CAPITOLUL I.

IDENTIFICAREA TIPURILOR DE SURSE DE FINANARE

I. 1. FINANAREA: definiie, importan, modul de rezolvare

Finanarea reprezint procesul de asigurare a fondurilor bneti

necesare desfurrii activitii ntreprinderii.
Finanarea prezint importan deosebit pentru supravieuirea i
dezvoltarea unei afaceri.
Sursele de finanare sunt adaptate la nevoile agentului economic i se
regsesc n cadrul structurilor patrimoniale de pasiv sub denumirea de capitaluri.
A
C
T
I
V
DATORII PE TERMEN SCURT I AJUSTRI
P PRIVIND DEPRECIEREA ACTIVELOR
DATORII PE TERMEN LUNG I PROVIZIOANE
A
S
CAPITALURI PROPRII, AMORTIZRI
I
V

Finanarea poate fi realizat prin surse proprii sau surse strine, externe
(din afara ntreprinderii).

1
 Tipuri de surse sau
mijloace de finanare
ale unei afaceri:
Sursele proprii:
- autofinanare
- aport la capital
- amortizare
Sursele strine:
oProvizioane i ajustri
pentru deprecierea activelor
oDatorii fa de teri (pasive
stabile sau surse atrase
temporar n circuitul
economic al agentului
economic);
omprumuturi pe termen
scurt, mediu sau lung.
oFinanare nerambursabil
(subvenii guvernamentale,
programe de finanare
nerambursabil publice sau
private)
Aportul la capital al asociailor sau acionarilor se realizeaz prin
cumprarea de aciuni sau pri sociale.
Autofinanarea se realizeaz prin reinvestirea unei pri din profitul net.
Avantaje: Grupa din
planul de
conturi
meninerea independenei i grupele 10
autonomiei financiare; - 12
o nu se creeaz
obligaii suplimentare
(dobnzi, garanii);
o asigur pstrarea
capacitii ntreprinderii de a
contracta credite;
o constituie un mijloc
sigur de acoperire a
necesitilor financiare.
otimp scurt de acces la grupele
resursele financiare necesare; 4044, 46,
oeste accesibil n orice 39, 49
moment; 28,15
opoate fi obinut un volum
variabil de resurse financiare,
funcie de necesiti;
oposibilitatea de negociere a
condiiilor de rambursare;
opot fi finanate activiti fr
s se consume resurse proprii Contul 519
sau s se contracteze credite; grupa16,
oeste pstrat independena i grupa 13
autonomia financiar.
2
 Datoriile fa de teri (pasivele stabile) reprezint atragerea n circuitul
economic al agentului economic a unor disponibiliti ce aparin altor persoane
fizice i juridice pentru finanarea activitilor economice:
creditul comercial acordat de furnizori i clienii firmei;
sume corespunztoare:
o prilor din profit repartizate i nedistribuite;
o impozitelor;
o rezervelor pentru pli viitoare;
acumularea de pasive de la nceputul lunii pn n ziua n care se
fac pli aferente salariilor;
ajustri privind deprecierea activelor.
Capitalurile mprumutate reprezint sume mprumutate de agentul
economic de pe piaa de capital n anumite condiii (scaden cert, dobnd
fix, valoare de rambursat cunoscut) i mbrac mai multe forme:
credit obinut de la instituiile financiare;
mprumut obligatoriu (din emisiune de obligaiuni);
leasing.

Finanarea reprezint procesul de asigurare a fondurilor bneti

necesare desfurrii activitii ntreprinderii. Este realizat prin surse
proprii sau surse strine (din afara ntreprinderii).

FINANAREA
AFACERII

FONDURI CREDITE EMITERE EMITERE DE CREDITE

PROPRII, BANCARE DE OBLIGAIUN COMERCIALE
MPRUMUT ACIUNI I

Sursele proprii constituie cea mai sigur surs de finanare, i

determin autonomie financiar.
Pasivele stabile (sursele atrase) nu sunt purttoare de dobnd,
dar sunt nesigure ca volum i structur.
Apelul la sursele strine presupune recurgerea la ndatorare.

3
 CAPITOLUL II.

SELECTAREA SURSELOR PROPRII DE FINANARE ALE

AGENTULUI ECONOMIC I CARACTERISTICILE ACESTORA

II. 1. Capitalurile proprii

Capitalurile proprii reprezint sursele proprii de finanare ale agenilor

economici formate prin aporturile acionarilor sau asociailor, dar i prin
autofinanare, respectiv din alte surse proprii, cum ar fi profitul obinut.
Capitalul propriu (juridic) se definete ca dreptul de proprietate pe care l
au asociaii asupra capitalului investit ntr-o ntreprindere la data ncheierii
bilanului, potrivit relaiei:

Activ Datorii = Capital

Sursele (capitalurile) proprii sunt utilizate pentru finanarea proprie a

bunurilor economice, i au urmtoarea structur:

Structura Mod de constituire ca surs de finanare a ntreprinderii

capitalurilor
proprii
Capital are caracter avansabil;
individual sau se constituie la nfiinarea societii comerciale, fiind
social condiia existenial a existenei i funcionrii acesteia;
capitalul social se mparte n:
o Capital subscris nevrsat capitalul
promis/datorat de asociai n momentul
constituirii societii;
o Capital subscris vrsat parte din capital
subscris care a fost fizic pus la dispoziia
societii.
este o surs pus la dispoziia agentului economic de
ctre proprietari la nfiinare;
poate fi majorat sau diminuat pe parcursul existenei
societii;
reprezint valoarea nominal a aciunilor sau prilor
sociale subscrise de acionari sau asociai.

