Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr.
2/2008
DIAGNOSTICUL
FINANCIAR – MODALITATE
DE OBŢINERE A
PERFORMANŢELOR
FINANCIARE ALE FIRMEI
PROF.UNIV.DR. CĂRUNTU
CONSTANTIN
LECT.UNIV.DR. LĂPĂDUŞI
MIHAELA LOREDANA
UNIVERSITATEA CONSTANTIN
BRÂNCUŞI
ABSTRACT:
Analiza financiară foloseşte instrumente şi
mijloace specifice adaptate scopului urmărit şi
conduce la diagnosticul financiar; parte a
diagnosticului economico-financiar, alături de
diagnosticul contabil, fiind orientat în special spre
rentabilitatea şi riscurile întreprinderii.
Diagnosticul financiar este instrumentul
analizei financiare orientate spre utilizatori care
vizează măsurarea rentabilităţii capitalurilor investite
şi a riscurilor, aprecierea condiţiilor de realizare a
echilibrelor financiare şi a gradului de autonomie, pe
baza lui urmând decizii majore: întreprinderea îşi
întrerupe activitatea, îşi redefineşte strategia sau
politica pe termen scurt.
Termenul “diagnostic”, preluat din
grecescul “diagnostikos” (apt de a cunoaşte)
şi împrumutat din practica medicinei, este un
demers care vizează recunoaşterea anumitor
boli după simptomele lor, în vederea
descoperirii cauzelor şi instituirii terapiei
necesare vindecării. În acest scop se parcurg
trei etape:
1.cercetarea simptomelor cu ajutorul
tuturor mijloacelor de investigare.
2.identificarea unei afecţiuni, ceea ce
Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
23
FINANCIAL DIAGNOSIS –
THE WAY TO GET
FINANCIAL
PERFORMANCES BY THE
COMPANY
„CONSTANTIN BRÂNCUŞI”
UNIVERSITY
FACULTY OF ECONOMICS∗
ABSTRACT:
The financial analysis uses specific tools and
means adapted to the scope and leads to the financial
diagnosis; it is a part of the economic and financial
diagnosis, together with the accounting diagnosis, being
oriented especially towards profitability and enterprise
risks.
Financial diagnosis is the financial analysis
instrument oriented towards consumers, aiming to
measure the profitability of invested capitals and risks,
to appreciate the conditions for achieving financial
balances and autonomy degree, leading to major
decisions: the enterprise interrupts its activity, redefines
its strategy or policy on short term.
The term “diagnostic”, that was taken
from the Greek “diagnostikos” (able to know)
and borrowed from the practice of medicine, is
an intercession that aims to recognize certain
illnesses after their symptoms, to discover
causes and to involve the therapy that is
necessary for cure. For this purpose will be
realized three stages:
1. research of symptoms with the aid of
all investigation means;
2. identification of an affection, which
corresponds to the diagnosis;
Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr. 2/2008
corespunde diagnosticului propriu zis.
3.enunţarea unui pronostic şi
recomandarea unei terapeutici adecvate.
Diagnosticul financiar, elaborat pe baza
analizei financiare, procedează în acelaşi
mod, având câteva obiective generale:
ƒ evidenţierea disfuncţionalităţilor sau
elementelor nefavorabile în situaţia
financiară şi a performanţelor întreprinderii;
ƒ identificarea cauzelor dificultăţilor
prezente sau viitoare ale întreprinderii;
ƒ prezentarea perspectivelor de evoluţie
a întreprinderii şi propunerea unor acţiuni de
întreprins pentru ameliorarea sau redresarea
situaţiei.
Diagnosticul financiar presupune aşa
dar unele judecăţi asupra sănătăţii financiare
a întreprinderii, punctele forte şi punctele
slabe ale gestiunii financiare, prin care se pot
aprecia riscurile trecute, prezente şi viitoare
ce decurg din situaţia financiară şi soluţiile
pentru diminuarea riscurilor şi îmbunătăţirea
rezultatelor.
Obiectivele diagnosticului financiar
sunt subordonate intereselor utilizatorilor,
rolul analizei financiare fiind adaptat tipului
de diagnostic. Obiectivele diagnosticului
financiar interior vizează punctul de vedere
al acţionarilor şi al participanţilor la viaţa
întreprinderii (angajaţi şi manageri).
Astfel, diagnosticul financiar necesar
managerului vizează răspunsul la patru
întrebări esenţiale privind următoarele
aspecte:
ƒ creşterea: cum s-a desfăşurat
activitatea întreprinderii în perioada
examinată şi care a fost ritmul creşterii
acesteia în raport cu ritmul sectorului;
ƒ rentabilitatea: dacă rezultatele
obţinute sunt pe măsura mijloacelor folosite
şi dacă creşterea a fost însoţită de o
rentabilitate suficientă;
ƒ echilibrul: care este structura
financiară a întreprinderii şi dacă aceasta este
echilibrată, în contextul raportului între
masele de capitaluri pentru un suprt financiar
convenabil;
ƒ riscurile: care sunt ele, dacă
Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
24
3. enunciation of a prognostic and
recommendation of an adequate therapeutics
Financial diagnosis, issued based on
financial analyze, proceeds in the same
manner, having some general objectives:
ƒ highlighting the dysfunctions or
