanente;
b) extraordinare.
V. Dup tipul statului care le administreaz distingem dou categorii de impozite:
a) impozite ale statelor de tip federal, care la rndul lor se structureaz pe cele trei
niveluri de administraie, respectiv impozite ale federaiei, impozite ale statelor, provinciilor
sau regiunilor membre ale federaiei i impozite ale administraiei locale;
b) impozite ale statelor de tip unitar, cu delimitare n impozite ale administraiei
centrale de stat i impozite locale.


TEMA IV
EVAZIUNEA FISCAL I REPERCUSIUNEA IMPOZITELOR

4.1. Caracteristicile i formele evaziunii fiscale

Evaziunea fiscal reprezint sustragerea de la impunere pe ci ilicite sau licite (ilegale
sau legale) a unei pri mai mici sau mai mari din materia impozabil. Ca fenomen evaziunea
25

fiscal se ntlnete att pe plan naional, ct i internaional. ntr-o definiie mai complex
stipulat n legea privind evaziunea fiscal aceasta este prezentat ca fiind, sustragerea prin
orice mijloace de la impunerea sau de la plata impozitelor, taxelor, contribuiilor i a altor
sume datorate bugetelor de stat, bugetelor locale, bugetelor asigurrilor de stat i bugetelor
fondurilor speciale de ctre persoane fizice i persoane juridice romne sau strine.
n funcie de modul cum este realizat sustragerea de la impunere poate fi:
a) sustragere realizat la adpostul legii (legal);
b) sustragere care se realizeaz cu nclcarea, legii fiind ilicit sau frauduloas.
Sustragerea la adpostul legii este posibil deoarece legislaia din diferite ri permite
scoaterea de sub incidena impozitului a unor venituri, pri de venituri, componente ale averii
ori anumitor acte i fapte care n condiiile respectrii riguroase a cerinelor principiilor
impunerii nu ar trebui s scape de la impozitare.
Prezentm n continuare cteva exemple consacrate de evaziune fiscal considerat la
adpostul legii:
1. Impunerea veniturilor anumitor categorii de persoane fizice pe baza normelor medii
se venit creeaz premizele pentru contribuabilii ce obin venituri peste media respectiv, s nu
plteasc impozit pentru diferenia n plus.
2. n unele ri legea ce reglementeaz domeniul fiscal permite unui ntreprinztor
persoan fizic s-i declare soia i copiii drept asociai chiar dac acetia nu au nici o
contribuie la capitalul social sau la activitatea firmei. O astfel de situaie permite ca profitul
s fie repartizat ntre asociai fictivi i supus impunerii separate. Pe aceast cale se ajunge ca
impozitul pltit statului s fie mai mic.
3. n cadrul unor sisteme fiscale impunerea veniturilor familiei se realizeaz n comun
prin mprirea acestuia n mod egal ntre soi indiferent de aportul concret al fiecruia la
realizarea lui. n acest caz se creeaz de asemenea premizele diminurii obligaiei fiscale
totale.
4. n practica fiscal a unor state exist posibilitatea opiunii formulat de ctre un
contribuabil persoan fizic de a fi impozitat sub regimul fiscal al companiilor sau prin
sistemul specific impunerii indivizilor. Optnd pentru impunerea specific persoanele juridice
contribuabilul poate s-i diminueaz impozitul datorat pentru c de regul presiunea fiscal
suportat de o companie asupra veniturilor sale este mai redus dect cea exercitat asupra
veniturilor indivizilor.
5. Facilitile fiscale care se acord agenilor economici din anumite ramuri ale
economiei la nfiinare sau pe parcursul derulrii activitii sub forma unor scutirii sau
reducerii de impozit pe profit permit de asemenea ca la adpostul legii o parte din venituri s
scape de la impunere.
Evaziunea fiscal ilicit, frauduloas se ntlnete pe o scar larg i se nfptuiete cu
nclcarea prevederilor legale bazndu-se deci pe fraud i pe rea credin.
Prin urmare un astfel de fenomen profund antisocial trebuie puternic combtut,
deoarece sustrage de la bugetul public un volum nsemnat de resurse financiare ce ar putea fi
utilizate pentru finanarea cheltuielilor publice.
Frecvent evaziunea fiscal frauduloas se ntlnete sub diferite forme dintre care
menionm:
- inerea unor registre contabile nereale;
- distrugerea voit a unor documente financiar contabile;
- ntocmirea de documente de plat fictiv;
- ntocmirea unor declaraii vamale false la importul sau exportul de mrfuri etc.
Pe msura adncirii cooperrii economiei internaionale i a dezvoltrii pe multiple
planuri a relaiilor dintre state cu sisteme fiscale diferite i cu un nivel diferit al fiscalitii,
evaziunea fiscal nu se mai manifest doar ca un fenomen de ordin intern, naional, ci a
26

devenit unul internaional. Astfel de exemplu o firm avnd sediul de baz ntr-un anumit stat
i diferite reprezentane, sucursale, filiale n alte state dintre care unele cu regim fiscal mai
bun, va fi mai mult dect tentant s transfere o parte ct mai nsemnat a profiturilor din
statele cu fiscalitate mai ridicat spre zone cu fiscalitate blnd.
Pe aceast linie o modalitate frecvent utilizat de companiile transnaionale n vederea
sustragerii de la impunere a unei pri din profitul impozabil o constituie nfiinarea unei
filiale n ri unde fiscalitatea este mai redus i organizarea unor relaii artificiale, frecvent
doar scriptice ntre acestea i unitile productoare aflate pe teritoriul unei alte ri n care
fiscalitatea este mai ridicat.
Ariile geografice n care fiscalitatea este redus, blnd, poart generic denumirea de
paradisuri fiscale sau oaze ale fiscalitii.
Exemple de astfel de state cu regimuri fiscale uoare sunt: Insulele Bermude,
Luxembourg, Panama, Andora, Bahamas etc.
Sintetiznd, putem afirma c evaziunea fiscal frauduloas poate fi ntlnit sub
urmtoarele forme generale:
1. Frauda pe termen lung - apare atunci cnd un agent economic care i-a creat o bun
reputaie n timp prin comportament i rezultate i nceteaz brusc activitatea, sistnd prile
i declarndu-se n faliment dup ce n prealabil a avut grij s-i transfere profiturile n alte
state.
2. Frauda pe termen scurt - se ntlnete atunci cnd o firm nou nfiinat cu intenia
ascuns de a frauda bugetul public formuleaz ctre organele fiscale o cerere justificativ de
rambursare a taxei pe valoarea adugat ns dup rambursare ntreprinderea n cauz i
nceteaz activitatea iar pltiorul dispare.
3. Sindromul Phoenix - este ntlnit atunci cnd o firm ce are obligaii bugetare
restante i nceteaz activitatea declarndu-se n faliment ns n scurt timp este nfiinat o
alt companie cu acelai acionariat sau administrator.
4. Sindromul companiilor multiple - se manifest atunci cnd n circuitul economic
sunt implicate mai multe firme controlate de acelai proprietar printre care i una fantom. La
un moment dat aceasta va solicita organelor fiscale anumite rambursri ale TVA, dup care
dispare din circuitul comercial.

4.2. Prevenirea i combaterea evaziunii fiscale

Evaziunea fiscal are o evoluie influenat de aciunea concentrat (comun) a unor
factori cum sunt:
- dinamica economici reale;
- dimensiunea cantitativ i calitativ a cadrului legislativ i instituional;
- nivelul fiscalitii;
- ali factori interni i externi.
Fenomenul evazionist este unul cu implicaii negative pe multiple planuri i de aceea
el trebuie urmrit n permanen pentru a putea fi combtut n mod ct mai eficient.
Practica fiscal, n special din statele dezvoltate, demonstreaz c un sistem fiscal
modern trebuie s aib i componente care s contribuie la educarea i informarea corect i
prompt a contribuabililor n legtur cu obligaiile lor privind:
- completarea corect a declaraiilor de impunere;
- inerea unor evidene reale a veniturilor i cheltuielilor ocazionale de activitatea
desfurat;
- cunoaterea contraveniilor i pedepselor care se aplic celor care ncalc legea
fiscal .a.
27

Dintre msurile care au contribuit i pot contribui la diminuarea ariei evaziunii fiscale
putem meniona:
- unificarea legislaiei fiscale i o mai bun corelare a acesteia cu ansamblul cadrului
legislativ din economie;
- eliminarea acelor prevederi din actele normative care pot favoriza evaziunea fiscal
i o mai bun corelare a facilitilor fiscale;
- includerea n legislaia fiscal pe lng prevederile de constrngere i a unor msuri
care s conduc la un comportament economic normal, la un anumit civism fiscal;
- eliminarea paralelismelor i suprapunerilor care mai exist n activitatea organelor de
control financiar - fiscal i asigurarea unei coordonri unitare n profil teritorial i la nivel
central a tuturor activitilor de control;
- adoptarea Codului fiscal i a Codului de procedur fiscal;
- utilizarea n mai mare msur a controlului prin sondaj i trecerea pe un plan
secundar a controlului permanent i excesiv;
- stabilirea unui raport care s tind spre optim ntre salariu i stimulente pentru
cointeresarea aparatului fiscal;
- organizarea cazierului fiscal;
- publicarea listei debitorilor care nregistreaz restane la plata obligaiilor fiscale fa
de componentele bugetului general consolidat;
- valorificarea la un nivel superior a informaiilor furnizate de sistemul informatic n
ceea ce privete identificarea, analiza i combaterea fenomenului evazionist;
- perfecionarea permanent a personalului angajat n aparatul fiscal i n special a
salariailor cu atribuii n prevenirea, identificarea i combaterea actelor i faptelor
evazioniste.
ns, fr o analiz sistematic i profund a mecanismelor interne i internaionale ale
fenomenului evazioniste este greu s se elaboreze i s se operaionalizeze norme juridice i
msuri care s conduc la prevenirea i combaterea fenomenului.


4.3. Repercusiunea impozitelor

Echitatea fiscal cere ca persoana care pltete impozitul statului s-l i suporte
efectiv. n realitate, nu de puine ori, situaia st invers. Atunci cnd persoane care pltete
impozitul l i suport efectiv avem de a face cu ceea ce se numete incidena direct (de
exemplu muncitorul).
n situaia n care subiectul impozitului nu este i suportatorul efectiv al impozitului
putem vorbi despre incidena indirect sau repercusiune.
Aceasta este posibil pentru c n economie subiectul impozitului, n unele situaii,
poate s-l recupereze parial sau integral de la alte persoane cu care intr n raporturi
economice.
Impozitele care se repercuteaz cel mai uor sunt impozitele indirecte pentru c prin
chiar legea de instruire a acestora subiectul i suportatorul nu coincid, iar contribuabilul le
poate transfera n preurile bunurilor i serviciilor.
n anumite limite pot fi repercutate i impozitele directe, ca de exemplu impozitele pe
venit
Cele mai utilizate modaliti de transferare a sarcinii fiscale de la o persoan la alta
sunt:
- adugarea la preul de vnzare al bunurilor i serviciilor produse, a impozitelor i
taxelor suportate de productor i recuperarea acestora de la cumprtori;
28

- aprovizionarea n condiii conjuncturale favorabile a materiilor prime, materialelor
necesare produciei la un pre evident mai redus dect cel normal pe pia.
Aa cum se constat repercusiunea impozitelor poate fi parial sau total.
Nivelul de repercutare este determinat de o serie de factori independeni cum sunt:
- tipul impozitului (direct, particular, general .a.);
- natura baremului de impunere;
- gradul de concertare a produciei;
- structura pieei;
- gradul de automatizare i mecanizare a produciei;
- raportul existent pe pia ntre cerere i ofert;
- tipul mrfii sau serviciului care face obiectul vnzrii-cumprrii;
- natura costurilor de producie ale mrfurilor sau serviciilor;



TEMA V
MPRUMUTURILE DE STAT. DATORIA PUBLIC

5.1. Trsturile caracteristice ale mprumuturilor de stat

n economia de pia veniturile procurate de stat din impozite, taxe, contribuii,
precum i veniturile nefiscale de multe ori nu acoper cheltuieli bugetare ordinare. n
asemenea situaii autoritile publice se adreseaz persoanelor fizice i juridice care dispun de
capitaluri bneti temporar libere cerndu-le s le ncredineze o parte pentru acoperirea
diferenei dintre venituri i cheltuieli.
Cu alte cuvinte, n caz de dezechilibru bugetar completarea veniturilor publice se
realizeaz prin resurse de mprumut, respectiv pe baza creditului public. Bazat pe ncredere n
solvabilitatea statului creditul public se realizeaz fie pe calea contractrii directe de ctre stat
de mprumuturi de la persoane fizice i juridice deintoare de mijloace bneti libere, fie prin
intermediul unor instituii specializate, care mobilizeaz resursele disponibile de pe pia i le
ncredineaz apoi statului pe o perioad determinat.
n afar de autoritile publice centrale i locale apel la resurse de mprumut mai fac i
ali operatori privai din economie, precum i populaia pentru a-i asigura desfurarea
normal a activitii, a finana anumite investiii sau a satisface unele nevoi de consum.
Prin urmare, cererea de capital de mprumut provine din toate sectoarele economiei,
iar oferta de resurse de credit este reprezentat de disponibilitile bneti temporar libere ale
operatorilor din toate sectoarele economiei. Avnd aceleai surse de formare, creditul public
ntr n competiie cu cel privat. n acest context, oferta de resurse de mprumutat fiind
limitat satisfacerea nevoilor de credit ale agenilor economici restricioneaz accesul la
creditul public i invers.
Creditul public este n esen o relaie de repartiie a venitului naional. n antitez,
dobnda pltit de un agent economic unei bnci pentru creditul primit de la aceasta exprim
pe de o parte relaii de distribuire a valorii adugate brute, create ntre operatorii din
economie, finanai prin credit, iar pe de alt parte relaii de repartizare a profilului obinut de
agenii economici debitori.
Sub raport juridic mprumutul de stat apare ca o nelegere intervenit ntre o persoan
fizic sau juridic, pe de o parte i stat, pe de alt parte, prin care prima este de acord s pun
la dispoziia statului o sum de bani pe o perioad determinat, iar acesta din urm se
angajeaz s o ramburseze la termenele stabilite i s achite dobnda i alte costuri aferente.
mprumutul de stat prezint urmtoarele trsturi caracteristice:
29

1. are caracter contractual spre deosebire de impozit care constituie o prelevare
obligatorie stabilit unilateral de ctre stat n sarcina unei persoane fizice sau juridice,
mprumutul exprim acordul de voin al prilor. Trebuie ns menionat faptul c toate
condiiile de emisiune i de rambursare a mprumuturilor, forma i mrimea venitului pe care-
l asigur precum i alte eventuale avantaje oferite creditorilor, se stabilesc de organele
competente ale statului, fr consultarea prealabil a potenailor creditori.
Persoanele interesate pot s accepte sau s refuze n bloc condiiile stabilite de stat, dar
nu pot pretinde un tratament preferenial fa de ali subscriitori.
Fa de creditul bancar creditul public se deosebete i prin murtoarele dou trsturi:
a) n cazul mprumutului bancar toate condiiile acestuia sunt rezultatul unor negocieri
derulate ntre banc i potenialii debitori;
b) pentru derularea unui credit bancar se solicit de regul instituirea unor garanii de
ctre debitori.
n cazul mprumutului public statul nu ofer garanii materiale creditorilor si.
2. mprumutul de stat are caracter facultativ. Sunt cunoscute de-a lungul timpului i
cazuri de derulare a unor mprumuturi publice forate sau obligatorii. La astfel de msuri se
apeleaz ns numai n situaii excepionale (conflicte militare, calamiti naturale etc.).
Au fost cunoscute i cazuri n care potenialii creditori au avut o dubl opiune: s
suporte un impozit extraordinar, definitiv i nerambursabil sau s accepte un mprumut public
rambursabil, dar cu o dobnd sub nivelul pieei.
3. mprumutul de stat are un caracter rambursabil - ca mijloc de procurarea a resurselor
bneti de care statul are nevoie, mprumutul se caracterizeaz prin faptul c se restituie la
termenul fixat persoanelor fizice i juridice care l-au acordat. La plasarea unui mprumut
statul stabilete termenul de rambursare a acestuia, care poate fi mai apropiat sau mai
ndeprtat n funcie de previziunile privind evoluia veniturilor i cheltuielilor publice. De la
aceast regul fac excepie mprumuturile perpetue, la emiterea crora statul se angajeaz doar
s plteasc o anumit dobnd creditorilor si pe o perioad nedeterminat, fr s se
stabileasc ns o dat fix de restituire a creditului.
4. mprumutul de stat ofer deintorilor de nscrisuri publice, pe lng rambursarea
sumei mprumutate i o anumit contraprestaie. Pentru a putea intra n posesia resurselor
bneti aflate temporar liber n economie, statul se angajeaz s plteasc posesorilor
acestora, preul folosirii lor. Acest pre mbrac forma dobnzii, ctigurilor sau forma
combinat a dobnzii i ctigurilor. Pe lng acestea, creditorul statului mai pot beneficia i
de alte avantaje materiale.

5.2. Elementele tehnice ale mprumuturilor de stat

La lansarea unui mprumut de stat este necesar stabilirea ctorva elemente tehnice
care l definesc din punct de vedere juridic. Pe baza acestora subscriitori poteniali fac judeci
de valoare n privina rentabilitii plasrii disponibilitilor bneti n nscrisuri ale acelui
mprumut.
Elementele tehnice ale mprumuturilor de stat sunt:
1. Denumirea mprumutului - aceasta poate s fie legat de destinaia mprumutului.
Atunci cnd statul dorete s atrag atenia opiniei publice asupra caracterului excepional al
mprumutului ori asupra obiectivului urmrit prin acel mprumut considerat de interese
naional, precizeaz acest lucru n nsi denumirea lui. Exemplu: mprumutul nzestrrii
armatei, mprumutul pentru reconstrucia zonelor calamitate etc. n denumirea
mprumutului se mai pot meniona: anul contractrii, nivelul dobnzii, forma contraprestaiei
.a (exemplu: mprumut de stat 2004 cu dobnd 5%).
30

2. Valoarea nominal, valoarea real i cursul - pentru fiecare mprumut contractat pe
pia statul emite de regul anumite nscrisuri denumite generic efecte publice, titluri, hrtii de
valoare, obligaiuni etc.
Suma nscris pe titlul unui mprumut de stat poart denumirea de valoare nominal i
prezint mrimea creanei pe care deintorul acestuia o are de ncasat de la stat sau invers
datoria pe care statul o are fa de deintorul nscrisului public.
Cnd mprumutul se ramburseaz la termenul stabilit cu ocazia lansrii, statul achit
deintorului nscrisului valoarea nominal a acestuia. Dac posesorul unor efecte publice
dorete s recupereze banii mprumutai statului nainte de termen, el poate s le vnd la
burs.
Suma cu care se vnd sau se cumpr nscrisurile unui mprumut de stat poart
denumirea de valoare real i aceasta poate s fie mai mic, mai mare sau egal cu valoarea
nominal.
Nivelul valorii reale depinde de cursul la care sunt cotate nscrisurile respective la
Burs n ziua tranzaciei.
Cursul reprezint preul la care se vnd sau se cumpr 100 de uniti monetare
valoare nominal. Acesta poate s fie:
- al pari (sau egal cu 100);
- sub pari (sau mai mic dect 100);
- supra pari (sau mai mari dect 100).
La lansarea unui mprumut, pentru c are nevoie de disponibiliti bneti, statul
stabilete, de regul, un curs sub pari.
Cursul depinde de raportul existent pe pia ntre cererea i oferta de capital de
mprumut, de nivelul ratei dobnzii oferit de stat la mprumutul respectiv, precum i de
eventualele alte avantaje de care beneficiaz deintorii nscrisurilor publice.
3. Termenul de rambursare - din punct de vedere al duratei pentru care se contracteaz,
mprumuturile de stat pot fi cu termene precise de rambursare i fr asemenea termene.
Din punct de vedere al perioadei pentru care sunt contractate, mprumuturile se
grupeaz astfel:
a) mprumuturi pe termen scurt (pe termen de pn la un an);
b) mprumuturi pe termen mediu (ntre 1 i 5 ani);
c) mprumuturi pe termen lung (peste 5 ani).
Tipul mprumutului pe care l contracteaz statul se stabilete n funcie de obiectivele
pentru care acesta este utilizat.
Pentru mprumuturile pe care le contracteaz, statul emite de regul anumite nscrisuri
tipizate pe care le nmneaz creditorilor si.
Aceast soluie a emiterii unor titluri de stat materializate se utilizeaz atunci cnd
exist un numr mare de creditori.
n caz contrat statul emite un mprumut public, n cont curent, fr s nmneze
creditorilor un nscris tipizat.
nscrisurile tipizate emise de stat poart denumiri diferite n funcie de termenul pentru
care s-a contractat mprumutul i de caracteristicile nscrisurilor respective (exemplu: bonuri
de tezaur, certificate de trezorerie, titluri de rent, polie de tezaur, certificate de impozite
etc.).
nscrisurile emise de stat se mai deosebesc i prin faptul c nu pot fi nici negociate i
nici lombardate.
4. Dobnda preul pe care statul l pltete creditorilor si pentru folosirea sumei
mprumutate mbrac aa cum s-a mai menionat forma:
a) dobnzii;
b) ctigurilor;
31

c) forma combinat a dobnzii i a ctigurilor.
Dobnda este un venit fix de care beneficiaz toi deintorii de nscrisuri proporional
cu valoarea nominal a sumelor mprumutate.
Ctigurile se pltesc anual numai deintorilor acelor nscrisuri acre au ieit
ctigtoare la tragerea la sori.
Suma total a ctigurilor se stabilete innd cont de rata dobnzii. Cu alte cuvinte
suma pe care statul ar trebui s o plteasc tuturor creditorilor si (dac mprumutul ar fi cu
dobnd) se repartizeaz sub form de ctiguri numai anumitor creditori.
n mod teoretic rata dobnzii la mprumuturile de stat ar trebui s se situeze la un nivel
apropriat de cea a ratei dobnzii de la mprumutul bancar.
n realitate ns ntre cei doi indicatori pot s existe diferenieri (pentru a face
mprumutul mai atractiv statul poate s stabileasc o rat a dobnzii mai ridicat dect cea
practicat pe piaa bancar).
Un aspect important ce trebuie luat n considerare cu ocazia analizrii rentabilitii
unui mprumut public este cel referitor la rata real a dobnzii, indicator ce se stabilete
pornind de la rata nominal prin eliminarea influenei fenomenului inflaionist.
5. Alte avantaje conferite deintorilor de nscrisuri publice - n afar de dobnzi,
ctiguri sau eventualele prime de rambursare, deintorilor de efecte publice li se acord de
ctre stat i alte avantaje poteniale:
a) scutirea de impozite i taxe a veniturilor generate de respectivele titluri de valoare;
b) acceptarea de ctre stat a respectivelor nscrisuri publice ca instrumente de plat, la
valoare nominal, a obligaiilor fiscale datorate de creditor;
c) scutirea nscrisurilor publice de la eventualelor operaiuni de executarea silit;
d) garantarea mpotriva variaiilor monetare.

5.3. Operaiuni prilejuite de mprumuturile de stat

mprumuturile de stat prilejuiesc o seam de operaiuni legate de plasarea acestora pe
piaa, de rambursarea lor, precum i de eventuala modificare a ratei dobnzii i a termenelor
de restituire iniial stabilite.
A. Plasarea mprumuturilor publice
n practica financiar se ntlnesc urmtoarele modaliti de plasare a mprumuturilor
de stat:
1. prin subscripie public;
2. prin intermediul unor consorii sau sindicate bancare;
3. prin vnzarea la burs.
1. Plasarea mprumuturilor prin subscripie public se realizeaz prin grija
Ministerului Finanelor Publice sau altei instituii specializate, mputernicite de organul de
decizie n acest sens. n vederea asigurrii plasrii integrale a mprumuturilor se organizeaz o
larg publicitatea privind condiiile i scopul lansrii i rambursrii acestuia.
n practica plasrii mprumuturilor prin subscripie public s ntlneasc dou situaii:
a) cnd nu se limiteaz cuantumul mprumutului ce poate fi contactat;
b) cnd cuantumul mprumutului este limitat.
n primul caz orice subscriitor poate plasa n nscrisuri ale mprumutului public o sum
bneasc fr limit, n timp ce n a doua exist dou variante de lucru: fie se limiteaz iniial
suma pe care un subscriitor o poate plasa sau limitele maxime ce pot fi subscrise la fiecare
ghieu, fie se las liber subscrierea urmnd ca la expirarea termenului, n cazul n care s-a
depit cuantumul stabilit, acesta s se reduc pentru fiecare creditor proporional cu suma
subscris.
32

Concret, plasarea unui mprumut public se realizeaz la ghieele special deschise la
structurile componente ale aparatului fiscal.
2. Plasarea mprumuturilor prin consorii sau sindicate bancare se realizeaz prin grija
unui grup de bnci care se angajeaz s efectueze aceast operaiune la cererea organelor
competente.
Consoriul bancar fie preia n comision efectele publice, fie le cumpr efectiv. n
prima ipotez statul intr n posesia sumelor mprumutate pe msura plasrii nscrisurilor de
ctre consoriu, cruia i pltete un anumit comision.
Potrivit acestui procedeu consoriul nu rspunde pentru titlurile de valoare neplasate.
n cea de-a doua ipotez consoriul bancar cumpr efectiv nscrisurile mprumutului
de la stat i se angajeaz s le plaseze pe pia.
Pentru aceast operaiune consoriul ncaseaz diferena dintre cursul la care vinde
nscrisurile populaiei i cursul la care le-a cumprat de la stat.
De data aceasta titlurile de valoare care nu au putut fi plasate pe pia sunt deinute de
bncile care alctuiesc consoriu i intr n portofoliu acestora.
Sub aspect financiar plasarea mprumuturilor prin consorii bancare este mai
costisitoare pentru stat dect cea prin subscripie public, deoarece antreneaz cheltuieli
importante sub form de comisioane sau de diferen de curs n favoarea bncilor.
n schimb sub aspect tehnic aceast modalitate de plasare a mprumuturilor publice
este mai comod pentru stat dect cea prin subscripie public pentru c efectundu-se prin
instituii specializate se realizeaz ntr-un timp scurt.
3. Prin vnzarea la burs sunt de regul plasate nscrisurile unui mprumut nou atunci
cnd statul dorete ca acesta s treac neobservat.
Pentru c vnzarea se realizeaz prin intermediul unui agent de burs, cumprtorii nu
tiu dac nscrisurile sunt ale unui mprumut vechi vndute de deintorii lor sau ale unui
mprumut nou emis recent de stat.
Aceast modalitate prezint avantajul c este discret, comod i puin costisitoare. Nu
poate fi ns utilizat pe scar larg deoarece oferta mare de titluri de valoare ar conduce la
scderea cursului acestora ceea ce ar diminua randamentul financiar al mprumutului.
n general, nscrisurile mprumuturilor de stat se emit la purttor adic fr nscrierea
numelui subscriitorilor pe ele. Cnd ns statul are de-a face cu puini creditori el poate s
emit nscrisuri nominative. n asemenea cazuri sumele mprumutate i dobnzile datorate
creditorilor se nscriu n registrul sau cartea datoriei publice.

B. Modificarea nivelului dobnzii
Nivelul dobnzii pe pia nu rmne vreme ndelungat constant, ci sufer modificri
n funcie de raportul dintre cererea i oferta de capital de mprumutut. n perioadele n care
rada dobnzii nregistreaz o scdere apreciabil statul urmrete s profite de aceast situaie
pentru a-i uura efortul financiar generat de mprumuturile contractate n perioade mai puin
favorabile. n aceste condiii statul procedeaz la preschimbarea nscrisurilor unui mprumut
vechi, emis cu o dobnd mai mare cu nscrisuri ale unui mprumut nou, emis cu o dobnd
mai mic. Aceast operaiune poart denumirea d conversiune.
n practic se cunosc trei tipuri de conversiune:
1. Conversiune forat - cnd statul ofer deintorului de nscrisuri o singur
alternativ, respectiv aceea de a preschimba vechile titluri cu altele noi ntr-un anumit interval
de timp. La expirarea termenului titlurile neschimbate ale vechiului mprumut i pierd
valabilitatea.
2. Conversiune facultativ - subscriitorii sau creditorii au posibilitatea de a alege ntre
preschimbarea nscrisurilor vechiului mprumut cu altele noi i pstrarea acestora (urmnd ca
pn la scadena stabilit cu ocazia lansrii mprumutului acestea s fie valabile.
33

3. Conversiune anticipat - creditorii au posibilitatea de a nu accepta preschimbarea n
condiiile stabilite de stat i s o refuze solicitnd rambursarea anticipat a mprumutului.
Dintre toate formele conversiunii acesta din urm este cea mai frecvent utilizat. Prin
conversiune statul obine un avantaj material, concretizat n reducerea cheltuielilor cu plata
dobnzii, dar sufer un prejudiciu moral, concretizat n pierderea credibilitii pe pia.
n anumite perioade, pe piaa capitalului de mprumut pot s apar i situaii n care
rate dobnzii crete semnificativ. n aceste condiii statul, pentru a contracara scderea
interesului fa de efectele publice i implicit cursul acestora, procedeaz la preschimbarea
nscrisurilor unui mprumut public cu altele emise cu o rat a dobnzii mai mare. Aceast
operaiune poart denumirea de arozare i este inversul conversiunii.


C. Modificarea termenului de rambursare
Statele care recurg n mod frecvent la mprumuturile pe termen scurt pentru acoperirea
deficitelor financiare temporare ajung s acumuleze datorii importante care trebuie
rambursate la intervale scurte de timp.
n asemenea mprejurri cheltuielile anuale cu rambursarea mprumuturilor ajunse la
scaden pot depi sensibil resursele financiare ale statului alocate acestui scop n anul
respectiv.
Pentru a depi un astfel de impas, statul procedeaz la consolidarea datoriei sale
ajunse la scaden, adic la preschimbarea nscrisurilor mprumuturilor exigibile imediate sau
pe termen scurt cu nscrisuri ale unor mprumuturi pe termen mediu sau lung ori fr termen.
De regul o astfel de operaiune este nsoit i de majorarea ratei dobnzii.
D. Rambursarea mprumuturilor de stat
Prin aceasta se nelege rscumprarea titlurilor de credit de la deintorii lor, adic
restituirea sumelor mprumutate. Rambursarea mprumuturilor poate avea caracter obligatoriu
sau facultativ. n mod expres statul i asum obligaia de a restitui doar mprumuturile cu
termen. El poate ns s ramburseze i mprumuturile perpetue fr a fi ns obligat la acesta.
Din punct de vedere al momentului rambursrii putem distinge mprumuturile care se
restituie integral la o scaden unic i mprumuturi care se ramburseaz pe un anumit interval
de timp.
n practic se ntlnesc mai multe modaliti de rambursare a mprumuturilor publice:
1. pe calea anuitilor;
2. prin tragere la sor;
3. prin rscumprare la burs.
1. Rambursarea mprumuturilor prin anuiti const n aceea c ncepnd cu al doilea
sau al treilea an de la contractare statul ncepe s achite pe lng dobnzi i o parte din suma
datorat. Aceast modalitate se utilizeaz atunci cnd statul are un numr mic de creditori.
Anuitile pot fi constante adic egale pe toat perioada creditului sau inegale, respectiv
progresive sau regresive.
2. Cnd mprumutul de stat a fost contractat de la un numr mare de creditori statul
folosete pentru rambursarea acestuia varianta tragerilor la sori. n momentul lansrii
mprumuturilor statul stabilete valoarea titlurilor amortizabile n fiecare an prin tragere la
sori.
Rambursarea mprumuturilor prin anuiti i tragere la sori se utilizeaz n cazul creditului
public cu termen.
3. mprumuturile pe termen lung precum i mprumuturile perpetue sunt rambursate de
regul de ctre stat prin rscumprarea titlurilor de valoare ale acestora la burs. Prin acest
procedeu mprumutul se poate restitui att la scaden, ct i cu anticipaie (atunci cnd statul
dispune de resurse financiare i evoluia cursului pe pia este n favoarea sa).
34

Rambursarea mprumuturilor publice se realizeaz de ctre stat prin intermediul
resurselor financiare provenite din:
a) fondul special de rambursare;
b) veniturile curente ale exerciiului bugetar;
c) excedentele bugetare.
Pe lng aceste modaliti de rambursare a mprumuturilor publice considerate
ordinare, normale, practica financiar a consacrat i alte procedee de amortizare a datoriei
publice cu caracter excepional. Dintre acestea menionm:
- intrarea statului debitor n incapacitatea de plat;
- deprecierea monetar;
- repudierea datoriei publice.

5.4. Noiuni generale privind datoria public

Datoria public reprezint ansamblul resurselor financiare mobilizate cu titlu de
mprumut de ctre autoritile publice centrale i locale i ali subieci de drept public de la
diveri creditori, persoane fizice sau juridice, de pe piaa intern i/sau extern i rmase de
rambursat la un moment dat.
n funcie de piaa pe care se contracteaz mprumuturile, datoria public cunoate
dou variante:
1. datoria public intern;
2. datoria public extern.
Raportul dintre cele dou componente ale datoriei publice difer de la o ar la alta n
funcie de gradul de dezvoltare economic. Astfel, rile dezvoltate ale lumii apeleaz ntr-o
proporie covritoare la surse interne pentru asigurarea echilibrului financiar i ntr-o mic
msur sau chiar deloc la sursele externe.
n schimb, rile n curs de dezvoltare, nedispunnd de o economie competitiv pe plan
internaional i de o pia financiar intern consolidat, cu o diversificat ofert de capital,
sunt obligate s apeleze cu precdere la resurse externe.
n funcie de gradul su de exigibilitate, datoria public se structureaz astfel:
1. datorie public flotant (exigibil pe termen scurt, de pn la un an);
2. datorie public consolidat (exigibil pe termen de peste un an).
Evident cu ct datoria public a unei ri este scadent pe termen scurt cu att efortul
financiar reclamat pentru rambursarea acesteia i plata dobnzilor aferent este mai mare, iar
posibilitile de procurare a resurselor financiare necesare mai reduse.
De aceea ponderea pe care datoria public flotant, trebuie s o dein n totalul
datoriei publice se impune a fi ct mai redus posibil.
Indiferent ns de nivelul su i de gradul de exigibilitate, datoria public a oricrei ri
poate fi analizat printr-o serie de indicatori, ce se pot structura n trei categorii:
a) indicatori privind gradul de ndatorare a rii la un moment dat;
b) indicatori privind efortul financiar public anual reclamat de datoria public;
c) indicatori de structur ai datoriei publice.
a) Indicatorii privind gradul de ndatorare a rii la un moment dat sunt:
absolui - nivelul nominal al datoriei publice (DP);
relativi - se determin ca raport ntre nivelul datoriei publice i volumul produsului
intern brut (
PIB
DP
% );

35

medii - exprim datoria public pe locuitor

locuitori numar
DP
. loc / DP .
b) Indicatorii privind efortul financiar public anual reclamat de datoria public
Efortul financiar public anual se concretizeaz n serviciul datoriei publice. Acesta
cuprinde ansamblul cheltuielilor viznd rambursarea datoriei propriu-zise, precum i plata
dobnzilor i comisioanelor aferente.
Indicatorii specifici efortului financiar public anual sunt:
mrimea absolut a serviciului datoriei publice:

SDP = DP
flotant
+ D

unde:
SDP serviciul datoriei publice;
DP
flotant
- datoria public flotant;
D cuantumul dobnzilor.
mrimea medie pe locuitor a serviciului datoriei publice:

locuitori numar
SDP
loc / SDP

ponderea serviciului datoriei publice n produsul intern brut:
100
PIB
SDP
%

ponderea serviciului datoriei publice n totalul cheltuielilor publice:

100
Cp
SDP
%

ponderea serviciului datoriei publice n totalul cheltuielilor bugetare:

100
Cb
SDP
%


nivelul nominal anual al dobnzilor (D)

ponderea dobnzilor n produsul intern brut:

100
PIB
D
%

ponderea dobnzilor n totalul cheltuielilor publice:

100
Cp
D
%

36

c) Indicatorii de structur ai datoriei publice sunt:
ponderea datoriei interne n totalul datoriei publice:

100
DP
DI
%

ponderea datoriei externe n totalul datoriei publice:

100
DP
DE
%

ponderea datoriei flotante n totalul datoriei publice:
100
DP
DP
%
flotant


ponderea datoriei consolidate n totalul datoriei publice:

100
DP
DP
%
consolidat


ponderea serviciului datoriei publice externe n serviciul datoriei publice:

100
SDP
SDPE
%

ponderea serviciului datoriei publice interne n serviciul datoriei publice:

100
SDP
SDPI
%



TEMA VI
BUGETUL DE STAT

6.1. Coninutul i caracteristicile bugetului de stat

Bugetul de stat este o categorie fundamental a tiinei finanelor la definirea creia
concur o abordarea juridic i alta economic
Sub aspect juridic bugetul reprezint un act prin care sunt prevzute i autorizate
veniturile i cheltuielile anuale ale statului.
Bugetul de stat prevede i autorizeaz, aadar, n form legislativ cheltuielile i
resursele publice.
Aceast abordarea evideniaz necesitatea aprobrii legislative, parlamentare a
indicatorilor bugetari. Fiind un document ce necesit autorizarea prealabil a puterii
legislative, bugetul de stat are caracter obligatoriu.
n acelai tip trebuie subliniat faptul c bugetul este un act de previziune a resurselor
financiare publice i a modului de utilizare a acestora. Bugetul de stat se elaboreaz pe o
perioad de un an.
37

ntre prevederile nscrise n legea bugetar anual i execuia veniturilor i cheltuielilor
publice pot interveni neconcordane ce impun anumite corecii i implicit aprobarea de ctre
puterea legislativ a unor rectificri ale bugetului n cadrul aceluiai exerciiu bugetar.
n statele democratice moderne, elaborarea, execuia i controlul bugetar se deruleaz
n conformitatea cu procedurile dreptului bugetar i n cadrul principiilor contabilitii
publice, asigurndu-se un echilibru ntre puterea legislativ i cea executiv, potrivit
dispoziiilor constituionale.
Legea bugetului de stat este influenat de concepiile politice, economice i sociale
ale fiecrei perioade, precum i de interesele grupurilor care exercit puterea politic. Ca
document oficial bugetul de stat evideniaz mrimea cheltuielilor aprobate a se efectua n
viitor i volumul veniturilor ce pot fi mobilizate la dispoziia statului, dar i perioada de timp
pentru care este aprobat.
Abordarea economic a conceptului de buget scoate n eviden un ansamblu de relaii
i corelaii macroeconomice i n special legtura cu nivelul i evoluia produsului intern brut.
n teoria economic modern bugetul de stat este considerat o variabil esenial n
determinarea produsului intern brut i a gradului de folosire a resurselor. n acest context,
politica bugetar nate multiple divergene, iar efectele sale sunt cel mai adesea contradictorii.
Un anumit nivel al produsului intern brut i msura n care acestea este repartizat ntre
formarea brut de capital i consum determin nivelul indicatorilor bugetari i constituie baza
evoluiei favorabile sau nefavorabile a resurselor n viitor. n esen, din perspectiva abordrii
economice, bugetul de stat este definit ca un ansamblu de relaii economico-sociale n form
bneasc ce iau natere n procesul repartiiei produsului intern brut, n conformitate cu
obiectivele politicii guvernamentale.
n economiile moderne bugetul nu mai reprezint doar un simplu document n care se
nscriu veniturile i cheltuielile aprobate ale statului pentru o perioad de 12 luni, ci este un
adevrat plan financiar la nivel macroeconomic. Bugetul de stat constituie un instrument de
previziune att pe termen scurt, ca urmare a dimensionrii veniturilor i cheltuielilor pe o
perioad de un an, ct i pe termen mediu, prin elaborarea bugetelor program, n special
pentru cheltuielile de investiii.
n ultima perioad n rile cu economie de pia dezvoltat sfera noiunii de buget a
fost extins. Astfel pe lng bugetul de stat, n forma sa clasic, se propune ntocmirea unui
buget mai cuprinztor denumit buget al economiei naionale n Frana sau buget
economic n SUA i Marea Britanie.
Acesta reprezint un document estimativ n care se nscriu toate resursele societii i
destinaia lor, cuprinznd n acelai timp informaii referitoare la previziuni privind producia,
repartiia i consumul produsului intern brut, precum i privind formarea i utilizarea
resurselor bugetului de stat.
Forma concret n care se elaboreaz acest instrument cuprinztor difer de la o ar la
alta.
n SUA, de exemplu, acesta este un document n care se nscriu veniturile disponibile,
cheltuielile i soldul dintre venituri i cheltuieli pe principalele sectoare:
- ntreprinderi private;
- instituii publice;
- populaia;
- relaiile cu strintatea.
n Marea Britanie apare sub forma aa numitelor cri albe, iar n Frana sun forma
unor conturi previzionale.
Bugetul economic este doar un instrument cu ajutorul cruia Guvernul se
informeaz asupra situaiei economico-financiare a rii. Acest instrument nu are caracter de
lege i nu se substituie bugetului de stat.
38

Volumul i structura veniturilor i cheltuielilor bugetare difer de la un stat la altul n
funcie de nivelul de dezvoltare economic a rii respective, de condiiile sociale i politice
interne, precum i de conjunctura internaional.
Veniturile i cheltuielile publice nu reprezint doar simpli indicatori ai bugetului de
stat, ci ndeplinesc rolul unor prghii financiare prin intermediul crora puterea public
stimuleaz sau frneaz activiti i comportamente economice, precum i categorii social-
profesionale, n funcie de interesele sale directe.
La nivelul fiecrui stat se elaboreaz mai multe categorii de bugete corelate ntre ele
care alctuiesc un sistem.
Sistemul bugetar este difereniat n funcie de structura organizatoric a fiecrei ri.
Repartizarea veniturilor i cheltuielilor ntre verigile sistemului bugetar n fiecare stat
se realizeaz n funcie de modul n care au fost delimitate atribuiile, competenele ntre
puterea public central i cea local, pe baza principiilor autonomiei i descentralizrii.
De regul veniturile cele mai importante i principalele categorii de cheltuieli fac
obiectul bugetelor centrale sau federale, n timp ce n bugetul statelor membre ale federaiei i
n bugetele locale se nscriu veniturile i cheltuielile de importan mai mic.
n Romnia nevoile de resurse la nivelul societii i posibilitile de acoperire a
acestor nevoi sunt reflectate n bugetul general consolidat.
Legea privind finanele publice precizeaz faptul c resursele financiare publice se
gestioneaz printr-un sistem unitar de bugete care cuprinde:
1. Bugetul de stat,
2. Bugetul asigurrilor sociale de stat;
3. Bugetele locale;
4. Bugetele fondurilor speciale extrabugetare;
5. Bugetul trezoreriei statului;
6. Bugetul instituiilor publice autonome;
7. Bugetele instituiilor publice finanate integral sau parial din bugetul de stat,
bugetul asigurrilor sociale de stat sau bugetele local dup caz;
8. Bugetele instituiilor publice finanate integral din veniturile proprii;
9. Bugetul fondurilor provenite din credite externe contractate sau garantarea de stat i
a cror rambursare, dobnzii i alte costuri se acoper din fonduri publice;
10. Bugetul fondurilor externe nerambursabile.
Acest sistem unitar i corelat de fonduri constituie bugetul general consolidat, rezultat
prin eliminarea transferurilor ntre bugetele componente i prin care se dimensioneaz i se
compar, la nivelul unui an, veniturile i cheltuielile statului, precum i a celorlalte instituii
publice.
Bugetul general consolidat reflect toate veniturile i cheltuielile sistemului bugetar
cumulate la nivel naional i evideniaz dimensiunea efortului financiar public pentru anul
respectiv, dar i starea de echilibru sau dezechilibru dup caz.
Rolul bugetului general consolidat este pus n eviden de modalitile de exercitare a
funciilor finanelor publice.
Bugetul reprezint aa cum am mai menionat nu doar un tablou sintetic n care se
nscriu i prin care se compar veniturile i cheltuielile statului. Rolul su este mult mai
complex.
n doctrina economic de specialitate existent o concordan de opinii potrivit creia
bugetul ndeplinete trei roluri:
1. rolul alocativ;
2. rolul redistributiv;
3. rolul de reglare a vieii economice.
39

1. Rolul alocativ rezult din nsi natra statului care n mod tradiional i asum
sarcina finanrii serviciilor publice.
Bugetul general consolidat reflect n partea sa de cheltuieli tocmai modul de alocarea
a resurselor fiecrui an sau chiar a resurselor utilizate pentru finanarea unor aciuni
multianuale.
2. Rolul redistributiv al bugetului este pus n eviden tocmai de natura lui specific,
respectiv aceea de instrument ce reflect att relaii de mobilizare a resurselor ct i relaii de
repartizare a acestora.
Bugetul este instrumentul prin intermediul cruia se redistribuie o parte a produsului
intern brut ntre sectoare ale economiei, ntre diferitele categorii sociale, ntre persoanele
fizice i juridice.
Redistribuirea se realizeaz att prin intermediul impozitelor i taxelor, ct i a
cheltuielilor bugetare.
3. Rolul de reglare a vieii economice pe care-l joac bugetul rezult din caracterul su
de lege prin intermediul creia Guvernul i urmrete ndeplinirea obiectivelor de politic
economic.
Reglarea activitii economice cu ajutorul bugetului se poate asigura prin utilizarea
celor trei componente ale acestuia, respectiv veniturile, cheltuielile i soldul bugetar.

6.2. Principiile bugetare

Pentru ca procedurile dreptului bugetar naional s asigure realizarea obiectivelor
politicii guvernamentale n materie este necesar ca procesul complex al elaborrii i executrii
bugetului s se deruleze n conformitate cu anumite reguli.
Acestea, n funcie de caracteristicile sistemului bugetare, pot fi mai mult sau mai
puin rigide.
Pentru asigurarea unei gestiuni bugetare eficiente au fost formulate nc din sectorul al
XIX-lea o serie de principii bugetare.
n prezent acestea i-au pierdut n mare semnificaia iniial fiind adaptate cerinelor
perioadei contemporane.
Teoria i practica financiar au conturat urmtoarele principii bugetare:
1. Anualitatea bugetului;
2. Universalitatea bugetului;
3. Unitatea bugetului;
4. Neafectarea veniturilor bugetare;
5. Specializarea bugetar;
6. Echilibru bugetar;
7. Publicitatea bugetului.
Modul concret de aplicarea n practic a acestora difer de la o ar la alta, dar i de la
o perioad la alta n cadrul aceluiai stat.

6.2.1. Principiul anualitii bugetului

Anualitatea este primul principiu bugetar aplicat n practic care s-a meninut de-a
lungul timpului dei coninutul su tradiional a fost uneori reconsiderat att din noiuni
tehnice, ct i din cauze economice.
Principiul menionat a fost impus iniial din considerente de natur politic, n special
pentru asigurarea eficienei controlului parlamentar asupra gestiunii financiare a Guvernului.
n prezent tot mai muli specialiti susin necesitatea renunrii la principiul anualitii
i trecerea la adaoptarea unor bugete multianuale sau plurianuale.
40

Principalul argument n susinerea acestei teorii este reprezentat de existena ntr-o
proporie din ce n ce mai important a cheltuielile de investiii, care necesit pentru nfptuire
perioade mai lungi de timp.
n mai multe ri aceast teorie i-a gsit aplicabilitatea parial. Chiar i n Romnia
legea privind finanele publice prevede ca la fundamentarea indicatorilor bugetari s stea
proiecii sau previziuni ale cadrului macroeconomic pentru un orizont viitor de timp de 3 ani.
Principiul anualitii bugetare are dou semnificaii distincte:
a) acesta se refer la perioada de timp pentru care se ntocmete i se aprob bugetul;
b) ia n considerare perioada de timp pentru care se execut bugetul, adic se ncaseaz
veniturile i se efectueaz cheltuielile aprobate prin legea bugetar anual.
De regul bugetul este elaborat i aprobat pentru o perioad de 12 luni. Anul bugetar
poate s coincid sau nu cu anul calendaristic.
De exemplu n ri cum sunt: Austria, Belgia, Frana, Argentina, Brazilia, Germania
etc. anual bugetar coincide cu cel calendaristic. n alte ri aceast suprapunere nu exist i
exerciiul bugetar se deruleaz n intervalul:
- 1 aprilie 31 martie (Marea Britani, Japonia, India etc.);
- 1 iulie 30 iunie (Suedia, Australia etc.);
- 1 octombrie 30 septembrie (SUA).
Factorii care influeneaz data nceperii anului bugetar sunt:
- caracterul economiei;
- nivelul de dezvoltare al acesteia;
- programul de lucru al Parlamentului;
- tradiia, etc.
n ceea ce privete perioada de timp n care se execut bugetul aceasta la rndul su s
coincid sau nu cu perioada pentru care a fost aprobat.
n legtur cu acest aspect n practica bugetar exist dou alternative:
a) sistemul de gestiune presupune ca la finele anului bugetar contul de execuie
bugetar s se ncheie automat, iar veniturile nencasate i cheltuielile neefectuate s se
reflecte n contul bugetar al anului n care se realizeaz.
Cu alte cuvine sistemul de gestiune interzice reportarea creditelor bugetare de la un
exerciiu la altul.
b) sistemul de exerciiu - presupune existena unei perioade de 3/6 luni de la expirarea
anului bugetar pn la ncheierea contului de execuie bugetare, timp n care continu s se
ncaseze venituri i s se efectueze cheltuieli.
Exerciiul bugetar se prelungete astfel la 15 sau 18 luni dup caz. Toate veniturile i
toate cheltuielile sunt nregistrate n contul de execuie bugetar aferent anului pentru care au
fost aprobate.
n Romnia anul bugetar coincide cu cel calendaristic, iar pentru execuia de cas a
bugetului se utilizeaz sistemul de gestiune.


6.2.2. Universalitatea bugetului

Este principul potrivit cruia veniturile i cheltuielile trebuie nscrise n buget n
sumele lor totale, fr omisiuni i fr compensri reciproce.
Aceast regul confer bugetului caracter brut, adic nscrierea veniturilor i
cheltuielilor n sume globale sau brute.
Scopul principal este acela de a facilita controlul financiar.
41

Chiar i n situaii n care obinerea unor venituri bugetare presupune efectuarea
prealabil a unor cheltuieli, principiul universalitii interzice nscrierea n buget numai a
soldului dintre acestea.
Bugetul de stat elaborat n forma cerut de acest principul permite analiza corelaiilor
existente ntre diferite categorii de venituri i cheltuieli aferente acestora, precum i
cunoaterea volumului total al cheltuielilor de efectuat i al veniturilor de ncasat.
n practic cerinele principalului universalitii nu se mai respect riguros i s-a trecut
la elaborarea unor bugete mixte, n care veniturile i cheltuielile unor instituii figureaz cu
sumele lor globale, iar alte numai cu soldul dintre acestea.
n Romnia legea privind finanele publice precizeaz faptul c veniturile i
cheltuielile se nscriu n buget n totalitate n sume brute.

6.2.3. Principiul unitii bugetare

n conformitate cu accepiunea sa clasic, acest principiu presupune nscrierea tuturor
veniturilor i cheltuielilor statului n sumele lor totale, dar ntr-un singur document.
Respectarea acestei cerine conduce la elaborarea unui buget clar, ce ofer informaii
de ansamblu asupra veniturilor i cheltuielilor, facilitnd i un control mai riguros asupra
execuiei acestora.
Acest principiu a fost adaptat cerinelor contemporane n materie, n special prin
acceptarea unor derogri care favorizeaz operaiunea de debugetizare.
Debugetizarea este scoaterea n afara bugetului a anumitor categorii de cheltuieli, n
special de investiii, i acoperirea acestora din surse alternative (generate n special de
ncheierea i derularea unor parteneriate public-private).
n plus, ca i abateri de la unitatea bugetar, se ntlnesc n practic o serie de bugete
dintre care menionm:
a) bugetele anexe;
b) bugetele autonome;
c) bugetele extraordinare;
d) conturile speciale de trezorerie.
De asemenea nclcri practice ale acestui principiu constituie i aprobarea unor legi
bugetare rectificative anuale.
a) Bugetele anexe sunt distincte de bugetul general al statului, votate separat de
Parlament i supuse controlului puterii legislative.
n bugetele anexe se nscriu de regul veniturile i cheltuielile unor instituii publice i
ale unor ntreprinderi industriale proprietate de stat i care nu au n mod obligatoriu
personalitatea juridic.
Bugetele anexe sunt corelate cu bugetul general al statului prin aceea c soldul lor
figureaz la partea de venituri sau de cheltuieli a bugetului de stat (n funcie de excedentul
sau deficitul bugetului anexe).
b) Bugetele autonome sunt elaborate de ntreprinderile publice cu personalitate
juridic i cu larg autonomie funcional, de instituii publice din sfera administraiei de stat,
precum i de anumite servicii publice (de exemplu: sociale, culturale, financiare etc.).
Cea mai important i reprezentativ categorie de bugete autonome o reprezint
bugetele locale, ce sunt aprobate de reprezentanii alei ai unitilor administrativ-teritoriale i
sunt supuse reglementrilor n materie de control bugetar.
Bugetele locale sunt corelate cu bugetul de stat n msura n care primesc de la acesta
subvenii i alte transferuri.
c) Bugetele extraordinare sunt bugete distincte de cele ordinare n care se nscriu
veniturile i cheltuielile considerate excepionale, ocazionale de situaii deosebite. n practic
42

bugetele extraordinare au fost elaborate i aprobate n special pentru a masca dificultile
financiare ale statului sau destinaiile reale spre care sunt orientate resursele financiare.
Pentru c ncalc principiile contabilitii naionale, Guvernele au renunat n prezent
la ntocmirea unor bugete extraordinare.
d) Conturile speciale de trezorerie evideniaz ncasri ce nu reprezint un venit
propriu-zis pentru bugetul de stat i pli care nu au caracter definitiv. Aceste instrumente
financiare au caracterul unor conturi n ateptare.
Legile rectificative anuale se aprob n msura n care pe parcursul execuiei bugetare
intervin modificri importante ntre veniturile i cheltuielile previzionate i cele realizate.
n Romnia exist o multitudine de bugete elaborate i aprobate la nivel central i local
n funcie de specificul economiei noastre ceea ce face ca unitatea bugetar s nu fie
respectat n sensul su clasic.

6.2.4. Neafectarea veniturilor bugetare

Este principalul care presupune ca veniturile odat ncasate la buget s se
depersonalizeze astfel nct veniturile n totalitatea lor s fie utilizate pentru acoperirea tuturor
cheltuielilor.
Acest principiu interzice ca un anumit venit s fie special afectat acoperirii unei
anumite cheltuieli. Aceasta deoarece nu se poate realiza o concordan deplin ntre mrimea
unui venit i nivelul cheltuielilor ce urmeaz a fi finanate pe seama acestuia.
n practic se nregistreaz frecvente abateri i de la acest principiu. Abaterile de la
principiul unitii constituie n acelai timp i nclcri ale principiului neafectrii veniturilor.
Totui, cea mai reprezentativ abatere de la cerinele acestui principiu este aceea a existenei
i funcionrii fondurilor speciale extrabugetare (de exemplu: fondul special al drumurilor
publice).

6.2.5. Specializarea bugetar

Este principiul potrivit cruia veniturile trebuie nscrise n buget i aprobate de ctre
Parlament pe surse de provenien, iar creditele bugetare pe categorii de cheltuieli.
Prin credit bugetar se nelege suma limitat nscris n buget i aprobat de Parlament
n contul creia se pot efectua pli pentru fiecare cheltuial public.
Pentru ca puterea legislativ s poat avea o imagine clar asupra veniturilor i
cheltuielilor bugetare este necesar ca acestea s fie nscrise n buget pe baza unei scheme
unitare.
Gruparea veniturilor i cheltuielilor bugetare ntr-o anumit ordine i n funcie de
anumite criterii precis determinate poart denumirea de clasificaie bugetar.
Aceasta trebuie s fie simpl, concis i clar pentru a fi neleas cu uurin de toi
cei chemai s examineze bugetul.


6.2.6. Principiul echilibrului bugetar

n accepiunea sa clasic acest principiu presupunea ca veniturile ordinare totale s
acopere integral volumul cheltuielilor publice ale perioadei.
Anualitatea i echilibrul bugetului erau indisolubil legate avnd drept rezultat
echilibrul bugetar anual, considerat drept principiul de aur al gestiunii bugetare.
Echilibrul bugetar presupune att elaborarea unor bugete balansate, ct i pstrarea
echilibrului pe perioada de execuie a bugetului.
43

Acest principiu a fost treptat abandonat, att sub impulsul teoreticienilor, ct mai ales
sub impactul economiei reale care nu asigura un randament fiscal suficient pentru acoperirea
cheltuielilor publice anuale. Drept consecin multe ri au renunat la aplicarea sa n practic,
guvernele elabornd i prezentnd Parlamentului spre aprobare bugete deficitare.



6.2.7. Publicitatea bugetului

Este principiul potrivit cruia, dup ce este supus dezbaterii i aprobrii Parlamentului,
bugetul trebuie adus la cunotina opiniei publice.
Legea privind aprobarea bugetului, precum i contul de execuie bugetar pe anul
precedent sunt publicate n buletinul oficial al rii i n culegeri de legi.
n acelai timp, indicatorii bugetari sunt adui la cunotina opiniei publice prin presa
scris i audiovizual. Forma n care bugetul este prezentat publicului larg trebuie s fie
simpl, clar i concis pentru a putea fi accesibil i nespecialitilor.
Aceast cerin ntmpin ns n practic dificulti ca urmare a volumului mare de
documente bugetare, complexitii clasificaiilor bugetare i frecventelor abateri de la
principiile bugetare.
n contextul amplificrii cooperrii economice internaionale, necesitatea principiului
publicitii bugetului este cu att mai stringent.



TEMA VII
PROCESUL BUGETAR


7.1. Coninutul, etapele i caracteristicile
procesului bugetar

Procesul bugetar, sub aspectul coninutului, reprezint ansamblul aciunilor i
msurilor ntreprinse de instituiile abilitate ale statului n scopul concretizrii politicii
financiare aplicat de autoritatea guvernamental.
Optnd n cadrul politicii economico-financiare pentru un anumit volum i structur de
bunuri i serviciu publice (educaie, cultur, ordine publice, ocrotirea sntii etc.) distribuite
prin reeaua instituiilor publice, autoritatea guvernamental este mputernicit prin
Constituie i prin legi specifice s pun n micare complexul mecanism de producere i
distribuire a bunurilor i serviciilor necesare cetenilor.
Derularea procesului bugetar presupune existena unor resurse financiare i alocarea
lor n scopul furnizrii ctre populaie a bunurilor i serviciilor publice.
Instrumentul n care i gsesc reflectarea toate resursele financiare ale statului, dar i
toate cheltuielile publice este reprezentat de bugetul general consolidat.
Pentru ca acest sistem complex de bugete s devin operaional este necesar, ca o
premis esenial, elaborarea politicii financiare a Guvernului pentru o anumit perioad.
Se impune, aadar, existena cadrului juridic care s reglementeze pe de o parte
categoriile i nivelul impozitelor, taxelor i contribuiilor percepute de la persoanele fizice i
juridice, iar pe de alt parte destinaiile spre care pot fi orientate alocaiile bugetare n vederea
furnizrii bunurilor i serviciilor publice.
44

Avnd la baz un anumit cadru juridic care trebuie s se afle n concordan cu
obiectivele programului de guvernare aprobat de Parlament, executivul poate declana
procesul bugetar.
Etapele consecutive ale procesului bugetar se refer la:
1. Elaborarea proiectului de buget;
2. Aprobarea bugetului;
3. Execuia bugetului;
4. ncheierea execuiei bugetului;
5. Controlul execuiei bugetului;
6. Aprobarea execuiei bugetului.
Dincolo de unele particulariti care pot exista ntr-o ar sau alta generate de nivelul
de dezvoltare a democraiei i de experiena acumulat n domeniul finanelor publice,
procesul bugetar prezint o serie de caracteristici comune care i confer trsturile specifice
unui proces:
a) are caracter decizional - aceasta deoarece este rezultatul aciunilor de alocarea a
unor resurse bugetare limitate n raport cu nevoile societii pentru bunuri i servicii publice.
Stabilirea destinaiilor spre care sunt alocate resursele financiare este rezultanta procesului de
identificare, cuantificare i ierarhizare a nevoilor sociale.
b) are caracter democratic - pentru c n cursul derulrii sale se manifest att
atributele statului de drept ntre care cel al separaiei puterilor n stat, ct i posibilitatea
impunerii intereselor economice i sociale ale diferitelor grupuri de ceteni care dein
majoritatea politic de decizie.
c) este preponderent politic - pentru c opiunea pentru un anumit tip de politic
economic n general i de politic financiar i monetar n special, toate reflectate n
coninutul bugetului, reprezint un act specific deciziei politice a forelor majoritare n
Parlament. La rndul lor, forele publice majoritare reprezint n forul legislativ interesele
grupurilor sociale i profesionale care le-au acordat votul la desemnarea Parlamentului.
Optnd pentru un anumit tip de politic fiscal i pentru anumite direcii de alocare a
resurselor, forele publice majoritare care decid asupra bugetului adopt evident o decizie de
ordin public.
d) este un proces cu continuitate ciclic - pentru c etapele sale sunt precizate prin legi
specifice cu stabilirea termenelor concrete de derulare i finalizare a fiecrei faze, n
conformitate cu principiile anualitii i publicitii bugetului.
e) este un proces de larg impact public cu implicaii la nivel macro i microeconomic
ce se manifest att n plan social, ct i economic - fundamentarea bugetului este o aciune
esenial a procesului de macrostabilizare economic, prin rolul su, bugetul exercitnd
influene asupra tuturor componentelor mixului de politici guvernamentale, transmind
influene asupra economiei naionale n ansamblu ct i asupra comportamentelor economice
i sociale ale firmelor i indivizilor.