4
Prime de Primele de capital creat ca diferen ntre:
capital valoarea noilor aporturi i valoarea nominal a
aciunilor prilor sociale;
preul de emisie i valoarea nominal a aciunilor
prilor sociale;
valoarea obligaiunilor convertibile i valoarea
nominal a aciunilor prilor sociale;
valoarea contabil a aciunilor sau prilor sociale i
valoarea nominal a aciunilor prilor sociale;
Sunt determinate de operaiile de cretere a capitalului prin:
noi aporturi;
noi emisiuni de aciuni;
fuziunea societii cu alte societi;
conversia obligaiunilor n aciuni.

Rezerve din reprezint plusuri create n urma reevalurii activelor

reevaluare imobilizate: pot fi micorate dac n urma unor
reevaluri ulterioare valoarea activelor scade;
sunt meninute ct timp bunurile la care se refer nu au
fost amortizate sau vndute;
rezervele rezultate din reevaluare pot fi ncorporate n
rezerve sau n capitalul social;
plus valoarea rezultat n urma reevalurii elementelor
amortizabile se va transfera, ealonat sau la termenul
final al amortizrii, asupra rezervelor;
plus valoarea rezultat ca valoare a reevalurii
elementelor care nu fac obiectul amortizrii se va
transfera asupra capitalului.

Rezerve rezervele se constituie din profit sau din rezerve din

reevaluare i prime de capital (n raport cu cotele
afectate prin lege sau act constitutiv), din alte resurse
capitalizate de ntreprindere pn la o decizie contrar.
rezervele pot fi:
o legale constituite din profitul brut pentru
protejarea capitalului;
o statutare constituite din profitul net sau alte
surse i utilizate potrivit statutului;
o surplus din rezerve din reevaluare preia soldul
final creditor al contului rezerve din reevaluare,
atunci cnd imobilizarea pentru care s-a
constituit iese din patrimoniu;
o alte rezerve constituite din profitul net sau alte
surse i utilizate potrivit hotrrilor adunrii
generale a asociailor.
5
 Rezultat reprezint partea de rezultat a crui afectare financiar
reportat a fost amnat de Adunarea General a Asociailor sau
Acionarilor;
el poate fi un rezultat reportat pozitiv (profit
nerepartizat) sau negativ (pierdere neacoperit):
o profitul figureaz ca surs proprie de finanare
pn n momentul distribuirii sale pe destinaii stabilite
prin lege sau prin statutul ntreprinderii societate;
o pierderea diminueaz sursele proprii de finanare
pn la acoperirea sa din rezultatul exerciiului urmtor
sau din rezerve destinate n acest sens.
Rezultatul reprezint diferena dintre veniturile i cheltuielile
exerciiului corespunztoare exerciiului financiar;
este sub form de profit/pierdere
la sfritul exerciiului financiar:
o pierderea este acoperit sau reportat;
o profitul este repartizat sau reportat.

Att autofinanarea ct i finanarea prin noi aporturi sunt strns legate

de capitalurile proprii ale agentului economic.

II. 2. Autofinanarea

Autofinanarea constituie elementul n baza cruia finanarea strin este

solicitat i atras de ctre agentul economic deoarece:
furnizeaz indicaii cu privire la performanele ntreprinderii;
creeaz capacitatea de rambursare a datoriilor;
d o msur riscului pe care furnizorii de fonduri i-l asum;
asigur pe investitorii financiari asupra posibilitilor de valorificare
i rambursare a fondurilor pe care le vor investi.
Autofinanarea corespunde unui surplus monetar degajat de ntreprindere
n urma activitii desfurate.
Autofinanarea reprezint ceea ce rmne ntreprinderii dup ce au fost
remunerai: personalul, statul, creditorii i acionarii.
6
 Autofinanarea se poate determina prin dou metode:
Metoda I metoda excedentului brut de exploatare

ETAPA INDICATOR DE INDICATOR DEDUS REZULTAT

PLECARE
1. Vnzri de mrfuri Costul de achiziie al Marja
mrfurilor comercial
2. Vnzri de Producia
produse, lucrri i exerciiului
servicii
Produse anexe
Producia stocat
Producia de
imobilizri
3. Marja comercial Cheltuieli cu materii Valoarea
Producia i materiale adugat
exerciiului Cheltuieli cu
lucrrile i serviciile
primite de la teri