unfavorable elements in the financial situation
and performances of the enterprise;
ƒ identification of the causes of present
or future difficulties of the enterprise;
ƒ presentation of the perspectives of
evolution of the enterprise and proposal of
actions that will be realized for the
improvement or recovery of the situation
The financial diagnosis supposes some
judgments on financial health of the enterprise,
strong and weak points of the financial
administration, through which can be
appreciated past, present or future risks that
appear from the financial situation and
solutions to diminish risk and improve results.
The objectives of the financial diagnosis
are subordinated to the interests of the users,
the role of the financial analyze being adapted
to the type of diagnosis. The objectives of the
internal financial diagnosis aim the point of
view of shareholders and of participants at the
life of the enterprise (employees and
managers).
So, the financial diagnosis that is
necessary for the manager aims the response to
four essential questions regarding the
following aspects:
ƒ appreciation: how the activity of the
enterprise was realized in the examined period
and which was the rhythm of its increase in
rapport with the rhythm of the sector;
ƒ profitableness: if the results obtained
are on the measure of the means used and if
the appreciation was accompanied by a
sufficient profitableness;
ƒ equilibrium: which is the financial
structure of the enterprise and if this is
equilibrated, in the context of the rapport
between masses of capitals for a convenient
financial support;
ƒ risks: which are they, if the enterprise
presents point of vulnerability and if there is an
Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr. 2/2008
întreprinderea prezintă puncte de
vulnerabilitate şi dacă există un risc de
faliment crescut sau nu.
Pentru a caracteriza comportamentul
financiar al întreprinderii în finanţarea
creşterii este necesar să se stabilească
tablouri plurianuale de fluxuri financiare,
continuând cu introducerea elementelor de
analiză strategică, pentru a prevedea evoluţia
structurilor financiare.
Rolul analizei financiare în atingerea
obiectivelor diagnosticului financiar exterior
necesar diverşilor utilizatori se prezintă în
tabelul nr.1.
Analiza financiară condusă în vederea
elaborării diagnosticului financiar parcurge
mai multe etape succesive complementare:
I.ANALIZA CREŞTERII VALORII
ÎNTREPRINDERII
În această etapă se caută mai întâi să se
auditeze funcţiunea de exploatare a
întreprinderii, independent de funcţiunea
financiară, în trei timpi succesivi:
1)evoluţia activităţii: cifra de afaceri,
producţia exerciţiului, valoarea adăugată,
marja comercială şi a elementelor
componente, cu următoarele precizări:
ƒ o creştere mai mare a producţiei
exerciţiului comparativ cu cifra de afaceri
reflectă un transfer de dificultăţi asupra
exerciţiilor următoare (stocuri costisitoare şi
generatoare de depreciere);
ƒ producţia imobilizată ascunde adesea
o sub-activitate, supra-evaluarea ei dă o
imagine eronată asupra rezultatului.
2.mijloacele puse în operă: personalul,
capitalul economic.
3.rezultatele obţinute: excedentul brut al
exploatării, rezultatul exploatării, rezultatul
curent, rezultatul brut şi net al exerciţiului.
Această etapă este completată prin
examinarea rezultatului altor funcţiuni
(financiară, comercială).
II.ANALIZA RENTABILITĂŢII
Examinarea rezultatelor în sine nu este
suficientă; numai din confruntarea
rezultatelor cu mijloacele utilizate rezultă
rentabilitatea pe baza căreia se poate aprecia
Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
25
increased risk of bankruptcy or not.
For a characterization of the financial
behavior of the enterprise in financing the
appreciation it is necessary to be established
pluri-annual panels of financial fluxes,
continuing with the introduction of elements of
strategic analyze, to forecast the evolution of
the financial structures.
The role of the financial analyze in
reaching objectives of the external financial
diagnosis that is necessary for diverse users
will be presented in the chart no.1.
The financial analyze that was realized
for elaboration of the financial diagnosis
covers several complementary successive
stages:
I.ANALYZE OF APPRECIATION OF
THE VALUE OF THE ENTERPRISE
In this stage will be searched the audit of
the exploitation function of the enterprise,
independent of the financial function, in three
successive times:
1) evolution of the activity: turnover,
production of the exercise, added value,
commercial margin and of the component
elements, with the following specifications:
ƒ a greater appreciation of the production
of the exercise in comparison with the turnover
reflects a transfer of difficulties on the
following exercises (expensive, depreciation
generator stocks);
ƒ immobilized production often hides a