7.2. Instituii cu atribuii n realizarea procesului bugetar
n rile cu economie de pia

Transpunerea n practic a etapelor procesului bugetar, n rile democratice, se
realizeaz prin intermediul instituiilor publice specifice statului de drept.
Caracteristica fundamental a sistemului instituional public o reprezint pe de o parte
separarea pe orizontal n subsisteme componente a instituiilor din cadrul celor trei puteri n
stat (legislativ, executiv i judectoreasc) i pe de alt parte subordonarea pe vertical a
instituiilor componente ale fiecrui subsistem.
45

Acest mod de organizare i funcionare a instituiilor care particip la derularea
procesului bugetar asigur evitarea abuzului de putere din partea uneia sau alteia dintre
entitile n cauz.

7.2.1. Elaborarea proiectului de buget

Proiectul de buget este elaborat de ctre Guvern prin subsistemul instituiilor publice
aflate n subordinea acestuia. Deosebit de important, pentru armonizarea alocrii i
utilizarea eficient a resurselor financiare, este elaborarea proiectului de buget n raport de
rezultatele obinute n domeniile economice i sociale finanate de la buget.
n acest scop este necesar structurarea cheltuielilor fiecrui ordonator principal de
credite pe programe specifice competenelor i responsabilitilor sale, precum i formularea
unor criterii concrete de performan adaptate la specificul fiecrui domeniu de activitate
pentru evaluarea eficienei, eficacitii i economicitii fiecrui program cu finanare
bugetar i pe ansamblul bugetului.
Elaborarea unor astfel de criterii de performan este un proces extrem de laborios
pentru c fiecare domeniu are specificul su, dar odat parcurs permite factorilor publici s
elimine arbitrarul i subiectivismul n alocarea resurselor financiare publice i n evaluarea
modului de utilizare a acestora.
Atribuiile de elaborare, finalizare i prezentare ctre Guvern a proiectului de buget le
are Ministerul Finanelor Publice (MFP). Acesta mpreun cu instituiile de prognoz, cu
Banca Naional, cu ordonatorii principali de credite stabilete pe baza programului de
guvernare premizele de la care se pornete n elaborarea proiectului de buget. Aceste premize
se refer la indicatorii macroeconomici pe baza crora se fundamenteaz proiectul de buget i
la corelaiile dintre acetia i evoluiile din economie n scopul de a asigura n mod durabil
att echilibrul financiar, ct i cel economic general.
Dintre aceti indicatori menionm:
- evoluia produsului intern brut;
- rata inflaiei;
- nivelul fiscalitii;
- evoluia creditului intern;
- volumul finanrilor externe, etc.
Datorit complexitii deciziei bugetare, procesul de elaborarea a proiectului de buget
este unul iterativ care presupune un schimb de informaii n dublu sens, respectiv spre i
dinspre Ministerul Finanelor Publice.
n ara noastr derularea procesului bugetar se realizeaz n concordan cu principiile
teoretice i practice specifice acestui domeniu, potrivit prevederilor Constituiei i Legii
privind finanele publice.
Prin aceast din urm lege se reglementeaz un calendar bugetar care prevede termene
precise pentru finalizarea fiecrei etape a elaborrii bugetului, precum i obligaiile stricte n
sarcina entitilor publice implicate n acest demers.
Potrivit acestui calendar bugetar fazele elaborrii bugetului sunt urmtoarele:
1. Pn la data de 31 martie a anului curent MFP elaboreaz mpreun cu alte instituii
de profil prognoza indicatorilor macroeconomici pentru anul bugetar cruia i corespunde
bugetul precum i pentru urmtorii trei ani.
2. Pn la data de 1 mai a anului curent MFP este obligat s nainteze Guvernului
obiectivele politicii fiscale i bugetare pentru anul corespunztor bugetului elaborat, dar i
pentru urmtorii trei ani, mpreun cu limitele de cheltuieli stabilite pentru fiecare ordonator
principal de credite.
46

3. Guvernul aprob obiectivele amintite i limitele de cheltuielile pn la data de 15
mai i apoi informeaz Comisiile de buget, finane i bnci ale Parlamentului asupra orientrii
politici sale macroeconomice i a politicii n domeniu finanelor publice.
4. Pn la data de 1 iunie a fiecrui an MFP va transmite fiecrui ordonator principal
de credite o scrisoare-cadru n care se precizeaz contextul macroeconomic n care se
elaboreaz proiectul de buget, metodologia de ntocmire a acestuia i limitele de cheltuieli
care i-au fost aprobate.
5. n cazul n care apar modificri n contextul macroeconomic MFP propune
Guvernului aprobarea modificrii limitelor de cheltuieli dup care transmite aceast nou
informai ordonatorilor principali de credite pn la data de 15 iunie.
6. Ordonatorii principali de credite au obligaia de a elabora proiectele lor de buget i
de a le nainta la MFP mpreun cu anexele la acestea i cu estimrile pentru urmtorii zrei ani
pn la data de 15 iulie.
7. MFP examineaz proiectele de buget primite i poart discuii cu ordonatorii
principali de credite. n caz de divergen decizia final aparine Guvernului. Ca o finalitate a
acestor fluxuri informaionale, ordonatorii principale de credite au obligaia de a depune la
MFP proiectele lor finale de buget i anexele la acestea pn la data de 1 august.
8. Pe baza tuturor acestor documente i a propriului su proiect de buget, MFP
elaboreaz proiectul bugetului de stat i al legii bugetare anuale pe care le nainteaz spre
aprobare Guvernului pn la data de 30 septembrie a anului curent. Proiectul legi bugetului de
stat este nsoit de un raport privind situaia macroeconomic a rii pentru anul urmtor,
cruia i corespunde bugetul, precum i pentru viitorii trei ani.
9. Dup nsuirea i aprobarea proiectului legii bugetare Guvernul nainteaz
documentul spre aprobare Parlamentului cel mai trziu pn la data de 15 octombrie a fiecrui
an.
7.2.2. Aprobarea bugetului

Instituia public mputernicit prin Constituie s aprobe proiect de buget este
Parlamentul. Caracterul preponderent politic democratic i de larg impact public al
ansamblului deciziilor financiare, toate reflectate n coninutul bugetului, determin n mod
obiectiv ca aprobarea prevederilor bugetare s o realizeze forul legislativ n care sunt
reprezentate, prin partidele politice parlamentare, interesele tuturor cetenilor.
n Parlament proiectul de buget parcurge urmtoarele etape:
1. prezentarea de ctre primul-ministru sau n lipsa acestuia de ctre ministrul
finanelor publice a raportului pe marginea proiectului de buget n plenul forului legislativ.
2. examinarea proiectului de buget n Comisiile permanente ale Parlamentului
structurate de obicei pe domenii de activitate : educaie, industrie, sntate etc.
3. analizarea proiectului de buget i aprobarea acestuia de ctre Comisiile reunite de
buget, finane i bnci ale Parlamentului. Cu aceast ocazie se adopt i decizia de aprobare
sau de respingere a eventualelor amendamente la proiectul de buget, formulate de celelalte
comisii permanente de specialitate, hotrrea final urmnd a fi luat de ctre plenul forului
legislativ.
4. dezbaterea i aprobarea proiectului de buget de ctre plenul Parlamentului.
5. Promulgarea de ctre Preedintele republicii, a legii bugetare anuale, aprob de
Parlament.
Pe parcursul dezbaterilor din Parlament, membrii acestora grupai din cadrul diferitelor
partide propun amendamente care vizeaz ndeplinirea intereselor categoriilor sociale i
profesionale de ceteni care le-au acordat votul i pe baza unor programe economice i ale
cror interese le reprezint.
47

Procesul de selectare a numeroaselor amendamente formulate este unul extrem de
laborios pentru c n esen toate aceste demersuri de modificare a indicatorilor bugetari
propui de Guvern sunt supuse constrngerilor bugetare (insuficienei resurselor financiare n
raport cu nevoile cetenilor).
Totui, obiectul fundamental al acestui proces trebuie s fie acela al repartizrii mai
echitabile a efectelor bugetului asupra tuturor categoriilor de ceteni.
Dezideratul menionat este ns dificil de realizat pentru c unele categorii socio-
profesionale dispun de o puternic capacitate de lobby, datorit creia reuesc s-i impun
interesele, n detrimentul altor categorii de ceteni.
n ultima perioad o analiz asupra procedurilor bugetare din rile importante ale
lumii demonstreaz c pentru asigurarea unei stabiliti ct mai ridicate a finanelor publice a
fost ntrit rolul Parlamentului n domeniul politicii financiare.
n toate rile dup aprobarea de ctre Parlament, legea bugetar trebuie semnat de
Preedinte. n situaia n care acesta are obieciuni, le poate formula i poate solicita
reexaminarea proiectului de buget de ctre Parlament.

7.2.3. Execuia bugetului

Dup promulgarea de ctre Preedinte, legea privind bugetul se public n buletinul
oficial al rii, moment n care bugetul devine operaional, trecndu-se la execuia sa, care se
efectueaz pe parcursul anului bugetar.
Execuia bugetului const n ncasarea veniturilor i efectuarea cheltuielilor aprobate
de forul legislativ.
Acest proces deosebit de amplu i de complex antreneaz participarea unui numr
foarte mare de operatori bugetari (aparatul fiscal cu toate structurile sale centrale i teritoriale,
structurile de specialitate ale unitilor administrativ-teritoriale, instituiile bugetare,
organismele internaionale care primesc transferuri de la buget etc.).
Responsabilitatea execuiei bugetare revine Guvernului, care prin instituiile sale
componente, trebuie s-i dovedeasc capacitatea de administrare att a procesului de
colectare la un nivel ct mai ridicat a veniturilor bugetare, ct i a procesului de repartizare pe
destinaiile stabilite a cheltuielilor bugetare.
Veniturile nscrise n buget reprezint limite minime ce trebuie atinse, cu excepia
veniturilor din mprumuturi care constituie limite maxime. La rndul lor cheltuielile bugetare
aprobate de forul legislativ sunt considerate limite maxime ce nu pot fi depite, instituiile
publice care execut bugetul fiind obligate s respecte ntocmai destinaiile stabilite pentru
fiecare alocaie bugetar.
Pentru c exist multiple particulariti att de coninut, ct i instituionale, execuia
veniturilor bugetare este un proces distinct de execuia cheltuielilor bugetare.
Monitorizarea operativ a execuiei bugetare se realizeaz printr-o structur de
specialitate a MFP care sintetizeaz informaiile privind ncasarea veniturilor i efectuarea
cheltuielilor.
Obiectul principal al acestei structuri este acela de a asigura un echilibru ntre venituri
i cheltuieli pe parcursul execuiei bugetare, n felul acesta asigurndu-se echilibrul financiar
i cel monetar.
ncasarea veniturilor cuvenite statului i efectuarea cheltuielilor finanate din fondurile
publice se pot realiza fie printr-o structur de specialitate din subordinea MFP denumit
Trezoreria Statului, fie prin sistemul bncilor comerciale (n ara noastr se aplic prima
variant). Aa cum am menionat procesul execuiei veniturilor bugetare este distinct de cel al
cheltuielilor. n acelai timp datorit particularitilor specifice fiecare categorie de venituri
48

bugetare cunoate o anumit procedur de executare. Astfel, de exemplu, n cazul impozitelor
directe fazele procedurale ale execuiei bugetare sunt urmtoarele:
1. aezarea;
2. lichidarea;
3. emiterea titlului de percepere;
4. perceperea.
La rndul lor, cheltuielile bugetare parcurg n execuie urmtoarele faze procedurale:
1. angajarea;
2. lichidarea;
3. ordonanarea;
4. plata.
Primele trei faze cad n responsabilitatea conductorilor instituiilor publice sau
nlocuitorilor acestora care poart generic denumirea de ordonatori de credite bugetare.
Acetia pot fi: principali sau de gardul I, secundari sau de gradul II, teriari sau de gradul III.
Responsabilitatea ndeplinirii ultimei faze revine structurilor competente ale
ordonatorilor de credite bugetare.
Toate persoanele implicate n procesul de execuie a cheltuielilor publice rspund
solidar pentru calitatea i legalitatea utilizrii banilor publici.

7.2.4. ncheierea execuiei bugetare

Calitatea gestiunii bugetare este reflectat prin ntocmirea, la sfritul anului bugetar, a
contului general de execuie bugetar.
Acesta reflect, aadar, finalitatea operaiunilor de executarea a veniturilor i
cheltuielilor i permite aprecierea modului n care Guvernul, prin instituiile publice din
structura i subordinea sa, a respectat ncadrarea n veniturile, cheltuielile i soldul bugetar
aprobate de Parlament. Coninutul contului general de execuie bugetar este difereniat de la
o ar la alta n raport de tipul sistemului practicat de autoritile competente n domeniul
execuiei de cas a bugetului.
Astfel, n cazul sistemului de gestiune, contul de execuie bugetar nregistreaz i
evideniaz numai veniturile ncasate i cheltuielile efectuate pe parcursul respectivului
exerciiu bugetar.
n schimb, n cazul sistemului de exerciiu, contul de execuie bugetar va reflecta
toate operaiunile aprobate prin legea bugetar anual chiar dac unele au fost efectuate dup
expirarea anului bugetar.
ntocmirea contului general anual de execuie bugetar se realizeaz de ctre MFP pe
baza drilor de seam contabile i a conturilor privind execuia de cas a bugetului elaborate
de fiecare instituie public. Toate aceste documente de eviden contabil se centralizeaz pe
vertical la nivelul fiecrui ordonator principal de credite care depune ulterior la MFP situaia
privind execuia bugetar din domeniul su de activitate. Pe baza tuturor acestor documente,
MFP ntocmete contul general anual al execuiei bugetare pe care l nainteaz Guvernului,
care dup aprobarea l transmite Parlamentului pentru dezbatere i aprobare.


7.2.5. Controlul execuiei bugetare

Dup primirea contului general anual de execuie bugetar Parlamentul transmite acest
documente instituiei supreme de control din domeniul finanelor publice, care n majoritatea
rilor poart denumirea de Curte de Conturi. Aceasta este o instituie public autonom, n
subordinea fondului legislativ. Curtea de Conturi transmite Parlamentului rezultatele
49

controalelor efectuate la ordonatorii de credite bugetare, precum i eventuale propuneri de
mbuntire a cadrului legislativ n vederea creterii calitii utilizrii fondurilor publice.
n privina contului general de execuie bugetar, Curtea de Conturi efectueaz, la
fiecare ordonator de credite, controlul ulterior, privind legalitatea i realitatea datelor cuprinse
n acest document.
Pe baza criteriilor de performan stabilite n funcie de specificul fiecrui domeniu de
activitate, Curtea de Conturi verific eficiena, eficacitatea i economicitatea programelor cu
finanare bugetar, pronunndu-se n acelai timp asupra calitii gestiunii banilor publici la
nivelul fiecrei instituii i pe ansamblul bugetului.
n situaia n care Curtea de Conturi, prin structurile sale componente, nu descoper
ilegalitile sau prejudicii aduse fondurilor publice emite pentru fiecare ordonator de credite
actul de descrcare de gestiune. n situaia n care se descoper aciuni, operaiuni ilegale,
inoportune sau ineficiente, care au generat prejudicii fondurilor publice, Curtea de Conturi
urmrete recuperarea prejudiciilor astfel create.
Acestea se pot judeca fie de ctre organele jurisdicionale ale Curii (dac exist n
structura acesteia), fie de ctre instanele de profil ale puterii judectoreti.
Raportul de control privind contul de execuie bugetar este nainte de Curtea de
conturi la Parlament, care l supune dezbaterii i aprobrii.

7.2.6. Aprobarea execuiei bugetare

Dup primirea raportului privind contul general anual de execuie bugetar
Parlamentul demareaz procedurile de dezbatere i aprobare. Mai nti raportul este examinat
i aprobat de ctre Comisiile reunite de buget, finane i bnci ale forului legislativ.
Dup aceea contul de execuie bugetar mpreun cu un raport asupra contextului
macroeconomic din anul bugetar respectiv este prezentat n plenul Parlamentului.
Din acest moment se trece la discutarea i aprobarea fiecrui articol al Legii privind
aprobarea contului de execuie bugetar, prilej cu care se pot propune i aproba modificri
ale legislaiei fiscal-bugetare n concordan cu propunerile formulate de Curte de Conturi.
Votul final asupra Legii privind aprobarea contului de execuie bugetar n plenul
Parlamentului reprezint momentul ncheierii procesului bugetar.

Bibliografie selectiv
1. Bistriceanu Gheorghe D. , Leonardo Badea, Bugetul de stat al Romaniei, Editura
Bibliotheca, 2010;
2. Moisica Preda Larisa Elena, Finante publice, Editura Bibliotheca, 2009;
3. Moteanu Narcisa Roxana , Fiscalitate. Impozite si taxe. Studii de caz, Editura
Universitara, 2008;
4. Popeang Vasile Nicolae, Goleanu Alin Ionel, Finane publice sinteze teoretice i studii
aplicative, Editura Focus Petroani, 2008;
5. Popeang Vasile, Finane publice-manual pentru uzul studenilor, Editura Academica
Brncui, Tg-Jiu 2002;
6. Tudorache Dumitru, Secreanu Constantin, Finanele Publice, Finanele Firmei, Editura
Universitar, 2006;
7. Vcrel Iulian, coordonator, Finane publice, ediia a VI-a, Editura Didactic i
Pedagogic, Bucureti, 2008;
8. Vcrel Iulian .a. Finane Publice, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti 2007.

1

Tematica la disciplina ANALIZ ECONOMICO-FINANCIAR
pentru examenul de licen 2013


















ANALIZ ECONOMICO-
FINANCIAR
Prof. univ. dr. Cruntu Constantin

















2

Cuprins
Pag.
1. Fundamentele teoretice ale analizei economico-financiare ............................................. 4
1.1. Definirea i tipologia analizei economico-financiare......................................................... 4
1.2. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare........................................................ 6
1.3. Obiectivele i funciile analizei economico-financiare......................................................... 7
1.4. Coninutul procesului de analiz economico-financiar....................................................... 8
2.Metodologia analizei economico-financiare......................................................................... 9
2.1. Factorii care determin schimbri de stare n funciunea microsistemelor.......................... 9
2.2. Metode i tehnici ale analizei calitative............................................................................... 11
2.2.1. Diviziunea i descompunerea rezultatelor......................................................................... 11
2.2.2. Comparaia rezultatelor firmei.......................................................................................... 12
2.3. Metode i tehnici ale analizei cantitative............................................................................. 13
2.3.1. Metode de analiz structural............................................................................................ 14
2.3.2. Metoda ratelor - analiza pe baza ratelor............................................................................ 14
3. Analiza diagnostic a cifrei de afaceri................................................................................... 15
3.1. Aspecte generale privind cifra de afaceri............................................................................. 15
3.2. Analiza dinamic i structural a cifrei de afaceri............................................................... 16
3.2.1. Analiza dinamic a cifrei de afaceri.................................................................................. 16
3.2.2. Analiza structural a cifrei de afaceri................................................................................ 17
3.3. Analiza diagnostic de tip factorial a cifrei de afaceri........................................................... 17
4.Analiza diagnostic a valorii adugate .................................................................................. 19
4.1. Aspecte generale privind valoarea adugat........................................................................ 19
4.2. Metode de determinare a valorii adugate........................................................................... 20
4.3. Analiza dinamic i structural a valorii adugate.............................................................. 21
4.4. Analiza diagnostic de tip factorial a valorii adugate.......................................................... 22
5. Analiza diagnostic a calitii produselor............................................................................ 24
5.1. Aspecte generale privind calitatea produselor...................................................................... 24
5.2. Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate................................................ 26
6. Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei venituri totale, a cheltuielilor la 1000 lei
cifr de afaceri, a cheltuielilor variabile, a cheltuielilor fixe i materiale............................

27
6.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei venituri totale................................................ 27
6.2. Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri.............................................. 28
6.3. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile.......................................................................... 29
6.4. Analiza diagnostic a cheltuielilor fixe.................................................................................. 30


3
6.5. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale......................................................................... 32
7. Analiza diagnostic a profitului............................................................................................. 34
7.1. Analiza diagnostic a profitului brut...................................................................................... 34
7.2. Analiza diagnostic a profitului din exploatare...................................................................... 34
7.3. Analiza diagnostic a profitului aferent cifrei de afaceri...................................................... 37
8. Analiza diagnostic a ratelor de rentabilitate...................................................................... 38
8.1. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii economice.............................................................. 38
8.2. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii financiare................................................................ 39
8.3. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii comerciale............................................................ 40
8.4. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii resurselor consumate.............................................. 41
9. Analiza bilanului contabil.................................................................................................... 42
9.1.Analiza bilanului contabil.................................................................................................... 42
9.2. Analiza structurii activului i pasivului bilanier................................................................. 43
9.2.1. Analiza activului bilanier................................................................................................. 43
9.2.2. Analiza pasivului bilanier................................................................................................. 45
10. Analiza echilibrului financiar al firmei.............................................................................. 47
10.1. Analiza echilibrului pe termen mediu i lung - fondului de rulment................................. 47
10.2. Analiza echilibrului pe termen scurt - necesarului de fond de rulment.............................. 48
10.3. Analiza echilibrului global - trezoreria net....................................................................... 48

Bibliografie................................................................................................................................

50


4

1 1. . F Fu un nd da am me en nt t e el l e e t t e eo or r e et t i i c ce e a al l e e a an na al l i i z ze ei i
e ec co on no om mi i c co o- - f f i i n na an nc ci i a ar re e

1.1. Definirea i tipologia analizei economico-financiare
Definiie. Analiza reprezint o metod de cercetare care const n descompunerea sau desfacerea
unui ntreg (obiect, fenomen sau proces) n elementele sale componente identificnd factorii, cauzele i
condiiile care le-au generat i influenat.
Definiie. Analiza activitii economico-financiare este disciplina care cerceteaz rezultatele
activitii economico-financiare, pe baza datelor obinute din activitatea verigilor organizatorice ale
economiei, factorii care le-au determinat i cile de mbuntire a acestor rezultate din punct de
vedere al eficienei consumului de resurse n concordan cu scopul activitii respective.
Definiie. Analiza economico-financiar reprezint ansamblul de concepte, metode, tehnici,
procedee i instrumente care asigur tratarea informaiilor interne i externe, n vederea formulrii unor
aprecieri pertinente referitoare la situaia economico-financiar a unui agent economic, identificarea
factorilor, cauzelor i condiiilor care au determinat-o, precum i a rezervelor interne de mbuntire a
acesteia, din punctul de vedere al utilizrii eficiente a resurselor umane, materiale i financiare.
Analiza economico-financiar poate fi de mai multe tipuri, n funcie de anumite crierii i
modaliti folosite n studierea fenomenelor economico-financiare. Astfel putem avea:
1.Dup raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii
fenomenului:
Analiza post-factum, postoperativ sau analiza realizrii obiectivelor - noiunea de post-factum
definete o activitate, proces sau eveniment care a avut loc sau care s-a ncheiat, analiza acestuia
efectundu-se ulterior producerii lui.
Analiza previzional sau prospectiv presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen
economic pe baza cercetrii elementelor i factorilor care-l determin.
2.Din punct de vedere al urmririi nsuirilor eseniale sau al determinrilor cantitative ale
fenomenelor:
Analiz calitativ urmrete esena fenomenului, nsuirile sale de baz, factorii care sunt de aceeai
natur cu fenomenul i l determin. Rolul analizei calitative l constituie elaborarea de modele n
care sunt prinse elementele eseniale ale fenomenului.
Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri cantitative exprimate prin
mrimi fizice (greutate, grad, suprafa, volum, numr, durat etc.). n analiza cantitativ
determinarea modificrii fenomenelor i msurarea influenei factorilor se realizeaz tot mai
mult prin aplicaiile metodelor matematice moderne.
3.Dup nivelul la care se desfoar analiza:
Analiza microeconomic este aceea care se desfoar la nivelul agentului economic, respectiv la
nivelul firmei (societi, regii, corporaii, holdinguri etc.). Ea studiaz comportamentul individual
al firmei n activitatea economic i rezultatele obinute, relev factorii care determin orientarea
n investirea capitalului su, n utilizarea resurselor, n crearea i fabricarea produselor, n
asigurarea eficienei economico-financiare etc.
Analiza mezoeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivelul sectorului sau al ramurii de
activitate n scopul evidenierii poziiei firmei pe pia, a capacitii concureniale a acesteia i
pune accent deosebit pe condiiile de pia, evoluia acesteia dar i corespondena dintre resurse
i nevoi pe orizontala unui ntreg sector productiv i/sau prestator de servicii.
Analiza macroeconomic studiaz fenomenele la nivelul economiei naionale (conjunctura intern,
legislaie i reglementri, factori demografici, factori de cultur i credin, nivel i dezvoltare,
probleme sociale, factori climaterici etc.), opernd preponderent cu mrimi globale sau agregate
ca de exemplu: produsul naional brut, rata medie a rentabilitii pe sector de activitate etc. Acest
tip de analiz msoar rezultatul muncii ntregii economii i ncearc s fixeze traiectorii de
evoluie macroeconomic, n raport cu una sau mai multe obiective stabilite.


5
Analiza mondoeconomic devine din ce n ce mai important conform unor studii actuale dar i de
perspectiv care vor arta care sunt tendinele i dimensiunile internaionalizrii, globalizrii i
mondializrii. Utilizarea acestei analize n aceste condiii presupune utilizarea unor indicatori ce
trebuie adaptai la scar mondial lucru ce determin mprumuturi metodologice importante din
diverse domenii.
4.Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor:
Analiza static studiaz fenomenele, elementele i factorii care le influeneaz la un moment dat,
punnd n eviden pe baza relaiilor existente ntre acestea, o anumit poziie a fenomenului
supus analizei. Noiunea de static nu este legat de natura fenomenului, ci de modul de efectuare
al analizei deoarece fenomenele economice prin natura lor nu pot fi statice.
Analiza dinamic este legat de variabila timp cercetnd fenomenele i procesele economice n
micarea i evoluia lor i releveaz poziia lor n diferire momente ale evoluiei lor. Pe baza
analizei dinamice se stabilesc factorii care au determinat aceste schimbri, precum i tendinele
evoluiei lor viitoare.
5.n funcie de orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul:
Analiza pe termen scurt privete o perioad de pn la 1 an (zile, sptmni, decade, luni,
trimestre, semestre) i opereaz preponderent cu modele de tip determinist. Acest tip de analiz
servete managementului firmei pentru conducerea operativ a activitii pe o perioad de timp
de pn la 1 an.
Analiza pe termen mediu se ntinde pe o perioad ntre 1-3 ani i combin modele de tip
determinist cu cele de tip stocastic, determinnd pe baza unei riguroase analize a obiectului
analizei, posibile ci de realizare pe termen mediu ale acestuia.
Analiza pe termen lung depete perioada 1-3 ani i utilizeaz modele de tip statistic sau stocastic.
n rile dezvoltate cu economie de pia analiza macroeconomic pe termen lung opereaz cu
modele n care intervalul de timp analizat este de 3-5 ani.
6.Dup criteriile de studiere a fenomenelor:
Analiza economic se refer la fenomene economice i opereaz cu noiuni, modele i instrumente
specifice domeniului economic.
Analiza financiar vizeaz fluxurile financiare care se formeaz la nivelul unei firme, modul de
gestionare i plasare a capitalurilor.
Analiza economico-financiar trateaz corelaiile dintre activitatea economic (de exploatare) i
cea financiar (analiza riscului financiar trebuie corelat cu analiza riscului de exploatare).
Analiza tehnico-economic mbin latura economic cu cea tehnic.Ca exemplu putem aminti
aciunea de cretere a produciei fizice care este rezultatul unei analize tehnico-economice
efectuate de specialiti n domeniul economic i tehnic.
Analiza socio-economic este necesar n orice activitate social-uman care apare ntr-o dubl
ipostazconsumatoare de resurse i productoare de efecte.
Analiza ecologico-economic (eco-economic) reflect legturi dintre starea i dinamica firmei i
elementele definitorii ale mediului nconjurtor.
7.Dup delimitarea obiectivului analizei:
Analiza pe ramuri (industrie, transporturi, construcii agricultur etc.);
Analiz pe uniti organizatorice (societi comerciale, filiale, trusturi, centrale etc.);
Analiz pe probleme(profit,patrimoniu i echilibru financiar, riscul financiar, costuri,
productivitatea muncii, producie net, cifr de afaceri, valoare adugat etc.).
8.Dup poziia analistului
Analiza intern se realizeaz din interiorul firmei, iar analistul beneficiaz de o serie de informaii
despre firma analizat pe baza crora constat strile de dezechilibru din diferite domenii ale
activitii firmei, precum i cauzele acestora i nu n ultimul rnd msurile de remediere.
Analiza extern se efectueaz de partenerii externi care caut s-i formeze o opinie despre situaia
economico-financiar a firmei (procedura utilizat de bnci pentru studierea cererilor firmelor
privind acordarea de credite, care urmresc capacitatea acestora de a achita obligaiile).



6
1.2. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare
Informaia furnizat de analiza economico-financiar este util n luarea deciziilor financiare
curente, tactice i strategice privind alocarea resurselor firmei. Situaiile financiare trebuie s satisfac
necesiti comune ale utilizatorilor de informaii, obiectivul lor fiind msurarea static i dinamic a
principalelor aspecte privind poziia i performanele economico-financiare ale firmei.
Utilizatorii de informaii furnizate de analiza economico-financiar pot fi grupai n dou
mari categorii: utilizatori din mediul intern i utilizatori din mediul extern.
A. Utilizatori din mediul intern
1. Managementul firmei n special cel financiar care analizeaz n mod periodic propriile
performane financiare. Managementul firmei este cel care optimizeaz satisfacerea nevoilor tuturor
care particip la viaa economico-financiar a firmei: acionarii, creditorii, salariaii, clienii,
furnizorii,statul.
2. Angajaii i organizaiile sindicale ca parteneri sociali ai firmei pot utiliza informaiile
furnizate de analiza economico-financiar cu scopul de a nelege managementul firmei n aciunile
ntreprinse de acesta. Principalele interese ale acestei categorii de utilizatori se refer la securitatea
locurilor de munc i negocierea salariilor.
B. Utilizatori din mediul extern
1. Furnizorii de capital
acionarii i consultanii acestora sunt interesai de performanele curente ale investiiei realizate i
rezultatele privind rentabilitatea i performanele viitoare. De asemenea se intereseaz cum
managementul controleaz i orienteaz resursele firmei n interesul lor.
investitorii n obligaiuni au inte diferite fa de cei care particip la capitalul social al firmei.
Principalele aspecte urmrite de investitori sunt capacitatea de plat, adecvarea fluxului de
lichiditi la nivelul ndatorrii iar profilul financiar al ramurii reprezint un indiciu important
pentru estimarea riscului investiiei n obligaiuni emise de companii.
bncile i ali investitori este o categorie interesat n principal de monitorizarea capacitii de
plat i de gradul de ndatorare al firmei. n momentul n care o banc finaneaz cu o mare parte
din capital o anumit firm, este normal ca aceasta s urmreasc i s se implice n
performanele managementului firmei astfel nct s poat monitoriza i aprecia performanele
obinute de firm.
2. Partenerii de afaceri
furnizorii sunt interesai att n dezvoltarea viitoare a afacerilor cu partenerii comerciali, ct i de
securitatea financiar a clienilor lor. n anumite cazuri relaia dintre ofertant i client poate fi de
natur special, de exemplu atunci cnd cea mai mare parte din oferta companiei este
direcionat ctre un singur client, analiza financiar a acestui client devine deosebit de
important.
clienii au cea mai relaxant atitudine fa de parteneri dei ei nu scap din vedere eventualele efecte
negative ale problemelor financiare ale furnizorilor (scderea calitii, discontinuitii n
aprovizionare ca urmare a problemelor financiare etc.).
societile de leasing care sunt interesate n special de solvabilitatea firmei i de ratele de gestiune a
activelor imobilizate.
3. Statul
organele fiscale asigur o parte important din venituri prin impozitarea firmelor (profit, valoare
adugat etc.). Din acest motiv, profilul financiar al industriilor din cadrul economiei naionale
este util n stabilirea obiectivelor fiscale, precum i n comensurarea factorilor care influeneaz
veniturile bugetare.
guvernul i organizaiile cvasi-guvernamentale trebuie s formuleze politici economice, s
conduc economia i s monitorizeze anumite zone economice. Printr-o evaluare i analiz
corect i eficient a informaiilor economico-financiare de la nivelul microeconomic, guvernul
poate evalua corect sntatea i performanelor sectoarelor economice. De asemenea o atenie
deosebit trebuie acordat i sectorului bancar, de asigurri precum i operaiilor care au un


7
impact major asupra sntii financiare a economiei (privatizarea, naionalizarea, divizarea,
fuziunea etc.).
autoritile locale au ca interes principal industriile care caracterizeaz zona pe care o
administreaz, avnd ca obiectiv principal asigurarea unor performane economico-financiare ct
mai ridicate.
organele de urmrire utilizeaz expertizele contabile, judiciare, cele care vizeaz evaluarea
firmelor, folosindu-se de informaiile furnizate de analiza situaiei economico-financiare, n
vederea stabilirii prioritilor de plat a obligaiilor, explicarea dificultilor.
4) Ali utilizatori
organizaiile profesionale au drept scop s reduc amestecul statului n activitile profitabile. Sunt
organisme care se autoregleaz i care pot ctiga ncredere important publicului, dar n cele
mai multe cazuri beneficiaz de o putere de influen redus.
analitii i consultanii se regsesc ca firme de consultan pentru furnizorii de capital, fie ca ageni
de rating care produc i furnizeaz informaii economice financiare. Aceast categorie este cea
care nelege cel mai bine importana existenei i utilizrii profilului financiar al ramurii.
auditorii-orice judecat a auditorilor se sprijin pe continuitatea versus noncontinuitatea exploatrii
ca fundament al evalurii activelor i datoriilor firmei.
mass-media este cea care formeaz publicul care are un interes modest fa de informaiile
economico-financiare ale firmei, lucru datorat limitrii accesului la aceste informaii. Publicarea
unor indicatori de performan poate avea drept finalitate atragerea de investitori n aciuni i
obligaiuni.
n concluzie, exist o gam larg de utilizatori ai informaiei oferite de analiza financiar a
firmei.

1.3. Obiectivele i funciile analizei economico-financiare
Obiectivele analizei economico-financiare trebuie s aib n vedere:
1)maximizarea valorii de pia a aciunilor firmei (maximizarea averii acionarilor) reprezint
condiia de baz a firmei de supravieuire pe pia. n economia concurenial firma constituie un
activ supus legilor pieei, iar valoarea lui variaz n funcie de locul n sistemul economiei
naionale sau regionale, de performanele obinute n competiie firma trebuind s-i asigure
supravieuirea i obinerea performanelor.
2)asigurarea echilibrelor financiare reprezint unul dintre obiectivele conform cruia firma i
asigur att derularea activitilor economice ct i evoluia performanelor financiare.
Desfurarea activitilor firmei n condiii de dezechilibre financiare majore, conduce pe termen
lung la pierderea controlului financiar asupra firmei. Compartimentul de analiz economico-
financiar este acela care trebuie s raporteze n orice moment apariia oricrui dezechilibru
financiar, astfel nct firma s poat aplica la timp soluiile necesare ndeprtrii situaiilor
nefavorabile.
3)scderea gradului de vulnerabilitateacesta reprezint gradul de rezisten al firmei la condiiile
dificile ale mediului economico-social, capacitatea de a se regla i echilibra prin fore proprii n
urma situaiilor prin care a trecut. nc din prima zi de via firma trece printr-o multitudine de
situaii negative cum ar fi: instabilitatea pieelor de desfacere, inflaiei, concurenei etc.
4)evitarea i nlturarea riscului de falimentriscul reprezint o ameninare permanent asupra
oricrei afaceri, pe care orice firm trebuie s o evite. Monitorizarea constant a acestuia
reprezint una din soluiile de evitare a unui eec economic al firmei. O neatenie a acestui risc i
n special n faza de maturitate a firmei reprezint o greeal fundamental a managementului
financiar cu consecine fatale asupra firmei.
Funciile analizei economico-financiare sunt:
funcia informaional asigur valorificarea datelor furnizate de ntregul sistem, n scopul
informrii centrelor de decizie economic privind modul de realizare a performanelor
economico-financiare precum i cauzele care au generat eventualele dereglri comparativ cu
standarde, normative, bugete, nivele ale concurenei pe diferite piee etc;


8
funcia de valorificare a potenialului tehnicoeconomic al firmei, are un caracter autonom rolul
su fiind acela de a transpune n practic cerinele funciei informaionale. Aceast funcie se
materializeaz prin cele dou laturi ale sale, care se individualizeaz i ntreptrund ntr-un
proces simbolic: diagnostic i respectiv reglare, n accepiunea de echilibrare a funcionrii
sistemului firm;
funcia de instrument de diagnosticare deoarece analiza economico-financiar identific punctele
forte i punctele slabe ale gestiunii economico-financiar a firmei i stabilete situaia
economico-financiar rezultat din activitatea trecut.
funcia de fundamentare a deciziei pe criterii de eficien - n practic aceast funcie i
dovedete aplicabilitatea att n faza de estimare a potenialului (capacitii de ofert) corelat cu
cererea bunurilor i serviciilor, ct i n stadiul execuiei (evaluare i decizie n condiiile
funciunii reale);
funcia de instrument de descoperire a rezervelor interne - prin analiza economico-financiar se
descoper rezervele materiale, umane, financiare, neantrenate n activitatea desfurat;
funcia de instrument de gestiune eficient a patrimoniului i de evaluare a performanelor
managementului se realizeaz cu ajutorul contabilitii. Analiza are rolul de a cuantifica
aspectele de ordin cantitativ i calitativ privind performanele economico-financiare realizate, de
a ajuta la pstrarea puterii i autonomiei financiare a firmei, ceea ce conduce la realizarea
performanelor dorite. De asemenea analiza semnaleaz deficienele de ordin financiar privind
scderea rentabilitii i creterea riscului, evalueaz calitatea managementului prin nivelul
performanelor obinute, descoper raporturile dintre fenomenele produciei, schimbului i
consumului i ofer pe aceste baze informaii certe privind modul de gestionare a patrimoniului,
preciznd totodat cerinele supravieuirii n viitor a firmei.
funcia de realizare a conexiunii cu mediul exterior economicofinanciar presupune analiza
relaiilor cu: furnizorii de capital (acionarii i consultanii acestora, investitorii n obligaiuni,
bncile i ali investitori, bursa de valori), partenerii de afaceri (furnizorii, clienii etc.), statul
(fiscul,guvernul, autoritile locale), ali utilizatori (organizaiile profesionale, analitii i
consultanii externi, auditorii, organele de urmrire penal sau instanele de judecat, publicul).
Satisfacerea cerinelor acestei funcii este condiionat de furnizarea de ctre firm a
informaiilor economico-financiare ca expresie a activitii desfurate. Informaiile n cauz,
constituie suportul necesar efecturii analizei financiare externe orientat spre formularea
diagnosticului asupra condiiilor de echilibru financiar, a solvabilitii i a structurii financiare a
firmei.

1.4. Coninutul procesului de analiz economico-financiar
Coninutul procesului de analiz economic inclusiv mbinarea acesteia cu sinteza presupune
parcurgerea urmtoarelor etape:
ETAPA I DELIMITAREA OBIECTULUI ANALIZEI, RESPECTIV A
FENOMENULUI DE ANALIZAT
Presupune constatarea acestuia, respectiv delimitarea obiectului analizei n timp, n spaiu sau
fa de nivelele etalon, fiind stabilite abaterile realizate, utilizndu-se diferite tipuri de comparaii:
o analiz comparativ n timp, care vizeaz tendinele evolutive n starea economico-
financiar a unui fenomen; cu aceast ocazie se pun n eviden ritmurile de cretere sau de
scdere a indicatorilor economico-financiari, se stabilesc cauze i factori ce au influenat evoluia
acestora.
o analiz comparativ fa de plan, care vizeaz comparaii ale indicatorilor realizai cu nivelul
celor prevzui prin bugete, se cerceteaz gradul de ndeplinire al planului, gradul de realizare al
bugetelor; cu aceast ocazie se stabilesc abaterile fa de plan, locul i momentul apariiei lor, se
evideniaz cauzele i eventual se sancioneaz vinovaii.
o analiz comparativ n spaiu, prin compararea strii economico - financiare cu alte entiti
similare ce funcioneaz n acelai domeniu de activitate, cu valorile medii ale indicatorilor
Rezultatele se consemneaz sub forma indicatorilor economici i financiari.


9
ETAPA II DETERMINAREA ELEMENTELOR, FACTORILOR I CAUZELOR
FENOMENULUI STUDIAT
Descompunerea n elemente presupune o analiz structural. Factorii se urmresc n mod
succesiv, trecnd de la cei cu aciune direct la cei cu aciune indirect ( prin intermediul celor cu
aciune direct ) pn la stabilirea cauzelor finale (primare), astfel nct potrivit principiului
descompunerii n trepte, procesul cunoaterii este adncit de la o esen mai puin profund, ctre
alta mai profund.
Elementele reprezint pri componente ale fenomenului (rezultatului) analizat;
Factorii reprezint acele fore motrice care provoac sau determin un fenomen;
Cauzele reprezint mprejurri care n anumite condiii, provoac i deci explic apariia unui
fenomen (fie nsui fenomenul analizat, fie un factor care acioneaz asupra acestuia).
ETAPA III STABILIREA CORELAIILOR DINTRE FIECARE FACTOR I
FENOMENUL ANALIZAT
n cadrul acestei etape se determin corelaiile dintre factori i fenomen, pe de o parte i
corelaiile dintre diferii factori, pe de alt parte, stabilindu-se astfel raporturile de condiionare. n
funcie de tipul legturilor dintre fenomen i factorii de influen (legturi deterministe sau statistice)
se stabilete forma legturii.
ETAPA IV MSURAREA INFLUENELOR DIFERITELOR ELEMENTE SAU
FACTORI
n aceast etap se apeleaz la analiza cantitativ att pentru msurarea influenelor ct i pentru
determinarea rezervelor interne i aprecierea ct mai corect i exact a rezultatelor;
ETAPA V STABILIREA REZULTATELOR ANALIZEI
Presupune sintetizarea concluziilor asupra activitii desfurate (n funcie de obiectul analizei).
Se are n vedere elaborarea msurilor i a deciziilor care trebuie s contribuie la utilizarea optim a
factorilor de producie i la obinerea unor randamente maxime n vederea asigurrii marjei
concureniale, a viabilitii firmei;
ETAPA VI ELABORAREA DECIZIILOR
Elaborarea deciziilor se bazeaz pe un set de concluzii i msuri care s asigure o folosire
optim a resurselor (natur, munc i capital), s contribuie la sporirea eficienei economico-financiare
a activitii n viitor.
Parcurgerea acestor etape, cu prilejul analizei oricrui fenomen economic, asigur caracterul
complet i totodat tiinific al analizei.


2 2. . M Me et t o od do ol l o og gi i a a a an na al l i i z ze ei i e ec co on no om mi i c co o- - f f i i n na an nc ci i a ar re e


2.1. Factorii care determin schimbri de stare n funciunea microsistemelor
Factorii sunt aceia care determin o orientare pozitiv sau negativ a activitii firmei i ca atare
mecanismele manageriale trebuie s fie acelea care s cunoasc i analizeze att factorii ct i
influenele acestora astfel nct s conduc activitatea pe acel drum la captul cruia se gsete
eficiena maxim a activitii.
Pentru buna cunoatere i nelegere a factorilor dar i a aciunii lor este necesar realizarea
clasificrii lor dup cum urmeaz:
1)dup coninutul sau natura lor: factori tehnici, tehnologici; factori organizatorici; factori
economici; factori social-politici; factori demografici, psihologici, naturali,biologici, ecologici
etc.
2)dup caracterul lor n cadrul unei relaii cauzale (n ordinea de analiz) : factori
calitativi;factori cantitativi; factori de structur.
Factorii calitativi sunt de aceeai natur cu obiectul analizei, deosebindu-se de fenomen prin
gradul de extensie. Ei se msoar cu aceeai unitate de msur ca i fenomenul (exemplu:


10
productivitatea muncii este de aceeai natur cu producia exerciiului, dar se refer la o singur
persoan sau unitatea de timp).
Factorii cantitativi sunt purttorii materiali ai factorilor calitativi, condiia premergtoare i
absolut necesar a aciunii acestora.
Factorii de structur intervin i acioneaz atunci cnd rezultatul analizat se refer la mrimi
agregate, compuse din mai multe elemente. Ei exprim raporturile cantitative dintre elementele
factorilor cantitativi. De regul sunt coninui de factorii cantitativi, dar acioneaz prin
intermediul celor calitativi.
3)dup modul cum acioneaz: factori cu aciune direct; factori cu aciune indirect.
Factorii cu aciune direct i exercit influena n mod direct, nemijlocit, fr factori
intermediari, asupra fenomenului economic analizat.
Factorii cu aciune indirect sunt aceia care acioneaz asupra fenomenului prin intermediul
altor factori. Dac considerm factorii cu aciune direct factori de gradul I, atunci factorii cu
aciune indirect pot fi factori de gradul II, III, IV,..,n. Factorii cu aciune indirect i pun
amprenta asupra fenomenelor economice prin intermediul factorilor de ordin superior (factorii
de ordinul II prin intermediul factorilor de ordinul I, cei de ordinul trei prin intermediul celor de
ordinul II .a.m.d.).
4) n funcie de efortul propriu al firmei: factori dependeni de efortul propriu; factori independeni
de acest efort.
Factorii dependeni de efortul propriu al firmei i au originea n efortul propriu al acesteia de
a economisi, de a folosi raional orice categorie de resurse sau de a aplica orice logic de
organizare i funcionare a procesului productiv. Toi ceilali factori care nu izvorsc din efortul
propriu al firmei se ncadreaz n categoria factorilor independeni.
Factorii independeni de efortul propriu al firmei sunt cei care nu izvorsc din efortul propriu
al acesteia i provin n principal din mediul n care firma i desfoar activitatea.
5)dup gradul de sintetizare: factori simpli; factori compleci.
Factorii simpli nu mai pot fi descompui n ali factori n procesul analizei, cel puin din punct
de vedere al sferei de analiz, delimitat n cadrul studiului. Ei pot fi cu aciune direct sau
indirect.
Factorii compleci sunt cei care pot fi dezmembrai, ei fiind determinai de o serie de ali factori
simpli i compleci (cu grad de complexitate mai redus), a cror aciune poate fi identificat la
nivelul firmei.
6)dup originea aciunii factorilor:factori interni (endogeni); factori externe (exogeni).
Factorii interni cuprind acei factori care i au originea n interiorul firmei i pot fi dirijai de
manageri (organizarea intern a produciei, ritmicitatea produciei, ponderea mijloacelor fixe
productive n totalul mijloacelor fixe, etc.).
Factorii externi sunt factorii care i au originea n mediul exterior firmei i pot fi influenai n
mic msur de conducerea acesteia (modificarea cursului de schimb, inflaia, concurena, etc.).
7)dup intensitatea aciunii factorilor: factori dominani (factori cheie); factori secundari.
Factorii dominani sunt factorii a cror influen este hotrtoare n obinerea rezultatelor
(exemplu: factorul productivitate pentru fenomenul producie fizic).
Factorii secundari sunt cei a cror influen nu este decisiv n obinerea rezultatelor.
8) dup posibilitatea de verificare a aciunii lor: factori controlabili (exemplu capacitatea de
producie); factori necontrolabili (factori naturali sau conjuncturali).
9)dup modul n care contribuie la obinerea rezultatelor: factori independeni; factori
interdependeni.
Factorii independeni pot determina rezultatul n mod independent.
Factorii interdependeni nu pot determina rezultatul dect n interaciunea lor. Ca exemplu
putem meniona factorii procesului de producienatura, munca i capitalulcare determin
producia numai prin aciunea lor comun.
10)dup stadiul circuitului economic: factori specifici aprovizionrii; factorii specifici produciei;
factorii specifici sectorului comercial (marketing i desfacere).


11
2.2. Metode i tehnici ale analizei calitative
2.2.1. Diviziunea i descompunerea rezultatelor

Definiie. Diviziunea i descompunerea rezultatelor este metoda de studiere a realitilor
economice i const n descompunerea fenomenelor i proceselor cercetate n elementele componente
pentru a se asigura profunzimea studierii faptelor. Rezultatele agenilor economici, fie din domeniul
produciei, fie din domeniul consumului de resurse, se descompun pe nivelele componente, pentru a
asigura profunzimea n studierea faptelor i pentru a constitui pe aceast cale un suport concret al
analizei fenomenelor petrecute n viaa firmei i o modalitate de a localiza rezultatele i cauzele lor n
timp i spaiu.
Prin utilizarea metodei diviziunii i descompunerii rezultatelor se determin contribuia fiecrui
element la formarea, dezvoltarea i abaterea total a fenomenului analizat localizndu-se n timp i
spaiu proveniena rezultatelor i a cauzelor acestora.
Utilitatea diviziunii const n faptul c permite trecerea de la compararea rezultatelor globale la
compararea rezultatelor pe elemente componente. Un proces sau un fenomen poate fi descompus n
mai multe feluri, dup mai multe criterii de descompunere, n funcie de care exist mai multe tipuri
de descompunere:
diviziune dup timpul de formare a rezultatelor;
diviziune dup locul de formare a rezultatelor;
diviziune(descompunere) pe pri sau elemente componente.
1.diviziune dup timpul de formare a rezultatelor (semestre, trimestre, luni, zile,ore) permite
evidenierea abaterilor de la evoluia general de desfurare n timp a rezultatului analizat.
Exemplu:
Asigurarea cu materiale la intervale optime, ritmicitatea produciei, livrrilor, ncasrilor pe zile,
decade, luni etc.
2.diviziunea dup locul de formare a rezultatelor (societate pe aciuni, secie, sector, loc de munc)
permite ndeplinirea funciei analizei economico-financiare de a depista locurile, verigile
organizatorice n care efectul nu justific efortul, unde rezultatele economice sunt
necorespunztoare, adic rezultatele sunt obinute pe baza combinrii eronate a factorilor i lurii
unor decizii neeficiente. Practic este necesar s se stabileasc concret locul de munc, sectorul
unde s-a format un rezultat pozitiv sau negativ i s se determine contribuia fiecrui loc la
tendina general a rezultatului.
Exemplu:
Analiza produciei obinute pe secii i pe zone geografice etc.
3.diviziunea (descompunerea) pe pri sau elemente componente permite stabilirea contribuiei
acestora la formarea i modificarea rezultatului total. Are o importan deosebit n procesul de
analiz economico-financiar a firmelor n vederea localizrii rezultatelor favorabile sau
nefavorabile, pe categorii de resurse angajate sau conservate.
Exemplu:
Analiza cifrei de afaceri pe produse, analiza costurilor pe elemente de cheltuieli etc.
ntre elementele componente ale unui fenomen sau rezultat economic exist o relaie de sum
algebric; semnul + sau - al abaterii absolute a elementului indic sensul contribuiei sale la
abaterea total iar coeficientul calculat indic mrimea contribuiei. Astfel dac F
1
, F
2
, F
3
,F
n
sunt
elemente componente ale fenomenului F, atunci exist relaia:
1 2 3
... = + + + +
n
F F F F F

Avnd n vedere relaia de mai sus, contribuia fiecrui element la modificarea fenomenului
poate fi stabilit astfel:
a) influena absolut:
1 0
Fi Fi Fi =

b) influena relativ:
1 0
0
Fi Fi
Fi
F

=
.




12
2.2.2. Comparaia rezultatelor firmei

Metoda comparaiei este cel mai frecvent folosit n analiza economico financiar. Trstura
caracteristic const n studierea proceselor i fenomenelor economice prin prisma unui criteriu de
referin, stabilind asemnri i deosebiri fa de acesta.
Comparaia economic este o metod prin care analiza activitii economice are posibilitatea de
a examina i a aprecia rezultatul sau procesul cercetat, nu ca o mrime n sine ci n raport cu un criteriu
considerat baz de referin, stabilindu-se n felul acesta nivelurile proporionale i ritmul de
dezvoltare a fenomenului.
Orice comparaie presupune doi termeni: termenul care se compar i termenul care servete
drept baz de comparaie sau criteriu de comparaie. n principiu bazele de referin sunt realizrile
proprii, totui alegerea acesteia se face n funcie de scopul analizei, putnd fi constituit din:
rezultatele perioadei (perioadelor) precedente;
rezultatele planificate sau programate;
media rezultatelor pe sector (domeniu de activitate);
rezultatele similare unor firme din ar sau strintate;
standarde sau uzane interne sau internaionale;
n anumite situaii rezultatele cercetrilor tiinifice de laborator n domeniu etc.
Folosirea acestei metode n cadrul activitii economice a agenilor economici presupune
respectarea a cel puin din urmtoarelor condiii:
s fie asigurat omogenitatea datelor supuse comparaiei indicatorii comparai s aib acelai
coninut economic i aceeai metodologie de determinare;
analiza s se refere la aceeai perioad de timpan, semestru, trimestru, lun.
n practica analizei economico-financiare se utilizeaz mai multe categorii de comparaii
dup cum urmeaz:
1.comparaii n timp presupun compararea rezultatelor perioadei raportate cu cele ale unei perioade
anterioare sau posterioare;
2.comparaii n spaiu, adic ntre subdiviziuni organizatorice (ntre compartimente ale firmei, ntre
dou sau mai multe firme);
3.comparaii mixte sunt comparaiile care mbin cele dou criterii mai sus menionate: timpul i
spaiul.
4.comparaii n funcie de un criteriu prestabilit: plan, norme, normative, standard etc.
5.comparaii cu caracter special pentru care intervin i alte criterii n afara celor mai sus menionate.
Cele mai frecvente sunt comparaiile variantelor de proiecte tehnice, tehnologice, organizatorice
sau de investiii, n vederea alegerii variantei optime (intervenind criterii tehnice, economice,
ecologice).
Rezultatul comparaiei se exprim n valori care arat gradul n care un fenomen se abate de la
nivelul luat ca baz i poate lua urmtoarele forme:
abaterea absolut ( F) reprezint diferena dintre nivelul efectiv i cel al bazei de comparaie a
aceluiai fenomen, exprimat n unitile de msur proprii fenomenului dat:
1 0
F F F =
unde:
F
1
valoarea efectiv a fenomenului; F
0
valoarea de referin a fenomenului; Fabaterea
absolut.
abaterea relativ (
r
F) reprezint raportul dintre diferena dintre nivelul efectiv al fenomenului i
nivelul luat ca baz de referin a aceluiai fenomen i nivelul luat ca baz de referin:
1 0
0 0
100 100
r
F F F
F
F F

= =



13
2.3. Metode i tehnici ale analizei cantitative
2.3.1. Metode de analiz structural

Pentru evidenierea contribuiei diferitelor componente la formarea sau modificarea
rezultatelor globale se folosesc:
1.mrimi relative de structurse utilizeaz la determinarea ponderii deinute de diferite
componente n totalul rezultatului (fenomenului), utilizndu-se urmtoarea relaie:
100
i
i
f
g
F
=

unde:
i
g - ponderea elementului i (f
i
) n totalul fenomenului analizat (F).
Exemplu:
Analiza structural a cifrei de afaceri pe elemente componente:
100
i
i
ca
g
CA
=

ca
i
- cifra de afaceri pe elemente componente (de exemplu vnzri de mrfuri);
CA - cifra de afaceri total.
Rezult c gi reprezint ponderea vnzrilor de mrfuri n totalul cifrei de afaceri.
Analiza structural a profitului brut:
100
i
i
p
g
Pb
=

pi - profitul pe elemente componente (de exemplu profitul din exploatare);
Pb - profitul brut.
Rezult c gi reprezint ponderea profitului din exploatare n totalul profitului brut.
2.coeficienii de concentrare:
a)Gini-Struck se utilizeaz la efectuarea de comparaii ale structurii activitii economice
aferente mai multor exerciii financiare:
2
1
1
i
n g
G
n


unde: nnumrul de termeni ai seriei;
i
g - ponderea produsului sau grupei se mrfuri i n cifra de
afaceri.
Acest coeficient poate lua valori ntre 0 i 1, astfel:
apropierea de 1 presupune o concentrarea activitii pe un numr restrns de produse,
activiti, uniti operaionale;
apropierea de 0 semnific o distribuie relativ uniform a activitilor pe produse, activiti,
uniti operaionale;
b)Herfindhal - acesta se utilizeaz cu scopul adncirii analizei:
2
H gi =


n cazul indicelui Herfindhal, limitele de variaie sunt incluse n intervalul
1
;1
n
(
(

, astfel:
apropierea
1
n
arat o distribuie egal a fenomenului ntre componentele sale;
apropierea de 1 presupune un grad ridicat de concentrare a fenomenului;
3.metoda ABC
Studierea unui fenomen prin acordarea de importane identice tuturor componentelor sale nu are
un grad de utilitate echivalent efortului de investigare depus. Din studii statistice a rezultat c n jur de
80% din rezultate sunt determinate de un numr redus de variabile (elemente componente sau factori
de influen). Metoda ABC permite o analiz selectiv a componentelor unui fenomen sau rezultat n
funcie de poziia lor n cadrul ntregului.
Etapele aplicrii metodei sunt:
definirea fenomenului i a parametrului specific acestuia;
stabilirea valorilor parametrului specific;
clasarea componentelor fenomenului investigat dup o logic ABC (n ordinea descresctoare a
parametrului specific);
determinarea valorii cumulate a parametrului specific;
determinarea celor trei grupe de semnificaie ABC;
reprezentarea grafic a fenomenului cu ajutorul curbei ABC.