4. Subvenii de Impozite, taxe, Excedent brut

exploatare vrsminte asimilate din exploatare
Cheltuieli cu
personalul i
asigurrile sociale

5. Excedent brut din Alte cheltuieli de Cash flow

exploatare exploatare brut
Alte venituri din Cheltuieli financiare
exploatare Cheltuieli
Venituri financiare extraordinare
Venituri
extraordinare

6. Cash flow brut Impozit pe profit Cash flow net

(marja brut
de
autofinanare)
7. Cash flow net Dividente Autofinanare

7
 Metoda a II-a Metoda rezultatului net contabil

ETAPA INDICATOR DE INDICATOR DEDUS REZULTAT

PLECARE
1. Rezultatul net Rezultatul din Capacitatea de
contabil cesiunea elementelor autofinanare
Provizioane, de activ
ajustri pentru Reluri de
depreciere privind provizioane i
activitatea de ajustri pentru
exploatare i depreciere privind
financiar activitatea de
exploatare i
financiar
Subvenii de
exploatare

II. 3. Aportul la capitalul propriu

Capitalul unei societi poate fi modificat prin voina comun a

asociailor.
Societatea are nevoie de un capital mai mare, atunci cnd dorete
consolidarea situaiei financiare, sau dorete o ntrire a credibilitii sale fa de
teri sau salariaii proprii.
Capitalul social sau individual poate fi majorat pe parcursul existenei
agentului economic prin:
Noi aporturi n numerar i n natur;
Operaiuni interne: ncorporarea rezervelor, a primelor legate de
capital, a rezervelor din reevaluare, a rezultatului reportat sau
rezultatului curent.
Conversia datoriilor n aciuni.
Motivele majorrii capitalului social pot fi urmtoarele:
Societatea este prosper din punct de vedere financiar;
Societatea se afl ntr-un impas financiar.

n ambele situaii se dorete atragerea de lichiditi, dar fr a apela la

credite bancare, atrgnd astfel noi asociai.
8
 A) Majorarea capitalului social prin noi aporturi n numerar i n
natur

Prin aceast modalitate de majorare a capitalului, societatea urmrete s

obin anumite bunuri corporale sau disponibiliti bneti necesare desfurrii
sau extinderii activitii sale. Recurgnd la majorare, societatea este scutit de un
efort financiar imediat sau care depete posibilitile sale financiare.
Scopul creterii capitalului social prin noi aporturi este:
atragerea de noi resurse n vederea finanrii operaiilor de
investiii;
consolidarea situaiei financiare.
Creterea capitalului pe aceast cale se realizeaz prin:
emisiunea de aciuni noi pentru aport n numerar i aport n natur,
la aceeai valoare nominal cu a vechilor aciuni, dar la un pre de
emisiune cuprins ntre valoarea nominal i valoarea matematic
contabil;
prin majorarea valorii nominale a aciunilor existente; acest ultim
procedeu poate fi aplicat numai cu acordul tuturor acionarilor.
Emisiunea noilor aciuni la un pre mai mic dect valoarea matematic
contabil determin o depreciere a vechilor aciuni. Din acest motiv, vechii
acionari trebuie protejai prin distribuirea unor drepturi de subscriere (DS+uri)
titluri de valoare care intr n paritate cu vechile aciuni. Fiecare potenial
cumprtor trebuie s indemnizeze cu valoarea DS-ului un numr de aciuni vechi
egal cu raportul de paritate pentru a obine o aciune nou.

Raportul de paritate = Aciuni noi/Aciuni vechi

D.S. se calculeaz ca diferen ntre valoarea contabil veche i valoare

contabil nou.

D.S. = Valoare contabil veche Valoare contabil nou

Teoretic un DS este egal cu pierderea de valoare nregistrat de o aciune

veche. n realitate DS urile sunt titluri negociabile, unele cotate la burs i, ca
urmare, valoarea lor este mai mare sau mai mic dect pierderea nregistrat de
aciuni.

9
 B) Majorarea capitalului social prin operaiuni interne

Creterea capitalului social prin operaiuni interne se realizeaz prin

ncorporarea n capitalul social a celorlalte structuri ale capitalurilor proprii:
rezerve (cu excepia celor legale);
prime legate de capital;
rezultat reportat;
profit i pierdere;
rezerve din evaluare.
Scopul acestei modaliti de cretere este stabilizarea resurselor deja
existente n ntreprindere (stabilitatea capitalului social fiind mai mare dect aceea
a rezervelor i a profitului, care pot fi oricnd distribuite acionarilor sub form de
dividente).
Forma n care se realizeaz creterea de capital este:
emisiunea de aciuni noi i distribuirea lor n mod gratuit vechilor
acionari proporional cu numrul aciunilor deinute;
mrirea valorii nominale a aciunilor existente.
Dac este majorat capitalul social prin operaiuni interne, aceast operaie
implic emisiunea i distribuirea n mod gratuit de aciuni sau mrirea valorii
nominale a aciunilor vechi. Astfel, are loc o depreciere a vechilor aciuni i,
pentru protejarea vechilor acionari, se distribuie titluri de valoare negociabile,
DA uri (drepturi de atribuire).