sub – activity, it over – evaluation and gives a
wrong image of the result;
2. means in action: personnel, economic
capital
3.obtained results: gross over plus of
exploitation, result of the exploitation, actual
result, gross and net result of the exercise.
This stage is completed by examination
of the result of other functions (financial,
commercial)
II.ANALYZE OF PROFITABLENESS
The examination of results is not
sufficient; only from confrontation of results
with means used results the profitableness
based on which can be appreciated the
efficiency and competition of exploitation and
Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr. 2/2008
eficienţa şi competitivitatea exploatării şi a
altor funcţiuni:
1.marjele brute şi nete de rentabilitate;
2.ratele de rentabilitate economică şi
financiară.
III.ECHILIBRUL STRUCTURILOR ŞI
STRATEGIA FINANCIARĂ
Creşterea este o sursă de dezechilibre;
fluxurile de operaţiuni se vor acumula în
timpul diferitelor cicluri care caracterizează
viaţa întreprinderii, iar acumularea de fluxuri
se efectuează mai mult sau mai puţin
armonios, ceea ce impune aprecierea
nivelului echilibrului financiar:
1.analiza capitalului angajat şi efectul
de levier;
2.determinarea independenţei
financiare;
3.descoperirea capitalurilor investite;
4.determinarea trezoreriei disponibile
pentru investiţii, finanţarea investiţiilor
IV.APRECIEREA ŞI EVALUAREA
RISCURILOR
Natura creşterii întreprinderii, nivelul
rentabilităţii, dezechilibrele acumulate
produc un ansamblu de riscuri, dintre care,
unele anunţă falimentul iar altele, fragilitatea
întreprinderii, ceea ce impune următoarele
analize:
1.analiza riscului economic;
2.analiza riscului financiar;
3.analiza riscului de faliment.
V.SINTEZA DIAGNOSTICULUI
FINANCIAR
(stabilirea punctelor forte şi punctele
slabe)
În concluzie un bun diagnostic financiar
permite o mai bună alocare a resurselor, pe
baza lui i se poate acorda sau refuza
întreprinderii un credit, iar investitorul îl
poate folosi pentru a lua decizii de cumpărare
sau de vânzare a acţiunilor.
Pentru evaluarea performanţelor
economico-financiare ale unei firme, se
impune luarea în considerare a mai multor
categorii de indicatori, atât cantitativi, cât şi
calitativi, care urmăresc toate aspectele
activităţii acesteia. Sistemul de indicatori ai
Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
26
other functions: 1. gross and net margins of
profitableness; 2. quota of economic and
financial profitableness.
III. EQUILIBRIUM OF STRUCTURES
AND FINANCIAL STRATEGY
Appreciation is a source of lack of
equilibriums; the fluxes of operation will be
gathered during different cycles which
characterize the life of the enterprise, and
gathering fluxes will be realized more or less
harmonious, which imposes the appreciation of
the level of financial equilibrium:
1. analyze of the capital used and levier
effect;
2. determination of the financial
independence;
3. discovery of the invested capitals;
4. determination of treasury available for
investments, financing investments.
IV.APPRECIATION AND
EVALUATION OF RISKS
The nature of appreciation of the
enterprise, the level of profitableness, lack of
equilibrium gathered will be produced as an
ensemble of risks, from which, some
announced the bankruptcy and others, the
fragility of the enterprise, which imposes the
following analyzes: 1. analyze of the
economic risk; 2. analyze of the financial risk;
3. analyze of the bankruptcy risk
V.SYNTHESIS OF THE FINANCIAL
DIAGNOSYS
(establishing strong and weak points)
As a conclusion a good financial
diagnosis allows a better allocation of
resources, base on it can e granted or refused a
credit to the enterprise, and the investor can
use it to take decisions of purchasing or sale
shares.
For an assessment of the economic
financial performances of a company, it is
imposed the taking into consideration of
several categories of indicators, quantitative as
well as qualitative ones, which aim all aspects
of its activity. The system of indicators of the
economic – financial performances offers
information to managers and thirds regarding
the efficiency of the production and trade
Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr. 2/2008
performanţelor economico-financiare
oferă informaţii managerilor şi terţilor cu
privire la eficienţa activităţii de producţie şi
comercializare, la rentabilitatea obţinută, la
eficienţa gestionării resurselor materiale şi
umane, la creşterea valorii firmei în perioada
supusă analizei. Totodată, acest sistem de
indicatori permite descoperirea punctelor tari
şi slabe ale activităţii desfăşurate, pe baza
cărora se adoptă măsurile pentru
îmbunătăţirea performanţelor în viitor şi stă
la baza elaborării previziunilor referitoare la
evoluţia rezultatelor firmei în viitor.
Termenul de performanţă cunoaşte
un grad ridicat de complexitate în prezent,