14
2.3.2. Metoda ratelor - analiza pe baza ratelor

Rata este un raport ntre dou mrimi coerente cu o valoare informaional i operaional mai
mare dect a celor doi indicatori judecai separat.
Metoda ratelor pune la dispoziia analitilor instrumentul operaional pentru o mai complex
evaluare a forelor i disfuncionalitilor unei firme, a performanelor unei activiti. Permite, de
asemenea, realizarea unor studii comparative n timp i spaiu, aprecierea obiectiv a poziiei i
performanelor diferiilor ageni economici. Dup coninutul lor, ratele pot fi:
de structur rata activelor imobilizate, rata activelor circulante.
de gestiune: rata de rotaie a stocurilor, rata creditului - clieni, rata creditului - furnizor.
de rentabilitate: rata rentabilitii economice, financiare, comerciale, resurselor consumate.
de echilibru financiar: rata solvabilitii generale, rata de ndatorare.
Dei n teoria economic se opereaz cu un numr mare de rate, n practic fiecare agent
economic utilizeaz o gam relativ restrns, care reflect cel mai bine interesele sale. Astfel,
managerii urmresc acele rate care permit fundamentarea deciziilor de meninere, respectiv de
dezvoltare a firmei ntr-un mediu economic perturbat permanent de mutaii i crize (ratele de gestiune,
ratele de rentabilitate). n schimb, creditorii se orienteaz spre ratele de solvabilitate care le ofer
informaii cu privire la securitatea capitalurilor plasate n ntreprinderi, iar acionarii spre ratele de
rentabilitate, n special spre cea financiar. Ca mecanism de calcul, ratele se determin fie prin
raportarea unui flux la un stoc, fie invers.
Ratele sunt calculate prin:
raportarea unui flux la un stoc:
flux
R
stoc
=
- exprim un nivel de rentabilitate, de
productivitate, de rotaie, de stare a activelor.
Exemplu:
100
Im
Amortizare cumulat
R
obilizri corporale
=
- coeficientul de uzur a imobilizrilor corporale.
raportarea unui stoc la un alt stoc:
stoc
R
stoc
=
- reprezint o rat de structur sau de echilibru
financiar.
Exemplu:
100
Stoc de materii prime
R
Active circulante
=
- ponderea materiilor prime n totalul activelor circulante.
raportarea unui flux la un alt flux:
flux
R
flux
=
- reprezint fie o rat de structur, fie o rat de
marj.
Exemplu:
var
100
Cheltuieli iabile
R
Cheltuieli totale
=
- ponderea cheltuielilor variabile n totalul cheltuielilor.
raportarea unui stoc la un flux:
stoc
R
flux
=
- exprim o durat medie de rotaie.
Exemplu:
Stoc mediu de mrfuri
R T
Costul de cumprare al mrfurilor vndute
=
- exprim durata medie de rotaie a stocurilor
de mrfuri.
O rat calculat i analizat separat nu are semnificaie pentru procesul decizional. De aceea
ratele se urmresc:
n timp (numai o evoluie pe civa ani este semnificativ);
n spaiu (prin raportare la concureni sau la normele sectoriale calculate la nivel naional sau
internaional);
prin integrare ntr-un demers globalizator (valenele informaionale ale ratelor se mbogesc
printr-o abordare integratoare).


15
CA qi pi sau CA Vvm Qv = = +

3 3. . A An na al l i i z za a d di i a ag gn no os s t t i i c c a a c ci i f f r r e ei i d de e a af f a ac ce er r i i

3.1. Aspecte generale privind cifra de afaceri

Definiie. Cifra de afaceri reprezint suma veniturilor rezultate din vnzri de bunuri, livrri de
mrfuri, executri de lucrri i prestri de servicii plus alte venituri din exploatare, mai puin rabaturile,
remizele i alte reduceri acordate clienilor.
Cifra de afaceri = Venituri din vnzarea mrfurilor + Producia vndut
Cifra de afaceri trebuie n principal s ndeplineasc urmtoarele condiii:
nivelul su s acopere cheltuielile din exploatare i s permit realizarea de profit;
s dein o pondere de minim 85% din veniturile de exploatare, respectiv de cel puin 75% din
veniturile totale ale firmei pentru ca s reflecte o situaie normal de realizare a activitii;
n dinamic s prezinte o tendin de cretere real, pentru a asigura creterea real a volumului
de afaceri al firmei;
s fie realizat corespunztor cu specificul activitii pe elementele sale componente de
venituri pentru a corespunde obiectului principal de activitate al firmei.
Indicatorii operaionali ai cifrei de afaceri sunt:
1.Cifra de afaceri net (CA
n
) reprezint volumul total de vnzri al unei firme ntr-o anumit
perioad din care s-au sczut taxele, impozitele i reducerile de pre. Relaia de calcul este:


unde:
CA - cifra de afaceri total; q - cantitatea fizic de produse sau volumul fizic al produciei; p -
preul unitar de vnzare; i - tipul de produs; Vvm - venituri din vnzarea mrfurilor; Qv -
producia vndut;
2.Cifra de afaceri medie (
CA
) reprezint venitul ce revine unei uniti de produs sau serviciu,
determinndu-se ca raport ntre cifra de afaceri total i volumul fizic al vnzrilor. Este
denumit i pre mediu de vnzare i constituie venitul obinut pe o unitate de produs sau serviciu
i se determin pe baza relaiei:
qi pi
CA
CA gsi pi
qi qi

= = =




unde:
gs - structura fizic a produciei sau ponderea pe care o deine cantitatea din fiecare tip de produs
n totalul produciei fizice.
3.Cifra de afaceri marginal (CA
m
) reprezint variaia cifrei de afaceri de la un nivel de baz la un
nivel realizat, calculat ca raport dintre variaia cifrei de afaceri (CA) i variaia produciei
fizice vndute sau ci lei se obin la o unitate de spor de producie (Q). Reflect variaia
veniturilor din vnzri generat de creterea cu o unitate a volumului fizic al vnzrilor:
1 0
1 0
CA CA CA CA
CAm sau
Qv Qv Qv qi

= =


unde:
CA - variaia cifrei de afaceri; Qv - variaia produciei vndute;
qi

- variaiei sumei cantitii vndute.


4.Cifra de afaceri critic evideniaz pragul de rentabilitate al ntreprinderii reprezentnd acel nivel al
veniturilor realizat din vnzri necesar acoperirii n ntregime cheltuielilor de exploatare. n
punctul critic veniturile sunt egale cu costurile totale i deci n acest punct, profitul ntreprinderii
este nul. n punctul critic avem relaiile:


16
1
=
= + = +
=

CA CT
CT CF CV CAcr CF CV
CF
CAcr
CV
CA

unde: CT - costuri totale; CF- suma cheltuielilor fixe; CV - costuri variabile.
Cifra de afaceri are o abordare complex, putnd fi analizat din punctul de vedere al dinamicii
(evoluiei n timp), al structurii, al factorilor de influen i al consecinelor economice pe care le
genereaz modificarea sa asupra principalilor indicatori ai ntreprinderii.


3.2. Analiza dinamic i structural a cifrei de afaceri
3.2.1. Analiza dinamic a cifrei de afaceri

Analiza dinamic a cifrei de afaceri are ca obiectiv analiza tendinei de evoluie a afacerilor
firmei n scopul lurii celor mai potrivite decizii. Dac cifra de afaceri este n cretere, firma trebuie s
identifice noi surse pentru finanarea activitii, dac cifra de afaceri scade vor trebui gsite noi piee
de desfacere pentru produsele realizate.
n contextul acestei analize indicele cifrei de afaceri (ICA) este indicator al performanei
economice adic un criteriu de apreciere indirect a eficienei economice (pornind de la ideea c nici o
afacere nu poate fi eficient dac nu este performant).
Indicele cifrei de afaceri se calculeaz simplu, raportnd cifra de afaceri din perioada de analiz
(CA
1
) la cifra de afaceri din perioada de referin(CA
0
):
1
0
100
CA
CA
I
CA
=

Aceast modalitate de calcul este aplicabil n condiii de stabilitate economic sau atunci cnd
ntre perioada de analiz i cea de referin nu exist diferene prea mari n timp.
n condiiile n care ns, procesul inflaionist i face simit prezena sau cnd, chiar dac
inflaia este moderat, distana dintre cele dou momente este suficient de mare, a nu corecta indicele
dinamic al cifrei de afaceri cu cel al inflaiei presupune o abordare simplist, care deturneaz esena
fenomenului economic. n situaia lurii n considerare a ratei inflaiei, indicele (corectat) al cifrei de
afaceri se calculeaz dup modelul:
1
0
1
1
100
CA
CA
ip
I
CA

+
=

unde:
ipindicele inflaiei (indicele mediu al preurilor, calculat dup o metodologie stabilit i
unitar).
Att n varianta calculului simplificat, ct i n cea a corectrii cu rata inflaiei, se pot calcula i
abaterile absolute pozitive sau negative, precum i ritmurile de evoluie, dup cum urmeaz:
abaterea absolut n varianta simplificat:
1 0
CA CA CA =

abaterea absolut n varianta corectat:
1 0
1
1
CA CA CA
ip
=
+

Referitor la analiza dinamic a cifrei de afaceri trebuie fcute urmtoarele meniuni:
-dinamica cifrei de afaceri trebuie s prezinte o tendin de cretere n preuri comparabile de la o
perioad la alta, pentru a asigura creterea real a afacerilor firmei;
-dinamica cifrei de afaceri s o devanseze pe cea a principalului concurent, a sectorului de
activitate;
-dinamica cifrei de afaceri s devanseze dinamica sectorului de activitate;


17
-dinamica cifrei de afaceri ncasate s devanseze dinamica celei calculate;
-ritmul de cretere de la o perioad la alta s fie tot mai mare, dar dup o evoluie regulat.

3.2.2. Analiza structural a cifrei de afaceri

Analiza structurii cifrei de afaceri pe produse cu scopul comparrii ntre firme sau n cadrul
aceleiai firme, pe diferite perioade de timp se poate efectua cu ajutorul urmtorilor indicatori:
A. mrimi relative de structur (gi) - se utilizeaz la determinarea ponderii deinute de cifra de
afaceri a diferitelor produse n totalul cifrei de afaceri:
100 =
cai
gi
CA

unde: cai - cifra de afaceri peprodusul i; CA - cifra de afaceri total.
B.Coeficientul de concentrare Gini-Struck se utilizeaz la efectuarea de comparaii ale
structurii activitii economice aferente mai multor exerciii financiare:
2
1
1
i
n g
G
n


unde: nnumrul de termeni ai seriei;
i
g
- ponderea produsului sau grupei se mrfuri i n cifra de
afaceri.
Acest coeficient poate lua valori ntre 0 i 1, astfel:
a)apropierea de 1 arat c n structura vnzrilor sunt cteva produse care dau cea mai mare
parte din cifra de afaceri;
b)apropierea de 0 semnific o distribuie relativ uniform a vnzrilor pe structurile implicate n
calcul.
C.Coeficientul Herfindhal permite msurarea gradului de diversificare a afacerii pe diferite
structuri:
2
H gi =


Coeficientul poate indica urmtoarele situaii:
a) H = 1 rezult c cifra de afaceri este format dintr-un singur element;
b) H = 1/5 (H = 0,2) atunci cnd elementele componente contribuie n aceeai msur la
formarea cifrei de afaceri;
c) H se apropie de 1/5 reflect o distribuie relativ echilibrat a acestora.
c) H se apropie de 1 - reflect un grad ridicat de concentrare a vnzrilor.

3.3. Analiza diagnostic de tip factorial a cifrei de afaceri

Scopul analizei factoriale este determinarea corelaiei dintre diferii factori de influen (interni
sau externi, direci sau indireci) i indicatorul analizat i gsirea soluiilor pentru redresarea activitii
sau mbuntirea performanelor viitoare. Utilizatorii acestei analize sunt n principal agenii
economice, instituiile financiare creditoare, acionarii, statul etc.
Modelele de analiz aferente cifrei de afaceri pot fi grupate dup mai multe criterii astfel:
1.Model stabilit n funcie de volumul vnzrilor i preului de vnzare al produselor:
1
:
100
n
i
gi pi
CA qvi pi unde pi
=

= =


unde:
qvivolumul fizic al produselor vndute; pi - preul mediu de vnzare exclusiv TVA; gi-structura
produciei vndute; preul de vnzare pe produse.





Dup modelul
1
n
i
CA qvi pi
=
=

explicarea factorial a abaterii cifrei de afaceri fa de P


0

(perioada precedent) se realizeaz astfel:



18
I. Abaterea cifrei de afaceri:
1 0 1 1 0 0
1 1
n n
i i
CA CA CA qvi pi qvi pi
= =
| | | |
= =
| |
\ \


II.Influena factorilor componeni:
1.Influena volumului valoric al produciei vndute:
1 0 0 0
1 1 = =
=

n n
qvi
CA
i i
qvi pi qvi pi

1.1.Influena timpului total de munc:
( )
1 0 0
=
T
CA
T T cah
din care:
1.1.1.Influena numrului mediu de salariai:
( )
0
1 0 0
=
Ns
CA
Ns Ns t cah

1.1.2.Influena numrului mediu de ore pe un salariat (utilizarea timpului de munc):
( )
1 0 0
1
=
t
CA
Ns t t cah

1.2.Influena cifrei de afaceri medii orare (productivitii muncii) exprimat n preuri de vnzare din
P
0
:
( )
1 1 0 0
1 1 1 0
100 100
| |
= =
|
|
\
cah
CA
gi cai gi cai
T T cah cah

din care:
1.2.1.Influena structurii produciei vndute:
( )
1 0 0 0
1 1 0
100 100
| |
= =
|
|
\

r
gi
CA
gi cai gi cai
T T cah cah

1.2.2.Influena cifrei de afaceri pe unitatea de timp pe produse:
( )
1 1 1 0
1 1 1
100 100
| |
= =
|
|
\

r
cai
CA
gi cai gi cai
T T cah cah
unde:
100
r gi cai
cah

=


2.Influena preurilor de vnzare pe produse (ca preuri medii):
1 1 1 0
1 1 = =
=

n n
pi
CA
i i
qvi pi qvi pi
din care:
2.1.Influena inflaiei:
1 0 1 0
1 1 = =
=

n n
CA
i i
qvi pi IP qvi pi


2.2.Influena preurilor de vnzare exclusiv efectul inflaiei:
1 1 1 0
1 1

= =
=

n n
pi
CA
i i
qvi pi qvi pi IP


III. Pentru verificare avem relaia: = +
qvi pi
CA CA
CA
2.Model stabilit n funcie de resursele utilizate i gradul de valorificare al produciei:
Qe CA
CA Ns Ns Wa Gv
Qe Ns
= =

unde: Ns - numrul mediu de salariai; Qe - producia exerciiului;
Qe
Wa
Ns
=
- productivitatea muncii;
CA
Gv
Qe
=
- gradul de valorificare a produciei exerciiului.
La rndul ei productivitatea muncii poate fi analizat n funcie de gradul de nzestrare tehnic a
muncii cu mijloace fixe (t) i de eficiena utilizrii mijloacelor fixe (E):
M f Qf
Wa t E
Ns M f
= =







I.Abaterea cifrei de afaceri:
0 0 1 1
1 0 1 0
1 0 1 0
Qe CA Qe CA
CA CA CA Ns Ns
Qe Qe Ns Ns
| | | |
= =
| |
\ \


Dup modelul:
Qe CA
CA Ns
Qe Ns
=
explicarea factorial a abaterii cifrei de afaceri fa de
perioada precedent se realizeaz astfel:



19
II.Influena factorilor componeni:
1. Influena numrului mediu de salariai:
( )
0 0
1 0
0 0
=
Ns
CA
Qe CA
Ns Ns
Qe Ns

2. Influena productivitii muncii:
0 0 1
1
0 1 0
| |
=
|
\
Qe
Ns
CA
Qe CA Qe
Ns
Qe Ns Ns

3. Influena gradului de valorificare a produciei exerciiului:
0 1 1
1
1 0 1
| |
=
|
\
CA
Qe
CA
CA Qe CA
Ns
Qe Qe Ns

III. Pentru verificare avem relaia: = + +
CA
Qe
Ns Qe
Ns
CA CA CA
CA
3.Model stabilit n funcie de influena patrimoniului i a elementelor sale componente:
Ac CA
CA At
At Ac
=

unde: At activ total; Ac active circulante;


I.Abaterea cifrei de afaceri:
0 0 1 1
1 0 1 0
1 1 0 0
Ac CA Ac CA
CA CA CA At At
At Ac At Ac
| | | |
= =
| |
\ \

II. Msurarea intensitii factorilor de influen:
1. Influena activului total:
( )
0 0
1 0
0 0
=
At
CA
Ac CA
At At
At Ac

2. Influena structurii activului total:
0 0 1
1
1 0 0
| |
=
|
\
Ac
At
CA
Ac CA Ac
At
At At Ac

3. Influena vitezei de rotaie a activelor circulante:
0 1 1
1
1 1 0
| |
=
|
\
CA
Ac
CA
CA Ac CA
At
At Ac Ac

III. Pentru verificare avem relaia:
= + +
Ac CA
At
At Ac
CA CA CA
CA




4 4. . A An na al l i i z za a d di i a ag gn no os s t t i i c c a a v va al l o or r i i i i a ad d u ug ga at t e e

4.1. Aspecte generale privind valoarea adugat

Definiie. Valoarea adugat este soldul intermediar de gestiune care exprim o creare de
valoare sau creterea de valoare pe care ntreprinderea o aduce bunurilor i serviciilor provenind de la
teri i permite msurarea puterii economice a ntreprinderii.
n funcie de gradul de cuprindere putem avea: valoarea adugat brut (VAB) i valoarea
adugat net (VAN).
Valoarea adugat reprezint o valoare adugat brut deoarece cheltuielile cu amortizarea nu
sunt consumaii din exterior i deci, deprecierea capitalului economic (imobilizrilor) nu este luat n
considerare, rezultnd o valoare adugat brut, care include i amortizarea. Diminuarea valorii
adugate brute cu amortizarea imobilizrilor aferente exploatrii permite obinerea valorii adugate
nete.
Ca poziie, valoarea adugat se situeaz ntre cumprri (piaa amonte) i vnzri (piaa aval),
fiind instrumentul de msur a aciunilor autonome ale ntreprinderii care caracterizeaz mai fidel
performana acesteia. Suma valorilor adugate ale tuturor agenilor economici constituie produsul
Dup modelul:
Ac CA
CA At
At Ac
= , explicarea factorial a cifrei de afaceri se realizeaz astfel:


20
intern brut (PIB). n activitatea practic, valoarea adugat constituie att un instrument de analiz, ct
i un mijloc de gestiune.
Ca instrument de analiz, valoarea adugat permite aprecierea performanelor
economico-financiare ale ntreprinderii: puterea economic real a acesteia, contribuia factorilor de
producie la crearea propriei bogii, contribuia ntreprinderii la crearea PIB, capacitatea acesteia de a-
i asigura prin fore proprii un numr de faze de producie (n funcie de gradul de integrare
economic). Utilizat n comparaii intra-sectoriale, valoarea adugat poate reflecta diferene
structurale ntre ntreprinderi similare, prin prisma raportului dintre factorii de producie ncorporai n
activitatea economic.
Ca mijloc de gestiune, valoarea adugat caracterizeaz exploatarea ntreprinderii, fiind utilizat
n gestiunea previzional, n controlul de gestiune i n fiscalitate, pentru determinarea taxei pe
valoarea adugat.
Valoarea adugat poate avea urmtoarele funcii:
indicator pentru caracterizarea eficienei utilizrii factorilor de producie;
baz a fiscalitii (TVA);
indicator esenial pentru construirea indicatorilor sintetici la scar macroeconomic (produsul
intern brut, venitul naional).
Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie,
ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materiilor prime, materialelor i serviciilor
cumprate de ntreprindere de la teri.

4.2. Metode de determinare a valorii adugate

Valoarea adugat se poate determina prin dou metode:
1.Metoda substractiv sau sintetic conform creia valoarea adugat se determin astfel:
VA = Mc + Qe - Ci
Mc = venituri din vnzarea mrfurilor - cheltuieli privind mrfurile
Qe = producia vndut + variaia stocurilor (sold creditor ct.711) - variaia stocurilor (sold
debitor ct. 711) + producia imobilizat
Ci = cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile + alte cheltuieli materiale + alte
cheltuieli externe (cu energie i ap) + cheltuieli privind prestaiile externe
unde: Mc - marja comercial; Qe - producia exerciiului; Ci - consumuri intermediare.
2.Metoda aditiv
Valoarea adugat de ntreprindere ca urmare a derulrii unei activitii lucrative se repartizeaz,
n general, ntre cinci pri participante:
1.Remunerarea personalului:
1.1. cheltuieli cu remuneraiile personalului;
1.2. participarea salariailor la profit.
2. Impozite i taxe pentru stat:
2.1. asigurri i protecie social;
2.2. impozite, taxe i vrsminte asimilate;
2.3.impozitul pe profit;
2.4. impozitul pe dividende.
3.Creditorii:
3.1. cheltuieli financiare privind dobnzile.
4. Acionarii:
4.1. dividende nete
5. Autofinanarea pentru firm:
5.1. cheltuieli cu amortizarea;
5.2. profitul net reinvestit;
5.3. alte elemente de autofinanare


21
Analiza modului de repartizare a valorii adugate este important pentru a pune n eviden
evoluia prii care revine fiecrui participant i astfel s se aprecieze nivelul de retribuire al acestuia n
raport cu efortul depus.
Pornind de la afirmaiile precedente, conform metodei aditive valoarea adugat se determin
astfel:
VA = (Cheltuieli cu personalul + Participarea salariailor la profit) + (Impozite, taxe i
vrsminte-inclusiv impozitul pe profit) + Cheltuieli cu dobnzile + Dividende + (Profit
reinvestit + Amortizare)


4.3. Analiza dinamic i structural a valorii adugate

n analiza dinamic a valorii adugate sunt folosii indicatori de abatere absolut, astfel
abaterea absolut a valorii adugate se va determina astfel:
a)abaterea absolut n mrimi absolute
1 0
VA VA VA =
Abaterea absolut n mrimi absolute a valorii adugate cuantific n mrimi absolute, creterea
sau descreterea nivelului valorii adugate fa de o baz de comparaie sau fa de nivelul valorii
adugate din perioade precedente.
Acest tip de abatere permite compararea i cu alte baze de comparaie dect cele de la nivelul
ntreprinderii.
b)abaterea absolut n mrimi relative - de natura indicelui:
1
0
100
VA
VA
I
VA
=
Abaterea absolut n mrimi relative a valorii adugate arat de cte ori se regsete valoarea
adugat din perioada de baz, sau baza de comparaie n valoarea adugat din perioada curent sau
cea comparat.
c)abaterea absolut n mrimi relative - de natura ritmului (abaterea indicelui):
100
VA VA
I I =
Ritmul arat procentual, n mrimi relative, abaterea absolut a valorii adugate de la o perioad
la alta, sau abaterea absolut a valorii adugate comparate fa de baza de comparaie.
Analiza structurii valorii adugate utilizeaz o serie de rate specifice:
a) Rata medie a valorii adugate aferente cifrei de afaceri care pune n eviden ponderea pe
care o reprezint valoarea adugat n totalul activitii ntreprinderii, determinndu-se cu relaia:
100 VA
VA
R
CA
=
Evoluia cresctoare a acestei rate de la o perioad la alta pune n eviden o activitate favorabil
pentru ntreprindere.
Se mai poate calcula i prin raportarea valorii adugate la producia exerciiului: 100 VA
VA
R
Qe
=
Un asemenea indicator caracterizeaz gradul de integrare al activitii ntreprinderii pe vertical
cu activitatea specific de producie.
b)Rata valorii adugate la 1.000 lei active imobilizate reprezint un indicator al eficienei
economice deoarece ne arat ct valoare adugat revine la 1.000 lei active imobilizate (Ai),
determinndu-se cu relaia: 100 VA
VA
R
Ai
=
Valoarea adugat reprezint efectul, iar activele imobilizate reprezint efortul.
c) Ratele de structur sau ratele de remunerare a valorii adugate care se calculeaz prin
raportarea diferitelor elemente componente ale valorii adugate la valoarea adugat total. Ele
reprezint ponderea reinut de fiecare element component (ca expresie a remunerrii diferiilor
parteneri) n valoarea adugat.


22
Nivelul ratelor de distribuire a valorii adugate este important, att pentru a se urmri evoluia n
timp i mutaiile care pot avea loc ntre cele cinci categorii, ct i pentru a fi comparate cu nivelurile
medii pe ramur sau cu nivelurile realizate de alte ntreprinderi din ramur.
d) Rata variaiei valorii adugate permite aprecieri cu un plus de precizie, asupra creterii sau
descreterii activitii:
1 0
0
100 VA
VA VA
R
VA

=
Ratele valorii adugate permit comparaii sectoriale i inter-exerciii i ofer informaii asupra
mpririi valorii adugate ntre factorii munc i capital, asupra raionalitii activitii i logisticii
comerciale.


4.4. Analiza diagnostic de tip factorial a valorii adugate

Analiza factorial a valorii adugate reprezint un aspect important al analizei al crui scop
este determinarea abaterilor valorii adugate de la baza de comparaie, estimarea contribuiei diferiilor
factori de influen la formarea i modificarea indicatorului analizat i identificarea soluiilor de
redresare a activitii economice viitoare.
n cazul valorii adugate aferente produciei exerciiului i respectiv cifrei de afaceri avem:
1.modele care evideniaz resursele utilizate ca i resurse n realizarea valorii adugate
ntreprinderea folosete resurse umane, materiale i financiare:
modele bazate pe influena resurselor de munc:
Qe VA CA VA
VA Ns respectiv VA Ns
Qe CA Ns Ns
= =

modele bazate pe influena resurselor tehnice:
M fa Qe VA M fa CA VA
VA M f respectiv VA M f
Qe CA M f M fa M f M fa
= =

unde:
Ns - numrul mediu de salariai; Qe producia exerciiului;
Qe
Ns
- productivitatea muncii;
VA
Qe
-
rata valorii adugate (valoarea adugat la 1 leu producie a exerciiului);
CA
Ns
- cifra de afaceri pe un
salariat;
VA
CA
- rata valorii adugate (valoarea adugat la 1 leu cifr de afaceri); M f - valoarea medie a
mijloacelor fixe;
M fa
M f
- structura mijloacelor fixe (ponderea mijloacelor fixe active n total mijloace
fixe);
Qe
M fa
- randamentul mijloacelor fixe active;
CA
M fa
- eficiena mijloacelor fixe active;
M f
Ns
- gradul
de nzestrare tehnic a muncii.






I.Abaterea valorii adugate:
0 0 1 1
1 0 1 0
1 0 1 0
Qe VA Qe VA
VA VA VA Ns Ns
Qe Qe Ns Ns
| | | |
= =
| |
\ \

II. Msurarea intensitii factorilor de influen:
1. Influena numrului mediu de salariai:
( )
0 0
1 0
0 0
=
Ns
VA
Qe VA
Ns Ns
Qe Ns

Dup modelul:
Qe VA
VA Ns
Qe Ns
=
, abaterea valorii adugate aferent produciei exerciiului se
explic factorial astfel:



23
2.Influena productivitii muncii:
0 0 1
1
0 1 0
| |
=
|
\
Qe
Ns
VA
Qe VA Qe
Ns
Qe Ns Ns

3.Influena valorii adugate la 1 leu producie a exerciiului:
0 1 1
1
1 0 1
| |
=
|
\
VA
Qe
VA
VA Qe VA
Ns
Qe Qe Ns

III. Pentru verificare avem relaia: = + +
VA
Qe
Ns Qe
Ns
VA VA VA
VA







I.Abaterea valorii adugate:
0 0 1 1
1 0 1 0
1 0 1 0
CA VA CA VA
VA VA VA Ns Ns
CA CA Ns Ns
| | | |
= =
| |
\ \

II. Msurarea intensitii factorilor de influen:
1. Influena numrului mediu de salariai:
( )
0 0
1 0
0 0
=
Ns
VA
CA VA
Ns Ns
CA Ns

2.Influena cifrei de afaceri pe un salariat:
0 0 1
1
0 1 0
| |
=
|
\
CA
Ns
VA
CA VA CA
Ns
CA Ns Ns

3.Influena valorii adugate la 1 leu cifr de afaceri:
0 1 1
1
1 0 1
| |
=
|
\
VA
CA
VA
VA CA VA
Ns
CA CA Ns

III. Pentru verificare avem relaia: = + +
CA VA
Ns
Ns CA
VA VA VA
VA








I.Abaterea valorii adugate:
0 0 0 1 1 1
1 0 1 0
1 0 1 1 0 0
| | | |
= =
| |
\ \
M fa Qe VA M fa Qe VA
VA VA VA M f M f
Qe Qe M f M fa M f M fa

II. Msurarea intensitii factorilor de influen:
1.Influena valorii medii a mijloacelor fixe:
( )
0 0 0
1 0
0 0 0
=
M f
VA
M fa Qe VA
M f M f
Qe M f M fa

2.Influena ponderii mijloacelor fixe active n total mijloace fixe:
0 0 0 1
1
0 1 0 0
| |
=
|
\
M fa
M f
VA
M fa Qe VA M fa
M f
Qe M f M f M fa

3.Influena randamentului mijloacelor fixe active:
0 0 1 1
1
0 1 1 0
| |
=
|
\
Qe
M fa
VA
Qe VA M fa Qe
M f
Qe M f M fa M fa

Dup modelul:
CA VA
VA Ns
CA Ns
= , abaterea valorii adugate aferent cifrei de afaceri se
explic factorial astfel:

Dup modelul:
M fa Qe VA
VA M f
Qe M f M fa
= , abaterea valorii adugate aferent produciei
exerciiului se explic factorial astfel:



24
4. Influena valorii adugate la 1 leu producie a exerciiului:
0 1 1 1
1
1 0 1 1
| |
=
|
\
VA
Qe
VA
VA M fa Qe VA
M f
Qe Qe M f M fa

III. Pentru verificare avem relaia: = + + +
M fa Qe VA
M f M f M fa Qe
VA VA VA VA
VA







I.Abaterea valorii adugate:
0 0 0 1 1 1
1 0 1 0
1 0 1 1 0 0
| | | |
= =
| |
\ \
M fa CA VA M fa CA VA
VA VA VA M f M f
CA CA M f M fa M f M fa

II. Msurarea intensitii factorilor de influen:
1.Influena valorii medii a mijloacelor fixe:
( )
0 0 0
1 0
0 0 0
=
M f
VA
M fa CA VA
M f M f
CA M f M fa

2.Influena ponderii mijloacelor fixe active n total mijloace fixe:
0 0 0 1
1
0 1 0 0
| |
=
|
\
M fa
M f
VA
M fa CA VA M fa
M f
CA M f M f M fa

3.Influena eficienei mijloacelor fixe active:
0 0 1 1
1
0 1 1 0
| |
=
|
\
CA
M fa
VA
CA VA M fa CA
M f
CA M f M fa M fa

4. Influena valorii adugate la 1 leu cifr de afaceri:
0 1 1 1
1
1 0 1 1
| |
=
|
\
VA
CA
VA
VA M fa CA VA
M f
CA CA M f M fa

III. Pentru verificare avem relaia: = + + +
M fa CA
VA
M f M f M fa
CA
VA VA VA VA
VA




5 5. . A An na al l i i z za a d di i a ag gn no os s t t i i c c a a c ca al l i i t t i i i i p pr ro od du us s e el l o or r

5.1. Aspecte generale privind calitatea produselor
Definiie. Calitatea reprezint ansamblul de proprieti i caracteristici ale unui produs sau
serviciu care i confer acestuia proprietatea de a satisface nevoile exprimate sau implicite.
n activitatea practic, pentru definirea calitii se utilizeaz o serie de termeni ca, de exemplu:
calitatea proiectat (calitatea concepiei) reprezint msura n care produsul proiectat asigur
satisfacerea cerinelor beneficiarilor i posibilitatea de folosire, la fabricaia produsului respectiv,
a unor procedee tehnologice raionale i optime din punct de vedere economic;
calitatea fabricaiei desemneaz gradul de conformitate a produsului cu documentaia tehnic.
Acesta se realizeaz n producie i este determinat de procesul tehnologic, echipamentul de
producie, activitatea de urmrire i control, manoper, etc.
calitatea livrat, reprezint nivelul efectiv al calitii produselor livrate de furnizor.
Odat cu dezvoltarea produciei industriale, cu creterea i diversificarea cererii de producie,
noiunea de calitate a produsului a evoluat i s-a diversificat, vorbindu-se despre:
Dup modelul:
M fa CA VA
VA M f
CA M f M fa
= , abaterea valorii adugate aferent cifrei de
afaceri se explic factorial astfel:



25
calitate potenial - reprezint calitatea produsului dup proiectare, nainte de asimilarea
lui n fabricaie;
calitate parial - reprezint raportul dintre calitatea obinut i cea cerut;
calitate realizat - este calitatea rezultat n urma verificrii la captul liniei de producie;
calitate asigurat - este calitatea care rezult pe baza unui program unitar cuprinznd toate
activitile de control ale calitii (prevenire, msurare i aciune corectiv);
calitate total n care se integreaz gradul de utilitate, economicitate, estetic, etc.
Aprecierea cantitativ a calitii presupune identificarea tuturor caracteristicilor unui produs i
apoi formarea de grupe tipologice n funcie de diferite criterii. Caracteristicile de calitate pot fi
grupate dup urmtoarele criterii:
1.n raport cu natura i efectul pe care l au n procesul de utilizare avem:
a)caracteristici tehnice - se refer la nsuirile valorii de ntrebuinare a produsului care confer
acestuia potenialul de satisfacere a utilitilor consumatorilor. Se caracterizeaz n proprieti
fizice, chimice, biologice, intrinsece structurii materiale a produsului i determinate de concepia
constructiv-funcional a acestuia.
b)caracteristici psiho-senzoriale - vizeaz efecte de ordin estetic, organoleptic, ergonomic pe care
produsele le au asupra utilizatorilor prin form, culoare, gust, grad de confort.
c)caracteristici de disponibilitate - reflect aptitudinea produselor de a-i realiza funciile utile de-a
lungul duratei de via, aptitudine definit prin dou concepte fundamentale: fiabilitatea i
mentenabilitatea.
Fiabilitatea reflect capacitatea unui produs de a-i ndeplini funciile fr ntrerupere datorit
defeciunilor ntr-o perioad de timp specificat i ntr-un sistem de condiii de utilizare dat.
Mentenabilitatea msoar ansa ca un produs s fie repus n funciune ntr-un interval specificat
de timp, n condiiile existente de ntreinere i reparaii.
Se exprim printr-o serie de indicatori cum sunt: costul de producie, preul, cheltuielile de
mentenan, randamentul, gradul de valorificare a materiilor prime.
d)caracteristici de ordin social general - se refer la efectele pe care le au sistemele tehnologice de
realizare a produselor, precum i utilizarea acestora asupra mediului natural, asupra siguranei i
sntii populaiei.
2.Dup importana caracteristicilor calitii n asigurarea utilitii i funcionalitii
produselor, avem:
a)caracteristici de baz (absolut necesare);
b)caracteristici secundare care pot s lipseasc sau pot fi realizate la nivele inferioare, reducndu-se
astfel costurile inutile fr ca gradul de utilitate al produselor s fie semnificativ afectat.
3. n funcie de destinaia i caracterul folosirii produselor n procesul de consum,
caracteristicile pot fi:
a)caracteristici ale mijloacelor de munc: durabilitate, greutate, consumuri specifice, temperatur,
precizie de lucru, estetic;
b)caracteristici ale obiectelor muncii: uurina prelucrrii i economicitatea acesteia, asigurarea
calitii cerute produsului finit, soliditate, componena chimic.
c)caracteristici pentru obiectele de consum individual: gust, form, rezisten la rupere i la frecare,
elasticitate.
4. Dup modul de compensare a caracteristicilor de calitate distingem:
a)caracteristici msurabile direct: greutate, rezisten, coninutul de substane utile;
b)caracteristici msurabile indirect: fiabilitatea unui utilaj determinat pe baza probelor de rezisten
la uzur;
c)caracteristici comparabile obiectiv cu mostra etalon: numrul de defecte pe cmp de esturi,
tabl;
d)caracteristici comparabile subiectiv cu mostra etalon: grad de vopsire, finisajul unei mobile, grad
de cromare.
5. n funcie de modul de exprimare deosebim:
a)caracteristici cuantificabile: cote dimensionale, greuti, rezistente, debite.


26
b)caracteristici atributive: care definesc calitatea prin calificative: corespunztor, necorespunztor.
Indiferent de gruparea utilizat, se poate spune c aceste caracteristici confer produsului
calitatea.

5.2. Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate

Pentru produsele difereniate pe clase de calitate se poate face o analiz a calitii att fa de
Principalele criterii care stau la baza gruprii produciei pe clase de caliti sunt: calitatea
materiilor prime folosite; procedeele tehnologice utilizate; alinierea la normele interne care
reglementeaz parametrii de calitate a produselor respective etc.
Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate se poate face fie pe fiecare produs
n parte, fie pe familii de produse.
A.Analiza calitii pe produse
Pentru aprecierea sintetic a nivelului de calitate pe un anumit produs se folosesc urmtorii
indicatori:
a)coeficientul mediu de calitate ( Ki ) determinat ca medie aritmetic ponderat ntre ponderea
fiecrui sortiment n volumul total al produciei (gi) sau volumul produciei (qi) i coeficientul
clasei de calitate:
1 1
1
100
n n
i i
n
i
gi ci qi ci
Ki sau Ki
qi
= =
=

= =


unde: Ki - coeficientul mediu al calitii pe produse; gi - ponderea fiecrui sortiment n volumul total
al produciei; ciclasa sau grupa de calitate (1,2,3,, n); qivolumul fizic al produciei din fiecare
clas de calitate.
Coeficientul mediu de calitate se calculeaz att pentru perioada curent, ct i pentru perioada
de baz. Aprecierea modificrii calitii medii a produciei se realizeaz cu ajutorul indicelui
coeficientului mediu de calitate astfel:
1
0
100
Ki
Ki
I
Ki
=
Dac
1 0
Ki Ki 1 100
Ki Ki
I sau I o mbuntire a calitii produciei. Gradul de
mbuntire a calitii produciei se stabilete ca diferen ntre 100 i valoarea indicelui coeficientului
mediu de calitate: 100
Ki Ki
I I =
Dac
1 0
Ki Ki 1 100
Ki Ki
I sau I o nrutire a calitii produciei.
b)coeficientul mediu de echivalen ( Kei ) se calculeaz ca raport ntre producia echivalent
n produse de calitatea I sau produse de marc ( qi kei ) i producia fizic a sortimentului respectiv
( qi ) dup relaiile:

1 1
1
100
n n
i i
n
i
gi kei qi kei
Kei sau Kei
qi
= =
=

= =


unde: Kei - coeficientul de echivalen al clasei de calitate i ; gi - ponderea fiecrui sortiment n
volumul total al produciei; qivolumul fizic al produciei din fiecare clas de calitate; kei -
coeficientul de transformare a produselor dintr-o anumit clas de calitate n produse de calitatea I sau
produse de marc i se stabilete astfel:


27
" "
sup
int
preul unitar al produsului din clasa de calitate i
kei
preul de vnzare al produsului de calitate erioar
sau
preul produsului d r o anumit clas de calitate
kei
preul produsului de marc
=

=

Cu ajutorul coeficienilor de echivalen, produsele de caliti inferioare sunt transformate n
produse de calitatea I.
Dac o mbuntire a calitii produciei.
Dac
1 0
Kei Kei o nrutire a calitii produciei.
c)preul mediu de vnzare a produciei( pi ) se calculeaz dup relaiile:
1 1
1
100
n n
i i
n
i
gi pi qi pi
pi sau pi
qi
= =
=

= =


unde: pi - preul mediu de vnzare a produciei; gi - ponderea fiecrui sortiment n volumul total al
produciei; qi - volumul fizic al produciei din fiecare clas de calitate; pi - pre de vnzare pe fiecare
clas de calitate (exclusiv efectul inflaiei).
Dac 1 Kp , rezult o mbuntire a calitii produciei pe produs (
1 0
p p ), ca efect al creterii
ponderii produciei de calitate superioar n totalul produciei aferente produsului analizat.
B.Analiza calitii pe familii de produse
Nivelul mediu al calitii se evideniaz cu ajutorul coeficientului mediu generalizat al calitii
determinat ca medie ponderat ntre structura pe sortimente i coeficientul mediu al calitii aferent
fiecrui sortiment:
1
100
n
j
gj kj
K
=


unde: gj - structura produciei fabricate pe sortimente sau familii de produse; kj - coeficientul mediu
al calitii pe sortimente sau familii de produse.



6 6. . A An na al l i i z za a d di i a ag gn no os s t t i i c c a a c ch he el l t t u ui i e el l i i l l o or r l l a a 1 10 00 00 0 l l e ei i
v ve en ni i t t u ur r i i t t o ot t a al l e e, , a a c ch he el l t t u ui i e el l i i l l o or r l l a a 1 10 00 00 0 l l e ei i c ci i f f r r d de e
a af f a ac ce er r i i , , a a c ch he el l t t u ui i e el l i i l l o or r v va ar r i i a ab bi i l l e e, , a a c ch he el l t t u ui i e el l i i l l o or r
f f i i x xe e i i m ma at t e er ri i a al l e e


6.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei venituri totale
Pentru analiza dinamicii cheltuielilor totale ale ntreprinderii este necesar s se calculeze
modificrile absolute i procentuale intervenite n nivelul acestora astfel:
1 0
0
% 100
% 100
Ct
Ct
Ct Ct Ct respectiv Ct
Ct
sau Ct I

= =
=

n funcie de mrimea i semnul modificrilor intervenite, se pot face aprecieri cu privire la
creterea sau reducerea cheltuielilor totale efective fa de cele prevzute sau din perioada de baz.
n cadrul analizei este necesar s se studieze i structura cheltuielilor totale pe cele trei categorii. n


28
acest scop este necesar s se calculeze ponderea fiecrei categorii de cheltuieli n cheltuielile totale
precum i modificarea acestor ponderi astfel:
1 0
, ,
100
Ce Cf Cex
G respectiv G G G
Ct
= =
unde: G - greutatea specific pe categorii de cheltuieli.
n funcie de mrimea i semnul modificrilor intervenite n nivelul acestor ponderi se pot face
aprecieri cu privire la schimbrile intervenite n structura cheltuielilor totale n perioada curent fa de
cea previzionat sau cea din perioada de baz.
Pentru analiza diagnostic a cheltuielilor totale se pot utiliza urmtoarele relaii:
a) Ct Ce Cf Cex = + +
b)
1000
1000
Vt
Ct
Ct
Vt
=

unde: Ct - cheltuieli totale; Cf - cheltuieli financiare; Cex - cheltuieli extraordinare;
1000Vt
Ct -
cheltuieli totale la 1000 lei venituri totale; Vt - venituri totale.
n cazul primului model numit i model structural de analiz cuantificarea aciunii celor trei
elemente structurale (variabile independente) asupra cheltuielilor totale se face cu ajutorul metodei
balaniere, iar influenele sunt urmtoarele:
I. Abaterea cheltuielilor totale:
( ) ( )
1 0 1 1 1 0 0 0
Ct Ct Ct Ce Cf Cex Ce Cf Cex = = + + + +
II.Abaterea elementelor structurale:
1.Influena cheltuielilor din exploatare: ( )
1 0
Ct
Ce
Ce Ce =
2.Influena cheltuielilor financiare: ( )
1 0
Ct
Cf
Cf Cf =
3.Influena cheltuielilor extraordinare: ( )
1 0
Ct
Cex
Cex Cex =
III.Pentru verificare avem relaia:
Ct Ct Ct
Ce Cf Cex
Ct = + +
Pentru reducerea cheltuielilor la 1000 lei venituri totale se poate urmri:
respectarea criteriului eficienei economice n desfurarea activitii, dup care veniturile
fiecrei activiti desfurate trebuie s acopere cheltuielile aferente;
modificarea structurii veniturilor n sensul creterii ponderii acelor categorii de venituri care
nregistreaz un nivel al cheltuielilor la 1000 lei venituri totale mai redus dect nivelul mediu al
perioadei de baz;
reducerea cheltuielilor la 1000 lei venituri totale pe categorii de venituri.

6.2. Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri
Ca principal component a cheltuielilor totale la 1000 lei venituri din exploatare, cheltuielile la
1000 lei cifr de afaceri pot fi exprimate cu ajutorul modelelor urmtoare:
1000 1
1
1000 1000
=
=
| |

|
| = =
|

|
\

n
i
n
i
qvi ci
CT
C
CA
qvi pi

unde: qviproducia vndut pe produse; cicostul pe produse; pi -pre mediu de vnzare pe produse;
gistructura cheltuielilor;
1000
ci - cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri pe produse;







Dup modelul:
1000 1
1
1000
n
i
n
i
qvi ci
C
qvi pi
=
=
| |

|
| =
|

|
\

abaterea cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri se


realizeaz astfel:



29

I. Abaterea cheltuielilor totale la 1000 lei cifr de afaceri:
1 1 0 0
1000 1000 1000 1 1
1 0
1 1 0 0
1 1
1000 1000
n n
i i
n n
i i
qvi ci qvi ci
C C C
qvi pi qvi pi
= =
= =
| | | |

| |
| | = =
| |

| |
\ \



II. Modificarea nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri se explic prin
urmtoarele influene:
1.Influena modificrii structurii cifrei de afaceri:
1000
1 0 0 0
1 1
1 0 0 0
1 1
1000 1000
n n
C i i
qvi n n
i i
qvi ci qvi ci
qvi pi qvi pi
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \



2.Influena modificrii preurilor de vnzare pe produse (ca preuri medii):
1000
1 0 1 0
1 1
1 1 1 0
1 1
1000 1000
n n
C i i
n n pi
i i
qvi ci qvi ci
qvi pi qvi pi
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \



din care:
2.1.Influena inflaiei:
1000
1 0 1 0
1 1
1 0 1 0
1 1
1000 1000
n n
C i i
n n
i i
qvi ci qvi ci
qvi pi IP qvi pi
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \


2.2.Influena preurilor exclusiv efectul inflaiei: 1000
1 0 1 0
1 1
1 1 1 0
1 1
1000 1000
n n
C i i
pi n n
i i
qvi ci qvi ci
qvi pi qvi pi IP
= =

= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \


3.Influena modificrii costurilor pe produse:
1000
1 1 1 0
1 1
1 1 1 1
1 1
1000 1000
n n
C i i
ci n n
i i
qvi ci qvi ci
qvi pi qvi pi
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \



III.Pentru verificare avem relaia:
1000 1000 1000
1000 C C C
qvi ci
pi
C = + +

6.3. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile
Diagnosticul cheltuielilor variabile prezint o importan deosebit n activitatea de conducere
pentru asigurarea ncadrrii ntr-un nivel de rentabilitate care s permit practicarea unor preuri
menite s conduc la meninerea i eventual la creterea cotei de pia.
Analiza diagnostic de tip factorial a costurilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri se determin
dup relaia:
1000 1
1
1000 1000
n
CA i
n
i
qvi cvi
CV
Cv
CA
qvi pi
=
=
| |

|
| = =
|

|
\


unde: qvivolumul vndut al produsului i; cvicostul variabil pe produsul i; pi -preul mediu de
vnzare pe produsul i (exclusiv TVA).






I.Abaterea cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri:
Dup modelul:
1000 1
1
1000 1000
n
CA i
n
i
qvi cvi
CV
Cv
CA
qvi pi
=
=
| |

|
| = =
|

|
\

abaterea cheltuielilor variabile la 1000 lei


cifr de afaceri se realizeaz astfel:



30

1 1 0 0
1000 1000 1000 0 1 1 1
1 0
1 0
1 1 0 0
1 1
1000 1000 1000
= =
= =
| | | |

| |
| |
| | = = =
|
| |
\

| |
\ \


n n
CA CA CA i i
n n
i i
qvi cvi qvi cvi
CV CV
Cv Cv Cv
CA CA
qvi pi qvi pi

II. Msurarea aciunii factorilor:
1.Influena structurii produciei vndute: 1000
1 0 0 0
1 1
1 0 0 0
1 1
1000 1000
CA
n n
Cv i i
qvi n n
i i
qvi cvi qvi cvi
qvi pi qvi pi
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \



2.Influena preurilor de vnzare pe produse (ca preuri medii):
1000
1 0 1 0
1 1
1 1 1 0
1 1
1000 1000
CA
n n
Cv i i
n n pi
i i
qvi cvi qvi cvi
qvi pi qvi pi
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \



din care:
2.1.Influena inflaiei: 1000
1 0 1 0
1 1
1 0 1 0
1 1
1000 1000
CA
n n
Cv i i
n n
i i
qvi cvi qvi cvi
qvi pi IP qvi pi
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \



2.2.Influena preurilor de vnzare pe produse exclusiv efectul inflaiei:
1000
1 0 1 0
1 1
1 1 1 0
1 1
1000 1000
CA
n n
Cv i i
pi n n
i i
qvi cvi qvi cvi
qvi pi qvi pi IP
= =

= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \


3.Influena modificrii costurilor variabile pe produse:
1000
1 1 1 0
1 1
1 1 1 1
1 1
1000 1000
CA
n n
Cv i i
ci n n
i i
qvi cvi qvi cvi
qvi pi qvi pi
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \



Principalele msuri de reducere a cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri sunt:
creterea volumului vnzrilor;
creterea preului de vnzare ca urmare a modificrii calitii produselor cu un nivel al
cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri pe produs mai mare dect nivelul mediu;
reducerea cheltuielilor de producie;
reducerea cheltuielilor de aprovizionare i comercializare;
mbuntirea relaiilor cu furnizorii n vederea obinerii unor costuri avantajoase.

6.4. Analiza diagnostic a cheltuielilor fixe
Analiza dinamicii i structurii cheltuielilor fixe se face n corelaie cu cifra de afaceri, avnd
n vedere cerina creterii cifrei de afaceri n condiiile n care cheltuielile fixe rmn aceleai sau au
creteri reduse. Numai cnd intervin modificri importante n structura de exploatare sau operaional
se pot modifica i cheltuielile fixe. Bineneles, intervin i modificri ale cheltuielilor determinate de
inflaie. Analiza se poate desfura dup relaia:
F
C A
I
I

unde:
F
I -indicele cheltuielilor fixe;
CA
I -indicele cifrei de afaceri.
Normal este ca
F
I s fie ct mai aproape de 100, iar
CA
I s creasc; n aceste condiii crete
eficiena cheltuielilor fixe.
Studierea dinamicii cheltuielilor fixe este necesar pentru a cunoate evoluia lor n raport cu
cifra de afaceri sau cu producia fabricat. n funcie de situaiile nregistrate fa de evoluia normal
i realitile din alte uniti similare se adopt msurile necesare.


31
Ca i n cazul cheltuielilor variabile, eficiena cheltuielilor fixe se apreciaz sintetic pe baza
nivelului lor la 1000 lei venituri din exploatare i cifr de afaceri dup urmtoarele modele:
1000
/
1000
1. 1000
2. 1000
Ve
CA
Cf
Cf
Ve
Cf
Cf
CA
=
=

Ca dinamic n limita unui prag al volumului activitii, cerina din exploatare este urmtoarea:
/
Ve Cf CA
Cf
I I respectiv I I
unde:
Ve
I - indicele veniturilor din exploatare;
Cf
I
- indicele sumei cheltuielilor fixe aferente veniturilor
din exploatare;
CA
I - indicele cifrei de afaceri;
/
Cf
I
- indicele sumei cheltuielilor fixe aferente cifrei de
afaceri.
Pe baza modelelor de calcul i analiz prezentate anterior se procedeaz la diagnosticul de tip
factorial al abaterii cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri din exploatare i cifr de afaceri.






I.Abaterea cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri din exploatare:
1000 1000 1000 0 1
1 0
1 0
1000 1000
Ve Ve Ve
Cf Cf
Cf Cf Cf
CA CA
| | | |
= =
| |
\ \

II. Msurarea intensitii factorilor:
1.Influena veniturilor din exploatare:
1000
0 0
1 0
1000
Ve
Cf
Ve
Cf Cf
Ve Ve
| |
=
|
\

din care:
1.1.Influena timpului total de munc:
1000
0 0
1 0 0 0
1000
Ve
Cf
T
Cf Cf
T wh T wh
| |
=
|

\

din care:
1.1.1.Influena numrului mediu de salariai:
( ) ( )
1000
0 0
0 0
1 0 0 0
1000
Ve
Cf
Ns
Cf Cf
Ns t wh Ns t wh
| |
|
=
|

\

1.1.2.Influena numrului mediu de ore pe un salariat:
( ) ( )
1000
0 0
1 0
1 0 1 0
1000
Ve
Cf
t
Cf Cf
Ns t wh Ns t wh
| |
|
=
|

\

1.2.Influena productivitii medii orare:
1000
0 0
1 1 1 0
1000
Ve
Cf
wh
Cf Cf
T wh T wh
| |
=
|

\

2.Influena sumei cheltuielilor fixe:
1000
1 0
1
1000
Ve
Cf
Cf
Cf Cf
Ve
| |
=
|
\

din care:
2.1.Influena cheltuielilor fixe pe categorii:
1000
1 0
1
1000
Ve
n
n n
Cf
Cf
Cf Cf
Ve
| |
=
|
\

III. Pentru verificare avem relaia:
1000 1000
1000
Ve Ve
Ve Cf Cf
Ve Cf
Cf = +






Dup modelul:
1000
1000
Ve
Cf
Cf
Ve
=
explicarea factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri
din exploatare se realizeaz astfel:

Dup modelul:
/
1000
1000
CA
Cf
Cf
CA
=
explicarea factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr
de afaceri se realizeaz astfel:



32

I. Abaterea cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri
/ /
1000 1000 1000 0 1
1 0
1 0
1000 1000
CA CA CA
Cf Cf
Cf Cf Cf
CA CA
| | | |
= =
| |
\ \

II. Msurarea intensitii factorilor:
1.Influena valorii cifrei de afaceri:
1000
/ /
0 0
1 0
1000
CA
Cf
CA
Cf Cf
CA CA
| |
=
|
\

din care:
1.1.Influena timpului total de munc (volumului de munc):
1000
/ /
0 0
1 0 0 0
1000
CA
Cf
T
Cf Cf
T cah T cah
| |
=
|

\

1.2.Influena cifrei de afaceri medii orare:
1000
/ /
0 0
1 1 1 0
1000
CA
Cf
cah
Cf Cf
T cah T cah
| |
=
|

\

din care:
1.2.1.Influena structurii cifrei de afaceri (produciei vndute):
1000
/ /
0 0
1 0
1
1000
CA
Cf
gi r
Cf Cf
T cah
T cah
| |
| =
|

\

1.2.2.Influena cifrei de afaceri pe unitatea de timp pe produse:
1000
/ /
0 0
1 1
1
1000
CA
Cf
cai r
Cf Cf
T cah
T cah
| |
| =
|


\

din care:
1.2.2.1.Influena inflaiei:
1000
/ /
0 0
/
1
1
1000
CA
Cf
r
Cf Cf
T cah
T cah
| |
| =
|


1.2.2.2.Influena cifrei de afaceri pe unitatea de timp pe produse exclusiv efectul inflaiei:
1000
/ /
0 0
/
1 1 1
1000
CA
Cf
pi
Cf Cf
T cah T cah

| |
=
|

\


2.Influena sumei cheltuielilor fixe:
1000
/
/ /
1 0
1
1000
CA
Cf
Cf
Cf Cf
CA
| |
=
|
\

din care:
2.1.Influena cheltuielilor administrativ gospodreti:
1000
1 0
1
1000
CA
g
g g
Cf
Cf
Cf Cf
CA
| |
=
|
\

III. Pentru verificare avem relaia:
1000 1000
/
1000
CA CA
CA Cf Cf
CA
Cf
Cf = +


6.5. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale
Cheltuielile materiale dein, n funcie de profilul firmei, o pondere ridicat n cadrul
cheltuielilor de exploatare. Acestea sunt formate din urmtoarele elemente: cheltuieli cu materiile
prime, cheltuieli cu materialele consumabile, cheltuieli cu energia, apa i alte utiliti, amortizarea
mijloacelor fixe i alte cheltuieli materiale.
Reducerea cheltuielilor materiale se realizeaz ca urmare a introducerii progresului tehnic,
respectiv a dotrii firmei cu maini, utilaje i instalaii de mare randament, a folosirii unor obiecte ale
muncii cu parametri superiori i care determin micorarea consumurilor specifice. De asemenea,
cheltuielile materiale mai pot fi diminuate i prin folosirea unor nlocuitori, mai ieftini, dar fr a
afecta nivelul tehnic i calitativ al produselor.
Reducerea cheltuielilor materiale trebuie s constituie obiectivul major, hotrtor al conducerii
firmei n folosirea ct mai eficient a resurselor materiale pentru a asigura mbuntirea
performanelor economico-financiare i a consolida poziia pe pia a firmei.
Pentru exprimarea sintetic, generalizatoare, analiza cheltuielilor cu materialele se face pe baza
indicatorului sintetic cheltuieli cu materiale la 1000 lei cifr de afaceri dup urmtorul model:


33
1000 1
1
1000 1000
n
CA i
n
i
qvi cmi
Cm
Cm
CA
qvi pi
=
=
| |

|
| = =
|

|
\


unde:
Cm
1000CA
- cheltuieli materiale la 1000 lei cifr de afaceri; qvi-volumul fizic al produciei
vndute; cmicheltuieli materiale aferente cifrei de afaceri pe produse; pi -preul mediu de vnzare;







I.Abaterea cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri:
1 1 0 0
1000 0 1 1 1
1 0
1 1 0 0
1 1
1000 1000 1000
= =
= =
| | | |

| |
| |
| | = =
|
| |
\

| |
\ \


n n
CA i i
n n
i i
qvi cmi qvi cmi
Cm Cm
Cm
CA CA
qvi pi qvi pi

II.Msurarea influenei factorilor:
1.Influena structurii produciei vndute:
1000
1 0 0 0
1 1
1 0 0 0
1 1
1000 1000
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \


CA
n n
qvi i i
n n Cm
i i
qvi cmi qvi cmi
qvi pi qvi pi

2.Influena preurilor de vnzare pe produse (ca preuri medii):
1000
1 0 1 0
1 1
1 1 1 0
1 1
1000 1000
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \


CA
n n
pi i i
n n Cm
i i
qvi cmi qvi cmi
qvi pi qvi pi


din care:
2.1.Influena inflaiei:
1000
1 0 1 0
1 1
1 0 1 0
1 1
1000 1000
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \


CA
n n
i i
n n Cm
i i
qvi cmi qvi cmi
qvi pi IP qvi pi


2.2.Influena preurilor de vnzare pe produse exclusiv efectul inflaiei:
1000
1 0 1 0
1 1
1 1 1 0
1 1
1000 1000
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \


CA
n n
pi i i
n n Cm
i i
qvi cmi qvi cmi
qvi pi qvi pi IP


3.Influena modificrii costurilor materiale pe produse:
1000
1 1 1 0
1 1
1 1 1 1
1 1
1000 1000
= =
= =
| | | |

| |
| | =
| |

| |
\ \


CA
n n
ci i i
n n Cm
i i
qvi cmi qvi cmi
qvi pi qvi pi

III.Verificarea:
1000 1000 1000
1000
= + +
CA CA CA
CA qvi pi ci
Cm Cm Cm
Cm







Dup modelul:
1000 1
1
1000 1000
n
CA i
n
i
qvi cmi
Cm
Cm
CA
qvi pi
=
=
| |

|
| = =
|

|
\

explicarea factorial a cheltuielilor


materiale la 1000 lei cifr de afaceri se realizeaz astfel:


34
7 7. . A An na al l i i z za a d di i a ag gn no os s t t i i c c a a p pr ro of f i i t t u ul l u ui i


7.1. Analiza diagnostic a profitului brut
Profitul brut i profitul net al firmei reprezint indicatori sintetici prin care se apreciaz sub
form absolut rentabilitatea unei firme. Analiza profitului brut i a profitului net se realizeaz pe baza
contului de profit i pierdere, acesta reprezentnd principala surs de informaii pentru analiza
rentabilitii.
Examinarea din punct de vedere structural a profitului brut (naintea impozitrii) presupune
aprecierea ponderii i dinamicii celor trei tipuri ale profitului: din exploatare, financiar i extraordinar.
Important ntr-o asemenea evaluare este ca dinamica profitului din exploatare s devanseze dinamica
celorlalte tipuri, acesta punnd n valoare de fapt eficiena potenialului tehnicotehnologic i uman i
nu n ultimul rnd eficiena managerial.
Relaiile de calcul ce pot fi utilizate n analiza diagnostic de tip factorial a profitului brut sunt:
:
=
= + + = + +
Pb Vt Ct
unde Vt Ve Vf Vext i Ct Ce Cf Cext

unde:
Vt - venituri totale; Ct - cheltuieli totale; Pb profitul brut; pr - profitul mediu al exerciiului la
1 leu venituri totale, adic
Pb
Vt
.