Mecanismul de calcul i funcionare al DA - urilor este similar cu cel

al DS - urilor.
Valoarea pentru un drept de atribuire este o valoare teoretic deoarece este
cotat alturi de alte titluri pe piaa financiar. Fiind vndut sau cumprat, are o
valoare bursier.

C) Majorarea capitalului social prin conversia datoriilor

Creterea capitalului prin conversia datoriilor implic transferul la

capitalurile proprii a unei sume care figura anterior n conturile de datorii,
fr a modifica mrimea global a surselor de finanare. Totodat obligatarii
trebuie s-i doreasc s devin acionari, iar aciunile emise trebuie s aib o
valoare apropiat de cea a obligaiunilor. Diferena dintre valoarea nominal total
a obligaiunilor i cea a aciunilor noi emise se va nregistra n contabilitate la
prima de emisiune.
Scopul acestei operaii este diminuarea datoriilor fr a se apela la
trezorerie, reconstituirea capacitii de ndatorare i a capacitii de finanare.
Forma n care se realizeaz creterea de capital este emisiunea de
aciuni noi i distribuirea lor n mod gratuit deintorilor de obligaiuni
convertibile; diferena dintre valoarea obligaiunilor i cea a aciunilor se
10
nregistreaz la prime de capital.

Evaluarea capitalului social

Evaluarea capitalului presupune evaluarea curent a titlurilor prin care

acesta se identific: pri sociale sau aciuni.
Aciunea reprezint un titlu de valoare negociabil, ce confer posesorului
su calitatea de proprietar asupra unei pri din societate, cu toate drepturile i
obligaiile ce decurg din aceast calitate (dreptul de a obine dividente sau
obligaia de a participa la luarea deciziilor n activitatea societii).

Aciunea este o fraciune de capital ce confer deintorului titlu de

proprietar.

n funcie de tipul societii comerciale, se stabilete limita minim legal

a capitalului social.

a) Societile cu rspundere limitat (S.R.L.)

Capitalul social este mprit n pri sociale egale ca valoare.
Valoarea minim a capitalului social este de 200 lei.
Valoarea minim a unei pri sociale este de 10 lei.

b) Societile pe aciuni (S.A.)

Valoarea minim a capitalului social este de 90.000 lei RON, dar nu mai
puin de 25.000 EURO, iar valoarea minim a unei aciuni este de 1 leu
RON/titlu.

Capitalul social este compus din aciuni egale ca valoare.

Valoarea nominal reprezint valoare nscris pe aciune.

V.N. = Capital social / Numr de aciuni.

La constituirea societilor, prilor sociale i aciunilor li se atribuie

valoarea nominal care este specificat i n actul constitutiv.

11
 II. 3.1. Capitalul social

Capital social = numr de aciuni/pri sociale*valoarea nominal

Pentru evaluarea aciunilor (titluri negociabile), valoarea nominal are, de

regul, o importan redus. ncepnd cu primele operaii generatoare de rezultat,
valorile reale sunt diferite de valoarea nominal. n toate situaiile cnd aciunile
sunt plasate la un pre mai mare dect valoarea nominal diferenele sunt
nregistrate sub forma primelor de capital.
Valoarea de emisiune reprezint valoarea de pia la care se vnd
aciunile emise de ctre ntreprindere.
Valoarea de pia este preul pe care investitorul este dispus s-l
plteasc pentru o aciune pe piaa liber. Valoarea de pia este stabilit prin
negociere la bursa de valori, pe baza raportului dintre cerere i ofert, raport
numit cotaie.
Valori patrimoniale (de activ net) exprim valoarea (V) ce ar trebui s
revin asociailor, dac acetia ar partaja elementele de activ existente n societate,
dup plata datoriilor. Valorile patrimoniale sunt: valoarea matematic contabil
i valoarea de lichidare a titlurilor.
Valoarea matematic contabil reprezint valoarea de protecie a
acionarilor vechi fa de noii acionari i se calculeaz reportnd capitalurile
proprii la numrul de titluri.

V.C. = Capitaluri proprii / Numr de aciuni

Valoarea de lichidare a titlurilor este valoarea care rezult din vnzarea

forat a ntreprinderii ntr-un interval limitat.
Valoarea matematic contabil se compar cu:
valoarea nominal a titlurilor, rezultnd gradul de capitalizare a
rezultatelor pe parcursul activitii ntreprinderii;
valoarea de pia a titlurilor, rezultnd aprecierea de ctre
investitori a performanelor nregistrate de ntreprindere.