iar, pentru definirea conţinutului său, trebuie
să se aibă încredere mai multe laturi ale
activităţii firmei.
Definirea noţiunii de performanţă
presupune, mai întâi, clarificarea conţinutului
altor două concepte, respectiv eficienţă şi
eficacitate. Termenul de eficienţă cunoaşte
mai multe accepţiuni în literatura economică
de specialitate. Astfel, unii autori consideră
că o activitate este eficientă atunci când se
atinge scopul dorit cu efort minim. Principala
problemă pusă în acest caz este delimitarea
gradului de concordanţă dintre rezultatele
obţinute şi obiectivul stabilit, de la care
activitatea se consideră că este eficientă.
În accepţiunea cea mai generală,
eficienţa este definită ca raportul direct sau
indirect dintre efectele utile obţinute şi
efortul depus:
EFECT EFORT
EFICIENŢĂ = sau EFICIENŢĂ =
EFORT EFECT
Alţi cercetători au asociat şi un caracter
temporal acestui raport, definind eficienţa ca
efectul maxim obţinut la un anumit nivel al
cheltuielilor şi în timpul cel mai scurt.
Din punct de vedere managerial, prin
eficienţă se înţelege măsura în care au fost
realizate obiectivele sau scopurile propuse.
Performanţa managerială se obţine, în
această situaţie, în punctul de intersecţie
dintre calitatea rezultatelor deciziilor şi
acţiunilor manageriale şi calitatea scopurilor
sistemului managerial.
Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
27
activity, for the profitableness that was
obtained, at the efficiency of administration of
material and human resources, to increase the
value of the company in the period submitted
to analyze. Still, this system of indicators
allows us to discover strong and weak points
of the realized activity, based on which will be
adopted measures for improvement of
performances in the future and is at the basis of
elaboration of provisions regarding evolution
of results of the company in the future.
Performance term has an increased
degree of complexity in the present and to
define its content, must trust several aspects of
the activity of the company.
Definition of performance notion
supposes, first of all, the clarification of the
content of other two concepts, respective
efficiency and effectiveness. The term
efficiency knows several acceptations in the
specialty economic literature. So, some authors
considers that an activity is efficient when it is
reaches the desired purpose with minimal
effect. The maim problem in this case is the
delimitation of the degree of concordance
between results obtained and established
objective, from which the activity considers
that is efficient.
In the most general acceptation,
efficiency is defined as direct or rapport
between useful effects obtained and submitted
effort:
EFFECT
EFFICIENCY =
EFFORT
(1)
EFFORT
Or EFFICIENCY =
EFFECT
(2)
Other researchers associated a temporal
character of this rapport, defining the
efficiency as the maximum wanted effect at a
certain level of expenses and in the shortest
period of time.
From the managerial point of vie, by
efficiency it is understood the measure in
which were realized the objectives or proposed
purposes. The managerial performance can be
Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr. 2/2008
Eficienţa cunoaşte forme diverse, În
funcţie de domeniul sau activitatea care se
urmăreşte şi de natura efectelor care se obţin,
delimitându-se, astfel, următoarele forme
principale:
ƒ productivitatea - când se evaluează
eficienţa utilizării resurselor umane;
ƒ rentabilitatea - când se evaluează
capacitatea de a obţine profit;
ƒ randamentul - în privinţa eficienţei
utilizării mijloacelor fixe.
Eficacitatea poate fi definită ca măsura
În care firma reuşeşte să satisfacă exigenţele
sau aşteptările externe, respectiv ale
clienţilor, statului, furnizorilor, salariaţilor,
acţionarilor. O întreprindere devine eficace
atunci când reuşeşte să optimizeze modul de
utilizare a surselor externe şi interne de
dezvoltare, precum şi corelaţia dintre acestea,
răspunzând cât mai bine aşteptărilor terţilor
sau partenerilor externi.
Se poate considera că o întreprindere
este performantă atunci când este, în
acelaşi timp, şi eficientă, şi eficace. Rezultă,
astfel, că performanţa este o funcţie de două
variabile, eficienţa şi eficacitatea, combinaţia
dintre ele reflectând nivelul de performanţă a
unei firme. În timp ce eficacitatea reflectă
gradul de îndeplinire a aşteptărilor externe
(clienţi, stat, furnizori, salariaţi, acţionari),
eficienţa este măsurată prin gradul de
îndeplinire a aşteptărilor mediului intern al
întreprinderii.
Date fiind cele enunţate anterior, se
poate stabili relaţia matematică de calcul al
performanţei:
PERFORMAŢĂ = EFICIENŢĂ ⋅
EFICACITATE
Grafic, reprezentarea performanţei ca
funcţie între cele două variabile se prezintă în
figura nr.1.
Figura reprezintă grafic performanţa
firmei (axa OZ) în funcţie de doi factori
substituibili, eficacitate a (OY) şi eficienţa
