Coordonator științific,

Conf. Univ. Dr. OANA FLORINA VARLANUTA

Student,

STAMATIN ALINA-GABRIELA

Galați

2019
 UNIVERSITATEA “DUNAREA DE JOS” GALATI
FACULTATEA DE ECONOMIE SI ADMINISTRAREA AFACERILOR
SPECIALIZAREA ADMINISTRAREA SI DEZVOLTAREA AFACERILOR IN TURISM

New Europe Property Investments (NEPI) este un fond de investiții înregistrat în Insula Man,
listat la bursele din Londra și Johannesburg.
In anul 2017 NEPI fuzioneaza cu un alt mare fond imobiliar sud-african, Rockcastle Global Real
Estate Company.
Noua companie formată, NEPI Rockcastle Plc (NEPI Rockcastle), ca urmare a preluării dreptului
de proprietate a întregii activităti NEPI şi Rockcastle, devine, în funcţie de capitalizarea bursieră,
cel mai mare investitor imobiliar listat din Europa Centrală şi de Est şi una dintre primele 10
companii imobiliare listate din Europa continentală.
În anul 2008, NEPI a cumpărat două firme, care dețineau împreună 18 proprietăți în diferite
orașe din România de la o companie din cadrul grupului Avrig 35, prețul net al investiției fiind
de circa 46,3 milioane euro.
În mai 2011, portofoliul grupului cuprindea 33 de proprietăți de tip retail, birouri și proprietăți
industriale, cu o valoare de 313,7 milioane de euro, din care 27 erau în România, evaluate la
sfârșitul anului 2010 la peste 297 milioane de euro.
La sfârșitul anului 2011, NEPI a ajuns să dețină un portofoliu de active de 425 de milioane de
euro. În noiembrie 2012, NEPI a ajuns să dețină active în valoare de 530 milioane euro în
România.
În noiembrie 2013, NEPI gestiona în România Promenada Mall Brăila, Ploiești Shopping
City, Retail Park Auchan Pitești, Deva Shopping Centre, Severin Shopping Center, dar și
clădirile de birouri Floreasca Business Park, The Lakeview în București și City Business Centre
Timișoara.
Achiziții și construcții:

 În octombrie 2009 NEPI a preluat proiectul European Retail Park Brăila, într-o tranzacție cu
o valoare de 63 de milioane de euro.
 În martie 2010, NEPI a cumpărat spațiile ocupate de Auchan și Bricostore în centrul
comercial Iris Shopping Pitești, de la grupul Avrig 35, pentru suma de cu 20,9 milioane de
euro.
 Ulterior, compania s-a axat mai mult pe dezvoltarea propriilor centre comerciale, în Brașov,
Ploiești sau București, portofoliul în curs de realizare fiind de aproximativ 150 de milioane
de euro.
 În februarie 2012, NEPI a achiziționat proiectul de birouri City Business Center din
Timișoara, construit pe terenul fostei fabrici Moda Tim, de la proprietarul acestuia, Ovidiu
Șandor.
 În anul 2013, NEPI a preluat 70% din proiectul Mega Mall din București.
 În anul 2017, NEPI a finalizat extinderea galeriilor de tip "Strip Mall" din Vaslui.

1
INFORMATIILE COMPANIEI – NEPI

New Europe Property Investments plc este un investitor și dezvoltator de proprietăți comerciale
listate la Consiliul Principal al Bursei de Valori din Johannesburg Limited (JSE) și pe piața
reglementată a Bursei de Valori București (BVB)

NEPI a fost fondată pentru a achiziționa, dezvolta și gestiona activele cu amănuntul dominante la
nivel regional în piețele emergente din Uniunea Europeană cu potențial de creștere ridicat. Grupul
a construit un portofoliu excepțional de proprietăți și o conductă de dezvoltare în România,
Slovacia, Serbia, Cehia și Croația și avansează cu un program de expansiune pe alte piețe din
Europa Centrală și de Est. De asemenea, Grupul investește în birouri de clasa A în locații prime,
cu o cerere semnificativă de chiriașă multinațională.

Strategia de investiții este părtinitoare față de contractele de leasing pe termen lung în euro cu
clauze puternice de corporație. La 31 decembrie 2016, portofoliul a avut o durată medie a ponderii
medii ponderate de 5 ani, în timp ce 67% din suprafața de închiriat contractată a fost ocupată de
chiriași mari și francizați majori.