12
 Amortizarea

Antrenarea imobilizrilor corporale n procesele economice desfurate n

cadrul ntreprinderilor duce la deprecierea acestora:
ireversibil (amortizare)
reversibil (ajustri privind deprecierea).
Amortizarea:
exprim reducerea de valoare privind activele imobilizate ca
rezultat al folosirii sau nefolosirii acestora;
se constituie pe seama cheltuielilor, care se mresc n mod
corespunztor.
Din punct de vedere financiar, amortizarea este o surs de autofinanare
a capitalului imobilizat care se constituie, chiar i n cazul n care ntreprinderea
nu realizeaz profit, prin prelevarea asupra rezultatului. Amortizarea este deci o
component esenial a capacitii de autofinanare (CAF).
Sunt permise urmtoarele metode de calcul a amortizrii: liniar,
accelerat, degresiv, proporional cu volumul activitii desfurate.

13
 Capital

Prime de capital

Rezerve din reevaluare

Surse proprii de
finanare ale
agentului economic Rezerve

Rezultatul exerciiului

Rezultatul reportat

Amortizare

II. 4. SELECTAREA SURSELOR STRINE DE FINANARE

Sursele strine de finanare sunt datorii pe termen scurt (mai puin de un

an), mediu (durata de finanare este de pn la 5 ani) i lung (mai mare de 5 ani)
ce mbrac forma resurselor furnizate de tere persoane n raport cu subiectul de
drept.
Sursele strine pot fi grupate n:
Datorii fa de teri (pasive stabile sau surse atrase temporar n
circuitul economic al agentului economic);
Provizioane i ajustri privind deprecierea activelor;
Surse mprumutate pe termen scurt;
Surse mprumutate pe termen mediu sau lung.

14
 II. 4.1. Datorii fa de teri (pasivele stabile)

Rezult din relaiile contractuale ale societii cu terii sau cu

statul.
Sunt surse gratuite atrase temporar pentru finanarea activitii de
exploatare.
Provin din decalajul favorabil de pli mai mare dect decalajul
nefavorabil de ncasri;
Sunt luate n calcul la valoarea cea mai mic din perioada de timp
analizat;
n mrime efectiv, acestea se evalueaz la nivelul soldurilor
datoriilor de exploatare din bilan, care se regsesc n planul de
conturi la clasa 4 conturile de datorii pe termen scurt.
Ca mrimi previzionate se estimeaz dup 2 metode:
o Analitic pentru determinarea pasivelor stabile 1;
o Sintetic pentru determinarea pasivelor stabile 2.
Mrimea total a pasivelor stabile previzionate se determin prin
nsumarea pasivelor stabile 1 cu pasivele stabile 2.

Metoda analitic

Se folosete pentru estimarea surselor atrase din datorii cu

termene fixe de plat i cu solduri cresctoare pn n momentul
plii acestora (salarii, energie, contribuii la asigurrile sociale,
TVA, impozit pe profit), denumite pasive stabile 1.
Etapele parcurse pentru determinarea acestor pasive:
o Alegerea trimestrului cu activitate minim i determinarea
cheltuielilor aferente activitii desfurate, potrivit
formulei:
Cheltuieli totale estimate pe an x (volum producie
trimestru/volum producie total)
o Determinarea datoriei zilnice:
Cheltuieli total trimestru/nr. zile
o Determinarea soldului la nceputul unei luni din trimestrul
ales:
Datoria zilnic x nr. zile din luna precedent calculate pn la
plata care se va efectua n luna curent
15
 o Calculul soldurilor din fiecare zi a lunii luate n calcul:
Sold iniial + datoria zilnic * nr. zile calculate pn la plata care
se va efectua n luna curent
o nsumarea soldurilor din fiecare zi:
nsumarea soldurilor zilnice ale tuturor datoriilor
o Alegerea soldului zilnic total cel mai mic din luna luat n
calcul.

Metoda sintetic

1. se folosete pentru previzionarea surselor atrase din celelalte

decalaje de pli ale ntreprinderii, care nu au termene fixe de plat i
care au sold variabil pe parcursul unei luni, denumite pasive stabile 2;
2. dimensionarea pasivelor stabile se realizeaz n funcie de:
o nivelul zilnic al datoriei = nivelul trimestrial total al acestor
datorii /90
o durata medie a decalajului de pli

Aprovizionri trimestriale totale

Pasive stabile 2 = --------------------------------------- x durata medie a decalajelor

II. 4.1. Surse de finanare mprumutate

n completarea surselor proprii i atrase, ntreprinderea apeleaz la sursele

mprumutate. n funcie de perioada de timp i de natura utilizrilor pentru care
s-a identificat nevoia de surse strine, acestea pot fi mprumutate pe termen scurt
sau lung.

Surse mprumutate pe termen scurt

Pentru acoperirea nevoilor temporare de surse de finanare ntreprinderea

apeleaz la credite bancare de trezorerie sau de scont.
16
 Determinarea creditelor de trezorerie se face conform planului de
trezorerie ntocmit la nceputul fiecrui trimestru.

