Sistemul Monetar

European

Student : Pagîn Dumitru

Scurt istoric

 Integrarea monetara este acel proces de formare a unei uniuni monetare, a unui
spatiu in care monedele mai multor tari sunt legate intre ele in mod irevocabil:
fiecare moneda se raporteaza la o moneda 'ancora' sau monedele nationale sunt
inlocuite cu o singura moneda, care va fi folosita in intreaga zona. O uniune
monetara formata in acest mod este un spatiu economic in care tarile respective
renunta la politica monetara proprie, la folosirea instrumentelor specifice - in
special la instrumentul curs valutar - in favoarea unei politici monetare si de curs
comune
 O uniune monetara este, in fapt, o continuare a etapelor anterioare de integrare,
etape in care un anumit factor a contribuit la progresul integrarii: liberalizarea
comertului in prima faza (aceea a formarii uniunii vamale) si liberalizarea
circulatiei factorilor de productie in faza formarii pietei comune si a uniunii
economice.
Primii pasi in directia integrarii economice si monetare europene s-au
realizat in anii ’50 ai secolului XX, cand s-au semnat doua tratate
importante:

 - Tratatul de la Paris, in anul 1951, tratat privind infiintarea Comunitatii

Economice a Carbunelui si a Otelului, la care au participat 6 tari: Franta,
Germania, Italia, Belgia, Olanda, Luxemburg. Pana la sfarsitul anului 1954, s-au
eliminat in spatiul celor 6 tari aproape toate taxele vamale, restrictiile cantitative si
alte bariere la comertul cu carbune, cocs, fonta, otel si fier vechi.
 - Tratatul de la Roma, din anul 1957, privind infiintarea Comunitatii Europene a
Energiei Atomice (EURATOM) si tratatul privind infiintarea Comunitatii
Economice Europene (CEE).
Obiectivele CEE de politica comunitara vizau:

 1. Infiintarea uniunii vamale si realizarea unei protectii comune fata de terti.

Eliminarea tuturor tarifelor interne si adoptarea unui tarif extern comun au dus la
realizarea uniunii vamale depline in iulie 1968;
 2. Circulatia libera in spatiul CEE a marfurilor, serviciilor, capitalurilor si fortei de
munca;
 3. Realizarea unei politici comune in domeniul agriculturii (PAC) si
transporturilor. Politica agricola comuna garanta practicarea unor preturi comune,
prin recurgerea la preturi interne de sprijin si la taxe vamale la importuri.
„Sarpele monetar”

 „Sarpele monetar” s-a instituit prin acordul de la Washington din 1971, prin care
marjele de variatie permise ale monede 535g63f lor nationale in raport cu dolarul
erau largite de la ±1% la ±2,25%.
 In aceste conditii, in 1972 se hotaraste in mod oficial limitarea variatiei de curs
intre monedele europene la ± 4,5%, in conditiile in care variatia permisa fata de
dolar ramanea la ±2,25%
 Mecanismul “sarpelui monetar” a fost puternic afectat insa de practica speculativa
a detinatorilor de dolari, de a solicita Sistemului Federal de Rezerve - FED
convertirea acestora in aur, aur pe care ulterior il vindeau la preturi mult peste cel
oficial, pe piata libera de la Londra.
Functionarea sistemului monetar european - realizari
si insuficiente

 In anul 1978, Consiliul European de la Bruxelles a hotarat infiintarea Sistemului

Monetar European, bazat pe:
 - o moneda de cont curent numita ECU (european currency unit);
 - definirea unor cursuri pivot ale monedelor nationale europene, in raport cu
ECU;
 - definirea unui mecanism multilateral al cursurilor de schimb (Exchange Rate
Mechanism - ERM), prin care fiecare moneda participanta avea stabilite paritati
oficiale cu celelalte monede, paritati derivate din cursul pivot fata de ECU, prin
sistem cross. Culoarul de fluctuatie intre cursurile monedelor nationale, precum si
intre cursurile acestora si cursul ECU era de ±2,25%.
 - instituirea unui sistem specific de interventie pe piata monetara.
Integrarea monetara europeana