Grupul este administrat intern și combină gestionarea proprietății și a activelor cu abilitățile de

investiții și dezvoltare într-o abordare integrată.

Grupul este evaluat de către Moody's (Baa3, perspective stabile) și Standard & Poor's (BBB-,
perspective pozitive).

NEPI distribuie, de obicei, cel puțin 90% din profiturile nete de închiriere pe o bază semestrială.

Numerele cheie 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010

Numărul total de proprietăți 44 34 29 51 41 34 33

Producerea veniturilor 37 31 26 45 35 32 33

Proprietăți în curs de dezvoltare 7 3 3 6 6 2 -

Valoarea justă a proprietăților (€ m) 2641 1814 1252 874 445 342 314

Randamentul de proprietate 7,3% 7,6% 7,8% 8,3% 8,3% 8,2% 8,3%

anualizat

Zona de închiriat a proprietăților 1163 875 527 433 279 231 226
producătoare de venit ("000 m 2 )

Distribuția pe acțiune (€ centi) 40.50 35,34 32.22 26.79 23.29 20.25 17.61
 UNIVERSITATEA “DUNAREA DE JOS” GALATI
FACULTATEA DE ECONOMIE SI ADMINISTRAREA AFACERILOR
SPECIALIZAREA ADMINISTRAREA SI DEZVOLTAREA AFACERILOR IN TURISM

VAP ajustată pe acțiune (€) 5,98 5,25 4,63 3,70 2,88 2,43 2.22

Angrenare 14,6% 27% 8% 22,5% 25% 32% 49%

Acțiuni în cauză (m) 321 299 278 205 144 103 77

INFORMATIILE COMPANIEI - ROCKCASTLE

Rockcastle a fost înființată în Mauritius ca o companie de licență globală pentru o categorie, cu

obiectivul principal de a investi în active imobiliare globale și în companii care au un randament
ridicat în perspectiva aprecierii capitalului. Investițiile sale pot cuprinde valori mobiliare globale,
titluri de valoare imobiliare necotate sau over-the-counter, alte instrumente derivate din astfel de
valori mobiliare și un portofoliu global de active imobiliare directe (pe care compania le va deține
și care le vor administra) proiecte de dezvoltare imobiliară, proprietăți existente și companii
imobiliare.

Investițiile Rockcastle cuprind în principal titluri imobiliare enumerate în jurisdicții selectate,

inclusiv Canada, Noua Zeelandă, Australia, Singapore, Franța, Olanda, Hong Kong, Statele Unite
și Regatul Unit. Compania consideră că vehiculele de investiții imobiliare stabilite și listate în
aceste jurisdicții au randamente atractive și portofolii de proprietăți fundamentale solide care
reprezintă oportunități de investiții atractive. Aceste investiții vor fi deținute direct sau prin filiale
încorporate în diferite jurisdicții, în scopul maximizării eficienței fiscale a investițiilor Rockcastle,
o preocupare critică atunci când investiți la nivel global. Rockcastle primește distribuiri regulate
din portofoliul său de investiții, pe care le agregă și le plătește investitorilor ca dividende pe o bază
semestrială.

Rockcastle își desfășoară activitatea din Mauritius, iar consiliul său cuprinde majoritatea
directorilor rezidenți din Maurițius. A fost înființată în Mauritius pentru a profita de infrastructura
fiscală și regimul fiscal din Mauritius și cu acordurile de dublă impunere pe care le-a negociat
Mauritius cu multe dintre jurisdicțiile în care intenționează să investească compania. Se
preconizează că listarea pe SEM va permite accesul la o bază de investitori globală a fondurilor
gestionate, a persoanelor cu valoare netă ridicată și a altor surse de capital care consideră Mauritius
o destinație atractivă pentru investiții.