(OX). Se consideră că firma are trei variante
de obţinere a performanţei, respectiv cele trei
opţiuni de pe grafic: a, b, c. Varianta ideală
este a, care presupune o combinare în egală
Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
28
obtained, in this situation, in the intersection
point between quality of the results of the
managerial decisions and actions and the
quality of the purposes of the managerial
system.
Efficiency has diverse forms, depending
on the field or activity will be aimed the nature
of effects that will be obtained, delimitating,
this way, the following main forms:
ƒ productivity – when it is evaluated the
efficiency of using human resources;
ƒ profitableness – when it is evaluated
the capacity to obtain profit;
ƒ capability – regarding the efficiency of
using fix means.
Effectiveness can be defined as the
measure in which the company manages to
satisfy exigencies or external expectation,
respective of the customers, state, suppliers,
employees, share holders. An enterprise
becomes effective when manages to optimize
the modality of use of external and internal
sources of development, as well as correlation
between them, responding better to expectation
of third persons or external partners.
It can be considered that an enterprise
is performing, when it is, at the same time,
effective and efficient. It results, so, that
performance is a function with two variables,
efficiency and effectiveness, the combination
between them reflecting the level of
performance of a company. Meanwhile
effectiveness reflects the degree of fulfilling
the external expectations (customers, state,
suppliers, shareholders), the efficiency is
measured as the degree of fulfilling
expectation in the internal environment of the
enterprise.
With the ones mentioned previously, it
can be established the mathematical relation of
calculus of the performance:
PERFORMANCE = EFFICIENCY ·
EFFECTIVENESS (3)
Chart, representation of the performance
as a function between the two variables will be
presented in figure no. 1.
The figure represents by chart the
performance of the company (axis OZ)
Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr. 2/2008
măsură a eficacităţii şi eficienţei. Variantele
b şi c sunt căi de obţinere a performanţei prin
concentrarea efortului pe unul dintre cei doi
factori determinanţi.
Pentru a obţine performanţa A, firma se
poate poziţiona într-unul din punctele B, O
sau C. Evident, situaţia optimă este punctul
O, situat pe dreapta a. Punctele B, O şi
C sunt astfel alese încât segmentul de dreaptă
BC să aibă lungimea maximă.
În cazul în care firma se situează în
punctul O, ea înregistrează un nivel al
eficacităţii egal cu cel al eficientei, lucru
reflectat de egalitatea segmentelor OV şi ON.
În punctul B, eficienţa este mult mai mare
decât eficacitatea (segmentul OP este mai
mare decât OU), iar în punctul C, eficacitatea
este superioară eficienţei (OT mai mare ca
OM).
Pe secţiunea OB, se observă o
elasticitate mai mare a eficienţei faţă de
eficacitate. După atingerea acestui punct, pe
porţiunea BE se înregistrează o elasticitate
mai mare a eficacităţii. O situaţie inversă se
Înregistrează pe arcul OE, respectiv o
elasticitate mai mare a eficacităţii pe ac şi o
elasticitate mai mare a eficienţei pe CE. Se
poate, astfel, considera că punctele B şi C
reprezintă puncte de inflexiune, care
marchează schimbarea accentului de pe unul
din cei doi factori pe cel de-al doilea.
Punctele B şi C reprezintă punctele în care se
manifestă cel mai mare dezechilibru între
eficacitate şi eficienţă, aceasta fiind o situaţie
total nefavorabilă pentru firmă.
Deşi pe arcele OC şi BE se obţine o
elasticitate superioară a eficacităţii faţă de
eficienţă, cele două situaţii se interpretează
diferit. Astfel, pe AC, nivelul eficacităţii este
mai mare decât al eficientei, iar diferenţa
dintre ele se majorează până în punctul C,
accentuându-se dezechilibrul dintre cei doi
factori. Pe secţiunea BE, eficacitatea este mai
mică decât eficienţa, dar firma a depăşit
punctul de dezechilibru maxim (B), iar
măsurile luate acum sunt menite să
restabilească echilibrul dintre cei doi factori
determinanţi, echilibru care se atinge în
Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
29
depending on two substitution factors,
effectiveness of (OY) and efficiency (OX). It is
considered that the company has three variants
of obtaining performance, namely the three
options on chart: a, b, c. The ideal variant is
a, which supposes a combination in equal
measure of efficiency and effectiveness.
Variants b and c are modalities of obtaining
performance by focusing effort on one of the
two determinant factors.
To obtain performance A, the company
can be positioned in one of points B, O or C.
Obviously the optimal situation is points O,
situated on axle a. Points B, O and C are so