 Se considera ca adevarat inceput al integrarii monetare europene, raportul lui

Jacques Delors, prezentat la Comisia Europeana in anul 1988. El constituie
punctul de pornire pentru Tratatul de la Maastricht, din 1992, tratat care a stabilit
calendarul oficial de trecere la moneda unica europeana.
 In 1988, prin raportul lui Delors se propuneau trei solutii pentru stabilitatea
monetara in spatiul european:
 mentinerea in sistem a tuturor monedelor nationale, intre care sa se stabileasca
cursuri de schimb definitiv fixate;
 mentinerea in sistem a tuturor monedelor si infiintarea unei monede comune
pentru spatiul european. Aceasta a fost pozitia Marii Britanii, care considera
ca ECU ar putea indeplini acest rol;

 renuntarea la toate monedele nationale si instituirea unei monede unice

europene.
Pentru realizarea obiectivelor Uniunii Monetare s-a stabilit
un calendar care cuprindea trei faze:
 Faza I 1992 – 1994
Este faza caracterizata prin masuri de liberalizare a circulatiei capitalurilor, de coordonare a
politicilor monetare si de instituire a unei gestiuni sanatoase in domeniul finantelor publice.
 Faza II 1994 – 1998
Este faza caracterizata de functionarea unor institutii desfiintate ulterior, cum a fost Institutul
Monetar European – IME, cu sediul la Frankfurt, precursor al Bancii Centrale Europene. Pentru
declansarea celei de-a treia faze, IME trebuia sa pregateasca instrumentele si procedurile
necesare aplicarii politicii monetare unice, sa armonizeze regulile si practicile privind colectarea,
stabilirea si difuzarea statisticilor, sa elaboreze regulile pentru operatiunile pe care le vor
intreprinde bancile centrale nationale in cadrul Sistemului European al Bancilor Centrale –
SEBC, sa incurajeze eficacitatea platilor transfrontaliere etc.
 Faza III care incepe cu 1 ianuarie 1999 si care este in desfasurare.
Aceasta faza este caracterizata de infiintarea Bancii Centrale Europene, a Sistemului
European al Bancilor Centrale si de lansarea oficiala a monedei unice Euro, pentru inceput ca
moneda de cont (book-keeping money), apoi de la 1 ianuarie 2002 si ca moneda cu existenta
fizica
 Moneda euro

 Tratatul de la Maastricht schita un cadru general pentru lansarea si functionarea Uniunii

Economice si Monetare, dar nu preciza nimic despre moneda unica. Pentru a da solutii
acestor intrebari, Comisia Europeana a supus dezbaterii la 31 mai 1995 o 'carte verde a
modalitatilor practice de a introduce moneda euro'. S-au analizat atunci trei scenarii:
 1. 'big bang-ul imediat': toate tarile trec imediat la euro inca de la inceputul celei de-a treia
faze (cea a lansarii UEM). Chiar daca era simpla si menita sa diminueze costurile tranzitiei, o
astfel de alegere ar fi dus la o mare confuzie, datorata imposibilitatii de a regla problemele
practice si logistice intr-un interval de timp atat de scurt.
 2. 'big bang-ul decalat': tarile participante continua pentru o anumita perioada sa foloseasca
monedele nationale, iar ulterior se introduce si euro de catre tarile vizate. Acest scenariu era
incompatibil insa cu dispozitiile tratatului, pentru ca lasa sa planeze o indoiala asupra
ireversibilitatii procesului si a introducerii efective a monedei unice.
 3. 'scenariul de referinta': pentru a asigura credibilitatea si ireversibilitatea trecerii la euro,
anumite operatiuni incep sa se efectueze in noua moneda de la 1 ianuarie 1999.
Dezavantajele euro

 Cel mai des invocat inconvenient al punerii in practica a Uniunii

Monetare este pierderea suveranitatii nationale, din cauza
transferului la nivel comunitar al unor competente nationale de ordin
monetar si fiscal.
 Costuri substantiale pe termen scurt – spre exemplu costurile
implementarii la toate nivelele (micro si macroeconomic) ale
sistemelor informatice capabile sa execute prompt tranzactiile in
euro si sa realizeze automat conversia monedelor nationale in euro,
au fost extrem de ridicate
Concluzie

In concluzie, perioada de existenta relativ scurta a

euro pare sa fie caracterizata de o rata de schimb
foarte volatila (si nu intotdeauna justificata pe baze
economice). In anii ce vor urma, nu ar fi exclus ca
BCE si Federal Reserve sa decida sustinerea
comuna a unei rate de schimb euro/USD mai
stabila
Întrebari

 Ce inseamna uniune monetara?

 Care sunt dezavantajele monedei unice?
 In ce an Consiliul European de la Bruxelles a hotarat infiintarea Sistemului
Monetar European ?
 Cate faze au fost pentru a realiza obiectivele Uniunii Monetare?
 Care erau solutiile raportului Delors pentru stabilitatea monetara in spatiul
european:?