PERFORMANȚA ȘI STRATEGIA PORTOFOLIULUI

 Concentrată pe contoare de lichide pe piețe dezvoltate care oferă perspective de creștere

 Accentul strategic asupra companiilor cu perspective de creștere a costurilor de închiriere
și de limitare a costurilor, care vor conduce la revenirea viitoare
 Un cadru prudent de gestionare a riscului pentru portofoliul cotat a asigurat defensivitatea
în momente de volatilitate extremă

3
  Exploatațiile subiacente ale Rockcastle au evoluat înaintea previziunilor respective în
perioada respectivă
 Ieșirea completă din Hong Kong și Canada și vânzarea semnificativă din Singapore
 Continuarea prejudecății față de piețele dezvoltate, în special în sectorul comerțului cu
amănuntul din SUA și Marea Britanie
 Nu există riscul de hedging al pozițiilor de capital în monedă oficială, cu toate acestea,
substituirile în monedele de bază continuă să atenueze efectele deplasărilor valutare asupra
capitalului
 Analiza continuă a proprietății fizice a contoarelor de portofoliu enumerate - inspecțiile la
fața locului și interacțiunile cu conducerea

BOARD OF DIRECTORS

Robert Emslie

PREȘEDINTE INDEPENDENT NON-EXECUTIV

Dl. Emslie este un contabil autorizat, cu o experiență de peste
30 de ani în domeniul serviciilor financiare și al administrării
proprietății. A deținut numeroase funcții în cadrul grupului
ABSA (în prezent parte a Barclays) pe o perioadă de 21 de
ani, mai curând șef al ABSA Corporate and Business Bank,
șef al ABSA Africa și membru al Comitetului executiv al
grupului ABSA.
Domnul Emslie sa retras în 2009 și în prezent deține funcții de
conducere și neexecutive în diferite companii private și
publice.
Dl. Emslie a fost director non-executiv al NEPI începând din 2016 și, de asemenea, președintele
Comisiei de Remunerare din cadrul NEPI și a fost numit în calitate de director independent al
executivului NEPI Rockcastle la 15 mai 2017.
Alex Morar
DIRECTOR EXECUTIV
Alex Morar a absolvit cu diplomă duală în sistemele de finanțe
și informatică de la Școala de Afaceri Stern, Universitatea din
New York. Și-a început cariera de analist la Julius Baer
Investment Bank. Ulterior sa alăturat practicii de consultanță
financiară a Deloitte România, unde a petrecut doi ani lucrand
la proiecte mari și tranzacții de fuziuni și achiziții. Sa alăturat
NEPI la fondarea sa în 2007 și a contribuit la toate aspectele
afacerii de atunci. Înainte de august 2015 (până la numirea sa în
funcția de CEO al NEPI), dl Morar sa concentrat în primul rând
pe programul de investiții și achiziții al NEPI în Europa Centrală
și de Est. Ca CEO al NEPI, el a contribuit la creșterea
semnificativă a portofoliului companiei, precum și la creșterea
platformei de management al echipei și al activelor.
 UNIVERSITATEA “DUNAREA DE JOS” GALATI
FACULTATEA DE ECONOMIE SI ADMINISTRAREA AFACERILOR
SPECIALIZAREA ADMINISTRAREA SI DEZVOLTAREA AFACERILOR IN TURISM

Dl Morar a fost numit în funcția de director general al NEPI Rockcastle la 15 mai 2017 și a fost
ulterior numit în calitate de Chief Executive Officer al NEPI Rockcastle la 12 iunie 2018.

Mirela Covasa
DIRECTOR FINANCIAR
Mirela Covasa a absolvit cu diplomă de licență Academia de
Studii Economice din București și este membru al Asociației
Contabililor Autorizați Chartered (ACCA) și al Camerei
Auditorilor Financiari din România (CAFR). Înainte de a se
alătura echipei NEPI, a fost senior manager la
PriceWaterhouseCoopers, unde a petrecut opt ani efectuând
misiuni de audit în România, Slovenia și India. Are 15 ani de
contabilitate, audit și experiență financiară.
Dna Covasa sa alăturat NEPI în februarie 2012 și a fost numită
CFO în februarie 2015 și în calitate de șef financiar al NEPI
Rockcastle la 15 mai 2017.

Marek Pawel Noetzel

DIRECTOR EXECUTIV
Marek Noetzel este director executiv și membru al Consiliului de Administrație al Rockcastle
Global Real Estate Company și este responsabil pentru
managementul portofoliului de retail, marketing,
comercializarea centrelor comerciale și suportul
achizițiilor. A inceput cariera sa in domeniul imobiliar in
anul 2002 cu Cushman & Wakefield in Varșovia ca agent
de leasing cu amanuntul si a fost promovat in cadrul
companiei pentru asociere in 2007 si partener in 2011. In
calitate de sef al departamentului de retail din cadrul
Cushman & Wakefield, supravegherea departamentului și
gestionarea contului clientului cheie.
Dl. Noetzel a fost numit director executiv al NEPI
Rockcastle la 15 mai 2017.