connected so that the right segment BC have
maximum length.
In case the company is situated in point
O, it registers a level of effectiveness that is
equal with the one of efficiency, thing that is
reflected by the equality of segments OV and
ON. In point B, efficiency is greater than
effectiveness (segment OP is greater than OU),
and in point C, effectiveness is superior to
efficiency (OT greater than OM)
On section OB will be observed a greater
efficiency in comparison with effectiveness.
After reaching this point, on portion BE will be
registered a greater elasticity of effectiveness.
A reverse situation will be registered on arch
OR, namely an greater elasticity of
effectiveness on arch and a greater elasticity of
efficiency on CE. It can be, so, considered that
points B and C represent the inflexion point,
which marks the change of the accent from one
of the two factors on the second one. Points B
and C represents points in which is manifested
the greatest lack of equilibrium between
effectiveness and efficiency, this being a
completely unfavorable situation for the
company.
Even if on arches OC and BE will be
obtained a superior elasticity of the
effectiveness in comparison with efficiency,
the two situations are interpreted differently.
So, on AC, the level of effectiveness is greater
than the one of efficiency, and the difference
between them will be increased up to point C,
being accentuated the lack of equilibrium
Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr. 2/2008
punctul E.
O interpretare asemănătoare se
realizează şi în cazul arcelor OB şi CE.
Rezultă deci că este de preferat o poziţionare
a firmei în partea superioară a graficului,
lucru care se realizează atunci când sunt
adoptate măsuri adecvate de echilibrare a
ponderii celor doi factori. De asemenea,
având În vedere că, odată cu apropierea de
punctul E, se înregistrează şi o creştere a
performanţei, acest lucru se interpretează cu
atât mai favorabil. Performanţa maximă pe
care o poate înregistra firma este în punctul E
de pe grafic, căruia îi corespunde un nivel al
performantei egal cu A. În acest punct,
eficacitatea este egală cu eficienţa (OS egal
cu OR).
Din figură, se observă că varianta a
este cea optimă, întrucât elasticitatea
eficacităţii faţă de eficienţă este unitară,
obţinându-se un echilibru între cele două
variabile.
În cazul b, ritmul de obţinere a
producţiei este mai ridicat decât ritmul de
obţinere a rezultatelor. Întreprinderea
înregistrează o bună utilizare a forţei de
muncă şi a mijloacelor fixe, dar are dificultăţi
în desfacerea producţiei obţinute pe piaţă.
Rentabilitatea vânzărilor are o valoare
redusă, ca urmare a unei concurenţe ridicate
(oferta este mai mare decât cererea), care nu
permite practicarea unor preturi de vânzare
prea mari, sau datorită creşterii stocuri lor de
produse finite. În acest caz, se impune
acordarea unei atenţii sporite activităţii de
marketing, care să impulsioneze vânzările
firmei.
O astfel de cale este preferată atunci
când firma se confruntă cu o situaţie
economică dificilă, încercând să obţină un
nou echilibru prin mărirea eficienţei în
detrimentul eficacităţii, ceea ce duce la
diminuarea rezultatelor (producţiei) într-un
ritm mai scăzut decât cel al diminuării
mijloacelor implicate în obţinerea lor. Cel
mai adesea, acest lucru este obţinut prin
reducerea personalului, această măsură având
efecte benefice asupra gestiunii pe termen
Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
30
between the two factors. On section BE, the
effectiveness is smaller than efficiency, but the
company exceeded the maximum point of lack
of equilibrium (B) and measures taken now are
due to reestablish the equilibrium between the
two determinant factors, equilibrium that will
be reached in point E.
A similar interpretation will be realized
for arches OB and CE. It results so that will be
preferred a positioning of the company in the
superior part of the graphic, thing that will be
realized when are adopted adequate measures
of weight between the two factors. Also, taking
into account the fact that, once with reaching
point E, will be registered an appreciation of
performance, this thing will be interpreted in
the most favorable manner. The maximum
performance that the company can register is
in point E on the chart, to which corresponds a
level of performance that is equal with A. In
this point, effectiveness is equal with
efficiency (OS equal to OR)
From the figure it is observed that the
best variant is a, due to the fact that elasticity
of effectiveness in comparison with efficiency
is unitary, obtaining an equilibrium between
the two variables.
In case b, the rhythm of obtaining
production is more increased than the rhythm
of obtaining results. The enterprise registers a
good use of the working force and fix assets,
but has difficulties in unpacking production