I.Abaterea profitului brut:
( ) ( )
1 0 1 1 0 0
Pb Pb Pb Vt Ct Vt Ct = =

II. Msurarea influenei factorilor:
1.Influena veniturilor totale:
( )
1 0
=
Vt
Pb
Vt Vt
din care:
1.1.Influena veniturilor din exploatare:
( )
1 0
=
Ve
Pb
Ve Ve
1.2. Influena veniturilor financiare:
( )
1 0
=
Vf
Pb
Vf Vf
1.3. Influena veniturilor extraordinare:
( )
1 0
=
Vext
Pb
Vext Vext
2. Influena cheltuielilor totale:
( )
1 0
=
Ct
Pb
Ct Ct
din care:
1.1.Influena cheltuielilor din exploatare:
( )
1 0
=
Ce
Pb
Ce Ce
1.2. Influena cheltuielilor financiare:
( )
1 0
=
Cf
Pb
Cf Cf
1.3. Influena cheltuielilor extraordinare:
( )
1 0
=
Cext
Pb
Cext Cext
III.Pentru verificare avem relaia: ( ) = +
Vt Vt
Pb Pb
Pb


7.2. Analiza diagnostic a profitului din exploatare
Profitul aferent activitii din exploatare (producie i comercializare) se poate determina pe
baza contului de profit i pierdere ca diferen ntre veniturile din exploatare i cheltuielilor din
exploatare. Pe lng aceast modalitate se mai pot utiliza o serie de modele de analiz prezentate mai
jos.
Profitul din exploatare, ca oricare rezultat, n afar de analiza dinamic se examineaz i din
punct de vedere factorial.
ntr-o asemenea analiz diagnostic se pot avea n vedere modelele urmtoare:
Explicarea factorial a profitului brut dup modelul Pb Vt Ct = se prezint astfel:


35
a)Modele care evideniaz resursele utilizate:
modele bazate pe influena resurselor de munc:
Qe CA Pe Qe Ve Pe
Pe Ns respectiv Pe Ns
Qe CA Qe Ve Ns Ns
= =

unde: Ns -numrul mediu de salariai; Qe-producia exerciiului; Ca-cifra de afaceri; Pe -profitul din
exploatare;
Qe
Ns
-productivitatea muncii;
CA
Qe
,
Ve
Qe
-gradul de valorificare a produciei exerciiului;
Pe
CA
,
Pe
Ve
-profitabilitatea vnzrilor, respectiv a veniturilor din exploatare.
modele bazate pe influena resurselor tehnice:

M fa Qe CA Pe M fa Qe Ve Pe
Pe M f respectiv Pe M f
Qe CA Qe Ve M f M fa M f M fa
= =

unde: M f -valoarea medie a mijloacelor fixe; M fa -valoarea medie a mijloacelor fixe active;
M fa
M f
-rata
de structur a mijloacelor fixe sau ponderea mijloacelor fixe active n total mijloace fixe;
Qe
M fa
-
randamentul mijloacelor fixe active.

b)Modele care evideniaz influena patrimoniului i a elementelor sale componente:
= =
Ac CA Pe Qe Ve Pe
Pe At Pe Ae
At Ac CA Ae Qe Ve

unde:
At-activ total; Ac-activ circulant; Cinv-capital investit; Kper capital permanent;
Ac
At
-ponderea
activelor circulante n total activ;
CA
Ac
-eficiena activelor circulante caracterizate pe baza cifrei de
afaceri;
Qe
Ae
-eficiena activelor de exploatare caracterizate pe baza produciei exerciiului.







I. Abaterea profitului din exploatare:
0 0 0 1 1 1
1 0 1 0
1 1 1 0 0 0
CA VA Pe CA VA Pe
Pe Pe Pe Qe Qe
Qe CA VA Qe CA VA
| | | |
= =
| |
\ \

II. Msurarea intensitii factorilor:
1.Influena produciei exerciiului:
( )
0 0 0
1 0
0 0 0
=
Qe
Pe
CA VA Pe
Qe Qe
Qe CA VA

2. Influena cifrei de afaceri la 1 leu producie a exerciiului:
0 0 0 1
1
1 0 0 0
| |
=
|
\
CA
Qe
Pe
CA VA Pe CA
Qe
Qe Qe CA VA

3. Influena valorii adugate la 1 leu cifr de afaceri:
0 0 1 1
1
1 1 0 0
| |
=
|
\
VA
CA
Pe
VA Pe CA VA
Qe
Qe CA CA VA

4. Influena profitului din exploatare la 1 leu valoare adugat:
0 1 1 1
1
1 1 1 0
| |
=
|
\
Pe
VA
Pe
Pe CA VA Pe
Qe
Qe CA VA VA

III. Pentru verificare avem relaia: = + + +
CA
VA Pe
Qe Qe
CA VA
Pe Pe Pe Pe
Pe


Dup modelul
CA VA Pe
Pe Qe
Qe CA VA
=
explicarea factorial a profitului din exploatare se
realizeaz astfel:


36






I. Abaterea profitului din exploatare:
0 0 1 1
1 0 1 0
1 1 0 0
VA Pe VA Pe
Pe Pe Pe CA CA
CA VA CA VA
| | | |
= =
| |
\ \

II. Msurarea intensitii factorilor:
1.Influena cifrei de afaceri:
( )
0 0
1 0
0 0
=
CA
Pe
VA Pe
CA CA
CA VA

2. Influena valorii adugate la 1 leu cifr de afaceri:
0 0 1
1
1 0 0
| |
=
|
\
VA
CA
Pe
VA Pe VA
CA
CA CA VA

3. Influena profitului din exploatare la 1 leu valoare adugat:
0 1 1
1
1 1 0
| |
=
|
\
Pe
VA
Pe
Pe VA Pe
CA
CA VA VA

III. Pentru verificare avem relaia: = + +
VA Pe
CA
CA VA
Pe Pe Pe
Pe






I. Abaterea profitului din exploatare:
0 0 1 1
1 0 1 0
1 1 0 0
Ve Pe Ve Pe
Pe Pe Pe T T
T Ve T Ve
| | | |
= =
| |
\ \

II. Msurarea intensitii factorilor:
1. Influena timpului total de munc:
( )
0 0
1 0
0 0
=
T
Pe
Ve Pe
T T
T Ve

2. Influena productivitii muncii caracterizat pe baza veniturilor din exploatare:
0 0 1
1
1 0 0
| |
=
|
\
Ve
T
Pe
Ve Pe Ve
T
T T Ve

3.Influena profitului din exploatare la 1 leu venituri din exploatare:
0 1 1
1
1 1 0
| |
=
|
\
Pe
Ve
Pe
Pe Ve Pe
T
T Ve Ve

III. Pentru verificare avem relaia: = + +
Pe Ve
T
Ve T
Pe Pe Pe
Pe






I. Abaterea profitului din exploatare:
0 0 1 1
1 0 1 0
1 1 0 0
CA Pe CA Pe
Pe Pe Pe T T
T CA T CA
| | | |
= =
| |
\ \

II. Msurarea intensitii factorilor:
1. Influena timpului total de munc:
( )
0 0
1 0
0 0
=
T
Pe
CA Pe
T T
T CA

Dup modelul
VA Pe
Pe CA
CA VA
=
explicarea factorial a profitului din exploatare se realizeaz
astfel:
Dup modelul
Ve Pe
Pe T
T Ve
=
explicarea factorial a profitului din exploatare se realizeaz
astfel:
Dup modelul
CA Pe
Pe T
T CA
= explicarea factorial a profitului din exploatare se realizeaz
astfel:


37
2. Influena cifrei de afaceri medii orare:
0 0 1
1
1 0 0
| |
=
|
\
CA
T
Pe
CA Pe CA
T
T T CA

3.Influena profitului din exploatare la 1 leu cifr de afaceri:
0 1 1
1
1 1 0
| |
=
|
\
Pe
CA
Pe
Pe CA Pe
T
T CA CA

III. Pentru verificare avem relaia:
= + +
Pe CA
T
CA T
Pe Pe Pe
Pe

7.3. Analiza diagnostic a profitului aferent cifrei de afaceri
Cifra de afaceri reprezint parte principal a veniturilor din exploatare, iar rezultatul aferent
cifrei de afaceri este componenta cea mai important a rezultatului exploatrii. De aceea, n analiza
rentabilitii agenilor economici, studiul rezultatului aferent cifrei de afaceri i se recomand o atenie
deosebit.
n vederea analizei diagnostic a profitului aferent cifrei de afaceri n ipoteza n care firma nu
efectueaz i cumprrivnzri, se pot utiliza mai multe modele i anume:
1.Model stabilit n funcie de volumul vnzrilor, preului de vnzare al produselor precum
i costul acestora:
1 =
| |
= =
|
\

n
i
P CA pr qvi pi pr






I. Abaterea profitului aferent cifrei de afaceri:
( ) ( )
1 0 1 0 1 1 0 0 1 0 1 0
1 1 = =
( ( | | | |
= = =
( ( | |
\ \

n n
i i
P P P CA pr CA pr qvi pi pr qvi pi pr

II. Msurarea intensitii aciunii factorilor:
1.Influena cifrei de afaceri (produciei vndute):
( )
1 0 1 1 0 0 0 0
1 1 = =
| |
= =
|
\

n n
CA
P
i i
CA CA pr qvi pi qvi pi pr

din care:
1.1.Influena volumului fizic al produciei vndute:
1 0 0 0 0
1 1 = =
| |
=
|
\

n n
qvi
P
i i
qvi pi qvi pi pr

1.2.Influena preului mediu de vnzare pe produse:
1 1 1 0 0
1 1 = =
| |
=
|
\

n n
pi
P
i i
qvi pi qvi pi pr

2.Influena profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri:
( ) 1 1 1 0
1 =
=

n
pr
P
i
qvi pi pr pr

III.Verificarea: = +
CA pr
P P
P
2.Modele stabilite n funcie timpul de munc total respectiv volumul de munc i a
resurselor tehnice:
=
=
P T cah pr
M f M fa CA P
P T
T CA M f M fa






Dup modelul:
1
n
i
qvi pi pr
=
| |

|
\

explicarea factorial a profitului aferent cifrei de afaceri se


realizeaz astfel:
Dup modelul: P T cah pr = explicarea factorial a profitului aferent cifrei de afaceri se
realizeaz astfel:



38

I. Abaterea profitului aferent cifrei de afaceri:
( ) ( )
1 0 1 1 0 0 1 0
P P P T cah pr T cah pr = =
II. Msurarea intensitii aciunii factorilor:
1.Influena timpului total de munc:
( )
1 0 0 0
=
T
P
T T cah pr
2. Influena cifrei de afaceri medii orare:
( )
1 1 0 0
=
cah
P
T cah cah pr
3. Influena profitului mediu la 1leu cifr de afaceri:
( )
1 1 1 0
=
pr
P
T cah pr pr
III. Pentru verificare avem relaia: = + +
T cah pr
P P P
P






I. Abaterea profitului aferent cifrei de afaceri:
0 0 0 0 1 1 1 1
1 0 1 0
1 1 0 0 1 1 0 0
| | | |
= =
| |
\ \
M f M fa CA P M f M fa CA P
P P P T T
T CA T CA M f M fa M f M fa

II. Msurarea intensitii aciunii factorilor:
1.Influena timpului total de munc (volumului de munc):
( )
0 0 0 0
1 0
0 0 0 0
=
T
P
M f M fa CA P
T T
T CA M f M fa

2.Influena nzestrrii tehnice a muncii: 0 0 0 0 1
1
1 0 0 0 0
| |
=
|
\
M f
T
P
M f M fa CA P M f
T
T T CA M f M fa

3.Influena compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe (ponderii mijloacelor fixe active n totalul
mijloacelor fixe productive): 0 0 0 1 1
1
1 0 1 0 0
| |
=
|
\
M fa
M f
P
M fa CA P M f M fa
T
T CA M f M f M fa

4.Influena eficienei mijloacelor fixe active (caracterizat pe baza cifrei de afaceri):
0 0 1 1 1
1
1 0 1 1 0
| |
=
|
\
CA
M fa
P
CA P M f M fa CA
T
T CA M f M fa M fa

5.Influena profitului la 1 leu cifr de afaceri:
0 1 1 1 1
1
1 1 0 1 1
| |
=
|
\
P
CA
P
P M f M fa CA P
T
T CA CA M f M fa

III. Pentru verificare avem relaia: = + + + +
M fa CA
P M f
T M f M fa
CA T
P P P P P
P




8 8. . A An na al l i i z za a d di i a ag gn no os s t t i i c c a a r ra at t e el l o or r d de e r r e en nt t a ab bi i l l i i t t a at t e e

8.1. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii economice
Rata rentabilitii economice reflect raportul dintre un rezultat economic i mijloacele
economice angajate pentru obinerea acestuia. Ea exprim eficiena activitii comerciale a firmei,
asigurnd legtura dintre profitul i cifra de afaceri net.
Rata rentabilitii economice msoar performanele totale ale activitii unei firme, independent
de modul de finanare i de sistemul fiscal. Aceast rat se poate exprima sub mai multe forme, iar n
funcie de modul de exprimare a indicatorului de efort ntlnim:
Dup modelul:
M f M fa CA P
T
T CA M f M fa

explicarea factorial a profitului aferent cifrei de afaceri
se realizeaz astfel:



39
-rata rentabilitii economice a activelor, cnd indicatorul de efort este reprezentat de activele
totale sau cele de exploatare;
- rata rentabilitii economice a capitalului investit, cnd indicatorul de efort este reprezentat de
capitalul investit.
Modelul principal de exprimare a ratei rentabilitii economice este:
Re 100 100
Pb Pe Pf Pex
At Ai Ac
+ +
= =
+

unde: Rerata rentabilitii economice; Pb - profitul brut; At - activ total.







I. Abaterea ratei rentabilitii economice:
0 0 0 0 1 1 1 1
1 0
1 0 1 1 0 0
Re Re Re 100 100
| | | | + + + +
= = =
| |
+ +
\ \
Pb Pe Pf Pex Pb Pe Pf Pex
At At Ai Ac Ai Ac

II. Msurarea influenei factorilor:
1.Influena activului total:
0 0
Re
1 0
100
| |
=
|
\
At
Pb Pb
At At

1.1. Influena activelor imobilizate:
0 0
Re
1 0 0 0
100
| |
=
|
+
\
Ai
Pb Pb
Ai Ac Ai Ac


1.2. Influena activelor circulante:
0 0
Re
1 1 1 0
100
| |
=
|
+
\
Ac
Pb Pb
Ai Ac Ai Ac

2.Influena profitului brut:
0 1
Re
1 1
100
| |
=
|
\
Pb
Pb Pb
At At

2.1. Influena profitului din exploatare:
0 1
Re
1 1
100
| |
=
|
\
Pe
Pe Pe
At At

2.2. Influena profitului financiar:
0 1
Re
1 1
100
| |
=
|
\
Pf
Pf Pf
At At

2.3. Influena profitului extraordinar:
0 1
Re
1 1
100
| |
=
|
\
Pex
Pex Pex
At At

III. Pentru verificare avem relaia:
Re Re
Re = +
At Pb


8.2. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii financiare
Rata rentabilitii financiare (Rf) exprim eficiena utilizrii capitalului propriu sau permanent
al firmei. Din acest considerent, rata rentabilitii financiare prezint o importan deosebit, n primul
rnd, pentru acionari, care apreciaz, n funcie de nivelul acesteia, dac investiia lor este justificat i
dac vor continua s sprijine dezvoltarea firmei prin aportul unor noi capitaluri sau prin renunarea,
pentru o perioad limitat, la o parte din dividendele cuvenite. Managerii, la rndul lor, vor fi interesai
s pstreze un nivel corespunztor al acestei rate, pentru a-i putea pstra poziiile i a realiza criteriile
de performan ale firmei.
Dup modelul Re 100 100
Pb Pe Pf Pex
At Ai Ac
+ +
= =
+
explicarea factorial a ratei rentabilitii
economice se realizeaz astfel:


40
Rata rentabilitii financiare reflect corelaia dintre profitul net, considerat venit al acionarilor
i capitalurile proprii ale firmei. Se poate avea n vedere urmtorul modele de analiz:
R 100 =
Pn
f
Cpr

unde:
Rfrata rentabilitii financiare; Pnprofitul net; Cprcapital propriu; Vtvenituri totale; Pi
profitul impozabil; Rerata rentabilitii economice; Rdrata dobnzii; Ddatorii financiare; cicota
de impozitare a profitului.

Dup modelul de corelaie:
100
Pn
Rf
Cpr
=
, explicarea factorial a ratei rentabilitii financiare se
prezint astfel:
I. Abaterea ratei rentabilitii economice:
0 1
1 0
1 0
R R R 100
Pn Pn
f f f
Cpr Cpr
| |
= =
|
\

II. Msurarea influenei factorilor:
1.Influena capitalului propriu:
0 0
1 0
100
| |
=
|
\
Cpr
Rf
Pn Pn
Cpr Cpr

2.Influena profitului net: 1 0
1
100
| |
=
|
\
Pn
Rf
Pn Pn
Cpr

III.Pentru verificare avem relaia: R
Rf Rf
Cpr Pn
f = +


8.3.Analiza diagnostic a ratei rentabilitii comerciale
Rata rentabilitii comerciale exprim eficiena activitii comerciale a firmei, asigurnd
legtura dintre profit i cifra de afaceri net. Deci reprezint raportul dintre profitul aferent cifrei de
afaceri i cifra de afaceri n preuri de vnzare exclusiv TVA.
Ca modele de calcul i analiz ale ratei rentabilitii comerciale se pot utiliza:
1 1 1
1 1
100 100 1 100
= = =
= =
| |

|
| = = =
|

|
\


n n n
i i i
n n
i i
qvi pi qvi ci qvi ci
P
Rc
CA
qvi pi qvi pi

unde:
Pprofitul aferent cifrei de afaceri; qviproducia vndut pe produse; cicostul pe produse; pi -
pre mediu de vnzare pe produse; ci - costul pe produsul i.








I. Abaterea ratei rentabilitii comerciale:
1 1 0 0
1 1
1 0
1 1 0 0
1 1
R R R 1 1 100
= =
= =
( | | | |

( | |
( | | = =
( | |

| |
(
\ \


n n
i i
n n
i i
qvi ci qvi ci
c c c
qvi pi qvi pi



Explicarea factorial a ratei rentabilitii comerciale pe baza modelului
1
1
1 100
n
i
n
i
qvi ci
Rc
qvi pi
=
=
| |

|
| =
|

|
\

se prezint astfel:



41
II. Msurarea influenei aciunii factorilor:
1.Influena structurii produciei vndute (cifrei de afaceri) n cazul n care intervin i mrfuri
cumprate pentru revnzare:
1 0 0 0
1 1
1 0 0 0
1 1
1 100 1 100
= =
= =
( ( | | | |

( ( | |
( ( | | =
( ( | |

| |
( (
\ \


n n
qvi i i
n n Rc
i i
qvi ci qvi ci
qvi pi qvi pi

2.Influena preurilor medii de vnzare :
1 0 1 0
1 1
1 1 1 0
1 1
1 100 1 100
= =
= =
( ( | | | |

( ( | |
( ( | | =
( ( | |

| |
( (
\ \


n n
pi i i
n n Rc
i i
qvi ci qvi ci
qvi pi qvi pi

din care:
2.1.Influena inflaiei:
1 0 1 0
1 1
1 0 1 0
1 1
1 100 1 100
= =
= =
( ( | | | |

( ( | |
( ( | | =
( ( | |

| |
( (
\ \


n n
i i
n n Rc
i i
qvi ci qvi ci
qvi pi IP qvi pi


2.2.Influena preurilor exclusiv efectul inflaiei:
1 0 1 0
1 1
1 1 1 0
1 1
1 100 1 100
= =
= =
( ( | | | |

( ( | |
( ( | | =
( ( | |

| |
( (
\ \


n n
pi i i
n n Rc
i i
qvi ci qvi ci
qvi pi qvi pi IP


3.Influena costurilor pe produse:
1 1 1 0
1 1
1 1 1 1
1 1
1 100 1 100
= =
= =
( ( | | | |

( ( | |
( ( | | =
( ( | |

| |
( (
\ \


n n
ci i i
n n Rc
i i
qvi ci qvi ci
qvi pi qvi pi


8.4. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii resurselor consumate
Rata resurselor consumate, denumit i rata rentabilitii costurilor, reflect corelaia dintre
profitul aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor. n opinia multor specialiti, rata
resurselor consumate ar trebui s fie cuprins ntre 9% i 15%.
n analiza diagnostic de tip factorial a ratei rentabilitii resurselor consumate se poate utiliza
urmtorul model de analiz:

1 1 1
1 1
100 100 1 100
= = =
= =
| |

|
| = = =
|

|
\


n n n
i i i
n n
i i
qvi pi qvi ci qvi pi
P
Rrc
CT
qvi ci qvi ci









I. Abaterea ratei rentabilitii resurselor consumate:
1 1 0 0
1 1
1 0
1 1 0 0
1 1
R R R 1 1 100
= =
= =
( | | | |

( | |
( | | = =
( | |

| |
(
\ \


n n
i i
n n
i i
qvi ci qvi ci
rc rc rc
qvi pi qvi pi

II. Msurarea influenei factorilor:


Dup modelul
1
1
1 100
=
=
| |

|
| =
|

|
\

n
i
n
i
qvi pi
Rrc
qvi ci
explicarea factorial a ratei rentabilitii resurselor
consumate se prezint astfel:



42
1.Influena structurii produciei vndute (cifrei de afaceri) :
1 0 0 0
1 1
1 0 0 0
1 1
1 100 1 100
= =
= =
( ( | | | |

( ( | |
( ( | | =
( ( | |

| |
( (
\ \


n n
qvi i i
n n Rrc
i i
qvi pi qvi pi
qvi ci qvi ci

2.Influena costurilor pe produse:
1 0 1 0
1 1
1 1 1 0
1 1
1 100 1 100
= =
= =
( ( | | | |

( ( | |
( ( | | =
( ( | |

| |
( (
\ \


n n
ci i i
n n Rrc
i i
qvi pi qvi pi
qvi ci qvi ci

3.Influena preurilor medii de vnzare :
1 1 1 0
1 1
1 1 1 1
1 1
1 100 1 100
= =
= =
( ( | | | |

( ( | |
( ( | | =
( ( | |

| |
( (
\ \


n n
pi i i
n n Rrc
i i
qvi pi qvi pi
qvi ci qvi ci

din care:
3.1.Influena inflaiei:
1 0 1 0
1 1
1 1 1 1
1 1
1 100 1 100
= =
= =
( ( | | | |

( ( | |
( ( | | =
( ( | |

| |
( (
\ \


n n
i i
n n Rrc
i i
qvi pi IP qvi pi
qvi ci qvi ci


3.2.Influena preurilor de vnzare exclusiv efectul inflaiei:
1 1 1 0
1 1
1 1 1 1
1 1
1 100 1 100
= =
= =
( ( | | | |

( ( | |
( ( | | =
( ( | |

| |
( (
\ \


n n
pi i i
n n Rrc
i i
qvi pi qvi pi IP
qvi ci qvi ci




9 9. . A An na al l i i z za a b bi i l l a an n u ul l u ui i c co on nt t a ab bi i l l

9.1.Analiza bilanului contabil
Definiie. Bilanul contabil este documentul contabil de sintez care prezint periodic
elementele de activ i de pasiv, precum i situaia financiar a unei entiti economice, ntocmit de
firme pentru anumite perioade, pe baza respectrii unor norme legale elaborate de organele financiare.
n activul bilanului sunt reprezentate mijloacele (activele) pe care le utilizeaz firma pentru
realizarea obiectivului ei de activitate. Ele se mpart n dou mari categorii: imobilizri sau active fixe
i active circulante. n pasivul bilanului sunt reprezentate sursele de acoperire sau de formare a
activelor. Pasivul reflect drepturile de proprietate asupra activelor i conine capitalul propriu i
capitalul mprumutat, respectiv datoriile firmei.
Principiul de ordonare a posturilor n activ este cel al lichiditii, respectiv capacitatea
elementelor de activ de a fi transformate n bani. n pasiv, principiul de ordonare a posturilor este
cel al exigibilitii, adic al urgenei efecturii plilor, respectiv stingerea datoriilor.
Subiecii interesai de analiza de bilan sunt:
managementul firmei, inclusiv acionarii care vor s cunoasc mersul afacerilor i rezultatele
obinute;
acionarii interesai de dividendele constituite din profit;
statul interesat de obinerea drepturilor sale legale sub form de impozite i taxe;
bncile interesate de cunoaterea situaiei economico-financiare a firmei pentru returnarea la
termen a datoriilor;
societile de asigurri interesate de cunoaterea mersului afacerilor n legtur cu plata
primelor de asigurare;
investitorii sunt interesai a cunoate situaia financiar a firmei n care eventual pot aloca
fonduri avnd n vedere gradul de rentabilitate;


43
partenerii de afaceri interesai de situaia financiar a firmei pentru a avea garania unei afaceri
reuite;
institutele de statistic interesate de calculul venitului naional.
Bilanul patrimonial prezint o importan deosebit pentru acionari (care doresc s cunoasc
valoarea averii lor) i creditori (pentru care patrimoniul reprezint o garanie pentru realizarea
drepturilor lor).
Bilanul patrimonial (financiar) este construit astfel nct cei interesai, respectiv acionarii i
creditorii, s cunoasc valoarea averii lor, respectiv a drepturilor financiare pe care le au. n acest sens
se face o delimitare ntre nevoile permanente de finanare, ce se acoper n special din capitaluri
proprii, i nevoile temporare, care se acoper ndeosebi din surse temporare.
Dintre cele trei concepii cunoscute de teoria contabilitii (juridic, economic i financiar)
privind coninutul bilanului, pentru analiza situaiei financiar-patrimoniale a ntreprinderii prezint o
importan deosebit concepia financiar, care definete activul bilanului ca un ansamblu de mijloace
folosit pentru achitarea datoriilor la scaden, n timp ce pasivul reflect totalitatea datoriilor grupate n
funcie de termenul lor de exigibilitate.
Bilanul patrimonial este folosit n analiza financiar pentru evaluarea firmei, analiza structurii
mijloacelor economice i a surselor de finanare a acestora, analiza lichiditii i solvabilitii, analiza
echilibrului financiar etc.
Principiile care stau la baza determinrii bilanului patrimonial, sunt:
- pentru activ: ordinea invers a lichiditii (aptitudinea posturilor de activ de a se transforma n
numerar);
- pentru pasiv: ordinea invers a exigibilitii (timpul ct sursa respectiv rmne la dispoziia
ntreprinderii).
n bilanul contabil actual se opereaz o serie de corecii, att n activ, ct i n pasiv, pentru
respectarea principiilor i a modelului bilanului financiar (patrimonial).
Bilanul funcional are rolul de a oferi o imagine asupra modului de funcionare din punct de
vedere economic a ntreprinderii, punnd n eviden utilizrile i sursele corespunztoare fiecrui
ciclu de funcionare. Ciclurile ntreprinderii sunt: de investiii, de exploatare, de finanare i de
trezorerie).
Ciclul de investiii cuprinde achiziionarea de active imobilizate, iar ciclului de exploatare i
corespund fluxurile de aprovizionare, producie i distribuie (vnzri) att sub forma unor fluxuri
fizice, ct i a unor fluxuri financiare.
Ciclul de finanare cuprinde ansamblul operaiunilor dintre ntreprindere i proprietarii de capital
(acionarii i creditorii ntreprinderii).
Fluxul de finanare permite ca ntreprinderea s fac fa decalajului dintre fluxul de lichiditi de
intrare i de ieire provocat de ciclul de exploatare.
Bilanul funcional satisface att necesitatea aprecierii evoluiei trezoreriei, ct i corelaia dintre
structura financiar a firmei i specificul activitii firmei.

9.2.Analiza structurii activului i pasivului bilanier
9.2.1. Analiza activului bilanier
n analiza structurii activului se utilizeaz o serie de rate, iar cele mai semnificative ca valoare
informativ i totodat mai frecvent recomandate de literatura de specialitate sunt:
1.Rata activelor imobilizate (R
Ai
) se calculeaz ca raport ntre activele imobilizate i activul
total i reprezint de fapt ponderea elementelor patrimoniale ce servesc firma n mod permanent.
Formula de calcul corespunztoare este:
100
Ai
Active imobilizate
R
Activ total
=

unii autori calculeaz rata imobilizrilor prin raportarea activelor imobilizate la cealalt
component patrimonial, active circulante, fr ca acest aspect tehnic s-i schimbe coninutul
economic;
acest indicator msoar gradul de investire a capitalului n firma respectiv;


44
nivelul normal al acestei rate difer de la o firm la alta, n funcie de ramura sau sectorul de
activitate din care face parte;
dotarea tehnic variaz n funcie de profilul, nzestrarea tehnic i tehnologia modern i este
mult mai mic n firmele comerciale dect n cele din industrie.
1.a.Rata imobilizrilor corporale (R
Ic
) se calculeaz dup urmtoarea formul:
100
Ic
Imobilizri corporale
R
Activ total
=

mrimea acestei rate este determinat, n primul rnd, de natura activitii:
-n ramurile industriei grele i n cele care solicit echipamente importante ca volum sau
costisitoare, aceast rat nregistreaz valori ridicate;
-n ramurile care solicit o slab dotare tehnic, rata imobilizrilor corporale este relativ redus.
1.b.Rata imobilizrilor financiare (R
If
) exprim intensitatea legturilor i a relaiilor financiare
pe care firma analizat le-a stabilit cu alte uniti, mai ales cu ocazia operaiilor de cretere extern. Se
calculeaz dup relaia:
100
If
Imobilizri financiare
R
Activ total
=

politica de investiii financiare este strns legat de mrimea firmei; aceasta explic valorile
mici ale ratei imobilizrilor financiare n cazul firmelor mici, respectiv valori foarte mari n cazul
holding urilor.
2.Rata activelor circulante (R
Ac
) reprezint ponderea activelor circulante n totalul activelor i
se calculeaz dup formula:
100
Ac
Active circulante
R
Activ total
=

ca i n cazul activelor imobilizate, pentru procesul de decizie sunt operaionale ratele analitice
ale activelor circulante: rata stocurilor, rata creanelor comerciale, rata disponibilitilor bneti i
plasamentelor.
2.a.Rata stocurilor (R
S
) se calculeaz dup relaia:
100
S
Stocuri
R
Activ total
=

are valori diferite de la un sector la altul n funcie de natura activitii: mai ridicate la firmele
din sfera produciei i distribuiei de bunuri materiale i foarte sczute n sfera serviciilor;
interpretarea n timp a stocurilor, respectiv a ratei stocurilor, necesit corelare cu nivelul
activitii admindu-se ca ecuaia minim de echilibru structural s fie:
CA S
I I
unde:
CA
I - indicele cifrei de afaceri;
S
I - indicele stocurilor.
Prin urmare, o cretere a volumului de activitate genereaz o sporire justificat a stocurilor.
ncetinirea rotaiei stocurilor, formarea stocurilor fr micare sau cu micare lent se apreciaz
negativ datorit dificultilor de transformare n lichiditi i consecinelor negative asupra
solvabilitii firmei.
stocurile sunt formate dintr-o serie de elemente ca: materii prime, produse finite, mrfuri, iar
ponderea acestor elemente n patrimoniul firmei i evoluia lor n timp reprezint informaii
indispensabile fundamentrii politicii comerciale.
n acest scop se calculeaz urmtoarele rate:
1.rata materiilor prime:
100
Mp
Materii prime
R
Active circulante
=

2.rata produselor finite:
Pr
100
Pf
oduse finite
R
Active circulante
=

3.rata produciei neterminate:
Pr min
100
Pn
oducie neter at
R
Active circulante
=

4.rata stocurilor de mrfuri:
100
Sm
Mrfuri
R
Active circulante
=

pentru determinarea acestor rate, se poate folosi drept baz de raportare, n funcie de
necesiti, i totalul activului;


45
valoarea lor difer n funcie de natura activitii: la firmele din sectoarele productive cu ciclu
de exploatare lung, rata produciei neterminate nregistreaz valori ridicate, n firmele comerciale
preponderente sunt stocurile de mrfuri etc.
2.b.Rata creanelor comerciale (R
Cc
) se calculeaz dup relaia:
100
Cc
Creane comerciale
R
Activ total
=

mrimea acestei rate este determinat de natura relaiilor firmei cu partenerii externi din aval,
de termenele de plat pe care le acord clientelei sale; aceast rat suport influena uzanelor
specifice domeniului de activitate, n materie de termene de plat;
n relaiile firmei, rata creanelor comerciale nregistreaz valori mai ridicate, evident cu variaii
de la un caz la altul, n funcie de natura activitii;
pentru evidenierea unor aspecte analitice, dar cu implicaii asupra echilibrului unei firme, este
util aprofundarea unor rate analitice avnd n vedere: natura creanelor, certitudinea realizrii lor,
termenul de realizare;
tehnic, pentru oricare din elementele prezentate mai sus se poate calcula o rat analitic de
structur, prin raportarea creanei respective, dup caz, la totalul creanelor, la activele circulante sau la
totalul activelor.
2.c Rata disponibilitilor bneti i plasamentelor (R
DP
) se calculeaz dup formula:
100
DP
Disponibiliti Valori mobiliare de plasament
R
Activ total
+
=

pentru o investigare mai analitic se pot determina dou rate distincte: rata disponibilitilor sau
rata plasamentelor;
rata disponibilitilor reflect ponderea disponibilitilor bneti n patrimoniul firmei;
informaiile furnizate de acest indicator sunt deosebit de fragile, necesitnd o interpretare nuanat de
la caz la caz. O valoare ridicat a disponibilitilor poate reflecta o situaie favorabil n termeni de
echilibru financiar, dar poate fi i semnul deinerii unor resurse ineficient utilizate, al unor resurse
neproductive;
disponibilitile pot nregistra variaii de mare amplitudine n intervale foarte scurte: n cteva
zile ncasrile pot s creasc foarte mult datorit unor intrri importante de fonduri sau dimpotriv, s
scad ca urmare a unor pli foarte concentrate n timp.
n legtur cu activele firmei se ridic i problema eficienei valorificrii lor, iar aceasta se
determin prin raportarea cifrei de afaceri sau profitului la valoarea activelor (n totalitate sau pe
categorii).


9.2.2. Analiza pasivului bilanier
Analiza structurii pasivului se realizeaz cu o serie de rate care pun n eviden eficiena
structurii pasivului. Ratele de structur ale pasivului permit aprecierea politicii financiare a firmei,
prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a acesteia.
Principalele rate de structur ale pasivului sunt:
1.Rata stabilitii financiare (R
Sf
) reflect ponderea capitalului permanent de care firma
dispune n pasivul total:
100 =
Sf
Capital permanent
R
Pasiv total

unde: Capital permanent = capital propriu + datorii pe termen mediu i lung
din punct de vedere tehnic se ridic problema delimitrii exacte a resurselor proprii sau
mprumutate cu caracter durabil, permanent, de cele instabile, destinate a fi consumate pe termen scurt;
o rat sczut a acestui indicator pune n pericol stabilitatea financiar a firmei; capitalul
permanent este destinat s acopere att activele imobilizate, ct i fondul de rulment.
2.Rata autonomiei financiare globale (R
Afg
) se calculeaz prin raportarea capitalului propriu la
pasivul total:
100
Afg
Capital propriu
R
Pasiv total
=



46
ponderea capitalului propriu, respectiv a datoriilor n totalul pasivelor difer de la un caz la
altul, n primul rnd, n funcie de politica financiar a firmei respective, de condiii concrete ale
fiecrei firmei, de eficiena deciziilor financiare;
diversitatea de condiii n care-i desfoar activitatea firmele face dificil stabilirea unor rate
de referin; totui anumii autori recomand ca satisfctoare pentru echilibru financiar urmtoarea
relaie: 1/ 3
Afg
R ; prin urmare , existena unui capital propriu egal sau mai mare cu o treime din pasivul
firmei este o premis a autonomiei financiare a acesteia.
2.a.Rata autonomiei financiare la termen (R
Aft
) este mai semnificativ dect precedenta
deoarece permite aprecieri mai exacte prin implicarea structurii capitalului permanent. Se poate calcula
dup relaiile:
1
100
Aft
Capital propriu
R
Capital permanent
=

pentru asigurarea autonomiei financiare, capitalul propriu trebuie s reprezinte cel puin
jumtate din cel permanent conform relaiei:
1
0, 5
Aft
R ;
2
100
Aft
Capital propriu
R
Datorii pe temen lung
=

reprezint gradul de independen financiar a firmei, independen asigurat atunci cnd
capitalul propriu este egal sau mai mare cu suma obligaiilor la termen:
2
1
Aft
R .
3.Rata de ndatorare global (R
g
) msoar ponderea datoriilor n patrimoniul firmei i se
calculeaz dup relaia:
100
g
Datorii totale
R
Pasiv total
=
unde:
1
g
R

prin natura ei, aceast rat este subunitar; ndeprtarea de 1 semnific o reducere a ndatorrii
firmei, respectiv o cretere a autonomiei financiare.
3.a.Rata de ndatorare la termen (R
t
) prezint interes n fundamentarea politicii financiare a
firmei i se calculeaz prin raportarea obligaiilor (datoriilor) pe termen mediu i lung, fie la capitalul
permanent (R
t1
), fie la capitalul propriu (R
t2
):
1 2
100 100 = =
t t
Datorii pe termen mediu i lung Datorii pe termen mediu i lung
R R
Capital permanent Capital propriu

cea dea doua relaie de calcul a ratei de ndatorare are o semnificaie mai larg n teoria i
practica economic deoarece permite evidenierea msurii n care firma recurge la aa-zisul efect de
levier, respectiv efect de prghie;
permite aprecierea capacitii de ndatorare a firmei; capacitatea de ndatorare este saturat
cnd
2 t
R se aproprie de 1, iar posibilitile de ndatorare vor fi cu att mai mari cu ct aceast rat este
mai sczut;
nivelul su trebuie s fie de maximum 50% n primul caz i mai mic de 100% n cel de-al
doilea caz, ceea ce semnific datorii pe termen mediu i lung mai mici dect capitalul propriu, iar acest
lucru constituie o garanie a rambursrii creditelor primite de la bnci;
rata de ndatorare, indiferent de forma sa de calcul, caracterizeaz dependena financiar a
firmei i gradul de risc al politicii sale financiare.
4.rata datoriilor de exploatare (R
De
) se calculeaz ca raport ntre datoriile care se refer numai
la exploatare (De) i nivelul datoriilor totale(Dt) sau al capitalului total (Kt):
De De
De De
R sau R
Dt Kt
= =



47


1 10 0. . A An na al l i i z za a e ec ch hi i l l i i b br r u ul l u ui i f f i i n na an nc ci i a ar r a al l f f i i r rm me ei i

10.1. Analiza echilibrului pe termen mediu i lung - fondului de rulment

Definiie. Fondul de rulment reprezint marja de siguran a ntreprinderii, impus de
diferenele dintre sumele de ncasat i sumele de pltit, precum i de decalajul dintre termenul mediu
de transformare a activelor circulante n lichiditi i durata medie n care datoriile pe termen scurt
devin exigibile.
Existena unui fond de rulment suficient de mare, mai ales n cazul firmelor cu activitate de
producie, este determinat de faptul c, n cazul datoriilor pe termen scurt probabilitatea de plat a
acestora este de 100%, n timp ce pentru activele circulante probabilitatea de transformare n
disponibiliti nu este ntotdeauna de 100%, ca urmare a existenei unor stocuri fr micare sau cu
micare lent, precum i a unor creane incerte.
Din analiza fondului de rulment pe baza bilanului patrimonial i a bilanului funcional putem
avea:
-pe baza bilanului patrimonial avem fond de rulment patrimonial care poate fi de dou feluri:
fond de rulment propriu
fond de rulment mprumutat
-pe baza bilanului funcional avem fond de rulment net global
Fondul de rulment patrimonial se poate determina n dou moduri:
a) FR = Capital permanent - Active imobilizate
Fondul de rulment este partea din capitalul permanent folosit pentru finanarea activelor
circulante.
Fondul de rulment patrimonial poate fi descompus n: fond de rulment propriu (FRp) i fond de
rulment mprumutat (FR).
FRp = Capitaluri proprii - Active imobilizat
FR = Datorii pe termen mediu i lung
b) FR = Active circulante - Datorii pe termen scurt
n acest caz, noiunea de fond de rulment rezult prin punerea n coresponden a lichiditii
activelor circulante cu exigibilitatea datoriilor pe termen scurt. Fondul de rulment permite aprecierea
pe termen scurt a riscului de incapacitate de plat.
Pe baza bilanului funcional se determin indicatorul fond de rulment net global (FRNG),
astfel:
FRNG = Surse aciclice - Active aciclice
Fondul de rulment funcional este partea din sursele aciclice destinat finanrii activelor ciclice,
n principal a celor aferente ciclului de exploatare.
n analiza financiar, pentru aprecierea fondului de rulment net global se pot folosi i urmtorii
indicatori:
viteza de rotaie a FRNG:
360
FRG
CA


gradul de finanare a necesarului de fond de rulment pe seama FRNG:
100
FRNG
NFR


rata de finanare a activelor ciclice din exploatare pe seama FRNG:
100
FRNG
ACE


n care: ACE - activele ciclice de exploatare.
Modificarea fondului de rulment poate avea drept cauze principale: nregistrarea de profit sau de
pierderi, distribuirea de dividende, noi aporturi ale acionarilor, variaia datoriilor financiare pe termen
mediu i lung, vnzarea de active imobilizate, noi investiii n imobilizri necorporale, corporale i
financiare etc.


48
Fondul de rulment permite firmei desfurarea normal a circuitului economic. n cazul n care
acest fond de rulment este sub necesarul acoperirii activelor circulante, se produce o decapitalizare,
care creeaz perturbaii n desfurarea normal a circuitului economic i care determin firma s
apeleze la credite bancare sau s nu-i onoreze o serie de obligaii financiare ctre creditori, ctre
bugetul de stat etc.

10.2. Analiza echilibrului pe termen scurt - necesarului de fond de rulment

Necesarul (nevoia) de fond de rulment (NFR) exprim volumul fondului de rulment ce se
prevede (din surse proprii i atrase) s asigure activele circulante (stocuri, creane i alte active)
determinate pe baza unor viteze de rotaie normale la scar naional i comparabile cu uzanele
internaionale.
Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint diferena dintre nevoile temporare i sursele
temporare, respectiv suma necesar finanrii decalajelor, care se produc n timp, ntre fluxurile reale i
fluxurile de trezorerie determinate, n principal, de activitatea de exploatare.
Pe baza datelor din bilanul patrimonial al firmei necesarul de fond de rulment se poate
determina astfel:
=

= +
NFR Active circulante exclusiv disponibiliti bneti
Datorii pe termen scurt exclusiv credite pe termen scurt
NFR Stocuri Creane Datorii pe termen scurt

sau
NFR Stocuri Creane Datorii pe termen scurt = +
Necesarul de fond de rulment reflect, n esen, activele circulante de natura stocurilor i
creanelor nefinanate pe seama obligaiilor pe termen scurt (surselor atrase). Obligaiile pe termen
scurt de natura celor fa de furnizori, salariai, bugetul de stat etc., pn n momentul plii lor
reprezint o surs atras de finanare a activelor circulante.
Pe baza bilanului funcional necesarul de fond de rulment se determin astfel:
NFR = Alocri ciclice - Surse ciclice
Nevoia de fond de rulment se poate descompune n dou componente: necesarul de fond de
rulment din exploatare i necesarul de fond de rulment din afara exploatrii.
NFR = NFRE + NFRAE
NFRE = Active ciclice aferente exploatrii - Surse ciclice aferente exploatrii
NFRAE = Active ciclice din afara exploatrii - Surse ciclice din afara exploatrii
n analiza financiar pentru aprecierea necesarului de fond de rulment din exploatare se poate
folosi indicatorul viteza de rotaie exprimat ca numr de zile sau ca numr de rotaii.
Relaiile de calcul sunt:
360
NFRE CA
sau
CA NFRE


Accelerarea vitezei de rotaie a necesarului de fond de rulment din exploatare este un aspect
pozitiv i influeneaz disponibilitile firmei.
Mrimea necesarului de fond de rulment din exploatare este influenat de: natura activitii,
durata ciclului de fabricaie, viteza de rotaie a stocurilor i creanelor, nivelul de activitate etc.

10.3. Analiza echilibrului global - trezoreria net
Trezoreria net (TN) este indicatorul care exprim corelaia dintre fondul de rulment i nevoia
de fond de rulment, reflectnd situaia financiar a firmei, att pe termen mediu i lung, ct i pe
termen scurt.
Trezoreria net se poate calcula pe baza bilanului funcional astfel:
TN = FRNG NFR sau
TN = TA TP
unde: TA - trezoreria de activ, respectiv soldurile debitoare ale conturilor de disponibiliti i
plasamente;


49
TP - trezoreria de pasiv, respectiv soldurile creditoare ale conturilor de credite pe termen scurt.
Trezoreria net pozitiv este un excedent monetar al exerciiului financiar, fiind obinut ca
urmare a unei activiti rentabile. n cazul n care necesarul de fond de rulment este constant, atunci
trezoreria net pozitiv este echivalentul profitului net, diminuat cu dividendele pltite n cursul
aceleiai perioade, la care se adun amortizarea.
Trezoreria net negativ reflect un deficit monetar la sfritul anului i care a fost acoperit pe
seama creditelor pe termen scurt. n situaia n care necesarul de fond de rulment este constant,
trezoreria net negativ este efectul nregistrrii de pierderi. Atunci cnd ntreprinderea realizeaz
produse rentabile, dispune de pia (de aprovizionare i de desfacere), dar nregistreaz o cretere a
necesarului de fond de rulment, ca urmare a dezvoltrii activitii, constatarea unei trezorerii nete
negative nu semnific o situaie economico-financiar nefavorabil, ci nregistrarea unui decalaj ntre
termenul mediu de transformare a stocurilor i creanelor n lichiditi i durata medie de onorare a
obligaiilor pe termen scurt.




50
BIBLIOGRAFIE

1. Achim Monica Violeta, Analiz Economico-financiar, Ed. Risoprint, Cluj Napoca, 2010;
2. Buglea Alexandru, Analiz economico-financiar, Ed. Universitii de Vest, Timioara, 2008;
3. Bue Lucian, Analiz economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2005;
4. Burja Camelia, Analiz economico-financiar, Ed. Crii de tiin, Cluj-Napoca, 2009;
5. Cruntu Constantin, Lpdui Mihaela Loredana, Cruntu Genu Alexandru, Analiz economico-
financiar la nivel microeconomic, Ed. Universitaria, Craiova, 2005;
6. Cruntu Constantin, Analiza economico-financar a firmei. Concepte.Metode.Aplicaii, Ed.
Universitaria, Craiova, 2009;
7. Cruntu Constantin, Lpdui Mihaela, Analiza economico-financiar la nivel microeconomic.
Metode. Concepte. Tehnici., Ed. Universitaria, Craiova, 2010;
8. Cruntu Constantin, Lpdui Mihaela Loredana, Analiza i gestiunea riscurilor, Ed.
Universitaria, Craiova, 2011;
9. Dnule Adina Elena, Analiza echilibrului financiar al firmei, Ed. Aeternitas, Alba Iulia, 2009;
10. Erich A. Helfert, Techniques of Financial Analysis - a guide to value creation, Ed. BMT, 2006;
11. Ganea Mirela, Modelarea performanei economico-financiare, Ed. Universitaria, Craiova,
2012;
12. Ghic Graiela, Grigorescu Judith Carmen, Analiz economico-financiar, Ed. Universitar,
Bucureti, 2008;
13. Hoan Nicolaie, Gestiunea financiar a ntreprinderii, Ed. C.H.Beck, Bucureti, 2011;
14. Lezeu Dorina - Nicoleta, Analiza situaiilor financiare ale ntreprinderii, Ed. Economic,
Bucureti, 2004;
15. Niculescu Maria, Diagnostic financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2003;
16. Pvloaia Willi, Pvloaia Daniel, Analiza economico-financiar, Ed. Tehnopress, Iai, 2009;
17. Pvloaia Willi, Pvloaia Daniel, Analiza economico-financiar. Concepte si studii de caz,
Ed. Economica, Bucuresti, 2010;
18. Petcu Monica, Analiza economico-financiar a ntreprinderii. Probleme, abordri, metode,
aplicaii, Ed. Economic, ediia a doua, Bucureti, 2009;
19. Petrescu Silvia, Analiz i diagnostic financiar-contabil, ediia a treia revizuit i adugat, Ed.
CECAR, Bucureti, 2010;
20. Popa Ion Lala, Miculeac Melania, Analiz economico-financiar, Ed. Mirton, Timioara, 2009;
21. Popa Ion Lala, Melania Miculeac, Analiz economico-financiar. Elemente teoretice i studii
de caz, Ed. Mirton, Timioara, 2012;
22. Petrescu Silvia, Analiz i diagnostic. financiar-contabil, Ed. CECCAR, Bucureti, 2008;
23. Siminic Marian, Diagnosticul financiar al firmei, Ed. Universitaria, Craiova, 2010;
24. Sptaru Liviu, Analiza economico-financiar. Instrument al managementului ntreprinderilor,
ediia a doua, Ed. Economic, Bucureti, 2010;
25. Vlceanu Gheorghe, Robu Vasile, Georgescu Nicolae, Analiz economico-financiar, Ed.
Economic, Bucureti, 2005.


1

Tematica la disciplina GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII
pentru examenul de licen 2013






GESTIUNEA FINANCIAR A
NTREPRINDERII



Prof. univ. dr. Dobrot Gabriela
2


1. Caracteristicile fenomenului financiar la nivel microeconomic

1.1. ntreprinderea i fluxurile sale

Existena i funcionarea ntreprinderilor, cu respectarea principiilor de eficien i rentabilitate,
precum i a cerinelor de maximizare a averii acestora, reprezint condiii eseniale pentru orice
economie concurenial.
ntreprinderea poate fi definit ca o entitate economic i social care satisface nevoi
concrete ale clienilor prin livrarea unor bunuri sau prestarea unor servicii n scopul obinerii
unor rezultate financiare favorabile. Practic, ntreprinderea este o entitate organizatoric ce are
caracter tehnico-productiv, economic i social, reprezentnd spaiul n care se manifest o serie de
fenomene i procese economice, rezultatul vizat fiind producerea de bunuri i prestarea de servicii
solicitate de pia.
ntreprinderea este o parte a unui sistem fiind n acelai timp ea nsi un sistem (este o entitate
bine delimitat de mediul nconjurtor, are elemente structurate ntr-un anumit mod i obiective clare
i precise), o celul economic, social i financiar n care acioneaz un grup de persoane conform
anumitor cerine juridice, economice i tehnologice prin derularea unor procese de munc i utiliznd
un capital.
Deci, o ntreprindere este caracterizat de:
existena unui capital de un anumit volum i cu o anumit structur;
realizarea unei activiti de obinere a unor produse sau prestri de servicii precum i a
unei activiti comerciale.
Rolul ntreprinderii n viaa economic a unei ri este reliefat de funciile ndeplinite de
aceasta:
crearea valorii adugate i
participarea la repartizarea veniturilor.
Prin participarea la circuitele economice, ntreprinderea creaz o valoare adugat ce reflect
diferena dintre valoarea bunurilor i serviciilor vndute i respectiv prestate i valoarea factorilor
consumai pentru obinerea acestora.
Valoarea adugat creat la nivelul ntreprinderii este repartizat de aceasta pentru
remunerarea:
forei de munc utilizat (salarii);
capitalului (dividende);
statului (impozite);
creditorilor (dobnzi).
Importana existenei i funcionrii corespunztoare a ntreprinderilor este reflectat i de
participarea acestora la formarea fondurilor bugetare ce sunt utilizate pentru satisfacerea nevoilor
generale ale societii. Astfel, o parte important a resurselor publice are ca surs de formare
veniturilor obinute n unitile de baz ale economiei naionale (finanele agenilor economici
reprezint principala verig a sistemului financiar i de credit al rii, deoarece la nivelul acestor
entiti se deruleaz cea mai mare parte a relaiilor financiare). Ca urmare, dezvoltarea economic i
social a rii i gsete un puternic suport financiar n nsi existena ntreprinderii. n acest context,
este evident faptul c, orice ntreprindere, indiferent de profil i mrime i de spaiul socio-economic n
3

care acioneaz trebuie s-i demonstreze viabilitatea i performana economico-financiar.
Utilizarea resurselor i dezvoltarea ntreprinderii reprezint obiective ale deciziilor adoptate de
ctre managerii oricrei ntreprinderi. Adoptarea acestor decizii genereaz fluxuri de natur diferit,
respectiv fluxuri financiare i monetare corespunztoare fluxurilor reale sau constituirii capitalului
ntreprinderii i a onorrii obligaiilor fa de stat i fluxuri reale concretizate n bunuri i servicii.
n general, fluxurile pot fi definite ca fiind acele cantiti de bunuri sau moned care
circul ntr-o anumit perioad ntre agenii economici. n funcie de obiectul lor, fluxurile pot fi:
fluxuri reale sau fizice (acestea fiind reprezentate de bunuri i servicii);
fluxuri financiare (acestea pot fi complementare fluxurilor reale, respectiv determinate de cele
reale sau n compensarea acestora, sau independente, adic autonome fa de cele reale).
La nivelul ntreprinderilor se manifest ambele categorii de fluxuri.
Exemple de fluxuri ce se manifest la nivelul ntreprinderilor:

Fluxuri reale Fluxuri financiare
Complementare Autonome
Maini, utilaje, echipamente,
instalaii achiziionate
Plata contravalorii mainilor,
utilajelor, echipamentelor i
instalaiilor
Constituirea capitalului
ntreprinderii pe seama
aporturilor sau a mprumuturilor
Materii prime, materiale,
semifabricate achiziionate
Plata materiilor prime,
materialelor, semifabricatelor
aprovizionate
Achitarea obligaiilor fiscale
Fora de munc utilizat Achitarea salariilor ncasarea eventualelor subvenii
de la stat
Livrarea de bunuri, prestarea de
servicii, executarea de lucrri
ncasarea contravalorii
bunurilor livrate, serviciilor
prestate sau lucrrilor
executate


Astfel, constituirea i/sau majorarea capitalului social implic procurarea unor lichiditi prin
emisiunea de titluri sub forma aciunilor i obligaiunilor care sunt puse n vnzare pe piaa financiar.
Operaiunile de colectare de capitaluri sunt operaiuni financiare genernd deci apariia unor fluxuri
financiare. Fondurile colectate pot fi utilizate pentru achiziionarea de active, caz n care se manifest
fluxuri financiare determinate de operaiile de investire, dar i fluxuri reale concretizate de bunurile
obinute. Aceste active sunt folosite n cadrul ciclului de exploatare pentru transformarea materiilor
prime n produse finite menite vnzrii. Achiziionarea de materii prime i materiale, de semifabricate
sau alte bunuri, utilizarea forei de munc n procesul de producie precum i introducerea produselor
finite n sfera circulaiei genereaz o serie de fluxuri reale ce corespund schimbului de valori ntre
ntreprinderea n cauz i alte ntreprinderi sau populaie.
n contrapartida fluxurilor reale se manifest fluxuri de lichiditi ce reprezint plile efectuate
pentru achiziionarea de utilaje, echipamente, materii prime, materiale, utilizare forei de munc
precum i ncasrile obinute din comercializarea produselor, prestarea serviciilor sau executarea de
lucrri. O alt categorie de fluxuri financiare rezult din relaia aprut ntre ntreprindere i stat n
legtur cu plata impozitelor i a taxelor impuse prin lege precum i cu ncasarea unor subvenii.
n concluzie, relaiile externe i interne ale ntreprinderii, manifestate la nivelul operaiilor de
investiii, de exploatare i financiare, genereaz o serie de fluxuri de natur real sau financiar

1.2. Funcia financiar a ntreprinderii

4

Ordonarea activitilor din interiorul ntreprinderii, delimitarea i sistematizarea acestora pe
grupe omogene i specializate se concretizeaz n diverse funciuni. La nivelul ntreprinderii se
manifest o serie de funciuni respectiv: funcia de cercetare-dezvoltare, funcia de producie, funcia
comercial, funcia financiar i funcia de personal, ntre acestea existnd o serie de legturi de
condiionare reciproc.
Funcia financiar cuprinde ansamblul activitilor care asigur obinerea i utilizarea raional
a resurselor financiare necesare precum i exercitarea controlului financiar. Ea deine un loc important
n gestiunea ntreprinderii, oferind managerilor ntreprinderii un sistem de indicatori financiari de
urmrire i control ce reprezint puncte de referin n desfurarea activitii ntreprinderii.
Principalul obiectiv al funciei financiare const n utilizarea unui sistem de metode i
tehnici de gestiune financiar care s determine maximizarea valorii ntreprinderii respectiv creterea
valorii de pia a aciunilor n cazul ntreprinderilor cotate la burs sau asigurarea independenei
financiare i a rentabilitii n cazul ntreprinderilor mici i mijlocii.
Pentru realizarea n condiii optime a funciei financiare, activitatea financiar desfurat ntr-
o ntreprindere vizeaz numeroase aspecte referitoare la previziune i execuie, analiz, control i
coordonare, cele mai importante fiind:
- elaborarea bugetului de venituri i cheltuieli, care este un instrument de baz al conducerii i
planificrii financiare i al asigurrii echilibrului financiar, precum i execuia corect i operativ a
acestuia;
- asigurarea resurselor necesare finanrii complete i la timp a ciclurilor de exploatare precum
i a investiiilor ce urmeaz a se realiza;
- dimensionarea optim a stocurilor, a necesarului de active circulante i realizarea unei
structuri optime de finanare a ciclului de exploatare;
- stabilirea preurilor i tarifelor pentru produsele realizate, lucrrile executate i serviciile
prestate;
- organizarea i exercitarea controlului financiar preventiv i a controlului gestionar de fond
asupra gospodririi mijloacelor materiale i bneti;
- adoptarea msurilor necesare pentru asigurarea echilibrului financiar i a rentabilitii
economice; a lichiditii, capacitii de plat a ntreprinderii i adoptarea msurilor necesare pentru
asigurarea acestora.
n concluzie, viabilitatea unei ntreprinderi este dependent de organizarea corespunztoare a
activitii financiare. Aceasta este organizat pe compartimente (birouri sau servicii n funcie de
mrimea ntreprinderii) astfel: compartimentul de previziune financiar; compartimentul decontri;
compartimentul salarizare; compartimentul preuri i tarife; compartimentul analize economico
financiare; compartimentul control financiar intern i preventiv.