Desmond de Beer
NON-INDEPENDENT DIRECTOR NEEXECUTIV
Desmond de Beer are o experiență semnificativă în investiții și management de proprietate. A
petrecut câțiva ani în industria bancară, mai întâi la Barclays Bank, Africa de Sud, unde a fost
Bond Manager la Barclays Trust. Ulterior, a fost numit Director General, Corporate Equity și a
devenit membru al Comitetului Executiv la Nedcor Investment Bank. Începând cu anul 2002, dl.

5
De Beer este directorul general al Resilient REIT, o companie
de proprietăți din Africa de Sud listată pe JSE.
Dl. De Beer a fost director non-executiv al NEPI începând cu
2008 și, de asemenea, președintele Comitetului de investiții al
NEPI și a fost numit în calitate de director non-independent al
executivului NEPI Rockcastle la 15 mai 2017.
Dl Andries de Lange a fost numit în funcția de director
supleant la domnul Desmond de Beer, un director non-
independent al executivului NEPI Rockcastle, cu efect de la 11
august 2017.

Antoine Dijkstra
DIRECTOR INDEPENDENT NEEXECUTIV
Domnul Dijkstra și-a început cariera la Credit Agricole în Rotterdam, Paris și Frankfurt. Domnul
Dijkstra are o vastă experiență în managementul
investițiilor, cu accent pe entitățile din sectorul public și pe
instituțiile financiare. A avut diverse roluri manageriale în
cadrul NIBC (Olanda), Harcourt Investment Management
(Zurich), JPMorgan / Bear Stearns și Gulf International
Bank (Bahrain). Este consilier senior al mai multor
companii, cum ar fi Oakam, Schroders Plc, Arrow Global
Plc. și Carval Inverstors, care oferă servicii financiare și de
gestionare a activelor.
Domnul Dijkstra a fost numit în calitate de director
independent al NEPI, începând cu 2016 și a fost numit în
calitate de director independent al executivului NEPI
Rockcastle la 15 mai 2017.

Andre van der Veer

DIRECTOR INDEPENDENT NEEXECUTIV
După absolvirea unei licențe de master în economie și
bancă în anul 1991, Andre Van Der Veer sa alăturat Rand
Merchant Bank unde a înființat grupul de comercializare
a produselor agricole și a produselor derivate din anul
1995. El a condus echipele de tranzacționare, structurarea
derivatelor și proprietarii de tranzacționare. Din 2003 a
fost cu echipa RMB Equity Global Markets.
El a devenit șef al biroului de tranzacționare proprietate al
RMB Equity în 2009, cu un mandat de a investi în titluri
de creanță și instrumente de capital la nivel global. Dl.
 UNIVERSITATEA “DUNAREA DE JOS” GALATI
FACULTATEA DE ECONOMIE SI ADMINISTRAREA AFACERILOR
SPECIALIZAREA ADMINISTRAREA SI DEZVOLTAREA AFACERILOR IN TURISM

Van der Veer a înființat Foxhole Capital în cursul anului 2012 ca un birou de familie specializat
în valori mobiliare globale pe piețele cotate și pe cele private.
El a fost director non-executiv al Rockcastle din 2014, precum și președintele Comisiei de investiții
din Rockcastle.
Dl. Van der Veer a fost numit în calitate de director independent al executivului NEPI Rockcastle,
la 15 mai 2017.
Sipho Vuso Majija
NON-INDEPENDENT DIRECTOR NEEXECUTIV
Domnul Majija a fost angajat al Fortress REIT Limited
("Fortress") de la listarea sa în 2009 și sa alăturat
consiliului de administrație al Fortress în calitate de
director executiv în mai 2017. Are o vastă experiență în
domeniul managementului proprietății și al activelor din
domeniul comercial, proprietățile cu amănuntul obținute
pe o perioadă de 13 ani. Dl. Majija gestionează portofoliul
de retail al Cetății, inclusiv aspecte legate de evoluții, re-
dezvoltări, extensii, relații cu chiriașii, achiziții și
cedări. De asemenea, el a lucrat anterior în consiliul de
administrație al Pangbourne Properties Limited în calitate
de director supleant.
Acreditările sale academice includ o diplomă în inginerie
civilă, o diplomă de licență (Hons) în studii de proprietate
și o diplomă de MBA de la Gordon Institute of Business Science.