obtained on the market. The profitableness of
sales with a reduced value, as a result of
increased concurrency (offer that is greater
than request), which does not allow practicing
some greater sale prices, or due to increasing
their stocks of finite products. In this case, it
will be impose granting a special attention to
the marketing activity, which will impel sales
of the company.
Such a modality is preffered when the
company faces a difficult economic situation,
attempting to obtain a new equilibrium by
increasing efficiency in detriment of
effectiveness, which might lead to diminishing
the results (production) in a decreased rhythm
than the one of diminishing means involved in
Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr. 2/2008
scurt. Pe termen mediu şi lung, această
măsură va reduce însă potenţialul intern de
dezvoltare a firmei.
În cazul în care un agent economic se
confruntă cu o astfel de situaţie, trebuie să-şi
concentreze efortul pe sporirea eficacităţii.
De asemenea, trebuie să urmărească un ritm
mai ridicat de creştere a eficacităţii fată de
eficientă.
Varianta c semnifică o dinamică a
indicelui rezultatelor mai accentuată decât a
indicelui de efort (a mijloacelor utilizate). În
acest caz, întreprinderea înregistrează o
eficienţă scăzută în utilizarea factorilor de
producţie, ca urmare a unor deficienţe
apărute în asigurarea cu mijloacele fixe
adecvate, în întreţinerea şi utilizarea acestora,
în asigurarea cu personal corespunzător sub
aspecte necesarului, calificării, stabilităţii sau
eficienţei muncii acestuia. Întreprinderea are
un volum ridicat al desfacerilor, o
rentabilitate a vânzărilor satisfăcătoare, dar
întâmpină dificultăţi în realizarea producţiei
în parametrii proiectaţi.
Întreprinderea reuşeşte să satisfacă
exigenţele pieţei, printr-o activitate de
marketing eficientă, axată pe satisfacerea şi
fidelizarea clienţilor, dar şi într-o foarte bună
cunoaştere a ofertei concurenţilor. Punerea
accentului pe eficacitate trebuie însoţită, în
mod obligatoriu, şi de o creştere, într-o
anumită măsură, a eficienţei.
Evident, varianta a constituie obiectivul
pe care şi-l propune fiecare ă. În realitate,
cele mai multe întreprinderi se situează fie pe
curba b din figură, fie pe c. Indiferent însă
dacă accentul este pus pe creşterea eficienţei
sau pe cea a eficacităţii, firmele trebuie să-şi
propună, ca obiectiv secundar, şi creşterea
celeilalte variabile, în caz contrar ele
confruntându-se cu degradarea poziţiei în
mediul în care evoluează.
Pornind de la cele prezentate
anterior, putem defini performanţa ca
reprezentând gradul în care o întreprindere
reuşeşte să satisfacă atât cerinţele mediului
intern, cât şi ale mediului extern, printr-o
combinaţie optimă între eficacitate şi
Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
31
obtaining them. Most often, this thing is
obtained by reduction of personnel, this
measure having benefic effects on
administration on long term/ On average and
long term, this measure will reduce the internal
potential of development of the company.
In case an economical agent faces such a
situation, he must focus effort on increasing
effectiveness. Also, he must aim an increased
rhythm of effectiveness in comparison with
efficiency.
Variant c means a dynamic of the index
of the results that is more accentuated than the
effort index (of used means). In this case, the
enterprise registers a low efficiency in using
production factors, as a result of deficiency
appeared in ensuring adequate fix means, in
their maintenance and use, in ensuring with
correspondent personnel under aspects of
necessary, qualification, stability or efficiency
of its works. The enterprise has an increased
volume of unloading, a satisfying
profitableness of sales, but faces difficulties in
realization of production in designed
parameters.
The enterprise manages to satisfy the
exigencies of the market, through an efficient
marketing activity, based on satisfying and
fidelity of customers, but also in a very good
recognition of the offer of the concurrent.
Highlighting effectiveness must be
accompanied, in a compulsory manner, by an
increase, to a certain extent, of efficiency.
Obviously, variant a is the objective that
each a proposes. In reality, most of the
enterprises are situated either on curve b from
the figure, either on c. No matter if stress is on
increasing efficiency or the one of
effectiveness, he companies must propose, as a
secondary objective, also the increase of the
other variable, on the contrary they will face
the degradation of position in the environment
in which they act.
Starting from the ones presented
previously, we can define performance as
being the degree in which an enterprise
manages to satisfy requirements of the internal
environment, as well as the ones of the
Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr. 2/2008