1.3. Conceptul de gestiune financiar a ntreprinderii

Gestiunea financiar este un instrument utilizat n conducerea general a ntreprinderii. Ea este
o component a gestiunii de ansamblu ce cuprinde activiti de constituire, dezvoltare, sporire
sau reducere ale capitalului i fondurilor ntreprinderii, utilizarea cu eficien maxim a
acestora, obinerea, repartizarea i utilizarea unor resurse financiare n concordan cu
obiectivele stabilite.
Deci, gestiunea financiar urmrete optimizarea fluxurilor generate de asigurarea capitalului i
a fondurilor necesare derulrii corespunztoare a activitii precum i a fluxurilor folosirii fondurilor,
obinerii rezultatelor i repartizrii lor.
5

Deoarece obiectivul principal al funciei financiare este maximizarea valorii ntreprinderii se
poate spune c rolul gestiunii financiare este acela de a stpni ansamblul mijloacelor i instrumentelor
de atingere a acestui obiectiv bine precizat.
Principalele direcii de aciune ale gestiunii financiare sunt:
analiza financiar;
adoptarea deciziilor financiare;
controlul realizrii obiectivelor stabilite i adoptarea msurilor de corecie
corespunztoare.
A. Analiza financiar poate fi realizat att n cadrul responsabilitilor ntreprinderii dar
i n cadrul exterior de ctre partenerii actuali sau poteniali ori de ctre concureni ai ntreprinderii.
Prin intermediul acestei activiti se urmrete determinarea unui diagnostic al situaiei
financiare ce este indispensabil n stabilirea coordonatelor politicii economico - financiare viitoare a
ntreprinderii i care fundamenteaz comportamentul tuturor partenerilor, investitorilor i concurenilor
referitor la ntreprindere. Analiza financiar utilizeaz o serie de documente contabile de sintez cum
sunt: bilanul contabil, contul de profit i pierdere, anexele la bilan. Ca urmare, se realizeaz o analiz
static (documentele contabile de sintez reliefeaz situaia economico-financiar la un moment dat),
impunndu-se ns i o analiz dinamic (analiza variaiilor nregistrate la nivelul fluxurilor reale i
financiare).
B. Adoptarea deciziilor financiare reflect etapa de stabilire a msurilor necesare pentru
soluionarea unei probleme.
Conducerea activitii financiare se realizeaz prin intermediul deciziilor financiare care pot
fi definite ca procesul raional de alegere a traiectoriei viitoare pe baza analizei mai multor
soluii pentru atingerea n cea mai bun msur a obiectivului de maximizare a valorii
ntreprinderii.
Adoptarea deciziilor financiare implic stabilirea efectelor acestora care trebuie s satisfac
ateptrile ofertanilor de fonduri, acionari i creditori precum i ateptrile personalului care
urmrete o remunerare corespunztoare i o stimulare n funcie de rezultate.
Deciziile financiare pot fi grupate astfel:
I. Dup perioada de timp la care se refer:
- decizii strategice;
- decizii tactice.
Deciziile strategice vizeaz activitatea desfurat de ntreprindere ntr-un interval de timp mai
mare i stabilesc principalele coordonate ale cadrului general aferent acesteia (volumul investiilor care
se vor realiza, creterea randamentului activelor, accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante,
stabilirea structurii optime de finanare).
Deciziile tactice sunt decizii de corecie prin care se urmrete ajustarea influenelor
conjuncturale pentru a se urma strategia fixat. Adoptarea acestora este determinat de modificrile
survenite n procesele de aprovizionare, producie sau desfacere.
II. Dup natura lor, la nivelul ntreprinderii se pot indentifica trei mari categorii de decizii:
- decizii de investire;
- decizii de finanare;
- decizii de repartizare a profitului.
Deciziile de investireau o influen direct asupra structurii activelor ntreprinderii, respectiv
asupra gradului lor de lichiditate. Ele sunt legate de constituirea i gestionarea portofoliului de active al
ntreprinderii. Selecia elementelor de activ necesare activitii productive constituie obiectul deciziilor
de investire, criteriile urmrite fiind rentabilitatea i lichiditatea activelor ntreprinderii.
6

n anumite situaii se pot adopta i decizii de dezinvestire a unei pri din activul ntreprinderii
care nu-i mai gsete ntrebuinarea n interiorul acesteia. Decizia de dezinvestire are ca efect
diminuarea portofoliului de active prin vnzare. De asemenea, ea urmrete sporirea bogiei
proprietarilor ntreprinderii. Astfel, n cazul n care se constat c sumele rezultate din procesul de
dezinvestire pot fi plasate mai rentabil fie n interiorul ntreprinderii fie n afara acesteia se adopt
decizia de dezinvestire. Atunci cnd lichiditile obinute sunt distribuite acionarilor se nregistreaz o
micorare a patrimoniului.
Deciziile de finantare au o influen direct asupra structurii resurselor, modificnd gradul de
exigibilitate al acestora i costul mediu al capitalului. Ele reflect opiunea ntreprinderii n alegerea
structurii de finanare respectiv n stabilirea raportului ntre sursele interne rezultate din autofinanare
i din dezinvestiri de active fixe i sursele externe proprii (atragerea de capitaluri noi de la acionari i
asociai) pe de o parte i surse mprumutate (bnci) pe de alt parte. Criteriul urmrit n stabilirea
structurii financiare a pasivelor bilaniere este realizarea celui mai redus cost al procurrii capitalurilor,
n condiiile unui grad rezonabil i controlabil de ndatorare a ntreprinderii.
Deciziile de repartizare au implicaii directe asupra investiiilor i autofinanrii. Astfel, suma
repartizat acionarilor cu titlu de dividend influeneaz direct mrimea profitului repartizat pentru
investiii. Dac profitul net este reinvestit are loc o sporire a capacitii de autofinanare, o cretere a
autonomiei financiare i mbuntirea structurii financiare a capitalurilor ntreprinderii, factori care
contribuie la creterea valorii ntreprinderii. n acelai timp ns, distribuirea de dividende are
implicaii favorabile asupra imaginii ntreprinderii, a creterii ncrederii publicului fa de ntreprindere
i implicit asupra creterii valorii de pia a acesteia.
Deciziile menionate reprezint obiectul gestiunii financiare pe termen lung a activelor i
pasivelor permanente. Aceasta urmrete adoptarea unor strategii financiare de cretere i consolidare
a valorii ntreprinderii.
Gestiunea financiar pe termen scurt are ca obiect deciziile de trezorerie prin care se urmrete
asigurarea echilibrului trezoreriei i deciziile privind ciclul de exploatare ce vizeaz optimizarea
stocurilor, a creanelor, relaxarea scadenelor datoriilor de exploatare i reducerea costului creditelor pe
termen scurt prin negocierea mai multor surse de credit, n scopul creterii rentabilitii i a
lichiditilor n condiii de diminuare a riscurilor.
C. Urmrirea i controlul proiectelor derulate de ntreprindere vizeaz n special constatarea
abaterilor ntre nivelul indicatorilor stabilii i cel realizat efectiv. Aceast activitate st la baza
adoptrii msurilor de corecie necesare pentru atingerea obiectivelor fixate.

2. Constituirea i utilizarea capitalului ntreprinderii
2.1. Structura capitalului

Orice activitate economic desfurat n scopul obinerii de profit implic existena unui
capital. De altfel, o responsabilitate important a gestiunii financiare este constituirea i utilizarea
capitalului ntreprinderii n scopul realizrii obiectului de activitate i a obinerii unor excedente
financiare. Capitalul poate fi definit ca ansamblul de resurse economice eterogene i
reproductibile care, prin utilizare indirect permit obinerea de venit. Concret, capitalul
ntreprinderii este reprezentat de totalitatea bunurilor utilizate pentru crearea de valoare.
Capitalul ntreprinderii poate fi analizat din mai multe puncte de vedere. Astfel, dup natura lui
capitalul ntreprinderii poate fi: nominal (fictiv) i real.
Capitalul fictiv este determinat de capitalul real i este consecina modului de circulaie al


7

instrumentelor prin care se constituie (aciuni, obligaiuni) sau se utilizeaz (titluri de credit: cambii i
bilete la ordin). Acesta nu are o valoare real ci constituie un titlu de proprietate asupra unor valori
reale, dnd dreptul la nsuirea unui venit.
Capitalul real este reflectat n bilanul ntreprinderii dup sursele de provenien i dup
modalitile de utilizare. El cuprinde elementele patrimoniale ce pot fi structurate n funcie de durata
lor de imobilizare n active imobilizate i active circulante.
Activele imobilizate reflect plasamente de capital pe termen ndelungat (mai mare de un an).
Caracteristici:
i menin valoarea de ntrebuinare pe o perioad mai mare de un an;
particip la mai multe cicluri de exploatare;
i transmit valoarea asupra utilitilor create n mod treptat prin intermediul
amortismentelor (cu excepia celor care nu se supun procesului de amortizare: fondul
comercial, terenurile, imobilizrile financiare).
Activele imobilizate au urmtoarele forme de existen: imobilizri corporale, necorporale,
financiare.
Activele circulante reprezint plasamente de capital pe termen scurt (mai mic de un an)
n elementele necesare desfurrii nentrerupte a procesului de fabricaie sau comercializare ale
ntreprinderii. Datorit destinaiei i structurii lor, ele nu rmn o perioad ndelungat n
ntreprindere, particip la un singur ciclu de producie, capitalurile avansate fiind recuperate prin
vnzarea i ncasarea produciei.
Activele circulante sunt structurate dup gradul de rapiditate cu care se transform n
disponibiliti bneti n:
- stocuri;
- creane;
- investiii financiare pe termen scurt;
- disponibiliti bneti n conturi la bnci i n casierie.
Capitalul total este structurat dup sursele de constituire n capitaluri proprii i datorii pe
termen lung, mediu i scurt.
Capitalurile proprii sunt reprezentate de ansamblul fondurilor constituite de ctre acionari i
ntreprindere ce rmn n mod permanent la dispoziia firmei, reprezentnd o garanie pentru creditori.
Ele au o serie de trsturi caracteristice, respectiv: sunt capitaluri neexigibile; sunt remunerate n
funcie de rezultatele obinute de ntreprindere; n cazul lichidrii ntreprinderii acionarii sunt
despgubii din valoarea rmas dup onorarea obligaiilor fa de creditori; confer investitorilor n
fonduri proprii posibilitatea administrrii i chiar gestionrii ntreprinderiii.
Principalele componente ale capitalurilor proprii sunt reprezentate de: capitalul social; primele
de capital; rezerve; rezultatul reportat; rezultatul exerciiului financiar.
a) Capitalul social este constituit n momentul nfiinrii ntreprinderii, poate fi majorat sau
redus pe parcurs i este evideniat prin intermediul aciunilor emise. El se formeaz din sumele puse la
dispoziia ntreprinderii cu caracter permanent de ctre proprietari acionari sau asociai- sub forma
aportului n numerar sau n natur, din creteri ulterioare de capital, din diferene pozitive din
reevaluri i eventual din subveniile primite.
Primele legate de capital corespund operaiilor de cretere a capitalului social i sunt
reprezentate de: prime de emisiune (diferena dintre preul de emisiune i valoarea nominal); prime
de fuziune ori divizare (diferena dintre valoarea contabil a aciunilor stabilite n urma fuziunii i
valoarea lor nominal); prime de aport (diferena dintre valoarea bunurilor primite ca aport i
valoarea nominal a aciunilor sau prilor sociale subscrise); prime de conversie a obligaiunilor n

8

aciuni (excedentul nregistrat ntre valoarea nominal a obligaiunilor convertite n aciuni i valoarea
nominal a aciunilor).
b) Rezervele constituie o component ce reflect rezervele create de ntreprindere respectiv:
legale, statutare (contractuale), de valoare just, rezerve reprezentnd surplusul realizat din rezerve din
reevaluare i alte rezerve.
nsumarea acestor componente duce la stabilirea capitalului propriu al ntreprinderii.
ntreprinderile pot s-i completeze resursele prin contractarea de mprumuturi pe termen
mediu i lung sau pe termen scurt.
c) Datoriile pe termen mediu i lung sunt utilizate pentru completarea necesitilor de
finanare i reflect creditele bancare, creditele de la instituii financiare specializate, creditele
obligatare contractate prin emisiunea de obligaiuni precum i finanarea prin leasing. Deci, ele se afl
n mecanismul financiar al ntreprinderii o perioad de timp mai ndelungat. Ca urmare, prin
adugarea acestora la capitalurile proprii capitalurile permanente ale ntreprinderii.
d) Creditele i datoriile pe termen scurt apar n cazul unor nevoi temporare de finanare sau
ca urmare a politicii de credit comercial promovat de ntreprindere. Ele sunt reflectate de datoriile fa
de furnizori, avansuri primite, credite bancare pe termen scurt.
Prin nsumarea acestora cu capitalurile permanente se determin capitalurile totale ale
ntreprinderii.

2.2. Formarea capitalurilor proprii ale ntreprinderii
Sursele de procurare a capitalului ntreprinderii sunt interne (autofinanare) i externe - crearea
i majorarea capitalului social, ndatorare i subvenii, resursele ob inute fiind utilizate pe termen lung
i pe termen scurt.
Dac se analizeaz capitalul pe structura capitaluri proprii i mprumutate se poate spune c
acesta poate fi procurat prin:
- crearea capitalurilor proprii;
- ndatorare.

A. Analiza formrii capitalurilor proprii

Analiza formrii capitalurilor proprii implic o prezentare distinct a celor dou componente:
capitalul social i respectiv rezerve, rezultate, resurse proprii.
I. Constituirea capitalului social reprezint prima faz de finanare a unei ntreprinderi
(noiunea de capital social este practic inseparabil de cuvntul societate). Constituirea i circulaia
capitalului social sunt difereniate n funcie de forma juridic a societilor comerciale.
Cea mai mare parte a ntreprinderilor sunt organizate ca societi de capital respectiv ca
societi n care aportul de capital se realizeaz prin titluri negociabile care nu angajaz
responsabilitatea ofertantului de capital dect pentru suma subscris.
Forma de constituire a capitalului social cea mai utilizat este emisiunea de aciuni. Aciunile
sunt titluri de participaie care confer deintorului calitatea de coproprietar n limita valorii
nscrise pe ele dndu-i dreptul de a participa la distribuirea profiturilor sub form de dividende,
de a vota i de a participa la repartizarea activului n situaia n care societatea d faliment.
n statutul societii sunt prevzute i tipul aciunilor (nominative sau la purttor) i valoarea
nominal a acestora (care nu poate fi mai mic de 0,1 lei). ntreprinderile pot emite i aciuni
prefereniale cu dividend prioritar fr drept de vot ns, acestea nu pot depi 25 % din capitalul social
i trebuie s aib aceeai valoare nominal ca i aciunile ordinare.
9

Constituirea oricrei forme de societate implic n mod obligatoriu aporturi n numerar, fiind
admise i aporturile n natur (acestea se realizeaz prin transferarea drepturilor corespunztoare i
prin predarea efectiv ctre societate a bunurilor aflate n stare de utilizare). Legislaia actual prevede
faptul c prestaiile n munc nu pot constitui aport la formarea sau majorarea capitalului social.
II. Constituirea rezervelor, rezultatelor i a resurselor proprii are la baz profitul net sau
brut i se realizeaz n cotele i sub formele legale. Astfel, rezervele legale se constituie prin aplicarea
cotei de 5% la profitul brut, stabilit prin diminuarea venitului anual cu suma tuturor cheltuielilor
deductibile, la care se adaug cheltuielile aferente veniturilor neimpozabile i se scad veniturile
neimpozabile. Rezervele statutare se constituie din profitul net n concordan cu prevederile din actul
constitutiv al societ ii. Pe seama profitului net se pot constitui i alte rezerve pentru acoperirea
pierderilor sau n alte scopuri, conform hotrrii adunrii generale a ac ionarilor sau asocia ilor, cu
respectarea prevederilor legale.
B. Majorarea i reducerea capitalurilor proprii
Capitalul social stabilit n momentul nfiinrii ntreprinderii poate fi modificat ulterior n
funcie de necesitile i politica de finanare fie n sensul sporirii fie n sensul reducerii (cel mai
frecvent ns se nregistreaz o sporire a acestuia).
Majorarea capitalurilor proprii se realizeaz fie prin sporirea capitalului social fie prin
autofinanare.
I . Sporirea capitalului social
Sporirea capitalului social se poate realiza prin:
a) aporturi noi n nunerar i/sau n natur ale acionarilor sau asociailor;
b) ncorporarea profitului, rezervelor, a primelor legate de capital;
c) conversia datoriilor n capital;
d) absorbia total sau parial a altei societi.
a) Aporturile noi n numerar i/sau n natur ale acionarilor sau asociailor determin
sporirea capitalului social prin emisiunea de noi aciuni sau prin majorarea valorii nominale a
aciunilor existente.
Creterile de capital prin aporturi de numerar pot fi analizate ca vnzri de aciuni. Aciunile
noi sunt identice cu cele vechi sub aspectul drepturilor pe care le confer (dreptul de dividend, dreptul
de vot, dreptul de coproprietari). Pentru a compensa riscul generat de diluarea capitalului investit n
cazul unei noi emisiuni, reglementrile legale confer un drept de preferin pentru subscrierea de noi
aciuni. n acest sens, acionarii vechi au dreptul s cumpere aciuni noi la o valoare egal cu preul de
emisiune, ntr-un numr proporional cu numrul de aciuni deinut anterior emisiunii. Orice persoan
strin care dorete s achiziioneze titluri din noua emisiune trebuie s-i procure mai nti drepturile
prefereniale de subscriere corespunztor titlurilor dorite i apoi s achite ntreprinderii emitente preul
de emisiune al aciunilor respective.
Partea suplimentar de capital obinut n acest fel este egal cu numrul de aciuni emise
nmulit cu preul de emisiune. Preul de emisiune trebuie s se situeze la un nivel mai mic dect cursul
vechilor aciuni pentru a se asigura succesul operaiunii de subscriere. n cazul n care preul de
emisiune ar fi mai mare dect cursul vechilor aciuni, aciunile noi nu ar fi atractive deoarece pe pia
ar exista aciuni la un pre mai mic. n cazul n care cursul aciunilor este sczut ntreprinderea nu
trebuie s procedeze la creteri de capital prin emisiune de aciuni deoarece ar trebui s coboare prea
mult preul de emisiune. Deci, preul de emisiune trebuie stabilit ntre valoarea nominal i cursul
vechi.
Dac se opteaz pentru majorarea valorii nominale a vechilor aciuni se impune exercitarea
votului tuturor acionarilor i convingerea lor s aduc noi capitaluri (aceast modalitate ntmpin
10

dificulti determinate de dispersia teritorial a vechilor acionari). Emisiunea de noi aciuni este o
operaie mai uoar dect cea a majorrii valorii nominale a vechilor aciuni, deoarece aciunile noi pot
fi cumprate de oricine (dar vechii acionari au dreptul preferenial de subscriere). n acest caz, apare
ns dificultatea stabilirii preului de emisiune, astfel nct el s nu se apropie prea mult de cursul
vechilor aciuni (acesta este limita superioar a preului de emisiune).
Dac utilizeaz metoda creterii valorii nominale a aciunilor se determin:
- creterea valorii nominale a unei aciuni:
N
Cs
VN
- valoarea nominal a unei aciuni noi:
VN VN VN
0 1

- mrimea capitalului social dup majorare:
1 1
NxVN Cs
Dac se opteaz pentru creterea numrului de aciuni se determin:
- numrul de aciuni noi necesare acoperirii capitalului suplimentar:
VN
Cs
N
1

- numrul total al aciunilor dup emisiune:
1 0
N N N
t

- mrimea capitalului social dup majorare:
xVN N Cs
t 1

Emisiunea de aciuni nu este o tehnic agreeat de vechii acionari deoarece n absena unui
mecanism compensator poate duce la pierderi financiare. n realitate ns, legiuitorul le acord dreptul
preferenial de a cumpra un numr de aciuni noi proporional cu numrul de aciuni vechi deinute,
acest drept acionnd compensatoriu fa de scderea valorii bursiere a aciunilor.
Dreptul preferenial se determin ca diferen ntre cursul vechi al aciunilor i noua valoare
bursier dobndit dup realizarea emisiunii, astfel:
1 0
C C d
S


1 0
1 0 0
0
N N
P N C N
C
s
d
E

sau


1 0
0 1
N N
P C N
s
d
E
,
unde:
- d
s
dreptul preferenial de subscriere; C
0
- cursul aciunilor vechi;
- N
0
- numrul aciunilor vechi; N
1
- numrul aciunilor noi;
- P
E
- preul de emisiune.
n cazul sporirii capitalului social prin aporturi n natur, adunarea general a acionarilor (care
a hotrt aceasta) trebuie s numeasc unul sau mai mul experi pentru evaluarea acestor aporturi.
Dup realizarea evalurii, adunarea general poate decide sporirea capitalului social, realiznd o
1 0
1 0 0
1
N N
P N C N
C
E
11

descriere a aporturilor n natur, numele persoanelor ce le efectueaz i numrul aciunilor ce se vor
emite n schimb. n cazul aporturilor n natur dreptul de preferin nceteaz. Aceast modalitate nu
are ca efect mbuntirea lichiditii ntreprinderii ci a raportului capitaluri proprii/datorii.
b) ncorporarea profiturilor, rezervelor i a primelor de emisiune
Aceast modalitate este determinat de politica de autofinanare promovat de ntreprindere. O
parte din profitul anual al ntreprinderii poate fi utilizat pentru constituirea i sporirea rezervelor.
Cnd acestea ating un anumit nivel ntreprinderea poate decide ncorporarea lor n capitalul social (cu
excepia rezervelor legale) emind noi aciuni. Operaiunea de ncorporare a rezervelor nu determin
resurse financiare noi pentru societile comerciale deoarece i pn la ncorporarea n capitalul social,
agentul economic dispune de sumele respective, contabilizate la rezerve. Aceast modalitate se poate
realiza fie prin multiplicarea numrului acinilor care se distribuie gratuit acionarilor, fie prin creterea
valorii nominale a aciunilor.
Oferta suplimentar de aciuni poate determina scderea cursului care se poate stabili astfel:
1
0 0
1
N
o
N
C N
C ,
unde:
C
1
- cursul aciunilor dup mrirea numrului acestora.
n aceast situaie protecia vechilor acionari se asigur prin intermediul unui cupon ce poart
denumirea de drept de atribuire, acesta fiind egal cu pierderea suportat de acionar prin emisiunea de
noi aciuni.
Valoarea unui drept de atribuire se determin ca diferen ntre valoarea bursier a unei aciuni
nainte i dup emisiune, astfel:

1 0
0 1
N N
C N
d
a

A doua modalitate nu influeneaz preul aciunilor de pe piaa financiar, modificndu-se
numai rata dividendului pe aciune nu i dividendul ca atare.
c) Creterea capitalului prin conversia datoriilor se utilizeaz n special atunci cnd se
urmrete anularea unor datorii astfel nct trezoreria s nu fie afectat. Este o modalitate proprie
marilor societi pe aciuni care anterior au contractat mprumuturi obligatare emind obligaiuni
convertibile n aciuni i ea presupune transformarea datoriilor pe termen scurt n datorii pe termen
mediu i lung. Forma cea mai des ntlnit este conversia obligaiunilor n aciuni (se poate realiza i
conversia datoriei privind participarea salariailor la profit, converisa datoriilor fa de furnizori,
creditori). Conversia obligaiunilor n aciuni determin o cretere de capital fr fluxuri financiare
pozitive. Pe ansamblu, sursele ntreprinderii sunt aceleai dar mprumutul obligatar devine capital
social. Cu prilejul emisiunii se stabilete termenul n care se poate face conversia precum i rata de
conversie ce va fi utilizat.
d) Absorbia total sau parial a altei societi.
Aceast modalitate are ca efect sporirea capitalului social cu partea de capital social a societii
absorbite. Fuziunea are ca efect dizolvarea, fr lichidare, a societii care i nceteaz existena i
transmiterea universal a patrimoniului su ctre societatea beneficiar, n starea n care se gsete la
data fuziunii, n schimbul atribuirii de aciuni sau de pri sociale ale acestora ctre asociaii societii
care nceteaz i, eventual, a unei sume de bani, care nu poate depi 10% din valoarea nominal a
aciunilor sau prilor sociale atribuite. Fuziunea are loc la data nscrierii n registrul comerului a
meniunii privind majorarea capitalului social al societii absorbante. Aceasta dobndete drepturile i
1 0
C C d
a
12

preia obligaiile societii pe care o absoarbe.

II. Autofinanarea

Autofinanarea este cel mai rspndit principiu de finanare i implic dezvoltarea
ntreprinderii cu fore proprii, prin utilizarea unei pri din profitul obinut n exerciiul expirat. Nivelul
autofinanrii este influenat de doi factori:
- capacitatea de autofinanare;
- mrimea dividendelor distribuite acionarilor.
Deci, autofinanarea reprezint acea parte din capacitatea de autofinanare rmas disponibil,
dup distribuirea dividendelor:
At = CAF Dd,
unde:
At- autofinanarea total;
CAF- capacitatea de autofinanare;
Dd- dividende distribuite.
n ara noastr, se aplic relaia:
A = CAF (Dd + Psp),
unde: Psp- participarea salariailor la profit.
Capacitatea de autofinanare (CAF) reflect potenialul financiar degajat de activitatea
rentabil a ntreprinderii, la sfritul exerciiului financiar, respectiv sursa intern de finanare generat
de activitatea industrial i comercial a acesteia menit s asigure: finanarea unor nevoi curente, de
exploatare; creterea fondului de rulment; finanarea total sau parial a noilor investiii; rambursarea
mprumuturilor contractate; remunerarea capitalurilor investite. Capacitatea de autofinanare se
determin dup deducerea impozitului pe profit i este rezultatul ntregii activiti desfurat de
ntreprindere, fiind deci echivalentul unui cash flow potenial net global.
Calculul capacitii de autofinanare se face pornind de la veniturile i cheltuielile gestiunii
curente susceptibile de a se transforma (imediat sau la termen) n fluxuri de trezorerie, prin dou
metode puse n eviden de structura contului de profit i pierdere: deductiv i adiional.
Autofinanarea constituie o surs intern destinat acoperirii nevoilor de finanare a exerciiului
viitor. Pentru ntreprindere, autofinanarea este important, oferindu-i acesteia o serie de avantaje:
reprezint o surs independent i stabil de finanare n anumite situaii nefavorabile pentru
ntreprindere; confer ntreprinderii libertatea de aciune, ngduindu-i acesteia independen de
gestionare fa de organismele financiare i de credit; permite frnarea ndatorrii i, implicit,
reducerea cheltuielilor financiare; msoar randamentul capitalurilor proprii, respectiv rentabilitatea
financiar (autofinanarea net/ capitaluri proprii); reprezint factorul hotrtor n deschiderea
accesului la piaa de capital i n atragerea capitalului extern. Dei autofinanarea pare avantajoas, nu
este indicat ca ntreprinderea s opteze exclusiv pentru acoperirea nevoilor de cretere economic din
surse interne, datorit faptului c i capitalurile proprii genereaz costuri care uneori depesc costul
capitalurilor mprumutate. n acest sens, se impune o optimizare a raportului dintre sursele proprii i
sursele mprumutate, care s permit convergena obiectivelor acionarilor, asociailor i managerilor.

B. ndatorarea
n cazul n care nevoia global de finanare a ntreprinderii nu este acoperit de capitalurile
proprii se apeleaz la alte mijloace cum sunt: credite bancare, credite obligatare, credite furnizor i alte
datorii din exploatare.
13

ntreprinderea poate s opteze pentru ndatorarea pe termen mediu i lung i pentru ndatorarea
pe termen scurt. De regul, ndatorarea pe termen mediu i lung are drept scop procurarea de capitaluri
pentru finanarea obinerii de active imobilizate i de active circulante ce au caracter de permanen pe
ntreaga durat a anului iar ndatorarea pe termen scurt urmrete finanarea nevoilor de exploatare i
n special a nevoilor temporare.

I. ndatorarea pe termen mediu i lung

ndatorarea pe termen mediu i lung se realizeaz prin intermediul creditelor bancare pe
termen mediu i lung, a creditului obligatar i a creditului Bail (leasing).
Creditele bancare pe termen mediu i lung se acord de ctre bncile comerciale pentru o
perioad de timp cuprins ntre un 1- 5 ani i respectiv 5 - 25 ani pentru achiziionarea de active fixe,
realizarea de investiii n echipament de producie, utilaje, modernizarea i/sau retehnologizarea
capacitilor de producie, a utilajelor, mainilor, instalaiilor, cldirilor i construciilor existene etc,
pe baza unor garanii ferme prezentate de debitori. Aceste credite joac un rol important n finanarea
ntreprinderilor, fiind destinate acoperirii cheltuielilor de investiii n echipament de producie,
construcii, operaiuni de export.
Pentru acordarea creditului ntreprinderea trebuie s depun o documentaie economic i
financiar complex care cuprinde cererea de acordare a creditului, documente juridice de constituire a
societii (copie a statutului ori a contractului de societate, copie a Certificatului de nmatriculare la
Registrul Comerului, copie a certificatului de nregistrare fiscal .a.), documente financiare (ultimul
bilan contabil- de regul se solicit pentru ultimii 2-3 ani, balanele de verificare pe ultimele trei luni,
situaia patrimoniului i rezultatele financiare pentru semestrul anterior, bugetul de venituri i
cheltuieli pe anul n curs, contul de profit i pierdere), planul de afaceri (studiul de fezabilitate), lista
bunurilor i valorilor ce constituie garanii asiguratorii pentru creditul solicitat, previziuni pe perioade
mai mari .a.
Garaniile asiguratorii acceptate de bnci sunt: gajul asupra unor bunuri, gaj care poate fi fr
deposedare (se poate exercita asupra unor maini, utilaje i alte bunuri materiale de folosin
ndelungat care nu sunt afectate de creane n favoarea altor persoane fizice i juridice i care pot fi
valorificate) i cu deposedare (are ca obiect titluri de valoare, metale preioase .a.); garanii bancare
emise de bnci sau instituii financiare i de credit din ar i din strintate, agreate de banca romn;
depozite n lei sau n valut existente n cont la banc; bunurile achiziionate din credite i asigurate la
societile de asigurare; ipoteca asupra unor bunuri imobile precum i asupra unor maini, utilaje i
instalaii fixate n spaii.
Condiiile creditului, respectiv rata dobnzii, termenul de rambursare, eventuala perioad de
graie, penalizri pentru nerespectarea clauzelor contractuale .a., se negociaz ntre bnci i debitori.
Nivelul dobnzii la creditele bancare este mai ridicat dect cel utilizat de organismele financiare
specializate. Mrimea costului creditului bancar, respectiv rata dobnzii depinde de trei factori:
volumul creditului, rata dobnzii i timpul de creditare.
Rambursarea creditelor se realizeaz n conformitate cu situaia privind ealonarea ratelor i a
dobnzilor anual, semestrial, trimestrial sau lunar, prin anuiti constante sau variabile ori o singur
dat, la scadena final, cu sau fr perioad de graie. Pe baza acesteia, compartimentul financiar al
ntreprinderii determin fluxurile financiare generate de decizia de creditare ce pot fi incluse n bugetul
de venituri i cheltuieli. Pe parcursul perioadei de angajare a creditului banca realizeaz analize
periodice asupra ntreprinderii i a obiectivului creditat, astfel nct s evite riscul de nerambursare n
cazul n care se constat deteriorri ale activitii economice ale acesteia.
14

Creditul obligatar presupune emisiunea de obligaiuni respectiv de titluri de valoare care
confer deintorului dreptul la o dobnd anual fix, indiferent de rezultatele ntreprinderii. n
dreptul comercial, obligaiunile sunt ,,titluri negociabile, constnd ntr-o crean pe termen lung asupra
unei societi, care confer titularilor de obligaiuni drepturi de crean egale, ce corespund valorii
nominale a unei obligaiuni. Deintorul unei obligaiuni este numit obligatar i este un creanier al
ntreprinderii.
ntreprinderile emitente trebuie s ndeplineasc anumite condiii legate de un numr minim de
2-3 ani de existen, garaniile aduse, expunerea ultimelor bilanuri aprobate de organele fiscale
precum i de prezentarea public a descrierii sale juridice i financiare.
n ara noastr, prevederile legale stabilesc pentru societile pe aciuni posibilitatea de a emite
obligaiuni la purttor sau nominative ns pentru o sum care s nu depeasc 75% din capitalul
vrsat i existent potrivit ultimului bilan contabil aprobat.
Obligaiunile sunt caracterizate de o serie de elemente tehnice, respectiv:
valoarea nominal, ce reflect suma mprumutat pe care emitentul se oblig s o achite la
scaden i care st la baza determinrii dobnzii;
preul de emisiune, adic suma pltit de cel care subscrie la achiziionarea de obligaiuni
(el poate fi egal cu valoarea nominal, caz n care se nregistreaz o emisiune ,,la paritate,
mai mic dect valoarea nominal, nregistrndu-se o emisiune cu ,,discount, sau mai mare
dect valoarea nominal, fiind vorba despre o emisiune ,,cu prim);
termenul de rambursare, reprezentat de perioada de timp cuprins ntre momentul
subscrierii i cel al rscumprrii;
rata nominal a dobnzii ce reflect procentul care, aplicat asupra valorii nominale a
obligaiunii determin mrimea cuponului (a dobnzii obinute de obligatar);
costul rambursrii sau preul de rambursare;
modalitile de rambursare .a.

Rambursarea mprumutului obligatar de tip clasic
Rambursarea obligaiunilor se realizeaz n conformitate cu scadenele nscrise n contract: prin
anuiti constante, prin serii egale, prin amortizare unic la sfritul duratei mprumutului sau prin
cupon unic.
Amortizarea prin anuiti constante se poate face la valoarea nominal sau la prim de
rambursare. ntreprinderea ramburseaz n fiecare an o sum constant, reprezentnd amortismente
plus dobnzi, n vederea stingerii treptate a datoriei. n timp, n structura vrsmintelor anuale partea
reprezentnd capitalul rambursat crete n fiecare an iar partea reprezentnd dobnda scade. Valoarea
anuitii se determin astfel:
t
a
d
d
C S
) 1 ( 1
,
unde:
Sa- anuitatea de rambursat (amortismentul anual plus dobnda);
C- valoarea capitalului mprumutat prin emisiunea de obligaiuni;
d-rata dobnzii; t- durata n ani a mprumutului obligatar.
Dar, suma anual de rambursat este format din amortismentul anual (a) i dobnda (D), astfel:
D a S
a

Deci, partea de capital rambursat n primul an este:
D -
1 a
S a
15

Numrul obligaiunilor rambursate n primul an este stabilit prin raportarea acestei sume la
valoarea nominal; acesta va fi utilizat pentru determinarea obligaiunilor rambursate n ceilali ani
deoarece numrul acestora crete n progresie geometric cu raia 1+d, astfel:

) 1 (
) (
1 2
1 2 1
1 2 1
2 2 1 1
2 2 1 1
2 1
d o o
xVNxd o Cxd xVN o Cxd xVN o
xd xVN o C xVN o Cxd xVN o
D xVN o D xVN o
D a D a
S S
r r
r r r
r r r
r r
a a

n cazul n care rambursarea se efectueaz la prim de rambursare valoarea anuitilor se
determin n mod similar, dar suma anual de plat se majoreaz cu valoarea primei de rambursare.
Prima de rambursare se determin ca diferen ntre preul de rambursare i valoarea nominal.
Amortizarea prin serii egale presupune rambursarea unui numr egal de obligaiuni n fiecare
an. De aceast dat capitalul rambursat este egal n fiecare an iar suma dobnzii scade de la un an la
altul. i n acest caz rambursarea se face la valoare nominal sau la prim de rambursare. Anuitatea se
calculeaz la fel, fiind diferii doar cei doi termeni (VN sau PR) din prima parte a relaiei (cu excepia
primului an, cnd dobnda se calculeaz prin aplicarea ratei dobnzii la capitalul mprumutat), astfel:
) ( xVNxd o xVN
t
N
S
r
to
a
,
unde: N
to
- numrul de obligaiuni emise; VN- valoarea nominal;
o
r
- numrul de obligaiuni rmase de rambursat;
PR- pre de rambursare;
t-perioada de contractare.

n cazul n care rambursarea mprumutului obligatar se face la prim de rambursare n
determinarea anuitilor se ia n calcul i prima de rambursare corespunztoare obligaiunilor
rambursate.
Amortizarea unic se realizeaz n condiiile plii anuale a dobnzilor. Emitentul
ramburseaz n totalitate mprumutul la scaden dar la sfritul fiecrui an se pltesc dobnzi asupra
volumului total al mprumutului. De obicei, se constituie i un fond de rambursare (sinking found) prin
plasarea unei sume suficiente pentru constituirea unui capital egal cu suma ce trebuie rambursat la
scaden.
Rambursarea mprumuturilor se poate face i anticipat n cazul n care acest lucru a fost
precizat cu prilejul emisiunii. n funcie de evoluia ratei dobnzii pe piaa financiar, emitentul poate
s rscumpere anticipat obligaiunile emise i plasate n cazul n care valoarea bursier este mai mic
dect valoarea de rambursat. Dar, numrul de obligaiuni rscumprate nu poate fi mai mult de
jumtate din numrul obligaiunilor amortizabile ntr-un an.
Rambursarea prin cupon unic presupune capitalizarea dobnzilor i plata lor odat cu
mprumutul, la scaden.
n ara noastr, obligaiunile se ramburseaz la scaden. Legislaia prevede i posibilitatea ca
obligaiunile s poat fi rscumprate nainte de scaden prin tragere la sori, la o sum superioar
valorii lor nominale stabilit de ntreprindere i anunat cu cel puin 15 zile nainte de data tragerii la
) ( xVNxd
r
o xPR
t
to
N
S
a
16

sori.
Finanarea prin obligaiuni comport att avantaje ct i dezavantaje. Astfel dintre avantajele
utilizrii acestei modaliti menionm: determin mobilizarea unor resurse importante de finanare;
permite evitarea bncilor i a cheltuielilor bancare n procurarea resurselor necesare; se obine un profit
mai mare pentru reinvestire dect n cazul finanrii prin emisiune de aciuni; ofer posibilitatea
rambursrii anticipate n funcie de evoluia ratei dobnzii; nu modific structura acionariatului; nu
confer creanierilor ntreprinderii drepturi n adoptarea deciziilor. n acelai timp ns, emisiunea de
obligaiuni prezint i dezavantaje, astfel: implic efectuarea unor cheltuieli financiare, indiferent de
rezultatele nregistrate de societate; determin diminuarea lichiditilor ntreprinderii emitente ca
urmare a obligativitii rambursrii mprumutului; exist riscul ca operaiunea de subscriere s nu aib
succes.
Leasingul sau creditul contract de nchiriere reprezint o metod de finanare care, n esen,
se poate asimila mprumutului, fiind utilizat de agenii economici care nu pot s obin credite de la
bnci sau nu doresc s-i greveze bunurile mobile sau imobile prin instituirea unor gajuri sau a unor
ipoteci.
n ara noastr, leasingul este reglementat de legislaia n vigoare, fiind definit ca ,,operaia prin
care o parte, denumit locator/ finanator, transmite pentru o perioad determinat dreptul de folosin
asupra unui bun, al crui proprietar este, celeilalte pri, denumit utilizator, la solicitarea acesteia,
contra unei pli periodice, denumit rat de leasing, iar la sfritul perioadei de leasing
locatorul/finanatorul se oblig s respecte dreptul de opiune al utilizatorului de a cumpra bunul, de a
prelungi contractul de leasing, ori de a nceta raporturile contractuale. Utilizatorul poate s cumpere
bunul nainte de sfritul perioadei de leasing n cazul n care i achit toate obligaiile asumate prin
contract i a convenit acest lucru cu cealalt parte de la nceput.
Aceast modalitate de finanare prezint att avantaje ct i dezavantaje. Astfel, dintre avantaje
se pot meniona:
Locatarul poate s-i utilizeze resursele proprii pentru investiii i pentru procurarea de active
circulante, evitnd imobilizarea acestora n active de folosin ndelungat;
Locatarul poate s utilizeze n permanen tehnologiile noi din domeniu, ntruct, la sfritul perioadei
stabilit prin contractul de leasing, poate returna bunul societii de leasing i poate ncheia un nou
contract de leasing pentru un bun cu parametri tehnico-funcionali superiori;
Utilizatorul poate efectua plata taxelor vamale la finalul contractului n cazul bunurilor din import.
Plata taxelor vamale i a TVA-ului n vam se va face la valoarea rezidual;
Faciliti fiscale:
- n cazul contractului de leasing financiar bunurile care fac obiectul acestuia se nregistreaz
ca mijloace fixe n contabilitatea utilizatorului acesta deducnd cheltuielile cu amortizarea lui, iar
din rata de leasing cheltuielile cu dobnda;
- n cazul contractului de leasing operaional, bunul se nregistreaz ca mijloc fix n
contabilitatea societii de leasing iar valoarea ratei de leasing este n totalitate cheltuial
deductibil pentru utilizator;
Procedura de obinere a unei finanri n sistem leasing ct i derularea unui asemenea contract sunt
mult mai facile dect n cazul creditrii bancare;
Operaiunea de leasing include i anumite servicii efectuate de ctre societatea de leasing;
Leasingul face posibil o planificare mai riguroas a bugetului de venituri i cheltuieli al firmei
utilizatoare.
Dezavantajele acestei modaliti de finanare sunt:
- afecteaz autofinanarea viitoare datorit obligaiilor periodice de plat;
17

- costul de finanare este mai ridicat fapt ce impune obinerea unei rentabiliti cel puin
acoperitoare;
- bunul nu aparine ntreprinderii utilizatoare i ca urmare nu constituie obiect al calculrii
amortizrilor corespunztoare, ceea ce nseamn c aceasta nu va beneficia de economia de
impozit pe profit corespunztor deducerii cheltuielilor de amortizare (n cazul leasingului
operaional);
- neplata unei rate atrage dup sine pierderea bunului i obligaia de plat a tuturor ratelor
restante.

II. ndatorarea pe termen scurt
ndatorarea pe termen scurt este modalitatea de finanare prin care se acoper nevoile temporare de
capital ale ntreprinderii. Practic, se contracteaz datorii cu scaden de pn la un an pentru operaiuni a cror
desfurare constituie ciclul curent al exploatrii. Prin intermediul acestei modaliti se finaneaz n primul
rnd partea din nevoia de fond de rulment neacoperit cu capitaluri permanente. Deci, finanarea pe termen scurt
vizeaz activele de exploatare al cror cuantum este funcie de extinderea sau restrngerea activitii de la o
perioad la alta.
n anumite cazuri se poate opta pentru aceast modalitate i pentru finanarea investiilor
ntreprinderii pn la constituirea capitalurilor necesare realizrii acestora din surse proprii. Ca urmare,
decizia de finanare pe termen scurt nu trebuie s urmreasc numai acoperirea financiar a
necesitilor curente, ci ea trebuie s fie i elastic, s permit adaptarea la nevoile concrete ale
diferitelor perioade astfel nct resursele financiare s poat fi majorate sau diminuate corespunztor.
Aceast form implic utilizarea urmtoarelor instrumente: credite bancare pe termen scurt i
credite specifice pe termen scurt.
ntreprinderile care desfoar o activitate rentabil pot s opteze pentru utilizarea creditelor
bancare pe termen scurt atunci cnd doresc s-i extind activitatea dect s realizeze acest lucru doar
n momentul n care i constituie fonduri proprii prin capitalizarea profiturilor. Aceste credite pot fi
contractate la instituiile bancare pentru perioade mai mici de un an, pe baza unor garanii ferme.
Creditele bancare pe termen scurt sunt difereniate prin obiect, modalitate de acordare,
garantare, restituire, durat i cost, utilizndu-se urmtoarele categorii: credite de trezorerie; credite
globale de exploatare; credite de scont; credite pentru stocuri cu destinaie special; credite pe stocuri;
credite pentru nevoi temporare; liniile de credite; credite pe descoperit de cont; credite pentru export;
faciliti de cont.
Creditele specifice pe termen scurt sunt reprezentate de:
- creditul comercial furnizor;
- creditele pe baz de bilete de trezorerie sau bonuri de cas.
Creditele comerciale furnizor reprezint plile amnate pentru materiile prime i materialele
consumabile primite de la furnizori. Durata creditului furnizor poate varia ntre 30 i 90 de zile.
Momentul constituirii acestuia este reprezentat de cel n care furnizorul accept s nu fie pltit n
momentul livrrii bunurilor. Sursele atrase prin intermediul acestei modaliti sunt avantajoase
deoarece nu sunt oneroase. ns, beneficiarul creditului trebuie s respecte termenele de plat astfel
nct s evite penalitile de ntrziere. De asemenea, el trebuie s analizeze dac este avantajoas
aceast modalitate n comparaie cu posibilitatea de a primi o bonificaie n cazul achitrii pe loc.
innd cont de faptul c ntreprinderea acord credite comerciale clienilor si rezult c politica de
credite comerciale promovat de ntreprindere are o importan deosebit n acoperirea nevoilor ei
curente de exploatare.
Creditele pe baz de bonuri de cas sunt obinute de ntreprinderi prin emisiunea i plasarea
18

acestora pe termen scurt de pn la un an. Pentru asigurarea subscrierii emitentul trebuie s ofere o
remuneraie atrgtoare.
ntreprinderile pot utiliza i avansuri primite de la clieni n scopul achiziionrii materiilor
prime necesare nceperii fabricaiei produsului ntr-un procent convenit din preul negociat n contract.
ndatorarea pe termen scurt prezint avantajul c se poate realiza rapid oferind suplee n
nevoile ntreprinderii, e mai puin costisitoare dar are i dezavantajul c poate expune ntreprinderea la
riscul de insolvabilitate n cazul n care aceasta are de rambursat sume mari la termene apropiate.
ntreprinderea trebuie s urmreasc negocierea resurselor mprumutate pentru a realiza un cost ct
mai redus al acestora.

3. Activele imobilizate ale ntreprinderii
3.1. Investiiile- principala modalitate de creare a investiiilor

Desfurarea activitii oricrei ntreprinderi impune constituirea i dezvoltarea unor capaciti
de producie corespunztor cerinelor pieei prin intermediul plasamentelor de capital pe termen mai
lung. Ansamblul plasamentelor de capital i a cheltuielilor realizate de ntreprindere n scopul obinerii
unor venituri viitoare n condiii de risc reflect operaiile de investire.
ntr-o accepiune mai larg, investiia reprezint orice decizie de cheltuire care conduce
la dobndirea unui activ n vederea obinerii ulterior a unui flux de lichiditi i care are ca scop
creterea avuiei proprietarilor ntreprinderii.
Pentru managerul ntreprinderii, investiia este o decizie de imobilizare a unui capital n
sperana obinerii unei rentabiliti viitoare optime. El trebuie s evalueze proiectele de investiii, s
gseasc sursele de acoperire necesare i s obin o rentabilitate corespunztoare.
Investiiile pot fi analizate n funcie de gradul de organizare al economiei.
Astfel, la nivel macroeconomic investiiile sunt egale cu partea din produsul intern brut
destinat crerii de active de producie ntr-o perioad de timp determinat de obicei un an.
La nivel microeconomic noiunii de investiii i se pot atribui mai multe sensuri: de natur
economic, financiar i contabil.
Din punct de vedere economic:
- investiia este considerat producerea i acumularea de capital (bunurile de capital sunt cele
destinate obinerii de alte bunuri).
Din punct de vedere financiar:
- investiia este ansamblul de cheltuieli prezente ce va genera pe o perioad lung veniturile sau
economiile care s ramburseze sau s recupereze cheltuielile iniiale.
Din punct de vedere contabil:
- investiia se consider ca fiind similar cu imobilizrile i e neleas ca bunurile corporale,
necorporale sau financiare achiziionate sau create, destinate s rmn durabile deci s fie parte din
ntreprinderea respectiv (din acest punct de vedere nu prezint importan obiectul n care se
concretizeaz cheltuielile de investiii).
La nivelul ntreprinderii investiiile sunt diversificate. Ele pot fi clasificate dup mai multe
criterii, astfel:
Dup obiectul n care se concretizeaz, investiiile sunt:
- investiii corporale (active destinate produciei de bunuri i servicii);
- investiii necorporale (cheltuieli de cercetare-dezvoltare, pregtirea personalului,
crearea sau achiziionarea de programe informatice etc.);
- investiii financiare (procurarea de active financiare).
19

Din punct de vedere al obiectivelor urmrite de ntreprindere:
- investiii strategice (vizeaz obiective de cercetare-dezvoltare a unor sectoare din
cadrul ntreprinderii, formarea de filiale n strintate, etc);
- investiii de interes public;
- investiii umane (cheltuieli cu pregtirea i formarea de specialiti).
Dup scopul urmrit se ntlnesc:
- investiii de producie (urmresc influenarea capacitilor de producie precum i a
volumului produciei i al vnzrilor);
- investiii de modernizare (se realizeaz pentru ameliorarea condiiilor de producie).
Din punct de vedere al modului de execuie:
- investiii n antrepriz (executate de uniti specializate);
- investiii n regie (executate cu fore proprii).
Dup proveniena resurselor de finanare:
- investiii finanate din surse proprii;
- investiii finanate din surse mprumutate.
Dup structura tehnologic:
- cheltuieli pentru lucrri de construcii-montaj;
- cheltuieli pentru utilaje tehnologice i instrumente;
- cheltuieli pentru lucrri geologice;
- cheltuieli pentru studii, cercetri, proiectri;
- cheltuieli pentru pregtirea personalului;
- alte cheltuieli de investiii.
Dup gradul de risc pe care l implic:
- investiii cu risc sczut (meninerea, mbuntirea condiiilor de producie);
- investiii cu risc sporit (dezvoltare, diversificare).
Prin implicaiile lor investiiile au un puternic efect de antrenare n toate sectoarele economiei
asupra tuturor agenilor economici. Ele constituie suportul material al crerii de noi locuri de munc i
sporirii nzestrrii tehnice a muncii, al diversificrii produciei i al creterii diversificrii factorilor de
producie (deci, investiiile nu sunt numai simple imobilizri de capital).
Realizarea investiiilor este determinat de adoptarea deciziei de investire i de formarea
resurselor necesare, procesul investiional finalizndu-se prin darea n exploatare a obiectivului vizat.
Procesul investiional se declaneaz n urma analizei necesitii, oportunitii i eficienei
investiiilor. n acest sens, n faza preinvestiional se analizeaz necesitatea investiiei reflectat de
gradul n care ntreprinderea nu poate s realizeze producia previzionat astfel nct s rspund
cerinelor pieei. De asemenea, se urmrete determinarea oportunitii investiiei n raport de
necesitatea acesteia, de momentul cel mai potrivit pentru constituirea capacitii de producie, de
posibilitatea de formare a resurselor financiare precum i raportul dintre rezultatele obinute din
exploatare i eforturile sau cheltuielile de investiii (ce reflect eficiena investiiilor).


3.2. Criterii de selecie a proiectelor de investiii

Decizia de investiii este foarte important n viaa unei ntreprinderi i produce consecine
centralizate ntr-un ansamblu de fluxuri de gestiune. Decizia de investiii trebuie s se bazeze pe
informaii pertinente legate de necesitatea i oportunitatea realizrii investiiilor, de ansamblul
fluxurilor pozitive i negative de resurse financiare pe durata de via a acestora, de rentabilitatea
20

fondurilor investite, durata realizrii i utilizrii optime a investiiilor.
O ntreprindere trebuie s investeasc atunci cnd rata sa de randament marginal este
superioar costului marginal al capitalului. De fapt, opiunea pentru investiii are la baz un criteriu
obiectiv respectiv maximizarea valorii actuale nete a ntreprinderii. Orice decizie de investire sau de
pstrare a unui obiectiv construit are loc n condiiile n care valoarea economic este mai mare sau cel
puin egal cu valoarea de pia a acestuia, dup cum orice decizie de dezinvestire se va adopta atunci
cnd valoarea economic este mai mic dect valoarea de pia. Rentabilitatea unui proiect de investiii
se stabilete nu att n funcie de durata normal de funcionare a obiectivului, ct de durata sa de via
economic, respectiv de perioada n care obiectivul genereaz o rentabilitate optim.
Adoptarea deciziei de investiii presupune realizarea unei analize a rentabilitii proiectului de
investiie prin compararea costului acestuia cu veniturile nete generate de exploatarea sa. Aceast
operaie se poate realiza fie prin actualizarea elementelor menionate fie fr actualizarea lor, prin
compararea veniturilor obtenabile i a cheltuielilor realizabile pe durata de serviciu a investiiei. n
practica financiar se utilizeaz att criterii de opiune fr actualizare ct i criterii sau metode de
actualizare.

3.2.1. Criterii simple de opiune

n cadrul criteriilor fr actualizare, ntre cele mai cunoscute se nscriu:
- criteriul ratei medii a rentabilitii;
- criteriul termenului de recuperare a capitalului investit.
Criteriul ratei medii a rentabilitii presupune calcularea ratei rentabilitii unui proiect de
investiii utiliznd profitul. O investiie este rentabil dac fluxurile de ncasri generate de obiectivul
de investire sunt superioare cheltuielilor efectuate cu introducerea lui n exploatare adic dac se
creeaz un excedent de lichiditi.
Rata medie a rentabilitii investiiei se stabilete astfel:
100 x
V
PBM
R
I
,
unde: M PB - profit brut mediu; V
I
- valoarea investiiei.
100
I
V
PNM
R ,
unde: PNM - ncasrile medii nete.

D
P
PNM PBM
n
i
t N b
1
) (
) ( ,
unde: P
b(n) t
- profitul brut sau net total; D numrul de ani n care se obine profitul.
Acceptarea proiectului se realizeaz numai dac rata medie a rentabilitii este mai mare dect
o rat prestabilit.


Criteriul duratei sau al termenului de recuperare.
Termenul de recuperare urmrete determinarea perioadei de timp n care investiia finanat se
recupereaz pe baza profitului net obinut n intervalul duratei de via economic a mijloacelor
obinute din investiia respectiv.
21


net
I
F
V
TR
unde: V
I
- valoarea investiiei; F
net
- cash-flow anual.
Acest indicator asigur selecionarea proiectelor de investiii n funcie de rapiditatea
recuperrii capitalului investit. Este o metod simpl n care se evit riscul de nerecuperare al
capitalului. n acelai timp ns prezint inconvenientul c elimin de la selecie proiectul de investiii
ale crui venituri nete ar fi ridicate dup expirarea duratei de recuperare.
Utilizarea acestor criterii este simpl, ns, aprecierea eficienei proiectelor de investiii nu este
real ntruct se bazeaz pe rezultate medii i pe valori apreciate la fel, indiferent de perioada n care
sunt obinute.

3.2.2. Criterii de selecie bazate pe actualizare
Pentru nlturarea dezavantajelor aferente criteriilor simple se pot utiliza metode bazate pe
actualizare. Actualizarea reprezint operaiunea de dimensionare n momentul actual a unor fluxuri de
trezorerie viitoare. Evaluarea investiiilor se realizeaz pe baza valorii actuale i a valorii viitoare fiind
mai uzual actualizarea veniturilor viitoare la momentul prezent i compararea pe aceast baz a
diferitelor variante de investiii dect capitalizarea lor la un moment viitor i efectuarea acelorai
comparaii pe variante de investiii.
Considernd un capital iniial - K i o rat a dobnzii -d, putem stabili valoarea capitalizat
peste n ani, astfel:
) 1 (
0 0 0 1
d K d K K K
d d K d K d K K K ) 1 ( ) 1 (
0 0 1 1 2


2
0 0
) 1 ( ) 1 )( 1 ( d K d d K
--------------------------

n
n
d K K ) 1 (
0

Factorul de capitalizare este:
f
c
= (1+d)
n

Actualizarea implic determinarea nivelului actual, la un moment iniial a fluxurilor de numerar
viitoare (de la sfritul anilor 1, 2, .n):
d
K
K
1
1
0

2
2
0
1 d
K
K
------------------
n
n
d
K
K
1
0

unde:

i
d 1
1
- factorul de actualizare.
De regul, rata de actualizare se stabilete la nivelul ratei medii de dobnd, modificat n
funcie de rata inflaiei i o prim de risc, n cazul acoperirii financiare a investiiilor din capitalurile
proprii sau la cel al costului mediu ponderat al capitalului n cazul finanrii investiiilor din capitaluri
proprii i mprumutate.
22

Deoarece investiiile genereaz fluxuri financiare anuale se impune actualizarea acestora pentru
compararea cu cheltuiala iniial reprezentat de costul investiiei.
Valoarea actualizat a fluxurilor de trezorerie se determin astfel:

n
i
i
i
n
n
d
F
d
F
d
F
d
F
V
1
2
2 1
0
) 1 (
1 1 1


Dac:
n
F F F
2 1

n
i
i
d
F V
1
0
1
1

Dintre criteriile bazate pe actualizare se pot enumera:
- valoarea actualizat net;
- rata intern de rentabilitate;
- alte criterii respectiv: durata de recuperare actualizat, indicele de rentabilitate sau de
profitabilitate.
Valoarea actualizat net presupune o aplicare direct a calculelor de actualizare i se folosete
frecvent (cu ct fluxurile sunt obinute mai trziu fa de momentul alocrii resurselor cu att ele
valoreaz mai puin datorit aciunii unor factori monetari sau nemonetari).
Ea se determin ca diferen ntre fluxurile de trezorerie viitoare actualizate i capitalul investit.
Pentru actualizare se utilizeaz drept rat costul mediu ponderat al capitalului investit deoarece
finanarea investiiilor se realizeaz att din resurse proprii ct i din resurse mprumutate. Cu ct
veniturile actualizate vor fi mai mari dect capitalurile investite cu att proiectul de investiii va fi mai
eficient.
Teoria financiar recomand pentru selecia proiectelor de investiii criteriul maximizrii
valorii actualizate nete. Este vorba de valoarea actualizat net maxim ce se poate obine pe curba
randamentelor descresctoare ale investiiilor n comparaie cu rata medie de dobnd. Nivelul optim
al alocrilor de capital este atins atunci cnd rata marginal de rentabilitate a investiiei este egal cu
rata dobnzii de pe piaa financiar.
Dincolo de acest nivel ratele marginale de rentabilitate ar fi din ce n ce mai mici n comparaie
cu rata dobnzii iar alocrile suplimentare de capital ar duce la diminuarea valorii actualizate nete.
I
V V VAN
0
,
unde:
V
0
- valoarea actual a cash-flow-rilor viitoare inclusiv a valorii reziduale.
, ...
1 1
2 1
1
n I
n
n
i
i
i
F F F sau daca V
a
r
V
a
F
VAN
pentru determinarea valorii actualizate nete se poate folosi relaia de calcul a sumei unei progresii
geometrice cu raia 1/(1+a), astfel:

I
n
r
n
i
V
a
V
a
a a
F VAN
) 1 (
1
1
1
1
) 1 (
1
1
1

23

unde:
F
i
- cash-flow-uri anuale; V
r
- valoarea rezidual;
a - rata de actualizare; V
I
-cheltuieli iniiale de investiii.


Toate proiectele care vor avea o valoare actualizat net pozitiv vor fi preferate plasamentelor
monetare la o dobnd "d" de pe piaa financiar (proiectele care determin o valoare actualizat net
negativ nu permit recuperarea capitalului investit iniial, fiind respinse).
n cazul n care se analizeaz dou proiecte de investiii ale cror cheltuieli iniiale sunt diferite
se impune raportarea VAN la cheltuielile iniiale pentru obinerea unui indicator suplimentar pentru
adoptarea deciziei de investiii:
100 x
V
VAN
r
I
VAN

Raionamentul prezentat se poate face i prin exprimarea mrimilor de comparat (investiii i
cash-flow-uri viitoare) n lei la puterea de cumprare da sfritul duratei de funcionare a investiiei. n
acest caz fluxurile de trezorerie care se compar se exprim la mrimea lor viitoare rezultat prin
capitalizarea la rata dobnzii fr risc.
Criteriul de comparare va fi valoarea viitoare net (sau capitalizarea valorii actualizate nete, pe
durata de via a investiiei).
n
I
n
i
i n
i
a V
r
V a F VVN 1 1
0

sau
n
a VAN VVN 1
Rata intern de rentabilitate reflect sub form procentual momentul n care valoarea
actual total devine egal cu valoarea investiiei.
Rata de rentabilitate pentru primul an se determin astfel:

1
1
) 1 (

F R V
adica
V
V F
R
ir I
I
I
ir

Prin generalizare, relaia devine:
n n
n
ir
n
ir
n
ir I
VR F R F R F R V ... ) 1 ( 1 1
2
2
1
1

Simplificnd cu (1+R
ir
)
n
obinem:
n
ir
n
n
i
i
ir
i
I
R
VR
R
F
V
1 1
1

0
1 1
1
I n
ir
n
n
i
i
ir
i
V
R
VR
R
F

unde: R
ir
- rata intern de rentabilitate.
Deci, rata intern de rentabilitate este acea rat de actualizare pentru care valoarea
actualizat net este nul. Calculul ratei interne de rentabilitate se poate face manual prin tatonri,
ncercri repetate ale unor rate ale rentabilitii care se apropie tot mai mult de cei doi termeni ai
egalitii, deoarece din calcul reies ecuaii de ordin superior. Proiectele de investiii care vor avea rata
I
n
r
n
i
V
a
V
a
a
F VAN
) 1 (
) 1 ( 1
24

intern de rentabilitate mai mare dect rata medie de dobnd sau costul mediu ponderat al capitalului
investit vor fi preferabile celor care au aceast rat egal sau mai mic dect elementele precizate.
Inconvenientul acestui criteriu const n ipoteza puin realist a reinvestirii constante n aceai
ntreprindere i la aceeai rat intern de rentabilitate a veniturilor viitoare. De asemenea, rata intern
de rentabilitate nu poate fi determinat ntotdeauna prin calcule matematice.
Ca urmare, n practic este recomandabil combinarea criteriului valorii actualizate nete cu cel
al RIR pentru a se evita imperfeciunile ce nsoesc un criteriu sau altul n raportarea deciziei optime de
investiii.