Nr. Explicaii Tr. I Tr. II Tr. III Tr. IV

crt.
1. Stocuri, cheltuieli i alte active
2. Cheltuieli pentru realizarea produciei
(pli)
I TOTAL STOCURI I CHELTUIELI
(1+2)
3. Fond de rulment
4. Surse atrase (pasive stabile)
5. ncasri din vnzarea produciei
6. Credite de trezorerie n sold
II TOTAL RESURSE I NCASRI
(3+4+5+6)
7. Deficit de trezorerie (I-II)
8. Excedent de trezorerie (II-I)

Deficitul de trezorerie reprezint nivelul noilor credite pe care agentul

economic le va solicita n trimestrul respectiv.
Excedentul de trezorerie reprezint volumul creditelor ce urmeaz
a se rambursa n trimestrul urmtor.

Nivelul creditelor de trezorerie pentru un trimestru se determin potrivit

formulei:

Credite de = soldul iniial + deficit de excedent de

trezorerie al trimestrului trezorerie trezorerie
(soldul final al
trimestrului
precedent)

Creditul de trezorerie este purttor de dobnd, care se calculeaz potrivit

relaiei:

Dobnd = credit x procent x perioada de

simpl dobnd creditare

Perioada de rambursare a creditului este mai mic de un an, faptcare

implic identificarea perioadei pentru care se calculeaz dobnd (perioada de
creditare).
17
 Nr. luni acordare credit
Perioada = -------------------------------------
12

II. 4.2. Surse mprumutate pe termen lung

Cele mai mari solicitri de fonduri din afara agentului economic sunt
generate de activitile de investiii. Pentru acoperirea nevoilor de resurse pe
termen lung firmele se adreseaz:
Sistemului bancar, n vederea obinerii creditelor pe termen mediu
i lung;
Pieei de capital, prin vnzarea de obligaiuni.
Sursele mprumutate pe termen lung se regsesc n coninutul capitalurilor
permanente ale ntreprinderii i sunt apelate n limita capacitii de ndatorare a
societii comerciale.

II. 4.3. Provizioane

Provizioanele reprezint datorii cu exigibilitate incert din punct de vedere

al termenului de plat sau al sumei aferente.
Constituirea lor pe cheltuiala societii este determinat de aplicarea
principiului prudenei i determin o diminuare a rezultatului exerciiului.
Au rolul de a acoperi cheltuieli i riscuri al cror obiect este determinat,
dar a cror mrime sau dat de producere nu sunt cunoscute cu exactitate.
Dac se produce riscul pentru care a fost constituit, provizionul va fi
utilizat. Dac riscul nu se produce, provizionul este anulat. n oricare dintre
situaii provizionul se va regsi n rezultatul exerciiului.
Valoarea recunoscut n bilan a unui provizion, este estimat pe baza
raionamentului managerului, prin ponderea rezultatelor posibile cu
probabilitatea de realizare a fiecruia.

18
 II. 4.4. Creditele bancare pe termen mediu i lung

Creditele bancare pe termen lung se contracteaz de la bnci, pe o

perioad mai mare de un an i sunt purttoare de dobnzi. Dobnda este numit
preul creditului. Dobnda se calculeaz aplicnd procentul de dobnd prevzut
n contract la capitalul mprumutat i se numete dobnd simpl.
Pentru rambursarea creditului, prin contractul de creditare este stabilit
acordarea unei perioade de graie n favoarea debitorului (pentru un numr de ani
acesta nu va rambursa credite i nu va vrsa dobnzi). n aceast situaie se
calculeaz dobnda compus, determinat prin adugarea dobnzii nepltite la
capitalul mprumutat, genernd ea nsi dobnd.

Partea din creditul primit care trebuie rambursat potrivit graficului de

rambursare prevzut n contract, poart denumirea de rat. Suma care trebuie
achitat bncii, compus din rat i dobnd, poart denumirea de anuitate.

Dobnd = credit x procent x perioada de

simpl dobnd creditare

Dobnd = capital final (Cf) capital mprumutat iniial (C)

compus

Cf = C (1 + D%) n - reprezint perioada pentru care se calculeaz

dobnd compus

II. 4.5. mprumuturile din emisiuni de obligaiuni

mprumuturile din emisiuni de obligaiuni, sunt denumite i mprumuturi

obligatare.
Obligaiunile sunt titluri de valoare negociabile, titluri de credit, pe baza
crora ntreprinderea mprumut sume pe piaa de capital; dovedesc calitatea
deintorului de creditor al societii i i dau dreptul de a ncasa o dobnd fix.
Emitentul obligaiunilor se oblig s rscumpere la scaden obligaiunile.
Dobnda se calculeaz n funcie de rata anual a dobnzii i de valoarea
nominal, indiferent de preul de emisiune sau de rscumprare.