eficienţă. external environment, by an optimal

combination between effectiveness and
efficiency.
BIBLIOGRAFIE

1. Andronic B.C., 2000, „Performanţa BIBLIOGRAPHY:

firmei”, Ed. Polirom, Iaşi;
2. Bărbulescu C., 2003, ”Diagnosticarea 11. Andronic B.C., 2000, „Performanţa
întreprinderilor în dificultate economică”, firmei”, Ed. Polirom, Iaşi;
Ed. Economică, Bucureşti; 12. Bărbulescu C., 2003, ”Diagnosticarea
3. Bătrâncea I. (coordonator), 2003, întreprinderilor în dificultate economică”, Ed.
”Diagnosticul şi evaluarea întreprinderii”, Economică, Bucureşti;
Ed. Risoprint, Cluj-Napoca; 13. Bătrâncea I. (coordonator), 2003,
4. Bătrâncea I., 2000, ”Analiză ”Diagnosticul şi evaluarea întreprinderii”, Ed.
financiară”, Ed.Dacia, Cluj-Napoca; Risoprint, Cluj-Napoca;
5. Căruntu C., Lăpăduşi L., Căruntu G., 14. Bătrâncea I., 2000, ”Analiză
2005, “Analiză economico-financiară la nivel financiară”, Ed.Dacia, Cluj-Napoca;
microeconomic”, Ed. Universitaria, Craiova; 15. Căruntu C., Lăpăduşi L., Căruntu G.,
6. Gheorghiu A., 2004, “Analiza 2005, “Analiză economico-financiară la nivel
economico-financiară la nivel microeconomic”, Ed. Universitaria, Craiova;
microeconomic”, Ed.Economică, Bucureşti; 16. Gheorghiu A., 2004, “Analiza
7. Helfert Erich A. (Harvard Graduate economico-financiară la nivel
School of Business), 2006, “Tehnici de microeconomic”, Ed.Economică, Bucureşti;
analiză financiară”, Ed. BMT, Bucureşti; 17. Helfert Erich A. (Harvard Graduate
8. Horngren Charles T. (Univ. School of Business), 2006, “Tehnici de analiză
Stanford), Datar Srikant M. (univ. Harvard), financiară”, Ed. BMT, Bucureşti;
Foster G. (univ. Stanford), 2006, 18. Horngren Charles T. (Univ. Stanford),
“Contabilitatea costurilor, o abordare Datar Srikant M. (univ. Harvard), Foster G.
managerială”, Ed. ARC, Chişinău; (univ. Stanford), 2006, “Contabilitatea
9. Petrescu S., 2008, “Analiză şi costurilor, o abordare managerială”, Ed. ARC,
diagnostic financiar-contabil”, ediţia a II a Chişinău;
revizuită şi adăugită, Ed. CECCAR, 19. Petrescu S., 2008, “Analiză şi
Bucureşti; diagnostic financiar-contabil”, ediţia a II a
10. Rusu C., Albu M., 2005, revizuită şi adăugită, Ed. CECCAR, Bucureşti;
„Diagnosticul şi strategia firmei”, Ed.Tribuna 20. Rusu C., Albu M., 2005, „Diagnosticul
Economică, Bucureşti. şi strategia firmei”, Ed.Tribuna Economică,
Bucureşti.

Tabelul nr. 1
OBIECTIVUL UTILIZATORUL ANALIZA VIZEAZĂ EXECUTANTUL
Credite bancare Banca Solvabilitatea Specialiştii băncii
creditoare
Credit inter – Furnizorul Echilibrul financiar pe Departamentul specializat
întreprinderi termen scurt al furnizorului
Descoperire Banca creditoare Echilibrul financiar pe Serviciile specializate ale

Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
32
Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr. 2/2008

bancară termen scurt băncii creditoare

Împrumut pe Banca creditoare Echilibrul financiar pe Serviciile specializate ale
termen lung termen scurt + Planul de băncii sau creditorului
finanţare previzional
Introducere la Acţionarii Rentabilitatea potenţială Serviciile specializate ale
bursă pentru acţionari băncilor,
Analiştii financiari
Privatizarea Statul, Investitorii Situaţia financiară actuală, Cabinetele de audit şi de
întreprinderii Rentabilitatea potenţială comisari de conturi,
pentru studiul de evaluare Serviciile specializate ale
băncilor, Specialiştii
evaluatori

Chart no. 1
OBJECTIVE USER THE ANALYZE AIMS EXECUTANT
Bank loan Bank Solvability Specialists of the creditor
bank
Credit inter – Supplier Financial equilibrium on Specialized department of
enterprises short term the supplier
Bank uncovering Creditor bank Financial equilibrium on Specialized services of the
short term creditor bank
Long term loan Creditor bank Financial equilibrium on Specialized services of the
short term + Provisional bank or the creditor
financing plan
Introduction on Shareholders Potential profitableness for Specialized services of
the stock share holders bank, Financial analysts
exchange
Privatization of State, Investors Present financial situation, Audit cabinet and
the enterprise Potential profitableness for accounts commissary.
evaluation study Specialized services of the
banks, Auditors
specialists

Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
33
Analele Universităţii “Constantin Brâncuşi” din Târgu Jiu, Seria Economie, Nr. 2/2008

A// Z

C a

A
b
D

B
S
Y
T
U V

O
C//

D//
M E/
N B//
P

Figura nr. 1
Reprezentarea grafică a performanţei firmei ca funcţie a eficienţei şi eficacităţii
Figure no.1
Representation by chart of performance of the company as a function of
efficiency and effectiveness.

∗
University Professor Dr. Căruntu Constantin, Victoria Street, no. 24, Tg-Jiu, Gorj, 0253/211062, e-mail:
caruntu_ctin@yahoo.com, tel. 0723159171;
∗
Associated Professor Dr. Lăpăduşi Mihaela Loredana, Victoria Street, no. 24, Tg-Jiu, Gorj, 0253/211062 e-
mail: loredana@utgjiu.ro, tel. 0722124952.

Annals of the „Constantin Brâncuşi” University of Târgu Jiu, Economy Series, Issue 2/2008
34