Alte criterii bazate pe actualizare
Durata de recuperare actualizat
Aceasta reprezint numrul de ani dup care suma fluxurilor marginale de trezorerie
actualizate devine egal cu suma investiiei.

an
actualizat
F
V
a
DR
I
/

a
n
i
i
i
a act
n
a F
F
1
/
) 1 (
unde:
n
a
- numrul de ani n care proiectul de investiii genereaz fluxuri viitoare;
Dac fluxurile viitoare sunt diferite:

1
1
1
) 1 (
12 )
) 1 (
(
n
n
n
i
i
i
I
a
a
F
x
a
F
V
n DR

unde: n- numrul anului n care valoarea investiiei rmase nerecuperat din veniturile actualizate este
mai mic dect fluxul actualizat al anului urmtor.
Avantajele i dezavantajele criteriilor prezentate genereaz aspecte complexe pentru decizia de
investiii. Aceasta poate fi adoptat pe baza mai multor criterii, ntre acestea fiind oportun reinerea
criteriului valorii adugate nete (VAN) pentru selecia celor mai bune proiecte de investiii deoarece
maximizarea valorii adugate nete duce la maximizarea valorii ntreprinderii.

3.3. Amortizarea activelor imobilizate

Orice activitate economic desfurat de ntreprinderi impune existena unor mijloace de
munc concretizate n cldiri, maini, utilaje, instalaii, echipamente de producie, mijloace de
transport etc. cunoscute sub denumirea de mijloace fixe. Acestea au urmtoarele caracteristici
principale: sunt destinate s deserveasc activitatea pe o perioad mai mare de un an; se consum
treptat, pstrndu-i forma fizic specific pe o durat ndelungat de funcionare; au o valoare de
intrare mai mare dect limita legal. Agenii economici care utilizeaz active corporale i necorporale
supuse deprecierii prin utilizare sau n timp trebuie s calculeze, s nregistreze n contabilitate i s
recupereze uzura fizic i moral a acestora pentru refacerea capitalului angajat. Ca urmare, activele
imobilizate sunt nscrise n contabilitate la valoarea contabil net rezult ca diferen ntre valoarea de
intrare i suma amortismentelor stabilite ca urmare a deprecierii n timp a activelor.
Amortizarea este un proces financiar prin care se recupereaz treptat valoarea activelor
imobilizate consumat n procesul economic sau numai ca urmare a deinerii lor n patrimoniu.
25

Ea se desfoar de regul pe toat perioada de la intrarea n patrimoniu a activelor imobilizate i pn
la casarea acestora. Sumele de bani ce trebuie recuperate din ncasrile rezultate de pe urma realizrii
produciei n fiecare exerciiu n concordan cu ritmul uzurii fizice i morale n cadrul duratelor
normale de funcionare ale mijloacelor fixe sunt cunoscute sub denumirea de amortismente. Deci,
amortizarea poate fi privit ca proces n sensul transmiterii unei pri din valoarea mijloacelor fixe
asupra produciei dar i ca o cheltuial ce se include n costuri.
Sistemul de amortizare se bazeaz pe faptul c orice activ material imobilizat are o durat de
via maxim la sfritul creia valoarea de exploatare este zero. Pot fi amortizate activele care se
consum progresiv n mai multe exerciii financiare cum este cazul cldirilor, construciilor mainilor,
utilajelor, mijloacelor de transport, etc. Amortizarea anual trebuie s acopere deprecierea suferit, fr
a subevalua sau supraevalua mrimea acesteia. ntreprinderile au libertatea de a-i alege metoda de
amortizare care corespunde cel mai bine specificului activelor materiale i modului de utilizare.
Procesul de pierdere treptat a valorii de ntrebuinare i, respectiv, a valorii activelor materiale
imobilizate i gsete reflectarea n uzur. Practic, amortizarea este o expresie bneasc a uzurii.
Uzura activelor imobilizate mbrac dou forme: uzur fizic i uzur moral.
Uzura fizic este determinat de utilizare, de scurgerea timpului i de aciunea factorilor
naturali i reprezint baza material a pierderii valorii mijloacelor fixe. Ea determin realizarea unei
activiti de ntreinere i reparaii, casarea mijloacelor fixe i nlocuirea acestora. Privit sub aspect
tehnic aceasta nu poate fi un criteriu suficient pentru determinarea duratei de funcionare a activelor
materiale imobilizate i a momentului scoaterii lor definitive din funciune. Pentru aceasta este necesar
s se aib n vedere i factorul economic deoarece meninerea n funciune a unui activ pe o perioad
ndelungat n raport cu caracteristicile sale presupune ntotdeauna cheltuieli suplimentare i cu
ntreinerile i reparaiile care la un moment dat l pot face nerentabil.
Uzura moral este determinat de evoluia tehnicii i creterea productivitii muncii n
ramurile economice productoare de active imobilizate respectiv de obinerea de mijloace fixe
superioare funcional sau a acelorai tipuri dar la preuri mai mici. Ea i exercit influena att asupra
valorii ct i a duratei de funcionare a activelor respective. Pentru diminuarea efectelor negative
(pierderi) determinate de uzura moral se impune utilizarea unor metode corespunztoare de
amortizare. De asemenea, este necesar sporirea eficienei utilizrii mijloacelor fixe prin exploatarea
raional a capacitilor de producie, efectuarea reparaiilor n condiii optime a mijloacelor de munc,
asigurarea continuitii procesului de producie prin alimentarea cu necesarul de materii prime n
cantitile i la termenele necesare, modernizarea tehnologiilor de fabricaie .a.

3.4. Elementele sistemului de amortizare

Orice sistem de amortizare presupune existena a trei elemente: valorile de amortizat; duratele
de serviciu; normele de amortizare.
a) Valorile de amortizat sunt eseniale n dimensionarea amortismentelor i pot fi reprezentate
de: valoarea de intrare a mijloacului fix; valoarea de intrare diminuat cu valoarea rezidual estimat;
valoarea de intrare majorat cu valoarea reparaiilor capitale; valoarea contabil net. Valoarea de
intrare poate fi:
- preul de achiziie pentru mijloacele fixe procurate cu titlu oneros;
- costul de producie;
- valoarea rmas actualizat n urma reevalurii mijloacelor fixe;
- valoarea just (actual) a mijloacelor fixe estimat pe baza raportului de expertiz n cazul
celor obinute prin donaii;
26

- valoarea de aport stabilit de pri determinat prin expertiz pentru mijloacele fixe intrate
n patrimoniu cu ocazia asocierii respectiv a fuziunii;
Valoarea contabil net reprezint partea din valoarea de intrare a mijloacelor fixe rmas
neamortizat nc la un moment dat. n literatura de specialitate se mai vehiculeaz i noiunea de
valoare rezidual. Aceasta reprezint suma ce se recupereaz n urma lichidrii mijloacelor fixe i a
valorificrii eventualelor piese de schimb, materiale rezultate din dezmembrare, dezafectare, demolare,
etc. sau valoarea net pe care ntreprinderea estimeaz c o va obine prin cedarea unui activ la
ncheierea duratei de utilizare a acestuia, dup acoperirea cheltuielilor aferente cedrii.
b) Duratele de serviciu influeneaz i ele amortismentul anual. n general ele sunt utilizate
pentru stabilirea intervalului de timp n care trebuie recuperate valorile de intrare ale mijloacelor fixe i
de asemenea pentru previzionarea nivelului viitor al produciei mijloacelor fixe, cererea pentru astfel
de bunuri fiind influenat de necesitatea nlocuirii mijlocului fix uzat. Practic, durata de serviciu este o
perioad medie de timp n care mijloacele fixe pot s funcioneze.
n determinarea duratelor normale de funcionare se ine seama de parametrii tehnico-
economici stabilii de proiectani i de productori prin crile sau documentaiile tehnice ale
mijloacelor fixe respective precum i de efectele uzurii morale. Stabilirea corect a duratelor de
serviciu influeneaz nivelul normelor de amortizare i implicit mrimea amortizrii.
n literatura de specialitate se disting mai multe categorii de durate de serviciu, astfel:
- durat de serviciu tehnic - ce reprezint durata potenial de serviciu a unui mijloc fix, n
determinarea ei nefiind luat n considerare influena uzurii morale;
- durat de serviciu optim - intervalul de timp n care folosirea utilajului are eficien maxim;
- durat de serviciu admisibil - care este intervalul de timp dintre momentul punerii lui n
funciune i cel n care producia n care se obine cu mijlocul fix nu mai conine profit datorit
meninerii lui n funciune.
c) Pentru determinarea nivelului amortizrii sunt necesare normele de amortizare exprimate
de regul n procente. ntre norma de amortizare i intensitatea utilizrii exist o legtur determinant
astfel: cu ct un activ material se uzeaz fizic i moral mai repede cu att norma de amortizare va fi
mai mare i invers. Deci, norma de amortizare este invers proporional cu durata de funcionare a unui
mijloc fix.
n practica financiar normele de amortizare se analizeaz n funcie de modul n care
influeneaz nivelul amortizrii n:
- norme proporionale;
- norme regresive;
- norme progresive.
a) Normele proporionale nregistreaz mai multe forme, cel mai des fiind ns utilizate
normele proporionale n timp. Astfel, se pot determina:
- norme proporionale n timp ce determin prin aplicare un nivel al amortizrii egal, constant
n fiecare an:
n i
n
i
a
D
x
V
D
V
N
100
100
unde:
V
I
- valoarea de intrare;
D
n
- durata normal de utilizare.
- norme proporionale pe unitatea de produs ce se utilizeaz de ntreprinderile care obin un
sortiment restrns de produse i, eventual, pentru amortizarea unor mijloace fixe (cldiri, construcii
27

speciale ce deservesc mine, saline, cariere) a cror durat de serviciu este determinat de durata de
exploatare a rezervelor:
unde:
e
R - rezerva exploatabil exprimat n tone;
i
V - valoarea de intrare a mijloacelor fixe.
Dac mijloacele fixe deservesc mai multe mine, n calculul amortizrii pe unitatea de produs (
N
a
) se au n vedere rezervele exploatabile ale tuturor minelor deservite:
- norme proporionale pe km sau la 1000 km ce se pot utiliza pentru determinarea
amortismentului aferent mijloacelor de transport auto:

p i
p
i
a
N
x
V
N
V
N
100
100
unde:
N
p
- norma de parcurs pn la casare.
b) Normele regresive (accelerate) sunt norme ce determin diminuarea volumului amortizrii
n fiecare an ntruct nivelul lor este descresctor. n practic, aplicarea sistemului regresiv de
amortizare se poate realiza prin utilizarea a dou categorii de norme: constante i descresctoare.
Normele constante se calculeaz dup urmtoarea relaie:
unde: - V
r
- valoarea rezidual a mijlocului fix la sfritul duratei de serviciu;
- V
i
- valoarea de intrare a mijlocului fix;
- n- durata de serviciu exprimat n ani.
Normele descresctoare se determin astfel:
D
r
= d-x
unde: - D
r
- durata rmas; x - numr de ani scuri pn la momentul calculrii normei; d- durata
de serviciu;
d
N - suma aritmetic a numrului de ordine al anilor care compun durata de seviciu.
c) Normele progresive au drept caracteristic majorarea nivelului lor n fiecare an, ducnd la
obinerea unor amortismente din ce n ce mai mari. Ele se determin astfel:
unde: D
c
- durata consumat a activelor fixe pn n anul calculrii amortismentului inclusiv.

3.5. Regimuri de amortizare utilizate n Romnia

n ara noastr, agenii economici care utilizeaz active corporale i necorporale supuse
t / lei
R
V
N
e
i
a
en 3 e 2 e 1 e
i
a
R R R R
V
N

100 1 x
V
V
N n
i
r
a
100 x
N
D
N
d
r
a
100 x
N
D
N
d
c
a
pi

28

deprecierii calculeaz, nregistreaz n contabilitate i recupereaz uzura fizic i moral a acestora.
Regimul de amortizare pentru un mijloc fix amortizabil se determin conform urmtoarelor reguli:
a) n cazul construciilor, se aplic metoda de amortizare liniar;
b) n cazul echipamentelor tehnologice, respectiv al mainilor, uneltelor i instalaiilor, precum i
pentru computere i echipamente periferice ale acestora, contribuabilul poate opta pentru metoda de
amortizare liniar, degresiv sau accelerat;
c) n cazul oricrui alt mijloc fix amortizabil, contribuabilul poate opta pentru metoda de amortizare
liniar sau degresiv.
Amortizarea fiscal se calculeaz astfel:
a) ncepnd cu luna urmtoare celei n care mijlocul fix amortizabil se pune n functiune;
b) pentru cheltuielile cu investitiile efectuate din surse proprii la mijloacele fixe din domeniul public,
pe durata normal de utilizare, pe durata normal de utilizare rmas sau pe perioada contractului de
concesionare sau nchiriere, dup caz;
c) pentru cheltuielile cu investiiile efectuate la mijloacele fixe concesionate, nchiriate sau luate n
locaie de gestiune de cel care a efectuat investiia, pe perioada contractului sau pe durata normal de
utilizare, dup caz;
d) pentru cheltuielile cu investitiile efectuate pentru amenajarea terenurilor, liniar, pe o perioad de 10
ani;
e) amortizarea cldirilor i a construciilor minelor, salinelor cu extractie n solutie prin sonde,
carierelor, exploatrilor la zi, pentru substane minerale solide i cele din industria extractiv de petrol,
a cror durat de folosire este limitat de durata rezervelor i care nu pot primi alte utilizri dup
epuizarea rezervelor, precum i a investitiilor pentru descopert se calculeaz pe unitate de produs, n
funcie de rezerva exploatabil de substan mineral util.
Amortizarea pe unitatea de produs se recalculeaz:
1. din 5 n 5 ani la mine, cariere, extracii petroliere, precum i la cheltuielile de investiii pentru
descopert;
2. din 10 n 10 ani la saline;
Pentru determinarea amortismentelor, se utilizeaz duratele normale de amortizare ce
reflect durata de utilizare n care se recupereaz, din punct de vedere fiscal, valoarea de intrare a
mijloacelor fixe prin intermediul amortizrii (deci, durata normal de funcionare este mai redus dect
durata de via fizic a mijlocului fix respectiv).
n prezent, pentru mijloacele fixe nou achiziionate, se utilizeaz sistemul unor plaje de ani
cuprinse ntre o valoare minim i una maxim, existnd astfel posibilitatea alegerii de ctre agenii
economici a unei durate normale de funcionare cuprins ntre aceste limite. ns, dup ce se stabilete,
durata normal de funcionare rmne neschimbat pn la recuperarea integral a valorii de intrare a
mijlocului fix sau scoaterea sa din funciune.
n cazul mijloacelor de transport, amortizarea poate fi determinat i n funcie de numrul de
kilometri sau numrul de ore de funcionare prevzut n crile tehnice. Amortizarea se determin, n
aceast situaie, prin raportarea valorii de intrare a mijlocului fix la numrul de kilometri sau numrul
de ore de funcionare prevzute n crile tehnice, rezultnd astfel amortizarea/km sau pe or de
funcionare. Amortizarea lunar se determin prin nmulirea numrului de kilometri parcuri sau a
numrului de ore de funcionare efectuate n fiecare lun cu amortizarea/km sau pe ora de funcionare.
Imobilizrile corporale se amortizeaz prin utilizarea unuia din regimurile:
amortizare liniar
degresiv
accelerat.
29

Amortizarea liniar se folosete cu preponderen n toate ramurile economiei n funcie de
duratele i normele de amortizare analitice reglementate. Ea se realizeaz prin includerea uniform n
cheltuielile de exploatare a unor sume fixe stabilite proporional cu numrul de ani ai duratei normale
de utilizare a mijloacelor fixe.
Amortizarea degresiv presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
1) Determinarea normei de amortizare liniar
n
a
D
N
100
unde:
n
D - durata normal de funcionare.
2) Determinarea normei de amortizare majorat prin multiplicarea normei de amortizare liniare
cu unul din coeficienii prevzui de lege, difereniai n funcie de durata normal de funcionare a
mijloacelor fixe, respectiv 1,5 dac durata de funcionare este cuprins ntre 2 i 5 ani; 2 dac durata
normal de funcionare este cuprins ntre 5 i 10 ani i 2,5 dac durata de funcionare este de peste 10
ani.
C N N
a am

unde: C - coeficientul de multiplicare;N
am
- norma de amortizare majorat.
3) Determinarea amortismentului anual prin aplicarea normei de amortizare majorat la
valoarea de intrare n primul an i la valoarea conbil net pentru anii urmtori pn n anul de
funcionare n care amortismentul este egal sau mai mic dect amortismentul anual determinat prin
raportul dintre valoarea contabil net i numrul de ani de funcionare rmai. Din acel moment i
pn la expirarea duratei normale se trece la amortizare liniar prin raportarea valorii rmase de
recuperat la numrul de ani de funcionare rmai.
Amortizarea degresiv se aplic n aceeai variant, fr influena uzurii morale pentru
mijloacele fixe existente n funciune nainte de intrarea n vigoare a legii amortizrii. Pentru cele
intrate n funciune dup aceast dat, amortizarea degresiv reflect i uzura moral. Aceast variant
permite amortizarea valorii de intrare a mijloacelor fixe ntr-o perioad de timp mai mic dect
perioada duratei normale de utilizare, diferena n ani reprezentnd influena uzurii morale. Pentru
mijloacele fixe care au o durat normal de funcionare de pn la cinci ani inclusiv nu se aplic
regimul de amortizare degresiv cu influena uzurii morale.
Amortizarea accelerat const n includerea n primul an de funcionare n cheltuielile de
exploatare a unei amortizri anuale de 50% din valoarea de intrare a mijloacelor fixe. Apoi se trece la
amortizarea liniar pentru recuperarea celeilalte pri de 50%.

4. Activele circulante ale ntreprinderii

4.1. Caracterizare general i clasificarea acestora

Desfurarea procesului de producie impune existena unui aparat de producie (maini,
instalaii, utilaje, cldiri, etc.,) dar i a unor obiecte asupra crora se exercit aciunea de prelucrare i
transformare specific ntreprinderii n cauz. Aceste obiecte sunt reflectate de stocurile de active
circulante concretizate de materiile prime i materialele consumabile aflate n diferite faze ale
prelucrrii precum i sub form de produse finite.
Sunt considerate active circulante elementele care au urmtoarele caracteristici:
- sunt achiziionate sau produse pentru consumul propriu sau n scopul comercializrii i se
realizeaz n termen de 12 luni de la data bilanului;
- sunt reprezentate de creane aferente ciclului de exploatare;
- sunt reprezentate de numerar sau echivalente de numerar (acestea se concretizeaz n
30

investiii financiare pe termen scurt, uor convertibile n numerar i al cror risc de
schimbare a valorii este nesemnificativ), a cror utilizare nu este restricionat.
n urma derulrii procesului de producie activele circulante i sporesc valoarea cu partea
cedat de restul elementelor participante (active fixe, fora de munc, mediul) i se transform n
produse finite, semifabricate sau producie neterminat (practic, ele i modific n permanen forma).
Vnzarea produselor finite nu determin o dispariie a activelor circulante, acestea devenind creane
asupra clienilor pn n momentul ncasrii contravalorii sub form de bani.
Deci, activele circulante reflect o parte a activului economic al ntreprinderii care are
drept caracteristici: transformarea permanent a formelor funcionale, consumarea ei de regul ntr-
un singur ciclu de exploatare i transmiterea valorii integral asupra bunurilor n care se ncorporeaz.
Analiznd concret structura activelor circulante se observ c n componena acestora intr: mrfuri,
materii prime i materiale consumabile, producie neterminat, semifabricate, produse finite, creane,
investiii financiare pe termen scurt, disponibiliti bneti etc. Deasemenea, sunt asimilate activelor
circulante, obiectele de inventar de mic valoare sau scurt durat, echipamentul i materialele de
protecie care prezint anumite deosebiri din punct de vedere al duratei i modului de transmitere a
valorii fa de celelalte active circulante.
Activele circulante mbrac diferite forme care reprezint stadii ale circuitului acestora. Astfel,
pornind de la faza iniial de disponibiliti bneti ele se transform n stocuri de valori materiale
pentru producie. n urma consumului acestora i a achitrii celorlalte cheltuieli de producie activele
circulante trec n procesul creerii de noi valori materiale, regsindu-se la sfritul fiecrui interval de
timp sub forma stocurilor de producie neterminat. Pe msura finisrii produselor, activele circulante
trec n sfera desfacerii sub form de produse finite. n urma livrrii ele trec n starea de produse
expediate iar n dup ncasarea contravalorii acestora activele circulante se ntorc n forma iniial de
disponibiliti bneti.
Realizarea nentrerupt a circuitelor pariale conform caracterului continuu al proceselor de
producie reflect fenomenul de rotaie a activelor circulante caracterizat ca un lan de fenomene
globale. Trebuie menionat ns faptul c activele circulante nu trec n totalitate dintr-o form n alta ci
ele se regsesc n permanen n circuit sub toate formele lor funcionale. Ca urmare, activele
circulante prezint o anumit structur ce poate fi stabilit pe baza informaiilor furnizate de bilanul
ntreprinderii.
Structura concret a activelor circulante variaz de la o ntreprindere la alta n funcie de profilul
unitii, de tehnologia de fabricaie, de modul de organizare a proceselor de aprovizionare, producie i
desfacere precum i de progresul tehnic. Activele circulante pot fi structurate dup mai multe criterii.
Astfel, din punct de vedere al fazelor procesului de exploatare n care se gsesc, ele pot fi:
active circulante din sfera aprovizionrii (disponibiliti bneti, materii prime, materiale,
combustibil, piese etc);
active circulante din sfera produciei propriu-zise (semifabricate, producie neterminat, cheltuieli
anticipate);
active circulante din sfera desfacerii (produse finite, semifabricate destinate vnzrii);
active din sfera realizrii efective (creane asupra clienilor, disponibiliti bneti).
Din punct de vedere al surselor financiare de formare activele circulante pot fi:
active circulante procurate din resurse proprii;
active circulante procurate din resurse mprumutate.
Din punct de vedere al formei n care se regsesc se ntlnesc:
active circulante n form material;
active circulante n form bneasc.
31

Volumul total al activelor circulante este dependent de cantitatea de produse prevzute a se
obine, de consumul specific pe unitatea de produs, de timpul de imobilizare n fazele procesului de
producie, de capacitatea de schimb, durata termenelor de decontare.

4.2. Ciclul de exploatare, stocuri i metode de optimizare a stocurilor de active
circulante

Ciclul de exploatare reflect perioada n care ntreprinderea realizeaz ansamblul operaiilor
necesare pentru a-i atinge obiectivul, respectiv producerea de bunuri i servicii n scopul schimbrii
lor. Practic, ciclul de exploatare reprezint perioada de timp cuprins ntre achiziionarea
materiilor prime care intr ntr-un proces de transformare i momentul concretizrii acestora n
numerar sau sub forma unui echivalent de numerar.
El cuprinde trei faze respectiv:
- achiziionarea de bunuri i servicii (faza de aprovizionare);
- transformarea acestora n scopul obinerii unui produs finit (faza produciei);
- vnzarea produselor obinute (faza comercializrii).
Fluxurile fizice de intrare i ieire au n general un caracter de discontinuitate. Ca urmare, n
asigurarea desfurrii ritmice a ciclului de exploatare o importan deosebit o are existena stocurilor
care reprezint anumite cantiti de resurse materiale, produse sau mrfuri necesare fiecrei faze a
ciclului economic ce au drept corespondent din punct de vedere financiar anumite fonduri. Deci,
stocurile se exprim fizic i valoric. Din punct de vedere financiar, stocurile reflect alocrile de
capital ce nu pot fi recuperate pn cnd acestea nu parcurg toate stadiile ciclului de exploatare i sunt
valorificate.
ntreprinderile trebuie s dein trei categorii importante de stocuri: stocuri de materii prime i
materiale; stocuri n curs de fabricaie; stocuri de produse finite. Stocul global trebuie s ndeplineasc
mai multe cerine:
- s fie complet cuprinznd toate resursele materiale necesare;
- s fie suficient n orice moment dar fr formarea unor stocuri supranecesare;
- s fie completat n mod sistematic pe fondul minimizrii cheltuielilor de aprovizionare i
stocare.
Pentru derularea activitii de producie, ntreprinderile trebuie s dispun de active circulante
la un nivel optim n toate fazele activitii economice. n acest sens, mrimea optim a stocurilor este
cea care armonizeaz relaia contradictorie dintre cheltuielile de aprovizionare al cror nivel este
dependent de numrul de aprovizionri i cheltuielile de depozitare ce sunt variabile n raport cu
mrimea stocurilor.
Prima form de materializare a activelor circulante o reprezint stocurile de materii prime i
materiale consumabile. O mare parte a capitalurilor se plaseaz n mod obiectiv n stocuri de valori
materiale pentru producie i comercializare deoarece n extrem de puine cazuri este rentabil
aprovizionarea pentru consumul zilnic pentru a se evita formarea stocului.
Constituirea stocurilor se face pe considerente economice -nu este rentabil cheltuiala cu
transportul pentru a se asigura numai consumul zilnic sau din motive de siguran tehnologic ori de
sezon (onorarea la termen a comenzilor i a contractelor de ctre furnizori, operaiuni de condiionare
prealabil nainte de a fi introduse n circuit, produse, produse sezoniere, etc.).
La nivelul ntreprinderii se constituie o serie de stocuri ce pot fi dimensionate, suma acestora
reprezentnd stocul total respectiv nivelul maxim pn la care se poate imobiliza capitalul, astfel:
stocul curent ce are rolul de a asigura cantitatea de materii prime i materiale pentru realizarea
32

continuitii procesului de producie ntre dou aprovizionri;
stocul de siguran ce trebuie s asigure continuitatea procesului de producie n perioadele n
care se manifest perturbri n procesul de aprovizionare datorit nerespectrii clauzelor
contractuale de ctre furnizori sau a unor motive obiective;
stocul de condiionare reflect cantitatea de materii prime i materiale ce permite desfurarea
continu a produciei n perioada n care se desfoar operaiunile de condiionare prealabil
impuse de procesul tehnologic;
stocul de transport interior care este reprezentat de cantitatea de materii prime i materiale
necesar pentru asigurarea continuitii produciei n timpul transportului materiilor prime sau
materialelor de la depozitul central la unitile de producie;
stocul de iarn sau stocul sezonier, care cuprinde cantitatea de materiale necesare ce nu pot fi
exploatate sau transportate n condiii climaterice nefavorabile ori sunt obinute doar n anumite
sezoane.
Primele dou componente se constituie la toate ntreprinderile i n toate trimestrele,
urmtoarele dou numai pentru materiale care necesit condiionare sau aprovizionare prin depozitul
central dar la toate ntreprinderile cu astfel de condiii i n toate trimestrele iar ultima numai pentru
materialele n cauz i numai n trimestrul anului n care ntreprinderile care folosesc asemenea
materiale. Deci, stocul maxim se determin astfel:
S S S S S S
c s cd ti i max

Stocul curent se determin n funcie de consumul mediu zilnic i intervalul dintre dou
aprovizionari consecutive. Consumul mediu zilnic se stabilete prin raportarea necesarului anual la
numrul de zile ale anului (n practica financiar se utilizeaz un timp de 360 de zile).
Intervalul dintre dou aprovizionri consecutive este reprezentat de termenele contractuale sau
se stabilete pe baza informaiilor furnizate de fiele de magazie din perioada precedent ca o medie
aritmetic ponderat a cantitilor efectiv aprovizionate ntr-o perioad sugestiv din anul de baz i a
intervalelor efective dintre aprovizionri:

c
mat
c
mat
mz
c mz c
xZ
N
S
N
C
xZ C S
360
360


0
C
Z
n
i
i
n
i
ci i
q
Z q
1
0
1
0 0

unde: C
mz
consumul mediu zilnic; N
mat
- necesarul anual pentru consum;
Z
c
- intervalul pentru stocul curent;
Q
io
- cantitile efectiv aprovizionate n anul de baz
Z
cio
- intervalele efective ntre aprovizionri n anul de baz.
Stocul de siguran se determin n funcie de consumul mediu zilnic i intervalul pentru stocul
de siguran. Acesta din urm se determin ca o medie aritmetic ponderat a cantitilor de materiale
ntrziate i numrul de zile de ntrziere fa de intervalul mediu ntre dou aprovizionri n anul de
baz.

s
mat
s
Z
N
S
360

33


s
Z
0 0 ]
1
0
1
]
0
c Z Zy Z
q
xZ q
n
y
y
n
y
y

unde:
0
y
q - cantitile aprovizionate n anul de baz peste intervalul mediu ntre aprovizionri

0
y
Z - intervalele efective n zile aferente fiecrei cantiti primite cu ntrziere
]
Z - abaterea de timp ntre intervalul dintre aprovizionri i intervalul mediu.
n cazul unui material nou intervalul de siguran poate fi jumtate din intervalul curent. Stocul
de siguran nu trebuie s depeasc stocul curent deoarece acesta se poate reconstitui ntr-un timp
maxim egal cu intervalul dintre dou aprovizionri.
Celelalte componente ale stocului maxim se determin astfel:
) ( ), (
360
) ( ), ( i ti cd
mat
i ti cd
Z x xZ xZ
N
S

i ti cd s c
mat
nm
Z Z Z Z Z x
N
S
360

Necesitatea dimensionrii corecte a stocurilor decurge din consecinele acestora asupra
desfurrii ciclului de exploatare asupra nivelului de blocare a capitalului i asupra costurilor. Nivelul
optim al stocurilor este acela care ine seama de condiiile reale de aprovizionare, producie,
comercializare, tehnologice, de reducere a capitalurilor blocate i a costurilor i este orientat spre
accelerarea vitezei de rotaie i maximizarea rentabilitii activitii de exploatare.
Deci, constituirea stocurilor trebuie s urmreasc asigurarea ritmic a procesului de producie
sau desfacere astfel nct s se evite ruptura ntre aprovizionare i desfacere. n optimizarea mrimii
stocurilor pot fi utilizate anumite metode. Astfel, modelul Wilson- Whitin utilizeaz relaia costului
total determinat de formarea stocului:
DU
xC
xT S
AU
xC
S
mat
N
S
CT
deci
D
C
A
C
S
CT
2
0
0


unde:
CT
S
cost total stoc; C
A
- cost aprovizionare; C
D
- cost de depozitare;
N
mat
- cantitatea anual necesar; C
AU
- cost unitar de aprovizionare;
C
DU
- cost depozitare pe unitatea de stoc; S
o
- mrimea optim a stocului;
T perioada de reaprovizionare.
Mrimea optim a stocului se obine dac funcia costurilor totale este minim. Deci, derivata
nti a funciei costurilor totale n raport cu stocul mediu este egal cu zero.
34


DU
AU mat
DU
AU mat
o
DU AU
mat
TxC
xC N
TxC
xC N
S
xC
T
xC
S
N
CT
2
S

2
0
2
0 )' (
o
2
2
0

Dup determinarea stocului optim se poate stabili i intervalul optim corespunztor acestui stoc
precum i costul minim:

DU AU mat o
mat DU
AU
mat DU
AU mat
mat
o
o
xC xTxC N C
xN C
TxC
N
T
x
TxC
xC N
N
TxS
I
2
2 2
2
2

n gestiunea stocurilor se poate utiliza i metoda ABC. Aceasta se bazeaz pe faptul c
activele circulante utilizate de ntreprinderi pot fi analizate pe 3 grupe:
- grupa A ,,puine dar valoroase ce include activele circulante care au o pondere mic n numrul
total de elemente dar au o valoare mare pe unitatea de msur;
- grupa B care reflect activele circulante cu o pondere i valoare medii n numrul total de
elemente;
- grupa C (multe dar mrunte) n care sunt incluse elementele cu pondere mare n numrul total dar
cu o valoare mic pe unitatea de msur.
Aceast metod presupune analiza detaliat a stocurilor din grupele A i B, dimensionarea
matematic a mrimii optime a acestora astfel nct costurile de constituire i depozitare s fie minime
i o analiz global a stocurilor din grupa C care se formeaz n loturi mari i pentru perioade mari de
timp pentru diminuarea cheltuielilor de transport aprovizionare.

4.3. Fondul de rulment- surs de acoperire financiar a activelor circulante

Fondul de rulment este un instrument ce se utilizeaz pentru a msura condiiile echilibrului
financiar care rezult din compararea lichiditii activelor pe termen scurt i a exigibilitii pasivelor pe
termen scurt. La o anumit dat, fondul de rulment reprezint excedentul activelor pe termen scurt fa
de pasivele pe termen scurt. n acelai timp, fondul de rulment este i un indicator de lichiditate,
respectiv cu ct fondul de rulment este mai mare cu att sunt mai mici datoriile pe termen scurt pentru
finanarea activelor circulante.
Practic, nevoilor permanente trebuie s le corespund capitaluri permanente iar pentru nevoile
temporare trebuie s se utilizeze resurse pe termen scurt. Partea din resursele financiare ce permite
finanarea permanent a activelor circulante reflect fondul de rulment.
Fondul de rulment poate fi exprimat att n mrime relativ (modalitate folosit mai frecvent)
ct i n mrime absolut. n mrime relativ se stabilete de fapt ponderea fondului de rulment n cifra
de afaceri, astfel:

CA
FRx
P
sau
x
CA
FR
P
CA FR
CA FR
360
100
/
/

35

Prima variant permite aprecierea nivelului fondului de rulment n raport cu cifra de afaceri iar
cea de-a doua reflect viteza de rotaie exprimat n zile a fondului de rulment.
n mrime absolut, fondul de rulment se determin tot n dou variante:

t
p
R AC FR
AI C FR

unde: C
p
- capitaluri permanente; AI- active imobilizate nete; AC- active circulante; R
t
- resurse de
trezorerie.
Se obine acelai rezultat prin ambele modaliti ns prima creaz posibilitatea aprecierii
modului de finanare a investiiilor iar cea de-a doua ofer posibilitatea aprecierii echilibrului financiar
pe termen scurt. Din cele dou variante de determinare a fondului de rulment se observ c activele
imobilizate sunt finanate integral din capitaluri permanente iar activele circulante sunt acoperite att
din capitaluri permanente ct i din datorii pe termen scurt.
n literatura de specialitate se apreciaz c fondul de rulment poate fi din punct de vedere al
coninutului su de patru tipuri: brut; net; propriu i strin.
Fondul de rulment brut (total sau economic), reflect ansamblul elementelor de active
circulante susceptibile a fi transformate n bani ntr-un termen mai mic de un an, adic s se
rennoiasc, s efectueze cel puin o rotaie sau un rulment. Deci, el include: stocuri diverse; creane;
clieni; avansuri acordate furnizorilor; disponibiliti bneti n cas i n cont.
Fondul de rulment net (permanent) are cea mai mare importan din punct de vedere
operaional i sub aspectul analizei economice. El reflect partea din capitalul permanent care poate fi
utilizat pentru finanarea activelor circulante respectiv excedentul activelor circulante cu lichiditi pe
termen mai mic de un an fa de datoriile cu exigibilitate pe termen mai mic de un an. El se calculeaz
astfel:
Fondul de rulment propriu reflect excedentul capitalului propriu fa de activele imobilizate
i indic gradul de autonomie al ntreprinderilor n materie de finanare a investiiilor. El se determin
astfel:

t
pr
D FRN FRP
sau
AI C FRP

Fondul de rulment strin reprezint datoriile la termen sau diferena dintre fondul de rulment
net i fondul de rulment propriu:

FRP FRN FRS
C C FRS
pr p


Activele circulante se pot afla n diferite raporturi cu resursele de trezorerie, n funcie de care
fondul de rulment poate fi neutru, pozitiv sau negativ. Astfel, n cazul n care ntre cele dou elemente
se nregistreaz un raport de egalitate fondul de rulment net este neutru. Aparent, solvabilitatea pe
termen scurt este asigurat ns riscul diferit al elementelor de activ sau pasiv face ca acest echilibru s
nu fie stabil.
n transformarea elementelor de activ n lichiditi se pot nregistra dificulti (existena unor
stocuri nevandabile sau a unor stocuri greu vandabile). De asemenea, ntreprinderea poate s ntmpine
greuti i n recuperarea unor creane de la clieni precum i n achitarea obligaiilor pe termen scurt
ts
p
D AC FRN
AI C FRN
36

(creditorii solicit rambursarea rapid a datoriilor, nu sunt de acord cu amnarea achitrii unor obligaii
scadente, etc.). n aceste condiii orice modificri ce apar n raport cu lichiditatea previzionat a
activelor sau cu exigibilitatea previzionat a pasivelor pot afecta echilibrul fragil stabilit prin egalitatea
dintre activele circulante i resursele de trezorerie, impunndu-se formarea unor lichiditi
suplimentare cu rol de marj de siguran.
Atunci cnd activele circulante sunt mai mari dect resursele de trezorerie se nregistreaz un
excedent potenial de lichiditi fa de exigibilitile poteniale pe termen scurt. n aceast situaie,
ntreprinderea poate s onoreze toate obligaiile pe termen scurt i s dispun de un stoc de lichiditi
care s elimine fenomenele negative ce pot s apar n vnzarea activelor n viitor sau n achitarea
datoriilor pe termen scurt.
nregistrarea unui fond de rulment net negativ implic existena unuor exigibiliti poteniale
mai mari dect lichiditile poteniale fapt ce genereaz dificulti din punct de vedere al echilibrului
pe termen scurt.
Analiza fondului de rulment nu poate fi pertinent dac nu se ia n considerare i gradul de
lichiditate al activelor circulante i gradul de exigibilitate al datoriilor pe termen scurt. Astfel, atunci
cnd activele circulante efecueaz o rotaie mai repede dect datoriile pe termen scurt devine posibil
realizarea unui echilibru financiar chiar dac fondul de rulment este negativ. Acest fapt este reliefat i
de exemplul urmtor.
Fondul de rulment nu este o mrime static, influenat doar de cifra de afaceri ci i un rezultat
al aciunii unui complex de elemente (creditul client, creditul furnizor, mrimea stocurilor) i decizii de
politic economic i financiar promovat de conducerea ntreprinderii. Dac fondul de rulment nu
are o mrime corespunztoare, cu o marj de siguran satisfctoare, ntreprinderea poate s
nregistreze dificulti de trezorerie. Reechilibrarea n aceast situaie se poate realiza acionndu-se
asupra celor doi termeni ai relaiei de calcul a fondului de rulment prin: majorarea capitalurilor
permanente (aporturi noi n numerar, mprumuturi pe termen mediu i lung, autofinanare) i
diminuarea activelor imobilizate (vnzarea unei pri din activ, n special a elementelor aflate n afara
exploatrii). n caz contrar, situaia este favorabil creanierilor dar acest lucru indic o folosire
necorespunztoare a resurselor financiare. n aceste condiii se impune adoptarea unor msuri pentru
expansiunea ntreprinderii, achiziionarea de active imobilizate, fructificarea resurselor financiare n
afara ntreprinderii .a.


4.4. Eficiena utilizrii activelor circulante
4.4.1. Determinarea vitezei de rotaie a activelor circulante

Activele circulante suport un proces de transformare succesiv i continu a formelor
funcionale. Creterea eficienei utilizrii activelor circulante corespunde accelerrii vitezei de
parcurgere a stadiilor circuitului de capitaluri imobilizate, respectiv rapiditii de realizare a rotaiei. O
vitez de rotaie accelerat permite ntreprinderii realizarea obiectivelor economice propuse cu un
volum de active circulante mai mic i, implicit, cu surse mprumutate mai mici. Viteza de rotaie a
activelor circulante este un indicator calitativ al activitii desfurate de ntreprindere, reflectnd
eficiena acesteia. Ea se poate exprima prin intermediul a doi indicatori: durata n zile a unui
circuit (viteza de rotaie n zile) i numrul de rotaii (coeficient de rotaie).
Viteza de rotaie n zile se determin ca raport ntre activele circulante medii ponderate cu
numrul de zile din an sau trimestru i cifra de afaceri anual sau trimestrial:
37

xT
CA
AC
V
z

Acelai rezultat se obine i prin raportarea perioadei de timp la coeficientul vitezei de rotaie
sau numrul de rotaii:

r
z
N
T
V
unde: N
r
- numrul de rotaii.
Coeficientul vitezei de rotaie se determin ca raport ntre volumul activitii i suma medie a
capitalurilor circulante prevzute a se utiliza:

AC
CA
N
r

Coeficientul exprim cte circuite trebuie s se efectueze sau a efectuat un volum dat de active
circulante pentru a se obine un anumit volum de activitate sau cifr de afaceri ntr-o perioad
determinat.cu ct este mai mare numrul de circuite efectuate, cu att este necesar un volum de active
circulante mai mic pentru realizarea volumului de producie scontat.
Orice cretere a coeficientului de rotaie atrage dup sine reducerea corespunztoare a duratei
de rotaie i orice scdere a coeficientului de rotaie echivaleaz cu majorarea duratei n zile a unei
rotaii.
ntruct viteza de rotaie reflect micarea ansamblului de active circulante se impune o analiz
a rotaiei efectuate de diferitele categorii de stocuri care s permit identificarea aspectelor pozitive sau
negative ale activitii desfurate de diferitele componente ale ntreprinderii i adoptarea msurilor
necesare pentru sporirea cifrei de afaceri i diminuarea stocurilor cu micare lent sau fr micare.
Pentru urmrirea eficienei utilizrii activelor circulante se pot determina i ali indicatori cum
sunt:
- viteza de rotaie a debitelor- clieni sau durata de ncasare a creanelor curente, ce permite
determinarea eficienei ntreprinderii n colectarea creanelor sale:
360
CA
clienti mediu Sold
]
x V
c

Acest indicator exprim numrul de zile pn la data la care debitorii i achit datoriile fa de
ntreprindere. Ca urmare, o valoare ridicat poate reflecta probleme determinate de controlul creditului
acordat clienilor i implicit, creane ncasabile mai greu.
- viteza de rotaie a stocurilor, care este de fapt o particularizare a vitezei de rotaie a activelor
circulante, aproximnd de cte ori a fost rulat stocul n interiorul unui exerciiu financiar (Nrs)sau cte
zile au fost stocate bunurile n ntreprindere (N
zs
):

360 x
afaceri de Cifra
mediu Stoc
mediu Stocul
afaceri de Cifra
zs
rs
N
N

4.4.2. Posibiliti de accelerare a vitezei de rotaie a activelor circulante

Din relaiile prezentate anterior se observ c viteza de rotaie este influenat de: cifra de
afaceri i volumul activelor circulante utilizate de ntreprindere. Accelerarea vitezei de rotaie a
activelor circulante trebuie urmrit n toate fazele ciclului de exploatare: aprovizionare, producie i
desfacere.
n faza aprovizionrii pot fi adoptate o serie de msuri referitoare la desfurarea ritmic a
38

procesului de achiziionare, constituirea unui stoc permanent de materii prime i materiale care s
permit desfurarea continu a procesului de producie, astfel nct s creasc volumul produciei,
productivitatea muncii pe fondul diminurii costurilor i a accelerrii vitezei de rotaie. n acest sens,
se impune o selecie a furnizorilor, ncheierea la timp a contractelor, respectarea acestora, determinarea
optimului de stocuri (evitarea sub i supradimensionrii stocurilor), reducerea consumurilor specifice
i a pierderilor tehnologice, eliminarea pierderilor n timpul transportului, manipulrii i depozitrii,
diminuarea cheltuielilor de transport- aprovizionare- depozitare.
n cadrul procesului de producie se poate aciona asupra costurilor i a duratei ciclului de
fabricaie (dar nu n detrimentul calitii). n acest sens, se impune organizarea corespunztoare a
fluxurilor de producie, utilizarea capacitilor de producie la capacitatea optim, dotarea cu utilaje
performante specializate, mbuntirea procesului de organizare a muncii, creterea nivelului de
calificare a peronalului direct productiv, organizarea ciclului de producie pe linii tehnologice
automatizate, diminuarea timpilor de ntreruperi i a celor pentru activiti auxiliare, aprovizionarea n
condiii optime a locurilor de munc. De asemenea, trebuie acionat n sensul creterii nivelului
calitativ al produciei i al volumului acesteia, dimensionrii corespunztoare a stocurilor de producie
neterminat.
n faza desfacerii trebuie s se acioneze n sensul transformrii rapide a produselor finite n
disponibiliti bneti. Aceast operaie este posibil dac se obin produse finite superioare din punct
de vedere calitativ, cu desfacere asigurat, dac se diminueaz perioada de timp cuprins ntre
momentul finisrii i cel al expedierii, se respect clauzele contractuale, se mbuntesc condiiile de
manipulare, transport, se reduce perioada de decontare.
Accelerarea vitezei de rotaie poate avea drept consecine eliberri sau imobilizri de resurse
financiare. Eliberrile de capitaluri blocate n active circulante pot fi absolute i relative, ambele
formnd eliberarea total.
Eliberarea absolut se nregistreaz atunci cnd ntreprinderea prin accelerarea vitezei de
rotaie i realizeaz obiectivele propuse cu un volum mai mic de active circulante. Capitalurile
eliberate pot fi utilizate de ntreprindere n alte scopuri. Eliberarea absolut se determin ca diferen
ntre activele circulante din perioada anterioar celei analizate i activele circulante din perioada
analizat:
1 0
AC AC E
ba

Eliberarea relativ se manifest atunci cnd se realizeaz o cretere a volumului cifrei de
afaceri cu un volum constant de active circulante sau atunci cnd cifra de afaceri crete ntr-un ritm
mai accelerat dect volumul activelor circulante. Ea se determin ca diferen ntre activele circulante
recalculate n funcie de viteza de rotaie din perioada anterioar accelerrii i activele circulante din
perioada anterioar accelerrii:

0
360
1
0
r r
r br
xV
Q
AC
unde
AC AC E

Eliberarea total se determin prin nsumarea celor dou tipuri de eliberri:
) (
360
1 0
1
r r bt
V V
Q
E

n cazul n care viteza de rotaie din perioada curent este mai mic dect cea din perioada
anterioar (dac se ia n considerare numrul de rotaii) se nregistrez o blocare de capitaluri ce poart
39

denumirea de imobilizare (se poate determina imobilizarea absolut, relativ i total). Aceasta duce la
incapacitate de plat, lips de lichiditate, dezechilibru financiar i alte efecte negative pentru
ntreprindere.


5. Rezultatele financiare ale ntreprinderii
5.1. Conceptul de profit i funciile acestuia
Indicatorul care permite caracterizarea activitii realizate de ntreprindere din punct de vedere
cantitativ i calitativ este profitul. El reflect ctigul n form bneasc obinut de cei care desfoar
activiti economice, fiind considerat o recompens a factorilor de producie utilizai de ctre
ntreprinztori.
Nivelul profitului arat gradul de eficiena a activitilor, a folosirii capitalului economic i
celui financiar. Orice activitate este eficient atunci cnd se compenseaz eforturile (cheltuielile) i se
obine un excedent sau profit.
Profitul reprezint o form a produsului net ce rmne la dispoziia ntreprinztorului pe
baza cruia se asigur autofinanarea, dezvoltarea activitii, resursele pentru cointeresarea
personalului.
Importana deosebit a profitului deriv din funciile sale. Practica economic atest c n
economiile moderne profitul ndeplinete simultan mai multe funcii.
Profitul este o surs important de autofinanare care finaneaz n mod obinuit activiti
de producie, asisten social, cultur. El poate fi investit n aceeai activitate, dar poate fi orientat n
susinerea altor activiti noi prin intermediul acionarilor.
n acelai timp el este o prghie financiar de ntrire a gestiunii economice a ntreprinderii
pentru amplificarea rezultatelor financiare, fiind un indicator al eficienei activitii economice
indiferent de forma de proprietate. n acest sens, profitul ndeplinete funcia de stimulare a activitii
desfurate, ntruct este un obiectiv esenial al acesteia.
Profitul este indicatorul calitativ de orientare general i de decizie managerial a unei activiti
rentabile ce stimuleaz iniiativa n formarea surselor necesare promovrii progresului tehnic, dar i
asumarea riscurilor ce apar prin participarea pe o piaa concurenial. Deci, profitul ndeplinete
funcia de control asupra activitii desfurate, fiind considerat un barometru al calitii acesteia.
Profitul evideniaz i exprim eficiena cu care sunt combinai factorii de producie de ctre
orice ntreprindere pe diferite trepte organizatorice. Mrimea acestuia influeneaz bogia
ntreprinderii, ndeplinind funcia de amplificare a capitalului ei.
n concluzie, profitul este un indicator ce trebuie s stimuleze n permanen ntreprinderile n
desfurarea activitii la nivelul previzionat i cu respectarea cerinelor pieei, n obinerea unor
produse de calitate superioar care rspund cerinelor clienilor.
n scopul orientrii aciunii lor agenii economici trebuie s dispun de informaii ct mai
ample ce caracterizeaz activitatea desfurat. n cadrul acestora locul cel mai important revine
mrimii i dinamicii profitului care sunt relevate de mai muli indicatori ntre care masa i rata
profitului sunt cei mai importani.
Masa profitului este suma total dobndit sub form de profit de un agent economic, de o
ramur sau de economia unei ri i se stabilete ca diferen ntre preul de vnzare i cost sau ca
diferen ntre venituri i costuri.
Acestea se pot calcula, de asemenea, pe produs, constituind un reper foarte important pentru
selecionarea tipurilor de produse ce sunt sau urmeaz s fie realizate de ntreprindere.
40

Relaiile de calcul sunt urmtoarele:
CT VT P
n care: VT- venituri totale; CT -costuri totale.
Acest indicator trebuie s fie o mrime pozitiv, mai mare ca zero. Dac este o mrime diferit
de zero dar negativ, este vorba de pierdere iar ntreprinderea care o nregistreaz se poate confrunta
cu dificulti majore ce pot duce la faliment.
Rata profitului se determin ca un raport procentual ntre masa profitului i volumul capitalului,
costurile fcute pentru obinerea acestuia, sau cifra de afaceri.
100 100 100 x
CT
P
R sau x
CA
P
R sau x
C
P
R
pr pr pr

Rata profitului reflect gradul de rentabilitate pe produs, agent economic, ramur sau
economia naional. Ea este un indicator deosebit de important pentru orientarea structurii activitii
economice pe bunuri, ramuri i subramuri, fiind cutate cele care ofer o rat ct mai nalt.
Att mrimea ct i dinamica ratei profitului sunt influenate de numeroi factori. Dac se
urmrete modul de calcul al masei i al ratei profitului, se desprinde concluzia c acesta sintetizeaz,
direct sau indirect rezultatele ntregii activiti desfurate ntr-o ntreprindere, inclusiv influena
mediului economic n care ea acioneaz i la care trebuie s se adapteze sau s-l transforme pentru a-i
fi ct mai favorabil.
Cel mai important factor este masa profitului ca venit al ntreprinderii, ntre aceasta i rata
profitului relaia fiind direct proporional. Masa profitului are la rndul su, o condiionare complex,
ntre modalitile de sporire ale acesteia remarcndu-se:
a) diminuarea costurilor de obinere a produselor prin sporirea nivelului productivitii muncii
sau a randamentului factorilor care influeneaz volumul rezultatelor, diminuarea
cheltuielilor materiale, accelerarea vitezei de rotaie a capitalului, selectarea factorilor de
producie utilizai, etc.
b) majorarea preului de vnzare al bunurilor obinute, lucrrilor executate sau serviciilor
prestate pe fondul meninerii sau chiar al diminurii costurilor de producie;
c) optimizarea volumului, structurii i calitii produciei, care acioneaz asupra masei
profitului att separat, ct i n ansamblul lor;
d) optimizarea proporiei n care se remunereaz posesorii factorilor de producie.


5.2. Determinarea marjelor de acumulare
Operaiile desfurate de ntreprinderi degaj un surplus financiar care este reinvestit n alte
operaiuni pentru obinerea unui excedent de rentabilitate final (rezultatul net), influennd contul de
rezultate. Analiza rezultatelor societii se realizeaz pe baza contului de profit i pierdere. Acesta
sintetizeaz pentru o perioad de activitate dat, un exerciiu financiar, ansamblul fluxurilor economice
generatoare de venituri i cheltuieli i arat cum s-a ajuns de la starea patrimonial iniial la cea final
reflectate n bilanurile de la nceputul i sfritul exerciilui.
Pe baza datelor sintetizate n contul de profit i pierdere se pot determina o serie de indicatori
valorici privind volumul i rentabilitatea activitii societii, constituii n cascad pornind de la cel
mai cuprinztor (producia exerciiului + adaosul comercial) i ncheind cu cel mai sintetic (profitul
net al exerciiului).
n literatura de specialitate aceast cascad a indicatorilor este ntlnit sub denumirea de
solduri intermediare de gestiune (marje de acumulare). Acestea sunt indicatori ce evideniaz
41

etapele formrii rezultatului exerciiului n strns legtur cu structura veniturilor i cheltuielilor
aferente activitilor desfurate de ntreprindere.
Principalele elemente ale formrii i repartizrii rezultatelor sunt: marja comercial; producia
exerciiului; cifra de afaceri; valoarea adugat; excedentul brut de exploatare; rezultatul exploatrii;
rezultatul financiar; rezultatul curent al exerciiului; rezultatul extraordinar; rezultatul brut al
exerciiului; rezultatul net al exerciiului.
1. Marja comercial
Marja comercial (adaosul comercial) vizeaz n exclusivitate societile comerciale sau numai
activitatea comercial a nteprinderilor cu activitate mixt (industrial) i comercial. Activitatea
comercial presupune cumprarea i revnzarea, mrfurilor (mrfurile sunt considerate bunuri
cumprate pentru a fi revndute n aceeai stare).
Marja comercial msoar surplusul vnzrilor de mrfuri n raport cu costul de cumprare al
acestora. Costul de cumprare al mrfurilor (revndute) include preul de cumprare (pre fr TVA)
majorat cu cheltuielile accesorii de cumprare i corectat cu variaia stocurilor de mrfuri. Relaia de
calcul este:
amv m c
C V M
unde: Mc - marja comercial; Vm venituri din vnzarea mrfurilor; Camv -costul de aprovizionare al
mrfurilor vndute.
n practica financiar se utilizeaz frecvent i exprimarea acesteia ca procent din cifra de
afaceri:
100 x
CA
M
R
c
M
c

Marja comercial este util pentru analiza comparativ a rezultatelor unor ntreprinderi ce fac
parte din acelai sector sau din sectoare diferite.
2. Producia exerciiului
Producia exerciiului caracterizeaz ntreaga activitate productiv a unei ntreprinderi
reflectnd volumul total al produciei vndute, al produciei stocate i al produciei de imobilizri
dintr-un interval de timp dat. Avnd n vedere coninutul i elementele sale componente producia
exercitiului se poate determina dup urmtoarea formul :

im s v E
Q Q Q Q
unde: - Q
E
-producia exerciiului; Qv -producia vndut; Qs -producia stocat; Qim -producia de
imobilizri.
3. Cifra de afaceri net
Cifra de afaceri net este indicatorul care are capacitatea de a msura activitatea curent a unei
societi i este format din veniturile rezultate din livrrile de produse i vnzrile de mrfuri pe o
perioad de timp determinat.
Relaia de calcul este urmtoarea:

vm v
V V CA
p

unde: CA- cifra de afaceri; Vvp- venituri din vnzarea produciei; Vvm -venituri din vnzarea
mrfurilor.
Practic, acest indicator reprezint mrimea operaiilor realizate de ntreprindere cu terii, fiind
un indicator fundamental al analizelor financiare.
4. Valoarea adugat
Exprim creterea valorii rezultat din utilizarea factorilor de producie ndeosebi a forei de
munc i capitalului peste valoarea bunurilor i servicilor provenind de la teri. Din valoarea adugat
42

se remunereaz: salariaii (sub forma cheltuielilor de personal); statul (prin impozite i taxe); resursele
mprumutate (prin dobnzi); capitalurile proprii (prin rezultatul net).
Valoarea adugat se calculeaz pornind de la producia exerciiului majorat cu marja
comercial i diminuat cu consumurile de bunuri i servicii furnizate de teri astfel:

t c E
C M Q VA
unde: VA -valoarea adugat; Q
E
-producia exerciiului; Mc -marja comercial; Ct-consumurile
exerciiului provenite de la teri.
Valoarea adugat evideniaz gradul de integrare a produciei dar i eficiena organizrii
produciei i modalitile de finanare a activitilor (n special dac este vorba despre capitaluri
mprumutate care diminueaz valoarea adugat). De asemenea, ea permite aprecierea contribuiei
fiecrui factor de producie la crearea i sporirea bogiei ntreprinderii.
5. Excedentul brut de exploatare
Excedentul brut de exploatare exprim capacitatea potential de autofinanare a investiilor, de
achitare a datoriilor ctre bugetul statului i de renumerare a investitorilor de capital. Practic, el
reflect surplusul monetar degajat din operaiuni de exploatare i este dependent de politica de
finanare a ntreprinderii, de programul investiional, de provizioanele constituite. Excedentul brut din
exploatare se determin astfel :

P t EX
C I S VA EBE
unde: EBE - excedentul brut de exploatare; S
EX
- subvenii de exploatare; It - impozite i taxe; C
P

- cheltuieli de personal.
Excedentul brut din exploatare st la originea trezoreriei de exploatare necesare pentru
finanarea investiiilor, rambursarea mprumuturilor contractate, remunerarea capitalurilor proprii,
achitarea impozitului pe profit, avnd o influen decisiv asupra rentabilitii i a capacitii de
dezvoltare a ntreprinderii.
6. Dimensionarea i analiza rezultatului exploatrii
Rezultatul exploatrii este indicatorul care msoar performana economic a firmei
independent de politica financiar, de operaiunile extraordinare i modalitatea de impozitare a
profitului. Concret, rezultatul exploatrii reliefeaz mrimea absolut a rentabilitii de exploatare.
Relaia de calcul este urmtoarea:

CE APAD VE PAD
A C A V EBE RE

unde: RE - rezultatul exploatrii; EBE - excedentul brut de exploatare; V
PAD
- venituri din provizioane
i ajustri pentru depreciere sau pierdere de valoare; C
APAD
- cheltuieli privind amortizrile,
provizioanele i ajustrile pentru depreciere; A
CE
- alte cheltuieli de exploatare.
Se obine acelai rezultat fcnd diferena dintre veniturile generate de exploatare i cheltuielile
aferente acestuia conform relaiei:
CE VE RE
7. Rezultatul curent al exerciiului
Rezultatul curent al exerciiului evideniaz efectul activitii de exploatare precum i a
operaiunilor financiare efectuate de unitatea economic, deci a tuturor operaiunilor curente
desfurate de aceasta.
Acest indicator se determin dup una din relaiile:
) ( ) (
/
CF CE VF VE RC
RF RE RC

unde:
43

- RC -rezultatul curent al exerciiului; RE -rezultatul exploatrii; VE- venituri din exploatare;
CE - cheltuieli din exploatare; RF - rezultatul financiar; VF - venituri financiare; CF -
cheltuieli financiare.
8. Dimensionarea i analiza rezultatului extraordinar
Diferena dintre veniturile extraordinare i cheltuielile extraordinare reprezint rezultatul
extraordinar, relaia de calcul fiind urmtoarea :

EX EX EX
C V R
unde: R
EX
- rezultatul extraordinar; V
EX
- venituri extraordinare; C
EX
- cheltuieli extraordinare.
9. Rezultatul brut al exerciiului
Rezultatul brut al exerciiului, denumit i rezultatul exerciiului naintea impozitrii reprezint
profitul sau pierderea rezultate din activitatea desfurat ntr-un interval de timp determinat, de regul
un an, de ctre o ntreprindere.
Rezultatul brut al exerciiului este indicatorul cel mai sintetic ce are capacitatea de a reflecta
eficiena activitii desfurate. Acest indicator se determin astfel:

EX
R RC RBE
unde: RBE -rezultatul exerciiului; RC - rezultatul curent; R
EX
- rezultatul extraordinar.
10. Rezultatul net al exerciiului
Rezultatul net al exerciiului exprim mrimea absolut a rentabilitii financiare cu care vor fi
renumerai acionarii pentru capitalurile proprii subscrise. Acest profit net trebuie s fie susinut de
existena unor disponibiliti monetare reale, n caz contrar rmnnd doar un potenial de finanare.
Prin deducerea din rezultatul brut al exerciiului sau profitul contabil a impozitului pe profit
stabilit prin aplicarea cotei legale la profitul impozabil, se determin rezultatul net al exerciiului, sau
rezultatul exerciiului dup impozitare, indicator foarte important n aprecierea eficienei societii.
Relatia de calcul este urmtoarea:

P
I RBE PN
unde: PN - profit net; I
P
- impozit pe profit.
Profitul impozabil se determin ca diferen ntre veniturile realizate din orice surs i
cheltuielile efectuate pentru realizarea acestora, dintr-un an fiscal, sum din care se scad veniturile
neimpozabile i la care se adaug cheltuielile nedeductibile. Cota de impozit pe profit este de 16%.
6. Echilibrul financiar al ntreprinderii

n viaa economic, echilibrul desemneaz o anumit stare ideal spre care tinde micarea
fenomenelor i proceselor sau a sistemelor i mecanismelor economice. Deci, echilibrul
macroeconomic exprim acea stare spre care tinde piaa bunurilor economice, monetare, capitalului i
a muncii, piaa n ansamblul ei, caracterizat printr-o concordan relativ a cererii i ofertei n
diferitelor segmente, abaterile dintre ele ncadrndu-se n limite considerate normale, nesemnificative
pentru producerea de dificulti, dezechilibre.
n cadrul echilibrului macroeconomic, unul din elementele structurale de baz este echilibrul
financiar al fiecrui agent economic, iar realizarea lui constituie baza asigurrii echilibrului ntregii
economii naionale. Echilibrul financiar al ntreprinderii poate fi exprimat ca fiind egalitatea dintre
resursele financiare de care dispune agentul economic ntr-o perioad de timp i necesarul de resurse n
aceeai perioad.
n cadrul resurselor se nscriu veniturile proprii obinute din ncasrile aferente activitii de
exploatare, activitii financiare i extraordinare, precum i ncasrile din credite bancare i eventuale
subvenii bugetare. Nevoile de resurse sunt determinate de plile ce reprezint cheltuielile de
44

exploatare, financiare i extraordinare, obligaiile fiscale, rambursrile de credite bancare.
n practic se pot nregistra urmtoarele situaii:
Resurse = Necesiti
Resurse Necesiti
Resurse Necesiti
n cazul n care se nregistreaz un excedent de resurse se opteaz pentru valorificarea acestuia
iar n situaia invers se impune procurarea resurselor necesare. Dezechilibrul financiar la nivelul
ntreprinderii se manifest prin incapacitatea acesteia de a-i onora obligaiilor de plat. Dezechilibrul
se poate nregistra atunci cnd se manifest: imobilizri ale resurselor n stocuri de materii prime,
materiale aprovizionate peste necesar sau ntr-o structur necorespunztoare a produciei, n stocuri de
producie neterminat sau produse finite datorit nerespectrii tehnologiilor de fabricaie, a realizrii
unor produse care nu au desfacere asigurat; nerealizarea profitului estimat sau chiar nregistrarea de
pierderi; ncasarea cu ntrziere a contravalorii produselor livrate, lucrrilor executate sau serviciilor
prestate (fr respectarea termenelor stabilite). n analiza dezechilibrului financiar se impune
identificarea cauzelor acestuia pentru a se putea stabili msurile necesare reechilibrrii.
Deoarece necesitile de resurse financiare, impuse de desfurarea normal a activitii
ntreprinderii, sunt structurate n funcie obiect, rezult c i echilibrul financiar al ntreprinderii se
manifest ca un echilibru static. Aspectul structural al echilibrului financiar este determinat tocmai de
structura gestiunii financiare a ntreprinderii, ce cuprinde elemente care privesc activitatea desfurat
de ntreprindere n legtur cu formarea, sporirea sau diminuarea fondurilor, obinerea i repartizarea
pe destinaiile legale a rezultatelor financiare.
Gestiune financiar a ntreprinderii funcioneaz ca un mecanism, ntre elementele sale
stabilindu-se i manifestndu-se o multitudine de conexiuni, inclusiv n ceea ce privete utilizarea
diferitelor tipuri de fonduri, impunndu-se necesitatea ca echilibrul financiar s fie abordat i sub
aspect dinamic sau funcional.
Urmrirea i analiza echilibrului financiar se poate efectua pe baza unor instrumente diferite
cum sunt: bilanul contabil, planul de finanare, bugetul de venituri i cheltuieli.