Tipuri de surse sau Caracteristici:

19
mijloace de finanare
ale unei afaceri:
Sursele proprii: o sunt nerambursabile
o se utilizeaz potrivit legislaiei n
vigoare
o asigur finanarea permanent a
agentului economic
o sunt surse gratuite de capital
Sursele strine: o se obin prin decalarea plilor n
raport cu ncasrile, decalaj n
favoarea plilor
o asigur finanarea temporar a
agentului economic
o au caracter rambursabil
o sunt surse purttoare de dobnd
o asigur finanarea pe termen mediu
sau lung a agentului economic
(finanare permanent)

CAPITOLUL III.

APLICAII

Aplicaia 1

20
 Identificai sursele proprii i mprumutate utilizate pentru finanarea unei
afaceri, cunoscnd urmtoarele date din bilanul contabil: credite bancare pe
termen lung 40.000, furnizori 5.000, provizioane 2.000, capital social 25.000,
rezerve 3.000, ajustri privind deprecierea materiilor i materialelor 400,
amortizarea imobilizrilor corporale i necorporale 3.000.

Rezolvare:

Surse proprii Surse mprumutate

Capital social Credite bancare pe termen lung

Rezerve Provizioane
Amortizarea Furnizori
Ajustri privind deprecierea
31.000 47.400

Aplicaia 2

FEcu un capital social de 100.000 lei, format din 20.000 aciuni a 6

lei valoarea nominal, emite 10.000 de aciuni noi, pentru remunerarea unui
aport n numerar la un pre de emisiune de 6,5 lei. Valoarea matematic contabil
a aciunilor nainte de creterea capitalului social era de 7 lei.
S se calculeze valoarea contabil a aciunilor dup majorarea capitalului
i valoarea unui DS.

Rezolvare:

21
 Aciuni Numr Valoare Valoare Valoare contabil matematic a
unitar total aciunilor dup cretere
vechi 20.000 7,0 140.000 205.000 / 300.000 = 6,8
noi 10.000 6,5 65.000 Valoare teoretic a unui DS
dup 30.000 6,8 205.000 DS = 7 6,8 = 0,2 lei
cretere

Din datele prezentate mai sus rezult o pierdere de valoare de 0,2

lei/aciune.
Ca urmare, un acionar care deine nainte de creterea capitalului o
aciune cu o valoare matematic contabil de 7 lei, va deine dup emisiune
aceeai aciune, dar la o valoare de 6,8 lei.
Pentru a-i asigura protecia, innd seama de paritatea ntre aciunile noi i
cele vechi, care este de 1 la 2 (10.000/20.000), societatea trebuie s-i distribuie
vechiului acionar 2 DS-uri pentru fiecare aciune.
Astfel nct:
valoarea unei aciuni va fi format din preul de emisiune de 6,5 lei
plus dou DS-uri de 0,2 lei/aciune
noul acionar, va putea cumpra o aciune la preul de emisiune de
6,5 lei numai dac a cumprat de la vechii acionari 2 DS-uri a 0,2
lei fiecare.

Aplicaia 3

FEcu un capital social de 170.000 lei, format din 34.000 aciuni a 5

lei valoare nominal, decide ncorporarea n capital a primelor de emisiune n
valoare de 4.000 lei, a primelor de aport n valoare de 8.000 lei. Aciunea, nainte
de cretere, avea o valoare contabil de 5,94 lei. Numrul aciunilor emise pentru
a fi distribuite gratuit acionarilor este de 2.400 titluri.

Rezolvare:
22
 ncorporarea primelor n capital se face la nivelul valorii nominale a
aciunilor gratuite.
n urma creterii capitalului social prin emisiunea i distribuirea n mod
gratuit de aciuni sau prin mrirea valorii nominale a vechilor aciuni are loc o
depreciere a vechilor aciuni. Ca urmare, i n acest caz se pune problema
asigurrii proteciei acionarilor prin distribuirea unor DA-uri (drepturi de
atribuire). Aceste drepturi pot fi negociate.

Aciuni Numr Valoare Valoare Valoare aciunilor dup cretere

unitar total
vechi 34.000 5,94 202.000 202.000 / 36.400 = 5,54
noi 2.400 Valoare teoretic a unui DS
dup 36.400 5,94 202.000 DA = 5,94 5,55 = 0,4 lei
cretere

Rezult o reducere de valoare de 0,4 lei care poate fi acoperit prin

distribuirea drepturilor de atribuire (DA). innd seama de paritatea dintre
aciunile vechi i cele noi de 2.400/34.000 = 1/7 rezult c pentru fiecare 7
aciuni vechi societatea trebuie s distribuie o aciune nou

Aplicaia 4

FEcu un capital social de 170.000 lei, format din 34.000 aciuni a

5 lei valoare nominal, decide conversia a 1.000 obligaiuni cu valoare nominal

de 5 lei n 1.000 aciuni, preul de rambursare al unei obligaiuni fiind de 6 lei.

23
 S se calculeze valoarea total a capitalului social dup conversia

obligaiunilor n aciuni i prima de conversie.