George Aase
DIRECTOR INDEPENDENT NEEXECUTIV
Dl. George Aase este un CFO cu experiență în firmele
imobiliare cu capital privat, companii de tehnologie și
firme industriale multinaționale din Fortune 100 din
SUA. Este un executiv cu o experiență vastă în rolurile de
conducere, cu o înaltă orientare strategică și orientată spre
afaceri. Specializările de bază ale lui Aase includ
finanțele corporative, piețele de capital, tranzacțiile cu
IPO, finanțarea datoriei, operațiunile financiare
internaționale, finanțarea și controlul internațional și
relațiile cu investitorii, cu o experiență de cel puțin 12 ani
în sectorul imobiliar. El a condus procesul de realizare a
trei proiecte majore de ofertă publică inițială în Londra,
Zurich și Frankfurt. Dl. Aase deține, de asemenea, o vastă
experiență de finanțare și restructurare a datoriei și a

7
gestionat diverse portofolii legate de achiziții și subscrieri majore.
Andreas Klingen
INDEPENDENT DIRECTOR EXECUTIV
Andreas Klingen este un profesionist cu experiență în
domeniul piețelor financiare, al investițiilor, al imobilului și
al comerțului cu amănuntul, care și-a început cariera
profesională ca om de știință la Festkörper-Laser-Institut,
Berlin, Germania. Domnul Klingen sa dezvoltat în
continuare ca bancher de investiții la Lazard și JP Morgan
(vicepreședinte senior), sa alăturat Erste Group în calitate de
șef al dezvoltării strategice a grupului și mai târziu a devenit
vicepreședinte al unei bănci subsidiare. Începând cu anul
2005, el a deținut și o serie de funcții neexecutive ale
diferitelor bănci și instituții financiare din Europa de Vest,
Europa Centrală - Rusia, Ucraina și Asia Centrală. Deține o
diplomă universitară de la Universitatea Tehnică din Berlin
și un MBA de la Școala de Management din Rotterdam.
Dl. Klingen a fost numit director independent independent al executivului NEPI Rockcastle, care
a început la 17 aprilie 2019.

Date financiare
Anii Cifra Profit Datorii Active Active Capitaluri Angajați
UNIVERSITATEA
Afaceri Net “DUNAREA DE JOS” GALATI
Imobilizate Circulante Proprii (nr. mediu)
FACULTATEA DE ECONOMIE SI ADMINISTRAREA AFACERILOR
SPECIALIZAREA ADMINISTRAREA SI DEZVOLTAREA AFACERILOR IN TURISM
2017 11 240 195 128 579 3 650 145 262 951 3 851 389 513 722 204

2016 8 379 530 397 865 1 442 333 235 623 1 606 461 414 743 152

2015 5 274 442 164 970 1 807 285 248 285 1 534 327 17 116 97

2014 3 616 021 217 533 1 708 513 572 264 961 200 -142 724 55

2013 2 087 648 -65 898 1 549 327 305 109 871 160 -360 048 36

2012 2 148 846 -60 198 1 745 089 161 606 1 273 506 -297 869 33

2011 1 107 557 191 162 515 350 78 850 185 586 -243 668 32

2010 271 143 -213 026 573 230 38 152 96 648 -438 372 13

2009 18 025 -145 153 286 919 4 117 62 228 -219 924 4

2008 70 003 -91 271 93 639 2 986 11 500 -78 990 4

2007 0 -7 380 7 533 2 614 22 468 17 549 0

9
Bibliografie si webografie:
https://nepirockcastle.com/

https://www.profit.ro/povesti-cu-profit/nepi-rockcastle-unul-dintre-cei-mai-mari-investitori-imobiliari-
din-romania-aflat-intr-un-subiect-controversat-cu-un-raport-soc-avanseaza-venituri-mai-mari-din-chirii-
si-un-portofoliu-substantial-18683426

http://mirsanu.ro/tag/nepi/