7. Bugetul de venituri i cheltuieli - principalul instrument de asigurare a
echilibrului financiar al ntreprinderii

Bugetul de venituri i cheltuieli poate fi analizat n primul rnd ca un sistem complex i corelat
de indicatori economico-financiari care au rolul fie de condiii ale activitii cnd este vorba de
necesarul de resurse ce trebuie alocat, fie de valori de comand a utilizrii condiiilor, cnd este vorba
de nivelul eficienei scontate. n al doilea rnd, bugetul poate fi considerat un complex de aciuni care
se concretizeaz ntr-un document final i care exprim eficiena activitii generale a ntreprinderii
prin cumularea veniturilor, cheltuielilor i rezultatelor exerciiului de la toate subunitile considerate
ca centre de responsabilitate. Ca atare, bugetul de venituri i cheltuieli apare ca un sistem de anexe
corelate ce reflect obiectivul strategiei economico-financiare a ntreprinderii.
n practica financiar din Romnia bugetul de venituri i cheltuieli reprezint principalul
instrument de programare a rezultatelor financiare precum i a fondurilor necesare. Principiile care
stau la baza ntocmirii i execuiei bugetului de venituri i cheltuieli sunt eficiena maxim i echilibrul
financiar. Rolul lui este de a reflecta modul de formare, administrare i utilizare a mijloacelor
financiare i de a asigura furnizarea informaiilor necesare fundamentrii deciziilor privind gestiunea
ntreprinderii.
Unitile economice care sunt obligate s ntocmeasc acest document sunt cele care au capital
45

de stat sau majoritar de stat. Cele care au capital privat pot adopta n mod corespunztor acest sistem
de programare.
Bugetul de venituri i cheltuieli se ntocmete anual, cu defalcare pe trimestre i se compune
din urmtoarele formulare:
1. Bugetul activitii generale;
2. Bugetul activitii de producie;
3. Bugetul activitii de trezorerie;
4. Bugetul activitii de ncasri i pli n valut;
5. Bugetul activitii de investiii;
6. mprumuturi garantate de stat;
7. Rezerve;
8. Repartizarea profitului;
9. Principalii indicatori economici i financiari.
Prevederile nscrise n bugetul de venituri i cheltuieli sunt comparate cu cele corespunztoare
anului precedent.
Se poate afirma deci, c bugetul de venituri i cheltuieli, n calitatea sa de instrument al
conducerii activitii economico-financiare asigur realizarea urmtoarelor deziderate:
Integrarea activitilor de previzionare, eviden i control privind cheltuielile, veniturile i
rezultatul exerciiului;
Descentralizarea procesului de conducere prin mprirea activitii ntreprinderii pe centre
interne de venituri i cheltuieli;
Investirea fiecrui centru cu autoritate i responsabilitate n gestiunea resurselor alocate
pentru realizarea obiectivului de eficien ce i-a fost alocat;
Abordarea activitii fiecrui centru prin prisma relaiei dintre venituri i cheltuieli i pe
aceast baz antrenarea lui n creterea rentabilitii ntreprinderii sau n economisirea
resurselor.
Pentru ndeplinirea acestor obiective, bugetul de venituri i cheltuieli asigur urmtoarele
funcii:
1. Funcia de previziune a activitilor financiare;
2. Funcia de control a execuiei financiare;
3. Funcia de asigurare a echilibrului financiar al ntreprinderii.
Funcia de previziune a bugetului se refer la stabilirea cu anticipaie a nivelurilor de
venituri, cheltuieli, rezultate financiare i utilizarea resurselor financiare proprii pentru toate activitile
economico-sociale care se deruleaz n ntreprindere. Prin intermediul bugetului se dimensioneaz
veniturile, cheltuielile i rezultatul activitii curente, resursele i cheltuielile activitii de investiii,
celelalte resurse i cheltuieli ale ntreprinderii precum i corelaiile cu bugetul statului i bncile
finanatoare, se asigur o structur financiar optim, se stabilesc indicatorii economici i financiari ce
trebuie urmrii, se realizeaz o alocare raional a resurselor bneti, se urmrete realizarea
programelor economice prognozate.
Funcia de control a bugetului urmrete elaborarea bugetului, execuia acestuia, efectuarea
cheltuielilor, alocarea fondurilor pe destinaiile prevzute, respectarea disciplinei financiare. Ea se
manifest deci n procesul de execuie financiar, cnd se angajeaz i se efectueaz cheltuielile, se
obin veniturile, se constituie capitalurile din resurse interne sau externe i se aloc pe destinaii. De
asemenea, se exercit i prin urmrirea modului de execuie al acestuia n scopul stabilirii abaterilor de
la nivelurile previzionate (se urmresc n special diferenele nregistrate de costuri, cantitile vndute,
structura vnzrilor, preul de vnzare), a cauzelor care au stat la baza acestora astfel nct s fie
46

posibil adoptarea msurilor necesare mbuntirii activitii desfurate. Manifestarea funciei de
control este condiionat de existena unui sistem informaional prin care s se analizeze periodic
modul de execuie a bugetului pe perioada expirat i s se fundamenteze deciziile de corecie care se
impun.
n funcia de instrument al asigurrii echilibrului financiar, bugetul este folosit n
asigurarea egalitii dintre venituri i cheltuieli. Aceast relaie trebuie prevzute i realizate prin
buget, att din punct de vedere dimensional pe total venituri i cheltuieli la nivel de ntreprindere, ct i
structural pe fiecare activitate economico-social sau pe verigi organizatorice.
n strns corelaie cu echilibrul financiar, prin intermediul bugetului, este dirijat i asigurat
echilibrul bnesc, de trezorerie, ca parte component a bugetului. De altfel, echilibrul financiar trebuie
astfel controlat prin buget nct s existe o anumit sincronizare n timp ntre ritmul asigurrii
ntreprinderilor cu fonduri bneti i necesarul pentru onorarea obligaiilor de plat.



Bibliografie selectiv
1. Bistriceanu, Gh. D. Adochiei, M., Negrea E., Finanele agenilor economici, Editura
Economic, Bucureti, 2001;
2. Cristea H, Talpo I., Corduneanu C., Pirtea M., Lbune A., Gestiunea financiar a societilor
comerciale, Editura Mirton, 2001;
3. Dobrot G., Gestiunea financiar a ntreprinderii - aplicaii practice i teste gril, Editura Studii
Economice, Tg-Jiu, 2004;
4. Dobrot G., Chirculescu F., Gestiunea financiar a ntreprinderii. Teorie i aplicaii, Editura
Scrisul romnesc, Craiova, 2009;
5. Hoan N., Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura CH Beck, 2011;
6. Ilie V., Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Meteor Press, Bucureti, 2010;
7. Nistor I., Lctu V., Finanele ntreprinderii. Studii aplicative, Editura Risoprint, Cluj-Napoca,
2009;
8. Sichigea N., Giurc Vasilescu L., Stanciu C. Gestiunea financiar a ntreprinderii: Teorie i
aplicaii, Editura Universitaria, 2007;
9. Toma M., Alexandru, F., Finane i gestiune financiar de ntreprindere, Editura Economic,
2003;
10. Vintil G., Gestiunea financiar a ntreprinderii, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2010.
2
TEMATICA LA DISCIPLINA MICROECONOMIE PENTRU
EXAMENUL DE LICEN 2013
Specializarea: FINANE I BNCI
CUPRINS:
1.Teoria Consumatorului
1.1.Utilitatea bunurilor economice .. 4
1.2.Echilibrul consumatorului 6
1.3.Noua teorie a consumatorului .... 7
1.3.1.Limitele teoriei traditionale a consumatorului ........ 7
1.3.2.Elemente ale noii teorii a consumatorului

2.Cererea de bunuri economice
2.1.Legea cererii 11
2.2.Conditiile cresterii si reducerii cererii ...13
2.3.Elasticitatea cererii; importanta si factorii ei ....13

3.Oferta
3.1.Legea Ofertei. Extindrea si contractia ofertei.Conditiile ofertei ....17
3.2.Elasticitatea Ofertei. Importanta cunoasterii ofertei si elasticitatea ..19

4.Factorii de productie. Combinarea factorilor de productie si substituirea lor
4.1.Caracterizarea general a factorilor de productie clasici ....22
4.2.Combinarea factorilor de productie 24

5.Costurile de productie
5.1. Costul de productie-concept si forme ...26
5.2.Marimea si tipologia costurilor ..27
5.3.Relatia:cost mediu-cost marginal ...29
5.4.Problema minimizarii costului.raportul:cost-profit,pragul de rentabilitate 29
5.5.Comportamentul intreprinzatorului i reducerea costului ..32


3

6.Productivitatea
6.1.Productivitatea factorilor de productie ...37
6.2.Productivitatea muncii. Randamentul capitalului 39
6.3.Limita combinarii. Legea randamentelor neproportionale .....45

Bibliografie ..48


























4

1.TEORIA CONSUMATORULUI
Consumatorul se confrunta cu o problema de maximizare a utilitatii sub constrangerea
venitului disponibil.
1.1.UTILITATEA BUNURILOR ECONOMICE
Un bun reprezinta orice element al realitatii care este apt sa satisfaca o nevoie de consum
personal sau productive.
Bunurile economice se definesc drept obiecte materiale sau imateriale disponibile intr-o
cantitate finite si apta sa satisfaca nevoi umane.
In conditiile economice schimb,bunurile economice trebuie sa se bucure de aprecierea
consumatorului nonproductor,sa aiba pt acesta utilitate.Exista mai multe modalitati de
abordare a uitlitatii.Cele mai consacrate sunt aspectele tehnice si cele economice.
Utilitatea,sub aspect ethnic reprezinta capacitatea reala sau presupusa a unui bun de a
satisface o nevoie,propietate care decurgesi se exprima prin trasaturi,caracteristici si insusiri
intrinseci ale fiecarui bun sau clase omogene de consum personal de bunuri de capital,de
servicii sau informatii.
In sens economic uitlitaea include o raportare la o nevoie,la o trebuinta a nonposesorului.
Utilitatea capata sens economic cand sunt indeplinite trei conditii:
1-existenta unei relatii intre calitatile sau caracteristicile bunurilor si una din nevoile
oamenilor sau societatii
2-relatiile necesare dintre caracteristicile bunurilor si nevoile oamenilor trebuie
cunoscute si intelese
3-comitatea in ansamblul ei trebuie sa fie capabila sa foloseasca caracteristicile
bunurilor la satisfacerea nevoilor
Aprecierea uitilitatii are un caracter subiectiv,depinde de raportul pe care individ il
stabileste intre un anumit bun economic si nevoile sale.Utilitatea sintetizeaza importanta
,pretuirea pe care consumatorul o acorda la un moment dat si in conditii determinate fiecarei
unitati dintr-o multime de bunuri identice.
In legatura cu posibilitatile de realizare a masurii utilitatii,stiinta economica face referiri la
doua tipuri de uitilitati:utilitatea cardinala si utilitatea ordinala.
Teoria utilitatii cardinale a fost formulata de fondatorii marginali care au elaborate ipoteza
existentei unui consumatorcapabil sa exprime printr-un numar cantitatea de utilitate care
decurge din consumul unui volum determinat dintr-un bun.Utilitatile de masura specifice
5
folosite in acest scop au fost denumite utils(unitati de utilitate).Cu ajutorul acestora,potrivit
teoriei utilitatii cardinale este posibil sa se masoare satisfactia oferita de un nivel dat al
consumului unui anumit bun economic.
Ipoteza masurarii directe a utilitatii printr-un numar s-a dovedit inacceltabila din mai multe
motive:a) aprecierea utilitatii fiind subiectiva,este imposoibil sa comparam utilitatea aceluiasi
bun prin prisma diferitilor indivizi,intreaga masurare cardinala fiind in contracditie cu
principiul subiectivitatii
b) utilitatea unui bun nu poate fi apreciata si analizata izolat
Atat timp cat utilitatea unui bun depinde de utilitatea altor bunuri,nu este posibil a
construe o scara cardinala a utilitatii.
Teoria utilitatii ordinale
Imposibilitatea practica de masurare directa a utilitatii l-a determinat pe Pareto sa sugereze
inlocuirea cuantificarii cu clasificarea.
Pentru a prezenta optiunile consumatorilor,masurarea utilitatii nu este indispensabila
realizarii ordonarii optiunilor.Este acceptata posibilitatea efectuarii unor comparatii calitative
in ceea ce priveste satisfactia pe care utilizarea bunurilor o ofera beneficiarului.
Msurarea ordinala presupune asezarea diferitelor bunuri intr-o anumit ordine in raport cu
preferintele consumatorului.
Conditiile pentru determinarea utilittii sunt:
1) consumatorul sa doreasca o cantitate determinate dintr-un bun;

2) sa existe un consummator prcis in anumite conditii de loc si de timp cu
preferinte,gusturi,situatie economica certa;

3) consumatorul nu detine acel bun dar doreste sa-l achizitioneze;
Indiferent de abordarea teoretica aleasa,cardinala sau ordinala,scopul oricarui
consumator,maximizarea satisfactiei,poate fi determinat cu ajutorul analizei marginale.
Utilitatea totala este satisfactia resimtita de un individ in urma consumarii unor cantitati
necesare dintr-un bun intr-o perioada data.
In cazul unui bun X care poate fi consumat in cantitati X,mai mari sau mai mici utilitatea
totala poate fi exptimata prin functia:
Ut=f(x)
In cazul mai general al diferitelor bunuri,functia de utilitate se modifica.Daca se au in
vedere doua bunuri X si Y,utilitatea totala este exprimata de functia:
6
Ut=f(x,y)
Daca utilitatea totala exprima satisfactia resimtita prin consumarea unei cantitati date din
bunul X si/sau Y,utilitatea marginala exprima variatia utilitatii totale provacata de modificarea
cu o unitate a cantitatii din bunul X,utilizata pt satisfacerea unei nevoi in decursul unei
perioade de timp considerate.
Definitia utilitatii marginale permite precizarea catorva din caracteristicile ei mai
importante:a) legatura dintre utilitatea totala si marginala a unui bun sub forma legii utilitatii
marginale descrescande:utilitatea fiecarei unitati(doze) suplimentare detinute si/sau
consummate dintr-un bun(adica utilitatea marginala) se modifica pe masura ce creste
cantitatea consumata (detinuta);cel mai adesea ea se reduce cand consumul creste.Aceasta
relatie se regaseste in ceea ce setye cunoscut a fi prima lege a lui Gossen:intensitatea
satisfactiei unui bun scade pe masura ce creste cantitatea consumata din bunul respective.
b)daca functia de utilitate totala este derivabila,relatia intre utilitatea totala si
utilitatea marginala poate fi exprimata sub o forma matematica simpla.
Utilitatea,fiind un concept subiectiv,nu poate fi masurata direct.O masura indirecta a
utilitatii,poate fi considerate in sa dorinta consumatorului de a plati pentru bun.Curba utilitatii
marginale pentru un consummator poate fi privita ca o curba a disponibilitatilor marginale de
plata.Ea arata evaluarea monetara realizata de consummator in ceea ce priveste utilitatea
marginala rezultata din consumul additional al unui bun.Valoarea monetara atasata utilitatii
marginale obtinute prin consumul unor unitati de bunuri poate fi mai mare decat pretul platit
care reflecta utilitatea marginala a ultimei unitati consumate.Acest prt poate fi considerat si o
masura a sacrificiului de utilitate rezultat prin consumul altor bunuri c ear putea fi cumparate
din pretul ultimei unitati de bun camparat.

1.2. ECHILIBRUL CONSUMATORULUI
Echilibrul consumatorului are in vedere optimizarea procedurilor de alegere a
consumatorului,tinandu-se cont atat de preferintele sale cat si de resursele(mijloacele) relativ
limitate de care dispune pentru obtinerea maximului de satisfactie.
Modelul de analiza,bazat pe curbele de indiferenta,permite evidentierea informatiilor
subiective legate de preferintele consumatorului.Pentru a determina ceea ce efectiv va
cumpara un consummator,este necesar sa alaturam acestui set de informatii subiective,o serie
de informatii obiective legate,in principal,de suma de bani de care dispun oamenii
si,respective,de evolutia preturilor bunurilor.
7
Ca fiinta rationala,consumatorul va allege acele combinari de bunuri si servicii care sa-I
asigure maximizarea efectelor utile,deci un grad maxim de satisfactie in limita resurselor de
care dispune (sau cu alte cuvinte minimizarea consumului de resurse pentru o unitate de
satisfactie).Aceasta se traduce, in abordarile traditionale in luarea in considerare a
constrangerii bugetare legata de suma totala de bani disponibila pentru satisfacerea nevoilor
de consum in conditiile unui anumit nivel al preturilor bunurilor.Se foloseste in acest sens,ca
instrument de analiza linia bugetului.
Linia bugetului,numita uneori si linia venitului disponibil,desemneaza ansamblul
combinatiilor care arata posibilitatile de cumparare (adica constrangerile) ale consumatorului.
Pentru a atinge obiectivul maximizarii utilitatii unui consummator in conditiile resurselor
limitate de care dispune,trebuie sa alaturam dorintelor acestuia siantetizate prin harta
curbelor de indiferenta si posibilitatile descrise de linia bugetului.Se poate arata astfel cu
ajutorul metodelor grafice ca va fi aleasa combinatia (x,y) care va asigura intalnirea
dorintelor si posibilitatilor consumatorului.
Deci,achilibrul consumatorului este atins in punctual in care una dintre curbele de
indiferenta (din familia hartii curbelor de indiferenta) este tangendenta la lini bugetului.

1.3.NOUA TEORIE A CONSUMATORULUI
Conceptualizarea si utilizarea notiunolor de consum si consummator tin de inceputurile
economiei politice clasice in care,concurenta perfecta si deplina libertate de miscare
reprezentau elemente esentiale ale mecanismului economic.Intr-un asemenea context a fost
crest si sustinut mitul consumatorului suveran,neingradit de constrangeri exterioare si care isi
alege rational acea structura de consum ce ii satisface maxim nevoile.
Consumatorul este capabil de avaluari cantitative si calitative.Calculele sale de maximizare
sunt in esenta elaborate pentru a construe o scara a preferintelor in functie de natura si
intensitatea nevoilor.

1.3.1.Limitele Teoriei Traditionale A Consumatorului
Abordarea traditionala a comportamentului cansumatorului pleaca de la ipoteza ce
individual cauta sa-si maximizeze utilitatea in raport cu constrangerea bugetara data de
venitul disponibuil si preturile bunurilor.Variatia sia venitului pretului stau la baza explicarii
comportamentului consumatorului.
8
Teoria traditionala, clasica a consumatorului prezinta o serie de limite,care se cer a fi
analizate.
In primul rand,teoria traditionala considera preferintele consumatorilor o variabila
exogena.Gusturile,preferintele sunt considerate stabile si nu sunt luate in considerare in
explicarea comportamentelor.Ori nu se poate explica un comportament pe baza unei ipoteze
privind gusturile sau preferintele individului,deoareceeste imposibil ca aceasta sa fie
testabila.Cu toate acestea,microeconomie traditionala este criticata pentru incapacitatea ei de a
tine seama de fenomene care pot fi explicate in dificultate numai prin variatii ale pretului sau
venitului.Aceasta incapacitate deschide cale explicatiilor psihologice care face apel la
ipoteze nestabile asupra preferintelor individuale.Dezvoltarea unei noi teorii a consumatorului
are in vedere sa evite,cel putin partial,acest obstacol.
In al doilea rand,abordarea clasica poate oferi o explicatie convenabila a amplificarii
consumului odata cu cresterea venitului dar nu si a modificarii structurii lui,a aparitiei de
numeroase bunuri si servicii pentru satisfacerea noilor nevoi- nevoia de televizor,nevoia de
casete audio,de compact disc,etc.La limita preturile relative ar putea sa explice repartizarea
venitului disponibil intre bunurile si serviciile existente,dar nu si aparitia neincetata de noi
bunuri si servicii care sa satisfaca cerintele noi.Nevoia de televiziune,de aparate video,de
compact-discuri,etc nu exista inainte ca producatorii sa puna la punct aceste produse sis a
convinga consumatorii de utilitatea lor,mai ales prin intermediul publicitatii.Studiile privind
efectele publicitatii capabile sa ceeze nevoii false reflecta incapacitatea economiei
traditionale de a explica anumite caracteristici ale societatii de consum.
In al treilea rand,teoria traditionala nu este adecvata pentru a explica alegerile
nonmarfare,unde individual nu poate cuantifica si compara prin intermediul
preturilor:casatoria si divortul,nasterile,discriminarile,optiunea intre o activitate licita si
activitatea ilicita.Asemenea optiuni depasesc sfera deciziilor comerciale.De exemplu,cine
determine numarul de copii intr-o familie?De ce ratele natalitatii scad sensibil cand nivelul de
trai creste?Fata de acest tip de fenomen,se poate face o analiza economica,sa se sustina ca
preferintele individuale nu se schimba?Noua teorie a consumatorului spre deosebire de
microeconomia traditionala da un raspuns.





9
1.3.2.Elemente Ale Noii Teorii A Consumatorului
Criticile formulate teoriei clasice si neoclasice a consumului si consumatorului au servit
ca punct de plecare pentre noii economisti in elaborarea noii teorii a consumatorului.
Pentru noii economisti actul de consum nu este pasiv,dimpotriva consumatorul este
capabil de arbitraji intertemporale,iar nivelul si structura consumului sau nu sunt determinate
doar de nivelul de facto ci si de anticipatiile asupra veniturilor viitoare.
Daca teoria traditionala confunda bunurile si serviciile cu cerintele pe care trebuie sa le
satisfaca,noua teorie face deosebire intre acestea.Noua abordare formuleaza ipoteza ca
individual are nevoie de hrana,de informare,de deplasare.Nevoia de hrana se poate satisface
prin consum de paine neagra sau alba,carne de pasare sau de porc,cartofi sau paste
fainoase.Nevoia de deplasare se poate realize mergand pe jos sau folosind un animal ,o
bicicleta,un automobile,un tren un avion.Prin urmare,ipoteza stabilitatii preferintelor devine
compatibila cu o schimbare in mod de consum.Intr-adevar,o aceeasi cerinta stabile poate fi
satisfacuta prin bunuri diferite,utilizate separate sau combinate intre ele.Functia de utilitate se
scrie,in acest caz,U=U(S1,S2,S3Sn),unde Si reprezinta satisfactiile pe care individual cauta
sa si le produca combinand diferitele bunuri si servicii intre ele.Pentru fiecare dintre aceste
satisfactii (S),exista o functie de productie de tipul S=S(X,Y,Z)unde X,Y,Z,reprezinta
bunuri si servicii.bunurile,in acest caz sunt factori de productie in transformare si
intersanjabili in conformitate cu evolutia costurilor sau a tehnicilor de productie care
contribuie la satisfacerea cerintelor cuprinse in functia de utilitate.Aceasta poate ramane
perfect stabila,chiar daca tehnicile de productie a satisfactiei adoptate de indivizi si modurile
de consum evolueaza rapid.
Teoria traditionala a consumatorului neglijeaza un aspect essential in utilizarea bunurilor
de consum de timp.Ori,timpul este o resursa rara si utilizarea sa are un cost de oportunitate
adica prin valoarea bunurilor ce pot fi create daca acel timp ar fi alocat productiei.In conditiile
in care productivitatea sociala creste,se mareste costul de oportunitate,adica venitul sacrificat
pe unitate de timp.Daca aceasta componenta a functiei de utilitae,timpul,devine tot mai rara si
mai scumpa,consumatorul-producatorul va cauta sa o economiseasca si sa gaseasca
substituienti care ii pastreaza sau ii maresc satisfactia:achizitionarea de frigidere pentru a
economisi timpul necesar procurarii si pregatirii alimentelor;dezvoltarea serviciilor de
transport rapid;asistenta medicala la domiciliu;cererea de servicii de inchiriere si
consignatie.Toate acestea economisesc timpul de dispozitie care nu poate fi
supradimensionat,in care scop se acumuleaza tot mai multe bunuri.Pretul bunurilor tinde sa se
10
diminueze in raport cu pretul timpului,iar consumatorul va utiliza mai multe obiecte pe unitate
de timp.In acest mod diversificarea bunurilor si serviciilor se explica nu prin multiplicarea
gusturilor si preferintelor.Ceea ce schimba nu sunt preferintele ci pretul timpului care este
intr-o permanenta crestere in raport cu celelalte bunuri.Pentru a realize aceleasi
preferinte,consumatorul substituie bunurile vechi cu altele noi,pentru ca noile produse sunt
mai eficace in satisfacerea cu un cost mai mic a nevoilor.Ceea ce schimba nu sunt
preferintele,structura nevoilor consumatorului,ci mijloacele de satisfacere a acestora.Ceea ce
modifica este mijlocul de realizare care evolueaza pentru a economisi resursa rara (timpul)
necesara pentru a realize preferinta.
Noua teorie a consumatorului cuprinde multe aspecte de real interes.Accentul pus pe
resursa timp permite o intelegere realista a structurii si tendintelor consumului modern de
bunuri marfare,da o explicatie proliferarii si cresterii serviciilor in economiile dezvoltate.
Prin luarea in considerare a costului timpului,promotorii noii teorii a consumatorului au
extins sfera de aplicare a teoriei economice la unele domenii deosebite,cum ar fi scaderea
natalitatii in tarile dezvoltate odata cu cresterea nivelului de trai.Acest comportament
demographic nu se explica prin scaderea preferintei pentru copii.Prin integrarea in analiza a
costului timpului,scaderea natalitatii in tarile dezvoltate se poate explica prin costul de
oportunitate al timpului.Cresterea salariilor reale echivaleaza cu o sporire a costului
timpului,ceea ce inseamna ca fiecare ora consacrata activitatilor de crestere si educare a
copiilor are un cost de oportunitate mai ridicat decat in trecut.
Noua teorie a consumatorului,apreciaza ca prin integrarea in functia de productie a
capitalului uman al individului,se poate intelege mai bine comportamentul
consumatorului.Un individ a avut posibilitatea de instructie intr-un anumit domeniu,si el va
avea o satisfactie mai mare decat un alt individ care nu a avut parte de o asemenea
instructie.Indivizii pot sa simta aceeasi nevoie de destindere sau recreare dar fiecare o satisfac
prin activitati diferite (concert,spectacol,sport),deoarece ei nu au aceeasi capacitate de a
produce satisfactie intr-o activitate data;nu gusturile lor difera ,ci capitolul lor uman.







11
2. CEREREA DE BUNURI ECONOMICE
Alocarea veniturilor banesti limitate pentru cumpararea diferitelor bunuri necesare
satisfacerii nevoilor de consum deriva din comp[ortamentul consumatorilor,iar structura
cheltuielilor de consum reflecta acest comportament.Preferintele personale ale consumatorilor
se concretizeaza in structurile cereriiacestora,cerere care se manifest ape piata diferitelor
bunuri de consum.
Teoria cererii sta la baza alocarii veniturilor banesti limitate de catre consumatorii rationali
care se decide sa cumpere diferite bunuri.

2.1.LEGEA CERERII
Cererea reprezinta cantitatea dintr-o anumita marfa dorita,care poate fi cumparata
de un individ,intr-o perioada determinate de timp,la un pret unitar dat.Insumandu-se
cererea tuturor cumparatorilor de pe piata unui anumit bun,rezulta cererea totala de
piata a acelui bun.
Aceasta cerere exprima raporturile in legatura cu:
a)cantitatea maxima dintr-un anumit bun,care,la un anumit pret,este dorita si poate fi
cumparata
b)pretul maxim care poate fi achitat pentru cumpararea unai anumite cantitati din bunul
dorit
In functie de natura bunurilor ce fac obiectul cererii si disting:a)cererea pentru bunuri
substituibile(uleiul de masline si uleiul de floarea soarelui);b)cererea pentru bunuri
complementare(autoturisme si benzina);c)cererea derivate(cererea pentru faina este
determinate de cererea pentru paine).
Modificarea pretului unitar in sensul reducerii sale,determina procesul de extindere a
cererii,respective de crestere a cantitatii cerute,in timp ce cresterea pretului unitar determina
contractia,respective scaderea cantitatii cerute pe piate unui produs.
Raporturile de cauzalitate dintre modificarea pretului unitary al unui bun si
schimbarea cantitatii cerute constituie continutul legii general al cererii.
Corespunzator acestei legi:
a)cresterea pretului unitar al unui bun determina reducerea cantitatii cerute din bunul
respective
b)reducerea pretului unitary al unui bun determina cresterea cantitatii cerute di bunul
respectiv
12
Legea generala a cererii se verifica in cazul bunurilor normale,precum si in cazul
majoritatii bunurilor inferioare.Pentru unele bunuri inferioare,cresterea preturilor este insotita
de o extindere a cererii iar reducerea preturilor de o contractie a acesteia.Paradoxul
Giffen(dupa numele celui ce a studiat fenomenul)poate fi explicat pornind de la cele doua
efecte generale ale cresterii pretului unui anumit bun si anume:
a)cresterea cantitatii cerute din alte bunuri,ale caror preturi nu au crescut(efectul de
substituire)
b)reducerea venitului real(efectul de venit)
Pentru bunurile inferioare,intre modificarea veniturilor reale si cantitatea ceruta exista o
relatie inverse,negative.In cazul in care pretul unui bun inferior creste,iar efectul de venit este
mai mare decat efectul de substituire,cantitatea ceruta creste.
In cazul analizei cererii pietei,aceste exceptii de la regula manifestarii cererii nu oinfirma
veridicitatea legii generale a cererii,situatiile prezente intalnindu-se destul de rar in
comportamentul consumatorilor,iar ponderea pe piata a bunurilor respective este
nesemnificativa.
Exista unele situatii care numai aparent contrazic legea generale a cererii.Astfel,exista
posibilitatea ca unii cumparatori sa cumpere mai mult de la firme chiar daca acesteas practica
preturi mai inalte pe motivul unei economii de timp.Fiind mai la indemana
cumparatorului,ecesta prefera sa plateasca un pret mai mare,compensand diferenta de pret
prin alocarea timpului economisit altor activitati.In aceasta situatie legea cererii se ferifica
deoarece in pretul platit este inclus si costul oportunal timpului economisit.De asemenea,in
situatia in care pretul si calitatea bunului sunt in relatie directa,cresterea pretului poate fi
insotita de o sporire a cantitatii cerute,deoarece diferenta de pret va fi compensate de diferenta
de calitate castigate.
Totodata,cresterea pretului poate fi insotita de o crestere a cantitatii cerute,deci de o
extindere a cererii,in situatia cresterii veniturilor,a numarului de cumparatori,a
preferintelor.Nici in astfel de situatii,legea generala a cererii nu este contrazisa,ea exprimand
relatiile de cauzalitate dintre pret si cantitatea ceruta,facandu-se abstractie de ceilalti factori
care influenteaza cererea,deci considerandu-se ca fiind constante conditiile cererii.





13
2.2. CONDITIILE CRETERII SI REDUCERII CERERII
Intr-o perioada determinate de timp,cererea pentru un anumit bun poate sa creasca sau sa
reduca,in functie de evolutia unor factori care mai poarta de numirea de conditiile
cererii,considerandu-se ca diferitele niveluri de preturi nu se modifica.In aceasta situatie se
schimba cantitatea ceruta la unul si acelasi nivel al pretului unitary,spre deosebire de situatia
extinderii sau contractiei cererii,cand cantitatea ceruta dintr-un anumit bun era diferita la
niveluri de preturi diferite.
Totodata,cresterea sau reducerea cererii,determina la o anumita oferta,o modoficare a
pretului unitar al unui anumit bun.
Fenomenul de crestere sau reducere a cererii poate reprezentat prin table,functie,sau grafic.
Principalii factori sau conditii ale cereriicare determina cresterea sau reducerea cererii pe
piata unui anumit bun sunt:a)modificarea veniturilor banesti ale consumatorilor;b)modificarea
preturilor ale marfurilor;c)numarul de cumparartori;d)preferintele
cumparatorilor;e)previziunile privind evolutia pretului si a venitului.
2.3. ELASTICITATEA CERERII
Elasticitatea cererii exprima sensibilitatea cererii la modificarea pretului sau a altei
condidii a cererii.
Coeficientul elasticitatii cererii (Ec) arata gradul,fractiunea sau procentul modificarii
cererii in functie de schimbarea pretului sau a altei conditii a cererii.El se determina pe baza
raportului dintre modificarea cererii(variabila dependenta) si modificarea unui factor al
cererii(variabila independenta).
Coeficintul elasticitatii cererii pentru bunul X in functie de modificarea pretului acestui
bun(E cpx)se poate calcula astfel:
a)Ecpx =-C : P = -C
2
-C
1
: P
2
-P
1
C P C
1
P
1
unde:C-proportia modificarii cererii;
C
1
-cererea initiala;
P-proportia modificarii pretului;
P
1
-pretul initial.
C * 100
b)Ecpx = - %C = - . C
1
.= -C * P
1

%P P *100 P C
1

P
1

14


c)Ecpx =-C : P = - C * (P
1
+P
2
):2 = -C * (P
1
+P
2
)
(C
1+
C
2)
:2 (P
1
+P
2
):2 P (C
1
+C
2
):2 P (C
1
+C
2
)
In functia de marimea acestui coeficient,cererea pentru diferite bunuri poate inregistra
urmatoarele forme:
1)cerere elastica,cand Ecp>1
2)cerere inelastica,cand Ecp<1
3)cerere cu elasticitate unitara cand Ecp=1
4)cerere perfect elastica cand Ecp=>
5)cerere perfect inelastica atunci cand Ecp=0
Ultimile doua formule au mai mult o valoare teoretica decat practica,ele intalnindu-se
foarte rar si numai in anumite conditii de piata.
Ecvx = %C
%V

Daca:a)Ecvx>1 si venitul creste,ponderea cheltuielilor pentru marfa X in cheltuielile totale
va creste;
b)Ecvx<1 si venitul creste,ponderea cheltuielilor pentru marfa X in cheltuielile totale
se reduce.
In general,procentul modificarii ponderii cheltuielilor pentru marfa X in total venitului
cheltuit este egal cu (Ecvx 1) X procentul modificarii venitului
Coeficientul de elasticitatii cererii pentru marfa X in functie de modificarea pretului altor
bunuri,de exemplu:Y si Z,in conditiile in care ceilalti factori determinacererea pentru marfa
respectiva nu se modifica,se calculeaza astfel:
Ecpx(Y) (Z)= %C
%P
Unde P reprezinta pretul bunului Y sau Z
Cand creste cererea pentru bunul X datorita majorarii pretului la bunul Y,atunci bunul Y
poate fi substituit cu bunul X iar
Ecpx(Y)>0
Cand consumatorii cumpara mai putin din bunul X datorita cresterii pretului la bunul
Z,atunci bunul Z este complementar bunului x iar Ecpx(Z)<0
Importanta si factorii care determina elasticitatea cererii.Modificarea pretului unui
anumit bun sau oricareia din conditiile cererii determina schimbari mai mari sau mai
15
mici,positive sau negative,in cerertea pentru bunul respective.Aceste schimbari pot fi
cuantificate numai daca se cunoaste influenta factorilor care determina elasticitatea
cererii.Dintre acesti factori,mai importanti sunt cei cvare determina elasticitatea cererii in
functie de pret.
a.Ponderea venitului cheltuit pentru un anumit bun in bugetul total al unei familii
In aceasta situatie,coeficientul elasticitatii cererii pentru bunurile alimentare este mai mare
pentru persoanele cu venituri mici,in comparative cu persoanele care au venituri mari si foarte
mari.
b.Gradul de substituire al bunurilor.Intre gradul de substituire a unor bunuri si
elasticitatea cererii in functie de pret exista o relatie pozitiva.Coeficientul elasticitatii cererii
este cu atat mai mare cu cat gradul de substituire esta mai mare si invers.
c.Gradul necesitatii in consum.Din punctual de vedere al naturii,trebuintelor care pot fi
satisfacute,bunurile pot fi grupate in doua categorii:a)bunuri normale de stricta
necessitate;b)bunuri de lux.
Nivelul coeficientului elasticitatii cererii pentru bunurile de lux,in functie de pretul
acestora,este mai mare decat al celui pentru bunurile normale.
d.Durata perioadei de timp de la modificarea pretului.Intre perioada duratei de timp de
la schimbarea pretului unui anumit bun si coeficientul elasticitatii cererii la pret exista o
relatie directa pozitiva.
Cunoasterea influentei ecestor factori asupra elasticitatii cererii in functie de modificarea
pretului prezinta o importanta deosebita pentru estimarea venitului total incasat care este egal
cu produsul dintre cantitatea bunurilor vandute(Q) si pretul de vanzare pe piata(P).Astfel ca
veniturile totale sunt egale cu cheltuielile totale si cu totalul vanzarilor(VT=Q.P).
In situatia in care cererea pentru anumite bunuri este elastica in functie de pretul
acestora,intre modificarea pretului si venitul total incasat exista o relatie inverse,negative.In
cazul in care cererea este inelastica intre evolutia pretului si venitul total exista o relatie
pozitiva.In situatia in care exista o cerere cu elasticitate unitara,venitul total incasat nu se
modifica.
Procentul modificarii venitului total este egal cu (1 Ecp) X procentul modificarii
pretului.
a)Ecp>1,intre modificare pretului si a VT exista un raport invers(o relatie negative)
b)Ecp<1,intre modificarea pretului si a VT exista un raport direct(o relatie pozitiva)
c)Ecp=1,VT nu se modifica indifferent de sensul schimbarii pretului.
16
Cunoasterea formei de elasticitate a cererii prezinta o importanta deosebita in procesul
decisional deoarece in conditiile practicarii unor preturi mai scazute,maximizarea profitului
este imposibila numai in situatie elastica.Marimea profitului depinde de evolutia venitului
total incasat si a costului total.In cazul in care cresterea costului total este mai mare decat
cresterea venitului,profitul total se reduce,iar daca procentul de crestere acostului total este
mai redus decat cel de crestere a venitului total,profitul creste.
Totodata,marimea profitului depinde si de raportul dintre modificarea cantitatii cerute si a
pretului.Cu cat procentul de crestere a cantitatii ceruta este mai mare decat cel al reducerii
pretului,cu atat profitul este mai mare.
























17
3. OFERTA
Oferta reprezinta cantitatea maxima dintr-un anumit bun pe care un vanzator
intentioneaza sa o vanda intr-o perioada determinate de timp,la un anumit pret.
In functie de nivelul cererii,cantitatea vanduta poate fi diferita de cantitatea oferita.Daca pe
piata unui bun se insumeaza cantitatile oferite,la acelasi pret,de catre toti vanzatiorii,rezulta
oferta de piata.Ea exprima relatii in legatura cu:a)cantitatea maxima dintr-un anumit bun,pe
care vanzatorii doresc sa o vanda la un anumit pret unitary;b)pretul unitary minim scontat de
vanzatori pentru vanzarea unei cantitati dintr-un anumit bun.
In functie de natura bunurilor se pot distinge urmatoarele forme de oferta:
a)oferta de bunuri independente (de exemplu,oferta de calculatoare ,autoturisme,confectii)
b)oferta complementara,cand din productia unor bunuri principale (de exemplu productia de
carne,de miere),rezulta unele bunuri secundare
c)oferta mixta,cand mai multe bunuri oferite satisfac aceeasi cerere (de exemplu cafea,ceawi
,lapte)

3.1. LEGEA OFERTEI.EXTINDEREA SI CONTRACTIA OFERTE.
CONDITIILE OFERTE
Modificarea pretului de pe piata unui bun determina extinderea si contractia ofertei,in asa
fel incat fiecarui nivel de pret ii va corespunde o cantitate oferita.Daca pretul creste,oferta se
va extinde,adica va creste cantitatea oferita,daca pretul se va reduce,oferta se contracta,adice
se reduce cantitatea oferita.
Raporturile de cauzalitate dintre schimbarea pretului si cantitatea oferita constituie
continutul legii generale a ofertei.Corespunzator acestei legi:a)cresterea pretului
determina cresterea cantitatii oferita;b)reducerea pretului determina reducerea
cantitatii oferite.
Presupunand ca ceilalti factori care determina modificarea ofertei si care constituie
conditiile oferte,nu se schimba,rezulta ca intre evolutia pretului si cantitatea oferita exista o
relatie directa pozitiva.
Considerand ca perioada determinata de timp,pe piata unui anumit produs,diferitele
niveluri de preturi nu se modifica,oferta poate creste sau poate sa se reduca in raport cu
cantitatea oferita initial la un nivel dat al pretului.
Modificarea cantitatii oferite la celasi nivel al pretului este determinate deo serie de factori
care mai poarta denumirea de conditiile ofertei si sunt:1)costul productiei,2)pretul altor
18
bunuri;3)numarul firmelor care produc acelasi bun;4)taxele si subsidiile;5)previziunile privind
evolutia pretului;6)evenimente social-politice si naturale.
1.Costul productiei.Intre nivelul costului si cantitatea oferita exista o relatie
negative.Reducerea costului de productie al unui bun determina cresterea cantitatii oferite,iar
cresterea costului,scaderea ofertei.Schimbarea costului unui bun depinde in primul rand de
tehnologiile de productie.Imbunatatirea tehnologiilor,inlocuirea celor invechite cu altele noi
conduc la sporirea eficientei utilizarii tuturor resurselor economice,cresterea productiei
obtinute cu acelasi volum de resurse,rezultatul fiind reducerea costului pe unitatea de
produs.In al doilea rand,marimea costului depinde de nivelul pretului factorilor de
productie.La acelasi nivel al eficientei economice daca salariile cresc,sau pretul materiilor
prime,materialelor,energiei,sporeste,costul va creste iar oferta se va reduce.
Costul de productie reprezinta cel mai important factor care determina modificarea ofertei.
2.Pretul altor bunuri.O cantitate determinate de resurse economice poate fi utilizata in
aceleasi conditii de eficienta pentru obtinerea a doua bunuri,de exemplu Xsi Y.Daca pretul
bunului X se reduce,o parte mai mare din volumul de resurse sau chiar intreaga cantitate va fi
folosita pentru producerea bunului Y al carui pret nu s-a schimbat;modificarea pretului
bunului X va determina o crestere sau o reducere a ofertei pe piata bunului Y.
Totodata,din productia unor unuri principale rezulta o serie de produse secundare din a
caror vanzare rezulta venituri care pot avea o pondere importanta in veniturile totale
incasate.Daca pretul bunului principal creste,celelalte conditii raman neschimbate,oferta de pe
piata bunului secundar va spori si invers,daca pretul se va reduce,oferta de pe piata bunului
respective va scadea.
3.Numarul firmelor care produc acelasi bun.Intr-o anumita industrie isi pot desfasura
activitatea mai multe firme.Daca productia acestor firme nu se modifica intr-o anumita
perioada de timp si noi firme vor intra in industria respectiva,oferta va creste.In situatia in
care unele din firmele respective vor da faliment,oferta se va reduce.
4.Taxele si subsidiile.Majorarea taxelor pe profitul firmelor dintr-o anumita industrie va
determina o reducere a ofertei,iar reducerea taxei o crestere a ofertei.
Totodat unele firme si industrii pot beneficia de subsidii din bugetul statului rezultand
astfel o crestere a ofertei,celelalte conditii ramanand neschimbate.
5.Previziunile privind evolutia pietei.Orice firma isi desfasoara avtivitatea pe o piata
prezenta cat sip e o piata viitoare.In situatia in care una sau mai multe firme dintr-o anumita
industrie prevad ca in viitor pretul de piata al bunului produs va creste,oferta prezenta se va
19
reduce,iar daca se asteapta ca pretul sa scada,oferta de pe piata prezenta va cresta,ce;lelalte
conditii ramanand constante.
6.Evenimentele social-politice si naturale.Productia oricarui bun presupune anumite
conditii social-politice si naturale.Cadrul social-politic si juridic prezinta o importanta
deosebita pentru asigurarea oricarei activitati economice.In unele domenii de
activitate(agricultura,constructii industri miniera),importante sunt si conditiile naturale.
In conditiile social_politice si naturale favorabile, ceilalti factori ramanand neschimbati,
oferta creste iar o inrautatire a unora sau altora din aceste conditii va determina o reducere a
ofertei.
Prin insumarea algebrica absoluta sau relative a influentei fiecarui factor va rezulta
modificarea totala a ofertei unui anumit bun, la un nivel dat al pretului.

3.2.ELASTICITATEA OFERTEI. IMPORTANTA CUNOASTERII
OFERTEI SI ELASTICITATII EI
Elasticitatea ofertei exprima dimensiunile sau gradul modificarii ofertei in functie de
schimbarea pretului sau a oricareia din conditiile ofertei. Elasticitatea poate fi evidentiata prin
coeficientul elasticitatii ofertei.
Astfel, pentru determinarea marimii coeficientului elasticitatii ofertei unui anumit bun, in
functie de pretul acestuia (Eop), se utilizeaza urmatoarele metode:
a) Eop= O : P sau Eop= %O
O
0
P
0
%P

b) Eop= O : P .
(O
0
+O
1
):2

(P
0
+P
1
):2
In functie de nivelul coeficientului elasticitatii ofertei de pret, formele ofertei se prezinta
astfel:
a) oferta este elastica atunci cand unui anumit procent de modificarea pretului unitar ii
corespunde o modifucare mai mare a ofertei. In acest caz, Eop este mai mare decat 1,
deoarece O > P
O
0
P
0

b) oferta cu elasticitate unitara, cand unui procent in modificarea pretului ii corespunde
unul similar in schimbarea ofertei. Deci Eop=1 cand O = P
O
0
P
0

20
c) oferta este inelastica atunci cand procentul modificarii este mai mic decat procentul
modificarii pretului. Deci Eop<1 cand O < P
O
0
P
0

d) oferta perfect elastica reprezinta un caz extrem, un concept teoretic care nu exista in
realitate si care presupune ca la un pret dat, oferta sa creasca la infinit. Deci Eop=
deoarece P = 0


P
0

e) oferta perfect inelastica reprezinta un alt caz extreme, cand la orice modificare a
pretului, oferta nu se modifica. Deci Eop=0, deoarece O = 0
O
0

Easticitatea ofertei ca si elasticitatea cererii prezinta o importanta deosebita in procesul
decizional, deoarece in functie de evolutia pretului de pe piata fiecarui bun, veniturile totale
incasate depind atat de forma elasticitatii cererii, cat si de posibilitatile de adaptare a ofertei la
aceasta evolutie. Elasticitatea ofertei este determinata de o serie de factori, mai importanti
fiind cei analizati mai jos.
1.Costul de productie. In situatia in care pe piata unui bun, se inregistreaza o crestere a
cererii, iar celelalte conditii raman neschimbate, cresterea ofertei depinde de nivelul costului
de productie. La un nivel dat al eficientei utilizarii factorilor de productie, marimea costului
depinde de pretul resurselor economice utilizate. Fiind o cerere derivate, nivelul pretului
acestor resurse va depinde de modificarea cererii de pe piata bunului X. Presupunand ca se
inregistreaza o crestere a cererii de pe piata a bunului X, la acelasi nivel de pret, oferta poate
sa creasca numai daca marimea costului mediu nu creste. Dar la un anumit nivel al eficientei
utilizarii resurselor cresterea ofertei bunului X nu poate avea loc fara o crestere a cererii pe
piata a resurselor si deci, a pretului acestor resurse si in fine al costului mediu al bunului X. In
aceste conditii, oferte bunului X nu poate sa creasca sau poate inregistra cresteri
nesemnificative.
Rezulta ca intre nivelul costului si elasticitatea ofertei exista o rel;atie negativa. Cresterea
costului va determina o scadere a elasticitatii ofertei si invers, daca toate celelalte imprejurari
raman constante.
2.Posibilitatile de stocare a bunurilor. Daca bunul X poate fi depozitat si pastrat o
anumita perioada de timp, elasticitatea ofertei in functie de pretul acestui bun creste si invers,
in cazul in care posibilitatile de stocare sunt reduse. In concluzie, intre posibilitatile de stocare
a bunurilor si nivelul coeficientului elasticitatii ofertei la pret exista o relatie pozitiva.
3.Costul stocarii. Pastrarea oricarui bun costa. In acest cost sunt incluse atat cheltuielile de
21
depozitare, chirii, salarii, cat si cheltuielile legate de pierderea, prin depreciere sau schimbare
a modei, nivelului calitativ al bunurilor stocate. Aceste cheltuieli se adauga la costul
productiei (pretul la care acesta a fost cumparat), rezultand costul total care se afla in relatie
inverseacu elasticitatea ofertei la pretul da pe piata bunului respective.
4.Perioada de timp de la modificarea pretului. Daca pretul de pe piata bunului X se
majoreaza, iar celelalte conditii ale ofertei raman constante, forma elasticitatii ofertei depinde
de durata perioadei de timp care a trecut de le modificarea pretului. In acest context exista trei
perioade de timp: a) perioada pietei; b) o perioada scurta de de timp c) o perioada lunga de
timp.
a) Perioada pietei se caracterizeaza printr-o durata foarte scurta de timp de la modificarea
pretului bunului X, ca urmare a cresterii cererii, perioada in care ofertantii se gasesc in
imposibilitatea sporirii productiei, oferta fiind perfect inelastica.
b) Perioada scurta de timp imprima ofertei un carecter inelastic. In aceasta perioada, in
conditiile cresterii pretului bunului X ca rezultat al cresterii cererii, exista posibilitatea
sporirii, in anumite limite, a cantitatii oferite prin utilizarea unui volum mai mare de resurse
disponibile (munca, materii prime, materiale, energie).
c) Perioada indelungata de timp asigura posibilitatea unei oferte elastice a bunului X.
In cadrul acestei perioade, producatorii pot sporii cantitatea factorilor de productie implicati in
producerea bunului X printr-un process investitional sustinut in scopul largirii capacitatilor de
productie existente sau prin intrarea de noi firme in industria bunului respective, ca urmare a
cresterii cererii si in final a pretului.


22
4. FACTORII DE PRODUCTIE, COMBINAREA FACTORIILOR DE PRODUCTIE
SI SUBSTITUIREA LOR


4.1. CARACTERIZAREA GENERALA A FACTORILOR DE PRODUCTIE

a) Munca.Functionarea oricarui sistem de productie este de neconceput fara
prezenta si interventia omului. stiinta economica abordeaza omul nu numai in calitatea sa de
purtator al unor nevoi de consum tot mai complexe, ci si in calitate de posesor al unor abilitati
ce-i permit sa actioneze in scopul satisfacerii acestor nevoi. Variatele procese de productie a
bunurilor corporale si incorporale, respectiv a serviciilor, capabile sa satisfaca nevoi umane
dintre cele mai diverse, au drept element comun factul ca desfasurarea lor presupune prestarea
de munca. Intr-un anumit sens, prestarea muncii poate fi identificata cu insusi actul
productiei.
Munca-factor originar, primar, de productie - reprezinta activitatea specific umana
desfasurata in scopul obtinerii de bunuri economice. Munca este un factor de productie
originar, in sensul ca ea este intrinsec asociata personalitatii prestatorului ei, neputand fi
creata sau reprodusa artificial si nici disociata de persoana prestatorului. Actiunea factorului
,,munca" este strans legata de dimensiunea temporala a procesului de productie. Raportata la
scara timpului, munca apare ca un factor de productie neregenerabil; prestatia de munca este
ireversabila, dupa cum timpul de munca neutilizat este irecuperabil. Dimensiunea cantitativa a
factorului ,,munca" se refera la volumul de munca de o anumita natura prestat intr-un proces
de productie dat. Acest volum poate fi cuantificat prin numarul de unitati de timp de munca
prestate, prin numarul de ore de munca sau de locuri de munca aferente unei anumite cantitati
de produse, prin numarul de lucratori sau de ore-om de munca prestate in conditiile de
productie date. Dimensiunea calitativa a factorului ,,munca" abordat la nivel individual se
refera la specializarea profesionala proprie fiecarui prestator de munca, la gradul sau de
calificare si de experienta de productie, la nivelul sau de productivitate. Pentru a ameliora
anumite caracteristici ale muncii prestate de o persoana trebuie sa se intervina la nivelul
abilitatilor si/sau motivatiei in munca ale celui vizat.
Determinat de dezvoltarea generala a societatii,progresul calitativ al factorului
munca se concretizeaza in principal in :
- cresterea proportiei in care procesele de munca fac apel la abilitatile de ordin
intelectual, care ajung sa prevaleze in raport cu cele fizice ;
23
- tendinta de ameliorare continua a productivitatii muncii, pe baza careia are loc
reducerea treptata a timpului lucrat si cresterea corespunzatoare a timpului liber ;
- crestere duratei de pregatire scolara si profesionala institutionalizata, precum si a
nivelului si complexitatii acestei pregatiri;
- amplificarea dimensiunii creative a proceselor de munca, bazata pe dezvoltarea
aptitudinilor pentru inovare, pe accentuarea laturii de conceptie a muncii in detrimentul celei
de rutina, pe dezvoltarea componentei informationale a celor mai diverse genuri de munca .
Dintr-o problema de interes pur individual, cum era considerata in perioada
primei revolutii industriale, formarea profesionala initiala si reciclarea ajung sa se situeze, in
prezent, printre prioritatile conducerii strategice a firmelor, ca importanta sursa de
competitivitate.
b) Natura - un al doilea factor de productie originar(primar) este cel natural. Factorul
natural se materializeaza exclusiv in acele elemente care, fiind oferite omului direct de catre
natura, sunt pentru prima data atrase in circuitul economic. Din sfera sa de cuprindere fac
parte solul, apa, mineralele, fondul silvic, etc. Prezenta factorului natural al productiei este
nemijlocit sesizabila in activitatile aferente sectorului primar al economiei, specializat in
desprinderea din natura a resurselor brute; asemenea activitati sunt cele din minerit,
agricultura,sivicultura, piscicultura, economia apelor, etc.
Resursele minerale constituie o alta componenta esentiala a factorului natural de
productie. Ele au un rol important in asigurarea bazei de materii prime si energie necesare
desfasurarii intregii activitati economice.
c) Capitalul-in calitate de factor de productie, capitalul reprezinta categoria bunurilor
produse si utilizatein scopul producerii altor bunuri economice.
Libertatea de actiune, reglementata social si asumata legitim de interprinzator in
propriul sau interes, trebuie sa se repercuteze favorabil asupra performantelor sistemului
economic in care ea se exercita, sa aiba consecinte benefice in raport cu interesul public. La
randul sau, o societate care integreaza spiritul intreprinzator in ierarhia valorilor sale
superioare va cultiva in mod programatic conditiile care favorizeaza dezvoltarea si afirmarea
acestor abilitati; validand succesele, ea trebuie sa fie, in anumite limite, toleranta la esec,
oferind intreprinzatorilor sanse egale si o incitatie suficient de ridicata de a-si relua tentativele
de fructificarea resursei de progres care este libera initiativa.



24
4.2. COMBINAREA FACTORILOR DE PRODUCTIE

Activitatea de productie poate fi privita, in ultima instanta, ca un ansamblu de
operatii de utilizare si/sau transformare a factorilor de productie in vederea atingerii functiei
obiectiv a producatorului: maximizarea profitului in conditiile minimizarii efortului.
Combinarea factorilor de productie reprezinta un mod specific de unire a factorilor de
productie privit atat sub aspect cantitativ cat si din perspectiva structural-calitativa.
Combinarea factorilor de productie are o determinare multipla, ea fiind influentata in mod
semnificativ de caracterul relativ limitat al resurselor productive.Combinarea factorilor de
productie este expresia a doua laturi,proprii,oricarei activitati,una tehnica si alta
economica.Din punct de de vedere tehnic, combinarea factorilor de productie este specifica
fiecarui proces de productie; obtinerea oricarui bun economic presupune unirea resurselor de
munca (de o anumita structura si calificare) cu elemente de capital tehnic (masini, instalatii,
materii prime, materiale) specifice domeniului respectiv. Din punct de vedere economic,
combinarea factorilor de productie inseamna, in conditiile economiei de schimb, concretizarea
ei in obiectivele minimizarii costurilor de productie si respectiv, al maximizarii profitului.
Combinarea este posibila ca urmare a proprietatilor de divizibilitate si adaptabilitate ale
factorilor de productie.
Divizibilitatea unui factor de productie reflecta posibilitatea acestuia de a se
imparti in unitati simple, in subunitati omogene fara a fi afectata calitatea factorului respectiv.
Adaptabilitatea -reprezinta capacitatea de asociere a unei unitati dintr-un factor de productie
cu mai multe unitati din alt factor de productie. caracterizeaza, concomitent, prin
divizibilitatea si adaptabilitate, au loc doua procese organic legate intre ele:
complementaritatea si substituibilitatea.
Complementaritatea reprezinta procesul prin care se stabilesc raporturile cantitative
ale factorilor de productie care participa la producerea unui anumit bun
economic.Substituibilitatea este definita ca posibilitate de a inlocui o cantitate data dintr-un
factor de productie printr-o cantitate data dintr-un alt factor de productie, in conditiile
mentinerii aceluiasi nivel al productiei.
Elasticitatea substituirii exprima masura in care poate fi mentinuta productia cand
un factor este inlocuit cu altul sau cresterea (descresterea) utilizarii unui factor in comparatie
cu altul. Elasticitatea substituirii este pozitiva pentru toate combinatiile normale ale factorilor
de productie si variaza de la zero la infinit, in functie de usurinta cu care unul din factori poate
fi inlocuit cu altul, productia ramanand constanta .
25
Analiza limitei pana la care substitutia factorilor este eficienta se face cu ajutorul
indicatorului rata marginala de substitutie. Rata marginala de substitutie a doi factori (RMS)
reprezinta cantitatea suplimentara dintr-un anumit factor necesara pentru a compensa
reducerea cu o unitate a celuilalt factor astfel incat productia sa se mentina constanta .
Dy
RMS = _ ____ Q=ct.
Dx
Combinarea optima depinde de pretul factorilor.Mai exact putem spune ca punctul
optimal va fi cel pentru care rata de substituire intre capital si munca va fi egala cu raportul
pretului factorilor.
