Rezolvare:

Aciuni Numr Valoare Valoare

unitar total Prima de conversie
vechi 34.000 5 170.000 1.000*6-1.000*5=1.000
noi 1.000 5 5.000
dup cretere 35.000 5 175.000

Aplicaia 5

Volumul activitii planificate se prezint astfel:

Producia Trimestrul I Trimestrul II Trimestrul III Trimestrul IV

total Volum % Volum % Volum % Volum %
10.000 2.000 20% 3.000 30% 1.500 15% 3.500 35%

Pasivele analizate sunt:

Cheltuiala anual planificat

Energie Termen Salarii Termen CAS Termen Impozit Termen TVA Termen
de plat de plat de plat pe profit de plat de plat
3.200 la 30 ale 6.400 la 10 ale 2.000 la 25 ale 2.200 la 25 ale 9.600 la 25 ale
lunii lunii lunii lunii lunii
urmt. urmt.
trim. trim.

24
 Cerin:
S se calculeze nivelul pasivelor stabile 1

Rezolvare:

1. se identific trimestrul cu cea mai mic activitate: trimestrul III

2. se determin cheltuiala pe trimestru = cheltuiala pe an*15%
3. se determin cheltuiala pe zi = cheltuiala pe trimestru/90
4. se determin soldul iniial al lunii iulie = cheltuiala pe zi * nr. zile din
luna precedent

Indicator pasive stabile

Energie Salarii CAS Impozit TVA Total
pe profit
Cheltuiala pe 480 960 300 330 1.440
trimestru
Cheltuiala pe 5,3 10,7 3,3 3,7 16
zi
Sold iniial 0,0 224,0 20,0 238,3 1.040
luna analizat

5. se nsumeaz soldurile din fiecare zi = sold iniial lun + cheltuieli pe

zi * nr. zile pn la plata n lun

Ziua Energie Salarii CAS Impozit TVA Total

pe profit
1. 5,33 234,66 23,33 241,99 1.059 1.564,31
2. 10,66 245,32 26,66 245,65 1.075 1.603,29
.
9. 47,97 319,94 49,97 271,27 1.187 1.876,15
10. 53,3 10,6 53,3 274,93 1.203 1.595,13
11. 58,63 21,26 56,63 278,59 1.219 1.634,11

23. 122,59 149,18 96,59 322,51 1.411 2.101,87

24. 127,92 159,84 99,92 326,17 1.427 2.101,87

26 138,58 181,16 6,58 3,49 16 345,81

.
29 154, 57 213,14 16,57 14,47 64 462,75
25
30 -0,1 223,8 19,9 18,13 80 341,73

6. se alege soldul total zilnic cel mai mic = 306,83

Aplicaia 5

Se cunosc urmtoarele date cu privire la aprovizionrile totale planificate

pentru un trimestru i durata medie a decalajului de pli:

Trimestru Aprovizionri trimestriale Durata medie de

ntrziere a plii
I 40.000 3
II 45.000 3
III 50.000 3
IV 55.000 3

Se cere: determinarea pasivelor stabile 2 i a pasivelor stabile totale pentru

fiecare trimestru.
Trimestru Aprovizionri Durata medie Pasive Pasive Total
trimestriale de ntrziere stabile 2 stabile 1 pasive
a plii stabile
I 40.000 3 1.3333,33 306,83 1.640,16
II 45.000 3 1.5000,00 306,83 1.806,83
III 50.000 3 1.666,67 306,83 1.973,50
IV 55.000 3 1.833,33 306,83 2.140,16

Aplicaia 6

Societatea primete un credit n sum de 6.000 lei, pe perioad de 3 luni,

pentru care se percepe dobnd simpl de 12% pe an. Creditul urmeaz s fie
restituit n trane egale lunare.
Se cere determinarea anuitii i componena acesteia.

Perioada Credit Dobnd Sum Rat Anuitate

iniial dobnd
1 6.000 12% 180 2.000 2.180
2 4.000 12% 120 2.000 2.120
3 2.000 12% 60 2.000 2.060
Total 360 6.000 6.360

26
 CUPRINS

Pag.
CAP. I. Necesitatea ntocmirii de note i referate privind diverse aspecte ale activitii.
Decizii administrative interne, procese-verbale. 1

CAP. II. Documente folosite n sistemul administrativ ...2

CAP. II.1. PROCESUL-VERBAL........ 2

CAP. II. 2. PROTOCOLUL....... 6

CAP. II. 3. MINUTA.. 7

CAP. II. 4. REFERATUL. 8

CAP. II. 5. NOTA DE PREZENTARE......10

CAP. II. 6. RAPORTUL.. 11

CAP. II. 7. DECIZIA....... 12

CAP. II. 8. ORDINUL......... 12

CAP. II. 9. CIRCULARA........ 12

CAP. III. ANEXE..... 13

Cuprins....... 27

Bibliografie..... 28

27
 BIBLIOGRAFIE

1. Dana TOFAN - Drept administrativ, vol. I, Editura ALL BECK,

colecia Curs universitar, Bucureti 2003

2. Alina PROFIROIU - Economia sectorului public, Editura Economic,

Bucureti 2001

3. Note de curs

28
29