26
5.COSTURILE DE PRODUCTIE

5.1.COSTULE DE PRODUCTIE-CONCEPT SI FORME

Costul de productie reprezinta totalitatea cheltuielilor, corespunzatoare consumului
de factori de productie, pe care agentii economici le efectueaza pentru producerea si vanzarea
de bunuri materiale sau prestarea de servicii. In contextul contemporan al miscarii de idei,
cunostintele privind costul de productie se imbogasesc continuu. In primul rand este vorba de
importante deplasari in structura problematicii costului. In al doilea rand, se manifesta
tendinta de evidentiere distincta a mai multor feluri de cost, ca parti componente ale
cheltuielilor de productie, fapt ce oglindeste actualitatea calculului economic chiar pe domenii
relativ restranse ale activitatii. Astfel, tot mai frecvent se folosesc si se calculeaza: costul
informatiei; costul salarial; costul timpului; costul ecologic; costul stiintei; costul instruirii si
al producerii de idei, etc. In al treilea rand, costul de productie se analizeaza si se urmareste in
contextul dinamic al interdependentelor dintre ramuri, subramuri, dintre agenti economici,
incat ceea ce intr-un loc constituie pret de vanzare al produselor respective, in altul,ele
reprezinta costul factorilor achizitionati.Ca urmare,schimbarile de preturi se pot transmite in
lant,ca efect propagat,in costuri.In al patrulea rand,teoria actuala a costului de productie ia in
considerare rolul relatiilor economice dintre tari, relatii care apropie intreprinderile in ceea ce
priveste gradul inzestrarii lor cu factori. Costul este abordat si tratat nu numai ca expresie a
consumului de factori pentru a produce ceva, ci si ca sansa sacrificata, ca un cost al renuntarii
la producerea sau alegerea a altceva. Acest cost este denumit costul de oportunitate sau costul
alegeriidin ce in ce mai multe variante posibile. Intr-o asemenea viziune.se considera drept
cost real al oricarei actiuni costul sansei alternative care trebuie sacrificata in vederea
intreprinderii actiunii respective. Cunoasterea continutului de productie necesita luarea in
considerare si a relatiei dintre acesta si pretul de vanzare, relatie ca de la parte la intreg .
Totodata, costul de productie este un indicator economic cu o mare forta de
oglindare a calitatii activitatii. Costul serveste drept criteriu de fundamentare a optiunilor si
deciziilor fiecarui producator; in cazul in care efectele sau rezultatele variantelor de proiect
sunt identice, criteriul de alegere a variantei optime il reprezinta nivelul mai scazut al costului




27
5.2.MARIMEA SI TIPOLOGIA COSTURILOR

In raport de nivelul la care se face analiza costului aceasta poate fi global si
unitar.Exista o tipologie,care cuprinde mai multe tipuri de cost.
A ) Costul global cuprinde ansamblul costurilor corespunzatoare unui volum de
productie dat. In cadrul acestuia, in mod traditional, se disting, ca elemente structurale,
costurile: fix, variabil, total .
1) Costul fix (Cf) desemneaza acele cheltuieli care, privite in totalitatea lor, sunt
independente de volumul de productie (chirii, asigurari, dobanzi)
2) Costul variabil (Cv) reprezinta acele cheltuieli care, privite in totalitatea lor, sunt
variabile, in functie de cantitatea de produse obtinute. Costul variabil este o functie
crescatoare a volumului productiei: Cv = Cv(Q). Unele cheltuieli variabile se schimba strict
proportional o data cu productia (cheltuielile cu materiile prime, cu salariile directe, etc. ).
Alte cheltuieli variabile nu se modifica strict proportional cu modificarea productiei .
3) Costul total (Ct) reprezinta suma costurilor fixe si variabile. Deci, Ct = Cf+Cv.
Modificarea costului total este determinata numai de schimbarile costului variabil .

Ct=p a.,,a"+p b.,,b"+f

B ) Costul marginal (Cmg) reprezinta sporul de cost necesar pentru obtinerea unei unitati
suplmentare de produs; el masora, deci, variatia costului toatal pentru o variatie infinit de
mica cantitati de produse. Costul marginal se determina raportand cresterea costului total la
cresterea productiei
D Ct
Cmg= ____
D Q

Costul marginal are o mare importanta in luarea deciziilor privind marirea ofertei de
bunuri; maximizarea profitului presupune ca realizarea fiecarei unitati suplimentare de
productie sa necesite un spor de cost mai mic. In caz contrar, are loc cresterea costului
marginal, adica a sporului de cost pe care-l reclama sporirea productiei (productia aditionala)
si se diminueaza eficienta. Venitul suplimentar ce se poate obtine prin vanzarea sporului de
productie respectiv, trebuie sa fie mai mare decat costul suplimentar .
C ) Costul mediu (unitar) reprezinta costul pe unitatea de produs sau pe unitatea de
28
efect util. Costul mediu poate fi, de asemenea, fix, variabil, total. Atunci cand este vorba de
costul mediu,costul fix devine si el variabil;acesta scade pe masura cresterii cantitatii de
produse si respectiv,sporeste atunci cand productia obtinuta se micsoreaza.Costurile medii
(fix, variabil, total) se calculeaza prin raportarea costurilor globale respective la cantitatea de
bunuri produse. Invers, marimea costului pentru intreaga productie (Ct) , dintr-un domeniu
sau altul , este dependenta de cantitatea de produse obtinute (Q) si de costul unitar sau mediu
(CM) . Deci Ct=f(Q,CM) . Functia de cost leaga costul de productie de cantitatile produse in
conditii optimale. Marimea costului mediu sau pe unitatea de produs este diferita in timp si
spatiu :
a) de la un producator la altul, in functie de specificul fiecaruia, de factori
consumati ;
b) in cazul unuia si aceluiasi bun, de la un producator la altul ;
c) la unul si acelasi producator de la o perioada la alta, in dependenta de
modificarile in dotarea tehnica,in nivelul de calificare a lucratorilor, in organizare si
conducere.
Tipurile de costuri, mentionate mai sus, au un comportament diferit in functie de
marimea volumului productiei. Astfel in cazul cresterii volumului productiei se pot inregistra
urmatoarele evolutii :
a) costul fix global ramane constant in timp ce costul fix mediu se micsoreaza
b) costul global variabil creste in timp ce costul mediu variabil se poate reduce;
costul global total se mareste, iar costul mediu total se poate micsora .
Marimea volumului productiei da nastere la modificarea tuturor costurilor medii,
inclusiv a costului fix mediu. Costul fix mediu se micsoreaza deoarece volumul global
(constant) al costului fix se raporteaza la o cantitate crescanda a productiei obtinute. In
general curbele costurilor nu sunt identice, deoarece exista conditii de cost diferentiate, atat de
la o intreprindere la alta,cat si de la o perioada la alta. Conditiile de cost diferentiate sunt
reprezentate de inzestrarea cu factori a intreprinderilor si de eficienta diferita in utilizarea lor.
Relatiile economice internationale pot la randul lor sa exercite anumite influente asupra
costurilor. Exista parerea ca miscarile libere de mana de lucru si de capitaluri intre diferite tari
genereaza tendinta de egalare a costurilor .




29
5.3.RELATIA:COST MEDIU-COST MARGINAL

Costul mediu este dependent de costul marginal; dinamica acestuia din urma se
reflecta in evolutia costului mediu. Costul mediu este descrescator atunci cand costul
marginal este in scadere; costul mediu este crescator atunci cand costul marginal este in
crestere; costul marginal este egal cu costul mediu cand acesta din urma este la nivelul sau
minim. Cu alte cuvinte, cand costul marginal este descrescator , el ,,trage in jos" costul mediu
total; cand costul marginal ramane constant, atunci costul mediu nici nu urca, nici nu scade.
Daca insa costul marginal sporeste de la o cantitateprodusa la alta atunci el ,,trage in sus"
costul mediu total.

5.4.PROBLEMA MINIMIZARII COSTULUI. RAPORTUL:COST-
PROFIT. PRAGUL DE RENTABILITATE

Costul de productie pe unitatea de produs nu este o marime constanta. Dinamica
costului pe unitatea de produs depinde in principal de :
a)modificarea consumului de factori de productie pe unitatea de produs;
b)evolutia pretului factorilor de productie utilizati,pret care se formeaza la piata;
la un nivel dat al consumului de factori de productie pe unitatea de efect util, scaderea pretului
de achizitionare a factorilor duce la micsorarea costului si invers. In cazul in care pretul
factorilor ramane constant, iar consumul acestora pe unitatea de produs se micsoreaza, are loc,
de asemenea, micsorarea costului mediu.
Marimea costului pe unitatea de efect util este influentata si de volumul productiei,
de schimbarea caracteristicilor produsului, de calitatea acestuia, etc. Tinand seama de criteriul
de maximizare a profitului, este necesara realizarea unor costuricare sa se situeze sub costul
estimativ sau (si) real al concurentei. In vederea maximizarii profitului, producatorul trebuie
sa minimizeze costurile de productie si deci sa obtina rezultate cat mai mult posibile de pe
urma celor doi factori de productie-munca si capitalul.
Cunoasterea stiintifica a acestui proces necesita luarea in considerare a mai multor
elemente.In primul rand,limitele resurselor de materii prime si energie,ale resurselor
economice in general, indeamna la rationalitate in utilizarea lor. In acest context, se impun
atentiei cunostintele stiintifice privitoare la ingineria valorii, care in esenta presupune
realizarea unui cost minum, fara a afecta calitatea, fiabilitatea si performanta, etc. Nu sunt,
insa, excluse cazurile in care obtinerea unor produse este rezultatul unor compromisuri intre
30
diversi parametri, in sensul ca imbunatatirea unui parametru se realizeaza in detrimentul
altuia. Costul unui autoturism poate fi redus prin utilizarea unor materiale inferioare la unele
repere, scazand, prin aceasta, fiabilitatea. Dimpotriva, marimea fiabilitati poate avea loc prin
utilizarea unor materiale de calitate superioara, dar care maresc si costurile de productie. In al
doilea rand, minimizarea costului de productie are un rol determinant in maximizarea
profitului. La un nivel dat al pretului de vanzare, diminuarea costului duce la crestera
profitului, dupa cum ridicarea nivelului pretului de vanzare, presupunand neschimbat costul
de productie (si cu atat mai mult in cazul reducerii lui), atrage dupa sine sporirea profitului
obtinut. In aceasta ordine de idei, se impune atentiei relatia dintre costul de productie si costul
competitiv. Obtinerea de profit depinde de capacitatea producatorilor de a fabrica bunuri de
calitate superioara la un cost mai redus, pe care sa le vanda la preturi competitive,
valorificand, astfel, in mod corespunzator factorii de productie de care ei dispun. Importanta
reducerii costului pentru maximizarea profitului creste si mai mult daca tinem seama de faptul
ca, in economia de piata, producatorii (cu exceptia monopolurilor) n-au posibilitatea sa
actioneze dupa dorinta lor nici asupra preturilor de productie pe care-i cumpara si nici asupra
preturilor la care-si vand propriile marfuri. De aceea, in conditiile concurentei, in vederea
obtinerii unui profit cat mai ridicat, producatorii actioneaza asupra costului, in sensul
reducerii lui.
In al treilea rand, nivelul mai redus al consumului de factori si pe aceasta baza, posibilitatea
ca incasarile sa fie mai mari decat costurile constituie motivatia transferului de resurse spre
anumite ramuri, care duce la marirea ofertei; in acest fel, costul de productie influenteaza
oferta de bunuri. De fapt, costurile care influenteaza oferta sunt costurile marginale, care
calauzesc reactiile si deciziile producatoriilor. In conditiile optimale, producatorul alege acel
nivel al productiei la care profiturile sunt cele mai ridicate; in masura in care actioneaza
asupra ofertei, costul influenteaza pretul concurential. Astfel, diminuarea costului pe unitatea
de efect util constituie baza obiectiva a micsorarii preturilor si tarifelor si deci a cresterii
puterii de cumparare a populatiei. In al patrulea rand, importanta minimizarii costurilor se
reflecta si in cadrul schimbarilor economice externe. Intrucat la baza costurilor se afla
costurile, un dezavantaj de cost risca sa transforme intr-un recul de de competitie. De aceea
comprimarea costurilor pe unitatea de produs in interiurul fiecarei tari reprezinta calea de
asigurare a competitivitatii produselor si de realizare a unor schimburi economice eficiente pe
piata internationala. In contextul relatiilor economice externe contemporane exista parerea ca
,,Piata unica europeana" , ducand la cresterea productivitatii se va traduce printr-o presiune
asupre costurilor, in sensul reducerii lor, ca si asupra preturilor europene.
31

Pragul de rentabilitate

In cadrul relatiei dintre cost de productie si profit, este necesar sa se cunoasca si
pragul de rentabilitate sau punctul mort al intreprinderii; el indica volumul de productie sau
cifra de afaceri de la care,pornind, producatorul obtine profit. In acest ,,punct" , incasarile
totale ale intreprinderii (It) , obtinute prin vanzarea produselor respective sunt egale cu costul
total global (Ctg) , iar profitul (Pr) este nul. Astfel pragul de rentabilitate poate fi exprimat
prin relatiile :

P.qr=It=Ctg, de unde:

Ctg _
P= ____ = Ct, iar Pr=0

qr
In care:
P = pretul de vanzare unitar
qr = cantitatea de produse corespunzatoare pragului de rentabilitate
_
Ct-costul total mediu
Pragul de rentabilitate nu se poate mentine pe termen lung fara ca firma respectiva
sa nu fie constransa sa iasa din afaceri. Pragul de rentabilitate sau punctul mort al
intreprinderii este un conceput pe termen scurt.In functie de modul in care evolueaza costul
variabil total (C vt), se disting doua modalitati de determinare a nivelului pragului de
rentabilitate: liniara si neliniara.Metoda liniara are loc in ipoteze in care costul variabil total
evolueaza direct proportional cu volumul productiei: in acest caz, toate elementele exprima
relatii liniare si se reprezinta grafic prin linii drepte. Relatia de calcul al pragului de
rentabilitate porneste de la ecuatia de definire a ,,punctului mort" (mentionata mai sus), si
anume: P.qr= Ctg
Productia qr reprezinta volumul critic al productiei, corespunzator pragului de
rentabilitate sau punctul critic (sau ,,mort").
Metoda neliniara are loc in situatia in car costul variabil total are o evolutie
neproportionala fata de volumul productiei, asa cum, de fapt, se intampla in realitate. Evolutia
32
neproportionala a costului variabil imprima si costului total global o evolutie neliniara.
Presupanand ca si in cazul anterior, ca pretul de vanzare nu se schimba, in grafic se observa
urmatoarele:
a) o zona a pierderilor, in conditiile in care volumul de productie este redus, iar
costurile totale sunt mai mari decat incasarile totale;
b) o zona de profit, cuprinsa intre pragul de rentabilitate inferior si pragul de
rentabilitate superior, cand incasarile totale depasesc costurile totale globale;
c) o noua zona de pierderi, la un volum de productie ridicat, la dreapta pragului
de rentabilitate superior. In modelul neliniar, apar un prag de rentabilitate inferior si un prag
de rentabilitate superior.Profitul maxim se obtine la acel volum al productiei, la care venitul
marginal este egal cu costul marginal.

5.5. COMPORTAMENTUL INTREPRINZATORULUI SI REDUCEREA COSTULUI

Reducerea costului de productie implica rationalitatea in orientarea si mobilizarea
eforturilor. O componenta esentiala a calculului economic o reprezinta optimul
producatorului. Aceasta inseamna ca producatorul urmareste ca la un cost de productie total
dat sa maximizeze productia obtinuta, adica sa produca cat mai mult posibil. Se are in vedere
ca resursele alocate sa fie de asa natura gestionate, nu apelandu-se la suplimentarea
consumului de factori. De asemenea, este vorba de optim sau gestiune optimala, atunci cand
se urmareste ca un volum de productie, dat sa se realizeze cu costuri minime. Realizarea
optimului producatorului presupune existenta unor alegeri posibile, intr-un anumit cadru de
miscare. Optimul producatorului este considerat, totodata, stare de echilibru, deoarece, in
acest caz, producatorul nu mai este nvoit sa caute alta solutie.
Echilibrul producatorului pe termen scurt. In ceea ce priveste volumul productiei,
din multitudinea variantelor posibile, intreprinderea trebuie sa aleaga acel volum al productiei
care, in conditiile date, maximizeaza profitul. Este vorba de acea varianta de cantitate de
productie care asigura o diferenta maxima intre incasarile obtinute si costurile de
productie,deci un profit maxim. Continutul si tipurile de costuri au fost studiate in paginile de
mai inainte. Incasarile pot fi, si ele, totale, medii, si marginale.
Incasarea totala (It) reprezinta suma totala obtinuta in urma desfacerii productiei
respective; ea se determina ca produs intre cantitatile totale vandute si pretul de vanzare
unitar: It = P . Q
Incasarea medie (Im) inseamna incasarea pe unitatea de bun vandut; ea nu este
33
altceva decat pretul unitar:
It PQ
Im = ___ = ___
Q Q
Incasarea marginala (Img) reprezinta variatia incasarii totale, antrenata de catre o
variatie infinit de mica a cantitatii vandute; ea se poate exprima ca spor de incasare pe
unitatea suplimentara (aditionala) de volum desfacere:

D It
Img= ____
D M

Intre incasarea medie si incasarea marginala exista aceeasi relatie generala ca intre
variabilele medii si cele marginale: sporirea incasarii medii decurge din cresterea incasarii
marginale; cand incasarea medie se micsoreaza, aceasta inseamna ca incasarea marginala este
in scadere; cand incasarea medie este constanta, ea reflecta mentinerea la acelasi nivel a
incasarii marginale. Sporirea productiei atrage dupa sine atat cresterea costului global total,
cat si a incasarilor totale.
Orientarea producatorului spre cresterea volumului productiei sau, dimpotriva,
spre reducerea acestuia, ia in considerare evolutia costului marginal si a incasarii marginale.
Astfel, cand marirea incasarii marginale, este insotita de scaderea contului marginal sau de
cresterea mai lenta a acestuia fata de cea a incasarilor, atunci profitul se amelioreaza si, ca
urmare, productia trebuie sa sporeasca. In cazul in care, insa, costul marginal este in crestere
sau crestereaeste superioara incasarii marginale, inseamna ca o unitate suplimentara de
productie mareste costul global mai mult decat incasarea totala, micsorand profitul si
impunand reducerea volumului productiei.
Profitul obtinut este maxim atunci cand incasarea marginala este egala cu costul
marginal. In acest caz, se obtine o diferenta maxima intre totalul incasarilor si costurile
globale totale. Ca urmare, intreprinzatorul va fi interesat sa-si mareasca volumul productiei
numai la acel nivel la care costul marginal este egal cu incasarea (venitul) marginal.
Relatia cost - productivitate. La un pret dat al factorilor de productie, costul de
productie mediu (CM) si costul de productie marginal (Cmg) se afla in raport invers fata de
productivitate. Astfel, costul de productie mediu se micsoreaza atunci cand productivitatea
medie (PM) creste, si invers. Costul marginal se reduce atunci cand productivitatea marginala
34
(Pmg) creste si, invers, el se mareste cand productivitatea marginala scade. Daca se presupune
ca factor variabil doar munca, atunci costul marginal este costul muncii asociat la o variatie
marginala a productiei, iar productivitatea marginala este productia suplimentara asociata la o
unitate suplimentara de munca. Ca urmare, costul mediu total se afla in raport invers fata de
productivitatea medie a muncii, iar costul, marginal se afla in raport invers fata de
productivitatea marginala a muncii.
Curbele de productivitate si curbele de cost mediu si cost marginal. Se desprind
mai multe concluzii:
a) -cresterii productivitatii marginale ii corespunde scaderea costului marginal,
iar scaderii productivitatii marginale ii corespunde cresterea costului marginal; cresterii
productivitatii medii ii corespunde scaderea costului mediu si, respectiv, scaderea
productivitatii medii este insotita de cresterea costului mediu;
b) -costul mediu este descrescator atunci cand costul marginal ii este inferior;
costul mediu este este crescator atunci cand costul marginal ii este superior;
c) -curbele de cost marginal si de cost mediu se intersecteaza in punctul in care
costul mediu are nivelul cel mai scazut, dupa cum, curbele productivitatii marginale si
productivitatii medii se intersecteaza in punctul in care productivitatea medie are nivelul cel
mai ridicat
Tipuri de comportament al producatorului. Asigurarea optimului producatorului
necesita ca insasi relatia dintre productivitate si costuri sa fie abordate pe termen lung, in
cadrul caruia toti factorii de productie sunt variabili. De o mare insemnatare, in acest sens,
este rezolvarea urmatoarelor doua probleme:
a) combinarea optimala a factorilor de productie care asigura maximizarea
profitului
b) marimea optimala a intreprinderii, adica acea dimensionare, in conditiile de
productie date, care sa permitaobtinerea unei productii maxime la un nivel dat al costului
total, sau realizarea volumului de productie dat, cu un cost de productie total minim.
Pe termen lung, se disting trei tipuri de comportament al producatorului:
a) alegerea optimala pentru un volum de productie dat,acesta urmand sa se
obtina cu minimum de cheltuiele totale de productie.
b) schimbarea de scara (dimensiune) a productiei fara sa se recurga la substituire
de factori; producatorul poate modifica scara productiei prin variatii ale factoriilor de
productie - munca si capital - in aceeasi proportie;
c) schimbarea de scara a productiei cu substituire de factori, modifacand raportul
35
capital/munca.
Constrangerea bugetara genereaza un anumit tip de comportament. Dupa cum s-a
aratat mai inainte, comportamentul producatorului implica luarea in considerare a limitelor
resurselor economice de care dispune, la un moment dat.
Dreapta de buget sau dreapta de isocost reprezinta ansamblul combinarilor de
capital si munca posibile la un cost total dat, la un buget dat si la un pret dat al factorilor.
Pentru a determina alegerea optimala a producatorului, se iau in considerare isocuantele si
linia de isocost; optimul se obtine in punctul de tangenta intre isocost si isocuanta. In acest
punct, rata marginala de substituire este egala cu inversul raportului preturilor factorilor de
productie. Schimbarea ,,de scara de productie" exprima un alt comportament al
intreprinzatorului. ,,Echilibrul" producatorului a fost cercetat in cazul in care acesta dispunea
de un buget de un volum dat de resurse.
Atunci cand intrepriderea mareste volumul productiei sale, presupunand ca ea
diispune, de-acum inainte, de resurse mai mari, face sa apara o noua dreapta de buget (dreapta
de isocost) deplasata spre dreapta sus si paralela fata de dreapta precedenta (Q2 si Q3 fata de
Q1). La fiecare nivel al productiei, combinarea optimala capital-munca este determinata prin
tangenta unei noi isocuante cu dreapta de isocost. Se formeaza diferite puncte de echilibru (-
E1, E2 si E3-); curbele Q2 si Q3 sunt denumite ,,cai de expansiune" sau ,,linie de scara. Ele
pun in evidenta cresterea cantitatilor de factori utilizati, cresterea consecutiva a bugetului, in
conditiile in care preturile relative ale factorilor sunt presupuse constante. Cand calea de
expansiune este o dreapta,cei doi factori progreseaza in acelasi proportii in timpul expansiunii
intreprinderii, fiind vorba de schimbare de scara fara substituire. Atunci cand schimbarea
dimensiunii productiei se realizeaza cu substituire de factori, linia de scara sau calea de
expansiune are forma unei linii frante.
Relatia: cost de productie mediu - randament. Pe termen lung, la un nivel al
preturilor factorilor, relatia cost - randament se prezinta astfel: -randamentullui crescator ii
corespunde un cost mediu descrescator; randamentul constant ii corespunde un cost mediu
constant; randamentului descrescator ii corespunde un cost mediu crescator.
Curba de cont mediu pe termen lung (CMTL), denumita si ,,curba infasuratoare",
este tangenta la fiecare curba de cost pe perioada scurta. Curba infasurata arata diferitele
evolutii ale costului mediu, cand intreprinderea alege, de fiecare data, scara de productie cea
mai eficace. Se pot desprinde mai multe concluzii:
a) in faza randamentelor crescatoare, costul mediu descreste pe termen lung,
ceea ce inseamna ca productivitatea medie a crescut si, deci, cantitatea produsa sporeste mai
36
repede decat cantitatea factorilor utilizati; intreprinderea realizeaza economii de scara
b) in faza randamentelor constante, costul mediu este constant pe termen lung,
ceea ce inseamna ca productivitatea medie este constanta, si, deci. cantitatea produsa sporeste
in acelasi ritm cu cantitatea de factori utilizati; intreprinderea nu realizeaza nici o economie de
scara; punctul SME corespunde scarii minim eficace. Scara minim eficace reprezinta acea
dimensiune de productie, incepand de la care intreprinderea atinge costul mediu minim pe
termen lung.
c) in faza randamentelor descrescatoare, costul mediu creste pe termen lung,
ceea ce inseamna ca productivitatea medie se micsoreaza si, deci, cantitatea produsa se
mareste mai putin repede decat cantitatea de factori utilizati; in acest caz intreprinderea
inregistreaza dezeconomii de scara. Dezeconomiile de scara se explica prin accea ca, la un
moment dat , factorii de economii de scara se epuizeaza, avand loc, in schimb, cresteri ale
costurilor fixe de gestiune (administrarea mai grea, comunicatii interne mai complexe,
incetineala a deciziilor, etc) ceea ce determina curba de cost mediu pe termen lung
crescatoare.
Randamentul de substituire reprezinta castigul de productivitate realizat de
intreprindere prin substituirea unui factor de productie prin altul. Spre deosebire de
randamentul de scara ce presupune o proportie constanta a factorilor capital si munca (R/L),
randamentul de substituire se obtine atunci cand intreprinderea modifica modelul sau
tehnologic si schimba raportul (K/L). In activitatea concreta de reducere a costului,
producatorii iau in considerare acel proces de productie care este eficient nu numai din punct
de vedere tehnic, ci si economic. Ei compara preturile factorilor si aleg acei factori care -
asigurand aceleasi efecte cantitative si calitative- combinati si substituiti asigura costuri
globale mai mici si, deci, profituri mai mari.
Micsorarea costurilor necesita ridicarea nivelului de calificare a lucratorilor,
perfectionarea echipamentului tehnic, a tehnologiilor de fabricatie, a activitatii de
administrare, de gestiune si conducere,etc. In epoca contemporana, perfectionarile factorilor
de productie au loc in conditiile in care introducerea in productie a rezultatelor creatiei
stiintifico-tehnice presupune costuri suplimentare. In general, insa, pe masura progresului
stiintei si tehnicii, se creeaza posibilitatea micsorarii costurilor pe unitatea de rezultat; pe
termen mediu si lung, asemenea costuri sunt nu numai recuperate prin efecte mari si de
calitate, dar si potentatoare de profituri si alte avantaje individuale si sociale.


37
6. PRODUCTIVITATEA

6.1. PODUCTIVITATEA FACTORILOR DE PRODUCTIE

Eficienta combinarii factorilor de productie orientata spre obtinerea maximului de
efecte utile cu minimum de resurse (costuri cat mai mici) se exprima prin productivitatea sau
randamentul factorilor de productie.
Definirea si masurarea productivitatii. Productivitatea se poate defini, in sens larg,
ca ,,raport intre cantitatea de bogatie produsa si cantitatea de resurse absorbite in cursul
producerii ei". Deci, practic, ea se determina ca raport intre rezultatele obtinute (productia) si
eforturile depuse pentru a le obtine (factorii de productie utilizati). Exista diferite modalitati
de abordare a productivitatii. Astfel, dupa maniera de masurare a rezultatelor, consacrate sunt:
- productivitatea fizica care masoara randamentele in natura ale
utilizarifactorilor de productie, fiind exprimata in unitati fizice (naturale sau natural
conventionale);
- productivitatea masurata valoric, care permite masurarea in termeni
financiar-monetari a eficientei. Ea este larg utilizata in gestiunea intreprinderilor moderne.
O alta tipologie a productivitatii are in vedere notiunile de:
- productivitatea bruta, care apreciaza ansamblul productiei in raport cu factorul
(factorii) care este (sunt) utilizat (i). In acest caz productia este privita ca o ,,productie finala"
deci ca suma a valorilor adaugate de diferitele activitati de productie;
- productivitatea neta, care are in vedere eliminarea din productia finala a valorii
achizitiilor exterioare si a costului utilizarii capitalului instalat (amortismentele) pentru a
incerca sa autonomizeze ceea ce este direct dependent de efortul productiv al firmei analizate.
Mai mult, in conformitate cu metodologia I.N.S.E.E., pentru productivitatea
muncii si pentru cea a capitalului, se utilizeaza si notiunea de productivitate aparenta. Epitetul
de aparent inceearca sa sublinieze ca, in formulele consacrate de calcul al productivitatii
muncii, provenienta valorii adaugate a numaratorului nu este cunoscuta intotdeauna corect
caci productia nu se obtine cu echipamente identice, ci, de cele mai multe ori, solicita noi
tipuri de masini si utilaje si, implicit, o noua organizare a productiei muncii.
In literatura de specialitate productivitatea este abordata insa in special pe cele
doua tipuri consacrate si anume:
- productivitatea globala, care surprinde efectele combinarii tuturor factorilor de
productie, masurand performannte si eficienta de ansamblu a acestora;
38
- productivitatea partiala a fiecarui factor de productie, care exprima productia
obtinuta prin utilizarea fiecarui factor de productie consumat (munca, capital, etc)
Productivitatea partiala a unui factor exprima eficacitatea si rodnicia cu care acesta
poate fi de folos. Ea se poate prezenta sub trei forme distincte:
a) productivitatea totala a unui factor de productie oarecare (i) se defineste ca
fiind cantitatea totala de efect util (productie) care se poate obtine folosind acel factor in
conditiile in care valorile tuturor celorlalti factori sunt presupuse constante (,,caeterisparibus")
b) productivitatea medie (W 1)
c) productivitatea marginala (Wm1) a unui factor oarecare i de productie
reprezinta sporul de productie scontat care se obtine prin utilizarea unei unitati suplimentare
din factorul i, ceilalti factori ramanand constanti. Relatia de calcul va fi deci:
Dy
Wm1= _____
DX1
Analiza comportamentului producatorului in raport cu unul dintre factorii de
productie (in conditiile respectarii clauzei caeteris paribus) pune in evidenta variatia
productivitatii acestui factor. Rezulta astfel ca, atata timp cat productivitatea marginala va fi
superioara productivitatii medii, randamentul factorului considerat va fi crescator.
O astfel de abordare corespunde analizelor pe termen scurt unde clauza caeteris
paribus functioneaza. Daca avem insa in vedere investigatiile pe termen mediu si lung, atunci
toti factorii de productie devin variabili si, ca atare, productia trebuie abordata in raport cu
variatia simultana a tuturor factorilor de productie. Ca atare va trebui sa analizam randamentul
global al factorilor de productie, care va putea fi crescator, constant sau descrescator.
Factorulcare isi pune ampreta in mod semnificat, pe termen mediu si lung.
Rezulta astfel, in concluzie, e ca, in afara randamentelor (productivitatilor) totale,
medii si marginale, in teoria microeconomica moderna o importanta deosebita o are abordarea
din perspectiva randamentelor globale si factoriale. In cazul analizei randamentelor globale
se pun in evidenta consecintele cresterii simultane a tuturor factorilor de productie, in timp ce,
in cel al randamentelor factoriale intereseaza doar consecintele variatiei unui singur factor de
productie. Consideram, in acest sens, ca este utila prezentarea in continuare a diferitelor
randamente factoriale, cu accent pe productivitatea muncii si, respecti, pe randamentul
capitalului.


39
6.2. PRODUCTIVITATEA MUNCII; RANDAMENTUL CAPITALULUI

Avand in vedere ca munca este factorul de productie cel mai important al oricarei
activitati economice, productivitatea muncii este cel mai mult utilizata ca indicator relevant in
analizele macroeconomice.
Productivitatea muncii poate fi definita, mai intai, ca forta productiva a muncii,
adica sub forma capacitatii (posibilitatii) fortei de munca de a crea, intr-o perioada de timp, un
anumit volum de bunuri si de a presta anumite servicii. Productivitatea muncii exprima
eficienta cu care este consumata munca.
De obicei, eficienta muncii este identificata cu productivitatea muncii. Daca avem
in vedere ca productivitatea muncii reprezinta eficienta cu care este cheltuita munca si ca
toate cheltuielile sunt la originea lor munca, atunci aceasta nu este altceva decat eficienta
muncii, iar suprapunerea echivalenta stabilita intre cele doua notiuni pare sa fie corecta. Ori,
cum afirma inca o serie de economisti, ,,produsul muncii nu este acelasi cu efectul muncii".
Sunt situatii cand efectul muncii este mult mai cuprinzator decat produsul munii, el nefiind
dat numai de productie. Cu cat inaintam de la micro spre mezo si macroeconomie, cu atat mai
mare devine sfera efectelor muncii, in sensul cuprinderii atat a elementelor care se pot masura
cat si a celor nemasurabile. In aprecierea productivitatii muncii se iau in considerare doar
acele efecte care se pot masura.
Literatura de specialitate formuleaza insa si opinia conform careia productivitatea
muncii se deosebeste de eficienta muncii, chiar daca efectul muncii nu ar contine aceste
elemente nenasurabile. Astfel, ponind de la faptul ca productivitatea muncii este raportul
dintre o cantitate de productie si munca cheltuita pentru obtinerea ei si ca efectul util al
productiei nu se masoara prin volumul productiei, produs final (util sau inutil) se considera ca
sporirea ,,productiei unor produse inutile poate mari productivitatea muncii, dar reduce
eficienta ei". Dar piata nu ia in considerare decat acele produse utile, care corespund unor
trebuinte reale ale omului. Deci, din acest punct de vedere, nu se poate ca intr-o intreprindere
sa creasca productivitatea muncii si sa scada eficienta ei. De asemenea, privind aceasta
eficienta nu numai din punctul de vedere al efectelor utile masurabile, ci si sub aspectul
implicatiilor ecologice, se poate ca intr-o intreprindere productivitatea muncii sa creasca dar,
prin poluarea mediului inconjurator si prin ignorarea in general a problemelor mediului,
eficienta activitatii sa nu raspunda unui criteriu de baza, al calitatii.
Marimea productivitatii munciise masoara fie prin cantitatea si calitatea bunurilor
obtinute cu o unitate de munca, fie prin cheltuiala ce revine, pe o unitate de bun economic.
40
Raportul dintre productia (Q) si factorul munca (L) sau intre munca si productie masoara
productivitateamedie in (WL).

WL= Q/L; WL= L/Q

Productivitatea marginala a muncii (WmL) reprezinta suplimentul de productie
(DQ) obtinut ca urmare a utilizarii unei cantitati suplimentare de munca (DL), in conditiile in
care ceilalti factori sunt presupusi constanti. Ea se exprima prin relatia:
DQ
W mL = _____
DL
sau ca derivata fuctiei de productie in raport cu factorul munca
WmL=dQ/dL

Comparandu-se cu evolutia productiei ca urmare a modificarii factorului munca se
vor stabili limitele productivitatii medii si marginale intre care se poate obtine productia
optima; se elimina situatiile cand productivitatea marginala a unui factor este negativa,
alegandu-se cele in care productivitatea medie si marginala sunt descrescatoare, dar raman
pozitive. In practica economica, se folosesc diferite modalitati de exprimare a productiei si a
cheltuielilor de munca. Astfel, productia se exprima in unitati naturale, natural-conventionale
si valorice, iar cheltuielile de munca se pot exprima in unitati de timp sau numar de salariati.
Determinarea productivitati muncii in unitati naturale (productivitatea fizica a
muncii), desi reflecta exact gradul de eficienta a muncii, are o o aplicabilitate limitata,
deoarece poate fi folosita numai pentru intreprinderi cu productii omogene. In conditiile
producerii unor bunuri materiale cu caracteristici diferite, dar de acelasi tip, pentru calculul
productivitatii muncii se foloseste metoda unitatilor natural-conventionale, care asigura
conditii unitare de masura pentru toate produsele de acelasi tip. Exprimarea productivitati
muncii in unitati valorice are avantajul ca permite o apreciere unitara la nivelul acesteia
pentru toate genurile de produse si implicit comparabilitatea intre ramuri si la nivelul
economiei nationale. Exista si o serie de inconveniente ce decurg din faptul ca pretul se
modifica in raport cu cererea si oferta; sortimentele produse (care au preturi diferite) se
schimba, ceea ce modifica nuvelul real si dinamica productivitatii muncii. Productivitatea
muncii se poate calcula pe ora, zi, luna, trimestru, an, pe un lucrator, la nivelul unitatilor
economice, ramura sau la nivelul economiei nationale, utilizandu-se corespunzator diferiti
41
indicatori prin care se mosoara rezultatele la fiecare din aceste nivele. Prin raportul venitului
national la numarul de lucratori se determina productivitatea muncii la nivelul national si se
exprima ,,gradul de de utilizare a fortelor economice din punct de vedere national". De astfel,
productivitatea muncii trebuie inteleasa ca sinteza a folosirii factorilor de productie,
bineinteles in conditiile in care munca este factorul variabil care ilustreaza eficienta folosirii
factorilor de productie. Ea depinde astfel nu numai de cuantumul muncii, ci si de calitatea ei,
de marimea capitalului utilizat etc., fiind, in opinia noastra, expresia cea mai cuprinzatoare a
complexitatii procesului de productie.


Randamentul capitalului

Legatura dintre capital si rezultatele productiei este pusa in evidenta de
randamentul capitalului. Potrivit relatiei efort/efect, randamentul capitalului se prezinta ca
productivitate sau eficienta a capitalului. Coeficientul capitalului exprima necesarul de capital
pentru obtinerea unei unitati de efect. Daca se raporteaza volumul capitalului utilizat (K) la
volumul rezultatelor obtinute intr-o perioada data (Q) se determina coeficientul mediu al
capitalului (K) :K= K/G.
Coeficientul marginal al capitalului (Km) se determina prin raportul dintre cresterea
capitalului (DK) si cresterea productiei (DQ), intr-un interval de timp:
DK
Km = _____
DQ
El exprima sporul de capital necesar pentru obtinerea unei unitati suplimentare de
productie, in conditiile in care ceilalti factori sunt presupusi constanti.
Productivitatea medie se exprima prin relatia:

W k = Q/K
Se poate deduce ca Wk = 1/K, deci inversul coeficientului capitalului.
Productivitatea marginala a capitalului (Wmk) reflecta sporul de productie antrenat
de cresterea cu o unitate a capitalului in conditiile clauzei cacterias paribus. Se determina prin
relatia:

Wmk = DQ/DK
42
Ea exprima inversul coeficientului marginal al capitalului (WMK = 1/Km).
Totodata, se poate calcula randamentul viitor al capitalului ca raport intre sporul
de productie si capital (DQ/K). Aceasta se apreciaza pe baza sporului de venituri scontate a se
obtine de catre un intreprinzator de pe urma acestui capital de-a lungul duratei sale de
functionare. Productivitatea marginala a capitalului apare astfel sub forma unui raport intre
randamentul viitor al bunurilor de capital si pretul lor de oferta iar evolutia ei va influenta
noile investitii.
Coeficientul capitalului si productivitatea acestuia (medie sau marginala) se pot
calcula la nivelul national, la nivelul unui sector sau ramuri de activitate si la nivel
macroeconomic. Analizele privind randamentul factorului capital sunt utilizate in special
pentru capitalul fix, de a carui evolutie cantitativa, structurala si calitativa depinde, intr-o
masura importanta, dezvoltarea economica. Revolutia stiintific-tehnica accentueaza
diferentierea structurii capitalului fix pe generatii tehnologice si pe categorii de bunuri capital,
in profit de ramura si teritorial, la nivelul unitatilor economice etc., manifestandu-se astfel
pluralismul tehnologic cu efecte semnificative asupra activitatii de productie si randamentului
factorilor. Studiind problema productivitatii factorilor de productie, Mihail Manoilescu
apreciaza ca: ,,Intre productivitatea muncii si capitalului, prima este cea mai importanta,
cresterea ei fiind... semnul real si clar al prosperitatii omenesti. Cat priveste productivitatea
capitalului, ea este ... de natura secundara, capitalul nefiind la randul lui decat o creatie a
omului, a muncii omenesti".
In mod asemanator se poate analiza randamentul tuturor celorlalti factori de
productie. In ceea ce priveste factorul natural, este necesar sa se tina seama de particularitatile
acestuia, in sensul ca el este un dar al naturii si mai putin de rezultat al muncii acumulate si
are un puternic caracter limitat, fapt ce impune necesitatea protejarii, conservarii si utilizarii
lui nationale. Analiza eficientei factorului natural vizeaza deci atat efectele sub forma sporului
de productie, cat si pe cele privind gospodarirea si protejarea resurselor, pastrarea echilibrului
ecologic si a starii de sanatate a populatiei, astfel incat sa se poata asigura o dezvoltare
durabila din punct de vedere economic, ecologic si sicial.
Importanta si caile cresterii productivitatii. Agentii economici urmaresc sa
obtina o productivitate sporita a factorilor de productie, un rezultat mai mare cu acelasi efort
(consum de factori de productie) sau acelasi rezultat cu un efort mai mic. Vom analiza
cresterea productivitatii pe exemplul productivitatii muncii.
Cresterea productivitatii muncii reprezinta procesul prin care acelasi volum de
munca se concretizeaza intr-o masa mai mare de bunuri si servicii sau invers; aceeasi masa de
43
bunuri se realizeaza cu un volum mai mic de munca; ea are un caracterlegic. Aceasta
presupune o schimbare in factorii de productie, in modul de combinare a lor si deci in modul
de desfasurare a procesului de munca, o cantitate data de munca dobandind forta de a produce
o cantitate mai mare de bunuri. Productivitatea muncii creste si prin obtinerea aceleasi
productii dar de calitate superioara, in conditiile mentinerii consumului de munca pe unitate
de produs sau chiar al scaderii lui. In conditiile contemporane nevoia de a economisi timpul
de munca se accentueaza datorita amplificarii si diversificarii necesitatilor, maririi timpului
destinat dezvoltarii stiintei si culturii, ridicarii nivelului de pregatire profesionala a fortei de
munca etc. Cresterea productivitatii reflecta tendinta obiectiva de crestere a eficientei muncii
omenesti. Evident, apar situatii specifice in conditiile existentei unor disfunctionalitati in
economie: somaj, inflatie, in functie de stadiul pe care il parcurge evolutia ciclica a dezvoltarii
economice, de efectul accentuarii caracterului deficitar al unor resurse etc.
Productivitatea este influentata de: factori naturali ca de exemplu: conditiile de
clima, de fertilitate, adancimea sau bogatia de zacamant etc. ; factori tehnici, care se refera la
nivelul atins de stiinta si tehnica la un moment dat, la tehnologie etc. ; factori economici care
sunt: nivelul de organizare a productiei si a muncii, calificarea salariatilor, cointeresarea
materiala; factori sociali care se refera la conditiile de munca si de viata, responsabilitate,
nivelul de cunostinte, justitie, legile civile, politice; factori psihologici, care influenteaza
comportamentul si rezultatele producatorilor apartinand aceleiasi categorii de calificare, in
raport cu gradul lor de adaptibilitate la conditiile specifice ale muncii (motivatia in munca si
satisfactia pe care le-o ofera aceasta, climatul relatiilor de munca, avietii de familie, gradul si
modul in care sunt satifacute unele nevoi sociale etc.); factori structurali , care influenteaza
productivitatea muncii prin modificarile ca au loc fie in structura economiei nationale; factori
ce decurg din gradul de integrare a economiei nationale in economia mondiala. In cadrul
acestora includem: tipurile de specializare tehnica si economica, capacitatea de performanta si
competitivitatea produselor pe piata mondiala etc.
In conditiile progresului tehnico-stiintifice contemporane, se modifica modul de
combinare a factorilor munca si capital, in sensul substituirii capitalului din ce in ce mai mult
muncii. Ca urmare a progresului stiintific si tehnic are loc o revolutionare a capitalului tehnic,
a resurselor materiale si energetice (paralel cu utilizarea rationala a celor mai vechi, se
perfectioneaza tehnicile si tehnologiile de fabricatie, se inlocuiesc tehnicile vechi cu cele mai
performante, se modifica structura fortei de munca si prin toate acestea, se realizeaza
economisirea muncii pe ansamblul economiei). In acelasi timp.stiinta potenteaza tot mai mult
munca, asigurand conditii pentru sporirea eficacitatii ei. Dar, valorificarea acestor posibilitati
44
depinde de ritmul in care sunt insusite cuceririle stiintei si tehnicii contemporane, de volumul
investitiilor ce se aloca in acest scop, de modul de adaptare a factorului uman la nivelul tehnic
respectiv etc. Fiind un element important al progresului tehnic,perfectionarea proceselor
tehnologice duce, si ea, la cresterea productivitatii muncii, fie prin reducerea consumului de
munca pe unitate de produs, fie prin economisirea factorului material al productiei. De
exemplu, intr-un sistem integrat informatizat de proiectare productie, CAD/CAM
productivitatea muncii poate fi fi de 30-60 de ori mai mare in comparatie cu sistemele
neinformatizate. Exista, de asemenea, entitati industriale, care, prin introducerea automatizarii
flexibile a productiei si a roboticii, au obtinut cresteri ale productivitatiii muncii intre 3-5 ori.
De regula se alege productia pentru care stadiul cercetarii ofera sperante de castig tehnologic
substantial.
Prin cresterea calificarii, aceeasi cantitate de forta de munca dobandeste
capacitatea de a prelucra un volum mai mare de materii prime sau de a utiliza un volum sporit
de capital fix si, in consecinta, sa produca mai multe bunuri (se amplifica in fapt stocul de
capital uman). Forta de munca calificata este mai productiva, deoarece cunostintele si
indemanarea pe care le poseda lucratorul permit acestuia sa foloseasca mai rational timpul de
munca, sa utilizeze mai eficient elementele de capital tehnic, sa produca bunuri de calitate
superioara etc.
Nivelul productivitatii este determinat atat de numarul cadrelor calificate existente
in intreaga economie cat si de modul cum acstea distribuie in profil de ramura si teritorial, de
modul cum se asigura folosirea lor la locurile de munca in intreprindere, de posibilitatea
adaptarii lor la caracterul mobil al productiei moderne, la modificarile din diviziunea sociala a
muncii etc.
Asupra productivitatii influenteaza direct si revolutia manageriala prin care se
urmmareste perfactionarea organizarii si conducerii activitatii economice, folosirea mai
intensa a timpului de munca, a capacitatilor de productie etc. Productivitatea este inainte de
toate o problema de organizare carepresupune o combinatie in cea mai eficace maniera, a
cantitatilor disponibile de diverse categorii de munca, de capital si resurse naturale pentru a se
putea produce bunuri materiale si servicii cat mai util, mai multe si de calitate cat mai buna.
In medie, munca este astazi de trei ori mai productiva decat acum 30 de ani. M.
Didier, reflectand legatura cu randamentul celorlalti factori de productie, apreciaza, pe baza
datelor, ca aceasta se datoreaza unei mai bune pregatiri a fortei de munca, unei mai bune
organizari a muncii, unei mai accentuate automatizari a productiei, unor utilaje mai bune, unui
efort de echipare fara precedent. In prezent, se investeste in fiecare an de trei-patru ori mai
45
mult decat in anii '50 si mai mult de noua ori decat la inceputul secolului. Masinile si utilajele
sunt mai performante, ceea ce conduce la cresterea productivitatii si, deci, la obtinerea unei
productii mai mari.
Cresterea productivitatii muncii si a celorlalti factori de productie are o serie
intreaga de efecte economice si sociale atat pentru activitatea de productie propriu-zisa, pentu
conditia omului in productie, cat si pentru conditia lui de consumator. Acestea pot fi:
economisirea factorilor de productie consumati; reducerea costului de productie; cresterea
productiei, a competitivitati binurilor obtinute; cresterea profiturilor, a salariului nominal si
(datorita inflatiei ce o poate avea asupra diminuarii preturilor) la cresterea salariului real;
economisirea timpului de munca si cresterea timpului liber.
O problema deosebit de importanta o reprezinta repartizarea castigului de
productivitate intre agentii economici posesori ai factorilor de productie utilizati. In primul
rand, se are in vedere ca o distributie a veniturilor (salariu, profit, dobanda, renta) corespunde
sporului de productivitate. Daca ar fi superioara, nu ar avea o baza reala si ar genera
dezechilibre; nici o crestere uniforma a veniturilor nu este de acceptat, ea fiind, de asemenea,
generatoare de dezechilibre, avand in vedere ca si contributia factorilor de productie este
diferita. In economia de piata moderna distribuirea veniturilor ca urmare a cresterii
productivitatii are loc atat in interiorul intreprinderii pentru dezvoltarea proprie sau (pentru
recompensarea factorilor de productie), cat si in afara acestuia, in favoarea consumatorilor,
prin scaderea preturilor.
Analiza comportamentului producatorului din perspectiva alegerii variantei
optime de productie are mare importanta pentru sporirea productivitatii si a veniturilor.
Alegerea variantei optime de productie are in vedere in primul rand maximizarea
profiturilor intreprinzatorului care vizeaza, in ultima instanta, o combinare eficienta a
factorilor de productie capabila sa asigure maximizarea efectelor utile obtinute in conditiile
minimizarii eforturilor (costurilor). Metoda cea mai des folosita in productie este cea a
programarii liniare.

6.3. LIMITA COMBINARII. LEGEA RANDAMENTELOR NEPROPORTIONALE

Calculele desfasurate au pornit de la ipoteza existentei unui numar foarte mare
de combinatii intre factorii de productie, fiecare punct al izocuantei corespunzand unei astfel
de combinatii. In realitate insa, producatorul nu dispune decat de un numar limatat de
posibilitati. Daca intre factorii de productie exista o singura combinatie posibila care poate fi
46
utilizata pentru obtinerea unei anumite productii se spune ca intre factorii respectivi exista o
stricta complementaritate. Orice suplimentare a disponibilului dintr-un factor inseamna o
subutilizare a acestui factor. Experienta arata ca atunci cand se folosesc conjugat factorii de
productie, cantitatea unui factor nu poate fi constant sporita chiar si in conditiile in care
cantitatea din celalalt factor ramane relativ fixa fara a se diminua volumul de productie
suplimentar realizat. Aceasta diminuare a randamentelor suplimentare provine din aceea ca,
cantitati tot mai mari din factori variabili colaboreaza cu o parte din ce in ce mai redusa de
factori ficsi (constanti).
Legea a fost formulata prima data de Turgot, care a prezentat-o in legatura cu
exploatarea de tip agricol. ,,... Samanta aruncata intr-un pamant natural fertil, scrie el, dar fara
alta preparare, va fi, de la inceput, aproape complet pierduta. Daca i se adauga o singura
unitate dintr-un alt factor, munca, atunci produsul va fi mai puternic; o a doua sau a treia
unitate va putea fi nu dublata sau triplata, dar impatrita si inzecita; produsul care se obtine
apare astfel intr-o proportie mult mai mare decat inainte si acesta pana intr-un anumit punct
unde produsul obtinut va fi cel mai mare posibil de comparat cu ceea ce a fost inainte. Peste
acest punct, produsele vor creste inca, dar din ce in ce mai putin pana cand pamantul va fi
complet epuizat si asta nu va putea sa mai ajute cu nimic produsul".
David Ricardo a utilizat legea randamentelor neproportionale pentru a explica
cresterea pretului cerealelor in Marea Britanie, upa 1814. Astfel, ca urmare a dezvoltarii
culturilor, randamentele exploatarilor agricole agricole erau in descrestere, in timp ce cotele
lor de productie erau crescatoare, ceea ce provoca cresterea pretului.
John Stuart Mill a estimat ca aceasta lege nu este valabila decat pentru
agricultura. In realitate, in linii generale, se poate aprecia ca toata activitatea umana a
cunoscut mai intai o faza de randament ridicat si de costuri in scadere, apoi un randament
maxim pentru o combinatie optima a factorilor si productie si, in fine, o faza de randamente in
descrestere si de costuri in crestere. Se poate admite ca zona randamentelor descrescatoare
este atinsa mai repede in agricultura decat in industrie, pentru ca puterea de influenta a omului
asupra naturii este relativ mai mica in unul ditre sectoare comparativ cu celalalt.
Legea randamentelor neproportionale este deci generala, si se poate enunta
astfel: daca o productie oarecare reclama utilizarea a doi sau mai multi factori de productie, si
daca se adauga progresiv aceeasi doza de cantitate folosita dintr-un factor, in timp ce
cantitatea altor factori nu se schimba, produsul marginal al factorului variabil creste pana la
un anumit punct, apoi descreste.. Pornind de la acest punct, produsul total continua sa creasca,
dar in cote descrescatoare.
47
Pentru a marca mai bine faptul ca randamentele descrescatoare privesc nu
productia totala, ci doar productia marginala a factorului variabil, legea randamentelor
neproportionale este denumita uneori si legea descresterii produsului marginal. Se remarca
astfel ca productia totala nu creste indefinit si ca inainte chiar de a incepe sa se diminueze,
ratele de crestere incep sa scada.
Produsul marginal al factorului variabil exprima variatia produsului total rezultat
din cresterea factorului variabil cu o unitate. Se constata ca, atunci cand produsul total creste
cu o cota din ce in ce mai mare, produsul marginal al factorului variabil se mareste iar atunci
cand produsul total creste la o cota din ce in ce mai mica, produsul descreste. Cand produsul
total scade, produsul marginal este negativ. Se obtine astfel produsul mediu al factorului
variabil impartind produsul total la numarul de unitati din sectorul variabil. Se ramarca ca,
produsul mediu creste mai intai putin mai incat decat produsul marginal; atinge apoi un
maximum unde este egal cu produsul marginal, dupa care descreste putin mai incet decat
produsul marginal.
Legea randamentelor neproportionale nu este valabila insa decat in anumite
conditii care vizeaza, in principal, urmatoarele:
a) factorii de productie considerati trebuie sa fie omogeni. Dar munca si
capitalul se prezinta sub multiple si diferentiate forme (munca necalificata, munca calificata )
b) legea admite ca se pot adauga unei cantitati constante dintr-un factor, doze
suplimentare dintr-un alt factor. Dar in acest proces de productie, daca nu se adauga decat un
factor de productie se obtine un produs aditional nul. Numai o variatie conjugata a factorilor
(munca si capital, de exemplu) permite cresterea randamentului.
c) legea nu poate fi reprezentativa decat pentru o stare data a tehnicii. Punctul de
plecare este acela de la care se intra in faza de randamente descrescatoare, deplasandu-se sau
indepartandu-se in masura in care metoda de productie se perfectioneaza; legea nu este
valabila decat pentru o scara de productie data; ea se aplica in cazul in care se adauga, la o
cantitate fixa a unui factor, unitati succesive ale altui factor variabil.
Dar ce se intampla cand doi factori cresc in aceeasi proportie? Pot aparea diverse
situatii:
- produsul poate creste in aceeasi proportie; se zice ca exista un randament
constant de scara. Cresterea factorilor in aceeasi proportie este un efect al cresterii scarii
procesului de productie;
- produsul poate creste intr-o proportie mai mare; este randamentul crescator de
scara;
48
- produsul poate creste intr-o proportie mai mica; se zice ca este un randament
descrescator de scara.
Trebuie deci, sa distingem cu grija variatiile randamentului pentru o scara data,
variatiile randamentului scarii. Primele sunt legate de variatiile dintre proportia unui factor
fix si a unui factor variabil. Urmatoarele sunt legate de scara, de dimensiune, de firma. Atunci
cand exista un randament constant de scara, diagonala OA trece prin origine, si va fi
despartita in segmente egale prin curba de izoproductie (Oa1 =a1a2 =a2a3). Aceasta
proprietate decurge din definirea unei suprafata de productie omogena ca fiind aceea unde
cresterea in proportii egale a doi factori provoaca cresterea in proportii egale a productiei.
Daca sunt randamente descrescatoare de scara vom avea Oa1 < a1 a2 < a2a3 etc; curbele
isoproductie se vor departa unele de altele din ce in ce mai mult. Daca sunt randamente
crescatoare de scara segmentele vor deveni din ce in ce mai mici. Se intalnesc insa si
randamente care sunt mai intai crescatoare apoi descrescatoare ceea ce explica prin
fenomenelor economiilor interne ale scarii si pierderilor interne ale scarii.
Economiile interne ale scarii sunt acelea care decurg din cresterea dimensiunulor
fiemei si care pot fi datorate unor cauze diferite cum ar fi: specializarea muncitorilor pentru
un volum ridicat de productie; utilizarea unui capital tehnic mai eficient care este adesea
indivizibil si care, in consecinta, nu poate fi folosit economic decat pentru nivelele de
productie ridicate; factori tehnologici dand mai multa eficienta scarii, dar mai multa productie
(se constata de exemplu, ca numarul de mecanici necesari la o firma creste mai putin
decatproportia in raport cu numarul de masini); avantajele date de achizitiile en gros si de
vanzari (folosirea resurselor comerciale eficiente).
Dar avantajele economiei de scara nu sunt nelimitate. Pe masura ce firma creste
in dimensiuni, ele tind sa se reduca in timp ce incep sa se manifeste pierderi pe scara. Acestea
tin in mod esential de greutatile intampinate de manageri, atunci cand dimensiunea firmei
devine considerabila.
Combinarea judicioasa a factorilor de productie devine astfel un element cheie
pentru manageri ea contribuind, alaturi de strategia minimizarii costurilor, la optimizarea
comportamentului producatorilor.





49
Bibliografie
1. ALBERT, M.,- Capitalism contra capitalism, Ed. Humanitas, Bucureti,1993;
2. BECKER, G.S.,- Comportamentul uman. O abordare economic, Ed. ALL,
Bucureti, 1996;
3. BRAN, P. -Economica valorii, Ed. Economic, Bucureti, 2005;
4. BBI I., SILASI G., DU A. Macroeconomia Editura Orizonturi
Universitare, Timioara, 2007;
5. CARACALEANU, I., IONIC, M., RC, D., Economie politic- curs pentru
studeni, Editura ALUTUS, Slatina, 2000;
6. CIUCUR D., GAVRIL ILIE, POPESCU CONSTANTIN, Economie (manual
universitar), ASE, Editura Economic, Bucureti, 2005;
7. CRNU, D., BONCEA, A., - Fundamentele teoriei economice, Editura Scrisul
Romnesc, Craiova, 2005;
8. CONSTANTINESCU, N. N., - Reforma economic, n folosul cui?, Ed. Economic,
Bucureti, 2004;
9. DIDIER, M., - Economie. Regulile jocului, Ed. Humanitas, Bucureti, 1994;
10. DOBROT, N. (coordonator) - Economie politic, Ed. Economic, Bucureti,
1997;
11. GALBRAITH, J. K., - tiina economic i interesul public, Ed. Politic, Bucureti,
1982;
12. HEYNE, P., - Modul economic de gndire, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti,
1991;
13. JULA D., AILENEI D., JULA N., GRBOVEAN A., Economia Dezvoltrii, Editura
Viitorul Romnesc, Bucureti, 1999
14. SAMUELSON P., NORDHAUS, W., - Economie, Ed. Teora, Bucureti, 2000;
15. SILAI G., SRGHI N.,LOBON O. Microeconomia -n fie- - Editura Mirton,
Timioara,2007;
16. ASE, Catedra de Economie i Politici Economice Economie - -Ediia a aptea
Editura Economic, Bucureti, 2005;